วารสารปัญญาภิวัฒน์ ปีที่ 4 ฉบับที่ 1

Page 1


ðŘìǰĊę ǰÞïĆïìĊǰę ǰÖøÖãćÙöǰ ǰíĆîüćÙöǰ ǰǰ7PM ǰ ǰ/P ǰ ǰ+VMZǰ ǰ%FDFNCFSǰ ǰǰ*44/ǰ ǰ üćøÿćøðŦââćõĉüç Ć îŤǰĕéšéćĞ đîĉîÖćøêĊóöĉ óŤđñ÷ĒóøŠĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜêĆÜĚ ĒêŠǰó ý ǰ ǰðŦÝÝčïîĆ đðŨîüćøÿćøìĊĂę ÷ĎŠ ĔîåćîךĂöĎúǰ5$*ǰ 5IBJ +PVSOBMǰ$JUBUJPOǰ*OEFYǰ$FOUSF ǰēé÷öĊîē÷ïć÷ÖćøÝĆéóĉöóŤǰ éĆÜîĊĚ úĄèéċîöăýÚ×Ţ ǰ ǰđóČęĂđñ÷ĒóøŠñúÜćîüĉÝĆ÷ĒúąñúÜćîüĉßćÖćøĔîÿć×ćüĉßćïøĉĀćøíčøÖĉÝǰ üĉì÷ćÖćøÝĆéÖćøǰ ýĉúðýćÿêøŤǰ îĉđìýýćÿêøŤǰ üĉýüÖøøöýćÿêøŤĒúąđìÙēîēú÷Ċ ǰ ǰđóČęĂđñ÷ĒóøŠÙüćöøĎšìćÜüĉßćÖćøĒÖŠÿĆÜÙöǰìĆĚÜĔîĒüéüÜüĉßćÖćøĒúąñĎšÿîĔÝìĆęüĕð ÕĀíďÕèïøÚąìêĈėöĄíèĈñćôñŢ ǰ ×Ăïđ×êđîČĚĂĀćǰ ðøąÖĂïéšü÷ǰ ÿć×ćüĉßćïøĉĀćøíčøÖĉÝǰ üĉì÷ćÖćøÝĆéÖćøǰ ýĉúðýćÿêøŤǰ îĉđìýýćÿêøŤǰ üĉýüÖøøöýćÿêøŤĒúąđìÙēîēú÷Ċ ǰ ðøąđõìñúÜćîǰðøąÖĂïéšü÷ǰïìÙüćöüĉÝĆ÷ǰ 3FTFBSDIǰBSUJDMF ǰïìÙüćöüĉßćÖćøǰ "DBEFNJDǰBSUJDMF ǰ ïìüĉÝćøèŤĀîĆÜÿČĂǰ #PPLǰSFWJFX ǰĒúąïìÙüćöðøĉìĆýîŤǰ 3FWJFXǰBSUJDMF

ìđõíąõÔąöñćÛąöæąÔøĄėìÔöĀÚíê×úąô ǰ ǰïìÙüćöìĊÝę ąĕéšøïĆ ÖćøêĊóöĉ óŤǰêšĂÜñŠćîÖćøóĉÝćøèćÖúĆîę ÖøĂÜÝćÖñĎìš øÜÙčèüčçǰĉ 1FFSǰSFWJFX ǰĔîÿć×ć ìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰÝĞćîüîĂ÷ŠćÜîšĂ÷ǰ ǰìŠćîêŠĂïìÙüćö ǰ ǰïìÙüćöìĊÝę ąĕéšøïĆ ÖćøêĊóöĉ óŤǰêšĂÜĕöŠđÙ÷êĊóöĉ óŤđñ÷ĒóøŠìĔĊę éöćÖŠĂîĒúąêšĂÜĕöŠĂ÷ĎĔŠ îÖøąïüîÖćøóĉÝćøèć ×ĂÜüćøÿćøĀøČĂÿĉęÜêĊóĉöóŤĂČęîĔé ǰ ǰïìÙüćöǰ ךĂÙüćöǰ õćóðøąÖĂïǰ ĒúąêćøćÜðøąÖĂïǰ ìĊęêĊóĉöóŤĔîüćøÿćøđðŨîÙüćöÙĉéđĀĘîĒúąÙüćöǰ øĆïñĉéßĂï×ĂÜñĎšđ×Ċ÷îĒêŠđóĊ÷ÜñĎšđéĊ÷üǰĕöŠđÖĊę÷üךĂÜÖĆïÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤĒêŠĂ÷ŠćÜĔéǰ ǰ ǰÖĂÜïøøèćíĉÖćø×ĂÿÜüîÿĉìíĉĝĔîÖćøóĉÝćøèćĒúąêĆéÿĉîÖćøêĊóĉöóŤïìÙüćöĔîüćøÿćø ÔĜąþìçñćôñŢďïõĐñöŞ ǰ ðŘúąǰ ǰÞïĆïǰÞïĆïìĊęǰ ǰÖøÖãćÙöǰ ǰíĆîüćÙöǰĒúąǰÞïĆïìĊęǰ ǰöÖøćÙöǰ ǰöĉëčîć÷î


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêĈė ÜíĄíêĈė ÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô 1"/:"1*8"5 +063/"- 7PM /P +VMZ %FDFNCFS *44/ êĈėîöĉÔüą ĂíĉÖćøïéĊǰ øĂÜĂíĉÖćøïéĊǰ ñϚߊü÷ĂíĉÖćøïéĊǰ ĒúąÙèïéĊǰ ÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤ íööæąëćÔąö ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ǰðøą÷ĎøǰǰēêÿÜüîǰ ÔĀÚíööæąëćÔąö ñĎšìøÜÙčèüčçĉõć÷îĂÖÿëćïĆî ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ñéčÜýĆÖéĉĝǰ øĆêîđéēßǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø đÿøĉß÷Ťǰ ēßêĉóćîĉßǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ÿĉêćîîìŤǰ đÝþäćóĉóĆçîŤǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ÿčõćüéĊǰ ĂøŠćöüĉì÷Ťǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ÷čÖêĉǰ öčÖéćüĉÝĉêøǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ÖîÖóøǰîčŠöìĂÜǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø óøšĂöóĉĕúǰïĆüÿčüøøèǰ éø ÿćíĉöćǰðåöüĉøĉ÷ąüÜýŤǰ ñĎšìøÜÙčèüčçĉõć÷ĔîÿëćïĆî 1SPG %S 5BOHǰ;IJǰ.JOǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷ŤĕÖøÙčÜǰĂîĆÙÛÖčúǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ìĉó÷ŤóćóøǰöĀćÿĉîĕóýćúǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ðøĉââćǰÿÜüîÿĆê÷Ťǰ ĂćÝćø÷Ťǰ éø éĆßÖøèŤǰ êĆîđÝøĉâǰ ĂćÝćø÷Ťǰ éø đúĉýßĆ÷ǰÿčíøøöćîîìŤǰ ĂćÝćø÷Ťǰ éø èĆßðõćǰüćÿĉÜĀîǰ

ÙèąïøĉĀćøíčøÖĉÝǰÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤ

öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ 4&"ǰ45"35ǰ3FHJPOBMǰ$FOUFS ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷đÖþêøýćÿêøŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷đÖþêøýćÿêøŤ îĆÖüĉÝĆ÷Ăĉÿøą ÙèąïøĉĀćøíčøÖĉÝ ÙèąýĉúðýćÿêøŤ ÙèąîĉđìýýćÿêøŤ ÙèąüĉýüÖøøöýćÿêøŤĒúąđìÙēîēú÷Ċ ÙèąüĉýüÖøøöýćÿêøŤĒúąđìÙēîēú÷Ċ Ùèąüĉì÷ćÖćøÝĆéÖćø ÙèąýĉúðýćÿêøŤ

èćçèŞĀÔĀÚíööæąëćÔąö ÿĞćîĆÖüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćǰÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤ ǰĀöĎŠǰ ǰëîîĒÝšÜüĆçîąǰêĞćïúïćÜêúćéǰĂĞćđõĂðćÖđÖøĘéǰÝĆÜĀüĆéîîìïčøĊǰ ēìøýĆóìŤ ǰ ǰ ǰ ǰǰēìøÿćø ǰ ǰ ǰ ǰĂĊđöúŤ ǰSFTFBSDI!QJN BD UIǰĀøČĂǰBODIBMFFQMP!QJN BD UI đüĘïĕàêŤ ǰIUUQ KPVSOBM QJN BD UI óĉöóŤìĊęǰ ēøÜóĉöóŤĒĀŠÜÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰëîîóâćĕìǰðìčöüĆîǰÖøčÜđìóĄǰ


ïČşêöÚ×ċæúċåćÔøĄėìÔöĀÚíê×úąô 3FWJFXFST

ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ÖĆú÷ćèĊǰ ǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ÖčèæúĊǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ēÖüĉì÷Ťǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø đÞúĉöóÜýŤǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ßĎßĊóǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø đóĘâýøĊǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø đ÷ćüđøýǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ÿčìíĉýĆÖéĉĝǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ĂøčèĊǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ Öĉêĉöćǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ ßîĆééćǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ đúĘÖǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ ÿößć÷ǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ÝøĆââćǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø đîćüîĉê÷Ťǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø óøùéĊǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø øĆêêĉÖøèŤǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø üĆúõćǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ýøĊĕóøǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ éø ÿĉøĉÞĆîìŤǰ ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ ðøąìĊðǰ éø ÖøĉßñÖćǰ éø Öĉêêĉǰ éø ÖčúúĉîĊǰ éø đóĊ÷ÜđóĘâǰ ǰ éø õčßÜÙŤǰ éø đúĉýßĆ÷ǰ éø ÿćíĉöćǰ

đÿîćÿčǰ øČęîøö÷Ťǰ ÖĆÜÿîĆîìŤǰ öĊÿöîĆ÷ǰ óĉóĆçîŤýĉëĊǰ đÝøĉâüćîĉßǰ ìĆïóĆîíčŤǰ óÜýŤíîćóćèĉßǰ ĂĉîìøĕóēøÝîŤǰ ÿčøÿîíĉǰ đĀöČĂîĒÖšüǰ ÿöïĆêĉǰ ĀĉøĆâÖĉêêĉǰ ðćîđÝøĉâǰ ÿÜÙøćöǰ đîêĉēÿõćÖčúǰ ÝÜüĉýćúǰ ÿïć÷÷ĉęÜǰ ýĆÖéĉĝøčŠÜóÜýćÖčúǰ ÿëĉøÖčúǰ ÝĉîÜĊęǰ ïčâđôŚũĂÜǰ đýøþåüøóĆîíčŤǰ öčìíćÖúĉîǰ ïčêøÖêĆâťĎǰ ǰ đÿîćîčßǰ ÿčíøøöćîîìŤǰ ðåöüĉøĉ÷ąüÜýŤǰ

ÿëćïĆîïĆèæĉêóĆçîïøĉĀćøýćÿêøŤ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÿëćïĆîïĆèæĉêóĆçîïøĉĀćøýćÿêøŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÿčē×ìĆ÷íøøöćíĉøćß öĀćüĉì÷ćúĆ÷đÖþêøýćÿêøŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷×ĂîĒÖŠî öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷đìÙēîēú÷ĊóøąÝĂöđÖúšćóøąîÙøđĀîČĂ öĀćüĉì÷ćúĆ÷đìÙēîēú÷ĊøćßöÜÙúíĆâïčøĊ öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷đìÙēîēú÷ĊóøąÝĂöđÖúšćóøąîÙøđĀîČĂ öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷đìÙēîēú÷ĊøćßöÜÙúíĆâïčøĊ öĀćüĉì÷ćúĆ÷íčøÖĉÝïĆèæĉê÷Ť ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÿëćïĆîđìÙēîēú÷ĊóøąÝĂöđÖúšćđÝšćÙčèìĀćøúćéÖøąïĆÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷đÖþêøýćÿêøŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÿčē×ìĆ÷íøøöćíĉøćß ÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ýøĊîÙøĉîìøüĉēøç ÿĞćîĆÖÜćîóĆçîćüĉì÷ćýćÿêøŤĒúąđìÙēîēú÷ĊĒĀŠÜßćêĉ ÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÿĞćîĆÖÜćîÙèąÖøøöÖćøîē÷ïć÷üĉì÷ćýćÿêøŤǰ đìÙēîēú÷Ċ ĒúąîüĆêÖøøöĒĀŠÜßćêĉ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ĀĆüđÞĊ÷üđÞúĉöóøąđÖĊ÷øêĉ ÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤ îĆÖüĉÝĆ÷Ăĉÿøą


íêíööæąëćÔąö 3.# *OUFSOBUJPOBMJ[BUJPO þöĊĀ ÔąöêĜąĒþşďÚćìþõúìÕĀÚÛĈì ďîŦìďÚćìýÔċøýąÔøêĈėõĀôöĄíöăçĄíìąìąÝąèć ĔîüćøÿćøðŦââćõĉüĆçîŤÞïĆïîĊĚïìïøøèćíĉÖćøǰ Ýą×ĂđðúĊę÷îĒîüÝćÖÖćøêćöøĂ÷ÿëćîÖćøèŤüĉÖùêĉǰ ĀîĊĚÿćíćøèą×ĂÜðøąđìýĔîǰ &VSP [POFǰ àċęÜ÷ĆÜĕöŠöĊ ìćÜĂĂÖìĊđę ĀĘîßĆéüŠćÝąÿćöćøëĒÖšðâ Ŧ ĀćĕéšĔîøą÷ąđüúć ĂĆîĔÖúšîĊĚǰ ÙÜêšĂÜĔßšđüúćĔîøą÷ąêŠĂĕðìĊęÝąđĀĘîĒîüìćÜ ìĊęßĆéđÝîöćÖ×ċĚî ǰ ĒêŠÝąđøĉęöĀĆîĕðÿîĔÝđøČęĂÜđÖĊę÷üÖĆïđÜĉîǰ :VBOǰ ×ĂÜ ðøąđìýÝĊîìĊęĕéšøĆïÙüćöÿîĔÝ×ĂÜßćüēúÖĂ÷ŠćÜöćÖǰ ĔîðŦ Ý Ýč ïĆ î đóøćąðøąđìýÝĊ î öĊ đ ýøþåÖĉ Ý ĔĀ⊠đ ðŨ îǰ ĂĆîéĆïÿĂÜ×ĂÜēúÖǰđðŨîðøąđìýìĊęöĊÖćøÙšć×ć÷öćÖđðŨî ĂĆîéĆïÿĂÜ×ĂÜēúÖđߊîÖĆîǰĒúąöĊđÜĉîÿĞćøĂÜìĊđę ðŨîđÜĉîêøć êŠćÜðøąđìýÝĞćîüîÖüŠćǰ 64%ǰ ǰ úšćîúšćîǰ ĒúąđðŨî đÜĉîÿĞćøĂÜìĊęöćÖìĊęÿčéĔîēúÖǰ ĂĊÖìĆĚÜöĊÖćøđðúĊę÷îĒðúÜ ìćÜÖćøđöČĂÜìĊÿę ćĞ ÙĆâĔîðøąđìýÝĊîéšü÷ǰēé÷ìĊðę øąđìýÝĊî ÝąöĊñîšĎ ćĞ ÙîĔĀöŠßĂČę ǰ9Jǰ+JOQJOHǰĔîđéČĂîöĊîćÙöǰ ǰîĊĚ ǰ êĆĚ Ü ĒêŠ đ Öĉ é üĉ Ö ùêĉ đ ýøþåÖĉ Ý đĂđßĊ ÷ ǰ ðøąđìýÝĊ îǰ óïðŦâĀćĀúĆÖǰ ǰðøąÖćøđÖĊę÷üÖĆïîē÷ïć÷ìćÜÖćøđÜĉî øąĀüŠ ć Üðøąđìýàċę Ü ðøąÖĂïéš ü ÷ǰ ÖćøðøĆ ï đðúĊę ÷ î ēÙøÜÿøšćÜìćÜÖćøđÜĉî×ĂÜēúÖǰÖćøÿŠÜđÿøĉöÙüćöøŠüööČĂ ìćÜÖćøđÜĉîĔîõĎöĉõćÙĔîéšćîēÙøÜÿøšćÜìćÜÖćøđÜĉîǰ ĔîõĎöĉõćÙĒúąÖćøðøąÿćîÜćîéšćîĂĆêøćĒúÖđðúĊę÷î ×ĂÜđÜĉîÿÖčúêŠćÜėǰ ĔîõĎöĉõćÙǰ ĒúąðøąÖćøÿčéìšć÷ÙČĂǰ ÖćøìĞćĔĀšđÜĉîĀ÷üî×ĂÜÝĊîđðŨîđÜĉîÿÖčúÿćÖúìĊę÷ĂöøĆï øąéĆïîćîćßćêĉǰ ðŦâĀćĔîðøąÖćøÿčéìšć÷ìĞćĔĀšåćîą ìćÜÖćøđÜĉî×ĂÜðøąđìýÝĊîõć÷ĔêšøąïïÖćøđÜĉîøąĀüŠćÜ ðøąđìýðŦÝÝčïîĆ ǰöĊÙüćöđÿĊ÷ę ÜÝćÖÖćøìĊđę ÜĉîÿÖčúéĂúúćøŤ ÿĀøĆåĂđöøĉÖćöĊïìïćììĊęÿĞćÙĆâìĊęÿčéĔîÖćøđðŨîđÜĉîêøć êŠćÜðøąđìýìĊĔę ßšđðŨîđÜĉîÿĞćøĂÜøąĀüŠćÜðøąđìýöćÖìĊÿę éč ĔîēúÖǰđóøćąđöČĂę ðøąđìýÝĊîëČĂđÜĉîéĂúúćøŤÿĀøĆåĂđöøĉÖć đðŨîđÜĉîÿĞćøĂÜøąĀüŠćÜðøąđìýÝĞćîüîðøąöćèǰ ǰ ×ĂÜđÜĉîÿĞćøĂÜÝĞćîüîǰ 64%ǰ ǰ úšćîúšćîǰ åćîąìćÜǰ

ÖćøđÜĉ î ðøąđìýÝĊ î Ýąĕéš øĆ ï ñúÖøąìïÝćÖîē÷ïć÷ ìćÜÖćøđÜĉîõć÷Ĕîðøąđìý×ĂÜÿĀøĆåĂđöøĉÖćǰēé÷đÞóćą îē÷ïć÷ÖćøĒÖšðâ Ŧ ĀćüĉÖùêĉđýøþåÖĉÝ×ĂÜÿĀøĆåĂđöøĉÖć àċÜę ÝąöĊñúÖøąìïêŠĂÙŠć×ĂÜđÜĉîÿÖčúéĂúúćøŤÿĀøĆåĂđöøĉÖć ǰ ðøąđéĘîđøČĂę ÜÖćøìĞćĔĀšđÜĉîĀ÷üî×ĂÜÝĊîđðŨîđÜĉîÿÖčú ÿćÖúĔîĂéĊê÷ĆÜĕöŠĕéšøĆïÙüćöÿîĔÝđóøćąðŦâĀćÖćøǰ ĒúÖđðúĊę÷îđÜĉîĀ÷üîĔîêúćéĂ÷ŠćÜđÿøĊǰ 3FONJOCJǰ DPOWFSUJCJMJUZ ǰ àċęÜ÷ĆÜđÖĊę÷üóĆîÖĆïÖćøđðŗéđÿøĊ×ĂÜÖćø ĕĀúđךćĂĂÖ×ĂÜđÜĉîĀ÷üîĔîøąïïđýøþåÖĉÝ×ĂÜÝĊîǰ đóøćąĕöŠöĔĊ ÙøĔîðøąđìýÝĊîìĊÙę éĉ üŠćðøąđìýÝĊîÝąÝøĉÜÝĆÜ ĔîÖćøđðŗ éđÿøĊ ĔĀšđÜĉîĀ÷üîĕĀúđך ćĂĂÖĕéšĂ÷ŠćÜđÿøĊǰ ĔîĂîćÙêĂĆîĔÖúšǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöđöČęĂđìĊ÷ïÖĆïÖćøÿøšćÜ ēÙøÜÿøšćÜìćÜÖćøđÜĉîĔĀöŠĔîõĎ öĉõćÙǰ ĒúąÖćøðøĆï ēÙøÜÿøšćÜìćÜÖćøđÜĉîøąĀüŠćÜðøąđìýǰÖćøìĞćĔĀšđÜĉîĀ÷üî ×ĂÜÝĊ î đðŨ î đÜĉ î ÿÖč ú ÿćÖúìĊę ÷ ĂöøĆ ï øąéĆ ï îćîćßćêĉǰ îŠćÝąđðŨîüĉíĊÖćøĒÖšðŦâĀćĔîÖćøÿøšćÜÙüćööĆęîÙÜĒúą ÖćøðŜĂÜÖĆîñúðøąē÷ßîŤĔîđÜĉîìčîÿĞćøĂÜ×ĂÜÝĊîìĊëę ĂČ đðŨî đÜĉîÿÖčúéĂúúćøŤÿĀøĆåĂđöøĉÖćìĊęÜŠć÷ÖüŠćǰĒúąöĊߊĂÜìćÜ ìĊę ð øąđìýÝĊ î ÝąÿćöćøëéĞ ć đîĉ î Öćøĕéš đ ĂÜöćÖÖüŠ ćǰ ĒîŠ î ĂîÖćøìĞ ć ĔĀš đ Üĉ î Ā÷üîđðŨ î đÜĉ î ÿÖč ú ÿćÖúđðŨ î ðøąđéĘîìĊöę ðĊ â Ŧ ĀćĀúć÷ĒÜŠööč ĒúąêšĂÜÖćøÖćøóĉÝćøèć Ă÷ŠćÜúąđĂĊ÷éĒúąøĂïÙĂï ǰ ÖćøìĞćĔĀšđÜĉîĀ÷üîđðŨîđÜĉîÿÖčúÿćÖúöĊ×ĆĚîêĂîìĊę ðøąđìýÝĊîêšĂÜéĞćđîĉîÖćøĀúć÷ðøąÖćøǰĒêŠ×îĆĚ êĂîĀúĆÖ ðøąÖĂïéšü÷ǰ ǰ ÖćøìĞćĔĀšđÜĉîĀ÷üîđðŨîđÜĉîÿÖčúìĊęĔßš ĔîÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýøąéĆïÿĎÜ×ĂÜēúÖǰ ǰÖćøìĞćĔĀš đÜĉîĀ÷üîđðŨîđÜĉîÿÖčúìĊęĔßšĔîÖćøúÜìčîøąĀüŠćÜðøąđìý øąéĆïÿĎÜ×ĂÜēúÖǰĒúąǰ ǰÖćøìĞćĔĀšđÜĉîĀ÷üîđðŨîđÜĉîÿÖčú ìĊęĔßšđðŨîđÜĉîÿĞćøĂÜøąĀüŠćÜðøąđìýøąéĆïÿĎÜ×ĂÜēúÖǰ øĆåïćúÝĊîĕéšéĞćđîĉîÖĉÝÖøøöðøąđõìĔéĕðïšćÜđóČęĂĔĀš ÿćöćøëïøøúčđðŜćĀöć÷ÖćøìĞćĔĀšđÜĉîĀ÷üîđðŨîđÜĉîÿÖčú


ÿćÖúìĊę÷ĂöøĆïøąéĆïîćîćßćêĉǰ ÝąđðŨîĀĆüךĂĔîÖćø ÿîìîćÖĆïìŠćîĔîÞïĆïêŠĂĕð ǰ üćøÿćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ðŘìĊęǰ ǰÞïĆïìĊęǰ ǰîĊĚǰ îĞćđÿîĂ ïìÙüćöüĉÝ÷Ć ĒúąïìÙüćöüĉßćÖćøǰìĆÜĚ Āöéǰ ǰïìÙüćö ÝćÖÿëćïĆîÖćøýċÖþćìĊęĀúćÖĀúć÷ǰ ǰ ĔîéšćîïìÙüćöüĉÝ÷Ć ǰöĊïìÙüćöøüöǰ ǰïìÙüćöìĊöę Ċ đĂÖúĆÖþèŤìĆĚÜĔîõćÙíčøÖĉÝÙšćðúĊÖǰ ðøąßćÙöđýøþåÖĉÝ ĂćđàĊ÷îǰĒúąõćÙÖćøýċÖþćǰðøąÖĂïéšü÷đøČĂę ÜǰðŦÝÝĆ÷ìĊöę Ċ ĂĉìíĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙø êŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰðŦÝÝĆ÷ìĊöę ñĊ úêŠĂóùêĉÖøøö ÖćøĔßšïøĉÖćøǰ ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîđ×ê ÖøčÜđìóöĀćîÙøǰ ðøąÿĉìíĉñúĔîÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜ ÖćøđøĊ÷îøĎÖš øèĊýÖċ þćíîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰÖćøóĆçîć øĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ĒúąÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšÝćÖüĉßć đìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîćÿČęĂđóČęĂđÿøĉöÿøšćÜ ÙčèíøøöéšćîÙüćöÖêĆâťĎñŠćîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤ ×ĂÜîĆ Ö ýċ Ö þćøąéĆ ï ðøĉ â âćêøĊ ö Āćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ øćßõĆ ä ÿüîéčÿĉêǰ ǰ ĔîéšćîïìÙüćöüĉßćÖćøǰöĊïìÙüćöøüöǰ ǰïìÙüćö ìĊęöĊđîČĚĂĀć×ĂÜēúÖíčøÖĉÝðŦÝÝčïĆîǰ ÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćø ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ éšćîÙčèõćóßĊüĉêǰ ÖćøýċÖþćǰ Ēúą ðøąđéĘîéšćîìøĆó÷ŤÿĉîìćÜðŦââćĔîēúÖĂĉîđìĂøŤđîĘêǰ *OUFSOFU ǰðøąÖĂïéšü÷đøČĂę ÜǰÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČĂę Ü ìćÜíčøÖĉÝ ìćÜøĂé×ĂÜíčøÖĉÝĔîõćüąüĉÖùêǰ ÖćøÙšć øąĀüŠćÜðøąđìý ǰÖćøóĆçîćĒúąÖćøđêĉïēêǰēÙøÜÿøšćÜ đÜĉ î ìč î ×ĂÜüĉ ÿ ćĀÖĉ Ý ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷Š Ă öǰ Ĕîðøąđìýĕì÷ǰÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ #FODINBSLJOH ǰ đÙøČęĂÜöČĂéšćîÖćøÝĆéÖćøìĊęÿëćïĆîÖćøýċÖþćĕöŠÙüøǰ

öĂÜךćöǰ ÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤđóČęĂÖćøĒ׊Ü×Ćîǰ ĔîìýüøøþĀîšćǰÖćøÝĆéÖćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤêćöĒîüÙĉé ÖćøñúĉêĒïïúĊîđóČĂę ÖćøñúĉêìĊ÷ę ÜĆę ÷ČîǰñĎÿš ÜĎ Ăć÷č ǰÙčèõćó ßĊüĉêÖĆïîē÷ïć÷đïĊĚ÷÷ĆÜßĊóǰ ÖćøÿČęĂÿćøéšü÷ĂüĆÝîõćþć ĔîóùêĉÖøøöēÖĀÖĀúĂÖúüÜ×ĂÜöîčþ÷ŤǰĒúąǰ5IFǰ/FXǰ "QQSPBDIǰUPǰ&OGPSDFǰ*OUFMMFDUVBMǰ1SPQFSUZǰ3JHIUǰ POǰ*OUFSOFU ǰ ÿčéìšć÷îĊÖĚ ĂÜïøøèćíĉÖćø×ĂĒÿéÜÙüćö×ĂïóøąÙčè ñĎšđ×Ċ÷îïìÙüćöìčÖìŠćîìĊęĕéšĔĀšÙüćöĕüšüćÜĔÝüćøÿćø ðŦââćõĉüĆçîŤǰ ĕéšëŠć÷ìĂéÙüćöøĎšÿĎŠñϚÊćîìĆĚÜĔîüćøÿćø ÞïĆïîĊĚǰ ĒúąÞïĆïÖŠĂîĀîšćîĊĚǰ Ēúą×Ă×ĂïóøąÙčèǰ1FFSǰ 3FWJFXFSTǰ ìčÖìŠćîìĊęĔĀšđÖĊ÷øêĉÿîĆïÿîčîĒúąĔĀšÙüćö đßČęĂöĆęîĔîüćøÿćøðŦââćõĉüĆçîŤéšü÷éĊêúĂéöćǰ ìćÜǰ ÖĂÜïøøèćíĉÖćøöĊÙüćööĆîę ĔÝüŠćöĊđðŜćĀöć÷ßĆéđÝîìĊÝę ą ÿøš ć ÜÙüćöđðŨ î đúĉ ý ìćÜüĉ ß ćÖćøĒúąöĊ Ù üćöìĆ î ÿöĆ ÷ǰ ìćÜéšćîđýøþåÖĉÝĒúąíčøÖĉÝĂčêÿćĀÖøøöēé÷đÞóćąéšćî íčøÖĉÝÙšćðúĊÖǰ ēé÷ÝąöčŠÜđñ÷ĒóøŠïìÙüćöìćÜüĉßćÖćøǰ ïìÙüćöüĉÝĆ÷ǰ ĒúąïìÙüćöìĊęđðŨîÿöĆ÷îĉ÷öĒúąìĆîêŠĂ đĀêčÖćøèŤìĆĚÜõćþćĕì÷ǰ õćþćĂĆÜÖùþǰ ĒúąõćþćÝĊîǰ ĒúąÝąÿŠÜđÿøĉöĔĀšüćøÿćøðŦââćõĉüĆçîŤöĊÙčèõćóĒúąǰ ĕéšøĆïÖćø÷ĂöøĆïÝćÖüÜÖćøüĉßćÖćøĒúąÿĆÜÙöÿŠüîøüö ÷ĉęÜėǰ ×ċĚîĕðǰ Ēúąìšć÷ìĊęÿčéìćÜÖĂÜïøøèćíĉÖćøïøĉĀćøǰ ×ĂđßĉâßüîìčÖìŠćîĔĀšđךćđ÷Ċ÷ę ößöǰ8FCTJUFǰ×ĂÜüćøÿćø ðŦââćõĉüĆçîŤǰ ĕéšìĊęǰ 8FCTJUF ǰ IUUQ KPVSOBM QJN BD UI ïøøèćíĉÖćø ñý éø ǰðøą÷ĎøǰēêÿÜüî QSBZPPOUPT!QJN BD UI ǰQSBZPPOU!IPUNBJM DPN


ýąöíĄà íê×úąôúćÛĄõ ðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ǰ ìĉó÷ŤóćóøǰöĀćÿĉîĕóýćú ðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊñúêŠĂóùêĉÖøøöÖćøĔßšïøĉÖćøǰÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøǰ ǰ êøĊìĉóǰïčâĒ÷šöǰǰĒúąîüÞĆêøǰÿöïĎøèŤýĉúðş ðøąÿĉìíĉñúĔîÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ÖøèĊýċÖþćíîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰ ǰ ÿøšĂ÷ÿčÙîíŤǰ îĉ÷öüćîĉßǰǰĒúąïĆèæĉêǰñĆÜîĉøĆîéøŤǰ ÖćøóĆçîćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ǰ éüÜìĉó÷Ťǰ üĉïĎú÷ŤýĆÖéĉĝßĆ÷ǰǰÝćøčüøøèǰÿÖčúÙĎǰ ǰĂĆÝÞøćǰüĆçîćèøÜÙŤǰ ǰĒúąøćßĆî÷Ťǰ ïčâíĉöć Öćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšÝćÖüĉßćđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîćÿČęĂđóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöéšćîÙüćöÖêĆâťĎǰ ñŠćîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ ×ĂÜîĆÖýċÖþćøąéĆïðøĉââćêøĊǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆäÿüîéčÿĉê ǰ ÖćâÝîćǰđñČĂÖÙÜǰǰĒúąÿć÷ÿčéćǰðŦŪîêøąÖĎúǰ íê×úąôúćÝąÔąö ÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝ ìćÜøĂé×ĂÜíčøÖĉÝĔîõćüąüĉÖùêǰ ǰ ÿúĉúćìĉó÷Ťǰ ìĉó÷ĕÖøýøǰ ÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìý ǰÖćøóĆçîćĒúąÖćøđêĉïēêǰ ǰ üøĉþćǰÖĆÜÿüĆÿéĉĝ ēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčî×ĂÜüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöĔîðøąđìýĕì÷ǰ ǰ ßćâèøÜÙŤǰ ßĆ÷óĆçîŤǰ ǰĒúąîĉÖøǰúĊßćÙĞćǰ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ #FODINBSLJOH ǰđÙøČęĂÜöČĂéšćîÖćøÝĆéÖćøìĊęÿëćïĆîÖćøýċÖþćĕöŠÙüøöĂÜךćöǰ ǰ èêćǰìĆïìĉöÝøĎâ ÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤđóČęĂÖćøĒ׊Ü×ĆîĔîìýüøøþĀîšćǰ ǰ ÿčøđéßǰðîćìÖĎú ÖćøÝĆéÖćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤêćöĒîüÙĉéÖćøñúĉêĒïïúĊîđóČęĂÖćøñúĉêìĊę÷ĆęÜ÷Čîǰ ǰ ðøąõćýøĊǰ óÜýŤíîćóćèĉß ñĎšÿĎÜĂć÷č ǰÙčèõćóßĊüĉêÖĆïîē÷ïć÷đïĊĚ÷÷ĆÜßĊóǰ ǰ ÷čüéĊǰ ĕüì÷ąēßêĉǰ ÖćøÿČęĂÿćøéšü÷ĂüĆÝîõćþćĔîóùêĉÖøøöēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜ×ĂÜöîčþ÷Ťǰ ǰ ÿčíćÿĉîĊǰ óŠüÜóúĆï 5IFǰ/FXǰ"QQSPBDIǰUPǰ&OGPSDFǰ*OUFMMFDUVBMǰ1SPQFSUZǰ3JHIUǰPOǰ*OUFSOFUǰ Isariya Aksaravut

ǰ

ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

îŤÛÛĄõêĈėôĈĀćêëćñøèŞĀêĄûì×èćÕĀÚîöăÝąÝìĒìďÕè ÔöċÚďêñôþąì×öèŞĀîöăÝą×ôďûöüãÔćÛĀąďÞĈõì */'-6&/$& '"$5034 0/ "55*56%& 0' 1&01-& */ #"/(,0, 508"3%4 "4&"/ &$0/0.*$ $0..6/*5: êćñõŢñąñö ôþąýćìēñûąø íêץçõŞĀ ǰ ÖćøüĉÝĆ÷ÙøĆĚÜîĊĚǰ öĊüĆêëčðøąÿÜÙŤđóČęĂýċÖþćøąéĆïìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøêŠĂðøąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îĒúąýċÖþćðŦÝÝĆ÷öĊĂĉìíĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝ ĂćđàĊ÷îǰĔßšĒïïÿĂïëćöđðŨîđÙøČĂę ÜöČĂĔîÖćøđÖĘïøüïøüöךĂöĎúǰöĊÙćŠ ÙüćöÿĂéÙúšĂÜǰ *0$ ǰ ǰ ǰĒúąĔßšüíĉ ÖĊ ćøđúČĂÖ ÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜĒïïĀúć÷×ĆĚîêĂîǰ .VMUJ TUFQǰ3BOEPNǰ4BNQMJOH ǰÝćÖðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøǰÝĞćîüîǰ ǰêĆüĂ÷ŠćÜǰÿëĉêĉìĊęĔßšüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúǰĕéšĒÖŠǰ ÝĞćîüîǰ O ǰøšĂ÷úąǰ ǰÙŠćđÞúĊę÷ǰ x¯ ǰÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćîǰ 4 % ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤÿöÖćøëéëĂ÷óĀčÙĎèǰ .VMUJQMFǰ3FHSFTTJPOǰ"OBMZTJT

ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤ×Ăš öĎúǰóïüŠćǰðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøöĊøąéĆïìĆýîÙêĉêĂŠ ðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ Ă÷ĎĔŠ îøąéĆïðćîÖúćÜǰ x¯ǰ ǰ ǰ4 % ǰ ǰ ǰĒúąðŦÝÝĆ÷ìĊöę ĂĊ ìĉ íĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙø êŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰÙČĂǰðŦÝÝĆ÷éšćîÿćđĀêčÖćøøĆïøĎǰš øąéĆïÖćøøĆïøĎǰš ðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćǰìĊøę ąéĆïîĆ÷ÿĞćÙĆâǰ ǰ ēé÷öĊĂĉìíĉóúĂ÷ĎŠĔîøąéĆïǰ ǰàċęÜðŦÝÝĆ÷ìĆĚÜǰ ǰÿćöćøëøŠüöÖĆîĂíĉïć÷ÙüćöñĆîĒðø×ĂÜøąéĆïÖćøøĆïøĎš×ĂÜðøąßćßîǰ ǰ ǰéšü÷ÙüćöÙćéđÙúČęĂî×ĂÜÖćøðøąöćèǰ ǰ ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰðŦÝÝĆ÷ǰǰìĆýîÙêĉǰ ǰðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđßĊ÷îǰ

"#453"$5 ǰ 5IFǰQVSQPTFTǰPGǰUIJTǰTUVEZǰXFSFǰUPǰTUVEZǰUIFǰBUUJUVEFǰMFWFMǰPGǰQFPQMFǰJOǰ#BOHLPLǰUPXBSETǰ "4&"/ǰ&DPOPNJDǰ$PNNVOJUZ ǰBOEǰUPǰTUVEZǰUIFǰGBDUPSTǰUIBUǰJOŴVFODFǰPOǰBUUJUVEFǰPGǰQFPQMFǰJOǰ #BOHLPLǰ UPXBSETǰ "4&"/ǰ &DPOPNJDǰ $PNNVOJUZ ǰ 5IFǰ SFTFBSDIǰ JOTUSVNFOUǰ XBTǰ Bǰ RVFTUJPOOBJSFǰ *OEFYǰ PGǰ JUFNǰ PCKFDUJWFǰ DPOHSVFODF ǰ *0$ǰ ǰ ǰ "ǰ TBNQMFǰ PGǰ ǰ XBTǰ SBOEPNMZǰ ESBXOǰ GSPNǰ QFPQMFǰ PGǰ #BOHLPL ǰ 5IFǰ EBUBǰ XFSFǰ BOBMZ[FEǰ UISPVHIǰ GSFRVFODZ ǰ QFSDFOUBHF ǰ NFBO ǰ TUBOEBSEǰǰ EFWJBUJPO ǰBOEǰNVMUJQMFǰSFHSFTTJPOǰBOBMZTJT ǰ 5IFǰ SFTFBSDIǰ SFTVMUTǰ JOEJDBUFEǰ UIBUǰ UIFǰ BUUJUVEFǰ MFWFMǰ PGǰ QFPQMFǰ JOǰ #BOHLPLǰ UPXBSETǰ "4&"/ǰ&DPOPNJDǰ$PNNVOJUZǰBUǰXBTǰBǰNJEEMFǰMFWFMǰ x¯ǰ ǰ ǰ4 % ǰ ǰ ǰBOEǰUIFǰGBDUPSTǰUIBUǰ ǰ

ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ ÙèąîĉđìýýćÿêøŤǰ ÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ǰE-mail: tippapornmah@pim.ac.th


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

JOŴVFODFǰPOǰBUUJUVEFǰPGǰQFPQMFǰJOǰ#BOHLPLǰUPXBSETǰ"4&"/ǰ&DPOPNJDǰ$PNNVOJUZǰXFSFǰ ǰUIFǰ DBVTFTǰPGǰQFSDFQUJPO ǰ ǰ1FSDFQUJPOǰMFWFM ǰBOEǰ ǰ#FOFųUǰPGǰ%FWFMPQNFOU ǰ4JHOJųDBOUǰBUǰ ǰXJUIǰ UIFǰBQQSPQSJBUFOFTTǰPGǰUIFǰNVMUJQMFǰSFHSFTTJPOǰBOBMZTJTǰPGǰWBSJBCMFTǰ ǰ5IFTFǰUISFFǰGBDUPSTǰDPVMEǰ FYQMBJOǰUIFǰWBSJBUJPOǰPGǰUIFǰMFWFMǰPGǰBUUJUVEFǰXBTǰ ǰXJUIǰUIFǰNPWFNFOUǰPGǰUIFǰNFBTVSJOHǰ BQQSPYJNBUFMZǰ Keyword ǰ'BDUPS ǰ"UUJUVEF ǰ"4&"/ǰ&DPOPNJDǰ$PNNVOJUZ

íêìĜą ǰ ðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰđðŨîÙĞćìĊĕę éš÷îĉ ïŠĂ÷ÙøĆÜĚ ĔîÿëćîÖćøèŤðŦÝÝčïĆîéšü÷đĀêčñúêŠćÜėǰ ÝćÖĀîŠü÷Üćî ìĆĚ Ü õćÙøĆ å ĒúąđĂÖßîǰ ĕéš Ē ÖŠ ǰ ĀîŠ ü ÷ÜćîõćÙíč ø Öĉ Ýǰ ĀîŠ ü ÷ÜćîìćÜÖćøýċ Ö þćǰ ĀîŠ ü ÷ÜćîøąéĆ ï ßč ö ßîǰǰ ĀîŠü÷ÜćîõćÙðøąßćßîǰ ĒúąĀîŠü÷ÜćîĂČęîìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰ ēé÷õćóøüöđÖĊę÷üÖĆïñúÖøąìï×ĂÜÖćøđÖĉéðøąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ "&$ ǰìĊęÖĞćúĆÜÝąđÖĉé×ċĚîĔîǰðŘǰ ǰ ĀćÖóĉÝćøèćĔîéšćîïüÖîĆĚîǰ "&$ǰ ÝąìĞćĔĀšđÖĉéÖćøǰ ĒúÖđðúĊę÷îÙüćöøĎšÙüćöÿćöćøëìĞćĔĀšöĊÙüćöÿąéüÖ ĒúąÙúŠĂÜêĆü÷ĉęÜ×ċĚîĔîðøąđìýÿöćßĉÖǰ ĒêŠĀćÖóĉÝćøèć ĔîéšćîúïĒúšüîĆîĚ ǰ"&$ǰĂćÝìĞćĔĀšđÖĉéÖćøÿĎâđÿĊ÷ēĂÖćÿ ĒúąÖćøđĂćøĆéđĂćđðøĊ÷ïÝćÖðøąđìýìĊöę øĊ ąéĆïÖćøóĆçîć öćÖÖüŠćǰ ÖćøĒúÖđðúĊę÷îĒøÜÜćîĔîðøąđìýìĊęéšĂ÷ÖüŠć ÝąêÖÜćîĕéšēé÷ÜŠć÷ǰ ĒêŠëšćĀćÖðøąßćßî×ĂÜðøąđìýǰ öĊÙüćöóøšĂöìĆĚÜĔîéšćîõćþćǰ đìÙēîēú÷Ċǰ ĒúąðøąüĆêĉ ǰ ýćÿêøŤĒúąüĆçîíøøöĂĆîðøąÖĂïÖĆïöĊÙüćöđßĊę÷üßćâ ĒúąßĞ ć îćâĔîüĉ ß ćßĊ ó đðŨ î Ă÷Š ć ÜéĊ Ý ąđðŨ î Öćøÿøš ć Üǰ Ùüćöóøš Ă öÿĞ ć ĀøĆ ï ÖćøđðúĊę ÷ îĒðúÜìĊę ÖĞ ć úĆ Ü đÖĉ é ×ċĚ îǰ àċÜę ÖćøÿČĂę ÿćøךĂöĎú׊ćüÿćøđøČĂę Ü×ĂÜðøąßćÙöđýøþåÖĉÝ ĂćđàĊ÷îÝąðøąÿïñúÿĞćđøĘÝöćÖĀøČĂîšĂ÷îĆĚîÝċÜđðŨîǰ đøČęĂÜìĊęÙüøóĉÝćøèćĒúąýċÖþćêŠĂĕðìĆĚÜĔîéšćîǰ ÖćøøĆïøĎšǰ ìĆýîÙêĉǰ ĒúąÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜñĎšìĊęĕéšøĆïñúÖøąìïǰ đîČęĂÜÝćÖÖćøđךćÿĎŠðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îÝąÿŠÜñúǰ ÖøąìïĂ÷ŠćÜöćÖêŠĂðøąßćßîĔîõćÙóČîĚ đĂđßĊ÷êąüĆîĂĂÖ đÞĊ÷ÜĔêšǰ éĆÜîĆĚîǰ ÖŠĂîÖćøđךćÿĎŠðøąßćÙöĂćđàĊ÷îĂ÷ŠćÜ ÿöïĎøèŤǰĀîŠü÷ÜćîìĊöę ĀĊ îšćìĊøę ïĆ ñĉéßĂïĔîÖćø×ĆïđÙúČĂę î

îē÷ïć÷ðøąßćÙöĂćđàĊ ÷ î×ĂÜðøąđìýêš Ă Üÿøš ć Ü ÖøąïüîÖćøĒúąĒñîÜćî×ĂÜÖćøÿČę Ă ÿćøđóČę Ă ĔĀš ðøąßćßîöĊìĆýîÙêĉìĊęéĊêŠĂÖćøđðúĊę÷îĒðúÜđóČęĂđêøĊ÷ö đךćÿĎŠðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ǰ ÖćøøĆïøĎך ćŠ üÿćø×ĂÜöîčþ÷ŤöÙĊ üćöÿĞćÙĆâêŠĂÖćøđÖĉé ìĆýîÙêĉĒúąóùêĉÖøøöìĊęĒÿéÜĂĂÖöćǰ àċęÜÝąöĊóČĚîåćî ÝćÖÖćøøĆïøĎך ĂÜïčÙÙúÝćÖÿĉÜę ìĊđę ðŨîÝøĉÜǰàċÜę ÿĉÜę ìĊđę ÖĉéÝćÖ ÖćøøĆïøĎšÖĆïÿĉęÜìĊęđðŨîÝøĉÜĂćÝÝąĒêÖêŠćÜÖĆîǰ đöČęĂïčÙÙú đÖĉéÖćøøĆïøĎĂš ÷ŠćÜĕøǰÖĘÝąđðŨîóČîĚ åćîĔĀšïÙč Ùú÷ċéëČĂĒúą ðäĉïĆêĉĕðêćöìĊęøĆïøĎšîĆĚîǰ ÿčóćîĊǰ ÿùþãŤüćîĉß ǰ ǰ ïčÙÙúĕöŠÿćöćøëÝąøĆïøĎøš ïĆ ìøćïךĂöĎúêŠćÜėǰĕéšìÜĆĚ Āöéǰ éĆÜîĆĚîÝċÜđÖĉéÖćøđúČĂÖìĊęÝąøĆïøĎšǰ ēé÷öĊðŦÝÝĆ÷ǰ ǰ ÖúčŠöìĊę đÖĊ÷ę üךĂÜǰĕéšĒÖŠǰðŦÝÝĆ÷õć÷ĔîêĆüñĎøš ïĆ ÿćøǰđߊîǰïčÙúĉÖõćóǰ ÖćøđøĊ÷îøĎšĒúąðøąÿïÖćøèŤǰ ĒøÜÝĎÜĔÝĒúąÙüćöÿîĔÝǰ ÙüćöÙćéĀüĆÜǰìĆýîÙêĉǰÙüćöÿćöćøëǰĒøÜ×ĆïĒúąÙüćö êšĂÜÖćøǰđðŨîêšîǰĒúąðŦÝÝĆ÷ÝćÖÿõćóĒüéúšĂöõć÷îĂÖ ×ĂÜñĎšøĆïÿćøǰ đߊîǰ ÖøąĒÿÿĆÜÙöǰ đĀêčÖćøèŤøĂïêĆüǰ đðŨîêšîǰ àċęÜðŦÝÝĆ÷ìĊęđÖĉéÝćÖñĎšøĆïÿćøǰ ēé÷êøÜîĆĚîđðŨî ðŦÝÝĆ÷ìĊÿę ćöćøëÿøšćÜĒøÜÖøąêčîš ÝćÖÿõćóĒüéúšĂöĀøČĂ ÿëćîÖćøèŤĂîĆ îĞćĕðÿĎÖŠ ćøÿøšćÜìĆýîÙêĉêĂŠ ðøąđéĘîĀøČĂ ÖøąĒÿìćÜÿĆÜÙöĕéš ǰ ìĆýîÙêĉöĊîĆÖüĉßćÖćøĀúć÷ìŠćîĕéšĔĀšÙüćöĀöć÷ĕüš ĀúćÖĀúć÷ǰ üĉđßĊ÷øǰüĉì÷Ăčéö ǰ ǰàċęÜÿćöćøëÿøčð ĕéšüŠćǰìĆýîÙêĉǰ "UUJUVEF ǰđðŨîÙüćöøĎšÿċÖ×ĂÜïčÙÙúìĊęöĊ êŠĂÿĉęÜđøšćÿĉęÜĔéÿĉęÜĀîċęÜĒúąÿĉęÜĒüéúšĂöìĊęĂ÷ĎŠøĂïėǰ êĆüǰ ĒúąöĊĂĉìíĉóúĂ÷ŠćÜöćÖêŠĂÿĉęÜìĊęđøćÿîĔÝøüöëċÜìŠćìĊìĊę ĒÿéÜĂĂÖǰĂĆîöčÜŠ ëċÜÿõćóÝĉêĔÝìĊöę êĊ ĂŠ ÿĉÜę đøšćÿĉÜę ĔéÿĉÜę ĀîċÜę ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

öĊĒîüēîšöêŠĂÖćøêĂïÿîĂÜìćÜéšćîĂćøöèŤǰ ēé÷đðŨî ÙüćöøĎÿš Öċ ìĊßę ĂïĀøČĂĕöŠßĂïǰëĎÖĔÝĀøČĂĕöŠëÖĎ ĔÝǰéĊĀøČĂĕöŠéĊǰ ÿîĔÝĀøČĂĕöŠÿîĔÝǰ ĂĆîđðŨîñúöćÝćÖÖćøðøąđöĉîÿĉęÜđøšćǰ ĒúąÿĉęÜĒüéúšĂöøĂïėǰêĆü×ĂÜïčÙÙúîĆęîđĂÜ àċęÜìĆýîÙêĉ öĊúĆÖþèąìĊęđðŨîîćöíøøöĒúąđðŨîÿĉęÜìĊęìĞćĔĀšđÖĉéÖćø ĒÿéÜĂĂÖìćÜéšćîðäĉïĆêĉĒêŠĕöŠĔߊĒøÜÝĎÜĔÝĒúąĒøÜ×Ćïǰ ĀćÖđðŨîÿõćóĒĀŠÜÙüćöóøšĂöìĊÝę ąēêšêĂïĒúąĒÿéÜĔĀš ìøćïëċÜĒîüìćÜ×ĂÜÖćøêĂïÿîĂÜ×ĂÜïčÙÙúǰìĆýîÙêĉ ÝċÜîĆïĕéšüŠćđðŨîðŦÝÝĆ÷ĀîċęÜàċęÜöĊĂĉìíĉóúêŠĂÖćøÖøąêčšîǰ ĔĀšđÖĉéóùêĉÖøøöǰ ĒúąöĊñúêŠĂĒïï×ĂÜóùêĉÖøøöìĊę ĒÿéÜĂĂÖöćǰ ǰ ÿĞćĀøĆïĂÜÙŤðøąÖĂï×ĂÜìĆýîÙêĉǰ ;JNCBSEPǰ ǰ &CCFTFOǰ ǰ ÖúŠćüĕüšéĆÜîĊĚÙČĂǰ ĂÜÙŤðøąÖĂï×ĂÜ ìĆýîÙêĉüćŠ ðøąÖĂïéšü÷ǰ ǰðøąÖćøǰÙČĂǰ ǰĂÜÙŤðøąÖĂï éšćîÙüćöøĎǰš $PHOJUJWFǰ$PNQPOFOU ǰÙČĂǰÿŠüîðøąÖĂï ìĊęđ ðŨ î ÙüćöđßČę Ă×ĂÜïčÙÙúìĊęđ ÖĊę÷üÖĆï ÿĉęÜ êŠćÜėǰ ìĆę üĕðǰ ìĆĚÜìĊęßĂïĒúąĕöŠßĂïǰ ǰ ĂÜÙŤðøąÖĂïéšćîÙüćöøĎšÿċÖǰ &GGFDUJWFǰ$PNQPOFOU ǰÙČĂǰÿŠüîìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïĂćøöèŤ ìĊę đ ÖĊę ÷ üđîČę Ă ÜÖĆ ï ÿĉę Ü êŠ ć Üėǰ àċę Ü öĊ ñ úĒêÖêŠ ć ÜÖĆ î ĕðêćö ïčÙúĉÖõćó×ĂÜÙîîĆĚîǰ ǰ ĂÜÙŤðøąÖĂïéšćîóùêĉÖøøöǰ #FIBWJPSǰ$PNQPOFOU ǰÙČĂǰÖćøĒÿéÜĂĂÖ×ĂÜïčÙÙú êŠĂÿĉÜę ĀîċÜę ĀøČĂïčÙÙúĀîċÜę ǰàċÜę đðŨîñúöćÝćÖĂÜÙŤðøąÖĂï éšćîÙüćöøĎšǰ ĒúąÙüćöøĎšÿċÖǰ ÝąđĀĘîĕéšüŠćÖćøìĊęïčÙÙúöĊ ìĆýîÙêĉêĂŠ ÿĉÜę ĔéėǰêŠćÜÖĆîǰÖĘđîČĂę ÜÝćÖïčÙÙúöĊÙüćöđךćĔÝǰ öĊÙüćöøĎšÿċÖĀøČĂöĊĒîüÙĉéìĊęĒêÖêŠćÜÖĆîîĆęîđĂÜǰ éĆÜîĆĚîǰ đøČęĂÜךĂöĎú׊ćüÿćø×ĂÜðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ õćþćǰ×îïíøøöđîĊ÷öǰñú×ĂÜÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜìĊđę Öĉé×ċîĚ ìĆĚÜéšćîïüÖĒúąúïǰ ÝąöĊĂĉìíĉóúêŠĂÙüćöøĎšǰ ÙüćöøĎšÿċÖ ×ĂÜðøąßćßîĕì÷ĒúąìĞćĔĀšđÖĉéóùêĉÖøøöìĊęĒÿéÜĂĂÖ öćÝćÖìĆýîÙêĉìĊęöĊĂ÷ĎŠǰ îĂÖÝćÖîĊĚǰ ,FMNBOǰ ǰĕéš Ăíĉïć÷ëċÜÖøąïüîÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜ×ĂÜìĆýîÙêĉǰēé÷đ×ć đßČęĂüŠćìĆýîÙêĉĂ÷ŠćÜđéĊ÷üÖĆîĂćÝÝąđÖĉé×ċĚîĔîêĆüïčÙÙú ÿĂÜÙîéš ü ÷ÖøąïüîÖćøĀøČ Ă üĉ íĊ Ö ćøìĊę Ē êÖêŠ ć ÜÖĆ îǰ àċę Ü ÖøąïüîÖćøìĊę Ý ąìĞ ć ĔĀš đ Öĉ é ÖćøđðúĊę ÷ îĒðúÜ×ĂÜ ìĆýîÙêĉöǰĊ ǰĂ÷ŠćÜǰÙČĂǰ ǰÖćø÷ĉî÷Ăöǰ ǰÖćøđúĊ÷îĒïïǰ

ǰ ÙüćöêšĂÜÖćøìĊęĂ÷ćÖÝąđðúĊę÷îǰ ēé÷ÖøąïüîÖćøǰ ìĆÜĚ ÿćöĂ÷ŠćÜîĊÝĚ ąöĊÙüćöĒêÖêŠćÜÖĆîĂĂÖĕð×ċîĚ ÖĆïðŦÝÝĆ÷ ĒüéúšĂöĒúąÙüćöđðŨîðŦÝđÝÖ×ĂÜĒêŠúąïčÙÙú ǰ ÜćîüĉÝĆ÷ìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰ ÿöóÜþŤǰ ÝĉêøąéĆïǰ ǰ ĂćÝćø÷ŤðøąÝĞćÙèąÙøčýćÿêøŤǰÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰ đðŗ é đñ÷üŠ ć ǰ ÝćÖÖćøúÜóČĚ î ìĊę ìĞ ć üĉ ÝĆ ÷ ēÙøÜÖćøóĆ ç îć ïčÙúćÖøĒúąñúĉêõćóïčÙúćÖøđóČęĂøĂÜøĆïÖćøđðŗéđÿøĊ ĂćđàĊ÷îĔîðŘǰ ǰóïüŠćǰîĆÖýċÖþćĕì÷ǰđéĘÖǰ ǰÙîÝćÖǰ ǰÙîĕöŠÖúšćĕðìĞćÜćîĔîðøąđìýÖúčŠöĂćđàĊ÷îǰđóøćą ÖúĆüđøČęĂÜõćþćǰ ĒêŠđöČęĂëćöđéĘÖîĆÖýċÖþćðøąđìýĂČęîǰ ĔîĂćđàĊ ÷ îìč Ö Ùîêš Ă ÜÖćøđך ć öćìĞ ć ÜćîìĊę đ öČ Ă Üĕì÷ǰǰ ÿŠüîÖćøđøĊ÷îÿć÷ĂćßĊüýċÖþć×èąîĊĚöĊÖćøÿŠÜîĆÖýċÖþć ÝćÖðøąđìýđóČęĂîïšćîđךćöćđøĊ÷îĔîðøąđìýĕì÷ǰĂĆîîĊĚ đðŨîךĂöĎúĀîċęÜìĊęêšĂÜîĞćĕðĔßšĔîÖćøðøĆïđðúĊę÷îìĆýîÙêĉ ×ĂÜđéĘÖîĆÖýċÖþćĕì÷ǰ îĂÖÝćÖîĊĚ÷ĆÜöĊñúÖćøýċÖþćđøČęĂÜ ÖćøđêøĊ ÷ öÙüćöóøš Ă öÖćøñúĉ ê ÖĞ ć úĆ Ü ÙîÿĎ Š Ö ćøđðŨ î ðøąßćÙöĂćđàĊ ÷ îĒúąđðŗ é đÿøĊ Ö ćøÙš ć ïøĉ Ö ćøéš ć î ĂčéöýċÖþć×ĂÜǰ îĆîìîćǰ ÙßđÿîĊǰ ñĎšĂĞćîü÷ÖćøïøĉĀćø đÙøČĂ׊ć÷öĀćüĉì÷ćúĆ÷ĂćđàĊ÷îđÖĊę÷üÖĆïìĆýîÙêĉĒúąǰ ÖćøêøąĀîĆ Ö øĎ š đ ÖĊę ÷ üÖĆ ï ĂćđàĊ ÷ îǰ Ăš ć ÜĔîǰ ĀìĆ ÷ øĆ ê îŤǰ éĊðøąđÿøĉå ǰ ǰ ēé÷ÿĞćøüÝÝćÖÝĞćîüîîĆÖýċÖþćǰ ǰÙîǰÝćÖöĀćüĉì÷ćúĆ÷ßĆĚîîĞćĔîðøąđìýÿöćßĉÖ ĂćđàĊ÷îìĆĚÜǰ ǰ øąïčüŠćðøąđìýĕì÷öĊÙüćöøĎšđÖĊę÷üÖĆï ĂćđàĊ÷îĂ÷ĎŠĂĆîéĆïÿčéìšć÷ǰĒÿéÜĔĀšđĀĘîüŠćöĊÙüćöÝĞćđðŨî đøŠÜéŠüîìĊęêšĂÜÖćøđøŠÜĔĀšÖćøýċÖþćÙî×ĂÜđøćđóČęĂđêøĊ÷ö ÙüćöóøšĂöĔîðŘǰ ǰìĊðę øąđìýĕì÷ÝąÖšćüÿĎðŠ øąßćÙö ĂćđàĊ÷î ǰ ðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îìĊęÖĞćúĆÜÝąöćëċÜǰ ĔîðŘǰ ǰîĆîĚ ǰÝąìĞćĔĀšđÖĉéÖćøóĆçîćðøąđìýĔîĀúćÖĀúć÷ éšćîǰöĊÖćø×÷ć÷Ēúąđóĉöę ×ĊéÙüćöÿćöćøë×ĂÜìøĆó÷ćÖø ×ĂÜðøąđìýĔîìčÖøąéĆïìĆĚÜðŦÝđÝÖïčÙÙúǰ ßčößîǰ ÿĆÜÙöǰ àċęÜĀîŠü÷ÜćîìĊęđÖĊę÷üךĂÜìĆĚÜõćÙøĆåĒúąđĂÖßîÝąêšĂÜ ÖĞćĀîéîē÷ïć÷ĒúąüćÜĒñîÖćøéĞćđîĉîÜćîéšćîêŠćÜėǰ ĔĀšÿĂéøĆïÖĆïÿëćîÖćøèŤìĊęđðúĊę÷îĒðúÜĂ÷ŠćÜøüéđøĘüǰ àċę Ü ÖćøÿĞ ć øüÝך Ă öĎ ú óČĚ î åćîđïČĚ Ă Üêš î ĔîìĆ ý îÙêĉ × ĂÜ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ðøąßćßîêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷î×ĂÜÙîĕì÷ǰ ÝċÜđðŨîđøČęĂÜìĊęöĊÙüćöÿĞćÙĆâêŠĂĀîŠü÷ÜćîĀøČĂĂÜÙŤÖøìĊę đÖĊę÷üךĂÜĔîÖćøìĞćÙüćöđךćĔÝĒúąìøćïëċÜðŦÝÝĆ÷ìĊę đÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïìĆýîÙêĉđóČĂę îĞćĕðÿĎÖŠ ćøðøĆïđðúĊ÷ę îìĆýîÙêĉ ×ĂÜÙîĕì÷ìĊöę êĊ ĂŠ ðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îĔĀšđðŨîĕð Ĕîìĉ ý ìćÜïüÖđóČę Ă Öćøđóĉę ö ýĆ Ö ÷õćóĔîÖćøóĆ ç îć ðøąđìýêŠĂĕð

úĄèéċîöăýÚ×ŢÕĀÚÔąöúćÛĄõ ǰ ǰđóČę Ăýċ ÖþćìĆ ý îÙêĉ ð øąßćßîĔîđ×êÖøčÜ đìó ǰ öĀćîÙøêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ǰ ǰđóČę Ă ýċ Ö þćðŦ Ý ÝĆ ÷ ìĊę öĊ Ăĉ ì íĉ ó úêŠ Ă ìĆ ý îÙêĉ × ĂÜ ðøąßćßîêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ

úćëĈÔąöúćÛĄõ ǰ ðøąßćÖøĔîÖćøýċÖþćÙøĆĚÜîĊĚǰ ÙČĂǰ ðøąßćßîĔîđ×ê Öøč Ü đìóöĀćîÙøĒúąðøĉ ö èæúǰ ÝĞ ć îüîìĆĚ Ü ÿĉĚ îǰ ǰÙîǰ ÖøöÖćøðÖÙøĂÜ ǰ ǰēé÷Ĕßšüíĉ ÖĊ ćø ÿčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜĒïïĀúć÷×ĆîĚ êĂîǰ .VMUJ 4UFQǰ4BNQMJOH ǰ ÙČĂǰ×ĆîĚ êĂîìĊǰę ǰÖćøÝĆïÞúćÖÿčöŠ đúČĂÖđ×êóČîĚ ìĊǰę 4JNQMFǰ 3BOEPNǰ 4BNQMJOH ǰ ×ĆĚ î êĂîìĊę ǰ ǰ Ĕßš üĉ íĊ Ö ćøÿč Š öǰ ÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜĒïïßĆĚîõĎöĉǰ 4USBUJųDBUJPOǰ 3BOEPNǰ 4BNQMJOH ǰ ñĎšüĉÝĆ÷ÖĞćĀîé×îćéÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜĔîÖćø ýċ Ö þćÙøĆĚ Ü îĊĚ Ý ćÖêćøćÜÖĞ ć Āîé×îćéÖúč Š ö êĆ ü Ă÷Š ć Üǰ ×ĂÜǰ5BSPǰ:BNBOFǰìĊøę ąéĆïÙüćöÙúćéđÙúČĂę îǰsǰ ǰ ǰ ĕéšÝĞćîüîÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜǰ ǰÙî ǰ đÙøČĂę ÜöČĂÖćøüĉÝ÷Ć ǰĔßšĒïïÿĂïëćöǰ 2VFTUJPOOBJSF ǰ đðŨîđÙøČĂę ÜöČĂĔîÖćøđÖĘïøüïøüöךĂöĎúÝćÖÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜǰ ēé÷ĒïïÿĂïëćöđðŨîĒïïðúć÷ðŗéĒïŠÜđðŨîÿĂÜÿŠüîǰ ÙČĂǰÿŠüîìĊęǰ ǰđðŨîÙĞćëćöđÖĊę÷üÖĆïךĂöĎúìĆęüĕðǰÿŠüîìĊęǰ ǰ đðŨ î ÙĞ ć ëćöđÖĊę ÷ üÖĆ ï ך Ă öĎ ú êćöêĆ ü ĒðøìĊę ýċ Ö þćǰ Ēúąǰ êøüÝÿĂïÙčèõćó×ĂÜĒïïÿĂïëćöéšü÷üĉíÖĊ ćøüĆéÙüćö êøÜ×ĂÜđîČĚĂĀćǰ $POUFOUǰ7BMJEJUZ ǰēé÷ĔĀšñĎšđßĊę÷üßćâ éšćîîĉđìýýćÿêøŤǰ ÝĞćîüîǰ ǰ ìŠćîóĉÝćøèćêøüÝÿĂï ðøąđéĘîǰÙüćöëĎÖêšĂÜĒúąõćþćìĊĔę ßšǰöĊÙćŠ ÙüćöÿĂéÙúšĂÜǰ

*0$ ǰ×ĂÜđÙøČęĂÜìĆĚÜÞïĆïǰ ǰ ǰñĎšüĉÝĆ÷ĕéšðøĆïðøčÜĒÖšĕ× ĒïïÿĂïëćöêćöÙĞćĒîąîĞć×ĂÜñĎđš ßĊ÷ę üßćâĒúšüÝćÖîĆîĚ ÝċÜîĞćĕðĔßšđÖĘïךĂöĎúÝøĉÜǰ ǰ ÖćøđÖĘïךĂöĎúÖćøüĉÝĆ÷ǰ ĔßšüĉíĊÖćøÿĆöõćþèŤÖúčŠö êĆüĂ÷ŠćÜēé÷êøÜǰ 1FSTPOBMǰJOUFSWJFXǰĀøČĂǰ'BDFǰUPǰ GBDFǰ JOUFSWJFX ǰ øąĀüŠćÜđéČĂîǰ ÿĉÜĀćÙö ÖĆî÷ć÷îǰ ǰÝĞćîüîǰ ǰßčé ǰ êĆüĒðøĔßšĔîÖćøýċÖþćÙøĆĚÜîĊĚǰ ÙČĂ ǰ êĆüĒðøêšî ǰ ÿćđĀêčÖćøøĆïøĎšǰ øąéĆïÖćøøĆïøĎšǰ ǰ ǰ ðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćǰ ǰ êĆüĒðøêćö ǰøąéĆïìĆýîÙêĉ ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúǰ ĔßšÿëĉêĉđßĉÜïøø÷ć÷Ēúąÿëĉêĉǰ đßĉÜĂšćÜĂĉÜǰéĆÜîĊĚǰ ÝĞćîüîǰ O ǰøšĂ÷úąǰ ǰÙŠćđÞúĊę÷ǰ x¯ ǰ ÿŠüîđïĊ÷ę Üđïîöćêøćåćîǰ 4 % ǰüĉđÙøćąĀŤÿöÖćøëéëĂ÷ óĀčÙè Ď ǰ .VMUJQMFǰ3FHSFTTJPOǰ"OBMZTJT ǰéšü÷ēðøĒÖøö ÙĂöóĉüđêĂøŤÿĞćđøĘÝøĎð

ïøÔąöúćÛĄõ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤ×Ăš öĎúìĆüę ĕð×ĂÜñĎêš ĂïĒïïÿĂïëćöǰ óïüŠćǰ ñĎšêĂïĒïïÿĂïëćöđðŨîđóýßć÷ǰ øšĂ÷úąǰ ǰǰ đóýĀâĉÜǰ øšĂ÷úąǰ ǰ ēé÷öĊߊüÜĂć÷čǰ øąĀüŠćÜǰ ǰ öćÖìĊęÿčéǰ øšĂ÷úąǰ ǰ øĂÜúÜöćÙČĂǰ ߊüÜĂć÷čøąĀüŠćÜǰ ǰøšĂ÷úąǰ ǰĂć÷čøąĀüŠćÜǰ ǰøšĂ÷úąǰ ǰ ñĎšêĂïĒïïÿĂïëćööĊÖćøýċÖþćĂ÷ĎŠĔîøąéĆïðøĉââćêøĊ öćÖìĊęÿčéǰøšĂ÷úąǰ ǰøĂÜúÜöćÙČĂǰøąéĆïöĆí÷öýċÖþć øšĂ÷úąǰ ǰĒúąøąéĆïĂîčðøĉââćǰøšĂ÷úąǰ ǰ ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤêüĆ ĒðøÿćđĀêčÖćøđðŗéøĆï×ĂÜðøąßćßî Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ óïüŠćǰ ÿćđĀêčÖćøđðŗéøĆï׊ćüÿćøðøąßćÙöĂćđàĊ÷îǰǰ ǰ ĂĆîéĆïĒøÖÙČĂǰ ǰ đðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂĂćßĊóǰ ǰ đðŨî ðøąē÷ßîŤđýøþåÖĉÝǰ ǰđðŨîðøąē÷ßîŤÖćøýċÖþćǰ ǰđðŨî ðøąē÷ßîŤßĊüĉêÙüćöđðŨîĂ÷ĎŠǰ ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂøĆåïćúǰ øšĂ÷úąǰ ǰøšĂ÷úąǰ ǰøšĂ÷úąǰ ǰøšĂ÷úąǰ ǰ ĒúąǰøšĂ÷úąǰ ǰêćöúĞćéĆï


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤêĆüĒðøðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćðøąđìý êŠ Ă ðøąßćÙöđýøþåÖĉ Ý ĂćđàĊ ÷ îǰ óïüŠ ć ǰ ðøąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îđðŨîðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćéšćîõćþć ĒúąÖćøĔßšõćþćǰđðŨîĂĆîéĆïǰ ǰøšĂ÷úąǰ ǰøĂÜúÜöć đðŨîðøąē÷ßîŤéćš îđýøþåÖĉÝǰéšćîĒøÜÜćîǰéšćîÖćøđöČĂÜǰ éšćîüĆçîíøøöǰéšćîõćþĊǰ éšćî×îÿŠÜǰĒúąéšćîýčúÖćÖøǰ Ùĉ é đðŨ î øš Ă ÷úąǰ ǰ øš Ă ÷úąǰ ǰ øš Ă ÷úąǰ ǰǰ øšĂ÷úąǰ ǰøšĂ÷úąǰ ǰøšĂ÷úąǰ ǰĒúąøšĂ÷úąǰ ǰ êćöúĞćéĆï ǰ øąéĆïÖćøøĆïøϚ׊ćüÿćøðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ

óïüŠ ć ǰ öĊ ø ąéĆ ï ÖćøøĎ š × Š ć üÿćøĂ÷Ď Š Ĕ îøąéĆ ï ðćîÖúćÜǰ öćÖìĊÿę éč ǰøšĂ÷úąǰ ǰøĂÜúÜöćøąéĆïöćÖǰøšĂ÷úąǰ ǰ øĂÜúÜöćǰîšĂ÷ǰöćÖìĊÿę éč ĒúąîšĂ÷ìĊÿę éč ǰøšĂ÷úąǰ ǰ ǰ Ēúąǰ ǰêćöúĞćéĆï ǰ Öćøüĉ đ ÙøćąĀŤ × š Ă öĎ ú êćöüĆ ê ëč ð øąÿÜÙŤ × š Ă ìĊę ǰ ǰǰ ÖćøýċÖþćìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙø ìĊęöĊêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ óïüŠćǰ öĊÙŠćđÞúĊę÷ ìĆýîÙêĉĂ÷ĎŠĔîøąéĆïðćîÖúćÜǰēé÷öĊÙŠćǰx¯ǰ ǰ ǰĒúąǰ 4 % ǰ ǰéĆÜĒÿéÜñúĔîêćøćÜìĊęǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰ ĒÿéÜÝĞćîüîǰøšĂ÷úąǰÙŠćđÞúĊę÷ǰÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćî×ĂÜêĆüĒðøìĊęýċÖþć

êĆüĒðøðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßî ÿćđĀêčÖćøđðŗéøĆï ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂĂćßĊó ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂđýøþåÖĉÝ ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂÖćøýċÖþć ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂßĊüĉêÙüćöđðŨîĂ÷ĎŠ ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂøĆåïćú ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂíčøÖĉÝ ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂĒøÜÜćî ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂĂčêÿćĀÖøøö ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂüĆçîíøøö ǰĂČęîė ðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćðøąđìýĕì÷ ǰõćþćĒúąÖćøĔßšõćþć ǰđýøþåÖĉÝ ǰĒøÜÜćî ǰÖćøđöČĂÜ ǰüĆçîíøøö ǰõćþĊ ǰ×îÿŠÜ ǰýčúÖćÖø

ÝĞćîüî (n)

øšĂ÷úą (%)

ÙŠćđÞúĊę÷ ìĆýîÙêĉ (x¯)

S.D.


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

êćøćÜìĊęǰ ǰ ĒÿéÜÝĞćîüîǰøšĂ÷úąǰÙŠćđÞúĊę÷ǰÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćî×ĂÜêĆüĒðøìĊęýċÖþćǰ êŠĂ

êĆüĒðøðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßî

ÝĞćîüî (n)

øšĂ÷úą (%)

øąéĆïÖćøøĆïøĎš îšĂ÷ìĊęÿčé îšĂ÷ ðćîÖúćÜ öćÖ öćÖìĊęÿčé ǰ Öćøüĉ đ ÙøćąĀŤ × š Ă öĎ ú êćöüĆ ê ëč ð øąÿÜÙŤ × š Ă ìĊę ǰ ǰǰ ÖćøýċÖþćðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîǰ êŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ēé÷ÙŠćÿëĉêĉóĉÝćøèć ÙüćöđĀöćąÿö×ĂÜÿöÖćøëéëĂ÷đßĉÜóĀčÙè Ď ×ĂÜêĆüĒðø ēé÷øüö×ĂÜìĆ ý îÙêĉ × ĂÜðøąßćßîêŠ Ă ðøąßćÙö

ÙŠćđÞúĊę÷ ìĆýîÙêĉ (x¯)

S.D.

đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰóïüŠćǰĂ÷ĎĔŠ îøąéĆïðćîÖúćÜǰÙČĂǰ ǰ ēé÷êĆüĒðøìĆĚÜǰ ǰ êĆüÿćöćøëĂíĉïć÷ÙüćöñĆîĒðø×ĂÜ øąéĆïìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝ ĂćđàĊ÷îĕéšǰ ǰ ǰ éšü÷ÙüćöÙúćéđÙúČęĂî×ĂÜÖćøǰ Öąðøąöćèǰ ǰéĆÜĒÿéÜĔîêćøćÜìĊęǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰ ÙŠćÿëĉêóĉ Ýĉ ćøèćÙüćöđĀöćąÿö×ĂÜÿöÖćøëéëĂ÷đßĉÜóĀčÙè Ď ×ĂÜêĆüĒðøēé÷øüö×ĂÜìĆýîÙêĉêĂŠ ðøąßćÙöđýøþåÖĉÝ ĂćđàĊ÷î

Model

R

R Square

B C D

B ǰ1SFEJDUPST ǰ $POTUBOU ǰøĆïøĎšǰ C ǰ1SFEJDUPST ǰ $POTUBOU ǰøĆïøĎš ǰÿćđĀêčÖćøøĆïøĎšǰ D ǰ1SFEJDUPST ǰ $POTUBOU ǰøĆïøĎš ǰÿćđĀêčÖćøøĆïøĎšǰ ðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîć

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ÿĞćĀøĆïñúÖćøêøüÝÿĂïêĆüĒðøĂĉÿøąĔîÖćøĒðøøĎð ĒêŠúąéšćîìĊÿę ćöćøëìĞćîć÷øąéĆïìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßî êŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ óïüŠćǰ êĆüĒðøÿćđĀêč ÖćøøĆïøĎšǰ øąéĆïÖćøøĆïøĎšǰ ðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćǰ ĔîÖćø

ĒðøøĎ ð Ă÷Š ć Üîš Ă ÷Āîċę Ü êĆ ü ìĊę ÿ Š Ü ñúêŠ Ă øąéĆ ï ìĆ ý îÙêĉǰ ×ĂÜðøąßćßîêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ìĊęøąéĆï îĆ÷ÿĞćÙĆâǰ ǰéĆÜêćøćÜìĊęǰ ǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰ ÖćøêøüÝÿĂïêĆüĒðøĂĉÿøąĔîÖćøĒðøøĎðĒêŠúąéšćîìĊęÿćöćøëìĞćîć÷øąéĆïìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîêŠĂðøąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷î

Model

3FHSFTTJPO 3FTJEVBM 5PUBM 3FHSFTTJPO 3FTJEVBM 5PUBM 3FHSFTTJPO 3FTJEVBM 5PUBM

Sum of Squares

df

Mean Square

F

Sig.

B

C

D

B ǰ1SFEJDUPST ǰ $POTUBOU ǰøĆïøĎš C ǰ1SFEJDUPST ǰ $POTUBOU ǰøĆïøĎš ǰÿćđĀêčÖćøøĆïøĎš D ǰ1SFEJDUPST ǰ $POTUBOU ǰøĆïøĎš ǰÿćđĀêčÖćøøĆïøĎš ǰðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîć E ǰ%FQFOEFOUǰ7BSJBCMF ǰøąéĆïìĆýîÙêĉ ǰ Öćøÿøš ć ÜÿöÖćøó÷ćÖøèŤ ð Ŧ Ý ÝĆ ÷ ìĊę öĊ Ăĉ ì íĉ ó úêŠ Ă ìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷î Ă÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêĉìĊęøąéĆïǰ ǰ êćöêĆüĒðøǰ ìĊęýċÖþćǰ ÙČĂǰ øąéĆïÖćøøĆïøĎšǰ Y ǰ ÿćđĀêčÖćøøĆïøĎšǰ Y ǰ ðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćǰ Y ǰ àċęÜÿŠÜñúìćÜïüÖÖĆïìĆýîÙêĉ ×ĂÜðøąßćßîêćöñúÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúêćøćÜìĊęǰ ǰǰ

ēé÷ÿćöćøëÿøšćÜđðŨîÿöÖćøó÷ćÖøèŤĔîøĎðÙąĒîîéĉï ĒúąÙąĒîîöćêøåćîǰéĆÜîĊĚ ǰ ÿöÖćøĔîøĎðÙąĒîîéĉï ǰ ZÍǰ ǰ ǰ Y ǰ ǰ Y ǰ ǰ Y ǰ ǰ B

ǰ ÿöÖćøĔîøĎðÙąĒîîöćêøåćî ǰ ǰ ǰ ǰ [ ǰ ǰ ǰ [ ǰ ǰ [


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

êćøćÜìĊęǰ ǰǰÙŠćîĞĚćĀîĆÖÙüćöÿĞćÙĆâĔîÖćøó÷ćÖøèŤðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ēé÷üĉíĊǰ &OUFS

êĆüĒðø $POTUBOU

øąéĆïÖćøøĆïøĎš ÿćđĀêčÖćøøĆïøĎš ðøąē÷ßîŤ ÖćøóĆçîć

B

Std. Error

Beta

t

sig

B ǰ%FQFOEFOUǰ7BSJBCMF ǰìĆýîÙêĉ ìĊęøąéĆïîĆ÷ÿĞćÙĆâǰ

ýöċîĐøăĀóćîöąõïø ǰ ÖćøýċÖþćðŦÝÝĆ÷ìĊöę ĂĊ ìĉ íĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßî Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ öĊüĆêëčðøąÿÜÙŤđóČęĂýċÖþćøąéĆïìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîǰ êŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰĒúąđóČĂę ýċÖþćðŦÝÝĆ÷ìĊöę Ċ ĂĉìíĉóúÖĆïìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝ ĂćđàĊ÷îǰđÖĘïøüïøüöךĂöĎúéšü÷ĒïïÿĂïëćöǰĒúąĔßšüíĉ Ċ ÖćøđúČĂÖÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜĒïïĀúć÷×ĆĚîêĂîǰ .VMUJ TUFQǰ 3BOEPNǰ 4BNQMJOH ǰ ÝćÖðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìó ǰ öĀćîÙøǰøąĀüŠćÜđéČĂîÿĉÜĀćÙö ÖĆî÷ć÷îǰ ǰêĆüĒðø ìĊęýċÖþćǰ ÙČĂǰ ÿćđĀêčÖćøøĆïøĎšǰ øąéĆïÖćøøĆïøĎšǰ ðøąē÷ßîŤ ÖćøóĆçîćǰ ĒúąìĆýîÙêĉǰ ĔßšÿëĉêĉđßĉÜïøø÷ć÷Ēúąÿëĉêǰĉ đßĉÜĂšćÜĂĉÜüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúéšü÷ēðøĒÖøöÙĂöóĉüđêĂøŤ ÿĞćđøĘÝøĎð ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤ×Ăš öĎúðŦÝÝĆ÷ìĊöę ĂĊ ìĉ íĉóúêŠĂìĆýîÙêĉ ×ĂÜðøąßćßîêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ēé÷ÙŠć ÿëĉ êĉ óĉ Ý ćøèćÙüćöđĀöćąÿö×ĂÜÿöÖćøëéëĂ÷ǰ đßĉÜóĀčÙè Ď ×ĂÜêĆüĒðøēé÷øüö×ĂÜìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßî êŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ óïüŠćǰ Ă÷ĎŠĔîøąéĆïǰ ðćîÖúćÜǰÙČĂǰ ǰēé÷êĆüĒðøìĆÜĚ ǰ ǰêĆüÿćöćøëĂíĉïć÷ ÙüćöñĆ î Ēðø×ĂÜøąéĆ ï ìĆ ý îÙêĉ × ĂÜðøąßćßîêŠ Ă ðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îĕéšǰ ǰ ǰ éšü÷Ùüćöǰ ÙúćéđÙúČĂę î×ĂÜÖćøÖąðøąöćèǰ ǰàċÜę ÖćøüĉđÙøćąĀŤ

êĆüĒðøÿćđĀêčÖćøđðŗéøĆï×ĂÜðøąßćßîĔîđ×êÖøčÜđìó ǰ öĀćîÙøêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰóïüŠćǰÿćđĀêč ÖćøđðŗéøĆï׊ćüÿćøðøąßćÙöĂćđàĊ÷îǰ ǰ ĂĆîéĆïĒøÖÙČĂǰ ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêĂŠ ĂćßĊóǰ ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêĂŠ đýøþåÖĉÝǰ ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêĂŠ ÖćøýċÖþćǰ ǰđðŨîðøąē÷ßîŤêĂŠ ßĊüêĉ ǰ ÙüćöđðŨîĂ÷ĎŠǰ ǰ đðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂøĆåïćúǰ ĒúąÖćøǰ ýċÖþćðøąē÷ßîŤêŠĂÖćøóĆçîćðøąđìý×ĂÜðøąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰóïüŠćǰðøąßćßîÙĉéüŠćđðŨîðøąē÷ßîŤ ÖćøóĆçîćéšćîõćþćĒúąÖćøĔßšõćþćǰ đðŨîĂĆîéĆïǰ ǰǰ ēé÷öĊøąéĆïÖćøøĆïøϚ׊ćüÿćøĒúąìĆýîÙêĉêŠĂðøąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îĂ÷ĎĔŠ îøąéĆïðćîÖúćÜǰàċÜę đðŨîñúöćÝćÖ ×šĂöĎú׊ćüÿćø×ĂÜðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ õćþćǰ ×îïíøøöđîĊ÷öǰñú×ĂÜÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜìĊđę Öĉé×ċîĚ ìĆÜĚ éšćî ïüÖĒúąúïǰ ÝċÜöĊĂĉìíĉóúêŠĂÖćøøĆïøĎšǰ ÙüćöøĎšÿċÖ×ĂÜ ðøąßćßîĒúąìĞćĔĀšđÖĉéóùêĉÖøøöìĊęĒÿéÜĂĂÖöćÝćÖ ìĆýîÙêĉìĊęöĊĂ÷ĎŠêŠĂđøČęĂÜ×ĂÜðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ìĊę đ îš î ðøąē÷ßîŤ ê Š Ă ĂćßĊ ó ĒúąÖćøóĆ ç îćéš ć îõćþćǰ üĉđßĊ÷øǰüĉì÷Ăčéöǰ ǰ÷ĆÜĕéšÖúŠćüëċÜǰðŦÝÝĆ÷ìĊöę ĂĊ ìĉ íĉóú êŠĂÖćøøĆïøĎšĕüšéĆÜîĊĚǰ ǰ ðŦÝÝĆ÷ìĊęđÖĉéÝćÖñĎšøĆïÿćøēé÷êøÜ ĕéšĒÖŠǰ ìĆýîÙêĉǰ ĒøÜÝĎÜĔÝǰ ÙüćöÿîĔÝǰ ðøąÿïÖćøèŤìǰĊę ñŠćîöćĒúąÙüćöÙćéĀüĆÜÝćÖ׊ćüÿćø×ĂÜðøąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ǰ ðŦÝÝĆ÷ìĊęđÖĉéÝćÖÙčèúĆÖþèą×ĂÜǰ đðŜćĀöć÷ĀøČĂüĆêëčðøąÿÜÙŤìĊęëĎÖÿĆÜđÖêìĊęÖŠĂĔĀšđÖĉéÖćøǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

øĆïøĎšÝćÖñúÖćøüĉÝĆ÷ĔîđøČęĂÜðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćìĊęĕéšøĆï ÝćÖðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰĒúąǰ ǰðŦÝÝĆ÷ìĊđę ÖĉéÝćÖ ÿëćîÖćøèŤǰïøĉïìĀøČĂđĀêčÖćøèŤìðĊę øćÖä×ĂÜðøąđìý ìĊÿę øšćÜÙüćöêČîę êĆüĔîÖćøđךćÿĎðŠ øąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷î ĔîðŘǰ ǰ îĂÖÝćÖîĊĚÜćîüĉÝĆ÷×ĂÜǰ ÿöóÜþŤǰ ÝĉêøąéĆïǰ ǰ óïüŠćǰ îĆÖýċÖþćĕì÷ǰ đéĘÖǰ ǰ ÙîÝćÖǰ ǰ Ùîǰ ĕöŠÖúšćĕðìĞćÜćîĔîðøąđìýÖúčöŠ ĂćđàĊ÷îǰđóøćąÖúĆüđøČĂę Ü õćþćàċęÜđðŨîÖćøøĆïøĎšĒúąđðŨîìĆýîÙêĉìĊęđéĘÖĕì÷öĊêŠĂ ðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ēé÷đöČęĂëćöđéĘÖîĆÖýċÖþć ðøąđìýĂČęîĔîĂćđàĊ÷îìčÖÙîêšĂÜÖćøđךćöćìĞćÜćîìĊę đöČĂÜĕì÷ǰ ĒúąðøĆïìĆýîÙêĉĔîéšćîõćþćöĊÖćøđøĊ÷îǰ õćþć×ĂÜðøąđìýđóČęĂîïšćîéšü÷ÖćøøĆïøĎšĒúąìĆýîÙêĉǰ ìĊęÝąđךćÿĎŠêúćéĒøÜÜćîĔîðøąđìýéĆÜîĆĚîĀîŠü÷ÜćîìĊę đÖĊę÷üךĂÜÙüøĕéšîĞćךĂöĎúđĀúŠćîĊĚđñ÷ĒóøŠñŠćîÿČęĂđóČęĂĔĀš đéĘÖĕì÷đÖĉéÖćøøĆïøĎĒš úąÿćöćøëđðŨîךĂöĎúĀîċÜę ìĊîę ćĞ ĕðĔßš ĔîÖćøðøĆïđðúĊę÷îìĆýîÙêĉ×ĂÜđéĘÖîĆÖýċÖþćĕì÷Ĕîéšćî ÖćøđøĊ÷îøĎšĒúąóĆçîćõćþć×ĂÜêîđĂÜêćöðøąđìýǰ ĔîÖúčŠöÿöćßĉÖĂćđàĊ÷îēé÷ÖøąêčšîĔĀšđÖĉéÖćø÷ĂöøĆïǰ ÖćøđúĊ÷îĒïïĒúąÙüćöêšĂÜÖćøĂ÷ćÖđðúĊ÷ę îĒðúÜĀøČĂ đøĊ÷îøĎõš ćþćđóĉöę ×ċîĚ ǰàċÜę ÿĂéÙúšĂÜÖĆïìĊǰę ,FMNBOǰ ǰ ĕéš Ă íĉ ï ć÷ëċ Ü ÖøąïüîÖćøđðúĊę ÷ îĒðúÜ×ĂÜìĆ ý îÙêĉǰ ēé÷đ×ćđßČęĂüŠćìĆýîÙêĉĂ÷ŠćÜđéĊ÷üÖĆîĂćÝÝąđÖĉé×ċĚîĔîêĆü ïčÙÙúÿĂÜÙîéšü÷ÖøąïüîÖćøĀøČĂüĉíÖĊ ćøìĊĒę êÖêŠćÜÖĆîǰ àċę Ü ÖøąïüîÖćøìĊę Ý ąìĞ ć ĔĀš đ Öĉ é ÖćøđðúĊę ÷ îĒðúÜ×ĂÜ ìĆýîÙêĉöǰĊ ǰĂ÷ŠćÜǰÙČĂǰ ǰÖćø÷ĉî÷Ăöǰ ǰÖćøđúĊ÷îĒïïǰ ǰÙüćöêšĂÜÖćøìĊĂę ÷ćÖÝąđðúĊ÷ę îǰàċÜę ñúÖćøêøüÝÿĂï êĆüĒðøĂĉÿøąĔîÖćøĒðøøĎðĒêŠúąéšćîìĊęÿćöćøëìĞćîć÷ øąéĆïìĆýîÙêĉ×ĂÜðøąßćßîêŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝ ĂćđàĊ÷îÙøĆĚÜîĊĚǰ óïüŠćǰ êĆüĒðøÿćđĀêčÖćøøĆïøĎšǰ øąéĆïǰ ÖćøøĆïøĎšǰ ðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćǰĔîÖćøĒðøøĎðĂ÷ŠćÜîšĂ÷ǰ Āîċę Ü êĆ ü ìĊę ÿ Š Ü ñúêŠ Ă øąéĆ ï ìĆ ý îÙêĉ × ĂÜðøąßćßîǰ êŠĂðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ éĆÜîĆĚîǰ ÖćøđóĉęöøąéĆï ÖćøøĆïøĎšǰ ÖćøĔĀš×Šćüÿćøéšćîðøąē÷ßîŤ×ĂÜðøąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îìĆĚÜĔîéšćîÖćøðøąÖĂïĂćßĊóĒúąǰ ÖćøóĆçîćðøąđìýÝąîĞćĕðÿĎŠìĆýîÙêĉìĊęéĊđóĉęööćÖ×ċĚîǰ ÖĆïðøąßćßîĒúąîĞćĕðÿĎŠÖćøđÖĉéóùêĉÖøøö×ĂÜÖćøǰ

đêøĊ ÷ öÙüćöóøš Ă öĔîÖćøđך ć ÿĎ Š ð øąßćÙöđýøþåÖĉ Ý ĂćđàĊ÷îĕéšĂ÷ŠćÜëĎÖìĉýìćÜ ǰ ÿøčðĕéšüŠćǰ ÿćđĀêčÖćøøĆïøĎšǰ øąéĆïÖćøøĆïøĎšǰ Ēúą ðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćđðŨîðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúÿćöćøëđóĉęö ìĆýîÙêĉìćÜïüÖĔĀšÖĆïðøąßćßîêŠĂÖćøđêøĊ÷öÙüćö óøšĂöĔîÖćøđךćÿĎŠðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰðŘǰ ǰ ēé÷ÿćöćøëđóĉęöøąéĆïÖćøøĆïøĎšĔĀšöćÖ×ċĚîéšü÷Öćøđîšî ðøąđéĘî׊ćüÿćøéšćîðøąē÷ßîŤ×ĂÜðøąßćÙöđýøþåÖĉÝ ĂćđàĊ÷îÖĆïÖćøóĆçîćìĊęđÖĉé×ċĚîøĂïêĆü×ĂÜðøąßćßîǰǰ ìĆĚÜĔîéšćîõćþćǰ éšćîĂćßĊóǰ éšćîđýøþåÖĉÝÖćøýċÖþćǰ ĒøÜÜćîǰĄúĄǰđóČĂę ĔĀšđðŨîÿĉÜę đøšćĀøČĂÿĉÜę Öøąêčîš đóČĂę ĔĀšđÖĉé ÖćøđðúĊę ÷ îĒðúÜìĆ ý îÙêĉ Ā øČ Ă êš Ă ÜÖćøđðúĊę ÷ îĒðúÜǰ ĂĆîÝąîĞćĕðÿĎÖŠ ćøÿøšćÜóùêĉÖøøöÖćø÷ĂöøĆïǰÖćøðøĆïêĆüǰ ĒúąÖćøðøĆïÿõćóĒüéúšĂöđÖĊ÷ę üÖĆïÖćøđךćÿĎðŠ øąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷î×ĂÜÙîĕì÷ĔĀšöĊðøąÿĉìíĉõćóöćÖǰǰ øüöëċÜÖćøðøĆïìĆýîÙêĉ×ĂÜđéĘÖĕì÷ĔîéšćîÖćøĔßšõćþć đóČĂę ĔĀšĕöŠđðŨîĂčðÿøøÙêŠĂÖćøðøąÖĂïĂćßĊóĒúąðŦâĀć ĒøÜÜćîìĊÝę ąđךćöćóøšĂöÖĆïðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰ ךĂđÿîĂĒîąÿĞćĀøĆïÜćîüĉÝ÷Ć ǰÖćøýċÖþćÙøĆÜĚ îĊöĚ ÖĊ ćøýċÖþć đÞóćąĔîđ×êÖøč Ü đìóĒúąðøĉ ö èæúđìŠ ć îĆĚ î ǰ éĆ Ü îĆĚ îǰ ÖćøüĉÝĆ÷ÙøĆĚÜêŠĂĕðÙüøöĊÖćøýċÖþćךĂöĎúúÜúċÖĔîøąéĆï õĎöõĉ ćÙǰßčößîìĊĒę êÖêŠćÜđóĉöę đêĉöĒúąđóĉöę êĆüĒðøĔîÖćø ýċÖþćëċÜÿõćóðŦâĀćìĊęîĂÖđĀîČĂÝćÖÖćøøĆïøϚךĂöĎú ׊ćüÿćøǰ ÿćđĀêčÖćøđðŗéøĆï׊ćüÿćøǰ ÖćøĔßšðøąē÷ßîŤǰ ēé÷ÙüøýċÖþćëċÜÙüćöîŠćÿîĔÝĒúąÙüćöîŠćđßČĂę ëČĂךĂöĎú ׊ćüÿćøðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îÖĆïìĆýîÙêĉ×ĂÜ ðøąßćßîǰ ךĂđÿîĂĒîąÿĞćĀøĆïĀîŠü÷ÜćîìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰ ÙüøéĞćđîĉîÖćøüćÜĒñîÖćøðøĆïđðúĊę÷îìĆýîÙêĉ×ĂÜ ðøąßîßîÙîĕì÷ǰ ēé÷đÿøĉöÿøšćÜðŦÝÝĆ÷ìĆĚÜđøČęĂÜøąéĆïǰ ÖćøøĆïøĎšǰ ÙüćöÿĞćÙĆâĀøČĂÙüćöÝĞćđðŨî×ĂÜõćþćìĊęĔßšǰ ךĂöĎúðøąē÷ßîŤÖćøóĆçîćĔĀšđóĉöę ×ċîĚ ìĆÜĚ ĔîðŦÝđÝÖïčÙÙúǰ ßčößîǰ ÿĆÜÙöĒúąøąéĆïðøąđìýǰ øüöëċÜÖćøüćÜĒñîǰ ÖćøðøĆïìĆýîÙêĉĒúąóùêĉÖøøöđóČĂę óĆçîćýĆÖ÷õćó×ĂÜ ÖúčŠöĂćßĊóðøąđõìêŠćÜėǰ ĔîÖćøđךćøŠüöđðŨîðøąßćÙö đýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰðŘǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

íööæąìċÔöô ÖøöÖćøðÖÙøĂÜ ǰ ǰøć÷ÜćîÿëĉêÝĉ ćĞ îüîðøąßćÖøǰ đéČĂîíĆîüćÙöǰó ý ǰ ǰÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰÖĆî÷ć÷îǰ ǰ ÝćÖǰ IUUQ TUBU EPQB HP UI YTUBU QPQ @ IUNMǰ üĉđßĊ÷øǰüĉì÷Ăčéö ǰ ǰóùêĉÖøøöĂÜÙŤÖćø óĉöóŤÙøĆÜĚ ìĊęǰ ǰÖøčÜđìóĄ ǰíîíĆßÖćøóĉöóŤǰ ÝĞćÖĆé ÿöóÜþŤǰÝĉêøąéĆï ǰ ǰÖćøđêøĊ÷öïčÙúćÖøđóČĂę øĂÜøĆï ÖćøđðŗéêúćéĂćđàĊ÷î ÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰ öÖøćÙöǰ ǰÝćÖǰIUUQ XXX NBUJDIPO DP UI ÿĆÖÖøĉîìøŤǰ îĉ÷öýĉúðş ǰ ǰĂćđàĊ÷îÝćÖöčööĂÜ×ĂÜ îĆÖýċÖþćǰ ǰðøąđìý. ðøąßćÖøĒúąÖćøóĆçîć ÿčóćîĊǰÿùþãŤüćîĉß ǰ ǰóùêĉÖøøöĂÜÙŤÖøÿöĆ÷ĔĀöŠ ǰ ĒîüÙĉ é ĒúąìùþãĊ óĉ ö óŤ Ù øĆĚ Ü ìĊę ǰ ǰ ðìč ö íćîĊ ǰ ēøÜóĉöóŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ

ĀìĆ÷øĆêîŤǰ éĊðøąđÿøĉå ǰ ǰ ÖćøýċÖþćÖćøđêøĊ÷ö ÙüćöóøšĂöÖćøñúĉêÖĞćúĆÜÙîÿĎŠÖćøđðŨîðøąßćÙö ĂćđàĊ÷î ǰ ÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰ ÖøÖãćÙöǰ ǰ ÝćÖǰ IUUQ XXX OFXT SNVUU BD UI BSDIJWFT ,FMNBO ǰ ) $ ǰ ǰ International Behavior ǰ /FXǰ:PSL ǰ)PMU ǰ3JOFIBSUǰBOEǰ8JOTUPO 8BHOFS ǰ+ " ǰ ǰ)PMMFOCFDL ǰ+ 3 ǰ ǰOrganizational Behavior: Securing Competitive Advantage.ǰ UIFE ǰ $JODJOOBUJ ǰ 0) ǰ 4PVUI 8FTUFSO ;JNCBSEP ǰ1 ( ǰ ǰ&CCFTFO ǰ& ǰ ǰ*OŴVFODJOHǰ Attitudes and Changing Behavior: An IntroEVDUJPOǰUPǰ.FUIPE ǰ5IFPSZ ǰBOEǰ"QQMJDB tions of Social Control and Personal Power.ǰ OEǰFE ǰ/FXǰ:PSL ǰ"EEJTPO 8FTMFZ

Tippaporn mahasinpaisanǰSFDFJWFEǰIFSǰ1I % ǰJOǰ&EVDBUJPOBMǰ"ENJOJT USBUJPOǰGSPNǰ,BTFUTBSUǰ6OJWFSTJUZ ǰJOǰ ǰ4IFǰBMTPǰFBSOFEǰIFSǰ.BTUFSǰ PGǰDPNNVOJDBUJPOǰEFWFMPQNFOUǰGSPNǰ$IVMBMPOHLPSOǰ6OJWFSTJUZ ǰJOǰ ǰ BOEǰ#BDIFMPSǰPGǰ1VCMJDǰ3FMBUJPOTǰGSPNǰ5IBNNBTBUǰ6OJWFSTJUZ ǰJOǰ ǰ 4IFǰ JTǰ DVSSFOUMZǰ UIFǰ BTTJTUBOUǰ EFBOǰ BOEǰ UIFǰ GVMM UJNFǰ MFDUVSFSǰ JOǰ UIFǰ 'BDVMUZǰPGǰ$PNNVOJDBUJPOǰ"SUT ǰ1BOZBQJXBUǰ*OTUJUVUFǰPGǰ.BOBHFNFOU ǰ )FSǰSFTFBSDIǰJOUFSFTUTǰBSFǰJOǰUIFǰBSFBTǰPGǰDPNNVOJDBUJPOǰBOEǰTUSBUFHZ ǰ 1VCMJDǰ 3FMBUJPOTǰ NBSLFUJOH ǰ 1SPKFDUǰ NBOBHFNFOU ǰ BOEǰ FEVDBUJPOǰ NBOBHFNFOU


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

îŤÛÛĄõêĈėôĈïøèŞĀñ÷èćÔööôÔąöĒÝşíöćÔąö×ĀôôČìćèĘ Ĉ ôĀøøŢ ÕĀÚïČşíöćđó×ĒìďÕèÔöċÚďêñôþąì×ö &95&3/"- '"$5034 */'-6&/$*/( $0/46.15*0/ #&)"7*03 0' $0..6/*5: ."-- $6450.&34 */ #"/(,0, "3&" èöĈêćñ íċàĐõşô ìúÜĄèö ýôíČöæŢûćøîŝ2 íêץçõŞĀ ǰ ÖćøüĉÝ÷Ć đøČĂę ÜîĊđĚ ðŨîÖćøýċÖþćëċÜĂĉìíĉóú×ĂÜÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ ÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ ĒúąðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćìĊęöĊñúêŠĂÖćøĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ Ĕîđ×ê ÖøčÜđìóöĀćîÙøǰ đðŨîÖćøüĉÝĆ÷đßĉÜÿĞćøüÝǰ ĒúąĔßšĒïïÿĂïëćöđðŨîđÙøČęĂÜöČĂĔîÖćøøüïøüöךĂöĎúàċęÜÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜÙČĂǰ ñĎšïøĉēõÙìĊęöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøǰÝĞćîüîǰ ǰÙîǰĔîÿŠüî×ĂÜÖćøìéÿĂïÿööêĉåćî ĔßšÖćøüĉđÙøćąĀŤÙüćöÿĆöóĆîíŤøąĀüŠćÜêĆüĒðøēé÷ĀćÙŠćÿĆöðøąÿĉìíĉÿĝ ĀÿĆöóĆîíŤ×ĂÜđóĊ÷øŤÿîĆ ǰ 1FBSTPOĴTǰ$PSSFMBUJPO ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤÖćøëéëĂ÷ĒïïóĀčÙĎèǰ .VMUJQMFǰ 3FHSFTTJPO ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤÖćøëéëĂ÷đßĉÜđÿšîĂ÷ŠćÜÜŠć÷ǰ 4JNQMFǰ 3FHSFTTJPO ǰĒúąÖćøüĉđÙøćąĀŤÙüćöĒðøðøüîǰ 0OF 8BZǰ"/07" ǰñúÖćøýċÖþćóïüŠćǰÙüćöóċÜóĂĔÝéšćîúĆÖþèą ìćÜÖć÷õćóǰ éšćîÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ ĒúąéšćîÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîøŠüöÖĆîǰ ÿćöćøëìĞćîć÷ðøąÿïÖćøèŤǰ ÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙǰĂ÷ŠćÜöĊî÷Ć ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêìĉ øĊę ąéĆïǰ ǰĒúąðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙÿćöćøë ìĞćîć÷ÙüćöëĊęĒúąÝĞćîüîßĆęüēöÜĔîÖćøöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ĕéšĂ÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêĉìĊęøąéĆïǰ ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ǰðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰǰÙüćöîŠćÿîĔÝĔîïøĉÖćøǰǰÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉî

"#453"$5 ǰ 5IJTǰSFTFBSDIǰBJNFEǰBUǰFYQMPSJOHǰDPOTVNFSTĴǰQIZTJDBMǰTBUJTGBDUJPO ǰTFSWJDFǰBUUSBDUJPO ǰWBMVFǰ GPSǰ NPOFZǰ PGǰ TFSWJDFTǰ BOEǰ BNFOJUJFT ǰ BOEǰ TIPQQJOHǰ FYQFSJFODFǰ UIBUǰ BGGFDUǰ DPNNVOJUZǰ NBMMǰǰ DPOTVNFSTĴǰCFIBWJPSǰJOǰ#BOHLPLǰ"SFB ǰ5IFǰTVSWFZǰJTǰDPOEVDUFEǰCZǰEJTUSJCVUJOHǰRVFTUJPOOBJSFǰUPǰ ǰUBSHFUǰQFSTPOTǰXIPǰIBEǰWJTJUǰDPNNVOJUZǰNBMMǰJOǰ#BOHLPLǰ"SFB ǰ5IFǰEBUBǰXBTǰBOBMZ[FEǰBOEǰ SFTFBSDIǰIZQPUIFTFTǰXFSFǰUFTUFEǰVTJOHǰ1FBSTPOĴTǰDPSSFMBUJPO ǰTJNQMFǰSFHSFTTJPOǰBOBMZTJT ǰNVMUJQMFǰ SFHSFTTJPOǰ BOBMZTJT ǰ BOEǰ 0OF 8BZǰ "/07" ǰ 5IJTǰ TUVEZǰ GPVOEǰ UIBUǰ QIZTJDBMǰ TBUJTGBDUJPO ǰ TFSWJDFǰǰ BUUSBDUJPO ǰ BOEǰ WBMVFǰ GPSǰ NPOFZǰ PGǰ TFSWJDFTǰ BOEǰ BNFOJUJFTǰ DBOǰ QSFEJDUǰ TIPQQJOHǰ FYQFSJFODFǰǰ TJHOJųDBOUMZǰBUǰ ǰMFWFM ǰ"OEǰ4IPQQJOHǰFYQFSJFODFǰDBOǰQSFEJDUǰUIFǰDVTUPNFSTĴǰWJTJUǰGSFRVFODZǰ BOEǰUJNFǰTQFOEJOHǰJOǰDPNNVOJUZǰNBMMǰTJHOJųDBOUMZǰBUǰ ǰMFWFM ,FZXPSET ǰ$PNNVOJUZǰNBMM ǰ4IPQQJOHǰFYQFSJFODF ǰ4FSWJDFǰBUUSBDUJPO ǰ7BMVFǰGPSǰNPOFZ ǰ ǰ

ĂćÝćø÷ŤðøąÝĞćǰÙèąïøĉĀćøíčøÖĉÝǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖøčÜđìóǰǰE-mail: treetip.b@bu.ac.th îĆÖýċÖþćĀúĆÖÿĎêøïøĉĀćøíčøÖĉÝöĀćïĆèæĉêǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖøčÜđìó


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

×úąôďîŦìôąĐøăîŤàþąÔąöúćÛĄõ ǰ óĆ ç îćÖćø×ĂÜøš ć îÙš ć ðúĊ Ö Ĕîðøąđìýĕì÷ǰǰ ĂćÝÖúŠćüĕéšüŠćöĊÝčéđøĉęöêšîöćÝćÖÖćøàČĚĂ ×ć÷ǰĒìîÖćø ĒúÖđðúĊ÷ę îǰĒúąêŠĂöćÖĘĕéšÖúć÷đðŨîÖćøðøąÖĂïĂćßĊó éšü÷ÖćøđðŗéøšćîÙšćðúĊÖĒïïéĆĚÜđéĉöǰ àċęÜđøĊ÷ÖÖĆîüŠćøšćî ēßĀŠü÷øüöĕðëċÜÖćøÝĞćĀîŠć÷ÿĉîÙšćĔîêúćéÿéǰ êŠĂöć ÖćøÙšćðúĊÖĕéšđðúĊę÷îøĎðđðŨîøšćîÙšćðúĊÖÿöĆ÷ĔĀöŠǰ Ăćìĉǰ øšćîÿąéüÖàČĚĂǰĀøČĂĀšćÜÿøøóÿĉîÙšć×îćéĔĀâŠǰ ÞĆêøßĆ÷ǰ êüÜøĆêîóĆîíŤ ǰ ǰĂîčýćÿêøŤǰÿøąìĂÜđüĊ÷î ǰ

ǰ êŠĂöćĀšćÜÿøøóÿĉîÙšćǰ ĕéšöĊÖćøóĆçîćøĎðĒïïđðŨî ýĎî÷ŤÖćøÙšćĒïïđðŗéǰ PQFOǰ BJSǰ TIPQQJOHǰ DFOUFS ǰ đøĊ÷ÖüŠćǰ ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ÙČĂǰ øĎðĒïï×ĂÜíčøÖĉÝéšćîǰ ÖćøóĆçîćĒúąïøĉÖćøýĎî÷ŤÖćøÙšć×îćéÖúćÜǰ öĆÖêĆĚÜĂ÷ĎŠ ĔÖúšĒĀúŠÜßčößîǰ ×ć÷ÿĉîÙšćĂčðēõÙïøĉēõÙìĊęĔßšĔîßĊüĉê ðøąÝĞćüĆîǰĒúąöĊøćš îÙšćïøĉÖćøêŠćÜėǰìĊÙę øïüÜÝøǰēé÷ĕéš îĞćøĎðĒïïÝćÖêŠćÜðøąđìýđךćöćßċÜę đðŨîÖćøøĂÜøĆïüĉëßĊ üĊ êĉ ×ĂÜÙîøčŠîĔĀöŠìĊęöĊÙüćöđøŠÜøĊïĔîÖćøéĞćøÜßĊüĉêǰ ìĆĚÜÝćÖ ÖćøđéĉîìćÜĒúąÖćøìĞćÜćîǰ éĆÜîĆĚîǰ ÖćøđúČĂÖÿëćîìĊęǰ óĆ Ö ñŠ Ă îĀøČ Ă ÿĆ Ü ÿøøÙŤ đ óČę Ă ñŠ Ă îÙúć÷ÝćÖÖćøìĞ ć Üćîǰ óøšĂöìĆÜĚ ĒÿüÜĀćÙüćöÿč×óøšĂöÖĆïÙøĂïÙøĆüĀøČĂđóČĂę îǰ ēé÷ýĎî÷ŤüĉÝĆ÷đĂĒïÙÖćøÝĆéÖćøĒúąíčøÖĉÝǰ ĶÙîÖøčÜĄǰ ķ ǰ ǰĕéšøąïčĕüšüŠćǰÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ÝĆéđðŨî ÿëćîìĊđę éĉîđúŠîǰøĆïðøąìćîĂćĀćøĒúąĔßšóïðąÿĆÜÿøøÙŤ ĕéšđðŨîĂ÷ŠćÜéĊǰ ìĞćĔĀšýĎî÷ŤÖćøÙšćðøąđõìîĊĚöĊĒîüēîšöìĊę ×÷ć÷êĆüđóĉęö×ċĚîĔîðŘǰó ý ǰ ǰîĊĚðøąöćèøšĂ÷úąǰ ǰ ĶÙĂööĎîĉêĊĚöĂúúŤóčŠÜķ ǰ ǰ àċęÜĔîðŦÝÝčïĆîóïüŠć ýĎî÷ŤÖćøÙšćÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøǰǰ öĊÝĞćîüîìĆĚÜĀöéǰ ǰ ĒĀŠÜǰ ÖøöóĆçîćíčøÖĉÝÖćøÙšć ǰ ǰöĊìÜĆĚ ēÙøÜÖćøìĊĂę ÷ĎĔŠ ÝÖúćÜđöČĂÜĒúąøĂïßćîđöČĂÜǰ ēé÷öčŠÜđîšîĔîÿŠüî×ĂÜàčðđðĂøŤöćøŤđÖĘêǰ øšćîĂćĀćøǰǰ øšćîÙšćìĊęöĊđĂÖúĆÖþèŤǰ íîćÙćøǰ ïøĉÖćøêŠćÜėǰ ĒúąöĊ ïøø÷ćÖćýìĊęđðŨîíøøößćêĉǰ öĊÙüćöÿąéüÖÿïć÷ĔîÖćø đéĉîìćÜöćĔßšïøĉÖćøǰÙČĂǰöĊìĊęÝĂéøëĂ÷ĎŠéšćîĀîšćǰìĞćĔĀš úĎ Ö Ùš ć ÝĂéøëĒúš ü ÿćöćøëđéĉ î ĕðàČĚ Ă ÿĉ î Ùš ć ĕéš ìĆ î ìĊǰ ēé÷ĕöŠêšĂÜđÿĊ÷đüúćǰ ĒúąĕöŠêšĂÜÝĂéøëĕÖúÝćÖÝčéìĊę êšĂÜÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšćđöČĂę đìĊ÷ïÖĆïÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšćĔîýĎî÷ŤÖćøÙšć

×îćéĔĀâŠǰ éĆÜîĆĚîǰ ÖćøđêĉïēêĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜ×ĂÜíčøÖĉÝǰ ÖćøÙšćðúĊÖĔîøĎðĒïïÙĂööĎîĉêĊĚöĂúúŤǰ ÝċÜÖúć÷đðŨîǰ ìćÜđúČĂÖĔĀöŠĔĀšÖïĆ ýĎî÷ŤÖćøÙšć×îćéđúĘÖĒúą×îćéÖúćÜǰ ĔîÖćøóĆçîćýĎî÷ŤÖćøÙšćĔĀšöĊÙüćöìĆîÿöĆ÷ǰ ÿøšćÜÙüćö ĒðúÖĔĀöŠǰ đóČęĂøĂÜøĆïÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙìĊęǰ ĀúćÖĀúć÷ ǰ ÝćÖÖćøýċ Ö þćĔîĂéĊ ê ìĊę ñ Š ć îöćǰ óïÜćîüĉ ÝĆ ÷ ìĊęǰ êĊóĉöóŤđÖĊę÷üÖĆïÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤöĊĂ÷ĎŠÝĞćÖĆéǰ ÜćîüĉÝĆ÷ǰ ĔîêŠćÜðøąđìýîĆĚîǰÿŠüîĔĀâŠÝąđðŨîÖćøýċÖþćëċÜÖćøöć ĔßšïøĉÖćøýĎî÷ŤÖćøÙšćđÿĊ÷đðŨîÿŠüîĔĀâŠǰ ĒúąÝąýċÖþć êĆüĒðøìĊęîŠćÿîĔÝǰ Ăćìĉǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝ×ĂÜýĎî÷ŤÖćøÙšćǰ ĒúąÿõćóĒüéúšĂö×ĂÜýĎî÷ŤÖćøÙšćǰ .JDIPO ǰ$IFCBUǰ ǰ5VSMFZ ǰ ǰ8BLFųFMEǰ ǰ#BLFS ǰ ǰÿĞćĀøĆï ÜćîüĉÝĆ÷Ĕîðøąđìýĕì÷đĂÜǰ ĕöŠóïÖćøýċÖþćđÖĊę÷üÖĆïǰ ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤìĊęĕéšøĆïÖćøêĊóĉöóŤĔîüćøÿćøǰ ĒêŠóïǰ ÖćøýċÖþćđÖĊę÷üÖĆïóùêĉÖøøö×ĂÜñĎšïøĉēõÙðøćÖäĂ÷ĎǰŠ ĔîÜćîðøĉ â âćîĉ ó îíŤ ǰ đߊ î ǰ Üćîðøĉ â âćîĉ ó îíŤ × ĂÜǰǰ Öčú÷ćǰêĆĚÜßĎìüĊìøĆó÷Ťǰ ǰìĊęýċÖþćđøČęĂÜÙüćöÙĉéđĀĘî ĒúąóùêĉÖøøö×ĂÜñĎïš øĉēõÙìĊöę ćĔßšïøĉÖćøýĎî÷ŤĕúôşÿĕêúŤǰ éĉǰĂđüîĉüǰĒÝšÜüĆçîąǰĒúąÜćîüĉÝĆ÷×ĂÜǰÖĞćóúǰĂîĆîêóø óćèĉß÷Ťǰ ǰ ìĊęýċÖþćóĆçîćÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøĒúąðøĉöèæúǰ àċęÜđîšîìĊęöčööĂÜ ×ĂÜñĎšðøąÖĂïÖćøđðŨîÿĞćÙĆâǰ îĂÖÝćÖîĆĚîÝąđðŨîÜćî üĉÝĆ÷ìĊęđÖĊę÷üÖĆïøšćîÙšćðúĊÖÿöĆ÷ĔĀöŠðøąđõìĂČęîėǰ đߊîǰ ÖćøýċÖþć×ĂÜǰ #VODIBQBUUBOBTBLEBǰ ǰ %Jǰ ǰ ìĊìę ćĞ ÖćøđðøĊ÷ïđìĊ÷ïÖćøøĆïøĎך ĂÜñĎïš øĉēõÙìĊöę êĊ ĂŠ øšćîÙšć ðúĊÖךćößćêĉĒúąøšćîÙšćðúĊÖĒïïéĆÜĚ đéĉöĔîðøąđìýĕì÷ ÝćÖÜćîüĉÝĆ÷ĔîĂéĊêìĊęñŠćîöćǰÝċÜÖúŠćüĕéšüŠćÖćøîĞćđÿîĂ ñúÖćøýċÖþćóùêĉÖøøöñĎšïøĉēõÙÖĆïÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤîĆĚî îĂÖÝćÖöĊĂ÷ŠćÜÝĞćÖĆéĒúšüǰ ÖćøýċÖþćÿŠüîöćÖđðŨîÖćø Ăíĉïć÷óùêĉÖøøöĀøČĂÙüćöóċÜóĂĔÝìĆęüĕð×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ìĞćĔĀš×ćéöĉê×ĉ ĂÜðŦÝÝĆ÷đßĉÜđĀêčǰìĊÿę ćöćøëîĞćöćðøą÷čÖêŤ ĔßšÜćîéšćîÖú÷čìíŤ×ĂÜíčøÖĉÝĕéšĂ÷ŠćÜĒìšÝøĉÜ ǰ éĆÜîĆîĚ ǰñĎüš Ýĉ ÷Ć ÝċÜýċÖþćđøČĂę ÜðŦÝÝĆ÷ìĊöę ñĊ úêŠĂóùêĉÖøøö ÖćøĔßšïøĉÖćøǰ ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîđ×ê ÖøčÜđìóöĀćîÙøǰ ēé÷ĂĉÜĒîüÙĉéÝćÖÿŠüîðøąÿöìćÜǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÖćøêúćéýĎî÷ŤÖćøÙšć×ĂÜǰ,JSLVQǰĒúąǰ3BųRǰ ǰ àċęÜĕéšìĞćÖćøĒ÷ÖÖúčŠö×ĂÜêĆüĒðøđðŨîǰ ǰ ÖúčŠöĕéšĒÖŠǰ ǰÖúčöŠ úĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰĒïŠÜđðŨîǰéšćîÖćøĂĂÖĒïï êÖĒêŠÜĒúąÿëćîìĊêę ÜĆĚ øüöëċÜïøø÷ćÖćýǰ ǰéšćîÖćøøĎÙš éĉ ǰ đðŨ î đøČę Ă ÜđÖĊę ÷ üÖĆ ï ÙüćöîŠ ć ÿîĔÝĔîÖćøïøĉ Ö ćøǰ Ēúąǰǰ ǰéšćîđýøþåÖĉÝǰđðŨîđøČĂę ÜđÖĊ÷ę üÖĆïÙüćöÙčöš ÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ ĒúąðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ÖćøüĉÝĆ÷ǰ ĔîÙøĆÜĚ îĊđĚ ðŨîÖćø×÷ć÷ĂÜÙŤÙüćöøĎđš ÖĊ÷ę üÖĆïðŦÝÝĆ÷ĔĀöŠėǰìĊę öĊñúêŠĂóùêĉÖøøöÖćøĔßšïøĉÖćø×ĂÜúĎÖÙšćǰ Ēúą÷ĆÜđðŨî ĒîüìćÜĔĀšõćÙíčøÖĉÝĕéšîĞćñúÖćøýċÖþćĕðĔßšĔîÖćø óĆçîćĒúąðøĆïðøčÜÙčèõćóÖćøĔĀšïøĉÖćøøšćîÙšćĕéšĂ÷ŠćÜ öĊýĆÖ÷õćóĔîéšćîÖćøĒ׊Ü×ĆîêŠĂĕðĔîĂîćÙêǰ ĔĀšđðŨîìĊę ðøąìĆïĔÝĒÖŠúĎÖÙšćöćÖìĊęÿčéǰêúĂéÝîđðŨîÖćøÙšîĀćüĉíĊ ìĊęÿćöćøëÿøšćÜÙüćöóċÜóĂĔÝĔĀšÖĆïúĎÖÙšćĂ÷ŠćÜ÷ĆęÜ÷Čî

úĄèéċîöăýÚ×ŢÕĀÚÔąöúćÛĄõ ǰ ÖćøüĉÝĆ÷îĊĚöĊüĆêëčðøąÿÜÙŤéĆÜîĊĚ ǰ ǰđóČęĂýċÖþćÙüćöÿĆöóĆîíŤøąĀüŠćÜÙüćöóċÜóĂĔÝǰ ĔîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ ÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćĒúą óùêĉÖøøöÖćøĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙìĊęđךćöćĔßšïøĉÖćø ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ǰ ǰđóČĂę ýċÖþćëċÜĂĉìíĉóú×ĂÜÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèą ìćÜÖć÷õćóǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ ĒúąÙüćöǰ ÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ ìĊęÿŠÜñúêŠĂðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć ×ĂÜñĎšïøĉēõÙìĊęđךćöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ǰ ǰđóČęĂýċÖþćëċÜĂĉìíĉóú×ĂÜðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂ ÿĉîÙšćǰìĊÿę ÜŠ ñúêŠĂóùêĉÖøøöÖćøĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙ

ê÷üáĈĐøăĐìú×ćçêĈėďÔĈėõúÕşĀÚ ǰ óùêĉÖøøö×ĂÜñĎšïøĉēõÙ ǰ ÖćøýċÖþćóùêĉÖøøöñĎšïøĉēõÙǰ đðŨîÖćøýċÖþćëċÜǰ øĎðĒïïÖćøéĞćđîĉîßĊüĉêǰ êúĂéÝîúĆÖþèą×ĂÜúĎÖÙšćǰ àċę Ü ÝąÿŠ Ü ñúéĊ ê Š Ă ÖćøðøĆ ï ðøč Ü ĀøČ Ă ýċ Ö þćĔîðøąđéĘ îǰ

ìĊę đ ÖĊę ÷ üך Ă ÜÖĆ ï ðŦ Ý ÝĆ ÷ Öćøêúćéǰ ìĆĚ Ü îĊĚ öĊ ñĎ š Ĕ Āš ÙĞ ć îĉ ÷ ćö óùêĉÖøøöñĎšïøĉēõÙĕüšÝĞćîüîöćÖǰ ĒêŠĂćÝÿøčðĕéšüŠćǰ óùêĉÖøøöñĎšïøĉēõÙđðŨîÖćøĒÿéÜĂĂÖĀøČĂÖćøÖøąìĞć ×ĂÜïčÙÙúĔîÖćøĒÿüÜĀćǰ ÖćøàČĚĂǰ ÖćøĔßšǰ êúĂéÝîǰ öĊÖøąïüîÖćøêĆéÿĉîĔÝǰđóČęĂĔĀšÿćöćøëêĂïÿîĂÜÙüćö êšĂÜÖćø×ĂÜêîĕéšÿĎÜÿčéǰ ìĆĚÜîĊĚöĆÖöĊÙüćöđÖĊę÷üךĂÜÖĆï ðøąÿïÖćøèŤĒúąÙüćöÙĉé×ĂÜïčÙÙúîĆĚîėǰ øŠüöéšü÷ǰ íÜßĆ÷ǰ ÿĆîêĉüÜþŤ ǰ ǰ ýĉøĉüøøèǰ đÿøĊøĆêîŤ ǰ ǰǰ íĞćøÜÙŤǰ ĂčéöĕóÝĉêøÖčú ǰ

ǰ óùêĉÖøøööîčþ÷ŤîîĆĚ ÝąĒÿéÜĂĂÖöćĕéšǰÖĘêĂš ÜöĊöúĎ đĀêč ×ĂÜÖćøĒÿéÜĂĂÖǰēé÷ĂćÝđøĊ÷ÖüŠćđðŨîÖøąïüîÖćø×ĂÜ óùêĉÖøøöǰ 1SPDFTTǰPGǰ#FIBWJPS ǰ óĉïĎúǰìĊðąðćú ǰ ǰ àċęÜøąïčĕéšüŠćóùêĉÖøøöîĆĚîÝąđÖĉé×ċĚîđóøćąöĊ ÿćđĀêčǰ ĒúąĀîċęÜĔîÿćđĀêčîĆĚîÖĘÙČĂÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜêĆü ïčÙÙúîĆîĚ đĂÜǰîĂÖÝćÖîĊóĚ ùêĉÖøøöÝąđÖĉé×ċîĚ ĕéšÖđĘ óøćą öĊÿĉęÜÝĎÜĔÝĀøČĂöĊĒøÜÖøąêčšîĔĀšđÖĉéÖćøĒÿéÜĂĂÖǰ Ăćìĉǰ đöČęĂÙîđøćđÖĉéÙüćöêšĂÜÖćøĒúšüǰ đ×ćÖĘðøąÿÜÙŤÝąĔĀš ÙüćöêšĂÜÖćøîĆîĚ ïøøúčĕéšǰÝċÜđÖĉéđðŨîĒøÜÝĎÜĔÝĔĀšÖøąìĞć óùêĉÖøøöĔéėǰ ĂĂÖöćǰ éĆÜîĆĚîÝċÜÝąđĀĘîĕéšüŠćïčÙÙú ĒÿéÜĂĂÖóùêĉÖøøöÖĘđóøćąđ×ćöčŠÜđðŜćĀöć÷đðŨîÿĞćÙĆâǰ ǰ ĔîÖćøýċ Ö þćóùêĉ Ö øøöñĎ š ï øĉ ē õÙîĆĚ î ǰ ÿćöćøë ðøą÷čÖêŤĔßšĒîüÙĉé×ĂÜÖøąïüîÖćøüĉÝĆ÷Öćøêúćé×ĂÜǰ .BIPMUSBǰ ǰàċÜę đÿîĂüĉíĔĊ îÖćøüĉđÙøćąĀŤĀøČĂÙšîĀć ÙüćöÝøĉ Ü đÖĊę ÷ üÖĆ ï óùêĉ Ö øøöÖćøàČĚ Ă ĒúąÖćøĔßš × ĂÜǰ ñĎïš øĉēõÙǰéšü÷ÖćøĔßšēöđéúìĊđę øĊ÷ÖüŠćǰ 8ĴTǰ ǰ)ǰĂĆîĕéšĒÖŠǰ ĔÙøǰ 8)0 ǰ ìĞćĂąĕøǰ 8)"5 ǰ ìĞćĕöǰ 8): ǰ ÖĆïĔÙøǰ 8)0 ǰđöČęĂĕøǰ 8)&/ ǰìĊęĕĀîǰ 8)&3& ǰĒúąĂ÷ŠćÜĕøǰ )08 ǰÖćøêĂïךĂÙĞćëćöđĀúŠćîĊǰĚ ÝąßŠü÷ĔĀšîÖĆ Öćøêúćé ÿćöćøëÝĆéÖú÷čìíŤÖćøêúćéǰ ìĊęÿćöćøëÿîĂÜÙüćöǰ óċÜóĂĔÝ×ĂÜñĎšïøĉēõÙĕéšĂ÷ŠćÜđĀöćąÿöǰàċęÜĔîÖćøýċÖþć óùêĉÖøøöñĎïš øĉēõÙĔîÙøĆÜĚ îĊǰĚ ñĎüš Ýĉ ÷Ć ĕéšĔßšĒîüÙĉéĔîÖćøêĆÜĚ ×šĂÙĞćëćöđóČĂę ýċÖþćëċÜóùêĉÖøøöÖćøĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîêĉ ĊĚǰ öĂúúŤǰ×ĂÜñĎïš øĉēõÙđðŜćĀöć÷ǰéšü÷ÖćøêĆÜĚ ÙĞćëćöéĆÜÖúŠćü öćĒúšüךćÜêšîǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰđóČĂę ĔĀšđךćĔÝëċÜóùêĉÖøøö×ĂÜñĎïš øĉēõÙǰ üŠćöĊÿćđĀêč×ĂÜÖćøĒÿéÜĂĂÖ×ĂÜđ×ćĂ÷ŠćÜĕøîĆĚîǰ ĂćÝ Ăíĉïć÷ĕéšéšü÷ÖćøîĞćđÿîĂēöđéúóùêĉÖøøöñĎšïøĉēõÙǰ $POTVNFSǰ#FIBWJPSǰ.PEFM ǰìĊĂę íĉïć÷ëċÜóùêĉÖøøö ×ĂÜïčÙÙúǰüŠć÷ŠĂöđÖĉéöćÝćÖÿĉęÜÖøąêčšîǰ TUJNVMVT ǰìĊę ìĞćĔĀšđÖĉéÙüćöêšĂÜÖćøÿĉęÜÖøąêčšîđĀúŠćîĆĚîĕéšñŠćîđךćöć ĔîÙüćöøĎšÿċÖîċÖÙĉé×ĂÜñĎšàČĚĂǰ #VZFSĴTǰ #MBDLǰ #PY ǰǰ àċÜę đðøĊ÷ïđÿöČĂîÖúŠĂÜéĞćǰàċÜę ñĎñš úĉêĀøČĂñĎך ć÷ĕöŠÿćöćøë ÙćéÙąđîĕéšÙüćöøĎšÿċÖîċÖÙĉé×ĂÜñĎšàČĚĂÝąĕéšøĆïĂĉìíĉóú ÝćÖúĆÖþèąêŠćÜėǰ×ĂÜñĎšàČĚĂàċęÜÝąîĞćĕðÿĎŠÖćøêĂïÿîĂÜ ×ĂÜñĎšàČĚĂǰ #VZFSĴTǰ 3FTQPOTF ǰ ĀøČĂÖćøêĆéÿĉîĔÝàČĚĂ ×ĂÜñĎàš ĂČĚ ǰ #VZFSĴTǰ1VSDIBTFǰ%FDJTJPO ǰĔîìĊÿę éč ǰìĆÜĚ îĊĚ ðŦÝÝĆ÷ìĊëę ĂČ đðŨîÿĉÜę Öøąêčîš ĔĀšñïšĎ øĉēõÙđÖĉéóùêĉÖøøöĀîċÜę ėǰ ÿćöćøëĒ÷ÖĕéšđðŨîðŦÝÝĆ÷õć÷îĂÖĒúąðŦÝÝĆ÷õć÷Ĕîǰ êĆüïčÙÙúǰ ÿĞćĀøĆïðŦÝÝĆ÷õć÷îĂÖđĂÜîĆĚîǰ Ăćìĉǰ ðŦÝÝĆ÷ǰ ìćÜüĆçîíøøöǰðŦÝÝĆ÷ìćÜéšćîÿĆÜÙöǰĒúąðŦÝÝĆ÷ìćÜéšćî ÖćøêúćéǰđðŨîêšîǰĔî×èąìĊęðŦÝÝĆ÷õć÷Ĕî×ĂÜïčÙÙúîĆĚîǰ Ăćìĉǰ ðŦÝÝĆ÷ìćÜéšćîÿŠüîïčÙÙúǰ ĒúąðŦÝÝĆ÷ìćÜéšćî Ýĉêüĉì÷ćǰ ,PUMFS ǰ

ǰ éĆÜÝąđĀĘîüŠćðŦÝÝĆ÷ìĊęđðŨîÿćđĀêčìĞćĔĀšïčÙÙúđÖĉé óùêĉÖøøöÖćøàČĚĂĀøČĂÖćøĔßšîĆĚîǰ öĊÙüćöĀúćÖĀúć÷ǰ đðŨîĂ÷ŠćÜöćÖǰ ĒêŠĔîÖćøýċÖþćđÖĊę÷üÖĆïÿŠüîðøąÿö ìćÜÖćøêúćéýĎî÷ŤÖćøÙšć×ĂÜǰ,JSLVQǰ ǰ3BųRǰ ǰ ĕéšđÿîĂÖúčŠöêĆüĒðøÿĞćÙĆâìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïóùêĉÖøøö×ĂÜ ñĎïš øĉēõÙĕüšđðŨîǰ ǰÖúčöŠ ĕéšĒÖŠǰ ǰÖúčöŠ úĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰ ǰÖúčŠöéšćîÖćøøĎšÙĉéǰĒúąǰ ǰÖúčŠöéšćîđýøþåÖĉÝǰñĎšüĉÝĆ÷ ÝċÜ÷ċéĒîüÙĉé×ĂÜǰ,JSLVQǰ ǰ3BųRǰĔîÖćøóĉÝćøèćđúČĂÖ êĆüĒðøÿćđĀêč×ĂÜÖćøýċÖþćĔîÙøĆĚÜîĊĚǰ ǰ ĒîüÙĉéÿŠüîðøąÿöìćÜÖćøêúćéýĎî÷ŤÖćøÙšć (The shopping center marketing mix) ǰ ĒîüÙĉ é ÿŠ ü îðøąÿöìćÜÖćøêúćéýĎ î ÷Ť Ö ćøÙš ćǰ ĕéšóĆçîć×ċĚîöćÝćÖĒîüÙĉéÿŠüîðøąÿöìćÜÖćøêúćéǰǰ ǰĂÜÙŤðøąÖĂïǰĀøČĂǰ 1ĴTǰ×ĂÜǰ1IJMJQǰ,PUMFSǰÿĞćĀøĆïǰ ,JSLVQǰ ǰ3BųRǰ ǰĒúšüǰđ×ćđĀĘîüŠćĂÜÙŤðøąÖĂï ìĊęÿĞćÙĆâ×ĂÜÿŠüîðøąÿö×ĂÜýĎî÷ŤÖćøÙšćöĊĂ÷ĎŠéšü÷ÖĆîǰ

ǰðøąÖćøǰĕéšĒÖŠǰ ǰ ǰ ÿëćîìĊêę ÜĆĚ ǰ -PDBUJPO ǰàċÜę ëČĂđðŨîÿĉÜę ìĊÿę ćĞ ÙĆâìĊÿę éč ĔîĂĆîéĆïĒøÖÖŠĂîìĊÝę ąìĞćÖćøđðŗéýĎî÷ŤÖćøÙšćǰÿëćîìĊêę ÜĆĚ êšĂÜöĊÖćøÝĆéÖćøĂ÷ŠćÜöĊýÖĆ ÷õćóđóČĂę ÿøšćÜÙüćöÿąéüÖ ÿïć÷×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîÖćøđךćëċÜýĎî÷ŤÖćøÙšćǰ ǰ ǰ ÖćøĂĂÖĒïïÿëćîìĊõę ć÷îĂÖǰ &YUFSOBMǰEFTJHO QSFTFODF ǰđðŨîÖćøÿøšćÜÙüćöĒêÖêŠćÜĒúąÙüćöĒðúÖ ĔĀöŠǰ đߊîǰ đÿîŠĀŤ×ĂÜÖćøĂĂÖĒïïǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîêĆü ĂćÙćøǰ ǰ ǰ ÖćøĂĂÖĒïïÿëćîìĊõę ć÷Ĕîǰ *OUFSOBMǰFOWJSPO NFOU ǰÖćøĂĂÖĒïïõć÷ĔîìĊęéĊݹߊü÷ÿøšćÜïøø÷ćÖćý ìĊęéĊǰ đߊîǰÙüćöÿüŠćÜǰđóúÜðøąÖĂïǰÖćøêÖĒêŠÜéĂÖĕöš Ēúąêšîĕöšǰ đóČęĂđóĉęöïøø÷ćÖćýĔĀšéĊ×ċĚîĒúąđÖĉéÙüćöǰ ĒêÖêŠćÜĂ÷ŠćÜĕöŠö×Ċ Ăš ÝĞćÖĆéǰĒúąÿîĆïÿîčîĔĀšýîĎ ÷ŤÖćøÙšć îĆĚîöĊđÿîŠĀŤöćÖ÷ĉęÜ×ċĚîǰ ÿĆîêĉíøǰõĎøĉõĆÖéĊ ǰ

ǰ ǰ ÖćøïøĉÖćøǰ 4FSWJDF ǰÙČĂǰÿĉÜę ĂĞćîü÷ÙüćöÿąéüÖ êŠćÜėǰđߊîǰúĉôìŤǰïĆîĕéđúČęĂîǰðŜć÷ïĂÖìćÜǰĔîĒêŠúąßĆĚîǰ ìĊęÝĂéøëìĊęđóĊ÷ÜóĂǰ ĀšĂÜÿč×ćǰ ÝĞćîüîøšćîÙšćĒúąøšćî ĂćĀćøìĊęĀúćÖĀúć÷ĒúąìĆîÿöĆ÷ǰ àċęÜÿĉęÜđĀúŠćîĊĚđðŨî×ĂÜ ÖćøÝĆéÖćøýĎî÷ŤÖćøÙšćǰ îĆÖĂĂÖĒïïýĎî÷ŤÖćøÙšćÝĞćđðŨî êšĂÜêĂïÿîĂÜÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙøüöìĆĚÜÙüćö óċÜóĂĔÝ×ĂÜñĎïš øĉēõÙìĆÜĚ ìćÜéšćîÿĆÜÙöĒúąÙüćöóċÜóĂĔÝ ×ĂÜñĎšÙšćðúĊÖìĆĚÜìćÜéšćîđýøþåÖĉÝǰ àċęÜÖćøïøĉÖćøìĊęéĊ ÿćöćøëߊü÷ĔĀšÖćøàČĂĚ ×ĂÜĕöŠîćŠ đïČĂę ĀîŠć÷ǰöĊÙüćöÿąéüÖ öćÖ×ċĚîǰ đðŨîÖćøÖøąêčšîĔĀšúĎÖÙšćĔßšđüúćĔîýĎî÷ŤÖćøÙšć îćî×ċĚîǰĒúąĔߚ݊ć÷öćÖ×ċĚîéšü÷ ǰ ǰ ÙüćöÙčöš ÙŠćǰ $PTUǰPGǰBDDFTT ǰÖćøïøĉÖćøêŠćÜė ìĊęýĎî÷ŤÖćøÙšćÝąĕöŠĕéšÙĉéøćÙćÖĆïúĎÖÙšćǰĒêŠúĎÖÙšćøĎšÿċÖüŠć ÙčšöÙŠćǰ đߊîǰ ÙŠćđÿĊ÷đüúćǰ ÙŠćîĞĚćöĆîĔîÖćøđéĉîìćÜöćĔßš ïøĉÖćøìĊýę îĎ ÷ŤÖćøÙšćĒúąÖćøđéĉîìćÜÖúĆïǰëšćýĎî÷ŤÖćøÙšć öĊÖćøïøĉÖćøĔîéšćîîĊìĚ éĊę úĊ ÖĎ ÙšćÖĘöÙĊ üćöøĎÿš Öċ Ùčöš ÙŠćĔîÖćø ĕðýĎî÷ŤÖćøÙšćĒúą÷ĆÜÙÜìĊęÝąÖúĆïĕðĔßšïøĉÖćøĂĊÖ ǰ ǰ ñĎìš öĊę ÿĊ üŠ îøŠüöǰ 1BSUJDJQBOUT ǰÙČĂǰóîĆÖÜćîïøĉÖćø úĎÖÙšćǰóîĆÖÜćîÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîǰóîĆÖÜćîìĞćÙüćöÿąĂćéǰ ĒúąđÝšćĀîšćìĊøę ÖĆ þćÙüćöðúĂéõĆ÷ǰÖćøĔĀšÖćøĂïøöđóČĂę


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

òřÖÖćøïøĉÖćøìĊéę ĒĊ ÖŠúÖĎ ÙšćĂ÷ŠćÜöĊÙè č õćóǰÝąìĞćĔĀšúÖĎ Ùšć đÖĉéÙüćöóċÜóĂĔÝĒúąðøąìĆïĔÝĔîýĎî÷ŤÖćøÙšć ǰ ǰ ñĎšìĊęđߊćøšćîÙšćǰ 3FUBJMFSĴTǰ NBSLFUJOHǰ NJY ǰǰ àċęÜĂíĉïć÷ĕéšüŠćǰÖćøĒïŠÜðøąđõì×ĂÜñĎšđߊćëČĂđðŨîðŦÝÝĆ÷ ĔîÖćøóĉÝćøèćõćóúĆÖþèŤìýĊę îĎ ÷ŤÖćøÙšćĕéšÿĂČę ÿćøĕð÷ĆÜ úĎÖÙšćđðŜćĀöć÷ǰ éĆÜîĆĚîýĎî÷ŤÖćøÙšćÝċÜÝĞćđðŨîêšĂÜóĆçîć ÿŠ ü îñÿö×ĂÜñĎ š đߊ ć ĔĀš î Š ć ÿîĔÝđóČę Ă đðŨ î ìćÜđúČ Ă ÖìĊęǰ ĀúćÖĀúć÷ĔĀšĒÖŠúĎÖÙšć ǰ ÝćÖĂÜÙŤðøąÖĂïéĆÜÖúŠćüǰ đöČęĂîĞćöćÝĆïÖúčŠöĒúšüǰ ÝąđĀĘ î üŠ ć ÿćöćøëøüïøüöđðŨ î ĂÜÙŤ ð øąÖĂïĀúĆ Öǰ ǰ ðøąÖćøǰ îĆęîÙČĂǰ éšćîÙüćöÙčšöÙŠć×ĂÜñĎšöćĔßšïøĉÖćø ĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęÿĂÜǰ ÙČĂĂÜÙŤðøąÖĂïéšćîÖćøĔĀšïøĉÖćø ×ĂÜýĎî÷ŤÖćøÙšćǰàċÜę öčÜŠ đîšîìĊÙę üćöîŠćÿîĔÝ×ĂÜÖćøïøĉÖćøǰ ĒúąĂÜÙŤðøąÖĂïÿčéìšć÷đøČęĂÜ×ĂÜÖćøĂĂÖĒïïêÖĒêŠÜ ÿëćîìĊęǰàċęÜĔîÖćøýċÖþćÙøĆĚÜîĊĚÝąĀöć÷ëċÜÙüćöóċÜóĂĔÝ ĔîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćó ǰ ÿĞćĀøĆïÙüćöóċÜóĂĔÝ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ $VTUPNFSǰ TBUJTGBDUJPO ǰ îĆĚîǰ ĂćÝĂíĉïć÷ĕéšüŠćđðŨîÖćøðøąđöĉîǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ øąĀüŠćÜÿĉęÜìĊęđ×ćÙćéĀüĆÜÖĆïÿĉęÜìĊęđ×ćĕéšøĆïǰ ĀćÖñĎšïøĉēõÙóïüŠćÿĉęÜìĊęđ×ćĕéšøĆïÝćÖÖćøàČĚĂĀøČĂÖćøĔßš ÿĉîÙšćĀøČĂïøĉÖćøĔéėǰ éĊÖüŠćìĊęđ×ćÙćéĀüĆÜĕüšǰ ñĎšïøĉēõÙǰ ÝąøĎÿš Öċ ĕéšëÜċ ÙüćöóċÜóĂĔÝǰĒúąÙüćöóċÜóĂĔÝîĊđę ĂÜǰìĊÝę ą ìĞćĔĀšñĎšïøĉēõÙúéÙüćöúĆÜđúĔîÖćøêĆéÿĉîĔÝàČĚĂúÜĕéšǰ øüöĕðëċÜÖćøÿîĆïÿîčîĔĀšđÖĉéóùêĉÖøøöÖćøàČĂĚ ĀøČĂÖćø ĔßšàĞĚćǰ ĒúąóùêĉÖøøöÖćøïĂÖêŠĂǰ XPSE PG NPVUI ǰ )BXLJOTǰ ǰ.PUIFSTCBVHI ǰ

ǰ ĔîÖćøýċÖþćÙøĆĚÜîĊĚñĎšüĉÝĆ÷ĕéšđßČęĂöē÷ÜÙüćöóċÜóĂĔÝ ×ĂÜñĎ š ï øĉ ē õÙÖĆ ï úĆ Ö þèąìćÜÖć÷õćó×ĂÜÙĂööĎ îĉ êĊĚǰ öĂúúŤǰ ĔîåćîąêĆüĒðøìĞćîć÷ðøąÿïÖćøèŤĔîÖćøàČĚĂ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰìĆĚÜîĊĚǰ .BDIMFJUǰ ǰ&SPHMVǰ ǰ ĕéšđÿîĂñúÖćøýċÖþć×ĂÜđ×ćüŠćĂćøöèŤÙüćöøĎÿš Öċ ìĊöę êĊ ĂŠ ÿõćóĒüéúšĂöîĆĚîǰ đðŨîĀîċęÜĔîêĆüđÿøĉöðøąÿïÖćøèŤǰ ÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙìĊęéĊĕéšǰ ǰ đߊîđéĊ÷üÖĆïÖćøïøĉÖćø×ĂÜøšćîÙšćðúĊÖǰìĊöę ïĊ ìïćì ÿĞ ć ÙĆ â êŠ Ă ðøąÿïÖćøèŤ Ö ćøöćĔßš ï øĉ Ö ćø×ĂÜúĎ Ö Ùš ćǰ

4PMPNPO ǰ ǰ ÙüćöÙčšöÙŠć×ĂÜñĎšöćĔßšïøĉÖćøÖĘǰ óïüŠćöĊÙüćöđÖĊę÷üךĂÜÖĆïðøąÿïÖćøèŤĔîÖćøàČĚĂÿĉîÙšć ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ $IFOǰ ǰ%VCJOTLZ ǰ ǰĒöšñúÖćø ýċÖþćîĆĚîÝąðøćÖäßĆéđÝîĔîøšćîÙšćðúĊÖĒïïĂĂîĕúîŤǰ ĒêŠÖĘÿąìšĂîĔĀšđĀĘîÙüćöđßČęĂöē÷ÜøąĀüŠćÜêĆüĒðøìĆĚÜǰ ǰ êĆüĒðøñŠćîÜćîüĉÝĆ÷ ǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ (Shopping experience) ǰ ýĎî÷ŤÖćøÙšćĔîøĎðĒïïĔĀöŠÝąđîšîĔîđøČęĂÜ×ĂÜÿĉîÙšć ĒúąÖćøïøĉ Ö ćøìĊę ÿ ćöćøëÿøš ć ÜÙüćöóċ Ü óĂĔÝĔĀš ÖĆ ïǰ ñĎšïøĉēõÙǰ ýĎî÷ŤÖćøÙšćĕéšÖúć÷đðŨîÿëćîìĊęìĊęñĎšïøĉēõÙǰ ĔßšÿĞćĀøĆïóĆÖñŠĂîĀ÷ŠĂîĔÝǰ ēé÷üĆêëčðøąÿÜÙŤĀúĆÖ×ĂÜ ýĎî÷ŤÖćøÙšćîĆĚîÖĘÙČĂÖćøĔĀšñĎšïøĉēõÙĕéšøĆïðøąÿïÖćøèŤǰ ìĊéę ĔĊ îøąĀüŠćÜÖćøđéĉîđúČĂÖàČĂĚ ÿĉîÙšćĒúąïøĉÖćøǰøüöëċÜ óùêĉÖøøöÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšćǰàċÜę óïüŠćĔîĒÜŠööč ×ĂÜóùêĉÖøøö ÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙöĊĂćøöèŤĒúąðøąÿćìÿĆöñĆÿ ìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜÖĆîĒÿéÜĔĀšđĀĘîëċÜÙüćöÿč×ǰÙüćöêČîę đêšîǰĀøČĂǰ ÙüćöēýÖđýøšćǰ ÙüćöîŠćđïČęĂĀîŠć÷ǰ ÝċÜëČĂĕéšüŠćĂćøöèŤ ÙüćöøĎÿš Öċ đĀúŠćîĆîĚ đðŨîðøąÿïÖćøèŤ×ĂÜñĎïš øĉēõÙøąĀüŠćÜ ÖćøđúČĂÖàČĂĚ ÿĉîÙšćĒúąïøĉÖćøǰ )PMCSPPLǰ ǰ)JSTDINBO ǰ

ǰ éĆÜîĆîĚ ǰÝċÜĂćÝÿøčðÙĞćîĉ÷ćö×ĂÜðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙǰ 4IPQQJOHǰFYQFSJFODF ǰüŠćĀöć÷ëċÜ ĂćøöèŤÙüćöøĎšÿċÖ×ĂÜĒêŠúąïčÙÙúìĊęĕéšøĆïðøąÿïÖćøèŤ ÝćÖÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰĒúąÖćøĔßšïøĉÖćøĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ àċÜę éšćîĂćøöèŤöìĊ ÜĆĚ éšćîïüÖĒúąéšćîúïǰðøąÖĂïĕðéšü÷ǰ ÙüćöóċÜóĂĔÝǰ ÙüćöêČęîđêšîǰ ÙüćöÿîčÖǰ ĀøČĂĂćÝÝą ĒÿéÜĂĂÖĔîìĉýìćÜêøÜÖĆîךćöǰ #SBLVT ǰ 4DINJUUǰ ǰ ;BSBOUPOFMMP ǰ ǰ,XPSUOJLǰ ǰ3PTT ǰ

ǰ ÿĞćĀøĆïǰ 7FSIPFGǰ ĒúąÙèąǰ ǰ ĕéšĒÿéÜǰ ÙüćöÙĉéđĀĘîüŠćǰ ÖćøÿøšćÜðøąÿïÖćøèŤ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ öĊÙüćöđÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÙüćöøĎÙš üćöđךćĔÝǰêúĂéÝîĂćøöèŤǰ ĒúąÿĆÜÙöðøąÿïÖćøèŤ×ĂÜñĎšïøĉēõÙ÷ĆÜÙøĂïÙúčöëċÜǰ ÖćøìĊęýĎî÷ŤÖćøÙšćöĊñúĉêõĆèæŤìĊęéĊǰ öĊÿõćóĒüéúšĂöìĊǰę îŠćêČîę đêšîđóČĂę ìĊÝę ąÖøąêčîš éšćîĂćøöèŤìéĊę ĔĊ ĀšÖïĆ ñĎïš øĉēõÙǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ĔîÜćîüĉÝĆ÷×ĂÜǰ :VTOJ[Bǰ ǰ 'SBOLJFǰ -FFǰ ǰǰ àċÜę ìĞćÖćøýċÖþćÖúčöŠ ñĎïš øĉēõÙßćüöćđúđàĊ÷ÝĞćîüîǰ ǰÙîǰ óïüŠćÖćøêÖĒêŠÜÿëćîìĊęǰ ÙüćöÿąéüÖÿïć÷ĔîÖćøĔßš ïøĉÖćøǰÖćøđéĉîìćÜÜŠć÷ǰĒúąÖćøÝĆéÖćøÿŠÜđÿøĉöÖćø×ć÷ǰ ߊü÷ìĞćĔĀšñĎšïøĉēõÙđÖĉéðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćìĊęéĊǰ îĂÖÝćÖîĊĚǰ ñĎšìĊęöĊðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćìĊęéĊǰ ÖĘöćĔßš ïøĉÖćøýĎî÷ŤÖćøÙšćîĆĚîöćÖ×ċĚîĂĊÖéšü÷ ǰ îĂÖÝćÖîĊĚ÷ĆÜóïñúÖćøýċÖþć×ĂÜǰ ,VSVWJMMBǰ ǰ +PTIJǰ ǰàċÜę ìĞćÖćøýċÖþćñĎïš øĉēõÙÝĞćîüîǰ ǰÙîǰ óïüŠćñĎšïøĉēõÙìĊęöĊðøĉöćèÖćøàČĚĂÿĉîÙšćöćÖǰ IFBWZǰ TIPQQFS ǰ ÝąöĊìĆýîÙêĉǰ BUUJUVEF ǰ ĒúąÙüćööčŠÜöĆęîǰ ĔîÖćøàČĚĂǰ TIPQQJOHǰPSJFOUBUJPO ǰĒêÖêŠćÜÝćÖñĎšìĊęöĊ ÖćøàČĚĂÿĉîÙšćîšĂ÷Ă÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêĉǰ ǰ ÖćøýċÖþćךćÜêšîîĆĚîǰ ĒÿéÜĔĀšđĀĘîüŠćñĎšïøĉēõÙìĊęöĊ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšćìĊéę ĔĊ îýĎî÷ŤÖćøÙšćĀîċÜę ėǰđ×ćÖĘ öĆÖöĊÙüćöêšĂÜÖćøìĊęÝą×÷ć÷đüúćĔîÖćøđéĉîàČĚĂÿĉîÙšćǰ öĊ Ù üćöđêĘ ö ĔÝìĊę Ý ąÖúĆ ï öćĔßšï øĉÖ ćøàĞĚ ć ĂĊ Ö ĔîĂîćÙêǰ ,XPSUOJLǰ ǰ3PTT ǰ ǰêúĂéÝîöĊÙüćöđêĘöĔÝìĊÝę ą ×ĆïøëĔîøą÷ąìćÜìĊĕę Öúǰ÷ĂöđÿĊ÷ÙŠćĔßšÝćŠ ÷đóČĂę ìĊÝę ąĕéšøïĆ ðøąÿïÖćøèŤìĊęéĊÖúĆïöćîĂÖÝćÖîĊĚǰ ðøąÿïÖćøèŤìĊęéĊǰ ĔîÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙ÷ĆÜöĊÙüćöđÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÖćøĔßš ÝŠć÷đÜĉî×ĂÜđ×ćĂĊÖéšü÷ǰéĆÜđߊîÜćîüĉÝĆ÷×ĂÜǰ4IFSNBO ǰ .BUIVSǰ ǰ#FMLǰ ǰóïüŠćñĎšïøĉēõÙöĊÙüćöêČęîđêšî ĒúąöĊÙüćöóċÜóĂĔÝìĊęĔߚ݊ć÷đÜĉîđóĉęö×ċĚîĔîýĎî÷ŤÖćøÙšćǰ éĆÜîĆĚîÝċÜÝąđĀĘîĕéšüŠćýĎî÷ŤÖćøÙšćìĊęéĊÝąöĊÙüćöđÖĊę÷üē÷Ü ĕð÷ĆÜðøąÿïÖćøèŤ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ĒúąĔîìćÜÖúĆïÖĆî ýĎî÷ŤÖćøÙšć÷ĆÜöĊĂĉìíĉóúêŠĂóùêĉÖøøöÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜǰ ñĎšïøĉēõÙàċęÜĒÿéÜëċÜÖćøöĂïðøąÿïÖćøèŤìĊęéĊĒÖŠñĎšöćĔßš ïøĉÖćøýĎî÷ŤÖćøÙšćǰĒÿéÜĔĀšđĀĘîüŠćÖćøÿøšćÜðøąÿïÖćøèŤ ìĊęéĊÖĆïúĎÖÙšćđðŨîÿĉęÜÿĞćÙĆâǰ ĔîöčööĂÜđßĉÜÖú÷čìíŤǰ ÖćøìĊǰę ñĎšïøĉēõÙöĊðøąÿïÖćøèŤìĊęéĊĔîÖćøàČĚĂÿĉîÙšćđðŨîóČĚîåćî ìĊę Ý ąìĞ ć ĔĀš ñĎ š ï øĉ ē õÙóċ Ü óĂĔÝĒúąĔßš đ üúćîćî×ċĚ îǰ ĔîýĎî÷ŤÖćøÙšćǰìĞćĔĀšđðŨîĕðĕéšìÝĊę ąöĊÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšćđóĉöę ×ċîĚ ǰ ĔîđøČĂę ÜÿëćîìĊêę ÜĆĚ ×ĂÜýĎî÷ŤÖćøÙšćĂćÝÝąĕöŠêĂš ÜêĆÜĚ Ă÷ĎĔŠ î ĔÝÖúćÜđöČĂÜǰĀćÖñĎïš øĉēõÙöĊÙüćöđêĘöĔÝìĊÝę ąđéĉîìćÜĕð

ĔßšïøĉÖćøéšü÷ÙüćöóċÜóĂĔÝĒúąÙčöš ÙŠćÖĆïđüúćǰÙŠćĔßšÝćŠ ÷ ìĊêę Ăš ÜđÿĊ÷ĕðÝćÖךĂöĎúéĆÜÖúŠćüǰÝċÜÿćöćøëêĆÜĚ ÿööêĉåćî ÖćøüĉÝĆ÷ĕéšéĆÜîĊĚ ǰ ) ǰÙüćöóċ Ü óĂĔÝĔîúĆ Ö þèąìćÜÖć÷õćóǰǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰĒúą ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤ ÖĆïóùêĉÖøøöÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćøĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙ ǰ ) ǰÙüćöóċ Ü óĂĔÝĔîúĆ Ö þèąìćÜÖć÷õćóǰǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøĒúąÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ ÿŠÜñúêŠĂðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙ ǰ ) ǰðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙÿŠÜñú êŠĂóùêĉÖøøöÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ×ĂÜǰ ñĎšïøĉēõÙ

úćëĈÔąöúćÛĄõ ǰ ÖúčŠöðøąßćÖøĒúąÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜ ǰ ðøąßćÖøìĊĔę ßšýÖċ þćǰÙČĂǰñĎìš đĊę ךćöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîêĉ ĊĚǰ öĂúúŤǰĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøǰìĆĚÜîĊĚđîČęĂÜÝćÖĕöŠðøćÖä ךĂöĎúÝĞćîüîñĎšđךćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×ê ÖøčÜđìóöĀćîÙøǰÝċÜĕéšĔßš×Ăš öĎúÝĞćîüîðøąßćÖøìĊĂę ćýĆ÷ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøðŘǰ ǰđðŨîÿĞćÙĆâàċęÜöĊÝĞćîüîǰ ǰÙîǰ ÿĞćîĆÖÜćîÿëĉêĉĒĀŠÜßćêĉ ǰ

ǰ ÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜìĊĔę ßšĔîÖćøüĉÝ÷Ć ÙČĂǰñĎìš đĊę Ù÷öćĔßšïøĉÖćø ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøǰĔîøą÷ąđüúćǰ ǰ đéČĂîìĊęñŠćîöćǰ ēé÷ĔßšÖćøÖĞćĀîé×îćéÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜ ÝćÖêćøćÜǰ :BNBOFǰ ǰ ìĊęøąéĆïÙüćöđßČęĂöĆęîǰ øšĂ÷úąǰ ǰĒúąÙŠćÙüćöÙúćéđÙúČĂę îìĊøę ąéĆïøšĂ÷úąǰs ǰ ×îćéêĆüĂ÷ŠćÜÝĞćîüîǰ ǰÙî ǰ ÖćøđÖĘïøüïøüöךĂöĎúÙøĆĚÜîĊĚǰ ĔßšÖćøÿčŠöĒïïĀúć÷ ×ĆîĚ êĂîǰ .VMUJTUBHFǰ3BOEPNǰ4BNQMJOH ǰēé÷ñĎüš Ýĉ ÷Ć ìĞćÖćøÿčŠöĂ÷ŠćÜÜŠć÷ǰ 4JNQMFǰ 3BOEPNǰ 4BNQMJOH ǰ éšü ÷üĉ íĊÖćøÝĆïÞúćÖēé÷ìĞ ćÖćøÿčŠöÿëćîìĊęÙ ĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ìĆĚÜĀöéĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøǰ àċęÜöĊÝĞćîüî ìĆĚÜĀöéǰ ǰ ĒĀŠÜǰ ÖøöóĆçîćíčøÖĉÝÖćøÙšć ǰ ǰǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ĒúąìĞćÖćøÿčŠöĒïïÝĆïÞúćÖöćÝĞćîüîǰ ǰ ĒĀŠÜǰ ÙČĂǰ éĉǰĂđüîĉüǰøĆßē÷íĉîǰđÙüĉúđúÝǰđéĂąĕîîŤĂđüîĉüǰîüöĉîìøŤ àĉêǰĊĚ ĂđüîĉüǰđéĂąǰÙøĉÿêĆúǰéĉĂđüîĉüǰĒÝšÜüĆçîąǰđÝǰĂđüîĉüǰ ìĂÜĀúŠĂǰ ĒúąóćøŤÙđúîđĂÖöĆ÷ǰ ēé÷ñĎšüĉÝĆ÷ìĞćÖćøĒÝÖ ĒïïÿĂïëćöÝĞćîüîĒĀŠÜúąǰ ǰ ßčéǰ àċęÜđðŨîÖćøĒïŠÜǰ êćöēÙüêćǰ 2VPUB ǰ ĒúąđÖĘïךĂöĎúÖĆïÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜǰ ĔîĒêŠúąóČĚîìĊęéšü÷üĉíĊÖćøÿčŠöêĆüĂ÷ŠćÜĒïïêćöÿąéüÖǰ $POWFOJFODFǰ4BNQMJOH

ǰ đÙøČęĂÜöČĂìĊęĔßšĔîÖćøüĉÝĆ÷ ǰ ñĎüš Ýĉ ÷Ć ĔßšĒïïÿĂïëćöđðŨîđÙøČĂę ÜöČĂđóČĂę đÖĘïøüïøüö ךĂöĎúÝćÖêĆüĂ÷ŠćÜǰ ēé÷öĊøć÷úąđĂĊ÷éđÖĊę÷üÖĆïÖćøÿøšćÜ ĒïïÿĂïëćöàċęÜðøąÖĂïéšü÷ÖĆîǰ ǰ ÿŠüîǰ ÙČĂǰ ÙĞćëćö đÖĊ÷ę üÖĆïúĆÖþèąìćÜðøąßćÖøýćÿêøŤǰóùêĉÖøøöÖćøĔßš ïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ðøąÿïÖćøèŤǰ ÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙĒúąÙüćöóċÜóĂĔÝĔîïøĉÖćø ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ēé÷ĕéšýċÖþćüĉíĊÖćøÿøšćÜĒïïÿĂïëćöǰ ÝćÖđĂÖÿćøǰ ÜćîüĉÝĆ÷ǰ ĒúąìùþãĊìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰ ĒúąîĞć ĒïïÿĂïëćöĕðìéúĂÜÖĆïêĆüĂ÷ŠćÜÝĞćîüîǰ ǰ øć÷ǰ đóČĂę ĀćÙŠćÙüćöđßČĂę öĆîę ǰÖŠĂîÖćøĒÝÖĒïïÿĂïëćöĕð÷ĆÜ ÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜēé÷ĒïïüĆéđÖĊ÷ę üÖĆïÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèą ìćÜÖć÷õćó×ĂÜñĎïš øĉēõÙǰÝąðøąÖĂïéšü÷ÙüćöóċÜóĂĔÝ ĔîÖćøĂĂÖĒïïÿëćîìĊǰę ĒúąÙüćöóċÜóĂĔÝĔîìĞćđúìĊêę ÜĆĚ ĒúąÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ đðŨîךĂÙĞćëćöĔßšöćêøüĆé ðøąđöĉîÙŠćǰ ǰ øąéĆïǰ ēé÷ǰ ǰ Āöć÷ëċÜǰ ĕöŠóċÜóĂĔÝđú÷ǰ ÝîëċÜǰ ǰ Āöć÷ëċÜǰ óċÜóĂĔÝĂ÷ŠćÜ÷ĉęÜǰ ĒïïüĆéđÖĊę÷üÖĆï ÙüćöóċÜóĂĔÝ×ĂÜñĎšïøĉēõÙéšćîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćóîĊĚǰ öĊÙŠćÙüćöđßČęĂöĆęîĒïïÙøĂîïćÙĂĆúôśćǰ $SPOCBDIĴTǰ "MQIB ǰ đìŠćÖĆïǰ ǰ ĒïïüĆéÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ öĊÙŠćÙüćöđßČęĂöĆęîǰ ǰ ÿĞćĀøĆïĒïïüĆéðøąÿïÖćøèŤ ĔîÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ēúą ÙüćöîŠ ć ÿîĔÝĔîÖćøïøĉ Ö ćøĔßš ö ćêøüĆ é ðøąđöĉ î ÙŠ ćǰ ǰøąéĆïđߊîÖĆîǰēé÷ǰ ǰĀöć÷ëċÜǰĕöŠđĀĘîéšü÷đú÷ǰÝîëċÜǰ ǰĀöć÷ëċÜǰđĀĘîéšü÷Ă÷ŠćÜ÷ĉÜę ǰÿĞćĀøĆïÙŠćÙüćöđßČĂę öĆîę ×ĂÜ ĒïïüĆéðøąÿïÖćøèŤĔîÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙđìŠćÖĆïǰ ǰ ĒúąĒïïüĆéÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøöĊÙŠć

ÙüćöđßČęĂöĆęîđìŠćÖĆïǰ ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤìćÜÿëĉêĉ ǰ ñĎšìĞćüĉÝĆ÷ĔßšÿëĉêĉđßĉÜóøøèîćǰ ĕéšĒÖŠǰ ÙŠćøšĂ÷úąǰǰ ÙŠćđÞúĊ÷ę ǰÙŠćÿŠüîđïĊ÷ę ÜđïîöćêøåćîǰđóČĂę ïøø÷ć÷đÖĊ÷ę üÖĆï ך Ă öĎ ú ìĆę ü ĕðĒúąÙč è ÿöïĆ êĉ × ĂÜñĎ š ê ĂïĒïïÿĂïëćöǰǰ ĒúąĔßšÿëĉêđĉ ßĉÜĂšćÜĂĉÜǰđðŨîÖćøüĉđÙøćąĀŤÖćøđðøĊ÷ïđìĊ÷ï ĒúąüĉđÙøćąĀŤÙüćöÿĆöóĆîíŤ×ĂÜךĂöĎúìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆï êĆüĒðøìĊęýċÖþćǰÙČĂ ǰ ǰÖćøüĉđÙøćąĀŤÙüćöÿĆöóĆîíŤøąĀüŠćÜÙüćöóċÜóĂĔÝ ĔîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ ÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜǰ ñĎïš øĉēõÙǰĒúąóùêĉÖøøöÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎïš øĉēõÙǰ ìéÿĂïēé÷ÖćøüĉđÙøćąĀŤÙŠćÿĆöðøąÿĉìíĉĝÿĀÿĆöóĆîíŤ×ĂÜ đóĊ÷øŤÿĆîǰ 1FBSTPOĴTǰ$PSSFMBUJPOǰ$PFGųDJFOU

ǰ ǰÖćøüĉ đ ÙøćąĀŤ Ăĉ ì íĉ ó ú×ĂÜÙüćöóċ Ü óĂĔÝǰ ĔîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ ĒúąÙüćöÙčöš ÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰìĊÿę ÜŠ ñúêŠĂðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ìéÿĂïēé÷ÖćøüĉđÙøćąĀŤëéëĂ÷ óĀčÙĎèǰ .VMUJQMFǰ3FHSFTTJPOǰ"OBMZTJT

ǰ ǰÖćøüĉđÙøćąĀŤĂĉìíĉóú×ĂÜðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ìĊęÿŠÜñúêŠĂóùêĉÖøøöÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćø ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ìéÿĂïēé÷ÖćøüĉđÙøćąĀŤëéëĂ÷đßĉÜ đÿšîĂ÷ŠćÜÜŠć÷ǰ 4JNQMFǰ3FHSFTTJPOǰ"OBMZTJT

ïøÔąöúćÛĄõ ǰ ǰך Ă öĎ ú úĆ Ö þèąðøąßćÖøýćÿêøŤ × ĂÜñĎ š ê Ăï ĒïïÿĂïëćö ǰ ǰ ñúÖćøýċ Ö þćđøČę Ă Üך Ă öĎ ú ÿŠ ü îêĆ ü ×ĂÜñĎ š ê Ăï ĒïïÿĂïëćöǰ óïüŠćñĎšêĂïĒïïÿĂïëćöÿŠüîĔĀâŠđðŨî đóýĀâĉÜöĊĂć÷čøąĀüŠćÜǰ ǰðŘǰÿëćîõćóēÿéǰ÷ĆÜĕöŠöĊ ïčêøǰ öĊÖćøýċÖþćĔîøąéĆïðøĉââćêøĊǰ ÿŠüîĔĀâŠđðŨî óîĆÖÜćîïøĉþĆìđĂÖßîǰ øć÷ĕéšđÞúĊę÷êŠĂđéČĂîǰ ǰïćìǰĒúąöĊøć÷ĕéšđÞúĊ÷ę ×ĂÜÙøĂïÙøĆüǰ ǰïćì


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰךĂöĎúđÖĊ÷ę üÖĆïóùêĉÖøøö×ĂÜñĎïš øĉēõÙìĊđę ךćöć ĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙø ǰ ǰ ñúÖćøýċÖþćךĂöĎúđÖĊ÷ę üÖĆïóùêĉÖøøö×ĂÜúĎÖÙšć ìĊđę ךćöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤǰĔîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙø óïüŠćñĎšêĂïĒïïÿĂïëćöÿŠüîĔĀâŠđÙ÷öćĔßšïøĉÖćøǰ ÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤǰìĊǰę éĉǰĂđüîĉüǰøĆßē÷íĉîǰïŠĂ÷ìĊÿę éč ǰđéĉîìćÜ öćĔßšēé÷øë÷îêŤÿŠüîêĆüǰ ÿćđĀêčìĊęöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰĂĆîéĆïìĊĀę îċÜę ÙČĂǰĔÖúšïćš îǰĂĆîéĆïìĊÿę ĂÜÙČĂǰđéĉîìćÜ ÿąéüÖǰ ĒúąĂĆîéĆïìĊęÿćöÙČĂǰ ÙüćöìĆîÿöĆ÷ĒúąÙüćö ĀúćÖĀúć÷×ĂÜÿĉîÙšćǰöĆÖÝąđéĉîìćÜĕðÖĆïđóČęĂîǰàċęÜñĎšìĊę öĊĂĉìíĉóúêŠĂÖćøêĆéÿĉîĔÝđúČĂÖĔßšïøĉÖćøøšćîêŠćÜėǰ Ĕî ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ÙČĂǰ êĆüđĂÜǰ ĒúąñĎšêĂïĒïïÿĂïëćö ÿŠ ü îĔĀ⊠ǰ đúČ Ă ÖìĊę Ý ąöćđéĉ î đúŠ î ĔîÙĂööĎ îĉ êĊĚ ǰ öĂúúŤǰ ĒĀúŠÜךĂöĎúìĊöę ĂĊ ìĉ íĉóúêŠĂÖćøđúČĂÖĔßšïøĉÖćøöćÖìĊÿę éč ÙČĂǰ ÿČĂę ĂĂîĕúîŤǰߊüÜđüúćìĊöę ćĔßšïøĉÖćøÙČĂǰüĆîđÿćøŤ Ăćìĉê÷Ťǰ ĔîߊüÜđüúćđ÷Ęîðøąöćèǰ ǰî ǰÙüćöëĊĔę îÖćø öćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ēé÷đÞúĊę÷ǰ ǰÙøĆĚÜêŠĂđéČĂîǰ ÝĞćîüîđÜĉîìĊĔę ßšđÞúĊ÷ę êŠĂÙøĆÜĚ ǰ ǰïćìǰĒúąĔßšđüúć ĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ đÞúĊę÷ðøąöćèǰ ǰßĆęüēöÜ ǰ ǰךĂöĎúđÖĊę÷üÖĆïðøąÿïÖćøèŤĔîÖćøđךćöćĔßš ïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙø ǰ ǰ ñúÖćøýċÖþćךĂöĎúđÖĊ÷ę üÖĆïðøąÿïÖćøèŤĔîÖćø àČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ óïüŠćǰ ñĎšïøĉēõÙöĊðøąÿïÖćøèŤǰ ĔîÖćøàČĚĂÿĉîÙšćĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ēé÷ÙŠćđÞúĊę÷đìŠćÖĆïǰ ǰàċęÜĂ÷ĎŠĔîøąéĆïöćÖ ǰ ǰÙüćöóċÜóĂĔÝ×ĂÜúĎÖÙšćìĊęđךćöćĔßšïøĉÖćø ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙø

ǰ ǰ ñúÖćøýċÖþćÙüćöóċÜóĂĔÝ×ĂÜúĎÖÙšćìĊđę ךćöćĔßš ïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøǰóïüŠćǰ ÙüćöóċÜóĂĔÝĔîéšćîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćóöĊøąéĆïÙüćö óċÜóĂĔÝĔîÖćøöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤǰĂ÷ĎĔŠ îøąéĆï öćÖǰ ēé÷ÙŠćđÞúĊę÷đìŠćÖĆïǰ ǰ óĉÝćøèćđðŨîøć÷éšćîǰ ÝąóïüŠćǰ éšćîÖćøĂĂÖĒïïÿëćîìĊęĒúąéšćîÿëćîìĊęêĆĚÜǰ Ă÷ĎŠĔîøąéĆïöćÖǰ ēé÷ÙŠćđÞúĊę÷đìŠćÖĆïǰ ǰ Ēúąǰ ǰ êćöúĞćéĆïǰÙüćöóċÜóĂĔÝéšćîÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ Ă÷ĎŠĔîøąéĆïöćÖǰ ēé÷ÙŠćđÞúĊę÷đìŠćÖĆïǰ ǰ ĒúąÙüćöǰ óċÜóĂĔÝéšćîÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ Ă÷ĎŠĔîøąéĆïöćÖǰǰ ēé÷ÙŠćđÞúĊę÷đìŠćÖĆïǰ ǰ ǰ ǰÖćøìéÿĂïÿööêĉåćî ǰ ǰ ÿööêĉåćîìĊęǰ ǰ ÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèąìćÜ Öć÷õćóǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ ÙüćöÙčšöÙŠćǰ ĔîêĆüđÜĉîǰ ĒúąðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ öĊÙüćöÿĆöóĆîíŤÖĆïóùêĉÖøøöÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćøĔîǰ ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙ ǰ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤǰĒÿéÜÙŠćÿĆöðøąÿĉìíĉÿĝ ĀÿĆöóĆîíŤ ×ĂÜđóĊ÷øŤÿĆîǰ 1FBSTPOĴTǰ $PSSFMBUJPOǰ $PFGųDJFOU ǰ óïüŠćðŦÝÝĆ÷ÙüćöóċÜóĂĔÝĕéšĒÖŠǰ úĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰ éšćîÖćøĂĂÖĒïïÿëćîìĊęĒúąÿëćîìĊęêĆĚÜǰÙüćöîŠćÿîĔÝ ĔîÖćøïøĉÖćøǰÙüćöÙčöš ÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšćǰ ĒúąóùêĉÖøøöÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøǰ öĊÙüćö ÿĆöóĆîíŤÖîĆ ìĊøę ąéĆïîĆ÷ÿĞćÙĆâǰ ǰĒúąǰ ǰàċÜę ÿćöćøë ÝĞćĒîÖÙĎŠêćöÙüćöÿĆöóĆîíŤĕéšéĆÜêćøćÜìĊęǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

êćøćÜìĊęǰ ǰÙŠćÿĆöðøąÿĉìíĉÿĝ ĀÿĆöóĆîíŤ×ĂÜđóĊ÷øŤÿîĆ ǰ 1FBSTPOĴTǰ$PSSFMBUJPOǰ$PFGųDJFOU ǰøąĀüŠćÜÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèą ìćÜÖć÷õćóǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ ÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ĒúąóùêĉÖøøöǰ ÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ

êĆüĒðø ǰúĆÖþèąìćÜÖć÷õćó ǰÖćøĂĂÖĒïïÿëćîìĊę ǰ ǰÿëćîìĊęêĆĚÜ ǰÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćø ǰÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉî ǰðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ǰÙüćöëĊęêŠĂđéČĂîǰ ǰÝĞćîüîđÜĉîđÞúĊę÷êŠĂÙøĆĚÜ ǰ ǰ ǰÝĞćîüîßĆęüēöÜđÞúĊę÷êŠĂÙøĆĚÜǰ ǰ$PSSFMBUJPOǰJTǰTJHOJųDBOUǰBUǰUIFǰ ǰMFWFMǰ UBJMFE ǰ$PSSFMBUJPOǰJTǰTJHOJųDBOUǰBUǰUIFǰ ǰMFWFMǰ UBJMFE ǰ ǰ ÿööêĉåćîìĊęǰ ǰ ÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèąìćÜ Öć÷õćóǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøĒúąÙüćöÙčšöÙŠćǰ ĔîêĆüđÜĉîǰÿŠÜñúêŠĂðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂ×ĂÜñĎšïøĉēõÙ ǰ ǰ ñúÝćÖÖćøüĉđÙøćąĀŤǰÿëĉêüĉ đĉ ÙøćąĀŤÿöÖćøëéëĂ÷ đßĉÜóĀčǰ .VMUJQMFǰ3FHSFTTJPOǰ"OBMZTJT ǰóïüŠćǰÙüćö óċÜóĂĔÝéšćîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰ éšćîÙüćöîŠćÿîĔÝǰ ĔîÖćøïøĉÖćøǰ ĒúąéšćîÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîÿćöćøëǰ

5

6

7

8

9

ǰ

øŠüöÖĆîìĞćîć÷ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ Ă÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêĉìĊęøąéĆïǰ ǰ ēé÷øŠüöÖĆî ó÷ćÖøèŤðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćĕéšëċÜøšĂ÷úąǰ ǰ øć÷úąđĂĊ÷ééĆÜêćøćÜìĊęǰ ǰēé÷öĊÿöÖćøìĞćîć÷ǰĕéšĒÖŠǰ ZÍǰ ǰ 9 ǰ ǰ 9 ǰ ǰ 9

êćøćÜìĊęǰ ǰÖćøüĉđÙøćąĀŤêĆüĒðøǰ ÙŠćÿĆöðøąÿĉìíĉĝǰ ĒúąÿëĉêĉìéÿĂïÖćøëéëĂ÷đßĉÜóĀčǰ .VMUJQMFǰ 3FHSFTTJPOǰ "OBMZTJT ǰǰ ÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰĒúąÙüćöÙčöš ÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰÿŠÜñúêŠĂðøąÿïÖćøèŤ ÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙìĊęđךćöćĔßšïøĉÖćøĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ

Unstandardized (b) DPOTUBOU ǰ úĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰ 9

ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ 9

ÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉî 9

êĆüĒðø

Standardized (b)

t

Sig.

