ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
1ŶĚŝĐĞ / ʹ ZĞůĂƚſƌŝŽ ϭ͘ /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ Ϯ͘ ŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ Ϯ͘ϭ ĐŽŶſŵŝĐŽ Ϯ͘Ϯ ^ĞĐƚŽƌŝĂů Ϯ͘ϯ WŽůşƚŝĐŽ
ϯ͘ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ϯ͘ϭ ŽŵĞƌĐŝĂů ϯ͘Ϯ KďƌĂƐ Ğ ĂŵďŝĞŶƚĞ ϯ͘ϯ KƵƚƌĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ϰ͘ ZĞĐƵƌƐŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ ϱ͘ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ϲ͘ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽ Ͳ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ϲ͘ϭ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ϲ͘Ϯ ŶĄůŝƐĞ ĞĐŽŶſŵŝĐŽͲĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ϳ͘ ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ϴ͘ WƌŽƉŽƐƚĂ ĚĞ ƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ϵ͘ EŽƚĂƐ &ŝŶĂŝƐ // ʹ ŽŶƚĂƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ /// ʹ ŶĞdžŽ ĂŽ ĂůĂŶĕŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ Ğ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ƉŽƌ EĂƚƵƌĞnjĂ Ğ &ƵŶĕƁĞƐ͕ Ğ ă ĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ &ůƵdžŽƐ ĚĞ ĂŝdžĂ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĞŶƚĆŽ ĨŝŶĚŽ /s ʹ ĞƌƚŝĨŝĐĂĕĆŽ >ĞŐĂů ĚĂƐ ŽŶƚĂƐ͕ WĂƌĞĐĞƌ ĚŽ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ͕ ZĞůĂƚſƌŝŽ ŶƵĂů ƐŽďƌĞ Ă &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĨĞĐƚƵĂĚĂ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
/ ʹ ZĞůĂƚſƌŝŽ
ϭ͘
/ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ
K ĂŶŽ ϮϬϬϳ ĨŝĐŽƵ ŵĂƌĐĂĚŽ ƉŽƌ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ŵƵŝƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͗ ϭϬ͕Ϯй͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ĂƚŝŶŐŝĚŽ Ƶŵ ƌĞĐŽƌĚĞ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂƐ͗ ϲ͕ϴ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͘ ƐƚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĂƐƐĞŐƵƌŽƵ ĂŽ ƉŽƌƚŽ Ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚĂ ůŝĚĞƌĂŶĕĂ ŶĂĐŝŽŶĂů ŶŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ Ğ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚĂ ƉƌŝŵĞŝƌĂ ƉŽƐŝĕĆŽ ĚĞƐƚĂĐĂĚĂ ŶŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ƌŽůůͲ ŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ͘ WĂƌĂ ĞƐƚĞ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ŵƵŝƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵşƌĂŵ ŽƐ ŵĄdžŝŵŽƐ ŚŝƐƚſƌŝĐŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů dĞƌƐĂĚŽ ;ϭ͕ϴ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐͿ͕ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů ^ĞĐŝů ;ϭ͕ϭ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐͿ Ğ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů ^ĂƉĞĐ Ͳ 'ƌĂŶĠŝƐ ^ſůŝĚŽƐ ;ϵϲϮ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐͿ͘ Ă ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ĚĂ W^^͕ ĂƐƐŝŶĂůĂŵͲƐĞ ĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ůŝŐĂĕĆŽ ĨĞƌƌŽǀŝĄƌŝĂ ĂŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ŵƵůƚŝƵƐŽƐ Ğ ƌŽůůͲŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ ŶƵŵĂ ĞdžƚĞŶƐĆŽ ĚĞ ϭ͕ϱ Ŭŵ͕ Ž ŝŶşĐŝŽ ĚĂ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ŶŽǀŽ ĐĂŝƐ ƉĂƌĂ ĂƐ ůĂŶĐŚĂƐ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ Ğ Ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ͘ ŵ ƐŝŵƵůƚąŶĞŽ͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ůĂĚŽ ŶĂƐĐĞŶƚĞ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŶŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯǐ ǀĞŶĚĂ ;ĞdžͲůŽƚĂͿ͘ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjŽƵͲƐĞ ƉĞůŽ ŝŶşĐŝŽ ĚŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂƐ ĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐ ŵĂƌşƚŝŵĂƐ Ğ ƐŽďƌĞ ĂƐ ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝĚĂĚĞƐ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĐŽŵďŝŶĂĚŽ Ğ ĚĞ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ ŽĨĞƌƚĂ ŝŶƚĞƌŵŽĚĂů ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ŶĂ ĐĂĚĞŝĂ ůŽŐşƐƚŝĐĂ ĂƚĠ DĂĚƌŝĚ͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ Ğŵ ƉĂƌĐĞƌŝĂ ĐŽŵ Ă W ĂƌŐĂ͕ d Z^ K͕ ^ KWKZd Ğ ^ W ʹ dĞƌŵŝŶĂŝƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚŽ ĞƐƚƵĚŽ ƐŽďƌĞ ĂƐ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ŶĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ ŶŽ ƐƚƵĄƌŝŽ ĚŽ ^ĂĚŽ͘ ŶşǀĞů ĚŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚŽƐ͕ ƐƵďůŝŶŚĂͲƐĞ Ă ŵŽŶƚĂŐĞŵ ĚŽ ƐĞŐƵŶĚŽ ƉſƌƚŝĐŽ ĚĞ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌĞƐ ŶŽ dD^ͲϮ͕ ƉĞůĂ ^ KWKZd͕ Ğ Ž ŝŶşĐŝŽ ĚĞ ƵŵĂ ŶŽǀĂ ůŝŶŚĂ ƌĞŐƵůĂƌ ĚĞ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌĞƐ͗ Ă ,ŽůůĂŶĚ DĂĂƐ͘ WŽƌ ƐƵĂ ǀĞnj͕ Ž dD^Ͳϭ ƌĞĐĞďĞƵ͕ Ğŵ ϮϬϬϳ͕ Ă ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞůŚŽƌ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƉĞůĂ h ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽ Ƶŵ ĚŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ŵĂŝƐ ƐĞŐƵƌŽƐ ƉĞůĂ h^ ŽĂƐƚ 'ƵĂƌĚ͘ &ŝŶĂůŵĞŶƚĞ͕ ĚĞƐƚĂƋƵĞͲƐĞ Ă ĂĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ͕ ƉĞůĂ W Ͳ ƐƚƌĂĚĂƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů͕ ĚĂ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ƚƌŽĕŽ WƌĂŝĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ Ͳ ŽŶĂ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ƋƵĞ ŵƵŝƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌĄ ƉĂƌĂ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ ĂĐĞƐƐŽƐ ƌŽĚŽǀŝĄƌŝŽƐ ĂŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ ŶşǀĞů ĚĂ ŐĞƐƚĆŽ ĚŽŵŝŶŝĂů Ğ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͕ Ă W^^ ĐĞůĞďƌŽƵ ĚŽŝƐ ŶŽǀŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͗ Ƶŵ ĐŽŵ Ă d WKZ^ d͕ ƌĞůĂƚŝǀŽ ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ Ğ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ĚĞ ŵŽĂŐĞŵ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ĐĂŝƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ͕ Ğ ŽƵƚƌŽ ĐŽŵ Ă D hZ/Ͳ& ZD EdK^͕ ƌĞůĂƚŝǀŽ ăƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐ ŝŵƉůĂŶƚĂĚĂƐ Ğ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞƐƚŝŶĂŵ Ă ĨĂďƌŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ůĞǀĞĚƵƌĂƐ Ğ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ƐŝŵŝůĂƌĞƐ͘ ZĞĂůĐĞͲƐĞ ĂŝŶĚĂ Ă ƉĂƐƐĂŐĞŵ͕ ĂƉſƐ ĚĞnj ŵĞƐĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ͕ ĐŽŵ ƐĂůĚŽ ƉŽƐŝƚŝǀŽ͕ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ dƌſŝĂ ƉĂƌĂ Ă ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ d> Ed/ & ZZ/ ^͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ Ž ĂŶŽ ĐƵůŵŝŶŽƵ ĐŽŵ Ă ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂƐ WƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚĂ W^^ ƉĂƌĂ Ž ƉŽƌƚŽ͕ Ƶŵ ƉůĂŶŽ ƋƵĞ ĐŽŶƚŽƵ ĐŽŵ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĂĐƚŝǀĂ ĚĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ Ğ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ůŽĐĂŝƐ͕ Ğ ƋƵĞ ĚĞĨŝŶĞ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽ͕ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĂƐ Ğŵ ĨĂƐĞƐ͕ ŶƵŵĂ ůſŐŝĐĂ ĚĞ ĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ŶĞůĞ ƐĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞŵ͘ WĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŝƐƐŽ͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ŽďƌĂƐ Ă ŶşǀĞů ĚĂ ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ĞƐƉĂĕŽƐ Ğ ŵŽĚĞƌŶŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ͘ Ž ŶşǀĞů ĚŽ ĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĐŽŵ Ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ Ğ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ůŽĐĂŝƐ͕ ŝŵƉŽƌƚĂ ĂƐƐŝŶĂůĂƌ Ă ĨŽƌŵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ŽŵƵŶŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĐŽŵ ƐĞĚĞ ŶĂ W^^͖ Ž ůĂŶĕĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ͞WƌĠŵŝŽ ĚĞ >ŽŐşƐƚŝĐĂ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕͟ Ğŵ ĂƌƚŝĐƵůĂĕĆŽ ĐŽŵ Ă ƐĐŽůĂ ĚĞ ŝġŶĐŝĂƐ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂŝƐ ĚŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ WŽůŝƚĠĐŶŝĐŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ Ă ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ǁŽƌŬƐŚŽƉ ƐŽďƌĞ Ă ůŽŐşƐƚŝĐĂ ƌŽͲƌŽ͕ ĚĞ ƵŵĂ ĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ ƐƵďŽƌĚŝŶĂĚĂ ĂŽ ƚĞŵĂ ͞K WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ Ă WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ ŵďŝĞŶƚĞ͕͟ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ĐŽŵĞŵŽƌĂĕƁĞƐ ĚŽ ŝĂ DƵŶĚŝĂů ĚŽ DĂƌ͕ Ğ ĚŽ ϮǑ ^ĞŵŝŶĄƌŝŽ ĚĂƐ WůĂƚĂĨŽƌŵĂƐ >ŽŐşƐƚŝĐĂƐ /ďĠƌŝĐĂƐ͕ ƐŽď Ž ƚĞŵĂ ͞>ŽŐşƐƚŝĐĂ ĚĂ 'ůŽďĂůŝnjĂĕĆŽ͕͟ ƋƵĞ ĐŽŶƚŽƵ ĐŽŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϮϲϬ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ͘ &ŝŶĂůŵĞŶƚĞ͕ ŝŵƉŽƌƚĂ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ Ă W^^ ĚĞƵ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĐŽŶƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ Ğ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ ;ĚĞ ϭϵϲ ƉĂƌĂ ϭϵϬͿ͕ ŵĞůŚŽƌĂŶĚŽ Ž ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͕ ŶƵŵĂ ſƉƚŝĐĂ ĚĞ ƌĂĐŝŽŶĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ͕ ĂĚĞƋƵĂĕĆŽ ĂŽƐ ŶŽǀŽƐ ĚĞƐĂĨŝŽƐ ĞŶƋƵĂŶƚŽ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ϯ͘
ŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ
Ϯ͘ϭ ĐŽŶſŵŝĐŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ŵ ϮϬϬϳ Ğ ĂƉĞƐĂƌ ĚŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ƐƵƐƚĞŶƚĂĚŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŶŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͕ Ă ĞĐŽŶŽŵŝĂ ŵƵŶĚŝĂů ƚĞŶĚĞƵ ƉĂƌĂ ƵŵĂ ĚĞƐĂĐĞůĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞƵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚĞǀŝĚŽ ă ƚƵƌďƵůġŶĐŝĂ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚĂ ŶŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ ĐŽŵ ŝŶĐŝĚġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ Ž ŶŽƌƚĞͲĂŵĞƌŝĐĂŶŽ͕ ĂƉĞƐĂƌ ĚŽ ďŽŵ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ ĞŵĞƌŐĞŶƚĞƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĚŽƐ Z/ ʹ ƌĂƐŝů͕ ZƷƐƐŝĂ͕ 1ŶĚŝĂ Ğ ŚŝŶĂ͘ WĂƌĂ ĂŐƌĂǀĂƌ ĞƐƚĞ ĐĞŶĄƌŝŽ ĚĞ ĚĞƐĂĐĞůĞƌĂĕĆŽ͕ ĞdžŝƐƚŝƌĂŵ ŽƵƚƌŽƐ ƌŝƐĐŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ͗ ĂƐ ĞůĞǀĂĚĂƐ ƉƌĞƐƐƁĞƐ ŝŶĨůĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ Ğ Ă ǀŽůĂƚŝůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ƉĞƚƌŽůşĨĞƌŽƐ͘ ĞĐŽŶŽŵŝĂ ŵƵŶĚŝĂů ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ͕ ĂƐƐŝŵ͕ ƚƌġƐ ƚĞŶĚġŶĐŝĂƐ ĚŝƐƚŝŶƚĂƐ͗ • Ɛ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ ĞŵĞƌŐĞŶƚĞƐ͕ ĐŽŵ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ďĂƐƚĂŶƚĞ ĞůĞǀĂĚĂƐ͕ ƐĆŽ ƐƵƉŽƌƚĂĚĂƐ ƉĞůŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉƌŽĐƵƌĂ ŝŶƚĞƌŶĂ Ğ ƉĞůŽ ĚŝŶĂŵŝƐŵŽ ĚĂƐ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ͖ • EĂ ŽŶĂ ƵƌŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂͲƐĞ ƵŵĂ ƚĞŶĚġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ Ă ĞƐƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ͕ ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ ŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĞƐƚşŵƵůŽƐ ƐĆŽ Ž ĨŽƌƚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉƌŽĐƵƌĂ ŝŶƚĞƌŶĂ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĚŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ͕ Ğ Ž ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ŐůŽďĂů ƐƵƐƚĞŶƚĂĚŽ͖ • ĞĐŽŶŽŵŝĂ ŶŽƌƚĞͲĂŵĞƌŝĐĂŶĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ƵŵĂ ƚĞŶĚġŶĐŝĂ ŶĞŐĂƚŝǀĂ͕ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂ ĂŽ ĞĨĞŝƚŽ ĚŽ ĂďƌĂŶĚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ŵĞƌĐĂĚŽ ĚĂ ŚĂďŝƚĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ž ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂů Ğ ĚŽ ĐŽŶƐƵŵŽ ƉƌŝǀĂĚŽ͘ YƵĂĚƌŽ ϭ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶŽŵŝĂ DƵŶĚŝĂů WƌŽĚƵƚŽ ;ǀĂƌ͘ Ğŵ ǀŽůƵŵĞͿ h :ĂƉĆŽ ƌĞĂ ƵƌŽ ;ϭϱͿ ŽŵĠƌĐŝŽ DƵŶĚŝĂů ;ǀĂƌ͘ Ğŵ ǀŽůƵŵĞͿ WƌĞĕŽƐ ŶŽ ŽŶƐƵŵŝĚŽƌ ĐŽŶŽŵŝĂƐ ǀĂŶĕĂĚĂƐ ZĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉĂşƐĞƐ
ϮϬϬϱ ϯ͕ϭ ϭ͕ϵ ϭ͕ϱ
ϮϬϬϲ Ϯ͕ϵ Ϯ͕ϰ Ϯ͕ϴ
ϮϬϬϳ ;ΎͿ Ϯ͕Ϯ ϭ͕ϵ Ϯ͕ϲ
ϮϬϬϴ ;ΎΎͿ ϭ͕ϱ ϭ͕ϱ ϭ͕ϲ
ϳ͕ϱ
ϵ͕Ϯ
ϲ͕ϲ
ϲ͕ϳ
Ϯ͕ϯ Ϯ͕ϯ Ϯ͕ϭ Ϯ͕Ϭ ϱ͕Ϯ ϱ͕ϭ ϱ͕ϵ ϱ͕ϯ &ŽŶƚĞ͗ &D/͕ tŽƌůĚ ĐŽŶŽŵŝĐ KƵƚůŽŽŬ ʹ hƉĚĂƚĞ͕ :ĂŶĞŝƌŽ͕ϮϬϬϴ͖ ;ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂů ĂŶƵĂůͿ͖ ;ΎͿ ƐƚŝŵĂƚŝǀĂ͖ ;ΎΎͿ WƌĞǀŝƐĆŽ
EĂĐŝŽŶĂů ŵ ϮϬϬϳ͕ Ă ĞĐŽŶŽŵŝĂ ƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂ ƚĞƌĄ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ƌĞĂů ĚĞ ϭ͕ϵй͕ Ž ǀĂůŽƌ ŵĂŝƐ ĂůƚŽ ĚĞƐĚĞ ϮϬϬϭ͘ ƐƚĞ ƉĂĚƌĆŽ ĚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ͕ ƐƵƉŽƌƚĂĚŽ ŶƵŵ ĨŽƌƚĞ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ Ğ ĚŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů͕ ƌĞĨůĞĐƚĞ ƵŵĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĂ ĚŽƐ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ ĚĂ ĞĐŽŶŽŵŝĂ ƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͘ ƵƌĂŶƚĞ Ž ĂŶŽ͕ Ă ƚĂdžĂ ĚĞ ŝŶĨůĂĕĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚŽƵ ƵŵĂ ƚĞŶĚġŶĐŝĂ ĚĞ ƌĞĚƵĕĆŽ͕ ĐŽŵŽ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ ĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŽ ĚŽƐ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ĞŶĞƌŐĠƚŝĐŽƐ ƉĂƌĂ Ă ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ŝŶĨůĂĕĆŽ ŵĠĚŝĂ ĂŶƵĂů͘ YƵĂĚƌŽ Ϯ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ /ŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĐŽŶſŵŝĐŽƐ ϮϬϬϱ ϮϬϬϲ ϮϬϬϳ ;ΎͿ ϮϬϬϴ ;ΎΎͿ W/
WŽƌƚƵŐĂů ŽŶĂ ƵƌŽ
Ϭ͕ϱ ϭ͕ϰ
ϭ͕ϯ Ϯ͕ϴ
ϭ͕ϵ Ϯ͕ϳ
Ϯ͕Ϯ ϭ͕ϴ
dĂdžĂ ĚĞ /ŶĨůĂĕĆŽ
WŽƌƚƵŐĂů ŽŶĂ ƵƌŽ
Ϯ͕ϭ Ϯ͕Ϯ
ϯ͕ϭ Ϯ͕Ϯ
Ϯ͕ϯ Ϯ͕Ϭ
Ϯ͕ϭ Ϯ͕ϲ
;ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂů ĂŶƵĂůͿ͖ ;ΎͿ ƐƚŝŵĂƚŝǀĂ͖ ;ΎΎͿ WƌĞǀŝƐĆŽ &ŽŶƚĞ͗ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐ͕ ŽůĞƚŝŵ DĞŶƐĂů ĚĂ ĐŽŶŽŵŝĂ WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͕ &ĞǀĞƌĞŝƌŽ͕ ϮϬϬϴ͖ ŽŵŝƐƐĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ͕ ĐŽŶŽŵŝĐ &ŽƌĞĐĂƐƚƐ͕ KƵƚŽŶŽ͕ ϮϬϬϳ͖ h /ŶƚĞƌŝŵ &ŽƌĞĐĂƐƚƐ͕ &ĞǀĞƌĞŝƌŽ͕ ϮϬϬϴ
Ϯ͘Ϯ͘ ^ĞĐƚŽƌŝĂů ŵ WŽƌƚƵŐĂů͕ Ă ŵĂŝŽƌŝĂ ĚĂƐ ƚƌŽĐĂƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ĐŽŵ Ž ĞdžƚĞƌŝŽƌ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂƌ Ž ŵŽĚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ;ϲϭ͕ϰйͿ ƚĞŶĚŽ ŐĂŶŚŽ ƋƵŽƚĂ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ ;нϬ͕ϯйͿ͘ K ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ƌŽĚŽǀŝĄƌŝŽ ĂƐƐƵŵĞ ŵĂŝŽƌ ƌĞůĞǀąŶĐŝĂ ŶŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĐŽŵ Ă hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ͕ ƐĞŶĚŽ ƐƉĂŶŚĂ Ž ŵĂŝŽƌ ƉĂƌĐĞŝƌŽ ĐŽŵĞƌĐŝĂů͕ ƐĞŐƵŝĚŽ ĚĂ ůĞŵĂŶŚĂ͕ Ă &ƌĂŶĕĂ Ğ Ă /ƚĄůŝĂ͘ EŽƚĞͲƐĞ ƋƵĞ Ă hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ϱϰ͕ϲй ĚŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚĞƌŶŽ ƉŽƌƚƵŐƵġƐ͕ Ğŵ ǀŽůƵŵĞ͕ Ğ ϳϱ͕ϲй͕ Ğŵ ǀĂůŽƌ͘ YƵĂĚƌŽ ϯ ŽŵĠƌĐŝŽ džƚĞƌŶŽ ƉŽƌ DŽĚŽƐ ĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ
DŽĚŽ ĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ZŽĚŽǀŝĄƌŝŽ ĠƌĞŽ DĂƌşƚŝŵŽ KƵƚƌŽƐ dŽƚĂů
ϮϬϬϭ
ϮϬϬϮ
ϮϬϬϯ
ϮϬϬϰ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ ;ΎͿ
й
Ϯϯ͘ϭϳϳ ϯϳϯ ϰϯ͘ϯϳϮ Ϯ͘ϯϳϴ ϲϵ͘Ϯϵϵ
Ϯϯ͘ϵϭϮ ϯϴϭ ϰϰ͘ϴϯϵ Ϯ͘ϴϳϳ ϳϮ͘ϬϬϵ
Ϯϰ͘ϱϭϯ ϯϰϰ ϰϯ͘ϳϬϱ Ϯ͘ϰϵϴ ϳϭ͘Ϭϱϵ
Ϯϲ͘ϱϬϯ ϯϯϰ ϰϲ͘ϮϳϮ Ϯ͘ϲϳϮ ϳϱ͘ϳϴϭ
Ϯϴ͘ϭϯϯ ϯϯϵ ϰϴ͘ϵϱϯ Ϯ͘ϳϰϲ ϴϬ͘ϭϳϮ
Ϯϴ͘ϲϮϮ ϯϴϴ ϰϵ͘ϳϱϵ Ϯ͘ϮϳϬ ϴϭ͘Ϭϯϴ
ϯϱ͕ϯй Ϭ͕ϱй ϲϭ͕ϰй Ϯ͕ϴй ϭϬϬй
&ŽŶƚĞ͗ /E Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƐƚĂƚşƐƚŝĐĂ͕ DĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶƚƌĂĚĂƐ Ğ ^ĂşĚĂƐ ;ΎͿ jůƚŝŵŽ ĂŶŽ ƉƵďůŝĐĂĚŽ͘
KƐ ƉŽƌƚŽƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϲϲ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĂŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ĚĞ Ϯ͕ϱй͘ ŽƐ ĐŝŶĐŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƉŽƌƚŽƐ͕ ^ĞƚƷďĂů ĨŽŝ ĂƋƵĞůĞ ƋƵĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚŽƵ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ŵĂŝƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ Ğŵ ϮϬϬϳ͗ ϭϬ͕Ϯй͘ ŵ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͕ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌͲƐĞ Ğŵ ƋƵĂƌƚŽ ůƵŐĂƌ͕ ĂƐƐƵŵŝŶĚŽ Ă ƚĞƌĐĞŝƌĂ ƉŽƐŝĕĆŽ ƋƵĂŶĚŽ ĂƉůŝĐĂĚĂ Ă ZĞŐƌĂ ĚĞ ŶƚƵĠƌƉŝĂ͕ ŵƵŝƚŽ ƉƌſdžŝŵŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚŽ ŽƵƌŽ Ğ >ĞŝdžƁĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϰ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ŶŽƐ WŽƌƚŽƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ WŽƌƚŽƐ ^ĞƚƷďĂů >ŝƐďŽĂ ŽƵƌŽ Ğ >ĞŝdžƁĞƐ ^ŝŶĞƐ ǀĞŝƌŽ KƵƚƌŽƐ dŽƚĂů
ϮϬϬϱ ϭ͘ϬϬϬ ƚ ϲ͘ϲϰϮ ϭϮ͘ϰϮϮ ϭϰ͘Ϭϱϭ Ϯϱ͘ϬϰϮ ϯ͘ϯϮϵ ϭ͘ϲϲϯ ϲϯ͘ϭϰϴ
й ϭϬ͕ϱй ϭϵ͕ϳй ϮϮ͕ϯй ϯϵ͕ϳй ϱ͕ϯй Ϯ͕ϲй ϭϬϬй
ϮϬϬϲ й ;ΎΎͿ ϭϵ͕ϭй Ϯϱ͕Ϯй ϭϵ͕ϯй ϭϳ͕ϱй ϭϮ͕ϲй ϲ͕Ϯй ϭϬϬй
ϭ͘ϬϬϬ ƚ ϲ͘ϮϬϰ ϭϮ͘ϭϴϴ ϭϰ͘Ϭϭϲ Ϯϳ͘ϭϵϲ ϯ͘ϯϱϬ ϭ͘ϲϲϵ ϲϰ͘ϲϮϯ
й ϵ͕ϲй ϭϴ͕ϵй Ϯϭ͕ϳй ϰϮ͕ϭй ϱ͕Ϯй Ϯ͕ϲй ϭϬϬй
ϮϬϬϳ й ;ΎΎͿ ϭϵ͕Ϭй Ϯϯ͕ϳй ϭϵ͕Ϭй ϭϵ͕Ϭй ϭϯ͕Ϯй ϲ͕Ϭй ϭϬϬй
ϭ͘ϬϬϬ ƚ ϲ͘ϴϯϰ ϭϯ͘ϭϭϵ ϭϰ͘ϵϰϴ Ϯϲ͘ϯϬϬ ϯ͘ϮϳϮ ϭ͘ϳϵϯ ϲϲ͘Ϯϲϱ
й й ;ΎΎͿ ϭϬ͕ϯй ϮϬ͕Ϯй ϭϵ͕ϴй Ϯϰ͕ϭй ϮϮ͕ϲй ϮϬ͕ϳй ϯϵ͕ϳй ϭϳ͕ϲй ϰ͕ϵй ϭϭ͕ϭй Ϯ͕ϳй ϲ͕ϯй ϭϬϬй ϭϬϬй &ŽŶƚĞ͗ W͛Ɛ͕ /WdD ;ΎΎͿ YƵŽƚĂ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽ ƐĞŐƵŶĚŽ Ă ZĞŐƌĂ ĚĞ ŶƚƵĠƌƉŝĂ
;ƋƵĞ ĂƚƌŝďƵŝ ƵŵĂ ƉŽŶĚĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϰϳ ă ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĨƌƵƚŽƐ ĨƌĞƐĐŽƐ͕ ϯϭ ă ĐĂƌŐĂ ƌŽůůͲŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ͕ ϭϲ ă ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ƉƌŽĚƵƚŽƐ ĨůŽƌĞƐƚĂŝƐ͕ ϳ ă ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ͕ ϰ ĂŽƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ĐĞƌĞĂŝƐ Ğ ϭ ĂŽƐ ŐƌĂŶĞŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ ĐƌƵĚĞͿ Ͳ &Žŝ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂ ƵŵĂ ƉŽŶĚĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϮϬ ŶĂ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ ƉŽƌ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ĚĞƚĂůŚĂĚŽƐ ƉŽƌ ƚŝƉŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂ Ğŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ͘ KƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ Ğ ůşƋƵŝĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ƉŽŶĚĞƌĂĚŽƐ ĐŽŵ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĚŽƐ ĐĞƌĞĂŝƐ Ğ ĚŽ ĐƌƵĚĞ͕ ƉĂƌĂ ƉĞƌŵŝƚŝƌ Ž ĐĄůĐƵůŽͿ͘ ĚĂƚĂ ĂŝŶĚĂ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂŵ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƉĂƌĂ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ &ĂƌŽ Ğ WŽƌƚŝŵĆŽ͕ ŝŶĐůƵşĚŽƐ ŶŽƐ ŽƵƚƌŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͘
Ϯ͘ϯ͘ WŽůşƚŝĐŽ Ɛ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ƉĂƌĂ Ž ƐĞĐƚŽƌ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞƐƵŵŝĚĂƐ ŶŽ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ĐŽŵ Ž ŵĞƐŵŽ ŶŽŵĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ ƉĞůĂ ƚƵƚĞůĂ Ğŵ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ EĞůĞ ƐĆŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽƐ͕ Ă ĂƚŝŶŐŝƌ ŶŽ ŚŽƌŝnjŽŶƚĞ ϮϬϭϱ͕ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ • ƵŵĞŶƚĂƌ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚĞ Ă ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͖ • 'ĂƌĂŶƚŝƌ ƋƵĞ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ ƐĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵĞŵ ĐŽŵŽ ƵŵĂ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ ĂƐ ĐĂĚĞŝĂƐ ůŽŐşƐƚŝĐĂƐ ĚĂ ĨĂĐŚĂĚĂ ĂƚůąŶƚŝĐĂ ĚĂ WĞŶşŶƐƵůĂ /ďĠƌŝĐĂ͖ • ƐƐĞŐƵƌĂƌ ƉĂĚƌƁĞƐ͕ ĚĞ ŶşǀĞů ĞƵƌŽƉĞƵ͕ ŶĂƐ ǀĞƌƚĞŶƚĞƐ ĚĞ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ŶŽ ƐĞĐƚŽƌ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͖ • WƌŽŵŽǀĞƌ Ž ĞŶƐŝŶŽ͕ Ă ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ Ă /Θ Ğ Ă ŝŶŽǀĂĕĆŽ͖ • ƉŽŝĂƌ Ž ƉŽƐŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŽ ĚĂ ĨƌŽƚĂ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ Ž ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĞ ƚƌŝƉƵůĂĕƁĞƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͘ WĂƌĂ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ġ ĚĞĨŝŶŝĚŽ Ƶŵ ƉĞƌĨŝů ĚĞ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ Ă ĂƚŝŶŐŝƌ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŶƐƵďƐƚĂŶĐŝĂ ŶŽ ͞ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ƐƵĂ ƉŽƐŝĕĆŽ ŶŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵŽ ƉƌŝŵĞŝƌŽ ƉŽƌƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ ĐĂƌŐĂ ƌŽͲƌŽ Ğ ĚĞ ƐƵƉŽƌƚĞ ă ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĐŽƌƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂ͖ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ǀŽĐĂĕĆŽ ƉĂƌĂ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ͕ ƵƐĂŶĚŽ ƉƌŝŽƌŝƚĂƌŝĂŵĞŶƚĞ Ž dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ ĚĞ ƵƌƚĂ ŝƐƚąŶĐŝĂ͖ ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ƐƵĂ ƉŽƐŝĕĆŽ ŶĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ Ğ ĂĨŝƌŵĂĕĆŽ ŶŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ůŽŐşƐƚŝĐŽ ŶĂĐŝŽŶĂů ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ůŝŐĂĕĆŽ ă ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ƵƌďĂŶĂ ŶĂĐŝŽŶĂů ĚŽ WŽĐĞŝƌĆŽ Ğ ă ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ƚƌĂŶƐĨƌŽŶƚĞŝƌŝĕĂ ĚĞ ůǀĂƐͬ ĂŝĂ͘͟
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘
ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ
ϯ͘ϭ͘ ŽŵĞƌĐŝĂů K ĂŶŽ ϮϬϬϳ ĨŝĐŽƵ ŵĂƌĐĂĚŽ ƉŽƌ Ƶŵ ƌĞĐŽƌĚĞ ĂďƐŽůƵƚŽ ŶŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͗ ϲ͕ϴ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϬ͕Ϯй Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĂŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ ĞƐƚĂ ĨŽƌŵĂ͕ Ž ƉŽƌƚŽ ƌĞĐƵƉĞƌŽƵ Ă ůŝĚĞƌĂŶĕĂ ŶĂĐŝŽŶĂů ŶŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ Ğ ŵĂŶƚĞǀĞ Ă ƉŽƐŝĕĆŽ ĚŽŵŝŶĂŶƚĞ ŶĂ ĐĂƌŐĂ ƌŽͲƌŽ͘ ƐƚĞ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĨŽŝ ŽďƚŝĚŽ ĐŽŵ Ƶŵ ŵĞŶŽƌ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĞƐĐĂůĂƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͗ ϭ͘ϰϰϲ ŶĂǀŝŽƐ ĞŶƚƌĂƌĂŵ ŶŽ ƉŽƌƚŽ͕ ƐĞŶĚŽ ϴϮϭ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů͕ ϯϴϳ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ͕ ϭϰϳ ĚĞ ŐƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ͕ ϳϴ ĚĞ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ Ğ ϭϯ ƉŽƌƚĂͲĐŽŶƚĞŶƚŽƌĞƐ͕ Ž ƋƵĞ ƐĞ ƚƌĂĚƵnj ŶƵŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͘ ϯ͘ϭ͘ϭ͘ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ EŽ ƚŽƚĂů͕ Ž ƉŽƌƚŽ ƌĞĐĞďĞƵ ϭ͘ϳϲϲ ŶĂǀŝŽƐ͕ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ ϭ͘ϰϰϲ ǀŝĞƌĂŵ Ğŵ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĐŽŵĞƌĐŝĂů Ğ ŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉŽƌ ŽƵƚƌŽƐ ŵŽƚŝǀŽƐ ;ǀŝƐŝƚĂ͕ ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ͕ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ͕ ĞƚĐͿ͘ ƌĞĚƵĕĆŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚĂ ŶŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĞƐĐĂůĂƐ ĨŽŝ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚĂ ĚĞ ƵŵĂ ĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽ ĚĂ ƌƋƵĞĂĕĆŽ ƌƵƚĂ ;'dͿ ƚŽƚĂů͕ ŶĂ ŽƌĚĞŵ ĚŽƐ ϭϭ͕ϲй͕ Ğ ĚĂ ƌƋƵĞĂĕĆŽ ƌƵƚĂ ;'dͿ DĠĚŝĂ ƉŽƌ ŶĂǀŝŽ͕ Ğŵ ϴ͕ϰй͘ YƵĂĚƌŽ ϱ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ Ğŵ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĐŽŵĞƌĐŝĂů
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
sĂƌ͘ϬϲͬϬϱ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ
Ϯϱϰ
ϮϱϬ
Ϯϳϳ
Ͳϭ͕ϲй
ϭϬ͕ϴй
'd ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ EĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϭ͘Ϯϰϴ
ϭ͘ϬϱϬ
ϭ͘ϬϴϬ
Ͳϭϱ͕ϵй
Ϯ͕ϵй
EǑ͘ EĂǀŝŽƐ ƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽƐ
ϭ͘Ϯϱϰ
ϭ͘Ϯϰϴ
ϭ͘ϭϲϵ
ͲϬ͕ϱй
Ͳϲ͕ϯй
ϭϱ͘ϲϳϱ
ϭϱ͘ϭϱϮ
ϭϯ͘Ϯϰϰ
Ͳϯ͕ϯй
ͲϭϮ͕ϲй
ϭ͘ϱϬϴ
ϭ͘ϰϵϴ
ϭ͘ϰϰϲ
ͲϬ͕ϳй
Ͳϯ͕ϱй
ϭϲ͘ϵϮϯ
ϭϲ͘ϮϬϮ
ϭϰ͘ϯϮϰ
Ͳϰ͕ϯй
Ͳϭϭ͕ϲй
ϭϭ͕Ϯ
ϭϬ͕ϴ
ϵ͕ϵ
Ͳϯ͕ϲй
Ͳϴ͕ϰй
EǑ EĂǀŝŽƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ
'd ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ ƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽƐ dŽƚĂů EĂǀŝŽƐ dŽƚĂů ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ 'd 'd DĠĚŝŽ ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ
&ŽŶƚĞ͗ W^^͕^ ϯ͘ϭ͘Ϯ͘ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ WĂƌĂ ďĂƚĞƌ ĞƐƚĞ ŵĄdžŝŵŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ͕ ĨŽŝ ĚĞĐŝƐŝǀŽ Ž ĐŽŶƚƌŝďƵƚŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů dĞƌƐĂĚŽ ;ϭ͘ϴϰϲ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐͿ͕ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ^ĞĐŝů ;ϭ͘ϭϰϭ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐͿ Ğ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ^ĂƉĞĐ ʹ 'ƌĂŶĠŝƐ ^ſůŝĚŽƐ ;ϵϲϮ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐͿ͕ ƋƵĞ ƋƵĞďƌĂƌĂŵ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ƌĞĐŽƌĚĞƐ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƌŝŐĞŵͬĚĞƐƚŝŶŽ ĚĂƐ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŽƐ ϲ͕ϴ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͕ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϳϵй ƌĞƐƵůƚĂƌĂŵ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ĚĞ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚĞƌŶŽ Ğ Ϯϭй ĚĞ ĐĂďŽƚĂŐĞŵ ŶĂĐŝŽŶĂů͘ YƵĂĚƌŽ ϲ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ŽƌŝŐĞŵͬĚĞƐƚŝŶŽ ^ĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ /ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ džƉŽƌƚĂĕĆŽ ZĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉĂşƐĞƐ /ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ džƉŽƌƚĂĕĆŽ dŽƚĂů /ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ džƉŽƌƚĂĕĆŽ dŽƚĂů ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚĞƌŶŽ ĂďŽƚĂŐĞŵ ĞŶƚƌĂĚĂ ĂďŽƚĂŐĞŵ ƐĂşĚĂ dŽƚĂů ĐĂďŽƚĂŐĞŵ dŽƚĂů ŐĞƌĂů
ϮϬϬϱ Ϯ͘ϵϭϰ ϭ͘ϳϯϴ ϭ͘ϭϳϲ Ϯ͘ϰϯϵ ϭ͘ϲϴϲ ϳϱϯ ϱ͘ϯϱϯ ϯ͘ϰϮϰ ϭ͘ϵϮϵ ϱ͘ϯϱϯ ϲϯϲ ϲϱϯ ϭ͘Ϯϴϵ ϲ͘ϲϰϮ
ϮϬϬϲ Ϯ͘ϯϯϯ ϭ͘Ϭϱϰ ϭ͘Ϯϳϵ Ϯ͘ϲϯϲ ϭ͘ϳϵϰ ϴϰϮ ϰ͘ϵϲϵ Ϯ͘ϴϰϴ Ϯ͘ϭϮϭ ϰ͘ϵϲϵ ϲϱϭ ϱϴϰ ϭ͘Ϯϯϱ ϲ͘ϮϬϰ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ sĂƌ͘ϬϲͬϬϱ sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ Ͳϭϵ͕ϵй Ϯϯ͕ϵй Ͳϯϵ͕ϰй ϭϯ͕ϯй ϴ͕ϴй ϯϮ͕ϲй ϴ͕ϭй Ͳϰ͕ϭй ϲ͕ϰй Ϯ͕Ϭй ϭϭ͕ϴй Ͳϭϳ͕Ϭй Ͳϳ͕Ϯй ϵ͕ϭй Ͳϭϲ͕ϴй ϲ͕Ϯй ϭϬ͕Ϭй ϭϮ͕ϵй Ͳϳ͕Ϯй ϵ͕ϭй Ϯ͕ϰй Ϯ͕ϱй ͲϭϬ͕ϲй Ϯϳ͕ϵй Ͳϰ͕Ϯй ϭϰ͕ϱй Ͳϲ͕ϲй ϭϬ͕Ϯй
ϮϬϬϳ Ϯ͘ϴϵϭ ϭ͘ϭϵϱ ϭ͘ϲϵϳ Ϯ͘ϱϮϵ ϭ͘ϴϯϬ ϲϵϵ ϱ͘ϰϮϬ ϯ͘ϬϮϰ Ϯ͘ϯϵϲ ϱ͘ϰϮϬ ϲϲϳ ϳϰϳ ϭ͘ϰϭϰ ϲ͘ϴϯϰ
&ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
EŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ĚĞ ĐĂďŽƚĂŐĞŵ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵͲƐĞ ĚŽŝƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ͗ • ŝŵĞŶƚŽ͕ ĐĂƌƌĞŐĂĚŽ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů ĚĂ ^ĞĐŝů ĐŽŵ ĚĞƐƚŝŶŽ ăƐ ZĞŐŝƁĞƐ ƵƚſŶŽŵĂƐ ĚĂ DĂĚĞŝƌĂ Ğ ĕŽƌĞƐ Ğ ŽŶƚŝŶĞŶƚĞ͕ ĐŽŵ ϲϬϰ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͕ ƌĞŐŝƐƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϯϭ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͖ • WƌŽĚƵƚŽƐ ƉĞƚƌŽůşĨĞƌŽƐ ;ŐĂƐſůĞŽ͕ ŐĂƐŽůŝŶĂ Ğ ĨƵĞůſůĞŽͿ͕ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ^ŝŶĞƐ Ğ ĚĞƐĐĂƌƌĞŐĂĚŽƐ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů dĂŶƋƵŝƐĂĚŽͬ ĐŽͲKŝů͕ ĐŽŵ ƵŵĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ϲϬϳ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͘ ŶşǀĞů ĚŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚĞƌŶŽ͕ ƌĞĂůĕĂͲƐĞ Ž ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭϮ͕ϵй ŶŽ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ͕ ƋƵĞ ĨŽŝ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚŽ ĚĞ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϲ͕Ϯй ŶĂƐ ŝŵƉŽƌƚĂĕƁĞƐ͘ K ƌĄĐŝŽ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ŝŵƉŽƌƚĂĕƁĞƐ Ğ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ ĐŝĨƌŽƵͲƐĞ Ğŵ ϭ͕Ϯϲ͕ ĨĂnjĞŶĚŽ ƉĞŶĚĞƌ Ă ďĂůĂŶĕĂ ƉĂƌĂ Ž ŶƵŵĞƌĂĚŽƌ͘ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ŵŽĚŽ ĚĞ ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ŶĂůŝƐĂŶĚŽ Ž ƚƌĄĨĞŐŽ ƉŽƌ ŵŽĚŽ ĚĞ ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ͕ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵͲƐĞ ƋƵĞ͗ • KƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ƉĞƚƌŽůşĨĞƌŽƐ ƌĞĨŝŶĂĚŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϮ͕ϱй͕ ĐŽŵŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ŶĂ ŝŵƉŽƌƚĂĕĆŽ ĚĞ ĨƵĞůſůĞŽ ƉĂƌĂ Ă ĞŶƚƌĂů dĞƌŵŽĞůĠĐƚƌŝĐĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ĚĂƐ WƌĂŝĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
WŽƌ ƚĞƌŵŝŶĂů͕ ŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚŽƐ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů dĂŶƋƵŝƐĂĚŽͬ ĐŽͲKŝů ;ŐĂƐſůĞŽ͕ ĨƵĞůſůĞŽ Ğ ŐĂƐŽůŝŶĂ͕ ƌĞŐŝƐƚĂŶĚŽ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ ĚĞ нϲй͕ нϭϯй Ğ ͲϲйͿ Ğ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů ^ĂƉĞĐͲ 'ƌĂŶĠŝƐ >şƋƵŝĚŽƐ ;ϭϯϱ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĄĐŝĚŽƐͿ͖ •
KƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ĂƚŝŶŐŝƌĂŵ ĂƐ ϯ͕ϳ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͕ ŵĂŝƐ ϭϲ͕ϱй ƋƵĞ Ğŵ ϮϬϬϲ͘ WĂƌĂ ĞƐƐĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵşƌĂŵ ĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕƁĞƐ ƉŽƐŝƚŝǀĂƐ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ ;ϱϭ͕ϳйͿ͕ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽ ĚĞ ĐŽďƌĞ Ğ njŝŶĐŽ ;ϮϮ͕ϭйͿ Ğ ĚĞ ĐŝŵĞŶƚŽ ;ϴ͕ϳйͿ͘ WŽƌ ƚĞƌŵŝŶĂů͕ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵͲƐĞ ƋƵĞ Ž dD^Ͳϭ ƋƵĂƐĞ ĚƵƉůŝĐŽƵ Ă ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĂŐƌŽͲ ĂůŝŵĞŶƚĂƌĞƐ Ğ ĚĞ ĂĚƵďŽƐ Ğ ĨĞƌƚŝůŝnjĂŶƚĞƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ĐŝŵĞŶƚŽ Ă ŐƌĂŶĞů͘ K dĞƌŵŝŶĂů WƌĂŝĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ ƌĞŐŝƐƚŽƵ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ;ϮϮйͿ ŶĂ ĞdžƉŽƌƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽ ĚĞ ĐŽďƌĞ Ğ ĚĞ njŝŶĐŽ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞ ĚĂƐ ŵŝŶĂƐ ƐŝƚƵĂĚĂƐ Ğŵ WŽƌƚƵŐĂů͘ K dĞƌŵŝŶĂů ^ĞĐŝů ĂƚŝŶŐŝƵ Ƶŵ ŵĄdžŝŵŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ͕ ĨƌƵƚŽ ĚĞ Ƶŵ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ŶĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐŝŵĞŶƚŽ Ă ŐƌĂŶĞů ĚĞ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϵ͕ϲй͘ Ğ ĨŽƌŵĂ ŝĚġŶƚŝĐĂ͕ Ž dĞƌŵŝŶĂů ^ĂƉĞĐ ĂůĐĂŶĕŽƵ Ƶŵ ƌĞĐŽƌĚĞ ĂďƐŽůƵƚŽ Ğŵ ϮϬϬϳ͕ ĐŽŵ ĂƵŵĞŶƚŽƐ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽƐ ŶĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ ;ϰϰйͿ͖
•
ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĐƌĞƐĐĞƵ ϭϮ͕ϱй͕ ĂƚŝŶŐŝŶĚŽ ĐĞƌĐĂ ĚĞ Ϯ͕Ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͘ WĂƌĂ ĞƐƚĞ ĂƵŵĞŶƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƵ Ž ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϮϬ͕ϲй ĚĂ ĐĂƌŐĂ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ͕ ĐŽŵ ĞƐƉĞĐŝĂů ĚĞƐƚĂƋƵĞ ƉĂƌĂ Ă ĞdžƉŽƌƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐŝŵĞŶƚŽ ĞŶƐĂĐĂĚŽ ĚĂ ŝŵƉŽƌ ;ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ dD^ͲϭͿ͕ ŝŵƉŽƌƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĂĚĞŝƌĂ ƉĂƌĂ Ă WŽƌƚƵĐĞů ;ŽƌŝƵŶĚĂ ĚĂ ŵĠƌŝĐĂ ĚŽ ^ƵůͿ Ğ ƉĂƌĂ Ă ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ŵĞƚĂůƷƌŐŝĐŽƐ ;ĐŽŵ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭ͕ϳйͿ͘ YƵĂŶƚŽ ĂŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ƌŽͲƌŽ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ ƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ϱϮ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ĨƌƵƚŽ ĚŽ ĞŶĐĞƌƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĨĄďƌŝĐĂ ĚĂ KƉĞů ŶĂ njĂŵďƵũĂ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚŽ ϭϵϯ͘ϰϳϮ ǀĞşĐƵůŽƐ͕ Ă ŐƌĂŶĚĞ ŵĂŝŽƌŝĂ ĚĞ ŝŵƉŽƌƚĂĕĆŽ͘ ĐĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭϭϴ͕ϯ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ƚƌĂĚƵnjŝŶĚŽͲƐĞ Ğŵ ϭϮ͘ϰϮϱ d h͛Ɛ͘
YƵĂĚƌŽ ϳ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ŵŽĚŽ ĚĞ ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
sĂƌ͘ϬϲͬϬϱ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ
'ƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ 'ƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ĂƌŐĂ ŐĞƌĂů
ϭ͘ϳϭϳ ϯ͘ϮϮϰ ϭ͘ϳϬϭ
ϭ͘ϬϵϮ ϯ͘ϭϳϮ ϭ͘ϵϰϬ
ϵϱϱ ϯ͘ϲϵϲ Ϯ͘ϭϴϯ
Ͳϯϲ͕ϰй Ͳϭ͕ϲй ϭϰ͕Ϭй
ͲϭϮ͕ϱй ϭϲ͕ϱй ϭϮ͕ϱй
ĂƌŐĂ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ
ϭ͘ϮϭϮ
ϭ͘ϰϰϮ
ϭ͘ϳϰϬ
ϭϴ͕ϵй
ϮϬ͕ϲй
ĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ ĂƌŐĂ ƌŽͲƌŽ dŽƚĂů
ϭϭϯ ϯϳϲ ϲ͘ϲϰϮ
ϭϮϭ ϯϳϳ ϲ͘ϮϬϰ
ϭϭϴ ϯϮϱ ϲ͘ϴϯϰ
ϲ͕ϵй Ϭ͕ϯй Ͳϲ͕ϲй
ͲϮ͕ϯй Ͳϭϯ͕ϳй ϭϬ͕Ϯй
EǑ ĚĞ ĐĂŝdžĂƐ ĚĞ ϮϬΖ Ğ ϰϬΖ EǑ d hΖƐ EǑ ĚĞ ǀĞşĐƵůŽƐ
ϳ͘ϰϲϰ
ϴ͘ϲϯϱ
ϳ͘ϱϬϳ
ϭϱ͕ϳй
Ͳϭϯ͕ϭй
ϭϯ͘ϭϰϱ
ϭϱ͘ϳϯϲ
ϭϮ͘ϰϮϱ
ϭϵ͕ϳй
ͲϮϭ͕Ϭй
Ϯϰϱ͘ϲϮϱ
Ϯϰϯ͘ϮϵϬ
ϭϵϯ͘ϰϳϮ
Ͳϭ͕Ϭй
ͲϮϬ͕ϱй
&ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϴ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
sĂƌ͘ϬϲͬϬϱ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ
ŝŵĞŶƚŽ ůşŶƋƵĞƌ
ϭ͘Ϭϱϱ ϲϬϰ
ϭ͘ϭϴϲ ϳϴϮ
ϭ͘ϰϮϳ ϭ͘ϭϴϲ
ϭϮ͕ϰй Ϯϵ͕ϱй
ϮϬ͕ϯй ϱϭ͕ϳй
W͘ DĞƚĂůƷƌŐŝĐŽƐ
ϳϯϴ
ϴϴϲ
ϵϬϭ
ϮϬ͕ϭй
ϭ͕ϳй
ŽŶĐ͘ ĚĞ ĐŽďƌĞ Ğ njŝŶĐŽ
ϰϬϲ
ϯϰϵ
ϰϮϲ
Ͳϭϰ͕ϭй
ϮϮ͕ϭй
ĂƌǀĆŽ Ğ ŽƋƵĞ 'ĂƐſůĞŽ Ğ 'ĂƐŽůŝŶĂ &ƵĞůſůĞŽ ZŽͲZŽ ĚƵďŽƐ Ğ &ĞƌƚŝůŝnjĂŶƚĞƐ W͘ ŐƌşĐŽůĂƐ DĂĚĞŝƌĂƐ WĂƐƚĂ ĚĞ DĂĚĞŝƌĂ ĐŝĚŽƐ &ƌƵƚĂƐ WĞĚƌĂƐ KƌŶĂŵĞŶƚĂŝƐ KƵƚƌŽƐ dŽƚĂů
ϱϱϲ ϯϭϬ ϭ͘ϮϭϮ ϯϳϲ ϰϬϮ Ϯϴϲ ϲ Ϯϱϳ ϭϲϭ ϴϴ ϭϵ ϭϲϴ ϲ͘ϲϰϮ
ϱϬϵ ϯϴϬ ϱϯϱ ϯϳϳ Ϯϳϳ Ϯϱϴ ϯϵ Ϯϰϰ ϭϯϳ ϳϲ ϮϬ ϭϰϳ ϲ͘ϮϬϮ
ϰϭϬ ϯϵϴ ϯϳϲ ϯϮϱ ϯϬϱ Ϯϯϵ ϮϮϬ Ϯϭϴ ϭϮϯ ϰϬ ϭϳ ϮϮϯ ϲ͘ϴϯϰ
Ͳϴ͕ϱй ϮϮ͕ϰй Ͳϱϱ͕ϴй Ϭ͕ϰй Ͳϯϭ͕ϭй Ͳϵ͕ϳй ϱϴϰ͕ϲй Ͳϱ͕Ϭй Ͳϭϰ͕ϳй Ͳϭϯ͕ϯй ϯ͕ϳй ͲϭϮ͕ϰй Ͳϲ͕ϲй
