Destacados del mes

COYUNTURA EMPRESARIAL DESTACADOS DEL MES

ECONOMÍA VARIABLES ESTRATEGIAS Coyuntura Empresarial Destacados del mes: N° 1: Economía Nuevos derechos de exportación Fuente: AZ Group en base a BCR N° 2: Variables Cosecha gruesa en Argentina Fuente: AZ Group en base a Minagro

, N° 3: Estrategias Basis maíz septiembre (CME) vs julio (MATba) Fuente: AZ Group en base a MATba y CME. En lo que se lleva transcurrido de la campaña 19/20, una de las herramientas utilizadas por los productores para intentar escapar del riesgo del incremento de los derechos de exportación fue el basis. En la misma lo que se fija es la diferencia entre una posición del mercado de Chicago (CME) y, una posición del MATba. En esta caso, se tomo para realizar el gráfico de la izquierda la posición sep (CME) vs jul (MATba) arrojando que en promedio, en el mes de diciembre, dicha diferencia fue de 25 u$s/t. De esta forma, el productor que haya decidido tomarlo, quedará atado al valor de la cotización sep-20 (CME) menos 25 u$s/t. Se recomienda que de utlizarla no se haga por un promedio mayor al 10% de la estimación de producción, ya que no es cobertura (porque no tiene piso de precio), solamente se acompaña al mercado de Chicago menos una diferencia. El actual gobierno llevó al Congreso la ley de solidaridad económica, en la cual uno de los artículos de la misma es el incremento de los derechos de exportación. De esta forma el esquema sería de 33% para soja, 15% para trigo y maíz. Analizando la capacidad de pago de la exportación para los diferentes granos (fas teórico), teniendo en cuenta las posibles alícuotas se desprende que los precios podrían disminuir a 214 u$s/t. en soja, 155 u$s/t. el trigo y, por último, 135 u$s/t. el maíz. Estos valores podrían ser el techo de precios, ya que sería lo máximo que podría pagar dicho sector. Estos valores se calcularon en base al supuesto que los valores fob se mantengan cotizando como la actualidad. En noviembre, se realizó una jornada de perspectivas agrícolas organizada por el Ministerio de Agroindustria. En la misma se publicó la estimación de cosecha de los cultivos de gruesa. En el caso de soja, la producción se proyecta en 51,4 mill. de t., por debajo de lo acontecido la campaña pasada. Para maíz, también se espera una caída en el volumen final recolectado que pasaría de 57 a 52,9 mill. de t. La siembra de ambos cultivos se encuentra en pleno desarrollo, en algunas zonas comienza a aparecer la falta de precipitaciones. Esto podría perjudicar la producción total, si a medida que avanza la campaña se confirman los prónosticos de precipitaciones por debajo de lo normal en gran parte del territorio nacional. 57

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51,4 Maíz Soja mill. de t. 2018/19 *2019/20 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 15-jul 15-ago 15-sep 15-oct 15-nov 15-dic 15-ene 15-feb 15-mar 15-abr 15-may 15-jun 15-jul u$s/t. 2018/19 2019/20 prom. Últ. 3 camp. Coyuntura Empresarial Destacados del mes: N° 1: Economía Nuevos derechos de exportación Fuente: AZ Group en base a BCR N° 2: Variables Cosecha gruesa en Argentina Fuente: AZ Group en base a Minagro

, N° 3: Estrategias Basis maíz septiembre (CME) vs julio (MATba) Fuente: AZ Group en base a MATba y CME. En lo que se lleva transcurrido de la campaña 19/20, una de las herramientas utilizadas por los productores para intentar escapar del riesgo del incremento de los derechos de exportación fue el basis. En la misma lo que se fija es la diferencia entre una posición del mercado de Chicago (CME) y, una posición del MATba. En esta caso, se tomo para realizar el gráfico de la izquierda la posición sep (CME) vs jul (MATba) arrojando que en promedio, en el mes de diciembre, dicha diferencia fue de 25 u$s/t. De esta forma, el productor que haya decidido tomarlo, quedará atado al valor de la cotización sep-20 (CME) menos 25 u$s/t. Se recomienda que de utlizarla no se haga por un promedio mayor al 10% de la estimación de producción, ya que no es cobertura (porque no tiene piso de precio), solamente se acompaña al mercado de Chicago menos una diferencia. El actual gobierno llevó al Congreso la ley de solidaridad económica, en la cual uno de los artículos de la misma es el incremento de los derechos de exportación. De esta forma el esquema sería de 33% para soja, 15% para trigo y maíz. Analizando la capacidad de pago de la exportación para los diferentes granos (fas teórico), teniendo en cuenta las posibles alícuotas se desprende que los precios podrían disminuir a 214 u$s/t. en soja, 155 u$s/t. el trigo y, por último, 135 u$s/t. el maíz. Estos valores podrían ser el techo de precios, ya que sería lo máximo que podría pagar dicho sector. Estos valores se calcularon en base al supuesto que los valores fob se mantengan cotizando como la actualidad. En noviembre, se realizó una jornada de perspectivas agrícolas organizada por el Ministerio de Agroindustria. En la misma se publicó la estimación de cosecha de los cultivos de gruesa. En el caso de soja, la producción se proyecta en 51,4 mill. de t., por debajo de lo acontecido la campaña pasada. Para maíz, también se espera una caída en el volumen final recolectado que pasaría de 57 a 52,9 mill. de t. La siembra de ambos cultivos se encuentra en pleno desarrollo, en algunas zonas comienza a aparecer la falta de precipitaciones. Esto podría perjudicar la producción total, si a medida que avanza la campaña se confirman los prónosticos de precipitaciones por debajo de lo normal en gran parte del territorio nacional. 57

