5 Jagoan Properti by Satu Merah Putih

PIYU ‘PADI’ |

JOS PARENGKUAN |

TOM DORSEY DAN JOHN BOLLINGER |

MUSIK JADI UANG JAJAN, CASH FLOW DARI SAHAM

STRATEGI KONSISTEN MR JP

PIALANG INDONESIA BURSA INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012 ADALAH MASA DEPAN

pialangInd

pialangindo

JAGOAN PROPERTI

EDISI 3 - NOVEMBER 2012

Mereka dan perusahaan yang dipimpinnya terbaik dari 45 emiten dan CEO properti dan real estate. Apa rahasia dan strategi mereka?

ISSN 2302-4429

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Semoga dengan semangat nilai-nilai Kementerian Keuangan (Kemenkeu), Kemenkeu bisa menjadi prime mover reformasi birokrasi di Indonesia dan sukses dalam mewujudkan zona integrasi menuju wilayah bebas korupsi.

NILAI-NILAI KEMENKEU - Integritas - Profesionalisme - Sinergi - Pelayanan dan Kesempurnaan

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Edisi 3 - November 2012

LOUNGE

10 TOP STORY

MARKET

MINING

Peluang Pertambangan dibalik Realisasi Investasi

Dibalik emiten hebat selalu ada sosok pemimpin yang handal. Mereka; 5 JAGOAN PROPERTI yang bermakna, baik perusahaan maupun pemimpinnya. Mereka adalah; Alam Sutera Realty Tbk (ASRI) Tri Ramadi, Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) Harry Budi Hartanto, Pakuwon Jati Tbk (PWON) Richard Adisastra, Lippo Cikarang Tbk (LPCK) Meow Chong Loh, dan Modernland Realty Ltd. Tbk (MDLN) Edwyn Lim

Angin Surga Dari Tiga Benua PERSONAL

Ulasan pasar keuangan Eropa, Amerika Serikat serta Asia Pasifik

STORY

BANKING

Enaknya Bermain Diceruk Khusus ASSET MANAGEMENT

Musik Jadi Uang Jajan, Cash Flow Dari Saham

JOS PARENGKUAN PRESDIR SYALEINDRA CAPITAL

STRATEGI KONSISTEN Mr. JP “...kita tidak terlalu ngoyo ngejar return yang gila-gilaan. Kuncinya bukan return yang gila-gilaan, tapi konsistensi dalam jangka panjang,”

WORLD

WISDOM

AUTOS

POINT OF VIEW

PERSONAL

COZY PLACE

GADGET & STUFF

BEST ADVICE

Taxmageddon 2013................................42

Antara Harapan dan Kenyataan........54

FINANCIAL PLAN

9 Rencana untuk Penghasilan tak pasti............................ 56

THE MANAGER

Piyu ‘Padi’

Jansen Sinamo................................................57

Anindya Bakrie...............................................60

Smart Watch....................................................72

Nissan GT RR35............................................75

Nongkrong dengan Nyaman...................80

DJakfarudin Junus Keselarasan dalam Memimpin...............82

MEMO

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Memanfaatkan Kelas Menengah rumah bahkan tidak lagi sekedar tempat tinggal melainkan investasi. Lebih dari itu, mereka membutuhkan mal-mal besar, pusat perbelanjaan dan tempat-tempat kongkow untuk menghabiskan uangnya. Mereka juga butuh tempat berlibur, dan yang pasti adalah persewaan kantor baru seiring tumbuhnya wirausaha-wirausaha baru yang bermunculan dari kelas menengah. Menyeruaknya sektor properti nasional di tengah krisis global yang membuat Bank Indonesia khawatir menimbulkan bubble di sisi lain adakah potret menggembirakan. Para ekonom, analis, trader, sudah mulai menjadikan statistik properti dan real estate sebagai informasi penting menganalisa dan mengambil keputusan. Bila ini terjadi, kita mulai mendekati potret perekonomian Amerika Serikat, yang menjadikan statistik properti sebagai indikator penting bagi perekonomian, disamping industri teknologinya. Dalam situasi ini, emiten properti adalah entitas di pasar modal yang cukup banyak mendapatkan manfaat besar dari gelombang kelas menengah Indonesia. Memang, tingkat kemahalan 45 saham di sektor ini sudah hampir dua kali lipat dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dengan P/E ratio sektor 22 kali. Namun, dengan PBV masih dalam level yang wajar dengan IHSG, 1,8 kali dibandingkan 1,5 kali. Dengan indikator ini, dan kebutuhan besar konsumen kelas menengah Indonesia, benarkah saham properti sudah mahal? Tentu jawabannya tergantung dari horizon investasi tempat Anda berada, apakah trader atau investor. Dari riset Majalah Pialang Indonesia, ada 20 dari 45 emiten yang kami kategorikan terbaik, dan lima diantaranya kami juluki jagoan. Bukan semata pada nilai harga sahamnya, yang berarti bagus tapi murah, melainkan pada performa yang sudah mereka capai. Di dalamnya, selain terdapat fundamental perusahaan yang bagus, ada sumber daya paling berharga, yaitu pemimpin. Merekalah CEO-CEO properti yang mampu memanfaatkan situasi dan peluang dari gelombang kelas menengah Indonesia. Mereka adalah jagoan properti tahun ini.

Indonesia adalah masa depan. Begitu kira-kira yang saya tangkap dari pembicaraan dengan Tom Dorsey, pemilik Dorsey, Wright & Associates ketika pertama kali mengunjungi Indonesia bulan lalu. Ahli pendekatan teknikal point & figure itu mengatakan Indonesia memiliki segalanya, dan tinggal bagaimana mengelolanya dengan baik ke depan. Dia yang sudah 10 tahun berinvestasi di bursa sini--via online trading—yakin Indonesia akan terus tumbuh. Hal yang sama juga dikatakan John A. Bollinger, si penemu bollinger bands meskipun tidak secara spesifik menunjuk Indonesia melainkan Asia. Banyak statistik yang menunjukkan Indonesia memiliki masa depan ekonomi yang gemilang. McKinsey Global Institute, September lalu menyatakan dengan 45 juta kelas menengah saat ini, pada 2030 Indonesia akan mengambil alih Inggris sebagai negara dengan ekonomi terbesar ketujuh dunia—saat ini di posisi ke-16 . Ini belum termasuk Bank Dunia dan Bank Pembangunan Asia yang memiliki definisi agak lebar, sehingga menyatakan hampir separuh populasi Indonesia dalam kategori itu. Berkah dari kelas menengah salah satunya sudah dirasakan industri properti dan real estate. Sepanjang 2012, transaksi industri properti diprediksi mencapai Rp 475 triliun atau tumbuh sekitar 12% (yoy) . Pusat Studi Properti Indonesia (PSPI) menyatakan transaksi di pasar properti primer sekitar Rp 125 triliun dan pasar sekunder Rp 350 triliun. Transaksi didominasi segmen hunian. Meski demikian, pertumbuhan segmen perkantoran cuku tinggi. Sektor yang paling berkontribusi adalah hunian tapak (landed) kelas menengah dan atas serta apartemen. Pada semester kedua tahun ini, diperkirakan segmen kelas menengah dominan. Pertumbuhan sektor ini tetap tinggi tahun ini dan menjadi incaran para pemain properti untuk meraup keuntungan. Rumahrumah yang dibandrol Rp 500 jutaan selain memiliki kelebihan dari struktur dan desain bangunan, juga berada di kompleks perumahan yang dilengkapi dengan berbagai macam fasilitas pendukung. Konsep seperti ini seolah mampu mendongkrak prestise penghuni. Hebatnya, kelas menengah tidak hanya membutuhkan tempat tinggal. Bagi kelompok menengah atas,

Muhammad Ma’ruf | muhruf@pialangindonesia.com

PUBLISHER: Saidu Solihin, Edhi Adhyanugraha CEO I EDITOR IN CHIEF : Muhammad Ma’ruf EDITORIAL: Dede Darmawan, Faozan Salim Kartasentika, Imam Wahyudi, Kurniasih Budi (contributor), BUSINESS: Apriandi Pamungkas MAJALAH PIALANG INDONESIA adalah salah satu produk penerbitan PT Satu Merah Putih. Alamat redaksi dan bisnis : Jalan Pejompongan III A No.15 Bendungan Hilir, Jakarta Pusat 10210. Telp; +62 21 – 5785 4122, faks : +62 21 5785 4225 Email redaksi: editorial@pialangindonesia.com, iklan : advertorial@pialangindonesia.com, berlangganan : subscription@pialangindonesia.com website : www.pialangindonesia.com ISSN 2302-4429

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

AGENDA

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

BEI Targetkan 30 Emiten Baru Bursa Efek Indonesia (BEI) menggelar Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB), Rabu (24/10 2012) di The Ritz Carlton Pacific Place, Jakarta. Pada RUPSLB tersebut, manajemen menyampaikan Rencana Kerja dan Anggaran Tahunan (RKAT) tahun 2013. Hasilnya, BEI menargetkan 30 emiten baru (IPO), 55 emiten menerbitkan right issue dan saham bonus, 50 emisi obligasi korporasi, dan 60 seri obligasi negara. Adapun rata-rata nilai transaksi harian saham diproyeksikan mencapai Rp5,5 triliun per hari. Direktur Utama BEI, Ito Warsito

optimistis tahun depan kinerja BEI akan lebih optimal. Pada tahun 2012 BEI telah menyelesaikan beberapa proyek infrastruktur perkantoran. Sedangkan pada tahun 2013 BEI berkomitmen untuk secara berkesinambungan melanjutkan proyek-proyek pengembangan sistem perdagangan. “BEI akan terus-menerus melakukan upaya yang lebih efektif untuk meningkatkan jumlah investor lokal dan jumlah emiten yang berkualitas,” ujar Ito. Pada tahun 2013, BEI menargetkan laba bersih sebesar Rp145,82 miliar. Adapun rencana investasi mencapai

Rp58,91 miliar atau naik 23,66% target RKAT 2012. Kenaikan terutama akan ditopang oleh rencana BEI melakukan inisiatif investasi strategis di bidang teknologi informasi pada sistem perdagangan, portal media sosial, serta sistem untuk pengembangan Emiten dan Anggota Bursa.

PERLINDUNGAN INVESTOR DIBENTUK BULAN INI

PEKAN REKDA DANA NASIONAL

Bursa Efek Indonesia menyatakan Badan hukum lembaga perlindungan dana investor atau investor protection fund (IPF) akan segera dibentuk bulan ini. Namanya, Perlindungan Investor Efek Indonesia (PIEI). Saat ini, manajemen BEI sedang melakukan verifikasi ulang sebelum menjadikan nama tersebut menjadi berbadan hukum perseroan terbatas (PT). Direktur Pengembangan BEI Friderica Widysari Dewi mengatakan modal awal untuk pendirian PIEI akan disumbang oleh BEI, PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI) dan KSEI senilai Rp100 miliar. Fride rica pernah mengatakan, dana yang akan ditanggung oleh PIEI sebesar Rp50 juta.

Asosiasi Pengelola Reksa Dana Indonesia (APRDI) menggelar event “Pekan Reksa Dana Nasional” di Atrium Laguna, Mall Central Park pada Kamis-Minggu (18-21 Oktober 2012). Ketua pelaksana acara ini, Denny Thaher mengatakan acara ini adalah wujud upaya APRDI untuk lebih memperkenalkan dan mendekatkan produk reksa dana kepada keluarga Indonesia. Saat ini, jumlah investor reksa dana tidak sebanding dengan jumlah masyarakat kelas menengah di Indonesia. “Investor reksa dana hanya naik 1% dari jumlah masyarakat mene ngah,” tutur Denny. Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Nurhaida yang hadir mengatakan, ada tiga hal perlu diperhatikan untuk memajukan industri reksa dana. Yakni manajer investasi sebagai pelaku, produk, serta investor. Saat ini, terdapat 76 manajer investasi yang mengelola sekitar 720 produk reksa dana. “Manajer investasi harus memperkuat infrastruktur dan sumber daya manusia, produk harus semakin bervariasi dan meningkatkan jumlah investor dengan cara edukasi rutin,” tutur Nurhaida. Sementara Ketua Umum APRDI Abi prayadi Riyanto optimistis, jumlah investor reksa dana bisa mencapai lima juta orang dalam waktu lima tahun ke depan. “Dana kelolaan sekitar 10% dari PDB,” jelas Abi yang juga merupakan Presiden Direktur Mandiri Manajemen Investasi. Saat ini, jumlah investor reksa dana masih di angka 161 ribu, sementara dana kelolaan reksa dana mencapai Rp175 triliun.

DANA PENSIUN CAPAI Rp150 TRILIUN Asosiasi Dana Pensiun Indonesia (ADPI) menyatakan rata-rata dana kelolaan dana pensiun nasional tumbuh 15% per tahun dalam satu dasawarsa terakhir. Saat ini, nilainya ini hampir mencapai Rp150 triliun. Sektor dana pensiun yang paling cepat berkembang adalah Dana Pensiun Lembaga Keuangan (DPLK) yang tumbuh sebesar 20% per tahun. Dibandingkan dengan negara tetangga, alokasi investasi dana pensiun di Indonesia tergolong konservatif. Mayoritas ditempatkan dalam produk deposito berjangka dan instrumen pendapatan tetap. Saat ini, lebih dari 50% dana kelolaan diinvestasikan dalam instrumen pendapatan tetap. Selebihnya, 20% pada saham, 18% pada instrumen pasar uang dan deposito, sisanya tersebar di berbagai instrumen lain, seperti reksadana, aset seperti tanah dan bangunan serta investasi langsung. Vanessa Wang, Regional Head Pension Fund Services Citibank Asia Pacific, mengatakan manajemen risiko yang bijak akan memberikan perlindungan terhadap risiko penurunan pasar dan meningkatkan kinerja investasi secara signifikan dalam jangka panjang. “Terutama pada keadaan pasar dengan volatilitas tinggi,” ujarnya dalam Seminar Citi Indonesia Pension Fund 2012 yang mengangkat tema “Trends and Best Practices of Asian Pension Funds, Kamis (11/10). 6

NOVEMBER

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Modern Internasional. Tbk

Modern Internasional Tbk (MDRN) akan menambah modal lewat penerbitan hak memesan efek terlebih dahulu (HMETD) atau rights issue. Pemegang hak waralaba 7-Eleven ini menawarkan 959,72 juta saham baru atau sebesar 23,08% dari modal ditempatkan dan disetor penuh. Harga rights issue ditetapkan senilai Rp550 per saham, dengan target dana Rp527,85 miliar. Setiap pemegang 100 saham lama Modern berhak atas 30 HMETD, dimana satu HMETD untuk satu saham baru. Periode rights issue dilaksanakan pada 2 hingga 8 November 2012. Rencananya, perolehan dana akan dipakai menyuntik modal anak usaha, PT Modern Putra Indonesia, yang mayoritas dipakai untuk membuka 72 gerai 7-Eleven di Jakarta. Sisanya, untuk mempercepat pelunasan utang.

1 November

Cash Dividen DistDate ITMG

Pulic Expose Going BRMS, PTPP Cash Dividen RecDate ITMG Stock Split DistDate SCMA

19 November

OFFICE CHAT

Ada kenaikan BUDGET INvestasi sampai 23,6% di BEI

Right Issue CumDate COWL RUPS Going ENRG

2 November Cash Dividen DistDate ASGR, UNTR RightIssue Start Trading MDRN Start Trading MDRN-R

6 November

20 November Right Issue CumDate HOME

22 November

Public Expose Going JECC

Rups Going BNLI, ETWA, INPC, SOBI

7 November

23 November

Cash Dividen DistDate ASII RUPS Going BBTN, BCAP Public Expose Going MRAT

9 November Cash Dividen ExDate BWPT RUPS Going COWL, HOME Cash Dividen DistDate GMTD

8 November cash Dividen CumDate BWPT Right Issue MDRN End Trading MDRN-R Public Expose Goings NIKL

13 November Cash Dividen RecDate BWPT

14 November Right Issue CumDate BBTN RUPS Going HITS, MYRX, MYRXP

wow...

Start Trading BBTN-R

26 November Strat Trading COWL-R

1 miliar, BUAT SocMED

27 November Cash Dividen DistDate BWPT Start Trading HOME-R

28 November RUPS Going MYOH

29 November End Trading BBTN-R, WINS-W Right Issue CumDate BNLI, INPC RUPS Going MLIA

30 November End Trading COWL-R

CIYUS miapah?...

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

subscription@pialangindonesia.com Call: +62 21 5784122

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

STARBUCK COFFE: 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46.

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23.

Kemang Village Kamome Supermarket Pasar Raya Grade Cilandak Town Squere Archadia Kemang SKY Ratu Prabu Plaza Kampung Kemang Cibubur Junction Tis Square tebet Setiabudi Rsn. Said Oakwood Mega Kuningan Epicentrum Kuningan City Wisma Mulia Mall Kelapa Gading Artha Gading La Plazza Formula 1 Emperium pluit Pluit Juntion Pluit Vilage Mall Taman Anggrek Central Park

30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46. 47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55. 56. 57. 58.

Secret Recipt Pondok Indah Tifani & Co Pondok Indah Celebrity Fitness EX Fazio Salon EX Hotel Niko Hotel Kompenshi Hotel Pencenongan / Red lop Hotel Sari pan pacific Hotel Grand Hyatt Hotel Continental Mid Plaza Hotel Alila Jakarta Milenium Sirih Coffe Bean Pondok Indah Mall II First & Co Gandaria City Spinelli Coffee Campung Gandaria city Munclties Resto & Bar Secret Recipt Gandaria City Cuppa Caffe Gandaria City Kafé Betawi Gandaria City Café oh lala Gandaria City Dante Coffe Shop Gandaria City Toni Komar Gandaria City The Kafe Kartel Pondok Indah Mall II Spinelli Coffee Kampung PIM 2 Deli France Café PIM 2 Kafé Betawi PIM I Secret Recipe PIM I Sari Ratu PIM I Bianco Sustainable Salon Lt. 3 FX Plaza

Mall Puri Indah Siloam Hospital Kb.Jeruk City Walk BNI 46 Grand Indonesia 2 Grand Indonesia 1 Pondok Indah EX Hayam Wuruk Sky Line GKBI Senayan City 2 lt. 5 Senayan City 2 lt. 2 Plaza Senayan II Plaza Senayan Plaza Semanggi Gandaria City Pondok Indah Mall II Pondok Indah City Walk Sudirman FX Life Style X’ Center Strategi Square Graha Nugraha

HOTEL/GEDUNG : 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29.

J.W. Marriot Hotel Grand Melia Jkt. Jl. Rsn.Said Kav X10 The Park Line Jl. Casablanca Kav18 The Ritz Carlton Four Seasons Jl. Rsn. Said Manhattan Hotel Jl. Prof. Dr. Satrio Kav 19 Hotel The Darmawangsa Jl. Brawijaya Raya No. 26 Brew & Co Cilandak Town Squere J.C.O Donuts Cilandak Town Squere The Excelso Cilandak Town Squere The Coffe Bean Cilandak Town Squere Hotel Seraton Media Jl. Gunung Sahari Raya No 3 Hotel Borobudur Jl. Lapangan Banteng Selatan Arya Duta Hotel Jkt Jl Prapatan 44-48 Gandaria City Pondok Indah mall II Pondok Indah Hotel Sahid Hotel Shangri la Cafeenen Gandaria City Coffe Bean Gandaria City Coffe Bean Grand Indonesia GF Café oh lala Pondok Indah Chater Box Grand Indonesia Hotel Meridien Coffe Bean Pondok Indah Kupa Restaurant Pondok Indah Rudi Hadi Suwarno Pondok Indah Sausage World Pondok Indah

59 60. 61. 62. 63. 64. 65. 66. 67. 68. 69. 70. 71. 72. 73. 74. 75. 76. 77. 78. 79. 80. 81. 82. 83. 84. 85.

Coffee Bean FX Plaza Shabu Tei FX Plaza Celebrity Fitness FX plaza The Excelso Senayan City Sushi – Tei Senayan City Lt.4 Fitness First Senayan City Cofee Fik tonia Plaza Senayan Cofee Club Plaza Senayan Plaza Semanggi The coffee Bean & Tea Leap Leaf P. Semanggi Manajemen Fitness First Plaza Semanggi Haris FPUD Break Lt.10 Plaza Semanggi The Coffee & Tea Leaf PIM I & II Coffee Bean Pacific place Coffee Cub Pacific place Lt.3 Coffee Betawi Pacific place Lt.4 Urban Kitchen Pacific place Lt.5 Caffee Betawi Senayan City The coffee Bean Senayan City Inter-continental Mid Plaza Santika Jakarta Jl. KS. Tubun No.7 Slipi Milenium Sirih Jl. KH. Fakhrudin No.3 Hotel Mulia Jl.Asia Afrika Growne Plaza Jl. Gatot Subroto Kav 2-3 The Sultan Hotel Jakarta Argadatha Jl. Garnisun No.8

LOUNGE

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Senin, 8 Oktober lalu, dua analis teknikal kenamaan bicara soal pasar modal di Grand Ballroom Hotel Kempinsky Jakarta. Tom Dorsey dan John Bollinger bicara di depan publik pada dua sesi berbeda dalam seminar bertema â&#x20AC;&#x2DC;Pendekatan Baru Pengelolaan Portofolio Menghadapi Volatilitas Pasar Global.â&#x20AC;&#x2122; Tom Dorsey. Memulai karirnya sebagai pialang saham di Merryl Lynch Pierce Fenner&Smith tahun 1974 kemudian memimpin Option Strategy Departement di Wheat, First Security. Pada Januari 1987, Tom mendirikan Dorsey, Wright&Associate yang kemudian menjadi perusahaan riset saham secara technical analysis dan sekarang mengelola USD 3 miliar asset dalam managed account, reksa dana dan Exchange Traded Funds (ETF). Tom sudah berpengalaman puluhan tahun trading di Bursa efek Indonesia. Dia sudah masuk dan memiliki akun nasabah ketika Samuel Securities Indonesia merilis online trading pertama di Indonesia pada 2002. Bulan lalu adalah kunjungan perdananya ke Indonesia. Tom menulis buku tentang point and figures serta menjadi award winning speaker mengenai point and figures. John Bollinger. Selama dua dekade terakhir, investor dan trader dari seluruh dunia telah menyaksikan Bollinger Bands sebagai tools yang dapat dipercaya untuk mengevaluasi arah pergerakan harga. Dengan hanya menyebut Bollinger, Anda tentu tahu siapa dia. Disela-sela acara itu, Pialang Indonesia berkesempatan mewawancarai keduanya secara eksklusif, membincangkan kondisi pasar saat ini, dan posisi serta prospek pasar saham Indonesia. Keduanya ditemui secara terpisah, berikut petikannya:

Bagaimana pandangan anda tentang kondisi pasar saat ini dan dampaknya bagi Asia? John : Saya rasa Amerika Serikat sudah mulai bangkit kembali mengambil alih kepemimpinan. Jika bisa digambarkan adalah sebagai berikut: pasar uang Amerika memimpin, diikuti oleh Eropa dan yang kemudian menyusul adalah Asia. Menurut perkiraan saya, Amerika akan terus berjalan dengan baik. Mungkin tidak dengan cara yang spektakuler. Namun terkesan baik, terutama terlihat dengan adanya kebangkitan industrinya, perlahan-lahan pasti akan sampai juga ke pasar-pasar di Eropa dan Asia. Tom: Dampaknya sudah jelas. Krisis finansial Amerika justru menjadikan pasar lain seperti Cina, India, Indonesia, Malaysia, Singapura, Filipina sebagai kekuatan ekonomi baru dengan potensi yang sangat besar yang mereka miliki. Kalau mau berinvestasi, maka negara-negara inilah yang patut menjadi pilihan. Memang jauh lebih kecil, tetapi kesempatan untuk mendapatkan untung lebih besar.

Peluang Indonesia meraup capital in flow di tengah masalah ekonomi yang kini tengah dihadapi oleh Amerika? 10

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Apakah anda mempunyai portofolio di pasar Indonesia?

Jhon: Saya rasa Indonesia akan mampu meraih capital in flow. Alasannya sederhana saja. Amerika, Kanada, Jerman, Perancis, Inggris, mereka adalah negara-negara yang sudah matang atau mapan secara ekonomi. Dengan level setinggi yang mereka miliki adalah sangat sulit bagi mereka untuk naik ke atas lagi. Jadi, untuk ukuran Asia, adalah sangat mudah untuk menanamkan semangat “kami akan terus bertumbuh.” Jadi bersamaan dengan berlalunya krisis ekonomi, maka capital in flow akan segera tercapai. Hal ini berlaku tidak hanya bagi Indonesia saja tetapi juga bagi negara-negara yang tadi saya sebut. Tom: Peluang itu adanya di sini, di Indonesia. Bahkan sekalipun pasar uang di sini relatif lebih kecil dibanding dengan pasar uang di negara lain. Negara-negara di Eropa, Amerika Serikat dan Jepang sebenarnya masa hidup mereka antara sudah habis atau sedang melambat. Justru negara-negara seperti Cina, India, Indonesia, Malaysia, Singapura, adalah yang empunya peluang untuk menjadi lebih besar. Saya bilang kepada mereka, “kalau anda memiliki Indonesia setidak-tidaknya 10 tahun ke depan. Anda akan maju.” Singkatnya di sinilah tempatnya peluang kalau anda melihatnya dari pendapatan per kapita.

John: Saya tidak memilikinya. Tetapi dalam file kami terdapat pasar Asia karena sekarang ada ETF yang memungkinkan kami untuk lebih mudah berpartisipasi di semua pasar di dunia. Kemungkinan pasar terakhir di Asia ada di Shanghai. Sehingga akhirnya kita pun akan bisa menyaksikan Shanghai juga ikut berpartisipasi. Tom: Salah satu tempat yang paling bisa dipilih untuk berinvestasi adalah Indonesia. Bagi saya sekarang berinvestasi di Indonesia tidaklah lebih jelek daripada berinvestasi di Amerika, Australia atau kawasan lainnya. Saya pribadi telah berinvestasi di Indonesia selama kurang lebih 12 tahun. Saya pun memiliki klien yang tinggal di Jakarta. Saya ingin menunjukkan kepada orang-orang Amerika bahwa dunia terbuka dengan hal-hal seperti ini. Alasannya adalah karena banyak orang Amerika yang sama sekali tidak peduli. Padahal GDP (produk domestik bruto) Amerika secara signifikan menunjukkan angka yang terus menurun.

Banyak orang berpikir bahwa pergerakan saham di Indonesia 80% sangat dipengaruhi oleh rumor? John: Hal seperti ini tak hanya terjadi di sini. Ini terjadi di manapun karena memang demikianlah pasar bekerja.... (TERTAWA). Bicara pasar adalah bicara tentang psikologi. Dan bicara soal psikologi adalah bicara soal perasaan. Apa yang sebenarnya terjadi hampir tak tersentuh. Sedangkan apa yang dirasakan justru jadi faktor penentu. Rumor itupun adakalanya memang sengaja diadakan. Bahkan bisa saja pesanan. Maka dari itu harus memiliki apa yang saya sebut “last develop market”, untuk mengetahui masa depan sebuah investasi dari sejak awal. Ketika anda tidak memilikinya, “All these things make a loud of noise in a market place.” Tom: Yang paling penting adalah mempunyai awal yang baik dan berada di posisi yang benar. Adalah hal yang biasa, menyebarkan rumor untuk pergerakkan pasar. Ini adalah dinamika yang sangat lumrah yang terjadi di pasar. Di bursa efek Amerika sendiri pada masa awalnya hampir tidak ada jaminan keamanan. Tidak ada otoritas dari pemerintah di dalamnya. Semua orang bisa berbuat apa saja, termasuk memberikan informasi yang salah.

TOP STORY

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

g yan n a a 5 sah dari 4 an u r id pe ik an terba opert an d a ya r d rek O p sia Me mpinn n CE raha i a dip iten d e. Apa ? a t em l esta erek rea tegi m a str

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Industri properti kini tumbuh pesat. Kebutuhan masyarakat akanÂ properti pun meningkat. Semua orang memiliki impian untuk memiliki properti sendiri, baik itu rumah, apartemen, rumah toko,Â rumah kantor, mal, maupun pusat perbelanjaan. Sepanjang 2012, transaksi industri properti diprediksi mencapai Rp 475 triliun atau tumbuh sekitar 12% dibanding 2011. Faktor penunjang pertumbuhan itu adalah tumbuhnya kelas menengah yang cukup tinggi, serta ekonomi makro dan iklim sosial politik yang mendukung. BI rate 5,75%, suku bunga KPR 8%, dan pertumbuhan ekonomi 6,2% sangat kondusif mendorong tingginya transaksi industri properti. Agresivitas para pengembang kelas kakap masih akan terus terlihat sepanjang tahun ini, bahkan tahun 2013. Ditunjang oleh fakta, kelas menengah Indonesia yang menurut survei McKinsey Global Institute ada 45 juta. Mereka tidak hanya butuh rumah. Mereka juga butuh mal, dan properti lain. Mereka, khususnya pengembang perumahan sempat menahan nafas. Ketika Bank Indonesia (BI) merilis kebijakan Loan To Value (LTV), yang menaikkan uang muka KPR rumah tipe di atas 70 meter persegi pada 15 Juni lalu. Namun, properti saat ini adalah kebutuhan pokok, dari negara dengan pertambahan 7 juta kelas menengah baru setiap tahun ini. Kebijakan itu tidak banyak mengubah pasar properti, hanya sedikit menahan bubble, yang sempat menjadi pro kontra karena menjadi alasan BI. Otomatis, saham-saham properti menguat, dan itu sudah dibuktikan. P/E ratio (price-to-earnings ratio) sektor properti dan real estate sudah 22 kaliâ&#x20AC;&#x201D;data September. Ini hampir dua kali lipat dari P/E ratio Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Akumulasi laba bersih 37 emiten di sektor ini pada semester pertama tahun ini mencapai Rp4,6 triliun. Dengan pencapaian ini beberapa saham mungkin sudah mahal. Namun, mahal atau tidak menjadi amat relatif, terutama bila melihat kinerja dan prospek emiten-emiten itu di masa mendatang. Majalah Pialang Indonesia (MPI), pada edisi ini melakukan riset terhadap 45 emiten properti dan real estate. Hasilnya, ada 10 emiten dengan nilai kapitalisasi pasar di atas Rp4 triliun, dan 10 emiten berkapitalisasi pasar di bawahnya yang terbaik. Dari kelompok pertama, kami menetapkan 3 terbaik, dan dua terbaik dari kelompok kedua. Merekalah emiten terbaik versi Majalah Pialang Indonesia tahun ini. Dibalik emiten hebat, selalu ada sosok pemimpin yang handal. Mereka; 5 JAGOAN PROPERTI yang bermakna baik itu perusahaan maupun pemimpinnya adalah; Alam Sutera Realty Tbk (ASRI) Tri Ramadi, Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) Harry Budi Hartanto, Pakuwon Jati Tbk (PWON) Richard Adisastra, Lippo Cikarang Tbk (LPCK) Meow Chong Loh, dan Modernland Realty Ltd. Tbk (MDLN) Edwyn Lim. 13

METODE PENILAIAN

20 EMITEN Terpilih 20 emiten terbaik. Dikelompokkan menjadi dua, dengan kategori kapitalisasi pasar di atas dan di bawah Rp4 triliun (per September 2012)

45 EMITEN Seleksi awal terhadap 45 emiten yang termasuk dalam kelompok properti dan real estate, berdasarkan laporan keuangan per Juni 2012.

5 EMITEN Merepresentasikan terbaik di kategori kapitalisasi pasar. Tiga dari kategori kapitalisasi di atas Rp4 triliun dan dua dari kapitalisasi di bawah Rp4 triliun.

37 EMITEN Pergerakan harga saham dengan kualifikasi wajar sepanjang tahun 2012 (per September 2012)

PIALANG INDONESIA

Penilaian menggunakan 10 indikator yang2012 EDISI 3 NOVEMBER dibagi menjadi tiga kelompok. Pertama, RoE (return on equity), RoA (return on asset), EPS (earning per share), net income (laba bersih) sebagai ukuran kemampuan emiten mencetak laba serara efektif. Kedua, net profit margin (rasio tingkat profitabilitas), sales growth (pertumbuhan penjualan) dan net asset value sebagai indikator untuk menilai kinerja manajemen. Ketiga, harga saham per September 2012, kapitalisasi pasar dan PBV ratio sebagai bagian dari data dan persepsi pasar terhadap emiten bersangkutan. Ketiganya diberikan bobot yang sama, namun dengan pembagian yang proporsional pada masing-masing sub indikator.

