Rupiah Menggoyang Saham

SECTORAL MASA MASA SURAM EMAS HITAM AKAN BERAKHIR?

INTERVIEW: AMERIKA TAK AKAN BANYAK BERUBAH

pialangInd

BEST PLACE TO GO MENUNGGU SENJA DI VENEZIA

@pialangindo

RUPIAH

MENGGOYANG SAHAM

Sisi positif dan negatif pelemahan kurs rupiah terhadap saham Anda.

ISSN 2302-4429

PIALANG INDONESIA

1

EDISI 6 FEBRUARI 2013

KEMENTERIAN KEUANGAN REPUBLIK INDONESIA

PIALANG INDONESIA

2

EDISI 6 FEBRUARI 2013

AGENDA LOUNGE

EFEK SAMPING DEPRESI RUPIAH

Ekonomi Amerika Tak Akan Banyak Berubah

CARA EMITEN HADAPI RUPIAH

MARKET Sectoral OBLIGASI KORPORASI Tak begitu meriah tapi murah

THE BROKER MICHAEL STEVEN

Masa Suram Emas Hitam akan Berakhir?

Pariwisata di tengah pemulihan krisis POINT OF VIEW Strategy Ellen May Kaya Mendadak Lewat Trading Saham

LIFESTYLE Healthy Stres Transaksi bisa picu psikosomatis!

Gadget Tergoda Windows 8?

Autos All New 2014 Lexus IS Mewah Nan Gahar Cozyplace Downtown Sensasi Lama ala Amerika Best Advice ANTONY KRISTANTO Filosofi Pohon Bambu

Eko Suhardianto Trading is a Journey of Self Discovery Hinsa Siahaan Saatnya Indonesia Terapkan Hedging Minyak Financial Plan Aprida Menghalau Hantu Inflasi Menggerus uang Anda

BEST PLACE TO GO

Menyapa senja di Venezia

RALAT REDAKSI. Terdapat kesalahan penulisan nama pada hal. 20 Edisi 5 Januari 2013. Tertulis Lukman Hakim, Kepala Cabang UOB Kay Hian, Kebon Jaruk, Jakarta Barat. Seharusnya Lukman Abdul Aziz. Terimakasih

PUBLISHER: SAIDU SOLIHIN, EDHI ADHYANUGRAHA CEO I EDITOR IN CHIEF : MUHAMMAD MA’RUF EDITORIAL: DEDE DARMAWAN, FAOZAN SALIM KARTASENTIKA, IMAM WAHYUDI, KURNIASIH BUDI, DEWI ASTUTI (AMERIKA SERIKAT), ALEXANDRA DANDRA PUTRI (EROPA) BUSINESS: APRIANDI PAMUNGKAS MAJALAH PIALANG INDONESIA adalah salah satu produk penerbitan PT Satu Merah Putih. Alamat redaksi dan bisnis : Jalan Pejompongan III A No.15 Bendungan Hilir, Jakarta Pusat 10210. Telp; +62 21 – 578 4122, faks : +62 21 5785 4225 Email redaksi: editorial@pialangindonesia.com, iklan : advertorial@pialangindonesia.com, website : www.pialangindonesia. com ISSN 2302-4429

PIALANG INDONESIA

3

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MEMO

R

Memaknai Sinyal Rupiah

upiah mengawali 2013 dengan grogi. Pergerakannya terhadap dollar Amerika Serikat sepanjang Januari 2013 amat labil.

Kurs tengah Bank Indonesia pada bulan lalu paling bergejolak, dibandingkan bulan-bulan sebelumnya, termasuk Januari 2012. Konfirmasi dari pergerakan ini adalah defisit neraca perdagangan dan transaksi berjalan yang parah, khususnya akibat impor bahan bakar minyak (BBM).

Selain faktor-faktor ekonomi lain seperti kedangkalan instrumen moneter, naiknya impor barang modal dan bahan baku, serta tren inflasi dunia, ada lagi fakta baru mencengangkan yang pantas diduga sebagai pemicu fluktuasi kurs rupiah menjadi tidak wajar. Yaitu, temuan bukti manipulasi kurs pialang forex pada pasar Non-deliverable forward (NDF) di Singapura. Pasar semu itu menjual kontrak mata uang rupiah, renmimbi, rupee, won, peso hingga dong.

Ditemukan, ada kolusi antar pialang untuk menentukan nilai tukar NDF. Padahal, kurs ini banyak dipakai sebagai pembanding kurs spot, forward dan swap di dalam negeri. Berita-berita media ekonomi juga setiap hari mengutip data NDF. Bisa dibayangkan betapa besar dampak kerugiannya bagi perekonomian Indonesia bila itu terbukti benar.

Entah kebetulan atau tidak, gejolak juga sedang memanaskan panggung

PIALANG INDONESIA

politik Tanah Air bulan lalu. Mulai dari pecahnya Partai Nasdem, munculnya nama Wakil Ketua DPR Priyo Budi Santoso sebagai penerima fee korupsi pengadaan Alquran, hingga yang paling mence­ngangkan status tersangka Presiden PKS Luthfi Hasan Ishaaq untuk skandal izin impor daging sapi. Sebelumnya, mega korupsi Hambalang sudah menyeret Andi Alifian Mallarangeng, mantan Menpora ke kursi pesakitan.

Sebagaimana sejarah mengajarkan, dalam situasi bergejolak, satu persatu masalah akan muncul. Itu terjadi dimanapun, termasuk di negeri ini.

Pergerakan kurs rupiah sebagai indikator paling awal—tentu bila tidak ada manipulasi di dalamnya—amat penting untuk meraba dan memproyeksi masa depan. Kemampuan kurs rupiah melakukan itu telah didemonstrasikan dengan baik pada masa awal krisis 1997. Kekisruhan moneter pada waktu itu adalah sinyal bagi periode krisis ekonomi dan revolusi politik Indonesia.

Hanya saja penting untuk percaya bahwa fundamental Indonesia baik ekonomi maupun politik jauh lebih baik dari dari masa-masa krisis 1997 dan bahkan krisis 2008. Yang perlu mendapat perhatian adalah rupiah telah memberikan sinyal akan terjadi sesuatu. Semoga saja saya dan Anda tidak salah mengartikan apalagi mengabaikan. muhammad ma’ruf

4

EDISI 6 FEBRUARI 2013

Read it.

Anywhere it’s NOW FREE TO

*pdf version

or you can download the iPad/Android version at appstore & Google Play, via:

Your trustworthy capital market reference PIALANG INDONESIA

5

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PEMUTARAN perdana Film Sang Pialang mendapat sambutan baik dari insan pasar modal. Gala premier yang digelar pada 15 Januari 2012 dihadiri sejumlah tokoh penting, seperti CEO MNC Hary Tanoesoedibjo, Direktur Pengembangan Usaha BEI Friderica Widyasari, mantan pejabat Badan Pengawas Pasar Modal & Lembaga Keuangan.

Acara yang digelar di Epicentrum XXI di bilangan Kuningan ini juga di hadir oleh para profesional pasar modal.

Selain di Jakarta, artis dan kru Film Sang Pialang menggelar roadshow di Bandung dan Makasar. Ada pula nonton bareng komunitas, seperti acara nonton bareng pialangpialang di Jakarta Blitzmegaplex, Pacific Place Jakarta. Pemutaran perdana film Sang Pialang secara serempak di bioskop-bioskop Indonesia mulai tanggal 17 Januari 2013.

PIALANG INDONESIA

6

EDISI 6 FEBRUARI 2013

KONFERENSI pers di Epicentrum, Kuningan, Jakarta

NONTON BARENG pialang dan analis di Blitz Blitzmegaplex, Pacific Place

PEMAIN Sang Pialang, Christian Sugiono ikut dalam roadshow ke Makasar, Sulawesi Selatan

PIALANG INDONESIA

7

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LOUNGE BARRY P. BOSWORTH, MANTAN PENASEHAT EKONOMI PRESIDEN JIMMY CARTER

AMERIKA TAK AKAN BANYAK BERUBAH Tanggal 21 Januari lalu, Barack Obama resmi dilantik sebagai Presiden Amerika Serikat untuk masa jabatan kedua. Di hadapan ratusan ribu massa, ia menyampaikan pidato yang bisa dibilang paling tegas dan jelas mengenai visi liberal Amerika.

PIALANG INDONESIA

D

alam pidato yang berlangsung selama 15 menit itu, ia mengisyaratkan kesiapan untuk bersikap lebih tegas terhadap lawan-lawan politiknya. Obama akan menempuh cara lebih tegas dan jelas, serta berjuang lebih keras dalam menjalankan agenda-agendanya dalam empat tahun ke depan. Mulai dari pengurangan defisit anggaran, isu perubahan iklim, pengetatan kepemilikan senjata, jaminan sosial dan kesehatan, reformasi keimigrasian, hingga hak-hak kaum sesama jenis.

Partai Demokrat memuji pidato tersebut, namun tak sedikit kaum oposisi --Partai Republik—menganggap pidato Obama penuh konfrontasi dan kontra-produktif. Oleh karena itu, patut dipertanyakan apakah kedua partai ini akan mampu bekerja sama untuk menyelesaikan berbagai persoalan, termasuk masalah ekonomi dan fiskal Amerika.

Patut dipertanyakan pula apakah kinerja ekonomi peme­ rintahan Obama empat tahun mendatang akan lebih baik. Perekonomian Amerika memang sudah pulih, namun masa pemulihan masih rentan terhadap sejumlah faktor risiko, termasuk krisis zona euro. Majalah Economist bahkan memprediksi Obama tidak akan perform pada masa jabatan keduanya. Ini didasarkan pada perbandingan majalah tersebut atas kinerja

8

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LOUNGE Apakah Amerika perlu menghentikan kebijakan ‘quantitative easing’ dan pengetatan kebijakan moneter tahun ini?

ekonomi 11 presiden Amerika terdahulu, yang menjabat dua periode sejak Teddy Roosevelt tahun 1901, yang menunjukkan ‘pemburukan’ pada periode jabatan kedua mereka.

Untuk mengetahui lebih jauh mengenai makna kepemimpinan Obama yang kedua bagi outlook ekonomi Amerika serta berbagai tantangannya, Dewi Astuti di Washington DC AS, mewawancarai Barry P. Bosworth, mantan penasehat ekonomi Gedung Putih era Presiden Jimmy Carter. Ia sekarang ekonom pada Brookings Institution, dan think tank kebijakan publik yang berbasis di Washington DC. Berikut petikannya:

Tidak Apakah ada prospek penciptaan lapangan kerja yang lebih besar, dengan mempertimbangkan dampak perubahan/kemajuan teknologi, perkembangan biaya buruh di luar upah, dan reformasi pasar lapangan kerja lainnya?

Masalah yang utama adalah kurangnya permintaan akan pekerja. Banyak Bagaimana Anda melihat outlook eko- masalah, terutama dalam pasar produk. nomi Amerika tahun ini?

Ada baiknya bila pemerintah fokus pada pengembangan job training dan program Saya memprediksi PDB (produk domes- pendidikan. Juga akan lebih baik jika tik bruto) Amerika tahun ini akan tunjangan pengangguran diganti tumbuh pada kisaran 2,5%-3%. menjadi program-program berbasis training.

Langkah apa saja yang perlu diambil Langkah-langkah pemerintahan Obama spesifik apa saja periode kedua untuk yang dapat dilakumendorong investakan sektor keuansi dan pertumbugan untuk menhan ekonomi? dukung lapangan kerja dan pertumKinerja ekspor buhan ekonomi? dan investasi perlu diperkuat. Saya Menurut saya, perkirakan akan sektor keuangan ada pemulihan di umumnya netral. sektor konstruksi Hambatan-hamperumahan, namun batan kredit sudah angka penganggutidak lagi menjadi ran akan terus berada masalah besar, dan pada level tinggi. kalangan perusahaan bisa meminjam ke bank PIALANG INDONESIA

9

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LOUNGE bila mereka mau atau membutuhkannya.

Bagaimana Anda melihat debat soal perkembangan isu fiskal? Apakah Amerika akan ‘default’ (gagal bayar hutang) dalam beberapa bulan mendatang?

Peluang default hanya bersifat jangka pendek, tapi akan ada perdebatan sengit yang akan menganggu perekonomian.

Banyak nasihat yang saling bertentangan, misalnya agar fokus pada perekonomian atau pengurangan defisit anggaran.

Menurut saya, Amerika perlu fokus pada perbaikan ekonomi terlebih dahulu, tapi kebanyakan perhatian publik diarahkan pada isu anggaran. Masalah anggaran akan mampu diatasi bila ekonomi tumbuh.

Tapi bila situasi di mana kebijakan fiskal tahun tertentu diperketat dan kemudian tahun berikutnya diperlonggar terjadi terus menerus, masalah anggaran tidak mungkin bisa dituntaskan.

Apa opsi “plan B� bagi Departemen Keuangan Amerika bila pagu hutang menjadi mengikat? Apakah mereka akan menghentikan transfer jaminan sosial, berhenti membayar hutang?

Apakah mungkin peringkat hutang Amerika akan diturunkan lagi?

Menurut saya, turunnya peringkat hutang tidak begitu penting.

Tidak ada seorang pun yang memperhatikan lembaga-lembaga pemeringkat terkait isu-isu semacam itu.

Pendapat Anda mengenai pencalonan Jack Lew, mantan Chief of Staff Gedung Putih, sebagai menteri keuangan?

Saya rasa Depkeu bisa membayar bunga hutang secara terpisah dan tidak membayar tagihan-tagihan lainnya hingga penerimaan negara

PIALANG INDONESIA

mencukupi. Ini berarti kebijakan fiskal yang sangat ketat, yang bisa memicu resesi. Barangkali Presiden dan Kongres dapat memprioritaskan beberapa jenis pengeluaran, namun sulit diprediksi apakah dan bagaimana mereka bisa sepakat untuk mengimplementasikan hal tersebut.

Saya perkirakan kubu Republik tidak akan sepakat. Mereka bisa saja memangkas belanja, tapi mereka mesti melakukannya sebagai bagian dari proses anggaran yang membatasi pengeluaran dalam jumlah kecil. Mereka tidak dapat mencapai tujuan-tujuannya hanya dengan mengusulkan untuk menghentikan operasional pemerintah. Mereka sudah kalah dalam pemilu, dan tidak punya suara untuk memotong belanja seperti yang mereka inginkan, jadi mereka mengancam akan merusak ekonomi. Namun, saya rasa mereka tidak akan mewujudkan ancaman-ancaman itu.

10

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LOUNGE

www.whitehouse.gov

Lew itu teman dan juga agen setia Obama, tapi tidak ada bukti bahwa ia punya serangkaian ide independen mengenai cara mengatasi berbagai masalah ekonomi. Penunjukkan dirinya sebagai menteri keuangan tidak akan mengubah dinamika ekonomi secara signifikan.

Apa yang akan menjadi pilar kebijakan ekonomi Obama terhadap China di periode jabatannya yang kedua, mengingat China sekarang punya pemimpin baru?

Hubungan China dan Amerika akan cukup baik, yang merupakan kelanjutan dari berbagai kebijakan sebelumnya.

Amerika sepertinya tidak akan mengambil banyak langkah positif untuk memperbaiki hubungan bilateral, tapi saya rasa hal ini tidak akan menjadi persoalan. China bukanlah inti berbagai persoalan yang dialami Amerika, dan kita sulit menyalahkan China atas berbagai masalah Amerika.

Apa saja tantangan utama tim ekonomi yang baru pemerintahan Obama?

Dalam empat tahun mendatang, me足 reka harus membuat rencana ekonomi dan anggaran yang lebih detail. Obama jangan diam saja, ia perlu berbuat sesuatu, dan jangan hanya ingin bertikai dengan kubu Republik. Obama jelas mau menjadi Presiden, tapi tidak jelas apakah ia mau melakukan apapun dalam ruang lingkup ekonomi.

PIALANG INDONESIA

11

EDISI 6 FEBRUARI 2013

AGENDA

BUSINESS UPDATE

Banjir Tekan Transaksi Perdagangan

B

anjir besar yang melanda ibu kota rupanya ikut berdampak pada kelesuan transaksi saham. Ketika banjir besar melanda pada 16 Januari lalu, rata-rata transaksi satu sesi sekitar Rp2,5 triliun. Banjir yang menggenangi mayoritas daerah Jakarta juga membuat tiga seku-

ritas tidak aktif.

“Kantor mati listrik dan banjir, beberapa karyawannya juga tidak bisa masuk kerja dan sebagainya,” ujar Direktur Perdagangan dan Pengaturan Anggota BEI, Samsul Hidayat di Jakarta (16/1) Samsul mengatakan pihak BEI pada waktu itu terus melakukan

emiten peternakan ayam yang belakangan kinerjanya mulai membaik. Kuartal III 2012 lalu, CPWD sudah mampu mencatatkan laba bersih Rp1 miliar, setelah merugi sejak 2009. Selain memantau keduanya, BEI kini tengah memproses delisting Amstelco Indonesia Tbk (INCF) yang rencananya akan dilakukan pada 19 Februari 2013. Selain ketiga emiten di atas, Hoesen mengungkapkan ada empat emiten lain yang diberikan batas waktu sampai akhir Juni 2013 untuk memperbaiki kinerja usahanya.

Keempatnya adalah Central Proteinaprima Tbk (CPRO), Siwani Makmur Tbk (SIMA), Panca Wiratama Sakti Tbk (PWSI), dan Berlian Laju Tanker Tbk (BLTA). “Kami sebenarnya memberikan waktu 24 bulan kepada setiap emiten untuk melakukan restrukturisasi. Tapi, jika lebih lama, sahamnya jangan terdaftar di BEI,” tuturnya.