Ͳϭϵ͕ϱй ϰ͕ϴй ͲϮϵ͕ϳй Ͳϭϯ͕ϳй ϭϬ͕Ϭй Ͳϳ͕ϯй ϰϲϰ͕ϭй ͲϭϬ͕ϳй ͲϭϬ͕Ϭй Ͳϰϳ͕ϭй Ͳϭϳ͕ϰй ϱϭ͕ϵй ϭϬ͕Ϯй &ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ĐĂŝƐ KƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵ͕ Ğŵ ϮϬϬϳ͕ ϯ͕ϰ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͘ ŶĂůŝƐĂŶĚŽͲŽƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ŵŽĚŽ ĚĞ ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĐĂƌŐĂƐ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵͲƐĞ ƋƵĞ͗ • KƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ Ğ ůşƋƵŝĚŽƐ͕ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚŽƐ ŶŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ^ĂƉĞĐ͕ ĐƌĞƐĐĞƌĂŵ ϯϱй͕ ƚŽƚĂůŝnjĂŶĚŽ ϭ͕ϭ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ͕ ŶŽƐ ƉƌŝŵĞŝƌŽƐ͕ Ž ĐůşŶƋƵĞƌ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă ŶŽǀĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĚĂ E ͕ Ğ ĂĚƵďŽƐ Ğ ŶŽƐ ƐĞŐƵŶĚŽƐ͕ ŽƐ ĄĐŝĚŽƐ͕ ĐŽŵŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƚŝƉŽƐ ĚĞ ĐĂƌŐĂ͖ • ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů͕ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂ ŶŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĂƵŵĞŶƚŽƵ Ϯϭ͕ϰй͕ ĂƚŝŶŐŝŶĚŽ Ϯ͕ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ă ŵĂĚĞŝƌĂ͕ ŽƐ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ŵĞƚĂůƷƌŐŝĐŽƐ͕ Ž ĐŝŵĞŶƚŽ ĞŶƐĂĐĂĚŽ͕ Ă ƉĂƐƚĂ ĚĞ ŵĂĚĞŝƌĂ͕ ĐĂƌŐĂ ƌŽͲƌŽ Ğ ŽƐ ĨƌƵƚŽƐ ĨƌĞƐĐŽƐ͘ WŽƌ ƐƵĂ ǀĞnj͕ ŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϯ͕ϱ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ĂƐƐŝŶĂůĂŶĚŽͲƐĞ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ • K dĞƌŵŝŶĂů ^ĞĐŝů ĐƌĞƐĐĞƵ ϭϭ͕ϱй͕ ĂƚŝŶŐŝŶĚŽ Ƶŵ ŶŽǀŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ͕ ƐƵƉĞƌĂŶĚŽ ϭ͕ϭ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͖ • K dĞƌŵŝŶĂů ƵƌŽŵŝŶĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭ ŵŝůŚĆŽ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ Ğ ĐĂƌǀĆŽ͕ ĚĞĐƌĞƐĐĞŶĚŽ ϴ͕ϴй͖ • K dĞƌŵŝŶĂů dĂŶƋƵŝƐĂĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽƵ ϳй͕ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂŶĚŽ ϲϬϵ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͖
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
•
K dĞƌŵŝŶĂů WƌĂŝĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƵ ϱϰϱ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ŝŵƉŽƌƚĂŶĚŽ ϭϭϵ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĨƵĞůſůĞŽ Ğ ĞdžƉŽƌƚĂŶĚŽ ϰϮϲ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽ ĚĞ ĐŽďƌĞ͘
YƵĂĚƌŽ ϵ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ĐĂŝƐ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
sĂƌ͘ϬϲͬϬϱ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ
dĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ
Ϯ͘ϲϳϵ
Ϯ͘ϲϲϵ
ϯ͘ϯϱϭ
ͲϬ͕ϰй
Ϯϱ͕ϲй
DƵůƚŝƵƐŽƐ Ͳ ŽŶĂ ϭ DƵůƚŝƵƐŽƐ Ͳ ŽŶĂ Ϯ dĞƌŵŝŶĂů ZŽůůͲKŶ ZŽůůͲKĨĨ ^ĂƉĞĐ ʹ 'ƌĂŶĠŝƐ ^ſůŝĚŽƐ ^ĂƉĞĐ Ͳ 'ƌĂŶĠŝƐ >şƋƵŝĚŽƐ dĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ^ĞĐŝů ƵƌŽŵŝŶĂƐ dĂŶƋƵŝƐĂĚŽͬ ĐŽͲKŝů WƌĂŝĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ hƌĂůĂĚĂ >ŝƐŶĂǀĞ ůƐƚŽŵ DĂƵƌŝͲ&ĞƌŵĞŶƚŽƐ
ϭ͘ϭϯϱ ϯϭϴ Ϯϴϵ ϳϳϯ ϭϲϮ ϯ͘ϵϲϰ ϴϲϲ ϭ͘ϭϯϵ ϱϯϲ ϭ͘ϯϱϯ Ϯϯ Ϯϯ ϭϯ Ϯ
ϭ͘ϯϯϬ Ϯϰϯ Ϯϴϱ ϲϲϴ ϭϰϯ ϯ͘ϱϯϱ ϭ͘ϬϮϯ ϭ͘ϭϵϳ ϱϲϵ ϲϰϳ ϯϰ ϭϵ Ϯϴ Ϭ
ϭ͘ϴϰϲ ϭϵϬ Ϯϭϵ ϵϲϮ ϭϯϱ ϯ͘ϰϴϯ ϭ͘ϭϰϭ ϭ͘ϬϵϮ ϲϬϵ ϱϰϱ ϯϲ Ϯϱ Ϯϭ Ϭ
ϭϳ͕Ϯй ͲϮϯ͕ϳй Ͳϭ͕ϱй Ͳϭϯ͕ϲй Ͳϭϭ͕ϴй ͲϭϬ͕ϴй ϭϴ͕ϭй ϱ͕ϭй ϲ͕Ϯй ͲϱϮ͕Ϯй ϰϱ͕ϳй Ͳϭϱ͕ϲй ϭϭϵ͕ϴй ͲϭϬϬ͕Ϭй
ϯϴ͕ϴй ͲϮϭ͕ϴй ͲϮϯ͕ϯй ϰϯ͕ϵй Ͳϱ͕ϲй Ͳϭ͕ϱй ϭϭ͕ϱй Ͳϴ͕ϴй ϳ͕Ϭй Ͳϭϱ͕ϳй ϲ͕ϭй ϯϰ͕ϭй ͲϮϱ͕ϯй Ϭ͕Ϭй
Ž >ĂƌŐŽ dŽƚĂů
ϵ
ϭϴ
ϭϯ
ϭϬϭ͕ϴй
ͲϮϴ͕ϰй
ϲ͘ϲϰϮ
ϲ͘ϮϬϰ
ϲ͘ϴϯϰ
Ͳϲ͕ϲй
ϭϬ͕Ϯй
&ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^ ϯ͘ϭ͘ϯ͘ WĞƐĐĂ EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ĂŽ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ƉĞƐĐĂĚŽ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ Ϯϭй ŶŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚŽƐ ĚŽŝƐ ƉŽƌƚŽƐ͕ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ƚƌĂŶƐĂĐĐŝŽŶĂĚŽ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭϲ͕ϲ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ Ă ƋƵĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƵ Ƶŵ ǀĂůŽƌ ĚĞ͕ ĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂŵĞŶƚĞ͕ Ϯϵ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϬ WĞƐĐĂĚŽ ƚƌĂŶƐĂĐĐŝŽŶĂĚŽ ^ĞƚƷďĂů
ϮϬϬϱ
WĞƐŽ ;dŽŶĞůĂĚĂƐͿ sĂůŽƌ ;Dŝů ƵƌŽƐͿ ^ĞƐŝŵďƌĂ
ϯ͘ϱϲϴ ϴ͘ϮϮϮ
WĞƐŽ ;dŽŶĞůĂĚĂƐͿ sĂůŽƌ ;Dŝů ƵƌŽƐͿ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϯ͘ϳϲϳ ϴ͘ϬϲϮ
sĂƌ͘ϬϲͬϬϱ
ϰ͘ϴϬϱ ϳ͘ϱϬϭ
ϱ͕ϲй Ͳϭ͕ϵй
ϭϬ͘ϭϭϰ ϮϬ͘ϯϵϲ
ϵ͘ϵϮϰ ϭϴ͘ϴϲϬ
ϭϭ͘ϳϴϭ Ϯϭ͘ϯϳϲ
WĞƐŽ dŽƚĂů ;dŽŶƐͿ
ϭϯ͘ϲϴϮ
ϭϯ͘ϲϵϭ
sĂůŽƌ dŽƚĂů ;Dŝů ƵƌŽƐͿ
Ϯϴ͘ϲϭϴ
Ϯϲ͘ϵϮϮ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ Ϯϳ͕ϱй Ͳϳ͕Ϭй
Ͳϭ͕ϵй Ͳϳ͕ϱй
ϭϴ͕ϳй ϭϯ͕ϯй
ϭϲ͘ϱϴϲ
Ϭ͕ϭй
Ϯϭ͕ϭй
Ϯϴ͘ϴϳϳ
Ͳϱ͕ϵй
ϳ͕ϯй
&ŽŶƚĞ͗ ŽĐĂƉĞƐĐĂ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘ϭ͘ϰ͘ dƌĄĨĞŐŽ ĨůƵǀŝĂů ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ĨůƵǀŝĂů ĞŶƚƌĞ ĂƐ ĚƵĂƐ ŵĂƌŐĞŶƐ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ĨŽƌĂŵ ǀĞŶĚŝĚŽƐ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭ͕ϲ ŵŝůŚƁĞƐ ďŝůŚĞƚĞƐ ;ĞŶƚƌĞ ǀĞůŽĐşƉĞĚĞƐ͕ ǀĞşĐƵůŽƐ Ğ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐͿ Ğ ϰ͘Ϭϵϳ ƉĂƐƐĞƐ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϭ dƌĄĨĞŐŽ &ůƵǀŝĂů EǑ ŝůŚĞƚĞƐ sĞşĐƵůŽƐ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
sĂƌ͘ϬϲͬϬϱ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ
ϱϲϲ͘ϴϭϴ
ϱϮϮ͘ϭϮϴ
ϱϬϲ͘ϵϬϮ
Ͳϳ͕ϵй
ͲϮ͕ϵй
sĞůŽĐşƉĞĚĞƐ
ϭϲ͘ϭϵϭ
ϭϱ͘ϴϴϴ
ϭϰ͘ϴϭϬ
Ͳϭ͕ϵй
Ͳϲ͕ϴй
WĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ
ϭ͘ϰϰϮ͘ϲϴϴ
ϭ͘ϮϰϮ͘ϴϰϰ
ϭ͘ϭϭϳ͘ϭϬϳ
Ͳϭϯ͕ϵй
ͲϭϬ͕ϭй
ϯ͘ϭϴϳ
Ϯ͘ϴϱϭ
ϰ͘ϱϮϴ
ͲϭϬ͕ϱй
ϱϴ͕ϴй
EǑ WĂƐƐĞƐ
&ŽŶƚĞ͗ W^^͕^ ͕ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ
ϯ͘Ϯ KďƌĂƐ Ğ ĂŵďŝĞŶƚĞ ĂŶĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĂŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ƚƌĂĕĂĚŽƐ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĞ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ KƌĕĂŵĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ϮϬϬϳ͕ ĨŽƌĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĂĐĕƁĞƐ͗
ƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ DĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů W^^ ƉƌŽƐƐĞŐƵŝƵ ĐŽŵ Ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ŶƵĂů ĚĞ ƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ DĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ĐĂŶĂŝƐ EŽƌƚĞ͕ ^Ƶů Ğ ĚĂ ĂƌƌĂ͕ ďĂĐŝĂƐ ĚĞ ŵĂŶŽďƌĂ Ğ ĚĞ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ƉŽƌ ĨŽƌŵĂ Ă ŐĂƌĂŶƚŝƌ Ă ĞŶƚƌĂĚĂ ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ ĐŽŵ ĐĂůĂĚŽƐ ĚĞ ϭϬ ŵ͕ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŵĂƌĠ͕ Ğ ϭϮ ŵ͕ ƐƵũĞŝƚŽƐ ă ŵĂƌĠ͘ EŽƚĞͲƐĞ ƋƵĞ ĂůŐƵŶƐ ĚŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ĚƌĂŐĂĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ǀĂůŽƌŝnjĂĚŽƐ ĞĐŽŶŽŵŝĐĂŵĞŶƚĞ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
DĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ ĐĞƐƐŽƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ ĂŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĞƵͲƐĞ ŝŶşĐŝŽ ă ϭǐ ĨĂƐĞ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ă ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ͕ ĐŽŵ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ƐƚƵĚŽ ĚĞ sŝĂďŝůŝĚĂĚĞ dĠĐŶŝĐĂ͕ ĐŽŶſŵŝĐĂ͕ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ŵďŝĞŶƚĂů ĚĂ DĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ ĐĞƐƐŽƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ ĂŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ dĞŶĚŽ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ž ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĄƌĞĂƐ ŵĂŝƐ ƐƵƐĐĞƉƚşǀĞŝƐ ĚĞ ƐĞƌĞŵ ĂĨĞĐƚĂĚĂƐ ƉĞůĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ Ğ ĚŽƐ ĞĨĞŝƚŽƐ ŶĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĄŐƵĂ Ğ ĨĂƵŶĂ͕ Ğ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĨŽƌĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĂĐĕƁĞƐ Ğŵ ϮϬϬϳ͗ • ĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƌąŵĞƚƌŽƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŵ Ž WůĂŶŽ ŶƵĂů ĚĞ ƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ƋƵĂŶƚŽ ă ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ďĂƚŝŵĞƚƌŝĂ ŶŽƐ ĐĂŶĂŝƐ ĚĂ ĂƌƌĂ͕ EŽƌƚĞ Ğ ^Ƶů͕ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ĐĞůĞďƌĂĚŽ ĐŽŵ Ž /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ,ŝĚƌŽŐƌĄĨŝĐŽ͕ Ğ ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂŵƉĂŶŚĂƐ ĚĞ ĂŵŽƐƚƌĂŐĞŵ ƉĂƌĂ ƌĞĐŽůŚĂ͕ Ğŵ ƉƌŽĨƵŶĚŝĚĂĚĞ Ğ Ğŵ ƐƵƉĞƌĨşĐŝĞ͕ ĚĞ ƐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ Ă ĚƌĂŐĂƌ͕ Ă ĂŶĄůŝƐĞ ŐƌĂŶƵůŽŵĠƚƌŝĐĂ͕ ƋƵşŵŝĐĂ Ğ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽ ĞƐƉĂĐŚŽ ŽŶũƵŶƚŽ ͘Z͘ // ƐĠƌŝĞ ŶǑ ϭϰϭ͕ ĚĞ ϮϭͬϬϲͬϵϱ͖ • ŵ ƌĞůĂĕĆŽ ă ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĄŐƵĂ͕ ĨŽŝ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ ƵŵĂ ĐĂŵƉĂŶŚĂ Ğŵ ϭϯ ĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ĂŵŽƐƚƌĂŐĞŵ ůŽĐĂůŝnjĂĚĂƐ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^͕ ƚŽŵĂŶĚŽ ĐŽŵŽ ĞƐƚƵĚŽ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ϭϭ ƉĂƌąŵĞƚƌŽƐ ĐƌŝƚĞƌŝŽƐĂŵĞŶƚĞ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ͕ Ğ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚŝƌĄ Ă ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ Ă ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ŽƉŽƌƚƵŶĂŵĞŶƚĞ͖ • EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ĨŽƌĂŵ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ Ƶŵ ŵĂƌĠŐƌĂĨŽ͕ ƵŵĂ ĞƐƚĂĕĆŽ ŵĞƚĞŽƌŽůſŐŝĐĂ Ğ ƐŽĨƚǁĂƌĞ ĚĞ ƐƵƉŽƌƚĞ͕ ƉŽƌ ĨŽƌŵĂ Ă ƉĞƌŵŝƚŝƌ Ă ƌĞĐŽůŚĂ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ăƐ ŵĂƌĠƐ Ğ ŵĞƚĞŽƌŽůŽŐŝĂ͖ • &Žŝ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ƶŵ ĞƐƚƵĚŽ ƐŽďƌĞ Ž ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ĂŶŝŵĂů ĚĂ ƉŽƉƵůĂĕĆŽ ƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ ŐŽůĨŝŶŚŽƐ ƌŽĂnjĞƐ ŶŽ ƐƚƵĄƌŝŽ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ƚĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ŽďũĞĐƚŝǀŽ Ă ĚĞĨŝŶŝĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ Ğ ŵŝŶŝŵŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŵƉĂĐƚĞƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͖ • &Žŝ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ ŶŽǀĂ ͞ĐŽƌƌŝĚĂ͟ ĚŽ ŵŽĚĞůŽ ŵĂƚĞŵĄƚŝĐŽ͕ ĐŽŶĚƵĐĞŶƚĞ ă ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ŚŝĚƌŽĚŝŶąŵŝĐĂƐ ĚŽ ƐƚƵĄƌŝŽ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĐŽŶƐƚƌƵşĚŽ Ƶŵ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĚĞ ƐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĂǀĂůŝĂƌ ĂƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ĚĞƉŽƐŝĕĆŽ Ğ ĞƌŽƐĆŽ ŶŽ ůĞŝƚŽ ĚŽ ĞƐƚƵĄƌŝŽͬĐĂŶĂŝƐ ĚĞ ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ͖
KƵƚƌĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ŶŽ ĚŽŵşŶŝŽ ĚŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ ŶƋƵĂĚƌĂĚŽ ƉĞůŽ WƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ƐƚĄŐŝŽƐ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ĚŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ĚĞ ŵƉƌĞŐŽ Ğ &ŽƌŵĂĕĆŽ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ ĐŽŶĐůƵŝƵͲƐĞ Ž ĞƐƚƵĚŽ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ ƉĞůĂ W^^ Ă ŶşǀĞů ĚĂ ĐŽůŽŶŝnjĂĕĆŽ ƉŽƌ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ŵĂĐƌŽďĞŶƚſŶŝĐŽƐ͕ ƚŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ƵŶŝǀĞƌƐĂŝƐ ĚŽ ĞƐƚĂĚŽ ĞĐŽůſŐŝĐŽ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĞĐŽƐƐŝƐƚĞŵĂ ĂƋƵĄƚŝĐŽ͘ K ĞƐƚƵĚŽ ƉĞƌŵŝƚĞ ĐŽŶĐůƵŝƌ͕ ĞŶƚƌĞ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŽƵƚƌĂƐ ĐŽŝƐĂƐ͕ Ă ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƋƵĞ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵ ĐŽŵŽ ŵĂŝƐͲǀĂůŝĂƐ ŶŽ ƋƵĞ Ěŝnj ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĂŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ŵĂƌŝŶŚŽƐ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ WůĂŶŽ WŽƌƚƵĄƌŝŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ZĞƐşĚƵŽƐ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ĨŽƌĂŵ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĐŽŶĚƵĐĞŶƚĞƐ ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ ŵĞŝŽƐ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͕ ĐŽŶǀĞƌŐŝŶĚŽ ƉĂƌĂ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚŽ ƉůĂŶŽ͕ ƚĂŝƐ ĐŽŵŽ Ž ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽ ĚĂ ƌĞĚĞ ĚĞ ſůĞŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ ƌĞĐŽůŚĂ ƐĞůĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂĚŽƐ ĐŽŵ ŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ͕ Ğ Ă ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĂƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĚĞ ĂĐŽƐƚĂŐĞŵ ĚĞ ƉĞƋƵĞŶĂƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ͘ EŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĨŽƌĂŵ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽƐ ĐŝƌĐƵŝƚŽƐ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĚĂ ĚĞ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ͕ ƉĞƌŵŝƚŝŶĚŽ Ă ƐƵĂ ŝŶƐĞƌĕĆŽ ŶŽƐ ĐŝƌĐƵŝƚŽƐ ĚĞ ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ Ğ Ž ĞŶĐĂŵŝŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƋƵĞůĞƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ŶĆŽ ƌĞŐƵůĂƌ Ă ĚĞƐƚŝŶŽ ĨŝŶĂů͘ &ŝŶĂůŵĞŶƚĞ͕ ĨŽŝ ĂŝŶĚĂ ĂĚƋƵŝƌŝĚĂ ƵŵĂ ĐŽŵƉĂĐƚĂĚŽƌĂ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ƉĂƌĂ͕ Ğŵ ĂƌƚŝĐƵůĂĕĆŽ ĐŽŵ Ă ŽĐĂWĞƐĐĂ Ğ Ă ąŵĂƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ŵĞůŚŽƌĂƌ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯǐ ǀĞŶĚĂ ;ĞdžͲůŽƚĂͿ͘ ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯǐ ǀĞŶĚĂ ;ĞdžͲůŽƚĂͿ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ƐƚĞ ĞĚŝĨşĐŝŽ͕ ƉŽƌ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂƌ ƐŝŶĂŝƐ ĚĞ ĚĞŐƌĂĚĂĕĆŽ͕ ĨŽŝ ƐƵũĞŝƚŽ Ă ǀĄƌŝĂƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĂŽ ŶşǀĞů ĚĂ ƐƵĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ͕ ĚĞ ŵŽĚŽ Ă ŵĞůŚŽƌĂƌ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ƚĠĐŶŝĐŽͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂŝƐ͕ ĚĞ ŚŝŐŝĞŶĞ͕ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ƐĂůƵďƌŝĚĂĚĞ ĚŽ ŵĞƐŵŽ͘ ƐƐŝŵ͕ ĂƐ ŽďƌĂƐ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ Ğŵ ϮϬϬϳ ĞŶŐůŽďĂƌĂŵ Ă ƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚƁĞƐ ĞdžƚĞƌŝŽƌĞƐ͕ Ă ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ůĂŵďƌŝŶƐ Ğŵ ƉĞĚƌĂ ;ƚĂŵďĠŵ ŶŽ ĞdžƚĞƌŝŽƌ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽͿ͕ Ă ƌĞƉĂǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ͕ Ğŵ ďĞƚĆŽ ĞƐĐŽǀĂĚŽ͕ ĚĂ ĨƌĞŶƚĞ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ Ğ Ž ƌĞŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ŶĂ njŽŶĂ ĚŽ WĂůŵĞŝƌĂů͕ ƋƵĞ ƐĞƌǀĞ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ăƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ŶŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ͘ &Žŝ ĂŝŶĚĂ ůĂŶĕĂĚŽ Ž ĐŽŶĐƵƌƐŽ ƉĂƌĂ Ă ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ŶŽ ƉĄƚŝŽ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ͘ ƐƚƵĚŽ ĚĂƐ ůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ĚĞ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ EĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů dĞŶĚŽ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĂƉƌŽǀĞŝƚĂƌ ĂƐ ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝĚĂĚĞƐ ĚŽ ZŝŽ ^ĂĚŽ ƉĂƌĂ Ă ŶĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ Ğ ŝƌ ĂŽ ĞŶĐŽŶƚƌŽ ĚĂ ĐƌĞƐĐĞŶƚĞ ƉƌŽĐƵƌĂ ŶĞƐƚĞ ƐĞŐŵĞŶƚŽ͕ ĚĞƵͲƐĞ ŝŶşĐŝŽ ĂŽ ĞƐƚƵĚŽ ĚĂƐ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ Ă ŶşǀĞů ĚĂ ŽĨĞƌƚĂ ĚĞ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ Ğ ĂŶĄůŝƐĞ ĚĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ǀŝĂďŝůŝĚĂĚĞ͘ ƐƚƵĚŽ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ŽŵďŝŶĂĚŽ Ğ ĚĞ /ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ KĨĞƌƚĂ /ŶƚĞƌŵŽĚĂů ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĞƵͲƐĞ ŝŶşĐŝŽ ă ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĞƐƚƵĚŽ ƐŽďƌĞ ĂƐ ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝĚĂĚĞƐ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĐŽŵďŝŶĂĚŽ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ DĂĚƌŝĚ͕ ŝŶĐŝĚŝŶĚŽ ŶĂ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ ŽĨĞƌƚĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ƋƵĞ ĐŽŶƚĂ ĐŽŵ Ă ƉĂƌĐĞƌŝĂ ŽďƚŝĚĂ ĐŽŵ Ă W ĂƌŐĂ͕ dĞƌƐĂĚŽ͕ ^ĂĚŽƉŽƌƚ Ğ ^ĂƉĞĐ ʹ dĞƌŵŝŶĂŝƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͘ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ŵ ϮϬϬϳ ĨŽƌĂŵ ĐŽŶĐůƵşĚĂƐ Ğ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ Ğ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ůŽĐĂŝƐ ĂƐ WƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ Ƶŵ ƉůĂŶŽ ƋƵĞ ĐŽŶƚŽƵ ĐŽŵ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĂĐƚŝǀĂ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂŐĞŶƚĞƐ Ğ ƵƚĞŶƚĞƐ͕ Ğ ŶŽ ƋƵĂů ĨŽƌĂŵ ƌĞĂǀĂůŝĂĚĂƐ ĂƐ ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝĚĂĚĞƐ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ĨŽƌŵĂ ĐŽŶƐĞŶƚąŶĞĂ ĐŽŵ ĂƐ ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƌĞŐŝŽŶĂů Ğ ůŽĐĂů Ğ ŶƵŵĂ ůſŐŝĐĂ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĚĞ ĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ŶĞůĞ ĐŽĞdžŝƐƚĞŵ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ĚĞĨŝŶŝĚŽ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽ͕ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĂƐ Ğŵ ĨĂƐĞƐ͘ WĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŝƐƐŽ͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ŵĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ǀŝƐĂƌĂŵ ŵŽĚĞƌŶŝnjĂƌ ĂƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ Ğ͕ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ŽĨĞƌĞĐŝĚĂƐ ĂŽƐ ƵƚĞŶƚĞƐ͕ ĐŽŵŽ ƐĞũĂŵ Ž ƌĞĨŽƌĕŽ ĚŽ ĞŶƌŽĐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ŵŽůŚĞ Ğŵ ĨƌĞŶƚĞ ĂŽ ,ŽƚĞů ĚŽ DĂƌ͖ Ă ĐƌŝĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĄƌĞĂ ƉĂƌĂ Ă ĚĞƉŽƐŝĕĆŽ ƐĞůĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ ƉĞƐĐĂ͖ Ă ĚƌĂŐĂŐĞŵ ĚĞ ĂƌĞŝĂƐ ŶŽ ĂĐĞƐƐŽ ăƐ ĐĂůŚĂƐ ĚŽ ǀĂƌĂĚŽƵƌŽ ĚŽƐ ĞƐƚĂůĞŝƌŽƐ ŶĂǀĂŝƐ͖ Ă ƌĞƉĂǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂŝƐ ĚĞ ĂĐĂďĂŵĞŶƚŽƐ ĚŽƐ ĞƐƚĂůĞŝƌŽƐ͖ Ă ƉŝŶƚƵƌĂ ƋƵĞ ŝŶĐŝĚŝƵ ƐŽďƌĞ Ă ĞƐƚƌĂĚĂ ĚĞƐĚĞ Ž ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞ WŽƌƚŽ ĚĞ ďƌŝŐŽ ĂƚĠ ă ƐĞĚĞ ĚŽ ůƵďĞ EĂǀĂů͕ ĐŽŵ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ĚƌĞŶĂŐĞŵ ĚĂƐ ĄŐƵĂƐ ƉůƵǀŝĂŝƐ͖ Ž ƌĞŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐŝƌĐƵůĂĕĆŽ Ğ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĂƵƚŽŵſǀĞů͖ Ă ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ƉŝůĂƌĞƚĞƐ ĐŽŵ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŶĂ njŽŶĂ ĚĂ ƌĂŵƉĂ ǀĂƌĂĚŽƵƌŽ ũƵŶƚŽ ĂŽ ůƵďĞ EĂǀĂů͖ Ğ Ž ĂũĂƌĚŝŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƚĂůƵĚĞ ĚĞ ĂĐĞƐƐŽ ĂŽ ƉĂƌƋƵĞ ĚĞ ĐĂŵƉŝƐŵŽ͕ ĐŽŵ ƉůĂŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƚƌĞǀŽƐ Ğ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƚŝƉŽƐ ĚĞ ĂƌďƵƐƚŽƐ͕ ĐŽŵƉůĞƚĂĚĂ ĐŽŵ Ă ŵŽŶƚĂŐĞŵ ĚĞ Ƶŵ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ƌĞŐĂ͘ ƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ DĂƌşƚŝŵŽ EŽ ƐĞŐƵŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ ĞŶƚƌĞ ŽƐ dĞƌŵŝŶĂŝƐ >^dKD Ğ dĂŶƋƵŝƐĂĚŽͬ ĐŽKŝů͕ ĨŽŝ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ƶŵ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ƉĂƌĂ ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ĚĂ ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ ĂƋƵĞůĞƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĞŶǀŝĂĚŽ ă ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ DĂƌşƚŝŵĂ >ŽĐĂů͕ ƉĂƌĂ ƉĂƌĞĐĞƌ ƚĠĐŶŝĐŽ Ğ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϰϲͬϮϬϬϮ͕ ƉĂƌĂ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ͘ Žŵ Ă ĐŽŶĐůƵƐĆŽ ĚĂ ŽďƌĂ ĚĂƐ /ŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉŽŝŽ ĂŽ dƌĞŵ EĂǀĂů ĚĞ ŽŵďĂƚĞ ă WŽůƵŝĕĆŽ Ğ ĚĞ ZĞďŽƋƵĞ͕ ĨŽŝ ĞůĂďŽƌĂĚŽ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽ Ğ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵƵůĂĕĆŽ ĚŽ ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ĚŽ ĂŶĂů >^dKD͕ Ž ƋƵĂů ĐŽŶƐŝƐƚŝƵ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶĂ ŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƋƵĂƚƌŽ ŶŽǀĂƐ ĂũƵĚĂƐ ă ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ ;ŵĂƌĐĂƐ Ğŵ ƚĞƌƌĂͿ Ğ Ă ƌĞƚŝƌĂĚĂ ĚĞ ďſŝĂƐ͘ WƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ĂŝŶĚĂ ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ĐŝŶĐŽ ďſŝĂƐ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ; ĂŶĂů EŽƌƚĞ ʹ ϯ Ğ ĂŶĂů ^Ƶů ʹ ϮͿ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ă ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂƐ ĂŶŽŵĂůŝĂƐ ƋƵĞ ĨŽƌĂŵ ŽĐŽƌƌĞŶĚŽ ŶĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂũƵĚĂƐ ă ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ ŝŶƐƚĂůĂĚĂƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ WŝůŽƚĂŐĞŵ WŽƌ ĨŽƌŵĂ Ă ŵĞůŚŽƌĂƌ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞ͕ ĚĞƵͲƐĞ ŝŶşĐŝŽ ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ĐĂŝƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ăƐ ůĂŶĐŚĂƐ Ğ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͕ ƋƵĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞ ŶƵŵĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ŵĞƚĄůŝĐĂ ĐŽŵ ϭϬ͕Ϯ ŵ ĚĞ ůĂƌŐƵƌĂ͕ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ŵƵƌĂůŚĂ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͕ ϯ͕ϱ ŵ ĚĞ ĐŽŵƉƌŝŵĞŶƚŽ͕ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚŽ ĂǀĂŶĕŽ ƉĂƌĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚŽ ƌŝŽ͕ Ğ ƵŵĂ ƉƌŽĨƵŶĚŝĚĂĚĞ ĚĞ ϲ͕ϳϬ ŵ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘ϯ͘ KƵƚƌĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͕ ĂƐƐŝŶĂůĂͲƐĞ͗ • ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ůŝĐĞŶĕĂ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ăƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĐŽŶƚŝƚƵůĂƌĞƐ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů WƌĂŝĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ ; W͕ ^KD/E KZ Ğ WŝƌŝƚĞƐ ůĞŶƚĞũĂŶĂƐͿ͕ ƉĂƌĂ ŽĐƵƉĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ůĞŝƚŽ ĚĞ ĄŐƵĂƐ͕ ĐŽŵ Ƶŵ ƉŽŶƚŽ ĚĞ ĂŵĂƌƌĂĕĆŽ ĨŝdžŽ ;ĚƵƋƵĞ Ě͛ĂůďĂͿ͖ • ƉƌŽƌƌŽŐĂĕĆŽ ĚĂ ůŝĐĞŶĕĂ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ĂƚƌŝďƵşĚĂ ă >/^E s ʹ /ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ EĂǀĂŝƐ͕ ^ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞ Ă ƵŵĂ ƉĂƌĐĞůĂ ĚĞ ƚĞƌƌĞŶŽ ĐŽŵ Ƶŵ ĐĂŝƐ ƉĂƌĂ ĚĞƐĐĂƌŐĂ ĚĞ ĂĕŽ͕ ƐŝƚƵĂĚŽ ŶĂ DŝƚƌĞŶĂ͕ ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĄǀĞů ĐŽŵŽ ƐƵƉŽƌƚĞ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ Ğ ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ŶĂǀĂů ĚĂ >ŝƐŶĂǀĞ͕ ^ ͖ • ĂƐƐŝŶĂƚƵƌĂ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĐŽŵ Ă d WKZ^ dʹdĞƌŵŝŶĂů WŽƌƚƵĄƌŝŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ^ ͕ ƋƵĞ ƚĞŵ ƉŽƌ Ĩŝŵ Ž ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉĂƌĐĞůĂ ĚĞ ƚĞƌƌĞŶŽ ƉĂƌĂ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ Ğ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĚĞ ŵŽĂŐĞŵ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ ƉĂƌĂ ĨĂďƌŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ĐĂŝƐ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ƉĂƌĂ ƌĞĐĞƉĕĆŽ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐ ă ƵŶŝĚĂĚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů Ğ ĞdžƉĞĚŝĕĆŽ ĚĞ ĐŝŵĞŶƚŽ͘ ŶşǀĞů ĚŽŵŝŶŝĂů͕ ĨŽƌĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĂĐĕƁĞƐ͗ • ĂƐƐŝŶĂƚƵƌĂ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ĐŽŵ Ă D hZ/Ͳ& ZD EdK^͕ ƋƵĞ ƚĞŵ ƉŽƌ Ĩŝŵ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ĞdžƉĂŶƐĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĚĞƐƚŝŶĂĚĂ ă ĨĂďƌŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ůĞǀĞĚƵƌĂ ŝŶƐƚĂŶƚąŶĞĂ ƐĞĐĂ ĚĞ ĂůƚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ͕ ĚĞ ůĞǀĞĚƵƌĂ ƉƌĞŶƐĂĚĂ Ğ ĚĞ ĐƌĞŵĞ ĚĞ ůĞǀĞĚƵƌĂƐ͕ ĐŽŵ ƌĞĐƵƌƐŽ Ă ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂ ŝŶŽǀĂĚŽƌĂ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ĐŽŵĞƌĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĞ ŵĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ƐŝŵŝůĂƌĞƐ͖ • /ŶŝĐŝĂƌĂŵͲƐĞ ĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ůĂĚŽ ŶĂƐĐĞŶƚĞ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ͕ ƋƵĞ ŝŶĐůƵşƌĂŵ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ͕ ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ƉŽŝƚĂƐ Ğ ŝŶƚĞƌůŝŐĂĕĆŽ ĐŽŵ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͖
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
&Žŝ ĚĂĚŽ ŝŶşĐŝŽ ĂŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ŶŽ ŵġƐ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ͕ ƉĞůĂ d> Ed/ & ZZ/ ^ ĚĂ ƚƌĂǀĞƐƐŝĂ ĨůƵǀŝĂů ĞŶƚƌĞ ĂƐ ĚƵĂƐ ŵĂƌŐĞŶƐ ĚŽ ƌŝŽ ^ĂĚŽ͖ • &ŽƌĂŵ ĐĞůĞďƌĂĚŽƐ ƋƵĂƚƌŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĨƌĞƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŝĞƐ ĐŽŵ Ă ŶŽǀĂ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ͖ • /ŶŝĐŝŽƵͲƐĞ Ă ĨĂĐƚƵƌĂĕĆŽ ĚŝƌĞĐƚĂ ĚĂƐ ŽĐƵƉĂĕƁĞƐ͕ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚŽŵŝŶŝĂů͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ŶŽǀŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ^ W͖ • ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚŽ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ŽŶĚĞ ĞƐƚĆŽ ŽƐ ĞƐƚĂůĞŝƌŽƐ ŶĂǀĂŝƐ ĚĂ WƌĂŝĂ ĚĂ ^ĂƷĚĞ ĨŽŝ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚĂ ƉĂƌĂ Ă ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ^ĞƚƷďĂůͬWŽůŝƐ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ WƌŽŐƌĂŵĂ WŽůŝƐ͖ • ĞƵͲƐĞ ŝŶşĐŝŽ ă ŽĐƵƉĂĕĆŽ ĚĂƐ ŶŽǀĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ƚĞƌƌĞƐƚƌĞƐ Ğ ůşƋƵŝĚĂƐ ĚŽ ƚƌĞŵ ŶĂǀĂů ĚĞ ĐŽŵďĂƚĞ ă ƉŽůƵŝĕĆŽ Ğ ĚĞ ƌĞďŽƋƵĞƐ͘ ŶşǀĞů ĚĂ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŵĂƌşƚŝŵĂ Ğ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ƐƵďůŝŶŚĂͲƐĞ͗ • ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ƉĞůŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ;sd^Ϳ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğŵ ƌĞŐŝŵĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͕ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĂ /DK ͘ϴϱϳ ;ϮϬͿ ͞'ƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĨŽƌ sĞƐƐĞů dƌĂĨĨŝĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͖͟ • ƌĞǀŝƐĆŽ Ğ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ ;^'YͿ ʹ EW E /^K ϵϬϬϭ͗ϮϬϬϬ ʹ ĚŽ sd^͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ă ƐƵĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĐŽŶƚşŶƵĂ͕ Ž ƋƵĂů ĨŽŝ ƐƵďŵĞƚŝĚŽ Ă ĚƵĂƐ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂƐ ŝŶƚĞƌŶĂƐ Ğ Ă ƵŵĂ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ƉĞůĂ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽƌĂ ʹ Ğƚ EŽƌƐŬĞ sĞƌŝƚĂƐ ; EsͿ ʹ ŶĆŽ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĐŽŶƐƚĂƚĂĚĂƐ Ğŵ ƚŽĚĂƐ ĞůĂƐ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ EĆŽ ŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞƐ͖ • ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĐŽŵďĂƚĞ Ă ĚĞƌƌĂŵĞƐ ĂĐŝĚĞŶƚĂŝƐ ĚĞ ŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ͖ • &Žŝ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ž ƐƚƵĚŽ ĚĞ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͕ Ă ƋƵĞ ƐĞ ƐĞŐƵŝƌĄ Ž WůĂŶŽ ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ͖ • ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚĂ /ŶƐƚĂůĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ZŽͲZŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ • ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ ŵĞƌŐġŶĐŝĂ /ŶƚĞƌŶŽ ;W /Ϳ ĚĂ W^^ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĐĂƌƌĞŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ŶŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐŽ ; /^ /E&K KK<Ϳ͖ • K ĐĂƌƌĞŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ŶŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐŽ WK>' ^d ƉĂƌĂ ƐƵƉŽƌƚĞ ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĐŽŵďĂƚĞ ă ƉŽůƵŝĕĆŽ ĚŽ ŵĂƌ ƉŽƌ ŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ƐƵďƐƚąŶĐŝĂƐ ƉĞƌŝŐŽƐĂƐ ŶŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͖ • ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶƐƉĞĐĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ă ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ůŝĐĞŶĐŝĂĚŽƐͬĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚŽƐ Ğ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ƉŽƌ ǀŝĂ ŵĂƌşƚŝŵĂ ă ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ • ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ƐſůŝĚŽƐ ĨůƵƚƵĂŶƚĞƐ ŶĂƐ ĚŽĐĂƐ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͕ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ŽďũĞĐƚŽƐ ƐſůŝĚŽƐ ĨůƵƚƵĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĂŵ ƉĞƌŝŐŽ ƉĂƌĂ Ă ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ͕ ĂƉŽŝŽ ăƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĂŵĂƌƌĂĕƁĞƐ ŶĂ ƉĂƌƚĞ ŶĂƐĐĞŶƚĞ ĚĂ ŽĐĂ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ͕ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŵĂƌşƚŝŵĂƐ ĚĞ ŽƵƚƌĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ͘ •
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ŝŶĨŽͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ͕ ĚĞƐƚĂĐĂͲƐĞ͗ • ŵŝŐƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ EŽǀĞůů ƉĂƌĂ DŝĐƌŽƐŽĨƚ͖ • K ŝŶşĐŝŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂƐ ^/ͬd/ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ă ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĕĆŽ /^K ϮϬϬϬϬ͖ • K ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ W/WĞ͕ ƋƵĞ ǀŝƐĂ Ă ƵŶŝĨŽƌŵŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͖ • K ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ͞^ĂĨĞ ^ĞĂ EĞƚ͕͟ Ƶŵ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ůŝŐĂĕĆŽ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ĂŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ĚŽ /WdD ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ă ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉĞƌŝŐŽƐĂƐ͖ • K ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ sd^ ŽƐƚĞŝƌŽ͕ Ƶŵ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ŝŶƚĞƌůŝŐĂĕĆŽ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂƐ sd^ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ă ƉĂƌƚŝůŚĂ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĞŶƚƌĞ ƉŽƌƚŽƐ͘ ŵ ϮϬϬϳ͕ ĨŽƌĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ DĂƌŬĞƚŝŶŐ Ğ ŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ƋƵĞ ǀŝƐĂƌĂŵ ĚĂƌ Ă ĐŽŶŚĞĐĞƌ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ;ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ŝŵĂŐĞͿ Ğ Ă ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ ƉƌŽƉƌŝĂŵĞŶƚĞ ĚŝƚŽƐ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ǀŝƐƚĂ Ă ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ŝŵĂŐĞŵ ĚĞ ŵĂƌĐĂ͕ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ĂƵŵĞŶƚĂƌ Ž ƐĞƵ ŶşǀĞů ĚĞ ŶŽƚŽƌŝĞĚĂĚĞ ũƵŶƚŽ ĚŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƉƷďůŝĐŽƐ͗ • ŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ůŽŐşƐƚŝĐĂ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ʹ W>ϳ ʹ ƌĞĂůŝnjŽƵͲƐĞ Ƶŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ǀŝƐŝƚĂƐ Ğ ĐŽŶƚĂĐƚŽƐ ĐŽŵ ĐůŝĞŶƚĞƐ Ğ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ă ĐĂƉƚĂĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀŽƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ Ğ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͖ • W^^ ƉĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ĐŽŵ Ƶŵ ƐƚĂŶĚ ŶĂ &ĞŝƌĂ ĚĞ ^ĂŶƚŝĂŐŽ Ğŵ ^ĞƚƷďĂů͕ Ğŵ ůǀĂƐ Ğ ŶŽ ^ĞŵŝŶĄƌŝŽ DĂƌĐŽ WŽůŽ͖ • Žŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂƌ Ă ŽĨĞƌƚĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ĚĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ĞĚŝĕĆŽ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƐƵƉŽƌƚĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀŽƐ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ă EĞǁƐůĞƚƚĞƌ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ Ă dĂďĞůĂ ĚĞ DĂƌĠƐ͕ Ž ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ZĞĐŽƌƚĞƐ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͘ &Žŝ ƉƌŽĚƵnjŝĚŽ Ƶŵ ĨŝůŵĞ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͕ ƋƵĞ ŝůƵƐƚƌĂ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ŝŵĂŐĞŶƐ ƌĞĂŝƐ Ž ĞŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ ƉĂŝƐĂŐşƐƚŝĐŽ Ğ ĂƐ ĞdžĐĞůĞŶƚĞƐ ǀĂůġŶĐŝĂƐ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ Ğ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ƶŵ ŶŽǀŽ ĨŽůŚĞƚŽ ƉƌŽŵŽĐŝŽŶĂů͖ • ƐƐĞŐƵƌŽƵͲƐĞ Ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ƌĞŐƵůĂƌ ĚŽƐ ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ ĚŽ ƐŝƚĞ ĚĂ W^^͕ ƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽͲƐĞ ƚŝƌĂƌ ƉĂƌƚŝĚŽ ĚĞƐƚĞ ĞdžĐĞůĞŶƚĞ ĐĂŶĂů ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͖ • WƌŽŵŽǀĞƵͲƐĞ Ă ůŝŐĂĕĆŽ ă ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ůŽĐĂů Ğ ĚŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĞŶǀŝŽ ĚĞ ĚŽŝƐ ĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽƐ ĚĞ ŝŵƉƌĞŶƐĂ ƐĞŵĂŶĂŝƐ ƐŽďƌĞ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ğ ĚĞ ĞŵĂŝůƐ ͞WŽƌƚEĞǁƐ͟ ƐĞŵĂŶĂŝƐ ƉĂƌĂ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ƚƌġƐ ŵŝů ĞŶĚĞƌĞĕŽƐ Ă ŶşǀĞů ŝďĠƌŝĐŽ͖ • ĂŶĚŽ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ĂŽ WƌŽũĞĐƚŽ ƐĐŽůĂƐ͕ ƋƵĞ ǀŝƐĂ Ž ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ƌĞůĂĕĆŽ ƉƌſdžŝŵĂ ĐŽŵ ĂƐ ĞƐĐŽůĂƐ ĚŽ ĐŽŶĐĞůŚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ǀŝƐŝƚĂƐ ĂŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ƉŽƌ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĚŽĐĞŶƚĞƐ Ğ ĞƐƚƵĚĂŶƚĞƐ͖ • W^^ ĞƐƚĞǀĞ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĞŶǀŽůǀŝĚĂ ŶĂ ƉƌŽŵŽĕĆŽ Ğ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĞǀĞŶƚŽƐ ƐŽďƌĞ Ă ƚĞŵĄƚŝĐĂ ůŽŐşƐƚŝĐŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ͕ ƉĞůŽ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ƋƵĞ ƐƵƐĐŝƚĂƌĂŵ͕ Ž tŽƌŬƐŚŽƉ ZŽͲZŽ Ğ Ž ϮǑ ^ĞŵŝŶĄƌŝŽ ĚĂƐ WůĂƚĂĨŽƌŵĂƐ >ŽŐşƐƚŝĐĂƐ /ďĠƌŝĐĂƐ͖
