ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
1ŶĚŝĐĞ / ʹ ZĞůĂƚſƌŝŽ ϭ͘ /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ Ϯ͘ ŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ Ϯ͘ϭ ĐŽŶſŵŝĐŽ Ϯ͘Ϯ ^ĞĐƚŽƌŝĂů Ϯ͘ϯ KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ϯ͘ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ϯ͘ϭ ŽŵĞƌĐŝĂů ϯ͘Ϯ ĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ϰ͘ ZĞĐƵƌƐŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ ϱ͘ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ϱ͘ϭ DŝƐƐĆŽ͕ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ϱ͘Ϯ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞƌŶŽƐ Ğ ĞdžƚĞƌŶŽƐ Ă ƋƵĞ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚĂ ϱ͘ϯ dƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĐŽŵ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ϱ͘ϰ KƵƚƌĂƐ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ϱ͘ϱ DŽĚĞůŽ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶŽ Ğ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ϱ͘ϲ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ϱ͘ϳ ŶĄůŝƐĞ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ŶŽƐ ĚŽŵşŶŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ͕ ƐŽĐŝĂů Ğ ĂŵďŝĞŶƚĂů ϱ͘ϴ ǀĂůŝĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ž ŐƌĂƵ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ ϱ͘ϵ ƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ ϲ͘ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ dĂdžĂ DĠĚŝĂ ŶƵĂů ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ϳ͘ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽ Ͳ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ϳ͘ϭ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ϳ͘Ϯ ŶĄůŝƐĞ ĞĐŽŶſŵŝĐŽͲĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ϳ͘ϯ WƌŽŐƌĂŵĂ ͞WĂŐĂƌ Ă dĞŵƉŽ Ğ ,ŽƌĂƐ͟ ϴ͘ KďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ϵ͘ WƌŽƉŽƐƚĂ ĚĞ ƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ϭϬ͘ EŽƚĂƐ &ŝŶĂŝƐ // ʹ ŽŶƚĂƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ /// ʹ ŶĞdžŽ ĂŽ ĂůĂŶĕŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ Ğ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ƉŽƌ EĂƚƵƌĞnjĂƐ Ğ &ƵŶĕƁĞƐ͕ Ğ ă ĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ &ůƵdžŽƐ ĚĞ ĂŝdžĂ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĞŶƚĆŽ ĨŝŶĚŽ /s ʹ ĞƌƚŝĨŝĐĂĕĆŽ >ĞŐĂů ĚĂƐ ŽŶƚĂƐ Ğ WĂƌĞĐĞƌ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ϭ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
/ ʹ ZĞůĂƚſƌŝŽ
ϭ͘
/ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ
ƉſƐ Ƶŵ ĂŶŽ ĞdžĐĞƉĐŝŽŶĂů͕ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ͕ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ Ğŵ ϮϬϬϴ͕ ŶƵŵ ĐŽŶƚĞdžƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ĚĞƐĂĐĞůĞƌĂĕĆŽ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ǀŽůƚŽƵ Ă ĂƉƌŽdžŝŵĂƌͲƐĞ ĚŽƐ ŶşǀĞŝƐ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ Ğŵ ϮϬϬϲ͕ ƚĞŶĚŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚŽ ϲ͕ϭ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͘ K ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌĞƐ Ğ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ƌŽůůͲŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ ŶĆŽ ĨŽƌĂŵ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉĞŶƐĂƌ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚĂ ŶŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ĚĞ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ʹ ƐŽďƌĞƚƵĚŽ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ͕ ĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ĂŐƌşĐŽůĂƐͲ͕ ƋƵĞ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵ Ă ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕ ŵĂŝƐ ĚĞ ŵĞƚĂĚĞ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ƚŽƚĂů ĚŽ ƉŽƌƚŽ͘ WĞůŽ ĐŽŶƚƌĄƌŝŽ͕ Ž ĐĂƌǀĆŽ͕ Ž ĐŽƋƵĞ͕ Ž ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽ ĚĞ ĐŽďƌĞ Ğ ĚĞ njŝŶĐŽ Ğ Ă ĞƐƚŝůŚĂ ĚĞ ŵĂĚĞŝƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ͘ EĆŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ͕ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĐŽŶƚŝŶƵŽƵ Ă ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ Ă ůŝĚĞƌĂŶĕĂ ŶĂĐŝŽŶĂů ŶŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ Ğ ƌŽůůͲŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ͕ ƉĞƌŵŝƚŝŶĚŽͲůŚĞ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚĂ ƋƵŽƚĂ ĚĞ ϭϬй ŶŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͘ ŶƚƌĞ ĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĚĞƐƚĂĐĂŵͲƐĞ Ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ;ĂŶƵĂůͿ ĚĂƐ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ͕ ĂƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽ ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͕ Ă ƌĞƉĂǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ƵƚŽͲ ƵƌŽƉĂ Ğ Ă ĐŽŶĐůƵƐĆŽ ĚĂ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ĐĂŝƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ăƐ ůĂŶĐŚĂƐ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͘ EĂ ĨƌĞŶƚĞ ƵƌďĂŶĂ ƌŝďĞŝƌŝŶŚĂ͕ ĂƐƐŝŶĂůĂͲƐĞ Ă ĐŽŶĐůƵƐĆŽ ĚĂ ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ůĂĚŽ ŶĂƐĐĞŶƚĞ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ Ğ ĚŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯǐ ǀĞŶĚĂ ;ĞdžͲůŽƚĂͿ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ƉĂƌƋƵĞ ĚĞ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ũƵŶƚŽ ĂŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ĚĂ ŽĐĂƉĞƐĐĂ Ğ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽ ƉĂƌƋƵĞ ŝŶĨĂŶƚŝů ĚŽ :ĂƌĚŝŵ ĚĂ ďĞŝƌĂͲŵĂƌ͘ K ĞƐƚƵĚŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ Ğŵ ƉĂƌĐĞƌŝĂ ĐŽŵ Ă W ĂƌŐĂ͕ d Z^ K͕ ^ KWKZd Ğ ^ W ͕ ƐŽďƌĞ ĂƐ ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝĚĂĚĞƐ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĐŽŵďŝŶĂĚŽ Ğ ĚĞ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ ŽĨĞƌƚĂ ŝŶƚĞƌŵŽĚĂů ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ŶĂ ĐĂĚĞŝĂ ůŽŐşƐƚŝĐĂ ĂƚĠ DĂĚƌŝĚ͕ ĐƵůŵŝŶŽƵ ĐŽŵ ƵŵĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ŶĂ ĐĂƉŝƚĂů ĞƐƉĂŶŚŽůĂ͕ ŽŶĚĞ ĨŽŝ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĚŽ ƋƵĞ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ġ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŽ ŶĂ ůŝŐĂĕĆŽ Ă DĂĚƌŝĚ͘ EŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĂƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽ ŵŽůŚĞ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ Ğ ĚŽ ƉůĂŶŽ ŝŶĐůŝŶĂĚŽ ũƵŶƚŽ ĂŽƐ ĞƐƚĂůĞŝƌŽƐ ŶĂǀĂŝƐ Ğ ĚĂ ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌĠͲĨĂďƌŝĐĂĚŽƐ ĚĂƐ ŶŽǀĂƐ ĞƐĐŽůĂƐ ĚĞ ŵĞƌŐƵůŚŽ͕ ĂƐƐŝŶĂůĂͲƐĞ Ă ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ ĂŽ WZKD Z Ͳ WƌŽŐƌĂŵĂ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ ĚĂƐ WĞƐĐĂƐ ƉĂƌĂ ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽ͕ Ğŵ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽ ĂŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŽ Ž ŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ƉĞƐĐĂ Ğ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ĚĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉŝƐĐĂƚſƌŝĂƐ͘ ŽŵŽ ŶŽƚĂ ĨŝŶĂů͕ ĚĞƐƚĂƋƵĞͲƐĞ Ž ĞŵƉĞŶŚŽ ĚĂ W^^ ŶĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͕ ŶƵŵĂ ůſŐŝĐĂ ĚĞ ƌĂĐŝŽŶĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ Ğ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽ ĂĚĂƉƚĂƌͲƐĞ ĂŽƐ ĚĞƐĂĨŝŽƐ ĚĞ Ƶŵ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞƐĨĂǀŽƌĄǀĞů Ğ ĂŽƐ ĚĞƐĂĨŝŽƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ƋƵĞ Ž ƉĂƉĞů ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ĞdžŝŐĞ͕ ƚĞŶĚŽ ĚĂĚŽ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ Ă ƵŵĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĐŽŶƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ Ğ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ϯ͘ ŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ
Ϯ͘ϭ ĐŽŶſŵŝĐŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ŵ ϮϬϬϴ͕ Ă ĞĐŽŶŽŵŝĂ ŵƵŶĚŝĂů ĨŝĐŽƵ ŵĂƌĐĂĚĂ ƉĞůĂ ĂĐĕĆŽ ĚĞ ƚƌġƐ ĨŽƌĕĂƐ͗ • ĞƐĐĂůĂĚĂ ĚĂ ĐƌŝƐĞ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ƉƌŽǀŽĐŽƵ ĚĞƐĂĐĞůĞƌĂĕĆŽ ŶĂ ŐĞŶĞƌĂůŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ ŵƵŶĚŝĂŝƐ Ğ ƌĞĐĞƐƐĆŽ Ğŵ ĂůŐƵŵĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ ĂǀĂŶĕĂĚĂƐ͘ KƐ h ͕ ŽŶĚĞ ŽƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ĚĂ ĐƌŝƐĞ ĚŽ ƐƵďƉƌŝŵĞ ƐĞ ĂůĂƐƚƌĂƌĂŵ Ă ŽƵƚƌŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌĂŵ ƵŵĂ ƚĞŶĚġŶĐŝĂ ĚĞ ĂďƌĂŶĚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ͕ ĐŽŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽ ĚĞƐĞŵƉƌĞŐŽ Ğ Ƶŵ ĂďĂŝdžĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ŝŶĨůĂĕĆŽ͘ ůŐƵŶƐ ďĂŶĐŽƐ ĐĞŶƚƌĂŝƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ Ž ĂŶĐŽ ĞŶƚƌĂů ƵƌŽƉĞƵ Ğ Ž ĂŶĐŽ ĚĞ /ŶŐůĂƚĞƌƌĂ͕ ďĂŝdžĂƌĂŵ͕ Ğŵ ƌĞƐƉŽƐƚĂ͕ ĂƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ũƵƌŽ ĚĞ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ͖ • K ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ŶĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ Ğŵ ǀŝĂƐ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ ŵĞŶŽƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵ Ă ƌŝƚŵŽƐ ďĂƐƚĂŶƚĞ ŵŽĚĞƌĂĚŽƐ͖ YƵĂĚƌŽ ϭ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶŽŵŝĂ DƵŶĚŝĂů WƌŽĚƵƚŽ ;ǀĂƌ͘ Ğŵ ǀŽůƵŵĞͿ h :ĂƉĆŽ ƌĞĂ ƵƌŽ ;ϭϱͿ ŽŵĠƌĐŝŽ DƵŶĚŝĂů ;ǀĂƌ͘ Ğŵ ǀŽůƵŵĞͿ WƌĞĕŽƐ ŶŽ ŽŶƐƵŵŝĚŽƌ ĐŽŶŽŵŝĂƐ ǀĂŶĕĂĚĂƐ ZĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉĂşƐĞƐ
ϮϬϬϲ Ϯ͕ϵ Ϯ͕ϰ Ϯ͕ϴ
ϮϬϬϳ Ϯ͕Ϭ Ϯ͕ϰ Ϯ͕ϲ
ϮϬϬϴ ϭ͕ϭ ͲϬ͕ϯ ϭ͕Ϭ
ϮϬϬϵ ;ΎͿ Ͳϭ͕ϲ ͲϮ͕ϲ ͲϮ͕Ϭ
ϵ͕Ϯ
ϳ͕Ϯ
ϰ͕ϭ
ͲϮ͕ϴ
Ϯ͕ϯ Ϯ͕ϭ ϯ͕ϱ Ϭ͕ϯ ϱ͕ϭ ϲ͕ϰ ϵ͕Ϯ ϱ͕ϴ &ŽŶƚĞ͗ &D/͕ tŽƌůĚ ĐŽŶŽŵŝĐ KƵƚůŽŽŬ ʹ hƉĚĂƚĞ͕ :ĂŶĞŝƌŽ͕ ϮϬϬϵ͖ ;ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂů ĂŶƵĂůͿ ͖;ΎͿ WƌĞǀŝƐĆŽ
EĂĐŝŽŶĂů &ĂĐĞ Ă ƵŵĂ ĐŽŶũƵŶƚƵƌĂ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ŵĞŶŽƐ ĨĂǀŽƌĄǀĞů Ğ Ă Ƶŵ ĚĞƐĂĐĞůĞƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽƌĂ Ğŵ ƚŽĚĂ Ă ƵƌŽƉĂ͕ Ă ĞĐŽŶŽŵŝĂ ƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͕ Ğŵ ϮϬϬϴ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚŽƵ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ Ϭ͕Ϯй ĚŽ W/ ͘ YƵĂĚƌŽ Ϯ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ /ŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĐŽŶſŵŝĐŽƐ
ϮϬϬϲ ϮϬϬϳ ϮϬϬϴ ϮϬϬϵ ;ΎͿ ϭ͕ϯ ϭ͕ϵ Ϭ͕Ϯ Ͳϭ͕ϲ W/ Ϯ͕ϴ Ϯ͕ϳ Ϭ͕ϵ Ͳϭ͕ϵ ϯ͕ϭ Ϯ͕ϱ Ϯ͕ϲ ϭ͕Ϭ dĂdžĂ ĚĞ /ŶĨůĂĕĆŽ Ϯ͕Ϯ Ϯ͕ϭ ϯ͕ϯ ϭ͕Ϭ ;ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂů ĂŶƵĂůͿ͖ ;ΎͿ WƌĞǀŝƐĆŽ &ŽŶƚĞ͗ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐ͕ ŽůĞƚŝŵ DĞŶƐĂů ĚĂ ĐŽŶŽŵŝĂ WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͕ :ĂŶĞŝƌŽ͕ ϮϬϬϵ͖ ŽŵŝƐƐĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ͕ ĐŽŶŽŵŝĐ &ŽƌĞĐĂƐƚƐ͕ KƵƚŽŶŽ͕ ϮϬϬϴ͖ h /ŶƚĞƌŝŵ &ŽƌĞĐĂƐƚƐ͕ :ĂŶĞŝƌŽ͕ ϮϬϬϵ WŽƌƚƵŐĂů ŽŶĂ ƵƌŽ WŽƌƚƵŐĂů ŽŶĂ ƵƌŽ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ϯ͘Ϯ͘ ^ĞĐƚŽƌŝĂů ŵĂŝŽƌŝĂ ĚĂƐ ƚƌŽĐĂƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ĐŽŵ Ž ĞdžƚĞƌŝŽƌ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂƌ Ž ŵŽĚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ;ϱϵйͿ͘ EĆŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ͕ Ž ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ƌŽĚŽǀŝĄƌŝŽ ĂƐƐƵŵĞ ƉƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ŶŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĐŽŵ Ă hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ƐƉĂŶŚĂ͕ ƐĞŐƵŝĚŽ ĚĂ &ƌĂŶĕĂ͕ ůĞŵĂŶŚĂ͕ ZĞŝŶŽ hŶŝĚŽ Ğ WĂşƐĞƐ ĂŝdžŽƐ͘ EŽƚĞͲƐĞ ƋƵĞ Ă hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ϱϱ͕ϲй ĚŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚĞƌŶŽ ƉŽƌƚƵŐƵġƐ͕ Ğŵ ǀŽůƵŵĞ͕ Ğ ϳϱ͕ϯй͕ Ğŵ ǀĂůŽƌ ;ĚĂĚŽƐ ĚĞ ϮϬϬϳͿ͘ YƵĂĚƌŽ ϯ ŽŵĠƌĐŝŽ džƚĞƌŶŽ ƉŽƌ DŽĚŽƐ ĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ
DŽĚŽ ĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ZŽĚŽǀŝĄƌŝŽ ĠƌĞŽ DĂƌşƚŝŵŽ KƵƚƌŽƐ dŽƚĂů
ϮϬϬϮ
ϮϬϬϯ
ϮϬϬϰ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ ;ΎͿ
й
Ϯϯ͘ϵϭϮ ϯϴϭ ϰϰ͘ϴϯϵ Ϯ͘ϴϳϳ ϳϮ͘ϬϬϵ
Ϯϰ͘ϱϭϯ ϯϰϰ ϰϯ͘ϳϬϱ Ϯ͘ϰϵϴ ϳϭ͘Ϭϱϵ
Ϯϲ͘ϱϬϯ ϯϯϰ ϰϲ͘ϮϳϮ Ϯ͘ϲϳϮ ϳϱ͘ϳϴϭ
Ϯϴ͘ϭϯϯ ϯϯϵ ϰϴ͘ϵϱϯ Ϯ͘ϳϰϲ ϴϬ͘ϭϳϮ
Ϯϴ͘ϲϮϮ ϯϴϴ ϰϵ͘ϳϱϵ Ϯ͘ϮϳϬ ϴϭ͘Ϭϯϴ
ϯϭ͘ϱϭϳ ϰϮϳ ϰϵ͘Ϯϲϵ Ϯ͘Ϯϱϴ ϴϯ͘ϰϳϭ
ϯϳ͕ϴй Ϭ͕ϱй ϱϵ͕Ϭй Ϯ͕ϳй ϭϬϬй
&ŽŶƚĞ͗ /E Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ƐƚĂƚşƐƚŝĐĂ͕ DĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶƚƌĂĚĂƐ Ğ ^ĂşĚĂƐ ;ΎͿ jůƚŝŵŽ ĂŶŽ ƉƵďůŝĐĂĚŽ͘
EĞƐƚĞ ĐŽŶƚĞdžƚŽ͕ ŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƉŽƌƚŽƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϲϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ͕ Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĂŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ĚĞ ϰ͕ϰй͘ ŵ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͕ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƉŽƐŝĐŝŽŶĂƌͲƐĞ Ğŵ ϰǑ ůƵŐĂƌ͕ ŽĐƵƉĂŶĚŽ Ă ŵĞƐŵĂ ƉŽƐŝĕĆŽ ƋƵĂŶĚŽ ĂƉůŝĐĂĚĂ Ă ZĞŐƌĂ ĚĞ ŶƚƵĠƌƉŝĂ͕ ŵĂƐ ŵƵŝƚŽ ƉƌſdžŝŵŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ŝŶĞƐ͘ YƵĂĚƌŽ ϰ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ŶŽƐ WŽƌƚŽƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ ϮϬϬϲ
WŽƌƚŽƐ ^ĞƚƷďĂů >ŝƐďŽĂ ŽƵƌŽ Ğ >ĞŝdžƁĞƐ ^ŝŶĞƐ ǀĞŝƌŽ KƵƚƌŽƐ dŽƚĂů
ϭ͘ϬϬϬ ƚ ϲ͘ϮϬϰ ϭϮ͘ϭϴϴ ϭϰ͘Ϭϭϲ Ϯϳ͘ϭϵϲ ϯ͘ϯϱϬ ϭ͘ϲϲϵ ϲϰ͘ϲϮϯ
й ϵ͕ϲй ϭϴ͕ϵй Ϯϭ͕ϳй ϰϮ͕ϭй ϱ͕Ϯй Ϯ͕ϲй ϭϬϬй
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ϮϬϬϴ
ϮϬϬϳ й ;ΎͿ ϭϵ͕Ϭй Ϯϯ͕ϳй ϭϵ͕Ϭй ϭϵ͕Ϭй ϭϯ͕Ϯй ϲ͕Ϭй ϭϬϬй
ϭ͘ϬϬϬ ƚ ϲ͘ϴϯϰ ϭϯ͘ϭϭϵ ϭϰ͘ϵϰϴ Ϯϲ͘ϯϬϬ ϯ͘ϮϳϮ ϭ͘ϳϵϯ ϲϲ͘Ϯϲϱ
й ϭϬ͕ϯй ϭϵ͕ϴй ϮϮ͕ϲй ϯϵ͕ϳй ϰ͕ϵй Ϯ͕ϳй ϭϬϬй