Satu Emiten Delisting, Dua Tunggu Sampai Maret BURSA Efek Indonesia (BEI) memberikan tenggat waktu restrukturisasi kepada dua emiten paling lama bulan Maret mendatang. Keduanya adalah Panasia Filament Inti Tbk (PAFI) dan Indo Setu Bara Resources Tbk (CPDW) yang terancam delisting paksa karena terus menerus berkinerja buruk.

“Kami terus pantau dan kami menunggu konfirmasi dari mereka, jika ada perkembangan maka akan kami datangi,” kata Direktur Penilaian Perusahaan BEI, Hoesen (25/1).

PAFI adalah emiten tekstil yang terus menerus merugi sejak tahun 2006. Sementaar CPDW adalah PIALANG INDONESIA

koordinasi dengan anggota bursa (AB). Jika ada pemberitahuan keadaan darurat dari pemerintah, otoritas bisa saja menghentikan perdagangan.

Terkait bencana ini, Samsul mengatakan sistem “back up plan” perdagangan sudah berjalan secara otomatis sehingga tidak perlu ada kekhawatiran.

12

EDISI 6 FEBRUARI 2013

AGENDA

BUSINESS UPDATE

Ujung-ujungnya, Iuran OJK Ditanggung Investor IURAN wajib Otoritas Jasa Keuangan (OJK) yang rencananya akan dibebankan kepada perusahaan efek dikhawatirkan menjadi beban bagi para investor. Koordinator Ketua Umum Asosiasi Perusahaan Efek Indonesia (APEI), Lily Widjaja mengatakan, hal itu kemudian bisa berdampak pada penurunan frekuensi transaksi perdagangan efek.

“Iuran OJK nantinya akan dibebankan ke konsumen atau investor, contohnya iuran LPS dibebankan ke nasabah bank,” katanya di Jakarta, (16/1). Lily mengatakan pada umumnya, beban transaksi di pasar modal memang dibebankan ke konsumen seperti fee transaksi, dan pajak. “Ini akan berdampak. Investor akan mengurangi frekuensi transaksi atau malah investor berhenti bertransaksi saham,” ujar dia.

Head of Online Trading Division Woori Korindo Securities, Yudhi Aliwiyanto mengatakan pihaknya masih mencari beberapa pilihan mengenai penanggung beban akhir iuran tersebut.

Apakah dibebankan ke investor, atau perusahaan sekuritas dengan mengurangi margin. “Jika iuran dikurangi bisa mengurangi beban ke investor. Di Korea iuran hanya 30 persen dari iuran di Indonesia,” ungkap dia.

PIALANG INDONESIA

Woori Seriusi Bisnis Online Trading PERUSAHAAN efek asal Korea di Indonesia Woori Korindo Securities Indonesia mengembangkan perangkat lunak online tradingnya. Wori merilis Win Pro atau Woori Internet Trading Professional sebagai generasi baru

setelah Win Direct yang dikembangkan perseroan sebelumnya.

Head of online trading division Woori, Yudhi Aliwiyanto Rusli mengatakan keunggulan Win Pro adalah tidak hanya bisa diakses dari komputer biasa, namun juga perangkat mobile. Win Pro merupakan sistem trading yang telah mengikuti standarisasi sistem trading di Korea Fitur andalan Win Pro misalnya X-Ray yang merupakan fitur yang pertama ada di Indonesia.

Fitur ini membuat memudahkan analisa data yang akan mengarahkan investor guna melakukan keputusan jual beli. Fitur ini mampu mendeteksi volume saham yang dijual atau dibeli baik order riil dan semu. “Fitur tersebut ialah fitur analisis, mengarahkan investor kapan masuk atau keluar dari pasar,” ujarnya.

Semakin ‘PeDe’ Setelah Kunjungan DPR Finlandia BURSA Efek Indonesia (BEI) mengaku semakin yakin industri pasar modal domestik masih dapat terus tumbuh, menyusul kunjungan Parlemen Urusan Luar Negeri Finlandia (Foreign Affairs Commite of The Finnish Parliament) pada Jumat (18/1). Direktur Perdagangan dan Pengaturan Anggota BEI, Samsul Hidayat mengatakan kunjungan tersebut adalah apresiasi negara luar terhadap pasar modal Indonesia. “Finlandia melihat pasar modal kita terus tumbuh,” katanya.

Samsul mengemukakan, stabilnya perekonomian dan pertumbuhan IHSG menjadi tolak ukur apresiasi asing terhadap

13

pasar modal Indonesia. Parlemen Finlandia menilai, kebijakan-kebijakan otoritas bursa Indonesia memicu optimisme investor asing. “Mereka (Finlandia), terkesan melihat kebijakan, maupun ketersediaan infrastruktur,” ujar Samsul.

Direktur Utama BEI Ito Warsito mengatakan saham-saham di BEI memiliki daya tarik cukup tinggi sehingga memicu investor asing menempatkan dananya di pasar modal domestik. “Dari awal tahun ini, aksi beli bersih asing mencapai Rp 2,52 triliun per 9 Januari 2013. Hal itu tentu cerminan kepercayaan investor asing di sahamsaham Indonesia,” ujarnya.

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

Rupiah sedang mencari keseimbangan baru. Fluktuasi kurs mata uang garuda sepanjang bulan lalu menjadi semacam kesimpulan pelemahan rupiah yang terjadi panjang 2012. Gejolak itu menjadi konfirmasi kekalahan telak perdagangan internasional Indonesia dengan hasil defisit perdagangan US$1,3 miliar (per November 2012) dan transaksi berjalan US$18,5 miliar (per September 2012). Kondisi ini mencerminkan masyarakat terlalu banyak membeli dollar AS sehingga membuat harganya terhadap rupiah menjadi lebih mahal.

K

ekalahan terjadi karena kemenangan atau surplus perdagangan yang dinikmati sejak krisis global 2008 itu bertumpu pada ekspor komoditas primer, baik perkebunan maupun pertambangan. Akibatnya begitu permintaan surut, dan harga jual turun kinerja ekspor seolah begitu mudah terjajah pasar global. Fenomena ini mengajarkan bahwa sektor perkebunan PIALANG INDONESIA

14

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

dan pertambangan harus mulai memperbaiki nilai tambah produk-produknya. Tahun lalu, pemerintah sudah menyadari hal ini dengan melarang ekspor mentah atau ore hasil tambang mineral.

Pada sisi impor, tren penurunan lifting minyak rupanya tidak diimbangi hemat konsumsi bahan bakar murah (BBM) subsidi. Akibatnya, impor BBM semakin menambah nilai impor yang sebelumnya sudah dijejali barang modal dan bahan baku. BBM menjadi aktor antagonis dari tingginya impor yang diperkirakan mencapai US$190 miliar pada 2012. BBM oleh Bank Indonesia juga disebut sebagi biang pelemahan nilai tukar rupiah karena kebutuhan dollar AS Pertamina untuk impor mencapai sepertiga kebutuhan dollar

PIALANG INDONESIA

secara nasional.

Untuk menekan konsumsi, wacana kenaikan atau bahkan penghapusan subsidi BBM sayup-sayup mulai mendapat dukungan publik. Adanya dugaan praktik lobi-lobi industri otomotif untuk menggagalkan rencana itu semakin membuat publik yakin bahwa subsidi BBM memang tidak tepat sasaran. Pada sisi lain, BI dan Kementerian BUMN sudah menyepakati Pertamina tidak boleh langsung membeli dollar di pasar, melainkan melalui Bank Mandiri, Bank BNI dan Bank BRI. Pelemahan rupiah juga bisa terjadi karena dangkalnya sektor keuangan.

Ini pernah terjadi, ketika kebijakan menyimpan Devisa Hasil Ekspor (DHE) di perbankan dalam negeri pada 2011 tidak dimbangi oleh kesiapan infrastruktur pasar. Akibatnya dalam semalam sekitar US$2 miliar menguap ke pasar uang luar negeri. BI lantas merilis operasi pasar valas pertama sebagai solusi pada Mei 2012, meskipun pada akhirnya banyak pemilik DHE

15

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

hanya memarkir sebentar dollarnya karena tidak ada kewajiban holding period, atau batas minimal menyimpan.

Disisi lain, pelemahan rupiah bisa digunakan dengan sendirinya untuk menyembuhkan defisit neraca perdagangan. Cara ini sekarang dipakai AS, Jepang dan sejumlah negara Eropa bahkan dengan cara yang lebih ekstreem, yaitu mencetak mata uang lebih banyak agar kurs mata uangnya melemah. Harapannya, kinerja ekspor segera bangkit.

Sementara tingginya impor bahan baku dan barang modal adalah sinyal baik bahwa tidak lama lagi industri nasional akan bangkit. Ini dikonfirmasi kinerja moncer investasi pada 2012, dimana Penanaman Modal Dalam Negeri tumbuh 21,32 persen, sedangkan Penanaman Modal Asing tumbuh 26,07 persen (yoy). Berita baiknya, Kementerian Perdagangan tahun ini mulai berani menerapkan tarif impor, khususnya barang konsumtif. Enam produk pertanian sudah dilarang impor baru-baru ini.

PIALANG INDONESIA

Pada akhirnya proses penyesuaian itu akan membuat pergerakan kurs rupiah menjadi labil. Dalam jangka pendek, sebelum menemukan keseimbangannya, depresiasi rupiah bisa berdampak positif maupun negatif bagi dunia usaha. Pada fase inilah investor perlu lebih berhatihati dan cermat menakar dampaknya terhadap kinerja saham emiten yang akan dibeli atau hendak dijual.

Sulit memastikan kapan stabilitas kurs akan terjadi, kendati BI menyatakan fokus tahun ini adalah mengembalikan rupiah pada nilai fundamentalnya. Hanya saja tidak ada yang bisa menebak pada level berapa nilai wajar rupiah versi BI berada.

Apakah Rp9300, Rp9500, Rp9600 atau Rp10.000. Ditambah dengan masa transisi redenominasi rupiah tahun ini, pergulatan menuju titik keseimbangan akan menjadi sedikit runyam. Sekali lagi saat inilah investor perlu lebih cermat, karena seketika keseimbangan dan stabilitas itu telah ditemukan, tak penting lagi untuk membahas tema ini.

16

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

Efek Samping Depresi Rupiah Pada investasi jangka panjang, depresiasi rupiah bisa mengurung dana asing untuk tinggal lebih lama. Sebaliknya pada pasar keuangan inilah kode dari mereka untuk sebentar lagi meninggalkan pasar.

PIALANG INDONESIA

P

elemahan rupiah terhadap dollar Amerika Serikat yang berkepanjangan pada akhirnya tak bisa dihindari. Grafik melemah di sepanjang tahun 2012 ternyata belum bisa kembali menguat. Sepanjang tahun lalu rupiah sudah terdepresiasi sebesar 6,7%. Posisi terlemah rupiah terjadi pada 26 Desember, yakni berada pada Rp9.799, sementara, posisi terkuat terjadi pada 25 Januari 2012, di mana mata uang Garuda bertengger di Rp8.888. Tahun lalu, performa mata uang Garuda terlemah diregional.

Hanya saja, benarkah pelemahan rupiah berarti buruk sebagaimana arti lemah itu sendiri? Kalau buruk mengapa Amerika Serikat, dan Jepang sengaja memperlemah mata uang mereka, bahkan dengan cara mencetak uang lebih banyak untuk membayar utang, atau membeli aset sampah? Bagaimana pengaruh pelemahan nilai tukar rupiah ini pada saham yang hendak anda beli atau jual?

Pada investasi langsung asing (FDI) depresiasi diyakini akan mendorong reinvestasi di sejumlah sektor industri yang padat modal asing. Kepala Badan Koordinasi Penanaman Modal 17

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

Kalau kurs melemah, in­ vestasi jadi lebih murah.

Revenue me­ reka kan dalam rupiah, semen­ tara repatriasi dalam dolar, lebih baik re­investasi

PIALANG INDONESIA

(BKPM), M Chatib Basri mengatakan pada 2013 kegiatan penanaman kembali keuntungan investasi (reinvestasi) kemungkinan besar akan meningkat. Penyebabnya, kurs rupiah sedang mengalami depresiasi dari Rp9.000/US$ menjadi Rp9.300-9.700/ US$. “Kalau kurs melemah, investasi jadi lebih murah. Revenue mereka kan dalam rupiah, sementara repatriasi dalam dolar, lebih baik reinvestasi,” ujarnya.

Selain depresiasi kurs rupiah, perekonomian Indonesia yang tumbuh positif ditengah ekonomi global yang belum stabil membuat asing asing akan lebih memilih menanamkan kembali laba usahanya di Indonesia. Dalam arti lain, pelemahan rupiah menjadikan keuntungan asing itu ‘terkunci’ di dalam negeri, karena mencairkannya dalam bentuk deviden jutsru memperkecil hasil, karena rupiah sedang melemah.

Azhar Lubis, Deputi Bidang Pengendalian Pelaksanaan Penanaman Modal BKPM, menambahkan reinvestasi kemungkinan dilakukan oleh industri di sektor otomotif, semen, dan perkebunan kelapa sawit. “Hampir semua industri otomotif itu berencana melakukan ekspansi. Kemudian, industri semen itu profitnya naik 16 persen pertahun, hampir seluruh pabrik semen ekspansi. Industri pengolah kelapa sawit juga,” ujarnya. Menurutnya, rencana investasi ini berupa perluasan industri mencakup 40% dari total komitmen investasi yang telah mendapat persetujuan BKPM. Kondisi sebaliknya terjadi pada sektor keuangan. Di mata

18

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

investor asing, pelemahan rupiah dan fluktuasinya cukup memusingkan. Panduan investasi di emerging markets yang diterbitkan Goldman Sachs Asset Management menyatakan, 62% hasil investasi dan 72% volatilitas JPM-EMBI Global indeks selama 10 tahun terakhir ditentukan oleh bobot nilai tukar.

JPM-EMBI adalah J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global, sebuah indeks obligasi dari emerging markets Sifat investasi portofolio yang mudah masuk dan keluar membuat pelemahan rupiah mendorong asing untuk mengambil langkah siap siaga. Hal ini tampak dari aliran dana asing yang masuk ke pasar obligasi di Indonesia. “Kalau kita lihat selama ini, melemahnya rate kurs rupiah/USD pasti akan memicu adanya outflow asing,” ujar Analis Obligasi PT Trimegah Securities, Soni Pande.

Pada umumnya, imbuh Soni, investor asing menanamkan dananya di Indonesia saat rupiah berada di level Rp 9.100-9.200 per dolar AS. Sehingga, adanya pelemahan kurs akan mengakibatkan adanya asumsi dana yang hilang. “Itu average ketika mereka masuk ke Indonesia dulu. Kalau kursnya itu naik sampai Rp 10.000, otomatis ada kerugian di kurs. Itu yang harus dijaga oleh BI. Jangan sampai outflow terjadi terus,” tegasnya.

Pelemahan nilai tukar rupiah kini berdampak pada menurunnya harga surat utang negara (SUN). Hal ini berlaku baik untuk SUN dengan tenor panjang maupun pendek. Penurunan terbanyak terjadi pada tenor menengah pendek, seperti seri acuan bertenor 5 tahun yakni FR0066. Sementara harga SUN bertenor 20 tahun yakni FR0065 tidak mengalami pergerakan yang berarti.

Analis Obligasi Sucorinvest Central Ghani Ariawan mengatakan, selama rupiah masih tetap saja loyo terPIALANG INDONESIA

19

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY hadap dollar AS, harga SUN akan terus terkikis. “Pelaku pasar lebih cenderung wait and see dan tidak ambil posisi, terlihat dari volume transaksi yang sampai saat ini masih sepi,” tambahnya.

Volume transaksi dari awal tahun hanya Rp 4 triliun per hari. Ini jauh di bawah volume rata-rata transaksi harian di tahun 2012 yang bisa mencapai Rp 7 triliun.

Kelesuan pasar obligasi masih bertolak belakang dengan pasar saham yang justru mencetak all time high. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada bulan lalu menembus level 4.400 atau tertinggi sejak bursa berdiri. Hanya saja kondisi kontras ini bukanlah anomali, dan justru memberikan sinyal bahwa tak lama lagi IHSG bisa terkoreksi. Ini karena pasar obligasi pemerintah adalah indikator pendahulu (leading indicator) di bursa finansial.

Kondisi ini pernah terjadi pada koreksi besar harga SUN mulai Juli 2007 hingga titik terendah pada November 2008, akibat tekanan rupiah yang melempem hingga Rp12.000 per dollar AS. Pasar saham baru merespon tekanan fundamental rupiah ini pada Juli 2008 yang kemudian menyulut bearish besar hingga Maret 2009. Di negara berkembang seperti Indonesia harga obligasi dan saham berkorelasi positif.

Namun Direktur Utama BEI Ito Warsito mengatakan pelemahan rupiah belakangan ini justru membuat investor asing mencatatkan net buy. “Tentu kita berharap nilai rupiah stabil, tapi melemahnya nilai tukar membuat harga saham di BEI dalam dolar menjadi lebih murah,” ujar dia. “Perlu diketahui melemahnya rupiah membuat ‘net buy’ asing. Hingga Selasa (15 Januari 2013) sudah mencapai Rp2,8 triliun. Tetapi kalau rupiah tidak stabil mereka juga jadi takut,” kata dia.

Ito mengaku belum melihat keresahan dikalangan emiten terkait beban utang valas yang pasti akan melonjak bila rupiah terus melemah. “Tidak ada keresahan emiten di dalam negeri karena itu-kan (utang) kewajiban untuk membayar,” ujar dia.

Selain berpengaruh terhadap pasar dalam bentuk potensi capital outflow, pelemahan rupiah berdampak serius terhadap kinerja emiten. Dampak yang muncul bisa positif maupun negatif, tergantung dari posisi risiko valas dalam struktur keuangan perusahaan. Pada emiten dengan kewajiban dan beban operasional besar dalam valas, pelemahan membuat laba bersih bisa tergerus. Sebaliknya, emiten dengan profil penjualan ekspor bisa mendulang untung.