PERINGKAT BERDASARKAN KAPITALISASI PASAR DI ATAS Rp 4 TRILIUN SAHAM EMITEN

NILAI

RoE (%)

RoA (%)

Harga saham (%/ ytd)

EPS (Rp)

Net profit margin (%)

Sales Growth (%)

PBV ratio (kali)

Kapitalisasi pasar (ytd/ juta/Rp)

Net Income (Juta/Rp)

Net Asset Value (Juta/Rp)

ASRI

Alam Sutera Realty

694

26.8

11.6

6.5

53.3

46.9

57.9

2.5

9,726,459

523,371.50

3,947,500

BSDE

Bumi Serpong Damai

672

15.9

7.7

8.2

67.3

36.7

24.7

2.8

19,771,606

588,379.61

9,825,047

PWON

Pakuwon Jati

646

29.6

11.3

36.0

15.5

35.6

60.4

3.7

13,003,093

373,867.55

2,692,723

LPKR

Lippo Karawaci

591

11.6

5.2

47.0

47.9

23.0

27.7

1.9

22,846,913

552,730.27

10,212,514

JRPT

Jaya Real Property

587

19.4

7.6

36.4

66.5

36.8

35.1

8.5

8,250,000

179,083.20

1,965,882

SMRA

Summarecon Agung

506

23.5

6.4

30.7

89.4

20.3

61.4

4.3

307,107.93

2,716,884

BKSL

Sentul City

459

6.1

4.9

-26.4

9.2

34.2

151.7

1.5

6,593,350

144,224.72

4,739,056

APLN

Agung Podomoro Land 8

451

21.3

8.0

-1.4

48.2

21.3

46.5

1.5

7,175,315

494,518.56

5,446,964

CTRA

Ciputra Development

419

10.2

4.1

24.1

34.9

20.1

42.1

1.9

10,767,729

264,927.65

7,709,773

KIJA

Kawasan Industri Jababeka

419

11.1

6.8

4.7

20.8

28.2

97.7

1.0

4,260,632

205,803.00

3,707,506

Kapitalisasi pasar (ytd/ juta/Rp)

Net Income (Juta/Rp)

Net Asset Value (Juta/Rp)

11,546,877

PERINGKAT BERDASARKAN KAPITALISASI PASAR DI BAWAH Rp 4 TRILIUN SAHAM EMITEN

NILAI

RoE (%)

RoA (%)

Harga saham (%/ytd)

EPS (Rp)

Net profit margin (%)

Sales PBV Growth ratio (%) (kali)

LPCK

Lippo Cikarang

792

36.7

15.3

105.3

530.5

37.5

26.6

2.2

2,627,400

184,622.43

1,006,070

MDLN

Modernland Realty

555

13.7

8.2

145.8

46.0

28.3

128.3

1.3

3,509,259

144,183.38

2,109,722

CTRS

Ciputra Surya

468

14.4

6.4

101.2

128.4

25.4

35.7

2.1

3,542,168

127,037.21

2,020,407

CTRP

Ciputra Property

426

6.2

4.4

34.7

35.4

35.2

51.4

1.1

3,874,500

108,820.72

3,684,557

MTLA

Metropolitan Land

338

11.6

9.0

0.0

21.3

25.5

28.6

1.9

3,145,423

80,697.01

1,423,142

DILD

Intiland Development

245

4.8

3.0

25.5

17.5

17.1

5.7

0.9

3,420,732

90,810.24

3,891,401

DART

Duta Anggada Realty

172

1.6

0.8

44.8

11.7

10.3

21.7

0.9

2,073,318

18,389.40

2,262,126

GPRA

Perdana Gapura Prima

138

5.3

2.7

6.0

8.0

11.0

2.4

1.5

513,199

17,088.68

668,660

JIHD

Jakarta International 9 Hotels & Development

2.2

1.0

9.7

19.3

4.8

-6.0

0.7

1,537,167

22,480.28

3,333,892

LCGP

Laguna Cipta Griya

-1.3

-1.2

62.7

-1.5

-19.8

97.6

0.8

135,120

-1,021.89

155,917

Sumber : Laporan Keuangan Kuartal II-2012, kecuali harga saham dan kapitalisasi pasar per September 2012.

TOP STORY

INDIKATOR

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

TOP STORY

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Tri Ramadi Alam Sutera Realty. Tbk

Polesannya Kian Berkilau Beragam capaian itu tak lepas dari kehandalan Tri Ramadi, Presiden Direktur Alam Sutera Reality Tbk. Tri merupakan sosok pembelajar sejati. Hidup, baginya, adalah proses pembelajaran yang berkesinambungan. “Saya suka belajar, saya mencapai karier dari bawah, dengan mempelajari berbagai hal. Saya belajar berbagai hal dari membaca berbagai sumber dan bertemu serta berdiskusi dengan orang yang expert (ahli) di bidangnya, untuk meningkatkan potensi diri saya,” katanya. Lulusan Akuntasi dari Universitas Taruma Negara ini juga memiliki kegemaran membangun jejaring. Perjumpaan dengan banyak orang dengan beragam latar belakang diyakininya tak sekedar mengembangkan jaringan, namun juga mampu mendorong pengembangan diri. Tri Ramadi mengandalkan integritas dalam menjalani profesinya. Sehingga, dalam usia relatif muda, di usia 36 tahun Tri mampu memimpin Alam Sutera. Menurut dia, integritas berarti mampu mengemukakan apa yang diyakini benar. Dalam dunia bisnis, imbuhnya, integritas merupakan kata kunci yang harus tetap dipegang.

“Integritas itu membuat kita mampu menetapkan pendirian, bukan apa yang orang lain pikir benar dan kita ikuti. Tapi, di situasi apapun kita harus bicara apa yang menurut kita benar. Bukan masalah pasti benar atau tidaknya, tapi yang terpenting, kita harus berani katakan apa yang kita yakini benar. Sebab nanti orang akan melihat apa yang kita lakukan, dan akan mengikutinya,” paparnya. Dunia bisnis yang dinamis, selalu menuntut pelakunya untuk terus berkembang dan mampu meningkatkan kemampuan. “Kalau ingin terus berkompetisi, kita harus meningkatkan nilai, sebab dalam bisnis tidak ada yang selamanya jadi winner. Jadi, keep learning and improving,” ungkapnya. Kualitas mumpuni seorang Tri, kemudian mampu mengubah Alam Sutera menjadi emiten yang jauh bernilai. Dari laba bersih dikisaran Rp59 miliar—dia mulai memimpin tahun 2007—tahun lalu menjadi Rp603 miliar. Tri adalah sedikit dari CEO yang mampu menggandakan laba 10 kali lipat hanya dalam lima tahun usia kepemimpinan.

HARGA SAHAM ALAM SUTERA REALTY. Tbk (YTD) 650

570.00 530

410

309.169.000 31 DES 2011

17 FEB

6 APR

25 MEI1

3 Jul3

1 Ags1

9 Okt 2012

Tahun ini, kinerja semakin baik. Per September 2012, Alam Sutera membukukan pra penjualan sebesar Rp 3.27 triliun, atau setara 91,4% target tahun ini senilai Rp 3,5 triliun. Capaian itu sudah melampaui perolehan tahun lalu, dan tumbuh 39,13% (yoy). Sementara itu, per semester I tahun ini, Alam Sutera mencetak laba bersih Rp523,37 miliar atau naik, 65,2% (yoy). Sementara, beban perseroan mengalami kenaikan dari Rp316,39 miliar menjadi Rp413,7 miliar. Emiten ini cukup baik dalam melakukan efisiensi usaha. Alam Sutera adalah anak perusahaan dari grup Argo Manunggal yang bergerak di bidang property developer, yang didirikan oleh Harjanto Tirtohadiguno pada 3 November 1993. Awalnya perusahaan ini bernama PT Adhihutama Manunggal, kemudian berganti nama pada 19 September 2007, seiring aksi go public perusahaan. Pada tahun 1994, perusahaan mulai mengembangkan proyek pertama di sebuah kawasan terpadu bernama Alam Sutera yang terletak di Serpong, Tangerang, provinsi Banten dan berlanjut hingga saat ini. Selain itu Alam Sutera juga melakukan pengembangan ke daerah Riau, Batam, dan Cianjur. Alam Sutera merupakan sebuah kawasan terpadu yang berdiri di atas lahan seluas lebih dari 800 hektar di wilayah Serpong, Tangerang. Perumahan Alam Sutera merupakan price leader untuk kawasan Serpong di mana harga tanah di sana mencapai 8 jt/m2 pada tahun 2011. Dibukanya akses tol langsung ke kawasan ini pada tahun 2009 ikut mendongkrak harga tanah dan nilai properti di Serpong.

Mobilitas para penghuni pun tak bakal terhambat. Pada September 2009, akses tol Alam Sutera di km 15 tol Jakarta-Merak diluncurkan. Alam Sutera pun lebih mudah dijangkau dari Jakarta. Akses ke perumahan ini dari Jakarta melalui jalan tol Kebon Jeruk dengan keluar di pintu tol kunciran atau dari jalan tol Bintaro dan BSD. Hingga kini, tercatat sekitar dua puluh lima cluster perumahan di Alam Sutera. Masing-masing terdiri dari 150 hingga 300 unit rumah. Jumlah populasi pun tercatat sekitar 4.500 keluarga. Jumlah itu diprediksi terus bertambah sesuai dengan perkembangan kawasan yang pesat. Pada 2010, land bank yang dimiliki Alam Sutera mencapai 1.222 hektar. 346 hektar di Serpong, Tangerang, 589 hektar di Pasar Kemis, Tangerang, 79 hektar di Cibodas, Cianjur, 92 hektar di Cibitung, Bekasi, 41 hektar di Cikarang, Bekasi, dan 75 hektar di Tanjung Pinang, Kepulauan Riau.

alam-sutera.com

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Tahun ini, manajemen mengakuisisi 90,3% saham perusahaan pengelola kawasan pariwisata Garuda Wisnu Kencana (GWK) Bali, yakni PT Garuda Adhimatra Indonesia (GAIN) senilai Rp821 miliar. Kawasan wisata seluas 60 hektar itu dikenal sebagai tempat kunjungan wisata utama di Bali. Garuda Wisnu Kencana setiap tahunnya bisa membukukan pendapatan hingga Rp40 miliar. Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) menetapkan peringkat â&#x20AC;&#x2DC;Aâ&#x20AC;&#x2122; pada Alam Sutera. Outlook untuk peringkat peru-

sahaan adalah stabil. Ini mencerminkan leverage keuangan yang konservatif, nilai perlindungan arus kas meningkat, disertai dengan likuiditas yang kuat serta kualitas yang baik. Kinerja yang baik dipadu dengan konsep bisnis Alam Sutera ke depannya, yaitu membangun property yang mendatangkan nilai sewa seperti pusat perbelanjaan, perkantoran, hotel, dan exhibition center, dipastikan mampu menyokong nilai saham ASRI dalam jangka panjang.

Alam Sutera Realty Tbk.

ASRI RATIOS

Dec-08

Dec-09

Dec-10

0.69

1.05

4.03

Dividend (Rp)

Dec-11

Jun-12

3.43

5.26

16.26

33.74

26.64

BV (Rp)

102.45

107.90

123.62

156.01

200.90

DAR (X)

0.42

0.46

0.52

0.54

0.56

DER(X)

0.74

0.84

1.07

1.16

1.29

ROA (%)

2.60

3.31

7.20

11.17

6.40

ROE (%)

4.53

6.11

14.95

24.08

14.66

GPM (%)

25.54

40.14

54.39

58.97

62.91

OPM (%)

12.70

27.41

44.83

50.22

54.99

NPM (%)

13.51

23.29

37.96

43.64

46.93

Payout Ratio (%)

20.10

19.95

24.78

18.17

1.38

1.00

1.37

1.33

EPS (Rp)

Yield (%)

TOTAL EQUITY (Billion Rupiah)

TOTAL REVENUES 3,947

TOTAL ASSETS AND LIABILITIES

6.13

Assets 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 -

2008

2009

2010

2011

603

1,381 603

523

1,115 2,787

2,337

1,755

1,927

480

1,099

2,208

765

818

1,532

536

726

Jun-12

NET INCOME (Billion Rupiah)

(Billion Rupiah)

1,381

3,142

(Bill. Rp)

Liabilities

435

290

357

404

234

111

254

-12

-79

-28

2008

2009

2010

2011

Jun-12

2008

2009

2010

2011

Jun-12

2008

2009

2010

2011

Jun-12

TOP STORY

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Harry Budi Hartanto Bumi Serpong Damai. Tbk

Perusahaan Properti Masa Depan Bumi Serpong Damai (BSD) didirikan pada 16 Januari 1984, dan tercatat sebagai pelopor pembangunan kota mandiri di JABOTABEK. Pembuatan master plan kota mandiri BSD dibantu sejumlah konsultan internasional ternama seperti Pasific Consultant International, Japan City Planning Inc., Nihon Architect Engineer and Consultant Inc. dan Doxiadis. BSD telah dikembangkan selama 19 tahun terakhir. Sejak tahun 2003, proyek raksasa ini sepenuhnya dikelola oleh Sinarmas Developer dan Real Estate, anak perusahaan Sinarmas. Harry Budi Hartanto, Presiden Direktur Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) mengenang, dulu BSD terasa jauh dari Jakarta, dan sebagai kota buatan situasinya senyap. Namun kini kondisinya jauh berbeda, BSD benar-benar telah menjadi kota. Harga tanah, terus melambung, naik 15-20% per tahun, dan beberapa tahun ke depan adalah periode dimana pembangunan secara masif akan dilakukan.

Hingga tahun lalu pembangunan yang telah dilakukan mencapai 1.500 hektar. Untuk tahun kedua, manajemen akan membangun lagi di atas lahan seluas 850 hektar dengan jangka waktu 5 tahun. Total tanah yang dimiliki mencapai 6.000 hektar. Proyeksi perseroan, kata dia, lahan seluas itu akan rampung dibangun pada 2035. “Ini untuk mencapai pembangunan 50% dari total lahan 6000 hektar yang kami miliki. Targetnya selesai dalam 20 tahun,” ujarnya. Perseroan sengaja mengembangkan kota mandiri secara bertahap agar seluruh kebutuhan warga terpenuhi. Selain itu, konsep ramah lingkungan menjadi andalan kawasan hunian BSDE. Buktinya, perseroan hanya mematok 30% dari 6000 hektar lahan untuk kawasan bisnis. Selebihnya, dialokasikan untuk perumahan dan kawasan terbuka hijau. “Kami tetap mempertahankan sawah dan mengadakan danau buatan karena banyak fungsinya untuk kelestarian lingkungan,” katanya.

HARGA SAHAM BUMI SERPONG DAMAI. Tbk (YTD) 1490

1.240,00 1205

920

239.072.000 31 DES 2011

17 FEB

6 APR

25 MEI1

3 Jul3

1 Ags1

9 Okt 2012

Harry bukan anak kemarin sore di industri properti. Sejak lulus kuliah dari Teknik Sipil Universitas Parahyangan, dia bergabung dengan Grup Sinarmas. Dengan gaya kepemimpinan yang konsepsional, Harry sukses memimpin dua anak usaha Grup Sinarmas di bidang properti, Duta Pertiwi Tbk dan BSDE. Hasilnya, kedua perseroan selalu membukukan pertumbuhan positif. Pengalaman dan kehandalan tak lantas membuatnya lupa diri. Bawahannya selalu menilai bos yang hobi jogging itu ramah, rendah hati, murah senyum, sekaligus berwibawa. Semua pencapaian yang diraihnya, menurut Harry, karena dukungan banyak orang. “Terutama keluarga, rekan satu tim, karyawan, dan stakeholder,” ujarnya merendah. Analis Danareksa Sekuritas, Anindya Saraswati, menilai Emiten BSDE masih prospektif seiring diversifikasi portofolio proyeknya. Apalagi, baru-baru ini Bumi Serpong Damai mengakuisisi 40 hektar lahan di Surabaya Barat dan 1,7 hektar di pusat kota Surabaya. Kedua lahan itu diproyeksikan untuk pengembangan proyek landed-residential dan high-rise commercial. Bahkan, pendapatan BSDE diprediksi tumbuh 32% (yoy) menjadi Rp 3,69 triliun tahun ini. Sedangkan, laba bersihnya ditaksir naik 30,8% (yoy) menjadi Rp 1,1 triliun. Hingga September 2012, PT Bumi Serpong Damai Tbk meraup prapenjualan senilai Rp 3,1 triliun. Angka itu tumbuh 25% dibandingkan periode sama tahun lalu yang hanya mencapai Rp 2,5 triliun. Jumlah

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

bsdcity.com

2012, BSD City telah meluncurkan sekitar 10 subcluster perumahan kelas menengah atas dan premium yang masuk dalam proyek pengembangan tahap II. Cakupan area pengembangan memiliki luas 2000 hektar. Sementara, penjualan kavling tanah (land plots) menyumbang Rp 895,65 miliar atau tumbuh 26% dibanding kuartal III tahun lalu. Bumi Serpong Damai mengucurkan dana senilai Rp 250 miliar untuk akuisisi lahan di Surabaya. Rencananya, lahan itu akan dikembangkan sebagai kawasan hunian dan komersial. Pemasaran dimulai akhir tahun ini atau awal tahun depan. Sebelumnya, BSDE mengakuisisi tiga perusahaan terafiliasi Sinarmas Land yaitu PT Duta Pertiwi Tbk (DUTI), Sinar Mas Wisesa, dan Sinar Mas Teladan. Akuisisi ketiganya menjadikan anak emas Sinarmas ini sebagai perusahaan properti terbesar di Indonesia.

masih harus dikembangkan, menjadikannya peluang investasi yang menarik. Direktur Bumi Serpong Damai Tbk, Hermawan Wijaya, menyatakan residensial menjadi penyumbang atau 60% angka prapenjualan hingga kuartal III tahun ini. Penjualan produk residensial tumbuh 8% (yoy). Setelah BSD City, kontribusi penjualan residensial disumbang Kota Wisata Cibubur 99 %), Grand Wisata Bekasi (8%), dan Taman Permata Buana (5%). Hingga Sembilan bulan pertama

itu setara dengan 73% target tahun ini yaitu Rp 4,2 triliun. Pencapaian BSDE itu ditopang proyek BSD City yang berkontribusi sekitar 72% dari total prapenjualan September. Dengan wilayah setengah ukuran Paris, BSD City adalah skema perencanaan kota paling ambisius di Indonesia untuk menggabungkan perumahan, bisnis dan properti komersial. BSD City mencakup total luas sekitar 6.000 hektar. Dengan sekitar tiga perempat dari lahan yang tersedia

Bumi Serpong Damai Tbk.

BSDE

Dec-08Dec-09

RATIOS

4.00

Dividend (Rp)

Dec-10Dec-11 6.00

Jun-12 -

6.00

20.43

28.23

22.54

57.86

33.68

BV (Rp)

189.76

213.99

350.48

471.92

561.53

DAR (X)

0.53

0.49

0.37

0.35

0.36

DER(X)

1.11

0.96

0.70

0.55

0.56

EPS (Rp)

ROA (%)

6.94

8.19

5.66

9.15

4.43

ROE (%)

14.66

16.07

10.80

14.17

6.89

GPM (%)

46.29

49.79

62.03

63.61

62.82

OPM (%)

29.72

35.92

35.14

34.23

35.34

NPM (%)

16.12

24.30

15.92

36.07

36.76

Payout Ratio (%)

19.57

21.25

26.62

4.21

0.68

0.67

Yield (%)

TOTAL EQUITY (Billion Rupiah)

TOTAL ASSETS AND LIABILITIES

Assets 16,250 13,000 9,750 6,500 3,250 -

2008

9,825

8,257

806

1,386

1,603

589 599

1,271 393

3,812

1,089

2,075

Jun-12

1,012

2,234

1,661

2011

1,012

6,132 5,816

2010

2,806 2,477

2,806

7,821

2009

NET INCOME (Billion Rupiah)

TOTAL REVENUES (Billion Rupiah) 9,825

(Bill. Rp)

Liabilities

223

2,340

309

394

186 1,808

516

-20 -197

-56

2008

2009

2010

2011

Jun-12

2008

2009

2010

2011

Jun-12

2008

2009

2010

2011

Jun-12

TOP STORY

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Richard Adisastra

Pakuwon Jati. Tbk

Terus Meroket dengan Superblok Sejak Richard Adisastra ditunjuk sebagai Presiden Direktur Pakuwon Jati. Tbk, pada 31 Maret 2005, ada banyak perubahan yang telah ia lakukan. Dengan pengalaman lebih dari 26 tahun pada industri real estate, Richard membawa Pakuwon makin berkibar. Kepiawaian lulusan Teknik Sipil Universitas Sumatera Utara itu meliputi manajemen dan pembangunan. Richard Adisastra bergabung dengan perseroan sejak 1984 sebagai asisten manajer proyek. Dia pernah menjabat sebagai direktur antara 1989 dan 1998. Di bawah kepemimpinanya, Pakuwon menjelma sebagai emiten properti yang disegani, sebagai pelopor superblok. Pakuwon adalah pemilik mal ritel terbesar dari semua developer yang ada di Indonesia, dan merupakan perusahaan properti dan real estate pertama yang melantai di bursa saham.

Sejumlah proyek raksasa Pakuwon di antaranya Superblok Gandaria City, Jakarta Selatan. Superblok terpadu itu terletak di lahan seluas 7,5 hektar.Â Proyek lainnya adalah Superblok Kota Tunjungan di jantung Kota Surabaya, Jawa Timur. Superblok pertama di Indonesia seluas 7,4 hektar itu terdiri atas Tunjungan Plaza, Mandiri Office Tower, kondominium regensi dan Sheraton Surabaya Hotel. Ada pula Superblok Kota Kasablanka yang memiliki luas 9,5 hektar. Selain superblok, Pakuwon juga mengembangkan Pakuwon City yang merupakan sebuah kota tepi pantai yang unik yang terletak di Surabaya. Kota tersebut terletak dekat dengan Institut Teknologi Surabaya, Universitas Airlangga, Rumah Sakit Dr Soetomo, dan Rumah Sakit Siloam Surabaya.

HARGA SAHAM PAKUWON JATI Tbk (YTD) 290

285,00

232

170

163.054.500 31 DES 2011

17 FEB

6 APR

25 MEI1

3 Jul3

1 Ags1

9 Okt 2012

Ketika artikel ini ditulis, Pakuwon sudah merilis kinerja keuangan kuartal ketiga 2012. Manajemen membukukan kenaikan laba bersih sebesar 128,99% (yoy) menjadi Rp 589,653. Kenaikan signifikan ini sejalan dengan pertumbuhan pendapatan perseroan sebesar 59,15% (yoy) menjadi Rp 1,609 triliun. Sementara itu, total aset emiten properti ini meningkat 23% dari Rp 5,745 triliun per Desember 2011 menjadi Rp 7,092 triliun per 30 September 2012. Kenaikan ini disebabkan peningkatan kas dan setara kas, aset keuangan lainnya, uang muka pembelian tanah dan aset, aset real estat dan properti investasi. Richard menyatakan peningkatan terutama disebabkan akuisisi entitas anak PT Elite Prima Hutama deÂ ngan proyek Superblok Kota KaÂ sablanka dan adanya proyek baru akhir tahun 2011. Tidak hanya pendapatan yang melonjak hampir dua kali lipat, laba usaha perusahaan asal Surabaya ini juga tumbuh signifikan hingga 110% dari Rp 389,46 miliar menjadi Rp 820,61 miliar. Meskipun demikian, total kewajiban perseroan juga meningkat 24% dari Rp 3,327 triliun per 31 Desember 2011 menjadi Rp 4,813 triliun per 30 September 2012. Penyebabnya, adanya penarikan fasilitas utang bank untuk penyelesaian pembangunan Superblok Kota Kasablanka dan penerimaan uang muka pelanggan dari penjualan aparte-

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

bulan. Dengan banyaknya tenant yang berbisnis, perseroan menargetkan jumlah pengunjung mal 30 ribu orang/hari dan naik dua kali lipat saat weekend. Pakuwon juga akan mendirikan dua apartemen dan satu office tower pada pembangunan tahap kedua Mal Kasablanka. Pembangunan itu diproyeksikan rampung dalam 2,5 tahun. Dengan kinerja yang sedemikian rupa, Pakuwon optimistis meraup pendapatan yang lebih besar pada waktu-waktu mendatang. Tak heran jika saham emiten PWON menjadi incaran di bursa saham. Saat ini, komposisi pemegang saham Pakuwon Jati adalah PT Pakuwon Arthaniaga 15.15%, BSL Investments Inc 22.15%, Concord Media Investment Ltd 7.39%, Burgami Investments Ltd 20.90%, dan Raylight Investments Ltd 7.15%. Pakuwon didirikan pada 1982 terdaftar di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya sejak tahun 1989.

Pakuwon siap bersaing dengan mal lain di kawasan Casablanca. Perseroan memproyeksikan 90% dari total tenant sudah berbisnis hingga akhir tahun ini. Tarif sewa dibandrol USD 30-60/m2/

pakuwon.com

men serta perkantoran entitas anak dan perseroan Direktur Pakuwon Group, Stefanus Ridwan, mengatakan banyaknya jumlah tenant yang berkegiatan menandai

Pakuwon Jati Tbk.

PWON

Dec-08Dec-09

RATIOS

Dec-10Dec-11

Jun-12

TOTAL ASSETS AND LIABILITIES

-0.94

14.61

27.27

31.44

15.52

BV (Rp)

100.06

114.67

142.43

197.11

DAR (X)

0.69

0.64

0.60

0.59

DER(X)

2.46

1.94

1.66

1.42

1.46

ROA (%)

0.95

5.84

9.79

8.18

11.3

ROE (%)

3.36

17.65

26.98

19.80

27.8

GPM (%)

50.08

37.76

45.93

49.71

57.72

OPM (%)

35.74

29.39

38.18

31.79

51.5

NPM (%)

-2.09

21.02

22.28

25.61

35.6

Dividend (Rp) EPS (Rp)

Payout Ratio (%)

Yield (%)

2,373

3,750 2,500 1,250 -

2008

2009

2010

2011

Jun-12

NET INCOME (Billion Rupiah)

1,478

379

374

2011

Jun-12

379

1,228 1,049

1,177 2,028

1,429

875

697

1,508

1,004

5,000

1,478

2,693

(Bill. Rp)

Liabilities

6,250

TOTAL REVENUES (Billion Rupiah)

TOTAL EQUITY (Billion Rupiah) 2,548

Assets

1,151 574

989

274

301

223

147

454

146

272

-30

-9

469

2008 -51

2008

2009

2010

2011

Jun-12

2008

2009

2010

2011

Jun-12

-9.5

2009

2010

TOP STORY

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Meow Chong Loh

Lippo Cikarang. Tbk

Jagoan Pengembang Kawasan Industri Awal Agustus lalu, Meow Chong Loh menyiarkan kabar soal kondisi Lippo Cikarang Tbk yang dipimpinnya. Para pewarta pun menyambut kabar itu dan mengolahnya sedemikian rupa menjadi berita. Khalayak pun mencondongkan telinga untuk menyimak: Lippo Cikarang Bukukan Laba 87.45 % pada Semester I 2012. Penjualan Semester pertama tahun ini tercatat Rp491,91 miliar atau tumbuh 26,55% (yoy). Kontribusi terbesar disumbang divisi industri. Yaitu sebesar Rp757 miliar atau meningkat 67% (yoy). Permintaan lahan industri semakin tinggi mulai dari semester 2 tahun 2010, dan momentumnya terus berlanjut di semester I tahun 2012. Imbasnya, Lippo meraup pendapatan yang tak sedikit. Penjualan rumah hunian dan rumah toko juga menyumbang pendapatan Rp119,39 miliar. Sedangkan, dari bisnis pengelolan kota, Lippo meraup pendapa-

tan Rp 52,68 miliar. Sepanjang 6 bulan pertama tahun ini, emiten berkode saham LPCK tersebut telah membukukan penjualan sebesar Rp1,15 triliun. Di pos laba bersih, kata Loh, Lippo membukukan pendapatan Rp184,62 miliar. Artinya, melonjak 87,45% dibandingkan semester pertama 2011 yang hanya senilai Rp98,49 miliar. Sehingga, margin bersih perseroan mencapai 48,12%. Padahal, per Juni 2012 lalu margin bersih Lippo tercatat 37,53%. Lippo Cikarang memulai bisnis properti pada tahun 1990, sementara Meow Chong Loh bergabung mulai 2007. Sarjana Teknik Sipil dari National Taiwan University itu didaulat menjabat Presiden Direktur. Karir profesional Loh di bidang pengembangan properti diawali sebagai Senior Project Manager dan kemudian Direktur Eksekutif di Pembinaan Desakota Sdn. Bhd., Ma-

HARGA SAHAM LIPPO CIKARANG. Tbk (YTD) 4370

3725,00

3072

1770

1.473.000 31 DES 2011

17 FEB

6 APR

25 MEI1

3 Jul3

1 Ags1

9 Okt 2012

laysia. Kemudian, pada 1989 pindah ke Amerika Serikat dan menjabat Partner di Uni Con Development dan kemudian President di Euston Development Corporation/Monfric Construction Inc. Dia kembali ke Asia tahun 1995 dan menangani pembangunan dua PLTU tenaga batu bara di China. Loh pernah menjabat sebagai Senior Vice President di Ascendas - perusahaan di Group JTC –terlibat dalam pengembangan beberapa kawasan industri utama di Vietnam dan Filipina di tengah krisis moneter Asia. Dia pun berpengalaman menangani pembangunan pabrik perakitan otomotif Nissan di Malaysia saat menjabat General Manager di Tan Chong Motor Holdings Berhad. “Kami berupaya untuk memaksimalkan kepuasan pelanggan dan pemegang saham untuk mempertahankan pertumbuhannya di masa depan,” begitu prinsipnya. Sebagai salah satu pengembang perkotaan Indonesia terbesar dan terkemuka, Lippo memulai dengan mengembangkan kawasan industri yang ramah lingkungan di Cikarang, Bekasi, 30 Kilometer di sebelah Timur Jakarta. Mitra yang digandeng adalah EJIP (East Jakarta Industrial Park, perusahaan-perusahan dari Jepang dan Hyundai Inti Development dari Korea. Lippo Cikarang memang dikembangkan menjadi lingkungan perumahan, komersial dan industri. Keserasian mengintegrasikan permukiman, fasili-

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

lippo-cikarang.com

tas dan utilitas publik menjadi tolok ukur. “Semua ini merupakan wujud komitmen dan kerja keras agar Lippo Cikarang menjadi kawasan tinggal, bisnis dan mayarakat yang ramah lingkungan,” ujarnya. Untuk rencana ke depan, kata dia, perusahaan konsisten mengembangkan kawasan pemukiman. Peluang dalam industri properti masih sangat besar. Apalagi, masyarakat membutuhkan kawasan hunian dengan kualitas baik dengan harga terjangkau. Selain itu, Indonesia tetap menarik bagi para investor karena harga lahan yang lebih kompetitif dibandingkan negara tetangga. Itulah fakta yang tak bisa ditampik dalam industri properti. Hingga kini, ribuan keluarga telah memilih Lippo Cikarang sebagai tempat tinggal. Lippo Cikarang dinilai sebagai komunitas ideal yang terletak dekat dengan pusat kota Jakarta dan segala kelebihannya. Namun, Lippo cukup jauh dari dampak yang umum

Lippo Cikarang Tbk.