3ǰ4RVBSFǰ 3 ǰ ǰ ǰǰ"EKVTUǰ3ǰ4RVBSFǰ "3 ǰ ǰ ǰǰ4UE &SSPSǰPGǰUIFǰ&TUJNBUFǰ 4 & ǰ ǰ 'ǰ ǰ 4JH ǰ ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰ ÿööêĉåćîìĊǰę ǰðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ×ĂÜñĎïš øĉēõÙ ÿŠÜñúêŠĂóùêĉÖøøöÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćøǰÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙ ǰ ǰ ÿööêĉåćîìĊęǰ ǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ÿŠÜñúêŠĂÙüćöëĊęêŠĂđéČĂîĔîÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜǰ ñĎšïøĉēõÙĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ ǰ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤǰ ÿëĉêĉüĉđÙøćąĀŤÿöÖćøëéëĂ÷ Ă÷ŠćÜÜŠć÷ǰ 4JNQMFǰ SFHSFTTJPOǰ BOBMZTJT ǰ óïüŠć ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙöĊÿŠüîìĞćîć÷

ÙüćöëĊęêŠĂđéČĂîĔîÖćøöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ Ĕîđ×êÖøčÜđìóöĀćîÙøĕéšĂ÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêǰĉ ìĊę ø ąéĆ ï ǰ ǰ ēé÷ðøąÿïÖćøèŤ Ö ćøàČĚ Ă ÿĉ î Ùš ć öĊ Ù Š ć ÿĆöðøąÿĉìíĉÖĝ ćøëéëĂ÷đìŠćÖĆïǰ ǰ E ǰĀöć÷ÙüćöüŠć ĀćÖðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšćđðúĊ÷ę îĒðúÜĕðǰ ǰĀîŠü÷ǰ ÝąìĞćĔĀšÙüćöëĊęĔîÖćøöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ êŠ Ă đéČ Ă î×ĂÜñĎ š ï øĉ ē õÙđðúĊę ÷ îĒðúÜĕðǰ ǰ ÙøĆĚ Ü éš ü ÷ǰǰ øć÷úąđĂĊ÷ééĆÜêćøćÜìĊęǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰÿøčðÙŠćìéÿĂïÙüćöëéëĂ÷đßĉÜđÿšîĂ÷ŠćÜÜŠć÷ǰ 4JNQMFǰ3FHSFTTJPOǰ"OBMZTJT ǰ×ĂÜðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ìĊęöĊñúêŠĂÙüćöëĊęêŠĂđéČĂîĔîÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ

Unstandardized Standardized Sig. (b) (b) t DPOTUBOU ǰ ǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙ 3ǰ4RVBSFǰ 3 ǰ ǰ ǰǰ"EKVTUǰ3ǰ4RVBSFǰ "3 ǰ ǰ ǰǰ4UE &SSPSǰPGǰUIFǰ&TUJNBUFǰ 4 & ǰ ǰ 'ǰ ǰ ǰ4JH ǰ ǰ êĆüĒðø

ǰ ǰ ÿööêĉåćîìĊęǰ ǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ÿŠÜñúêŠĂÝĞćîüîđÜĉîìĊęĔßšđÞúĊę÷êŠĂÙøĆĚÜĔîÖćøđךćöćĔßš ïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ǰ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤǰ ÿëĉêĉüĉđÙøćąĀŤÿöÖćøëéëĂ÷

Ă÷ŠćÜÜŠć÷ǰ 4JNQMFǰ 3FHSFTTJPOǰ "OBMZTJT ǰ óïüŠć ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ĕöŠÿŠÜñúêŠĂÝĞćîüîđÜĉîìĊęĔßš đÞúĊę ÷ êŠ Ă ÙøĆĚ Ü ĔîÖćøđך ć öćĔßš ï øĉ Ö ćø×ĂÜñĎ š ï øĉ ē õÙǰ ĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ éĆÜĒÿéÜøć÷úąđĂĊ÷éĔîêćøćÜìĊęǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰÿøčðÙŠćìéÿĂïÙüćöëéëĂ÷đßĉÜđÿšîĂ÷ŠćÜÜŠć÷ǰ 4JNQMFǰ3FHSFTTJPOǰ"OBMZTJT ǰ×ĂÜðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ìĊęöĊñúêŠĂÝĞćîüîđÜĉîìĊęĔßšđÞúĊę÷êŠĂÙøĆĚÜĔîÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ

Unstandardized Standardized Sig. (b) (b) t DPOTUBOU ǰ ǰ ǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙ 3ǰ4RVBSFǰ 3 ǰ ǰ ǰǰ"EKVTUǰ3ǰ4RVBSFǰ "3 ǰ ǰ ǰǰ4UE &SSPSǰPGǰUIFǰ&TUJNBUFǰ 4 & ǰ ǰ 'ǰ ǰ ǰ4JH ǰ ǰ êĆüĒðø


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ǰ ÿööêĉåćîìĊęǰ ǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ÿŠÜñúêŠĂÝĞćîüîßĆęüēöÜìĊęđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ ǰ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤǰ ÿëĉêĉüĉđÙøćąĀŤÿöÖćøëéëĂ÷ Ă÷ŠćÜÜŠć÷ǰ 4JNQMFǰ 3FHSFTTJPOǰ "OBMZTJT ǰ óïüŠć ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙöĊÿŠüîìĞćîć÷ǰ ÝĞćîüîßĆęüēöÜĔîÖćøöćĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ĕéš

Ă÷ŠćÜöĊî÷Ć ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêìĉ øĊę ąéĆïǰ ǰēé÷ðøąÿïÖćøèŤ ÖćøàČĚĂÿĉîÙšćöĊÙŠćÿĆöðøąÿĉìíĉĝÖćøëéëĂ÷đìŠćÖĆïǰ ǰ E ǰ Āöć÷ÙüćöüŠ ć ĀćÖðøąÿïÖćøèŤ Ö ćøàČĚ Ă ÿĉ î Ùš ć đðúĊę÷îĒðúÜĕðǰ ǰĀîŠü÷ǰÝąìĞćĔĀšÝĞćîüîßĆęüēöÜĔîÖćø öćĔßš ï øĉ Ö ćøÙĂööĎ îĉ êĊĚ ǰ öĂúúŤ ǰ êŠ Ă ÙøĆĚ Ü ×ĂÜñĎ š ï øĉ ē õÙ đðúĊę÷îĒðúÜĕðǰ ǰĀîŠü÷éšü÷øć÷úąđĂĊ÷ééĆÜêćøćÜìĊęǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰÿøčðÙŠćìéÿĂïÙüćöëéëĂ÷đßĉÜđÿšîĂ÷ŠćÜÜŠć÷ǰ 4JNQMFǰ3FHSFTTJPOǰ"OBMZTJT ǰ×ĂÜðøąÿïÖćøèŤǰ ÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ìĊęöĊñúêŠĂÝĞćîüîßĆęüēöÜìĊęđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ

êĆüĒðø DPOTUBOU

ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙ

Unstandardized (b) ǰ

Standardized (b) t ǰ

Sig.

3ǰ4RVBSFǰ 3 ǰ ǰ ǰǰ"EKVTUǰ3ǰ4RVBSFǰ "3 ǰ ǰ ǰǰ4UE &SSPSǰPGǰUIFǰ&TUJNBUFǰ 4 & ǰ ǰ 'ǰ ǰ ǰ4JH ǰ ǰ ǰ ǰ ÿööêĉåćîìĊęǰ ǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćǰ ÿŠÜñúêŠĂÖćøđúČĂÖĔßšïøĉÖćøÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤǰ×ĂÜñĎïš øĉēõÙ ǰ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤēé÷Ĕßšÿëĉêǰĉ 0OF XBZǰ"/07"ǰ óïüŠćðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćÿŠÜñúêŠĂÖćøđúČĂÖĔßš ïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙĂ÷ŠćÜîšĂ÷ǰ ǰ ÙĎŠǰ Ă÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêĉìĊęøąéĆïǰ ǰ ñúÖćøýċÖþć

ĒÿéÜĔîêćøćÜìĊęǰ ǰ ĒúąêćøćÜìĊęǰ ǰ àċęÜóïüŠćÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰìĊÖę účöŠ êĆüĂ÷ŠćÜđúČĂÖĔßšïøĉÖćøîĆîĚ ǰóćøŤÙđúîđĂÖöĆ÷ đðŨîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ìĊęñĎšïøĉēõÙöĊøąéĆïÖćøøĆïøĎšëċÜ ðøąÿïÖćøèŤĔîÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšćÿĎÜÖüŠćÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤĂîČę ėǰ Ă÷ŠćÜđĀĘîĕéšßĆéǰøĂÜúÜöćÖĘÙČĂǰđÝǰĂđüîĉüìĂÜĀúŠĂ

êćøćÜìĊęǰ ǰÙŠćÖćøüĉđÙøćąĀŤÙüćöĒðøðøüîǰđóČęĂĔßšĔîÖćøìéÿĂïÙüćöĒêÖêŠćÜ

#FUXFFOǰ(SPVQTǰ 8JUIJOǰ(SPVQTǰ 5PUBMǰ

Sum of Square ǰ ǰ ǰ

df

Mean Square

F

Sig.

ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

êćøćÜìĊęǰ ǰÙŠćÿëĉêĉÿĞćĀøĆïìéÿĂïÙüćöĒêÖêŠćÜ×ĂÜÙŠćđÞúĊę÷ĒïïÝĆïÙĎŠ ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ìĊęĔßšïøĉÖćøïŠĂ÷ìĊęÿčé đðøĊ÷ïđìĊ÷ïøć÷ÙĎŠ đÙüĉúđúÝ éĉǰ ĂđüîĉüøĆßē÷íĉî đéĂąĕîîŤǰ Ăđüîĉü

éĉǰ ĂđüîĉüĒÝšÜüĆçîą

óćøŤÙđúîđĂÖöĆ÷ǰ đÝǰĂđüîĉüìĂÜĀúŠĂǰ óćøŤÙđúîđĂÖöĆ÷ǰ îüöĉîìøŤàĉêĊĚǰ Ăđüîĉü đÝǰĂđüîĉüǰìĂÜĀúŠĂ óćøŤÙđúîđĂÖöĆ÷ǰ đÝǰĂđüîĉüǰìĂÜĀúŠĂǰ óćøŤÙđúîđĂÖöĆ÷

Mean Std. Error difference ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ

ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ

Sig. ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ

ǰ$POųEFODFǰ*OUFSWBM Lower Upper Bound Bound ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ

ǰ5IFǰNFBOǰEJGGFSFODFǰJTǰTJHOJųDBOUǰBUǰUIFǰ ǰMFWFM

ýöċîĐøăĀóćîöąõïø ǰ ÝćÖÖćøýċÖþćóïüŠćÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèąìćÜ Öć÷õćóÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøÙüćöÙčöš ÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ ĒúąðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ öĊÙüćö ÿĆöóĆîíŤÖĆïóùêĉÖøøöÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ĔîÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤǰĂ÷ŠćÜöĊî÷Ć ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêǰĉ îĂÖÝćÖîĊĚ đöČĂę ìĞćÖćøüĉđÙøćąĀŤĂìĉ íĉóú×ĂÜÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèą ìćÜÖć÷õćóǰÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøĒúąÙüćöÙčöš ÙŠć ĔîêĆüđÜĉîǰìĊöę êĊ ĂŠ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙ ìĊęđךćöćĔßšïøĉÖćøĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ÖĘóïüŠćǰ öĊÙüćö ÿĆöóĆîíŤđßĉÜđÿšîêøÜĔîìĉýìćÜđéĊ÷üÖĆîǰ Ă÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâ ìĊęøąéĆïǰ ǰ ñúÖćøýċÖþćéĆÜÖúŠćüǰđðŨîĕðêćöÿööêĉåćîìĊęêĆĚÜĕüšǰ ĒúąÿĂéÙúšĂÜÖĆïÜćîüĉÝ÷Ć ×ĂÜǰ"WFMMPǰĒúąÙèąǰ ǰ àċęÜÿćöćøëĂíĉïć÷ĕéšüŠćǰóùêĉÖøøöñĎšïøĉēõÙĔîÖćøöćĔßš ïøĉÖćøýĎî÷ŤÖćøÙšćîĆĚîöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤÖĆïðøąÿïÖćøèŤ ÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙĒêŠúąïčÙÙúǰđîČĂę ÜÝćÖđðŨîđøČĂę Ü ×ĂÜĂćøöèŤǰ ÙüćöøĎšÿċÖǰ ÙüćöóċÜóĂĔÝìĊęĕéšøĆïǰ éĆÜîĆĚîǰ ÖćøÿøšćÜðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙÝċÜđðŨî ÿĉÜę ÝĞćđðŨîǰÖúŠćüÙČĂǰđöČĂę ñĎïš øĉēõÙöćĔßšïøĉÖćøýĎî÷ŤÖćøÙšć

ĒúšüĕéšøïĆ ïøø÷ćÖćýìĊéę ǰĊ øĎðĒïï×ĂÜēÙøÜÖćøìĊîę ćŠ ÿîĔÝǰ ÖćøïøĉÖćøìĊéę ǰĊ ÿĉîÙšćìĊöę ÙĊ üćöìĆîÿöĆ÷ǰÙüćöĀúćÖĀúć÷ ×ĂÜøšćîÙšćǰ àċęÜÿĉęÜđĀúŠćîĊĚÿćöćøëéċÜéĎéñĎšïøĉēõÙǰ ìĞćĔĀšǰ ñĎšïøĉēõÙêĆéÿĉîĔÝĔîÖćøÖúĆïöćĔßšïøĉÖćøĂĊÖÙøĆĚÜĂ÷ŠćÜǰ êŠĂđîČĂę ÜǰĒúąđðŨîðøąÿïÖćøèŤìéĊę ìĊ ñĊę ïšĎ øĉēõÙĕéšøïĆ ëČĂđðŨî óČîĚ åćîìćÜíčøÖĉÝéšü÷ĔîÖćøđÝøĉâđêĉïēê×ĂÜýĎî÷ŤÖćøÙšć ǰ îĂÖÝćÖîĊĚđöČęĂóĉÝćøèćëċÜÙüćöđÖĊę÷üē÷ÜøąĀüŠćÜ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ×ĂÜǰ ÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜÖĆïóùêĉÖøøöÖćøöćĔßšïøĉÖćøǰ ÖĘóïüŠćǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙîĆîĚ ǰÝąÿŠÜñúêŠĂ ÙüćöëĊêę ĂŠ đéČĂîĔîÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćøǰÝĞćîüîßĆüę ēöÜìĊĔę ßš đÞúĊę÷êŠĂÙøĆĚÜĔîÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćøǰ ĒúąÖćøđúČĂÖĔßš ïøĉÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰĂ÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâ ìćÜÿëĉêĉǰ ÷ÖđüšîĒêŠðøąđéĘîđøČęĂÜÝĞćîüîđÜĉîìĊęĔßšđÞúĊę÷ǰ êŠĂÙøĆĚÜĔîÖćøđךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ìĆĚÜîĊĚĂćÝ Ăíĉïć÷ĕéšéšü÷ēöđéúóùêĉÖøøöñĎšïøĉēõÙǰ àċęÜĂíĉïć÷üŠćǰ ñĎïš øĉēõÙÝąđÖĉéóùêĉÖøøöÖĘĂîĆ đîČĂę ÜöćÝćÖðøąÿïÖćøèŤ ĔîĂéĊê×ĂÜđ×ćǰ ýĉøĉüøøèǰ đÿøĊøĆêîŤ ǰ ǰ Ĕî×èąìĊęǰ "WFMMPǰ ĒúąÙèąǰ ǰ ĕéšÖúŠćüüŠćǰ ðøąÿïÖćøèŤǰ àČĂĚ ÿĉîÙšćìĊîę ćŠ óċÜóĂĔÝÝąìĞćĔĀšñïšĎ øĉēõÙÖúĆïöćĔßšïøĉÖćø


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÿëćîìĊîę îĆĚ ïŠĂ÷×ċîĚ ǰĒÿéÜĔĀšđĀĘîüŠćÖćøÿøšćÜðøąÿïÖćøèŤ ìĊéę ÖĊ ïĆ úĎÖÙšćđðŨîÿĉÜę ÿĞćÙĆâđóČĂę ÖĞćĀîéÖú÷čìíŤÖćøÝĆéÖćø íčøÖĉÝÙšćðúĊÖĔîýĎî÷ŤÖćøÙšćǰ đóøćąđðŨîÿĉęÜÿĞćÙĆâĔîÖćø đÝøĉâđêĉïēê×ĂÜíčøÖĉÝǰ ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜǰ ñĎšïøĉēõÙđðŨîóČĚîåćîÝąìĞćĔĀšñĎšïøĉēõÙóċÜóĂĔÝĒúąĔßš đüúćĔîýĎî÷ŤÖćøÙšćîćî×ċĚî ǰ ÿŠüîðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙĕöŠöĊ ÙüćöÿĆ ö óĆ î íŤ ÖĆï ÝĞćîüîđÜĉîìĊęĔßšđ ÞúĊę÷êŠ ĂÙøĆĚÜ ĔîÖćøǰ đךćöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜñĎïš øĉēõÙĔîÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤǰĂćÝÝą êšĂÜöĊêĆüĒðøĂČęîėǰöćߊü÷Ăíĉïć÷đÿøĉöǰđߊîǰĔîđøČęĂÜ×ĂÜ ÿŠüîñÿöøšćîÙšćǰÖćøĒïŠÜðøąđõì×ĂÜñĎđš ߊćĔîýĎî÷ŤÖćøÙšćǰ àċÜę ÖĘëĂČ đðŨîðŦÝÝĆ÷ìĊÿę ćĞ ÙĆâĒúąđðŨîðŦÝÝĆ÷ĔîÖćøóĉÝćøèć õćóúĆÖþèŤĔîÖćøÿČęĂÿćøëċÜýĎî÷ŤÖćøÙšćǰ êúĂéÝîÖćø éċÜéĎéĒúąÖćøøĆÖþćúĎÖÙšćĕéšéšü÷ǰ /FWJOǰ ǰ)PVTUPO ǰ ǰ'JOOǰ ǰ-PVWJFSF ǰ ǰøšćîÙšćìĊìę ćÜÙĂööĎîêĉ ĊĚǰ öĂúúŤǰ ĕéš ÙĆ é đúČĂÖöćǰ ĂćÝÝąöĊ ÿŠüîĔîÖćøéċÜ éĎ éĔĀšǰ ñĎšïøĉēõÙđÖĉéÖćøàČĚĂÿĉîÙšćĕéšöćÖ×ċĚî

ÕşĀďýìĀĐìă ǰ ÝćÖñúÖćøýċÖþćìĊęóïüŠćðøąÿïÖćøèŤĔîÖćøàČĚĂ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ öĊĂĉìíĉóúêŠĂÙüćöëĊęĒúąÝĞćîüî ßĆęüēöÜìĊęñĎšïøĉēõÙĔßšĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰöĂúúŤǰéĆÜîĆĚîǰÿĉęÜÿĞćÙĆâ ìĊę ñĎ š ð øąÖĂïÖćøéš ć îÙĂööĎ îĉ êĊĚ ǰ öĂúúŤ ǰ êúĂéÝîǰ ñĎšðøąÖĂïÖćøìĊęĂ÷ĎŠĔîíčøÖĉÝýĎî÷ŤÖćøÙšćǰ ÿćöćøëîĞćöć ðøą÷čÖêŤĔßšǰ ÖĘÙČĂÖćøöčŠÜÿøšćÜÖćøøĆïøĎšëċÜðøąÿïÖćøèŤǰ ĔîÖćøàČĚĂÿĉîÙšć×ĂÜñĎšïøĉēõÙĔĀšöćÖ×ċĚîǰìĆĚÜîĊĚÝćÖñúÖćø ýċÖþćìĊęóïüŠćǰ ÙüćöóċÜóĂĔÝĔîúĆÖþèąìćÜÖć÷õćóǰ ÙüćöîŠćÿîĔÝĔîÖćøïøĉÖćøǰ ĒúąÙüćöÙčšöÙŠćĔîêĆüđÜĉîǰ úšüîĒêŠÿÜŠ ñúêŠĂðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĂĚ ÿĉîÙšć×ĂÜñĎïš øĉēõÙ ìĆĚÜÿĉĚîǰ éĆÜîĆĚîñĎšðøąÖĂïÖćøÙüøéĞćđîĉîÖćøÿĞćÙĆâĕéšĒÖŠǰ ǰ ÙüøĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâÖĆïÖćøêÖĒêŠÜĂĂÖĒïïÿëćîìĊęǰ êúĂéÝîÖćøÿøšćÜïøø÷ćÖćýõć÷ĔîÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ

ĔĀšéÜċ éĎéĔÝñĎĔš ßšïøĉÖćøĂ÷ĎđŠ ÿöĂǰ ǰÖćøÿøšćÜÖĉÝÖøøöĀøČĂ ÖćøïøĉÖćøìĊĒę ðúÖĔĀöŠǰđóČĂę ߊü÷Öøąêčîš ĔĀšÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤǰ öĊÿÿĊ îĆ ĒúąÙüćöđÙúČĂę îĕĀüìĊÝę ÜĎ ĔÝĔĀšúÖĎ ÙšćÖúčöŠ đðŜćĀöć÷ǰ ÿćöćøëöćĔßšïøĉÖćøĕéšĕöŠđïČęĂǰ Ēúąǰ ǰ ÖćøÿŠÜđÿøĉöǰ ÖćøøĆïøĎšëċÜÙüćöÙčšöÙŠćĔîÖćøöćĔßšïøĉÖćø×ĂÜúĎÖÙšćǰ éšü÷ÖćøÿîĆïÿîčîÖćøïøĉÖćøǰĂćìĉǰÖćøĔĀšïøĉÖćøøëøĆïÿŠÜǰ ĀøČĂĒöšĒêŠÖćøöĊøšćîÙšćìĊęĀúćÖĀúć÷ÙøïëšüîǰÝąìĞćĔĀš ñĎšïøĉēõÙđÖĉéÖćøøĆïøĎšüŠćÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤǰ ĒĀŠÜîĊĚöĊÙüćö ÙčšöÙŠćìĊęÝąöćĔßšïøĉÖćøöćÖ×ċĚîǰ đóøćąđĂČĚĂðøąē÷ßîŤÖĆï úĎÖÙšćéšü÷ÖćøúéÙŠćĔߚ݊ć÷ĔîÖćøđéĉîìćÜǰ Ēúą÷ĆÜđðŨî ÿëćîìĊęìĊęöćÝĆïÝŠć÷ĔßšÿĂ÷ĕéšÙøïĔîìĊęđéĊ÷üǰ ìĆĚÜîĊĚðŦÝÝĆ÷ éĆÜÖúŠćüǰÝąÿŠÜñúĔĀšñĔšĎ ßšïøĉÖćøđÖĉéðøąÿïÖćøèŤÖćøĔßšÝćŠ ÷ ĒúąàČĂĚ ÿĉîÙšćìĊéę ÖĊ ïĆ ÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤîîĆĚ ėǰĂĆîÿĂéÙúšĂÜ ÖĆ ï ÿööêĉ å ćîÖćøüĉ ÝĆ ÷ ìĊę ĕ éš ýċ Ö þćǰ ìĆĚ Ü îĊĚ Ö ćøÿøš ć Ü ðøąÿïÖćøèŤÖćøàČĚĂÿĉîÙšćĔĀšÖĆïñĎšïøĉēõÙǰ ÷ŠĂöìĞćĔĀšǰ ñĎšïøĉēõÙđÖĉéÖćøĔßšïøĉÖćøàĞĚćǰ ĒúąöĊÙüćöëĊęĔîÖćøöćĔßš ïøĉÖćøöćÖ×ċîĚ ǰàċÜę ëČĂđðŨîĀîċÜę ĔîéĆßîĊßüĊĚ éĆ ÙüćöÝÜøĆÖõĆÖéĊ ×ĂÜúĎÖÙšćǰĒúąìĞćĔĀšĂêĆ øćÖćøÿĎâđÿĊ÷úĎÖÙšćđÖŠćĕðĔĀšÖïĆ ÙĎŠĒ׊Ü×ĆîîĆĚîúéúÜĂĊÖéšü÷ ǰ ÿĞćĀøĆïÖćøüĉÝ÷Ć ĒúąýċÖþćĔîÙøĆÜĚ êŠĂĕðîĆîĚ ǰÙüøýċÖþć đóĉęöđêĉöëċÜðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊñúêŠĂÖćøĔߚ݊ć÷đÜĉî×ĂÜñĎšïøĉēõÙǰ ĔîÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤǰđîČĂę ÜÝćÖñúÖćøýċÖþćîĊĔĚ Āš×Ăš ÿĆÜđÖê ìĊęîŠćÿîĔÝǰ ÙČĂóïüŠćÝĞćîüîđÜĉîđÞúĊę÷ĔîÖćøöćÝĆïÝŠć÷ ĔßšÿĂ÷ÿĉîÙšćêŠĂÙøĆĚÜ×ĂÜÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜǰ ĕöŠðøćÖäÙüćö ÿĆöóĆîíŤÖïĆ êĆüĒðøĔéėǰđú÷ǰéĆÜîĆîĚ ĂćÝÝąÿČïđîČĂę ÜöćÝćÖ êĆüĒðøìĊęîĞćöćýċÖþćǰ ĀøČĂÝćÖÿćđĀêčĂČęîĔéǰ àċęÜÙüøĔĀš ÙüćöÿîĔÝýċÖþćêŠĂǰîĂÖÝćÖîĊ÷Ě ÜĆ óïüŠćĔîĒêŠúąðøąđìý öĊÖćøýċÖþćëċÜêĆüĒðøđÖĊ÷ę üÖĆïüĆçîíøøöđךćöćđÖĊ÷ę üךĂÜ éšü÷ǰ ÖćøýċÖþćĔîðøąđéĘîéĆÜÖúŠćüÝċÜëČĂđðŨîÖćøÿøšćÜ ĂÜÙŤÙüćöøĎĔš ĀöŠĔĀšÖïĆ ðøąđìýĕì÷ǰàċÜę îŠćÝąöĊñúÖćøýċÖþć ìĊęĒêÖêŠćÜÝćÖðøąđìýĂČęîđߊîÖĆîǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

íööæąìċÔöô ÖøöóĆçîćíčøÖĉÝÖćøÙšć ǰ ǰ êøüÝÙšîךĂöĎúĒúą ìąđïĊ÷îíčøÖĉÝ ǰ ÿČïÙšîÝćÖǰ IUUQ XXX ECE HP UI ÖĞćóúǰĂîĆîêóøóćèĉß÷Ť ǰ ǰóĆçîćÖćøÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤ ǰ Ĕîđ×êÖøč Ü đìóöĀćîÙøĒúąðøĉ ö èæú ǰ ðøĉââćîĉóîíŤÿëćðŦê÷ÖøøöýćÿêøöĀćïĆèæĉê ǰ ÙèąÿëćðŦ ê ÷ÖøøöýćÿêøŤ Ē úąÖćøñĆ Ü đöČ Ă Üǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ Öč ú ÷ćǰ êĆĚ Ü ßĎ ì üĊ ì øĆ ó ÷Ť ǰ ǰ ÙüćöÙĉ é đĀĘ î Ēúą óùêĉÖøøö×ĂÜñĎïš øĉēõÙìĊöę ćĔßšïøĉÖćøǰýĎî÷ŤĕúôşÿĕêúŤǰ éĉǰ ĂđüîĉüǰĒÝšÜüĆçîą ǰüĉì÷ćîĉóîíŤðøĉââćïøĉĀćøǰ íčøÖĉÝöĀćïĆèæĉêǰÿć×ćüĉßćÖćøêúćé ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ýøĊîÙøĉîìøüĉēøç ÙîÖøčÜĄǰ ǰĕðßšĂððŗÜŪ đéĉîđúŠîǰĶÙĂööĎîêĉ ǰĊĚ öĂúúŤķǰ đóČęĂøĆïðøąìćîĂćĀćøîĆéóïðąÿĆÜÿøøÙŤ ǰ ǰ ǰíĆîüćÙö ǰöêĉßîĂĂîĕúîŤ ǰÿČïÙšîÝćÖǰXXX NBUJDIPO DP UI ÙĂööĎîĉêĊĚǰ öĂúúŤóčŠÜǰ ǰ øĆïßčößîøĂïîĂÖ ǰ ǰǰ ǰöĉëčîć÷î ǰÖøčÜđìóíčøÖĉÝĂĂîĕúîŤ ǰÿČïÙšîÝćÖǰ XXX CBOHLPLCJ[OFXT DPN ÞĆ ê øßĆ ÷ ǰ êüÜøĆ ê îóĆ î íŤ ǰ ǰ ǰ óùýÝĉ Ö ć÷î ǰ üĉ üĆ ç îćÖćøÙš ć ðúĊ Ö ĒïïéĆĚ Ü đéĉ ö Ă÷Š ć Üĕì÷ĕì÷.ǰǰ Marketeer.ǰÿČïÙšîÝćÖǰIUUQ XXX NBSLFUFFS DP UI íÜßĆ÷ǰÿĆîêĉüÜþŤ ǰ ǰóùêĉÖøøöñĎïš øĉēõÙìćÜÖćøêúćé ǰ óĉöóŤÙøĆĚÜìĊęǰ ǰÖøčÜđìóĄ ǰĕì÷üĆçîćóćèĉß÷Ť íĞćøÜÙŤǰĂčéöĕóÝĉêøÖčú ǰ ǰđýøþåýćÿêøŤÖćøÝĆéÖćø ǰ óĉ ö óŤ Ù øĆĚ Ü ìĊę ǰ ǰ Öøč Ü đìóĄ ǰ ēÙøÜÖćøêĞ ćøćÙèą ÿĆÜÙöýćÿêøŤǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ýøĊîÙøĉîìøüĉēøç óĉïĎúǰ ìĊðąðćú ǰ ǰ ÖćøïøĉĀćøÖćøêúćé÷čÙĔĀöŠ ĔîýêüøøþìĊǰę ǰÖøčÜđìóĄ ǰøčÜŠ đøČĂÜÿćÿŤîÖćøóĉöóŤ ýĉøüĉ øøèǰđÿøĊøêĆ îŤ ǰ ǰÖćøïøĉĀćøÖćøêúćé÷čÙĔĀöŠ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰđóßøÝøĆÿĒÿÜĒĀŠÜēúÖíčøÖĉÝ

ÿĆîêĉíøǰ õĎøĉõĆÖéĊ ǰ ǰ Öú÷čìíŤÖćøêúćéđóČęĂÖćø Ē׊Ü×ĆîÿĞćĀøĆïøšćîÙšćðúĊÖ ǰ üćøÿćøîĆÖïøĉĀćø ǰ ǰ ǰ ÿĞćîĆÖÜćîÿëĉêĉĒĀŠÜßćêĉ ǰ ǰ ÿëĉêĉðøąßćÖøĒúą đÙĀąǰÖøčÜđìóöĀćîÙø ǰÿČïÙšîÝćÖǰIUUQ XXX OTP HP UI Ăîč ý ćÿêøŤ ǰ ÿøąìĂÜđüĊ ÷ î ǰ ǰ íč ø Öĉ Ý Ùš ć ðúĊ Ö ðøąđìýĕì÷ ǰüćøÿćøîĆÖïøĉĀćø ǰ ǰ "WFMMP ǰ. ǰFUǰBM ǰ ǰ&YQFSJFOUJBMǰTIPQQJOHǰBUǰ UIFǰNBMM ǰ*OŴVFODFǰPOǰDPOTVNFSǰCFIBWJPVS ǰ China-USA Business Review ǰ ǰ #SBLVT ǰ + + ǰ 4DINJUU ǰ # ) ǰ ǰ ;BSBOUPOFMMP ǰ - ǰ ǰ#SBOEǰFYQFSJFODF ǰ8IBUǰJTǰJU ǰ)PXǰ JTǰJUǰNFBTVSFE ǰ%PFTǰJUǰBGGFDUǰMPZBMUZ ǰJournal PGǰ.BSLFUJOH ǰ73 ı #VODIBQBUUBOBTBLEB ǰ $ ǰ ǰ %J ǰ " ǰ ǰǰ $POTVNFSTĴǰQFSDFQUJPOTǰUPXBSEǰSFUBJMǰTUPSFT ǰ "ǰDPNQBSJTJPOǰCFUXFFOǰGPSFJHOǰTVQFSTUPSFTǰ BOEǰGBNJMZ SVOǰTUPSFTǰJOǰ#BOHLPL ǰProceedings PGǰ th International Colloquium on Business & Management.ǰ $IFO ǰ; ǰ ǰ%VCJOTLZ ǰ" + ǰ ǰ"ǰDPODFQUVBMǰ NPEFMǰ PGǰ QFSDFJWFEǰ DVTUPNFSǰ WBMVFǰ JOǰǰ F DPNNFSDF ǰ "ǰ QSFMJNJOBSZǰ JOWFTUJHBUJPO ǰ Psychology & Marketing ǰ ǰ 'JOO ǰ" ǰ ǰ-PVWJFSF ǰ+ + ǰ ǰ4IPQQJOHǰDFOUFSǰ JNBHF ǰDPOTJEFSBUJPO ǰBOEǰDIPJDF ǰ"ODIPSǰ TUPSFǰ DPOUSJCVUJPO ǰ Journal of Business Research ǰ ǰ )BXLJOT ǰ % * ǰ ǰ .PUIFSTCBVHI ǰ % - ǰ ǰǰ Consumer behaviorǰ UIFE ǰ /FXǰ :PSL ǰ /: ǰ.D(SBX )JMM *SXJO )PMCSPPL ǰ . # ǰ ǰ )JSTDINBO ǰ & ǰ ǰ 5IFǰ FYQFSJFOUJBMǰ BTQFDUTǰ PGǰ DPOTVNQUJPO ǰǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

$POTVNFSǰ GBOUBTJFT ǰ GFFMJOHT ǰ BOEǰ GVO ǰ Journal of Consumer Research ǰ9 ǰ ,JSLVQ ǰ. ǰ ǰ3BųR ǰ. ǰ ǰ.BSLFUJOHǰTIPQQJOHǰ DFOUSFT ǰ $IBMMFOHFTǰ JOǰ UIFǰ 6,ǰ DPOUFYU. Journal of Marketing Practice: Applied Marketing Science ǰ ǰ ,PUMFS ǰ 1 ǰ ǰ Marketing management BOBMZTJT ǰ QMBOOJOH ǰ JNQMFNFOUBUJPOǰ BOEǰ control.ǰ3JWFSTJEF ǰ/+ ǰ4JNPOǰ ǰ4DIVTUFS ,VSVWJMMB ǰ 4 + ǰ ǰ +PTIJ ǰ /ǰ ǰ *OŴVFODFǰ PGǰ EFNPHSBQIJDT ǰ QTZDIPHSBQIJDT ǰ TIPQQJOHǰ PSJFOUBUJPO ǰ NBMMǰ TIPQQJOHǰ BUUJUVEFǰ BOEǰ QVSDIBTFǰ QBUUFSOTǰ POǰ NBMMǰ QBUSPOBHFǰ JOǰ *OEJB ǰ Journal of Retailing & Consumer Services ǰ ǰ ǰ ,XPSUOJL ǰ 3 + +S ǰ ǰ 3PTT ǰ 8 5 ǰ +S ǰ ǰ 5IFǰǰ SPMFǰ PGǰ QPTJUJWFǰ FNPUJPOTǰ JOǰ FYQFSJFOUJBMǰ EFDJTJPOT ǰInternational Journal of Research JOǰ.BSLFUJOH ǰ ǰ .BDIMFJU ǰ, " ǰ ǰ&SPHMV ǰ4 " ǰ ǰ%FTDSJCJOHǰ BOEǰ NFBTVSJOHǰ FNPUJPOBMǰ SFTQPOTFǰ UPǰ TIPQQJOHǰFYQFSJFODF ǰJournal of Business 3FTFBSDI ǰ ǰ .BIPMUSB ǰ / ǰ ǰ .BSLFUJOHǰ SFTFBSDI ǰ "Oǰ applied orientation ǰ6QQFSǰ3JEEMFǰ3JWFS ǰ/+ ǰ 1SFOUJDFǰ)BMM .JDIPO ǰ3 ǰ$IFCBU ǰ+ ǰ$ ǰ ǰ5VSMFZ ǰ- ǰ8 ǰ ǰ .BMMǰBUNPTQIFSJDT ǰUIFǰJOUFSBDUJPOǰFGGFDUTǰ

PGǰ UIFǰ NBMMǰ FOWJSPONFOUǰ POǰ TIPQQJOHǰǰ CFIBWJPS ǰ +PVSOBMǰ PGǰ #VTJOFTTǰ 3FTFBSDI ǰ ǰ /FWJO ǰ+ 3 ǰ ǰ)PVTUPO ǰ. + ǰ ǰ*NBHFǰBTǰBǰ DPNQPOFOUǰ PGǰ BUUSBDUJPOǰ UPǰ JOUSB VSCBOǰ TIPQQJOHǰBSFBT ǰ+PVSOBMǰPGǰ3FUBJMJOH ǰ ǰ 4IFSNBO ǰ & ǰ .BUIVS ǰ " ǰ ǰ 4NJUI ǰ 3 # ǰ ǰ 4UPSFǰFOWJSPONFOUǰBOEǰDPOTVNFSǰQVSDIBTFǰ CFIBWJPS ǰ.FEJBUJOHǰSPMFǰPGǰDPOTVNFSǰFNP UJPOT. Psychol Mark ǰ ǰ 4PMPNPO ǰ . 3 ǰ ǰ Consumer behavior.ǰǰ UIǰFE ǰ6QQFSǰ4BEEMFǰ3JWFS ǰ/+ ǰ1FBSTPO 7FSIPFG ǰ1 $ ǰFUǰBM ǰ ǰ$VTUPNFSǰFYQFSJFODFǰ DSFBUJPO ǰ %FUFSNJOBOUT ǰ EZOBNJDTǰ BOEǰǰ NBOBHFNFOUǰTUSBUFHJFT ǰJournal of Retailing ǰ ǰ 8BLFSųFME ǰ, - ǰ ǰ#BLFS ǰ+ ǰ ǰ&YDJUFNFOUǰ BUǰUIFǰNBMM ǰ%FUFSNJOBOUTǰBOEǰFGGFDUTǰPOǰ TIPQQJOHǰ SFTQPOTF Journal of Retailing ǰ ǰ :BNBOF ǰ5BSP ǰ ǰStatistics: An Introductory Analysis ǰ/VFWBǰ:PSL ǰ&6" ǰ)BSQFS :VTOJ[B ǰ, ǰ ǰ'SBOLJFǰ-FF ǰ$ - ǰ ǰ"UUSBDUJOHǰ TIPQQFSTǰUPǰTIPQQJOHǰNBMMT ǰ5IFǰ.BMBZTJBOǰ QFSTQFDUJWF ǰ Interdisciplinary Journal of Contemporary Research in Business ǰ ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

Treetip Boonyam, Ph.D. ǰ SFDFJWFEǰ IFSǰ 1I % ǰ JOǰ "QQMJFEǰ #FIBWJPSBMǰ 4DJFODFǰ3FTFBSDIǰGSPNǰ4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ#BOHLPL ǰ5IBJMBOE ǰ 4IFǰ JTǰ DVSSFOUMZǰ Bǰ GVMM UJNFǰ MFDUVSFSǰ JOǰ UIFǰ .BSLFUJOHǰ %FQBSUNFOU ǰ 'BDVMUZǰPGǰ#VTJOFTTǰ"ENJOJTUSBUJPO ǰ#BOHLPLǰ6OJWFSTJUZ Ms. Nawachart SomBoonsilpǰǰHSBEVBUFEǰ.#"ǰGSPNǰ#BOHLPLǰ6OJWFSTJUZ ǰ /PXǰTIFǰJTǰXPSLJOHǰJOǰQSJWBUFǰDPNQBOZǰJOǰ5IBJMBOE


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

îöăýćêëćïøĒìÔąöďîŦìĀÚ×ŢÔąöĐþŞÚÔąöďöĈõìöČş ÔöæĈûĉÔüą ëìą×ąöĐþŞÚîöăďêûēêõ 5)& &''&$5*7&/&44 "4 " -&"3/*/( 03("/*;"5*0/ $"4& 456%: 0' 5)& #"/, 0' 5)"*-"/% ýöşĀõýċ×ìëŢ ìćõôúąìćÝ íĄæäćè ïĄÚìćöĄìçöŢ íêץçõŞĀ ǰ ÖćøüĉÝ÷Ć ÙøĆÜĚ îĊöĚ üĊ êĆ ëčðøąÿÜÙŤđóČĂę ýċÖþćÿõćóðŦÝÝčïîĆ ĔîíîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰ íðì ǰĔîåćîąđðŨîÿëćïĆî ÖćøđøĊ÷îøĎšêúĂéđüúćǰ ìĊęÿćöćøëñŠćîüĉÖùêđýøþåÖĉÝÖćøđÜĉîǰ éšü÷ðŦÝÝĆ÷éšćîõćüąñĎšîĞćĂÜÙŤÖøǰ îē÷ïć÷ÖćøïøĉĀćøǰ ĒúąÖćøðäĉïĆêĉÜćîǰÖćøóĆçîćìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ üĆçîíøøöĂÜÙŤÖøǰÖćøÝĆéÖćøéšćîđìÙēîēú÷Ċǰ ĒúąÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎšǰ øüöìĆĚÜýċÖþćüĆéñúøąéĆïðŦÝÝĆ÷éĆÜÖúŠćüöĊĂĉìíĉóúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšĔîǰ íðì ǰǰ àċęÜðøąÖĂïéšü÷ÙüćöÿćöćøëðäĉïĆêĉêćöîē÷ïć÷ǰ ÙüćöøĎšÙüćöđßĊę÷üßćâ×ĂÜïčÙúćÖøĒúąÖćøÿČęĂÿćøëċÜÿćíćøèąǰ ēé÷đÖĘïøüïøüöךĂöĎúéšü÷ĒïïÿĂïëćöÝćÖóîĆÖÜćîǰĒúąÖćøÿĆöõćþèŤñĎšïøĉĀćøĔîǰíðì ǰÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúĕéšîĞć øąđïĊ÷ïüĉíĊÖćøüĉÝĆ÷ĒïïñÿöñÿćîǰđךćöćĔßšēé÷ĕéšñÿöñÿćîüĉíĊÖćøđÖĘïךĂöĎúĔîđßĉÜðøĉöćèǰ 2VBOUJUBUJWF ǰàċęÜđÖĘï ךĂöĎúÝćÖÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜóîĆÖÜćîÝĞćîüîǰ ǰÙîĒúąüĉíÖĊ ćøđÖĘïךĂöĎúĔîđßĉÜÙčèõćóǰ 2VBMJUBUJWF ǰàċÜę đÖĘïךĂöĎúÝćÖ ñĎšïøĉĀćøéšü÷ÖćøÿĆöõćþèŤđßĉÜúċÖǰ *O EFQUIǰ *OUFSWJFX ǰ üĉíĊÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúéšü÷ÿëĉêĉđßĉÜóøøèîćĒúąÖćøüĉÝĆ÷ ĒïïÖćøóĆçîćĒïïÝĞćúĂÜÿöÖćøēÙøÜÿøšćÜǰ 4USVDUVSBMǰ &RVBUJPOǰ .PEFM ǰ 4&. ǰ ĒúąüĉđÙøćąĀŤéšü÷ēðøĒÖøöǰ úĉÿđøúǰ -*43&- ǰñúÖćøüĉÝĆ÷ǰóïüŠćǰðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰíðì ǰēé÷üĆéÝćÖðŦÝÝĆ÷×ĂÜ ÖćøÝĆéÖćøéšćîđìÙēîēú÷ĊǰĒúąüĆçîíøøöĂÜÙŤÖøǰĂ÷ĎĔŠ îøąéĆïÿĎÜǰ ǰĒúąǰ ǰêćöúĞćéĆïǰÿĞćĀøĆïõćüąñĎîš ćĞ ĂÜÙŤÖøǰ îē÷ïć÷ÖćøïøĉĀćøĒúąÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîǰÖćøóĆçîćìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤĒúąÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎǰš öĊÙüćöđĀöćąÿöĂ÷ĎĔŠ îøąéĆï ðćîÖúćÜÙŠĂîךćÜÿĎÜǰ îĂÖÝćÖîĊĚñúÝćÖÖćøüĉđÙøćąĀŤÿöÖćøēÙøÜÿøšćÜǰ ÖćøüĉÝĆ÷ĒïïÖćøóĆçîćĒïïÝĞćúĂÜÿöÖćø ēÙøÜÿøšćÜǰ óïüŠćǰ ÖćøóĆçîćìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ üĆçîíøøöĂÜÙŤÖøǰ ÖćøÝĆéÖćøéšćîđìÙēîēú÷ĊĒúąÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎǰš ÿŠÜñúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšĔîǰ íðì öĊÙŠćÿĆöðøąÿĉìíĉĝĂĉìíĉóúđìŠćÖĆïǰ ǰ ǰ ǰ Ēúąǰ ǰêćöúĞćéĆïǰÿŠüîõćüąñĎîš ćĞ ĂÜÙŤÖøǰîē÷ïć÷ÖćøïøĉĀćøĒúąÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîĕöŠÿÜŠ ñúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨî ĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎĔš îǰíðì ǰĒêŠĂ÷ŠćÜĕøÖĘéǰĊ êĆüĒðøđßĉÜÿćđĀêčììĊę ćĞ ÖćøýċÖþćĔîĒïïÝĞćúĂÜìĆÜĚ ĀöéÿćöćøëøŠüöÖĆî ìĞćîć÷ǰðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ íðì ǰĕéšøšĂ÷úąǰ ǰ ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰðøąÿĉìíĉñúǰǰĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ǰíîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷

ǰ ǰ

îĆÖýċÖþćðøĉââćđĂÖǰÿć×ćüĉßćîüĆêÖøøöÖćøÝĆéÖćøǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆäÿüîÿčîĆîìćǰǰE-mail: soisukon.niyom@gmail.com ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ Ùèąüĉì÷ćÖćøÝĆéÖćøǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆäÿüîÿčîĆîìćǰǰE-mail: bunditpung@hitmail.com


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

"#453"$5 ǰ 5IFǰNBJOǰPCKFDUJWFǰPGǰUIFǰSFTFBSDIǰJTǰUPǰTUVEZǰIPXǰUIFǰGBDUPST ǰUIFǰ#BOLǰPGǰ5IBJMBOEǰ #05 ǰ FTQFDJBMMZǰBTǰBǰMFBSOJOHǰJOTUJUVUJPOǰXIJDIǰSFDFOUMZǰQBTTFEǰUISPVHIǰBǰNPOFUBSZǰDSJTJT ǰMFBEFSTIJQ ǰ NBOBHFNFOUǰBOEǰPQFSBUJPOBMǰQPMJDZ ǰIVNBOǰSFTPVSDFǰEFWFMPQNFOU ǰPSHBOJ[BUJPOǰDVMUVSF ǰUFDIOPMPHZǰ NBOBHFNFOUǰBOEǰLOPXMFEHFǰNBOBHFNFOU ǰIBWJOHǰJOŴVFODFǰUIFǰFGGFDUJWFOFTTǰPGǰUIFǰ#05ǰBTǰBǰ MFBSOJOHǰPSHBOJ[BUJPO ǰIBWFǰCFFOǰJEFOUJųFEǰUPǰJODMVEFǰDBQBCJMJUZǰPQFSBUJPOBMǰQPMJDZ ǰFYQFSUJTFǰBOEǰ MFBSOJOHǰQFSTPOOFMǰBOEǰQVCMJDǰDPNNVOJDBUJPO ǰ%BUBǰXBTǰDPMMFDUFEǰCZǰTVSWFZǰRVFTUJPOOBJSFTǰHJWFOǰ UPǰDVSSFOUǰFNQMPZFFTǰBOEǰJOUFSWJFXTǰXJUIǰFYFDVUJWFTǰPGǰUIFǰ#05 ǰ5IFǰ.JYFEǰNFUIPEǰXBTǰVTFEǰ UPǰBOBMZ[FǰUIFǰRVBOUJUBUJWFǰEBUBǰEFSJWFEǰGSPNǰBǰTBNQMFǰTJ[FǰPGǰ ǰDVSSFOUǰFNQMPZFFT ǰ3FTFBSDIǰ EBUBǰXFSFǰBOBMZ[FEǰXJUIǰEFTDSJQUJWFǰTUBUJTUJDTǰBOEǰ4USVDUVSBMǰ&RVBUJPOǰ.PEFMǰUFDIOJRVFǰ 4&. ǰBOEǰ -*43&- ǰ5IFǰųOEJOHTǰTIPXFEǰUIBUǰUIFǰGBDUPSTǰPGǰUFDIOPMPHZǰNBOBHFNFOUǰBOEǰPSHBOJ[BUJPOǰDVMUVSFǰ TUSPOHFTUǰMFWFMǰBUǰ ǰBOEǰ ǰSFTQFDUJWFMZǰXIJMFǰMFBEFSTIJQ ǰNBOBHFNFOUǰBOEǰPQFSBUJPOǰQPMJDZ ǰ IVNBOǰ SFTPVSDFǰ EFWFMPQNFOUǰ BOEǰ LOPXMFEHFǰ NBOBHFNFOUǰ BSFǰ TUSPOHǰ NJEEMFǰ UPǰ IJHIǰ MFWFMT ǰ .PSFPWFS ǰ UIFǰ SFTVMUTǰ GSPNǰ UIFǰ 4USVDUVSBMǰ &RVBUJPOǰ .PEFMǰ UFDIOJRVFǰ 4&. ǰ JOEJDBUFEǰ UIBUǰ UIFǰǰ IVNBOǰ SFTPVSDFǰ EFWFMPQNFOU ǰ PSHBOJ[BUJPOǰ DVMUVSF ǰ UFDIOPMPHZǰ NBOBHFNFOUǰ BOEǰ LOPXMFEHFǰ NBOBHFNFOUǰJNQBDUǰPOǰUIFǰFGGFDUJWFOFTTǰPGǰUIFǰ#05ǰNBOBHFNFOUǰBTǰBǰMFBSOJOHǰPSHBOJ[BUJPO ǰXJUIǰ UIFǰDPFGųDJFOUǰPGǰ ǰ ǰ ǰBOEǰ ǰSFTQFDUJWFMZ ǰ"UǰUIFǰTBNFǰUJNF ǰMFBEFSTIJQ ǰNBOBHF NFOUǰBOEǰPQFSBUJPOǰQPMJDZǰIBEǰOPǰJOŴVFODFǰPOǰUIFǰ#05ǰBTǰBǰMFBSOJOHǰPSHBOJ[BUJPO ǰ8JUIǰSFHBSEǰ UPǰBOBMZTJTǰPGǰDBVTBUJPOǰPGǰBMMǰWBSJBCMFT ǰUIFǰNPEFMǰFYQMBJOFEǰ ǰQFSDFOUǰPGǰUIFǰ#05ĴTǰFGGFDUJWF OFTTǰBTǰBǰMFBSOJOHǰPSHBOJ[BUJPO Keywords ǰ&GGFDUJWFOFTT ǰ-FBSOJOHǰ0SHBOJ[BUJPO ǰ#BOLǰPGǰ5IBJMBOE

íêìĜą ǰ íîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰ íðì ǰ ìĞćĀîšćìĊęđðŨî íîćÙćøÖúćÜ×ĂÜðøąđìýĕì÷öĊ ï ìïćìÿĞ ć ÙĆ â ìćÜ đýøþåÖĉ Ý ìĊę ê š Ă Üýċ Ö þćך Ă öĎ ú Ēúąüĉ đ ÙøćąĀŤ đ óČę Ă ßĊĚ îĞ ć đýøþåÖĉÝǰ ÖĞćĀîéîē÷ïć÷ÖćøđÜĉîÖćøíîćÙćøǰ ÖĞćÖĆï éĎĒúÿëćïĆîÖćøđÜĉîǰîĂÖÝćÖîĊĚ÷ĆÜìĞćĀîšćìĊęñúĉêíîïĆêøǰ đðŨîêĆüĒìîÝĞćĀîŠć÷óĆîíïĆêøøĆåïćúĒúąøĆåüĉÿćĀÖĉÝǰ íîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ ǰ ǰîē÷ïć÷ìĊðę øąÖćýĔßš ïĆÜÙĆïǰ ÖãđÖèæŤìĊęĔßšÖĞćÖĆïéĎĒúǰ øąđïĊ÷ïðäĉïĆêĉêŠćÜėǰ êšĂÜ÷ċéĀúĆÖÖćøøĆÖþćÙüćöđðŨîíøøöĔîÿĆÜÙöǰ øĆÖþćǰ ñúðøąē÷ßîŤ×ĂÜðøąđìýßćêĉ ǰ ÖćøïøĉĀćøÝĆ éÖćøìĊę ÿćöćøëñŠćîóšîüĉÖùêÖćøèŤĀúć÷÷čÙîŠćÝąÿąÿöÙüćöøĎš

Ùüćöÿćöćøëǰ ĒúąðøąÿïÖćøèŤÝćÖøčŠîĔîĂéĊêÿĎŠøčŠî ðŦÝÝčïîĆ ǰÙüćöÿĞćđøĘÝĒúąÙüćöúšöđĀúüìĊñę ćŠ îöćđðŨîÖćø đøĊ÷îøĎêš úĂéđüúćǰĕéšÙüćöøĎĔš ĀöŠìîĊę ćĞ öćÖĞćĀîéîē÷ïć÷ ĒúąöćêøÖćøĔĀöŠĔĀšđìŠćìĆîÖćøéĞćđîĉîÖćøǰ ÝċÜöĊÖćø ÖúŠćüüŠćǰíðì ǰđðŨîǰĶÿëćïĆîĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎêš úĂéđüúćķǰ ÙüćöÿĞćđøĘÝĒúąÙüćöúšöđĀúüìĊñę ćŠ îöćëĎÖîĞćöćĂõĉðøć÷ Ă÷ŠćÜÖüšćÜ×üšćÜìĆÜĚ ĔîđüìĊÖćøđöČĂÜǰĒúąëĎÖÿĆÜÙöüĉÝćøèŤ ëċÜñúðøąē÷ßîŤìĊęÖøąìïÖúčŠöìĊęĕéšðøąē÷ßîŤǰĒúąÖúčŠöìĊę đÿĊ÷ðøąē÷ßîŤǰÖćøëĎÖÿćíćøèßîüĉÝćøèŤÙüćöđðŨîÖúćÜ ĒúąøĆÖþćÙüćöđðŨîíøøöđÖĉé×ċîĚ ìčÖÙøĆÜĚ đöČĂę öĊüÖĉ ùêÖćøèŤ ìĊę Ă ćÝđÖĉ é ÝćÖÿćđĀêč õ ć÷ĔîĀøČ Ă õć÷îĂÖðøąđìýǰǰ íðì ǰ đñßĉâÖĆïñú×ćéìčîÝćÖÙŠćđÜĉîïćìÿĎÜöćÖđðŨî


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ðøąüĆêÖĉ ćøèŤǰðŘǰ ǰ íîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ ǰ ǰ ðŦâĀćđÖĉéÝćÖðøąÿĉìíĉñúĔîéšćîÙüćöÿćöćøëðäĉïĆêĉ êćöîē÷ïć÷ǰ ÙüćöøĎšÙüćöđßĊę÷üßćâ×ĂÜïčÙúćÖøĒúą ÖćøÿČęĂÿćøĔĀšÿćíćøèąđךćĔÝÿŠÜñúêŠĂøąéĆïÖćøđøĊ÷îøĎš ĔîĂÜÙŤÖøìĊöę êĊ ĂŠ ñúÖćøéĞćđîĉîÖćøðøąÿïÙüćöúšöđĀúü ĀøČĂÙüćöÿĞćđøĘÝǰéšü÷ðŦÝÝĆ÷ĔéĔîÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøĒúą óĆçîćĂÜÙŤÖøĒúąüĆéñúðŦÝÝĆ÷îĆĚîėǰ đóČęĂÿŠÜđÿøĉöĒúą ÿîĆïÿîčîǰíðì ǰđðŨîǰĶÿëćïĆîĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎêš úĂéđüúćķǰ ǰ õćóÿąìšĂîïčÙÙúõć÷îĂÖǰ õć÷ĀúĆÜüĉÖùêÖćøèŤ ÖćøđÜĉîǰðŘǰ ǰĔĀš×Ăš ÙĉéđĀĘîìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÖćøðøĆïðøčÜ ÝčéĂŠĂîÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøǰ ÖćøđøĊ÷îøĎšđóČęĂÙšîĀćÿćđĀêč ĒúąöćêøÖćøðŜĂÜÖĆîǰ ךĂđÿîĂĒîąìĊęÿĞćÙĆâĀúć÷ךĂìĊęǰ íðì ǰĕéšîćĞ öćóĉÝćøèćĔîÖćøðøĆïĂÜÙŤÖøĔîøą÷ąêŠĂöćǰ ÖćøÖĞćĀîéóĆîíÖĉÝǰĒúąđðŜćĀöć÷×ĂÜóĆîíÖĉÝĔĀšßéĆ đÝîǰ đךćĔÝÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜñĎöš ÿĊ üŠ îĕéšđÿĊ÷ǰ 4UBLFIPMEFST ǰ óĆçîćÖøĂïîē÷ïć÷ĒúąÖøąïüîÖćøìĞćÜćî×ĂÜêîǰ Ēúą÷ČęîöČĂðøąÿćîÖĆïñĎšĂČęîǰ óøšĂöìĆĚÜöĊÖćøĔòśøĎšǰ Ēúą Ă÷ćÖóĆ ç îćêîđĂÜĂ÷Ď Š ê úĂéđüúćǰ ðøąÿĉ ì íĉ ñ úÝćÖǰ ñúÖćøéĞćđîĉîÜćîõć÷ĀúĆÜüĉÖùêÖćøèŤÖćøđÜĉîǰðŘǰ ǰ íîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ ǰ ǰ ÝċÜđðŨîÙüćöÿĞćÙĆâ ×ĂÜðŦâĀćĔîÖćøüĉÝ÷Ć ÙøĆÜĚ îĊđĚ óČĂę ÙšîĀćéšü÷ÖćøýċÖþćĒúą üĉđÙøćąĀŤüĆéñúøąéĆïðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂðøąÿĉìíĉñú ×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎĔš îǰíðì ǰñúÖćøüĉÝ÷Ć ÝąđðŨîðøąē÷ßîŤêĂŠ ǰíðì ǰîĞćĕððøĆïÖú÷čìíŤđÿøĉöÝčéĒ×ĘÜ ðøĆïÝčéĂŠĂîĕéšêĂŠ ĕðǰÖćøýċÖþćÙšîÙüšćđøČĂę ÜøćüđÖĊ÷ę üÖĆï ĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰ íðì ǰ ÝċÜđðŨîÖćøìĞćĔĀš îüĆêÖøøöìćÜÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøÙüćöøĎš×ĂÜǰ íðì ǰ ìĊęöĊ ÙčèÙŠćêŠĂÿĆÜÙöĕì÷ĔîÖćøđðŨîÿëćïĆîÖćøđøĊ÷îøĎšêúĂé đüúćĕéšđñ÷ĒóøŠĒúąđðŨîĒïïĂ÷ŠćÜêŠĂÿćíćøèąöćÖ×ċĚîǰ

úĄèéċîöăýÚ×ŢÕĀÚÔąöúćÛĄõ ǰ ǰđóČęĂýċÖþćðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜ ÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰíðì ǰ ǰ ǰǰđóČęĂýċÖþćĒúąüĉđÙøćąĀŤüĆéñúøąéĆïðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊ ĂĉìíĉóúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøǰ đøĊ÷îøĎš×ĂÜǰíðì ǰ

êíêúìúööæÔööôĐøăÔöĀíĐìú×ćçĒìÔąö úćÛĄõ ǰ ìŠćöÖúćÜÖøąĒÿÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìĊęđÖĉé×ċĚîĂ÷ŠćÜǰ êŠĂđîČĂę ÜǰìĆÜĚ éšćîđýøþåÖĉÝǰÖćøđöČĂÜǰĒúąÿĆÜÙöǰēé÷đÞóćą Ă÷ŠćÜ÷ĉęÜđìÙēîēú÷Ċǰ ĂÜÙŤÖøêŠćÜėǰÝąĂ÷ĎŠøĂéĀøČĂöĊÙüćö đÝøĉâÖšćüĀîšćĕéšǰ êšĂÜöĊÖćøðøĆïêĆüĔĀšÿĂéÙúšĂÜÖĆïÖćø đðúĊę÷îĒðúÜēé÷öĊÙüćöÝĞćđðŨîìĊęĂÜÙŤÖøĒêŠúąĂÜÙŤÖø êšĂÜöĊÖćøÖĞćĀîéÖú÷čìíŤĔĀöŠėǰ ìĊęêšĂÜĔßšđðŨîĒîüìćÜǰ ĔîÖćøôŦîòśćĂčðÿøøÙìĊđę Öĉé×ċîĚ ǰĒúąÖú÷čìíŤĀîċÜę ìĊÿę ćĞ ÙĆâ ÙČ Ă ǰ Öćøýċ Ö þćĒïïĂ÷Š ć ÜĂÜÙŤ Ö øĒĀŠ Ü ÖćøđøĊ ÷ îøĎ š ìĊę öĊ ðøąÿĉìíĉñúǰ &GGFDUJWFǰ-FBSOJOHǰ0SHBOJ[BUJPO ǰĒúą ĒîüÙĉéìùþãĊĒúąñúÜćîüĉÝĆ÷ìĊęÖúŠćüëċÜĂĉìíĉóúĀøČĂ ðøąÿĉìíĉñúĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîïøøúčđðŜćĀöć÷ìĊęÖĞćĀîé éšü÷ÙüćöÿćöćøëðäĉïĆêĉêćöîē÷ïć÷ǰ ĒúąÖćøÿČęĂÿćø Ă÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ $BNQCFMM ǰ ǰ.FHHJOTPO ǰ ǰ 4UFFST ǰ ǰ øüöëċ Ü ĒîüÙĉ é ïč Ù ÙúĒĀŠ Üǰ ÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰÝĊøąǰĀÜÿŤúéćøöõŤǰ ǰìĊęĕéšÖúŠćüëċÜǰ ÙüćöøĎšÙüćöđßĊę÷üßćâ×ĂÜïčÙúćÖøǰ ĒúąÿĞćîĆÖÜćîǰ ÙèąÖøøöÖćøóĆçîćøąïïøćßÖćøǰ ǰđÿîĂÙüćö ÿćöćøëĔîÖćøđøĊ÷îøĎĂš ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜǰÙüćöÿćöćøëĔîÖćø Ĕßšðøąē÷ßîŤÝćÖÙüćöøϚݹîĞćĕðÿĎŠÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøìĊęöĊǰ ×ĊéÿöøøëîąÿĎÜ ǰ ÝćÖÖćøýċÖþćĒîüÙĉéóČĚîåćîĔîÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćø ĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰ 4FOHFǰ ǰ đÿîĂüŠćǰ êšĂÜöĊǰ ĂÜÙŤðøąÖĂïǰ ǰ ðøąÖćøĕéšĒÖŠǰ ǰ ÙüćöÙĉéđßĉÜøąïïǰ 4ZTUFNTǰUIJOLJOH ǰ ǰÖćøđðŨîïčÙÙúøĂïøĎǰš 1FSTPOBMǰ NBTUFSZ ǰ ǰÖćøöĊĒïïĒñîÙüćöÙĉéǰ .FOUBMǰNPEFMT ǰ ǰÖćøöĊüÿĉ ÷Ć ìĆýîŤøüŠ öÖĆîǰ 4IBSFEǰWJTJPO ǰĒúąǰ ǰÖćø đøĊ÷îøĎšøŠüöÖĆîđðŨîìĊöǰ 5FBNǰ -FBSOJOH ǰ ÿŠüîǰ (PIǰ ǰđÿîĂĒîüÙĉéüŠćéšü÷ÙčèúĆÖþèą×ĂÜĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜ ÖćøđøĊ÷îøĎđš óČĂę ÖćøóĆçîćĒúąðøĆïđðúĊ÷ę îĂÜÙŤÖøǰøüöìĆÜĚ ǰ $VNNJOHTǰ ǰ8PSMFZǰ ǰĕéšĔĀšĒîüÙĉéĔîÖćøüĉÝ÷Ć ìĊóę ç Ć îćÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜðŦÝÝĆ÷ìĊÿę ÜŠ ñúêŠĂÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćø ĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ǰ ñúÜćîüĉÝĆ÷êŠćÜėǰ ÖúŠćüëċÜĀúć÷ðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊñúêŠĂǰ ÖćøđðŨîĂÜÙŤÖøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎÿš ĂéÙúšĂÜÖĆîǰĕéšĒÖŠǰõćüą


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ñĎšîĞćĂÜÙŤÖøǰ îē÷ïć÷ÖćøïøĉĀćøĒúąÖćøðäĉïĆêĉÜćîǰǰ ÖćøóĆçîćìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤǰüĆçîíøøöĂÜÙŤÖøǰÖćøÝĆéÖćø éšćîđìÙēîēú÷ĊǰĒúąÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎšǰđߊîǰñúÜćîüĉÝĆ÷ ×ĂÜÿĞćîĆÖÜćîÙèąÖøøöÖćøóĆçîćøąïïøćßÖćøǰ ǰ ÖĞćĀîéðŦÝÝĆ÷éĆÜÖúŠćüöĊĂĉìíĉóúêŠĂÖćøéĞćđîĉîÜćî×ĂÜ ĂÜÙŤÖøĒúąöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤêŠĂðøąÿĉìíĉñúĔîÖćøđðŨî ĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ đߊîđéĊ÷üÖĆïñúÜćîüĉÝĆ÷×ĂÜǰǰ ÷čøóøǰ ýčìíøĆêîŤǰ ĒúąÙèąǰ ǰ ÷čüéĊǰ đÖêÿĆöóĆîíŤǰ ĒúąÙèąǰ ǰÿöÙĉéǰÿøšĂ÷îĞĚćǰ ǰ)FSOBOT ǰ .JIBǰ ǰ%JNPWTLJǰ ǰĒúąǰ&MMJOHFS ǰ&MJJJOHFS ǰ :BOHǰ ǰ)PXUPOǰ ǰñĎšüĉÝĆ÷ÝċÜöĊÙüćöÿîĔÝýċÖþć ðŦÝÝĆ÷éĆÜÖúŠćüĔîǰíðì ǰüŠćöĊĂìĉ íĉóúêŠĂðøąÿĉìíĉñúĔîÖćø đðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšĀøČĂĕöŠĒúąĔîøąéĆïĔé ǰ ÿĞ ć ĀøĆ ï ĒîüÙĉ é ÖćøĔßš ö ćêøüĆ é đóČę Ă ðøąđöĉ î ñúǰ ĔîÖćøüĉ ÝĆ ÷ ÙøĆĚ Ü îĊĚ ñĎ š üĉ ÝĆ ÷ ĕéš ýċ Ö þćöćêøüĆ é Üćîüĉ ÝĆ ÷ ìĊę đÖĊę÷üךĂÜÖĆïĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšĔîéšćîðøąđöĉî ÙčèúĆÖþèąĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ðøąÿĉìíĉñú×ĂÜ ðŦÝÝĆ÷ìĊęîĞćĕðÿĎŠÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ êĆüßĊĚüĆéǰ ìĊöę ñĊ úêŠĂÖćøðøąđöĉîñúÖćøéĞćđîĉîÜćîĂÜÙŤÖøǰđóČĂę đðŨî ĒîüìćÜĔîÖćøðøą÷čÖêŤÖćøĂĂÖĒïïÿĂïëćöìĊęÝąĔßš ðøąđöĉîðøąÿĉìíĉñúÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ÖøèĊýċÖþćǰ íîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰ ÝćÖñúÜćîüĉÝĆ÷ ×ĂÜǰ4POH ǰ+PPǰ ǰ$IFSNBDLǰ ǰ.POBWWBSJBOǰ ǰ,IBNǰ ǰ4PNOVL ǰFUǰBM ǰ ǰ8BULJOǰ ǰ.BSTJDLǰ ǰĒúąîĞćĒîüÙĉééĆÜÖúŠćüöćðøą÷čÖêŤ ĂĂÖĒïïÿĂïëćöđÿîĂñĎšđßĊę÷üßćâóĉÝćøèćêøüÝÿĂï ĒúąĔĀšÙĞćĒîąîĞćǰ ǰ ÝćÖÖćøìĊñę üšĎ Ýĉ ÷Ć ÿĆÜđÙøćąĀŤĒîüÙĉéìùþãĊĒúąñúÜćî

üĉÝĆ÷ìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïÖćøÿŠÜđÿøĉöðøąÿĉìíĉñú×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ ĒúąĒîüÙĉéñúÜćîüĉÝĆ÷ìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïúĆÖþèąðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊ ĂĉìíĉóúĒúąöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤêŠĂÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćø đøĊ÷îøĎך ĂÜîĆÖüĉßćÖćøĒúąîĆÖüĉÝ÷Ć Āúć÷ìŠćîǰðøąÖĂïÖĆï ÖćøýċÖþćđïČĚĂÜêšîǰ QJMPUǰ TUVEZ ǰ ÖĆïÖúčŠöđðŜćĀöć÷ǰ øüöìĆÜĚ ĕéšÿÜĆ đÙøćąĀŤǰđðøĊ÷ïđìĊ÷ïÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćî×ĂÜǰ íðì ìĊęñŠćîöćĔîߊüÜǰ ǰðŘǰøąĀüŠćÜǰó ý ǰ ǰ ÝćÖøć÷ÜćîðøąÝĞ ć ðŘ × ĂÜíîćÙćøĒĀŠ Ü ðøąđìýĕì÷ǰ ǰñúÖćøéĞćđîĉîÜćî×ĂÜǰíðì ǰÿøčðĕéšéĆÜîĊĚǰ ǰöĊÖćøÖĞćĀîéđðŜćĀöć÷ĒúąÖú÷čìíŤǰ ēé÷ĔîìčÖðŘÝąöĊ ÖćøìïìüîÖĆ ï ìč Ö òś ć ÷ÜćîìĞ ć ĔĀš đ Öĉ é ÙüćößĆ é đÝîǰ ĒúąÖćøÿîĆ ï ÿîč î óĆ î íÖĉ Ý ĒúąÖú÷č ì íŤ × ĂÜĂÜÙŤ Ö øǰǰ ǰ ĒñîÜćîéšćîÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤđðŨîđøČęĂÜ ×ĂÜîē÷ïć÷ÖćøïøĉĀćøïčÙúćÖøìĊęêšĂÜîĞćÿĎŠÖćøðäĉïĆêĉ ĒúąìïìüîÿöĞćę đÿöĂǰ ǰĒñîÜćîÜïðøąöćèÖćøÝĆéÖćø éšćîđìÙēîēú÷Ċǰ đóČęĂĔĀšÖćøĕĀú×ĂÜךĂöĎúÿćøÿîđìýǰ *OGPSNBUJPOǰ 'MPX ǰ ÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜĂÜÙŤÖøêŠćÜėǰ Ýą ĂćýĆ÷đìÙēîēú÷ĊìĊęìĆîÿöĆ÷ǰ ǰ ÿŠÜđÿøĉöéšćîÖćøÝĆéÖćø ÙüćöøĎšđóČęĂĔĀšĂÜÙŤÖøĒúąÙîĔîĂÜÙŤÖøöĊÙüćöÿćöćøëǰ ĔîÖćøđøĊ÷îøĎšĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰ ǰđóČęĂĔĀšóîĆÖÜćîöĊÙüćöøĎš ÙüćöÿćöćøëðøąóùêĉðäĉïĆêĉÜćîĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćó Ēúąðøąÿĉìíĉñúǰ ñĎšïøĉĀćøÝċÜìĞćĀîšćìĊęđðŨîĒïïĂ÷ŠćÜǰ ĔîÖćøÿŠÜđÿøĉöÙŠćîĉ÷öøŠüöéšćîÙüćöøĎÙš üćöÿćöćøë×ĂÜ ïč Ù úćÖøǰ ĒúąøĀĆ ÿ üĆ ç îíøøöÙČ Ă ǰ ÷Č î êøÜǰ öĂÜĕÖúǰǰ êĉééĉîǰ÷ČęîöČĂǰ ǰ ñĎšüĉÝĆ÷ÝċÜĕéšîĞćöćđðŨîĒîüÙĉéĔîÖćøÿøšćÜÖøĂïÖćø üĉÝĆ÷đóČęĂìĞćÖćøýċÖþćëċÜðøąÿĉìíĉñúĔîÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćø ĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ÖøèĊýċÖþćǰíðì ǰéĆÜĒÿéÜĔîøĎðìĊęǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

øĎðìĊęǰ ǰĒîüÙĉéðŦÝÝĆ÷êŠćÜėǰìĊęöĊðøąÿĉìíĉñúêŠĂÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ×ĂÜǰíðì

úćëĈÔąöúćÛĄõ ǰ ÖćøüĉÝ÷Ć ÙøĆÜĚ îĊĔĚ ßšøąđïĊ÷ïüĉíÖĊ ćøüĉÝ÷Ć Ēïïñÿöñÿćîǰ .JYFEǰNFUIPEPMPHZ ǰÖćøüĉÝ÷Ć đßĉÜðøĉöćèǰĔßšüíĉ ÖĊ ćø ÿĞćøüÝÝćÖÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜìĊęđðŨîÖúčŠöñĎšïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜǰ øąéĆïÖúćÜǰ ĒúąóîĆÖÜćîøąéĆïðäĉïĆêĉÖćøǰ ×ĂÜǰ íðì ÝĞćîüîǰ ǰ Ùîǰ ĀúĆÜÝćÖìĊęìøćïךĂöĎúđßĉÜðøĉöćèǰ ĒúšüÝċÜđÖĘïךĂöĎúđßĉÜÙčèõćóđóČęĂĀćךĂöĎúøć÷úąđĂĊ÷é ðúĊÖ÷ŠĂ÷ìĊđę ìÙîĉÙÖćøüĉÝ÷Ć đßĉÜðøĉöćèĕöŠÿćöćøëêĂïĕéš êĊÙüćöךĂöĎúđßĉÜÙčèõćóéšü÷đìÙîĉÙÖćøüĉđÙøćąĀŤđßĉÜ đîČĚĂĀćđóČęĂîĞćךĂöĎúöćÿîĆïÿîčîñúÖćøüĉÝĆ÷đßĉÜðøĉöćèǰ ìĞćĔĀšÜćîüĉÝĆ÷öĊÙüćöúčŠöúċÖöćÖ÷ĉęÜ×ċĚîǰ ēé÷ĔßšüĉíĊÖćø ÿĆöõćþèŤđßĉÜúċÖǰ *O EFQUIǰJOUFSWJFX ÖúčöŠ đðŜćĀöć÷ đßĉÜÙčèõćóǰ ÙČĂǰ ñĎšïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜĒúąøąéĆïÖúćÜ×ĂÜǰ íðì ǰ ǰÙîǰĕéšĒÖŠǰñĎšüŠćÖćøǰøĂÜñĎšüŠćÖćøǰñϚߊü÷ñĎšüŠćÖćøǰ ñĎšĂĞćîü÷ÖćøĂćüčēÿǰ ĒúąñĎšĂĞćîü÷ÖćøÖćøýċÖþćǰ ÝĞćÖĆé ĔîߊüÜðŘǰ ǰ ǰ ÖćøêøüÝÿĂïÙč è õćó×ĂÜđÙøČę Ă ÜöČ Ă ×ĂÜ ĒïïÿĂïëćöñŠćîÖćøêøüÝÿĂïÙüćöêøÜìćÜđîČĚĂĀćǰǰ àċÜę ÙŠćÙüćöÿĂéÙúšĂÜøąĀüŠćÜךĂÙĞćëćöĒúąüĆêëčðøąÿÜÙŤ

×ĂÜĒïïÿĂïëćöìĊĔę ßšüÝĉ ÷Ć ĔîÙøĆÜĚ îĊĂĚ ÷ĎøŠ ąĀüŠćÜǰ ǰ ĒúąêøüÝÿĂïÖćøĔßšëšĂ÷ÙĞćõćþćöĊÙüćöđĀöćąÿöǰ ĒúąÿČęĂÙüćöĀöć÷ìĊęêøÜÖĆïÿĉęÜìĊęêšĂÜÖćøÝąÿĂïëćöǰ ÖćøêøüÝÿĂïÙüćöđìĊ÷ę Üǰ SFMJBCJMJUZ ǰēé÷îĞćĒïïÿĂïëćö ĕðìéúĂÜĔßšüđĉ ÙøćąĀŤĀćÙŠćÙüćöđìĊ÷ę Üēé÷ĔßšÙćŠ ÿĆöðøąÿĉìíĉĝ ĂĆúôć×ĂÜÙøĂîïĆÙǰ $SPOCBDIĴTǰBMQIBǰDPFGųDJFOU ǰ ĕéšÙćŠ ÿĆöðøąÿĉìíĉĂĝ úĆ ôć×ĂÜĒïïÿĂïëćöìĆÜĚ ÞïĆïđìŠćÖĆïǰ ǰĒúąÝćÖÖćøđÖĘïøüïøüöךĂöĎúÖĆïÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜÝøĉÜ ÝĞćîüîǰ ǰÙîǰĕéšÙćŠ ÿĆöðøąÿĉìíĉĂĝ úĆ ôć×ĂÜĒïïÿĂïëćö ÿĎÜÖüŠćǰ ǰìčÖéšćî ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤ×Ăš öĎúǰĔßšÿëĉêêĉ ćŠ ÜėǰéĆÜîĊǰĚ ÿëĉêïĉ øø÷ć÷ ĕéšĒÖŠǰ ÖćøĒÝÖĒÝÜÙüćöëĊęǰ ÙŠćøšĂ÷úąǰÙŠćđÞúĊę÷ǰĒúąÙŠć ÿŠüîđïĊ÷ę ÜđïîöćêøåćîǰÿëĉêĂĉ ćš ÜĂĉÜĕéšĒÖŠǰÖćøüĉđÙøćąĀŤ ĂÜÙŤðøąÖĂïǰ 'BDUPSǰ BOBMZTJT ǰ ēé÷üĉíĊÖćøüĉđÙøćąĀŤ ĂÜÙŤðøąÖĂïđßĉÜ÷Čî÷Ćîǰ $POųSNBUPSZǰ'BDUPSǰ"OBMZTJT ǰ Öćøüĉ đ ÙøćąĀŤ đ ÿš î ìćÜĂĉ ì íĉ ó úǰ 1BUIǰ BOBMZTJT ǰǰ ÖćøìéÿĂïĒïïÝĞćúĂÜÿöÖćøēÙøÜÿøšćÜǰ 4USVDUVSBMǰ &RVBUJPOǰ.PEFM ǰ4&. ǰēé÷ĔßšēðøĒÖøöǰ-*43&-ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ĔîÖćøüĉ đ ÙøćąĀŤ Ē úąêøüÝÿĂïđÖèæŤ Ĕ îÖćøǰ êøüÝÿĂïÙüćöÿĂéÙúšĂÜøąĀüŠćÜøĎðĒïïìĊñę üšĎ Ýĉ ÷Ć óĆçîć ×ċĚîÖĆïךĂöĎúđßĉÜðøąÝĆÖþŤǰ ÖćøðøĆïøĎðĒïïǰ .PEFMǰ "EKVTUNFOU ǰñĎüš Ýĉ ÷Ć ðøĆïøĎðĒïïïîóČĚîåćî×ĂÜìùþãĊ ĒúąÜćîüĉÝ÷Ć đðŨîĀúĆÖēé÷öĊÖćøéĞćđîĉîÖćøÙČĂǰÝąêøüÝÿĂï ñúÖćøðøąöćèÙŠćóćøćöĉđêĂøŤǰüŠćöĊÙüćöÿöđĀêčÿöñú ĀøČ Ă ĕöŠ öĊ Ù Š ć ĔéĒðúÖđÖĉ î ÙüćöđðŨ î Ýøĉ Ü ĀøČ Ă ĕöŠ ǰ Ēúą óĉÝćøèćÙŠćÿĆöðøąÿĉìíĉĝÿĀÿĆöóĆîíŤđßĉÜóĀč÷ÖÖĞćúĆÜÿĂÜǰ 4RVBSFEǰ.VMUJQMFǰ$PSSFMBUJPO ǰĔĀšöÙĊ üćöđĀöćąÿö øüöìĆĚÜóĉÝćøèćÙŠćÙüćöÿĂéÙúšĂÜøüöǰ 0WFSBMMǰ ųU ǰ ×ĂÜøĎðĒïïüŠćēé÷õćóøüöĒúšüøĎðĒïïÿĂéÙúšĂÜÖĆï ךĂöĎúđßĉÜðøąÝĆÖþŤđóĊ÷ÜĔéǰ ĒúąÝąĀ÷čéðøĆïøĎðĒïïǰ đöČĂę óïüŠćǰÙŠćÿĎÜÿčé×ĂÜđýþđĀúČĂĔîøĎðÙąĒîîöćêøåćî êĞęćÖüŠćǰ ǰ

ïøÔąöúćÛĄõ ǰ ǰðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨî ĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰíðì ǰ ǰ ÝćÖÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúǰ óïüŠćðøąÿĉìíĉñú×ĂÜ ÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰ íðì ǰ Ă÷ĎŠĔîøąéĆï ðćîÖúćÜǰ x¯ǰ ǰ ǰēé÷öĊðÝŦ ÝĆ÷êŠćÜėǰêćöúĞćéĆïǰéĆÜîĊĚǰ ÖćøÝĆéÖćøéšćîđìÙēîēú÷Ċǰ øąéĆïöćÖǰ x¯ǰ ǰ ǰ üĆçîíøøöĂÜÙŤÖøǰøąéĆïöćÖǰ x¯ǰ ǰ ǰõćüąñĎîš ćĞ ĂÜÙŤÖøǰ øąéĆïðćîÖúćÜǰ x¯ǰ ǰ ǰ îē÷ïć÷ÖćøïøĉĀćøĒúą ÖćøðäĉïĆêĉÜćîǰøąéĆïðćîÖúćÜǰ x¯ǰ ǰ ǰÖćøóĆçîć ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤǰøąéĆïðćîÖúćÜǰ x¯ǰ ǰ ǰĒúąÖćø ÝĆéÖćøÙüćöøĎšǰ øąéĆïðćîÖúćÜǰ x¯ǰ ǰ

ǰ ǰ ìĆÜĚ îĊǰĚ ñúéĆÜÖúŠćüÿĂéÙúšĂÜÖĆïךĂöĎúđßĉÜÙčèõćó ìĊęóïüŠćǰ ñĎšïøĉĀćøöĊÙüćöđĀĘîüŠćêĆüĒðøìčÖêĆüöĊĂĉìíĉóú

êŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰ íðì ǰēé÷đÞóćąñĎîš ćĞ đðŨîñĎך ïĆ đÙúČĂę îĔĀšđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜ ÖćøđøĊ÷îøĎšìĊęöĊðøąÿĉìíĉõćóĒúąðøąÿĉìíĉñúĂ÷ŠćÜ÷ĆęÜ÷Čî ēé÷ÖćøÿøšćÜüĆçîíøøöǰñĎîš ćĞ êšĂÜđðŨîĒïïĂ÷ŠćÜǰîē÷ïć÷ ïøĉĀćøïčÙúćÖøìĊęÿćöćøëêĂïÿîĂÜêŠĂÙüćöêšĂÜÖćø ×ĂÜóîĆÖÜćîĔĀšöĊÙčèõćóßĊüĉêÖćøìĞćÜćîìĊęéĊǰ đðŨîĒøÜ ÝĎÜĔÝߊü÷ÖĆî×ĆïđÙúČęĂîîĞćĂÜÙŤÖøĕðÿĎŠđðŜćĀöć÷ìĊęêĆĚÜĕüš ĒúąÿĞćÙĆâìĊęÿčéǰ ÖćøïøĉĀćøéšü÷øąïïÖćøðøąđöĉîñú ĒúąÝŠć÷ñúêĂïĒìîǰ ÖøąïüîÖćøÿøøĀćĒúąđúČęĂî êĞ ć ĒĀîŠ Ü ǰ øąïïóĆ ç îćïč Ù úćÖøĒúąÙüćöÖš ć üĀîš ćǰ ĔîĂćßĊóǰÝąìĞćĔĀšóîĆÖÜćîĕéšøïĆ Öćø÷ĂöøĆïĔîÙüćöđðŨî ÙîđÖŠÜĒúąÙîéĊìĊęđðŨîõćóúĆÖþèŤ×ĂÜǰ íðì ǰ ÿČïĕðǰ øąïïÖćøðøąđöĉîñúìĊęéĊîĆĚîǰ êšĂÜ÷ċéĀúĆÖÖćøĔĀšñúÖćø ðäĉïêĆ Üĉ ćî×ĂÜĂÜÙŤÖøĒúą×ĂÜóîĆÖÜćîđðŨîĕðĔîìĉýìćÜ đéĊ÷üÖĆîǰ đøćìčÖÙîÝąøŠüööČĂñúĆÖéĆîĔĀšǰ íðì ǰ đðŨî ĂÜÙŤÖøìĊĔę ĀšÙüćöÿĞćÙĆâÖĆïñúÜćîǰ 1FSGPSNBODFǰESJWFOǰ PSHBOJ[BUJPO ǰéšü÷ÖćøÖĞćĀîéóĆîíÖĉÝǰĒúąđðŜćĀöć÷ ×ĂÜóĆîíÖĉÝĔĀšßĆéđÝîǰ đךćĔÝÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜñĎšöĊÿŠüîǰ ĕéšđÿĊ÷ǰ 4UBLFIPMEFST ǰ óĆçîćÖøĂïîē÷ïć÷Ēúą ÖøąïüîÖćøìĞćÜćîĔĀšöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ ÖĞćĀîéìĉýìćÜ ÖćøìĞćÜćî×ĂÜêîǰĒúą÷Čîę öČĂðøąÿćîÖĆïñĎĂš îČę ǰóøšĂöìĆÜĚ öĊÖćøĔòśøĎšĒúąĂ÷ćÖóĆçîćêîđĂÜĂ÷ĎŠêúĂéđüúć ǰ ǰñúÖćøìéÿĂïÙüćöÖúöÖúČ î ×ĂÜēöđéú ÿöÖćøēÙøÜÿøšćÜǰ ǰ ǰ ĒïïÝĞćúĂÜìćÜđúČĂÖÿćöćøëĔßšĂíĉïć÷ðŦÝÝĆ÷ǰ ìĊÿę ÜŠ ñúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš ×ĂÜǰíðì ǰóïüŠćǰöĊÙŠćéĆßîĊÙüćöÖúöÖúČîĂ÷ĎŠĔîđÖèæŤ ìĊęéĊĒúąÿĂéÙúšĂÜÖĆïךĂöĎúđßĉÜðøąÝĆÖþŤǰ ÿøčðĕéšéĆÜøĎðǰ ìĊęǰ ǰĒúąêćøćÜìĊęǰ ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

øĎðìĊęǰ ǰēöđéúÿöÖćøēÙøÜÿøšćÜìĊęðøĆïĒÖšĒúąóĆçîć êćøćÜìĊęǰ ǰÖćøêøüÝÿĂïÙüćöÿĂéÙúšĂÜÖĆïךĂöĎúđßĉÜðøąÝĆÖþŤ×ĂÜĒïïÝĞćúĂÜÿöÖćøēÙøÜÿøšćÜðøĆïĒÖšǰ "EKVTUǰ.PEFM

øć÷ÖćøđÖèæŤ -JLFMJIPPEǰ3BUJPǰ$IJ 4RVBSFǰ4UBUJTUJDǰ F

3FMBUJWFǰ F ǰ F EG

(PPEOFTTǰPGǰ'JUǰ*OEFYǰ ('*

"EKVTUFEǰ(PPEOFTTǰPGǰ'JUǰ*OEFYǰ "('*

3PPUǰ.FBOǰ4RVBSFEǰ3FTJEVBMTǰ 3.3

4UBOEBSEJ[FEǰ3PPUǰ.FBOǰ4RVBSFEǰ3FTJEVBMǰ 43.3

3PPUǰ.FBOǰ4RVBSFEǰ&SSPSǰPGǰ"QQSPYJNBUJPOǰ 3.4&"

1 7BMVFǰGPSǰ5FTUǰPGǰ$MPTFǰ'JU /PSNFEǰ'JUǰ*OEFYǰ /'*

*ODSFNFOUBMǰ'JUǰ*OEFYǰ *'*

$PNQBSBUJWFǰ'JUǰ*OEFYǰ $'*

$SJUJDBMǰ/ǰ $/

đÖèæŤìĊęÖĞćĀîé Q WBMVFǰ ǰ

ÙŠćÿëĉêĉ×ĂÜ ĒïïÝĞćúĂÜ

ÖćøóĉÝćøèćñúÖćø đðøĊ÷ïđìĊ÷ïÙŠćÿëĉêĉ ìĊęÙĞćîüèĕéšÖĆï đÖèæŤöćêøåćî ñŠćî

ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ

ǰǰ Q WBMVF ǰ

ǰ

ñŠćî

ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ

ǰ

ñŠćî ñŠćî ñŠćî ñŠćî ñŠćî

ñŠćî ñŠćî ñŠćî ñŠćî ñŠćî


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰ ÝćÖêćøćÜìĊęǰ ǰĂíĉïć÷ĕéšéĆÜîĊĚÙČĂǰÙŠćǰ3FMBUJWFǰ F ǰ F EG ǰ đìŠćÖĆïǰ ǰ öĊÙŠćîšĂ÷ÖüŠćǰ ǰ ëČĂüŠćǰ ñŠćîđÖèæŤǰ ǰÙŠćǰ(PPEOFTTǰPGǰ'JUǰ*OEFYǰ ('* ǰđìŠćÖĆïǰ ǰöĊÙćŠ öćÖÖüŠćǰ ǰëČĂüŠćñŠćîđÖèæŤêćöìĊÖę ćĞ Āîéĕüšǰ ǰ ÙŠćǰ"EKVTUFEǰ(PPEOFTTǰPGǰ'JUǰ*OEFYǰ "('* ǰđìŠćÖĆïǰ ǰöĊÙćŠ öćÖÖüŠćǰ ǰëČĂüŠćñŠćîđÖèæŤêćöìĊÖę ćĞ Āîéĕüšǰ ǰ ÙŠćǰ3PPUǰ.FBOǰ4RVBSFEǰ3FTJEVBMTǰ 3.3 ǰđìŠćÖĆïǰ ǰîšĂ÷ÖüŠćǰ ǰ ǰëČĂüŠćñŠćîđÖèæŤêćöìĊÖę ćĞ Āîéĕüšǰ ǰ ÙŠćǰ4UBOEBSEJ[FEǰ3PPUǰ.FBOǰ4RVBSFEǰ3FTJEVBMǰ 43.3 ǰ đìŠćÖĆïǰ ǰ öĊÙŠćîšĂ÷ÖüŠćǰ ǰ ëČĂüŠćǰ ñŠćîđÖèæŤêćöìĊÖę ćĞ Āîéĕüšǰ ǰÙŠćǰ3PPUǰ.FBOǰ4RVBSFEǰ &SSPSǰ PGǰ "QQSPYJNBUJPOǰ 3.4&" ǰ đìŠćÖĆïǰ ǰǰ öĊÙŠćîšĂ÷ÖüŠćǰ ǰ ëČĂüŠćñŠćîđÖèæŤêćöìĊęÖĞćĀîéĕüšǰ ǰ

ÙŠćǰ 1 7BMVFǰ GPSǰ 5FTUǰ PGǰ $MPTFǰ 'JUǰ đìŠćÖĆïǰ ǰǰ öĊÙŠćöćÖÖüŠćǰ ǰ ëČĂüŠćñŠćîđÖèæŤêćöìĊęÖĞćĀîéĕüšǰ ǰ ÙŠćǰ /PSNFEǰ 'JUǰ *OEFYǰ /'* ǰ đìŠćÖĆïǰ ǰ öĊÙŠć öćÖÖüŠćǰ ǰ ëČĂüŠćñŠćîđÖèæŤêćöìĊęÖĞćĀîéĕüšǰ ǰ ÙŠćǰ *ODSFNFOUBMǰ'JUǰ*OEFYǰ *'* ǰöĊÙŠćđìŠćÖĆïǰ ǰöĊÙŠć öćÖÖüŠćǰ ǰ ëČĂüŠćñŠćîđÖèæŤêćöìĊęÖĞćĀîéĕüšǰ ǰ ÙŠćǰ $PNQBSBUJWFǰ 'JUǰ *OEFYǰ $'* ǰ đìŠćÖĆïǰ ǰ öĊÙŠć öćÖÖüŠćǰ ǰ ëČĂüŠćñŠćîđÖèæŤêćöìĊęÖĞćĀîéĕüšǰ Ēúąǰ $SJUJDBMǰ /ǰ $/ ǰ đìŠćÖĆïǰ ǰ öĊÙŠćöćÖÖüŠćǰ ǰ ëČĂüŠćñŠćîđÖèæŤêćöìĊęÖĞćĀîéĕüšǰ ìĆĚÜîĊĚëČĂüŠćÙŠćÿëĉêĉ ìéÿĂïìĆĚÜĀöéñŠćîđÖèæŤêćöìĊęÖĞćĀîéĕüšǰ øĎðõćó×ĂÜ ĒïïÝĞćúĂÜÿöÖćøðøĆïĒÖšüđĉ ÙøćąĀŤéüš ÷ēðøĒÖøöúĉÿđøúǰ àċęÜĒÿéÜÙüćöÿĆöóĆîíŤĕüšĔîêćøćÜìĊęǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰ ÙüćöÿĆöóĆîíŤ×ĂÜêĆüĒðøĂĉÿøąÖĆïêĆüĒðøêćöǰ ×ĂÜĒïïÝĞćúĂÜðŦÝÝĆ÷ìĊęÿŠÜñúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖø ĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰíðì R

Ăĉìíĉóú

õćüąñĎšîĞć ĂÜÙŤÖø

ðøąÿĉìíĉñú×ĂÜ ÖćøđðŨîĂÜÙŤÖø ĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšĄǰ MFBSO

ìćÜêøÜ

êĆüĒðøêćö

ÖćøóĆçîć ìøĆó÷ćÖø öîčþ÷Ť

êĆüĒðøĂĉÿøą üĆçîíøøö ÖćøÝĆéÖćø ĂÜÙŤÖø éšćî đìÙēîēú÷Ċ

ÖćøÝĆéÖćø îē÷ïć÷Öćø ÙüćöøĎš ïøĉĀćøĒúą ÖćøäĉïĆêĉÜćî

ìćÜĂšĂö ēé÷øüö

F ǰ ǰ ǰEG ǰ ǰQ WBMVFǰ ǰ ǰ3FMBUJWFǰF ǰ ǰ ǰ ǰ('*ǰ ǰ ǰ ǰ"('*ǰ ǰ3.3ǰ ǰ ǰ43.3 ǰ ǰ 3.4&"ǰ ǰ ǰ1 7BMVFǰGPSǰ5FTUǰPGǰ$MPTFǰ'JUǰ ǰ ǰ/'*ǰ ǰ ǰ*'* ǰ ǰ$'*ǰ ǰ ǰ$/ǰ ǰ

ǰ ÝćÖêćøćÜìĊęǰ ǰ ñúÖćøðøąöćèÙŠćóćøćöĉđêĂøŤǰ ×ĂÜÿĆ ö ðøąÿĉ ì íĉĝ Ăĉ ì íĉ ó úìćÜêøÜǰ %JSFDUǰ FGGFDU ǰ ĂĉìíĉóúìćÜĂšĂöǰ *OEJSFDUǰFGGFDU ǰĒúąĂĉìíĉóúēé÷øüöǰ 5PUBMǰFGGFDU ǰÝćÖĒïïÝĞćúĂÜÿöÖćøēÙøÜÿøšćÜðøĆïĒÖšǰ O ǰ óïüŠćǰ ðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜ ÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎך ĂÜǰíðì ǰĕéšĒÖŠÖćøóĆçîć

ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ üĆçîíøøöĂÜÙŤÖøǰ ÖćøÝĆéÖćøéšćî đìÙēîēú÷Ċǰ ĒúąÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎšǰ öĊÙŠćÿĆöðøąÿĉìíĉĝ ĂĉìíĉóúđìŠćÖĆïǰ ǰ ǰ ǰĒúąǰ ǰêćöúĞćéĆïǰ Ă÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêĉìĊęøąéĆïǰ ǰÿŠüîðŦÝÝĆ÷ìĊęĕöŠĕéš ÿŠÜñúĕéšĒÖŠǰ õćüąñĎšîĞćĂÜÙŤÖøǰ Ēúąîē÷ïć÷ÖćøïøĉĀćø ĒúąÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîǰìĆÜĚ îĊǰĚ êĆüĒðøđßĉÜÿćđĀêčììĊę ćĞ ÖćøýċÖþć


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ĔîĒïïÝĞćúĂÜǰ ǰðŦÝÝĆ÷éĆÜÖúŠćüÿćöćøëøŠüöÖĆîó÷ćÖøèŤ ðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰ íðì ǰĕéšøšĂ÷úąǰ ǰ ĒêŠ Ă ÷Š ć ÜĕøÖĘ éĊ ǰ ך Ă öĎ ú đßĉ Ü Ùč è õćóìĊę ĕ éš Ý ćÖÖćø ÿĆöõćþèŤđßĉÜúċÖÝćÖñĎšïøĉĀćøöĊÙüćöÙĉéđĀĘîÿîĆïÿîčî ðŦÝÝĆ÷ìĆĚÜǰ ǰéšćîìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨî ĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰ íðì ǰ öĊÙüćöĒêÖêŠćÜÖĆîǰ ĂćÝđðŨîđóøćąđðŜćĀöć÷ÜćîÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎšĒúą óĆçîćÙüćöøĎšĔĀöŠ×ĂÜñĎšîĞćĒúąîē÷ïć÷ÖćøïøĉĀćøĒúą ðäĉïêĆ Öĉ ćøöĊÙüćößĆéđÝîĕöŠđóĊ÷ÜóĂǰìĆÜĚ îĊĒĚ ñîǰ#BMBODFǰ 4DPSFDBSETǰêšĂÜýċÖþćÖćøüćÜĒñîÜćîÖú÷čìíŤìĊęÿŠÜñú ĔĀš đ Öĉ é Öćøðäĉ ïĆ êĉ ìĊę đ ðŨ î øĎ ð íøøöĒúąÿŠ Ü Ăĉ ì íĉ ó úêŠ Ă ðøąÿĉìíĉñúĔîÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎĔš îĂîćÙê öćÖ×ċĚî

ýöċîĐøăĀóćîöąõïø ǰ ךĂÙšîóïìĊęĕéšÝćÖÖćøüĉÝĆ÷ìĆĚÜđßĉÜðøĉöćèĒúąđßĉÜ ÙčèõćóǰÿøčðĕéšéĆÜîĊĚ ǰ ǰðŦÝÝĆ÷ÖćøÝĆéÖćøéšćîđìÙēîēú÷ĊǰĒúąüĆçîíøøö ĂÜÙŤÖøöĊÙŠćđÞúĊę÷Ă÷ĎŠĔîøąéĆïöćÖđðŨîĂĆîéĆïìĊęǰ ǰĒúąǰ ǰ ÝċÜÙüøÿîĆïÿîčîÖćøÝĆéÖćøéšćîđìÙēîēú÷ĊĔĀšìĆîÿöĆ÷ǰ ìĆęüĂÜÙŤÖøđóČęĂÿŠÜđÿøĉöÖćøđøĊ÷îøĎšĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ øüöìĆĚÜÿŠÜđÿøĉöüĆçîíøøöÙüćöđĂČĚĂĂćìøǰ ÝćÖóîĆÖÜćî ĔîĂéĊêÿĎŠðŦÝÝčïĆîǰ ÙüćöđĂćĔÝĔÿŠéĎĒúÙüćöđðŨîĂ÷ĎŠĒúąǰ ÿŠÜđÿøĉöÙüćöÖšćüĀîšć×ĂÜïčÙúćÖø×ĂÜĂÜÙŤÖøǰđóČĂę ÿøšćÜ ×üĆâĒúąÖĞćúĆÜĔÝǰ ĒúąüĆçîíøøöÖćøìéúĂÜǰ ÖćøĔĀš øćÜüĆúÝĎÜĔÝǰđóČęĂĔĀšïčÙúćÖøóĆçîćÜćîĂ÷ŠćÜÿøšćÜÿøøÙŤ ǰ ǰñúÖćøüĉđÙøćąĀŤĒïïÝĞćúĂÜÿöÖćøēÙøÜÿøšćÜǰ đßĉÜđÿšîǰ 4USVDUVSBMǰ &RVBUJPOǰ .PEFM ǰ 4&. ǰ ×ĂÜ ðŦÝÝĆ÷đßĉÜđĀêčÖĆïðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜǰ ÖćøđøĊ÷îøĎš×ĂÜǰ íðì ǰ öĊÙüćöÿĂéÙúšĂÜÖĆïךĂöĎúđßĉÜ ðøąÝĆÖþŤǰ ēé÷ÖćøóĆçîćìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ üĆçîíøøö ĂÜÙŤÖøǰÖćøÝĆéÖćøéšćîđìÙēîēú÷Ċǰ ĒúąÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎšǰ öĊñúêŠĂðøąÿĉìíĉñú×ĂÜÖćøđðŨîĂÜÙŤÖøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎך ĂÜǰ íðì ǰ ìĊęøąéĆïîĆ÷ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêĉǰ ǰ ìĆĚÜîĊĚǰ ĂćÝđðŨî

đóøćąǰ íðì ǰ öĊîē÷ïć÷ĔĀšñĎšïøĉĀćøöčŠÜÖćøïøĉĀćøéšü÷ øąïïÖćøðøąđöĉîñúǰĒúąÝŠć÷ñúêĂïĒìîêćöÙŠć×ĂÜ ñúÜćîǰÖøąïüîÖćøÿøøĀćǰĒúąđúČęĂîêĞćĒĀîŠÜǰøąïï óĆçîćïčÙúćÖøĒúąÙüćöÖšćüĀîšćĔîĂćßĊóǰ ÝąìĞćĔĀš óîĆÖÜćîĕéšøĆïÖćø÷ĂöøĆïĔîÙüćöđðŨîÙîđÖŠÜĒúąÙîéĊǰ ìĊę đ ðŨ î õćóúĆ Ö þèŤ × ĂÜǰ íðì ǰ ÖćøóĆ ç îćìč î öîč þ ÷Ťǰ ĔĀšóîĆÖÜćîöĊìĆÖþąöîčþ÷ÿĆöóĆîíŤìĊęéĊǰ öĊÙüćöÿćöćøë ĒÖšĕ×ðŦâĀćĒúąÙĉéĕðëċÜÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀćìĊĂę ćÝđÖĉé×ċîĚ ĔĀöŠǰ ÝĊøąǰĀÜÿŤúéćøöõŤ ǰ

ǰ îĂÖÝćÖîĊĚǰ íðì ǰ ÙüøöĊîē÷ïć÷óĆçîćìøĆó÷ćÖø ìč î öîč þ ÷Ť Ĕ Āš đ ðŨ î ìč î ðŦ â âćêćöĒîüÙĉ é ×ĂÜǰǰ ÝĊøąǰĀÜÿŤúéćøöõŤǰđóČĂę øĆÖþćÙüćöđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćø đøĊ÷îøĎšĂ÷ŠćÜ÷ĆęÜ÷Čîēé÷öĊìĉýìćÜÿĂéÙúšĂÜÖĆïǰ ǰ öĉêĉ×ĂÜ ÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎšǰ 8BULJOǰ ǰ .BSTJDL ǰ ǰ ĔîøąéĆïïčÙÙúàċęÜðøąÖĂïéšü÷ÖćøÿøšćÜēĂÖćÿ ĔîÖćøđøĊ÷îøĎĂš ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜǰÖćøÿŠÜđÿøĉöĔĀšđÖĉéÖćøÿîìîć ĒúąÖćøÿĂïëćöǰ ÖćøÿîĆ ï ÿîč î ÖćøđøĊ ÷ îøĎ š ø Š ü öÖĆ îǰ ÖćøÖøąÝć÷ĂĞćîćÝđóČĂę ÿøšćÜüĉÿ÷Ć ìĆýîŤøüŠ öǰĔîøąéĆïÖúčöŠ ĀøČĂìĊöǰ ĒúąøąéĆïĂÜÙŤÖøàċęÜðøąÖĂïéšü÷ÖćøÿøšćÜ øąïïĔîÖćøđÖĘïĒúąĒïŠÜðŦîÙüćöøĎǰš ÖćøđßČĂę öē÷ÜĂÜÙŤÖø ÖĆïÿĉÜę ĒüéúšĂöõć÷ĔîĒúąõć÷îĂÖĂÜÙŤÖøǰïìïćì×ĂÜ ñĎšîĞćìĊęđðŨîĒïïĂ÷ŠćÜìĆĚÜĔîøąéĆïïčÙÙúǰ ìĊöĒúąøąéĆï ĂÜÙŤÖøǰ ĒúąöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤÖĆïñúÖćøéĞćđîĉîÜćî×ĂÜ ĂÜÙŤÖøìĆĚ ÜñúÜćîéšćîÙüćöøĎ šĒ úąñúÖćøéĞ ćđîĉ îÜćîǰ éšćîÖćøđÜĉî×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ &MMJOHFS ǰ &MJJJOHFS ǰ :BOHǰ ǰ )PXUPO ǰ

ÕşĀďýìĀĐìă ǰ ǰךĂđÿîĂĒîąÿĞćĀøĆïÖćøîĞćñúÖćøüĉÝĆ÷ĕðĔßš ǰ ǰ ñĎšüĉÝĆ÷öĊךĂđÿîĂĒîąÝćÖñúÖćøýċÖþćǰéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰÖĞćĀîéîē÷ïć÷ÿøšćÜõćüąñĎšîĞćđßĉÜÖú÷čìíŤ àċęÜÿąìšĂîëċÜÙüćöđðŨîñĎšîĞć×ĂÜïčÙúćÖøìĊęöĊÙüćöÙĉé üćÜĒñîÿĎÖŠ ćøðäĉïêĆ ǰĉ ēé÷öĊđðŜćĀöć÷ßĆéđÝîǰĒúąÿŠÜđÿøĉö éšćîüĆçîíøøöÖćøđøĊ÷îøĎšéšü÷ÖćøöĊĒñîđßĉÜÖú÷čìíŤ ßĆéđÝîüĆéĕéšéšü÷ñúÜćîǰ ÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎšĔîÿŠüîÜćî


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

×ĂÜêîĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóĒúąðøąÿĉìíĉñúǰđóČĂę ĔßšÖćø đøĊ÷îøĎšÿøšćÜÖćøđðúĊę÷îĒðúÜĒúąóĆçîćĂÜÙŤÖøĂ÷ŠćÜöĊ ìĉýìćÜǰēé÷ĔßšÙüćöøĎšîĞćìćÜÖćøöĂÜÖćøèŤĕÖúǰ ǰ ǰ ǰÖĞćĀîéöćêøÖćøÖøąêčšîÖćøđøĊ÷îøĎšĔĀšöĊǰ øĎðíøøöđóĉęö×ċĚîǰ ēé÷ßĊĚîĞćĔĀšÿøšćÜÖĉÝÖøøöǰ îüĆêÖøøöǰ ÖćøĔòśøĔšĎ îêĆüóîĆÖÜćîǰÖúčöŠ ÜćîǰĒúąĂÜÙŤÖøĂ÷ŠćÜßĆéđÝî ÷ĉęÜ×ċĚîǰ ēé÷ÝĎÜĔÝĔĀšöĊøćÜüĆúÿĞćĀøĆïÖćøÿøšćÜîüĆêÖøøö ÖćøđøĊ÷îøĎšđðŨîìĊöÜćîĔîĒêŠúąðŘǰ ĒñîÜćîÖĞćĀîéĔĀšǰ ìčÖÿŠüîÜćîöĊêĆüßĊĚüĆéĔîĒñîóĆçîćĒúąðøĆïðøčÜÜćî øą÷ąÿĆĚîǰ øą÷ąÖúćÜǰ Ēúąøą÷ą÷ćüǰ ĒñîÜćîéĊđéŠîǰ ÙüøîĞ ć đÿîĂđðŨ î ĒïïĂ÷Š ć Ü×ĂÜĂÜÙŤ Ö øǰ ĀøČ Ă ýċ Ö þćǰ đìĊ÷ïđÙĊ÷ÜÖĆïêĆüĂ÷ŠćÜìĊęéĊǰ đߊîǰíîćÙćøēúÖǰđðŨîêšîǰ ǰ ǰ ǰÿŠÜđÿøĉöÙüćöÙĉéÿøšćÜÿøøÙŤÿøšćÜĒîüìćÜ éšćîÖćøóĆçîćóîĆÖÜćîìĊęöĊÙüćöĒêÖêŠćÜÝćÖÖćøòřÖ ĂïøöðÖêĉǰ đóČęĂ÷ċéöĆęîÙüćöđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš ìĊę đðŨ î ĒïïĂ÷Šć ÜöćêøåćîìĊęöĊÙüćöđðŨîđúĉýǰ ēé÷Ĕßš îē÷ïć÷ÖćøđøĊ÷îøĎđš óČĂę óĆçîćÙüćöøĎÙš üćöÿćöćøëĔîđßĉÜ ÖćøĒ׊Ü×ĆîøąĀüŠćÜòść÷ÜćîǰÖćøÿŠÜđÿøĉöÖćøđøĊ÷îøĎšÙüø đðŨîõćøąĀîšćìĊēę é÷êøÜ×ĂÜóîĆÖÜćîǰÿŠÜđÿøĉöüĆçîíøøö ÖćøđøĊ÷îøĎšĔîĂÜÙŤÖøĔĀšđÖĉé×ċĚîêŠĂđîČęĂÜÿöĞęćđÿöĂǰ ñĎšîĞć đðŨ î ĒïïĂ÷Š ć ÜĔîÖćøÿŠ Ü đÿøĉ ö üĆ ç îíøøöÖćøđøĊ ÷ îøĎ šǰ ÿćöćøëĀćÙüćöøĎšĔĀöŠöćđúŠćÿĎŠÖĆîôŦÜĔîǰ.PSOJOHǰ5BMLǰ ĀøČĂǰ&WFOJOHǰ5BMLǰĀøČĂǰ4NBMMǰ5BMLǰ ǰ#JHǰ5IJOLǰ đðŨîêšî ǰ ǰךĂđÿîĂĒîąÿĞćĀøĆïÖćøüĉÝĆ÷ÙøĆĚÜêŠĂĕð ǰ ǰ Ùüøđóĉę ö Öćøýċ Ö þćך Ă öĎ ú ÝćÖöč ö öĂÜ×ĂÜǰ ĀîŠü÷ÜćîĒúąïčÙÙúõć÷îĂÖìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜǰđߊîǰÖøąìøüÜ ÖćøÙúĆÜǰ ÿëćïĆîÖćøđÜĉîǰ ÿŠüîÜćîøćßÖćøǰ ĀîŠü÷Üćî đĂÖßîǰĒúąðøąßćßîǰøüöìĆÜĚ đóĉöę đêĉöéšćîÙüćöóċÜóĂĔÝ ×ĂÜóîĆÖÜćîÝćÖÖćøĕéšìĞćÜćîìĊęöĊÙüćöÿĞćÙĆâĒúąöĊ ÙčèÙŠćǰìĞćéšü÷ÙüćöøćïøČîę ǰöĊÙüćöÿč×ǰĒúąĕéšĔßšÙüćöøĎš Ùüćöÿćöćøë×ĂÜêîđĂÜǰđîČĂę ÜÝćÖĀîŠü÷ÜćîĒúąïčÙÙú õć÷îĂÖìĊęđÖĊę÷üךĂÜéĆÜÖúŠćüǰ đðŨîñĎšĕéšøĆïñúÖøąìïǰ ÝćÖÖćøéĞćđîĉîÖćø×ĂÜǰíðì ǰàċęÜđðŨîñĎšÖĞćĀîéîē÷ïć÷ ÖćøđÜĉîÖćøíîćÙćø×ĂÜðøąđìýēé÷êøÜǰÿŠüîóîĆÖÜćî

õć÷ĔîđðŨîñĎöš ÙĊ üćöÿč×ìĊÝę ąĔòśøÝšĎ ćÖĒøÜÝĎÜĔÝìĊđę ĀĘîÙčèÙŠć ÝćÖÖćøđøĊ÷îøĎìš öĊę êĊ ĂŠ ñúÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîĔĀšöðĊ øąÿĉìíĉõćó öćÖ×ċîĚ ǰÝąĕéšööč öĂÜÿąìšĂîÙüćöđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćø đøĊ÷îøĎš×ĂÜǰíðì ìĊęßĆéđÝî÷ĉęÜ×ċĚîǰ

íööæąìċÔöô ÝĊøąǰ ĀÜÿŤúéćøöõŤ ǰ ǰ ìčîöîčþ÷ŤÖĆïǰ éø ÝĊøą ǰ ÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰ óùþõćÙöǰ ǰ ÝćÖǰ IUUQ HPUPLOPX PSH ǰCMPH DIJSBLN QBHF ÝĊøąǰĀÜÿŤúéćøöõŤ ǰ ǰÖćøóĆçîćìčîöîčþ÷ŤĔî÷čÙ ēúÖćõĉüĆêîŤǰ )VNBOǰ$BQJUBMǰJOǰUIFǰ(MPCBMJ [BUJPO ÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰ óùþõćÙöǰ ǰ ÝćÖǰ IUUQ XXX LNVUU BD UI PSHBOJ[BUJPO DFD PQFOIPVTFXFCTJUF ǰDIJSB IUNM íîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ ǰ ǰ øć÷Üćî ðøąÝĞćðŘǰíîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰ ðŘǰ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰíðì íîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ ǰ ǰ ǰðŘǰ íîćÙćøĒĀŠÜ ðøąđìýĕì÷ǰó ý ǰ ǰÖøčÜđìóĄ ǰíðì íîćÙćøĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ ǰ ǰÖĎüš Öĉ ùêĉĀîĊĚǰ/1-ǰÖĆïǰ ÙèąÖøøöÖćøđóČęĂÿŠÜđÿøĉöǰÖćøðøĆïðøčÜēÙøÜÿøšćÜ ĀîĊĚ ǰ Ùðî ǰ ðøąüĆ êĉ Ö ćøÿŠ Ü đÿøĉ ö ÖćøðøĆ ï ðøč Ü ēÙøÜÿøš ć ÜĀîĊĚ ǰ Ĕîðøąđìýĕì÷ǰ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰíðì ÷čøóøǰýčìíøĆêîŤǰ ĒúąÙèą ǰ ǰÖćøýċÖþćÖćøđðŨî ĂÜÙŤ Ö ćøđóČę Ă ÖćøđøĊ ÷ îøĎ š Ĕ îĂč ê ÿćĀÖøøöøë÷îêŤǰ øć÷ÜćîÖćøüĉÝĆ÷ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ ÿĞćîĆÖÜćîÖĂÜìčî ÿîĆïÿîčîÖćøüĉÝĆ÷ǰ ĒúąÿĞćîĆÖÜćîÙèąÖøøöÖćø ĂčéöýċÖþć ÷čüéĊǰ đÖêÿĆöóĆîíŤǰ ĒúąÙèą ǰ ǰ đÿšîìćÜÿĎŠǰ $01ǰ ÿĕêúŤýĉøĉøćß ǰÖøčÜđìóĄ ǰÝĉøćüĆçîŤǰ đĂĘÖàŤđóøÿ ÿöÙĉéǰ ÿøšĂ÷îĞĚć ǰ ǰ ÖćøóĆçîćêĆüĒïïĂÜÙŤÖćø ĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎĔš îēøÜđøĊ÷îöĆí÷öýċÖþć ǰüĉì÷ćîĉóîíŤǰ ðøĉââćéčþãĊïĆèæĉê ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷×ĂîĒÖŠî


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÿĞćîĆÖÜćîÙèąÖøøöÖćøóĆçîćøąïïøćßÖćø ǰ ǰ ÖćøóĆçîćÿŠüîøćßÖćøĔĀšđðŨîĂÜÙŤÖćøĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎš ĒúąÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎšĔîÿŠüîøćßÖćø ǰ ÖćøýċÖþć øĎðĒïïĒúąĒîüìćÜ×ĂÜÖćøóĆçîćÖćøđðŨîĂÜÙŤÖćø ĒĀŠÜÖćøđøĊ÷îøĎך ĂÜÿŠüîøćßÖćø øć÷ÜćîÖćøüĉÝ÷Ć ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖÜćîĄ $BNQCFMM ǰ + 1 ǰ ǰ Ķ0Oǰ UIFǰ OBUVSFǰ PGǰǰ PSHBOJ[BUJPOBMǰFGGFDUJWFOFTTķ ǰ*Oǰ(PPENBO ǰ 1 4 ǰ ǰ1FOOJOHT ǰ+ . ǰ/FXǰ1FSTQFDUJWFǰPOǰ organizational effectiveness ǰ4BOǰ'SBODJTDP ǰ +PTTFZ #BTT $VNNJOHT ǰ5 ( ǰ ǰ8PSMFZ ǰ$ ( ǰ ǰOrganization Development & Change.ǰ.BTTPOǰ0) ǰ 5IPNTPOǰ-FBSOJOH ǰ &MMJOHFS ǰ"OESFBǰ% ǰ&MMJOHFS ǰ"MFYBOEFSǰ& ǰ:BOH ǰ #BJZJOǰ ǰ )PXUPO ǰ 4IFMMZǰ 8 ǰ ǰ 5IFǰ 3FMBUJPOTIJQǰCFUXFFOǰUIFǰMFBSOJOHǰPSHBOJ [BUJPOǰDPODFQUǰBOEǰųSNĴTǰųOBODJBMǰQFSGPS NBODF ǰ"OǰFNQJSJDBMǰBTTFTTNFOU ǰ)VNBOǰ 3FTPVSDFǰ %FWFMPQNFOUǰ 2VBSUFSMZ ǰ ǰ (PI ǰ4XFFǰ$ ǰ ǰ5PXBSEǰBǰMFBSOJOHǰPSHB OJ[BUJPO ǰ5IFǰTUSBUFHJDǰCVJMEJOHǰCMPDLT SAM "EWBODFEǰ .BOBHFNFOUǰ +PVSOBM ǰ ǰ )FSOBOT ǰ5PNJTMBW ǰ4LFSMBWBK ǰ.JIBǰ ǰ%JNPWTLJ ǰ 7MBEP ǰ ǰRelationship between OrgaOJ[BUJPOBMǰ -FBSOJOHǰ BOEǰ PSHBOJ[BUJPOBMǰ Performance:ǰ5IFǰ$BTFǰPGǰ$SPBUJB 3FUSJWFEǰ +BOBVBSZǰ ǰ ǰGSPNǰIUUQ XFC FG[H IS EPL 0*. UIFSOBVT )&3/"64 4,&3-"7"+ ǰ %*.074,* ǰ1BQFS QEG

.FHHJOTPO ǰ -FPOǰ $ ǰ ǰ Personnel: A Behavioral Approach to Administration ǰ )PNFXPPE ǰ*MM ǰ3 ǰ% ǰ*SXJO .POBWWBSJBO ǰ"CCBTǰ ǰ,IBNEB ǰ;BISB ǰ ǰ 5PXBSETǰTVDDFTTGVMǰLOPXMFEHFǰNBOBHFNFOU ǰ 1FPQMFǰ EFWFMPQNFOUǰ BQQSPBDI ǰ Business 4USBUFHZǰ4FSJFT ǰ ǰ 4FOHF ǰ1 ǰ ǰ5IFǰ'JGUIǰ%JTDJQMJOF ǰ5IFǰ"SUǰ BOEǰ1SBDUJDFǰPGǰUIFǰ-FBSOJOHǰ0SHBOJ[BUJPO ǰ /FXǰ:PSL ǰ%PVCMFEBZ $VSSFODZ 4PNOVLǰ"VKJSBQPOHQBO ǰFUǰBM ǰ ǰ*OEJDBUPSTǰ PGǰLOPXMFEHFǰNBOBHFNFOUǰDBQBCJMJUZǰGPSǰ ,.ǰFGGFDUJWFOFTT ǰ7*/& ǰ ǰ 4POH ǰ+Jǰ)PPO ǰ+PP ǰ#BFL ,ZPPǰ #SJBO ǰ$IFSNBDL ǰ 5IPNBTǰ + ǰ ǰ 5IFǰ %JNFOTJPOTǰ PGǰǰ -FBSOJOHǰ0SHBOJ[BUJPOǰ2VFTUJPOOBJSFǰ %-02 ǰ "ǰ WBMJEJUJPOǰ TUVEZǰ JOǰ Bǰ ,PSFBOǰ DPOUFYU ǰǰ )VNBOǰ3FTPVSDFǰ%FWFMPQNFOUǰ2VBSUFSMZ ǰ ǰ ı 4UFFST ǰ. 3 ǰ Introduction to Organizational Behavior.ǰ UIǰFE ǰ/FXǰ:PSL ǰ)BSQFS 8BULJO ǰ, & ǰ ǰ.BSTJDL ǰ7 + ǰ ǰ#VJMEJOHǰUIFǰ MFBSOJOHǰPSHBOJ[BUJPO ǰ"ǰOFXǰSPMFǰGPSǰIVNBOǰ SFTPVSDFǰEFWFMPQFS Studies in Continuing &EVDBUJPO ǰ ǰ 8BULJO ǰ, & ǰ ǰ.BSTJDL ǰ7 + ǰ ǰDimensions PGǰUIFǰ-FBSOJOHǰ0SHBOJ[BUJPOǰ2VFTUJPOBJSF 8BSXJDL ǰ3* ǰ1BSUOFSTGPSǰUIFǰ-FBSOJOHǰ0SHB OJ[BUJPO


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

4PJTVLPOǰ/JZPNWBOJDIǰǰSFDFJWFEǰIFSǰ1I % ǰJOǰ*OOPWBUJPOǰ.BOBHFNFOUǰ GSPNǰ UIFǰ 4VBOǰ 4VOBOEIBǰ 3BKBCIBUǰ 6OJWFSTJUZ ǰ 5IBJMBOEǰ JOǰ ǰ 4IFǰ BMTPǰ FBSOFEǰ IFSǰ .BTUFSǰ PGǰ 1VCMJDǰ "ENJOJTUSBUJPOǰ GSPNǰ 5IFǰ /BUJPOBMǰ *OTUJUVUJPOǰ%FWFMPQNFOUǰ"ENJOJTUSBUJPOǰ /*%" ǰ5IBJMBOE ǰ#BDIFMPSǰEFHSFFǰ PGǰ-BXǰBOEǰ&DPOPNJDǰGSPNǰ5IBNNBTBUǰ6OJWFSTJUZ ǰ4IFǰJTǰDVSSFOUMZǰBǰ DPOTVMUBOUǰ PGǰ 4IJOFǰ $BSǰ $PNQBOZ ǰ $IJOFTFǰ 5IBJǰ "QQSBJTBMǰ $PNQBOZǰ BOEǰ4,$ǰ$PNQBOZǰ .POFZǰ&YDIBOHF ǰ&YǰEJSFDUPSǰPGǰEFQPTJUǰBOEǰEFCUǰ JOTUSVNFOUǰEFQBSUNFOUǰPGǰ#BOLǰ5IBJMBOE Assistant Professor Bundit PungnirundǰǰSFDFJWFEǰIJTǰ1I % ǰJOǰ)JHIFSǰ &EVDBUJPOǰGSPNǰUIFǰ4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOEǰJOǰ ǰ)FǰBMTPǰ FBSOFEǰ IJTǰ .BTUFSǰ PGǰ &DPOPNJDǰ GSPNǰ UIFǰ $IVMBMPOHLPSOǰ 6OJWFSTJUZ ǰ 5IBJMBOE ǰ#BDIFMPSǰEFHSFFǰ&DPOPNJDǰGSPNǰ6OJWFSTJUZǰPGǰUIFǰ5IBJǰ$IBNCFSǰ PGǰ$PNNFSDF ǰ5IBJMBOE ǰ)FǰJTǰDVSSFOUMZǰBOǰ%FQVUZǰǰ%FBOǰGPSǰ"ENJOJTUSBUJPOǰ BOEǰ1MBOOJOH ǰ'BDVMUZǰPGǰ.BOBHFNFOUǰ4DJFODF ǰ4VBOǰ4VOBOUIBǰ3BKBCIBUǰ 6OJWFSTJUZ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÔąöñĄåìąöČîĐíí×úąôöŞúôôĊĀçşąìÔąöúćÛĄõöăþúŞąÚ ôþąúćêõąøĄõÔĄíóą×ĀċèýąþÔööô 5)& %&7&-01.&/5 0' " .0%&- '03 3&4&"3$) $0--"#03"5*0/ #&58&&/ 6/*7&34*5: "/% */%6453: çúÚêćñõŢ úćíČøõŢûĄÔçćěÝĄõ Ûąöċúööæ ýÔċø×Č2 ĀĄÛÜöą úĄåìąæöÚ×Ţ3 öąÝĄìõŢ íċàëćôą4 íêץçõŞĀ ǰ ÖćøüĉÝ÷Ć ǰđøČĂę ÜǰÖćøóĆçîćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ÙøĆÜĚ îĊĚǰ öĊÝéč öčÜŠ Āöć÷đóČĂę ǰ ǰýċÖþćÿõćóÖćøéĞćđîĉîÜćîĒúąðŦâĀć×ĂÜÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙ ĂčêÿćĀÖøøöǰ ǰóĆçîćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö×ĂÜðøąđìýĕì÷ǰ Ēúąǰ ǰ đóČęĂêøüÝÿĂïÙüćöđĀöćąÿöĒúąÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕððäĉïĆêĉ×ĂÜøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰÖćøüĉÝ÷Ć ĒïŠÜđðŨîǰ ǰ×ĆîĚ êĂîǰÙČĂǰ×ĆîĚ êĂîìĊǰę ǰÖćøýċÖþćÿõćóÖćøéĞćđîĉîÜćî ĒúąðŦâĀć×ĂÜÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöÝćÖÖćøÿĆöõćþèŤǰ ñĎšìøÜÙčèüčçĉǰ ÝĞćîüîǰ ǰ Ùîǰ ×ĆĚîêĂîìĊęǰ ǰ óĆçîćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰǰ ÝćÖÖćøÿîìîćÖúčŠö×ĂÜñĎšđßĊę÷üßćâǰ ÝĞćîüîǰ ǰ Ùî Ēúą×ĆĚîêĂîìĊęǰ ÖćøêøüÝÿĂïđĀöćąÿöĒúąÙüćöđðŨîĕðĕéšǰ ĔîÖćøîĞćĕððäĉïêĆ ×ĉ ĂÜøŠćÜøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰÝćÖÖćøÿĂïëćö ÙüćöÙĉéđĀĘî×ĂÜñĎšïøĉĀćøöĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰ ñĎšïøĉĀćøõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ĒúąñĎšìĊęđÖĊę÷üךĂÜĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂ éšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰÝĞćîüîǰ ǰÙîǰñúÖćøüĉÝ÷Ć ÿøčðĕéšéÜĆ îĊǰĚ ǰÿõćóÖćøéĞćđîĉîÜćî ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ óïüŠćǰ öĊÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂēé÷ĒïŠÜ ǰ êćöúĆÖþèąÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ǰéšćîǰðøąÖĂïéšü÷ǰéšćîĀúĆÖÖćøÙüćöøŠüööČĂǰéšćîēÙøÜÿøšćÜĒúąÖúĕÖÙüćöøŠüööČĂǰ éšćîìøĆó÷ćÖøìĊęĔßšÿîĆïÿîčîÙüćöøŠüööČĂǰ ĒúąéšćîÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂǰ ÿŠüîðŦâĀćìĊęÿĞćÙĆâ×ĂÜǰ ÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ÙČĂǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöïćÜÿŠüî÷ĆÜĕöŠđĀĘîÙüćöÿĞćÙĆâĒúą×ćéĒøÜÝĎÜĔÝ ĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ǰ ĂĊÖìĆĚÜ÷ĆÜ×ćéøąïïÖćøéĞćđîĉîÜćîìĊęßĆéđÝîǰ ǰ øĎðĒïïÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ öĊĂÜÙŤðøąÖĂïéĆÜîĊĚǰ éšćîĀúĆÖÖćøÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ךĂǰ éšćîēÙøÜÿøšćÜĒúąÖúĕÖÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ךĂǰ éšćîìøĆó÷ćÖøìĊęĔßšÿîĆïÿîčîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ךĂǰ Ēúąéšćî ÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂǰ ǰךĂǰÝćÖÖćøêøüÝÿĂïÙüćöđĀöćąÿöĒúąÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕððäĉïêĆ ĉ ×ĂÜøŠćÜøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰēé÷øüöǰĔîĒêŠúąéšćîĒúąĒêŠúą×šĂǰ ǰ

îĉÿĉêðøĉââćđĂÖǰÿć×ćüĉßćÖćøĂčéöýċÖþćǰÙèąýċÖþćýćÿêøŤǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ýøĊîÙøĉîìøüĉēøçǰǰE-mail: dtw977@gmail.com ĂćÝćø÷Ťǰ ÿć×ćüĉßćÖćøĂčéöýċÖþćǰÙèąýċÖþćýćÿêøŤǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ýøĊîÙøĉîìøüĉēøçǰǰE-mail: jaruwansk@swu.ac.thǰ ǰ øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ ÿć×ćüĉßćÖćøĂčéöýċÖþćǰÙèąýċÖþćýćÿêøŤǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ýøĊîÙøĉîìøüĉēøçǰǰE-mail: achara@swu.ac.th ǰ ĂćÝćø÷Ťǰ ÿĞćîĆÖìéÿĂïìćÜÖćøýċÖþćĒúąÝĉêüĉì÷ćǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ýøĊîÙøĉîìøüĉēøçǰǰE-mail: rachan@swu.ac.thǰ ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

óïüŠćǰöĊÙüćöđĀöćąÿöĒúąÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕððäĉïêĆ ÿĉ ÜĎ ÖüŠćđÖèæŤìÖĊę ćĞ ĀîéǰĂ÷ŠćÜöĊî÷Ć ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêìĉ øĊę ąéĆïǰ ǰ ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰÖćøóĆçîćøĎðĒïïǰǰÙüćöøŠüööČĂǰǰÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö

"#453"$5 ǰ 5IFǰQVSQPTFTǰPGǰUIJTǰSFTFBSDIǰXFSFǰ ǰUPǰTUVEZǰUIFǰDVSSFOUǰTUBUVTǰPGǰUIFǰPQFSBUJPOǰGPSǰ SFTFBSDIǰ DPMMBCPSBUJPOǰ CFUXFFOǰ VOJWFSTJUZǰ BOEǰ JOEVTUSZ ǰ ǰ UPǰ EFWFMPQǰ UIFǰ NPEFMǰ GPSǰ SFTFBSDIǰ DPMMBCPSBUJPOǰCFUXFFOǰVOJWFSTJUZǰBOEǰJOEVTUSZ ǰBOEǰ ǰUPǰBQQSBJTFǰPGǰTVJUBCJMJUZǰBOEǰQPTTJCJMJUZǰGPSǰ UIFǰNPEFMǰGPSǰSFTFBSDIǰDPMMBCPSBUJPOǰCFUXFFOǰVOJWFSTJUZǰBOEǰJOEVTUSZ ǰ5IFǰTUVEZǰXBTǰDPOEVDUFEǰ JOǰ ǰTUBHFT ǰ5IFǰųSTUǰTUBHF ǰUIFǰSFTFBSDIFSǰTUVEJFEǰUIFǰDVSSFOUǰTUBUVTǰPGǰUIFǰPQFSBUJPOǰGPSǰ3FTFBSDIǰ $PMMBCPSBUJPOǰCFUXFFOǰ6OJWFSTJUZǰBOEǰ*OEVTUSZǰCZǰJOUFSWJFXJOHǰ ǰFYQFSUT ǰ5IFǰTFDPOEǰTUBHF ǰUIFǰ SFTFBSDIFSǰEFWFMPQFEǰBǰESBGUǰPGǰUIFǰ.PEFMǰGPSǰ3FTFBSDIǰ$PMMBCPSBUJPOǰCFUXFFOǰ6OJWFSTJUZǰBOEǰ *OEVTUSZǰCZǰGPDVTǰHSPVQǰPGǰ ǰTQFDJBMJTUT ǰ5IFǰUIJSEǰTUBHF ǰUIFǰEFWFMPQFEǰESBGUǰNPEFMǰXBTǰSBUFEǰGPSǰ JUTǰTVJUBCJMJUZǰBOEǰQPTTJCJMJUZǰJOǰQSBDUJDFǰCZǰVTJOHǰBǰųWF QPJOUǰSBUJOHǰTDBMFǰRVFTUJPOOBJSFǰSFTQPOEFEǰ CZǰ ǰBENJOJTUSBUPST ǰ5IFǰųOEJOHTǰPGǰUIJTǰTUVEZǰXFSFǰDPODMVEFEǰBTǰGPMMPXT ǰ5IFǰDVSSFOUǰTUBUVTǰPGǰ UIFǰPQFSBUJPOǰGPSǰSFTFBSDIǰDPMMBCPSBUJPOǰCFUXFFOǰVOJWFSTJUZǰBOEǰJOEVTUSZǰDPOTJTUFEǰPGǰ ǰBSFBT ǰ DPMMBCPSBUJWF ǰ TUSVDUVSFǰ BOEǰ DPMMBCPSBUJWFǰ NFDIBOJTN ǰ TVQQPSUFEǰ SFTPVSDFT ǰ BOEǰ DPMMBCPSBUJWFǰ QSPDFTT ǰ5IFǰEFWFMPQFEǰNPEFMǰGPSǰSFTFBSDIǰDPMMBCPSBUJPOǰCFUXFFOǰVOJWFSTJUZǰBOEǰJOEVTUSZǰDPOTJTUFEǰ PGǰ ǰBSFBT ǰ ǰDPMMBCPSBUJWFǰPGǰ ǰ*UFNT ǰ ǰTUSVDUVSFǰBOEǰDPMMBCPSBUJWFǰNFDIBOJTNǰPGǰ ǰ*UFNT ǰǰ ǰTVQQPSUFEǰSFTPVSDFTǰPGǰ ǰ*UFNT ǰBOEǰ ǰDPMMBCPSBUJWFǰQSPDFTTǰPGǰ ǰ*UFNT ǰ.PSFPWFS ǰJUǰXBTǰ SBUFEǰGPSǰJUTǰTVJUBCJMJUZǰBOEǰQPTTJCJMJUZǰJOǰQSBDUJDFǰJOǰPWFSBMM ǰFBDIǰBSFB ǰBOEǰFBDIǰJUFNǰTJHOJųDBOUMZǰ IJHIFSǰUIBOǰUIFǰDSJUFSJBǰBUǰUIFǰMFWFMǰPGǰ ,FZXPSET ǰ 5IFǰEFWFMPQNFOUǰBǰNPEFM ǰ$PMMBCPSBUJPO ǰ3FTFBSDIǰDPMMBCPSBUJPOǰCFUXFFOǰVOJWFSTJUZǰ BOEǰJOEVTUSZ

íêìĜą ǰ ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰ ÖĆ ï õćÙĂč ê ÿćĀÖøøöǰ đðŨ î ĒîüìćÜìĊę Ý ąìĞ ć ĔĀš õ ćÙ ĂčêÿćĀÖøøöÿćöćøëđךćëċÜÙüćöøĎšĒúąđìÙēîēú÷ĊĔĀöŠėǰ ĕéšĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóĒúąöĊêšîìčîìĊęÙŠĂîךćÜêĞęćǰ đöČęĂ đðøĊ÷ïđìĊ÷ïÖĆïĒîüìćÜĂČîę ėǰĒúąÿćöćøëîĞćñúÖćøüĉÝ÷Ć ÝćÖöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĕðêŠĂ÷ĂéĔîÖćøóĆçîćñúĉêõĆèæŤǰ ĒúąĔßšðøąē÷ßîŤĔîđßĉÜóćèĉß÷Ťĕéšǰ àċęÜÿĂéÙúšĂÜÖĆïǰ

óøąøćßïĆââĆêÖĉ ćøýċÖþćĒĀŠÜßćêĉǰó ý ǰ ǰÞïĆïĒÖšĕ× đóĉęöđêĉöǰó ý ǰ ǰĀöüéǰ ǰìøĆó÷ćÖøĒúąÖćøúÜìčî đóČĂę ÖćøýċÖþćǰÖĞćĀîéĔĀšöĊÖćøøąéöìøĆó÷ćÖøĒúąÖćø úÜìčîéšćîÜïðøąöćèǰ ÖćøđÜĉîǰ ĒúąìøĆó÷Ťÿĉîǰ ìĆĚÜÝćÖ õćÙøĆåǰĂÜÙŤÖøǰðÖÙøĂÜÿŠüîìšĂÜëĉęîǰïčÙÙúǰÙøĂïÙøĆüǰ ßčößîǰĂÜÙŤÖøßčößîǰđĂÖßîǰĂÜÙŤÖøđĂÖßîǰĂÜÙŤÖøüĉßćßĊóǰ ÿëćïĆîýćÿîćǰÿëćîðøąÖĂïÖćøǰÿëćïĆîÿĆÜÙöĂČîę ǰĒúą êŠćÜðøąđìýöćĔßšÝĆéÖćøýċÖþćǰ ēé÷ĔĀšøĆåĒúąĂÜÙŤÖø


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ðÖÙøĂÜÿŠüîìšĂÜëĉęîǰ ĔßšöćêøÖćøõćþĊÿŠÜđÿøĉöĒúąĔĀš ĒøÜÝĎÜĔÝǰøüöìĆĚÜĔßšöćêøÖćøúéĀ÷ŠĂîǰĀøČĂ÷ÖđüšîõćþĊ êćöÙüćöđĀöćąÿöǰ éĆÜîĆĚîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰÝċÜđðŨîĒîüìćÜ ìĊęÿćöćøëðøąÿćîñúðøąē÷ßîŤǰ 8JO 8JOǰ4JUVBUJPO ǰ øąĀüŠćÜõćÙĂčêÿćĀÖøøöĒúąöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĕéšđðŨîĂ÷ŠćÜéĊǰ õć÷ĔêšÖøĂïÙüćöøŠüööČĂøąĀüŠćÜõćÙĂčêÿćĀÖøøöÖĆï öĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰ ēé÷õćÙĂčêÿćĀÖøøöÿćöćøëúéêšîìčîǰ ĒúąÙüćöđÿĊ÷ę ÜÝćÖÖćøÿøšćÜǰ*O )PVTFǰ3 %ǰàċÜę êšĂÜĔßš đÜĉîúÜìčîÿĎÜǰĒúąÿćöćøëđךćëċÜïčÙúćÖøĔîöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ìĊę öĊ Ù üćöÿćöćøëĒúąêøÜÖĆ ï Ùüćöêš Ă ÜÖćøǰ ÿŠ ü î öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĘÿćöćøëĔßšÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöđðŨîđÙøČĂę ÜöČĂ ĔîÖćøĕéšöćàċęÜÜïðøąöćèĔîÖćøìĞćüĉÝĆ÷ǰ ÿćöćøëĔßš ĂčðÖøèŤ đÙøČĂę ÜöČĂ×ĂÜõćÙĂčêÿćĀÖøøöĕéšǰĂ÷ŠćÜĕøÖĘêćö ÖćøéĞ ć đîĉ î ÜćîÙüćöøŠ ü ööČ Ă øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ǰ ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöÖĘ÷ĆÜðøąÿïðŦâĀćĀúć÷ðøąÖćøǰ ēé÷đÞóćąĔîðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîćǰ ǰ ÖćøéĞ ć đîĉ î ÜćîÙüćöøŠ ü ööČ Ă ×ĂÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ǰ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöìĊęñŠćîöćǰóïðŦâĀćÙüćöøŠüööČĂ đßĉÜÿëćïĆîøąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ÿĞćîĆÖÜćîÖĂÜìčîÿîĆïÿîčîÖćøüĉÝĆ÷ ǰ ǰ ǰéĆÜîĊĚ ǰ ǰýĆÖ÷õćó×ĂÜïøĉþìĆ ĕì÷ǰ ēé÷đÞóćąïøĉþìĆ ìĊđę ðŨîǰ 4.&T ǰĔîÖćøøĆïđìÙēîēú÷Ċǰ "CTPSQUJWFǰ$BQBCJMJUZ ǰ öĊÙŠĂîךćÜÝĞćÖĆéǰ ìĞćĔĀšÖćøëŠć÷ìĂéĂÜÙŤÙüćöøĎšìćÜ üĉì÷ćýćÿêøŤĒúąđìÙēîēú÷ĊĔĀöŠėǰ öĊÙüćöúŠćßšćĀøČĂǰ ĕöŠ ÿ ćöćøëìĞ ć ĕéš ǰ Ĕî×èąìĊę ï øĉ þĆ ì ×îćéĔĀ⊠ǰ đߊ îǰ ðĎîàĊđöîêŤĕì÷ǰðêì ǰĒúąàĊóĊǰ đðŨîêšîǰĕöŠÙŠĂ÷öĊðŦâĀć éĆÜÖúŠćüǰ đîČęĂÜÝćÖÿćöćøëìĊęÝąÿøšćÜǰ *O )PVTFǰ 3 %ǰ ×ĂÜêîđĂÜ×ċĚîöćĕéšǰ ÿŠüîïøĉþĆìêŠćÜßćêĉÖĘöĆÖÝąĕöŠđĀĘî ÙüćöÝĞćđðŨîĔîÖćøđßČęĂöē÷ÜÖĆïöĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰ đîČęĂÜÝćÖ đìÙēîēú÷ĊëĎÖëŠć÷ìĂéÝćÖǰ 3 %ǰ 6OJUǰ ×ĂÜïøĉþĆìĒöŠǰ Ă÷ĎŠĒúšüǰ Ĕî×èąđéĊ÷üÖĆîǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷Āúć÷ĒĀŠÜìĊęöĊ ēÙøÜÖćøǰ6OJWFSTJUZ *OEVTUSZǰ-JOLBHFTǰ 6*-T ǰÖĘĕöŠ ÿćöćøëéĞćđîĉîÖćøĕéšĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ đîČęĂÜÝćÖǰ

ךĂÝĞćÖĆéĀúć÷ðøąÖćøìĊęÿĞćÙĆâǰ ÙČĂǰ ÙüćöĕöŠóĂđóĊ÷Üǰ Ĕîéš ć îĂč ð ÖøèŤ đÙøČę Ă ÜöČ Ă ǰ ïč Ù úćÖøǰ ĒúąÖćøđÜĉ îǰ îĂÖÝćÖîĆĚîǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ĕì÷ÿŠüîöćÖöĊîĆÖüĉÝĆ÷ĀúĆÜ ðøĉââćđĂÖǰ 1PTU %PDUPSBMǰ3FTFBSDIFS ǰÙŠĂîךćÜîšĂ÷ǰ ĒúąĕöŠđóĊ÷ÜóĂêŠĂÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜǰ6*-TǰàċęÜĒêÖêŠćÜ ÝćÖöĀćüĉì÷ćúĆ÷×ĂÜðøąđìýìĊęóĆçîćĒúšüǰ đߊîǰ ÿĀøĆåǰ ĒúąâĊðę îśč ǰìĊîę ÖĆ üĉÝ÷Ć ĀúĆÜðøĉââćđĂÖëČĂđðŨîðŦÝÝĆ÷ÿĞćÙĆâ ĔîÖćø×ĆïđÙúČęĂîǰ6*-T ǰ ǰÙüćöđßČęĂëČĂǰ $SFEJCJMJUZ ǰ øąĀüŠćÜĂćÝćø÷Ť ǰ îĆÖüĉÝĆ÷ĔîöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïïčÙúćÖøõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ öĊÙĂŠ îךćÜêĞćę ǰÖćøÿĞćøüÝēÙøÜÖćøǰ6*-TǰĔîðøąđìýĕì÷ǰ ēé÷ǰ 4DIJMMFSǰ ǰ ǰ ßĊĚĔĀšđĀĘîüŠćǰ ĂćÝćø÷Ť ǰ îĆÖüĉÝ÷Ć ĔîöĀćüĉì÷ćúĆ÷öĂÜüŠćðŦâĀćÿĞćÙĆâ×ĂÜēÙøÜÖćøǰ 6*-TǰÙČĂǰÖćøìĊõę ćÙĂčêÿćĀÖøøöĕöŠĔĀšÙüćöøŠüööČĂĂ÷ŠćÜ đêĘöìĊǰę đóøćąĕöŠđßČĂę öĆîę ĔîöĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰĂĊÖìĆÜĚ ĕöŠêĂš ÜÖćø úÜìč î ÖŠ Ă îìĊę Ý ąđĀĘ î ñúđðŨ î øĎ ð íøøöǰ đîČę Ă ÜÝćÖÖúĆ üǰ ÙüćöđÿĊę÷Üǰ ÿŠüîïčÙúćÖøõćÙĂčêÿćĀÖøøöÖĘöĆÖÝąöĂÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷üŠćĕöŠÿćöćøëñúĉêÙüćöøĎšĕéšêøÜÖĆïÙüćö êšĂÜÖćø×ĂÜõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰĕöŠöñĊ úÜćîìĊđę ðŨîøĎðíøøöǰ ĒúąÿîĔÝđóĊ÷ÜÖćøêĊóĉöóŤñúÜćîüĉÝĆ÷đìŠćîĆĚîǰ ߊĂÜüŠćÜǰ éĆ Ü ÖúŠ ć üìĞ ć ĔĀš Ù üćöøŠ ü ööČ Ă đßĉ Ü ÿëćïĆ î Ĕîøą÷ą÷ćüǰ öĊÙüćöđðŨîĕðĕéšîšĂ÷ǰ ǰ ǰðŦâĀćĔîđßĉÜîē÷ïć÷ìĆÜĚ ĔîøąéĆïøĆåïćúĒúąøąéĆï öĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰ ĒöšüŠćøĆåïćúĒúąöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÝąđĀĘîëċÜ ÙüćöÿĞćÙĆâĔîÖćøÿøšćÜÙüćöÿćöćøëĔîÖćøĒ׊Ü×Ćîǰ ēé÷Ĕßšǰ6*-TǰĒêŠÖ÷Ę ÜĆ öĊÙüćöúĆÖúĆîę ĔîìćÜðäĉïêĆ ǰĉ ĔîøąéĆï öĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ îĆĚ î ǰ ðŦ Ý Ýč ïĆ î öĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ Āúć÷ĒĀŠ Ü öĊ ēÙøÜÖćøìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïǰ 6*-Tǰ ĒêŠÖĘ÷ĆÜĕöŠĕéšÿøšćÜøąïï ĒøÜÝĎÜĔÝĔĀšĂćÝćø÷Ť îĆÖüĉÝ÷Ć øŠüööČĂÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö đìŠćìĊÙę üøǰĂćìĉđߊîǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĕöŠĕéšÝéĆ ÿøøÜïðøąöćè Ă÷ŠćÜđóĊ÷ÜóĂĔĀšÖĆïēÙøÜÖćøǰ6*-TǰĕöŠöĊøąïïÖćøĔĀšÿĉęÜ êĂïĒìîǰ "XBSEJOH ǰÝćÖÙüćöøŠüööČĂǰöĊĒêŠõćøąÜćî ìĊđę óĉöę ×ċîĚ đìŠćîĆîĚ ǰéšü÷đĀêčîǰĊĚ îĆÖüĉÝ÷Ć ÝċÜöĆÖĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâ ÖĆïÖćøêĊóĉöóŤñúÜćîĔîüćøÿćøìĊęöĊßČęĂđÿĊ÷ÜöćÖÖüŠćÖćø üĉÝ÷Ć ǰđóČĂę êĂïÿîĂÜÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ĔîÿŠüî×ĂÜøĆåïćúđĂÜÖĘĕöŠĕéšñúĆÖéĆîđøČęĂÜîĊĚĂ÷ŠćÜđêĘöìĊęǰ ǰ ÝćÖÿõćóÖćøéĞ ć đîĉ î ÜćîĒúąðŦ â Āć×ĂÜÙüćöǰ øŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ï õćÙ ĂčêÿćĀÖøøöǰñĎüš Ýĉ ÷Ć ÝċÜöĊÙüćöÿîĔÝìĊÝę ąýċÖþćĒúąóĆçîć øĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆï õćÙĂčêÿćĀÖøøöǰđóČĂę ĔĀšĀîŠü÷Üćîéšćîîē÷ïć÷ÖćøýċÖþćǰ ñĎ š ï øĉ Ā ćøǰ ÙèćÝćø÷Ť ǰ ĒúąîĆ Ö üĉ ÝĆ ÷ ×ĂÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ǰ ñĎšïøĉĀćø×ĂÜõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ĒúąñĎšìĊęđÖĊę÷üךĂÜĔßšđðŨî ĒîüìćÜĔîÖćøÝĆéĒúąéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂéšćîǰ Öćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ï õćÙĂč ê ÿćĀÖøøöǰ Ĕîðøąđìýĕì÷ǰ îĞćĕðÿĎŠÖćøóĆçîć×ĊéÙüćöÿćöćøëǰ ÖćøĒ׊Ü×Ćî×ĂÜðøąđìýĕì÷ĔĀšöĊýĆÖ÷õćóìĆéđìĊ÷öÖĆï îćîćðøąđìýĔîđüìĊÿćÖú

úĄèéċîöăýÚ×ŢÕĀÚÔąöúćÛĄõ ǰ ÖćøüĉÝĆ÷ÙøĆĚÜîĊĚǰ öĊÙüćööčŠÜĀöć÷đóČęĂ ǰ ǰýċ Ö þćÿõćóÖćøéĞ ć đîĉ î ÜćîĒúąðŦ â Āć×ĂÜǰ ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙ ĂčêÿćĀÖøøö ǰ ǰóĆçîćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö×ĂÜðøąđìýĕì÷ ǰ ǰêøüÝÿĂïÙüćöđĀöćąÿöĒúąÙüćöđðŨîĕðĕéšǰ ĔîÖćøîĞćĕððäĉïêĆ ×ĉ ĂÜøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö

úćëĈÔąöúćÛĄõ ǰ ×ĆĚîêĂîìĊęǰ ǰ ýċÖþćךĂöĎúìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïøĎðĒïï ÙüćöøŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ïǰ õćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ēé÷ýċÖþćĀúĆÖÖćøǰ ĒîüÙĉéǰ ìùþãĊǰ ÿõćóðŦÝÝčïîĆ ǰĒúąðŦâĀćêŠćÜėǰìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÙüćöøŠüööČĂ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ÝćÖđĂÖÿćøǰ ïìÙüćöǰ ĒúąÜćîüĉÝĆ÷ìĊęđÖĊę÷üךĂÜìĆĚÜĔî ðøąđìýĕì÷ĒúąêŠćÜðøąđìýǰēé÷ÿĆÜđÙøćąĀŤ×šĂöĎúìĊęĕéš ýċÖþćöćÖĞćĀîéðøąđéĘîÖćøêĆÜĚ ÙĞćëćöĔîĒïïÿĆöõćþèŤ ñĎšìøÜÙčèüčçĉǰ ÝĞćîüîǰ ǰ Ùîǰ øć÷úąđĂĊ÷éðøćÖäĔîǰ

ÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜ ǰ ĒúąüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúÝćÖĒïïÿĆöõćþèŤǰ ëċÜÿõćóðŦÝÝčïĆîǰ ðŦâĀćǰ ĒúąÙüćöÙĉéđĀĘîđÖĊę÷üÖĆïǰ ÙüćöøŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ïǰ õćÙĂčêÿćĀÖøøöǰéšü÷üĉíÖĊ ćøüĉđÙøćąĀŤđîČĂĚ Āćǰ $POUFOUǰ "OBMZTJT

ǰ ×ĆîĚ êĂîìĊǰę ǰóĆçîćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ēé÷ýċÖþć ĒúąüĉđÙøćąĀŤøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö×ĂÜðøąđìýìĊęóĆçîć Ēúšüǰ ðøąÖĂïéšü÷ǰ ðøąđìýÿĀøĆåĂđöøĉÖćǰ ðøąđìý ĂĆÜÖùþǰðøąđìýĂĂÿđêøđúĊ÷ǰðøąđìýâĊðę îśč ǰĒúąðøąđìý đÖćĀúĊĔêšǰ ðøąÖĂïÖĆïîĞćñúÖćøýċÖþćÝćÖ×ĆĚîêĂîìĊęǰ ǰ öćÖĞćĀîéðøąđéĘîĔîÖćøÿîìîćÖúčŠö×ĂÜñĎšđßĊę÷üßćâǰ ÝĞćîüîǰ ǰÙîǰ øć÷úąđĂĊ÷éðøćÖäĔîÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜ ǰĒúą éĞćđîĉîÖćøÿîìîćÖúčŠöǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎú×ĆĚîêĂîîĊĚ đðŨîÖćøüĉđÙøćąĀŤ×Ăš öĎúÝćÖÙüćöÙĉéđĀĘî×ĂÜñĎđš ßĊ÷ę üßćâ ĔîÖćøÿîìîćÖúčŠöǰ đóČęĂøŠćÜøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćî ÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ǰ ×ĆĚîêĂîìĊęǰ ǰ êøüÝÿĂïÙüćöđĀöćąÿöĒúąÙüćö đðŨîĕðĕéš×ĂÜøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ēé÷îĞćøĎðĒïïìĊęĕéš Ĕî×ĆîĚ êĂîìĊǰę ǰöćÿøšćÜđðŨîĒïïÿĂïëćöÙüćöđĀöćąÿö ÙüćöđðŨ î ĕðĕéš Ĕ îÖćøîĞ ć ĕððäĉ ïĆ êĉ × ĂÜøŠ ć ÜøĎ ð Ēïïǰ ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙ ĂčêÿćĀÖøøöǰēé÷ÿĂïëćöÙüćöÙĉéđĀĘî×ĂÜñĎìš đĊę ÖĊ÷ę üךĂÜ ĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜ öĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ï õćÙĂč ê ÿćĀÖøøö×ĂÜðøąđìýĕì÷ǰ ðøąÖĂïéšü÷ñĎšïøĉĀćøöĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰ ĒúąñĎšïøĉĀćøõćÙ ĂčêÿćĀÖøøöǰÝĞćîüîǰ ǰÙîǰĒúšüîĞćךĂìĊęöĊÙŠćÙąĒîî đÞúĊę÷ÿĎÜÖüŠćđÖèæŤìĊęÖĞćĀîéǰ ǰ ĒúąìéÿĂïēé÷Ĕßšǰ U UFTUǰ Ēïïǰ 0OFǰ 4BNQMFǰ đóČęĂđðøĊ÷ïđìĊ÷ïđÖèæŤǰ ĒúšüöćÿøčðđðŨîøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöÞïĆïÿöïĎøèŤ ǰ ÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜ ǰ ÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜìĊęĔßšĔîÖćøüĉÝĆ÷ǰÝĞćĒîÖéĆÜîĊĚ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ǰÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜĔî×ĆîĚ ÖćøýċÖþćÿõćóÖćøéĞćđîĉîÜćî ÙüćöøŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ïǰ õćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ đðŨîñĎšìøÜÙčèüčçĉǰ ÝĞćîüîǰ ǰ Ùîǰǰ ēé÷ÖĞćĀîéÙčèÿöïĆêĉǰ éĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰđðŨîîĆÖüĉßćÖćøìćÜÖćøĂčéöýċÖþćìĊöę ÙĊ üćöøĎš ĒúąðøąÿïÖćøèŤđÖĊę÷üÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ Ēúą ĀøČĂ ǰ ǰ ǰđðŨîñĎïš øĉĀćøĔîÿëćïĆîĂčéöýċÖþćìĊöę ÙĊ üćöøĎš ĒúąðøąÿïÖćøèŤĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćî ÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ǰ ǰ ǰđðŨîñĎïš øĉĀćø×ĂÜõćÙĂčêÿćĀÖøøöìĊöę ÙĊ üćöøĎš ĒúąðøąÿïÖćøèŤĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćî ÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ǰ ǰÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜĔî×ĆîĚ ÖćøóĆçîćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ×ĂÜðøąđìýĕì÷ǰ đðŨîñĎšđßĊę÷üßćâǰ ÝĞćîüîǰ ǰ Ùîǰ ēé÷ ÖĞćĀîéÙčèÿöïĆêĉǰ éĆÜîĊĚǰ ǰ ǰ ǰđðŨîñĎšìĊęöĊÙüćöøĎšĒúąðøąÿïÖćøèŤĔîÖćø éĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰĒúą ĀøČĂ ǰ ǰ ǰđðŨîñĎšïøĉĀćøĀøČĂöĊðøąÿïÖćøèŤĔîÖćø ïøĉĀćøÜćîüĉÝĆ÷ĔîÿëćïĆîĂčéöýċÖþćǰ đߊîǰ ĂíĉÖćøïéĊǰ øĂÜĂíĉÖćøïéĊòćś ÷üĉÝ÷Ć ǰñĎßš üŠ ÷ĂíĉÖćøïéĊòćś ÷üĉÝ÷Ć ǰÙèïéĊǰ ñĎšĂĞćîü÷ÖćøýĎî÷Ť ÿĞćîĆÖǰđðŨîêšîǰĒúą ĀøČĂ ǰ ǰ ǰđðŨîñĎšïøĉĀćøõćÙĂčêÿćĀÖøøöìĊęöĊÙüćöøĎš ĒúąðøąÿïÖćøèŤĔîÖćøéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂéšćî ÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ǰ ǰÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜĔî×ĆîĚ êøüÝÿĂïÙüćöđĀöćąÿöĒúą ÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕððäĉïêĆ ×ĉ ĂÜøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ēé÷ĔßšĒïïÿĂïëćöÙüćöÙĉéđĀĘî×ĂÜñĎìš đĊę ÖĊ÷ę üךĂÜĔîÖćø éĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö×ĂÜðøąđìýĕì÷ǰ ðøąÖĂïéšü÷ǰ ñĎšïøĉĀćøöĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰĒúąñĎšïøĉĀćøõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ

ǰ đÙøČęĂÜöČĂìĊęĔßšĔîÖćøøüïøüöךĂöĎúǰ ǰ ǰđÙøČĂę ÜöČĂìĊĔę ßšĔî×ĆîĚ êĂîìĊǰę ǰĕéšĒÖŠǰĒïïÿĆöõćþèŤ ñĎšìøÜÙčèüčçĉđÖĊę÷üÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćî ÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ǰ ǰđÙøČęĂÜöČĂìĊęĔßšĔî×ĆĚîêĂîìĊęǰ ǰ ĕéšĒÖŠǰ ðøąđéĘî ÙĞćëćöđÖĊ÷ę üÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰđóČĂę ĔßšĔîÖćø ÿîìîćÖúčŠöǰñĎšđßĊę÷üßćâ ǰ ǰđÙøČĂę ÜöČĂìĊĔę ßšĔî×ĆîĚ êĂîìĊǰę ǰĕéšĒÖŠǰĒïïÿĂïëćö ÙüćöÙĉéđĀĘî×ĂÜñĎšìĊęđÖĊę÷üךĂÜĔîÖćøéĞćđîĉîÖćøÙüćö øŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïǰ đÙøČęĂÜöČĂ ìĊęĔßšđðŨîĒïïÿĂïëćöǰ ĒïïöćêøćÿŠüîðøąöćèÙŠćǰ ǰøąéĆïǰ 3BUJOHǰ4DBMF ǰÿĂïëćöÙüćöÙĉéđĀĘî×ĂÜñĎšìĊę đÖĊę÷üךĂÜĔîÖćøéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰđóČĂę êøüÝÿĂï ÙüćöđĀöćąÿöĒúąÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕððäĉïĆêĉ ×ĂÜøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö

ïøÔąöúćÛĄõ ǰ ǰÿõćóÖćøéĞćđîĉîÜćîĒúąðŦâĀć×ĂÜÙüćö øŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙ ĂčêÿćĀÖøøö ǰ ǰ ǰÿõćóÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćø üĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰöĊéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰ ǰéš ć îĀúĆ Ö ÖćøÙüćöøŠ ü ööČ Ă ǰ óïüŠ ćǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷üĉÝĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöìĊęöĊ×îćéĔĀâŠǰ öĊîē÷ïć÷ìĊęßĆéđÝîĔîÖćøìĞćüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćǰ ēé÷Öćø éĞ ć đîĉ î ÜćîÙüćöøŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ Ĕßš Ā úĆ Ö Öćøǰ ðøąÿćîÜćîøŠüöÖĆîǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøö öĊךĂêÖúÜøŠüöÖĆîǰ ĒúąöĊüĆêëčðøąÿÜÙŤǰ Ēïïðøąÿïñú ÿĞćđøĘÝøŠüöÖĆîìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ǰ XJO XJO ǰĂĊÖìĆÜĚ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ ïćÜĒĀŠ Ü ðøĆ ï ïìïćì×ĂÜêîđĂÜđóČę Ă ÙĂ÷ߊ ü ÷đĀúČ Ăǰ õćÙĂčêÿćĀÖøøöǰēé÷đîšîÖćøïøĉÖćøüĉßćÖćøĒïïđßĉÜøčÖǰ ĒúąĔßšøąïïđÙøČĂ׊ć÷ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰ ǰ ǰéšćîēÙøÜÿøšćÜĒúąÖúĕÖÙüćöøŠüööČĂǰ óïüŠćǰÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ēé÷ÿŠüîĔĀâŠđøĉęöêšî ÝćÖÖćøðøąÿćîÜćîøąéĆïïčÙúćÖøøąĀüŠćÜïčÙúćÖø×ĂÜ òść÷öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ĀîŠü÷ÜćîìĊęìĞć ĀîšćìĊęðøąÿćîÙüćöøŠüööČĂøąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆï õćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ đðŨîĀîŠü÷ÜćîìĊęöĊúĆÖþèą÷ČéĀ÷čŠîǰ ĕöŠöøĊ ąđïĊ÷ïöćÖđÖĉîĕðǰêĆüĂ÷ŠćÜđߊîǰøąđïĊ÷ïÖćøđïĉÖÝŠć÷ ĔîøąïïøćßÖćøǰ öĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ìĊę éĞ ć đîĉ î ēÙøÜÖćøǰ ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙ ĂčêÿćĀÖøøöǰēé÷ÿŠüîĔĀâŠđðŨîöĀćüĉì÷ćúĆ÷ìĊöę ýĊ ÖĆ ÷õćó ĒúąÝčéĒ×ĘÜǰ àċęÜïčÙúćÖøìĊęìĞćĀîšćìĊęðøąÿćîÜćî×ĂÜ ĒêŠúąòść÷ÝąêšĂÜđðŨîÙîìĊöę ÙĊ è č õćóĒúąöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ öĊÙüćöÿćöćøëĔîÖćøðøąÿćîÜćîĒúąïøĉĀćøÙüćöǰ ×Ć é Ē÷š Ü ǰ ĂĊ Ö ìĆĚ Ü ÷Ć Ü öĊ Ö ćøóĆ ç îćøąïïđÙøČ Ă ×Š ć ÷ǰ Ēúąǰǰ DPOTPSUJVNǰĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøö ǰ ǰ ǰ ǰéšćîìøĆó÷ćÖøìĊĔę ßšÿîĆïÿîčîÙüćöøŠüööČĂǰ óïüŠćǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÿŠüîĔĀâŠöĊÖćøđêøĊ÷öÙüćöóøšĂöǰ ĔîéšćîïčÙúćÖøüĉÝĆ÷ǰ đóČęĂøĂÜøĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöǰ øŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ï õćÙ ĂčêÿćĀÖøøöǰ ēé÷öĊÖćøÝĆéêĆĚÜÖúčŠö ýĎî÷ŤÙüćöđðŨîđúĉý đÞóćąéšćîǰõćÙĂčêÿćĀÖøøöïćÜĒĀŠÜöĊÖćøđêøĊ÷öÙüćö óøšĂöĔîéšćîïčÙúćÖøñĎšđßĊę÷üßćâÖćøðäĉïĆêĉÜćî üĉÝĆ÷ǰ ēé÷öĊÖćøÝĆéêĆÜĚ ÿŠüîÜćîìĊéę ćĞ đîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂøąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ĂĊÖìĆĚÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøööĊÖćøĒúÖđðúĊ÷ę îÖćøĔßšĀĂš ÜìéúĂÜ ĒúąĂčðÖøèŤǰ ēé÷Ă÷ĎŠõć÷ĔêšÖćøéĎĒú×ĂÜñĎšđßĊę÷üßćâǰǰ ĔîÖćøéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂøąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆï õćÙĂčêÿćĀÖøøöǰÿŠüîĔĀâŠöĀćüĉì÷ćúĆ÷đðŨîñĎøš ïĆ ñĉéßĂï ĔîÿŠüî×ĂÜïčÙúćÖøéĞćđîĉîÖćøǰ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøö đðŨîñĎšøĆïñĉéßĂïĔîÜïðøąöćèǰĒúąđðŨîñĎšĕéšøĆïúĉ×ÿĉìíĉĝ Ēúąñúðøąē÷ßîŤđßĉÜóćèĉß÷ŤÝćÖÜćîüĉÝĆ÷ ǰ ǰ ǰ ǰéšćîÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂǰ óïüŠćǰöĊĀîŠü÷ÜćîĀúĆÖĀøČĂïčÙúćÖøĀúĆÖǰ×ĂÜìĆÜĚ ÿĂÜòść÷

