THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 27 เมษายน 2560 ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จัดการประชุมนโยบายการเงิน โดยที่ประชุมมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งเป็น อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ ที่ระดับ 0% ซึ่งเป็นระดับต่่าสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะเดียวกัน ECB ได้ประกาศปรับลดวงเงินในการซื้อ พันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) สู่ระดับ 6 หมื่นล้านยูโร/เดือน ตั้งแต่เดือนเมษายน-ธันวาคม 2559 จากระดับ 8 หมื่นล้านยูโร/เดือนในเดือนมีนาคม 2560 ซึ่งเป็นไปตามที่ ECB ประกาศไว้
May 1, 2017 .
วันที่ 27 เมษายน 2560 นายโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ เตรียมประกาศแผนการปรับลดภาษีครั้งส่าคัญในช่วง 2 - 3 สัปดาห์หน้า โดยปรับลดภาษีธุรกิจจากระดับ 35% เหลือเพียง 15% ส่าหรับธุรกิจทุกประเภท นอกจากนี้ยงั จะลดภาษีส่าหรับกลุ่มคน รายได้สูงที่เสียภาษีในอัตราสูงสุดคือ 39.6% ลงเหลือ 35% รวมทั้งปรับลดระดับอัตราภาษีที่ใช้อยู่ 7 ระดับในปัจจุบันลงเหลือเพียง 3 ระดับ คือ 10% 25% และ 35% โดยให้เหตุผลว่าจะช่วยลดความยุง่ ยากในการค่านวณภาษีและการยืน่ แบบเรียกคืนภาษีเงินได้ของ คนอเมริกัน ทั้งนี้ ทรัมป์ยงั ต้องพลักดันให้ผ่านสภาคองเกรสภายในพฤษภาคนี้ Inflation Rate YoY(%) MoM(%)
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
MACRO DATA
Policy Rate American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.62 0.04 0.76 -0.46 1.50 - 2.00
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Next Meeting:
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
2017
3.4 3.0 - 4.0 3.6
BOT NESDB FPO
24-May-2017
EQUITIES Index
Name
GDP Forecast
1.50%
-3.6% 1.7% 0.6% 2.3% -3.0%
As of May 1st , 2017
Source : BOT
Thai Policy Interest Rate YTD
34.7852 45.1147 37.9766 31.5033 5.0753
USD GBP EUR JPY CNY
0.70 2.80 3.20
Source : NESDB
Major World Currencies
180.87
Source : BOT As of Mar 2017
YoY(%)
0.75% - 1%
Source : MOC As of Mar 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -3.70 575.99 392.75 35.51 389.44 573.11 89.39
1,566.32 19,196.74 20,940.51 2,384.20 12,438.01 24,615.13 7,203.94 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Apr 2017
-0.23 -0.29
51.73 49.33 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER Source : Bloomberg
-20.80 -0.675
1,268.30 17.262
As of Apr 28th , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 2% 0% Household 4%
6,090,230.67 THB Mil. Oustanding Debt
(THB Mil.)
Chg. from Oct-16
%
(THB Mil.)
3,718,985.01 3,622,341.11 96,643.90
61% 59% 2%
-5,055.39 -3,437.24 -1,618.15
FIDF
918,949.89
15%
-13,246.17
SOE -G - NG
972,466.27 424,055.68 548,410.59
16% 7% 9%
-5,463.14 1,537.17 -2,141.74
SFIs
460,477.61
8%
-16,330.25
19,351.89
0%
-843.27
100%
-40,938.22
GOVT - Domestic - Foreign
Others
6,090,230.67
Total
Financial Institution 4%
Bond Market Cap. Size
120%
106%
100%
Corp Bond 26% Asian Fin. Crisis
7%
811,646 THB Mil.
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
Maturity Profile
3.9
10.00
3.85
9.50
3.8
9.00
3.75
8.50
3.7
8.00
3.65
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Feb 2017
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2017 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
1-Mar-17 15-Mar-17 22-Mar-17 29-Mar-17 12-Apr-17 19-Apr-17 26-Apr-17 3-May-17 9-May-17 17-May-17 7-Jun-17 21-Jun-17 28-Jun-17
5 20 10 50 30 5 20 10 50 15 30 20 10
LB226A LB366A LB26DA LB666A LB466A LB226A LB366A LB26DA LB666A LB316A LB466A LB366A LB26DA
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
BCR
greenshoe
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
BOT Bond 27% 2,991,390 THB Mil.
25,000 8,000 14,000 13,000 13,000 25,000 12,000 20,000 14,000 11,000 11,000 12,000 20,000
25,000 8,000 14,000 13,000 14,300 25,000 12,000
25,000 8,000 13,330 12,600 13,800 24,400 11,870
670 400 500 600 130
100 450 -
1.96 1.38 1.38 2.30 1.84 2.00 1.13
2.24 3.47 2.77 3.69 3.45 2.10 3.36
3.66 5.75 -0.07 -5.16 -6.06 -3.48 4.86
2.23 2.56 -1.39 -6.39 -7.72 -4.35 -2.08
2.25 7.56 1.41 -4.99 -1.12 -2.85 8.92
Source : ThaiBMA
BOT vs GOVT Bond
12%
Remark : Excluded P/N , TL
Govt Bond 39%
84% 16%
≤1
10.50
Baht Bond 1%
24%
12%
3.95
ATM (LHS)
80% 60%
%
11.00
Source : BOT as of Feb 2017
97%
0%
Insurance Company 26%
NR 15%
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
20%
Contractual Funds 26%
11,050,740 THB Mil.