й ;ΎͿ ϮϬ͕Ϯй Ϯϰ͕ϭй ϮϬ͕ϳй ϭϳ͕ϲй ϭϭ͕ϭй ϲ͕ϯй ϭϬϬй
ϭ͘ϬϬϬ ƚ ϲ͘ϭϮϬ ϭϮ͘ϵϲϭ ϭϱ͘ϲϯϬ Ϯϱ͘ϭϰϬ ϯ͘ϰϳϬ Ŷ͘Ě͘ ϲϯ͘ϯϮϭ
й й ;ΎͿ ϵ͕ϳй ϭϵ͕ϳй ϮϬ͕ϱй Ϯϱ͕ϭй Ϯϰ͕ϳй ϮϮ͕ϰй ϯϵ͕ϳй ϮϬ͕Ϯй ϱ͕ϱй ϭϮ͕ϲй Ŷ͘Ě͘ Ŷ͘Ě͘ ϭϬϬй ϭϬϬй &ŽŶƚĞ͗ W͛Ɛ͕ /WdD ;ΎͿ YƵŽƚĂ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽ ƐĞŐƵŶĚŽ Ă ZĞŐƌĂ ĚĞ ŶƚƵĠƌƉŝĂ
;ƋƵĞ ĂƚƌŝďƵŝ ƵŵĂ ƉŽŶĚĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϰϳ ă ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĨƌƵƚŽƐ ĨƌĞƐĐŽƐ͕ ϯϭ ă ĐĂƌŐĂ ƌŽůůͲŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ͕ ϭϲ ă ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ƉƌŽĚƵƚŽƐ ĨůŽƌĞƐƚĂŝƐ͕ ϳ ă ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ͕ ϰ ĂŽƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ĐĞƌĞĂŝƐ Ğ ϭ ĂŽƐ ŐƌĂŶĞŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ ĐƌƵĚĞͿ Ͳ &Žŝ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂ ƵŵĂ ƉŽŶĚĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϮϬ ŶĂ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ ƉŽƌ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ĚĞƚĂůŚĂĚŽƐ ƉŽƌ ƚŝƉŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂ Ğŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ͘ KƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ Ğ ůşƋƵŝĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ƉŽŶĚĞƌĂĚŽƐ ĐŽŵ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĚŽƐ ĐĞƌĞĂŝƐ Ğ ĚŽ ĐƌƵĚĞ͕ ƉĂƌĂ ƉĞƌŵŝƚŝƌ Ž ĐĄůĐƵůŽͿ͘ ĚĂƚĂ ĂŝŶĚĂ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂŵ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƉĂƌĂ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ &ĂƌŽ͕ WŽƌƚŝŵĆŽ͕ sŝĂŶĂ ĚŽ ĂƐƚĞůŽ Ğ &ŝŐƵĞŝƌĂ ĚĂ &Žnj ŝŶĐůƵşĚŽƐ ŶŽƐ ŽƵƚƌŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ϯ͘ϯ KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ
EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƌĞŐŝŵĞ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚŽ ƐĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ ; ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϯͬϬϴ͕ ƋƵĞ ĂůƚĞƌĂ Ž ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϱϱϴͬϵϵ͕ ĚĞ ϭϳͬϭϮͿ Ğ ĚŽ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚŽ 'ĞƐƚŽƌ WƷďůŝĐŽ ; ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϳϭͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϳͬϬϯͿ͕ ĚĞǀĞƌĄ ĐŽŶƐƚĂƌ ŶŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ͕ ĨŝdžĂĚĂƐ Ă ƚƌġƐ ŶşǀĞŝƐ͗ ͘ KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ŐůŽďĂŝƐ ƉĂƌĂ Ž ƐĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ ƐƚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĨŽƌĂŵ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĞ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϳϬͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϮϮͬϬϰ͕ Ğ ĂƐƐĞŶƚĂŵ ŶĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ĂĐƚƵĂĕĆŽ͗ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ;Ă ŶşǀĞů ĚĂ ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ͕ ĐŽŵƉŽƌƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ͕ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĞ ĞŶĚŝǀŝĚĂŵĞŶƚŽ͕ ƉƌĂnjŽ ŵĠĚŝŽ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ Ă ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͕ ƌĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ŝŶǀĞƐƚŝĚŽͿ͕ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ͕ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ Ğ ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚĂ ŝŐƵĂůĚĂĚĞ͕ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ƉĞŶƐƁĞƐ͕ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ŝŶŽǀĂĕĆŽ Ğ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂƐ ĞĐŽůſŐŝĐĂƐ͘ ͘ KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ŐĞƌĂŝƐ Ɛ KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ƉĂƌĂ Ž ^ĞĐƚŽƌ DĂƌşƚŝŵŽͲWŽƌƚƵĄƌŝŽ ;DKWd ͕ ĞnjĞŵďƌŽ͕ ϮϬϬϲͿ ĚĞĨŝŶĞŵ͕ ƉĂƌĂ ĂƐ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ƋƵĞ ĐŽŵƉƁĞŵ Ž ^ŝƐƚĞŵĂ WŽƌƚƵĄƌŝŽ EĂĐŝŽŶĂů͕ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ǀĞĐƚŽƌĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽƐ͗ • ŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ğŵ ĂŵďŝĞŶƚĞ ĐŽŶĐŽƌƌĞŶĐŝĂů͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ Ă ĐƌŝĂƌ ĞƐĐĂůĂ͕ ƌĞĨŽƌĕĂŶĚŽ Ž ƐŝƐƚĞŵĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͖ • ZĞĚŝƌĞĐĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ ĐŽŶĐŽƌƌĞŶĐŝĂů ƉĂƌĂ Ž ĞdžƚĞƌŝŽƌ͕ ŝƐƚŽ Ġ͕ ƉĂƌĂ ŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉŽƌƚŽƐ ĞƵƌŽƉĞƵƐ͕ Ğŵ ĞƐƉĞĐŝĂů ŝďĠƌŝĐŽƐ͖ • ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĐŽŵ ƵŵĂ ĚĞĨŝŶŝĕĆŽ ĐůĂƌĂ ĚŽƐ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŝƐ Ğ ĚŽ ąŵďŝƚŽ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů͕ ŐĞƌĂŶĚŽ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ ĚĞ ĞƐĐĂůĂ Ğ ĚŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂŶĚŽ Ă ŽĨĞƌƚĂ ŶĂĐŝŽŶĂů͖ • ZĞĨŽƌĕŽ ĚĂƐ ǀĂŶƚĂŐĞŶƐ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĂƐ Ğ ĚŽ ĐŽƌĞͲďƵƐŝŶĞƐƐ ĚĞ ĐĂĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĞdžƉůŽƌĂŶĚŽ Ž ƉŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞ ĐĂĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ Ğ ŽƉƚŝŵŝnjĂŶĚŽ Ă ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ŝŶƐƚĂůĂĚĂ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͕
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĚŝƌĞĐĐŝŽŶĂŶĚŽ ŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ƉƌŝŽƌŝƚĄƌŝĂƐ Ğ ƉĂƌĂ Ž ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĂƐ ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝĚĂĚĞƐ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚĂƐ͖ • ŽŶĐĞŶƚƌĂƌ Ž ĞƐĨŽƌĕŽ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŶŽƐ ƉŽƌƚŽƐ Ğŵ ĄƌĞĂƐ ƋƵĞ ĐŽŶĐůƵĞŵ Ğ ƌĞŶƚĂďŝůŝnjĂŵ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ũĄ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ Ğ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵ ĞƐƚƌĂŶŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ͕ ŽƵ ĨĂĐƚŽƌĞƐ ĐƌşƚŝĐŽƐ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ͖ • ZŽďƵƐƚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ĞŶƋƵĂŶƚŽ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ůŽŐşƐƚŝĐĂ͕ ƌĞĨŽƌĕĂŶĚŽ Ă ƐƵĂ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĐŽŵ ŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ŵŽĚŽƐ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ Ğ ĂůĂƌŐĂŶĚŽ Ž ƐĞƵ ŚŝŶƚĞƌůĂŶĚ ƉƌſƉƌŝŽ͖ • &ĂnjĞƌ ƉƌĞĐĞĚĞƌ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ Ğ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŽƐ ŶŽǀŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ Ğŵ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ ĚĞ ĞdžƉĂŶƐĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĚĞ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ƉĞƌĨŝů ĚĞ ĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ƉŽƌƚŽ Ğ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͘ ͘ KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ K ƉĞƌĨŝů ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĚĞǀĞƌĄ ĂƐƐĞŶƚĂƌ ŶŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ǀĞĐƚŽƌĞƐ͗ • ZĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ƐƵĂ ƉŽƐŝĕĆŽ ŶŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů͕ ĂƐƐƵŵŝŶĚŽͲƐĞ ĐŽŵŽ ƉƌŝŵĞŝƌŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ƌŽͲƌŽ Ğ ĚĞ ƐƵƉŽƌƚĞ ă ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚĂ ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ ĐŽƌƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂ͖ • ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ƐƵĂ ǀŽĐĂĕĆŽ ƉĂƌĂ Ă ĐĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ͕ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂŶĚŽͲƐĞ Ž dD ͖ • ZĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ͖ • ĨŝƌŵĂĕĆŽ ŶŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ůŽŐşƐƚŝĐŽ ŶĂĐŝŽŶĂů ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ůŝŐĂĕĆŽ ă ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ĚŽ WŽĐĞŝƌĆŽ Ğ ůǀĂƐͬ ĂŝĂ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ
ϯ͘ϭ ŽŵĞƌĐŝĂů EŽ ĂŶŽ ϮϬϬϴ͕ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĚŽ ƉŽƌ ƵŵĂ ĚĞƐĂĐĞůĞƌĂĕĆŽ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŵƵŶĚŝĂů͕ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵͲƐĞ ϲ͕ϭ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϬ͕ϰй Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ Ă ϮϬϬϳ ;ŵĄdžŝŵŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽͿ Ğ ĂƉƌŽdžŝŵĂŶĚŽͲƐĞ ĚŽƐ ǀŽůƵŵĞƐ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ Ğŵ ϮϬϬϲ͘ EĆŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ͕ ŶŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ^ĞƚƷďĂů ĐŽŶƚŝŶƵŽƵ Ă ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ Ă ůŝĚĞƌĂŶĕĂ ŶŽƐ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ Ğ ĚĞ ĐĂƌŐĂ ƌŽůůͲŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ͘ ϯ͘ϭ͘ϭ͘ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ EŽ ƚŽƚĂů͕ ĞƐĐĂůĂƌĂŵ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ϭ͘ϳϯϱ ŶĂǀŝŽƐ͕ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ ϭ͘ϯϵϳ ǀŝĞƌĂŵ Ğŵ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĐŽŵĞƌĐŝĂů Ğ ŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉŽƌ ŽƵƚƌŽƐ ŵŽƚŝǀŽƐ ;ǀŝƐŝƚĂ͕ ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ͕ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ͕ ĞƚĐͿ͘ ƌƋƵĞĂĕĆŽ ƌƵƚĂ ;'dͿ DĠĚŝĂ ƉŽƌ ŶĂǀŝŽ ĂƵŵĞŶƚŽƵ Ϯ͕ϲй͕ ĐŽŵŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚĂ ŶŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĞƐĐĂůĂƐ Ğ ƵŵĂ ĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽ ƉŽƵĐŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ŶĂ ƌƋƵĞĂĕĆŽ ƌƵƚĂ ;'dͿ dŽƚĂů͘ YƵĂĚƌŽ ϱ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ Ğŵ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĐŽŵĞƌĐŝĂů EǑ EĂǀŝŽƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ 'd ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ EĂĐŝŽŶĂŝƐ EǑ͘ EĂǀŝŽƐ ƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽƐ 'd ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ ƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽƐ dŽƚĂů EĂǀŝŽƐ dŽƚĂů 'd ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ 'd DĠĚŝŽ ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ
sĂƌ͘ϬϴͬϬϳ
ϮϱϬ
Ϯϳϳ
ϮϵϮ
ϭϬ͕ϴй
ϱ͕ϰй
ϭ͘ϬϱϬ
ϭ͘ϬϴϬ
ϭ͘ϯϯϭ
Ϯ͕ϵй
Ϯϯ͕ϯй
ϭ͘Ϯϰϴ ϭϱ͘ϭϱϮ ϭ͘ϰϵϴ ϭϲ͘ϮϬϮ ϭϬ͕ϴ
ϭ͘ϭϲϵ ϭϯ͘Ϯϰϰ ϭ͘ϰϰϲ ϭϰ͘ϯϮϰ ϵ͕ϵ
ϭ͘ϭϬϱ ϭϮ͘ϴϳϬ ϭ͘ϯϵϳ ϭϰ͘ϮϬϮ ϭϬ͕Ϯ
Ͳϲ͕ϯй ͲϭϮ͕ϲй Ͳϯ͕ϱй Ͳϭϭ͕ϲй Ͳϴ͕ϰй
Ͳϱ͕ϱй ͲϮ͕ϴй Ͳϯ͕ϰй ͲϬ͕ϵй Ϯ͕ϲй
&ŽŶƚĞ͗ W^^͕^ ϯ͘ϭ͘Ϯ͘ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶĂůŝƐĂŶĚŽ Ž ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ƉŽƌ ŽƌŝŐĞŵ Ğ ĚĞƐƚŝŶŽ ĚĂƐ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ͕ ĚĞƐƚĂĐĂͲƐĞ Ž ĨĂĐƚŽ ĚĞ Ž ƌĄĐŝŽ džƉŽƌƚĂĕƁĞƐͬ/ŵƉŽƌƚĂĕƁĞƐ ƚĞƌ ƐŝĚŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϭ͕ ĐŽŵŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚĞ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚŽ ǀŽůƵŵĞ ĚĂƐ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ ;ϭϭ͕ϱйͿ Ğ ĚĞ ƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽ ǀŽůƵŵĞ ĚĂƐ ŝŵƉŽƌƚĂĕƁĞƐ ;ͲϮϰ͕ϰйͿ͘ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ϭϵй ĚŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚĞƌŶŽ͕ Ž ƚƌĄĨĞŐŽ ĚĞ ĐĂďŽƚĂŐĞŵ͕ ƐŽĨƌĞƵ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ƵŵĂ ĚĞƐĂĐĞůĞƌĂĕĆŽ͕ ĐŽŵŽ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ͗ • ŝŵĞŶƚŽ͕ ĐĂƌƌĞŐĂĚŽ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů ĚĂ ^ĞĐŝů ĐŽŵ ĚĞƐƚŝŶŽ ăƐ ZĞŐŝƁĞƐ ƵƚſŶŽŵĂƐ ĚĂ DĂĚĞŝƌĂ Ğ ĕŽƌĞƐ Ğ ĐŽŶƚŝŶĞŶƚĞ͕ ĐŽŵ ϲϬϰ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͕ • WƌŽĚƵƚŽƐ ƉĞƚƌŽůşĨĞƌŽƐ ;ŐĂƐſůĞŽ͕ ŐĂƐŽůŝŶĂ Ğ ĨƵĞůſůĞŽͿ͕ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ^ŝŶĞƐ Ğ ĚĞƐĐĂƌƌĞŐĂĚŽƐ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů dĂŶƋƵŝƐĂĚŽ͕ ĐŽŵ ƵŵĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ϰϰϴ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϲ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ŽƌŝŐĞŵͬĚĞƐƚŝŶŽ ^ĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ /ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ džƉŽƌƚĂĕĆŽ ZĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉĂşƐĞƐ /ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ džƉŽƌƚĂĕĆŽ dŽƚĂů /ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ džƉŽƌƚĂĕĆŽ dŽƚĂů ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚĞƌŶŽ ĂďŽƚĂŐĞŵ ĞŶƚƌĂĚĂ ĂďŽƚĂŐĞŵ ƐĂşĚĂ dŽƚĂů ĐĂďŽƚĂŐĞŵ dŽƚĂů ŐĞƌĂů
ϮϬϬϲ Ϯ͘ϯϯϯ ϭ͘Ϭϱϰ ϭ͘Ϯϳϵ Ϯ͘ϲϯϲ ϭ͘ϳϵϰ ϴϰϮ ϰ͘ϵϲϵ Ϯ͘ϴϰϴ Ϯ͘ϭϮϭ ϰ͘ϵϲϵ ϲϱϭ ϱϴϰ ϭ͘Ϯϯϱ ϲ͘ϮϬϰ
ϮϬϬϳ Ϯ͘ϴϵϭ ϭ͘ϭϵϱ ϭ͘ϲϵϳ Ϯ͘ϱϮϵ ϭ͘ϴϯϬ ϲϵϵ ϱ͘ϰϮϬ ϯ͘ϬϮϰ Ϯ͘ϯϵϲ ϱ͘ϰϮϬ ϲϲϳ ϳϰϳ ϭ͘ϰϭϰ ϲ͘ϴϯϰ
ϮϬϬϴ Ϯ͘ϭϱϲ ϵϮϯ ϭ͘Ϯϯϯ Ϯ͘ϴϬϮ ϭ͘ϯϲϱ ϭ͘ϰϯϳ ϰ͘ϵϱϴ Ϯ͘Ϯϴϴ Ϯ͘ϲϳϬ ϰ͘ϵϱϴ ϱϵϯ ϱϳϯ ϭ͘ϭϲϲ ϲ͘ϭϮϰ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ sĂƌ͘ϬϴͬϬϳ Ϯϯ͕ϵй ͲϮϱ͕ϰй ϭϯ͕ϯй ͲϮϮ͕ϴй ϯϮ͕ϲй ͲϮϳ͕ϯй Ͳϰ͕ϭй ϭϬ͕ϴй Ϯ͕Ϭй ͲϮϱ͕ϰй Ͳϭϳ͕Ϭй ϭϬϱ͕ϲй ϵ͕ϭй Ͳϴ͕ϱй ϲ͕Ϯй ͲϮϰ͕ϰй ϭϮ͕ϵй ϭϭ͕ϱй ϵ͕ϭй Ͳϴ͕ϱй Ϯ͕ϱй Ͳϭϭ͕ϭй Ϯϳ͕ϵй ͲϮϯ͕ϯй ϭϰ͕ϱй Ͳϭϳ͕ϱй ϭϬ͕Ϯй ͲϭϬ͕ϰй &ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