PIALANG INDONESIA

20

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

STRATEGI EMITEN HADAPI RUPIAH

M

ei tahun lalu rupiah yang tiba-tiba terdepresiasi hingga 4% secara bulanan terhadap dollar Amerika Serikat sempat membuat gaduh industri keuangan.

Bank sentral kala itu menengarai tekanan terhadap akibat pelarian valuta asing oleh perbankan yang kelimpahan Devisa Hasil Ekspor (DHE). Dari situlah kemudian untuk pertama kalinya, Bank Indonesia (BI) merilis operasi pasar untuk valas agar perbankan terhindar dari net open position atau sebuah posisi yang membuat bank dikenai sanksi karena menyimpan valas.

Cerita di pasar saham waktu itu, depresiasi turut menekan kinerja saham di lima sektor usaha emiten. Yaitu jasa dan perdagangan, industri dasar, aneka industri, manufaktur, dan keuangan. Data Bloomberg menyebut, koefisien korelasi antara penurunan rupiah terhadap kinerja lima indeks sektoral tersebut berkisar 0,42 hingga 0,55. Semakin besar angka koefisien mencerminkan risiko yang besar antara kinerja harga saham emiten dengan pergerakan nilai tukar rupiah.

Sentimen negatif muncul karena depresiasi rupiah menciptakan sentimen negatif di kalangan investor. Kinerja emiten-emiten dianggap akan tertekan oleh eksposur bisnis yang terkait dengan dollar Amerika Serikat. Entah itu dari sisi biaya impor bahan baku, atau beban utang dalam denominasi dollar AS. Secara kasat mata, sektor atau emiten yang berpotensi tertekan oleh pelemahan rupiah dapat mudah ditemukan. Gabungan Perusahaan (GP) Farmasi Indonesia memperkirakan depresiasi rupiah pada awal kuartal I tahun ini akan mendongkrak biaya produksi. “Selama ini, 95% bahan baku produsen farmasi di Indonesia masih diimpor. Biaya produksi, khususnya biaya bahan baku, akan berpengaruh jika rupiah

PIALANG INDONESIA

21

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

“Nilai rupiah masih aman dan belum berpengaruh,”

Presiden Direktur Indofarma.Tbk (INAF) DJAKFARUDDIN JUNUS

PIALANG INDONESIA

melemah lebih dari 10% terhadap dolar Amerika Serikat,” kata Anggota Dewan Penasehat GP Farmasi Indonesia, Syamsul Arifin.

Menurut dia, biaya bahan baku berkontribusi sekitar 30% sampai dengan 50% terhadap biaya produksi farmasi secara keseluruhan. Obat generik juga menjadi segmen yang paling terdampak pelemahan kurs rupiah karena porsi biaya bahan baku obat generik terhadap biaya produksi lebih tinggi dari jenis obat lainnya.

Namun, menurut Syamsul, besaran pelemahan yang terjadi sampai saat ini belum berpengaruh signifikan terhadap biaya produksi farmasi. GP Farmasi Indonesia memperkirakan Industri farmasi di 2013 masih mampu untuk tumbuh 12-14%. Dari tahun lalu yang mencapai Rp 43 triliun, menjadi Rp 48 triliun-Rp 49 triliun tahun ini. Peningkatan yang stabil ini mendorong ekspansi produsen farmasi sejak tahun lalu.

Presiden Direktur Indofarma.Tbk (INAF) Djakfaruddin Junus menganggap depresiasi dan fluktuasi rupiah saat ini belum akan mendongkrak harga jual obat. “Nilai rupiah masih aman dan belum berpengaruh,” ujar dia. Bagi emiten farmasi pelat merah ini, pelemahan rupiah juga tidak berpengaruh terhadap ekspansi perseroan untuk menggenjot produksi pada 2013. Perseroan menargetkan laba bersih di 2013 bisa naik 21,43% menjadi Rp 85 miliar dari estimasi 2012 sebesar Rp 70 miliar. Rencananya, tahun ini INAF akan menggelontorkan dana sebesar Rp100 miliar untuk memperbaiki pabrik obat di Cikarang dan Jawa Barat.

Setelah perbaikan pabrik selesai, kapasitas produksi ditargetkan mencapai 6,9 miliar tablet di akhir 2013 atau naik 200%.

Analis Samuel Sekuritas Adrianus Bias mengatakan selain farmasi, emiten semen dan otomotif termasuk sektor yang paling merugi atas pelemahan rupiah ini. Adrianus mengambil contoh Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) dan PT Astra Internasional Tbk (ASII). “INTP kan punya kebutuhan pembelian gas dan batubara, sementara ASII bahan baku masih banyak impor,” paparnya.

Pada kasus semen, Direktur Keuangan Semen Indonesia Tbk (SMGR) Ahyanizaaman mengungkapkan dampak pelemahan rupiah terhadap kinerja perusahaan juga tergantung dari

22

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

“Jika rupiah mengalami tekanan tentu akan mempengaruhi kinerja perseroan,” akunya.

Direktur Keuangan Semen Indonesia Tbk (SMGR) AHYANIZAAMAN

PIALANG INDONESIA

aksi korporasi perusahaan tersebut. Dia mengakui tekanan itu ada. “Beberapa komponen produksi semen memang masih diperoleh dari luar negeri,” papar dia. Sejauh ini SMGR berupaya mengambil langkah langkah yang cukup hatihati agar kinerja perseroan tetap positif. “Namun jika rupiah mengalami tekanan tentu akan mempengaruhi kinerja perseroan,” akunya.

Sementara itu emiten produk kecantikan Martina Berto.Tbk sudah memprediksi pelemahan rupiah yang bisa memicu inflasi. “Itu sudah diprediksi perusahaan.

Jadi, tidak terlalu mengganggu kinerja, tingkat konsumsi Indonesia juga masih cukup tinggi,” ujar Presiden Direktur MBTO Bryan Tilaar. Briyan yakin target inflasi sesuai target yang ditetapkan pemerintah. “Tim internal kami juga berusaha menjaga fundamental dan mencapai target pertumbuhan yang kita targetkan 15 persen tahun ini.”

Tahun lalu pelemahan rupiah sudah cukup banyak memakan korban. Misalnya emiten-emiten telekomunikasi yang mengalami rugi kurs karena beban utang dalam dollar AS. Pada kuartal III 2012, Indosat Tbk (ISAT) menderita rugi selisih kurs Rp 616,33 miliar, sementara Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) sebesar Rp 297 miliar. Hal yang sama dialami Bakrie Telecom Tbk (BTEL) dimana kerugian sebesar Rp988,3 miliar pada kuartal III terutama akibat kerugian kurs yang dipicu depresiasi nilai rupiah.

Group Head Investor Relation ISAT, Bayu Hanantasena mengatakan perseroan belajar banyak dari rugi kurs tahun 2012.

Untuk menekan risiko itu, manajemen akan mengkonversi beban utang dollar AS menjadi rupiah. “Tahun kemarin 20 persen hedging utang. Tahun ini kita mengurangi beban forex dengan menerbitkan obligasi rupiah,” ujar Bayu. “Kita prefer lebih ambil refinancing di rupiah. Jadi utang dolar AS ditukar ke rupiah.”

Namun depresiasi rupiah tidak selamanya buruk. Bagi emiten dengan profil eksportir, pelemahan rupiah membuat harga jual mereka menjadi lebih murah, dan dapat bersaing sepanjang komponen bahan baku dan beban utang pada valas rendah.

Ekonom Samuel Sekuritas, Lana Soelistianingsih menunjuk emiten emiten komoditas perkebunan dan pertambangan yang berbahan baku dari dalam negeri akan mendapat berkah dari kondisi ini. “Terutama sektor komoditas, seperti CPO maupun pertambangan,” tambahnya.

23

EDISI 6 FEBRUARI 2013

TOP STORY

“Itu sudah diprediksi perusahaan. Jadi, tidak terlalu mengganggu kinerja,”

Khusus sektor manufaktur, Lana belum dapat menjelaskan apakah pelemahan rupiah lebih menguntungkan atau merugikan. Pasalnya, sektor manufaktur selain melakukan ekspor, juga bergantung pada impor.

Hal ini ditujukkan oleh lonjakan impor bahan baku dan barang modal yang cukup tinggi. Selain itu, lanjut Lana, sektor manufaktur adalah sektor yang berbasis utilitas, sehingga selain impornya tinggi, arus kasnya di dalam negeri menggunakan rupiah.

Sejalan dengan Lana, Analis Recapital Securities, Agustini Hamid berpendapat bahwa pengaruh pelemahan rupiah terhadap net sell asing hanya bersifat sementara. “Terutama berpengaruh pada saham di sektor manufaktur dan mining,” katanya. Dia optimistis net buy asing akan mengalami peningkatan seiring dengan adanya pertumbuhan ekonomi China yang akan meningkatkan permintaan bahan mentah seperti batubara. “Dengan demikian, akan ada net buy di sektor mining seiring pertumbuhan permintaan bahan mentah dari China.”

Hal ini tentu menjadi kabar baik bagi dua sektor yang sebelum krisis 2008 pernah menjadi pencetak untung besar ini.

Sebab pada saat yang sama saham-saham komoditas telah berada pada level harga yang cukup murah. Sejak dua tahun terakhir indeks sektor perkebunan dan pertambangan tumbuh negatif, masing-masing -1,8 persen dan 37 persen. Dengan sejumlah analisa bahwa paruh kedua tahun ini harga komoditas akan melejit, harga saham kedua sektor ini diyakini akan kembali rebound.

Presiden Direktur MBTO BRYAN TILAAR

PIALANG INDONESIA

24

EDISI 6 FEBRUARI 2013

WORLD SKANDAL KURS NDF RUPIAH

RUPIAH

DIGOYANG TETANGGA SENDIRI

MANTAN PRESIDEN B.J HABIBIE TIDAK AKAN PERNAH LUPA BAGAIMANA KESANGSIAN BANYAK PIHAK WAKTU PRESIDEN SOEHARTO MENUNJUK DIRINYA SEBAGAI WAKIL PRESIDEN, DAN KEMUDIAN MENJADI PRESIDEN PADA 1998.

SELAIN TOKOH NASIONAL, BANYAK PEJABAT DI REGIONAL YANG MERAGUKAN KAPASITASNYA. SATU YANG IA INGAT BETUL ADALAH KOMENTAR MEREMEHKAN MANTAN PERDANA MENTERI SINGAPURA, LEE KUAN YEW DI AKHIR 1997.

K

ala itu, beredar rumor yang disebarluaskan oleh Lee bahwa rupiah akan terpuruk. “Katanya, kalau saya menjadi wakil presiden, maka rupiah bisa Rp16 ribu atau bahkan Rp20 ribu,” tulis Habibie dalam buku putih miliknya Detik-Detik yang Menentukan. Dalam buku itu, Habibie yang kemudian menggantikan Soeharto mengaku sempat khawatir, mengingat ramalan Lee mendekati kenyataan. Namun pada akhir kepemimpinan Habibie di 1999 nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika Serikat menjadi Rp7.000.

Memori Mantan Presiden B.J Habibie tentang bagaimana buruknya Singapura memperlakukan kurs rupiah seolah terungkit kembali oleh berita dugaan manipulasi kurs rupiah di pasar non-deliverable forward (DNF) Singapura.

Berita dengan sumber anonim ini diungkap Reuters pada 27 Januari lalu dari pengawasan intrenal bank-bank di Singapura yang menemukan bukti manipulasi para trader pada tingkat nilai tukar di pasar NDF. “Seorang pialang akan bicara pada pialang yang lain. “Saya butuh ban-

PIALANG INDONESIA

25

EDISI 6 FEBRUARI 2013

WORLD

tuan mu hari ini, saya butuh fix yang rendah,� ujar sumber Reuters menceritakan bagaimana modus manipulasi .

NDF adalah merupakan instrument valas derivatif atau forex yang diperdagangkan secara over-the-counter (OTC).

Kontrak instrumen ini adalah kesepakatan jual beli mata uang pada suatu waktu tertentu di masa mendatang, pada harga yang ditentukan dalam kontrak. Ini adalah jual beli semu, karena tidak ada pertukaran fisik mata uang yang ditransaksikan, melainkan dengan cara membayar dalam mata uang utama (biasanya dalam USD) sebesar selisih nilai tukar NDF dan spot. Intinya, transaksi ini hanya spekulatif mengadu posisi kurs pasar NDF dan spot pada waktu yang disepakati, dan bukan transaksi pertukaran mata uang.

Nilai tukar spot mengacu data resmi bank sentral negara mata uang yang diperdagangkan. Adapun, nilai tukar NDF PIALANG INDONESIA

26

difasilitasi Asosiasi Bank Singapura (ABS), sebuah organisasi yang fokus pada suku bunga di sana dari masukan kurs NDF bank partisipan. Di Singapura tercatat ada 18 bank yang menyediakan produk NDF rupiah untuk dijual secara bebas.

Bukti manipulasi yang ditemukan adalah kolusi sejumlah pialang untuk mengkondisikan kurs NDF sesuai yang diinginkan. Kasus ini terungkap setelah Otoritas Moneter Singapura (MAS) meminta internal bank mereview kewajaran tingkat suku bunga antar bank di sana atau Singapore Interbank Offered Rate (SIBOR) dan tingkat NDF sejak tahun lalu.

Penyelidikan menindaklanjuti temuan skandal pengaturan tingkat suku bunga acauan bank di Inggris (London interbank offered rate/Libor) yang terbukti dilakukan UBS AG dan Barclays Plc bisa terjadi di Singapura. Investigasi otoritas AS dan Inggris yang dilakukan sejak 2005 itu, pada 2012 menjatuhkan denda pada kedua bank besar itu masing-masing US$1,5 miliar dan US$451 juta.

EDISI 6 FEBRUARI 2013

WORLD

Bukti manipulasi LIBOR yang menjadi acuan perdagangan lebih dari US$600 triliun surat berharga global itu diyakini para investigator bisa mengungkap potensi manipulasi di negara lain.

Keberadaan kurs NDF banyak dikutip oleh media, dan kemudian menjadi acuan pebisnis. Terlebih banyak yang percaya bahwa tingkat kurs NDF adalah cermin persepsi asing terhadap posisi rupiah, dibandingkan kurs spot yang terbentuk oleh jual beli secara riil di dalam negeri. Hanya saja ketika penentuan kurs NDF dipalsukan, dampaknya bisa menjadi luar biasa buruk bagi Indonesia. Sebut saja, hampir setiap emiten pasti menggunakan asumsi kurs rupiah terhadap dollar sebagai dasar perhitungan laporan keuangan.

“Bahkan ketika itu tidak dipalsukan, itu sudah sangat menganggu PIALANG INDONESIA

27

dan merusak kurs rupiah selama ini,” ujar Direktur Currency Management Board, Ferial Anwar.

Secara teoritis kurs NDF yang dihitung berdasarkan formula tertentu—memasukkan bobot persepsi—mengikuti pergerakan pasar spot. Namun kenyataan dilapangan justru berkebalikan, kurs NDF kerap dijadikan referensi utama pebisnis, sehingga pada akhirnya menekan pasar spot rupiah.

Ferial menengarai hal ini karena pelaku pasar cenderung mengikuti asing, persis seperti yang terjadi pada pasar saham yang lebih dipengaruhi oleh prilaku asing. “Monkey did, monkey do. Ini yang memalukan, nilai tukar kita didikte orang lain,” ujar dia. “Singapura sangat menganggu, mereka tertib untuk negaranya tetapi tidak pada negara lain.”

Ferial mengatakan alasan pasar NDF sebagai sarana lindung nilai bagi pebisnis tidak masuk akal. Ini karena tidak ada pertukaran sehingga motif utama hanyalah spekulasi untuk mendapatkan dollar. “MaEDISI 6 FEBRUARI 2013

WORLD

nipulasi harga juga sangat mudah sekali. Caranya seperti gorengmenggoreng saham. Harga (kurs) di dorong-dorong untuk naik, terus mereka jual di atas,” ungkap Ferial.

“Untuk itu, Bank Indonesia, Menkeu seharusnya protes keras pada otoritas di sana, bahwa itu sangat menganggu,” ujar dia.

Agar protes itu efektif, Farial mengatakan regulator seharusnya melakukan kontra kebijakan terhadap Singapura. Misalnya, mempersulit bank-bank asal Singapura yang beroperasi di Indonesia, dan menerapkan periode penyimpanan pada aturan Devisa Hasil Ekspor. “Dengan holding period saya yakin, Singapura akan kehabisan dollar AS. Karena pasokannya mereka selama ini dari kita,” papar Ferial.

BI sendiri sudah lama melarang transaksi seperti NDF di dalam negeri, dan tidak mengizinkan jual beli valas tanpa keperluan yang

PIALANG INDONESIA

28

jelas. Pasar instrumen ini muncul pada tahun 1990-an sebagai reaksi atas pembatasan akses tersebut.

Rupiah merupakan pasar NDF terbesar Asia Tenggara dengan ratarata transaksi mencapai US$10 miliar per hari. Selain Singapura yang mentransaksikan mata uang negara-negara tetangganya, pusat pasar NDF dunia ada di New York, dan Hongkong.

Yayat Cadarajat, dan Alexander Lubis, dua ekonom Monetary Policy Group, Departmen of Economic Research and Monetary Policy, Bank Indonesia tahun lalu pernah melakukan penelitian mengenai pengaruh pergerakan kurs NDF terhadap kurs di pasar spot. Salah satu simpulannya adalah, rata-rata efek rambatan bersifat searah yakni dari NDF ke pasar spot rupiah, sementara dalam hal volatilitas, efek rambatan hanya signifikan dari pasar NDF ke pasar spot rupiah.

