THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 31 กรกฎาคม 2560 ผลการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในการประชุมรอบห้าของปี 2560 มีมติคงอัตราดอกเบีย้ นโยบายทีร่ ะดับ 1.00-1.25% ในวันที่ 25-26 กรกฎาคม 2560 ตามการคาดการณ์ของตลาด พร้อมกับส่งสัญญาณว่าจะเริม่ ปรับลดงบดุลในเดือนกันยายน หาก เศรษฐกิจสหรัฐปรับตัวตามที่ Fed คาดการณ์ไว้
July 31, 2017
วันที่ 27 กรกฎาคม 2560 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐ เปิดเผยว่ากาลังพิจารณาเรือ่ งการเสนอชือ่ นางเจเน็ต เยลเลน ประธานธนาคาร กลางสหรัฐ (Fed) คนปัจจุบัน และนายแกรี่ โคห์น ผูอ้ านวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติของสหรัฐ (NEC) เป็นคูช่ ิงตาแหน่งประธานเฟดคนใหม่ โดย วาระการดารงตาแหน่งประธานเฟดของนางเยลเลน จะหมดลงในเดือนกุมภาพันธ์ปีหน้า โดยทรัมป์กล่าวให้สัมภาษณ์หนังสือพิมพ์วอลล์สตรีท เจอร์ นัลว่า นางเยลเลนทาหน้าทีไ่ ด้ดี และเขาเคารพในตัวเธอมาก พร้อมกับเสริมว่า นางเยลเลนยังคงมีโอกาสลุน้ ตาแหน่งประธานเฟดเป็นสมัยที่ 2 Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.45 0.08 -0.05 0.02 0.7 - 1.7
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
33.5018 44.1811 39.4609 30.3669 5.0099
Source : BOT
st
0.70 2.80 3.20
Name
Thai Policy Interest Rate
YTD
GDP Forecast 2017
1.50%
-7.1% -0.4% 4.6% -1.4% -4.3%
Next Meeting:
3.7 3.3 - 3.8 3.6
BOT NESDB FPO
16-Aug-2017
185.56
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Jun 2017
YoY(%)
1.00% - 1.25%
Source : MOC As of Jun 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) 7.55 -139.91 250.24 -0.44 -77.36 467.90 -84.54
1,581.06 19,959.84 21,830.31 2,472.10 12,162.70 27,173.99 7,368.37 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Jun 2017
4.46 3.94
52.52 49.71 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of July 31 , 2017
Source : Bloomberg
14.30 0.238
1,275.30 16.695
As of Jul 27th , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
42.90%
Other Non- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 4%
6,347,824.38 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
61% 60% 1%
33,643.17 33,981.94 -338.77
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
905,729.35 120,450.00 971,707.95 416,171.43 555,536.52
14% 2% 16% 7% 9%
-10,361.38 65,000.00 -1,042.66 1,537.17 549.44
SFIs
446,277.21
7%
-6,463.58
17,561.61
0%
-872.05
6,347,824.38
100%
79,903.50
Others Total
Financial Institution 3%
Bot 7%
Contractual Funds 24%
Depository Corporation 16%
128%
140%
105% 80%
Corp Bond 26%
24%
40%
7%
Asian Fin. Crisis
20%
836,623 THB Mil.
12%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
10.00
3.9
9.50
3.8
9.00
3.7
8.50
3.6
8.00
3.5
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of May 2017
GOVT Bond Auction Schedule Q4/FY2017 Date
95%
60%
4
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
5-Jul-17 12-Jul-17 26-Jul-17
50 15 20
LB666A LB316A LB336A
14,000 14,000 6,000
13,915 13,750 6,000
85 250 -
2-Aug-17 9-Aug-17 16-Aug-17
5 30 10
TBA LB466A LB26DA
30-Aug-17 6-Sep-17 13-Sep-17
50 20 5
LB666A LB366A TBA
14,000 14,000 6,000 25,000 10,000 20,000 7,000 7,000 25,000
BCR
G/O
AAY (%)
Spread (bps)
1.14 3.06 3.47
1,400 600
3.71 3.00 3.06
2.36 -1.32 0.10
vs
Source : ThaiBMA
GOV
18%
18%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
No.
4,263,348 THB Mil.
17% 39%
≤1
Top 5 Most Active GOVT Bond
Govt Bond 39% 22%
4.61 -0.37 1.65
O: Overallotment
Remark : Excluded P/N , TL
78%
-0.39 -2.17 -0.05
2,885,299 THB Mil. G : Greenshoe option
BOT
Max. (bps)
BOT Bond 27%
Bond Market / GDP
Maturity Profile
8%
Min. (bps)
Baht Bond 1%
120% 100%
10.50
Spread over T-1
Domestic Bond Market Classified by Issuer
% Share of GDP
4.1
Source : BOT as of May 2017
10,964,926 THB Mil.