ìĞćĀîšćìĊęðøąÿćîĒúąéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ öĊÖćøǰ ÝĆéìĞćךĂêÖúÜĀøČĂÿĆââćøŠüöÖĆîđÖĊ÷ę üÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćî ÙüćöøŠüööČĂìĊđę ðŨîúć÷úĆÖþèŤĂÖĆ þøǰēé÷øąïčüêĆ ëčðøąÿÜÙŤǰ ñĎšøĆïñĉéßĂïÜïðøąöćèǰĒúąñĎšøĆïúĉ×ÿĉìíĉĝñúÜćîǰöĊÖćø ÝĆéìĞćĒñîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ×ĆîĚ êĂîǰĒúąüĉíÖĊ ćøéĞćđîĉîÜćî ÙüćöøŠ ü ööČ Ă Ă÷Š ć ÜßĆ é đÝîǰ öĊ Ö ćøÝĆ é ðøąßč ö ñĎ š öĊ ÿ Š ü î đÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂ×ĂÜìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ǰ đóČĂę üćÜĒñîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰÿøšćÜÙüćöøĎÙš üćöđךćĔÝǰĒúą ĒîüìćÜÖćøéĞćđîĉîÜćîìĊêę øÜÖĆîǰöĊÖćøøüöÖúčöŠ ĂćÝćø÷Ť îĆÖüĉÝ÷Ć ĔîÖúčöŠ ÿć×ćüĉßć ýćÿêøŤđéĊ÷üÖĆîǰ $POTPSUJVN ǰ ÿĞćĀøĆïÖćøđðŨîđÙøČĂ׊ć÷ĔîÖćøÝĆééĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ öĊÖćøðøąßćÿĆöóĆîíŤĀîŠü÷ÜćîìĆÜĚ õćÙøĆåïćúĒúąđĂÖßî ìøćïđÖĊę÷üÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰðŦ â Āć×ĂÜÙüćöøŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰöĊéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰ ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöĕöŠöĊ ĀøČĂđךćĕöŠëċÜךĂöĎúĔîéšćîÙüćöđßĊę÷üßćâĒêŠúąÿć×ćǰǰ ÝċÜìĞćĔĀš×ćéÙüćöđßČĂę öē÷ÜĒúąöĊÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöÝĞćîüîîšĂ÷ ǰ ǰ ǰ ǰÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć ĔîøąéĆïÿëćïĆî ÷ĆÜöĊîĂš ÷ǰÿŠüîĔĀâŠđðŨîúĆÖþèąÙüćöøŠüööČĂøąéĆïïčÙÙú ǰ ǰ ǰ ǰ×ćéĀîŠü÷ÜćîìĊęđðŨîñĎšđßČęĂöē÷ÜÙüćöǰ øŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ĒúąõćÙ ĂčêÿćĀÖøøö ǰ ǰ ǰ ǰîĆÖüĉÝĆ÷ĒúąĂćÝćø÷ŤïćÜÿŠüî÷ĆÜĕöŠđĀĘî ÙüćöÿĞćÙĆâǰ ĒúąĕöŠđĀĘîéšü÷ÖĆïÙüćöøŠüööČĂøąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ÝċÜìĞćĔĀšđÖĉéñúÜćî øŠüöÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöîšĂ÷ ǰ ǰ ǰ ǰĒøÜÝĎ Ü ĔÝÝćÖõćÙøĆ å ĔîÖćøÿîĆ ï ÿîč î ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙ ĂčêÿćĀÖøøö÷ĆÜöĊîšĂ÷ ǰ ǰ ǰ ǰîĆÖüĉÝĆ÷ĒúąĂćÝćø÷Ť×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÿŠüîĔĀâŠ÷ĆÜöčŠÜđîšîìĞćüĉÝĆ÷Ēïïüĉì÷ćýćÿêøŤïøĉÿčìíĉĝǰ ÝċÜĕöŠÿĂéÙúšĂÜÖĆïĀúĆÖÖćøÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰìĞćĔĀšÖćøüĉÝ÷Ć ìĊęĂ÷ĎŠïîĀĉĚÜǰ ĒêŠĕöŠđÖĉéÖćøêŠĂ÷ĂéĒúąîĞćĕðÿĎŠÖćøĔßšǰ ðøąē÷ßîŤđßĉÜóćèĉß÷Ťǰ ǰ ǰ ǰ ǰÿĞ ć ĀøĆ ï ÖćøøĆ ï Ýš ć ÜìĞ ć üĉ ÝĆ ÷ ĀøČ Ă đðŨ îǰ ìĊðę øċÖþćüĉÝ÷Ć ×ĂÜĂćÝćø÷ŤĔîðŦÝÝčïîĆ ǰñĎøš ïĆ ÝšćÜÝąêšĂÜđÿĊ÷ õćþĊĔĀšÖĆïõćÙøĆåǰ ĒêŠĂćÝćø÷ŤĕöŠÿćöćøëđøĊ÷ÖđÖĘïõćþĊ öĎúÙŠćđóĉöę ÝćÖñĎüš ćŠ ÝšćÜĕéšõćÙøĆåÙüøĀćÖúĕÖĔîúéõćøą ĔĀšÖĆïñĎšøĆïÝšćÜüĉÝĆ÷ǰ ǰ ǰøĎ ð ĒïïÙüćöøŠüööČĂ éšć îÖćøüĉÝĆ÷ øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöìĊöę ÙĊ üćöđĀöćąÿö ÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕððäĉïĆêĉ öĊĂÜÙŤðøąÖĂïǰ ǰéšćîǰéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰéšćîĀúĆÖÖćøÙüćöøŠüööČĂǰĕéšĒÖŠ ǰ ǰ ǰ ǰĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâÖĆïÖćøóĆçîćýĆÖ÷õćó ĒúąÿøšćÜÝčéĒ×ĘÜĔĀšÖĆïĀîŠü÷Üćî×ĂÜêîđĂÜǰ ǰ ǰ ǰ ǰĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâĔîÖćøüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîć ñúĉêõĆèæŤđóČĂę Ĕßšðøąē÷ßîŤĔîđßĉÜóćèĉß÷ŤĒúąĔßšðøąē÷ßîŤ ĕéšÝøĉÜ ǰ ǰ ǰ ǰÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ìĊęđÖĉé×ċĚîđðŨî ÙüćöøŠüööČĂĒïïóĆîíöĉêøìĊęđÖĉéÝćÖÖćøîĞćÝčéĒ×ĘÜĀøČĂ ýĆÖ÷õćóĔîìøĆó÷ćÖø×ĂÜĒêŠúąòść÷öćĔßšøŠüöÖĆîǰ ǰ ǰ ǰ ǰ÷ĂöøĆïýĆÖ÷õćó×ĂÜÖĆîĒúąÖĆîǰ ǰ ǰ ǰ ǰ÷ĂöøĆïĔîÙüćöĒêÖêŠćÜ×ĂÜüĆçîíøøö ĂÜÙŤÖø×ĂÜĒêŠúąĀîŠü÷Üćîǰ ǰ ǰ ǰ ǰĕéšøïĆ ðøąē÷ßîŤĔîÖćøéĞćđîĉîõćøÖĉÝ×ĂÜ êîĕéšéĊ×ċĚîǰ ǰ ǰ ǰ ǰđðŜ ć Āöć÷×ĂÜēÙøÜÖćøÙüćöøŠ ü ööČ Ăǰ ìĊęöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöøŠüöÖĆîÖĞćĀîéǰ ĂćÝêĂïÿîĂÜđðŜćĀöć÷×ĂÜĒêŠúąòść÷ìĊđę ĀöČĂîÖĆîĀøČĂ êŠćÜÖĆîÖĘĕéšǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĊĂÿĉ øąĔîÖćøðäĉïêĆ õĉ ćøÖĉÝõć÷ĔêšđÜČĂę îĕ× ÙüćöøŠüööČĂēé÷ĕöŠÿâ Ď đÿĊ÷óĆîíąĀøČĂךĂêÖúÜìĊöę êĊ ĂŠ ÖĆîǰ ǰ ǰ ǰ ǰÙĞćîċÜëċÜĀîšćìĊę ïìïćì îē÷ïć÷ǰ Ēúą ĒîüðäĉïĆêĉêŠćÜėǰìĊęøŠüöÖĆîÖĞćĀîéǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĊÿüŠ îøŠüöøĆïñĉéßĂïĔîÖćøðäĉïêĆ êĉ ćö ĒîüðäĉïĆêĉìĊęøŠüöÖĆîÖĞćĀîé×ċĚî

ǰ ǰ ǰ ǰöĊ Ö ćøìĞ ć ÜćîđðŨ î ìĊ ö ǰ đóČę Ă ĔĀš đ Öĉ é ðøąÿĉìíĉñúĔîÖćøÿøšćÜÙüćöÿĆöóĆîíŤĂîĆ éĊøąĀüŠćÜĂÜÙŤÖøǰ ǰ ǰ ǰ ǰÙüćöøŠüööČĂìĊęđÖĉé×ċĚîêšĂÜÿøšćÜÙüćö đßČĂę öĆîę ĔîÙčèõćóìćÜüĉßćÖćøéšćîÖćøüĉÝ÷Ć ĔĀšÖïĆ ĂćÝćø÷Ť ĒúąïčÙúćÖø×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ìĊęđךćøŠüöēÙøÜÖćøǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĊÖćøîĞćñúÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîÙüćöøŠüööČĂ öćĔßšðøąÖĂïÖćøóĉÝćøèćÙüćöéĊÙüćößĂïǰĔĀšÖĆïñĎšìĊę ðäĉïĆêĉõćøÖĉÝđÖĊę÷üÖĆïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ǰ ǰ ǰ ǰ ǰÙüćöøŠüööČĂìĊęđÖĉé×ċĚîêšĂÜđóĉęöĂĞćîćÝ êŠĂøĂÜĔĀšÖïĆ ÿëćïĆîĂčéöýċÖþćìĊđę ðŨîÿöćßĉÖÙüćöøŠüööČĂ ĔîÖćøêŠĂøĂÜÖĆïĂÜÙŤÖøĂČęîėǰìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰ ǰ ǰ ǰ ǰÙüćöøŠüööČĂìĊđę Öĉé×ċîĚ îĞćĕðÿĎÖŠ ćøóĆçîć ÙüćöđðŨîđÙøČĂ׊ć÷ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöĔĀšöĊöćÖ÷ĉęÜ×ċĚî ǰ ǰ ǰéšćîēÙøÜÿøšćÜĒúąÖúĕÖÙüćöøŠüööČĂǰĕéšĒÖŠǰ ǰ ǰ ǰ ǰÖĞćĀîéđðŜćĀöć÷ǰüĆêëčðøąÿÜÙŤǰĒñîÜćî ĒúąĒîüìćÜÖćøðäĉïĆêĉìĊęÿĂéÙúšĂÜÖĆïĀúĆÖÖćø×ĂÜ ēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰÝĆéêĆÜĚ ĀîŠü÷ÜćîÖúćÜǰìĆÜĚ ×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöđóČĂę ÖćøðøąÿćîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĊ ïč Ù úćÖøðäĉ ïĆ êĉ Ü ćîēÙøÜÖćøÙüćöǰ øŠüööČĂĂ÷ŠćÜđĀöćąÿöǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĊ Ù èąÖøøöÖćø ÙèąìĞ ć ÜćîÖĞ ć ÖĆ ïǰ êĉéêćöĒúąðøąđöĉîñúÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰïč Ù úćÖøñĎ š ð øąÿćîÜćîÙüćöøŠ ü ööČ Ăǰ ÙüøöĊÙčèúĆÖþèąéĆÜîĊĚǰöĊÙüćöđßĊę÷üßćâĒúąìĆÖþąéšćî ÖćøüĉÝĆ÷ǰ öĊöîčþ÷ÿĆöóĆîíŤìĊęéĊǰ öĊÙüćöÿćöćøëĔîÖćø êĉéêŠĂÿČęĂÿćøǰĒúąïøĉĀćøÙüćö×ĆéĒ÷šÜĕéšéĊǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĊ Ö ćøĒúÖđðúĊę ÷ îïč Ù úćÖøøąĀüŠ ć Ü öĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰđóČĂę óĆçîćýĆÖ÷õćó ×ĂÜïčÙúćÖøìĆĚÜÿĂÜòść÷ǰ ǰ ǰ ǰ ǰÝĆéìĞćåćîךĂöĎúîĆÖüĉÝ÷Ć ēé÷øąïčÿć×ćüĉßć ìĊęđßĊę÷üßćâǰ ìĆĚÜ×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøö đóČęĂđðŨîךĂöĎúÿćøÿîđìýðøąÖĂïÖćøüćÜĒñîÖćø éĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰ ǰ ǰÝĆéìĞćåćîךĂöĎú׊ćüÿćøÖćøéĞćđîĉîÜćî ÙüćöøŠüööČĂìĆĚÜ×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøö đóČĂę ðøąßćÿĆöóĆîíŤēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂĔĀšñìšĎ đĊę ÖĊ÷ę üךĂÜ ĒúąñĎšÿîĔÝǰ øĆïìøćïĒúąÿćöćøëđךćëċÜēÙøÜÖćøÙüćö øŠüööČĂĕéšǰ ǰ ǰ ǰ ǰñĎšïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜ×ĂÜìĆĚÜÿĂÜòść÷ÙüøĔĀš ÙüćöÿĞćÙĆâÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ǰ ǰ ǰ ǰÿëćïĆî ýĎî÷ŤÙüćöđðŨîđúĉý ýĎî÷ŤÙüćö đßĊę÷üßćâđÞóćąéšćîìĊęĒêŠúąöĀćüĉì÷ćúĆ÷öĊĂ÷ĎŠǰ ÙüøöĊ õćøąĀîšćìĊéę ćĞ đîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöéšü÷ǰ ǰ ǰ ǰ ǰÿøšćÜøąïïÖćøìĞćÜćîÙüćöøŠüööČĂ éšćîÖćøüĉÝĆ÷ìĊęēðøŠÜĔÿêøüÝÿĂïĕéšǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ÙüøÖĞćĀîéîē÷ïć÷ÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂĔĀšđðŨî ĕðĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜ ǰ ǰ ǰéšćîìøĆó÷ćÖøìĊęĔßšÿîĆïÿîčîÙüćöøŠüööČĂǰ ĕéšĒÖŠǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÙüøđêøĊ ÷ öÙüćöóøš Ă öǰ ĔîéšćîïčÙúćÖøüĉÝ÷Ć ǰēé÷ÖćøÝĆéêĆÜĚ ÖúčöŠ ýĎî÷ŤÙüćöđðŨîđúĉý đÞóćąéšćîǰđóČęĂøĂÜøĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰõćÙĂčêÿćĀÖøøöÙüøđêøĊ÷öÙüćöóøšĂö ĔîéšćîïčÙúćÖøñĎšđßĊę÷üßćâÖćøðäĉïĆêĉÜćî üĉÝĆ÷ǰ đóČęĂ øĂÜøĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰÝĆéìĞćìĞćđîĊ÷ïïčÙúćÖøéšćîÖćøüĉÝ÷Ć ×ĂÜ öĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ĒúąõćÙĂč ê ÿćĀÖøøöēé÷ÝĞ ć ĒîÖéš ć î ÙčèüčçĉǰðøąÿïÖćøèŤǰĒúąÙüćöđßĊę÷üßćâéšćîÖćøüĉÝĆ÷ǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ĒúąõćÙĂč ê ÿćĀÖøøöǰ ÙüøÝĆéĔĀšöĊïčÙúćÖøìĊęöĊÙčèúĆÖþèąđðŨîñĎšðøąÿćîÜćîǰ ìĊęéĊǰ đóČęĂéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ǰ ǰ ǰ ǰ ǰÖĞćĀîéÿĆéÿŠüîñĎšøĆïñĉéßĂï ÿîĆïÿîčî Üïðøąöćè×ĂÜìĆĚÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøö ĔĀšßĆéđÝîǰ

ǰ ǰ ǰ ǰĕéšøïĆ ÖćøÿîĆïÿîčîÜïðøąöćèïćÜÿŠüî ÝćÖõćÙøĆåǰÿĞćĀøĆïēÙøÜÖćøìĊöę ñĊ úÖøąìïìĊđę ðŨîðøąē÷ßîŤ Ă÷ŠćÜÿĎÜêŠĂðøąđìýǰ ǰ ǰ ǰ ǰÝĆéêĆĚÜÖĂÜìčîüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćñúĉêõĆèæŤ øŠ ü öÖĆ î øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ĒúąõćÙĂč ê ÿćĀÖøøöǰ đóČęĂĔßšĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰõćÙĂč ê ÿćĀÖøøöÙüøđðŗ é ēĂÖćÿĔĀš öĀćüĉì÷ćúĆ÷ĕéšĔßšĂčðÖøèŤǰ ēé÷Ă÷ĎŠõć÷ĔêšÖćøéĎĒú×ĂÜǰ ñĎđš ßĊ÷ę üßćâĔîÖćøĔßšĂðč ÖøèŤîîĆĚ ėǰđóČĂę ðŜĂÜÖĆîÖćøßĞćøčé ĒúąđÿĊ÷Āć÷ǰ ǰ ǰ ǰ ǰđðŗ é ēĂÖćÿĒúąĒúÖđðúĊę ÷ îĔîÖćøĔßšǰ ĀšĂÜìéúĂÜǰ ēé÷Ă÷ĎŠõć÷ĔêšÖćøéĎĒú×ĂÜñĎšđßĊę÷üßćâǰ ĔîÖćøĔßšĀĂš ÜìéúĂÜǰđóČĂę ðŜĂÜÖĆîÖćøßĞćøčéĒúąđÿĊ÷Āć÷ǰ ǰ ǰ ǰ ǰÖĞ ć ĀîéñĎ š øĆ ï ñĉ é ßĂïđÖĊę ÷ üÖĆ ï ÖćøĔßš ĂčðÖøèŤĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰÖĞ ć ĀîéñĎ š øĆ ï ñĉ é ßĂïđÖĊę ÷ üÖĆ ï ÖćøĔßšǰ ĀšĂÜìéúĂÜĒúąÿëćîìĊęĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂ ǰ ǰ ǰ ǰñĎšĕéšøĆïúĉ×ÿĉìíĉĝ×ĂÜÜćîüĉÝĆ÷ÙüøđðŨîǰ ñĎšÿîĆïÿîčîĀúĆÖéšćîÜïðøąöćèĔîÿĆéÿŠüîìĊęÿĎÜÖüŠćǰ đîČĂę ÜÝćÖÝąđðŨîñĎĕš éšøïĆ ñúðøąē÷ßîŤđßĉÜóćèĉß÷ŤÝćÖÜćî üĉÝĆ÷ ǰ ǰ ǰéšćîÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂǰ ĕéšĒÖŠǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĊĀîŠü÷ÜćîĀúĆÖ×ĂÜìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ìĞćĀîšćìĊę ðøąÿćîĒúąéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰÝĆéðøąßčöñĎšïøĉĀćø ĂćÝćø÷Ť îĆÖüĉÝĆ÷ đÝšćĀîšćìĊ×ę ĂÜìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ǰđóČĂę ðøċÖþćĀćøČĂǰĒúÖđðúĊ÷ę î ðøąÿïÖćøèŤ ǰ ĒúąøąéöÙüćöÙĉ é đĀĘ î đÖĊę ÷ üÖĆ ï Öćø éĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰđßĉ â ñĎ š ì øÜÙč è üč çĉ Ā øČ Ă üĉ ì ÷ćÖøìĊę đ Ù÷ éĞ ć đîĉ î ÜćîÙüćöøŠ ü ööČ Ă ǰ öćïøø÷ć÷ĔĀš Ù üćöøĎ š Ē úą ðøąÿïÖćøèŤđÖĊę÷üÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰýċ Ö þćÙüćöđðŨ î ĕðĕéš × ĂÜĒñîÜćî ēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ǰ ǰ ǰÝĆ é ìĞ ć ך Ă êÖúÜĀøČ Ă ÿĆ â âćøŠ ü öÖĆ îǰ đÖĊę÷üÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂìĊęđðŨîúć÷úĆÖþèŤ ĂĆÖþøǰēé÷øąïčüĆêëčðøąÿÜÙŤǰ ñĎšøĆïñĉéßĂïǰÜïðøąöćèǰ ĒúąñĎšøĆïúĉ×ÿĉìíĉĝñúÜćîǰ ǰ ǰ ǰ ǰÝĆéìĞćĒñîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂ ìĆĚÜøą÷ąÿĆĚîĒúąøą÷ą÷ćüĂ÷ŠćÜßĆéđÝîǰ ǰ ǰ ǰ ǰÖĞćĀîé×ĆĚîêĂîĒúąüĉíĊÖćøéĞćđîĉîÜćî ÙüćöøŠüööČĂĂ÷ŠćÜßĆéđÝîǰ ǰ ǰ ǰ ǰÝĆ é ðøąßč ö ñĎ š öĊ ÿ Š ü îđÖĊę ÷ üך Ă ÜÖĆ ï Öćø éĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂ×ĂÜìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ǰđóČĂę üćÜĒñîÖćø éĞćđîĉîÜćîǰ ÿøšćÜÙüćöøĎšÙüćöđךćĔÝǰ ĒúąĒîüìćÜÖćø éĞćđîĉîÜćîìĊęêøÜÖĆîǰ ǰ ǰ ǰ ǰøüöÖúčŠöĂćÝćø÷Ť îĆÖüĉÝĆ÷ĔîÖúčŠöÿć×ć üĉßć ýćÿêøŤđéĊ÷üÖĆîǰ $POTPSUJVN ǰđóČęĂđðŨîđÙøČĂ׊ć÷ ĔîÖćøÝĆééĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂ ǰ ǰ ǰ ǰîĞćđÿîĂךĂöĎúìĊđę ðŨîÝøĉÜǰđðŨîðøąē÷ßîŤ ÝĞćđðŨîêŠĂÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰñĎðš øąÿćîÜćîÙüćöøŠüööČĂÙüøđðŨîñĎöš Ċ ÙüćöøĎšǰ ðøąÿïÖćøèŤĒúąìĆÖþąìĊęéĊĔîÖćøðøąÿćîÜćî ÖĆïïčÙÙúìĆĚÜõć÷ĔîĒúąõć÷îĂÖĀîŠü÷Üćîǰ ǰ ǰ ǰ ǰÝĆ é ðøąßč ö ñĎ š öĊ ÿ Š ü îđÖĊę ÷ üך Ă ÜÖĆ ï Öćø éĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂ×ĂÜìĆĚÜÿĂÜòść÷ǰ đóČęĂøć÷Üćî ÙüćöÖšćüĀîšćĒúąêĉéêćöñúÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ǰ ǰ ǰ ǰöĊÖćøðøąßćÿĆöóĆîíŤĀîŠü÷ÜćîìĆÜĚ õćÙ øĆåïćúĒúąđĂÖßîìøćïđÖĊę÷üÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćö øŠüööČĂǰđóČęĂđðŨîÖćøđñ÷ĒóøŠĒúą×÷ć÷ÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ǰ ǰìĞćךĂêÖúÜ ÿĆââćđøČĂę ÜÖćøÙøĂïÙøĂÜ úĉ×ÿĉìíĉĝ ÿĉìíĉïêĆ ø×ĂÜñúÜćîüĉÝĆ÷Ă÷ŠćÜßĆéđÝîǰ ǰ ǰ ǰ ǰîĞćךĂöĎúđÖĊ÷ę üÖĆïðŦâĀć×ĂÜÖćøéĞćđîĉî ÜćîÙüćöøŠüööČĂöćðøąđöĉîĀćÿćđĀêčĒúąüĉíĊÖćøĒÖš ðŦâĀćǰđóČęĂÖćøéĞćđîĉîÜćîìĊęöĊðøąÿĉìíĉõćóêŠĂĕð

ýöċîĐøăĀóćîöąõïø ǰ ñúÖćøýċ Ö þćĒúąóĆ ç îćøĎ ð ĒïïÙüćöøŠ ü ööČ Ăǰ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ

êćöÙüćöÙĉéđĀĘî×ĂÜñĎïš øĉĀćøöĀćüĉì÷ćúĆ÷ǰĒúąñĎïš øĉĀćø õćÙĂčêÿćĀÖøøöđÖĊ÷ę üÖĆïÙüćöđĀöćąÿö ÙüćöđðŨîĕðĕéš ĔîÖćøîĞćĕððäĉïĆêĉǰ ñĎšüĉÝĆ÷×ĂîĞćđÿîĂÖćøĂõĉðøć÷ñúǰ éĆÜîĊĚ ǰ ǰéšćîĀúĆÖÖćøÙüćöøŠüööČĂǰ ǰ ǰ ÝćÖÖćøýċ Ö þćóïüŠ ć ǰ øĎ ð ĒïïÙüćöøŠ ü ööČ Ăǰ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö àċęÜñĎšïøĉĀćøöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąñĎšïøĉĀćøõćÙĂčêÿćĀÖøøö đĀĘîüŠćöĊÖĆïÙüćöđĀöćąÿö ÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕð ðäĉïêĆ ǰĉ ÙüøðøąÖĂïéšü÷ĂÜÙŤðøąÖĂïéĆÜîĊǰĚ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöÝąêšĂÜĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâÖĆïÖćøóĆçîć ýĆÖ÷õćóĒúąÖćøÿøšćÜÝčéĒ×ĘÜĔĀšÖïĆ ĀîŠü÷Üćî×ĂÜêîđĂÜǰ ĒúąĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâĔîÖćøüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćñúĉêõĆèæŤǰ đóČęĂĔßšðøąē÷ßîŤĔîđßĉÜóćèĉß÷ŤĒúąĔßšðøąē÷ßîŤĕéšÝøĉÜǰ ìĆÜĚ îĊĂĚ ćÝđðŨîđóøćąĀîŠü÷ÜćîêŠćÜėǰìĆÜĚ öĀćüĉì÷ćúĆ÷Ēúą õćÙĂčêÿćĀÖøøöÝąêšĂÜðøĆïïìïćì×ĂÜêîđĂÜĔĀšÖćš üìĆî ĒúąÖšćüîĞćêŠĂÖøąĒÿēúÖćõĉüĆçîŤĒúąÖøąĒÿìčîîĉ÷öǰǰ àċęÜÖćøÿøšćÜÝčéĒ×ĘÜĒúąêŠĂ÷ĂéÿĎŠÖćøóĆçîćñúĉêõĆèæŤ đóČĂę Ĕßšðøąē÷ßîŤĔîđßĉÜóćèĉß÷ŤîîĆĚ ÝąÿŠÜñúĔĀšđÖĉéÖćøóĆçîć Ă÷ŠćÜ÷ĆęÜ÷Čîǰ àċęÜÿĂéÙúšĂÜÖĆïÿĞćîĆÖÜćîÙèąÖøøöÖćø üĉÝĆ÷ĒĀŠÜßćêĉǰ ǰ ĂĂîĕúîŤ ǰ ìĊęÖĞćĀîé÷čìíýćÿêøŤ ÖćøðäĉøðĎ øąïïüĉÝ÷Ć ×ĂÜðøąđìýđóČĂę ÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćø ÙüćöøĎšǰ ñúÜćîüĉÝĆ÷ǰîüĆêÖøøöǰÿĉęÜðøąéĉþåŤǰ ìøĆó÷ćÖøǰ ĒúąõĎöðĉ â Ŧ âć×ĂÜðøąđìýÿĎÖŠ ćøĔßšðøąē÷ßîŤđßĉÜóćèĉß÷Ť Ēúąÿćíćøèąǰéšü÷÷čìíüĉíìĊ đĊę ĀöćąÿöìĊđę ךćëċÜðøąßćßî ĒúąðøąßćÿĆÜÙöĂ÷ŠćÜĒóøŠĀúć÷ǰ ĒúąÿĂéÙúšĂÜÖĆï ÿĞćîĆÖÜćîÙèąÖøøöÖćøÖćøĂčéöýċÖþćìĊęøąïčĔîÖøĂï ĒñîĂčéöýċÖþćøą÷ą÷ćüǰ ǰðŘǰÞïĆïìĊęǰ ǰ ó ý ǰ ǰ ǰĕüšüćŠ đðŜćĀöć÷×ĂÜÖøĂïĒñîĂčéöýċÖþćøą÷ą÷ćüǰ ÞïĆïìĊǰę ǰđöČĂę ÿĉîĚ ÿčéĒñîĔîðŘǰó ý ǰ ǰÙČĂǰÖćø÷ÖøąéĆï ÙčèõćóĂčéöýċÖþćĕì÷ǰđóČĂę ñúĉêĒúąóĆçîćïčÙúćÖøìĊöę Ċ ÙčèõćóÿćöćøëðøĆïêĆüÿĞćĀøĆïÜćîìĊęđÖĉé×ċĚîêúĂéßĊüĉêǰ óĆ ç îćýĆ Ö ÷õćóĂč é öýċ Ö þćĔîÖćøÿøš ć ÜÙüćöøĎ š Ē úą îüĆêÖøøöǰ đóČęĂđóĉęö×ĊéÙüćöÿćöćøëĔîÖćøĒ׊Ü×Ćî×ĂÜ ðøąđìýĔîēúÖćõĉüĆêîŤǰ ÿîĆïÿîčîÖćøóĆçîćìĊę÷ĆęÜ÷Čîǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

×ĂÜìšĂÜëĉęîĕì÷ǰ ēé÷ĔßšÖúĕÖ×ĂÜíøøöćõĉïćúǰ ÖćøđÜĉîǰ ÖćøÖĞćÖĆïöćêøåćîǰĒúąđÙøČĂ׊ć÷ĂčéöýċÖþćǰïîóČîĚ åćî ×ĂÜđÿøĊõćóìćÜüĉßćÖćøǰÙüćöĀúćÖĀúć÷ǰĒúąđĂÖõćó đßĉÜøąïïǰĒúąöĊîē÷ïć÷ĔĀšöĀćüĉì÷ćúĆ÷öĊïìïćìĔîÖćø óĆ ç îć×Ċ é ÙüćöÿćöćøëĔîÖćøĒ׊ Ü ×Ć î ×ĂÜðøąđìýǰǰ ĔîåćîąìĊęĂčéöýċÖþćđðŨîĂÜÙŤðøąÖĂïĀîċęÜ×ĂÜøąïï üĉÝĆ÷×ĂÜðøąđìýǰ ǰ ǰ ÿĞćĀøĆïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ìĊęđÖĉé×ċĚîđðŨîǰ ÙüćöøŠüööČĂĒïïóĆîíöĉêøìĊęđÖĉéÝćÖÖćøîĞćÝčéĒ×ĘÜĀøČĂ ýĆ Ö ÷õćóĔîìøĆ ó ÷ćÖø×ĂÜĒêŠ ú ąòś ć ÷öćĔßš ø Š ü öÖĆ îǰ ÷ĂöøĆïýĆÖ÷õćó×ĂÜÖĆîĒúąÖĆîǰ÷ĂöøĆïĔîÙüćöĒêÖêŠćÜ ×ĂÜüĆçîíøøöĂÜÙŤÖø×ĂÜĒêŠúąĀîŠü÷Üćîǰ ĒúąÝąêšĂÜ ĕéšøĆï ðøąē÷ßîŤ Ĕ îÖćøéĞ ćđîĉ îõćøÖĉÝ ×ĂÜêîĕéšéĊ×ċĚîǰ ēé÷đðŜćĀöć÷×ĂÜēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂìĊęöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöøŠüöÖĆîÖĞćĀîéǰ ĂćÝêĂïÿîĂÜǰ đðŜćĀöć÷×ĂÜĒêŠúąòść÷ìĊęđĀöČĂîÖĆîĀøČĂêŠćÜÖĆîÖĘĕéšǰ ìĆĚÜîĊĚĂćÝđðŨîđóøćąöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøö đðŨîĀîŠü÷ÜćîìĊöę ïĊ øĉïìǰđðŜćĀöć÷ǰĒúąüĆçîíøøöĂÜÙŤÖø ìĊêę ćŠ ÜÖĆîǰéĆÜîĆîĚ ÖćøìĊÝę ąéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂĔĀšïøøúč üĆêëčðøąÿÜÙŤîĆĚî ǰ ÝąêšĂÜöĊÖćøÖĞćĀîéĀúĆÖÖćøĒúąǰ đðŜćĀöć÷ÖćøéĞćđîĉîÜćîøŠüöÖĆîǰ öĊÙüćöđךćĔÝĒúą ÷ĂöøĆïàċęÜÖĆîĒúąÖĆîǰéĆÜìĊęǰ,JTOFS ǰ.B[[B ǰ ǰ-JHHFUUǰ ǰ ǰÖúŠćüüŠćǰĀúĆÖÖćøÿøšćÜÙüćöøŠüööČĂîĆîĚ ǰ ìĆĚÜÿĂÜòść÷ÝąêšĂÜìïìüîóĆîíÖĉÝĀîŠü÷Üćî×ĂÜêîđĂÜǰ ÖćøđúČĂÖÿøøñĎšìÝĊę ąøŠüööČĂǰÝąêšĂÜöčÜŠ đúČĂÖÙĎéŠ ĞćđîĉîÜćî ìĊę đÿøĉ ö ĒøÜÖĆî ǰ ēé÷ĒêŠ úąòść÷ÙüøøĎ šÝč éĒ×Ę Ü ǰ Ýč éĂŠ Ăîǰǰ ÙüćöêšĂÜÖćøǰ ìøĆó÷ćÖøìĊęöĊĂ÷ĎŠ×ĂÜÖĆîĒúąÖĆîǰ ĒúąöĊ ÙüćöđßČĂę ëČĂýøĆìíćøąĀüŠćÜÖĆîǰđóøćąìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ÝąêšĂÜ đêĘöĔÝìĊÝę ąĔßš×Ăš öĎú÷čìíýćÿêøŤÿćĞ ÙĆâøŠüöÖĆîǰàċÜę ÿĂéÙúšĂÜ ÖĆïĒîüÙĉé×ĂÜǰ 8PPMHBSǰ ǰ ǰ ìĊęüŠćǰ ðŦÝÝĆ÷ĀúĆÖìĊęìĞćĔĀšÙüćöøŠüööČĂ×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷Ēúą õćÙĂčêÿćĀÖøøöðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝǰ ðøąÖĂïéšü÷ǰ ×Ăïđ×ê×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøö ǰ ìĊöę ÙĊ üćöđßČĂę öē÷ÜÖĆîǰøąéĆïÙüćöÿćöćøë×ĂÜìøĆó÷ćÖø ïčÙÙúǰîē÷ïć÷ĔîÖćøÖŠĂêĆÜĚ ÙüćöøŠüööČĂǰÖćøÿøšćÜøąïï

ĒøÜÝĎÜĔÝĔĀšÖĆïóîĆÖÜćîǰ ĒúąðøąüĆêĉÙüćöđðŨîöćĒúąǰ óČîĚ åćî×ĂÜĂÜÙŤÖøǰĒúą÷ĆÜÿĂéÙúšĂÜÖĆïñúÖćøüĉÝ÷Ć ×ĂÜǰ êøĊìýǰđĀúŠćýĉøĉĀÜþŤìĂÜǰ ǰ ǰìĊęýċÖþćǰđøČęĂÜǰ ÖćøýċÖþćÙüćöøŠüööČĂøąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙ ĂčêÿćĀÖøøöĔîÖćøóĆçîćîüĆêÖøøöǰóïüŠćǰÖćøýċÖþć ÙüćöøŠüööČĂøąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ĔîÖćøóĆçîćîüĆêÖøøöîĆĚîǰ øĎðĒïï×ĂÜēÙøÜÖćøêšĂÜ ÙĞćîċÜëċÜðŦÝÝĆ÷ìĊÿę ćöćøëøĆÖþćñúðøąē÷ßîŤøüŠ öÖĆîĔîÖćø ïøøúčđðŜćĀöć÷×ĂÜõćÙĂčêÿćĀÖøøöĂ÷ŠćÜđĀöćąÿöǰ ēé÷đÞóćąÖćøîĞćýĆÖ÷õćó×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙ ĂčêÿćĀÖøøööćđßČĂę öē÷ÜÖĆîÝąìĞćĔĀšđÖĉéðøąē÷ßîŤÿÜĎ ÿčé ĒÖŠìĆĚÜÿĂÜòść÷ǰ ǰ ǰ îĂÖÝćÖîĊöĚ Āćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöìĊęǰ øŠüööČĂÖĆîêšĂÜÙĞćîċÜëċÜĀîšćìĊę ïìïćì îē÷ïć÷ǰ Ēúą ĒîüðäĉïêĆ êĉ ćŠ ÜėǰìĊøę üŠ öÖĆîÖĞćĀîéǰöĊĂÿĉ øąĔîÖćøðäĉïêĆ ĉ õćøÖĉÝõć÷ĔêšđÜČęĂîĕ×ÙüćöøŠüööČĂēé÷ĕöŠÿĎâđÿĊ÷óĆîíą ĀøČĂךĂêÖúÜìĊęöĊêŠĂÖĆîǰ öĊÿŠüîøŠüöøĆïñĉéßĂïĔîÖćø ðäĉïêĆ êĉ ćöĒîüðäĉïêĆ ìĉ øĊę üŠ öÖĆîÖĞćĀîé×ċîĚ ǰìĞćÜćîđðŨîìĊöǰ ÿøšćÜÙüćöđßČęĂöĆęîĔîÙčèõćóìćÜüĉßćÖćøéšćîÖćøüĉÝĆ÷ǰ ĔĀšÖĆïĂćÝćø÷Ťǰ ĒúąïčÙúćÖø×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ìĊęđךćøŠüö ēÙøÜÖćøǰìĆÜĚ îĊĂĚ ćÝđðŨîđóøćąĒîüÖćøéĞćđîĉîÜćîøŠüöÖĆîîĆîĚ ǰ ñĎìš öĊę ÿĊ üŠ îđÖĊ÷ę üךĂÜìčÖõćÙÿŠüîÝąêšĂÜìøćïĒúąëČĂðäĉïêĆ ĉ êćöïìïćìĀîšćìĊę×ĂÜêîđĂÜǰ ĒúąðäĉïĆêĉÜćîđךćÖĆïǰ ñĎøš üŠ öÜćîĕéšđðŨîĂ÷ŠćÜéĊǰÝċÜÝąìĞćĔĀšÖćøéĞćđîĉîÜćîéĆÜÖúŠćü öĊñúÿĆöùìíĉĝìĊęéĊǰ àċęÜÝąìĞćĔĀšđÖĉéÙüćöđßČęĂöĆęîêŠĂñúÜćîǰ ĒúąÿŠÜñúĔĀšÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂ×÷ć÷ñúöćÖ×ċîĚ ǰ àċęÜÿĂéÙúšĂÜÖĆïĒîüÙĉé×ĂÜǰ %VCSJPOǰ Ēúąǰ *SFMBOEǰ ĂöøøĆêîŤǰõĉâēâĂîĆîêóÜþŤ ǰ ǰ ǰĂšćÜÝćÖǰ%VCSJPOǰ ǰ*SFMBOE ǰ ǰ ǰìĊÖę úŠćüüŠćǰÙüćöøŠüööČĂǰÙČĂǰ ÖćøìĊÙę îêĆÜĚ ĒêŠÿĂÜÙîǰĀøČĂÿĂÜĀîŠü÷Üćî ĂÜÙŤÖø×ċîĚ ĕðǰ öĊðäĉÿöĆ óĆîíŤêĂŠ ÖĆîĒúąøŠüöÖĆîðäĉïêĆ õĉ ćøÖĉÝǰĂćÝÝąđóČĂę ïøøúčđðŜćĀöć÷đéĊ÷üÖĆîĀøČĂÙîúąđðŜćĀöć÷ÖĘĕéšéüš ÷Öćø øąéöìøĆó÷ćÖøøŠüöÖĆîǰøŠüöÖĆîÖĞćĀîéĒîüðäĉïêĆ ǰĉ Ēúą úÜöČĂðäĉïĆêĉǰ ĂĊÖìĆĚÜöĊÿŠüîøŠüöøĆïñĉéßĂïĔîÖćøðäĉïĆêĉ Ēúą ĀøČĂøŠüöøĆïñúðøąē÷ßîŤÝćÖÖćøðäĉïĆêĉõć÷Ĕêšǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÖćøðäĉïêĆ øĉ üŠ öÖĆîéĆÜÖúŠćüêĆÜĚ Ă÷ĎïŠ îóČîĚ åćî×ĂÜךĂêÖúÜǰ ĒúąÙüćöđðŨîĂĉÿøąēé÷ĕöŠ×îċĚ êŠĂÖĆîĒúąÿĂéÙúšĂÜÖĆïìĊęǰ đøüĆêøǰßćêøĊüĉýĉþãŤǰ ǰ ǰÖúŠćüüŠćǰðŦÝÝĆ÷ ìĊìę ćĞ ĔĀšÙüćöøŠüööČĂðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝĕéšǰÝąêšĂÜöĊÖćø ðøąÿćîĔîđøČĂę ÜÖćøìĞćÙüćöđךćĔÝĒúą÷ĂöøĆïđðŜćĀöć÷ øŠüöÖĆîǰÖćøÖĞćĀîéüĉíÖĊ ćøüĉđÙøćąĀŤðâ Ŧ ĀćĒúąĒîüìćÜ ĒÖšĕ×ǰ øüöìĆĚÜüćÜĒñîðäĉïĆêĉĒúąĂĞćîü÷ÙüćöÿąéüÖǰ ĔîìøĆó÷ćÖøøŠüöÖĆîǰ ÖćøÝĆéøąïïÖćøðøąÿćîÜćîìĊęöĊ ðøąÿĉìíĉõćóǰÖćøìĊñę ïšĎ øĉĀćøøąéĆïÿĎÜÙüøÿŠÜđÿøĉöÖćøÿøšćÜ ïøø÷ćÖćýĔîÖćøðøąÿćîÜćîĒúąÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆî ×ĂÜìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ǰĒúąÖćø÷ĂöøĆïĔîÙüćöĂĉÿøą×ĂÜĒêŠúą ĂÜÙŤÖćøĔîÖćøÖĞćĀîéÖĉÝÖøøöÙüćöøĆïñĉéßĂï×ĂÜêîǰ ǰ ǰ ĂĊÖìĆĚÜ÷ĆÜêšĂÜöĊÖćøîĞćñúÖćøðäĉïĆêĉÜćîÙüćöǰ øŠüööČĂöćĔßšðøąÖĂïÖćøóĉÝćøèćÙüćöéĊÙüćößĂïǰǰ ĔĀšÖïĆ ñĎìš ðĊę äĉïêĆ õĉ ćøÖĉÝđÖĊ÷ę üÖĆïÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć ǰ öĊÖćøđóĉöę ĂĞćîćÝêŠĂøĂÜĔĀšÖïĆ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ìĊđę ðŨîÿöćßĉÖǰ ÙüćöøŠüööČĂĔîÖćøêŠĂøĂÜÖĆïĂÜÙŤÖøĂČęîėǰ ìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰ ĒúąÙüćöøŠüööČĂìĊęđÖĉé×ċĚîîĞćĕðÿĎŠÖćøóĆçîćÙüćöđðŨî đÙøČĂ׊ć÷ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöĔĀšööĊ ćÖ÷ĉÜę ×ċîĚ ǰìĆÜĚ îĊĂĚ ćÝđðŨîđóøćą ĀćÖöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ĒúąõćÙĂč ê ÿćĀÖøøööĊ Ö ćøÿøš ć Üǰ ĒøÜÝĎÜĔÝêŠĂñĎšðäĉïĆêĉõćøÖĉÝēé÷ĔßšñúÜćîÝćÖēÙøÜÖćø ÙüćöøŠüööČĂðøąÖĂïÖćøóĉÝćøèćÙüćöéĊÙüćößĂïǰ ÝąÿŠÜñúĔĀšñðšĎ äĉïêĆ Üĉ ćîöĊ×üĆâĒúąÖĞćúĆÜĔÝĔîÖćøìĞćÜćî ĒúąđךćøŠüöēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂöćÖ×ċĚîĒúąöĊÙüćöǰ đךöĒ×ĘÜǰ àċęÜÝąìĞćĔĀšđÖĉéĂĞćîćÝêŠĂøĂÜĒúąÖćø×÷ć÷ ÙüćöøŠüööČĂĕðÿĎĀŠ îŠü÷Üćîõć÷îĂÖĕéšöćÖ×ċîĚ ǰéĆÜìĊüę úĎ Öšćǰ 8PPMHBS ǰ ǰ ǰ ĕéšđÿîĂðŦÝÝĆ÷ĀúĆÖìĊę ìĞćĔĀšÙüćöøŠüööČĂ×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøö ðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝöĊĂ÷ϊךĂĀîċęÜǰ ÙČĂǰ ÖćøÿøšćÜøąïïǰ ĒøÜÝĎÜĔĀšÖĆïóîĆÖÜćîǰ ĒúąÿĂéÙúšĂÜÖĆïǰ 5FOOZTPOǰ ÖùßîĆîìŤǰ õĎŠÿüćÿéĉĝ ǰ ǰ ǰĂšćÜÝćÖǰ5FOOZTPO ǰ ǰ ìĊęÖúŠćüüŠćǰ ÙüćöøŠüööČĂìĞćĔĀšöĊĒĀúŠÜìøĆó÷ćÖø ìĊđę óĉöę ×ċîĚ ǰÿćöćøëĀćìčîÝćÖÖúčöŠ ÿćíćøèßîìĊöę îĊ ē÷ïć÷ ÿĂéÙúšĂÜÖĆîǰøŠüööČĂÖĆîéĞćđîĉîēÙøÜÖćøĒúąđÖĉéöĊĂćĞ îćÝ êŠĂøĂÜǰ

ǰ ǰéšćîēÙøÜÿøšćÜĒúąÖúĕÖÙüćöøŠüööČĂ ǰ ǰ ÝćÖÖćøýċÖþćìĊęóïüŠćǰ øĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂǰ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ àċęÜñĎšïøĉĀćøöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąñĎšïøĉĀćøõćÙĂčêÿćĀÖøøö đĀĘîüŠćöĊÙüćöđĀöćąÿö ÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕð ðäĉïêĆ ǰĉ ÙüøðøąÖĂïéšü÷ĂÜÙŤðøąÖĂïéĆÜîĊǰĚ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöìĊęéĞćđîĉîēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂǰ ÙüøÖĞćĀîéđðŜćĀöć÷ǰüĆêëčðøąÿÜÙŤǰĒñîÜćîĒúąĒîüìćÜ ÖćøðäĉïĆêĉìĊęÿĂéÙúšĂÜÖĆïĀúĆÖÖćø×ĂÜēÙøÜÖćøÙüćö øŠüööČĂǰöĊÖćøÝĆéêĆÜĚ ĀîŠü÷ÜćîÖúćÜǰìĆÜĚ ×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöđóČĂę ÖćøðøąÿćîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ ÝĆéĔĀšöĊïčÙúćÖøđóČęĂðäĉïĆêĉÜćîēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂ Ă÷ŠćÜđĀöćąÿöǰ öĊÙèąÖøøöÖćø ÙèąìĞćÜćîÖĞćÖĆïǰ êĉéêćöĒúąðøąđöĉîñúÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰìĆÜĚ îĊĚ ĂćÝđðŨîđóøćąÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ÝąêšĂÜöĊ ÙüćößĆéđÝîìĆĚÜĔîđøČęĂÜ×ĂÜñĎšøĆïñĉéßĂïĒúąĒîüìćÜǰ ÖćøéĞ ć đîĉ î Üćîǰ đóČę Ă ĔĀš Ö ćøéĞ ć đîĉ î ÜćîéĆ Ü ÖúŠ ć üđÖĉ é ðøąÿĉìíĉõćóÿĎÜÿčéǰ àċęÜĔîÿŠüî×ĂÜÖćøÝĆéǰ ēÙøÜÿøšćÜ ĂÜÙŤÖøîĆîĚ ×ċîĚ Ă÷ĎÖŠ ïĆ úĆÖþèąĒúą×îćé×ĂÜÙüćöøŠüööČĂǰ éĆÜìĊǰę ýĉēøÝîŤǰñúóĆîíĉîǰ ǰïìÙĆé÷ŠĂ ǰÖúŠćüëċÜøĎðĒïï ÖćøïøĉĀćøÜćîüĉÝĆ÷×ĂÜÿëćïĆîĂčéöýċÖþćüŠćǰÙüøöĊÖćø ÝĆéêĆĚÜĀîŠü÷ÜćîđßČęĂöē÷ÜĂÜÙŤÙüćöøĎšÿĎŠÿĆÜÙöǰ Ēúąéšćî ÙüćöøŠüööČĂìćÜüĉÝĆ÷ǰ ĒúąÿĂéÙúšĂÜÖĆïĒîüÙĉé×ĂÜǰǰ đøüĆêøǰßćêøĊüýĉ þĉ åŤǰ ǰ ǰìĊÖę úŠćüüŠćúĆÖþèą ×ĂÜÖćøðäĉïĆêĉÜćîøŠüöÖĆîǰ ĒïŠÜêćöøąéĆïÙüćöÿĞćÙĆâ ĂĂÖđðŨîǰ ǰøąéĆïǰÙČĂǰ ǰÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîøŠüöÖĆîĔîøąéĆï êĞćę ǰöĊĒîüìćÜĔîÖćøðäĉïêĆ ǰĉ éĆÜîĊǰĚ ìĞćÙüćöøĎÝš ÖĆ Ùčîš đÙ÷ÖĆï ēÙøÜÖćøìĊę đ ÖĊę ÷ üך Ă ÜÝćÖĂÜÙŤ Ö øĀøČ Ă ĀîŠ ü ÷ÜćîĂČę îǰ ìĞćÙüćöøĎšÝĆÖÙčšîđÙ÷ÖĆïēÙøÜÖćøìĊęđÖĊę÷üךĂÜĒúąêšĂÜ ðäĉïêĆ Üĉ ćîøŠüöÖĆîǰÝĆéĔĀšöÖĊ ćøêĉéêŠĂÿČĂę ÿćøĂ÷ŠćÜĕöŠđðŨî ìćÜÖćøǰ ĒúÖđðúĊę÷î׊ćüÿćøךĂöĎúìĆęüĕðǰ ēé÷đîšîéšćî ēÙøÜÖćøǰĒúąđðŨîÙèąÖøøöÖćøĂÜÙŤÖøøŠüöÖĆîǰ ǰÖćø ðäĉïêĆ Üĉ ćîøŠüöÖĆîĔîøąéĆïÖúćÜǰöĊĒîüìćÜĔîÖćøðäĉïêĆ ĉǰ éĆÜîĊĚǰ ÝĆéĔĀšöĊÖćøĒúÖđðúĊę÷î׊ćüÿćøךĂöĎúĂ÷ŠćÜđðŨî ìćÜÖćøǰđߊîǰøć÷Üćî׊ćüđðŨîÖćøõć÷ĔîøąĀüŠćÜĂÜÙŤÖø


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

øŠüööČĂǰÝĆéĔĀšöÖĊ ćøĒúÖđðúĊ÷ę îđÝšćĀîšćìĊǰę ìøĆó÷ćÖøǰüĆÿéč ĂčðÖøèŤǰĒúąđÙøČęĂÜöČĂđÙøČęĂÜĔßšǰÝĆéĔĀšöĊÖćøĒúÖđðúĊę÷î đÝšćĀîšćìĊǰę ìøĆó÷ćÖøǰüĆÿéčĂðč ÖøèŤǰĒúąđÙøČĂę ÜöČĂđÙøČĂę ÜĔßšǰ Ēúąǰ ǰ ÖćøðäĉïĆêĉÜćîøŠüöÖĆîĔîøąéĆïÿĎÜǰ öĊĒîüìćÜǰ ĔîÖćøðäĉïĆêĉǰ éĆÜîĊĚǰ ÝĆéĔĀšöĊÙèąÖøøöÖćøøŠüöÖĆîĂ÷ŠćÜ đðŨîìćÜÖćøǰÝĆéĔĀšøüŠ öđðŨîđÝšć×ĂÜÿĉÜę ĂĞćîü÷ÙüćöÿąéüÖ éšü÷ÖĆîǰÝĆéĔĀšöÖĊ ćøìĞćךĂêÖúÜøŠüöÖĆîĂ÷ŠćÜđðŨîìćÜÖćø đÖĊę÷üÖĆïîē÷ïć÷ĒúąēÙøÜÿøšćÜÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ǰ ǰ îĂÖÝćÖîĊĚïčÙúćÖøñĎšðøąÿćîÜćîÙüćöøŠüööČĂ ÙüøöĊ Ùč è úĆ Ö þèąéĆ Ü îĊĚ ǰ öĊ Ù üćöđßĊę ÷ üßćâĒúąìĆ Ö þąǰ éšćîÖćøüĉÝĆ÷ǰöĊöîčþ÷ÿĆöóĆîíŤìĊęéĊöĊÙüćöÿćöćøëĔîÖćø êĉéêŠĂÿČęĂÿćøǰ ĒúąïøĉĀćøÙüćö×ĆéĒ÷šÜĕéšéĊǰ ĒúąÙüøöĊ ÖćøĒúÖđðúĊę ÷ îïč Ù úćÖøøąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ Ēúąǰ õćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ đóČęĂóĆçîćýĆÖ÷õćó×ĂÜïčÙúćÖøǰ ìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ǰìĆÜĚ îĊĂĚ ćÝđðŨîđóøćąüŠćïčÙúćÖø×ĂÜìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ öĊüĆçîíøøöĂÜÙŤÖøìĊęĒêÖêŠćÜÖĆîǰ éĆÜîĆĚîÖćøéĞćđîĉîÜćî øŠüöÖĆîÝċÜêšĂÜĂćýĆ÷ñĎðš øąÿćîÜćîǰĒúąöĊÖćøĒúÖđðúĊ÷ę î đøĊ÷îøĎüš ç Ć îíøøöÖćøìĞćÜćî×ĂÜÖĆîĒúąÖĆîǰđóČĂę ĔĀšÿćöćøë ìĞćÜćîøŠüöÖĆîĕéšĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ àċęÜÿĂéÙúšĂÜÖĆï ìĊęǰ đøüĆêøǰ ßćêøĊüĉýĉþåŤǰ ǰ ǰ ÖúŠćüüŠćǰ ÖćøðäĉïĆêĉÜćîøŠüöÖĆîĔîøąéĆïÖúćÜǰ ÙüøÝĆéĔĀšöĊÖćøǰ ĒúÖđðúĊę÷îđÝšćĀîšćìĊęǰ ìøĆó÷ćÖøǰ üĆÿéčĂčðÖøèŤǰ Ēúą đÙøČęĂÜöČĂđÙøČęĂÜĔßš ǰ ǰ ĂĊÖìĆĚÜ÷ĆÜÙüøÝĆéìĞćåćîךĂöĎúîĆÖüĉÝĆ÷ēé÷øąïč ÿć×ćüĉßćìĊęđßĊę÷üßćâǰ ìĆĚÜ×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙ ĂčêÿćĀÖøøöđóČęĂđðŨîךĂöĎúÿćøÿîđìýðøąÖĂïÖćø üćÜĒñîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰĒúąÝĆéìĞćåćîךĂöĎú ׊ćüÿćøÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂìĆÜĚ ×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰìĆÜĚ îĊĂĚ ćÝđðŨîđóøćą×šĂöĎúÿćøÿîđìý đðŨîđÙøČęĂÜöČĂÖćøüćÜĒñîĒúąÖćøêĆéÿĉîĔÝàċęÜÝąìĞćĔĀš ÖćøéĞćđîĉîÜćîöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ ĒúąÖćøðøąßćÿĆöóĆîíŤ ēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂĔĀšñìšĎ đĊę ÖĊ÷ę üךĂÜĒúąñĎÿš îĔÝǰøĆïìøćïǰ ÝąìĞćĔĀšđÖĉéÖćøđךćëċÜēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂĕéšÜŠć÷×ċĚîǰ àċęÜÝąÿŠÜñúĔĀšđÖĉéēÙøÜÖćøÙüćöøŠüööČĂöćÖ×ċĚîǰ éĆÜìĊęǰ đøüĆêøǰßćêøĊüýĉ þĉ åŤǰ ǰ ǰÖúŠćüüŠćǰÖćøìĞćÜćî

øŠüöÖĆîÝąêšĂÜöĊÖćøĒúÖđðúĊę÷î׊ćüÿćøךĂöĎúÖĆîĂ÷ŠćÜ đðŨîìćÜÖćøǰîĂÖÝćÖîĊñĚ ïšĎ øĉĀćøøąéĆïÿĎÜ×ĂÜìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ ÙüøĔĀš Ù üćöÿĞ ć ÙĆ â ÖĆ ï ÖćøéĞ ć đîĉ î ÜćîÙüćöøŠ ü ööČ Ăǰ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ÿëćïĆ î ýĎ î ÷Ť Ù üćöđðŨ î đúĉ ý ýĎ î ÷Ť Ù üćöđßĊę ÷ üßćâǰ đÞóćąéšćîìĊęĒêŠúąöĀćüĉì÷ćúĆ÷öĊĂ÷ĎŠǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷Ēúą õćÙĂčêÿćĀÖøøöÙüøÖĞćĀîéîē÷ïć÷ÖćøéĞćđîĉîÜćî ÙüćöøŠüööČĂĔĀšđðŨîĕðĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜǰĒúąÿøšćÜøąïïÖćø ìĞćÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ìĊęēðøŠÜĔÿêøüÝÿĂïĕéšǰ ǰ ǰéšćîìøĆó÷ćÖøìĊęĔßšÿîĆïÿîčîÙüćöøŠüööČĂ ǰ ǰ ÝćÖÖćøýċÖþćìĊęóïüŠćǰ øĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂǰ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ àċęÜñĎšïøĉĀćøöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąñĎšïøĉĀćøõćÙĂčêÿćĀÖøøö đĀĘîüŠćöĊÖĆïÙüćöđĀöćąÿö ÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕð ðäĉïêĆ ǰĉ ÙüøðøąÖĂïéšü÷ĂÜÙŤðøąÖĂïéĆÜîĊǰĚ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÙüøđêøĊ÷öÙüćöóøšĂöĔîéšćîïčÙúćÖøüĉÝĆ÷ǰ ēé÷Öćøǰ ÝĆéêĆÜĚ ÖúčöŠ ýĎî÷ŤÙüćöđðŨîđúĉýđÞóćąéšćîǰđóČĂę øĂÜøĆïÖćø éĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ õćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ÙüøđêøĊ÷ö ÙüćöóøšĂöĔîéšćîïčÙúćÖøñĎšđßĊę÷üßćâÖćøðäĉïĆêĉÜćî üĉÝ÷Ć ǰÝĆéìĞćìĞćđîĊ÷ïïčÙúćÖøéšćîÖćøüĉÝ÷Ć ×ĂÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ ÝĆéĔĀšöĊïčÙúćÖøìĊęöĊÙčèúĆÖþèą đðŨîñĎðš øąÿćîÜćîìĊéę ǰĊ îĂÖÝćÖîĊÙĚ üøöĊÖćøÖĞćĀîéÿĆéÿŠüî ñĎšøĆïñĉéßĂï ÿîĆïÿîčîÜïðøąöćèĔĀšßĆéđÝîǰēé÷ĕéšøĆï ÖćøÿîĆïÿîčîÜïðøąöćèïćÜÿŠüîÝćÖõćÙøĆåǰ ÿĞćĀøĆï ēÙøÜÖćøìĊöę ñĊ úÖøąìïìĊđę ðŨîðøąē÷ßîŤĂ÷ŠćÜÿĎÜêŠĂðøąđìýǰ ĒúąöĊÖćøÝĆéêĆÜĚ ÖĂÜìčîüĉÝ÷Ć ĒúąóĆçîćñúĉêõĆèæŤøüŠ öÖĆî øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰÿŠüîĔîéšćî ĂčðÖøèŤĒúąĀšĂÜìéúĂÜîĆĚîǰ õćÙĂčêÿćĀÖøøöÙüøđðŗé ēĂÖćÿĔĀšöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĕéšĔßšĂčðÖøèŤǰ ēé÷Ă÷ĎŠõć÷ĔêšÖćø éĎĒú×ĂÜñĎšđßĊę÷üßćâĔîÖćøĔßšĂčðÖøèŤîĆĚîėǰ ĒúąöĊÖćø ĒúÖđðúĊę÷îÖćøĔßšĀšĂÜìéúĂÜǰ ìĆĚÜîĊĚĂćÝđðŨîđóøćąÖćø éĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂĔĀšöĊðøąÿĉìíĉõćóîĆĚîÝąêšĂÜǰ öĊìøĆó÷ćÖøÿîĆïÿîčîǰ ĕéšĒÖŠǰ ïčÙúćÖøǰ Üïðøąöćèǰǰ ĒúąüĆÿéčĂðč ÖøèŤǰàċÜę ĕéšöćÝćÖÖćøøüöìøĆó÷ćÖøìĆÜĚ ÝćÖ öĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ĒúąõćÙĂč ê ÿćĀÖøøöǰ øüöëċ Ü õćÙøĆ åǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÿĂéÙúšĂÜÖĆïìĊęǰ üĉæĎø÷Ťǰ ÿĉöąēßÙéĊǰ ǰ ǰđÿîĂüŠćǰ ÙüćöøŠüööČĂđðŨîÖúĕÖìćÜÖćøïøĉĀćøĂ÷ŠćÜĀîċÜę ìĊÝę ąÖŠĂ ĔĀšđÖĉéÖćøøŠüööČĂøŠüöĔÝĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰøąéöÙüćöÙĉéǰ øąéöõćøÖĉ Ý đóČę Ă Ĕßš ì øĆ ó ÷ćÖøĂ÷Š ć ÜöĊ ð øąÿĉ ì íĉ õ ćóǰǰ øüöìĆĚÜđðŨîߊĂÜìćÜĔîÖćøðøĆïêĆüđךćĀćÖĆîøąĀüŠćÜ ĂÜÙŤÖćøĒúąĀîŠü÷ÜćîìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜǰēé÷ìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ÝąêšĂÜ øĆïÿõćóÙüćöÝøĉÜìĊüę ćŠ ĂÜÙŤÖćøĀøČĂĀîŠü÷ÜćîĔéėǰÖĘêćö ēé÷êĆü×ĂÜöĆîđĂÜĒúšüǰ ìøĆó÷ćÖøĒúąýĆÖ÷õćóìĊęöĊĂ÷ĎŠ ĂćÝĕöŠđóĊ÷ÜóĂǰìĊÝę ąïøøúčđðŜćĀöć÷ĕéšĂ÷ŠćÜđêĘöìĊǰę ÝĞćđðŨî êšĂÜðøąÿćîÜćîĒúąÿøšćÜđÙøČĂ׊ć÷ÖćøìĞćÜćîǰĒúą÷ĆÜ ÿĂéÙúšĂÜÖĆïìĊęǰ đøüĆêøǰßćêøĊüĉýĉþãŤǰ ǰ ǰ đÿîĂüŠćǰðŦÝÝĆ÷ìĊìę ćĞ ĔĀšÙüćöøŠüööČĂðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝĕéšǰ ÝċÜêšĂÜöĊÖćøðøąÿćîǰĔîđøČĂę ÜÖćøÖĞćĀîéüĉíÖĊ ćøüĉđÙøćąĀŤ ðŦâĀćĒúąĒîüìćÜĒÖšĕ×ǰ øüöìĆĚÜüćÜĒñîðäĉïĆêĉĒúąǰ ĂĞćîü÷ÙüćöÿąéüÖĔîìøĆó÷ćÖøøŠüöÖĆî ǰ ǰéšćîÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÖćøÙüćöøŠüööČĂ ǰ ǰ ÝćÖÖćøýċÖþćìĊęóïüŠćǰ øĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂǰ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ àċęÜñĎšïøĉĀćøöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąñĎšïøĉĀćøõćÙĂčêÿćĀÖøøö đĀĘîüŠćöĊÖĆïÙüćöđĀöćąÿö ÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćĕð ðäĉïêĆ ǰĉ ÙüøðøąÖĂïéšü÷ĂÜÙŤðøąÖĂïéĆÜîĊǰĚ öĊĀîŠü÷Üćî ĀúĆÖ×ĂÜìĆĚÜÿĂÜòść÷ìĞćĀîšćìĊęðøąÿćîÖćøéĞćđîĉîÜćî ÙüćöøŠ ü ööČ Ă ǰ öĊ Ö ćøÝĆ é ðøąßč ö ñĎ š ï øĉ Ā ćø ĂćÝćø÷Ť ǰ îĆÖüĉÝĆ÷ đÝšćĀîšćìĊę×ĂÜìĆĚÜÿĂÜòść÷ǰ đßĉâñĎšìøÜÙčèüčçǰĉ ĀøČĂüĉì÷ćÖøìĊęđÙ÷éĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ öćïøø÷ć÷ ĔĀšÙüćöøĎšĒúąðøąÿïÖćøèŤǰ öĊÖćøÝĆéðøąßčöñĎšöĊÿŠüî đÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂ×ĂÜìĆÜĚ ÿĂÜòść÷ǰ đóČęĂüćÜĒñîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ÿøšćÜÙüćöøĎšÙüćöđךćĔÝǰ ĒúąĒîüìćÜÖćøéĞćđîĉîÜćîìĊêę øÜÖĆîǰìĆÜĚ îĊĂĚ ćÝđðŨîđóøćą ÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóîĆĚîǰ ïčÙúćÖøĔîĂÜÙŤÖø×ĂÜĒêŠúąòść÷ÝąêšĂÜìĞćÜćîÿĆöóĆîíŤÖîĆ ǰ öĊÙüćöÙĉéÙüćöđךćĔÝìĊęêøÜÖĆîĔîÖćøøŠüööČĂðäĉïĆêĉÜćî ĔĀšÿĂéÙúšĂÜìĆĚÜđüúćǰ ĒúąÖĉÝÖøøöǰ ĕöŠđÖĉéÙüćöÿĆïÿîǰ ×ĆéĒ÷šÜĀøČĂđĀúČĂę öúĞćĚ ÖĆîǰÝċÜÝĞćđðŨîêšĂÜöĊïÙč úćÖøđÞóćą ĀøČĂĀîŠü÷ÜćîìĊìę ćĞ ĀîšćìĊđę ðŨîñĎðš øąÿćîÜćîÙüćöøŠüööČĂǰ éĆÜìĊęǰ đøüĆêøǰ ßćêøĊüĉýĉþãŤǰ ǰ ǰ ÖúŠćüüŠćǰ

ðŦÝÝĆ÷ìĊęìĞćĔĀšÙüćöøŠüööČĂðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝĕéšǰ êšĂÜöĊ ÖćøðøąÿćîĔîđøČęĂÜêŠćÜėǰéĆÜîĊĚǰ ÖćøìĞćÙüćöđךćĔÝĒúą ÷ĂöøĆïđðŜćĀöć÷øŠüöÖĆîǰ ÖćøÖĞćĀîéüĉíĊÖćøüĉđÙøćąĀŤ ðŦâĀćĒúąĒîüìćÜĒÖšĕ×ǰÖćøÝĆéøąïïÖćøðøąÿćîÜćî ìĊęöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ ǰ ǰ îĂÖÝćÖîĊĚÙüøìĞćךĂêÖúÜĀøČĂÿĆââćøŠüöÖĆî đÖĊę÷üÖĆïÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂìĊęđðŨîúć÷úĆÖþèŤ ĂĆÖþøǰÝĆéìĞćĒñîÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂìĆÜĚ øą÷ąÿĆîĚ Ēúąøą÷ą÷ćüǰ ÖĞćĀîé×ĆĚîêĂîĒúąüĉíĊÖćøéĞćđîĉîÜćî ÙüćöøŠüööČĂĂ÷ŠćÜßĆéđÝîǰ öĊÖćøøć÷ÜćîÙüćöÖšćüĀîšć ĒúąêĉéêćöñúÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ðøąđöĉîĀćÿćđĀêčĒúąǰ üĉíĊÖćøĒÖšðŦâĀćǰ đóČęĂÖćøéĞćđîĉîÜćîìĊęöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ êŠĂĕðǰìĆÜĚ îĊĂĚ ćÝđðŨîđóøćąÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂîĆîĚ ǰ ĀćÖöĊÖćøÝĆéìĞćךĂêÖúÜĀøČĂÿĆââćǰ ÖćøìĞćĒñîÖćø éĞćđîĉîÜćîǰ øüöìĆĚÜÖćøÖĞćĀîé×ĆĚîêĂîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ĒúąöĊÖćøêĉéêćöðøąđöĉîñúÖćøéĞćđîĉîÜćîÝąìĞćĔĀšǰ ÖćøéĞćđîĉîÜćîÙüćöøŠüööČĂđðŨîĕðéšü÷ÙüćöđøĊ÷ïøšĂ÷ǰ ÿĂéÙúšĂÜÖĆï×Ăïđ×êĒúąøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂøąéĆï ĂÜÙŤ Ö øĒïïÖúč Š ö øüöóúĆ Ü ǰ $PMMBCPSBUJPO ǰ àċę Ü öĊ üĆêëčðøąÿÜÙŤđóČęĂöčŠÜđîšîÙüćöÿĞćđøĘÝǰ ÝćÖÖćøÖĞćĀîéǰ üĉÿ÷Ć ìĆýîŤøüŠ öÖĆîǰĒúąöĊÖćøđìĊ÷ïđÙĊ÷ÜñúÖøąìïìĊđę Öĉé×ċîĚ ǰ ÿøšćÜøąïïìĊęêšĂÜóċęÜóćÖĆîøąĀüŠćÜÿöćßĉÖĔîÖúčŠöǰ đóČęĂ ÖĞćĀîéðøąđéĘîĒúąēĂÖćÿøŠüöÖĆîǰÿöćßĉÖìĆÜĚ ĀöéöĊÖćø êĆéÿĉîĔÝøŠüöÖĆîĂ÷ŠćÜđðŨîđĂÖÞĆîìŤǰ $POTFOTVT ǰöĊÖćø ÖĞćĀîéïìïćìĀîšćìĊÙę üćöøĆïñĉéßĂï×ĂÜÿöćßĉÖĔîÖúčöŠ ǰ ÖĞćĀîéøą÷ąđüúćǰ ĒúąÖćøðøąđöĉîñúßĆéđÝîǰ ìĞćĔĀš ÿćöćøëÿøšćÜñúĉêõćóÿĎÜǰ ýøđîêøǰĂćøĊēÿõèóĉđßå ǰ ǰ ǰĂšćÜÝćÖǰ/BUJPOBMǰ/FUXPSLǰGPSǰ$PMMBCPSBUJPO ǰ

ÕşĀďýìĀĐìă ǰ ǰךĂđÿîĂĒîąÿĞćĀøĆïÖćøîĞćñúÖćøüĉÝĆ÷ĕðĔßš ǰ ǰ ñĎüš Ýĉ ÷Ć öĊ×Ăš đÿîĂĒîąĔîÖćøîĞćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂ éšćîüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöĕðĔßšǰ éĆÜîĊĚ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰ ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÙüøîĞćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ìĊęñĎšüĉÝĆ÷óĆçîć×ċĚîĕðĔßšǰ ēé÷Öćøðøą÷čÖêŤêćöĂĆêúĆÖþèŤ ĒúąÝčéđîšîđÞóćą×ĂÜǰĒêŠúąöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ǰ ǰ ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöÙüøöĊ ÖćøÿøšćÜĒøÜÝĎÜĔÝĔĀšïÙč úćÖø×ĂÜêîǰđךćĔÝǰêøąĀîĆÖëċÜ ÙüćöÿĞćÙĆâǰĒúąöĂÜđĀĘîÙüćöÿĞćÙĆâĒúąðøąē÷ßîŤìÝĊę ą ĕéšøïĆ ÝćÖÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöêćöïìïćìĀîšćìĊę×ĂÜêî ǰ ǰ ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ìĊęĕéšîĞćøĎðĒïïÙüćöøŠüööČĂ éšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ìĊñę üšĎ Ýĉ ÷Ć óĆçîć×ċîĚ ĕðĔßšǰÙüøöĊÖćøüĉÝ÷Ć đóČĂę êĉéêćöñúĒúą ðøąđöĉîñúÖćøéĞćđîĉîÜćîêŠĂĕð ǰ ǰ ǰõćÙøĆåÙüøöĊÖúĕÖÿŠÜđÿøĉöĒúąÿîĆïÿîčîǰ ĔîÖćø×Ć ï đÙúČę ĂîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöǰ đóČęĂìĞćĔĀšđÖĉéÙüćö øŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ï õćÙ ĂčêÿćĀÖøøöĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóöćÖ×ċĚî ǰ ǰ ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÙüøÖĞćĀîéĔĀšöøĊ ĂÜĂíĉÖćøïéĊ òść÷üĉÝĆ÷ǰ ĀøČĂøĂÜĂíĉÖćøïéĊòść÷ìøĆó÷ŤÿĉîìćÜðŦââćǰ ìĞćĀîšćìĊÖę ćĞ ÖĆïéĎĒúÜćîÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝ÷Ć øąĀüŠćÜ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ǰ ǰ ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÙüøÖĞćĀîéêĆüïŠÜßĊìĚ ÿĊę îĆïÿîčî ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙ ĂčêÿćĀÖøøö ǰ ǰךĂđÿîĂĒîąÿĞćĀøĆïÖćøüĉÝĆ÷ÙøĆĚÜêŠĂĕð ǰ ǰ ǰÙüøöĊ Ö ćøýċ Ö þćĒúąóĆ ç îćøĎ ð Ēïïǰ ÙüćöøŠ ü ööČ Ă éš ć îüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ï õćÙ Ăč ê ÿćĀÖøøöēé÷đÞóćąĔîÿć×ćöîč þ ÷ýćÿêøŤ Ē úą ÿĆÜÙöýćÿêøŤ ǰ ǰ ǰÙüøöĊ Ö ćøýċ Ö þćĒúąóĆ ç îćøĎ ð Ēïïǰ ÙüćöøŠüööČĂøąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøö ĔîéšćîĂČęîėǰ đߊîǰ éšćîÖćøñúĉêĒúąóĆçîćÖĞćúĆÜÙîǰ đðŨîêšî

ǰ ǰ ǰÙüøöĊ Ö ćøýċ Ö þćĒúąóĆ ç îćøĎ ð Ēïïǰ ÙüćöøŠ ü ööČ Ă éš ć îÖćøüĉ ÝĆ ÷ øąĀüŠ ć ÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ÖĆ ïǰ õćÙĂčêÿćĀÖøøöĔîđßĉÜúċÖǰ ēé÷ýċÖþćđðŨîÖøèĊýċÖþćǰ øć÷öĀćüĉì÷ćúĆ÷

ÔćèèćÔööôîöăÔąû ǰ ñĎšüĉÝĆ÷×Ă×ĂïÙčèïĆèæĉêüĉì÷ćúĆ÷ǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ ýøĊîÙøĉîìøüĉēøçìĊęĔĀšÖćøÿîĆïÿîčîÜïðøąöćèÿĞćĀøĆï ÖćøìĞćüĉÝĆ÷ĔîÙøĆĚÜîĊĚ

íööæąìċÔöô ÖùßîĆîìŤǰõĎÿŠ üćÿéĉ ĝ ǰ ǰøĎðĒïïÖćøÿøšćÜÙüćöđðŨî ĀčšîÿŠüîéĞćđîĉîÜćî×ĂÜĂÜÙŤÖøǰđóČęĂóĆçîćÖĞćúĆÜÙî øąéĆïÖúćÜ×ĂÜðøąđìýĕì÷ ǰ üĉì÷ćîĉóîíŤǰ ÙĂ é ǰ ïøĉĀćøĂćßĊüąĒúąđìÙîĉÙýċÖþć ǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ đìÙēîēú÷ĊóøąÝĂöđÖúšćóøąîÙøđĀîČĂǰ ĂšćÜÝćÖǰ 5FOOZTPO ǰ 3PT ǰ ǰ 5IFǰ #SPLFSJOHǰ (VJEFCPPL ǰ-POEPO ǰ'PMJVN ǰ êøĊìýǰđĀúŠćýĉøĀĉ ÜþŤìĂÜ ǰ ǰÖćøýċÖþćÙüćöøŠüööČĂ øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖĆïõćÙĂčêÿćĀÖøøöĔîÖćø óĆçîćîüĆêÖøøö ǰüćøÿćøïøĉĀćøíčøÖĉÝ ǰ ǰ đøüĆêøǰßćêøĊüĉýĉþãŤ ǰ ǰÖćøïøĉĀćøĂÜÙŤÖø÷čÙĔĀöŠ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰíøøöîĉêĉ üĉæĎø÷Ťǰ ÿĉöąēßÙéĊ ǰ ǰ ÖćøðäĉøĎðøćßÖćøĒúąÖćø ÝĆéÖćøõćÙøĆå ǰÖøčÜđìóĄ ǰēîđïĉúöĊđéĊ÷ ýøđîêøǰ ĂćøĊēÿõèóĉđßå ǰ ǰ ÖćøóĆçîćÖú÷čìíŤ ÙüćöøŠüööČĂéšćîÖćøüĉÝĆ÷ìćÜÿĆÜÙöýćÿêøŤ×ĂÜ ÿëćïĆ î Ăč é öýċ Ö þć×ĂÜøĆ å ǰ üĉ ì ÷ćîĉ ó îíŤ ǰ Ùé ĂčéöýċÖþć ǰ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ǰ ĂšćÜÝćÖǰ /BUJPOBMǰ/FUXPSLǰGPSǰ$PMMBCPSBUJPO ǰ ǰ $PMMBCPSBUJPOǰ 'SBNFXPSLǰ "EESFTTJOHǰǰ $PNNVOJUZǰ$BQBDJUZ ǰGSPNǰIUUQ DST VWN FEV OODP DE JOEFY IUN


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ýĉēøÝîŤǰ ñúóĆîíĉî ǰ ǰøĎðĒïïÖćøïøĉĀćøÜćîüĉÝĆ÷ ×ĂÜÿëćïĆîĂčéöýċÖþć ǰÖøčÜđìóĄ ǰÙèąÙøčýćÿêøŤǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆäÿüîéčÿĉê ýĎî÷ŤîüĆêÖøøöîē÷ïć÷ ǰ ǰ ïìïćìĂčéöýċÖþć ĔîøąïïüĉÝĆ÷ĒĀŠÜßćêĉ ǰÖøčÜđìóĄ ǰēÙøÜÖćøóĆçîć øąïïüĉÝĆ÷×ĂÜðøąđìý ÿĞćîĆÖÜćîÖĂÜìčîÿîĆïÿîčîÖćøüĉÝ÷Ć ǰ ǰÖćøđßČĂę öē÷Ü øąĀüŠćÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ĒúąõćÙĂčêÿćĀÖøøöÖĆïÖćø đóĉöę ýĆÖ÷õćóìćÜÙüćöøĎǰš đìÙēîēú÷ĊĒúąîüĆêÖøøö ǰ 53'ǰ1PMJDZǰ#SJFG ǰÞïĆïìĊęǰ ǰ ÿĞ ć îĆ Ö ÜćîÙèąÖøøöÖćøÖćøĂč é öýċ Ö þć ǰ ǰǰ ÖøĂïĒñîĂčéöýċÖþćøą÷ą÷ćüǰ ǰ ðŘǰ ÞïĆïìĊęǰ ǰ ó ý ǰ ǰÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖÜćîĄ ÿĞ ć îĆ Ö ÜćîÙèąÖøøöÖćøÖćøĂč é öýċ Ö þć ǰ ǰǰ ĒñîóĆçîćÖćøýċÖþćøąéĆïĂčéöýċÖþćǰ ÞïĆïìĊęǰ ǰ ó ý ǰÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖÜćîĄ ÿĞćîĆÖÜćîÙèąÖøøöÖćøóĆçîćÖćøđýøþåÖĉÝĒúąÿĆÜÙö ĒĀŠÜßćêĉ ǰ ǰĒñîóĆçîćđýøþåÖĉÝĒúąÿĆÜÙö ĒĀŠÜßćêĉÞïĆïìĊęÿĉïǰ ó ý ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰǰ ÿĞćîĆÖÜćîĄ ÿĞćîĆÖÜćîÙèąÖøøöÖćøüĉÝ÷Ć ĒĀŠÜßćêĉ ǰ ǰîē÷ïć÷ Ēúą÷čìíýćÿêøŤÖćøüĉÝĆ÷×ĂÜßćêĉǰ ÞïĆïìĊęǰ ǰ ó ý ǰ ǰ ÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰ óùýÝĉÖć÷îǰ ǰ ÝćÖǰ IUUQ XXX OSDU HP UI EPXOMPBET QT QPMJDJFT@TUSBUFHJFT@ 3FTFBSDIǰ 1PMJDZ@4USBUFHZ@ @W QEG ÿĞćîĆÖÜćîđú×ćíĉÖćøÿõćÖćøýċÖþć ǰ ǰ ĒñîÖćø ýċÖþćĒĀŠÜßćêĉǰ ÞïĆïðøĆïðøčÜǰ ó ý ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖÜćîĄ

ĂöøøĆêîŤǰõĉâēâĂîĆîêóÜþŤ ǰ ǰÖćøóĆçîćøĎðĒïï ÙüćöøŠüööČĂìćÜüĉßćÖćøéšćîÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂî øąĀüŠćÜǰÿëćïĆîĂčéöýċÖþć×ĂÜøĆå ǰðøĉââćîĉóîíŤǰ Öý é ǰ ÖćøĂčéöýċÖþć ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ýøĊîÙøĉîìø ǰ üĉēøç ǰĂšćÜÝćÖǰ%V#SJPO ǰ" + ǰ ǰ*SFMBOE ǰ3 % ǰ ǰ Management and organization. nded.ǰ$JODJOOBUJ ǰ0) ǰ4PVUI 8FTU #SJNCMF ǰ 1 ǰ ǰ %POFS ǰ 3 ǰ ' ǰ ǰ 6OJWFSTJUZ JOEVTUSZǰMJOLBHFTǰBOEǰFDPOPNJDǰEFWFMPQ NFOU ǰ5IFǰDBTFǰPGǰ5IBJMBOE ǰWorld DevelopNFOU ǰ ǰ +BDLTPO ǰ % ǰ ǰ .BEEZ ǰ 8 ǰ ǰ Ohio State 6OJWFSTJUZǰ'BDUǰ4IFFU ǰ*OUSPEVDUJPO ǰ3FUSJFWFEǰ /PWFNCFSǰ ǰ ǰ GSPNǰ IUUQ PIJPMJOF PTV FEV CD GBDU IUNM ,JTOFS ǰ. , ǰ.B[[B ǰ. + ǰ ǰ-JHHFUU ǰ% 3 ǰ ǰ #VJMEJOHǰ QBSUOFSTIJQT ǰ /FXǰ %JSFDUJPOTǰ GPSǰ $PNNVOJUZǰ$PMMFHFT ǰ ǰ 4DIJMMFS ǰ % ǰ ǰ 5IFǰ 1PUFOUJBMǰ UPǰ VQHSBEFǰ UIFǰ5IBJǰJOOPWBUJPOǰTZTUFNǰCZǰVOJWFSTJUZ JOEVTUSZǰMJOLBHFT ǰ"TJBOǰ+PVSOBMǰPGǰ5FDIOP MPHZǰ*OOPWBUJPO ǰ ǰ 8PPMHBS ǰ- ǰ ǰ/FXǰJOTUJUVUJPOBMǰQPMJDJFTǰGPSǰ VOJWFSTJUZ JOEVTUSZǰMJOLTǰJOǰ+BQBO ǰResearch 1PMJDZ ǰ ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

Duangthip WiboonsakchaiǰǰSFDFJWFEǰIFSǰ&E % ǰJO)JHIFSǰ&EVDBUJPOǰGSPNǰ 4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOEǰJOǰ ǰ4IFǰBMTPǰFBSOFEǰIFSǰ&E . ǰ JOǰ"EVMUǰ&EVDBUJPOǰGSPNǰ4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOEǰJOǰ ǰ BOEǰ#BDIFMPSǰPGǰ#VTJOFTTǰ"ENJOJTUSBUPSǰGSPNǰ3BKBNBOHBMBǰ*OTUJUVUFǰPGǰ 5FDIOPMPHZ ǰ 5IBJMBOEǰ JOǰ ǰ ǰ 4IFǰ JTǰ FEVDBUPS ǰ QSPGFTTJPOBMǰ MFWFMǰ BUǰ UIFǰ0GųDFǰPGǰUIFǰ&EVDBUJPOǰ$PVODJM ǰ)FSǰSFTFBSDIǰJOUFSFTUTǰBSFǰJOǰUIFǰ BSFBǰ PGǰ QPMJDZǰ BOEǰ TUSBUFHZǰ JOǰ IJHIFSǰ BOEǰ BEVMUǰ &EVDBUJPO ǰ JODMVEFǰ NBOQPXFSǰQSPEVDUJPOǰBOEǰEFWFMPQNFOUǰTUSBUFHZ Jaruwan SkulkhuǰǰSFDFJWFEǰIFSǰ1I % ǰJOǰ)JHIFSǰ&EVDBUJPOǰ"ENJOJTUSBUJPOǰ GSPNǰ6OJWFSTJUZǰPGǰ/PSUIǰ5FYBT ǰ64" ǰ4IFǰBMTPǰFBSOFEǰIFSǰ&E . ǰJOǰ#JPMPHZǰ GSPNǰ4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOEǰBOEǰ#BDIFMPSǰPGǰ&EVDBUJPOǰ JOǰ#JPMPHZǰGSPNǰ4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOE ǰ4IFǰJTǰDVSSFOUMZǰBǰ GVMM UJNFǰ MFDUVSFSǰ JOǰ UIFǰ &E % ǰ BOEǰ &E . ǰ )JHIFSǰ &EVDBUJPO ǰ QSPHSBNǰ BUǰUIFǰ'BDVMUZǰPGǰ&EVDBUJPO ǰ4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ)FSǰSFTFBSDIǰ JOUFSFTUTǰBSFǰJOǰIJHIFSǰFEVDBUJPOǰBENJOJTUSBUJPO Achara Whattananarongǰ ǰ SFDFJWFEǰ IFSǰ 1I % ǰ JOǰ )JHIFSǰ &EVDBUJPOǰ "ENJOJTUSBUJPOǰGSPNǰ6OJWFSTJUZǰPGǰ/PSUIǰ5FYBT ǰ64" ǰ4IFǰBMTPǰFBSOFEǰ IFSǰ&E . ǰJOǰ&BSMZǰ$IJMEIPPEǰ&EVDBUJPOǰGSPNǰ6OJWFSTJUZǰPGǰ/PSUIǰ5FYBT ǰ 64" ǰBOEǰ#BDIFMPSǰPGǰ&EVDBUJPOǰJOǰ&OHMJTIǰ-BOHVBHFǰGSPNǰ4SJOBLIBSJOXJSPUǰ 6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOE ǰ4IFǰJTǰDVSSFOUMZǰBǰ"TTPDJBUFǰ1SPGFTTPSǰJOǰUIFǰ&E % ǰ BOEǰ &E . ǰ )JHIFSǰ &EVDBUJPO ǰ QSPHSBNǰ BUǰ UIFǰ 'BDVMUZǰ PGǰ &EVDBUJPO ǰ 4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ)FSǰSFTFBSDIǰJOUFSFTUTǰBSFǰJOǰIJHIFSǰFEVDBUJPOǰ BENJOJTUSBUJPO Rachan Boontimaǰ ǰ SFDFJWFEǰ IJTǰ &E % ǰ JOǰ $VSSJDVMVNǰ 3FTFBSDIǰ BOEǰ %FWFMPQNFOUǰGSPNǰ4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOE ǰ)FǰJTǰDVSSFOUMZǰ BǰGVMM UJNFǰMFDUVSFSǰBUǰ4SJOBLIBSJOXJSPUǰ6OJWFSTJUZ ǰ)JTǰSFTFBSDIǰJOUFSFTUTǰ BSFǰJOǰDVSSJDVMVN ǰMFBSOJOHǰBOEǰUFBDIJOHǰEFWFMPQNFOU


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÔąöîöăõċÔèŢ×úąôöČşÛąÔúćÝąďê×đìđøõĈýąöýìďêû ĒìÔąöñĄåìąýĊėĀďñĊėĀďýöćôýöşąÚ×ċæëööôçşąì×úąôÔèĄàţČ ïŞąìď×öĊĀÕŞąõýĄÚ×ôĀĀìēøìŢ ÕĀÚìĄÔûĉÔüąöăçĄíîöćààąèöĈ ôþąúćêõąøĄõöąÝóĄâýúìçċýćè 5)& "11-*&% ,/08-&%(& '30. */'03."5*0/ 5&$)/0-0(: $0634& */ 03%&3 50 &/)"/$& 5)& .03"- 13*/$*1-&4 0/ 5)& (3"5&'6--/&44 5)306() 0/-*/& 40$*"- /&5803,*/( 0' 5)& #"$)&-03 456%&/54 46"/ %64*5 3"+"#)"5 6/*7&34*5: ÔąàÛìą ďïĊĀÔ×Ú ýąõýċçą îŤŨìèöăÔČø2 íêץçõŞĀ ǰ ÖćøüĉÝĆ÷ÙøĆĚÜîĊĚöĊüĆêëčðøąÿÜÙŤǰ ǰ đóČęĂðøąđöĉîĒúąđðøĊ÷ïđìĊ÷ïóĆçîćÖćø×ĂÜîĆÖýċÖþćéšćîÙüćöÿćöćøëǰ ĔîÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšéšćîđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýǰéšćîÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰĒúąéšćîÙüćöøŠüööČĂĔîÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöǰ Ēúąǰ ǰđóČĂę îĞćđÿîĂĒîüðäĉïêĆ ìĉ éĊę ĒĊ úąĒîüìćÜĔîÖćøÝĆéÖøąïüîÖćøđøĊ÷îøĎĒš ïïïĎøèćÖćøđîČĂĚ ĀćÿćøąéšćîđìÙēîēú÷Ċ ÿćøÿîđìýÖĆïÖćøóĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰ ÖćøüĉÝĆ÷ÙøĆĚÜîĊĚđðŨîÖćøüĉÝĆ÷đßĉÜìéúĂÜǰ ēé÷ĔßšĒïïĒñîÖćøìéúĂÜǰ ĒïïÖúčŠöđéĊ÷üìéÿĂïÖŠĂîĀúĆÜǰ ÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜĔîÖćøýċÖþćÙČĂǰ îĆÖýċÖþćìĊęúÜìąđïĊ÷îđøĊ÷îüĉßćđìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìýǰ ĔîõćÙđøĊ÷îìĊęǰ ǰðŘÖćøýċÖþćǰ ǰÝĞćîüîǰ ǰêĂîđøĊ÷îǰøüöìĆĚÜĀöéǰ ǰÙîǰ×îćéÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜĕéšöćÝćÖÖćøÿčŠö ĒïïđÝćąÝÜǰđÙøČĂę ÜöČĂìĊĔę ßšĔîÖćøüĉÝ÷Ć ǰÙČĂǰ ǰĒïïüĆéÙüćöÿćöćøë×ĂÜîĆÖýċÖþćĔîÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎéš ćš îđìÙēîēú÷Ċ ÿćøÿîđìýđóČęĂóĆçîćÿČęĂïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ ǰ ĒïïðøąđöĉîóùêĉÖøøö ÙčèúĆÖþèąéšćîÙüćöÖêĆâťĎ×ĂÜ îĆÖýċÖþćñŠćîÖćøòřÖðäĉïêĆ óĉ ç Ć îćÿČĂę đóČĂę đÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöǰ ǰĒïïÿĆÜđÖêĒîüðäĉïêĆ ìĉ éĊę ÝĊ ćÖÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆîđðŨîìĊö ×ĂÜîĆÖýċÖþćÝćÖÖćøòřÖðäĉïêĆ óĉ ç Ć îćÿČĂę đóČĂę đÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöǰĒúąǰ ǰĒïïÿĂïëćöÙčèúĆÖþèąÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö ×ĂÜîĆÖýċÖþćñŠćîÖćøòřÖðäĉïĆêĉóĆçîćÿČęĂđóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöǰ ñúÖćøýċÖþćǰ óïüŠćǰ Ùüćöÿćöćøë×ĂÜîĆÖýċÖþćǰ ĔîÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšéšćîđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîćÿČęĂïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤöĊÙąĒîîđÞúĊę÷đìŠćÖĆïǰ ǰ 4 % ǰ ǰ ǰ ĒúąĀúĆÜÝćÖÖćøòřÖðäĉïĆêĉóĆçîćÿČęĂïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ îĆÖýċÖþćöĊóĆçîćÖćøéšćî ÙüćöÖêĆâťĎđóĉöę ÿĎÜ×ċîĚ øšĂ÷úąǰ ǰÿŠüîéšćîÙüćöøŠüööČĂĔîÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöđóĉöę ÿĎÜ×ċîĚ øšĂ÷úąǰ ǰñúÖćøýċÖþć ĒîüðäĉïĆêĉìĊęéĊÝćÖÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆîđðŨîìĊö×ĂÜîĆÖýċÖþćĔîÖćøðøą÷čÖêŤĔßšÙüćöøĎšÝćÖüĉßćđìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìýǰ đóČęĂóĆçîćÿČęĂĔîÖćøđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöéšćîÙüćöÖêĆâťĎǰ ðøąÖĂïéšü÷ǰ ǰÝĆéÖúčŠöøĆïñĉéßĂïÜćîìĊęĕéšøĆïöĂïĀöć÷ǰ ēé÷ĔĀšîĆÖýċÖþćìčÖÙîöĊÿŠüîøŠüöĔîÖćøüćÜĒñîÜćîǰ êøüÝÿĂïǰ üĉÝćøèŤĒúąÙĆéđúČĂÖÜćîÖúčŠöìĊęÝąîĞćđÿîĂǰ ǰ êšĂÜöĊ ǰ ǰ

ĂćÝćø÷Ťǰ Ùèąüĉì÷ćýćÿêøŤĒúąđìÙēîēú÷Ċǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆäÿčøćþãøŤíćîĊǰ ǰE-mail: kkkoy@hotmail.com ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ Ùèąöîčþ÷ýćÿêøŤĒúąÿĆÜÙöýćÿêøŤǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆäÿüîéčÿĉêǰǰE-mail: saisuda_pan@dusit.ac.th


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ÖćøÖĞćĀîéǰĶĀĆüĀîšćÖúčŠöǰķǰĒúąǰĶúĎÖìĊöķǰĔĀšßĆéđÝîǰđóČęĂøĆïñĉéßĂïÜćîìĊęĕéšøĆïöĂïĀöć÷ǰ ǰöĊÖćøÝĆéÖćøÝĞćîüî ÿöćßĉÖĔîÖúčŠöêćöÙüćöđĀöćąÿöǰ ǰĔßšĀúĆÖðøąßćíĉðĕê÷ĔîÖćøêĆéÿĉîñúÜćî×ĂÜîĆÖýċÖþćǰÿĞćĀøĆïĒîüìćÜÖćøÝĆé ÖøąïüîÖćøđøĊ÷îøĎšĒïïïĎøèćÖćøđîČĚĂĀćÿćøąéšćîđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýÖĆïÖćøóĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰ öĊéĆÜîĊǰĚ ǰĔßšÖøąïüîÖćøđßĉÜøąïïĔîÖćøüćÜĒñîÜćîĔîÖćøöĂïĀöć÷ÜćîĔĀšÖïĆ îĆÖýċÖþćǰ ǰÝĆéÝĞćîüîîĆÖýċÖþćĔĀšđĀöćąÿöǰ ĔîÖćøìĞćÜćîÖúčŠöǰ ǰÝĆéÖĉÝÖøøöēé÷ĔßšđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöìĊęîĆÖýċÖþćÙčšîđÙ÷ĒúąÿćöćøëđøĊ÷îøĎšĕéšĂ÷ŠćÜøüéđøĘü ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšǰ ǰÙčèíøøöǰǰÙüćöÖêĆâťĎǰ ǰđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ ǰüĉßćđìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìý

"#453"$5 ǰ 5IFǰQVSQPTFTǰPGǰUIJTǰSFTFBSDIǰXFSFǰ ǰUPǰFWBMVBUFǰBOEǰDPNQBSFǰUIFǰBCJMJUZǰPGǰUIFǰTUVEFOUǰ EFWFMPQNFOUǰBTǰGPMMPXT ǰUIFǰBQQMJFEǰLOPXMFEHFǰPGǰ*OGPSNBUJPOǰ5FDIOPMPHZǰDPVSTFǰJOǰNPSBMJUZǰ BOEǰFUIJD ǰDPSQPSBUJPOǰBOEǰUFBNXPSL ǰBMTPǰ ǰUPǰTUVEZǰHPPEǰQSBDUJDFǰPGǰTUVEFOUĴTǰUFBNXPSLǰBOEǰ JOUSPEVDFǰ UIFǰ HVJEBODFǰ GPSǰ MFBSOJOHĴTǰ QSPDFTTǰ NBOBHFNFOUǰ XIJDIǰ JOUFHSBUFEǰ UIFǰ DPOUFOUǰ PGǰǰ JOGPSNBUJPOǰ UFDIOPMPHZǰ XJUIǰ UIFǰ NPSBMǰ QSJODJQMFTǰ EFWFMPQNFOU ǰ 5IJTǰ SFTFBSDIǰ JTǰ FYQFSJNFOUBMǰ SFTFBSDI ǰVTJOHǰPOFǰHSPVQǰQSFUFTU QPTUUFTUǰEFTJHO ǰ5IFǰKVEHNFOUǰTBNQMJOHǰHSPVQTǰPGǰUIJTǰSFTFBSDIǰ BSFǰ ǰTUVEFOUTǰ ǰTFDUJPOT ǰXIPǰTUVEJFEǰ*OGPSNBUJPOǰ5FDIOPMPHZǰDPVSTFǰJOǰUIFǰųSTUǰTFNFTUFSǰ PGǰ UIFǰ BDBEFNJDǰ ZFBSǰ ǰ 3FTFBSDIǰ UPPMTǰ BSF ǰ ǰ UIFǰ BCJMJUZǰ FYBNJOBUJPOǰ GPSǰ NFBTVSJOHǰ UIFǰǰ BQQMJFEǰLOPXMFEHFǰJOǰJOGPSNBUJPOǰUFDIOPMPHZǰJOǰPSEFSǰUPǰEFWFMPQǰUIFǰPOMJOFǰTPDJBMǰOFUXPSLJOHǰǰ ǰ UIFǰ QBQFSǰ PGǰ HPPEǰ QSBDUJDFĴTǰ PCTFSWBUJPOǰ ǰ UIFǰ HSBUFGVMOFTTǰ FWBMVBUJPOǰ QBQFSǰ BOEǰ ǰ UIFǰǰ UFBNXPSLǰRVFTUJPOOBJSFT ǰ5IFǰTUVEJFTǰTIPXOǰUIBUǰUIFǰBWFSBHFǰTDPSFǰPGǰUIFǰTUVEFOUĴTǰBCJMJUZǰGPSǰ EFWFMPQJOHǰUIFǰPOMJOFǰTPDJBMǰOFUXPSLJOHǰJTǰ ǰ 4 % ǰ ǰ ǰ5IFǰEFWFMPQNFOUǰPGǰUIFǰTUVEFOUĴTǰ HSBUFGVMOFTTǰ JODSFBTFEǰ TIBSQMZǰ ǰ BOEǰ UIFǰ DPPQFSBUFEǰ UFBNXPSLǰ SJTFǰ HSBEVBMMZǰ ǰǰ 5IFǰHPPEǰQSBDUJDFTǰGSPNǰUIJTǰTUVEZǰBSFǰDPNQPTFǰPGǰ ǰUPǰGPSNǰBǰUFBNǰPGǰSFTQPOTJCJMJUZǰXIJDIǰ FWFSZCPEZǰDBOǰCFǰBǰQBSUǰPGǰQMBOOJOH ǰWFSJųDBUJPO ǰKVEHNFOUǰBOEǰTFMFDUJPOǰ ǰUPǰTFMFDUǰUIFǰIFBEFSǰ BOEǰNFNCFSTǰPGǰUFBNXPSLǰ ǰUPǰNBOBHFǰUIFǰQSPQFSǰBNPVOUǰPGǰNFNCFSTǰBOEǰ ǰUPǰFODPVSBHFǰ UIFǰEFNPDSBUJDǰQSJODJQMFǰGPSǰKVEHNFOU ǰ5IFǰHVJEBODFǰGPSǰJOUFHSBUFEǰMFBSOJOHǰJOGPSNBUJPOǰUFDIOPMPHZǰ XJUIǰ UIFǰ NPSBMǰ QSJODJQMFTǰ BTǰ GPMMPXT ǰ ǰ UPǰ BQQMZǰ UIFǰ TZTUFNBUJDǰ QSPDFTTǰ GPSǰ BTTJHOBUJPOǰ ǰ UPǰ FWBMVBUFǰUIFǰQSPQFSǰBNPVOUǰPGǰNFNCFSTǰBOEǰBMTPǰ ǰUPǰQSPQPTFǰUIFǰTPDJBMǰNFEJBǰXJUIǰJOUFSFTUFEǰ BDUJWJUJFTǰNPUJWBUJPOǰBOEǰMFBSOJOHǰFBTJFS Keywords ǰ "QQMJFEǰLOPXMFEHF ǰ.PSBMǰQSJODJQMFT ǰ(SBUFGVMOFTT ǰ0OMJOFǰTPDJBMǰOFUXPSLJOH ǰ*OGPSNBUJPOǰ 5FDIOPMPHZǰDPVSTF


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

íêìĜą ǰ üĉßćđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýđðŨîüĉßćĔîĀöüéÖćøýċÖþć ìĆęüĕðìĊęîĆÖýċÖþćøąéĆïðøĉââćêøĊÿŠüîöćÖđúČĂÖđøĊ÷îǰ ēé÷üĆêëčðøąÿÜÙŤĀúĆÖ×ĂÜøć÷üĉßćÙČĂǰîĆÖýċÖþćÿćöćøë ðøą÷čÖêŤĔßšđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýđóČęĂÖćøĔßšÜćîĔîßĊüĉê ðøąÝĞćüĆîĒúąÖćøđøĊ÷îǰ ÿćöćøëðøą÷čÖêŤĔßšđìÙēîēú÷Ċ ĂĉîđìĂøŤđîĘêĔîøĎðĒïïêŠćÜėǰÿćöćøëÿČïÙšîÿćøÿîđìýǰ ÿćöćøëđñ÷ĒóøŠ×Ăš öĎúǰĀøČĂĒÿéÜÙüćöÙĉéđĀĘîĒúÖđðúĊ÷ę î đøĊ÷îøĎšñŠćîøąïïĂĂîĕúîŤǰ ÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîǰ Ĕîüĉ ß ćîĊĚ ĕ éš ÷ċ é ĒîüìćÜìĊę ÿ ĂéÙúš Ă ÜóøąøćßïĆ â âĆ êĉǰ ÖćøýċÖþćĒĀŠÜßćêĉǰ ó ý ǰ ǰ ĔîïììĆęüĕðđÖĊę÷üÖĆï ÙüćööčÜŠ Āöć÷ĒúąĀúĆÖÖćø×ĂÜìĊöę đĊ ÝêîćøöèŤìêĊę Ăš ÜÖćø đîšî÷ĞćĚ üŠćÖćøÝĆéÖćøýċÖþćêšĂÜđðŨîĕðđóČĂę óĆçîćÙîĕì÷ ĔĀšđðŨîöîčþ÷ŤìĊęÿöïĎøèŤǰ ìĆĚÜøŠćÜÖć÷ǰ ÝĉêĔÝǰ ÿêĉðŦââćǰ ÙüćöøĎšǰ ĒúąÙčèíøøöǰöĊÝøĉ÷íøøöĒúąüĆçîíøøöĔîÖćø éĞćøÜßĊüĉêÿćöćøëĂ÷ĎŠøŠüöÖĆïñĎšĂČęîĕéšĂ÷ŠćÜöĊÙüćöÿč×ǰ àċęÜÝąđĀĘîĕéšüŠćÖćøýċÖþćĕöŠĕéšöčŠÜđîšîĔĀšñĎšđøĊ÷îóĆçîćǰ ĒêŠÿêĉðâ Ŧ âćĀøČĂÙüćöøĎìš ćÜüĉßćÖćøđìŠćîĆîĚ ǰĒêŠ÷ÜĆ đîšî÷ĞćĚ ĔîđøČĂę Ü×ĂÜÖćøöĊÙè č íøøöǰÝøĉ÷íøøöǰĒúąÖćøøĆÖþćíĞćøÜ ĕüšàċęÜüĆçîíøøöìĊęéĊÜćö×ĂÜĕì÷øŠüöéšü÷ǰ ÿĂéÙúšĂÜÖĆï ÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîĔĀšđðŨîĕðêćöÖøĂïöćêøåćî Ùčèüčçøĉ ąéĆïĂčéöýċÖþćĒĀŠÜßćêĉǰ öÙĂ ǰēé÷öčÜŠ ĔĀšÙüćö ÿĞćÙĆâÖĆïÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷îøĎšđóČęĂóĆçîćñĎšđøĊ÷îĔĀšđÖĉé ñúúĆóíŤÖćøđøĊ÷îøĎǰš MFBSOJOHǰPVUDPNFT ǰêćööćêøåćî ñúÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ìĆĚÜǰ ǰ éšćîǰ ÿĞćĀøĆïøć÷üĉßćđìÙēîēú÷Ċ ÿćøÿîđìýǰñúÖćøđøĊ÷îøĎšéšćîÙčèíøøöǰÝøĉ÷íøøöǰöĊÿĉęÜ ìĊöę ÜŠč ĀüĆÜÙČĂÖćøìĊîę ÖĆ ýċÖþćêøąĀîĆÖëċÜÙčèÙŠć×ĂÜÙčèíøøö ĒúąÝøĉ÷íøøöǰéšćîÙüćöøĎšǰîĆÖýċÖþćÿćöćøëïĎøèćÖćø Ēúąðøą÷čÖêŤĔßšÖĆïýćÿêøŤĂČęîėǰ ìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰ éšćîìĆÖþą ìćÜðŦââćǰ îĆÖýċÖþćêšĂÜÿćöćøëðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšĒúą ìĆÖþą×ĂÜêîđĂÜĔîÖćøéĞćøÜßĊüĉêĕéšǰ éšćîìĆÖþąÙüćö ÿĆöóĆîíŤøąĀüŠćÜïčÙÙúĒúąÙüćöøĆïñĉéßĂïǰ îĆÖýċÖþćǰ ìĊęđøĊ÷îüĉßćđìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìýǰ êšĂÜöĊÙüćöÿćöćøë ìĞćÜćîđðŨîÖúčŠöĔîåćîąñĎšîĞćĒúąñĎšêćöĕéšǰ Ēúąéšćî ìĆÖþąÖćøüĉđÙøćąĀŤđßĉÜêĆüđú×ǰ ÖćøÿČęĂÿćøǰ ĒúąÖćøĔßš

đìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìýǰ îĆÖýċÖþćêšĂÜöĊǰ ìĆÖþąĔîÖćøĔßš đÙøČęĂÜöČĂìĊęÝĞćđðŨîđÖĊę÷üךĂÜÖĆïÙĂöóĉüđêĂøŤǰ ǰ ÝćÖÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîìĊñę ćŠ îöćóïüŠćǰÖćøÝĆé ÖøąïüîÖćøđøĊ÷îøĎšēé÷ÿĂéĒìøÖÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰ Ĕîøć÷üĉßćđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýéĆÜÖúŠćüǰ ÷ĆÜöĊøĎðĒïï đðŨîÖćøÿČęĂÿćøìćÜđéĊ÷üǰ àċęÜÿŠüîĔĀâŠĂćÝćø÷ŤñĎšÿĂîǰ ÝąÖøąêčšîđêČĂîǰ ĒúąĒîąîĞćĔĀšðäĉïĆêĉêćöǰ öćÖÖüŠćǰ ÖćøĔĀšñđšĎ øĊ÷îĕéšđøĊ÷îøĎĒš úąóĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöÝćÖ ÖćøìĞćÖĉÝÖøøöøŠüöÖĆîǰ ĀøČĂÖćøđøĊ÷îøĎšÝćÖÖćøðäĉïĆêĉ éšü÷êîđĂÜǰÖćøÝĆéÖĉÝÖøøöđóČĂę óĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøö ìĊę đ Öĉ é ×ċĚ î Ĕîüĉ ß ćđìÙēîēú÷Ċ ÿ ćøÿîđìý÷Ć Ü ĕöŠ ÿ ćöćøëǰ ïĎøèćÖćøđךćÖĆïđîČĂĚ ĀćüĉßćĕéšĂ÷ŠćÜÿöïĎøèŤǰĂĊÖìĆÜĚ ÖćøüĆé ðøąđöĉîóĆçîć×ĂÜñĎđš øĊ÷îĔîéšćîÙčèíøøöÝøĉ÷íøøö÷ĆÜöĊ ךĂÝĞćÖĆéǰđîČęĂÜÝćÖñúúĆóíŤìĊęđÖĉé×ċĚî÷ĆÜĕöŠöĊÙüćößĆéđÝî ǰ đóČę Ă ÿîĂÜêĂïüĆ ê ëč ð øąÿÜÙŤ Ā úĆ Ö ×ĂÜøć÷üĉ ß ć đìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýìĊęöčŠÜóĆçîćñĎšđøĊ÷îĔĀšöĊÙüćöøĎǰš ÙĎÙŠ è č íøøöǰÿćöćøëðøą÷čÖêŤĔßšđìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìýĕéšǰ ÿćöćøëìĞćÜćîđðŨîÖúčŠöĕéšǰ ÿćöćøëÝĆéÖćøđøĊ÷îøĎšĒïï ïĎøèćÖćøđóČęĂóĆçîćÙčèúĆÖþèąìĊęóċÜðøąÿÜÙŤìĆĚÜÿĂÜ ðøąÖćøĔĀšđÖĉé×ċîĚ ĕéšÝøĉÜĒúąÝćÖÙüćöîĉ÷öĔîÖćøĔßšÜćî đÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙö×ĂÜîĆÖýċÖþćĔîðŦÝÝčïĆîǰ ÙèąñĎšüĉÝĆ÷ǰ àċÜę đðŨîĂćÝćø÷ŤñÿšĎ ĂîüĉßćîĊǰĚ ÝċÜöĊĒîüÙĉéìĊÝę ąĔĀšîÖĆ ýċÖþć ðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšÝćÖüĉßćđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćø óĆçîćÿČĂę ĔîđøČĂę ÜǰĶóøąÙčèĒöŠķǰđóČĂę đÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøö éšćîÙüćöÖêĆâťĎǰ đóČęĂÿćöćøëïĎøèćÖćøđîČĚĂĀćüĉßć đìÙēîēú÷ĊÿćøđìýÖĆïÖćøóĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöĕéš Ă÷ŠćÜÿĂéÙúšĂÜÖúöÖúČîêøÜÖĆïÙüćöÿîĔÝĒúąÙüćöëîĆé ×ĂÜñĎđš øĊ÷îǰêúĂéÝîÿŠÜđÿøĉöÖøąïüîÖćøđøĊ÷îøĎøš üŠ öÖĆî øąĀüŠćÜñĎšđøĊ÷îĔĀšöćÖ÷ĉęÜ×ċĚî

úĄèéċîöăýÚ×ŢÕĀÚÔąöúćÛĄõ ǰ ǰđóČęĂðøąđöĉîĒúąđðøĊ÷ïđìĊ÷ïóĆçîćÖćø×ĂÜ îĆÖýċÖþćĔîéšćîÙüćöÿćöćøëĔîÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎš éšćîđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýǰéšćîÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰĒúą éšćîÙüćöøŠüööČĂĔîÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰđóČęĂîĞćđÿîĂĒîüðäĉïĆêĉìĊęéĊĒúąĒîüìćÜĔîÖćø ÝĆéÖøąïüîÖćøđøĊ÷îøĎšĒïïïĎøèćÖćøđîČĚĂĀćÿćøąéšćî đìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýÖĆïÖćøóĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøö

êíêúìúööæÔööô ǰ đÙøČ Ă ×Š ć ÷ÿĆ Ü ÙöĂĂîĕúîŤ ǰ 4PDJBMǰ /FUXPSL ǰǰ Āöć÷ëċÜǰÖúčöŠ ïčÙÙúñĎêš éĉ êŠĂÿČĂę ÿćøÖĆîēé÷ñŠćîÿČĂę ÿĆÜÙöǰ àċÜę îĂÖÝćÖÝąÿŠÜ׊ćüÿćøךĂöĎúĒúÖđðúĊ÷ę îÖĆîĒúšüǰ÷ĆÜĂćÝ ÝąøŠüöÖĆîìĞćÖĉÝÖøøöìĊęÿîĔÝéšü÷ÖĆîñŠćîøĎðĒïï×ĂÜ đüĘïĕàêŤĔîÖćøÿøšćÜđÙøČĂ׊ć÷ÿĞćĀøĆïñĎĔš ßšÜćîĔîĂĉîđìĂøŤđîĘêǰ öĆÖÝąðøąÖĂïĕðéšü÷ǰ ÖćøĒßìǰ ÿŠÜךĂÙüćöǰ ÿŠÜĂĊđöúŤǰ üĉ éĊ ē Ăǰ đóúÜǰ ĂĆ ó ēĀúéøĎ ð ǰ ïúĘ Ă Öǰ ēé÷ÙĂöóĉ ü đêĂøŤǰ đÖĘïךĂöĎúĕüšĔîåćîךĂöĎúǰ42-ǰÿŠüîüĉéēĊ ĂǰĀøČĂǰøĎðõćóǰ ĂćÝđÖĘïđðŨîĕôúŤ ǰ ĒîüÙĉéđÖĊę÷üÖĆïđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙö ǰ đÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ đðŨîÿĆÜÙöìĊęñĎšĔßšÿćöćøë đñ÷ĒóøŠ×Ăš öĎúÿŠüîïčÙÙúǰĀøČĂÙüćöđðŨîêĆüêîǰ 1SPųMF ǰ đ×Ċ÷îđúŠćđøČęĂÜøćüêŠćÜėǰ ñŠćîïúĘĂÖǰ ĀøČĂĒÿéÜøĎðõćó đóČęĂĔĀšđóČęĂîėǰĕéšǰøĆïךĂöĎúìĊęđðŨîðŦÝÝčïĆî×ĂÜêîøüöëċÜ ÖćøđðŗéēĂÖćÿĔĀšöĊÖćøøĎšÝĆÖÖĆîñŠćîđÙøČĂ׊ć÷×ĂÜđóČęĂîǰ îĂÖÝćÖîĆĚîñĎšĔßš÷ĆÜđúŠîđÖöêŠćÜėǰ ÖĆïđóČęĂîóøšĂöÖĆïÿŠÜ ךĂÙüćöëċÜÖĆîĕéšĔîđüúćđéĊ÷üÖĆîǰ ýĉøĉóøǰ ÖîÖßĆ÷ÿÖčúǰ ǰĕéšÖúŠćüëċÜđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĕüšéĆÜîĊĚǰ ǰ ǰǰðøąđõì×ĂÜđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤ ǰ ǰ ǰÿøšćÜĒúąðøąÖćýêĆüêîǰ *EFOUJUZǰ/FUXPSL ǰ ĔßšÿćĞ ĀøĆïĔĀšñđšĎ ךćĔßšÜćîĕéšöóĊ îČĚ ìĊĔę îÖćøÿøšćÜêĆüêîǰĒúą ÿćöćøëđñ÷ĒóøŠđøČęĂÜøćü×ĂÜêîñŠćîìćÜĂĉîđìĂøŤđîĘêǰ ēé÷úĆÖþèą×ĂÜÖćøđñ÷ĒóøŠĂćÝÝąđðŨîøĎðõćóǰ üĉéĊēĂǰ ÖćøÿøšćÜĒúąðøąÖćýêĆüêîñŠćîÖćøđ×Ċ÷îïìÙüćöǰ 8FCMPH ǰ ìĊęđ×Ċ÷îïĆîìċÖĀøČĂđúŠćđĀêčÖćøèŤìĊęĂ÷ćÖĔĀšǰ ÙîĂŠćîĕéšøĆïøĎšǰ ïúĘĂÖìĊęĕéšøĆïÙüćöîĉ÷öĔîðŦÝÝčïĆîǰ đߊîǰ CMPHHBOH ǰFYUFFO ǰCMPHTQPU ǰ#MPHHFS ǰ ǰ ǰǰÿ øš ć ÜĒúąðøąÖćýñúÜćîǰ $SFBUJWFǰǰ /FUXPSL ǰ ÿøš ć ÜĒúąîĞćđÿîĂñúÜćîñŠ ćîđüĘï ĕàêŤìǰĊę ĔĀšïøĉÖćøóČĚîìĊęđÿöČĂîđðŨîĒÖúđúĂøĊęǰ (BMMFSZ ǰ ìĊęĔßšÝĆé ēßüŤĀúĆÖđóČęĂĒßøŤđîČĚĂĀćøąĀüŠćÜñĎšĔßšđüĘïìĊęĔßšòćÖĀøČĂǰ

ĒïŠÜðŦîǰ ēé÷đîšîđÞóćąìĊęđðŨîöĆúêĉöĊđéĊ÷ǰ àċęÜñĎšĔĀšïøĉÖćø đÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤðøąđõìîĊĚǰ ĕéšĒÖŠǰ :PV5VCF ǰ 'MJDLS ǰ.VMUJQMZ ǰ4MJEFTIBSF ǰJNFFN ǰ1IPUPCVDLFUǰ đðŨîêšî ǰ ǰ ǰÙüćößĂïĔîÿĉÜę đéĊ÷üÖĆîǰ 1BTTJPOǰ/FUXPSL ǰ đðŨîÖćøÿøšćÜìĊęÙĆęîĀîĆÜÿČĂĂĂîĕúîŤǰ 0OMJOFǰ #PPL NBSLJOH ǰ öĊ Ē îüÙĉ é ìĊę ü Š ć ĒìîìĊę ñĎ š Ĕßš Ý ąđÖĘ ï ìĊę ÙĆę î ĕüšǰ ĔîđÙøČęĂÜÙîđéĊ÷üÖĘîĞćöćđÖĘïĕüšïîđüĘïĕàêŤǰ đóČęĂìĊęÝąĕéš ĒïŠÜðŦîĔĀšÖĆïÙîìĊęöĊÙüćößĂïĔîđøČęĂÜđéĊ÷üÖĆîǰ øüöìĆĚÜ ĔßšđðŨîĒĀúŠÜĂšćÜĂĉÜĔîÖćøđךćĕðĀćךĂöĎúǰ ĒúąēĀüêǰ đóČęĂĔĀšÙąĒîîÖĆïìĊęÙĆęîĀîĆÜÿČĂĂĂîĕúîŤìĊęñĎšĔßšÙĉéüŠćöĊ ðøąē÷ßîŤĒúąđðŨîìĊęîĉ÷öǰ àċęÜñĎšĔĀšïøĉÖćøđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙö ĂĂîĕúîŤðøąđõìîĊǰĚ ĕéšĒÖŠǰ/JOH ǰ%JHH ǰ;JDLSǰEFM JDJP VT ǰ EVPDPSF UWǰđðŨîêšî ǰ ǰ ǰđüìĊ ìĞ ć ÜćîøŠ ü öÖĆ î ǰ $PMMBCPSBUJPOǰǰ /FUXPSL ǰÖćøđÿîĂÙüćöÙĉéǰÙüćöøĎšǰ ĒúąÖćøêŠĂ÷Ăé ÝćÖñĎ š øĎ š ǰ ìĞ ć Öćøøüïøüöך Ă öĎ ú ÙüćöøĎ š Ĕ îđøČę Ă ÜêŠ ć Üėǰǰ ĔîúĆÖþèąđîČĚĂĀćǰìĆĚÜüĉßćÖćøǰõĎöĉýćÿêøŤðøąüĆêĉýćÿêøŤǰ ÿĉîÙšćǰ ĀøČĂïøĉÖćøǰ ēé÷ÿŠüîĔĀâŠöĆÖđðŨîîĆÖüĉßćÖćøǰǰ îĆÖüĉßćßĊóǰ ĀøČĂñĎšđßĊę÷üßćâǰ ñĎšĔĀšïøĉÖćøđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙö ĂĂîĕúîŤĔîúĆÖþèąđüìĊìĞćÜćîøŠüöÖĆîǰđߊîǰ8JLJQFEJBǰ (PPHMFǰFBSUI ǰ(PPHMFǰ.BQT ǰ0QFOǰ4PVSDFǰêŠćÜėǰ đߊîǰ+PPNMB ǰ.PPEMFǰ-.4ǰđߊîǰ-FBSOTRVBSF ǰ ǰ ǰðøąÿïÖćøèŤđÿöČĂîÝøĉÜǰ 7JSUVBMǰ3FBMJUZ ǰ öĆ Ö öĊ úĆ Ö þèąđðŨ î đÖöĂĂîĕúîŤ ìĊę đ úŠ î ïîđÙøČ Ă ×Š ć ÷ ÙĂöóĉüđêĂøŤǰ öĊúĆÖþèąđðŨîđÖöǰ ǰ öĉêĉìĊęñĎšĔßšîĞćđÿîĂǰ êĆüêîêćöïìïćìĔîđÖöǰñĎđš úŠîÿćöćøëêĉéêŠĂðäĉÿöĆ óĆîíŤ ÖĆïñĎšđúŠîÙîĂČęîėǰ ĕéšđÿöČĂîĂ÷ĎŠĔîēúÖĒĀŠÜÙüćöđðŨîÝøĉÜǰ ĒúąÿćđĀêčìĊęöĊñĎšîĉ÷ööćÖđîČęĂÜÝćÖñĎšđúŠîĕéšđךćÿĆÜÙöǰ ÝċÜøĎšÿċÖÿîčÖìĊęÝąöĊđóČęĂîđúŠîđÖöĕðéšü÷ÖĆîöćÖÖüŠćÖćø đúŠîđÖöÙîđéĊ÷üǰ ĂĊÖìĆĚÜöĊÖøćôŗÖìĊęÿü÷ÜćööćÖĒúąöĊ ÖĉÝÖøøöêŠćÜėǰđߊîǰ4FDPOEǰ-JGF ǰ"VEJUJPO ǰ3BHOBSPL ǰ 1BOHZB ǰ8PSMEǰPGǰ8BSDSBGUǰ ǰ ǰ ǰđÙøČĂ׊ć÷đóČęĂÖćøðøąÖĂïĂćßĊóǰ 1SPGFT TJPOBMǰ /FUXPSL ǰ đðŨîÖćøîĞćðøąē÷ßîŤÝćÖđÙøČĂ׊ć÷ ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤöćĔßšĔîÖćøđñ÷ĒóøŠðøąüĆêñĉ úÜćî×ĂÜêîǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÿćöćøëÿøšćÜđÙøČĂ׊ć÷ÖĆïđóČęĂîøŠüöÜćîǰ đÝšćîć÷ĀøČĂǰ ÙîøĎÝš ÖĆ ǰîĂÖÝćÖîĊïĚ øĉþìĆ ìĊêę Ăš ÜÖćøÙîöćøŠüöÜćîǰÿćöćøë đךćöćĀćÝćÖðøąüĆêìĉ ĂĊę ÷ĎĔŠ îđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤîĕĊĚ éšǰ àċęÜñĎšĔĀšïøĉÖćøđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤðøąđõìîĊĚǰ ĕéšĒÖŠǰ -JOLFEJO DPN ǰ ǰ ǰđÙøČĂ׊ć÷ìĊęđßČęĂöêŠĂÖĆîøąĀüŠćÜñĎšĔßšǰ 1FFSǰ UPǰ1FFSǰ ǰ1 1 ǰđðŨîÖćøđßČęĂöêŠĂÖĆîøąĀüŠćÜđÙøČęĂÜñĎšĔßš éšü÷ÖĆîđĂÜēé÷êøÜǰÝċÜìĞćĔĀšđÖĉéÖćøÿČęĂÿćøĀøČĂĒïŠÜðŦî ךĂöĎúêŠćÜėǰĕéšĂ÷ŠćÜøüéđøĘüǰĒúąêøÜëċÜñĎĔš ßšìîĆ ìĊǰàċÜę ñĎĔš Āš ïøĉÖćøđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤðøąđõìîĊǰĚ ĕéšĒÖŠǰ4LZQF ǰ #JU5PSSFOUǰ ǰ ǰĂÜÙŤðøąÖĂï×ĂÜđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ ǰ ǰ ĂÜÙŤ ð øąÖĂïìĊę ÿĞ ć ÙĆ â ×ĂÜđÙøČ Ă ×Š ć ÷ÿĆ Ü Ùö ĂĂîĕúîŤǰ öĊéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰÖćøöĊÿöćßĉÖ×ĂÜđÙøČĂ׊ć÷ǰ ǰ ǰ ǰÖćøöĊÝéč öčŠÜĀöć÷øŠüöÖĆîǰ ǰ ǰ ǰÖćøðäĉïĆêĉĀîšćìĊę×ĂÜÿöćßĉÖĔîđÙøČĂ׊ć÷ǰ ǰ ǰ ǰÖćøÿČęĂÿćøõć÷ĔîđÙøČĂ׊ć÷ǰ ǰ ǰ ǰÖćøöĊðäĉÿĆöóĆîíŤđßĉÜĒúÖđðúĊę÷î ǰ ǰ ǰÖćøĔĀšïøĉÖćøÿöćßĉÖđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤ ĔîøĎðĒïïêŠćÜė ǰ ìùþãĊóĆçîćÖćøìćÜÝøĉ÷íøøö ǰ óĆçîćÖćøìćÜÝøĉ÷íøøö×ĂÜēÙúđïĉøŤÖǰ öĊìĆĚÜĀöéǰǰ ǰøąéĆïǰ ĒóøõĆìøǰ÷ĂéđÖúšć ǰ ǰéĆÜîĊĚ ǰ øąéĆïìĊǰę ǰøąéĆïÖŠĂîÖãđÖèæŤÿÜĆ Ùöǰ 1SF $POWFO UJPOBM ǰĔîøąéĆïîĊĚđéĘÖÝąĕéšøĆïÖãđÖèæŤĒúą×šĂÖĞćĀîé ×ĂÜóùêĉÖøøöìĊęéĊĒúąĕöŠéĊÝćÖñĎšöĊĂĞćîćÝđĀîČĂêîǰ đߊîǰ ïĉéćǰöćøéćǰÙøĎĀøČĂđéĘÖēêǰĒúąöĆÖÝąÙĉéëċÜñúìĊêę ćööć ìĊęÝąîĞćøćÜüĆúĀøČĂÖćøúÜēìþöćĔĀšóùêĉÖøøöǰ ĶéĊķǰ óùêĉ Ö øøöìĊę Ē ÿéÜĒúš ü ĕéš ø ćÜüĆ ú óùêĉ Ö øøöǰ ĶĕöŠ éĊ ķǰ óùêĉÖøøöìĊęĒÿéÜĒúšüĕéšøĆïēìþǰ ǰ øąéĆïìĊęǰ ǰ øąéĆïÝøĉ÷íøøöêćöÖãđÖèæŤÿĆÜÙöǰ $POWFOUJPOBM ǰóĆçîćÖćøÝøĉ÷íøøöøąéĆïîĊǰĚ ñĎìš ćĞ ëČĂüŠćǰ ÖćøðøąóùêĉêîêćöǰÙüćöÙćéĀüĆÜǰ×ĂÜñĎðš ÖÙøĂÜǰïĉéćǰ öćøéćǰ ÖúčŠöìĊęêîđðŨîÿöćßĉÖĀøČĂ×ĂÜßćêĉǰ đðŨîÿĉęÜìĊęǰ

ÙüøÝąìĞćĀøČĂìĞćÙüćöñĉéđóøćąÖúĆüüŠćǰ êîÝąĕöŠđðŨîìĊę ÷ĂöøĆï×ĂÜñĎĂš îČę ǰñĎĒš ÿéÜóùêĉÖøøöÝąĕöŠÙćĞ îċÜëċÜñúêćöìĊę ÝąđÖĉé×ċîĚ ĒÖŠêîđĂÜǰëČĂüŠćÙüćöàČĂę ÿĆê÷ŤǰÙüćöÝÜøĆÖõĆÖéĊǰ đðŨîÿĉęÜÿĞćÙĆâǰ ìčÖÙîöĊĀîšćìĊęÝąøĆÖþćöćêøåćîìćÜ Ýøĉ÷íøøöǰøąéĆïîĊĚđðŨîǰ ǰ×ĆĚîǰÙČĂǰ ǰ ǰ ǰÙüćöÙćéĀüĆ Ü ĒúąÖćø÷ĂöøĆ ï ĔîÿĆ Ü Ùöǰ ÿĞćĀøĆïǰ ĶđéĘÖéĊķǰ *OUFSQSFTPOBMǰ $PODPSEBODFǰ PGǰ (PPEǰ#PZ ǰ/JDFǰ(JSMǰ0SJFOUBUJPO

ǰ ǰ ǰÖãĒúąøąđïĊ ÷ ïǰ Ķ-BX BOEǰ PSEFSķǰǰ 0SJFOUBUJPO ǰÖćøìĞćëĎÖĕöŠðøąóùêĉñéĉ ǰÙČĂǰÖćøìĞćêćö ĀîšćìĊęðøąóùêĉêîĕöŠñĉéÖãĀöć÷ǰ ĒúąøĆÖþćøąđïĊ÷ï ĒïïĒñî×ĂÜÿĆÜÙö ǰ øąéĆ ï ìĊę ǰ ǰ øąéĆ ï Ýøĉ ÷ íøøöêćöĀúĆ Ö Öćøéš ü ÷ üĉÝćøèâćèǰ ĀøČĂøąéĆïđĀîČĂÖãđÖèæŤÿĆÜÙöǰ 1PTU DPOWFOUJPOBMǰ-FWFM ǰóĆçîćÖćøìćÜÝøĉ÷íøøöøąéĆïîĊĚǰ đðŨîĀúĆÖÝøĉ÷íøøö×ĂÜñĎšöĊĂć÷čǰ ǰ ðŘ×ċĚîĕðǰ ñĎšìĞćĀøČĂǰ ñĎš Ē ÿéÜóùêĉ Ö øøöĕéš ó ÷ć÷ćöìĊęÝ ąêĊ Ù üćöĀöć÷×ĂÜǰ ĀúĆÖÖćøĒúąöćêøåćîìćÜÝøĉ÷íøøöéšü÷üĉÝćøèâćèǰ ÖŠĂîìĊęÝą÷ċéëČĂđðŨîĀúĆÖåćî×ĂÜÙüćöðøąóùêĉìĊęÝą ðäĉïĆêĉêćöǰÖćøêĆéÿĉîǰĶëĎÖķǰĶñĉéķǰĶĕöŠÙüøķǰöćÝćÖ üĉÝćøèâćè×ĂÜêîđĂÜǰðøćýÝćÖĂĉìíĉóú×ĂÜñĎöš ĂĊ ćĞ îćÝ ĀøČĂÖúčŠöìĊęêîđðŨîÿöćßĉÖǰ ÖãđÖèæŤ ÖãĀöć÷ǰ ÙüøÝą êĆĚÜïîĀúĆÖÙüćö÷čêĉíøøöǰĒúąđðŨîìĊę÷ĂöøĆï×ĂÜÿöćßĉÖ ×ĂÜÿĆÜÙöìĊęêîđðŨîÿöćßĉÖ ǰ ìùþãĊĒúąĒîüÙĉéđÖĊę÷üÖĆïÖćøóĆçîćÙčèíøøö Ýøĉ÷íøøö ǰ ìùþãĊìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖćøóĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöÖĆï ðøąÖĂïéšü÷ǰìùþãĊÝĉêüĉđÙøćąĀŤǰìùþãĊÖćøđøĊ÷îøĎšìćÜ ÿĆÜÙöǰìùþãĊóç Ć îćÖćøìćÜÿêĉðâ Ŧ âćǰìùþãĊÖćøÖøąÝŠćÜ ĔîÙŠćîĉ÷öǰ îĂÖÝćÖîĆĚî÷ĆÜĕéšýċÖþćðŦÝÝĆ÷ìĊęöĊĂĉìíĉóúêŠĂ ÖćøðúĎÖòŦÜÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰàċÜę ðøąÖĂïéšü÷ǰÙøĂïÙøĆüǰ đóČęĂîǰ ÿČęĂöüúßîǰ ĄúĄǰ øüöìĆĚÜÖćøýċÖþćÖøąïüîÖćø ðúĎÖòŦÜÙčèíøøöǰàċęÜÿëćïĆîÝąêšĂÜÖĞćĀîéđðŨîîē÷ïć÷ǰ ÖĞ ć ĀîéĒñîÖćøðúĎ Ö òŦ Ü Ùč è íøøöÝøĉ ÷ íøøöǰ ÝĆ é ìĞ ć ēÙøÜÖćøǰÖĞćĀîéđðŜćĀöć÷ĒúąĒîüìćÜÖćøéĞćđîĉîÜćî


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ìĊęßĆéđÝîǰ ìĆĚÜîĊĚǰ đóČęĂđðŨîĒîüìćÜĔîÖćøÿĂéĒìøÖúÜĕð ĔîĀúĆÖÿĎêøǰ ÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîǰ ÖĉÝÖøøöéšü÷üĉíĊêŠćÜėǰ ĒúąÖćøýċÖþćĒîüìćÜÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîđóČęĂ óĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰàċÜę ÿćöćøëÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂî ĒúąÝĆ é Öĉ Ý ÖøøöđóČę Ă óĆ ç îćÙč è íøøöÝøĉ ÷ íøøöĕéš ìĆĚ Ü ēé÷êøÜĒúąēé÷ĂšĂö ǰ ÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîđóČęĂóĆçîćÙčèíøøöǰÝøĉ÷íøøö ǰ Ùč è íøøöÝøĉ ÷ íøøöìĊę Ù üøðúĎ Ö òŦ Ü êćöóøąïøö øćēßüćì×ĂÜóøąïćìÿöđéĘÝóøąđÝšćĂ÷ĎĀŠ üĆ ǰìøÜđîšîĀúĆÖ ×ĂÜÙčèíøøöìĊęÿĞćÙĆâǰ ÙČĂǰ ÖćøÙĉééšü÷ÝĉêĔÝìĊęđðŨîÖúćÜ ÖŠĂîÖćøóĎéĀøČĂÖćøìĞćÿĉęÜĔéǰ ĒúąÖćøöĊÙüćöàČęĂÿĆê÷Ť đðŨîÙêĉÖĞćÖĆïĔÝĔîÖćøðäĉïĆêĉêîǰðäĉïĆêĉÜćîǰ ǰðøąÖćøǰ ÙČĂǰ ǰÿčÝøĉêêŠĂïšćîđöČĂÜǰ ǰÿčÝøĉêêŠĂðøąßćßîǰĒúąǰ ǰ ÿčÝøĉêêŠĂĀîšćìĊęǰ ïčÙÙúìĊęðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝĔîÖćø ðäĉïêĆ Üĉ ćîÝąêšĂÜöĊÙè č íøøöǰ ǰðøąÖćøǰÙČĂǰÖćøöĊýøĆìíć ìĊëę ÖĎ êšĂÜǰÙüćöĂčêÿćĀąóćÖđóĊ÷øìĊêę ĂŠ đîČĂę ÜǰÙüćöøąúċÖ øĎđš ìŠćìĆîǰĕöŠðøąöćìǰÙüćöêĆÜĚ ĔÝöĆîę ÙÜǰðŦââćÙüćöøĎßš éĆ ĔîÜćîìĊęðäĉïĆêĉǰ ÙüćöêĆĚÜĔÝÝøĉÜìĊęÝąìĞćĔĀšÿĞćđøĘÝǰ Ēúą ÙüćööĊÿêĉøĂïÙĂïǰ àċęÜđðŨîÙčèíøøöìĊęđðŨîđĀêčđðŨîñú ĒúąđÖČĚĂÖĎúÖĆîĔĀšđÖĉéñúÿĞćđøĘÝĔîÖćøìĞćÜćîǰ ǰ ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö ǰ ìùþãĊÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö×ĂÜǰéĆÖÿŤúćÿàŤǰĒöÖđÖøđÖĂøŤǰ ÝĞćđîĊ÷øǰïčâöćÖ ǰ ǰĕéšÖćĞ ĀîéĀúĆÖÖćøìĞćÜćîđðŨî éĆÜîĊĚ ǰ ǰïøø÷ćÖćý×ĂÜĂÜÙŤÖøđðŨîĒïïêćöÿïć÷ǰ ĕöŠöĊ ĒîüìĊęÝąêċÜđÙøĊ÷éǰ ǰ ǰöĊÖćøĂõĉðøć÷ÖĆîĂ÷ŠćÜđðŗéđñ÷ǰ đÖĊę÷üÖĆïÖćøöĊ ÿŠüîøŠüö×ĂÜĒêŠúąÙîǰ ǰ ǰÜćîĀøČĂüĆêëčðøąÿÜÙŤ×ĂÜÖúčöŠ đךćĔÝĂ÷ŠćÜßĆéđÝî ÝćÖìč Ö ÙîĒúąĕéš øĆ ï Öćø÷ĂöøĆ ï ÝćÖïøøéćÿöćßĉ Öǰ öĊÙüćöĂĉÿøđÿøĊĔîÖćøĂõĉðøć÷ðŦâĀćĔîðøąđéĘîêŠćÜė ǰ ǰÿöćßĉÖĔîÖúčŠö÷ĂöøĆïôŦÜđĀêčñú×ĂÜÖĆîĒúąÖĆîǰ Ăõĉðøć÷ðŦâĀćøŠüöÖĆî

ǰ ǰĒöšÝąöĊÖćø×ĆéĒ÷šÜÖĆîǰÙîĔîÖúčöŠ ÖĘ÷ÜĆ öĊÙüćöøĎÿš Öċ ìĊęÝą÷ĂöĂ÷ĎŠøŠüöÜćîÖĆîĕéšêŠĂĕðǰ ǰ ǰöĊÖćøêĆéÿĉîĔÝēé÷ÙüćöđĀĘîøŠüöÖĆîÿŠüîĔĀâŠǰ àċęÜìčÖÙîđĀĘîéšü÷üŠćĕðéšü÷ÖĆîĕéš ǰ ǰÖćøüĉÝćøèŤđðŨîĕðĂ÷ŠćÜđðŗéđñ÷êøÜĕðêøÜöćǰ ĕöŠöÖĊ ćøöčÜŠ ēÝöêĊÖîĆ đðŨîÖćøÿŠüîêĆüǰìĆÜĚ êŠĂĀîšćĒúąúĆïĀúĆÜǰ ÖćøüĉÝćøèŤđðŨîĕðĂ÷ŠćÜÿøšćÜÿøøÙŤđóČęĂĒÖšðŦâĀćĔîÖćø ìĞćÜćî ǰ ǰìč Ö ÙîöĊ Ăĉ ÿ øđÿøĊ Ĕ îÖćøĒÿéÜÙüćöøĎ š ÿċ Ö Ēúą ĒîüÙĉéĔîÖćøìĊęÝąîĞćöćđðŨîđÙøČęĂÜöČĂĔîÖćøĒÖšðŦâĀćǰ ǰ ǰðøąíćî×ĂÜÖúčöŠ ĕöŠĔßšĂìĉ íĉóúĀøČĂĂĞćîćÝÿŠüîêĆü đĀîČĂÿöćßĉÖ×ĂÜÖúčŠöǰ ǰ ǰÖúčŠööĊĂĉÿøõćóĔîÖćøìĞćÜćî×ĂÜđ×ćđĂÜǰ ÝąöĊ ÖćøêøüÝÿĂïñúÜćî×ĂÜêîđĂÜđðŨîøą÷ąėǰ üŠćǰ Ýą ìĞćÜćîĔĀšé×Ċ îċĚ ĕéšĂ÷ŠćÜĕøǰĂćÝÝąđðŨîÖøąïüîÖćøïčÙÙú

ÔöĀíĐìú×ćçĒìÔąöúćÛĄõ ÖćøòřÖðäĉïĆêĉðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšÝćÖǰ üĉßćđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîćǰ ÿČęĂđóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰǰ đøČęĂÜǰĶóøąÙčèĒöŠķ

ǰóĆ ç îćÖćø×ĂÜîĆ Ö ýċ Ö þćéš ć îÙüćöÿćöćøëǰ ĔîÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎéš ćš îđìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìýǰ éšćîÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰ ĒúąéšćîÙüćöøŠüööČĂ ĔîÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö ǰĒîüðäĉïêĆ ìĉ éĊę ĒĊ úąĒîüìćÜĔîÖćøÝĆéÖøąïüîÖćø đøĊ÷îøĎĒš ïïïĎøèćÖćøđîČĂĚ ĀćÿćøąéšćîđìÙēîēú÷Ċ ÿćøÿîđìýÖĆïÖćøóĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøö


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

úćëĈÔąöúćÛĄõ ǰ ǰðøąßćÖøĒúąÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜ ǰ ǰ ǰðøąßćÖøĔîÖćøýċÖþćÙøĆÜĚ îĊĕĚ éšĒÖŠǰîĆÖýċÖþć ìĊęúÜìąđïĊ÷îđøĊ÷îüĉßćđìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìýǰ øĀĆÿüĉßćǰ ǰĔîõćÙđøĊ÷îìĊęǰ ǰðŘÖćøýċÖþćǰ ǰÝĞćîüîǰ ǰÙîǰÝćÖǰ ǰêĂîđøĊ÷î ǰ ǰ ǰÖúč Š ö êĆ ü Ă÷Š ć ÜĔîÖćøýċ Ö þćÙøĆĚ Ü îĊĚ ĕ éš Ē ÖŠǰ îĆÖýċÖþćìĊęúÜìąđïĊ÷îđøĊ÷îüĉßćđìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìýǰ ǰĔîõćÙđøĊ÷îìĊǰę ǰðŘÖćøýċÖþćǰ ǰÝĞćîüîǰ ǰ Ùîǰ ÝćÖǰ ǰ êĂîđøĊ÷îǰ ĕéšöćÝćÖÖćøÿčŠöĒïï đÝćąÝÜǰ +VEHNFOUBMǰ4BNQMJOH

ǰ ǰüĉíĊüĉÝĆ÷ĒúąĒïïĒñîÖćøìéúĂÜ ǰ ǰ ÜćîüĉÝĆ÷ÙøĆĚÜîĊĚđðŨîÖćøüĉÝĆ÷đßĉÜìéúĂÜǰ ēé÷Ĕßš ĒïïĒñîÖćøìéúĂÜĒïïöĊÖúčŠöđéĊ÷üìéÿĂïÖŠĂîĀúĆÜǰ 0OFǰ(SPVQǰ1SFUFTU 1PTUUFTUǰ%FTJHO ǰēé÷öĊ×îĆĚ êĂîǰ éĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰÿč Š ö êĆ ü Ă÷Š ć ÜĒïïđÝćąÝÜǰ ǰ êĂîđøĊ ÷ îǰǰ öćÝćÖðøąßćÖøìĆĚÜĀöéǰ ǰêĂîđøĊ÷î ǰ ǰ ǰÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîǰēé÷ñĎÿš ĂîĔĀšòÖř ðäĉïêĆ ĉ óĆçîćÿČĂę üĊéìĊ ýĆ îŤǰđøČĂę ÜǰĶóøąÙčèĒöŠķǰēé÷ĒïŠÜÖúčöŠ êćö ÙüćöÿöĆÙøĔÝǰ ĒúąĔîߊüÜđøĉęöêšîñĎšÿĂîìĞćÖćøðøąđöĉî đÖĊę÷üÖĆïóùêĉÖøøö ÙčèúĆÖþèąéšćîÙüćöÖêĆâťĎĒúą ÙčèúĆÖþèąÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö×ĂÜîĆÖýċÖþć ǰ ǰ ǰĀúĆÜÝćÖóĆçîćÿČĂę üĊéìĊ ýĆ îŤǰĔĀšìćĞ ÖćøĂĆóēĀúé ĕð÷ĆÜđüĘïđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙö÷ĎìĎïǰ ÝćÖîĆĚîìĞćÖćøìéÿĂï Ùüćöÿćöćøë×ĂÜîĆÖýċÖþćĔîÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšéšćî đìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýđóČęĂóĆçîćÿČęĂïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙö ĂĂîĕúîŤǰ ðøąđöĉîóùêĉÖøøö ÙčèúĆÖþèąéšćîÙüćö ÖêĆ â ťĎ × ĂÜîĆ Ö ýċ Ö þćǰ Ēúąðøąđöĉ î Ùč è úĆ Ö þèąÖćø ìĞćÜćîđðŨîìĊö×ĂÜîĆÖýċÖþć ǰ ǰ ǰđðøĊ÷ïđìĊ÷ïÙąĒîîđÞúĊ÷ę ÝćÖÖćøüĆéĔîߊüÜ đøĉę ö êš î ×ĂÜÖćøòř Ö ðäĉ ïĆ êĉ Ē úąĀúĆ Ü òř Ö ðäĉ ïĆ êĉ ǰ ēé÷Ĕßš ĒïïĒñîÖćøüĉÝĆ÷đßĉÜìéúĂÜĒïïöĊÖúčŠöđéĊ÷üìéÿĂï ÖŠĂîĀúĆÜǰéĆÜîĊĚ 0 ǰ9ǰ0

đöČęĂǰ 9ǰ đðŨîÖćøòřÖðäĉïĆêĉðøą÷čÖêŤÙüćöøĎšÝćÖ üĉßćđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîćÿČĂę đóČĂę đÿøĉöÿøšćÜ ÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰđøČęĂÜǰĶóøąÙčèĒöŠķ ǰ ǰ 0 ǰǰđðŨîÖćøðøąđöĉîĔîߊüÜđøĉęöêšîǰ ǰ ÿĆðéćĀŤ ĒøÖ ǰ×ĂÜÖćøòřÖðäĉïĆêĉ ǰ ǰ 0 ǰǰđðŨîÖćøðøąđöĉîĀúĆÜòřÖðäĉïĆêĉ ǰ ǰđÙøČęĂÜöČĂĔîÖćøéĞćđîĉîÖćøüĉÝĆ÷ǰ ǰ ǰ đÙøČęĂÜöČĂìĊęĔßšĔîÖćøüĉÝĆ÷ðøąÖĂïéšü÷ ǰ ǰ ǰĒïïüĆéÙüćöÿćöćøë×ĂÜîĆÖýċÖþćĔîÖćø ðøą÷čÖêŤÙüćöøĎéš ćš îđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîćÿČĂę ïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ ÝĞćîüîǰ ǰךĂǰ ǰêĆüđúČĂÖǰ öĊ Ö ćøóĉ Ý ćøèćÙüćöÿĂéÙúš Ă Ü×ĂÜך Ă ÙĞ ć ëćöÖĆ ï üĆêëčðøąÿÜÙŤǰ ēé÷ñŠćîÖćøðøąßčöÖúĆęîÖøĂÜ×ĂÜÙèąǰ ñĎšüĉÝĆ÷ǰ ǰ ǰ ǰĒïïÿĆÜđÖêĒîüðäĉïĆêĉìĊęéĊÝćÖÖćøìĞćÜćî øŠüöÖĆîđðŨîìĊö×ĂÜîĆÖýċÖþćÝćÖÖćøòřÖðäĉïêĆ óĉ ç Ć îćÿČĂę đóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøö ǰ ǰ ǰĒïïðøąđöĉîóùêĉÖøøö ÙčèúĆÖþèąéšćî ÙüćöÖêĆâťĎ×ĂÜîĆÖýċÖþćñŠćîÖćøòřÖðäĉïĆêĉóĆçîćÿČęĂ đóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöǰÝĞćîüîǰ ǰךà ǰ ǰ ǰĒïïÿĂïëćöÙčèúĆÖþèąÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö ×ĂÜîĆÖýċ ÖþćñŠćîÖĉÝÖøøöÖćøđøĊ÷îøĎšĒ úąòřÖðäĉïĆêĉ óĆçîćÿČęĂđóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöǰÝĞćîüîǰ ǰךĂǰ ǰ ǰ ēé÷ĒïïðøąđöĉîóùêĉÖøøö ÙčèúĆÖþèąéšćî ÙüćöÖêĆâťĎ×ĂÜîĆÖýċÖþćĒúąĒïïÿĂïëćöÙčèúĆÖþèą ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöĕéšöćÝćÖÖćøðøą÷čÖêŤ×Ăš ÙĞćëćöÝćÖǰ ĶĒïïÿĂïëćöÙüćöÙĉéđĀĘîđÖĊ÷ę üÖĆïÙčèíøøöÝøĉ÷íøøö ĔîÿĆÜÙöĕì÷ķǰ×ĂÜýĎî÷ŤÿŠÜđÿøĉöĒúąóĆçîćóúĆÜĒñŠîéĉî đßĉÜÙčèíøøöǰ îÜúĆÖþèŤǰ üĉøĆßßĆ÷ǰĒúąÙèą ǰ

ǰ ǰÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúĒúąÿëĉêĉìĊęĔßš ǰ ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúéĆÜöĊøć÷úąđĂĊ÷éêŠĂĕðîĊĚ ǰ ǰ ǰüĆéÙüćöÿćöćøë×ĂÜîĆÖýċÖþćĔîÖćøðøą÷čÖêŤ ÙüćöøĎšéšćîđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîćÿČęĂïî đÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰðøąđöĉîóùêĉÖøøö ÙčèúĆÖþèą éšćîÙüćöÖêĆâťĎ×ĂÜîĆÖýċÖþćĒúąÙčèúĆÖþèąÖćøìĞćÜćî ǰ

ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

đðŨîìĊö×ĂÜîĆÖýċÖþćǰēé÷ÙĞćîüèĀćÙŠćøšĂ÷úąǰÙŠćđÞúĊ÷ę đú×Ùèĉêǰ x¯ ǰĒúąÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćîǰ 4 %

ǰ ǰ ǰđðøĊ ÷ ïđìĊ÷ïÙąĒîîđÞúĊę÷Ēúąüĉ đ ÙøćąĀŤ óĆçîćÖćø×ĂÜóùêĉÖøøö ÙčèúĆÖþèąéšćîÙüćöÖêĆâťĎ ĒúąÙčèúĆÖþèąĔîÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöǰ ēé÷ÖćøìéÿĂï ÙŠćìĊǰ QBJSFE TBNQMFǰ U UFTU ǰ ĒúąÖćøüĉđÙøćąĀŤ óĆçîćÖćøÿĆöóĆìíŤǰ ýĉøßĉ ÷Ć ǰÖćâÝîüćÿĊ ǰ ǰÝćÖÿĎêø ǰYǰ ÙąĒîîüĆéÙøĆĚÜĀúĆÜǰ ǰÙąĒîîüĆéÙøĆĚÜĒøÖ

ÙąĒîîđêĘöǰ ǰÙąĒîîüĆéÙøĆĚÜĒøÖ

ïøÔąöúćÛĄõ ǰ ǰñúÖćøðøąđöĉ î ñúúĆ ó íŤ Ö ćøđøĊ ÷ îøĎ š Ē úą đðøĊ÷ïđìĊ÷ïóĆçîćÖćø×ĂÜîĆÖýċÖþć ǰ ǰ ǰñúÖćøýċÖþćÙüćöÿćöćøë×ĂÜîĆÖýċÖþćǰ ĔîÖćøðøą÷č Ö êŤ Ù üćöøĎ š é š ć îđìÙēîēú÷Ċ ÿ ćøÿîđìýǰ ĔîÖćøóĆçîćÿČęĂïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤ óïüŠć îĆÖýċÖþćöĊÙąĒîîĂ÷ĎŠĔîøąéĆïðćîÖúćÜđÞúĊę÷đìŠćÖĆïǰ ǰÿŠüîđïĊ÷ę ÜđïîöćêøåćîđìŠćÖĆïǰ ǰđöČĂę óĉÝćøèć ÙąĒîî×ĂÜîĆ Ö ýċ Ö þćÝĞ ć ĒîÖêćöÿć×ćüĉ ß ćǰ óïüŠ ćǰ îĆ Ö ýċ Ö þćÿć×ćüĉ ì ÷ćýćÿêøŤ öĊ Ù Š ć đÞúĊę ÷ ÙąĒîîÙüćö ÿćöćøëĔîÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎéš ćš îđìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìý ĔîÖćøóĆçîćÿČĂę ïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤđìŠćÖĆïǰ ǰ ÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćîǰ ǰ ÿĎÜÖüŠćÙŠćđÞúĊę÷øüöĒúą ÿĎÜÖüŠćÙąĒîî×ĂÜîĆÖýċÖþćÿć×ćöîčþ÷ýćÿêøŤĒúą ÿĆÜÙöýćÿêøŤìĊęöĊÙŠćđÞúĊę÷ǰ ǰÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćîǰ ǰ éĆÜêćøćÜìĊęǰ

ǰ ǰ ǰñúÖćøýċ Ö þćóùêĉ Ö øøøö Ùč è úĆ Ö þèąǰǰ éšćîÙüćöÖêĆâťĎÖêđüìĊ×ĂÜîĆÖýċÖþćÖŠĂîĒúąĀúĆÜòřÖ ðäĉïĆêĉóĆçîćÿČęĂđóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöǰóïüŠćÙŠćđÞúĊę÷ øüöÙčèúĆÖþèąéšćîÙüćöÖêĆâťĎÖêđüìĊǰ ×ĂÜîĆÖýċÖþć ×ĂÜÖúčŠöêĆüĂ÷ŠćÜĀúĆÜđךćøŠüöÖĉÝÖøøööĊÙŠćđìŠćÖĆïǰ ǰ ÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćîǰ ǰĒÿéÜëċÜÙčèúĆÖþèąéšćî ÙüćöÖêĆâťĎÖêđüìĊĔîøąéĆïöćÖìĊęÿčéǰ ĒúąöĊÙŠćÿĎÜÖüŠćǰ ÙŠćđÞúĊę÷øüöÖŠĂîđךćøŠüöÖĉÝÖøøöàċęÜöĊÙŠćđìŠćÖĆïǰ ǰ

øąéĆïöćÖ ǰÿŠüîđïĊ÷ę Üđïîöćêøåćîǰ ǰ éĆÜêćøćÜìĊǰę

ǰ ǰ ǰñúÖćøýċ Ö þćđðøĊ ÷ ïđìĊ ÷ ïĒúąñúÖćø üĉđÙøćąĀŤóĆçîćÖćø×ĂÜóùêĉÖøøøö ÙčèúĆÖþèąéšćî ÙüćöÖêĆâťĎÖêđüìĊ×ĂÜîĆÖýċÖþćǰøąĀüŠćÜÖŠĂîĒúąĀúĆÜ òřÖðäĉïêĆ óĉ ç Ć îćÿČĂę ïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰÝćÖêćøćÜ ìĊęǰ ǰ óïñúêŠćÜÙŠćđÞúĊę÷ÖŠĂîĒúąĀúĆÜòřÖðäĉïĆêĉđìŠćÖĆïǰ ǰ ñúÖćøìéÿĂïÙüćöĒêÖêŠ ć Ü×ĂÜÙŠ ć đÞúĊę ÷ǰ ĔîðøąßćÖøóïüŠćǰ îĆÖýċÖþćöĊÙŠćđÞúĊę÷ÙčèúĆÖþèąéšćî ÙüćöÖêĆâťĎÖêđüìĊĀúĆÜÖćøđךćøŠüöÖĉÝÖøøöòřÖðäĉïĆêĉ óĆçîćÿČĂę ïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤÿÜĎ ÖüŠćÖŠĂîđךćøŠüö ÖĉÝÖøøöĂ÷ŠćÜöĊîĆ÷ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêĉìĊęøąéĆïǰ ǰ ēé÷öĊ ÙŠćÿëĉêĉìĊđìŠćÖĆïǰ ǰ ìĊęĂÜýćĂĉÿøąǰ ǰ àċęÜĒÿéÜ ĔîêćøćÜìĊęǰ ǰÝćÖîĆĚîìĞćÖćøüĉđÙøćąĀŤÖćøđðúĊę÷îĒðúÜ ÙąĒîîÙŠćđÞúĊ÷ę ÙčèúĆÖþèąéšćîÙüćöÖêĆâťĎÖêđüìĊ×ĂÜ îĆÖýċÖþćìĆÜĚ ÖŠĂîĒúąĀúĆÜòřÖðäĉïêĆ óĉ ç Ć îćÿČĂę ïîđÙøČĂ׊ć÷ ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ éšü÷üĉíĊÖćøüĉđÙøćąĀŤÙąĒîîóĆçîćÖćø ÿĆöóĆìíŤǰ éĆÜîĊĚ ǰYǰ ǰ ǰ ǰǰ ǰ ǰ ǰ ǰ

ǰ ǰ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤÿøčðĕéšüŠćǰ ĀúĆÜÝćÖÖćøǰ đךćøŠüöÖĉÝÖøøöÖćøđøĊ÷îøĎšĒúąòřÖðäĉïĆêĉóĆçîćÿČęĂïî đÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰîĆÖýċÖþćöĊóç Ć îćÖćøéšćîÙüćö ÖêĆâťĎÖêđüìĊđóĉęöÿĎÜ×ċĚîøšĂ÷úąǰ ǰ éĆÜêćøćÜìĊęǰ

ǰ ǰ ǰñúÖćøýċÖþćÙčèúĆÖþèąÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆî đðŨîìĊö×ĂÜîĆÖýċÖþćĔîøą÷ąÖŠĂîĀúĆÜđךćøŠüöÖĉÝÖøøö ÖćøóĆçîćÿČęĂđóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöéšćîÙüćöÖêĆâťĎǰ óïüŠćǰÙŠćđÞúĊ÷ę øüöÙčèúĆÖþèąÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆîđðŨîìĊö ×ĂÜîĆÖýċÖþćìĊđę ðŨîÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜǰĀúĆÜđךćøŠüöÖĉÝÖøøööĊÙćŠ đìŠćÖĆïǰ ǰÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćîǰ ǰĒÿéÜëċÜ ÙčèúĆÖþèąÖćøøŠüööČĂìĞćÜćîđðŨîìĊöĔîøąéĆïöćÖǰàċÜę öĊ ÙŠćÿĎÜÖüŠćÙŠćđÞúĊę÷øüöÖćøøŠüööČĂìĞćÜćîđðŨîìĊöìĊęüĆéǰ ÙøĆĚÜĒøÖàċęÜöĊÙŠćđìŠćÖĆïǰ ǰ ÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćîǰ ǰ ÿøčðĕéšüŠćĔîøą÷ąĒøÖîĆÖýċÖþćöĊÖćøðøĆïêĆü đךćĀćÖĆîĒúąøüöêĆüÖĆîĔîøąéĆïðćîÖúćÜǰĒêŠĀúĆÜÝćÖ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

đךćøŠüöòřÖðäĉïêĆ Ēĉ úąĕéšøüŠ ööČĂÖĆîìĞćÜćîÝøĉÜǰîĆÖýċÖþć đĀĘîüŠćìĊö×ĂÜêîöĊÙè č úĆÖþèą×ĂÜÖćøìĞćÜćîĒïïøŠüööČĂ øüöóúĆÜöćÖ×ċĚîǰđĀĘîĕéšÝćÖÙŠćđÞúĊę÷ìĊęđóĉęö×ċĚîđðŨîøąéĆï öćÖĔîìčÖėǰéšćîǰēé÷öĊÖćøÖøąÝć÷×ĂÜÙąĒîîđךćĔÖúš ðÖêĉĕðĔîìĉýìćÜìĊęÿĂéÙúšĂÜÖĆîǰ éĆÜêćøćÜìĊęǰ

ǰ ǰ ǰñúÖćøýċÖþćđðøĊ÷ïđìĊ÷ïÙŠćđÞúĊę÷Ùüćöǰ øŠüööČĂĔîÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆîđðŨîìĊö×ĂÜîĆÖýċÖþćǰøąĀüŠćÜ ÖćøüĆéÙøĆÜĚ ĒøÖĒúąÙøĆÜĚ ĀúĆÜǰóïüŠćöĊÙćŠ đÞúĊ÷ę ÙčèúĆÖþèą éšćîÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆîđðŨîìĊöÝćÖÖćøüĆéÙøĆÜĚ ĒøÖǰđìŠćÖĆïǰ ǰÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćîǰ ǰõć÷ĀúĆÜđךćøŠüö ÖĉÝÖøøöîĆÖýċÖþćöĊÙŠćđÞúĊę÷ÙčèúĆÖþèąéšćîÖćøìĞćÜćî øŠüöÖĆîđðŨîìĊöđóĉęöÿĎÜ×ċĚîđðŨîǰ ǰ ÿŠüîđïĊę÷Üđïî öćêøåćîǰ ǰ ñúêŠćÜÙŠćđÞúĊę÷ÖŠĂîĒúąĀúĆÜđךćøŠüö ÖĉÝÖøøöđìŠćÖĆïǰ ǰñúÖćøìéÿĂïÙüćöĒêÖêŠćÜ×ĂÜ ÙŠćđÞúĊ÷ę ĔîðøąßćÖøóïüŠćǰîĆÖýċÖþćöĊÙćŠ đÞúĊ÷ę ÙčèúĆÖþèą éšćîÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆîđðŨîìĊöĀúĆÜÖćøđךćøŠüöÖĉÝÖøøö òřÖðäĉïĆêĉóĆçîćÿČęĂïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤÿĎÜÖüŠć øą÷ąĒøÖǰĂ÷ŠćÜöĊî÷Ć ÿĞćÙĆâìćÜÿëĉêìĉ øĊę ąéĆïǰ ǰēé÷öĊ ÙŠćÿëĉêĉìĊđìŠćÖĆïǰ ǰ éĆÜêćøćÜìĊęǰ

ǰ ǰ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤóĆçîćÖćøéšćîÖćøìĞćÜćî øŠüöÖĆîđðŨîìĊö×ĂÜîĆÖýċÖþćǰēé÷ÙĞćîüèÙąĒîîóĆçîć éĆÜîĊĚǰ ǰYǰ ǰ ǰ

ǰ ǰ ǰ ǰ

ǰ ǰ ǰ ÿøčðĕéšüŠćǰĀúĆÜÝćÖÖćøòřÖðäĉïĆêĉóĆçîćÿČęĂ ïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ îĆÖýċÖþćöĊóĆçîćÖćøéšćî ÙüćöøŠüööČĂĔîÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöđóĉöę ÿĎÜ×ċîĚ øšĂ÷úąǰ ǰ ǰñúÖćøýċÖþćĒîüðäĉïĆêĉìĊęéĊÝćÖÖćøìĞćÜćî øŠüöÖĆîđðŨîìĊö×ĂÜîĆÖýċÖþćǰ đóČęĂðøą÷čÖêŤĔßšÙüćöøĎš ÝćÖüĉ ß ćđìÙēîēú÷Ċ ÿ ćøÿîđìýĔîÖćøóĆ ç îćÿČę Ă đóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöéšćîÙüćöÖêĆâťĎǰ ǰ ǰ ǰöĊÖćøÝĆéÖúčöŠ øĆïñĉéßĂïÜćîìĊĕę éšøïĆ öĂïĀöć÷ǰ ēé÷ĔĀšîĆÖýċÖþćìčÖÙîöĊÿŠüîøŠüöĔîÖćøüćÜĒñîÜćîǰ êøüÝÿĂïǰ üĉÝćøèŤĒúąÙĆéđúČĂÖÜćîÖúčŠöìĊęÝąîĞćđÿîĂǰ

ĒúąÝĆéÝĞćîüîÿöćßĉÖĔîÖúčŠöĔĀšđĀöćąÿö ǰ ǰ ǰêšĂÜöĊÖćøÖĞćĀîéǰ ĶĀĆüĀîšćÖúčŠöķǰ Ēúąǰǰ ĶúĎÖìĊöķǰĔĀšßĆéđÝî ǰ ǰ ǰĔßšĀúĆÖðøąßćíĉðĕê÷ĔîÖćøêĆéÿĉîñúÜćî ×ĂÜîĆÖýċÖþć ǰ ǰĒîüìćÜÝĆéÖøąïüîÖćøđøĊ÷îøĎšĒïïïĎøèćÖćø đîČĚĂĀćÿćøąéšćîđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýÖĆïÖćøóĆçîć ÙčèíøøöÝøĉ÷íøøöǰ ǰ ǰ ǰĔßšÖøąïüîÖćøđßĉÜøąïïĔîÖćøüćÜĒñîÜćîǰ öĊ×ĆĚîêĂîìĊęßĆéđÝîǰ öĊÖćøêĉéêćöǰ ĒúąêøüÝÿĂïēé÷Ĕßš ÖøąïüîÖćøöĊÿŠüîøŠüöǰ đðŗéēĂÖćÿĔĀšîĆÖýċÖþćìčÖÙî ĒÿéÜÙüćöÙĉéđĀĘîǰ üĉÝćøèŤǰ ĒúąēĀüêñúÜćîĕéšĂ÷ŠćÜ Ăĉÿøąǰēé÷ĔßšĀúĆÖðøąßćíĉðĕê÷ ǰ ǰ ǰöĊ Ö ćøÝĆ é ÝĞ ć îüîîĆ Ö ýċ Ö þćĔîÖúč Š ö ĔĀšǰ đĀöćąÿöǰ đóČęĂĔĀšïøĉĀćøÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîĕéš Ă÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćó ǰ ǰ ǰÝĆ é Öĉ Ý Öøøöēé÷Ĕßš ÿČę Ă ÿĆ Ü ÙöĂĂîĕúîŤ ìĊę îĆÖýċÖþćÿîĔÝĒúąĔßšÜćîĂ÷ĎŠđðŨîðøąÝĞćĒúąÿćöćøë đøĊ÷îøĎĕš éšĂ÷ŠćÜøüéđøĘüǰēé÷ñĎÿš ĂîìĞćĀîšćìĊÖę ćĞ Āîé×Ăïđ×ê ×ĂÜÖĉÝÖøøöĂ÷ŠćÜÖüšćÜėǰđóČĂę ĔĀšîÖĆ ýċÖþćöĊĂÿĉ øąĔîÖćø ĂĂÖĒïïÖĉÝÖøøöêćöÙüćöëîĆéĒúąÿîĔÝǰêĆüĂ÷ŠćÜ×ĂÜ ÿČĂę đóČĂę đÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöǰđøČĂę ÜǰĶóøąÙčèĒöŠķǰìĊóę ç Ć îć ēé÷îĆÖýċÖþćĔîÖćøüĉÝĆ÷ÙøĆĚÜîĊĚǰ ìĊęǰ 63-ǰ IUUQ XXX ZPVUVCF DPN XBUDI W ǰ UXSJ6JESCP GFBUVSFǰ ZPVUV CF êćøćÜìĊęǰ ǰ ÙŠćÙąĒîîđÞúĊę÷×ĂÜîĆÖýċÖþćĔîÖćøðøą÷čÖêŤ ÙüćöøĎéš ćš îđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîć ÿČęĂïîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤ ÙüćöÿćöćøëĔîÖćø N min max ðøą÷čÖêŤĔßšǰ *5 îĆÖýċÖþćüĉì÷ćýćÿêøŤ îĆÖýċÖþćöîčþ÷ýćÿêøŤǰ ĒúąÿĆÜÙöýćÿêøŤ øüö

S.D.


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

êćøćÜìĊęǰ ǰ ÙŠćđÞúĊę÷ǰ ÿŠüîđïĊę÷Üđïîöćêøåćîǰ Ēúąÿëĉêĉ ïøø÷ć÷×ĂÜêĆ ü ĒðøÙč è úĆ Ö þèąéš ć îÙüćö ÖêĆâťĎ×ĂÜîĆÖýċÖþć óùêĉÖøøö ÙčèúĆÖþèą ÙøĆĚÜìĊę éšćîÙüćöÖêĆâťĎ üĆé ǰøąúċÖëċÜĒöŠĒúąóøąÙčè ÖŠĂî ×ĂÜĒöŠĂ÷ŠćÜÿöĞęćđÿöĂ ĀúĆÜ ǰêĂïĒìîóøąÙčè×ĂÜ ÖŠĂî ĒöŠéšü÷ÙüćöđêĘöĔÝ ĀúĆÜ ǰĔĀšÖćøéĎĒúóŠĂĒöŠǰ âćêĉ ÖŠĂî ñĎšĔĀâŠǰ ĀøČĂñĎšĂčðÖćøą ĀúĆÜ đúĊĚ÷ÜéĎǰ ǰÖøćïĕĀüš ĒÿéÜÙüćö ÖŠĂî đÙćøóóŠĂĒöŠĒúąâćêĉ ĀúĆÜ ñĎšĔĀâŠĂ÷ŠćÜÿöĞęćđÿöĂ ǰêĂïĒìîïčâÙčèǰēé÷ ÖŠĂî ĕöŠĀüĆÜÙĞćßČęîßö÷Ö÷ŠĂÜ ĀúĆÜ ǰđðŨîÙîìĊęøĎšïčâÙčèǰ ÖŠĂî ךćüĒéÜĒÖÜøšĂî ĀúĆÜ ÖŠĂî øüö ĀúĆÜ

N

x¯ S.D.