LPCK

Dec-08Dec-09

RATIOS

Dec-10Dec-11

Jun-12

TOTAL ASSETS AND LIABILITIES

20.36

36.90

93.83

370.23

531.00

BV (Rp)

679.29

716.17

810.01

1,180.24

1,446.00

DAR (X)

0.66

0.68

0.66

0.60

0.58

DER(X)

1.96

2.11

1.96

1.49

1.40

ROA (%)

1.98

2.65

5.10

14.77

15.26

Dividend (Rp) EPS (Rp)

5.87

8.26

15.12

36.71

36.70

GPM (%)

44.56

45.87

44.24

43.09

50.78

OPM (%)

25.39

29.78

28.05

33.74

41.70

NPM (%)

5.12

7.95

16.14

28.55

37.53

Payout Ratio (%)

Yield (%)

TOTAL EQUITY

TOTAL REVENUES

(Billion Rupiah) 821

2,250 1,800 1,350 900 450 -

498

2010

2011

NET INCOME (Billion Rupiah) 258

492

534

185

153

405 350

277

323 100

166

168

-18

2009

2010

2011

Jun-12

205

564

354

2008

2009

258

718

473

2008

(Billion Rupiah)

902

725

(Bill. Rp)

Liabilities

902

1006 911

Assets

ROE (%)

539

pada semester II tahun ini, perseroan akan membukukan kinerja yang lebih baik berdasarkan marketing sales perseroan yang kuat di 2011. Akses jalan tol di km 34,7, yang ditargetkan rampung November 2012, bahkan memudahkan lalu lintas penduduk, dan memungkinkan perseroan untuk menaikkan harga jual,” ujarnya. Salman memperkirakan penjualan Lippo Cikarang pada akhir tahun ini bakal menembus angka Rp1,58 triliun, tumbuh 75,39% dibandingkan dengan tahun lalu sebesar Rp902 miliar.

ditemukan di kota-kota besar, seperti polusi, kemacetan, dan kepadatan penduduk. Lippo Cikarang menawarkan berbagai tipe rumah untuk memenuhi kebutuhan segala kalangan masyarakat. Rumah yang dibangun mulai dari rumah tipe menengah terjangkau, menengah, hingga perumahan menengah atas. Analis Bahana Securities Salman Fajari Alamsyah menilai pendapatan perseroan pada semester II tahun ini akan lebih fantastis dibanding dengan semester pertama 2012. “Prediksi kami,

65 14

-5

2008

2009

2010

2011

Jun-12

2008

2009

2010

2011

Jun-12

TOP STORY

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Edwyn Lim Modernland Realty. Tbk

Membangunkan Raksasa yang Tidur Perubahan besar terjadi pada 2007. Saat itu, perombakan di tubuh manajemen Modernland Realty Tbk dilakukan. Edwyn Lim yang menjadi nahkoda juga melakukan sejumlah perubahan sistem. Dampaknya, positif bagi perusahaan. Sistem pun diubah demi perbaikan mutu dan pelayanan optimal terhadap konsumen. Hasilnya, produk-produk yang diluncurkan Modernland laris manis diminati konsumen. Pengalaman dan kehandalan Edwyn Lim di industri properti selama 15 tahun membawa kemajuan besar bagi Modernland. Setelah terpilih sebagai pemimpin baru Kota Modern sejak Oktober 2007 lalu, Edwyn Lim langsung membuat gebrakan. “Sudah saatnya bagi Modernland untuk bangkit dan menunjukkan eksistensinya sebagai pengembang yang patut diperhitungkan dalam negeri,” kata Edwyn.

Sederet strategi manajemen dan program-program pembaharuan diterapkan untuk pengembangan Kota Modern. Edwyn yang sebelumnya menjabat Executive Director Agung Podomoro Group menekankan pentingnya revitalisasi dan penanaman citra perusahaan yang baik kepada publik. Ada dua hal pokok untuk membawa Modernland sebagai pengembang besar. Yaitu, pelaksanaan manajemen yang dilakukan oleh Modernland Realty sendiri dan menjalin kerjasama dengan perusahaan lain. “Banyak rencana di benak saya, terutama untuk pengembangan Kota Modern. Dengan menghadirkan wajahwajah baru di jajaran manajemen yang didukung dengan kerja keras tentunya. Saya yakin Kota Modern akan menjadi besar dalam waktu singkat,” katanya saat itu.

HARGA SAHAM MODERNLAND REALTY Tbk (YTD) 540,00

600

420

240

31.920.500 31 DES 2011

17 FEB

6 APR

25 MEI1

3 Jul3

1 Ags1

9 Okt 2012

Edwyn yang juga tercatat sebagai Bendahara Dewan Pimpinan Harian DPD REI (asosiasi pengembang nasional) DKI Jakarta periode 2005 - 2008 ini mengungkapkan banyak hal yang harus diperbaiki. Mulai dari organisasi manajemen, hingga perbaikan penampilan fisik Kota Modern. Selain itu, menciptakan strong brand image bukanlah perkara mudah. Branding membutuhkan waktu sehingga strategi yang tepat harus dijalankan. Jika ingin dikenal masyarakat, kata Edwyn, Kota Modern harus siap berbenah dan memperbaiki diri. “Tak ada kata terlambat untuk melakukan perubahan,” katanya. Pembenahan pun dimulai. Bagianbagian lama dari Kota Modern diperbaiki. Kota Modern pun meluncurkan produk-produk terbaru baik dalam bentuk perumahan atau apartemen. Beberapa produk properti yang akan diluncurkan Kota Modern antara lain Bavaria Residence, Navarra Residence, Golf Town Houses, Shophouses dan Apartemen Modern Golf. Saat ini, Modernland tengah mengelola sejumlah proyek. Pertama, Kota Modern. Proyek ini merupakan perumahan pertama Modernland dengan luas 770 Ha (termasuk fase II). Sebagian besar lahannya berada di Kecamatan Cipondoh, Kotamadya Daerah Tingkat Dua Tangerang, Banten. Kota Modern yang berjarak kurang lebih 27

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

modernland.co.id

hingga 1.000 m2. Harga yang dibandrol pun cukup kompetitif. Pencapaian Modernland itu tak bisa hanya dengan mengucap ‘simsalabim.’ Modernland memiliki sosok pemimpin cerdas. Kepemimpinan Edwyn Lim yang handal terwujud lewat bahasabahasa sederhana dalam menyampaikan ide-ide. Sehingga, seluruh ide dan pemikirannya dapat diserap baik dan diwujudkan oleh seluruh manajemen. Ganjaran bagi kepiawaian Edwyn adalah Modernland memperoleh sejumlah penghargaan. Di antaranya, Pelopor Pengembangan Rusunami Kota Baru dari Kementerian Perumahan Rakyat, Keserasian Lingkungan dari Kementerian Perumahan Rakyat, dan Green Development dari I-arch. “Kerja keras adalah jalan utama menuju kesuksesan,” tuturnya.

Cakung. Lokasinya strategis karena berada di tepi Jalan Raya Bekasi. Akses tol JORR pun sangat dekat. Proyek ketiga Modernland ialah Modern Hill. Perumahan tersebut terletak di Desa Pondok Cabe Udik, Kecamatan Pamulang, Kabupaten Daerah Tingkat II Tangerang, Banten. Perseroan memiliki ijin membangun perumahan di lokasi ini seluas 60 Ha dan kurang lebih 57 Ha telah dibebaskan. Sekitar 40% dari total lahan yang ada sudah terjual dengan luas tanah antara 90

Km di sebelah barat dari pusat Kota Jakarta dapat dicapai melalui Jalan Daan Mogot atau jalan Tol Jakarta – Merak. Pengembangan lokasi fase I di daerah ini dapat dibagi dalam 3 kelompok yaitu Perumahan Estat Modern, Padang Golf Modern, dan Perumahan Golf Modern. Proyek Modernland lainnya adalah Taman Modern. Proyek kedua Modernland dengan luas 48 Hektar ini berada di Kotamadya Jakarta Timur dan mencakup Kelurahan Cakung Timur, Ujung Menteng Kecamatan

Modernland Realty Tbk.

MDLN

Dec-08Dec-09

RATIOS

Dec-10Dec-11

Jun-12

TOTAL ASSETS AND LIABILITIES

0.78

0.77

12.63

30.11

46.00

BV (Rp)

340.67

341.44

364.08

388.17

337.00

DAR (X)

0.44

0.41

0.45

0.51

0.39

DER(X)

0.77

0.70

0.83

1.03

0.65

ROA (%)

2.40

0.87

2.55

4.82

8.20

ROE (%)

4.25

1.47

4.67

9.79

13.70

GPM (%)

46.66

52.04

53.98

52.83

47.90

OPM (%)

14.48

22.56

22.35

29.73

29.30

NPM (%)

1.00

0.80

14.77

18.24

28.25

Dividend (Rp) EPS (Rp)

Payout Ratio (%)

Yield (%)

TOTAL EQUITY

TOTAL REVENUES

(Billion Rupiah) 2110

Assets 3,375 2,700 2,025 1,350 675 -

2008

505

2009

2010

NET INCOME

(Billion Rupiah)

2011

Jun-12

(Billion Rupiah) 144

510

505

(Bill. Rp)

Liabilities

92 1,612

1,199

402

1,041

1,044

1,113

1,187

293 299

237

261

786

196

373

-41

-10

-2

2008

2009

2010

2011

Jun-12

2008

2009

2010

2011

Jun-12

2.42

2008

2009

2010

2011

Jun-12

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

ANGIN SURGA DARI TIGA BENUA EROPA Ketegangan pasar keuangan global sedikit mengendur sejak Juli lalu oleh sejumlah keputusan penting otoritas keuangan dunia. Program pembelian obligasi tanpa limit dipasar sekunder (outright monetary transaction/OMT) oleh Bank Central Eropa (ECB) memberi sinyal positif bagi pasar. Pertengahan bulan lalu, Moody’s seperti menunda ancamannya dengan masih menyematkan status layak investasi pada Spanyol, kendati pada Juni bersama Standard & Poor’s memvonis satu level diatas status junk atau sampah, dan rasio utang Negeri Matador diprediksi mencapai 85% di akhir tahun ini. Estimasi status aman ini berdasarkan asumsi kebijakan ECB mampu mereduksi risiko investor kehilangan uangnya di pasar obligasi Eropa. Ini disusul kabar baik penyediaan dana bailout US$640 miliar untuk European Stability Mechanism (ESM) yang semakin terbuka, setelah penolakan publik pada ratifikasi parlemen digagalkan Mahkamah Konsitusi setempat—kontribusi Jerman mencapai 27% dari dana itu. Bila berlangsung mulus, ESM akan beroperasi permanen mulai bulan ini menggantikan European Financial Stability Facility (EFSF) sebagai instansi adhoc untuk menangani krisis utang Eropa.

AMERIKA SERIKAT Di Negeri Paman Sam, berkah quantitative easing putaran ketiga (QE-3) samar-samar tampak. Pembelian mortgage bonds oleh The Fed memberi harapan optimistis bagi sektor perumahan. Housing starts— New Residential Construction Report—atau survei izin pembangunan rumah tempat tinggal baru di AS pada September mencatat level tertinggi dalam empat tahun terakhir. Mencapai 872.000, naik 15% dari posisi bulan sebelumnya, atau menyamai angka sebelum Lehman Brothers bangkrut. Indikator ini di AS dipakai untuk menandai mulainya siklus bisnis.

Purchasing Managers’ Index (PMI) September 2012

sumber: Institute for Supply Management

MARKET

REVIEW : NOVEMBER

Index

Series %

PMI

51.5 1.9 Growing

New Orders

52.3

Production

49.5 2.3 Contracting

Employment

54.7 3.1 Growing

Supplier Deliveries

50.3

Inventories

50.5 -2.5 Growing

Customers’ Inventories 49.5

5.2

0.5

Direction

Growing

Slowing

Too Low

Prices

Backlog of Orders

4 Increasing

Exports

48.5 1.5 Contracting

Imports

49.5 0.5 Contracting

1.5

Contracting

OVERALL ECONOMY Growing Manufacturing Sector Growing

Sumber : Bureau of Economic Analysis (BEA)

SIKLUS BISNIS BARU Berbagai subsidi miliaran dolar AS yang diberikan otoritas dunia pada sektor keuangan mulai mulai memberikan efek opimistis di sektor riil. Indikator pembelian para manajer (Purchasing Managers’ Index/PMI) pada September mulai bangkit. PMI global bulan September 2012—termasuk China—tercatat 5,15% atau naik 1,9% dari Agustus. Bradley J. Holcomb, Ketua Institute for Supply Management yang mengeluarkan indek ini mengatakan, New Orders Index juga tercatat naik 5.2% pada September. “Ini mengindikasikan adanya permintaan baru setelah kontraksi selama tiga bulan ke belakang,” ujar dia pada keterangan soal ini awal bulan lalu. Pada komponen PMI, Employment Index juga naik 3,1%, harga 4% dan dibarengi turunnya inventory index minus 2,5%. 26

RISIKO POLITIK

Di Asia, Bank of Japan yang kembali merilis program pembelian aset sebesar US$126 miliar menjadi semacam obat untuk kinerja di sektor riil, khususnya ekspor yang tak kunjung membaik. Sementara, di India ketidakjelasan rencana kenaikan harga bahan bakar minyak yang masih terganjal penolakan politisi lokal disubsidi kabar baik pemangkasan rasio cadangan modal bank menjadi 4,5%. Langkah ini melonggarkan likuditas dengan pasokan dana US$3 miliar ke sistem perbankan. Di sisi lain, China yang mulai sepi dari pembahasan karena mengakui akan adanya perlambatan ekonomi tahun ini rupanya memberikan data mengejutkan. Kinerja ekspor pada September lalu membaik, naik 9,9% (ytd) tiga kali lipat lebih tinggi dari kenaikan bulan sebelumnya, kendati impor yang lebih rendah dari Agustus (naik 2,4% (ytd) atau lebih rendah 0,2%) menjadi berita buruk bagi rekanan dagang China, seperti Indonesia dan negara eksportir komoditas lain. Pasar saham sudah mengikuti berita baik ini dengan rebound sejak Juni lalu. Kebijakan-kebijakan itu mengompensasi penurunan indeks global pada Mei, sehingga sepanjang tahun (ytd/17/10/2012) bursa dunia naik 12,4%, dengan reaksi paling tinggi di bursa AS. Aliran modal yang mengalir ke negara berkembang juga rebound pada Juli, setelah susut sekitar 35% selama fase bearish Mei dan Juni. Survei HSBC pada 13 fund manager global menyimpulkan para pengelola dana sudah mulai memindahkan aset kelolaanya ke pasar obligasi Asia, akibat yield yang semakin tidak menarik di AS. Fund manager itu mengelola dana sekitar US$4 triliun atau 16,7% global fund yang dikelola manajer investasi dunia.

Senin, (22/10) pekan ketiga bulan lalu pasar saham Amerika Serikat dikagetkan oleh apa yang sebut-sebut sebagai peringatan ke 25 Black Monday. Yaitu kejadian tanggal 19 Oktober 1987 ketika indeks Dow Jones Industrial Average (DJA) anjllok hingga 22,6% dalam satu hari perdagangan. Sementara pada Senin pertengahan bulan lalu itu, DJA turun 205 poin ke level 13,343, Nasdaq merosot 2.2%, dan S&P 500 turun 1.7% dalam satu hari perdagangan. Setelah dianalisa, penurunan rupanya karena sentimen negatif kinerja buruk sejumlah emiten kakap di sana. Sementara isu negatif dari makro ekonomi adalah penjualan rumah pada September turun 1.7% terhadap bulan sebelumnya. Kendati berbagai kebijakan The Fed, dan adanya sinyal bisnis baru menunjukkan prospek positif, namun pertumbuhan ekonomi AS dua kuartal terakhir menunjukkan tren penurunan. Walhasil, prospek ekonomi AS belum sepenuhnya bisa diprediksi dengan tepat. Semuanya masih perlu menunggu data awal dampak positif dari berbagai kebijakan yang dirilis The Fed, September lalu. Hal yang sama, juga berlaku pada Eropa, dan China. Di Eropa, masa depan kawasan ini akan sangat bergantung pada lobi politik disetiap negara untuk menyetujui proposal dana European Financial Stability Facility, dan yang terbaru mengenai pro kontra tobin tax atau proposal pengenaan pajak transaksi di sektor keuangan di sana. Bahkan, di Amerika pun, polemik fiscal cliff yang mempertaruhkan prospek ekonomi dunia 2013 juga bergantung pada keputusan politik.

GDP AMerika serikat

Sumber :Bureau of economIC analysis

ASIA PASIFIK

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

BURSA SAHAM DUNIA

Sumber :MORGAN Stanley capital international And Standar & Poorâ&#x20AC;&#x2122;s corporation

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

MARKET

UMA KPIG | MNC Land Tbk

Terhitung antara 25 September hingga 25 Oktober, harga saham emiten properti milik MNC Group ini meroket dari Rp560 menjadi Rp1.300, atau naik 132%. Pada tanggal 18 Oktober Bursa Efek Indonesia menghentikan aktivitas perdagangannya, dan mencabutnya sehari kemudian pada sesi kedua perdagangan. Pada semester I-2012, laba bersih KPIG turun 5,12% menjadi Rp32,79 miliar, namun pendapatan usahanya naik 22,49% menjadi Rp45,47 miliar.

KPIG

SKBM | Sekar Bumi Tbk Pada September lalu perseroan relisting setelah delisting pada 1 Desember 2009, karena mempertimbangkan kinerja dan kondisi keuangan yang telah membaik. SKBM adalah emiten dibidang food and beverages, diantaranya pengelolahan udang & remah roti, produksi pakan udang dan ikan, pengolahan dan distribusi bakso. Pada 10 Oktober, BEI menghentikan perdagangannya, karena antara 28 September-9 Oktober harganya naik 151,6%, dari Rp155 menjadi Rp390. Presiden Direktur Sekar Bumi Tbk, Harry Lukmito menuturkan pihaknya akan membangun pabrik baru melalui anak usahanya di Jakarta. Pabrik baru ini untuk memproduksi makanan beku dan frozen sea food dan mulai dibangun awal tahun depan dan menelan biaya investasi Rp80 miliar. â&#x20AC;&#x153;Pabrik tersebut diperkirakan akan selesai akhir 2013,â&#x20AC;? tutur Harry.

SKBM

CNKO | Exploitasi Energi Indonesia Tbk Emiten ini berencana menggelar penawaran umum terbatas II (right issue) dengan hak memesan efek terlebih dahulu (HMETD). Jumlahnya diperkirakan mencapai 5,4 miliar lembar dengan nilai Rp500 per saham dengan target dana Rp2,7 triliun. Hasilnya, untuk mengakuisisi PT EBI sebesar Rp2,3 triliun dan sisanya untuk modal kerja PT EBI setelah akuisisi. Pada tanggal 19 September lalu, BEI memasukkan CNKO dalam daftar UMA (unusual market activity). Sejak 7 September hingga 25 Oktober, harga saham CNKO naik dari Rp181 menjadi Rp360. Dilaporkan, CNKO mendapatkan kontrak penjualan batubara dari Southdale Resources Sdn Bhd dan Tenaga Nasional Berhad Malaysia senilai US$150 juta, mulai 2013 hingga tahun 2015. Pada Juni lalu, pendapatan usaha CNKO mencapai Rp632,4 miliar, naik 46,2% (yoy), sementara laba bersihnya naik 20% menjadi Rp49 miliar.

CNKO

PKPK

PKPK | Perdana Karya Perkasa Tbk Awal tahun ini, manajemen menyatakan menang tender dari Virginia Indonesia Company (VICO) senilai Rp200 miliar di Kalimantan Timur. Manajemen pada waktu itu juga memasang target untuk mengakusisi sebuah perusahaan tambang batu bara dengan spesifikasi berkapasitas 30 juta metrik ton tahun ini. Pada tanggal 11 Oktober, BEI menghentikan perdagangan sahamnya karena adanya kenaikan tidak wajar 208,99%. Terjadi sejak \ September di harga Rp89 menjadi Rp275 pada 10 Oktober. 28

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Areal pertambangan Adaro energy. tbk. Foto: laporan keuangan

MARKET

MINING

PELUANG PERTAMBANGAN

DIBALIK REALISASI INVESTASI Investor asing optimistis memandang prospek ekonomi negeri ini. Setidaknya itu disimpulkan oleh angka pertumbuhan realisasi penanaman modal 2012 hingga September lalu. Kenaikan pertumbuhan Penanaman Modal Asing (PMA) lebih besar 1% (yoy), dari pada Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN), sementara angkanya dua kali lipat lebih besar PMA dari pada PMDN. Tren ini sudah terjadi sejak 1998, seperti juga pada kuartal yang sama tahun lalu, dimana PMDN tumbuh 14,5%, sementara PMA naik 15,7%. Kepala Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) kepada wartawan mengatakan semakin optimistis, kinerja investasi tahun ini bisa mengompensasi penurunan ekspor Indonesia. Ekonom ini juga yakin, realisasi investasi 2012 bisa 6% di atas targetnya Rp283,5 triliun. Ini karena realisasi pada kuartal lalu Rp229,9 triliun sudah mencapai 81,1% dari target yang ditetapkan. “Meski ekspor turun bisa dikom30

pensasi investasi yang tumbuh double digit,” katanya. Kenaikan investasi sejalan dengan pertumbuhan impor barang modal yang sepanjang tahun ini telah menekan surplus neraca perdagangan. Siklusnya, realisasi investasi yang dicatat BKPM –di luar investasi migas, perbankan, portofolio (pasar modal)— memiliki jeda tiga sampai enam bulan setelah impor barang modal dan pembentukan modal tetap bruto (PMTB). Catatan statistik Badan Pusat Statistik, impor barang modal modal mulai meningkat pada Maret hingga Mei, dan kemudian turun perlahan mulai Juni lalu. Dengan catatan ini pula, BKPM mengeluarkan sinyal perlunya antisipasi kinerja investasi di pertengahan tahun 2013 dan 2014, meski sampai akhir tahun ini realisasi diproyeksikan stabil. Kepala Ekonom Samuel Sekuritas Indonesia Lana Soelistianingsih mengatakan rela-

PMDN

tif tingginya realisasi investasi merupakan kombinasi dari beberapa faktor: Pertama, likuiditas global yang masih memadai, terbantu oleh injeksi likuiditas dari bank sentral Amerika Serikat– Q1 dan Q2. Kedua, alternatif investasi yang relatif terbatas ditengah pelemahan ekonomi global saat ini, dan ketiga Indonesia sedang mengalami pertumbuhan ekonomi tinggi didukung oleh struktur demografi yang menguntungkan. “Dari negara asal investasi tampaknya juga mulai terjadi pergeseran dari negara-negara Uni Eropa, menjadi negaranegara Asia yang secara ekonomi regional Asia lebih baik dibandingkan regional Eropa dan lainnya,” tulis Lana dalam risetnya mengenai ini. Dengan realisasi ini, ia memprediksi ekonomi kuartal III 2102 masih akan tumbuh tinggi, dan mungkin bisa mencapai 6,5%. “Kendati kinerja realisasi investasi begitu mengesankan, tetapi masalah struktural seperti hambatan investasi dan perbaikan iklim usaha sayangnya belum menunjukkan perbaikan signifikan.” Peluang MP3EI = Pertambangan Persebaran realisasi investasi per September lalu masih di dominasi Pulau Sumatera dan Jawa, masing masing 53,5% dan 15,9%. Bagi pemerintah, keduanya merupakan koridor ekonomi pertama dan kedua dari enam koridor yang ditetapkan pemerintah pada Masterplan Percepatan dan Perluasan Pembangunan Ekonomi Indonesia (MP3EI) yang dirilis pemerintah pada pertengahan tahun lalu. Bila dikaitkan dengan data realisasi proyek MP3EI, kedua pulau itu mendominasi realisasi pemancangan (grounbreaking) proyek. Keduanya pada 2011 merealisasikan 23 proyek (Koridor I/ Sumatera), dan 43 proyek (Koridor II/ Jawa). Sementara pada tahun ini, per 24 Juli masing-masing 9 proyek senilai Rp 2,3 triliun, dan 14 proyek senilai Rp49 triliun. Dalam peta MP3EI, Sumatera merupakan koridor sentra produksi dan pengolahan hasil bumi dan energi nasional, sementara Jawa adalah koridor pendorong industri dan jasa nasional.

PMA

Secara total, data Kementerian Koordinator Perekonomian mencatat per Juli lalu, realisasi proyek MP3EI adalah 9 proyek sektor riil senilai Rp89 triliun dan 27 proyek infrastruktur senilai Rp51 triliun. Ini dari total rencana grounbreaking 55 proyek senilai Rp370 triliun pada tahun 2012. Yang menarik adalah, realiasi proyek di Koridor Kalimantan yang mencapai 9 proyek senilai Rp84,5 triliun adalah realisasi paling tinggi dibandingkan daerah lain. KaliIndonesia Stock Exchange Indices Million Shares

Indonesia Sharia Stock Index

Index

9,000

150

7,500

125

6,000

100

4,500

3,000

1,500

OctD

Million Shares

FebA

JunA

Jakarta Islamic Index

Index

9,000

750

7,500

625

6,000

500

4,500

375

3,000

250

1,500

125

OctD

FebA

JunA

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

mantan adalah koridor produksi dan pengelolaan hasil tambang dan lumbung energi. Lagi lagi data ini sejalan dengan realisasi investasi dari BKPM pada sektor investasi. Sepanjang Januari-September 2012, sektor pertambangan menjadi favorit investasi PMA dengan porsi mencapai 17,3% atau senilai US$3,2 miliar, di susul industri kimia dasar, barang kimia, dan farmasi. Adapun pada PMDN lebih banyak di sektor industri mineral non logam sebesar 13,8% atau Rp9,1 triliun, dan disusul pertambangan (13,1%) atau mencapai Rp8,6 triliun. Realisasi ini juga sesuai dengan profil barang impor yang didominasi bahan baku dan barang modal. Dominasi keduanya selama Januari-Juli 2012 mencapai 73% dan barang modal 20%. Data Kementerian Perdagangan menunjukkan, ada kenaikan siginifikan pada impor alat berat seperti excavator (52,7%/yoy), dan damper (34,5%/yoy). Dalam keterangan soal ini, Menteri Perdagangan Gita Wirjawan, kenaikan keduanya otomatis akan meningkatkan nilai tambah aktivitas industrinya. Namun statistik ini berkebalikan dengan kinerja harga saham sektor yang sama di pasar saham. Investor mulai April tahun ini menjauhi sahamsaham pertambangan, sehingga sampai September lalu, indeks sektoralnya minus 18,3%. Selain harga komoditas tambang yang terus menyusut, pelbagai kebijakan di domestik membuat harga-

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

MARKET

MINING

harga saham emiten pertambangan berguguran. P/E Ratio EMITEN Yaitu, penetapan bea keluar mineral sebesar 20% terhadap 14 2012 2011 Perub bahan mineral yang efektif pada 6 Mei lalu. Antara lain pada temBATUBARA 10.11 30.47 -20.36 baga, emas, perak, timah, timbal, kromium, molibdenum, platiAdaro Energy Tbk. 10.59 11.94 -1.35 num, bauksit, bijih besi, pasir besi, nikel, mangan, dan antimo. Atlas Resources Tbk* 263.4 -9.92 ATPK Resources Tbk. -11.24 â&#x20AC;&#x153;Tujuannya untuk nilai tambah dari sisi lapangan kerja dan nilai Bayan Resources Tbk 41.77 35.56 6.21 tambah bahan mineral, jadi tidak ada niat pemerintah untuk meBerau Coal Energy Tbk -8.17 9.66 -17.83 matikan perusahaan tambang sama sekali,â&#x20AC;? kata kata Dirjen MinBorneo Lumbung Energi & Metal Tbk 12.91 9.52 3.39 eral dan Batu Bara Kementerian ESDM Thamrin Sihite waktu Bumi Resources Tbk -2.44 8.46 -10.9 itu. Darma Henwa Tbk -6.28 35.72 -42 Kendati aturan ini tidak berlaku pada perusahaan tambang Delta Dunia Makmur Tbk. -18.53 157.52 -176.05 yang beroperasi berdasarkan Kontra Karya (KK) pertambangan Garda Tujuh Buana Tbk. 5.99 14.26 -8.27 untuk tambang mineral dan Perjanjian Karya Pengusaha BaGolden Energy Mines Tbk. 46.87 tubara (PKP2B) untuk batu bara, namun sentimen negatif tetap Harum Energy Tbk. 8.33 12.9 -4.57 menyelimuti emiten pertambangan. Padahal, mayoritas emiten Indo Setu Bara Resources Tbk. 6.14 merupakan perusahaan tambang yang beroperasi dengan KK dan Indo Tambangraya Megah Tbk 10.15 12.56 -2.41 Samindo Resources Tbk. 46.08 PKP2B. Perdana Karya Perkasa Tbk.* -236.03 121.37 -357.4 Direktur Utama Timah Tbk (TINS) Sukrisno misalnya pernah Petrosea Tbk. 3.85 14.48 -10.63 mengatakan penetapan bea keluar mineral tidak berdampak keResource Alam Indonesia Tbk. 8.52 11.02 -2.5 pada perseroan. Ini karena perusahaan sudah mengekspor logam TBB Bukit Asam (Persero) Tbk. 11.85 12 -0.15 timah, bukan pasir timah. TINS, menguasai hak penambangan tiToba Bara Sejahtra Tbk. 15.56 mah seluas 522.460 hektar dengan 114 kuasa pertambangan (KP) baik di darat (onshore) maupun di laut (offshore). Hal yang sama LOGAM DAN MINERAL 3.06 8.36 -5.3 dikemukakan manajemen PT Vale Indonesia Tbk (INCO). Selain Aneka Tambang (Persero) Tbk. 13.57 10.32 3.25 telah melakukan hilirisasi dengan mengolah nikel dalam bentuk Central Omega Resources Tbk. 6.78 9.33 -2.55 matte di dalam smelter, emitan PMA ini beroperasi di bawah perCita Mineral Investindo Tbk. 9.03 8.33 0.7 janjian kontrak karya (KK). Saat ini perseroan memiliki area KK J Resources Asia Pasifik Tbk 1.57 Timah (Persero) Tbk. -24.18 6.5 -30.68 meliputi 190.000 hektar. Vale Indonesia Tbk.* 280.12 7.34 272.78 Sentimen negatif yang dipicu kesimpangsiuran regulasi, dan Per september 2012 (yoy), * tidak dimasukkan dalam rekapitulasi ketidakpahaman investor ini membuat harga saham sektor pertambangan terus tertekan. Kabar ini menamJakarta Composite and Sectoral Indices Movement bah sentimen negatif harga akibat penurunan October 2011 -S eptember 2012 harga komoditas tambang di pasar interna60% sional. Hal ini membuat banyak valuasi saProperty, 50.85% 50% Trade, 48.90% ham-saham pertambangan saat ini jatuh, dan murah bila dengan prospek fundamentalnya. 40% Basic-Ind, 29.70% Pada September lalu, P/E ratio sektor pertamConsumer, 29.10% 30% Infrastructure, 27.79% bangan hanya 5,36 kali, dimana emiten baJCI, 20.10% 20% tubara 10,11 kali, sementara emiten logam dan Finance, 16.48% Misc-Ind, 14.77% mineral 3,06 kali. Bandingkan dengan P/E 10% Agriculture, 9.66% ratio IHSG yang sudah 13,46 kali. Kondisi lebih baik dialami emiten infra-10% struktur. Indeks sektoralnya sampai SeptemMining, -18.36% ber lalu naik 27,79%. P/E ratio emiten jalan tol -20% misalnya, sudah mencapai 42,4 kali, semen-30% Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sept Okt tara emiten konstruksi mencapai 23,62 kali. 2011 2012 Berdasarkan data realisasi proyek MP3EI, dan BKPM, infrastruktur merupakan sektor bisnis yang akan cukup banyak mendapatkan berkah dari program pemerintah itu. Namun dibandingkan denoleh pemerintah untuk membangun banyak smelter gan pertambangan, valuasinya di pasar saham sudah lebih mahal. guna meningkatkan nilai tambah produksi mereka. Bila mengaitkan tiga fakta di atasâ&#x20AC;&#x201D;investasi, MP3EI dan Dengan kata lain, ada prospek cerah ke depan, seirkebijakan Kementerian ESDM, maka boleh jadi saat ini sektor ing dengan membaiknya harga komoditas di pasar pertambangan, baik pada emiten mau bukan sedang gencardunia, dan semakin tingginya harga jual produk gencarnya berinvestasi. Mereka melakukannya karena dipaksa tambang yang akan mereka ekspor ke depan. 32

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

MARKET

BANKING

Dari beberapa emiten perbankan yang sudah melaporkan kinerja keuangannya, Bank BTPN Tbk (BTPN) menunjukkan kinerja yang cukup bagus. Perbankan yang fokus pada fasilitas layanan tabungan pensiun ini, mencatat peningkatan pendapatan operasional 39,45% (yoy). Sedangkan laba bersihnya meningkat naik 50,37% (yoy). Begitu juga dengan Bank Tabungan Negara Tbk (BBTN). Pendapatan operasaional bank yang fokus pada layanan kredit perumahan ini naik 19,14% dan laba bersihnya naik 45,1 (yoy). Tren kinerja emiten perbankan terus membaik. Reza Priyambada, analis saham Trust Securities mengatakan tren tersebut masih akan berlanjut hingga akhir tahun ini. Meskipun akan sangat variatif. Menurut dia, secara rata-rata, perbankan yang sudah mencapai pertumbuhan di atas 25% bisa dianggap baik. “Secara pandapatan rata-rata 20 sampai 25%. Sedangkan untuk laba sangat variatif dan rata-rata minimal 25% sudah cukup baik,” jelasnya. Tinggi-rendahnya pertumbuhan perbankan, menurut Reza bergantung pada dua hal, produk bank itu sendiri dan efisiensi internal. Fokus terhadap fasilitas layanan pada produk yang diunggulkan sangat menunjang pertumbuhan perbankan itu sendiri. Karena hal tersebut akan menimbulkan persepsi di masyarakat atau nasabah. “Balik lagi tergantung dari respon masyarakat terhadap bank itu sendiri. Persepsi masyarakat terhadap kualitas layanan,”paparnya. Misalnya, lanjut Reza, pada Bank BTPN dan Bank BTN. Masyarakat atau nasabah memiliki persepsi tersendiri pada kedua bank tersebut sebagai perbankan fokus pada bidang tertentu. Bank BTN sebagai Bank penyedia kredit perumahan dan Bank BTPN sebagai bank tabungan pensiunan. “Ada fasilitas-fasilitas atau produk yang ingin disampaikan ke masyarakat. Misalnya BTPN dan BTN, 2 bank ini punya fasilitas tersendiri,” katanya. Efeknya, fokus layanan tersebut membuat perbankan lebih mengerucut untuk menentukan pangsa pasarnya. Persaingan lebih mengecil dan membuat

ENAKNYA BERMAIN DI CERUK KHUSUS peluang menjadi besar. “Anggapan masyarakat kalau KPR itu ya ke BTN. Kaya BTPN mindset masyarakat cocoknya untuk pensiunan. Mungkin sebagian dari pensiunan ingin mengembangkan usaha. Jadi itu yang disasar oleh BTPN. Jadi mereka sasarnya UKM yang dikerjakan oleh pensiunan,”jelasnya. Alhasil, secara teori perbankan tersebut akan tumbuh. Bahkan mungkin melebihi emiten perbankan lain, apabila fokus layanannya memang sedang tren di masyarakat. Namun bisa jadi sebaliknya. Bila produk yang ditawarkan tidak sesuai dengan kebutuhan masyarakat atau nasabah pada waktu itu. “Sebenarnya

kalau dari sisi perbankan kebanyakan pemasukan dari diggest income, kedua dari bunga kredit, semakin banyak jumlah nasabah yang menabung, atau kredit, itu akan menopang kinerja mereka,” ujar Reza. Selain kinerja, faktor kedua yang menjadi penentu pertumbuhan emiten perbankan adalah efisiensi internal. Maksudnya seberapa besar kemampuan emiten tersebut untuk mengefisiensi semua biaya operasional perbankan. Semakin efisien biaya operasional, diharapkan pertumbuhan semakin besar. “Bisa saja peningkatan labanya besar, meskipun kenaikan pendapatan mereka tipis,” pungkas Reza.