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
• • •
EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ŽŵĞŵŽƌĂĕƁĞƐ ĚŽ ŝĂ DƵŶĚŝĂů ĚŽ DĂƌ͕ Ă W^^ ƌĞĂůŝnjŽƵ ƵŵĂ ĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞĚŝĐĂĚĂ ĂŽ ƚĞŵĂ ͞K WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ Ă WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ ŵďŝĞŶƚĞ͖͟ džĞĐƵƚŽƵͲƐĞ Ž WůĂŶŽ ĚĞ DĞĚŝĂ Ğ WĂƚƌŽĐşŶŝŽƐ ĚĞ ϮϬϬϳ͖ ĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ Ğ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ ƚĠĐŶŝĐĂ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ƉŽƌƚŽƐ͕ ůŽŐşƐƚŝĐĂ Ğ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ͘
/ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ŵ ϮϬϬϳ͕ ĂƐ ĄƌĞĂƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ ĞŶƚƌĂƌĂŵ Ğŵ ƉƌŽĚƵƚŝǀŽ ĐŽŵ Ž ŶŽǀŽ ƐŽĨƚǁĂƌĞ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ ; ZWͿ ʹ Dz^ W h^/E ^^ ^h/d ͕ ĐƵũŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ƚŝŶŚĂ ƐŝĚŽ ŝŶŝĐŝĂĚŽ ŶŽ ϮǑ ƐĞŵĞƐƚƌĞ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ /ŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ŝŶŝĐŝŽƵͲƐĞ Ž ŶŽǀŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ͕ Ğŵ ƐŝŵƵůƚąŶĞŽ ĐŽŵ Ž ŶŽǀŽ ZW͕ ĞƐƚĂŶĚŽ Ğŵ ĨĂƐĞ ĚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶŽ ƋƵĞ Ěŝnj ƌĞƐƉĞŝƚŽ ă ƌĞĐŽůŚĂ Ğ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϰ͘
ZĞĐƵƌƐŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ
EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĐŽŶĐƌĞƚĂŵĞŶƚĞ Ğŵ ϵ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ͕ ĚĞƵͲƐĞ Ă ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ Ž ŶŽǀŽ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ ĨůƵǀŝĂŝƐ ĐŽůĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ͕ ĚĞ ǀĞşĐƵůŽƐ ůŝŐĞŝƌŽƐ Ğ ƉĞƐĂĚŽƐ͕ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ Ă WĞŶşŶƐƵůĂ ĚĞ dƌſŝĂ͕ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ͕ ƉŽƌ ĨŽƌĕĂ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ŽƵƚŽƌŐĂĚŽ ĞŶƚƌĞ Ă W^^ Ğ ĞƐƚĂ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ Ͳ ĐůĄƵƐƵůĂ ͞yys ʹ WĞƐƐŽĂů ĚĂ ŽŶĐĞƐƐĆŽ͘͟ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ĐŝƚĂĚĂ ĐůĄƵƐƵůĂ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂů Ă ƉŽƐŝĕĆŽ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƌĂ ŶŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĐĞůĞďƌĂĚŽƐ ĞŶƚƌĞ ƚĂŝƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ Ğ Ă dZ E^ K͕ ^ Ġ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚĂ ƉĂƌĂ Ă d> Ed/ & ZZ/ ^͕ ^ ͕ ƐĞŶĚŽ ŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ĚĞƐƚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ DŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĞŶƚƌĂĚĂ Ğ ĚĞ ƐĂşĚĂ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ ƵƌĂŶƚĞ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ Ă ƐĂşĚĂ ĚĞ ϳ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ĂƉĞŶĂƐ ƵŵĂ ĞŶƚƌĂĚĂ͕ ƉŽƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞ ŽƵƚƌĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ƋƵĞ ŶĆŽ ĂĨĞĐƚŽƵ Ž ĞĨĞĐƚŝǀŽ ƚŽƚĂů Ğŵ ǀŝƌƚƵĚĞ ĚĞ ƐĞ ƚĞƌ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ ƵŵĂ ƐĂşĚĂ ƉŽƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƌĞƐƵůƚĂ ĚŽƐ ƋƵĂĚƌŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ YƵĂĚƌŽ ϭϮ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ
ϮϬϬϱ
ĨĞĐƚŝǀŽ ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ
ϮϬϬϲ
ϭϵϳ ϭϵϴ
ϮϬϬϳ
ϭϵϲ ϭϵϬ ϭϵϲ ;ΎͿ ϭϵϮ &ŽŶƚĞ͗ W^^
;ΎͿ ƐĞŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ Ž ƉĞƐƐŽĂů ĂĨĞĐƚŽ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů͘
YƵĂĚƌŽ ϭϯ ŶƚƌĂĚĂƐ ŽĐŽƌƌŝĚĂƐ Ğŵ ϮϬϬϳ hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ 'ƌƵƉŽƐ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ
ŽŶƚƌĂƚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ
ŽŶƚƌĂƚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ĐĞƌƚŽ
YƵĂĚƌŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ
ϭ
Ͳ
ŽŶƚƌĂƚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ŝŶĐĞƌƚŽ Ͳ
KƵƚƌŽƐ Ͳ
YƵĂĚƌŽƐ DĠĚŝŽƐ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
YƵĂĚƌŽƐ /ŶƚĞƌŵĠĚŝŽƐ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ůƚĂŵĞŶƚĞ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ Ğ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ^ĞŵŝͲƋƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ŶĆŽ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϭϰ ^ĂşĚĂƐ ŽĐŽƌƌŝĚĂƐ Ğŵ ϮϬϬϳ hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ
DŽƚŝǀŽ ĚĂƐ ^ĂşĚĂƐ ƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ZĞƋƵŝƐŝĕĆŽ ĞƐƐĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ĐĞƌƚŽ ĞƐƐĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ŝŶĐĞƌƚŽ ĞƐƐĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ KƵƚƌŽƐ
YƵĂĚƌŽ DĠĚŝŽƐ
YƵĂĚƌŽƐ /ŶƚĞƌŵĠĚŝŽƐ
Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ Ͳ Ͳ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ůƚĂŵĞŶƚĞ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ Ğ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ Ͳ Ϯ Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ ϭ
YƵĂĚƌŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ^ĞŵŝƋƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ŶĆŽ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ
Ͳ
ϭ
Ͳ
Ϯ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
ϭ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ ƉŽŝŽ dĠĐŶŝĐŽͲ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƐĞƌ Ă ĨƵŶĕĆŽ ĐŽŵ ŵĂŝŽƌ ƉĞƐŽ ŶŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ŐůŽďĂů͕ ƋƵĂŶĚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂ͕ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚĂ ƋƵĞ ĨŽŝ Ă ƐĂşĚĂ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ĂŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů͕ ůŽŐŽ ƐĞŐƵŝĚĂ ĚĂ ĨƵŶĕĆŽ EĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϮϮй ŶŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϱ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ ZĞĐƵƌƐŽƐ ŽŵŝŶŝĂŝƐ EĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ KƉĞƌĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ KďƌĂƐ͕ WƌŽũĞĐƚŽƐ Ğ ŵďŝĞŶƚĞ ƉŽŝŽ dĠĐŶŝĐŽͲ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ
ϮϬϬϱ ϲ ϰϯ ϯϳ ϯϳ ϳϰ
ϮϬϬϲ ϮϬϬϳ ϲ ϵ ϰϯ ϰϮ ϯϱ Ϯϴ ϯϲ ϯϰ ϳϲ ϳϳ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚĞ ǀşŶĐƵůŽ ŽŵŽ ƐĞ ƉŽĚĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ͕ Ă ƋƵĂƐĞ ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ǀŝŶĐƵůĂĚŽ ĂŽ ƋƵĂĚƌŽ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϭϲ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚĞ ǀşŶĐƵůŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ YƵĂĚƌŽ ůĠŵ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ
ϮϬϬϱ ϮϬϬϲ ϮϬϬϳ ϭϵϮ ϭϵϭ ϭϴϵ ϱ ϱ ϭ &ŽŶƚĞ͗ W^^
YƵĂĚƌŽ ϭϳ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ƉĞƐƐŽĂů ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ZĞƋƵŝƐŝĕĆŽ ŽŶƚƌĂƚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ĐĞƌƚŽ ŽŶƚƌĂƚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ŝŶĐĞƌƚŽ
ϮϬϬϱ ϭ ϭ ϭ Ϯ
ϮϬϬϲ ϭ ϭ ϭ Ϯ
ϮϬϬϳ ϭ Ϭ Ϭ Ϭ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ K ƋƵĂĚƌŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ƌĞĨůĞĐƚĞ Ă ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ƉŽƌ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ W^^͘ sĞƌŝĨŝĐĂͲƐĞ ƋƵĞ Ă ŵĂŝŽƌŝĂ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƉŽƐƐƵŝ ĐŽŵŽ ŚĂďŝůŝƚĂĕƁĞƐ ĞƐĐŽůĂƌĞƐ Ž ĞŶƐŝŶŽ ƐĞĐƵŶĚĄƌŝŽ ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ ƐĞ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĐŽŵ ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚĞ ŶşǀĞů ƐƵƉĞƌŝŽƌ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϴ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ /ŶĨĞƌŝŽƌ ĂŽ ϭǑ ĐŝĐůŽ ĚŽ ĞŶƐŝŶŽ ďĄƐŝĐŽ ϭǑ ĐŝĐůŽ ĚŽ ĞŶƐŝŶŽ ďĄƐŝĐŽ ϮǑ ĐŝĐůŽ ĚŽ ĞŶƐŝŶŽ ďĄƐŝĐŽ ϯǑ ĐŝĐůŽ ĚŽ ĞŶƐŝŶŽ ďĄƐŝĐŽ ŶƐŝŶŽ ƐĞĐƵŶĚĄƌŝŽ ŶƐŝŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ şŶĚŽůĞ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ŶƐŝŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ƉŽůŝƚĠĐŶŝĐŽ ŶƐŝŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚĄƌŝŽ
ϮϬϬϱ ϭ Ϯϱ ϴ ϰϯ ϲϬ Ϯϯ ϱ ϯϮ
ϮϬϬϲ ϭ Ϯϰ ϴ ϰϯ ϲϬ Ϯϯ ϱ ϯϮ
ϮϬϬϳ ϭ Ϯϭ ϴ ϰϮ ϱϰ Ϯϯ ϳ ϯϰ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ĞƐĐĂůƁĞƐ ĞƚĄƌŝŽƐ ƐƐŝŶĂůĂͲƐĞ Ž ĨĂĐƚŽ ĚĞ Ž ĞĨĞĐƚŝǀŽ ƐĞƌ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ũŽǀĞŵ͕ ĐŽŵ ƵŵĂ ŝĚĂĚĞ ŵĠĚŝĂ ĚĞ ϰϱ ĂŶŽƐ͘ ŵĂŝŽƌŝĂ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƚĞŵ ŝĚĂĚĞ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă ϱϬ ĂŶŽƐ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϵ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ĞƐĐĂůƁĞƐ ĞƚĄƌŝŽƐ hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ϭϴ Ă Ϯϰ Ğ Ϯϱ Ă Ϯϵ Ğ ϯϬ Ă ϯϰ Ğ ϯϱ Ă ϯϵ Ğ ϰϬ Ă ϰϰ Ğ ϰϱ Ă ϰϵ Ğ ϱϬ Ă ϱϰ
ϮϬϬϱ Ϯ ϵ Ϯϳ Ϯϵ ϱϬ ϱϭ ϭϵ
Ğ ϱϱ Ă ϱϵ
ϰ
ϳ
ϴ
Ğ ϲϬ Ă ϲϭ Ğ ϲϮ Ă ϲϰ ϲϱ Ğ ŵĂŝƐ ĂŶŽƐ
ϰ ϭ ϭ
ϭ ϯ ϭ
Ϯ Ϯ Ϯ
ϮϬϬϲ ϭ ϱ ϯϬ ϮϮ ϱϰ ϰϴ Ϯϰ
ϮϬϬϳ ϭ ϯ Ϯϯ ϮϮ ϰϱ ϰϴ ϯϰ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
YƵĂĚƌŽ ϮϬ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ĂŶƚŝŐƵŝĚĂĚĞ hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ ƚĠ ϭ ĂŶŽ Ğ ϭ Ă Ϯ ĂŶŽƐ Ğ Ϯ Ă ϱ ĂŶŽƐ Ğ ϱ Ă ϭϬ ĂŶŽƐ Ğ ϭϬ Ă ϭϱ ĂŶŽƐ DĂŝƐ ĚĞ ϭϱ ĂŶŽƐ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϮϬ ϱ ϯϬ ϰϳ ϯϵ ϱϲ
ϴ ϭϮ ϯϬ ϰϴ Ϯϴ ϳϬ
ϭ ϴ Ϯϱ ϱϲ ϭϭ ϴϵ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ƉŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ ƉĞƐĂƌ ĚĂ ĂĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂƐ͕ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƐĞƌ ŶĂ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ KƉĞƌĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵ͕ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ž ŵĂŝŽƌ ƌĞĐƵƌƐŽ ĂŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌ͕ ůŽŐŽ ƐĞŐƵŝĚĂ ĚĂ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ DĂƌşƚŝŵĂ Ğ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ Ϯϭ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ƉŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ŚŽƌĂƐ dƌĂďĂůŚŽ ŶŽƌŵĂů dƌĂďĂůŚŽ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽ dŽƚĂů
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϯϰϱ ϵ ϯϱϰ
ϯϰϬ ϳ ϯϰϳ
Ϯϵϴ ϰ͕ϳ ϯϬϮ͕ϳ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
YƵĂĚƌŽ ϮϮ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƉƌŽĚƵƚŝǀŝĚĂĚĞ
ĨĞĐƚŝǀŽ ŵĠĚŝŽ s ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ WƌŽĚƵƚŝǀŝĚĂĚĞ ŵĠĚŝĂ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ŶǑ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ
ϮϬϬϱ ϭϵϴ ϭϮ͘ϴϴϱ͕Ϯϴ ϲϱ
ϮϬϬϲ ϭϵϰ ϭϰ͘ϲϬϴ͕Ϯϴ ϳϱ
ϮϬϬϳ ϭϵϮ ϭϱ͘ϰϭϰ͕Ϯϱ ϴϬ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ ƐƵďŝƵ ĚĞ ϯ͕ϴ й ƉĂƌĂ ϳ͕ϭ й͕ ŵĞƌĐġ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ƉĞƌĚŝĚĂƐ ƉŽƌ ŵŽƚŝǀŽ ĚĞ ĚŽĞŶĕĂ͕ ĚĞ ĂĐŝĚĞŶƚĞ Ğŵ ƐĞƌǀŝĕŽ ŽƵ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ğ͕ ĚĞ Ƶŵ ŵŽĚŽ ŐĞƌĂů͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƉŽĚĞ ĐŽŶĐůƵŝƌͲƐĞ ƉĞůĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚŽ YƵĂĚƌŽ Ϯϯ͕ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĂƵƐġŶĐŝĂƐ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŝ͘ ŵ ϮϬϬϳ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ŵƵŝƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĂƵƐġŶĐŝĂ ƉŽƌ ŵŽƚŝǀŽ ĚĞ ĚŽĞŶĕĂ ŵĞƌĐġ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ĚŽĞŶĕĂ ƉƌŽůŽŶŐĂĚĂ͘ EŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĂƐ ĨĂůƚĂƐ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŝ ĚĞƐƚĂĐĂͲƐĞ Ă ĚŝƐƉĞŶƐĂ ƉĂƌĂ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ ĂŽ ĂďƌŝŐŽ ĚŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ĞƐƚƵĚĂŶƚĞ͕ ƐĞŐƵŝĚŽ ĚĂƐ ĚŝƐƉĞŶƐĂƐ ƉĂƌĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƐŝŶĚŝĐĂů͘ YƵĂĚƌŽ Ϯϯ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ
WŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ŶŽƌŵĂů ;ŶǑ ĚĞ ŚŽƌĂƐͿ ,ŽƌĂƐ ŶĆŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚĂƐ ;ŶǑ ĚĞ ŚŽƌĂƐͿ dĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ŚŽƌĂƐ ϮϬϬϱ ϯϰϱ ϭϬ Ϯ͕ϵ
ϮϬϬϲ ϯϰϬ ϭϮ͕ϴ ϯ͕ϴ
ϮϬϬϳ Ϯϵϴ Ϯϭ ϳ͕ϭ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ Ϯϰ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂƐ ĂƵƐġŶĐŝĂƐ ƉŽƌ ƚŝƉŽ ĚĞ ĨĂůƚĂ ŽĞŶĕĂ ĐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ dƌĂďĂůŚŽ KƵƚƌĂƐ ĨĂůƚĂƐ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ &ĂůƚĂƐ ŝŶũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ
ϮϬϬϱ ϯ͘ϰϯϯ ϭ͘ϲϰϯ ϯ͘ϴϮϯ ϴ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ŚŽƌĂ ϮϬϬϲ ϯ͘ϬϵϮ ϯ͘ϰϰϭ ϱ͘ϭϭϬ ϰϬ
ϮϬϬϳ ϴ͘ϰϵϱ ϰ͘ϰϰϰ ϳ͘ϭϳϯ Ϭ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ƐƐŝŶĂůĂͲƐĞ ƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĞŵďŽƌĂ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ĨƌĞƋƵĞŶƚĂƌĂŵ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ƚĞŶŚĂ ĂƵŵĞŶƚĂĚŽ͘ YƵĂĚƌŽ Ϯϱ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů EǑ ĚĞ ŚŽƌĂƐ EǑ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϯ͘Ϯϱϱ
Ϯ͘Ϯϵϯ
ϭ͘Ϭϴϯ
ϳϬ
ϭϭϵ
ϭϮϱ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ZĞůĂĕƁĞƐ ůĂďŽƌĂŝƐ EŽ ĐĂŵƉŽ ĚĂƐ ƌĞůĂĕƁĞƐ ůĂďŽƌĂŝƐ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ Ă ŝŶƐƚĂƵƌĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ ƋƵĞ ĐŽŶĚƵnjŝƵ ĂŽ ĚĞƐƉĞĚŝŵĞŶƚŽ ĐŽŵ ũƵƐƚĂ ĐĂƵƐĂ ĚŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ͘ ƚĂdžĂ ĚĞ ƐŝŶĚŝĐĂůŝnjĂĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ Ğŵ ϮϬϬϳ ĨŽŝ ĚĞ ϱϲй ;ŶĆŽ ĨŽƌĂŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ƉŽƌ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞŵ ŶĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽͿ͘ • Ɛ ĂǀĂůŝĂĕƁĞƐ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ Ğŵ ϮϬϬϳ Ğ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ Ă ϮϬϬϲ ĐŽŶƚŝŶƵĂŵ Ă Ğdžŝďŝƌ ĂƐ ŵĞŶĕƁĞƐ ƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĂƐ ĚĞ Žŵ Ğ DƵŝƚŽ Žŵ͘ EĆŽ ĨŽŝ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƌĞĐůĂŵĂĕĆŽ͖ •
dƌŝŶƚĂ Ğ ƚƌġƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƉƌŽŐƌĞĚŝƌĂŵ ŶĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĐĂƌƌĞŝƌĂƐ ƉŽƌ ŵƵĚĂŶĕĂ ƉĂƌĂ ŐƌĂƵ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ůĞŐĂůŵĞŶƚĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ͖
•
KŝƚŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĨŽƌĂŵ ƌĞĐŽŶǀĞƌƚŝĚŽƐ͕ ĚŽŝƐ ĚĞůĞƐ ƉĂƌĂ ƵŵĂ ĐĂƌƌĞŝƌĂ ĚĞ ĐŽŶƚĞƷĚŽ ĨƵŶĐŝŽŶĂů ŵĂŝƐ ĞdžŝŐĞŶƚĞ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϱ͘
'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ
ϱ͘ϭ
DŝƐƐĆŽ͕ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ
ƐƚĞ ĐĂƉşƚƵůŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ ŶŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^ ĚĞ ϮϬϬϳ͖ ĐŽŶƚƵĚŽ͕ ŶĆŽ ƐĞƌĄ ĚĞŵĂŝƐ ƌĞƐƐĂůƚĂƌ Ă ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ĂƐƐƵŵŝƵ ƉĂƌĂ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͗ sŝƐĆŽ ^Ğƌ Ğ ƐĞƌ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽ ĐŽŵŽ Ž ƉŽƌƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů ůşĚĞƌ Ğŵ ƌŽͲƌŽ Ğ Ă ƐŽůƵĕĆŽ ŝďĠƌŝĐĂ ŵĂŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂŶƚĞ ;Ğŵ ƚĞŵƉŽ Ğ ĐƵƐƚŽͿ ƉĂƌĂ ƵŵĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ ůŝŐĂĕĆŽ ĂƚĠ DĂĚƌŝĚ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ƵŵĂ ƉƌŽƉŽƐƚĂ ĚĞ ǀĂůŽƌ ŵƵŝƚŽ ĂƚƌĂĐƚŝǀĂ ƉĂƌĂ ŽƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ ƋƵĞ ƉƌĞƚĞŶĚĂŵ ƵƚŝůŝnjĂƌ ^ĞƚƷďĂů ĐŽŵŽ ĞŶƚƌĂĚĂ ŽƵ ƐĂşĚĂ ĚĂ WĞŶşŶƐƵůĂ /ďĠƌŝĐĂ͕ ƵƚŝůŝnjĂŶĚŽ ŶĂǀŝŽƐ ĂƚĠ ϭϮ ŵĞƚƌŽƐ ůŝǀƌĞƐ ĚĞ ĐĂůĂĚŽ͕ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŶĚŝĕĆŽ ĚĞ ŵĂƌĠ͘ DŝƐƐĆŽ ƐƐĞŐƵƌĂƌ ƵŵĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ƉƌſdžŝŵĂ͕ ŝŶƚĞŶƐĂ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͕ ĂƉŽƐƚĂŶĚŽ ŶĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĕĆŽ͗ • ĨŝƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĐŽŵŽ Ă ƐŽůƵĕĆŽ ŵĂŝƐ ƉƌſdžŝŵĂ ĚĞ DĂĚƌŝĚ Ğ ĐŽŵ ĂƐ ŵĞůŚŽƌĞƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĞĐŽŶſŵŝĐĂƐ ďŝŶŽŵŝĂŝƐ ĚĞ ƚĞŵƉŽ п ĐƵƐƚŽ ĚĂ ůŝŐĂĕĆŽ͖ • ^ŽůƵĕƁĞƐ ŝŶŽǀĂĚŽƌĂƐ ŶŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ƌŽͲƌŽ Ğ ĚĞ ĞŶĨŽƋƵĞ ŝďĠƌŝĐŽ͖ • ZĞĚĞĨŝŶŝĕĆŽ Ğ ĂůĂƌŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ŽĨĞƌƚĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ůŽŐşƐƚŝĐŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ ŶŽƐ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĂ ĐĂƌŐĂ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ͕ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ Ğ ŐƌĂŶĠŝƐ͕ Ğŵ ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ ĐŽŵ ŽƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ƉĂƌĐĞŝƌŽƐ͖ • KĨĞƌƚĂ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĚĞ ĂĐĞƐƐŽƐ ŵĂƌşƚŝŵŽƐ ĐŽŵ ϭϮ ŵ ůŝǀƌĞƐ͕ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŶĚŝĕĆŽ ĚĞ ŵĂƌĠ͖ • ^Ğƌ ƵŵĂ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ĂŽ ŶşǀĞů ĂŵďŝĞŶƚĂů Ğ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͘ ĂƐ WƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ƌĞƐƵůƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝĂƐ͕ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌĞƚĞŶĚĞŵ ĞdžĞĐƵƚĂƌ ŶŽƐ ƉƌſdžŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͕ ĚĞƉĞŶĚĞŶĚŽ ĚĂ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ĂƉŽŝŽƐ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ǀŝƐĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ͕ ŝŶƚĞŐƌĂƌ Ğ ĐŽŶĐŝůŝĂƌ ĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ŶĞůĞ ƐĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞŵ͘
ϱ͘Ϯ
ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞƌŶŽƐ Ğ ĞdžƚĞƌŶŽƐ Ă ƋƵĞ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚĂ
^ĆŽ ŵƵŝƚŽƐ ŽƐ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ Ă ƋƵĞ Ă W^^ ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚĂ͕ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶĚŽ Ă ƐƵĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ͕ Ğ ŝŶĐŝĚĞŵ Ğŵ ǀĞƌƚĞŶƚĞƐ ƚĆŽ ĚŝǀĞƌƐĂƐ Ğ ĚşƐƉĂƌĞƐ͕ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶƵŵĞƌĂŵ ĂƉĞŶĂƐ ŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯͬϭϭ
ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϳϯͬϮϬϬϬ͕ ĚĞ ϵͬϭϭ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϮϰͬϵϰ͕ ĚĞ ϯϬͬϭϮ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ Ϯϵϴͬϵϯ͕ ĚĞ ϮϴͬϬϴ Ğ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϮϰͬϵϰ͕ ĚĞ ϯϬͬϭϮ ĞƐƉĂĐŚŽ ŶǑϳͬ^ DWͬϮϬϬϭ
ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑϭϲϱͬϮϬϬϯ͕ ĚĞ ϮϰͬϬϳ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϭϵϳͬϮϬϬϱ͕ ĚĞ ϴͬϭϭ Ğ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƐŽďƌĞ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ /ŵƉĂĐƚĞƐ ŵďŝĞŶƚĂŝƐ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ,ĂďŝƚĂƚƐ ŽŶǀĞŶĕĆŽ D ZWK> ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϰϲͬϮϬϬϮ͕ ĚĞ ϮͬϬϯ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ϮϬϬϱͬϲϱͬ ĚŽ WĂƌůĂŵĞŶƚŽ ƵƌŽƉĞƵ Ğ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ͕ ĚĞ ϮϲͬϭϬ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ŽŵƵŶŝƚĄƌŝĂ ϮϬϬϮͬϱϵͬ ĚĞ ϮϳͬϬϲ͕ ƚƌĂŶƐƉŽƐƚĂ ƉĂƌĂ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴϬͬϮϬϬϰ͕ ĚĞ ϮϳͬϬϳ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϮϮϲͬϮϬϬϲ͕ ĚĞ ϭϱͬϭϭ >Ğŝ ŶǑ͘ ϱϴͬϮϬϬϱ͕ ĚĞ ϮϵͬϭϮͬϮϬϬϱ
ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ͘ ϮϮϲ ʹ ͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϯϭ ĚĞ DĂŝŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ͘ ϯϵϭͲ ͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ
dƌĂŶƐĨŽƌŵĂ Ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽƚĂĚŽ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽ ƉƷďůŝĐŽ Ğ ĚĞ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ĐƵũŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽ ŽƌŐąŶŝĐŽ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϳϲͬϴϵ͕ ĚĞ Ϯϱ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ͕ Ğŵ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂŶſŶŝŵĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉƷďůŝĐŽƐ͘ ƉƌŽǀĂ Ž ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ dĂƌŝĨĄƌŝŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚŽ ŽŶƚŝŶĞŶƚĞ͘ ƐƚĂďĞůĞĐĞ Ă ůĞŝ ŐĞƌĂů ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ ƐƚĂďĞůĞĐĞ Ž ƋƵĂĚƌŽ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͘ ƉƌŽǀĂ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ Ğŵ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ă ĐŽŶĐƌĞƚŝnjĂĕĆŽ ĚĞƐƐĞƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĂ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŶĂ ŐĞƐƚĆŽ ƋƵŽƚŝĚŝĂŶĂ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͘ ZĞůĂƚŝǀŽ ă ƌĞĐĞƉĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚŽƐ ŶĂǀŝŽƐ͘ /ŶĐŝĚĞ ƐŽďƌĞ ŽƐ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀĂƐ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ğ ĂŵƉůŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ũĄ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͘ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂ Ğ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂ ĐŽŵŽ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐ ă ZĞĚĞ EĂƚƵƌĂ ϮϬϬϬ ƵŵĂ ůŝƐƚĂ ĚĞ ƐşƚŝŽƐ ŶĂ ŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ƵƌŽƉĞŝĂ ƋƵĞ ĞdžŝŐĞŵ Ƶŵ ŶşǀĞů ĞůĞǀĂĚŽ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ͘ ŽŶǀĞŶĕĆŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ Ă WƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĂ WŽůƵŝĕĆŽ ƉŽƌ EĂǀŝŽƐ ƚƌŝďƵŝ ăƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ă ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ Ğŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŶĂƐ ƐƵĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ͘ ZĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŶŽƐ ƉŽƌƚŽƐ͘ /ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ sd^ WŽƌƚƵŐƵġƐ ŶŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͘ dƌĂŶƐƉƁĞ ƉĂƌĂ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů Ă ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚŽ ſĚŝŐŽ /^W^͘ ƉƌŽǀĂ Ă >Ğŝ ĚĂ ŐƵĂ͕ ƚƌĂŶƐƉŽŶĚŽ ƉĂƌĂ Ă ŽƌĚĞŵ ũƵƌşĚŝĐĂ ŶĂĐŝŽŶĂů Ă ŝƌĞĐƚŝǀĂ ŶǑ͘ ϮϬϬϬͬϲϬͬ ĚŽ WĂƌůĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ Ğ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ĂƐ ďĂƐĞƐ Ğ Ž ƋƵĂĚƌŽ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ Ă ŐĞƐƚĆŽ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů ĚĂƐ ĄŐƵĂƐ͘ ƐƚĂďĞůĞĐĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ĚĂ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚşĚƌŝĐŽƐ WƌŝŵĞŝƌĂ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĂŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ͘ ϮϮϲͲ ͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϯϭ ĚĞ DĂŝŽ
KƐ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞƌŶŽƐ ĚĂ W^^ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƵůƚĂ ŶĂ ƉĄŐŝŶĂ ĚĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ;ǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘ƉƚͿ͕ ĞŶƵŵĞƌĂŶĚŽͲƐĞ ĂƉĞŶĂƐ ĂůŐƵŶƐ͗ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ dĂƌŝĨĄƌŝŽ͕ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ &ƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ Ğ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ZKͲZK ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ZĞďŽƋƵĞ ĚĞ ŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ Ğ ĚĞ EĂǀŝŽƐ͕ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ŵĂƌƌĂĕĆŽ ĚĞ ŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ͕ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ;sd^Ϳ͕ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚŽ dƌĞŵ EĂǀĂů ĚĞ ĐŽŵďĂƚĞ ă ƉŽůƵŝĕĆŽ Ğ ƌĞďŽƋƵĞƐ͕ Ğŵ ^ĂŶƚĂ ĂƚĂƌŝŶĂ ;Zh/dEͿ͕ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dĂƌŝĨĂƐ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚŽŵŝŶŝĂů ĚĂ W^^͕ ^ ͕ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ŽĐĂ ĚŽƐ WĞƐĐĂĚŽƌĞƐ͕ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚŽƐ ĂƌŵĂnjĠŶƐ Ğ ŵſĚƵůŽƐ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ĚĂ ĂŶƚŝŐĂ ůŽƚĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ͕ ĞƚĐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϱ͘ϯ dƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĐŽŵ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ W^^ ŶĆŽ ƚĞŵ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕƁĞƐ ŶŽƵƚƌĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ͕ ƉĞůŽ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂ ŶĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů Ă ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƋƵĞƐƚĆŽ͘
ϱ͘ϰ
KƵƚƌĂƐ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ
WƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂĚŽƉƚĂĚŽƐ Ğŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ EĆŽ ƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ǀĂůŽƌ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϭ ŵŝůŚĆŽ ĚĞ ƵƌŽƐ Ğ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞŵ ŵĂŝƐ ĚĞ ϱй ĚŽƐ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ͘ ŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ Ă W^^ ĂĚŽƉƚĂ͕ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞǀŝĚĂƐ ĂĚĂƉƚĂĕƁĞƐ͕ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ͗ • ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϱϵͬϵϵ͕ ĚĞ Ϯ ĚĞ DĂƌĕŽ ʹ ŵƉƌĞŝƚĂĚĂƐ ĚĞ ŽďƌĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͖ • ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϭϵϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϴ ĚĞ :ƵŶŚŽ ʹ ZĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ ĐŽŵ ůŽĐĂĕĆŽ Ğ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ğ ŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ƉƷďůŝĐĂ ƌĞůĂƚŝǀĂ ă ůŽĐĂĕĆŽ Ğ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ ŵſǀĞŝƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͖ • ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϮϯͬϬϭ͕ ĚĞ ϵ ĚĞ ŐŽƐƚŽ ʹ ŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂƐ͕ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŶŽƐ ƐĞĐƚŽƌĞƐ ĚĂ ĄŐƵĂ͕ ĚĂ ĞŶĞƌŐŝĂ͕ ĚŽƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ Ğ ĚĂƐ ƚĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ͖ • ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϰϱͬϬϯ͕ ĚĞ ϳ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ʹ ůƚĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ĂŶĞdžŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ĂŽƐ ŵŽĚĞůŽƐ ĚŽƐ ĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽƐ ƚƌġƐ ĞĐƌĞƚŽƐͲ>Ğŝ ĂĐŝŵĂ ŝŶĚŝĐĂĚŽƐ͘
ϱ͘ϱ
DŽĚĞůŽ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶŽ Ğ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ŽƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ
DŽĚĞůŽ ĚĞ 'ŽǀĞƌŶŽ ĂƌŐŽ
MƌŐĆŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ
ůĞŝĕĆŽ
DĂŶĚĂƚŽ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ
DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ƌ͘ ĂƌůŽƐ ŶƚſŶŝŽ >ŽƉĞƐ WĞƌĞŝƌĂ ƌ͘ǐ ^ĂƌĂ ůĞdžĂŶĚƌĂ Z͘ WĞƌĞŝƌĂ ^ŝŵƁĞƐ ƵĂƌƚĞ ŵďƌſƐŝŽ
ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ
ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ sŽŐĂů ;ϭͿ sŽŐĂů ;ϮͿ
ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ŶŐ͘Ǒ ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ ƌ͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ ƌ͘ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ
ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ
ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ
ĨĞĐƚŝǀŽ ^ƵƉůĞŶƚĞ
&ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ WƌŝĐĞtĂƚĞƌ,ŽƵƐĞ ŽŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ʹ ^ZK ͕ >͘ĚĂ͘ ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ ƌ͘ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ
ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ
ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
&ƵŶĕƁĞƐ Ğ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ϭ͘ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ɛ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϭϬǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ^͘ ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ Ğ͕ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ſĚŝŐŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͘ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ʹ ŶŐǑ͘ ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ Ɛ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϭϯǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ^ ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ Ğ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĂ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ Ğ ƚĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ Ğ ůŽŐşƐƚŝĐŽ͕ ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŵĂƌşƚŝŵĂ Ğ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͕ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ͕ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ Ğ ĂŵďŝĞŶƚĞ͘ sŽŐĂů ʹ ƌ͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ĚĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ŐĞƌĂŝƐ Ğ ĂƌƋƵŝǀŽ͕ ŐĞƐƚĆŽ ĚŽ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ĚŽŵŝŶŝĂů͕ Ğ ĚĂ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂ Ğ ŵĠƚŽĚŽƐ͘ sŽŐĂů ʹ ƌ͘ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ũƵƌşĚŝĐĂ͕ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ Ϯ͘ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ Ɛ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϭϲǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ^͘ ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ Ğ͕ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ſĚŝŐŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͘ ĨĞĐƚŝǀŽ Ͳ WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞ ŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ͳ ^ŽĐ͘ ZĞǀ͘ KĨŝĐŝĂŝƐ ĚĞ ŽŶƚĂƐ͕ >͘ĚĂ͘ ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ ^ƵƉůĞŶƚĞ Ͳ ƌ͘ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ͘
5HPXQHUDomR GRV PHPEURV GRV RUJmR VRFLDLV
ƐƚĂƚƵƚŽ ƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝŽ ĨŝdžĂĚŽ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĨŝdžĂĚĂƐ Ğŵ ƌĞƵŶŝĆŽ ĚĞ Ϯϳ ĚĞ ŐŽƐƚŽ ĚĞ ϮϬϬϮ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ &ŝdžĂĕĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ŶŽŵĞĂĚĂ Ğŵ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĂ W^^͕ ^͘ ͕͘ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ Ğŵ ϰ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϭϵϵϵ͘ ϭ͘ DĞƐĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ʹ ƌ͘ ĂƌůŽƐ ŶƚſŶŝŽ >ŽƉĞƐ WĞƌĞŝƌĂ Ͳ ^ĞŶŚĂ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶĕĂ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϱϰϱ͕ϯϭ ĞƵƌŽƐ͖
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ ʹ ƌĂ͘ ^ĂƌĂ ůĞdžĂŶĚƌĂ Z͘ W͘ ^ŝŵƁĞƐ ƵĂƌƚĞ ŵďƌſƐŝŽ Ͳ ^ĞŶŚĂ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶĕĂ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯϮϲ͕ϵϴ ĞƵƌŽƐ͘ Ϯ͘ ŽŶƐĞůŚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ʹ ŶŐ͘ ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϰ͘ϮϬϰ͕ϭϴ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͖ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ϭ͘ϰϳϭ͕ϰϲ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϮ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͘ sŽŐĂů ʹ ƌ͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͖ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ϭ͘Ϭϵϲ͕ϳϰ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϮ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͘ sŽŐĂů ʹ ƌ͘ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͘ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ϭ͘Ϭϵϲ͕ϳϰ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϮ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͘ ϯ͘ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ ĨĞĐƚŝǀŽ ʹ WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞ ŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐͲ ^ŽĐ͘ ZĞǀ͘ KĨŝĐŝĂŝƐ ĚĞ ŽŶƚĂƐ͕ >͘ĚĂ͘ ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ ǀĞŶĕĂ ĂŶƵĂů ;ϮϬϬϲͿ͗ ϭϱ͘ϵϬϬ͕ϬϬ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ /s ͕ ĂƉƌŽǀĂĚĂ Ğŵ ďƌŝů ĚĞ ϮϬϬϳ ǀĞŶĕĂ ĂŶƵĂů ;ϮϬϬϳͿ͗ ϭϲ͘ϯϳϳ͕ϬϬ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ /s ͕ ĂƉƌŽǀĂĚĂ Ğŵ &ĞǀĞƌĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ^ƵƉůĞŶƚĞ ʹ ƌ͘ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ƌĞŐĂůŝĂƐ ;ǀĂůŽƌĞƐ ĂŶƵĂŝƐͿ ϭ͘ DĞƐĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů hŶŝĚ͗ Φ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ
^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϬϲ
ϱϰϱ͕ϯϭ
ϯϮϲ͕ϵϴ
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϬϳ
ϭ͘ϬϵϬ͕ϲϮ
ϲϱϯ͕ϵϲ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ϯ͘ ŽŶƐĞůŚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϬϲ hŶŝĚ͗ Φ sŽŐĂů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ sŽŐĂů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;&ƌĂŶĐŝƐĐŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;ZŝĐĂƌĚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ; ĂƌůŽƐ ZŽƋƵĞͿ 'ŽŶĕĂůǀĞƐͿ >ŽƉĞƐͿ ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ϭ͘ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ďĂƐĞ
ϱϴ͘ϴϱϴ͕ϱϮ
