การวิเคราะห์งบการเงินเบื้องต้น

$%1 $052

­µ¦ ´  ª ªµ¤ · Á ºÊ° o ªnµ oª¥ µ¦Á · ´ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦­· ¦´¡¥r µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦® ¸­Ê · µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦­£µ¡ ¨n° µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á ¦· Á · à ° ¦·¬ ´ o° ª¦¦³ª´ Á ¸É¥ª ´ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á ·

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o µ¦Á · Á } o°¤¼¨ ¹É ¦·¬´ ³Á ¸¥ ¨³ ¦·¬´ ¦´ ° » µ Ä ¨µ ®¨´ ¦´¡¥r ³ o° Î µÁ­ °Ä®o n ¼o¨ » » ¦µ à ¥ ³¤¸ µ¦ ¦³ µ« ¨ µ¦ Î µÁ · µ Ä ¦¼ ° µ¦Á · » Ç Å ¦¤µ­ ¨³ » Ç­· Ê ª e ´ ¸ ´ªÁ¨ ¸É­ °¥¼nÄ µ¦Á · ¸Ê­µ¤µ¦ Î µ¤µÄ oÄ µ¦ª·Á ¦µ³®r ¨ µ¦ Î µÁ · µ ° ¦·¬´ Å o ° µ ¸Ê ¥´ ­µ¤µ¦ Î µ¤µÄ o Ä µ¦ ¦³¤µ  ªÃ o¤ »¦ · ° ¦·¬´ Å o ´Ê ¸Ê­·É ¸ÉÄ oÄ µ¦ª·Á ¦µ³®r ÈÁ } Á¨ · nµ¥ Ç Å¤n ´ o° ¹É ´ ¨ » ´Éª Å ­µ¤µ¦ Î µÅ o oª¥ Á° Ä ¸Ê ³¡¼ ¹ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · °¥nµ nµ¥Ç à ¥Á¦·É¤ o µ µ¦ Î µ ªµ¤Á oµÄ Á ¸É¥ª ´ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · ¨³ ªµ¤­´¤¡´ r ¸É¤¸ n° µ¦Á · µ ´Ê ³¡¼ ¹ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Ä Â n¤»¤ nµ Ç ¨° ­·É ¸É¡¹ ¦³ª´ Á ¸É¥ª ´ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · ´Éª Ç Å

 ª ªµ¤ · Á º°Ê o ªnµ oª¥ µ¦Á · ´ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · Ä µ¦ ¸É ³ Î µ ªµ¤Á oµÄ Á ¸É¥ª ´ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · ª· ¸Á¦·É¤ o ¸É ¸ °µ ³Á¦·É¤ µ µ¦ Î µ ªµ¤Á oµÄ Á ¸É¥ª ´ ¨´ ¬ ³ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · Á¡ºÉ°Ä®o¤° £µ¡Å o ´ Á ¥·É ¹Ê Á ºÉ° µ µ¦Á · Á } Á­¤º° ¦³ ¸É­³ o° ¨ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · Ä®oÁ¦µÁ®È Å o Ä ¤»¤ ¸É ªoµ ¹Ê ¤oªnµ°µ ³Å¤nÄ n ¦³ ¸ÉÁ¦¸¥ ¨³Ä­­³°µ Ä®o£µ¡ ° »¦ · Å o°¥nµ ´ Á Ä »  n » ¤»¤ È µ¤ ¹É ­·É ¸É ³¡¼ n°Å ¸Ê­¦» Á }  £¼¤· nµ¥Ç °¥¼nÄ ¦¼ ¸É Á¦µ¨° ¤µÁ¦·É¤ o ´ nµ¥ Ç oª¥ µ¦¡· µ¦ µ ¹ ¦·¬´ ¸ÉÁ¡·É ´Ê ¹Ê Ä®¤n ¦·¬´ ® ¹É Á¤ºÉ°Á¦µÁ¦·É¤ o ´Ê ¦·¬´ Á¦µÁ¦·É¤ o oª¥Á · » Î µ ª ® ¹É ¹É °µ ³¡°®¦º°Å¤n¡° ¸É ³Á d · µ¦Å o oµÁ · Î µ ª ´Ê Ťn¡° ­nª ® ¹É ° Á · ¸ÉÄ o È°µ ³Å o¤µ µ µ¦ ¼o¥º¤ Á · Î µ ª Á®¨nµ ¸ÊÁ¦µ Î µ¤µÄ oÄ µ¦ ´ ´Ê ¦·¬´ Á n ºÊ°°µ µ¦ °» ¦ r­Î µ ´ µ Á ¦ºÉ° ´ ¦ ²¨² ­nª ¸Ê È ³ ¨µ¥Á } ­· ¦´¡¥r ° ¦·¬´ ®¨´ µ ºÊ°­· ¦´¡¥r¨oª È ª¦ ³¤¸Á · Á®¨º°Åªo ´ nµ¥Ä o­°¥Ä ¦·¬´ Î µ ª ® ¹É ° ¸Ê ¦·¬´ Á¦µÁ¦·É¤Á } ´ªÁ } ¹Ê ¤µÂ¨oª¡¦o°¤ ¸É ³Á¦·É¤ Î µÁ · µ¦Å o ¸ ¸Ê¡°Á¦µ ³Á¦·É¤ Î µ µ¦ ¨· Á¦µ È o° µ¦ª´ » · ¸É ³¤µÄ oÄ µ¦ ¨· ¹É ª´ » · ¸ÊÁ¦µ°µ ³ ºÊ°¤µ à ¥Ä oÁ · ­ ¸ÉÁ®¨º°°¥¼n ®¦º°°µ ³Á } µ¦ ºÊ°Â Á ¦ · ¨nµª º° ¦·¬´ ¸É µ¥ª´ » · Ä®o nÁ¦µ­n ° Ä®o n° ¨oªÁ È Á · ¸®¨´ ¹É ­nª ° ª´ » · ®¦º° ° Ä o nµ Ç ¸ÉÁ¦µ ºÊ°¤µÂ¨oªÂ n¥´ ŤnÅ o nµ¥Á · ¸Ê Ä µ ´ ¸Á¦µÁ¦¸¥ ´ ªnµ Á oµ® ¸Ê µ¦ oµ ª´ » · ¸É ºÊ°¤µ oµÁ¦µÅ¤nÄ o®¤ Ä ´ ¸ È ³ o° ¤¸ µ¦Á È Á°µÅªo n° ­nª ¸Ê ³Å °¥¼nÄ ­· oµ ¨´ Ä ¦¼ ° ª´ » · ¹É °¥¼nÄ ¦³®ªnµ µ¦ ¨·  nÁ ºÉ° µ ¤´ ¥´ ŤnÅ o ¼ Î µ¤µ ¨· ®¦º° ¨· Å o ¦¹É Ç ¨µ Ç Á¡¦µ³ ³ ´Ê È¥´ µ¥ Á°µÁ · ¤µÄ oŤnÅ o ° µ ¸Ê Á¦µ È o° ¤¸Â¦ µ nª¥Ä µ¦ ¨· ¹É È o° nµ¥Á · Á º° Ä®o ´ ¦ µ Á®¨nµ ¸Ê ÈÄ oÁ · ¸É°¥¼nÄ ¨·Ê ´ ´É ®¨³ ¦´ nµ¥Á } Á · Á º°

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

¦¼ ¸É

à ¦ ­¦oµ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · ¨´° r ¦´ ° ° µ¦Á · Á ¦ · Á · ¼ o

¥ º¤¦´¥ ´­³Ê

® ¸ ® ¸Ê­Ê · ®¤» Áª¸¥

Á · nµ¥ º Á ¦ ·

Á · ¨ » Á · ¼o¥ º¤

¦ ´¥ ´¥µª

® ¸­Ê Ê­ · · ¦³¥³¥µª ¦³¥³¥µª

° Á ¸Ê¥

­n­nª ° ° ¼ ¼ o °º °®»®» o o

Á · { ¨

¨¼ oµÁ · Á ºÉ°

¦³ ³ nµ ºÊ° µ

Á ·Á · ­ ­

µ¥

Á · Á ºÉ°

¨¼ ¨¼ ® ¸ ® ¸Ê Ê µ¦ µ¦ oµ

µ¥Á · ­

Ä µ¦ µ¦ µ¥

­· ¦´¡¥r µª¦

nµÄ o nµ¥

­· oµ ¨´ ¨´

nµÁ­ºÉ°¤¦µ µ

nµÄ o nµ¥ Ä µ¦ µ¦ ε Á · µ

;SVOMRK 'ETMXEP

Á¤ºÉ°Á¦µ ¨· Á­¦È ¨oª ­· oµ ° Á¦µ È¡¦o°¤ ¸É ³ µ¥ ­nª ¸É µ¥Å o È ³Á } Á · ¨´ Á oµ¤µÄ ¦·¬´ ­· oµ ¸ÉÁ¦µ µ¥ ÈÁ } Å Å o­°  º° µ¥Á · ­ ´ µ¥Â Á ¦ · oµÁ¦µ µ¥Á · ­ Á¦µ ÈÅ oÁ · Á oµ¨·Ê ´ Á¨¥  n oµÁ¦µ µ¥Â Ä®o Á ¦ · È o° ¦°¦³¥³Áª¨µ® ¹É ªnµ ³­µ¤µ¦ Á¦¸¥ Á È Á · Å o ­nª ¸É µ¥Å ¨oª¥´ ŤnÅ o¦´ Á ·  n µ ªnµ ³Á È Å oÄ ¦³¥³Áª¨µ°´ ­¤ ª¦ ¸ÁÊ ¦µÁ¦¸¥ ªnµ ¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµ

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

­nª ° ­· oµ ¸É¥´ ŤnÅ o µ¥ ®¦º° µ¥Å¤nÅ o È ³ ¼ Î µ¤µÁ È ÅªoÁ } ­· oµ ¨´ Á n Á ¸¥ª ´ ª´ » · ¸É¥´ Ťn Å oÄ o ®¦º° ­· oµ ¸°É ¥¼Än ¦³®ªnµ µ¦ ¨· ­nª nµ ¦³®ªnµ ¦µ¥Å o µ µ¦ µ¥ ´ nµÄ o nµ¥ ¸ÄÉ oÅ Ä nµª´ » · nµÂ¦ µ ¨³ nµÁ­ºÉ°¤¦µ µ ° °µ µ¦ ¨³ Á ¦ºÉ° ´ ¦ nµ Ç ÈÁ } Î µÅ¦Á ºÊ° o ° ¦·¬´ Î µÅ¦ ¸Éªnµ ¸ÊÁ¦µÁ¦¸¥ ´ ªnµ Î µÅ¦Á ºÊ° o n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ (%,7

­nª ¸ÁÉ ¦¸¥ ªnµ nµÁ­ºÉ°¤¦µ µ ´ Ê Á } ´ªÁ¨ µ ´ ¸Â nŤnÅ o nµ¥ ¦·  nÁ } µ¦Á ¨¸¥É nµÄ o nµ¥ ° µ¦¨ » Ä ­· ¦´¡¥r µª¦ ¨° °µ¥» µ¦Ä o µ ° ¤´ ´ª°¥nµ Á n oµÁ¦µ ºÊ°Á ¦ºÉ° ´ ¦¤µÁ ¦ºÉ° ® ¹É ¦µ µ ¨oµ µ ¤¸°µ¥» µ¦ Ä o µ e oµÁ¦µ º°ªnµÁ · ¸É nµ¥ nµÁ ¦ºÉ° ´ ¦Ä e¦ Î µ ª ¨oµ µ Á } nµÄ o nµ¥ ´Ê ®¤ ¸Á ¸¥ª Á¦µ È ³ µ » °¥nµ ¥n°¥¥´ °´ Ä e¦  n ³ Î µÅ¦°¥nµ Ťn¨º¤®¼¨º¤ µÄ e n°ÇÅ ¹É Ä Â n ° £µ¬¸Â¨oª­¦¦¡µ ¦ ³Å¤n n°¥ ° ­´ Á nµÅ®¦n Ä µ ´ ¸Á¦µ ÈÁ¨¥ ´ nµÄ o nµ¥ ¨oµ µ ¸Ê °° Á } ª Ç µ¤°µ¥» µ¦Ä o µ ° Á ¦ºÉ° ´ ¦ ¹É ª· ¸ µ¦ ´ nµÄ o nµ¥°° Á } nµÁ­ºÉ°¤¦µ µ ¸Ê¤¸°¥¼n®¨µ¥ª· ¸ oª¥ ´  nª· ¸ ¸É ·¥¤Ä o ´ ¤µ ¸É­» È º°  n e¨³Á nµ Ç ´ ®¦º°Á¦¸¥ ´ ªnµ  n  Á­o ¦ ¹É Ä ¦ ¸ ° Á¦µ ¸Ê ÈÁ nµ ´ e¨³ ¨oµ µ Á¡¦µ³­¤¤» ·ªnµ°µ¥» µ¦Ä o µ ° Á ¦ºÉ° ´ ¦Á nµ ´ e Á°µ¨³ ¦´ ° ¸ÊÁ¦µÅ o Î µÅ¦ n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸Â¨oª  n¥´ ¦´ Î µÅ¦ o° ¸Ê¥´ ŤnÄ n ° Á¦µ ´Ê ®¤ ­nª ® ¹É Á¦µ o° Î µÅ iµ¥ nµ ° Á ¸Ê¥­Î µ®¦´ Á · ¼o ¸ÉÁ¦µÅ o ¼o¤µ ®¨´ µ ´Ê ¦´ µ¨ È ³ °Á oµ¤µÁ°¸É¥ª oª¥ Ä ¦¼ ° £µ¬¸ nµ¥ ®¨´ µ ¸ÉÁ¦µ nµ¥£µ¬¸Ä®o¦´ µ¨Â¨oª ´É Á®¨³ ¦´ Î µÅ¦ ¦· Ç ³Á®È Å oªnµ Î µªnµ Î µÅ¦ ´Ê  nµ µ Á · ­ ¸É¤¸°¥¼nÄ ¨·Ê ´ ° Á¦µ °´ ¸É ¦· Á · ­ Á } ­nª ® ¹É ° ­· ¦´¡¥r ¨³ µ¦ ¸ÉÁ¦µ¤¸ Î µÅ¦Ä ´ ¸¤µ ÈŤnÅ o®¤µ¥ ªµ¤ªnµÁ¦µ ³¤¸Á · Ä ¨·Ê ´ ¤µ Ä Î µ ° Á ¸¥ª ´ Ä µ ´ ¸ Á¦µ °µ ³¤¸ Î µÅ¦Å¤n¤µ  n¤¸Á · ­ Ä ¨·Ê ´ Á¥°³Â¥³Á¨¥ ÈÅ o ´ª°¥nµ ¸ÉÁ®È Å o ´ È º° nµÁ­ºÉ°¤¦µ µ ¸ÉÅ o ¨nµª¤µÂ¨oª oµ o nµÁ­ºÉ°¤¦µ µ Á } ´ªÁ¨ µ ´ ¸  nŤnÅ o¤¸ Á · nµ¥°° Å ¦· Á¡¦µ³ ªµ¤ ¦· Á¦µ nµ¥Å ´Ê  n ° ºÊ°Á ¦ºÉ° ´ ¦Â¨oª ´ ´Ê Ä ¦ ¸ ¸Ê Á¦µ°µ ³¤¸Á · ­ Ä ¨·Ê ´ ¤µ ªnµ Î µÅ¦ ¸ÂÉ ­ ŪoÄ Î µÅ¦ µ » Á¡¦µ³ ³ ´ Ê oµÁ¦µÁ d ¨· Ê ´ ¨oªÁ °Á · ¤µ ªnµÄ ´ ¸ È°¥nµÁ¡· É ¸° ¸Ä · ªnµ Á · ¤´ ° Å o °¸ ´ ´ª°¥nµ ® ¹É ³ ¦´ ­¤¤» ·ªnµÁ¦µ µ¥Å oÁ¥°³Â¥³¤¸ Î µÅ¦¤µ ¤µ¥Â nªnµ¥´ Á È Á · ŤnÅ o ¡¼ nµ¥ Ç º° ¤¸¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµ¤µ ¹Ê Ä µ ´ ¸ Á¤ºÉ°Á¦µ µ¥ ° °° Š¨³ µ ªnµ ³Á È Á · Å oÄ ¦³¥³Áª¨µ°´ ª¦ ³ º°ªnµÅ o¤¸ µ¦ µ¥ Š¨oªÁ · Î µÅ¦ ¹Ê ¨oª  nÄ ªµ¤Á } ¦· ¨oª ¥´ ŤnÅ oÁ · Á¡¦µ³¥´ Ťn ¹ ·ª ¸É ³Á È Á · ®¦º° ¹ ·ªÂ¨oªÂ nÁ È Å¤nÅ o Ä ¦ ¸ ¸ÊÁ · Ä ¨·Ê ´ È°µ ³ o°¥ ªnµ Î µÅ¦ ¸É­ Ä ´ ¸ oµÁ¦µ · ªnµ¥´ Å ¨¼ ® ¸Ê ÈŤnÁ ¸Ê¥ªÂ n Ç ÈŤn Î µÁ } o° ° Ä Å ªiµÁ · ¤´ ®µ¥Å Å®  n oµÁ¦µ · ªnµ¨¼ ® ¸Ê nµ µ ³Á ¸Ê¥ª Á¡¦µ³Á È Á o ¨oªÁ o °¸ ¤µ®¨µ¥¦° ¨oª¥´ ¸Ê È nµ ³ Á } ®nª Ūo oµ

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

Á¤ºÉ°Á¦µÁ oµÄ ªµ¤­´¤¡´ r¦³®ªnµ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · ´ «´¡ r nµ ÇÁ ¸É¥ª ´ µ¦Á · ¨oª Á¦µ¤µ¨° ¼ ´ ³ ¦´ ªnµÂ n¨³­nª ° µ¦ Î µÁ · µ ´Ê ¤¸ ªµ¤­Î µ ´ °¥nµ Ŧ ´ ¨ µ¦ ¦³ ° µ¦ ° »¦ · ´Ê Ç µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · È º° µ¦ Î µÁ°µ ´ªÁ¨ ¸ÂÉ ­ °¥¼Än ´ ¸¤µ Î µ ª Á¡º°É ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · µ ° ¦·¬´ µ¦ ¸ÉÁ¦µÁ oµÄ ¦³ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · ¨³ ªµ¤­´¤¡´ r ° ¤´ ¸É¤¸ n° µ¦ ´ ¹ ´ ¸ ³ nª¥Ä®o Á¦µ­µ¤µ¦ ª·Á ¦µ³®r ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · µ ¨° £µª³ »¦ · ° ¦·¬ ´ Å o°¥nµ ¼ o° ¥· É ¹ Ê ª· ¸ µ¦ ¸É ¸ Ä µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · µ ª¦ ³ª´ à ¥ µ¦Á ¦¸¥ Á ¸¥ ´ »¦ · ¦³Á£ Á ¸¥ª ´ ´Ê ¸ Ê Á º°É µ ¦³ µ¦ Î µÁ · µ ¨³ µ¦Ä o­ · ¦´¡¥r ° · µ¦ nµ Ç °µ ¤¸ ªµ¤Â nµ ´

µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦­· ¦´¡¥r Á¤ºÉ°Á¦µ ´Ê ¦·¬´ Á¦µÄ oÁ · ¸ÉÅ o¤µ µ Á · ¨ » ®¦º° Á · ¼o¥º¤¤µ ºÊ°­· ¦´¡¥r µª¦ ¹É Å o n ¸É · °µ µ¦ Á ¦ºÉ° ´ ¦ ²¨² ¨³Ä ¦³®ªnµ µ¦ ¨· Á¦µ ÈÅ o­¦oµ ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ¹É °¥¼nÄ ¦¼ ° ­· oµ ¨´ ¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµ ²¨² ªµ¤Â nµ ¦³®ªnµ ­· ¦´¡¥r µª¦ ¨³­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ È º° ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ´Ê ­µ¤µ¦ ³Á ¨¸É¥ ­£µ¡Á } Á · ­ Å oÄ ¦³¥³Áª¨µ°´ ­´Ê eÄ µ ´ ¸ ­nª ­· ¦´¡¥r µª¦ È º° ­· ¦´¡¥r ¸É ³Å¤n­µ¤µ¦ Á ¨¸É¥ ­£µ¡Á } Á · ­ £µ¥Ä eÄ £µª³ · ¦· °¥¼n ³ ¦´ Á¦µ°µ ³Á°µ ¸É · ¤µ µ¥Á¤ºÉ°Å¦ ÈÅ o ¹É Ä oÁª¨µÅ¤n ¹ e  nÄ µ · ´ · Á¦µ º°ªnµ ¸ É · ´ Ê Ä oÄ µ¦ ´ Ê Ã¦ µ Á¡º°É Î µ µ¦ ¨· ¹ É ³Å¤n µ¥£µ¥Ä ¦³¥³Áª¨µ e ° Á­¸¥ µ ³ µ¥Â¨oªÅ ´ Ê Ã¦ µ Ä®¤n ®¦º° ¦·¬´ Á p Á¨· · µ¦ ´É È°¸ Á¦ºÉ° ® ¹É ¸ ¸Ê Á¤ºÉ°Á¦µ¨ » Å Ä ­· ¦´¡¥rÁ¦µ È ª¦ ³®´ ¨´ ¤µ ¼ ªnµÁ · ¸ÉÁ¦µ¨ » Ä ­· ¦´¡¥r ´Ê n°Ä®oÁ · ¦µ¥Å o ¨³ Î µÅ¦Â n ¦·¬´ ¤µ o°¥Â nÅ® oµ¨ » ¤®µ«µ¨Â n Î µ¥° µ¥®¦º° Î µÅ¦Å o n · Á ¸¥ª ÈÁ ¨¸É¥ Å µ¥Á oµ±ª¥ ¸ ªnµ Ä µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦­· ¦´¡¥r Ê´ ¤¸ µ¦ Î µ ª ´ªÁ¨ nµ¥Ç °¥¼ n  º° 7RWDO $VVHW 7XUQRYHU Á } ´ªÁ¨ ¸ÉÄ oª´ ªnµ Ä ­· ¦´¡¥r Î µ ª µ ³­µ¤µ¦ ­¦oµ ¥° µ¥Å o ¸É µ ­¼ ¦Ä µ¦ Î µ ª º° 7RWDO $VVHWV 7XUQRYHU

¥° µ¥ ­· ¦´¡¥r¦ª¤

¦·¬´ ¸É¤¸ 7RWDO $VVHW 7XUQRYHU ­¼ È®¤µ¥ ªµ¤ªnµ ­µ¤µ¦ Ä o­· ¦´¡¥rÅ o°¥nµ ¤¸ ¦³­· ·£µ¡¤µ  n ´Ê ¸Ê ¨³ ´Ê ´Ê È ¹Ê °¥¼n ´ · ° »¦ · oª¥ »¦ · · ´ Á­º°¤º°Á ¨iµ Á n ¡ª ¦·¬´ µ¦ oµ ¹É ³­´É ­· oµ n°Á¤ºÉ°¨¼ oµ

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

o° µ¦ ³¤¸ µ¦¨ » Ä ­· ¦´¡¥r o°¥ ªnµ »¦ · ¦³Á£ ¸É o° Ä o µ¦¨ » Ä ­· ¦´¡¥r­¼ Á n »¦ · µ¦ ¨· ¸É o° ¨ » Ä Á ¦ºÉ° ´ ¦ nµ Ç Á } Î µ ª ¤µ )L[HG $VVHW 7XUQRYHU Ä µ ¦ ¸ Á n Ä ¦ ¸ ° ¦·¬´ ¸É Î µ µ¦ ¨· ­· oµÃ ¥Ä o µ¦¨ » Ä ­· ¦´¡¥r µª¦ Á n Á ¦ºÉ° ´ ¦ nµ Ç ­¼ ­· ¦´¡¥r¦ª¤°µ ³Á } ´ªª´ ¸ÉŤn ¸Á nµ ´ ­· ¦´¡¥r µª¦ ´ ´Ê )L[HG $VVHW 7XUQRYHU ³ª´ Á ¡µ³­nª ¸ÉÁ } ­· ¦´¡¥r µª¦ªnµ Ä µ¦¨ » Ä ­· ¦´¡¥r µª¦ Î µ ª µ ­µ¤µ¦ Î µ¥° µ¥Å o ¸É µ )L[HG $VVHW 7XUQRYHU

¥° µ¥ ­· ¦´¡¥r µª¦

Á n Á ¸¥ª ´ ¦ ¸ ° 7RWDO $VVHW 7XUQRYHU ¦·¬´ ¸É¤¸ nµ )L[HG $VVHW 7XUQRYHU ­¼ ­ ªnµ¤¸ µ¦Ä o­· ¦´¡¥r°¥nµ ¤¸ ¦³­· ·£µ¡¤µ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU °¥nµ ¸ÉÅ o ¨nµª¤µÂ¨oª ³ ¦´ ªnµª´ » · ¸ÉÁ¦µ ºÊ°¤µ  n¥´ ŤnÅ oÄ oÄ µ¦ ¨· ®¦º° ¨·  n¥´ ŤnÁ­¦È ³ ¼ Á È ÅªoÄ ­nª ° ­· oµ ¨´ ,QYHQWRU\ ¨³ oµÁ¦µ ¨· ­· oµÁ­¦È ¨oª  n¥´ µ¥Å¤nÅ o È ³ Á È ÅªoÄ ­nª ° ­· oµ ¨´ Á n Á ¸¥ª ´ µ¦ ¸ÉÁ¦µ¤¸­nª ° ­· oµ ¨´ Á¥°³ ¸Ê ®¤µ¥ ªµ¤ªnµ ­nª ® ¹É ° Á · ° Á¦µÅ ¤°¥¼nÄ ­· oµ ¨´ Á¡¦µ³Á¦µ o° ºÊ°ª´ » · ¤µ  n¥´ Ťn­µ¤µ¦ Á°µ¤µ ¨· Å o ®¦º° oµÁ¦µ ¨· ¨oª µ¥Å¤n°° È o° Á È Á°µÅªo ¹ É ° Á ¸¥Ê ´ ª´ È¥ É· ¡° ¡¼ °¥nµ Ŧ È ¸ Ä µ · ´ · Á¦µ È Î µÁ } o° ¤¸­· oµ ¨´ Á°µÅªo oµ Á n ª´ » · µ °¥nµ °µ ³®µ ºÊ°Å o¥µ ¹É Á¦µ È Î µÁ } o° » Á°µÅªo ®¦º° µ ¸Á¦µ È o° ¤¸­· oµ ¸É ¨· Á­¦È Á¦¸¥ ¦o°¥Á ¦¸¥¤Á°µÅªoÄ®o¨¼ oµÅ o ´ ¸ ¸É¨¼ oµ o° µ¦ °´ ¸Ê¨oªÂ n · ° »¦ · ³ ¦´ Ä µ¦ª´ ¦³­· ·£µ¡Ä µ¦ ¦·®µ¦­· oµ ¨´ ¸Ê Á¦µª´ Å o­° µ º° ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU

¥° µ¥ ­· oµ ¸É ¨· ¨oª°¥¼nÄ ­· oµ ¨´

Ä ¦ ¸ ¸ÊÁ¦µª´ ¼ªnµ ­Î µ®¦´ ­· oµ ¸É ¨· Á­¦È ¨oª°¥¼nÄ ­· oµ ¨´ Î µ ª µ ³­µ¤µ¦ ­¦oµ ¥° µ¥Å o ¸É µ oµ®µ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU ¤¸ nµ­¼ È­ ªnµÁ¦µ o° ¨· ­· oµÅªo¦° µ¥Á¡¸¥ Á¨È o°¥ ¨nµª º° ¨· Á­¦È È µ¥ Å oÄ Áª¨µÅ¤n µ ¹É ´ Á } ­·É ¸ Á¡¦µ³ µ¦ ¨· ¨oª o° Á°µ¤µÄ­nà ´ ¦° µ¥Åªo ´Ê Á } µ¦­·Ê Á ¨º° ´Ê ­ µ ¸ÉÁ È Â¨³ ° Á ¸Ê¥°¥nµ ¥·É °¸ ¦ ¸® ¹É ° µ¦ª´ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU È º° µ¦ª´ ªnµ o » µ¥ ° Á¦µ · Á } ¸ÉÁ nµ ° Á · ¸É o° Ä oÅ Ä µ¦ º°Ê ª´ » · ¤µÁ È ÅªoÄ ­· oµ ¨´

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV ¥° µ¥ ª´ » · ¸n°¥¼nÄ ­· oµ ¨´