Kinerja per September 2012, dalam jutaan rupiah. Bank

BTPN

Tahun

2012

BBTN 2011

2012

2011

Aset

56.483.345

46.651.141

98.755.885

89.121.459

Liabilitas

49.287.716

41.033.943

90.635.812

81.799.816

Ekuitas

7.195.629

5.617.198

8.120.073

7.321.643

NIM

4.367.214

3.287.280

3.532.732

2.652.997

Laba Bersih

1.441.628

958.707

1.021.066

703.714

EPS

250

174

115

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

MARKET

RETAIL TRADE

MAPI & RALS

BERKAH Momentum KELAS MENENGAH Jumlah penduduk Indonesia tumbuh 1.49% per tahun. Pada saat yang sama, Bank Pembangunan Asia (ADB) menyebutkan kelas kelompok menengah Indonesia bertambah 7 juta orang setiap tahun. Ini berdasarkan data tahunan, dari 45 juta orang pada 1999 menjadi 93 juta orang pada 2009. Sementara Bank Dunia menyebutkan, jumlah kelompok ini meningkat dari 81 juta jiwa (37,7% dari populasi) pada tahun 2003 menjadi 131 juta jiwa pada 2010 (56,5%). Dengan pendapatan per kapita US$ 3.542, tidak heran bila krisis global yang memukul kinerja ekspor, tetap membuat pertumbuhan ekonomi Indonesia kuartal dua lalu mencapai 6,4%, dengan konsumsi menopang 2,8% dari pencapaian tersebut. Tren konsumsi yang menguat juga tercermin oleh membaiknya indek keyakinan konsumen (IKK) bulan September yang dilansir Bank Indonesia. IKK bulan itu menguat 2 poin menjadi 117,7. Sebagai catatan, batas optimistis dan pesimistis di indeks ini adalah pada angka 100. Meningkatnya IKK, menurut BI ditopang oleh adanya potensi kenaikan konsumsi pada hari Natal dan tahun baru mendatang. Peningkatan terjadi pada Indeks Kondisi Saat ini (IKE) yang naik 3 poin, dan Indeks Ekspektasi Konsumen (IEK) yang naik satu poin. Aura optimistis konsumen itu menjadi amunisi cukup penting bagi emiten yang bergerak di 34

perdagangan ritel, setidaknya sampai akhir tahun. Dua yang cukup menarik adalah Mitra Adi Perkasa Tbk (MAPI) dan Ramayana Lestari Sentosa Tbk (RALS). Mitra Adi Perkasa merupakan emiten perdagangan ritel yang memiliki posisi kuat dengan portofolio atas 75 konsep ritel, aliansi strategis dengan lebih dari 100 merek terbaik kelas dunia, seperti Sogo dan Debenhams Department Store, Reebok, Converse, Zara, Marks & Spencer dan Starbucks. Sampai dengan semester I 2012, MAPI telah membukukan penjualan Rp3,46 triliun atau meningkat 30% dari pejualan tahun 2011, dan laba bersih Rp 169 miliar, naik 8% (yoy). Pangsa pasar MAPI yang berfokus pada golongan ekonomi menengah dan menengah atas. Persis seperti pemetaan kelas menengah versi ADB dan Bank Dunia, sehingga tidak heran manajemen cukup antusias menyambut potensi itu. Per Agustus lalu, MAPI telah memiliki 1.209 gerai di 42 kota besar di Indonesia. Wakil Presiden Direktur Mitra Adiperkasa Tbk, Virendra Prakash Sharma mengatakan, manajemen telah menganggarkan belanja modal sebesar Rp600 miliar tahun ini, atau dua kali lipat dari tahun 2011 dengan pendanaan dari kas internal. â&#x20AC;&#x153;Ini untuk menambah lebih dari 300 gerai sampai akhir tahun. Sampai

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

bulan Mei, dana yang terpakai Rp 110 miliar, untuk menambah 64 gerai,â&#x20AC;? ujar dia dalam paparan publik Juni lalu. September lalu, manajemen membuka gerai ketiga Debenhams, di Mall Lippo Kemang, untuk menyasar konsumen kelas menengah Jakarta yang banyak berdomisili di Jakarta Selatan. Simon Crowther, International Operations Controller dari Debenhams pusat yang berbasis di Inggris mengatakan, â&#x20AC;&#x153;Asia merupakan pasar strategis untuk ekspansi Debenhams. Indonesia adalah salah satu negara-negara kunci di kawasan,â&#x20AC;? ujar dia dalam keterangan soal ini. Gerai Debenhams dikelola PT Benua Hamparan Luas, anak perusahaan dari MAPI. Ekspansi ini membuat MAPI berencana menerbitkan obligasi bernilai Rp500 miliar pada bulan Desember 2012 mendatang. Hasilnya untuk membiayai obligasi yang sebelumnya pernah diterbitkan, dan kebutuhan modal kerja di tahun 2013. Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) September lalu menaikkan peringkat obligasi MAPI, yaitu obligasi I 2010 (seri A dan B) menjadi AA- dari sebelumnya A+. Menurut Pefindo, peringkat terbaru ini mencerminkan posisi pasar MAPI yang kuat dalam industri ritel modern. Sementara itu, emiten dengan profil kelompok konsumen di bawah MAPI, Ramayana Lestari Sentosa Tbk (RALS) juga mencatatkan kinerja masa lalu yang cukup baik. Perusahaan yang mengoperasikan beberapa department store seperti Robinson dan Cahaya di daerah Jakarta, Jawa Tengah, Jawa Timur, Sumatera, Bali, Kalimantan, Nusa Tenggara, Bali dan Papua ini membukukan angka penjualan Rp393 miliar di bulan September 2012 atau naik 11.6% (yoy). Sampai dengan berakhirnya tahun ini, potensi RALS meraup

laba lebih tinggi dibandingkan laba periode tahun 2011 cukup terbuka. Estimasi manajemen, laba bersih di akhir tahun ini bisa mencapai Rp440 miliar, atau meningkat 24,57% dari tahun sebelumnya. Sementara pendapatan bisa tumbuh 59,5% menjadi Rp7,5 triliun. Ini ditopang kepercayaan konsumen yang masih tinggi, seperti adanya Natal dan periode liburan akhir tahun bulan Desember 2012. Direktur Keuangan Ramayana Suryanto mengatakan, pada paruh kedua tahun ini manajemen berencana menambah lima gerai baru Ramayana Departement Store dengan nilai belanja modal Rp250Rp300 miliar. Lima gerai itu berlokasi di Jawa Barat dan Jakarta, sehingga total gerai baru tahun ini mencapai delapan. Ini akan menambah jumlah gerai Ramayana di Indonesia sudah mencapai 111 unit. Dengan margin laba usaha naik menjadi 3.73% pada periode semester pertama 2012 dibandingkan periode yang sama

pada tahun 2011 sebesar 2.42%, sampai dengan akhir tahun 2012, margin usaha perusahaan diproyeksikan masih dapat meningkat. Saham RALS belakangan diperdagangkan pada 13,9 x rasio harga terhadap pendapatan (P/E ratio), kapitalisasi saham senilai Rp 7.7triliun. Selain proyeksi mengenai potensi kelas menengah yang terus tumbuh, beberapa kebijakan pemerintah cukup memberikan atmosfir usaha yang kondusif bagi emiten ritel. Selain kenaikan Bahan Bakar Minyak (BBM) yang akhirnya batal dilaksanakan tahun ini, pemerintah kembali berencana menaikkan batas Pendapatan Tidak Kena Pajak (PTKP). Dari semula Rp 15,8 juta menjadi Rp24 juta per tahun untuk waji pajak belum menikah, dan Rp30 juta per tahun untuk wajib pajak yang telah menikah. Kebijakan ini otomatis memberi angin segar kepada RALS maupun emiten ritel lain yang bertumpu pada kelas menengah bawah.

ASSET MANAGEMENT

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

PRODUCT

CARA MI MENYIASATI SITUASI

Bulan lalu, DIM menerbitkan dua reksa dana baru yang disebut Zulfa merupakan upaya manajemen merealisasikan peluangpeluang baru pada kondisi pasar seperti sekarang ini. Yaitu, reksa dana saham Danareksa Mawar Rotasi Sektor Strategis, dan reksa dana pendapatan tetap bertajuk Danareksa Melati Pendapatan Utama. “Reksa dana ini bisa memberiPergerakan pasar global maupun lokal yang belakangan bergerak liar tak kan return yang optimal karena membuat Manajer Investasi (MI) menahan diri. Sejumlah MI justru menjaaset dasarnya akan bergeser sesuai dengan kondisi pasar,” tutur Zulfa. dikannya peluang untuk menyerap dana kelolaan baru, lewat produk reksa Dia menargetkan, bisa memberi dana baru yang diklaim cocok bagi pasar yang kerap memberi kejutan. “Bagi imbal hasil 15% - 25% per tahun. kami, mengantisipasi perubahan jauh lebih penting dari ada reaktif terhadap Pada tahap awal, portofolio reksa perubahan itu,’ ujar Zulfa Hendri, Direktur Utama Danareksa Investment dana akan diinvestasikan pada saManagement (DIM). ham sektor konsumsi, infrastruktur, telekomunikasi dan konstruksi. Sedangkan reksa dana Danareksa Melati Pendapatan Utama menempatkan dana di obligasi korporasi dan pemerintah. Head of Fixed Income Investment DIM, Priyanto Soedarsono mengatakan, pemilihan obligasi pemerintah fokus pada kriteria likuiditas, dan potensi capital gain dengan penempatan 50% - 60% dana di obligasi pemerintah. “Kami akan memilih obligasi pemerintah dengan durasi panjang yang memberikan return tinggi,” ujar Priyanto. Sisanya, pada obligasi korporasi dengan minimal rating A-. DIM berharap reksa dana pendapatan tetap ini mampu memberi return 8%-12% per tahun. Danareksa berharap bisa menambah dana kelolaan Rp 2 triliun pada tahun depan dari hasil penjualan dua reksadana ini. Dalam seminggu pasca peluncuran, Danareksa Mawar Rotasi telah meraup dana kelolaan Rp60 miliar, sedangkan Danareksa Melati Pendapatan Utama mengantongi Rp 30 miliar. Direktur DIM, Prihatmo Hari menargetkan akhir tahun total dana kelolaan Rp 14 - Rp 15 triliun. Dana Rp 8 triliun diharapkan dari reksa dana open end, dan sisanya dari produk lain. Langkah menerbitkan produk, juga ditempuh Mandiri Manajemen Investasi (Man-

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

diri Investasi). Perusahaan investasi milik Bank Mandiri Tbk ini akhirnya merilis reksa dana Mandiri Investa Equity Movement (MIEM), yang pernyataan efektif nya sudah diterbitkan Bapepam dan LK pada 10 Juli 2012 lalu. Produk yang ditujukan untuk investor institusi ini sudah mengelola dana Rp Rp86,5 miliar dari sembilan investor institusi pada saat diluncurkan awal bulan lalu. Andreas M. Gunawidjaja, Direktur Pengembangan Produk dan Bisnis Mandiri Investasi mengatakan strategi pengelolaan produk barunya ini adalah investasi kuantitatif yang mengkombinasikan analisa fun-

damental atau nilai, dan analisa teknikal atau momentum. “Ini merupakan pembeda yang unik dibandingkan dengan produkproduk yang sudah beredar di pasaran,” ujar dia. Reksadana MIEM, lanjut dia, dikelola berdasarkan sistem penilaian yang menyeleksi saham-saham undervalued (harga sahamnya di bawah nilai wajar) dan memiliki tren harga yang meningkat. “Peninjauan isi dari portofolio dan rebalancing dilakukan triwulanan.” Pada bulan Maret 2011, Mandiri Investasi juga telah meluncurkan produk Reksa dana Mandiri Investasi Ekuitas Dinamis, reksa dana yang berfokus pada saham berkapitalisasi menengah dan kecil dengan strategi investasi kuantitatif. Pada akhir bulan September lalu, dana kelolaan reksa dana ini sudah mencapai Rp1,2 triliun lebih dengan imbal hasil dalam satu tahun terakhir mendekati 17%. Sementara itu, Bahana TCW Investment berupaya memanjakan konsumennya dengan fitur baru kalkulator investasi online. Layanan ini diberi SiNAR (BerinvestaSI beNAR) yang ditujukan bagi investor ritel. Edward Lubis, Direktur Utama Bahana TCW Investment mengatakan fitur ini memungkinkan investor ri-

tel dengan mudah menyesuaikan profil risiko masing-masing, dengan prosuk yang sesuai. Pihaknya mengincar calon investor yang tidak memiliki atau belum punya akses terhadap bank distributor, terutama priority banking atau di luar nasabah umum. “Kami mengejar nasabah individu, dan karyawan di perusahaan tertentu yang memiliki pegawai 1.000 orang,” kata Edward pada soft launching fitur ini awal bulan lalu. Sekilas, SiNAR yang beralamat di http://sinar.bahanatcw.com merupakan fitur yang mirip-mirip dengan fitur Done (http://www.danareksaonline.com) milik Danareksa. Bedanya, Done lebih komplit karena tidak hanya reksa dana namun mencakup saham dan produk lain. Pada fitur ini, Bahana TCW menjalin kerjasama dengan Bank CIMB Niaga dan Bank Permata, dengan target nasabah kedua bank itu dapat melakukan transaksi pembelian dengan mudah pada 11 produk reksa dana Bahana TCW. Saat ini, Bahana TCW memiliki sekitar 2.000 klien, dengan dana kelolaan sekitar Rp18 triliun. Rilis SiNAR adalah salah satu langkah kongkrit manajemen untuk masuk ke persaingan ritel mengingat, saat ini klien mereka lebih banyak didominasi oleh klien institusi.

ASSET MANAGEMENT

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

THE MANAGER

STRATEGI KONSISTEN Jos Parengkuan, membutuhkan rehat yang cukup lama, sekitar enam bulan untuk memulai bisnis pengelolaan asetnya. â&#x20AC;&#x153;Saya tidak kemana-mana, dirumah saja. Maen sama anak. Kebetulan sejak lama saya tidak pernah libur,â&#x20AC;? ujar pria tiga anak ini mengenang awal-awal pendirian Syailendra Capital pada pertengahan 2006. Waktu itu dia baru selesai menjabat sebagai Managing Director Danareksa (Persero) .

Mr . JP 38

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

JOS PARENGKUAN Presiden DIREKTUR Syailendra capital

Belakangan, kinerja moncer Syailendra menjadi perbincangan, khususnya dikalangan investor institusi, setelah beberapa produknya memberikan return yang cukup tinggi dan konsisten. Reksa dana saham bertajuk Syailendra Equity Opportunity Fund (SEOF) memiliki return di atas rata-rata produk manajer lain, apalagi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Ketika diluncurkan tahun 2007, hingga tahun ini return reksa dana ini menempati urutan kedua dari seluruh produk sejenis.

“Kita naiknya 182%,” ulas Jos. Akhir tahun lalu, namanya juga menjadi inspirasi ‘orang market’ karena kepiawaiannya merangkul investor asing ketika kondisi pasar global sedang tidak menentu. Di saat krisis ekonomi tengah melilit Eropa dan Amerika, sebuah institusi pengelola Sovereign Wealth Fund (SWF) bersedia menjadi investor utama (anchor investor) pada penawaran perdana saham ABM Investama. Bersama Jos, investor asing itu bersedia menjadi anggota konsorsium Syailendra Capital untuk memborong 360 juta saham ABM senilai Rp1,35 triliun. Menurut dia, banyak dana asing yang ingin masuk ke Indonesia. Namun, karena tidak begitu mengenal reputasi pebisnis lokal mereka enggan masuk. Asing mau masuk asalkan dengan partner yang sudah dapat diketahui rekam jejaknya dengan baik. “Dua tahun yang lalu, kita sudah ngelihat asing ini banyak yang bakal masuk,” katanya. “Bukan hanya ke pasar modal mereka juga mau masuk ke riil sektor.” Atas dasar inilah, sejak pada 2010, Jos mendirikan Syailendra Asia yang khusus menangani klien kakap asing. Berdasarkan pengalaman dia, banyak investor asing dari Timur Tengah, China dan negara lain ingin masuk Indonesia. Namun, selain persoalan kepastian hukum, banyak yang takut karena belum menemukan partner lokal yang baik. “Dua tahun Syailendra Asia, sudah punya dana kelolan US$300 juta. Syailendra Capital, sudah lima tahun baru US$600 juta. Cepat sekali kan.” Menurut Jos, reputasi menjadi hal penting untuk menjadi manajer investasi yang dapat dipercaya. Kepiawaiannya sebagai manajer investasi tidak dibangun semalam. Karir profesionalnya bahkan setara dengan industri pasar modal mo39

deren Indonesia. Dia adalah sedikit dari ‘orang market’ yang merasakan krisis baik dalam skala kecil maupun besar yang menimpa pasar modal Indonesia. Dimulai pada ketika pasar modal Indonesia mengalami crash pada tahun 1991 sebagai dampak Paket Februari 1991 yang atau Gebrakan Sumarlin II. Banyak pelaku pasar pontang-panting pada saat itu, termasuk juga dirinya. Banyak orang kebingungan karena suku bunga tiba-tiba melonjak tajam akibat kebijakan pengetatan moneter pada waktu itu. “Kalau nggak salah 1/3 money supply di sedot oleh BI (Bank Indonesia). Akibatnya besok paginya waktu kita bangun yang namanya suku bunga loncat nggak karukaruan karena tidak ada likuiditas. Pasar langsung jebol karena suku bunga loncat gila-gilaan, tidak ada likuditas, pasar rontok,” ujar dia mengenang. Dia juga ingat betul bagaimana kepasrahan para analis waktu itu terhadap pasar yang sulit diprediksi pada saat rontoknya nilai tukar bath Thailand tiba-tiba menjalar ke Indonesia. “Waktu itu kita melakukan mark to market, di observe dengan ekuitas, mendadak semua emiten itu ekuitasnya negatif,” kenang dia. “Kacau balau semua. Kita mau menganalisa saham juga bingung.” Jos juga menjadi salah satu rujukan pelaku pasar ketika industri reksa dana rontok tahun 2005. Waktu itu, suku bunga yang melonjak akibat kenaikan harga Bahan Bakar Minyak (BBM)—premium naik 87,5%--berdampak serius kepada pasar modal. “Begitu suku bunga naik yield (obligasi) jebol. Waktu itu kan MI pada ngeluarin produk reksa dana fixed income, dan mereka jualan melalui bank,” kenang Jos. Menurut dia, selain dominasi

ASSET MANAGEMENT

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

“Karenanya kita tidak terlalu ngoyo ngejar return yang gila-gilaan. Kuncinya bukan return yang gila-gilaan, tapi konsistensi dalam jangka panjang,”

produk reksa dana berbasis obligasi pada saat itu, ada kecerobohan dalam proses penjualan. Mayoritas investor reksa dana waktu itu tidak begitu mengenal, dan banyak diantaranya yang mengasosiasikan reksa dana obligasi yang bernama pendapatan tetap sebagai deposito. “Jadi pada akhir bulan MI melaporkan NAB-nya, nasabahnya pada kaget, kok jadi berkurang, semua pada nge-redeem, begitu mereka nge-redeem obligasi harus dijual, makin jebol pasarnya,” jelasnya. *** Berbagai krisis ekonomi yang dialaminya itu mampu menjadi guru terbaik Jos sebagai fund manager, yang kini diterapkan di Syailendra. Krisis mengajarkan bahwa tidak ada satu pun orang, bahkan fund manager top yang bisa memprediksi krisis secara akurat. Namun, garis pembeda yang jelas antara yang berpengalaman dan tidak adalah sikap dalam menghadapi krisis. “Fund manager yang tidak berpengalaman akan panik, mereka akan jualan. Sementara yang berpengalaman pas pasar sampai di bawah disitulah dia bilang inilah saatnya untuk beli,” katanya. Hikmah krisis baginya pernah 40

terjadi pada tahun 2008. Waktu itu, hampir semua orang menjauhi pasar, dan banyak yang melepas portofolionya. “Kita tidak panik seperti itu, waktu akhir bulan Oktober 2008 kita mulai berinvestasi secara agresif, sehingga Mei 2009 kita sudah recover.” Secara pribadi, ia juga mengaku menjadi salah satu penganut filosofi investasi Warren Buffet. “Terus terang kita banyak belajar dari pengalaman Warren Buffet,” ujar dia. Jos menunjukkan riset yang dia lakukan terhadap kinerja investasi investor terhebat dunia itu. Hasilnya, sepanjang 46 tahun investasi, portofolio Buffet hanya menghasilkan return 19,8% per tahun. “Bandingkan dengan yang lain, malah ada MI lokal (Indonesia) yang tahun lalu bisa sampai 160%. Biasa saja kan?,” ujar dia. Namun, setelah dihitung sepanjang 46 tahun akumulasi investasi Buffet menjadi 5.130 kali. “Artinya, Rp1 juta pada 46 tahun lalu, jadi Rp5,1 miliar sekarang. Tak ada yang bisa menandingi, bahkan S&P dengan return tahunan 9% saja hanya 64 kali.” Sepak terjang Buffet menginspirasi Jos yang berlatarbelakang pendidikan dan karir sebagai analis. Sampai saat ini dan ke depan, strategi investasi Syailendra dalam mengelola dana investor adalah menerapkan konsistensi. Ia akan mencoba sebagaimana Buffet yang sepanjang 46 tahun berinvestasi dan melewati pelbagai krisis, hanya pernah mengalami dua kali penurunan NAB. “Karenanya kita tidak terlalu ngoyo ngejar return yang gila-gilaan. Kuncinya bukan return yang gila-gilaan, tapi konsistensi dalam jangka panjang,” Strategi itu kemudian diterapkan dalam pemilihan portofolio investasi. Syailendra yang mencoba fokus pada reksa dana saham selalu mencari saham yang memiliki tren return stabil. “Kita cari saham yang fundamentalnya baik, yang bisa memberikan long term return consistent. Kita nggak perlu jadi yang paling cepat returnnya dalam setahun. Tetapi bagaimana caranya kita menjadi yang paling konsisten dalam 5 tahun sampai 10 tahun.” Strategi ini secara teknis juga mempengaruhi proses bagaimana Syailendra

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

menentukan saham mana yang berfundamental terbaik. “Nggak ada jalan pintas juga, kalau kita mau cari saham yang bagus. Mau nggak mau kita harus melakukan company visit. Dipelajari dulu yang benar, reputasinya seperti apa, kita cek sama kompetitornya. Kita mau cek, karena kita mau tau kelemahannya dimana,” paparnya. Konsistensi itu juga sejak awal diterapkannya pada saat memilih nama perusahaan. Nama yang dipilihnya sendiri itu adalah nama sebuah dinasti yang paling sukses dan terbesar di Indonesia pada abad ke-8. Selama pemerintahan dinasti ini rakyat makmur, daerah berkembang, banyak inovasi-inovasi yang tumbuh. “Kita kepengen mengambil hikmah dari sejarahnya dinasti Syailendra itu,” kata dia. “Kita kepengen rakyat kita makmur, artinya kita kepengen karyawan-karyawan kita makmur, kita kepengen bertambah terus pangsa pasar.” Berdasarkan data Bapepam LK, Syailendra didirikan oleh empat orang, dengan porsi Jos (37,5%), David Tanuri (37,5%), Roy Himawan (22,5%), dan William Eduard Daniel (2,5%). Keempatnya menduduki posisi di perusahaan, dimana Jos dan Roy duduk di direksi, sementara David dan William di dewan komisaris. Saat ini, mereka mengelola 13 produk reksa dana, di luar produk kontrak pengelolaan dana (KPD). *** Jos muda mulai bekerja di industri keuangan menjelang 1990-an setelah menamatkan master dibidang keuangan dari City University London, Inggris. Setelah pulang ke Indonesia, dia langsung masuk Citibank. “Waktu balik, jaman dulu itu Citibank paling bagus, Jadi orang tua saya bilang “kamu jauh-jauh sekolah di sana nanti kerja di Citibank dong,” cerita Jos. Namun, profesi bankir rupanya tidak membuatnya hidupnya senang. Meskipun berulang kali mendapat protes dari orang tuanya Jos akhirnya memutuskan untuk keluar dari Citibank setelah bergabung selama kurang lebih setahun. “Kamu itu gimana sih udah bagus-bagus di Citibank pindah ke pasar modal, apa itu pasar modal?

Lippo Securities perusahaan apa tuh?,” ujar Jos menirukan gaya sang ayah ketika memprotesnya pada waktu itu. Jos tak memungkiri, gengsi sebagai bankir waktu itu tidak sebanding dengan penghasilan yang diperoleh. Gaji sebagai karyawan bank hanya Rp900 ribuan, sementara pialang koleganya bercerita penghasilan sebagai pialang jauh lebih besar. Jumlah gaji sebulan itu, dapat dengan mudah diperoleh ketika sang pialang mendapatkan fee dari hanya beberapa transaksi besar. “Saya tertarik, dan memang masih benerbener sedikit waktu itu yang tahu apa itu pasar modal.” Setelah bergabung dengan Lippo Securities , kondisi pasar saat itu sedang cerah. Apalagi perusahaan tempatnya bekerja baru saja menjalin kerja sama dengan perusahaan asing. Meskipun ditentang, Jos tetap melenggang dengan keyakinan kelak ia akan menjadi ‘angkatan pertama’ dalam sejarah pasar modal moderen. “Mudah-mudahan kalau saya berhasil, 5-10 tahun dari sekarang saya menjadi salah satu orang yang senior di pasar modal,” ujarnya menceritakan tekadnya memulai karir di sekuritas pada waktu itu. Di Lippo, Jos bekerja sebagai analis, dan disitulah ia banyak belajar mengenai saham dan pasar saham beserta jatuh bangunnya pasar. Tahun 1999, ia memutuskan pindah ke Danareksa, yang pada masanya dikenal ahli dalam bidang investment banking, namun kurang dari sisi brokerage. Perpindahan ini bukan semata untuk memperbaiki portofolio karir, namun lebih dari itu ada cita-cita besar

dibenaknya kala itu. “Saya melihat banyak tantangan yang bisa membuat pekerjaan saya jadi lebih exciting” kenangnya. “Kedua, dari dulu saya memang bercita-cita ingin membentuk fund manager.” Dengan pindah ke Danareksa, kata Jos, dirinya akan memiliki kesempatan lebih besar untuk mengejar cita-citanya itu. Karena, Danareksa memang dikenal dengan nasabah-nasabah institusi, dan dengan bekerja di sana, akan ada akses yang membuat Jos bisa menembus nasabah institusi, khususnya perusahaan pelat merah. “Saya kepingin dapat akses ke institusi-institusi ini untuk bisa jadi potensial klien saya nanti dimasa yang akan datang,” katanya. Di Danareksa, Jos menduduki beberapa posisi. Mulai dari equity sales, mengelola portofolio perusahaan, kepala divisi asset management hingga Managing Director Danareksa (Persero). Salah satu produk reksa dana yang diterbitkan Jos saat itu adalah Danareksa Melati Dollar tahun 2001, dengan portofolio obligasi pemerintah berdenominasi dollar AS. Dengan kejeliannya, Jos melihat peluang imbal hasil obligasi sebesar 13% sebagai investasi yang menguntungkan, namun tidak disadari banyak orang. “Butuh waktu untuk meyakinkan orang ketika itu, Akhirnya setelah 1,5 tahun mereka lihat returnnya balik, bagus yieldnya. Setelah satu per satu mulai percaya dan akhirnya meledak,” kenangnya yang sejak saat itu mengikuti perkembangan reksa dana hingga booming awal 2005, yang salah satunya dipicu oleh kisah sukses produk buatannya itu.