ϱϭ͘ϭϴϭ͕ϯϰ
ϱϭ͘ϭϴϭ͕ϯϰ
ϭ͘Ϯ͘ ĐƵŵƵůĂĕĆŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϯ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϳ͘ϲϱϳ͕ϱϮ
ϭϯ͘ϭϲϬ͕ϴϴ
ϭϯ͘ϭϲϬ͕ϴϴ
ϭ͘ϱ͘ WƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ;͙͙ŵĞƐĞƐͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϲ͘ KƵƚƌĂƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϱϵϱ͕ϴϵ
Ϯϳϵ͕ϭϵ
ϭ͘ϭϭϮ͕ϲϵ
ϰϳ͘ϲϮϱ͕ϳϴ
ϰϭ͘ϰϭϳ͕ϴϱ
ϰϬ͘ϵϱϲ͕ϯϲ
Ϯ͘ϱϯϵ͕ϱϱ
ϯ͘Ϭϰϰ͕ϱϭ
Ϯ͘Ϭϴϳ͕ϲϲ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϵϭϯ͕ϱϬ
ϭ͘ϭϵϬ͕ϬϬ
ϭ͘Ϭϱϴ͕ϱϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϮ͘ϱϯϬ͕ϵϴ
ϭϬ͘ϵϬϰ͕Ϭϲ
ϭϬ͘ϵϬϭ͕Ϭϳ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϯϮ͕ϱϰ
ϭϱϴ͕ϭϬ
ϭϱϴ͕ϭϬ
ϯ͘ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ǀŝĚĂ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϯ͘ϰ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϰ͘ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ
Ϯ͘ KƵƚƌĂƐ ƌĞŐĂůŝĂƐ Ğ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕƁĞƐ Ϯ͘ϭ͘ 'ĂƐƚŽƐ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƚĞůĞĨŽŶĞƐ Ϯ͘Ϯ͘ sĂůŽƌ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĚĂ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ Ϯ͘ϯ͘ sĂůŽƌ ĚŽ ĐŽŵďƵƐƚşǀĞů ŐĂƐƚŽ ĐŽŵ Ă ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ Ϯ͘ϰ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ĚĞƐůŽĐĂĕĆŽ Ϯ͘ϱ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ƌĞĨĞŝĕĆŽ Ϯ͘ϲ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ ϯ͘ ŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ϯ͘ϭ͘ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ƐŽĐŝĂů ŽďƌŝŐĂƚſƌŝŽ ϯ͘Ϯ͘ WůĂŶŽƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ϯ͘ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ
ϰ͘ /ŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĚŝĐŝŽŶĂŝƐ EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϰ͘Ϯ͘ ZĞŐŝŵĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů
ϰ͘ϭ͘KƉĕĆŽ ƉĞůŽ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽƌŝŐĞŵ ;ƐͬŶͿ
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ϰ͘ϯ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ Ŷ͘Ǒ ϳ ĚĂ Z D ϭϱϱͬϮϬϬϱ
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
ϰ͘ϰ͘ ŶŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ǀŝĂƚƵƌĂ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
ϰ͘ϱ͘ džĞƌĐşĐŝŽ ŽƉĕĆŽ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϰ͘ϲ͘ hƐƵĨƌƵƚŽ ĚĞ ĐĂƐĂ ĚĞ ĨƵŶĕĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϰ͘ϳ͘ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĚĂƐ ĨŽƌĂ ŐƌƵƉŽ ϰ͘ϴ͘ KƵƚƌĂƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϬϳ hŶŝĚ͗ Φ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ sŽŐĂů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ; ĂƌůŽƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;&ƌĂŶĐŝƐĐŽ >ŽƉĞƐͿ 'ŽŶĕĂůǀĞƐͿ
sŽŐĂů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;ZŝĐĂƌĚŽ ZŽƋƵĞͿ
ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ϭ͘ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ďĂƐĞ
ϱϴ͘ϴϱϴ͕ϱϮ
ϱϭ͘ϭϴϭ͕ϯϰ
ϱϭ͘ϭϴϭ͕ϯϰ
ϭ͘Ϯ͘ ĐƵŵƵůĂĕĆŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϯ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϳ͘ϲϱϳ͕ϱϮ
ϭϯ͘ϭϲϬ͕ϴϴ
ϭϯ͘ϭϲϬ͕ϴϴ
ϭ͘ϱ͘ WƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ;͙͙ŵĞƐĞƐͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϲ͘ KƵƚƌĂƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϲϵϴ͕ϲϵ
ϭ͘ϯϱϴ͕ϭϱ
ϭ͘ϰϲϵ͕ϱϵ
ϰϳ͘ϲϮϱ͕ϳϴ
ϰϭ͘ϰϭϳ͕ϴϱ
ϰϬ͘ϵϱϲ͕ϯϲ
Ϯ͘ϰϯϰ͕ϮϬ
Ϯ͘ϴϳϱ͕ϵϰ
ϭ͘ϲϯϭ͕ϲϱ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϯϲϰ͕ϮϮ
ϭ͘Ϯϴϴ͕ϰϯ
ϭ͘ϯϮϮ͕ϴϴ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϮ͘ϱϰϮ͕ϳϵ
ϭϬ͘ϵϭϬ͕ϯϮ
ϭϬ͘ϵϬϵ͕ϰϮ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϱϴ͕ϭϬ
ϭϱϴ͕ϭϬ
ϭϱϴ͕ϭϬ
ϯ͘ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ǀŝĚĂ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϯ͘ϰ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϰ͘ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ
Ϯ͘ KƵƚƌĂƐ ƌĞŐĂůŝĂƐ Ğ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕƁĞƐ Ϯ͘ϭ͘ 'ĂƐƚŽƐ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƚĞůĞĨŽŶĞƐ Ϯ͘Ϯ͘ sĂůŽƌ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĚĂ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ Ϯ͘ϯ͘ sĂůŽƌ ĚŽ ĐŽŵďƵƐƚşǀĞů ŐĂƐƚŽ ĐŽŵ Ă ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ Ϯ͘ϰ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ĚĞƐůŽĐĂĕĆŽ Ϯ͘ϱ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ƌĞĨĞŝĕĆŽ Ϯ͘ϲ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ ϯ͘ ŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ϯ͘ϭ͘ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ƐŽĐŝĂů ŽďƌŝŐĂƚſƌŝŽ ϯ͘Ϯ͘ WůĂŶŽƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ϯ͘ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ
ϰ͘ /ŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĚŝĐŝŽŶĂŝƐ ϰ͘ϭ͘KƉĕĆŽ ƉĞůŽ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽƌŝŐĞŵ ;ƐͬŶͿ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϰ͘Ϯ͘ ZĞŐŝŵĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ϰ͘ϯ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ Ŷ͘Ǒ ϳ ĚĂ Z D ϭϱϱͬϮϬϬϱ
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
ϰ͘ϰ͘ ŶŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ǀŝĂƚƵƌĂ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
ϰ͘ϱ͘ džĞƌĐşĐŝŽ ŽƉĕĆŽ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϰ͘ϲ͘ hƐƵĨƌƵƚŽ ĚĞ ĐĂƐĂ ĚĞ ĨƵŶĕĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϰ͘ϳ͘ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĚĂƐ ĨŽƌĂ ŐƌƵƉŽ ϰ͘ϴ͘ KƵƚƌĂƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
ϯ͘ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ ϮϬϬϲ
WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞĐŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ͳ ^ZK ͕ >ĚĂ͘
ϮϬϬϳ
ϭϱ͘ϵϬϬ͕ϬϬ
ϭϲ͘ϯϳϳ͕ϬϬ
;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϱ͘ϳ͘ ŶĄůŝƐĞ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ŶŽƐ ĚŽŵşŶŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ͕ ƐŽĐŝĂů Ğ ĂŵďŝĞŶƚĂů Ɛ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂƐ ĂĚŽƉƚĂĚĂƐ Ğ Ž ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚĂ W^^ ŶŽƐ ƚƌġƐ ĚŽŵşŶŝŽƐ ĚĂ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ YƵĂŶƚŽ ĂŽ ŐƌĂƵ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŵĞƚĂƐ ĨŝdžĂĚĂƐ ƉĞůĂ ƚƵƚĞůĂ ƉĂƌĂ Ă W^^ ;KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ƉĂƌĂ Ž ^ĞĐƚŽƌ DĂƌşƚŝŵŽͲWŽƌƚƵĄƌŝŽ͕ ĞnjĞŵďƌŽ ϮϬϬϲͿ͕ Ž ƋƵĂĚƌŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ŝůƵƐƚƌĂ ĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ƉĞůĂ W^^ Ğŵ ϮϬϬϳ ŶĞƐƐĞ ƐĞŶƚŝĚŽ͗ ͞WƌŽƐƐĞŐƵŝƌ Ă ĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ ĚŽ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ >ĂŶĚůŽƌĚ WŽƌƚ Ğ ƉƌŽŵŽǀĞƌ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĚĂ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ƉƌŝǀĂĚĂ ŶĂ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĐŽŶĐƌĞƚŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚŽƐ ƐĞŝƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂƐ͟ • &Žŝ ĂƐƐŝŶĂĚŽ Ž ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĐŽŵ Ă d WKZ^ d͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĐŽŵ Ă DĂƵƌŝĨĞƌŵĞŶƚŽƐ • &ĞnjͲƐĞ Ž ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ Ğ ƌĞĂůŝnjĂƌĂŵͲƐĞ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ • ĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŵĞƌĐŝĂů ĐŽŶũƵŶƚĂ ĐŽŵ Ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ͞ Ăƌ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ſĚŝŐŽ /^W^͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϮϲͬϮϬϬϲ ĚĞ ϭϱͬϭϭ͟ Ğ ͞ ƌŝĂƌ Ğ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ͕ ŶŽ ŚŽƌŝnjŽŶƚĞ ϮϬϬϴͲϮϬϭϱ͕ Ƶŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ŵĂƌşƚŝŵĂ͟ • &Žŝ ĞůĂďŽƌĂĚĂ ƵŵĂ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĂ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ Ğŵ ĨĂƐĞ ĚĞ ĂŶĄůŝƐĞ Ğ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ƉĞůĂ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ Ğ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ;/WdDͿ͕ Ă ƋƵĞ ƐĞ ƐĞŐƵŝƌĄ Ă ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ͘ ͞ ƉŽŝĂƌ Ž /WdD ŶŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ ŐĞƌĂů ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ Ğ ĚĂƌ ŝŶşĐŝŽ ă ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͟ • &ŽƌĂŵ ŝŶŝĐŝĂĚŽƐ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ ŶŽ ƐĞŐƵŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ŶŽŵĞĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĞƋƵŝƉĂ ĚĞ ƉƌŽũĞĐƚŽ ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ͘ ͞ ƌŝĂƌ Ă ĨŝŐƵƌĂ ĚŽ WƌŽǀĞĚŽƌ ĚŽ ůŝĞŶƚĞ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ͟ • &Žŝ ŝŶĚŝĐĂĚŽ ĂŽ /WdD Ž WƌŽǀĞĚŽƌ ĚŽ ůŝĞŶƚĞ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ ũƵŶƚŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘ ͞ ŽůĂďŽƌĂƌ Ğ ĂƉŽŝĂƌ Ž /WdD ŶĂ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ƉĂĚƌŽŶŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ Ğ ƌĞƉŽƌƚĞ ĂŶƵĂů ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ ĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ ůĂďŽƌĂƌ Ğ ĨŽƌŶĞĐĞƌ ĂŽ /WdD ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ Ž ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ƌĞƉŽƌƚĞ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͟ • ƐƐŝŵ ƋƵĞ ĞƐƚŝǀĞƌ ĚĞĨŝŶŝĚŽ Ž ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĂŶƵĂů͕ Ă W^^ ĞƐƚĂƌĄ Ğŵ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĞŶǀŝĂƌ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌĞƚĞŶĚŝĚĂ͘ ͞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ ůĞŐĂů Ğ ĚĞ ƐŽůƵĕƁĞƐ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝǀĂƐ ƉĂƌĂ ƉĞƌŵŝƚŝƌ Ă ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ ƐŽůƵĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĐŽůĂďŽƌĂƚŝǀĂ ŽƵ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ ĞŶƚƌĞ ƉŽƌƚŽƐ͟ • ŵ ϮϬϬϳ Ă W^^ ĐŽŶǀŝĚŽƵ ĨŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ Ă W> Ğ Ă W^ Ă ĂǀĂůŝĂƌ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƐŽůƵĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĐŽůĂďŽƌĂƚŝǀĂ ŽƵ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ ĞŶƚƌĞ ĞƐƚĞƐ ƉŽƌƚŽƐ Ğ ĚĞ ͞ĞǀŽůƵĕĆŽ ƉĂƌĂ Ƶŵ ŵŽĚĞůŽ ĐŽͲ ŽƉĞƚŝƚŝŽŶΗ͕ ƚĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ďĂƐĞ Ƶŵ ƉƌŽƚŽĐŽůŽ͕ ΗĐŽŵŽ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ ĚĞ ƌĞƐƉŽƐƚĂ ƉĂƌĂ Ă ĐŽŵƉĞƚŝĕĆŽ Ğŵ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ ƉĂƌĂ ĂƵŵĞŶƚĂƌ Ă ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŝĚĂĚĞ ĨĂĐĞ Ă ŽƵƚƌŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĂ h ͘͟ ͞ZĞĂǀĂůŝĂƌ Ž ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĐŽŵ Ă ŽĐĂƉĞƐĐĂ͕ ƉƌŽƉŽŶĚŽ ĂƐ ƐŽůƵĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ƋƵĞ ƐĞ ũƵƐƚŝĨŝƋƵĞŵ͟ • ƐƚĞ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
• EŽƚĞͲƐĞ ƋƵĞ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĞƐƚĄ ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞ ŝŶĐůƵşĚŽ ŶĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ă ŽĐĂƉĞƐĐĂ͕ ĞŵďŽƌĂ ŵƵŝƚĂƐ ĚĂƐ ŽďƌĂƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂŝƐ ƐĞũĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ƉĞůĂƐ W^^͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ Ă ŵĂŝŽƌŝĂ ĚĂƐ ƋƵĞ ĞƐƚĆŽ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶĂƐ WƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͘ ͞ ůĂďŽƌĂƌ Ž ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂ ƚĂƌŝĨĄƌŝŽ͟ • ŶĐŽŶƚƌĂŶĚŽͲƐĞ Ğŵ ǀŝŐŽƌ Ž ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϳϯͬϮϬϬϬ ƋƵĞ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂ Ž ƐŝƐƚĞŵĂ ƚĂƌŝĨĄƌŝŽ ƉĂƌĂ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĨŽŝ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ Ƶŵ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ dĂƌŝĨĄƌŝŽ͘ K /WdD ĞůĂďŽƌŽƵ Ƶŵ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂƌĄ Ă ĨƵƚƵƌĂ >Ğŝ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͘ ͞/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ Ž WƌŽũĞĐƚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ /ŶƚĞŐƌĂĚŽ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͟ • ƐƚĞ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽ͘ ͞/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ W/WĞ͟ • EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ WW͕ Ă W^^ ƚĞŵ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚŽ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ W/WĞ͘ ͞ ƋƵĂĐŝŽŶĂƌ Ă /ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ŶŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƵƚŽͲ ƐƚƌĂĚĂƐ ĚŽ DĂƌ͟ • W^^ ƉĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ŶĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ ƵƚŽͲ ƐƚƌĂĚĂƐ ĚŽ DĂƌ͕ ƋƵĞ ƚġŵ ĐŽŵŽ ƉƌŽũĞĐƚŽƐͲƉŝůŽƚŽ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ >ĞŝdžƁĞƐ Ğ ^ŝŶĞƐ͕ ŵĂƐ ĚĞǀĞƌĆŽ ƐĞƌ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ĂůĂƌŐĂĚŽƐ ĂŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉŽƌƚŽƐ͘ ͞ ůĂďŽƌĂƌ Ğ ĂƉŽŝĂƌ Ž /WdD ŶĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ EĂĐŝŽŶĂů DĂƌşƚŝŵŽͲWŽƌƚƵĄƌŝŽ͟ • ŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ Ğŵ ĨĂƐĞ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƉĞůŽ /WdD͕ ĐŽŵ Ă ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĂ W^^͘ ͞WƌĞƉĂƌĂƌ Ğ ĂƉůŝĐĂƌ Ž ŵĂŶƵĂů ĚĞ ďŽĂƐ ƉƌĄƚŝĐĂƐ Ğŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂ ƚĂƌŝĨĄƌŝŽ͟ • &ŽƌĂŵ ĞŶǀŝĂĚŽƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŽƐ ĂŽ /WdD ƉĂƌĂ Ž DĂŶƵĂů ĚĞ ŽĂƐ WƌĄƚŝĐĂƐ ŽŵƵŵ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ͘ ͞ ůĂďŽƌĂƌ Ž WůĂŶŽ ĚĞ ƐƚƌĂƚĠŐŝĂ Ğ džƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͟ • ŵ ϮϬϬϲ ĨŽŝ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ğ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ ă dƵƚĞůĂ Ž WůĂŶŽ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ƋƵĞ ĂƉŽŶƚŽƵ ƉĂƌĂ Ă ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĂƌĞŵ ĞƐƚƵĚŽƐ ƐŽďƌĞ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ŶĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ ŶŽ ƐƚƵĄƌŝŽ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ĚĞ ĂƉƌŽĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĐĂŶĂŝƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ĂŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ Ğ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ƐŽůƵĕĆŽ ŝŶƚĞƌŵŽĚĂů ĚĞ ůŝŐĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ DĂĚƌŝĚ͕ ŽƐ ƋƵĂŝƐ ĨŽƌĂŵ ŝŶŝĐŝĂĚŽƐ Ğŵ ϮϬϬϳ͘ • ŵ ϮϬϬϳ ĨŽƌĂŵ ĞůĂďŽƌĂĚĂƐ Ğ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ůŽĐĂŝƐ ĂƐ WƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘ ͞ ŽůĂďŽƌĂƌ Ğ ĂƉŽŝĂƌ Ž /WdD ŶĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ĂĚĂƐƚƌŽ 'ĞƌĂů ĚĂƐ /ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͟ • W^^ ĞƐƚĄ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ƉĂƌĂ ĐŽůĂďŽƌĂƌ ŶŽ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞƐƚĞ ĐĂĚĂƐƚƌŽ͘ ͞ ůĂďŽƌĂƌ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ Ž ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ ƉŽƌƚŽ Ğ ƉƵďůŝĐŝƚĄͲůŽ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ Ž ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ŶĂ ƐƵĂ ƉĄŐŝŶĂ tĞď͟ • K ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ϮϬϬϳ ũĄ ƐĞƌĄ ƉƌŽĚƵnjŝĚŽ Ğ ĂƉƌŽǀĂĚŽ Ğŵ ƐŝŵƵůƚąŶĞŽ ĐŽŵ Ž ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ͘ ͞WƌŽŵŽǀĞƌ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĚĂ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ƉƌŝǀĂĚĂ ŶĂ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĐŽŶĐƌĞƚŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚŽƐ ƐĞŝƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂƐ͟ • &Žŝ ĂƐƐŝŶĂĚŽ Ž ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĐŽŵ Ă d WKZ^ d͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĐŽŵ Ă DĂƵƌŝĨĞƌŵĞŶƚŽƐ • &ŽƌĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ƋƵĞ ƚĞŶĚĞƌĆŽ ă ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĞ ŽƵƚƌŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ • ĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŵĞƌĐŝĂů ĐŽŶũƵŶƚĂ ĐŽŵ Ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ͞WƌŽŵŽǀĞƌ Ă ĐŽŶƚƌĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ƉĞƐĐĂ Ğ ĚĞ ŶĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ͕ ĚĞǀĞŶĚŽ ĨĂnjĞƌ Ƶŵ ƌĞƉŽƌƚĞ ĂŶƵĂů ĚĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ͟ • ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ Ğ ĚĂ DĂƌŝŶĂ ĚĞ dƌſŝĂ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚĂƐ͘ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ Ă ƐĞƌ ĂůǀŽ ĚĞ ƵŵĂ ĞdžƉĂŶƐĆŽ ƉĂƌĂ ŵŽŶƚĂŶƚĞ͕ ĚĞǀĞŶĚŽ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ƐĞƌ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ Ž ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ĞƐƚƵĚŽ ƐŽďƌĞ Ă ŶĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ͕ Ğŵ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ͕ ĚĞǀĞƌĆŽ ĂŝŶĚĂ ǀŝƌ Ă ƐĞƌ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŶŽǀĂƐ ĄƌĞĂƐ Ă ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂƌ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ŶĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ͘ • EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ă ƉĞƐĐĂ͕ ƌĞĨĞƌĞͲƐĞ ƋƵĞ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĞƐƚĄ ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞ ŝŶĐůƵşĚŽ ŶĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ă ŽĐĂƉĞƐĐĂ͕ ĞŵďŽƌĂ ŵƵŝƚĂƐ ĚĂƐ ŽďƌĂƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂŝƐ ƐĞũĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ƉĞůĂ W^^͘ ͞ ůĂďŽƌĂƌ Ƶŵ ĞƐƚƵĚŽ ĚĞ ǀŝĂďŝůŝĚĂĚĞ ƚĠĐŶŝĐĂ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ Ă ǀĞƌƚĞŶƚĞ ĂŵďŝĞŶƚĂů Ğ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ƉĂƌĂ Ž ŵĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ŵĂƌşƚŝŵĂ Ͳ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ͟ • ŵ ϮϬϬϳ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂĚŽ Ž ĞƐƚƵĚŽ ĚĞ ǀŝĂďŝůŝĚĂĚĞ ƚĠĐŶŝĐŽͲĞĐŽŶſŵŝĐĂ Ğ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĚĂƐ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ ĂƉƌŽĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĐĂŶĂŝƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŽ Ğ ďĂƌƌĂ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ ͞KƉƚŝŵŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ă ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ͟ • ƐƚĞ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĨŽŝ ŝŶĐůƵşĚŽ ŶŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ͞DĞůŚŽƌŝĂ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ŵĂƌşƚŝŵĂ ĂŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕͟ ĂĐŝŵĂ ƌĞĨĞƌŝĚŽ͘ ͞ ŽŶĐůƵŝƌ Ž WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͟ • Ϯǐ ĨĂƐĞ ĚŽ WůĂŶŽ ƐĞƌĄ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚĂ ĂƚĠ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ;ǀĞƌ ĐĂƉŝƚƵůŽ ϯ͘Ϯ͘ KďƌĂƐ Ğ ŵďŝĞŶƚĞ ĚŽ ƌĞůĂƚſƌŝŽͿ͘ ͞ZĞĐƵƉĞƌĂƌ Ž ƚĞƌŵŝŶĂů ƵƌŽŵŝŶĂƐ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ Ğ ĨƵŶĐŝŽŶĂŝƐ Ğ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ Ă ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ůŝŐĂĕĆŽ ĨĞƌƌŽǀŝĄƌŝĂ͕ Ğŵ ĂƌƚŝĐƵůĂĕĆŽ ĐŽŵ ĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ Ğ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚĂƐ͟ • ŵ ϮϬϬϳ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ ŶŽ ƚĞƌŵŝŶĂů ƉĞůĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ůŝĐĞŶĐŝĂĚĂƐ͘
ϱ͘ϴ ǀĂůŝĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ž ŐƌĂƵ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ĂŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚŝƌŝŐŝĚŽƐ ăƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚĞƚŝĚĂƐ ƉĞůŽ ƐƚĂĚŽ͕ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϰϵͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϴ ĚĞ DĂƌĕŽ͕ ƌĞĨŝƌĂͲƐĞ ƋƵĞ͗ • EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ĂŽ ƉŽŶƚŽ ϳ ĚĂ ƌĞƐŽůƵĕĆŽ Ğŵ ĐĂƵƐĂ͕ Ă W^^ ƚĞŵ ƉƌŽĐƵƌĂĚŽ ĐƵŵƉƌŝƌ Ă ŵŝƐƐĆŽ Ğ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ƋƵĞ ůŚĞ ĨŽƌĂŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐ͕ ƉƌŽƐƐĞŐƵŝŶĚŽ ĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƉĞůĂ ƚƵƚĞůĂ͕ ŶƵŵĂ ůſŐŝĐĂ ĚĞ ƌĞƐƉĞŝƚŽ ƉĞůŽƐ ƚƌġƐ ĚŽŵşŶŝŽƐ ĚĂ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͗ ƐŽĐŝĂů͕ ĂŵďŝĞŶƚĂů Ğ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ͘ ƐƚĞƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ŵŝƐƐĆŽ Ğ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ͕ ƐĆŽ ĚŝǀƵůŐĂĚŽƐ ƉƵďůŝĐĂŵĞŶƚĞ ŶŽ WůĂŶŽ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ͕ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĞ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ KƌĕĂŵĞŶƚŽ Ğ ŶŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͖
•
•
ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ϴ Ğ ϭϭ͕ Ă W^^ ĞůĂďŽƌĂ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ Ƶŵ WůĂŶŽ ĚĞ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ KƌĕĂŵĞŶƚŽ͕ ƋƵĞ ĚŝǀƵůŐĂ ĂŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ dƵƚĞůĂ 'ŽǀĞƌŶĂŵĞŶƚĂů Ğ Ă ŽƵƚƌĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ͕ ŶŽ ƋƵĂů ĐŽŶƐƚĂŵ ŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĂƐ ĨŽŶƚĞƐ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ͕ ƚĞŶĚŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞ ƵŵĂ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ƐƵƉŽƌƚĂĚĂ Ğŵ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ĠƚŝĐĂ͕ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ƐŽĐŝĂů͕ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ Ğ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů͕ Ğ ŶŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚŝƉůŽŵĂƐ ůĞŐĂŝƐ Ă ƋƵĞ ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚĂ͖ Ɛ ƋƵĞƐƚƁĞƐ Ă ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞŵ ŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ϵ͕ ϭϮ Ğ ϭϰ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĞŶƵŶĐŝĂĚĂƐ ŶŽ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ ĚĂ W^^͕ Ž ƋƵĂů ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ŶĂ ƉĄŐŝŶĂ ĚĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ;ǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘ƉƚͬĨŝůĞƐͬĐŽĚŝŐŽͲĚĞͲĞƚŝĐĂͲĂƉƐƐ͘ƉĚĨͿ͖
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
•
EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ĂŽ ƉŽŶƚŽ ϭϬ͕ Ă W^^ ĞůĂďŽƌĂ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ Ž ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ͕ ŶŽ ƋƵĂů ƐĞ ĞdžƉůŝĐŝƚĂ ĐŽŵŽ ĨŽŝ ƉƌŽƐƐĞŐƵŝĚĂ Ă ŵŝƐƐĆŽ Ğ ƐĞ ĚĞƐĐƌĞǀĞŵ ĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ͕ ǀŝƐĂŶĚŽ ĂƚŝŶŐŝƌ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͘ K ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ŶŽƐ ƐĞƵƐ ƚƌġƐ ĚŽŵşŶŝŽƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĚĞƐĐƌŝƚŽ ŶŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĂƐ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ĞŶƵŶĐŝĂĚĂƐ ƉŽŶƚŽ ϭϯ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ ĂŽƐ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĂƐ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ Ġ ĨĞŝƚĂ ŶŽ ĐĂƉşƚƵůŽ ϱ͘ϯ Ğ ϱ͘ϰ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͖
•
ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ă ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ğ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ͕ ƋƵĞ ĞŶŐůŽďĂ ŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ϭϱ Ă ϮϬ ĚĂ ƌĞĨĞƌŝĚĂ ƌĞƐŽůƵĕĆŽ͕ ĨŽŝ ĂĚŽƉƚĂĚŽ Ƶŵ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ĐŽŵƉŽƐƚŽ ƉŽƌ ƵŵĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů͕ Ƶŵ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ğ Ƶŵ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ͕ ĂŽƐ ƋƵĂŝƐ ƐĆŽ ĐŽŵĞƚŝĚĂƐ ĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ĨŝdžĂĚĂƐ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ ƐƚĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ƐĆŽ ĚŝǀƵůŐĂĚĂƐ ŶŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͖
•
EŽ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞ ăƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ ĞŶƵŶĐŝĂĚĂƐ ƉŽŶƚŽ Ϯϭ͕ Ă W^^ ĚŝǀƵůŐĂ ĞƐƐĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ŶŽ ƐĞƵ ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ;ǀŝĚĞ ƉŽŶƚŽ ϱ͘ϲͿ͖
•
YƵĂŶƚŽ ĂŽ ƉŽŶƚŽ ϮϮ͕ ĂƐ ĚĞĐŝƐƁĞƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ĚĂ W^^ ƚġŵ ƐŝĚŽ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĚĂƐ ƉĞůĂ ƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂ Ğ ƌŝŐŽƌ ĚĞ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ͕ ŶƵŵĂ ůſŐŝĐĂ ĚĞ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶĨůŝƚŽƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ͖
•
ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ƉŽŶƚŽ Ϯϯ͕ ŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ĚĂ W^^ ŝŶĨŽƌŵĂŵ Ă ƚƵƚĞůĂ ƐĞĐƚŽƌŝĂů Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ŽĐŽƌƌĂ ĂůŐƵŵĂ ĚĂƐ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĞŶƵŶĐŝĂĚĂƐ͖
•
W^^ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ŶĂ ŝŶƚĞŐƌĂ ŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ă ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞŵ ŽƐ ƉŽŶƚŽƐ Ϯϱ Ă Ϯϵ͕ ƐĞŶĚŽ ƉŽƐƐşǀĞů ĐŽŶƐƵůƚĂƌ ŶŽ ƐŝƚĞ ĚĂ ŝƌĞĐĕĆŽͲ'ĞƌĂů ĚŽ dĞƐŽƵƌŽ Ğ &ŝŶĂŶĕĂƐ ;ǁǁǁ͘ĚŐƚĨ͘ƉƚͬƐĞĞ͘ŚƚŵͿ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀŽƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŶĂ ƉĄŐŝŶĂ ĚĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ;ǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘ƉƚͿ͖ K WƌŽǀĞĚŽƌ ĚŽ ůŝĞŶƚĞ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĞŵďŽƌĂ ĂŝŶĚĂ ŶĆŽ ĨŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ ŶŽŵĞĂĚŽ͕ ũĄ ĨŽŝ ŝŶĚŝĐĂĚŽ ĂŽ /WdD͘ ĞƐĚĞ ϮϬϬϲ͕ Ž ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ĚĂ W^^ ŝŶĐůƵŝ Ƶŵ ƉŽŶƚŽ ƌĞůĂƚŝǀŽ ĂŽ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ Ž ƋƵĂů ĐŽŶƚĠŵ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽůŝĐŝƚĂĚĂ ŶŽ ƉŽŶƚŽ Ϯϵ͘
ϱ͘ϵ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ
K ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ ĚĂ W^^ ĨŽŝ ĂŵƉůĂŵĞŶƚĞ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ Ğŵ ϮϬϬϳ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŶĚŽͲƐĞ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ŶĂ ƉĄŐŝŶĂ ĚĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ;ǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘ƉƚͬĨŝůĞƐͬĐŽĚŝŐŽͲ ĚĞͲĞƚŝĐĂͲĂƉƐƐ͘ƉĚĨͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϲ͘ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ϲ͘ϭ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ž ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƚŽƚĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉĞůĂ W^^ ĂƐĐĞŶĚĞƵ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ Ϯ͘ϭϵϴ͕ϰϱ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ K ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ďĞŶƐ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŽƌƉſƌĞŽ ƚŽƚĂůŝnjŽƵ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯϭϳ͕ϭϴ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ϭϰ͕ϰй ĚŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƚŽƚĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘ Ɛ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ Ğŵ ƵƌƐŽ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ͕ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĂŶŽ͕ Ƶŵ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϳϭϮ͕ϯϳ ŵŝů ƵƌŽƐ ;ϯϮ͕ϰй ĚŽ ǀĂůŽƌ ƚŽƚĂů ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽͿ͘ KƐ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ ͞ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂşŶŚĂƐ ;>ĂĚŽ EĂƐĐĞŶƚĞͿ Ğ ͞ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ sĞŶĚĂ ;ĞdžͲ>ŽƚĂͿ ũƵƐƚŝĨŝĐĂŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϲϱй ;ϰϲϬ͕ϴϮ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĚŽ ǀĂůŽƌ ƚŽƚĂů ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ĐƵƌƐŽ͘ dŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ Ğŵ ĐƵƌƐŽ͕ ă ĞdžĐĞƉĕĆŽ ĚŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ƌĞĨĞƌŝĚŽƐ͕ ƐĆŽ ƐƚƵĚŽƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂ ƋƵĞ ǀŝƐĂŵ ŽďƚĞƌ ƵŵĂ ŵĂŝŽƌ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ŶŽƐƐĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽƵƚƌĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ͕ ĐŽŵŽ Ġ Ž ĐĂƐŽ ĚĂ EĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ͘ K ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğŵ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ ĞŶƐ ĚŽ ŽŵşŶŝŽ WƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ ; W Ϳ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƵ ϭϳ͕ϱй ;ϯϴϰ͕ϴϵ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĚŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŐůŽďĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ͞KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘͟ KƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ ͞ ƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ DĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͟ ƉĞƌĨŝnjĞƌĂŵ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϳϳϰ͕Ϭϲ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ &ĂĐĞ ă ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ Ğ ă ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞƐƚŝŵĂĚĂ ƉĂƌĂ Ž ŵĞƐŵŽ͕ Ž ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ƋƵĞƐƚĆŽ ĨŽŝ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽ ĐŽŵŽ ƵƐƚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ͘ KƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă WƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĂƚŝŶŐŝƌĂŵ Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭϵϱ͕ϳϭ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϱ͕ϯй ;ϭϬ͕ϴϵ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ ϭ͘ϬϬϬ hZK^Ϳ /Es ^d/D EdK
ϴϬ͕ϴϭ ϰϲ͕Ϯϲ
ϯ͕ϳй Ϯ͕ϭй
Yh/W D EdK ^/ K
Ϯϭ͕ϳϰ
ϭ͕Ϭй
Yh/W D EdK dZ E^WKZd
ϮϬ͕ϱϵ
Ϭ͕ϵй
& ZZ D Ed ^ hd E^1>/K^
ϯϰ͕ϭϬ
ϭ͕ϲй
Yh/W D EdK D/E/^dZ d/sK
ϭϭϲ͕ϯϵ
ϱ͕ϯй
Khd͘ /DK />/ O ^ KZWMZ ^
ϰϯ͕ϱϳ
Ϯ͕Ϭй
dKd > /DK />/ O ^ KZWMZ ^
ϯϭϳ͕ϭϴ
ϭϰ͕ϰй
WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĂŝƐ ĚĞ ƉŽŝŽ ăƐ >ĂŶĐŚĂƐ ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂşŶŚĂƐ ;>ĂĚŽ EĂƐĐĞŶƚĞͿ ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨŝĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ sĞŶĚĂ ƐƚƵĚŽ Ɛͬ ůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐ ĚĂ EĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ Ͳ ϭ͘ǐ &ĂƐĞ ƐƚƵĚŽ ΗDĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ ĐĞƐƐŽƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ ĂŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂůΗ WůĂŶŽ ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ƐƚƵĚŽ ΗdƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ŽŵďŝŶĂĚŽ KĨĞƌƚĂ /ŶƚĞƌŵŽĚĂů ^ĞƚƷďĂůͲDĂĚƌŝĚΗ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ĂƐĞ ĚĞ ĂĚŽƐ
ϳϯ͕ϯϲ ϳϰ͕ϯϴ Ϯϱϰ͕ϯϴ ϮϬϲ͕ϰϰ ϭϵ͕ϵϱ ϵ͕ϴϮ Ϯϯ͕ϴϰ ϰϭ͕ϰϰ ϴ͕ϳϱ
ϯ͕ϯй ϯ͕ϰй ϭϭ͕ϲй ϵ͕ϰй Ϭ͕ϵй Ϭ͕ϰй ϭ͕ϭй ϭ͕ϵй Ϭ͕ϰй
dKd > /DK />/ O ^ D hZ^K
ϳϭϮ͕ϯϳ
ϯϮ͕ϰй
/&ş /K^ KhdZ ^ KE^dZh O ^͕ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă WƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ
ϯϴϰ͕ϴϵ ϭϵϳ͕ϲϳ ϭϰϵ͕ϰϱ
ϵ͕Ϭй ϲ͕ϴй
dKd > /DK />/ O ^ W
ϯϴϰ͕ϴϵ
ϭϳ͕ϱй
KhdZK^ /Es ^d/D EdK^ ƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ DĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ϮϬϬϰͲϮϬϬϴΎ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ
ϳϳϰ͕Ϭϲ ϵ͕ϵϱ
ϯϱ͕Ϯй Ϭ͕ϱй
dKd > KhdZK^ /Es ^d/D EdK^ ; ƵƐƚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽͿ
ϳϴϰ͕Ϭϭ
ϯϱ͕ϳй
Ϯ͘ϭϵϴ͕ϰϱ
ϭϬϬ͕Ϭй
/s WZMͲZ d /E >h1 K Ύ ƵƐƚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ
й
/&1 /K^ KhdZ ^ KE^dZh O ^ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ͕ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă WƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ
dKd > /Es ^d/D EdK ϮϬϬϳ
ϮϬϬϳ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ Ğŵ ϮϬϬϳ͕ ĨŽŝ ĂƐƐĞŐƵƌĂĚĂ ƉĞůĂƐ ǀĞƌďĂƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽ ĂƉ͘Ǒ ϱϬ͘Ǒ ĚŽ K ͬW/ Ğ ĚĞ &ƵŶĚŽƐ WƌſƉƌŝŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞƚĂůŚĞ Ă ƐĞŐƵŝƌ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ͗ ;hŶ͗͘ ϭ͘ϬϬϬ hZK^Ϳ
Z hZ^K^
ϮϬϬϳ
/Ed ZEK^ yd ZEK^ ^h ^1 /K^ K /Es ^d/D EdK W/
dKd >
й
ϭ͘ϲϵϴ͕ϰϱ
ϳϳ͕Ϯϲй
ϱϬϬ͕ϬϬ ϱϬϬ͕ϬϬ
ϮϮ͕ϳϰй ϮϮ͕ϳϰй
Ϯ͘ϭϵϴ͕ϰϱ
ϭϬϬ͕ϬϬй
ĚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ ĚŽƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽ K ͬW/ ͕ ƉŽƌ ƉƌŽũĞĐƚŽ͕ Ġ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ ;hŶĚ͗͘ ϭ͘ϬϬϬ hZK^Ϳ KZ/' D K ͬW/
WZK: dK WůĂŶŽ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨŝĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ sĞŶĚĂ ;ĞdžͲ>ŽƚĂͿ
DKEd Ed ϭϬϬ͕ϬϬ ϮϬϬ͕ϬϬ ϮϬϬ͕ϬϬ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϲ͘Ϯ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚĂ W^^ Ͳ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^ ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĂƐĐĞŶĚĞƌĂŵ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϮϮϴй ;нϮ͘Ϭϵϲ͕Ϭϭ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ ;hŶŝĚ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^
ϮϬϬϲ W^^͕ ^
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