¦ ¸ ¸ÊÁ } µ¦ª´ ¦³­· ·£µ¡ ° µ¦Ä oª´ » · Ä µ¦ ¨· ªnµ ¦·¬´ ³ o° » ª´ » · Ūo¤µ o°¥Á nµÅ¦ nµ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU ¥·É ­¼ ¥·É ¸ Á¡¦µ³Â­ ªnµ ¦·¬´ Ťn Î µÁ } o° » ª´ » · Ūo¤µ ´ µ¦ª´ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU ´Ê ­°  ¸Ê­µ¤µ¦ Î µÅ o oµÁ¦µ¤¸ ¸É¨³Á°¸¥ ¡° ¸É ³Â¥ ªnµÄ ­· oµ ¨´ ¦³ ° oª¥­· oµ ¨· Á­¦È ¨oªÁ nµÄ ¨³­· oµ ¦³Á£ ª´ » · ¸É°¥¼nÄ ¦³®ªnµ µ¦¦° ¨· Á nµÄ  nÄ µ · ´ ·Â¨oª ° ¦·¬´ ³Á ¸¥ Ä ¨µ ®¨´ ¦´¡¥r ³Å¤nÂ¥ ­° ­nª ¸ÊŪoÄ®o ³¤¸Á ¡µ³­nª ° ­· oµ ¨´ ¦ª¤Á nµ ´Ê Ä ¦ ¸ ´ ¨nµª Á¦µ È Å¤n¤¸ µ Á¨º° ° µ Ä o ´ªÁ¨ ¦ª¤ ° ­· oµ ¨´ Ä µ¦ Î µ ª  $YHUDJH &ROOHFWLRQ 3HULRG °¥nµ ¸ÉÅ oÁ¦¸¥ Ä®o ¦µ ¨oª ³ ¦´ ªnµ oµÁ¦µ µ¥ ° Š¨oª  nÁ È Á · ŤnÅ o ¼ Ç È ³Á®¤º° ´ ªnµ Á¦µ¤¸ Î µÅ¦Ä µ¦ µ ´ ¸  nªnµÅ¤n¤¸Á · ¦·¬´ µ ¦·¬´ ³Ä®oÁ ¦ ·  n¨¼ oµÁ } ¦³¥³Áª¨µ µ Á¡ºÉ° ¼ Ä Ä®o¨¼ oµ ºÊ° ° µ ¦·¬´ ´ Á } ¨¥» rÄ µ¦Â n ´  ® ¹É  n µ¦Ä®oÁ ¦ · µ ´Ê ®¤µ¥ ªµ¤ªnµÁ¦µ ³Å oÁ · oµ¨ ¹É ÈÁ } µ¦Á­¸¥Ã° µ­ ´ª $YHUDJH &ROOHFWLRQ 3HULRG ³Á } ´ªª´ ªnµ¥° µ¥ ° ¦·¬´ ¸É µ¥Å ´Ê Ä o Áª¨µÁ ¨¸É¥ ¸Éª´ Ä µ¦Á¦¸¥ Á È Á · $YHUDJH &ROOHFWLRQ 3HULRG

¨¼ ® ¸ Ê µ¦ oµ ¥° µ¥ n°ª´

à ¥ ¸É¥° µ¥ n°ª´ È º° ¥° µ¥¦ª¤ ´Ê e®µ¦ oª¥ ª´ ´Ê ¸Ê ´ªÁ¨ ¥° µ¥Á } ´ªÁ¨ ¦ª¤ ´Ê e ¹ o° ®µ¦ oª¥ ª´ Ä®oÁ } ¥° µ¥ n°ª´  n ´ªÁ¨ ¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµÁ } ´ªÁ¨ ª´ ­·Ê ª ŤnÄ n ´ªÁ¨ ¦ª¤ ´Ê e ´ ´Ê Á¦µ ¹ Ťn o° ®µ¦¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµ oª¥ ª´ °¸

µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦® ¸­Ê · ¦·¬´ ° Á¦µ ¦³ ° oª¥­· ¦´¡¥r ¹É Å o¤µ µ ­nª º° ­nª Á · » ° Á¦µÁ° ¨³­nª ° Á oµ® ¸Ê ¹É Á¦µ ¼¥o ¤º Á · ¤µÄ oÄ µ¦ Î µÁ · µ Á¤º°É ¤¸® ¸ Ê È °o µ¦ nµ¥ º ® ¸ Ê Â¨³ oµ® ¸ Ê Ê´ Á } Á · ¼ o È ³ o° µ¦ nµ¥ ° Á ¸¥Ê °¸ oª¥ µ¦ ¸É¤¸® ¸Ê¤µ °µ ³¤¸ o° ¸ Ä Â n ¸ÉÁ¦µÄ oÁ · » o°¥ Î µÄ®o ¨ °  n° » Ç µ ° Á · ¨ » ¤¸ nµ­¼ ¹Ê oµ°´ ¦µ ° Á ¸Ê¥ ÎÉ µ ªnµ ¨ °  µ µ¦¨ »  n o°Á­¸¥ ° ¤´ È º° ¦·¬´ ³¤¸ ªµ¤Á ¦¸¥ Ä Á¦ºÉ° µ¦®µÁ · ¤µ nµ¥ ° Á ¸Ê¥Â¨³ nµ¥Á · o º ¦·¬´ ¸É ¼o¥º¤Á · ¤µ Ç È ³¤¸ ªµ¤Á­¸É¥ ¤µ Á ºÉ° µ °µ ³®¤» Á · Ťn ´ ¹É Î µÄ®o ¼o ¦·®µ¦ ¹ ´ ®´ª®¤»  Á · Å o

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦® ¸­Ê · ´ Ê Á } µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦Ä o º ® ¸­Ê · ¨° µ¦ª´ ªµ¤Á­¸É¥ ° ¦·¬´ ¸É°µ ³Á · ¹Ê Á ºÉ° µ µ¦¤¸® ¸Ê­· ¤µ Á · Å ¹É ¤¸ ´ªª´ °¥¼n®¨µ¥Â Ä ¸É ¸Ê ³ °¡¼ ¹ ´ª®¨´ Ç Â º° 7LPH ,QWHUHVW (DUQHG ´ª ¸ÊÁ } ´ªª´ ªnµ Î µÅ¦ n° µ¦ nµ¥ ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ ¸É ¦·¬´ ­µ¤µ¦ Î µÅ o ´Ê · Á } ¸ÁÉ nµ ° ° Á ¸¥Ê ¸ É ¦·¬ ´ ³ o° nµ¥ °¥nµ o°¥ ¸­É » ¦·¬ ´ ³ o° ­µ¤µ¦ Î µ Î µÅ¦Å o¤µ ¡° ¸ É ³ nµ¥ ° Á ¸¥Ê ¤· ³ ´ Ê Á oµ ® ¸Ê È°µ ³¤µÁ µ³ ¦³ ¼Á º° ®¦º° oµÁ oµ® ¸ÊÄ ¸® n°¥ °¥nµ o°¥ È ³ o° Á°µ ° Á ¸Ê¥ ´Ê o Á oµÅ °¸ ÈÁ¨¥Á } µ¦ ¡° ®µ ®¤¼Å nµ ¸Êª´ Å o µ

7LPH ,QWHUHVW (DUQHG

εŦ n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ ° Á ¸Ê¥ nµ¥

7LPH ,QWHUHVW (DUQHG ª¦ ³¤¸ nµ¤µ ªnµ ¨³ ª¦ ³¤µ ªnµ ¡°­¤ ª¦ oª¥ Á¡¦µ³ oµ¤¸ µn Á nµ ´ È ®¤µ¥ ªµ¤ªnµ Î µÅ¦Á ºÊ° o ¸ÉÅ o ¸Ê ¡°®´ ° Á ¸Ê¥ nµ¥Â¨oª ®¨ o Á¦µÅ¤n¤¸ Î µÅ¦Á®¨º°Á¨¥ ¦´ µ¨ ÈÁ¨¥¡¨°¥° Å jª¥ Á¡¦µ³Å¤n¤¸ Î µÅ¦Á®¨º°¤µ nµ¥£µ¬¸ ¸ÉÁ¦µ¥´ Ťn ´ Á · o ¸É ³ o° nµ¥ º Á¨¥ ³ ¦´ ¥·É oµÁ¦µ o° nµ¥ º Á · o oª¥Â¨oª¨³ o° nµ WLPH LQWHUHVW HDUQHG ª¦ ³¤¸ nµ¤µ ªnµ Á¥°³ Ç Á¨¥ ¸Á ¸¥ª ´ ´ Ê µ ¸Á¦µ ¹ Ä o ª´ ª´ °¸ ´ª® ¹ É ¹ É ³ Î µ ¹ ¹ ¦ ¸ ¸É o° nµ¥Á · o º oª¥ ´ª ´Ê È º° 7LPH %XUGHQ &RYHUHG 7LPH %XUGHQ &RYHUHG ´ª ¸ Ê ³ª´ ªnµ Î µÅ¦Á º°Ê o n° ° Á ¸¥Ê ¨³£µ¬¸ ° Á¦µ¤¸¤µ ¡° ¸ É ³ nµ¥ º Á · o ¨³ ° Á ¸Ê¥Å o®¦º°Å¤n ¹É ª´ Å oà ¥ 7LPH %XUGHQ &RYHUHG

εŦ n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ Á · o ¸ oÉ ° nµ¥ º ° Á ¸Ê¥ nµ¥ °´ ¦µ£µ¬¸

Á n Á ¸¥ª ´ WLPHV LQWHUHVW HDUQHG nµ ° WLPH EXUGHQ FRYHUHG ¸ Ê ª¦ ³¤¸ nµ¤µ ªnµ ¨³¥· É ¤µ ªnµ Á nµÅ®¦n¥·É ¸ Á¡¦µ³Â­ ªnµ ¦·¬´ ¤¸ Î µÅ¦Á®¨º°Á¢g° ¸É ³ nµ¥ º Á · o ¡¦o°¤ ° Á ¸Ê¥Å o 'HEW WR 7RWDO $VVHW ´ª ¸Ê­ Ä®oÁ®È ªnµ ­nª ° ® ¸Ê­· · Á } ¦o°¥¨³Á nµÅ®¦n ° ­· ¦´¡¥r¦ª¤ ´Ê ¸Ê µ¤®¨´ µ µ¦ ´ ¸ ­· ¦´¡¥r ® ¸Ê­· » ´ ´Ê ¦·¬´ ¸É¤¸­nª ° ® ¸Ê­· ¤µ Á¤ºÉ°Á ¸¥ ´ ­· ¦´¡¥r¦ª¤ È ³ ¤¸ ªµ¤Á­¸É¥ ¤µ ªnµ ¦·¬´ ¸É¤¸® ¸Ê­· o°¥ ´Ê ¸ÊÁ ºÉ° µ oµ ¦·¬´ Á p Á oµ® ¸Ê ³¤¸­· ·ÍÄ ­· ¦´¡¥r ° ¦·¬´ n° ¼o º° ®»o 'HEW WR 7RWDO $VVHWV