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PIALANG INDONESIA

29

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

Adanya kebutuhan refinancing dan tekanan inflasi diperkirakan membuat harga obligasi korporasi menjadi lebih murah

PIALANG INDONESIA

SECTORAL

OBLIGASI KORPORASI

TAK BEGITU MERIAH TAPI MURAH

P

asar obligasi memulai tahun ini dengan agak optimistis. Dibuka oleh reli kenaikan harga sepekan diawal Januari 2013. Tren ini lantas berbalik, dengan babak

30

bearish setelah aliran dana asing di Surat Utang Negara (SUN) mulai surut. Tercatat dalam dua pekan pertama 2013 kepemilikan asing di SUN yang diperdagangkan susut Rp1,7 triliun. Selain BI EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

“Beberapa dari perusahaan yang memiliki obligasi jatuh tempo akan melakukan refinan­ cing dengan menerbit­ an obligasi baru,”

PIALANG INDONESIA

SECTORAL

Rate yang tetap, depresiasi rupiah yang berlanjut pada volatilitas membuat pelaku pasar menahan diri. IBPA-IGSYC (IBPA-Indonesia Government Securities Yield Curve) kembali naik sebagai tanda harga-harga obligasi dijual lebih murah.

Catatan Penilai Harga Efek Indonesia (IBPA) volatilitas rupiah membuat pelaku menunggu.

Aktivitas trading sepi, berlanjut hingga pekan ketiga Januari.

Perbandingannya, awal tahun 2012 rata-rata volume perdagangan mencapai Rp5,5 triliun per hari, sementara awal tahun ini hanya Rp3,4 triliun per hari. Tren itu terus terjadi hingga pekan ketiga Januari. Volume perdagangan obligasi pemerintah turun dari Rp3,8 triliun per hari pada pekan kedua menjadi Rp3 triliun per haro pada pekan ketiga. Sementara obligasi korporasi turun dari Rp438 milliar per hari menjadi Rp428 milliar per hari.

Pasar lesu ini seakan menjadi sinyal buruk issuer. Sebab, ada estimasi bila akan banyak korporasi membutuhkan obligasi baru, menyusul tingginya jumlah obligasi korporasi yang akan jatuh tempo tahun ini. “Beberapa dari perusahaan yang memiliki obligasi jatuh tempo akan melakukan refinancing dengan menerbitan obligasi baru,” ujar Senior Economist Indo Premier 31

Securities, Seto Wardono.

Data Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), dari 312 seri obligasi korporasi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia, sebanyak 63 seri senilai Rp22,23 triliun akan jatuh tempo pada tahun ini.

Korporasi yang bakal gencar menerbitkan surat utang diperkirakan berasal dari sektor multifinance, konstruksi dan infrastruktur, konsumer, ritel, pembiayaan mikro, properti dan industrial estate. Permintaan domestik yang makin kuat terhadap produk dan jasa sektor-sektor itu membuat korporasi gencar mencari dana segar untuk ekspansi. Pilihan pada obligasi juga diakibatkan tren suku bunga kredit perbankan yang terus meningkat.

Menurut Seto, inflasi tahun ini bisa berada di angka 5,77 persen.

Pemicunya adalah kenaikan tarif dasar listrik (TDL) yang diperkirakan menyumbang 0,5 persen, sementara sisanya dari kenaikan Upah Minimum Pekerja (UMP) dan kenaikan Bahan Bakar Minyak (BBM). “Dampaknya investor akan mengantisipasi kenaikan inflasi tersebut sehingga yield obligasi akan naik,” katanya.

Kombinasi kebutuhan korporasi, inflasi dan sepinya likuditas diprediksi bisa mendongkrak yield obligasi korporasi, setidaknya akan lebih tinggi dibanding tahun lalu. Terlebih yield SUN diEDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

SECTORAL

prediksi naik. “Yield tenor 10 tahun bisa naik dikisaran 120 basis poin menjadi 6,4 persen di akhir 2013,� ujar Seto.

Lebih Banyak Emisi baru obligasi korporasi pada 2012 mencapai Rp 67 triliun sehingga menambah total outstanding sebanyak Rp 172 triliun. Penerbitan baru yang ditopang oleh kenaikan rating layak investasi (investment grade) itu mendorong likuditas pasar obligasi korporasi pada 2012. Ditunjukkan oleh nilai transaksi yang mencapai Rp 156,52 triliun atau

PIALANG INDONESIA

32

meningkat 26,76 persen dari 2011 yang hanya Rp123,48 triliun.

Transaksi harian juga naik 27,66 persen menjadi Rp 638 miliar dari Rp 500 miliar pada 2011.

Direktur Utama Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo), Ronald T. Andi Kasim mengatakan semaraknya pasar obligasi korporasi tahun ini akan dipicu oleh banyaknya obligasi berating bagus. Kecenderungan investor, katanya, membeli obligasi korporasi dengan rating bagus, minimal single A dan menawarkan kupon bagus. Investor diperkirakan akan banyak bertransaksi di obligasi korporasi yang mempunyai rating A. Sementara, itu Direktur Penilaian Perusahaan BEI Hoesen mengatakan ada tujuh obligasi korporasi senilai Rp7 triliun yang sedang diproses oleh BEI. Tiga diantaranya listing pada Januari 2013 yaitu obligasi Danareksa, Bima Finance dan Bank OCBC. Tahun ini, BEI menargetkan akan ada emisi obligasi korporasi baru senilai Rp50 triliun, naik dari tahun 2012 yang Rp40 triliun.

Faktor penunjang maraknya penerbitan menurut Hoesen adalah asumsi BI Rate di angka 5,75 persen, dan tentu saja peringkat Indonesia yang sudah masuk kategori investment grade.

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

SECTORAL

Bulan lalu pebisnis nasional digemparkan oleh kabar duka kematian Direktur Utama Dayaindo Resources International Tbk (KARK) Sudiro Andi Wiguno. Eksekutif muda ini ditemukan tewas gantung diri di teralis kamar rumahnya, Rabu 23 Januari, pukul 07.00 WIB. Profil Sudiro sebagai pribadi pantang menyerah, sukses di umur kepala tiga, dan aktif di Himpunan Pengusaha Muda Indonesia (HIPMI) sebagai wakil bendahara umum kontan membuat gempar publik.

K

ematian mantan motivator, yang memulai peruntunganya ke Jakarta sebagai pencuci mobil pejabat ini masih menyisakan tanda tanya besar. Meskipun kepolisian dan rumah sakit menyatakan ciri-ciri luka cocok dengan kasus gantung diri, masih banyak yang tidak percaya. Terlebih, baru empat pekan sebelumnya Sudiro tampil ke publik dalam keterangan pers di Jakarta soal pemberian pemberian pinjaman US$15 juta dari Islamic for The Development of The Private Sector (ICD) kepada KARK. “Almarhum bukan tipe orang yang mudah menyerah, dia sangat tegar,�

PIALANG INDONESIA

33

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

Alm. Sudiro Andi Wiguno

Jangan dikaitkan kematiannya dengan pekerjaannya, siapa tahu ada masalah lainnya, kita kan tidak tahu,�

Direktur Penilaian BEI Hoesen

PIALANG INDONESIA

SECTORAL

tutur Raja Sapta Oktohari Ketua Umum Himpunan Pengusaha Muda Indonesia (HIPMI).

Kematiannya lantas dihubung-hubungkan dengan nasib Grup Dayaindo yang sepekan sebelum Sudiro mengakhiri hidupnya berada diujung tanduk. KARK akan dipailitkan oleh kreditur di pengadilan niaga. Perusahaan batubara yang sempat disebut-sebut sebagai The Next BUMI (Bumi Resources Tbk, red) itu berulang kali digugat oleh klien maupun kreditur. KARK pernah digugat pailit oleh SUEK AG pada Agustus 2012, namun kala itu lolos setelah Pengadilan Negeri Jakarta Pusat menolak.

Keputusan pailit kemudian tinggal menunggu waktu sepekan sebelum Sudiro gantung diri. Ketika kreditur terbesar, Bank Internasional Indonesia Tbk (BNII) akhirnya lebih memilih pailit, katimbang restrukturisasi utang sebesar Rp90 miliar. KARK dan anak usahanya PT Daya Mandiri Resources Indonesia saat itu sedang dalam penundaan kewajiban pembayaran utang (PKPU). Posisi BNII menentukan karena paling banyak memberi kucuran dana, selain Bank Rakyat Indonesia. Tbk (BBRI), dan kreditur konkuren SUEK AG, dan Bulk Trading yang terlebih dulu ngotot mengajukan pailit.

Pasca kematiannya, Bursa Efek Indonesia (BEI) sudah menghubungi manajemen terkait masa depan perseroan. Ini terkait dengan saham publik KARK yang mencapai 58 persen, dan penghentian perdagangan saham KARK sejak 2 Agustus 2012. “Tapi, jangan dikaitkan kematiannya dengan pekerjaannya, siapa tahu ada masalah lainnya, kita kan tidak tahu,� kata Direktur Penilaian BEI Hoesen.

Sudiro masuk pada bisnis batubara pada tahun Juni 2007, dari sebelumnya bisnis pengembang perumahan kelas menengah.

Peralihan ini ditandai perubahan nama Karka Yasa Profilia Tbk menjadi Dayaindo Resources International Tbk. Pada waktu itu, harga emas hitam sedang merangak naik hingga US$190 metrik ton.

Pada 2008, perusahaan mulai mendapatkan kucuran pinjaman dari beberapa bank. Dilanjutkan right issue dan memperoleh dana Rp1,9 triliun, untuk membiayai serangkaian akusisi. Rata-rata semua anak perusahaan untuk tujuan itu didirikan pada waktu bersamaan, sepanjang 2008. Masalah mulai muncul ketika gugatan wan prestasi SUEK AG dikabulkan pengadilan arbitrase internasional di London, pada November 2010 dengan ganti rugi US$1,2 juta. Sejak saat itu saham KARK berada di level terendah, Rp50 per lembar. Pada saat yang sama harga batu bara mulai tu34

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

SECTORAL

run drastis sehingga mengakibatkan laba bersih KARK pada 2011 anjlok 35,3% menjadi Rp60 miliar. Itu adalah laporan terakhir manajemen kepada publik, dan kabar yang terkuak kemudian adalah tuntutan yang datang silih berganti.

Bearish selalu meninggalkan luka, seperti kasus-kasus yang selalu terjadi pada saat krisis finansial. Bukan hanya harga saham yang merosot tajam, melainkan kasus-kasus hukum dan persengketaan bisnis tiba-tiba mencuat. Kasus bunuh diri dan masa depan suram KARK menambah deretan kasus pebisnis batu bara.

Sebelumnya, publik disuguhi drama peperangan untuk memperebutkan kendali atas Bumi. Plc yang mengusai cadangan batu bara terbesar di Indonesia antara Grup Bakrie, Samin Tan, dengan Nathhaniel Rothschild. Kabar terbaru kedua kubu masih bertarung untuk mendapatkan pengaruh pada pemegang saham minoritas .

Belakangan, Borneo Lumbung Energy.

Tbk (BORN) milik Samin Tan juga digugat Transasia Minerals Limited dan Bondline Ltd (penggugat) sebesar US$10 juta di pengadilan arbitrase Singapura (SIAC).

Gugatan ini muncul karena BORN dianggap telat bayar pada transaksi jual beli PT Asmin Koalindo Tuhup sebesar US$175 juta. Meskipun pengadilan arbitrase di Singapura sudah mengeluarkan keputu-

PIALANG INDONESIA

san interim dengan memenangkan Transasia, manajemen BORN sudah membantah karena menganggap gugatan Transasia tidak mendasar.

Kabar baik masa depan batu bara belakangan baru muncul belakangan. Berasal dari konsumen batu bara terbesar dunia pada Desember lalu. Impor batu bara Negeri Tirai Bambu pada bulan itu melonjak 37% menjadi 29 juta ton, sehingga menutup jumlah impor batu bara tahun lalu sebesar 234 juta atau tumbuh 29%.

Data Bloomberg juga mencatat cadangan impor batu bara China sudah kembali normal dalam kurun waktu dua tahun terakhir. Dari posisi tertinggi cadangan untuk konsumsi 30 hari menjadi hanya 20 hari. Tren naik impor batu bara juga terjadi di India.

Namun kenaikan ini rupanya tidak diikuti

35

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

SECTORAL

oleh sentimen harga batu bara. Sepanjang Januari lalu, harga batu bara kembali turun, setelah mencatatkan kenaikan 13 persen pada dua bulan terakhir 2012. Meskipun begitu, riset sektor batu bara CIMB baru baru ini memprediksi, secara tahunan harga akan naik dari kisaran US$90 per ton pada tahun lalu menjadi US$103 di 2013 dan US$115 pada 2014.

Alasannya, tren naik impor batu bara India, China dan persediaan batu bara di Amerika Serikat yang menipis. “Untuk kuartal pertama 2013, harga realistis untuk batu bara di kisaran US$90-95 per ton, dengan kemungkinan naik ke US$95-100,” ujar analis CIMB Erindra Kristawan dalam risetnya bertajuk Sentimen Positif Pertambangan.

Lantas apakah cerita kelam batu bara dua tahun terakhir akan berakhir tahun ini? Indeks sektoral batu bara selama dua tahun terakhir memang sudah minus 37 persen. Pada tahun

PIALANG INDONESIA

lalu merosot hingga 20 persen, atau 33 persen lebih murah dari Indeks Harga Saham Gabungan. Dengan kinerja yang perlahan membaik kuartal ke IV 2012, price-Earnings Ratio (P/E Ratio) sektor ini menurut perhitungan riset CIMB sebesar 15.1 x pada tahun ini atau di bawah rata-rata tiga tahun terakhir 16.8 x.

Kebangkitan kinerja harga saham dan emiten batu bara boleh jadi terbuka, sepanjang analisa harga jual dan kebutuhan global sama-sama terbukti naik. Namun, kalaupun itu tidak terjadi, analisa Fauzi Ichsan, Managing Director & Senior Economist Standard Chartered cukup menarik. Menurut dia, harga komoditas primer akan naik tahun ini kendati permintaan dunia tidak tumbuh setinggi yang diharapkan.

“Ini karena spekulator yang kembali masuk ke pasar komoditas yang akan mengangkat minyak dunia, dan batu bara, yang akan membantu perekonomian Indonesia,” ujar dia.

36

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

Bisnis perjalanan dan pariwisata semakin menjanjikan.

Industri ini karena memiliki efek pengganda yang cukup banyak, mampu menyumbang 9% dari produk domestik bruto (PDB) global pada 2011.

PIALANG INDONESIA

SECTORAL

PARIWISATA

MOMEN-MOMEN KEBANGKITAN

E

stimasi World Travel & Tourism Council (WTTC) angkanya akan menjadi 10 persen pada 2020. Ini berarti satu dari 10 pekerjaan di bumi kelak akan terkait dengan industri perjalanan dan pariwisata.

Dalam risetnya tahun lalu untuk Indonesia, WTTC mencatat kontibusi industri itu terhadap PDB nasional mencapai 8,8 persen atau sekitar Rp640,7 triliun pada 2011 dan diprediksi tumbuh 6 persen pada 2012. Kontribusi total ini misalnya mencakup keberadaan jasa cleaning service di perhotelan, bisnis katering pada maskapai penerbangan, dan penyediaan sistem informasi teknologi pada bisnis agen perjalanan.

Sementara dampak langsung industri perjalanan dan pariwisata nasional, dari perhitungan itu mencapai separuhnya, atau 3% dari PDB pada 2011. Industri ini selanjutnya diperkirakan tumbuh 7,6% pada 2012, dan dengan estimasi laju pertumbuhan 6,9% hingga 2022 ‘kue’ industri ini akan menjadi Rp463,5 triliun. Yang termasuk didalam dampak lang37

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

“Pada 2013, kita perlu meningkatkan pelayanan, diferensiasi produk, serta yang tidak kalah pentingnya adalah pengembangan destinasi dan produk yang ada di setiap destinasi unggulan beyond Bali,”

PIALANG INDONESIA

SECTORAL sung ini adalah belanja para traveler atau turis untuk membayar hotel dan resort, tiket pesawat, agen travel, dan pengeluaran mereka ditujuan.

Wakil Menteri Pariwisata dan Ekonomi Kreatif (Wamen Parekraf) Sapta Nirwandar optimistis jumlah kedatangan wisatawan mancanegara (wisman) tahun 2012 ke Indonesia akan menembus angka 8 juta. Selain itu target 245 juta wisatawan nusantara (wisnus) yang melakukan perjalanan di dalam negeri juga akan tercapai.

“Pada saatnya nanti Kepala BPS (Badan Pusat Statistik) akan mengumumkan hasil perhitungan akhir,” kata Sapta, akhir Desember silam.

Data BPS terbaru, sampai November 2012 jumlah kunjungan wisman sudah mencapai 7,28 juta orang atau naik 5,09 persen (yoy). Namun, selama bulan itu rata-rata lama menginap pelancong asing pada hotel berbintang di 20 provinsi turun 0,02 hari menjadi 1,91 hari.

Sejalan dengan estimasi WTTC, Sapta yakin Indonesia semakin menarik bagi wisman. Menurutnya, pada 2024 kunjungan wisman bisa mencapai angka 20 juta orang per tahun dengan pemasukan devisa hingga US$ 20 miliar. Namun untuk itu perlu penambahan setidaknya satu juta wisman baru yang berkunjung ke Indonesia setiap tahun. “Pada 2013, kita perlu meningkatkan pelayanan, diferensiasi produk, serta yang tidak kalah pentingnya adalah pengembangan destinasi dan produk yang ada di setiap destinasi unggulan beyond Bali,” kata Sapta.

