THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 8 มิถนุ ายน 2560 ผลการเลือกตั้งสหราชอาณาจักร ผลการนับคะแนนจาก 646 ที่นั่ง จาก 650 ที่นั่ง พรรคอนุรักษนิยมของนายกรัฐมนตรี เทเรซา เมย์ ได้ที่นั่ง ไป 316 ที่นั่ง ตามด้วยพรรคแรงงานฝ่ายค้านที่ 261 ที่นั่ง และพรรคชาติสก็อต (เอสเอ็นพี) ของนายกรัฐมนตรี นิโคลา สเตอร์เจียน ที่ 35 ที่นั่ง ทั้งนี้ ผลการเลือกตั้ง ดังบ่งชี้วา่ ไม่มีพรรคใดสามารถจัดตั้งรัฐบาลได้ เนื่องจากไม่ได้คะแนนตามเกณฑ์ที่กาหนดไว้ที่ 326 ที่นั่ง ทาให้ขณะนี้บรรดาพรรคต่างๆ ต้องหาทางเจรจากันเองเพื่อ จัดตั้งรัฐบาลผสม สถานการณ์ดงั กล่าวส่งผลให้อังกฤษเข้าสู่สภาวะชะงักงันทางการเมือง และสถานะความเป็นผู้นาประเทศของนายกรัฐมนตรี เทเรซา เมย์ ด้วย เนื่องจากพรรคอนุรักษนิยมไม่สามารถคว้าเสียงข้างมากมาได้ตามที่เมย์คาดหวังไว้ ซึ่งทาให้หลายฝ่ายคาดการณ์วา่ เมย์อาจได้รับความกดดันทางการเมืองมากยิ่งขึ้น
June 19, 2017
วันที่ 14 มิถนุ ายน 2560 ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ลงมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 1.00-1.25% คณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มี มติดว้ ยคะแนนเสียง 8-1 เสียง ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น 0.25% สู่ระดับ 1.00-1.25% และคาดการณ์จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 1 ครัง้ ภายในสิ้นปี 2017 ตาม คาดการณ์เดิมในเดือนมีนาคม แม้ลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อลง พร้อมเปิดเผยแนวทางลดขนาดงบดุลขนาด 4.2 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ (ราว 147 ล้านล้านบาท) ทั้งนี้ ผลสารวจการคาดการณ์เศรษฐกิจของบรรดาคณะกรรมการการเงินของเฟด (FOMC) พบว่าค่ากลางของคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสาหรับปี 2017 นี้ลดลงจาก คาดการณ์เดิมในเดือนมีนาคม ที่ 1.9% เป็น 1.6% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อหลักลดลงจาก 1.9% เป็น 1.7% แต่ยงั คงคาดการณ์ของปี 2018 และ 2019 เอาไว้ที่ 2%
Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.46 0.01 -0.04 0.15 1.50 - 2.20
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
YTD
34.1273 43.8326 38.2306 30.9797 5.0491
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
2017
Next Meeting:
3.4 3.0 - 3.8 3.6
BOT NESDB FPO
5-Jul-2017
184.47
EQUITIES Index
Name
GDP Forecast
1.50%
-5.4% -1.2% 1.3% 0.6% -3.5%
As of June 19th , 2017
Source : BOT
0.70 2.80 3.20
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Apr 2017
YoY(%)
1.00% - 1.25%
Source : MOC As of May 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) 9.93 -70.00 112.31 1.38 -62.99 -403.80 -63.79
1,576.58 19,943.26 21,384.28 2,433.15 12,752.73 25,626.49 7,463.54 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : May 2017
-0.78 -1.09
47.37 44.74 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
th
Source : Bloomberg
-14.90 -0.562
1,256.50 16.661
As of June 16 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Apr 2017
Bond Market Cap. Size 140%
Source : BOT as of Mar 2017
11,065,516 THB Mil.