ÖćøĒðú ÙüćöĀöć÷ öćÖ öćÖìĊęÿčé öćÖ öćÖìĊęÿčé öćÖ öćÖìĊęÿčé

öćÖ öćÖìĊęÿčé

öćÖ öćÖìĊęÿčé öćÖ öćÖìĊęÿéč öćÖ öćÖìĊęÿéč

êćøćÜìĊęǰ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤđðøĊ÷ïđìĊ÷ïÙüćöĒêÖêŠćÜ×ĂÜ ÙŠćđÞúĊę÷ÙčèúĆÖþèąéšćîÙüćöÖêĆâťĎÖŠĂîĒúą ĀúĆÜđךćøŠüöÖĉÝÖøøöòřÖðäĉïĆêĉóĆçîćÿČęĂǰ ÙčèúĆÖþèąéšćî x¯ S.D. T df Q WBMVF ÙüćöÖêĆâťĎ ÖŠĂîđךćøŠüö ǰ ÖĉÝÖøøöóĆçîćÿČęĂ ĀúĆÜđךćøŠüö ÖĉÝÖøøöóĆçîćÿČęĂ

êćøćÜìĊęǰ ǰ ñúÖćøýċÖþćÙčèúĆÖþèąÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆîǰ đðŨ î ìĊ ö ×ĂÜîĆ Ö ýċ Ö þćĔîøą÷ąĒøÖĒúąĀúĆ Üǰ đךćøŠüöÖĉÝÖøøöÖćøđøĊ÷îøĎĒš úąòřÖðäĉïêĆ óĉ ç Ć îć ÿČęĂđóČęĂđÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøö ÙøĆĚÜìĊę ÖćøĒðú n x¯ S.D. üĆé ÙüćöĀöć÷ ǰÿöćßĉÖĔîìĊööĊÖćø ĒøÖ ðćîÖúćÜ ðøĆïêĆüđךćĀćÖĆîĒúą ĀúĆÜ öćÖ ÿćöćøëøüöêĆüÖĆî Ă÷ŠćÜóøšĂöđóøĊ÷Üǰ đóČęĂøŠüööČĂÖĆîìĞćÜćî ǰÿöćßĉÖĔîìĊöêŠćÜđĀĘî ĒøÖ ÙŠĂîךćÜöćÖ ÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜÖćø ĀúĆÜ öćÖ ìĞćÜćîøŠüöÖĆîđðŨîǰ ĀöĎŠÙèą ǰÿöćßĉÖĔîìĊöøŠüööČĂ ĒøÖ ÙŠĂîךćÜöćÖ øüöóúĆÜÖĆîđóČĂę ìĞćÜćî ĀúĆÜ öćÖ ĔĀšÿĞćđøĘÝ ǰöĊÖćøĒÖšĕ×Ùüćöǰ ĒøÖ ÙŠĂîךćÜöćÖ ×ĆéĒ÷šÜìĊęđÖĉéÝćÖÖćø ĀúĆÜ öćÖ ìĞćÜćîøŠüöÖĆîĂ÷ŠćÜ ëšĂ÷ìĊëšĂ÷ĂćýĆ÷ ǰìĊöÜćî×ĂÜìŠćî ĒøÖ öćÖ ìĞćÜćîēé÷đßČęĂüŠćǰ ĀúĆÜ öćÖ ĶÿćöĆÙÙĊÙČĂóúĆÜķ ĒøÖ ÙŠĂîךćÜöćÖ øüö ĀúĆÜ öćÖ ÙčèúĆÖþèą×ĂÜìĊö

êćøćÜìĊęǰ ǰ ñúÖćøüĉđÙøćąĀŤđðøĊ÷ïđìĊ÷ïÙüćöĒêÖêŠćÜ×ĂÜ ÙŠćđÞúĊę÷ÙüćöøŠüööČĂĔîÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö×ĂÜ îĆÖýċÖþćøąĀüŠćÜÖćøüĆéÙøĆĚÜĒøÖĒúąÙøĆĚÜĀúĆÜǰ ÙčèúĆÖþèąéšćîÙüćö x¯ S.D. t Q WBMVF ÖêĆâťĎ ÖŠĂîđךćøŠüöÖĉÝÖøøö ǰ óĆçîćÿČęĂ ĀúĆÜđךćøŠüöÖĉÝÖøøö óĆçîćÿČęĂ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ýöċîĐøăĀóćîöąõïø ǰ ÝćÖÖćøðøą÷č Ö êŤ Ù üćöøĎ š Ý ćÖüĉ ß ćđìÙēîēú÷Ċ ÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîćÿČĂę đóČĂę đÿøĉöÿøšćÜÙčèíøøöéšćî ÙüćöÖêĆâťĎñćŠ îđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ×ĂÜîĆÖýċÖþć øąéĆïðøĉââćêøĊǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆäÿüîéčÿêĉ ǰÿøčðĕéš éĆÜîĊĚ ǰ ǰǰñúúĆóíŤÖćøđøĊ÷îøĎšĒúąđðøĊ÷ïđìĊ÷ïóĆçîćÖćø ×ĂÜîĆÖýċÖþćǰöĊéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰîĆ Ö ýċ Ö þćÙüćöÿćöćøëĔîÖćøðøą÷č Ö êŤ ÙüćöøĎšéšćîđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýĔîÖćøóĆçîćÿČęĂïî đÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰöĊÙąĒîîĂ÷ĎĔŠ îøąéĆïðćîÖúćÜǰ ìĆĚÜîĊĚđîČęĂÜÝćÖîĆÖýċÖþćĔî÷čÙðŦÝÝčïĆîöĊÖćøĔßšÜćîÿČęĂ ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤÖĆîĂ÷ŠćÜÖüšćÜ×üćÜǰ ÝćÖĂčðÖøèŤêŠćÜėǰǰ ĕöŠüŠćÝąđðŨîēìøýĆóìŤöČĂëČĂǰÙĂöóĉüđêĂøŤĒìĘïđúĘêǰĒúą ÙĂöóĉüđêĂøŤēîšêïčÖŢ ǰđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰđðŨîÿĆÜÙö ìĊęñĎšĔßšÿćöćøëđñ÷ĒóøŠ×šĂöĎúÿŠüîïčÙÙúǰ ĀøČĂÙüćöđðŨî êĆüêîǰ 1SPųMF ǰđ×Ċ÷îđúŠćđøČĂę ÜøćüêŠćÜėǰñŠćîïúĘĂÖǰĀøČĂ ĒÿéÜøĎðõćóđóČęĂĔĀšđóČęĂîėǰ ĕéšøĆïךĂöĎúìĊęđðŨîðŦÝÝčïĆî ×ĂÜêîøüöëċÜÖćøđðŗéēĂÖćÿĔĀšöÖĊ ćøøĎÝš ÖĆ ÖĆîñŠćîđÙøČĂ׊ć÷ ×ĂÜđóČęĂîǰ îĂÖÝćÖîĆĚîñĎšĔßš÷ĆÜđúŠîđÖöêŠćÜėǰ ÖĆïđóČęĂî óøš Ă öÖĆ ï ÿŠ Ü ×š Ă Ùüćöëċ Ü ÖĆ î ĕéš Ĕ îđüúćđéĊ ÷ üÖĆ îǰ ýĉøĉóøǰÖîÖßĆ÷ÿÖčú ǰ ǰǰ ǰ ǰ ǰîĆÖýċÖþćöĊÙŠćđÞúĊę÷ÙčèúĆÖþèąéšćîÙüćö ÖêĆâťĎÖêđüìĊĀúĆÜÖćøđךćòřÖðäĉïêĆ óĉ ç Ć îćÿČĂę ïîđÙøČĂ׊ć÷ ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤÿÜĎ ÖüŠćÖŠĂîđךćøŠüöÖĉÝÖøøöĒúąöĊÙąĒîî óĆçîćÖćøéšćîÙüćöÖêĆâťĎđìŠćÖĆïǰ ǰ ǰ ǰîĆ Öýċ Ö þćöĊ ÙŠćđÞúĊę ÷ Ùč èúĆÖ þèąéšć îÖćø ìĞćÜćîøŠüöÖĆîĀúĆÜÖćøòřÖðäĉïĆêĉóĆçîćÿČęĂïîđÙøČĂ׊ć÷ ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤÿÜĎ ÖüŠćÖŠĂîđךćøŠüöÖĉÝÖøøöĒúąöĊÙąĒîî óĆ ç îćÖćøéš ć îÖćøìĞ ć ÜćîøŠ ü öÖĆ î đìŠ ć ÖĆ ï ǰ ǰǰ àċęÜöĊÙŠćđóĉęööćÖ×ċĚîÿĂéÙúšĂÜÖĆïìùþãĊ×ĂÜǰ éĆÖÿŤúćÿàŤǰ ĒöÖđÖøđÖĂøŤǰ ÝĞćđîĊ÷øǰïčâöćÖ ǰ ǰìĊüę ćŠ ĔîÖćøìĞćÜćî đðŨîìĊöêšĂÜöĊÖćøĂõĉðøć÷ÖĆîĂ÷ŠćÜđðŗéđñ÷ǰÖćøöĊÿüŠ îøŠüö ×ĂÜĒêŠúąÙîĔîÖúčöŠ ǰÖćø÷ĂöøĆïôŦÜđĀêčñú×ĂÜÖĆîĒúąÖĆîǰ ÿöćßĉÖĔîÖúčöŠ ÿćöćøëĒÿéÜÙüćöÙĉéđĀĘîĕéšĂ÷ŠćÜđðŗéđñ÷

êøÜĕðêøÜöćǰ öĊĂĉÿøąĒúąđÿøĊõćóĔîÖćøĒÿéÜÙüćöǰ ÙĉéđĀĘîǰ ĀĆüĀîšćÖúčŠöĕöŠĔßšĂĉìíĉóúĀøČĂĂĞćîćÝÿŠüîêĆü đĀîČĂÿöćßĉÖ×ĂÜÖúčöŠ ǰøüöìĆÜĚ öĊÖćøêøüÝÿĂïñúÜćî×ĂÜ êîđĂÜđðŨîøą÷ąėǰÿĉęÜđĀúŠćîĊĚÝąÿŠÜñúêŠĂÖćøìĞćÜćîđðŨî ìĊöĔĀšéĊ÷ĉęÜ×ċĚîǰ ǰ ǰĒîüðäĉïêĆ ìĉ éĊę ÝĊ ćÖÖćøìĞćÜćîøŠüöÖĆîđðŨîìĊö×ĂÜ îĆÖýċÖþćǰöĊéĆÜîĊĚǰ ǰöĊÖćøÝĆéÖúčŠöøĆïñĉéßĂïÜćîìĊęĕéšøĆï öĂïĀöć÷ǰ ēé÷ĔĀšîĆÖýċÖþćìčÖÙîöĊÿŠüîøŠüöĔîÖćø üćÜĒñîÜćîǰêøüÝÿĂïǰüĉÝćøèŤĒúąÙĆéđúČĂÖÜćîÖúčŠöìĊę ÝąîĞćđÿîĂǰ ĒúąÝĆéÝĞćîüîÿöćßĉÖĔîÖúčŠöĔĀšđĀöćąÿöǰ ǰ êšĂÜöĊÖćøÖĞćĀîéǰ ĶĀĆüĀîšćÖúčŠöķǰ Ēúąǰ ĶúĎÖìĊöķǰǰ ĔĀšßĆéđÝîǰ Ēúąǰ ǰ ĔßšĀúĆÖðøąßćíĉðĕê÷ĔîÖćøêĆéÿĉîǰ ñúÜćî×ĂÜîĆÖýċÖþćǰàċęÜÿĂéÙúšĂÜÖĆïìùþãĊóĆçîćÖćø ìćÜÝøĉ÷íøøö×ĂÜēÙúđïøĉÖĝ ǰ ĒóøõĆìøǰ÷ĂéđÖúšć ǰ ǰ ìĊęüŠćǰ ĔîÖćøóĆçîćÝøĉ÷íøøöîĆĚîÿćöćøëóĆçîćĔĀšđðŨîǰ ÖãđÖèæŤđóČĂę đðŨîđÙøČĂę ÜöČĂđóČĂę ðøąē÷ßîŤ×ĂÜêîǰàċÜę đĀĘîĕéš ÝćÖÖćøĔĀšÙüćöøŠüööČĂÖĆîìĞćÜćîđóČĂę ïøøúčÙüćöÿĞćđøĘÝ ×ĂÜĒêŠÖúčöŠ ǰĂĊÖìĆÜĚ ÖćøĒÿéÜëċÜøąéĆïÙüćöÙćéĀüĆÜĒúą Öćø÷ĂöøĆï×ĂÜÿöćßĉÖĔîÖúčŠöǰÿöćßĉÖĔîßĆĚîđøĊ÷îǰĒúą ĂćÝćø÷ŤǰêúĂéÝîÖćøĒÿéÜÙüćöÿćöćøëĔîÖćøðøąóùêĉ êćöÖãĒúąøąđïĊ÷ïìĊÖę ćĞ ĀîéĕüšêćöÜćîìĊĕę éšøïĆ öĂïĀöć÷ ǰ ǰĒîüìćÜĔîÖćøÝĆ é ÖøąïüîÖćøđøĊ ÷ îøĎ š Ē ïïǰ ïĎøèćÖćøđîČĚĂĀćÿćøąéšćîđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýÖĆïǰ ÖćøóĆçîćÙčèíøøöÝøĉ÷íøøööĊǰéĆÜîĊǰĚ ǰĔßšÖøąïüîÖćø đßĉÜøąïïĔîÖćøüćÜĒñîÜćîǰ ǰöĊÖćøÝĆéÝĞćîüîîĆÖýċÖþć ĔîÖúčöŠ ĔĀšđĀöćąÿöǰĒúąǰ ǰÝĆéÖĉÝÖøøöēé÷ĔßšđÙøČĂ׊ć÷ ÿĆÜÙöìĊęîĆÖýċÖþćÙčšîđÙ÷ĒúąÿîĔÝǰ ÿćöćøëđøĊ÷îøĎšĕéš Ă÷Š ć ÜøüéđøĘ ü ĒúąĔĀš Ăĉ ÿ øąĔîÖćøĂĂÖĒïïÖĉ Ý Öøøöǰ êćöÙüćöëîĆéĒúąÿîĔÝǰ

ÕşĀďýìĀĐìă ǰ ǰÙüøöĊÖćøðøą÷čÖêŤÙüćöøĎÝš ćÖøć÷üĉßćĂČîę ǰĔîÖćø ÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîǰ đóČęĂÖćøóĆçîćÿČęĂđóČęĂđÿøĉöÿøšćÜ ÙčèíøøöñŠćîđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ ĔĀšöćÖ÷ĉęÜ×ċĚî


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰÙüøöĊÖćøðøą÷čÖêŤĔßšÖćøÝĆéÖĉÝÖøøöÖćøđøĊ÷î ÖćøÿĂîñŠćîÿČĂę ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰđóČĂę ýċÖþćÝøĉ÷íøøöéšćî ĂČęîėǰ đߊîǰ ÙüćöàČęĂÿĆê÷Ťǰ ĒúąÙüćööĊøąđïĊ÷ïüĉîĆ÷đóĉęö öćÖ×ċĚî

íööæąìċÔöô đÖþöǰîÙøđ×êêŤ ǰ ǰĒîüÙĉéĒúąìùþãĊđÙøČĂ׊ć÷ ìćÜÿĆÜÙöǰ 4PDJBMǰ/FUXPSLǰ5IFPSZ ǰÿČïÙšîđöČĂę ǰ ǰ öĉëčîć÷îǰ ǰ ÝćÖǰ IUUQ XJLJ OFDUFD PS UI SV OFXXJLJ QVC *5 @ @"TTJHONFOUǰ 4FD" ǰ1BSBNFU/JO'PSNBU5FTU QEG ÝĞćđîĊ÷øǰïčâöćÖ ǰ ǰ5FBNXPSL ǰÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰ öĉëčîć÷îǰ ǰÝćÖǰIUUQ XXX CBCMPH NKV BD UI ǰKBNOJBOǰ QBHF@JE íĉéćóøǰ ēêÿêĉ ǰ ǰ Öćøðøą÷čÖêŤĔßšđìÙîĉÙÖćø üĉđÙøćąĀŤñúÖøąìïĕ×üšđóČęĂÖĞćĀîéĒîüìćÜÝĆé Öĉ Ý ÖøøöóĆ ç îćÙč è íøøöîĉ ÿĉ ê ÙèąÙøč ý ćÿêøŤǰ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ǰðøĉââćÙøčýćÿêøöĀć ǰ ïĆèæĉê ǰ õćÙüĉßćüĉÝĆ÷ÖćøýċÖþćǰ ïĆèæĉêüĉì÷ćúĆ÷ǰ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ îÜúĆÖþèŤǰ üĉøĆßßĆ÷ǰ ß÷čêöŤǰ õĉøö÷ŤÿöïĆêĉǰ ĒúąýÝĊöćýǰǰ èǰ üĉđßĊ÷ø ǰ ǰ ÖćøüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćêĆüïŠÜßĊĚ ÙčèíøøöÝøĉ÷íøøö ǰøć÷ÜćîüĉÝ÷Ć đøČĂę ÜìĊǰę ǰĔîǰ ǰ×ĂÜ ßčéēÙøÜÖćøüĉÝĆ÷đøČęĂÜÖćøóĆçîćêĆüïŠÜßĊĚÙčèíøøö

ĒóøõĆìøǰ÷ĂéđÖúšć ǰ ǰóĆçîćÖćøìćÜÝøĉ÷íøøö ×ĂÜēÙúđïĉøÖŤ ǰ ,PIMCFSH ǰÿČïÙšîđöČĂę ǰ ǰöĉëîč ć÷îǰ ǰÝćÖǰIUUQ XXX HPUPLOPX PSH CMPH UIFPSJFT ýĉè÷Ċ ǰŤ ÿĆÜ׍øýĆ öĊ ǰ ǰÖćøÿøšćÜìĊöÜćîìĊöę ðĊ øąÿĉìíĉõćó ÿČïÙšîđöČĂę ǰ ǰđöþć÷îǰ ǰÝćÖǰIUUQ XXX DEE NPJ HP UI BQSJM IUN ýĉøĉßĆ÷ǰ ÖćâÝîüćÿĊ ǰ ǰ ìùþãĊÖćøìéÿĂïĒïï éĆĚÜđéĉö.ǰ óĉöóŤÙøĆĚÜìĊęǰ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ ēøÜóĉöóŤĒĀŠÜ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ýĉøĉóøǰ ÖîÖßĆ÷ÿÖčú ǰ ǰ đÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ 4PDJBMǰ /FUXPSLJOHǰ 8FCTJUF ǰ ÿČ ï Ùš î đöČę Ăǰ ǰÖčöõćóĆîíŤǰ ǰÝćÖǰIUUQ XXX CV BD UI LOPXMFEHFDFOUFS FYFDVUJWF@KPVSOBM ǰ KBO@NBS@ QEG QEG ÿčüöĉ úǰüŠĂÜüćèĉßǰĒúąîÜúĆÖþèŤǰüĉøßĆ ßĆ÷ ǰ ǰðŦÝÝĆ÷ ĒúąÖøąïüîÖćøìĊđę ĂČĂĚ êŠĂÖćøóĆçîćÙčèíøøöøąéĆï ïčÙÙúđóČĂę öčÜŠ ÙüćöÿĞćđøĘÝ×ĂÜÿŠüîøüö×ĂÜîĆÖýċÖþć öĀćüĉì÷ćúĆ÷ ǰ ÖćøýċÖþćđßĉÜðøĉöćèĒúąÙčèõćó ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰõćÙüĉßćüĉÝĆ÷ÖćøýċÖþćǰÙèąÙøčýćÿêøŤǰ ÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ÿĞ ć îĆ Ö ÜćîÙèąÖøøöÖćøÖćøĂč é öýċ Ö þć ǰ ǰǰ ÖøĂïöćêøåćîÙčèüčçĉøąéĆïĂčéöýċÖþćĒĀŠÜßćêĉǰ ó ý ǰ ǰÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖÜćîĄ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

Kanjana Phuakkhongǰ ǰ SFDFJWFEǰ IFSǰ .BTUFSǰ PGǰ 4DJFODFǰ EFHSFFǰ JOǰ 5FDIOPMPHZǰPGǰ*OGPSNBUJPOǰ4ZTUFNǰ.BOBHFNFOUǰGSPNǰ.BIJEPMǰ6OJWFSTJUZ ǰ 5IBJMBOEǰJOǰ ǰ4IFǰFBSOFEǰIFSTǰ#BDIFMPSǰPGǰ'JTIFSJFTǰGSPNǰ,BTFUTBSUǰ 6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOEǰJOǰ ǰ4IFǰJTǰDVSSFOUMZǰBǰGVMM UJNFǰMFDUVSFSǰJOǰUIFǰ $PNQVUFSǰ4DJFODFǰQSPHSBNǰBUǰUIFǰ'BDVMUZǰPGǰ4DJFODFǰBOEǰ5FDIOPMPHZ ǰ 4VSBUUIBOJǰ3BKBCIBUǰ6OJWFSTJUZ ǰ)FSǰSFTFBSDIǰJOUFSFTUTǰBSFǰJOǰUIFǰBSFBTǰ PGǰJOGPSNBUJPOǰTZTUFNTǰNBOBHFNFOU ǰXFCǰUFDIOPMPHZ ǰBOEǰEBUBǰNJOJOH Saisuda Pantrakoolǰ SFDFJWFEǰ IFSǰ .BTUFSǰ PGǰ -JCSBSZǰ BOEǰ *OGPSNBUJPOǰ 4DJFODFǰJOǰ ǰGSPNǰUIFǰ.BIBTBSBLIBNǰ6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOE ǰ4BJTVEBǰ 1BOUSBLPPMǰDVSSFOUMZǰUIFǰBTTJTUBOUǰQSPGFTTPSǰPGǰ'BDVMUZǰPGǰ)VNBOJUMFTǰ BOEǰ 4PDBJBMǰ 4DJFODFT ǰ 4VBOǰ %VTJUǰ 3BKBCIBUǰ 6OJWFSTJUZ ǰ 5IBJMBOE ǰ )FSǰ SFTFBSDIǰJOUFSFTUǰDPWFSTǰ-JCSBSZǰBOEǰ*OGPSNBUJPOǰ4DJFODF


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

Ôąöíöćþąö×úąôèŞĀďìĊėĀÚêąÚëċöÔćÛ êąÚöĀçÕĀÚëċöÔćÛ ĒìóąúăúćÔ÷è #64*/&44 $0/5*/6*5: ."/"(&.&/5ĺ5)& 8": 065 0' $3*4*4 ýøćøąêćñõŢ êćñõēÔöûö íêץçõŞĀ ǰ ÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #VTJOFTTǰ $POUJOVJUZǰ .BOBHFNFOUǰ ǰ #$. ǰ îĆïüŠćđðŨîìćÜĂĂÖ ÿĞćĀøĆïÖćøúéÙüćöđÿĊ÷Āć÷ìĊęđÖĉé×ċĚîÝćÖÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÜćîĀ÷čéßąÜĆÖǰ đöČęĂđÖĉéõćüąüĉÖùêêŠćÜėǰ ×ċĚîǰ ēé÷íčøÖĉÝ ÝąêšĂÜÖĞćĀîéÖú÷čìíŤĒúąĒîüìćÜĔîÖćøðäĉïĆêĉÜćîđóČęĂĔĀšĂÜÙŤÖøÿćöćøëéĞćđîĉîÜćîĕéšĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰ ĒöšĔîõćüą üĉÖùêǰ ìĆĚÜĔîéšćîÖćøüćÜĒñîÖŠĂîđÖĉéđĀêčÖćøèŤǰ ÖćøéĞćđîĉîÖćøêćöøą÷ąđüúćìĊęÖĞćĀîéĔî×èąđÖĉéđĀêčÖćøèŤǰ Ēúą ÖćøôŚîŪ ôĎđöČĂę ÿëćîÖćøèŤđøĉöę ÙúĊÙę úć÷ǰìĆÜĚ îĊÖĚ đĘ óČĂę ĔĀšÖćøïøĉĀćøÜćîđÖĉéÙüćöêŠĂđîČĂę ÜǰĕöŠĀ÷čéßąÜĆÖǰĀøČĂĀćÖĀ÷čéßąÜĆÖ ÖĘÿćöćøëÖúĆïöćéĞćđîĉîÖćøĕéšĂ÷ŠćÜøüéđøĘüìĊÿę éč ǰĂĊÖìĆÜĚ ÷ĆÜêšĂÜøĆÖþćõćóúĆÖþèŤ×ĂÜêøćÿĉîÙšćĒúąĂÜÙŤÖøÙüïÙĎĕŠ ðéšü÷ǰ ĒêŠÖćøÝąéĞćđîĉîÖćøĔĀšïøøúčñúîĆĚîÖĘêšĂÜĂćýĆ÷ÙüćöøŠüööČĂÝćÖñĎšìĊęöĊÿŠüîđÖĊę÷üךĂÜìĆĚÜõć÷ĔîĒúąõć÷îĂÖĂÜÙŤÖø ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰǰõćüąüĉÖùê ABSTRACT ǰ #VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ.BOBHFNFOUǰ #$. ǰJTǰPOFǰPGǰUIFǰLFZǰTPMVUJPOTǰUPǰNJOJNJ[FǰUIFǰJNQBDUǰ PGǰTVEEFOǰTUPQǰJOǰPQFSBUJPOǰQSPDFTTǰVOEFSǰBǰDSJTJTǰTJUVBUJPO ǰ#VTJOFTTFTǰIBWFǰUPǰTQFDJGZǰDFSUBJOǰ TUSBUFHJFTǰBOEǰPQFSBUJPOBMǰQSPDFEVSFTǰJNQMFNFOUJOHǰCFGPSF ǰEVSJOHǰBOEǰBGUFSǰUIFǰDSJTJTǰJOǰPSEFSǰUPǰ NBJOUBJOǰDPOUJOVJOHMZǰOPSNBMǰPQFSBUJPO ǰPSǰJOǰUIFǰXPSTUǰDBTF ǰUPǰSFDPWFSǰCBDLǰGSPNǰDSJTJTǰBTǰTPPOǰ BTǰUIFZǰDBO ǰ.PSFPWFS ǰ#$.ǰDBOǰIFMQǰCVTJOFTTFTǰUPǰNBJOUBJOǰQPTJUJWFǰCSBOEǰJNBHFǰBOEǰTUJNVMBUFǰ DPSQPSBUFǰSFQVUBUJPO ǰ)PXFWFS ǰCVTJOFTTFTǰDBOOPUǰIBWFǰBǰTVDDFTTGVMǰ#$.ǰXJUIPVUǰBOZǰIFMQǰBOEǰ TVQQPSUǰGSPNǰCPUIǰJOUFSOBMǰBOEǰFYUFSOBMǰTUBLFIPMEFST ,FZXPSET ǰ#VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ.BOBHFNFOU ǰ$SJTJT

ǰ

ĂćÝćø÷ŤðøąÝĞćǰÙèąïøĉĀćøíčøÖĉÝǰÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ǰE-mail: Salilathip.nint@gmail.com


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

íêìĜą ǰ ÖćøéĞ ć đîĉ î íč ø Öĉ Ý ĔîðŦ Ý Ýč ïĆ î îĆĚ î êš Ă Üđñßĉ â ÖĆ ïǰ ÙüćöđÿĊę÷ÜðøąđõìêŠćÜėǰ ìĊęöĊÙüćöøčîĒøÜĒúąöĊÙüćöëĊę ĔîÖćøđÖĉéđĀêčÖćøèŤìÿĊę ÜŠ ñúÖøąìïêŠĂíčøÖĉÝïŠĂ÷ÙøĆÜĚ ×ċîĚ ǰ ìĆÜĚ ÝćÖõĆ÷íøøößćêĉǰĒúąõĆ÷ìĊđę Öĉé×ċîĚ ÝćÖÖćøÖøąìĞć×ĂÜ öîčþ÷ŤǰéĆÜđߊîÙüćö×ĆéĒ÷šÜĂĆîđîČĂę ÜöćÝćÖĒîüÙüćöÙĉé ìćÜÖćøđöČĂÜìĊĒę êÖêŠćÜÖĆîǰÝîìĞćĔĀšđÖĉéÖćøßčöîčöêŠĂêšćî ÖĆîĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜĒúąöĊÙüćöøčîĒøÜ×ċĚîêĆĚÜĒêŠðŘǰ ǰǰ ÝîÖøąìĆÜę ǰðŘǰ ǰìĊđę ĀêčÖćøèŤéÜĆ ÖúŠćüöĊÙüćöøčîĒøÜ×ċîĚ Ĕî÷ŠćîýĎî÷ŤÖúćÜđýøþåÖĉÝ×ĂÜðøąđìýĕì÷ǰ ÝîìĞćĔĀš íčøÖĉÝêŠćÜėǰ Ā÷čéßąÜĆÖĒúąđÖĉéÙüćöđÿĊ÷Āć÷Ă÷ŠćÜöćÖǰ ĀúĆÜÝćÖîĆĚîĔîǰ ðŘǰ ǰ ðøąđìýĕì÷ÖĘêšĂÜðøąÿïÖĆï đĀêčÖćøèŤĂčìÖõĆ÷ÙøĆĚÜøčîĒøÜìĊęÿčéĔîøĂïǰ ǰ ðŘǰ ìĊęĕéš ÿøšćÜÙüćöđÿĊ÷Āć÷ĔĀšÖïĆ øąïïđýøþåÖĉÝǰìĆÜĚ ĔîÿŠüî×ĂÜ õćÙÖćøñúĉêǰõćÙïøĉÖćøǰĒúąõćÙìŠĂÜđìĊę÷üǰìĊęöĊöĎúÙŠć ÙüćöđÿĊ÷Āć÷ÿĎÜëċÜǰ ǰ úšćîúšćîïćìǰ ÖøčÜđìóíčøÖĉÝ ǰ ǰ ǰ àċęÜÙüćöđÿĊ÷Āć÷×ĂÜõćÙíčøÖĉÝÖĘđðŨîđóøćą ēøÜÜćîìĊęñúĉêÿĉîÙšćîĆĚîëĎÖîĞĚćìŠüöĂ÷ŠćÜÞĆïóúĆîàċęÜöĊëċÜǰ ǰ ĒĀŠÜǰ ÖøöðŜĂÜÖĆîĒúąïøøđìćÿćíćøèõĆ÷ ǰ ǰìĆĚÜìĊęĂ÷ĎŠõć÷ĔîîĉÙöĂčêÿćĀÖøøöìĆĚÜǰ ǰĒĀŠÜìĊęëĎÖ îĞĚćìŠüöđêĘöóČĚîìĊęǰ ĒúąìĊęĂ÷ĎŠõć÷îĂÖîĉÙöĂčêÿćĀÖøøöǰ ðøąÖĂïÖĆïđÿšîìćÜÙöîćÙö×îÿŠÜìĆÜĚ ìćÜëîîǰìćÜøćÜǰ ĒúąìćÜĂćÖćýÖĘĕéšøïĆ ÙüćöđÿĊ÷Āć÷Ă÷ŠćÜĀîĆÖǰēé÷đÞóćą ìćÜëîîìĊöę đĊ ÿšîìćÜđÿĊ÷Āć÷øüöĒúšüÖüŠćǰ ǰđÿšîìćÜǰ ÿĞćîĆÖÜćîđýøþåÖĉÝÖćøÙúĆÜ ǰ ÿĞćîĆÖîē÷ïć÷đýøþåÖĉÝ öĀõćÙ ǰ ǰ ǰÿŠüîøćÜøëĕôîĆîĚ ÖĘĕéšøïĆ ÙüćöđÿĊ÷Āć÷ǰ ëċÜǰ ǰ Öĉēúđöêøǰ ĒúąìćÜĂćÖćýǰ ìĊęìŠćĂćÖćý÷ćî ÿîćöïĉîéĂîđöČĂÜÖĘĕéšøïĆ ÙüćöđÿĊ÷Āć÷đߊîÖĆîǰ ÖøčÜđìó íčøÖĉÝ ǰ ǰ ǰ éĆÜîĆĚîÝċÜìĞćĔĀšíčøÖĉÝêŠćÜėǰ ÖøąÝć÷ ÿĉîÙšćĕð÷ĆÜúĎÖÙšć×ĂÜêîĕéšĂ÷ŠćÜ÷ćÖúĞćïćÖöćÖ×ċĚîǰ îĂÖÝćÖîĊðĚ øąßćßî÷ĆÜđÖĉéÙüćöêČîę êøąĀîÖĂĆîđîČĂę Üöć ÝćÖĕöŠđÙ÷đñßĉâÖĆïÿëćîÖćøèŤđߊîîĊĚöć÷ćüîćîǰ Ēúą ĕöŠÿćöćøëðøąđöĉîđĀêčÖćøèŤìĊęÝąđÖĉé×ċĚîĔîĂîćÙêĕéšǰ éĆÜîĆîĚ ÝċÜđÖĉéÖćøÖĆÖêčîÿĉîÙšć×ċîĚ ǰĒúąđÖĉéÖćø÷šć÷ÿëćîìĊę Ă÷Ď Š ĂćýĆ ÷ ĕð÷Ć Ü êŠ ć ÜÝĆÜ ĀüĆéÖĆîĂ÷Š ćÜöćÖǰ éĆ Ü îĆĚîÝċ Ü ÷ĉę Üǰ

ÿŠÜñúÖøąìïêŠĂíčøÖĉÝĔîéšćîÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøĂ÷ŠćÜ÷ĉęÜǰ ìĆĚÜĔîÿŠüî×ĂÜøąïïǰ ìøĆó÷ćÖøǰ ךĂöĎúǰ ïčÙúćÖøĒúą ìøĆó÷ŤÿĉîêŠćÜėǰ ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ ēé÷íčøÖĉÝïćÜĂ÷ŠćÜîĆĚîǰ ĂćÝÝąÿćöćøëĀ÷čéÖćøéĞćđîĉîÖĉÝÖćøđðŨîÖćøßĆüę Ùøćüĕéšǰ ĒêŠĔîïćÜíčøÖĉÝìĊęìĞćÖćøñúĉêĀøČĂÝĆéÝĞćĀîŠć÷ÿĉîÙšćìĊę ÝĞćđðŨîêŠĂÖćøéĞćđîĉîßĊüêĉ ǰĀøČĂÿĉîÙšćîĆîĚ ÷ĆÜđðŨîìĊêę Ăš ÜÖćø ÿĞćĀøĆïðøąßćßîìĊęĕöŠĕéšĂ÷ĎŠĔîóČĚîìĊęðøąÿïõĆ÷ÖĘ÷ĆÜÝą êšĂÜöĊÖćøéĞćđîĉîÖćøñúĉêĒúąéĞćđîĉîÖćøĔĀšĕéšĂ÷ŠćÜöĊ ðøąÿĉìíĉõćó ǰ éšü÷đĀêčîĊĚǰ ÝċÜÝąđĀĘîĕéšüŠćǰÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøíčøÖĉÝ ĔĀšđÖĉéðøąÿĉìíĉõćóĂ÷ŠćÜĒìšÝøĉÜîĆîĚ ǰĕöŠÿćöćøëÖøąìĞćĕéš ēé÷ðøćýÝćÖÖćøüćÜĒñîĀøČĂÖćøđêøĊ÷öÖćøúŠüÜĀîšćǰ đóøćąđöČęĂđÖĉéÿëćîÖćøèŤìĊęĕöŠÙćéÙĉéǰ ĀøČĂĕöŠÿćöćøë ÙüïÙčöĕéšǰ ÖćøÝĆéÖćøĕéšĂ÷ŠćÜøüéđøĘüĒúąđĀöćąÿöǰ ÖĆïÿëćîÖćøèŤìĊęđÖĉé×ċĚîĔî×èąîĆĚîǰ ÖĘݹߊü÷úéÙüćöǰ ÿĎâđÿĊ÷ĔĀšÖïĆ íčøÖĉÝĕéšĂ÷ŠćÜöćÖǰéĆÜîĆîĚ ÖćøÝĆéìĞćĒñîÖćø ïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ .BOBHFNFOUǰ ĀøČĂǰ #$. ǰ ÝċÜÖúć÷đðŨîđøČęĂÜÿĞćÙĆâ Ă÷ŠćÜ÷ĉęÜǰ -PX ǰ-JVǰ ǰ4JP ǰ ǰ ǰđóøćą íčøÖĉÝêŠćÜÖĘêšĂÜÖćøúéÙüćöÿĎâđÿĊ÷ìćÜìøĆó÷ŤÿĉîĒúąǰ ÙŠ ć đÿĊ ÷ ēĂÖćÿĔîÖćø×ć÷ĔĀš î š Ă ÷ìĊę ÿč é ǰ đóČę Ă ĔĀš đ Öĉ é ðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøĔĀšöćÖìĊęÿčéîĆęîđĂÜ

Ôąöíöćþąö×úąôèŞĀďìĊėĀÚêąÚëċöÔćÛ #VTJOFTT $POUJOVJUZ .BOBHFNFOU þöĊĀ #$. ǰ #VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ*OTUJUVUFǰàċÜę đðŨîĀîŠü÷Üćî ìĊęÖĞćĀîéöćêøåćîĒúąøĆïñĉéßĂïĔîÖćøĔĀšÖćøøĆïøĂÜ ñĎšđßĊę÷üßćâìćÜéšćîÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰ ìĆęüēúÖǰ ĕéšĔĀšÙĞćÝĞćÖĆéÙüćöĕüšüŠćǰ ÖćøïøĉĀćø ÙüćöêŠĂđîČĂę ÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰÙČĂǰÖćøÝĆéÖćøđÖĊ÷ę üÖĆï ÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÜćîìĊęݹߊü ÷ĔĀš ĂÜÙŤ Öøÿćöćøë éĞćđîĉîÜćîêŠĂĕðĕéšǰ ìĆĚÜĔîÖćøðøąđöĉîÙüćöđÿĊę÷ÜĀøČĂ õćüąüĉÖùêêŠćÜėǰìĊęĂćÝÝąđÖĉé×ċĚîǰĒúąÝąÿŠÜñúÖøąìï êŠĂíčøÖĉÝǰøüöëċÜÖćøüćÜĒîüìćÜĔîÖćøđóĉöę ýĆÖ÷õćó×ĂÜ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

íčøÖĉÝĔĀšöÙĊ üćö÷ČéĀ÷čîŠ ǰĒúąÿćöćøëðøĆïÖú÷čìíŤĕéšêćö ÿëćîÖćøèŤìĊęđÖĉé×ċĚîǰ ìĆĚÜîĊĚÖĘđóČęĂêĂïÿîĂÜêŠĂñĎšìĊęöĊÿŠüî đÖĊ÷ę üךĂÜĀúĆÖĔĀšĕéšøïĆ ðøąē÷ßîŤÿÜĎ ÿčéìĆÜĚ ĔîéšćîßČĂę đÿĊ÷Üǰ õćóúĆÖþèŤ×ĂÜíčøÖĉÝǰ ĒúąÖĉÝÖøøöĂČęîìĊęÿćöćøëđóĉęö öĎúÙŠćĕéšǰ #VTJOFTTǰ $POUJOVJUZǰ *OTUJUVUF ǰ ǰ ÿĞćîĆÖÜćîöćêøåćîñúĉêõĆèæŤĂêč ÿćĀÖøøö ǰ ǰ

ÿĞ ć ĀøĆ ï Öćøïøĉ Ā ćøÙüćöêŠ Ă đîČę Ă ÜìćÜíč ø Öĉ Ý ǰ #$. ǰǰ Ĕîðøąđìýĕì÷÷ĆÜîĆïüŠćđðŨîߊüÜđøĉęöêšîǰ ēé÷ìćÜêúćéǰ ĀúĆÖìøĆó÷ŤĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰîĆïüŠćđðŨîĀîŠü÷ÜćîúĞćéĆï êšîėǰ×ĂÜðøąđìýĕì÷ìĊöę ÖĊ ćøøĉđøĉöę ĔîÖćøÝĆéìĞćĒñîĒúą ĒîüìćÜðäĉïĆêĉĔîÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ öćêĆÜĚ ĒêŠðǰŘ ǰøüöëċÜĔîõćÙÖćøñúĉêìĊìę ćÜÖøąìøüÜ ĂčêÿćĀÖøøöǰēé÷ÿĞćîĆÖöćêøåćîñúĉêõĆèæŤĂêč ÿćĀÖøøöǰ ÿöĂ ǰàċÜę đðŨîĀîŠü÷ÜćîĔîÿĆÜÖĆéǰĕéšĂĂÖöćêøåćîøąïï ÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰĀøČĂǰöĂÖ ǰ ǰ đóČęĂđðŨîÖøĂïĔĀšñĎšðøąÖĂïÖćøÿćöćøëüćÜĒñî øĆïöČĂÖĆïÙüćöđÿĊę÷ÜìĊęđÖĉéÝćÖõćüąüĉÖùêêŠćÜėǰ ìĊęĂćÝǰ ÿŠÜñúÖøąìïêŠĂÖćøéĞćđîĉîíčøÖĉÝÝîìĞćĔĀšíøč ÖĉÝêšĂÜĀ÷čé ßąÜĆÖǰ ÖøčÜđìóíčøÖĉÝ ǰ

ǰ ÿŠüîĒîüìćÜÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰîĆîĚ ĔîĀúć÷ðøąđìýøüöëċÜĀîŠü÷ÜćîĒúąĂÜÙŤÖø

øĎðìĊęǰ ǰÖøąïüîÖćøÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$.

ìĊęöć ǰ#VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ*OTUJUVUFǰ

íčøÖĉÝêŠćÜėǰ Ĕîðøąđìýĕì÷ÿŠüîĔĀâŠÝąîĞćđĂćĀúĆÖÖćø ïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČĂę ÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰìĊìę ćÜǰ#VTJOFTTǰ $POUJOVJUZǰ*OTUJUVUFǰ #$* ǰöćĔßšàÜċę ĀîŠü÷ÜćîéĆÜÖúŠćü đðŨîĀîŠü÷ÜćîìĊęÖĞćĀîéöćêøåćîìćÜéšćîÖćøïøĉĀćø ÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰ îĆęîÙČĂǰ #4ǰ ǰǰ ēé÷öćêøåćîéĆÜÖúŠćüîĆĚîĕéšĒïŠÜđðŨîǰ ǰÿŠüîéšü÷ÖĆîÙČĂ ǰ ÿŠüîìĊęǰ ǰ ÙČĂǰ #4ǰ ǰ ǰ #VTJOFTTǰǰ $POUJOVJUZǰ .BOBHFNFOU ǰ $PEFǰ PGǰ 1SBDUJDFǰǰ ĔîÿŠüîîĊÝĚ ąđðŨîÖćøĒîąîĞćĒîüìćÜìĊÙę üøðäĉïêĆ ǰĉ ĒêŠĕöŠöĊ ÖćøïĆÜÙĆïüŠćêšĂÜÝĆéìĞćǰ ĒêŠĀćÖÝĆéìĞćÖĘݹߊü÷úéÙüćö đÿĊę÷ÜĒúąñúÖøąìïìĊęÝąĕéšøĆï ǰ ÿŠüîìĊęǰ ǰÙČĂǰ#4ǰ ǰ ǰ4QFDJųDBUJPOǰ GPSǰ #VTJOFTTǰ $POUJOVJUZǰ .BOBHFNFOUǰ đðŨîÿŠüîǰ ìĊęëĎÖÖĞćĀîéüŠćđðŨîךĂïĆÜÙĆïìĊęêšĂÜðäĉïĆêĉîĆęîÙČĂǰ êšĂÜöĊ ÖćøÝĆéìĞćǰ øąïïÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜǰ #VTJOFTTǰ $POUJOVJUZǰ .BOBHFNFOUǰ 4ZTUFNǰ ĀøČĂǰ #$.4ǰ #VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ*OTUJUVUF ǰ

ǰ êćöĀúĆÖöćêøåćîìćÜéšćîÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČĂę Ü ìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰ ĔîÿŠüî×ĂÜĒîüìćÜìĊęÙüøðäĉïĆêĉîĆĚî ðøąÖĂïĕðéšü÷ǰ ǰ×ĆĚîêĂîǰéĆÜøĎðìĊęǰ ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ÖøąïüîÖćøÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰöĊǰ ǰ×ĆĚîêĂîǰàċęÜÿćöćøëĂíĉïć÷øć÷úąđĂĊ÷éĕéš éĆÜîĊĚ ǰ ǰÖćøÖĞćĀîéîē÷ïć÷ĔîéšćîÖćøïøĉĀćøÙüćö êŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$.ǰ 1SPHSBNNFǰ NBOBHFment)ǰĔîÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČĂę ÜìćÜíčøÖĉÝĔĀšðøąÿï ÙüćöÿĞćđøĘÝǰñĎïš øĉĀćøêšĂÜĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâĒúąÙüøÖĞćĀîé đðŨîîē÷ïć÷×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ đóČęĂĔĀšđÖĉéÙüćöøŠüööČĂĒúą ĒñîÖćøéĞćđîĉîÖćøĂ÷ŠćÜßĆéđÝîǰ đðŨîøĎðíøøöǰ éĆÜđߊîǰ ïøĉþìĆ ǰđĂÿàĊÝǰĊ ÝĞćÖĆéǰìĊĕę éšöÖĊ ćøÖĞćĀîéÖćøïøĉĀćøÙüćö êŠĂđîČĂę ÜìćÜíčøÖĉÝđðŨîîē÷ïć÷×ĂÜïøĉþìĆ ǰàċÜę ÿćöćøëÿøšćÜ ÙüćöđßČęĂöĆęîĔĀšÖĆïîĆÖúÜìčîǰ ñĎšöĊÿŠüîđÖĊę÷üךĂÜìĆĚÜñĎš×ć÷ ðŦÝÝĆ÷ÖćøñúĉêĒúąúĎÖÙšćǰüŠćĀćÖđÖĉéđĀêčÖćøèŤÞÖč đÞĉî×ċîĚ ǰ ïøĉþìĆ ÝąÿćöćøëøĆïöČĂĒúąÝĆéÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀćêŠćÜėǰĕéš Ă÷ŠćÜìĆîìŠüÜìĊ ǰ ǰÖćøìĞćÙüćöđךćĔÝđÖĊ÷ę üÖĆïíčøÖĉÝǰìĊéę ćĞ đîĉîÖćøĂ÷ĎŠǰ (Understanding the organization ǰĔîÖćøïøĉĀćø ÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝ×ĆĚîêĂîîĊĚđðŨî×ĆĚîêĂîÿĞ ćÙĆâǰ ìĊęíčøÖĉÝÝąêšĂÜéĞćđîĉîÖćøđðŨîúĞćéĆïĒøÖėǰ îĆęîÙČĂÖćø üĉđÙøćąĀŤđÖĊ÷ę üÖĆïíčøÖĉÝ×ĂÜêîēé÷êšĂÜðøąđöĉîÙüćöđÿĊ÷ę Ü ìĊĂę ćÝÝąđÖĉé×ċîĚ ÖĆïíčøÖĉÝǰĒúąüĉđÙøćąĀŤđÖĊ÷ę üÖĆïñúÖøąìï êŠĂíčøÖĉÝǰ #VTJOFTTǰJNQBDUǰBOBMZTJT ǰàċÜę öĊøć÷úąđĂĊ÷é éĆÜêŠĂĕðîĊĚ ǰ ǰ ǰÖćøðøąđöĉîÙüćöđÿĊ÷ę Üǰ 3JTLǰBTTFTTNFOU ǰ íčøÖĉÝêšĂÜöĊÖćøðøąđöĉîëċÜÙüćöđÿĊ÷ę ÜìĊđę Öĉé×ċîĚ ÝćÖõćüą üĉÖùêêŠćÜėǰìĊĂę ćÝÝąđÖĉé×ċîĚ ǰàċÜę õćüąüĉÖùêîĆîĚ öĆÖÝąđðŨî ÿëćîÖćøèŤìĊęĕöŠĒîŠîĂîĒúąïŠĂ÷ÙøĆĚÜìĊęöĆÖđÖĉé×ċĚîēé÷ǰ ÞĆïóúĆîǰĀøČĂĂćÝđðŨîđĀêčÖćøèŤìĊęöĊÖćøđÖĉé×ċĚîÿąÿööć đðŨîøą÷ąđüúćĀîċÜę ĒêŠđÖĉéÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜĂ÷ŠćÜÞĆïóúĆîǰ ĂćìĉǰõĎđ×ćĕôøąđïĉéǰĒñŠîéĉîĕĀüǰĂčìÖõĆ÷ǰđðŨîêšîǰĒúą đöČĂę đÖĉéõćüąüĉÖùê×ċîĚ ĒúšüÖĘöÖĆ ÝąÿŠÜñúÖøąìïêŠĂíčøÖĉÝ ÝîìĞćĔĀšíøč ÖĉÝîĆîĚ đÖĉéÖćøĀ÷čéßąÜĆÖĒúąÙüćöđÿĊ÷Āć÷ĕéšǰ 'JOL ǰ ǰ6OJUFEǰ/BUJPOT ǰ*OUFSOBUJPOBMǰ4USBUFHZǰ GPSǰ%JTBTUFSǰ3FEVDUJPO ǰ ǰéĆÜîĆĚîĀćÖðøąđöĉî ĒúšüüŠćÙüćöđÿĊ÷ę ÜđĀúŠćîĆîĚ ĀøČĂõćüąüĉÖùêêŠćÜėǰöĊēĂÖćÿ

ìĊęÝąđÖĉé×ċĚîÖĘÝąĕéšüćÜĒñîĒúąđêøĊ÷öÖćøøĆïöČĂÖĆï đĀêčÖćøèŤìĂĊę ćÝÝąđÖĉé×ċîĚ ĕéšǰéĆÜîĆîĚ ÖćøüĉđÙøćąĀŤðøąđõì ×ĂÜÙüćöđÿĊę÷ÜìĊęĂćÝđÖĉé×ċĚîĒúąÿŠÜñúÖøąìïêŠĂíčøÖĉÝ ÝċÜëČĂüŠćđðŨî×ĆĚîêĂîìĊęÿĞćÙĆâ ǰ ǰ ǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤðøąđõì×ĂÜõćüąüĉÖùêìĊęöĊ ēĂÖćÿÝąÿŠÜñúÖøąìïêŠĂíčøÖĉÝǰ àċęÜõćüąüĉÖùêĀøČĂǰ õĆ÷óĉïĆêĉîĆĚîÿćöćøëÝĞćĒîÖĕéšǰ ǰ ðøąđõìǰ (JCCǰ ǰ 4UFWFO ǰ ǰĕéšĒÖŠ ǰ ǰ ǰ ǰõćüąüĉÖùêĂĆîđîČĂę ÜöćÝćÖÖćøÖøąìĞć ×ĂÜöîčþ÷Ťǰ .BO NBEFǰ%JTBTUFS ǰÙČĂǰÿëćîÖćøèŤìĊę đÖĉé×ċĚîÝćÖÖćøÖøąìĞć×ĂÜöîčþ÷ŤìĊęöĊìĆýîÙêĉĀøČĂÙüćö êšĂÜÖćøêŠĂÿĉęÜêŠćÜėǰ àċęÜĀćÖĕöŠđðŨîĕðêćöìĊęÙĉéǰ ĀøČĂ êšĂÜÖćøÖĘÝąđÖĉéÙüćö×ĆéĒ÷šÜĕéšǰēé÷đÞóćąøąïïÖćøđöČĂÜ ÖćøðÖÙøĂÜǰ ĀøČĂÙüćöĕöŠöĊđÿëĊ÷øõćóìćÜÖćøđöČĂÜǰ ÝċÜÖŠĂĔĀšđÖĉéüĉÖùêêŠćÜėǰ ĔîÿĆÜÙöǰ đߊîǰ ÖćøÝúćÝúǰǰ ÖćøÖŠĂÖćøøšć÷ǰ ÿÜÙøćöǰ đðŨîêšîǰ øüöëċÜĔîđøČęĂÜ×ĂÜǰ đßČĚĂßćêĉĒúąÖćøîĆïëČĂýćÿîćÖĘÖŠĂĔĀšđÖĉéõćüąüĉÖùêĕéš đߊîÖĆîǰĂćìĉǰÖćøÖĊéÖĆîĒúąÙüćö×ĆéĒ÷šÜĂĆîđîČĂę ÜöćÝćÖ ÙüćöĒêÖêŠćÜìćÜéšćîđßČĂĚ ßćêĉǰÿĊñüĉ ǰĒúąýćÿîćǰàċÜę ÖĘĂćÝ ÿŠÜñúÖøąìïĔîøąéĆïðøąđìýĕéšǰîĂÖÝćÖîĊǰĚ õćüąüĉÖùê ìĊęóïĕéšïŠĂ÷ÙøĆĚÜĔîðŦÝÝčïĆîǰ öĆÖöĊÿćđĀêčöćÝćÖøąïï đìÙēîēú÷ĊĒúąÿćøÿîđìýǰìĆÜĚ ÖćøëĎÖ×ēö÷ךĂöĎúĔîøąïïǰ ĀøČĂÖćøìĊíę øč ÖĉÝĕöŠÿćöćøëđךćëċÜךĂöĎúĔîøąïïĕéšǰđöČĂę đÖĉé õćüąüĉÖùêǰéĆÜîĆîĚ ÝċÜĂćÝÖŠĂĔĀšđÖĉéÙüćöđÿĊ÷Āć÷Ă÷ŠćÜöćÖ êŠĂíčøÖĉÝǰ (JCCǰ ǰ4UFWFO ǰ ǰ.JUSPGG ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰõćüąüĉÖùêĂĆîđîČĂę ÜöćÝćÖõĆ÷íøøößćêĉǰ /BUVSBMǰ %JTBTUFS ǰ ÙČĂǰ ÿëćîÖćøèŤìĊęđÖĉé×ċĚîđĂÜêćö íøøößćêĉǰ ēé÷ĂćÝöĊÿćđĀêčöćÝćÖÙüćöđðúĊę÷îĒðúÜ ìćÜÿõćóĂćÖćýǰ .FUFPSPMPHJDBMǰ %JTBTUFS ǰ Ùüćö đðúĊ÷ę îĒðúÜĂĆîđîČĂę ÜöćÝćÖñĉüēúÖǰ 5FDUPOJDǰ%JTBTUFS ǰ ĒúąÙüćöđðúĊę÷îĒðúÜÝćÖÿõćóõĎöĉðøąđìýìĊęđðúĊę÷îǰ ĒðúÜĕðǰ (FPQIZTJDBMǰ %JTBTUFS ǰ éĆÜîĆĚîǰ êĆĚÜĒêŠĂéĊê Ýîëċ Ü ðŦ Ý Ýč ïĆ î ÝąđĀĘ î ĕéš ü Š ć õĆ ÷ íøøößćêĉ ĕ éš ÿ Š Ü ñúĔĀšǰ đÖĉ é ÙüćöđÿĊ ÷ Āć÷Ă÷Š ć ÜöćÖìĆĚ Ü êŠ Ă øąïïđýøþåÖĉ Ýǰ ÖćøéĞćđîĉîíčøÖĉÝǰ ĒúąßĊüĉêÙüćöđðŨîĂ÷ĎŠ×ĂÜðøąßćßîǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

Ăćìĉǰ ĒñŠîéĉîĕĀüǰÙúČęî÷ĆÖþŤÿċîćöĉǰ óć÷čǰ õĎđ×ćĕôøąđïĉéǰ ĒúąĂčìÖõĆ÷ǰ đðŨîêšîǰ õćüąüĉÖùêìĊęđÖĉé×ċĚîîĊĚöĊìĆĚÜĔî úĆÖþèąìĊđę Öĉé×ċîĚ êćöùéĎÖćúǰĀøČĂđðŨîđĀêčÖćøèŤìĕĊę öŠđÙ÷ đÖĉé×ċĚîöćÖŠĂîǰ 0Ĵ)FIJS ǰ ǰ 7BODPQQFOPMMF ǰ ǰéĆÜđߊîđĀêčÖćøèŤÙúČęî÷ĆÖþŤÿċîćöĉÙøĆĚÜøčîĒøÜìĊęÿčé ĔîðøąüĆêýĉ ćÿêøŤìðĊę øąđìýâĊðę îśč ǰĒúąđĀêčÖćøèŤĂìč ÖõĆ÷ ìĊęđÖĉé×ċĚîĔîðøąđìýĕì÷ǰđðŨîêšîǰ ǰ ǰ ǰ éĆÜîĆĚîÝąđĀĘîĕéšüŠćǰ ĔîĒêŠúąĂÜÙŤÖøÝąöĊ ðøąđõì×ĂÜÙüćöđÿĊę÷ÜĒúąñúÖøąìïÝćÖÙüćöđÿĊę÷Üǰ ìĊęĒêÖêŠćÜÖĆîǰ éĆÜîĆĚîÝċÜêšĂÜöĊÖćøðøąđöĉîÙüćöđÿĊę÷ÜìĊę ÿĞćÙĆâìĊĂę ćÝÝąìĞćĔĀšđÖĉéÖćøĀ÷čéßąÜĆÖĔîÖćøéĞćđîĉîÖćøǰ ĒúąüĉđÙøćąĀŤñúÖøąìïìćÜíčøÖĉÝìĊęĂćÝđÖĉé×ċĚîǰ øüöëċÜ ÖćøðøąđöĉîÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜÜćîĒêŠúąÿŠüîǰàċęÜÝąÿŠÜñú êŠĂøąéĆïÙüćöÿĞćÙĆâĔîÖćøôŚŪîÙČîÿĎŠÿõćóìĊęÿćöćøë ìĞćÜćîĕéš×ĂÜÜćîĒêŠúąÿŠüîđöČęĂđÖĉéđĀêčÖćøèŤǰ ǰ ǰ ǰÖćøüĉđÙøćąĀŤñúÖøąìïêŠĂíčøÖĉÝǰ #VTJOFTTǰ impact analysis) đðŨîÖćøüĉđÙøćąĀŤđÖĊę÷üÖĆïøąéĆï ÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜÖøąïüîÖćøñúĉêÿĉîÙšćǰ ĀøČĂÖćøĔĀš ïøĉÖćøĔîĒêŠúąÿŠüîǰĒúąøąïčëÜċ ñúÖøąìïìĊÝę ąĕéšøïĆ đöČĂę đÖĉéÖćøĀ÷čéßąÜĆÖĂĆîđîČęĂÜöćÝćÖõćüąüĉÖùêǰàċęÜĔîÖćø éĞćđîĉîÖćøîĆîĚ êšĂÜüĉđÙøćąĀŤĒúąÖĞćĀîéøć÷úąđĂĊ÷ééĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰ ǰ ÖĞćĀîéߊüÜđüúćìĊę÷ĂöøĆïĕéšÿĎÜÿčéĀćÖ ÖøąïüîÖćøĔéėǰ ×ĂÜíčøÖĉÝĀ÷čéßąÜĆÖǰ .BYJNVNǰǰ UPMFSBCMFǰEPXOUJNF ǰ.5%

ǰ ǰ ǰ ǰ ÖĞćĀîéøąéĆï×ĂÜÖćøéĞćđîĉîÖćøìĊêę ćĞę ìĊÿę éč ǰ đìŠćìĊęÿćöćøëÝąìĞćĕéšĀúĆÜđÖĉéÖćøĀ÷čéßąÜĆÖǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ÖĞćĀîéøą÷ąđüúćÿĎÜÿčéìĊíę øč ÖĉÝ÷ĂöøĆïĕéš ĔîÖćøÖĎšÙČîøąïïǰĔîÖøèĊìĊęÖøąïüîÖćøĔéėǰ×ĂÜíčøÖĉÝ đÖĉéÖćøĀ÷čéßąÜĆÖǰ 3FDPWFSZǰ5JNFǰ0CKFDUJWF ǰ350 ǰ đߊîǰ ĀćÖÖĞćĀîéÙŠćǰ 350ǰ đìŠćÖĆïǰ ǰ ßĆęüēöÜĀöć÷ëċÜǰ ÜćîĔîÿŠüîîĆĚîêšĂÜÿćöćøëÖĎšøąïïĔĀšÿćöćøëÖúĆïöć éĞćđîĉîÖćøĕéšĂ÷ŠćÜîšĂ÷ĔîøąéĆïìĊęêĞęćìĊęÿčéìĊę÷ĂöøĆïĕéšǰ õć÷Ĕîøą÷ąđüúćǰ ǰßĆęüēöÜ ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÖĞ ć Āîéðøĉ ö ćèך Ă öĎ ú ìĊę ÿĎ â Āć÷ìĊę íčøÖĉÝ÷ĂöøĆïĕéšĔîߊüÜøą÷ąđüúćĀîċęÜìĊęíčøÖĉÝđÖĉéÖćø

Ā÷čéßąÜĆÖǰ 3FDPWFSZǰ1PJOUǰ0CKFDUJWF

ǰ ǰ ǰ ǰ øą÷ąđüúćìĊęĔßšĔîÖćøôŚŪîôĎÖøąïüîÖćø êŠćÜėǰĔĀšÖúĆïÙČîöćÿĎõŠ ćüąðÖêĉĀúĆÜđÖĉéÖćøĀ÷čéßąÜĆÖĕðǰ 8PSLǰ3FDPWFSZǰ5JNF ǰ835

ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÖĞćĀîéøąéĆïÙüćöÿĞćÙĆâĔîÖćøôŚîŪ ôĎ ×ĂÜÖøąïüîÖćøêŠćÜė ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøðøąđöĉîđÖĊę÷üÖĆïìøĆó÷ćÖøìĊęêšĂÜĔßš ĔîÖćøôŚŪîôĎĔîĒêŠúąÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÜćî ǰ ǰ ǰ ÝćÖךĂöĎúìĊęêšĂÜüĉđÙøćąĀŤĒúąÖĞćĀîéîĆĚîǰ ñĎìš øĊę ïĆ ñĉéßĂïÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÜćîĔîĒêŠúąÿŠüîÝąđðŨî ñĎšÖĞćĀîéǰĒêŠêšĂÜĔĀšñĎšïøĉĀćøøüöëċÜǰñĎšìĊęöĊÿŠüîđÖĊę÷üךĂÜ øĆïìøćïĒúą÷ĂöøĆïĔîÿĉęÜìĊęÖĞćĀîéĕüš ǰ ǰ ǰ éĆÜđߊîìĊǰę ïøĉþìĆ ǰàĊóǰĊ ĂĂúúŤǰÝĞćÖĆéǰ öĀćßî ǰ ĕéš öĊ Ö ćøðøąđöĉ î ÙüćöđÿĊę ÷ ÜìĊę öĊ ē ĂÖćÿìĊę Ý ąđÖĉ é ×ċĚ îǰ ĒúąñúÖøąìïìĊęĂćÝÝąđÖĉé×ċĚîÝćÖÙüćöđÿĊę÷Üǰ ēé÷öĊǰ øć÷úąđĂĊ÷ééĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰ ÖćøðøąđöĉîÙüćöđÿĊ÷ę ÜìĊöę ēĊ ĂÖćÿìĊÝę ąđÖĉé×ċîĚ ĔîìčÖøąéĆïÿć÷Üćî×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ öĊÖćøÖĞćĀîéðøąđõì ×ĂÜÙüćöđÿĊ÷ę Ü×ĂÜĂÜÙŤÖøĕüšǰÙČĂǰÖćøđÖĉéĂčìÖõĆ÷ǰĕôĕĀöšǰ ēøÙøąđïĉéǰ ÖćøüćÜøąđïĉéǰ ÝúćÝúǰ øąïïđìÙēîēú÷Ċ ÿćøÿîđìýĀ÷čéßąÜĆÖǰĒúąýĎî÷ŤÖúćÜÖćøÖøąÝć÷ÿĉîÙšć Ā÷čéßąÜĆÖǰ ǰ ǰ ǰ ÿŠüîñúÖøąìïêŠĂĂÜÙŤÖøìĊęĂćÝđÖĉé×ċĚîÝćÖ ÙüćöđÿĊę÷ÜǰìćÜïøĉþĆìĕéšöĊÖćøðøąđöĉîñúÖøąìïìĊęĂćÝ đÖĉé×ċĚîĔîĀúć÷éšćîǰ ĕöŠüŠćÝąđðŨîéšćîÖćøđÜĉîǰ éšćîÖćø éĞćđîĉîÜćîǰ éšćîõćóúĆÖþèŤĂÜÙŤÖøǰ éšćîÖãĀöć÷Ēúą ךĂïĆÜÙĆïǰéšćîñúÖøąìïìćÜÖćøïøĉĀćøǰĒúąéšćî×üĆâ ĒúąÖĞćúĆÜĔÝ×ĂÜóîĆÖÜćî ǰ ǰÖćøÖĞćĀîéÖú÷čìíŤÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜ ìćÜíčøÖĉÝǰ #VTJOFTTǰDPOUJOVJUZǰTUSBUFHJFT ǰĔîÖćø ÖĞćĀîéÖú÷čìíŤîǰĊĚ ÝąêšĂÜøąïčÖú÷čìíŤìđĊę ðŨîìćÜđúČĂÖĀøČĂ ĒñîÿĞćøĂÜǰđöČĂę đÖĉéđĀêčÖćøèŤììĊę ĞćĔĀšíøč ÖĉÝđÖĉéÖćøĀ÷čé ßąÜĆÖǰđóČĂę đðŨîÖćøïøøđìćÙüćöÿĎâđÿĊ÷ìĊÝę ąđÖĉé×ċîĚ ǰĒúą ÖĞćĀîéñĎšøĆïñĉéßĂïìĊęöĊÿŠüîđÖĊę÷üךĂÜÖĆïĒñîÿĞćøĂÜîĊĚ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ǰ Öú÷čìíŤìĊęÖĞćĀîé×ċĚîîĊĚǰ îĆïüŠćđðŨîüĉíĊÖćøìĊęÝą ÿćöćøëúéēĂÖćÿìĊÝę ąìĞćĔĀšÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÜćî×ĂÜ íčøÖĉÝđÖĉéÖćøĀ÷čéßąÜĆÖúÜĕéšǰĀøČĂÿćöćøëúéøą÷ąđüúć ×ĂÜÖćøĀ÷čéßąÜĆÖǰĒúąúéñúÖøąìï×ĂÜÖćøĀ÷čéßąÜĆÖ ìĊęöĊêŠĂÿĉîÙšćĒúąïøĉÖćø×ĂÜíčøÖĉÝǰ ēé÷ÝąêšĂÜÖĞćĀîé Öú÷čìíŤĔîéšćîïčÙúćÖøǰđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýǰøąïïךĂöĎúǰ ĂćÙćøǰ ÿëćîìĊęǰ ĒúąñĎš×ć÷ðŦÝÝĆ÷Öćøñúĉêǰ 4VQQMJFS ǰ ēé÷öĊøć÷úąđĂĊ÷éǰéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰ ïčÙúćÖøǰ ǰíčøÖĉÝêšĂÜÝĆéìĞć×ĆîĚ êĂîÖćøðäĉïêĆ ĉ ÜćîĒúąÖøąïüîÖćøìĞćÜćîìĊęÿĞćÙĆâđðŨîúć÷úĆÖþèŤ ĂĆÖþøǰđóøćąĀćÖĔîõćüąüĉÖùêǰïčÙúćÖøĀøČĂóîĆÖÜćî ìĊęøĆïñĉéßĂïĕöŠÿćöćøëðäĉïĆêĉÜćîĕéšǰ ÜćîîĆĚîėǰ Ýąĕéšǰ ĕöŠđÖĉéÖćøĀ÷čéßąÜĆÖǰ ìĊęÿĞćÙĆâêšĂÜöĊÖćøòřÖĂïøöĔĀš óîĆÖÜćîǰ ǰ ǰ ǰ đìÙēîēú÷Ċÿćøÿîđìýǰ ǰ íčøÖĉÝÝąêšĂÜÝĆéĀć đìÙēîēú÷Ċ ÿĞ ć øĂÜĀøČ Ă êš Ă ÜđêøĊ ÷ öÖćøđøČę Ă ÜĂč ð ÖøèŤ đìÙēîēú÷ĊêćŠ ÜėǰìĊĂę ćÝêšĂÜĔßšĀćÖđÖĉéõćüąüĉÖùêǰēé÷êšĂÜ ÖĞćĀîéüŠćđìÙēîēú÷ĊĔéöĊÿŠüîÿĞćÙĆâĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ đóøćąđöČęĂđÖĉéõćüąüĉÖùêǰĀćÖíčøÖĉÝöĊÖú÷čìíŤĀøČĂĒñî ÿĞćøĂÜìĊęÝą÷šć÷ìĊęìĞćÖćøĕð÷ĆÜìĊęĂČęîǰ đøČęĂÜ×ĂÜđìÙēîēú÷Ċ êŠćÜėǰ ìĊęÝąøĂÜøĆïÖćøìĞćÜćîĔîÿëćîìĊęĔĀöŠÖĘÝą÷ĉęÜìüĊ ÙüćöÿĞćÙĆâöćÖ×ċĚî ǰ ǰ ǰ øąïïךĂöĎúǰ ǰ ÖćøÝĆéđÖĘïךĂöĎúÙüøöĊÖćøǰ ÝĆ é đÖĘ ï ĕüš Ĕ îĀúć÷ÿëćîìĊę ǰ ĒúąÙüøóøš Ă öĂ÷Ď Š đ ÿöĂǰ ĀćÖêšĂÜÖćøĔߚךĂöĎúîĆĚîǰ øüöìĆĚÜêšĂÜöĊÖćøĂĂÖĒïïĔĀš ÿćöćøëéċÜךĂöĎúöćĔßšĕéšĂ÷ŠćÜøüéđøĘüĒöšĂ÷ĎÙŠ îúąÿëćîìĊęǰ ĒêŠÖĘêšĂÜ÷ĆÜÙÜĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâđøČęĂÜÙüćöðúĂéõĆ÷×ĂÜ ×šĂöĎúĕüšđߊîđéĊ÷üÖĆïõćüąðÖêĉ ǰ ǰ ǰ ĂćÙćøǰ ÿëćîìĊęǰ ĒúąøąïïÿćíćøèĎðēõÙǰ ǰ íčøÖĉÝÙüøÖĞćĀîéÖú÷čìíŤđÖĊę÷üÖĆïÿĞćîĆÖÜćîǰ ÙúĆÜÿĉîÙšć ĒúąēøÜÜćîìĊęñúĉêÿĉîÙšćÿĞćøĂÜǰ ÿĞćĀøĆïÖøèĊìĊęõćüą üĉÖùêîĆîĚ ÿŠÜñúÖøąìïĒúąìĞćĔĀšĂćÙćøǰÿëćîìĊĒę úąøąïï ÿćíćøèĎðēõÙõć÷ĔîïøĉþìĆ đÿĊ÷Āć÷ǰĕöŠÿćöćøëĔßšÖćøĕéš ǰ ǰ ǰ ñĎš×ć÷ðŦÝÝĆ÷Öćøñúĉêǰ ǰ êšĂÜöĊÖćøüćÜÖú÷čìíŤ øŠüöÖĆîĔîéšćîÖćøÝĆéÖćøÿŠÜöĂïüĆêëčéïĉ ÝćÖñĎך ć÷ðŦÝÝĆ÷

ÖćøñúĉêüŠćÝąÿćöćøëÿŠÜöĂïĕéšõć÷Ĕîøą÷ąđüúćĔéǰ ðøĉöćèđìŠćĕĀøŠǰ đóøćąÖú÷čìíŤîĊĚÝąđðøĊ÷ïđÿöČĂîđðŨî Öú÷čìíŤìĊęĂ÷ĎŠêšîîĞĚćìĊęÝąÿŠÜñúêŠĂÖøąïüîÖćøñúĉêÿĉîÙšć ìĆĚÜøąïïǰ ǰ ǰ ĀćÖóĉÝćøèćÖú÷čìíŤÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜǰ ìĊõę ćÙíčøÖĉÝĔîðøąđìýĕì÷ĕéšöÖĊ ćøéĞćđîĉîÜćîÖĘÝąóïüŠć ĀćÖđðŨîĂÜÙŤÖø×îćéĔĀâŠÖÝĘ ąöĊÖćøéĞćđîĉîÖćøĂ÷ŠćÜđðŨî øąïïǰéĆÜđߊîǰïøĉþĆìǰàĊóĊǰ ĂĂúúŤǰ ÝĞćÖĆéǰ öĀćßî ǰìĊęöĊ ÖćøÖĞćĀîéĔĀšĒêŠúąĀîŠü÷ÜćîĕéšöĊñĎšøĆïñĉéßĂïĀøČĂǰ đðŨîÿŠüîĀîċÜę ĔîìĊöÜćîïøĉĀćøÙüćöđÿĊ÷ę ÜǰĒúąöĊÖćøüćÜ Öú÷čìíŤĔîÖćøïøĉĀćøÙüćöđÿĊę÷ÜêŠćÜėǰ ìĊęĂćÝÝąđÖĉé×ċĚîǰ ìĆĚÜÖćøđêøĊ÷öÖćøøąïïךĂöĎúǰ øąïïÿćøÿîđìýÿĞćøĂÜǰ đóČĂę ĔĀšÿćöćøëéĞćđîĉîÖćøĕéšĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜĀćÖđÖĉéõćüą üĉÖùêǰ øüöìĆĚÜöĊÖćøÖĞćĀîéĂćÙćøĒúąÿëćîìĊęìĞćÜćî ÿĞćøĂÜǰêćöøąéĆï×ĂÜÙüćöøčîĒøÜ×ĂÜõćüąüĉÖùê ǰ ǰÖćøÝĆéìĞćĒñîÖćøéĞćđîĉîÜćîĒúąÖćøîĞćĕð ðäĉ ïĆ êĉ ǰ %FWFMPQǰ BOEǰ *NQMFNFOUǰ Bǰ #$.ǰ Response)ǰîĆîę ÙČĂÖćøîĞćÖú÷čìíŤìĕĊę éšÖćĞ ĀîéĕüšǰöćđðŨîǰ ÖøĂïĔîÖćøÝĆ é ìĞ ć ĒñîÜćîǰ đóČę Ă îĞ ć ĕðÿĎ Š Ö ćøðäĉ ïĆ êĉǰ àċęÜĒñîÖćøéĞćđîĉîÜćîîĆĚîĂćÝüćÜĒñîĔĀšÿĂéÙúšĂÜÖĆï øą÷ą×ĂÜÖćøđÖĉéõćüąüĉÖùêǰ àċęÜÿćöćøëĒïŠÜĂĂÖđðŨîǰ ǰøą÷ąéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰ øą÷ąđêČĂîõĆ÷ǰ 8BSOJOHǰ4UBHF ǰđðŨîߊüÜđüúć ìĊę Ý ąđêøĊ ÷ öÖćøĔîÖćøĂó÷óđÙúČę Ă î÷š ć ÷Ăč ð ÖøèŤǰ đÙøČęĂÜÝĆÖøǰ ĒúąïčÙ úćÖøǰ ÖŠĂîìĊęÝąđÖĉéõćüąüĉÖùêǰǰ àċęÜĂćÝöĊߊüÜđüúćĔîÖćøđêøĊ÷öÖćøöćÖĀøČĂîšĂ÷×ċĚîĂ÷ĎŠ ÖĆïðøąđõì×ĂÜõćüąüĉÖùêǰēé÷ĂćÝĔßšđìÙēîēú÷ĊĔîÖćø êøüÝÿĂïēĂÖćÿìĊęÝąđÖĉéđĀêčÖćøèŤüĉÖùêǰÙüćöøčîĒøÜ ×ĂÜõćüąüĉÖùêîĆĚîėǰ øüöëċÜóČĚîìĊęìĊęêšĂÜđñßĉâÖĆïõćüą üĉÖùêǰ îĂÖÝćÖîĊĚĔîðŦÝÝčïĆî÷ĆÜĂćÝĔßšđìÙēîēú÷ĊĔîÖćø ÿČęĂÿćøĕð÷ĆÜñĎšöĊÿŠüîđÖĊę÷üךĂÜĔîÖćøđêøĊ÷öÖćøøĆïöČĂĕéš Ă÷ŠćÜøüéđøĘüöćÖ×ċĚîÖüŠćĔîĂéĊê ǰ ǰ ǰ øą÷ąìĊđę ÖĉéüĉÖùêǰ *NQBDUǰ4UBHF ǰđðŨîߊüÜìĊę đÖĉéõćüąüĉÖùêǰ ĒúąĕéšđÖĉéñúÖøąìï×ċĚîĒúšüǰ ēé÷ñúǰ ÖøąìïìĊęđÖĉé×ċĚîĔîøą÷ąîĊĚîĆĚîǰ ×ċĚîĂ÷ĎŠÖĆïðøąđõì×ĂÜ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

õćüąüĉÖùêǰ øą÷ąđüúćǰ ÙüćöøčîĒøÜĒúąóČĚîìĊęìĊęĕéšøĆï ñúÖøąìïìĊĒę êÖêŠćÜÖĆîǰîĂÖÝćÖîĊÙĚ üćöđÿĊ÷Āć÷ìĊđę Öĉé×ċîĚ Ýą÷ĉę Ü ìüĊ Ù üćöøč î ĒøÜöćÖ×ċĚ î ǰ ĀćÖđÖĉ é õćüąüĉ Ö ùêǰ Āúć÷ðøąđõìøŠüöÖĆîǰĂćìĉǰ ÖćøđÖĉéĒñŠîéĉîĕĀüïøĉđüè öĀćÿöčìøàċęÜĂćÝìĞćĔĀšđÖĉéÙúČęî÷ĆÖþŤêćööćǰđðŨîêšîǰ ǰ ǰ ǰ øą÷ąÖĎüš Öĉ ùêǰ 3FTDVFǰ4UBHF ǰđðŨîߊüÜìĊđę Öĉé õćüąüĉÖùê×ċîĚ ĒúšüǰđðŨîߊüÜđüúć×ĂÜÖćøĒÖšĕ×ÿëćîÖćøèŤ êŠćÜėǰìĆÜĚ ÖćøĔĀšÙüćöߊü÷đĀúČĂóîĆÖÜćîǰĒúąðøąßćßîǰ øüöìĆĚÜÖćøđøŠÜÖĎšÙČîÿĉęÜìĊęëĎÖìĞćúć÷ĀøČĂìĊęĀ÷čéßąÜĆÖĕðǰ ĔîߊüÜìĊęđÖĉéüĉÖùêǰ đóøćąÝąßŠü÷úéÙüćöÿĎâđÿĊ÷úÜĕéšǰ ēé÷đÞóćąëšćĀćÖõćüąüĉÖùêđÖĉé×ċĚîđðŨîøą÷ąđüúć ÷ćüîćîǰ ǰ ǰ ǰ øą÷ąïøøđìćüĉÖùêǰ 3FMJFGǰ4UBHF ǰđðŨîߊüÜ đüúćìĊęõćüąüĉÖùêêŠćÜėǰ ÙúĊęÙúć÷Ēúšüǰ éĆÜîĆĚîÝċÜêšĂÜöĊǰ ÖćøÿĞćøüÝÙüćöđÿĊ÷Āć÷ǰĒúąÖćøÝĆéúĞćéĆïÜćîìĊęÿĞćÙĆâ đøŠÜéŠüîìĊêę Ăš ÜÖćøéĞćđîĉîÖćøǰìĆÜĚ îĊÖĚ đĘ óČĂę úéÙüćöÿĎâđÿĊ÷ ìĊęÝąđÖĉé×ċĚîêćööć ǰ ǰ ǰ øą÷ąôŚîŪ ôĎĀúĆÜđÖĉéõćüąüĉÖùêǰ 3FIBCJMJUBUFǰ 4UBHF ǰ đðŨîߊüÜôŚŪîôĎǰ àŠĂöĒàöÙüćöđÿĊ÷Āć÷ǰ ìĆĚÜÿĉęÜǰ ðúĎÖÿøšćÜǰ ÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ĒúąøąïïÿćøÿîđìýêŠćÜėǰ ĔĀšÖúĆïÙČîÿĎŠÿõćóđéĉöǰ ĀúĆÜđÖĉéđĀêčÖćøèŤüĉÖùêǰ Öøö ðŜĂÜÖĆîĒúąïøøđìćÿćíćøèõĆ÷ ǰ ǰ

ǰ ǰ éĆ Ü îĆĚ î ĒñîÖćøéĞ ć đîĉ î ÜćîđóČę Ă ĔĀš đ Öĉ é Ùüćöǰ êŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ ÝąÙøĂïÙúčöĒñîÜćîìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰǰ ēé÷öĊøć÷úąđĂĊ÷éǰéĆÜêŠĂĕðîĊĚǰ ǰ ǰ ǰ ĒñîÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøđöČĂę đÖĉéđĀêčÖćøèŤ×îċĚ ǰ *ODJEFOUǰ.BOBHFNFOUǰ1MBO ǰēé÷ĒñîÖćøðäĉïêĆ ĉ ÜćîîĆĚ î ÝąöĊ úĞ ć éĆ ï ×ĆĚ î êĂîàċę Ü ÝąöĊ Ö ćøêøüÝÿĂï ÿëćîÖćøèŤĔĀšĒîŠĔÝÖŠĂîüŠćđĀêčÖćøèŤìĊęđÖĉé×ċĚîđðŨîĕðǰ ĔîúĆÖþèąĔéǰēé÷ÝąêšĂÜÿćöćøëđךćÙüïÙčöÿëćîÖćøèŤ ĕéšĂ÷ŠćÜìĆîìŠüÜìĊǰ ĒúąêšĂÜÿćöćøëĒÖšĕ×ÿëćîÖćøèŤǰ ĕöŠĔĀšđĀêčÖćøèŤîĆĚî×÷ć÷üÜÖüšćÜ×ċĚîǰ ĒúąÿĉęÜìĊęÿĞćÙĆâǰ ĂĊÖðøąÖćøĀîċęÜÖĘÙČĂÖćøÿČęĂÿćøĔĀšñĎšìĊęöĊÿŠüîđÖĊę÷üךĂÜǰ ĕéšøĆïìøćïǰàċęÜĔîÖćøÝĆéìĞćĒñîîĊĚĂćÝÝąêšĂÜöĊÖćøĒïŠÜ ÿŠüîÜćîĒúąÙüćöøĆïñĉéßĂïĔîĒêŠúąÜćîĂĂÖđðŨîÿŠüî ÷ŠĂ÷ėǰđߊîǰĀćÖøąïïđìÙēîēú÷Ċ×ĂÜïøĉþĆìǰìĊęÿŠüîĀîċęÜ

ĔßšĔîÖćøÝĆéđÖĘïåćîךĂöĎú×ĂÜïøĉþìĆ đÖĉéêĉéĕüøĆÿǰéĆÜîĆîĚ ÖŠ Ă îĀîš ć ÝąđÖĉ é đĀêč Ö ćøèŤ ×ċĚ î ÖĘ ê š Ă ÜöĊ Ö ćøÝĆ é đêøĊ ÷ ö àĂôêŤĒüøŤÿĞćĀøĆïÖĞćÝĆéĕüøĆÿǰ øüöìĆĚÜñĎšìĊęöĊÙüćöøĎšÙüćö đßĊę÷üßćâĔîđøČęĂÜéĆÜÖúŠćüǰ đöČęĂđÖĉéđĀêčÖćøèŤïčÙÙúǰ éĆÜÖúŠćüìĊĕę éšøïĆ öĂïĀöć÷ĔĀšĒÖšĕ×ðŦâĀćîĊêĚ Ăš ÜøĊïÿÖĆéÖĆîĚ ĕöŠĔĀšđÖĉéÖćøĒóøŠÖøąÝć÷ĕð÷ĆÜøąïïöćÖ×ċĚî ǰ ǰ ǰ ĒñîÖćøïøĉ Ā ćøÙüćöêŠ Ă đîČę Ă ÜìćÜíč ø Öĉ Ýǰ #VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ1MBOǰĀøČĂǰ#$1 ǰÙČĂĒñîÖćø ðäĉïêĆ Üĉ ćîìĊìę ćĞ ĔĀšíøč ÖĉÝéĞćđîĉîêŠĂĕðĕéšĒöšÝąđÖĉéÖćøĀ÷čé ßąÜĆÖÖĘêćöǰēé÷ÝąêšĂÜÖĞćĀîéøć÷úąđĂĊ÷éñĎøš ïĆ ñĉéßĂï đðŨîøć÷ïčÙÙúǰ ÖøąïüîÖćøĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ øüöëċÜ ìøĆó÷ćÖøêŠćÜėǰìĊęêšĂÜĔßš ǰ ǰ ǰ ĒñîÖćøôŚ Ū î ôĎ ÿ ëćîÖćøèŤ ǰ %JBTUFSǰ 3FDPWFSZǰ 1MBOǰ ĀøČĂǰ %31 ǰ ÙČĂǰ đöČęĂđÖĉéđĀêčÖćøèŤ ×ċîĚ ĒúšüǰíčøÖĉÝÝąĔßšüíĉ ÖĊ ćøĂąĕøĔîÖćøĒÖšĕ×ÙüćöđÿĊ÷Āć÷ǰ ìĊđę Öĉé×ċîĚ ǰđߊîǰĔîÖøèĊìÙĊę ĂöóĉüđêĂøŤêéĉ ĕüøĆÿǰĀćÖíčøÖĉÝ öĊÖćøüćÜĒñîÖćøôŚîŪ ôĎÿëćîÖćøèŤǰÖĘÝąìĞćĔĀšöÖĊ ćøÿĞćøĂÜ ×šĂöĎúĕüšǰéĆÜîĆĚîÝċÜÿćöćøëÖĎšÙČîךĂöĎúĕéšǰàċęÜñúÖøąìïìĊę íčøÖĉÝÝąĕéšøïĆ ÖĘÝąúéÙüćöøčîĒøÜúÜéšü÷ǰ &MMJPU ǰ ǰ -PX ǰ-JVǰ ǰ4JP ǰ ǰ7BODPQQFOPMMF ǰ ǰ ǰ ǰ éĆ Ü îĆĚ î ÖćøÝĆ é ìĞ ć ĒñîÖćøðäĉ ïĆ êĉ Ö ćøìĆĚ Ü ÖŠ Ă îǰ øąĀüŠćÜđÖĉéđĀêčÖćøèŤĒúąĀúĆÜđÖĉéđĀêčÖćøèŤǰ úšüîöĊ ÙüćöÿĞćÙĆâĂ÷ŠćÜ÷ĉęÜđóøćąÝąđðŨîÿŠüîĀîċęÜĔîÖćøìĊęÝą ߊü÷ĔĀšíøč ÖĉÝÿćöćøëéĞćđîĉîÜćîĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜĒúą÷ĆÜߊü÷ úéÙüćöÿĎ â đÿĊ ÷ ìĊę Ý ąđÖĉ é ×ċĚ î ÖĆ ï ĂÜÙŤ Ö øĕéš ĂĊ Ö éš ü ÷ĕéšǰ êĆüĂ÷ŠćÜđߊîǰïøĉþìĆ ǰàĊóǰĊ ĂĂúúŤǰÝĞćÖĆéǰ öĀćßî ǰĕéšöÖĊ ćø üćÜĒñîÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîêćöøą÷ą×ĂÜÖćøđÖĉéõćüąüĉÖùê ĕüšĂ÷ŠćÜßĆéđÝîǰēé÷öĊÖćøÖĞćĀîéĒñîÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćø đöČęĂđÖĉéđĀêčÖćøèŤ×ċĚîǰ àċęÜĔîĒñîÜćîéĆÜÖúŠćüÖĘĕéšöĊÖćø ÖĞćĀîéñĎøš ïĆ ñĉéßĂïĒúąöĊĂćĞ îćÝêĆéÿĉîĔÝĕüšĂ÷ŠćÜßĆéđÝîǰ ĒúąöĊ Ö ćøüćÜĒñîđÖĊę ÷ üÖĆ ï øąïïÖćøêĉ é êŠ Ă ÿČę Ă ÿćøǰ đöČĂę đÖĉéüĉÖùê×ċîĚ ĕüšéüš ÷ìĆÜĚ ĔîÿŠüî×ĂÜĂčðÖøèŤĒúąøąïï ÿćøÿîđìýêŠćÜėǰ ēé÷ĒïŠÜđðŨîÖćøêĉéêŠĂÿČęĂÿćøõć÷Ĕî ìĊöǰ #$.ǰ ĒúąÖćøêĉéêŠĂÿČęĂÿćøÝćÖýĎî÷ŤïøĉĀćøõćüą üĉÖùêǰ éĆÜîĆĚîđöČęĂđÖĉéõćüąüĉÖùêÖĘÝąìĞćĔĀšÖćøÿČęĂÿćøǰ öĊðøąÿĉìíĉõćóöćÖ×ċĚî


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ǰ îĂÖÝćÖîĊĚǰ ïøĉþĆìǰàĊóĊǰ ĂĂúúŤǰ ÝĞćÖĆéǰ öĀćßî ǰǰ ÷ĆÜĕéšöĊÖćøÖĞćĀîéĒñîôŚŪîôĎÿëćîÖćøèŤĀøČĂĒñîôŚŪîôĎ ÝćÖÙüćöđÿĊ÷Āć÷ǰ ēé÷đÞóćąÖćøđךćôŚŪîôĎøšćîÿć×ćǰ ĔĀšÿćöćøëÖúĆïöćÝĆéÝĞćĀîŠć÷ÿĉîÙšćêŠćÜėǰ ĕéšêćöðÖêĉǰ ēé÷öĊÖćøÖĞćĀîéøą÷ąđüúćĔîÖćøôŚŪîôĎìĊęßĆéđÝîĒúą ÖĞćĀîéĂčðÖøèŤêŠćÜėǰ êćöøąéĆïÙüćöđÿĊ÷Āć÷đĂćĕüšǰ úŠüÜĀîšćǰ éĆÜîĆĚîđöČęĂëċÜߊüÜđüúćìĊęêšĂÜöĊÖćøôŚŪîôĎÙüćö đÿĊ÷Āć÷ÖĘÝąÿćöćøëéĞćđîĉîÖćøĕéšĂ÷ŠćÜøüéđøĘüöćÖ×ċĚî ǰ ǰÖćøéĞćđîĉîÖćøĒúąêøüÝÿĂïĒñîÖćøéĞćđîĉîÖćøǰ #$.ǰ Ă÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰ &YFSDJTJOH ǰ .BJOUBJOBODFǰ BOEǰ 3FWJFX ǰ đóČęĂĔĀšöĆęîĔÝĕéšüŠćÿĉęÜìĊęĕéšüćÜĒñîĕüšîĆĚî ÿćöćøëĔßšĕéšÝøĉÜǰđöČĂę đÖĉéđĀêčÖćøèŤǰÝċÜêšĂÜêøüÝÿĂïüŠć ךĂöĎúǰĒúąĒñîìĊüę ćÜĕüšîîĆĚ öĊÙüćöìĆîÿöĆ÷ǰĀøČĂĒñîÖćø ðäĉïĆêĉîĆĚî÷ĆÜöĊðøąÿĉìíĉõćóĂ÷ĎŠĀøČĂĕöŠǰēé÷ĂÜÙŤÖøÙüøöĊ ÖćøéĞćđîĉîÜćîǰéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰ ÖćøìéÿĂïĒñîÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜ ìćÜíčøÖĉÝǰ #VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ1MBOǰĀøČĂǰ#$1 ǰüŠć ĒñîìĊüę ćÜĕüšîîĆĚ ÿćöćøëĔßšĕéšÝøĉÜĀøČĂĕöŠǰñĎöš ÿĊ üŠ îđÖĊ÷ę üךĂÜ øĆïìøćïĒúąðäĉïĆêĉĕéšêćöĒñîìĊęüćÜĕüšĀøČĂĕöŠǰ ēé÷Öćø ìéÿĂïîĊĂĚ ćÝìĞćĔîìčÖøąéĆïìĆÜĚ ĔîøąéĆïìĊđę ðŨîĀîŠü÷÷ŠĂ÷ėǰ ×ĂÜíčøÖĉÝǰđóČĂę ìéÿĂïÙüćöúąđĂĊ÷é×ĂÜĒñîÜćîøüöëċÜ ×ĆĚîêĂîĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ÿŠüîĔîøąéĆïĂÜÙŤÖøǰ ÖĘÝą ÿćöćøëìéÿĂïĔîéšćîÙüćöøŠüööČĂÖĆîǰ đߊîǰ êúćéǰ ĀúĆÖìøĆó÷ŤĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ĕéšǰ öĊÖćøàĆÖàšĂöĒñîÖćø ïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝĔîìčÖðŘǰđöČęĂìéÿĂïĒúšüǰ ñúìĊęĕéšøĆïÝćÖÖćøìéÿĂïîĆĚîǰ ÖĘÝąêšĂÜĕðéĞćđîĉîÖćø ðøĆïðøčÜ ǰ ǰ ǰ ÖćøðøĆïðøčÜĒñîÖćøðäĉïĆêĉÜćîêŠćÜėǰ ĔĀšöĊ ÙüćöìĆîÿöĆ÷ǰ ĒúąĔßšÜćîĕéšÝøĉÜĂ÷ĎŠđÿöĂǰ àċęÜ×ĆĚîêĂîîĊĚ ëČĂüŠćöĊÙüćöÿĞćÙĆâĂ÷ŠćÜ÷ĉÜę ǰđóøćąĔîðŦÝÝčïîĆ õćüąüĉÖùê ìĊęđÖĉé×ċĚîöĊÖćøđðúĊę÷îĒðúÜøĎðĒïïĒúąðøąđõì×ĂÜ ÙüćöđÿĊ÷ę ÜĀøČĂõćüąüĉÖùêĂ÷ĎđŠ ÿöĂǰéĆÜîĆîĚ ÝċÜêšĂÜêøüÝÿĂï ëċÜēĂÖćÿĀøČĂÖćøÙćéÖćøèŤõćüąüĉÖùêìĊęÝąđÖĉé×ċĚîǰ ĔîĂîćÙêǰđߊîǰĔîðøąđìýĕì÷ǰíčøÖĉÝìĊęêĆĚÜĂ÷ĎŠĔîïøĉđüè õćÙÖúćÜǰ ēé÷đÞóćąÖøčÜđìóöĀćîÙøǰ ÖŠĂîĀîšćîĊĚöĆÖǰ

ĕöŠÙŠĂ÷óïíčøÖĉÝìĊęöĊÖćøüćÜĒñîǰ ĔîÖćøÝĆéÖćøđÖĊę÷üÖĆï ðŦâĀćĂčìÖõĆ÷ǰ éĆÜîĆĚîđöČęĂđÖĉéđĀêčÖćøèŤǰ ÖĘÝąđÖĉéÖćøǰ êČę î êøąĀîÖđóøćąĕöŠ đ Ù÷öĊ Ö ćøüćÜĒñîĔîðøąđéĘ îǰ éĆÜÖúŠćüĕüšǰ ǰ ǰÖćøÿøšćÜĔĀšÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČĂę ÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰÖúć÷đðŨîüĆçîíøøöĂÜÙŤÖøǰ #VJMEJOHǰBOEǰ embedding BCM culture) îĆęîÙČĂÖćøìĊęìčÖÙîǰ ĔîĂÜÙŤÖøđĀĘîëċÜÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜǰ #$.ǰ ĒúąìøćïëċÜ ïìïćì×ĂÜêĆüđĂÜĔîÖćøéĞćđîĉîÖćøǰ ēé÷ĂćÝÝĆéĔĀšöĊǰ ÖćøòřÖĂïøöĔîđøČęĂÜÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝ Ă÷ĎŠđÿöĂǰ #VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ*OTUJUVUF ǰ

ǰ ǰ éĆÜîĆĚîÝąđĀĘîĕéšüŠćÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜ íčøÖĉÝǰ #$. ǰĔĀšđÖĉé×ċĚîĂ÷ŠćÜđðŨîøĎðíøøöîĆĚîêšĂÜĂćýĆ÷ øą÷ąđüúćøüöìĆÜĚ ìøĆó÷ćÖøêŠćÜėǰđðŨîÝĞćîüîöćÖǰéĆÜîĆîĚ ÖćøìĊęñĎšïøĉĀćøĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâĂ÷ŠćÜÝøĉÜÝĆÜÖĘÝąđðŨîÝčéǰ đøĉęöêšîìĊęÿĞćÙĆâĒúąĒñîÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜ íčøÖĉÝǰ #$. ǰîĊđĚ ĂÜìĊÝę ąÖúć÷đðŨîìćÜĂĂÖǰìćÜøĂé×ĂÜ íčøÖĉÝđöČęĂđÖĉéõćüąüĉÖùêđÖĉé×ċĚîǰ ĒêŠÖćøïøĉĀćøÙüćöǰ êŠĂđîČĂę ÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰîĆîĚ ÖĘ÷ÜĆ öĊ×Ăš ÝĞćÖĆéĀøČĂךĂÙüø øąüĆÜïćÜðøąÖćøìĊęĂÜÙŤÖøêšĂÜóĉÝćøèć

íêýöċîĐøăÕşĀďýìĀĐìă ǰ ĔîÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰöĊÿĉęÜ ÿĞćÙĆâìĊęêšĂÜøąöĆéøąüĆÜǰ ÙČĂǰ ÖćøìĊęíčøÖĉÝîĆĚîĕöŠÿćöćøë üćÜĒñîøŠüöÖĆïñĎš×ć÷ðŦÝÝĆ÷Öćøñúĉêǰ 4VQQMJFS ǰ Ēúąǰ ñĎĕš éšøïĆ ÖćøüŠćÝšćÜÝćÖõć÷îĂÖǰ 0VUTPVSDJOH ǰĕéšǰéĆÜîĆîĚ ĀćÖđÖĉ é õćüąüĉ Ö ùêÖĘ Ă ćÝđÖĉ é ÖćøĀ÷č é ßąÜĆ Ö êĆĚ Ü ĒêŠ ÖøąïüîÖćøÿĆÜę àČĂĚ üĆêëčéïĉ ǰàċÜę ĀćÖíčøÖĉÝÿćöćøëđêøĊ÷öÖćø ĒúąÝĆéÖćøĕéšĂ÷ŠćÜéĊĔîÿŠüî×ĂÜíčøÖĉÝêîǰÖćøéĞćđîĉîÖćø êŠćÜėǰ ÖĘđðúŠćðøąē÷ßîŤǰ éĆÜđߊîǰ ĔîÙøĆĚÜìĊęđÖĉéĂčìÖõĆ÷ǰ đöČęĂðúć÷ðŘǰ ǰ ìĊęñŠćîöćǰ ĕéšđÖĉéđĀêčÖćøèŤìĊęîĞĚćéČęöǰ ĀøČĂđÙøČĂę ÜéČöę ïøøÝč×üéêŠćÜėǰđÖĉéÖćø×ćéêúćéǰĒêŠÿćđĀêč ìĊĒę ìšÝøĉÜîĆîĚ ĕöŠĕéšöćÝćÖñĎñš úĉêîĞćĚ éČöę ǰđóøćąēøÜÜćîñúĉê Āúć÷ĒĀŠÜĕöŠĕéšĂ÷ĎŠĔîóČĚîìĊęîĞĚćìŠüöǰ ĒêŠÿćđĀêčîĆĚîöćÝćÖǰ ÖćøìĊïę øĉþìĆ ìĊñę úĉêïøøÝčõè Ć æŤÖÙĘ ĂČ ×üéǰĒúąòć×üéǰĕéšøïĆ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ñúÖøąìïēé÷êøÜÝîĕöŠÿćöćøëéĞćđîĉîÖćøñúĉê×üéǰ đóČęĂÿŠÜöĂïĔĀšÖĆïñĎšñúĉêîĞĚćéČęöĕéšǰ ÝċÜìĞćĔĀšîĞĚćéČęöàċęÜđðŨî ÿĉîÙšćÝĞćđðŨîĔîßĊüêĉ ðøąÝĞćüĆîǰĕöŠöÝĊ ćĞ ĀîŠć÷ĔĀšÖïĆ ñĎïš øĉēõÙǰ ÝîÖøąìĆęÜêšĂÜöĊÖćøîĞćđךćÝćÖðøąđìýöćđúđàĊ÷ǰ ǰ éšü÷đĀêčîĊĚÝċÜÝąđĀĘîĕéšüŠćÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜ ìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰîĆîĚ ǰĀćÖüćÜĒñîĒúąéĞćđîĉîÖćøđÞóćą ĒêŠíčøÖĉÝêîđĂÜĂ÷ŠćÜđéĊ÷üĂćÝÝąĕöŠÿćöćøëĒÖšðŦâĀćǰ ĕéšĂ÷ŠćÜĒìšÝøĉÜǰ ĒêŠÖćøøŠüööČĂÖĆïñĎšìĊęöĊÿŠüîđÖĊę÷üךĂÜǰ ĔîÖćøüćÜĒñîìĊÝę ąđêøĊ÷öÖćøĒúąøĆïöČĂÖĆïõćüąüĉÖùê ìĊęÝąđÖĉé×ċĚîĔîĂîćÙêǰîĆęîĂćÝÝąđðŨîìćÜøĂé×ĂÜíčøÖĉÝ đöČęĂđÖĉéõćüąüĉÖùê×ċĚî ǰ ÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝǰ #$. ǰ Ĕî ĂîćÙêîĆîĚ ĂćÝêšĂÜöĊÖćøðøąđöĉîÙüćöđÿĊ÷ę ÜìĊÝę ąđÖĉé×ċîĚ ĔĀšÙøĂïÙúčöǰ ĒúąüĉđÙøćąĀŤëċÜÙüćöđÿĊę÷ÜĔĀöŠìĊęĂćÝÝą đÖĉé×ċîĚ ǰđóČĂę üćÜĒñîĒúąđêøĊ÷öÖćøĔĀšóøšĂöǰøüöìĆÜĚ Öćø ÖĞćĀîéđðŨîîē÷ïć÷×ĂÜïøĉþĆìǰĀøČĂĂćÝđóĉęöךĂÖĞćĀîé ĔîđÜČĂę îĕ×ÿĆââćêŠćÜėǰ×ĂÜïøĉþìĆ ìĊìę ćĞ øŠüöÖĆïĀîŠü÷Üćîǰ ĂČîę ėǰìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜǰĔîÖćøĔĀšĀîŠü÷ÜćîìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïïøĉþìĆ êšĂÜöĊÖćøÝĆéìĞćĒñîÖćøïøĉĀćøÙüćöêŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝ Ă÷ŠćÜßĆéđÝîǰ àċęÜîĆęîÖĘĂćÝÝąđðŨîÿĉęÜìĊęߊü÷úéÙüćöđÿĊę÷Ü ìćÜíčøÖĉÝúÜĕéšǰ ðøąÖĂïÖĆï÷ĆÜúéēĂÖćÿìĊęÝąđÖĉéÖćø Ā÷čéßąÜĆÖđöČęĂđÖĉéõćüąüĉÖùêĔĀšîšĂ÷úÜĕéšĂĊÖéšü÷

íööæąìċÔöô ÖøöðŜĂÜÖĆîĒúąïøøđìćÿćíćøèõĆ÷ ǰ ǰēÙøÜÖćø ÝĆéìĞćĒñîĒöŠïìðŜĂÜÖĆîĒúąïøøđìćõĆ÷ÝćÖÙúČęî ÿċîćöĉ ǰÖøčÜđìóĄ ǰÖøöĄ ÖøčÜđìóíčøÖĉÝ ǰ ǰ ǰ óùýÝĉÖć÷î ǰ îĞĚćìŠüö ǰ ìĞćđýøþåÖĉÝĕì÷đÿĊ÷Āć÷ǰ ǰ úšćîúšćî ǰ ÖøčÜđìó íčøÖĉÝ ǰ ÖøčÜđìóíčøÖĉÝ ǰ ǰ ǰíĆîüćÙö ǰÖćøïøĉĀćøÙüćö êŠĂđîČęĂÜìćÜíčøÖĉÝĔîÖĉÝÖćøÖćøñúĉêĒúąĀŠüÜēàŠ Ăčðìćî ǰÖøčÜđìóíčøÖĉÝ ǰ ÿĞćîĆÖÜćîöćêøåćîñúĉêõĆèæŤĂčêÿćĀÖøøö ǰ ǰ ǰóùþõćÙö ǰĕ×øĀĆÿǰ#$.ǰ ǰðøąßćßćêĉ íčøÖĉÝ ǰ

ÿĞćîĆÖÜćîđýøþåÖĉÝÖćøÙúĆÜ ǰ ÿĞćîĆÖîē÷ïć÷đýøþåÖĉÝ öĀõćÙ ǰ ǰïìüĉđÙøćąĀŤđøČĂę ÜǰòśćöĀćĂčìÖõĆ÷ ðŘǰ ǰÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖÜćîĄ #VTJOFTTǰ $POUJOVJUZǰ *OTUJUVUF ǰ ǰ BCM: A Strategy for business survival.ǰ 8PSDFTUFS ǰ #$* &MMJPU ǰ% ǰ4 ǰ ǰBusiness Continuity Management: A Crisis Management Approach.ǰ -POEPO ǰ3PVUMFEHF 'JOL ǰ 4 ǰ ǰ Crisis Management: Planning for the Inevitable.ǰ /FXǰ :PSL ǰ "NFSJDBOǰ .BOBHFNFOUǰ"TTPDJBUJPO (JCC ǰ' ǰ ǰ4UFWFO ǰ# ǰ ǰ"ǰGSBNFXPSLǰGPSǰ CVTJOFTTǰ DPOUJOVJUZǰ NBOBHFNFOU ǰ International Journal of Information ManageNFOU ǰ ǰ -PX ǰ 4 ǰ 1 ǰ -JV ǰ + ǰ ǰ 4JP ǰ 4 ǰ ǰ #VTJOFTTǰ DPOUJOVJUZǰNBOBHFNFOUǰJOǰMBSHFǰDPOTUSVDUJPOǰ DPNQBOJFTǰJOǰ4JOHBQPSF ǰDisaster Prevention BOEǰ.BOBHFNFOU ǰ ǰ .JUSPGG ǰ* " ǰ ǰ1SFQBSJOHǰGPSǰFWJM ǰ)BSWBSEǰ Business Review ǰ 0Ĵ)FIJS ǰ. ǰ ǰ&GGFDUJWFǰSJTLǰNBOBHFNFOUǰBOEǰ #$1ǰESJWFST ǰ*Oǰ" ǰ)JMFT ǰ ǰ1 ǰ#BSOFTǰ &ET ǰ5IFǰ %FųOJUJWFǰ)BOECPPLǰPGǰ#VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ Management QQ ǰ ǰ$IJDIFTUFS ǰ8JMFZ 6OJUFEǰ/BUJPOT ǰ*OUFSOBUJPOBMǰ4USBUFHZǰGPSǰ%JTBT UFSǰ3FEVDUJPO ǰ ǰDisaster Risk ReducUJPO ǰ ǰ(FOFWB ǰ6/ 7BODPQQFOPMMF ǰ( ǰ ǰ8IBUǰBSFǰXFǰQMBOOJOHǰ GPS ǰ *Oǰ " ǰ )JMFT ǰ ǰ 1 ǰ #BSOFTǰ &ET ǰ 5IFǰ %FųOJUJWFǰ)BOECPPLǰPGǰ#VTJOFTTǰ$POUJOVJUZǰ Managementǰ QQ ǰ ǰ$IJDIFTUFS ǰ8JMFZ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

Salilathip ThippayakraisornǰǰSFDFJWFEǰIFSǰ#BDIFMPSǰ%FHSFFǰPGǰ)VNBOJUJFTǰ JOǰ.BTTǰ$PNNVOJDBUJPO ǰNBKPSǰJOǰ1VCMJDǰ3FMBUJPOTǰBOEǰ"EWFSUJTJOHǰBOEǰ NJOPSǰJOǰ#VTJOFTTǰ"ENJOJTUSBUJPOǰGSPNǰ$IJBOHǰ.BJǰ6OJWFSTJUZǰJOǰ ǰ 8JUIǰPVUTUBOEJOHǰFEVDBUJPOBMǰSFDPSE ǰTIFǰBMTPǰSFDFJWFEǰBǰTDIPMBSTIJQǰ BTǰ BOǰ PVUTUBOEJOHǰ TUVEFOUǰ PGǰ UIFǰ VOJWFSTJUZ ǰ *Oǰ ǰ TIFǰ HSBEVBUFEǰ .#"ǰNBKPSǰJOǰ.BSLFUJOHǰXJUIǰ(PMEǰ.FEBMǰ)POPSǰGSPNǰ#BOHLPLǰ6OJWFSTJUZ ǰ 4IFǰJTǰDVSSFOUMZǰBǰGVMMǰUJNFǰMFDUVSFSǰJOǰ'BDVMUZǰPGǰ#VTJOFTTǰ"ENJOJTUSBUJPO ǰ 1BOZBQJXBUǰ*OTUJUVUFǰPGǰ.BOBHFNFOU


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

Ôąö׺ąöăþúŞąÚîöăďêû ÔąöñĄåìąĐøăÔąöďèćíđè */5&3/"5*0/"- 53"%& %&7&-01.&/5 "/% (3085) úöćüą ÔĄÚýúĄýçć ě íêץçõŞĀ ǰ ÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýđðŨîðŦÝÝĆ÷ĀîċęÜìĊęìĞćĔĀšđÖĉéÖćøđêĉïēêĒúąÖćøóĆçîćđýøþåÖĉÝ×ĂÜðøąđìýǰ ðøąđìý êŠćÜėǰ öĊìøĆó÷ćÖøìĊęöĊÙüćöĒêÖêŠćÜÖĆîǰ øÿîĉ÷öìĊęĀúćÖĀúć÷ĒúąêšîìčîĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćöĊÙüćöĒêÖêŠćÜÖĆîǰ ìĞćĔĀš ĒêŠúąðøąđìýđÖĉéÖćøÙšć×ć÷ĒúÖđðúĊ÷ę îøąĀüŠćÜÖĆîǰìĆÜĚ îĊÖĚ ćøÙšć×ć÷öĆÖöĊĂðč ÿøøÙǰÙČĂǰöćêøÖćøéšćîõćþĊĒúąöćêøÖćø ìĊöę Ĕĉ ߊõćþĊǰđךćöćđðŨîêĆüÖĊéÖĆîìćÜÖćøÙšćÿŠÜñúĔĀšðøąē÷ßîŤìÙĊę üøÝąĕéšøïĆ ÝćÖÖćøÙšćĕöŠüćŠ ÝąđðŨîöĎúÙŠćÖćøÙšćøąĀüŠćÜÖĆîǰ öĎúÙŠćøć÷ĕéšĔîðøąđìýǰ ĒúąÖćøđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝĕöŠÿĎÜ×ċĚîđìŠćìĊęÙüøǰ éĆÜîĆĚîðøąđìýêŠćÜėǰ ÝċÜĕéšöĊÖćøóĆçîćđךćÿĎŠ ÖćøøüöÖúčöŠ ìćÜđýøþåÖĉÝđóČĂę ߊü÷đĂČĂĚ ðøąē÷ßîŤìćÜÖćøÙšćøąĀüŠćÜÖĆîǰêúĂéÝîÿćöćøëêŠĂøĂÜéšćîÖćøÙšćÖĆïðøąđìý êŠćÜėǰöćÖ×ċĚîǰìĆĚÜîĊĚǰÖćøøüöÖúčŠöêšĂÜöĊÖćøóĆçîćöćÖ×ċĚîđøČęĂ÷ėǰđóČęĂđĂČĚĂðøąē÷ßîŤĔĀšðøąđìýÿöćßĉÖöĊĂĞćîćÝêŠĂøĂÜ ĔĀšöćÖìĊÿę éč ǰêúĂéÝîðøąđìýêšĂÜöĊÙüćöóøšĂöđóČĂę ĔĀšĕéšøïĆ ñúðøąē÷ßîŤĂ÷ŠćÜĒìšÝøĉÜǰìĆÜĚ éšćîÖćøđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝ ĒúąÖćøóĆçîćðøąđìýĂ÷ŠćÜ÷ĆęÜ÷Čî ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰ ÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýǰǰÖćøóĆçîćǰǰÙüćöĕéšđðøĊ÷ïēé÷ÿöïĎøèŤǰ ǰÙüćöĕéšđðøĊ÷ïēé÷đðøĊ÷ïđìĊ÷ïǰǰ ñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷ĔîðøąđìýǰǰÖćøøüöÖúčŠöìćÜđýøþåÖĉÝ

"#453"$5 ǰ *OUFSOBUJPOBMǰ USBEFǰ JTǰ Bǰ GBDUPSǰ UIBUǰ CVJMETǰ HSPXUIǰ BOEǰ FDPOPNJDǰ EFWFMPQNFOUǰ JOǰ FBDIǰ DPVOUSZ ǰ"OZǰDPVOUSJFTǰIBWFǰEJGGFSFOUǰSFTPVSDFT ǰQSFGFSFODFTǰBOEǰQSPEVDUJPOǰDPTUǰUIBUǰDBVTFǰUSBEFǰ FYDIBOHF ǰ)PXFWFS ǰUIFǰUSBEFǰGBDFTǰSFTUSJDUJPOTǰUIBUǰBSFǰUBSJGGǰBOEǰOPO UBSJGGǰCBSSJFSTǰBTǰBǰQSFWFOUJWFǰ UPPMǰ UIBUǰ DBVTFTǰ VOTUFBEJMZǰ NVUVBMǰ USBEFǰ WBMVF ǰ OBUJPOBMǰ JODPNFǰ WBMVFǰ BOEǰ FDPOPNJDǰ HSPXUI ǰ 5IFSFGPSF ǰ BOZǰ DPVOUSJFTǰ BSFǰ JOUFHSBUFEǰ FDPOPNJDBMMZǰ UPǰ CFOFųUǰ FBDIǰ PUIFSǰ BOEǰ NBLFǰ NPSFǰǰ OFHPUJBUJPOǰQPXFSǰXJUIǰPUIFSǰDPVOUSJFT ǰ.PSFPWFS ǰTVDIǰFDPOPNJDǰJOUFHSBUJPOǰNVTUǰUPǰEFWFMPQǰ BOEǰNBLFTǰUIFǰNFNCFSǰDPVOUSJFTǰIBWFǰUIFǰNPTUǰCBSHBJOJOHǰQPXFSǰJODMVEJOHǰBOZǰDPVOUSJFTǰIBWFǰ UPǰCFǰQSFQBSFEǰUPǰCFOFųUǰUIFNǰJOǰUFSNǰPGǰFDPOPNZǰBOEǰTVTUBJOBCMFǰEFWFMPQNFOU Keywords ǰ *OUFSOBUJPOBMǰUSBEF ǰ%FWFMPQNFOU ǰ"CTPMVUFǰBEWBOUBHF ǰ$PNQBSBUJWFǰBEWBOUBHF ǰ(SPTTǰ EPNFTUJDǰQSPEVDU ǰ&DPOPNJDǰJOUFHSBUJPO ǰ ǰ

ĂćÝćø÷ŤðøąÝĞćǰÙèąïøĉĀćøíčøÖĉÝǰÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ǰE-mail: varisakan@pim.ac.th


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

íêìĜą ǰ ðŦÝÝčïĆîðøąđìýêŠćÜėǰ ĔîēúÖđðúĊę÷îĒðúÜøąïï đýøþåÖĉÝđðŨîĒïïđðŗéǰ 0QFOǰ &DPOPNZ ǰ ÖúŠćüÙČĂǰ đýøþåÖĉ Ý ×ĂÜĒêŠ ú ąðøąđìýöĊ Ö ćøđßČę Ă öē÷ÜìĆĚ Ü éš ć îǰ ÖćøĒúÖđðúĊę÷îÿĉîÙšćĒúąïøĉÖćøǰÖćøđÙúČęĂî÷šć÷ðŦÝÝĆ÷ Öćøñúĉ ê ǰ ÖćøđÙúČę Ă î÷š ć ÷đÜĉ î ìč î Ēúąíč ø Öĉ Ý ǰ øüöëċ Üǰ ÖćøëŠć÷ìĂéÙüćöøĎšìćÜđìÙēîēú÷Ċǰ ĒúąÙüćöÖšćüĀîšć ìćÜüĉßćÖćøêŠćÜėǰ îÜîčßǰ óĆîíÖĉÝĕóïĎú÷Ť ǰ ǰ ǰ ēé÷ÙüćöĀöć÷×ĂÜÙĞćüŠćǰ ĶđýøþåÖĉÝķǰ ÙČĂǰ ÜćîĂĆîǰ đÖĊ÷ę üÖĆïÖćøñúĉêǰÖćøÝĞćĀîŠć÷ÝŠć÷ĒÝÖǰĒúąÖćøïøĉēõÙ ĔßšÿĂ÷ÿĉęÜêŠćÜėǰ×ĂÜßčößîǰ øćßïĆèæĉê÷ÿëćî ǰ ǰ ǰ ǰ éĆÜîĆîĚ ǰðøąđìýìĊÿę ćöćøëñúĉêÿĉîÙšćßîĉéĔéßîĉéĀîċÜę ĕéšöćÖÖüŠćìĊęðøąđìýêîêšĂÜÖćøïøĉēõÙĒúąñúĉêéšü÷ êšîìčîìĊêę ćĞę ÖüŠćǰđöČĂę đðøĊ÷ïđìĊ÷ïÖĆïðøąđìýĂČîę ÖĘÿćöćøë ÿŠÜÿĉîÙšćßîĉéîĆĚîĂĂÖĕð×ć÷÷ĆÜðøąđìýĂČęîĕéšĒúąöĊÖćøǰ îĞćđךćÿĉîÙšćìĊęêîñúĉêĕéšĕöŠđóĊ÷ÜóĂÖĆïÙüćöêšĂÜÖćø ĀøČĂñúĉêéšü÷êšîìčîìĊęÿĎÜÖüŠćǰ îĉåĉêćǰđïâÝöÿčìĉîǰĒúą îÜîčßǰ óĆîíÖĉÝĕóïĎú÷Ť ǰ ǰ ǰ ÿŠÜñúĔĀšđÖĉéÖćøÙšć øąĀüŠćÜðøąđìý×ċĚîǰ ǰ ÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýǰÙČĂǰÖćøĒúÖđðúĊę÷îÿĉîÙšć ĒúąïøĉÖćøøąĀüŠćÜðøąđìýǰÖćøîĞćđךćĀøČĂÿŠÜĂĂÖÿĉîÙšć ĀøČ Ă ïøĉ Ö ćøÿćöćøëìĞ ć ĔĀš đ Öĉ é ÖćøóĆ ç îćðøąđìýǰ Ă÷Š ć ÜøüéđøĘ ü ĒúąöĊ ö ćêøåćîÖćøÙøĂÜßĊ ó ìĊę éǰĊ ìĆßßöĆ÷ǰ ùÖþąÿčê ǰ ǰ ǰ àċęÜðøąđìýñúĉêÿĉîÙšć êŠćÜėǰđÖĉé×ċĚîõć÷ĔêšìøĆó÷ćÖøìĊęöĊĂ÷ĎŠ×ĂÜðøąđìýǰĒúą

öĊÖćøÝĞćĀîŠć÷ĒúÖđðúĊę÷îÿĉîÙšćÖĆîøąĀüŠćÜñĎšñúĉêÖĆïǰ ñĎšïøĉēõÙǰ àċęÜÖŠĂĔĀšđÖĉéÖćøïøĉēõÙêćööć×ĂÜðøąßćßî õć÷ĔîÿĆÜÙöĀøČĂßčößîǰ ĒúąÖüšćÜ×üćÜ×ċĚîđðŨîøąéĆï ðøąđìýǰ ÷Š Ă öìĞ ć ĔĀš đ Öĉ é Öćøđêĉ ï ēêĒúąÖćøóĆ ç îć đýøþåÖĉÝĕéšǰ ĒêŠìĆĚÜîĊĚéšü÷ךĂÝĞćÖĆéĀúć÷ėǰ Ă÷ŠćÜđߊîǰ ìøĆ ó ÷ćÖøàċę Ü đðŨ î ðŦ Ý ÝĆ ÷ Öćøñúĉ ê ìĊę ÿĞ ć ÙĆ â êĆ ü Āîċę Ü ìĊę öĊ ïìïćìĔîéš ć îÖćøñúĉ ê ǰ àċę Ü ëš ć ðøąđìýĕöŠ öĊ ð Ŧ Ý ÝĆ ÷ǰ ÖćøñúĉêîĊĚǰ ÖćøñúĉêÖĘĂćÝĕöŠđÖĉé×ċĚîĀøČĂđÖĉé×ċĚîîšĂ÷ǰ ìĞćĔĀšðøąđìýìĊęöĊךĂÝĞćÖĆéđĀúŠćîĊĚđÿĊ÷đðøĊ÷ïÖĆïðøąđìý ìĊę öĊ ð Ŧ Ý ÝĆ ÷ đĀúŠ ć îĊĚ đ ÖČĚ Ă Āîč î ǰ éĆ Ü îĆĚ î đöČę Ă ðøąđìýêŠ ć Üėǰ êšĂÜÖćøÙüćöđÝøĉâđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝǰ ĀøČĂêšĂÜÖćø óĆçîćđýøþåÖĉÝĔĀšđêĉïēêÿĎÜ×ċîĚ ǰÖćøÙšćøąĀüŠćÜÖĆîÖĘđðŨî ĒøÜñúĆÖéĆîêĆüĀîċÜę ìĊßę üŠ ÷ĔĀšðøąđìýêŠćÜėǰìĊĀę ćÖöĊÖćøÙšć øąĀüŠćÜÖĆîîŠćÝąđÖĉéðøąē÷ßîŤÖĆïìĆĚÜÖćøñúĉêÖćøĒúÖ đðúĊę÷îǰĒúąÖćøïøĉēõÙ×ĂÜðøąđìýìĊęđêĉïēêÿĎÜ×ċĚî ǰ ðøąđìýêŠćÜėǰēé÷đÞóćąðøąđìýĔĀâŠĀøČĂðøąđìý ìĊęöĊĂĞćîćÝìćÜÖćøÙšćǰđߊîǰðøąđìýÝĊîǰðøąđìýÿĀøĆå ǰ ĂđöøĉÖćöĊÖćøđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝÿĎÜ×ċĚîēé÷êúĂéǰ ÝćÖ êĆüĂ÷ŠćÜđߊîǰ ñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷Ĕîðøąđìýǰ (%1 ǰ ×ĂÜÿĀøĆåĂđöøĉÖćĔîðŘǰ ǰ öĎúÙŠćðøąöćèǰ ǰ óĆîúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆåàċęÜđêĉïēêÿĎÜ×ċĚîÝćÖðŘǰ ǰ àċęÜöĊ öĎúÙŠćǰ ǰ óĆîúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆåǰ ÿŠüîðøąđìýÝĊîǰ öĊñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷Ĕîðøąđìýǰ (%1 ǰĔîðŘǰ ǰ öĎúÙŠćðøąöćèǰ ǰóĆîúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆåàċęÜÿĎÜÖüŠć öĎúÙŠćðøąöćèǰ ǰóĆîúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆåĔîðŘǰ ǰ đðŨîêšîǰéĆÜêćøćÜìĊęǰ ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

êćøćÜìĊęǰ ǰ öĎúÙŠćñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷Ĕîðøąđìýǰ (SPTTǰ%PNFTUJDǰ1SPEVDUǰBUǰNBSLFUǰQSJDFT ǰ(%1 ǰ×ĂÜðøąđìý êŠćÜė ĀîŠü÷ǰ ǰóĆîúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆå ðøąđìý ðŘ ÿĀøĆåĂđöøĉÖć ÝĊî âĊęðčśî ĂĉîđéĊ÷ đ÷ĂøöĆî

ǰF ǰF

ìĊęöć ǰ0&$%ǰ'BDUCPPLǰ ǰ

ǰ ðøąđìýĔĀâŠėǰ ìĊęöĊÖćøđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝĂ÷ŠćÜǰ êŠĂđîČĂę ÜǰõćÙÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìý×ĂÜðøąđìýÖúčöŠ îĊĚ öĆÖöĊöĎúÙŠćÿĆéÿŠüîÖćøÿŠÜĂĂÖĒúąÖćøîĞćđךćđìĊ÷ïÖĆï

ñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷ĔîðøąđìýÿĎÜéšü÷đߊîÖĆîǰéĆÜêćøćÜ ìĊęǰ ǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰǰöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖǰöĎúÙŠćÖćøîĞćđךćǰĒúąöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÿčìíĉ×ĂÜðøąđìýêŠćÜėǰ

ÝĊîǰ

đ÷ĂøöĆî

ÿĀøĆåĂđöøĉÖć

âĊęðčśî

ðøąđìý ðŘ öĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖǰ ǰêŠĂǰ(%1

öĎúÙŠćÖćøîĞćđךćǰ ǰêŠĂǰ(%1

öĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÿčìíĉǰ óĆîúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆå

öĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖǰ ǰêŠĂǰ(%1

öĎúÙŠćÖćøîĞćđךćǰ ǰêŠĂǰ(%1

öĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÿčìíĉǰ óĆîúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆå

öĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖǰ ǰêŠĂǰ(%1

öĎúÙŠćÖćøîĞćđךćǰ ǰêŠĂǰ(%1

öĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÿčìíĉǰ óĆîúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆå

öĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖǰ ǰêŠĂǰ(%1

öĎúÙŠćÖćøîĞćđךćǰ ǰêŠĂǰ(%1

öĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÿčìíĉǰ óĆîúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆå

ìĊęöć ǰ0&$%ǰ'BDUCPPLǰ ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ÝćÖêćøćÜĒÿéÜĔĀšđĀĘîëċÜöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖìĊęëČĂüŠć đðŨîÿĆéÿŠüîÿĎÜöćÖǰēé÷đÞóćąðøąđìýÝĊîǰêĆÜĚ ĒêŠðǰŘ ǰ ÝîëċÜðŘǰ ǰÿĆéÿŠüîöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÿĎÜöćÖëċÜøšĂ÷úąǰ ǰ êŠĂǰ (%1ǰ ĀøČĂðøąđìýđ÷ĂøöĆîǰ ìĊęÿĆéÿŠüîÿĎÜëċÜǰ øšĂ÷úąǰ ǰ ðŘǰ ǰĀøČĂÿĆéÿŠüîÖćøîĞćđךćìĊęÿĎÜëċÜ øšĂ÷úąǰ ǰ ëċÜĒöšüŠćĔîߊüÜðŘǰ ǰ Āúć÷ðøąđìýöĊǰ ĒîüēîšöÿĆéÿŠüîöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖĒúąÖćøîĞćđךćìĊúę éúÜ

ÝćÖðŦâĀćđýøþåÖĉÝĔîÿĀøĆåĂđöøĉÖćìĊęúčÖúćöÝîëċÜǰ ìüĊð÷čēøðÿŠÜñúÖøąìïêŠĂõćÙÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýǰ ĒêŠÿĆéÿŠüîéšćîîĊĚ÷ĆÜÙÜÿĎÜĂ÷ĎŠǰ êúĂéÝîðøąđìýÖĞćúĆÜ óĆçîćĀúć÷ėǰ ðøąđìýìĊęöĆÖóċęÜóĉÜÝćÖÖćøÙšćøąĀüŠćÜ ðøąđìýìĊę ö ĂÜüŠ ć ÖćøÙš ć ݹߊ ü ÷ĔĀš ð øąđìýöĊ ø ć÷ĕéšǰ đךćðøąđìýöćÖ×ċĚîĒúąđÖĉéÖćøđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝǰ éĆÜêĆüĂ÷ŠćÜêćøćÜìĊęǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰ ÿĆéÿŠüîöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖđìĊ÷ïÖĆïñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷Ĕîðøąđìý×ĂÜðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîć ǰPGǰ(%1

ðøąđìý ðŘ

đüĊ÷éîćö ĕì÷ǰ ÖĆöóĎßć ĂĉîēéîĊđàĊ÷ ĒĂôøĉÖćĔêš

/"

ìĊęöć ǰ8PSMEǰ#BOLǰ/BUJPOBMǰ"DDPVOUTǰ%BUBǰ

ǰ ÝćÖêćøćÜĒÿéÜĔĀšđĀĘîêĆüĂ÷ŠćÜ×ĂÜðøąđìýÖĞćúĆÜ óĆçîćìĊęÿŠüîöćÖđîšîõćÙÖćøÿŠÜĂĂÖöĊÿĆéÿŠüîìĊęÿĎÜöćÖ đìĊ ÷ ïÖĆ ï ñúĉ ê õĆ è æŤ ö üúøüöõć÷Ĕîðøąđìýǰ (%1 ǰǰ Ă÷ŠćÜđߊîǰĔîðŘǰ ǰðøąđìýđüĊ÷éîćööĊÿĆéÿŠüîöĎúÙŠć ÖćøÿŠÜĂĂÖêŠĂñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷ĔîðøąđìýÿĎÜëċÜ øšĂ÷úąǰ ǰðøąđìýĕì÷öĊÿéĆ ÿŠüîÿĎÜđߊîÖĆîëċÜøšĂ÷úąǰ ǰàċęÜêĆüĒðøéšćîÖćøÿŠÜĂĂÖĒúąÖćøîĞćđךćöĊÙüćö ÿĆöóĆîíŤÖïĆ ñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷ĔîðøąđìýìĆÜĚ Ĕîøą÷ą ÿĆîĚ Ēúąøą÷ą÷ćüǰēé÷ÖćøÿŠÜĂĂÖöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤĔîìĉýìćÜ Ēïï÷šĂîÖúĆïìĊêę ćŠ ÜöĊĂìĉ íĉóúêŠĂÖĆîĒúąÖĆîǰÿŠüîÖćøîĞćđךć öĊÙüćöÿĆöóĆîíŤÖĆïñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷Ĕîðøąđìýǰ ĔîìĉýìćÜđéĊ÷üǰ ĒêŠĔîÿŠüîêĆüĒðøÖćøúÜìčîēé÷êøÜǰ ÝćÖêŠćÜðøąđìýÖĆïñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷Ĕîðøąđìý óïüŠ ć êĆ ü ĒðøìĆĚ Ü ÿĂÜĕöŠ öĊ Ăĉ ì íĉ ó úêŠ Ă ÖĆ î ĒúąÖĆ îǰ üøćõøèŤ ǰ ēõÙõĉ ø ö÷Ť ǰ ǰ ǰ àċę Ü đĀöČ Ă îÖĆ ïǰ đÖýĉîĊǰ đÝøĉâÿčüøøèǰ ǰ ǰóïüŠćÖćøÿŠÜĂĂÖ

ìĆĚÜÿĉîÙšćđÖþêøǰ ÿĉîÙšćĂčêÿćĀÖøøöǰ ĒúąÿĉîÙšćĂČęîėǰǰ öĊñúĔĀšñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷ĔîðøąđìýÿĎÜ×ċîĚ ǰêúĂéÝî ÖćøÿŠÜĂĂÖĕð÷ĆÜðøąđìýâĊęðčśîöĊñúĔĀšĂĆêøćÖćøđêĉïēê ìćÜđýøþåÖĉÝ×ĂÜðøąđìýĕì÷öćÖìĊÿę éč ǰìĆÜĚ îĊÖĚ ćøÿŠÜĂĂÖ ÿĉîÙšćÖúčöŠ đÖþêøöĊñúÖøąìïêŠĂÖćøđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝ ÿĎÜÖüŠćđöČęĂđìĊ÷ïÖĆïÿĉîÙšćĂčêÿćĀÖøøöǰ üĆßøąǰìĆýõćÙ ǰ ǰ ǰ ÝąđĀĘîĕéšüŠćõćÙÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýǰ đðŨîêĆüĒðøĀîċęÜìĊęÿćöćøëߊü÷ĔĀšðøąđìýöĊÖćøđêĉïēê ìćÜđýøþåÖĉÝÿĎÜ×ċĚîìĆĚÜðøąđìýóĆçîćĒúšüĀøČĂðøąđìý ÖĞćúĆÜóĆçîć

ýąďþèċÕĀÚÔąö׺ąöăþúŞąÚîöăďêû ǰ ÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýëČĂđðŨîðŦÝÝĆ÷ÿĞćÙĆâĂ÷ŠćÜĀîċÜę ìĊÿę ÜŠ ñúĔĀšðøąđìýêŠćÜėǰđÖĉéÖćøóĆçîćĒúąđÖĉéÖćøđêĉïēê ìćÜđýøþåÖĉÝǰ ðøąđìýêŠćÜėǰ ĔîēúÖđÖČĂïìčÖðøąđìýǰ öĊÖćøđðŗéðøąđìýđóČĂę ìĞćÖćøÙšć×ć÷ĒúÖđðúĊ÷ę îøąĀüŠćÜÖĆîǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

đóøćąđĀêčñúǰÙČĂǰðøąđìýìĆĚÜĀúć÷ÝĞćđðŨîêšĂÜöĊÖćøÙšć øąĀüŠ ć Üðøąđìýǰ ÿćđĀêč ÿĞ ć ÙĆ â ĂĆ î éĆ ï ĒøÖǰ ÙČ Ă éš ć î ìøĆó÷ćÖøìćÜíøøößćêĉìĊęöĊÙüćöĒêÖêŠćÜÖĆîĔîĒêŠúą ðøąđìýǰïćÜðøąđìýĂ÷ĎĔŠ îđ×êøšĂîǰöĊĒøŠíćêčĂéč öÿöïĎøèŤǰ õĎöĉĂćÖćýđĀöćąÿöǰ ÝċÜöĊÿõćóĒüéúšĂöđĀöćąĒÖŠÖćø đóćąðúĎÖǰđߊîǰðøąđìýĔîĒëïđĂđßĊ÷êąüĆîĂĂÖđÞĊ÷ÜĔêš ÿćöćøëðúĎÖóČßǰñĆÖǰñúĕöšǰĕéšĂ÷ŠćÜĂčéöÿöïĎøèŤǰĒêŠïćÜ ðøąđìýĂ÷ĎŠĔîÿõćóĒüéúšĂöìĊęĕöŠđĂČĚĂêŠĂÖćøđóćąðúĎÖǰ ĒêŠöìĊ øĆó÷ćÖøÖćøñúĉêĂČîę ǰđߊîǰîĞćĚ öĆîǰÝċÜéĞćđîĉîÖćøñúĉê ĒúąĒúÖđðúĊę÷îîĞĚćöĆîÖĆïÿĉîÙšćìĊęêîđĂÜêšĂÜÖćøÝćÖ ðøąđìýĂČęîǰĂ÷ŠćÜđߊîǰÿĉîÙšćđÖþêøǰđðŨîêšîǰîĂÖÝćÖîĊĚ ðøąđìýĔîĒëïđ×êĀîćüǰ ìøĆ ó ÷ćÖøìćÜíøøößćêĉǰ ĕöŠđĀöćąÿöÖĆïÖćøđóćąðúĎÖǰĒêŠöĊìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤìĊęöĊ Ùüćöÿćöćøëǰ ĒúąöĊÖćøóĆçîćìćÜéšćîđìÙēîēú÷Ċǰ îüĆêÖøøöêŠćÜėǰđóČĂę ñúĉêÿĉîÙšćðøąđõììčîǰĀøČĂđÙøČĂę ÜÝĆÖø îĞćöćàČĚĂ×ć÷ĒúÖđðúĊę÷îÖĆïÿĉîÙšćĂČęîėǰ ìĊęêîêšĂÜÖćøǰ îĂÖÝćÖîĊÙĚ üćöĒêÖêŠćÜéšćîøÿîĉ÷öĔîǰÖćøïøĉēõÙ×ĂÜ ðøąßćßîĔîðøąđìýǰöĊÿüŠ îĔĀšđÖĉéÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìý đߊîÖĆîǰÿčéìšć÷ÿćđĀêčÿćĞ ÙĆâǰìĊìę ćĞ ĔĀšđÖĉéÖćøÙšćøąĀüŠćÜ ðøąđìýǰÙČĂðøąđìýêŠćÜėǰöĊêîš ìčîÖćøñúĉêìĊĒę êÖêŠćÜÖĆîǰ ðøąđìýÿćöćøëñúĉêÿĉîÙšćéšü÷êîđĂÜǰĒêŠÖøąïüîÖćø ñúĉêÿĉîÙšćïćÜßîĉéĂćÝöĊêîš ìčîÿĎÜǰïćÜßîĉéĂćÝöĊêîš ìčîêĞćę ǰ ðøąđìýÝąìĞćÖćøñúĉêÿĉîÙšćđĂÜïćÜßîĉéìĊęöĊêšîìčîêĞęćǰ ĒúąĔßšÖćøàČĚĂÿĉîÙšćÝćÖêŠćÜðøąđìýÿĞćĀøĆïÿĉîÙšćìĊęĔßš êšîìčîÖćøñúĉê×ĂÜêîđĂÜÿĎÜǰ øĆêîćǰ ÿć÷Ùèĉêǰ Ēúąǰ ßúúéćǰÝćöøÖčú ǰ ǰ ǰéĆÜîĆîĚ ÖćøđÖĉéÖćøÙšć øąĀüŠćÜðøąđìýđÖĉéÝćÖÙüćöĒêÖêŠćÜìĆÜĚ éšćîìøĆó÷ćÖø ÖćøñúĉêĔîéšćîðøĉöćèĒúąÙčèõćóǰéšćîÙüćöëîĆéĒúą ÙüćößĞćîćâĔîÖćøñúĉêǰ øüöëċÜÿõćóõĎöĉðøąđìýĒúą õĎöĉĂćÖćýǰ îÜîčßǰóĆîíÖĉÝĕóïĎú÷Ť ǰ ǰ ǰàċęÜÝćÖ ÿćđĀêčéÜĆ ÖúŠćüÿŠÜñúĔĀšÖćøÙšćÝċÜđÖĉé×ċîĚ õć÷ĔêšĀúĆÖÖćø ĒïŠÜÜćîÖĆîìĞćøąĀüŠćÜðøąđìýǰĒúąđÖĉéÖćøĔßšìøĆó÷ćÖø ēúÖĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ ǰ ÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýđøĉęöêšîêĆĚÜĒêŠÙøĉÿêŤýêüøøþ ìĊęǰ ǰ õć÷ĔêšÖúčŠöóćèĉß÷Ťîĉ÷öǰ .FSDBOUJMJTN ǰ đîšî

ÙüćööĆÜę ÙĆÜę ×ĂÜßćêĉđðŨîÿĉÜę ÿĞćÙĆâǰöĊÖćøĂĂÖÖãøąđïĊ÷ï ĒúąüćÜĒñîÖĉÝÖøøöìćÜđýøþåÖĉÝđóČęĂïøøúčđðŜćĀöć÷ ×ĂÜßćêĉǰìĂÜÙĞćĒúąēúĀąđÜĉîđðŨîðŦÝÝĆ÷ÿĞćÙĆâêŠĂÙüćö öĆęîÙÜ×ĂÜßćêĉĒúąÝĞćđðŨîêŠĂÖćøÙšćǰ àċęÜÖćøÙšćøąĀüŠćÜ ðøąđìýìĞćĔĀšĕéšöćàċÜę ìøĆó÷ćÖøđĀúŠćîĊǰĚ ìĆßßöĆ÷ǰùÖþąÿčê ǰ ǰ ǰêŠĂöćðúć÷ýêüøøþìĊęǰ ǰĒúąêšîýêüøøþ ìĊęǰ ǰĒîüÙĉéìćÜÖćøÙšć×ĂÜÿĞćîĆÖÙúćÿÿĉÖĕéšøĆïÙüćö ÿîĔÝĂ÷ŠćÜĒóøŠĀúć÷ǰìùþãĊÖćøÙšćêćöÙüćöĕéšđðøĊ÷ï ēé÷ÿĆöïĎøèŤǰ "CTPMVUFǰ "EWBOUBHF ǰ ×ĂÜĂéĆöǰ ÿöĉíǰ êćöĒîüÙĉéĀúĆÖÖćøĒïŠÜÜćîÖĆîìĞćǰ %JWJTJPOǰPGǰ-BCPS ǰ ìĊüę ćŠ ĒêŠúąÙîÙüøìĞćĀîšćìĊĔę îÖćøñúĉêđÞóćąĂ÷ŠćÜǰĒìîìĊę ÝąìĞćĀöéìčÖĂ÷ŠćÜĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćĒêŠúąßîĉéǰ àċęÜÖćø ĒïŠÜÜćîÖĆîìĞćîĊÝĚ ąÖŠĂĔĀšđÖĉéÙüćößĞćîćâǰ 4QFDJBMJ[B UJPO ǰ ĒúąìĞćĔĀšÿćöćøëñúĉêÿĉîÙšćĕéšöćÖ×ċĚîǰ ēé÷ñúĉê ÿĉîÙšćìĊêę îđĂÜöĊÙüćößĞćîćâĒúąîĞćÿĉîÙšćĕðĒúÖđðúĊ÷ę î ÖĆïÿĉÜę ĂČîę ėǰìĊêę Ăš ÜÖćøÝćÖñĎĂš îČę ìĊöę ÙĊ üćößĞćîćâĔîÿĉîÙšćĂČîę öćÖÖüŠ ć ǰ ÿŠ Ü ñúĔĀš đ Öĉ é ðøąē÷ßîŤ ø Š ü öÖĆ î ìč Ö òś ć ÷ǰǰ đ÷ćüđøýǰ ìĆïóĆîíčŤ ǰ ǰ ǰ ìĆĚÜîĊĚõć÷ĔêšìùþãĊ ÖćøÙšćîĊĂĚ íĉïć÷üŠćǰðøąđìýĀîċÜę ÝąĕéšđðøĊ÷ïĂ÷ŠćÜÿöïĎøèŤǰ ëšćðøąđìýîĆĚîÿćöćøëñúĉêÿĉîÙšćßîĉéĀîċęÜĕéšöćÖÖüŠćǰ ĂĊÖðøąđìýĀîċÜę éšü÷ðŦÝÝĆ÷ÖćøñúĉêÝĞćîüîìĊđę ìŠćÖĆîǰéĆÜîĆîĚ đöČęĂöĊÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýđÖĉé×ċĚîǰ ðøąđìýÝċÜđúČĂÖ ñúĉêđÞóćąÿĉîÙšćìĊęêîđĂÜöĊÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĒúšüÿŠÜĂĂÖ ÿĉîÙšćßîĉéîĆîĚ ĒúąĕöŠñúĉêÿĉîÙšćìĊêę îđĂÜđÿĊ÷đðøĊ÷ïĒêŠÝą îĞćđךćÝćÖðøąđìýĂČęîǰđߊîǰðøąđìýǰ"ǰöĊðøąÿĉìíĉõćó ĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćđÖþêøöćÖÖüŠćðøąđìýǰ #ǰ îĆęîÙČĂ ðøąđìýǰ "ǰ öĊÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĂ÷ŠćÜÿöïĎøèŤĔîÖćøñúĉê ÿĉîÙšćđÖþêøǰĒêŠðøąđìýǰ#ǰöĊðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøñúĉê ÿĉ î Ùš ć ĂĊ Ö ßîĉ é Āîċę Ü ÙČ Ă ÿĉ î Ùš ć Ăč ê ÿćĀÖøøöĕéš éĊ Ö üŠ ć ðøąđìýǰ "ǰ éĆÜîĆĚîðøąđìýǰ #ǰ öĊÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĂ÷ŠćÜ ÿöïĎøèŤĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćĂčêÿćĀÖøøöǰ ÝąđĀĘîĕéšüŠćǰ ìĆĚÜÿĂÜðøąđìýöĊÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĂ÷ŠćÜÿöïĎøèŤĔîÿĉîÙšć êŠćÜßîĉéÖĆîǰÿŠÜñúĔĀšđÖĉéÖćøàČĂĚ ×ć÷ĒúÖđðúĊ÷ę îĔîÿĉîÙšć ìĊðę øąđìýêîöĊÙüćöĕéšđðøĊ÷ïǰĂ÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰÖćøüĉđÙøćąĀŤ ÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĂ÷ŠćÜÿöïĎøèŤóÝĉ ćøèćĕéšÝćÖÖćøđðøĊ÷ï


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

đìĊ÷ïðøąÿĉìíĉõćó×ĂÜĒøÜÜćîàċęÜëČĂüŠćđðŨîêšîìčîìĊę ÿĞćÙĆâĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćǰēé÷đðøĊ÷ïđìĊ÷ïÖćøĔßšĒøÜÜćî ĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćßîĉéđéĊ÷üÖĆî×ĂÜÿĂÜðøąđìýǰĔîÝĞćîüî ñúñúĉêìĊęđìŠćÖĆîǰéĆÜêćøćÜìĊęǰ êćøćÜìĊǰę ǰĒÿéÜÝĞćîüîĒøÜÜćîĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćĀîċÜę ĀîŠü÷

ÿĉîÙšćđÖþêø ÿĉîÙšćĂčêÿćĀÖøøö ðøąđìýǰ" ðøąđìýǰ# ǰ ÝćÖêćøćÜìĊǰę ǰĒÿéÜëċÜðøąđìýǰ"ǰöĊÙüćöĕéšđðøĊ÷ï Ă÷ŠćÜÿöïĎøèŤĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćđÖþêøǰđóøćąĔßšĒøÜÜćî đóĊ÷Üǰ ǰĀîŠü÷ĔîÖćøñúĉêǰĔî×èąìĊęðøąđìýǰ#ǰêšĂÜĔßš ĒøÜÜćîëċÜǰ ǰ ĀîŠü÷ǰ îĆęîÙČĂĒøÜÜćî×ĂÜðøąđìýǰ "ǰǰ öĊðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćđÖþêøöćÖÖüŠćĒøÜÜćî ×ĂÜðøąđìýǰ# ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰÿõćóÙüćöđðŨîÝøĉÜĔîÖćøÙšćøąĀüŠćÜ ðøąđìýêŠćÜėǰ ðøąđìýĔĀâŠėǰ ìĊęöĊĂĞćîćÝìćÜÖćøÙšćǰ

ĀøČĂðøąđìýìĊęóĆçîćĒúšüǰ %FWFMPQFEǰ DPVOUSZ ǰǰ ÿŠüîöćÖöĆÖöĊðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćĀúć÷ßîĉéǰ ĒúąđÖĉéÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćĀúć÷ėǰ ßîĉé öćÖÖüŠćđöČĂę đìĊ÷ïÖĆïðøąđìýđúĘÖėǰĀøČĂðøąđìýìĊÖę ćĞ úĆÜ óĆçîćǰ %FWFMPQJOHǰDPVOUSZ ǰĒúąðøąđìýéšĂ÷óĆçîćǰ MFTTǰEFWFMPQǰDPVOUSZ ǰéĆÜîĆîĚ ìĞćĔĀšðøąđìýóĆçîćĒúšü ìĆĚÜĀúć÷öĊÖćøÿŠÜĂĂÖÿĉîÙšćÝĞćîüîöćÖđóČęĂìĞćÖćøÙšćǰ ÖĆïðøąđìýĂČîę ėǰĒêŠðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîćĀøČĂéšĂ÷óĆçîć ÖĘ ÿ ćöćøëìĊę Ý ąñúĉ ê ÿĉ î Ùš ć ìĊę đ ÿĊ ÷ đðøĊ ÷ ïîš Ă ÷ìĊę ÿč é ǰ àċę Ü ÿĂéÙúšĂÜÖĆïÖãÖćøĕéšđðøĊ÷ïǰ ēé÷đðøĊ÷ïđìĊ÷ïǰ 5IFǰ -BXǰPGǰ$PNQBSBUJWFǰ"EWBOUBHF ǰ×ĂÜǰđéüĉéǰøĉÙćøŤēéǰ ìĊęĕéšĂíĉïć÷üŠćǰ ëċÜĒöšðøąđìýĀîċęÜÝąĕöŠöĊÙüćöĕéšðøĊ÷ï ēé÷ÿöïĎøèŤǰ "CTPMVUFǰEJTBEWBOUBHF ǰÖćøÙšćøąĀüŠćÜ ðøąđìý÷ĆÜđÖĉé×ċĚîĕéšÝćÖÖćøìĊęðøąđìýîĆĚîėǰ đúČĂÖñúĉê ÿĉ î Ùš ć ìĊę ê îđÿĊ ÷ đðøĊ ÷ ïîš Ă ÷ìĊę ÿč é đöČę Ă đìĊ ÷ ïÖĆ ï ÿĉ î Ùš ćǰ ĂĊÖßîĉéĀîċęÜǰ ðøąđìýìĊęöĊÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĂ÷ŠćÜÿöïĎøèŤǰ ĔîÿĉîÙšćìĆĚÜǰ ǰßîĉéǰÖĘÝąđúČĂÖñúĉêÿĉîÙšćìĊęêîĕéšđðøĊ÷ï öćÖìĊę ÿč é đöČę Ă đìĊ ÷ ïÖĆ ï ÿĉ î Ùš ć ĂĊ Ö ßîĉ é Āîċę Ü ǰ đ÷ćüđøýǰǰ ìĆïóĆîíčŤ ǰ ǰ ǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰ ĒÿéÜÝĞćîüîĒøÜÜćîĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćĀîċęÜĀîŠü÷

ðøąđìýǰ" ðøąđìýǰ# ĂĆêøćêšîìčîđðøĊ÷ïđìĊ÷ïðøąđìýǰ"ǰ ǰ# ǰ êĆüĂ÷ŠćÜđߊîǰ ÝćÖêćøćÜìĊęǰ ǰ óïüŠćðøąđìýǰ #ǰǰ öĊÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĂ÷ŠćÜÿöïĎøèŤĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćÙČĂךćü Ēúąñšćǰ ÙČĂǰ ðøąđìýǰ #ǰ ĔßšĒøÜÜćîđóĊ÷Üǰ ǰ ÙîĔîÖćøǰ ñúĉêךćüđöČęĂđìĊ÷ïÖĆïðøąđìýǰ "ǰ ìĊęĔßšĒøÜÜćîǰ ǰ Ùîǰǰ ĒúąĔîÖćøñúĉêñšćðøąđìýǰ #ǰ ĔßšĒøÜÜćîđóĊ÷Üǰ ǰ Ùîǰǰ ĒêŠðøąđìýǰ"ǰĔßšĒøÜÜćîëċÜǰ ǰÙîǰđöČęĂöĊÖćøÙšćøąĀüŠćÜ ðøąđìýđÖĉé×ċĚîǰ ðøąđìýÝąöĊÖćøđúČĂÖñúĉêÿĉîÙšćìĊęöĊ êšîìčîêĞęćìĊęÿčéǰ đöČęĂđðøĊ÷ïđìĊ÷ïðøąđìýǰ #ǰ ÿĉîÙšćìĊęöĊ

ךćüǰ ǰĀîŠü÷

ǰ ǰ

ñšćǰ ǰĀîŠü÷

ǰ

ÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĔîÖćøñúĉêöćÖÿčéđĀĘîĕéšüŠćǰðøąđìýǰ"ǰ ĔßšĒøÜÜćîǰ ǰÙîǰĒêŠðøąđìýǰ#ǰĔßšĒøÜÜćîǰ ǰÙîĔîÖćø ñúĉêךćüǰ ǰ ĀîŠü÷ǰ ĂĆêøćÖćøđðøĊ÷ïđìĊ÷ïÿĂÜðøąđìý ÙČĂǰ ǰêŠĂǰ ǰÿŠüîÖćøñúĉêñšćǰðøąđìýǰ"ǰĔßšĒøÜÜćîǰ ǰÙîǰĒêŠðøąđìýǰ#ǰĔßšĒøÜÜćîđóĊ÷Üǰ ǰÙîĔîÖćøñúĉê ñšćǰ ǰ ĀîŠü÷ǰ ĂĆêøćÖćøđðøĊ÷ïđìĊ÷ïÿĂÜðøąđìýÙČĂǰ ǰêŠĂǰ ǰéĆÜîĆĚîðøąđìýǰ#ǰÝąđúČĂÖñúĉêÿĉîÙšćñšćìĊęöĊ êšîìčîêĞęćÿčéǰ ĔßšĒøÜÜćîêĞęćÖüŠćēé÷đðøĊ÷ïđìĊ÷ï ǰ Ēúą


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ÿŠÜĂĂÖÿĉîÙšćñšćǰ ĔîìćÜêøÜךćöǰ ðøąđìýǰ "ǰ ëċÜĒöšöĊ ÙüćöđÿĊ÷đðøĊ÷ïĂ÷ŠćÜÿöïĎøèŤĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćìĆÜĚ ÿĂÜßîĉéǰ ēé÷ĔßšĒøÜÜćîÝĞćîüîöćÖÖüŠćĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćìĆĚÜÿĂÜ ðøąđõìǰĒêŠðøąđìýǰ"ǰÝąđúČĂÖñúĉêÿĉîÙšćìĊęđÿĊ÷đðøĊ÷ï îšĂ÷ìĊęÿčéÙČĂÖćøñúĉêךćüĒúąÿŠÜÿĉîÙšćךćüđðŨîÿĉîÙšćǰ ÿŠÜĂĂÖǰ ǰ õć÷ĔêšìùþãĊìćÜÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýǰðøąđìý êŠćÜėǰ êšĂÜÖćøĔĀš ÖćøÙš ć×ĂÜêîđĂÜöĊð øąÿĉì íĉ õćóǰ öćÖìĊęÿčéǰ éĆÜîĆĚîđöČęĂðøąđìýêŠćÜėǰ ñúĉêÿĉîÙšćìĊęêîđĂÜǰ ĕéšđðøĊ÷ïĕöŠüćŠ ÝąđðŨîÖćøĕéšđðøĊ÷ïēé÷ÿĆöïĎøèŤǰ "CTP MVUFǰ "EWBOUBHF ǰ ĀøČĂÖćøĕéšđðøĊ÷ïēé÷đðøĊ÷ïđìĊ÷ïǰ $PNQBSBUJWFǰ "EWBOUBHF ǰ ðøąđìýÝąñúĉêÿĉîÙšćìĊę êîđĂÜöĊýĆÖ÷õćóĒúąîĞćđךćÿĉîÙšćìĊęêîêšĂÜÖćøĒêŠöĉĕéš ñúĉêđĂÜǰ ,SVHNBO ǰ ǰ ǰ ǰ ÿŠÜñúĔĀšđÖĉéñú ðøąē÷ßîŤÝćÖÖćøÙšćøąĀüŠćÜÖĆî

îöăđõÝìŢÛąÔÔąö׺ąöăþúŞąÚîöăďêû ǰ ð ø ą ē ÷ ß î Ť Ý ć Ö Ö ć ø Ù š ć ø ą Ā ü Š ć Ü ð ø ą đ ì ýǰǰ ìĆßßöĆ÷ǰ ùÖþąÿčê ǰ ǰ ǰ öĊĀúć÷éšćîǰ ÖúŠćüÙČĂǰ ǰđöČĂę ðøąđìýöĊÖćøàČĂĚ ×ć÷ǰĒúÖđðúĊ÷ę îøąĀüŠćÜÖĆîǰìĞćĔĀš ĒêŠúąðøąđìýöĊÿĉîÙšćđóČęĂÖćøĂčðēõÙǰ ïøĉēõÙöćÖ×ċĚîǰ êĆüĂ÷ŠćÜđߊîǰ ðøąđìýìĊęĕöŠöĊìøĆó÷ćÖøîĞĚćöĆîÖĘÿćöćøëǰ öĊîĞĚćöĆîĔßšĔîðøąđìýÝćÖÖćøîĞćđךćÝćÖðøąđìýñĎšñúĉê îĞĚćöĆîǰ ǰ ÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýÖøąêčšîĔĀšđÖĉéÖćøĔßš ìøĆó÷ćÖøĔîðøąđìýìĊ÷ę ÜĆ öĊðøąÿĉìíĉõćóÖćøñúĉêĕöŠđêĘöìĊę àċęÜÿćđĀêčĂćÝđÖĉéÝćÖÖćøïøĉēõÙĔîðøąđìýìĊęöĊîšĂ÷ǰǰ éĆÜîĆîĚ ÖćøÿŠÜĂĂÖÝċÜÿćöćøëđóĉöę ĂčðÿÜÙŤêĂŠ ÿĉîÙšćöćÖ×ċîĚ ǰ ìĞćĔĀšÖćøĔßšìøĆó÷ćÖøìĊęöĊĂ÷ĎŠĔĀšđÖĉéðøąē÷ßîŤĕéšĂ÷ŠćÜǰ đêĘöìĊęǰ ǰðøąđìýìĊęöĊÖćøóĆçîćîšĂ÷ÿćöćøëĕéšøĆïÖćø ëŠć÷ìĂéđìÙēîēú÷ĊĔĀöŠėǰ ÝćÖðøąđìýìĊęöĊýĆÖ÷õćó öćÖÖüŠćǰĒúąÿćöćøëóĆçîćðøąđìýĔĀšđÖĉéÙüćöđÝøĉâ đêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝöćÖ×ċĚîøüöëċÜÝąđÖĉéÖćøĕĀú×ĂÜ đÜĉîìčîÝćÖêŠćÜðøąđìýìĊęöĊøąéĆïÖćøóĆçîćìĊęÿĎÜÖüŠćǰ êúĂéÝîïčÙúćÖøìĊđę ßĊ÷ę üßćâĒúąìčîìĊöę öĊ ćÖ×ċîĚ ǰàċÜę ĂćÝ

ÿŠÜñúêŠĂÖćøðøĆïēÙøÜÿøšćÜÖćøñúĉê×ĂÜðøąđìýĕéšǰ øüöëċÜÖćø×÷ć÷êúćéÝćÖêúćéõć÷ĔîðøąđìýĂĂÖÿĎŠ êúćéēúÖđÖĉéÖćø×÷ć÷×îćéÖćøñúĉêǰ đÖĉéðøąē÷ßîŤ õć÷ĔêšĀúĆÖÖćøĒïŠÜÜćîÖĆîìĞćĒúąÖćøðøąĀ÷ĆéêŠĂ×îćéǰ &DPOPNJFTǰ PGǰ 4DBMF ǰ ×ĂÜíčøÖĉÝĕéšéĊ×ċĚîǰ ǰ ĀćÖ ðøąđìýöĊöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖöćÖÖüŠćöĎúÙŠćÖćøîĞćđךćǰ ðøąđìýÿćöćøëöĊøć÷ĕéšđךćÿĎŠðøąđìýöćÖ×ċĚîǰ ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ ÖćøđÙúČęĂî÷šć÷ìčîøąĀüŠćÜðøąđìý óĆçîćĒúšüĕð÷ĆÜðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîćǰēé÷đÞóćąøĎð×ĂÜÖćø úÜìčîìćÜêøÜÝćÖêŠćÜðøąđìýǰ %JSFDUǰ'PSFJHOǰ*OWFTU NFOU ǰ îĉåêĉ ćǰđïâÝöÿčìîĉ ǰĒúąîÜîčßǰóĆîíÖĉÝĕóïĎú÷Ť ǰ ǰ ǰ ìĞćĔĀšđÖĉéÖćøóĆçîćìćÜđýøþåÖĉÝ×ĂÜ ðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîćìĊéę ×Ċ îċĚ ǰđߊîǰÖćøúÜìčîìćÜêøÜǰ '%* ǰ ÝćÖðøąđìýÝĊ î öĊ Ù üćöÿĆ ö óĆ î íŤ ø ą÷ą÷ćüÖĆ ï öĎ ú ÙŠ ćǰ ÖćøÿŠ Ü ĂĂÖĒúąöĎ ú ÙŠ ć ÖćøîĞ ćđך ć ×ĂÜĕì÷Ĕîìĉ ý ìćÜ đéĊ÷üÖĆîǰ ĀĆÿóøǰìĂÜĒéÜ ǰ ǰ ǰìĊđę öČĂę öĊÖćøúÜìčî ÝćÖêŠćÜðøąđìýÿćöćøëîĞćìĆĚÜìčîĒúąđìÙēîēú÷ĊêŠćÜėǰ ÝćÖðøąđìýìĊęóĆçîćĒúšüöć÷ĆÜðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîćǰ đóČęĂÿøšćÜöĎúÙŠćÖćøđêĉïēê×ĂÜðøąđìýǰ ǰ ðøąđìýêŠćÜėǰ êšĂÜÖćøĔĀšðøąđìýêîđĂÜĕéšøĆïñú ðøąē÷ßîŤÝćÖÖćøÙšćöćÖìĊÿę éč đóČĂę Öćøđêĉïēê×ĂÜðøąđìýǰ ìĆÜĚ îĊĀĚ ćÖđðŨîðøąđìýĔĀâŠĀøČĂðøąđìýóĆçîćĒúšüǰöĆÖöĊ ÙüćöĕéšđðøĊ÷ïÝćÖÖćøÿŠÜĂĂÖÿĉîÙšćìĊöę øĊ ćÙćĒóÜĔîÖúčöŠ ÿĉîÙšćǰ Ĕî×èąìĊęÿĉîÙšć×ĂÜðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîćöĆÖđðŨî ÿĉîÙšćĔîÖúčŠöđÖþêøÖøøöìĊęøćÙćëĎÖǰĒÿéÜÝćÖÙŠćĂĆêøć ÖćøÙšćǰ 5FSNTǰ PGǰ 5SBEF ǰ àċęÜĀöć÷ëċÜĂĆêøćÿŠüî×ĂÜ éĆßîĊøćÙćÿĉîÙšćĂĂÖđìĊ÷ïÖĆïéĆßîĊøćÙćÿĉîÙšćđךćǰĔîÖúčöŠ ðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîćöĆÖđÿĊ÷đðøĊ÷ïðøąđìýìĊóę ç Ć îćĒúšüǰ àċÜę öĊĂêĆ øćÖćøÙšćìĊÿę ÜĎ ÖüŠćÝćÖøćÙćÿĉîÙšćìĊĒę óÜÖüŠćǰĒúą ðøąđìýĔîÖúčöŠ ìĊÖę ćĞ úĆÜóĆçîćöĆÖöĊÙćŠ ĂĆêøćÖćøÙšćìĊúę éúÜǰ êĆüĂ÷ŠćÜđߊîǰ ðŘǰ ǰ ðøąđìýĕì÷öĊÙŠćĂĆêøćÖćøÙšćǰ øšĂ÷úąǰ ǰ ĒúąúéúÜđĀúČĂøšĂ÷úąǰ ǰ ĔîðŘǰ ǰ #BOLǰPGǰ5IBJMBOE ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÕşĀÛĜąÔĄçÕĀÚîöăđõÝìŢêąÚÔąö׺ąöăþúŞąÚ îöăďêû ǰ öćêøÖćøÖĊéÖĆîìćÜÖćøÙšćöĊĀúćÖĀúć÷øĎðĒïïǰ đ÷ćüđøýǰ ìĆïóĆîíčŤ ǰ ǰ ǰ ēé÷öćêøÖćøìĊę ĒêŠúąðøąđìýĔßšöćÖìĊÿę éč ǰÙČĂǰöćêøÖćøéšćîõćþĊýúč ÖćÖøǰ 5BSJGG ǰ ÖćøđÖĘïõćþĊîĆĚîöĊÖćøÝĆéđÖĘïìĆĚÜõćþĊîĞćđךćǰ JNQPSUǰUBSJGG ǰĒúąõćþĊÿîĉ ÙšćĂĂÖǰ FYQPSUǰUBSJGG ǰìĆÜĚ îĊĚǰ ÖćøìĊęðøąđìýêŠćÜėǰöĊÖćøÝĆéđÖĘïõćþĊüĆêëčðøąÿÜÙŤĀîċęÜ đóČęĂđðŨîøć÷ĕéšđךćÿĎŠõćÙøĆåàċęÜëČĂüŠćđðŨîøć÷ĕéšìĊęÿĞćÙĆâ ðøąđõìĀîċÜę ǰĂĊÖüĆêëčðøąÿÜÙŤĀîċÜę ǰÙČĂǰÖćøÙčöš ÙøĂÜñĎñš úĉê Ĕîðøąđìýǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ õć÷ĀúĆÜÝćÖÖćøđÝøÝć×ĂÜǰ ("55ǰ (FOFSBMǰ"HSFFNFOUǰPOǰ5BSJGGǰBOEǰ5SBEF ǰ ĕéšđÖĉéךĂêÖúÜ×ĂÜÿöćßĉÖĂÜÙŤÖćøÖćøÙšćēúÖǰ 850 ǰ ĔĀšöĊÖćøúéĂĆêøćõćþĊýčúÖćÖøǰ ÿŠÜñúĔĀšðøąđìýêŠćÜėǰǰ öĊĂĆêøćõćþĊìĊęúéúÜǰ ĒêŠðøąđìýêŠćÜėǰ ÖúĆïĀĆîöćĔßš öćêøÖćøÖĊéÖĆîìćÜÖćøÙšćĂČęîėǰ ìĊęöĉĔߊõćþĊǰ /POǰ ıǰ 5BSJGGǰ #BSSJFS ǰ /5# ǰ àċęÜđðŨîöćêøÖćøìĊęöĊñúìĞćĔĀš ÖćøîĞćđךćúéúÜǰ öćêøÖćøÖĊéÖĆîìćÜÖćøÙšćìĊęöĉĔߊõćþĊǰ ĀøČĂǰ/5#ǰöĊĀúć÷øĎðĒïïǰĒêŠöćêøÖćøìĊðę øąđìýêŠćÜėǰ îĉ÷öĔßšđóČĂę öćÖĊéÖĆîÖćøÙšćÝćÖðøąđìýĂČîę ǰêĆüĂ÷ŠćÜđߊîǰ öćêøÖćøÖćøÖĞćĀîéðøĉöćèîĞćđךćÿĎÜÿčéĀøČĂēÙüêćǰ 2VPUBT ǰöćêøÖćøîĊǰĚ ÿćöćøëÙüïÙčöðøĉöćèÿĉîÙšćĕéš ēé÷êøÜÝċÜđðŨîöćêøÖćøìĊöę ðĊ øąÿĉìíĉõćóǰĂ÷ŠćÜĕøÖĘêćö Öćøðøąßčöǰ ("55ǰ ĕéšðøąÖćýĀšćöĔßšöćêøÖćøîĊĚÖĆïǰ ÖćøÙšćÿĉîÙšćÖúčŠöĀĆêëĂčêÿćĀÖøøöđóČęĂđĂČĚĂðøąē÷ßîŤ ĀøČ Ă ßŠ ü ÷đĀúČ Ă ðøąđìýÖĞ ć úĆ Ü óĆ ç îćĀøČ Ă éš Ă ÷óĆ ç îćǰǰ ĒêŠðøąđìýñĎšîĞćđךćìĊęöĊĂĞćîćÝìćÜđýøþåÖĉÝÿĎÜĂ÷ŠćÜ ðøąđìýĂčêÿćĀÖøøöìĊęóĆçîćĒúšüǰ đߊîǰ ÿĀøĆåĂđöøĉÖćǰ ÖúčŠöÿĀõćó÷čēøðǰ ĕéšĀĆîĕðĔßšöćêøÖćøÝĞćÖĆéðøĉöćèǰ ÖćøÙšćĔîøĎðĒïïĔĀöŠǰ ÙČĂöćêøÖćøÝĞćÖĆéÖćøÿŠÜĂĂÖǰ ēé÷ÿöĆÙøĔÝǰ 7PMVOUBSZǰ&YQPSUǰ3FTUSBJOUTǰ ǰ7&3 ǰ àċęÜöćêøÖćøǰ 7&3ǰ îĊĚđðŨîđÿöČĂîÖćøïĆÜÙĆïĔĀšðøąđìýǰ ñĎÿš ÜŠ ĂĂÖÖĞćĀîéðøĉöćèÖćøÿŠÜĂĂÖ×ĂÜêîđĂÜēé÷ðøĉöćè ìĊęÿŠÜĂĂÖĕéšîĆĚîǰ ëĎÖÖĞćĀîéÝćÖðøąđìýñĎšàČĚĂǰ đîČęĂÜÝćÖ ðøąđìýñĎšÿŠÜĂĂÖöĆÖđðŨîðøąđìýđúĘÖėǰ ĀøČĂðøąđìý

ÖĞćúĆÜóĆçîćĒúąéšĂ÷óĆçîćìĊĕę öŠÙĂŠ ÷öĊĂćĞ îćÝêŠĂøĂÜÖĆï ðøąđìýĔĀâŠàÜċę öĆÖÝąĀ÷ĉï÷ÖöćêøÖćøìĊøę îč ĒøÜöćÖÖüŠć öć×ĎǰŠ ĀćÖðøąđìýđúĘÖėǰĕöŠ÷ĂöøĆïöćêøÖćøǰ7&3ǰéĆÜîĆîĚ ðøąđìýñĎšÿŠÜĂĂÖÝċÜêšĂÜ÷ĂöøĆïöćêøÖćøîĊĚđóČęĂÿćöćøë ìĞ ć ÖćøÙš ć ×ć÷ÖĆ ï ðøąđìýìĊę öĊ ĂĞ ć îćÝöćÖÖüŠ ć êŠ Ă ĕðǰ êĆüĂ÷ŠćÜöćêøÖćøǰ7&3ǰìĊęÿĞćÙĆâǰĕéšĒÖŠǰךĂêÖúÜÖćøÙšć ÿĉę Ü ìĂǰ 5IFǰ .VMUJ 'JCSFǰ "SSBOHFNFOU ǰ .'" ǰǰ àċÜę đðŨîךĂêÖúÜĔîÖćøÖĞćĀîéēÙüêćÿŠÜĂĂÖÿĉîÙšćÿĉÜę ìĂ ĒúąđÙøČĂę ÜîčÜŠ ĀŠöðøąđõìêŠćÜėǰøąĀüŠćÜðøąđìýìĊðę øąđìý ÖĞćúĆÜóĆçîćĀøČĂéšĂ÷óĆçîćêšĂÜÿŠÜĂĂÖêćöðøĉöćèìĊę ÖĞćĀîéÖĆïðøąđìýÙĎŠđÝøÝć×ĂÜêîđĂÜǰ ǰ öćêøÖćøĂĊÖéšćîĀîċÜę ìĊÿę ćĞ ÙĆâÙČĂǰÖćøêŠĂêšćîÖćøìčöŠ êúćéǰ BOUJEVNQJOHǰ BDUJPOT ǰ àċęÜÖćøìčŠöêúćéÙČĂǰ ÖćøÿŠÜÿĉîÙšćĂĂÖ×ć÷÷ĆÜêŠćÜðøąđìýĔîøćÙćìĊęëĎÖÖüŠć ÿĉîÙšćðøąđõìđéĊ÷üÖĆîìĊ×ę ć÷ĔîðøąđìýêîđĂÜǰĀøČĂ×ć÷ ĔîøćÙćìĊęêĞęćÖüŠćìčîǰìĆĚÜîĊĚÖćøìčŠöêúćéëČĂüŠćĕöŠ÷čêĉíøøö êŠĂðøąđìýìĊęëĎÖìčŠöêúćéǰ éĆÜîĆĚîêćöךĂêÖúÜìĆęüĕðǰ üŠćéšü÷ĂĆêøćõćþĊýúč ÖćÖøĒúąÖćøÙšćǰ ("55 ǰÝċÜ÷ĉî÷Ăö ĔĀšðøąđìýìĊĕę éšøïĆ ÙüćöđÿĊ÷Āć÷ÝćÖÖćøìčöŠ êúćéÿćöćøë đøĊ÷ÖđÖĘïõćþĊêŠĂêšćîÖćøìčŠöêúćéõć÷ĔêšĀúĆÖđÖèæŤǰ ×ĂÜǰ("55ǰîĂÖÝćÖîĊĚöćêøÖćøÖćøĔĀšđÜĉîĂčéĀîčîđóČęĂ ÖćøÿŠÜĂĂÖǰ FYQPSUǰTVCTJEJFT ǰđðŨîöćêøÖćøìĊøę åĆ ïćú ĔĀšÙüćöߊü÷đĀúČĂĒÖŠñĎšñúĉêĒúąñĎšÿŠÜĂĂÖĔĀšÿćöćøëǰ ÿŠÜÿĉîÙšćĂĂÖĕð×ć÷ĔîøćÙćìĊęêĞęćǰ ìĞćĔĀšÿćöćøëĒ׊Ü×Ćî ÖĆïñĎšñúĉêĀøČĂñĎšÿŠÜĂĂÖðøąđìýĂČęîėǰ àċęÜöćêøÖćøîĊĚìćÜ ×šĂêÖúÜǰ("55ǰÿćöćøëĔĀšÖćøĂčéĀîčîǰēé÷ÖćøĂčéĀîčî ÙČĂǰ ÖúčŠöÿĉîÙšćđÖþêøàċęÜêšĂÜđðŨîÖćøĂčéĀîčîìĊęĕöŠÖŠĂĔĀš đÖĉéÙüćöđÿĊ÷Āć÷êŠĂĂčêÿćĀÖøøöĀøČĂêŠĂñúðøąē÷ßîŤ ×ĂÜðøąđìýĂČîę ėǰêúĂéÝîõćÙøĆåïćúöĊöćêøÖćøêŠćÜėǰ đóČęĂđךćĕðߊü÷đĀúČĂñĎšñúĉêĔîðøąđìýđóČęĂĔĀšöĊøć÷ĕéšǰ đóĉöę ×ċîĚ Ēúąđóĉöę ×ĊéÙüćöÿćöćøëĔîÖćøĒ׊Ü×ĆîÖĆïêŠćÜßćêĉ ĕéšöćÖ×ċĚîǰêĆüĂ÷ŠćÜöćêøÖćø×ĂÜõćÙøĆåĔîðøąđìýĕì÷ ÙČĂöćêøÖćøߊü÷đĀúČĂÿĉîÙšćõćÙđÖþêøǰ ÙČĂēÙøÜÖćøǰ øĆïÝĞćîĞćךćüĔîðŦÝÝčïîĆ ǰēé÷øĆåïćúðøąÖćýøćÙćÝĞćîĞćךćü ĔĀšĒÖŠđÖþêøÖøǰ àċęÜÿćöćøëđĂćךćüöćÝĞćîĞćêćöøąéĆï


