Hablemos Agronegocios: 28 octubre 2022
Mercado internacional
Semana negativa para los futuros de soja en la Bolsa de Chicago. La soja en su contrato más cercano cerró la semana en rojo, cediendo 0,56% desde 513 USD/t del viernes pasado a 510 en la fecha. Por su lado el contrato mayo 2023si bien desde el martes cerró con ganancias no pudo recuperar la caída del lunes.
La semana arrancó con fuerte cierre negativo luego tres sesiones de ganancias. El lunes en contrato mayo cedió 22,5 centavos y el primero 23,5 punto (cada 10 puntos equivalen a 3,67 USD/t y 0,22 USD/bolsa). En la mañana del lunes el informe semanal sobre inspección de embarques, (periodo del 14 al 20 de noviembre 2022) mostró que se tramitaron despachos para exportar 2,89 Mt bien por encima de las 1,92 Mt del lunes pasado. Los operadores esperaban valores entre 1 y 2 millones de toneladas. Sin embargo, los factores fundamentales que desde hace un buen tiempo influyen en el mercado, (precio del petróleo, cotización del dólar, el conflicto bélico en el Mar Negro y el temor a una recesión económica) tuvieron mayor peso y llevó a los operadores recoger ganancias luego de tres sesiones de ganancias (aproximadamente 1.000 USD/contrato). Igualmente aportó lo suyo las buenas condiciones climáticas que hacían prever un
importante avance en la cosecha de la oleaginosa. Y de hecho fue así. El lunes luego del cierre del mercado, el USDA informó un avance hasta el 80% del área cosechable, superando la expectativa del mercado por tres puntos y por 13 puntos al promedio histórico.
El martes hubo recuperación de los precios, pero sin igualar la caída de la víspera. Compras de oportunidad, lluvias en la región productora que podría atrasar la trilla, pero a la vez facilitar la navegación por el Mississippi, afectada por una bajante, caída en la cotización del dólar por cuarta sesión consecutiva, y por sobre todo el efecto de los embarques gestionados que se informó el lunes se combinaron para el cierre positivo.
En los siguientes dos días hubo poca variación en los precios de ajuste. El viernes hubo repunte de los precios ante los buenos datos del informe semanal de ventas destinadas a la exportación caracterizada por una importante presencia china, y refrendada por el informe de ventas a China y España del viernes. A través de su sistema de información el USDA comunicó que “… exportadores privados informaron la siguiente actividad de ventas para el 2022/2023: 126.000 toneladas de soja para entrega a China y 198 000 toneladas de soja para entrega a España”
Fuente: CBOT/CME Tasa de cambio BCP
El avance de la cosecha que se estimaban a un ritmo acelerado a más de las dificultades para sacar productosalospuertosdelGolfodeMéxico presagiaba una semana negativa para el maíz. Para sorpresa del mercado, el informe del lunes mostró un avance de 61%, frente a 62% previsto por los operadores, 16 puntos de avance semanal, pero tres puntos atrasado con respecto al año pasado. En el mismo día, las inspecciones para exportación estuvieron dentro de lo esperado. Al informe de avance de la cosecha, que
combinando lo esperado y el dato de la zafra pasada sumaba cuatro puntos de atraso elevó los precios el martes, situación que se veía favorecida por la disminución del índice dólar que acumulaba cuatro días de devaluación. Un dólar más barato favorece la venta de bienes cotizados en esa moneda. Al final de la semana el cereal cerró en rojo, ante los magros datos de ventas para exportación que estuvieron por debajo del mínimo esperado por el mercado. Además, desde el jueves el índice dólar volvió a repuntar con el
consecuente efecto negativo. Combinando estos hechos, el maíz de EEUU es poco atractivo para el comprador extranjero que se vuelca a importar desde Brasil donde además la moneda local pierde valor frente al dólar aumentando su ventaja frente al cereal norteamericano. El precio exportación del jueves 27 en Rosario estaba en USD/t 305, en Paranagua USD/t 291 y en el Golfo de México USD/t 367 de acuerdo al IGC.
En lo referente a la renovación del acuerdo que permite las exportaciones de Ucrania, los funcionarios de la ONU se muestran satisfechos y optimistas de lograr la continuidad del acuerdo, lo que suma más competencia al cereal de EEUU. En resumidas cuentas, el maíz perdió en el cierre de operaciones del viernes1,48 USD/t ( 0,55%) en relación al viernes pasado
Es complejo el panorama del trigo en EEUU, que restó enelcomparativo intersemanal7,90 USD/t( 2,53%).La lista de los principales factores incluye:
(i) El comportamiento de dólar que luego de ceder terreno en la primera mitad de la semana volvió a repuntar desde el jueves.
(ii) Los buenos datos de ventas para exportación del jueves. En esa oportunidad el USDA informó ventas por 533.200 t que por un lado supero el rango esperado (100.000 a 450.000 t) y de los decepcionantes 163.100 t de la semana pasada.