TAXMAGEDDON 2013

WORLD

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Kiamat pajak yang berpotensi terjadi pada Januari 2013 di Amerika Serikat, jalin berkelindan dengan pemotongan belanja membuat negara adi daya ini terjebak simalakama fiscal cliff. Warga AS harus menelan dua pil pahit sekaligus, sementara defisit anggaran butuh disehatkan. Kiamat atau tidak, ditentukan oleh hasil pemungutan suara pemilihan presiden dan kongres yang berlangsung di sana bulan ini. Warga Amerika Serikat (AS) sedang menghitung hari menuju ancaman dua kiamat. Kalaupun bukan kiamat dunia seperti ramalan Suku Maya pada Desember 2012—yang pertama melanda AS, seperti pada film 2012 yang diperankan John Cusack—ancaman kiamat kedua siap menjemput mereka. Adalah kiamat pajak atau disana disebut taxmageddon siap menekan daya beli masyarakat. Istilah taxmageddon muncul setelah kebijakan pemotongan pajak George W. Bush pada pertengahan Desember 2001 akan berakhir pada 31 Desember tahun ini. Pada saat yang sama, tanggal 1 Januari 2003 stimulus tax holiday yang diberikan Presiden Obama juga akan berakhir. Akibatnya, memasuki Januari 2012, warga Amerika memasuki era pajak tinggi. Tarif pajak penghasilan (PPh) naik signifikan dimana rata-rata setiap rumah tangga akan menerima kenaikan US$3,500 pada tagihan SPT (surat pajak tahunan). Sistem tarif PPh progresif di sana menurut Tax Policy Center akan membuat 7 dari setiap 8 wajib pajak membayar pajak lebih tinggi dari periode sepuluh tahun belakangan. Hampir tidak ada kelompok masyarakat yang lolos dari taxmageddon, kecuali manula yang sudah tidak berpenghasilan, dan hidup dari jaminan sosial pemerintah. Bahkan, lapisan terbawah wajib pajak atau berpenghasilan di bawah US$20,113 per tahun (sekitar Rp200 juta) rata-rata diwajibkan membayar tambahan pajak $412. Ini kombinasi dari habisnya masa keringanan pajak seperti pajak gaji, penghasilan lain, dan pengasuhan anak, serta stimulus fiskal Obama pada 1 Januari 2013. Di sana, rumah tangga dengan peng-

hasilan antara US$108,266 hingga US$143,373 per tahun akan menerima tambahan tagihan US$6,359 pada akhir tahun fiskal. Singkatnya, satu dari setiap empat dolar yang dihasilkan warga harus disetor ke kas negara. Kewajiban yang sepadan juga menimpa satu persen warga AS yang tergolong tajir. Kelompok ini yang rata-rata berpenghasilan US$500 ribu per tahun akan menerima tambahan kewajiban membayar pajak sebesar US$120.537. Adapun, kelompok jet set diatasnya, dengan penghasilan lebih dari US$2,5 juta pertahun menerima tambahan lima kali lebih besar dari itu. Kenaikan ini dipicu oleh berakhirnya program pengurangan pajak longterm capital gains, dividen, pajak rumah yang diberikan Presiden Bush. Kebijakan pemotongan pajak, terutama tiga tahun terakhir cukup efektif, dan terbukti mampu membalikkan resesi ekonomi AS pada 2008 yang minus menjadi tumbuh dalam waktu cukup cepat. Ini karena, struktur perekonomian

Taxmageddon! PENDAPATAN

TAMBAHAN PAJAK

DI bawah $20.113

$20.114 - $39.790

1.231

$39.791 - $64.484

1.984

$64.485 – 108.266

3.540

$108.267 - $1 43.373

6.359

$143.374 – $204.296

8.271

$204.296 - $506.210

14.871

$506.211 ke atas

120.537

412

AS didominasi oleh konsumsi domestik, sehingga daya beli masyarakat tidak semakin tertekan karena dampak krisis. Namun,pelbagai stimulus ini mulai berdampak pada lonjakan utang negara. Bila defisit anggaran tahunan sekitar US$1 triliun dilestarikan, Badan Anggaran Kongres AS (CBO) memprediksi rasio utang terhadap PDB bisa melompat dari kisaran 70% menjadi 200% pada 2037 atau menyamai kondisi Jepang saat ini. Secara teoritis, kebijakan menaikan pa-

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

jak akan menyehatkan fiskal Amerika Serikat. Dari kenaikan tarif pajak, pemerintah federal akan mendapat tambahan penerimaan hingga US$536 miliar pada tahun fiskal 2013. Kenaikan ini juga bisa mengurangi risiko ancaman downgrade sejumlah lembaga pemeringkat. Agustus lalu, S&P menurunkan rating surat utang jangka panjang AS satu tingkat, dari AAA menjadi AA-plus. Pelucutan rating AAA yang sudah disematkan selama 70 tahun ini bisa terjadi lagi pada 2014, oleh kalkulasi beban jatuh tempo surat utang, dan tidak adanya rencana serius dari kongres menghadapi tagihan. “Penurunan merefleksikan opini kami terhadap konsolidasi fiskal,” tulis S&P dalam pernyataannya. Fiscal Cliff Kenaikan tarif pajak bu-

kan satu-satunya kekhawatiran yang menjadi bahan diskusi hangat mulai dari warga biasa sampai debat kusir politik antara politisi Demokrat dan Republik di sana. Undang-undang Pengawasan Anggaran AS, tahun 2011 memberikan mandat penghematan anggaran dalam skala besar, dan wajib dimulai pada tahun depan. Undang-undang itu mewajibkan pemotongan belanja US$1,2 triliun, terdiri dari separuh pada program Departemen Pertahanan, dan program domestik. Berbicara pada para Hari Veteran, sebelum dinominasikan sebagai calon presiden dari Partai Republik, Mitt Romney mengatakan, pemotongan anggaran militer berdampak cukup serius. Dengan semangat, Romney menggunakan kalimat ‘devastation’ atau kehancuran di warga AS, karena pemotongan itu bisa menyebabkan 1,5 juta orang kehilangan lapangan pekerjaan, dan pertumbuhan ekonomi bisa turun signifikan. “Triliunan dolar yang dipotong dari militer kita akan menghilangkan ratusan ribu orang kehilangan pekerjaan,” ujar pesaing Obama ini seperti dikutip dari huffingtonpost.com. Jalin berkelindan antara kenaikan tarif pajak dan pemotongan belanja, sejumlah ekonom lokal percaya ekonomi AS akan kembali memasuki resesi pada 2013. Ini karena akumulasi keduanya membuat sekitar US$8 triliun—termasuk dari pajak pemerintah lokal—tersedot dari likuiditas ekonomi, dimulai pada 1 Januari mendatang. Menurut estimasi CBO, keduanya akan menggerus angka proyeksi pertumbuhan ekonomi hingga 4%, atau kontraksi 1,3% atau resesi pada paruh pertama 2013. “Ini dua sampai tiga kali lebih besar dalam hal negatif (kontraksi) daripada tahun terbesar stimulus itu dalam hal positif,” kata Austan Goolsbee, mantan Ketua Dewan Penasihat Ekonomi Presiden Obama. Kendati demikian, angka beban hutang pemerintah tidak kalah mengerikan, dan tanpa adanya kenaikan pajak serta pemotongan anggaran jumlahnya semakin membengkak. Pemotongan anggaran, dan kenaikan pajak sendiri merupakan kesepakatan kongres, yang menyetujui adanya

upaya serius untuk menekan utang yang sudah menembus batas maksimal yang diperbolehkan. Hal ini membuat AS terjebak polemik fiscal cliff mulai Januari 2013 dimana, baik upaya menekan maupun menambah defisit sama-sama bisa berdampak serius bagi perekonomian AS. Sampai dengan kiamat pajak dan pemotongan belanja datang pada Januari 2013, warga AS masih memiliki waktu untuk menentukannya pada bulan ini. Keputusan ini berada pada hasil pemilihan Presiden AS. Bila Mitt Romney terpilih, dan para Republikan mampu mengontrol Senat, banyak analis politik—demikian juga dalam pernyataan kampanye Romney—kemungkinan besar kenaikan tarif pajak akan ditangguhkan. Romney, diperkirakan bakal melanjutkan program seniornya, meskipun jika terpilih, ia baru bisa melakukan setelah dilantik pada 20 Januari mendatang. Sebaliknya, bila Obama yang menang program Bush yang berakhir Januari tidak akan diperpanjang. Obama diprediksi hanya akan mengeluarkan beleid baru mengenai keringanan pajak untuk masyarakat berpenghasilan menegah ke bawah. Apapun itu, terlepas dari Romney dan Obama yang menjadi presiden, program penghematan anggaran yang sudah diundangkan dipastikan tetap berjalan. Segigih apapun, Romney menentangnya, beban utang AS sudah menembus batas. Saat ini utang publik AS, mencapai US$16,2 triliun. Ini berarti, dengan populasi 313,7 juta jiwa setiap warga negara di sana saat ini menanggung utang sebesar US$51,6 ribu atau setara Rp500 juta. Utang yang menumpuk dipicu oleh lonjakan utang baru untuk dana talangan krisis, dan stimulus fiskal pasca krisis, dimana sejak 28 September 2007 setiap hari pemerintah AS menambah utang baru sebesar US$3,8 miliar. utang publik AS sejak tahun 1981

WORLD

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

EUROPE

FEATURE

Kegetiran masih dapat terbaca dari suaranya ketika menceritakan kepergian suaminya enam bulan silam. Sehari sebelum suaminya menjadi bahan berita di sejumlah media massa, Tiziana tak melihat suatu keanehan sedikitpun pada diri Pepe, nama panggilan suaminya. Tiziana Marrone dan hampir semua warga Bologna, Italia kemudian terhenyak ketika menyaksikan kenekatan Giuseppe Campaniello. Di depan kantor pajak si pembuat batu bata ini nekat membakar tubuhnya.

CARA BARU H 44

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Sekalipun pada saat kejadian Pepe berhasil diselamatkan, namun sayangnya setelah sembilan hari nyawanya tak tertolong lagi. Luka bakar di sekujur tubuhnya seakan melambangkan luka bangsa Italia secara keseluruhan. Keputusan Pepe untuk membakar diri di depan kantor pajak seolah menjadi klimaks dari luka yang tak tertahankan lagi. Pemerintah melalui petugas pajakpun seakan tak hentinya melancarkan siksaan demi siksaan kepada warga Italia. Warga Italia seolah belum beradaptasi sepenuhnya dengan konversi lira ke euro yang membuat apa-apa menjadi mahal. Lalu, datanglah krisis ekonomi 2008. Sekalipun pemerintah telah memutuskan untuk mengurangi besarnya pajak namun tetap saja masih dianggap terlalu berat. Warga dengan penghasilan antara 15.001 â&#x20AC;&#x201C; 18.000 euro per tahun saja masih mengeluhkan tingginya tarif pajak sebesar 26%. Apalagi yang berpenghasilan kurang dari 15.000 euro per tahun pajak sebesar 22%. Terlebih baru-baru ini pemerintah kembali menaikkan pajak pertambahan nilai (PPN) sebesar 21%, maka lengkaplah penderitaan rakyat. Kisah pilu juga dialami oleh Mario Frasecco. Lelaki itu adalah pemilik pabrik alumunium kecil di Roma. Dia nekat menghabisi nyawanya sendiri dengan pistol. Aksinya ini dipicu oleh kemandegan yang dialami usahanya sejak bulan April lalu. Dengan amat terpaksa Frasecco memecat sepuluh karyawannya karena tak lagi memiliki

HINDARI PAJAK 45

WORLD

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

cadangan uang untuk membayar mereka. Sama seperti Tiziana, putri Frasecco, Giorgia, tak melihat adanya pertanda buruk sampai hari terakhir sebelum sang ayah meninggal. Tak ada keluh kesah. Tak ada sikap berlebihan. Giorgia menuturkan, “Pada hari dia bunuh diri, dia berlaku seperti biasa. Saya tidak melihat rasa tidak nyaman di wajahnya. Setelah lima bulan berlalu, saya tetap tidak mengerti.” Di negara yang begitu terkenal sebagai cikal bakal penyebaran gereja katholik di seluruh dunia itu ditemukan fakta bahwa, dalam kurun waktu 10 tahun terakhir angka bunuh diri di Italia justru meningkat dua kali lipat. Kasus bunuh diri di Italia paling tinggi dibandingkan negara-negara lain di eropa. Keprihatinan pun dirasakan seluruh warga Italia. Seakan menegaskan bahwa “Nothing good comes from Italy”, para janda dari suami-suami yang bunuh tersebut berkumpul dan membentuk sebuah klub. Mereka menamainya klub “Vedove Bianche” atau janda putih. Para perempuan itu ingin membuka mata dunia akan dampak krisis ekonomi di Italia. Dengan motto: I‘Italia non vuole fare la fine della Grecia (Italia tak ingin berakhir seperti Yunani) dengan gencar mereka mengkampanyekan bahwa

pemaksaan pajak bukanlah suatu solusi. Pada tanggal 28 Maret silam, mereka berhasil mengorganisasi sebuah prosesi damai. Dengan membawa banner putih bergambar Giuseppe Campaniello mereka memulai prosesi tersebut dari rumah sakit Maggiore di jalan Nani Costa dan berakhir di kantor pajak Bologna. Pemerintah Italia sendirilah yang justru melakukan bunuh diri dengan membiarkan rakyatnya mati tercekik oleh pajak. Kepergian suami-suami mereka membuat janda-janda ini semakin terpuruk. “Siapa yang akan menerima saya bekerja di usia 48 tahun? Siapa? Saya harus ke mana? Haruskan saya menjadi pelacur? Karena ke sanalah mereka (pemerintah) menggiring kami. Atau saya juga harus bunuh diri dan lari dari masalah dan mengurangi beban pemerintah?” kata Tiziana getir. Krisis ekonomi seolah menjadi ladang pembantaian warga Italia. Anak kehilangan ayah, istri kehilangan suami. Orang tercinta pergi dengan meninggalkan luka menganga. Badan Statistik Nasional Italia mencatat, saat ini setidaknya ada 47.648 orang yang memanfaatkan fasilitas dapur umum dan rumah singgah yang tersebar di 158 tempat. Biasan46

“Tidak hanya rakyat miskin, pengusaha pun melakukan bunuh diri karena tekanan ekonomi ini,”

ya mereka yang menggunakan fasilitas ini adalah tuna wisma. Mayoritas mereka adalah laki-laki (86.9%) yang berumur kurang dari 45 tahun (57,9%). Dari jumlah tersebut 59.4%nya adalah pendatang yang sebagian besar berkumpul di Italia utara (38.8%). Di kota Milan tercatat 27.5%. Sedangkan di kota Roma 16.4%. Lama mereka tinggal pun cenderung menunjukkan kenaikkan. Untuk sementara ini lama tinggal mereka berada pada kisaran rata-rata 2.5 tahun. Dengan perincian, 3.9 tahun di sisi orang Italia dan 1.6 tahun di sisi pendatang. Bila kondisi ekonomi tak kunjung membaik maka bukan tidak mungkin akan terjadi ledakkan jumlah tuna wisma. Seorang mahasiswa Indonesia yang tengah menempuh studi di Messina, Sisilia, Aloysius Arianto mengisahkan situasi Italia tak pernah lebih buruk dari saat ini. Depresi melanda sebagian besar warga Italia. Wajah tegang selalu dijumpai di jalan-jalan Italia. Bunuh diri merupakan berita yang acap kali hampir di telinga. Stasiun televisi dan media cetak memberitakan situasi ekonomi yang kian hari kian buruk. Para mahasiswa Indonesia yang tengah belajar di negara itu pun ikut masuk dalam situasi sulit. Harga kebutuhan pokok yang melambung menjadi salah satu penyebabnya. “Tidak hanya rakyat miskin, pengusaha pun melakukan bunuh diri karena tekanan ekonomi ini,” tuturnya kepada Pialang Indonesia beberapa waktu lalu. Tidak hanya di Italia, peningkatan angka bunuh diri juga terjadi di Yunani, negara yang paling parah terkena dampak krisis. Negeri para dewa itu bak menuai kebusukan motivasi yang ditanamnya sendiri ketika membohongi negara-negara Uni Eropa. Seperti diberitakan bahwa pada tanggal 15 November 2004 silam, pemerintah Yunani telah mengakui bahwa mereka memalsukan persyaratan demi diterima dalam Uni Eropa. Entah demi gengsi menjadi salah satu anggota pemakai mata uang Euro atau alasan apapun. Yunani sebelumnya pernah menyatakan telah berhasil menekan

defisit anggaran hingga di bawah 3 % sejak 1999. Padahal justru kebohongan inilah yang membawanya ke arah kehancuran. Berulangkali S&P memotong rating kredit Yunani dari awalnya A- hingga menjadi sampah pada 13 Juni 2011. Puncaknya para pemimpin negara-negara Eropa sepakat untuk menghentikan bantuan dan mengultimatum Yunani untuk secepatnya memutuskan apakah tetap bergabung dengan uni eropa atau keluar. Awal Maret tahun ini, Dimitris Christoulas (77 tahun) nekat menembak kepalanya sendiri di lapangan Syntagma yang merupakan salah satu pusat di mana warga kota Athena biasa berkumpul. Dimitris merupakan seorang pensiunan ahli kimia yang hidup bersama istri dan seorang anak perempuannya. Dalam surat terakhir yang ia tulis, Dimitris menyalahkan pemerintah karena memangkas uang pensiunnya sampai benar-benar habis. Lelaki tua itu merasa putus asa karena tak menerima bantuan apapun dari negara yang selama ini diabdinya. Dia pun merasa tidak ada gunanya lagi melanjutkan hidup di hari tuanya yang penuh beban ekonomi. “Pemerintah telah menghancurkan semua. Uang pensiun yang telah saya bayar selama 35 tahun,” tulis Dimitris. Seperti kehilangan harapan, ia melanjutkan, “Dan karena usia saya tak memungkinkan saya bereaksi dinamis...Saya tak melihat cara lain selain kematian terhormat ini, sehingga saya tak perlu mengorek sampah hanya untuk menyambung hidup.” Kegetiran yang amat pekat diungkapnya melalui goresan terakhirnya. Dalam pernyataan resminya, Perdana Menteri Yunani saat itu Lucas Papademos menyebut bahwa kematian Dimitris sebagai sebuah tragedi. Tak lupa ia menambahkan keprihatinannya atas aksi unjuk rasa yang berakhir rusuh. “Dalam saat-saat sulit ini, kita semua, negara dan rakyat harus membantu warga yang tengah putus asa,”

talia 2010. i di I a nom ng pad %. o k e ra ik 24 n o a 7 alas lah 18 diri na h m ena PIALANG INDONESIA i kar u berju a bunu ir d h , ata angk EDISI 3 NOVEMBER 2012 u n u 010 0 b 1 a 0 2 k ang ingga 007-2 n a 5h a2 Times aik Ken ara 200a selam York ew ant entar N pernah menjanjikan bantuan Sem : The

Sumber

TREN bunuh diri di eropa (%)

ungkap Papademos. Sama seperti Perdana Mentri, juru bicara pemerintah Yunani, Pantelis Kapsis, juga menyebut aksi bunuh diri Dimitris adalah sebuah tragedi. “Tetapi situasi pastinya tidak diketahui,” tambahnya. Kasus teranyar menyangkut kasus bunuh diri ini adalah kejadian yang menimpa mantan Wakil Menteri Dalam Negeri Yunani, Leonidas Tzanis. Dia ditemukan tewas gantung diri di kediamannya di Volos, awal bulan lalu. Meski belum dikeluarkan pernyataan resmi dari pihak berwenang terkait sebab musabab kematiannya, banyak orang menduga peristiwa ini erat kaitannya dengan kebijakan pemerintah yang memotong dana pensiun setiap warga negaranya . Seperti yang sudah diketahui pemerintah Yunani harus melakukan penghematan anggaran besar-besaran. Hal ini termasuk pemotongan semua pengeluaran negara yang dianggap tidak produktif. Penghematan ini dilakukan sebagai syarat untuk mendapatkan bantuan finansial dari Uni Eropa sehingga negeri itu dapat terselamatkan dari kebangkrutan. Sebelumnya, Uni Eropa

Sumber : Eurostat

dan telah merealisasikannya yaitu pemberian paket bantuan sebesar 10 miliar Euro. Syaratnya, Yunani mau lebih mengetatkan lagi anggarannya. Maka sekalipun mendapat tentangan dari mayoritas rakyatnya, pemerintah bersikukuh. Pemerintah berpendapat, Yunani saat ini hanya akan bisa bertahan hidup dari dana talangan internasional. Pada saat yang sama, ekonomi benar-benar lumpuh. Angka pengangguran ikut beranjak naik. Saat ini angka pengangguran di negeri para filsuf itu mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah yaitu 25,1% pada Juli 2012. Padahal hanya berjarak satu bulan sebelumnya, angka pengangguran masih berada di level 24,8%. Angka yang paling tinggi justru berasal dari mereka yang termasuk dalam usia produktif, yakni mencapai 54,2 %. Badan statistik setempat memaparkan, pada periode tersebut sekitar 1,26 juta orang kehilangan pekerjaan. Ini berarti lebih dari 1.000 pekerjaan hilang setiap hari dalam setahun terakhir. Mereka yang masuk dalam kelompok ini adalah mereka yang berusia 15-24 tahun. Parahnya mereka ini termasuk orang-orang muda yang sempat mengenyam pendidikan tinggi. Keterpurukan ekonomi di Eropa kini membuat banyak orang berkesimpulan bahwa jalan satu-satunya untuk keluar adalah bunuh diri. Kondisi sosial itu berdampak langsung pada psikologi setiap warganya. Di Athena, angka bunuh diri menurut data resmi pemerintah kota sudah melonjak hingga 25% dari tahun lalu, namun menurut data Kementerian Kesehatan Yunani telah meningkat menjadi lebih dari 40%.

POINT OF VIEW

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

WHAT MARKET MAKERS SAY

4105

OKT AGS JUN APR FEB

IHSG AKHIR 2012

ANTARA HARAPAN DAN KENYATAAN

Sesuai dengan ekspektasi kami di penulisan perdana “what market makers say” (Edisi September 2012), Indeks Harga Saham Gabungan, atau IHSG, akhirnya terkoreksi juga setelah menyentuh rekor tertingi di 4356. Koreksi terjadi bukan karena pasar kekurangan amunisi berita bagus, tapi sederhana saja...jenuh beli dan ambil untung. Dari awal tahun sampai angkat tertinggi di atas, IHSG sudah naik 14.0%, jauh diatas angka rata-rata pertumbuhan ekonomi nasional yang berkisar antara 6% hingga 6,4%. Pada level 4356, IHSG diperdagangkan pada rasio P/E sekitar 16.1 X, masih sedikit di bawah rasio rata-rata tertinggi selama 10 tahun, yaitu 16.9X. Pada rasio P/E rata-rata tertinggi itu, IHSG seharusnya berada pada 4586, dengan menggunakan angka pendapatan 2012 sekitar 270. Menjelang tutup tahun, lukisan grafik 48

IHSG tampaknya akan semakin berwarna dengan sejumlah kepentingan investasi yang beragam. Banyak dana kelolaan yang sudah masuk sejak awal Oktober tahun lalu tampaknya akan merealisasikan keuntungan yang telah diraih selama 12 bulan. Aksi ambil untung itu mungkin terjadi pada minggu kedua November. Kebanyakan dana tersebut datang dari wilayah Amerika Serikat dan sebagian Eropa. Pada saat lain, pemodal saham dari Jepang dan sebagian Asia seperti China dan Hongkong pada bulan-bulan akhir 2012 justru masih baru pemanasan. Kami tetap berkeyakinan bahwa IHSG di akhir tahun akan ditutup antara 4140 dan 4586. Jika mengambil pertumbuhan ekonomi rata-rata Indonesia di 6%. Kemudian diaplikasikan pada pertumbuhan pendapatan bunga bank yang sedikitnya akan tumbuh sekitar 15%, maka IHSG berpeluang untuk menutup

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

tahun ini pada level 4395. Namun, penutupan IHSG tidaklah seindah yang diharapkan jika perekonomian dunia kembali diguncang oleh krisis ekonomi di Eropa, terutama Yunani dan Spanyol dan masih rendahnya pertumbuhan tenaga kerja di Amerika Serikat. Penutupan terendah dengan memakai skenario terburuk ada dikisaran 4050 dan 4140. Beberapa saham unggulan seperti Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI), Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS), Astra International Tbk (ASII), Unilever Indonesia Tbk (UNVR), Gudang Garam Tbk (GGRM) dan Bank Mandiri Tbk (BMRI) masih akan menjadi penopang pergerakan IHSG. Kami melihat BBRI masih berpeluang untuk mencapai harga tertinginya disekitar Rp10.000 (P/E ratio: 14x) dalam waktu 12 bulan. BBRI ini adalah salah satu bank paling impresif dalam membukukan margin bersih suku bunga (NIM). Bank pelat merah ini selalu di atas rata-rata pesaing terdekatnya karena kepiawaiannya mengelola dana murah untuk ekonomi skala kecil dan menengah. PGAS kami lihat berpotensi menuju harga wajar diatas Rp5.000 (P/E ratio: 14X) karena membaiknya pasokan gas dan harga gas yang dijual ke konsumennya. Analisa ini juga didukung semakin meningkatnya efisiensi diperusahaan tersebut. Untuk ASII, pertumbuhan ekonomi nasional yang solid adalah pendukung utama untuk tetap melaju kencang. Tahun ini, kami perkirakan angka penjualan mobil dan motor baru akan mencatat rekor baru mengingat kuatnya daya beli konsumen Indonesia. Setiap tahun, tujuh juta orang Indonesia akan menambah jajaran kelompok orang dengan penghasilan menengah ke atas. Di tahun 2013, kami melihat angka penjualan mobil akan menembus 1.2 juta unit atau bertumbuh di atas 20% dari angka penutupan 2012. Selain itu, ASII yang juga bergelut dibidang perbankan, peralatan berat, pertambangan, jalan tol dan perkebunan tampaknya juga akan menikmati perbaikan harga komoditas yang akan menyumbang kepada pendapatan anak-anak usahanya. Kami melihat ASII berpeluang untuk mencapai angka Rp10.000 dalam 12 bulan ke depan, dan menutup akhir

tahun pada angka Rp8600-an. Selain berfokus kepada saham-saham di papan utama, kami ingin melihat sahamsaham lapis kedua untuk menjadi unggulan pada tahun-tahun berikutanya. Saham-saham tersebut adalah Selamat Sempurna Tbk (SMSM) yang selama ini menjadi planet ASII dan IMAS, karena memasok kebutuhan suku cadang mobil yang diproduksi oleh kedua perusahaan. Kami melihat SMSM berpeluang untuk mencapai harga diatas Rp4500 dalam 12 bulan mendatang. Namun dari semua cerita indah dan skenario baik tersebut di atas, kami harus mulai mewaspadai adanya kemungkinan meningkatnya suhu politik menjelang pemilu 2014. REKOMENDASI Gelaran akbar pesta demokrasi lima tahuBank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) nan itu tentunya akan lebih berwarna mengPerusahaan Gas Negara Tbk (PGAS) ingat semakin hebatnya Astra International Tbk (ASII) teknologi pendukung Unilever Indonesia Tbk (UNVR) untuk menggiring calon unggul menjadi presGudang Garam Tbk (GGRM) iden periode 2014-2015. Bank Mandiri Tbk (BMRI) Menarik untuk diSelamat Sempurna Tbk (SMSM) catat bahwa, saham-saham berbasis konsumsi seperti INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk), ICBP (Indofood Sukses CBP Makmur Tbk), MPPA (Matahari Putra Prima Tbk), RALS (Ramayana Lestari Sentosa Tbk), dan CPIN (Charoen Pokphand Indonesia Tbk) tentunya akan kecipratan rejeki Pemilu karena maraknya penyakit money politics. Dengan “angpauw” politik sekitar Rp100 ribu rata-rata perorang untuk pemilih miskin dan pemula yang berjumlah sekitar maksimum 17 juta orang, maka ada ceruk tambahan Rp17 triliun yang akan diperebutkan oleh para perusahaan berbasis konsumsi itu untuk menambah pundi-pundi pendapatannya pada 2013-3014. Catatan kami, ada beberapa saham lapis ketiga yang pada 2013 nanti kemungkinan akan memberikan return di atas 60%. Kami akan bahsa saham-saham tersebut pada edisi Majalah Pialang Indonesia berikutnya. Happy Penulis adalah investor berpengalaman di bursa saham Investing. 49

POINT OF VIEW

PIALANG INDONESIA

STRATEGY

EDISI 3 NOVEMBER 2012 DONNY SUSILO

Menakar Risk And Reward

Pada IntermeDIAte Time Frame Investment

Pada bulan Oktober 2012 IHSG kembali membentuk all time high. Berbagai sentimen positif seperti gayung bersambut, mulai dari euforia Quantitative Easing (QE) tahap ketiga, kenaikan Sovereign Credit Rating Indonesia menjadi BBB- (stable outlook) oleh Rating and Investment Information, Inc (R&I), hingga kinerja laporan keuangan emiten kuartal tiga. Semua kabar baik ini telah memasok udara segar untuk memelihara atmosfer bullish. Namun demikian hati-hati terhadap pameo sky is the limit. Karena pameo tersebut menjadi kontra produktif ketika bullish euforia mendorong pada situasi greed psychology. Dengan alat bantu teknikal analisis tulisan ini mereview kembali kondisi beberapa saham pilihan yang pernah di ulas pada Majalah ini edisi bulan lalu.

ASII | Astra International Tbk Kamis, 19 Oktober 2012, Closing Price : 8.200 TF

Tren

Wave

3 (61%)

3 (81%)

3 (53%)

Target 1

9331

8128

8291

Target 2

11972

9171

9166

Exit

5500

5600

7850

Reward

1131

-72.02

90.54

Risk

2700

1600

350

R/R

0.42

-0.05

0.26

Saat ini saham ASII berada dalam tren naik, dengan kalkulasi 81% akurasi, berada pada wave 3 untuk intermediate time frame, dan 53% akurasi, berada pada wave 3 untuk minor time frame. Namun demikian harga penutupan ASII saat ini telah mencapai target, baik untuk minor maupun intermediate time frame yakni di kisaran 8100 â&#x20AC;&#x201C; 8300. Meski penguatan saham ASII dapat berlanjut, nilai risk and reward indeks sudah tidak begitu menarik untuk minor maupun intermediate time frame. Exit level jika terjadi penurunan di 7850, karena jika level ini di tembus maka ASII akan memasuki fase konsolidasi untuk minor time frame.

Minute down

Tren

Wdown

down

Wave

3 (100%)

3 (56%)

3 (33%)

3 (44%)

Target 1

17095

17254

18146

18643

Target 2

14284

15175

16601

17271

Exit

23100

21050

20100

Reward

2855

2396

1504

1007

Risk

3450

1400

450

R/R

0.83

1.71

3,31

2.24

Saat ini saham UNTR berada dalam tren turun, dengan kalkulasi 44% hingga 100% akurasi, pada time frame minute hingga primary berada pada wave 3 turun. Target pertama penurunan dikisaran 17100 hingga 18650. Level 20100 menjadi resistance kritikal untuk time frame minute hingga intermeadiate, karena penembusan level tersebut saham UNTR berpeluang melanjutkan penguatan AALI | Astra Agro Lestari Tbk ke area 23100, namun belum menKamis, 19 Oktober 2012, Closing Price : 20.850 gubah tren turun pada primary trend. Penembusan level 20100 TF P I M Minutes memberi ruang opporTren down down down down tunity trading pada time Wave 2/b (100%) 2/b (58%) 2/b (37%) 2/b (45%) frame minute hingga Target 1 17095 21002 19878 19710 intermediate dimana Target 2 14294 20626 19152 18872 peluang penguatan dapat Exit 24000 21300 21300 21300 menguji resistance 20800 â&#x20AC;&#x201C; 21300. Reward 3755 -152.12 971.74 1140 Risk

3150

450

R/R

1.19

-0.34

2.16

2.53

Saat ini saham AALI berada dalam tren turun, mulai dari time frame minute hingga primary. Untuk primary time frame dengan kalkulasi 100% akurasi, AALI berada dalam wave 2 atau b, dimana target penurunan mengarah ke level 17095. Exit level di 24000. Sementara untuk minute, minor dan intermediate time frame dengan kalkulasi akurasi dikisaran 30% - 60%, AALI berada pada wave 2 atau b, dengan target penurunan berkisar antara 18800 â&#x20AC;&#x201C; 20600. Exit Level berada 21300.