Beyond Bali adalah salah satu program pemerintah untuk mengarahkan para wisatawan untuk tidak hanya mengunjungi Bali. Para wisatawan diarahkan untuk sekaligus melancong ke daerah lain di sekitar Bali, seperti Lombok, Flores, hingga Papua.

Namun, bisnis hotel dan pariwisata tidak kebal krisis. Setidaknya itu ditunjukkan oleh data lima tahun terakhir. Ketika krisis finansial global meledak pada akhir 2008, jumlah kedatangan wisman hampir stagnan dan hanya tumbuh 1,43% atau 6,3 juta orang pada 2009.

Kinerja ini jauh lebih rendah dari tahun 2008 yang tumbuh 13,24% atau mencapai 6,2 juta kedatangan. Krisis global juga membuat jumlah wisatawan nasional (wisman/ orang

38

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

SECTORAL

Indonesia yang melancong ke luar negeri) tergerus. Jumlah keberangkatan wisman minus 3,14% pada 2009, dibandingkan tumbuh 3,85% pada 2008 yang mencapai 5,1 juta orang.

Faktanya, kinerja industri ini belum bisa pulih seperti sebelum krisis 2008. Pertumbuhan kedatangan wisman belum kembali pada angka 13%, dan cenderung melemah, yaitu, 10,7% (2010), dan 9,24% (2011), dan diperdiksi dikisaran 6% pada 2012. Sementara, setelah tumbuh 1,43% pada 2009, jumlah wisnas melonjak 23,4% (2010) dan turun 8,26% (2011) dan kembali meningkat di 2012 karena per Agustus sudah tumbuh 8,8%.

Meskipun begitu kondisinya tetap lebih baik. Itupula yang menurut Menparekraf Mari Elka Pangestu di beberapa media bahwa kondisi industri pariwisata nasional Indonesia patut disyukuri. Perbandingannya, ditengah krisis global yang belum sepenuhnya pulih, kunjungan wisman ke Indonesia sudah tumbuh dikisaran 5%, sementara di level global baru diangka 3,8%.

Berebut Ceruk Turis Di pasar modal, dua emiten saling berebut ceruk wisata. Pertama, Bayu Buana Tbk (BAYU) dan kelompok usaha Panorama Sentrawisata Tbk (PANR). Kapitalisasi pasar keduanya jauh berbeda antara Rp136 miliar versus Rp235 miliar, namun sama-sama berbisnis di agen perjalanan sejak 1972.

Panorama sebagai merek utama PANR di usaha agen perjalanan sudah membuka layanan pada April 1972, namun baru digarap secara lebih moderen dengan pendirian badan hukum PANR pada Juli 1995, dan listing di bursa saham pada tahun 2001. Kelincahan manajemen dalam ekspansi bisnis membuat PANR berkembang lebih pesat dibandingkan BAYU. PANR yang menjadi embrio bisnis, kini adalah satu dari tiga bidang usaha Grup Panorama yang mencakup pariwisata, transportasi dan hospitalitas. Tiga bidang ini memiliki lima unit bisnis yang dioperasikan secara terpisah.

PANR menggarap bisnis perjalanan dan wisata dengan merek Panorama Tour untuk korporat dan ritel, dan mendirikan Destinasi Tirta Nusantara Tbk (PDES) pada 1999 dan kemudian listing di Juli 2008 untuk mengelola bisnis wisata di luar negeri. Tidak berhenti PIALANG INDONESIA

39

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

QUARTER

SECTORAL

BAYU

PANR

[09] 2012

[09] 2012

Last Price

385

196

Share Out

353.2M

1.2B

136B

235B

118B

107B

328B

894B

0

82B

Market Cap

BALANCE SHEET Cash Total Asset S.T.Borrowing L.T.Borrowing Total Equity

0

274B

162B

192B

INCOME STATEMENT Revenue

1,111B

2,102B

Gross Profit

56B

197B

Operating Profit

12B

52B

Net.Profit

46B

17B

EBITDA

12B

52B

Interest Expense

9M

23B

RATIO EPS

129.43

14.37

PER

2.97x

13.64x

459.94

160.39

BVPS PBV

0.84x

1.22x

ROA

13.94%

1.93%

ROE

28.14%

8.96%

EV/EBITDA

1.46

9.38

Debt/Equity

0

1.85

Debt/TotalCap

0

0.65

Debt/EBITDA

0

6.89

1,302.44

2.22

EBITDA/IntExps

PIALANG INDONESIA

disitu, perseroan di bawah generasi kedua CEO Grup Panorama Budijanto Tirtawisata tampak semakin agresif. Unitunit bisnis baru yang saling mendukung dirikan, seperti bisnis transportasi wisata lewat Panorama Transportasi Tbk (WEHA) yang mengelola bus White Horse Deluxe Coach, White Horse Executive Taxi (Premium Cab), dan Day Trans Executive Shuttle.

Mantan bankir ini juga berencana masuk bisnis perhotelan di bawah bendera Panorama Hospitality Management (PHM) dengan target 30 hotel hingga 2017. Empat diantaranya yang diberi nama Hotel The 101 sudah dibangun di Bogor, Jakarta, Yogya, Bali. Selain bisnis transportasi, Group Panorama juga memiliki bisnis di MICE (meeting, incentive, conference and exhibition).

Ekspansi ini membuahkan hasil. Pendapatan PANR pada 2011 tumbuh 19% (yoy) atau setara Rp2 triliun, dengan lonjakan laba yang fantastis 155% (yoy) senilai Rp9 miliar. Tahun 2012, hingga kuartal III PANR sudah membukukan pendapatan Rp2,1 triliun. Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) pada risetnya Desember lalu memprediksi pendapatan tahun 2012 bisa menembus angka Rp 2,585 triliun atau tumbuh 29% (yoy). Pendapatan dari perjalanan dan wisata masih mendominasi hingga 80 persen perolehan perseroan.

Berbeda dengan PANR yang tampak agresif, BAYU masih konsisten dengan tiga lini bisnis perjalanan perjalanan korporasi, leisure atau tour, dan inbound. Pada kuartal III 2012, emiten pertama agen perjalanan ini sempat mencetak laba fantastis, naik 206 persen menjadi Rp45,7 miliar dari posisi yang sama tahun lalu Rp14,9 miliar. Hanya saja, kenaikan bukan murni ditopang kinerja tapi dari pos pendapatan komperhensif yang meroket 537% menjadi Rp33,85 miliar.

Emiten ini memasang target pertumbuhan pendapatan sebesar 30% pada 2012, menjadi Rp 1,79 triliun. Selain serius bekerjasama dengan perusahaan di luar negeri untuk mendatangkan turis, manajemen juga tengah serius menggarap penjualan tiket penerbangan via online. Saat ini, kontribusi dari jualan online masih di bawah 10%.

40

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

THE BROKER

MICHAEL STEVEN

Presiden Direktur Kresna Graha Sekurindo Tbk (KREN)

PIALANG INDONESIA

41

POPULAR DENGAN NAMA KRESNA SEKURITAS, PERUSAHAAN PERANTARA PERDAGANGAN EFEK INI CUKUP DIPERHITUNGKAN DI BISNIS BROKERAGE. BERSELANG 2 TAHUN SEJAK DIDIRIKAN TAHUN 1999, SEKURITAS INI LANGSUNG MELANTAI DI GO PUBLIC DAN TERUS BERKEMBANG HINGGA SEKARANG.

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

THE BROKER

P

ada waktu didirikan, kondisi pasar sedang buruk, karena hanya berjarak dua tahun dari krisis multidimensi 1997. Sedikit flashback, sampai dengan 2003 pasar saham boleh dikatakan mati suri dengan pergerakan indeks harga saham gabungan (IHSG) swing dikisaran 400. Tak banyak katalis yang mampu menyulut gairah pasar kala itu, namun hal itu tidak membuat Michael Steven pesimistis menatap pasar.

Ada satu filosofi yang Michael ingat pada saat itu sehingga membuatnya menjadi lebih percaya diri dan yakin. Filosofi itu ia lihat dari tokoh wayang ‘Kresna’ dimana tokoh itu menggambarkan sosok yang selalu berusaha untuk memberikan solusi yang tepat pada saat terjadi kekacauan. “Kresna kan ikut perang Baratayuda. Dan pada saat itu ada moment of genius Kresna saat perang berlangsung,” ujar Michael.

Baratayuda perang besar di Kurukshetra antara keluarga Pandawa melawan Korawa. Perang ini merupakan klimaks dari kisah Mahabharata, yaitu sebuah wiracarita terkenal dari India.

Di Indonesia kitab baratayuda ditulis pada masa Kediri tahun 1157 sebagai simbolisme keadaan perang saudara antara Kerajaan Kediri dan Jenggala yang sama sama keturunan Raja Erlangga .

Saat itu, Kresna memanah matahari dan menciptakan gerhana matahari, sehingga bumi menjadi gelap.

“Akhirnya Arjuna bisa memenangkan peperang dan mengalahkan Jayadrata,” jelas Michael yakin moment of genius Kresna bisa dilakukannya pada saat terjadi kekacauan waktu itu (tahun 1999). Ia hanya berpikir untuk tetap tinggal di Indonesia dan melakukan perubahan dengan cara membangun dari puing-puing yang tersisa.

PIALANG INDONESIA

42

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

THE BROKER

“Di bursa itu yang kita jual kepercayaan.

Tetapi cuma ada kepercayaan aja, nggak ada apa-apanya,”

“Kita berpikir kalau kita mulai dari krisis berarti kita sudah mulai dari paling bawah. Dan kalau krisis berlalu, kita bisa survive pada waktu krisis, saya rasa pada waktu masa senang-senang kita lebih baik lagi,” ulasnya.

Filosofi itulah yang menjadi pondasi Michael menumbuhkan Kresna Sekuritas sampai dengan sekarang. Itu yang menjadi cikal bakal perkembangan Kresna Sekuritas selama 14 tahun kemudian. Perjalanan itu tidak mudah.

Ada dua fokus utama yang menjadi titik berat Michael, saat mengembangkan Kresna Sekuritas. Fokus terhadap pengembangan keluar dan ke dalam. Pengembangan keluar menitikberatkan pada pembentukan reputasi yang baik.

Pengembangan ke dalam memperkuat mental tim yang tangguh.

Trust, Integrity, and Excellent adalah tiga kunci strategi yang dipegang kuat oleh Michael selama ini, sebagai poin penting pengembangan perusahaan. Ketiga kata kunci tersebut mengandung arti sinergis dan bermuara pada satu makna; ‘membangun reputasi dengan baik’.

“Di bursa itu yang kita jual kepercayaan. Tetapi cuma ada kepercayaan aja, nggak ada apa-apanya,” ujar dia. Artinya cara pebisnis di industri ini

PIALANG INDONESIA

43

43

EDISI 6 FEBRUARI 2013

MARKET

THE BROKER

dalam menyelesaikan masalah harus bagus, dan excellent.

“Itulah yang membuat kita bisa berhasil. Dan itu yang selalu orang tanya kenapa kita bisa sukses, ya itu, dimana-mana kalau orang sukses itu selalu punya tiga ini. kalau nggak, nggak mungkin,” katanya.

Michael punya cara tersendiri dalam menyelesaikan masalah. Caranya yang lebih terlihat seperti strategi ini mencontoh para coach football di Amerika. Coach yang biasanya akan memberikan kode tertentu yang hanya dipahami olehnya dan para pemainnya.

Begitu juga dengan Michael. Dalam setiap permasalahan biasanya ia dapat menyelesaikannya dengan cepat. Itu karena caranya yang sangat terstruktur. Ia selalu memberikan kode pada setiap solving problem dengan nama-nama orang, seperti Abraham, Robertson, dan lainnya. Kemudian kode-kode tersebut ia kumpulkan. Ia buat semacam ‘perpustakaan’.

“Itu kenapa setiap kali saya dikasih kerjaan, selesai 1 minggu, besoknya selesai 1 hari, besoknya selesai 1 jam, besoknya lagi cuma 1 menit. Karena saya computerise semua.

Sistemnya kayak library. Itu cepat sekali kerjanya,” paparnya.

Sementara pada pengembangan institusi, Michael lebih menekankan pada pembentukan mental yang tangguh. Ia selalu mendorong karyawan untuk memiliki moment of genius seperti yang pernah ditunjukkan tokoh wayang Kresna.

Michael menekankan pentingnya memiliki hero spirit sehingga ada rasa memiliki diantara karyawan yang pada akhirnya mengurangi beban kerja mereka.

Sejak resmi mengantongi izin usaha dari Bapepam-LK tahun 2000, kini Kresna Sekuritas terus bertumbuh. Pada kuartal ketiga tahun lalu, KREN membukukan kenaikan laba bersih sebesar 17,47 persen atau sebesar Rp 15,25 miliar. Pada awal kuartal tahun lalu, Kresna Sekuritas menunjukkan performa yang sangat baik, dengan pertumbuhan laba bersihnya mencapai kisaran 600 persen.

PIALANG INDONESIA

44

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PIALANG INDONESIA

45

EDISI 6 FEBRUARI 2013

WORLD

PIALANG INDONESIA

46

EDISI 6 FEBRUARI 2013

POINT OF VIEW

STRATEGY

Kaya Mendadak

Lewat Trading Saham?

Trading

Ellen May

saham semakin populer di kalangan masyarakat. Adanya sistem online trading dan juga akun virtual / demo yang memanjakan para trader pemula untuk bertransaksi tanpa uang betulan membuat mereka begitu bersemangat. Sebagian besar, bahkan semua dari trader pemula tersebut melakukan aktivitas online trading dengan harapan untuk mendapatkan keuntungan besar dan cepat, baik itu dengan bekal ilmu ataupun tidak.

Banyak trader pemula sangat yakin bahwa mereka dapat menciptakan keuntungan yang begitu besar melalui trading, terutama ketika sudah mencoba praktek dengan akun demo. Karena merasakan beberapa kali transaksi dalam akun demo dan mulai merasakan untung, para trader pemula biasanya mengambil kesimpulan bahwa sebenarnya sangat mudah melakukan trading saham.

Istilahnya, inilah cara yang rupanya sangat menyenangkan untuk menjadi cepat kaya. Hanya perlu sedikit mengamati monitor, kemudian melakukan klik klik pada mouse atau menelepon broker.

Akun Nyata vs Akun Virtual Sayangnya, ketika trader-trader pemula tersebut mulai melangkah pada akun nyata dan mulai memutuskan untuk serius trading menggunakan uang sungguhan, hasil tradingnya bisa menjadi lebih kompleks. Tiba-tiba saja hasil trading di demo account yang dulunya sangat bagus hanya menjadi kenangan manis.

Trading dengan menggunakan uang sungguhan akan sangat berpengaruh pada emosi trader karena di sini trader mulai menyadari adanya resiko.

PIALANG INDONESIA

47

EDISI 6 FEBRUARI 2013

POINT OF VIEW

STRATEGY

Apa Problem Psikologi Trading Anda ?

Mungkin Anda sudah berhasil untuk memprediksi dan menganalisa kemana arah harga akan bergerak di dalam demo account dan Anda mahir menganalisis. Namun satu hal yang tidak Anda pelajari pada waktu transaksi dengan akun demo, dan kemudian tiba-tiba harus dihadapi pada akun nyata adalah : psikologi trading.

Dengan kata lain, akan jauh lebih mudah ketika Anda trading tanpa adanya resiko. Namun ketika Anda menyadari ada resiko kerugian yang nyata, maka fokus dan objektivitas terhadap analisis dan kedisiplinan terhadap menjalankan perencanaan bisa tibatiba lenyap begitu saja.

Sebagai contoh, ketika seorang trader melakukan aksi beli / buy / long dalam sebuah tren harga naik dan harga berbalik arah, karena tidak ada resiko dalam akun demo, trader tersebut tenangtenang saja. Ia percaya itu hanya koreksi sementara dan tren naik masih terus berlangsung. Namun ketika hal yang sama terjadi pada akun nyata, trader bisa jadi menjadi panik ketika ada koreksi sesaat dan menjadi sangat tidak objektif.

Musuh terbesar trader adalah diri sendiri, yaitu ketika ia tidak bisa mengendalikan emosinya, dan sebaliknya emosi yang mengendalikannya. Emosi agresif, sifat serakah dan tamak membuat trader terus membeli saham baru dengan harapan harga akan terus naik dan tidak waspada akan melemahnya tren naik. Emosi yang berupa rasa takut dapat membuat trader untuk tidak segera take action, takut membeli saham atau justru malah merealisasikan keuntungan hanya sedikit demi sedikit.

PIALANG INDONESIA

48

EDISI 6 FEBRUARI 2013

STRATEGY

KISS : Keep It Simple And Smart Problem emosional lainnya yang sering tidak disadari adalah “paralyze because of too much analyzing�. Artinya, trader seringkali berkutat pada analisis saham, memperhatikan begitu banyak faktor teknikal dan bahkan fundamental sehingga melumpuhkan intuisinya. Terlalu banyak informasi akan membuat trader menjadi bingung. Gunakan strategi analisis teknikal sederhana untuk trading, atau analisis fundamental sederhana untuk berinvestasi. Sistem yang berhasil adalah sistem yang sederhana.

Keep it simple and smart.

Manusia Terlahir Dengan Emosi. Manfaatkan !

Berbagai permasalahan psikologi trading muncul dalam bentuk yang berbeda-beda pada masing-masing trader, dan hampir semua trader mengalaminya karena tidak ada manusia yang terlahir tanpa emosi. Manfaatkan emosi Anda supaya menjadi positif.

Contoh memanfaatkan emosi positif adalah dengan menggunakan exposure dan visualisasi seperti yang saya tulis dalam buku Smart Traders Not Gamblers.