%
11.00
ATM (LHS)
Source : PDMO as of May 2017
Bond Market Cap. Size
Insurance Company 27%
NR 15%
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
(THB Mil.)
3,886,098.26 3,789,146.20 96,952.06
GOVT - Domestic - Foreign
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Symbol
1 2 3 4 5
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Jul 27th, 2017
LB226A LB196A LB21DA LB206A LB26DA
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
4.88 1.87 4.38 2.91 0.00
202,592 240,085 306,104 188,118 113,182
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
22.40% 3.75 760,627 12.21% 1.73 414,788 11.25% 1.25 381,921 9.72% 1.75 330,001 9.00% 2.70 305,711 st th Source : ThaiBMA ( Oct 1 ,2016 - Jul 27 ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement 5%
MPC
4%
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
Date
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
Today
1.59
1.91
2.55
3.10
3.67
Last week Last month Beginning of 2017
1.58 1.60 1.83
1.89 1.97 2.1
2.56 2.56 2.67
3.11 3.10 3.29
3.67 3.69 3.67
3%
2.55% 10-yr 1.91% 5-yr 1.59% 3-yr
2%
1%
3.67% 50-yr 3.10% 20-yr
MPC
1.5% Source : ThaiBMA (As of June 27
th
,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00% 3.50%
THAI
3.00%
US
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.42
1.54
1.83
1.96
2.13
EU
%
-0.24
-0.17
0.15
0.39
0.74
JAPAN
%
0.04
0.05
0.11
0.16
0.26
THAILAND
%
1.50
1.58
1.94
2.13
2.33
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50%
2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00%
Cross Currency Swap CCS
0.50% 0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
5-yr
THB/USD
%
1.500/1.430 1.580/1.470
1.685/1.615
1.840/1.660 1.905/1.735
EUR/CBS
Mid
-0.31
-0.31
-0.34
-0.35
-0.35
JPY/CBS
Mid
-0.41
-0.47
-0.59
-0.62
-0.62
-0.50% -1.00%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.08%
1.13%
1.35%
1.83%
2.29%
2.89%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
-0.14%
0.25%
0.25%
0.57%
1.22%
1.85%
US
13.70
13.70
14.98
19.76
24.13
28.12
EURO
-0.74%
-0.68%
-0.69%
-0.18%
0.54%
1.32%
UK
3.13
3.20
5.06
15.65
25.48
36.83
JAPAN
-0.13%
-0.03%
-0.11%
-0.06%
0.07%
0.87%
JAPAN
3.52
3.74
7.51
23.90
35.83
44.23
THAILAND
1.25%
1.39%
1.52%
1.91%
2.55%
3.38%
THAILAND
14.42
16.01
26.19
62.66
87.00
105.34
Source : ThaiBMA , Reuters (As of July 27th, 2017)
Source : Reuters (As of July 27th, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
655,012
5.974%
BOT Bond
60,550
0.552%
SOE Bond
0
0.000%
72
0.001%
931
0.008%
716,565
6.535%
Issuer GOVT Bond
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
38.24% Mar' 17
30%
Malaysia 25.59% Mar' 17
Thailand
350,000
20%
2017
300,000 93,249
250,000 200,000
GOV
84,003
150,000
23,052
100,000
117,144
Japan 10.49% Dec'16
10%
196,463
Korea
11,551 96,738
-53,807 -100,506
15,548
10.47%
44,539
45,963 29,642
0 -50,000
As of July 17
84,932 Mil. -2,884 Mil.
BOT
129,454
50,000
15.4%
Net Buy 82,048 THB Mil.
Dec’15
51,058 4,155
-18,590
-71,124
-10,664
-37,994
-100,000
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
78,345 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Gov’t
CLMV
8%
47
(6,500 THB Mil ) .
%
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
MOFL (Government)
(23,066)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,189 THB Mil.)
53
39
MHBK 20,000
% (30,656 THB Mil.)
ADB
%
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
(4,168)
13
%
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
EDL-Gen
%
5,000
12
(10,000)
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI EDL-Gen MOFL
CABEI
MOFL MOFL
MOFL)
MOFL
2
(3,864)
2017
2018
2019
2020
2021
4
%
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
EDL-Gen
KEXIM
0
KEXIM
(3,000)
%
(1,500)
Dec-17
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
THB Mil.
Jun-17
Source : PDMO (As of July 27th, 2017)
Source : PDMO (As of July 27th, 2017)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
Jun-09
Mar-09
Q1
Sep-09
0%
-150,000
MOFL
MOFL) 2024
2025
2026
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of July 27th, 2017)