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ÙčèõćóÿĉîÙšćÖĆïìćÜõćÙøĆåǰÿŠÜñúĔĀšøćÙćךćüĔîêúćé öĊÖćøðøĆïêĆüÿĎÜ×ċîĚ ǰĒúąøĆåïćúÿćöćøëÙüïÙčöøćÙć×ć÷ ĔîðøąđìýĕéšǰêúĂéÝîÿŠÜĂĂÖĕð×ć÷êćöøćÙćêúćéēúÖǰ ìĆÜĚ îĊöĚ ćêøÖćøéĆÜÖúŠćüÿćöćøëߊü÷÷ÖøąéĆïøć÷ĕéšĔĀšĒÖŠ đÖþêøÖøǰ êúĂéÝîÿćöćøëÙüïÙčöøćÙćÿĉîÙšćĕéšǰ ĒêŠ ÖćøĒìøÖĒàÜøćÙćĔîøĎðĒïïîĊĚöĊñúÖøąìïêŠĂÖúĕÖ øćÙć×ĂÜÿĉîÙšćĕéšǰøüöëċÜÖćøÝĞćîĞćêšĂÜöĊÖćøđÖĘïÿêĘĂÖ ÿĉîÙšćǰ ÖćøéĎĒúÿĉîÙšćǰ ĒúąÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøĔĀšđÖĉé ðøąÿĉìíĉõćóǰ éĆÜîĆĚîõćÙøĆåïćúÝĞćđðŨîêšĂÜöĊöćêøÖćø øĂÜøĆïĔĀšđĀöćąÿöǰ đߊîǰ øćÙćÝĞćîĞć×ĂÜÿĉîÙšćêšĂÜöĊ ÙüćöđĀöćąÿöǰöĉĔߊøćÙćÿĎÜđÖĉîĕðÖüŠćøćÙćĔîêúćéēúÖǰ öĉđߊîîĆîĚ Öúć÷đðŨîđÿĊ÷đðøĊ÷ïđöČĂę ÿŠÜĂĂÖĕð×ć÷Ĕîêúćé ēúÖĕéšǰđðŨîêšîÝąđĀĘîĕéšüćŠ ëċÜĒöšÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìý ÝąöĊðøąē÷ßîŤöćÖǰ ĒêŠðøąđìýêŠćÜėǰ ÖĘêšĂÜó÷ć÷ćö ðÖðŜĂÜÿĉîÙšćĔîðøąđìý×ĂÜêîéšü÷đîČęĂÜÝćÖđÖĉéÙüćö ÖĆÜüúêŠĂÿĉîÙšćđךćÝćÖðøąđìýĂČîę ėǰìĊÝę ąđךćöćĔîðøąđìý êîđĂÜǰ ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöðøąđìýóĆçîćĒúšüĀøČĂðøąđìýÖĞćúĆÜ óĆ ç îćêŠ ć Üó÷ć÷ćöðÖðŜ Ă Üÿĉ î Ùš ć ĔîðøąđìýêîđĂÜǰǰ àċÜę ðøąđìýóĆçîćĒúšüöĆÖöĊĂćĞ îćÝêŠĂøĂÜöćÖÖüŠćǰÿŠÜñú ĔĀšÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìý×ĂÜðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîćĒïï ÙĎŠđÝøÝćĀîċęÜêŠĂĀîċęÜĀøČĂìüĉõćÙĊöĊĂĞćîćÝÖćøêŠĂøĂÜÖĆï ÙĎŠÙšćîšĂ÷ǰ ìĞćĔĀšđÖĉéÖćøÙšćĔîøĎðĒïïÖćøøüöÖúčŠöìćÜ đýøþåÖĉÝđóČĂę ÿøšćÜýĆÖ÷õćóÖćøÙšćøąĀüŠćÜÖĆîõć÷ĔîÖúčöŠ ĒúąöĊĂĞćîćÝêŠĂøĂÜìćÜÖćøÙšćĔîøąéĆïēúÖĕéšÿĎÜ×ċĚî

ÔąöñĄåìąÔąö׺ąöăþúŞąÚîöăďêû ýČŞÔąööúôÔøċŞôêąÚďûöüãÔćÛ ǰ ÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýǰÙČĂǰÖćøĒúÖđðúĊę÷îÿĉîÙšć ĀøČĂïøĉÖćøøąĀüŠćÜÖĆîǰÖćøÙšćìĞćĔĀšĀúć÷ðøąđìýĕéšøïĆ ðøąē÷ßîŤĒêŠïćÜðøąđìýÖĘđÿĊ÷ðøąē÷ßîŤĀøČĂĂćÝđÖĉé ÖćøëĎÖđĂćøĆéđĂćđðøĊ÷ïÝćÖðøąđìýìĊęöĊĂĞćîćÝêŠĂøĂÜ ìćÜÖćøÙšćöćÖÖüŠćǰēé÷đÞóćąöćêøÖćøÖĊéÖĆîìćÜÖćøÙšć êŠćÜėǰ ÿŠÜñúĔĀšðøąđìýêŠćÜėǰ ĔîõĎöĉõćÙđéĊ÷üÖĆîĕéšöĊǰ ÖćøÝĆéêĆÜĚ ÖćøøüöÖúčöŠ ×ĂÜðøąđìýđÖĉé×ċîĚ ǰēé÷đÞóćąÖćø

øüöÖúčöŠ ×ĂÜðøąđìýÖĞćúĆÜóĆçîćĀøČĂðøąđìýéšĂ÷óĆçîć ìĊęđðŨîÖćøđĂČĚĂðøąē÷ßîŤìćÜÖćøÙšćÖĆîøąĀüŠćÜðøąđìý êŠćÜėǰ ĔîÖúčŠöêîđĂÜǰ ĒúąÖĊéÖĆîìćÜÖćøÙšćÖĆïðøąđìý îĂÖÖúčŠöǰĒúąđÿøĉöÿøšćÜĂĞćîćÝêŠĂøĂÜöćÖ×ċĚîǰ ǰ ÖćøøüöÖúčŠöìćÜđýøþåÖĉÝöĊĀúć÷øĎðĒïïǰ ĕéšĒÖŠǰ đ×êÖćøÙšćđÿøĊǰ ÿĀõćóýčúÖćÖøǰ êúćéøŠüöǰ ÿĀõćó đýøþåÖĉ Ý ǰ ĒúąÿĀõćóÖćøđöČ Ă Üǰ øĆ ê îćǰ ÿć÷Ùèĉ êǰ Ēúąßúúéćǰ ÝćöøÖčú ǰ ǰ ǰ êĆüĂ÷ŠćÜđߊîǰ ÖćøøüöÖúčöŠ ×ĂÜðøąđìýĔîđĂđßĊ÷êąüĆîĂĂÖđÞĊ÷ÜĔêšÝéĆ êĆÜĚ ÖúčöŠ ÿöćÙöĂćđßĊ÷îêąüĆîĂĂÖđÞĊ÷ÜĔêšĀøČĂĂćđàĊ÷îǰ 5IFǰ "TTPDJBUJPOǰPGǰ4PVUIǰ&BTUǰ"TJBOǰ/BUJPOT ǰ"4&"/ ǰ đøĉęöêšîöĊÿöćßĉÖÝĞćîüîǰ ǰ ðøąđìýǰ ĒúąêŠĂöćĕéšöǰĊ ðøąđìýĂČîę ėǰđךćøŠüöÝîÙøïǰ ǰðøąđìýǰÖćøøüöÖúčöŠ đóČĂę ÿøšćÜÙüćööĆîę ÙÜìćÜõĎöõĉ ćÙĒúąÿŠÜđÿøĉöÖćøđêĉïēê ìćÜđýøþåÖĉÝ×ĂÜõĎöõĉ ćÙĒúąđóČĂę ߊü÷đĀúČĂàċÜę ÖĆîĒúąÖĆî ĔîđøČęĂÜìĊęđðŨîñúðøąē÷ßîŤøŠüöÖĆîéšćîđýøþåÖĉÝǰàċęÜĕéšöĊ ÖćøúÜîćöđóČęĂÝĆéêĆĚÜđ×êÖćøÙšćđÿøĊĂćđàĊ÷îĔîðŘǰ ǰ "TFBOǰ'SFFǰ5SBEFǰ"SFB ǰ"'5" ǰđðŨîÖćøøüöÖúčŠö øĎðĒïïĀîċÜę đóČĂę ×ÝĆéĂčðÿøøÙìćÜÖćøÙšćǰđߊîǰöćêøÖćø õćþĊǰ đóČęĂĔĀšêúćéøüöêĆüÖĆîĔĀâŠ×ċĚîǰ éċÜéĎéîĆÖúÜìčîǰ ÝćÖêŠćÜßćêĉǰđóĉęö×ĊéÙüćöÿćöćøëìćÜÖćøĒ׊Ü×ĆîǰĒúą ÿćöćøëêŠĂøĂÜÖĆïðøąđìýîĂÖÖúčŠöĕéšǰ ÖćøøüöÖúčŠö ĂćđàĊ÷îîĊìĚ ćĞ ĔĀšÖúčöŠ öĊ×îćéĔĀâŠ×îċĚ ǰðøąßćÖøøüöÖĆîëċÜǰ ǰ Ùîǰ ñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷Ĕîðøąđìýǰ (%1 ǰöĊöĎúÙŠćǰ ǰúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆåǰöĎúÙŠć ÖćøÿŠÜĂĂÖǰ õć÷ĔîÖúčŠöĂćđàĊ÷îöĊöĎúÙŠćǰ ǰǰ úšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆåǰ öĎúÙŠćÖćøîĞćđךćõć÷ĔîÖúčŠöĂćđàĊ÷î öĊöĎúÙŠćǰ ǰúšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆåǰĒúąöĊđÜĉîúÜìčî ēé÷êøÜÝćÖêŠćÜðøąđìýǰ '%* ǰ đךćöćúÜìčîĔîÖúčŠöëċÜǰ ǰ úšćîđĀøĊ÷âÿĀøĆåǰ "4&"/ǰ 4FDSFUBSJBU ǰ ǰēé÷ÿĆéÿŠüîÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýÖúčŠöĂćđàĊ÷î ÖĆïðøąđìýÙĎŠÙšć×ĂÜÖúčŠöǰ óïüŠćǰ ðøąđìýÝĊîđðŨîÙĎŠÙšć ĂĆîéĆïìĊęĀîċęÜǰ ēé÷öĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÝćÖĂćđàĊ÷îĕðÝĊî øšĂ÷úąǰ ǰ ĒúąöĎúÙŠćÖćøîĞćđךćÝćÖÝĊîÙČĂǰ øšĂ÷úąǰ ǰ đöČęĂđìĊ÷ïÖĆïðøąđìýÙĎŠÙšćĂČęîǰ ÿŠüîÖúčŠöÿĀõćó


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

÷čēøðđðŨîÙĎÙŠ ćš ĂĆîéĆïìĊÿę ĂÜöĊöúĎ ÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÝćÖĂćđàĊ÷î ĕðÿĀõćó÷čēøðÙČĂǰøšĂ÷úąǰ ǰĒúąöĎúÙŠćÖćøîĞćđךć ÝćÖÿĀõćó÷čēøðÙČĂǰ øšĂ÷úąǰ ǰ ĒúąâĊęðčśîđðŨîÙĎŠÙšć ĂĆîéĆïÿćö×ĂÜÖúčŠöĂćđàĊ÷îìĊęöĊöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÝćÖ ĂćđàĊ÷îĕðâĊęðčśîÙČĂǰ øšĂ÷úąǰ ǰ ĒúąöĎúÙŠćÖćøîĞćđךć ÝćÖâĊęðčśîÙČĂǰøšĂ÷úąǰ ǰîĂÖđĀîČĂÝćÖÖćø×÷ć÷êĆü éšćîÖćøÙšćĒúšüǰ ÷ĆÜöĊÖćøÖøąêčšîÖćø×÷ć÷êĆü×ĂÜÖćø úÜìčîöćÖéšü÷ǰđðŨîñúÝćÖÖćøðøĆïēÙøÜÿøšćÜ×ĂÜíčøÖĉÝ ×ĂÜðøąđìýÿöćßĉÖìĊęðøąđìýöĊÖćø×÷ć÷êĆü×ĂÜõćÙ ĂčêÿćĀÖøøööćÖ×ċĚîǰ ÿößć÷ǰ õÙõćÿîŤüĉüĆçîŤ ǰ ǰ ǰ ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ ÖćøøüöÖúčŠöĂćđàĊ÷îĕéšöĊÖćøüćÜǰ đðŜćĀöć÷ĂîćÙêìĊđę óČĂę ĔĀšÖúčöŠ öĊðøąÿĉìíĉõćóöćÖ÷ĉÜę ×ċîĚ ǰ óøšĂöđךćÿĎŠðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷î "4&"/ǰ &DP OPNJDǰ $PNNVOJUZ ǰ "&$ ǰ ĔîðŘǰ ǰ ðøąđìýǰ ĔîÖúčŠöÖúć÷đðŨîđ×êÖćøñúĉêđéĊ÷üǰ ĒúąêúćéđéĊ÷üǰ ÿćöćøëđÙúČĂę î÷šć÷ðŦÝÝĆ÷ÖćøñúĉêĕéšĂ÷ŠćÜđÿøĊǰđóČĂę đÿøĉö ÿøšćÜýĆÖ÷õćóõć÷ĔîÖúčŠöĔĀšöĊðøąÿĉìíĉõćóöćÖ÷ĉęÜ×ċĚîǰ ÖćøđÝøÝćÖćøÙšćđÿøĊ×ĂÜÖúčöŠ ĂćđàĊ÷îĕéšĔĀšðøąē÷ßîŤÖïĆ ÿöćßĉÖĔîÖúčöŠ ǰĂ÷ŠćÜđߊîǰõćÙÖćøÿŠÜĂĂÖ×ĂÜðøąđìýĕì÷ ĕððøąđìýĔîĂćđàĊ÷îĕéšøĆïÿŠüîúéìćÜõćþĊýčúÖćÖøǰ øšĂ÷úąǰ ǰÝćÖÙüćöÙøĂïÙúčöøšĂ÷úąǰ ǰ×ĂÜ öĎúÙŠćÖćøÙšćǰ ĒúąĕéšøĆïĒêšöêŠĂìćÜõćþĊđÞúĊę÷øšĂ÷úąǰ ǰ øüöëċÜĔîÿŠüîÖćøÙšćøąĀüŠćÜĂćđàĊ÷îĒúąÝĊîǰ öĊÖćøđÝøÝćđðŗéđÿøĊÿîĉ Ùšćǰ ǰÖúčöŠ ǰÙČĂǰÿĉîÙšćðÖêĉǰÿĉîÙšć ĂŠĂîĕĀüǰ ĒúąÿĉîÙšćĂŠĂîĕĀüÿĎÜǰ àċęÜöĊÖćøúéĂĆêøćõćþĊ ýčúÖćÖøĒêÖêŠćÜÖĆîĂĂÖĕðǰ ÿöđÖĊ÷øêĉǰ êĆĚÜÖĉÝüćîĉß÷Ťǰ ĒúąÙèą ǰ ǰ ǰàċÜę đĀĘîĕéšüćŠ ǰÖćøøüöÖúčöŠ đýøþåÖĉÝ đðŨîÖćøóĆçîćìćÜÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýøĎðĒïïĀîċęÜǰ đóČĂę đĂČĂĚ ðøąē÷ßîŤĔîÖćøÙšć×ć÷øąĀüŠćÜðøąđìýìĊÿę ÜŠ đÿøĉö ĔĀšđÖĉéÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýÿöćßĉÖǰöĊÖćø×÷ć÷êĆüìćÜ đýøþåÖĉÝõć÷ĔîÖúčöŠ ǰĒúąðøąđìýÿćöćøë×÷ć÷Öćøñúĉê ÝîđÖĉéÖćøðøąĀ÷ĆéêŠĂ×îćéǰ &DPOPNJFTǰPGǰTDBMF ǰ êúĂéÝîđÖĉéÖćøðøĆïðøčÜÖćøñúĉêĔĀšöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ éĊ×îċĚ ǰĒúąÿĉîÙšćĔéìĊöę ðĊ øąđìýöĊêîš ìčîÖćøñúĉêÿĎÜÝąúé

ÖćøñúĉêúÜǰĒúąĀĆîđĀðŦÝÝĆ÷ÖćøñúĉêĕðúÜìčîñúĉêÿĉîÙšć ĂČęîėǰìĊęêîöĊÙüćößĞćîćâöćÖÖüŠćǰđÖĉéÖćøĔßšìøĆó÷ćÖø ìĊöę ðĊ øąÿĉìíĉõćóöćÖ×ċîĚ ǰ îÜîčßǰóĆîíÖĉÝĕóïĎú÷Ť ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøøüöÖúčŠöìćÜđýøþåÖĉÝĂćÝđÖĉéñúđÿĊ÷ìĊęìĞćĔĀš ìĉýìćÜÖćøÙšćđïĊę÷Üđïîĕðǰ 5SBEFǰEJWFSTJPO ǰÙČĂǰđéĉö ðøąđìýêŠćÜėǰ ÝąöĊÖćøîĞćđךćÿĉîÙšćÝćÖðøąđìýìĊęñúĉê ÿĉîÙšćéšü÷êšîìčîìĊęêĞęćÖüŠćǰõć÷ĔêšìùþãĊÙüćöĕéšđðøĊ÷ï ēé÷ÿöïĎøèŤǰ đÖĉéÖćøÙšć×ć÷ĒúÖđðúĊę÷îøąĀüŠćÜÖĆîǰ ĒêŠđöČęĂđÖĉéÖćøøüöÖúčŠöìćÜđýøþåÖĉÝǰ ðøąđìýÿöćßĉÖ õć÷ĔîÖúčöŠ ÝąĀĆîöćàČĂĚ ÿĉîÙšćõć÷ĔîÖúčöŠ ÖĆîđĂÜǰđîČĂę Üéšü÷ ÖćøúéöćêøÖćøõćþĊÿŠÜñúĔĀšøćÙćëĎÖÖüŠćǰ ĒêŠĒìšÝøĉÜ ĒúšüðøąđìýĂćÝĕöŠöĊðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøñúĉêÿĉîÙšćîĆĚîǰ ĒúąÖćøñúĉêĂćÝöĊêšîìčîìĊęÿĎÜÖüŠćǰ øüöëċÜđÖĉéÖćøĔßš ìøĆó÷ćÖøĂ÷ŠćÜĕöŠöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ ǰ éĆÜîĆîĚ ÖćøøüöÖúčöŠ ×ĂÜðøąđìýêŠćÜėǰìĆÜĚ ĔîõĎöõĉ ćÙ đéĊ÷üÖĆîĀøČĂîĂÖõĎöõĉ ćÙǰüĆêëčðøąÿÜÙŤđóČĂę ÿŠÜđÿøĉöéšćî ÖćøÙšćǰÖćøúÜìčîǰĒúąÖćøóĆçîćđýøþåÖĉÝ×ĂÜðøąđìý ĔĀšđêĉïēêÿĎÜ×ċĚîǰ øüöëċÜÖćøøüöÖúčŠöđóČęĂÿŠÜđÿøĉöéšćî ÙüćööĆęîÙÜ×ĂÜðøąđìýéšü÷ǰðøąđìýÿöćßĉÖêšĂÜöĊÖćø øŠüööČĂøąĀüŠćÜÖĆîǰđÙćøóÿĉìíĉàÜċę ÖĆîĒúąÖĆîǰöĊÖćøÙĞćîċÜ ëċÜĀúĆÖÙüćö÷čêĉíøøöĒúąîĉêĉíøøöĔîÖćøéĞćđîĉîÙüćö ÿĆöóĆîíŤõć÷ĔîÖúčŠöǰ öĉÞąîĆĚîÖćøøüöÖúčŠöĂćÝĕöŠđÖĉé ðøąÿĉìíĉõćóĒúąđðŨîĕðêćöđðŜćĀöć÷ìĊęüćÜĕüšǰ

íêýöċî ǰ ÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýÿćöćøëìĞćĔĀšðøąđìýđÖĉé ÖćøđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝđóĉöę ×ċîĚ ǰìĆÜĚ õćÙÖćøÿŠÜĂĂÖĒúą õćÙÖćøîĞćđךćìĊóę ïüŠćǰêĆüĒðøđĀúŠćîĊÿĚ ćöćøëÿŠÜñúÖøąìï ĔĀšñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷Ĕîðøąđìýǰ (%1 ǰ ÿĎÜ×ċĚîĕéšǰ ĒúąÿĆéÿŠüîöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖĒúąÖćøîĞćđךćđìĊ÷ïÝćÖ ñúĉêõĆèæŤöüúøüöõć÷ĔîðøąđìýđêĉïēêÿĎÜ×ċîĚ öćêúĂé ìĆĚÜðøąđìýóĆçîćĒúšüĒúąÖĞćúĆÜóĆçîćǰ ìĆĚÜîĊĚÖćøÙšć øąĀüŠćÜðøąđìýđøĉöę êšîđóČĂę ÖćøÿąÿöÙüćööĆÜę ÙĆÜę đìŠćîĆîĚ ǰ ĕöŠĕéšöĂÜëċÜýĆÖ÷õćóÖćøñúĉêĀøČĂÖćøĔßšìøĆó÷ćÖøǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

Ă÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóǰêŠĂöćðøąđìýĔßšĀúĆÖÖćøÙšćõć÷Ĕêš ìùþãĊÖćøÙšć×ĂÜîĆÖđýøþåýćÿêøŤǰĂéĆöǰÿöĉíǰĒúąđéüĉÙǰ øĉÙćøŤēéǰìĊęöĊĀúĆÖÖćøĒïŠÜÜćîÖĆîìĞćĒúąñúĉêÿĉîÙšćìĊęêî öĊÙüćößĞćîćâǰìĞćĔĀšÿćöćøëöĊñúĕéšÝćÖÙšć×ć÷øąĀüŠćÜ ðøąđìýÿĎÜ×ċĚîǰ ĒêŠìĆĚÜîĊĚÖĘ÷ĆÜöĊĂčðÿøøÙđðŨîךĂÝĞćÖĆéÝćÖ ìćÜÖćøÙšćêŠćÜėǰ ìĆĚÜöćêøÖćøõćþĊĒúąöĉĔߊõćþĊǰ ìĞćĔĀš ÖćøÙšćöĊÖćøóĆçîćÿĎŠÖćøøüöÖúčŠöìćÜđýøþåÖĉÝđóČęĂđĂČĚĂ ðøąē÷ßîŤìćÜÖćøÙšćøąĀüŠćÜÖĆîĔĀšöćÖ×ċîĚ ǰĒúąöĊøć÷ĕéš đךćÿĎŠðøąđìýöćÖ×ċĚîǰÿøšćÜĂĞćîćÝêŠĂøĂÜǰêúĂéÝîÖćø óĆçîćðøąđìýĔĀšđýøþåÖĉÝđêĉïēêöćÖ×ċĚîǰÖćøøüöÖúčŠö ĒïïÖćøÝĆéìĞćđ×êÖćøÙšćđÿøĊøąĀüŠćÜÖĆîìĞćĔĀšðøąđìýǰ ÙĎÙŠ ćš êŠćÜĕéšøïĆ ðøąē÷ßîŤÝćÖךĂêÖúÜêŠćÜėǰøŠüöÖĆîǰéĆÜîĆîĚ ǰ ðøąđìýêŠćÜėǰ ìĊęöĊÖćøóĆçîćÖćøøüöÖúčŠöìĆĚÜðøąđìý óĆçîćĒúšüĒúąÖĞćúĆÜóĆçîćêšĂÜöĊÖćøðøĆïêĆüĔĀšÿĂéøĆï ÖĆïÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìĊęÖĞćúĆÜđÖĉé×ċĚîÝćÖÖćøÙšćøąĀüŠćÜ ðøąđìýĔîìčÖéšćî×ĂÜðøąđìýǰđóČĂę ĔĀšðøąđìýÿćöćøë đêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝĕéšĂ÷ŠćÜĒìšÝøĉÜĒúą÷ĆęÜ÷Čî

íööæąìċÔöô đÖýĉîǰĊ đÝøĉâÿčüøøè ǰ ǰñúÖøąìï×ĂÜÖćøÿŠÜĂĂÖ êŠĂÖćøđÝøĉâđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝ×ĂÜðøąđìýĕì÷ ǰ üĉì÷ćîĉóîíŤüìĉ ÷ćýćÿêøöĀćïĆèæĉê ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ĒöŠēÝš ìĆßßöĆ÷ǰùÖþąÿčê ǰ ǰĒÖêêŤĒúąĂÜÙŤÖćøÖćøÙšćēúÖ ǰ óĉöóŤÙøĆĚÜìĊęǰ ǰÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖóĉöóŤüĉâťĎßî îÜîčßǰ óĆîíÖĉÝĕóïĎú÷Ť ǰ ǰ đýøþåýćÿêøŤÖćøÙšć øąĀüŠćÜðøąđìý ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ ĀšćÜĀčšîÿŠüîÝĞćÖĆéǰ ìĊǰ óĊǰ đĂĘîǰđóøÿ ǰ îĉåêĉ ćǰđïâÝöÿčìîĉ ǰĒúąîÜîčßǰóĆîíÖĉÝĕóïĎú÷Ť ǰ ǰ đýøþåýćÿêøŤøąĀüŠćÜðøąđìý ǰ óĉöóŤÙøĆĚÜìĊęǰ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰēøÜóĉöóŤĒĀŠÜÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ đ÷ćüđøýǰìĆïóĆîíč Ť ǰ ǰđýøþåýćÿêøŤÖćøÙšćøąĀüŠćÜ ðøąđìýǰìùþãĊĒúąîē÷ïć÷ ǰÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖóĉöóŤ öĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ

øĆ ê îćǰ ÿć÷Ùèĉ ê ǰ Ēúąßúúéćǰ ÝćöøÖč ú ǰ ǰ đýøþåýćÿêøŤđïČĚĂÜêšî ǰ óĉöóŤÙøĆĚÜìĊęǰ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ ēøÜóĉöóŤĒĀŠÜÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ øćßïĆ è æĉ ê ÷ÿëćî ǰ ǰ óÝîćîč Ö øöǰ ÞïĆ ï øćßïĆèæĉê÷ÿëćîǰ ó ý ǰ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ îćîöĊ ïčŢÙÿŤóĆïúĉđÙßĆęîÿŤ üøćõøèŤǰ ēõÙõĉøö÷Ť ǰ ǰÙüćöÿĆöóĆîíŤ×ĂÜÖćøÙšć øąĀüŠ ć ÜðøąđìýĒúąÖćøúÜìč î ēé÷êøÜÝćÖ êŠćÜðøąđìýìĊęöĊêŠĂÖćøđÝøĉâđêĉïēêìćÜđýøþåÖĉÝ ǰ đýøþåýćÿêøöĀćïĆèæĉê ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷øćöÙĞćĒĀÜ üĆßøąǰìĆýõćÙ ǰ ǰñú×ĂÜÖćøÿŠÜĂĂÖĒúąÖćøúÜìčî ēé÷êøÜÝćÖêŠćÜðøąđìýêŠĂÖćøđÝøĉâđêĉïēêìćÜ đýøþåÖĉÝ×ĂÜðøąđìýĕì÷ ǰüĉì÷ćîĉóîíŤđýøþåýćÿêø öĀćïĆèæĉê ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷đßĊ÷ÜĔĀöŠ üĉøĆßǰ íđîýüø ǰ ǰ đýøþåýćÿêøŤøąĀüŠćÜðøąđìý ǰ óĉöóŤÙøĆĚÜìĊęǰ ǰÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖóĉöóŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ øćöÙĞćĒĀÜ ÿöđÖĊ÷øêĉǰêĆÜĚ ÖĉÝüćîĉß÷ŤǰĒúąÙèą ǰ ǰÖćøĒÿüÜĀć ñúðøąē÷ßîŤÝćÖךĂêÖúÜÖćøđðŗéđÿøĊǰ øą÷ąìĊęǰ ǰ øć÷ÜćîÖćøýċÖþćÞïĆïÿöïĎøèŤ ǰÖøčÜđìóĄ ÿëćïĆîǰ üĉÝĆ÷đóČęĂÖćøóĆçîćðøąđìý ÿößć÷ǰ õÙõćÿîŤüĉüĆçîŤ ǰ ǰ ÿÜÙøćöđ×êÖćøÙšć ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰēøÜóĉöóŤǰ đîßĆęîóĆïúĉßßĉęÜÖøčŢðǰÝĞćÖĆé ĀĆÿóøǰìĂÜĒéÜ ǰ ǰñú×ĂÜÖćøúÜìčîēé÷êøÜÝćÖ ÝĊîêŠĂÖćøÙšćøąĀüŠćÜðøąđìýĕì÷ ÝĊî ǰüĉì÷ćîĉóîíŤ đýøþåýćÿêøöĀćïĆèæĉê ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷øćöÙĞćĒĀÜ "4&"/ǰ 4FDSFUBSJBU ǰ ǰ "4&"/ǰ 'JOBODFǰ and Macro-economic Surveillance United Database.ǰ3FUSJFWFEǰ4FQUFNCFSǰ ǰ ǰ GSPNǰIUUQ XXX BTFBOTFD PSH IUN #BMEXJO ǰ 3PCFSUǰ & ǰ ǰ Openness and growth: What’s the empirical relationship?ǰ 3FUSJFWFEǰ4FQUFNCFSǰ ǰ ǰGSPNǰIUUQ XXX OCFS PSH QBQFST X ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

#BOLǰ PGǰ 5IBJMBOE ǰ ǰ 5PUBMǰ FYQPSUǰ BOEǰ import value indices ǰ3FUSJFWFEǰ4FQUFNCFSǰ ǰ ǰ GSPNǰ IUUQ XXX CPU PS UI TUBUJTUJDT 3FQPSU1BHF BTQY SFQPSU*% MBOHVBHF &/( -JFCFSNBO ǰ . ǰ ǰ )BMM ǰ 3 & ǰ ǰ Principles and Applications of Economics ǰ .BTPO ǰ 0) ǰ5IPNTPOǰ4PVUI 8FTUFSO ǰ ,SVHNBO ǰ1BVM ǰ ǰ5IFǰJODSFBTJOHǰSFUVSOTǰ SFWPMVUJPOǰ JOǰ USBEFǰ BOEǰ HFPHSBQIZ ǰ 5IFǰ American Economic Review ǰ99 ǰ

0&$% ǰ ǰ 0&$%ǰ 'BDUCPPLǰ ǰ 3FUSJFWFEǰ4FQUFNCFSǰ ǰ ǰGSPNǰIUUQ XXX PFDE JMJCSBSZ PSH FDPOPNJDT FDPOPNJDT LFZ UBCMFT GSPN PFDE@ Y 8PSMEǰ #BOL ǰ ǰ 8PSMEǰ #BOLǰ /BUJPOBMǰ Accounts Data.ǰ 3FUSJFWFEǰ 4FQUFNCFSǰ ǰ ǰ GSPNǰ IUUQ EBUB XPSMECBOL PSH JOEJDBUPS /: (%1 .,51 ,% ;(

Varisa KangsawadǰǰSFDFJWFEǰIFSǰ.BTUFSǰPGǰ&DPOPNJDTǰGSPNǰ/BUJPOBMǰ *OTUJUVUFǰ%FWFMPQNFOUǰ"ENJOJTUSBUJPO ǰIFSǰ#BDIFMPSǰPGǰ&DPOPNJDTǰGSPNǰ $IVMBMPOHLPSOǰ 6OJWFSTJUZ ǰ 4IFǰ JTǰ DVSSFOUMZǰ Bǰ GVMM UJNFǰ MFDUVSFSǰ JOǰ UIFǰ 'BDVMUZǰPGǰ#VTJOFTTǰ"ENJOJTUSBUJPO ǰ1BOZBQJXBUǰ*OTUJUVUFǰPGǰ.BOBHFNFOU ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

đ×öÚýöşąÚďÚćìêċìÕĀÚúćýąþÔćÛÕìąçÔøąÚĐøăÕìąçõŞĀô Ēìîöăďêûēêõ 5)& $"1*5"- 4536$563& 0' 4."-- "/% .&%*6. &/5&313*4&4 */ 5)"*-"/% ÝąàæöÚ×Ţ ÝĄõñĄåìŢ ìćÔö øĈÝą×Ĝą2 íêץçõŞĀ ǰ ēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîǰ ÙČĂǰ ÿĆéÿŠüî×ĂÜĀîĊĚÿĉîøą÷ą÷ćüêŠĂìčîǰ íčøÖĉÝÝĞćđðŨîêšĂÜöĊēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîìĊęđĀöćąÿöǰǰ àċÜę ÿąìšĂîëċÜÙüćöĒ×ĘÜĒÖøŠÜ×ĂÜíčøÖĉÝîĆîĚ ǰđóøćąíčøÖĉÝÝąêšĂÜđúČĂÖøąĀüŠćÜÙüćöđÿĊ÷ę ÜĒúąñúêĂïĒìîǰĔîðŘǰó ý ǰ ǰ óïüŠćöĊüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöÝĞćîüîǰ ǰ øć÷ǰ ÙĉéđðŨîøšĂ÷úąǰ ǰ ĔîĒÜŠÖćøÝšćÜÜćîóïüŠćǰ öĊÖćøÝšćÜÜćîöćÖëċÜǰ ǰÙîǰÙĉéđðŨîøšĂ÷úąǰ ǰéĆÜîĆĚîǰÖćøÿŠÜđÿøĉöüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂö ÝċÜđðŨîđøČęĂÜÿĞćÙĆâÿĞćĀøĆïðøąđìýĕì÷ǰ đóøćąÖŠĂĔĀšđÖĉéÖćøÝšćÜÜćîđðŨîÝĞćîüîöćÖǰ ĒúąÿøšćÜÙüćöđÝøĉâÖøąÝć÷ĕð ìčÖėǰ ÝĆÜĀüĆéǰ ĕöŠÖøąÝčÖêĆüĂ÷ĎŠđÞóćąĔîđöČĂÜĀúüÜǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ ëċÜĒöšüŠćøĆåïćúÝąöĊēÙøÜÖćøÿŠÜđÿøĉöĒúąÿîĆïÿîčî üĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰ øüöëċÜÖćøÝĆéĂïøöĔĀšÙüćöøĎšĒÖŠñĎšðøąÖĂïÖćøĂ÷ĎŠđðŨîðøąÝĞćǰ ĒêŠüĉÿćĀÖĉÝǰ ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöĀúć÷ėǰ øć÷÷ĆÜðøąÿïðŦâĀćìćÜÖćøđÜĉîǰ ÿćđĀêčðøąÖćøĀîċęÜöćÝćÖñĎšðøąÖĂïÖćø×ćé ÙüćöøĎšđøČęĂÜÖćøÝĆéÖćøēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîìĊęđĀöćąÿöǰ îĂÖÝćÖîĊĚǰ ĔîÖćøÝĆéÿøøÜïðøąöćèÿîĆïÿîčîíčøÖĉÝ×îćé÷ŠĂö õćÙøĆåÙüøÝąêšĂÜóĉÝćøèćđøČęĂÜēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîðøąÖĂïéšü÷ ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîǰǰĀîĊĚÿĉîêŠĂìčîǰǰíčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂö

"#453"$5 ǰ $BQJUBMǰ TUSVDUVSFǰ NFBOTǰ QSPQPSUJPOǰ PGǰ Bǰ MPOH UFSNǰ EFCUǰ QFSǰ DBQJUBM ǰ *Uǰ JTǰ OFDFTTBSZǰ GPSǰ CVTJOFTTǰUPǰIBWFǰTVJUBCMFǰDBQJUBMǰTUSVDUVSFǰUPǰSFŴFDUǰJUTǰTUSFOHUI ǰ/PSNBMMZ ǰCVTJOFTTǰIBTǰUPǰDIPPTFǰ CFUXFFOǰ SJTLǰ BOEǰ QSPųU ǰ *Oǰ ǰ UIFSFǰ XFSFǰ ǰ TNBMMǰ BOEǰ NFEJVNǰ FOUFSQSJTFTǰ PSǰǰ ǰQFSǰDFOUǰXJUIǰ ǰFNQMPZFFTǰPSǰ ǰQFSǰDFOU ǰ4P ǰQSPNPUJOHǰTNBMMǰBOEǰNFEJVNǰ FOUFSQSJTFTǰJTǰDPOTJEFSFEǰBOǰJNQPSUBOUǰJTTVFǰGPSǰ5IBJMBOEǰBTǰJUǰDBVTFTǰBǰMBSHFǰBNPVOUǰPGǰFNQMPZNFOUǰ BTǰ XFMMǰ BTǰ IFMQTǰ TQSFBEǰ UIFǰ HSPXUIǰ UPǰ BMMǰ QSPWJODFT ǰ OPUǰ POMZǰ JOǰ #BOHLPL ǰ *Oǰ TQJUFǰ PGǰ UIFǰ GBDUǰǰ UIBUǰUIFǰHPWFSONFOUǰIBTǰMBVODIFEǰNBOZǰQSPKFDUTǰUPǰTVQQPSUǰTNBMMǰBOEǰNFEJVNǰFOUFSQSJTFTǰBOEǰ DPOEVDUǰUSBJOJOHTǰGSFRVFOUMZǰUPǰQSPWJEFǰLOPXMFEHFǰUPǰFOUSFQSFOFVST ǰNBOZǰTNBMMǰBOEǰNFEJVNǰ FOUFSQSJTFTǰTUJMMǰFODPVOUFSǰųOBODJBMǰQSPCMFNT ǰ0OFǰPGǰUIFǰDBVTFTǰJTǰCFDBVTFǰNPTUǰFOUSFQSFOFVSTǰ MBDLǰLOPXMFEHFǰUPǰNBOBHFǰDBQJUBMǰTUSVDUVSFǰBQQSPQSJBUFMZ ǰ*OǰBEEJUJPO ǰXIFOǰBMMPDBUJOHǰUIFǰCVEHFUǰ GPSǰTVQQPSUJOHǰ4.&T ǰUIFǰHPWFSONFOUǰTIPVMEǰUBLFǰUIFǰJTTVFǰPGǰDBQJUBMǰTUSVDUVSFǰJOUPǰDPOTJEFSBUJPO ǰ Keywords ǰ$BQJUBMǰ4USVDUVSF ǰ%FCU &RVJUZǰ3BUJP ǰ4.&T ǰ ǰ

ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ ÙèąđýøþåýćÿêøŤǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖøčÜđìóǰǰE-mail: channarong.c@bu.ac.th ñϚߊü÷ýćÿêøćÝćø÷Ťǰ ÙèąïøĉĀćøíčøÖĉÝǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷đìÙēîēú÷ĊøćßöÜÙúíĆâïčøĊǰ ǰE-mail: Econ-rit@hotmail.com


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

íêìĜą ǰ ÖćøéĞćđîĉîÜćî×ĂÜíčøÖĉÝîĆîĚ ÝĞćđðŨîêšĂÜöĊÖćøÝĆéĀć đÜĉîìčîĕðúÜìčîĔîēÙøÜÖćøêŠćÜėǰ ìĊęíčøÖĉÝĕéšüćÜĒñîĕüšǰ àċÜę ÿćöćøëÝĆéĀćĕéšÝćÖĒĀúŠÜđÜĉîìčîõć÷ĔîÖĉÝÖćøǰĒúą ĒĀúŠÜđÜĉîìčîõć÷îĂÖÖĉÝÖćøǰ ÖćøđúČĂÖĔßšĒĀúŠÜđÜĉîìčî ×ĂÜíčøÖĉÝÝąìĞćĔĀšđĀĘîëċÜēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîǰàċÜę ēÙøÜÿøšćÜ đÜĉîìčîǰÙČĂǰÿĆéÿŠüî×ĂÜĀîĊÿĚ îĉ øą÷ą÷ćüêŠĂìčîǰéĆÜîĆîĚ íčøÖĉÝ ÝĞćđðŨîêšĂÜöĊēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîìĊęđĀöćąÿöǰàċęÜÿąìšĂîëċÜ

ÙüćöĒ×ĘÜĒÖøŠÜ×ĂÜíčøÖĉÝîĆîĚ éšü÷ǰđóøćąíčøÖĉÝÝąêšĂÜđúČĂÖ øąĀüŠćÜÙüćöđÿĊ÷ę ÜĒúąñúêĂïĒìîÖúŠćüÙČĂǰÖćøÖŠĂĀîĊĚ đóĉęö×ċĚîÝąìĞćĔĀšÙüćöđÿĊę÷Ü×ĂÜñĎšëČĂĀčšîđóĉęö×ċĚîǰ Ĕî×èą đéĊ÷üÖĆîĂĆêøćÿŠüîĀîĊĚÿĉîìĊęÿĎÜ×ċĚîÝąìĞćĔĀšñúêĂïĒìîìĊę ÙćéüŠćÝąĕéšøĆïÿĎÜ×ċĚîêćöéšü÷ǰ ǰ đöČęĂĒïŠÜüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöêćö öĎúÙŠćÿĉîìøĆó÷Ť×ĂÜÖĉÝÖćøĒêŠúąðøąđõìÝąĒ÷ÖĕéšéĆÜ êćøćÜìĊęǰ ǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰĀúĆÖđÖèæŤÖćøĒïŠÜüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂö úĆÖþèąüĉÿćĀÖĉÝǰ ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂö ǰ ÖĉÝÖćøÖćøñúĉê ǰ ÖĉÝÖćøÖćøïøĉÖćø ǰ ÖĉÝÖćøÙšćÿŠÜ ǰ ÖĉÝÖćøÙšćðúĊÖ

ÝĞćîüîÖćøÝšćÜÜćîǰ Ùî

×îćéÖúćÜ ×îćé÷ŠĂö ǰ ǰ ĕöŠđÖĉîǰ ǰ ǰ ĕöŠđÖĉîǰ ǰ ǰ ǰ ĕöŠđÖĉîǰ ǰ ǰ ǰ ĕöŠđÖĉîǰ

öĎúÙŠćÿĉîìøĆó÷Ťëćüøǰ úšćîïćì

×îćéÖúćÜ ×îćé÷ŠĂö ǰ ǰ ĕöŠđÖĉîǰ ǰ ǰ ĕöŠđÖĉîǰ ǰ ǰ ǰ ĕöŠđÖĉîǰ ǰ ǰ ǰ ĕöŠđÖĉîǰ

ìĊęöć ǰÿëćïĆîóĆçîćüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰ

ǰ đöČę Ă óĉ Ý ćøèćÝĞ ć îüî×ĂÜíč ø Öĉ Ý Ĕîðøąđìýĕì÷ǰǰ óïüŠćĔîðŘǰó ý ǰ ǰíčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂö

öĊÝĞćîüîǰ ǰøć÷ǰÙĉéđðŨîøšĂ÷úąǰ ǰ×ĂÜ ÝĞćîüîíčøÖĉÝìĆĚÜĀöéǰéĆÜêćøćÜìĊęǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰÝĞćîüîĒúąÿĆéÿŠüî×ĂÜíčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰðŘǰ

×îćéíčøÖĉÝ íčøÖĉÝ×îćéđúĘÖǰ ×îćé÷ŠĂö

íčøÖĉÝ×îćéÖúćÜ íčøÖĉÝ×îćéĔĀ⊠íčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰ 4.&T

ĕöŠøąïč øüöìĆĚÜĀöé

ÝĞćîüîøć÷

ìĊęöć ǰÿĞćîĆÖÜćîÿŠÜđÿøĉöüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰ

ÿĆéÿŠüîǰ øšĂ÷úą


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ đöČĂę óĉÝćøèćĔîĒÜŠÖćøÝšćÜÜćîóïüŠćĔîðŘǰó ý ǰ ǰ íčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂööĊÖćøÝšćÜÜćîöćÖëċÜǰ ǰÙîǰÙĉéđðŨîøšĂ÷úąǰ ǰ×ĂÜÖćøÝšćÜÜćî ìĆÜĚ Āöéǰ êćøćÜìĊǰę ǰĒúą÷ĆÜÿøšćÜöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖÙĉéđðŨî øšĂ÷úąǰ ǰ×ĂÜöĎúÙŠćÖćøÿŠÜĂĂÖìĆÜĚ Āöéǰ ÝĉøóĆîíŤǰÿÖčèćǰ

ĒúąüĊøąóÜýŤǰ öćúĆ÷ ǰ ǰ îĂÖÝćÖîĊĚǰ đöČęĂóĉÝćøèć éšćîÙüćöÿĞćđøĘÝ×ĂÜíčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰǰ óïüŠćðŦÝÝĆ÷éšćîñúĉêõĆèæŤöÙĊ üćöÿĞćÙĆâöćÖìĊÿę éč ǰúĞćéĆï øĂÜúÜöćĕéšĒÖŠðÝŦ ÝĆ÷éšćîߊĂÜìćÜÖćøÝĆéÝĞćĀîŠć÷ǰ ýĉøîĉ ßč ǰ ðŦâÙĉüÝèćèŤǰ ĒúąîĉêîćǰÿčøĉýĆÖéĉĝ ǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰÖćøÝšćÜÜćîøüö×ĂÜüĉÿćĀÖĉÝǰðŘǰ ǰÝĞćĒîÖêćö×îćéíčøÖĉÝ

×îćéíčøÖĉÝ íčøÖĉÝ×îćéđúĘÖǰ ×îćé÷ŠĂö

íčøÖĉÝ×îćéÖúćÜ íčøÖĉÝ×îćéĔĀ⊠íčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰ 4.&T

ĕöŠøąïč øüöìĆĚÜĀöé

ÖćøÝšćÜÜćîǰ Ùî

ÿĆéÿŠüîǰ øšĂ÷úą

ìĊęöć ǰÿĞćîĆÖÜćîÿŠÜđÿøĉöüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰ

ǰ éĆÜîĆîĚ ǰÖćøÿŠÜđÿøĉöíčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂö ÝċÜđðŨîđøČęĂÜÿĞćÙĆâÿĞćĀøĆïðøąđìýĕì÷ǰ đóøćąÖŠĂĔĀšđÖĉé ÖćøÝšćÜÜćîđðŨîÝĞćîüîöćÖǰĒúąÿøšćÜÙüćöđÝøĉâÖøąÝć÷ ĕðìčÖėǰ ÝĆÜĀüĆéǰ ĕöŠÖøąÝčÖêĆüĂ÷ĎŠđÞóćąĔîđöČĂÜĀúüÜǰǰ ÷ĉÜę ÖüŠćîĆîĚ ǰÿëćïĆîóĆçîćüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé ÷ŠĂöǰ ǰ÷ĆÜßĊĚĔĀšđĀĘîüŠćǰíčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé ÷ŠĂööĊÙüćöÿĞćÙĆâêŠĂøąïïđýøþåÖĉÝǰ ēé÷đðŨîñĎšìĊęÿøšćÜ öĎúÙŠćđóĉęöĔĀšÖĆïÿĉîÙšćĔîðøąđìýǰúéÖćøîĞćđךćēé÷Öćø ñúĉêÿĉîÙšćđóČĂę ìéĒìîÿĉîÙšćêŠćÜðøąđìýǰìĞćĔĀšđÖĉéÖćø ðøąĀ÷ĆéđÜĉîêøćêŠćÜðøąđìýǰĒúą÷ĆÜÿćöćøëÿŠÜĂĂÖÿĉîÙšćǰ ĒúąîĞćđÜĉîêøćêŠćÜðøąđìýđךćöćĂĊÖéšü÷ǰĂ÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ ëċÜĒöšüćŠ øĆåïćúÝąöĊēÙøÜÖćøÿŠÜđÿøĉöĒúąÿîĆïÿîčîíčøÖĉÝ ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰøüöëċÜÖćøÝĆéĂïøöĔĀšÙüćöøĎš ĒÖŠñĎšðøąÖĂïÖćøĂ÷ĎŠđðŨîðøąÝĞćǰ ĒêŠíčøÖĉÝ×îćéÖúćÜ Ēúą×îćé÷ŠĂöĀúć÷ėǰøć÷÷ĆÜðøąÿïðŦâĀćìćÜÖćøđÜĉîǰ ÿćđĀêčðøąÖćøĀîċęÜöćÝćÖñĎšðøąÖĂïÖćø×ćéÙüćöøĎš đøČęĂÜÖćøÝĆéÖćøēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîìĊęđĀöćąÿö

ê÷üáĈđ×öÚýöşąÚďÚćìêċì $BQJUBM 4USVDUVSF 5IFPSZ

ǰ ēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîǰ #SJHIBNǰ ǰ)PVTUPO ǰ ǰ Āöć÷ëċÜǰ đÜĉîìčîøą÷ą÷ćüìĊęîĞćöćĔßšĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ēé÷öĊ Ē ĀúŠ Ü ìĊę ö ćÝćÖìĆĚ Ü õć÷ĔîĒúąõć÷îĂÖÖĉ Ý Öćøǰǰ öĊøć÷úąđĂĊ÷ééĆÜîĊĚ ǰ ǰĒĀúŠÜđÜĉîìčîõć÷Ĕîǰ *OUFSOBMǰ GVOE ǰ ĕéšĒÖŠǰ ÖĞćĕøÿąÿöǰÙŠćđÿČęĂöøćÙćÿąÿö ǰ ǰĒĀúŠÜđÜĉîìčîõć÷îĂÖǰ &YUFSOBMǰGVOE ǰĕéšĒÖŠ ǰ ǰ Ö ǰÝćÖÖćøÖŠĂĀîĊĚøą÷ą÷ćüǰđߊîǰÖćøÖĎš÷Čöøą÷ą ÷ćüÝćÖÿëćïĆîÖćøđÜĉîǰÖćøĂĂÖĀčšîÖĎšǰ ĄúĄ ǰ ǰ × ǰÝćÖÿŠüî×ĂÜđÝšć×ĂÜǰđߊîǰÖćøĂĂÖĀúĆÖìøĆó÷Ť ×ć÷ĔĀšĒÖŠïčÙÙúìĆęüĕð ǰ ÝćÖÖćøðøąöüúêĞćøć×ĂÜǰ#SJHIBNǰ ǰ)PVTUPOǰ ǰ ÿëćïĆîóĆçîćÙüćöøĎšêúćéìčîǰ ǰ Ēúą óøøèîčõćǰ íčüîĉöĉêøÖčúǰ ǰ ÿćöćøëÿøčðĕéšüŠćǰ üĉüĆçîćÖćø×ĂÜìùþãĊēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîǰ đøĉęö×ċĚîđöČęĂêšî ìýüøøþǰ ǰēé÷ǰ%BWJEǰ%VSBOEǰĕéšđÿîĂĒîüÙĉéìĊę


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÙĞćîċÜëċÜñúÖøąìï×ĂÜõćøąñĎÖóĆîìćÜÖćøđÜĉîǰ ųOBODJBMǰ MFWFSBHF ǰ êŠĂöĎúÙŠć×ĂÜÖĉÝÖćøǰ ÙČĂǰ ĒîüÙĉéÖĞćĕøÿčìíĉǰ OFUǰ*ODPNFǰBQQSPBDI ǰĒîüÙĉéÖĞćĕøÝćÖÖćøéĞćđîĉî Üćîÿčìíĉǰ OFUǰPQFSBUJOHǰJODPNFǰBQQSPBDI ǰĒúą ĒîüÙĉéüĉíĊðäĉïĆêĉöćéĆĚÜđéĉöǰ USBEJUJPOBMǰ BQQSPBDI ǰǰ êŠĂöćĔîêĂîðúć÷ìýüøøþǰ ǰĒúąǰ ǰ'SBODPǰ .PEJHMJBOJǰ Ēúąǰ .FSUPOǰ ) ǰ .JMMFSǰ àċęÜđðŨîìĊęøĎšÝĆÖǰ ĔîßČęĂǰ Ķ..ķǰ ĕéšđÿîĂüŠćǰ ÖćøÖĞćĀîéøąéĆïÿĆéÿŠüî ēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîĕöŠöÙĊ üćöđÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïöĎúÙŠć×ĂÜÖĉÝÖćø ĔîêúćéìĊęöĊÖćøĒ׊Ü×ĆîÿöïĎøèŤǰ ĒêŠöĎúÙŠć×ĂÜÖĉÝÖćøǰ Ýą×ċîĚ Ă÷ĎÖŠ ïĆ ÙüćöđÿĊ÷ę ÜĒúąÖćøêĆéÿĉîĔÝúÜìčî×ĂÜÖĉÝÖćøǰ éĆ Ü îĆĚ î ǰ öĎ ú ÙŠ ć ×ĂÜÖĉ Ý ÖćøÝąóĉ Ý ćøèćĕéš Ý ćÖöĎ ú ÙŠ ć ÿĉîìøĆó÷ŤìĒĊę ìšÝøĉÜǰĂ÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰÖćøýċÖþćîĊöĚ ×Ċ Ăš ÿööêĉǰ BTTVNQUJPO ǰ ìĊęĕöŠđðŨîÝøĉÜïćÜðøąÖćøǰ ÙČĂǰ ǰ ĕöŠöǰĊ ÙŠćíøøöđîĊ÷öÖćøàČĂĚ ×ć÷ĀúĆÖìøĆó÷Ťǰ ǰĕöŠöõĊ ćþĊǰ ǰĕöŠöĊ êšîìčîìĊęÝąìĞćĔĀšïøĉþĆìúšöúąúć÷ǰ ǰ ñĎšúÜìčîÿćöćøëǰ ÖĎš÷ČöĕéšĔîĂĆêøćđéĊ÷üÖĆîÖĆïïøĉþĆìǰ ǰ ñĎšúÜìčîöĊךĂöĎú đĀöČĂîÖĆïñĎïš øĉĀćøđÖĊ÷ę üÖĆïēĂÖćÿĔîÖćøúÜìčî×ĂÜïøĉþìĆ ĔîĂîćÙêǰ Ēúąǰ ǰ ÖĞćĕøÖŠĂîéĂÖđïĊĚ÷ĒúąõćþĊĕöŠëĎÖ Öøąìïēé÷ÖćøÝĆéĀćđÜĉîìčîÝćÖĀîĊÿĚ îĉ ǰđîČĂę ÜÝćÖÿõćó ךĂöĎúìĊę÷ĆÜđðŨîךĂÿööêĉéĆÜÖúŠćüǰ ìĞćĔĀšÖćøüĉđÙøćąĀŤǰ ÷ĆÜ×ćéÙüćöÿöïĎøèŤ ǰ êŠĂöćĔîðŘǰÙ ý ǰ ǰîĆÖÖćøđÜĉîĒúąîĆÖđýøþåýćÿêøŤ Āúć÷ìŠćîéĞćđîĉîÖćøüĉÝ÷Ć óĆçîćĒîüÙĉé×ĂÜǰ.PEJHMJBOJǰ Ēúąǰ .JMMFSǰ .. ǰ ĔĀšéĊ×ċĚîēé÷ÖćøýċÖþćðŦÝÝĆ÷Āúć÷ ðøąÖćøđóČęĂìĊęÝąÿćöćøëĂíĉïć÷ēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîĕéš đĀöćąÿöĒúąĔÖúšđÙĊ÷ÜÖĆïÙüćöđðŨîÝøĉÜöćÖ×ċîĚ ǰêĆüĒðø ðŦÝÝĆ÷ìĊęóĆçîć×ċĚîĕéšĒÖŠǰ ñúÖøąìïìćÜõćþĊǰ ×îćé×ĂÜ ÖĉÝÖćøǰÙüćöĒðøðøüî×ĂÜÖøąĒÿđÜĉîÿéǰÙüćö÷ČéĀ÷čîŠ Ăč ð ÿÜÙŤ × ĂÜñúñúĉ ê ǰ ÖćøöĊ × š Ă öĎ ú õć÷Ĕî×ĂÜÖĉ Ý Öćøǰ ēÙøÜÿøšćÜñĎšëČĂĀčšîĒúąêšîìčîìĊęđÖĉéÝćÖÙüćö×ĆéĒ÷šÜ øąĀüŠćÜêĆüĒìîǰđðŨîêšîǰñúÝćÖÖćøóĆçîćìćÜüĉßćÖćø öĊÿćøąÿøčðĒÿéÜÝčéđéŠîĕéšéĆÜîĊĚ ǰ ñúÖøąìï×ĂÜõćþĊǰ 5IFǰ&GGFDUǰPGǰ5BY

ǰ ..ǰĕéšđÿîĂøć÷ÜćîĔîÞïĆïêŠĂöćĔîðŘǰ Ù ý ǰ ēé÷÷ÖđúĉÖךĂÿööčêüĉ ćŠ ĕöŠöõĊ ćþĊîêĉ ïĉ Ùč ÙúǰÖãĀöć÷õćþĊ

ĂćÖøĔĀšîćĞ éĂÖđïĊ÷Ě öćđðŨîÙŠćĔßšÝćŠ ÷ÖŠĂîĀĆÖõćþĊĕéšǰìĞćĔĀš ïøĉþĆìđøĉęööĊÖćøĔßšđÜĉîìčîÝćÖĀîĊĚÿĉîǰĒúąǰ..ǰĕéšĒÿéÜ ĔĀšđĀĘîüŠćǰ ëšćךĂÿööčêĉĂČęîėǰ ÷ĆÜÙÜđðŨîÝøĉÜǰ ēÙøÜÿøšćÜǰ đÜĉîìčîÙüøÝąöĊĀîĊĚÿĉîøšĂ÷úąǰ ǰ ǰ ñúÖøąìï×ĂÜêšîìčîÝćÖÖćøúšöúąúć÷ǰ 5IFǰ Effect of Bankruptcy Costs) ǰ ךĂÿøčð×ĂÜǰ ..ǰ ìĊęüŠćēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîĕöŠöĊÙüćö ÿĞćÙĆâêŠĂöĎúÙŠć×ĂÜÖĉÝÖćøǰ öćÝćÖךĂÿööčêĉìĊęüŠćĕöŠöĊ êšîìčîÝćÖÖćøúšöúąúć÷ǰêšîìčîîĊÙĚ ĂŠ îךćÜÿĎÜđöČĂę ïøĉþìĆ Ă÷ĎŠĔîõćüąúšöúąúć÷ǰ ĂĆîđðŨîñúĔĀšđÖĉéÙüćö÷čŠÜ÷ćÖ ìćÜÖćøđÜĉî×ċĚîǰ ïøĉþĆìđĀúŠćîĆĚîĕöŠÙüøÝąöĊõćüąĀîĊĚÿĉî öćÖđÖĉîĕð ǰ ìùþãĊĕéšĂ÷ŠćÜđÿĊ÷Ă÷ŠćÜǰ 5SBEF PGGǰ5IFPSZ

ǰ ÝćÖךĂēêšĒ÷šÜêŠćÜėǰìĞćĔĀšđÖĉéÖćøóĆçîćĒîüÙüćöÙĉé ìĊđę øĊ÷ÖüŠćǰìùþãĊĕéšĂ÷ŠćÜđÿĊ÷Ă÷ŠćÜïîõćøąñĎÖóĆîǰĶ5IFǰ USBEF PGGǰ UIFPSZǰ PGǰ MFWFSBHFķǰ ïøĉþĆìêšĂÜđúČĂÖ øąĀüŠćÜðøąē÷ßîŤ×ĂÜĀîĊĚÿĉîÖĆïĂĆêøćéĂÖđïĊĚ÷ìĊęÿĎÜ×ċĚîǰ Ēúąêšîìčî×ĂÜÖćøúšöúąúć÷ǰÿøčðñú×ĂÜìùþãĊĕéšĂ÷ŠćÜ đÿĊ÷Ă÷ŠćÜǰ USBEF PGGǰUIFPSZ ǰöĊéĆÜîĊĚ ǰ ǰđöČĂę éĂÖđïĊ÷Ě ÿćöćøëîĞćöćđðŨîÙŠćĔßšÝćŠ ÷đóČĂę îĞćöć ĀĆÖõćþĊǰ ìĞćĔĀšêšîìčî×ĂÜĒĀúŠÜìčîÝćÖĀîĊĚÿĉîêĞęćÖüŠć ĒĀúŠÜìčîÝćÖÿŠüî×ĂÜđÝšć×ĂÜǰĀøČĂöĂÜĂĊÖéšćîÙČĂĀîĊÿĚ îĉ ìĞćĔĀšĕéšðøąē÷ßîŤĔîĒÜŠđÖøćąðŜĂÜÖĆîõćþĊǰ 5BYǰTIFMUFSǰ CFOFųUT ǰÝąìĞćĔĀšÖĞćĕøÝćÖÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ &BSOJOHTǰ CFGPSFǰ*OUFSFTUǰBOEǰ5BYFT ǰ&#*5 ǰđóĉęö×ċĚîǰĒúąđðŨî ðøąē÷ßîŤêĂŠ îĆÖúÜìčîǰéĆÜîĆîĚ ëšćïøĉþìĆ ĔßšđÜĉîìčîÝćÖĀîĊÿĚ îĉ đóĉęö×ċĚîÝąìĞćĔĀšöĎúÙŠć×ĂÜïøĉþĆìĒúąøćÙćĀčšîÿćöĆâǰ đóĉęö×ċĚîéšü÷ǰõć÷Ĕêšÿööêĉåćî×ĂÜǰ..ǰÿøčðĕéšüŠćøćÙć Āčîš ÿćöĆâ×ĂÜïøĉþìĆ ÝąÿĎÜÿčéǰëšćïøĉþìĆ ÝĆéĀćđÜĉîìčîÝćÖ ĀîĊĚÿĉîǰ ǰđðĂøŤđàĘîêŤǰ ǰ ǰĔîìćÜðäĉïĆêĉïøĉþĆìöĆÖÝąĕöŠĔßšĒĀúŠÜìčîÝćÖǰ ĀîĊĚÿĉîøšĂ÷úąǰ ǰđĀêčñúÝćÖÙüćöÝøĉÜìĊęüŠćĂĆêøćõćþĊ ×ĂÜÖĞćĕøÝćÖÖćøàČĂĚ ×ć÷Āčîš ÝąêĞćę ÖüŠćǰîĂÖÝćÖîĊïĚ øĉþìĆ ÝąÝĞćÖĆéÖćøĔßšĀîĊĚÿĉîđóČęĂĔĀšêšîìčîêŠćÜėǰìĊęđÖĊę÷üÖĆïÖćø úšöúąúć÷úéúÜ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰÝćÖÖćøýċÖþćĔîðøąđìýÿĀøĆåĂđöøĉÖćǰ óïüŠć ïøĉþĆì×îćéĔĀâŠìĊęðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝǰ öĆÖÝąöĊĀîĊĚÿĉîǰ ĔîēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîîšĂ÷ÖüŠćìĊęÙüøÝąđðŨîêćöìùþãĊǰ ÝćÖךĂđìĘÝÝøĉÜîĊìĚ ćĞ ĔĀšđÖĉéÖćøóĆçîćĒîüÙĉéìùþãĊĔĀöŠǰ ÙČĂǰìùþãĊÖćøÿŠÜÿĆââćèǰ 4JHOBMJOHǰ5IFPSZ ǰ×ċĚîöć ǰ ìùþãĊÖćøÿŠÜÿĆââćèǰ 4JHOBMJOHǰ5IFPSZ

ǰ ..ǰ öĊךĂÿööêĉךĂĀîċęÜüŠćǰ îĆÖúÜìčîìĆĚÜĀúć÷ÝąöĊ ךĂöĎúìčÖĂ÷ŠćÜìĊęđÖĊę÷üÖĆïĒîüēîšö×ĂÜïøĉþĆìĔîĂîćÙêǰ đĀöČĂîÖĆïñĎïš øĉĀćøǰđøĊ÷ÖÖüŠćǰךĂöĎúđìŠćđìĊ÷öÖĆîǰ TZN NFUSJDǰ JOGPSNBUJPO ǰ ĒêŠēé÷ÙüćöÝøĉÜĒúšüǰ ñĎšïøĉĀćø ÝąöĊךĂöĎúìĊęéĊÖüŠćîĆÖúÜìčîǰ đøĊ÷ÖüŠćǰ ךĂöĎúĕöŠđìŠćđìĊ÷öǰ BTZNNFUSJDǰJOGPSNBUJPO ǰéĆÜîĆĚîïøĉþĆììĊęöĊĒîüēîšö ĂîćÙêÿéĔÿÖĘĕöŠêšĂÜÖćøøąéöìčîēé÷ÖćøÝĞćĀîŠć÷ǰ

Āčîš ÿćöĆâĔĀöŠǰđóøćąÝąêšĂÜĒïŠÜñúðøąē÷ßîŤĔĀšÖïĆ ñĎëš ĂČ ĀčšîĔĀöŠéšü÷ǰĔî×èąìĊęïøĉþĆììĊęöĊĒîüēîšöĕöŠÿĎšéĊîĆÖöĆÖÝą øąéöìčîéšü÷ÖćøĂĂÖĀčšîÿćöĆâĔĀöŠǰàċęÜĀöć÷ëċÜÖćøîĞć ñĎšúÜìčîøć÷ĔĀöŠöćߊü÷đÞúĊę÷Öćø×ćéìčîîĆęîđĂÜǰ éĆÜîĆĚî ēé÷ðÖêĉïøĉþĆìÝąĔßšđÜĉîìčîÝćÖĀîĊĚÿĉîîšĂ÷ÖüŠćǰ đóČęĂĔĀš ÖĉÝÖćøöĊēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîìĊđę Āöćąÿöǰ PQUJNBMǰDBQJUBMǰ TUSVDUVSF ǰ êćöìùþãĊ×ĂÜǰ ..ǰ đóČęĂìĊęÝąöĆęîĔÝĕéšüŠć ïøĉþĆìöĊÙüćöÿćöćøëÖĎš÷ČöĕéšǰđöČęĂïøĉþĆìöĊēĂÖćÿĔîÖćø úÜìčîĔîēÙøÜÖćøìĊęéĊėǰ ǰ ÝćÖüøøèÖøøöìĊìę ïìüîǰĕéšÖúŠćüëċÜðŦÝÝĆ÷ìĊöę ñĊ úêŠĂ ēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîǰ ǰðŦÝÝĆ÷ĔĀâŠėǰÙČĂðŦÝÝĆ÷ìćÜđýøþåÖĉÝ öĀõćÙǰĒúąðŦÝÝĆ÷ÙčèÿöïĆê×ĉ ĂÜïøĉþìĆ ǰÿćöćøëÿøčðĕéš éĆÜêćøćÜìĊęǰ

êćøćÜìĊęǰ ǰ ÙüćöÿĆöóĆîíŤ×ĂÜðŦÝÝĆ÷đýøþåÖĉÝöĀõćÙĒúąÙčèúĆÖþèą×ĂÜïøĉþĆììĊęöĊêŠĂēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčî úĆÖþèąêĆüĒðø

ÙüćöÿĆöóĆîíŤǰ

ðŦÝÝĆ÷đýøþåÖĉÝöĀõćÙ ǰ éĆßîĊñúñúĉêĂčêÿćĀÖøøöǰǰ ǰ .BOVGBDUVSJOHǰ1SPEVDUJPOǰ*OEFY ǰ.1*

ǰ éĆßîĊÖćøïøĉēõÙõćÙđĂÖßîǰǰ ǰ 1SJWBUFǰ$POTVNQUJPOǰ*OEFY ǰ1$*

ǰ éĆßîĊÖćøúÜìčîõćÙđĂÖßîǰ ǰ 1SJWBUFǰ*OWFTUNFOUǰ*OEFY ǰ1**

ǰ ĂĆêøćÖćøĔßšÖĞćúĆÜÖćøñúĉêǰǰ ǰ $BQBDJUZǰ6UJMJ[BUJPOǰ ǰ$6

ðŦÝÝĆ÷ÙčèúĆÖþèą×ĂÜïøĉþĆì ǰ ÿĉîìøĆó÷ŤìĊęöĊêĆüêîǰ UBOHJCJMJUZ

ïüÖ

ǰ ÙüćöÿćöćøëìĞćÖĞćĕøǰ QSPųUBCJMJUZ

úï

ǰ ×îćéÖĉÝÖćøǰ TJ[F

ǰ Öćøđêĉïēê×ĂÜíčøÖĉÝǰ HSPXUI

ǰ ðøąē÷ßîŤìćÜõćþĊǰ OPO EFCUǰUBYǰTIJFME

ǰ ÙüćöđÿĊę÷ÜÝćÖÖćøñĉéîĆéßĞćøąǰĀîĊĚǰ EFGBVMUǰSJTL

ǰ ÿõćóÙúŠĂÜìćÜÖćøđÜĉîǰ MJRVJEJUZ

ïüÖ ïüÖ úï úï úï

úï úï úï úï

ÜćîüĉÝĆ÷ìĊęÿîĆïÿîčî 1FDLJOHǰ0SEFSǰ5IFPSZ ǰ,PSBKD[ZLǰ ǰ-FWZǰ

1FDLJOHǰ0SEFSǰ5IFPSZ ǰ,PSBKD[ZLǰ ǰ-FWZǰ ǰĂĆÝÞøćǰúćõÝêčøóĉíǰ

1FDLJOHǰ0SEFSǰ5IFPSZ ǰ,PSBKD[ZLǰ ǰ-FWZǰ

1FDLJOHǰ0SEFSǰ5IFPSZ ǰ,PSBKD[ZLǰ ǰ-FWZǰ

$IFOǰ ǰ)VBOHǰ ǰ4POHǰ ǰǰ ĂĆÝÞøćǰúćõÝêčøóĉíǰ ǰ $IFOǰ ǰÿöîċÖǰđĂČĚĂÝĉøąóÜþŤóĆîíŤǰ ðŗ÷ąǰǰ ðćîñĎšöĊìøĆó÷Ťǰ ĒúąÝĆîìĉöćǰüŠĂÜđÝøĉâüĆçîćǰ

)VBOHǰ ǰ4POHǰ ǰÿöîċÖǰĒúąÙèąǰ

$IFOǰ ǰÿöîċÖǰĒúąÙèąǰ ǰ )VBOHǰ ǰ4POHǰ ǰÿöîċÖǰĒúąÙèąǰ

5SBEF PGGǰ5IFPSZǰ ĂĆÝÞøćǰúćõÝêčøóĉíǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

íêýöċî ǰ ÝćÖÖćøýċÖþćóïüŠćǰÜćîüĉÝ÷Ć ÿŠüîĔĀâŠĔîðøąđìýĕì÷ ÝąĔĀšÙüćöÿĞ ćÙĆâÖĆïíčøÖĉÝìĊęÝéìąđïĊ÷îĂ÷ĎŠĔîêúćéǰ ĀúĆÖìøĆó÷Ťǰ ĒêŠ÷ĆÜ×ćéÖćøýċÖþćđÖĊę÷üÖĆïüĉÿćĀÖĉÝ×îćé ÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂöǰ TNBMMǰBOEǰNFEJVNǰFOUFSQSJTFT ǰ ìĆÜĚ ìĊÜę ćîüĉÝ÷Ć ĔîêŠćÜðøąđìýöĊÖćøýċÖþćđÖĊ÷ę üÖĆïēÙøÜÿøšćÜ đÜĉîìčî×ĂÜǰ 4.&Tǰ Ă÷ĎŠĀúć÷đøČęĂÜǰ )BMM ǰ )VUDIJOTPOǰ ǰ.JDIBFMBT ǰ ǰ/HVZFOǰ ǰ3BNBDIBOESBO ǰ ǰéĆÜîĆîĚ ǰÖćøýċÖþćđøČĂę ÜēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčî×ĂÜǰ4.&Tǰ ÝċÜđðŨîðøąđéĘîìĊîę ćŠ ýċÖþćöćÖǰđóøćąÝĞćîüî×ĂÜüĉÿćĀÖĉÝ ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷Š Ă öĔîðøąđìýĕì÷öĊ ö ćÖëċ Üǰ øšĂ÷úąǰ ǰ ĒúąÖŠĂĔĀšđÖĉéÖćøÝšćÜÜćîÿĎÜëċÜøšĂ÷úąǰ ǰđóČĂę ÿŠÜđÿøĉöĔĀšüÿĉ ćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂö öĊēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčîìĊęđĀöćąÿöǰ ĒúąđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂ íčøÖĉÝöćÖìĊÿę éč ǰìĆÜĚ ĔîĒÜŠÙüćöđךöĒ×ĘÜìćÜÖćøđÜĉîǰñúÖćø éĞćđîĉîÜćîǰĒúąÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøǰĂĊÖìĆÜĚ ēÙøÜÖćøđÜĉîÖĎš êŠćÜėǰ ìĊęõćÙøĆåÝĆéÿøøÜïðøąöćèĔĀšîĆĚîÙüøÝąêšĂÜ óĉÝćøèćēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčî×ĂÜǰ 4.&Tǰ ðøąÖĂïéšü÷ǰ đóČęĂöĉĔĀšÖúć÷đðŨîĀîĊĚÿĎâĔîĂîćÙêǰ ĒúąđðŨîõćøąĒÖŠǰ ÜïðøąöćèĒñŠîéĉîàċęÜÖĘÙČĂđÜĉîõćþĊðøąßćßîîĆęîđĂÜ

íööæąìċÔöô ÝĉøóĆîíŤǰ ÿÖčèćǰĒúąüĊøąóÜýŤǰ öćúĆ÷ ǰ ǰüĉÿćĀÖĉÝ ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷Š Ă öÖĆ ï ÖćøÿŠ Ü đÿøĉ ö ÝćÖǰ ĀîŠü÷ÜćîõćÙøĆå ǰüćøÿćøîĆÖïøĉĀćø ǰ ǰ óøøèčõćǰíčüîĉöêĉ øÖčú ǰ ǰÖćøđÜĉîíčøÖĉÝ ǰÖøčÜđìóĄ ǰ ÿĞćîĆÖóĉöóŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ ýĉøĉîčßǰ ðŦâÙĉüÝèćèŤǰ Ēúąîĉêîćǰ ÿčøĉýĆÖéĉĝ ǰ ǰǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤðŦÝÝĆ÷ìćÜÖćøêúćéìĊęöĊñúêŠĂÙüćö ÿĞćđøĘÝ×ĂÜñĎšðøąÖĂïÖćøĔîĂčêÿćĀÖøøöôĂÖĀîĆÜ Ĕîðøąđìýĕì÷ ǰ#6ǰ"$"%&.*$ǰ3&7*&8 ǰ ÞïĆï óĉđýþǰ ǰ ÿëćïĆîóĆçîćÙüćöøĎšêúćéìčîǰ êúćéĀúĆÖìøĆó÷ŤĒĀŠÜ ðøąđìýĕì÷ ǰ ǰ ÖćøđÜĉîíčøÖĉÝ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ ĂöøĉîìøŤ

ÿëćïĆ î óĆ ç îćüĉ ÿ ćĀÖĉ Ý ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷Š Ă ö ǰ ǰîĉ÷ćöǰ4.&T ǰÿČïÙšîđöČĂę ǰ ǰÖøÖãćÙöǰ ǰ ÝćÖǰIUUQ XXX JTNFE PS UI 4.& TSD CJO DPOUSPMMFS QIQ WJFX HFOFSBM$POUFOUT *E ÿöîċÖǰ đĂČĚĂÝĉøąóÜþŤóĆîíŤǰ ðŗ÷ąǰ ðćîñĎšöĊìøĆó÷Ťǰ Ēúą ÝĆîìĉöćǰ üŠĂÜđÝøĉâüĆçîć ǰ ǰ ðŦÝÝĆ÷ÖĞćĀîé ēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčî×ĂÜïøĉþĆììĊęÝéìąđïĊ÷îĔîêúćéǰ ĀúĆÖìøĆó÷ŤĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ߊüÜÖŠĂîĒúąõć÷ĀúĆÜ đÖĉéüĉÖùêĉđýøþåÖĉÝ ǰüćøÿćøÿÜ×úćîÙøĉîìøŤǰÞïĆï ÿĆÜÙöýćÿêøŤĒúąöîčþ÷ýćÿêøŤ ǰ ǰ ÿĞćîĆÖÜćîÿŠÜđÿøĉöüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą×îćé÷ŠĂö ǰ ǰ øć÷ÜćîÿëćîÖćøèŤüĉÿćĀÖĉÝ×îćéÖúćÜ Ēúą×îćé÷ŠĂöðøąÝĞćðŘǰ ǰĒúąĒîüēîšöǰðŘǰ ǰ ÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰ ÖøÖãćÙöǰ ǰ ÝćÖǰ IUUQ XXX TNF HP UI 4JUF$PMMFDUJPO%PDVNFOUT 8IJUF 1BQFS OFX DIBQUFS QEG ĂĆÝÞøćǰ úćõÝêčøóĉí ǰ ǰ ÖćøýċÖþćðŦÝÝĆ÷ÿõćüą ìćÜđýøþåÖĉÝĒúąÙčèúĆÖþèą×ĂÜïøĉþĆììĊęöĊñúêŠĂ ÖćøðøĆïēÙøÜÿøšćÜđÜĉîìčî ǰüĉì÷ćîĉóîíŤïøĉĀćøíčøÖĉÝ öĀćïĆèæĉê ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷øćöÙĞćĒĀÜ #SJHIBN ǰ & ' ǰ ǰ )PVTUPO ǰ + ' ǰ ǰ 'VOEBNFOUBMTǰPGǰ'JOBODJBMǰ.BOBHFNFOU ǰ UIǰFE ǰ .BTPO ǰ0) ǰ4PVUI 8FTUFSO $IBOH ǰ$ ǰ-FF ǰ" $ ǰ ǰ-FF ǰ$ ' ǰ ǰ%FUFS NJOBOUTǰ PGǰ DBQJUBMǰ TUSVDUVSFǰ DIPJDF ǰ "ǰ TUSVDUVSBMǰ FRVBUJPOǰ NPEFMJOHǰ BQQSPBDI ǰ 5IFǰ 2VBSUFSMZǰ 3FWJFXǰ PGǰ &DPOPNJDTǰ BOEǰ 'JOBODF ǰ ǰ $IFO ǰ + + ǰ ǰ %FUFSNJOBOUTǰ PGǰ DBQJUBMǰǰ TUSVDUVSFTǰ PGǰ $IJOFTF MJTUFEǰ DPNQBOJFT ǰ +PVSOBMǰPGǰ#VTJOFTTǰ3FTFBSDI ǰ ǰ )BMM ǰ ( $ ǰ )VUDIJOTPO ǰ 1 + ǰ ǰ .JDIBFMBT ǰ / ǰ ǰ%FUFSNJOBOUTǰPGǰDBQJUBMǰTUSVDUVSFTǰ PGǰ &VSPQFBOǰ 4.&T ǰ Journal of Business 'JOBODFǰ ǰ"DDPVOUJOH ǰ ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

)VBOH ǰ4 ( ) ǰ ǰ4POH ǰ' . ǰ ǰ5IFǰEFUFS NJOBOUTǰPGǰDBQJUBMǰTUSVDUVSF ǰ&WJEFODFǰGSPNǰ $IJOB ǰ$IJOBǰ&DPOPNJDǰ3FWJFX ǰ ǰ +PSFTLPH ǰ, ( ǰ ǰ(PMECFSHFS ǰ" 4 ǰ ǰ&TUJNB UJPOǰPGǰBǰNPEFMǰXJUIǰNVMUJQMFǰJOEJDBUPSTǰBOEǰ NVMUJQMFǰDBVTFTǰPGǰBǰTJOHMFǰMBUFOUǰWBSJBCMF ǰ Journal of the American Statistical Association ǰ ǰ ,PSBKD[ZL ǰ 3PCFSUǰ " ǰ ǰ -FWZ ǰ "NOPO ǰ ǰ $BQJUBMǰ TUSVDUVSFǰ DIPJDF ǰ .BDSPFDPOPNJDǰ DPOEJUJPOTǰBOEǰųOBODJBMǰDPOTUSBJOUT ǰJournal PGǰ'JOBODJBMǰ&DPOPNJDT ǰ ǰ ǰ .PEJHMJBOJ ǰ' ǰ ǰ.JMMFS ǰ. ) ǰ ǰ5IFǰDPTUǰPGǰ DBQJUBM ǰDPSQPSBUJPOǰųOBODFǰBOEǰUIFǰUIFPSZǰ PGǰ JOWFTUNFOU ǰ 5IFǰ "NFSJDBOǰ &DPOPNJDǰ 3FWJFX ǰ ǰ

/HVZFO ǰ 5 % , ǰ ǰ 3BNBDIBOESBO ǰ / ǰ ǰ $BQJUBMǰTUSVDUVSFǰJOǰTNBMMǰBOEǰNFEJVN TJ[FEǰ FOUFSQSJTFT ǰ 5IFǰ DBTFǰ PGǰ 7JFUOBN ǰ"4&"/ǰ Economic Bulletin ǰ ǰ 5JUNBO ǰ4 ǰ ǰ8FTTFMT ǰ3 ǰ ǰ5IFǰEFUFSNJ OBOUTǰPGǰDBQJUBMǰTUSVDUVSFǰDIPJDF ǰJournal PGǰ'JOBODF ǰ ǰ :BOH ǰ $ $ ǰ -FF ǰ $ ' ǰ (V ǰ : 9 ǰ ǰ -FF ǰ : 8 ǰ ǰ$P EFUFSNJOBUJPOǰPGǰDBQJUBMǰTUSVDUVSFǰ BOEǰTUPDLǰSFUVSOTǰıǰ"ǰ-*43&-ǰBQQSPBDIǰBOǰ FNQJSJDBMǰUFTUǰPGǰ5BJXBOǰTUPDLǰNBSLFUT ǰ5IFǰ Quarterly Review of Economics and 'JOBODF ǰ ǰ

Channarong ChaiphatǰǰSFDFJWFEǰIJTǰ. 4D ǰ &DPOPNJDT ǰGSPNǰ,BTFUTBSUǰ 6OJWFSTJUZ ǰ)FǰJTǰDVSSFOUMZǰBǰGVMM UJNFǰMFDUVSFSǰJOǰUIFǰ'BDVMUZǰPGǰ&DPOPNJDT ǰ #BOHLPLǰ6OJWFSTJUZ

Nigorn Leechacomeǰ SFDFJWFEǰ IJTǰ . 4D ǰ &DPOPNJDT ǰ GSPNǰ ,BTFUTBSUǰ 6OJWFSTJUZ ǰ)FǰJTǰDVSSFOUMZǰBǰGVMM UJNFǰMFDUVSFSǰJOǰUIFǰ'BDVMUZǰPGǰ#VTJOFTTǰ "ENJOJTUSBUJPO ǰ3BKBNBOHBMBǰ6OJWFSTJUZǰPGǰ5FDIOPMPHZǰ5IBOZBCVSJ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÔąöďêĈõíöĀõ×ċæóąñ #FODINBSLJOH ď×öĊėĀÚôĊĀçşąìÔąöÛĄçÔąöêĈėýéąíĄìÔąöûĉÔüąēôŞ×úöôĀÚÕşąô #&/$)."3,*/( ."/"(&.&/5 500- 5)"5 */45*565*0/4 4)06-% /05 07&3-00, æèą êĄíêćôÛöČà íêץçõŞĀ ǰ ÝćÖõćüąÖćøĒ׊Ü×Ćî×ĂÜíčøÖĉÝìĊìę üĊÙüćöøčîĒøÜǰđÙøČĂę ÜöČĂéšćîÖćøÝĆéÖćøđøĉöę öĊïìïćìêŠĂÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćø ĂÜÙŤÖøĔîĀúćÖĀúć÷üÜÖćøǰìĆÜĚ ĂčêÿćĀÖøøöÖćøñúĉêǰĂčêÿćĀÖøøöïøĉÖćøǰøüöëċÜéšćîÖćøýċÖþćǰÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó đðŨîđÙøČęĂÜöČĂÿĞćÙĆâìĊęߊü÷ðøĆïðøčÜǰ óĆçîćÖøąïüîÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøĕéšĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóǰ đðŨîÖćøóĆçîćĂÜÙŤÖø ĒïïÖšćüÖøąēééǰ ïìÙüćöđøČęĂÜÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó ǰ đÙøČęĂÜöČĂéšćîÖćøÝĆéÖćøìĊęÿëćïĆîÖćøýċÖþćĕöŠÙüøöĂÜךćöǰ öĊüĆêëčðøąÿÜÙŤđóČęĂìïìüîĒîüÙĉéĒúąìùþãĊđÖĊę÷üÖĆïÙüćöÿĞćÙĆâǰ ÙüćöĀöć÷×ĂÜÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóøĎðĒïïǰ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ ÖøąïüîÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóÿĞćĀøĆïÿëćïĆîÖćøýċÖþćǰǰ øüöìĆÜĚ ðŦÝÝĆ÷ĒĀŠÜÙüćöÿĞćđøĘÝĒúą×šĂÝĞćÖĆé×ĂÜÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó×ĂÜÿëćïĆîÖćøýċÖþćǰñĎïš øĉĀćøÿëćïĆî ÖćøýċÖþćÿćöćøëîĞćĒîüÙĉéêŠćÜėǰ ĕððøĆïĔßšĔĀšđĀöćąÿöÖĆïïøĉïì×ĂÜêîđĂÜđóČęĂÖćøóĆçîćÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøǰǰ ÖćøéĞćđîĉîÜćîéšćîêŠćÜėǰ ×ĂÜÿëćïĆîǰ øüöëċÜéšćîÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîǰ ìĆĚÜîĊĚđóČęĂóĆçîćýĆÖ÷õćóĂÜÙŤÖøĔĀšđðŨî ĂÜÙŤÖøĒĀŠÜÙčèõćóöčŠÜĕðÿĎŠÙüćöđðŨîđúĉýĔîüÜÖćøĂ÷ŠćÜđðŨîøĎðíøøöĒúąêŠĂđîČęĂÜÿćöćøëĒ׊Ü×ĆîĕéšĔîđüìĊøąéĆïßćêĉ ĒúąîćîćßćêĉêŠĂĕðǰ ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóǰǰüĉíĊðäĉïĆêĉìĊęéĊìĊęÿčéǰǰđÙúĘéúĆïÖćøðäĉïĆêĉ

"#453"$5 ǰ %VFǰ UPǰ JOUFOTFǰ DPNQFUJUJPO ǰ DSJUJDBMǰ NBOBHFNFOUǰ UPPMTǰ IBWFǰ QMBZFEǰ BOǰ JNQPSUBOUǰ SPMFǰǰ JOǰ UIFǰ NBOBHFNFOUǰ PGǰ Bǰ EJWFSTFǰ PSHBOJ[BUJPO ǰ JODMVEJOHǰ NBOVGBDUVSFT ǰ TFSWJDFTǰ BOEǰ FEVDBUJPO ǰ #FODINBSLJOHǰ JTǰ BOǰ JNQPSUBOUǰ UPPMǰ UPǰ IFMQǰ UIFTFǰ TFDUPSTǰ JNQSPWFǰ BOEǰ EFWFMPQǰ NBOBHFNFOUǰ QSPDFTTFTǰFGGFDUJWFMZ ǰMFBEJOHǰUPǰUIFǰEFWFMPQNFOUǰPGǰBǰMFBQǰPSHBOJ[BUJPO ǰ5IJTǰQBQFSǰJTǰFOUJUMFEǰ Ķ#FODINBSLJOH ǰNBOBHFNFOUǰUPPMǰUIBUǰJOTUJUVUJPOTǰTIPVMEǰOPUǰPWFSMPPL ķǰBOEǰBJNFEǰUPǰSFWJFXǰ DPODFQUTǰBOEǰUIFPSJFTǰPGǰNFBOJOHTǰBOEǰTJHOJųDBODFǰPGǰCFODINBSLJOH ǰCFODINBSLJOHǰQSPDFTTǰBOEǰ NPEFMT ǰJOTUJUVUJPOTǰCFODINBSLJOH ǰJODMVEJOHǰDSJUJDBMǰTVDDFTTǰGBDUPSTǰBOEǰMJNJUBUJPOT ǰ"ENJOJTUSBUPSTǰ DPVMEǰBQQMZǰTVDIǰDPODFQUTǰBOEǰJEFBTǰBTǰHVJEFMJOFTǰBOEǰBEBQUǰUPǰTVJUǰUIFǰDPOUFYUǰPGǰUIFJSǰPXOǰ PSHBOJ[BUJPOǰ UPǰ JNQSPWFǰ UIFǰ NBOBHFNFOU ǰ PQFSBUJPOTǰ BOEǰ UFBDIJOH ǰ MFBSOJOHǰ NBOBHFNFOU ǰǰ ǰ

ĂćÝćø÷ŤðøąÝĞćǰÙèąïøĉĀćøíčøÖĉÝǰÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ǰE-mail: natatub@pim.ac.thǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

*OǰPSEFSǰUPǰJNQSPWFǰUIFJSǰQPUFOUJBMTǰUPǰUIFǰMFWFMǰPGǰDPODSFUFǰBOEǰDPOUJOVPVTǰFYDFMMFODFǰBOEǰUPǰ CFǰBCMFǰUPǰDPNQMFUFǰBUǰCPUIǰUIFǰOBUJPOBMǰBOEǰJOUFSOBUJPOBMǰMFWFMT ,FZXPSET ǰ#FODINBSLJOH ǰ#FTUǰQSBDUJDF ǰ&OBCMFST

×úąôýĜą×Ąà ×úąôþôąõĐøăÛċçîöăýÚ×Ţ ǰ ÙĞćüŠćǰ #FODINBSLJOHǰ îĆÖüĉßćÖćøßćüĕì÷đøĊ÷Ö ĒêÖêŠćÜÖĆîđߊîǰ ÖćøđìĊ÷ïđÙĊ÷ÜĒ׊ÜéĊǰ ÖćøđìĊ÷ïđÙĊ÷Üǰ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ǰÖćøđðøĊ÷ïöü÷ǰÖćøüĆéøĂ÷đìšćßšćÜǰÿĞćĀøĆï ïìÙüćöîĊĚñĎšđ×Ċ÷îĔßšÙĞćüŠćÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó ǰ ÿćđĀêč ìĊę Ö ćøđìĊ ÷ ïøĂ÷Ùč è õćóöĊ Ù üćöÿĞ ć ÙĆ â đîČęĂÜÝćÖđðŨîđÙøČęĂÜöČĂÖćøÝĆéÖćøìĊęÿćöćøëîĞćĂÜÙŤÖø ĕðÿĎÙŠ üćöÿĞćđøĘÝéšćîêŠćÜėǰ )JHIFSǰ&EVDBUJPOǰ'VOEJOHǰ $PVODJMǰ GPSǰ &OHMBOE ǰ ǰ ñĎšìĊęîĞćÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ÙčèõćóöćĔßšđðŨîĂÜÙŤÖøĒøÖÙČĂǰ àĊøĂÖàŤǰ ÙĂøŤðĂđøßĆęîǰ ïčâéĊǰ ïčââćÖĉÝǰ ĒúąÖöúüøøèǰ ýĉøĉóćîĉß ǰ ǰǰ ĔîðŘǰ Ù ý ǰ ǰàċęÜðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝēé÷ÿćöćøëúé ĂĆêøć×ĂÜđÿĊ÷ÝćÖÖćøñúĉêǰ úéêšîìčîĒúąđóĉęöÙüćöîŠć đßČęĂëČĂêŠĂñúĉêõĆèæŤǰ ÝćÖîĆĚîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóĕéš ĒóøŠĀúć÷đðŨîìĊîę ÷ĉ öĔîĂčêÿćĀÖøøöíčøÖĉÝǰÖøąìĆÜę ðŘǰÙ ý ǰ ǰ ĔîðøąđìýÿĀøĆåĂđöøĉÖćǰ öćÖÖüŠćǰ ǰ ïøĉþĆìǰ öĊÙüćöÿîĔÝéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ ĒúąðŘǰ Ù ý ǰ ǰðøąöćèÙøċÜę ĀîċÜę ×ĂÜïøĉþìĆ ìĊéę ćĞ đîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ðøąÿïñúÿĞćđøĘÝĔîéšćîíčøÖĉÝìĆĚÜíčøÖĉÝ×îćéÖúćÜĒúą

×îćéđúĘÖǰ (PFUTDIǰ ǰ%BWJT ǰ

ǰ ߊüÜøą÷ąǰ ǰ ðŘìĊęñŠćîöćÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ ĕéšøĆïÙüćöÿîĔÝÝćÖĂčêÿćĀÖøøöíčøÖĉÝìĆĚÜĔî÷čēøðĒúą ĂđöøĉÖćöćÖ×ċĚîǰ ĒúąđðŨîđÙøČęĂÜöČĂÖćøÝĆéÖćøìĊęĕéšøĆï Ùüćöîĉ÷öǰ 3JHCZ ǰ ǰ#BJOǰ.BOBHFNFOU ǰ ǰ ÿćđĀêčÿĞćÙĆâìĊęìĞćĔĀšÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĕéšøĆïÙüćö îĉ÷öđîČĂę ÜÝćÖÿõćóÖćøĒ׊Ü×Ćî×ĂÜíčøÖĉÝìüĊÙüćöøčîĒøÜǰ .BMFZFGG ǰ ǰÖćø×÷ć÷êĆüÝćÖíčøÖĉÝøąéĆïðøąđìý ÖšćüÿĎŠøąéĆïēúÖǰ ÖćøðøĆïðøčÜêîđĂÜđóČęĂøĆÖþćøąéĆï ÙüćöÿćöćøëÝċÜđðŨîÿĉÜę ÝĞćđðŨîǰ $BSQJOFUUJǰ ǰEFǰ.FMP ǰ ǰøüöëċÜĒøÜÖøąêčîš ÝćÖÖćøöĊøćÜüĆúÙčèõćóǰĂćìĉǰ øćÜüĆúÙčèõćóöĆúÙĂúŤöǰïĂúéŤøÝĉ ǰ .BMDPMNǰ#BMESJHFǰ /BUJPOBMǰ 2VBMJUZǰ "XBSE ǰ .#/2" ǰ ×ĂÜðøąđìý ÿĀøĆåĂđöøĉÖćǰøćÜüĆúÙčèõćó÷čēøðǰ &VSPQFBOǰ2VBMJUZǰ "XBSE ǰ &2" ǰ ×ĂÜ÷č ēøðǰ øćÜüĆ ú Ùč è õćóÿĉ Ü ÙēðøŤǰ 4JOHBQPSFǰ 2VBMJUZǰ .BOBHFNFOU ǰ 42" ǰ ×ĂÜ ðøąđìýÿĉÜÙēðøŤǰÖćøÖĞćĀîéøćÜüĆúÙčèõćóêŠćÜėǰìĞćĔĀš íčøÖĉÝđÖĉéĒøÜÖøąêčšîìĊęÝąĒ׊Ü×ĆîđóČęĂðøĆïðøčÜĂÜÙŤÖøǰ ïčâéĊǰ ïčââćÖĉÝǰĒúąÖöúüøøèǰýĉøĉóćîĉß ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

êćøćÜìĊęǰ ǰ đÙøČęĂÜöČĂÖćøÝĆéÖćøǰ ǰĂĆîéĆï÷Ăéîĉ÷öǰ éĆéĒðúÜÝćÖǰ#BJOǰ.BOBHFNFOU ǰ

ǰ4USBUFHJDǰ1MBOOJOH ǰ4USBUFHJDǰ1MBOOJOH ǰ.JTTJPOǰBOEǰ7JTJPOǰ ǰ$3. 4UBUFNFOUT ǰ#FODINBSLJOH ǰ$VTUPNFSǰ 4FHNFOUBUJPO ǰ0VUTPVSDJOH ǰBenchmarking ǰ$VTUPNFSǰ ǰ.JTTJPOǰBOEǰ7JTJPOǰ 4BUJTGBDUJPO 4UBUFNFOUT ǰ(SPXUIǰ4USBUFHJFT ǰ$PSFǰ$PNQFUFODJFT ǰ4USBUFHJDǰ"MMJBODFT ǰ0VUTPVSDJOH ǰ1BZ GPS 1FSGPSNBODF ǰ$VTUPNFSǰ 4FHNFOUBUJPO ǰ$PSFǰ $PNQFUFODJFT

ǰBenchmarking ǰ4USBUFHJDǰ1MBOOJOH

ǰBenchmarking ǰ4USBUFHJDǰ1MBOOJOH

ǰBenchmarking ǰ4USBUFHJDǰ1MBOOJOH

ǰ.JTTJPOǰBOEǰ7JTJPOǰ 4UBUFNFOUT ǰ$3. ǰ0VUTPVSDJOH

ǰ.JTTJPOǰBOEǰ7JTJPOǰ 4UBUFNFOUT ǰ$3. ǰ0VUTPVSDJOH

ǰ.JTTJPOǰBOEǰ7JTJPOǰ 4UBUFNFOUT ǰ$3. ǰ0VUTPVSDJOH

ǰ#BMBODFEǰ4DPSFDBSE ǰ$VTUPNFSǰ 4FHNFOUBUJPO ǰ#VTJOFTTǰ1SPDFTTǰ 3FFOHJOFFSJOH ǰ$PSFǰ$PNQFUFODJFT

ǰ#BMBODFEǰ4DPSFDBSE ǰ#BMBODFEǰ4DPSFDBSE ǰ$PSFǰ$PNQFUFODJFT ǰ$IBOHFǰ .BOBHFNFOUǰ1SPHSBNT ǰ$IBOHFǰ ǰ$PSFǰ$PNQFUFODJFT .BOBHFNFOUǰ1SPHSBNT ǰ4USBUFHJDǰ"MMJBODFT ǰ4USBUFHJDǰ"MMJBODFT

ǰ#VTJOFTTǰ1SPDFTTǰ 3FFOHJOFFSJOH ǰ4DFOBSJPǰBOEǰ $POUJOHFODZǰ1MBOOJOH ǰ,OPXMFEHFǰ ǰ.FSHFSTǰBOEǰ .BOBHFNFOU "DRVJTJUJPOT

ǰ ÝćÖêćøćÜìĊęǰ ǰÝąđĀĘîĕéšüŠćîĆïêĆĚÜĒêŠðŘǰÙ ý ǰ ǰ ÝîëċÜðŦÝÝčïĆîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóđðŨîđÙøČęĂÜöČĂéšćî ÖćøÝĆéÖćøìĊęÙøĂÜĔÝđðŨîĂĆîéĆïǰ ǰ ìĊęĂÜÙŤÖøíčøÖĉÝîĉ÷öǰ îĞćĕðĔßšóĆçîćĀîŠü÷Üćîǰ ǰ îĆÖüĉßćÖćøǰîĆÖÖćøýċÖþćìĆÜĚ ßćüĕì÷ĒúąßćüêŠćÜßćêĉǰ ĔĀšÙüćöĀöć÷×ĂÜÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĔÖúšđÙĊ÷ÜÖĆîǰ ïčâéĊǰ ïčââćÖĉÝǰ ĒúąÖöúüøøèǰ ýĉøĉóćîĉßǰ ǰǰ ĔĀšÙüćöĀöć÷üŠćÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóđðŨîüĉíÖĊ ćøüĆéĒúą đðøĊ÷ïđìĊ÷ïñúĉêõĆèæŤǰïøĉÖćøĒúąüĉíÖĊ ćøðäĉïêĆ Öĉ ïĆ ĂÜÙŤÖø ìĊęÿćöćøëìĞćĕéšéĊÖüŠćǰ đóČęĂîĞćñú×ĂÜÖćøđðøĊ÷ïđìĊ÷ïǰ öćĔßšðøĆïðøčÜĂÜÙŤÖø×ĂÜêîđĂÜǰ đóČęĂöčŠÜÿĎŠÙüćöđðŨîđúĉý ĔîíčøÖĉÝǰ(PFUTDIǰ ǰ%BWJTǰ ǰĔĀšÙüćöĀöć÷ǰÙČĂǰ ÖøąïüîÖćø×ĂÜÖćøđðøĊ÷ïđìĊ÷ïĒúąÖćøüĆéÖćøéĞćđîĉî Üćî×ĂÜĂÜÙŤÖøĀøČĂÖøąïüîÖćøõć÷Ĕîǰēé÷ðäĉïêĆ êĉ ćö ñĎšìĊęðäĉïĆêĉéĊìĊęÿčéÝćÖõć÷ĔîĂÜÙŤÖøĀøČĂõć÷îĂÖĂÜÙŤÖø ÖĘĕéšǰ ÿĞćĀøĆïđÙøČĂ׊ć÷÷čēøðđóČęĂÖćøðøąÖĆîÙčèõćóǰ ÖćøýċÖþćøąéĆïĂčéöýċÖþćǰ &VSPQFBOǰ/FUXPSLǰGPSǰ

ǰ$VTUPNFSǰ 4FHNFOUBUJPO

ǰ$VTUPNFSǰ 4FHNFOUBUJPO

2VBMJUZǰ"TTVSBODFǰJOǰ)JHIFSǰ&EVDBUJPOǰ &/2" ǰ ǰ ĔĀš Ù üćöĀöć÷üŠ ć đðŨ î ÖøąïüîÖćøĒÝÖĒÝÜ ìĞćÙüćöđךćĔÝĒúąÖćøðøą÷čÖêŤÖćøðäĉïêĆ Ýĉ ćÖĂÜÙŤÖøìĊę ðäĉïĆêĉéĊìĊęÿčéîĞćöćĔßšÖĆïĂÜÙŤÖø×ĂÜđøćđóČęĂðøĆïðøčÜ óĆçîć×ĊéÙüćöÿćöćøë×ĂÜĂÜÙŤÖøǰÝćÖÖćøĔĀšÙüćöĀöć÷ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó×ĂÜîĆÖüĉßćÖćøךćÜêšîǰ ÿøčðüŠćǰ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ ÙČĂǰ ÖøąïüîÖćøĀøČĂüĉíĊÖćøüĆé ĒúąđðøĊ÷ïđìĊ÷ïǰ ñúĉêõĆèæŤǰ ïøĉÖćøĒúąüĉíĊÖćøðäĉïĆêĉ ÖĆïĂÜÙŤÖøìĊęÿćöćøëìĞćĕéšéĊÖüŠćǰ ĒúąîĞćñú×ĂÜÖćø đðøĊ÷ïđìĊ÷ïöćĔßšðøĆïðøčÜĂÜÙŤÖø×ĂÜêîđĂÜǰđóČĂę öčÜŠ ĕðÿĎŠ ÙüćöđðŨîđúĉýĔîüÜÖćøĂ÷ŠćÜđðŨîøĎðíøøöĒúąêŠĂđîČęĂÜ ǰ ÿĞćĀøĆïÝčéðøąÿÜÙŤÿćĞ ÙĆâ×ĂÜÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ #FOEFM ǰ#PVMUFSǰ ǰ(BUGPSE ǰ ǰÿĞćøüÝïøĉþĆì êŠćÜėǰĔî÷čēøðǰóïüŠćüĆêëčðøąÿÜÙŤÿćĞ ÙĆâ×ĂÜÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ Ùčèõćóǰ ǰðøąÖćøÙČĂǰðøąđöĉîÙüćöÿćöćøëÖćøĒ׊Ü×Ćî êîđĂÜǰðøĆïðøčÜêîđĂÜǰéĞćđîĉîÜćîêćöĀúĆÖÖćøÝĆéÖćø ÙčèõćóĂÜÙŤøüöĒúąĒÖšðŦâĀćïćÜðøąÖćøĔîĂÜÙŤÖøǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ĂÜÙŤÖøìĊîę ćĞ üĉíÖĊ ćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĕðĔßšöÖĆ öĊÝéč ðøąÿÜÙŤ Ă÷ŠćÜĔéĂ÷ŠćÜĀîċęÜǰ (PFUTDIǰ ǰ %BWJT ǰ ǰ ÙČĂǰ êšĂÜÖćøđóĉöę ðøąÿĉìíĉõćóēé÷üĉđÙøćąĀŤøąïïÖćøìĞćÜćî ×ĂÜêîđĂÜìĞćĔĀšøĎšÝčéĂŠĂîǰ ÝčéĒ×ĘÜÖćøìĞćÜćîǰ êšĂÜÖćø øĎšÝĆÖÙĎŠĒ׊ÜüŠćöĊÝĞćîüîđìŠćĔéǰ ĔßšüĉíĊÖćøĔééĞćđîĉîÜćîǰ ìĆýîĊ÷ǰŤ ĕóæĎø÷ŤóÜþŤ ǰ ǰđðŨîüĉíĊÖćøđøĊ÷îúĆéìĞćĔĀšøĎš üĉíĊÖćøìĞćÜćîìĊęöĊðøąÿĉìíĉõćó×ĂÜñĎšĂČęîĕéšĔîøą÷ąđüúć ĂĆîÿĆîĚ ǰøüöìĆÜĚ đðŨîÖćøÿŠÜđÿøĉöÙüćöÿćöĆÙÙĊõć÷ĔîĂÜÙŤÖø đóøćąÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóđðŨîÖĉÝÖøøöìĊêę Ăš ÜìĞćđðŨîìĊö ĒúąêšĂÜߊü÷ÖćøìĞćÜćîǰ #FTUFSųFME ǰ ǰ éĆÜîĆĚîǰ ÝċÜìĞćĔĀšöÙĊ üćöñĎÖóĆîǰđÿîĂÙüćöÙĉéߊü÷đĀúČĂÖĆîĔîÖćø éĞćđîĉîÖĉÝÖøøö

öČîĐííÔąöďêĈõíöĀõ×ċæóąñ ǰ îĆÖüĉßćÖćøĀúć÷ìŠćîĕéšÖćĞ ĀîéøĎðĒïïÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ÙčèõćóĕüšêŠćÜÖĆîǰ ĒúąöĊÖćøóĆçîćîĞćĕðĔßšēé÷ĂÜÙŤÖø

êŠ ć Üėǰ Ă÷Š ć ÜĀúćÖĀúć÷ĒúąüĆ ê ëč ð øąÿÜÙŤ ê Š ć ÜÖĆ îǰ ߊüÜēßêĉǰóĆîíčđüß ǰ ǰēé÷ĀúĆÖĒúšüóïüŠćìčÖøĎðĒïï öĊóČĚîåćîìĊęĔÖúšđÙĊ÷ÜÖĆîĒúą÷ċéëČĂêćöÖøĂïĒîüÙĉéǰ ìĊę đĀöČ ĂîÖĆîÙČ ĂĒîüÙĉ é×ĂÜÖćøĔßš ü ÜÝøđéööĉęÜǰ ĀøČĂǰ 1%$"ǰ$ZDMFǰÙČĂǰÖćøüćÜĒñîǰ 1MBO ǰÖćøðäĉïêĆ ǰĉ %P ǰ ÖćøêøüÝÿĂïǰ $IFDL ǰĒúąÖćøðøĆïðøčÜǰ "DU ǰ &WBOTǰ ǰ-JOETBZ ǰ

ǰ ÝćÖÖćøÿĞćøüÝ×ĂÜýĎî÷ŤÙčèõćóĒúąñúĉêõĆèæŤ ĂđöøĉÖĆîǰ "NFSJDBOǰ 1SPEVDUJWJUZǰ BOEǰ 2VBMJUZǰ $FOUFS ǰ "12$ ǰ ĔîðŘǰ ó ý ǰ ǰ ìĊęÿĂïëćöïøĉþĆìǰ ßĆîĚ îĞćìĆüę ēúÖóïüŠćǰøĎðĒïïĒúąüĉíÖĊ ćøìĞćÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ÙčèõćóìĊęĂÜÙŤÖøîĉ÷öîĞćĕðĔßšöćÖìĊęÿčéÙČĂǰ ǰ ×ĆĚîêĂî ĒúąǰøĎðĒïïǰ ǰ×ĆîĚ êĂîǰàċÜę êšîĒïïÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó ĒúąĕéšøïĆ Ùüćöîĉ÷öǰÿĞćĀøĆïÖćøðøĆïðøčÜǰóĆçîćĂÜÙŤÖø ĔĀšđðŨîđúĉýǰ×ĂÜĒÙöóŤðøąÖĂïéšü÷ǰ ǰ×ĆîĚ êĂîĀúĆÖĒúąǰ ǰ×ĆĚîêĂî÷ŠĂ÷ǰéĆÜõćóìĊęǰ ǰ

õćóìĊęǰ ǰ×ĆĚîêĂîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó×ĂÜĒÙöóŤǰ CFODINBSLJOHǰQSPDFTT ǰ éĆéĒðúÜÝćÖǰ$BNQ ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ $BNQǰ ǰĕéšđÿîĂĒîąëċÜøĎðĒïïÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ Ùčèõćóđóĉöę đêĉöĂĊÖǰ ǰðøąÖćøǰÙČĂǰ ǰđךćĔÝÖćøìĞćÜćî ×ĂÜêîđĂÜǰìĞćĕéšēé÷ÖćøøüïøüöĂÜÙŤðøąÖĂïìčÖĂ÷ŠćÜ öćóĉÝćøèćđóČĂę ðøąđöĉîÝčéĂŠĂîǰÝčéĒ×ĘÜ×ĂÜÖøąïüîÖćø ìĞćÜćîǰ ǰ đךćĔÝñĎšîĞćǰ øĎšÝĆÖĂÜÙŤÖøìĊęđðŨîñĎšîĞćĔîüÜÖćø ĀøČĂÙĎŠĒ׊ÜĔîíčøÖĉÝđéĊ÷üÖĆîǰ ÙüćöøĎšìĊęĕéšøĆïìĞćĔĀšđךćĔÝ êîđĂÜüŠćÙüøìĞćĂąĕøǰìĞćĂ÷ŠćÜĕøĔĀšöÙĊ üćöĒêÖêŠćÜÝćÖ ñĎšĂČęîĀøČĂìĞćĔĀšöĊÙčèõćóđìŠćđìĊ÷öĕéšĂ÷ŠćÜĕøǰ ǰ đךćĔÝ üĉíĊÖćøǰ ÿćöćøëîĞćĒîüðäĉïĆêĉìĊęéĊìĊęÿčéöćĔßšéšü÷Ùüćö đךćĔÝüŠćđ×ćìĞćĕéšĂ÷ŠćÜĕøĒúąìĞćĕöđ×ćÝċÜđðŨîñĎšìĊęðäĉïĆêĉ éĊìĊęÿčéǰĒúąǰ ǰđךćĔÝÖćøðøą÷čÖêŤǰ ÿćöćøëîĞćÙüćöøĎš ìĆĚÜĀöéìĊęĕéšÝćÖÖćøđøĊ÷îøĎšöćðøĆïĔĀšđĀöćąÿöĒúąǰ úĂÜĔßšÖĆïĂÜÙŤÖøǰ

ÔöăíúìÔąöďêĈõíöĀõ×ċæóąñ ǰ ÝćÖøĎðĒïïÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó×ĂÜĒÙöóŤǰîĞćöć ÿĎŠÖćøðäĉïĆêĉÝĞćĒîÖđðŨîǰ ǰ ÿŠüîĀúĆÖǰ ÙČĂǰ ÖćøđêøĊ÷ö ÙüćöóøšĂöǰĒúąüĉíĊÖćøðäĉïĆêĉ ǰ ǰÖćøđêøĊ÷öÙüćöóøšĂö ǰÖŠĂîÖćøđøĉöę éĞćđîĉîÖćø êćö×ĆĚîêĂîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĂÜÙŤÖøÙüøđêøĊ÷ö ÙüćöóøšĂöéšćîêŠćÜėǰ "MTIBXJ ǰ *SBOJ ǰ ǰ #BMEXJO ǰ ǰ đóČęĂĔĀšÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóđðŨîĕð êćöüĆêëčðøąÿÜÙŤĒúąïøøúčđðŜćĀöć÷ìĊęÖĞćĀîé ǰ ǰ ðøąÖćøĒøÖǰÖćøÿøšćÜìĊöĀøČĂÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöǰ 5FBNǰCVJMEJOHǰPSǰUFBNXPSL ǰÿĞćĀøĆïÖćøéĞćđîĉîÖćø đìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóîĆĚîǰ ĕöŠĔߊđøČęĂÜÜŠć÷ìĊęĔÙøÙîĔéÙîĀîċęÜ ÝąéĞćđîĉîÖćøđóĊ÷ÜÙîđéĊ÷üǰ #PXFSNBO ǰFUǰBM ǰ ǰ đîČĂę ÜÝćÖÖøąïüîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĕöŠüćŠ ×ĆîĚ êĂîĔé ÖĘêćöǰđߊîǰÖćøđÖĘïøüïøüöךĂöĎúǰÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎú êšĂÜĂćýĆ÷đÙøČęĂÜöČĂǰđìÙîĉÙǰüĉíĊÖćøǰĀúćÖĀúć÷đóČęĂĔĀš ĕéšöćàċęÜךĂöĎúĒúąñúúĆóíŤǰ ìĊöÖćøìĞćÜćîöĊÙüćöÿĞćÙĆâ ĕöŠüćŠ ÝąđðŨîÖćøđÿîĂÙüćöÙĉéǰĒîąîĞćǰüćÜĒñîǰ %BDLP ǰ ǰ ĀøČĂߊü÷ÖĆîéĞćđîĉîÖćøêćö×ĆĚîêĂîêŠćÜėǰ Ēúą ÖćøøŠüööČĂÖĆîÙüćöÿćöĆÙÙĊÖîĆ đðŨîÝčéđøĉöę êšîìĊéę ÿĊ ĞćĀøĆï ÖćøðøĆïðøčÜĒúąóĆçîćÿëćïĆîǰ (SZOB ǰ

ǰ ǰ ðøąÖćøìĊÿę ĂÜǰÖćøòřÖĂïøöǰ 5SBJOJOH ǰđöČĂę ÿøšćÜ

ìĊöéĞćđîĉîÜćîđøĊ÷ïøšĂ÷ĒúšüǰñĎîš ćĞ ìĊöĀøČĂĀĆüĀîšćìĊöêšĂÜ ìĞćÙüćöđךćĔÝÖĆïìĊöëċÜøć÷úąđĂĊ÷éđÖĊ÷ę üÖĆïÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ Ùčèõćóǰ $FSUP ǰ ǰđøĉöę êĆÜĚ ĒêŠ×îĆĚ êĂîĒøÖÖćøÖĞćĀîé ĀĆüךĂđøČĂę ÜÝîëċÜ×ĆîĚ êĂîÿčéìšć÷ÖćøÿĂïìüîñúǰđóČĂę ĔĀš đÖĉéÙüćöđךćĔÝìĊêę øÜÖĆîǰÿćöćøëéĞćđîĉîÖćøĂ÷ŠćÜëĎÖêšĂÜ ĒöŠî÷ĞćĒúąïøøúčðøąÿĉìíĉñúêćöìĊęêĆĚÜĕüšǰ #FTUFSųFME ǰ ǰöĊìĉýìćÜđéĊ÷üÖĆîĔîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ǰ ǰüĉíĊÖćøðäĉïĆêĉ ǰ ÝćÖøĎðĒïï×ĂÜĒÙöóŤǰ đöČęĂîĞć öćÿĎŠÖćøðäĉïĆêĉöĊüĉíĊÖćøǰéĆÜêŠĂĕðîĊĚ ǰ ǰ ǰ×ĆîĚ üćÜĒñîǰ 1MBOOJOHǰTUBHF ǰðøąÖĂïéšü÷ǰ ǰ×ĆîĚ êĂî÷ŠĂ÷ÙČĂǰÖćøÖĞćĀîéĀĆüךĂǰÖćøÖĞćĀîéÙĎđŠ ìĊ÷ï ĒúąÖćøÖĞćĀîéüĉíÖĊ ćøĒúąÖćøđÖĘïךĂöĎúǰàċÜę öĊøć÷úąđĂĊ÷é éĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰ ǰ üĉíĊ ÖćøÖĞćĀîéĀĆü ךĂÿćöćøëìĞćĕéš Āúć÷üĉíǰĊ üĉíìĊ đĊę ĀöćąÿöìĊÿę éč Ùüøđøĉöę êšîÝćÖÖćøüĉđÙøćąĀŤ êîđĂÜǰ ïčâéĊǰ ïčââćÖĉÝǰ ĒúąÖöúüøøèǰ ýĉøĉóćèĉß ǰ ǰ ýċÖþćĂ÷ŠćÜúąđĂĊ÷éëċÜĂÜÙŤðøąÖĂïǰ ךĂöĎúǰ ìčÖéšćîǰđóČĂę ߊü÷êĆéÿĉîĔÝüŠćđøćđìĊ÷ïøĂ÷ðøąđéĘîĔéÖŠĂî ìĊđę øŠÜéŠüîǰêšĂÜÖćøðøĆïðøčÜÙčèõćóĀøČĂđóĉöę ðøąÿĉìíĉõćóǰ ðøąÿĉìíĉñúǰ -POHCPUUPN ǰ.BZFSǰ ǰ$BTFZ ǰ

ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÖĞ ć ĀîéÙĎ Š đ ìĊ ÷ ïǰ đöČę Ă ĕéš ĀĆ ü ך Ăǰ đìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĒúšüǰ üĉíĊÖćøĀćÙĎŠđìĊ÷ïðøąÖĂïéšü÷ǰ ǰöĂÜøĂïėǰêĆüõć÷ĔîĂÜÙŤÖøđéĊ÷üÖĆîüŠćĀîŠü÷ÜćîĔé öĊÖøąïüîÖćøìĞćÜćîìĊÙę úšć÷ÙúċÜÖĆîĒúąìĞćĕéšéǰĊ üĉíÖĊ ćøîĊĚ đðŨîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóõć÷Ĕîǰ ǰđÖĘïךĂöĎúÝćÖĂÜÙŤÖø õć÷îĂÖēé÷đÞóćąÖĆïĂÜÙŤÖøìĊęđðŨîÙĎŠĒ׊Üǰ ǰ ÖćøĀć ךĂöĎúđÖĊ÷ę üÖĆïĂÜÙŤÖøìĊöę íĊ øč ÖĉÝđĀöČĂîĀøČĂĔÖúšđÙĊ÷ÜÖĆïđøćǰ Ēúąǰ ǰ ÖćøđúČĂÖĂÜÙŤÖøìĊęĕéšøĆïÖćø÷ĂöøĆïöĊÙčèõćó øąéĆïĕéšøĆïøćÜüĆúđðŨîìĊęøĎšÝĆÖìĆęüĕðǰ Ăćìĉǰ øćÜüĆúđéööĉęÜǰ øćÜüĆúÙčèõćóĒĀŠÜßćêĉǰ đðŨîêšîǰ ìĆýîĊ÷Ťǰ ĕóæĎø÷ŤóÜþŤ ǰ ǰ ÙüćöÿĞćđøĘÝ×ĂÜÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóÿŠüîĀîċęÜ öćÝćÖÙüćöÿćöćøëĒúąýĆÖ÷õćó×ĂÜÙĎđŠ ìĊ÷ïǰ $IBQQMF ǰ ǰÙĎđŠ ìĊ÷ïĕöŠÝćĞ đðŨîêšĂÜđðŨîĂÜÙŤÖøĔĀâŠđóøćąïćÜìĊ ÙĎđŠ ìĊ÷ïĂÜÙŤÖøđúĘÖĒêŠÿćöćøëđךćëċÜךĂöĎúÜŠć÷ÖĘÿćöćøë îĞćĒïïĒñîĀøČĂÖćøðäĉïĆêĉöćðøĆïðøčÜóĆçîćĂÜÙŤÖøǰ ĕéšÙøïëšüîđߊîÖĆîǰ $IVOH ǰ ǰ ÿëćïĆîÖćøýċÖþć


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ìĊéę ćĞ đîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóÿŠüîöćÖđúČĂÖÙĎđŠ ìĊ÷ïìĊĂę ÷ĎŠ ĔîĂčêÿćĀÖøøöđéĊ÷üÖĆîÙČĂüÜÖćøÖćøýċÖþćđĀöČĂîÖĆî ĒêŠĕöŠĕéšđðŨîÙĎŠĒ׊Üǰ $FSUP ǰ ǰ (BSMJDLǰ ǰ 1SZPS ǰ ǰ,BSKBMVPUP ǰFUǰBM ǰ ǰ-BUUBOBOE ǰ ǰ ÿčóĆêøćǰ ÙĎĀćÖćâÝîŤ ǰ ǰ ÿĞćĀøĆïÖćøđúČĂÖÙĎŠđìĊ÷ï ðøąđõìîĊĚìĞćĔĀšĀćךĂöĎúĕéšÜŠć÷ǰ ÙĎŠđìĊ÷ïđêĘöĔÝĔĀš×šĂöĎúǰ ìĆýîĊ÷Ťǰ ĕóæĎø÷ŤóÜþŤ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÖĞćĀîéüĉíĊÖćøĒúąÖćøđÖĘïךĂöĎúǰ ×ĆîĚ êĂîîĊđĚ ðŨîÖćøÖĞćĀîéĒúąĂĂÖĒïïüĉíÖĊ ćøđÖĘïךĂöĎúǰ üćÜĒñîÖćøđÖĘïךĂöĎúĂ÷ŠćÜđðŨîøąïïǰ ÖŠĂîĂČęîêšĂÜ ßĆéđÝîüŠćÿĉęÜìĊęêšĂÜÖćøđðøĊ÷ïđìĊ÷ïĒúąđøĊ÷îøĎšÙČĂđøČęĂÜ ĂąĕøĒúąîĞćĕðÿĎŠÖćøðøĆïðøčÜÖøąïüîÖćøĕéšĂ÷ŠćÜĕøǰ ēé÷ÖúĆïöćóĉÝćøèćÖøąïüîÖćø×ĂÜĂÜÙŤÖøêîđĂÜǰ đðŨîĂ÷ŠćÜĕøǰ öĊÝčéĂŠĂîǰ ÝčéĒ×ĘÜêøÜĕĀîǰ %BGU ǰ ǰ üĉđÙøćąĀŤÖøąïüîÖćøǰ QSPDFTTǰNBQQJOH ǰđóČĂę ýċÖþć ÖøąïüîÖćøêîđĂÜǰ ÝćÖîĆĚîýċÖþćüŠćĂąĕøÙČĂêĆüßĊĚüĆé ÙüćöÿĞćđøĘÝǰ ,FZǰ1FSGPSNBODFǰ*OEJDBUPS ǰ,1* ǰĒúą ðŦÝÝĆ÷ĒĀŠÜÙüćöÿĞćđøĘÝǰ $SJUJDBMǰ4VDDFTTǰ'BDUPS ǰ$4' ǰ ïčâéĊǰ ïčââćÖĉÝǰ ĒúąÖöúüøøèǰ ýĉøĉóćèĉß ǰ ǰǰ îĞćךĂöĎúöćÿøšćÜđðŨîđÙøČęĂÜöČĂđóČęĂđÖĘïøüïøüöךĂöĎúǰ àċęÜÝĞćđðŨîêšĂÜöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤÖĆîǰ đÙøČęĂÜöČĂìĊęĔßšĂćÝđðŨî ĒïïÿĂïëćöǰĒïïÿĆöõćþèŤǰ ÖćøÿĆÜđÖêǰÖćøđ÷Ċę÷ößöǰ đðŨîêšîǰ ĀøČĂĔßšøŠüöÖĆîǰ đóČęĂĔĀšĕéšöćàċęÜךĂöĎúìĊęëĎÖêšĂÜ êøÜêćöüĆêëčðøąÿÜÙŤĒúąđìĊę÷ÜêøÜǰ ߊüÜēßêĉǰ óĆîíčđüß ǰ ǰ-POHCPUUPN ǰ.BZFSǰ ǰ$BTFZ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ÝćÖךćÜêšîǰ ×ĆĚîêĂîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó đðŨîÖøąïüîÖćøìĊęêšĂÜĂćýĆ÷õćüąñĎšîĞćǰ MFBEFSTIJQ ǰ ÙüćöøŠüööČĂìčÖòść÷ǰìĊÝę ąðøĆïðøčÜǰóĆçîćĂÜÙŤÖøĔĀšïøøúč đðŜćĀöć÷öĊðøąÿĉìíĉñúǰñĎîš ĞćĂÜÙŤÖøĀøČĂñĎïš øĉĀćøêšĂÜĔĀš ÙüćöÿĞćÙĆâǰ %POOBǰ ǰ4VNNFST ǰ ǰĔĀš×üĆâĒúą ÖĞćúĆÜĔÝǰÿîĆïÿîčîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰđîČĂę ÜÝćÖÖøąïüîÖćø đìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóêšĂÜĂćýĆ÷ĒĀúŠÜđÜĉîìčîǰ 3BNQFSTBE ǰ ǰøüöëċÜñĎîš ćĞ ĔĀšÙüćööĆîę ĔÝÖĆïìĊöüŠćđöČĂę đÖĉéðŦâĀć ÝąöĊñĎšĔĀšÙüćöߊü÷đĀúČĂǰ ÖúŠćüÙČĂñĎšïøĉĀćøĂÜÙŤÖøÙüø đðŨ î ïč Ù ÙúêĆ ü Ă÷Š ć ÜĔĀš Ù üćöÿĞ ć ÙĆ â ÖĆ ï ÖćøđìĊ ÷ ïøĂ÷ ÙčèõćóĒúąßĊĚĒÝÜĔĀšïčÙúćÖøìčÖÙîìøćïüĆêëčðøąÿÜÙŤ

ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ +BDLTPO ǰ ǰÖćøÙćéĀüĆÜ ñúĀúĆÜÝćÖìĊęĕéšéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĒúąîĞćĕð ðäĉïĆêĉđóČęĂĔĀšđÖĉéðøąÿĉìíĉñúêŠĂĂÜÙŤÖø ǰ ǰ ǰ ìøĆó÷ćÖøïčÙÙúǰ )VNBOǰSFTPVSDF ǰđðŨî ÿŠüîÿĞćÙĆâìĊÿę îĆïÿîčîÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó ĔĀšïøøúčđðŜćĀöć÷ǰ #BUFNBOǰ ǰ4OFMM ǰ ǰđîČĂę ÜÝćÖ ÖćøéĞćđîĉîÜćîöĊÖøąïüîÖćøǰ×ĆîĚ êĂîìĊêę Ăš ÜĂćýĆ÷Ùüćö øŠüööČĂ×ĂÜïčÙúćÖøĔîĂÜÙŤÖøĒúąÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöǰ #SFZGPHMF ǰ $VQFMMPǰ ǰ .FBEPXT ǰ ǰ éĆÜîĆĚîǰ đóČĂę ĔĀšÖćøðøĆïðøčÜǰóĆçîćĂÜÙŤÖøđðŨîĕðêćöüĆêëčðøąÿÜÙŤǰ ïčÙúćÖøìĊęöĊÙčèõćóǰ öĊýĆÖ÷õćóìĞćĔĀšĂÜÙŤÖøÿćöćøë óĆçîćĔĀšìĆéđìĊ÷öÖĆïǰ ñĎšìĊęðäĉïĆêĉéĊìĊęÿčéĀøČĂìĞćĕéšéĊÖüŠćǰ (PFUTDIǰ ǰ%BWJT ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ êĆüßĊĚüĆéÿöøøëõćóǰ ,1* ǰ ÖŠĂîĂČęîĂÜÙŤÖøǰ êšĂÜßĆéđÝîüŠćÝąđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĂąĕøĒúąîĞćĕðÿĎŠ ÖøąïüîÖćøðøĆïðøčÜĕéšĂ÷ŠćÜĕøǰ %POUIV ǰ)FSEICFSHFSǰ ǰ0TNPOCFLPW ǰ ǰēé÷ÖúĆïöćóĉÝćøèćĂÜÙŤÖø ÖŠĂîüŠćđðŨîĂ÷ŠćÜĕøǰöĊ×îĆĚ êĂîéĞćđîĉîÜćîĂ÷ŠćÜĕøǰöĊÝéč ĂŠĂîǰ ÝčéĒ×ĘÜĂąĕøǰĂąĕøÙČĂêĆüßĊĚüĆéÙüćöÿĞćđøĘÝǰ -FF ǰ ǰ ĀøČĂêĆüßĊĚüĆéÿöøøëõćóǰ đߊîǰ øą÷ąđüúćÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ êšîìčîìĊĔę ßšéćĞ đîĉîÖćøǰđðŨîêšîǰĒúąñúÝćÖÖćøüĉđÙøćąĀŤ êĆüßĊĚüĆéÿöøøëõćóîĞćöćđðŨîĒîüìćÜÿøšćÜðøąđéĘî ÙĞćëćöÖĆïÙĎđŠ ìĊ÷ïǰĒúąÙüøöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤÖïĆ ðŦÝÝĆ÷ĒĀŠÜ ÙüćöÿĞćđøĘÝǰ #PXFSNBO ǰFUǰBM ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ×ĆîĚ ÖćøüĉđÙøćąĀŤǰ "OBMZTJTǰTUBHF ǰðøąÖĂï éšü÷ǰ ǰ ×ĆĚîêĂî÷ŠĂ÷ÙČĂǰ ÖćøÖĞćĀîéߊüÜĀŠćÜǰ ĒúąÖćø ÙćéĀöć÷ñúÜćîǰ đøĉęöéšü÷ÖćøüĉđÙøćąĀŤ×šĂöĎúìĊęĕéšøĆïǰ ĒúąîĞćöćÝĆéøąïïךĂöĎúđóČęĂĒ÷ÖךĂöĎúêćöìĊęêšĂÜÖćøǰ ÝćÖîĆĚîéĞćđîĉîÖćøĀćߊüÜĀŠćÜ×ĂÜĂÜÙŤÖøÖĆïÙĎŠđìĊ÷ïǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÖĞćĀîéߊüÜĀŠćÜǰ đöČęĂđÖĘïךĂöĎú đøĊ÷ïøšĂ÷ĒúšüǰêšĂÜîĞćךĂöĎúìĊĕę éšÝćÖÙĎđŠ ìĊ÷ïöćüĉđÙøćąĀŤ đðøĊ÷ïđìĊ÷ïÖĆïךĂöĎú×ĂÜĂÜÙŤÖøđøćǰךĂöĎúîĆîĚ ÙüøĒðúÜ đðŨîêĆüđú×ǰ (PFUTDIǰ ǰ%BWJT ǰ ǰĀúĆÜÝćÖìĊęÿøčð ךĂöĎúēé÷ìĞćđðŨîêćøćÜđóČĂę đðøĊ÷ïđìĊ÷ïǰĀøČĂđðŨîÖøćô đÿšîăĉÿēêĒÖøöǰ ߊüÜēßêĉǰóĆîíčđüß ǰ ǰĒúšüîĞćñúöć êĆéÿĉîüŠćüĉíÖĊ ćøðäĉïêĆ Ĕĉ éđðŨîđúĉýǰēé÷öĊüíĉ ìĊ éÿĂïđóČĂę ĔĀš


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

öĆęîĔÝüŠćÙĎŠđìĊ÷ïìĊęđøćđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóöĊÖćøðäĉïĆêĉìǰĊę đðŨîđúĉýÝøĉÜÙČĂêšĂÜöĊĀúĆÖåćîǰêšĂÜöĊÙüćöĒêÖêŠćÜéšćî ðøĉöćèǰ đðŨîךĂöĎúêĆüđú×ÿćöćøëîĆïĕéšĒúąđĀĘîÙüćö ĒêÖêŠćÜøąĀüŠćÜĂÜÙŤÖøđøćÖĆïÙĎŠđìĊ÷ïǰÝćÖîĆĚîđöČęĂĕéšñĎšìĊę ðäĉïĆêĉéĊìĊęÿčéêšĂÜóĉÝćøèćüŠćñĎšìĊęðäĉïĆêĉéĊìĊęÿčéöĊðŦÝÝĆ÷ ĀøČĂÖĉÝÖøøöĔéǰ FOBCMFST ǰ ìĊęìĞćĔĀšĂÜÙŤÖøÿćöćøë ðäĉïêĆ ìĉ đĊę ðŨîđúĉýǰ 8BO ǰ"CEVMMBIǰ ǰ/PPSFIB ǰ ǰ ÖćøÙšîĀćĕéšöćÝćÖÖćøÿĆÜđÖêĒúąüĉđÙøćąĀŤǰ ñúìĊęĕéš ÿćöćøëêĂïÙĞćëćöüŠćߊüÜĀŠćÜøąĀüŠćÜĂÜÙŤÖøđøćÖĆïǰ ÙĎŠđìĊ÷ïöĊÙüćöĒêÖêŠćÜÖĆîđóĊ÷ÜĔéǰ -FF ǰ ǰ Ēúą ĂąĕøïšćÜìĊęđøćÿćöćøëđøĊ÷îøĎšÝćÖÙĎŠđìĊ÷ïÿćöćøëîĞćĕð ðøą÷čÖêŤĔßšǰ ïčâéĊǰïčââćÖĉÝǰĒúąÖöúüøøèǰýĉøóĉ ćèĉß ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÙćéĀöć÷ñúÜćîǰĀúĆÜÝćÖüĉđÙøćąĀŤ ךĂöĎúĒúąìøćïߊüÜĀŠćÜøąĀüŠćÜĂÜÙŤÖøđøćÖĆïÙĎŠđìĊ÷ï ךĂöĎúéĆÜÖúŠćüĕöŠđóĊ÷ÜĒêŠđðŨîÖćøĀćߊüÜĀŠćÜĔîðŦÝÝčïĆî ĒêŠÿĉęÜìĊęÙĞćîċÜúŠüÜĀîšćÙČĂÖćøÙćéÙąđîĀøČĂÙćéĀöć÷ǰ ÙüćöĒêÖêŠćÜÖĆïÙĎđŠ ìĊ÷ïìĊÝę ąđÖĉé×ċîĚ ĔîĂîćÙêǰ "NNPOT ǰ ǰđöČĂę đüúćñŠćîĕðĀćÖĂÜÙŤÖøöĊÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ đðøĊ ÷ ïđìĊ ÷ ïĒúąðøĆ ï ðøč Ü êîđĂÜĂ÷Ď Š đ ÿöĂÖĘ ÿ ćöćøë ðøąöćèĕéšüŠćÝąĔßšđüúćđìŠćĔéÿćöćøëìĞćĕéšéĊđìŠćÖĆïǰ ÙĎŠđìĊ÷ïĒúąđöČęĂìĞćĕéšéĊđìŠćÖĆïÙĎŠđìĊ÷ïĀöć÷ÙüćöüŠć ĂÜÙŤÖøđøćÿćöćøëðŗéߊüÜĀŠćÜǰ DMPTFǰ HBQ ǰ øąĀüŠćÜ ĂÜÙŤÖøđøćÖĆïÙĎđŠ ìĊ÷ïĕéšÿöïĎøèŤǰĀćÖđøćðøĆïðøčÜêîđĂÜ êŠĂĕðĂĊÖđøČĂę ÷ėǰĀöć÷ÙüćöüŠćđøćÝąÿćöćøëìĞćĕéšéÖĊ üŠć ÙĎŠđìĊ÷ïĔîìĊęÿčéǰ (PFUTDIǰ ǰ%BWJT ǰ

ǰ ǰ ǰ×ĆîĚ îĞćĕðĔßšǰ *OUFHSBUJPO ǰđðŨîÖćøĔßš×Ăš öĎú Ĕî×ĆĚîìĊęñŠćîöćđóČęĂÖĞćĀîéđðŜćĀöć÷ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜ ĒúąÖćøóĆçîćǰêšĂÜÿĂéÙúšĂÜÖĆïÖú÷čìíŤĒúąÖćøüćÜĒñî ×ĂÜĂÜÙŤÖøöćÿČęĂĔĀšñĎšđÖĊę÷üךĂÜ÷ĂöøĆïĒúąêĆĚÜđðŜćĀöć÷ ÖćøðøĆïðøčÜøŠüöÖĆîǰ ðøąÖĂïéšü÷ǰ ǰ ×ĆĚîêĂî÷ŠĂ÷ÙČĂǰ ÖćøÿČęĂÿćøÿĉęÜìĊęÙšîóïǰĒúąüćÜđðŜćĀöć÷ ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÿČĂę ÿćøÿĉÜę ìĊÙę îš óïǰđðŨîÖćøéĞćđîĉî ÖćøĀúĆÜÝćÖüĉđÙøćąĀŤĒúąÿøčðñúךĂöĎúǰ êšĂÜÿČęĂñúìĊǰę ĕéšøïĆ ÝćÖÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĔĀšÖïĆ ñĎđš ÖĊ÷ę üךĂÜøĆïìøćï ךĂöĎúĀøČĂÿĉęÜìĊęĕéšøĆïĀúĆÜÝćÖÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷

Ùčèõćóǰ -POHCPUUPN ǰ ǰđóČęĂÿøšćÜÖćø÷ĂöøĆï ĒúąÿøšćÜÖćøöĊÿŠüîøŠüöĔĀšđðŨîĕðêćöüĆêëčðøąÿÜÙŤìĊę ÖĞćĀîéǰ (PFUTDIǰ ǰ%BWJT ǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÿČęĂÿćøǰ $PNNVOJDBUJPO ǰ đðŨîÖćøǰ ÿŠÜêŠĂÿćøĕöŠüćŠ ÝąđðŨîךĂöĎúǰÙüćöÙĉéǰĂćøöèŤǰÙüćöøĎÿš Öċ êŠćÜėǰĔĀšñĎšøĆïĕéšđךćĔÝĔîÿćøǰêćöĂÜÙŤðøąÖĂï×ĂÜÖćø ÿČĂę ÿćøðøąÖĂïéšü÷ÿćøǰߊĂÜìćÜÖćøÿŠÜÿćøǰĒúąñĎøš ïĆ ÿćøǰ (PUFTDIǰ ǰ %BWJT ǰ ǰ ÖćøîĞćñúÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ÙčèõćóĔßšĔîĂÜÙŤÖøĔĀšĕéšñúéĊêšĂÜüćÜĒñîÖćøÿČęĂÿćø đóČęĂĔĀšđÖĉéÙüćöđךćĔÝìĊęêøÜÖĆîǰ %BGU ǰ ǰ ĕéšøĆï ךĂöĎúìĊęëĎÖêšĂÜĒúąđðŨîìĊę÷ĂöøĆïêŠĂïčÙúćÖøìčÖøąéĆïǰ ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÖĞćĀîéđðŜćĀöć÷ǰ ēé÷ĀúĆÜÝćÖ ìøćïñúÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóêšĂÜîĞćñúÖúĆïöćóĉÝćøèć êĆÜĚ đðŜćĀöć÷ÖćøéĞćđîĉîÜćîĔîðŦÝÝčïîĆ üŠćöĊÙüćöĔÖúšđÙĊ÷Ü ÖĆ ï ÙüćöđðŨ î Ýøĉ Ü ĒúąÿöđĀêč ÿ öñúÖĆ ï ÿëćîÖćøèŤǰ ïčâéĊǰ ïčââćÖĉÝǰ ĒúąÖöúüøøèǰ ýĉøĉóćèĉß ǰ ǰǰ đóČęĂìĞćĔĀšÿćöćøëÖĞćĀîéÙŠć×ĂÜđðŜćĀöć÷ĔîðŦÝÝčïĆîǰ ĔĀšĔÖúšđÙĊ÷ÜÖĆïÙüćöđðŨîÝøĉÜöćÖìĊÿę éč ǰÙüøöĊÖćøðøąßčö øŠüöÖĆïñĎšìĊęđÖĊę÷üךĂÜđóČęĂóĉÝćøèćÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćø ðäĉïĆêĉÝøĉÜǰ ÖúŠćüÙČĂǰ ÖćøüćÜđðŜćĀöć÷đðŨîđøČęĂÜøąéĆï ĂÜÙŤÖøĒúąÙüøđðŨîìĉý ìćÜđéĊ ÷üÖĆîìĊęÝąéĞćđîĉîÖćø ðäĉïêĆ Ĕĉ ĀšïøøúčđðŜćĀöć÷ǰĒúąđðŜćĀöć÷ĕöŠÙüøđÖĉîÙüćö đðŨîÝøĉÜĀøČĂđÖĉîÙüćöÿćöćøëìĊÝę ąéĞćđîĉîÖćøǰ /BZMPS ǰ )BXLJOTǰ ǰ8JMTPO ǰ

ǰ ǰ ǰ×ĆĚ î Öćøðäĉ ïĆ êĉ ǰ "DUJPO ǰ ðøąÖĂïéš ü ÷ǰǰ ǰ×ĆîĚ êĂî÷ŠĂ÷ÙČĂǰÿøšćÜĒñîðäĉïêĆ Öĉ ćøǰðäĉïêĆ êĉ ćöĒñî ĒúąêøüÝêĉéêćöñúǰĒúąÿĂïìüîñúǰìĆÜĚ ǰ ǰ×ĆîĚ êĂî÷ŠĂ÷ đðŨîÖćøîĞćñúÝćÖÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóöćÝĆéìĞćĒñî ðäĉïĆêĉÖćøĒúąúÜöČĂðäĉïĆêĉÝøĉÜ ǰ ǰ ǰ ǰ ÿøšćÜĒñîðäĉïêĆ Öĉ ćøǰđðŨîÖćøîĞćñú×ĂÜ ÖćøøüïøüöךĂöĎúìĆÜĚ ĀöéÝĆéìĞćĒñîðäĉïêĆ Öĉ ćøìĊßę éĆ đÝîǰ ĒïŠÜđðŨîǰ ǰ øąéĆïÙČĂǰ ĒñîéĞćđîĉîÖćøǰ BDUJPOǰ QMBO ǰ ĒúąĒñîðäĉ ïĆ êĉ Ö ćøǰ JNQMFNFOUBUJPOǰ QMBO ǰǰ ïčâéĊǰ ïčââćÖĉÝǰ ĒúąÖöúüøøèǰ ýĉøĉóćèĉß ǰ ǰǰ ÖćøÿøšćÜĒñîĕöŠÙüøĔßšøą÷ąđüúćöćÖǰ đîČęĂÜÝćÖìĞćĔĀš øą÷ąđüúćÖćøðäĉïĆêĉúŠćßšćĒúą×šĂöĎúìĊęöĊĂ÷ĎŠĕöŠìĆîÿöĆ÷ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

3PIMGFS ǰ ǰ ÖćøÿøšćÜĒñîðäĉïĆêĉÖćøêšĂÜøąïčĔĀš ßĆéđÝîìčÖ×ĆîĚ êĂîêĆÜĚ ĒêŠĔÙøÙČĂñĎøš ïĆ ñĉéßĂïÖćøðäĉïêĆ Öĉ ćøǰ ÖćøĔßšÜïðøąöćèǰøą÷ąđüúćìĊęÝąðäĉïĆêĉǰ đðŨîêšî ǰ ǰ ǰ ǰ Öćøðäĉ ïĆ êĉ ê ćöĒñîĒúąÖćøêøüÝ êĉéêćöñúǰ đðŨîÖćøîĞćĒñîöćúÜöČĂðäĉïĆêĉĒúąêĉéêćö ñúÖćøðäĉïêĆ Ĕĉ ĀšđðŨîĕðêćöüĆêëčðøąÿÜÙŤǰïøøúčđðŜćĀöć÷ ÿćöćøëðøąđöĉîñúĕéšĂ÷ŠćÜđðŨîøĎðíøøöǰ 3BMTUPO ǰ 8SJHIUǰ ǰ ,VNBS ǰ ǰ ēé÷ÖćøðäĉïĆêĉêćöĒñîǰ ìĞćĔĀšìøćïüŠćĒêŠúą×ĆĚîêĂîöĊÝčéĂŠĂîĀøČĂÝčéĒ×ĘÜêøÜĔéǰ öĊÙüćöđĀöćąÿöÖĆïĂÜÙŤÖøǰ 8FMDI ǰ ǰÖćøüćÜĒñî ÖćøðäĉïêĆ ëĉ ÖĎ êšĂÜêøÜêćöüĆêëčðøąÿÜÙŤǰøüöëċÜÖćøéĞćđîĉî ÖćøðäĉïêĆ đĉ ðŨîĕðêćöĒñîìĊÖę ćĞ ĀîéĀøČĂĕöŠǰ #PXFSNBO ǰ FUǰBM ǰ

ǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøÿĂïìüîñúǰ đöČęĂéĞćđîĉîÖćøìčÖ ×ĆĚîêĂîđøĊ÷ïøšĂ÷Ēúšüǰ đîČęĂÜÝćÖÖøąïüîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ Ùč è õćóđðŨ î ÖøąïüîÖćøìĊę ê Š Ă đîČę Ă ÜöĊ ø ąïï×ĆĚ î êĂî ÝĞćđðŨîêšĂÜÿĂïìüîñú×ĂÜÖćøéĞćđîĉîÜćîǰēé÷óĉÝćøèć ÝćÖÖćøïøøúčüêĆ ëčðøąÿÜÙŤìÖĊę ćĞ ĀîéǰÖćøïøøúčđðŜćĀöć÷ǰ öĊÖćøðøĆïðøčÜìĊęéĊ×ċĚîǰ 8BO ǰ"CEVMMBIǰ ǰ/PPSFIB ǰ ǰ ÿĉęÜĔéìĊęêšĂÜðøĆïõć÷ĀúĆÜÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ ïčâéĊǰ ïčââćÖĉÝǰĒúąÖöúüøøèǰýĉøĉóćèĉß ǰ ǰ

ÔąöďêĈõíöĀõ×ċæóąñÕĀÚýéąíĄìÔąöûĉÔüą ǰ êŠ ć Üðøąđìýĕéš îĞ ć ÖøąïüîÖćøÖćøđìĊ ÷ ïøĂ÷ ÙčèõćóĕðĔßšðøĆïðøčÜǰ óĆçîćĂÜÙŤÖøìĆĚÜĔîüÜÖćøíčøÖĉÝǰ ĂčêÿćĀÖøøöêŠćÜėǰĂ÷ŠćÜĒóøŠĀúć÷ǰ %POUIV ǰ)FSEI CFSHFSǰ ǰ0TNPOCFLPW ǰ ǰøüöëċÜÖćøđóĉöę ñúñúĉêǰ ÖćøïøĉÖćøĒúąîĞćĕðÿĎÖŠ ćøðäĉïêĆ đĉ óČĂę ĔĀšđðŨîđúĉýĒúąđðŨî ìĊę÷ĂöøĆïǰ .D(BVHIFZ ǰ ǰ éšćîÖćøýċÖþćëČĂüŠć đðŨîđøČęĂÜĔĀöŠĒúąĕéšøĆïÙüćöÿîĔÝđóĉęö×ċĚîǰ -PGTUSPN ǰ ǰ.BODVTP ǰ ǰ&OEVU ǰ.PLIUBSǰ ǰ/PPSFIB ǰ ǰēé÷îĞćÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóđóČĂę ÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ïøĉĀćøÝĆéÖćøøąïïÖćøýċÖþćǰ ÖćøÝĆéÖćøýċÖþćĔĀšöĊ Ùčèõćóǰ +BDLTPO ǰ ǰ-FF ǰ ǰÖćøéĞćđîĉîÖćø éšćîÖćøêúćé×ĂÜÿëćïĆîÖćøýċÖþćđóČĂę ĔĀšÿëćïĆîđðŨîìĊę ÷ĂöøĆïǰ &JE ǰ5SVFNBOǰ ǰ"INFE ǰ ǰüĉđÙøćąĀŤ

ýĆÖ÷õćóǰ×ĊéÙüćöÿćöćøë×ĂÜêîđĂÜǰ 4UFUBS ǰ ǰ 3BMTUPO ǰ8SJHIUǰ ǰ,VNBS ǰ ǰÖćøîĞćÖøąïüîÖćø đìĊ ÷ ïøĂ÷Ùč è õćóđóČę Ă ðøĆ ï ðøč Ü ǰ óĆ ç îćǰ éš ć îÖćøǰ ÝĆéĀúĆÖÿĎêøǰóĆçîćîüĆêÖøøöÖćøÿĂîǰđìÙîĉÙÖćøÿĂîǰ #SPXOMJF ǰ ǰ"NJOǰ ǰ"NJO ǰ ǰÖćøóĉÝćøèć ðŦÝÝĆ÷øĂïéšćî×ĂÜÖćøêúćéǰ $IVSDIJMMǰ ǰ1FUFS ǰ ǰ ,PUMFS ǰ ǰÖćøøĆïÿöĆÙøîĆÖýċÖþćĔĀöŠǰ 4BVOEFST ǰ ǰ%POUIV ǰ)FSEICFSHFSǰ ǰ0TNPOCFLPW ǰ ǰ ÖćøóĆçîćĒúąÿŠÜđÿøĉöÖćøÝĆéÖćøýċÖþćǰ 3FZOPMET ǰ ǰ-BVHIBSOF ǰ ǰĒúąìšć÷ìĊęÿčéÙČĂñúÖĞćĕøìĊę đóĉöę öćÖ×ċîĚ ǰ "INFE ǰ ǰÖúŠćüÙČĂĕéšîćĞ ÖøąïüîÖćø đìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóöćĔßšóĆçîćǰ ðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜ ÖĆïüÜÖćøÖćøýċÖþćĔîìčÖÿŠüîÜćî×ĂÜÿëćïĆîÖćøýċÖþć ĒúąÖćøéĞćđîĉîÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøÿëćïĆîÖćøýċÖþć ðøąÿïñúÿĞćđøĘÝđðŨîìĊę÷ĂöøĆïēé÷ìĆęüĕð ǰ ÖøąïüîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóéšćîÖćøÝĆéÖćøýċÖþć öĊîĆÖüĉßćÖćøǰ Ăćìĉǰ ǰ&OEVU ǰ.PLIUBSǰ ǰ/PPSFIB ǰ ǰ -BVHIBSOF ǰ ǰ "NJOǰ "NJO ǰ ǰ 4BMIJFIǰ ǰ4JOHI ǰ ǰ%PVHIFSUZ ǰ$MFCTDI ǰ ǰ "OEFSTPO ǰ ǰó÷ć÷ćöóĆçîćøĎðĒïïÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ÙčèõćóǰđóČĂę ĔĀšđĀöćąÿöÖĆïÿëćïĆîÖćøýċÖþćĒêŠúąĒĀŠÜǰ ēé÷ÖćøóĉÝćøèćýĆÖ÷õćóǰ /JJOJLPTLJ ǰ ǰ×ĊéÙüćö ÿćöćøë×ĂÜĒêŠúąÿëćïĆîĒúąîĞćĕðđðøĊ÷ïÖĆïÙĎŠđìĊ÷ï ĒúšüÝċÜîĞćñúöćóĆçîćðøĆïðøčÜĔĀšđĀöćąÿöÖĆïÿëćïĆî êîđóČĂę ĔĀšïøøúčüêĆ ëčðøąÿÜÙŤǰđðŜćĀöć÷Ēúąđóĉöę ýĆÖ÷õćóǰ 4BMIJFIǰ ǰ4JOHI ǰ ǰ%PVHIFSUZ ǰ$MFCTDI ǰ ǰ "OEFSTPO ǰ ǰÝćÖךćÜêšîìĞćĔĀšìøćïüŠćÖøąïüîÖćø đìĊ ÷ ïøĂ÷Ùč è õćóÿćöćøëîĞ ć ĕðĔßš ÖĆ ï Āúć÷üÜÖćøǰ ĀúćÖĀúć÷üĆçîíøøöǰ ĂÜÙŤÖøĒúąÿĉęÜĒüéúšĂöĔîĀúć÷ ðøąđìýĒúąöĊ Ö ćøðøą÷č Ö êŤ Ö øąïüîÖćøđìĊ ÷ ïøĂ÷ ÙčèõćóĔĀšđĀöćąÿöÖĆïïøĉïì×ĂÜĂÜÙŤÖøĒêŠúąĒĀŠÜǰ %POUIV ǰ)FSEICFSHFSǰ ǰ0TNPOCFLPW ǰ ǰ ǰ ĔîĒüéüÜÖćøýċÖþćĕéšđĀĘîÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜÖćøîĞć ÖøąïüîÖćøđìĊ ÷ ïøĂ÷Ùč è õćóöćĔßš óĆ ç îćÖćøÝĆ éǰ ÖćøýċÖþćǰ đîČęĂÜÝćÖđðŨîÖćøðøĆïðøčÜĒïïÖšćüÖøąēééǰ 8BO ǰ"CEVMMBIǰ ǰ/PPSFIB ǰ ǰĔîðøąđìýĕì÷


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

øą÷ąĒøÖđðŨîđóĊ÷ÜÖćøĒîąîĞćĒîüÙüćöÙĉéĔîúĆÖþèą ×ĂÜïìÙüćöǰ ÜćîüĉÝĆ÷ìĊęîĞćÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóöćĔßš đðŨîđøČĂę ÜĒøÖÙČĂǰÜćîüĉÝ÷Ć ×ĂÜǰÿčóêĆ øćǰÙĎĀćÖćâÝîŤǰ ǰ ýċÖþćđøČĂę ÜÖćøóĆçîćÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîǰüĉđÙøćąĀŤ ĀćÙüćöĒêÖêŠćÜøąïčÝéč ĂŠĂîǰÝčéĒ×ĘÜĒúąđÿîĂĒîüìćÜ ðøĆïðøčÜÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîǰéšćîÖøąïüîÖćøđøĊ÷î ÖćøÿĂîǰïčÙúćÖøǰìøĆó÷ćÖøÿîĆïÿîčîÖćøđøĊ÷îÖćøÿĂîǰ ĒúąÖćøÙüïÙč ö Ùč è õćóǰ êŠ Ă öćìïüÜöĀćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ǰ ĕéš éĞ ć đîĉ î ÖćøĒðúĀîĆ Ü ÿČ Ă đÖèæŤ Ùč è õćóÖćøýċ Ö þćǰ đóČĂę ÖćøéĞćđîĉîÜćîìĊđę ðŨîđúĉýǰ ǰ #BMESJHFǰ/BUJPOBMǰ 2VBMJUZǰ 1SPHSBN ǰ ǰ &EVDBUJPOǰ $SJUFSJBǰ GPSǰ 1FSGPSNBODFǰ &YDFMMFODF ǰ đóČęĂĔßšđðŨîđÖèæŤÖćø ðøĆïðøčÜÙčèõćóĒúąĔßšÖøąïüîÖćøÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó đðŨîđÙøČĂę ÜöČĂǰēé÷øŠüööČĂÖĆïÿëćïĆîđóĉöę ñúñúĉêĒĀŠÜßćêĉǰ ìïüÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ǰ ǰìĆĚÜîĊĚđóČęĂÿŠÜđÿøĉöĔĀšÿëćïĆî ĂčéöýċÖþćĕéšđóĉęöóĎîÙüćöøĎšÙüćöđךćĔÝđðŨîđÙøČęĂÜöČĂ ðøĆïðøčÜÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ǰ ðŘǰ ó ý ǰ ǰ ÷čüéĊǰ øĂéÝćÖõĆ÷ǰ 3PEKBLQBJ ǰ ǰîĞćÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóđðŨîđÙøČęĂÜöČĂðøĆïðøčÜ ĒïïÝĞ ć úĂÜÙč è õćóÖćøýċ Ö þćéš ć îÿč × õćóõć÷Ĕîǰ ēøÜó÷ćïćúǰ óïüŠćĀúĆÜÝćÖîĞć×ĆĚîêĂîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ÙčèõćóĕððäĉïêĆ ǰĉ ñĎøš ïĆ ïøĉÖćøöĊÙüćöóċÜóĂĔÝêŠĂÙüćöøĎš ĒúąìĆýîÙêĉđðúĊę÷îĕðĔîìćÜìĊęéĊ×ċĚîđöČęĂđìĊ÷ïÖĆïÖŠĂîǰ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóöćĒúšüǰ êŠĂöćðŘǰ ó ý ǰ ǰǰ ÖøÖîÖǰøĆêîĆîìŤǰ -BUUBOBOE ǰ ǰýċÖþćÖćøðøĆïðøčÜ Öú÷čìíŤÖćøÝĆéÖćøýċÖþć×ĂÜüĉì÷ćúĆ÷ó÷ćïćúÿĆÜÖĆé

ÖøąìøüÜÿćíćøèÿč×éšü÷ÖøąïüîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó õć÷ĔêšđÖèæŤÙčèõćóÖćøýċÖþćđóČęĂÖćøéĞćđîĉîÜćîìĊęǰ đðŨîđúĉýǰ ǰ óïüŠćđöČęĂéĞćđîĉîÖćøêćöÖøąïüîÖćø đìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóìĞćĔĀšÿćöćøëðøĆïðøčÜÖú÷čìíŤÖćøÝĆéǰ ÖćøýċÖþćǰ ǰÖú÷čìíŤǰÙČĂǰÖćøóĆçîćéšćîÖćøõćüąñĎšîĞć ×ĂÜñĎšÿĂîĒúąđÝšćĀîšćìĊęǰ ÖćøóĆçîćðøąÿĉìíĉñú×ĂÜ øąïïÖćøïøĉĀćøÜćîǰÖćøóĆçîćÖćøÝĆéÖćøéšćîÙüćöøĎš ĒúąđìÙēîēú÷ĊÿćøÿîđìýǰÖćøóĆçîćéšćîðøąßćÿĆöóĆîíŤ ĒúąÖćøêúćéǰÖćøóĆçîćøąïïÙčèõćóǰÖćøîĞćÖøąïüîǰ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĔßšðøĆïðøčÜÖćøìĞćÜćîéšćîĂČęîǰ đîšîÖćøñúĉêĒúąóĆçîćïčÙÙúĒúąÖĉÝÖøøöéšćîÖćøýċÖþćǰ ĒúąÖćøóĆçîćÿëćïĆîĔĀšđðŨîýĎî÷ŤÖúćÜéšćîÖćøýċÖþć ÿč×õćóǰ êŠĂöćǰ èêćǰ ìĆïìĉöÝøĎâǰ ǰ ĕéšîĞćÖćøǰ đìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóöćĔßšóç Ć îćÿŠüîðøąÿöÖćøêúćééšćî ÖćøøĆïđךćýċÖþć×ĂÜÿëćïĆîÖćøýċÖþćøąéĆïĂčéöýċÖþćǰ ēé÷óĆçîć×ĆĚîêĂîÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó ÿĞćĀøĆïÿëćïĆîÖćøýċÖþć×ċîĚ ÙČĂǰ3"1$ǰNPEFMǰ×ĆîĚ êĂî ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóøĎðĒïïîĊöĚ ǰĊ ǰ×ĆîĚ êĂîàċÜę ÿćöćøë úé×ĆĚîêĂîǰ ðøąĀ÷Ćéđüúćǰ đĀöćąÖĆïĀîŠü÷ÜćîìĊęĕéšǰ öĊÙüćöóøšĂöÿĞćĀøĆïÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ĎŠĒúšüǰ Ăćìĉǰ éšćîǰ ÜïðøąöćèǰéšćîÖćøêĆéÿĉîĔÝǰéšćîïčÙúćÖøǰēé÷öĊ×îĆĚ êĂî éĆÜîĊǰĚ ǰÖĞćĀîéĀĆüךĂǰ ǰÖćøđúČĂÖÙĎđŠ ìĊ÷ïǰ ǰÖĞćĀîé üĉíĊÖćøĒúąđÖĘïךĂöĎúǰ ǰ üĉđÙøćąĀŤĒúąîĞćđÿîĂךĂöĎúǰ ǰüćÜĒñîĒúąðäĉïêĆ êĉ ćöĒñîǰĒúąǰ ǰÿøčðĒúąÿĂï ìüîñúǰ

õćóìĊęǰ ǰ×ĆĚîêĂîÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ3"1$ǰ.PEFM


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ×ĆĚîêĂîÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ 3"1$ǰ .PEFMǰ ÿĞćĀøĆïÿëćïĆîÖćøýċÖþćǰ 3ǰ ÙČĂǰ SFTFBSDIǰǰ đðŨî×ĆîĚ êĂîĀúĆÖìĊðę øąÖĂïéšü÷ǰ ǰ×ĆîĚ êĂî÷ŠĂ÷ǰđîšîÖćø üĉđÙøćąĀŤĀćĀĆüךĂÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰǰ ÖćøđúČĂÖÙĎŠđìĊ÷ïĒúąÖćøÖĞćĀîéüĉíĊÖćøĒúąđÖĘïךĂöĎúǰ đðŨî×ĆĚîêĂîìĊęêšĂÜĔßšÖćøüĉđÙøćąĀŤìĆĚÜđßĉÜðøĉöćèĒúąǰ đßĉÜÙčèõćóǰ ÖćøüĉđÙøćąĀŤĀćĀĆüךĂëČĂđðŨîĀĆüĔÝÿĞćÙĆâǰ ìĊęÝąéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĀćÖĕöŠìøćïüŠćÝą đìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóđøČĂę ÜĔéĒúšüÖĘÝąĕöŠÿćöćøëéĞćđîĉîÖćø ×ĆĚîêĂîĂČęîĕéšǰ ǰ "ǰÙČĂǰBOBMZTJTǰđðŨî×ĆîĚ üĉđÙøćąĀŤ×Ăš öĎú×ĆîĚ êĂîìĊǰę ǰ ĀúĆÜÝćÖìĊę ĕ éš đ ÖĘï øüïøüöך ĂöĎ úĒúąîĞćöćüĉđ ÙøćąĀŤ ĒÝÖĒÝÜךĂöĎúǰךĂöĎúìĊĕę éšĂćÝđðŨîǰ 8 )ǰìĞćĔîøĎðĒïï

×ĂÜêćøćÜîĞćđÿîĂךĂöĎúǰ ǰ 1ǰÙČĂǰQSBDUJDFǰĔî×ĆîĚ êĂîìĊǰę ǰîĊđĚ ðŨîÖćøîĞćךĂöĎú ìĊęĕéšÝćÖÖćøüĉđÙøćąĀŤöćüćÜĒñîÖćøĒúąĀúĆÜÝćÖîĆĚîǰ îĞ ć Ēñîöćðäĉ ïĆ êĉ ê ćöĒñîĂćÝĔßš Ē îüìćÜ×ĂÜüÜÝøǰ ÙčèõćóđéööĉęÜǰ 1%$"ǰDZDMF ǰ ǰ $ǰ ÙČĂǰ DPODMVTJPOǰ đðŨî×ĆĚîêĂîÿčéìšć÷ÿøčðñúǰ ìĊęĕéšÝćÖÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ đóČęĂđðŨîÖćøêøüÝÿĂï ÙüćöëĎÖêšĂÜêúĂéÝîñúìĊĕę éšÝćÖÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó đðŨîĂ÷ŠćÜĕøǰ ÙüćöđĀöćąÿö×ĂÜÙĎŠđìĊ÷ïǰ ÿĉęÜìĊęĕéšÝćÖǰ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ ĒúąÝčéìĊęêšĂÜðøĆïðøčÜĒÖšĕ×ǰǰ àċę Ü ÖøąïüîÖćøđìĊ ÷ ïøĂ÷Ùč è õćóǰ 3"1$ǰ .PEFMǰǰ ÿøčðđðŨî×ĆĚîêĂîÖćøéĞćđîĉîÜćîǰ ÖĉÝÖøøöĒúąÖćøĔßš đÙøČęĂÜöČĂÙčèõćó

êćøćÜìĊęǰ ǰ×ĆĚîêĂîÖćøéĞćđîĉîÜćîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćóǰ3"1$ǰNPEFMǰ éĆéĒðúÜÝćÖǰèêćǰìĆïìĉöÝøĎâ ǰ

×ĆĚîêĂî R= research ǰÖĞćĀîéĀĆüךĂ

ÖĉÝÖøøöĒúąđÙøČęĂÜöČĂÙčèõćó

ǰüĉđÙøćąĀŤÝčéĂŠĂîǰÝčéĒ×ĘÜǰ 4805ǰBOBMZTJT ǰ ǰÖćøøĆïôŦÜđÿĊ÷Ü×ĂÜñĎšøĆïïøĉÖćøǰ 70$

ǰêćøćÜđðøĊ÷ïđìĊ÷ïǰ NBUSJY ǰ ǰÖćøøąéöÿöĂÜǰ #SBJOTUPSNJOH ǰ ǰÖćøĔĀšÙŠćîĞĚćĀîĆÖǰ $SJUFSJBǰUFTUJOH ǰ ǰÖćøđúČĂÖÙĎŠđìĊ÷ï ǰÖĞćĀîéüĉíĊÖćøĒúąđÖĘïךĂöĎú ǰĒïïÿĂïëćöǰıǰÖćøÿĆöõćþèŤǰ ıǰÖćøÿĆÜđÖêǰ ǰÖćøđ÷Ċę÷ößö A= analysis ǰüĉđÙøćąĀŤĒúąîĞćđÿîĂךĂöĎú ǰêćøćÜđðøĊ÷ïđìĊ÷ïǰ ǰñĆÜÖćøĕĀúǰ 'MPXǰDIBSU

P= practice ǰüćÜĒñîĒúąðäĉïĆêĉêćöĒñî ǰüÜÝøÙčèõćóđéööĉęÜǰ 1%$"ǰDZDMF ǰ ǰñĆÜÖćøĕĀúǰ 'MPXǰDIBSU

C= conclusion ǰÿøčðĒúąÿĂïìüîñú ǰêćøćÜđðøĊ÷ïđìĊ÷ïǰ ǰÖćøüĉđÙøćąĀŤÝčéĂŠĂîǰÝčéĒ×ĘÜǰ 4805ǰBOBMZTJT

îŤÛÛĄõĐþŞÚ×úąôýĜąďöĖÛĐøăÕşĀÛĜąÔĄçÕĀÚ ÔąöçĜąďìćìÔąöďêĈõíöĀõ×ċæóąñÕĀÚ ýéąíĄìÔąöûĉÔüą ǰ ÝćÖÜćîüĉÝĆ÷đÖĊę÷üÖĆïÖćøîĞćÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó öćĔßšóç Ć îćÿŠüîðøąÿöÖćøêúćé×ĂÜÿëćïĆîÖćøýċÖþć øąéĆïĂčéöýċÖþćǰēé÷ǰèêćǰìĆïìĉöÝøĎâǰ ǰĕéšÿøčð đÖĊę÷üÖĆïðŦÝÝĆ÷ĒĀŠÜÙüćöÿĞćđøĘÝĒúą×šĂÝĞćÖĆé×ĂÜÖćø

éĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó×ĂÜÿëćïĆîÖćøýċÖþćĕüšéÜĆ îĊĚǰ ǰ ðŦÝÝĆ÷ĒĀŠÜÙüćöÿĞćđøĘÝ×ĂÜÖćøéĞćđîĉîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ÙčèõćóÿëćïĆîÖćøýċÖþć ǰ ǰđöČęĂîĞćüĉíĊÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóöćĔßšðøĆïðøčÜ ÖøąïüîÖćøðäĉïĆêĉÜćîóïüŠćÿćöćøëðøĆïðøčÜĕéšĂ÷ŠćÜ øüéđøĘüǰđîČęĂÜÝćÖđðŨîÖćøđøĊ÷îøĎšÝćÖĒïïðäĉïĆêĉìĊęĕéšñú öćĒúšüǰìĞćĔĀšĕöŠêšĂÜúĂÜñĉéúĂÜëĎÖǰîĂÖÝćÖîĆĚî÷ĆÜđðŨîǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

Öćøÿøš ć ÜđÙøČ Ă ×Š ć ÷øąĀüŠ ć ÜÿëćïĆ î đóČę Ă ĒúÖđðúĊę ÷ îǰ đøĊ÷îøĎšÖĆîĔîÖćøóĆçîćÜćîéšćîĂČęîėǰ ǰ ǰÖćøđúČĂÖÙĎŠđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĒöšÝąĕéšðøąđöĉî ĒúšüüŠćÿëćïĆîĔéöĊĒïïðäĉïĆêĉìĊęđðŨîđúĉýàċęÜđøćêšĂÜÖćø ÝąđøĊ÷îøĎšǰ ĒêŠöĉĕéšĀöć÷ÙüćöüŠćÿëćïĆîîĆĚîėǰ Ýąđðŗé ēĂÖćÿĔĀšđךćĕðđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóǰÖćøÿČĂę ÿćøĂ÷ŠćÜĕöŠđðŨî ìćÜÖćøĒúąÖćøöĊđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙööćÖŠĂîîĆïüŠćđðŨîìčî ìćÜÿĆÜÙöìĊęìĞćĔĀšÖćøêĂïøĆïđðŨîĕðĕéšēé÷ÿąéüÖ÷ĉęÜ×ċĚî ǰ ǰ×ĆîĚ êĂîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóǰĒöšüćŠ ÝąöĊìùþãĊ ĀøČĂøĎðĒïïĀúćÖĀúć÷ĒêŠÖćøóĉÝćøèćîĞćöćĔßšêĂš ÜÙĞćîċÜ ëċÜÙüćöđĀöćąÿöǰĒúąÙüćöđðŨîĕðĕéš×ĂÜÖćøðäĉïêĆ Ýĉ øĉÜǰ đîČęĂÜÝćÖĒêŠúą×ĆĚîêĂîÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóĔßšđüúćǰǰ ĔîÖøèĊìÙĊę đŠĎ ìĊ÷ïöĊõćøąÜćîêšĂÜðäĉïêĆ öĉ ćÖǰÖćøÿĆöõćþèŤ ĒïïđÝćąúċÖêšĂÜÖĞćĀîéðäĉìĉîĒúąßŠüÜđüúćìĊęĒîŠîĂîǰ îĆéĀöć÷úŠüÜĀîšćǰĒúąđöČĂę ĕéš×Ăš öĎúĒúšüêšĂÜîĞćöćüĉđÙøćąĀŤ ĒúąÿĆÜđÙøćąĀŤĔĀšĂ÷ĎŠĔîøĎð×ĂÜÖøąïüîÖćøðäĉïĆêĉÜćî ĒúšüÿŠÜĕðìüîÿĂïÙüćöëĎÖêšĂÜìĆîìĊǰđóČĂę đðŨîÖćø÷Čî÷Ćî ĂÜÙŤÙüćöøĎšìĊęëĂéöćĕéš ǰ ǰÖćøîĞćÖøąïüîÖćøìĊđę øĊ÷îøĎÝš ćÖÙĎđŠ ìĊ÷ïöćðäĉïêĆ ĉǰ óïüŠćêšĂÜöĊÖćøÿČęĂÿćøĔĀšđðŨîìĊęđךćĔÝêøÜÖĆîĒúąêšĂÜǰ øĆïôŦÜÙüćöđðŨîĕðĕéšĔîÖćøîĞćÖøąïüîÖćøÿĎÖŠ ćøðäĉïêĆ ĉǰ àċę Ü ĂćÝêš ĂÜöĊÖćøðøĆ ï ĒÖšĔ Āšđ ĀöćąÿöÖĆï ïøĉï ìĒúą ìøĆó÷ćÖø×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ ǰ ך Ă ÝĞ ć ÖĆ é ×ĂÜÖćøéĞ ć đîĉ î ÖćøđìĊ ÷ ïøĂ÷Ùč è õćó ÿëćïĆîÖćøýċÖþć ǰ ǰÖćøðøĆïðøčÜÖøąïüîÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćî×ĂÜÿëćïĆî Öćøýċ Ö þćǰ àċę Ü ðøąÖĂïéš ü ÷ĀîŠ ü ÷Üćîõć÷ĔîĀúć÷ǰ ĀîŠü÷Üćîǰ Āúć÷éšćîǰ ÙüøðøĆïðøčÜǰ óĆçîćĔîéšćîìĊę ÝĞćđðŨîǰđøŠÜéŠüîǰĒúąÿćöćøëéĞćđîĉîÖćøĕéšđðŨîĂĆîéĆïĒøÖǰ ĀćÖêšĂÜìĞćóøšĂöÖĆîĀúć÷éšćîĂćÝìĞćĕöŠĕéšĀøČĂìĞćĕöŠ ÿĞćđøĘÝǰ ÝċÜÙüøéĞćđîĉîÖćøìĊúąéšćîđóČęĂðŜĂÜÖĆîÙüćöǰ ñĉéóúćéǰĂćÝđÖĉéÙüćöđÿĊ÷Āć÷êŠĂĂÜÙŤÖøĕéš ǰ ǰÖćøéĞ ć đîĉ î ÖćøđìĊ ÷ ïøĂ÷Ùč è õćóÿëćïĆ îǰ ÖćøýċÖþćêćöĒîüìćÜǰ3"1$ǰ.PEFMǰđöČęĂîĞćĕðĔßšÖĆï ÿëćïĆîĂČęîêšĂÜÙĞćîċÜëċÜÙüćöĒêÖêŠćÜ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ đߊîǰ