Trader, yaitu Anda dan saya, semuanya adalah manusia yang mempunyai emosi.

Kita tidak bisa menghilangkan emosi, namun kita dapat mengendalikannya dengan banyak berlatih.

Emotion is energy in motion. Energi yang muncul tidak selalu negatif. Manfaatkan emosi Anda untuk menjadi bahan bakar yang memacu Anda untuk terus berlatih trading dan meningkatkan performa.

Salam profit.

Ellen May adalah investor dan trader saham, penulis buku best selling Smart Traders Not Gamblers, founder Ellen May Institute, twitter @pakarsaham.

PIALANG INDONESIA

49

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PIALANG INDONESIA

50

EDISI 6 FEBRUARI 2013

STRATEGY

Trading

is a journey of

self discovery

Judul di atas saya petik dari buku karya Dr. Alexander Elder, Come Into My Trading Room. Lengkapnya dia menulis; Trading is a journey of self-discovery. If you enjoy learning, if you are not scared of risk, if the rewards appeal to you, if you are prepared to put in the work, you have a great project ahead of you. You will work hard and enjoy the discoveries you’ll make along the way.

Bagi saya pernyataan itu benar sekali. Trading adalah perjalanan untuk menemukan jati diri. Trading adalah sesuatu yang sangat personal, dan karakter trading seseorang akan memiliki kekhususan atau tidak harus sama persis dengan orang lain.

Oleh karena itu, penting untuk mengenali karakter diri sendiri

PIALANG INDONESIA

51

Eko Suhardianto

EDISI 6 FEBRUARI 2013

POINT OF VIEW

STRATEGY

agar mendapatkan gaya trading. Ketika kita nyaman dengan apa yang dilakukan, maka kesempatan untuk mendapatkan hasil terbaik sudah ada di depan mata. Setidaknya dengan melakukan sendiri kita tidak terbebani dengan apa yang tidak kita sukai.

Yang perlu dipahami adalah proses pengenalan karakter ini tidak mudah. Pada prakteknya butuh trial dan error sampai benarbenar merasa nyaman dengan karakter trading kita. Ketika mulai trading lima tahun lalu, saya tanpa bekal apa apa. Akibatnya, pernah suatu kali merugi dalam jumlah yang tidak pernah terbayangkan sebelumnya. Namun saya bersyukur ketidaktahuan yang membawa keterpurukan itu akhirnya mendatangkan kondisi yang lebih baik. Lebih penting, peristiwa itu menjadikan saya lebih mengenal karakter saya sendiri.

Trading is about psychological, yes it is true. Dalam trading, psikologi memegang peranan penting. Dr. Alexander Elder menyebut tiga kunci utama trader sukses. Yaitu 3M; Mind, Method, Money, dimana Mind memegang porsi paling besar dibanding yang lain. Method adalah pendekatan analisis teknikal maupun fundamental yang bisa dipelajari lewat buku atau pelatihan. Hal yang sama juga berlaku untuk money management.

Adapun Mind adalah sesuatu yang ada dalam diri kita. Ia harus kita gali, kita temukan, kita kembangkan, dan kita tanamkan kembali pada diri masing-masing. Itulah journey of self-discovery. It’s a self-centered journey dimana kita sendiri yang menjadi intinya. Ada beberapa langkah yang bisa dilakukan untuk menuju ke sana:

Kenali diri kita sendiri

Apakah kita memandang trading sebagai bisnis, perjudian atau permainan? Jawabannya akan sangat menentukan langkah yang akan ditempuh. Anggapan sebagai permainan atau judi dapat membuat trading tak ubahnya seperti mengocok dadu atau kartu. Seperti halnya permainan, tidak perlu serius dan susahsusah untuk mempelajarinya. Namun menganggap sebagai bisnis, mendorong seorang trader untuk lebih serius menentukan nasib modal yang telah ditanam.

Selain belajar dari buku, artikel, atau pelatihan, salah satu cara

PIALANG INDONESIA

52

EDISI 6 FEBRUARI 2013

POINT OF VIEW

STRATEGY

untuk meningkatkan kemampuan adalah dengan membuat trading diary. Yaitu mendokumentasikan analisa dan rekam jejak trading pribadi. Mana keputusan beli yang menghasilkan atau yang merugikan. Termasuk mencatat latar belakang kenapa kita pada waktu itu membeli atau menjual saham tersebut.

return lebih besar dari IHSG atau instrumen acuan lain, bisa dianggap trading style yang sudah dipakai lumayan cocok dengan karakter kita.

Terus asah kemampuan

Jangan pernah berhenti belajar. Belajar bisa dari mana saja, dari chatting dengan trader, dari twitter, dari facebook, youtube, buku dan bahkan dari setiap transaksi trading yang kita jalankan. Penting pula mencari mentor trading untuk mendapatkan prespektif lebih lengkap dari pasar.

Percaya diri

Bagi pemula, dialog seperti ini akan sering muncul; “Duuh tadi salah beli gak ya?? Kayaknya gw gak cocok trading deh, rugi mulu. Ini yang lain pada cuan kok gue gak sendiri ya?�

Ketidakpercayaan diri itu amat lumrah sebab, bagaimanapun kualitas trader pemula ditentukan oleh kemampuan analisis yang masih belia. Akibatnya, menyalahkan diri sendiri ketika rugi—padahal rugi adalah risiko siapapun—sering dilakukan oleh pemula.

Untuk menumbuhkan kepercayaan diri dan pikiran positif ada baiknya bergabung dan bergaul dengan komunitas trader yang supportif dan mau berbagi. Berada ditengah mereka bisa memotivasi ketika rugi, atau mengingatkan ketika euphoria untung besar. Perlu diingat, musuh utama trader adalah diri sendiri, bukan bandar gorengan.

Menikmati setiap trading

Trading adalah perjalanan yang akan berlangsung lama dan kadang membosankan. Oleh karena itu mencari tahu cara menikmati trading akan membantu untuk mendapatkan rasa itu sepanjang perjalanan. Cara masing-masing trader mungkin berbeda, namun yang perlu dipahami adalah trading bukanlah full day activity. Trader tidak harus seharian penuh memelototi monitor running trade, atau harus enter buy/ sell setiap kali membuka akun.

Jauhi layar komputer anda bila pasar memang tidak mendukung transaksi.

Everyday is not a trading day!!

Rajin evaluasi diri sendiri

Paling gampang untuk melakukannya adalah dengan mengukur tingkat keuntungan trading setiap bulan, tiga bulan, enam bulan dan tahunan, lalu bandingkan dengan return reksadana atau IHSG. Jika mau lebih detail, hitunglah jumlah profit maupun cut loss dalam persentase. Jika

Eko Suhardianto, trader independen pemilik blog: tradingbarengkoko.blogspot.com PIALANG INDONESIA

53

EDISI 6 FEBRUARI 2013

POINT OF VIEW

STRATEGY

Saatnya Indonesia Terapkan Hedging Minyak Fluktuasi

Hinsa Siahaan

HARGA TURUN BISA MENCIPTAKAN DEFISIT LEBAR DAN BAHKAN PENURUNAN CADANGAN DEFISA, HINGGA KELESUAN EKONOMI. PIALANG INDONESIA

harga minyak dunia selalu menjadi perbincangan hangat. Ini karena dampaknya cukup serius bagi perekonomian suatu negara baik itu produsen maupun konsumen. Harga turun bisa menciptakan defisit lebar dan bahkan penurunan cadangan devisa, hingga kelesuan ekonomi. Pada sisi lain negara yang memiliki ketergantungan impor minyak juga bisa mengalami tekanan serius pada neraca perdagangan, dan pelemahan kurs.

Belajar dari pengalaman ini, banyak negara produsen minyak kemudian menerapkan lindung nilai atau hedging untuk menekan risiko ketidakpastian harga minyak. Nigeria misalnya melakukan hedging karena 80% ekspor negara itu ditopang minyak. Pada tahun 2012 negara pencetak atlit sepak bola dunia ini mulai menerapkan hedging mengamankan penerimaan minyaknya.

Nigeria melakukannya dengan mematok harga minyak US$ 75pb sebagai strike price. Pemerintah melindungi produksi minyak mentahnya dengan mematok harga pada anggaran sebagai strike price dengan menggunakan uang kelebihan membeli put option pada harga s75. Mekanisme hedging dilakukan dengan menggunakan kontrak keuangan (put options atau call options). Opsi ini memberikan hak namun bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset kepada pihak lain pada tingkat harga yang telah ditentukan, dan pada waktu yang telah ditentukan.

Kebijakan yang sama lebih dulu ditempuh Meksiko. Salah satu negara produsen minyak mentah

54

EDISI 6 FEBRUARI 2013

POINT OF VIEW

STRATEGY

utama dunia ini selama bertahun-tahun telah menggunakan options untuk melindungi nilai produksi minyak mentahnya dari fluktuasi harga minyak. Program lindung nilai minyak Meksiko adalah salah satu badan tunggal terbesar pelaku di pasar derivatif.

Pada tahun 2009, Meksiko menghabiskan US$1,5 miliar untuk melindungi nilai minyak mentahnya yang totalnya 330m barel pada harga US$75 sebagai patokan dalam penyusunan anggarannya.

Dikutip dari Financial Times, program lindung nilai minyak Meksiko adalah kontrak tunggal tahunan terbesar di pasar berjangka komoditas, yang dilakukan setiap tahun. Mexico melakukan lindung nilai produksi minyaknya sejak tahun 1991. Para pedagang dan pialang opsi minyak (oil options) mengatakan kebanyakan yang beroperasi dalam perdagangan oil options adalah Goldman Sachs, JPMorgan dan Deutsche Bank. Dengan penggunaan put-spread structures Meksiko telah menurunkan biaya program lindung nilai secara signifikan.

Hedging Minyak di Indonesia ?

Indonesia selama ini belum mempunyai tradisi melakukan hedging terhadap produksi atau impor minyaknya? Dalam seminar yang dilakukan di Ritch Carlton Hotel Jakarta baru-baru ini, Menteri Keuangan Agus Martowardojo mengemukakan pentingnya peningkatan kualitas belanja negara yang terdapat dalam APBN, dimana salah satu caranya adalah melindungi impor minyak dari kenaikan harga yang dikhawatirkan dapat memperbesar defisit APBN dan mengganggu pembangunan ekonomi.

Jadi, berbeda dengan pengalaman Nigeri dan Mexico sebagai produsen minyak, sebagaimana dikemukakan di atas, tujuan lindung nilai kedua negara itu untuk mengantisipasi penurunan harga minyak dunia. Sebab, penurunan bisa menggerus penerimaan negaranya yang berujung pada membengkaknya defisit sehingga bisa mengganggu pembangunan ekonomi.

Pada kasus kedua negara itu jelas bahwa instrumen hedging yang digunakan adalah bearish strategy yakni membeli put option sebagai hak jual tetapi tidak wajib pada harga strike yang dijadikan PIALANG INDONESIA

55

EDISI 6 FEBRUARI 2013

POINT OF VIEW

HARGA TURUN BISA MENCIPTAKAN DEFISIT LEBAR DAN BAHKAN PENURUNAN CADANGAN DEFISA, HINGGA KELESUAN EKONOMI.

STRATEGY

sebagai patokan harga dalam penyusunan APBN. Dalam pembelian put tersebut bertindak sebagai writer atau penjual adalah investment banking Goldman Sach, JPMorgan, dan Deutsche Bank yang harganya mencapai $1miliar sampai $1.5 miliar atau dengan asumsi $1 sama dengan Rp10.000 berarti preminya sama dengan Rp10 triliun hingga Rp15 triliun.

Uang premi itu dapat hilang begitu saja jika pergerakan harga tidak menguntungkan, dan opsi tidak diexercise sampai tiba jatuh tempo. Dengan financial engineering Mexico berusaha menurunkan biaya lindungnya dengan strategi yang disebut called putspreads pengganti strategi bearish membeli put option dengan underlying asset minyak mentahnya. Tetapi efektivitasnya masih dipertanyakan.

Untuk Indonesia apa yang dilakukan Meksiko dan Nigeria patut menjadi perhatian. Beberapa peluang mungkin dapat diraih misalnya pemerintah menggunakan kombinasi bullish strategy membeli call option untuk melindungi kenaikan harga impor minyak. Kemudian menerapkan bearish strategy atau membeli put option untuk melindungi produksi minyak Indonesia dari penurunan harga.

Sebagai counterparty, mungkin lebih baik jika pemerintah memilih perusahaan efek (investment banking) BUMN dalam negeri seperti PT Danareksa dan PT BNI Securities, atau perusahaan efek swasta seperti PT Trimegah Securities dan lain sebagainya menjadi pihak pembeli dan penjual sehingga uang premi tidak lari ke luar negeri. Selain manfaat untuk mengamankan kualitas belanja APBN dalam hal impor minyak supaya tidak membengkak, ada banyak manfaat lain dari hedgin.

Diantaranya, pemerintah dapat meningkatkan akurasi APBN, dan mungkin dapat meminimalkan atau menghindari adanya APBN Perubahan. Hedging bisa pendapatan penjualan minyak mentah yang akan diterima pemerintah, dan mengurangi ketidakpastian peristiwa-peristiwa tak terduga di pasar internasional.

Seperti juga telah diterima Nigeria, hedging juga menjadikan poin plus untuk bisa mendapatkan kenaikan peringkat kredit dari lembaga internasional.

Hinsa adalah alumni Graduate School of Management, Boston University, Hubert H. Humphrey Fellowships Program 1991-1992.

PIALANG INDONESIA

56

EDISI 6 FEBRUARI 2013

POINT OF VIEW

FINANCIAL PLAN

Menghalau ‘Hantu’ Inflasi yang Menggerus Uang Anda

Tak perlu

Aprida Independent Financial Planner Tatadana Consulting | www.tatadana.com

PIALANG INDONESIA

ekonom atau analis hebat untuk percaya bahwa tahun ini harga-harga akan naik. Selain kenaikan upah minimum provinsi (UMP) yang sudah dimulai di DKI Jakarta, tarif listrik dan tol tinggal menunggu waktu berlaku. Ini belum termasuk estimasi pelemahan rupiah, dan wacana penghapusan subsidi bensin eceran yang pastinya akan mendongkrak inflasi.

Kalau sudah begini seperti yang sudah-sudah uang pengeluaran akan naik. Jika kita terbiasa mencatat penerimaan dan pemasukan bulanan dan terbiasa memisahkan pengeluaran dalam beberapa kategori maka berita-berita di media itu akan langsung terlihat dampaknya bagi kita, bahwa kenaikan inflasi memang membuat hidup semakin sulit. Perencana Keuangan biasanya memisahkan pengeluaran berdasarkan kebutuhan rumah tangga; transportasi; kebutuhan anak; biaya pekerja rumah tangga; dan kebutuhan pribadi. Sebelum mempengaruhi semua pos ini, dalam jangka pendek ‘hantu’ inflasi langsung mendongkrak pengeluaran rumah tangga, transportasi dan kebutuhan pribadi.

Bagi Anda yang tidak terbiasa mencatat dan meremehkan si hantu inflasi ini, mungkin akan bilang “ah cuma naik segini aja”, tapi pada saat akhir bulan lihatlah uang yang tersisa di dompet Anda, menjadi lebih sedikit bukan? Kondisi seperti ini jika tidak teratasi akan membuat kesehatan keuangan Anda menjadi tidak baik. Jangan sampai ujung-ujungnya jadi terlilit hutang kartu kredit atau KTA. Tunggu dulu Ini baru jangka pendek! Inflasi juga tidak hanya membuat Anda harus membayar lebih pengeluaran

57

EDISI 6 FEBRUARI 2013

POINT OF VIEW

FINANCIAL PLAN

bulanan, tetapi menggerus hasil investasi jika Anda tidak menempatkannya pada instrumen yang tepat. Berikut yang harus diperhatikan pada rencana keuangan keluarga Anda untuk menghadapi infasi: Dalam jangka pendek, perhatikan arus kas Anda. Usahakan arus kas harus tetap positif. Arus kas positif artinya pengeluaran tidak boleh melebihi penghasilan. Usahakan minimal 10% dari penghasilan harus disisihkan untuk investasi untuk mencapai Tujuan Keuangan.

Makin besar yang bisa disisihkan semakin baik Total pengeluaran perbulan pasti akan menjadi semakin besar, ini akan mengubah DANA DARURAT. Dana darurat yang dibutuhkan juga akan semakin besar. Ingat rumus dana darurat adalah sekian kali dari pengeluaran keluarga/bulan (tergantung jumlah keluarga saat ini dan jenis pekerjaan Anda) -lihat Majalah Pialang edisi sebelumnya tentang Dana Darurat dan Perencanaan Keuangan Untuk Freelancer) Inflasi membuat obat-obatan, jasa dokter dan biaya rumah sakit menjadi lebih mahal.

Cek kembali polis asuransi kesehatan dan lihat manfaat apa saja yang didapatkan beserta nominalnya. Dan pikirkan kembali apakah manfaat tersebut masih relevan atau tidak dengan kebutuhan keluarga Anda. jika masih relevan maka tetap lanjutkan premi asuransi yang lama. Namun jika sudah tidak relevan lagi, tidak ada salahnya Anda meng-upgrade kebutuhan asuransi kesehatan keluarga, dengan konsekuensi premi yang dibayarkan jadi ikutan naik PIALANG INDONESIA

58

Review hasil Investasi untuk TUJUAN KEUANGAN keluarga. Apakah HASIL investasi Anda secara compounding dan jangka panjang bisa untuk mencapai tujuan keuangan. Jika hasil investasinya mengecewakan, periksa kembali portfolio investasi Anda lalu lihat dimana letak kesalahannya apakah salah memilih jenis investasi, salah memilih produk investasi atau salah memilih pengelola dalam melakukan investasi. Jika Anda pusing, tidak ada salahnya menggunakan jasa perencana keuangan.