® ¸Ê­· ¦ª¤ ­· ¦´¡¥r¦ª¤

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

'HEW WR (TXLW\ ¸É ÈÁ } µ¦ª´ ­nª ° ® ¸Ê­· °¸  ® ¹É à ¥ µ¦ª´ Á ¸¥ ´ ­nª ° ¼o º°®»o ®¦º°­nª ¨ » GHEW WR HTXLW\ ­ Ä®oÁ®È ªnµ ® ¸Ê­· ° ¦·¬´ ¤¸°¥¼nÁ nµÄ Á¤ºÉ°Á ¸¥ ´ ­nª ° » nµ GHEW WR HTXLW\ ¸É­¼ ¤µ Ç Â­ ªnµ ¦·¬´ ¸Ê¤¸® ¸Ê­· ¤µ Á¤ºÉ°Á ¸¥ ´ » ¹ °µ ³¤¸ ªµ¤Á­¸É¥ n° oµ ¤µ ­Î µ®¦´ ­ µ ´ µ¦Á · ¸ÄÉ ®o ¥o¼ ¤º µ ®n ³ Î µ® Ūoªµn ³Å¤nÄ®o ¥o¼ ¤º  n ¦·¬ ´ ¸¤É ¸ GHEW WR HTXLW\ ¤µ ªnµ  nÄ ¦ ¸ ° ¦·¬´ ³Á ¸¥ Ä ¨µ ®¨´ ¦´¡¥r ´Ê ­nª ¤µ ³¤¸ nµ GHEW WR HTXLW\ ŤnÁ · ®¦º°°µ ³Á · Ä nª ¦³¥³Áª¨µ­´ Ê Ç 'HEW WR (TXLW\

® ¸Ê­· ¦ª¤ ­nª ° ¼ ºo °®»o

)LQDQFLDO /HYHUDJH ¸É ÈÁ } °¸ ª· ¸® ¹É Ä µ¦ª´ ªnµ¤¸® ¸Ê­· °¥¼n¤µ o°¥Á¡¸¥ Ä Â nÁ } µ¦Á ¸¥  µ °o°¤ ¨nµª º° )LQDQFLDO /HYHUDJH =

­· ¦´¡¥r¦ª¤ ­nª ° ¼ ºo °®»o

® ¸Ê­· ¦ª¤ + ­nª ° ¼ ºo °®»o ­nª ° ¼ ºo °®»o = 'HEW WR (TXLW\ + =

´ªª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦® ¸Ê­· ¸Ê Á } ´ªÁ¨ ¦nµª Ç ¸É ³Â­ Ä®oÁ®È ªnµ ¦·¬´ ³­µ¤µ¦ ´ µ¦ ´ ® ¸Ê­· ° Á° Å o ¸¤µ o°¥Á¡¸¥ Ä °¥nµ Ŧ È ¸ µ¦ ¸É ¦·¬´ ¤¸® ¸Ê­· ¤µ ´Ê Ťn Î µÁ } o° Á } ­·É Á¨ª¦oµ¥Á­¤°Å ¦µ Ä È µ¤ ¸É ¦·¬´ ­µ¤µ¦ ¸É ³ Î µ¦³Á · ¼o¨³ ° Á ¸Ê¥Å o à ¥Å¤n¤¸ ªµ¤Á ¦¸¥ ¤µ ¨³¤¸­£µ¡ ¨n° Á¡¸¥ ¡° ¸É ³¤¸ Á · ´ nµ¥Ä o­°¥Ä ¦·¬´ Å o à ¥Å¤n g Á º° ¹É Á¦µ ³Å o¡¼ ¹ Á¦ºÉ° ¸Êà ¥¨³Á°¸¥ Ä ®´ª o° n°Å

µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦­£µ¡ ¨n° ­nª ­Î µ ´ Ä µ¦ Î µÁ · µ ° ¦·¬´ È º° ­£µ¡ ¨n° ¦·¬´ ¸É¤¸­£µ¡ ¨n° ¸ ³­µ¤µ¦ Î µÁ°µ­£µ¡ ¨n° ¸É¤¸°¥¼n¤µ ´ nµ¥Ä o­°¥Å oÄ ¥µ¤ ´ ´ ­nª ¸ÉÄ oª´ ­£µ¡ ¨n° È º° ­nª ° ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ¸ÉÁ®¨º°°¥¼n ®¨´ µ ®´ oª¥® ¸Ê­· ®¤» Áª¸¥ ¨oª °¥nµ ¸ÉÅ oÁ¦¸¥ Ä®o ¦µ Ūo ´Ê  n ° ¦ Ç Â¨oª ³ ¦´ ªnµ ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ È º° ­· ¦´¡¥r ¸É­µ¤µ¦ Á ¨¸É¥ ­£µ¡Á } Á · Å oÄ ¦³¥³Áª¨µ e Ä Î µ ° Á ¸¥ª ´ ® ¸Ê­· ®¤» Áª¸¥ È º° ® ¸Ê­· ¸ÉÁ¦µ ³ o° Î µ¦³£µ¥Ä ¦³¥³Áª¨µ e ­nª ° ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ®´ oª¥® ¸Ê­· ®¤» Áª¸¥ È º° ­£µ¡ ¨n° ­nª Á · ¸ÉÁ¦µ­µ¤µ¦ Î µ°° ¤µÁ ¨¸É¥ Á } Á · Å oà ¥ nµ¥Á¤ºÉ° ¹ ¦µª Î µÁ }

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

´ª°¥nµ nµ¥ Ç ÈÁ n ¨¼ ® ¸ Ê µ¦ oµ µ ¦³Á£ ­µ¤µ¦ Á°µÅ Î µ )DFWRULQJ Á¡º°É Á ¨¸¥É Á } Á · ¤µÄ o °n à ¥Á­¸¥ nµ ° Á ¸¥Ê Á } ­nª ¨ ®¦º° oµ Î µ oµ µ¥¤¸¨ ¼ oµ nµ¥Á È ¨nª ® oµ Á¦µ È­µ¤µ¦ Á°µÁ È Å µ¥¨ Å o Á } o ´ªÁ¨ ¸ÄÉ oª ´ ­£µ¡ ¨n° ´ ´ªÉ Å ¤¸°¥¼ n ´ªÁ¨ º° &XUUHQW 5DWLR Á } µ¦ª´ nµ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ · Á } ¸ÁÉ nµ ° ® ¸­Ê · ®¤» Áª¸¥ ¨nµª º° &XUUHQW 5DWLR

­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ® ¸Ê­· ®¤» Áª¸¥

nµ FXUUHQW UDWLR ¸¤É µ ªnµ ­ ªnµ ¦·¬ ´ ¤¸­ · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ Á®¨º°¤µ ªnµ® ¸­Ê · ®¤» Áª¸¥ ¹ É È®¤µ¥ ªµ¤ªnµ oµ Î µÁ } ¦·¬´ È­µ¤µ¦  ¨ ­£µ¡­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ­nª ¸ÉÁ · Å ªnµ® ¸Ê­· ®¤» Áª¸¥ ´Ê ¤µÁ } Á · ¤µ ´ nµ¥Ä o­°¥Å oÄ ¥µ¤ ´ ´ 4XLFN 5DWLR ®¦º° $FLG 7HVW 5DWLR Á ºÉ° µ ­nª ° ­· oµ ¨´ Á } ­nª ° ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ¸É¤¸ ­£µ¡ ¨n° o°¥ ªnµ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ °ºÉ Ç ´ ´Ê Ä µ¦ª´ ­£µ¡ ¨n° µ ¹ ·¥¤®´ Á°µ­nª ° ­· oµ ¨´ °° µ ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ n° 4XLFN 5DWLR

­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ­· oµ ¨´ ® ¸Ê­· ®¤» Áª¸¥

Á ºÉ° µ TXLFN UDWLR ª´ ­£µ¡ ¨n° Ä Â n¤»¤ ¸É n° oµ Á o¤ ª ´ ´Ê TXLFN UDWLR ¹ ¤´ ³¤¸ nµ o°¥ ªnµ FXUUHQW UDWLR Á ºÉ° µ TXLFN UDWLR Ťn ´ Á°µ­nª ° ­· oµ ¨´ Á oµÅ Ä ­· ¦´¡¥r ¸É¤¸­£µ¡ ¨n° oª¥ ¦·¬´ ¸É¤¸ TXLFN UDWLR ­¼ ³Â­ ªnµ¤¸­£µ¡ ¨n° ­¼

µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ ­·É ¸É­Î µ ´ ¸É­» ­·É ® ¹É Ä µ¦ Î µ »¦ · È º° Î µÅ¦ ´ ´Ê ®´ªÄ ° µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · »¦ · È º° µ¦ª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ °¥nµ Ŧ È µ¤ ´ ¸ÉÅ oÁ¦¸¥ Ä®o ¦µ Ūo ´Ê  n ° o ¨oªªnµ Î µÅ¦ ´ Á · ­ ¸É¤¸°¥¼n Ä ¨·Ê ´ ´Ê °µ ³Â nµ ´ ¹É Á¦µ ³¡¼ ¹ Á¦ºÉ° ¸ÊÄ ¦µ¥¨³Á°¸¥ °¸ ¸® ¹É Ä ° ¸Ê ³ °° · µ¥ ¹ µ¦ª´ ªµ¤ ­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ ° ¦·¬ ´ n° 3URILW 0DUJLQ Á } µ¦ª´ ªnµ Î µÅ¦ · Á } ¦o°¥¨³Á nµÅ¦ ° ¥° µ¥