sĂƌ͘ ϮϬϬϳͬϬϲ dKd >
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ͲϴϯϬ͕ϱϴ
ϰϲϲ͕ϬϮ
ϰϮϰ͕ϳϭ
ϴϵϬ͕ϳϯ
ϮϬϳй
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ͲϮϲϳ͕ϭϲ
Ͳϭϯϰ͕ϭϲ
Ϭ͕ϬϬ
Ͳϭϯϰ͕ϭϲ
ϱϬй
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ
Ϯ͘ϯϭϱ͕ϰϵ
Ϯ͘ϳϴϯ͕ϰϲ
ϯϴϲ͕Ϭϵ
ϯ͘ϭϲϵ͕ϱϱ
ϯϳй
Z ^h>d K^ Ed ^ /DWK^dK^
ϭ͘Ϯϭϳ͕ϳϰ
ϯ͘ϭϭϱ͕ϯϯ
ϴϭϬ͕ϳϵ
ϯ͘ϵϮϲ͕ϭϮ
ϭϱϲй
/ŵƉŽƐƚŽ ŽƌƌĞŶƚĞ
ϭϭ͕ϴϭ
Ϯϴϲ͕ϱϯ
ϮϮϬ͕Ϯϴ
ϱϬϲ͕ϴϭ
ϰϭϵϮй
/ŵƉŽƐƚŽ ŝĨĞƌŝĚŽ
Ϯϴϳ͕ϰϬ
ϰϵϲ͕ϳϮ
Ͳϵϭ͕ϵϱ
ϰϬϰ͕ϳϲ
ϰϭй
Z ^h>d K^ >1Yh/ K^
ϵϭϴ͕ϱϰ
Ϯ͘ϯϯϮ͕Ϭϵ
ϲϴϮ͕ϰϲ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ϮϮϴй
K ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂů ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŶƚĞƐ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ Ğ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ;ϵϭϭ͕ϱϳ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ƌĞƐƵůƚĂ ĚŽ ĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽ͕ ƋƵĞƌ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ŽƌƌĞŶƚĞ ;ŝŶĐůƵşŶĚŽ dƌŝďƵƚĂĕĆŽ ƵƚſŶŽŵĂͿ͕ ƋƵĞƌ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ŝĨĞƌŝĚŽ͕ ƉĞůĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚĂ ŝƌĞĐƚƌŝnj ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ Ŷ͘Ǒ Ϯϴ ʹ /ŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͘ ŵ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ Ž ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ĐŽůĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ Ğ ǀĞşĐƵůŽƐ ĂƵƚŽŵſǀĞŝƐ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ Ă WĞŶşŶƐƵůĂ ĚĞ dƌſŝĂ͘ K ŝŶşĐŝŽ ĚĂ ŽŶĐĞƐƐĆŽ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ŶŽǀĂ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ ŽĐŽƌƌĞƵ Ğŵ KƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ƚƌĂŶƐŝƚĂŶĚŽ ŶĞƐƐĂ ĚĂƚĂ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ Ğ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ĂŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͘ ƐƚĂŶĚŽ ƌĞĨůĞĐƚŝĚŽ ŶŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚĂ W^^͕ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ Ă ^ĞƚĞŵďƌŽ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ĚŽƐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ŽƉƚŽƵͲƐĞ͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ƉĞůĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ Ğŵ ƐĞƉĂƌĂĚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĂ W^^͘ WŽƌ ĐŽŶƐĞŐƵŝŶƚĞ͕ Ă ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĂŶĄůŝƐĞ ĚĞďƌƵĕĂƌͲƐĞͲĄ ĂƉĞŶĂƐ ƐŽďƌĞ Ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĂ W^^͘ ^ĂůŝĞŶƚĂͲƐĞ͕ ĐŽŶƚƵĚŽ͕ ƋƵĞ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ĚŽƐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ŽďƚĞǀĞͲƐĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ƉŽƐŝƚŝǀŽƐ ĚĞ ϲϴϮ͕ϰϲ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƚġŵ ǀŝŶĚŽ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĨĂĐĞ ĂŽƐ ĂŶŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͕ ĂƚŝŶŐŝŶĚŽ ŶĞƐƚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ǀĂůŽƌĞƐ ƉŽƐŝƚŝǀŽƐ ĚĞ ϰϲϲ͕ϬϮ ŵŝů ƵƌŽƐ ;ƐŝƚƵĂĕĆŽ ƋƵĞ ŽĐŽƌƌĞ͕ ƉĞůĂ ƉƌŝŵĞŝƌĂ ǀĞnj͕ ĚĞƐĚĞ Ă ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĂ W^^ Ğŵ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶſŶŝŵĂ Ğŵ ϭϵϵϴͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EĂ ďĂƐĞ ĚĞƐƚĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ;ϭϱϲ͕ϭϭй͖ нϭ͘Ϯϵϲ͕ϲϭ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ĞƐƚĄ Ž ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ;ϭ͕ϳϱй͖ ϯϮϲ͕ϵϰ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ Ğ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ Ž ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ Ğŵ ϱ͕ϰϮй ;нϵϲϵ͕ϲϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĂƐĐĞŶĚĞƌĂŵ Ă Ϯ͘ϳϴϯ͕ϰϲ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ă ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵŽƚĂͲƉĂƌƚĞ ĚŽƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ͕ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ƉƌŽǀĞŝƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͘ KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ƵŵĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉŽƐŝƚŝǀĂ ĚĞ ϱϬй ;нϭϯϯ͕ϬϬ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ĚĂ͗ ƌĞŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ĞdžĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ͖ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯ͕ϱ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐ͕ ĐŽŵ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ŵĂŝƐ ǀĂŶƚĂũŽƐĂƐ͕ ƉĂƌĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚĂ ƋƵŽƚĂ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^ ŶŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ƐŽď Ă ĨŽƌŵĂ ĚĞ DƷƚƵŽ ĐŽŵ Ă WW͕ ĐƵũŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĂƐĐĞŶĚŝĂ Ă ϰ͕ϳ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨůĞĐƚŝŶĚŽͲƐĞ ŶƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͖ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ĂŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ũƵŶƚŽ ĚŽ ĂŶĐŽ W/͕ ĨƌƵƚŽ ĚĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ Ğŵ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐ͖ ϰ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ϯ͘ϬϬϬ͕ϬϬ Ϯ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ϭ͘ϬϬϬ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ͳϭ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ZĞƐ͘KƉĞƌĂ͘ ZĞƐ͘ &ŝŶĂ͘
ϮϬϬϲ
ZĞƐ͘ džƚƌĂ͘
ZĞƐ͘>şƋ͘
ϮϬϬϳ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĂ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^͕ Ğ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϱ͕ϰϮй ;нϵϲϵ͕ϲϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ Ă ĂŶĄůŝƐĞ ĂŽ ƋƵĂĚƌŽ Ă ƐĞŐƵŝƌ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ͕ ĐŽŶƐƚĂƚĂͲƐĞ ƋƵĞ Ă ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ĚĞƐƚĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ŵĂŝŽƌ ĂƵŵĞŶƚŽ ĂŽ ŶşǀĞů ĚĂƐ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĂƐ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ Ğ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ ;hŶ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ WZKs /dK^ KW Z /KE /^
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
ϮϬϬϲ W^^͕ ^
sĂƌ͘ ϮϬϬϳͬϬϲ dKd >
sĞŶĚĂƐ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ
Ϭ͕Ϭϲ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ Ͳ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ
ϭϲ͘ϯϱϯ͕Ϭϲ ϳ͘ϵϱϰ͕ϲϲ
ϭϳ͘Ϯϰϰ͕ϴϳ ϳ͘ϴϲϯ͕Ϯϲ
ϭϮϲ͕ϬϬ ϭϮϲ͕ϬϬ
ϭϳ͘ϯϳϬ͕ϴϳ ϳ͘ϵϴϵ͕Ϯϲ
dhW EĂǀŝŽ
Ϯ͘ϯϴϴ͕Ϯϯ
Ϯ͘ϰϮϳ͕Ϯϴ
Ϯ͘ϰϮϳ͕Ϯϴ
Ϯй
dhW ĂƌŐĂ
Ϯ͘ϯϳϴ͕ϱϰ
Ϯ͘ϲϰϴ͕ϱϱ
Ϯ͘ϲϰϴ͕ϱϱ
ϭϭй
dĂdžĂ WŝůŽƚĂŐĞŵ
Ϯ͘ϲϳϰ͕ϰϭ
Ϯ͘ϲϯϯ͕ϬϮ
Ϯ͘ϲϯϯ͕ϬϮ
ͲϮй
Ϯϯϱ͕Ϯϭ
ϰϳ͕ϱϵ
ϰϳ͕ϱϵ
ͲϴϬй
ϭϮ͕ϲϮ
Ͳϳϵй
ƌŵĂnjĞŶĂŐĞŵ ƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ;d ^Ϳ
ͲϭϬϬй ϲй Ϭй
ϱϴ͕ϵϲ
ϭϮ͕ϲϮ
Ϯϭϵ͕ϯϭ
ϵϰ͕ϭϵ
Ϯ͘ϭϱϱ͕ϯϭ ϲ͘Ϯϰϯ͕Ϭϴ
Ϯ͘Ϯϴϵ͕Ϯϯ ϳ͘ϬϵϮ͕ϭϮ
Ϯ͘Ϯϴϵ͕Ϯϯ ϳ͘ϬϵϮ͕ϭϮ
ϲй ϭϰй
ϱ͘ϲϳϰ͕ϭϵ
ϲ͘ϱϯϱ͕ϭϭ
ϲ͘ϱϯϱ͕ϭϭ
ϭϱй
ϱϲϴ͕ϴϵ
ϱϱϳ͕Ϭϭ
ϱϱϳ͕Ϭϭ
ͲϮй
WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϵϳϭ͕ϰϮ ϯϯϴ͕Ϭϰ
ϵϬϬ͕ϳϵ ϰϳϴ͕ϭϭ
Ϭ͕ϬϬ ϯ͘ϯϰϰ͕Ϯϱ
ϵϬϬ͕ϳϵ ϯ͘ϴϮϮ͕ϯϳ
Ͳϳй ϭϬϯϭй
dƌĂďĂůŚŽƐ ƉͬWƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ ;dW DzƐͿ ZĞǀĞƌƐƁĞƐ ĚĞ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ
ϮϬϲ͕ϲϬ ϭϯ͕ϳϴ
ϭϵϬ͕ϴϬ ϯϴ͕Ϭϰ
ϰ͕ϵϭ Ϭ͕ϬϬ
ϭϵϱ͕ϳϭ ϯϴ͕Ϭϰ
Ͳϱй ϭϳϲй
ϭϳ͘ϴϴϮ͕ϵϱ
ϭϴ͘ϴϱϮ͕ϲϮ
ϯ͘ϰϳϱ͕ϭϲ
ϮϮ͘ϯϮϳ͕ϳϴ
Ϯϱй
KƵƚƌĂƐ
Ͳ dĂdžĂƐ KĐƵƉĂĕĆŽ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ Ͳ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ EĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ
dKd > WZKs /dK^ KW Z /KE /^
ϭϮϲ͕ϬϬ
ϮϮϬ͕ϭϵ
Ϭй
Ɛ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ͕ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ƵŵĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉŽƐŝƚŝǀĂ ĚĞ ϱ͕ϰϱй ;нϴϵϭ͕ϴϭ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ŝŐƵĂů ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ KƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ƵŵĂ ƋƵĞďƌĂ ĚĞ ϭ͕ϭϱй ;Ͳϵϭ͕ϰϬ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ĚĞǀŝĚŽ ă ƌĞĚƵĕĆŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ĐŽŵ Ă ƌŵĂnjĞŶĂŐĞŵ ;ͲϴϬйͿ Ğ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ WĞƐƐŽĂů ;ͲϴϰйͿ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ ĞƐƚĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŶĆŽ ƐĞ ƌĞǀĞůŽƵ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƚĂ Ž ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĂ dhW EĂǀŝŽ Ğ dhW ĂƌŐĂ ;Ϯй Ğ ϭϭй͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞͿ͘ K ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĨĂĐƚŽƌ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽ ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ĐŽŵ Ă ƌŵĂnjĞŶĂŐĞŵ ĨŽŝ Ž ĞŶĐĞƌƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ĨĂďƌŝů ĚĂ 'ĞŶĞƌĂů DŽƚŽƌƐ ;KƉĞůͿ͕ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨůĞĐƚŝƵ ŶƵŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ZŽͲZŽ ;ͲϮϯ͕ϮйͿ͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ă ƋƵĞďƌĂ ĚĞ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ĐŽŵ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ WĞƐƐŽĂů͕ Ă ŵĞƐŵĂ ĞƐƚĄ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂ ĐŽŵ Ă ŶĆŽ ĂĨĞĐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ĂŽ dĞƌŵŝŶĂů DƵůƚŝƵƐŽƐ͕ ǀŝƐƚŽ ŽƐ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ ũĄ ĞƐƚĂƌĞŵ ĚŽƚĂĚŽƐ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƚĠĐŶŝĐŽ ƉĂƌĂ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ŶĂ ĄƌĞĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͘ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉŽƐŝƚŝǀĂ ĚĂ dhW ĂƌŐĂ ĞƐƚĄ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂ ĐŽŵ Ž ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ƋƵĞ͕ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĂƚŝŶŐŝƵ ĂƐ ϲ͘ϴϯϯ͘ϵϴϱ dŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϬ͕Ϯй ĨĂĐĞ Ă ŝŐƵĂů ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ Ž ŶşǀĞů ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ͕ Ž ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĂ dhW ĂƌŐĂ ĂƐĐĞŶĚĞƵ ĂŽƐ ϭϭ͕ϯϱй͕ ŽƵ ƐĞũĂ͕ ϮϳϬ͕Ϭϭ ŵŝů ƵƌŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĂƐ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚŽŵŝŶŝĂů ƐŽĨƌĞƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϲй ;нϭϯϯ͕ϵϮ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚŽ ƉĞůĂ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ůŝĐĞŶĕĂƐ ƉĂƌĂ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ ; ŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ŶŽǀŽ ĐĂŝƐ ĨĞƌƌLJ Ğŵ dƌſŝĂͿ Ğ ƉĞůĂ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ŶŽǀĂ >ŝĐĞŶĕĂ ĚĞ hƐŽ WƌŝǀĂƚŝǀŽ ĐŽŵ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ d WKZ^ d͘ ŐƌĂŶĚĞ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƌĞƐƵůƚŽƵ ĚĂƐ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ĐŽŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϱй ;нϴϲϬ͕ϵϮ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ dŽĚĂƐ ĂƐ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ǀĂůŽƌĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĂŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ă ŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů DƵůƚŝƵƐŽƐ ; ŽŶĂ ϭͿ ĐŽŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϯϭй Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ͕ ŽƵ ƐĞũĂ͕ ϰϵϬ͕ϱϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ ŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ Ž ĂƵŵĞŶƚŽ ĨŽŝ ĚĞ ϯϴ͕ϵй͘ ŵ Ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĨŽŝ ĂƐƐŝŶĂĚŽ Ž ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐĆŽ ĐŽŵ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ DĂƵƌŝ &ĞƌŵĞŶƚŽƐ͕ ^ ƉĂƌĂ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉĂƌĐĞůĂ ĚĞ ƚĞƌƌĞŶŽ ƉĂƌĂ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĚĞ ĨĂďƌŝĐŽ ĚĞ ůĞǀĞĚƵƌĂƐ͘ dĂŵďĠŵ͕ Ğŵ Ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĨŽŝ ĂƐƐŝŶĂĚŽ Ž ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐĆŽ ĐŽŵ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ d WKZ^ d ʹ dĞƌŵŝŶĂů WŽƌƚƵĄƌŝŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ^ ƉĂƌĂ ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂŝƐ Ğ ƵŶŝĚĂĚĞ ĚĞ ƌĞĐĞƉĕĆŽ Ğ ŵŽĂŐĞŵ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ͘ ;hŶ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
W^^͕ ^ ŽŶƐƵŵŽƐ
Ϯϯ͕ϰϳ
ϭϵ͕ϲϬ
&ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ
Ϯ͘ϵϳϭ͕ϱϴ
ϯ͘ϬϮϳ͕ϳϱ
ƵƐƚŽƐ Ͱ WĞƐƐŽĂů
ϴ͘ϭϬϰ͕Ϯϴ
ϴ͘Ϭϵϱ͕ϯϵ
ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ
ϲ͘ϭϱϮ͕ϱϰ
ϲ͘ϰϮϭ͕ϭϲ
WƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϳϲϯ͕ϱϲ
/ŵƉŽƐƚŽƐ
ϱϮ͕ϵϲ ϲϰϱ͕ϭϱ
KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ
sĂƌ͘ ϬϳͬϬϲ dKd > Ϭ͕ϵϳ
sĂƌ͘ ϬϳͬϬϲ ;^ͬ& ZZ/ ^Ϳ
ϮϬ͕ϱϳ
ͲϭϮй
Ͳϭϲй
ϲϮϵ͕ϴϯ
ϯ͘ϲϱϳ͕ϱϵ
Ϯϯй
Ϯй
ϭ͘ϵϮϭ͕ϱϭ
ϭϬ͘Ϭϭϲ͕ϵϬ
Ϯϰй
Ϭй
ϭϮϯ͕ϲϵ
ϲ͘ϱϰϰ͕ϴϱ
ϲй
ϰй
ϱϵ͕ϴϴ
ϯϳϰ͕ϰϯ
ϰϯϰ͕ϯϭ
Ͳϰϯй
ͲϵϮй
ϯϱ͕ϵϱ
Ϭ͕Ϭϭ
ϯϱ͕ϵϲ
ͲϯϮй
ͲϯϮй
ϳϮϲ͕ϴϳ
Ϭ͕ϬϬ
ϳϮϲ͕ϴϳ
ϭϯй
ϭϯй
dKd > h^dK^ KW Z /KE /^ ϭϴ͘ϳϭϯ͕ϱϰ ϭϴ͘ϯϴϲ͕ϲϬ ϯ͘ϬϱϬ͕ϰϱ Ϯϭ͘ϰϯϳ͕Ϭϱ ϭϰ͕ϱϱй Ͳϭ͕ϳϱй KƐ ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƐŽĨƌĞƌĂŵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭ͕ϳϱй ;ͲϯϮϲ͕ϵϰ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ŝŐƵĂů ƉĞƌşŽĚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ŽďƚŝĚŽƐ ƐĆŽ Ž ƌĞĨůĞdžŽ ĚĂ ĂĚŽƉĕĆŽ ĚĞ ŵĞĚŝĚĂƐͬĂĐĕƁĞƐ ƋƵĞ ǀŝƐĂŵ ƵŵĂ ŵĂŝŽƌ ĐŽŶƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ͘ džĐĞƉĕĆŽ ĨĞŝƚĂ ă ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ;нϰй͖ нϮϲϴ͕ϲϮ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ĐƵũĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂ ĐŽŵ Ă ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŵŽĚĞƌŶŝnjĂĕĆŽͬƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĄƌĞĂ ƐŽď ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƐ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ůŝŐĞŝƌŽ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ Ϯй ;нϱϲ͕ϭϳ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ƐĞŶĚŽ ĚĞ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ ŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĐŽŵ ͞ ƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ DĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͟ ĨŽƌĂŵ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĂŽƐ ŽďƐĞƌǀĂĚŽƐ Ğŵ ϮϬϬϲ ;ϮϬϬϲ͗ϱϲϭ͕ϯϵ ŵŝů ƵƌŽƐ͖ ϮϬϬϳ͗ ϳϳϰ͕Ϭϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ KƐ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƐŽĨƌĞƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϯй ;нϴϭ͕ϳϮ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ĐŽŵƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĚĞ ϰ͕ϱй ƐŽďƌĞ ĂƐ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ĞŶƚƌĞŐƵĞ ĂŽ /WdD͕ ƋƵĞ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĂƐĐĞŶĚĞƵ Ă ϲϳϮ͕ϯϲ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ŽƵ ƐĞũĂ͕ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ğŵ ϱϵ͕Ϭϳ ŵŝů ƵƌŽƐ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ ƉĞƐĂƌ ĚŽƐ ƵƐƚŽƐ ĐŽŵ Ž WĞƐƐŽĂů ƚĞƌĞŵ ĚŝŵŝŶƵşĚŽ Ğŵ Ϭ͕ϭϭй͕ ĨƌƵƚŽ ĚĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͕ Ž ƋƵĞ ĂĐŽŶƚĞĐĞ ƉĞůĂ ƉƌŝŵĞŝƌĂ ǀĞnj ŶŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͕ ŽƐ ƵƐƚŽƐ ĐŽŵ Ž WĞƐƐŽĂů Ğ ĂƐ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĐŽŶƚŝŶƵĂŵ Ă ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ƶŵ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ƉĞƐŽ ŶĂ ŐůŽďĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĚĞ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ ϰϰ͕Ϭϯй Ğ ϯϰ͕ϵϮй͘ ŶĂůŝƐĂŶĚŽ͕ ĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ͕ ĞƐƚĂƐ ĚƵĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĂďƐŽƌǀĞŵ ϳϳй ;ϳϵ͕ϳй Ğŵ ϮϬϬϲͿ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ŽďƚŝĚŽƐ ƉĞůĂ W^^ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͘ KƐ ďŽŶƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ ƌĞĨůĞĐƚĞŵͲƐĞ ƚĂŵďĠŵ ŶŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ DĞŝŽƐ >ŝďĞƌƚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ͕ ƋƵĞ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭϵ͕ϲϴй ;нϵϲϮ͕ϭϳ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĨĂĐĞ Ă ŝŐƵĂů ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ ;hŶ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^
ϮϬϬϲ W^^͕ ^
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
dKd >
ϵϭϴ͕ϱϰ
Ϯ͘ϯϯϮ͕Ϭϵ
ϲϴϮ͕ϰϲ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ϲ͘ϭϱϮ͕ϱϰ
ϲ͘ϰϮϭ͕ϭϲ
ϭϮϯ͕ϲϵ
ϲ͘ϱϰϰ͕ϴϱ
ϳϲϯ͕ϱϲ
ϱϵ͕ϴϴ
ϯϳϰ͕ϰϯ
ϰϯϰ͕ϯϭ
^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ
ͲϮ͘ϵϰϲ͕ϰϴ
ͲϮ͘ϵϲϮ͕ϴϬ
^, &>Kt
ϰ͘ϴϴϴ͕ϭϱ
ϱ͘ϴϱϬ͕ϯϮ
ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ
ͲϮ͘ϵϲϮ͕ϴϬ ϭ͘ϭϴϬ͕ϱϵ
ϳ͘ϬϯϬ͕ϵϬ
KƐ ŵĞŝŽƐ ůŝďĞƌƚŽƐ͕ ŶƵŵĂ ſƉƚŝĐĂ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ƵŵĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ ;нϭϰ͕ϭϲй͖ нϴϲϭ͕ϱϰ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ĞůĞǀĂĚŽ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ;нϱ͕ϰϮй͖ нϵϲϵ͕ϲϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĂƐ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ; ŽŶĐĞƐƐƁĞƐͿ͘ &ĂĐĞ ăƐ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ĂƚƌĄƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ͕ Ž /d ĂƚŝŶŐŝƵ͕ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϲ͘ϵϰϳ͕Ϭϲ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ ŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ Ž ĞĨĞŝƚŽ ĚĂƐ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐͬ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ Ğ WƌŽǀŝƐƁĞƐ͕ ŽďƚĞŵŽƐ Ƶŵ /d ƉŽƐŝƚŝǀŽ ĚĞ ϰϲϲ͕ϬϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ĐŽŶƚƌĂƌŝĂŶĚŽ Ž ŽĐŽƌƌŝĚŽ Ğŵ ĂŶŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ Ġ ĚĞ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ ĞƐƚĞ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌ ƐĞƌŝĂ ŵƵŝƚŽ ŵĂŝƐ ĞdžƉƌĞƐƐŝǀŽ Ğ ƌĞĂůŝƐƚĂ ;ϯ͘ϰϮϴ͕ϴϮ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ƐĞ ŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ;ƐƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽͿ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ ăƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐ͕
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĞƐƚŝǀĞƐƐĞŵ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĂŽ ŝŶǀĠƐ ĚĞ ĞƐƚĂƌĞŵ Ğŵ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ͕ ĐŽŵŽ ƉƌĞĐŽŶŝnjĂ Ž WůĂŶŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͘ ;hŶ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^
ϮϬϬϲ W^^͕ ^
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
dKd >
WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ sĞŶĚĂƐ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă Ɖ͘ ĞŵƉƌĞƐĂ ZĞǀĞƌƐƁĞƐ ĚĞ ŵŽƌƚ͘ Ğ ũƵƐƚ͘
ϭϳ͘ϴϴϮ͕ϵϲ Ϭ͕Ϭϲ ϭϲ͘ϯϱϯ͕Ϭϲ ϵϳϭ͕ϰϮ ϯϯϴ͕Ϭϰ ϮϬϲ͕ϲϬ ϭϯ͕ϳϴ
ϭϴ͘ϴϱϮ͕ϲϮ Ϭ͕ϬϬ ϭϳ͘Ϯϰϰ͕ϴϳ ϵϬϬ͕ϳϵ ϰϳϴ͕ϭϭ ϭϵϬ͕ϴϬ ϯϴ͕Ϭϰ
ϯ͘ϰϳϱ͕ϭϲ Ϭ͕ϬϬ ϭϮϲ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ ϯ͘ϯϰϰ͕Ϯϱ ϰ͕ϵϭ Ϭ͕ϬϬ
ϮϮ͘ϯϮϳ͕ϳϴ Ϭ͕ϬϬ ϭϳ͘ϯϳϬ͕ϴϳ ϵϬϬ͕ϳϵ ϯ͘ϴϮϮ͕ϯϳ ϭϵϱ͕ϳϭ ϯϴ͕Ϭϰ
ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ŽŶƐƵŵŽƐ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ ƵƐƚŽƐ ĐͰ WĞƐƐŽĂů /ŵƉŽƐƚŽƐ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ
ϭϭ͘ϳϵϳ͕ϰϰ Ϯϯ͕ϰϳ Ϯ͘ϵϳϭ͕ϱϴ ϴ͘ϭϬϰ͕Ϯϴ ϱϮ͕ϵϲ ϲϰϱ͕ϭϱ
ϭϭ͘ϵϬϱ͕ϱϲ ϭϵ͕ϲϬ ϯ͘ϬϮϳ͕ϳϱ ϴ͘Ϭϵϱ͕ϯϵ ϯϱ͕ϵϱ ϳϮϲ͕ϴϳ
Ϯ͘ϱϱϮ͕ϯϯ Ϭ͕ϵϳ ϲϮϵ͕ϴϯ ϭ͘ϵϮϭ͕ϱϭ Ϭ͕Ϭϭ Ϭ͕ϬϬ
ϭϰ͘ϰϱϳ͕ϴϵ ϮϬ͕ϱϳ ϯ͘ϲϱϳ͕ϱϵ ϭϬ͘Ϭϭϲ͕ϵϬ ϯϱ͕ϵϲ ϳϮϲ͕ϴϳ
/d
ϲ͘Ϭϴϱ͕ϱϮ
ϲ͘ϵϰϳ͕Ϭϲ
ϵϮϮ͕ϴϯ
ϳ͘ϴϲϵ͕ϴϴ
ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϲ͘ϭϱϮ͕ϱϰ ϳϲϯ͕ϱϲ
ϲ͘ϰϮϭ͕ϭϲ ϱϵ͕ϴϴ
ϭϮϯ͕ϲϵ ϯϳϰ͕ϰϯ
ϲ͘ϱϰϰ͕ϴϱ ϰϯϰ͕ϯϭ
ͲϴϯϬ͕ϱϴ
ϰϲϲ͕ϬϮ
ϰϮϰ͕ϳϭ
ϴϵϬ͕ϳϯ
Ϯ͘ϵϰϲ͕ϰϴ
Ϯ͘ϵϲϮ͕ϴϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϯ͘ϵϲϮ͕ϴϬ
/d ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ
/d ; :h^d KͿ Ϯ͘ϭϭϱ͕ϵϬ ϯ͘ϰϮϴ͕ϴϮ ϰϮϰ͕ϳϭ ϯ͘ϴϱϯ͕ϱϯ K sĂůŽƌ ĐƌĞƐĐĞŶƚĂĚŽ ƌƵƚŽ ĂƐĐĞŶĚĞƵ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϭϱ͘ϰϭϰ͕Ϯϱ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ŽƵ ƐĞũĂ͕ ϱ͕ϱϮй ;ϴϬϲ͕Ϭϭ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ĂŽ s ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ K ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽ s ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚĞĐŽƌƌĞƵ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ĨĂĐĞ ĂŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘
;hŶ͗ ϭϬϬϬ ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
ϮϬϬϲ W^^͕ ^
/ŵƉŽƐƚŽƐ ;Ɛͬ/s Ϳ
ϭϴ͕ϱϳ
Ϯϲ͕ϵϲ
ϵ͕ϬϬ
ϯϱ͕ϵϲ
ƵƐƚŽƐ ĐͰ WĞƐƐŽĂů
ϴ͘ϭϬϰ͕Ϯϴ
ϴ͘Ϭϵϱ͕ϯϵ
ϭ͘ϵϮϭ͕ϱϭ
ϭϬ͘Ϭϭϲ͕ϵϬ
ŶĐĂƌŐŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ s Ͳ s >KZ Z ^ Ed K ZhdK ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ s ͬ ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ
ϯϵϵ͕ϴϴ
ϯϰϰ͕ϴϱ
Ϭ͕ϬϬ
ϯϰϰ͕ϴϱ
ϲ͘ϭϱϮ͕ϱϰ
ϲ͘ϰϮϭ͕ϭϲ
ϭϮϯ͕ϲϵ
ϲ͘ϱϰϰ͕ϴϱ
ϳϲϯ͕ϱϲ
ϱϵ͕ϴϴ
ϯϳϰ͕ϰϯ
ϰϯϰ͕ϯϭ
ͲϴϯϬ͕ϱϴ
ϰϲϲ͕ϬϮ
ϰϮϰ͕ϳϭ
ϴϵϬ͕ϳϯ
ϭϰ͘ϲϬϴ͕Ϯϱ
ϭϱ͘ϰϭϰ͕Ϯϱ
Ϯ͘ϴϱϯ͕ϯϰ
ϭϴ͘Ϯϲϳ͕ϲϬ
ϮϬϲ Ύ ϳϬ͕ϵϭ
Ύ /ŶĐůƵŝ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ă dƌĂǀĞƐƐŝĂ &ůƵǀŝĂů ĚŽ ^ĂĚŽ͘ K ĨĞĐƚŝǀŽ ĚĂ W^^ ĨŽŝ ĚĞ ϭϵϰ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͘
dKd >
ϭϵϮ
ϭϭϴ
ϮϳϮ
ϴϬ͕Ϯϴ
Ϯϰ͕ϭϴ
ϲϳ͕ϭϲ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
K &ƵŶĚŽ ĚĞ DĂŶĞŝŽ ĚĂ W^^͕ ŽďƚŝĚŽ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĂƚŝŶŐŝƵ Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ Ϯ͘ϮϮϰ͕ϵϭ ŵŝů ƵƌŽƐ ƋƵĞ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϱ͕ϵϱй ;нϭϮϰ͕ϵϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ K ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽ WĂƐƐŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ ƌĞƐƵůƚŽƵ ĚĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ͕ Ğŵ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ͕ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚĞ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ĚşǀŝĚĂ ƌĞůĂƚŝǀĂ ĂŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŶƚƌú̎ ũƵŶƚŽ ĚŽƐ ĂŶĐŽƐ W/ Ğ DŝůůĞŶŝƵŵ W͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƚĂ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌŽĐĞĚĞƵ Ă ƵŵĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƉĂƌĐŝĂů ĚĞ Ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐ͕ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͘ K WĂƐƐŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ ĨŽŝ ƚĂŵďĠŵ ŝŶĨůƵĞŶĐŝĂĚŽ ƉĞůĂ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐƚŝŵĂĚŽ͕ ƋƵĞ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ĂƐĐĞŶĚĞƵ Ă ϱϬϲ͕ϴϭ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ǀĂůŽƌĞƐ ĞƐƚĞƐ ŶƵŶĐĂ ĂƚŝŶŐŝĚŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƚĂ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ͘ ;hŶ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
W/d /^ /Z h> Ed ^
ϳ͘ϰϲϲ͕ϱϮ
ϴ͘ϴϭϲ͕ϵϱ
W ^^/sK KZZ Ed
ϱ͘ϯϲϲ͕ϱϴ
ϲ͘ϱϵϮ͕Ϭϰ
&hE K D E /K
Ϯ͘Ϭϵϵ͕ϵϰ
Ϯ͘ϮϮϰ͕ϵϭ
ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ĂƉŝƚĂŝƐ ĚĂ W^^ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ƉŽĚĞ ĂŶĂůŝƐĂƌ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ ĂďĂŝdžŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͗ ;hŶ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ ^dZhdhZ W/d /^ ĂƉ͘ WƌſƉƌŝŽƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ WĂƐƐŝǀŽ Dͬ> WƌĂnjŽ WĂƐƐŝǀŽ ͬWƌĂnjŽ ĐƌĞƐĐͬ͘ ŝĨĞƌ͘
ϮϬϬϲ ϯϯ͘ϴϴϴ͕ϴϭ Ϯ͘ϯϴϰ͕ϵϲ ϴ͘ϲϬϲ͕ϭϲ ϰ͘ϭϯϬ͕ϱϯ ϲϮ͘ϭϵϴ͕Ϭϳ ϭϭϭ͘ϮϬϴ͕ϱϯ
й ϯϬ͕ϱй Ϯ͕ϭй ϳ͕ϳй ϯ͕ϳй ϱϱ͕ϵй ϭϬϬ͕Ϭй
ϮϬϬϳ ϯϲ͘ϱϱϯ͕Ϭϳ ϭ͘ϴϬϵ͕ϯϯ Ϯ͘ϴϲϮ͕ϯϴ ϱ͘Ϯϴϰ͕ϯϳ ϲϬ͘Ϯϰϳ͕ϯϴ ϭϬϲ͘ϳϱϲ͕ϱϯ
й ϯϰ͕Ϯй ϭ͕ϳй Ϯ͕ϳй ϰ͕ϵй ϱϲ͕ϰй ϭϬϬ͕Ϭй
EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ŽƐ ĂƉŝƚĂŝƐ WƌſƉƌŝŽƐ ĚĂ W^^͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ Ϯ͘ϲϲϰ͕Ϯϲ ŵŝů ƵƌŽƐ ;нϳ͕ϴϲйͿ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ƉŽƐŝƚŝǀŽƐ ;ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĞƐƚĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŝŶĨĞƌŝŽƌ ĚĞǀŝĚŽ ă ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂ ĚĂƐ ƐĞŝƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ &ĞƌƌŝĞƐ ĂĨĞĐƚĂƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĞ dƌĂǀĞƐƐŝĂ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚĂƐ Ğŵ ZĞƐĞƌǀĂƐ ƐƉĞĐŝĂŝƐ ;ƉŽƌ ĐŽŶƚƌĂƉĂƌƚŝĚĂ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĚĂ W^^Ϳ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĚĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ;Ͳϱϳϱ͕ϲϯ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ƌĞƐƵůƚĂ ĚŽ ĐŽŶƚşŶƵŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ Ğ ĚŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ Ğdž͘ /EWW͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚŽ ƌĞŐŝƐƚŽ ĚŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ͗ Ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĂ W^^ ŶŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ Ğdž͘ /EWW͕ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨůĞĐƚŝƵ ŶƵŵ ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ ĚĞ ϳϳ͕ϳϴ ŵŝů ƵƌŽƐ͖ Ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ͕ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ Ϯϵ͕ϵϬ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ĚĂƐ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĂŽ ĂďƌŝŐŽ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͖ Ă ĂŶƵůĂĕĆŽ ƉĂƌĐŝĂů ĚĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͕ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯϴϲ͕Ϭϵ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ǀĞŶĐŝĚĂƐ ĚŽƐ Ğdž͘ dƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ dƌĂŶƐĂĚŽ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ ă ĚĂƚĂ Ğŵ ƋƵĞ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ Ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĂ ƚƌĂǀĞƐƐŝĂ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ĨŽƌĂŵ ƐƵƉŽƌƚĂĚĂƐ ƉĞůĂ W^^ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͖ Ă ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϮϬϲ͕ϬϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ^ƵďƐŝĚŝŽ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ Ğ DġƐ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚŽƐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϬϭͬϬϭͬϮϬϬϳ Ă ϬϴͬϭϬͬϮϬϬϳ͖ Ă ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭϱϬ͕ϱϭ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƋƵĞ ǀŝƐĂ ĐŽďƌŝƌ ŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ Ă ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ă ĞŶƚƌĞŐĂƌ Ă Ƶŵ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌ ĚĂ W^^͕ Ğŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞ Ƶŵ ƐŝŶŝƐƚƌŽ ŽĐŽƌƌŝĚŽ Ğŵ ƚƌĂďĂůŚŽ͘ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŽĐŽƌƌŝĚĂ ĂŽ ŶşǀĞů ĚŽ WĂƐƐŝǀŽ ĚĞ DĠĚŝŽ Ğ >ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ Ğ ĚĞ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ƚĞŵ Ă ƐƵĂ ŽƌŝŐĞŵ͕ ďĂƐŝĐĂŵĞŶƚĞ͕ ŶĂ͗ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ƉĂƌĂ ĐƵƌƚŽ ƉƌĂnjŽ͕ ĚĞ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ĚşǀŝĚĂ ;Ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ ƌĞůĂƚŝǀĂ ĂŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŶƚƌú̎ ũƵŶƚŽ ĚŽƐ ĂŶĐŽƐ W/ Ğ DŝůůĞŶŝƵŵ W͕ ĐƵũĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƉĂƌĐŝĂů ŽĐŽƌƌĞƵ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͖ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƉĂƌĐŝĂů ĚŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐ͕ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ Ğŵ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͖ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĂƐ şǀŝĚĂƐ Ă dĞƌĐĞŝƌŽƐ ʹ ƐƚĂĚŽ Ğ KƵƚƌŽƐ ŶƚĞƐ WƷďůŝĐŽƐ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϳϲϲ͕Ϯϳ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ĚĞƌŝǀĂĚŽ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐƚŝŵĂĚŽ ƉĂƌĂ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ;ϱϬϲ͕ϴϭ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ Ğŵ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ Ğ ŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĨŝĐŽƵ Ă ĚĞǀĞƌͲƐĞ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ă ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ƋƵŽƚĂͲƉĂƌƚĞ ĚŽƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ;Ϯ͘ϵϲϮ͕ϴϬ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ă ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ŶŽǀŽƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƌĞĐĞďŝĚŽƐ ŶŽ ĚĞĐŽƌƌĞƌ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ ;ϲϴϰ͕Ϯϳ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ ŵ ƚĞƌŵŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ Ă ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ;ƉƌſƉƌŝŽƐ Ğ ĂůŚĞŝŽƐͿ ĚĂ W^^ ƐŽĨƌĞƵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϰ͘ϰϱϮ ŵŝů ƵƌŽƐ ;ͲϰйͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ĨƌƵƚŽ ĚĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĂůŚĞŝŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĂƉŝƚĂŝƐ ůŚĞŝŽƐ͕ Ž ƌĞĨŽƌĕŽ ĚŽƐ ĂƉŝƚĂŝƐ WƌſƉƌŝŽƐ Ğ Ă ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ďŽŶƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĨŽƌĂŵ ƉƌĞƉŽŶĚĞƌĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ŵĂŝŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͗ /E / KZ ^ KEMD/ K^ &/E E /ZK^
ϮϬϬϲ
KEMD/ K^ s Ͱ E Z'K^ W ^^K >
ϮϬϬϳ
ϭϴϬ͕Ϯϱ
ϭϴϮ͕ϭϵ
ZĞƐ͘>ŝƋƵŝĚŽƐͬ ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽƐ
Ϯ͕ϳϭ
ϴ͕Ϯϱ
ZĞƐ͘>şƋƵŝĚŽƐͬ; ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽƐнWĂƐƐŝǀŽͿ
Ϭ͕ϴϯ
Ϯ͕ϴϮ
ZĞƐ͘ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ͲϴϯϬ͕ϱϴ
ϴϵϬ͕ϳϯ
ZĞƐ͘KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐн ŵŽƌƚ͘н ũƵƐƚ͘нWƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϲ͘Ϭϴϱ͕ϱϭ
ϳ͘ϴϲϵ͕ϴϴ
/dͬWƌĞƐƚ͘^ĞƌǀŝĕŽƐ
Ͳϱ͕Ϭϴ
ϱ͕ϭϯ
/d ͬWƌĞƐƚ͘^ĞƌǀŝĕŽƐ
ϯϳ͕Ϯϭ
ϰϱ͕ϯϭ
ϭ͕ϰϱ
ϭ͕ϯϴ
ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽͬ ĐƚŝǀŽ dŽƚĂů >ŝƋƵŝĚŽ
Ϭ͕ϯϬ
Ϭ͕ϯϰ
ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽͬWĂƐƐŝǀŽ dŽƚĂů
Ϭ͕ϰϰ
Ϭ͕ϱϮ
ĂƉ͘WĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐͬ/ŵŽď͘ >ŝƋƵŝĚŽ
Ϭ͕ϵϵ
Ϭ͕ϵϵ
WZ K D /K Z /D EdK^ ; / ^Ϳ
ϱϮ Ě
ϱϲ Ě
WZ K D /K W ' D EdK^ ; / ^Ϳ
ϭϬϲ Ě
ϭϭϬ Ě
Z Ed͘ W͘WZMWZ/K^ Z Ed͘ W͘dKd /^ /d ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ /d ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ D Z' D /d D Z' D /d &/E E /ZK^ >/Yh/ hdKEKD/ &/E E /Z ^K>s />/ K ZdhZ K /DK />/ K
; ĐƚŝǀŽ ŝƌĐ͘н Đƌ͘WƌŽǀĞŝƚŽƐͿͬ;WĂƐƐŝǀŽ ͬWн Đƌ͘ ƵƐƚŽƐͿ
dŽĚŽƐ ŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂŵ ƵŵĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĨĂĐĞ ĂŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ƐĂůŝĞŶƚĂŶĚŽͲƐĞ Ž /d Ğ DĂƌŐĞŵ ĚŽ /d ƋƵĞ ĂƚŝŶŐŝƌĂŵ ǀĂůŽƌĞƐ ƉŽƐŝƚŝǀŽƐ͕ ĐŽŶƚƌĂƌŝĂŶĚŽ Ă ƚĞŶĚġŶĐŝĂ ĚŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͕ ƌĞĨŽƌĕĂŶĚŽ ĂƐƐŝŵ Ă ďŽĂ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚĂ W^^͕ ŶƵŵĂ ſƉƚŝĐĂ ĚĞ ĐƵƌƚŽ ƉƌĂnjŽ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ƵŵĂ ƋƵĞďƌĂ͕ ĂƉĞƐĂƌ ĚĞ ƉŽŶƚƵĂů͕ ĨĂĐĞ ĂŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ;ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ƉŽĚĞ ĐŽŶƐƚĂƚĂƌ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌ ĚĞ >ŝƋƵŝĚĞnjͿ͕ ƌĞĨůĞdžŽ ĚŽ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ͞ şǀŝĚĂƐ Ă dĞƌĐĞŝƌŽƐ ĚĞ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ ʹ şǀŝĚĂƐ Ă /ŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ƌĠĚŝƚŽ͕͟ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŵĞŶƚĞ Ğŵ ǀŝƌƚƵĚĞ ĚĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ƉĂƌĂ ĐƵƌƚŽ ƉƌĂnjŽ ĚŽ ǀĂůŽƌ ĚĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƉĂƌĐŝĂů ĚŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŵ ŽƐ ĂŶĐŽƐ W/ Ğ DŝůůĞŶŝƵŵ W͘ K WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ ZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐ Ğ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂƌĂŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ƷůƚŝŵŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ ƐŝƚƵĂŶĚŽͲƐĞ ŶŽƐ ϱϲ Ğ ϭϭϬ ĚŝĂƐ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϳ͘ ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ŵ DĂŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ž ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ W^^ ĂƐƐŝŶŽƵ ĐŽŵ ŽƐ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽƐ ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐ Ğ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ Ğ ĚĂƐ KďƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ͕ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ Ğ ŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ Ƶŵ ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ŶŽ ƋƵĂů ĨŽƌĂŵ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ Ğ ƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ă ĂƚŝŶŐŝƌ ƉĂƌĂ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘ KƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ƐĆŽ ŵĞŶƐƵƌĄǀĞŝƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ĂďĂŝdžŽ͕ ƚĞŶĚŽ ŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ƐŝĚŽ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƐƵƉĞƌĂĚŽƐ ĨĂĐĞ ĂŽ ƉƌŽƉŽƐƚŽ͘ ϮϬϬϲ K : d/sK^
ϮϬϬϳ ΎΎ Z >
hD EdK
s Z͘ й
sŽůƵŵĞ ĚĞ EĞŐſĐŝŽƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ Ϸ
ϭϳ͘ϲϲϯ
ϭϳ͘ϳϬϬ
ϭϴ͘ϲϮϰ
ϵϮϰ
ϱй
DĂƌŐĞŵ /d ;йͿ ϸ
ϯϬ͕ϳй
Ϯϴ͕ϴй
ϯϳ͕ϯй
ϴ͕ϱй
ϯϬй
Ϯ͘ϯϯϮ
ϭ͘ϰϰϮ
ϭϲϮй
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ
ϰϯϴ Ύ
ϴϵϬ Ύ
ZK ;йͿ Ϲ
ϯ͕ϯй
ϯ͕ϰй
ϳ͕ϵй
ϰ͕ϱй
ϭϯϮй
DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐͿ
ϲ͘ϮϬϰ
ϲ͘ϰϱϬ
ϲ͘ϴϯϰ
ϯϴϰ
ϲй