Periksa kembali daftar aset yang Anda miliki terutama aset lancar, apakah ada kelebihan likuiditas dan hanya menempatkan di instrumen yang hasilnya dibawah inflasi. Jika iya sayang sekali, karena seperti yang sudah kita bahas diatas, inflasi lama kelamaan akan membuat nilai uang Anda menjadi semakin turun dan dalam jangka panjang nilai uang akan semakin kecil. Maka untuk mengalahkan inflasi, kelebihan likuiditas Anda harus ditempatkan pada instrumen yang bisa mengalahkan inflasi.

Jangan pernah tergoda untuk menempatkan uang Anda pada investasi yang tidak jelas hanya demi mengejar return. Tetap pelajari dan pahami resiko dalam berinvestasi. Jangan sampai alih-alih mendapatkan return yang besar uang Anda malah hilang. Dan tetap ukur risk profile Anda dan sesuaikan risk profile tersebut dalam melakukan investasi.

Semoga Inflasi tidak membuat Anda khawatir, keuangan aman dan membuat kehidupan tetap nyaman.

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PERSONAL

Berawal dari rasa “menyukai” tantangan, kemudian berlanjut menjadi sebuah perubahan hidup.

Semua berubah seiring perubahan waktu. Dari yang dulunya bukan siapasiapa, kini menjadi apa-apa.

PIALANG INDONESIA

59

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PERSONAL

STORY

Ya,

Damiana Petra, perempuan kelahiran Jakarta 41 tahun silam ini, saat ini boleh dikatakan sedang menikmati buah manis dari keberaniannya untuk menantang hidup. Keyakinannya untuk mengubah tantangan menjadi peluang yang menjanjikan.

Tepatnya terjadi pada 15 tahun silam. Saat itu, Damiana kembali menjajaki pengalamannya di dunia kerja untuk kali kedua. Ia diterima di sebuah perusahaan Sekuritas swasta, Exim Securities. Setelah sempat sebelumnya bekerja sebagai tim peneliti bidang sosial, di lembaga penelitian sosial UniversiPIALANG INDONESIA

60

tas Atmajaya.

Buatnya, membaca grafik-grafik perdagangan pasar modal merupakan hal yang baru karena latar belakang pendidikannya adalah pendidikan Kriminologi, Universitas Indonesia. Kesungguhannya dalam belajar menghantarkannya pada izin Wakil Perantara Pedagang Efek (WPPE) dari Bapepam-LK. Dari situ ia mendapat kepercayaan untuk bergabung di tim marketing. Meskipun sang bos belum mempercayakan penuh. Damiana masih sesekali disuruh membantu mengurus di divisi HRD. “Saya belajar otodidak. Dan ketika dia (nasabah) untung ya aku Happy banget,�

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PERSONAL

STORY

Saling percaya, komunikasi, Jujur apa adanya, baca tren marketnya.

Benarbenar semua ada dasarnya, jadi mereka percaya, kalau sudah begitu biasanya mereka terus masukinnya gede,�

kenang perempuan dua anak ini.

Dua tahun di Exim Securities, Damiana bergabung dengan Mandiri Sekuritas. Ia bekerja dengan cerdas. Perlahan namun pasti, prestasinya cukup menonjol. Ia banyak mendapatkan klien, dan PIALANG INDONESIA

pernah dalam setahun ia sempat menangani 200 nasabah dan total nilai transaksi hingga dua triliun rupiah. Mulai dari nasabah berkantong cekak hingga kelas kakap.

Berkat itu semua, dalam waktu kurun waktu yang cukup singkat, 61

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PERSONAL

STORY

dua tahun saja, Damiana dipercaya menjadi Deputy Branch Manager, Equity Trading & Brokerage Department, Mandiri Sekuritas. Posisi ini didudukinya hingga sekarang.

Damiana punya trik-trik tersendiri untuk bisa bersaing. Ia mengaku lebih menyukai nasabah ritel. Berbeda dengan equity sales lain yang justru lebih banyak mengejar nasabah-nasabah institusi. “Karena kalau di ritel aku ketemu bos-bos gede, owner perusahaan. Orangnya baik, nggak pernah sombong, nah dari situ aku bisa dapetin banyak ilmu-ilmu dari nasabah ritel,” ungkap Damiana.

Sering, kedekatan dengan nasabah itu tampak lebih dari sekadar kedekatan dalam koridor professional. Banyak nasabah ritel yang sudah terlanjur percaya padanya, minta bantuan untuk urusan lain. Misalnya memilih investasi diluar saham, atau bahkan tak jarang nasabah baru

PIALANG INDONESIA

62

merasa lega kalau sudah berbagai cerita masalah kehidupan pribadinya kepada Damiang. “Saling percaya, komunikasi, Jujur apa adanya, baca tren marketnya. Benar-benar semua ada dasarnya, jadi mereka percaya, kalau sudah begitu biasanya mereka terus masukinnya gede,” katanya.

Berkat kerja kerasnya Damiana mendulang sukses. Klien yang dikelolanya rata-rata adalah prioritas dengan kisaran nilai investasi mulai dari Rp500 jutaan hingga Rp1 triliun.

Semua itu berkembang seiring dengan perkembangan pribadinya yang selalu berusaha untuk terus menjadi lebih baik.

“Yang belum tercapai, di bidang kerjaan pengen lebih banyak lagi investor di pasar modal,” tutup perempuan yang bercita-cita mendirikan rumah singgah peduli terhadap perempuan yang berniat melakukan aborsi.

DAMIANA PETRA Lahir : April 1972 Status : Menikah PENDIDIKAN - Kriminologi, FISIP UI, 1991-1996 - Program Sertifikasi Wealth Manager - Magister Manajemen UI 2006 KARIR - Peneliti di Lembaga Penelitian Sosial Univ. Atmajaya (1995-1996) - Staf HRD Exim Securities (1996-1998) - Pialang, Exim Securities (1998-2000) - Pialang, Mandiri Sekuritas (2000- sekarang)

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

BEST PLACE TO GO

Setengah terengah setelah berjalan menembus 2 kilometer lika-liku Venezia, saya dan dua kawan sampai di Piazza San Marco. Inilah pusat kota yang terdiri dari 118 pulau itu.

PIALANG INDONESIA

63

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

BEST PLACE TO GO

Venezia

di musim panas terasa lumayan memanggang, apalagi jalan-jalannya yang sempit dihimpit gedung-gedung tua nyaris tak dimampiri angin. Maka ketika menginjakkan kaki di Piazza San Marco, salah satu ruang terbuka terluas di Venezia, saya menyambut hembusan angin dari tepi kanal dengan bahagia.

Alun-alun kuno yang eksis sejak abad ke-9 tersebut dikelilingi sejumlah bangunan paling penting di Venezia. Gereja Basilica San Marco mendominasi sisi timur dan berhadapan langsung dengan Campanile alias menara belnya. Di tenggara, gagah berdiri Palazzo Ducale, tempat tinggal sekaligus kantor Doge, penguasa Republik Venezia yang ada pada abad ke-7 hingga ke-18. Biblioteca Nazionale Marciana, perpustakaan, tegak di sisi selatan. Sedangkan arkade berbentuk U di ujung bagian selatan, barat, dan utara dihuni Museum Arkeologi serta deretan toko dan kafe.

Jarum jam beranjak ke pukul

PIALANG INDONESIA

64

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

BEST PLACE TO GO

sembilan, dan senja musim panas turun menghambur ke kota. Langit cerah membuat lembayung makin cantik menari di belakang dua pilar granit di pinggir kanal. Di atas kedua pilar itu berdiri patung Santo Theodorus dan seekor singa bersayap, lambang untuk santo patron Venezia, Santo Markus.

Lampu-lampu mulai menyala, mengeluarkan suasana romantis. Suara piano dan biola yang lamat-lamat terdengar dari Piazza San Marco membuat senja itu makin magis. Saya mengedarkan pandangan dan menemukan sumber musik berasal dari Cafe Florian di tepi alun-alun. Meja kursi di teras kafe cuma diisi PIALANG INDONESIA

65

EDISI 6 FEBRUARI 2013

BEST PLACE TO GO

segelintir klien, meski banyak orang ikut menikmati dari luar batas kafe. Belakangan saya baru tahu, rumah kopi yang berdiri sejak 1720 itu terkenal indah dan klasik, tapi juga mahal. Secangkir cappuccino dibandrol 8,5 euro (sekitar Rp 110 ribu), dan pengunjungnya juga dikenai ongkos 6 euro (Rp 77 ribu) untuk musik. Pantas saja orang memilih jadi free riders alias ambil untung tapi ogah investasi.

Perut keroncongan membuat kami bergegas berjalan kembali ke arah OsPIALANG INDONESIA

66

tello Santa Fosca, tempat menginap selama dua malam. Kami memilih tempat makan sekenanya, setelah melihat daftar harga yang cukup bersahabat. Maklum, Venezia yang sanggup menyedot hingga 50 ribu turis per hari itu ternama sebagai kota dengan biaya hidup tinggi. Dalam sekejap, spaghetti pomodoro dan seloyang pizza lenyap kami santap.

Keesokan harinya, sembari menunggu seorang kawan yang berkereta dari Padova, kami mampir ke GROM, gerai es krim yang saya nobatkan sebagai salah satu gelato paling lezat sedunia. Metode pembuatan gelato ala tempo dulu dipadu bahan-bahan terbaik dan organik membuat saya berkali-kali menyempatkan diri ke GROM tiap kali berkunjung ke Italia.

Lantas kami berjalan ke halte vaporetti, bis air khas Venezia.

Semua jalan di darat adalah pedesEDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

BEST PLACE TO GO

trian alias cuma bisa dilewati pejalan kaki. Kanal-kanal yang bersilangan menjadi sarana utama lalu-lintas di kawasan itu. Angkutan umumnya pun berwujud perahu motor yang disebut vaporetto ( jika tunggal) atau vaporetti (bentuk jamaknya). Dalam perjalanannya, vaporetti berbagi kanal dengan perahu motor pribadi dan gondola. Berbekal tiket sekali jalan 7 euro (Rp 90 ribu), kami menikmati Canal Grande hingga setengah jam lamanya, saat vaporetto merapat di halte Piazza San Marco.

PIALANG INDONESIA

67

Ya, kami kembali ke alun-alun. Tujuan kali ini ialah mengunjungi Basilica San Marco, yang keburu tutup saat kami menyambanginya kemarin. Antrian turis mengular di depan gereja, tapi untungnya kami sudah memesan tiket masuk lewat internet. Aslinya masuk Basilica memang gratis, namun antri berjam-jam – konon bisa sampai lima jam di puncak musim liburan – di bawah terik matahari bukanlah pilihan menarik. Lagipula, harga tiket internet cuma 1 euro (Rp 13 ribu).

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

BEST PLACE TO GO

Dengan langkah kemenangan, kami melintasi para pengantri. Di pintu masuk, kami mengecek pakaian. Masuk tempat ibadah tentu harus sopan dan taat aturan, dan Basilica ini, seperti juga gereja lainnya di Italia mensyaratkan pengunjung untuk mengenakan busana yang menutupi badan dari bahu hingga lutut. Turis yang memakai baju tanpa lengan atau celana pendek tetap bisa masuk gereja, tapi harus meminjam kain pelapis dari Basilica dan menempuh resiko terlihat konyol.

Lazimnya, gereja Katolik di Eropa Barat berasitektur gotik atau barok dengan ciri khas menara-menara runcing. Namun, Basilica San Marco bergaya Bizantium, serupa gereja Ortodoks dengan kubahkubah sebagai atapnya. Saat didirikan di abad ke-11, Venezia memang terkenal sePIALANG INDONESIA

68

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

Selama 700 tahun tempat ibadah itu berstatus sebagai kapel pribadi Doge Venezia.

PIALANG INDONESIA

BEST PLACE TO GO

bagai kota bandar yang terletak di antara bagian barat dan timur benua Eropa. Mosaik berwarna emas menghiasi bagian luar maupun dalam bangunan mewah tersebut, membuatnya mendapat julukan Chiesa d’Oro alias Gereja Emas. Selama 700 tahun tempat ibadah itu berstatus sebagai kapel pribadi Doge Venezia, dan baru dibuka bagi rakyat jelata pada abad ke-18.

Puas mengagumi interior gereja, kami keluar dan bersirobok dengan ratusan turis yang memadati Piazza San Marco. Maklum, Venezia ialah tempat perhentian populer bagi kapal pesiar. Para penumpangnya datang di pagi hari, berjalan-jalan seharian, lalu sorenya kembali ke kapal. Maka siang hari di kota kanal itu dijamin hiruk pikuk, apalagi di musim panas. Kami pun harus bersusah payah menembus kerumunan tersebut, menuju perhentian berikutnya: jembatan Rialto.

Kami melewati banyak kanal yang disesaki gondola. DI satu persimpangan kanal, bahkan perahu-perahu kecil itu terjebak macet. Ke Venezia tanpa naik gondola katanya memang kurang afdol, terlebih jika pelancong datang

69

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

BEST PLACE TO GO

bersama pasangan. Ongkosnya tak murah, minimal 80 euro untuk setengah jam, dan tentu tarif ekstra dibandrol jika ingin pengayuh kapalnya bernyanyi untuk Anda.

Berhubung saya dan kawan-kawan tidak sedang dalam mood romantis, tapi berhemat, kami memutuskan puas dengan merekam gambar gondola.

Sesampainya di Rialto, jembatan tertua di atas Canal Grande, mata kami memandang nanar. Bukan hanya pemandangan ke arah kanal yang cantik, tapi juga banyak sekali cinderamata dijajakan, dengan harga lebih terjangkau ketimbang di Piazza San Marco. Terutama, topeng-topeng khas karnival Venezia, pesta kostum di bulan Januari dan Februari. Tradisi yang berawal di abad ke-13 itu kini sanggup menyedot tiga juta wisatawan tiap tahunnya, berlomba

PIALANG INDONESIA

70

mengenakan busana dan topeng gemerlap. Lagi-lagi, butuh kantong tebal untuk ikut serta dalam lomba dan menyiapkan kostum – setidaknya ratusan euro perlu disiapkan.

Sisa sore kami habiskan tak tentu arah, mengikuti saran banyak orang: tersesatlah di Venezia! Sembari menekuri jalan berbatu, nyaris tidak ada hentinya kami menjepretkan kamera. Rumah cantik, hotel butik dengan taman menawan, kapel mungil, dan di sela-selanya, kami disuguhi lagi senja yang indah. Kota terasa makin romantis, sehingga saya dan kawan-kawan saling memandang sambil meringis. Kami pun bertekad, suatu saat bakal kembali, untuk menyapa senja Venezia dengan pasangan tercinta. | Alexandra Dandra Putri, Venezia

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

HEALTH

Harga saham di pasar sudah mencerminkan semua, termasuk diantaranya prilaku pelaku pasar. Pergerakan yang acak mencerminkan tingginya tekanan jual dan beli, dan dari situlah tekanan menjalar ke trader maupun invesor berupa gangguan kesehatan. Namanya psikosomatis.

PIALANG INDONESIA

71

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

HEALTH

D

Dr Andri, SpKJ

PIALANG INDONESIA

alam ilmu kedokteran psikosomatis adalah gangguan psikis yang bisa merembet kepada kesehatan fisik. Bahasa awamnya, gangguan atau penyakit fisik yang disebabkan oleh pikiran negatif atau masalah yang berkaitan dengan kondisi emosi.

Pada kasus-kasus umum, psikosomatis dipicu oleh kondisi emosi akibat rasa berdosa, merasa punya penyakit, depresi, kecewa, dan lain sebagainya. Pada kasus di pasar modal, penyakit ini muncul lantaran stress dalam transaksi. “Ada banyak yang datang ke saya untuk berobat. Kalau ditanya stress. Banyak yang nggak paham tiba-tiba duitnya hilang, tadinya Rp500 juta jadi nol. Ketidakpastian ini jadi pikiran,” cerita dr. Andri.

Menurut dokter spesialis kesehatan jiwa (SpKJ), RS Omni, Tangerang, Banten ini psikosomatis terjadi karena daya adaptasi otak tidak mampu lagi menahan tekanan stress. Kasus-kasus seperti ini banyak terjadi pada saat krisis pasar modal di akhir 2008. “Jadinya nggak bisa tidur, takut nanti sahamnya jadi turun. Atau akan terus berpikir uangnya takut hilang,” ulasnya.

Stress yang bermuara pada gangguan psikosomatis, biasanya berawal dari rasa penasaran. Dengan berbagai anggapan seperti cepat kaya dan mudah mencari uang, seseorang yang belum siap mental dan kemampuan tetapi langsung investasi mudah terkena gangguan ini. Yaitu stress akibat adanya ketidakpastian pasar, yang pada titik tertentu membuatnya berpikir pasar modal itu modal itu tak hanya dibutuhkan ketelitian menganalisa, tapi ada faktor keberuntungan. “Kalau nggak kuat, itu yang membuat orang akan mengalami stress. Karena ketidakpastian itu orang jadi kepikiran. Semakin besar risikonya semakin besar stressrnya,” katanya.

Pergerakan harga baik naik atau turun dapat dengan mudah memaksa tubuh untuk mengeluarkan andrenalin berlebihan. Pada orang normal, andrenalin bisa memberikan sensasi menantang,

72

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

HEALTH

namun bagi yang berbakat cemas, andrenalin mudah menimbulkan rasa cemas. “Kecemasan mempengaruhi sistem saraf otonom di otak. Dan kalau terganggu akan menyebabkan gejala-gejala fisik atau psikosomatis,” jelas dr. Andri.