ŶĂůŝƐĂŶĚŽ Ž ƚƌĄĨĞŐŽ ƉŽƌ ŵŽĚŽ ĚĞ ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ͕ ǀĞƌŝĨŝĐĂͲƐĞ ƋƵĞ͗ • KƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ƉĞƚƌŽůşĨĞƌŽƐ ƌĞĨŝŶĂĚŽƐ͕ ĂƚŝŶŐŝƌĂŵ ǀĂůŽƌĞƐ ŝĚġŶƚŝĐŽƐ ĂŽƐ ĚŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ Ž ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŶŽ ŐƌƵƉŽ ͞ŽƵƚƌŽƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ͕͟ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŵĞůĂĕŽ͕ ĨŽŝ ĐŽŶƚƌĂďĂůĂŶĕĂĚŽ ĐŽŵ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ŶĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĄĐŝĚŽƐ͘ KƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ŐƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ ĐŽŶƚŝŶƵĂƌĂŵ Ă ƐĞƌ Ž dĞƌŵŝŶĂů dĂŶƋƵŝƐĂĚŽ Ğ Ž dĞƌŵŝŶĂů ^ĂƉĞĐ Ͳ 'ƌĂŶĠŝƐ >şƋƵŝĚŽƐ͘ •
•
KƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ĂƚŝŶŐŝƌĂŵ ĂƐ ϯ͕ϭ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ŵĂŝƐ ĚĞ ŵĞƚĂĚĞ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ƚŽƚĂů ĚŽ ƉŽƌƚŽ͘ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚŽƵ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů dĞƌŵŝƚƌĞŶĂ ;ϯϭй͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐĂƌǀĆŽͬĐŽƋƵĞ ƉĂƌĂ Ă ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ ĐŝŵĞŶƚĞŝƌĂͿ Ğ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů WƌĂŝĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ ;ϭϱ͕ϴй ŶĂ ĞdžƉŽƌƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽ ĚĞ ĐŽďƌĞ Ğ ĚĞ njŝŶĐŽ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞ ĚĂƐ ŵŝŶĂƐ ƐŝƚƵĂĚĂƐ Ğŵ WŽƌƚƵŐĂůͿ͘ WĞůŽ ĐŽŶƚƌĄƌŝŽ͕ ĂƐ ƌĞĚƵĕƁĞƐ ŽĐŽƌƌĞƌĂŵ͕ ƐŽďƌĞƚƵĚŽ͕ Ă ŶşǀĞů ĚŽƐ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ĂŐƌşĐŽůĂƐ͕ ĐŝŵĞŶƚŽ͕ ĂĚƵďŽƐ Ğ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ͘ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ƵůƚƌĂƉĂƐƐŽƵ Ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͕ ƚĞŶĚŽ ƉĂƌĂ ƚĂů ĐŽŶƚƌŝďƵşĚŽ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ƌŽͲƌŽ ;ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭϵϳ ŵŝů ǀĞşĐƵůŽƐ͕ Ă ŐƌĂŶĚĞ ŵĂŝŽƌŝĂ ĚĞ ŝŵƉŽƌƚĂĕĆŽͿ Ğ Ž ĂƵŵĞŶƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚĂ ĐĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ ;ϱϰ͕ϱйͿ͕ Ğŵ ŽƉŽƐŝĕĆŽ ĂŽ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŶĂ ĐĂƌŐĂ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ͕ ƋƵĞ ƐĞ ĨŝĐŽƵ Ă ĚĞǀĞƌ Ă ƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ŶŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ĚĂ ŵĂĚĞŝƌĂ ĚĞ ĐĞůƵůŽƐĞ ;ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ ƉĂƉĞůĞŝƌĂͿ͕ ĞŶƚƌĞƚĂŶƚŽ ƐƵďƐƚŝƚƵşĚĂ ƉĞůĂ ŝŵƉŽƌƚĂĕĆŽ ĚĞ ĞƐƚŝůŚĂ ĚĞ ŵĂĚĞŝƌĂ ;ŐƌĂŶĞů ƐſůŝĚŽͿ͕ Ğ ŶŽƐ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ŵĞƚĂůƷƌŐŝĐŽƐ͘ ƉĞƐĂƌ ĚĞƐƚĞ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ͕ ŝŵƉŽƌƚĂ ƐĂůŝĞŶƚĂƌ Ž ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ŶĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐŝŵĞŶƚŽ ĞŶƐĂĐĂĚŽ ;ϮϬ͕ϰйͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϳ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ŵŽĚŽ ĚĞ ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ 'ƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ 'ƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĂƌŐĂ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ ĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ ĂƌŐĂ ƌŽͲƌŽ dŽƚĂů EǑ ĚĞ ĐĂŝdžĂƐ ĚĞ ϮϬΖ Ğ ϰϬΖ EǑ d hΖƐ EǑ ĚĞ ǀĞşĐƵůŽƐ
ϮϬϬϲ ϭ͘ϬϵϮ
ϮϬϬϳ ϵϱϱ
ϮϬϬϴ ϵϱϯ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ ͲϭϮ͕ϱй
sĂƌ͘ϬϴͬϬϳ ͲϬ͕Ϯй
ϯ͘ϭϳϮ ϭ͘ϵϰϬ
ϯ͘ϲϵϲ Ϯ͘ϭϴϯ
ϯ͘ϭϰϰ Ϯ͘ϬϮϲ
ϭϲ͕ϱй ϭϮ͕ϱй
Ͳϭϰ͕ϵй Ͳϳ͕Ϯй
ϭ͘ϰϰϮ ϭϮϭ ϯϳϳ
ϭ͘ϳϰϬ ϭϭϴ ϯϮϱ
ϭ͘ϱϭϴ ϭϴϯ ϯϮϲ
ϮϬ͕ϲй ͲϮ͕ϯй Ͳϭϯ͕ϳй
ͲϭϮ͕ϳй ϱϰ͕ϱй Ϭ͕Ϯй
ϲ͘ϮϬϰ ϴ͘ϲϯϱ ϭϱ͘ϳϯϲ Ϯϰϯ͘ϮϵϬ
ϲ͘ϴϯϰ ϳ͘ϱϬϳ ϭϮ͘ϰϮϱ ϭϵϯ͘ϰϳϮ
ϲ͘ϭϮϰ ϭϯ͘ϴϰϯ ϭϵ͘ϵϱϮ ϭϵϲ͘ϴϯϬ
ϭϬ͕Ϯй Ͳϭϯ͕ϭй ͲϮϭ͕Ϭй ͲϮϬ͕ϱй
ͲϭϬ͕ϰй ϴϰ͕ϰй ϲϬ͕ϲй ϭ͕ϳй &ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϴ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŝŵĞŶƚŽ ůŝŶƋƵĞƌ W͘ DĞƚĂůƷƌŐŝĐŽƐ ĂƌǀĆŽͬ ŽƋƵĞ ŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽ ĐŽďƌĞͬnjŝŶĐŽ &ƵĞůſůĞŽ 'ĂƐſůĞŽͬ'ĂƐŽůŝŶĂ ZŽͲZŽ ĚƵďŽƐ WĂƐƚĂ ĚĞ DĂĚĞŝƌĂ DĂĚĞŝƌĂƐ ĐŝĚŽƐ W͘ ŐƌşĐŽůĂƐ &ƌƵƚĂƐ WĞĚƌĂƐ KƌŶĂŵ͘ KƵƚƌŽƐ
ϮϬϬϲ ϭ͘ϭϴϲ ϳϴϮ ϴϴϲ ϱϬϵ ϯϰϵ ϱϯϱ ϯϴϬ ϯϳϳ Ϯϳϳ Ϯϰϰ ϯϵ ϭϯϳ Ϯϱϴ ϳϲ ϮϬ ϭϰϳ
ϮϬϬϳ ϭ͘ϰϮϳ ϭ͘ϭϴϲ ϵϬϭ ϰϭϬ ϰϮϲ ϯϳϲ ϯϵϴ ϯϮϱ ϯϬϱ Ϯϭϴ ϮϮϬ ϭϮϯ Ϯϯϵ ϰϬ ϭϳ ϮϮϯ
ϮϬϬϴ ϭ͘ϭϮϵ ϵϭϴ ϳϳϰ ϱϳϭ ϰϵϰ ϯϵϮ ϯϵϬ ϯϮϲ ϮϬϵ ϭϵϲ ϭϱϮ ϭϭϬ ϭϬϮ ϯϯ ϮϮ ϯϬϳ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ ϮϬ͕ϯй ϱϭ͕ϳй ϭ͕ϳй Ͳϭϵ͕ϱй ϮϮ͕ϭй ͲϮϵ͕ϳй ϰ͕ϴй Ͳϭϯ͕ϳй ϭϬ͕Ϭй ͲϭϬ͕ϳй ϰϲϰ͕ϭй ͲϭϬ͕Ϭй Ͳϳ͕ϯй Ͳϰϳ͕ϭй Ͳϭϳ͕ϰй ϱϭ͕ϵй
dŽƚĂů
ϲ͘ϮϬϮ
ϲ͘ϴϯϰ
ϲ͘ϭϮϰ
ϭϬ͕Ϯй
sĂƌ͘ϬϴͬϬϳ ͲϮϬ͕ϴй ͲϮϮ͕ϲй Ͳϭϰ͕ϭй ϯϵ͕Ϯй ϭϱ͕ϴй ϰ͕ϭй ͲϮ͕Ϯй Ϭ͕Ϯй Ͳϯϭ͕ϱй ͲϭϬ͕Ϭй ͲϯϬ͕ϴй ͲϭϬ͕ϲй Ͳϱϳ͕ϰй Ͳϭϳ͕Ϯй ϯϯ͕ϰй ϯϳ͕ϰй ͲϭϬ͕ϰй &ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
KƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϯ͕ϳ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϲϬй ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ƚŽƚĂů ĚŽ ƉŽƌƚŽ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ͗ • dĞƌŵŝŶĂů dĞƌŵŝƚƌĞŶĂ͕ ĐŽŵ Ƶŵ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭ͕ϰ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ Ğ ĐĂƌǀĆŽ͕ ĐƌĞƐĐĞŶĚŽ ϯϭй͖ • dĞƌŵŝŶĂů WƌĂŝĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ƋƵĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƵ ϳϬϯ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ŝŵƉŽƌƚĂŶĚŽ ϮϬϵ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĨƵĞůſůĞŽ Ğ ĞdžƉŽƌƚĂŶĚŽ ϰϵϯ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽ ĚĞ ĐŽďƌĞ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ Ϯϴ͕ϵй͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ Ž DƵůƚŝƵƐŽƐ Ͳ ŽŶĂ ϭ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƐĞƌ Ž ŵĂŝŽƌ ƚĞƌŵŝŶĂů Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͖ ŶŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ Ž ŵĂŝŽƌ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ ŶŽ DƵůƚŝƵƐŽƐ Ͳ ŽŶĂ Ϯ ;ϰϵ͕ϳйͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϵ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ĐĂŝƐ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ
dĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ DƵůƚŝƵƐŽƐ Ͳ ŽŶĂ ϭ ^ĂƉĞĐ ʹ 'ƌĂŶĠŝƐ ^ſůŝĚŽƐ DƵůƚŝƵƐŽƐ Ͳ ŽŶĂ Ϯ dĞƌŵŝŶĂů ZŽůůͲKŶ ZŽůůͲKĨĨ ^ĂƉĞĐ Ͳ 'ƌĂŶĠŝƐ >şƋƵŝĚŽƐ dĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ dĞƌŵŝƚƌĞŶĂ ^ĞĐŝů WƌĂŝĂƐ ^ĂĚŽ dĂŶƋƵŝƐĂĚŽͬ ĐŽͲKŝů ůƐƚŽŵ >ŝƐŶĂǀĞ hƌĂůĂĚĂ Ž >ĂƌŐŽ dŽƚĂů
Ϯ͘ϲϲϵ ϭ͘ϯϯϬ ϲϲϴ Ϯϰϯ Ϯϴϱ ϭϰϯ ϯ͘ϱϯϱ ϭ͘ϭϵϳ ϭ͘ϬϮϯ ϲϰϳ ϱϲϵ Ϯϴ ϭϵ ϯϰ ϭϴ ϲ͘ϮϬϰ
ϯ͘ϯϱϭ ϭ͘ϴϰϲ ϵϲϮ ϭϵϬ Ϯϭϵ ϭϯϱ ϯ͘ϰϴϯ ϭ͘ϬϵϮ ϭ͘ϭϰϭ ϱϰϱ ϲϬϵ Ϯϭ Ϯϱ ϯϲ ϭϯ ϲ͘ϴϯϰ
Ϯ͘ϰϮϳ ϭ͘ϰϮϮ ϯϴϮ Ϯϴϰ Ϯϭϯ ϭϮϳ ϯ͘ϲϵϳ ϭ͘ϰϯϬ ϵϱϵ ϳϬϯ ϱϬϮ ϯϮ Ϯϲ Ϯϱ ϮϬ ϲ͘ϭϮϰ
Ϯϱ͕ϲй ϯϴ͕ϴй ϰϯ͕ϵй ͲϮϭ͕ϴй ͲϮϯ͕ϯй Ͳϱ͕ϲй Ͳϭ͕ϱй Ͳϴ͕ϴй ϭϭ͕ϱй Ͳϭϱ͕ϳй ϳ͕Ϭй ͲϮϱ͕ϯй ϯϰ͕ϭй ϲ͕ϭй ͲϮϴ͕ϰй ϭϬ͕Ϯй
sĂƌ͘ϬϴͬϬϳ
ͲϮϳ͕ϲй ͲϮϯ͕Ϭй ͲϲϬ͕ϯй ϰϵ͕ϳй ͲϮ͕ϲй Ͳϲ͕Ϭй ϲ͕Ϯй ϯϭ͕Ϭй Ͳϭϱ͕ϵй Ϯϴ͕ϵй Ͳϭϳ͕ϱй ϱϭ͕ϵй Ϭ͕Ϯй ͲϯϬ͕ϵй ϱϱ͕ϱй ͲϭϬ͕ϰй &ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
ϯ͘ϭ͘ϯ͘ WĞƐĐĂ EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉŝƐĐĂƚſƌŝĂ͕ ĚĞƐƚĂĐĂͲƐĞ Ž ďŽŵ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ƋƵĞƌ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ƉĞƐĐĂĚŽ ĚĞƐĞŵďĂƌĐĂĚŽ͕ ƋƵĞ ƌĞŐŝƐƚŽƵ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ Ϯϴй͕ ƋƵĞƌ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ǀĂůŽƌ ;ϰйͿ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽ ŶŽ ƉƌŝŵĞŝƌŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ƉĞƐĐĂ ŶĂĐŝŽŶĂů͘ K ƉĞƐĐĂĚŽ ĐĂƉƚƵƌĂĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂƐ ĂƌƚĞƐ ĚŽ ĐĞƌĐŽ ĨŽŝ Ž ƉƌŝŶĐŝƉĂů ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽ ǀŽůƵŵĞ ;ϳϬйͿ͕ ƐĞŐƵŝĚŽ ĚŽ ƉĞƐĐĂĚŽ ƉŽƌ ĂƌƌĂƐƚŽ ;ϭϳйͿ͕ ƚĞŶĚŽ Ă ƉĞƐĐĂ ĂƌƚĞƐĂŶĂů ĚŝŵŝŶƵşĚŽ ůŝŐĞŝƌĂŵĞŶƚĞ ;Ͳϭ͕ϰйͿ͘ ŵ ǀĂůŽƌ͕ ŽƐ ƉƌĞĕŽƐ ŵĠĚŝŽƐ ĚŽ ƉƌŝŵĞŝƌŽ ƐŽĨƌĞƌĂŵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĂĐĞŶƚƵĂĚŽ ;ϮϵйͿ͕ ƚĂů ĐŽŵŽ ŽƐ ĚŽ ĂƌƌĂƐƚŽ ;ϳйͿ͕ ĞŶƋƵĂŶƚŽ ŽƐ ĚĂ ƉĞƐĐĂ ĂƌƚĞƐĂŶĂů ĂƵŵĞŶƚĂƌĂŵ ;ϭ͕ϭϳйͿ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϬ WĞƐĐĂĚŽ ƚƌĂŶƐĂĐĐŝŽŶĂĚŽ ^ĞƚƷďĂů
ϮϬϬϲ
WĞƐŽ ;dŽŶĞůĂĚĂƐͿ sĂůŽƌ ;Dŝů ƵƌŽƐͿ ^ĞƐŝŵďƌĂ WĞƐŽ ;dŽŶĞůĂĚĂƐͿ sĂůŽƌ ;Dŝů ƵƌŽƐͿ WĞƐŽ dŽƚĂů ;dŽŶƐͿ sĂůŽƌ dŽƚĂů ;Dŝů ƵƌŽƐͿ
ϮϬϬϳ
ϯ͘ϳϲϳ ϴ͘ϬϲϮ
ϮϬϬϴ
ϰ͘ϴϬϱ ϳ͘ϱϬϭ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ
ϰ͘ϭϬϭ ϲ͘ϱϱϳ
Ϯϳ͕ϱй Ͳϳ͕Ϭй
Ͳϭϰ͕ϲй ͲϭϮ͕ϲй
ϭϴ͕ϳй Ϯϴ͕ϭй ϭϯ͕ϯй ϰ͕Ϭй Ϯϭ͕ϭй ϭϱ͕ϳй ϳ͕ϯй ͲϬ͕ϯй &ŽŶƚĞ͗ ŽĐĂƉĞƐĐĂ ϵ͘ϵϮϰ ϭϴ͘ϴϲϬ ϭϯ͘ϲϵϭ Ϯϲ͘ϵϮϮ
sĂƌ͘ϬϴͬϬϳ
ϭϭ͘ϳϴϭ Ϯϭ͘ϯϳϲ ϭϲ͘ϱϴϲ Ϯϴ͘ϴϳϳ
ϭϱ͘Ϭϵϭ ϮϮ͘Ϯϯϭ ϭϵ͘ϭϵϮ Ϯϴ͘ϳϴϴ
ϯ͘ϭ͘ϰ͘ dƌĄĨĞŐŽ ĨůƵǀŝĂů ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ĨůƵǀŝĂů ĞŶƚƌĞ ĂƐ ĚƵĂƐ ŵĂƌŐĞŶƐ ĚŽ ZŝŽ ^ĂĚŽ͕ ĨŽƌĂŵ ǀĞŶĚŝĚŽƐ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭ͕ϲ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ďŝůŚĞƚĞƐ ;ĞŶƚƌĞ ǀĞůŽĐşƉĞĚĞƐ͕ ǀĞşĐƵůŽƐ Ğ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐͿ Ğ ϭϮ͘ϱϱϴ ƉĂƐƐĞƐ͕ ƐĞŶĚŽ ĚĞ ĚĞƐƚĂĐĂƌ Ž ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŶŽƐ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ ;ďŝůŚĞƚĞƐ ƐŝŵƉůĞƐ Ğ ƉĂƐƐĞƐͿ Ğ Ž ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ŶĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ǀĞşĐƵůŽƐ Ğ ǀĞůŽĐşƉĞĚĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϭϭ dƌĄĨĞŐŽ &ůƵǀŝĂů
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
sĂƌ͘ϬϳͬϬϲ
sĂƌ͘ϬϴͬϬϳ
EǑ ŝůŚĞƚĞƐ sĞşĐƵůŽƐ
ϱϮϮ͘ϭϮϴ
ϱϬϲ͘ϵϬϮ
ϰϰϮ͘ϳϰϳ
ͲϮ͕ϵй
ͲϭϮ͕ϳй
sĞůŽĐşƉĞĚĞƐ
ϭϱ͘ϴϴϴ
ϭϰ͘ϴϭϬ
ϭϮ͘Ϭϰϭ
Ͳϲ͕ϴй
Ͳϭϴ͕ϳй
WĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ
ϭ͘ϮϰϮ͘ϴϰϰ
ϭ͘ϭϭϳ͘ϭϬϳ
ϭ͘ϭϴϲ͘Ϯϲϱ
ͲϭϬ͕ϭй
ϲ͕Ϯй
Ϯ͘ϴϱϭ
ϰ͘ϱϮϴ
ϭϮ͘ϱϱϴ
EǑ WĂƐƐĞƐ
ϱϴ͕ϴй ϭϳϳ͕ϯй &ŽŶƚĞ͗ W^^͕^ ͕ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ
ϯ͘Ϯ ĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ dĞŶĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƉĂƌĂ ĞƐƚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ;ĐĂƉşƚƵůŽ Ϯ͘ϯͿ͕ ĨŽƌĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĂĐĕƁĞƐ͗ ϭ͘ ĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ŶƵĂů ĚĞ ƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ DĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ƉŽƌ ĨŽƌŵĂ Ă ŐĂƌĂŶƚŝƌ Ă ĞŶƚƌĂĚĂ ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ ĐŽŵ ĐĂůĂĚŽƐ ĚĞ ϭϬ ŵ͕ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŵĂƌĠ͕ Ğ ϭϮ ŵ͕ ƐƵũĞŝƚŽƐ ă ŵĂƌĠ͘ Ϯ͘ ŝŶĚĂ ŶŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ĂŽƐ ĂĐĞƐƐŽƐ ŵĂƌşƚŝŵŽƐ͕ ĨŽŝ ĐŽŶĐůƵşĚŽ Ž ƐƚƵĚŽ ĚĞ sŝĂďŝůŝĚĂĚĞ dĠĐŶŝĐĂ͕ ĐŽŶſŵŝĐĂ͕ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ŵďŝĞŶƚĂů ĚĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂƐ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ ĂƉƌŽĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ ϯ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͕ ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐŝŶĐŽ ďſŝĂƐ ĚŽ ĂŶĂů ^Ƶů Ğ ĚĂ ďſŝĂ :ŽĆŽ &ĂƌƚŽ͕ ĚĂ ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĞ ĂŶŽŵĂůŝĂƐ ŽĐŽƌƌŝĚĂƐ ŶĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂũƵĚĂƐ ă ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ ŝŶƐƚĂůĂĚĂƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĨŽŝ ƌĞĨŽƌŵƵůĂĚŽ Ž ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ĂŶĂů ^Ƶů͕ Ž ƋƵĂů ĐŽŶƐŝƐƚŝƵ ŶŽ ƌĞƉŽƐŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂůŐƵŵĂƐ ďſŝĂƐ Ğ ŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĂŝƐ ĚƵĂƐ͕ ĂĚĞƋƵĂŶĚŽͲŽ ăƐ ŶŽǀĂƐ ĞdžŝŐġŶĐŝĂƐ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ƉĂƌĂ Ž dĞƌŵŝŶĂů dĞƌŵŝƚƌĞŶĂ Ğ ƐƚĂůĞŝƌŽ ĚĂ >ŝƐŶĂǀĞ Ğ ĂƐƐĞŐƵƌĂŶĚŽ ŵĞůŚŽƌĞƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ĚĂ ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϰ͘
ϱ͘
ϲ͘
ϳ͘
K ƐƚƵĚŽ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ŽŵďŝŶĂĚŽ Ğ ĚĞ /ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ KĨĞƌƚĂ /ŶƚĞƌŵŽĚĂů ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ Ğŵ ƉĂƌĐĞƌŝĂ ĐŽŵ Ă W ĂƌŐĂ͕ d Z^ K͕ ^ KWKZd Ğ ^ W ͕ ĨŽŝ ĐŽŶĐůƵşĚŽ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ƉƌŽŵŽǀŝĚŽ Ƶŵ ǁŽƌŬƐŚŽƉ ŶĂ ąŵĂƌĂ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŵĠƌĐŝŽ Ğ /ŶĚƷƐƚƌŝĂ ĚĞ DĂĚƌŝĚ͕ ŽŶĚĞ ĨŝĐŽƵ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĚŽ ƋƵĞ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ġ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŽ ŶĂ ĐĂĚĞŝĂ ůŽŐşƐƚŝĐĂ ĚĞ ůŝŐĂĕĆŽ Ă DĂĚƌŝĚ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ŝŶƚĞƌŵŽĚĂů ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂƐ͘ ƉĂǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂŝƐ ĚĂ ƵƚŽ ƵƌŽƉĂ ĐŽŶƐŝƐƚŝƵ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶĂ ĨƌĞƐĂŐĞŵ ĚŽƐ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϱϱ͘ϱϬϬ ŵϮ ĚŽ ƉĂǀŝŵĞŶƚŽ͕ ƐĞŐƵŝĚĂ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞŐĂ ĚĞ ĐŽůĂŐĞŵ Ğ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂŵĂĚĂ ĚĞ ĚĞƐŐĂƐƚĞ Ğŵ ŵŝƐƚƵƌĂ ďĞƚƵŵŝŶŽƐĂ ƌƵŐŽƐĂ͕ ƉƌĞĐĞĚŝĚĂ ĚĞ ƉŝŶƚƵƌĂ͘ ŵ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽ͕ ĨŽƌĂŵ ůĞǀĂŶƚĂĚĂƐ ĂƐ ĐĂŝdžĂƐ ĚĞ ǀŝƐŝƚĂ Ğ ƐƵŵŝĚŽƵƌŽƐ͕ Ğ ŽƐ ŵĂƌĐŽƐ ĚĞ ŝŶĐġŶĚŝŽ ĂƚĠ ă ĂůƚƵƌĂ ĚŽ ŶŽǀŽ ƉĂǀŝŵĞŶƚŽ͘ &ŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĐŽŵ Ă ŝƌĞĐĕĆŽͲ'ĞƌĂů ĚĞ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĂ Ğ ĐŽŵ ŽƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ ĚŽƐ dĞƌŵŝŶĂŝƐ DƵůƚŝƵƐŽƐ Ͳ ŽŶĂ ϭ Ğ ϮͲ͕ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƵŵĂ ƐŽůƵĕĆŽ ƉĂƌĂ Ă ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚŽ WŽƐƚŽ ĚĞ /ŶƐƉĞĐĕĆŽ &ƌŽŶƚĞŝƌŝĕŽ &ŝƚŽƐƐĂŶŝƚĄƌŝŽ͘ &Žŝ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ͕ ĂƐ ĐŽŶƐƵůƚĂƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ Ğ ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚŽ ďůŽĐŽ ƉƌĠͲĨĂďƌŝĐĂĚŽ͘ &ŽƌĂŵ ĂŝŶĚĂ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ůŝŐĂĕĆŽ ăƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ Ğ ĂƌƌĂŶũŽ ĚŽ ĞƐƉĂĕŽ ĞŶǀŽůǀĞŶƚĞ͘ Ɛ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ŶŽ ĚŽŵşŶŝŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŝŶĐůƵşƌĂŵ Ă ĂƐƐŝŶĂƚƵƌĂ ĚĞ Ƶŵ ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ĚĞ ƉĂƌĐĞƌŝĂ ĐŽŵ Ă Zs >h ƉĂƌĂ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ ^ Z ͘ ʹ ^ŝƐƚĞŵĂ ƉĂƌĂ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĂ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ŵďŝĞŶƚĂů ĚĂƐ ŵƉƌĞƐĂƐ͗ ŽŶĐĞƉĕĆŽ Ğ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ Ƶŵ WƌŽƚſƚŝƉŽ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ ĂƐ ŵƉƌĞƐĂƐ͘ ƐƚĞ ƉƌŽũĞĐƚŽ͕ ĂƉŽŝĂĚŽ ƉĞůŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ /ŶĐĞŶƚŝǀŽƐ ă /ŶǀĞƐƚŝŐĂĕĆŽ Ğ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ dĞĐŶŽůſŐŝĐŽ͕ ƚĞŵ ĐŽŵŽ ŽďũĞĐƚŝǀŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂƌ ƵŵĂ ĨĞƌƌĂŵĞŶƚĂ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ƋƵĞ ƌĞƐƉŽŶĚĂ ăƐ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ Ğ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů Ğ ƚĠĐŶŝĐŽ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚĂ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƌĞůĂƚŝǀĂ ă ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ŵďŝĞŶƚĂů͕ ũĄ ƚƌĂŶƐƉŽƐƚĂ ƉĂƌĂ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ŝŶƚĞƌŶŽ͘ :ƵŶƚŽ ăƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚŽ dƌĞŵ EĂǀĂů͕ ĨŽŝ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ ƵŵĂ ŶŽǀĂ ĐĂŵƉĂŶŚĂ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ Ăƌ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ,ŝŐŝĞŶĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĨŽŝ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ƶŵ ƉůĂŶŽ ĚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ Ăƌ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ ĞŶǀŽůǀĞŶĚŽ Ă ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĂŵŽƐƚƌĂĚŽƌĞƐ ƉĂƐƐŝǀŽƐ Ğ ĚĂ ĞƐƚĂĕĆŽ ŵſǀĞů ĚĞ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ Ăƌ͕ ĞŶƋƵĂĚƌĂĚŽ ƉĞůŽ WƌŽƚŽĐŽůŽ ĐĞůĞďƌĂĚŽ ĐŽŵ Ž /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ĚŽ ŵďŝĞŶƚĞ͘ W^^ ƉĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĞ ĐĕĆŽ ƉĂƌĂ ƐĂůǀĂŐƵĂƌĚĂ Ğ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂ WŽƉƵůĂĕĆŽ ĚĞ ZŽĂnjĞƐ ĚŽ ƐƚƵĄƌŝŽ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ƉƌŽŵŽǀŝĚŽ ƉĞůŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉĂƌĂ Ă ŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ ĚĂ EĂƚƵƌĞnjĂ Ğ ĚĂ ŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ƋƵĞ ƚĞŵ ĐŽŵŽ ŵŝƐƐĆŽ͕ ƉƌŽƚĞŐĞƌ Ğ ƌĞĐƵƉĞƌĂƌ Ă ƉŽƉƵůĂĕĆŽ ĚĞ ƌŽĂnjĞƐ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ƷŶŝĐĂ Ğŵ WŽƌƚƵŐĂů͕ ŵĞůŚŽƌĂŶĚŽ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚŽ ƐĞƵ ŚĂďŝƚĂƚ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĐŽŶĐĞƌƚĂĕĆŽ ĚŽƐ ĂŐĞŶƚĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ Ă ƐƵĂ ĐŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
dĞŶĚŽ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŝǀŽ Ă ŵŝŶŝŵŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌŝƐĐŽƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ͕ ĚĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů ĂƐƐŽĐŝĂĚŽ ăƐ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ĚŽƐ ƉĂƌąŵĞƚƌŽƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ ŶŽ ůŽĐĂů ĚĞ ŝŵĞƌƐĆŽ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ WƌŽƚŽĐŽůŽ ĐŽŵ Ž /W/D Z͘ /ŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ĂŽ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĚĞ ƵŵĂ ĞdžƉůŽƐĆŽ ĐŽŶƚƌŽůĂĚĂ ƐƵďĂƋƵĄƚŝĐĂ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ ƵŵĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞƐƚƌƵƚŝǀŽ ĚĞƐƚĂ ĂĐĕĆŽ Ğ ƉƌĞǀŝƐĆŽ ĚĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ŵŝŶŝŵŝnjĂĚŽƌĂƐ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ƉŽƌ Ƶŵ ĞƐƉĞĐŝĂůŝƐƚĂ Ğŵ ŵĂŵşĨĞƌŽƐ ŵĂƌŝŶŚŽƐ͕ ƋƵĞ ĐŽŽƌĚĞŶŽƵ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ŵŝƚŝŐĂĚŽƌĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚĂƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ă ŽƉĞƌĂĕĆŽ Ğ ĂǀĂůŝŽƵ Ă ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĚĂƐ ŵĞƐŵĂƐ͘ ZĞĂůŝnjĂƌĂŵͲƐĞ͕ ĂŝŶĚĂ͕ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ƉĂƌĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ŶŽǀĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ Ă ZĞƐşĚƵŽƐ ĚĞ ŽŶƐƚƌƵĕĆŽ Ğ ĞŵŽůŝĕĆŽ͕ ƋƵĞ ƚĞŵ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĨŽŵĞŶƚĂƌ͕ ŶƵŵĂ ůſŐŝĐĂ ĚĞ ĐŝĐůŽ ĚĞ ǀŝĚĂ͕ ƵŵĂ ĂďŽƌĚĂŐĞŵ ƋƵĞ ŐĂƌĂŶƚĂ Ă ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ Đŝǀŝů͕ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂŶĚŽ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ͕ ƌĞƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ Ğ ƌĞĐŝĐůĂŐĞŵ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ͘ &ŝŶĂůŵĞŶƚĞ͕ ƌĞĨŝƌĂͲƐĞ ƋƵĞ͕ Ğŵ ϮϬϬϴ͕ ƐĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵ ŶŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ϵϯ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ͕ ϴϯй ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞŐƵŝƌĂŵ ĚĞƐƚŝŶŽƐ ĚĞ ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ;ĂƌŵĂnjĞŶĂŵĞŶƚŽ͕ ƌĞĐŝĐůĂŐĞŵ Ğ ƌĞĨŝŶĂĕĆŽͿ Ğ ĂƉĞŶĂƐ ϭϳй ĨŽƌĂŵ ƉĂƌĂ ĚĞƐƚƌƵŝĕĆŽ͘ ƐƚĞƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞƐƵůƚĂƌĂŵ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ĚĂ ĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽ ŵƵŝƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĚŽƐ ƌĞƐşĚƵŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂƌƚĞƐ ĚĞ ƉĞƐĐĂ Ğŵ ^ĞƚƷďĂů͕ ƋƵĞƌ ƉĞůŽ ĂƉƌŽǀĞŝƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞ͕ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ĚĞ ƐĞ ĞĨĞĐƚƵĂƌ ƵŵĂ ƌĞĐŽůŚĂ ƐĞůĞĐƚŝǀĂ ĚĞ ƌĞĚĞƐ ĚĞ ƉůĄƐƚŝĐŽ Ğ ĞŶĐĂŵŝŶŚĄͲůĂƐ ƉĂƌĂ ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ͘ DĂŶƚŝǀĞƌĂŵͲƐĞ ŽƵƚƌŽƐ ĐŝƌĐƵŝƚŽƐ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ƐĞůĞĐƚŝǀĂ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ Ž ĞŶĐĂŵŝŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ſůĞŽƐ ƵƐĂĚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ^ŽŐŝůƵď ʹ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ MůĞŽƐ >ƵďƌŝĨŝĐĂŶƚĞƐ hƐĂĚŽƐ͕ >ĚĂ͕͘ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ ĚĞ ŽƵƚƌŽƐ͕ ƉŽƵĐŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ŶƵŵĠƌŝĐŽƐ͕ ŵĂƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ Ă ŶşǀĞů ĚĞ ďŽĂƐ ƉƌĄƚŝĐĂƐ ŶĂ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ͘ ϴ͘
EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ^ŝ' W ʹ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů Ğ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ Ğ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ͕ ă ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ Ğ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂ ŵŝŐƌĂĕĆŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ KƌĂĐůĞ͕ ă ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ͕ ƉĂƌĂŵĞƚƌŝnjĂĕĆŽ Ğ ŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶƚĞƌĨĂĐĞƐ ĚĂ ĞƐƚĂĕĆŽ ŵĞƚĞŽƌŽůſŐŝĐĂ ĚĂ ďĂůŝnjĂ Ϯ Ğ ă ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ Ğ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ^ŝŐĂƉtĞď͘ &ŽƌĂŵ ĂŝŶĚĂ ŝŶŝĐŝĂĚŽƐ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ƉĂƌĂ ŵŽŶƚĂŐĞŵ Ğ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂƐ ĞƐƚĂĕƁĞƐ ŵĞƚĞŽƌŽůſŐŝĐĂƐ Ğŵ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ŶĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚŽ dƌĞŵ EĂǀĂů Ğ ŶĂ >ŝƐŶĂǀĞ͘
ϵ͘
EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͕ ƐĂůŝĞŶƚĂͲƐĞ Ă ƌĞǀŝƐĆŽ ĚŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĂ džƉůŽƌĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ dĞƌƐĂĚŽ͕ ŝŶƚƌŽĚƵnjŝŶĚŽͲƐĞ Ă ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ăƐ ƚĂƌŝĨĂƐ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐ ă ĐĂƌŐĂͬĚĞƐĐĂƌŐĂ ƐĞŵŝͲĚŝƌĞĐƚĂ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ƐĞ ŝŶŝĐŝŽƵ Ă ƌĞǀŝƐĆŽ ĚŽ ƚĂƌŝĨĄƌŝŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ĚĞ 'ƌĂŶĠŝƐ ^ſůŝĚŽƐ ĚĂ ^ĂƉĞĐ͕ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĂƐƐĂƌ Ă ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƌ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ ŶĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ƚĞƌŵŝŶĂů͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ăƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ĂŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĂŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͘ Ğ ŝŐƵĂů ŵŽĚŽ͕ ĚĞƵͲƐĞ ŝŶşĐŝŽ Ă ƵŵĂ ƉƌŽƉŽƐƚĂ ƌĞǀŝƐĆŽ ĚŽ ƚĂƌŝĨĄƌŝŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ĚĞ 'ƌĂŶĠŝƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚĂ ^ W ͕ ƵŵĂ ǀĞnj ƋƵĞ Ž ŵĞƐŵŽ ŶĆŽ ĐŽŶƚĞŵƉůĂ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĂƐ ŵĞůŚŽƌŝĂƐ ĞŶƚƌĞƚĂŶƚŽ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ ŶŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ͕ ŶŽƐ ƌŝƚŵŽƐ ŵĠĚŝŽƐ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğ ŶĂ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͘ &ŝŶĂůŵĞŶƚĞ͕ ŝŵƉŽƌƚĂ ĂŝŶĚĂ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ ĨŽŝ ĚĂĚŽ ŝŶşĐŝŽ͕ Ğŵ ŐŽƐƚŽ͕ ĂŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĂ DĂƌŝŶĂ ĚĞ dƌſŝĂ͕ ^ ͘ ϭϬ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ƌĞĂůŝnjĂƌĂŵͲƐĞ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ͕ ĚĞ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ĚĞƐƚĂĐĂŵ Ă ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌĠͲĨĂďƌŝĐĂĚŽƐ ĚĂƐ ŶŽǀĂƐ ĞƐĐŽůĂƐ ĚĞ ŵĞƌŐƵůŚŽ͕ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ͕ Ă ƉĂǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ njŽŶĂ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ĚŽƐ ƐŽĐŽƌƌŽƐ Ă ŶĄƵĨƌĂŐŽƐ͕ Ă ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ƌĂŵĂů ĚĞ ĄŐƵĂ ĚĂ ŽĐĂWĞƐĐĂ͕ Ž ƉƌŽůŽŶŐĂŵĞŶƚŽ Ğ ƌĞĨŽƌĕŽ ĚŽ ŵŽůŚĞ ũƵŶƚŽ ĂŽƐ ĞƐƚĂůĞŝƌŽƐ ŶĂǀĂŝƐ͕ Ž ƉƌŽůŽŶŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ǀĞĚĂĕĆŽ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ ŶĂ ŵĞƐŵĂ ĄƌĞĂ͕ Ž ƌĞĨŽƌĕŽ ĚŽƐ ƉůĂŶŽƐ ŝŶĐůŝŶĂĚŽƐ Ğ Ž ƌĞĨŽƌĕŽ ĚŽ ŵŽůŚĞ ĚŽ ,ŽƚĞů ĚŽ DĂƌ͘ ŵ ƐŝŵƵůƚąŶĞŽ͕ ĨŽŝ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƵŵĂ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ ĂŽ WZKD Z ƚĞŶĚŽ Ğŵ ǀŝƐƚĂ Ă ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽ͕ Ğŵ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚŽ ĂŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƉĂƌĂ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĚĞ ŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ͕ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ĚĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ ă ƉĞƐĐĂ͘ ϭϭ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯǐ ǀĞŶĚĂ ;ĞdžͲůŽƚĂͿ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ŵĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯǐ ǀĞŶĚĂ͕ ĞŶƚƌĞ ĞůĂƐ͕ Ž ƉĂƌƋƵĞ ĚĞ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŽƉĞƌĂĚŽƌĞƐ Ğ Ž ĚŽ WĂůŵĞŝƌĂů͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚŽ ƉĄƚŝŽ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ ďĂƐĞ ĚĞ ƌĞŵŽĚĞůĂĕĆŽ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ͕ ĚĞ ŵŽĚŽ Ă ĂĚĂƉƚĄͲůŽ ăƐ ĞdžŝŐġŶĐŝĂƐ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ Ğŵ ǀŝŐŽƌ͕ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ Ğŵ ĨĂƐĞ ĚĞ ĐŽŶĐůƵƐĆŽ͘ /ŵƉŽƌƚĂ ƐĂůŝĞŶƚĂƌ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĚĂ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚĞ ŽŵĞƌĐŝĂŶƚĞƐ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ͕ ĚĂ ŽĐĂWĞƐĐĂ Ğ ĚĂ :ƵŶƚĂ ĚĞ &ƌĞŐƵĞƐŝĂ ĚĞ Eǐ͘ ^ƌĂ͘ ĚĂ ŶƵŶĐŝĂĚĂ͘ EŽƚĞͲƐĞ ĂŝŶĚĂ ƋƵĞ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ŶŽǀŽ ƉĂƌƋƵĞ ĚĞ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WĂůŵĞŝƌĂů ƐĞ ĚĞƐƚŝŶŽƵ Ă ƐĞƌǀŝƌ ŽƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŶƚĞƐ ĚŽ ƉĞƐĐĂĚŽ͕ ĐŽŵƉƌĂĚŽƌĞƐ ĚŽ ƉĞƐĐĂĚŽ Ğ ǀĞŶĚĞĚŽƌĞƐ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ E͘ ^ƌĂ͘ ĚĂ ŶƵŶĐŝĂĚĂ͘ ϭϮ͘ EĂ ĨƌĞŶƚĞ ƵƌďĂŶĂ ƌŝďĞŝƌŝŶŚĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĨŽƌĂŵ ĐŽŶĐůƵşĚĂƐ ĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ůĂĚŽ ŶĂƐĐĞŶƚĞ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ͕ ƋƵĞ ŝŶĐůƵşƌĂŵ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ͕ ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ƉŽŝƚĂƐ͕ ŝŶƚĞƌůŝŐĂĚĂƐ ĐŽŵ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͕ Ğ ĚĞ ĚŽŝƐ ƉĂƐƐĂĚŝĕŽƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŽ ĂŽƐ ƉŽŶƚƁĞƐ ĚĞ ĞŵďĂƌƋƵĞ Ğ ĚĞƐĞŵďĂƌƋƵĞ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂƐ͕ ŝŶŝĐŝĂŶĚŽͲƐĞ Ă ŽĐƵƉĂĕĆŽ Ğ ĐŽďƌĂŶĕĂ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ůƵŐĂƌĞƐ͘ ŵ :ƵůŚŽ͕ Ă d> Ed/ & ZZ/ ^ ƉĂƐƐŽƵ Ă ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ Ž ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ƚƌĂǀĞƐƐŝĂ ĨůƵǀŝĂů ĞŶƚƌĞ ĂƐ ĚƵĂƐ ŵĂƌŐĞŶƐ ĚŽ ZŝŽ ^ĂĚŽ͕ ĐŽŵ ŽƐ ŶŽǀŽƐ ĨĞƌƌŝĞƐ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĐŽŶƐƚƌƵşĚŽƐ ŶŽǀŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ĞŵďĂƌƋƵĞ ;Ğŵ ^ĞƚƷďĂů Ğ dƌſŝĂͿ͘ ĂƐ ŶĞŐŽĐŝĂĕƁĞƐ ĐŽŵ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ ƌĞƐƵůƚŽƵ Ă ĚĞƐůŽĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ƚĞƌŵŝŶĂů ĨůƵǀŝĂů ĚĞ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ ƉĂƌĂ Ž ĂŝƐ ϯ Ğ ŽĐƵƉĂĕĆŽ ƉĂƌĐŝĂů ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ Ğ ƚĞƌƌĂƉůĞŶŽ ĂĚũĂĐĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĐŽŵŽ ŐĂƌĞ ĚĞ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĂŽ WůĂŶŽ ĚĞ WŽƌŵĞŶŽƌ ĚĂ ŽŶĂ ZŝďĞŝƌŝŶŚĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĚĂ ^ĞƚƷďĂůWŽůŝƐ͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ğ ĞŵŝƚŝĚŽ ƉĂƌĞĐĞƌ ĨŝŶĂů ŶĞŐĂƚŝǀŽ Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ă ƷůƚŝŵĂ ǀĞƌƐĆŽ ĚŽ ŵĞƐŵŽ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ŶĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ŽŵŝƐƐĆŽ dĠĐŶŝĐĂ ĚĞ ĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ͘ ŵ :ƵůŚŽ͕ ĨŽŝ ĂƐƐŝŶĂĚŽ Ƶŵ ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ĐŽŵ Ă ^ĞƚƷďĂůWŽůŝƐ ĚĞ ƉĞƌŵƵƚĂ ĚĞ ƵŵĂ ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ ĚĂ W^^ ƉĞůŽ ƉĂƌƋƵĞ ĚĞ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ dĞŽƚſŶŝŽ ĂŶŚĂ͕ ŽŶĚĞ ƐĞ ƉƌĞƚĞŶĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ Ƶŵ ƐŝůŽ ĂƵƚŽŵſǀĞů͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ WůĂŶŽ /ŶƚĞŐƌĂĚŽ ĚĞ sĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ŽŶĂ ZŝďĞŝƌŝŶŚĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ;W/s Z^Ϳ͕ Ă W^^ ƐƵďƐĐƌĞǀĞƵ ƵŵĂ ƉĂƌĐĞŝƌĂ ĐŽŵ Ă ąŵĂƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĂ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ ĂŽ YZ E͘ &ŝŶĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽƐ WůĂŶŽƐ ŝƌĞĐƚŽƌĞƐ DƵŶŝĐŝƉĂŝƐ ĨŽƌĂŵ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ŽŵŝƐƐƁĞƐ ĚĞ ĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ƋƵĞ ĞƐƚĆŽ Ă ƉƌĞƉĂƌĂƌ Ă ƌĞǀŝƐĆŽ ĚĞƐƚĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ͘ ϭϯ͘ ŶşǀĞů ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĂ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͕ Ă ĂƉŽƐƚĂ ŶĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ĐŽŵŽ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ŵĞůŚŽƌĞƐ ƉƌĄƚŝĐĂƐ Ğ ƚƌĞŝŶŽ͕ ĨŽŝ ƵŵĂ ƌĞĂůŝĚĂĚĞ Ğŵ ϮϬϬϴ͕ ĐŽŵ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ŶŽ ϰϮǑ DW DĞĞƚŝŶŐ͕ Ğŵ ŶƚƵĠƌƉŝĂ͕ Ă ĨƌĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĞ Ƶŵ ĐƵƌƐŽ ĚĞ ^ŚŝƉ ,ĂŶĚůŝŶŐ͕ ĐŽŵ ŵŽĚĞůŽƐ ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ͕ ă ĞƐĐĂůĂ͕ ŶŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ dƌĞŝŶŽƐ ĚĞ /> t ͕ ŶĂ WŽůſŶŝĂ͕ ƵŵĂ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ŶŽ ƚƌĞŝŶŽ ĚĞ ŵĂŶŽďƌĂƐ ĐŽŵ ŵŽĚĞůŽƐ ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ Ğ Ă ĨƌĞƋƵġŶĐŝĂ ĚŽ ĐƵƌƐŽ ĚĞ ^ŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ sŝƐƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĂƌƚĂƐ ůĞĐƚƌſŶŝĐĂƐ ; /^Ϳ ŶĂ ƐĐŽůĂ EĄƵƚŝĐĂ /ŶĨĂŶƚĞ ͘ ,ĞŶƌŝƋƵĞ͘ ϭϰ͘ EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ĂŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ;sd^Ϳ͕ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ƐĂůŝĞŶƚĂͲƐĞ͗ ŝͿ WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ Ğŵ ƌĞŐŝŵĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͕ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĂ /DK ͘ϴϱϳ ;ϮϬͿ ͞'ƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĨŽƌ sĞƐƐĞů dƌĂĨĨŝĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͕͟ ŝŝͿ ƌĞǀŝƐĆŽ Ğ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ ;^'YͿ ʹ EW E /^K ϵϬϬϭ͗ϮϬϬϬ ʹ ĚŽ sd^͕ Ž ƋƵĂů ĨŽŝ ƐƵďŵĞƚŝĚŽ Ă ĚƵĂƐ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂƐ ŝŶƚĞƌŶĂƐ Ğ Ă ƵŵĂ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂ ĚĞ ƌĞŶŽǀĂĕĆŽ ĚŽ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽ ƉĞůĂ Ğƚ EŽƌƐŬĞ sĞƌŝƚĂƐ ; EsͿ͕ ŶĆŽ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĐŽŶƐƚĂƚĂĚĂƐ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ EĆŽ ŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞƐ͕ ŝŝŝͿ ZĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ƚĂƌĞĨĂƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ sd^ ƉĂƌĂ ϮϬϬϴ͕ ŝǀͿ ƐƐĞƐƐŽƌŝĂ ƚĠĐŶŝĐĂ ŝŶƚĞƌŶĂ Ğ ĞdžƚĞƌŶĂ͕ Ğ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ Ğŵ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĂĐƚŽƐ Ğŵ ĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ ĐŽŵ ŽƵƚƌĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ Ğ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ ŽĨŝĐŝĂŝƐ ĐŽŵ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͕ ĚĂ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ĚĂ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ Ğ ĚĂ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĂ ƉŽůƵŝĕĆŽ ŵĂƌşƚŝŵĂ͖ Ă ŽƉĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŵďĂƚĞ Ă Ƶŵ ĚĞƌƌĂŵĞ ĂĐŝĚĞŶƚĂů ĚĞ ŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ͕ ǀͿ 'ĞƐƚĆŽ Ğ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ;sd^Ϳ͕
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ǀŝͿ ƉŽŝŽ Ğŵ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ƉƌĞǀĞŶƚŝǀĂ Ğ ĐŽƌƌĞĐƚŝǀĂ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ƐĂƷĚĞ͕ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ŚŝŐŝĞŶĞ ŶŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ŶĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚĂ W^^͕ ǀŝŝͿ ŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉĞƌŝŐŽƐĂƐ ;, D dͿ Ğ ĚĞ ĞŶƚƌĂĚĂ ĚŽƐ ŶĂǀŝŽƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ' ^WKZ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ;/^W^Ϳ͕ ǀŝŝŝͿ DĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚĂ /ŶƐƚĂůĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ZŽͲZŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ͕ ŝdžͿ 'ĞƐƚĆŽ ĚĂ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ĚĞƚĞĐĕĆŽ Ğ ĐŽŵďĂƚĞ Ă ŝŶĐġŶĚŝŽƐ ĚŽƐ ĞĚŝĨşĐŝŽƐ ĚĂ W^^ Ğ ĚŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĐŽŵďĂƚĞ ă ƉŽůƵŝĕĆŽ ĚŽ ŵĂƌ ƉŽƌ ŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ͕ džͿ WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ WZK /s /// ĚĂ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ŝǀŝů͕ džŝͿ ĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ ĞŵĞƌŐġŶĐŝĂ /ŶƚĞƌŶŽ ;W /Ϳ ĚĂ W^^ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĐĂƌƌĞŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ŶŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐŽ ; /^ /E&K KK<Ϳ͕ džŝŝͿ ĂƌƌĞŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ŶŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐŽ WK>' ^d ƉĂƌĂ ƐƵƉŽƌƚĞ ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĐŽŵďĂƚĞ ă ƉŽůƵŝĕĆŽ ĚŽ ŵĂƌ ƉŽƌ ŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ƐƵďƐƚąŶĐŝĂƐ ƉĞƌŝŐŽƐĂƐ ŶŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ džŝŝŝͿ ZĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶƐƉĞĐĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ă ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ůŝĐĞŶĐŝĂĚŽƐͬ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚŽƐ Ğ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ƉŽƌ ǀŝĂ ŵĂƌşƚŝŵĂ ă ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^͕ džŝǀͿ^ƵďŵŝƐƐĆŽ ĚĂ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ă ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ Ğ WŽƌƚŽƐ͕ džǀͿ ĞĚġŶĐŝĂ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ Ğ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ƉĂƌĂ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐ Ă ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ĞdžƚĞƌŶĂƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĂ W^^͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ƐſůŝĚŽƐ ĨůƵƚƵĂŶƚĞƐ ŶĂƐ ĚŽĐĂƐ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͕ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ŽďũĞĐƚŽƐ ƐſůŝĚŽƐ ĨůƵƚƵĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĂŵ ƉĞƌŝŐŽ ƉĂƌĂ Ă ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ĂƉŽŝŽ ăƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĂŵĂƌƌĂĕƁĞƐ ŶĂ ƉĂƌƚĞ ŶĂƐĐĞŶƚĞ ĚĂ ŽĐĂ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ͘ ϭϱ͘ ŶşǀĞů ĚĂ ŝŶĨŽͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĚĞƐƚĂĐĂͲƐĞ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ŶŽǀĂ ƐŽůƵĕĆŽ ĚĞ ĂŶƚŝͲǀşƌƵƐ ŵĂŝƐ ĞĨŝĐŝĞŶƚĞ͖ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ŶŽǀŽ ĨŝƌĞǁĂůů ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ Ă ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ Ă ƌĞĚƵŶĚąŶĐŝĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ͖ Ă ĐƌŝĂĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĞ ďĂĐŬƵƉƐ͕ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ Ž ƉůĂŶŽ ĚĞ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ͖ Ă ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ Ğ ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ƐĞƌǀŝĚŽƌ ĚĞ ^ W ƉĂƌĂ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ ƚĞƐƚĞƐ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ͖ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚĂů ĚĞ ĂƐƐŝĚƵŝĚĂĚĞ͖ Ă ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ ƉĂƌĂ Ă :hWͲ:ĂŶĞůĂ jŶŝĐĂ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ƚĞƐƚĞƐ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ Ğ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ sWE ͲsŝƌƚƵĂů WƌŝǀĂƚĞ EĞƚtŽƌŬ͘ ϭϲ͘ ŵ ϮϬϬϴ͕ ĨŽƌĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ DĂƌŬĞƚŝŶŐ Ğ ŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ƋƵĞ ǀŝƐĂƌĂŵ ĚĂƌ Ă ĐŽŶŚĞĐĞƌ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ;ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ŝŵĂŐĞͿ Ğ Ă ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ǀŝƐƚĂ Ă ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ŝŵĂŐĞŵ ĚĞ ŵĂƌĐĂ͕ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ĂƵŵĞŶƚĂƌ Ž ƐĞƵ ŶşǀĞů ĚĞ ŶŽƚŽƌŝĞĚĂĚĞ ũƵŶƚŽ ĚŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƉƷďůŝĐŽƐ͘ WĂƌĂ ĐĂĚĂ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ĨŽƌĂŵ ƵƐĂĚŽƐ ŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶƚĞŶĚĞƌĂŵ ŵĂŝƐ ĂĚĞƋƵĂĚŽƐ ĂŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ă ĂƚŝŶŐŝƌ͘ ŶƚƌĞ ĞůĂƐ ĚĞƐƚĂĐĂŵͲƐĞ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŝͿ ŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ůŽŐşƐƚŝĐĂ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ʹ W>ϳ ʹ ĨŽƌĂŵ ƉƌŽŵŽǀŝĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƐ ĚŝƌĞĐĐŝŽŶĂĚĂƐ Ă ĐůŝĞŶƚĞƐ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ Ƶŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ǀŝƐŝƚĂƐ Ğ ĐŽŶƚĂĐƚŽƐ͕ ŝŝͿ Žŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂƌ Ă ŽĨĞƌƚĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ĚĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ĞĚŝĕĆŽ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƐƵƉŽƌƚĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀŽƐ ;EĞǁƐůĞƚƚĞƌ͕ dĂďĞůĂ ĚĞ DĂƌĠƐ͕ ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ZĞĐŽƌƚĞƐ͕ WŽƌƚŶĞǁƐ͕ ĞƚĐͿ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĨŽŝ ĂƐƐĞŐƵƌĂĚĂ Ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ƌĞŐƵůĂƌ ĚŽƐ ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ ĚŽ ƐŝƚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ŝŝŝͿ ůŝŐĂĕĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ĂŽ ŵĞŝŽ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚĄƌŝŽ ĨŝĐŽƵ ƌĞĨŽƌĕĂĚĂ ĐŽŵ Ž ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ĂƐƐŝŶĂĚŽ ĞŶƚƌĞ Ă W^^ Ğ Ă ƐĐŽůĂ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ŝġŶĐŝĂƐ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂŝƐ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƋƵĂů ĨŽŝ ůĂŶĕĂĚŽ Ž ͞WƌĠŵŝŽ ĚĞ >ŽŐşƐƚŝĐĂ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕͟ ƋƵĞ ƚĞŵ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŝǀŽ ƉƌĞŵŝĂƌ Ž ŵĞůŚŽƌ ƚƌĂďĂůŚŽ ĂĐĂĚĠŵŝĐŽ Ğŵ >ŽŐşƐƚŝĐĂ DĂƌşƚŝŵŽͲWŽƌƚƵĄƌŝĂ͘ &ŽƌĂŵ ĂŝŶĚĂ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ǀĄƌŝĂƐ ǀŝƐŝƚĂƐ ĂŽ ƉŽƌƚŽ ƉŽƌ ĚŽĐĞŶƚĞƐ Ğ ĞƐƚƵĚĂŶƚĞƐ͕ ĚĂŶĚŽͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ĂŽ WƌŽũĞĐƚŽ ƐĐŽůĂƐ͕ ƋƵĞ ǀŝƐĂ Ž ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ƌĞůĂĕĆŽ ƉƌſdžŝŵĂ ĐŽŵ ĂƐ ĞƐĐŽůĂƐ ĚŽ ĐŽŶĐĞůŚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ŝǀͿ W^^ ĞƐƚĞǀĞ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĞŶǀŽůǀŝĚĂ ŶĂ ƉƌŽŵŽĕĆŽ Ğ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĞǀĞŶƚŽƐ ƐŽďƌĞ Ă ƚĞŵĄƚŝĐĂ ůŽŐşƐƚŝĐŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ͕ ƉĞůŽ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ƐƵƐĐŝƚĂĚŽ͕ Ž ϯǑ ^ĞŵŝŶĄƌŝŽ WůĂƚĂĨŽƌŵĂƐ >ŽŐşƐƚŝĐĂƐ /ďĠƌŝĐĂƐ͕ ƋƵĞ ŝŶĐŝĚŝƵ ƐŽďƌĞ Ž ƚĞŵĂ ͞ >ŽŐşƐƚŝĐĂ ^ƵƐƚĞŶƚĄǀĞů Ğ Ă ĨŝĐĄĐŝĂ ŶĞƌŐĠƚŝĐĂ͕͟ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞĚŝĐĂĚĂ ĂŽ ƚĞŵĂ ͞WƌŽĨŝƐƐƁĞƐ ĚŽ DĂƌ͟ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ŶĂĐŝŽŶĂů ĚĂ ĐĞůĞďƌĂĕĆŽ ĚŽ ŝĂ DƵŶĚŝĂů ĚŽ DĂƌ͘ WĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ĂŝŶĚĂ ŶĂ ƉƌŝŵĞŝƌĂ ĞĚŝĕĆŽ ĚĂ >K'/dZ E^ ʹ ^ĂůſŶ ĚĞ ůĂ >ŽŐşƐƚŝĐĂ LJ Ğů dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĚĞ DĂĚƌŝĚ͕ ĚŝƌĞĐĐŝŽŶĂĚŽ Ă ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ĚĂ ůŽŐşƐƚŝĐĂ Ğ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĚŽ ŵĞƌĐĂĚŽ ŝďĠƌŝĐŽ͕ ƋƵĞ ĞŶǀŽůǀĞƵ ŽƐ ƉĂƌĐĞŝƌŽƐ d Z^ K͕ ^ KWKZd͕ ^ W ͕ ^ W z Ğ ůƵĞ ŝnj͕ ǀͿ džĞĐƵƚŽƵͲƐĞ Ž WůĂŶŽ ĚĞ DĞĚŝĂ Ğ WĂƚƌŽĐşŶŝŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽ ƉĂƌĂ ϮϬϬϴ͕ ǀŝͿ WƌŽŵŽǀĞƵͲƐĞ Ă ůŝŐĂĕĆŽ ă ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ƐŽĐŝĂů Ğ ĚŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĞŶǀŝŽ ƌĞŐƵůĂƌ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ǀŝŝͿ ĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ Ğ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ ƚĠĐŶŝĐĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚĂ͘ ϭϳ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ƐƵĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ƐŽĐŝĂů͕ Ă W^^ ĨŽŝ ĂŝŶĚĂ ƉƌŽŵŽƚŽƌĂ Ğ ŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽƌĂ ĚƵŵĂ ĞdžƉŽƐŝĕĆŽ ĚĞ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂ ŝŶƚŝƚƵůĂĚĂ ͞WůĂŶĞƚĂ ŐƵĂ͕͟ ƋƵĞ ĚƵƌĂŶƚĞ Ƶŵ ŵġƐ ĞƐƚĞǀĞ ƉĂƚĞŶƚĞ ĂŽ ƉƷďůŝĐŽ ŶĂ 'ĂůĞƌŝĂ ĚŽ ůƵďĞ DŝůŝƚĂƌ ĚĞ KĨŝĐŝĂŝƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ dƌĂƚŽƵͲƐĞ ĚĞ ƵŵĂ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ĚŝƌĞĐĐŝŽŶĂĚĂ ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ůŽĐĂů͕ ƋƵĞ ǀŝƐŽƵ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ ƉĂƌĂ Ă ƐĞŶƐŝďŝůŝnjĂĕĆŽ Ğ ĐŽŶƐĐŝĞŶĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ĐŝĚĂĚĆŽƐ ƐŽďƌĞ Ă ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ ĚŽ ƵƐŽ ĞĨŝĐŝĞŶƚĞ ĚĂ ĄŐƵĂ͕ Ƶŵ ďĞŵ ĐĂĚĂ ǀĞnj ŵĂŝƐ ĞƐĐĂƐƐŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĂĚŽƉĕĆŽ ĚĞ ƉŽƐƚƵƌĂƐ Ğ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽƐ ƐſĐŝŽͲĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ ĂĚĞƋƵĂĚŽƐ͘ ϭϴ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ YƵĂůŝĚĂĚĞ ƐĞŐƵŶĚŽ Ă EW E /^K ϵϬϬϭ͗ϮϬϬϴ ĨŽƌĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐĕƁĞƐ͕ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ĚĞƐƚĂĐĂŵ͗ ŝͿ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ ͲYƵĂůŝƚLJ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ĂŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶŽ ŽŶƚƌŽůŽ ŽĐƵŵĞŶƚĂů͕ ŽĐƵŵĞŶƚŽƐ /ŶƚĞůŝŐĞŶƚĞƐ͕ ĂůĞŶĚĂƌŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ /ŶƚĞƌŶĂƐ Ğ &ŝĐŚĂƐ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĚĂ W^^͖