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51,4 Maíz Soja mill. de t. 2018/19 *2019/20 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 15-jul 15-ago 15-sep 15-oct 15-nov 15-dic 15-ene 15-feb 15-mar 15-abr 15-may 15-jun 15-jul u$s/t. 2018/19 2019/20 prom. Últ. 3 camp. Coyuntura Empresarial Destacados del mes: N° 1: Economía Nuevos derechos de exportación Fuente: AZ Group en base a BCR N° 2: Variables Cosecha gruesa en Argentina Fuente: AZ Group en base a Minagro

, N° 3: Estrategias Basis maíz septiembre (CME) vs julio (MATba) Fuente: AZ Group en base a MATba y CME. En lo que se lleva transcurrido de la campaña 19/20, una de las herramientas utilizadas por los productores para intentar escapar del riesgo del incremento de los derechos de exportación fue el basis. En la misma lo que se fija es la diferencia entre una posición del mercado de Chicago (CME) y, una posición del MATba. En esta caso, se tomo para realizar el gráfico de la izquierda la posición sep (CME) vs jul (MATba) arrojando que en promedio, en el mes de diciembre, dicha diferencia fue de 25 u$s/t. De esta forma, el productor que haya decidido tomarlo, quedará atado al valor de la cotización sep-20 (CME) menos 25 u$s/t. Se recomienda que de utlizarla no se haga por un promedio mayor al 10% de la estimación de producción, ya que no es cobertura (porque no tiene piso de precio), solamente se acompaña al mercado de Chicago menos una diferencia. El actual gobierno llevó al Congreso la ley de solidaridad económica, en la cual uno de los artículos de la misma es el incremento de los derechos de exportación. De esta forma el esquema sería de 33% para soja, 15% para trigo y maíz. Analizando la capacidad de pago de la exportación para los diferentes granos (fas teórico), teniendo en cuenta las posibles alícuotas se desprende que los precios podrían disminuir a 214 u$s/t. en soja, 155 u$s/t. el trigo y, por último, 135 u$s/t. el maíz. Estos valores podrían ser el techo de precios, ya que sería lo máximo que podría pagar dicho sector. Estos valores se calcularon en base al supuesto que los valores fob se mantengan cotizando como la actualidad. En noviembre, se realizó una jornada de perspectivas agrícolas organizada por el Ministerio de Agroindustria. En la misma se publicó la estimación de cosecha de los cultivos de gruesa. En el caso de soja, la producción se proyecta en 51,4 mill. de t., por debajo de lo acontecido la campaña pasada. Para maíz, también se espera una caída en el volumen final recolectado que pasaría de 57 a 52,9 mill. de t. La siembra de ambos cultivos se encuentra en pleno desarrollo, en algunas zonas comienza a aparecer la falta de precipitaciones. Esto podría perjudicar la producción total, si a medida que avanza la campaña se confirman los prónosticos de precipitaciones por debajo de lo normal en gran parte del territorio nacional. 57

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51,4 Maíz Soja mill. de t. 2018/19 *2019/20 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 15-jul 15-ago 15-sep 15-oct 15-nov 15-dic 15-ene 15-feb 15-mar 15-abr 15-may 15-jun 15-jul u$s/t. 2018/19 2019/20 prom. Últ. 3 camp. El actual gobierno envió al Congreso la Ley de Solidaridad Económica. Uno de los artículos de esta normativa incluye el incremento de los derechos de exportación. Al cierre de esta edición el esquema sería de 33% para soja y 15% para trigo y maíz. Analizando la capacidad de pago de la exportación para los diferentes granos (FAS teórico) y teniendo en cuenta las posibles alícuotas, se desprende que los precios podrían caer a 214 u$s/t para soja, 155 u$s/t para trigo y 135 u$s/t para maíz. Estos valores podrían marcar el techo de precios, ya que sería lo máximo que podría pagar dicho sector. Han sido calculados sobre la base del supuesto que mantiene sin cambios los precios FOB actuales. De acuerdo con lo indicado en una jornada de perspectivas agrícolas organizada por el Ministerio de Agroindustria, en el caso de soja la producción se proyecta en 51,4 millones de t, por debajo de lo logrado la campaña pasada. Para maíz, también se espera una caída en el volumen final recolectado, que pasaría de 57 a 52,9 millones de t. La siembra de ambos cultivos se encuentra en pleno desarrollo, en algunas zonas con marcada falta de precipitaciones. Esto podría perjudicar la producción total si a medida que avanza la campaña se confirman los prónosticos de lluvias por debajo de lo normal en gran parte del territorio nacional. En lo que va de la campaña 2019/20, una de las herramientas utilizadas por los productores para evitar las consecuencias de la suba de derechos de exportación fue el basis. Refleja la diferencia entre una posición del mercado de Chicago (CME) y una posición del Matba. En este caso, se consideró para realizar el gráfico de la izquierda la posición Sep (CME) vs Jul (MATba); arroja una diferencia de 25 u$s/t. De esta forma, el productor que haya decidido tomarlo quedará atado al valor de la cotización sep-20 (CME) menos 25 u$s/t. Se recomienda que de utlizarla no se haga por un promedio mayor al 10% de la estimación de producción, ya que no es cobertura (porque no tiene piso de precio), solamente se acompaña al mercado de Chicago menos una diferencia. Nuevos derechos de exportación Basis maíz septiembre(CME) vs. julio(MATba) Cosecha gruesa en Argentina

Fuente: Globaltecnos en base a MATBA