THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 31 ตุลาคม 2560 ธนาคารกลางญีป่ ุ่น (BOJ) มีมติคงนโยบายผ่อนคลายทางการเชิงรุก ด้วยการเดินหน้าซื้อพันธบัตรรัฐบาล โดยมีเป้าหมายที่จะรักษาอัตรา ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อระยะยาวให้เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 0% และปรับลดการคาดการณ์เงินเฟ้อของปีงบประมาณลงสู่ระดับ 0.8% จากระดับ 1.1% ขณะเดียวกัน BOJ ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เศรษฐกิจปีงบประมาณ 2560 ขึ้นสู่ระดับ 1.9% จากระดับ 1.8% ทั้งหมดนี้เพื่อกดดันให้อัตราเงินเฟ้อ ปรับตัวขึ้นสู่เป้าหมายที่ระดับ 2% นอกจากนี้ที่ประชุม BOJ ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจในปีงบประมาณ 2560 ขึ้นสู่ระดับ 1.9% จาก 1.8% พร้อมกับคงการประเมินภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของญีป่ ุ่นว่า เศรษฐกิจภายในประเทศขยายตัวปานกลาง
November 6, 2017
วันที่ 3 พฤศจิกายน 2560 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ประกาศเสนอชื่อนายเจอโรม พาวเวล ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ให้ดารงตาแหน่งประธานเฟด คนใหม่ แทนนางเจเนต เยลเลน ซึ่งจะหมดวาระการดารงตาแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ ปี2561 วันที่ 3 พฤศจิกายน 2560 ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีมติด้วยคะแนนเสียง 7-2 เห็นพ้องให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ระดับ 0.50% ในการ ประชุมกาหนดนโยบายการเงิน สาหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวถือเป็นครัง้ แรกในรอบกว่า 10 ปี หลังจากที่ BoE ได้ประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครัง้ สุดท้ายในเดือนก.ค.2550 ก่อนการประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ BoE ได้แสดงความกังวลต่อการขยายตัวที่ร้อนแรงของเศรษฐกิจอังกฤษ ขณะที่อัตราเงิน เฟ้อพุ่งแตะระดับ 3% ในเดือนก.ย. ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี และอัตราการจ้างงานแตะระดับต่าสุดในรอบหลายทศวรรษ Inflation Rate Inflation Rate
YoY(%) MoM(%)
Headlind Inflation Forecast
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.70 2.80 3.20
Name
Source : NESDB
Major World Currencies Avg. Selling Rate
Thai Policy Interest Rate
YTD
(THB)
33.3380 43.8193 38.8686 29.3334 5.0577
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Aug 2017
YoY(%)
1.00% - 1.25%
British Interest Rate (BoE)
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
Core Inflation
MACRO DATA
Policy Rate
GDP Forecast 2017
1.50%
-0.2% 1.3% -2.8% -4.8% -0.1%
Next Meeting:
3.5 3.5 - 4.0 3.6
BOT NESDB FPO
8-Nov-2017
EQUITIES Index
Change(Wk)
SET
1,711.74
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
22,548.35 23,548.42 2,591.13 13,468.79 28,596.80 7,562.28
-6.92 536.68 199.68 18.30 239.22 260.61 74.47
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Aug 2017
3.38 3.19
64.27 57.35 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
th
As of Nov 6 , 2017
Source : BOT
196.91
Source : Bloomberg
th
3.90 0.388
1,281.60 17.235
As of Nov 6 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.92%
Mutual Funds 1% Other 1% Household 4%
6,369,331.31 THB Mil. Oustanding Debt
4,037,673.71 3,941,507.54 96,166.17
GOVT - Domestic - Foreign
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors Non- profit organization 1% Year
(THB Mil.)
63% 62% 1%
Financial Institution 3%
101,270.06 5,103.89 -824.22
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Bot 8%
Contractual Funds 23%
%
12.00
4.2
11.50
4.1
11.00
4
10.50
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
891,490.70 30,000.00 970,216.31 418,139.91 552,076.40
14% 0% 16% 7% 9%
-12,946.84 9,600.00 3,619.55 3,508.60 110.95
SFIs
426,321.04
7%
-6,048.01
13,629.55
0%
-1,013.95
6,369,331.31
100%
94,480.81
Others Total
140%
Insurance Company 29%
NR 16%
108%
24% Asian Fin. Crisis
8%
846,240 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Sep 2017
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
11-Oct-17
10
LB26DA
18-Oct-17
30
LB466A
25-Oct-17
15
LB316A
14,000 12,000 12,000
8-Nov-17
50
LB676A
15-Nov-17
5
LB22DA
22-Nov-17
20
LB366A
6-Dec-17
15
LB316A
13-Dec-17
10
LB26DA
20-Dec-17
30
LB466A
14,000 12,000 12,000 14,000 40,000 13,000 12,000 13,000 12,000
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
BCR
G/O
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
20%
ATR (LHS)
Spread over T-1 Date
80%
40%
3.5
GOVT Bond Auction Schedule Q1/FY2018
97%
60%
3.6
8.00
Source : BOT as of Aug 2017
128%
100%
8.50
ATM (LHS)
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
3.7
9.00
11,151,910 THB Mil.