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŝŝͿ WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĚĂ W^^ Ğ ĚŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğŵ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĞŶǀŽůǀĞŶĚŽ ĂƐ ǀĄƌŝĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ŶĂǀŝŽƐ ĚĞ ďĂŶĚĞŝƌĂ ŶĆŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ŽŵƉĞƚĞŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ Ğ WŽƌƚŽƐ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĞŵĂŝƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ ŝŝŝͿ &ŽƌŵĂĕĆŽ ĚĂ ŽůƐĂ ĚĞ ƵĚŝƚŽƌĞƐ ĚĂ W^^͖ ŝǀͿ ZĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƋƵĂƚƌŽ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞŶƐŝďŝůŝnjĂĕĆŽ ƉĂƌĂ Ă ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŝƌŝŐŝĚŽƐ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϰ͘ ZĞĐƵƌƐŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ K ŶŽǀŽ ŵŽĚĞůŽ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ŐĞƐƚŽƌĂ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĨŝŐƵƌĂ ĚĞ ůĂŶĚůŽƌĚ ƉŽƌƚ͕ ŝŵƉƁĞ ƵŵĂ ĂĚĞƋƵĂĚĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ŽƌŐąŶŝĐĂ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ŵĞŝŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ͕ ĐŽŵ Ƶŵ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĐŚĞĨŝĂƐ Ğ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĐŽŶƐĞŶƚąŶĞŽ ĐŽŵ ƚĂů ŵŽĚĞůŽ͘ EĞƐƚĞ ƐĞŶƚŝĚŽ Ğ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ǀŝƐƚĂ ĂůĐĂŶĕĂƌ Ƶŵ ĚŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ŐĞƌĂŝƐ ƚƌĂĕĂĚŽƐ ŶŽ ƉůĂŶŽ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ĨŽŝ ĚĞĐŝĚŝĚŽ ƉĞůŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ƶŵ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ƌĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽ ƋƵĞ ƐĞ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĨĂƐĞĂĚĂ͘ ^Ğŵ ƋƵĞ ƐĞ ƚŝǀĞƐƐĞŵ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ŶŽǀĂƐ ĐŽŶƚƌĂƚĂĕƁĞƐ ŽƉĞƌŽƵͲƐĞ͕ ƉĞůŽ ĐŽŶƚƌĄƌŝŽ͕ Ă ĞdžƚŝŶĕĆŽ ĚĞ ƵŶŝĚĂĚĞƐ Ğ ƐƵďƵŶŝĚĂĚĞƐ ŽƌŐąŶŝĐĂƐ ĐŽŵ Ă ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞ ĐĞƐƐĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐŽŵŝƐƐƁĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ ĐŚĞĨŝĂƐ͘ WŽƌ ŽƵƚƌŽ ůĂĚŽ͕ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚŽ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ŝŶĐĞŶƚŝǀŽƐ ă ĂƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ŽƵ ă ƌĞĨŽƌŵĂ͕ ƚĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ĚĞƐƚŝŶĂƚĄƌŝŽƐ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ͕ ƌĞƵŶŝŶĚŽ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ůĞŐĂůŵĞŶƚĞ ĞdžŝŐŝĚĂƐ͕ ƌĞƋƵĞƌĞƐƐĞŵ Ă ƐƵĂ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ŽƵ ƌĞĨŽƌŵĂ ĂƚĠ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ ă ƌĞƐĐŝƐĆŽ ĂŵŝŐĄǀĞů ĚŽƐ ǀşŶĐƵůŽƐ ůĂďŽƌĂŝƐ ƐĂůǀĂŐƵĂƌĚĂŶĚŽ͕ ŶĞƐƚĞ ĐĂƐŽ͕ Ž ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ğ ƚĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽ Ă ĚĞƐŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĂ ƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚŽ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚŽ͘ Ž ĂďƌŝŐŽ ĚĞƐƚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ŝŶĐĞŶƚŝǀŽƐ ƌĞƋƵĞƌĞƌĂŵ Ă ƐƵĂ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ϳ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĐƵũŽƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĂŐƵĂƌĚĂŵ ĂŝŶĚĂ ĚĞƐƉĂĐŚŽ ĨĂǀŽƌĄǀĞů ĚĂ ĂŝdžĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ Ğ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵͲƐĞ Ă ĐĞƐƐĂĕĆŽ ƉŽƌ ŵƷƚƵŽ ĂĐŽƌĚŽ ĚĞ Ƶŵ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ ĚĞ ƉƌŽǀŝŵĞŶƚŽ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϮ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ϮϬϬϲ
ĨĞĐƚŝǀŽ ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ
ϮϬϬϳ
ϭϵϲ ϭϵϲ
ϮϬϬϴ
ϭϵϬ ϭϴϵ ϭϵϮ ϭϴϵ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ƵƌĂŶƚĞ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ Ă ƐĂşĚĂ ĚĞ Ϯ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ Ğ Ž ƌĞŐƌĞƐƐŽ ĚĞ ϭ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂ ĚĞ ůŝĐĞŶĕĂ ƐĞŵ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƌĞƐƵůƚĂ ĚŽƐ ƋƵĂĚƌŽƐ ŝŶĨƌĂ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϯ ŶƚƌĂĚĂƐ ŽĐŽƌƌŝĚĂƐ Ğŵ ϮϬϬϴ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ 'ƌƵƉŽƐ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ YƵĂĚƌŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ YƵĂĚƌŽƐ DĠĚŝŽƐ YƵĂĚƌŽƐ /ŶƚĞƌŵĠĚŝŽƐ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ůƚĂŵĞŶƚĞ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ Ğ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ^ĞŵŝƋƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ŶĆŽ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
ŽŶƚƌĂƚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ Ͳ Ͳ Ͳ
ŽŶƚƌĂƚŽ Ă ŽŶƚƌĂƚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ĐĞƌƚŽ ƚĞƌŵŽ ŝŶĐĞƌƚŽ Ͳ Ͳ Ͳ Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ ϭ
Ͳ Ͳ
Ͳ Ͳ
KƵƚƌŽƐ Ͳ Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ Ͳ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϭϰ ^ĂşĚĂƐ ŽĐŽƌƌŝĚĂƐ Ğŵ ϮϬϬϴ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ DŽƚŝǀŽƐ ĚĂƐ ^ĂşĚĂƐ ƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ZĞƋƵŝƐŝĕĆŽ ĞƐƐĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ĐĞƌƚŽ ĞƐƐĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ŝŶĐĞƌƚŽ ĞƐƐĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ KƵƚƌŽƐ
YƵĂĚƌŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ
YƵĂĚƌŽ DĠĚŝŽƐ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ YƵĂĚƌŽƐ ůƚĂŵĞŶƚĞ /ŶƚĞƌŵĠĚŝŽƐ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ Ğ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ Ͳ Ͳ Ͳ ϭ Ͳ Ͳ
Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ Ͳ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ^ĞŵŝƋƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ŶĆŽ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ Ͳ Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ ϭ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ Ͳ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ ƉŽŝŽ dĠĐŶŝĐŽͲ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƐĞƌ Ă ĨƵŶĕĆŽ ĐŽŵ ŵĂŝŽƌ ƉĞƐŽ ŶŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ŐůŽďĂů͕ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϰϯй͕ ůŽŐŽ ƐĞŐƵŝĚĂ ĚĂ ĨƵŶĕĆŽ EĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ͕ ĂĐƚƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϮϮй ŶŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϱ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ZĞĐƵƌƐŽƐ ŽŵŝŶŝĂŝƐ EĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ KƉĞƌĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ KďƌĂƐ͕ WƌŽũĞĐƚŽƐ Ğ ŵďŝĞŶƚĞ ƉŽŝŽ dĠĐŶŝĐŽͲ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
ϲ ϰϯ
ϵ ϰϮ
ϵ ϰϮ
Ϯϴ
Ϯϯ
ϯϱ ϯϲ ϳϲ
ϯϰ ϯϯ ϳϳ ϴϮ &ŽŶƚĞ͗ W^^
YƵĂĚƌŽ ϭϲ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚĞ ǀşŶĐƵůŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ϮϬϬϲ
YƵĂĚƌŽ ůĠŵ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ
ϮϬϬϳ
ϭϵϭ ϱ
ϮϬϬϴ
ϭϴϵ ϭϴϴ ϭ ϭ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ŽŵŽ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂ͕ Ă ƋƵĂƐĞ ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ǀŝŶĐƵůĂĚŽ ĂŽ ƋƵĂĚƌŽ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϭϳ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ƉĞƐƐŽĂů ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ϮϬϬϲ
ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ZĞƋƵŝƐŝĕĆŽ ŽŶƚƌĂƚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ĐĞƌƚŽ ŽŶƚƌĂƚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ŝŶĐĞƌƚŽ
ϮϬϬϳ
ϭ ϭ ϭ Ϯ
ϮϬϬϴ
ϭ ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ĞƌĐĂ ĚĞ ϯϲ й ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ W^^ ƉŽƐƐƵŝ ĐŽŵŽ ŚĂďŝůŝƚĂĕƁĞƐ ĞƐĐŽůĂƌĞƐ Ž ĞŶƐŝŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ Ϯй ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ƌĞĨůĞdžŽ ĚĞ ƵŵĂ ƚĞŶĚġŶĐŝĂ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞŵ ǀĞƌŝĨŝĐĂŶĚŽ ŶŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĂŶŽƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ŶĂ ƐƵĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ƉĞƐƐŽĂů͘
YƵĂĚƌŽ ϭϴ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ĞƐĐĂůƁĞƐ ĞƚĄƌŝŽƐ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ Ğ ϭϴ Ă Ϯϰ Ğ Ϯϱ Ă Ϯϵ Ğ ϯϬ Ă ϯϰ Ğ ϯϱ Ă ϯϵ Ğ ϰϬ Ă ϰϰ Ğ ϰϱ Ă ϰϵ Ğ ϱϬ Ă ϱϰ Ğ ϱϱ Ă ϱϵ Ğ ϲϬ Ă ϲϭ Ğ ϲϮ Ă ϲϰ ϲϱ Ğ ŵĂŝƐ ĂŶŽƐ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϭ ϱ ϯϬ ϮϮ ϱϰ ϰϴ Ϯϰ ϳ ϭ ϯ ϭ
ϮϬϬϴ
ϭ ϭ ϯ Ϭ Ϯϯ ϭϵ ϮϮ Ϯϰ ϰϱ ϰϲ ϰϴ ϰϳ ϯϰ ϯϲ ϴ ϭϭ Ϯ ϭ Ϯ ϯ Ϯ ϭ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ƐƐŝŶĂůĂͲƐĞ Ž ĨĂĐƚŽ ĚĞ Ž ĞĨĞĐƚŝǀŽ ƐĞƌ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ũŽǀĞŵ͕ ĐŽŵ ƵŵĂ ŝĚĂĚĞ ŵĠĚŝĂ ĚĞ ϰϱ ĂŶŽƐ͘ ŵĂŝŽƌŝĂ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƚĞŵ ŝĚĂĚĞ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă ϱϬ ĂŶŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϭϵ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ĂŶƚŝŐƵŝĚĂĚĞ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ
ϮϬϬϲ
ƚĠ ϭ ĂŶŽ Ğ ϭ Ă Ϯ ĂŶŽƐ Ğ Ϯ Ă ϱ ĂŶŽƐ Ğ ϱ Ă ϭϬ ĂŶŽƐ Ğ ϭϬ Ă ϭϱ ĂŶŽƐ DĂŝƐ ĚĞ ϭϱ ĂŶŽƐ
ϮϬϬϳ
ϱ ϭϮ ϯϬ ϰϴ Ϯϴ ϳϬ
ϮϬϬϴ
ϭ Ϭ ϴ ϭ Ϯϱ Ϯϯ ϱϲ ϰϰ ϭϭ ϭϵ ϴϵ ϭϬϮ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ƉĞƐĂƌ ĚĂ ĂĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂƐ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƐĞƌ ŶĂ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ KƉĞƌĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵ͕ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ž ŵĂŝŽƌ ƌĞĐƵƌƐŽ ĂŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌ͕ ůŽŐŽ ƐĞŐƵŝĚĂ ĚĂ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ DĂƌşƚŝŵĂ Ğ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͘ YƵĂĚƌŽ ϮϬ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ƉŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ DŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ŚŽƌĂƐ dƌĂďĂůŚŽ ŶŽƌŵĂů dƌĂďĂůŚŽ ƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ,ŽƌĂƐ ĞĨĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚĂƐ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϯϰϬ ϳ ϯϰϳ
ϮϬϬϴ
Ϯϵϴ ϯϭϮ ϰ͕ϳ ϯ͕ϰ ϯϬϮ͕ϳ ϯϭϱ͕ϰ &ŽŶƚĞ͗ W^^
YƵĂĚƌŽ Ϯϭ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƉƌŽĚƵƚŝǀŝĚĂĚĞ ĨĞĐƚŝǀŽ ŵĠĚŝŽ s ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ WƌŽĚƵƚŝǀŝĚĂĚĞ ŵĠĚŝĂ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
ϭϵϰ ϭϰ͘ϲϬϴ͕Ϯϴ ϳϱ
ϭϵϮ ϭϱ͘ϰϭϰ͕Ϯϱ ϴϬ
ϭϴϵ ϭϱ͘ϯϳϬ͕ϳϬ ϴϭ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ ďĂŝdžŽƵ ĚĞ ϳ͕ϭ й Ğŵ ϮϬϬϳ ƉĂƌĂ ϱ͕ϰ й Ğŵ ϮϬϬϴ͘ ZĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĂƵƐġŶĐŝĂ ƉŽƌ ŵŽƚŝǀŽ ĚĞ ĂĐŝĚĞŶƚĞ Ğŵ ƐĞƌǀŝĕŽ ŵĞƌĐġ ĚĞ ĂůŐƵŶƐ ĐĂƐŽƐ ĐƵũĂ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ƐĞ ƉƌŽůŽŶŐŽƵ ŶŽ ƚĞŵƉŽ͘ EŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĂƐ ĨĂůƚĂƐ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŝ ĚĞƐƚĂĐĂͲƐĞ Ă ĚŝƐƉĞŶƐĂ ƉĂƌĂ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ ĂŽ ĂďƌŝŐŽ ĚŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ĞƐƚƵĚĂŶƚĞ͕ ƐĞŐƵŝĚŽ ĚĂƐ ĚŝƐƉĞŶƐĂƐ ƉĂƌĂ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ ĂŵďƵůĂƚſƌŝŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
YƵĂĚƌŽ ϮϮ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ
WŽƚĞŶĐŝĂů DĄdžŝŵŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ dŽƚĂů ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĂƵƐġŶĐŝĂ dĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ
hŶŝĚĂĚĞ͗ DŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ŚŽƌĂƐ ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϯϰϬ ϭϮ͕ϴ ϯ͕ϴ
Ϯϵϴ Ϯϭ ϳ͕ϭ
YƵĂĚƌŽ Ϯϯ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂƐ ĂƵƐġŶĐŝĂƐ ƉŽƌ ƚŝƉŽ ĚĞ ĨĂůƚĂ
ϮϬϬϴ ϯϯϮ ϭϴ ϱ͕ϰ &ŽŶƚĞ͗ W^^