UNTR | United Tractors Tbk Kamis , 19/10/2012, Closing Price 19650

ITMG | Indo Tambangraya Megah Tbk Kamis, 19/10/2012, Closing Price 41900 TF

Tren

Wave

3 (77%)

3 (83%)

Target 1

43882

43200

Target 2

49642

48200

Exit

34600

36700

Reward

1982

1336

Risk

7300

5200

R/R

0.27

0.26

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

TF P I M

: Time Frame : Primary : Intermediate : Minor

BMRI | Bank Mandiri Persero Tbk

KLBF | Kalbe Farma Tbk

Kamis, 19/10/2012, Closing Price 8150

Kamis, 19/10/2012, Closing Price 960

Tren

Wave

3 (54%)

Wave

3 (71%)

Target 1

8513

Target 1

1001

Target 2

9300

Target 2

1150

Exit

7900

Exit

910

Reward

363

Reward

20.98

Risk

250

Risk

R/R

1.45

R/R

0.3

Saat ini ITMG berada dalam tren naik, dengan kalkulasi 77%-83% akurasi, berada pada wave 3 untuk intermediate hingga primary time frame. Target pertama kenaikan di kisaran 43200 untuk intermediate time frame. Dengan acuan resiko di level 36700 maka untuk intermediate time frame ITMG ruang penguatan bagi ITMG untuk mencapai target pertama sebesar 1350 dan ruang penurunan sebesar 5200.

Saat ini saham BMRI dalam tren naik, dengan kalkulasi 54% akurasi, saham BMRI berada pada wave 3. Target pertama di level 8513. Dengan mengacu level resiko di level 7900 dan target price di level 8513 saham BMRI masih memiliki reward and risk ratio sebesar 1.45. Artinya reward yang diharapka lebih besar dari risk yang siap diterima berdasarkan acuan resiko yang digunakan.

BBRI | Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk

Kamis, 19/10/2012, Closing Price 6150

Kamis, 19/10/2012, Closing Price 7800

INDF | Indofood Sukses Makmur Tbk

Saat ini saham KLBF berada dalam tren naik, dengan kalkulasi 61% akurasi, saham KLBF berada pada wave 3. Target 1 di 1001, semantara level exit di 910. Dengan mengunakan target 1 dan level exit sebagai acuan reward yang di harapkan dan reiko yang siap di terima, maka reward and risk ratio bagi saham KLBF saat ini senilai 0.3. Artinya reward yang di harapkan lebih kecil dari reward yang siap di terima.

PTBA | Bukit Asam Tbk Kamis, 19/10/2012, Closing Price 16300

Tren

Down

Wave

3 (61%)

Wave

3 (56%) 16013

Tren

Target 1

6100

Target 1

Wave

3 (54%)

Target 2

6610

Target 2

15616

Target 1

8076

Exit

5300

Exit

16450

Target 2

8700

Reward

-43

Reward

286.55

Exit

7100

Risk

850

Risk

Reward

276

R/R

0.05

R/R

1.91

Risk

700

R/R

0.39

Saat ini saham BBRI berada dalam tren naik, dengan kalkulasi 54% akurasi, berada pada wave 3 dimana target kenaikan di kisaran 8076 â&#x20AC;&#x201C; 8700. Dengan mengacu level resiko di level 7100, maka kondisi saham BBRI saat ini memiliki ratio reward and risk senilai 0.39. Artinya reward yang diharapkan lebih kecil dari risk yang siap diterima berdasarkan acuan resiko yang di gunakan.

Saat ini saham INDF berada dalam tren naik, dengan kalkulasi 61% akurasi, saham INDF berada pada wave 3. Target pertama di level 6100. Dengan mengacu pada level resiko di level 5300 dan target price di level 6100, reward and risk ratio bagi saham INDF bernilai 0.05. Artinya reward yang diharapkan lebih kecil dari resiko yang siap di terima berdasarkan acuan resiko dan target price yang di gunakan. 51

Saat ini saham PTBA berada dalam tren turun, dengan kalkulasi 56% akurasi, saham PTBA berada pada wave 3. Target 1 di 16000, semantara level exit di 16450. Dengan menggunakan target 1 dan level exit sebagai acuan reward yang di harapkan dan resiko yang siap di terima, maka reward and risk ratio bagi saham PTBA saat ini senilai 1.91. Artinya melakukan penjualan pada saham PTBA di harga 16300 reward yang di harapkan lebih besar dari reward yang siap di terima.

POINT OF VIEW

PIALANG INDONESIA

STRATEGY

EDISI 3 NOVEMBER 2012 HINSA SIAHAAN

Aneka Derivatif UNTUK Hedging RISIKO SUKU Bunga Salah satu pilihan terpenting yang dihadapi oleh setiap manajer lembaga keuangan (LK) seperti bank komersil atau perusahaan multifinance adalah skala relatif kegiatannya yang dicatat maupun tidak tercatat dalam neraca yang biasa disebut on-and off-balance sheet (OBS) activities. Kita semua dapat mengetahui adanya on-balance-sheet activities karena semuanya muncul diungkapkan pada publikasi laporan keuangan neraca aktiva dan pasiva LK. Sebagai contoh deposito, obligasi, dan pemberian pinjaman oleh LK tercatat pada neraca LK. Bandingkan dengan “off-balance-sheet activities” yang kurang jelas, dan seringkali tidak dapat dilihat semua orang kecuali investor tertentu yang harus diinformasikan atau regulator sebagai pengawas lembaga keuangan. Dalam terminologi akuntansi, off-balancesheet items biasanya muncul “below the bottom line”, acapkali hanya berupa catatan kaki laporan keuangan. Tetapi, dalam terminologi ekonomi, off-balance-

sheet items merupakan contingent assets and liabilities yang memengaruhi bentuk neraca LK di masa depan, bukan sekarang ini. Kelak baru ketahuan juntrungannya, misalnya berdampak pada profitability dan performance LK di masa depan. Oleh karena itu, pengelolaan setiap item OBS secara efisien sangat penting untuk dapat mengendalikan seluruh

Tabel 2 Beberapa Kerugian Luar Biasa Akibat Transaksi Derivatif •

•

February 1995: Barings, Britain’s oldest investment bank, announces a loss which ultimately totals $1.38 billion, related to derivatives trading in Singapore by trader Nicholas Lesson ----------------------------------December 1996: NatWest Bank finds losses of £77 million caused by mispricing of derivatives in its investment-banking arm. Former trader Kyriacos Papouis was blamed for the loss, caused by two years of unauthorized trading by him, but NatWest Markets chief Marin Owen resigned over the incident. -----------------------------------

•

March 1997: Damian Cope, a former trader at Midland Bank’s New York branch, was banned by the Federal Reserve Board over the falsification of books and records relating to his interest-rate derivatives trading activities. Midland parent HSBC said the amount of money involved was not significant, ----------------------------------•

November 1997: Chase Manhattan Bank was found to have lost up to $200 million on trading emerging market debt, part of -----------------------------------

bahaya risiko lembaga keuangan modern. Dari sudut pandang valuasi, OBS assets and liabilities mempunyai potensi menghasilkan arus kas positif maupun negatif. Fees dari kegiatan OBS menjadi sumber pendapatan bukan bunga (noninterest income) penting bagi banyak LK terutama bagi LK besar dan sangat terpercaya. Di Amerika Serikat (AS), hanya dalam semester pertama 2006 saja, pendapatan bank dari perdagangan sekuritas derivatif mencapai US$10.9 miliar atau meningkat 1,795% dari US$3.9 miliar enam bulan pertama 1996. Mengapa meningkat sangat cepat ? Sebab, dengan menggunakan kegiatan OBS ( forwards, futures, options, dan swaps), LK dapat mengurangi atau mengelola risiko tingkat bunga, risiko kurs,

•

January 1998: Union Bank of Switzerland was reported sitting on unquantified derivatives losses; UBS pledged full disclosure at a later date. ----------------------------------August-September 1998: Long-Term Capital Management, a hedge fund with an exposure exceeding $1.25 trillion in derivatives and other securities, had to be rescued by a consortium of commercial and investment banks that infused an additional $3.65 billion of equity into the fund. ----------------------------------July 2001: J.P. Morgan Chase and Citicorp exposed to $2.25 billion in losses on credit derivatives issued to a failing Enron. ----------------------------------December 2001-January 2002: Allied Irish Bank incurs a $750 million loss from foreign exchange trades by rogue trader John Rusnak. ----------------------------------September 2006: Amaranth Advisors loses $6 billion on investments in natural gas futures. Total assets before loss were $9 billion. -----------------------------------

risiko kredit, dengan lebih baik ketimbang jika LK tidak menggunakan OBS. Akan tetapi, ibarat pisau bermata dua, kegiatan OBS dapat memperparah bahaya risiko LK secara keseluruhan. Oleh sebab itu, dalam penentuan nilai net worth atau modal sendiri bersih LK sekarang ini tidak lagi sematamata selisih nilai pasar aktiva dan passiva dalam neraca. Ia juga mencerminkan selisih nilai pasar sekarang off-balancesheet atau nilai contingent assets dan liabilities. Off-Balance-Sheet Activities and FI Solvency Berikut ini dapat dipelajari bagaimana transaksi atau kegiatan yang tidak dibukukan dalam neraca (off balance-sheet activities) memengaruhi tingkat solvency LK. Suatu kegiatan

Delta of an option: The change in the value of an option for a unit change in the price of the underlying security

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

off-balanceasset An Item or activity that, when a contingent event occurs, moves onto the asset of the balance sheet tertentu akan dinyatakan off-balancesheet asset apabila, kejadian tidak diduga sebelumnya, atau keadaan darurat yang terjadi mengakibatkan item bersangkutan bergerak pindah ke sisi aktiva neraca. Sebaliknya, suatu item atau kegiatan disebut OBS liability apabila, kejadian darurat terjadi, maka item atau kegiatan berpindah ke sisi liability neraca. Sebagai contoh, LK menjual performance guarantee atau garansi kinerja, seperti garansi bahwa nasabahnya tidak akan default—bentuk garansi lain adalah letters of credit dan standby letters of credit. Artinya, seandainya nasabah LK mengalami default, otomatis contingent liability berubah menjadi liability dan berpindah ke sisi liability dalam neraca. Dengan perkataan lain, manajer LK dan regulator akan mengakui besarnya risiko kegiatan OBS dan pengaruhnya terhadap nilai net worth LK , yang seterusnya memengaruhi tingkat insolvency atau peringkat kredit lembaga. Pada Tabel 2 dapat dilihat kerugian besar yang dialami beberapa LK yang memperdagangkan derivatif. Sekuritas derivatif dalam hal ini adalah meliputi futures, forwards, options, dan swaps. Untuk definisi derivatif dapat dilihat pada Tabel 3. Oleh karena item pada off-balancesheet adalah contingent assets dan liabilities dan berpindah ke neraca dengan probabilita kurang dari 1, valuasinya menjadi sulit dan seringkali sangat kompleks. Ini karena berhubung kebanyakan item offbalance-sheet memiliki ciri options, maka metodologi yang paling biasa digunakan untuk menghitung adalah model keuangan contingent claims/option pricing. Cara sederhana mengestimasi nilai options dalam posisi OBS adalah dengan mengkalkulasi delta of option, yaitu tingkat sensitivitas nilai option terhadap

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

STRATEGY

Tabel 3. Sekuritas Derivatif di Luar Neraca Lembaga Keuangan Forward contract setiap perubahan satu unit harga sekuritas induk, yang kemudian dikalikan dengan nilai notional option. (delta option berkisar 0 dan 1). Katakanlah, LK membeli call option obligasi (LK memiliki aktiva OBS) dengan nilai nominal atau notional value US$100 juta dan dikalkulasi delta sama dengan 0.25. Dengan demikian nilai contingent asset posisi option seperti ini adalah US$25 juta atau lihat rumus dibawah ini. d = Delta of option Change in the optio’s price Change in price of underlying security d0 = dS = 0.25

An agreement between a buyer and seller at time 0 to exchange a nonstandardized asset for cash at some future date. The details of the asset and the price to be paid at the forward contract expiration date are set at time 0. The price of the forward contract is fixed over the life of contract.

Futures contract

An agreement between a buyer and seller at time 0 to exchange a standardized asset for cash at some future date. Each contract has a standardized expiration, and transactions occur in centralized

market. The price of the futures contract changes daily as the market value of the asset underlying the futures fluctuates.

Options

A contract that gives the holder the right, but not the obligation, to buy or to sell the underlying asset at a specified price within a specified period of time

Swap

An agreement between two parties to exchange assets or a series of cash flows for a specific period of time at a specified interval

F = Nilai nominal ( face value of options) = $100 juta Nilai aktiva kontingen atau delta equivalent = delta x face value of option = 0.25 x US$100 juta = US$25 juta. Untuk menghitung delta diperlukan “option pricing model” seperti “Black-Scholes atau “binomial model”. Pada umumnya besarnya delta option berbeda-beda tergantung pada harga sekuritas induk ketika bergerak in-the-money atau out-of the money; jadi kisarannya adalah 0 < d < 1. Harap diperhatikan, bahwa apabila LK menjual options, berarti harus dinilai sebagai contingent liability. Loan commitments maupun letters of credit juga termasuk off-balance-sheet activities yang memiliki ciri-ciri options (hak, tetapi tidak wajib beli atau jual). Secara spesifik, pemilik loan commitment atau credit line yang memutuskan menarik credit line adalah dengan mengexcercise opsi meminjam (option to borrow). Ketika pembeli guaranty cidera janji (defaults), pembeli ini akan mengexcercise a default option. Sama halnya, ketika counterparty atau pihak lawan bertransaksi derivative tidak sanggup atau tidak bersedia memenuhi kewajibannya membayar (mis. dalam kontrak swap), ini dianggap sama dengan mengexercise a

default option. Pendekatan yang lazim digunakan dalam kontrak swaps, futures, dan forwards adalah mengubah posisi sehingga sama dengan atau ekuivalen nilai aktiva induk. Contoh, dalam kontrak swap dengan nilai nominal US$20 juta, selama 10-tahun, fixed-floating interest rate swap dimana LK menerima 20

semiannual fixed-interest rate payments of 8% per annum (mis. 4% per half year) dan membayar floating-rate payments setiap tengah tahun, di index dengan LIBOR, dapat dianggap sebagai ekuivalen, dalam valuasi, dalam dua kali US$20 juta obligasi. Jadi LK dianggap sebagai mengambil posisi long US$20 juta (memiliki asset) berupa obli-

Tabel 4. Valuasi Modal Bersih (Net Worth) Lembaga Keuangan Tanpa dan Dengan Mempertimbangkan items Off-balance-sheet (OBS) Panel A: Traditional valuation of an FI’s Net Worth

AsseT Liabilities Market value of assets (A) 100

Market value of liabilities (L) 90 Net worth (E) 10

100

Panel B: Valuation of san FI’s Net Worth With On-and Off –Balance-Sheet Activity valued

AsseT Liabilities

Market value of assets (A) 100 Market value of liabilities (L) 90 Market value of 50 Net worth (E) 5 contingent assets (CA) Market value of contingent 55 liabilities (CL) 150 150 54

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

gasi 10-tahun, kupon 8% per tahun dan posisi short $20 juta (memiliki utang/ liability) berupa a floating-rate bond jatuh tempo 10 tahun yang tingkat bunganya disesuaikan setiap enam bulan. Nilai pasar swap dianggap sama dengan nilai sekarang selisih (perbedaan) arus kas fixed-rate bond dengan expected cash flows dari floating-rate bond. Biasanya nilai pasar ini hanya persentase sangat kecil dari nilai nominal swap. Dalam contoh swap bernominal US$20 juta di atas, nilai pasarnya hanya sekitar 3% atau sama dengan US$600,000. Dengan model valuasi yang ada, dapat dikalkulasi, secara kira-kira, nilai sekarang atau nilai pasar masingmasing asset dan liability pada OBS serta pengaruhnya terhadap tingkat solvency LK. Kita bahas Tabel 4. Dimana pada panel A besarnya nilai net worth (modal sendiri bersih) LK adalah (E) dikalkulasi dengan cara tradisionil sebagai selisih nilai pasar aktiva pada balance sheet (A) dan liabilities (L). Sesuai dengan accounting equation ini sama dengan;

E = A–L 10 = 100 – 90

Berdasarkan kalkulasi ini, nilai pasar ekuiti pemegang saham dalam LK adalah 10 dan rasio Kapital LK terhadap aktiva (atau capital-asset ratio) adalah 10%. Biasanya Regulator dan LK menggunakan rasio terakhir sebagai ukuran solvency cara sederhana. Gambaran yang lebih benar solvensi ekonomi LK adalah nilai pasar kedua macam kegiatan yang nyata (visible) dalam neraca, dan kegiatan OBS. Secara spesifik, pada panel B, Tabel 4, manajer LK harus menilai aktiva dan klaim utang kontijensi atau yang akan datang. Dalam contoh, nilai pasar sekarang aktiva kontijen LK (CA) adalah 50, sementara nilai sekarang utang (CL) adalah 55. Berhubung nilai

Contingent assets and liabilities: Assets and liabilities off the balance sheet that potentially can produce positive or negative future cash flows for an FI.

pasar contingent liabilities melebihi nilai pasar contingent assets sebesar 5, maka selisih ini adalah tambahan kewajiban terhadap net worth LK. Jadi, net worth (E) pemegang saham yang sebenarnya adalah : E = (A – L) + (CA – CL) = (100-90) + (50-55) = 5 Jadi, bicara secara ekonomi, contingent assets dan liabilities adalah kontrak claims yang secara langsung memengaruhi nilai ekonomi LK. Daris sudut pandang kedua belah pihak, pemegang saham dan regulator, peningkatan liabilities OBS yang besar dapat meyebabkan insolvency LK secara ekonomi, sama efektifnya, dapat merugi karena adanya mismatched interest rate gaps dan default atau kerugian kredit dari kegiatan OBS. Hal ini pernah dialami J.P. Morgan pada 1998 yang mengakui adanya $587 juta dari currency swaps-nya sebagai kredit macet. Sebanyak $489 juta dari swap tersebut adalah berkaitan dengan SK, sebuah perusahaan investasi asal Korea. Dua dari swap tersebut adalah pertukaran kurs Thai Bath dengan yen jepang dimana SK akan untung jika nilai Thai Bath naik. Tetapi ternyata segera setelah kontrak swap ditandatangani, Thai bath kollaps, dan SK mempersoalkan legalitas kontrak. Demikian juga, pada Juni 2006, Huntington Banc shares menahan kerugian pinjaman ragu-ragu atas loan commitment $38.9 juta yang tidak dibiayai (didanai). Kerugian ini sama dengan 12% dari total cadangan kerugian Huntington. Terlepas dari manfaat derivatif sebagai alat hedging (lindung nilai) terhadap aktiva dan pasiva, penggunaan derivatif harus dilakukan secara bijaksana, dilakukan secara berhati-hati, sebab jika tidak justru akan menimbulkan risiko luar biasa, yang seringkali menyebabkan kebangkrutan perusahaan yang menggunakannya.

Hinsa Siahaan adalah Peneliti Senior Badan Kebijakan Fiskal Kementerian Keuangan Republik Indonesia. Alumni Graduate School of Management Boston University-Hubert H. Humphrey Fellowship Program | Referensi : Anthony Saunders Marcia Millon Cornett:” Financial Institutions Management, Sixth Edition McGraw-Hill International Edition, 2008. Pp 372-395

POINT OF VIEW

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

WISDOM

KITAB SUCI DAN MOBIL SPORT

jansen sinamo i guru etos indonesia

Anak muda putra seorang pebisnis sukses itu sebentar lagi akan menyelesaikan kuliahnya. Dan hatinya berdegup kencang setiap kali berangkat ke kampus ia mengarahkan pandangan pada sebuah mobil sport keren yang dipajang di ruang pamer dealer mobil di jalan yang dilewatinya. Anak muda itu begitu menginginkan mobil itu dan tahu ayahnya sanggup membelinya. “Itu akan menjadi hadiah wisuda yang terindah buatku,” katanya dalam hati. Hari yang ditunggunya kian dekat. Anak muda itu menunggu tanda-tanda kapan ayahnya membeli mobil idamannya. Dan pada pagi ketika hari H itu tiba, ia dipanggil ayahnya ke ruang kerjanya. Hatinya berdebar-debar dan bersorak. Mobil impian tinggal sejengkal, pikirnya. Di ruang kerja itu, ia melihat ayahnya duduk tersenyum lalu memeluknya. Setelah bercanda dan bertukar sapa, mereka duduk berhadapan dan wajah ayahnya tampak ingin mengatakan sesuatu yang serius. “Aku bangga padamu, Nak,” kata sang ayah. “Engkau tahu, aku sangat menyayangimu,” tambah ayahnya lagi. Selanjutnya, anak muda itu melihat ayahnya bangkit dan mengambil sebuah kotak kado dari lemari di belakangnya. Ayahnya kemudian menyodorkannya kepadanya. “Ambil dan terimalah ini sebagai hadiah wisudamu,” anak muda itu mendengar suara ayahnya yang lembut. Dengan tak sabar anak muda itu membuka kadonya. Sungguh penasaran ia. Dan alangkah terkejut dan kecewa hatinya tatkala di dalam kotak itu ia hanya menemukan sebuah Kitab Suci. Kitab itu sangat indah, bersampul kulit, tetapi tak pernah ia bayangkan sebagai hadiah. Itu sebabnya dengan suara yang agak meninggi ia berkata dengan nada protes. “Rasanya ayah dikenal masyarakat sebagai orang terpandang dan hartawan. Tapi dengan semua kekayaan itu, begitu teganya ayah menghadiahiku hanya sebuah Kitab Suci!” Sesudah berkata begitu, anak muda itu meletakkan hadiahnya di hadapan ayahnya, lalu pergi dengan marah, dan tak pernah kembali ke rumah itu. Hari berganti hari, tahun berganti tahun, anak muda itu telah berhasil dalam Karirnya menjadi seorang eksekutif yang sukses. Ia tinggal di rumah bagus bersama isteri dan anak-anaknya, tapi selalu ada yang mengganjal dalam hatinya. Yakni ayahnya yang pasti sudah tua dan tak pernah lagi ia temui sejak insiden hadiah wisuda tempo hari. Ia pun merencanakan menjenguk sang ayah. Yang lalu biarlah berlalu, pikirnya. Ia meminta stafnya mempersiapkan segala sesuatunya. Sayangnya, sebelum rencana itu terwujud ia menerima telegramyang mengabarkan ayahnya telah berpulang. Hari itu juga

ia putuskan pergi untuk memanfaatkan kesempatan terakhir bertemu dengan sang ayah, walau sudah tinggal jenazah. Ketika tiba di rumah tempatnya dibesarkan, kesedihan dan penyesalan memenuhi hatinya. Sesudah pemakaman, ia mencoba mengumpulkan apa saja yang jadi warisan buat dirinya termasuk sejumlah surat-surat. Ada yang menarik hatinya ketika membuka lemari di kamar kerja ayahnya. Ia masih menemukan kado wisuda yang dulu menjadi pemicu dirinya meninggalkan rumah itu. Dibukanya kotak itu. Di dalamnya masih juga terbaring rapi Kitab Suci yang pernah diremehkannya dulu. Diangkatnya kitab itu, dibukanya lembarlembarnya dan ketika itulah sesuatu terjatuh, sebuah amplop yang rupanya terselip di dalam kitab itu. Amplop itu dibukanya. Sebuah gambar kunci mobil ada di sana, ditempeli bandrol bertuliskan nama dealer yang menjual mobil sport impiannya dulu. Sebuah tulisan tangan bertanggalkan hari wisudanya juga tertempel di bandrol itu, berbunyi: “Telah dibayar lunas.” *** Manusia umumnya menyadari bahwa hidupnya dirahmati Sang Khalik. Bahkan hidup pun adalah rahmat. Per definisi, rahmat adalah kebaikan yang kita terima tanpa syarat, yang diberikan kepada kita semata karena kasih sayang si pemberi. Dalam hidup sehari-hari kita sangat akrab dengan rahmat. Karena begitu akrabnya manusia dengan rahmat sehingga kadang kala jadi mengherankan juga akibatnya. Itulah pesan inti dari cerita di atas. Manusia kerap membiarkan dirinya terkecoh oleh pandangan yang hanya berfokus pada kemasan rahmat yang tampak biasa belaka bahkan seakan tak berharga. Di balik setiap rahmat sesungguhnya bersemayam hikmah dan kebaikan lain yang baru disadari setelah ditelisik lebih mendalam. Kesadaran bahwa kerja adalah rahmat juga membawa pengertian untuk menelisik lebih serius apa saja yang manusia dapatkan dari pekerjaan yang ditekuninya. Gagasan untuk Diterapkan: 1. Pernahkah Anda mengetahui seseorang yang seperti anak muda di atas, karena kurang sabar dan bersikap anggap remeh, kehilangan rezeki atau keuntungan besar? Atau Anda sendiri barangkali? Apa hikmahnya buat Anda sekarang? 2. Selalulah berprasangka baik, kata sebuah nasihat. Bangunlah kebiasaan ini: saat menghadapi sesuatu, berhentilah sebentar, terawanglah wajah kebaikan di balik apa yang serta merta kelihatan!

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Available on :

Printed Version :

subscription@pialangindonesia.com Call: +62 21 578 54122

Formulir Berlangganan 6 EDISI Rp297.000,OPSI KURIR* JNE (Reg) (Oke)

12 EDISI Rp534.600,Rp594.000,- 10%

24 EDISI Rp1.009.800,Rp1.188.000,-15%

Pos Indonesia (Kilat) (express)

Biaya kirim dan waktu pengiriman dapat berubah sesuai kebijakan jasa kurir. Kami akan mengirimkan tagihan pembayaran setelah data formulir ini diisi dengan benar dan dikirimkan ke alamat kami.

Nama pialangind

@pialangindo www.pialangindonesia.com

Alamat Kab/Kota/Propinsi Telp Ponsel E-Mail Pembayaran

: ............................................................................................................................................. Individu Perusahaan : ............................................................................................................................................. : ............................................................................................................................................. : .................................................... Fax: .......................................... : 1. ............................................... 2. ............................................... : ............................................................................................................................................. : Tunai Transfer bank

Mohon kirimkan formulir berlangganan ini ke : Majalah Pialang Indonesia, Jl Pejompongan III A No 15, Bendungan Hilir, Tanah Abang, Jakarta Pusat, atau fax ke 021-5785 4225, atau pindai dan email ke bisnis@pialangindonesia.com

POINT OF VIEW

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

FINANCIAL PLAN

9 RENCANA

APRIDA

UNTUK PENGHASILAN TAK PASTI

Jenis pekerjaan mana saja yang termasuk penghasilan yang tidak pasti? Banyak, mulai dari pengusaha, pekerja kreatif, freelancer, entertainer, seniman, orang yang bekerja untuk dirinya sendiri (dokter, pengacara, notaris) termasuk didalamnya trader saham dan pialang saham, dan masih banyak lagi. Jenis profesi tersebut tidak seperti profesi pada umumnya yang bisa setiap bulan mendapatkan penghasilan yang tetap. Kalau project sedang banyak , usaha sedang lancar, transaksi sedang banyak maka penghasilan/komisi/honorpun bisa besar sekali, dan begitu pula sebaliknya. Biasanya jika penghasilan sedang banyak, yang sering dilakukan adalah menaikkan gaya hidup ‘sangat-sangat’ jauh diatas standar. Misalnya setiap hari makan direstoran mahal, menikmati gaya hidup “kongkow-kongkow”, membeli tas, sepatu branded diluar kebutuhan, jalanjalan baik dalam maupun luar negeri, mengambil cicilan macam-macam mulai dari yang produktif seperti KPR (Kredit Pemilikan Rumah), KKB (Kredit Kendaraan Bermotor) sampai cicilan barang elektronik yang sebenarnya tidak begitu dibutuhkan. Memang sih enak pada saat peng-

hasilan selalu diatas, rasanya semua bisa dibayar dengan mudah. Tetapi bagaimana kalau penghasilan sedang seret–seretnya, sementara gaya hidup sudah terlanjur tinggi. Perlu diingat, sangat susah untuk menurunkan gaya hidup yang sudah terlanjur tinggi. Ujung-ujungnya? pake kartu kredit dulu deh, ntar pas terima penghasilan/ komisi/honor baru dibayar. Lalu kalau penghasilan/komisi/honor yang diterima lagi kecil akhirnya terjebak utang kartu kredit. Ditambah tidak punya dana cadangan atau dana darurat? Nah ini yang bikin masalah, setiap butuh uang mendesak biasanya kebanyakan memilih pretelin aset, mulai dari aset lancar/aset investasi yang paling likuid seperti deposito, emas, saham, reksa dana sampe aset yang tidak likuid seperti properti, tanah mobil, motor juga dijual dengan harga BU “Butuh Uang” Dengan dua permasalahan tadi; yaitu gaya hidup yang sudah terlanjur tinggi dan tidak punya dana darurat, biasanya penyesalan selalu datang belakangan. Menyesali sambil mengenang masa-masa jaya. Tentu kita tidak ingin mengalami masa ini bukan? Lalu apa yang harus bisa dilakukan untuk mengantisipasi hal ini tidak terjadi pada Anda. #1 Tentukan berapa penghasilan yang wajar, tidak terlalu tinggi juga tidak terlalu rendah. Cara menghitungnya adalah dengan mencari ratarata penghasilan yang paling sering diterima setiap bulan. #2 Sesuaikan pengeluaran dengan penghasilan yang wajar tersebut. Artinya pengeluaran tiap bulan tidak boleh melebihi dari yang telah dianggarkan. Pengeluaran ini termasuk pengeluaran rutin rumah tangga, pengeluaran untuk cicilan 58

Independent Financial Planner Tatadana Consulting

hutang dan pengeluaran pribadi. #3 Miliki dana darurat, jika pada profesi dengan penghasilan tetap umumnya dana darurat tergantung anggota keluarga saat ini. Pada profesi dengan penghasilan tidak tentu, minimal dana darurat adalah 12 x dari pengeluaran. Kenapa? karena jika tidak mendapatkan penghasilan sama sekali, atau penghasilan yang diterima jumlahnya kurang kita bisa memakai dana darurat yang telah disiapkan. Dengan dana ini, tidak ada lagi cerita pakai kartu kredit dulu untuk membayar cicilan KPR/KKB yang jatuh tempo. Pada prinsipnya kartu kredit hanya digunakan untuk mengganti uang kas yang sudah tersedia untuk dibelanjakan, tidak digunakan untuk pengganti uang kas yang belum kita terima. Ingat juga Kartu kredit, kredit tanpa agunan atau gesek tunai ada bunga yang harus dibayar jika tidak melunasinya. Dana darurat juga hanya boleh digunakan pada sesuatu yang sifatnya penting saja. #4 Milikilah proteksi, jika terjadi sesuatu maka aset yang sudah anda kumpulkan, tidak harus digunakan, karena anda sudah memindahkan resiko pada perusahaan asuransi. #5 Boleh-boleh saja menginginkan sesuatu yang nilainya melebihi pengeluaran, asal anda membelinya saat terima penghasilan lebih. Jangan pernah membelanjakan uang yang belum dimiliki. #6 Hindari komitmen jangka panjang, kecuali yang sifatnya butuh dan produktif seperti rumah. Jika mempunyai uang berlebih, pertimbang-

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

kan untuk mempercepat komitmen jangka panjang tersebut. Daripada uangnya malah terpakai untuk hal yang tidak jelas dan tidak memberikan manfaat #7 Jangan pelit pada diri sendiri. Siapkan waktu dan dana khusus untuk mengupgrade dan mengasah kemampuan diri sendiri, tentunya yang berkaitan dengan pekerjaan, sehingga bisa menambah value (nilai) anda sendiri. Ini penting! Orang lain atau perusahaan memakai jasa anda karena value yang terdapat pada diri Anda. Saat orang lain/perusahaan sudah tidak melihat value lagi, bukan hanya komisi/honor yang akan berkurang, bisa jadi anda akan digantikan oleh orang-orang yang

lebih muda, segar, dinamis, mau dibayar murah atau punya kemampuan lebih yang tidak anda miliki. Saat value diri terus bertambah, ditambah dengan sikap rendah hati dan mau terus belajar maka bukan hanya pekerjaan atau klien yang terus berdatangan. Kita tidak akan pernah tahu kesempatan lain yang lebih menjanjikan bisa menghampiri anda. Saat value terus bergerak naik, maka nominal akan cenderung mengikuti. #8 Jangan lupakan tujuan keuangan yang lain. Checklist tujuan keuangan anda mulai dari sekarang, dari yang mulai akan digunakan dalam waktu dekat seperti dana untuk menikah, dana pendidikan anak

sampai yang digunakan untuk masa yang akan datang seperti dana pensiun. Menabung dan berinvestasilah untuk tujuan keuangan tersebut, dengan mengukur waktu jatuh tempo dengan nilai return investasi yang diharapkan (disesuaikan dengan profile resiko masing-masing). #9 Ingin pindah Quadrant jadi pebisnis atau investor? Ingin Financial freedom, kenapa nggak? jika dari pekerjaan yang sekarang yang sifatnya tidak tentu dan Anda masih meragukan apakah dimasa depan masih bisa semanis sekarang atau apapun alasannya. Dari komisi/ honor yang diterima sekarang bisa disiapkan untuk membangun bisnis impian kita sendiri.