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV 3URILW 0DUJLQ

εŦ­» · ¥° µ¥

SURILW PDUJLQ ¸É­¼ ­ ªnµ ¦·¬´ ­µ¤µ¦ Î µ Î µÅ¦ n°® nª¥Å o¤µ °¥nµ Ŧ È ¸ ´Ê ¸Ê È ¹Ê ´ · ° »¦ · oª¥ »¦ · ¸É¤¸ µ¦¨ » Ä µ¦¡´ µ ¨· £´ r­¼ È ³¤¸ SURILW PDUJLQ ¸É­¼ Á ºÉ° µ Á } ­· oµ ¸É¤¸ ªµ¤Â nµ Å µ °ºÉ Ä µ ¦ ´ oµ¤ »¦ · ¦³Á£ ¸É°µ«´¥ ªµ¤Á¦ÈªÄ µ¦®¤» Áª¸¥ ­· oµ Á n » Á °¦r¤µ¦rÁ È ³¤¸ SURILW PDUJLQ Î µÉ  n ­È µ¤µ¦ Î µ Î µÅ¦Å o¤µ Á º°É µ ¦·¤µ µ¦ µ¥Â¨³ µ¦®¤» Áª¸¥ ° ­· oµ¤¸¤µ 5HWXUQ RQ $VVHW Á } µ¦ª´ ªnµ­· ¦´¡¥r µ ­µ¤µ¦ n°Ä®oÁ · Î µÅ¦Å o ¸É µ UHWXUQ RQ DVVHW ¥·É ­¼ È Â­ ªnµ ¦·¬ ´ ­µ¤µ¦ Ä o­ · ¦´¡¥rÄ µ¦ Î µ Î µÅ¦Å o°¥nµ ¤¸ ¦³­· ·£µ¡ 5HWXUQ RQ $VVHWV

εŦ­» · ­· ¦´¡¥r¦ª¤

o°Á­¸¥ ° µ¦Ä o UHWXUQ RQ DVVHW 52$ È º° nµ 52$ ´Ê ¹Ê °¥¼n ´ ­´ ­nª ° ® ¸Ê­· ¨nµª º° oµ­· ¦´¡¥r­ªn Ä® n ° Á¦µÁ · ¹ Ê µ µ¦ ¼¥o ¤º Á¦µ È °o nµ¥ ° Á ¸¥Ê ¤µ ¹ É Î µÄ®o µÎ Ŧ­» ·¨ ¨ ¨³ Î µÄ®o 52$ ¨ ¨ oª¥ oµ¤¸ ¦·¬´ ¦·¬´ ¸É¤¸ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · µ Á nµ Ç ´ ¨³¤¸ » °¥nµ Á®¤º° ´ ®¤ ¥ Áªo ­´ ­nª ° ® ¸­Ê · Á¦µ ³ Î µ ª nµ 52$ Å oŤnÁ nµ ´ Á¦µ­µ¤µ¦ Â¥ 52$ °° Å oÁ } ­° ­nª ´ ¸Ê 5HWXUQ RQ $VVHWV

εŦ­» · ­· ¦´¡¥r¦ª¤ εŦ­» · ¥° µ¥ = × ¥° µ¥ ­· ¦´¡¥r¦ª¤ = 3URILW 0DUJLQ × $VVHW 7XUQRYHU

´ ´Ê 52$ ³¤µ ®¦º° o°¥ ¹Ê °¥¼n ´ ­° ­nª ­nª ¦ È º° SURILW PDUJLQ ¨nµª º° ¦·¬´ ¸É¤¸°´ ¦µ µ¦ Î µ Î µÅ¦­¼ È ³­µ¤µ¦ Ä®o ¨ ° Â Ä ­· ¦´¡¥r­¼ ¨³­nª ¸É­° È º° DVVHW WXUQRYHU ¹É ®¤µ¥ ªµ¤ªnµ oµ ­µ¤µ¦ ­¦oµ ¥° µ¥Å o¤µ Ç µ ­· ¦´¡¥r » µ » ­ µ r È ³ Î µÄ®o°´ ¦µ ¨ ° Â Ä ­· ¦´¡¥r­¼ Å jª¥ Ä ´ª°¥nµ ° » Á °¦r¤µ¦rÁ È ¸ÉÅ o ¨nµªÅ jµ o ´Ê ³Á®È ªnµ »¦ · ¦³Á£ ¸Ê¤¸ SURILW PDUJLQ ÎÉ µ È ¦·  n­µ¤µ¦ ¸É ³­¦oµ ¥° µ¥Å o¤µ Á¡¦µ³ ° Á oµÁ¦Èª°° Á¦Èª ´ ´Ê 52$ ° »¦ · ¸Ê È°µ ³­¼ Å o¤oªnµ ³¤¸ SURILW PDUJLQ ÎÉ µ 5HWXUQ RQ (TXLW\ 52( Á } µ¦ª´ ªnµ Ä Á · ¨ » ° ¼o º°®»o Î µ ª µ ­µ¤µ¦ Î µ Î µÅ¦Ä®o n ¦·¬´ Å oÁ nµÄ

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

5HWXUQ RQ (TXLW\

εŦ­» · ­nª ° ¼ ºo °®»o

52( nµ µ 52$ ¦ ¸É 52( Á } µ¦ª´ Î µÅ¦Á ¸¥ ´ Á · ¨ » ° ¼o º°®»o  ¸É ³Á ¦¸¥ Á ¸¥ ´ ­· ¦´¡¥r ¹É ¦³ ° oª¥® ¸Ê­· ¨³­nª ° ¼o º°®»o °¥nµ Ŧ È ¸ 52( Ȥ¸ o°Á­¸¥Á n Á ¸¥ª ´ 52$ Ä Â n ¸Éªnµ nµ 52( ¹Ê °¥¼n ´ à ¦ ­¦oµ ° ® ¸Ê­·  n ªµ¤ ­´¤¡´ r¤´ ³Á } Å Ä µ ¦ ´ oµ¤ ¨nµª º° oµ ¦·¬´ ¤¸­´ ­nª ° ® ¸Ê­· ¤µ 52( ³¤¸ nµ­¼ ¹Ê ´Ê ¸Ê Á ºÉ° µ µ¦Ä o® ¸Ê­· ¤µ Î µÄ®o¨ » o°¥ ¨³Á¤ºÉ°¨ » o°¥ Î µÅ¦ n°® ¹É ® nª¥ ° Á · ¨ » Ȥµ ¹É ´Ê ¸Ê ³Á } ¦· È n° Á¤º°É ° Á ¸¥Ê nµ¥¤¸ nµ o°¥ ªnµ°´ ¦µ ¨ °  µ µ¦¨ » Á¡º°É Ä®oÁ®È £µ¡¡ r ´ Á ¹ Ê Á¦µ­µ¤µ¦  n 52( °° Å oÁ } ­nª ´ ¸Ê εŦ­» · ­nª ° ¼ ºo °®»o

5HWXUQ RQ (TXLW\ =

εŦ­» · ­· ¦´¡¥r × ­· ¦´¡¥r ­nª ° ¼ ºo °®»o

= 52$ × )LQDQFLDO /HYHUDJH ¸ ¸Ê Î µÅ o Ä ° ¸ÉÁ¦µ¡¼ ¹ µ¦ ¦·®µ¦® ¸Ê­· ³ ¦´ ªnµ )LQDQFLDO /HYHUDJH 'HEW WR (TXLW\ ´ ´Ê oµ ¦·¬ ´ ¤¸­ªn ° ® ¸­Ê · n° ¼ o °º ®» o ¤µ È ³¤¸ 52( ­¼ ¹ Ê Å jª¥ ªµ¤ ¸ É 52( ¨³ 52$ ¤¸ ªµ¤ ¼ ¡´ ´ à ¦ ­¦oµ ° ® ¸­Ê · ¨³ » Î µÄ®o ´ ª·Á ¦µ³®r µ ®´ ¤µÄ o ´ªª´ ´ª°ºÉ ¹É ³ Î µÄ®oª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ ° à ¦ µ¦Ã ¥Å¤n ¼ · ´ à ¦ ­¦oµ ° ® ¸Ê­· ¨³ » Å o ¹É È º° °¸ ­° ´ª n°Å ¸Ê®¨³ ¦´ %DVLF (DUQLQJ 3RZHU Á } ´ªª´ ªµ¤­µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ ´ª® ¹É ¸ÉŤn ¼ · ´ à ¦ ­¦oµ ° ® ¸Ê­· ª· ¸ µ¦ ¸ É µn ¥ Ç ¨nµª º° Á¦µ ³ Î µ ª µ Î µÅ¦Á º°Ê o n° ®´ ° Á ¸¥Ê ¨³£µ¬¸ ´ ¸Ê %DVLF (DUQLQJ 3RZHU

εŦÁ ºÊ° o n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ ­· ¦´¡¥r¦ª¤

Á ºÉ° µ Á¦µÄ o Î µÅ¦Á ºÊ° o ² ´ ´Ê { ®µ ¸Éªnµ ° Á ¸Ê¥ nµ¥ Î µÄ®o 52$ ¨ ¨ Á¤ºÉ°Á¦µ¤¸® ¸Ê¤µ ®¤ Å ´ ´Ê ¦·¬´ ¦·¬´ ¸É¤¸­· ¦´¡¥r¨³ µ¦ ¦·®µ¦Á®¤º° ´ » ¦³ µ¦  n¤¸Ã ¦ ­¦oµ ° ® ¸Ê­· ¨³ » nµ ´ ³¤¸ nµ EDVLF HDUQLQJ SRZHU Á nµ ´

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

5HWXUQ RQ ,QYHVWHG &DSLWDO 52,& ¸É ÈÁ } ´ªª´ °¸ ´ª® ¹É ¸ÉŤn ¼ · ´ à ¦ ­¦oµ ° ® ¸Ê­· ¨³ » Á ºÉ° µ Á } ´ª ¸Éª´ ªnµ ¨ °  ° ¦·¬´ ³Á } Á nµÅ¦ oµ®µ ªnµ ¦·¬´ Î µÁ · · µ¦Ã ¥Ä oÁ · » ´Ê ®¤ ¨nµª º° Ťn¤¸Á · ¼o ¸É ³ o° nµ¥ ° Á ¸Ê¥Á¨¥ 5HWXUQ RQ ,QYHVWHG &DSLWDO 52,&

εŦ n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ × ( °´ ¦µ£µ¬¸) ­· ¦´¡¥r¦ª¤