128%
120%
107%
100%
Corp Bond 26% 24% Asian Fin. Crisis
20%
7%
828,406 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
1-Mar-17 15-Mar-17
5 20
LB226A LB366A
22-Mar-17 29-Mar-17
10 50
LB26DA LB666A
12-Apr-17 19-Apr-17
30 5
LB466A LB226A
26-Apr-17 3-May-17
20 10
LB366A LB26DA
25,000 8,000 14,000 13,000 13,000 25,000 12,000 20,000 14,000 11,000 11,000 12,000 20,000
25,000 8,000 14,000 13,000 14,300 25,000 12,000 20,000 14,000 12,100 12,100
25,000 8,000 13,330 12,600 13,800 24,400 11,870 19,700 13,500 10,500 10,500
670 400 500 600 130 300 500 500 500
BCR
G/O
Mar-17
Jan-17
Feb-17
Oct-16
Dec-16
Nov-16
Jul-16
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
Baht Bond 1%
80%
40%
Source : PDMO as of Mar 2017
Spread over T-1
94%
60%
Average cost (RHS)
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2017
Domestic Bond Market Classified by Issuer
% Share of GDP
ATR (LHS)
Sep-16
101,372.56
3.65
Jun-16
100%
8.00
Aug-16
6,242,470.88
Total
3.7
Apr-16
-994.56
8.50
May-16
0%
3.75
Jan-16
18,433.66
Others
NR 15%
9.00
Feb-16
-2,839.39
3.8
Mar-16
7%
9.50
Oct-15
452,740.79
Insurance Company 27%
3.85
Dec-15
SFIs
Depository Corporation 15%
10.00
Nov-15
-1,172.42 25,450.00 9,866.29 1,537.17 11,523.77
Jul-15
15% 1% 16% 7% 9%
3.9
Sep-15
916,090.73 30,000.00 972,750.61 417,763.53 554,987.08
10.50
Jun-15
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Contractual Funds 25%
% 3.95
Aug-15
71,062.64 70,750.63 312.01
Year 11.00
Apr-15
61% 60% 1%
Bot 7%
Jan-15
3,852,455.09 3,755,164.26 97,290.83
GOVT - Domestic - Foreign
Financial Institution 4%
Feb-15
(THB Mil.)
Oct-14
%
(THB Mil.)
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Dec-14
Oustanding Debt
Chg. from Feb-17
May-15
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 1% 1% Household 4%
Sep-14
42.64%
6,267,920.88 THB Mil.
Nov-14
Debt to GDP =
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Mar-15
Public Debt
BOT Bond 27%
9-May-17
50
LB666A
17-May-17 7-Jun-17 21-Jun-17
15 30 20
LB316A LB466A LB366A
28-Jun-17
10
LB26DA
1.96 1.38 1.38 2.30 1.84 2.00 1.13 1.84 1.18 1.63 1.97
100 1,300 450 1,100 1,100
2.24 3.47 2.77 3.69 3.45 2.10 3.36 2.74 3.64 3.13 3.43
3.66 2.23 5.75 2.56 -0.07 -1.39 -5.16 -6.39 -6.06 -7.72 -3.48 -4.35 4.86 -2.08 0.15 -1.47 -2.62 -13.04 -2.62 -7.00 -6.99 -10.41
2.25 7.56 1.41 -4.99 -1.12 -2.85 8.92 1.13 1.66 -0.50 -4.51
3,050,299 THB Mil. Source : ThaiBMA
G : Greenshoe option
Maturity Profile
13%
BOT
vs
O: Overallotment
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
80%
No.
4,214,138 THB Mil.
14%
≤1
Top 5 Most Active GOVT Bond
Govt Bond 39% 20%
17%
21%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
35%
1 2 3 4 5
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Jun16th, 2017
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
5.02 2.00 4.52 3.04 0.00
LB226A LB196A LB21DA LB206A LB176A
195,956 301,994 306,104 188,118 162,001
Total Trading Value (THB Mil.)