(ii) La situación sobre la continuidad del denominado corredor de exportación de granos en el Mar Negro, que de darse aumentara la competencia para el cereal norteamericano. El Acuerdo no se limita a la exportación de granos de Ucrania, sino que además incluye alimentos y fertilizantes incluido amoníaco de origen ruso. Rusia reclama que no puede implementar su parte debido a las sanciones que se le impuso. Por ejemplo, encuentran dificultades para obtener seguros, realizar pagos y cobros internacionales, encontrar puertos en los cuales hacer escala, entre
otros. Ucrania por su lado exige habilitar un cuarto puerto y extender el plazo por un año. Según el Centro de Coordinación del Acuerdo al 24 de octubre se habían exportado desde los tres puertos habilitados 8 673 198 toneladas de granos y alimentos.
(iii) La sequía que afecta a importantes áreas de producción triguera en EEUU, que se vieron beneficiadasporlluviaseljueves,situaciónqueimpone piso a mayores caídas de los precios.
(iv) La crítica situación de la producción de trigo en Argentina (comentada más abajo), las torrenciales lluvias y consecuentes inundaciones en Australia que levantan dudas sobre la oferta de los principales proveedores de trigo en el hemisferio sur. Menor oferta desde Argentina y Australia da chance al cereal de EEUU.
Es de tener presente que el stock final global de trigo, según proyecta el USDA, (267,53 Mt) es el más bajo desde el 2016/2017. En tanto en EEUU es de 15,68 Mt, la más baja desde el 2007/2008.
El precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) cerró a 87,90 USD/barril. Al finalizar las operaciones semanales en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del WTI para entrega en diciembre sumaron 2,85 USD a su cotización del viernes pasado. En lo que va del mes el petróleo e referencia para EEUU no logra romper la barrera de los 90 USD/b.
Por su lado, el índice dólar, que. mide el valor del dólar estadounidense en relación con una canasta de otras monedas, incluidas las monedas de algunos de los principales socios comerciales de Estados Unidos, luego de caer a 109,55 el miércoles, el valor más bajo en los últimos30 días se recuperó el juevesy elviernes, pero fue insuficiente para cerrar en terreno positivo en el intersemanal.
Mercado regional
Las lluvias de esta semana en Argentina beneficiaron al castigado trigo argentino,llevado alaBolsa deCereales de Buenos Aires(BC)amantenersu nuestra proyección de producción de 15,2 Mt. El miércoles se dieron precipitaciones que beneficiaron a las parcelas del centro y sur que posee el 27% de las 6,1 Mt sembradas en esta campaña. En paralelo avanza la cosecha en la región del NOA y NEA. En tanto la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) presentó un informe más preocupante y califica la actual campaña como “desastre productivo”, y lo resume de la siguiente manera: (i) merma de 40% considerando los 23 Mt que produjo el país en el anterior ciclo, (ii) nuevo recorte en la proyección desde 15,0 Mt a 13,7 Mt, (iii) área pérdida de 540.000 ha, (iv) rendimiento de 2.580 kg/ha, casi 1,000 kg menos que el ciclo pasado.
Imagen 1: Variación de la proyección de cosecha de trigo en Argentina (Mt)
pp respecto a la semana previa, alcanzando dicha condición al 58 % finaliza el informe de la BC
En su informe coyuntural DERAL señala respecto a la cosecha de trigo en Paraná, que la misma avanzó hasta el 63% del área sembrada, actualmente estimado en 1,19 MHa. Es de notar que hubo un ajuste en las estimaciones de la superficie desde las anteriores 1,18 MHa. Así también se ajustó a la baja la expectativa de producción, que ahora es de 3,57 Mt frente a los 3,99 Mt anterior. El informe además resalta la baja calidad del cereal cosechado que afecta negativamente la rentabilidad del agricultor y el abastecimiento a la industria. El preciomedio semanalenfinca deltrigo fue de 98,62 R$/bolsa un aumento de 4,74% y del maíz fue 77,27 R4/bolsa un incremento semanal de 1,16%. A la tasa decambio delviernes (5,3454 R$/USD), loscitados precios fueron USD/t 307 (trigo) y USD/t 241(maíz).
Imagen 2: Avance de la actividades de siembra y cosecha en Paraná (%)
Fuente: BCR
El daño a la producción argentina ya trascendió al mercado internacional y fue comentado por varios analistas en la semana. En la fecha, el sitio Noticias Agrícolas publicó que Fábio Lima, especialista en trigo de StoneX comentó a Reuters que generalmente, Brasil compra alrededor de 6,0 Mt de trigo argentino, lo que ve difícil este año, estimando un déficit de 1,0 a 1,5 Mt que vendría de fuera del MERCOSUR. Esto haría que Brasil pida la suspensión temporal del Arancel Externo Común (AEC) para cubrir el faltante teniendo presente que goza de una cuota exenta el AEC de 750.000 t.