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

PERSONAL

VIP

Saat krisis keuangan menerpa Asia pada tahun 1998, perusahaan Bakrie tengah diterpa persoalan besar. Usa足ha kelompok Bakrie seolah berada pada titik nadir dengan hanya memiliki 2,5 % saham. Anindya Bakrie yang tengah bekerja di sebuah perusahaan di New York pun kembali ke tanah air. Misi besar menantinya: melakukan perubahan pada kelompok usaha Bakrie.

ANINDYA NOVYAN BAKRIE

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Anindya Novyan Bakrie, begitu nama lengkap putra sulung Aburizal Bakrie, melukiskan kondisi kelompok Bakrie yang begitu terpuruk. “Ibarat kata, saat itu keluarga Bakrie lebih miskin dibanding pengemis. Kalau pengemis itu tidak punya hutang, tapi kelompok Bakrie utangnya sangat besar,” begitu uraiannya. Anin semakin teruji ketika menangani stasiun televisi Antv yang hampir bangkrut. Saat masuk Antv pada tahun 2002, stasiun tv nasional itu hampir bangkrut karena dililit utang. Hanya dalam waktu dua tahun ia bisa merestrukturisasinya dan utangnya menjadi nol. Sekitar 80% utang perusahaan menjadi penyertaan modal. Demikian juga saat Bakrie mengambil alih Lativi pada bulan Maret 2007. Perusahaan TV tersebut juga tengah dililit utang yang cukup besar. Sementara rating dan share-nya selalu berada di urutan terbawah. Pada bulan Februari tahun 2008 Lativi berubah menjadi TvOne. Format TV diubah dari general TV menjadi News TV. Tidak perlu waktu terlalu lama, TvOne telah menjadi leader news station di Indonesia. Tangan dinginnya juga berhasil menjadikan Bakrie Telecom (BTEL) sebagai salah satu market leader pada operator telekomunikasi CDMA. Semula perusahaan ini bernama Ratelindo. Jumlah pelanggannya hanya 100.000 dan utang perusahaan cukup besar. Melalui produknya Esia, BTEL menjadi perintis operator telekomunikasi murah di Indonesia. Hadirnya Esia mengubah struktur pasar dan persaingan operator telekomunikasi di Indonesia. Semula para operator dinilai terlalu banyak mengambil untung dengan menetapkan harga tinggi yang merugikan konsumen. BTEL pun terus berkembang dan melahirkan sebuah unit usaha baru, yaitu Bakrie Connectivity (BCONN). Perusahaan itu memasarkan layanan data nirkabel EVDO (Evolution Data Optimize) dengan nama produk AHA. Peluncuran

“Saya memang dipanggil kalau situasi sedang sulit”

AHA tersebut dilakukan di Jakarta 24 Juni 2010 berkolaborasi dengan Google yang meluncurkan produk terbarunya Google Chrome yang telah dimodifikasi secara khusus untuk AHA. “Saya memang dipanggil kalau situasi sedang sulit. Tiap kali ada pekerjaan pasti yang ada-ada saja, yang banyak masalah. Nyari masalah saja,” tuturnya. Pecinta olahraga lari marathon itu tak berhenti sampai di situ. Bisnis media massa online pun dirambahnya. Anin pun mendirikan Vivanews.com dengan merekrut sejumlah wartawan majalah Tempo. VIVAnews yang didirikan 17 Desember 2008. Vivanews kini berganti nama menjadi viva.co.id. Bukan Anindya kalau enggan belajar. Dan cara belajar yang paling efektif adalah dengan terlibat langsung. Learning by doing. Pendidikan bisnis yang diturunkan keluarga Bakrie pun mengasah kemampuannya untuk mampu menyelesaikan berbagai soal. Sejak awal, Anin diberi tanggung jawab menghadapi persoalan berat. “Kalau awalnya diberi yang gampang, nanti tidak bisa belajar,” katanya. Pilihan itu bukan tanpa alasan. Generasi ketiga Bakrie itu berpendapat lika-liku yang dia hadapi tak sesulit yang dialami almarhum Achmad Bakrie. Saat itu, generasi pertama Bakrie memulai bisnisnya pada tahun 1942, saat Jepang menjajah bangsa Indonesia. Merintis bisnis pada jaman penjajahan tentu tidak semudah membalik telapak tangan. Itulah yang memicunya untuk bekerja keras melanjutkan dan mengembangkan bisnis kelompok Bakrie. “Kerja keras, kerja yang pandai ditambah doa dan bertawakal. Tapi bukan pasrah lalu tidak bekerja sama sekali,” paparnya. Saat ini, kelompok usaha Bakrie kembali dihadapkan pada persoalan. Harga saham Bumi 61

Plc London dan dua anak usahanya di Indonesia-BUMI dan BRAU-bergerak bak roller coaster beberapa waktu belakangan. Pemegang saham dan investor Bumi Plc, PT Bumi Resources Tbk (BUMI), dan PT Berau Coal Energy Tbk (BRAU) seolah menanti kejutan atas hasil perseteruan antara Nathaniel Rothschild dengan kelompok Bakrie. Hal itu jelas akan mempengarungi nilai investasi di perusahaanperusahaan tersebut. Sejak awal 2012, harga saham Bumi Plc terus turun. Sepanjang tahun ini, level tertinggi harga saham BUMI Plc berada di level 902 sen poundsterling per 19 Januari 2012. Sejak saat itu, harga saham BUMI Plc terus tergerus. Saham perusahaan yang tercatat di bursa London itu pun sempat berada pada level 147,10 sen poundsterling pada 27 September 2012. Pada penutupan bursa 15 Oktober lalu, harga saham Bumi Plc tercatat di level 245,30 sen poundsterling. Demikian pula yang terjadi pada saham BUMI. Pada 2 Februari lalu, saham BUMI berada di level tertinggi tahun ini yaitu di posisi Rp2.600. Sayangnya, harga saham BUMI anjlok hingga menyentuh posisi Rp630. Pada 15 Oktober, saham BUMI berada di level Rp 710. Nasib serupa juga menerpa saham BRAU. Harga saham tertinggi BRAU tahun ini berada di level Rp590. Setelah itu, harga saham BRAU terus turun hingga ke posisi Rp 147 pada 9 Oktober 2012. Pada 15 Oktober, harga saham BRAU berada di level Rp240. Sejumlah isu penting mempengaruhi pergerakan harga saham perusahaan. Tudingan dugaan penyelewengan keuangan yang dilakukan BUMI dan BRAU oleh Bumi Plc meruak akhir September lalu. Bumi Plc menyatakan sudah membentuk

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

PERSONAL

VIP tim investigasi independen untuk menyelidiki keuangan BUMI. Selain itu, perusahaan juga akan meminta bantuan pihak berwenang di Inggris dan Indonesia terkait penyelidikan tersebut. Manajemen Bumi Plc juga menegaskan, penyelidikan akan fokus pada dana pengembangan BUMI dan aset di BRAU. Salah satu fokus penyelidikan adalah dana pengembangan BUMI. Dana pengembangan di Bumi Resources dan satu aset pengembangan di Berau Coal Energy turun ke angka nol dalam neraca Bumi Plc per tanggal 31 Desember 2011, kecuali satu investasi dengan nilai US$ 39 juta yang tercantum dalam laporan keuangan konsolidasi perusahaan. Namun, pihak BUMI membantah tudingan Bumi Plc tersebut. Manajemen Bumi Resources bilang, tuduhan Bumi Plc pimpinan Nathaniel Rothschild dan pembocoran masalah ini ke ruang publik merupakan upaya untuk menghancurkan perusahaan tambang batubara itu di Indonesia. Perseteruan itu memang bukan yang pertama terjadi. Sampai dengan artikel ini ditulis, akhir sengketa itu belum jelas. Namun, dari mundurnya Nath, sudah terang bila apa yang dialami salah satu tulang punggung bisnis kelompok Bakrie saat ini, masih terbilang ‘mudah’. Setidaknya dibandingkan dengan situasi tahun 1998 dan 2008. Kepiawaian Anindya mengelola persoalan kembali dipertaruhkan. Lelaki kelahiran 10 November 1974 itu tampaknya kembali harus menguji filosofinya dalam berbisnis. ‘Semakin banyak tantangan, semakin banyak peluang,’ begitu prinsip yang dipegang teguh. Cara pandangnya selalu dipenuhi optimisme. Peluang selalu bisa dilihatnya meski usaha hampir mencapai titik terbawah. “Kalau sudah hampir di bawah artinya sudah tidak terlalu banyak lagi bisa turun. Justru kemungkinan bisa naik san-

gat besar,” katanya. Berada dalam situasi sulit, memicu Anin berpikir keras untuk mencari jalan keluar dan menjadi lebih kreatif. Bukan hanya satu perusahaan ‘sakit’ yang bisa disembuhkan Anin. Bahkan, sejumlah usaha yang telah dijamah tangan dinginnya kini merangsek ke urutan atas di tanah air. Pria yang mengenyam pendidikan tinggi di Amerika Serikat ini optimistis situasi akan membaik. Dia meyakinkan bahwa fundamental perusahaan-perusahaan yang tergabung dalam Grup Bakrie cukup baik. Bakrie, ujar dia, tetap harus memperbaiki kinerjanya. Karena, publik melihat utang kelompok Bakrie masih menjadi beban. Padahal, utang merupakan ungkapan kepercayaan yang dapat digunakan untuk pengembangan usaha. “Yang terpenting adalah bagaimana melewati masa-masa ini dan mudahmudahan bisa mempunyai nafas untuk sampai menikmati hasil dari capaian yang sudah bagus selama ini,” ungkapnya. Dinamika di pasar modal diakui berpengaruh pada anjloknya harga saham kelompok Bakrie. Anin optimistis kepercayaan para investor akan kembali tumbuh dan menguat pada saham-saham kelompok Bakrie. Dengan segudang pengalaman membangkitkan perusahaan bermasalah, persoalan kali ini tak menggetarkannya. “Toh ini bukan pengalaman pertama. Kalau dibandingkan, pengalaman yang lalu jauh lebih buruk,” katanya. Kelompok Bakrie dipastikan memiliki strategi untuk dapat menyelesaikan berbagai persoalan yang saat ini mendera. Kepercayaan investor menjadi kunci pengembangan bisnis kelompok usaha yang telah dirintis sejak Indonesia belum merdeka. Dan yang utama, faktor keberuntungan dari ‘atas’ tak bisa diabaikan. “Kami tidak takabur dalam menghadapi persoalan ini. Yang terpenting, berdoa,” pungkasnya.

BIODATA Nama Tanggal lahir

: Anindya Novyan Bakrie : 10 November 1974

PENDIDIKAN 1992

Lulus SMA Pangudi Luhur 1 Jakarta

1996

Northwestern University Evanston, Illinois B. Sc., Industrial Engineering

2001

Standford Graduate of Business Standford, California MBA, Global Management Program

KARIR PT Bakrie Telecom Tbk. (BTEL) President Director & CEO (2003 – sekarang). Provider jaringan telekomunikasi CDMA terbesar di Indonesia, dengan 10 juta pelanggan. Menawarkan produk telepon seluler, telepon rumah, sambungan internasional, Internet akses dan data servis. PT Visi Media Asia (VIVA) President Commissioner (2011 - sekarang) President Director & CEO (2008 – 2011). Perusahaan media yang terintegrasi fokus pada bisnis konten (termasuk 2 saluran TV terkemuka, antv dan TvOne, dan media baru / bisnis platform Internet (viva.co.id). PT Lativi Media Karya (tvOne) President Commissioner & Chairman (2007 – sekarang). Saluran TV Berita dan olah raga terbesar dan paling berpengaruh di Indonesia, yang melayani lebih dari 150 juta Indonesia. tvOne memperluas saluran dan merek di luar layanan saat ini ke dalam satelit / kabel, Internet dan platform distribusi mobile. PT Cakrawala Andalas Televisi (antv) President Commissioner (2009 - sekarang) President Director & CEO (2002 – 2009) Saluran TV hiburan dan umum terkemuka di Indonesia, melayani lebih dari 170 juta penonton Indonesia. Antv memperluas saluran dan merek saat ini gratis-udara-darat ke satelit / kabel, Internet dan platform distribusi mobile. Capital Managers Asia Pte., Ltd. – Singapore Director & COO (2001 – sekarang) Pengelolaan Dana dan Penasehat Keuangan fokus di Asia Tenggara Sumber Daya Alam (Minyak & Gas, Pertambangan, Perkebunan, dan Kehutanan) dan T.M.T. (Telecom, Media dan Teknologi). PT Bakrie & Brothers, Tbk. Deputy to COO and Managing Director (1997 – 1999) Salah satu holding investasi terbesar yang tercatat di Bursa Efek Jakarta dengan core bisnis telekomunikasi, infrastruktur dan agribisnis. Salomon Brothers Inc. – New York Finance Analyst, Investment Banking, Global Power Group (1996 – 1997)

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

PERSONAL

STORY

Piyu ‘Padi’

Musik Jadi Uang

Cash Flow Dari Musisi ternama ini memulainya dengan pengalaman rugi ratusan juta rupiah ketika dalam sekejap, krisis global 2008 menggerus portofolio reksa dananya hingga 75%. Namun, ia kemudian justru masuk lebih dalam ke investasi saham. Kerugiannya terbayar, dan dengan investasi sendiri ia pernah untung hingga Rp1,5 miliar. Kini ia mulai menggeser profesi musisinya dari sumber utama mata pencaharian. 64

Satriyo Yudi Wahono, sepintas tak banyak yang mengenalnya. Tapi kalau menyebut “Piyu Padi,” hampir semua orang tahu. Ya, Piyu memang besar dari musik. Kepiawaiannya mencipta lagu, membuat Piyu cukup tersohor di kalangan musisi. Meskipun musik adalah hidupnya, perlahan namun pasti, kini Piyu mulai merambah ke dunia pasar modal. Beberapa bulan terakhir, Piyu mulai menemukan ‘feel’ di dunia pasar modal setelah empat tahun bergabung.

PIALANG INDONESIA

Jajan,

i Saham “Saya semakin kesini semakin yakin. Karena saya sudah bekali dengan baca buku, ikutan seminar sana-sini, dan banyak teman yang bermain di sini (pasar modal, red). Sekarang saya ada crew, komunitas baru, teman yang bisa sharing. Baru berapa bulan terakhir ini merasa enjoy dan sangat enjoy banget,” ujarnya saat ditemui di studio musik E-motion. Perlunya investasi untuk masa depan, sebenarnya sudah disadarinya sedari dulu. 65

Meskipun ia dibesarkan dari industri musik, EDISI 3 NOVEMBER 2012 namun latar belakang pendidikannya berasal dari disiplin ilmu ekonomi. Piyu lulus dari Fakultas Ekonomi Universitas Airlangga, karenanya sedikit banyak mudah terdorong berinvestasi. Konsep investasi sederhana, sudah dikenal pria kelahiran Surabaya, 15 Juli 1973 ini jauh sebelum ia terkenal. “Aku sudah dari dulu suka berinvestasi, dari awal pengenalan yang sederhana, seperti menabung.” Setiap ada peluang, tak pernah disiasiakannya. Prinsip ini ia terapkan saat membangun studio musik di kawasan Cinere, Jakarta Selatan. Meskipun tidak memberikan return secara langsung, namun prinsipnya kala itu adalah sebuah studio musik dapat menjadi pohon uang kalau ada hasil karyanya yang laku terjual di pasaran. “Royalti saya belikan tanah di Cinere. Terus saya jadikan studio, dari studio akhirnya saya bisa dapatin penghasilan dari studio itu,” ungkap suami dari Anastasia Florin ini. Kemudian ia mulai mempelajari konsep investasi yang lebih modern, khususnya dunia keuangan. Dia memulainya dari deposito dan reksa dana. Tapi kesan yang dia peroleh justru buruk. “Saya dapat (beli) reksa dana US (dollarAS) pada tahun 2007. Saat saya masuk justru terus turun. Sampai menjelang 2008 kok dana saya tinggal 30%, tergerus 70%. Dari situ akhirnya saya berpikir aduh gimana yah. Bukannya bertambah malah berkurang dan berkurang,” kenangnya. Piyu memang masuk disaat yang kurang tepat. Ia masuk ketika nilai aktiva bersih (NAB) industri reksa dana mencapai puncak kedua tertinggi sepanjang sejarah produk reksa dana. Karena krisis global 2008, nilai total NAB reksa dana tercatat minus 18,74%. Piyu sempat bingung. Tak ada lagi investasi yang ia miliki, sementara ia harus berpikir bagaimana caranya memiliki investasi yang mampu memberinya hasil cepat. “Akhirnya saya disarankan sama teman, yang memang sudah lama bermain saham. ‘Gimana kalau kamu main sendiri aja’. Saya kan sama sekali buta, nggak ngerti sama sekali,” ulas Piyu. Ayah tiga anak ini lalu nekad mencoba saham, kendati pasar sedang dijauhi banyak orang. Piyu menggunakan uang Rp175 juta hasil kerja kerasnya menjadi produser Titi Kamal pada waktu itu untuk membeli saham Bumi Resources Tbk (BUMI). “Saat itu kan BUMI sedang turun, dari 8.000 tinggal 445. Saya memang masih terlalu banyak diskusi, tetapi akhirnya memberanikan diri. Saya belikan saham BUMI, pas harganya

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

PERSONAL

STORY

“Kalau kita mau bisa renang, kita harus belajar renang. Nyebur, biar tahu rasanya kelelep (tenggelam, red). Kalau mental kita mental takut kalah, ya kita nggak akan pernah bisa...”

mulai masuk 775 per lembarnya,” ceritanya. Dari situ, Piyu mulai membekali diri belajar membaca grafik, analisis teknikal dan fundamental analisis, termasuk rajin membaca berita ekonomi. “Ada fluktuasinya juga. Saya sempat juga ngerasa kaya pada pengalaman pertama. Tapi baru beli, habis itu “Waduh kok turun lagi?” pada waktu itu ke 600-an (saham BUMI). Tapi saya belajar dari situ, sampai saya bertahan sampai 2000-an, akhirnya saya lepas,” ujarnya sembari tertawa. Perlahan namun pasti, Piyu mulai mahir untuk memilih posisi beli atau jual. Dia selalu memperhatikan pergerakan saham berdasarkan volume, tren harga baru kemudian dicocokan dengan analisis teknikal, fundamental. Untuk teknikal, Piyu menyukai indikator oscillator. 66

Sama seperti investor lain di pasar modal, Piyu tak pernah lupa pada pengalaman paling menyenangkan diinvestasi saham. Dia pernah meraup Rp1,5 miliar dari kejeliannya memperhatikan pergerakan pasar saham. “Tapi, saya juga sempat lost sampai setengah miliar. Dari situ saya akhirnya belajar dengan benar, mulai dari baca buku, baca news, dan sebagainya,” ulasnya. Namun ‘feel’ investasi di pasar modal yang ia dapatkan sekarang tidak diperoleh dengan mudah. Pada mulanya, ia merasa kesulitan, terutama pada cara mengontrol emosi saat harga saham yang dibelinya turun. “Yang pertama lebih ke psikologi. Soalnya banyak informasi yang menunjukkan bahwa orang yang masuk ke saham kemudian bangkrut atau sampai hancur. Ada juga yang ketakutan karena disamping rugi, juga akan menyita waktu,” katanya. Tapi keraguan dan ketakutan itu bisa ditepisnya. Ia berprinsip tak ada yang tak mungkin asalkan mau berusaha. Meskipun pada awalnya harus mengalami jatuh bangun terlebih dahulu. “Kalau kita mau bisa renang, kita harus belajar renang. Nyebur, biar tahu rasanya kelelep (tenggelam, red). Kalau mental kita mental takut kalah, ya kita nggak akan pernah bisa. Sama aja saat kita menelan air pada saat berenang ya. Awalnya saya ketakutan juga, tapi karena saya merasakan bahwa uang saya hilang pada saat di reksa dana, saya berpikir kenapa saya nggak main sendiri,” jelasnya.

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Satu-satunya cara untuk bisa mengalahkan pasar adalah menerapkan cara-cara berinvestasi dengan benar. Strategi yang tepat menurutnya bisa menuntun seorang trader sukses. “Pasang stop lost-nya, ikuti perkembangan sahamnya,” ujar dia. Piyu berbagi resep, bahwa dirinya mengakumulasikan keuntungan antara 7-8% setiap hari. Artinya, bila sudah tercapai target keuntungannya, ia akan jual. “Sekarang daily trading nggak sampai Rp500 juta. Itu sudah cukup. Kalau ada lebihnya, ada profit sekitar Rp100 atau 200 juta, saya get out (jual), ” ujarnya. Pengalaman buruk pada perkenalan pertama produk pasar modal 2008 silam kini sudah mengubah cara Piyu mencari nafkah. Kini Piyu tak hanya mahir dalam bermusik saja, tapi juga lihai sebagai trader saham. Bahkan, musik yang dulu membesarkan namanya, sekarang tak lagi menjadi mata pencaharian pokok baginya. “Kalau melihat profesi saya sebagai musisi dan artis, saya memainkan musik akhirnya sebagai hobi. Mencari nafkahnya bukan dari itu, karena saya enjoy, saya bisa dirumah, saya bisa dengan anak-anak saya. Jadi kalau yang dari musik, jadi kayak uang jajan aja. Cash flow saya malah kebanyakan dari saham,” ujarnya sembari tersenyum. Saat ini Piyu konsisten mengelola paling tidak lima portofolio saham. Dari kelimanya, biasanya ia menahan satu saham unggulan untuk periode jangka panjang. “Untuk yang dimainin maksimal seminggu saya tahan dan kemudian lepas. Dan yang paling lama hampir sebulan. Saya sebenarnya bukan investor tapi trader, karena saya membutuhkan cash flow. Saya lebih ke weekly, bahkan mungking day trader karena setiap hari juga harus melihat akumulasi apa yang saat ini harus masuk,” jelasnya. Hasil keuntungan bermain saham ia gunakan untuk menopang kebutuhan pokok. Seperti untuk membeli mobil, membeli alat-alat musik, digunakan untuk liburan, dan lain sebagainya. “Atau investasi yang lain kaya buat film, buat toko. Prinsip saya, investasi untuk diinvestasikan ke yang lain,” katanya. Pada akhir wawancara, Piyu mengakui bahwa dulu ia termasuk orang yang sependapat bahwa investasi di pasar modal itu banyak ruginya dan tak ubahnya seperti judi. Tapi kini, Piyu mengerti bahwa stigma negatif itu tak selamanya benar. “Pasar

modal adalah area atau tempat dimana kita bisa menginvestasikan uang kita, dan kita bisa mendapatkan pendapatan yang akan membantu kita untuk menambah nilai hidup kita,” katanya. “Jadi kita nggak harus melihat pasar modal itu sebagai tempat judi, tapi harus melihat pasar modal sebagai tempat berbisnis, karena kita harus mempertimbangkan resiko, keuntungan. Kita harus mengakumulasikan aset kita, supaya aset kita menjadi berkembang dan bertambah,” pungkasnya.

Sukses Trading Ala Piyu Padi Mengenal pasar modal. Kita harus kenali dunia pasar modal itu seperti apa. Kinerjanya, bagaimana kita harus bermain saham. Hal ini perlu dilakukan karena tidak ada jaminan akan selalu mendapat untung sekalipun sudah tahu seluk beluk pasar modal.

Siap mental. Sama halnya usaha di sektor riil, untung dan rugi akan menjadi hal yang biasa ketika masuk di dunia pasar modal. Namun efek psikologis yang ditimbulkan bisa lebih besar. Pelaku pasar akan sangat mudah mengalami stress ketika saham yang dimilikinya turun drastis ketimbang pengusaha yang mengalami rugi karena jualnya turun. Pertimbangkan risiko dan untung. Hal ini yang kemudian menghilangkan stigma negatif, ‘pasar modal sama dengan judi’. Karena dengan mempertimbangkan risiko itu artinya tidak ada unsur gambling dalam investasi ini.

Banyak belajar. Supaya sukses di pasar modal, perlu banyak belajar mengenai teknis maupun strateginya. Belajar bisa dengan cara banyak latihan, membaca buku investasi, mencari informasi saham terkait, dan berkonsultasi dengan manajer investasinya.

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

LIFESTYLE

BEST PLACE TO GO

Melancong Ke Negeri Paman Ho

Ada sosok novelis Prancis Victor Hugo yang dijadikan nabi agama resmi di sana, dan jawaban mengapa Amerika Serikat tak bisa menang melawan Vietkong

Tidak pernah sekalipun terbesit dalam fikiran saya berkunjung ke negara Vietnam. Malah saya menganggap negara itu tidak menarik untuk dikunjungi oleh wisatawan. Namun, ajakan seorang teman dan tiket promo salah satu maskapai penerbangan membuat saya mulai menandai cuti kantor yang tersedia untuk pergi ke Ho Chi Minh. Dengan berbekal nekad, dan uang dikantong sebesar Rp 1,5 juta dikantong akhirnya kami berpetualang di negeri Paman Ho selama 4 hari, 3 malam.

Sesampainya di bandara Udara Internasional Tan Son Nhat, kami memesan taxi untuk diantarkan ke sebuah hotel di distrik 1 bernama Vietnam Village Hotel, ini hasil browsing internet. Kawasan distrik 1 terkenal sebagai kawasan turis backpacker dengan harga bersahabat, biasanya rate penginapan rata-rata kalau dirupiahkan antara Rp50 ribu-500 ribu per hari. Kalau mau dapat yang bagus, pintar-pintarlah mencari hotel yang dianggap murah, nyaman dan fasilitas lengkap.

Hotel kami cukup nyaman dan lengkap, meskipun kamar hanya difasilitasi fan tanpa air conditioner, namun sudah mencakup kamar mandi dengan air panas, televisi, dan sebuah sofa panjang. Maklum rate kamarnya cuma Rp50 ribu per malam. Hotel juga menyediakan jasa tur bagi wisatawan, sang resepsionis hotel yang juga merangkap sebagai marketing gencar mempromosikan kepada wisatawan agar kami mengambil paket tur yang disediakan melalui brosur. Atas rekomendasi dia, kami

Suasana prosesi ritual di kuil cao dai

memilih untuk mengunjungi Kuil Cao Dai (baca Kao Dai). Menurut dia, Cao Dai memiliki elemen dari beberapa agama besar di dunia. Wah, seperti apa, ya? Akhirnya saya mendapat paket tur sehari mengunjungi Kuil Cao Dai dan Terowongan Cu Chi seharga US$ 7. Harga tersebut sudah termasuk dua kali makan. Keesokan harinya, kami diharuskan siap pukul 09.00 waktu setempat, karena Bus beserta guide akan menjemput kami di hotel tersebut. Ternyata dalam bus ada beberapa wisatawan lainnya yang ikut dalam rombongan kami,

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

saya pun tak sabar untuk segera melihat seperti apa Kuil Cao Dai. Kuil Cao DaiÂ terletak di wilayah Tay Ninh, sekitar 96 kilometer sebelah barat laut Kota Ho Chi Minh, dekat perbatasan Kamboja. Kira-kira pukul 12.00 siang kami tiba di komplek Cao Dai, tempat ibadah para Cao Daism, sebutan agama asli Vietnam itu. Bangunan kuil dengan mayoritas penganut terbatas di Vietnam Selatan itu memiliki gaya yang khas, tidak mirip kelenteng, meskipun warnanya di dominasi dengan warna merah dan emas. Kompleks kuil berada

jauh dari permukiman. Dari lokasi parkir kendaraan, rombongan pengunjung harus berjalan sejauh 100 meter disekelilingnya terdapat banyak pohon karet. Sang guide Mr Lee yang lihai berbahasa inggris dengan aksen Vietnam menjelaskan kepada kami bahwa Cao Dai adalah agama yang relatif baru. Cao Dai disebut merupakan pimpinan dari semua agama, Ia diciptakan oleh spiritualis Vietnam pada sekitar 1926. Tapi kini Cao Daism menjadi agama ketiga terbesar di Vietnam setelah Buddha dan Katolik. Pengikutnya

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

LIFESTYLE

BEST PLACE TO GO

Memainkan alat musik untuk mengiringi proses ritual

Novellis Prancis Victor Hugo, Pemimpin politik Cina, Sun Yat Sen dan penyair yang berasal dari Vietnam, Nguyen Bin Khiem.

ada sekitar 7 juta warga Vietnam dan puluhan ribu pengikut yang tinggal di negaranegara lain. Agama ini diwakili dalam teologi Cao Dai melalui konsep-konsep seperti reinkarnasi, vegetarian, serta yin dan yang. Juga pada tiga warna utama mereka, yaitu kuning yang melambangkan Buddhisme dan kebajikan; biru melambangkan Taoisme dan pasifisme; serta merah melambangkan Konfusianisme dan otoritas. Cao Dai dipandang sebagai jawaban atas agama ideal yang menggabungkan elemen dari banyak agama utama dunia, termasuk Buddha, Konghucu, Kristen, Hindu, Islam, Yudaisme, Taoisme, serta Geniism (agama asli Vietnam). Mereka percaya bahwa semua agama adalah sama. Upacara keagamaan dilakukan setiap hari oleh jemaat di kuil ini. Mereka berdoa empat kali sehari, yaitu pukul 06.00, di tengah siang, pukul 18.00, dan tengah malam. Beruntungnya, kami datang bertepatan dengan upacara ritual di Cao Dai, dan yang unik adalah pakaian para penganut Cao Dai itu serba putih -putih baik wanita dan pria. Salah satu pemandangan paling mengesankan di dalam kuil adalah ketika melihat lautan pengikut Cao Daism, yang mengenakan jubah serba putih berjalan masuk secara sistematis, lalu berkumpul dan berbaris dengan tertib saat upacara. Jemaat pria dan wanita terpisah. Semua pria duduk berbaris di bagian sebelah kanan, sedangkan 70

perempuan di sebelah kiri. Saya takjub dengan kemegahan kuil tersebut. Kuil ini lebih besar dari luas separuh lapangan sepak bola, dan dilengkapi empat menara. Yang paling menarik perhatian adalah Mata Suci, yang disembah oleh para penganutnya. Mata Suci adalah simbol yang terpenting bagi penganut agama Cao Daism, yaitu simbol mata yang mewakili mata Tuhan. Simbol mata ini dibingkai dalam sebuah segitiga yang dikelilingi sinar matahari dan ukiran bunga teratai sebagai ornamen pengaturan cahaya untuk interior kuil. Di bagian dalam kuil terdapat sebuah aula besar dengan dua barisan dari 28 pilar besar berukiran naga yang mewakili 28 manifestasi dari Sang Buddha. Langit-langit kubah dibagi menjadi sembilan bagian yang dilukis dengan gambar langit berwarna biru cerah, dipenuhi awan putih, dan dilengkapi bintang yang melambangkan surga. Di sekitar lampu juga dipenuhi oleh berbagai ukiran simbol hewan yang memiliki makna masingmasing. Di depan pintu masuk kuil, terdapat tiga gambar tokoh yang dihormati dalam agama Cao Daism, antara lain sang novellis Prancis Victor Hugo, Pemimpin politik Cina, Sun Yat Sen dan penyair yang berasal dari Vietnam, Nguyen Bin Khiem. Mr Lee menjelaskan, patung Victor di buat karena Victor dianggap sebagai nabi yang meramalkan munculnya agama yang baru dengan tujuan untuk menyatukan spiritualitas Asia dan dunia Barat. Para penganut Cao Dai pun tidak merasa terganggu dengan banyaknya wisatawan yang mengunjungi Kuil Cao Dai dan berfoto-foto, ini menunjukkan bahwa penganut tersebut mentoleransi siapapun untuk mengenali agama dan kuil Cao Dai. Bagi wisatawan diberi tempat khusus untuk melihat prosesi ritual keagamaan, yaitu dari balkon lantai atas yang membentang di sepanjang kuil. Upacara dimulai setelah salah satu