üĆçîíøøöĂÜÙŤÖøǰ ÙüćöøĎšÙüćöÿćöćøë×ĂÜïčÙúćÖøǰ ÖćøđĀĘîÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜÖćøóĆçîćǰðøĆïðøčÜĀîŠü÷Üćîǰ ǰ ǰñĆÜÖøąïüîÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîìĊóę ç Ć îć×ċîĚ ǰĒöšüćŠ Ýą ĔßšĕéšñúĒêŠđðŨîÖćøìéúĂÜĔßšđóĊ÷ÜĀîċęÜüÜøĂïǰ ÝċÜêšĂÜöĊ ÖćøóĆçîćêŠĂđîČĂę ÜĂĊÖĀúć÷ÙøĆÜĚ ÝîÖüŠćÝąđðŨîÖøąïüîÖćø öćêøåćî ǰ ÝćÖĒîüÙĉéìĊîę ćĞ đÿîĂöćìĆÜĚ ĀöéǰÿøčðĕéšüćŠ ǰÖćøđìĊ÷ï øĂ÷ÙčèõćóàċęÜđðŨîđÙøČęĂÜöČĂéšćîÖćøÝĆéÖćøìĊęĂÜÙŤÖø êŠćÜėǰĔĀšÖćø÷ĂöøĆïĒúąĕéšøïĆ Ùüćöîĉ÷öǰÖćøîĞćüĉíÖĊ ćø đìĊ÷ïøĂ÷ÙčèõćóöćĔßšđðŨîđÙøČĂę ÜöČĂÿĞćĀøĆïÖćøðøĆïðøčÜǰ óĆçîćÖøąïüîÖćøêŠćÜėǰ×ĂÜÿëćïĆîÖćøýċÖþćǰÿćöćøë ìĞćĔĀšÿëćïĆîÖćøýċÖþćöĊÙčèõćóǰ ðøąÿĉìíĉõćóǰ Ēúąǰ ĕéšøĆïðøąÿĉìíĉñúǰ ïøøúčđðŜćĀöć÷ǰ đóĉęöýĆÖ÷õćó×ĂÜ ÿëćïĆîĔîìčÖéšćîǰàċÜę öĊüíĉ ÖĊ ćøéĞćđîĉîÖćøìĊĕę öŠÿúĆïàĆïàšĂî đóøćąđðŨîÖćøîĞćüĉíĊÖćøìĊęöĊñĎšìĊęðäĉïĆêĉĒúšüĕéšñúîĞćöć ðøĆïĔßšĔĀšđĀöćąÿöÖĆïĂÜÙŤÖøǰ đðŨîÖćøðøĆïðøčÜĒïïǰ ÖšćüÖøąēééǰñĎïš øĉĀćøÿëćïĆîÖćøýċÖþćÙüøêøąĀîĆÖĒúą ĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâêŠĂÖćøóĆçîćÿëćïĆîÖćøýċÖþćđîČĂę ÜÝćÖ õćüąðŦÝÝčïîĆ đÖĉéÖćøĒ׊Ü×Ćî×ĂÜíčøÖĉÝÖćøýċÖþćìüĊÙüćö øčîĒøÜǰ ÖćøðøĆïðøčÜǰ óĆçîćêîđĂÜǰ îĂÖÝćÖÝąìĞćĔĀš ïøøúčđðŜćĀöć÷×ĂÜÿëćïĆîĒúšü÷ĆÜêĂïÿîĂÜêŠĂüĉÿ÷Ć ìĆýîŤǰ óĆîíÖĉÝǰ ĂĊÖìĆĚÜđóČęĂøĆÖþćøąéĆïÙüćöÿćöćøëĒúąöĊÖćø óĆçîćĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜéšü÷

íööæąìċÔöô ߊüÜēßêĉǰóĆîíčđüß ǰ ǰÖćøÝĆéÖćøÙčèõćó ǰÖøčÜđìóĄ ǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆäÿüîÿčîĆîìć èêćǰ ìĆïìĉöÝøĎâ ǰ ǰ ÖćøóĆçîćÿŠüîðøąÿö Öćøêúćééšü÷üĉíÖĊ ćøđìĊ÷ïøĂ÷Ùčèõćó×ĂÜÿëćïĆî đìÙēîēú÷Ċîćîćßćêĉÿøĉ îĉ íøǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷íøøöýćÿêøŤ éčþãĊîóĉ îíŤðøĆßâćéčþãĊïè Ć æĉêǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆä ÿüîÿčîĆîìć ìïüÜöĀćüĉì÷ćúĆ÷ ǰ ǰ đÖèæŤÙčèõćóÖćøýċÖþć đóČĂę ÖćøéĞćđîĉîÜćîìĊđę ðŨîđúĉýǰó ý ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ ìïüÜĄ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ìĆýîĊ÷ŤǰĕóæĎø÷ŤóÜþŤ ǰ ǰÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ǰÖøčÜđìóĄ ǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆäÿüîÿčîĆîìć ǰ ïčâéĊǰ ïčââćÖĉÝǰ ĒúąÖöúüøøèǰ ýĉøĉóćîĉß ǰ ǰ #FODINBSLJOHǰìćÜúĆéÿĎŠÙüćöđðŨîđúĉýìćÜíčøÖĉÝ ÖøčÜđìóĄ ǰÿëćïĆîđóĉęöñúñúĉêĒĀŠÜßćêĉ ÿčóêĆ øćǰÙĎĀćÖćâÝîŤ ǰ ǰÖćøóĆçîćÖćøÝĆéÖćøđøĊ÷î ÖćøÿĂîøąéĆïïĆèæĉêýċÖþćǰõćÙüĉßćēÿêìĆýîýċÖþćǰ Ýč ā ćúÜÖøèŤ ö Āćüĉ ì ÷ćúĆ ÷ ēé÷üĉ íĊ đ ïîàŤ ö ćøŤ Ö Öĉ Ü ÖĆïĒñîÖüĉßćüĉì÷ćýćÿêøŤÖćøÿĂîǰÿëćïĆîÖćøýċÖþć ĒĀŠÜßćêĉöĀćüĉì÷ćúĆ÷îćî÷ćÜ ǰüĉì÷ćîĉóîíŤðøĆßâć éčþãĊïĆèæĉê ǰÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ "INFE ǰ/ ǰ ǰ)JHIFSǰ&EVDBUJPO ǰ)JHIǰ*ODPNFǰ .BLFǰ "TJBO "NFSJDBOǰ .BSLFUǰ "UUSBDUJWF /BUJPOBMǰ6OEFSXSJUFS ǰ ǰ "MTIBXJ ǰ4 ǰ*SBOJ ǰ; ǰ ǰ#BMEXJO ǰ- ǰ ǰ#FODI NBSLJOH ǰ *OGPSNBUJPOǰ BOEǰ DPNNVOJDBUJPOǰ UFDIOPMPHJFT ǰBenchmarking: An International +PVSOBM ǰ . "NJO ǰ. 3 ǰ ǰ"NJO ǰ/ " ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰ MFBSOJOHǰPVUDPNFTǰPGǰVOEFSHSBEVBUFǰCVTJOFTTǰ FEVDBUJPO. Benchmarking: An International +PVSOBM ǰ . "NNPOT ǰ % / ǰ ǰ #FODINBSLJOHǰ BOEǰ Bǰ QFSGPSNBODFǰNBOBHFNFOUǰUPPM ǰ&YQFSJFODFTǰ BNPOHǰ NVOJDJQBMJUJFTǰ JOǰ /PSUIǰ $PSPMJOB.ǰ +PVSOBMǰPGǰ1VCMJDǰ#VEHFUJOH ǰ"DDPVOUJOHǰ ǰ 'JOBODJBMǰ.BOBHFNFOU ǰ ǰ ǰ #BJOǰ.BOBHFNFOU ǰ ǰManagement tools BOEǰUSFOETǰ 3FUSJFWFEǰ'FCSVBSZǰ ǰ ǰ GSPNǰ IUUQ XXX CBJO DPN NBOBHFNFOU@ UPPMT .BOBHFNFOU@UPPMT@BOE@USFOET@ QEG #BUFNBO ǰ5 4 ǰ ǰ4OFMM ǰ4 " ǰ ǰManagement: 5IFǰ/FXǰ$PNQFUJUJWFǰ-BOETDBQF ǰ/FXǰ:PSL ǰ .D(SBX )JMM ǰ

#FOEFM ǰ5 ǰ#PVMUFS ǰ- ǰ ǰ(BUGPSE ǰ, ǰ ǰ5IFǰ Benchmarking Workout.ǰ -POEPO ǰ 1FBSTPOǰ &EVDBUJPO ǰĂšćÜëċÜĔîǰìĆýîĊ÷ǰŤ ĕóæĎø÷ŤóÜþŤ ǰ ǰ ÖćøđìĊ÷ïøĂ÷ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷øćßõĆä ÿüîÿčîĆîìć #FTUFSųFME ǰ% ) ǰ ǰQuality control. UIǰFE ǰ 6QQFSǰ4BEEMFǰ3JWFS ǰ/+ ǰ1SFOUJDF IBMM #PXFSNBO ǰ . ǰ FUǰ BM ǰ ǰ 5IFǰ FWPMVUJPOǰǰ PGǰ CFODINBSLJOHǰ JOǰ 6,ǰ MPDBMǰ BVUIPSJUJFT.ǰ #FODINBSLJOH ǰ "Oǰ *OUFSOBUJPOBMǰ +PVSOBM ǰ 9 ǰ ǰ #SFZGPHMF ǰ ' 8 ǰ $VQFMMP ǰ + . ǰ ǰ .FBEPXT ǰ # ǰ ǰManagement Six Sigma: A Practical (VJEFǰ UPǰ 6OEFSTUBOEJOH ǰ "TTFTTJOHǰ BOEǰ Implementing the Strategy that Yields #PUUPN -JOFǰ4VDDFTT ǰ/FXǰ:PSL ǰ+PIOǰ8JMFZ #SPXOMJF ǰ% ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰZPVSǰNBSLFUJOHǰ QSPDFTT ǰ-POHǰ3BOHFǰ1MBOOJOH ǰ ǰ $BNQ ǰ3 ǰ ǰBenchmarking.ǰ.JMXBVLFF ǰ03 ǰ "4$2ǰ2VBMJUZǰ1SFTT $BSQJOFUUJ ǰ- $ 3 ǰ ǰEFǰ.FMP ǰ" ǰ. ǰ ǰ8IBUǰ UPǰ CFODINBSLJOH ǰ "ǰ TZTUFNBUJDǰ BQQSPBDIǰ BOEǰDBTFT ǰBenchmarking: An International +PVSOBM ǰ ǰ $FSUP ǰ4 $ ǰ ǰModern Management ǰ UIǰFE ǰ 6QQFSǰ4BEEMFǰ3JWFS ǰ/+ ǰ1SFOUJDFǰ)BMM $IBQQMF ǰ - ǰ ǰ 'VOEJOHǰ BOEǰ NBSLFUJOHǰ USFOETǰ GPSǰ OPOQSPųUǰ BSUTǰ PSHBOJ[BUJPO ǰ $BTFǰ TUVEZ ǰ UIFǰ #FSLTIJSFǰ .VTJDǰ 4DIPPMǰ .BTTBDIVTFUUT ǰ 6OQVCMJTIFEǰ EPDUPSBMǰǰ EJTTFSUBUJPO ǰ6OJWFSTJUZǰPGǰ$JODJOOBUJ $IVOH ǰ8 , ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰ4JOHBQPSFĴTǰ IJHI 52.ǰ NBUVSJUZǰ PSHBOJ[BUJPOT.ǰ BenchNBSLJOH ǰ"Oǰ*OUFSOBUJPOBMǰ+PVSOBM ǰ ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

$IVSDIJMM ǰ + ( ǰ ǰ 1FUFS ǰ + 1 ǰ ǰ Marketing: Creating Value for Customers. OEǰFE ǰ#PTUPO ǰ ." ǰ.D(SBX )JMM %BDLP ǰ4 ( ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰDPNQFUJUJWFǰ SFTQPOTFTǰUPǰQJPOFFSJOHǰOFXǰQSPEVDUǰJOUSP EVDUJPOT Benchmarking: An International +PVSOBM ǰ ǰ %BGU ǰ3 - ǰ ǰManagement ǰ UIǰFE ǰ.BTPO ǰ 0) ǰ5IPNQTPOǰ4PVUIǰ8FTUFSO %POOB ǰ$ ǰ ǰ4VNNFST ǰ4 ǰ ǰQuality. OEǰFE ǰ 6QQFSǰ4BEEMFǰ3JWFS ǰ/+ ǰ1SFOUJDFǰ)BMM ǰ %POUIV ǰ/ ǰ)FSEICFSHFS ǰ& , ǰ ǰ0TNPOCFLPW ǰ5 ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰNBSLFUJOHǰQSPEVDUJWJUZǰ VTJOHǰEBUBǰFOWFMPQNFOUǰBOBMZTJT.ǰJournal PGǰ#VTJOFTTǰ3FTFBSDI ǰ ǰ %PVHIFSUZ ǰ + % ǰ $MFCTDI ǰ 8 ǰ ǰ "OEFSTPO ǰ ( ǰ ǰManagement by fact: benchmarking VOJWFSTJUZǰ*5ǰTFSWJDFT ǰ&%6$"64&ǰ2VBSUFSMZ ǰ ǰ ǰ &JE ǰ 3 ǰ 5SVFNBO ǰ . ǰ ǰ "INFE ǰ " . ǰ ǰ #VTJOFTTǰUPǰCVTJOFTTǰJOUFSOBUJPOBMǰJOUFSOFUǰ NBSLFUJOH ǰ"ǰCFODINBSLJOHǰFYFSDJTF ǰBenchNBSLJOH ǰ"Oǰ*OUFSOBUJPOBMǰ+PVSOBM ǰ ǰ &OEVU ǰ 8 + 8 ǰ .PLIUBS ǰ " ǰ ǰ /PPSFIB ǰ ) ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰJOTUJUVUJPOTǰPGǰIJHIFSǰ FEVDBUJPO ǰ 5PUBMǰ 2VBMJUZǰ .BOBHFNFOU ǰ ǰ &VSPQFBOǰ /FUXPSLǰ GPSǰ 2VBMJUZǰ "TTVSBODFǰ JOǰ )JHIFSǰ&EVDBUJPO ǰ ǰ3FUSJFWFEǰ"QSJMǰ ǰ ǰGSPNǰIUUQ XXX FORB FV QVCT@SFWJFX MBTTP &WBOT ǰ+ 3 ǰ ǰ-JOETBZ ǰ8 . ǰ ǰ5IFǰ.BOBHFment and Control of Quality. UIǰ FE ǰǰ 4JOHBQPSF ǰ5IPNTPOǰTPVUI XFTUFSO ǰ

(BSMJDL ǰ4 ǰ ǰ1SZPS ǰ( ǰ ǰBenchmarking the VOJWFSTJUZ ǰ -FBSOJOHǰ BCPVUǰ JNQSPWFNFOU. $BOCFSSB ǰ%FQBSUNFOUǰPGǰ&EVDBUJPO ǰ4DJFODFǰ BOEǰ5SBJOJOH ǰ"VTUSBMJBOǰ(PWFSONFOU (PFUTDI ǰ% - ǰ ǰ%BWJT ǰ4 # ǰ ǰIntroduction UPǰ5PUBMǰ2VBMJUZǰ.BOBHFNFOUǰGPSǰ1SPEVDUJPO ǰ1SPDFTTJOHǰBOEǰ4FSWJDFT ǰ UIǰFE ǰ6QQFSǰ TBEEMFǰ3JWFS ǰ/+ ǰ1FBSTPOǰ1SFOUJDFǰ)BMM ǰ (PFUTDI ǰ % - ǰ ǰ %BWJT ǰ 4 # ǰ ǰ Quality .BOBHFNFOU ǰ*OUSPEVDUJPOǰUPǰ5PUBMǰ2VBMJUZǰ .BOBHFNFOUǰGPSǰ1SPEVDUJPO ǰ1SPDFTTJOH ǰBOEǰ Services. 6QQFSǰ4BEEMFǰ3JWFS ǰ/+ ǰ1FBSTPOǰ 1SFOUJDFǰ)BMM (SZOB ǰ' . ǰ ǰQuality planning and analysis: from product development through use.ǰ UIǰFE ǰ/FXǰ:PSL ǰ.D(SBX )JMM )JHIFSǰ&EVDBUJPOǰ'VOEJOHǰ$PVODJMǰGPSǰ&OHMBOE ǰ ǰBenchmarking Methods and Experiencesǰ $POTPSUJVNǰGPSǰ&YDFMMFODFǰJOǰ)JHIFSǰ &EVDBUJPO ǰ3FUSJFWFEǰ'FCSVBSZǰ ǰ ǰGSPNǰ XXX IFGDF BD VL QVCT IFGDF IUN +BDLTPO ǰ/ ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰJOǰ6,ǰIJHIFSǰ FEVDBUJPO ǰ"OǰPWFSWJFX ǰQuality Assurance JOǰ&EVDBUJPO ǰ ǰ . ,BSKBMVPUP ǰ ) ǰ FUǰ BM ǰ ǰ $SFBUJWFǰ CFODI NBSLJOHǰJOǰNBSLFUJOHǰFEVDBUJPO ǰ$PNQBSJOHǰ CFTUǰQSBDUJDFTǰBNPOHǰEJWFSHFOUǰVOJWFSTJUJFT.ǰ Journal for Advancement of Marketing &EVDBUJPO ǰ 8JOUFS ǰ . ,PUMFS ǰ 1 ǰ ǰ Marketing Management ǰǰ /FXǰ+FSTFZ ǰ1SFOUJDF ǰIBMM. -BUUBOBOE ǰ, ǰ ǰ5IFǰTUSBUFHJFTǰGPSǰJNQSPWJOHǰ the educational management of the nursing colleges under the jurisdiction of the ministry


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

PGǰQVCMJDǰIFBMUIǰ .01) ǰUISPVHIǰUIFǰCFODImarking process.ǰ 6OQVCMJTIFEǰ EPDUPSBMǰ EJTTFSUBUJPO ǰ.BIJEPMǰ6OWFSTJUZ -BVHIBSOF ǰ. ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰBDBEFNJDǰ TUBOEBSET ǰ2VBMJUZǰ"TTVSBODFǰJOǰ&EVDBUJPO ǰ ǰ . -FF ǰ5 + ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰ"DBEFNJDǰ,FZǰ 1FSGPSNBODFǰ*OEJDBUPSTǰGPSǰ)JHIFSǰ&EVDBUJPO ǰ 6OQVCMJTIFEǰEPDUPSBMǰEJTTFSUBUJPO ǰ6OJWFSTJUZǰ PGǰ.JOOFTPUB -PGTUSPN ǰ & ǰ ǰ Benchmarking Marketing -BOHVBHFǰ 5SBJOJOHǰ JOǰ )JHIFSǰ &EVDBUJPO ǰ )FMTJOLJ ǰ'JOOJTI )JHIFSǰ&EVDBUJPOǰ&WBMVBUJPOǰ $PVODJM -POHCPUUPN ǰ% ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰJOǰUIFǰ6, ǰ "Oǰ FNQJSJDBMǰ TUVEZǰ PGǰ QSBDUJUJPOFSTǰ BOEǰ BDBEFNJDT.ǰBenchmarking: An International +PVSOBM ǰ ǰ -POHCPUUPN ǰ% ǰ.BZFS ǰ3 ǰ ǰ$BTFZ ǰ+ ǰ ǰ .BSLFUJOH ǰUPUBMǰRVBMJUZǰNBOBHFNFOUǰBOEǰ CFODINBSLJOH ǰ&YQMPSJOHǰUIFǰEJWJEF. Journal PGǰ4USBUFHJDǰ.BSLFUJOH ǰ ǰ ǰ .BMFZFGG ǰ+ ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰQFSGPSNBODFǰ JOEJDFT ǰ1JUGBMMTǰBOEǰTPMVUJPOT ǰBenchmarking: "Oǰ*OUFSOBUJPOBMǰ+PVSOBM ǰ ǰ . .BODVTP ǰ 4 ǰ ǰ "EVMU DFOUFSFEǰ QSBDUJDFT ǰ #FODINBSLJOHǰ TUVEZǰ JOǰ IJHIFSǰ FEVDBUJPO.ǰ *OOPWBUJWFǰ)JHIFSǰ&EVDBUJPO ǰ ǰ .D(BVHIFZ ǰ3 & ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰCVTJOFTTǰ UPǰCVTJOFTTǰFMFDUSPOJDǰDPNNFSDF.ǰBenchNBSLJOH ǰ "Oǰ *OUFSOBUJPOBMǰ +PVSOBM ǰ ǰ /BZMPS ǰ + ǰ )BXLJOT ǰ / ǰ ǰ 8JMTPO ǰ $ ǰ ǰ #FODINBSLJOHǰNBSLFUJOHǰJOǰBOǰ4.& ǰUIFǰDBTFǰ PGǰBOǰ*UBMJBOǰLJUDIFOǰGVSOJUVSFǰNBOVGBDUVSF.ǰ 5IFǰ.BSLFUJOHǰ3FWJFX ǰ ǰ

/JJOJLPTLJ ǰ 4 ǰ ǰ Creative Benchmarking Designing Sustainable International CoPQFSBUJPOǰ JOǰ )JHIFSǰ &EVDBUJPO. )FMTJOLJ ǰ &VSPQFBOǰ/FUXPSLǰGPSǰ2VBMJUZǰ"TTVSBODFǰJOǰ )JHIFSǰ&EVDBUJPO 3BMTUPO ǰ% ǰ8SJHIU ǰ" ǰ ǰ,VNBS ǰ+ ǰ ǰ1SPDFTTǰ CFODINBSLJOHǰBTǰBǰNBSLFUǰSFTFBSDIǰUPPMǰGPSǰ TUSBUFHJDǰQMBOOJOH Marketing Intelligence & Planning, ǰ 3BNQFSTBE ǰ) , ǰ ǰ5PUBMǰ2VBMJUZǰ.BOBHFNFOU ǰ "Oǰ &YFDVUJWFǰ (VJEFǰ UPǰ $POUJOVPVTǰ Improvement /FXǰ:PSL ǰ4QSVCHFS ǰ 3FZOPMET ǰ/ - ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰJOUFSOBUJPOBMǰ NBSLFUJOHǰSFTFBSDIǰQSBDUJDFǰJOǰ6,ǰBHFODJFTǰ QSFMJNJOBSZǰ FWJEFODF. Benchmarking: An *OUFSOBUJPOBMǰ+PVSOBM ǰ ǰ 3JHCZ ǰ% ǰ ǰ.BOBHFNFOUǰUPPMTǰBOEǰUFDI OJRVFT ǰ"ǰTVSWFZ ǰCalifornia Management 3FWJFX ǰ ǰ . 3PEKBLQBJ ǰ: ǰ ǰ)FBMUIǰ&EVDBUJPOǰ1SPHSBNǰ Quality Development Model in a CommuOJUZǰ )PTQJUBMǰ JOǰ $IBOUBCVSJǰ 1SPWJODFǰ CZǰ Benchmarking and AIC Process.ǰ6OQVCMJTIFEǰ EPDUPSBMǰEJTTFSUBUJPO ǰ.BIJEPMǰ6OWFSTJUZ 3PIMGFS ǰ4 ǰ ǰ#FODINBSLJOHǰDPODFQUTǰJOǰUIFǰ 6,ǰBOEǰ(FSNBOZ ǰ"ǰTIBSFEǰVOEFSTUBOEJOHǰ BNPOHǰ LFZǰ QMBZFST ǰ Benchmarking: An *OUFSOBUJPOBMǰ+PVSOBM ǰ ǰ 4BMIJFI ǰ- ǰ ǰ4JOHI ǰ/ ǰ ǰ"ǰTZTUFNǰEZOBNJDTǰ GSBNFXPSLǰGPSǰCFODINBSLJOHǰQPMJDZǰBOBMZTJTǰ GPSǰBǰVOJWFSTJUZǰTZTUFN.ǰBenchmarking: An *OUFSOBUJPOBMǰ+PVSOBM ǰ ǰ 4BVOEFST ǰ & , 4 ǰ ǰ 5IFǰ "QQMJDBCJMJUZǰ PGǰ Benchmarking for Best Practices to Improve the Process of Recruiting and Admitting Students into Undergraduate Pre-Service


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

5FBDIFSǰ&EVDBUJPOǰ1SPHSBN ǰ"ǰ%JTTFSUBUJPOǰ GPSǰ UIFǰ %FHSFFǰ PGǰ %PDUPSǰ PGǰ &EVDBUJPO ǰ %FQBSUNFOUǰPGǰ$VSSJDVMVNǰBOEǰ*OTUSVDUJPO ǰ *MMJOPJTǰ4UBUFǰ6OJWFSTJUZ 4UFUBS ǰ+ ǰ ǰBenchmarking Quality Assurance JOǰ )JHIFSǰ &EVDBUJPO ǰ 1SFTFOUBUJPOǰ BUǰ UIFǰ 6OJWFSTJUZǰ PGǰ 5BNQFSF ǰ 'JOMBOE ǰ )FMTJOLJ ǰ 'JOOJTI )JHIFSǰ&EVDBUJPOǰ&WBMVBUJPOǰ$PVODJM

8BO ǰ+ 8 ǰ"CEVMMBI ǰ& ǰ ǰ/PPSFIB ǰ) ǰ ǰ #FODINBSLJOHǰJOTUJUVUJPOTǰPGǰIJHIFSǰFEVDB UJPO ǰ5PUBMǰ2VBMJUZǰ.BOBHFNFOUǰ ǰ#VTJOFTTǰ &YDFMMFODF ǰ ǰ 8FMDI ǰ% ǰ ǰBenchmarking the performance of employment and training programs: A QJMPUǰ&GGPSUǰPGǰUIFǰ"OOJFǰ& ǰ$BTFZǰ'PVOEB tion’s Jobs Initiative.ǰ$BNCSJEHF ǰ." ǰ"CUǰ "TTPDJBUFT

Nata TubtimcharoonǰǰSFDFJWFEǰIFSǰ1I % ǰJOǰ2VBMJUZǰ.BOBHFNFOUǰGSPNǰ 4VBOǰ4VOBOEIBǰ3BKBCIBUǰ6OJWFSTJUZ ǰJOǰ ǰ4IFǰJTǰDVSSFOUMZǰBǰGVMM UJNFǰ MFDUVSFSǰJOǰ'BDVMUZǰPGǰ#VTJOFTTǰ"ENJOJTUSBUJPOǰBOEǰ%FQVUZǰ%JSFDUPSǰPGǰ "DBEFNJDǰ "GGBJSTǰ %JWJTJPO ǰ 1BOZBQJXBUǰ *OTUJUVUFǰ PGǰ .BOBHFNFOU ǰ )FSǰ SFTFBSDIǰ JOUFSFTUTǰ BSFǰ JOǰ UIFǰ BSFBTǰ PGǰ CFODINBSLJOH ǰ NBSLFUJOHǰ NJY ǰ TFSWJDFǰNBSLFUJOH ǰBOEǰQSPDFTTǰJNQSPWFNFOU


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ÔąöíöćþąöêöĄñõąÔöôìċüõŢďñĊėĀÔąöĐÕŞÚÕĄìĒìêûúööüþìşą )6."/ 3&4063$& ."/"(&.&/5 '03 $0.1&5*5*7&/&44 */ 5)& /&95 %&$"%& ýċöďçÝ îìąêÔČø íêץçõŞĀ ǰ ðŦÝÝčïĆîĂÜÙŤÖøëĎÖìšćìć÷éšü÷øąïïēúÖćõĉüĆêîŤǰ (MPCBMJ[BUJPO ǰ ĂĆîîĞćöćàċęÜÖćøÿøšćÜÙüćöĕéšđðøĊ÷ïđßĉÜ ÖćøĒ׊Ü×Ćîǰ $PNQFUJUJWFǰ "EWBOUBHF ǰ ÝċÜÿŠÜñúìĞćĔĀšñĎšïøĉĀćøĒúąòść÷ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤÝĞćđðŨîêšĂÜðøĆïđðúĊę÷î ĒîüìćÜÖćøïøĉĀćøĔĀöŠõć÷ĔêšÖćøïøĉĀćøÜćîđßĉÜÖú÷čìíŤǰēé÷đÞóćąĂ÷ŠćÜ÷ĉÜę Öú÷čìíŤéćš îïčÙúćÖøĔîĂÜÙŤÖøđóČĂę øĂÜøĆï ÿëćîÖćøèŤêŠćÜėǰìĊęĂćÝÝąđÖĉé×ċĚîìĆĚÜĔîðŦÝÝčïĆîĒúąĂîćÙê ǰ ĶÙîĀøČĂìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ )VNBOǰ3FTPVSDF ķǰàċęÜöĊǰĶðŦââćÙüćöøĎšķǰĒúąǰĶìĆÖþąÙüćöÿćöćøëķǰ ÝċÜëĎÖßĎ×ċĚîđðŨîĀĆüĔÝĀúĆÖ×ĂÜÖćøÿøšćÜðøąÿĉìíĉõćó×ĂÜÖćøìĞćÜćîǰ Ēúą×ĆïđÙúČęĂîĂÜÙŤÖøĔĀšøčÖđêĉïēêĂ÷ŠćÜöĆęîÙÜǰǰ đðŨîđĀêčĔĀšĂÜÙŤÖøêšĂÜđøĉöę ĀĆîöćêøąĀîĆÖëċÜÙüćöÿĞćÙĆâĔîđøČĂę Ü×ĂÜÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøǰĶÙîķǰđóøćąÖćøÿøšćÜĀøČĂóĆçîćǰ ĶÙîķǰ ×ĂÜĂÜÙŤÖøđðøĊ÷ïđÿöČĂîÖćøóĆçîćǰ Ķìčîķǰ ìĊęđðŨîÿŠüîÿĞćÙĆâ×ĂÜĂÜÙŤÖøìĊęđøĊ÷ÖÖĆîüŠćǰ Ķìčîöîčþ÷Ťǰ )VNBOǰ $BQJUBM ķǰ àċęÜÝąÿćöćøëÿøšćÜÙčèÙŠćǰ 7BMVFǰ $SFBUJPO ǰ ĂĆîöĀćýćúĒúąÿøšćÜÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĔîđßĉÜÖćøĒ׊Ü×Ćîǰ $PNQFUJUJWFǰ"EWBOUBHF ǰĔĀšÖïĆ ĂÜÙŤÖøîĆîĚ ėǰĕéšǰēé÷êšĂÜđðúĊ÷ę îÝćÖǰĶÖćøïøĉĀćøÙîđßĉÜøĆïķǰöćđðŨîǰĶÖćøïøĉĀćøÙî đßĉÜøčÖķǰÙČĂǰ ǰđðúĊę÷îÝćÖǰĶÖćøĀćÙîđÖŠÜĒúąÙîéĊķǰĕðđðŨîǰĶĀćÙîìĊęöĊÙčèÙŠćķǰ ǰđðúĊę÷îÝćÖÖćøǰĶøĆÖþćÙîéĊ ĔĀšĂ÷ĎÖŠ ïĆ ĂÜÙŤÖøîćîėķǰĕðđðŨîǰĶÖćøïøĉĀćøÙîìĊöę ÙĊ è č ÙŠćķǰ ǰđðúĊ÷ę îÝćÖÿĆÜÙö×ĂÜǰĶĀĆüĀîšćúĎÖîšĂÜķǰĕðđðŨîǰĶÿĆÜÙö đóČęĂîøŠüöÜćîķǰ ǰ đðúĊę÷îÖćøìĞćÜćîǰ ĶêćöĀîšćìĊęķǰ ĕðđðŨîǰ ĶÙüćöøĆïñĉéßĂïêŠĂđðŜćĀöć÷ķǰ ǰ đðúĊę÷îÝćÖÖćøǰ ĶòřÖĂïøöđóČĂę ĒÖšĕ×ĂéĊêĒúąðøĆïðøčÜðŦÝÝčïîĆ ķǰĕðđðŨîǰĶÖćøÿøšćÜÙčèÙŠćÙîđóČĂę øĂÜøĆïĂîćÙêķǰĒúąǰ ǰđðúĊ÷ę îÝćÖ üĆçîíøøöǰĶñĎšĔĀâŠðÖÙøĂÜđéĘÖķǰĕðđðŨîǰĶđéĘÖïøĉĀćøđéĘÖķ ǰ ïìïćì×ĂÜÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤÝċÜêšĂÜđðúĊę÷îĒðúÜĕðêćöïøĉïì×ĂÜíčøÖĉÝǰ /FXǰ #VTJOFTTǰǰ $POUFYU ǰ ēé÷öčŠÜđîšîÖćøÿøšćÜÿöéčúøąĀüŠćÜìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤĒúąíčøÖĉÝ×ĂÜĂÜÙŤÖøēé÷ĔßšüĉíĊÖćøÝĆéÖćøÿöĆ÷ĔĀöŠǰ .PEFSOǰ.BOBHFNFOU ǰđóČęĂĔĀšđÖĉéñúÿĆöùìíĉĝÿĎÜÿčé×ĂÜĂÜÙŤÖø ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰÖćøÝĆéÖćøìčîöîčþ÷ŤǰǰÖćøïøĉĀćøÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜǰǰÖćøĕéšđðøĊ÷ïđßĉÜÖćøĒ׊Ü×ĆîǰǰÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøÿöĆ÷ĔĀöŠ

ǰ

ĂćÝćø÷ŤðøąÝĞćǰÙèąïøĉĀćøíčøÖĉÝǰÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ǰE-mail: suradetchpan@pim.ac.th


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

"#453"$5 ǰ 0SHBOJ[BUJPOTǰ UPEBZǰ BSFǰ DIBMMFOHFEǰ CZǰ HMPCBMJ[BUJPOǰ XIJDIǰ MFBEǰ UPǰ UIFǰ DSFBUJPOǰ PGǰǰ DPNQFUJUJWFǰ BEWBOUBHF ǰ "Tǰ Bǰ SFTVMU ǰ NBOBHFNFOUǰ BOEǰ IVNBOǰ SFTPVSDFǰ NBOBHFNFOUǰ QSBDUJDFTǰ OFFEǰ UPǰ BEBQUǰ OFXǰ NBOBHFNFOUǰ TUSBUFHJFT ǰ FTQFDJBMMZǰ IVNBOǰ SFTPVSDFTǰ TUSBUFHJFTǰ JOǰ PSEFSǰ UPǰ TVQQPSUǰFYJTUJOHǰPSHBOJ[BUJPOBMǰTJUVBUJPOTǰBUǰUIFǰQSFTFOUǰBOEǰGVUVSFǰUJNF ǰ Ķ.BOǰPSǰ)VNBOǰ3FTPVSDFķǰXIJDIǰIBTǰĶJOUFMMJHFODFķǰBOEǰĶTLJMMTķǰBSFǰCFJOHǰIFMEǰBTǰUIFǰ DPSFǰ QFSGPSNBODFǰ PGǰ UIFǰ XPSLǰ BOEǰ UPǰ ESJWFǰ PSHBOJ[BUJPOTǰ UPǰ HSPXǰ TUFBEJMZ ǰ 0SHBOJ[BUJPOTǰ IBWFǰ TUBSUFEǰUPǰSFDPHOJ[FǰUIFǰJNQPSUBODFǰPGǰUIFǰNBOBHFNFOUǰPGǰĶQFPQMFķǰCFDBVTFǰUIFǰDSFBUJPOǰPSǰ EFWFMPQNFOUǰPGǰĶQFPQMFķǰTFFNTǰUPǰCFǰUIFǰEFWFMPQNFOUǰPGǰBǰĶDBQJUBMķǰXIJDIǰJTǰBOǰJNQPSUBOUǰ QBSUǰPGǰBOǰPSHBOJ[BUJPOǰLOPXOǰBTǰUIFǰĶ)VNBOǰ$BQJUBMķ ǰXIJDIǰDBOǰDSFBUFǰWBMVFǰBOEǰBǰUSFNFOEPVTǰ DPNQFUJUJWFǰBEWBOUBHFǰUPǰUIFǰPSHBOJ[BUJPOǰUIBUǰBSFǰTVCKFDUǰUPǰDIBOHFǰGSPNǰĶ5IFǰQBTTJWFǰNBOBHFNFOUķǰ UPǰĶUIFǰQSPBDUJWFǰNBOBHFNFOUķǰBTǰ ǰTIJGUǰGSPNǰĶųOEJOHǰJOUFMMJHFOUǰBOEǰHPPEǰQFSTPOķǰUPǰĶųOEJOHǰ BǰWBMVBCMFǰQFSTPOķǰ ǰGSPNǰĶSFUBJOJOHǰMJGFMPOHǰFNQMPZNFOUǰPGǰHPPEǰQFSTPOķǰUPǰĶWBMVBCMFǰQFSTPOǰ NBOBHFNFOUķǰ ǰDIBOHFǰPGǰĶCPTTǰ ǰTUBGGǰTPDJFUZķǰUPǰĶDPMMFBHVFǰTPDJFUZķǰ ǰGPSǰXPSLJOHǰBTǰĶEVUZķǰ UPǰCFǰĶPCKFDUJWFǰSFTQPOTJCJMJUZķǰ ǰGSPNǰUSBJOJOHǰGPSǰĶBOǰJNQSPWFNFOUǰUIFǰQBTUǰBOEǰUIFǰQSFTFOU ķǰ UPǰĶDSFBUFǰWBMVFǰGPSǰUIFǰGVUVSF ķǰBOEǰ ǰDIBOHFǰPGǰDVMUVSFǰGSPNǰĶNBOBHFǰCZǰTVQFSJPSķǰUPǰĶNBOBHFǰ CZǰUIFNTFMWFTķ ǰ 5IFǰ SPMFǰ PGǰ IVNBOǰ SFTPVSDFǰ NBOBHFNFOUǰ JTǰ UPǰ DIBOHFǰ GPSǰ UIFǰ OFXǰ CVTJOFTTǰ DPOUFYU ǰ GPDVTJOHǰ POǰ UIFǰ CBMBODFǰ CFUXFFOǰ CVTJOFTTǰ BOEǰ IVNBOǰ SFTPVSDFTǰ PGǰ UIFǰ PSHBOJ[BUJPOǰ UISPVHIǰ NPEFSOǰNBOBHFNFOUǰGPSǰUIFǰBDIJFWFNFOUǰPGǰUIFǰPSHBOJ[BUJPO ,FZXPSET ǰ )VNBOǰ $BQJUBMǰ .BOBHFNFOUǰ )$. ǰ $IBOHFǰ .BOBHFNFOU ǰ $PNQFUJUJWFǰ "EWBOUBHF ǰ .PEFSOǰ.BOBHFNFOU

íêìĜą ǰ ĔîēúÖìĊöę ÖĊ ćøđðúĊ÷ę îĒðúÜÿĎÜǰēé÷đÞóćąđìÙēîēú÷Ċ ךĂöĎúÿćøÿîđìýǰ ÿõćóĒüéúšĂöǰ ÿĆÜÙöǰ đýøþåÖĉÝǰ ìĊęđðúĊę÷îĒðúÜĕðĂ÷ŠćÜøüéđøĘüǰ ÖćøĒ׊Ü×ĆîìĆĚÜĔîēúÖ đýøþåÖĉÝǰ ÿĆÜÙöǰ ĒúąÖćøđöČĂÜìĊęìüĊÙüćöøčîĒøÜöćÖǰ ÷ĉÜę ×ċîĚ ĔîðŦÝÝčïîĆ ĒúąÖćøÖšćüđךćÿĎ÷Š Ùč ǰĶÿĆÜÙöåćîÙüćöøĎķš ǰ ,OPXMFEHFǰ #BTFǰ 4PDJFUZ ǰ ßĊĚĔĀšđĀĘîüŠćēúÖ÷čÙĔĀöŠǰ ìĊęÙîìĆĚÜēúÖêĉéêŠĂìĞćíčøÖøøöêŠćÜėǰ øŠüöÖĆîĕéšõć÷Ĕî đÙøČĂ׊ć÷ĕĂìĊǰ ēé÷đüúćĒúąÿëćîìĊęĕöŠĕéšđðŨîðŦâĀćǰ ĂĊÖêŠĂĕðǰ ìĞćĔĀšĂÜÙŤÖøêŠćÜėǰ ÝĞćđðŨîêšĂÜöĊÖćøðøĆïêĆüǰ đóČęĂĔĀšÿćöćøëÖšćüìĆîÖĆïÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìĊęđÖĉé×ċĚîǰ

ĔîïøøéćðŦ Ý ÝĆ ÷ ìćÜÖćøïøĉ Ā ćøìĊę øĎ š ÝĆ Ö ÖĆ î ēé÷ìĆę ü ĕðǰǰ ǰðøąÖćøǰìĊđę øĊ÷ÖđðŨîÙĞć÷ŠĂĔîõćþćĂĆÜÖùþüŠćǰĶ .ĴTķǰ àċęÜĕéšĒÖŠǰÙîǰ .BO ǰđÜĉîǰ .POFZ ǰüĆÿéčĂčðÖøèŤĒúą đÙøČęĂÜÝĆÖøÖúǰ .BUFSJBMTǰ ǰ.BDIJOFT ǰĒúąǰÖćø ÝĆéÖćøǰ(Management)ǰēé÷ìĊęìøĆó÷ćÖøđĀúŠćîĊĚÝąöĊ Ă÷ĎŠĔîĒêŠúąĂÜÙŤÖøĔîðøĉöćèìĊęÝĞćÖĆéĒêÖêŠćÜÖĆîǰéĆÜîĆĚî ñĎšïøĉĀćøìĊęöĊýĆÖ÷õćóÝąêšĂÜÿćöćøëÝĆéÿøøìøĆó÷ćÖøǰ ìĊęöĊĂ÷ĎŠĔîĂÜÙŤÖøĔîĂĆêøćÿŠüîìĊęđĀöćąÿöǰ đóČęĂĔĀšđÖĉé ðøąÿĉìíĉõćóǰðøąÿĉìíĉñúǰĒúąðøąē÷ßîŤÿÜĎ ÿčéĒÖŠĂÜÙŤÖøǰ ēé÷íøøößćêĉ Ē úš ü ìøĆ ó ÷ćÖøìĊę öĊ Ù üćöÿĞ ć ÙĆ â ÿĎ Ü ÿč éǰ ĔîìøĆó÷ćÖøìĆĚÜǰ ǰ ÖĘÙČĂǰ ĶÙîĀøČĂìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

)VNBOǰ3FTPVSDF ķǰàċęÜöĊǰ ĶðŦââćÙüćöøĎšķǰĒúą ìĆÖþąÙüćöÿćöćøë×ĂÜìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ ëĎÖßĎ×ċĚîđðŨî ĀĆüĔÝĀúĆÖ×ĂÜÖćøÿøšćÜðøąÿĉìíĉõćó×ĂÜÖćøìĞ ćÜćîǰ Ēúą×ĆïđÙúČęĂîĂÜÙŤÖøĔĀšđêĉïēêÖšćüĀîšćĂ÷ŠćÜöĆęîÙÜǰǰ đðŨîđĀêčĔĀšĂÜÙŤÖøêšĂÜđøĉöę ĀĆîöćêøąĀîĆÖëċÜÙüćöÿĞćÙĆâ ĔîđøČĂę Ü×ĂÜÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøǰĶÙîķǰđóøćąÖćøÿøšćÜĀøČĂ óĆçîćǰĶÙîķǰ×ĂÜĂÜÙŤÖøđðøĊ÷ïđÿöČĂîÖćøóĆçîćǰĶìčîķǰ ìĊęđðŨîÿŠüîÿĞćÙĆâ×ĂÜĂÜÙŤÖøìĊęđøĊ÷ÖÖĆîüŠćǰ Ķìčîöîčþ÷Ťǰ )VNBOǰ$BQJUBM ķǰàċÜę ÝąÿćöćøëÿøšćÜÙčèÙŠćǰ 7BMVFǰ $SFBUJPO ǰ ĂĆîöĀćýćúĒúąÿøšćÜÙüćöĕéšđðøĊ÷ïĔîđßĉÜ ÖćøĒ׊Ü×Ćîǰ $PNQFUJUJWFǰ"EWBOUBHF ǰĔĀšÖĆïĂÜÙŤÖø îĆĚîėǰĕéš

ÔąöďîøĈėõìĐîøÚçşąìÔąöíöćþąöêöĄñõąÔö íċ××ø ǰ Öćøïøĉ Ā ćøÝĆ é Öćøöîč þ ÷Ť Ĕ îĂÜÙŤ Ö øǰ )VNBOǰǰ

3FTPVSDFǰ.BOBHFNFOU ǰĔî÷čÙĒøÖėǰđðŨîǰĶÖćøïøĉĀćø ÜćîïčÙÙúķ (Personnel Administration)ǰöĊúÖĆ þèą đðŨîÖćøïøĉĀćøìĊÖę øąïüîÖćøǰàċÜę ǰĶòść÷ïčÙÙúķǰÝąìĞćÜćî ĔîúĆÖþèąđîšîìĊęÖĉÝÖøøöðøąÝĞćüĆîêćöÖøąïüîÖćøǰǰ ×ĆĚîêĂîĒúąÖãøąđïĊ÷ïǰ Ĕî×èąìĊę÷čÙëĆéöćđðŨî÷čÙ×ĂÜǰ ĶÖćøÝĆéÖćøÜćîïčÙÙúķǰ(Personnel Management ǰ ĒúąǰĶÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťķǰ(Human Resource Management) ìĊęöĂÜÙîĔîĂÜÙŤÖøöćđðŨîìøĆó÷ćÖø ìĊÝę ąêšĂÜĔßšĔĀšđÖĉéðøąē÷ßîŤÿÜĎ ÿčéđóøćąđðŨîêšîìčîÙŠćĔßšÝćŠ ÷ǰ )VNBOǰ$PTUT ǰ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰĕöŠĕéšööĊ öč öĂÜìĊđę ĀĘîđðŨîìčî ìĊęÿćöćøëđóĉęööĎúÙŠćĔĀšĂÜÙŤÖøĕéšǰ ĒêŠĔîðŦÝÝčïĆîöčööĂÜ ×ĂÜÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøïčÙÙúđðúĊę÷îĕðǰ ìøĆó÷ćÖø öîčþ÷ŤëČĂüŠćđðŨîǰĶìčîķǰ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ )VNBOǰ$BQJUBM ǰ ìĊę ÿ ćöćøëđóĉę ö öĎ ú ÙŠ ć öĀćýćúĔĀš ÖĆ ï ĂÜÙŤ Ö øöćÖÖüŠ ć ìøĆó÷ŤÿĉîðøąđõìĂČęîėǰĕöŠĔߊǰ đðŨîđóĊ÷ÜĒêŠǰ ĶÙŠćĔߚ݊ć÷ķǰ ×ĂÜĂÜÙŤÖø

øĎðìĊęǰ ǰüĉüĆçîćÖćø×ĂÜĒîüÙĉéǰ ǰĀúĆÖÖćøïøĉĀćøÜćîïčÙÙúǰ ìĊęöć ǰÿöēõßîŤǰ îóÙčè ǰ

ǰ úĆÖþèąéĆÜÖúŠćüǰ ÖŠĂĔĀšđÖĉéĒîüÙĉé×ĂÜÖćøïøĉĀćø ìøĆ ó ÷ćÖøöîč þ ÷Ť đßĉ Ü Öú÷č ì íŤ ǰ 4USBUFHJDǰ )VNBOǰǰ 3FTPVSDFǰ .BOBHFNFOU ǰ 4)3. ǰ ēé÷ÖćøöčŠÜđîšî óĆçîć×ĊéÙüćöÿćöćøë×ĂÜïčÙúćÖøǰÖćøóĆçîćÖćøÝĎÜĔÝǰ ĒúąÖĞćĀîéìĉýìćÜÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤĔĀšöčŠÜÿĎŠ

đðŜćĀöć÷ǰĒúąóĆîíÖĉÝ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰàċÜę đßČĂę üŠćǰÙîöĊÙüćöÙĉé øĉ đøĉę ö ÿøš ć ÜÿøøÙŤ ìĊę Ý ąîĞ ć ĕðÿĎ Š Ö ćøóĆ ç îćñúñúĉ ê Ēúąǰ ÖćøđøĊ÷îøĎšǰÿøšćÜöĎúÙŠćđóĉęöĔĀšĂÜÙŤÖøđÖĉéÙüćöĒ×ĘÜĒÖøŠÜ ĒúąÙüćöĕéšđðøĊ÷ïđĀîČĂÙĎŠĒ׊Ü×Ćîǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

Úąìêşąêąõ )3 ĒìđøÔîŤÛÛċíĄìĐøăĀìą×è ǰ ÝćÖÖćøÿĞćøüÝĒîüēîšöĒúąÙüćöìšćìć÷ĔîÜćî ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ť ǰ 1BTU ǰ 1SFTFOUǰ BOEǰ UIFǰ 'VUVSFǰ ×ĂÜÿöćÙöÖćøÝĆ é ÖćøÜćîïč Ù ÙúĒĀŠ Ü ðøąđìýĕì÷ǰǰ 1FSTPOOFMǰ.BOBHFNFOUǰ"TTPDJBUJPOǰPGǰ5IBJMBOE ǰ 1."5 ǰ ĔîðŘǰ ǰ đóČęĂýċÖþćëċÜĒîüēîšöĒúąÙüćö ìšćìć÷ĔîÜćîìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤĒúąđóČĂę ÿøšćÜÙüćöóøšĂö ĔĀšÖĆïîĆÖìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤĔîÖćøøĆïöČĂÖĆïÙüćöìšćìć÷ ìĊĂę ćÝÝąđÖĉé×ċîĚ ĔîĂîćÙêǰēé÷đÖĘïךĂöĎúÝćÖÖúčöŠ êĆüĂ÷ŠćÜ ĔîĂÜÙŤÖøíčøÖĉÝêŠćÜėǰĔîðøąđìýĕì÷ÝĞćîüîǰ ǰĂÜÙŤÖøǰ ÖøąÝć÷ĕðĔîìčÖÖúčŠöĂčêÿćĀÖøøöǰóïüŠć ǰ ǰĔîߊüÜǰ ǰðŘìñĊę ćŠ îöćǰ ǰÿĉÜę ìĊìę ćš ìć÷ǰ $IBMMFOHFT ǰĔîÜćîìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤìđĊę Öĉé×ċîĚ ĔîĂÜÙŤÖø ÿŠüîĔĀâŠǰ ǰĂĆîéĆïĒøÖÙČĂǰÖćøïøĉĀćøÙüćöđðúĊ÷ę îĒðúÜǰ $IBOHFǰ.BOBHFNFOU ǰÖćøðøąđöĉîñúÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćîǰ 1FSGPSNBODFǰ .BOBHFNFOU ǰ ĒúąđøČęĂÜõćüąñĎšîĞćǰ -FBEFSTIJQ

ǰ ǰÿĉÜę ìĊìę ćš ìć÷ÜćîéšćîìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤĔîðŦÝÝčïîĆ ǰ ǰ ìĊęđÖĉé×ċĚîĔîĂÜÙŤÖćøÿŠüîĔĀâŠǰ ǰ ĂĆîéĆïĒøÖ ðøąÖĂïéšü÷ǰÿĉÜę ìĊđę ðŨîÙüćöìšćìć÷ĂĆîéĆïĒøÖǰÙČĂǰđøČĂę Ü đÖĊ÷ę üÖĆïÖćøïøĉĀćøÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜǰ $IBOHFǰ.BOBHF NFOU ǰÿŠüîđøČęĂÜõćüąñĎšîĞćǰ -FBEFSTIJQ ǰêćööćđðŨî ĂĆîéĆïǰ ǰ ĒúąÖćøðøąđöĉîñúÖćøðäĉïĆêĉÜćîǰ 1FSGPS NBODFǰ.BOBHFNFOU ǰøĆĚÜĂĆîéĆïǰ ǰ ǰÿĞćĀøĆïÿĉęÜìĊęìšćìć÷ĔîÜćîéšćîìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ť ìĊĂę ćÝÝąđÖĉé×ċîĚ ĔîĂÜÙŤÖćøĂĊÖǰ ǰðŘ×ćš ÜĀîšćǰ ǰ Ĕîǰ ǰ ĂĆîéĆïĒøÖǰ đøČęĂÜÖćøïøĉĀćøÖćøđðúĊę÷îĒðúÜǰ $IBOHFǰ.BOBHFNFOU ǰ÷ĆÜÙÜöĊÙüćöÿĞćÙĆâĂĆîéĆïǰ ǰ Ĕî×èąìĊÖę ćøÝĆéìĞćĒñîìéĒìîêĞćĒĀîŠÜǰ 4VDDFTTJPOǰ 1MBO ǰóúĉÖ×ċĚîöćĂ÷ĎŠĂĆîéĆïǰ ǰĒúšüêćöéšü÷ÖćøïøĉĀćø óîĆÖÜćîýĆÖ÷õćóÿĎÜǰ 5BMFOUǰ.BOBHFNFOU

ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ ÝćÖñúÖćøÿĞćøüÝéĆÜÖúŠćüÿąìšĂîǰ ĔĀšđĀĘîüŠćǰ üĉÖùêđýøþåÖĉÝēúÖìĊęđÖĉé×ċĚîÿŠÜñúÖøąìïǰ êŠĂĂÜÙŤÖćøĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰ ðøąđéĘîĔîđøČęĂÜÖćøïøĉĀćøǰ

ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜǰ $IBOHFǰ .BOBHFNFOU ǰ ÝċÜđðŨî ðøąđéĘîĀúĆÖìĊęĂÜÙŤÖćøìĆĚÜĔîĂéĊêĒúąðŦÝÝčïĆîđñßĉâĂ÷ĎŠ ĒúąđÖĉ é ×ċĚ î ÙüïÙĎ Š ÖĆ ï đøČę Ă Ü×ĂÜõćüąñĎ š îĞ ć ĔîĂÜÙŤ Ö ćøǰ îĂÖÝćÖîĊĚĔîđøČęĂÜ×ĂÜÖćøüćÜĒñîìéĒìîêĞćĒĀîŠÜǰ 4VDDFTTJPOǰ 1MBO ǰ ĒúąđøČęĂÜÖćøïøĉĀćøóîĆÖÜćîìĊęöĊ ýĆÖ÷õćóÿĎÜǰ 5BMFOUǰ .BOBHFNFOU ǰ đðŨîðøąđéĘîìĊę Āúć÷ĂÜÙŤÖćøÙćéüŠćÝąđÖĉé×ċĚîĔîĂîćÙê

øĎðìĊęǰ ǰ ǰĂĆîéĆïÿĉęÜìĊęìšćìć÷ĔîÜćîéšćîìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ť ìĊöę ć ǰÿöćÙöÖćøÝĆéÖćøÜćîïčÙÙúĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰ 1."5 ǰ

ĐìúđìşôĒþôŞÕĀÚÚąì )3 ĒìĀìą×è ǰ ĔîÖćøïøø÷ć÷đøČĂę ÜǰĶ ǰĒîüēîšöĔĀöŠĔîǰ)3ǰ ķǰ ×ĂÜǰéø éîĆ÷ǰđìĊ÷îóčçǰđÝšć×ĂÜøćÜüĆúǰîĆÖìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ť éĊđéŠîĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰ ðŘǰ ǰ èǰ ēøÜĒøöĒÖøîéŤǰ đöĂøŤđÙĊ÷üǰôĂøŤÝĎîǰđöČęĂüĆîìĊęǰ ǰöĊîćÙöǰ ǰüŠćĕéšöĊ ÖćøđÿüîćÖĆ î ĔîĀöĎ Š ìĊę ð øċ Ö þćéš ć îìøĆ ó ÷ćÖøöîč þ ÷Ťǰ ×ĂÜĂÜÙŤ Ö øøąéĆ ï ĒîüĀîš ć ×ĂÜĕì÷ĒúąõĎ öĉ õ ćÙÖĆ ïǰ ñĎðš øąÖĂïÖćøǰđÖĊ÷ę üÖĆïìĉýìćÜĒúąÿõćóðŦâĀć×ĂÜÖćø ïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤĔîĂîćÙêüŠćÙüøÝąđðŨîĂ÷ŠćÜĕøǰ ēé÷ĕéšÿĆÜđÙøćąĀŤĒúąÿøčðĂĂÖöćđðŨîǰ ǰ ĒîüēîšöĔĀöŠ ×ĂÜǰ)3ǰĔîĂîćÙêǰéĆÜîĊĚ éîĆ÷ǰđìĊ÷îóčç ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰ/FXǰ )3ǰ %FQBSUNFOU ǰ )3ǰ 4VQFSǰ $POOFDUPSǰ ñĎšêŠĂđßČęĂö×ĆĚîđìó ǰ ǰ ǰ ĒîüēîšöÿĞćÙĆâĂ÷ŠćÜĒøÖǰđÖĉéÝćÖÖćøđêĉïēêĂ÷ŠćÜ øüéđøĘü×ĂÜđÙøČĂ׊ć÷ÿĆÜÙöĂĂîĕúîŤǰ 4PDJBMǰ/FUXPSL ǰ òść÷Üćîǰ )3ǰ êšĂÜðøĆïïìïćìĔĀöŠĔîÖćøÝĆéÖćøĒúąǰ ïøĉÖćøǰ )3ǰ ĔĀšÖĆïìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖøǰ àċęÜđøĊ÷ÖüŠćǰ Super $POOFDUPSǰ ĀøČĂǰ ñĎšđßČęĂöêŠĂ×ĆĚîđìóǰ đðŨîïìïćìǰ ìĆĚÜñĎšîĞćđÙøČĂ׊ć÷ǰ ĒúąÖúčŠöêćöĀîšćìĊęìĊęÿŠÜöĂïóĂøŤêǰ ēôúĉēĂ×ĂÜïøĉÖćøđÙøČĂ׊ć÷ĔĀšÖïĆ ĂÜÙŤÖøǰóĆîíöĉêøǰĒúą àĆóóúć÷đĂĂøŤǰēé÷êšĂÜöĊÿöøøëõćóìĊÖę üšćÜéšćîđìÙîĉÙ ĒúąÖćøÝĆéÖćøđóČęĂĔĀšöĊÖćøĒðúÜĔîÖćøÿøšćÜÙčèÙŠćÖĆï ĂÜÙŤÖøǰ ǰ ǰ8JOOJOHǰBUǰ*OOPWBUJPOǰ)3ǰ ßĆ÷ßîąìĊǰę )3ǰ đßĉÜîüĆêÖøøö

ǰ ǰ đðŨîĕðĕöŠĕéšĒúšüǰ ìĊęǰ )3ǰ ÝąđðŨîđóĊ÷ÜìĞćÜćî ðøąÝĞćüĆîǰ ìĞćÜćîĔîÿĉęÜìĊęǰ )3ǰ Ă÷ćÖìĞćǰ ēé÷ìĊęĕöŠøĎšĀøČĂ îċÖĕöŠĂĂÖüŠćēúÖíčøÖĉÝđðúĊ÷ę îĕðĂ÷ŠćÜĕøǰĒúąÖćøüĉÜę ĕúŠêćö ÿć÷íčøÖĉÝǰ -JOFǰPGǰ#VTJOFTT ǰ-0# ǰĂ÷ŠćÜĕöŠđÙ÷ìĆîǰ ÙÜêš Ă ÜðøĆ ï Öćøïøĉ Ā ćøêĆ ü đĂÜĒúąÙîĔîǰ )3ǰ ĔĀš öĊǰ ĶßĆ÷ßîąìĊǰę )3ǰđßĉÜîüĆêÖøøöķǰđóČĂę ĔĀšìÜĆĚ ĂÜÙŤÖøǰÿøšćÜ îüĆêÖøøöÿĎߊ ÷Ć ßîąĔĀšĕéšǰĶëšćÙîĔîĂÜÙŤÖøÿøšćÜîüĆêÖøøö ĕöŠĕéšǰĒúšüÝąđĂćĂąĕøĕðĒ׊Ü×ĆîķǰîĆîę ÙČĂÜćîĔĀöŠììĊę ćš ìć÷ ×ĂÜǰ)3 ǰ ǰ,OPXMFEHFǰ*NBHJOFFSǰ ÝĉîêüĉýüÖøÙüćöøĎ š ǰ ǰ ÖćøóĆçîćÙîìĊęóĎéÖĆîĀîĆÖĀîćǰ ÖćøĀćüĉíĊÖćø ÝĆéÖćøÙüćöøĎšǰ ÖćøÿĂîĒîąîĞćÜćîǰ êŠćÜėǰ đĀúŠćîĊĚǰ )3ǰ êšĂÜÙĉéĔĀöŠĔîǰÖćøĂĂÖĒïïÙüćöøĎšĒïïĔĀöŠǰ ìĊęđøĊ÷ÖüŠćǰ ĶÝĉîêüĉýüÖøÙüćöøĎšǰ ,OPXMFEHFǰ *NBHJOFFS ķǰǰ ÙĞćüŠćǰ*NBHJOFFSǰöćÝćÖÙĞćüŠćǰ*NBHJOFǰ ǰ&OHJOFFSǰ ǰ ǰ ǰ ÝąĂĂÖĒïïÙüćöøĎšĂ÷ŠćÜĕøĔĀšÙîĔîĂÜÙŤÖøǰ đךćĔÝüĆçîíøøöÖćøïøĉēõÙǰ üĉëĊÙüćöđðŨîĂ÷ĎŠ×ĂÜÙîǰ ĂćđàĊ÷îǰđóČęĂÖćøøĂÜøĆïǰ"&$ǰ ǰ ǰ ǰ ÝąĔĀšÙî×ĂÜđøćøĎšđÖĊę÷üÖĆïíčøÖĉÝĔîĂćđàĊ÷î Ă÷ŠćÜĕøǰÙÜĕöŠĔߊĒÙŠóĎéõćþćĂĆÜÖùþĕéš ǰ ǰ ǰ ÖćøÝĆéÖćøÙüćöĒêÖêŠćÜǰ ĔîüĆçîíøøöēúÖǰ

ĒêŠêĂš ÜĂ÷ĎõŠ ć÷ĔîĂÜÙŤÖøđéĊ÷üÖĆîǰǰóĆîíöĉêøĒúąđÙøČĂ׊ć÷ đéĊ÷üÖĆîǰîĊÙę ĂČ ēÝì÷ŤììĊę ćš ìć÷ǰñĎïš øĉĀćøǰ)3ǰĒúąÙîĔîòść÷ǰ )3 ǰ ǰ.BOBHJOHǰ6ODFSUBJOUZǰ ÖćøÝĆéÖćøÙüćö ĕöŠĒîŠîĂî

ǰ ǰ ÿĉęÜîĊĚđðŨîÙüćö÷ćÖìĊęÿčéǰ đóøćąǰ )3ǰ đøćĕöŠđÙ÷ đêøĊ÷öÖćøöćÖŠĂîǰĔîđøČĂę ÜǰÖćøÝĆéÖćøÙüćöĕöŠĒîŠîĂî ǰ ǰ ǰ )3ǰĕöŠøĎšüŠćǰ5BMFOUǰ8BSǰđðŨîđøČęĂÜÖćøÝĆéÖćø ÙüćöĕöŠĒîŠîĂîǰ ǰ ǰ ǰ ÙîøčîŠ ĔĀöŠǰĕöŠĂ÷ćÖìĞćÜćîĔîĂÜÙŤÖøǰĒêŠĂ÷ćÖ ðøąÖĂïĂćßĊóìĊęðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝĔîđüúćĂĆîÿĆĚî ǰ ǰ ǰ ÙüćöĕöŠĒîŠîĂîéšćîÿõćóĒüéúšĂöǰ Ēúą íøøößćêĉǰ ìĞćĔĀšíčøÖĉÝÝĆéÖćø÷ćÖ×ċĚî ǰ ǰ ǰ êúćéđÖĉéĔĀöŠǰ àċöàĆïüĉíĊÖćøêúćéĒïïĔĀöŠėǰ ×èąìĊęÙîÝïĔĀöŠüčçĉÿĎÜ×ċĚîĒêŠ×ćéðøąÿïÖćøèŤǰ ìĞćĔĀš íčøÖĉÝđÿĊ÷đüúćìĆĚÜđÜĉîĒúąìĂÜöćÖöć÷ ǰ ǰ ǰ ÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜǰđðŨîÙüćöĕöŠĒîŠîĂîǰõć÷Ĕêš üĆçîíøøöĂÜÙŤÖøìĊęĀúćÖĀúć÷ǰ ĒêŠĂÜÙŤÖøìĊęðøĆïêĆüßšć ÙčšîđÙ÷ÖĆïüĆçîíøøöǰĒïïđéĊ÷üìĆĚÜĂÜÙŤÖø ǰ ǰ )3ǰ ÷ĆÜĕöŠđÙ÷ÙĉéđøČęĂÜ×ĂÜÖćøÝĆéÖćøÙüćöĕöŠ ĒîŠîĂîǰĕöŠöĊđÙøČęĂÜöČĂǰĒúąøąïïđêČĂîõĆ÷ìĊęéĊóĂ

×úąô×ćçêĈėèşĀÚďîøĈėõìēîýĜąþöĄí )3 õċ×ĒþôŞ )3 .BOBHFNFOU 1BSBEJHN TIJGU ǰ íćîĉîìøŤǰÿčüÜýŤüćøǰ%JSFDUPS ǰ-FBSOJOHǰ ǰ&EVDB UJPOǰ ïøĉþĆìǰ 1SJDFXBUFSIPVTF$PPQFSTǰ ĕéšßĊĚĔĀšǰ đĀĘîüŠćðŦÝÝčïĆîĒîüēîšö×ĂÜìøĆó÷ćÖøïčÙÙúǰ )VNBOǰ 3FTPVSDF ǰĕéšđðúĊ÷ę îĕðǰĂÜÙŤÖøĀúć÷ĂÜÙŤÖøĕéšîćĞ Ēîü ÙüćöÙĉéđøČęĂÜÖćøïøĉĀćøìčîöîčþ÷Ťǰ )VNBOǰ $BQJUBM ǰ đךćöćĔßšǰîĆîę ÙČĂóîĆÖÜćîìčÖÙîëČĂüŠćđðŨîêšîìčîìĊĂę ÜÙŤÖø ÝąêšĂÜĀćǰĂĆêøćñúêĂïĒìîÝćÖÖćøúÜìčîǰ 30* ǰ3FUVSOǰ 0Oǰ*OWFTUNFOU ǰàċÜę îĆïüŠćđðŨîïìïćììĊìę ćš ìć÷ĔĀöŠ×ĂÜǰ )3ǰ đöČęĂÜćîĀúć÷ėǰ Ă÷ŠćÜëĎÖǰ 0VUTPVSDFǰ ÖćøÝĆéàČĚĂ ÝćÖĒĀúŠÜõć÷îĂÖ ǰ ĂĂÖĕðǰ ēÙøÜÿøšćÜ×ĂÜǰ )3ǰ Ýąǰ đúĘÖúÜǰĒêŠÖúĆïÝąöĊÙüćöÿĞćÙĆâöćÖ×ċîĚ ĔîéšćîÖćøóĆçîć


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

êšîìčîöîčþ÷Ťǰ ĒúąÖćøóĆçîćĂÜÙŤÖøǰ 0SHBOJ[BUJPOǰ %FWFMPQNFOU ǰ 0% ǰ îĆĚîÙČĂǰ )3ǰ ÝąêšĂÜđîšîïìïćì ìćÜǰ 0%ǰ öćÖ×ċĚîǰ )3ǰ ÝąöĊïìïćìĔîÖćøìĊęÝąóĆçîć ĂÜÙŤÖøǰÿøšćÜĂÜÙŤÖøĔĀšöĊÙüćöÿćöćøëĔîÖćøĒ׊Ü×Ćîǰ ǰ ĒîüÙĉéìĊüę ćŠ éšü÷ÖćøǰĶÙĉéĔĀöŠìćĞ ĔĀöŠķǰ 1BSBEJHNǰ 4IJGU ǰÿĞćĀøĆïÙîǰ)3ǰ×ĂÜíćîĉîìøŤǰ îĆĚîöĊĂ÷ĎŠéšü÷ÖĆîǰ ǰךĂǰéĆÜîĊĚ íćîĉîìøŤǰ ÿčüÜýŤüćø ǰ

ǰ ǰÝćÖÙüćöÙĉ é ĒïïĀîš ć ìĊę Ĕ îĒñîÖöćđðŨ î ĒïïíčøÖĉÝǰ 5IJOLǰGVODUJPOǰUPǰUIJOLǰCVTJOFTT ǰ )3ǰ đéĉööĊĒîüÙĉéĀúĆÖÙČĂǰ Ķ1VUǰ UIFǰ 3JHIUǰ .BOǰ UPǰ UIFǰ 3JHIUǰ +PCķǰ àċęÜĕöŠđóĊ÷ÜóĂĂĊÖêŠĂĕðǰ øĎðĒïïĒúą ñúúĆ ó íŤ × ĂÜíč ø Öĉ Ý đðŨ î êĆ ü ÖĞ ć ĀîéÙč è ÿöïĆ êĉ × ĂÜÙîǰǰ )3ǰ ÝċÜÝĞćđðŨîêšĂÜđøĊ÷îøĎšíčøÖĉÝĔĀšđךćĔÝĒúąöĂÜñúúĆóíŤ ×ĂÜíčøÖĉÝđðŨîìĊęêĆĚÜĔîÖćøÿøøĀćÙîđךćĕðéĞćđîĉîÖćø íčøÖĉÝìĊęĒêÖêŠćÜÖĆîǰ ǰ ǰÝćÖđÖŠÜÙîđéĊ÷üöćđðŨîđÖŠÜđðŨîìĊöǰ *OEJWJEVBMǰ to Good team player) ïŠĂ÷ÙøĆĚÜìĊęǰ )3ǰïøøÝčÙîìĊę öĊÙüćöÿćöćøëĀøČĂàČĚĂêĆüđךćöćìĞćĀîšćìĊęĒêŠñúðøćÖä üŠćÜćîÖúĆïĕöŠðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝđìŠćìĊęÙüøǰ đîČęĂÜÝćÖǰ ĶđÖŠÜđéĊę÷üķǰ ĒêŠĕöŠÿćöćøëǰ ĶđÖŠÜđðŨîìĊöķĕéšǰ đóøćąĕöŠ ÿćöćøëðøĆ ï êĆ ü ĒúąøŠ ü ööČ Ă ÖĆ î ĕéš Ĕ îøąĀüŠ ć ÜĒñîÖǰ óîĆÖÜćîĕöŠöĂÜñúÿĞćđøĘÝ×ĂÜĂÜÙŤÖøđðŨîìĊęêĆĚÜĒêŠÖúĆïĕð ĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâĒêŠñúÿĞćđøĘÝ×ĂÜêîĂ÷ŠćÜđéĊ÷üìĞćĔĀšđÖĉé ÖćøìĞćÜćîĒïïêĆüĔÙøêĆüöĆîǰéĆÜîĆĚîǰÖćøðøąđöĉîïčÙÙú ĔîÙüćöÿćöćøëðøĆïêĆüìĞćÜćîđðŨîìĊöĕéšÝÜċ đðŨîÿĉÜę ìĊǰę )3ǰ êš Ă ÜĔĀš Ù üćöÿĞ ć ÙĆ â ĕöŠ Ĕߊ đ óĊ ÷ ÜĒêŠ ö ĂÜÙüćöÿćöćøë đÞóćąêĆüđðŨîĀúĆÖ ǰ ǰÝćÖßĞćîćâđÞóćąéšćîöćđðŨîßĞćîćâĀúć÷éšćîǰ (Single skilled to Multi skilled) )3ǰ÷čÙĔĀöŠêšĂÜ đðŨîñĎšìĊęöĊÙüćöøĎšǰ ìĆÖþąǰ ÙüćöÿćöćøëøĂïéšćîĔîÖćø ïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøïčÙÙúĔĀšđÖĉéðøąÿĉìíĉõćóÿĎÜÿčéđóČĂę îĞć ĕðÿĎŠÙüćöÿĞćđøĘÝ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ

ǰ ǰÝćÖìĞćÜćîĒïïêć÷êĆüöćđðŨîĒïï÷ČéĀ÷čŠîǰ *OŴFYJCMFǰ UPǰ 'MFYJCMF ǰ ĔîÖćøìĞćÜćîĒïïøąïï øćßÖćøǰ #VSFBVDSBUJD ǰ ÝąĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâÖĆïøĎðĒïïǰ ÖãøąđïĊ ÷ ïìĊę Ù Š Ă îך ć ÜđÙøŠ Ü ÙøĆ é ĀøČ Ă ĒîŠ î Ăîêć÷êĆ üǰ ìĞ ć ĔĀš ĕ öŠ ÿ ćöćøëðøĆ ï đðúĊę ÷ îÖćøïøĉ Ā ćøĔĀš ìĆ î ÖĆ ï đĀêčÖćøèŤĕéšǰĔîÖćøïøĉĀćø÷čÙĔĀöŠǰ)3ǰêšĂÜĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâ ÖĆïñúúĆóíŤđðŨîìĊęêĆĚÜǰ 3FTVMUǰ #BTFE ǰ ĒúąöĂÜïčÙÙú ĒïïđÞóćąêĆüǰ *OEJWJEVBMJ[FE öćÖÖüŠćÝą÷ċéøąđïĊ÷ï êĆüĂĆÖþøĂ÷ŠćÜđéĊ÷üđóøćąÙîđðŨîñĎšÿøšćÜÖãøąđïĊ÷ïǰ ×ċĚ î öćđĂÜĒúąĂćÝÖúć÷đðŨ î ÖĆ ï éĆ Ö ×ĂÜĂÜÙŤ Ö øĕðĕéšǰ đߊîđéĊ÷üÖĆïĔîøąïïøćßÖćø ǰ ǰÝćÖÖćøđðŨîñĎšêćööćđðŨîñĎšîĞćǰ 'PMMPXFSǰUPǰ *OJUJBUPS ǰ ÙüćöÙĉéĔîÖćøÿøšćÜÙîĔĀšöĊðøąÿĉìíĉõćó ēé÷îĞćÖøąïüîÖćøêŠćÜėǰöćÿøšćÜĔĀšÙîöĊÙüćöÙĉéøĉđøĉęö ÿøšćÜÿøøÙŤǰ đøĊ÷îøĎšÿĉęÜĔĀöŠėĒúąÿćöćøëðøĆïêĆüĕéšÖĆï ÿëćîÖćøèŤÖćøĒ׊Ü×Ćîǰ ëČĂđðŨîïìïćìĀîšćìĊę×ĂÜǰ )3 ÷čÙĔĀöŠìêĊę Ăš ÜĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâǰöćÖÖüŠćÝąøĂĔĀšöÖĊ ćøÿĆÜę Öćø ÝćÖđïČĚĂÜïî ǰ ǰ)3ǰ êšĂÜđðúĊę÷îĒîüÙĉéÝćÖÖćøøĆïÙîđךćöć ĒúšüìĞćÜćîĕðđøČęĂ÷ėǰ &NQMPZNFOU ǰ öćìïìüî ĀćÙüćöÙčšöÙŠć×ĂÜÖćøüŠćÝšćÜǰ &NQMPZBCJMJUZ ǰǰ ÖćøóĉÝćøèćðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøñúĉêǰ 1SPEVDUJWJUZ ǰ ×ĂÜÙîÝċÜđðŨîÿĉęÜìĊęǰ )3ǰêšĂÜĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâĂ÷ŠćÜ÷ĉęÜ

ÔąöíöćþąöĐøăñĄåìąêöĄñõąÔöôìċüõŢĐìúĒþôŞ ǰ ëšćđøć÷šĂîĕðĔî÷čÙÿöĆ÷ðŘǰ Ù ý ǰ Ĕî÷čÙîĆĚîǰ ÿŠüîĔĀâŠÝąĕðđîšîìĊęÿĉîìøĆó÷ŤìĊęÝĆïêšĂÜĕéšÙĉéđðŨîǰ ǰ ēé÷öćÖÖüŠ ć ÿĉ î ìøĆ ó ÷Ť ìĊę ÝĆ ï êš Ă ÜĕöŠ ĕ éš Ùĉ é đðŨ î ǰ ǰǰ ĒêŠõć÷ĀúĆÜðŘǰ Ù ý ǰ ǰđðŨîêšîöćǰĂÜÙŤÖøêŠćÜėǰđøĉęö ĀĆîöćÿîĔÝēé÷đîšîĕðìĊÿę îĉ ìøĆó÷ŤìÝĊę ïĆ êšĂÜĕöŠĕéšöćÖ÷ĉÜę ×ċîĚ ÙĉéđðŨîǰ ǰÿŠüîÿĉîìøĆó÷ŤìÝĊę ïĆ êšĂÜĕéšÝąđĀúČĂđóĊ÷Üǰ ǰđìŠćîĆĚîǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô 0SHBOJ[BUJPOǰ1FSGPSNBODFǰ%SJWFS ÿĉîìøĆó÷ŤìĊęÝĆïêšĂÜ ĕöŠĕéš ǰ

ÿĉîìøĆó÷ŤìĊęÝĆïêšĂÜ ĕöŠĕéš ǰ

ÿĉîìøĆó÷ŤìĊęÝĆïêšĂÜ ĕöŠĕéš ǰ

ÿĉîìøĆó÷ŤìĊęÝĆïêšĂÜĕéš ǰ ÿĉîìøĆó÷ŤìĊęÝĆïêšĂÜĕéš ǰ

ðŘǰ Ù ý ǰ

ÿĉîìøĆó÷ŤìĊęÝĆïêšĂÜĕéš ǰ

ðŘǰ Ù ý ǰ

ðŘǰ Ù ý ǰ

øĎðìĊęǰ ǰêĆü×ĆïđÙúČęĂîñúÜćîĂÜÙŤÖøǰ 0SHBOJ[BUJPOǰ1FSGPSNBODFǰ%SJWFS

ìĊęöć ǰ0MWF ǰ3PZǰ ǰ8FUUFS ǰ

ǰ đĀêčñúìĊêę Ăš ÜÖúŠćüëċÜÖćøýċÖþćüĉÝ÷Ć éĆÜÖúŠćüÖĘđóøćą đóČęĂĔĀšđĀĘîÙüćöÿĞćÙĆâìĊęüŠćÿĉîìøĆó÷ŤìĊęÝĆïêšĂÜĕöŠĕéšîĆĚîǰ ëšćÝąĔĀšđøćÙüïÙčööĆîÙÜđðŨîÖćø÷ćÖÖüŠćÿĉîìøĆó÷ŤìǰĊę ÝĆïêšĂÜĕéšǰ àċęÜĔîÿŠüîîĊĚđĂÜđðŨîĀúĆÖÖćøÿĞćÙĆâ×ĂÜÖćø ïøĉĀćøÝĆéÖćøĂÜÙŤÖøĔĀšìĆî÷čÙ×ĂÜēúÖćõĉüĆêîŤǰ àċęÜëšć ÿćöćøëÿŠÜđÿøĉöÿĉîìøĆó÷ŤìĊęÝĆïêšĂÜĕöŠĕéšǰ ǰ ðøąÖćøîĊĚ Ă÷ŠćÜÝøĉÜÝĆÜǰĂÜÙŤÖøÝąÿćöćøëðøĆïđðúĊ÷ę îÖú÷čìíŤĕðĕéš ìĆîêćöÖøąĒÿéĆÜìĊęÖúŠćüöćĂ÷ŠćÜĒîŠîĂî ǰ úĆÖþèą×ĂÜÿĉîìøĆó÷ŤìÝĊę ïĆ êšĂÜĕöŠĕéšîîĆĚ ǰöĊéÜĆ êŠĂĕðîĊĚ ǰ ǰìčîöîčþ÷Ťǰ )VNBOǰ$BQJUBM ǰàċęÜÝąðøąÖĂï éšü÷ǰ ÙüćöøĎšǰ Ùüćöÿćöćøëǰ ìĆÖþąǰ ĒúąÙŠćîĉ÷ö×ĂÜ ĂÜÙŤÖøÝąêšĂÜđêøĊ÷öÙüćöóøšĂöĔîÖćøÙĆéđúČĂÖÙîìĊęöĊ ýĆÖ÷õćóéĆÜÖúŠćüđךćÿĎĂŠ ÜÙŤÖøǰēé÷đðŨîÖćøöĂÜõćóøüö ×ĂÜÖćøđêøĊ÷öĒñîÖćøóĆçîćÙîĒïïĂÜÙŤøüöǰ ǰ ǰìčîĂÜÙŤÖøǰ 0SHBOJ[BUJPOǰ$BQJUBM ǰðøąÖĂï ĕðéšü÷ǰ ÙüćöđðŨîñĎšîĞćǰ ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöüĆçîíøøö ĂÜÙŤÖøǰ ĒúąìĆĚÜÿćöÿĉęÜêšĂÜöĊÙüćöđðŨîøąîćïđéĊ÷üÖĆîǰ àċÜę êšĂÜöĊÙüćöóøšĂöĔîÖćøđêøĊ÷öĒñîǰÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎš ĔîĂÜÙŤÖøǰ ,OPXMFEHFǰ.BOBHFNFOU

ǰ ǰìčîÿćøÿîđìýǰ *OGPSNBUJPOǰ$BQJUBM ǰēé÷Ýą

ðøąÖĂïĕðéšü÷ǰøąïïךĂöĎúĒúąđÙøČĂ׊ć÷ǰÙîĔîĂÜÙŤÖø ÝĞćđðŨîêšĂÜöĊđÙøČęĂÜöČĂìćÜéšćîÿćøÿîđìýǰ ĕöŠüŠćÝąđðŨîǰ éšćîךĂöĎúǰ øąïïǰ ĒúąđÙøČĂ׊ć÷ǰ ìĊęÝąÿćöćøëÿŠÜđÿøĉö ĔĀšÙîĔîĂÜÙŤÖøöĊýÖĆ ÷õćóđóĉöę ×ċîĚ ǰĒúąÿćöćøëðäĉïêĆ Üĉ ćî ĕéšĂ÷ŠćÜøüéđøĘüĒúąöĊðøąÿĉìíĉõćóǰîĂÖÝćÖîĊǰĚ ÷ĆÜøüöëċÜ ×šĂöĎúĔîđßĉÜíčøÖĉÝǰēé÷đÞóćąĂ÷ŠćÜ÷ĉÜę ךĂöĎúÝćÖÖćøýċÖþć ÙšîÙüšćĒúąüĉÝ÷Ć ǰàċÜę îĆïüŠćöĊöúĎ ÙŠćöćÖöć÷öĀćýćúǰđóøćą ÝąîĞćĕðÿĎÖŠ ćøÙšîÙüšćĒúąóĆçîćǰ 3 % ǰñúĉêõĆèæŤĔĀöŠėǰ ×ĂÜĂÜÙŤÖø ǰ ÿøčðĕéšüŠćĂÜÙŤÖøìĊęđîšîĕðĔîđøČęĂÜÿĉîìøĆó÷ŤÝĆïêšĂÜǰ ĕöŠĕéšêšĂÜöĊÖćøüćÜĒñîìĆĚÜÿćöĀĆüךĂĀúĆÖėǰ ĔĀšöĊÙüćö ÿĂéÙúšĂÜĕðĔîìĉýìćÜđéĊ÷üÖĆîǰđóČĂę đðŨîÖćøđêøĊ÷öÙüćö óøšĂöĔîÖćøüćÜĒñî×ĂÜĂÜÙŤÖø ǰ Ķìčîöîčþ÷Ťķǰ đðŨîðŦÝÝĆ÷ÿĞćÙĆâìĊęÿčé×ĂÜĂÜÙŤÖøǰǰ àċęÜêšĂÜöĊÖćøúÜìčîĔĀšĕéšöćǰÿąÿöǰĔßšðøąē÷ßîŤǰ óĆçîć ĒúąÿøšćÜöĎúÙŠćĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰ àċęÜĂÜÙŤÖøìĊęÝąðøąÿï ÙüćöÿĞćđøĘÝÖĘÙČĂĂÜÙŤÖøìĊęÿćöćøëÿøšćÜÙčèÙŠćǰ ĒúąéċÜ ÙčèÙŠćǰ ÝćÖÙîǰ ĀøČĂìčîöîčþ÷ŤìęöĊ ĊĂ÷ĎŠĂĂÖöćĕéšǰ ĂÜÙŤÖø ÝċÜêšĂÜöĂÜÙîđðŨîÿĉîìøĆó÷ŤǰàċÜę ÝĆïêšĂÜĕöŠĕéšǰĕöŠöÙĊ ćŠ đÿČĂę ö øćÙćǰĒúąÿćöćøëÿøšćÜöĎúÙŠćđóĉęöĕéšĂ÷ĎŠđÿöĂ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÔąöìĜąĀÚ×Ţ×úąôöČÔş ąöñĄåìąêöĄñõąÔöôìċüõŢ ôąîöăõċÔèŢĒÝşĒþşďÔćçîöăđõÝìŢĒìĀÚ×ŢÔöĐøă þìŞúõÚąì ǰ )3ǰÖĆïÖćøđðŨîĀčîš ÿŠüîíčøÖĉÝǰ #VTJOFTTǰ1BSUOFST ǰ ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰÙČĂǰñĎðš äĉïêĆ Üĉ ćîéšćîǰ)3ǰĔî÷čÙĔĀöŠîÝĊĚ ąêšĂÜ öĊïìïćìĔîÖćøóĆçîćìčîöîčþ÷ŤĔîĂÜÙŤÖøǰđóČĂę êĂïÿîĂÜ ÙüćöÿĞćđøĘÝǰĒúąÖćøđÝøĉâđêĉïēê×ĂÜíčøÖĉÝéšü÷ǰàċÜę ÙčèÿöïĆêĉ ìĊęÿĞćÙĆâ×ĂÜñĎšìĊęÝąìĞćĀîšćìĊęîĊĚǰ ÙüøöĊÙčèúĆÖþèąǰ ĀøČĂ ÙüćöøĎšǰ Ùüćöÿćöćøëǰ $PNQFUFODZ ǰéĆÜîĊĚ ǰ ǰÙüćöøĎšđßĉÜíčøÖĉÝǰ #VTJOFTTǰ"DVNFO ǰéšü÷ǰ )3ǰêšĂÜóĆçîćìĆÖþąǰÙüćöøĎÙš üćöÿćöćøë×ĂÜóîĆÖÜćî ĔîĂÜÙŤÖøĔĀšÿøšćÜÙüćöóċÜóĂĔÝǰĒúąÿøšćÜÙüćöÿĆöóĆîíŤ ĂĆîéĊÖĆïúĎÖÙšćĔĀšĕéšđðŨîĂ÷ŠćÜéĊ ǰ ǰÙüćöøĎ š Ĕ îÜćîéš ć îìøĆ ó ÷ćÖøöîč þ ÷Ť ǰ )3ǰ Professional)ǰÙČĂÖćøïøĉĀćøÝĆéÖćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ť ĔîìčÖÿć×ćǰøüöëċÜÖćøêĉéêćöǰÖćøđøĊ÷îøĎĂš ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę Üǰ øüöëċÜêĉéêćöüĉüç Ć îćÖćøĔĀöŠǰĔîđÙøČĂę ÜöČĂÖćøóĆçîćÙîǰ ìčÖéšćî ǰ ǰÙüćöøĎ š Ĕ îÖćøïøĉ Ā ćøÙüćöđðúĊę ÷ îĒðúÜǰ (Change Agent) ÙČĂđðŨîñĎšîĞćÖćøđðúĊę÷îĒðúÜǰ×ĂÜ ĂÜÙŤÖøĔîúĞćéĆïêšîėǰ ĕéšǰ éšü÷ÖćøöĊÙüćöÙĉéÿøšćÜÿøøÙŤ ĔĀöŠėǰ đóČęĂĔߚߊü÷ĒÖšðŦâĀć×ĂÜÙîĕéšǰ öĊìĆÖþąÖćøǰ ēîšöîšćüĔÝéšü÷ÙüćöøĎšÿċÖìĊęéĊêŠĂÖĆî ǰ ǰĕéšøĆïÖćø÷ĂöøĆïÝćÖïčÙÙúøĂïךćÜǰ 4UBLFholders)ǰ ĒúąìčÖòść÷ìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïíčøÖĉÝǰ )3ǰ ÝċÜ ÝĞćđðŨîêšĂÜüćÜêĆüĔĀšđĀöćąÿöǰđóČĂę ĔĀšéîĎ ćŠ đßČĂę ëČĂǰ 5SVTU ǰ XPSUIJOFTT ǰ ĒúąđóČę ĂĔĀšìčÖ òść÷ĕéšøĆï Ùüćöÿöéč úǰ đðŨîíøøöǰéšü÷ÖćøöĊÙè č íøøöǰĒúąÝøĉ÷íøøöìĊéę ǰĊ &UIJDT

ǰ ÖćøóĆçîćĀĆüĀîšćÜćî×ĂÜìčÖĀîŠü÷ÜćîĔĀšđðŨîǰ )3ǰ êĆü Ýøĉ Ü ǰ Āöć÷ëċÜÖćøìĞ ćĔĀšĀĆüĀîšćÜćîìčÖÙîöĊ ïìïćìĔîÖćøéĎĒúǰĒúąóĆçîćóîĆÖÜćîĔĀšđðŨîñĎöš ÙĊ üćöøĎšǰ ÙüćöÿćöćøëìĊęĒìšÝøĉÜĕéšǰ ÝąÿŠÜñúìćÜíčøÖĉÝĕéšÝøĉÜ öćÖÖüŠćÖćøðúŠĂ÷ĔĀšđðŨîõćøąđÞóćą×ĂÜòść÷ǰ)3ǰđìŠćîĆîĚ ǰ ēé÷ĒîüìćÜîĊĚǰ đðŨîĒîüēîšöÿĞćÙĆâ×ĂÜÜćîÖćøóĆçîćǰ ìčîöîčþ÷Ť×ĂÜēúÖíčøÖĉÝĔîðŦÝÝčïĆîǰ àċęÜđðŨîđøČęĂÜìšćìć÷ ×ĂÜìčÖĂÜÙŤÖøìĊęêšĂÜÝĆéøąïïÖćøóĆçîćýĆÖ÷õćó×ĂÜ

ĀĆüĀîšćÜćîĔĀšĕéšñúđðŨîøĎðíøøööćÖìĊęÿčé ǰ ÖúŠćüēé÷ÿøčðĒúšüǰ ïìïćì×ĂÜÜćîÖćøóĆçîć ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤǰĀøČĂǰ)3%ǰêĆüÝøĉÜǰÙČĂñĎšìĊęöĊĀîšćìĊęéĎĒú ïčÙúćÖø×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ àċęÜĀöć÷ëċÜĀĆüĀîšćÜćîǰ îĆęîđĂÜǰ ēé÷ÖćøÿîĆïÿîčîĒúąÝĆéøąïïĔĀšđÖĉé×ċîĚ ēé÷ǰ)3ǰìĊđę ðŨî ĀčšîÿŠüîíčøÖĉÝǰ #VTJOFTTǰ1BSUOFST

Ôøõċ ê ëŢ Ô ąöíöć þ ąöÚąìíċ × øąÔöďñĊė Ā Ôąö ĐÕŞÚÕĄìĒìêûúööüþìşą ǰ ĂÜÙŤÖøĔéêšĂÜÖćøđóĉęöýĆÖ÷õćóđóČęĂÖćøĒ׊Ü×Ćîǰ ēé÷ĔßšÖú÷čìíŤéćš îÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤđðŨîêĆüîĞćǰ êšĂÜđðúĊ÷ę îÝćÖǰĶÖćøïøĉĀćøÙîđßĉÜøĆïķǰöćđðŨîǰĶÖćø ïøĉĀćøÙîđßĉÜøčÖķǰîĆîę ÖĘÙĂČ ǰêšĂÜöĂÜđøČĂę ÜÖćøïøĉĀćøÙî ĔĀšĕÖú×ċîĚ ĒúąÖüšćÜ×ċîĚ ǰēé÷ÖćøÖĞćĀîéÖú÷čìíŤđóČĂę đêøĊ÷ö øĆïöČĂÖĆïÿĉęÜìĊęÖĞćúĆÜÝąđÖĉé×ċĚîĕüšúŠüÜĀîšćÝąĕéšĕöŠêšĂÜöć đÿĊ÷đüúćÖĆïÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀćđÞóćąĀîšćĕðüĆîėǰÖúŠćüÙČĂ ǰ ǰđðúĊę÷îÝćÖǰĶÖćøĀćÙîđÖŠÜĒúąÙîéĊķǰĕðđðŨîǰ ĶĀćÙîìĊęöĊÙčèÙŠćķǰêŠĂĂÜÙŤÖø ǰ ǰ ĂÜÙŤÖø÷čÙĔĀöŠöĊÖćøđðúĊę÷îĒðúÜĂ÷ĎŠêúĂéđüúćǰ ÖćøĀćÙîĒÙŠ đ ðŨ î ÙîđÖŠ Ü ĒúąđðŨ î ÙîéĊ × ĂÜĂÜÙŤ Ö øǰ Ă÷ŠćÜđéĊ÷üÙÜĕöŠóĂǰêšĂÜÙĉéêŠĂĕðĂĊÖüŠćÙîđÖŠÜĒúąÙîéĊîîĆĚ đðŨîÙîìĊęöĊÙčèÙŠćêŠĂĂÜÙŤÖøĀøČĂĕöŠöćÖîšĂ÷đóĊ÷ÜĔéǰ đóøćąÙîđÖŠÜüĆîîĊĚóøčŠÜîĊĚÙüćöđÖŠÜìĊęöĊĂ÷ĎŠĂćÝÝąĕöŠöĊÙŠć đóøćąđìÙēîēú÷ĊìĊęđðúĊę÷îĕðǰ ÙîéĊìĊęĀćöćĕéšüĆîîĊĚëċÜĒöš óøčŠÜîĊĚđ×ć÷ĆÜđðŨîÙîéĊđĀöČĂîđéĉöǰ ĒêŠÙîéĊĕöŠĔߊÙîìĊęÝą ìĞćĔĀšĂÜÙŤÖøđéĉîĀîšćđóČęĂÖćøĒ׊Ü×Ćîĕéšǰ ìĞćĕéšĒÙŠđðŨî õĎöĉÙčšöÖĆîĂÜÙŤÖøĕöŠĔĀšúšöđĀúüđìŠćîĆĚî ǰ ǰ éĆ Ü îĆĚ î ǰ îĂÖÝćÖÝąöĂÜđóĊ ÷ ÜêĞ ć ĒĀîŠ Ü ÜćîìĊę êšĂÜÖćøĔîðŦÝÝčïĆîĒúšüǰ ÝąêšĂÜöĂÜĕÖúĂĂÖĕðĂĊÖüŠćǰ ëšćĂÜÙŤÖøđøćđðúĊę÷îĕðàšć÷ĕð×üćǰ Ùîėǰ îĊĚǰ ÙîÖúčŠöîĊǰĚ ÝąÿćöćøëÿøšćÜÙčèÙŠćĂąĕøĔĀšÖĆïĂÜÙŤÖøĕéšïšćÜǰ đߊîǰ ëšćøĆïüĉýüÖøđÖŠÜėǰĒúąđðŨîÙîéĊđךćöćìĞćÜćîéšćîÙüïÙčö Öćøñúĉêǰ êšĂÜëćöêŠĂĕðüŠćĒîüēîšöíčøÖĉÝ×ĂÜđøćÝąĕð ìćÜĕĀîǰ ëšćíčøÖĉÝ×ĂÜđøćêŠĂĕðÝąđðúĊę÷îÝćÖÖćøñúĉê ÿĉîÙšćđóČęĂ×ć÷ǰÖúć÷đðŨî×ć÷ÖćøĒÖšðŦâĀćǰ 4PMVUJPO ǰ ĔĀšÖĆïúĎÖÙšćēé÷öĊÿĉîÙšćìĊęñúĉêđðŨîĒÙŠđÙøČęĂÜöČĂǰ đøćÙÜ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

êšĂÜøĆïüĉýüÖøÖćøñúĉêìĊęđ×ćöĊĒîüēîšöÝąðøĆïêĆüĕðÿĎŠǰ Ķ4PMVUJPOǰ&OHJOFFSķǰ üĉýüÖøĒÖšðâ Ŧ Āć ǰìĊìę ćĞ ĀîšćìĊę îĞćđÿîĂĒîüìćÜÖćøĒÖšðŦâĀćĔĀšúĎÖÙšćĕéšéšü÷óČĚîåćî ×ĂÜÙüćöøĎšđÖĊę÷üÖĆïÖćøñúĉêÿĉîÙšćǰ đóøćąëċÜêĂîîĆĚî ïøĉþìĆ đøćĂćÝÝąĕöŠĕéšñúĉêÿĉîÙšćđĂÜĒúšüĒêŠĕðÝšćÜÙîĂČîę ñúĉêĒìî ǰ ǰđðúĊę÷îÝćÖÖćøǰ ĶøĆÖþćÙîđÖŠÜÙîéĊĔĀšĂ÷ĎŠÖĆï ĂÜÙŤÖøîćîķǰĕðđðŨîǰĶÖćøïøĉĀćøÙîìĊęöĊÙčèÙŠćķ ǰ ǰ ĔîĂéĊ ê ĔÙøöĊ Ù îđÖŠ Ü ÙîéĊ öĆ Ö ÝąĀćìćÜøĆ Ö þćǰ ÙîđĀúŠćîĊĚĔĀšĂ÷ĎŠÖĆïĂÜÙŤÖøîćîǰĂÜÙŤÖøĂ÷ćÖݹݚćÜÜćî ÙîđĀúŠćîĊĚĕðêúĂéßĊüĉêǰ ĒêŠĂ÷ŠćúČöüŠćÖćøïøĉĀćøÙîǰ ĔîĂîćÙêĕöŠÜŠć÷đĀöČĂîĂéĊêìĊęñŠćîöćđóøćąÙîøčŠîĔĀöŠ đ×ćéĞćđîĉîßĊüĉêéšü÷ĒîüÙĉéǰ Ķ4QFFEǰ VQķǰ ÙČĂđ×ćêšĂÜ ìĞćĂąĕøđøĘüÖüŠćéĊÖüŠćÙîøčŠîđÖŠćđÿöĂǰ êšĂÜÖćøðøąÿï ÙüćöÿĞćđøĘÝđøĘüÖüŠćǰéĊÖüŠćǰöćÖÖüŠćǰĒúąêšĂÜÖćøìĞćÜćî Ă÷ĎŠÖĆïĂÜÙŤÖøîšĂ÷ÖüŠćǰ ÷ĉęÜĔîĂîćÙêÙîøčŠîĔĀöŠìĊęĂ÷ćÖ ìĞćÜćîÖĆïĂÜÙŤÖøÝîđÖþĊ÷èĂć÷čÝąöĊÿĆéÿŠüîúéúÜöćÖǰ Ĕî×èąđéĊ÷üÖĆîĕöŠöĂĊ ÜÙŤÖøĕĀîöĆîę ĔÝüŠćíčøÖĉÝ×ĂÜêĆüđĂÜ Ýą÷ĆÜÙÜđĀöČĂîđéĉöĕðĂĊÖÿĉïðŘ÷ÿĊę ïĉ ðŘǰéĆÜîĆîĚ ǰÖćøó÷ć÷ćö øĆÖþćÙîđÖŠÜĒúąÙîéĊĔĀšĂ÷ĎÖŠ ïĆ ĂÜÙŤÖøĕðîćîėǰîĆîĚ ǰéĎÝą ĕöŠ đ ĀöćąÿöĒëö÷Ć Ü òŚ î ÖøąĒÿ×ĂÜÿĆ Ü ÙöĔîĂîćÙêǰ đÿĊ÷éšü÷àĞĚćĕð ǰ ǰ éĆÜîĆĚîǰ ÿĉęÜìĊęĂÜÙŤÖøêšĂÜđêøĊ÷öüćÜĒñîøĆïöČĂÙČĂ ÖćøïøĉĀćøÙîđÖŠÜÙîéĊéüš ÷ĒîüÙĉé×ĂÜǰ“Value OptiNJ[BUJPOķǰ ÙčèÙŠćìĊđę Āöćąÿö ǰēé÷ÖćøïøĉĀćøÙîđÖŠÜ ÙîéĊĔĀšÿćöćøëÿøšćÜÙčèÙŠćĔĀšÖĆïêĆüđĂÜĒúąĂÜÙŤÖøǰ ĕðóøšĂöėǰÖĆîĒúąđðŨîÝčéìĊęúÜêĆüöćÖìĊęÿčéǰĕöŠđĂîđĂĊ÷Ü ĕðéšćîĔééšćîĀîċęÜöćÖđÖĉîĕðǰ đóøćąëšćĂÜÙŤÖøđĂćĒêŠǰ ñúðøąē÷ßîŤ×ĂÜĂÜÙŤÖøöćÖđÖĉîĕðÙîÖĘÝąĂĂÖĕðĂ÷ĎǰŠ ìĊęĂČęîđøĘü×ċĚîǰ Ĕî×èąđéĊ÷üÖĆîëšćÙîđĂćĒêŠñúðøąē÷ßîŤ êĆüđĂÜöćÖđÖĉîĕðǰ ĂÜÙŤÖøÖĘÝąĕéšĒÙŠǰ ĶÙîđÖŠÜĒúąÙîéĊ ìĊđę ĀĘîĒÖŠêüĆ ķǰĒúąĂ÷ĎÖŠ ïĆ ĂÜÙŤÖøîćîǰđóøćąĂćýĆ÷ĂÜÙŤÖø ÿøšćÜðøąē÷ßîŤĔĀšêĆüđĂÜĒêŠøą÷ąđüúćĕöŠĕéšïŠÜïĂÖëċÜ ÙčèÙŠć×ĂÜÙîìĊęöĊñúêŠĂĂÜÙŤÖøÖĘĕéš ǰ ǰ ĂÜÙŤÖøÙüøÝąðøąđöĉîüŠćǰÙîĒêŠúąÙîÙüøÝąĂ÷ĎŠ ÖĆïĂÜÙŤÖøÖĊęðŘÝċÜÝąđðŨîÝčéìĊęđĀöćąÿöǰ 4FSWJDFǰ :FBSǰ

0QUJNJ[BUJPO ǰøąĀüŠćÜóîĆÖÜćîÖĆïĂÜÙŤÖøǰđóøćąÙî ïćÜÙîëšćĂ÷ĎîŠ ćîđÖĉîǰ ǰðŘǰĂÜÙŤÖøĂćÝÝąđøĉöę ×ćéìčîĒúšüǰ Ĕî×èąìĊęÙîïćÜÙîëšćĂ÷ĎŠîšĂ÷ÖüŠćǰ ǰðŘǰ ĂÜÙŤÖøĂćÝÝą ÷ĆÜĕöŠĕéšĂąĕøÝćÖđ×ćǰĔîìćÜÖúĆïÖĆîÙîïćÜÙîëšćđ×ćĂ÷ĎŠ ÖĆïĂÜÙŤÖø×ĂÜđøćîšĂ÷đÖĉîĕðǰđ×ćÖĘ÷ÜĆ ĕöŠĕéšðøąÿïÖćøèŤ ĂąĕøÝćÖđøćĕðǰÙîïćÜÙîëšćĂ÷ĎÖŠ ïĆ ĂÜÙŤÖøđøćîćîđÖĉîĕðǰ đ×ćÝąđÿĊ÷ēĂÖćÿĔîÖćøđêĉïēêĒúąÖšćüĀîšćĔîĂćßĊó đóøćąđøĉęöđðŨîïĂîĕàĔîĂćßĊóǰ đóøćąđ×ćÙüøÝąđðŨî ĀĆüĀîšćêĂîìĊęìĞćÜćîĕéšǰ ǰ ðŘǰ ëšćìĞćÜćîđÖĉîǰ ǰ ðŘ Ēúšü÷ĆÜĕöŠĕéšđðŨîĀĆüĀîšćǰ ĒÿéÜüŠćēĂÖćÿìĊęÝąĕéšđðŨî ĀĆüĀîšćđøĉęöîšĂ÷úÜĕðđøČęĂ÷ėǰêćöĂć÷čÜćîìĊęđóĉęö×ċĚî ǰ ǰđðúĊ÷ę îÝćÖÿĆÜÙö×ĂÜǰĶĀĆüĀîšćúĎÖîšĂÜķǰĕðđðŨîǰ ĶÿĆÜÙöđóČęĂîøŠüöÜćîķ ǰ ǰ ÙîĔîĂÜÙŤÖøđøĉöę öĊĀîĊïĚ â č ÙčèĒïïóĊîę Ăš ÜǰĒïïÙøĎ ÖĆïúĎÖýĉþ÷ŤîĂš ÷úÜǰéĆÜîĆîĚ ǰìčÖÙîđøĉöę ÙĉéüŠćêĆüđĂÜöĊýÖĆ éĉýĝ øĊ đìŠćđìĊ÷öÖĆîđóøćąđðŨîÙîđĀöČĂîÖĆîǰ ĒêÖêŠćÜÖĆîÖĘĒÙŠ êĞćĒĀîŠÜĀîšćìĊÖę ćøÜćîǰĂÜÙŤÖøĔîĂîćÙêÝąđøĉöę ĀöéđøČĂę Ü ýĆÖéĉýĝ øĊǰïćøöĊøîŠč óĊøę îŠč îšĂÜǰìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖøöĊÿëćîąđéĊ÷ü ÙČĂđóČęĂîøŠüöÜćîǰ ĔîÜćîìčÖÙîìĞćêĆüêćöïìïćìĒúą ĀîšćìĊǰę ĒêŠóĂîĂÖÜćîìčÖÙîĕöŠÿîĔÝüŠćĔÙøêĞćĒĀîŠÜÿĎÜêĞćę ÖüŠćÖĆî ǰ ǰ éĆÜîĆîĚ ǰĂÜÙŤÖøĕĀîìĊêę Ăš ÜÖćøÝąĒ׊Ü×ĆîĔîĂîćÙêǰ ÝąêšĂÜđøĉöę úéüĆçîíøøöĂÜÙŤÖøìĊđę ÙøŠÜ÷ýëćïøøéćýĆÖéĉúĝ Üǰ êšĂÜđêøĊ÷öêĆüÿøšćÜüĆçîíøøöĂÜÙŤÖøøĂÜøĆïÙîøčŠîĔĀöŠ đóČęĂĔĀšĂÜÙŤÖøóøšĂöìĊęÝąÖšćüĕðÿĎŠǰ ĶÿĆÜÙö×ĂÜđóČęĂî øŠüöÜćîķǰĂÜÙŤÖøĕĀîìĞćĕéšđøĘüÖüŠćǰéĊÖüŠć÷ŠĂöĕéšđðøĊ÷ï ÖüŠćĂ÷ŠćÜĒîŠîĂî ǰ ǰđðúĊę÷îÖćøìĞćÜćîêćöǰ ĶêćöĀîšćìĊęķǰ ĕðđðŨîǰ ĶÙüćöøĆïñĉéßĂïêŠĂđðŜćĀöć÷ķ ǰ ǰ ĂÜÙŤÖøĔîĂéĊêĒúąðŦÝÝčïîĆ đðŜćĀöć÷ĒúąõćøÖĉÝ ĕöŠÙŠĂ÷đðúĊę÷îĒðúÜǰ óîĆÖÜćîĒêŠúąêĞćĒĀîŠÜìĞćÜćîǰ êćöĀîšćìĊęìĊęĕéšøĆïöĂïĀöć÷ÖĘđóĊ÷ÜóĂêŠĂÙüćöÿĞćđøĘÝ ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ ĒêŠĂÜÙŤÖøĔîĂîćÙêđðŜćĀöć÷ĒúąõćøÖĉÝǰ öĊÖćøđðúĊę÷îĒðúÜĂ÷ĎŠêúĂéđüúćǰ ÖćøìĊęÝąĕðÖĞćĀîéüŠć ĔÙøìĞćÜćîĂąĕøìĊęĒîŠîĂîêć÷êĆüĂćÝÝąĕöŠđĀöćąÿö


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ǰ éĆÜîĆĚîǰ ÖćøïøĉĀćøÙîĔîĂîćÙêÝąêšĂÜđðúĊę÷î ÝćÖÖćøìĞćÜćîêćöĀîšćìĊìę ÖĊę ćĞ Āîéĕüšǰ 3FTQPOTJCJMJUZ ǰ đðŨîĕðÖćøøĆïñĉéßĂïêŠĂđðŜćĀöć÷ĀøČĂñúúĆóíŤĔîÖćø ìĞćÜćîǰ "DDPVOUBCJMJUZ ǰĂÜÙŤÖøÝĞćđðŨîêšĂÜĂĂÖĒïï ēÙøÜÿøšćÜĒúąĀîšćìĊęÙüćöøĆïñĉéßĂïĔĀšÿĂéÙúšĂÜÖĆï úĆÖþèąĂÜÙŤÖøĔîĂîćÙêǰđóøćąöĉÞąîĆîĚ ǰÙîÝą÷ċéêĉéÖĆï ÙĞćüŠćǰĶĀîšćìĊķę ǰĒúąǰĶĕöŠĔߊĀîšćìĊķę ǰöćÖđÖĉîĕðÝîĂÜÙŤÖø đéĉîĕðĕĀîĕöŠĕéšǰêšĂÜìĞćĔĀšÙî÷ċéêĉéÖĆïǰĶđðŜćĀöć÷ķǰĒúąǰ ĶñúÜćîķǰ ĔĀšöćÖ×ċĚîǰ ÿŠüîïìïćìĀîšćìĊęđðŨîđøČęĂÜøĂÜǰ ìĊęÿćöćøëðøĆïđðúĊę÷îĕéšêúĂéđüúć ǰ ǰđðúĊę÷îÝćÖÖćøǰ ĶòřÖĂïøöđóČęĂĒÖšĕ×ĂéĊêĒúą ðøĆïðøčÜðŦÝÝčïĆîķǰ ĕðđðŨîǰ ĶÖćøÿøšćÜÙčèÙŠćÙîđóČęĂ øĂÜøĆïĂîćÙêķ ǰ ǰ ÖćøòřÖĂïøöĔîĂéĊêđøĉęöêšîìĊęÙîìĞćÜćîĕöŠđðŨîǰ ÙîìĞćÜćîĕöŠĕéšǰ ÙîìĞćÜćîĕöŠéĊǰ ÝċÜđÖĉéÙüćöÝĞćđðŨîǰ ĔîÖćøòřÖĂïøöĒêŠđîČęĂÜÝćÖĂÜÙŤÖøĔîĂîćÙêöĊÖćø đðúĊę÷îĒðúÜđøĘüöćÖǰ ÖćøòřÖĂïøöđóČęĂêćöĒÖšðŦâĀć ÙÜÝąĕöŠìîĆ ÖćøǰđóøćąóĂÙîóĆçîćÙüćöøĎìš ÖĆ þą×ċîĚ öćǰ ĂÜÙŤÖøĕöŠêĂš ÜÖćøÙüćöøĎĒš úąìĆÖþąîĆîĚ ĂĊÖĒúšüǰĒêŠĂÜÙŤÖø êšĂÜÖćøÙüćöøĎšĒúąìĆÖþąĔĀöŠìĊęĕöŠđĀöČĂîđéĉöìĞćĔĀšǰ ÖćøòřÖĂïøöÙČĂÖøąïüîÖćøìĊđę éĉîêćöĀúĆÜÙüćöÖšćüĀîšć ×ĂÜđìÙēîēú÷ĊĒúąÙüćöÖšćüĀîšć×ĂÜĂÜÙŤÖøǰÝąĕúŠêćö Ă÷ŠćÜĕøÖĘÙÜĕöŠìĆîđóøćąĂÜÙŤÖøđðúĊę÷îđøĘüǰ ĒêŠÖćøòřÖ ĂïøöÙîÖüŠćÝąĕéšñúïćÜĂ÷ŠćÜêšĂÜĔßšđüúćîćîđðŨîðŘė ǰ ǰ éĆÜîĆĚîǰ ÖćøóĆçîćòřÖĂïøöïčÙúćÖøĔîĂîćÙêǰ ĂÜÙŤÖøêšĂÜöčŠÜđîšîÖćøóĆçîćĔĀšïčÙúćÖøøĎšÝĆÖÙĉéǰ øĎšÝĆÖ đøĊ÷îøĎǰš øĎÝš ÖĆ òřÖìĆÖþąǰéšü÷êĆüđĂÜēé÷ĕöŠÝćĞ đðŨîêšĂÜøĂĔĀš ĂÜÙŤÖøđðŨîñĎšÝĆéĔĀšđĀöČĂîÿüĆÿéĉÖćøÿĆÜÙöìĊęìčÖÙîøĂøĆï đóĊ÷Üòść÷đéĊ÷üǰĂÜÙŤÖøêšĂÜòŦÜßĉóĔĀšÙîđðŨîǰĶîĆÖđøĊ÷îøĎķš ǰ ēÝì÷ŤĀúĆÖ×ĂÜÖú÷čìíŤĔîÖćøóĆçîćïčÙúćÖøĔîĂîćÙê ÙČĂǰ ĶìĞćĂ÷ŠćÜĕøĔĀšÙîĂ÷ćÖđøĊ÷îøĎšéšü÷êĆüđĂÜķǰ Ēúąǰ ĶÙîĒúąĂÜÙŤÖøÝąĕéšøïĆ ĂąĕøÝćÖÖćøđøĊ÷îøĎéš üš ÷êĆüđĂÜķ ǰ ǰđðúĊę÷îÝćÖüĆçîíøøöǰ ĶñĎšĔĀâŠðÖÙøĂÜđéĘÖķǰ ĕðđðŨîǰĶđéĘÖïøĉĀćøđéĘÖķ ǰ ǰ ĔîĂéĊêñĎšïøĉĀćøöĆÖđðŨîÙîìĊęöĊðøąÿïÖćøèŤÿĎÜ àċęÜöĆÖÝąöćóøšĂöĂć÷čìĊęöćÖÖüŠćǰ ĂÜÙŤÖøÝċÜĕöŠĒêÖêŠćÜ

ĂąĕøÝćÖóŠĂĒöŠðÖÙøĂÜúĎÖĀøČĂñĎĔš ĀâŠðÖÙøĂÜđéĘÖǰĔî÷čÙ ðŦÝÝčïĆîđøĉęööĊñĎšïøĉĀćøĀúć÷ìŠćîĂć÷čîšĂ÷ǰĒêŠÙîìĞćÜćî ìĊęđðŨîúĎÖîšĂÜöĊĂć÷čöćÖǰ ÖćøïøĉĀćøĂÜÙŤÖøÝċÜđðŨîĒïïǰ ĶđéĘÖðÖÙøĂÜñĎĔš ĀâŠķǰĒêŠĂÜÙŤÖøĔîĂîćÙêĂć÷čöćÖîšĂ÷ ĒÙŠĕĀîÖĘđðŨîñĎšïøĉĀćøĕéšǰ đøćÿćöćøëđĀĘîĕéšÝćÖĂÜÙŤÖø ìĊìę ćĞ íčøÖĉÝéšćîĕĂìĊìđĊę øĉöę đðŨîĂÜÙŤÖøĒïïǰĶđéĘÖðÖÙøĂÜ đéĘÖķǰ đóøćąìĆĚÜñĎšïøĉĀćøĒúąóîĆÖÜćîöĊĂć÷čîšĂ÷öćÖǰ đðŨîÙîøčŠîĔĀöŠìĆĚÜĂÜÙŤÖøǰ ÿĉęÜÿĞćÙĆâìĊęݹߊü÷ĔĀšĂÜÙŤÖøǰ ĶđéĘÖðÖÙøĂÜđéĘÖķǰ Ē׊Ü×ĆîĕéšÙČĂǰ ĂÜÙŤÖøêšĂÜđךćĔÝǰǰ đךćëċÜĒúąÖĞćĀîéÖú÷čìíŤÖćøïøĉĀćøÙîĔĀšÿĂéÙúšĂÜÖĆï úĆÖþèą×ĂÜÙîìĊĂę ć÷čîĂš ÷ĒêŠöÙĊ üćöÿćöćøëÿĎÜǰóĎéÜŠć÷ė ÙČĂĂÜÙŤÖøĔîĂîćÙêÙîÝąöĊĕĂÙĉüÿĎÜǰĒêŠĂćÝÝąöĊĂÙĊ üĉ êĞęć đóøćąÖćøđêĉïēêĒúąđðŨîîĆÖïøĉĀćøđøĘüđÖĉîĕð ǰ ǰ éĆÜîĆîĚ ǰĂÜÙŤÖøÿöĆ÷ĔĀöŠêĂš ÜĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâÖĆïÖćø ïøĉĀćøĂćøöèŤ×ĂÜÙîĔîĂÜÙŤÖøǰ &NPUJPOBMǰ.BOBHF NFOU ǰ ĂćÝÝąêšĂÜúéïìïćì×ĂÜĀîŠü÷ÜćîìĊęöĊĀîšćìĊę óĆçîćĕĂÙĉüǰ *OUFMMJHFOUǰ2VPUJFOUǰ ǰÙüćöøĎǰš ìĆÖþą ǰúÜǰ ĒêŠêšĂÜđóĉęöïìïćì×ĂÜĀîŠü÷ÜćîìĊęêšĂÜéĎĒúđøČęĂÜĂĊÙĉüǰ &NPUJPOBMǰ2VPUJFOUǰ ǰÝĉêĔÝĒúąĂćøöèŤ ǰĔĀšöćÖ×ċîĚ ǰ đߊîǰöĊîÖĆ Ýĉêüĉì÷ćðøąÝĞćĂÜÙŤÖøǰĀøČĂöĊñßšĎ ĒĊĚ îąĀøČĂñĎßš üŠ ÷ ĒÖšðŦâĀćǰ 1FSTPOBMǰ$PBDI ǰĔĀšÖĆïñĎšïøĉĀćøǰĄúĄ ǰ ìĆĚÜĀöéîĊĚǰ đðŨîđóĊ÷ÜêĆüĂ÷ŠćÜ×ĂÜÖćøïøĉĀćøÙîǰ ĔîĂÜÙŤÖøǰ ìĊęÖĞćúĆÜÝąđÖĉé×ċĚîĔîĂîćÙêǰ ïćÜđøČęĂÜÖĘđøĉęöǰ đÖĉé×ċĚîöćĔĀšđĀĘîÖĆîïšćÜĒúšüĔîïćÜĂÜÙŤÖøǰ ĒêŠÖĘ÷ĆÜöĊĂĊÖ Āúć÷đøČĂę ÜìĊîę ćŠ ÿîĔÝǰđߊîǰïčÙúćÖøĔîĂîćÙêÙĉéüŠćêĆüđĂÜ öĊĂĞćîćÝêŠĂøĂÜöćÖÖüŠćĂÜÙŤÖøǰ đóøćąĂÜÙŤÖøĂ÷ĎŠĕéš đóøćąÙüćöÿćöćøë×ĂÜÙîĕöŠĔߊìøĆó÷Ťÿĉîǰ ĕöŠĔߊÿĉîÙšćǰ ĕöŠĔߊÖøąïüîÖćøìĞćÜćîǰóĎéÜŠć÷ėǰüŠćïćÜĂÜÙŤÖøëšćđöČĂę ĕĀøŠ ñĎïš øĉĀćøĒúąóîĆÖÜćîïćÜÖúčöŠ ÷ÖìĊöúćĂĂÖĕðǰĂÜÙŤÖøîĆîĚ ĂćÝÝąêšĂÜëċÜ×ĆĚîðŗéÖĉÝÖćøĕðđú÷ÖĘĕéšǰ éĆÜîĆĚîǰ ēÝì÷ŤìĊę ÿĞćÙĆâ×ĂÜÖćøïøĉĀćøÙîđóČĂę ÖćøĒ׊Ü×ĆîĔîìýüøøþĀîšć ÙČĂǰĂÜÙŤÖøĂŠćîĂîćÙêĂĂÖĀøČĂĕöŠǰüŠćÝąđÖĉéĂąĕø×ċîĚ ïšćÜǰ öĊĂąĕøïšćÜìĊđę ðúĊ÷ę îĒðúÜĕðÝćÖðŦÝÝčïîĆ ǰñúÖøąìïÝćÖ ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜÙČĂĂąĕøǰ Ēúšüÿčéìšć÷ĂÜÙŤÖøĕéšöĊÖćø üćÜĒñîøĆïöČĂÖĆïÿĉÜę îĆîĚ ĕéšéÖĊ üŠćǰđøĘüÖüŠćĂÜÙŤÖøĂČîę ĀøČĂĕöŠ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

íööæąìċÔöô đÖøĉÖđÖĊ÷øêĉǰýøĊđÿøĉöēßÙ ǰ ǰÖćøóĆçîćÙüćöÿćöćøë đßĉÜÿöøøëîą ǰÖøčÜđìóĄ ǰîćēÖêšć ǰ ÝĉøðøąõćǰĂĆÙøïüø ǰ ǰóĆçîćÙîïîÙüćö÷ĆęÜ÷Čî ÖøčÜđìóĄ ǰđêţćǰ đÝþãćǰîÖîšĂ÷ ǰ ǰĒîüÙĉéÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖø öîčþ÷ŤøŠüöÿöĆ÷ ǰÖøčÜđìóĄ ǰüĊ óøĉĚîìŤǰ éîĆ÷ǰ đìĊ÷îóčç ǰ ǰ ÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ť ĔîìýüøøþĀîšć ǰÖøčÜđìóĄ ǰÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ éîĆ÷ǰđìĊ÷îóčç ǰ ǰÖćøïøø÷ć÷đøČĂę ÜǰĶ ǰĒîüēîšö ĔĀöŠĔîǰ)3ǰ ķ ǰ ǰöĊîćÙöǰ ǰèǰēøÜĒøöǰ ĒÖøîéŤǰ đöĂøŤđÙĊ÷üǰôĂøŤÝĎî ǰ íÜßĆ÷ǰ ÿöïĎøèŤ ǰ ǰ ÖćøïøĉĀćøĒúąÝĆéÖćøöîčþ÷Ť ĔîĂÜÙŤÖø ǰÖøčÜđìóĄ ǰðøćßâŤÿ÷ćö ǰ íćîĉîìøŤǰÿčüÜýŤüćø ǰ ǰóùþõćÙöǰ ǰĶïìïćì ĔĀöŠǰ)3ǰÿĎĀŠ îšč ÿŠüîÖú÷čìíŤǰÙüćöìšćìć÷ìĊøę ĂÖćøüĆé òŘöČĂķ ǰ"457 ñĎšÝĆéÖćøǰ.BHB[JOFǰ0OMJOF đîêøŤóĆèèćǰ ÷ćüĉøćß ǰ ǰ ÖćøÝĆéÖćøÿöĆ÷ĔĀöŠ ǰ óĉöóŤÙøĆĚÜìĊęǰ ǰÖøčÜđìóĄ ǰìøĉðđóĉĚúǰÖøčŢð ðøąđüýîŤǰ öĀćøĆêîŤÖčú ǰ ǰÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖø öîčþ÷ŤĒîüìćÜĔĀöŠ ǰ ÖøčÜđìóĄ ÿöćÙöÿŠÜđÿøĉö đìÙēîēú÷Ċ ÿöēõßîŤǰ îóÙčè ǰ ǰÖćøïøĉĀćøìøĆó÷ćÖøïčÙÙú õćÙøĆåđßĉÜÖú÷čìíŤǰ đĂÖÿćøïøø÷ć÷ ÖøčÜđìóĄ ǰ ÿĞćîĆÖÜćîǰÖ ó

ÿöćÙöÖćøÝĆéÖćøÜćîïčÙÙúĒĀŠÜðøąđìýĕì÷ǰ 1."5 ǰ ǰ ÖćøÿĞ ć øüÝĒîüēîš ö ĒúąÙüćöìš ć ìć÷ ĔîÜćîìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ť ǰ1BTU ǰ1SFTFOUǰBOEǰUIFǰ 'VUVSF ǰÖøčÜđìóĄ ǰÿöćÙöĄ "SNTUSPOH ǰ. ǰ ǰ4USBUFHJDǰ)VNBOǰ3FTPVSDFǰ .BOBHFNFOU ǰ"ǰ(VJEFǰUPǰ"DUJPO ǰ SEFE ǰ6, ǰ ,PHBOǰ1BHF $FSJFMMP ǰ 7 3 ǰ ǰ 'SFFNBO ǰ $ ǰ ǰ )VNBOǰ 3FTPVSDFǰ.BOBHFNFOUǰ4ZTUFN ǰ5BDUJDTǰBOEǰ 5FDIOJRVFT ǰ/FXǰ:PSL ǰ-FYJOHUPOǰ#PPLT $FSUP ǰ4BNVFMǰ$ ǰ ǰModern Management: %JWFSTJUZ ǰ 2VBMJUZǰ &UIJDT ǰ BOEǰ UIFǰ (MPCBMǰ &OWJSPONFOU ǰ-POEPO ǰ1SFOUJDFǰ)BMM %JWF ǰ # ǰ ǰ 5IFǰ IFBMUIZǰ 0SHBOJ[BUJPO ǰ A Revolutionary Approach to People & .BOBHFNFOU ǰ ndFE ǰ6, ǰ,PHBOǰ1BHF -FOHOJDL )BMM ǰ. - ǰ ǰ-FOHOJDL )BMM ǰ$ " ǰ ǰ )VNBOǰ 3FTPVSDFǰ .BOBHFNFOUǰ JOǰ UIFǰ ,OPXMFEHFǰ&DPOPNZ ǰ4BOǰ'SBODJTDP ǰ#FSSFUU ,PFIMFSǰ1VCMJTIFST 0MWF ǰ/JMTǰ(PSBO ǰ3PZ ǰ+BOǰ ǰ8FUUFS ǰ.BHOVT ǰ ǰ Performance Drivers: A Practical (VJEFǰUPǰ6TJOHǰ#BMBODFEǰ4DPSFDBSE ǰ/FXǰ +FSTFZ ǰ8JMFZ

Suradetch PanatkoolǰǰSFDFJWFEǰIJTǰ.BTUFSǰPGǰ&EVDBUJPOǰ &EVDBUJPOBMǰ 3FTFBSDI ǰ GSPNǰ $IVMBMPOHLPSOǰ 6OJWFSTJUZǰ BOEǰ #BDIFMPSǰ PGǰ &EVDBUJPOǰ 1IZTJDT .BUIFNBUJDT ǰ GSPNǰ 5IFǰ $PMMFHFǰ PGǰ &EVDBUJPO ǰ #BOHTBFOǰ SFDFOUMZǰ BTǰ #VSBQIBǰ 6OJWFSTJUZ ǰ 'SPNǰ IJTǰ PWFSǰ ǰ ZFBSTǰ QSFDJPVTǰ FYQFSJFODFTǰJOǰCPUIǰ(PWFSONFOUǰBOEǰ1SJWBUFǰTFDUPSTǰBTǰBOǰ&EVDBUJPOBMǰ 4QFDJBMJTUǰBUǰ5IFǰ0GųDFǰPGǰUIFǰ/BUJPOBMǰ&EVDBUJPOǰ$PNNJTTJPO ǰ0GųDFǰ PGǰUIFǰ1SJNFǰ.JOJTUFS ǰ"TTJTUBOUǰUPǰ&YFDVUJWFǰ%JSFDUPSǰBUǰ5IBJ "TBIJǰ(MBTTǰ 1MD ǰ %FQVUZǰ .BOBHJOHǰ %JSFDUPSǰ BUǰ "NBUBǰ 'BDJMJUJFTǰ 4FSWJDFTǰ $P ǰ -UE ǰ "NBUBǰ $PSQPSBUJPOǰ (SPVQ ǰ BOEǰ %FQVUZǰ %JSFDUPSǰ PGǰ UIFǰ 0GųDFǰ PGǰ "DBEFNJDǰ4FSWJDFTǰBUǰ1*. ǰ"OEǰSFDFOUMZǰBUǰ1*. ǰIFǰIBTǰUVSOFEǰUPǰCFǰ Bǰ-FDUVSFSǰBUǰUIFǰ'BDVMUZǰPGǰ#VTJOFTTǰ"ENJOJTUSBUJPO ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÔąöÛĄçÔąöêöĄñõąÔöôìċüõŢèąôĐìú×ćçÔąöïøćèĐííøĈì ďñĊėĀÔąöïøćèêĈėõĄėÚõĊì )6."/ 3&4063$& ."/"(&.&/5 "$$03%*/( 50 -&"/ 130%6$5*0/ $0/$&15 508"3% 130%6$5*0/ 4645"*/"#*-*5: îöăóąûöĈ ñÚûŢëìąñąæćÝ íêץçõŞĀ ǰ ïìÙüćöîĊđĚ ÖĊ÷ę üךĂÜĂÜÙŤðøąÖĂïìĊÿę ćĞ ÙĆâ×ĂÜÖćøñúĉêĒïïúĊîǰÙČĂǰìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤǰĒîüÙĉéÖćøñúĉêĒïïúĊî đîšîÖćøĕĀú×ĂÜÜćîĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜĒúąÖćøÙüïÙčöéšü÷êîđĂÜǰéĆÜîĆîĚ ñĎðš äĉïêĆ Üĉ ćîÝċÜöĊïìïćììĊÿę ćĞ ÙĆâìĊÿę éč ĔîÖćøÝĆéÖćø ÖćøñúĉêĔĀšïøøúčđðŜćĀöć÷×ĂÜĂÜÙŤÖøđóČęĂöčŠÜÿĎŠÖćøñúĉêìĊę÷ĆęÜ÷Čîǰ ÖćøñúĉêĒïïúĊîđîšîÖćøöĊÿŠüîøŠüö×ĂÜñĎšðäĉïĆêĉÜćîǰ ìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖøǰđóøćąĀúĆÖÖćø×ĂÜúĊîđßČĂę üŠćÙčèõćóđÖĉéÝćÖìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖøǰēé÷öĊĀúĆÖÖćøóČîĚ åćîøŠüöÖĆîǰ ǰðøąÖćøǰ ÙČĂǰ ǰÖćøöčÜŠ đîšîúĎÖÙšćǰ ǰÖćøüćÜĒñîđßĉÜÖú÷čìíŤĒúąÙüćöđðŨîñĎîš ćĞ ǰ ǰÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜĒúąÖćøđøĊ÷îøĎšǰ Ēúąǰ ǰ ÖćøĔĀšĂĞćîćÝĒúąÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöǰ ĂÜÙŤÖøĒïïúĊîîĆĚîÝąđîšîÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜēé÷óîĆÖÜćîöĊǰ ÿŠüîøŠüöĔîÖĉÝÖøøöÖćøðøĆïðøčÜǰàċęÜđÙøČęĂÜöČĂìĊęÿŠÜđÿøĉöÖćøöĊÿŠüîøŠüö×ĂÜïčÙúćÖøìĊęÿĞćÙĆâĕéšĒÖŠǰ ÿǰÖćøïĞćøčÜøĆÖþć đßĉÜìüĊñúĒïïìčÖÙîöĊÿŠüîøŠüöǰÜćîìĊęöĊöćêøåćîǰÖĉÝÖøøöĕÙđàîǰøąïïךĂđÿîĂĒîąǰĒúąÖćøÝĎÜĔÝóîĆÖÜćî ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰÖćøÝĆéÖćøìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ ĒîüÙĉéÖćøñúĉêĒïïúĊîǰÖćøñúĉêìĊę÷ĆęÜ÷Čî

"#453"$5 ǰ 5IJTǰ QBQFSǰ JTǰ SFMBUFEǰ UPǰ UIFǰ JNQPSUBOUǰ BTQFDUTǰ PGǰ MFBOǰ QSPEVDUJPOǰ OBNFMZǰ IVNBOǰǰ SFTPVSDFT ǰ-FBOǰQSPEVDUJPOǰDPODFQUǰFNQIBTJ[FTǰJOǰDPOUJOVPVTǰŴPXǰBOEǰBVUPOPNBUJPO ǰ)FODF ǰ UIFǰPQFSBUPSTǰBSFǰPGǰWJUBMǰJNQPSUBOUǰJOǰQSPEVDUJPOǰNBOBHFNFOUǰUPǰSFBDIǰUIFǰDPNNPOǰHPBMǰPGǰ PSHBOJ[BUJPOǰUPXBSEǰUIFǰTVTUBJOBCJMJUZǰQSPEVDUJPO ǰ-FBOǰQSPEVDUJPOǰFNQIBTJ[FTǰJOǰUIFǰDPPQFSBUJPOǰ PGǰQFPQMFǰJOǰUIBUǰPSHBOJ[BUJPOǰCFDBVTFǰRVBMJUZǰJTǰEFSJWFEǰGSPNǰFWFSZPOFǰJOǰUIFǰPSHBOJ[BUJPO ǰ5IFSFǰ BSFǰGPVSǰCBTJDǰQSJODJQMFTǰ ǰDVTUPNFSǰGPDVTǰ ǰTUSBUFHJDǰQMBOOJOHǰBOEǰMFBEFSTIJQǰ ǰDPOUJOVPVTǰ JNQSPWFNFOUǰBOEǰMFBSOJOHǰBOEǰ ǰFNQPXFSNFOUǰBOEǰUFBNXPSL ǰ-FBOǰPSHBOJ[BUJPOǰFNQIBTJ[FTǰ JOǰCVJMU JOǰRVBMJUZǰCZǰFWFSZPOF ǰ5IFǰJOWPMWFNFOUǰTVQQPSUǰUPPMTǰBSFǰ 4 ǰ5PUBMǰ1SPEVDUJWFǰ.BJOUFOBODF ǰ 4UBOEBSEJ[FEǰXPSL ǰ,BJ[FO ǰ4VHHFTUJPOǰTZTUFN ǰBOEǰ.PUJWBUJPO ,FZXPSET ǰ)VNBOǰSFTPVSDFǰNBOBHFNFOU ǰ-FBOǰQSPEVDUJPOǰDPODFQU ǰ4VTUBJOBCJMJUZǰQSPEVDUJPO ǰ

øĂÜýćÿêøćÝćø÷Ťǰ ÿć×ćüĉßćüĉì÷ćÖćøÝĆéÖćøǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÿčē×ìĆ÷íøøöćíĉøćßǰǰEmail: pprapasri@yahoo.com


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

íêìĜą ǰ ÝćÖìĊĕę éšìøćïöćĒúšüüŠćìøĆó÷ćÖøÖćøñúĉêìĊÿę ćĞ ÙĆâ öĊǰ ǰðøąÖćøǰÙČĂǰóîĆÖÜćîǰ .BO ǰđÙøČĂę ÜÝĆÖøǰ .BDIJOF ǰ üĆÿéčǰ .BUFSJBM ǰĒúąüĉíÖĊ ćøìĞćÜćîǰ .FUIPE ǰÝċÜđĀĘîĕéš üŠćóîĆÖÜćîĀøČĂìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤđðŨîìøĆó÷ćÖøìĊęÿĞćÙĆâ ìĊÿę éč ðøąÖćøĀîċÜę ìĊñę ïšĎ øĉĀćøêšĂÜĔĀšÙüćöÿîĔÝđðŨîĂ÷ŠćÜ÷ĉÜę ǰ ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤîĆïüŠćđðŨîìøĆó÷ćÖøìĊęĂÜÙŤÖøÿćöćøë óĆçîćĕéšêćöÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜĂÜÙŤÖøđĂÜǰ ĒúąđðŨî ìøĆó÷ćÖøìĊöę ÙĊ üćöÿćöćøëĔîÖćøÙĉéÿøšćÜÿøøÙŤÿÜĉę ĔĀöŠėǰ ÿćöćøëĔßšðøąē÷ßîŤĕéšĂ÷ŠćÜĕöŠÿĉĚîÿčéǰ đöČęĂđìĊ÷ïÖĆï ìøĆó÷ćÖøĂČęîǰ ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöóïüŠćĔîĂéĊêĒøÜÜćîĀøČĂóîĆÖÜćîǰ ĕöŠĕéšøĆïÖćøĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâüŠćđðŨîìøĆó÷ćÖøìĊęöĊÙčèÙŠćǰ ĒêŠđðŨîđóĊ÷ÜðŦÝÝĆ÷ÖćøñúĉêĀîċęÜìĊęÿćöćøëÙüïÙčöĒúąǰ ÿĆęÜÖćøĕéšǰ ĒêŠđöČęĂöĊÖćøóĆçîćĒîüÙĉééšćîÖćøÝĆéÖćøǰ ÖćøñúĉêöćĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰêĆüĂ÷ŠćÜđߊîǰ ǰ ǰĒîüÙĉé×ĂÜǰ éĆïïúĉüǰ đĂĘéđüĉøŤéǰ đéööĉęÜǰ ìĊęđîšî ÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜÖćøÝĆéÖćøÙčèõćóìĆęüìĆĚÜĂÜÙŤÖøǰ ēé÷ǰ ñĎšïøĉĀćøêšĂÜÿŠÜđÿøĉöĔĀšöĊÿõćóĒüéúšĂöĔîÖćøìĞćÜćîǰ ìĊęÿîĆïÿîčîĔĀšöĊÖćøìĞćÜćîìĊęöĊÙčèõćóĒúąÿîĆïÿîčîĔĀš óîĆÖÜćîöĊÿüŠ îøŠüöĔîÖćøðøĆïðøčÜÙčèõćóǰĒúąĔĀšöÖĊ ćø òřÖĂïøöđìÙîĉÙÖćøÙüïÙčöÙčèõćóĒÖŠóîĆÖÜćî ǰ ǰĒîüÙĉé×ĂÜǰēÝđàôǰđĂĘöǰÝĎĒøîǰìĊđę ßČĂę üŠćÖćøÝĆéÖćø ÙčèõćóđðŨîĀîšćìĊ×ę ĂÜìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖøǰñĎïš øĉĀćøêšĂÜÿøšćÜ ÙüćöêøąĀîĆÖëċÜÙüćöÝĞćđðŨîĔîÖćøðøĆïðøčÜÙčèõćó ĒúąĔĀšđðŨîÿŠüîĀîċÜę ×ĂÜÜćîǰêšĂÜöĊÖćøòřÖĂïøöÙčèõćóǰ öĊÖćøÿøšćÜìĊöÜćîĔîÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀć ǰ ǰĒîüÙĉé×ĂÜǰ ÙćēĂøčǰ ĂĉßĉÖćüćǰ ìĊęĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâ ÖĆïÖćøöĊÿŠüîøŠüö×ĂÜñĎšïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜĒúąóîĆÖÜćîǰ ĔîÖćøéĞćđîĉîÖćøéšćîÙčèõćóǰöĊÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöǰĒúą đîšîüŠćóîĆÖÜćîìčÖøąéĆïĔîĂÜÙŤÖøÿćöćøëøĉđøĉöę Ùčèõćó ĒúąìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖøđÖĊę÷üךĂÜÖĆïÙčèõćóìĆĚÜÿĉĚîǰ ÝċÜĔĀš óîĆÖÜćîøüöÖúčŠöÖĆîđðŨîÖúčŠöÙčèõćóǰ ìĊęöčŠÜđîšîÖćø ðøĆïðøčÜÙčèõćóÜćîĔîøĎðĒïïìĊöÜćîǰđóČĂę ĀćĒîüìćÜ ĔîÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀćÙčèõćóĒúąðøĆïðøčÜüĉíĊÖćøìĞćÜćî

ǰ ÝćÖĒîüÙĉéךćÜêšîǰ ìĞćĔĀšđĀĘîëċÜÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜ ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤüŠćđðŨîĂÜÙŤðøąÖĂïìĊęÿĞćÙĆâ÷ĉęÜêŠĂÖćø êĂïÿîĂÜđðŜćĀöć÷ēé÷øüö×ĂÜĂÜÙŤÖøǰēé÷đÞóćąĔîéšćî ÙčèõćóÖćøñúĉêǰ ðøąõćýøĊǰ óÜýŤíîćóćèĉß ǰ ǰ

Đìú×ć ç Ôąöïøć è ĐííøĈ ì ÔĄ í ÔąöÛĄ ç Ôąö êöĄñõąÔöôìċüõŢ ǰ ĔîðŦÝÝčïĆîđðŨîìĊę÷ĂöøĆïÖĆîĒúšüëċÜÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜ ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤìĊęöĊêŠĂÙüćöÿĞćđøĘÝ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰ ĒúąĔßš ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷ŤđðŨîđÙøČęĂÜöČĂĔîÖćøÝĆéÖćøÙčèõćóǰ ēé÷đĀĘîĕéšÝćÖǰĒîüÙĉéÖćøñúĉêĒïïúĊîǰēé÷ĔîïìÙüćöîĊĚ ÝąđßČę Ă öē÷ÜĒîüÙĉ é Öćøñúĉ ê ĒïïúĊ î ÖĆ ï ÖćøÝĆ é Öćø ìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ àċęÜöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤÖĆîĂ÷ŠćÜđĀĘîĕéšßĆé êŠĂĕðǰ ǰ ĒîüÙĉéÖćøñúĉêĒïïúĊîđðŨîĒîüÙĉéđÖĊę÷üÖĆïøąïï ÖćøñúĉêìĊęĂćýĆ÷üĉíĊÖćøêŠćÜėǰ öćÖöć÷đóČęĂĔĀšÖćøñúĉê ÿćöćøëïøøúčđðŜćĀöć÷ǰÙČĂǰÖćøêĂïÿîĂÜÙüćöêšĂÜÖćø ×ĂÜúĎÖÙšćĕéšǰĂ÷ŠćÜĕøÖĘêćöÖćøñúĉêĒïïúĊîöĊÖćøéĞćđîĉî ÖćøĂ÷ŠćÜđðŨîøąïïǰîĆîę ÙČĂǰĂÜÙŤðøąÖĂïĀøČĂĀîŠü÷Üćî êŠćÜėǰöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤÖĆîĒúąöĊđðŜćĀöć÷øŠüöÖĆîǰéĆÜîĆĚî ÖćøÝąìĞćĔĀšøąïïÖćøñúĉêÿćöćøëéĞćđîĉîÜćîĕéšĂ÷ŠćÜöĊ ðøąÿĉìíĉõćóÝċÜÝĞćđðŨîêšĂÜđøĊ÷îøĎúš ÖĆ þèą×ĂÜĂÜÙŤðøąÖĂï êŠćÜėǰ ĒúąÝĆéÖćøĂÜÙŤðøąÖĂïđĀúŠćîĆĚîǰ ĔĀšéĞćđîĉîÜćî ĕéšĂ÷ŠćÜÿĂéÙúšĂÜĕöŠĀ÷čéßąÜĆÖǰàċÜę øąïïÖćøñúĉêĒïïúĊîǰ ìĊęöĊđðŜćĀöć÷ÙČĂÖćøöčŠÜđîšîúĎÖÙšćđðŨîÿĞćÙĆâîĆĚîÖĘêšĂÜöĊ ĂÜÙŤðøąÖĂïĀøČĂđÙøČęĂÜöČĂìĊęđÖĊę÷üךĂÜĀúć÷ðøąÖćøǰǰ ìĊęÝąìĞćĔĀšÿćöćøëïøøúčđðŜćĀöć÷ĕéšǰ ēé÷ÿŠüîðøąÖĂï óČîĚ åćî×ĂÜøąïïÖćøñúĉêĒïïúĊîǰÙČĂǰÙüćööĊđÿëĊ÷øõćóǰ 4UBCJMJUZ ǰ ĒúąÙüćööĊöćêøåćîǰ 4UBOEBSEJ[BUJPO ǰ ēé÷öĊđÿćĀúĆÖ×ĂÜēÙøÜÿøšćÜÙČĂǰÖćøÝĆéÿŠÜßĉîĚ ÜćîĀøČĂÿĉîÙšć ĒïïìĆîđüúćóĂéĊǰ +VTUǰ*Oǰ5JNF ǰĒúąÖćøÙüïÙčöéšü÷ êîđĂÜēé÷ñĎšðäĉïĆêĉÜćîǰ +JEPLB ǰÿĞćĀøĆïđðŜćĀöć÷ĀøČĂ ÿŠüîĀúĆÜÙć×ĂÜøąïïÖćøñúĉêĒïïúĊîǰ ÙČĂǰ ÖćøöčŠÜđîšî úĎÖÙšćǰ $VTUPNFSǰGPDVT ǰđóČęĂÿŠÜÿĉîÙšćìĊęöĊÙčèõćóÿĎÜ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ìĊęÿčéǰèǰêšîìčîêĞęćìĊęÿčéǰĔîđüúćîĞćìĊęÿĆĚîìĊęÿčéǰēé÷öĊĀĆüĔÝ ÿĞćÙĆâ×ĂÜøąïïÙČĂÖćøöĊÿŠüîøŠüö×ĂÜÙîÜćî

õćóìĊęǰ ǰĂÜÙŤðøąÖĂï×ĂÜÖćøñúĉêĒïïúĊî

ǰ îĂÖÝćÖîĊĚǰ êćöĒîüÙĉéúĊîđÖĊę÷üÖĆïÙüćöÿĎâđðúŠćǰ ÝąđĀĘ î ĕéš ü Š ć ÙüćöÿĎ â đðúŠ ć ìĊę ÿĞ ć ÙĆ â ðøąÖćøĀîċę Üǰ ìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïìøĆó÷ćÖøöîčþ÷Ťǰ ÙČĂǰ ÙüćöÿĎâđðúŠćǰ ÙüćöÿćöćøëĔîÖćøÿøšćÜÿøøÙŤ×ĂÜöîčþ÷Ťǰ 8BTUFǰ PGǰ )VNBOǰ $SFBUJWJUZ ǰ îĆęîÙČĂǰ ñĎšïøĉĀćøÖćøñúĉêêšĂÜĕöŠ úąđú÷êŠĂÖćøÿøšćÜÙüćööĊÿüŠ îøŠüö×ĂÜïčÙúćÖøìčÖøąéĆï ĔîÖøąïüîÖćøðøĆïðøčÜÖćøìĞćÜćîǰĒúąÿøšćÜüĆçîíøøö ĒĀŠÜÖćøöĊÿüŠ îøŠüöĔîÖćøîĞćđĂćðøąÿïÖćøèŤĒúąÙüćöÙĉé ÿøšćÜÿøøÙŤ×ĂÜïčÙúćÖøǰđóČĂę ÖćøðøĆïðøčÜøąïïÖćøñúĉêǰ ĂĆ î ÝąîĞ ć ĕðÿĎ Š Ù üćö÷Ćę Ü ÷Č î ×ĂÜÖćøñúĉ ê êŠ Ă ĕðǰ ,JOH ǰ ǰ

ǰ ÝċÜđĀĘîĕéšüŠćǰ ÖćøöĊÿŠüîøŠüöǰ *OWPMWFNFOU ǰ ×ĂÜ ĒîüÙĉéÖćøñúĉêĒïïúĊîîĆĚîÝąđîšîÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜǰ êŠĂđîČęĂÜǰ $POUJOVPVTǰJNQSPWFNFOU ǰēé÷óîĆÖÜćî öĊÿŠüîøŠüöĔîÖĉÝÖøøöÖćøðøĆïðøčÜēé÷đðŨîñĎšøąïčðŦâĀć ×ĂÜÜćîĒúąĀćüĉíÖĊ ćøðøĆïðøčÜĒÖšĕ×ðŦâĀćĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę Üǰ àċÜę đÙøČĂę ÜöČĂìĊÿę ÜŠ đÿøĉöÖćøöĊÿüŠ îøŠüö×ĂÜïčÙúćÖøìĊÿę ćĞ ÙĆâǰ ĕéšĒÖŠǰ ÿǰÖćøïĞćøčÜøĆÖþćđßĉÜìüĊñúĒïïìčÖÙîöĊÿüŠ îøŠüöǰ ÜćîìĊęöĊöćêøåćîǰ ĕÙđàîǰ øąïïךĂđÿîĂĒîąǰ ĒúąÖćø ÝĎÜĔÝóîĆÖÜćîǰ %FOOJT ǰ ǰ

ÔąöôĈýŞúìöŞúôÕĀÚíċ×øąÔö ǰ ÖćøöĊÿüŠ îøŠüö×ĂÜïčÙúćÖøìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÖćøñúĉêîĆîĚ îĆïüŠćđðŨîĀĆüĔÝÿĞćÙĆâ×ĂÜøąïïÖćøñúĉêĒïïúĊîǰđðŜćĀöć÷ ×ĂÜÖćøñúĉêĒïïúĊîǰ ÙČĂǰ ÖćøêĂïÿîĂÜÙüćöêšĂÜÖćø ×ĂÜúĎÖÙšćđóČĂę ĔĀšđÖĉéÙüćöóċÜóĂĔÝÿĎÜÿčéǰēé÷ðŦÝÝĆ÷ĀúĆÖ ìĊìę ćĞ ĔĀšúÖĎ ÙšćóċÜóĂĔÝĕéšöǰĊ ǰðøąÖćøǰÙČĂǰÙčèõćóǰøćÙćǰ ĀøČĂêšîìčî ǰ ĒúąÖćøÿŠÜöĂïǰ îĂÖÝćÖîĊĚ÷ĆÜöĊðŦÝÝĆ÷ìĊę ÿĞćÙĆâĂČîę ĂĊÖǰĕéšĒÖŠǰñúĉêõćóǰÙüćöðúĂéõĆ÷Ēúąÿõćó ĒüéúšĂöĔîÖćøìĞćÜćîǰĒúą×üĆâÖĞćúĆÜĔÝ×ĂÜñĎðš äĉïêĆ Üĉ ćîǰ ÝąđĀĘîĕéšüćŠ ǰđÙøČĂę ÜöČĂìĊĔę ßšĔîÖćøêĂïÿîĂÜÙüćöêšĂÜÖćø ×ĂÜúĎÖÙšćìĊÿę ćĞ ÙĆâìĊÿę éč ǰÙČĂǰÙčèõćóǰàċÜę ĒîüÙĉéÖćøñúĉê ĒïïúĊîîĆĚîöčŠÜđîšîÙčèõćóìĊęĒĀúŠÜÖĞćđîĉéǰ 2VBMJUZǰ BUǰ TPVSDF ǰ ēé÷ñĎšðäĉïĆêĉÜćîìčÖÙîìĊęđÖĊę÷üךĂÜÖĆïÙčèõćó ÝąÿøšćÜĒúąÙüïÙčöÙčèõćó×ĂÜÜćî×ĂÜêîǰ #VJMU JOǰ RVBMJUZ ǰĀćÖóïðŦâĀćïÖóøŠĂÜǰñĎðš äĉïêĆ Üĉ ćîÝąéĞćđîĉî ÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀćĔĀšđÿøĘÝÿĉîĚ ÖŠĂîìĊÝę ąÿŠÜÜćîĕð÷ĆÜĒñîÖÜćî ëĆéĕðǰÝćÖĒîüÙĉéÖćøñúĉêĒïïúĊîךćÜêšîǰÝċÜđĀĘîĕéšüŠćǰ ñĎðš äĉïêĆ Üĉ ćîöĊïìïćììĊÿę ćĞ ÙĆâìĊÿę éč ĔîÖćøÝĆéÖćøÖćøñúĉê ĔĀšïøøúčđðŜćĀöć÷×ĂÜĂÜÙŤÖøǰĂÜÙŤÖøĒïïúĊîîĆîĚ Ýąđîšî ÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰ ǰ ÿĉÜę ìĊøę ąïïÖćøñúĉêĒïïúĊîĕéšøïĆ ÝćÖÖćøĔĀšóîĆÖÜćî öĊÿŠüîøŠüöĔîÖćøðøĆïðøčÜÜćîîĆĚîöĊĀúć÷ðøąÖćøǰĕéšĒÖŠ ǰ ǰÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀćđÞóćąìĊđę Öĉé×ċîĚ ǰđߊîǰÖćøðŜĂÜÖĆî Ùüćöñĉéóúćééšü÷ĂčðÖøèŤðŜĂÜÖĆîÙüćöñĉéóúćéĀøČĂ ÖćøÙüïÙčöìĊęöĂÜđĀĘîĕéšǰ ÖćøúéđüúćìĞćÜćîéšü÷Öćø ĂĂÖĒïïñĆÜÖćøñúĉêĔĀšđðŨîĒïïđàúúŤÖćøñúĉêǰđðŨîêšî ǰ ǰÖćøúéĂčðÿøøÙĔîÖćøñúĉêǰđߊîǰÖćøĒÿéÜÿõćüą ÖćøñúĉêïîÖøąéćîĒÿéÜÖćøñúĉêǰ ìĞćĔĀšñĎšðäĉïĆêĉÜćî ìčÖÙîøĎëš Üċ ÿëćîÖćøèŤÖćøñúĉêĔîðŦÝÝčïîĆ ĕéšǰĀøČĂÖćøĔßš ĒîüÙĉéǰ ÿǰ đóČęĂÿøšćÜÙüćööĊđÿëĊ÷øõćóìĞćĔĀšñĎšðäĉïĆêĉ ÿćöćøëìĞćÜćîĕéšĂ÷ŠćÜÿąéüÖ ǰ ǰÖćøúéÙüćöđÿĊę÷ÜìćÜÖćøñúĉêǰ đߊîǰ ÖćøÿøšćÜ ÿëćîìĊìę ćĞ ÜćîĔĀšëÖĎ êšĂÜêćöĀúĆÖìćÜÖćø÷ýćÿêøŤìćĞ ĔĀš ×ÝĆéÿĉęÜìĊęöĊñúêŠĂÙüćöðúĂéõĆ÷ǰ ĀøČĂÖćøĔßšĂčðÖøèŤ ðŜĂÜÖĆîÙüćöñĉéóúćéđóČęĂ×ÝĆéÙüćöñĉéóúćéĔîÖćø


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ìĞćÜćîǰđðŨîêšî ǰ ǰđóĉęöÙüćöÿćöćøë×ĂÜóîĆÖÜćîǰ ĔîÖćøÿŠÜđÿøĉö ĔĀšóîĆÖÜćîöĊÙüćöÙĉéÿøšćÜÿøøÙŤĔîÖćøðøĆïðøčÜÜćîǰ ×ĂÜêî ǰ ÖćøñúĉêĒïïúĊîđîšîÖćøöĊÿüŠ îøŠüö×ĂÜñĎðš äĉïêĆ Üĉ ćî ìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖøǰ đóøćąĀúĆÖÖćø×ĂÜúĊîđßČęĂüŠćÙčèõćó đÖĉéÝćÖìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖøøŠüöÖĆîöčŠÜöĆęîđðŜćĀöć÷øŠüöÖĆîǰ ÙČĂǰÙčèõćóìĆęüìĆĚÜĂÜÙŤÖøîĆęîđĂÜǰēé÷öĊĀúĆÖÖćøóČĚîåćî øŠüöÖĆîǰ ǰðøąÖćøǰÙČĂǰ ǰÖćøöčÜŠ đîšîúĎÖÙšćǰ $VTUPNFSǰ GPDVT ǰ ǰ ÖćøüćÜĒñîđßĉÜÖú÷čìíŤĒúąÙüćöđðŨîñĎšîĞćǰ 4USBUFHJDǰQMBOOJOHǰBOEǰMFBEFSTIJQ ǰ ǰÖćøðøĆïðøčÜ Ă÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜĒúąÖćøđøĊ÷îøĎšǰ $POUJOVPVTǰJNQSPWF NFOUǰBOEǰMFBSOJOH ǰĒúąǰ ǰÖćøĔĀšĂĞćîćÝĒúąÖćø ìĞćÜćîđðŨîìĊöǰ &NQPXFSNFOUǰBOEǰUFBNXPSL ǰ ǰ ǰÖćøöčŠÜđîšîúĎÖÙšć ǰ ǰ ĒîüÙĉé×ĂÜúĊîøąïčüŠćÖćøêĆéÿĉîĔÝđßĉÜÖú÷čìíŤ ×ĂÜĂÜÙŤÖøđÖĉéÝćÖǰ ĶĒøÜ×Ćï×ĂÜúĎÖÙšćǰ $VTUPNFS ESJWFO ķǰĀøČĂĂĊÖîĆ÷ĀîċÜę ĂÜÙŤÖøêšĂÜêĂïÿîĂÜêŠĂÙüćö êšĂÜÖćø×ĂÜúĎÖÙšćĒúąêúćéĂ÷ŠćÜøüéđøĘüĒúąêŠĂđîČęĂÜǰ ĒúąÿĂéÙúšĂÜÖĆïÖćøóĆçîćéšćîđìÙēîēú÷ĊǰĂÜÙŤÖøêšĂÜ öčÜŠ đîšîÙčèÿöïĆê×ĉ ĂÜÿĉîÙšćĒúąïøĉÖćøìĊöę ñĊ úêŠĂÖćøøĆïøĎšǰ ÙčèÙŠć×ĂÜúĎÖÙšćĒúąîĞćĕðÿĎŠÙüćöóċÜóĂĔÝ×ĂÜúĎÖÙšćǰ îĂÖđĀîČĂÝćÖÖćøñúĉêÿĉîÙšćĒúąïøĉÖćøìĊęĕéšêćöךà ÖĞćĀîéǰ Öćøúé×ĂÜđÿĊ÷Ēúą×šĂñĉéóúćéǰ ĀøČĂÖćø×ÝĆé ךĂøšĂÜđøĊ÷îǰ àċęÜđðŨîÿĉęÜÿĞćÙĆâêŠĂÙčèõćóēé÷øüöĒúšüǰ ĂÜÙŤÖø÷ĆÜêšĂÜÙĞćîċÜëċÜÖćøĂĂÖĒïïñúĉêõĆèæŤĔĀöŠìĊęǰ êøÜĔÝúĎÖÙšćĒúąêĂïÿîĂÜêŠĂÖćøđðúĊę÷îĒðúÜ×ĂÜ ÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜúĎÖÙšćĒúąêúćéĕéšĂ÷ŠćÜøüéđøĘüǰ ǰ ǰ ĂÜÙŤÖøìĊęöĊĒøÜ×ĆïÝćÖúĎÖÙšćÝąêšĂÜøĎšëċÜðŦÝÝĆ÷ êŠćÜėǰ ìĊęìĞćĔĀšúĎÖÙšćđÖĉéÙüćöóċÜóĂĔÝǰ ĂÜÙŤÖøêšĂÜøĎšëċÜ ÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜúĎÖÙšćǰ úĆÖþèąÖćøĔßšÜćîñúĉêõĆèæŤǰ ĒúąÖćøÿîĂÜÙüćöêšĂÜÖćøìĊęúĎÖÙšćĂćÝ÷ĆÜĕöŠĕéšĒÿéÜǰ ĂĂÖöćǰ éĆÜîĆĚîĂÜÙŤÖøÝċÜêšĂÜöĊÖćøüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćĂ÷ŠćÜ êŠĂđîČęĂÜđóČęĂĔĀšĕéšÿćøÿîđìýÝćÖúĎÖÙšćǰ àċęÜĂćÝìĞćēé÷ ÖćøÿĞćøüÝǰ ÿĆöõćþèŤǰ ĀøČĂÿĆÜđÖêóùêĉÖøøö×ĂÜúĎÖÙšćǰ

Öćøđךćđ÷Ċę÷öóïðąÖĆïúĎÖÙšćÖúčŠöđðŜćĀöć÷đðŨîðøąÝĞćǰ ĀøČĂÖćøîĞćúĎÖÙšćĒúąñĎÙš ćš đךćöĊÿüŠ îøŠüöĔîÖćøĂĂÖĒïï ĒúąóĆçîćñúĉêõĆèæŤǰ îĂÖÝćÖúĎÖÙšćõć÷îĂÖĂÜÙŤÖø ĒúšüǰĂÜÙŤÖø÷ĆÜêšĂÜđךćĔÝëċÜúĎÖÙšćõć÷ĔîĀøČĂñĎøš ïĆ ÜćîêŠĂǰ đߊîǰĒñîÖÜćîêŠĂĕðĔîÖøąïüîÖćøñúĉêǰđðŨîêšîǰàċÜę đðŨî ñĎšìĊęöĊïìïćìÿĞćÙĆâĔîÖćøÿøšćÜÙüćööĆęîĔÝéšćîÙčèõćó êŠĂúĎÖÙšćõć÷îĂÖìĊàę ĂČĚ ñúĉêõĆèæŤǰÖćøìĊóę îĆÖÜćîđךćĔÝüŠć êîđĂÜöĊïìïćìđðŨîúĎÖÙšć×ĂÜĀîŠü÷ÜćîÖŠĂîĀîšćĒúą ĔîđüúćđéĊ ÷ üÖĆ î ÖĘ đ ðŨ î ñĎ š Ù š ć ×ĂÜĀîŠ ü ÷ÜćîëĆ é ĕðĒúš üǰ ÝąìĞćĔĀšóîĆÖÜćîìøćïüŠćÜćî×ĂÜêîöĊÙüćöÿĞćÙĆâêŠĂ Ùčèõćó×ĂÜñúĉêõĆèæŤÿčéìšć÷đóĊ÷ÜĔéǰ ÝîìĞćĔĀšđÖĉé ÙüćöêøąĀîĆÖüŠćêšĂÜöĊÖćøóĆçîćÙčèõćóĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę Üǰ ēé÷ÖćøìĞćÜćîĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćóĒúąðøąÿĉìíĉñúìĊÿę éč đìŠćìĊÝę ąđðŨîĕðĕéšǰìĆÜĚ îĊÖĚ đĘ óČĂę ÿøšćÜÙüćöóċÜóĂĔÝĒÖŠúÖĎ Ùšć îĆęîđĂÜ ǰ ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰÖćøöčÜŠ đîšîúĎÖÙšćöĉĔߊđóĊ÷ÜÖćøÙĞćîċÜ ëċÜúĎÖÙšćõć÷îĂÖĒúąúĎÖÙšćõć÷ĔîđìŠćîĆĚîǰ ĒêŠ÷ĆÜêšĂÜ ÙĞćîċÜëċÜÙüćöÿĆöóĆîíŤÖĆïúĎÖÙšćĒúąÿĆÜÙöìĊęđðŨîúĎÖÙšćìĊę ÿĞćÙĆâ×ĂÜĂÜÙŤÖøéšü÷ǰéĆÜîĆîĚ ĂÜÙŤÖøÝąêšĂÜéĞćđîĉîíčøÖĉÝ Ă÷ŠćÜöĊÝøĉ÷íøøöǰēé÷ÙĞćîċÜëċÜÙüćöðúĂéõĆ÷Ēúąÿč×õćó ×ĂÜÿćíćøèßîǰßčößîĒúąÿõćóĒüéúšĂöǰ ǰ ǰÖćøüćÜĒñîđßĉÜÖú÷čìíŤĒúąÙüćöđðŨîñĎšîĞć ǰ ǰ ÙčèõćóĒúąÙüćöđðŨîñĎîš ćĞ ìćÜÖćøêúćéđÖĉéÝćÖ ÖćøöĊÙüćööčŠÜöĆęîĔîøą÷ą÷ćüêŠĂñĎšìĊęđÖĊę÷üךĂÜǰ ĂĆîĕéšĒÖŠǰ úĎÖÙšćǰ óîĆÖÜćîǰ ñĎšÙšćǰ ñĎšëČĂĀčšîǰ ÿćíćøèßîĒúąßčößîǰ ĔîÖćøüćÜĒñîđßĉÜÖú÷čìíŤîĆĚîöĆÖÝąðøąÿïÖĆïÙüćö đðúĊ÷ę îĒðúÜöćÖöć÷ǰĕöŠüćŠ ÝąđðŨîǰÙüćöÙćéĀüĆÜ×ĂÜúĎÖÙšćǰ ēĂÖćÿìćÜíčøÖĉÝǰ ÖćøóĆçîćìćÜđìÙēîēú÷Ċǰ ÿŠüîĒïŠÜ ìćÜÖćøêúćéĒúąÖúčöŠ úĎÖÙšćĔĀöŠǰøąđïĊ÷ïךĂïĆÜÙĆïĔĀöŠėǰ ìĊęđÖĉé×ċĚîǰ ÙüćöÙćéĀüĆÜ×ĂÜßčößîĒúąÿĆÜÙöǰ ĒúąÖćø éĞćđîĉîÖćø×ĂÜÙĎĒŠ ׊ÜǰéĆÜîĆîĚ ĂÜÙŤÖøÝċÜêšĂÜöĊÖćøÖĞćĀîéĒñîǰ üćÜÖú÷čìíŤǰ ĒúąÝĆéÿøøìøĆó÷ćÖøÝĞćđðŨîìĊęÿĂéÙúšĂÜǰ êŠ Ă Ùüćööč Š Ü öĆę î éš ć îÙč è õćó×ĂÜĂÜÙŤ Ö øĒúąÙüćö đðúĊę÷îĒðúÜ×ĂÜêúćéǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ǰ ñĎšïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜđðŨîñĎšîĞćéšćîÙčèõćóēé÷Öćø ÿøšćÜÙüćööčŠÜđîšîêŠĂúĎÖÙšćǰñĎšïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜêšĂÜöčŠÜöĆęî êŠĂÖćøóĆçîćïčÙúćÖøĒúąÖøąêčšîĔĀšđÖĉéÖćøöĊÿŠüîøŠüöǰ ÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ĒúąÙüćöÙĉéÿøšćÜÿøøÙŤêúĂéìĆęüìĆĚÜĂÜÙŤÖøǰ đîČĂę ÜÝćÖÖćøÿøšćÜÙčèõćóÝĞćđðŨîêšĂÜĂćýĆ÷ÙüćööčÜŠ öĆîę ×ĂÜïčÙúćÖøĒúąÙüćööĊÿŠüîøŠüö×ĂÜñĎšïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜǰ àċęÜñĎšïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜÝąđðŨîêšîĒïïìĊęđÿøĉöÿøšćÜÙčèÙŠć ĒúąÖøąêčšîĔĀšđÖĉéÙüćöđðŨîñĎšîĞćìĆęüìĆĚÜĂÜÙŤÖøǰ ēé÷Öćø üćÜĒñîǰìüîÿĂïÙčèõćóǰĒúąĔĀšÖćø÷Ö÷ŠĂÜêŠĂÙüćö ÿĞćđøĘÝéšćîÙčèõćó×ĂÜóîĆÖÜćîǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöÖĘĕöŠĕéš Āöć÷ÙüćöüŠćĂÜÙŤÖøìĊñę ïšĎ øĉĀćøøąéĆïÿĎÜĕöŠöÙĊ üćööčÜŠ öĆîę ĒúąÙüćöđðŨ î ñĎ š îĞ ć ÝąĕöŠ ÿ ćöćøëóĆ ç îćÙč è õćóĕéšǰ ĀćÖĂÜÙŤ Ö øöĊ ñĎ š ï øĉ Ā ćøøąéĆ ï ÖúćÜìĊę öĊ Ù üćöđðŨ î ñĎ š îĞ ćǰ ĒúąóîĆÖÜćîöĊÿüŠ îøŠüöǰÖĘĂćÝđðŨîÝčéđøĉöę ×ĂÜÙčèõćóĕéš đߊîÖĆîǰ ĒêŠĔîøą÷ą÷ćüĒúšüĂÜÙŤÖøĕöŠÿćöćøëøĆÖþć Ùčèõćóĕéšēé÷ðøćýÝćÖÙüćöđðŨîñĎîš ćĞ Ă÷ŠćÜđךöĒ×ĘÜ×ĂÜ ñĎšïøĉĀćøøąéĆïÿĎÜ ǰ ǰÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜĒúąÖćøđøĊ÷îøĎš ǰ ǰ Ùüćöêš Ă ÜÖćø×ĂÜúĎ Ö Ùš ć Ēúąêúćéøüöëċ Üǰ ÿõćóĒüéúšĂöìćÜíčøÖĉÝöĊÙüćöđðúĊę÷îĒðúÜĂ÷ĎŠđÿöĂ ĒúąĂ÷ŠćÜøüéđøĘüǰ ÖćøĒ׊Ü×ĆîÖĘöĊÙüćöøčîĒøÜđóĉęö×ċĚîǰ ǰ éĆÜîĆĚîĂÜÙŤÖøÝĞćđðŨîêšĂÜöĊÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰ ÖćøðøĆïðøčÜĂćÝìĞćĕéšĀúć÷ðøąđõìǰđߊî ǰ ǰ ǰ đóĉęöÙčèõćóĒÖŠúĎÖÙšćēé÷ðøĆïðøčÜÿĉîÙšćĒúą ïøĉÖćøĔĀöŠĂ÷ĎŠđÿöĂ ǰ ǰ ǰ ÖćøóĆçîćēĂÖćÿĔĀöŠìćÜíčøÖĉÝ ǰ ǰ ǰ ÖćøúéךĂñĉéóúćéĒúą×ĂÜđÿĊ÷ ǰ ǰ ǰ ÖćøðøĆïðøčÜøĂïđüúćĔĀšøüéđøĘü×ċĚîǰĒúą ǰ ǰ ǰ ÖćøðøĆïðøčÜñúĉêõćóĒúąðøąÿĉìíĉñúĔîÖćø ĔßšìøĆó÷ćÖøìĆĚÜĀöéǰđðŨîêšî ǰ ǰ ÖćøđøĊ÷îøĎšÙČĂÖćøðøĆïêĆüêŠĂÙüćöđðúĊę÷îĒðúÜǰ àċÜę îĞćĕðÿĎÖŠ ćøïøøúčđðŜćĀöć÷ĀøČĂĒîüìćÜĔîÖćøðøĆïðøčÜ ĔĀöŠėǰÖćøđøĊ÷îøĎÝš ąđðŨîÿŠüîĀîċÜę ×ĂÜÜćîðøąÝĞćüĆîĔîÖćø ĒÿüÜĀćĒîüìćÜĔîÖćø×ÝĆéÿćđĀêč×ĂÜðŦâĀćĒúąĒÖšĕ× ēé÷ÖćøðøĆïðøčÜÖćøìĞćÜćîĔĀšéĊ×ċĚî

ǰ ǰ îĂÖÝćÖÖćøðøĆ ï ðøč Ü ÿĉ î Ùš ć Ēúąïøĉ Ö ćøĒúš üǰ ÙüćöđðŨîđúĉýéšćîÙčèõćó÷ĆÜđÖĉéÝćÖÖćøĂĂÖĒïïĒúą ÝĆéÖćøÖøąïüîÖćøìĞćÜćîđðŨîĂ÷ŠćÜéĊéüš ÷ǰÖćøðøĆïðøčÜ ÖøąïüîÖćøìĞćÜćîÝąîĞćĕðÿĎÖŠ ćøúé×ĂÜđÿĊ÷ĒúąÖćøúé êšîìčîǰ ǰ ǰ ÖćøêĂïÿîĂÜĂ÷Š ć ÜøüéđøĘ ü êŠ Ă úĎ Ö Ùš ć đðŨ î ÙčèÿöïĆêĉìĊęÿĞćÙĆâ×ĂÜÙčèõćóēé÷đÞóćąĔîêúćéìĊęöĊ ÿõćóÖćøĒ׊Ü×ĆîÿĎÜǰ àċęÜÝąìĞćĕéšêŠĂđöČęĂÖøąïüîÖćø ìĞćÜćîêšĂÜöĊÙè č õćóǰÖćøðøĆïðøčÜđüúćĔîÖćøêĂïÿîĂÜ ÝąìĞćĕéšēé÷ÖćøúéÙüćöàĆïàšĂî×ĂÜÖøąïüîÖćøìĞćÜćîǰ ĂĆîÝąîĞćĕðÿĎŠÖćøðøĆïðøčÜÖøąïüîÖćøǰ Ùčèõćóǰ Ēúą ñúĉêõćóĔîđüúćđéĊ÷üÖĆîǰ ǰ ǰ ÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜđðŨîÖøąïüîÖćøðÖêĉ ×ĂÜÖćøüćÜĒñîǰÖćøðäĉïêĆ êĉ ćöĒñîĒúąÖćøðøąđöĉîĒñîǰ àċÜę ÝĞćđðŨîêšĂÜöĊÿćøÿîđìýǰ àċÜę ÿŠüîĔĀâŠđðŨîđßĉÜðøĉöćè ǰ đóČęĂĔßšĔîÖćøðøąđöĉîÙüćöÖšćüĀîšćĒúąÖćøðøĆïðøčÜǰ ĔîĂîćÙêǰ ÖćøüĆéÝąìĞćĔĀšĕéš×šĂöĎúĒúąÿćøÿîđìýǰ đÖĊę÷üÖĆïÖøąïüîÖćøĒúąñúúĆóíŤìĊęÿĞćÙĆâǰđöČęĂðøąÖĂï ÖĆïÖćøüĉđÙøćąĀŤĂ÷ŠćÜđðŨîøąïïĒúšüÝąìĞćĔĀšøëšĎ Üċ Ēîüēîšö ĒúąÙüćöÿĆöóĆîíŤđßĉÜđĀêčĒúąñúǰ ÖćøüĆéÝąîĞćĕðÿĎŠÖćø đøĊ÷îøĎĂš ÷ŠćÜđðŨîøĎðíøøöĒúąìĞćĔĀšøëšĎ Üċ ñúÖćøéĞćđîĉîÖćøǰ ĒúąÖćøêĂïÿîĂÜÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜúĎÖÙšćĕéšđðŨîĂ÷ŠćÜéĊ ǰ ǰ ĂÜÙŤÖøÙüøđúČĂÖêĆüüĆéñúÖćøéĞćđîĉîÖćøìĊéę ìĊ ÿĊę éč ìĊęÿćöćøëĒÿéÜëċÜðŦÝÝĆ÷ÿĞćÙĆâêŠćÜǰ ėǰ ìĊęîĞćĕðÿĎŠÙüćööĊ ðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøðøĆïðøčÜÙčèõćóìĆĚÜêŠĂúĎÖÙšćǰ Öćø éĞćđîĉîÜćîĒúąÖćøđÜĉîǰĂĆîĕéšĒÖŠ ǰ ǰ ǰ ÙüćöóċÜóĂĔÝ×ĂÜúĎÖÙšć ǰ ǰ ǰ ñúÖćøéĞćđîĉîÖćø×ĂÜÿĉîÙšćĒúąïøĉÖćø ǰ ǰ ǰ Öćøðøąđöĉîêúćé ǰ ǰ ǰ ñúÖćøéĞćđîĉîÖćø×ĂÜñĎšÙšć ǰ ǰ ǰ ñúÖćøéĞćđîĉîÖćø×ĂÜóîĆÖÜćîǰĒúą ǰ ǰ ǰ ñúÖćøéĞćđîĉîÖćøéšćîêšîìčîĒúąÖćøđÜĉî ǰ ǰÖćøĔĀšĂĞćîćÝĒúąÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö ǰ ǰ ïčÙúćÖøđðŨîìøĆó÷ćÖøìĊęÿĞćÙĆâ÷ĉęÜĔîÖćøñúĉêǰ éĆÜîĆĚîÙüćöÿĞćđøĘÝ×ĂÜĂÜÙŤÖøÝċÜ×ċĚîĂ÷ĎŠÖĆïÙüćöøĎšǰìĆÖþąǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ĒúąÖćøÝĎ Ü ĔÝ×ĂÜïč Ù úćÖøĔîēĂÖćÿÖćøđøĊ ÷ îøĎ š Ē úąǰ ÖćøòřÖòîìĆÖþąĔĀöŠėǰàċęÜÝąìĞćĕéšēé÷ĂćýĆ÷ÖćøìĞćÜćî đðŨîìĊöǰĔîìĊęîĊĚÿćöćøëóĉÝćøèćÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöĔîǰ ǰ øĎðĒïïǰĕéšĒÖŠǰ ǰ ǰ ǰÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöĔîĒîüêĆĚÜǰ 7FSUJDBM

ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöĔîĒîüêĆĚÜǰ ÙČĂǰ ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö øąĀüŠ ć ÜñĎ š ï øĉ Ā ćøøąéĆ ï ÿĎ Ü ĒúąóîĆ Ö ÜćîøąéĆ ï úŠ ć Üǰǰ ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöĒîüêĆÜĚ đðŨîÖćøĔĀšĂćĞ îćÝĒÖŠóîĆÖÜćî ĔîÖćøêĆéÿĉîĔÝĒúąÖćøÙüïÙčöÜćî×ĂÜêîǰ óîĆÖÜćîǰ ÝąĕéšøĆïĂĞćîćÝĔîÖćøêĆéÿĉîĔÝđøČęĂÜìĊęöĊñúêŠĂÙčèõćó ĒúąĔîÖćøóĆçîćĒúąĔßšøąïïÜćîìĊęéĊÖüŠćǰ ĂÜÙŤÖøÝą ÖøąêčšîĔĀšđÖĉéÙüćöøŠüööČĂ×ĂÜóîĆÖÜćîĕéšēé÷ìĞćĔĀšǰ ìčÖÙîêøąĀîĆÖëċÜÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöǰ×ÝĆéÙüćöÖúĆüêŠĂ Ùüćöñĉéóúćéǰ ÖøąêčšîĔĀšóîĆÖÜćîöĊÿŠüîøŠüöǰ Ĕßšøąïï ךĂđÿîĂĒîąĒúąĔĀšøćÜüĆúÿĞćĀøĆïÖćøĔĀš×šĂđÿîĂĒîąǰ ĒúąĔĀšÖćøÿîĆïÿîčîéšćîđìÙîĉÙĒúąÖćøđÜĉîĒÖŠóîĆÖÜćî ĔîÖćøóĆçîćÙüćöÙĉéĔĀöŠėǰ ǰ ǰ ǰÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöĔîĒîüîĂîǰ )PSJ[POUBM

ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöĔîĒîüîĂîǰ ÙČĂǰ ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊö õć÷ĔîÖúčöŠ Ēúą×šćöÿć÷ÜćîǰđߊîǰìĊöÜćîóĆçîćñúĉêõĆèæŤ ĂćÝðøąÖĂïéšü÷îĆÖĂĂÖĒïïǰ ïčÙúćÖøÖćøñúĉêǰ ñĎšÙšćǰ óîĆÖÜćî×ć÷ǰĒúąúĎÖÙšćǰđðŨîêšî ǰ ǰ ǰÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöøąĀüŠćÜĂÜÙŤÖøǰ *OUFSPSHBOJ[BUJPOBM ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöøąĀüŠćÜĂÜÙŤÖøǰ ÙČĂǰ ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöÖĆïñĎšÙšćĒúąúĎÖÙšćǰ đóČęĂêĂïÿîĂÜ ÙüćöêšĂÜÖćøàċęÜÖĆîĒúąÖĆîĂĆîÝąîĞćĕðÿĎŠñúðøąē÷ßîŤ øŠüöÖĆîǰàċÜę ÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöøąĀüŠćÜĂÜÙŤÖøĂćÝÖúŠćüüŠć đðŨîÖćøìĞćÜćîĔîúĆÖþèąĀčšîÿŠüîǰ ǰ ǰ ēé÷ÖćøÿøšćÜÙüćöđðŨîĀčšîÿŠüîÝąêšĂÜđÖĉé×ċĚîǰ ìĆĚÜõć÷ĔîĒúąõć÷îĂÖǰ êĆüĂ÷ŠćÜ×ĂÜÖćøđðŨîĀčšîÿŠüî õć÷ĔîǰĕéšĒÖŠǰ ÖćøÿŠÜđÿøĉöĔĀšđÖĉéÖćøøŠüööČĂÖćøÝĆéÖćø ĒøÜÜćîǰ Ăćìĉǰ ÖćøòřÖĂïøöךćöÿć÷ÜćîĀøČĂÿŠüîÜćî ĔĀöŠǰÖćøđðŨîĀčîš ÿŠüîõć÷ĔîĂćÝ÷ĆÜđÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÖćøÿøšćÜ đÙøČĂ׊ć÷ÙüćöÿĆöóĆîíŤøąĀüŠćÜÿŠüîÜćîêŠćÜėǰ Ēúąǰ ÖćøĒïŠÜðŦîÙüćöøĎšǰ ÖćøđðŨîĀčšîÿŠüîõć÷îĂÖìĆĚÜÖĆïñĎšÙšćǰ

úĎÖÙšćĀøČĂÿëćïĆîÖćøýċÖþćǰ ìĞćĕéšēé÷ÖćøìĞćĔĀšöĊÖćø ñÿöñÿćî×ĂÜÙüćöÿćöćøë×ĂÜĂÜÙŤÖøÖĆïĀčšîÿŠüî

ď×öĊėĀÚôĊĀêĈėýìĄíýìċìĒþşďÔćçÔąöôĈýŞúìöŞúô ǰ ÖćøöĊ ÿ Š ü îøŠ ü ö×ĂÜóîĆ Ö ÜćîĔîĒîüÙĉ é Öćøñúĉ êǰ ĒïïúĊîÿćöćøëóïĕéšĔîÖĉÝÖøøöêŠćÜėǰ đߊîǰ ÿǰ 51.ǰ ĒúąÜćîìĊöę öĊ ćêøåćîǰàċÜę úšüîĒêŠđðŨîߊĂÜìćÜìĊđę ðŗéēĂÖćÿ ĔĀšóîĆÖÜćîĕéšöÿĊ üŠ îøŠüöĔîÖćøìĞćÜćîìĆÜĚ ÿĉîĚ ǰîĂÖÝćÖîĊĚ ÷ĆÜöĊÖÝĉ ÖøøöìĊÿę îĆïÿîčîĔĀšđÖĉéÖćøöĊÿüŠ îøŠüöìĊđę ðŨîìĊîę ÷ĉ ö ĔîĂÜÙŤÖøìĊęöĊÖćøñúĉêĒïïúĊîĂČęîėǰ ĂĊÖǰ ĕéšĒÖŠǰ ÖĉÝÖøøö ĕÙđàîǰøąïïךĂđÿîĂĒîąǰĒúąÖćøÝĎÜĔÝ ǰ ǰ ÿ ǰ ǰ ĒîüÙĉéÖćøÝĆéøąđïĊ÷ïĒúąøĆÖþćÿëćîìĊìę ćĞ Üćî ĔĀšÿąĂćéîĆĚîöĊöćđðŨîđüúćîćîĒúšüĔîĂčêÿćĀÖøøöǰǰ ĒêŠîĂÖÝćÖÙüćöÿąĂćéĒúąÙüćöđðŨîøąđïĊ÷ïĒúšüǰ ÷ĆÜêšĂÜÙĞćîċÜëċÜÖćø×ÝĆéÙüćöÿĎâđðúŠćêŠćÜėǰìĊÝę ąîĞćĕðÿĎŠ ÙüćöñĉéóúćéĔîÖćøìĞćÜćîǰÖćøđÖĉé×ĂÜđÿĊ÷ǰĒúąÖćø ïćéđÝĘïÝćÖÖćøìĞćÜćîĔîÿëćîìĊęìĞćÜćîéšü÷ǰ àċęÜđøĊ÷Ö ĒîüÙĉéîĊüĚ ćŠ ǰ ÿǰ 4 ǰàċÜę ðøąÖĂïéšü÷ǰ ǰÿąÿćÜǰ 4PSU 4FJSJ ǰÙČĂÖćøĒ÷ÖĒ÷ąðøąđõì×ĂÜÿĉÜę ×ĂÜìĊĂę ÷ĎĔŠ îÿëćîìĊę ìĞćÜćîǰüŠćÿĉÜę ĔéđðŨîÿĉÜę ìĊÝę ćĞ đðŨîĒúąÿĉÜę ĔéđðŨîÿĉÜę ìĊĕę öŠÝćĞ đðŨî êŠĂÖćøïøøúčđðŜćĀöć÷×ĂÜÖćøñúĉêǰ ǰÿąéüÖǰ 4FUǰJOǰ PSEFS 4FJUPO ǰđðŨîÖćøÝĆéüćÜÿĉÜę ×ĂÜìĊÝę ćĞ đðŨîĔîÖćøñúĉê ĔîêĞćĒĀîŠÜìĊđę ĀöćąÿöđóČĂę úéÖćøđÙúČĂę îĕĀüìĊĕę öŠÝćĞ đðŨîúÜǰ ĒúąÿąéüÖĔîÖćøđøĊ÷ÖĔßšđöČęĂêšĂÜÖćøǰ ǰ ÿąĂćéĒúą êøüÝÿĂïĕéšǰ 4IJOFǰ BOEǰ JOTQFDU 4FJTP ǰ ÿëćîìĊę ìĞćÜćîìĊęÿąĂćéĒúąđĂČĚĂĔĀšñĎšðäĉïĆêĉÜćîÿćöćøëêøüÝ ÿĂïÿõćóÖćøìĞćÜćî×ĂÜđÙøČęĂÜÝĆÖøĒúąĂčðÖøèŤìĊęĂ÷ĎŠ ĔîÙüćöøĆïñĉéßĂï×ĂÜêîĔĀšÿćöćøëĔßšÜćîĕéšĂ÷ŠćÜ đĀöćąÿöǰ ǰ ÿč×úĆÖþèąǰ 4UBOEBSEJ[F 4FJLFUTV ǰǰ ñĎðš äĉïêĆ Üĉ ćîÝąêšĂÜøĆÖþćĔĀšöÿĊ õćóÖćøìĞćÜćîìĊéę đĊ ĀúŠćîĊĚ Ă÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜĒúąÝĆéìĞćĔĀšđðŨîöćêøåćîđóČĂę ÜŠć÷êŠĂÖćø ðøĆïðøčÜǰ Ēúąǰ ǰ ÿøšćÜîĉÿĆ÷ǰ 4VTUBJO 4IJUTVLF ǰ đðŨîÖćøìĞćĔĀšÙüćööĊöćêøåćîđĀúŠćîĊĚéĞćøÜĂ÷ĎŠêúĂéĕð ēé÷ÖćøÿŠÜđÿøĉöĔĀšñĎšðäĉïĆêĉÜćîìčÖÙîöĊÿŠüîøŠüöĔîÖćø


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ìĞćÜćîĒúąöĊÖćøòřÖĂïøöĂ÷ŠćÜđðŨîøąïïĒúąêŠĂđîČęĂÜǰ éĆÜîĆîĚ ÿëćîìĊìę ćĞ ÜćîìĊĔę ßšĒîüÙĉéǰ ÿǰîĆîĚ ǰÝąđðŨîóČîĚ åćî ÿĎŠÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰ ÖćøñúĉêĒïïúĊîÝċÜĔßšǰ ÿǰ ĔîÖćøÿŠÜđÿøĉöĔĀšđÖĉéÖćøĕĀúĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜĔĀšÿćöćøë ñúĉêÿĉîÙšćĕéšêćöđüúćĒìÖàŤǰ Ēúąǰ ÿǰ ÷ĆÜìĞćĔĀšðŦâĀć êŠćÜėǰ ĔîÖćøñúĉêëĎÖöĂÜđĀĘîĕéšÜŠć÷ĒúąĕéšøĆïÖćøĒÖšĕ× Ă÷ŠćÜìĆîìĊǰ %FOOJT ǰ ǰ

ǰ ǰÖćøïĞćøčÜøĆÖþćđßĉÜìüĊñúĒïïìčÖÙîöĊÿüŠ îøŠüö ǰ ǰ ÖćøïĞćøčÜøĆÖþćđßĉÜìüĊñúĒïïìčÖÙîöĊÿŠüîøŠüöǰ ĀøČĂǰ 51.ǰ đðŨîìĆĚÜðøĆßâćǰ ĀúĆÖÖćøĒúąüĉíĊðäĉïĆêĉìĊęǰ öčŠÜĀöć÷đóČęĂðøĆïðøčÜÿöøøëîą×ĂÜÖćøñúĉêǰ ēé÷Öćø ðøĆïðøčÜüĉíÖĊ ćøïĞćøčÜøĆÖþćđÙøČĂę ÜÝĆÖøĒúąĂčðÖøèŤǰ ,JOH ǰ ǰ ǰ 51.ǰ đðŨîÖćøïĎøèćÖćøÖćøïĞćøčÜøĆÖþćǰ đßĉÜðŜĂÜÖĆîÖĆïĒîüÙĉéÙčèõćóìĆüę ìĆÜĚ ĂÜÙŤÖøǰĕéšĒÖŠǰÖćøöĊ ÿŠüîøŠüö×ĂÜóîĆÖÜćîǰÖćøêĆéÿĉîĔÝïîóČîĚ åćî×ĂÜךĂöĎúǰ ×ĂÜđÿĊ÷đðŨîýĎî÷Ťǰ ĒúąÖćøöčŠÜđîšîđßĉÜÖú÷čìíŤǰ ÿĞćĀøĆï øąïïǰ ÿǰ ĒúąÖćøÝĆéÖćøìĊęöĂÜđĀĘîĕéšđîšîÖćøÿøšćÜ ÙüćööĊđÿëĊ÷øõćó×ĂÜÿëćîìĊęìĞćÜćîĒúąñĎšðäĉïĆêĉÜćîǰ ÿŠ ü îÖćøïĞ ć øč Ü øĆ Ö þćđßĉ Ü ìüĊ ñ úĒïïìč Ö ÙîöĊ ÿ Š ü îøŠ ü öǰ 51. ǰ îĆĚîÝąđîšîÙüćööĊđÿëĊ÷øõćóĒúąöĊðøąÿĉìíĉñú ×ĂÜđÙøČĂę ÜÝĆÖøĒúąĂčðÖøèŤÖćøñúĉêđðŨîĀúĆÖǰàċÜę ÙüćööĊ đÿëĊ ÷ øõćó×ĂÜìĆĚ Ü ÙîĒúąđÙøČę Ă ÜÝĆ Ö øđðŨ î øćÖåćîìĊę ÿĞćÙĆâ×ĂÜøąïïÖćøñúĉêĒïïúĊîîĆęîđĂÜǰ51.ǰđîšîÖćø ïĞćøčÜøĆÖþćđßĉÜðŜĂÜÖĆîêúĂéĂć÷čÖćøĔßšÜćîǰēé÷ìčÖÙîöĊ ÿŠüîøŠüöĔîÖćøïĞćøčÜøĆÖþćéšü÷êîđĂÜǰĒîüÙĉé×ĂÜǰ51.ǰ ÝąöĂïĀöć÷ÜćîïĞćøčÜøĆÖþćóČîĚ åćîǰđߊîǰÖćøêøüÝÿĂïǰ ÖćøìĞćÙüćöÿąĂćéǰÖćøĀúŠĂúČîę ĀøČĂÖćøðøĆïêĆÜĚ đÙøČĂę ÜÝĆÖøǰ đðŨîêšîǰĔĀšÖïĆ ñĎðš äĉïêĆ Üĉ ćîÖćøñúĉêǰÿŠüîìĊöÜćîïĞćøčÜøĆÖþć ÝąöĊĀîšćìĊęĔîÖćøüćÜĒñîÖćøïĞćøčÜøĆÖþćǰ ÖćøðøĆïðøčÜ ĀøČĂĒÖšĕ×ÖćøđÿĊ÷×ĂÜđÙøČĂę ÜÝĆÖøǰÖćøòřÖĂïøöǰĒúąÜćî ïĞćøčÜøĆÖþćĀúĆÖĂČęîė ǰ ǰÜćîìĊęöĊöćêøåćî ǰ ǰ ÜćîìĊęöĊöćêøåćîǰ 4UBOEBSEJ[FEǰ XPSL ǰ ÙČĂǰ üĉíÖĊ ćøìĞćÜćîìĊöę ðĊ øąÿĉìíĉñúìĊÿę éč ǰÜŠć÷ìĊÿę éč ǰĒúąðúĂéõĆ÷ ĔîÖćøìĞćÜćîöćÖìĊęÿčéǰàċęÜöĊĒîüÙĉéüŠćǰñĎšðäĉïĆêĉÜćîÙüø

đðŨîñĎìš ĂĊę ĂÖĒïïÜćî×ĂÜêîǰĒúąĕöŠöüĊ íĉ ĔĊ îÖćøìĞćÜćîĔé ìĊęéĊìĊęÿčéêúĂéĕðǰ ĒêŠÜćîìĊęöĊöćêøåćîÝąđðŨîóČĚîåćîǰ ×ĂÜÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰ àċęÜêŠćÜÝćÖĒîüÙĉéìćÜ üĉýüÖøøöĂčêÿćĀÖćøìĊęĕéšöĊÖćøýċÖþćĒúą÷ĂöøĆïÖĆî Ă÷ŠćÜÖüšćÜ×üćÜĔîĂéĊêìĊęüŠćǰ öĊüĉíĊÖćøìĞćÜćîìĊęéĊìĊęÿčéǰ àċę Üüĉý üÖøđìŠćîĆĚîÝąđðŨîñĎšÖĞćĀîéǰ ĒúąñĎ šðäĉïĆêĉÜćîǰ ÝąĕöŠöĊÿŠüîøŠüöĔîÖćøĂĂÖĒïïĒúąðøĆïðøčÜÜćîǰ Ēúą öćêøåćîÖćøìĞćÜćîÝąĕöŠđðúĊ÷ę îĒðúÜĀøČĂöĊēĂÖćÿìĊÝę ą đðúĊ÷ę îĒðúÜĕéšîĂš ÷öćÖǰ÷ÖđüšîñĎđš ßĊ÷ę üßćâđðŨîñĎÖš ćĞ Āîéǰ ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜđĂÜǰ îĂÖÝćÖîĊĚÝąđĀĘîüŠćĔîĒîüÙĉéǰ ÖćøñúĉêêćöĀúĆÖÖćøđßĉÜüĉì÷ćýćÿêøŤìćÜüĉýüÖøøö ĂčêÿćĀÖćøǰ ÝąđîšîÖćøðøĆïðøčÜðøąÿĉìíĉõćóēé÷đóĉęö ÖćøĔßšÜćîđÙøČęĂÜÝĆÖøǰ éšü÷ÖćøđéĉîđÙøČęĂÜÝĆÖøĂ÷ŠćÜ ÿöĞćę đÿöĂĔĀšđøĘüìĊÿę éč đìŠćìĊÝę ąđðŨîĕðĕéšĒöšüćŠ ÝąĕöŠöÙĊ üćö êšĂÜÖćø×ĂÜúĎÖÙšćÖĘêćöǰàċÜę đðŨîÖćøÿøšćÜÙüćöÿĎâđðúŠć ĔîÖćøñúĉêöćÖđÖĉîĕðǰ ĒúąÖćøđóĉęöÙîÜćîđóČęĂÙüïÙčö ÖćøđéĉîđÙøČęĂÜÝĆÖøǰ ĒúąđóĉęöÿĉîÙšćøąĀüŠćÜñúĉêđóČęĂĒÖš ðŦâĀćÖćøĀ÷čéßąÜĆÖ×ĂÜÖćøñúĉêĒúąìĞćĔĀšđÙøČęĂÜÝĆÖø đéĉîđÙøČęĂÜĕéšĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜǰàċęÜÝąđĀĘîüŠćÖĉÝÖøøöđĀúŠćîĊĚ úšüîĒêŠđðŨîÙüćöÿĎâđðúŠćìĆÜĚ ÿĉîĚ ǰàċÜę êŠćÜÝćÖĒîüÙĉé×ĂÜ ÖćøñúĉêĒïïúĊîìĊđę îšîÖćøđóĉöę ÖćøĔßšðøąē÷ßîŤ×ĂÜÙîÜćîǰ đߊîǰ ÖćøĔĀšñĎšðäĉïĆêĉÜćîöĊÙüćö÷ČéĀ÷čŠîĔîÖćøìĞćÜćîǰ ĔĀšÿćöćøëðäĉïĆêĉÜćîĕéšĀúć÷Ă÷ŠćÜǰ ĒúąðøĆïøĂïđüúć ìĞćÜćîĕéšÜćŠ ÷ĔĀšÿĂéÙúšĂÜÖĆïÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜ×ĂÜÙüćö êšĂÜÖćø×ĂÜúĎÖÙšćǰ ĒúąđîšîÖćøĔßšđÙøČęĂÜÝĆÖøĒïïÜŠć÷ǰ ìĊęöĊ×îćéđĀöćąÿöìĊęÿćöćøëðøĆïøąéĆïÖćøñúĉêĕéšÜŠć÷ đöČę Ă Ùüćöêš Ă ÜÖćøđðúĊę ÷ îĒðúÜĕðǰ öćÖÖüŠ ć ÖćøĔßš đÙøČĂę ÜÝĆÖø×îćéĔĀâŠìöĊę ÙĊ üćöàĆïàšĂîàċÜę ìĞćĔĀšðøĆïøąéĆï Öćøñúĉêĕéš÷ćÖĀøČĂöĊêšîìčîìĊęÿĎÜöćÖǰđðŨîêšî ǰ ǰÖĉÝÖøøöĕÙđàîǰ ǰ ǰ ĕÙđàîǰ ,BJ[FO ǰđðŨîõćþćâĊðę îśč ìĊöę ÙĊ üćöĀöć÷ üŠćǰÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę Üǰ $POUJOVPVTǰJNQSPWF NFOU ǰēé÷öčÜŠ đîšîÖćø×ÝĆéÙüćöÿĎâđðúŠć×ĂÜøąïïĒúą ÖøąïüîÖćøìćÜÖćøñúĉêǰđóĉöę ñúĉêõćóĒúąöĊÖćøðøĆïðøčÜ Ă÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜêúĂéĕðǰ ĕÙđàîöĊĒîüÙĉéüŠćÖćøðøĆïðøčÜ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

đóĊ÷ÜđúĘÖîšĂ÷ĒêŠÖøąìĞćđðŨîðøąÝĞćĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę ÜǰÝąìĞćĔĀš đÖĉéÖćøðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜđĀĘîĕéšßĆéǰ ĕÙđàîöĊĒîüÙĉéĔîÖćø ÿŠÜđÿøĉöĔĀšđÖĉéÖćøöĊÿŠüîøŠüö×ĂÜñĎšðäĉïĆêĉÜćîìčÖÙîǰ ìčÖøąéĆï×ĂÜĂÜÙŤÖøìĊìę ćĞ ÜćîøŠüöÖĆîǰđóČĂę øąïčðâ Ŧ ĀćĀøČĂ ÖøąïüîÖćøìĊęêšĂÜĕéšøĆïÖćøðøĆïðøčÜǰ ĒúąĔßšđÙøČęĂÜöČĂ ĔîÖćøüĉđÙøćąĀŤðŦâĀćǰ đߊîǰ ñĆÜÿć÷íćøÙčèÙŠćǰ 7BMVFǰ 4USFBNǰ.BQQJOH ǰđðŨîêšîǰđóČĂę ĀćüĉíĔĊ îÖćø×ÝĆéÙüćö ÿĎâđðúŠćĔîÖøąïüîÖćøìĊöę ðĊ â Ŧ Āćǰēé÷ìĊöĀøČĂÖúčöŠ ĕÙđàî öĆÖÝąðøąÖĂïéšü÷ÿöćßĉÖǰ ǰÙîìĊøę üŠ öÖĆîđúČĂÖðŦâĀć ìĊêę Ăš ÜÖćøðøĆïðøčÜǰĒúšüøŠüöÖĆîĀćüĉíÖĊ ćøĒÖšĕ×ðŦâĀćîĆîĚ ǰ àċęÜöĆÖÝąĔßšđüúćðøąöćèǰ ǰÿĆðéćĀŤêŠĂðŦâĀćĀîċęÜė ǰ ǰ ĔîÖćøìĞćÖĉÝÖøøöĕÙđàîĔĀšðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝ ĕéšîĆĚîǰ ÿöćßĉÖĔîìĊöÜćîÝĞćđðŨîêšĂÜĕéšøĆïÖćøòřÖĂïøöǰ ĔîéšćîêŠćÜėǰĕéšĒÖŠ ǰ ǰ ǰìĆÖþąÖćøïøĉĀćøǰđߊîǰÖćøéĞćđîĉîÖćøðøąßčö ìĊöǰÖćøîĆéĀöć÷ǰÖćøÝéøć÷ÜćîǰÖćøđêøĊ÷öÖćøîĞćđÿîĂǰ đðŨîêšî ǰ ǰ ǰÖćøøąéöÿöĂÜǰ óîĆÖÜćîêšĂÜøĎšüĉíĊÖćøÿøšćÜ ÙüćöÙĉéĕéš ǰ ǰ ǰÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀćǰ ÿöćßĉÖĔîìĊöÜćîêšĂÜøĎšüĉíĊ ĒúąđÙøČęĂÜöČĂĔîÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀć ǰ ǰ ǰìĆÖþąÖćøîĞćđÿîĂǰ óîĆÖÜćîêšĂÜøĎšüĉíĊÖćøǰ îĞćđÿîĂÿĉęÜìĊęÙšîóïĔĀšĒÖŠñĎšïøĉĀćøĕéš ǰ ǰ Öĉ Ý ÖøøöĕÙđàîöĊ ð øąē÷ßîŤ ê Š Ă ĂÜÙŤ Ö øĀúć÷ ðøąÖćøǰĕéšĒÖŠ ǰ ǰ ǰìĞćĔĀšóîĆÖÜćîöĊÙüćöÿćöćøëĔîÖćøìĞćÜćî đðŨîìĊöǰ ÖćøđðŨîñĎšîĞćǰ ÖćøÙĉéĂ÷ŠćÜöĊøąïïĒúąßĆéđÝîǰ ĒúąÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀć ǰ ǰ ǰÿøšć ÜÙüćööĆę îĔÝĔĀšĒÖŠ óîĆÖ ÜćîüŠćêîđĂÜǰ öĊÙüćöÿĞćÙĆâêŠĂÙüćöÿĞćđøĘÝ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰĒúąóøšĂöìĊÝę ą đñßĉâÖĆïÜćîìĊęìšćìć÷ĕéš ǰ ǰ ǰÿćöćøëĒÖšĕ×ðŦâĀćüĉÖùêĉêŠćÜėǰ×ĂÜĂÜÙŤÖø ĕéšéšü÷ÙüćöøŠüööČĂ×ĂÜìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖø ǰ ǰøąïïךĂđÿîĂĒîąǰ ǰ ǰ îĂÖÝćÖÖĉÝÖøøöĕÙđàîĒúšüǰ ÖĉÝÖøøöìĊęĂÜÙŤÖø

ĒïïúĊîĔßšÿøšćÜÖćøöĊÿŠüîøŠüö×ĂÜóîĆÖÜćîĂĊÖÖĉÝÖøøö ĀîċęÜǰ ÙČĂǰ øąïïךĂđÿîĂĒîąǰ 4VHHFTUJPOǰ TZTUFN ǰǰ àċÜę đðŨîߊĂÜìćÜìĊđę ðŗéēĂÖćÿĔĀšÖúčöŠ ìĊöÜćî×ĂÜóîĆÖÜćî ĕéšđÿîĂÙüćöÙĉéǰ *EFBT ǰ êŠĂñĎšïøĉĀćøĒúąĕéšøĆïøćÜüĆú êĂïĒìîÿĞ ć ĀøĆ ï ÙüćöÙĉ é øĉ đøĉę ö ìĊę öĊ Ùč è ÙŠ ć êŠ Ă ĂÜÙŤ Ö øǰ ÖĉÝÖøøöøąïïךĂđÿîĂĒîąÝċÜđðŨîÖĉÝÖøøöìĊęĂÜÙŤÖø éĞ ć đîĉ î ÖćøđóČę Ă đðŗ é ēĂÖćÿĔĀš ó îĆ Ö Üćîĕéš öĊ ÿ Š ü îøŠ ü öǰ đÿîĂĒîą×š Ă Ùĉ é đĀĘ î ĀøČ Ă ÙüćöÙĉ é ÿøš ć ÜÿøøÙŤ ìĊę đ ðŨ î ðøąē÷ßîŤêŠĂÖćøðøĆïðøčÜÜćîĒúąóĆçîćĂÜÙŤÖøǰ ǰ ǰ ךĂđÿîĂĒîąēé÷ìĆęüĕðöĆÖÝąđÖĊę÷üךĂÜÖĆïÖćø ðøĆïðøčÜÖćøìĞćÜćîĀøČĂÿĉęÜìĊęđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂĂÜÙŤÖøǰ đߊîǰ ÖćøðøĆïðøčÜüĉíĊÖćøìĞćÜćîǰ ÖćøðøĆïðøčÜđÙøČęĂÜöČĂǰ đÙøČĂę ÜÝĆÖøĀøČĂĂčðÖøèŤÖćøìĞćÜćîǰÖćøðøĆïðøčÜÙčèõćó ÿĉ î Ùš ć ǰ ÖćøðøĆ ï ðøč Ü ÿõćóĒüéúš Ă öĔîÖćøìĞ ć Üćîǰǰ ÖćøðøĆïðøčÜ×ĆîĚ êĂîÖćøìĞćÜćîǰÖćøðøąĀ÷ĆéìøĆó÷ćÖø ×ĂÜĂÜÙŤÖøǰÖćøïĞćøčÜøĆÖþćǰÙüćöðúĂéõĆ÷ĔîÖćøìĞćÜćîǰ ÖćøĔĀšïøĉÖćøúĎÖÙšćǰđðŨîêšîǰéĆÜîĆîĚ ÝċÜĂćÝĒïŠÜךĂđÿîĂĒîą ĕéšđðŨîǰ ǰðøąđõìǰÙČĂ ǰ ǰ ǰך Ă đÿîĂĒîąìĊę đ ðŨ î øĎ ð íøøöǰ 5BOHJCMFǰ TVHHFTUJPO ǰ àċęÜöĆÖđðŨîךĂđÿîĂĒîąìĊęĔĀšñúúĆóíŤìĊę đÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÖćøðøąĀ÷ĆéìćÜéšćîđÜĉîǰóČîĚ ìĊǰę đüúćìĞćÜćîǰ ĀøČĂøĎðĒïïìĊęüĆéĕéšĂČęîėǰ đߊîǰ üĆêëčéĉïĀøČĂóúĆÜÜćîìĊę ðøąĀ÷Ćéĕéšǰ óČĚîìĊęìĊęðøąĀ÷Ćéĕéšǰ đüúćĔîÖćøìĞćàĞĚćĀøČĂ ĒÖšĕ×ìĊęðøąĀ÷Ćéĕéšǰ đðŨîêšî ǰ ǰ ǰךĂđÿîĂĒîąìĊęĕöŠđðŨîøĎðíøøöǰ (Intangible TVHHFTUJPO ǰ đðŨ î ך Ă đÿîĂĒîąìĊę Ĕ Āš ñ úúĆ ó íŤ Ĕ îÖćø ðøĆïðøčÜÜćîàċęÜĕöŠĕéšđðŨîìćÜéšćîđÜĉîǰ đüúćǰ ĀøČĂóČĚîìĊǰę ìĊęðøąĀ÷Ćéĕéšǰ đߊîǰ ÙüćöðúĂéõĆ÷ǰ Ùčèõćóǰ ÿõćó ĒüéúšĂöǰđðŨîêšî ǰ ǰ ĂÜÙŤÖøÝąÖĞćĀîéÖøąïüîÖćøöćêøåćîĔîÖćø ðøąđöĉîךĂđÿîĂĒîąǰĀćÖךĂđÿîĂĒîąĕéšñćŠ îÖćøðøąđöĉî ÖĘÝąĕéšøĆïøćÜüĆúÝĎÜĔÝǰ ēé÷øćÜüĆúÿĞćĀøĆïךĂđÿîĂĒîąǰ ìĊęñŠćîÖćøðøąđöĉîîĆĚîĂćÝĒïŠÜĕéšđðŨîǰ ǰ øĎðĒïïǰ ÙČĂǰ ǰøćÜüĆúõć÷îĂÖǰ &YUSJOTJDǰSFXBSE ǰđðŨîÿĉęÜÝĎÜĔÝìĊę đðŨîðÖêĉ×ĂÜÖćøÝĎÜĔÝǰĕéšĒÖŠǰđÜĉîøćÜüĆúǰ×ĂÜ×üĆâǰđðŨîêšîǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

Ēúąǰ ǰøćÜüĆúõć÷Ĕîǰ *OUSJOTJDǰSFXBSE ǰđðŨîÖćøÝĎÜĔÝ ìćÜéšćîÝĉêĔÝǰ ĕéšĒÖŠǰ Öćø÷ĂöøĆïÝćÖđóČęĂîøŠüöÜćîǰ ÙüćöðúĂéõĆ÷ĔîÖćøìĞćÜćîǰ ÖćøóĆçîćêîđĂÜǰ Ùüćö ÖšćüĀîšćĒúąÙüćöõćÙõĎöĉĔÝǰđðŨîêšî ǰ ǰ ÖćøéĞćđîĉîÖćøÖĉÝÖøøöךĂđÿîĂĒîąöĊðøąē÷ßîŤ êŠĂĂÜÙŤÖøĒúąóîĆÖÜćîǰÙČĂǰ ǰ ǰ ǰðøąē÷ßîŤêĂŠ ĂÜÙŤÖøǰĕéšĒÖŠǰÖćøđÖĉéðøąÿĉìíĉ ǰ õćóĔîÖćøĔßšìøĆó÷ćÖøǰÖćøúéêšîìčîÖćøñúĉêǰÖćøđóĉöę ÙčèõćóÿĉîÙšćǰĒúąÖćøđóĉęöñúñúĉêǰ ǰ ǰ ǰðøąē÷ßîŤêŠĂóîĆÖÜćîǰ ĕéšĒÖŠǰ ÖćøóĆçîć ÙüćöÙĉéÿøšćÜÿøøÙŤǰ ÖćøòřÖÖćøĒÖšĕ×ðŦâĀćǰ ÖćøđÖĉé ÙüćöõćÙõĎöĔĉ ÝĒúą×üĆâÖĞćúĆÜĔÝĔîÖćøìĞćÜćîǰĒúąÖćø öĊÿõćóĒüéúšĂöĔîÖćøìĞćÜćîìĊęéĊĒúąðúĂéõĆ÷ ǰ ǰÖćøÝĎÜĔÝóîĆÖÜćî ǰ ǰ ÖćøìĞćÜćî×ĂÜóîĆÖÜćîàċÜę êšĂÜöĊÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćî àĞĚćėǰ ĕöŠÙŠĂ÷ĕéšöĊēĂÖćÿðøĆïđðúĊę÷îĀøČĂđðúĊę÷îĒðúÜǰ êćöìĊóę îĆÖÜćîêšĂÜÖćøĕéšǰđðŨîÿćđĀêč×ĂÜÙüćöđïČĂę ĀîŠć÷ ×ĂÜóîĆÖÜćîǰĂĆîĂćÝÿŠÜñúêŠĂðøąÿĉìíĉõćóĔîÖćøìĞćÜćî ×ĂÜóîĆÖÜćîǰ éĆÜîĆĚîĂÜÙŤÖøÝċÜÙüøöĊÖćøÝĎÜĔÝĒúąÿøšćÜ ÙüćöóċÜóĂĔÝĔîÖćøìĞćÜćîĒÖŠóîĆÖÜćîǰ ǰ ǰ ÖćøÝĎÜĔÝǰ .PUJWBUJPO ǰ đðŨîĒøÜ×ĆïïčÙÙúĕðÿĎŠ đðŜćĀöć÷ĔîĒîüìćÜìĊßę üŠ ÷êĂïÿîĂÜÙüćöêšĂÜÖćø×ĂÜ êîđĂÜǰéĆÜîĆîĚ ĂÜÙŤÖøêšĂÜÙšîĀćüŠćĂąĕøđðŨîÿĉÜę ìĊöę ĂĊ ìĉ íĉóú êŠĂóîĆÖÜćîĔîÖćøìĞćĔĀšóîĆÖÜćîìĞćÖĉÝÖøøöĂ÷ŠćÜĀîċęÜǰ ìĞćÜćîĀîĆÖ×ċĚîđóČęĂĕðÿĎŠđðŜćĀöć÷ǰ ĒúąìĞćÜćîđߊîîĆĚî êúĂéĕðĕöŠĔߊđóĊ÷ÜĒÙŠßĆęüÙøĆĚÜßĆęüÙøćüđìŠćîĆĚî ǰ ǰ ÖćøÝĎÜĔÝöĆÖöĊñúÖĘêŠĂđöČęĂïčÙÙúÿöĆÙøĔÝìĊęÝą đðúĊ÷ę îĒðúÜóùêĉÖøøöĀøČĂÙüćöÙĉéđĀĘî×ĂÜêîǰÖćøÝĎÜĔÝ đðŨîÙüćöó÷ć÷ćöĔîÖćøöĊĂìĉ íĉóúđĀîČĂïčÙÙúĂČîę ĔîÖćø ìĞćÿĉÜę ĔéÿĉęÜĀîċÜę ìĊęÙĉéüŠćöĊðøąē÷ßîŤĀøČĂߊü÷ĔîÖćøïøøúč đðŜ ć Āöć÷ìĊę ð øćøëîćǰ Ă÷Š ć ÜĕøÖĘ ê ćöǰ ÖćøÝĎ Ü ĔÝđðŨ îǰ ÖøąïüîÖćøǰ öĉ Ĕߊ đ óĊ ÷ ÜÖćøĕéš ö ćàċę Ü Öćøðäĉ ïĆ êĉ ê ćöǰǰ ĒêŠîćĞ öćàċÜę ÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜĔîêĆüïčÙÙúéšü÷ÖćøÖøąìĞć ìĊęêćööćǰ ǰ ǰ ÿĞćĀøĆïÖćøÝĎÜĔÝñĎšðäĉïĆêĉÜćîéšü÷êĆüÜćîǰ +PC ǰ

ĂćÝìĞćĕéšĀúć÷üĉíĊǰ đߊî ǰ ǰ ǰÖćø×÷ć÷Üćîǰ +PCǰFOMBSHFNFOU ǰđðŨîÖćø ×÷ć÷ÜćîĔîĒîüîĂîǰ ēé÷ÖćøđóĉęöÖĉÝÖøøöìĊęđÖĊę÷üךĂÜ ÖĆïÜćîēé÷øüöǰ ēé÷ÖĉÝÖøøöìĊęđóĉęö×ċĚîîĆĚîöĆÖĔßšìĆÖþą ĒúąöĊÙüćöøĆïñĉéßĂïĔîøąéĆïđéĊ÷üÖĆîÖĆïÖĉÝÖøøöìĊĕę éšøïĆ öĂïĀöć÷đéĉöǰđóČęĂĔĀšóîĆÖÜćîøĆïøĎšüŠćêîöĊÙüćöÿĞćÙĆâ êŠĂñúÿĞćđøĘÝ×ĂÜÜćîǰĒúąìĞćĔĀšÜćîöĊÙüćöîŠćÿîĔÝ×ċĚî ǰ ǰ ǰÖćøđóĉęöÙčèÙŠćÜćîǰ +PCǰ FOSJDINFOU ǰ đðŨîÖćø×÷ć÷ÜćîĔîĒîüêĆÜĚ ǰēé÷Öćøđóĉöę ÙüćöøĆïñĉéßĂï ĔĀšÖïĆ óîĆÖÜćîĔîéšćîÖćøüćÜĒñîÜćîĒúąÖćøêøüÝÿĂï ÜćîǰàċÜę öĆÖìĞćĔĀšóîĆÖÜćîøĎÿš Öċ üŠćêîđĂÜöĊÙüćöøĆïñĉéßĂï ĔîøąéĆïìĊęÿĎÜ×ċĚîÖüŠćđéĉö ǰ ǰ ǰÖćøĀöčîđüĊ÷îÜćîǰ +PCǰ SPUBUJPO ǰ ÙČĂǰ ÖćøĔĀšóîĆÖÜćîĕéšöĊēĂÖćÿđðúĊę÷îÜćîđðŨîøą÷ąėǰ đóČęĂ ĀúĊÖđúĊ÷ę ÜÖćø÷ċéÙøĂÜđðŨîđÝšć×ĂÜÜćîĔéÜćîĀîċÜę ǰøüöëċÜ ìĞćĔĀšóîĆÖÜćîĕéšđøĊ÷îøĎšÜćîìčÖÜćîĔîøąïïìĆĚÜĀöéǰ ĂĆîÿŠÜñúĔĀšóîĆÖÜćîöĊÙüćöđךćĔÝĔîÜćîĕéšéĊ×ċĚîĒúąĕöŠ đïČĂę ĀîŠć÷ÖĆïÜćîàĞćĚ ėǰĒúąÿćöćøëìĞćÜćîìéĒìîÖĆîĕéš đöČęĂÝĞćđðŨî

íêýöċî ǰ ĀúĆÖÖćø×ĂÜÖćøöĊÿüŠ îøŠüö×ĂÜïčÙúćÖøìĊđę ÖĊ÷ę üךĂÜ ÖĆïÖćøñúĉêàċęÜîĆïüŠćđðŨîĀĆüĔÝÿĞćÙĆâ×ĂÜøąïïÖćøñúĉê ĒïïúĊîǰéĆÜìĊęĕéšìøćïöćĒúšüüŠćǰøąïïÖćøñúĉêĒïïúĊî đîšîÖćøĕĀú×ĂÜÜćîĂ÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜĒúąÖćøÙüïÙčöéšü÷ êîđĂÜǰ éĆÜ îĆĚ îñĎ šð äĉ ïĆ êĉ Ü ćîÝċ Ü öĊ ï ìïćììĊęÿĞ ćÙĆâ ìĊęÿč éǰ ĔîÖćøÝĆéÖćøÖćøñúĉêĔĀšïøøúčđðŜćĀöć÷×ĂÜĂÜÙŤÖćøǰ ÖćøñúĉêĒïïúĊîđîšîÖćøöĊÿŠüîøŠüö×ĂÜñĎšðäĉïĆêĉÜćîǰ ìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖøǰ đóøćąĀúĆÖÖćø×ĂÜúĊîđßČęĂüŠćÙčèõćó đÖĉéÝćÖìčÖÙîĔîĂÜÙŤÖćøøŠüöÖĆîöčÜŠ öĆîę đðŜćĀöć÷øŠüöÖĆîǰ ÙČĂǰÙčèõćóìĆüę ìĆÜĚ ĂÜÙŤÖćøîĆîę đĂÜǰēé÷öĊĀúĆÖÖćøóČîĚ åćî øŠüöÖĆîǰ ǰðøąÖćøǰÙČĂǰ ǰÖćøöčŠÜđîšîúĎÖÙšćǰ ǰÖćø üćÜĒñîđßĉÜÖú÷čìíŤĒúąÙüćöđðŨîñĎîš ćĞ ǰ ǰÖćøðøĆïðøčÜ Ă÷ŠćÜêŠĂđîČęĂÜĒúąÖćøđøĊ÷îøĎšǰ Ēúąǰ ǰ ÖćøĔĀšĂĞćîćÝǰ ĒúąÖćøìĞćÜćîđðŨîìĊöǰ ĂÜÙŤÖćøĒïïúĊîîĆĚîÝąđîšîÖćø


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ðøĆïðøčÜĂ÷ŠćÜêŠĂđîČĂę Üēé÷óîĆÖÜćîöĊÿüŠ îøŠüöĔîÖĉÝÖøøö ÖćøðøĆïðøčÜǰ àċęÜđÙøČęĂÜöČĂìĊęÿŠÜđÿøĉöÖćøöĊÿŠüîøŠüö×ĂÜ ïčÙúćÖøìĊęÿĞćÙĆâǰ ĕéšĒÖŠǰ ÿǰ ÖćøïĞćøčÜøĆÖþćđßĉÜìüĊñú ĒïïìčÖÙîöĊÿüŠ îøŠüöǰÜćîìĊöę öĊ ćêøåćîǰÖĉÝÖøøöĕÙđàîǰ øąïïךĂđÿîĂĒîąǰĒúąÖćøÝĎÜĔÝóîĆÖÜćî

ïøøèćîčÖøö ðøąõćýøĊǰóÜýŤíîćóćèĉß ǰ ǰÖćøÝĆéÖćøÖćøñúĉê ĒïïúĊî ǰ îîìïčøĊ ǰ ēøÜóĉöóŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÿčē×ìĆ÷ íøøöćíĉøćß %FOOJT ǰ1BTDBM ǰ ǰ-FBOǰ1SPEVDUJPOǰ4JNQMJųFE ǰ "ǰ 1MBJOǰ -BOHVBHFǰ (VJEFǰ UPǰ UIFǰ 8PSMEĴTǰ Most Powerful Production System.ǰ/FXǰ:PSL ǰ 1SPEVDUJWJUZǰ1SFTT ǰ5BZMPSǰ ǰ'SBODJTǰ(SPVQ ǰ

,JOH ǰ 1FUFSǰ - ǰ ǰ -FBOǰ GPSǰ UIFǰ 1SPDFTTǰ Industries: Dealing with Complexity ǰ/FXǰ:PSL ǰ 1SPEVDUJWJUZǰ1SFTT ǰ5BZMPSǰ ǰ'SBODJTǰ(SPVQ ǰ -JLFS ǰ +FGGSFZǰ , ǰ ǰ 5IFǰ 5PZPUBǰ 8BZ ǰ ǰ Management Principles from the World’s (SFBUFTUǰ.BOVGBDUVSFS.ǰ/FXǰ:PSL ǰ.D(SBX )JMM ǰ /JDIPMBT ǰ+PIOǰ. ǰ ǰ-FBOǰ1SPEVDUJPOǰGPSǰ Competitive Advantage: A Comprehensive (VJEFǰUPǰ-FBSOǰ.FUIPEPMPHJFTǰBOEǰ.BOBHF ment Practices.ǰ/FXǰ:PSL ǰ1SPEVDUJWJUZǰ1SFTT ǰ 5BZMPSǰ ǰ'SBODJTǰ(SPVQ

Prapasri PhongthanapanichǰǰSFDFJWFEǰIFSǰNBTUFSǰEFHSFFǰJOǰ*OEVTUSJBMǰ &OHJOFFSJOHǰJOǰ ǰGSPNǰ$IVMBMPOHLPSOǰ6OJWFSTJUZǰBOEǰ.BTUFSǰPGǰ#VTJOFTTǰ "ENJOJTUSBUJPOǰJOǰ ǰGSPNǰ/BUJPOBMǰ*OTUJUVUFǰPGǰ%FWFMPQNFOUǰ"ENJOJTUSB UJPO ǰ4IFǰJTǰDVSSFOUMZǰUIFǰ"TTPDJBUFǰ1SPGFTTPSǰPGǰ4DIPPMǰPGǰ.BOBHFNFOUǰ 4DJFODF ǰ4VLIPUIBJǰ5IBNNBUIJSBUǰ0QFOǰ6OJWFSTJUZ ǰ5IBJMBOE ǰ)FSǰJOFSFTUǰ DPWFSTǰ0QFSBUJPOǰNBOBHFNFOU ǰ.BSLFUJOH ǰ2VBOUJUBUJWFǰBOBMZTJT


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ïČşýČÚĀąõċ ×ċæóąñÝĈúćèÔĄíìđõíąõďíĈĘõõĄÚÝĈñ 4&/*03 $*5*;&/ 26"-*5: 0' -*'& "/% 10-*$: 0' 1&/4*0/ õċúçĈ ēúêõăđÝèć íêץçõŞĀ ǰ üĆ÷ÿĎÜĂć÷čđðŨîóĆçîćÖćø×ĆĚîĀîċęÜ×ĂÜßĊüĉêöîčþ÷Ťǰ àċęÜöĊÖćøđðúĊę÷îĒðúÜĂ÷ŠćÜÙŠĂ÷đðŨîÙŠĂ÷ĕðǰ ĒêŠúąßŠüÜ×ĂÜ ÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜÝąöĊñúÖøąìïêŠĂÿõćóøŠćÜÖć÷ǰÝĉêĔÝǰĂćøöèŤǰĒúąÿĆÜÙöǰ×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷čđðŨîĂ÷ŠćÜöćÖǰìĞćĔĀšñÿšĎ ÜĎ Ăć÷č ìĊöę ÙĊ üćöđðøćąïćÜĂ÷ĎĒŠ úšüĕéšøïĆ ñúÖøąìïöćÖ×ċîĚ ǰìĆÜĚ îĊĀĚ ćÖñĎÿš ÜĎ Ăć÷čðøĆïêĆüĕéšìîĆ ÖĆïÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜìĊđę ךćöćĔîßĊüêĉ ĕéšéÖĊ ÝĘ ąÿćöćøëéĞćđîĉîßĊüêĉ ĕéšĂ÷ŠćÜöĊÙüćöÿč×ǰđÖĉéÙüćöóċÜóĂĔÝĔîßĊüêĉ ǰ -JGFǰ4BUJTGBDUJPO ǰđðŨîÖćøÿąìšĂîĔĀšđĀĘîëċÜ ÙčèõćóßĊüĉê×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čǰ àċęÜĔîÖćøýċÖþćéšćîüĉì÷ćÖćøñĎšÿĎÜĂć÷čǰ (FSPOUPMPHZ ǰ öĆÖĔßšÙüćöóċÜóĂĔÝĔîßĊüĉêđðŨîǰ êĆüßĊĚüĆéëċÜÙčèõćóßĊüĉê×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöðŦÝÝčïĆîóïüŠćǰ ðøąßćÖøÙîĕì÷ðøąöćèǰ ǰ Ĕîǰ ǰ ×ĂÜðøąßćÖø ìĆĚÜĀöéĕöŠöĊĀúĆÖðøąÖĆîĔéėǰ øüöëċÜĀúĆÖðøąÖĆîéšćîøć÷ĕéš÷ćößøćõćóǰ ×èąìĊęđïĊĚ÷÷ĆÜßĊóìĊęĕéšøĆï÷ĆÜêĞęćÖüŠćđÿšîÙüćö ÷ćÖÝî ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰñĎšÿĎÜĂć÷čǰ ǰÙčèõćóßĊüĉêǰǰđïĊĚ÷÷ĆÜßĊó

"#453"$5 ǰ "HJOHǰ JTǰ POFǰ PGǰ IVNBOǰ MJGFǰ EFWFMPQNFOUǰ XIJDIǰ HSBEVBMMZǰ DIBOHFT ǰ *Oǰ FBDIǰ QFSJPEǰ PGǰ DIBOHFT ǰJUǰNPTUMZǰJOŴVFODFTǰPOǰQIZTJDBMǰBOEǰNFOUBMǰIFBMUI ǰFNPUJPOT ǰBOEǰTPDJBMJ[BUJPOǰPGǰPVSǰ TFOJPSǰDJUJ[FOTǰUIBUǰDBVTFTǰHSFBUFSǰJNQBDUǰPOǰUIFǰTFOJPSǰDJUJ[FOTǰXIPǰBSFǰCSJUUMFǰUFNQFSBNFOUT ǰ 4PNFIPX ǰJGǰUIFǰTFOJPSǰDJUJ[FOTǰBSFǰBCMFǰUPǰDPQFǰXJUIǰUIJTǰDIBOHF ǰUIFZǰDBOǰNPWFǰPOǰBOEǰCFǰ GVMųMMFEǰ XJUIǰ IBQQJOFTT ǰ 5IBUǰ MFBETǰ UPǰ MJGFǰ TBUJTGBDUJPOǰ XIJDIǰ SFŴFDUTǰ UIFǰ RVBMJUZǰ PGǰ MJGFǰ PGǰ PVSǰ TFOJPSǰDJUJ[FOT ǰ*OǰWJFXǰPGǰHFSPOUPMPHZ ǰMJGFǰTBUJTGBDUJPOǰJTǰBOǰJOEJDBUPSǰPGǰRVBMJUZǰPGǰMJGFǰPGǰUIFǰTFOJPSǰ DJUJ[FOT ǰ)PXFWFS ǰJOǰUIFǰFSBǰJUǰJTǰGPVOEǰUIBUǰUXPǰUIJSETǰ ǰPGǰUIFǰUPUBMǰ5IBJǰQPQVMBUJPOǰIBWFǰOPǰ BOZǰDPMMBUFSBMǰJODMVEJOHǰUIFJSǰHVBSBOUFFEǰJODPNFǰXIFOǰPMEǰBHF ǰ8IJMFǰUIFǰQBZNFOUǰPGǰBMMPXBODFǰ TJUTǰCFMPXǰUIFǰQPWFSUZǰMJOF Keywords ǰ4FOJPSǰDJUJ[FO ǰ2VBMJUZǰPGǰMJGF ǰ1FOTJPO

ǰ

ÙèïéĊǰ ÙèąýĉúðýćÿêøŤǰ ÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ǰE-mail: yuwadevai@pim.ac.th


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

íêìĜą ǰ ÙĞćüŠćǰĶñĎÿš ÜĎ Ăć÷čķǰ &MEFSMZ ǰëĎÖïĆââĆê×ĉ îċĚ ÙøĆÜĚ ĒøÖ Ĕîðøąđìýĕì÷ēé÷ǰ óú ê ê Ăøøëÿĉ ì íĉĝ ǰ ÿĉ ì íĉ ÿč î ìøǰǰ ĔîÖćøðøąßčöøąĀüŠćÜĒóì÷ŤĂćüčēÿĒúąñĎšÿĎÜĂć÷čÝćÖ üÜÖćøêŠćÜėǰđöČęĂüĆîìĊęǰ ǰíĆîüćÙöǰó ý ǰ ǰÝîđðŨî ìĊęđךćĔÝĒúą÷ĂöøĆïǰ ĒúąĔßšÖĆîĒóøŠĀúć÷ÝîÖøąìĆęÜ ðŦÝÝčïĆîîĊĚǰ ēé÷ÙüćöĀöć÷×ĂÜǰ ĶñĎšÿĎÜĂć÷čķǰ Āöć÷ëċÜǰ ïčÙÙúìĊęĂ÷ĎŠĔîüĆ÷ÿčéìšć÷×ĂÜüÜÝøßĊüĉêǰ àċęÜüÜÝøßĊüĉêîĆĚîǰ đøĉęöêĆĚÜĒêŠüĆ÷ìćøÖǰ üĆ÷đéĘÖǰ üĆ÷ĀîčŠöÿćüǰ üĆ÷ñĎšĔĀâŠǰ Ēúąǰ üĆ÷ßøćǰÖćøÖĞćĀîéđÖèæŤüćŠ đöČĂę ĔéÝċÜÝąđøĊ÷ÖüŠćñĎÿš ÜĎ Ăć÷čîîĆĚ ĔîÿĆÜÙöéĆÜĚ đéĉöĕéšÖćĞ ĀîéÖćøđðŨîñĎÿš ÜĎ Ăć÷čēé÷Ĕßšïìïćì ìĊïę Ùč ÙúîĆîĚ ėǰìĞćĂ÷ĎĔŠ îÿĆÜÙöđðŨîđÖèæŤàÜċę ïìïćìđĀúŠćîĊĚ öĆÖÝąđðŨîïìïćììĊęĒÿéÜëċÜÙüćöđðŨîñĎšîĞćǰ ĒúąÙüćöǰ øĆïñĉéßĂïÿĎÜĔîÿĆÜÙöǰ ÿŠüîĔîðŦÝÝčïĆîöĆÖÝąĔßšĂć÷čđðŨî đÖèæŤĔîÖćøÖĞćĀîéÙüćöĀöć÷×ĂÜÖćøđðŨîñĎšÿĎÜĂć÷č ÖćøĔßšĂć÷čđðŨîđÖèæŤîĊĚÖĘöĆÖÝąĒêÖêŠćÜÖĆîĕðĔîÿĆÜÙö ×ĂÜĒêŠúąðøąđìýǰ đߊîïćÜðøąđìýÖĞćĀîéĔĀšǰ ǰ ðŘǰ ïćÜðøąđìýÖĞćĀîéǰ ǰðŘǰĀøČĂǰ ǰðŘĒúąêĆüđú×đĀúŠćîĊĚ ÙČĂǰđÖèæŤĂć÷čĔßšđóČĂę đÖþĊ÷èêĆüđĂÜĂĂÖÝćÖÖćøðäĉïêĆ Üĉ ćî êćöìĊęĒêŠúąðøąđìýÖĞćĀîé×ċĚîĕüšîĆęîđĂÜ ǰ ÖćøÖĞćĀîéđÖèæŤĂć÷čéĆÜÖúŠćüìĊęĒêÖêŠćÜÖĆîĕðǰ Ă÷ŠćÜîĊĚÝċÜđðŨîÖćø÷ćÖìĊęÝąìĞćĔĀšöĊÖćø÷ĂöøĆïÖĆîĕéšǰ ēé÷đìŠćđìĊ÷öÖĆîĔîìčÖðøąđìýéĆÜîĆîĚ ìĊðę øąßčöÿöĆßßćēúÖ üŠćéšü÷ñĎšÿĎÜĂć÷čǰ 8PSMEǰ"TTFNCMZǰPOǰ"HJOH ǰÝċÜĕéš ÖĞćĀîéĔĀšñĎšìĊęöĊĂć÷čêĆĚÜĒêŠǰ ǰðŘ×ċĚîĕðëČĂüŠćđðŨîñĎšÿĎÜĂć÷čǰ &MEFSMZ ǰĒúąĔĀšĔßšđðŨîöćêøåćîđéĊ÷üÖĆîìĆüę ēúÖÿĞćĀøĆï ðøąđìýĕì÷ĕéšÖĞćĀîéúĆÖþèą×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čüŠćĀöć÷ëċÜǰ ñĎšìĊęöĊĂć÷čǰ ǰ ðŘ×ċĚîĕðǰ đóČęĂĔĀšÿĂéÙúšĂÜÖĆïךĂÖĞćĀîé ×ĂÜìĊęðøąßčöÿöĆßßćēúÖüŠćéšü÷ñĎšÿĎÜĂć÷č ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ ñĎšìĊęìĞćÜćîđÖĊę÷üךĂÜÖĆïñĎšÿĎÜĂć÷čĀøČĂ ÝĊøĂîēìēúÝĊÿǰ (FSPOUPMPHJTUT ǰĕéšÖĞćĀîéĀúĆÖđÖèæŤ ĔîÖćøóĉÝćøèćÙüćöđðŨîñĎšÿĎÜĂć÷čĕüšǰ ǰúĆÖþèąǰÙČĂ ǰ ǰóĉ Ý ćøèćÙüćöđðŨ î ñĎ š ÿĎ Ü Ăć÷č Ý øĉ Ü ìĊę ð øćÖäǰ $ISPOPMPHJDBMǰ"HJOH ǰÙüćöÿĎÜĂć÷čúĆÖþèąîĊĚđðŨîĕð êćöĂć÷č×Ć÷×ĂÜöîčþ÷Ťǰēé÷éĎêĆĚÜĒêŠðŘìĊęđÖĉéǰđߊîǰïčÙÙúìĊę

öĊĂć÷čǰ ǰ ðŘǰ ÷ŠĂöÝąêšĂÜöĊÙüćöđðŨîñĎšÿĎÜĂć÷čöćÖÖüŠć ïčÙÙúìĊęöĊĂć÷čǰ ǰðŘǰ đĀúŠćîĊĚđðŨîêšîǰÖćøéĎúĆÖþèą×ĂÜ ÙüćöđðŨîñĎšÿĎÜĂć÷čêćöđÖèæŤîĊĚÝċÜéĎìĊęÝĞćîüîðŘĀøČĂĂć÷čǰ ìĊęðøćÖäÝøĉÜêćöðäĉìĉîǰ ēé÷ĕöŠîĞćđĂćđøČęĂÜ×ĂÜÿč×õćóǰ Ùüćöÿćöćøëǰÿêĉðâ Ŧ âćǰïìïćììćÜÿĆÜÙöǰĄúĄǰđךćöć đÖĊę÷üךĂÜ ǰ ǰóĉÝćøèćÙüćöđðŨîñĎšÿĎÜĂć÷čÝćÖúĆÖþèąÖćø đðúĊę÷îĒðúÜìćÜøŠćÜÖć÷ǰ 1IZTJPMPHJDBMǰ"HJOHǰĀøČĂǰ #JPMPHJDBMǰ"HJOH ǰÙüćöđðŨîñĎÿš ÜĎ Ăć÷čúÖĆ þèąîĊéĚ ĕĎ éšÝćÖ ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìćÜøŠćÜÖć÷ìĊęđÖĉé×ċĚîǰ đߊîǰ ñöđøĉęö×ćüǰ ñĉüĀîĆÜđĀĊę÷ü÷ŠîǰêÖÖøąǰÿć÷êćđøĉęö÷ćüǰýĊøþąđøĉęöúšćîǰ ĄúĄǰ àċęÜÖøąïüîÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìćÜøŠćÜÖć÷îĊĚÝąđóĉęö öćÖ×ċĚîêćöĂć÷č×Ć÷ìĊęđóĉęö×ċĚîĔîĒêŠúąðŘ ǰ ǰóĉÝćøèćÙüćöđðŨîñĎšÿĎÜĂć÷čÝćÖúĆÖþèąÖćø đðúĊę÷îĒðúÜìćÜéšćîÝĉêĔÝǰ 1TZDIPMPHJDBMǰ "HJOH ǰ ÙüćöđðŨîñĎšÿĎÜĂć÷čúĆÖþèąîĊĚéĎĕéšÝćÖÖćøđðúĊę÷îĒðúÜ ìćÜéšćîÝĉêĔÝìĊęđÖĉé×ċĚîĔîüĆ÷ÿĎÜĂć÷čǰđߊîǰàċöđýøšćǰÝčÖÝĉÖ ÝĎšÝĊĚǰ ×ĊĚïŠîǰ îšĂ÷ĔÝǰ ĀøČĂïćÜÙîǰ ĂćÝÝąÿîčÖÿîćîøŠćđøĉÜǰ ĔÝđ÷Ęîǰ öĊÙüćöÿÜïÿč×öćÖ×ċĚîǰ ĄúĄǰ îĂÖÝćÖîĊĚ÷ĆÜøüöǰ ĕðëċÜÖøąïüîÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìćÜéšćîÿêĉðŦââćéšü÷ǰ đߊîǰøąïïÙüćöÝĞćđðúĊ÷ę îĕðǰÖćøøĆïøĎĒš úąÖćøđøĊ÷îøĎđš øĉöę úéëĂ÷úÜǰÿĉÜę êŠćÜėǰìĊđę Öĉé×ċîĚ ÝćÖÖøąïüîÖćø×ĂÜÙüćö ÿĎÜĂć÷čîĊĚÝąĒÿéÜĂĂÖöćĔĀšđĀĘîìćÜéšćîïčÙúĉÖõćóĒúą óùêĉÖøøö×ĂÜïčÙÙúĂ÷ŠćÜđĀĘîĕéšßĆéđÝî ǰ ǰóĉÝćøèćÙüćöđðŨîñĎÿš ÜĎ Ăć÷čÝćÖïìïćììćÜÿĆÜÙöǰ 4PDJPMPHJDBMǰ"HJOH ǰÙüćöđðŨîñĎÿš ÜĎ Ăć÷čúÖĆ þèąîĊéĚ ĕĎ éš ÝćÖïìïćìĀîšćìĊìę ćÜÿĆÜÙöìĊđę ðúĊ÷ę îĒðúÜĕðǰđߊîǰĂćÝÝą đóĉöę öćÖ×ċîĚ ĀøČĂîšĂ÷úÜǰÖćøöĊðäĉÿöĆ óĆîíŤÖïĆ ïčÙÙúĂČîę ėǰ øüöĕðëċÜéšćîÙøĂïÙøĆüǰđóČĂę îǰêúĂéÝîÙüćöøĆïñĉéßĂï ĔîÖćøìĞćÜćîĒúąïìïćììćÜÿĆÜÙöéšćîĂČęîėǰéšü÷ ǰ ÖúŠćüēé÷ÿøčðǰ ñĎšÿĎÜĂć÷čǰ ÙČĂïčÙÙúìĊęöĊĂć÷čöćÖ×ċĚîǰ $ISPOPMPHJDBMMZ ǰÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜĔîìćÜđÿČĂę öÝąđóĉöę öćÖ×ċĚîǰ #JPMPHJDBMMZ ǰÿêĉðŦââćǰÙüćöÝĞćǰÖćøđøĊ÷îøĎšǰ ÿõćóÝĉêĔÝÝąđðúĊ÷ę îĒðúÜĕðǰ 1TZDIPMPHJDBMMZ ǰïìïćì õćøąĀîšćìĊìę ćÜÿĆÜÙöǰ 4PDJPMPHJDBMMZ ǰÖĘÝąđðúĊ÷ę îĒðúÜ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

êćöĕðéšü÷đߊîÖĆîǰ õćüąÖćøìĊęđÖĉé×ċĚîÖĆïñĎšÿĎÜĂć÷čîĊĚ đðŨîÖćøÿąìšĂîĔĀšđĀĘîëċÜðŦâĀćìćÜÿĆÜÙöìĊęđÖĉé×ċĚîÖĆïǰ ñĎšÿĎÜĂć÷čĂ÷ŠćÜßĆéđÝîǰ ìĆĚÜîĊĚÖćøìĊęñĎšÿĎÜĂć÷čÝąðøąÿïǰ ÖĆïðŦâĀćöćÖîšĂ÷ðøąÖćøĔéîĆĚîǰ ÷ŠĂö×ċĚîĂ÷ĎŠÖĆïÙüćö ÿćöćøëĔîÖćø÷ĂöøĆïǰ ĒúąÖćøðøĆïêĆüĔĀšđךćÖĆïõćüą ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìĊęđÖĉé×ċĚîǰ êúĂéÝîÖćøĕéšøĆïÖćøéĎĒú đĂćĔÝĔÿŠÝćÖïčÙÙúĒúąĀîŠü÷ÜćîìĊęđÖĊę÷üךĂÜ

ïČşýČÚĀąõċÔĄí×ċæóąñÝĈúćè ǰ ĔîĂéĊêìĊñę ćŠ îöćǰĂćÝÖúŠćüĕéšüćŠ ñĎÿš ÜĎ Ăć÷čĔîÿĆÜÙöĕì÷ öĊÿëćîõćóìćÜÿĆÜÙöÿĎÜǰĕéšøïĆ Öćø÷Ö÷ŠĂÜîĆïëČĂēé÷ìĆüę ĕðǰ đîČęĂÜÝćÖñĎšÿĎÜĂć÷čöĆÖÝąĂćýĆ÷ĔîõĎöĉúĞćđîćđéĉö×ĂÜêî ĒúąöĆÖöĊïčêøĂćýĆ÷Ă÷ĎŠéšü÷ǰ àċęÜđöČęĂĒêŠÜÜćîÖĘöĆÖÝąêĆĚÜ ÙøĂïÙøĆüĂ÷ĎŠĔîïøĉđüèđéĊ÷üÖĆîǰ ĂĆîđðŨîúĆÖþèą×ĂÜ ÙøĂïÙøĆü×÷ć÷ǰ &YUFOEFEǰ'BNJMZ ǰĀćÖĒêŠĔîðŦÝÝčïîĆ ēÙøÜÿøš ć ÜÙøĂïÙøĆ ü đøĉę ö đðúĊę ÷ îĒðúÜĕðÖúć÷đðŨ î ÙøĂïÙøĆüđéĊ÷ę üǰ /VDMFBSǰ'BNJMZ ǰöćÖ×ċîĚ ìĆÜĚ îĊđĚ ðŨîñú öćÝćÖĂĉìíĉóúüĆçîíøøöêąüĆîêÖêúĂéÝîÙüćöìĆîÿöĆ÷ǰ .PEFSOJ[BUJPO ǰ ĒúąđìÙēîēú÷Ċ ê Š ć Üėǰ ÿŠ Ü ñúĔĀš ÿëćîõćóìćÜÿĆÜÙö×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čđðúĊę÷îĒðúÜĕðǰàċęÜñú ×ĂÜÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìćÜÿĆÜÙöđĀúŠćîĊĚúšüîöĊñúÖøąìï êŠĂÿëćîõćó×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰÙüćöđÙćøóîĆïëČĂìĊñę ÿšĎ ÜĎ Ăć÷č ĕéšøĆïÝćÖÙøĂïÙøĆüĒúąßčößîÖĘđøĉęöîšĂ÷úÜđÖĉéðŦâĀćǰ ĶߊĂÜüŠćÜøąĀüŠćÜüĆ÷ķǰ đóøćąÙüćöÿćöćøëĔîÖćøøĆï ĒîüÙĉéĂĉìíĉóúÝćÖüĆçîíøøöêąüĆîêÖ×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čîĆĚî öĊîšĂ÷ÖüŠćÙîøčŠîĀîčŠöÿćüǰ đךćìĞćîĂÜǰ ĶĕöšĂŠĂîéĆéÜŠć÷ǰ ĕöšĒÖŠééĆ ÷ćÖķǰđöČĂę ðŦâĀćéĆÜÖúŠćüöĊöćÖ×ċîĚ ÝąìĞćĔĀšñÿšĎ ÜĎ Ăć÷čøĎšÿċÖüŠćêîđĂÜêšĂÜĂ÷ĎŠĂ÷ŠćÜēééđéĊę÷üîĆïđðŨîðŦâĀć ÿĞ ć ÙĆ â ìĊę Ý ąêš Ă Üÿøš ć ÜÙüćöđך ć ĔÝĂĆ î éĊ ê Š Ă ÖĆ î ĒúąĀć ĒîüìćÜĒÖšĕ×êŠĂĕðǰÿĞćĀøĆïñĎÿš ÜĎ Ăć÷čđĂÜÖĘ÷ÜĆ ðøąÿïðŦâĀć ĔîđøČęĂÜÖćøðøĆïêĆüĔĀšđךćÖĆïÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìćÜÿĆÜÙö Ă÷ŠćÜøüéđøĘüéšü÷ǰ ēé÷đÞóćąĔîÿĆÜÙöđöČĂÜàċęÜöĊúĆÖþèą ÜćîĒêÖêŠćÜÝćÖßčößîßîïìǰÙČĂöĊÖćøđÖþĊ÷èĂć÷čÝćÖ ÜćîìĊęìĞćđðŨîðøąÝĞćĔîĂÜÙŤÖćøêŠćÜėǰ ìĆĚÜøĆåĒúąđĂÖßîǰ ëšćĀćÖĕöŠĕéšđêøĊ÷öêĆüđêøĊ÷öĔÝĕüšúŠüÜĀîšćöĆÖÝąðøąÿï

ðŦâĀćÖćøðøĆïêĆüēé÷đÞóćąñĎšđÙ÷öĊêĞćĒĀîŠÜĀîšćìĊęÿĎÜėǰ àċęÜÖĘĀöć÷ëċÜÿëćîõćóìćÜÿĆÜÙöÝąêšĂÜÿĎÜ×ċĚîĕðéšü÷ǰ ĒêŠĀćÖđÖþĊ÷èĂć÷čìčÖĂ÷ŠćÜÖĘđðúĊę÷îĕðǰ êšĂÜóïÖĆï ÿëćîõćóĔĀöŠ ìĊęéš Ă÷ÖüŠ ćđéĉ öǰ ĀćÖðøĆïêĆ ü ĕöŠĕéšÖĆï ÿëćîõćóĔĀöŠǰÖĘÝąêšĂÜÿŠÜñúÖøąìïêŠĂÝĉêĔÝđðŨîĂĆîöćÖǰ éĆÜìĊęǰ (JMNPSFǰ ǰ $BNQCFMMǰ ǰ ÖúŠćüüŠćÖćøìĊęǰ ñĎÿš ÜĎ Ăć÷č÷ćŠ ÜđךćÿĎüŠ ÷Ć ÿĎÜĂć÷čêĂîêšîǰêĂîìšć÷ǰĒúąëċÜĒÖŠ Ùüćöêć÷ĔîìĊęÿčéîĆĚîǰߊüÜÖćøÖšćüđךćÿĎŠüĆ÷êŠćÜėǰđĀúŠćîĊĚ ÝąđÖĉéõćüąüĉÖùêǰàċÜę ÙŠĂîךćÜÝąđðŨîõćüąìĊđę Öĉé×ċîĚ ìĆüę ėǰĕðǰ đðŨîúĆÖþèąðŦâĀćđÞóćą×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰõćüąđĀúŠćîĊĕĚ éšĒÖŠǰ ÖćøÿĎâđÿĊ÷ÿëćîõćóìćÜÿĆÜÙöǰ ÖćøÿĎâđÿĊ÷ïčÙÙúìĊǰę öĊÙüćöĀöć÷êŠĂêîđĂÜǰ ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìćÜøŠćÜÖć÷ǰ ìĆĚÜõć÷ĔîĒúąõć÷îĂÖìĊęöĊñúìĞćĔĀšÙüćöđÿČęĂöēìøöǰ ìćÜÖć÷õćóǰ ÖćøđñßĉâÖĆïÙüćöêć÷Ēúąÿčéìšć÷ÙČĂǰ ÖćøđðúĊ÷ę îĒðúÜĔîïìïćìĒúąÖĉÝÖøøöêŠćÜėǰõćüÖćøèŤ ìĊęđÖĉé×ċĚîÖĆïñĎšÿĎÜĂć÷čêćöìĆýîą×ĂÜǰ (JMNPSFǰ Ēúąǰ $BNQCFMMǰîĊđĚ ðŨîÖćøÿąìšĂîĔĀšđĀĘîëċÜÿõćóðŦâĀćìćÜ ÿĆÜÙöìĊđę Öĉé×ċîĚ ÖĆïñĎÿš ÜĎ Ăć÷čĂ÷ŠćÜßĆéđÝîǰìĆÜĚ îĊÖĚ ćøìĊñę ÿšĎ ÜĎ Ăć÷č ÝąðøąÿïÖĆïðŦâĀćöćÖîšĂ÷ðøąÖćøĔéîĆĚî÷ŠĂö×ċĚîĂ÷ĎŠ ÖĆïÙüćöÿćöćøëĔîÖćø÷ĂöøĆïĒúąÖćøðøĆïêĆüĔĀšđךćÖĆï õćüąÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìĊęđÖĉé×ċĚî ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ÷ĆÜöĊĂÖĊ ìĆýîąĀîċÜę àċÜę đðŨîÖćøĒÿéÜëċÜ ÖćøĕöŠðøąÿïðŦâĀćéšćîÿĆÜÙö×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰēé÷ìĆýîąîĊĚ ÝąöĂÜüŠćߊüÜ×ĂÜÖćøđךćÿĎŠüĆ÷ÿĎÜĂć÷čÝąđðŨîߊüÜ×ĂÜǰ ÖćøĒÿüÜĀćÙüćöóċÜóĂĔÝêćöíøøößćêĉ×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷č đóøćąĔîÿĆÜÙöĕì÷ñĎÿš ÜĎ Ăć÷čÿüŠ îöćÖÝąĂ÷ĎÖŠ ïĆ ÙøĂïÙøĆü ĒúąöĊ ï ìïćìĔîÖćøéĎ Ē úïš ć îđøČ Ă îĀøČ Ă ÿöćßĉ Ö Ĕî ÙøĂïÙøĆüìĊę÷ĆÜđúĘÖǰ ÿŠüîÖćøÿöćÙöÝąđðŨîÖćøÿĆÜÿøøÙŤ ĔîøąĀüŠćÜÙøĂïÙøĆüǰđÙøČĂâćêĉĀøČĂđóČĂę îïšćîǰēé÷đÞóćą ÖúčŠöđóČęĂîïšćîÝąđðŨîðŦÝÝĆ÷ÿĞćÙĆâĔîÖćøĂĞćîü÷Ùüćö ÿąéüÖÿïć÷ǰÙüćöøĆÖǰÙüćöîĆïëČĂêîđĂÜĒúąÙüćöÿč× ĔĀšÖĆïñĎšÿĎÜĂć÷č ǰ ìĆÜĚ îĊǰĚ đöČĂę ÖúŠćüëċÜÙüćöóċÜóĂĔÝ×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰĔîÖćø ýċÖþćéšćîüĉì÷ćÖćø×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰ (FSPOUPMPHZ ǰöĆÖĔßš ÙüćöóċÜóĂĔÝĔîßĊüĉêđðŨîêĆüßĊĚüĆéëċÜÙčèõćóßĊüĉê×ĂÜǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ñĎšÿĎÜĂć÷čǰ đߊîđéĊ÷üÖĆïǰ +PIOTPOǰ ǰ ĕéšÖúŠćüëċÜ ÙüćöÿĞćđøĘÝĔîßĊüĉêüŠćêšĂÜðøąÖĂïĕðéšü÷ĀúĆÖÿĞćÙĆâǰ ǰðøąÖćøÙČĂǰÙüćöóċÜóĂĔÝĔîßĊüêĉ ×ĂÜĒêŠúąïčÙÙúǰĒúą ÙüćöóċÜóĂĔÝĔîïìïćììćÜÿĆÜÙöĀøČĂÖćøöĊðäĉÿöĆ óĆîíŤ ÖĆïÙîĂČęî ǰ ÙüćöóċÜóĂĔÝĔîßĊüĉêĀøČĂǰ-JGFǰ4BUJTGBDUJPOǰĕéšöĊ ñĎĔš ĀšÙüćöĀöć÷ǰđߊîǰ8PMNBOǰ ǰüŠćđðŨîÙüćöøĎÿš Öċ ìĊęđÖĉé×ċĚîđöČęĂêšĂÜÖćøĕéšøĆïÖćøêĂïÿîĂÜǰ Ēúąǰ 4IFMMZǰ ǰÖúŠćüüŠćÙüćöóċÜóĂĔÝđðŨîÙüćöøĎÿš Öċ ìćÜéšćîïüÖ ĔîêĆüïčÙÙúǰìĊęđöČęĂđÖĉé×ċĚîĒúšüìĞćĔĀšïčÙÙúöĊÙüćöÿč× ǰ ÿŠüîǰ #BSSPXǰ ǰ 4NJUIǰ ǰ ÖúŠćüëċÜÙüćöǰ óċÜóĂĔÝĔîßĊüêĉ üŠćǰĀöć÷ëċÜÙüćöøĎÿš Öċ ìĊđę ðŨîÿč×ǰðøąÖĂï ĕðéšü÷ÙüćöÿîčÖÿîćîǰ ;FTU ǰ ĕöŠêšĂÜđñßĉâÖĆïÙüćöǰ đÙøĊ÷éÙüćöĕöŠóċÜðøąÿÜÙŤǰ 6OQMFBTBOU ǰ ĒúąÙüćö ßĂÖßĞĚćǰ 5SBVNB ǰ àċęÜÙüćöøĎšÿċÖîĊĚđÖĉé×ċĚîđöČęĂïčÙÙúĕéš đðøĊ÷ïđìĊ÷ïÿëćîÖćøèŤĔîðŦÝÝčïîĆ ìĊđę ðŨîĂ÷ĎÖŠ ïĆ ÿëćîÖćøèŤ ìĊęđ×ćÙćéĀüĆÜĔĀšđðŨîǰ Ĕî×èąìĊęǰ 1PXFMMǰ ǰ ĕéšĔĀš ÙüćöĀöć÷đóĉöę đêĉöüŠćÙüćöÿč×îĆîĚ ĕöŠÝćĞ đðŨîÝąêšĂÜđÖĉé×ċîĚ ÝćÖÖćøìĊę ïč Ù Ùúĕéš øĆ ï ÖćøêĂïÿîĂÜĂ÷Š ć ÜÿöïĎ ø èŤǰ ĔîìčÖėǰÿĉÜę ìĊêę Ăš ÜÖćøǰĒêŠĀöć÷ëċÜÙüćöÿč×ìĊđę ÖĉéÝćÖÖćø ðøĆïêĆüøĆïÿõćóìĊđę Öĉé×ċîĚ ÝćÖÿĉÜę êŠćÜėǰĀøČĂÿõćóĒüéúšĂö ĕéšđðŨîĂ÷ŠćÜéĊ ǰ îĂÖÝćÖîĊđĚ öČĂę ÖúŠćüëċÜÙüćöÿč××ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰ.JMMFSǰ ĒúąÙèąǰ ǰ ĕéšĔĀš×šĂÙĉéüŠćñĎšÿĎÜĂć÷čìĊęÝąöĊßĊüĉêĂ÷ĎŠ Ă÷ŠćÜÿöïĎøèŤĒúąđךöĒ×ĘÜÝąêšĂÜöĊĂÜÙŤðøąÖĂïéĆÜîĊĚ ǰ ǰöĂÜēúÖĔîĒÜŠéĊǰ ĒúąöĊÙüćöóċÜóĂĔÝĔîßĊüĉê ǰ ǰöĊÙüćöøĆÖǰÙČĂóøšĂöìĊęÝąĔĀšĒúąøĆïÙüćöøĆÖÝćÖ ñĎšĂČęî ǰ ǰöĊÙüćöýøĆìíćĔîÿĉęÜìĊęëÖĎ êšĂÜĒúąĒîŠîĂî

ǰ ǰöĊĂćøöèŤ×Ćî ǰ ǰöĊÙüćö÷ċéöĆęîĔîêîđĂÜĔîìćÜìĊęđĀöćąÿö ǰ ǰĔĀšĂĞćîćÝĒÖŠêîđĂÜ ǰ ǰöĊÖćøÝĆéÖćøÖĆïÙüćöđÙøĊ÷é ǰ ǰöĊÿĆöóĆîíŤÖĆïÿĆÜÙö ǰ ĂÜÙŤðøąÖĂïđĀúŠćîĊĚĒÿéÜĔĀšđĀĘîüŠćñĎšÿĎÜĂć÷čìĊęöĊ Ùüćöÿč×ÙüøÝąđðŨîñĎšöĂÜēúÖĔîĒÜŠéĊöĊĂćøöèŤ×ĆîïšćÜǰ ÿćöćøëĀ÷ĉ ï ÷Čę î ÙüćöøĆ Ö ĔĀš ñĎ š ĂČę î Ēúąóøš Ă öìĊę Ý ąøĆ ïǰ ÙüćöøĆÖÝćÖïčÙÙúøĂïךćÜǰĂĊÖìĆÜĚ đðŨîñĎìš öĊę ÙĊ üćöđßČĂę öĆîę ĔîêîđĂÜóĂđĀöćąǰöĂÜÿĉÜę ìĊđę Öĉé×ċîĚ éšü÷ÙüćöÝøĉÜǰ÷ĂöøĆï Ùüćöÿćöćøë×ĂÜêîìĊÝę ąđñßĉâÖĆïÿĉÜę êŠćÜėǰîĂÖÝćÖîĆîĚ đöČęĂêšĂÜðøąÿïÖĆïðŦâĀćÖĘÿćöćøëÙüïÙčöÿëćîÖćøèŤ ĕéšĂ÷ŠćÜéĊǰêúĂéÝîøĎÿš Öċ ÷ĉîéĊÖïĆ ÖćøÿøšćÜÿĆöóĆîíõćóÖĆï ñĎšĂČęîĒúąÿĆÜÙöǰÝćÖÙčèÿöïĆêĉđĀúŠćîĊĚݹߊü÷ĔĀšñĎšÿĎÜĂć÷č öĊóúĆÜßĊüêĉ ìĊÝę ąêŠĂÿĎÖš ïĆ ÿëćîÖćøèŤìĕĊę öŠóÜċ ðøąÿÜÙŤǰàċÜę Ýą îĞćĕðÿĎŠÙüćöóċÜóĂĔÝĔîßĊüĉêĕéšǰ ìĆĚÜîĊĚĂćÝÖúŠćüēé÷ÿøčð ĕéšüćŠ ǰÖćøìĊñę ÿšĎ ÜĎ Ăć÷čÝąöĊÙüćöđðŨîĂ÷ĎìŠ éĊę ĀĊ øČĂĂĊÖîĆ÷ĀîċÜę ÙČĂǰöĊÙčèõćóßĊüĉêìĊęéĊîĆĚîǰñĎšÿĎÜĂć÷čÙüøÝąöĊÿõćóÙüćö đðŨîĂ÷ĎŠĔîéšćîêŠĂĕðîĊĚìĊęéĊđĀöćąÿöĀøČĂóĂđóĊ÷ÜîĆęîÙČĂ ǰ ǰéšćîÿõćóøŠćÜÖć÷ ǰ ǰéšćîÿõćóÝĉêĔÝ ǰ ǰéšćîÿõćóÙüćöđðŨîĂ÷ĎŠĒúąÿĉęÜĒüéúšĂö ǰ ǰéšćîøć÷ĕéšđýøþåÖĉÝ ǰ ǰéšćîÿĆÜÙöàċÜę ÙøĂïÙúčöÙüćöÿĆöóĆîíŤÖïĆ ÙøĂïÙøĆü Ēúąßčößî ǰ ǰéšćîÖćøýċÖþćĀøČĂÙüćöøϚךĂöĎú׊ćüÿćø ǰ éĆÜìĊǰę 1SPG ǰ4FFETNBOǰ ǰĕéšÖúŠćüëċÜǰÙčèõćó ßĊüĉê×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čüŠćðøąÖĂïéšü÷ðŦÝÝĆ÷ǰ ǰ ðøąÖćøìĊęöĊ ÙüćöÿĆöóĆîíŤÖĆîéĆÜõćóìĊęǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

õćóìĊęǰ ǰĒÿéÜðŦÝÝĆ÷ǰ ǰ ðøąÖćøǰ êŠĂÙčèõćóßĊüĉê×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷č 4FFETNBO ǰ ǰ ǰ ïøø÷ć÷ĔîÖćøðøąßčöüĉßćÖćøđøČęĂÜǰ ĶÖćøóĆçîćßĊüĉêĂ÷ŠćÜöĊÙčèÙŠćĔîđüúćÿĎÜüĆ÷ķǰđöČęĂǰ ǰÖ ÷ ǰ ǰÖøčÜđìóĄ

ǰ éĆÜîĆîĚ ǰðøąđéĘîìĊîę ćŠ ÿîĔÝìĊñę đšĎ ÖĊ÷ę üךĂÜìčÖòść÷ÝąêšĂÜ êøąĀîĆÖĒúąìïìüîÙČĂǰ ÖćøÝĆéÖćøøąïïÿüĆÿéĉÖćøǰ ìĊđę ĀöćąÿöÿĞćĀøĆïñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰēé÷đÞóćąĂ÷ŠćÜ÷ĉÜę îē÷ïć÷ǰ ĶđïĊ÷Ě ÷ĆÜßĊóñĎÿš ÜĎ Ăć÷čķǰàċÜę đðŨîÖćøÿÜđÙøćąĀŤĒïïĔĀšđðúŠć ÿĞćĀøĆïñĎšÿĎÜĂć÷čìĊęêšĂÜÖćøÙüćöߊü÷đĀúČĂǰ đðŨîñĎšéšĂ÷ ēĂÖćÿìćÜÿĆÜÙöĒúąĕøšìóĊę Üċę ǰđðŨîÖćøÝŠć÷đÜĉîĒïïĔĀšđðúŠć êćöøąđïĊ÷ï×ĂÜÖĂÜìčîÿŠÜđÿøĉöÿüĆÿéĉÖćøñĎšÿĎÜĂć÷čĒúą ÙøĂïÙøĆüĔîßčößîǰó ý ǰ ǰĒúąðŦÝÝčïĆîĕéšëŠć÷ēĂî ÙüćöøĆïñĉéßĂïĔĀšĂÜÙŤÖøðÖÙøĂÜÿŠüîìšĂÜëĉęîÝŠć÷đïĊĚ÷ ÷ĆÜßĊóĔĀšñĎšÿĎÜĂć÷čìĊęöĊĂć÷čǰ ǰðŘǰ đéČĂîúąǰ ǰïćìǰ Ăć÷čǰ ǰ ðŘǰ đéČĂîúąǰ ǰ ïćìǰ Ăć÷čǰ ǰ ðŘǰ đéČĂîúąǰ ǰ ïćìǰ ĒúąĂć÷čǰ ǰ ðŘ×ċĚîĕðǰ đéČĂîúąǰǰ ǰïćìǰàċÜę öĊñúêĆÜĚ ĒêŠüîĆ ìĊǰę ǰêčúćÙöǰ ǰđðŨîêšîöćǰ àċęÜÖŠĂîĀîšćîĊĚñĎšÿĎÜĂć÷čìčÖÙîÝąĕéšøĆïđïĊĚ÷÷ĆÜßĊóđéČĂîúąǰ ǰïćìǰđìŠćėǰÖĆîìčÖÙîǰđïĊ÷Ě ÷ĆÜßĊóìĊÝę ćŠ ÷ĔĀšÖïĆ ñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰ đðŨîöćêøÖćøìĊęÿćöćøëߊü÷óĆçîćÙčèõćóßĊüĉêÙüćö đðŨîĂ÷ĎŠ×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čĕéšĂ÷ŠćÜđĀöćąÿöĀøČĂĕöŠǰ Ĕî×èąìĊę ðøąđìýĕì÷ĕéšđךćÿĎŠÿĆÜÙöñĎšÿĎÜĂć÷čǰ "HJOHǰ 4PDJFUZ ǰǰ öćêĆĚÜĒêŠðŘǰ ó ý ǰ ǰéšü÷đÜČęĂîĕ×öĊðøąßćÖøñĎšÿĎÜĂć÷č öćÖÖüŠćøšĂ÷úąǰ ǰ ĒúąÙćéüŠćÝąđךćÿĎŠõćüąüĉÖùê ðøąßćÖøñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰÙČĂǰÖćøöĊÿéĆ ÿŠüîðøąßćÖøĂć÷čǰ ǰðŘ ×ċîĚ ĕðđÖĉîøšĂ÷úąǰ ǰ×ĂÜðøąßćÖøìĆÜĚ ĀöéǰĒúąÙüćöđøĘü

ĀøČĂđüúćìĊĔę ßšĔîÖćøđóĉöę ðøąßćÖøÿĎÜĂć÷čđðŨîÿĂÜđìŠćêĆüǰ ÝćÖøšĂ÷úąǰ ǰđðŨîøšĂ÷úąǰ ǰàċÜę ÝąìĞćĔĀšðøąđìýĕì÷ đךćÿĎõŠ ćüąüĉÖùêîĊĔĚ îðŘǰó ý ǰ ǰēé÷ðøąđìýĕì÷ÝąöĊ ðøąßćÖøÿĎÜĂć÷čǰ Ăć÷čǰ ǰðŘ×ċĚîĕð ǰđóĉęöÝćÖøšĂ÷úąǰ ǰ ĔîðŘǰó ý ǰ ǰđðŨîøšĂ÷úąǰ ǰĔîðŘǰó ý ǰ ǰĀøČĂ Ĕßšđüúćǰ ǰ ðŘǰ ĔîÖćøđóĉęöđðŨîǰ ǰ đìŠćǰ àċęÜđöČęĂđìĊ÷ïÖĆï øą÷ąđüúćĔîÖćøđóĉęöðøąßćÖøÿĎÜĂć÷č×ĂÜðøąđìýĕì÷ ÖĆïðøąđìýĂĆÜÖùþìĊĔę ßšåćîךĂöĎúðøąßćÖøǰ ǰðŘ×îċĚ ĕðǰ üĉÖùêÖćøèŤñĎšÿĎÜĂć÷čĕì÷ÝąéĎĀîĆÖ×ċĚîĂĊÖǰ đöČęĂÖćøđóĉęö ÿĆéÿŠüîðøąßćÖøÿĎÜĂć÷čđðŨîÿĂÜđìŠćĂ÷ŠćÜìĊðę øąđìýĕì÷ đñßĉâĂ÷ĎŠîĊĚǰ ðøąđìýĂĆÜÖùþĔßšđüúćîćîëċÜÖüŠćǰ ǰ ðŘǰ ĀøČĂîćîÖüŠćðøąđìýĕì÷ëċÜǰ ǰ đìŠćǰ àċęÜĀöć÷ÙüćöüŠć ðøąđìýĕì÷ĕöŠđóĊ÷ÜĒêŠÝąđךćõćüąüĉÖùêĔîĕöŠßšćîĊĚǰ ĒêŠ÷ĆÜöĊđüúćÿĆĚîöćÖĔîÖćøđêøĊ÷öøĆïöČĂÖĆïÖćø×÷ć÷êĆüǰ Ă÷ŠćÜöćÖ×ĂÜõćüąüĉÖùêñĎšÿĎÜĂć÷čéšü÷ ǰ ÿëćîÖćøèŤđߊîîĊĚÙúšć÷ÙúċÜÖĆïðøąđìýâĊęðčśîìĊęöĊ øą÷ąđüúćÖćøđóĉęöðøąßćÖøÿĎÜĂć÷čǰ Ăć÷čǰ ǰ ðŘ×ċĚîĕð ǰ ÝćÖøšĂ÷úąǰ ǰđðŨîøšĂ÷úąǰ ǰÙŠĂîךćÜÿĆĚîĀøČĂđøĘüǰÙČĂǰ ǰðŘǰðøąđìýÿĉÜÙēðøŤÙćéüŠć÷ĉęÜđøĘüÖüŠćĂĊÖÙČĂðøąöćèǰ ǰðŘǰ øýøĉîìøŤǰ đÖø÷Ťǰ ĒúąøčšÜìĂÜǰÙøćöćîîìŤ ǰ ǰ àċęÜĒÿéÜĔĀšđĀĘîüŠćðøąđìýĔîĒëïđĂđßĊ÷ĂĆêøćÖćøđóĉęö ðøąßćÖøÿĎÜĂć÷čÝąđðŨîĕðĂ÷ŠćÜøüéđøĘüöćÖǰÖćøìĊÿę éĆ ÿŠüî


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ðøąßćÖøÿĎÜĂć÷čđóĉöę ×ċîĚ đøĘüĒúąêŠĂđîČĂę ÜǰĀöć÷ëċÜǰÝĞćîüî ñĎÿš ÜĎ Ăć÷čö×Ċ îćéĔĀâŠ×îċĚ đøČĂę ÷ėǰĒúąøüéđøĘüǰÖćøÝąđñßĉâ ߊüÜðŘĒĀŠÜüĉÖùêǰ ó ý ǰ ǰ ĕéšĂ÷ŠćÜéĊîĆĚîìčÖðøąđìý êšĂÜđêøĊ÷öÖćøđñßĉâÖĆïðŦâĀćìĊęĂćÝÝąđÖĉé×ċĚî ǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰÿĞćĀøĆïðøąđìýĕì÷ĕéšöÖĊ ćøÞć÷õćó ðøąßćÖøÿĎÜĂć÷čìĊęđĀöČĂîĒúąĒêÖêŠćÜÖĆïêŠćÜðøąđìý ĔîĀúć÷ðøąđéĘîìĊęîŠćÿîĔÝÙČĂǰ üøøèõćǰ ýøĊíĆâøĆêîŤǰ ĒúąñŠĂÜóøøèǰĂøčèĒÿÜ ǰ

ǰ ǰĂć÷čđÞúĊ÷ę ×ĂÜðøąßćÖøìčÖðøąđìýđóĉöę ×ċîĚ ǰâĊðę îśč đðŨîðøąđìýìĊðę øąßćßîĂć÷č÷îČ ìĊÿę éč ǰÙČĂǰðøąöćèǰ ǰðŘǰ ðøąđìýĕì÷Ăć÷č÷ČîîšĂ÷ìĊęÿčéǰ ĒêŠÖĘ÷Čî÷ćüëċÜǰ ǰ ðŘǰ ðøąđìýĂČîę ėǰĂ÷ĎðŠ øąöćèǰ ǰðŘ ǰĒúąñĎÿš ÜĎ Ăć÷čĀâĉÜ Ăć÷č÷Čî÷ćüöćÖÖüŠćßć÷ ǰ ǰñĎšÿĎÜĂć÷čðøąđìýĕì÷đÖČĂïìĆĚÜĀöéĂ÷ĎŠĔîßčößî ĒúąĂ÷ĎĔŠ îÙøĆüđøČĂîöĊđóĊ÷ÜøšĂ÷úąǰ ǰđìŠćîĆîĚ ìĊĂę ÷ĎĔŠ îÿëćïĆîǰ đߊîüĆéĒúąÿëćîÿÜđÙøćąĀŤǰĒúąöĊĕöŠëÜċ øšĂ÷úąǰ ǰìĊĂę ÷ĎŠ ĔîÿëćîÿÜđÙøćąĀŤǰ àċęÜĔîðøąđìýĂĂÿđêøđúĊ÷ǰ ĂĆÜÖùþ ĒúąÿĀøĆåĂđöøĉÖćǰ öĊñĎšÿĎÜĂć÷čĂ÷ĎŠĔîÿëćîÿÜđÙøćąĀŤǰ ĔîÝĞćîüîìĊęÿĎÜöćÖÖüŠćðøąđìýĕì÷Āúć÷đìŠć ǰ ǰĔîðŦÝÝčïîĆ öĊñÿšĎ ÜĎ Ăć÷čĕì÷÷ćÖÝîëċÜǰ ǰĔîǰ ǰ×ĂÜ ñĎÿš ÜĎ Ăć÷čìÜĆĚ ĀöéǰĒúąǰ ǰĔîǰ ǰöĊøć÷ĕéšêćĞę ĕöŠöćÖóĂìĊÝę ą Ýč î đÝČ Ă êîđĂÜĒúąÙøĂïÙøĆ ü ñĎ š ÿĎ Ü Ăć÷č ĕ ì÷ÿŠ ü îĔĀâŠǰ øšĂ÷úąǰ ǰĕéšøïĆ ÖćøđÖČĂĚ ĀîčîéšćîÖćøđÜĉîÝćÖïčêøĒúąǰ ǰĔîǰ ǰ×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷č÷ÜĆ ÙÜìĞćÜćîöćÖÖüŠćñĎÿš ÜĎ Ăć÷čĔîđ×ê đöČĂÜǰ ÜćîÿŠüîĔĀâŠĂ÷ĎŠĔîõćÙđÖþêøÖøøöĒúąđðŨîÜćî ×ĂÜêîđĂÜǰĔî×èąìĊðę øąđìýâĊðę îśč öĊîē÷ïć÷ĔĀšñÿšĎ ÜĎ Ăć÷č ÙÜĂ÷ĎŠĔîĂćßĊóđéĉöìĊęöĊÙüćöëîĆéìĆĚÜõćÙøĆåĒúąđĂÖßî đóČęĂĔĀšñĎšÿĎÜĂć÷čöĊĀúĆÖðøąÖĆîéšćîøć÷ĕéšìĊęêŠĂđîČęĂÜĒúą ÷ĆÜÙÜđðŨîðøąē÷ßîŤêŠĂÿĆÜÙöǰ ðøąđìýĂĂÿđêøđúĊ÷Ēúą ðøąđìýĂĆÜÖùþöĊĒîüìćÜÖćøÝšćÜÜćîñĎÿš ÜĎ Ăć÷čêćöÙüćö êšĂÜÖćøìĞćÜćî ǰ ǰēøÙđøČĚĂøĆÜìĊęđðŨîðŦâĀćÿĞćÙĆâ×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čĕì÷ǰ öĊúĆÖþèąìĊęĕöŠĒêÖêŠćÜĕðÝćÖðøąđìýĂČęîėǰ ÙČĂǰ ēøÙ ĀúĂéđúČĂéÿöĂÜǰ ēøÙÙüćöéĆîēúĀĉêÿĎÜǰ ēøÙĀĆüĔÝĒúą ĀúĂéđúČĂéǰēøÙøąïïÖúšćöđîČĚĂĒúąÖøąéĎÖǰ ךĂđÿČęĂö ǰ

ēøÙđïćĀüćîǰöąđøĘÜǰĀÖúšöĒúąĂčïêĆ đĉ ĀêčǰĒêŠðøąđìýĕì÷ ÙüćößčÖ×ĂÜēøÙđøČĚĂøĆÜ×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čÿĎÜÖüŠćðøąđìýĂČęî ǰ ǰñĎšÿĎÜĂć÷čĕì÷ÿŠüîĔĀâŠöĊÿč×õćóÝĉêéĊǰ đöČęĂđìĊ÷ï ÖĆïðøąđìýĂĆÜÖùþĒúąâĊęðčśîìĊęöĊðŦâĀćÿč×õćóÝĉêÿĎÜǰ ÙüćöđĀÜćĒúąàċöđýøšćđðŨîðŦâĀćìĊÿę ćĞ ÙĆâ×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷čĕì÷ ĒúąðøąđìýĂČęîėǰĒúąóïöćÖ×ċĚîêćöĂć÷čìĊęÿĎÜ×ċĚî

íêýöċî ǰ ÖćøìĊÝę ćĞ îüîñĎÿš ÜĎ Ăć÷čđóĉöę ×ċîĚ Ă÷ŠćÜøüéđøĘüǰìŠćöÖúćÜ ÖćøđðúĊę÷îĒðúÜìćÜÿĆÜÙöìĊęöĊúĆÖþèąÙüćöđðŨîđöČĂÜǰ ÙüćöìĆîÿöĆ÷ĒúąÙüćöÿĆöóĆîíŤĒïïìčêĉ÷õĎöĉǰ ÝĞćđðŨîǰ êšĂÜÿŠÜđÿøĉöĔĀšñĎšÿĎÜĂć÷čøĎšÝĆÖÖćøóċęÜóćêîđĂÜēé÷đÞóćą Ă÷ŠćÜ÷ĉęÜøĆåïćúÝąêšĂÜÖĞćĀîéîē÷ïć÷ĒúąöćêøÖćøǰ ÖćøéĎĒúñĎšÿĎÜĂć÷čđóČęĂߊü÷ĔĀšñĎšÿĎÜĂć÷čöĊÖćøđêøĊ÷öÖćøǰ ĔĀšÿćöćøëÝĆéÖćøÖĆïßĊüĉêïĆĚîðúć÷×ĂÜêîđĂÜĕéšĂ÷ŠćÜöĊ Ùüćöÿč×ǰēé÷đÞóćąöćêøÖćøÝŠć÷đïĊ÷Ě ÷ĆÜßĊóĒïï×ĆîĚ ïĆîĕéǰ êĆĚÜĒêŠǰ ǰëċÜǰ ǰïćìǰĔĀšÖĆïñĎšÿĎÜĂć÷čìĊęéĞćđîĉîÖćø Ă÷ĎŠĔîðŦÝÝčïĆîǰ ëċÜĒöšēé÷îē÷ïć÷ñĎšÿĎÜĂć÷čìčÖÙîöĊÿĉìíĉǰ ĕéšøïĆ đïĊ÷Ě ÷ĆÜßĊóìčÖđéČĂîǰĒêŠĔîìćÜðäĉïêĆ ǰĉ ĂćÝÖúŠćüĕéšüćŠ đðŨîÖćøĔĀšÙüćöߊü÷đĀúČĂñĎÿš ÜĎ Ăć÷čì÷Ċę ćÖÝîǰĒúąëŠć÷đì ÙüćöøĆïñĉéßĂïéĎĒúñĎšÿĎÜĂć÷čđĀúŠćîĊĚĔĀšđðŨîĀîšćìĊę×ĂÜ ĂÜÙŤÖøðÖÙøĂÜÿŠüîìšĂÜëĉęîǰ ēé÷öĊđÖèæŤÙĆéđúČĂÖñĎšìĊęöĊǰ Ăć÷čǰ ǰðŘǰ ìĊęöĊåćîą÷ćÖÝîǰĕöŠÿćöćøëìĞćÜćîĕéšǰ ĕöŠöĊ úĎÖĀúćîéĎĒúǰ ĀøČĂߊü÷đĀúČĂêîđĂÜĕöŠĕéšǰ ìĆĚÜìĊęðŦÝÝčïĆî đïĊ÷Ě ÷ĆÜßĊóêŠĂÙîêŠĂđéČĂîǰ÷ĆÜêĞćę ÖüŠćđÖèæŤđÿšîÙüćö÷ćÖÝî ðøąöćèǰ ǰïćìêŠĂđéČĂîǰóĂÿöÙüøǰđÜĉîÝĞćîüî éĆÜÖúŠćüÝċÜĕöŠĕéšÿąìšĂîÙüćöêšĂÜÖćøóČîĚ åćî×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰ ×èąđéĊ÷üÖĆîÝĞćîüîñĎšÿĎÜĂć÷čìĊęöĊĂ÷ĎŠĔîÙøĆüđøČĂî÷ćÖÝî öĊĂ÷ĎŠúšćîÖüŠćÙîǰĒêŠöĊñĎšĕéšøĆïđïĊĚ÷÷ĆÜßĊóÙîßøćǰ ǰĔîǰ ǰ ĀøČĂøšĂ÷úąǰ ǰ ×ĂÜñĎšÿĎÜĂć÷čìĆęüðøąđìýǰ àċęÜÙĉéđðŨî đóĊ÷ÜðøąöćèøšĂ÷úąǰ ǰđìŠćîĆîĚ ǰ üøđüýöŤǰÿčüøøèøąéć ǰ ǰ đöČęĂđìĊ ÷ïÖĆïðøąđìýâĊęðčśîìĊęĕéšöĊÖćøđêøĊ÷öǰ ÙüćöóøšĂööćêĆĚÜĒêŠðŘǰ ó ý ǰ ǰ ðŦÝÝčïĆîöĊÖãĀöć÷ǰ ĶïĞćîćâĒĀŠÜßćêĉķǰöĊøąïïǰĶðøąÖĆîÖćøéĎĒúñĎšÿĎÜĂć÷č øą÷ą÷ćüķǰ îĂÖÝćÖîĊĚ÷ĆÜöĊøąïïǰ ĶēÙøÜ׊ć÷ÙčšöÙøĂÜ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ìćÜÿĆÜÙöķǰ ĒúąÿŠüîĔĀâŠÜïðøąöćèĔîøąïïîĊĚđðŨîǰ ÙŠćĔߚ݊ć÷ÿĞćĀøĆïñĎšÿĎÜĂć÷čöćÖëċÜǰøšĂ÷úąǰ ǰĒúąĂĊÖ Āúć÷ðøąđìýìĊęöĊĒîüēîšöđךćÿĎŠÿĆÜÙöñĎšÿĎÜĂć÷čđߊîđéĊ÷ü ÖĆïðøąđìýĕì÷ǰ àċęÜêŠćÜÖĘó÷ć÷ćöÖĞćĀîéîē÷ïć÷Ēúą öćêøÖćøêŠćÜėǰ đóČęĂđðŨîÖćøÿŠÜđÿøĉöĔĀšñĎšÿĎÜĂć÷čĔßšßĊüĉê Ă÷ŠćÜöĊÙčèÙŠćǰ ēé÷đÞóćąÖćøÖĞćĀîéĔĀšöĊîē÷ïć÷éšćî Öćøýċ Ö þćÿĞ ć ĀøĆ ï ñĎ š ÿĎ Ü Ăć÷č ǰ éĆ Ü đߊ î ǰ ðøąđìýĕêš Ā üĆ îǰ đöČęĂêšîðŘǰ Ù ý ǰ ǰ ÖøąìøüÜýċÖþćíĉÖćøĕêšĀüĆîĕéš ðøąÖćýđóĉęöÜïðøąöćèǰ ǰ úšćîéĂúúćøŤĕêšĀüĆîǰ /5 ǰđóČĂę ÿîĆïÿîčîÖćøýċÖþćÿĞćĀøĆïñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰàċÜę đóĉöę ×ċîĚ đðŨîǰ ǰ đìŠćÝćÖǰ Ù ý ǰ ǰ ĒúąÖŠĂîĀîšćîĊĚÖøąìøüÜ ýċÖþćíĉÖćøÖĘÖĂŠ êĆÜĚ ýĎî÷ŤÖćøđøĊ÷îøĎêš úĂéßĊüêĉ ǰ -JGF MPOHǰ MFBSOJOHǰ DFOUFST ǰ ĒúąýĎî÷ŤÖćøđøĊ÷îøĎšđóČęĂñĎšÿĎÜĂć÷čǰ (SFZ IBJSFEǰ MFBSOJOHǰ DFOUFST ǰ ĔîöèæúêŠćÜėǰǰ đߊîđéĊ÷üÖĆïðøąđìýđÖćĀúĊĔêšǰÖøąìøüÜÿćøÿîđìýĒúą ÖćøÿČęĂÿćø×ĂÜđÖćĀúĊĔêšǰ .JOJTUSZǰ*OGPSNBUJPOǰBOEǰ DPNNVOJDBUJPO ǰ .*$ ǰ ĕéšÝĆéēÙøÜÖćøǰ ÖćøýċÖþćǰ ĕĂàĊìĊđóČęĂñĎšÿĎÜĂć÷čǰ *$5ǰ&EVDBUJPOǰGPSǰUIFǰ&MEFSMZ ǰ ēé÷øŠüöÖĆïÿëćïĆîÿŠÜđÿøĉöÖćøĔßšĕĂàĊì×Ċ ĂÜđÖćĀúĊǰ ,PSFBǰ "HFODZǰGPSǰ%JHJUBMǰ0QQPSUVOJUZǰBOEǰ1SPNPUJPO ǰ ,"%0 ǰĒúą×ĂÙüćöøŠüööČĂÝćÖìčÖõćÙÿŠüîìĆĚÜõćÙøĆå ĒúąđĂÖßîǰ üĉì÷ćúĆ÷ǰ ýĎî÷ŤÿüĆÿéĉÖćøÿĆÜÙöǰ ĒúąýĎî÷Ť ÿüĆÿéĉÖćøñĎšìĊęĂ÷ĎŠĔîüĆ÷đÖþĊ÷èǰ đóČęĂĂïøöìĆÖþąĕĂàĊìĊǰ ĒÖŠñÿšĎ ÜĎ Ăć÷čìöĊę ĂĊ ć÷čǰ ǰðŘ×îċĚ ĕðǰđðŨîđüúćǰ ǰßĆüę ēöÜǰ Ĕî×èąìĊę ð øąđìýÿĀøĆ å Ăđöøĉ Ö ćöĊ üĉ ì ÷ćúĆ ÷ êŠ ć Üėǰǰ ìĆüę ÿĀøĆåĄǰĕéšĂîčâćêĔĀšðøąßćßîìĊđę ÖþĊ÷èĂć÷čđךćđøĊ÷î ĔîĀúĆÖÿĎêøÿĞćĀøĆïñĎšÿĎÜĂć÷čēé÷đÿĊ÷ÙŠćĔߚ݊ć÷îšĂ÷ĀøČĂǰ ĕöŠđÿĊ÷ÙŠćĔߚ݊ć÷đú÷ǰ õć÷Ĕîüĉì÷ćúĆ÷ÖĘ÷ĆÜöĊìĊęóĆÖóøšĂöǰ ÿĉęÜĂĞćîü÷ÙüćöÿąéüÖìĊęđÿĊ÷ÙŠćĔߚ݊ć÷îšĂ÷đߊîÖĆî ǰ ÖøèĊðøąđìýĕì÷îĂÖđĀîČĂÝćÖđïĊĚ÷÷ĆÜßĊóêŠĂđéČĂî êŠĂÙîĒúšüǰ øĆåïćúÙÜêšĂÜĔĀšÙüćöÿĞćÙĆâÖĆïÖćøÿøšćÜ îē÷ïć÷ÿćíćøèąđÖĊę÷üÖĆïñĎšÿĎÜĂć÷čìĆĚÜéšćîÿüĆÿéĉÖćøǰ ÖćøÿĆÜÙöÿÜđÙøćąĀŤǰÖćøÿćíćøèÿč×ǰÖćøïøĉÖćøÿćíćøèąǰ ēé÷đÞóćąÖćøýċÖþćǰ đóČęĂđðŨîÖćøóĆçîćÙčèõćóßĊüĉê ēé÷øüöĒÖŠñĎšÿĎÜĂć÷čĂ÷ŠćÜ÷ĆęÜ÷Čîǰ đîČęĂÜÝćÖÿëćîÖćøèŤ ×ĂÜðøąđìýĕì÷ĔîðŦ Ý Ýč ïĆ î öćëċ Ü Ýč é đðúĊę ÷ îìĊę ÿĞ ć ÙĆ âǰ

ìĊęìĞćĔĀšđøćêšĂÜĀĆîöćóĉÝćøèćđÖĊę÷üÖĆïøąïïÿüĆÿéĉÖćøǰ đóČęĂøĂÜøĆïÙüćöđÿĊę÷ÜĔîĂîćÙêǰēé÷đÞóćąĂ÷ŠćÜ÷ĉęÜđöČęĂ ðøąđìýĕì÷ÖĞćúĆÜđךćÿĎŠÿĆÜÙöñĎšÿĎÜĂć÷čìĞćĔĀšöĊÿĆéÿŠüî ðøąßćÖøüĆ÷óċÜę óĉÜêŠĂðøąßćÖøüĆ÷ĒøÜÜćîđóĉöę ×ċîĚ đøČĂę ÷ėǰ ÿŠÜñúĔĀšøåĆ ïćúêšĂÜÝĆéÜïðøąöćèĔîÖćøéĎĒúðøąßćßî üĆ÷óċęÜóĉÜĀøČĂñĎšÿĎÜĂć÷čöćÖ×ċĚîǰ îĂÖÝćÖîĊĚÖćøđðŗéđÿøĊǰ éšćîÖćøÙšćĒúąÖćøúÜìčîēé÷đÞóćąÖćøđðŗéđÿøĊõć÷Ĕêš ÖøĂïðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îĀøČĂǰ "&$ǰ îĆïđðŨî Ùüćöìšćìć÷×ĂÜøĆåïćúĔîÖćøóĆçîćøąïïÿüĆÿéĉÖćøǰ ñĎÿš ÜĎ Ăć÷čǰđóøćąÝąêšĂÜÝĆéÿøøÜïðøąöćèÿĞćĀøĆïøąïï ÿüĆÿéĉÖćøñĎÿš ÜĎ Ăć÷čöćÖ×ċîĚ ìĞćĔĀšøåĆ ïćúêšĂÜđÖĘïõćþĊöćÖ×ċîĚ ǰ àċę Ü ÝąÿŠ Ü ñúìĞ ć ĔĀš Ù üćöÿćöćøëĔîÖćøĒ׊ Ü ×Ć î úéúÜǰ ðøąÖćøêŠĂöćÙČĂøĆåïćúÝąĒÿüÜĀćøć÷ĕéšÝćÖĒĀúŠÜĔé öćđóČĂę ÝĆéÿüĆÿéĉÖćøĔĀšĒÖŠñÿšĎ ÜĎ Ăć÷čǰàċÜę îĆïüĆîÝąÿĎÜöćÖ×ċîĚ ǰ Ĕî×èąìĊęÿĆéÿŠüîðøąßćÖøìĊęöĊøć÷ĕéšëċÜđÖèæŤêšĂÜđÿĊ÷ õćþĊ÷ÜĆ öĊÙĂŠ îךćÜêĞćę ǰđóøćąĂĆêøćÖćøóċÜę óĉÜ×ĂÜñĎÿš ÜĎ Ăć÷č ìĊęđóĉęö×ċĚîđöČęĂđìĊ÷ïÖĆïðøąßćÖøüĆ÷ĒøÜÜćîĔîĂĊÖǰ ǰ ðŘ îĆïÝćÖǰ ó ý ǰ ñĎšÿĎÜĂć÷čǰ ǰ ÙîÝąöĊÙîüĆ÷ĒøÜÜćî éĎĒúđóĊ÷Üǰ ǰÙîǰĒúąÝąúéúÜđøČĂę ÷ėǰĔîĂîćÙêǰ đÖøĊ÷ÜýĆÖéĉĝǰ đÝøĉâüÜýŤýĆÖéĉĝ ǰ ǰ đöČęĂĕì÷ÖšćüÿĎŠÖćøđðŨîǰ ĶÿĆÜÙöǰ ñĎšÿĎÜĂć÷čķǰđêĘöêĆüǰðøąÖĂïÖĆïߊĂÜìćÜÖćøÿøšćÜøć÷ĕéš ×ĂÜøĆåïćúìĊęöĊĒîüēîšöúéúÜǰ đîČęĂÜöćÝćÖÖćøđðŗéđÿøĊ ìćÜÖćøÙšćõć÷ĔêšÖøĂïךĂêÖúÜ×ĂÜÖćøøüöđðŨîĀîċęÜ ×ĂÜðøąßćÙöđýøþåÖĉÝĂćđàĊ÷îǰó ý ǰ

íööæąìċÔöô đÖøĊ÷ÜýĆÖéĉĝǰ đÝøĉâüÜýŤýĆÖéĉĝ ǰ ǰîē÷ïć÷ÿüĆÿéĉÖćø ÿĆÜÙö×ĂÜÿĉÜÙēðøŤ ǰÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰÖĆî÷ć÷îǰ ǰ ÝćÖǰIUUQ XXX FBTUBTJBXBUDI JO UI BSUJDMF QIQ TFDUJPO JE øýøĉîìøŤǰ đÖø÷Ťǰ ĒúąøčšÜìĂÜǰ ÙøćöćîîìŤ ǰ ǰ Ķîē÷ïć÷Öćøđóĉöę õćüąđÝøĉâóĆîíč׍ ĂÜðøąđìýâĊðę îśč ĒúąđÖćĀúĊĔêšǰ ǰ ĔßšÜïðøąöćèÿĎÜöćÖĒêŠ÷ĆÜĕöŠ ðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝķǰĔîǰðøąßćÖøĒúąÿĆÜÙö ǰüøßĆ÷ǰ ìĂÜĕì÷ǰĒúąÿčø÷Ċ óŤ øǰóĆîóċÜę ǰïøøèćíĉÖćø ǰîÙøðåö ǰ ÿĞćîĆÖóĉöóŤðøąßćÖøĒúąÿĆÜÙö


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

üøøèõćǰýøĊíâ Ć øĆêîŤǰĒúąñŠĂÜóøøèǰĂøčèĒÿÜ ǰ ǰ ÖćøÿĆ Ü đÙøćąĀŤ Ă ÜÙŤ Ù üćöøĎ š đ óČę Ă ÝĆ é ìĞ ć ך Ă đÿîĂ Öćøðäĉ øĎ ð øąïïïøĉ Ā ćøÿč × õćóĒúąÖćøÿøš ć Ü ĀúĆÖðøąÖĆîÿč×õćóÿĞćĀøĆïñĎÿš ÜĎ Ăć÷čĕì÷ ǰ×ĂîĒÖŠî ǰ ÙúĆÜîćîćüĉì÷ć üøđüýöŤǰ ÿčüøøèøąéć ǰ ǰ ǰöÖøćÙö ǰÙĂúĆöîŤ øąéöÿöĂÜ ǰðøąßćßćêĉíčøÖĉÝ ǰ #BSSPX ǰ( . ǰBOEǰ4NJUI ǰ1 " ǰ ǰAging Ageism and Society ǰ4U ǰ1BVM ǰ.JOO ǰ8FTU ǰ (JMNPS ǰ ( % ǰ ǰ $BNQCFMM ǰ . % ǰ ǰ /FFEǰ "TTFTTNFOUǰ4USBUFHJFTǰGPSǰ)FBMUIǰ&EVDBUJPOǰ BOEǰ )FBMUIǰ 1SPNPUJPO ǰ OEǰ FE ǰ 4VECVSZ ǰ ." ǰ+POFTǰ ǰ#BSUMFUUǰ-FBSOJOH +PIOTPO ǰ5 ǰ ǰ"HJOHǰXFMMǰJOǰDPOUFNQPSBSZǰ TPDJFUZ. American Behavioral Scientist ǰ 39 ǰ ,JN ǰ 5BJ )VO ǰ ǰ Population Size and Structure ǰ,PSFBOǰ4UBUJTUJDBMǰ"TTPDJBUJPO ǰ

.JMMFS ǰ4 4 ǰFUǰBM ǰ . -JGFǰ4QBOǰ1MVT ǰ5IFǰ %FųOJUJWFǰ(VJEFǰUPǰ)FBMUIǰBOEǰ8FMMǰ#FJOHǰ GPSǰUIFǰ3FTUǰPGǰ:PVǰ-JGF ǰ/FXǰ:PSL ǰ.BDNJMMBO 1PXFMM ǰ # ) ǰ ǰ 6OEFSTUBOEJOHǰ )VNBOǰ "EKVTUNFOUǰ /PSNBMǰ "EBQUBUJPOǰ UISPVHIǰ UIFǰ-JGFǰ$ZDMF ǰ#PTUPO ǰ-JUUMFǰ#SPXO 4FFETNBO ǰ5FSFODF ǰ ǰAging Well in the st Century: Challengers and perspectives GPSǰ "EVMUǰ &EVDBUJPOǰ JOǰ 5IBJMBOE ǰ đĂÖÿćø ðøąÖĂïÖćøðøąßčöìćÜüĉßćÖćøđøČĂę ÜǰĶÖćøóĆçîć ßĊüêĉ Ă÷ŠćÜöĊÙè č ÙŠćĔîđüúćÿĎÜüĆ÷ķǰüĆîìĊǰę ǰÖĆî÷ć÷îǰ ǰèǰēøÜĒøöïćÜÖĂÖóćđúàǰÖøčÜđìóĄ 4IFMMZ ǰ . 8 ǰ Responding to Social Change ǰ1FOOTZMWBOJB ǰ%PXEFO ǰ)VUDIJOTPOǰ BOEǰ3PTT 8PMNBO ǰ# # ǰ ǰDietionary of Behavioral Seience ǰ7BOǰ/FTUSBOE ǰ3FJOIPME

Yuwadee VaitayachotiǰǰSFDFJWFEǰIFSǰ1I %ǰJOǰ&EVDBUJPOBMǰ"ENJOJTUSBUJPOǰ GSPNǰ,IPOǰ,BFOǰ6OJWFSTJUZ ǰ4IFǰJTǰDVSSFOUMZǰUIFǰ%FBOǰPGǰUIFǰ'BDVMUZǰ PGǰ -JCFSBMǰ "SUTǰ BUǰ 1BOZBQJXBUǰ *OTUJUVUFǰ PGǰ .BOBHFNFOU ǰ )FSǰ SFTFBSDIǰ JOUFSFTUTǰ BSFǰ JOǰ UIFǰ BSFBǰ PGǰ 4FOJPSǰ $JUJ[FO ǰ 4PDJBMǰ %FWFMPQNFOU ǰ BOEǰ &EVDBUJPOBMǰ %FWFMPQNFOUǰ FTQFDJBMMZǰ JOǰ /PO GPSNBMǰ FEVDBUJPOǰ BOEǰ *O GPSNBMǰFEVDBUJPO


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÔąöýĊėĀýąöçşúõĀúĄÛìóąüąĒìñ÷èćÔööôđÔþÔ þøĀÔøúÚ ÕĀÚôìċüõŢ 5)& $0..6/*$"5*0/ 8*5) /0/7&3#"- -"/(6"(& */ -:*/( %&$&*5 #&)"7*034 0' )6."/ #&*/(4 ýċëąýćìĈ ñŞúÚñøĄí íêץçõŞĀ ǰ ïìÙüćöîĊĚîĞćđÿîĂđÖĊę÷üÖĆïÖćøÿČęĂÿćøéšü÷ĂüĆÝîõćþćìĊęðøćÖäĔîóùêĉÖøøöēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜ×ĂÜöîčþ÷Ťǰ àċÜę öĊÖćøĒÿéÜĂĂÖÙüïÙĎĕŠ ðÖĆïĂćøöèŤĒúąÙüćöøĎÿš Öċ ĔîúĆÖþèąêŠćÜėǰìĆÜĚ ìĊđę Öĉé×ċîĚ ēé÷øĎêš üĆ ĒúąĕöŠøêšĎ üĆ ǰøüöëċÜóùêĉÖøøöîĆîĚ đÖĉé×ċîĚ ēé÷êĆÜĚ ĔÝĒúąĕöŠêÜĆĚ ĔÝǰÖćøēÖĀÖÙČĂÖćøÝÜĔÝÖúŠćüÙĞćìĊĕę öŠÝøĉÜǰóĎéðéǰóĎéđìĘÝǰÿŠüîÖćøĀúĂÖúüÜÙČĂÖćøĔßšĂïč ć÷ ìčÝøĉêúüÜĔĀšïčÙÙúĂČęîđךćĔÝñĉéǰ öĊîĆÖüĉÝĆ÷ýċÖþćóïüŠćǰ ÙîēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜÝąöĊÖćøđêøĊ÷öóøšĂöĕüšÖŠĂîîšĂ÷öćÖǰǰ ĂćÝđúŠćđøČĂę ÜìĊéę đĎ ĀöČĂîÝąđðŨîĕðĕéš÷ćÖǰĔĀšøć÷úąđĂĊ÷éîšĂ÷úÜǰĂšćÜëċÜêĆüđĂÜîšĂ÷úÜǰóĎéĕöŠÙúŠĂÜǰúĆÜđúǰóĎéñĉéǰĔßšìćŠ ìćÜ ðøąÖĂïÖćøóĎéîšĂ÷úÜǰđöČĂę đúŠćđøČĂę ÜĔéÖĘêćööĆÖÝąĕöŠÙĂŠ ÷ĒÖšĕ×ÿĉÜę ìĊóę éĎ ǰóĎéÝćĔîđßĉÜúïǰĂćÝóĎéÖšćüøšćüǰ×ĊïĚ îŠ ǰ÷ĉöĚ îšĂ÷úÜǰ öĊÖćøðŜĂÜÖĆîêîđĂÜǰĂćÝĔßšēìîđÿĊ÷ÜÿĎÜǰĀøČĂéĎÖøąüîÖøąüć÷ĕéšǰ úĆÖþèą×ĂÜóùêĉÖøøöđĀúŠćîĊǰĚ öĊìÜĆĚ õćüąìĊÙę üïÙčöĕéšǰ ēé÷ĒÿéÜĂĂÖĔĀšđĀĘîìćÜĔïĀîšćǰéüÜêćǰìŠćìćÜǰøą÷ąĀŠćÜǰÖćøĒêŠÜÖć÷ǰîĞćĚ đÿĊ÷ÜǰĒúąõćüąìĊÙę üïÙčöĕöŠĕéšǰĂĆîöĊøðĎ Ēïï ìĊęñÿöÖúöÖúČîĕðÖĆïĂüĆÝîõćþćìĆęüĕðìĊęöîčþ÷ŤĔßšÿČęĂÿćøÖĆîĔîðŦÝÝčïĆîǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ ÷ĆÜöĊÿćđĀêčìĊęìĞćĔĀšÖćøēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜǰ ĕöŠðøąÿïñúÿĞćđøĘÝǰ îĆęîÙČĂǰ đÖĉéÝćÖ×ćéÖćøđêøĊ÷öêĆüìĊęéĊǰ ĀøČĂöĊĂčðÿøøÙéšćîĂćøöèŤǰ ìĞćĔĀšđÖĉéóĉøčíÝîǰ ÙĎŠÿîìîćÿćöćøëÝĆïñĉéĕéšǰĒöšüŠćóùêĉÖøøöēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜÝąđÖĉé×ċîĚ ÖĆïöîčþ÷ŤĂ÷ĎŠđÿöĂǰĒêŠÿĉęÜÿĞćÙĆâÙČĂǰÙüøĔßšÙüćö ÝøĉÜĔÝÖĆïÙĎŠÿîìîćǰđóČęĂĔĀšÖćøÿČęĂÿćøéĞćđîĉîĕðĕéšĂ÷ŠćÜøćïøČęîǰđÖĉéðøąē÷ßîŤêŠĂêîđĂÜĒúąÿĆÜÙö ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰÖćøÿČęĂÿćøǰĂüĆÝîõćþćǰóùêĉÖøøöēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜ

"#453"$5 ǰ 5IJTǰQBQFSǰQSFTFOUTǰUIFǰDPNNVOJDBUJPOǰXJUIǰOPOWFSCBMǰMBOHVBHFǰJOǰMZJOH EFDFJUǰCFIBWJPSTǰ PGǰ IVNBOǰ CFJOHTǰ XIFSFǰ FYQSFTTJPOTǰ PDDVSǰ GSPNǰ FNPUJPOTǰ BOEǰ GFFMJOHTǰ JOǰ EJGGFSFOUǰ XBZTǰ CPUIǰ DPOTDJPVTMZǰBOEǰVODPOTDJPVTMZ ǰ.PSFPWFS ǰUIFǰCFIBWJPSTǰBQQFBSǰCPUIǰJOUFOUJPOBMMZǰBOEǰVOJOUFO UJPOBMMZ ǰ-*&ǰJTǰUIFǰJOUFOUJPOǰUPǰQSFTFOUǰGBMTFǰJOGPSNBUJPO ǰXIJMFǰ%&$&15*0/ǰJTǰUIFǰBDUǰPGǰEFDFJWJOHǰ UPǰNBLFǰPUIFSTǰNJTVOEFSTUBOE ǰ3FTFBSDIFSTǰGPVOEǰUIBUǰMJBSTǰBSFǰMFTTǰGPSUIDPNJOH ǰUIFZǰUFMMǰTUPSJFTǰ UIBUǰ TFFNǰ JNQMBVTJCMFǰ XJUIǰ GFXFSǰ EFUBJMT ǰ VTFǰ GFXFSǰ TFMG SFGFSFODFT ǰ TQFBLǰ XJUIǰ TUBNNFSJOH ǰǰ ǰ

ĂćÝćø÷ŤðøąÝĞćÙèąýĉúðýćÿêøŤǰ ÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ǰE-mail: suthasineepou@pim.ac.th


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

VODFSUBJO ǰFSSPST ǰGFXFSǰHFTUVSFT ǰ8IFOǰMJBSTǰUFMMǰTUPSJFT ǰUIFZǰSBSFMZǰNBLFǰDPSSFDUJPOTǰJOǰUIFJSǰTUBUFNFOUT ǰ 5IFZǰTQFBLǰNPSFǰOFHBUJWFǰTUBUFNFOUT ǰTIPVU ǰDPNQMBJO ǰBOEǰTNJMFǰMFTT ǰ5IFZǰBMTPǰEFGFOEǰUIFNTFMWFT ǰ BOEǰTFFNǰUPǰVTFǰIJHIǰQJUDIǰPSǰųEHFUJOH ǰ5IFTFǰFYQSFTTJPOTǰIBWFǰCPUIǰUIFǰDPOUSPMMBCMFǰDPOEJUJPOǰ XIJDIǰDBOǰCFǰFYQSFTTFEǰPOǰUIFǰGBDF ǰCZǰVTJOHǰFZFǰNPWFNFOUT ǰHFTUVSFT ǰTQBDF ǰESFTTFT ǰUPOFTǰPGǰ WPJDF ǰ BOEǰ UIFǰ VODPOUSPMMBCMFǰ DPOEJUJPO ǰ 5IFTFǰ FYQSFTTJPOTǰ BSFǰ TJNJMBSǰ UPǰ HFOFSBMǰ OPOWFSCBMǰǰ DPNNVOJDBUJPOǰPGǰIVNBOǰCFJOHTǰJOǰEBJMZǰMJGF ǰ)PXFWFS ǰUIFSFǰBSFǰTUJMMǰUIFǰSFBTPOTǰGPSǰGBJMVSFǰPGǰ MZJOH EFDFJUǰ CFIBWJPSTǰ XIJDIǰ BSFǰ UIFǰ MBDLǰ PGǰ XFMM QSFQBSFEOFTTǰ PSǰ FNPUJPOBMǰ USPVCMF ǰ 5IFTFǰǰ CFDPNFǰDVFTǰBOEǰDBOǰCFǰPCTFSWFEǰCZǰUIFǰJOUFSMPDVUPST ǰ&WFOǰUIPVHIǰMZJOH EFDFJUǰCFIBWJPSTǰBMXBZTǰ IBQQFOǰXJUIǰIVNBOǰCFJOHT ǰUIFǰJNQPSUBOUǰUIJOHǰJTǰUIBUǰXFǰTIPVMEǰCFǰTJODFSFǰXJUIǰPUIFSTǰXFǰTQFBLǰ UPǰJOǰPSEFSǰUPǰBDDPNQMJTIǰUIFǰDPNNVOJDBUJPO ǰXIJDIǰJTǰCFOFųDJBMǰUPǰVTǰBOEǰTPDJFUZ ,FZXPSET ǰ$PNNVOJDBUJPO ǰ/POWFSCBMǰMBOHVBHF ǰ-ZJOH EFDFJUǰCFIBWJPST

íêìĜą ǰ ÖćøÿČĂę ÿćøǰđðŨîÖøąïüîÖćøêĉéêŠĂÖĆîøąĀüŠćÜïčÙÙú ĀøČĂÖúčŠöïčÙÙúǰ đóČęĂÿŠÜñŠćîÙüćöøĎšǰ ÙüćöøĎšÿċÖîċÖÙĉéǰ ìĆýîÙêĉǰĂćøöèŤǰĀøČĂđøČęĂÜøćüêŠćÜėǰàċęÜÖćøÿČęĂÿćøÝąöĊ ðøąÿĉìíĉõćóĕéšîĆĚîǰ ñĎšÿŠÜÿćøĒúąñĎšøĆïÿćøÝąêšĂÜĂ÷ĎŠǰ õć÷ĔêšïøĉïììćÜÿĆÜÙöĒúąüĆçîíøøöđéĊ÷üÖĆîǰ Ēúąǰ ĕöŠđÖĉéĂčðÿøøÙøąĀüŠćÜ×ĆĚîêĂîÖćøÿøšćÜðäĉÿĆöóĆîíŤîĆĚîǰ ÖćøÿČĂę ÿćø×ĂÜöîčþ÷ŤÿćöćøëĒïŠÜĂĂÖđðŨîðøąđõìĔĀâŠėǰ ĕéšÿĂÜðøąđõìêćöúĆÖþèą×ĂÜÿćøǰ ÙČĂǰ ÖćøÿČęĂÿćøǰ ēé÷ĔßšüĆÝîõćþćǰĒúąÖćøÿČęĂÿćøēé÷ĔßšĂüĆÝîõćþć ǰ ÖćøÿČęĂÿćøēé÷ĔßšüĆÝîõćþćǰ đðŨîÖćøÿČęĂÿćøéšü÷ õćþćóĎéĒúąõćþćđ×Ċ÷îđðŨîĀúĆÖǰ àċęÜöĊøąïïǰ ĀúĆÖÖćø ĒúąÖãđÖèæŤìĊęßĆéđÝîǰ ÿćöćøëÿČęĂÙüćöĀöć÷ĕéšđךćĔÝ êøÜÖĆîēé÷đÞóćąñĎšìĊęĂ÷ĎŠĔîÿĆÜÙöüĆçîíøøöđéĊ÷üÖĆîǰ ǰ Ĕî×èąìĊęÖćøÿČęĂÿćøēé÷ĔßšĂüĆÝîõćþćǰ đðŨîÖćø ÿČęĂÿćøìĊęîĂÖđĀîČĂÝćÖëšĂ÷ÙĞćǰ đóČęĂĔĀšÿČęĂÙüćöĀöć÷ ĒúąêĊÙüćöĀöć÷ĕéšßĆéđÝî÷ĉęÜ×ċĚîǰ đߊîǰ ÖćøĔßšøŠćÜÖć÷ǰ ĔîÖćøÿČęĂÿćøǰĂćÝĔßšýĊøþąǰÿć÷êćǰÙĉĚüǰðćÖǰöČĂǰĒ×îǰ ×ćǰ ÿĊĀîšćǰ ìŠćìćÜǰ ÿĆöñĆÿǰ ÖćøÿČęĂÙüćöĀöć÷ìĊęĒòÜĂ÷ĎŠǰ ĔîëšĂ÷ÙĞćĀøČĂîĞĚćđÿĊ÷Ü ǰ ÖćøÿČęĂÿćøñŠćîÿĉęÜ×ĂÜđÙøČęĂÜĔßš êŠćÜėǰìĊĔę ßšĔîßĊüêĉ ðøąÝĞćüĆîǰđóČĂę ĒÿéÜëċÜÙüćöøĎÿš Öċ îċÖÙĉéǰ

úĆÖþèą×ĂÜïčÙÙúǰĀøČĂÿĉÜę ĂČîę ėǰÖćøđüšîøą÷ąĀŠćÜøąĀüŠćÜ ïčÙÙúǰ ×îćéĀøČĂÿëćîìĊęêŠćÜėǰ đðŨîêšîǰ öĀćüĉì÷ćúĆ÷ öĀćÿćøÙćö ǰ Ùèąöîčþ÷ýćÿêøŤĒúąÿĆÜÙöýćÿêøŤ ǰ õćÙüĉßćõćþćĕì÷ĒúąõćþćêąüĆîĂĂÖ ǰ

ǰ ÿĞćĀøĆïÖćøđøĊ÷îõćþćĔîÿĆÜÙöüĆçîíøøöêąüĆîêÖ ÝąëČĂüŠćǰ ĂüĆÝîõćþćđðŨîøąïï×ĂÜõćþćđߊîđéĊ÷üÖĆïǰ üĆ Ý îõćþćǰ ĒêŠ öĉ Ĕߊ ó ùêĉ Ö øøöìćÜĂüĆ Ý îõćþćìč Ö ėǰ óùêĉÖøøöÝąëČĂüŠćđðŨîÖćøÿČĂę ÿćøéšü÷ĂüĆÝîõćþćđÿöĂĕðǰ đóøćąÖćøÿČęĂÿćøÝąđÖĉé×ċĚîÖĘêŠĂđöČęĂđøćĔßšÿĆâúĆÖþèŤǰ ìĊđę ðŨîÙĞćóĎéĀøČĂÿĆâúĆÖþèŤìĕĊę öŠĔߊÙćĞ óĎéĂ÷ŠćÜêĆÜĚ ĔÝđìŠćîĆîĚ ǰ +BOEU ǰ ǰ ǰĒúąđðŨîìĊîę ćŠ ÿĆÜđÖêüŠćǰĔîïćÜÙøĆÜĚ ÖćøîĞćđÿîĂÿćøđßĉÜüĆÝîõćþćĒúąĂüĆÝîõćþćĂćÝöĊ Ùüćö×ĆéĒ÷šÜÖĆîĕéšǰđöČĂę ĒĀúŠÜÿćøó÷ć÷ćöÿøšćÜÖćøøĆïøĎš ìĊęĕöŠêøÜÖĆïÙüćöÝøĉÜĀøČĂēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜǰ ìĞćĔĀšÖćø ÿČęĂÿćøĕöŠðøąÿïñúÿĞćđøĘÝǰ đóøćąÿĉęÜìĊęđÖĉé×ċĚî×èąóĎéǰ ĕöŠĕéšĀöć÷ÙüćöđߊîîĆĚîǰ ìĆĚÜîĊĚǰ ÿČïđîČęĂÜöćÝćÖÖćøìĊęđøć ó÷ć÷ćöÝąàŠĂîÙüćöøĎšÿċÖĒúąÙüćöđßČęĂǰ àċęÜĔîÖøèĊîǰĊĚ ÙîđøćöĆÖÝąđßČĂę ĂüĆÝîõćþćöćÖÖüŠćǰđóøćąÙîđøćÙüïÙčöǰ ĂüĆÝîõćþćĕéšîšĂ÷ÖüŠćĒúąÿČęĂÿćøĂĂÖĕð÷ĆÜÙĎŠÿîìîć ēé÷ìĊęĕöŠøĎšêĆüǰ ÖøøèĉÖćøŤǰ ĂĆýüéøđéßć ǰ ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

×úąôýĜą×ĄàÕĀÚÔąöýĊėĀýąöçşúõĀúĄÛìóąüą ǰ óÜþŤǰ üĉđýþÿĆÜ׍ǰ ǰ ǰĕéšÖúŠćüëċÜĀîšćìĊę ĒúąÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜĂüĆÝîõćþćĕüšüćŠ ǰĂüĆÝîǰõćþćÝąĔßš đóČęĂðøąÖĂïÖĆïüĆÝîõćþćǰđߊîǰÖćøó÷ĆÖĀîšćóøšĂöÖĆï óĎéÙĞćüŠćǰĶĔߊķǰĀøČĂĔßšĒìîüĆÝîõćþćǰđߊîǰÖćøĔßšîĉĚüßĊĚ ĕðìĊêę üĆ đĂÜǰĀöć÷ëċÜǰĶÞĆîķǰîĂÖÝćÖîĊǰĚ ĂüĆÝîõćþć÷ĆÜĔßš đÿøĉöüĆÝîõćþćđóČĂę ĔĀšüÝĆ îõćþćßĆéđÝî×ċîĚ ǰđߊîǰÙøĎúÖĎ đÿČĂ ÿĂîÖćøñĎÖđÜČĂę îǰēé÷ÿćíĉêĔĀšéđĎ ðŨîêĆüĂ÷ŠćÜǰĀøČĂĂćÝĔßš ĂüĆÝîõćþćÙüïÙčöÖćøÿîìîćǰđߊîǰóĎé×ċîĚ đÿĊ÷ÜđĀöČĂî đðŨîÙĞćëćöǰ ÷ÖöČĂ×ĆéÝĆÜĀüąđóČęĂ×ĂóĎéïšćÜǰ ÷ÖöČĂĀšćö đóČĂę ĔĀšøüšĎ ćŠ êî÷ĆÜóĎéĕöŠÝïĔîÖøèĊöÙĊ î×ĂóĎéĒìøÖǰĀøČĂ îĆÜę îĉÜę đÜĊ÷ïǰöĂÜêøÜĕðìĊêę ćñĎóš éĎ đóČĂę ĔĀšøüšĎ ćŠ ÖĞćúĆÜÿîĔÝôŦÜǰ ĔĀšñĎšóĎéóĎéêŠĂĕðǰ ĂüĆÝîõćþć÷ĆÜĔßšđîšî÷ĞĚćÙüćöĀöć÷ǰ ×ĂÜüĆÝîõćþćéšü÷ǰ ĕöŠüŠćÝąđðŨîÖćøó÷ĆÖĀîšćǰ ÷ĆÖÙĉĚüǰ Öąóøĉïêćǰ÷ĆÖĕĀúŠǰ ĀøČĂĔßšøąéĆïđÿĊ÷ÜĀîĆÖ đïćǰøüöëċÜ ÿĉęÜÿĞćÙĆâÙČĂǰ ÙîđøćÿćöćøëĔßšĂüĆÝîõćþćđóČęĂðÖðŗé ĀøČĂđðŗéđñ÷ÙüćöÝøĉÜǰ đߊîǰ Öćø÷ĉĚöĀøČĂ×öüéÙĉĚüöćÖ đÖĉîÙüćöđðŨîÝøĉÜǰÖćøÖĆéđúĘïǰÖĞćöČĂǰĄúĄ

ǰ ÝćÖĀîšćìĊęĒúąÙüćöÿĞćÙĆâéĆÜÖúŠćüǰ ÝąđĀĘîĕéšüŠćǰ ÙîđøćöĆÖÝąĔßšüÝĆ îõćþćÙüïÙĎĕŠ ðÖĆïĂüĆÝîõćþćĔîÖćø ÿČĂę ÿćøĂ÷ĎđŠ ÿöĂǰĔîÖøèĊìđĊę øćđðŨîñĎôš ÜŦ ǰÖĘđóČĂę ĔĀšđĀĘîüŠćđøć ÿîĔÝĔîÿĉęÜìĊęñĎšĂČęîóĎéĂ÷ĎŠǰ àċęÜĂüĆÝîõćþćìĊęóïĕéšĔîßĊüĉê ðøąÝĞćüĆîöĊĂ÷ĎĀŠ úć÷ðøąÖćøǰđߊîǰđĂćöČĂĕüš×ćš ÜêĆüǰüćÜöČĂ ĕüšïîēêŢąǰ đìšćÙćÜǰ ÿïêćÖĆïñĎšóĎéĂ÷ŠćÜÿöĞęćđÿöĂǰ ÷ĉĚöǰ ñÜÖýĊøþąǰ ÿúĆïðøĆïđðúĊę÷îÿĊĀîšćǰ ĕöŠ×ĆéÝĆÜĀüąÖćøóĎéǰ ×ÝĆéđÿĊ÷ÜéĆÜøïÖüîǰđߊîǰðŗéđÿĊ÷ÜēìøýĆóìŤǰàċÜę ĂćÝìĞćĔĀš đÿĊ÷ÿöćíĉǰ øüöëċÜÖćøôŦÜĒúąöĊÖćøĒÿéÜÙüćöđĀĘîéšü÷ ìćÜüćÝćđðŨîøą÷ąėǰ ,SBO[ ǰ ǰ

ǰ îĆÖüĉÝĆ÷êŠćÜėǰ ĕéšÙšîóïøĎðĒïïÖćøĔßšĂüĆÝîõćþć đóČĂę ĒÿéÜĂćøöèŤ×ĂÜïčÙÙúÖĆïÖćøđÙúČĂę îĕĀüÖúšćöđîČĂĚ ïîĔïĀîšćüŠćǰ öĊúĆÖþèąóČĚîåćîìĊęêøÜÖĆîǰ ǰ ðøąÖćøǰ ĕéšĒÖŠǰ ÖćøĒÿéÜĂćøöèŤÿč×ĔÝǰðøąĀúćéĔÝǰđýøšćǰēÖøíǰ ÖúĆüǰ éĎëĎÖǰ ĒúąøĆÜđÖĊ÷Ýǰ àċęÜúĆÖþèąìĆĚÜđÝĘéðøąÖćøîĊǰĚ öĊÙüćöđðŨîÿćÖúǰ &LNBOǰ ǰ'SJFTFO ǰ

øĎðìĊęǰ ǰÖćøĒÿéÜĂĂÖ×ĂÜĂćøöèŤóČĚîåćîǰ ǰðøąÖćø×ĂÜïčÙÙúǰĂĆîöĊúĆÖþèąìĊęđðŨîÿćÖú .BUTVNPUPǰ ǰ&LNBO ǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ýąďþèċÕĀÚÔąöûĉÔüąñ÷èćÔööôđÔþÔ þøĀÔøúÚ ǰ ïøøéćúĆÖþèąêŠćÜėǰ ×ĂÜĂüĆÝîõćþćìĊęðøćÖäĔî ìčÖÿĆÜÙöüĆçîíøøöǰ öĊóùêĉÖøøöĀîċęÜìĊęéĞćđîĉîĂ÷ĎŠÙüïÙĎŠ ÖĆïÖćøéĞćøÜßĊüĉêðøąÝĞćüĆî×ĂÜÙîĔîÿĆÜÙöÝî÷ćÖìĊęÝą Ē÷ÖĂĂÖÝćÖÖĆîĕéšǰĂüĆÝîõćþćúĆÖþèąîĊöĚ ÙĊ üćöêŠĂđîČĂę Ü ĒúąđÖĉé×ċîĚ êćöíøøößćêĉÝćÖđĀêčðÝŦ ÝĆ÷êŠćÜėǰēé÷öĆÖÝą éĞćđîĉîÙüïÙĎŠĕðÖĆïÿõćüąìćÜĂćøöèŤĔîÿëćîÖćøèŤĔé ÿëćîÖćøèŤĀîċÜę ēé÷ĂĉÜïøĉïìĒüéúšĂöđðŨîÿĞćÙĆâǰîĆîę ÙČĂǰ ÖćøĒÿéÜóùêĉÖøøöēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜǰēé÷ìĊęøĎšêĆüĀøČĂĕöŠǰ øĎêš üĆ ǰìĆÜĚ ĔîđßĉÜïüÖǰđߊîǰđóČĂę îîĆÖýċÖþćóĎéĔĀšÖćĞ úĆÜĔÝÖĆîǰ ÖŠĂîÿĂïǰìĆÜĚ ėǰìĊÿę ćöćøëÙćéđéćĕéšüćŠ ǰđóČĂę îîŠćÝąÿĂïêÖ đóøćąĕöŠĕéšĂŠćîĀîĆÜÿČĂÖŠĂîÿĂïđú÷ǰ ĀøČĂïčÙúćÖøĔî ĀîŠü÷Üćîó÷ć÷ćöóĎéÝćĂŠĂîĀüćîđóČęĂøĆÖþćîĞĚćĔÝÖĆîǰ ĒöšüŠćĔîÙüćöđðŨîÝøĉÜĒúšüÝąøĆÜđÖĊ÷ÝÖĆîÖĘêćöǰ Ēúąǰ ĔîđßĉÜúïǰ đߊîǰ ÖćøēÖĀÖêĞćøüÝ×ĂÜēÝøñĎšøšć÷đóČęĂĔĀšǰ óšîñĉéǰ ĀøČĂÖćøìĊęïčÙÙúĀîċęÜĒÿéÜĔĀšđĀĘîüŠćêîđĂÜöĊǰ ñúÜćîđĀîČĂÖüŠćñĎšĂČęîđóČęĂĔĀšĕéšøĆïÖćø÷Ö÷ŠĂÜǰ ìĆĚÜìĊęĔî ÙüćöđðŨîÝøĉÜöĉĕéšđðŨîđߊîîĆĚîđú÷ ǰ ÖćøĔßšĂüĆÝîõćþćéĆÜÖúŠćüîĊĚöĊúĆÖþèąìĊęđðŨîÿćÖú ĒúąđÖĉé×ċĚîĔîìčÖėǰ ÿĆÜÙöǰ đøĊ÷ÖĕéšüŠćđðŨîÿĉęÜìĊęêĉéêĆü öîčþ÷ŤöćêĆĚÜĒêŠÖĞćđîĉéǰ ĒöšüŠćÖćøýċÖþćéšćîÖćøÿČęĂÿćø ĔîđßĉÜüĆÝîõćþćĒúąĂüĆÝîõćþćÝąĂ÷ĎĔŠ îüÜÖüšćÜǰĒêŠÖćø ýċÖþćĂüĆÝîõćþćÙüïÙĎÖŠ ïĆ ÖćøüĉđÙøćąĀŤóùêĉÖøøöēÖĀÖ ĀúĂÖúüÜĔîðøąđìýĕì÷÷ĆÜöĊĂ÷ĎŠĕöŠöćÖîĆÖǰ ēé÷öĆÖÝą ĒìøÖĂ÷ĎŠĔîÜćîđ×Ċ÷îüĉßćÖćøđðŨîĀĆüךĂ÷ŠĂ÷ǰ ìĆĚÜėǰ ìĊęĔî ÙüćöđðŨîÝøĉÜĒúšüǰĂüĆÝîõćþćđßĉÜóùêĉÖøøöîĊđĚ ðŨîĀĆüךà ÿĞćÙĆâǰ ĒúąđðŨîóùêĉÖøøöìĊęĂ÷ĎŠÙĎŠÖĆïöîčþ÷ŤêúĂéđüúćǰ øüöëċÜöĊïìïćìÖĆïöîčþ÷ŤìčÖÙîĔîìčÖėǰ üĆîǰ ÖćøđúČĂÖ îĞćđÿîĂÿĉęÜìĊęÙîĔîÿĆÜÙöĂćÝöĂÜךćöĕðÝċÜđðŨîÿćđĀêč ÿĞćÙĆâ×ĂÜÖćøýċÖþćÜćîĔîÙøĆĚÜîĊĚ

øĄÔüæăÕĀÚñ÷èćÔööôđÔþÔþøĀÔøúÚ ǰ óÝîćîčÖøöÞïĆïøćßïĆèæĉê÷ÿëćîǰ ó ý ǰ ǰǰ ĕéšĔĀšÙüćöĀöć÷×ĂÜÖćøēÖĀÖĕüšüŠćǰ ēÖĀÖǰ -ZJOH ǰ

Āöć÷ëċÜǰÝÜĔÝÖúŠćüÙĞćìĊĕę öŠÝøĉÜǰóĎéðéǰóĎéđìĘÝǰĒúąĕéšĔĀš ÙüćöĀöć÷×ĂÜÖćøĀúĂÖúüÜĕüšüćŠ ǰĀúĂÖúüÜǰ %FDFJU ǰ Āöć÷ëċÜǰ ĔßšĂčïć÷ìčÝøĉêúüÜĔĀšđךćĔÝñĉéǰ Öã ǰ ĒÿéÜ ×šĂÙüćöĂĆîđðŨîđìĘÝĀøČĂðÖðŗéךĂÙüćöÝøĉÜìĊęÙüøïĂÖ ĔĀšĒÝšÜǰđóČęĂĔĀšïčÙÙúĂČęîđךćĔÝñĉé ǰ óùêĉÖøøöēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜǰÝċÜöĆÖðøćÖäÙüïÙĎŠÖĆîǰ ĒêŠĂćÝÝąĒêÖêŠćÜÖĆîĕðĔîĒêŠúąÙîǰĒúąöĊÙüćöÿĆöóĆîíŤ ÖĆïĂćøöèŤĂ÷ŠćÜßĆéĒÝšÜǰÖćøēÖĀÖđÖĉéÝćÖÖćøñÿöñÿćî ÖĆî×ĂÜÖøąïüîÖćøêŠćÜėǰìĆÜĚ ìĊđę Öĉé×ċîĚ ēé÷øĎêš üĆ ĒúąđÖĉé×ċîĚ ēé÷ĕöŠøêšĎ üĆ ǰēé÷óùêĉÖøøöÖćøēÖĀÖìĊđę Öĉé×ċîĚ ĕöŠüćŠ ÝąđðŨî ìćÜøŠćÜÖć÷ĒúąÝĉêĔÝǰÝąđĀĘîĕéšÝćÖÿĉÜę ìĊđę úĘéúĂéĂĂÖöćǰ ĀøČĂìĊđę øĊ÷ÖüŠćǰĶóĉøíč ķǰàċÜę ĕöŠÿćöćøëðÖðŗéĕéšǰ ÖćâÝîćǰ ēßÙđĀøĊ÷âÿč×ßĆ÷ ǰ ǰ ǰ àċęÜĔîìĊęîĊĚǰ ÝąîĞćđÿîĂǰ ÖćøýċÖþćóùêĉÖøøöēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜìĊęđÖĉéÝćÖÙüćö êĆĚÜĔÝĒúąöĊēĂÖćÿĒÿéÜóĉøčíĔĀšđĀĘîĕéšĂ÷ŠćÜßĆéđÝî ǰ %FQBVMPǰ ĒúąÙèąǰ ,OBQQǰ ǰ )BMM ǰ ǰǰ ǰĕéšýÖċ þćĀúĆÖåćîÝćÖךĂöĎúìćÜÿëĉêìĉ øĊę üïøüö ×ċĚîđöČęĂðŘǰ ǰ ēé÷đðøĊ÷ïđìĊ÷ïÖĆïñĎšóĎéÙüćöÝøĉÜǰ ĒúšüÿøčðóùêĉÖøøöÖćøēÖĀÖĕüšüćŠ ǰÙîēÖĀÖöĊÖćøđêøĊ÷ö óøšĂöĕüšÖĂŠ îîšĂ÷öćÖǰēé÷öĊĒîüēîšöìĊÝę ąóĎéêĂïÙĞćëćö ĒêŠđóĊ÷Üðøąē÷ÙÿĆĚîėǰ Ăíĉïć÷îšĂ÷úÜǰ Ùúšć÷ÖĆïðÖðŗé ïćÜĂ÷ŠćÜĕüšǰ óĎéßšćúÜǰ ĒúąĔßšđüúćĔîÖćøêĂïîćî×ċĚîǰ đîČĂę ÜÝćÖöĊïćÜÿĉÜę ïćÜĂ÷ŠćÜìĊàę ĂŠ îđøšîĂ÷ĎǰŠ ÙîēÖĀÖÝąđúŠć đøČĂę ÜìĊôę ÜŦ éĎĕöŠÙĂŠ ÷ÝąđðŨîĕðĕéšĒúąĔĀšøć÷úąđĂĊ÷éđúĘÖîšĂ÷ǰ éĆÜîĆîĚ ǰđøČĂę ÜìĊđę úŠćöĆÖÝąĒêÖêŠćÜǰĀøČĂĕöŠÿöĆ óĆîíŤÖîĆ ǰïćÜÙøĆÜĚ ĂćÝĔßšÙćĞ óĎéöćÖđÖĉîÙüćöÝĞćđðŨîĀøČĂóĎéàĞćĚ ėǰĒêŠĂćš ÜëċÜ êĆüđĂÜîšĂ÷úÜǰĂćÝóĎéÙúčöđÙøČĂǰóĎéĕöŠÙúŠĂÜǰúĆÜđúǰóĎéñĉéǰ Ā÷čéđüšîÖćøóĎéđðŨîøą÷ąǰ óĎéÝćĕöŠÙŠĂ÷ÖøąÞĆïÖøąđÞÜǰ ĒúąĔßšìćŠ ìćÜðøąÖĂïîšĂ÷ǰđöČĂę đúŠćđøČĂę ÜĔéÖĘêćöǰÙîēÖĀÖ ÝąĕöŠÙĂŠ ÷ĒÖšĕ×ÿĉÜę ìĊóę éĎ ǰĒúąĕöŠÙĂŠ ÷÷ĂöøĆïüŠćǰÝĞćïćÜĂ÷ŠćÜ ĕöŠĕéšǰÙîēÖĀÖÝąĒÿéÜïčÙúĉÖõćóĔîìćÜúïöćÖ×ċîĚ éšü÷ǰ ĕöŠüŠćÝąđðŨîđøČęĂÜĕöŠÙŠĂ÷ĔĀšÙüćöøŠüööČĂĔîéšćîêŠćÜėǰ óĎéÝćĔîđßĉÜúïǰĔßšÙćĞ ìĊïę ÜŠ ïĂÖüŠćĂ÷ĎĔŠ îĂćøöèŤēÖøíĒúą ÖúĆüǰ öĊĒîüēîšöìĊęÝąóĎéÖšćüøšćüǰ ×ĊĚïŠîǰ ÷ĉĚöîšĂ÷úÜǰ Ēúą ó÷ć÷ćöðŜĂÜÖĆîêîđĂÜǰ ÙîēÖĀÖĂćÝéĎđÙøŠÜđÙøĊ÷éÖüŠć


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ðÖêĉǰ öĆÖĔßšēìîđÿĊ÷ÜÿĎÜǰ éüÜêćđïĉÖÖüšćÜÖüŠćðÖêĉǰ Ēúą éĎÖøąüîÖøąüć÷ĂĊÖéšü÷

ĀúĄÛìóąüąêĈĐė ýçÚñ÷èćÔööôđÔþÔþøĀÔøúÚ ǰ ÖćøēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜĕöŠĕéšöĊĂüĆÝîõćþćĀøČĂÖćø ĒÿéÜĂĂÖđÞóćąüŠćǰ óùêĉÖøøöúĆÖþèąĔéìĊęđÖĉé×ċĚîĒúšü øąïčßßĊĚ éĆ üŠćǰêšĂÜđðŨîÖćøēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜđìŠćîĆîĚ ǰđߊîüŠćǰ Öćø÷ĉĚöøĎðĒïïîĊĚĒðúüŠćēÖĀÖĂ÷ŠćÜĕøǰ ĒêŠÖćøĒÿéÜ óùêĉÖøøöēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜǰöĊĂüĆÝîõćþćĀúć÷ėǰðøąÖćø ìĊÿę ćöćøëîĞćöćðøąöüúđךćéšü÷ÖĆîǰđóČĂę ĔĀšÖćøó÷ć÷ćö ÿČęĂÿćø×ĂÜñĎšĒÿéÜóùêĉÖøøöîĆĚîðøąÿïÙüćöÿĞćđøĘÝǰ ÙČĂǰ ĶìĞćĔĀšÙĎŠÿîìîćđßČęĂÿĉęÜìĊęñĎšĒÿéÜóùêĉÖøøöēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜĒÿéÜĂĂÖöćķǰĂćÝÝąēé÷ÖćøĔßšÙćĞ óĎéǰĂćøöèŤǰ ÿĊĀîšćǰìŠćìćÜǰøüöĕðëċÜĂüĆÝîõćþćĂČîę ėǰìĊîę ćĞ öćðøąÖĂï đóČęĂÙüćöÿöÝøĉÜǰ ǰ öúĉîĊǰ ÿöõóđÝøĉâǰ ǰ ǰ ĕéšđøĊ÷ÜúĞćéĆïǰ ÙüćöÿĞćÙĆâ×ĂÜĂüĆÝîõćþćìĊĒę ÿéÜĔĀšđĀĘîëċÜÙüćöÿĞćÙĆâ ĔîÖćøÝĆïñĉéÙîēÖĀÖÝćÖöćÖĕðĀćîšĂ÷ÙČĂǰ ÙîēÖĀÖǰ ÝąĔßšđüúćîćîöćÖĔîÖćøêĂïÙĞćëćöǰĕöŠðøąÿćîÿć÷êćǰ öĊìŠćìĊÖøąÿĆïÖøąÿŠć÷ǰ Ā÷čéßąÜĆÖøąĀüŠćÜóĎéǰ ĕöŠ÷ĉĚöǰ óĎéêĉé×ĆéǰìĞćđÿĊ÷ÜéĆÜÖüŠćðÖêĉǰĒúąÝÜĔÝìĞćÖćøóĎéĂ÷ŠćÜ êĆĚÜĔÝǰ ǰ ÝćÖÖćøýċÖþćÜćîüĉÝ÷Ć ĒúąÜćîüĉßćÖćøêŠćÜėǰóïüŠćǰ ĂüĆÝîõćþćìĊđę ÖĊ÷ę üÖĆïÖćøĒÿéÜĂĂÖìĊÿę ĂŠ óĉøíč ëċÜóùêĉÖøøö ēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜ×ĂÜöîčþ÷ŤǰÿćöćøëÝĞćĒîÖđðŨîðøąđéĘî

ǰ

êŠćÜėǰĕéšéĆÜîĊĚ ǰ ǰõćüąìĊęÙüïÙčöĕéš ǰ ǰ đðŨîĂüĆÝîõćþćìĊđę Öĉé×ċîĚ ēé÷ðøćÖäĔĀšÙÿŠĎ îìîć đĀĘîìćÜĂüĆ÷üąÿŠüîêŠćÜėǰ ×ĂÜøŠćÜÖć÷ǰ ĒúąĂ÷ĎŠõć÷Ĕêš ÖúĕÖÖćøÙüïÙčö×ĂÜÝĉêĔÝǰÿćöćøëïĆÜÙĆïĒúąðøĆïđðúĊ÷ę î ĕéšêćöÿëćîÖćøèŤǰ àċęÜöĊúĆÖþèąêŠćÜėǰéĆÜîĊĚ ǰ ǰ ǰÖćøĒÿéÜĂĂÖìćÜĔïĀîšć (Facial Expression) ǰ ǰ ǰ ĔïĀîš ć ëČ Ă üŠ ć đðŨ î ĂüĆ ÷ üąúĞ ć éĆ ï ĒøÖìĊę Ù îǰ ÿŠüîĔĀâŠöĆÖÝąĔßšĔîÖćøÝĆïóĉøčíÙîēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜǰǰ &LNBOǰ ǰĕéšÖúŠćüëċÜÖćøĒÿéÜĂĂÖìćÜĔïĀîšćüŠćǰ đöČęĂïčÙÙúĔßšÖćøĒÿéÜÿĊĀîšćĒúąđÿĊ÷ÜÙüïÙĎŠÖĆîĔîÖćø ēÖĀÖöĆÖÝąëĎÖÝĆïñĉéĕéšǰ ēé÷ÿĆÜđÖêĕéšÝćÖúĆÖþèą×ĂÜ ÿĊ Ā îš ć ǰ đߊ î ǰ Āîš ć ĒéÜǰ Āîš ć àĊ é ǰ Āîš ć đðúĊę ÷ îÿĊ ǰ ĀøČ Ăǰ ĂćÝó÷ć÷ćöìĞ ćÿĊĀ îšćĔĀšéĎîŠ ćđßČęĂëČ Ăǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰǰ ÖćøĒÿéÜĂĂÖĂ÷ŠćÜøüéđøĘüìćÜĔïĀîšćàċęÜĔßšđüúćđóĊ÷Ü đÿĊ÷Ě üüĉîćìĊǰ .JDSPFYQSFTTJPO ǰĂćÝìĞćĔĀšÙÿŠĎ îìîćÝĆï óĉøíč ×ĂÜÙîēÖĀÖĕéš÷ćÖđߊîÖĆî ǰ ǰ ǰ îĆÖüĉÝ÷Ć ĕéšÝćĞ ĒîÖøĂ÷÷ĉöĚ ĂĂÖđðŨîßîĉéêŠćÜėǰ ÖĆîĀúć÷ÿĉïßîĉéǰĕöŠüćŠ ÝąđðŨîÖćøĂö÷ĉöĚ ×ĂÜđéĘÖìćøÖìĊę ëĎÖÝĆÖě ÝĊĚǰøĂ÷÷ĉĚöìĊęĂïĂčîŠ ǰøĂ÷÷ĉĚö×ĂÜÙîēÖĀÖìĊęëÖĎ ÝĆïĕéšǰ øĂ÷÷ĉĚöìĊęđ÷Ęîßćǰ øĂ÷÷ĉĚöìĊęÝøĉÜĔÝđöČęĂĕéšóïđóČęĂîǰ ĀøČĂ øĂ÷÷ĉĚöìĊęéĎđÿĒÿøšÜǰ -PXOEFT ǰ ǰ

øĎðìĊęǰ ǰ÷ĉĚöđÿĒÿøšÜĀøČĂòŚî÷ĉĚöǰ ǰøĎðìĊęǰ ǰ÷ĉĚöìĊęÝøĉÜĔÝ %BJMZǰ.BJMǰ3FQPSUFS ǰ )


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ ǰ ǰ øĂ÷÷ĉĚöìĊęĕöŠÝøĉÜĔÝǰđÿĒÿøšÜǰðÖðŗéÙüćöñĉéǰ ēÖĀÖǰĀøČĂĀúĂÖúüÜǰÝąöĊúĆÖþèąìĊęéĎĕöŠđðŨîíøøößćêĉǰ ìĊęđøĊ÷ÖüŠćǰòŚî÷ĉĚöǰ 4PDJBMǰ4NJMF ǰàċęÜĂćÝĕöŠĒîïđîĊ÷îǰ éĆÜøĎðìĊęǰ ǰ Ĕî×èąìĊęøĂ÷÷ĉĚöìĊęĒÿéÜĂĂÖëċÜÙüćöÝøĉÜĔÝǰ (FOVJOFǰ4NJMF ǰÝąÿĆÜđÖêĕéšÝćÖÖćøđÙúČęĂîĕĀü×ĂÜ ÖúšćöđîČĚĂēé÷øĂïéüÜêćǰÙĉĚüǰøĂïðćÖǰĒúąìĆęüĔïĀîšćǰ àċęÜÝąöĊÙüćöÿĂéÙúšĂÜĕðÖĆïøĂ÷÷ĉĚöéĆÜøĎðìĊęǰ ǰ ǰ ǰ ÖćøđÙúČĂę îĕĀü×ĂÜýĊøþą×èąóĎéĀøČĂĒÿéÜ ĂćøöèŤ ǰ ēé÷ìĆę ü ĕðöĆ Ö ÝąÿĂéÙúš Ă ÜÖĆ ï ÖćøóĎ é ǰ đߊ îǰ ĔîÿĆÜÙöĕì÷ǰđøćÝąó÷ĆÖĀîšćđöČęĂêĂïøĆïǰĀøČĂÿŠć÷Āîšć đöČęĂêĂïðäĉđÿíǰ Ĕî×èąìĊęÿĆÜÙöýøĊúĆÜÖćÝąéĞćđîĉîĕðǰ ĔîìĉýìćÜêøÜÖĆîךćöǰ ĀćÖóïüŠćÖćøđÙúČęĂîĕĀü×ĂÜ ýĊøþąĕöŠÿöĆ óĆîíŤÖïĆ ÖćøóĎéĀøČĂöĊÖćøÖøąìĞćïćÜĂ÷ŠćÜìĊę ĒêÖêŠćÜĂĂÖĕðǰöĊĒîüēîšöüŠćïčÙÙúîĆĚîÝąóĎéēÖĀÖ ǰ ǰ ǰ ĒöšüŠćĂüĆÝîõćþćìĊęĒÿéÜĂĂÖìćÜĔïĀîšćǰ øĂ÷÷ĉĚöǰĒúąýĊøþąǰöĆÖÝąđðŨîÿŠüîĒøÖìĊęÙîđøćĔßšĔîÖćø ÿĆÜđÖêóĉøíč ×ĂÜÙîēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜǰĒêŠúÖĆ þèąéĆÜÖúŠćüîĊĚ ÖĘ÷ÜĆ öĉĔߊÿÜĉę ìĊĒę öŠî÷ĞćìĊÿę éč ĔîÖćøÿĆÜđÖêóùêĉÖøøöéĆÜÖúŠćüǰ đóøćąÿĉÜę êŠćÜėǰđĀúŠćîĊÿĚ ćöćøëÿøšćÜÿøøÙŤĔĀšđðŨîíøøößćêĉ ĕéšǰøüöëċÜÝąéĎĒîïđîĊ÷îöćÖ×ċîĚ êćöĂć÷čǰðøąÿïÖćøèŤǰ ĒúąÖćøòřÖòî ǰ ǰ ǰÖćøĒÿéÜĂĂÖìćÜêćǰ &ZFǰ&YQSFTTJPO

ǰ ǰ ǰ ĂüĆÝîõćþćìĊęĒÿéÜĂĂÖìćÜéüÜêćĔîÖćø ÿČęĂĂćøöèŤÙüćöøĎšÿċÖîĆĚîöĊĀúć÷ðøąđõìǰĒúąÖćøĒÿéÜ ĂćøöèŤñŠćîéüÜêćÖĘÿČęĂÙüćöĀöć÷êŠĂñĎšøĆïÿćøĕéšĂ÷ŠćÜ ßĆéđÝîǰ ĕöŠüŠćÝąđðŨîÙüćöðøąìĆïĔÝĒøÖóïǰ ÙüćöøĆÖǰ ÙüćöēÖøíǰÙüćöđÖúĊ÷éßĆÜǰÙüćöđýøšćǰÙüćöÖúĆüǰĀøČĂ ÙüćöøĎÿš Öċ ĂČîę ėǰĔîÖćøÿîìîćÖĆîǰïčÙÙúÝąöĊÖćøðøąÿćî ÿć÷êćĀøČĂÿïêćǰ &ZFǰ $POUBDU ǰ đóČęĂÿČęĂÙüćöĀöć÷ đðŨîøą÷ąėǰöĊÖćøÝšĂÜöĂÜàċęÜÖĆîĒúąÖĆîǰđߊîǰđöČęĂēÖøí öŠćîêćÝą×÷ć÷ĒúąđïĉÖÖüšćÜǰđöČĂę đýøšćǰêćÝąĀøĊúę ÜĀøČĂ ĂćÝöĊîĞĚćêćǰ ǰ ǰ ǰ đöČĂę Ă÷ĎĔŠ îÿëćîÖćøèŤìÖĊę ćĞ úĆÜēÖĀÖÙĎÿŠ îìîćǰ öĊĒîüēîšöüŠćǰ ĂćÝđÖĉéĂüĆÝîõćþćìĊęđðŨîÖćøÖąóøĉïêć ëĊęėǰĕöŠÖúšćÿïêćǰĀúïÿć÷êćǰĀøČĂöĂÜĕðìćÜĂČęîǰìĆĚÜîĊĚǰ đóČĂę ðŗéïĆÜÙüćöđðŨîÝøĉÜìĊàę ĂŠ îĂ÷ĎǰŠ ÖúĆüüŠćÙĎÿŠ îìîćÝąÝĆï

