THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 2 มีนาคม 2560 นายโดนัลด์ ทรัมป์ แถลงต่อหน้าสภาคองเกรส ครั้งแรก หลังเข้ารับตาแหน่งประธานาธิบดีตั้งแต่เมื่อวันที่ 20 มกราคม 2560 โดย ทรัมป์ เริ่มต้นด้วยการเตือนให้นึกถึงสิทธิของพลเมืองและการทางานที่ยงั คงต้องทาต่อไป พร้อมกับย้าว่าที่มาดารงตาแหน่งนี้และการได้มายืนต่อหน้าสภาคอง เกรสนี้ ต้องการความสามัคคี และความมั่นคงของชาติ ทั้งนี้นโยบายการลดภาษีนั้น ทรัมป์ กล่าวว่า การลดภาษีเป็นไปเพื่อการดึงดูดนักลงทุน ซึ่งมีหลาย บริษัทมากที่จะนาเงินพันล้าน หมื่นล้าน มาลงทุนในสหรัฐฯ ในอนาคตอันใกล้
March 6, 2017 .
วันที่ 3 มีนาคม 2560 นางเจเน็ต เยลเลน ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ได้ขึ้นกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐที่ Executives Club of Chicago โดยส่งสัญญาณว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบีย้ ในการประชุมเดือนนี้ ถือเป็นเรื่องที่เหมาะสม หากเศรษฐกิจมีการขยายตัวที่สอดคล้องกับการ คาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ Fed ซึ่งระบุวา่ คณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินว่า ตัวเลขการจ้างงานและเงิน เฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับการคาดการณ์หรือไม่ ซึ่งหากตัวเลขดังกล่าวเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบีย้ ระยะสั้น (federal funds rate) ก็เป็นเรื่องที่เหมาะสม พร้อมกันนี้ยงั ได้แสดงมุมมองที่เป็นบวกต่อเศรษฐกิจสหรัฐ Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.59 0.02 1.44 0.04 1.50 - 2.00
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
YTD
35.2152 43.4858 37.2121 31.0842 5.1524
Name
2017
Next Meeting:
BOT NESDB FPO
29-Mar-2017
3.2 3.0 - 4.0 3.6
179.16
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast
1.50%
-2.4% -2.0% -1.4% 0.9% -1.6%
As of Mar 6th , 2017
Source : BOT
0.70 2.80 3.20
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Jan 2017
YoY(%)
0.5% - 0.75%
Source : MOC As of Feb 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) 1.61 185.46 192.95 15.78 223.33 -412.98 130.56
1,566.20 19,469.00 21,005.71 2,383.12 12,027.36 23,552.72 7,374.26 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Feb 2017
-0.09 -0.66
55.90 53.33 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
rd
Source : Bloomberg
-31.80 -0.666
1,226.50 17.740
As of Mar 3 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt Debt to GDP =
42.39%
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 3%
5,944,236.79 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Oct-16
%
(THB Mil.)
(THB Mil.)
3,538,165.82 3,442,114.85 96,050.97
60% 58% 2%
-5,055.39 -3,437.24 -1,618.15
FIDF
935,392.67
16%
-13,246.17
SOE -G - NG
979,495.27 419,712.70 559,782.57
16% 7% 9%
-5,463.14 1,537.17 -2,141.74
GOVT - Domestic - Foreign
470,719.62
SFIs
Total
8%
Financial Institution 4%
Bot 6%
NR 14%
20,463.41
0%
-843.27
100%
-40,938.22
120%
108%
100%
97%
Corp Bond 25% 24% Asian Fin. Crisis
20%
7%
805,218 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
10.50
3.9
10.00
3.85
9.50
3.8
9.00
3.75
8.50
3.7
8.00
3.65
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Nov 2016
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2017 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
7-Dec-16 14-Dec-16
15 5
LB316A LB226A
21-Dec-16 18-Jan-17
50 5
LB666A LB226A
25-Jan-17 1-Feb-17
20 10
LB366A LB26DA
8-Feb-17 15-Feb-17
50 15
LB666A LB316A
22-Feb-17
30
LB466A
1-Mar-17 15-Mar-17 22-Mar-17
5 20 10
LB226A LB366A LB26DA
7,970 20,000 7,610 25,000 8,000 14,000 12,000 11,000 12,000 25,000
6,840 19,800 6,410 24,350 8,000 13,800 11,920 8,800 12,000 25,000
1,130 200 1,200 650 200 80 2,200 -
29-Mar-17
50
LB666A
15,000 20,000 14,000 25,000 8,000 14,000 12,000 11,000 12,000 25,000 8,000 14,000 13,000
BCR
greenshoe
AAY (%)
Spread (bps)
BOT Bond 29%
0.67 1.59 0.63 2.83 1.35 1.32 1.46 3.86 1.75 1.96
3,950 4,870 100
3.22 2.22 3.66 2.25 3.36 2.78 3.70 3.25 3.54 2.24
10.33 3.01 6.92 -2.63 6.81 3.37 0.5 -3.73 0.83 3.66
3,143,517 THB Mil.