658,297 360,176 322,310 284,887 254,441 Source : ThaiBMA ( Oct
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
23.48% 3.36 12.84% 1.19 11.49% 1.05 10.16% 1.51 9.07% 1.57 st 1 ,2016 - June 19th ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
Today
1.62
1.95
2.52
3.13
3.66
4%
Last week Last month Beginning of 2017
1.63 1.71 1.83
2.00 2.10 2.1
2.60 2.72 2.67
3.23 3.29 3.29
3.69 3.7 3.67
3%
2.52% 10-yr 1.95% 5-yr 1.62% 3-yr
2% 1%
3.66% 50-yr 3.13% 20-yr
MPC
1.5% MPC
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
Source : ThaiBMA (As of June 19
th
,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00%
THAI
3.50% 3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.39
1.55
1.83
1.98
2.14
EU
%
-0.69
-0.66
-0.40
-0.13
0.28
JAPAN
%
-0.13
-0.12
-0.07
-0.04
0.06
THAILAND
%
1.56
1.58
1.97
2.36
2.44
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
US
2.50%
2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
-0.50%
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-1.00% -1.50%
5-yr
THB/USD
%
1.540/1.470 1.585/1.505
1.725/1635
1.775/1.665 1.860/1.710
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.31
-0.34
-0.65
-0.34
JPY/CBS
Mid
-0.42
-0.48
-0.61
-0.65
-0.65
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.01%
1.12%
1.32%
1.75%
2.16%
2.78%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.19%
0.23%
0.16%
0.46%
1.02%
1.72%
US
14.59
14.60
15.67
20.49
25.98
31.97
EURO
-0.88%
-0.73%
-0.68%
-0.41%
0.28%
1.11%
UK
3.01
3.09
5.81
21.21
34.52
50.77
JAPAN
-0.09%
-0.10%
-0.12%
-0.07%
0.06%
0.81%
JAPAN
3.56
3.80
7.44
23.94
35.96
44.31
THAILAND
1.41%
1.47%
1.51%
1.95%
2.52%
3.37%
THAILAND
11.72
13.35
23.07
57.48
84.09
101.94
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Jun 16th, 2017)
Source : Reuters (As of Jun 16th, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
652,066
5.893%
BOT Bond
57,304
0.518%
SOE Bond
0
0.000%
Corp Bond
639
0.006%
710,009
6.416%
Issuer GOVT Bond
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
38.24% Mar' 17
30%
TOTAL
Malaysia 25.59% Mar' 17
350,000
20%
93,249
250,000
84,003
150,000
23,052
100,000
15.5 %
Net Buy 75,857 THB Mil.
200,000
As of Jun 17
Japan
117,144
96,738
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
10.49%
11,551
196,463
129,454
-100,506
51,058
Dec'16
10%
30,929
Korea
15,548
10.47% Dec’15
-17,682
-71,124 -37,994
-150,000
Source : PDMO (As of Jun 16th, 2017)
asianbondsonline
78,345 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Gov’t
CLMV
8%
47
(6,500 THB Mil ) .
%
THB Mil.
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
MOFL (Government)
(23,066)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,189 THB Mil.)
53
39
MHBK 20,000
% (30,656 THB Mil.)
ADB
%
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
(4,168)
13
%
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
EDL-Gen
%
5,000
12
(10,000)
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI EDL-Gen MOFL
CABEI
2
MOFL MOFL)
MOFL
(1,500)
2018
2019
2020
2021
KEXIM
4
%
(3,000) KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
EDL-Gen
KEXIM
0 2017
(3,864)
%
MOFL
Dec-17
Jun-17
Source : PDMO (As of Jun 16th, 2017)
BAHT BOND
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
0%
Q4
Sep-11
Q3
2017
Mar-11
Q2
2016
Dec-10
2015
Jun-10
2014
Sep-10
2013
Mar-10
2012
Dec-09
2011
Mar-09
Q1
2010
Jun-09
-100,000
Sep-09
50,000
Thailand
2017
300,000
MOFL
MOFL) 2024
2025
2026
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of Jun 19th, 2017)