Ϸ sĞŶĚĂƐ н WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ н WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ н KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ 'ĂŶŚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ϸ /d ͬsŽůƵŵĞ ĚĞ EĞŐſĐŝŽƐ͕ ƐĞŶĚŽ Ž /d с ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ н ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ н ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ н WƌŽǀŝƐƁĞƐ Ϲ /dͬ ĂƉŝƚĂů ŵƉƌĞŐƵĞ DĠĚŝŽ͕ ƐĞŶĚŽ ŶŽ /d ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŽƐ ƐƵďƐŝĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ;ůĞǀĂĚŽƐ Ă ƉƌŽǀĞŝƚŽ ŶŽ ĂŶŽͿ Ğ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĚŽ Ž ĂƉŝƚĂů ŵƉƌĞŐƵĞ ă ŵĠĚŝĂ ĚĂ ^ŝƚƵĂĕĆŽ >şƋƵŝĚĂ н WĂƐƐŝǀŽ ZĞŵƵŶĞƌĂĚŽ Ύ KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚŽ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĨŽƌĂŵ ĂũƵƐƚĂĚŽƐ Ğŵ ǀŝƌƚƵĚĞ ĚĞ ƐĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝƌ ŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ƌĂŐĂŐĞŶƐ ƚŝĚŽƐ Ğ ĞdžƉĞĐƚĄǀĞŝƐ ŶŽ ŵĂŶĚĂƚŽ ĚĞ ŝŐƵĂů ĨŽƌŵĂ ƉŽƌ ĐĂĚĂ ĂŶŽ ĚŽ ŵĂŶĚĂƚŽ͘ ΎΎ KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ă ŐĞƐƚĆŽ ĚŝƌĞĐƚĂ ĚĂ dƌĂǀĞƐƐŝĂ &ůƵǀŝĂů ^ĞƚƷďĂůͲdƌſŝĂ ŶĆŽ ĞƐƚĆŽ ŝŶĐůƵşĚŽƐ͕ ƉŽƌ ƐĞƌĞŵ ĞdžĐĞƉĐŝŽŶĂŝƐ Ğ ƚƌĂŶƐŝƚſƌŝŽƐ Ğŵ ϮϬϬϳ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϴ͘ WƌŽƉŽƐƚĂ ĚĞ ƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^ ƉƌŽƉƁĞ ƋƵĞ Ă ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĂƉƵƌĂĚŽƐ͕ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯ͘Ϭϭϰ͘ϱϰϴ͕ϱϵ ƵƌŽƐ͕ ƐĞũĂ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ĚĂ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĨŽƌŵĂ͗ ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ ʹ ϭϬй ZĞƐĞƌǀĂ ĚĞ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ
ϯϬϭ͘ϰϱϰ͕ϴϲΦ Ϯ͘ϳϭϯ͘Ϭϵϯ͕ϳϯΦ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϵ͘ EŽƚĂƐ &ŝŶĂŝƐ EĞƐƚĂƐ ŶŽƚĂƐ ĨŝŶĂŝƐ͕ Ž ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ŐŽƐƚĂƌŝĂ ĚĞ ĂŐƌĂĚĞĐĞƌ ĂŽƐ ƐĞƵƐ ůŝĞŶƚĞƐ͕ Ğ ăƐ ŽŵƵŶŝĚĂĚĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ƚŽĚĂ Ă ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ Ğ ďŽŵ ƌĞůĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ͘ ƵŵƉƌĞͲŶŽƐ ĂŝŶĚĂ ƌĞŐŝƐƚĂƌ ĐŽŵ ĂƉƌĞĕŽ͕ Ă ƉƌĞĐŝŽƐĂ ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚŽƐ DĞŵďƌŽƐ ĚĂ DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů Ğ ĂŶŽƚĂƌ Ă ĨŽƌŵĂ ĐŽŵŽ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ƐĞƌ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚĂ Ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^ ƉĞůĂ WƌŝĐĞtĂƚĞƌŚŽƵƐĞ ŽŽƉĞƌƐ ŶĂ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ ĚĂ W^^͘ DĂŶŝĨĞƐƚĂŵŽƐ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ Ž ŵƵŝƚŽ ĂƉƌĞĕŽ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ W^^ ƋƵĞ͕ ĐŽŵ Ž ƐĞƵ ĞƐĨŽƌĕŽ͕ ĚĞĚŝĐĂĕĆŽ Ğ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ͕ ƚġŵ ĐŽŶƚƌŝďƵşĚŽ ƉĂƌĂ Ƶŵ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ŵĂŝƐ ĞĨŝĐĂnj Ğ ĞĨŝĐŝĞŶƚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ă ĨŽƌŵĂ ĐŽŵŽ Ă ŵĞƐŵĂ ƚĞŵ ƐŝĚŽ ĂƉŽŝĂĚĂ ĂĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉĞůĂ dƵƚĞůĂ Ğ ƉĞůŽ ĐĐŝŽŶŝƐƚĂ͘ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^ ͕ ĂŽƐ ϯ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͘ K KE^ >,K D/E/^dZ K ĂƌůŽƐ 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ ;WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽͿ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ ; ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌͿ ZŝĐĂƌĚŽ ZŽƋƵĞ ; ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌͿ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
//͘ ŽŶƚĂƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ;hŶ ͗ hZK^Ϳ > E K Ͳ d/sK M /'K ^ KEd ^
ϮϬϬϳ d/sK ZhdK
ϮϬϬϲ
DKZd/ O ^ :h^d D EdK^
d/sK >1Yh/ K
d/sK >1Yh/ K
d/sK /DK />/ K /DK />/ O ^ /E KZWMZ ^ ϰϯϭ ϰϯϯ ϰϰϮ
ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ /ŶƐƚĂůĂĕĆŽͬ ƐƚƵĚŽƐ WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Ğ KƵƚƌŽƐ ŝƌĞŝƚŽƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ Ğŵ ƵƌƐŽ
Ϯ͘ϲϴϭ͘ϵϬϴ͕ϴϬ ϲϵϲ͕ϰϵ ϭϳϳ͘ϭϱϵ͕ϳϵ Ϯ͘ϴϱϵ͘ϳϲϱ͕Ϭϴ
Ϯ͘ϯϳϯ͘ϭϮϰ͕Ϭϴ ϲϵϲ͕ϰϵ Ϯ͘ϯϳϯ͘ϴϮϬ͕ϱϳ
ϯϬϴ͘ϳϴϰ͕ϳϮ
ϱϭϳ͘ϵϭϬ͕ϵϵ
ϭϳϳ͘ϭϱϵ͕ϳϵ ϰϴϱ͘ϵϰϰ͕ϱϭ
ϰϵ͘ϵϮϰ͕ϲϬ ϱϲϳ͘ϴϯϱ͕ϱϵ
/DK />/ O ^ KZWMZ ^ ϰϮϮ ϰϮϯ ϰϮϰ ϰϮϱ ϰϮϲ ϰϮϵ ϰϰϭͬϲ ϰϰϴ ϰϲϮ
ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚƌĂƐ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĄƐŝĐŽ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ &ĞƌƌĂŵĞŶƚĂƐ Ğ hƚĞŶƐşůŝŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ KƵƚƌĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ŽƌƉſƌĞĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ Ğŵ ƵƌƐŽ ĚŝĂŶƚ͘ ƉŽƌ ĐŽŶƚĂ ĚĞ /ŵŽď͘ ŽƌƉ͘ W Ͳ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚƌĂƐ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ
ϯϲ ϯϮ
/Z h> Ed y/^d E / ^ DĂƚĠƌŝĂƐ WƌŝŵĂƐ͕ ^Ƶď͘ Ğ ĚĞ ŽŶƐƵŵŽ DĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ
Ϯϲ
1s/ ^ d Z /ZK^ Ͳ D /K >KE'K WZ K şǀŝĚĂƐ ĚĞ dĞƌĐĞŝƌŽƐ Ͳ Dͬ> WƌĂnjŽ
Ϯϭϭ Ϯϭϴ Ϯϰ ϮϲϮͬϲͬϳͬϴнϮϮϭ
1s/ ^ d Z /ZK^ Ͳ hZdK WZ K ůŝĞŶƚĞƐ͕ ĐͬĐ ůŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ŽďƌĂŶĕĂ ƵǀŝĚŽƐĂ ƐƚĂĚŽ Ğ KƵƚƌŽƐ ŶƚĞƐ WƵďůŝĐŽƐ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ
ϭϴ
d1dh>K^ E 'K / s /^ KƵƚƌĂƐ ƉůŝĐĂĕƁĞƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ
ϭϮ ϭϭ
WM^/dK^ E Z/K^ /y ĞƉſƐŝƚŽƐ ĂŶĐĄƌŝŽƐ ĂŝdžĂ
Ϯϳϭ ϮϳϮ Ϯϳϲ
Z ^ /DK^ /& Z/D EdK^ ĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ƵƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ĐƚŝǀŽƐ Ğ WĂƐƐŝǀŽƐ Ɖͬ/ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ
ϭϲ͘Ϯϵϭ͘ϭϳϬ͕Ϯϳ Ϯ͘ϭϳϵ͘ϳϳϭ͕ϴϲ ϳϱϵ͘ϲϬϮ͕ϳϭ ϲϵ͘ϲϭϭ͕ϯϮ ϯ͘Ϯϰϱ͘Ϭϰϰ͕ϴϴ ϭ͘ϯϴϳ͘ϰϯϬ͕Ϭϱ ϭ͘ϯϮϱ͘ϳϳϵ͕ϲϴ
ϯ͘ϱϰϱ͘ϬϳϮ͕ϱϯ ϭ͘ϵϮϱ͘ϱϵϬ͕ϵϰ ϲϬϵ͘ϰϲϬ͕ϭϰ ϯϵ͘ϳϴϵ͕ϯϬ Ϯ͘ϴϯϲ͘Ϭϰϭ͕ϭϲ ϭ͘ϭϴϱ͘ϰϰϲ͕ϭϰ
ϭϮ͘ϳϰϲ͘Ϭϵϳ͕ϳϰ Ϯϱϰ͘ϭϴϬ͕ϵϮ ϭϱϬ͘ϭϰϮ͕ϱϳ Ϯϵ͘ϴϮϮ͕ϬϮ ϰϬϵ͘ϬϬϯ͕ϳϮ ϮϬϭ͘ϵϴϯ͕ϵϭ ϭ͘ϯϮϱ͘ϳϳϵ͕ϲϴ
ϭϯ͘ϰϰϴ͘ϬϱϬ͕Ϭϭ ϰϰϲ͘ϵϬϱ͕ϱϬ Ϯϲϯ͘ϵϬϵ͕ϳϬ ϰ͘Ϭϵϵ͕ϳϰ ϯϮϬ͘Ϭϵϯ͕ϭϮ ϲϲϬ͘ϳϯϱ͕ϯϰ ϭ͘ϯϱϳ͘Ϯϭϯ͕ϯϮ
ϭϭϱ͘ϴϲϴ͘ϵϭϴ͕Ϯϴ ϭϰϭ͘ϭϮϳ͘ϯϮϵ͕Ϭϱ
ϯϮ͘ϯϳϮ͘ϰϯϰ͕ϯϮ ϰϮ͘ϱϭϯ͘ϴϯϰ͕ϱϯ
ϴϯ͘ϰϵϲ͘ϰϴϯ͕ϵϲ ϵϴ͘ϲϭϯ͘ϰϵϰ͕ϱϮ
ϴϳ͘ϬϮϳ͘ϱϱϭ͕ϭϰ ϭϬϯ͘ϱϮϴ͘ϱϱϳ͕ϴϳ
ϰϬ͘Ϭϲϯ͕ϱϭ
ϰϬ͘Ϭϲϯ͕ϱϭ
ϰϬ͘Ϭϲϯ͕ϱϭ
ϰϬ͘Ϭϲϯ͕ϱϭ
ϰϬ͘ϱϲϰ͕ϰϵ ϯϱ͘ϮϮϮ͕ϱϰ ϳϱ͘ϳϴϳ͕Ϭϯ
ϲϱ͘Ϭϵϳ͕ϱϬ ϲϱ͘Ϭϵϳ͕ϱϬ
Ϯ͘ϴϭϰ͘ϳϰϵ͕ϴϵ ϴϮϲ͘ϰϭϯ͕ϰϰ ϮϯϮ͘ϰϳϳ͕ϴϬ ϵϳϱ͘ϳϴϮ͕ϰϬ ϰ͘ϴϰϵ͘ϰϮϯ͕ϱϯ
K dĠĐŶŝĐŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ
ϭϳ͘ϱϱϮ͕ϬϬ ϭϳ͘ϱϱϮ͕ϬϬ
Ϯ͘ϴϭϰ͘ϳϰϵ͕ϴϵ ϰϮ͘ϭϲϭ͕ϲϬ ϮϯϮ͘ϰϳϳ͕ϴϬ ϭϳ͘ϱϲϰ͕ϯϳ ϯ͘ϭϬϲ͘ϵϱϯ͕ϲϲ
Ϯ͘ϯϭϳ͘ϳϵϴ͕ϵϳ Ϯϳ͘ϯϮϵ͕ϱϵ ϲϯϰ͘ϱϬϵ͕ϳϲ ϳϬ͘ϮϱϮ͕ϰϱ ϯ͘Ϭϰϵ͘ϴϵϬ͕ϳϳ
ϯ͘ϳϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ϯ͘ϳϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϯ͘ϳϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ϯ͘ϳϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
Ϯ͘ϲϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ Ϯ͘ϲϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϮϮϰ͘ϳϯϬ͕ϲϮ Ϯ͘ϳϯϯ͕ϯϱ ϮϮϳ͘ϰϲϯ͕ϵϳ
ϮϮϰ͘ϳϯϬ͕ϲϮ Ϯ͘ϳϯϯ͕ϯϱ ϮϮϳ͘ϰϲϯ͕ϵϳ
ϯϱϭ͘Ϯϭϵ͕ϱϱ ϭϳ͘ϬϬϵ͕ϵϴ ϯϲϴ͘ϮϮϵ͕ϱϯ
Ϯϳϰ͘ϭϭϱ͕ϱϱ ϭϴ͘ϰϳϭ͕ϭϳ ϮϳϮ͘ϰϲϵ͕ϰϵ ϱϲϱ͘Ϭϱϲ͕Ϯϭ
Ϯϳϰ͘ϭϭϱ͕ϱϱ ϭϴ͘ϰϳϭ͕ϭϳ ϮϳϮ͘ϰϲϵ͕ϰϵ ϱϲϱ͘Ϭϱϲ͕Ϯϭ
ϯϬϰ͘ϯϲϯ͕Ϯϱ ϯϲ͘ϲϯϰ͕ϰϰ ϲϳϳ͘Ϯϯϰ͕Ϭϯ ϭ͘Ϭϭϴ͘Ϯϯϭ͕ϳϮ
ϭϬϲ͘ϳϱϲ͘ϱϮϴ͕ϯϴ
ϭϭϭ͘ϮϬϴ͘ϱϯϮ͕ϱϭ
dKd > DKZd/ O ^ dKd > :h^d D EdK^
dKd > d/sK
ϰϳ͘ϱϰϱ͕ϱϬ ϰϳ͘ϱϰϱ͕ϱϬ
ϳϴϰ͘Ϯϱϭ͕ϴϰ ϵϱϴ͘Ϯϭϴ͕Ϭϯ ϭ͘ϳϰϮ͘ϰϲϵ͕ϴϳ
ϰϰ͘ϴϴϳ͘ϲϱϱ͕ϭϬ ϭ͘ϳϵϬ͘Ϭϭϱ͕ϯϳ
ϭϱϯ͘ϰϯϰ͘ϭϵϴ͕ϴϱ
ϰϲ͘ϲϳϳ͘ϲϳϬ͕ϰϳ
K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
; hŶ ͗ hZK^ Ϳ > E K Ͳ W/d /^ WZMWZ/K^ н W ^^/sK ϮϬϬϳ
M /'K ^ KEd ^
ϮϬϬϲ
W/d > WZMWZ/K W ^^/sK
W/d > WZMWZ/K ϱϭ ϱϳϭ ϱϳϲ ϱϳϳ ϱϵ ϴϴ
ĂƉŝƚĂů ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ KƵƚƌĂƐ ZĞƐĞƌǀĂƐ ZĞƐĞƌǀĂƐ ƐƉĞĐŝĂŝƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ dƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽ >şƋƵŝĚŽ ĚŽ džĞƌĐŝĐŝŽ
ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ϲϴϳ͘ϭϬϮ͕ϵϱ ϰϵ͘ϬϰϬ͕ϬϬ ϭϴ͘ϳϵϵ͘ϲϬϭ͕ϳϴ Ϯ͘ϳϳϵ͕Ϯϲ ϯ͘Ϭϭϰ͘ϱϰϴ͕ϱϵ ϯϲ͘ϱϱϯ͘ϬϳϮ͕ϱϴ
ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ϱϵϱ͘Ϯϰϵ͕Ϯϭ ϰϵ͘ϬϰϬ͕ϬϬ ϭϵ͘ϮϬϴ͘ϲϬϭ͕ϳϴ ͲϴϴϮ͘ϲϭϳ͕ϲϴ ϵϭϴ͘ϱϯϳ͕ϯϴ ϯϯ͘ϴϴϴ͘ϴϭϬ͕ϲϵ
ϭ͘ϴϬϵ͘ϯϮϳ͕Ϭϰ ϭ͘ϴϬϵ͘ϯϮϳ͕Ϭϰ
Ϯ͘ϯϴϰ͘ϵϲϬ͕ϲϭ Ϯ͘ϯϴϰ͘ϵϲϬ͕ϲϭ
Ϯ͘ϴϲϮ͘ϯϳϵ͕ϴϭ Ϯ͘ϴϲϮ͘ϯϳϵ͕ϴϭ
ϴ͘ϱϮϰ͘ϲϭϮ͕ϮϬ ϴϭ͘ϱϰϱ͕ϴϳ ϴ͘ϲϬϲ͘ϭϱϴ͕Ϭϳ
ϭ͘ϭϬϳ͘ϳϯϬ͕Ϯϰ Ϯ͘ϲϲϮ͘ϮϯϮ͕ϯϵ ϯϭϵ͘Ϭϴϰ͕Ϭϴ ϭ͘ϭϰϯ͘ϱϬϵ͕Ϯϲ ϱϭ͘ϴϭϬ͕ϭϮ ϱ͘Ϯϴϰ͘ϯϲϲ͕Ϭϵ
ϴϲϳ͘ϱϵϳ͕Ϭϯ Ϯ͘ϭϴϮ͘ϳϳϯ͕ϵϭ ϱϱϭ͘Ϭϰϰ͕ϭϵ ϰϮϵ͘ϱϲϰ͕ϱϬ ϵϵ͘ϱϱϯ͕ϳϮ ϰ͘ϭϯϬ͘ϱϯϯ͕ϯϱ
ϭ͘ϯϬϳ͘ϲϳϴ͕ϱϮ ϱϴ͘ϵϯϵ͘ϳϬϰ͕ϯϰ ϲϬ͘Ϯϰϳ͘ϯϴϮ͕ϴϲ
ϭ͘Ϯϯϲ͘ϬϱϬ͕Ϭϰ ϲϬ͘ϵϲϮ͘Ϭϭϵ͕ϳϱ ϲϮ͘ϭϵϴ͘Ϭϲϵ͕ϳϵ
ϭϬϲ͘ϳϱϲ͘ϱϮϴ͕ϯϴ
ϭϭϭ͘ϮϬϴ͘ϱϯϮ͕ϱϭ
W ^^/sK
WZKs/^O ^ Ϯϵϴ
KƵƚƌĂƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ
1s/ ^ d Z /ZK^ Ͳ D /K >KE'K WZ K
ϮϯϭϮ Ϯϲϴϵ
ŝǀŝĚĂƐ Ă /ŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ƌĠĚŝƚŽ KƵƚƌŽƐ ƌĞĚŽƌĞƐ
1s/ ^ d Z /ZK^ Ͳ hZdK WZ K ϮϮϭ Ϯϯϭϭ Ϯϲϭ Ϯϰ ϮϲϮͬϴнϮϭϭ
&ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͕ ĐͬĐ ŝǀŝĚĂƐ Ă /ŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ƌĠĚŝƚŽ &ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ĚĞ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ƐƚĂĚŽ Ğ KƵƚƌŽƐ ŶƚĞƐ WƷďůŝĐŽƐ KƵƚƌŽƐ ƌĞĚŽƌĞƐ
Z ^ /DK^ /& Z/D EdK^ Ϯϳϯ Ϯϳϰ
ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĚĞ ƵƐƚŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ
dKd > K W/d > WZMWZ/K W ^^/sK K dĠĐŶŝĐŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ
K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
; hŶ ͗ hZK^ Ϳ DKE^dZ K Z ^h>d K^
ϮϬϬϲ
h^dK^ W Z ^ ϲϭ ϲϮ
ϮϬϬϳ W^^͕ ^
dKd >
ƵƐƚŽ DĞƌĐ͘ sĞŶĚ͘ Ğ DĂƚ͘ ŽŶƐƵŵŝĚĂƐ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ
Ϯϯ͘ϰϲϲ͕Ϭϭ Ϯ͘ϵϳϭ͘ϱϴϭ͕ϵϱ
ϭϵ͘ϱϵϲ͕ϭϮ ϯ͘ϬϮϳ͘ϳϱϮ͕Ϯϵ
ϵϳϯ͕Ϯϱ ϲϮϵ͘ϴϯϯ͕ϲϭ
ϮϬ͘ϱϲϵ͕ϯϳ ϯ͘ϲϱϳ͘ϱϴϱ͕ϵϬ
ƵƐƚŽƐ ĐͰ WĞƐƐŽĂů ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ
ϲ͘ϳϲϬ͘ϴϰϭ͕ϳϭ
ϲ͘ϳϭϮ͘ϳϰϰ͕ϮϬ
ϭ͘ϲϮϬ͘Ϭϵϴ͕Ϯϳ
ϴ͘ϯϯϮ͘ϴϰϮ͕ϰϳ
ŶĐĂƌŐŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ͗ WĞŶƐƁĞƐ KƵƚƌŽƐ
ϭ͘ϳϰϴ͕ϴϬ ϭ͘ϯϰϭ͘ϲϵϭ͕Ϯϵ
ϭϬ͘ϵϭϬ͕ϰϬ ϭ͘ϯϳϭ͘ϳϯϯ͕ϭϴ
ϯϬϭ͘ϰϭϲ͕ϭϴ
ϭϬ͘ϵϭϬ͕ϰϬ ϭ͘ϲϳϯ͘ϭϰϵ͕ϯϲ
ϲϲϮнϲϲϯ
ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŽƌƉſƌĞŽ Ğ /ŶĐŽƌƉſƌĞŽ
ϱ͘ϵϮϯ͘ϮϭϬ͕ϴϭ
ϱ͘ϵϲϱ͘ϳϮϮ͕ϭϮ
ϭϮϯ͘ϲϵϭ͕ϰϯ
ϲ͘Ϭϴϵ͘ϰϭϯ͕ϱϱ
ϲϲϲнϲϲϳ
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ
ϮϮϵ͘ϯϮϴ͕ϴϳ
ϰϱϱ͘ϰϯϱ͕ϴϵ
ϲϳ
WƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϳϲϯ͘ϱϱϱ͕ϲϳ
ϱϵ͘ϴϳϱ͕ϲϴ
ϯϳϰ͘ϰϯϬ͕ϳϭ
ϲϯ
/ŵƉŽƐƚŽƐ
ϱϮ͘ϵϲϮ͕ϴϮ
ϯϱ͘ϵϱϭ͕Ϭϭ
ϵ͕ϬϬ
ϯϱ͘ϵϲϬ͕Ϭϭ
ϲϱ
KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϲϰϱ͘ϭϰϵ͕ϰϬ ϭϴ͘ϳϭϯ͘ϱϯϳ͕ϯϯ
ϳϮϲ͘ϴϳϰ͕ϳϱ ϭϴ͘ϯϴϲ͘ϱϵϱ͕ϲϰ
ϯ͘ϬϱϬ͘ϰϱϮ͕ϰϱ
ϳϮϲ͘ϴϳϰ͕ϳϱ Ϯϭ͘ϰϯϳ͘Ϭϰϴ͕Ϭϵ
:ƵƌŽƐ Ğ ƵƐƚŽƐ ^ŝŵŝůĂƌĞƐ ͗ ZĞůĂƚŝǀŽƐ Ă ŵƉƌĞƐĂƐ /ŶƚĞƌůŝŐĂĚĂƐ KƵƚƌŽƐ ; Ϳ
ϯϵϵ͘ϴϴϬ͕ϲϳ ϭϵ͘ϭϭϯ͘ϰϭϴ͕ϬϬ
ϯϰϰ͘ϴϱϬ͕Ϯϳ ϭϴ͘ϳϯϭ͘ϰϰϱ͕ϵϭ
ϯ͘ϬϱϬ͘ϰϱϮ͕ϰϱ
ϯϰϰ͘ϴϱϬ͕Ϯϳ Ϯϭ͘ϳϴϭ͘ϴϵϴ͕ϯϲ
ƵƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ ; Ϳ
ϵϲϭ͘ϯϵϲ͕ϲϱ ϮϬ͘Ϭϳϰ͘ϴϭϰ͕ϲϱ
ϯϲϭ͘ϳϰϳ͕ϵϮ ϭϵ͘Ϭϵϯ͘ϭϵϯ͕ϴϯ
ϯ͘ϬϱϬ͘ϰϱϮ͕ϰϱ
ϯϲϭ͘ϳϰϳ͕ϵϮ ϮϮ͘ϭϰϯ͘ϲϰϲ͕Ϯϴ
/ŵƉŽƐƚŽ ƐͰ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚŽ džĞƌĐŝĐŝŽ /ŵƉŽƐƚŽ ŽƌƌĞŶƚĞ /ŵƉŽƐƚŽ ŝĨĞƌŝĚŽ ;'Ϳ
ϭϭ͘ϴϬϴ͕ϯϮ Ϯϴϳ͘ϯϵϵ͕ϭϲ ϮϬ͘ϯϳϰ͘ϬϮϮ͕ϭϯ
Ϯϴϲ͘ϱϮϱ͕ϵϰ ϰϵϲ͘ϳϭϴ͕ϯϳ ϭϵ͘ϴϳϲ͘ϰϯϴ͕ϭϰ
ϮϮϬ͘Ϯϴϰ͕ϭϯ Ͳϵϭ͘ϵϱϯ͕ϴϯ ϯ͘ϭϳϴ͘ϳϴϮ͕ϳϱ
ϱϬϲ͘ϴϭϬ͕Ϭϳ ϰϬϰ͘ϳϲϰ͕ϱϰ Ϯϯ͘Ϭϱϱ͘ϮϮϬ͕ϴϵ
Z ^h>d K >1Yh/ K K y Z 1 /K
ϵϭϴ͘ϱϯϳ͕ϯϴ
Ϯ͘ϯϯϮ͘Ϭϴϱ͕ϱϴ
ϲϴϮ͘ϰϲϯ͕Ϭϭ
ϯ͘Ϭϭϰ͘ϱϰϴ͕ϱϵ
ϲϰϭнϲϰϮ ϲϰϯ ϲϰϱͬϴ
; Ϳ ϲϴϯнϲϴϰ ϲϴϭнϲϴϱнϲϴϴ
ϲϵ ϴϲ
ϴϴ
ϳϴϭϱ
sĞŶĚĂƐ WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ dƌĂďĂůŚŽƐ WĂƌĂ Ă WƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ 'ĂŶŚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ZĞǀĞƌƐƁĞƐ ĚĞ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ; Ϳ
& ZZ/ ^
dKd >
ϲϬ͕ϬϬ ϭϲ͘ϯϱϯ͘Ϭϱϳ͕ϴϱ ϮϬϲ͘ϱϵϴ͕ϰϵ ϵϳϭ͘ϰϭϵ͕Ϭϳ ϯϯϴ͘Ϭϰϭ͕Ϯϴ ϭϯ͘ϳϳϲ͕Ϭϲ ϭϳ͘ϴϴϮ͘ϵϱϮ͕ϳϱ
ϭϳ͘Ϯϰϰ͘ϴϳϯ͕ϱϴ ϭϵϬ͘ϴϬϰ͕ϭϮ ϵϬϬ͘ϳϴϴ͕ϱϳ ϰϳϴ͘ϭϭϯ͕ϵϰ ϯϴ͘Ϭϯϳ͕Ϯϴ ϭϴ͘ϴϱϮ͘ϲϭϳ͕ϰϵ
ϯ͘ϰϳϱ͘ϭϱϵ͕ϳϰ
ϭϳ͘ϯϳϬ͘ϴϳϯ͕ϱϴ ϭϵϱ͘ϳϬϵ͕ϳϵ ϵϬϬ͘ϳϴϴ͕ϱϳ ϯ͘ϴϮϮ͘ϯϲϴ͕Ϭϭ ϯϴ͘Ϭϯϳ͕Ϯϴ ϮϮ͘ϯϮϳ͘ϳϳϳ͕Ϯϯ
ϭϯϮ͘ϳϮϮ͕ϱϯ ϭϴ͘Ϭϭϱ͘ϲϳϱ͕Ϯϴ
ϮϭϬ͘ϲϵϰ͕ϴϴ ϭϵ͘Ϭϲϯ͘ϯϭϮ͕ϯϳ
ϯ͘ϰϳϱ͘ϭϱϵ͕ϳϰ
ϮϭϬ͘ϲϵϰ͕ϴϴ ϮϮ͘ϱϯϴ͘ϰϳϮ͕ϭϭ
WƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ 'ĂŶŚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ;&Ϳ
ϯ͘Ϯϳϲ͘ϴϴϰ͕Ϯϯ Ϯϭ͘ϮϵϮ͘ϱϱϵ͕ϱϭ
ϯ͘ϭϰϱ͘Ϯϭϭ͕ϯϱ ϮϮ͘ϮϬϴ͘ϱϮϯ͕ϳϮ
ϯϴϲ͘Ϭϴϲ͕ϬϮ ϯ͘ϴϲϭ͘Ϯϰϱ͕ϳϲ
ϯ͘ϱϯϭ͘Ϯϵϳ͕ϯϳ Ϯϲ͘Ϭϲϵ͘ϳϲϵ͕ϰϴ
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ; Ϳ Ͳ ; Ϳ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ; Ͳ Ϳ Ͳ ; Ͳ Ϳ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƌƌĞŶƚĞƐ ; Ͳ Ϳ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŶƚĞƐ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ ;&Ϳ Ͳ ; Ϳ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽ ĚŽ džĞƌĐŝĐŝŽ ;&Ϳ Ͳ ;'Ϳ
ͲϴϯϬ͘ϱϴϰ͕ϱϴ ͲϮϲϳ͘ϭϱϴ͕ϭϰ Ͳϭ͘Ϭϵϳ͘ϳϰϮ͕ϳϮ ϭ͘Ϯϭϳ͘ϳϰϰ͕ϴϲ ϵϭϴ͘ϱϯϳ͕ϯϴ
ϰϲϲ͘ϬϮϭ͕ϴϱ Ͳϭϯϰ͘ϭϱϱ͕ϯϵ ϯϯϭ͘ϴϲϲ͕ϰϲ ϯ͘ϭϭϱ͘ϯϮϵ͕ϴϵ Ϯ͘ϯϯϮ͘Ϭϴϱ͕ϱϴ
ϰϮϰ͘ϳϬϳ͕Ϯϵ Ϭ͕ϬϬ ϰϮϰ͘ϳϬϳ͕Ϯϵ ϴϭϬ͘ϳϵϯ͕ϯϭ ϲϴϮ͘ϰϲϯ͕Ϭϭ
ϴϵϬ͘ϳϮϵ͕ϭϰ Ͳϭϯϰ͘ϭϱϱ͕ϯϵ ϳϱϲ͘ϱϳϯ͕ϳϱ ϯ͘ϵϮϲ͘ϭϮϯ͕ϮϬ ϯ͘Ϭϭϰ͘ϱϰϴ͕ϱϵ
ϭϮϲ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ϰ͘ϵϬϱ͕ϲϳ ϯ͘ϯϰϰ͘Ϯϱϰ͕Ϭϳ
ZĞŶĚ͘ ĚĞ dŝƚƵůŽƐ EĞŐŽĐ͘ Ğ KƵƚƌĂƐ ƉůŝĐ͘ &ŝŶĂŶ͘
ϳϴϭϭнϳϴϭϴнϳϴϱнϳϴϲ KƵƚƌŽƐ :ƵƌŽƐ Ğ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ŝŵŝůĂƌĞƐ ; Ϳ ϳϵ
ϰϯϰ͘ϯϬϲ͕ϯϵ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϲ W^^͕ ^
ϳϭ ϳϮ ϳϱ ϳϯ ϳϲ ϳϳ
ϰϱϱ͘ϰϯϱ͕ϴϵ
ŵŽƌƚ͘ Ğ ũƵƐƚ͘ ĚĞ ƉůŝĐĂĕƁĞƐ ĚĞ /Ŷǀ͘ &ŝŶĂŶ͘
WZKs /dK^ ' E,K^
K dĠĐŶŝĐŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ
& ZZ/ ^
K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA
2006
2007
ACTIVIDADES OPERACIONAIS:
Recebimento de Clientes Pagamentos a Fornecedores Pagamentos ao Pessoal Fluxo gerado pelas operações
Pagamento/recebimento do Imposto s/Rendimento Outros pagamentos/recebimentos actividade operacional Fluxo gerado antes rubricas extraordinárias
Recebimento de rubricas extraordinárias Pagamentos de rubricas extraordinárias FLUXO DAS ACTIVIDADES OPERACIONAIS
17.407,03 3.421,85 8.779,46 5.205,72
22.219,04 4.046,86 10.444,72 7.727,46
28,17 -512,02 5.689,57
55,95 450,52 7.220,98
0,00 0,00
0,00 0,00
5.689,57
7.220,98
35,02
57,91
4.330,59 85,60
684,27 143,04
8.115,67 396,60
1.250,94 201,98
-4.061,06
-567,71
ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO
Recebimentos Provenientes de: Investimentos Financeiros Imobilizações Corpóreas Imobilizações Incorpóreas Subsidios de Investimento Juros e Proveitos Similares Dividendos Pagamentos respeitantes a: Investimentos Financeiros Imobilizações Corpóreas Imobilizações Incorpóreas FLUXO DAS ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO ACTIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Recebimentos Provenientes de: Empréstimos obtidos Aumentos de Capital, prestações suplementares e prémios de emissão Subsídios e Doacções Venda de acções (quotas) próprias Cobertura de Prejuízos Pagamentos respeitantes a: Empréstimos obtidos Amortização de contratos de locação financeira Juros e Custos Similares Dividendos Reduções de Capital e Prestações Suplementares Aquisição de acções (quotas) próprias FLUXO DAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Variação de Caixa e seus equivalentes Efeito das Diferenças de Câmbio Caixa e seus equivalentes do inicio do período Caixa e seus equivalentes no fim do período
3.500,00
1.054,81 217,82 413,55
8.682,77 205,19 306,07
-1.686,19
-5.694,04
-57,67
959,23
3.025,90 2.968,23
2.968,23 3.927,46 8Q (XURV
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ DKE^dZ K Z ^h>d K^ WKZ &hE O ^ sĞŶĚĂƐ Ğ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ƵƐƚŽ sĞŶĚĂƐ Ğ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƌƵƚŽƐ KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ 'ĂŶŚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƵƐƚŽƐ ĚĞ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ƵƐƚŽƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϮϬϬϳ
ϭϳ͘ϯϭϬ͕ϴϮ ϴ͘Ϭϳϳ͕ϲϳ ϵ͘Ϯϯϯ͕ϭϱ
ϭϴ͘ϭϰϱ͕ϲϲ ϴ͘ϰϳϮ͕ϬϬ ϵ͘ϲϳϯ͕ϲϲ
ϳϳϱ͕ϱϳ
ϴϴϵ͕ϯϳ
ϲ͘Ϭϯϰ͕ϴϵ ϭ͘ϲϬϲ͕ϭϵ Ϯ͘ϯϲϳ͕ϲϯ
ϱ͘ϭϯϲ͕ϴϮ Ϯ͘ϭϰϮ͕Ϯϵ ϯ͘Ϯϴϯ͕ϵϮ
Ϯϴϰ͕ϲϯ
ϭϲϴ͕ϱϵ
ƵƐƚŽ >şƋƵŝĚŽ ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ 'ĂŶŚŽƐ Ğ ;ƉĞƌĚĂƐͿ Ğŵ ĨŝůŝĂŝƐ Ğ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ 'ĂŶŚŽƐ Ğ ;ƉĞƌĚĂƐͿ Ğŵ ŽƵƚƌŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŶĆŽ ƵƐƵĂŝƐ ŽƵ ŶĆŽ ĨƌĞƋƵĞŶƚĞƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚŽƐ & ZZ/ ^ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƌƌĞŶƚĞƐ
ϭ͘ϴϭϰ͕ϴϲ
ϴϭϬ͕ϳϵ ϯ͘ϵϮϲ͕ϭϮ
/ŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƌƌĞŶƚĞƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƌƌĞŶƚĞƐ ĂƉſƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ
Ϯϵϵ͕Ϯϭ ϭ͘ϱϭϱ͕ϲϲ
ϵϭϭ͕ϱϳ ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ĂƉſƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ Z ^h>d K^ >1Yh/ K^
ϮϬϬϲ
ͲϮϲϴ͕ϭϯ
Ͳϱϵϳ͕ϭϮ ϵϭϴ͕ϱϰ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ϵϭϴ͕ϱϰ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
///͘ ŶĞdžŽ ĂŽ ĂůĂŶĕŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ Ğ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ƉŽƌ EĂƚƵƌĞnjĂ Ğ &ƵŶĕƁĞƐ͕ Ğ ă ĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ &ůƵdžŽƐ ĚĞ ĂŝdžĂ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĞŶƚĆŽ ĨŝŶĚŽ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ /EdZK h K ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^ ;ĂĚŝĂŶƚĞ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂ ƉŽƌ ͞ W^^͟ ŽƵ ͞ ŵƉƌĞƐĂ͟Ϳ͕ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƐŽďƌĞ Ă ĨŽƌŵĂ ĚĞ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽƚĂĚŽ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽ ƉƷďůŝĐŽ Ğ ĚĞ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘ WĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ ĨŽŝ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚĂ Ğŵ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶſŶŝŵĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ ƉĂƐƐĂŶĚŽ Ă ƌĞŐĞƌͲƐĞ ƉĞůŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ Ğ ƉĞůŽƐ ƐĞƵƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ Ğ͕ Ğŵ ƚƵĚŽ Ž ƋƵĞ ŶĞůĞƐ ŶĆŽ ĞƐƚŝǀĞƌ ƉƌĞǀŝƐƚŽ͕ ƉĞůĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ ăƐ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ĂŶſŶŝŵĂƐ Ğ ƉĞůĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ ĐƵũĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞĐŽƌƌĂ ĚŽ ŽďũĞĐƚŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͘ W^^ ƐƵĐĞĚĞƵ ĂƐƐŝŵ ĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂ Ğ ŐůŽďĂůŵĞŶƚĞ ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ Ğ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵ Ă ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞƐƚĂ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂŶĚŽ Ă ƵŶŝǀĞƌƐĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ďĞŶƐ͕ ĚŝƌĞŝƚŽƐ Ğ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐ ĚĂ ƐƵĂ ĞƐĨĞƌĂ ũƵƌşĚŝĐĂ ŶŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĂ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ͘ DĂŶƚŝǀĞƌĂŵͲƐĞ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶŽ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ ĂĨĞĐƚŽ ă W^^ ŽƐ ƚĞƌƌĞŶŽƐ͕ ƚĞƌƌĂƉůĞŶŽƐ Ğ ŵŽůŚĞƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ƐŝƚƵĂĚŽƐ ĚĞŶƚƌŽ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ŽƵ ĐŽŵ ĞůĂ ĐŽŶĨŝŶĂŶƚĞƐ͕ ĚĞůŝŵŝƚĂĚĂ ƉĞůŽƐ ĐŽŶƚŽƌŶŽƐ Ğ ůŝŶŚĂƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ƉĞůŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚĂ ƉůĂŶƚĂ ĂŶĞdžĂ ĂŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ Ğ ĂŝŶĚĂ ŽƐ ďĞŶƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉĞƐĐĂ͕ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƉƌŝŵĞŝƌĂ ǀĞŶĚĂ Ğ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐŽŶĞdžĂƐ͘ EĞƐƚĞ ĐŽŶƚĞdžƚŽ͕ ŽƐ ďĞŶƐ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ƋƵĞ ŽƐ ƉŽĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌ ůŝǀƌĞŵĞŶƚĞ͕ ŶĞƐƐĞ ąŵďŝƚŽ͕ ŵĂƐ ŶĆŽ ƉŽĚĞ ĚŝƐƉŽƌ ĚŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ŶŽ ƋƵĞ Ěŝnj ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĂŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ũƵƌşĚŝĐŽ ƉƌŝǀĂĚŽ͘ &ŽƌĂŵ ĚĞƐĂĨĞĐƚĂĚŽƐ ĚŽ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ Ğ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶŽ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ĚĂ W^^͕ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĞĚŝĨşĐŝŽƐ͕ ĂŝŶĚĂ ƋƵĞ ŝŵƉůĂŶƚĂĚŽƐ ƐŽďƌĞ ƚĞƌƌĞŶŽƐ ĚŽŵŝŶŝĂŝƐ͕ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘ ŵƉƌĞƐĂ ƐƵĐĞĚĞƵ ĂŝŶĚĂ ŶĂ ƚŝƚƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ďĞŶƐ͕ ĚŝƌĞŝƚŽƐ Ğ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĚŽ ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĚŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ;/EWWͿ͘ WĂƐƐŽƵ ƚĂŵďĠŵ Ă ĐŽŶƐƚŝƚƵŝƌ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ĚĂ W^^͕ ŽƐ ŝŵſǀĞŝƐ ĚŽ /EWW ĂĨĞĐƚŽƐ ĂŽ ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ W^^ ĂƐƐĞŐƵƌĂ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ ĂŽ ƌĞŐƵůĂƌ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚŽŝƐ ƉŽƌƚŽƐ͕ ŶŽƐ ƐĞƵƐ ŵƷůƚŝƉůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĚĞ ŽƌĚĞŵ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĂŝŶĚĂ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ůŚĞ ƐĞũĂŵ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ͕ ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ ŽƵ ĂĐĞƐƐſƌŝĂƐ͘ ƐƐŝŵ͕ ƐĆŽ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĂͿ
ďͿ
ĐͿ
ĚͿ ĞͿ ĨͿ
ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƵƐŽƐ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽƐ Ğ ĚĞĨŝŶŝĕĆŽ ĚĞ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ƉƷďůŝĐŽ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ďĞŶƐ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ƋƵĞ ůŚĞ ĞƐƚĄ ĂĨĞĐƚŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ă ƉƌĄƚŝĐĂ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂĐƚŽƐ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐ ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ŵŽĚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ĞdžƚŝŶĕĆŽ ĚĂ ůŝĐĞŶĕĂ ŽƵ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͖ ůŝĐĞŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ĚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂĚŽ Ğ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƷďůŝĐŽƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ƉƌĂƚŝĐĂƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂĐƚŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ă ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ͕ ĞdžĞĐƵĕĆŽ͕ ŵŽĚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ĞdžƚŝŶĕĆŽ ĚĂ ůŝĐĞŶĕĂ ŽƵ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů͖ ĞdžƉƌŽƉƌŝĂĕĆŽ ƉŽƌ ƵƚŝůŝĚĂĚĞ ƉƷďůŝĐĂ͕ ŽĐƵƉĂĕĆŽ ĚĞ ƚĞƌƌĞŶŽƐ͕ ŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƚƌĂĕĂĚŽƐ Ğ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĚƁĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ ă ĞdžƉĂŶƐĆŽ ŽƵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͕ ŶŽ ƚĞƌŵŽƐ ůĞŐĂŝƐ͖ ĨŝdžĂĕĆŽ ĚĂƐ ƚĂdžĂƐ Ă ĐŽďƌĂƌ ƉĞůĂ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ͕ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŶĞůĞƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ Ğ ƉĞůĂ ŽĐƵƉĂĕĆŽ ĚĞ ĞƐƉĂĕŽƐ ĚŽŵŝŶŝĂŝƐ ŽƵ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐ Ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ŽƵ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐ͖ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ Ğ ĚŽ ƐĞƵ ƉĞƐƐŽĂů͖ ƵƐŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ƐƵĂ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ͘
EĂ ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ͕ Ɛſ Ă W^^ ƉŽĚĞ ĐŽŶĐĞĚĞƌ ůŝĐĞŶĕĂƐ ƉĂƌĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĐŽŵ Ă ƐƵĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ Ğ ĐŽďƌĂƌ ƚĂdžĂƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ăƐ ŵĞƐŵĂƐ͘ Ɛ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ ĄŐƵĂ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ Ă ƐƵƉĞƌǀŝƐĆŽ ĚĂ ƐƵĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ͕ ĐŽŵƉĞƚĞŵ ĂŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ĚĂ ŐƵĂ Ğ ă ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ŝƌĞĐĕĆŽ ZĞŐŝŽŶĂů ĚŽ ŵďŝĞŶƚĞ͘ W^^ ƚĞƌĄ ĚĞ ŽďƚĞƌ ƉĂƌĞĐĞƌ ƉƌĠǀŝŽ ĚĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ ƉĞůĂ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ ŶŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ Ă ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞĚŝĨşĐŝŽƐ ŽƵ ĚĞ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ Ă ůŝĐĞŶĐŝĂƌ͕ ĚĞ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂ ƌĞƐƵůƚĂƌ ƉŽůƵŝĕĆŽ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŵƵŵ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ Ğ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ŶĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ Ž ƐĞĐƚŽƌ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ĂůƚĞƌĂƌ Ž ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĂĐĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĂŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉƌŝǀĂĚŽ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ŝŶĨƌĂͲ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ĐŽŵ Ž ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞ ĂĨĂƐƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ W^^ ĚĂ ĄƌĞĂ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ;ĐĂĚĂ ǀĞnj ŵĂŝƐ Η>ĂŶĚůŽƌĚ WŽƌƚΗ Ğ ŵĞŶŽƐ ΗdŽŽů WŽƌƚΗͿ Ğ ĂĐĞŶƚƵĂŶĚŽ ĂƐ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ Ğ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ Ğ ĚĞ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͘ KƐ ƉƌĂnjŽƐ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ƐĆŽ ĚĞ ϭϬ͕ ϮϬ͕ Ϯϱ Ğ ϯϬ ĂŶŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ž ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐĆŽ Ğŵ ĐĂƵƐĂ͘ ŵƉƌĞƐĂ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ĐŽŵ Ƶŵ ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ĚĞ ϲ͘ϱϬϭ͘ϴϯϬ͕ϱϵ ƵƌŽƐ͕ ƚĞŶĚŽ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƐŝĚŽ ĂƵŵĞŶƚĂĚŽ ƉĂƌĂ ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ƵƌŽƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯϲͿ͘ ƐƚĞ ƌĞĨŽƌĕŽ ĨŽŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚŽƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƌſƉƌŝŽƐ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğ ĚĂƐ ƌĞƐĞƌǀĂƐ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ ĂŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ďĞŶƐ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĂƋƵĂŶĚŽ ĚĂ ƐƵĂ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͘ ŵƉƌĞƐĂ ƚĞŵ ƐĞĚĞ ŶĂ WƌĂĕĂ ĚĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ͕ Ğŵ ^ĞƚƷďĂů͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϭ Ͳ W>/ K K WK E > KZ K ^ DKE^dZ O ^ &/E E /Z ^ Ɛ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĨŽƌĂŵ ƉƌĞƉĂƌĂĚĂƐ͕ Ğŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƐĞƵƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ͕ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚŽ WůĂŶŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ;WK Ϳ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϭϬͬϴϵ ĚĞ Ϯϭ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ ĐŽŵ ĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ŝŶƚƌŽĚƵnjŝĚĂƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ Ϯϯϴͬϵϭ͕ ĚĞ Ϯ ĚĞ :ƵůŚŽ Ğ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϱͬϮϬϬϱ͕ ĚĞ ϭϳ ĚĞ &ĞǀĞƌĞŝƌŽ͘ Ɛ ŶŽƚĂƐ ăƐ ĐŽŶƚĂƐ ƌĞƐƉĞŝƚĂŵ Ă ŽƌĚĞŵ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ƉĞůŽ WK ͘ Ɛ ŶŽƚĂƐ ĐƵũĂ ŶƵŵĞƌĂĕĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ĂƵƐĞŶƚĞ ĚĞƐƚĞ ŶĞdžŽ ŶĆŽ ƐĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ ă ŵƉƌĞƐĂ ŽƵ Ă ƐƵĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ŶĆŽ Ġ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĂŶĞdžĂƐ͘ EKd Ϯ Ͳ KDW Z />/ K KEd j K ^ KEd ^ EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ ŶĆŽ ƉƌŽĐĞĚĞƵ Ă ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉƌĄƚŝĐĂƐ ŽƵ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂƐ͕ ƉĞůŽ ƋƵĞ Ž ĐŽŶƚĞƷĚŽ ĚĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ Ġ ĐŽŵƉĂƌĄǀĞů͕ Ğŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ͕ ĐŽŵ ŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ ŽŶƚƵĚŽ͕ ŶŽ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞ ă ĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ &ƵŶĕƁĞƐ Ğ ŶĂ ƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ŶŽǀĂ ŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ͕ ŶĆŽ Ġ ƉŽƐƐşǀĞů Ă ƐƵĂ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝĚĂĚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ ƐƚĄ ƌĞĨůĞĐƚŝĚŽ ŶŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚĂ W^^͕ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ Ă ^ĞƚĞŵďƌŽ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ĚŽƐ &ĞƌƌŝĞƐ ƋƵĞ͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ŽƉƚŽƵͲƐĞ ƉĞůĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ Ğŵ ƐĞƉĂƌĂĚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĂ W^^͘ ^ĂůŝĞŶƚĂͲƐĞ͕ ĐŽŶƚƵĚŽ͕ ƋƵĞ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ĚŽƐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ŽďƚĞǀĞͲƐĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ƉŽƐŝƚŝǀŽƐ ĚĞ ϲϴϮ͕ϰϲ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ EKd ϯ Ͳ WZ/E /W /^ WZ/E 1W/K^ KEd />1^d/ K^ Z/d Z/K^ s >KZ/D dZ/ K^ KWd K^ Ɛ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ŶĞdžĂƐ ĨŽƌĂŵ ƉƌĞƉĂƌĂĚĂƐ ŶŽ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽ ĚĂ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚŽƐ ůŝǀƌŽƐ Ğ ƌĞŐŝƐƚŽƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ŵĂŶƚŝĚŽƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ŐĞƌĂůŵĞŶƚĞ ĂĐĞŝƚĞƐ Ğŵ WŽƌƚƵŐĂů͘ KƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽƐ Ğ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ǀĂůŽƌŝŵĠƚƌŝĐŽƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ ŶĂ ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĨŽƌĂŵ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĂͿ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŝŶĐŽƌƉſƌĞŽ Ɛ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ŝŶĐŽƌƉſƌĞĂƐ͕ ƐĆŽ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂƐ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ WůĂŶŽƐ ĚĞ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ Ğ ƐƚƵĚŽƐͬ>ĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ Ğ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ĂŽ ĐƵƐƚŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͘ Ɛ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚĂƐ ƉĞůŽ ŵĠƚŽĚŽ ĚĂƐ ƋƵŽƚĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ͕ Ğ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶĂƐ ƚĂdžĂƐ ŵĄdžŝŵĂƐ͕ ƉĞƌŵŝƚŝĚĂƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌ Ŷ͘Ǒ ϮͬϵϬ͘ ďͿ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĐŽƌƉſƌĞŽ Ɛ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ĐŽƌƉſƌĞĂƐ ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ŽƐ ďĞŶƐ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽͿ͕ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂƐ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ;ǀĞƌ /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ Ă ĞƐƚĞ ŶĞdžŽͿ͕ ĨŽƌĂŵ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ Ğŵ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ Ğŵ ϭϵϵϵ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͘ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĂďƌĂŶŐĞƵ ƉĂƌƚĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ Ğ ƌĞƉŽƌƚŽƵͲƐĞ ă ĚĂƚĂ ĚĞ Ϯ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϭϵϵϴ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ Ž ŵĠƚŽĚŽ ĚŽ ͞sĂůŽƌ Ğŵ hƐŽ ŽŶƚŝŶƵĂĚŽ͘͟ KƐ ďĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĂŽ ĐƵƐƚŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ Ž ƋƵĂů ŝŶĐůƵŝ Ž ǀĂůŽƌ ĚĂ ĨĂĐƚƵƌĂ ĚŽ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂ͘ Žŵ ĞdžĐĞƉĕĆŽ ĚĂƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĚĂƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŝĞƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ ă dƌĂǀĞƐƐŝĂ ĚŽ ^ĂĚŽ ;sĞƌ EŽƚĂ ϰϴ ŚͿͿ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ŶŽ ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽ Ğŵ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ĂƉƵƌĂĚĂƐ ƉĞůŽ DĠƚŽĚŽ ĚĞ ĄůĐƵůŽ ƉŽƌ ƵŽĚĠĐŝŵŽƐ͕ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚĂƐ ƉĞůŽ ŵĠƚŽĚŽ ĚĂƐ ƋƵŽƚĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚŽ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ďĞŵ ;sĞƌ EŽƚĂ ϭϬͿ͘ Ɛ ƚĂdžĂƐ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ ƐĆŽ ĂƐ ĞƐƚŝŵĂĚĂƐ ƉĂƌĂ Ă ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵ ŶŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌ Ŷ͘Ǒ ϮͬϵϬ͕ ĐŽŵ ĞdžĐĞƉĕĆŽ ĚĂƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŝĞƐ͕ ĐƵũĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƵƚŝůŝnjĂĚĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ƵŵĂ ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞƐƉĞƌĂĚĂ ĚĞ ϱ ĂŶŽƐ ;ĨĂĐĞ ĂŽ ĚĞƐŐĂƐƚĞͬĚĞƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ďĞŶƐͿ͘ EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĞĨĞĐƚƵŽƵͲƐĞ ƵŵĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯϮϬ͘ϯϴϯ͕ϯϯ ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽ sĂůŽƌ >şƋƵŝĚŽ ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ͕ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŝĞƐ ĂĨĞĐƚĂƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ dƌſŝĂ͕ ĚĂĚŽ ƚĞƌĞŵ ƐŝĚŽ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚĂƐ ĚĂ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ ĐŽŵ ŚŝƉŽƚĞĐĂƐ ƐŽďƌĞ ĂƐ ŵĞƐŵĂƐ͕ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĐŽŶĨŝƌŵĂĚĂ Ğŵ ϮϬϬϳ͘ Ɛ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ ƐĆŽ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
/DK />/ K KZWMZ K
d y DKZd/ K
ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚƌĂƐ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ
Ϯй Ͳ ϱй Ͳ ϭϬй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĄƐŝĐŽ
ϭϮ͕ϱй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ
Ϯϱй
&ĞƌƌĂŵĞŶƚĂƐ Ğ hƚĞŶƐşůŝŽƐ
Ϯϱй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ
ϭϮ͕ϱй Ͳ ϭϱй Ͳ ϮϬй Ͳ Ϯϱй Ͳ ϯϯ͕ϯϯй
KƵƚƌĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ŽƌƉſƌĞĂƐ
ϭϬй Ͳ ϭϮ͕ϱй Ͳ ϮϬй
/DK ͘ KZWMZ K Ͳ W
d y DKZd/ K
ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚƌĂƐ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ
ϰй Ͳ ϱй Ͳ ϴ͕ϯϯй Ͳ ϭϬй
Ɛ ƌĞƉĂƌĂĕƁĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞƐƚŝŵĂŵ ĂƵŵĞŶƚĂƌ Ă ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĚŽƐ ďĞŶƐ ƋƵĞ ůŚĞ ĞƐƚĆŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ͕ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ Ğŵ ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĐŽƌƉſƌĞŽ͖ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ Ğŵ ĐƵƐƚŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ƋƵĞ ƐĆŽ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ͘ ĐͿ ĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ Ğŵ ƌĞŐŝŵĞ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ĚĞ ĂůƵŐƵĞƌ ĚĞ ůŽŶŐĂ ĚƵƌĂĕĆŽ KƐ ďĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ Ğŵ ƌĞŐŝŵĞ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ Ă sŝĂƚƵƌĂƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽ Ğ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞůĞǀĂĚŽƐ ŶĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ƐĞŶĚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽ ĐŽŵŽ ĐƵƐƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϭϱͿ͘ ĚͿ ĞŶƐ ĚĞ ĄƌĞĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚĂƐ KƐ ďĞŶƐ ĚĂƐ ĄƌĞĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚĂƐ ă dĞƌƐĂĚŽ Ğ ^ĂĚŽƉŽƌƚ ; ŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů DƵůƚŝƵƐŽƐͿ ĨŽƌĂŵ ĂůŝĞŶĂĚŽƐ ĂŽƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ Ğ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĨŽƌĂŵ ĞdžĐůƵşĚŽƐ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŽƌƉſƌĞŽ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯϭ͕ ĂůşŶĞĂ ĚͿͿ͘ EŽ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞ ăƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ͕ Ğ ƉŽƌƋƵĞ ĨĂnjĞŶĚŽ ƉĂƌƚĞ ĚŽƐ ĞŶƐ ĚŽ ŽŵşŶŝŽ WƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ĂƐ ŵĞƐŵĂƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞůĞǀĂĚĂƐ Ğŵ ĐŽŶƚĂ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŽƌƉſƌĞŽ͘ ĞͿ džŝƐƚġŶĐŝĂƐ Ɛ ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂƐ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŵ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ DĂƚĞƌŝĂů ĚĞ ƐĐƌŝƚſƌŝŽ ;ĞĐŽŶŽŵĂƚŽͿ͘ Ɛ ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂƐ ƐĆŽ ǀĂůŽƌŝnjĂĚĂƐ Ă ĐƵƐƚŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ Ž ƋƵĂů Ġ ŝŶĨĞƌŝŽƌ ĂŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ĞƐƉĞƌĂĚŽ ĚĞ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ͘ ŽŵŽ ŵĠƚŽĚŽ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂƐ ƐĂşĚĂƐ Ġ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ Ž ƵƐƚŽ DĠĚŝŽ WŽŶĚĞƌĂĚŽ͘ ĨͿ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĐƌĠĚŝƚŽƐ ĚĞ ĐŽďƌĂŶĕĂ ĚƵǀŝĚŽƐĂ Žŵ ĞdžĐĞƉĕĆŽ ĚĞ ĂůŐƵŵĂƐ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ͕ ŽƐ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĐƌĠĚŝƚŽƐ ĚĞ ĐŽďƌĂŶĕĂ ĚƵǀŝĚŽƐĂ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚŽƐ ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ͕ ƉŽŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂͲ ƐĞ ƋƵĞ Ž ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ Ğŵ ƋƵĞƐƚĆŽ ŶĆŽ ƐŽĨƌĞƌŝĂ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĐĂƐŽ ĨŽƐƐĞ ĂƉƵƌĂĚĂ ƉĞůŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ă ĂŶĄůŝƐĞ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ Ă ĂůŐƵŵĂƐ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽ͕ ĨŽƌĂŵ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ĂĐŝŵĂ ĚŽ ůŝŵŝƚĞ ůĞŐĂů͕ ƋƵĞ ĂƐĐĞŶĚĞƌĂŵ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯϭϵ͘ϱϱϴ͕ϳϭ ƵƌŽƐ͘ ŐͿ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ KƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ƌĞĐĞďŝĚŽƐ Ă ĨƵŶĚŽ ƉĞƌĚŝĚŽ ƉĂƌĂ Ž ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ͕ ƐĆŽ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽƐ ƋƵĂŶĚŽ ĞdžŝƐƚĞ ĐŽŶĨŝƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ǀĂůŽƌ Ă ƌĞĐĞďĞƌ͕ ƐĞŶĚŽ ŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ Ğŵ ďĂůĂŶĕŽ ;ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐͿ Ğ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ;ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐͿ ĂŽ ůŽŶŐŽ ĚĂ ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞƐƚŝŵĂĚĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ ƋƵĞ ůŚĞƐ ĞƐƚĆŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ͕ Ğŵ ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ ĐŽŵ ĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϰϲͿ͘ ŚͿ ZĞĨŽƌŵĂƐ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ W^^ Ġ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ͕ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŽƉƚĂƌĂŵ ƉĞůŽ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ ƐƚĞ ĚĞĐƌĞƚŽ ƌĞĨĞƌĞ ƋƵĞ͕ ĚĞƐĚĞ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƐƐĞŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĂƚĠ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϮ͕ ĞƌĂ ƉĞƌŵŝƚŝĚĂ Ă ƌĞĨŽƌŵĂ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ůŝŐĂĚŽƐ ĂŽƐ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽƐ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ƋƵĞ ĨŽƐƐĞŵ ƐƵďƐĐƌŝƚŽƌĞƐ ĚĂ ĂŝdžĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ͘ ƐƚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĐĞƐƐĂ ƋƵĂŶĚŽ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂŵ ŽƉƚĂĚŽ ƉĞůĂ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ƉĞƌĨĂĕĂŵ ϯϲ ĂŶŽƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ŽƵ ϳϬ ĂŶŽƐ ĚĞ ŝĚĂĚĞ͘ Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ĂĐƚƵĂů ŵƵůƚŝƉůŝĐĂĚĂ ƉĞůŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĂŶŽƐ Ğŵ ƋƵĞ ĞƐƐĞ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ĂŝŶĚĂ ǀĂŝ ǀŝŐŽƌĂƌ ;ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĂ ƐƵĂ ĐĞƐƐĂĕĆŽͿ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĐŽďĞƌƚĂƐ ƉŽƌ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ʹ KƵƚƌĂƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂƐ ϯϭ Ğ ϯϰͿ͘ ƐƚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ĂŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů͕ ƉŽƌ ƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ƋƵĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ Ă ĞĨĞĐƚƵĂƌ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞ ĚŽ ĚĞƐĐŽŶƚŽ ĚĞƐƚĞƐ ǀĂůŽƌĞƐ ŶĆŽ ƐĞƌŝĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ͘ ŝͿ WĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ EŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĂƌƚŝŐŽ Ŷ͘Ǒ ϭϳ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ Ă W^^ ĨŝĐŽƵ ŽďƌŝŐĂĚĂ Ă ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ŽƵƚƌĂƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ͕ ƉĂƌĂ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ĨƵŶĚŽ ĚĞ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ /EWW Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͕ ĐƌŝĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴϴͬϴϵ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ĂƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂǀĂŵ Ž Ğdž͘ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͘ WĂƌĂ Ž ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞƐƚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĆŽ ĂǀĂůŝĂĚĂƐ ƉŽƌ ĞƐƚƵĚŽ ĂĐƚƵĂƌŝĂů ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ Ğ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĚŽ ƉĞůŽ /WdD͕ ĨŽŝ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͕ Ă ƋƵĂů ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ Ͳ WĞŶƐƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂƐ ϯϭ Ğ ϯϰͿ͘ ĞĐŽƌƌĞŶƚĞ ĚĞ Ƶŵ ĂĐŝĚĞŶƚĞ Ğŵ ƐĞƌǀŝĕŽ ƋƵĞ͕ ƌĞƐƵůƚŽƵ ŶƵŵĂ ŝŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĂďƐŽůƵƚĂ ƉĂƌĂ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ĨƵŶĕƁĞƐ͕ ĨŽŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ƉĞůĂ ĂŝdžĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ Ž ǀĂůŽƌ ĂŶƵĂů ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ă ƉĂŐĂƌ ĂŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ͘ ŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂ Ž Ăƌƚ͘Ǒ ϰϯ͘Ǒ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϱϬϯͬϵϵ͕
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĚĞ ϮϬ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ġ ĞŶĐĂƌŐŽ ĚĂ W^^͕ ƉŽƌ ƐĞ ƚƌĂƚĂƌ ĚĞ Ƶŵ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ĐŽŵ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͘ Žŵ ǀŝƐƚĂ ă ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ Ă ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ ĨŽŝ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͕ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ʹ WĞŶƐƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂƐ ϯϭ Ğ ϯϰͿ͘ ũͿ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ ĚĞ ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ƉſƐͲĞŵƉƌĞŐŽ ;ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ŵĠĚŝĐĂͲŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽƐĂ Ğ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ŚŽƐƉŝƚĂůĂƌͿ ƚĞŶĚĞŶĚŽ Ă ƋƵĞ ĨŽŝ ĞdžƚŝŶƚĂ͕ ŶĂ ƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϯϵͬϮϬϬϲ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ DĂƌĕŽ͕ Ă KďƌĂ ^ŽĐŝĂů ĚŽ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂƐ KďƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ͕ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ Ğ ŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ ;K^DKWͿ Ğ ĐƌŝĂĚŽƐ ŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ ;^^ WͿ͕ ƋƵĞ ƚġŵ ĐŽŵŽ ŵŝƐƐĆŽ ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ Ă ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ĚĂ ŐĞŶĞƌĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ͕ ĐƵũŽ ƌĞŐŝŵĞ Ġ ƌĞŐƵůĂĚŽ ƉĞůŽ > ϭϮϮͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϳ ĚĞ ďƌŝů͕ Ă W^^ ĚĞŝdžĂƌĄ ĚĞ ĐŽŵƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĐŝƚĂĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ƉĂƌĂ Ă ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ƉĞůŽƐ ƐĞƵƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ ƋƵĞƌ ŶŽ ĂĐƚŝǀŽ ƋƵĞƌ ŶĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĚĞ ĂƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ͘ ƵƌĂŶƚĞ ϮϬϬϳ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ ĨŽŝ ĂŝŶĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ĚĞ ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ƉſƐͲ ĞŵƉƌĞŐŽ ĂŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĂŝdžĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ Ğ ƐĞƵƐ ĨĂŵŝůŝĂƌĞƐ͘ ƐƚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵ ƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂĚĂƐ͕ Ğ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŶĚŽͲƐĞ ŽƐ ĐƵƐƚŽƐ Ă ƐĞƌ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ Ğŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ƋƵĞ ŽƐ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ƐĆŽ ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐ͘ EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϲ Ğ ϮϬϬϳ ĨŽƌĂŵ ĚŝƐƉĞŶĚŝĚŽƐ ϭϮϳ͕ϲϭ ŵŝů ƵƌŽƐ Ğ ϴϱ͕ϳϭ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͘ ůͿ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ K ĞŶĐĂƌŐŽ ƐŽďƌĞ Ž /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ;/Z Ϳ Ġ ĂƉƵƌĂĚŽ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ WĞƐƐŽĂƐ ŽůĞĐƚŝǀĂƐ ; /Z Ϳ͘ ŵƉƌĞƐĂ ĂĚŽƉƚĂ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶĂ ŝƌĞĐƚƌŝnj ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ Ŷ͘Ǒ Ϯϴ͕ Ž ĐŽŶĐĞŝƚŽ ĚĞ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϲͿ͘ ŵͿ WĂƐƐŝǀŽƐ Ğ ĚŝƐƉġŶĚŝŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĞŵƉƌĞƐĂ ĂĚŽƉƚĂ ĐŽŵŽ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ ƉĂƌĂ Ž ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚŝƐƉġŶĚŝŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĐŽŶƐĂŐƌĂĚŽƐ ƉĞůĂ ŝƌĞĐƚƌŝnj ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ Ŷ͘Ǒ Ϯϵ ĞŵĂŶĂĚĂ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ EŽƌŵĂůŝnjĂĕĆŽ ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ ;sĞƌ EŽƚĂ ϰϵͿ͘ ŶͿ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĂ WW Ͳ ƌĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ W^^ ĨŽŝ ƐŽůŝĚĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͕ ƉĞůĂ ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŶƚƌú̎ ƉĞůĂ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ũƵŶƚŽ ĚĞ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ƶŵ ƐŝŶĚŝĐĂƚŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ Ğŵ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϬ͕ Ž ƋƵĂů ƐĞ ĚĞƐƚŝŶŽƵ Ă ĨŝŶĂŶĐŝĂƌ Ž ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚŽ ĚĂ ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŽďƌŝŐĂĐŝŽŶŝƐƚĂ W :Wͬϵϰ͘ ŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĨŽƌĂŵ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽƐ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/ Ğ ĂŶĐŽ DŝůůĞŶŶŝƵŵ W͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ĂŽ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĂƚƌĄƐ ƌĞĨĞƌŝĚŽ͕ ĨŝĐĂŶĚŽ͕ ĂƐƐŝŵ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝnjĂĚĂƐ ĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĐĂĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĚĂ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů͘ Žŵ Ă ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ƌĞůĂƚŝǀŽ ă ĚşǀŝĚĂ ĚĂ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů͕ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ Ă ƉŽƐŝĕĆŽ ĚĞ &ŝĂĚŽƌĂ͘ ŽͿ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ŵƉƌĞƐĂ ƌĞŐŝƐƚĂ ĂƐ ƐƵĂƐ ƌĞĐĞŝƚĂƐ Ğ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƉƌŝŶĐşƉŝŽ ĚĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ͕ ƉĞůŽ ƋƵĂů ĂƐ ƌĞĐĞŝƚĂƐ Ğ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ƐĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ ă ŵĞĚŝĚĂ ƋƵĞ ƐĆŽ ŐĞƌĂĚĂƐ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĚŽ ŵŽŵĞŶƚŽ Ğŵ ƋƵĞ ƐĆŽ ƌĞĐĞďŝĚĂƐ ŽƵ ůŝƋƵŝĚĂĚĂƐ͕ ƐĞŶĚŽ ĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ŶĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĞ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽƐ Ğ ĚŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ͘ EKd ϲ Ͳ /DWK^dK^ ^K Z K Z E /D EdK K ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ WĞƐƐŽĂƐ ŽůĞĐƚŝǀĂƐ ;/Z Ϳ Ġ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ ĐŽŵ ďĂƐĞ Ğŵ ĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĂƵƚŽůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ͕ ƋƵĞ ĨŝĐĂŵ ƐƵũĞŝƚĂƐ Ă ŝŶƐƉĞĐĕĆŽ Ğ ĞǀĞŶƚƵĂů ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ƉĞůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ƶŵ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ƋƵĂƚƌŽ ĂŶŽƐ͘ ŽŶƚƵĚŽ͕ ŶŽ ĐĂƐŽ ĚĞ ƐĞƌĞŵ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ͕ ĞƐƚĂƐ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ƐƵũĞŝƚĂƐ Ă ŝŶƐƉĞĐĕĆŽ Ğ ĞǀĞŶƚƵĂů ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ƉĞůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ƉŽƌ Ƶŵ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϭϬ ĂŶŽƐ͘ KƐ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ĚĞ Ƶŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ĚĞĚƵnjŝĚŽƐ ĂŽƐ ůƵĐƌŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ŶŽƐ ϲ ĂŶŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͘ KƐ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ Ğ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ ĐŽŵ ƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ͕ ĂƉƵƌĂĚŽƐ Ğŵ ĐĂĚĂ ĂŶŽ ƐĆŽ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ŶŽ WƌĞũƵşnjŽ /ŵƉŽƐƚŽ ŶŽ ůŝŵŝƚĞ ƉĂƌĂ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ϮϬϬϮ ϭ͘Ϭϳϭ͕ϯϱ ŵŝů ƵƌŽƐ Ϯϲϳ͕ϴϰ ŵŝů ƵƌŽƐ ϮϬϬϴ ϮϬϬϯ ϵϭϱ͕ϱϮ ŵŝů ƵƌŽƐ ϮϮϴ͕ϴϴ ŵŝů ƵƌŽƐ ϮϬϬϵ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĨŽŝ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭ͘ϵϴϲ͕ϴϳ ŵŝů ƵƌŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽ Ă WƌĞũƵşnjŽƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĚŽ Ă ϰϵϲ͕ϳϮ ŵŝů ƵƌŽƐ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ ĚŝĨĞƌŝĚŽ͘ &ŽƌĂŵ͕ ĚĞƐƚĂ ĨŽƌŵĂ͕ ĞƐŐŽƚĂĚŽƐ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ Ă ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ĚĞ ĂŶŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͘ ĂĚŽ ƋƵĞ ŽƐ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ŝŶƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ĐŽďƌŝƌ Ž ůƵĐƌŽ ŽďƚŝĚŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĨŽŝ ĂƉƵƌĂĚŽ ŝŵƉŽƐƚŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϱϬϲ͕ϴϭ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ EŽ ǀĂůŽƌ ĚŽ ŝŵƉŽƐƚŽ ĂƉƵƌĂĚŽ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĞƐƚĄ ŝŶĐůƵşĚĂ Ă ǀĞƌďĂ ĚĞ ϭϬ͕ϵϲ ŵŝů ƵƌŽƐ ƋƵĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ĐƵƐƚŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ƐƵũĞŝƚŽƐ Ă ƚƌŝďƵƚĂĕĆŽ ĂƵƚſŶŽŵĂ͘ ƚĂdžĂ ĞĨĞĐƚŝǀĂ ĚŽ ĞŶĐĂƌŐŽ ĐŽŵ /Z ;ĐŽƌƌĞŶƚĞ Ğ ĚŝĨĞƌŝĚŽͿ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ġ ĚĞ Ϯϯ͕Ϯй ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĚĞƌƌĂŵĂͿ͕ Ğ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĂďĂŝdžŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĚĞ Ϯϲ͕ϱй ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĚĞƌƌĂŵĂͿ͘ ƚĞŶĚĞŶĚŽ ĂŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ƚĞŵƉŽ ĂůĂƌŐĂĚŽ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ĂƐ ƉƌŽǀŝƐƁĞƐ ƉĂƌĂ ƉĞŶƐƁĞƐ ǀĞŶŚĂŵ Ă ƐĞƌ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ͕ Ğ ŶĆŽ ƐĞŶĚŽ ƉŽƐƐşǀĞů ŶĞƐƚĂ ĚĂƚĂ ŐĂƌĂŶƚŝƌ ƋƵĞ ŶĞƐƐĞƐ ĂŶŽƐ ŚĂũĂŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ƉƌŽĚƵnjŝƌĞŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĐŽůĞĐƚĄǀĞů ƐƵƐĐĞƉƚşǀĞů ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂƌ ŽƐ ŐĂŶŚŽƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ĂŽƐ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ͕ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ƉŽƌ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ĚĞ ƉƌƵĚġŶĐŝĂ͕ ŽƉƚŽƵ ƉŽƌ ŶĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂƌ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ĂĐƚŝǀŽƐ ƉĂƌĂ ĂƐ ƉƌŽǀŝƐƁĞƐ ƉĂƌĂ ƉĞŶƐƁĞƐ͕ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯϴϳ͕ϱϮ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͘ &ŽƌĂŵ͕ ŶŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĂĐƚŝǀŽƐ ƉĂƌĂ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϵϭ͕ϵϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ Ă ŽƵƚƌĂƐ ƉƌŽǀŝƐƁĞƐ ;ϯϰϳ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ĐƵũŽ ƉƌĂnjŽ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ŶĆŽ ƐĞ ĞƐƚŝŵĂ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă Ϯ ĂŶŽƐ͘ KƐ ĂĐƚŝǀŽƐ ƉŽƌ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ŝŶĐůƵĞŵ͕ ĂŝŶĚĂ͕ ƵŵĂ ǀĞƌďĂ ĚĞ ϭϴϬ͕ϱϮ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ Ă ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĚşǀŝĚĂƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ ;ϲϴϭ͕ϭϵ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͘ ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ Ğ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ƚƌŝďƵƚĄǀĞů Ğ ĞŶƚƌĞ Ž ŝŵƉŽƐƚŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ Ğ Ž ŝŵƉŽƐƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ Ġ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ĂͿ ZĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ Z KE />/ K d y /DWK^dK
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ZĞƐƵůƚĂĚŽ ŶƚĞƐ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ
ϭ͘Ϯϭϳ͕ϳϰ
sĂƌŝĂĕĆŽ WĂƚƌŝŵŽŶŝĂů WŽƐŝƚŝǀĂ
ϰϬϵ͕ϬϬ
ϯ͘ϵϮϲ͕ϭϮ
sĂƌŝĂĕĆŽ WĂƚƌŝŵŽŶŝĂů EĞŐĂƚŝǀĂ dĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ
ͲϯϱϬ͕Ϯϵ Ϯϳ͕ϱй
Ϯϲ͕ϱй
ϰϰϳ͕ϯϱ
ϵϰϳ͕ϱϵ
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ Ă ĂĐƌĞƐĐĞƌ ;ŝͿ
Ϯϲϱ͕Ϭϲ
ϯϯϲ͕ϮϬ
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ Ă ĚĞĚƵnjŝƌ ;ŝͿ
ͲϯϬϮ͕ϲϮ
ͲϮϵϭ͕Ϯϯ
ZĞǀĞƌƐĆŽ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ dƌŝďƵƚĂĕĆŽ ƵƚſŶŽŵĂ
ϱϲ͕ϰϴ Ͳϭϳϴ͕ϴϴ ϭϭ͕ϴϭ
ϭϬ͕ϵϲ
ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ ĚŝĨĞƌŝĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ŽƌƌĞŶƚĞ /ŵƉŽƐƚŽ ŝĨĞƌŝĚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ
Ͳϵϭ͕ϵϱ Ϯϵϵ͕Ϯϭ
ϵϭϭ͕ϱϳ
ϭϭ͕ϴϭ
ϱϬϲ͕ϴϭ
Ϯϴϳ͕ϰϬ
ϰϬϰ͕ϳϲ
;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ ĐƌĞƐĐĞƌ WƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ^ĞŐƵƌŽƐ ZĞŝŶƚĞŐƌĂĕƁĞƐ Ğ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ŶĆŽ ĂĐĞŝƚĞƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ŶĆŽ ĂĐĞŝƚĞƐ ŽŶĂƚŝǀŽƐ Ͳ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚŽ DĞĐĞŶĂƚŽ /ŶƐƵĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĞƐƚŝŵĂƚŝǀĂ ŝŵƉŽƐƚŽ DƵůƚĂƐ͕ :ƵƌŽƐ ŽŵƉĞŶƐĂƚſƌŝŽƐ ĞƐƉĞƐĂƐ ĐŽŶĨŝĚĞŶĐŝĂŝƐ DĞŶŽƐͲsĂůŝĂƐ ŽŶƚĂďŝůŝƐƚŝĐĂƐ DĂŝƐͲsĂůŝĂƐ &ŝƐĐĂŝƐ ĐŽŵ ŝŶƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ƌĞŝŶǀĞƐƚ͘ ũƵĚĂƐ ĚĞ ƵƐƚŽ Ğ ĞƐů͘ sŝĂƚƵƌĂ WƌſƉƌŝĂ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ; ŽďƌĂŶĕĂ ĚƵǀŝĚŽƐĂͿ
ϮϬϬϳ ϭϯ͕ϯϮ ϯϲϮ͕ϱϲ ϰϲϰ͕Ϯϭ Ϯ͕ϱϴ Ϭ͕ϬϬ Ϯ͕ϱϲ Ϭ͕ϬϬ ϭ͕ϭϴ Ϯϳ͕ϵϲ Ϯϳ͕Ϯϭ ϯϲϳ͕ϭϬ ϭ͘Ϯϲϴ͕ϲϴ Ϯϲ͕ϱй ϯϯϲ͕ϮϬ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ ĞĚƵnjŝƌ
ϮϬϬϳ
ZĞĚƵĕĆŽ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ dƌŝďƵƚĂĚĂƐ DĂŝƐͲsĂůŝĂƐ ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂƐ DĞŶŽƐͲsĂůŝĂƐ &ŝƐĐĂŝƐ ĞŶĞĨŝĐŝŽƐ &ŝƐĐĂŝƐ ZĞǀĞƌƐĆŽ ĚĞ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ
ϭ͘Ϭϯϵ͕ϴϰ ϱϳ͕ϱϬ Ϭ͕ϬϬ ϭ͕ϮϬ Ϭ͕ϰϰ ϭ͘Ϭϵϴ͕ϵϴ Ϯϲ͕ϱй Ϯϵϭ͕Ϯϯ
ďͿ ŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƚĞŵƉŽƌĂŝƐ ʹ DŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ŶŽƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ĐƚŝǀŽƐ ;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ d/sK^ WKZ /DWK^dK^ /& Z/ K^
^ > K /E/ / >
Z KE, /D EdK
hd/>/ K
^ > K &/E >
WƌŽǀŝƐƁĞƐ ƉĂƌĂ ŽƵƚƌŽƐ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ; ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ şǀŝĚĂƐ Ă ZĞĐĞďĞƌͿ
ϭϴϬ͕ϱϮ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϴϬ͕ϱϮ
WƌĞũƵŝnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ Ă ƌĞƉŽƌƚĂƌ
ϰϵϲ͕ϳϮ
Ϭ͕ϬϬ
ϰϵϲ͕ϳϮ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϵϭ͕ϵϱ
Ϭ͕ϬϬ
ϵϭ͕ϵϱ
ϲϳϳ͕Ϯϰ
ϵϭ͕ϵϱ
ϰϵϲ͕ϳϮ
WƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϮϳϮ͕ϰϳ
EKd ϳ Ͳ sK>hD DWZ 'K ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ĨŽŝ ĚĞ ϭϵϬ ;ϮϬϬϲ͗ ϯϬϯ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ͕ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ ϭϬϳ ĞƐƚĂǀĂŵ ĂĨĞĐƚŽƐ ă dƌĂǀĞƐƐŝĂ &ůƵǀŝĂů ĚŽ ^ĂĚŽͿ Ğ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂǀĂ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͗ ;hŶ͗͘ ϭ ĨĞĐƚŝǀŽͿ W ^^K >
Yh ZK
ϭϴϵ
Žŵ ŽŶƚƌĂƚŽ WĞƌŵĂŶĞŶƚĞ
ϭϴϵ
> D K Yh ZK
ϭ
ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽ
ϭ
dKd >
W^^͕ ^
ϭϵϬ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĂ W^^͕ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚĞǀĞͲƐĞ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ă ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ Ă ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ ĂĨĞĐƚŽƐ Ă ĞƐƚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ͕ Ğŵ ǀŝƌƚƵĚĞ ĚĂ ŵĞƐŵĂ ƚĞƌ ĂƐƐƵŵŝĚŽ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϴ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ĐŽůĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ Ğ ǀĞşĐƵůŽƐ ĂƵƚŽŵſǀĞŝƐ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ Ă WĞŶşŶƐƵůĂ ĚĞ dƌſŝĂ ;sĞƌ EŽƚĂ ϰϴ ŚͿͿ͘ ZĞŐŝƐƚĞͲƐĞ ĂŝŶĚĂ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ϲ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚŽƐ ƋƵĂĚƌŽƐ ĚĂ W^^͘ EKd ϴ Ͳ /DK />/ O ^ /E KZWMZ ^ sĞƌ EŽƚĂ ϭϬ͘ EKd ϭϬ ʹ DKs/D EdK EK d/sK /DK />/ K Z ^W d/s ^ DKZd/ O ^ K ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ŽĐŽƌƌŝĚŽ ŶĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĚĞ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ŝŶĐŽƌƉſƌĞĂƐ Ğ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ĐŽƌƉſƌĞĂƐ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĨŝŶĚŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŶĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ ĨŽŝ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ d/sK ZhdK
/DK />/ O ^ /E KZWMZ ^ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ /ŶƐƚĂůĂĕćŽ WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Ğ KƵƚƌŽƐ ŝƌĞŝƚŽƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ Ğŵ ƵƌƐŽ
/DK />/ O ^ KZWMZ ^ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚ͘ ŽŶƐƚƌƵĕƂĞƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĄƐŝĐŽ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ &ĞƌƌĂŵĞŶƚĂƐ Ğ hƚĞŶƐŝůŝŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ KƵƚƌĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƂĞƐ ŽƌƉſƌĞĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƂĞƐ Ğŵ ƵƌƐŽ ĚŝĂŶƚ͘ Ɖͬ ŽŶƚĂ /ŵŽď͘ ŽƌƉ͘
W Ͳ /DK />/ O ^ KZWMZ ^ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚ͘ ŽŶƐƚƌƵĕƂĞƐ
^ > K /E/ / >
Ϯ͘ϲϬϳ͕ϭϳ Ϭ͕ϳϬ ϰϵ͕ϵϮ Ϯ͘ϲϱϳ͕ϳϵ
hD EdK^
d ^
dZ E^& Z E / ^
ϳϰ͕ϳϰ ϭϳϳ͕ϭϲ ϭϳϳ͕ϭϲ
ϴϬ͕ϴϭ Ϯϭ͕ϳϰ ϮϬ͕ϱϵ ϯϰ͕ϭϬ ϲϲ͕ϭϵ ϰϯ͕ϱϳ ϳϴϯ͕Ϭϴ
Ϭ͕ϬϬ
Ͳϰϵ͕ϵϮ Ϯϰ͕ϴϮ
^ > K &/E >
Ϯ͘ϲϴϭ͕ϵϭ Ϭ͕ϳϬ ϭϳϳ͕ϭϲ Ϯ͘ϴϱϵ͕ϳϳ
ϭϲ͘ϮϭϬ͕ϯϲ Ϯ͘Ϯϱϵ͕ϳϵ ϳϰϳ͕Ϯϲ ϰϱ͕ϲϵ Ϯ͘ϵϱϱ͕ϵϳ ϭ͘ϯϰϯ͕ϴϲ ϭ͘ϯϱϳ͕Ϯϭ Ϭ͕ϬϬ Ϯϰ͘ϵϮϬ͕ϭϱ
ϭ͘ϬϱϬ͕Ϭϲ
ϭϮϬ͕ϭϳ
Ͳϱϵϭ͕ϲϮ
ϭϲ͘Ϯϵϭ͕ϭϳ Ϯ͘ϭϳϵ͕ϳϳ ϳϱϵ͕ϲϬ ϲϵ͕ϲϭ ϯ͘Ϯϰϱ͕Ϭϰ ϭ͘ϯϴϳ͕ϰϯ ϭ͘ϯϮϱ͕ϳϴ Ϭ͕ϬϬ Ϯϱ͘Ϯϱϴ͕ϰϭ
ϭϭϱ͘ϭϭϰ͕ϵϬ ϭϭϱ͘ϭϭϰ͕ϵϬ
ϭϴϳ͕ϮϮ ϭϴϳ͕ϮϮ
Ϭ͕ϬϬ
ϱϲϲ͕ϴϬ ϱϲϲ͕ϴϬ
ϭϭϱ͘ϴϲϴ͕ϵϮ ϭϭϱ͘ϴϲϴ͕ϵϮ
ϭϬϭ͕ϳϱ ϴ͕Ϯϰ ϭϬ͕ϭϴ ϮϮϮ͕ϴϵ Ͳϴϭϰ͕ϱϭ
dKd > ϭϰϮ͘ϲϵϮ͕ϴϯ ϭ͘ϰϭϰ͕ϰϰ ϭϮϬ͕ϭϳ Ϭ͕ϬϬ ϭϰϯ͘ϵϴϳ͕Ϭϵ K ĚĞƚĂůŚĞ ĚŽ ZĞĨŽƌĕŽ ĚĞ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ƉŽĚĞ ƐĞƌ ĂŶĂůŝƐĂĚŽ ŶŽ ĂƉşƚƵůŽ ϲ͘ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ;ϲ͘ϭ͘ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ DKZd/ O ^
/DK />/ O ^ /E KZWMZ ^ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ /ŶƐƚĂůĂĕćŽ WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Ğ KƵƚƌŽƐ ŝƌĞŝƚŽƐ
/DK />/ O ^ KZWMZ ^ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚ͘ ŽŶƐƚƌƵĕƂĞƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĄƐŝĐŽ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ &ĞƌƌĂŵĞŶƚĂƐ Ğ hƚĞŶƐŝůŝŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ KƵƚƌĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƂĞƐ
W Ͳ /DK />/ O ^ KZWMZ ^ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚ͘ ŽŶƐƚƌƵĕƂĞƐ
dKd >
^ > K /E/ / >
Z &KZ K
Ϯ͘Ϭϴϵ͕Ϯϱ Ϭ͕ϳϬ Ϯ͘Ϭϴϵ͕ϵϱ
Ϯϴϯ͕ϴϳ
Ϯ͘ϳϲϮ͕ϯϭ ϭ͘ϴϭϮ͕ϴϵ ϰϴϯ͕ϯϱ ϰϭ͕ϱϵ Ϯ͘ϲϯϱ͕ϴϴ ϲϴϯ͕ϭϯ ϴ͘ϰϭϵ͕ϭϰ
ϳϴϮ͕ϳϲ ϮϭϮ͕ϴϲ ϭϯϰ͕ϯϲ ϴ͕ϯϴ ϮϬϬ͕ϭϲ ϱϬϮ͕ϯϮ ϭ͘ϴϰϬ͕ϴϰ
Ϯϴ͘Ϭϴϳ͕ϯϱ Ϯϴ͘Ϭϴϳ͕ϯϱ ϯϴ͘ϱϵϲ͕ϰϰ
Ϯϴϯ͕ϴϳ
Eh> Kͬ Z s Z^ K
Ϭ͕ϬϬ
^ > K &/E >
Ϯ͘ϯϳϯ͕ϭϮ Ϭ͕ϳϬ Ϯ͘ϯϳϯ͕ϴϮ
ϭϭϴ͕ϱϴ
ϯ͘ϱϰϱ͕Ϭϳ ϭ͘ϵϮϱ͕ϱϵ ϲϬϵ͕ϰϲ ϯϵ͕ϳϵ Ϯ͘ϴϯϲ͕Ϭϰ ϭ͘ϭϴϱ͕ϰϱ ϭϬ͘ϭϰϭ͕ϰϬ
ϰ͘Ϯϴϱ͕Ϭϵ ϰ͘Ϯϴϱ͕Ϭϵ
Ϭ͕ϬϬ
ϯϮ͘ϯϳϮ͕ϰϯ ϯϮ͘ϯϳϮ͕ϰϯ
ϲ͘ϰϬϵ͕ϴϬ
ϭϭϴ͕ϱϴ
ϰϰ͘ϴϴϳ͕ϲϲ
ϭϬϬ͕ϭϲ ϴ͕Ϯϰ ϭϬ͕ϭϴ
EKd ϭϰ Ͳ KhdZ ^ /E&KZD O ^ Z > d/s ^ K /DK />/ K ŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ Ğŵ ƉŽĚĞƌ ĚĞ ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ďĞŶƐ͗ ƵĂƐ ƐĞĐƌĞƚĄƌŝĂƐ͕ ƚƌġƐ ĐĂĚĞŝƌĂƐ Ğ Ƶŵ ĂƌŵĄƌŝŽ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĂƵƚŽƌŝnjĂĚŽ ŶĂ Ğ ϬϰϬϳͬϮϬϬϲ ͕ Ă ƚşƚƵůŽ ƚĞŵƉŽƌĄƌŝŽ Ğ ŐƌĂƚƵŝƚŽ Ͳ ůĨąŶĚĞŐĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ hŵ dƌĂĐƚŽƌ ĐŽŵ Ă ŵĂƚƌşĐƵůĂ 'EͲϴϬͲϯϰ Ğ ƵŵĂ 'ƌƵĂ ŵĂƌĐĂ 'ƌŽǀĞ Ͳ ƐƚĂůĞŝƌŽ EĂǀĂů hŶŝĆŽ ^ĞƐŝŵďƌĞŶƐĞ͕ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ /ŶĨŽƌŵĄƚŝĐŽ Ğŵ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ^//' W Ͳ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͗ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ Ğ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ Ͳ ĂƉŝƚĂŶŝĂ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ͕ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ͕ ƵŵĂ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ Ğ ƵŵĂ tŽƌŬƐƚĂƚŝŽŶ Ͳ WŽůŝĐŝĂ DĂƌşƚŝŵĂ͖ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ͕ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ Ğ ƵŵĂ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ Ͳ ůĨąŶĚĞŐĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ͕ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ Ğ ƵŵĂ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ Ͳ ƌŝŐĂĚĂ &ŝƐĐĂů EKd ϭϱ Ͳ E^ hd/>/ K^ D Z '/D >K K &/E E /Z ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĞƌĂŵ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ŽƐ ďĞŶƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ Ğŵ ƌĞŐŝŵĞ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯ͘ ĐͿͿ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘Dŝů ƵƌŽƐͿ E^ D >K K &/E E /Z /E >h/ K^ EK^ ^ > K^ ^ Z ^W d/s ^ KEd ^
DKZd/ O ^ hDh> ^
d/sK ZhdK
d/sK >1Yh/ K
/DK />/ K KZWMZ K ϮϬϬϲ Ͳ Yh/W D EdK dZ E^WKZd
ϳϲϭ͕ϳϬ
ϯϴϭ͕ϱϱ
ϯϴϬ͕ϭϱ
ϮϬϬϳ Ͳ Yh/W D EdK dZ E^WKZd
ϳϲϭ͕ϳϬ
ϱϯϮ͕ϯϮ
ϮϮϵ͕ϯϴ
EKd ϭϵ Ͳ s >KZ ^ D Z K K^ > D EdK^ K d/sK /Z h> Ed EĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ Ğ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽƐ ĚŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĚŽ ĂĐƚŝǀŽ ĐŝƌĐƵůĂŶƚĞ͘ EKd Ϯϭ Ͳ DKs/D EdK^ K KZZ/ K^ E ^ Zh Z/ ^ K d/sK /Z h> Ed ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ :h^d D EdK^
^ > K /E/ / >
1s/ ^ d Z /ZK^ ůŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ŽďƌĂŶĕĂ ƵǀŝĚŽƐĂ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ dKd >
Z &KZ K
Z s Z^ K
^ > K &/E >
ϱϴϮ͕ϴϭ ϳϴϵ͕ϴϭ
Ϯϯϵ͕ϰϴ Ϯϭϱ͕ϵϲ
ϯϴ͕Ϭϰ
ϳϴϰ͕Ϯϱ ϭ͘ϬϬϱ͕ϳϲ
ϭ͘ϯϳϮ͕ϲϮ
ϰϱϱ͕ϰϰ
ϯϴ͕Ϭϰ
ϭ͘ϳϵϬ͕ϬϮ
EKd Ϯϯ Ͳ /s/ ^ K Z E hs/ K^ ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĂƐ ĚşǀŝĚĂƐ ĚĞ ĐŽďƌĂŶĕĂ ĚƵǀŝĚŽƐĂ͕ ƉŽƌ ĐĂĚĂ ƵŵĂ ĚĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĞ ĚşǀŝĚĂƐ ĚĞ ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ͕ ĞƌĂŵ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ^ Z/ K
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ůŝĞŶƚĞƐ ŽďƌĂŶĕĂ ƵǀŝĚŽƐĂ Ͳ ^ĞƚƷďĂů н ^ĞƐŝŵďƌĂ
ϲϭϬ͕ϭϰ
ϴϮϲ͕ϰϭ
KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ dƌĂŶƐĂĚŽ
ϳϴϵ͕ϴϭ
ϵϱϴ͕ϮϮ
Ϭ͕ϬϬ
ϲϳ͕ϭϬ
KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ Dͬ> WƌĂnjŽ dKd >
ϭ͘ϯϵϵ͕ϵϱ
ϭ͘ϴϱϭ͕ϳϯ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd Ϯϱ Ͳ 1s/ ^ d/s ^ W ^^/s ^ Z > d/s ^ K W ^^K > DWZ ^ ŶĂůŝƐĂŵͲƐĞ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ ŽƐ ƐĂůĚŽƐ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŵ Ž ƉĞƐƐŽĂů͗ ;hŶ͗͘Dŝů ƵƌŽƐͿ /dK^ K W ^^K >
ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϬϲ
ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϬϳ
&ĠƌŝĂƐ Ğ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ Ă ƉĂŐĂƌ Ğŵ ϮϬϬϴ
ϭ͘ϬϮϱ͕ϭϴ
ϭ͘ϭϰϬ͕ϱϬ
ĂƵĕƁĞƐ ƉƌĞƐƚĂĚĂƐ ƉĞůŽ WĞƐƐŽĂů ;dĞƐŽƵƌĂƌŝĂͿ
Ϭ͕ϰϳ
Ϭ͕ϰϳ
dKd >
ϭ͘ϬϮϱ͕ϲϱ
ϭ͘ϭϰϬ͕ϵϳ
EKd Ϯϵ Ͳ s >KZ ^ 1s/ ^ d Z /ZK^ D /^ ϱ EK^ K ǀĂůŽƌ ĚĂƐ ĚşǀŝĚĂƐ Ă ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞŶĐĞŵ Ă ŵĂŝƐ ĚĞ ϱ ĂŶŽƐ ƐĆŽ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ;hŶ͗͘Dŝů ƵƌŽƐͿ ϮϬϬϲ ^ Z/ K
W/d > dKd > D /s/
ϮϬϬϳ
W/d > D 1s/ н ϱ EK^
ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ĂŶĐŽ W/
ϲ͘ϬϮϵ͕ϱϯ
ϭ͘ϬϬϰ͕ϵϮ
ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ŵƉ͘ DƷƚƵŽ Ͳ WW ;WĂĐƚŽ ĚĞ ŽŶĐĞƌƚĂĕĆŽ ^ŽĐŝĂů Ɖͬ^ĞĐƚŽƌ WŽƌƚƵĄƌŝŽͿ
ϰ͘ϲϳϳ͕ϴϱ
Ϯ͘ϬϮϲ͕ϯϭ
ϭϬ͘ϳϬϳ͕ϯϴ
ϯ͘Ϭϯϭ͕Ϯϯ
ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ĂŶĐŽ W/нD/>> E/hD W dKd >
W/d > dKd > D /s/
W/d > D 1s/ н ϱ EK^
Ϯ͘ϬϮϰ͕ϲϭ
Ϭ͕ϬϬ
ϯ͘ϱϬϬ͕ϬϬ
ϲϱϳ͕ϴϵ
ϱ͘ϱϮϰ͕ϲϭ
ϲϱϳ͕ϴϵ
;sĞƌ EŽƚĂ ϰϴ ĚͿͿ EKd ϯϭ Ͳ Z ^WKE^ />/ ^ ^^hD/ ^ WKZ Z &KZD ^ Ed /W ^͕ W E^O ^ Z &KZD ͕ E &1 /K^ K ^K / > WM^Ͳ DWZ 'K KhdZ ^ ĂͿ ŽŶĨŽƌŵĞ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ŶĂ EŽƚĂ ϯ͘ ŝͿ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ Ġ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůĂ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ĨƵŶĚŽ ĚĞ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ /EWW Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͕ ĐƌŝĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴϴͬϴϵ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ĂƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂǀĂŵ Ž Ğdž͘ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ĂĐƚƵĂŝƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕ Ğ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĚŽƐ ƉĞůŽ /WdD͕ ĐŽŵ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ Ă ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽ ŶĞƐƐĂƐ ĚĂƚĂƐ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ͕ ƚŝǀĞƌĂŵ ƉŽƌ ďĂƐĞ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ͗ ^ Z/ K
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
d h ^ DKZd >/ d y ^ KEdK d y Z ^ /D EdK W E^O ^
ds ϴϴͲϵϬ ϰ͕Ϭй Ϯ͕ϱй
ds ϴϴͲϵϬ ϰ͕Ϭй Ϯ͕ϱй
ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ă ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ƉĞůĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ĞƌĂ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ ;ŵŝů ƵƌŽƐͿ͗ ϮϬϬϲ ϮϬϬϳ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ʹ ϭ͘Ϭϵϱ͕ϱϵ ϭ͘Ϭϰϵ͕ϵϰ ƉĞŶƐŝŽŶŝƐƚĂƐ WƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯϰͿ ϭ͘Ϭϵϱ͕ϱϵ ϭ͘Ϭϰϵ͕ϵϰ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ ϭϬϬй ϭϬϬй ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕ ĚĞƉŽŝƐ ĚĞ ĞdžĐůƵşĚŽƐ ŽƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ŶŽ ĂŶŽ͕ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϭϮϯ͕ϰϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ĨŽŝ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ Ă ĚĠďŝƚŽ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ;ϳϳ͕ϳϴ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ ďͿ ŽŶĨŽƌŵĞ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϰϯ͘Ǒ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϱϬϯͬϵϵ͕ ŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ĂĐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƐĆŽ ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯ͘ ŝͿ͘ K ǀĂůŽƌ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ĂŶƵĂů ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ğ͕ ƚĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ďĂƐĞ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ͗ ^ Z/ K
ϮϬϬϳ
d h DKZd >/
'<DͲϴϬ
d y Z ^ /D EdK W E^O ^
ϯй
ĐͿ ŽŶĨŽƌŵĞ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ŶĂ EŽƚĂ ϯ͘ ŚͿ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ Ġ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŽƉƚĂƌĂŵ ƉĞůŽ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŶĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ;ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂ Ă ĐƵƐƚŽƐ ŶŽŵŝŶĂŝƐͿ ŽĐŽƌƌŝĚĂ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ǀĂůŽƌ ĚĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ Ġ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ Ͳ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ ϳϲϮ͕ϯϭ ŵŝů ƵƌŽƐ Ͳ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ϱϯϬ͕ϯϯ ŵŝů ƵƌŽƐ Ͳ ĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ϯϵ͕ϵϬ ŵŝů ƵƌŽƐ Ͳ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ Ϯϲϭ͕ϴϴ ŵŝů ƵƌŽƐ Ͳ WƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯϰͿ Ϯϲϭ͕ϴϴ ŵŝů ƵƌŽƐ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ ϭϬϬй ĚͿ ŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽƐ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂ ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ŽƐ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽƐ ĐŽŵ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͕ ƉĂƌĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĂƌĂ Ž ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĐŽƌƉſƌĞŽ Ğ ŝŶĐŽƌƉſƌĞŽ͕ ƚŽƚĂůŝnjĂŵ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϭϲϬ͕ϮϬ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ ĞͿ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌ ƌĞƚŽŵĂƐ ĚĞ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ŶŽ Ĩŝŵ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ŽƐ ďĞŶƐ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŵ Ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚĂ͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ ƉŽƌ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĨŝdžĂƐ Ğ ŝŶĚĞƐŵŽŶƚĄǀĞŝƐ ƌĞǀĞƌƚĞƌĆŽ ŐƌĂƚƵŝƚĂŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă ŽŶĐĞĚĞŶƚĞ ŶŽ ƚĞƌŵŽ ĚŽƐ ƉƌĂnjŽƐ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͕ ƐĞŵ ƋƵĞ ĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂƐ ƚĞŶŚĂŵ ĚŝƌĞŝƚŽ Ă ƋƵĂůƋƵĞƌ ŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕĆŽ͘ KƐ ĐĂƐŽƐ Ğŵ ƋƵĞ ƉŽĚĞƌĄ ŚĂǀĞƌ ĚŝƌĞŝƚŽ Ă ƵŵĂ ŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕĆŽ ăƐ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂƐ͕ ƐĆŽ ŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ĂŽƐ ďĞŶƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĞŵ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĚŽƐ ŶŽ ƚĞƌŵŽ ĚŽ ƉƌĂnjŽ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ /ƐƚŽ ƉƌĞƐƐƵƉƁĞ͕ ƋƵĞ Ă ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀŽƐ ďĞŶƐ ĂŽ ůŽŶŐŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ƐĞũĂŵ ƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ ĂƵƚŽƌŝnjĂĚŽƐ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ŽŶĐĞĚĞŶƚĞ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂůŵĞŶƚĞ͘ EĞƐƚĞ ĐĂƐŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ͕ ŶĆŽ ƐĞ ĐŽŶƐĞŐƵĞ ƉƌĞǀĞƌ ƉĂƌĂ ĐĂĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƚŽŵĂƐ͕ ĐĂƐŽ ǀĞŶŚĂŵ Ă ĞdžŝƐƚŝƌ͕ ĚŽƐ ďĞŶƐ ŶĆŽ ĂŵŽƌƚŝnjĂĚŽƐ ŶŽ ƚĞƌŵŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ƉŽŝƐ ƚƵĚŽ ĚĞƉĞŶĚĞ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐ͕ Ɛſ ƉĂƐƐşǀĞŝƐ ĚĞ ĂŶĄůŝƐĞ ŶŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĂ ƐƵĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽͬĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽ͘ ĨͿ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ŵ ĨŝŶĂŝƐ ĚĞ ϮϬϬϱ Ă ŵƉƌĞƐĂ ƌĞŶĞŐŽĐŝŽƵ Ž ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĞ ŵĠĚŝŽͬůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ ŶŽ W/͕ ĨŝĐĂŶĚŽ ĂƐ ŶŽǀĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ Ă ƐĞƌ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ĚĞƐĐƌĞǀĞ ŶĂ EŽƚĂ ϰϴ͘ ĚͿ͘ Ɛ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚŽ ŶŽǀŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŵ ƋƵĞ Ă ĨůƵƚƵĂĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ũƵƌŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞ ƐĞũĂ ůŝŵŝƚĂĚĂ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐ ƉĂƌąŵĞƚƌŽƐ ĚĞ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƵƌŝďŽƌ ϲ ŵĞƐĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϯϮ Ͳ Z ^WKE^ />/ ^ WKZ ' Z Ed/ ^ WZ ^d ^ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ^ Z/ K
ϮϬϬϲ
' Z Ed/ ^ E Z/ ^ dKd >
ϮϬϬϳ
Ϯϯ͕ϯϬ Ϯϯ͕ϯϬ
Ϯϯ͕ϯϬ Ϯϯ͕ϯϬ
EKd ϯϰ Ͳ DKs/D EdK^ K KZZ/ K^ EK y Z 1 /K E ^ KEd ^ WZKs/^O ^ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ WZKs/^O ^
Ϯϵϴ Ͳ KƵƚƌĂƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ Ğdž͘/EWW ƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ Ͳ > ϰϲϳͬϵϵ ZĞŶĚĂ sŝƚĂůŝĐŝĂ dƌĂŶƐĂĚŽ ; ƵƐƚŽƐ ĐͬWĞƐƐŽĂůͿ &ĞƌƌŝĞƐ ; ƵƐƚŽƐ ĐͬWĞƐƐŽĂůͿ dKd >
^ > K /E/ / >
hD EdK
ϭ͘Ϭϵϱ͕ϱϵ ϳϲϮ͕ϯϭ Ϭ͕ϬϬ ϱϮϳ͕Ϭϲ Ϭ͕ϬϬ
ϳϳ͕ϳϴ Ϯϵ͕ϵϬ ϭϱϬ͕ϱϭ
Ϯ͘ϯϴϰ͕ϵϲ
ϰϲϰ͕Ϯϭ
Z h K
ϭϮϯ͕ϰϮ ϱϯϬ͕ϯϰ ϯϴϲ͕Ϭϵ
ϮϬϲ͕ϬϮ ϭ͘Ϭϯϵ͕ϴϰ
^ > K &/E >
ϭ͘Ϭϰϵ͕ϵϰ Ϯϲϭ͕ϴϴ ϭϱϬ͕ϱϭ ϭϰϬ͕ϵϳ ϮϬϲ͕ϬϮ ϭ͘ϴϬϵ͕ϯϯ
ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ͞WƌŽǀŝƐƁĞƐ͟ ǀŝƐĂ ĨĂnjĞƌ ĨĂĐĞ Ă͗ - ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ĂŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ Ğdž͘ /EWW ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^͕ ƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐƚƵĚŽ ĐƚƵĂƌŝĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉĞůŽ /WdD ʹ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ WŽƌƚƵĄƌŝŽ ĚŽƐ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ͕ ƌĞƉŽƌƚĂĚŽ Ă ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘ - ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĨƵƚƵƌĂƐ ĐŽŵ ŽƐ ƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ĚĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ - ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĨƵƚƵƌĂ ĐŽŵ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ă Ƶŵ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĞ Ƶŵ ƐŝŶŝƐƚƌŽ ŽĐŽƌƌŝĚŽ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĂ W^^͘ - ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ Ğŵ ĂƚƌĂƐŽ ĚŽƐ Ğdž͘ dƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ dƌĂŶƐĂĚŽ͕ ^ ͕ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ ă ĚĂƚĂ Ğŵ ƋƵĞ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĂ ƚƌĂǀĞƐƐŝĂ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ Ğŵ ŵĞĂĚŽƐ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ - ĞǀĞŶƚƵĂŝƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ^ƵďƐŝĚŝŽ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ Ğ DġƐ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ĂŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ Ϭϭ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ Ă ϴ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů͕ Ğ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚĞƐƚĞ ƉĞƌşŽĚŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϯϲ Ͳ KDWK^/ K K W/d > ^K / > ŽŶĨŽƌŵĞ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϬ͘Ǒ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĂŶĞdžŽƐ ĂŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ ;ǀĞƌ /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ Ă ĞƐƚĞ ŶĞdžŽͿ͕ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů͕ ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĐƌŝƚŽ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĨŝdžĂĚŽ Ğŵ ϲ͘ϱϬϭ͘ϴϯϬ͕ϱϵ ĞƵƌŽƐ͘ ^ƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƉĂƐƐŽƵ ƉĂƌĂ ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƵƌŽƐ͕ ƉŽƌ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ƌĞƐĞƌǀĂ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ Ğŵ ϭϵϵϵ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĞƐƉĂĐŚŽ Ŷ͘Ǒ ϵϲͬϮϬϬϭ ĚĂ /ŶƐƉĞĐĕĆŽͲ'ĞƌĂů ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐ͘ K ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ĂĐƚƵĂů͕ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĐƌŝƚŽ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ Ġ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ ƉŽƌ Ϯ͘ϴϬϬ͘ϬϬϬ ĂĐĕƁĞƐ͕ ĐŽŵ Ž ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů ĚĞ ϱ ĞƵƌŽƐ ĐĂĚĂ͘ Ɛ ĂĐĕƁĞƐ ƐĆŽ ŶŽŵŝŶĂƚŝǀĂƐ Ğ ƌĞǀĞƐƚĞŵ Ă ĨŽƌŵĂ ĞƐĐƌŝƚƵƌĂů͘ EKd ϯϳ Ͳ W Zd/ /W K EK W/d > ^h ^ Z/dK K ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů͕ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĐƌŝƚŽ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ Ġ ĚĞ ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƵƌŽƐ Ğ Ġ ĚĞƚŝĚŽ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉĞůŽ ƐƚĂĚŽ WŽƌƚƵŐƵġƐ Ͳ ŝƌĞĐĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚŽ dĞƐŽƵƌŽ͘ EKd ϰϬ Ͳ DKs/D EdK^ K KZZ/ K^ E ^ Zh Z/ ^ K W/d > WZMWZ/K ;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ DKs/D EdK Zh Z/ ^ W͘WZMWZ/K
ϱϭ Ͳ ĂƉŝƚĂů
^ > K /E/ / >
ϱϵϱ͕Ϯϱ
ϱϳ Ͳ KƵƚƌĂƐ ZĞƐĞƌǀĂƐ
ϰϵ͕Ϭϰ
ϱϵ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ dƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ ϴϴ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >ŝƋƵŝĚŽƐ
Z h K
ϭϰ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϱϳ Ͳ ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ
ϱϳ Ͳ ZĞƐĞƌǀĂƐ ƐƉĞĐŝĂŝƐ
hD EdK
^ > K &/E >
ϭϰ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ϵϭ͕ϴϱ
ϲϴϳ͕ϭϬ ϰϵ͕Ϭϰ
ϭϵ͘ϮϬϴ͕ϲϬ
ϰϬϵ͕ϬϬ
ϭϴ͘ϳϵϵ͕ϲϬ
ͲϴϴϮ͕ϲϮ
ϵϭϱ͕ϯϬ
Ϯϵ͕ϵϬ
Ϯ͕ϳϴ
ϵϭϴ͕ϱϰ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ϵϭϴ͕ϱϰ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ĂͿ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ZĞƐĞƌǀĂƐ ;ĞdžĐĞƉƚŽ ĚĂ ƌĞƐĞƌǀĂ ůĞŐĂůͿ͕ Ğ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ƐƵĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ͕ ƚĞŵ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ^ Z/ K
ϮϬϬϳ
ϱϳϲ Ͳ ŽĂĐĕƁĞƐ ϱϳϳϭ Ͳ dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞ ĐƚŝǀŽƐ Ͳ 'W ϱϳϳϮ Ͳ dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞ ĐƚŝǀŽƐ Ͳ /EWW ϱϳϳϯ Ͳ ĞĐ͘ >Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ ; ǀĂůŝĂĕĆŽ WĂƚƌŝŵſŶŝŽͿ ϱϳϳϵ Ͳ ŝǀĞƌƐŽƐ ĂƐĂ ĚĂ ƌƌĄďŝĚĂ ;ϮϬϬϱͿ
ϰϵ͕Ϭϰ ϰ͘ϳϰϳ͕ϰϬ ϱϬϬ͕ϳϯ ϭϯ͘ϭϵϭ͕ϰϳ ϯϲϬ͕ϬϬ ϯϲϬ͕ϬϬ
ďͿ K ZĞƐƵůƚĂĚŽ >şƋƵŝĚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ Ğŵ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĂƚĂĚĂ ĚĞ ϯϬ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĨŽŝ ĚŝƐƚƌŝďƵşĚŽ ĚĂ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĨŽƌŵĂ͗ ;hŶ͗͘ ƵƌŽƐͿ
^ Z/ K
s >KZ
ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ Ͳ ϭϬй
ϵϭ͘ϴϱϯ͕ϳϰ
ŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĞ WƌĞũƵŝnjŽƐ ŶƚĞƌŝŽƌĞƐ
ϴϮϲ͘ϲϴϯ͕ϲϰ
dKd > ϵϭϴ͘ϱϯϳ͕ϯϴ ĐͿ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĂƌƚŝŐŽ ϭϳ͘Ǒ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽ ƉĂƌĂ ZĞƐĞƌǀĂ >ĞŐĂů͕ ŶŽ ŵşŶŝŵŽ ϭϬй ĚŽ ůƵĐƌŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂƚĠ ƋƵĞ ƐĞũĂ ĂƚŝŶŐŝĚŽ ƉĞůŽ ŵĞŶŽƐ ϮϬй ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů͘ ƌĞƐĞƌǀĂ ůĞŐĂů ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ƉĂƌĂ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͕ ĂƉĞŶĂƐ ƉŽĚĞŶĚŽ ƐĞƌ ƵƚŝůŝnjĂĚĂ ƉĂƌĂ ĂƵŵĞŶƚĂƌ ĐĂƉŝƚĂů ŽƵ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉĞŶƐĂƌ ƉƌĞũƵşnjŽƐ͘ EKd ϰϭ Ͳ h^dK ^ D Z KZ/ ^ s E / ^ ^ D d Z/ ^ KE^hD/ ^ ;hŶ͗Dŝů ƵƌŽƐͿ DKs/D EdK^
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
džŝƐƚġŶĐŝĂƐ ŝŶŝĐŝĂŝƐ
ϴϰ͕ϰϳ
ϳϱ͕ϳϵ
ŽŵƉƌĂƐ
ϭϴ͕ϯϬ
ϮϬ͕Ϭϳ
ZĞŐƵůĂƌŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ džŝƐƚġŶĐŝĂƐ
Ͳϯ͕ϱϮ
Ͳϯϱ͕ϮϮ
džŝƐƚġŶĐŝĂƐ &ŝŶĂŝƐ
ϳϱ͕ϳϵ
ϰϬ͕Ϭϲ
DsD
Ϯϯ͕ϰϳ
ϮϬ͕ϱϳ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϰϯ Ͳ Z DhE Z K K^ KZ' K^ ^K / /^ EŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ĚĂƌ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĂŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϵ ĚĂ Z͘ ͘D͘ Ŷ͘Ǒ ϭϱϱͬϮϬϬϱ ĚĞ ϲ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂŵͲƐĞ ĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĂƵĨĞƌŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͗ Ϳ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;hŶ͗͘ ƵƌŽƐͿ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ
ZĞŵ͘ ĂƐĞ ;ǀĂůŽƌ ŵĞŶƐĂůͿ
ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ͕ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ͕ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ
^ƵďƐşĚŝŽ &ĠƌŝĂƐ
ϰ͘ϮϬϰ͕ϭϴ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĐĞƐƐſƌŝĂƐ ^ƵďƐşĚŝŽ EĂƚĂů
ϰ͘ϮϬϰ͕ϭϴ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ
ĞƐƉ͘ ZĞƉƌĞƐ͘ ;ǀĂůŽƌ ŵĞŶƐĂůͿ
ϰ͘ϮϬϰ͕ϭϴ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ
^ƵďƐ͘ ZĞĨĞŝĕĆŽ ;ǀĂůŽƌ ĚŝĂ ƷƚŝůͿ
ϭ͘ϰϳϭ͕ϰϲ ϭ͘Ϭϵϲ͕ϳϰ ϭ͘Ϭϵϲ͕ϳϰ
ϲ͕ϴϵ ϲ͕ϴϵ ϲ͕ϴϵ
dŽĚŽƐ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ďĞŶĞĨŝĐŝĂŵ ĚĞ Ƶŵ ƐĞŐƵƌŽ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ƚĂů ĐŽŵŽ ŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ dŽĚŽƐ ƐĆŽ ďĞŶĞĨŝĐŝĄƌŝŽƐ ĚĂ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů͘ EĆŽ ĞƐƚĆŽ ŝŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ƉƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ ŶĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ƉůĂŶŽƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĚĞ ƋƵĞ ƐĞũĂŵ ďĞŶĞĨŝĐŝĄƌŝŽƐ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘ Ϳ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ ;hŶ͗͘ ƵƌŽƐͿ EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ
ǀĞŶĕĂ ŽŶƚƌĂƚĂĚĂ ;ƐĞŵ /s Ϳ
WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞĐŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ͳ ^ZK ͕ >ĚĂ͕ ĨĞĐƚŝǀŽ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉŽƌ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ͕ ^ƵƉůĞŶƚĞ
ϰ͘Ϭϵϰ͕Ϯϱ
WĞƌŝŽĚŝĐŝĚĂĚĞ ƚƌŝŵĞƐƚƌĂů
Ϳ DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ;hŶ͗͘ ƵƌŽƐͿ EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ
ĂƌůŽƐ ŶƚſŶŝŽ >ŽƉĞƐ WĞƌĞŝƌĂ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ^ĂƌĂ ůĞdžĂŶĚƌĂ ZŝďĞŝƌŽ WĞƌĞŝƌĂ ^ŝŵƁĞƐ ƵĂƌƚĞ ŵďƌſƐŝŽ͕ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ
^ĞŶŚĂƐ ĚĞ WƌĞƐĞŶĕĂ ;ƉŽƌ ƐƐĞŵ͘ 'ĞƌĂůͿ ϱϰϱ͕ϯϭ ϯϮϲ͕ϵϴ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϰϰ Ͳ Z W Zd/ K ^ s E ^ WZ ^d O ^ ^ Zs/ K^ WKZ d/s/ ^ WKZ D Z K^ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ WZ ^d O ^ ^ Zs/ K^
D Z K E /KE > ϮϬϬϲ
D Z K E /KE > ϮϬϬϳ
^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ
ϳ͘ϵϱϰ͕ϲϲ
ϳ͘ϵϴϵ͕Ϯϲ
dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ
Ϯ͘ϭϱϱ͕ϯϭ
Ϯ͘Ϯϴϵ͕ϰϵ
ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ
ϲ͘Ϯϰϯ͕Ϭϴ
ϳ͘ϬϵϮ͕ϭϮ
dKd >
ϭϲ͘ϯϱϯ͕Ϭϲ
ϭϳ͘ϯϳϬ͕ϴϳ
EKd ϰϱ Ͳ DKE^dZ K K^ Z ^h>d K^ &/E E /ZK^ ;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ h^dK^ W Z ^ ϲϴϭ Ͳ :ƵƌŽƐ ^ƵƉŽƌƚĂĚŽƐ ϲϴϴ Ͳ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ Z ^h>d K^ &/E E /ZK^ dKd /^
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
WZKs /dK^ ' E,K^
ϯϵϴ͕ϱϵ
ϯϯϲ͕ϴϴ
ϭ͕Ϯϵ
ϳ͕ϵϳ
ͲϮϲϳ͕ϭϲ
Ͳϭϯϰ͕ϭϲ
ϭϯϮ͕ϳϮ
ϮϭϬ͕ϲϵ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϳϴϭ Ͳ :ƵƌŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ
ϭϯϮ͕ϳϮ
ϮϭϬ͕ϲϵ
dKd /^
ϭϯϮ͕ϳϮ
ϮϭϬ͕ϲϵ
K ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ͞:ƵƌŽƐ KďƚŝĚŽƐ͕͟ Ġ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚŝƌĞĐƚĂ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŵĞŝŽƐ ůŝďĞƌƚŽƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ͞:ƵƌŽƐ ^ƵƉŽƌƚĂĚŽƐ͟ ĨŝĐŽƵ Ă ĚĞǀĞƌͲƐĞ ă ĐŽŶƚşŶƵĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ĚŽƐ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ĂŶĐĄƌŝŽƐ ĐŽŶƚƌú̎Ɛ ũƵŶƚŽ ĚĞ /ŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ƌĠĚŝƚŽ͘ ƌĞĚƵĕĆŽ ŶĆŽ ĨŽŝ ŵĂŝƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĚĞǀŝĚŽ ă ĐŽŶƚşŶƵĂ ƐƵďŝĚĂ ĚĂ dĂdžĂ ĚĞ :ƵƌŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϰϲ Ͳ DKE^dZ K K^ Z ^h>d K^ ydZ KZ /E Z/K^ ;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ h^dK^ W Z ^
ϮϬϬϲ
ϲϵϭ Ͳ ŽŶĂƚŝǀŽƐ ϲϵϰ Ͳ WĞƌĚĂƐ Ğŵ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ϲϵϱ Ͳ DƵůƚĂƐ Ğ WĞŶĂůŝĚĂĚĞƐ
ϮϬϬϳ
WZKs /dK^ ' E,K^
ϭϮ͕ϭϲ
ϲ͕Ϯϯ
ϳϵϰ Ͳ 'ĂŶŚŽƐ Ğŵ /ŵŽďŝůŝnjĂĕĆŽ
ϰ͕ϳϭ
ϭ͕ϭϴ
ϳϵϱ Ͳ ĞŶĞĨŝĐŝŽƐ ĚĞ WĞŶ͘ ŽŶƚƌĂƚ͘
Ϯϴϭ͕Ϭϯ
Ϯ͕ϬϮ
ϳϵϲ Ͳ ZĞĚƵĕƁĞƐ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϰϮ͕ϳϲ
ϭϭϯ͕ϳϯ
ϲϮϬ͕ϳϯ
Ϯϯϴ͕ϱϵ
Ϯ͘ϯϭϱ͕ϰϵ
ϯ͘ϭϲϵ͕ϱϱ
ϲϵϲ Ͳ ƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ϲϵϳ Ͳ ŽƌƌĞĕƁĞƐ ZĞů͘ Ă džĞƌĐ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĞƐ ϲϵϴ Ͳ KƵƚ͘ ƵƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ džƚƌŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ Z ^h>d K^ ydZ KZ /E Z/K^
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϯϬ͕ϭϭ
ϳϵϳ Ͳ ŽƌƌĞĕƁĞƐ ZĞů͘ Ă džĞƌĐ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĞƐ ϳϵϴ Ͳ KƵƚ͘ WƌŽǀ͘ Ğ 'ĂŶŚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ
ϱϳ͕ϱϬ
Ϭ͕ϴϵ
ϰ͕ϳϲ
ϮϯϮ͕ϬϬ
ϯϴϲ͕Ϭϵ
ϭϲ͕ϲϮ
ϵϭ͕ϰϳ
Ϯ͘ϵϵϳ͕Ϯϳ
Ϯ͘ϵϵϭ͕ϰϴ
dKd /^ ϯ͘Ϯϳϲ͕ϴϴ ϯ͘ϱϯϭ͕ϯϬ dKd /^ ϯ͘Ϯϳϲ͕ϴϴ ϯ͘ϱϯϭ͕ϯϬ KƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ͞KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ 'ĂŶŚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ͟ ŶĆŽ ƐŽĨƌĞƌĂŵ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƚĂ ƋƵĞ͕ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ă ŵĂŝŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚŽƐ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ĐŽŶĐůƵşĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂĚŽƐ ƉĞůĂ W^^͕ ŵĂŶƚĞŶĚŽͲ ƐĞ ĂƐƐŝŵ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĚŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ă ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ͞KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ͟ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ƵŵĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ͕ ĚĞǀŝĚŽ ă ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ͕ Ğŵ ϮϬϬϲ͕ ĚĂ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĂ WW͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ŶŽǀĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĐŽŵƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ͕ ĐĂůĐƵůĂĚĂ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ƌĞƉŽƌƚĂĚŽƐ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϱ ;sĞƌ EŽƚĂ ϯ ŶͿͿ͘ hŵĂ ǀĞnj͕ ƋƵĞ ĞƐƚĞ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĨŽŝ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĚŽ͕ ŶŽ ŝŶşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ŶĆŽ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵ͕ ŶĞƐƚĞ ĂŶŽ͕ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů͘ EKd ϰϴ Ͳ KhdZ ^ /E&KZD O ^ KE^/ Z ^ Z > s Ed ^ W Z D >,KZ KDWZ E^ K WK^/ K &/E E /Z K^ Z ^h>d K^ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ ĂͿ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ͗ ϮϬϬϲ ϮϬϬϳ &ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ͬ ϭ͕ϵϬ ϳ͕ϭϮ WĞƐƐŽĂů ϲϴ͕ϯϲ ϭϬ͕ϰϰ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ dƌĂŶƐĂĚŽ ϳϴϵ͕ϴϭ ϵϱϴ͕ϮϮ
Ͳ DĠĚŝŽ Ğ >ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ͗ WĞƐƐŽĂů
ϴϲϬ͕Ϭϲ
ϵϳϱ͕ϳϴ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ ϲϱ͕ϭϬ ϲϱ͕ϭϬ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ďͿ
ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ Ğ ŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ Ͳ ĐƚŝǀŽ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĚĞ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ;ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌ ŶŽ ƉƌſƉƌŝŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽͿ :ƵƌŽƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ KƵƚƌŽƐ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĚĞ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ;ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ Ğ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐͿ
ϮϬϬϲ ϰ͕ϴϱ Ϯϵϵ͕ϱϭ
ϮϬϬϳ ϰ͕ϳϳ Ϯϲϵ͕ϯϱ
ϯϬϰ͕ϯϲ
Ϯϳϰ͕ϭϮ
ϮϬϬϲ Ϯ͕Ϯϭ ϭ͕ϭϬ ϯϯ͕ϯϮ ϯϲ͕ϲϯ
ϮϬϬϳ ϯ͕ϱϱ ϭ͕ϭϬ ϭϯ͕ϴϮ ϭϴ͕ϰϳ
ϮϬϬϲ Ϯ͘ϲϬϬ͕ϬϬ Ϯ͘ϲϬϬ͕ϬϬ
ϮϬϬϳ ϯ͘ϳϬϬ͕ϬϬ ϯ͘ϳϬϬ͕ϬϬ
ƵƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ;ĐƵƐƚŽƐ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ŶŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐͿ WƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ^ĞŐƵƌŽƐ ŶƚĞĐŝƉĂĚŽƐ YƵŽƚŝnjĂĕƁĞƐ ŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ĐͿ
dşƚƵůŽƐ EĞŐŽĐŝĄǀĞŝƐ KƵƚƌĂƐ ƉůŝĐĂĕƁĞƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ
ŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵ Ă ƉůŝĐĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚĞ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ Ă ĞdžĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ͕ ĐƵũĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ ƐĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞŝƐ ĨĂĐĞ ĂŽƐ ŵŽŶƚĂŶƚĞƐ Ğ ƉƌĂnjŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĚͿ
şǀŝĚĂƐ Ă ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ;hŶ͗͘Dŝů ƵƌŽƐͿ ϮϬϬϲ ^ Z/ K
hZdK WZ K
ϮϬϬϳ Dͬ> WZ K
ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ĂŶĐŽ W/
ϭ͘ϬϬϰ͕ϵϮ
ϱ͘ϬϮϰ͕ϲϭ
ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ŵƉ͘ DƷƚƵŽ Ͳ WW ;WĂĐƚŽ ĚĞ ŽŶĐĞƌƚĂĕĆŽ ^ŽĐŝĂů Ɖͬ^ĞĐƚŽƌ WŽƌƚƵĄƌŝŽͿ
ϭ͘ϭϳϳ͕ϴϱ
ϯ͘ϱϬϬ͕ϬϬ
ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ĂŶĐŽ W/нD/>> E/hD W dKd >
hZdK WZ K
Dͬ> WZ K
ϰϬϰ͕ϵϮ
ϭ͘ϲϭϵ͕ϲϵ
Ϯ͘Ϯϱϳ͕ϯϭ Ϯ͘ϲϲϮ͕Ϯϯ
ϭ͘ϮϰϮ͕ϲϵ Ϯ͘ϴϲϮ͕ϯϴ
K ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĂŶĐĄƌŝŽ ĚĞ DĠĚŝŽ Ğ >ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/͕ Ğŵ Ϯϯ ĚĞ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϮ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭϬ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ ƵƌŽƐ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͗ Ͳ WƌĂnjŽ ĚĞ ZĞĞŵďŽůƐŽ ŽĐŽƌƌĞ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϮϬϬϰ Ă ϮϬϭϮ͖ Ͳ WĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƉŽƐƚĞĐŝƉĂĚŽƐ͖ Ͳ KƐ ƉĞƌşŽĚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ƐĞŵĞƐƚƌĂŝƐ͖ Ͳ K ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ǀĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ ă ƚĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ă hZ/ KZ Ă ϲ ŵĞƐĞƐ͕ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ ƵŵĂ ŵĂƌŐĞŵ͘ Žŵ ǀŝƐƚĂ ĂŽ ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚŽ ĚŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ƐŽď Ă ĨŽƌŵĂ ĚĞ DƷƚƵŽ ĐŽŶĐĞĚŝĚŽ ă WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚĞ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ƉŽƌ Ƶŵ ^ŝŶĚŝĐĂƚŽ ĂŶĐĄƌŝŽ ; ' ͕ W/͕ ^͕ WͿ͕ ĨŽŝ ĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ƉĞůĂ W^^ Ƶŵ ŶŽǀŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĞ ŵĠĚŝŽͬůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯ͘ϱϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ƵƌŽƐ͕ ĐŽŵ Ƶŵ ƷŶŝĐŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ͕ ŵĂƐ ƐŝŶĚŝĐĂĚŽ ƉŽƌ ĚŽŝƐ ĂŶĐŽƐ W/ Ğ DŝůůĞŶŶŝƵŵ W͕ ƋƵĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͕ ƐƵďƐƚĂŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ŵĂŝƐ ǀĂŶƚĂũŽƐĂƐ͗ Ͳ WƌĂnjŽ ĚĞ ZĞĞŵďŽůƐŽ ŽĐŽƌƌĞ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϮϬϬϴͲϮϬϭϳ͖ Ͳ WĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƉŽƐƚĞĐŝƉĂĚŽƐ͖ Ͳ KƐ ƉĞƌşŽĚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ƐĞŵĞƐƚƌĂŝƐ͖ Ͳ K ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ǀĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ ă ƚĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ă hZ/ KZ Ă ϲ ŵĞƐĞƐ͕ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ ƵŵĂ ŵĂƌŐĞŵ͘ ŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ă ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ũƵŶƚŽ ĚŽƐ ĂŶĐŽƐ W/ Ğ DŝůůĞŶŶŝƵŵ W͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ Ϯ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ƵƌŽƐ͘ Ϯ͘ϭϴϮ͕ϳϳ
ϴ͘ϱϮϰ͕ϲϭ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĞͿ
KƵƚƌŽƐ ƌĞĚŽƌĞƐ Ͳ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ͗
ůŝĞŶƚĞƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ WĞƐƐŽĂů н ^ŝŶĚŝĐĂƚŽƐ ĞƉſƐŝƚŽƐ ĚĞ 'ĂƌĂŶƚŝĂ KƵƚƌŽƐ ƌĞĚŽƌĞƐ
ϮϬϬϲ ϭ͕ϭϰ ϲϯ͕ϵϮ ϯϰ͕ϮϮ Ϭ͕Ϯϳ ϵϵ͕ϱϱ
ϮϬϬϳ ϭ͕ϭϯ ϯ͕ϯϳ ϰϭ͕Ϭϲ ϲ͕Ϯϱ ϱϭ͕ϴϭ
ϮϬϬϲ ϴϭ͕ϱϱ ϴϭ͕ϱϱ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϲ ϭ͘ϬϮϱ͕ϭϴ ϳϴ͕ϲϭ ϭϯϮ͕Ϯϲ ϭ͘Ϯϯϲ͕Ϭϱ
ϮϬϬϳ ϭ͘ϭϰϬ͕ϱϬ ϭϭϲ͕ϴϰ ϱϬ͕ϯϯ ϭ͘ϯϬϳ͕ϲϳ
Ͳ DĠĚŝŽͬ>ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ͗ KƵƚƌŽƐ ƌĞĚŽƌĞƐ Ͳ >ĞĂƐŝŶŐ ĨͿ
ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ Ğ ĚŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ Ͳ WĂƐƐŝǀŽ ĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ƵƐƚŽƐ ;ĐƵƐƚŽƐ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌ ŶŽ ƉƌſƉƌŝŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽͿ
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ Ă ůŝƋƵŝĚĂƌ ;&ĠƌŝĂƐн^Ƶď͘ &ĠƌŝĂƐͿ :ƵƌŽƐ Ă >ŝƋƵŝĚĂƌ ; ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ Dͬ> WƌĂnjŽͿ KƵƚƌŽƐ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĚĞ ƵƐƚŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ;ƌĞĐĞŝƚĂƐ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ŶŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐͿ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ƉĂƌĂ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ
ϮϬϬϲ ϴϬϬ͕Ϭϳ Ϯϴϲ͕ϱϬ ϱϵ͘ϴϳϯ͕ϱϴ ϭ͕ϴϳ ϲϬ͘ϵϲϮ͕ϬϮ
ϮϬϬϳ ϳϱϳ͕ϱϭ ϱϴϳ͕ϭϱ ϱϳ͘ϱϵϱ͕Ϭϰ ϱϴ͘ϵϯϵ͕ϳϬ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŐͿ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ƉƌſƉƌŝĂ ĞŵƉƌĞƐĂ KƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ƉƌſƉƌŝĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ƐĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ƐŽďƌĞ ŽƐ ďĞŶƐ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŽƌƉſƌĞŽ Ğ ƐĆŽ ǀĂůŽƌŝnjĂĚŽƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĚĞ ŵĆŽͲĚĞͲŽďƌĂ Ğ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ͘ ŚͿ KƵƚƌĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ĞƐƚĞũĂŵ ĐŽďĞƌƚĂƐ ƉĞůĂƐ ŶŽƚĂƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ ĞǀŝĚŽ Ă ƵŵĂ ŐƌĞǀĞ ƉŽƌ ƚĞŵƉŽ ŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ dƌĂŶƐĂĚŽ͕ ^ ͕ Ğ ŶĆŽ ƐĞ ĂŶƚĞǀĞŶĚŽ ƵŵĂ ƐŽůƵĕĆŽ ƉĂƌĂ Ž ƉƌŽďůĞŵĂ͕ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϭϰ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ Ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ĐŽůĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ Ğ ǀĞşĐƵůŽƐ ĂƵƚŽŵſǀĞŝƐ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ Ă WĞŶşŶƐƵůĂ ĚĞ dƌſŝĂ ƉŽƌ ĨŽƌŵĂ Ă͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͕ ĚĂƌͲůŚĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ͘ ĞƵͲƐĞ͕ ĂƐƐŝŵ͕ ƉŽƌ ĞĨĞŝƚŽ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ Ŷ͘Ǒ ϯ ĚĂ ĐůĄƵƐƵůĂ yys/ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ŽƵƚŽƌŐĂĚŽ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ƉĂƌƚĞƐ͕ Ă ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ dƌĂŶƐĂĚŽ͕ ^ ͕ Ğ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƋƵĂŶƚŽ Ă ĞƐƚĞƐ͕ ĚĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ůĂďŽƌĂŝƐ ƐŽďƌĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐĆŽ ĚŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ͘ ƉŽƐŝĕĆŽ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚŽ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƌ ;dƌĂŶƐĂĚŽ͕ ^ Ϳ ŶŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĨŽŝ ƚƌĂŶƐŵŝƚŝĚĂ ƉĂƌĂ Ă W^^ ƋƵĞ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϭϰ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ƉĂƐƐŽƵ Ă ĞdžĞƌĐĞƌ ƐŽďƌĞ ĞůĞƐ Ž ƉŽĚĞƌ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ Ğ Ă ƐĞƌ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌĂƐ͕ ƉĞůĂ ŽďƌŝŐĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ͘ Žŵ ďĂƐĞ ŶŽ ĞƐƚŝƉƵůĂĚŽ ŶŽ ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐĆŽ ĐŽŵ Ă ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ŶŽ ĚŝĂ ϴ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĞŶƚĆŽ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶĂ W^^ ƚƌĂŶƐŝƚĂƌĂŵ ƉĂƌĂ Ž ŶŽǀŽ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽ͘ EKd ϰϵ Ͳ /E&KZD O ^ ^K Z D d Z/ ^ D / Ed /^ ŶĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ŶĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƉĂƐƐŝǀŽ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŶĞŵ Ġ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŶƚŝŶŐġŶĐŝĂ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ƉŽƌ ƐĞƌ ĐŽŶǀŝĐĕĆŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ƋƵĞ ŶĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ Ă ĞƐƐĂ ĚĂƚĂ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ŽƵ ĐŽŶƚŝŶŐġŶĐŝĂƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ĂĐŽŶƚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ĚĞ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĞŵ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂůŵĞŶƚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ Ă ŵƉƌĞƐĂ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ă W^^ ĐĂƉŝƚĂůŝnjŽƵ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϳϯ͕ϯϲ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ĚĂƌ ƌĞƐƉŽƐƚĂ ĂŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ͘ EKd ϱϬ Ͳ DKE^dZ K K^ Z ^h>d K^ WKZ &hE O ^ ĂͿ ZĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĚĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂĚĂ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂƐ Ğ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ ĨŽŝ ƉƌĞƉĂƌĂĚĂ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ Ž ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ƉĞůĂ ŝƌĞĐƚƌŝnj ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ Ŷ͘Ǒ ϮϬ͕ Ă ƋƵĂů ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ Ƶŵ ĐŽŶĐĞŝƚŽ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ ĚŽ ĚĞĨŝŶŝĚŽ ŶŽ WůĂŶŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ;WK Ϳ ƉĂƌĂ ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂƐ͘ ƐƐŝŵ͕ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ž ǀĂůŽƌ ĚŽƐ ĐƵƐƚŽƐ Ğ ƉĞƌĚĂƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯϲϭ͕ϳϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ;ϮϬϬϲ͗ ϵϲϭ͕ϰϬ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ Ğ ŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ ŐĂŶŚŽƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯ͘ϱϯϭ͕ϯϬ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ;ϮϬϬϲ͗ ϯ͘Ϯϳϲ͕ϴϴ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϰϲͿ͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽƐ͕ ƉĂƌĂ ĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ Ğ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͘ ƐƚĂƐ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕƁĞƐ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂŵ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ŶĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŶĂƚƵƌĞnjĂƐ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͗ ;hŶ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ DKE^dZ K Z ^h>d K^
ϮϬϬϲ E dhZ &hE O ^
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƌƌĞŶƚĞƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽ >şƋƵŝĚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ
ͲϴϯϬ͕ϱϴ ͲϮϲϳ͕ϭϲ Ͳϭ͘Ϭϵϳ͕ϳϰ Ϯ͘ϯϭϱ͕ϰϵ ͲϮϵϵ͕Ϯϭ ϵϭϴ͕ϱϰ
Ϯ͘ϯϲϳ͕ϲϯ ͲϮϴϰ͕ϲϯ ϭ͘ϴϭϰ͕ϴϲ Ͳϱϵϳ͕ϭϮ ͲϮϵϵ͕Ϯϭ ϵϭϴ͕ϱϰ
ϮϬϬϳ E dhZ
&hE O ^
ϴϵϬ͕ϳϯ Ͳϭϯϰ͕ϭϲ ϳϱϲ͕ϱϳ ϯ͘ϭϲϵ͕ϱϱ Ͳϵϭϭ͕ϱϳ ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ϯ͘Ϯϴϯ͕ϵϮ Ͳϭϲϴ͕ϱϵ ϯ͘ϵϮϲ͕ϭϮ Ϭ͕ϬϬ Ͳϵϭϭ͕ϱϳ ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
EKd ϱϭ Ͳ DKE^dZ K K^ &>hyK^ /y ŝƐĐƌŝŵŝŶĂĕĆŽ ĚŽƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ĚĞ ĐĂŝdžĂ Ğ ƐĞƵƐ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ͕ ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂŶĚŽ ŽƐ ŵŽŶƚĂŶƚĞƐ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ĨůƵdžŽƐ ĚĞ ĐĂŝdžĂ ĐŽŵ ĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĞ ĂůĂŶĕŽ͗ DISPONIBILIDADES Numerário Caixa Depósitos Bancários Mobilizáveis Depósitos à ordem Depósitos a prazo Outros depósitos
2006
2007
17,01
2,73
351,22
224,73
368,23
227,46
2.600,00
3.700,00
Equivalentes a caixa Descobertos Bancários Títulos Negociáveis Caixa e seus equivalentes Outras Disponibilidades Outras aplicações de tesouraria DISPONIBILIDADES DO BALANÇO
2.968,23
3.927,46 8Q (XURV
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϳ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
/s ʹ ĞƌƚŝĨŝĐĂĕĆŽ >ĞŐĂů ĚĂƐ ŽŶƚĂƐ͕ WĂƌĞĐĞƌ ĚŽ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ŶƵĂů ƐŽďƌĞ Ă &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĨĞĐƚƵĂĚĂ
Praça da República 2904-508 Setúbal Portugal T_+351 265 542 000 F_+351 265 230 992 www.portodesetubal.pt geral@portodesetubal.pt