Á n Á ¸¥ª ´ EDVLF HDUQLQJ SRZHU nµ UHWXUQ RQ LQYHVWHG FDSLWDO ­Î µ®¦´ ¦·¬´ ¦·¬´ ¸ÉÁ®¤º° ´ » °¥nµ ¥ Áªo Ä Á¦ºÉ° ° à ¦ ­¦oµ ® ¸Ê­· ¨³ » ³¤¸ nµÁ nµ ´ °¥nµ Ŧ È ¸ UHWXUQ RQ LQYHVWHG FDSLWDO  nµ µ EDVLF HDUQLQJ SRZHU Ä Â n ¸Éªnµ¤´ Á } ´ªÁ¨ ®¨´ µ ®´ £µ¬¸Â¨oª ¹É Î µÄ®oÄ ¨oÁ ¸¥ ´ ªµ¤Á } ¦· ¤µ ¥·É ¹Ê

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á ¦· Á · à ° ¦·¬ ´ °¸  ª® ¹É ° µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · È º° µ¦ ¼Â ªÃ o¤ ° ¦·¬´ à ¥°µ«´¥ µ¦Á · Ä ° ¸ ° ¦·¬´ Ä nª ®¨µ¥ Ç e ¸É nµ ¤µ Á n µ¦ ¼ªnµ¥° µ¥Ã ¹Ê e¨³ ¸ÉÁ °¦rÁ r Ä ¦° ®¨µ¥ Ç e ¸É nµ ¤µ ¨³ µ¦Á · à ° ¥° µ¥ ´Ê ¤¸ ªµ¤¤´É ¤µ o°¥Á¡¸¥ Ä µ ¦·¬´ °µ ³Á ¨ºÉ° Å®ªÁ } ª´ ´ ¦ µ ¦·¬´ °µ ³¤¸ µ¦Á ¦· Á · à ¸É n° oµ ¸É ´ªÁ¨ ¸ÉÅ o ¸Ê¡° ³ Î µÁ°µ¤µ¡¥µ ¦ r¥° µ¥ ®¦º° Î µÅ¦ ° ¦·¬´ ¸É µ ªnµ ³Á } Ä ° µ Å o °¥nµ Ŧ È ¸ µ¦ ¼Â ªÃ o¤ ¸Ê ³ o° ¼ ¦³ ° ´ ´ªÁ¨ ¡ºÊ µ ° ¦·¬´ oª¥ ´ª°¥nµ Á n ¦·¬´ °µ ³¤¸ ¥° µ¥ ¸ÉÁ¡·É¤ ¹Ê e¨³ Ä nª e ¸É nµ ¤µ Á¦µ°µ ³ · ªnµ e ¸Ê È ³Ã Å o°¸  nÄ ªµ¤Á } ¦· ¨oª ¦µ ªnµ Á ·¤ ¸Á ¸¥ª Á¤ºÉ° e ¸É¨oª ¨µ ° ¦·¬´ Ťn ¸Á¨¥ Î µÄ®o µ¦Ä o Î µ¨´ µ¦ ¨· o°¥¤µ  n n°¤µ ¨µ ¸ ¹Ê ¦·¬´ ­µ¤µ¦ µ¥Å o¤µ ¹Ê ¹ ¨· ¤µ ¹Ê ¹ Á¤ºÉ° e ¸É¨oª Î µ¨´ µ¦ ¨· Á º° ³Á Ȥ ¸É°¥¼n¨oª ´ ´Ê e ¸Ê°µ ³ ¨· Á¡·¤É Å o° ¸ Ťn¤µ ´ ° Á­¸¥ µ ªnµ ³Á¡·¤É Î µ¨´ µ¦ ¨·

o° ª¦¦³ª´ Á ¸¥É ª ´ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Î µÅ¦ ´ Á · Ťn Î µÁ } o° Á } ­·É Á ¸¥ª ´ ´ ¸ÉÅ o ¨nµªÅªo n° ® oµ ¸Ê¨oªªnµ Î µÅ¦ Á } ´ªÁ¨ µ ´ ¸ ¹É Ťn Î µÁ } o° ¦ ´ Á · ­ ¸É¤¸°¥¼nÄ ¨·Ê ´ ° Á¦µÁ­¤°Å ¦· °¥¼nªnµ » Î µ »¦ · Á¡ºÉ° Î µÅ¦  n » °¥nµ È ¨´ ¤µ ¸É Á · oµ¤¸ Î µÅ¦Â nŤn¤¸Á · Î µÅ¦ ´Ê ÈÁ }  n ´ªÁ¨ ¹É Ťn¤¸ ªµ¤®¤µ¥°³Å¦Á nµÄ ´ ´ªÁ¨ Î µÅ¦ ¸ÉÁ¦µÁ®È Ä µ¦Á · ´Ê ªµ¤ ¦· ¨oªÁ } ­·É ¸É ¦»  n ´ Å oÄ µ ´ ¸ °¥ ´ª°¥nµ Á nµ°´ ® ¹É ¸ÉÁ®È Å o ´ È º° nµÁ­ºÉ°¤¦µ µ ª· ¸ µ¦ ´ nµÁ­ºÉ°¤¦µ µ¤¸°¥¼n®¨µ¥ª· ¸ Á n · Á nµ ´ » e ®¦º° °µ ³ ´ e¦ Ç ¤µ ªnµ e®¨´ Ç ¹ É ÈÁ } ª· ¸ µ¦ µ ´ ¸ ¨³ µ¦Á¨º° ´ nµÁ­º°É ¤¦µ µ ¸ É µn ´ È °n Ä®o

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

Á · Î µÅ¦ ¸É nµ ´ Å o  nÄ ªµ¤Á } ¦· ¨oª ¦³Â­Á · ­ ° ¦·¬´ ŤnÅ oÁ ¨¸É¥  ¨ Å µ¤ Î µÅ¦ ¸ÉÁ ¨¸É¥ Å jª¥ Á ºÉ° µ nµÁ­ºÉ°¤¦µ µÁ } ´ªÁ¨ µ ´ ¸Á nµ ´Ê ŤnÅ o¤¸ µ¦ nµ¥ ¦· Ä Î µ ° Á ¸¥ª ´ µ¦Á ¨¸É¥  ¨ Ä ­· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ Ȥ¸ ¨ ¦³ n° ¦³Â­Á · ­ Å o Á n µ¦¤¸¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµÁ¡·É¤¤µ ¹Ê °¥nµ · · ³¤¸ ¨ n° µ ³ µ µ¦Á · ° ¦·¬´ Á ºÉ° µ µ¥ ° Å o nÁ È Á · ŤnÅ o Ä µ ´ ¸ ¨oª Î µÅ¦°µ ³ ¸  nÄ Â n ° Á · ¸°É ¥¼Än ¨· Ê ´ ¨´ ¦n°¥®¦°¨ » ¸ ª· ¸ µ¦ ¸ É ³ ¼ µ ³ µ µ¦Á · ° ¦·¬ ´ ³ o° Î µÁ°µ µ¦Á ¨¸¥É  ¨ Ä ­· ¦´¡¥rÁ oµ¤µ¡· µ¦ µ oª¥ Á¡º°É ¼ªµn Á · Ä ¨·Ê ´ ° ¦·¬´ ¦· Ç Â¨oª¤¸°¥¼n¤µ o°¥Á nµÄ Ã¥ µ¥ µ µ¦ ´ ¸ ÈÁ } °¸ » ® ¹ É ¸ É ª¦ ³¡· µ¦ µ µ¦Á ¨¸¥É  ¨ Ã¥ µ¥ µ µ¦ ´ ¸Á¡¸¥ Á¨È o°¥ È­µ¤µ¦ Á ¨¸É¥  ¨ ´ªÁ¨ Î µÅ¦Ä®o ¼ ¸ ¹Ê ®¦º°Á¨ª¨ Å o ´ª°¥nµ Á n µ µ¦ ®¦º° ¦·¬´ Á · » ³¤¸­nª ® ¹É Ä »¨ ¸ÉÁ¦¸¥ ªnµ ­Î µ¦° Á ºÉ°® ¸Ê­¼ ¹É Á } µ¦­Î µ¦° Á · Ūo Î µ ª ® ¹É Á ºÉ°ÅªoÄ ¦ ¸ ¸É¨¼ ® ¸ÊŤn­µ¤µ¦ Î µ¦³ º ® ¸Ê Å o ´ªÁ¨ ¸ÅÊ o µ µ¦ ¦³¤µ µ¦ µ ¦³­ µ¦ r ° ¦·¬ ´ Ä e ɸ ¨ µ¦ Î µÁ · µ Ťn n°¥ ¸ ´ ­ µ ´ µ¦Á · µ ®n °µ ³¨ Á · ­Î µ¦° Á ºÉ°® ¸Ê­¼ ¨ ¹É ³¤¸ ¨ Î µÄ®o¤¸ Î µÅ¦¤µ ¹Ê ´Ê Ç ¸É ªµ¤ ¦· ¨oª ¨ µ¦ Î µ Î µÅ¦ ¦· Ç °µ ³ Ťn n°¥ ¸ ´ µ¦ µ¥­· ¦´¡¥r µ ­nª °° Å È n°Ä®oÁ · Î µÅ¦Á¡·É¤ ¹Ê Å oÁ n Á ¸¥ª ´ Á n ¦·¬´ ® ¹É °µ ³ µ¥ ¸É · ° Á° ¸É ºÊ°ÅªoÁ¤ºÉ°®¨µ¥ e n° ¹É Î µÄ®oÁ · Î µÅ¦Á oµ¤µ¥´ ¦·¬´  n Î µÅ¦ ´ ¨nµªÅ¤nÅ o­³ o° Ä®oÁ®È ¹ ¨ µ¦ Î µÁ · µ ¸É o ¦· ° ¦·¬´  nÁ } Á¡¸¥ µ¦ ¼ ®ª¥ ¦´Ê Á ¸¥ª ´ ´Ê Ä µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · ª¦ ³ o° ´ Á°µ¦µ¥Å o¡·Á«¬Á®¨nµ ¸°Ê ° Å ªµ¤Â nµ ¦³®ªnµ ¦µ¥ µ¦ ª´ ­· Ê ª ´ ¦µ¥ µ¦ ¸ÁÉ · ¹ Ê ¦· ¨° e ¦µ¥ µ¦Ä »¨Á } ¦µ¥ µ¦ ª´ ­·Ê ª ¹É Á } Á¡¸¥ ª´ Ç Á ¸¥ªÄ ¦° e ´ ´Ê ´ªÁ¨ ¸ÉÁ¦µÁ®È µ ¦´Ê °µ ³Å¤nÅ o­³ o° Ä®oÁ®È ¹ £µ¡ ¸É o ¦· ° ¦·¬´ Å o ­nª ¦µ¥ µ¦Ä Î µÅ¦ µ » Á } ¦µ¥ µ¦­³­¤ ¨° e ´ ´Ê Ä µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á¦µ ³ o° ­´ Á »ªnµ¦µ¥ µ¦Ä »¨ ¹É Á } ¦µ¥ µ¦ ª´ ­·Ê ª ´Ê ­³ o° Ä®oÁ®È £µ¡ ° ¦·¬´ Å o¤µ o°¥Á¡¸¥ Ä ´ª°¥nµ Á n oµ ¦·¬´ Á¡·É Á¡·É¤ » n° d ª ´ ¸Å oŤn µ ´ªÁ¨ Ä ­nª ° ¼o º°®»o ¨³­· ¦´¡¥r ¸É ³­¼ ¤µ ¹É Î µÄ®o µ¦ª´ ¨ ¦³ ° µ¦ ¸ÉÁ ¸É¥ª ´ ­nª ° ¼o º°®»o ®¦º°­· ¦´¡¥r Á n 52( ¤¸ o° · ¡¨µ Å o Á ºÉ° µ ­nª ° » ¨³­· ¦´¡¥r ¸ÉÁ¡·É Á¡·É¤Å¤n µ n° d ª ´ ¸ ¸Ê ¥´ Ťn­µ¤µ¦ n°Ä®oÁ · ¦µ¥Å oÄ e ´Ê Á¡¦µ³Á¡·É Á È Á · ¤µ  n¥´ Ťn ´ Å oÁ°µÅ ¨ » °³Å¦ ´ ´Ê ´ ª·Á ¦µ³®r µ ¹ ·¥¤Ä o ´ªÁ¨ Á ¨¸É¥¦³®ªnµ ª ´ ¸Â ´ªÁ¨ ª´ ­·Ê ª ¹É È nª¥¨ { ®µ ´ ¨nµªÅ oÄ ¦³ ´ ® ¹É °¥nµ Ŧ È µ¤ µ¦Ä o nµÁ ¨¸É¥¦³®ªnµ ª ¸Ê¤¸ nµÁ nµ ´ ªnµ Á¦µ­¤¤» ·ªnµ µ¦Á ¨¸É¥  ¨ Á · ¹Ê Á¤ºÉ° ° ¨µ e Á¡¦µ³ ´ªÁ¨ °  n¨³ ª ´ ¸¤¸ nµ nª ÎÊ µ® ´ Á nµ ´ oµ ³Ä®o ¼ o° ¦· Ç Â¨oª Á¦µ°µ ³ o° nª ÎÊ µ® ´ oª¥Áª¨µ ¸É¤¸ µ¦Á ¨¸É¥  ¨ Á · ¹Ê ¦· Á n oµÁ¡·É¤ » Á¤ºÉ° Á º° n° d ª ´ ¸ ­nª ° ¼o º°®»o ¸É Î µ¤µÄ o

µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o

)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV

ª¦ ³Á } nµÁ ¨¸É¥ ° ­nª ° ¼o º°®»o  nª ÎÊ µ® ´ ° e ¸ÊÁ nµ ´ ¹É ³ Î µÄ®o nµ ¼ o° Ä ¨oÁ ¸¥ ªµ¤ Á } ¦· ¤µ ¹Ê ­· ¦´¡¥r Åɸ ¤n­µ¤µ¦ · Á } ´ªÁ · Å o ¦µ¥ µ¦ µ °¥nµ Ťn­µ¤µ¦ · Á } ´ªÁ · ¨³¨ Ä ´ ¸Å o Á n ºÉ°Á­¸¥ ° ¦·¬´ ®¦º° Á ¦ºÉ° ®¤µ¥ µ¦ oµ ¹É Á } ¸É¦¼o ´ ´ ¤µ µ ­·É Á®¨nµ ¸Ê ³Å¤n­ °¥¼nÄ µ¦Á ·  n¤¸¤¼¨ nµ ¹É ¤o ³ª´ oª¥Á · Å o¥µ  n Ȥ¸ ªµ¤®¤µ¥Ä µ¦ ¦³Á¤· nµ ° ¦·¬´ Á ¦º°É ¤º° µ µ¦Á · ­¤´¥Ä®¤n ª·ª´ µ µ¦ ° Á ¦ºÉ° ¤º° µ µ¦Á · ­¤´¥Ä®¤n Î µÄ®o µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Î µÅ o ¼ o° ¤µ ¹Ê Á ºÉ° µ Á ¦ºÉ° ¤º° µ µ¦Á · ­¤´¥Ä®¤n µ · º°Á } ¦µ¥ µ¦ ° ´ ¸ 2II %DODQFH 6KHHW ,WHPV Á n ¦µ¥ µ¦ 6ZDS Á · ®¦º° µ¦ ° °´ ¦µ ° Á ¸Ê¥¨nª ® oµ )RUZDUG 5DWH $JUHHPHQW ¹É Ä Â n · ´ · ¤¸¡´ ³ ¼ ¡´ ´ °¥¼n  nŤnÅ o¨ ŪoÄ ¦µ¥ µ¦ µ ´ ¸Ã ¥ ¦ Á ºÉ° µ ŤnÅ o¤¸ µ¦ ¼o¥º¤Á · ¹Ê ¦· Á ¦ºÉ° ¤º° µ µ¦Á · ­¤´¥Ä®¤n µ · ¤o ³°¥¼nÄ ´ ¸  n È°µ ³Á ¨¸É¥  ¨ µ ¦µ¥ µ¦® ¹É Á } °¸ ¦µ¥ µ¦® ¹É Å o Á ¦ºÉ° ¤º° ¦³Á£ ¸ÊÅ o n Á ¦ºÉ° ¤º° µ µ¦Á ·  ¨¼ ­¤ K\EULG ¹É µ · ¹É ­µ¤µ¦ Á ¨¸É¥ ­£µ¡ µ ® ¸ÊÁ } » Á n ®»o ¼o ¨ ­£µ¡ ®¦º° µ · ­µ¤µ¦ Á ¨¸É¥ µ » Á } ® ¸Ê Á n 5HGHHPDEOH 3UHIHUUHG 6KDUHV Á } o µ¦Á · ŤnÅ o­ nµ ¸ÂÉ o ¦· ° ­· ¦´¡¥r  nÁ } µ¦Â­ nµÄ µ ´ ¸ ¹É °µ ³Â nµ Å µ ¤¼¨ nµ ¸É o ¦· Å o ´ª°¥nµ ¸ÉÁ®È Å o ´ ÈÁ n ¸É · ¹É °µ ³¤¸¦µ µ­¼ ¹Ê ®¨´ µ ¸É ºÊ°¤µÁ¤ºÉ°®¨µ¥ e ¸É¨oª ®¦º° Á ¦ºÉ° ´ ¦ ¸ÉÁ¡·É ºÊ°¤µ e ¸É¨oª  nÁ à 襸Į¤n Ç Î µÄ®oÁ ¦ºÉ° ´ ¦ ´ ¨nµª¨oµ­¤´¥ ¨³ ¦»n Î µÄ®o¤¼¨ nµ¨ ¨ µ ¸É Á®È °¥¼nÄ ´ ¸ ªµ¤­´¤¡´ rÄ ¦¼ Á­o ¦ ° ´ªÁ¨ °´ ¦µ­nª µ µ¦Á · o°­¤¤» ·°´ ® ¹É Ä µ¦ª·Á ¦µ³®r°´ ¦µ­nª È º° Á¦µ­¤¤» ·ªnµ ªµ¤­´¤¡´ r nµ Ç °¥¼nÄ ¦¼ Á­o ¦ ´ª°¥nµ Á n 7RWDO $VVHW 7XUQRYHU Á¦µ­¤¤» ·ªnµ¥° µ¥ ³Á¡·É¤ ¹ Ê Á } ­´ ­nª ´ ­· ¦´¡¥r¦ª¤  n ªµ¤Á } ¦· ¨oª Á¤º°É Á¦µ ¥µ¥ µ¦ Î µÁ · µ ¹ » Ç ® ¹ É ¦³­· ·£µ¡ È ³¨ ¨ ®¦º° oµ ¦·¬´ ¥´ Á¨È °¥¼n ¨³¥´ °¥¼nÄ nª ¸É µ¦ ¥µ¥ µ È ¨´ ³¤¸ ¦³­· ·£µ¡¤µ ¹Ê ¥° µ¥°µ ³Á¡·É¤ ¹Ê Ä ­´ ­nª ¸ÉÁ¦Èª ªnµ­· ¦´¡¥r ¸ÉÁ¡·É¤ ¹Ê ÈÅ o ´ ´Ê µ¦ ¸ÉÁ¦µ­¤¤» ·Ä®o ªµ¤­´¤¡´ rÁ } Á­o ¦ Ä µ¦ª·Á ¦µ³®r°´ ¦µ­nª È°µ ³ Î µÄ®oÁ · ªµ¤ ¨µ Á ¨ºÉ° Å o ­´ Á ®¤µ¥Á® » ¦³ ° µ¦Á · µ¦Á · ° ¦·¬´ ¸É ³Á ¸¥ Ä ¨µ ®¨´ ¦´¡¥r ³Å o¦´ µ¦ ¦ª µ µ ¼o­° ´ ¸ ­·É ® ¹É ¸É ª¦ ³ ¼ È º° ®¤µ¥Á® » ° ¼o ¦ª ­° ´ ¸Â¨³®¤µ¥Á® » ¦³ ° µ¦Á · ¹É ³ nª¥° · µ¥ Ã¥ µ¥ µ µ¦Á · ° ¦·¬´ ¨³ nª¥Ä®oÁ¦µÁ oµÄ ° ¦·¬´ Å o¤µ ¹Ê

$%1 $052