Max. (bps)
6.70 18.70 0.36 5.06 3.08 9.58 -3.64 -1.94 2.56 8.56 2.75 2.79 3.67 3.74 3.23 3.62 3.50 3.58 2.23 2.25
Source : ThaiBMA
Maturity Profile
9%
Min. (bps)
Baht Bond 1%
80%
60%
3.95
Source : BOT as of Nov 2016
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
40%
Insurance Company 28%
11,024,920 THB Mil.
% Share of GDP 140%
Contractual Funds 27%
%
11.00
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Nov 2016
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Depository Corporation 14%
-16,330.25
5,944,236.79
Others
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
BOT vs GOVT Bond
Govt Bond 38%
84% 18%
35%
≤1
16%
18%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
4,207,314 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Mar 3rd, 2017
1 2 3 4 5
LB226A LB21DA LB196A LB206A LB176A
5.28 4.79 2.27 3.31 0.28
Outstanding Value (THB Mil.)
170,506 306,104 301,994 188,118 162,001
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
21.12% 1.87 318,841 13.63% 0.67 205,723 12.98% 0.65 195,981 12.60% 1.01 190,167 9.83% 0.92 148,344 st rd Source : ThaiBMA ( Oct 1 ,2016 - Mar 3 ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
5%
4% 3%
2%
MPC 1%
1.5%
3.72% 50-yr 3.37% 20-yr 2.78% 10-yr 2.20 % 5-yr 1.76% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Mar 3
rd
,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00% 3.50%
THAI
3.00%
US
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.37
1.65
2.12
2.28
2.43
EU
%
-0.18
-0.11
0.20
0.44
0.80
JAPAN
%
0.05
0.06
0.10
0.16
0.27
THAILAND
%
1.62
1.75
2.26
2.49
2.70
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50%
UK
2.00% 1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
-0.50%
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-1.00% -1.50%
5-yr
THB/USD
%
1.615/1.565 1.690/1.630
1.975/1.875
2.080/1.960 2.200/2.050
EUR/CBS
Mid
-0.36
-0.36
-0.36
-0.35
-0.33
JPY/CBS
Mid
-0.60
-0.68
-0.79
-0.80
-0.77
5-yr (bps)
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.75%
0.85%
1.31%
2.01%
2.49%
3.10%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.21%
0.26%
0.11%
0.60%
1.01%
1.84%
US
14.84
14.85
15.67
22.00
28.25
34.02
EURO
-0.89%
-0.87%
-0.82%
-0.43%
0.34%
1.14%
UK
6.04
6.14
10.17
27.37
44.39
62.44
JAPAN
-0.39%
-0.23%
-0.29%
-0.15%
0.07%
0.85%
JAPAN
2.57
2.98
5.56
21.78
34.25
44.99
THAILAND
1.44%
1.50%
1.61%
2.20%
2.78%
3.56%
THAILAND
11.23
12.39
21.84
55.76
84.50
104.24
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Mar 3rd, 2017)
Source : Reuters (As of Feb 6th, 2017)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
602,839
5.468%
BOT Bond
79,832
0.724%
SOE Bond
68
0.001%
Corp Bond
683
0.006%
Issuer GOVT Bond
683,422
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
37.55% Dec’ 16
Malaysia 32.16% Dec' 16
30%
6.199%
350,000
2017
300,000
84,003 23,052
100,000
117,144
96,738
10.31%
10%
Sep 16
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
Japan
16,398 32,760
196,463
129,454
As of Mar 17
-100,506
Korea
15,548
10.14%
-71,124
Sep’15
-37,994
-100,000
Source : PDMO (As of Mar 3rd, 2017)
asianbondsonline
79,845 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
8%
47
%
THB Mil.
(6,500 THB Mil ) .
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
(23,066)
Lao PDR (Government)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,689 THB Mil.)
53
39
MHBK 20,000
%
ADB
%
(30,656 THB Mil.)
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
CITI
Lao PDR (Gov,t) 2017
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI Lao PDR (Gov,t)
CABEI
0
13
%
EDL-Gen
%
(5,668) 5,000
12
(10,000)
Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2020
2
(3,864)
2021
(1,500)
KEXIM
4
%
(3,000)
%
Lao PDR (Gov,t)
Dec-17
Jun-17
Source : PDMO (As of Mar 3rd, 2017)
BAHT BOND
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
2017
Sep-11
2016
Mar-11
2015
Dec-10
2014
Jun-10
2013
Sep-10
2012
Q4
Mar-10
2011
Q3
Jun-09
2010
Q2
Mar-09
Q1
Dec-09
0%
-150,000
Sep-09
50,000
14.3%
Net Buy 49,157 THB Mil.
200,000 150,000
Thailand
20%
93,249
250,000
KEXIM
KEXIM
Lao PDR (Gov,t)
2022
2023
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen 2024
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
Lao PDR (Gov,t)
Lao PDR (Gov,t) 2025
2026
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of Feb 3rd, 2017)