% Share of GDP
3.8
9.50
Source : PDMO as of Sep 2017
Bond Market Cap. Size
3.9
10.00
Depository Corporation 14%
13,700 11,100 11,800
300 900 200
3.82 2.21 1.52
1,400 1,200 -
2.26 3.05 2.65
-2.655 -6.936 2.16
-3.58 -9.31 -0.19
-2.48 -5.51 4.11
BOT Bond 26%
2,927,278 THB Mil. Source : ThaiBMA
G : Greenshoe option
Maturity Profile
8%
BOT
vs
O: Overallotment
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
80% 17% 39%
≤1
Top 5 Most Active GOVT Bond
Govt Bond 39% 20%
17%
19%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
No.
4,311,248 THB Mil.
1 2 3 4 5
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Nov 3rd, 2017
Symbol
TTM.
4.82 1.81 4.33 9.33 2.85
LB226A LB196A LB21DA LB26DA LB206A
Outstanding Value (THB Mil.)
202,592 240,085 306,104 133,182 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
804,223 442,560 427,162 357,428 353,062 Source : ThaiBMA ( Oct
Total Trading value
T/O (เท่า)
21.47% 3.97 11.82% 1.84 11.40% 1.40 9.54% 2.68 9.43% 1.88 st th 1 ,2016 - Sep 15 ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2017
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.56
1.83
2.46
2.89
3.50
1.58 1.58 1.83
1.87 1.87 2.1
2.48 2.48 2.67
2.90 2.90 3.29
3.50 3.50 3.67
3..50% 50-yr 2.89% 20-yr
3%
2% 1%
MPC
1.5%
2.46% 10-yr 1.83% 5-yr 1.56% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Nov 3rd ,2017 )
Foreign Yield
SWAP
3.50%
Interest Rate Swap IRS
THAI US
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.65
1.84
2.04
2.15
2.31
EU
%
-0.24
-0.20
0.19
2.15
0.84
JAPAN
%
0.02
0.04
0.10
0.16
0.28
THAILAND
%
1.39
1.49
1.92
2.12
2.33
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50% 2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-0.50%
5-yr
THB/USD
%
1.420/1.360 1.475/1.420
1.790/1.720
1.940/1.850 2.120/2.020
EUR/CBS
Mid
-0.35
-0.35
-0.37
-0.37
-0.37
JPY/CBS
Mid
-0.50
-0.56
-0.64
-0.64
-0.63
-1.00% -1.50%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.18%
1.30%
1.63%
2.01%
2.34%
2.82%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.45%
0.47%
0.45%
0.72%
1.27%
1.86%
US
10.73
10.76
11.52
16.72
21.78
26.29
EURO
-0.83%
-0.75%
-0.75%
-0.35%
0.37%
1.24%
UK
4.82
4.87
8.00
20.18
30.51
41.84
JAPAN
-0.18%
-0.16%
-0.18%
-0.12%
0.03%
0.57%
JAPAN
9.74
10.24
14.06
31.61
45.09
54.23
THAILAND
1.16%
1.33%
1.45%
1.83%
2.46%
3.15%
THAILAND
9.69
10.77
18.18
47.25
68.79
87.56
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Nov 3rd, 2017)
Source : Reuters (As of Nov 3rd, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
686,870
6.159%
BOT Bond
101,779
0.913%
SOE Bond
0
0.000%
79
0.001%
869
0.008%
789,597
7.080%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
40.03 % Sep 17
30%
Malaysia 26.99 % Jun 17
Thailand
350,000
2017
300,000
200,000
As of Nov 17
116,791 Mil. 38,345 Mil.
GOVT 84,003
BOT
150,000
15.9%
Net Buy 155,136 THB Mil.
93,249
250,000
20%
Japan 10.79%
23,052
100,000
117,144
50,000
Korea
11,551 96,738
0
-53,807 -100,506
10.92%
44,539
45,963 29,642
-50,000
Jun 17
10%
58,229
196,463
129,454
Jun17
51,058
15,548
33,805 -18,590
-71,124
-12,611 -12,845
-37,994
-100,000
Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17
0%
-150,000 Q1 2010
2011
2012
2013
2014
2015
Q2
2016
Q3
Q4
2017
Source : PDMO (As of Nov 3rd, 2017)
rd
Source : PDMO (As of Nov 3 , 2017)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
96,551 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
8%
57
(6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
55,362 THB Mil.
THB Mil. 25,000
24
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
%
20,000
%
(30,656 THB Mil.)
ADB AFD
14
%
15,000 KEXIM
12
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
%
%
HANA
10,000
WOORI EDL-Gen
2
%
Hana
WOORI MOFL
%
EDL-Gen
3
4
5
KEXIM
MOFL
CABEI 0 2560
2561
2562
2563
2564
%
NN2PC
% NN2PC MOFL EDL-Gen
KEXIM MOFL
MOFL
2565
2566
2
1
%
KEXIM MOFL
6
%
%
MOFL
7
%
KEXIM CABEI
5,000
8
MOFL
MOFL
MOFL 2567
2568
2569
2570
%
1
MOFL
%
MOFL
MOFL
2571
2572
2573
2574
2575 rd
Source : ThaiBMA (As of Nov 3 , 2017)