Gejala-gejala psikosomatis berbeda-beda. Umumnya ditandai dengan keluhan mual, muntah, sendawa, sakit perut, rasa pedih, kulit gatal, pusing, jantung berdebar, vertigo, atau merasa nyeri saat berhubungan seksual.

Berdasarkan pengalaman dr.Andri menangani pasien dengan pemicu gagal investasi di pasar modal, gejalanya terbilang cukup khas. Mulai dari keluhan insomnia yang sering kali muncul,hingga keluan-keluhan keluhan fisik yang berulang-ulang dalam jangka waktu lama.

Apakah psikosomatis ini sangat berbahaya? menurut dr.

Andri, yang paling penting diwaspadai adalah kondisi emosi stress yang berlangsung terus menerus dalam waktu yang lama. Hal ini dapat menurunkan kualitas hidup seseorang.

“Karena meski ada yang kena stress akut, kadang-kadang tubuh masih mampu memberikan respon dengan baik,” ujar dr. Andri.

Untuk mengobati penyakit ini, dr. Andri mengatakan perlu penanganan gejala fisik dan psikis. Penanganan gejala fisik biasanya dilakukan dengan pengobatan konvensional (menggunakan obat anti depresan), dan terapi fisik seperti olahraga untuk memulihkan otak supaya kembali mempunyai respon yang baik terhadap endokrin. Cara lain lagi adalah rekreasi, dan hipnoterapi.

Tips Hindari Psikosomatis MEMAHAMI. Penting untuk memahami terlebih dahulu seluk-beluk dunia pasar modal. Bagaimana ritme yang terjadi dan seperti apa risiko-risikonya. Dengan lebih paham, kemampuan untuk beradaptasi terhadap stress yang timbul dapat ditingkatkan. Dengan kata lain, dapat menjadi lebih tenang dan mudah untuk mengendalikan stress.

KENALI DIRI SENDIRI. Mengenali diri sendiri penting untuk mengetahui ada atau tidaknya bakat cemas.

Apabila memiliki bakat cemas, tentu sebaiknya bisa lebih arif dalam memilih langkah investasi di pasar. Misalnya hanya membeli saham-saham blue chips, dan tidak menggunakan fasilitas margin, serta berdisiplin dalam trading.

REFRESHING. Mengistirahatkan pikiran sangat diperlukan untuk menyeimbangkan aktivitas dengan usaha. Apabila pikiran dirasa sudah sangat tegang, penat, atau jenuh, refreshing adalah obat yang tepat.

HINDARI ALKOHOL. Sesaat, efek minuman beralkohol memang dapat membuat orang menjadi merasa ‘plong’ dan santai. Tetapi setelah itu, alkohol tak banyak membantu memulihkan ketegangan di otak, dan justru mempertegang otak karena alkohol memiliki sifat depresan.

PIALANG INDONESIA

73

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PIALANG INDONESIA

74

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

GADGET

H

ead IT APOL Willy mengatakan sistem operasi baru ini katanya menawarkan efisiensi, produktifitas dan efektifitas bagi perasional operasional perusahaan. “Kami berharap kerjasama ini sesuai dengan tujuan kami,” ujarnya.

Selain APOL, Windows Business Group Lead Microsoft Indonesia, Lucky Gani mengklaim sudah ada beberapa bank besar yang bersedia menggunakan Windows 8 untuk menggantikan sistem yang lama. Tanpa menyebutkan nama banknya, Lucky mengungkapkan pada mulanya perbankan termasuk salah satu bisnis yang belum banyak melirik sistem baru ini karena alasan keamanan. Ini terkait dengan prinsip-prinsip kehati-hatian bank dalam mengaplikasi sebuah sistem informasi terbaru. “Selain itu juga harus ada kesamaan jaringan di perusahaan tersebut,” ujarnya.

Lantas apa saja keunggulan Windows 8 ini? Dikutip dari berbagai sumber, berikut keunggulan dan catatan sistem operasi yang mulai disukai korporat besar ini.

PIALANG PIALANGINDONESIA INDONESIA

75

BULAN LALU EMITEN PENYEDIA JASA PELAYARAN ARPENI PRATAMA OCEAN LINE TBK (APOL) MENGUBAH DAPUR SISTEM TEKNOLOGINYA. APOL MEMILIH MENGGUNAKAN SISTEM OPERASI BARU MICROSOFT WINDOWS 8 ENTERPRISE UNTUK MEMUTAKHIRKAN SISTEM OPERASI PERUSAHAAN YANG MELAYANI PELAYARAN DALAM DAN LUAR NEGERI INI.

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

GADGET TERKONEKSI KE AWAN Windows 8 secara native terkoneksi dengan awan (cloud-connected).

Sign-in akun akan otomatis mengatur Windows anda, termasuk aplikasi, tema latar belakang, pengaturan bahasa, bahkan pengaturan jaringan nirkabel dengan setelan yang pernah dibuat sebelumnya. Adapula aplikasi SkyDrive yang memungkinkan akses semua files dimanapun sepanjang ada jaringan internet.

SIAP UNTUK BISNIS Windows 8 sudah bisa dipakai oleh pebisnis, misalnya mengakses file dari perangkat pribadi data server perusahaan. Bagi perusahaan Windows 8 akan lebih optimal bila terhubung dengan Windows Server 2012.

SAMA DI SEMUA PERANGKAT Sistem operasi ini bisa disematkan pada komputer meja, jinjing, tablet, hingga ponsel pintar. Tidak ada aplikasi Windows 8 yang hilang disetiap jenis perangkat yang disematkan, dan semua perangkat itu juga bisa saling terhubung satu sama lain.

AKSES LANGSUNG Sistem ini mendukung kebutuhan mobile tanpa harus menggunakan VPN. Dengan menggunakan fasilitas Direct Access, pengguna dapat langsung mengakses data, aplikasi, dan file dengan lebih aman tanpa VPN. Selama perangkat terkoneksi dengan internet, Windows 8 secara langsung perangkat tersebut terhubung dengan resource.

BRANCH CACHE Branch Cache akan memfasilitasi PC atau server untuk bertindak sebagai data cache, sehingga apabila pengguna pernah mengambil suatu file dari server pusat melalui sebuah perangkat, file dapat diambil kembali dari perangkat yang sama tersebut tanpa harus melalui pusat lagi. Harapannya, bisa lebih efektivitas dalam penggunaan bandwidth.

END TO END SECURITY Ia dilengkapi dengan Secured Boot dan Windows Defender untuk mencegah malware di dalam sistem operasi maupun browser. Ada juga teknologi enkripsi hard disk Bitlocker dan Bitlocker to Go untuk menjaga keamanan untuk data-data.

PIALANG INDONESIA

76

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

GADGET

Dibalik kecanggihan, tampilan Windows 8 yang cukup ekstreem berbeda dari sistem sebelumnya membuahkan beberapa catatan minor. Yaitu perlunya adaptasi lebih lama pengguna baru, dibandingkan upgrade OS sebelumnya.

TIDAK ADA TOMBOL START DAN CLOSE! Sedikit banyak hal ini akan membuat pengguna bingung dan sulit saat memulai pekerjaan, menutup pekerjaan, atau mengakses program. Meskipun terdapat sistem pencarian data, tapi keberadaan tombol Start penting untuk memudahkan pengguna. Untuk mengakhiri pekerjaan, pengguna harus mengarahkan mouse ke bagian atas aplikasi. Kemudian pengguna harus men-drag-nya begitu tombol tangan muncul, dan barulah program akan tertutup.

BANYAK APLIKASI TERSEMBUNYI Pada saat beroperasi, pengguna hanya disuguhi dua data atau aplikasi yang bisa terbuka secara bersamaan. Sementara data dan aplikasi lainnya tersembunyi, sehingga bila pengguna ingin membuka data lain, harus menggunakan fitur pencarian universal terlebih dahulu.

SULITNYA BERPINDAH ANTAR LAYAR Pada sistem baru ini Microsoft menghapuskan fungsi gabungan Alt dan Tab yang biasa bisa dipakai sebagai jalan pintas pindah dari satu aplikasi ke aplikasi lain. Sebagai gantinya, pengguna menggunakan pointer atau finder untuk meletakkan layar di sisi kiri dan melakukan drag. Fitur anyar ini cukup efektif, namun bila aplikasi yang dibuka terlalu banyak akan merepotkan.

PIALANG INDONESIA

77

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

Awal tahun ini, Toyota kembali memamerkan seri terbaru sedan mewahnya 2014 Lexus IS. Generasi terbaru mobil sport sedan Lexus IS sudah ini diperkenalkan pada Detroit Auto Show 2013, pertengahan bulan lalu. Rencananya keluarga baru IS ini dijajakan ke publik pada pertengahan tahun ini.

PIALANG INDONESIA

78

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

AUTOS

L

exus IS rencananya menjual tiga pilihan. Lengkapnya, model IS 250, IS 300h, serta F Sport untuk kedua model. Ketiganya masih meneruskan teknologi hybrid seperti pada generasi pertama keluarga IS. “Kami telah banyak melakukan pengembangan dalam membuat All New IS 2014. Dengan menggabungkan driving experience dengan individual performance elements yang akan mampu memberikan kepuasan tersendiri pada para pengemudinya,� tegas Junichi Furuyama, Chief Engineer Lexus.

PIALANG INDONESIA

79

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

AUTOS

Tampang agresif tetap menjadi ciri khas dalam model terbarunya kali ini. Hal tersebut terlihat jelas dari spindle grille yang seolah mendominasi tampilan depan. Kesan dramatis diperkuat oleh desain kap mesin yang kokoh serta ditunjang bentuk lampu depan yang membuat aroma sport mobil ini cukup kuat.

Pada interior, meski dari luar kental dengan nuansa sport, namun interiornya rapi dan mewah. Hal ini terpancar dari dimensi body new IS yang lebih lebar 0,4 inci, dengan wheelbase lebih panjang 2,8 inci sehingga membuat kabin penumpang lebih lapang 3,3 inci.

Ada empat pilihan mode mengendari mobil ini. Eco, Normal, Sport, dan Sport S+. Keempat mode itu ditunjang mesin yang berbeda dari seri sebelumnya. Pabrikan rencananya menjejali All New Lexus IS 250 dengan mesin V6 2.5 liter yang diklaim mampu menghasilkan tenaga hingga 204 hp dengan torsi 250 Nm. Sementara Lexus IS 350 akan menggendong mesin yang lebih besar, yakni V6 3.5 liter.

Kedua model tersebut rencananya akan menggunakan sistem transmisi otomatis 8 percepatan. Serta akan tersedia pilihan sistem penggerak belakang, maupun semua roda. Khusus untuk jenis Lexus IS 300h rencananya dibekali mesin empat silinder 2.5 liter Atkinson-cycle dual VVT-i dan juga motor listrik dengan total tenaga 217hp dan torsi 210 Nm. Sementara, khusus terkait akan dikeluarkannya Lexus IS versi sport, Toyota konon akan menjejali dapur pacu Lexus model F-Sport, dengan mesin V6. Selain itu para pecinta lingkungan tidak perlu putus asa, pasalnya ada juga versi yang menyediakan mesin hybrid 4 silinder.

PIALANG INDONESIA

80

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

COZY PLACES

DOWNTOWN

Kejenuhan menghadapi fluktuasi pasar, cenderung membuat banyak profesional muda senang mendatangi tempat hiburan selepas bel perdagangan berakhir. Ada yang menyukai klub malam, karaoke, kafe atau sekadar tempat nongkrong.

Tujuannya sama yaitu untuk mencari suasana baru supaya bisa mengobati kejenuhan.

PIALANG INDONESIA

81

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

COZY PLACES

S

alah satunya yang bisa dikunjungi adalah Downtown Bistro.

Restoran di kawasan Sudirman ini menawarkan nuansa cukup berbeda, baik tempat maupun makanan.

Downtown adalah restoran bergaya klasik dengan interior ruangan-ruangan didominasi warna gelap, dan ditata menyerupai tempat makan atau kafe yang ada di Amerika era 1950-an.

Gaya klasik ini lebih dipertegas dengan lukisan-lukisan lawas, meskipun furniturnya sebagian besar moderen. Yang unik, sebagian dari tempat ini ditata dengan tema perpustakaan dengan kurang lebih 50 m2 yang bisa disulap menjadi ruangan semi tertutup dengan meja khas perpustakaan.

Ruangan ini bisa dipakai untuk meeting sekaligus lunch. Tak jarang mereka yang workaholic, memanfaatkan meja ini untuk

PIALANG INDONESIA

82

bersantap siang sambil melanjutkan aktivitas. Selain meja perpustakaan, beberapa sofa dan armchair juga ditempatkan di beberapa sudut khusus buat mereka yang hanya ingin bersantai.

Ruangan semi tertutup ini dilengkapi dengan koleksi buku-buku lama dan beragam. Mulai dari buku-buku science, filsafat, ensiklopedia, sampai dengan buku-buku ekonomi. Misalnya buku-buku ekonomi lawas seperti International Economy yang ditulis tahun 1958 oleh Charles P. Kindleberger, Industrial Assurance ditulis oleh Arnold Wilson tahun 1937, atau Bussines Law yang tulis oleh Anderson ad Kumpf tahun 1977. “Total buku-buku yang ada di sini kurang lebih ada 500 buku. Dari berbagai Negara, semuanya buku-buku lama. Yang

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

COZY PLACES

ADAPULA MENU SEHAT SEPERI MOLTEN CHOCOLATE ATAU COKLAT CAIR. MENU INI SERING DIPESAN PENGUNJUNG YANG SEDANG ‘BERMASALAH’ KARENA DIPERCAYA BISA MEMBUAT PIKIRAN MENJADI LEBIH TENANG.

paling lama itu Ensiklopedia tahun 1924,” kata Public Relation Manager Downtowon Bistro, Timothy Alexander.

Sebagian lagi dari Downtown adalah area terbuka. Luasnya kurang lebih sama dengan ruangan perpusatakaan namun dihibur oleh live music dari band-band yang ada. Sesuai dengan konsep yang diusung, genre musik jazz akan lebih sering diperdengarkan di area ini.

Itu dari suasananya, sedangkan dari sajian menu, Downtown juga memberikan cita rasa khas Amerika. Mulai dari hidangan pembuka hingga penutupnya seperti pada menu unggulan George Steak yang berupa racikan daging khas dalam dengan kentang tumbuk.

Adapula menu sehat seperi molten chocolate atau coklat cair, dan sering dipesan bagi pengunjung yang sedang ‘bermasalah’ karena dipercaya bisa membuat pikiran menjadi lebih tenang.

PIALANG INDONESIA

83

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

COZY PLACES

Harga makanan di tempat berkisaran antara Rp 40.000 sampai Rp 175.000, baik untuk makanan pembukan maupun menu utama. Sedangkan untuk minuman mulai dari Rp 50.000 sampai Rp 170.000 per gelas, baik minuman alkohol maupun nonalkohol. “Rata-rata untuk setiap pengunjung di sini minimal seratus ribu sampai dua ratus ribu. Itu sudah dapat makan dan minum,” kata Timothy.

Tempat ini biasanya akan ramai dikunjungi pada saat jam makan siang dan makan malam. “Yang datang ke sini kebanyakan usia 25 tahun ke atas. Dan nggak ada ketentuan khusus. Karena ini beda sama lounge atau bar. Hanya pada even-even tertentu saja biasanya ada dress code,” pungkas Timothy.

PIALANG INDONESIA

84

EDISI 6 FEBRUARI 2013

LIFESTYLE

BEST ADVICE

ANTONY KRISTANTO PRESIDEN DIREKTUR HD CAPITAL. TBK

FILOSOFI POHON BAMBU DALAM HAL APAPUN JUGA JANGAN PERNAH MENGAMBIL HAK ORANG LAIN. SELALU BERUSAHA MENEMPATKAN DIRI DI POSISI, SEHINGGA KITA BISA MELIHAT APA YANG ORANG LAIN RASAKAN DALAM POSISI TERSEBUT.

PIALANG INDONESIA

P

ada saat memimpin, kita harus bisa mendengarkan, melihat, dan beraksi. Mendengar mempunyai arti mendengarkan, menampung keluh kesah dari karyawan, nasabah, dan lainnya sehingga segala sesuatu menjadi lebih jelas. Setelah mengetahui permasalahan kita baru bisa memotivasi karyawan. Kemudian baru kita bisa beraksi. Beraksi punya banyak definisi seperti memerintahkan atau meminta untuk melakukan sesuai dengan yang diinginkan.

Semua orang bisa memimpin. Nggak ada aturan baku untuk bisa menjadi pemimpin, yang terpenting memiliki ketiga karakter tersebut. Karena sebagai pemimpin kita menghendaki orang lain untuk melakukan sesuatu sesuai dengan apa yang kita inginkan.

Kita berusaha dan mencari titik dimana kita bisa mengoptimalkan pemenuhan dari seluruh ekspektasi pemangku kepentingan.

Kita perlu menggunakan filosofi pohon bambu dalam memimpin. Bambu itu akan menjadi material yang sangat kuat dan kokoh pada saat digunakan bersama-sama dengan yang lain.

Bambu juga memiliki sifat lentur, meskipun begitu bambu tetap kokoh pada bagian akarnya.

Intinya, untuk menjadi kuat dan kokoh harus ada kerjasama dari berbagai elemen. Seperti karyawan, nasabah, pemangku kepentingan, dan lain sebagainya. Kita juga harus kuat dalam fundamental dan memperkuat pilar-pilar yang kita yakini benar. Meskipun di dalam penerapannya harus ada fleksibilitas, karena kalau terlalu kekeuh juga tidak bagus. Bagi saya pribadi, keinginan sebagai pemimpin yang belum tercapai sampai saat ini adalah menjadikan perusahaan menuju level multinasional.

85

EDISI 6 FEBRUARI 2013

PIALANG INDONESIA

86

EDISI 6 FEBRUARI 2013