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

simbol mata yang mewakili mata Tuhan.

imam berdiri dan berjalan menuju altar untuk melakukan penghormatan. Diiringi suara gong sebagai aba-aba, jemaat serempak berlutut bersamaan di depan altar mengawali doa. Para imam dengan mudah dapat saya kenali. Mereka memakai topi putih berhiaskan Mata Suci dan mengenakan jubah berwarna cerah, kuning, biru, dan merah, yang mencerminkan kesetiaan rohani mereka. Selama beribadah, semua elemen dari agama besar yang mereka pakai ditunjukkan dalam gerakan dan aktivitas saat berdoa. Seperti bersujud (Islam), bernyanyi atau membaca mantra (Taoisme/Buddhisme), dan membuat tanda salib (Kristen).Tak lama kemudian, suara gong menyatu dalam irama musik instrumen petikan dan nyanyian yang harmonis dari kelompok paduan suara. Terowongan Chu Chi Anda yang menggemari film perang tentu cukup akrab dengan film-film berlatar belakang perang Vietnam, seperti Platoon, Full Metal Jacket, Born on the Fourth of July dan serial TV Tour of Duty. Nah, bagi yang sudah tiba di Ho Chi Minh City, sediakan waktu untuk mengunjungi terowongan Chu Chi. Terowongan ini menjadi tujuan kedua saya, setelah Kuil Cao Dai. Chu Chi Tunnel terletak sekitar 30 km dari Ho Chi Minh City. Tempat ini adalah tempat yang wajib dikunjungi oleh wisatawan asing. Terowongan Chu Chi memiliki panjang 250 km, dan terdiri dari tiga level yang menjadi tempat

efektif para tentara Vietcong bersembunyi, dan melakukan perang gerilya terhadap tentara Amerika Serikat. Chu Chi ini membuat saya berdecak kagum pada para Vietchong (komunis Vietnam) karena selama bertahun-tahun mampu hidup dengan berlindung di bawah tanah yang sempit dan minim udara. Dengan biaya tur yang murah meriah, sang guide membawa kami melalui hutan karet, di mana bagian dari Chu Chi Tunnels dipentaskan untuk mendemonstrasikan bagaimana orang Vietnam bertahan hidup selama perang. Beberapa bagian dari tur di terowongan Chu Chi cukup menyenangkan sekaligus menarik, karena hanya wisatawan yang berbadan kecil yang bisa masuk ke dalam terowongan tersebut. Menurut cerita dari pemandu, lebih dari 6.000 Vietnam hidup, berjuang dan bekerja di terowongan Chu Chi pada tahun 1960 hingga 1975. Bayangkan saja untuk masuk ke dalam terowongan itu aku harus berjongkok, dengan kondisi minim udara, sempit dan gelap. Mungkin seorang Claustrophobia—ketakutan terhadap tempat yang tertutup, khususnya yang kecil atau sempit—disarankan tidak masuk terowongan ini. Dengan kondisi sedang perang dan menegangkan, orang Vietnam terpaksa berlindung di terowongan dari segala ancaman akibat pemboman tersebut,. Mereka bisa berhari-hari dengan kondisi punggung membungkuk dengan lorong-lorong kecil yang tingginya 3 kaki. Tak jarang orang Vietnam yang bersembunyi kerap menghadapi serangan serangga beracun, minimnya persediaan makanan, dan melawan penyakit Malaria. Terowongan Chu Chi ternyata di desain tiga level pertama, untuk kedalaman 3 meter di bawah tanah terdiri dari bunker-bunker yang mempunyai fungsi masing-masing seperti bunker ruang pertemuan, rumah sakit,

kamar tidur, gudang senapan dan dapur. Level kedua dengan kedalaman 6 meter adalah tempat pelarian, sedangkan level ketiga dengan kedalaman 9 meter adalah pintu keluar terowongan yang berujung ke tepi sungai. Selain terowongan, tentara vietnam juga membuat berbagai jenis jebakan atau ranjau. Biasanya dari bambubambu runcing lalu, disamarkan dengan menggunakan rumput-rumputan. Di area ini juga dipamerkan senjata-senjata dipergunakan oleh tentara vietnam, serta tank Amerika yang berhasil direbut oleh tentara vietkong. Kita juga bisa ikut mencicipi bagaimana rasanya menjadi tentara Vietcong dengan mencoba senapan AK-47 yang terkenal itu. Menjelajahi Terowongan Cu Chi ternyata menjadi salah satu petualangan yang paling mengesankan di Vietnam. Meskipun tur tersebut agak membuat bulu kuduk merinding dan ketakutan, tapi ini sangat menyenangkan, Terowongan ini dijadikan simbol dari ketekunan dan tekad orang-orang Vietnam melawan Amerika Serikat yang lebih tinggi di salah satu area peperangan paling terkenal dari Perang Vietnam. Sayangnya, 4 hari 3 malam di Hoa Chi Minh City hanya menyisakan memori diingatan. Saya kehilangan momen abadi berupa foto-foto di kamera selama perjalanan, karena data foto yang tersimpan di flashdisc tertinggal di sebuah restoran India saat kami makan malam. Saya baru menyadari kehilangan benda mungil itu sesampainya di Bandara Tan Son Nhat menuju kembali ke Jakarta.

Penulis, Emma Kirana. Ibu rumah tangga yang memiliki hobi traveling. Tinggal di DKI Jakarta

LIFESTYLE

GADGET & STUFF

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Jam Pintar

Mengangkat Telpon Semakin Mudah Pilihan Google menggratiskan sistem operasi android adalah keputusan yang tepat. Hal itu membuat banyak vendor perangkat elektronik, berlomba-lomba mengeluarkan inovasi baru dengan harga jual murah. Kini, setelah pasar smartphone dijejali dengan gadget â&#x20AC;&#x2DC;bernyawaâ&#x20AC;&#x2122; android, satu persatu sejumlah perangkat lain menyusul.

Spesifikasi Dimensi Layar Ketebalan Berat body Berat tali

: 36 mm x 36 mm : 8 mm : 15.5 gram : 26 gram

Sistem Operasi Bluetooth

: Android : 3.0 (Radius 10 m)

Tampilan Layar : OLED warna hitam, multisentuh Perlengkapan : Adaptor tali jam dan pengisi daya USB Fitur pesan : baca SMS, Email , kalender Fitur jejaring sosial : Facebook, Twitter Daya tahan Baterai : 1 minggu untuk pemakaian rendah : 3-4 hari untuk pemakaian biasa : 1 hari untuk pemakaian berat

Kini giliran Sony Mobile mengeluarkan inovasi baru, sebuah ponsel jam tangan bersistem operasi android, yang diberi nama Sony Smartwatch. Selain memiliki fungsi utama sebagai penunjuk waktu, Sony Smartwatch juga dapat digunakan untuk kontrol sederhana pada ponsel pintar berbasis Android. Seperti menampilkan notifikasi telepon (mengangkat dan menolak panggilan), membaca SMS, menerima email, notifikasi dari twitter dan update facebook, juga pengingat kalender. Selain itu, kontrol musik dan panggilan tak terjawab juga turut disematkan. Desain layar jam tangan pintar ini lebih simpel dengan layar sentuh berjenis OLED. Dilengkapi tombol daya pada bagian belakang, ukuran yang cukup proporsional, jam ini tampak pas di tangan. Ukurannya, 36 mm x 36 mm, dengan ketebalan 8 mm dan berat sekitar 54 gram. Tampilan permukaanya cukup elegan dengan balutan warna hitam. Bingkai dengan material logam yang mengkilap, semakin menonjolkan warna elegan jam pintar ini. Kesan elegan juga didukung oleh tali karet dengan warna senada. Jam tangan pintar ini menggunakan baterai non-removable atau tidak dapat dilepas.

Cara mengisi ulang cukup dengan menancapkan kabel USB ke port yang ada. Port USB dilindungi dengan penutup klip pegas dan menggunakan konektor proprietary. Cara untuk menggunakan Sony Smartwatch, pertama perangkat aksesoris tersebut harus dihubungkan dengan ponsel Android menggunakan koneksi Bluetooth. Untuk keperluan tersebut, jam pintar ini dilengkapi dengan fitur koneksi Bluetooth versi inti Bluetooth 3.0, dengan radius 10 meter. Tampilan layar OLED akan menunjukkan waktu, hari dan tanggal. Jam tangan pintar ini dilengkapi dengan fitur hemat daya. Pada saat pertama digunakan, layar akan otomatis mati, dan untuk melihat jam perlu menekan tombol power terlebih dahulu untuk menghidupkan dari mode sleep. Baterai dapat bertahan hingga 1 minggu pada pemakaian rendah, dan rata-rata 4 hari untuk pemakaian sedang. Sebenarnya Sony mobile bukan vendor pertama yang bisa diklaim memproduksinya secara masal. Produk serupa pernah dikembangkan Sony Mobile saat masih bersama Ericsson, dan diberi nama LiveView. Dari sisi produk, jam ini juga bukan sepenuhnya ponsel. Ia lebih mirip handset ponsel yang dilengkapi dengan jam, meskipun begitu istilah jam pintar tetap layak disematkan kepadanya.

GADGET & STUFF

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Lenovo K860

LePhone SPESIFIKASI General Display Memory Data USB Camera Fitur Messaging Battrey

2G Network GSM 850 / 900 / 1800 / 1900 3G Network HSDPA Type Capacitive touchscreen, 16M colors Size 720 x 1280 pixels, 5.0 inches (~294 ppi pixel density) Multitouch Card slot microSD, up to 32 GB Internal 1 GB RAM, 4GB ROM GPRS, EDGE, Speed HSDPA, HSUPA WLAN, Wi-Fi 802.11 b/g/n, Wi-Fi hotspot Bluetooth with A2DP microUSB v2.0 Primary 8 MP, 3264x2448 pixels, autofocus, Video Record, 1080p@30fps Secondary 2 MP Android OS, v4.0.4 (Ice Cream Sandwich) Chipset Exynos 4412 Quad CPU Quad-core GPU Mali-400MP Sensors Accelerometer, proximity, compass SMS, MMS, Email, Push Mail, IM, RSS Browser HTML5 Standard battery, Li-Ion 2250 mAh

China tampaknya tidak mau lagi dianggap sebagai produsen barang elektronik murah. Lenovo sudah membuktikanya dengan membeli lisiensi merek Think Pad dari IBM pada produk laptop. Belakangan, Lenovo terus mencoba persaingan di pasar ponsel pintar, mencoba melawan dominasi Apple, Samsung, dan vendor lain. Pabrikan ponsel pintar asal China itu kembali meluncurkan seri terbarunya LePhone Lenovo K860, setelah seri sebelumnya LePhone Lenovo S880 diluncurkan sebagai seri perdananya di Indonesia. Meskipun seri terbaru tersebut belum

merambah pasaran tanah air. Selain untuk menyaingi penetrasi pasar smartphone Samsung Galaxy Note ataupun Samsung Galaxy Note II yang sangat cepat, produk terbaru Lenovo ini juga untuk menyempurnakan seriseri sebelumnya. Dilihat dari segi tampilan layar, seri terbaru LePhone Lenovo K860 memiliki ukuran layar sentuh yang sama dengan seri S880, yaitu 5 inchi. Namun resolusi gambar yang ditawarkan jauh lebih tinggi yaitu HD 720 x 1280 piksel. Bagian dalam ponsel pintar seri K860 ini menggunakan processor yang jauh lebih baik dari seri sebelumnya. Bila pada seri S880 memanfaatkan processor MTK6575 berkecepatan 1 GHz, pada seri K860 menggunakan processor quad core Samsung Exynos 4412, dengan dilengkapi GPE Mali400 MP. Dengan didukung sistem pengoperasian OS Android 4.0.4 Ice Cream Sandwich (ICS). Bagi Anda yang menyukai fotografi, ponsel pintar Android LePhone Lenovo K860 dilengkapi kamera utama (belakang) dengan kemampuan membidik 8 MP. Dengan diperkuat lampu flash LED. Sedangkan bagian depan dilengkapi dengan kamera 2 MP. Dengan kemampuan kamera yang cukup tinggi, penggunan juga dapat menggunakan fasilitas video redcord dengan hasil yang lebih baik, karena seri K860 memiliki kemampuan merekam 1080p@30fps. Lebih tinggi bila dibandingkan dengan seri S880 yang hanya 720p@30fps. Kamera juga dilengkapi dengan fitur Geo-tagging. Seri teranyar ponsel pintar Lenovo ini memiliki kapasitas memori dua kali lipat bila dibandingkan dengan seri S880. Lenovo K860 memiliki kapasitas memori internal 1 GB RAM plus ROM 4 GB. Ponsel pintar ini sudah dapat dijumpai di pasaran, meskipun belum sampai ke pasar dalam negeri. Di pasar elektronik China, ponsel pintar ini dibandrol dengan harga 2.199 yuan atau sekitar Rp.4 jutaan.

GADGET & STUFF

LIFESTYLE

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Merah : Melambangkan sang pria sedang dalam keadaan psikologi penuh produktifitas, persaingan, dan birahi. Warna merah juga bisa dicirikan sang pria ingin mendominasi si pasangannya atau rival di kantor anda. Wow! Biru : Si pria ingin menunjukkan bahwa dirinya sosok yang sangat serius, tanpa basa basi. Kalau butuh kepastian, datangi orang-orang yang suka mengenakannya. Hijau : Melambangkan sosok kepribadian hangat, bersahabat. Demikian pula dengan warna hijau atau merah muda, dasi warna ini cocok dikenakan saat musim semi atau panas.

Dasi memang kerap dianggap remeh, kadang hanya dianggap aksesori saja. Kenyataanya dewasa ini dasi bisa menjadi hal penting. Saat ini dasi bisa dipakai untuk menunjukkan siapa Anda tanpa perlu banyak berbicara. Beberapa orang di dunia bisnis sudah mulai memakainya untuk menandai seseorang. Seperti apa dia, sehingga tidak salah langkah dalam bersikap. Sialnya, soal tebak menebak ini bisa saja salah kaprah, karena Anda termasuk sebagian besar pria yang hanya menganggap dasi adalah selembar kain yang terikat di leher dan menjuntai di bagian dada. Untuk menghindarinya, ada rumusnya: REKOMENDASI Beberapa desainer kenamaan menyebutkan,dasi garis-garis dengan warna cerah dapat dikombinasikan dengan gaya apa pun. Anda bisa memilih dasi dengan garis-garis diagonal sebagai pelengkap penampilan. Garis diagonal tersebut, meski sangat klasik tetapi bisa menjadi pilihan yang cocok untuk penampilan saat berbisnis. Â Namun perlu diperhatikan, yang ingin mengenakan dasi berpola perlu memerhatikan ukuran ataupun model pola yang tertuang dalam dasi

Hitam : Dia adalah tipe pria pebisnis yang konvensional. Dia lahir dari masa lalu, dan agak susah diajak bicara hal-hal baru di masa kini. Berpola : Motif garisgaris disebut-sebut sebagai tren fashion saat ini. Pria model ini umumnya simple dan tidak ingin ungkapkan jati diri sebenaarnya.

tersebut.Alasannya, tipe, pola dan ukuran dasi memang menjadi hal yang penting. Selanjutnya, anda perlu memadukan dasi dengan kemeja dan kegiatan yang hendak dilakukan. Biasanya, siapa yang ingin tampil lebih elegan dalam pertemuan bisnis akan lebih senang mengenakan dasi berpola dari bahan satin. Hindari pemakaian dasi motif bunga-bunga bila anda hendak menghadiri meeting. Kalaupun terpaksa, sebaiknya memilih dasi dengan motif bunga dalam ukuran kecil dalam warna yang tidak terlalu 74

terang. Ada satu tipe yang terbilang klasik namun tetap cocok dikenakan dalam acara apapun. Yaitu bow tie atau dasi pita berwarna hitam, yang biasanya dipadukan dengan tuksedo. Dasi pita warna hitam memang terbilang serasi dikenakan dengan setelan apa pun. Namun,dasi pita berwarna perak ataupun putih juga dapat dikenakan pada acara siang hari. Sementara dasi pita dalam warna lainnya, sangat pas dikenakan dalam acara-acara, seperti pernikahan.

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

LIFESTYLE

AUTOS

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Masih ada cerita tersisa dari ajang Indonesia International Motor Show (IIMS) yang baru berakhir akhir September lalu, yakni hadirnya Nissan GT-R R35 sebagai salah satu suguhan istimewa PT Nissan Motor Indonesia (NMI). Mobil sport Jepang ini merupakan versi facelift terbaru, resmi dipasarkan ke Indonesia dengan bandrol Rp 2,2 miliar on the road Jakarta dan siap dikirim ke garasi pembeli Desember ini.

Mesin PIALANG INDONESIA GT-R dibekali mesin VR38DETT 3.799 cc V6 dengan teknologi CVTC, 2012 EDISI 3 NOVEMBER blok silinder aluminium dengan dua turbocharger menyemburkan tenaga 545 dk dan torsi maksimum 632 Nm pada putaran mesin 3.200-5.800 rpm. Kecepatannya sudah tidak perlu diragukan, bisa melesat 0-100 kpj (kilo per jam) di bawah 3 detik disokong dengan sistem transmisi 6-percepatan dual clucth sehingga perpindahan transmisi jadi lebih halus. Masih nyaman buat harian, tapi juga bisa diajang ngebut sampai 311 kpj. Sistem penggerakknya sudah semua roda. Serta, Nissan GT-R diklaim punya rata-rata konsumsi bahan bakar 5,71 kpl (kilo per liter) untuk dalam kota dan 8,2 kpl di tol. Beberapa fitur unggulan yang dimiliki mobil sport Nissan ini adalah pada faktor keamanan, GT-R R35 sudah dilengkapi rem anti-lockÂ braking system (ABS), kontrol kestabilan dan kontrol traksi. Lalu ada dual airbag dan airbag tirai. Untuk membantu pengemudi mengendalikan mobilnya, Nissan juga membekali GT-R dengan layar monitor di dasbor dengan interface buatan Polyphony Digital. Layar ini menampilkan beberapa data menarik seperti pemetaan G-force (gaya tarik bumi) waktu menikung, posisi putaran setir, gigi dan waktu tiap putaran ketika lagi ngebut di sirkuit. Untuk menambah kenyamanan parkir juga sudah ada dilengkapi kamera mundur. Desain Dari desainnya, aura sporty sangat kental disuguhkan Shiro Nakamura, kepala desain Nissan, salah satu penanggung jawab GT-R. Tampang mobil sport kupe ini punya karakter khas, seperti sebuah robot. Nakamura mengaku terinsiprasi desain mobil ini dari film animasi terkenal Jepang Gundam. Fokus utama Nissan adalah menciptakam mobil bukan dari salinan mobil sport tapi benar-benar mencerminkan kebudayaan Jepang. Proses desain sendiri juga melibatkkan desainer lain asal AS yang menciptakan sebagian besar bentuk buritan, sedangkan atap mobil diberi kepercayaan pada desainer Eropa. Paling menarik, sentuhan Polyphony Digital, pencipta seri video game balap Gran Turismo yang dikontrak untuk merancang tampilan layar dasbor GT-R! Sejarah Di Indonesia, ketenaran Nissan GT-R cukup banyak dikenal. Mobil ini satu angkatan seperti mobil sport asal Jepang lain seperti Toyota Supra, Celica atau Honda NSX. Pada awalnya, emblem GT-R pertama kali dipasang pada Nissan Skyline sebagai tanda kalau ini merupakan varian lebih tinggi dari tipe standar pada 1969, berbekal mesin 2.000 cc. Tradisi ini diteruskan pada 1990 dengan bekalan teknologi baru turbo ganda. Model ini terus berlanjut dengan kehadiran versi R33 di 1994 dan R34 di 1999.

LIFESTYLE

AUTOS

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

tajam dengan sepasang “mata” HID proyektor dan lampu belakang LED yang futursitik. Kesan sebagai mobil agresif juga tampak pada air scoop di kap mesin plus ujung knalpot ganda. Tambahan lain, side skirt dan spoiler belakang yang membuat aura sport mobil lebih kental. Masuk ke dalam kabin, Toyota memasang setir berdiameter kecil dengan balutan dua warna, hitam dan kombinasi hitam-merah. Pemindahan gigi dilengkapi dengan paddle shift, cruise control, panel digital dan analog untuk speedometer serta tachometer.

Setelah masuk era milenium, tepatnya Desember 2007, Nissan tidak lagi menggunakan nama Skyline, sekaligus meluncurkan generasi pertama GTR di ajang Tokyo Motor Show. Disusul perkenalan selanjutnya di Amerika Serikat, Juli 2008. Karena mesin dan transmisinya diproduksi dengan tangan alias handmade, Nissan membatasi produksinya cuma 1.000 unit per bulan. Kejutan Kehadiran GT-R di ajang IIMS tahun ini seperti kejutan yang coba disuguhkan NMI untuk konsumen Indonesia. Masuknya GT-R resmi via jalur resmi agen tunggal pemegang merek, tentu lebih menjamin layanan purna jual yang ditawarkan sekaligus menjadi langkah pertama Nissan masuk ke segmen mobil sport di Indonesia. “Memang segmen yang dibidik oleh Nissan GT-R sangat khusus. Kami percaya GT-R punya penggemar antusias sendiri,” komentar Teddy Irawan, Vice President Sales & Marketing NMI waktu peluncuran di IIMS, bulan lalu. ALTERNATIF Dengan dipasarkannya GT-R resmi di Indonesia, maka makin banyak saja mobil sport yang dipasarkan langsung di bawah asuhan ATPM resmi Indonesia. Belum lama terpaut dari Nissan, Toyota baru saja meluncurkan mobil sport terbarunya 86, Juni 2012. Sementara di ajang IIMS 2012, Subaru meluncurkan BRZ. Baik 86 dan BRZ merupakan produk kolaborasi Toyota dan Subaru untuk mengisi segmen sport entry level. Keduanya dibekali mesin Boxer 4U-GSE berkapasitas 1.998 cc dengan teknologi D-4S (direct injection 4-srtoke gasoline superior), plus transmisi 6-percepatan manual dan otomatis. Mampu menghasilkan tenaga 200 PS @7.000 rpm dan torsi 205 Nm @6.400 rpm dan digerakkan oleh roda belakang. Ciri khas mobil sport kompak ini, titik gravitas yang rendah, hanya 460 mm. Hal tersebut bisa diperoleh karena konstruksi mesin mesin boxer yang harisontal. Letak perbedaan kedua mobil ini hanya pada desain wajah dan tentunya strategi pemasaran. Dari tampilan, kalau “Hachi-Roku” (julukan 86) punya wajah

BRZ Jika melihat sekilas, desain BRZ memang mirip dengan saudara kembarnya. Tapi, bila kita lihat lebih teliti lagi terdapat beberapa perbedaan kecil di bagian eksterior, terutama bagian depannya. Seperti, pada peletakkan lampu sein yang berdekatan dengan lampu kabut sehingga terintegrasi dengan lampu utama. Selain itu, grill BRZ motifnya kotak-kotak sedangkan 86 bentuknya sarang tawon. Pada bagian buritan, desain BRZ tidak terlalu berbeda hanya menambahkan aksen krom pada sepasang knalpot dan di diffuser belakang. Di dalam kabin, juga terlihat perbedaannya, karena BRZ dibekali setir palang tiga dan pedal stainless-steel. Kesannya lebih minimalis didominasi warna hitam, tapi terdapat beberapa sentuhan detail seperti cetakan jahitan berwarna merah yang dapat kita temukan pada jok, setir, rem tangan, dan tuas transmisi. Karena dipasarkan menggunakan strategi yang berbeda, harga dan teknik pemasarannya juga berlainan. Toyota Indonesia menargetkan penjualan Toyota 86 bisa mencapai 200 unit setahun sedangkan PT TC Subaru mengaku hanya mendapat pasokan di bawah 10 unit per bulan untuk konsumen Indonesia. Subaru menawarkan BRZ dalam dua varian yaitu, transmisi manual dibandrol Rp 668 juta dan otomatis Rp 628 juta. Harga ini sedikit lebih mahal dari Toyota yang menawarkan 86 dalam empat varian, yakni Rp 611 juta untuk Toyota 86 manual, Rp 621 juta (otomatis), Rp 634 juta 86 otomatis Aeropackage dan Rp 647 juta untuk Toyota 86 otomatis TRD Aeropackage. 78

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

KAMI HADIR DI

BERMACAM DEVICE

Berlangganan versi digital melalui aplikasi newsstand populer, “SCOOP” dan “WAYANGFORCE”. Dapat diunduh di Google Play dan App Store

Printed Version :

subscription@pialangindonesia.com Call: +62 21 57854122

COZY PLACE

LIFESTYLE

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Dengan Nyaman Memasuki tempat ini pengunjung akan disambut dengan dua lobby lounge yang cukup nyaman dengan desain interior yang berbeda. Salah satu dari kedua lounge tersebut didesain dengan apik, tampil dinamis dengan motif garis-garis pada wallpaper yang digunakan. Ruangan tersebut sengaja digunakan untuk mengakomodir kebutuhan pengujung untuk sekadar menikmati wine tanpa crowded. Dari lobby lounge ini pengunjung bisa langsung mengakses wine shop. “Ruangan ini kita sebut lobby lounge. Ini buat tamu-

tamu yang ingin menikmati wine saja. Atau mereka mau santai-santai dulu sebelum masuk ke dalam,” kata marketing Neo Amor, Tyas Ninditha. Wine shop sebagai salah satu yang diunggulkan di Neo Amor, tampil dengan desain yang cukup unik namun apik. Interior wine shop menampilkan eksotika bata ekspos. Sangat menyatu dengan rak wine yang terbuat dari kayu. Dengan plafon yang dibuat tinggi, wine shop akan memberikan keleluasaan bagi pengunjung saat memilih wine. Harga wine dibandrol beragam. Misalnya untuk wine dari

yang paling murah (Moscato d’asti) Rp 350 ribu sampai yang termahal (ice wine Iniskilline) seharga Rp 1,8 juta. Untuk jenis spirit dibandrol mulai dari harga Rp 1 juta sampai Rp 1,6juta. Selain itu, tempat unik lainnya adalah beer garden. Namanya saja beer garden, namun tempat ini bukan satu ruangan yang dipenuhi dengan berbagai jenis beer atau tempat menyimpan beer. Beer garden sengaja dihadirkan sebagai tempat untuk santai. Pengunjung dapat menikmati atau memesan menu makanan utama layaknya di restoran atau kafe. Seperti nasi goreng, steak, dan lainnya. Konsepnya terbuka, beer garden lebih mengedepankan tampilan natural dengan menggunakan meja dan kursi makan yang beratap jerami. “Suasananya yang alami tapi entertain juga masih dapat. Untuk para Pialang aku rekomen itu beer garden. Bisa menikmati atau sekadar lepas dari kepenatan setelah trading, “ujar Tyas. Bar sebagai menu utama dari tempat hiburan ini, terletak di bagian tengah. Sehingga mudah diakses dari ruangan lainnya. Ruangan ini didesain cukup nyaman dengan ukuran yang

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

cukup luas, kurang lebih 50 m2. Dilengkapi dengan stage sebagai tempat performe band yang setiap harinya berbeda. Ruangan ini dilengkapi dengan sofa pada bagian pinggir, sedangkan tengahnya diletakkan kursi dan meja bar yang

moveable. Ambien ruangan ini juga didukung dengan tata lampu yang pas. Tidak terlalu berlebihan dengan intensitas cahaya yang redup. Permainan warna lampu juga disesuaikan dengan

tema ruangan. “Kita punya live music. Dan setiap hari pasti ganti. Tapi untuk genre semua sama. Setiap band harus bisa semua genre,” ujar Tyas. Sesuai dengan konsepnya, Neo Amor dibuka untuk semua kalangan. Meskipun dari desain interior maupun eksterior, tempat ini lebih ditunjukkan bagi kalangan dewasa. “Kalau dibilang dari segi umur, segmentasi kita

sebenarnya 25 tahun ke atas. Tapi kita juga nggak menutup kemungkinan ABG. Kita juga nggak bisa membohongi dan menutup mata bahwa disekitar kita adalah segmennya yang ABG. Sebenarnya dengan kita tampilan untuk tempat seperti ini, pengunjung akan terseleksi dengan sendirinya,” kata Tyas. Pengunjung bisa datang setiap harinya dari pukul 81

19.00 sampai 04.00 WIB. Pada hari libur tempat ini dibuka lebih lama sampai pukul 05.00 wib. Dan pengunjung tidak dikenakan biaya masuk “free entry”. Untuk sekadar ‘nongkrong’ saja, rata-rata biaya yang dikeluarkan relative murah. Selain dapat menikmati live music, pengunjung juga dapat menikmati suasana santai sambil menikmati cerutu di ruangan yang lebih privat. “Range harga kalau per orang itu 150 ribu per orang. Sudah termasuk makan dan minum beer. Nggak terbatas waktu,” tutur Tyas.

BEST ADVICE LIFESTYLE

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012

Djakfarudin Junus

KESELARASAN DALAM MEMIMPIN Presiden Direktur Indofarma Tbk, yang telah memimpin produsen farmasi milik negara sejak 2009 ini menceritakan bagaimana karir panjangnya sebagai karyawan telah memberinya nasehat terbaik mengenai cara menjadi pemimpin yang baik. Bukan menonjolkan profil pribadi seperti kebanyakan tren dewasa ini, melainkan mengembangkan sikap selaras yang pada akhirnya menonjolkan citra yang baik bagi perusahaan, bukan masingmasing induvidu di dalamnya. Termasuk dirinya sendiri. Sekarang yang ada di otak saya adalah bagaimana membuat Indofarma maju. Saya berjuang, banyak celaan tapi saya tidak peduli. Saya berusaha menjadi individu yang tidak menonjolkan diri sendiri, individu yang toleran dan acceptable. Saya learning by doing, saya pernah menjadi pegawai, sehingga saya akan merasa sedih kalau saya sudah berusaha untuk perusahaan tapi pemimpinnya tidak pernah menghargai. Saya sudah 22 tahun menjadi pegawai. Dengan status pegawai itu saya belajar mengapresiasi. 82

Pemimpin itu tidak boleh memaksakan anak buahnya berpikir sama dengan kita (pemimpin, red). Kita tidak boleh memaksa mereka sama pemikirannya dengan kita. Pemimpin harus lebih, tetapi tidak boleh egois. Pemikiran pemimpin harus arif dan bijaksana, sehingga bawahan bisa mencerna dan melaksanakannya, sehingga bisa ikhlas. Saat seseorang individu bertindak sebagai pemimpin, dia harus bisa berpikir secara seimbang. Mampu menempatkan pemikirannya jauh di luar kepentingan pribadinya. Pemikirannya harus selaras, tidak melulu berpihak pada perusahaan dan juga tak selalu membela karyawan. Harus bisa menjadi penengah, memecahkan permasalahan dengan bijaksana. Kepemimpinan adalah suatu tindakan, bagimana kita mencapai sesuatu dengan cara dapat diterima oleh pegawai dan juga perusahaan secara selaras. Kalau jadi pemimpin, tidak boleh berpikir mencapai seberapa tinggi, tanpa mengindahkan kondisi internal. Semua memang berharap angka kompetitif, namun ini yang tidak mudah. Bagaimana caranya dapat mencapai target tinggi tapi tetap selaras. Kalau saya mengombinasikan keduanya. Jadi tidak boleh maju sendiri, tapi menonjolkan perusahaan. Kepemimpinan bukan melekat pada figur, tapi pada perusahaan dan karyawan.

PIALANG INDONESIA EDISI 3 NOVEMBER 2012