% Share of GDP
40%
Bot 7%
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Depository Corporation 15%
Source : PDMO as of Feb 2017
140%
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
41.96%
Debt to GDP =
16%
17%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
35%
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
1 2 3 4 5
LB226A LB21DA LB196A LB206A LB176A
5.13 4.63 2.12 3.16 0.13
195,956 306,104 301,994 188,118 162,001
4,329,379 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Apr 28th, 2017
% of
Total Trading value
Total Trading Value (THB Mil.)
T/O (เท่า)
23.60% 2.56 500,890 12.52% 0.87 265,685 11.63% 0.82 246,872 11.22% 1.27 238,132 9.29% 1.22 197,302 Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2016 - Apr 28th ,2017
GOVT Yield Curve Movement MPC
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
5%
4%
3%
2%
MPC 1%
1.5%
3.70% 50-yr 3.34% 20-yr 2.77% 10-yr 2.13% 5-yr 1.72% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Apr 28 th ,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00% 3.50%
THAI
3.00%
US
2.50% 2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00%
0.50% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
%
1.37
1.65
2.12
2.28
2.43
EU
%
-0.18
-0.11
0.20
0.44
0.80
JAPAN
%
0.05
0.06
0.10
0.16
0.27
THAILAND
%
1.62
1.75
2.26
2.49
2.70
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
Cross Currency Swap CCS
0.00% -0.50%
1-yr
US
30-yr
5-yr
THB/USD
%
1.615/1.565 1.690/1.630
1.975/1.875
2.080/1.960 2.200/2.050
EUR/CBS
Mid
-0.36
-0.36
-0.36
-0.35
-0.33
JPY/CBS
Mid
-0.60
-0.68
-0.79
-0.80
-0.77
5-yr (bps)
-1.00% -1.50%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.81%
0.98%
1.26%
1.82%
2.30%
2.97%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.17%
0.20%
0.07%
0.50%
1.06%
1.72%
US
14.24
14.25
14.75
20.00
25.99
32.49
EURO
-0.89%
-0.80%
-0.77%
-0.40%
0.25%
1.07%
UK
5.88
5.96
8.98
25.83
43.12
61.70
JAPAN
-0.13%
-0.15%
-0.21%
-0.16%
0.02%
0.78%
JAPAN
3.35
3.59
5.32
23.04
36.97
47.16
THAILAND
1.43%
1.48%
1.57%
2.13%
2.77%
3.53%
THAILAND
13.15
14.27
24.57
58.50
84.34
102.42
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Apr 28 th, 2017)
Source : Reuters (As of Apr 28th, 2017)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
631,899
5.718%
BOT Bond
58,017
0.525%
SOE Bond
0
0.000%
Corp Bond
691
0.006%
690,607
6.249%
Issuer
40%
Indonesia 38.24% Mar' 17
30%
TOTAL
Malaysia 25.59% Mar' 17
350,000
2017
300,000
84,003
23,052
100,000 50,000
14.6%
Net Buy 56,403 THB Mil.
200,000 150,000
Thailand
20%
93,249
250,000
117,144
10.49% 10%
96,738
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
Japan
11,551
196,463
129,454
As of Apr 17
-100,506
Dec'16
10,762
51,058
Korea
15,548
10.31% Sep’15
-16,968
-71,124 -37,994
-100,000 -150,000 2011
2012
2013
2014
2015
Q2
2016
Q3
0%
Q4
Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17
Q1 2010
2017
Source : PDMO (As of Apr 28th, 2017)
Source : PDMO (As of Apr 28th, 2017)
asianbondsonline
BAHT BOND
78,345 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Gov’t
CLMV
8%
47
(6,500 THB Mil ) .
%
THB Mil.
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
MOFL (Government)
(23,066)
(42,189 THB Mil.)
53
39
MHBK
20,000
IFIs , International Credit Rating & CGIF
% (30,656 THB Mil.)
ADB
%
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI %
(4,168)
%
%
(10,352) %
KEXIM WOORI
WOORI
Hana
5
CABEI EDL-Gen
MOFL
CABEI
10 (8,000)
KNM
KEXIM
EDL-Gen
7 5,000
13
12
(10,000)
2
MOFL
MOFL)
MOFL
(1,500)
2019
2020
2021
4
%
(3,000) KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
2
2
%
MOFL
MOFL) 2024
2025
2026
%
(1,891)
(1,371)
EDL-Gen
KEXIM
0 2018
%
(3,864)
%
MOFL
2017
KEXIM
2027
2028 st
Source : ThaiBMA (As of May 1 , 2017)