óĉøčíĕéšǰ ÙîÿŠüîĔĀâŠöĆÖđךćĔÝüŠćǰ ĔîÖćøÝĆïñĉéÙîēÖĀÖǰ ÿćöćøëéĎĕéšÝćÖĂüĆÝîõćþćìĊęĒÿéÜĂĂÖöćìćÜêćđðŨî ÿĉÜę ìĊĒę öŠî÷ĞćìĊÿę éč ǰĒêŠĔîÙüćöđðŨîÝøĉÜĒúšüǰÖćøĒÿéÜĂĂÖ ìćÜêćÖĘđðŨîÿĉęÜìĊęÿćöćøëÙüïÙčöĕéšđߊîÖĆîǰ ĒúąÙîìĊę ēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜïćÜÙîÖĘÿćöćøëðŦîŪ ĒêŠÜđøČĂę Üøćü×èąìĊę ðøąÿćîÿć÷êćĀøČĂÝšĂÜêćÙĎŠÿîìîćéšü÷ÙüćööĆęîĔÝĕéš đߊîÖĆîǰĔîÖøèĊîĊĚǰÿĉęÜìĊęîŠćÿĆÜđÖêÙČĂǰÖćøđÙúČęĂîĕĀü×ĂÜ úĎÖêćǰēé÷úĎÖêć×ĂÜÙîìĆüę ĕðÝąöĊÖćøÖúĂÖĕðöć×èąóĎé ĀøČĂÿîìîćǰĒêŠúÖĎ êć×ĂÜÙîóĎéēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜǰöĆÖÝą îĉÜę ÖüŠćðÖêĉǰđóøćąöĊÖćøđêøĊ÷öÙĞćêĂïđĂćĕüšúüŠ ÜĀîšćĒúšüǰ ìĞćĔĀšÖćøđÙúČęĂîĕĀü×ĂÜúĎÖêćĕöŠđðŨîíøøößćêĉ ǰ ǰ ǰÖćøĒÿéÜĂĂÖéšü÷ìŠćìćÜðøąÖĂïÖćø đÙúČęĂîĕĀüǰ (FTUVSFǰ&YQSFTTJPO

ǰ ǰ ǰ ĔîÖćøÿČĂę ÿćøēé÷ìĆüę ĕðǰöĆÖÝąöĊïìóĎéĒúą ìŠćìćÜǰđߊîǰĕĀúŠǰĒ×îǰöČĂǰĒúąîĉĚüǰðøąÖĂïđךćéšü÷ÖĆî Ă÷ŠćÜúÜêĆüǰ đóČęĂĔĀšÖćøóĎéßĆéđÝîöćÖ÷ĉęÜ×ċĚîǰ ÙîēÖĀÖǰ öĆÖÝąđÙúČęĂîĕĀüĒ×îĒúąöČĂðøąÖĂïïìóĎéîšĂ÷úÜǰ đîČęĂÜÝćÖđÖĉéÙüćöĕöŠÿĆöóĆîíŤÖĆîøąĀüŠćÜđøČęĂÜìĊęóĎéĒúą ÖćøĔßšĒ×îĒúąöČĂðøąÖĂïǰĀøČĂïćÜÙøĆÜĚ ÝąÿĆÜđÖêĕéšüćŠ ǰ öĊÖćøĔßšÿĆâúĆÖþèŤÙČĂǰđÙúČęĂîĕĀüĕĀúŠǰ Ē×îǰöČĂĀøČĂîĉĚü ĒìîÙĞćóĎéǰđߊîǰ÷ĆÖĕĀúŠǰĀøČĂßĊîĚ üĉĚ ĕðìĊÿę Üĉę ×ĂÜǰĒìîÖćøóĎé ĒúąßĊĚóøšĂöėǰÖĆî ǰ ǰ ǰ đöČĂę Ă÷ĎĔŠ îìŠćìćÜÖćøÿîìîćðÖêĉǰÙîēÖĀÖ öĆÖĒêąÿĆöñĆÿÿŠüîêŠćÜėǰ×ĂÜøŠćÜÖć÷ēé÷ĕöŠÝĞćđðŨîǰđߊîǰ ëĎìćš ÷ìĂ÷ǰđÖćÙćÜǰđÙćąîĉüĚ ǰĂ÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰìŠćìćÜêŠćÜėǰîĊĚ ĂćÝĀöć÷ëċÜÖćøÙĉé×èąóĎéàċÜę ĕöŠđÖĊ÷ę üךĂÜÖĆïÖćøēÖĀÖ ǰ ǰ ǰ Öćø×÷ĆïđÙúČęĂîĕĀü×ĂÜ×ćĒúąđìšćĔî×èą óĎéǰ ĂćÝÿČïđîČęĂÜöćÝćÖÖćøĔßšĂüĆÝîõćþć×ĆéĒ÷šÜÖĆïǰ üĆÝîõćþćǰĒöšÙîēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜǰÝąĔßšüÝĆ îõćþćÖúŠćü Ă÷ŠćÜĀîċÜę ǰĒêŠ×ćĒúąđìšćöĆÖÝąöĊÖćøđÙúČĂę îĕĀüǰàċÜę ǰ1BVMǰ &LNBOǰ ĕéšýċÖþćóïüŠćǰ Ķ×ćĒúąđìšćķǰ đðŨîĂüĆ÷üąìĊę ÿĞćÙĆâìĊęÿčéĔîÖćøÿĆÜđÖêóĉøčí×ĂÜÙîēÖĀÖ ǰ ǰ ǰÖćøĔßšøą÷ąĀŠćÜǰ 4QBDFǰ&YQSFTTJPO

ǰ ǰ ǰ ÙîēÖĀÖöĆÖÝąđúČĂÖëĂ÷ĀŠćÜÝćÖÙĎŠÿîìîćǰ öćÖÖüŠćđךćĕðĂ÷ĎĔŠ îøą÷ąðøąßĉéǰĒúąöĆÖÝąÿøšćÜĂćèćđ×ê ×ĂÜêîđĂÜÙúšć÷ÖĆïÖćøÿøšćÜÖĞćĒóÜǰđóČĂę ĔĀšĀćŠ ÜÝćÖñĎĂš îČę ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

đðŨîÖćøðŜĂÜÖĆîöĉĔĀšñĎšĂČęîúŠüÜúĞĚćđךćĕðĔîĂćèćïøĉđüè ×ĂÜêîǰđîČĂę ÜÝćÖÖúĆüüŠćǰñĎĂš îČę ÝąúŠüÜøĎĔš îÿĉÜę ìĊêę îđĂÜðÖðŗé đĂćĕüšǰ êĆüĂ÷ŠćÜ×ĂÜÖćøÿøšćÜĂćèćđ×êĒúąÖćøđüšîߊüÜ øą÷ąĀŠćÜìĊęđĀĘîĕéšßĆéđÝîǰ đߊîǰ đöČęĂÿćöĊÖúĆïöćëċÜïšćî ĒúšüēÖĀÖõøø÷ćüŠćǰĕöŠĕéšéČęöđĀúšćǰÝąó÷ć÷ćöĂĂÖĀŠćÜ ÝćÖõøø÷ćöćÖÖüŠćðÖêĉǰĒúąÿøšćÜĂćèćđ×ê×ĂÜêîđĂÜǰ ēé÷ÖćøđךćĀšĂÜĒÿéÜÙüćöđðŨîÿŠüîêĆüǰđðŨîêšî ǰ ǰ ǰÖćøĒêŠÜÖć÷ǰ %SFTT

ǰ ǰ ǰ ÖćøĒêŠÜÖć÷ǰøüöĕðëċÜđÙøČĂę ÜðøąéĆïĒúąüĆêëč ÿĉęÜ×ĂÜĂČęîėǰ ìĊęĒÿéÜÙüćöđðŨîêĆüêî×ĂÜïčÙÙúîĆĚîǰ đߊîǰ îćāŗÖćǰÖøąđðŞćǰēìøýĆóìŤöĂČ ëČĂǰĄúĄǰđðŨîÖćøĒÿéÜĂĂÖ ëċÜĂüĆÝîõćþćĂ÷ŠćÜĀîċęÜǰ ĒÿéÜĔĀšđĀĘîëċÜïčÙúĉÖõćóǰ ÙüćöđðŨîêĆüêîǰ ĒúąüĆçîíøøöÿŠüîïčÙÙúǰ ēé÷ðÖêĉǰ êćöíøøöđîĊ÷öðäĉïêĆ ǰĉ ïčÙÙúÝąĒêŠÜÖć÷ĔĀšđךćÖĆïÿĆÜÙöǰ üĆçîíøøöǰåćîąÙüćöđðŨîĂ÷ĎŠǰ ĒúąÿõćóĒüéúšĂöìĊęĂ÷ĎŠ Ĕî×èąîĆĚîǰ ĒêŠìĆĚÜîĊĚǰ ÖćøĒêŠÜÖć÷ĒúąÖćøĒÿéÜĂĂÖǰ ìćÜéšćîïčÙúĉÖõćó÷ĆÜđðŗéđñ÷ĔĀšđĀĘîëċÜǰ ĶÖćøÝÜĔÝķǰǰ ĔîÖćøÿČęĂÿćøïćÜÿĉęÜïćÜĂ÷ŠćÜǰ đߊîǰ ÖćøĒêŠÜÖć÷éšü÷ đÿČĚĂñšćĀøĎĀøćǰĔßšÿĉîÙšć÷ĊęĀšĂéĆÜǰøćÙćĒóÜǰđóČęĂêšĂÜÖćø ÿČĂę ÿćøüŠćǰöĊøÿîĉ÷öÿĎÜǰøć÷ĕéšéǰĊ ìĞćĔĀšñĂšĎ îČę đךćĔÝñĉéǰĀøČĂ êšĂÜÖćøĔĀšđךćøŠüöÖĆïÙîĔîÿĆÜÙöĕéšǰàċÜę ĔîÙüćöđðŨîÝøĉÜǰ êĆüêî×ĂÜïčÙÙúîĆĚîĂćÝöĉĕéšđðŨîđߊîìĊęðøćÖäĔĀšđĀĘî ǰ ǰ ǰÖćøĔßšîĞĚćđÿĊ÷Üǰ 5POFǰPGǰ7PJDF

ǰ ǰ ǰ ĂüĆÝîõćþćðøąÖĂïÖćøóĎéǰđðŨîÿŠüîÿĞćÙĆâ ĔîÖćøđóĉöę øć÷úąđĂĊ÷éĔĀšÙÿŠĎ îìîćđÖĉéÙüćöđßČĂę ëČĂñĎóš éĎ öćÖ÷ĉęÜ×ċĚîǰ ×èąđéĊ÷üÖĆîÖĘđðŨîÝčéÿĆÜđÖêĔĀšĒÖŠñĎšÝĆïóĉøčí éšü÷đߊîÖĆîǰÿĞćĀøĆïÖćøÿČĂę ÿćøēé÷ìĆüę ĕðǰĂüĆÝîõćþćÖĆï üĆÝîõćþćĔîÖćøóĎéÝąöĊÙüćöÿĂéÙúšĂÜÖĆîǰ Ĕî×èąìĊę ÙîēÖĀÖÝąöĊïćÜÿĉÜę ïćÜĂ÷ŠćÜìĊĒę êÖêŠćÜĂĂÖĕðǰàċÜę ÿćöćøë óĉÝćøèćĕéšÝćÖǰ &LNBO ǰ

ǰ ǰ ǰ ǰ úĆÖþèą×ĂÜđÿĊ÷Üǰ×èąÿîìîćǰÙîēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜǰ ĂćÝöĊúĆÖþèą×ĂÜđÿĊ÷ÜÿĎÜ×ċĚîĀøČĂêĞęćúÜÖüŠć đÿĊ÷ÜðÖêĉǰ àċęÜĒÿéÜĔĀšđĀĘîëċÜךĂöĎúìĊęöĊÙüćöĒêÖêŠćÜǰ ĂĂÖĕðÝćÖìĊÙę üøÝąđðŨîǰĒÿéÜĔĀšđĀĘîüŠćǰ×èąîĆîĚ ïčÙÙú éĆÜÖúŠćüĂćÝÝąĂ÷ĎĔŠ îĂćøöèŤēÖøíǰÖúĆüǰđýøšćǰĀøČĂĕöŠóÜċ

óĂĔÝïćÜÿĉęÜïćÜĂ÷ŠćÜ ǰ ǰ ǰ ǰ øąéĆïđÿĊ÷ÜǰđðŨîìĊęîŠćÿĆÜđÖêüŠćǰÙîēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜöĆÖÝąóĎéđïćúÜǰßšćúÜǰđöČęĂĂ÷ĎŠĔîĂćøöèŤđýøšć ĀøČĂđïČĂę ĀîŠć÷ǰĒúąöĊĒîüēîšöìĊÝę ąóĎéđÿĊ÷ÜéĆÜ×ċîĚ ǰđøĘü×ċîĚ ǰ đöČęĂēÖøíǰ ÖúĆüǰ êČęîđêšîǰ àċęÜúĆÖþèąéĆÜÖúŠćüîĊĚöĊÙüćöǰ ĔÖúšđÙĊ÷ÜÖĆïøąéĆïđÿĊ÷ÜóĎé×ĂÜÙîìĆęüĕðđðŨîĂ÷ŠćÜöćÖ ǰ ǰ ǰ ǰ úĊ úć×ĂÜđÿĊ÷Üǰ ÙîìĆęüĕðÝąöĊúĊúćĒúą ìŠüÜìĞćîĂÜ×ĂÜđÿĊ÷ÜóĎéìĊđę ðŨîíøøößćêĉĒúąÿĂéÙúšĂÜÖĆï đøČĂę ÜøćüìĊóę éĎ ǰĒêŠóïüŠćǰÙîēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜîĆîĚ ǰöĊēĂÖćÿ ìĊÝę ąóĎéĕöŠðąêĉéðąêŠĂĔîïćÜđøČĂę ÜǰóĎéñĉéǰĀøČĂĂćÝóĎéđüšî đðŨîߊüÜėǰĕöŠêŠĂđîČęĂÜÖĆîÝîÝïÙüćöǰĂćÝĀ÷čéđðŨîÙĞćėǰ óĎéêąÖčÖêąÖĆÖǰđîČęĂÜÝćÖđøČęĂÜìĊęóĎé×ĆéÖĆïÙüćöđðŨîÝøĉÜǰ ïćÜÙøĆÜĚ ĂćÝÝąóĎéóċöóĞćǰđîČĂę ÜÝćÖĕöŠêĂš ÜÖćøĔĀšÙÿŠĎ îìîć ÝĆïĔÝÙüćöĕéšßĆéđÝîüŠćǰ ÝøĉÜėǰ ĒúšüêšĂÜÖćøóĎéđøČęĂÜĔéǰ ĀøČĂĂćÝóĎéÝćĂšĂöėǰ đîČęĂÜÝćÖĕöŠöĊÙüćöøĎšĔîđøČęĂÜìĊęóĎéǰ ÖúĆüǰ üĉêÖÖĆÜüúǰ ĀøČĂêšĂÜÖćøðŗéïĆÜÙüćöÝøĉÜǰ ĒêŠìüŠćǰ ïćÜÖøèĊÙîēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜǰĂćÝĔßšÙćĞ óĎéĀøČĂÖćøĂíĉïć÷ öćÖÝîđÖĉîÙüćöÝĞćđðŨîǰđóČĂę ó÷ć÷ćöĀćđĀêčñúĀüŠćîúšĂö ĔĀšÙÿŠĎ îìîćđßČĂę ëČĂĔîÙĞćóĎé×ĂÜêîđĂÜǰàċÜę ÙĎÿŠ îìîćÿćöćøë ÿĆÜđÖêóĉøčíĕéšǰ ĀćÖÖćøóĎéĀøČĂÖćøĂíĉïć÷ĔîïćÜÙøĆĚÜéĎ ĕöŠÿöđĀêčÿöñúǰĀøČĂđ÷ĉîę đ÷šĂÝîđÖĉîóĂéĊǰĀøČĂđðŨîÖćøóĎé ēé÷ĕöŠìîĆ ÷ĆÜĚ ÙĉéǰöĊÖćøÿúĆïêĂïßšćêĂïđøĘüǰÖøèĊöÖĊ ćøêĆÜĚ ÙĞćëćöÝćÖÙĎÿŠ îìîćǰÙîēÖĀÖöĆÖÝąóĎéêĆéïìĔîìĞćîĂÜ đðúĊę÷îđøČęĂÜóĎéÖąìĆîĀĆîđóČęĂđïĊę÷ÜđïîÙüćöÿîĔÝ×ĂÜǰ ÙĎÿŠ îìîćǰđîČĂę ÜÝćÖêšĂÜÖćøðÖðŗéïćÜÿĉÜę ïćÜĂ÷ŠćÜǰĀøČĂ ĕöŠêšĂÜÖćøĔĀšÙĎŠÿîìîćøĆïøĎšĀøČĂÿîĔÝđøČęĂÜìĊęÖĞćúĆÜóĎéÝć ÖĆîĂ÷ĎĂŠ ÖĊ êŠĂĕðǰĒúąëšćÙĎÿŠ îìîćÖúĆïöćóĎéđøČĂę ÜđéĉöǰÖĘĂćÝ ÖŠĂĔĀšđÖĉéÙüćöĕöŠóĂĔÝǰÝîđðúĊ÷ę îĂćøöèŤÖúć÷đðŨîēÖøíǰ ĒúšüóĎéÝćéčđéČĂéĕðĕéšǰ ǰ ǰ ǰ ĔîÖćøêĂïÙĞćëćöÝćÖÙĎŠÿîìîćǰ öĊēĂÖćÿ đðŨîĕðĕéšöćÖìĊÙę îēÖĀÖÝąìüîÙĞćëćöàĞćĚ ÖŠĂîêĂïǰđߊîǰ ĒöŠëćöúĎÖßć÷üŠćǰ ĶìĞćĕöđöČęĂÙČîÖúĆïïšćîéċÖķǰ ÖøèĊìĊę óĎéÙüćöÝøĉÜǰ úĎÖßć÷ÿćöćøëêĂïĕéšìĆîìĊüŠćǰ ĶĕðìĞć øć÷ÜćîïšćîđóČĂę îÙøĆïķǰÿŠüîÙîēÖĀÖöĊēĂÖćÿìĊÝę ąìüî ÙĞćëćöàĞĚćđóČęĂĔßšđüúćĔîÖćøÙĉéĀćÙĞćêĂïüŠćǰ ĶìĞćĕöëċÜ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ĕéšÖúĆïïšćîéċÖĀøČĂǰÖĘđóøćąĕðìĞćøć÷ÜćîïšćîđóČęĂî ÿĉÙøĆïķǰ ĒúąëšćøĎšÿċÖüŠćǰ ÙĎŠÿîìîć÷ĆÜĕöŠöĆęîĔÝÙĞćêĂïǰ ÙîēÖĀÖÖĘÝąó÷ć÷ćöĂšćÜđĀêčñúĂČęîėǰ ðøąÖĂïǰ ĀøČĂǰ öĊÖćøđîšîđÿĊ÷ÜđîšîÙĞćǰ đóČęĂĔĀšéĎîŠćđßČęĂëČĂöćÖ×ċĚîǰ đߊîǰ ĶöĊđóČĂę îÙîĂČîę ėǰĕðìĞćøć÷Üćîéšü÷ÖĆîîą ķǰóøšĂöÖĆï ĒÿéÜÿĊĀîšćǰìŠćìćÜǰĒúąÖćøĒÿéÜĂĂÖĂČęîėǰđóĉęöÙüćö đßČęĂöĆęîĒÖŠÙĎŠÿîìîć ǰ ǰõćüąìĊęÙüïÙčöĕöŠĕéš ǰ ǰ õćüąìĊęÙüïÙčöĕöŠĕéšǰ đðŨîĂüĆÝîõćþćìĊęđÖĉé×ċĚî ēé÷ĕöŠøĎšêĆü×èąēÖĀÖǰ øüöëċÜ÷ĆÜĕöŠÿćöćøëÙüïÙčöĕéšǰ

đîČęĂÜÝćÖđðŨîñúÝćÖðäĉÖĉøĉ÷ć×ĂÜøŠćÜÖć÷ǰ ĕöŠüŠćÝąĂ÷ĎŠǰ ĔîõćüąêČęîđêšîǰ êÖĔÝǰ ðøąĀöŠćǰ ÖúĆüđÿĊ÷×üĆâǰ ĀøČĂǰ ĂćøöèŤĂČęîėǰ àċęÜÿŠÜñúêŠĂÖćøĒÿéÜĂüĆÝîõćþćìĊęÿČęĂǰ ĂĂÖöć÷ĆÜñĎšĂČęîēé÷ìĊęĕöŠĕéšêĆĚÜĔÝǰ đߊîǰ ÖćøĀć÷ĔÝøĆüĀøČĂ êĉé×ĆéǰĂĆîđîČĂę ÜöćÝćÖĂćøöèŤïćÜĂ÷ŠćÜǰđĀÜČĂę ĂĂÖǰĀøČĂ ÖúČîîĞĚćúć÷ïŠĂ÷ÙøĆĚÜǰđöČęĂĂ÷ĎŠĔîõćüąêČęîđêšîǰêÖĔÝǰÖúĆüǰ ÖĆÜüúǰĀøČĂĂćøöèŤĂČęîėǰĂĆîÿČïđîČęĂÜöćÝćÖøŠćÜÖć÷đðŨî êĆüÖĞćĀîé ǰ ǰ ÝćÖðøąđéĘîךćÜêšîǰ ÿćöćøëÿøčðêĆüĂ÷ŠćÜÖćø ĒÿéÜĂĂÖìćÜóùêĉÖøøö×ĂÜÙîēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜĕéšéÜĆ îĊĚ

êćøćÜìĊęǰ ǰĒÿéÜÙüćöÿĆöóĆîíŤøąĀüŠćÜúĆÖþèąÖćøĒÿéÜĂĂÖÖĆïêĆüĂ÷ŠćÜ×ĂÜóĉøčíĔîÖćøēÖĀÖǰ ĒúąÖćøÿČęĂÙüćöĀöć÷ĀøČĂ ĂćøöèŤñŠćîĂüĆÝîõćþć ðøĆïðøčÜÝćÖǰ&LNBO ǰ

úĆÖþèą êĆüĂ÷ŠćÜóĉøčíĔîÖćøēÖĀÖ ÖćøĒÿéÜĂĂÖ ǰĂüĆÝîõćþćìĊęÙüïÙčöĕéš ĔïĀîšć ǰÿĊĀîšć ǰĀîšćĒéÜǰĀîšćàĊéǰĀîšćđðúĊę÷îÿĊ

úĞćéĆï

ǰøĂ÷÷ĉĚö ǰýĊøþą éüÜêć

ÖćøÿČęĂÙüćöĀöć÷ ĂćøöèŤ

ǰēÖøíǰđ×ĉîĂć÷ǰøĎšÿċÖñĉéǰðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜǰǰ ÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú ǰìĞćÿĊĀîšćĔĀšéĎîŠćđßČęĂëČĂǰĄúĄ ǰêšĂÜÖćøĔĀšđßČęĂĔÝǰðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜǰÿČęĂĂćøöèŤ đÞóćąêĆüïčÙÙú ǰòŚî÷ĉĚöǰđÿĒÿøšÜ ǰðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜǰÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú ǰýĊøþąĕöŠÿĆöóĆîíŤÖĆïÙĞćóĎé ǰ×ĆéĒ÷šÜìćÜĂćøöèŤ ǰöŠćîêćđïĉÖÖüšćÜĒúą×÷ć÷ ǰēÖøíǰÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú ǰêćĀøĊęúÜǰöĊîĞĚćêć ǰđýøšćǰÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú ǰÖąóøĉïêćëĊęėǰĕöŠÖúšćÿïêćǰĀúïêćǰ ǰÖúĆüǰüĉêÖÖĆÜüúǰðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜ öĂÜĕðìćÜĂČęî ǰúĎÖêćîĉęÜ×èąóĎé ǰÙĉéđøČęĂÜìĊęÖĞćúĆÜēÖĀÖ

ìŠćìćÜðøąÖĂïÖćø đÙúČęĂîĕĀü ǰĒ×îĒúąöČĂ ǰÖćøđÙúČęĂîĕĀüĒ×îĒúąöČĂðøąÖĂï ÖćøóĎéúéúÜ ǰĔßšĂüĆ÷üąĒìîÙĞćóĎé ǰëĎìšć÷ìĂ÷ǰđÖćÙćÜǰđÙćąîĉĚüǰēé÷ĕøš ÝčéöčŠÜĀöć÷ ǰ×ćĒúąđìšć ǰ×ćĒúąđìšćĕöŠĂ÷ĎŠîĉęÜ

ǰðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜǰÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú ǰðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜǰÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú ǰÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú ǰêČęîđêšîǰêÖĔÝǰÖúĆüǰðøąĀöŠćǰðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜǰ ÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

êćøćÜìĊęǰ ǰĒÿéÜÙüćöÿĆöóĆîíŤøąĀüŠćÜúĆÖþèąÖćøĒÿéÜĂĂÖÖĆïêĆüĂ÷ŠćÜ×ĂÜóĉøčíĔîÖćøēÖĀÖǰ ĒúąÖćøÿČęĂÙüćöĀöć÷ĀøČĂ ĂćøöèŤñŠćîĂüĆÝîõćþć ðøĆïðøčÜÝćÖǰ&LNBO ǰ ǰ êŠĂ

úĆÖþèą ÖćøĒÿéÜĂĂÖ ÖćøĔßšøą÷ąĀŠćÜ

ÖćøĒêŠÜÖć÷

îĞĚćđÿĊ÷Ü ǰúĆÖþèą×ĂÜ đÿĊ÷Ü ǰøąéĆïđÿĊ÷Ü

úĞćéĆï

êĆüĂ÷ŠćÜóĉøčíĔîÖćøēÖĀÖ

ÖćøÿČęĂÙüćöĀöć÷ ĂćøöèŤ

ǰëĂ÷ĀŠćÜÝćÖÙĎŠÿîìîć

ǰÖúĆüǰüĉêÖÖĆÜüúǰðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜǰÿČęĂĂćøöèŤ đÞóćąêĆüïčÙÙú ǰđÿČĚĂñšćǰđÙøČęĂÜðøąéĆïǰ×ĆéĒ÷šÜĀøČĂǰ ǰðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜǰÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú ĕöŠêøÜÖĆïïčÙúĉÖúĆÖþèąđéĉö×ĂÜ ïčÙÙú ǰđÿĊ÷ÜÿĎÜ×ċĚîǰĀøČĂêĞęćúÜ

ǰēÖøíǰÖúĆüǰđýøšćǰĕöŠóċÜóĂĔÝǰÿČęĂĂćøöèŤǰ đÞóćąêĆüïčÙÙú ǰđÿĊ÷ÜđïćúÜǰßšćúÜ ǰđýøšćǰđïČęĂĀîŠć÷ ǰđÿĊ÷ÜéĆÜ×ċĚîǰđøĘü×ċĚî ǰēÖøíǰÖúĆüǰêČęîđêšî ǰúĊúć×ĂÜđÿĊ÷Ü ǰóĎéĕöŠðąêĉéðąêŠĂǰóĎéñĉéǰǰ ǰÖúĆüǰüĉêÖÖĆÜüúǰêČęîđêšîǰĕöŠĕéšđêøĊ÷öïìóĎéǰǰ óĎéêąÖčÖêąÖĆÖǰóĎéóċöóĞćǰóĎéĂšĂöėǰ ðÖðŗéïćÜĂ÷ŠćÜǰÿČęĂĂćøöèŤđÞóćąêĆüïčÙÙú Ăíĉïć÷öćÖđÖĉîÙüćöÝĞćđðŨîǰĂíĉïć÷ ĕöŠÿöđĀêčÿöñúǰđ÷ĉęîđ÷šĂǰóĎéĕöŠìĆî ÷ĆĚÜÙĉéǰêĂïßšćêĂïđøĘüǰđðúĊę÷îđøČęĂÜ óĎéÖąìĆîĀĆîǰóĎéÝćéčđéČĂéǰëćöàĞĚć ÖŠĂîêĂïǰĂšćÜđĀêčñúĂČęîė ǰĂüĆÝîõćþćìĊęÙüïÙčöĕöŠĕéš õćüąìĊęÙüïÙčöĕöŠĕéš ǰĀć÷ĔÝøĆüĀøČĂêĉé×Ćé ǰêČęîđêšîǰêÖĔÝǰÖúĆüǰüĉêÖÖĆÜüúǰÿČęĂĂćøöèŤǰ ǰÖúČîîĞĚćúć÷ïŠĂ÷ÙøĆĚÜ đÞóćąêĆüïčÙÙú

ýąďþèċêêĈė ąĜ ĒþşÔąöđÔþÔ þøĀÔøúÚ ēôŞîöăýí ïøýĜąďöĖÛ ǰ ÖćøĒÿéÜóùêĉÖøøöēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜǰ ÝąöĊìĆĚÜÿŠüî ìĊęðøąÿïñúÿĞćđøĘÝǰÙČĂǰÙĎŠÿîìîćđßČęĂĂ÷ŠćÜÿîĉìĔÝǰĒúą ĕöŠðøąÿïñúÿĞćđøĘÝǰ ÙČĂǰ đñ÷óĉøčíĔĀšđĀĘîĕéšǰ ĔîÿŠüîìĊęǰ ÿŠÜñúĔĀšÖćøēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜĕöŠðøąÿïñúǰ ÿĞćđøĘÝîĆĚîǰ đîČĂę ÜöćÝćÖÖćøđêøĊ÷öêĆüìĊĕę öŠéđĊ óĊ÷ÜóĂǰ×ćéÙüćöóøšĂöǰ đøćÝąÿĆÜđÖêĕéšüŠćǰ đöČęĂÙîóĎéēÖĀÖĂćÝđüšîߊüÜÝĆÜĀüą ÖćøóĎéǰöĊÖćøÝšĂÜêćǰóĎéêąÖčÖêąÖĆÖǰĒúąĂćÝóĎéĕöŠđðŨî ĒïïĒñîđóĉęööćÖ×ċĚîÖüŠćÙîðÖêĉǰ Ĕî×èąìĊęÖćøĔßšöČĂ ðøąÖĂïÖćøóĎéĂćÝÝąîšĂ÷úÜǰĒúąÖćøĂĂÖđÿĊ÷ÜÿĎÜêĞęć

ÝąøćïđøĊ÷ïúÜéšü÷ǰÿćđĀêčĂĊÖðøąÖćøĀîċęÜÙČĂǰđÖĉéÝćÖ ĂčðÿøøÙìćÜéšćîĂćøöèŤǰìĞćĔĀšÿĂŠ óĉøíč ×èąìĞćÖćøÿČĂę ÿćøǰ ÝîÙĎŠÿîìîćÿćöćøëÝĆïñĉéÖćøēÖĀÖĕéšǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćöǰ ÖćøēÖĀÖĕöŠĕéšöĊøĎðĒïïĀøČĂúĆÖþèąđÞóćąêĆüǰ ĒêŠÝą ðøĆ ï đðúĊę ÷ îĕðêćöïøĉ ï ìĀøČ Ă ÿëćîÖćøèŤ Ēüéúš Ă öǰ Ĕî×èąîĆĚîǰ ĶĂćøöèŤķǰ ÝċÜđðŨîÿŠüîĀîċęÜìĊęìĞćĔĀšÝĆïñĉéǰ ÖćøēÖĀÖĕéšǰ êĆüĂ÷ŠćÜìĊęÜŠć÷ìĊęÿčéÙČĂǰÙîēÖĀÖó÷ć÷ćöìĊę ÝąÿøšćÜךĂöĎúđìĘÝēé÷ēîšöîšćüĔÝĔĀšÙîđßČĂę ëČĂĔîĂćøöèŤ ìĊęđÖĉé×ċĚîǰ ìĆĚÜìĊęĔîÙüćöđðŨîÝøĉÜǰ ĕöŠĕéšøĎšÿċÖĂ÷ŠćÜîĆĚîđú÷ǰ ïćÜÙîĂćÝÝąēÖĀÖĕéšĒîïđîĊ÷îǰ ĒêŠÙîÿŠüîĔĀâŠĕöŠĕéš ĔÿŠĔÝüŠćǰĂćøöèŤìđĊę Öĉé×ċîĚ îĆîĚ đðŨîÙüćöøĎÿš Öċ ÝøĉÜėǰĀøČĂüŠć


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ĒÿøšÜìĞćǰ &LNBO ǰ ǰêĆüĂ÷ŠćÜ×ĂÜÖćøēÖĀÖìĊìę ćĞ ĔĀš éĎÿõč ćóđĀöćąÿöǰđߊîǰĶÞĆîéĊĔÝÝøĉÜėǰđú÷ÙŠąìĊĕę éšøüŠ öÜćî ÖĆïÙčèķǰ óĎéóøšĂöÖĆï÷ĉĚö ǰ ×èąìĊęĔîÙüćöđðŨîÝøĉÜǰ Ùîėǰ îĆĚîÖĞćúĆÜđïČęĂĀîŠć÷Ă÷ŠćÜĀîĆÖĒúąøŠüöÜćîéšü÷ ÙüćöÝĞćĔÝđìŠćîĆĚîǰ ĒúąñĎšôŦÜÖĘĕöŠĕéšĔÿŠĔÝÖĆïÙĞćóĎéĀøČĂ ÙĂ÷đòŜćÿĆÜđÖêüŠćñĎšóĎéĒÿéÜĂćøöèŤĔéðøąÖĂïéšü÷

ýöċî ǰ óùêĉÖøøöēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜìĊęđÖĉé×ċĚîìĆĚÜēé÷øĎšêĆüǰ ĒúąĕöŠøĎšêĆüǰÿćöćøëĒÿéÜĂĂÖìćÜĂüĆÝîõćþćĕéšĀúć÷ úĆ Ö þèąǰ àċę Ü ëš ć ñĎ š ÝĆ ï óĉ øč í ÿĆ Ü đÖêĂ÷Š ć ÜúąđĂĊ ÷ éëĊę ë š ü îǰ ĂćÝÝąóïúĆÖþèąéĆÜÖúŠćüîĊĚĕéšĕöŠ÷ćÖîĆÖǰ ĕöŠüŠćÝąđðŨî ĂüĆÝîõćþćìĊÙę üïÙčöĕéšàÜċę ĒÿéÜĂĂÖìćÜĔïĀîšćǰøĂ÷÷ĉöĚ ǰ ýĊøþąǰ éüÜêćǰ ìŠćìćÜðøąÖĂïǰ ÖćøđÙúČęĂîĕĀüǰ ĕéšĒÖŠǰ Ē×îǰ öČĂǰ ×ćĒúąđìšćǰ ÖćøĔßšøą÷ąĀŠćÜĒïŠÜĂćèćđ×êǰǰ ÖćøĒêŠÜÖć÷ǰîĞćĚ đÿĊ÷ÜǰĀøČĂĒöšÖøąìĆÜę ĂüĆÝîõćþćìĊÙę üïÙčö ĕöŠĕéšǰĔîđøČĂę Ü×ĂÜÖćøĀć÷ĔÝĀøČĂÖćøÖúČîîĞćĚ úć÷ǰÿĉÜę êŠćÜėǰ đĀúŠ ć îĊĚ ë š ć ÙîēÖĀÖÖøąìĞ ć ĕéš ĕ öŠ Ē îïđîĊ ÷ îđóĊ ÷ ÜóĂǰǰ ×ćéÙüćöóøšĂöǰĀøČĂđÖĉéĂčðÿøøÙìćÜéšćîĂćøöèŤđךćöć đÖĊę÷üךĂÜǰÖĘÝąìĞćĔĀšñĎšøĆïÿćøÿćöćøëÝĆïñĉéÙîēÖĀÖĕéš ǰ îĂÖÝćÖĂüĆÝîõćþćêŠćÜėǰìĊĒę ÿéÜĔĀšđĀĘîëċÜóùêĉÖøøö ÖćøēÖĀÖǰ ĀúĂÖúüÜĒúšüǰ ÙüćöÿĆöóĆîíŤøąĀüŠćÜïčÙÙúǰ đüúćǰ ēĂÖćÿǰ ĒúąÿëćîìĊęǰ øüöëċÜðŦÝÝĆ÷ĒüéúšĂöĂČęîėǰǰ ÖĘÿŠÜñúêŠĂÖćøĒÿéÜĂĂÖĔîÿëćîÖćøèŤìĊęĒêÖêŠćÜÖĆîǰ ÖćøĒÿéÜĂĂÖîĆĚîöĆÖÝąĒêÖêŠćÜÖĆîĕðêćöĒêŠúąïčÙÙúǰ ĂćÝöĊÖćøðŜĂÜÖĆîêĆüđĂÜǰðÖðŗéÙüćöñĉéǰēÖĀÖǰđÿĒÿøšÜǰ ĀúĂÖúüÜǰĀøČĂóùêĉÖøøöĂČîę ėǰàċÜę úĆÖþèąđĀúŠćîĊúĚ üš îöĊ ÙüćöđðŨîÿćÖúǰëČĂüŠćđðŨîíøøößćêĉ×ĂÜöîčþ÷Ťǰ ǰ ĔîÖćøÿČęĂÿćøĔĀšðøąÿïñúÿĞćđøĘÝǰ ĕöŠüŠćÝąĔßšüĆÝîǰ õćþćĀøČĂĂüĆÝîõćþćǰ ÿĉęÜÿĞćÙĆâìĊęÿčéÙČĂǰ ÖćøĔßšÙüćö ÝøĉÜĔÝĒúąÙüćöðøćøëîćéĊêĂŠ ÙĎÿŠ îìîćǰìĆÜĚ êŠĂĀîšćĒúą úĆïĀúĆÜǰ ÙüøÙĞćîċÜëċÜǰ ĶĔÝđ×ćĔÝđøćķǰ đÿöĂǰ ÙĞćóĎéĒúą ÖćøÖøąìĞć×ĂÜÙîđøćđðøĊ÷ïǰ đÿöČĂîéćïÿĂÜÙöǰ öĊìĆĚÜ ñúéĊĒúąñúđÿĊ÷ǰĀćÖđøćêšĂÜÖćøĔĀšÙÿŠĎ îìîćðäĉïêĆ êĉ ĂŠ đøć đߊîĕøǰ ÖĘÙüøÝąöĂïÿĉęÜîĆĚîĔĀšĒÖŠđ×ćđߊîÖĆîǰ ó÷ć÷ćöǰ ĀúĊÖđúĊę÷ÜÖćøēÖĀÖǰĀúĂÖúüÜìĊęđðŨîđßĉÜúïǰÖćøÿČęĂÿćø

ÙüøîĞćöćĔßšđðŨîđÙøČęĂÜöČĂĔîÖćøÿøšćÜÿøøÙŤÿĉęÜìĊęéĊÜćöǰ ÙüćöÿĞćđøĘÝǰĒúąÖŠĂĔĀšđÖĉéðøąē÷ßîŤêĂŠ ïčÙÙúĒúąÿĆÜÙö ÿŠüîøüö

íööæąìċÔöô ÖøøèĉÖćøŤǰĂĆýüéøđéßć ǰ ǰÖćøÿČĂę ÿćø×ĂÜöîčþ÷Ť ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰïøĉþĆìǰ ǰđàĘîÝĎøĊęǰ ÝĞćÖĆé ÖćâÝîćǰ ēßÙđĀøĊ÷âÿč×ßĆ÷ ǰ ǰ ÖćøÿČęĂÿćøđßĉÜ ĂüĆ Ý îõćþć ǰ øĎ ð ĒïïĒúąÖćøĔßš ǰ Öøč Ü đìóĄ ǰǰ ÿĞćîĆÖóĉöóŤĒĀŠÜÝčāćúÜÖøèŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷ óÜþŤǰ üĉđýþÿĆÜ׍ ǰ ǰ ÙüćöøĎšđïČĚĂÜêšîđÖĊę÷üÖĆïÖćø ÿČęĂÿćøǰ *OUSPEVDUJPOǰ UPǰ $PNNVOJDBUJPO ǰ óĉöóŤÙøĆĚÜìĊęǰ ǰðìčöíćîĊ ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ÖøčÜđìó öúĉîĊǰ ÿöõóđÝøĉâ ǰ ìùþãĊÖćøÿČęĂÿćøøąĀüŠćÜïčÙÙúǰ 5IFPSJFTǰPGǰ*OUFSQFSTPOBMǰ$PNNVOJDBUJPO ǰ óĉöóŤÙøĆÜĚ ìĊǰę ǰÖøčÜđìóĄ ǰïøĉþìĆ ǰ(SBQIJDǰ1SJOUJOHǰ 1SFQSFTTǰ4ZTUFNTǰ 5IBJMBOE ǰ$P ǰ-UE öĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀćÿćøÙćö ǰ Ùèąöîčþ÷ýćÿêøŤ Ē úą ÿĆÜÙöýćÿêøŤ ǰõćÙüĉßćõćþćĕì÷ĒúąõćþćêąüĆîĂĂÖ ǰ ǰýĉúðąÖćøĒÿéÜĂĂÖìćÜõćþć ǰóĉöóŤÙøĆÜĚ ìĊǰę ǰ öĀćÿćøÙćö ǰÿĞćîĆÖóĉöóŤöĀćüĉì÷ćúĆ÷öĀćÿćøÙćö øćßïĆèæĉê÷ÿëćî ǰ ǰóÝîćîčÖøöÞïĆïøćßïĆèæĉê÷ ÿëćîǰ ÞïĆïǰ ó ý ǰ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ îćîöĊïčŢÙÿŤǰ óĆïúĉđÙßĆęîÿŤ ǰ üĉ î ǰ đĂĊę ÷ öĂŠ Ă Ü ǰ ǰ Ùč è ēÖĀÖ ǰ óĉ ö óŤ Ù øĆĚ Ü ìĊę ǰ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰĂöøĉîìøŤǰ )08 50 %BJMZǰ .BJMǰ 3FQPSUFS ǰ Why You’ll be 4PSSZǰJGǰ:PVǰ'PSDFǰBǰ4NJMFǰ8IJMFǰ:PVĴSFǰBUǰ 8PSL ǰ3FUSJFWFEǰ+VMZǰ ǰ ǰGSPNǰIUUQ XXX EBJMZNBJM DP VL TDJFODFUFDI BSUJDMF :PVMM TPSSZ GPSDF TNJMF ZPVSF work.html &LNBO ǰ1 ǰ ǰ-ZJOHǰBOEǰOPOWFSCBMǰCFIBWJPS ǰ 5IFPSFUJDBMǰJTTVFTǰBOEǰOFXǰųOEJOHT ǰJournal PGǰ/POWFSCBMǰ#FIBWJPS ǰ ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

&LNBO ǰ1 ǰ ǰ5FMMJOHǰ-JFT ǰ$MVFTǰUPǰ%FDFJUǰ JOǰUIFǰ.BSLFUQMBDF ǰ1PMJUJDT ǰBOEǰ.BSSJBHF /FXǰ:PSL ǰ/PSUPO &LNBO ǰ1 ǰ ǰ'SJFTFO ǰ8 ǰ7 ǰ ǰ$POTUBOUTǰDSPTTǰ DVMUVSFǰJOǰUIFǰGBDFǰBOEǰFNPUJPO ǰJournal PGǰ1FSTPOBMJUZǰBOEǰ4PDJBMǰ1TZDIPMPHZ ǰ ǰ +BOEU ǰ ' & ǰ ǰ An Introduction to Interculturural Communication: Identities in a (MPCBMǰ$PNNVOJUZ ǰ UIǰFE ǰ$BMJGPSOJB ǰ4"(&ǰ 1VCMJDBUJPOT ,OBQQ ǰ . - ǰ ǰ )BMM ǰ + " ǰ ǰ /POWFSCBMǰ $PNNVOJDBUJPOǰ JOǰ )VNBOǰ *OUFSBDUJPO UIǰFE ǰ0OUBSJP ǰ5IPNTPOǰ8BETXPSUI ,SBO[ ǰ ( ǰ ǰ ÖćøÿČęĂÿćøĂ÷ŠćÜöĊðøąÿĉìíĉõćó ǰ Communicating Effectively.ǰĒðúēé÷ǰïčâđúĉýǰ üÜýŤóøö ǰÖøčÜđìóĄ ǰïøĉþìĆ ÿĞćîĆÖóĉöóŤ÷đĎ øÖšćǰÝĞćÖĆé

-PXOEFT ǰ- ǰ ǰüĉíóĊ éĎ ÖĆïìčÖÙîĔîìčÖÿëćîÖćøèŤ ǰ )PXǰ UPǰ 5BMLǰ UPǰ "OZPOF ǰ Ēðúēé÷ǰ öĉîêćǰ õèðùè ǰÖøčÜđìóĄ ǰÿĞćîĆÖóĉöóŤüĊđúĉøŤî .BUTVNPUP ǰ % ǰ ǰ &LNBO ǰ 1 ǰ ǰ 'BDJBMǰ Expression Analysis. 3FUSJFWFEǰ"QSJMǰ ǰ ǰ GSPNǰ IUUQ XXX TDIPMBSQFEJB PSH BSUJDMF 'BDJBM@FYQSFTTJPO@BOBMZTJT .BUTVNPUP ǰ% ǰ ǰ)XBOH ǰ) ǰ4 ǰ Reading 'BDJBMǰ&YQSFTTJPOTǰPGǰ&NPUJPO ǰ3FUSJFWFEǰ"QSJMǰ ǰ ǰGSPNǰIUUQ XXX BQB PSH TDJFODF BCPVU QTB GBDJBM FYQSFTTJPOT BTQY .B[VS ǰ + & ǰ ǰ -FBSOJOHǰ BOEǰ #FIBWJPS UIǰFE ǰ/FXǰ+FSTFZ ǰ1FBSTPOǰ1SFOUJDFǰ)BMM 5VCCT ǰ4 - ǰ ǰ.PTT ǰ4 ǰ ǰ)VNBOǰ$PNNV nication – Principles and Contexts.ǰ UIǰFE ǰ /FXǰ:PSL ǰ.D(SBX )JMM

Suthasinee PoungplubǰǰIBTǰDVSSFOUMZǰXPSLFEǰBTǰBǰGVMM UJNFǰMFDUVSFSǰ BUǰ 'BDVMUZǰ PGǰ -JCFSBMǰ "SUT ǰ 1BOZBQJXBUǰ *OTUJUVUFǰ PGǰ .BOBHFNFOU ǰ 4IFǰ SFDFJWFEǰ IFSǰ .BTUFSǰ %FHSFFǰ PGǰ "SUTǰ JOǰ -BOHVBHFǰ GPSǰ $PNNVOJDBUJPOǰ GSPNǰ.BIJEPMǰ6OJWFSTJUZ ǰ)FSǰ#BDIFMPSǰ%FHSFFTǰPGǰ"SUTǰBSFǰ5IBJǰNBKPSǰ GSPNǰ4JMQBLPSOǰ6OJWFSTJUZ ǰBOEǰBMTPǰ&OHMJTIǰNBKPSǰGSPNǰ3BNLIBNIBFOHǰ 0QFOǰ6OJWFSTJUZ ǰ)FSǰNBJOǰJOUFSFTUTǰJODMVEFǰMBOHVBHFǰGPSǰDPNNVOJDBUJPOǰ BOEǰ5IBJǰMBOHVBHFǰGPSǰGPSFJHOFST


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

5IF /FX "QQSPBDI UP &OGPSDF *OUFMMFDUVBM 1SPQFSUZ 3JHIU PO *OUFSOFU ĐìúêąÚĒþôŞĒìÔąöíĄÚץíĒÝşýćêëćĒìêöĄñõŢýćìêąÚîŤààąíìĀćìďêĀöŢďìĖè *TBSJZB "LTBSBWVU "#453"$5 ǰ 3FDFOUMZǰUIFSFǰIBTǰCFFOǰBǰDZCFS TUSJLFǰHMPCBMMZǰCZǰWBSJPVTǰXFCTJUFǰPXOFSTǰCZǰUVSOJOHǰUIFJSǰ QBHFTǰJOUPǰCMBDLǰBOEǰTPNFǰGSP[FǰJUTǰXFCTJUFǰGPSǰBǰEBZ ǰ5IFǰDBVTFǰPGǰUIJTǰXBTǰUIFǰ64ǰHPWFSONFOUǰ XIPǰUSJFEǰUPǰQBTTǰUIFǰ ǰ#JMMTǰXIJDIǰDPOUBJOǰUIFǰSJHIUǰUPǰGPSDFǰXFCTJUFǰPXOFSTǰUPǰSFTQPOTJCMFǰGPSǰ EBNBHFTǰ F H ǰCZǰGSFF[JOHǰJUTǰCBOLǰBDDPVOU ǰBMUIPVHIǰTVDIǰXFCTJUFǰJTǰOPUǰUIFǰPOFǰEBNBHJOHǰDPQZSJHIUǰ PXOFSǰEJSFDUMZǰBOEǰBMUIPVHIǰUIFǰXFCTJUFǰMPDBUFTǰPVUTJEFǰUIFǰ64" ǰ *OǰGBDU ǰUIJTǰJTǰOPUǰPOMZǰIBQQFOJOHǰJOǰUIFǰ64ǰCVUǰBMTPǰUPǰPUIFSǰQBSUTǰPGǰUIFǰXPSMEǰUISPVHIǰ UIFǰQVTIǰPGǰPSHBOJ[BUJPOǰSFQSFTFOUJOHǰUIFǰ*OUFMMFDUVBMǰ1SPQFSUZǰPXOFSTǰ F H ǰ$PQZSJHIUǰBOEǰ5SBEFNBSLǰ PXOFST ǰJOǰPSEFSǰUPǰDSFBUFǰTUSPOHFSǰFOGPSDFNFOUǰBQQSPBDIǰJOUFSOBUJPOBMMZǰUPǰMPXFSǰUIFǰEBNBHFTǰ UIFZĴSFǰFYQFSJFODJOH ǰ*OǰBEEJUJPOǰUPǰGSFF[JOHǰEPXOǰCBOLǰBDDPVOUǰPGǰXFCTJUFǰPXOFS ǰJUǰBMTPǰBEETǰ JOǰUIFǰDMBVTFǰUPǰEJTDPOOFDUǰ*OUFSOFUǰDPOOFDUJPOǰPGǰVTFST ǰ5IJTǰBQQSPBDIǰIBTǰCFFOǰEPOFǰUISPVHIǰ JOUFSOBUJPOBMǰDPPQFSBUJPOǰUPǰNBLFǰUIFǰFOGPSDFNFOUǰBTTJTUBODFǰCFDPNFǰFBTJFS ǰ ǰ 5IFǰRVFTUJPOǰJTǰXIFUIFSǰUIJTǰBQQSPBDIǰJTǰBQQSPQSJBUFǰBTǰJUǰNBZǰBGGFDUǰQFPQMFĴTǰCBTJDǰSJHIUTǰ BTǰ XFMMǰ BTǰ IVNBOǰ SJHIUTǰ F H ǰ SJHIUǰ UPǰ FYQSFTTJPO ǰ SJHIUǰ UPǰ DPNNVOJDBUJPO ǰ BOEǰ XIFUIFSǰ PSǰ OPUǰǰ BQQMZJOHǰDSJNJOBMǰQFOBMUZǰJTǰOFDFTTBSZ ǰ5IFTFǰBSFǰUIFǰQPJOUTǰXIJDIǰXPVMEǰOFFEǰGVSUIFSǰTUVEZǰUPǰ ųOEǰUIFǰSJHIUǰCBMBODFǰGPSǰFWFSZPOF ǰ 5IJTǰBSUJDMFǰJTǰUPǰEJTDVTTǰSFMBUFEǰJOGPSNBUJPOǰUPǰSFBEFSTǰBCPVUǰDVSSFOUǰTJUVBUJPO ǰ Keywords ǰ*OUFMMFDUVBMǰ1SPQFSUZ ǰ$PQZSJHIU ǰ)VNBOǰ3JHIUT

íêץçõŞĀ ǰ ĕöŠîćîöćîĊĚđÝšć×ĂÜđüĘïĕàêŤĀúć÷ĒĀŠÜĕéšĒðúÜĀîšćđüĘïĕàêŤ×ĂÜêîĔĀšđðŨîÿĊéĞćĒúąïćÜĒĀŠÜëċÜÖĆïĕöŠĔĀšöĊÖćøǰ đךćëċÜđüĘïĕàêŤ×ĂÜêîĕéšđú÷ǰ öĊêšîđĀêčÝćÖÖćøìĊęðøąđìýÿĀøĆåĕéšöĊÙüćöó÷ć÷ćöÝąĂĂÖÖãĀöć÷ǰ đóČęĂïĆÜÙĆïĔĀšñĎšđðŨî đÝšć×ĂÜđüĘïĕàêŤìĊęöĊÖćøÖøąìĞćìĊęúąđöĉéúĉ×ÿĉìíĉĝǰ ÝąêšĂÜøŠüöøĆïñĉéÖĆïÖćøÖøąìĞćĂĆîúąđöĉéúĉ×ÿĉìíĉĝîĆĚîǰ đߊîǰĔĀšđÖĉéÖćø øąÜĆïíčøÖøøöìćÜÖćøđÜĉîǰđðŨîêšî ǰĒöšđÝšć×ĂÜđüĘïĕàêŤîîĆĚ ĕöŠĕéšđðŨîñĎéš ćĞ đîĉîÖćøÖøąìĞćĂĆîúąđöĉéúĉ×ÿĉìíĉđĝ ĂÜǰĒúąĒöšüćŠ đüĘïĕàêŤîĆĚîÝąĂ÷ĎŠîĂÖĂćèćđ×ê×ĂÜðøąđìýÿĀøĆåÖĘêćöǰ ǰ

%PDUPSǰPGǰ+VSJEJDBMǰ4DJFODFǰ1SPHSBNǰJOǰ-BXTǰTUVEFOU ǰ$IVMBMPOHLPSOǰ6OJWFSTJUZǰǰE-mail: Isariya.low@gmail.com


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ĔîÙüćöđðŨîÝøĉÜĒúšüǰÿĉÜę ìĊđę Öĉé×ċîĚ îĊĕĚ öŠĕéšđÖĉé×ċîĚ ĔîðøąđìýÿĀøĆåđìŠćîĆîĚ ǰĀćÖĒêŠÖćĞ úĆÜđÖĉé×ċîĚ ìĆüę ēúÖēé÷ĂÜÙŤÖø ìĊęđÖĉéÝćÖÖćøøüöêĆü×ĂÜđÝšć×ĂÜÿĉìíĉǰ đߊîǰúĉ×ÿĉìíĉĝǰĒúąđÙøČęĂÜĀöć÷ÖćøÙšć ǰĕéšĔßšÙüćöó÷ć÷ćöĂ÷ŠćÜ÷ĉęÜđóČęĂĔĀšöĊÖćø ñúĆÖéĆîÖãĀöć÷ìĊđę ךöÜüé×ċîĚ ǰđóČĂę úéÙüćöđÿĊ÷Āć÷ìĊđę Öĉé×ċîĚ ÖĆïđÝšć×ĂÜÿĉìíĉǰēé÷ó÷ć÷ćöñúĆÖéĆîĔĀšöÖĊ ćøøąÜĆïíčøÖøøö ìćÜÖćøđÜĉîøüöëċÜÖćøêĆéÿĆââćèĂĉîđìĂøŤđîĘêĂĊÖéšü÷ǰ ÖćøñúĆÖéĆîđĀúŠćîĊĚöĆÖĂ÷ĎŠĔîøĎð×ĂÜךĂêÖúÜøąĀüŠćÜðøąđìýǰ ìĆĚÜîĊĚđóČęĂĔĀšÖćøïĆÜÙĆïĔßšĕéšìĆęüĕðĒúąÜŠć÷×ċĚîǰ Ă÷ŠćÜĕøÖĘêćööĊðŦâĀćüŠćÖćøĂĂÖÖãĀöć÷ĔîúĆÖþèąéĆÜÖúŠćüîĆĚîÿöÙüø ĒúšüĀøČĂĕöŠĒúąÝąÖøąìïÖøąđìČĂîëċÜÿĉìíĉöîčþ÷ßîǰ đߊîǰÿĉìíĉĔîÖćøĒÿéÜÙüćöÙĉéđĀĘîǰÿĉìíĉĔîÖćøÿČĂę ÿćøǰđðŨîêšî ǰ Ă÷ŠćÜĕøǰđóĊ÷ÜĔéĀøČĂĕöŠǰøüöìĆÜĚ ÖćøîĞćđĂćÙüćöñĉéìćÜĂćâćöćðøĆïĔßšĔîÖãĀöć÷đĀúŠćîĊîĚ îĆĚ đĀöćąÿöđóĊ÷ÜĔéǰÿĉÜę đĀúŠćîĊĚ đðŨîÿĉęÜìĊęÙüøÝąêšĂÜöĊÖćøýċÖþćđóĉęöđêĉöêŠĂĕðđóČęĂĀćÝčéÿöéčúìĊęđĀöćąÿöǰ ïìÙüćöÞïĆïîĊĚÝċÜöĊđóČęĂđÿîĂøć÷úąđĂĊ÷é ×ĂÜÿĉęÜìĊęÖĞćúĆÜđÖĉé×ċĚîĔîðŦÝÝčïĆî ÙĞćÿĞćÙĆâ ǰìøĆó÷ŤÿĉîìćÜðŦââćǰúĉ×ÿĉìíĉĝǰ ÿĉìíĉöîčþ÷ßî

*OUSPEVDUJPO ǰ 5IJTǰ BSUJDMFǰ BUUFNQUTǰ UPǰ EJTDVTTǰ UIFǰ OFXǰ FOGPSDFNFOUǰBQQSPBDIFTǰPGǰJOUFMMFDUVBMǰQSPQFSUZǰ SJHIUǰ IPMEFSǰ XIJDIǰ NJHIUǰ JNQBDUǰ OPUǰ POMZǰ UPǰ UIFǰ JOGSJOHFSTǰ CVUǰ BMTPǰ UIFǰ CBTJDǰ SJHIUǰ PGǰ UIFǰ QVCMJD ǰ ǰ 5IFǰ ǰ QSFMJNJOBSZǰ DPODFSOTǰ SFMBUJOHǰ UPǰ DPQZSJHIUǰFOGPSDFNFOUǰXJMMǰCFǰEJTDVTTFE ǰ'JSTU ǰ XIBUǰ BSFǰ UIFǰ SFBTPOTǰ GPSǰ UIFǰ SJHIUǰ PXOFSǰ UPǰ FYUFOEǰUIFǰTDPQFǰPGǰDPQZSJHIUǰQSPUFDUJPOǰCFZPOEǰ XIBUǰIBTǰBMSFBEZǰCFFOǰFYJTUFEǰJOǰJOUFMMFDUVBMǰ QSPQFSUZǰMBX ǰ4FDPOE ǰXIBUǰBSFǰUIFǰKVTUJųDBUJPOTǰ GPSǰBSHVJOHǰXIFUIFSǰUIFǰSJHIUǰBOEǰFOGPSDFNFOUǰ TIPVMEǰPSǰTIPVMEǰOPUǰCFǰFYUFOEFE ǰ 5IFǰUXPǰNBUUFSTǰXJMMǰCFǰEJTDVTTFEǰCBTFEǰ POǰUIFǰWJFXǰPGǰ ǰEJGGFSFOUǰTPVSDFTǰBTǰGPMMPXT ǰ ǰ ǰ5IFǰ DPNNFOUTǰ PGǰ UIFǰ .PUJPOǰ 1JDUVSFǰ "TTPDJBUJPOǰ PGǰ "NFSJDB ǰ *OD ǰ JOǰ SFTQPOTFǰ UPǰǰ UIFǰ XPSLTIPQǰ POǰ UIFǰ SPMFǰ PGǰ DPOUFOUǰ JOǰ UIFǰ CSPBECBOEǰFDPTZTUFNǰ ǰ ǰ3FQPSUǰPGǰUIFǰ4QFDJBMǰ3BQQPSUFVSǰPOǰUIFǰ QSPNPUJPOǰBOEǰQSPUFDUJPOǰPGǰUIFǰSJHIUǰUPǰGSFFEPNǰ PGǰPQJOJPOǰBOEǰFYQSFTTJPO ǰ'SBOLǰ-Bǰ3VFǰ BOE

ǰ ǰ*'1*ǰ%JHJUBMǰ.VTJDǰ3FQPSUǰ ǰ ǰ,FZǰ'BDUTǰ BOEǰ'JHVSFT ǰ ǰ 5IFǰ BVUIPSǰ PGǰ UIFǰ ųSTUǰ UXPǰ EPDVNFOUTǰ IBWFǰ FYQSFTTFEǰ EJGGFSFOUǰ JOUFSFTUJOHǰ PQJOJPOTǰ POǰ OFXǰ BQQSPBDIFTǰ XIJDIǰ UIFǰ JOUFMMFDUVBMǰ QSPQFSUZǰ SJHIUǰ IPMEFSTǰ BSFǰ USZJOHǰ UPǰ QVSTVFǰ UISPVHIǰEPNFTUJDǰMBXTǰBTǰXFMMǰBTǰJOUFSOBUJPOBMǰ MBXTǰ UIFǰĶBQQSPBDIķ ǰ5IFǰUIJSEǰEPDVNFOUǰJTǰ UIFǰ BOOVBMǰ SFQPSUǰ TIPXJOHǰ SFTVMUǰ BGUFSǰ UIFǰ 5ISFF 4USJLFǰBQQSPBDIǰJTǰJNQMFNFOUFEǰJOǰTPNFǰ DPVOUSJFT ǰ 5IFǰųSTUǰTPVSDF ǰ.PUJPOǰ1JDUVSFǰ"TTPDJBUJPOǰ PGǰ "NFSJDB ǰ *OD ǰ Ķ.1""ķ ǰ IBTǰ TFOUǰ PVUǰ JUTǰǰ DPNNFOUǰCFGPSFǰUIFǰ'FEFSBMǰ$PNNVOJDBUJPOTǰ $PNNJTTJPOǰQSPWJEJOHǰUIBUǰ/BUJPOBMǰ#SPBECBOEǰ 1MBOǰTIPVMEǰBQQMZǰUIFǰQPMJDZǰUPǰFODPVSBHFǰ*41ǰ UPǰUBLFǰQBSUǰJOǰDPNCBUJOHǰPOMJOFǰJOGSJOHFNFOU ǰ 5PǰTVQQPSUǰUIJT ǰ.1""ǰQSPWJEFEǰUIFǰTUBUJTUJDǰPGǰ HMPCBMǰFYQPSUǰGPSǰNPUJPOǰQJDUVSFǰBOEǰUFMFWJTJPOǰ JOEVTUSJFTǰXIJDIǰDBSSZǰMBSHFǰJNQBDUǰPOǰ64ǰKPCT ǰ UBYFTǰ BOEǰ JODPNF ǰ *Oǰ BEEJUJPO ǰ .1""ǰ BMTPǰǰ QSPWJEFEǰJUTǰBOBMZTJTǰPGǰCFTUǰQSBDUJDFǰGSPNǰGFXǰ DPVOUSJFTǰ JODMVEJOHǰ 4PVUIǰ ,PSFB ǰ 'SBODFǰ BOEǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

4XFEFO ǰ8IBUǰ.1""ǰDBMMǰĶCFTUǰQSBDUJDFķǰJODMVEFTǰ UFSNJOBUJPOǰPGǰJOEJWJEVBMǰVTFSTĴǰ*OUFSOFUǰBDDFTT ǰ TIVUUJOHǰEPXOǰXFCTJUFTǰUIBUǰUSBOTNJUǰJOGSJOHJOHǰ DPOUFOUǰ BMUIPVHIǰXJUIPVUǰSFDFJQUǰPGǰDPNQMBJOUǰ GSPNǰBǰDPQZSJHIUǰIPMEFS ǰGPSNJOHǰBOǰJOWFTUJHBUJPOǰ CPEZǰUPǰDPNCBUǰPOMJOFǰJOGSJOHFNFOUǰBOEǰPSEFSJOHǰ *41ǰUPǰEJTDMPTFǰVTFSTĴǰJOGPSNBUJPOǰBOEǰ*1ǰ"EESFTT ǰ 5IFTFǰBDUJWJUJFTǰGPDVTǰPOǰDPQZSJHIUǰJOGSJOHFNFOUǰ QSFWFOUJPOǰ BOEǰ EJTDPOUJOVBUJPO ǰ *Oǰ EPJOHǰ TP ǰ UIFǰNPOJUPSJOHǰTZTUFNǰIBTǰUPǰCFǰJNQMFNFOUFE ǰ ǰ 5IFǰTFDPOEǰTPVSDF ǰUIFǰ4QFDJBMǰ3BQQPSUFVSǰ IBTǰTVCNJUUFEǰJUTǰSFQPSUǰDBMMFEǰĶ3FQPSUǰPGǰUIFǰ 4QFDJBMǰ 3BQQPSUFVSǰ POǰ UIFǰ QSPNPUJPOǰ BOEǰ QSPUFDUJPOǰPGǰUIFǰSJHIUǰUPǰGSFFEPNǰPGǰPQJOJPOǰ BOEǰFYQSFTTJPOķǰUPǰUIFǰ)VNBOǰ3JHIUTǰ$PVODJMǰ PGǰ6OJUFEǰ/BUJPOTǰDPODFSOJOHǰUIFǰSJHIUǰUPǰGSFFEPNǰ PGǰPQJOJPOǰBOEǰFYQSFTTJPO ǰ*UǰTUBUFEǰUIFǰHFOFSBMǰ QSJODJQMFTǰPOǰUIFǰSJHIUǰUPǰGSFFEPNǰPGǰPQJOJPOǰBOEǰ FYQSFTTJPOǰBOEǰUIFǰ*OUFSOFUǰXIJDIǰFWFSZPOFĴTǰ FOUJUMFEǰUPǰBTǰXFMMǰBTǰPVUMJOFEǰUIFǰSFTUSJDUJPOǰ BOEǰQMBOTǰXIJDIǰJUǰUIJOLTǰNJHIUǰWJPMBUFǰIVNBOǰ SJHIUTǰJODMVEJOHǰBSCJUSBSZǰCMPDLJOHǰPSǰųMUFSJOHǰPGǰ DPOUFOU ǰDSJNJOBMJ[BUJPOǰPGǰMFHJUJNBUFǰFYQSFTTJPO ǰ JNQPTJUJPOǰPGǰJOUFSNFEJBSZǰMJBCJMJUZ ǰEJTDPOOFDUJOHǰ VTFSTǰGSPNǰ*OUFSOFUǰBDDFTT ǰDZCFS BUUBDLTǰBOEǰ JOBEFRVBUFǰQSPUFDUJPOǰPGǰUIFǰSJHIUǰUPǰQSJWBDZǰ BOEǰ EBUBǰ QSPUFDUJPO ǰ *Uǰ DPODMVEFEǰ UIBUǰ UIFǰ *OUFSOFUǰSFTUSJDUJPOǰTIPVMEǰCFǰNJOJNBMǰFYDFQUǰ GPSǰBǰWFSZǰFYDFQUJPOBMǰDBTF ǰ 5IFǰMBTUǰTPVSDF ǰJUǰQSPWJEFTǰSFQPSUTǰTIPXJOHǰ UIFǰJNQBDUǰJOǰZFBSǰ ǰBGUFSǰJNQMFNFOUBUJPOǰ PGǰUIFǰ5ISFF 4USJLFǰNFBTVSFTǰBOEǰOFXǰNPOJUPSJOHǰ TZTUFN ǰ 5IJTǰ BSUJDMFǰ XJMMǰ EJTDVTTǰ UIFǰ QSPQPTFEǰǰ QSPDFEVSFǰBOEǰSFBTPOJOHǰPGǰBMMǰTJEFTǰBTǰXFMMǰ

BTǰQSPWJEJOHǰUIFǰBVUIPSĴTǰPXOǰWJFXǰBCPVUǰUIFǰ BQQSPBDI ǰ)PXFWFS ǰJOǰPSEFSǰUPǰBOBMZ[FǰEJGGFSFOUǰ UIPVHIUTǰUPǰSFBDIǰųOBMǰDPODMVTJPOǰBEEJUJPOBMǰ EBUBǰBOEǰSFTFBSDIǰNJHIUǰCFǰOFFEFE

5IF #BDLHSPVOE ǰ *OǰUIFǰQBTUǰGFXǰEFDBEFT ǰJUǰJTǰVOEFOJBCMFǰ UIBUǰ*OUFSOFUǰIBTǰCFFOǰUIFǰNBJOǰDIBOOFMǰGPSǰ NPTUǰ QFPQMFǰ UPǰ BDDFTTǰ JOGPSNBUJPOǰ JODMVEJOHǰ EJGGFSFOUǰ UZQFǰ PGǰ NFEJBT ǰ EPDVNFOUT ǰ BVEJP ǰ WJTVBMTǰBOEǰNBOZǰNPSF ǰ"DDPSEJOHǰUPǰUIFǰOBUVSFǰ PGǰ *OUFSOFUǰ TZTUFN ǰ JUTǰ MJOLǰ BNPOHǰ DPVOUSJFTǰ BSPVOEǰUIFǰXPSMEǰUISPVHIǰTVCNBSJOFǰDBCMFT ǰ TBUFMMJUFT ǰFUD ǰIBWFǰNBEFǰUIFǰJOGPSNBUJPOǰŴPXǰ UISPVHIǰEJGGFSFOUǰEFTUJOBUJPOǰWFSZǰFBTJMZ ǰ ǰ "DDPSEJOHǰ UPǰ UIFǰ &OWJTJPOBMǰ 5FDIOJDBMǰǰ 3FQPSUǰ BOǰ &TUJNBUFǰ PGǰ *OGSJOHJOHǰ 6TFǰ PGǰ UIFǰ *OUFSOFUǰıǰ4VNNBSZǰTIPXFEǰUIBUǰOFBSMZǰUXP UIJSETǰ PGǰ BMMǰ DPOUFOUǰ TIBSFEǰ POǰ CJUUPSSFOUǰ JTǰ DPQZSJHIUFEǰBOEǰTIBSFEǰJMMFHJUJNBUFMZ ǰ ǰ .PSFPWFS ǰUIFǰUXP XFFLǰ*OUFSOFUǰTUVEZ ǰCZǰ J1PRVFǰTIPXFEǰUIBUǰNPSFǰUIBOǰ ǰPGǰ*OUFSOFUǰ USBGųDǰXBTǰVTFEǰGPSǰ1FFSǰUPǰ1FFSǰ 1 1 ǰBDUJWJUZ %VFǰ UPǰ MBSHFǰ OVNCFSǰ BOEǰ TUJMMǰ JODSFBTJOH ǰ PGǰ USBOTGFSSJOHǰPGǰDPQZSJHIUFEǰųMFT ǰUIFǰDPQZSJHIUǰ IPMEFSTǰIBTǰCFFOǰDMBJNJOHǰUIBUǰTVDIǰUSBOTGFSǰ ǰ 'SPNǰ ǰNPOJUPSJOHǰMPDBUJPOT ǰFJHIUǰ*41TǰBOEǰUISFFǰ VOJWFSTJUJFTǰGSPNǰFJHIUǰSFHJPOT ǰ"GSJDB ǰ4PVUIǰ"NFSJDB ǰ .JEEMFǰ&BTU ǰ&BTUFSO ǰ4PVUIFSO ǰBOEǰ4PVUIXFTUFSOǰ &VSPQF ǰ(FSNBOZ ǰ/PǰMPDBUJPOTǰJOǰUIFǰ6OJUFEǰ4UBUFT ǰ "CCSFWJBUJPOǰPGǰĶ1FFSǰUPǰ1FFSķǰXIJDI ǰBDDPSEJOHǰUPǰ 8FCTUFSǰEJDUJPOBSZ ǰNFBOTǰĶ5IFǰLJOEǰPGǰDPNNVOJDBUJPOǰ GPVOEǰ JOǰ Bǰ TZTUFNǰ VTJOHǰ MBZFSFEǰ QSPUPDPMT ǰ &BDIǰ TPGUXBSFǰPSǰIBSEXBSFǰDPNQPOFOUǰDBOǰCFǰDPOTJEFSFEǰ UPǰDPNNVOJDBUFǰPOMZǰXJUIǰJUTǰQFFSǰJOǰUIFǰTBNFǰMBZFSǰ WJBǰUIFǰDPOOFDUJPOǰQSPWJEFEǰCZǰUIFǰMPXFSǰMBZFSTķ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

DBVTFÇ°HSFBUÇ°SFWFOVFÇ°MPTTÇ°BOEÇ°TIBMMÇ°EBNBHFÇ°OPUÇ° POMZÇ°UIFÇ°PXOFSÇ°PGÇ°DPQZSJHIUFEÇ°XPSLTÇ°CVUÇ°BMTPÇ° UIFÇ° FDPOPNZÇ° PGÇ° UIFÇ° DPVOUSZÇ° BOEÇ° DSFBUJWJUZÇ° JOEVTUSZÇ° BTÇ° BÇ° XIPMF Ç° 5IFSFGPSF Ç° UIFÇ° DVSSFOUÇ° DPQZSJHIUÇ°MBXÇ°BMPOFÇ°JTÇ°OPUÇ°FOPVHIÇ°UPÇ°CFÇ°UIFÇ° UPPMÇ° UPÇ° TUPQÇ° QJSBDZ Ç° 5IFSFÇ° IBTÇ° CFFOÇ° BÇ° MBSHFÇ° EFCBUFÇ°UPÇ°TUSFOHUIFOÇ°UIFÇ°MBXÇ°PVUTJEFÇ°DPQZSJHIUÇ° JOÇ° PSEFSÇ° UPÇ° BDDPNNPEBUFÇ° BOEÇ° QSPUFDUÇ° UIFÇ° XPSLTÇ°BTÇ°NVDIÇ°BTÇ°QPTTJCMF

" #SJFG 0WFSWJFX PG UIF $PQZSJHIU -BX ǰ $PQZSJHIUǰJTǰBǰSJHIUǰUIBUǰDPNQPTFST ǰBSUJTUT ǰ NVTJDǰ BSSBOHFSTǰ BOEǰ PUIFSǰ LJOEǰ PGǰ BVUIPSTǰǰ BDRVJSFǰJOǰDPOOFDUJPOǰXJUIǰUIFJSǰPSJHJOBMǰDSFBUJPOǰ PGǰ XPSL ǰ 5IFTFǰ SJHIUTǰ HJWFǰ UIFǰ QPXFSǰ UPǰ UIFǰ BVUIPSTǰUPǰNPOPQPMJ[FǰBOEǰQSFWFOUǰPUIFSTǰGPSǰ BǰMJNJUFEǰUJNFǰGSPNǰVTJOH ǰEVQMJDBUJOHǰBOE PSǰ EJTUSJCVUJOHǰ UIFǰ QSPUFDUFEǰ XPSLǰ XJUIPVUǰ QSJPSǰ QFSNJTTJPO ǰ*UǰBMTPǰHJWFTǰUIFǰBVUIPSTǰUIFǰSJHIUǰ UPǰTFUǰDPOEJUJPOTǰGPSǰTPNFPOFǰXIPǰXJTIFTǰUPǰ VTFǰUIFǰXPSLT ǰ 5IFǰ FTUBCMJTINFOUǰ PGǰ DPQZSJHIUǰ MBXǰ JTǰ UPǰ FOTVSFǰ TUBCJMJUZǰ PGǰ FDPOPNJDǰ EFWFMPQNFOUǰ XIJMFǰFODPVSBHFǰUIFǰDSFBUJPOǰBOEǰEJTUSJCVUJPOǰ PGǰ PSJHJOBMǰ XPSLTǰ XIFSFCZǰ UIFǰ BVUIPSTǰ DPVMEǰ FYQMPJUǰ UIFǰ FDPOPNJDǰ WBMVFǰ PGǰ UIFJSǰ XPSLT ǰ 8JUIPVUǰUIFǰMBX ǰUIFǰBVUIPSTǰXPVMEǰIBWFǰOPǰ HVBSBOUFFǰUPǰSFDFJWFǰUIFǰFDPOPNJDǰSFUVSOǰBGUFSǰ UIFǰųSTUǰDPQZǰPGǰUIFǰPSJHJOBMǰXPSLĴTǰTPMEǰBOEǰ JTǰMJLFMZǰEFDSFBTFǰIJT IFSǰJOTQJSBUJPOǰUPǰDSFBUFǰ OFXǰXPSLǰUPǰUIFǰXPSME ǰ#FDBVTFǰPGǰUIBU ǰUIFǰ HPWFSONFOUTǰIBEǰDPNFǰUPǰUIFǰQPJOUǰUIBUǰUIFSFǰ JTǰBǰOFFEǰUPǰTFDVSFǰSJHIUǰPGǰBVUIPSTIJQǰXPSMEXJEFǰ UIVTǰUIFǰDSFBUJPOǰPGǰJOUFSOBUJPOBMǰUSFBUJFTǰIBTǰ CFHVO

'SPN *OUFSOBUJPOBM "HSFFNFOUT UP UIF DVSSFOU 5IBJ $PQZSJHIU -BX ǰ 5IFSFǰ BSFǰ GFXǰ JOUFSOBUJPOBMǰ BHSFFNFOUTǰ XJUIǰSFHBSEǰUPǰDPQZSJHIU ǰ)PXFWFS ǰUIFǰBVUIPSǰ XJMMǰPOMZǰGPDVTǰPOǰUIFǰPOFTǰUIBUǰJOŴVFODFǰ5IBJǰ DPQZSJHIUǰMBX ǰ5IFǰJOUFSOBUJPOBMǰBHSFFNFOUTǰJOǰ GPSDFǰBSFǰJOFWJUBCMZǰUIFǰ#FSOFǰ$POWFOUJPOǰBOEǰ UIFǰ53*14ǰ"HSFFNFOU ǰ 5IFǰ#FSOFǰ$POWFOUJPOǰ ǰBOEǰ"HSFFNFOUǰ POǰ 5SBEF 3FMBUFEǰ "TQFDUTǰ PGǰ *OUFMMFDUVBMǰǰ 1SPQFSUZǰ3JHIUTǰ 53*1Tǰ"HSFFNFOU ǰBSFǰUIFǰLFZǰ USFBUJFTǰ HPWFSOJOHǰ DPQZSJHIUǰ MBXǰ PGǰ 5IBJMBOE ǰ #PUIǰFOTVSFǰUIBUǰUIFǰNFNCFSTǰTIBMMǰQSPUFDUǰ MJUFSBSZǰBOEǰBSUJTUJDǰXPSLTǰBTǰBQQFBSFEǰJOǰ"SUJDMFǰ ǰ ǰPGǰUIFǰ#FSOFǰ$POWFOUJPOǰ ǰUIBUǰSFBETǰ Ķ5IFǰFYQSFTTJPOǰĶMJUFSBSZǰBOEǰBSUJTUJDǰXPSLTķǰ TIBMMǰJODMVEFǰFWFSZǰQSPEVDUJPOǰJOǰUIFǰMJUFSBSZ ǰ TDJFOUJųDǰBOEǰBSUJTUJDǰEPNBJO ǰXIBUFWFSǰNBZǰ CFǰUIFǰNPEFǰPSǰGPSNǰPGǰJUTǰFYQSFTTJPO ǰTVDIǰ BTǰCPPLT ǰQBNQIMFUTǰBOEǰPUIFSǰXSJUJOHT ǰMFDUVSFT ǰ BEESFTTFT ǰ TFSNPOTǰ BOEǰ PUIFSǰ XPSLTǰ PGǰ UIFǰ TBNFǰOBUVSF ǰESBNBUJDǰPSǰESBNBUJDP NVTJDBMǰ XPSLT ǰDIPSFPHSBQIJDǰXPSLTǰBOEǰFOUFSUBJONFOUTǰ JOǰEVNCǰTIPX ǰNVTJDBMǰDPNQPTJUJPOTǰXJUIǰPSǰ XJUIPVUǰXPSET ǰDJOFNBUPHSBQIJDǰXPSLTǰUPǰXIJDIǰ are assimilated works expressed by a process BOBMPHPVTǰUPǰDJOFNBUPHSBQIZ ǰXPSLTǰPGǰESBXJOH ǰ QBJOUJOH ǰBSDIJUFDUVSF ǰTDVMQUVSF ǰFOHSBWJOHǰBOEǰ MJUIPHSBQIZ ǰQIPUPHSBQIJDǰXPSLTǰUPǰXIJDIǰBSFǰ assimilated works expressed by a process BOBMPHPVTǰUPǰQIPUPHSBQIZ ǰXPSLTǰPGǰBQQMJFEǰ BSU ǰ JMMVTUSBUJPOT ǰ NBQT ǰ QMBOT ǰ TLFUDIFTǰ BOEǰ three-dimensional works relative to geograQIZ ǰ UPQPHSBQIZ ǰBSDIJUFDUVSFǰPSǰTDJFODF ķ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ 5IFǰ53*1Tǰ"HSFFNFOUǰFOEPSTFTǰUIFǰTVCTUBO UJWFǰ QSPWJTJPOTǰ PGǰ UIFǰ #FSOFǰ $POWFOUJPOǰ BOEǰ BEEFEǰ UIFǰ QSPWJTJPOǰ UPǰ JODMVEFǰ DPNQVUFSǰ QSPHSBNǰJOUPǰDPQZSJHIUǰQSPUFDUJPO ǰ ǰ "TǰQBSUZǰBOEǰNFNCFSǰPGǰUIFǰBCPWFǰBHSFF NFOUT ǰ5IBJMBOEǰIBTǰBQQMJFEǰUIFTFǰQSJODJQMFTǰ JOUPǰJUTǰ$PQZSJHIUǰ"DUǰ# &ǰ ǰ ǰ ǰ

5IF 1SPUFDUJPO į UIF WJFX GSPN 5IBJ DPQZSJHIU MBX ǰ 6OEFSǰ 4FDUJPOǰ ǰ PGǰ 5IBJǰ $PQZSJHIUǰ "DUǰǰ # & ǰ ǰUIFǰPXOFSǰPGǰUIFǰDPQZSJHIUFEǰXPSLǰ IBTǰFYDMVTJWFǰSJHIUǰUPǰVTFǰUIFǰXPSLǰBTǰGPMMPXT ǰ Ķļ ǰ ǰSFQSPEVDUJPOǰPSǰBEBQUBUJPO ǰ ǰDPNNVOJDBUJPOǰUPǰQVCMJD ǰ ǰMFUUJOHǰ GPSǰ IJSFǰ PGǰ UIFǰ PSJHJOBMǰ PSǰ UIFǰ DPQJFTǰPGǰBǰDPNQVUFSǰQSPHSBN ǰBOǰBVEJPWJTVBMǰ XPSL ǰ Bǰ DJOFNBUPHSBQIJDǰ XPSLǰ BOEǰ Bǰ TPVOEǰ SFDPSEJOH ǰ ǰHJWJOHǰCFOFųUTǰBDDSVJOHǰGSPNǰUIFǰDPQZSJHIUǰUPǰPUIFSǰQFSTPOT ǰ ǰMJDFOTJOHǰUIFǰSJHIUTǰNFOUJPOFEǰJOǰ ǰ ǰ PSǰ ǰXJUIǰPSǰXJUIPVUǰDPOEJUJPOT ǰQSPWJEFEǰUIBUǰ the said conditions shall not unfairly restrict UIFǰDPNQFUJUJPOļķ ǰ 5IFSFGPSF ǰJOǰQSJODJQMF ǰUIFǰSJHIUǰIPMEFSǰJTǰ FMJHJCMFǰUPǰUBLFǰMFHBMǰBDUJPOǰBHBJOTUǰBOZǰBDUJWJUJFTǰ BQQFBSFEǰBCPWF ǰ

5IF 'BJS 6TF ǰ 8IJMFǰ DPQZSJHIUǰ MBXǰ IBTǰ HJWFOǰ UIFǰ SJHIUǰ PXOFSǰUIFǰFOGPSDFNFOUǰSJHIU ǰJUǰIBTǰQSPWJEFEǰ FYDFQUJPOTǰXIJDI ǰJOǰTPNFǰDJSDVNTUBODFT ǰUIFǰ VTFSTǰDBOǰVTFǰUIFǰXPSLǰXJUIPVUǰQFSNJTTJPOǰGSPNǰ

SJHIUǰIPMEFST ǰ5IPTFǰFYDFQUJPOTǰBSFǰDPNNPOMZǰ LOPXOǰ BOEǰ DBMMFEǰ Ķ'BJSǰ 6TFķǰ DPODFQU ǰ 5IFǰ DPODFQUǰ BQQFBSTǰ JOǰ DPQZSJHIUǰ MBXǰ PGǰ NPTUǰ DPVOUSJFT ǰ *Oǰ 5IBJMBOE ǰ JUĴTǰ TUBUFEǰ JOǰ 4FDUJPOǰ ǰPGǰUIFǰ$PQZSJHIUǰ"DUǰ# & ǰ ǰXIFSFǰUIFǰ NBJOǰTDPQFǰJTǰJOǰ4FDUJPOǰ ǰBTǰGPMMPXT ǰ “An act against a copyright work by virtue of this Act of another person which does not DPOŴJDUǰ XJUIǰ Bǰ OPSNBMǰ FYQMPJUBUJPOǰ PGǰ UIFǰ copyright work by the owner of copyright and does not unreasonably prejudice the legitimate right of the owner of copyright is not deemed an infringement of copyright. ǰ 4VCKFDUǰUPǰQBSBHSBQIǰPOF ǰBOZǰBDUǰBHBJOTUǰ the copyright work in paragraph one is not EFFNFEǰBOǰJOGSJOHFNFOUǰPGǰDPQZSJHIU ǰQSPWJEFEǰ that the act is each of the followings: ǰ ǰSFTFBSDIǰPSǰTUVEZǰPGǰUIFǰXPSLǰXIJDIǰJTǰ OPUǰGPSǰQSPųU ǰ ǰVTFǰ GPSǰ QFSTPOBMǰ CFOFųUǰ PSǰ GPSǰ TFMGǰ CFOFųUǰ UPHFUIFSǰ XJUIǰ UIFǰ CFOFųUǰ PGǰ PUIFSǰ GBNJMZǰNFNCFSTǰPSǰDMPTFǰSFMBUJWFT ǰ ǰDPNNFOU ǰ DSJUJDJTNǰ PSǰ JOUSPEVDUJPOǰ PGǰ the work with an acknowledgement of the PXOFSTIJQǰPGǰDPQZSJHIUǰJOǰTVDIǰXPSL ǰ ǰOFXTǰ SFQPSUJOHǰ UISPVHIǰ NBTTǰ NFEJBǰ with an acknowledgement of the ownership PGǰDPQZSJHIUǰJOǰTVDIǰXPSL ǰ ǰSFQSPEVDUJPO ǰBEBQUBUJPO ǰFYIJCJUJPOǰPSǰ EJTQMBZǰGPSǰUIFǰCFOFųUǰPGǰKVEJDJBMǰQSPDFFEJOHTǰ or administrative proceedings by authorized PGųDJBMTǰPSǰSFQPSUJOHǰTVDIǰQSPDFFEJOHT ǰ ǰSFQSPEVDUJPO ǰ BEBQUBUJPO ǰ FYIJCJUJPOǰ PSǰEJTQMBZǰCZǰBOǰJOTUSVDUPSǰGPSǰUIFǰCFOFųUǰPGǰ JOTUSVDUJPOǰQSPWJEFEǰUIBUǰUIFǰBDUǰJTǰOPUǰGPSǰQSPųU


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ǰSFQSPEVDUJPO ǰBEBQUBUJPOǰJOǰQBSUǰPGǰBǰ work or abridgement or making a summary by an instructor or an educational institution so as to distribute or sell to students in a class or in an educational institution provided that UIFǰBDUǰJTǰOPUǰGPSǰQSPųU ǰ ǰ ǰVTFǰ PGǰ UIFǰ XPSLǰ BTǰ QBSUǰ PGǰ RVFTUJPOTǰ and answers in an examination. ǰ *OǰTVNNBSZ ǰUIJTǰJTǰUIFǰJNNVOJUZǰGPSǰVTFSTǰ PGǰ DPQZSJHIUFEǰ XPSLǰ TIPVMEǰ UIFJSǰ VTBHFǰ GBMMTǰ VOEFSǰPOFǰPGǰUIFǰSFBTPOTǰBCPWF ǰ&WFOǰXJUIPVUǰ UIFǰ DPQZSJHIUǰ IPMEFSTĴǰ QFSNJTTJPO ǰ UIFǰ VTFSTǰ XJMMǰCFǰBCMFǰUPǰVTFǰUIFǰXPSLǰXIFSFǰQFSNJUUFEǰ CZǰMBXǰVOEFSǰUIJTǰĶGBJSǰVTFķǰEPDUSJOF

/FX &OGPSDFNFOU "QQSPBDI Ç° "TÇ°EJTDVTTFEÇ°FBSMJFS Ç°UIFÇ°DPQZSJHIUÇ°FOGPSDF NFOUÇ°BQQFBSTÇ°UPÇ°CFÇ°VODPOUSPMMBCMFÇ°0WFSÇ°UIFÇ° *OUFSOFU Ç°UIFÇ°SJHIUÇ°IPMEFSTÇ°BSFÇ°TFSJPVTMZÇ°TFBSDIJOHÇ° GPSÇ° OFXÇ° BQQSPBDIÇ° UPÇ° IFMQÇ° UIFNÇ° MFTTFOÇ° UIFÇ° USBOTGFSSJOHÇ° Ç°EVQMJDBUJOHÇ°UIFJSÇ°DPQZSJHIUFEÇ°XPSLTÇ° JOÇ°JOUFSOBUJPOBMÇ°MFWFM Ç°"UÇ°UIFÇ°TBNFÇ°UJNF Ç°VTJOHÇ° UIFÇ°'BJSÇ°6TFÇ°BTÇ°UIFÇ°SFBTPOÇ°UPÇ°VTFÇ°UIPTFÇ°XPSLTÇ° XJUIPVUÇ°NBLJOHÇ°BOZÇ°DPNQFOTBUJPO Ç°5IFÇ°TBNQMFÇ° PGÇ°OFXÇ°BQQSPBDIÇ°GSPNÇ°UIFÇ°SJHIUÇ°IPMEFSTÇ°BOEÇ° HPWFSONFOUTÇ°BQQFBSFEÇ°BTÇ°JOUFSOBUJPOBMÇ°BQQSPBDIÇ° JTÇ°JOÇ°5IFÇ°"OUJ $PVOUFSGFJUJOHÇ°5SBEFÇ°"HSFFNFOUÇ° "$5" Ç°QSPQPTBMÇ°XIJDIÇ°HPFTÇ°CFZPOEÇ°FYJTUJOHÇ°*1Ç° MBXÇ°CZÇ°JODMVEJOHÇ° Ç°OFXÇ°DPNQPOFOUTÇ°XIJDIÇ°BSF Ç° Ç°*OUFSOBUJPOBMÇ°DPPQFSBUJPO Ç° Ç°&OGPSDFNFOUÇ°QSBDUJDFT Ç°BOE Ç° Ç°-FHBMÇ°GSBNFXPSLÇ°GPSÇ°FOGPSDFNFOUÇ°PGÇ°*13T Ç° 5IFSFÇ° BSFÇ° XJEFMZÇ° EFCBUFÇ° XIFUIFSÇ° PSÇ° OPUÇ° "$5"Ç° JTÇ° OFDFTTBSZÇ° BTÇ° NBOZÇ° PGÇ° JUTÇ° QSPWJTJPOTÇ° DPVMEÇ°BGGFDUÇ°GVOEBNFOUBMÇ°SJHIUTÇ°PGÇ°QVCMJDÇ°BOEÇ°

JOEJWJEVBM Ç° 5IFÇ° "$5"Ç° SFRVJSFTÇ° UIBUÇ° UIFÇ° NFNCFSÇ°Ç° DPVOUSJFTÇ° NVTUÇ° UBLFÇ° BDUJPOÇ° BHBJOTUÇ° POMJOFÇ°Ç° DPQZSJHIUÇ°JOGSJOHFNFOU Ç°QSPWJEFÇ°JOGPSNBUJPOÇ°PGÇ° UIFÇ°VTFSTÇ° UISPVHIÇ°*1Ç°"EESFTT Ç°NPOJUPSJOHÇ°VTFSÄ´TÇ° *OUFSOFUÇ° VTBHFÇ° BOEÇ° TPÇ° PO Ç° UPÇ° UIFÇ° SFRVFTUFSÇ° TPNFUJNFTÇ° XJUIPVUÇ° LOPXJOHÇ° XIFUIFSÇ° UIBUÇ° QFSTPOÇ° JTÇ° BÇ° USVFÇ° DPQZSJHIUÇ° IPMEFSÇ° PSÇ° IF TIFÇ° POMZÇ°BQQFBSTÇ°UPÇ°UIJOLÇ°IF TIFÇ°JT Ç°5IFÇ°"$5"Ç°IBTÇ° DSFBUFEÇ°DIBPTÇ°JOÇ°NBOZÇ°&VSPQFBOÇ°DPVOUSJFTÇ°BTÇ° QFPQMFÇ°EJTBHSFFÇ°XJUIÇ°UIFÇ°BQQSPBDI Ç°)PXFWFS Ç° NBOZÇ° HPWFSONFOUTÇ° IBEÇ° BDDFQUFEÇ° BOEÇ° QBTTÇ° TJNJMBSÇ°MBXTÇ°JOÇ°UIPTFÇ°DPVOUSJFTÇ°TVDIÇ°BTÇ°'SBODF Ç° "MUIPVHIÇ° &VSPQFBOÇ° 1BSMJBNFOUÇ° EPFTÇ° SFKFDUFEÇ° "$5"Ç° MBUFSÇ° PO Ç° IPXFWFSÇ° UIFÇ° DPVOUSJFTÇ° UIBUÇ° BHSFFEÇ°UPÇ°UIJTÇ°"$5"Ç°XFSFÇ°OPUÇ°POMZÇ°UIPTFÇ°JOÇ°&6Ç° CVUÇ°BMTPÇ°JOÇ°EJGGFSFOUÇ°QBSUÇ°PGÇ°UIFÇ°XPSME Ç°5IFSFGPSF Ç° UIFÇ°GVUVSFÇ°PGÇ°"$5"Ç°BTÇ°XFMMÇ°BTÇ°PUIFSÇ°TJNJMBSÇ°MBXTÇ° NVTUÇ°TUJMMÇ°CFÇ°GPMMPXFEÇ°DMPTFMZ Ç° Ç° "QBSUÇ° GSPNÇ° UIFÇ° JOUFSOBUJPOBMÇ° BQQSPBDIÇ° UISPVHIÇ° "$5" Ç° UIFÇ° 64"Ç° IBTÇ° BMTPÇ° USJFEÇ° UPÇ°Ç° JNQMFNFOUÇ°BÇ°GFXÇ°SFHVMBUJPOTÇ° TUJMMÇ°QFOEJOH Ç°JOUPÇ° JUTÇ°EPNFTUJDÇ°MBXTÇ°XIJDIÇ°BSFÇ°5IFÇ°4UPQÇ°0OMJOFÇ° 1JSBDZÇ°"DUÇ° 401" Ç°BOEÇ°5IFÇ°1SPUFDUÇ°*1Ç°"DUÇ° 1*1" Ç° #PUIÇ°401"Ç°BOEÇ°1*1"Ç° BTÇ°XFMMÇ°BTÇ°"$5" Ç°DPOTJTUÇ° PGÇ°POFÇ°TBNFÇ°UIJOHÇ°XIJDIÇ°JTÇ°*OUFSOFUÇ°NPOJUPSJOHÇ° QSPDFTTÇ°UIBUÇ°TPNFPOFÇ° NPTUÇ°MJLFMZÇ°UPÇ°CFÇ°*41TÇ° BTÇ°XFMMÇ°BTÇ°UIFÇ°XFCTJUFT Ç°NVTUÇ°NBLFÇ°TVSFÇ°UIBUÇ° UIFSFÄ´TÇ°OPÇ°JOGSJOHJOHÇ°BDUJWJUJFTÇ°POÇ°UIFJSÇ°OFUXPSLÇ° PSÇ° UIFZÇ° DPVMEÇ° CFÇ° MJBCMFÇ° GPSÇ° UIFÇ° JOGSJOHFNFOUÇ° UPHFUIFSÇ° XJUIÇ° UIFÇ° JOGSJOHFS T Ç° "MUIPVHIÇ° UIFTFÇ° Ç°#JMMTÇ°BSFÇ°QPTTJCMFÇ°UPÇ°PGGFSÇ°TUSJDUFSÇ°FOGPSDFNFOUÇ° POÇ°*OUFMMFDUVBMÇ°1SPQFSUZÇ°XJUIÇ°IJHIFSÇ°DPPSEJOBUJPOÇ° XJUIÇ° *41TÇ° BOEÇ° XFCTJUFÇ° PXOFSTÇ° UPÇ° USBDLÇ° UIFÇ°Ç° JOGSJOHFSTÇ°CVUÇ°JOÇ°PSEFSÇ°UPÇ°USBDL Ç°UIFÇ°JOGPSNBUJPOÇ°


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

PGǰ UIFǰ VTFSTǰ NJHIUǰ MFBLǰ PVUǰ UPǰ UIJSEǰ QBSUJFTǰ XJUIPVUǰBOZǰXBZǰUPǰFOTVSFǰUIBUǰUIFǰVTFSTǰXJMMǰ CFǰQSPUFDUFEǰJGǰGPVOEǰOPUǰHVJMUZ ǰ*OǰBEEJUJPO ǰ UIFTFǰMBXTǰDPVMEǰQVUǰUIFǰ*41TǰBOEǰUIFǰXFCTJUFǰ PXOFSTǰ JOUPǰ Bǰ ųOBODJBMMZǰ IBSEǰ UJNFǰ BTǰ UIFJSǰ NPOFZǰ USBOTBDUJPOǰ DPVMEǰ CFǰ TVTQFOEFEǰ JGǰǰ BMMFHFEǰ JOGSJOHFNFOUǰ JTǰ PDDVSSJOHǰ XJUIJOǰ UIFJSǰ OFUXPSL ǰ 4IPVMEǰUIFǰNPOJUPSJOHǰTZTUFNǰTVDDFTTGVMMZǰ QBWFTǰJUTǰXBZǰJOUPǰFGGFDUJWFǰMBX ǰUIFǰJOGPSNBUJPOǰ PGǰ VTFST ǰ OBNFT ǰ MPDBUJPOT ǰ EFUBJMǰ PGǰ WJTJUFEǰ XFCTJUFT ǰFUD ǰXPVMEǰCFǰDPMMFDUFEǰBOEǰDPVMEǰ CFǰTFOUǰPVUǰUPǰTPNFǰPUIFSǰDPVOUSJFTǰXIJDIǰUIFǰ SJHIUǰ IPMEFSTǰ MPDBUFEǰ BUǰ BOEǰ SFRVFTUFEǰ GPSǰ UIFTFǰJOGPSNBUJPO

5IF PQJOJPO ǰ 0Oǰ ǰ 0DUPCFSǰ ǰ .PUJPOǰ 1JDUVSFǰǰ "TTPDJBUJPOǰPGǰ"NFSJDB ǰ*OD ǰ Ķ.1""ķ ǰIBTǰTFOUǰ PVUǰJUTǰDPNNFOUǰCFGPSFǰUIFǰ'FEFSBMǰ$PNNV OJDBUJPOTǰ$PNNJTTJPOǰQSPWJEJOHǰUIBUǰ/BUJPOBMǰ #SPBECBOEǰ1MBOǰTIPVMEǰDBNFǰPVUǰXJUIǰUIFǰQPMJDZǰ UPǰ FODPVSBHFǰ *41ǰ UPǰ UBLFǰ QBSUǰ JOǰ DPNCBUJOHǰ POMJOFǰ JOGSJOHFNFOU ǰ 5Pǰ TVQQPSUǰ UIFǰ JEFBT ǰǰ JUǰ QSPWJEFEǰ UIBUǰ NPTUǰ DVSSFOUǰ *OUFSOFUǰ VTBHFǰ FOWJSPONFOUǰ VQMPBEJOHǰBOEǰEPXOMPBEJOHǰųMFTǰ POǰ UIFǰ *OUFSOFU ǰ XIJDIǰ SFMBUFEǰ UPǰ DPQZSJHIUǰ JOGSJOHFNFOUǰ TVCTUBOUJBMMZǰ UBLFǰ BNPVOUTǰ PGǰ USBGųDǰUIVTǰDMPHǰ*OUFSOFUǰBOEǰEFHSBEFTǰ*OUFSOFUǰ TFSWJDF ǰ%JTDPVSBHJOHǰUIFǰJMMFHJUJNBUFǰVQMPBEǰBOEǰ EPXOMPBEǰTVDIǰųMFTǰXJMMǰIFMQǰEFDSFBTFǰ*OUFSOFUǰ DPTUǰ GPSǰ VTFSTǰ BOEǰ JODSFBTFǰ *OUFSOFUǰ TQFFE ǰ ǰ

)PXFWFS ǰ JUǰ BQQFBSTǰ UIBUǰ UIJTǰ JTǰ POMZǰ UIFJSǰ DMBJNǰ XJUIPVUǰQSPWFǰUIBUǰJUǰXJMMǰCFǰBTǰTVDIǰJOǰSFBMJUZ

.1""ǰQSPQPTFEǰUIBUǰ/BUJPOBMǰ#SPBECBOEǰ1MBOǰ TIPVME ǰ Ķ ǰ FODPVSBHFǰ *41Tǰ BOEǰ UIFǰ DSFBUJWFǰǰ DPNNVOJUZǰUPǰXPSLǰPOǰBǰWBSJFUZǰPGǰNFBTVSFTǰ UPǰEFUFSǰVOMBXGVMǰPOMJOFǰDPOEVDUǰBOEǰGSFFǰVQǰ CSPBECBOEǰDBQBDJUZǰGPSǰMFHJUJNBUFǰBDUJWJUZ ǰ ǰSFDPNNFOEǰ UIBUǰ HPWFSONFOUǰ QPMJDJFTǰ TVQQPSUǰUIFTFǰNVMUJQMFǰFGGPSUTBOEǰOPUǰGPSFDMPTFǰ BOZǰQBSUJDVMBSǰBOUJ UIFGUǰBQQSPBDI ǰ ǰSFDPNNFOEǰ UIBUǰ $POHSFTTǰ FODPVSBHFǰ *41TǰUPǰXPSLǰXJUIǰUIFǰDSFBUJWFǰDPNNVOJUZǰUPǰ JNQMFNFOUǰ UIFǰ CFTUǰ BWBJMBCMF ǰ DPNNFSDJBMMZǰ QSBDUJDBCMFǰQPMJDJFTǰBOEǰUFDIOPMPHJDBMǰTPMVUJPOTǰ UPǰEJNJOJTIǰUIFǰUIFGUǰBOEǰVOBVUIPSJ[FEǰEJTUSJ CVUJPOǰPGǰDPQZSJHIUFEǰNBUFSJBMTǰPOMJOF ǰ ǰSFDPHOJ[Fǰ UIBUǰ ŴFYJCJMJUZǰ JTǰ OFFEFEǰǰ UPǰ FODPVSBHFǰ DPOUJOVPVTǰ BEWBODFTǰ JOǰ TVDIǰ UFDIOPMPHJDBMǰTPMVUJPOTǰBOEǰUIFJSǰTVCTFRVFOUǰ BEPQUJPO ǰBOE ǰ ǰBDLOPXMFEHF ǰBTǰUIFǰ$PNNJTTJPOǰQSP QPTFEǰUPǰEPǰJOǰJUTǰOFUXPSLǰOFVUSBMJUZǰOPUJDFǰPGǰ QSPQPTFEǰSVMFNBLJOH ǰUIBUǰVTJOHǰUFDIOPMPHJDBMǰ TPMVUJPOTǰUPǰDPNCBUǰUIFǰUSBOTNJTTJPOǰPGǰVOMBXGVMǰ DPOUFOUǰPOMJOFǰDPOTUJUVUFTǰBǰSFBTPOBCMFǰOFUXPSLǰ NBOBHFNFOUǰQSBDUJDF ķ ǰ .1""ǰ OPUFEǰ UIBUǰ /BUJPOBMǰ #SPBECBOEǰ JTǰ UIFǰNBJOǰUPPMǰUPǰVTFǰGPSǰEJTDPVSBHJOHǰDPQZSJHIUǰ JOGSJOHFNFOU ǰ*UǰBQQFBSTǰUIBUǰUIFSFǰBSFǰBǰMPUǰPGǰ UISFBUTǰUPǰFOUFSUBJONFOUǰJOEVTUSZǰXIFOǰ*OUFSOFUǰ VTFSTǰDBOǰXPSLǰUIFJSǰXBZǰBSPVOEǰ*OUFSOFUǰTZTUFNǰ BOEǰ HFUǰ NPWJFTǰ PSǰ NVTJDǰ ųMFǰ XJUIPVUǰ QBZJOHǰ SPZBMUZǰUPǰSJHIUǰIPMEFST ǰ*UǰHBWFǰFYBNQMFǰPGǰ4UBSǰ 5SFLǰNPWJFǰXIJDIǰXBTǰBWBJMBCMFǰPOǰUIFǰ*OUFSOFUǰ BMNPTUǰJNNFEJBUFMZǰBGUFSǰUIFǰSFMFBTFǰJOǰUIFBUFS ǰ $MBJNJOHǰBTǰTVDI ǰJUǰBEEFEǰUIBUǰNPWJFǰJOEVTUSZǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

JTǰUIFǰDIBOOFMǰUPǰQSPNPUFǰDVMUVSBMǰBOEǰFDP OPNJDǰ GPSǰ UIFǰ 64 ǰ BTǰ XFMMǰ BTǰ DSFBUFǰ KPCTǰǰ GPSǰ UIFǰ QFPQMFǰ BOEǰ JODSFBTFǰ UBYǰ SFWFOVFǰ GPSǰ HPWFSONFOU ǰ8JUIǰJODSFBTFEǰOVNCFSǰPGǰPOMJOFǰ FOUFSUBJONFOU ǰ UIFǰ JOEVTUSZĴTǰ FYQMPSJOHǰ OFXǰ CVTJOFTTǰNPEFMTǰUPǰBTTJTUǰTVCTDSJCFEǰDPOTVNFSTǰ UPǰWJFXǰUIFǰDPOUFOUǰMFHBMMZ ǰ5IFǰTBNQMFǰPGǰUIFǰ NPEFMTǰ XFSFǰ UBMLFEǰ BCPVUǰ TVDIǰ BTǰ /FUŴJY ǰ J5VOFTǰ BOEǰ )VMV DPN ǰ 3FDFOUǰ SFQPSUǰ TIPXTǰ UIBUǰ/FUŴJYǰJTǰIBWJOHǰųOBODJBMǰQSPCMFNǰBTǰXFMMǰ BTǰMPTJOHǰTVCTDSJCFST ǰ .1""ǰTUJMMǰCFMJFWFTǰUIBUǰTIPVMEǰUIFǰDPOUFOUTǰ BSFǰ BWBJMBCMFǰ POMJOF ǰ JUǰ TIPVMEǰ CFǰ QSPUFDUFEǰ BHBJOTUǰPOMJOFǰVOBVUIPSJ[FEǰEJTUSJCVUJPOǰ ǰWJFXǰ CFDBVTFǰPGǰUIFJSǰIJHIǰJOWFTUNFOUǰJOǰQSPEVDJOHǰ UIFN ǰ *MMFHBMǰ EJTUSJCVUJPOǰ DPVMEǰ DBVTFǰ MBSHFǰ EBNBHFǰUPǰJOEVTUSZǰBOEǰUIFǰPXOFSǰDPVMEǰCFǰ PVUǰPGǰCVTJOFTTǰBTǰJUǰXPOĴUǰCFǰBCMFǰUPǰDPNQFUFǰ XJUIǰJOGSJOHFSTǰJOǰUFSNTǰPGǰJOWFTUNFOUǰDPTU ǰ ǰ .1""ǰBMTPǰQSPWJEFǰJUTǰTUSPOHǰDPNNFOUǰUIBUǰ *41ǰXJMMǰCFǰUIFǰUPPMǰUPǰVTFǰDPNCBUJOHǰJOGSJOHF NFOU ǰ$PPQFSBUJPOǰXJUIǰ*41ǰXJMMǰIFMQǰUIFNǰEFUFDUǰ VOMBXGVMǰBDUJWJUJFTǰBOEǰTUPQǰQJSBDZ ǰ&YBNQMFTǰ BSFǰ HJWFOǰ TVDIǰ BTǰ *41ǰ DPVMEǰ IFMQǰ CMPDLJOHǰǰ *OUFSOFUǰ BDDFTTǰ UPǰ XFCTJUFT ǰ TMPXǰ EPXOǰ UIFǰ TQFFEǰPGǰTPNFǰTVCTDSJCFST ǰEFUFDUǰEBUBǰUSBGųD ǰ "MUIPVHIǰ.1""ǰDMBJNTǰUIBUǰUIJTǰNFUIPEǰDPVMEǰ CFǰVTFEǰXJUIǰJOGSJOHFSTǰPOMZ ǰUIJTǰBVUIPSǰųOETǰ UIBUǰJUǰJTǰBMNPTUǰJNQPTTJCMFǰUPǰQPJOUǰPVUǰUIFǰ JOGSJOHFSǰ XJUIPVUǰ QPMJDJOHǰ FBDIǰ JOEJWJEVBMĴTǰǰ *OUFSOFUǰVTBHFǰDPOTUBOUMZ ǰ"EEJUJPOBMǰRVFTUJPOǰ JTǰXIPǰXJMMǰCFBSǰUIFǰDPTUǰGPSǰNPOJUPSJOHǰUIJT ǰ .1""ǰTIPXTǰOFFEǰPGǰQPMJDZǰBMMPXJOHǰFOUJUJFTǰ

UPǰ BEESFTTǰ POMJOFǰ DPOUFOUǰ JOGSJOHFST ǰ CVUǰ EJEǰ OPUǰQSPWJEFǰBOZǰGVSUIFSǰEFUBJMǰBCPVUǰųOBODJBMǰ CBSSJFSǰUIBUǰDPVMEǰSBJTFǰJOǰPOMJOFǰJOEVTUSZ ǰ ǰ "UǰBOZǰSBUF ǰUPǰTVQQPSUǰUIJTǰQBSUJDVMBSǰWJFX ǰ .1""ǰ QSPWJEFTǰ TBNQMFǰ PGǰ ijCFTUǰ QSBDUJDFķǰ PGǰ TPNFǰDPVOUSJFTǰUIBUǰIBTǰTUBSUFEǰUPǰBEPQUǰUIFǰ NPOJUPSJOHǰTZTUFN ǰ*UǰDMBJNTǰUIBUǰTVDIǰQPMJDZǰ XJMMǰIFMQǰDSFBUJOHǰHPPEǰFOWJSPONFOUǰGPSǰOFXǰ JOOPWBUJPOǰBTǰJOWFTUPSǰXPVMEǰUSVFTUǰUIBUǰUIFZǰ XJMMǰCFǰQSPUFDUFEǰGSPNǰPOMJOFǰUIFGU ǰ 8IJMFǰ .1""ǰ JTǰ BHHSFTTJWFMZǰ FODPVSBHJOHǰ HPWFSONFOUǰHMPCBMMZǰUPǰGPMMPXǰUIFJSǰBQQSPBDI ǰ UIFǰ4QFDJBMǰ3BQQPSUFVSǰIBTǰTVCNJUUFEǰJUTǰSFQPSUǰ UPǰUIFǰ)VNBOǰ3JHIUTǰ$PVODJMǰPGǰ6OJUFEǰ/BUJPOTǰ Ķ4QFDJBMǰ3BQQPSUFVSķ ǰDPODFSOJOHǰUIFǰBQQSPBDIǰ UIBUǰ DPVMEǰ JOUFSGFSFǰ UIFǰ SJHIUǰ UPǰ GSFFEPNǰ PGǰ PQJOJPOǰBOEǰFYQSFTTJPO ǰ"QQBSFOUMZ ǰUIFǰCBMBODFǰ PGǰSJHIUǰNVTUǰCFǰPCTFSWFEǰFTQFDJBMMZǰUIFǰSJHIUǰ UPǰBDDFTTǰUIFǰ*OUFSOFU ǰ ǰ *OUFSOFUǰJTǰUIFǰLFZǰUFDIOPMPHZǰXIJDIǰQFSNJUTǰ JOEJWJEVBMǰUPǰFYFSDJTFǰUIFJSǰSJHIUǰUPǰGSFFEPNǰPGǰ PQJOJPOǰBOEǰFYQSFTTJPOT ǰ6OEFSǰBSUJDMFǰ ǰPGǰUIFǰ 6OJWFSTBMǰ%FDMBSBUJPOǰPGǰ)VNBOǰ3JHIUTǰBOEǰUIFǰ *OUFSOBUJPOBMǰ $PWFOBOUǰ POǰ $JWJMǰ BOEǰ 1PMJUJDBMǰ 3JHIU ǰJUǰQSPWJEFTǰUIBU ǰ Ķ B ǰ&WFSZPOFǰTIBMMǰIBWFǰUIFǰSJHIUǰUPǰIPMEǰ PQJOJPOTǰXJUIPVUǰJOUFSGFSFODF ǰ C ǰEveryone shall have the right to freedom PGǰFYQSFTTJPO ǰUIJTǰSJHIUǰTIBMMǰJODMVEFǰGSFFEPNǰ UPǰTFFL ǰSFDFJWFǰBOEǰJNQBSUǰJOGPSNBUJPOǰBOEǰ JEFBTǰPGǰBMMǰLJOET ǰSFHBSEMFTTǰPGǰGSPOUJFST ǰFJUIFSǰ ǰ

*UǰJTǰUPǰCFǰOPUFEǰUIBUǰTIPVMEǰUIFǰQPMJDZǰCFǰJOUSPEVDFE ǰ JUǰ JTǰ MJLFMZǰ UIBUǰ UIFZǰ XJMMǰ IBWFǰ MFHJUJNBUFǰ SJHIUǰ UPǰ XPSLǰUIFJSǰXBZǰUPǰųOEǰJOGSJOHFSTǰPOMJOF


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

PSBMMZ ǰJOǰXSJUJOHǰPSǰJOǰQSJOU ǰJOǰUIFǰGPSNǰPGǰBSU ǰ PSǰUISPVHIǰBOZǰPUIFSǰNFEJBǰPGǰIJTǰDIPJDF ǰ D ǰ5IFǰFYFSDJTFǰPGǰUIFǰSJHIUTǰQSPWJEFEǰGPSǰ JOǰ QBSBHSBQIǰ ǰ PGǰ UIJTǰ BSUJDMFǰ DBSSJFTǰ XJUIǰ JUǰ special duties and responsibilities. It may UIFSFGPSFǰCFǰTVCKFDUǰUPǰDFSUBJOǰSFTUSJDUJPOT ǰCVUǰ these shall only be such as are provided by law and are necessary: ǰ E ǰGPSǰSFTQFDUǰPGǰUIFǰSJHIUTǰPSǰSFQVUBUJPOTǰ PGǰPUIFST ǰ F ǰGPSǰUIFǰQSPUFDUJPOǰPGǰOBUJPOBMǰTFDVSJUZǰ PSǰPGǰQVCMJDǰPSEFSǰ PSESFǰQVCMJD ǰPSǰPGǰQVCMJDǰ IFBMUIǰPSǰNPSBMT ķ ǰ 5IVT ǰ JUǰ JTǰ VOEFOJBCMFǰ UIBUǰ UIFǰ SJHIUǰ UPǰ GSFFEPNǰPGǰPQJOJPOǰBOEǰFYQSFTTJPOTǰJTǰBǰGVOEB NFOUBMǰSJHIUǰPGǰFWFSZPOF ǰ4QFDJBMǰ3BQQPSUFVSǰ WJFXTǰUIBUǰSFTUSJDUJPOǰPOǰUIFǰ*OUFSOFUǰCZǰCMPDLJOHǰ DPOUFOUT ǰNPOJUPSJOH ǰJEFOUJGZJOHǰBDUJWFǰVTFST ǰ DSJNJOBMJ[JOHǰMFHJUJNBUFǰFYQSFTTJPOǰBOEǰBEPQUJPOǰ PGǰSFTUSJDUJWFǰMFHJTMBUJPOǰUPǰKVTUJGZǰTVDIǰNFBTVSFTǰ BSFǰ VOBDDFQUBCMFǰ VOMFTTǰ UIFǰ GPMMPXJOHǰ UFTUTǰ BSFǰDPOEVDUFE ǰ Ķļǰ B ǰ*UǰNVTUǰCFǰQSPWJEFEǰCZǰMBX ǰXIJDIǰ is clear and accessible to everyone (principles of predictability and transpaSFODZ ǰBOE ǰ C ǰ*UǰNVTUǰQVSTVFǰPOFǰPGǰUIFǰQVSQPTFTǰTFUǰ PVUǰJOǰBSUJDMFǰ ǰQBSBHSBQIǰ ǰPGǰUIFǰ$PWFOBOU ǰ OBNFMZǰ J ǰUPǰQSPUFDUǰUIFǰSJHIUTǰPSǰSFQVUBUJPOTǰ PGǰPUIFST ǰPSǰ JJ ǰUPǰQSPUFDUǰOBUJPOBMǰTFDVSJUZǰPSǰ PGǰQVCMJDǰPSEFS ǰPSǰPGǰQVCMJDǰIFBMUIǰPSǰNPSBMTǰ QSJODJQMFǰPGǰMFHJUJNBDZ ǰBOE ǰ D ǰ*Uǰ NVTUǰ CFǰ QSPWFOǰ BTǰ OFDFTTBSZǰ BOEǰ the least restrictive means required to achieve the purported aim (principles of necessity and QSPQPSUJPOBMJUZ ļ ķ

ǰ *Uǰ BMTPǰ QSPWJEFEǰ UIBUǰ ĶļUIFǰ SFTUSJDUJPOǰ TIPVMEǰBMTPǰCFǰEPOFǰPOMZǰUISPVHIǰUIFǰCPEZǰ XIJDIǰ JTǰ JOEFQFOEFOUǰ GSPNǰ BOZǰ JOŴVFODF ǰ .PSFPWFSǰUIFǰDPOUFOUǰUIBUǰNJHIUǰCFǰSFTUSJDUFEǰ UPǰ BDDFTTǰ TIPVMEǰ CFǰ WFSZǰ MJNJUFEǰ TVDIǰ BTǰǰ ĶļDIJMEǰQPSOPHSBQIZǰ UPǰQSPUFDUǰUIFǰSJHIUTǰPGǰ DIJMESFO ǰIBUFǰTQFFDIǰ UPǰQSPUFDUǰUIFǰSJHIUTǰPGǰ BGGFDUFEǰDPNNVOJUJFT ǰEFGBNBUJPOǰ UPǰQSPUFDUǰ UIFǰ SJHIUTǰ BOEǰ SFQVUBUJPOǰ PGǰ PUIFSTǰ BHBJOTUǰ VOXBSSBOUFEǰBUUBDLT ǰEJSFDUǰBOEǰQVCMJDǰJODJUF NFOUǰUPǰDPNNJUǰHFOPDJEFļķǰPOMZ ǰ"MMǰSFTUSJDUJPOǰ NVTUǰIBWFǰMFHBMǰCBTJTǰPUIFSXJTFǰJUǰJTǰVOOFDFTTBSZǰ BOE PSǰEJTQSPQPSUJPOBUF ķ ǰ 5IFǰVTFǰPGǰCMPDLJOHǰBOEǰųMUFSJOHǰ*OUFSOFUǰ DPVMEǰEBNBHFǰUIFǰSJHIUǰUPǰGSFFEPNǰPGǰFYQSFT TJPOǰXIJDIǰJTǰUIFǰCBTJDǰSJHIUǰPGǰQFPQMFǰUIVTǰOPUǰ KVTUJųFEǰUISPVHIǰFTUBCMJTIFEǰMBXǰBOEǰBSUJDMFǰ ǰ QBSBHSBQIǰ ǰPGǰUIFǰ*OUFSOBUJPOBMǰ$PWFOBOUǰPOǰ $JWJMǰBOEǰ1PMJUJDBMǰ3JHIUTǰBCPWF ǰ *UǰBMTPǰWJFXFEǰUIBUǰĶļUIFǰDBMMǰUPǰDSJNJOBMJ[FEǰ POMJOFǰBDUJWJUJFTǰJTǰBMTPǰBOPUIFSǰJNQPSUBOUǰJTTVFǰ XIFSFǰJUǰTIPVMEǰCFǰMJNJUFEǰUPǰUIFǰFYQSFTTJPOǰ UIBUǰDMFBSMZǰTIPXOǰUPǰCF ǰ B ǰUIFǰ FYQSFTTJPOǰ JTǰ JOUFOEFEǰ UPǰ JODJUFǰǰ JNNJOFOUǰWJPMFODF ǰ ǰ C ǰJUǰJTǰMJLFMZǰUPǰJODJUFǰTVDIǰWJPMFODF ǰBOEǰ ǰ D ǰUIFSFǰJTǰBǰEJSFDUǰBOEǰJNNFEJBUFǰDPOOFD UJPOǰCFUXFFOǰUIFǰFYQSFTTJPOǰBOEǰUIFǰMJLFMJIPPEǰ PSǰPDDVSSFODFǰPGǰTVDIǰWJPMFODFļ ķ ǰ 5IJTǰBVUIPSǰBHSFFTǰUIBUǰDSJNJOBMJ[BUJPOǰPGǰ JOUFMMFDUVBMǰ QSPQFSUZǰ JOGSJOHFSǰ TIPVMEǰ OPUǰ CFǰ OFDFTTBSZǰBTǰUIFǰOBUVSFǰPGǰJOGSJOHFNFOUǰPOMZǰ FGGFDUǰDJWJMǰEBNBHFǰPGǰUIFǰSJHIUǰIPMEFST ǰ$SJNJOBMǰ QFOBMUZǰTIPVMEǰCFǰMJNJUFEǰPOMZǰUPǰDFSUBJOǰBDUǰ BCPWF


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ .BOZǰ DPVOUSJFTǰ TVDIǰ BTǰ 6OJUFEǰ ,JOHEPNǰ BOEǰUIFǰ64" ǰTUBSUǰUPǰVTFǰUIFǰOFXǰBQQSPBDIǰ DBMMFEǰĶOPUJDFǰBOEǰUBLFǰEPXOķǰTZTUFNǰXIFSFǰ JUǰQSPUFDUǰJOUFSNFEJBSJFTǰ *41T ǰGSPNǰ*1ǰMJBCJMJUZǰ QSPWJEFEǰUIBUǰUIFZǰUBLFǰEPXOǰVOMBXGVMǰNBUFSJBMǰ XIFOǰ UIFZǰ BSFǰ NBEFǰ BXBSFǰ PGǰ JUTǰ FYJTUFODF ǰ 6TFSTǰXIPǰBSFǰOPUJųFEǰCZǰUIFǰTFSWJDFǰQSPWJEFSǰ UIBUǰUIFJSǰDPOUFOUǰIBTǰCFFOǰŴBHHFEǰBTǰVOMBXGVMǰ PGUFOǰIBWFǰMJUUMFǰSFDPVSTFǰPSǰGFXǰSFTPVSDFTǰUPǰ DIBMMFOHFǰUIFǰUBLFǰEPXOǰBOEǰDPVMEǰCFǰWJFXFEǰ BTǰMBDLǰPGǰUSBOTQBSFODZǰBTǰBMMǰQBSUJFTǰEFUFSNJOJOHǰ TVDIǰ JOGSJOHFNFOUǰ BSFǰ QSJWBUFǰ FOUJUJFT ǰ 5IJTǰǰ BQQSPBDIǰDPVMEǰBMTPǰXFBLFOǰJOEJWJEVBMĴTǰQSJWBDZǰ BOEǰNBLFǰPOMJOFǰVTBHFǰWVMOFSBCMFǰUPǰDZCFS BUUBDL ǰ ǰ 5IFǰ4QFDJBMǰ3BQQPSUFVSǰDPODMVEFEǰUIBUǰUIFǰ SFTUSJDUJPOǰ UPǰ POMJOFǰ VTBHFǰ TIPVMEǰ CFǰ WFSZǰ MJNJUFEǰ BOEǰ ŴPXǰ PGǰ JOGPSNBUJPOǰ TIPVMEǰ CFǰ GSFFMZǰBMMPXFE ǰ*UǰBMTPǰBEEFEǰUIBUǰĶļUIFǰGVMMǰ HVBSBOUFFǰPGǰUIFǰSJHIUǰUPǰGSFFEPNǰPGǰFYQSFTTJPOǰ NVTUǰCFǰUIFǰOPSN ǰBOEǰBOZǰMJNJUBUJPOǰDPOTJEFSFEǰ BTǰBOǰFYDFQUJPO ǰBOEǰUIBUǰUIJTǰQSJODJQMFǰTIPVMEǰ OFWFSǰCFǰSFWFSTFE ķ

$MBJNFE SFTVMU ǰ 5IFǰ *'1*ǰ XIJDIǰ JTǰ UIFǰ PSHBOJ[BUJPOǰ SFQSF TFOUJOHǰUIFǰSFDPSEJOHǰJOEVTUSZǰXPSMEXJEFǰIBTǰ QSPWJEFEǰ JUTǰ %JHJUBMǰ .VTJDǰ 3FQPSUǰ ǰ ǰ ,FZǰ 'BDUTǰ BOEǰ 'JHVSFTǰ Ķ*'1*ǰ 3FQPSUķ ǰ JUǰ QVUTǰ JOǰ FWJEFODFǰUIBUǰUIFSFĴTǰ ǰJODSFBTFǰJOǰUIFǰEJHJUBMǰ SFWFOVFTǰ 64 ǰ ǰCJMMJPO ǰ0OǰUIFǰPUIFSǰIBOEǰ JUǰVOEFSMJOFTǰBǰEFDMJOFǰJOǰUIFǰPWFSBMMǰSFDPSEFEǰ NVTJDǰNBSLFU ǰXIJDIǰGFMMǰ ǰ 64 ǰ ǰCJMMJPO ǰ 'PSǰBǰQFSJPEǰPGǰUJNF ǰ*'1*ǰIBTǰCFFOǰTVQQPSUJOHǰ UIFǰNPEFMǰ ǰTZTUFNǰPGǰHSBEVBUFEǰSFTQPOTFǰPSǰ

UISFF TUSJLFǰBQQSPBDIǰXIJDIǰBMSFBEZǰJNQMFNFOUFEǰ CZǰUIFǰ'SFODIǰMFHJTMBUPSǰXJUIǰUIFǰ)"%01*ǰ-BX ǰ *'1*ǰ OPUFTǰ UIBUǰ TFBSDIǰ FOHJOFTǰ BSFǰ PGUFOǰ VTFEǰ BTǰ NFBOTǰ UPǰ ųOEǰ NVTJDǰ DPOUFOUTǰ BOEǰǰ JOǰ UIJTǰ SFTQFDUǰ TVHHFTUTǰ Bǰ DMPTFSǰ DPPQFSBUJPOǰ CFUXFFOǰUIFǰNVTJDǰJOEVTUSZǰBOEǰTFBSDIǰFOHJOFTǰ JOǰ PSEFSǰ UPǰ BEPQUǰ QSBDUJDFTǰ BOEǰ QSPDFEVSFTǰ BJNFEǰ UPǰ QSFWFOUǰ UIFǰ JOGSJOHFNFOUǰ BOEǰ UPǰ TQFFEǰVQǰUIFǰSFTQPOTFTǰBOEǰUIFǰSFNPWBMǰPGǰ OPO MFHBMǰMJOLT ǰ *OǰBEEJUJPOǰ*'1*ǰSFNBSLTǰUIBUǰTFWFSBMǰNVTJDǰ TJUFTǰJMMFHBMMZǰEJTUSJCVUFǰDPOUFOUTǰUPǰUIFǰVTFSTǰ BEPQUJOHǰBEWFSUJTJOHǰCBTFEǰNPEFMTǰHFOFSBUJOHǰ SFWFOVFTǰ GSPNǰ UIFǰ TBMFǰ PGǰ BEWFSUJTJOHǰ TQBDFǰ XIJDIǰBMMPXǰUIPTFǰXFCTJUFTǰUPǰCVJMEǰBǰQSPųU BCMFǰCVTJOFTT ǰ*OǰUIFǰ-JNFXJSFǰDBTFǰIBTǰCFFOǰ FTUJNBUFEǰUIBUǰJOǰ ǰ-JNFXJSFǰXPVMEǰIBWFǰ FBSOFEǰ64 ǰ ǰNJMMJPOǰJOǰBEWFSUJTJOHǰSFWFOVFT ǰ )PXFWFSǰ UIJTǰ DBTFǰ IBTǰ CFFOǰ TFUUMFEǰ JOǰ ǰ GPSǰ ǰ.JMMJPOǰ64ǰ%PMMBST ǰ

5IJTÇ°)"%01*Ç°-BXÇ°DSFBUFEÇ°BOÇ°FOUJUMFÇ°FOUJUZÇ°UPÇ°TDSFFOÇ° *OUFSOFUÇ°DPOOFDUJPOÇ°JOÇ°PSEFSÇ°UPÇ°QSFWFOUÇ°UIFÇ°FYDIBOHFÇ° PGÇ° DPQZSJHIUFEÇ° NBUFSJBMÇ° XJUIPVUÇ° QSJPSÇ° BHSFFNFOUÇ° GSPNÇ° UIFÇ° DPQZSJHIUÇ° IPMEFST Ç° *OÇ° QBSUJDVMBSÇ° JUÇ° NBZÇ° JOJUJBUFÇ°BÇ°QSPDFEVSFÇ°CBTFEÇ°POÇ°UISFFÇ°TUSJLFT Ç° Ç° Ç°*OÇ° UIFÇ° FWFOUÇ° PGÇ° BOÇ° JOGSJOHFNFOU Ç° )"%01*Ç° TFOETÇ°BOÇ°FNBJMÇ°NFTTBHFÇ°UPÇ°UIFÇ°VTFSÇ°TQFDJGZJOHÇ°UIFÇ° UJNFÇ° PGÇ°DMBJN Ç° "UÇ°UIJTÇ° TUBHFÇ°UIFÇ° *41Ç°JTÇ° UPÇ° NPOJUPSÇ° UIFÇ°VTFSÇ°XIP Ç°*GÇ°UIFÇ°JOGSJOHFNFOUÇ°JTÇ°SFQFBUFEÇ°JOÇ°UIFÇ° OFYUÇ° Ç° NPOUITÇ° UIFOÇ° UIFÇ° TFDPOEÇ° QIBTFÇ° PGÇ° UIFÇ°Ç° QSPDFEVSFÇ°BQQMJFT Ç° Ç° Ç°)"%01*Ç°TFOETÇ°BÇ°GPSNBMÇ°MFUUFSÇ°PGÇ°XBSOJOH Ç°*GÇ° UIFÇ°VTFSÇ°SFGVTFÇ°UPÇ°DPNQMZÇ°UIFÇ°UIJSEÇ°TUFQÇ°BQQMJFT Ç° Ç° Ç°)"%01*Ç° SFRVJSFTÇ° UPÇ° SFTUSBJOUÇ° UIFÇ° *OUFSOFUÇ°Ç° BDDFTTÇ°UPÇ°UIFÇ°VTFSÇ°GPSÇ°BÇ°MJNJUFEÇ°QFSJPEÇ° UXPÇ°NPOUITÇ° Ç°POFÇ°ZFBS Ç°5IFÇ°VTFSÇ°JTÇ°JODMVEFEÇ°JOÇ°BÇ°CMBDLMJTUÇ°BOEÇ° BMMÇ°UIFÇ°*41Ç°BSFÇ°OPUÇ°BMMPXFEÇ°EVSJOHÇ°UIBUÇ°QFSJPEÇ°UPÇ° QSPWJEFÇ°TVDIÇ°VTFSÇ°XJUIÇ°BOÇ°*OUFSOFUÇ°DPOOFDUJPO


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ǰ #FDBVTFǰ PGǰ UIFǰ BCPWF ǰ JUǰ IJHIMJHIUTǰ UIFǰ SFRVFTUǰ UPǰ IBWFǰ TUSPOHFSǰ DPMMBCPSBUJPOǰ XJUIǰ XFCTJUFTǰBOEǰ*41ǰUPǰIFMQǰEFDSFBTFǰUIFǰOVNCFSǰ PGǰPOMJOFǰJOGSJOHFNFOU ǰ "QQBSFOUMZ ǰUIFǰSFNBSLBCMFǰCMBDLPVUǰTUSJLFǰ POǰ ǰ+BOVBSZǰ ǰXIJDIǰNBOZǰXFCTJUFTǰTVDIǰ BTǰ 8JLJQFEJB ǰ 5XJU1JD ǰ 3FEEJU ǰ UPHFUIFSǰ XJUIǰ PUIFSǰ PWFSǰ ǰ XFCTJUFTǰ BSPVOEǰ UIFǰ HMPCFǰ IBTǰEFDJEFEǰUPǰTIPXǰUIFJSǰEJTBHSFFNFOUǰXJUIǰ 4UPQǰ0OMJOFǰ1JSBDZǰ"DUǰ 401" ǰBOEǰUIFǰ1305&$5ǰ *1ǰ "DUǰ 1*1" ǰ #JMMTǰ CZǰ IBEǰ JUTǰ QBHFTǰ HPǰ EBSL ǰǰ IBTǰDBVHIUǰHSFBUǰBUUFOUJPOǰGSPNǰ*OUFSOFUǰVTFST ǰ 64ǰ $POHSFTTǰ BTǰ UIFǰ CJHHFTUǰ POMJOFǰ QSPUFTUǰ JOǰ IJTUPSZ ǰ5IJTǰNBZǰCFǰUIFǰDMFBSǰBOTXFSǰUPǰUIFǰ BTTPDJBUJPOǰMJLFǰ.1""ǰIPXǰUIFǰDPOTVNFSǰGFFMǰ XJUIǰJUTǰDVSSFOUǰBQQSPBDI

1PTTJCMF JNQBDU UP 5IBJMBOE BOE UIF $PODMVTJPOT ǰ 3FDFOUMZ ǰUIFǰEFWFMPQFEǰDPVOUSJFTǰ FTQF DJBMMZǰUIPTFǰXJUIǰIJHIFSǰOVNCFSǰPGǰJOUFMMFDUVBMǰ QSPQFSUZǰPXOFSTIJQ ǰIBTǰBUUFNQUFEǰUPǰUJFǰUIFǰ JOUFMMFDUVBMǰ QSPQFSUZǰ JTTVFǰ JOUPǰ JOUFSOBUJPOBMǰ USBEFǰBHSFFNFOUTǰBOEǰUSZJOHǰUPǰCVJMEǰNPOJUPSJOHǰ TZTUFNǰUPǰEFUFDUǰUIFǰWJPMBUJPOTǰUIBUǰPDDVSSFEǰ JOǰPUIFSǰDPVOUSJFT ǰ "Tǰ 5IBJMBOEǰ DPOUJOVFTǰ JUTǰ CVTJOFTTǰ XJUIǰ GPSFJHOǰDPVOUSJFT ǰJUǰXPVMEǰCFǰEJGųDVMUǰUPǰBWPJEǰ CFDPNJOHǰBǰQBSUZǰUPǰUIPTFǰBHSFFNFOUT ǰ5IFSFǰ BSFǰ NBOZǰ FYBNQMFTǰ PGǰ DPVOUSJFTǰ UIBUǰ IBWFǰ GBDFEǰUIFǰTBNFǰTJUVBUJPOǰGPSǰFYBNQMFǰJOǰUIFǰ '5"ǰ CFUXFFOǰ ,PSFB 64"ǰ PSǰ ,PSFB &6 ǰ CPUIǰ IBWFǰHJWFOǰPVUǰUIFǰIJHIFSǰMFWFMǰPGǰQSPUFDUJPOǰ JOǰJOUFMMFDUVBMǰQSPQFSUZǰXIJDIǰQSPWJEFǰTUSJDUFSǰ FOGPSDFNFOUǰNFUIPEǰTVDIǰBTǰUIFǰDPPSEJOBUJPOǰ

CFUXFFOǰ*OUFSOFUǰ4FSWJDFǰ1SPWJEFSǰ *41 ǰBOEǰUIFǰ SJHIUǰ IPMEFSTǰ BMMPXJOHǰ GPSǰ DFSUBJOǰ *41ǰ BDUJWJUZǰ BOEǰQSFWFOUJOHǰUIFǰJOGSJOHFNFOUǰPGǰDPQZSJHIU ǰ UIFǰFYUFOTJPOǰPGǰQSPUFDUJPOǰPGǰXPSLTǰTFOEJOHǰ PWFSǰTBUFMMJUFǰTJHOBM ǰFUD ǰ &WFOǰUIPVHIǰUIFǰOVNCFSǰPGǰPWFSBMMǰSFDPSEFEǰ NVTJDǰNBSLFUǰIBTǰCFFOǰEFDMJOFE ǰUIFSFǰJTǰOPǰ QSPWFǰ XIFUIFSǰ TVDIǰ EFDMJOFǰ XBTǰ UIFǰ FGGFDUǰǰ PGǰ EJHJUBMǰ JOGSJOHFNFOU ǰ *Oǰ BEEJUJPO ǰ UIFǰ UPUBMǰ SFWFOVFǰ JTǰ TUJMMǰ JODSFBTJOHǰ JOǰ TQJUFǰ PGǰ NBSLFUǰ TDBMF ǰ #BDLǰ UPǰ UIFǰ SFBTPOTǰ QSPWJEFEǰ CZǰ .1"" ǰ POFǰ PGǰ UIFǰ NBJOǰ DPODFSOTǰ XBTǰ UIBUǰ POMJOFǰ EJTUSJCVUJPOǰ PGǰ JUTǰ XPSLǰ IBTǰ EBNBHFTǰ UIFNǰ HSFBUMZǰ CVUǰ XJUIǰ ǰ *'1*ǰ SFQPSU ǰ RVFTUJPOTǰ NJHIUǰCFǰSBJTFEǰXIFUIFSǰPSǰOPUǰTVDIǰDMBJNǰJTǰ USVFǰBOEǰXIFUIFSǰUIFǰDVSSFOUǰBQQSPBDIǰPGǰUIFǰ SJHIUǰIPMEFSTǰBSFǰBQQSPQSJBUFǰBTǰJUĴMMǰDFSUBJOMZǰ FGGFDUǰQFPQMFĴTǰCBTJDǰSJHIUTǰBMMǰPWFSǰUIFǰXPSME *Oǰ PSEFSǰ UPǰ QVUǰ BOZǰ OFXǰ MFHBMǰ TZTUFNǰ JOUPǰ QMBDF ǰUIFǰCBMBODFǰCFUXFFOǰJOUFSFTUǰPGǰQSJWBUFǰ DPSQPSBUJPOTǰ BOEǰ GVOEBNFOUBMǰ QVCMJDǰ SJHIUTǰ TIPVMEǰCFǰDBSFGVMMZǰUBLJOHǰJOUPǰBDDPVOU ǰ5IJTǰ BVUIPSǰųOETǰUIBUǰUIFǰGVOEBNFOUBMǰSJHIUǰTIPVMEǰ OPUǰCFǰEBNBHFEǰBOEǰUIFǰSFTUSJDUJPOǰTIPVMEǰCFǰ MJNJUFE ǰ 'VSUIFSǰ TUVEZǰ POǰ UIJTǰ JTTVFǰ NVTUǰ CFǰ NBEFǰUPǰQSFQBSFǰ5IBJMBOEǰGPSǰQPTTJCMFǰGVUVSFǰ OFHPUJBUJPOT

3FGFSFODFT Agreement onǰ5SBEF 3FMBUFEǰ"TQFDUTǰPGǰ*OUFMMFDUVBMǰ1SPQFSUZǰ3JHIUTǰ 53*1Tǰ"HSFFNFOU ǰ 3FUSJFWFEǰ.BZǰ ǰ ǰGSPNǰIUUQ XXX XUP PSH FOHMJTI USBUPQ@F USJQT@F U@BHN @F IUN


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

&OWJTJPOBM ǰ ǰ5FDIOJDBMǰ3FQPSU ǰ"Oǰ&TUJNBUFǰ PGǰ *OGSJOHJOHǰ 6TFǰ PGǰ UIFǰ *OUFSOFUǰ ǰ 3FUSJFWFEǰ.BZǰ ǰ ǰGSPNǰIUUQ XXX NQBB PSH SFTPVSDFT BBBFDG F FEB D G G F G QEG *'1*ǰ ǰ*'1*ǰ%JHJUBMǰ.VTJDǰ3FQPSUǰ ǰıǰ,FZǰ 'BDUTǰBOEǰ'JHVSFT ǰ3FUSJFWFEǰ"QSJMǰ ǰ ǰ GSPNǰ IUUQ XXX JGQJ PSH DPOUFOU MJCSBSZ %.3 @LFZ@GBDUT@BOE@ųHVSFT QEG %BNQJFS ǰ 1IJMMJQ ǰ ǰ /FUŴJYǰ JOǰ 'JOBODJBMǰ 5SPVCMF ǰ $PNQBOZĴTǰ $BTI 3BJTJOHǰ 4QFMMTǰ Potential Problems ǰ3FUSJFWFEǰ+VMZǰ ǰ ǰ GSPNǰ IUUQ TUPQUIFDBQ DPN OFUŴJY JO ųOBODJBM USPVCMF DPNQBOZT DBTI SBJTJOH TQFMMT QPUFOUJBM QSPCMFNT 'JHIUǰGPSǰUIFǰ'VUVSF ǰ ǰ3FUSJFWFEǰ"VHVTUǰ ǰ ǰ GSPNǰ IUUQ TPQBTUSJLF DPN PO TUSJLF 1305&$5ǰ *1ǰ"DUǰ 1*1" ǰ #JMM ǰ3FUSJFWFEǰ.BZǰ ǰ ǰGSPNǰ IUUQ UIPNBT MPD HPW DHJ CJO RVFSZ [ D 4 0Ĵ-FBSZ ǰ.JDIBFMǰ ǰ$BWBMJFSF ǰ'SBOL ǰ ǰ5IFǰ Comments of the Motion Picture Associa-

tion of America Ç° *OD Ç° JOÇ° SFTQPOTFÇ° UPÇ° UIFÇ° XPSLTIPQÇ° POÇ° UIFÇ° SPMFÇ° PGÇ° DPOUFOUÇ° JOÇ° UIFÇ° CSPBECBOEÇ°FDPTZTUFN Ç°'FEFSBMÇ°$PNNVOJ DBUJPOTÇ°$PNNJTTJPO 4QFDJBMÇ° 3BQQPSUFVS Ç° Ç° Report of the Special Rapporteur on the promotion and protection of the right to freedom of opinion and expression Ç° 'SBOLÇ° -BÇ° 3VF Ç° )VNBOÇ°3JHIUTÇ°$PVODJM Ç°6OJUFEÇ°/BUJPOT 4UPQÇ°0OMJOFÇ°1JSBDZÇ°"DUÇ° 401" Ç° #JMM Ç°3FUSJFWFEÇ° .BZÇ° Ç° Ç°GSPNÇ°IUUQ UIPNBT MPD HPW DHJ CJO RVFSZ [ D ) 3 5IBJÇ°$PQZSJHIUÇ°"DUÇ°# & Ç° Ç°3FUSJFWFEÇ°.BZÇ° Ç° Ç° GSPNÇ° IUUQ XX XJQP JOU DMFB EPDT@ OFX QEG FO UI UI FO QEG 5IFÇ°"OUJ $PVOUFSGFJUJOHÇ°5SBEFÇ°"HSFFNFOU ("$5" Ç° 3FUSJFWFEÇ°.BZÇ° Ç° Ç°GSPNÇ°IUUQ SFHJTUFS Ç° DPOTJMJVN FVSPQB FV QEG FO TU TU FO QEG 5IFÇ°#FSOFÇ°$POWFOUJPO Ç° Ç°3FUSJFWFEÇ°.BZÇ° Ç° Ç°GSPN Ç°IUUQ Ç°XXX XJQP JOU USFBUJFT FO JQ CFSOF USUEPDT@XP IUNM

*TBSJZBÇ° "LTBSBWVUÇ° Ç° SFDFJWFEÇ° IFSÇ° .BTUFSÇ° PGÇ° *OUFMMFDUVBMÇ° 1SPQFSUZÇ° BOEÇ° 5FDIOPMPHZÇ°-BXÇ°GSPNÇ°8BTIJOHUPOÇ°6OJWFSTJUZÇ°JOÇ°4U Ç°-PVJT Ç°64"Ç°JOÇ° Ç° 4IFÇ° BMTPÇ° FBSOFEÇ° BOPUIFSÇ° .BTUFSÇ° PGÇ° -BXTÇ° GSPNÇ° *OEJBOBÇ° 6OJWFSTJUZÇ° BUÇ° #MPPNJOHUPO Ç° 64"Ç° JOÇ° Ç° BOEÇ° #BDIFMPSÇ° PGÇ° -BXTÇ° GSPNÇ° 5IBNNBTBUÇ° 6OJWFSTJUZ Ç°5IBJMBOEÇ°JOÇ° Ç°4IFÇ°JTÇ°BÇ°QSBDUJDJOHÇ°MBXZFSÇ°BOEÇ°MFHBMÇ°DPVOTFMÇ° GPSÇ°5IBJÇ°4BNTVOHÇ°&MFDUSPOJDTÇ°$P -UE Ç°)FSÇ°SFTFBSDIÇ°JOUFSFTUTÇ°BSFÇ°JOÇ°UIFÇ° BSFBTÇ°PGÇ°*OUFMMFDUVBMÇ°1SPQFSUZÇ°BOEÇ°5FDIOPMPHZÇ°MBX Ç°$POTVNFSÇ°1SPUFDUJPOÇ° MBXÇ°BOEÇ°5FMFDPNNVOJDBUJPOÇ°MBX


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

×ĜąĐìăìĜąĒìÔąöďèöĈõôíê×úąô ÔąöÛĄçñćôñŢíê×úąô ǰ Ùüćö÷ćü×ĂÜïìÙüćöǰ ǰ ĀîšćÖøąéćþǰ " ǰ óĉöóŤĀîšćđéĊ÷üǰ ÖĞćĀîéøą÷ąĀŠćÜÝćÖ×ĂïÖøąéćþǰǰ ǰîĉĚüǰ ǰàö ǰđìŠćÖĆîìčÖéšćî ǰ ïìÙĆé÷ŠĂǰóĉöóŤǰ ǰÙĂúĆöîŤǰ đîČĚĂĀćïìÙüćöǰóĉöóŤǰ ǰÙĂúĆöîŤǰ ÷ŠĂĀîšćǰ ǰàö ǰ êĆüĂĆÖþøĔßšøĎðĒïïǰ5)ǰ4BSBCVOǰ14,ǰ×îćéĒúąßîĉéêŠćÜėǰéĆÜîĊĚ ×šĂÙüćö

×îćé ßîĉé ßČęĂđøČęĂÜǰ õćþćĕì÷

ǰ $5

êĆüĀîć ßČęĂđøČęĂÜǰ õćþćĂĆÜÖùþǰ ǰêĆüóĉöóŤĔĀâŠ

ǰ $5

êĆüĀîć ßČęĂñĎšđ×Ċ÷î ǰ 3+

êĆüĀîć êĞćĒĀîŠÜǰĀîŠü÷ÜćîìĊęÿĆÜÖĆéǰĒúąĂĊđöúŤ×ĂÜñĎšđ×Ċ÷îǰ 'PPUOPUF

ǰ -+

êĆüíøøöéć ĀĆüךĂ×ĂÜïìÙĆé÷ŠĂ "CTUSBDU ǰ -+

êĆüĀîć đîČĚĂĀćïìÙĆé÷ŠĂ "CTUSBDU ǰ -3+ ǰ êĆüíøøöéć ÙĞćÿĞćÙĆâ ,FZXPSETǰ ǰ -+ ǰ êĆüíøøöéć ĀĆüךĂđøČęĂÜǰ ĕöŠúĞćéĆïđú×

ǰ -+ ǰ êĆüĀîć ĀĆüךĂ÷ŠĂ÷ ǰ -+ ǰ êĆüĀîć đîČĚĂđøČęĂÜ ǰ -3+ ǰ êĆüíøøöéć ïøøèćîčÖøö ǰ -+ ǰ êĆüíøøöéć ßČęĂêćøćÜǰ øąïčĕüšïîêćøćÜ

ǰ -+

êĆüĀîć ßČęĂøĎðǰßČęĂĒñîõĎöĉǰ øąïčßČęĂĕüšĔêšøĎðǰĒñîõĎöĉ

ǰ $5

êĆüĀîć $5ǰ ǰ$FOUSFǰ5FYU ǰ-+ǰ ǰ-FGUǰ+VTUJųFE ǰ3+ǰ ǰ3JHIUǰ+VTUJųFE ǰ-3+ǰ ǰ-FGUǰ ǰ3JHIUǰ+VTUJųFE

ýŞúìîöăÔĀíÕĀÚíê×úąô ǰ ǰßČęĂđøČęĂÜïìÙüćöǰ ìĆĚÜõćþćĕì÷ĒúąõćþćĂĆÜÖùþ ǰ ǰ ǰßČęĂñĎšđ×Ċ÷îìčÖÙîǰ óøšĂöøąïčêĞćĒĀîŠÜìćÜüĉßćÖćøǰ ëšćöĊ ǰ êĞćĒĀîŠÜÜćîǰ ĀîŠü÷ÜćîìĊęÿĆÜÖĆéǰ ĒúąĂĊđöúŤǰ ìĊęǰ 'PPUOPUFǰ õćþćĕì÷ĀøČĂõćþćĂĆÜÖùþ×ċĚîĂ÷ĎŠÖĆïõćþćĔîÖćøđ×Ċ÷îïìÙüćö

ǰ ǰïìÙĆé÷ŠĂǰ "CTUSBDU ǰÙüćö÷ćüĕöŠđÖĉîǰ ǰÙĞćǰĒúąÙĞćÿĞćÙĆâǰ ,FZXPSET ǰ ǰÙĞćǰ ìĆĚÜõćþćĕì÷Ēúą õćþćĂĆÜÖùþ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ǰ ǰđîČĚĂđøČęĂÜ ǰ ǰ ǰ ïìÙüćöüĉßćÖćøǰðøąÖĂïéšü÷ǰïìîĞćǰđîČĚĂĀćǰĒúąïìÿøčð ǰ ǰ ǰ ïìÙüćöüĉÝĆ÷ǰ ðøąÖĂïéšü÷ǰ ïìîĞćǰ ìïìüîüøøèÖøøöǰ üĉíĊÖćøüĉÝĆ÷ǰ ñúÖćøüĉÝĆ÷ǰ Ăõĉðøć÷ǰ Ēúąǰ ÿøčðñúÖćøüĉÝĆ÷ ǰ ǰđĂÖÿćøĂšćÜĂĉÜ ǰ ǰëšćöĊøĎðõćóǰĒñîõĎöĉǰ êćøćÜðøąÖĂïǰĀøČĂĂČęîėǰêšĂÜöĊĀöć÷đú×ÖĞćÖĆïĔîïìÙüćöǰĂšćÜĂĉÜĒĀúŠÜìĊęöć×ĂÜ ×šĂöĎúĔĀšëĎÖêšĂÜǰ ßĆéđÝîǰ ĒúąĕöŠúąđöĉéúĉ×ÿĉìíĉĝ×ĂÜñĎšĂČęîǰ ĔßšøĎðõćóÿĊĀøČĂ×ćü éĞćǰ ìĊęöĊÙüćöÙößĆéǰ ĒúąÿŠÜõćóëŠć÷ êšîÞïĆïĀøČĂĕôúŤøĎðõćóĒ÷ÖêŠćÜĀćÖǰĒîïöćóøšĂöÖĆïïìÙüćöéšü÷

ÔąöĀşąÚĀćÚďĀÔýąö ǰ ǰÖćøĂšćÜĂĉÜĔîđîČĂĚ ĀćǰđóČĂę ïĂÖĒĀúŠÜìĊöę ć×ĂÜךĂÙüćöîĆîĚ ǰĔĀšĔßšüíĉ ÖĊ ćøĂšćÜĂĉÜĒïïîćö ðŘǰēé÷øąïčßĂČę ñĎđš ×Ċ÷îǰ ðŘóĉöóŤǰ Ēúąđú×Āîšć×ĂÜđĂÖÿćøǰ ĕüš×šćÜĀîšćĀøČĂךćÜĀúĆÜ×ĂÜךĂÙüćöìĊęêšĂÜÖćøĂšćÜĂĉÜǰ đߊîǰ ÿčßćêĉǰ ðøąÿĉìíĉĝøĆåÿĉîíčŤǰ ǰ ǰļ ǰĀøČĂǰ ǰ /FXNBOǰ ǰ$VMMFO ǰ ǰ ǰĀøČĂǰ ǰ ýĉøĉüøøèǰđÿøĊøĆêîŤǰ ĒúąÙèą ǰ ǰ

ǰ ǰÖćøĂšćÜĂĉÜìšć÷ïìÙüćöǰ ĔĀšøüïøüöđĂÖÿćøìĊęĔߚÚćÜĂĉÜĕüšìšć÷ïìÙüćöǰ đøĊ÷ÜêćöúĞćéĆïĂĆÖþøßČęĂñĎšđ×Ċ÷îǰ ēé÷ĔßšøĎðĒïïÖćøđ×Ċ÷îĂšćÜĂĉÜêćöøąïïǰ"1"ǰéĆÜîĊĚ üćøÿćøĒúąîĉê÷ÿćø øĎðĒïï ǰǰßČęĂñĎšĒêŠÜ ǰ ðŘìĊęóĉöóŤ ǰßČęĂđøČęĂÜ ǰßČęĂüćøÿćø ǰðŘìĊę ÞïĆïìĊę ǰĀîšćĒøÖ Āîšćÿčéìšć÷ êĆüĂ÷ŠćÜ ǰ ×üĆâùìĆ÷ǰÙĞć×ćüǰĒúąđêČĂîĔÝǰÿćöĀšü÷ ǰ ǰÿĊíøøößćêĉ ǰüćøÿćøÙĀđýøþåýćÿêøŤ ǰ ǰ "DUPO ǰ( + ǰ*SWJO ǰ# - ǰ ǰ)PQLJOT ǰ# " ǰ ǰ5IFPSZ UFTUJOHǰSFTFBSDI ǰCVJMEJOHǰUIFǰTDJFODF ǰAdvance JOǰ/VSTJOHǰ4DJFODF ǰ ǰ ĀîĆÜÿČĂ øĎðĒïï ǰǰßČęĂñĎšĒêŠÜ ǰ ðŘìĊęóĉöóŤ ǰßČęĂĀîĆÜÿČĂ ǰđöČĂÜìĊęóĉöóŤ ǰÿĞćîĆÖóĉöóŤ êĆüĂ÷ŠćÜ üĉÝćøèŤǰ óćîĉß ǰ ǰ ÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎšǰ ÞïĆïîĆÖðäĉïĆêĉ ǰ óĉöóŤÙøĆĚÜìĊęǰ ǰ ÖøčÜđìóĄ ǰ ÿëćïĆîÿŠÜđÿøĉöÖćøÝĆéÖćøǰ ÙüćöøĎšđóČęĂÿĆÜÙö $IBLSBWBSUIZ ǰ# ǰ;BIFFS ǰ" ǰ ǰ;BIFFS ǰ4 ǰ ǰ,OPXMFEHFǰ4IBSJOHǰJOǰ0SHBOJ[BUJPOT ǰ"ǰ'JFMEǰ4UVEZ ǰ .JOOFBQPMJT ǰ4USBUFHJDǰ.BOBHFNFOUǰ3FTPVSDFǰ$FOUFS ǰ6OJWFSTJUZǰPGǰ.JOOFTPUB


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

øć÷ÜćîÖćøðøąßčöĀøČĂÿĆööîćìćÜüĉßćÖćø øĎðĒïï ǰ ßČĂę ñĎĒš êŠÜ ǰ ðŘìóĊę öĉ óŤ ǰßČĂę đøČĂę Ü ǰßČĂę đĂÖÿćøøüöđøČĂę Üøć÷ÜćîÖćøðøąßčö ǰüĆîǰđéČĂîǰðŘǰÿëćîìĊÝę éĆ ǰđöČĂÜìĊóę öĉ óŤ ǰ ÿĞćîĆÖóĉöóŤ êĆüĂ÷ŠćÜ ÖøöüĉßćÖćø ǰ ǰ ÖćøðøąßčöðäĉïĆêĉÖćøøèøÜÙŤđóČęĂÿŠÜđÿøĉöîĉÿĆ÷øĆÖÖćøĂŠćî ǰ ǰ óùýÝĉÖć÷îǰ ǰǰ èǰüĉì÷ćúĆ÷ÙøĎöĀćÿćøÙćöǰÝĆÜĀüĆéöĀćÿćøÙćö ǰÖøčÜđìóĄ ǰýĎî÷Ťóç Ć îćĀîĆÜÿČĂǰÖøöüĉßćÖćø %FDJ ǰ & - ǰ ǰ 3ZBO ǰ 3 . ǰ ǰ "ǰ NPUJWBUJPOBMǰ BQQSPBDIǰ UPǰ TFMG ǰ *OUFHSBUJPOǰ JOǰ QFSTPOBMJUZ ǰǰ *Oǰ3 ǰ%JFOTUCJFSǰ &E ǰ/FCSBTLBǰ4ZNQPTJVNǰPOǰ.PUJWBUJPO ǰ7PM ǰ ǰ1FSTQFDUJWFTǰPOǰ.PUJWBUJPOǰ QQ ǰ ǰ-JODPMO ǰ6OJWFSTJUZǰPGǰ/FCSBTLBǰ1SFTT ǰ ïìÙüćöÝćÖĀîĆÜÿČĂóĉöóŤ øĎðĒïï ǰǰßČęĂñĎšĒêŠÜ ǰ ðŘìĊęóĉöóŤ ǰđéČĂîǰüĆîìĊę ǰßČęĂđøČęĂÜ ǰßČęĂĀîĆÜÿČĂóĉöóŤ ǰĀîšćìĊęîĞćöćĂšćÜ êĆüĂ÷ŠćÜ ÿć÷ĔÝǰéüÜöćúĊ ǰ ǰöĉëîč ć÷îǰ ǰöćúćđøĊ÷úćöǰ ǰÝü ǰĔêšêĂîïîǰÿí đøŠÜÙčöđךöÖĆîđßČĂĚ ĒóøŠĀîĆÖ ǰÙö ßĆé úċÖ ǰ %Jǰ3BEP ǰ" ǰ ǰ.BSDIǰ ǰ5SFLLJOHǰUISPVHIǰDPMMFHF ǰ$MBTTFTǰFYQMPSFǰNPEFSOǰTPDJFUZǰVTJOHǰUIFǰ XPSMEǰPGǰ4UBSǰ5SFL ǰ-PTǰ"OHFMFTǰ5JNF ǰQ ǰ" üĉì÷ćîĉóîíŤ øĎðĒïï ǰ ßČęĂñĎšĒêŠÜ ǰ ðŘìĊęóĉöóŤ ǰßČęĂüĉì÷ćîĉóîíŤ ǰßČęĂðøĉââć ǰÿëćïĆîÖćøýċÖþć ǰ êĆüĂ÷ŠćÜ óĆîìĉóćǰ ÿĆÜ׍đÝøĉâ ǰ ǰ üĉđÙøćąĀŤïìøšĂ÷ÖøĂÜđîČęĂÜĔîüēøÖćÿüĆîđÞúĉöóøąßîö óøøþćǰ ǰ íĆîüćÙö ǰ ðøĉââć îĉóîíŤÖćøýċÖþćöĀćïĆèæĉê ǰöĀćüĉì÷ćúĆ÷ýøĊîÙøĉîìøüĉēøç ǰ %BSMJOH ǰ$ 8 ǰ ǰ(JWFSǰPGǰ%VFǰ3FHBSE ǰ5IFǰ1PFUSZǰPGǰ3JDIBSEǰ8JMCVS ǰ1I % ǰ5IFTJT ǰ6OJWFSTJUZǰ PGǰ$POFDUJDVU ǰ64" ÿČęĂĂĉđúĘÖìøĂîĉÖÿŤ øĎðĒïï ǰǰßČęĂñĎšđ×Ċ÷î ǰ ðŘìĊęđñ÷ĒóøŠìćÜĂĉîđìĂøŤđîĘê ǰßČęĂđøČęĂÜ ǰÿČïÙšîđöČęĂ ǰÝćÖǰ63-ǰ"EESFTT êĆüĂ÷ŠćÜ ðøąóîíŤǰñćÿč×÷Čé ǰ ǰÖćøÝĆéÖćøÙüćöøĎš ÿĎŠĂîćÙêìĊęĔòśòŦî ǰÿČïÙšîđöČęĂǰ ǰöĊîćÙöǰ ǰÝćÖǰIUUQ XXX TJ NBIJEPM BD UI LN BENJO BEE@JOGPSNBUJPO EPDVNFOU@ųMFT @ QEG 5SFFTPO ǰ -BVSFO ǰ ǰ &YQMPSJOHǰ Bǰ ,.ǰ 1SPDFTTǰ GPSǰ 3FUBJOJOHǰ $SJUJDBMǰ $BQBCJMJUJFT ǰ 3FUSJFWFEǰǰ 'FCSVBSZǰ ǰ ǰGSPNǰIUUQ LNFEHF PSH ǰLOPXMFEHF NBOBHFNFOU QSPDFTT SFUBJOJOH DSJUJDBM DBQBCJMJUJFT IUNM


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ÔąöýŞÚíê×úąô ǰ ñĎšÿîĔÝđÿîĂïìÙüćöÿćöćøëÝĆéÿŠÜïìÙüćöëċÜÖĂÜïøøèćíĉÖćøüćøÿćøĕéšēé÷ߊĂÜìćÜǰéĆÜîĊĚ ǰ ǰÝĆéÿŠÜñŠćîøąïïǰĶ1BQFSǰ4VCNJTTJPOķǰĕéšìĊęđüĘïĕàêŤǰ IUUQ KPVSOBM QJN BD UIǰĀøČĂ ǰ ǰÝĆéÿŠÜìćÜĂĊđöúŤöćìĊęǰ SFTFBSDI!QJN BD UIǰĀøČĂǰBODIBMFFQMP!QJN BD UI ǰ ǰÝĆéÿŠÜìćÜĕðøþèĊ÷ŤëċÜǰ ïøøèćíĉÖćøüćøÿćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ÿĞćîĆÖüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćǰ ÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøǰ ðŦââćõĉüĆçîŤǰ ǰĀöĎŠǰ ǰëîîĒÝšÜüĆçîąǰêĞćïúïćÜêúćéǰĂĞćđõĂðćÖđÖøĘéǰÝĆÜĀüĆéîîìïčøĊǰ ǰ ǰ ÖćøÝĆéÿŠÜïìÙüćöìćÜĂĊđöúŤĒúąìćÜĕðøþèĊ÷ŤêšĂÜÿŠÜóøšĂöĒïïđÿîĂïìÙüćöǰ àċęÜÿćöćøëéćüîŤēĀúéĕéšìĊęǰ đüĘïĕàêŤǰ IUUQ KPVSOBM QJN BD UIǰ


úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ îŖêė Ĉ ÜíĄíêĈė îöăÛĜąďçĊĀìÔöÔáą×ô ëĄìúą×ô

ĐííďýìĀíê×úąô úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ ßČęĂđøČęĂÜǰ õćþćĕì÷ ǰ ǰǰ ßČęĂđøČęĂÜǰ õćþćĂĆÜÖùþ ǰ ǰǰ ñĎšđ×Ċ÷îĀúĆÖǰ ßČęĂìĊęǰ

ßČęĂ ÿÖčúǰ ǰ êĞćĒĀîŠÜĒúąìĊęĂ÷ĎŠĀîŠü÷Üćîǰ ǰǰ ēìøýĆóìŤǰ ēìøÿćøǰ & NBJMǰ ñĎšđ×Ċ÷îøŠüöǰ ßČęĂìĊęǰ

ßČęĂ ÿÖčúǰ ǰ êĞćĒĀîŠÜĒúąìĊęĂ÷ĎŠĀîŠü÷Üćîǰ ǰǰ ēìøýĆóìŤǰ ēìøÿćøǰ & NBJMǰ ñĎšđ×Ċ÷îøŠüöǰ ßČęĂìĊęǰ

ßČęĂ ÿÖčúǰ ǰ êĞćĒĀîŠÜĒúąìĊęĂ÷ĎŠĀîŠü÷Üćîǰ ǰǰ ēìøýĆóìŤǰ ēìøÿćøǰ & NBJMǰ ðøąđõìïìÙüćöìĊęđÿîĂ ǰ ïìÙüćöüĉßćÖćøǰ "DBEFNJDǰBSUJDMF ǰ ǰ ǰ ïìÙüćöüĉÝĆ÷ǰ 3FTFBSDIǰBSUJDMF ǰ ǰ ǰ ïìüĉÝćøèŤĀîĆÜÿČĂǰ #PPLǰSFWJFX ǰ ǰ ǰ ïìÙüćöðøĉìĆýîŤǰ 3FWJFXǰBSUJDMF

ǰ ǰ ëšćïìÙüćöìĊęđÿîĂđðŨîÿŠüîĀîċęÜ×ĂÜÜćîüĉÝĆ÷ǰüĉì÷ćîĉóîíŤǰ ĀøČĂĂČęîėǰēðøéøąïčéĆÜîĊĚ ǰ ÜćîüĉÝĆ÷ǰ ǰüĉì÷ćîĉóîíŤǰ đĂÖ ǰ ǰüĉì÷ćîĉóîíŤǰ ēì ǰ ǰĂČęîėǰ øąïč ǰ ǰ ÙĞćøĆïøĂÜÝćÖñĎšđ×Ċ÷î ǰ ĶךćóđÝšćĒúąñĎšđ×Ċ÷îøŠüöǰ ëšćöĊ ǰ×ĂøĆïøĂÜüŠćǰïìÙüćöìĊęđÿîĂöćîĊĚ÷ĆÜĕöŠđÙ÷ĕéšøĆïÖćøêĊóĉöóŤĒúąĕöŠĕéšĂ÷ĎŠøąĀüŠćÜÖøąïüîÖćøóĉÝćøèć úÜêĊóöĉ óŤĔîüćøÿćøĀøČĂÿĉÜę êĊóöĉ óŤĂîČę ĔéǰךćóđÝšćĒúąñĎđš ×Ċ÷îøŠüö÷ĂöøĆïĀúĆÖđÖèæŤÖćøóĉÝćøèćêšîÞïĆïǰìĆÜĚ ÷ĉî÷ĂöĔĀšÖĂÜïøøèćíĉÖćøöĊÿìĉ íĉóĝ Ýĉ ćøèć ĒúąêøüÝĒÖšêîš ÞïĆïĕéšêćöìĊđę ĀĘîÿöÙüøǰóøšĂöîĊ×Ě ĂöĂïúĉ×ÿĉìíĉïĝ ìÙüćöìĊĕę éšøïĆ ÖćøêĊóöĉ óŤĔĀšĒÖŠǰÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüç Ć îŤǰÖøèĊöÖĊ ćøôŜĂÜøšĂÜ đøČĂę ÜÖćøúąđöĉéúĉ×ÿĉìíĉđĝ ÖĊ÷ę üÖĆïõćóǰÖøćôǰךĂÙüćöÿŠüîĔéÿŠüîĀîċÜę ǰĒúą ĀøČĂךĂÙĉéđĀĘîìĊðę øćÖäĔîïìÙüćöǰĔĀšđðŨîÙüćöøĆïñĉéßĂï×ĂÜךćóđÝšć ĒúąñĎšđ×Ċ÷îøŠüöĒêŠđóĊ÷Üòść÷đéĊ÷üķ

ǰ ǰ ǰ

úÜßČęĂǰ ǰ ǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰ

ǰ


1BOZBQJXBU +PVSOBM 7PM /P +VMZ %FDFNCFS

ĒíýôĄ×öýôąÝćÔ ýĄėÚÞĊĘĀ úąöýąöîŤààąóćúĄåìŢ ßČęĂ îćöÿÖčú ßČęĂĀîŠü÷Üćîǰ ìĊęĂ÷ĎŠðŦÝÝčïĆîǰđú×ìĊęǰ ĀöĎŠìĊęǰ êĞćïú Ē×üÜǰ đ×ê ĂĞćđõĂǰ ÝĆÜĀüĆéǰ øĀĆÿĕðøþèĊ÷Ťǰ ēìøýĆóìŤǰ ēìøýĆóìŤöČĂëČĂǰ ēìøÿćøǰ & NBJMǰ ǰ öĊÙüćöðøąÿÜÙŤÝąÿöĆÙøđðŨîÿöćßĉÖüćøÿćøðŦââćõĉüĆçîŤ ǰ ǰðŘǰ ǰÞïĆïǰđðŨîđÜĉîǰ ǰïćì ǰ ðøąđõìǰ ǰ ǰðŘǰ ǰÞïĆïǰđðŨîđÜĉîǰ ǰïćì ǰ ǰ ǰ ǰðŘǰ ǰÞïĆïǰđðŨîđÜĉîǰ ǰïćì ǰ ǰ ǰ öÖøćÙöǰ ǰöĉëčîć÷îǰ ǰ ÖøÖãćÙöǰ ǰíĆîüćÙö ǰ đøĉęöÞïĆïðøąÝĞćđéČĂîǰ ǰ đÜĉîÿéǰìĊęÿĞćîĆÖüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćǰĂćÙćøĂĞćîü÷ÖćøǰßĆĚîǰ üĉíĊÖćøßĞćøąđÜĉîǰ ǰ ēĂîđÜĉîñŠćîíîćÙćø ǰ ǰ ǰǰ ǰ ǰ íîćÙćøÖøčÜđìóǰÿć×ćÿčøüÜýŤǰ ïĆâßĊÿąÿöìøĆó÷Ť ǰǰ ǰ ǰ ßČęĂïĆâßĊǰ ÖĂÜìčîüĉÝĆ÷ǰÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤ ǰ ǰ ǰ đú×ìĊęǰ ǰ ǰ úÜßČęĂñĎšÿöĆÙø ÿĆęÜàČĚĂǰ ǰ ǰ ǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰǰ

ǰ ǰ ǰ ÿŠÜĔïÿöĆÙøÿöćßĉÖ ÿĆęÜàČĚĂüćøÿćøǰóøšĂöĀúĆÖåćîÖćøēĂîđÜĉîǰĕðìĊę ǰ ÿĞćîĆÖüĉÝĆ÷ĒúąóĆçîćǰÿëćïĆîÖćøÝĆéÖćøðŦââćõĉüĆçîŤǰ ǰ ǰĀöĎŠǰ ǰëîîĒÝšÜüĆçîąǰêĞćïúïćÜêúćéǰĂĞćđõĂðćÖđÖøĘéǰ ǰ ÝĆÜĀüĆéîîìïčøĊǰ ǰ ǰ üÜđúĘïöčöàĂÜéšćî×üćǰĶÿöćßĉÖüćøÿćøðŦââćõĉüĆçîŤķ ǰ ǰ ēìøýĆóìŤǰ ǰ ǰ ǰǰēìøÿćøǰ ǰ ǰ


Turn static files into dynamic content formats.

Create a flipbook
Issuu converts static files into: digital portfolios, online yearbooks, online catalogs, digital photo albums and more. Sign up and create your flipbook.