Poe su lado el cultivo de maíz comercial se vio favorecido por las recientes lluvias aumentando la disponibilidad de agua en el suelo, y permitieron mejorar la condición hídrica Optima/Adecuada en 7,7
Fuente: DERAL Mercado local
Al igual que lo expresado la semana pasada, las lluvias en esta semana continúan dificultando el avance de la siembra de soja y demás rubros de primavera, y entorpecen el cierre de la cosecha de invierno, a más de afectar la calidad. Complicando aún más el panorama, el viernes el pronóstico de la Dirección de Meteorología e Hidrología se titulaba, ”Lluvias intensas con tormentas fuertes durante el fin de semana” y estaba acompañado de una alerta meteorológica En las localidades monitoreadas por el Observatorio Rural el acumulado de lluvias al 28 de octubre y el promedio histórico del mes es Minga Guazú (95/216 mm), Salto del Guaira (150/211 mm), Caazapá (155/192 mm) y Capitán Meza (240/188 mm).
El Boletín Técnico Agroclimático de INBIO (28 octubre 2022) señala respecto a la disponibilidad de agua en el suelo para el cultivo de soja ” Las condiciones de disponibilidad de agua en el suelo, al día 26 de octubre del 2022, para los departamentos analizados, presentan estados que se encuentran entre “Déficit Leve (25 50%) y Excesos Hídricos”. En la etapa de crecimiento del cultivo, la mayoría de los suelos se encuentran saturados de humedad en relación con las necesidades hídricas del cultivo, estas condiciones estarían asociadas al importante registro de lluvia de los últimos días” En la misma publicación indica “En el mes de noviembre, se prevé que los acumulados de lluvias presenten niveles normales a superiores a la normal (tonos verde claro, azul y violeta) en gran parte de la Región Occidental y en el extremo norte de la Región Oriental. En el norte, centro, este, y sur de la Región Oriental, se observarían niveles por debajo de la media normal mensual (tonos amarillo a rojo)”.
Imagen 3: Pronóstico de precipitación acumulada en noviembre 2022 (mm)
participación en el valor total exportado, seguido de Rusia con 18,0%, Taiwán con 11,8% y Brasil con 11,6%. El precio implícito promedio de la carne, a septiembre de 2022, se incrementó en 8,8% con respecto al registrado en el mismo periodo del año anterior, con un precio implícito de USD/t 7.374. Un total de 69 países han constituido los destinos de las exportaciones de carne paraguaya. (Tablero)
Imagen 4: Mercados de exportación de carne bovina paraguaya
Fuente: INBIO
El guaraní continua su desvalorización frente al dólar, alejándose de los 7.000 G/USD. Llegó a cotizar a 7.287 G el jueves para luego ceder el viernes finalizando la semana con una pérdida de 0,46% con respecto al viernes pasado. En la semana no se informó de operaciones del BCP en el mercado de divisas, siendo la última registrada a la fecha en su sitio web de 7,5 millones de dólares el pasado 21 de octubre.
En su informe mensual, el Banco Central del Paraguay señala que las exportaciones de carne, alcanzaron USD 1.490,2 millones, representando un aumento de 12,8% con respecto a los USD 1.321,7 millones a septiembre del año anterior, en tanto que, en volumen, aumentó en 3,6% con respecto a septiembre del 2021. Chile, el principal destino de la carne con el 37,3% de
Fuente: BCP
En su reunión del 21 de octubre, el Comité de Política Monetaria (CPM) decidió por unanimidad, mantener la tasa de interés de política monetaria en 8,50% anual. En su comunicado el CPM realiza un análisis del contexto internacional, regional y domestico que actúa de respaldo a su decisión. En relación a lo local el documento expresa “…la inflación interanual se redujo de 10,5% en agosto a 9,3% en septiembre”, …”Los últimos datos de inflación denotan una moderación más rápida a la prevista en las proyecciones del Informe dePolíticaMonetaria (IPoM) dejunio.Porotro lado, las expectativas de inflación de mediano plazo se han estabilizado en los últimos meses, aunque permanecen ligeramente por encima de la meta”
Gráfico 1: Variación mensual de la inflación anual (puntos porcentuales
Fuente: Con datos del BCP
Anexo
Tasas activas de interés
Jan-21 0.75 4.00 2.64 12.75
Feb 21 0.75 4.00 2.54 13.20 Mar-21 0.75 4.00 2.44 12.51
Apr 21 0.75 4.00 2.54 12.68
May 21 0.75 4.00 3.69 12.34
Jun-21 0.75 4.00 4.46 12.33
Jul 21 0.75 4.00 5.20 12.24
Aug 21 1.00 4.00 5.64 11.45
Sep 21 1.50 4.00 6.38 11.67
Oct 21 2.75 4.00 7.56 10.91 Nov-21 4.00 4.00 7.42 11.94 Dec 21 5.25 4.00 6.83 12.21
Jan 22 5.50 4.00 7.90 13.53 Feb 22 5.75 4.00 9.27 13.58 Mar 22 6.25 4.00 10.08 13.91 Apr-22 6.75 4.00 11.83 14.22 May 22 7.25 4.00 11.41 14.12 Jun 22 7.75 4.00 11.55 14.99 Jul-22 8.00 4.00 11.05 15.24 Aug 22 8.50 4.00 10.51 14.88 Sep 22 8.50 4.00 9.35 s/d