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ŚŽƌĂ ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ ϮϬϬϴ ŽĞŶĕĂ ϯ͘ϬϵϮ ϴ͘ϰϵϱ ϲ͘ϳϲϲ ĐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ dƌĂďĂůŚŽ ϯ͘ϰϰϭ ϰ͘ϰϰϰ ϱ͘ϯϳϰ KƵƚƌĂƐ ĨĂůƚĂƐ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ ϱ͘ϭϭϬ ϳ͘ϭϳϯ ϲ͘ϬϴϮ &ĂůƚĂƐ ŝŶũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ ϰϬ Ϭ Ϭ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ƐƐŝŶĂůĂͲƐĞ Ƶŵ ůŝŐĞŝƌŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ĨƌĞƋƵĞŶƚĂƌĂŵ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘ Ğ ƐĂůŝĞŶƚĂƌ ƚĂŵďĠŵ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĂĐĕƁĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀĂƐ Ğ ĚĞ ƐĞŶƐŝďŝůŝnjĂĕĆŽ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĂ ƐĂƷĚĞ͕ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ŚŝŐŝĞŶĞ ŶŽ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ĐŽŵ ǀŝƐŝƚĂƐ ĂŽƐ ƉŽƐƚŽƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͘ YƵĂĚƌŽ Ϯϰ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů EǑ ĚĞ ŚŽƌĂƐ EǑ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ
ϮϬϬϲ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
Ϯ͘Ϯϵϯ ϭ͘Ϭϴϯ Ϯ͘Ϯϭϯ ϭϭϵ ϭϮϱ Ϯϭϭ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ZĞůĂĕƁĞƐ ůĂďŽƌĂŝƐ EŽ ĐĂŵƉŽ ĚĂƐ ƌĞůĂĕƁĞƐ ůĂďŽƌĂŝƐ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ Ă ŝŶƐƚĂƵƌĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ ĂŝŶĚĂ Ğŵ ĐƵƌƐŽ͘ ƚĂdžĂ ĚĞ ƐŝŶĚŝĐĂůŝnjĂĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ Ğŵ ϮϬϬϴ ĨŽŝ ĚĞ ϱϲй͘ Ɛ ĂǀĂůŝĂĕƁĞƐ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ Ğŵ ϮϬϬϴ Ğ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ Ă ϮϬϬϳ ĐŽŶƚŝŶƵĂŵ Ă Ğdžŝďŝƌ ĂƐ ŵĞŶĕƁĞƐ ƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĂƐ ĚĞ Žŵ Ğ DƵŝƚŽ Žŵ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ĚƵĂƐ ƌĞĐůĂŵĂĕƁĞƐ͘ ^ĞƚĞŶƚĂ Ğ ĚŽŝƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƉƌŽŐƌĞĚŝƌĂŵ ŶĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĐĂƌƌĞŝƌĂƐ ƉŽƌ ŵƵĚĂŶĕĂ ƉĂƌĂ ŐƌĂƵ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ůĞŐĂůŵĞŶƚĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ͘ dƌġƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĨŽƌĂŵ ƌĞĐŽŶǀĞƌƚŝĚŽƐ͕ ĚŽŝƐ ĚĞůĞƐ ƉĂƌĂ ƵŵĂ ĐĂƌƌĞŝƌĂ ĚĞ ĐŽŶƚĞƷĚŽ ĨƵŶĐŝŽŶĂů ŵĂŝƐ ĞdžŝŐĞŶƚĞ͘ ŽŵŽ ƚĞŵ ƐŝĚŽ ŚĂďŝƚƵĂů Ă W^^ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶŽƵ͕ ĂŽ ůŽŶŐŽ ĚŽ ĂŶŽ͕ ǀĄƌŝŽƐ ĞƐƚĄŐŝŽƐ ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ Ă ĂůƵŶŽƐ͕ ƋƵĞƌ ĚŽ ĞŶƐŝŶŽ ƐĞĐƵŶĚĄƌŝŽ͕ ƋƵĞƌ ĚŽ ĞŶƐŝŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϱ͘ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ
ϱ͘ϭ DŝƐƐĆŽ͕ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯͬϭϭ͕ Ă W^^͕ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂŶſŶŝŵĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ ƚĞŵ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŽ Ă ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ƐƵĂ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ Ğ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ ĂďƌĂŶŐĞŶĚŽ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ Ğ ƉƌĞƌƌŽŐĂƚŝǀĂƐ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͘ EĞƐƚĞ ƐĞŶƚŝĚŽ͕ ĂƐƐĞŐƵƌĂ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ ĂŽ ƌĞŐƵůĂƌ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ŶŽƐ ƐĞƵƐ ŵƷůƚŝƉůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĚĞ ŽƌĚĞŵ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĂŝŶĚĂ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͘ sŝƐĆŽ ^Ğƌ Ğ ƐĞƌ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽ ĐŽŵŽ Ž ƉŽƌƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů ůşĚĞƌ Ğŵ ƌŽůůͲŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ Ğ Ă ƐŽůƵĕĆŽ ŝďĠƌŝĐĂ ŵĂŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂŶƚĞ ;Ğŵ ƚĞŵƉŽ Ğ ĐƵƐƚŽͿ ƉĂƌĂ ƵŵĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ ůŝŐĂĕĆŽ ĂƚĠ DĂĚƌŝĚ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ƵŵĂ ƉƌŽƉŽƐƚĂ ĚĞ ǀĂůŽƌ ŵƵŝƚŽ ĂƚƌĂĐƚŝǀĂ ƉĂƌĂ ŽƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ ƋƵĞ ƉƌĞƚĞŶĚĂŵ ƵƚŝůŝnjĂƌ ^ĞƚƷďĂů ĐŽŵŽ ĞŶƚƌĂĚĂ ŽƵ ƐĂşĚĂ ĚĂ WĞŶşŶƐƵůĂ /ďĠƌŝĐĂ͕ ƵƚŝůŝnjĂŶĚŽ ŶĂǀŝŽƐ ĂƚĠ ϭϮ ŵĞƚƌŽƐ ůŝǀƌĞƐ ĚĞ ĐĂůĂĚŽ͕ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŶĚŝĕĆŽ ĚĞ ŵĂƌĠ͘ DŝƐƐĆŽ ƐƐĞŐƵƌĂƌ ƵŵĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ƉƌſdžŝŵĂ͕ ŝŶƚĞŶƐĂ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͕ ĂƉŽƐƚĂŶĚŽ ŶĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĕĆŽ͗ • ĨŝƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĐŽŵŽ Ă ƐŽůƵĕĆŽ ŵĂŝƐ ƉƌſdžŝŵĂ ĚĞ DĂĚƌŝĚ Ğ ĐŽŵ ĂƐ ŵĞůŚŽƌĞƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĞĐŽŶſŵŝĐĂƐ ďŝŶŽŵŝĂŝƐ ĚĞ ƚĞŵƉŽ п ĐƵƐƚŽ ĚĂ ůŝŐĂĕĆŽ͖ • ^ŽůƵĕƁĞƐ ŝŶŽǀĂĚŽƌĂƐ ŶŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ƌŽͲƌŽ Ğ ĚĞ ĞŶĨŽƋƵĞ ŝďĠƌŝĐŽ͖ • ZĞĚĞĨŝŶŝĕĆŽ Ğ ĂůĂƌŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ŽĨĞƌƚĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ůŽŐşƐƚŝĐŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ ŶŽƐ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĂ ĐĂƌŐĂ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ͕ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ Ğ ŐƌĂŶĠŝƐ͕ Ğŵ ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ ĐŽŵ ŽƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ƉĂƌĐĞŝƌŽƐ͖ • KĨĞƌƚĂ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĚĞ ĂĐĞƐƐŽƐ ŵĂƌşƚŝŵŽƐ ĐŽŵ ϭϮŵ ůŝǀƌĞƐ͕ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŶĚŝĕĆŽ ĚĞ ŵĂƌĠ͖ • ^Ğƌ ƵŵĂ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ĂŽ ŶşǀĞů ĂŵďŝĞŶƚĂů Ğ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͘ 'ƌĂƵ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŵĞƚĂƐ ĨŝdžĂĚĂƐ /ŶĚŽ ĂŽ ĞŶĐŽŶƚƌŽ ĚŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ƉĞůĂƐ KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ƉĂƌĂ Ž ^ĞĐƚŽƌ DĂƌşƚŝŵŽͲ WŽƌƚƵĄƌŝŽ ;DKWd ͕ ĞnjĞŵďƌŽ ϮϬϬϲͿ͕ Ă W^^ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƵ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐĕƁĞƐ Ğ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ Ğŵ ϮϬϬϴ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵ ĚĞƐĐƌŝƚĂƐ ŶŽ ĐĂƉşƚƵůŽ ϯ͘Ϯ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͘ EŽ ƋƵĂĚƌŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂͲƐĞ ƵŵĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚġŶĐŝĂ ĞŶƚƌĞ ĂŵďŽƐ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ƉĂƌĂ Ž ^ĞĐƚŽƌ DĂƌşƚŝŵŽͲWŽƌƚƵĄƌŝŽ ʹ ĂĐĕƁĞƐ ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^ WƌŽƐƐĞŐƵŝƌ Ă ĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ ĚŽ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ >ĂŶĚůŽƌĚ WŽƌƚ͖ WƌŽŵŽǀĞƌ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĚĂ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ƉƌŝǀĂĚĂ ŶĂ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ăƌ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ſĚŝŐŽ /^W^͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϮϲͬϮϬϬϲ ĚĞ ϭϱͬϭϭ͘ ƉŽŝĂƌ Ž /WdD ŶŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ ŐĞƌĂů ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ Ğ ĚĂƌ ŝŶşĐŝŽ ă ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͘ ƌŝĂƌ Ă ĨŝŐƵƌĂ ĚŽ WƌŽǀĞĚŽƌ ĚŽ ůŝĞŶƚĞ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ͘ ŽůĂďŽƌĂƌ Ğ ĂƉŽŝĂƌ Ž /WdD ŶĂ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ƉĂĚƌŽŶŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ Ğ ƌĞƉŽƌƚĞ ĂŶƵĂů ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ ĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ ůĂďŽƌĂƌ Ğ ĨŽƌŶĞĐĞƌ ĂŽ /WdD ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ Ž ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ƌĞƉŽƌƚĞ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͘ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ ůĞŐĂů Ğ ĚĞ ƐŽůƵĕƁĞƐ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝǀĂƐ ƉĂƌĂ ƉĞƌŵŝƚŝƌ Ă ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ ƐŽůƵĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĐŽůĂďŽƌĂƚŝǀĂ ŽƵ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ ĞŶƚƌĞ ƉŽƌƚŽƐ͘ ZĞĂǀĂůŝĂƌ Ž ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĐŽŵ Ă ŽĐĂƉĞƐĐĂ͕ ƉƌŽƉŽŶĚŽ ĂƐ ƐŽůƵĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ƋƵĞ ƐĞ ũƵƐƚŝĨŝƋƵĞŵ͘ ůĂďŽƌĂƌ Ž ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂ ƚĂƌŝĨĄƌŝŽ͘
/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ Ž WƌŽũĞĐƚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ /ŶƚĞŐƌĂĚŽ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ W/WĞ ƋƵĂĐŝŽŶĂƌ Ă /ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ŶŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƵƚŽͲ ƐƚƌĂĚĂƐ ĚŽ DĂƌ ƌŝĂƌ Ğ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ͕ ŶŽ ŚŽƌŝnjŽŶƚĞ ϮϬϬϴͲϮϬϭϱ͕ Ƶŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ŵĂƌşƚŝŵĂ͘ ůĂďŽƌĂƌ Ğ ĂƉŽŝĂƌ Ž /WdD ŶĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ EĂĐŝŽŶĂů DĂƌşƚŝŵŽͲ WŽƌƚƵĄƌŝŽ͘ WƌĞƉĂƌĂƌ Ğ ĂƉůŝĐĂƌ Ž ŵĂŶƵĂů ĚĞ ďŽĂƐ ƉƌĄƚŝĐĂƐ Ğŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂ ƚĂƌŝĨĄƌŝŽ͘ ůĂďŽƌĂƌ Ž WůĂŶŽ ĚĞ ƐƚƌĂƚĠŐŝĂ Ğ džƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ŽůĂďŽƌĂƌ Ğ ĂƉŽŝĂƌ Ž /WdD ŶĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ĂĚĂƐƚƌŽ 'ĞƌĂů ĚĂƐ /ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͘ ůĂďŽƌĂƌ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ Ž ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ ƉŽƌƚŽ Ğ ƉƵďůŝĐŝƚĄͲůŽ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ Ž ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ŶĂ ƐƵĂ ƉĄŐŝŶĂ tĞď WƌŽŵŽǀĞƌ Ă ĐŽŶƚƌĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ƉĞƐĐĂ Ğ ĚĞ ŶĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ͕ ĚĞǀĞŶĚŽ ĨĂnjĞƌ Ƶŵ ƌĞƉŽƌƚĞ ĂŶƵĂů ĚĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ
ůĂďŽƌĂƌ Ƶŵ ĞƐƚƵĚŽ ĚĞ ǀŝĂďŝůŝĚĂĚĞ ƚĠĐŶŝĐĂ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ Ă ǀĞƌƚĞŶƚĞ ĂŵďŝĞŶƚĂů Ğ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ƉĂƌĂ Ž ŵĞůŚŽƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ŵĂƌşƚŝŵĂ Ͳ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ŽŶĐůƵŝƌ Ž WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ZĞĐƵƉĞƌĂƌ Ž ƚĞƌŵŝŶĂů ƵƌŽŵŝŶĂƐ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ Ğ ĨƵŶĐŝŽŶĂŝƐ Ğ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ Ă ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ůŝŐĂĕĆŽ ĨĞƌƌŽǀŝĄƌŝĂ͕ Ğŵ ĂƌƚŝĐƵůĂĕĆŽ ĐŽŵ ĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ Ğ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚĂƐ
ŽƌƌĞƐƉŽŶĚġŶĐŝĂ ĐŽŵ Ž ĂƉşƚƵůŽ ϯ͘Ϯ ĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ĐĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ŶŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ϰ͕ ϵ Ğ ϭϲ͘ WĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŝƐƐŽ͕ ĨŽŝ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ Ž ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĂ hƌĂůĂĚĂ WŽƌƚƵŐĂů͘ ĐĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϭϰ͘ ĐĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϭϴ͘
K ƉƌŽǀĞĚŽƌ ĚŽ ĐůŝĞŶƚĞ ĨŽŝ ƉƌŽƉŽƐƚŽ ĂŽ /WdD͕ ĂŐƵĂƌĚĂͲ ƐĞ ĚĞĐŝƐĆŽ͘ W^^ ƚĞŵ ĞŶǀŝĂĚŽ ĂŽ /WdD ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ ĂŽ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ
ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ ƉŽƌƚŽƐ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ƐĞƌ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ WW͘ ƐƚĂ ĂĐĕĆŽ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͘ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ ŶǑ ϮϳϯͬϮϬϬϬ͕ ĚĞ ϵͬϭϭ͕ Ž ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dĂƌŝĨĂƐ ĚĂ W^^ ƉĂƌĂ ϮϬϬϵ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůŽ /WdD Ğ ƉƵďůŝĐĂĚŽ Ğŵ ^ĞƚĞŵďƌŽ͕ ĞƐƚĂŶĚŽ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƵůƚĂ ŶŽ ƐŝƚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ WƌŽũĞĐƚŽ ĐŽŶĐůƵşĚŽ͘ Ɛ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ŝŶĨŽͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĞƐƚĆŽ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϭϱ͘ W^^ ƚĞŵ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚŽ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ W/WĞ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ WW͘ ŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ Ğŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ͞ ǀĂůŝĂĕĆŽ Ğ ^ĞƚͲƵƉ ĚĂƐ ƵƚŽͲ ƐƚƌĂĚĂƐ DĂƌşƚŝŵĂƐ͟ ZĞĨĞƌŝĚŽ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϭϰ͘ W^^ ƚĞŵ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĚŽ Ğ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽ ŶĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞƐƚĞ ƉůĂŶŽ͘ &ŽƌĂŵ ĞŶǀŝĂĚŽƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŽƐ ĂŽ /WdD͘ ŽŶĐůƵşĚŽ Ğŵ ϮϬϬϲ ;Ğŵ ĨĂƐĞ ĚĞ ƌĞǀŝƐĆŽͿ͘ W^^ ĞƐƚĄ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ƉĂƌĂ ĐŽůĂďŽƌĂƌ ŶĞƐƚĂ ŵĂƚĠƌŝĂ͘ ŵ ϮϬϬϵ Ă W^^ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ƉĞůŽ ƐĞŐƵŶĚŽ ĂŶŽ Ž ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ƋƵĞ ĞƐƚĂƌĄ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƵůƚĂ ŶŽ ƐŝƚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ Ğ ĚĂ DĂƌŝŶĂ ĚĞ dƌſŝĂ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚĂƐ͘ K ƉŽƌƚŽ ĚĞ ƉĞƐĐĂ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĞƐƚĄ ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞ ŝŶĐůƵşĚŽ ŶĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĂ ŽĐĂƉĞƐĐĂ͕ ĞŵďŽƌĂ ĂƐ ŽďƌĂƐ ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂŝƐ ƐĞũĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ƉĞůĂ W^^͘ ĐĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ŶŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ϭ Ğ Ϯ͘
ĐĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϳ͘ ŽŶĐůƵşĚŽ͘ Ɛ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ůŝĐĞŶĐŝĂĚĂƐ ƚġŵ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ ŶŽ ƚĞƌŵŝŶĂů͘ K ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĂ ůŝŐĂĕĆŽ ĨĞƌƌŽǀŝĄƌŝĂ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ Ă ƐĞƌ ĚĞďĂƚŝĚŽ Ğŵ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĐŽŵ Ă Z & Z͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϱ͘Ϯ
ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞƌŶŽƐ Ğ ĞdžƚĞƌŶŽƐ Ă ƋƵĞ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ ĞƐƚĄ ƐƵũĞŝƚĂ
KƐ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ Ă ƋƵĞ W^^ ĞƐƚĄ ŽďƌŝŐĂĚĂ Ă ŽďƐĞƌǀĂƌ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ƐƵĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŝŶĐŝĚĞŵ ƐŽďƌĞ ŵĂƚĠƌŝĂƐ ĚĞ ąŵďŝƚŽƐ Ğ ĚŽŵşŶŝŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ŽƉƚĂĚŽ ƉŽƌ ƐĞ ĞŶƵŵĞƌĂƌ ĂƉĞŶĂƐ ŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ͗ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯͬϭϭ
ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϱϱϴͬϵϵ͕ ĚĞ ϭϳͬϭϮ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϯͬϬϴ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϳϯͬϮϬϬϬ͕ ĚĞ ϵͬϭϭ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϮϰͬϵϰ͕ ĚĞ ϯϬͬϭϮ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ Ϯϵϴͬϵϯ͕ ĚĞ ϮϴͬϬϴ Ğ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϮϰͬϵϰ͕ ĚĞ ϯϬͬϭϮ ĞƐƉĂĐŚŽ ŶǑϳͬ^ DWͬϮϬϬϭ
ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑϭϲϱͬϮϬϬϯ͕ ĚĞ ϮϰͬϬϳ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϭϵϳͬϮϬϬϱ͕ ĚĞ ϴͬϭϭ Ğ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƐŽďƌĞ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ /ŵƉĂĐƚĞƐ ŵďŝĞŶƚĂŝƐ ŽŶǀĞŶĕĆŽ D ZWK> ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϰϲͬϮϬϬϮ͕ ĚĞ ϮͬϬϯ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ϮϬϬϱͬϲϱͬ ĚŽ WĂƌůĂŵĞŶƚŽ ƵƌŽƉĞƵ Ğ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ͕ ĚĞ ϮϲͬϭϬ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴϬͬϮϬϬϰ͕ ĚĞ ϮϳͬϬϳ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϮϮϲͬϮϬϬϲ͕ ĚĞ ϭϱͬϭϭ >Ğŝ ŶǑ͘ ϱϴͬϮϬϬϱ͕ ĚĞ ϮϵͬϭϮͬϮϬϬϱ
Z D ŶǑ ϰϵͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϴͬϬϯ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϮϲ ʹ ͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϯϭ ͬϬϱ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϯͬϬϴ Z D ŶǑ ϳϬͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϮϮ ĚĞ ďƌŝů
dƌĂŶƐĨŽƌŵĂ Ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽƚĂĚŽ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽ ƉƷďůŝĐŽ Ğ ĚĞ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ĐƵũŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽ ŽƌŐąŶŝĐŽ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϳϲͬϴϵ͕ ĚĞ Ϯϱ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ͕ Ğŵ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂŶſŶŝŵĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉƷďůŝĐŽƐ͘ ƐƚĂďĞůĞĐĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ Ğ ďĂƐĞƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽ ĚĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ ůƚĞƌĂĕƁĞƐ ĂŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϱϱϴͬϵϵ͕ ĚĞ ϭϳ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ƉƌŽǀĂ Ž ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ dĂƌŝĨĄƌŝŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚŽ ŽŶƚŝŶĞŶƚĞ͘ ƐƚĂďĞůĞĐĞ Ă ůĞŝ ŐĞƌĂů ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ ƐƚĂďĞůĞĐĞ Ž ƋƵĂĚƌŽ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͘ ƉƌŽǀĂ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ Ğŵ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ă ĐŽŶĐƌĞƚŝnjĂĕĆŽ ĚĞƐƐĞƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĂ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŶĂ ŐĞƐƚĆŽ ƋƵŽƚŝĚŝĂŶĂ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͘ ZĞůĂƚŝǀŽ ă ƌĞĐĞƉĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚŽƐ ŶĂǀŝŽƐ͘ /ŶĐŝĚĞ ƐŽďƌĞ ŽƐ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀĂƐ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ğ ĂŵƉůŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ũĄ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͘ ŽŶǀĞŶĕĆŽ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ Ă WƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĂ WŽůƵŝĕĆŽ ƉŽƌ EĂǀŝŽƐ ƚƌŝďƵŝ ăƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ă ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ Ğŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŶĂƐ ƐƵĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ͘ ZĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŶŽƐ ƉŽƌƚŽƐ͘ /ŶƚĞŐƌĂ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ sd^ WŽƌƚƵŐƵġƐ ŶŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͘ dƌĂŶƐƉƁĞ ƉĂƌĂ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů Ă ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚŽ ſĚŝŐŽ /^W^͘ ƉƌŽǀĂ Ă >Ğŝ ĚĂ ŐƵĂ͕ ƚƌĂŶƐƉŽŶĚŽ ƉĂƌĂ Ă ŽƌĚĞŵ ũƵƌşĚŝĐĂ ŶĂĐŝŽŶĂů Ă ŝƌĞĐƚŝǀĂ ŶǑ͘ ϮϬϬϬͬϲϬͬ ĚŽ WĂƌůĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ Ğ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ĂƐ ďĂƐĞƐ Ğ Ž ƋƵĂĚƌŽ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ Ă ŐĞƐƚĆŽ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů ĚĂƐ ĄŐƵĂƐ͘ ƉƌŽǀĂ ŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂƐ ŵƉƌĞƐĂƐ ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ͘ ƐƚĂďĞůĞĐĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ĚĂ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚşĚƌŝĐŽƐ͕ ĂůƚĞƌĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ͘ ϯϵϭͲ ͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϭͬϭϮ͘ ĞĨŝŶĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚŽ ƐĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ĂůƚĞƌĂŶĚŽ Ž ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϱϱϴͬϵϵ͕ ĚĞ ϭϳͬϭϮ͘ ƉƌŽǀĂ ĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚĂƐ ĂŽ ƐĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ
KƐ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞƌŶŽƐ Ğŵ ǀŝŐŽƌ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƵůƚĂ ŶĂ ƉĄŐŝŶĂ ĚĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĚĂ ;ǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘ƉƚͿ͕ ĐŽŵŽ ƐĞũĂ͗ • ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dĂƌŝĨĂƐ ĚĂ W^^ • ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞƐĐŽŶƚŽ ĚĞ ĂƌƌĞŐĂĚŽƌ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ Ă ĂƉůŝĐĂƌ ŶĂ dhW ĂƌŐĂ • ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ZĞďŽƋƵĞ ĚĞ ŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ Ğ ĚĞ EĂǀŝŽƐ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
• • • • • • • • • • • • • •
ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ŵĂƌƌĂĕĆŽ ĚĞ ŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ƐŽďƌĞ WƌĞǀĞŶĕĆŽ Ğ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĐŽŶƚƌĂ /ŶĐġŶĚŝŽƐ Ğ ĞƌƌĂŵĞƐ ĐŝĚĞŶƚĂŝƐ Ğŵ dĞƌŵŝŶĂŝƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ;sd^Ϳ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dĂƌŝĨĂƐ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚŽŵŝŶŝĂů ĚĂ W^^ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚŽ dƌĞŵ EĂǀĂů ĚĞ ĐŽŵďĂƚĞ ă ƉŽůƵŝĕĆŽ Ğ ƌĞďŽƋƵĞƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ŽĐĂ ĚŽƐ WĞƐĐĂĚŽƌĞƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚŽƐ ĂƌŵĂnjĠŶƐ Ğ ŵſĚƵůŽƐ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ĚĂ ĂŶƚŝŐĂ ůŽƚĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ŶĐŽƌĂĚŽƵƌŽ dŽĐĂ ĚŽ WĂŝ >ŽƉĞƐͬ ƐŐƵĞůŚĂ͕ KƵƚĆŽ͕ ^ŽůƚƌſŝĂ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ƚĂƌŝĨĄƌŝŽ dĂƌŝĨĄƌŝŽ Ͳ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ Ͳ ůĂĚŽ ŶĂƐĐĞŶƚĞ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ Ğ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƚĂƌŝĨĂƐ ĚĂ dƌſŝĂ DĂƌŝŶĂ EŽƌŵĂƐ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂŝƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽ Ă ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŵĂƌşƚŝŵŽ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂ ůŽĐĂůŝnjĂĚŽ Ă ƉŽĞŶƚĞ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ĚĂ ƉŽůşĐŝĂ ŵĂƌşƚŝŵĂ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĚŝƚĂŵĞŶƚŽ ĂŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ /ŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ƉŽƌ ŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĞƐƚŝŶĂĚĂƐ ĂŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ DĂƌşƚŝŵŽͲdƵƌşƐƚŝĐĂƐ Ğŵ ƌĞĂ ĚĞ :ƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^ dĂƌŝĨĄƌŝŽ ĚĞ ƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ Ă ƐĞĐŽ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĞ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞŵŽĕĆŽ͘
ϱ͘ϯ dƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĐŽŵ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ZĞŐŝƐƚĂͲƐĞ ĐŽŵŽ ͞ƚƌĂŶƐĂĐĕĆŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ͟ Ă ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞ ϰ͕ϱй ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŶĂ ĐŽŶƚĂ ϳϮ ʹ ͞WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ͕͟ ĞdžĐůƵŝŶĚŽ Ă ƌĞĐĞŝƚĂ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͕ ƉĂƌĂ Ž /WdDͲ/ŶƐƚŝƚƵƚŽ WŽƌƚƵĄƌŝŽ Ğ ĚŽƐ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ͕ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ Ž ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶĂ ĂůşŶĞĂ ĚͿ ĚŽ ŶǑ ϭ ĚŽ ĂƌƚŝŐŽ ϮϴǑ ĚŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚŽ /WdD͕ ƉƵďůŝĐĂĚŽƐ Ğŵ ĂŶĞdžŽ ĂŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϱϳͬϮϬϬϮ͕ ĚĞ ϮϮ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ ƚĞŶĚĞŶĚŽ ăƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĚĂƐ ŶŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵĞŵ ƌĞĐĞŝƚĂƐ ƉƌſƉƌŝĂƐ ĚŽ /WdD͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌĂƐ͕ ͞ƵŵĂ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĂƐ ƌĞĐĞŝƚĂƐ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ƉŽƌƚŽ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ Ğŵ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ Ă ĨŝdžĂƌ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ĚĞƐƉĂĐŚŽ ĚŽ ŵŝŶŝƐƚƌŽ ĚĂ ƚƵƚĞůĂ͘͟
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů EŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ ĞƐƚĂ ĂƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ƚĞŵ ĐŽŵŽ ƐſĐŝŽƐ ĨƵŶĚĂĚŽƌĞƐ͕ ĂƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ Ğ ũƵŶƚĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ğ ĐŽŵŽ ŽďũĞĐƚŽ ͞ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ Ă ĚĞĨĞƐĂ Ğ ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ğ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ ƉĂƌĂ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ ŵŽĚĞƌŶŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͘͟ KƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĚĂ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ƐĆŽ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͕ ĂƐ ĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĚŽƐ ƐſĐŝŽƐ͘
ϱ͘ϰ KƵƚƌĂƐ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ WƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂĚŽƉƚĂĚŽƐ Ğŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ EĆŽ ƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ǀĂůŽƌ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϭ ŵŝůŚĆŽ ĚĞ ƵƌŽƐ Ğ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞŵ ŵĂŝƐ ĚĞ ϱй ĚŽƐ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ͘ ŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ Ă W^^ ƉĂƐƐŽƵ Ă ĂĚŽƉƚĂƌ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ž ĞĐƌĞƚŽ Ͳ >Ğŝ ŶǑ ϭϴͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ Ϯϵ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ͕ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞǀŝĚĂƐ ĂĚĂƉƚĂĕƁĞƐ͕ ƚĞŶĚŽ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂďĞƌƚŽƐ ĐŽŶƚŝŶƵĂĚŽ͕ ƉŽƌĠŵ͕ Ă ƌĞŐĞƌͲƐĞ ƉĞůĂ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ͘
ϱ͘ϱ DŽĚĞůŽ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶŽ Ğ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ŽƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ DĂŶĚĂƚŽ / ůĞŝĕĆŽ
DĂŶĚĂƚŽ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ
ĂƌŐŽ
DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ƌ͘ ĂƌůŽƐ ŶƚſŶŝŽ >ŽƉĞƐ WĞƌĞŝƌĂ ƌĂ͘ ^ĂƌĂ ůĞdžĂŶĚƌĂ ZŝďĞŝƌŽ WĞƌĞŝƌĂ ^ŝŵƁĞƐ ƵĂƌƚĞ ŵďƌſƐŝŽ
MƌŐĆŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ
ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ
ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ sŽŐĂů ;ϭͿ sŽŐĂů ;ϮͿ ĨĞĐƚŝǀŽ ^ƵƉůĞŶƚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ sŽŐĂů ;ϭͿ sŽŐĂů ;ϮͿ
ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ŶŐ͘Ǒ ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ ƌ͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ ƌ͘ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ WƌŝĐĞtĂƚĞƌ,ŽƵƐĞ ŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ʹ ^ZK ͕ >͘ĚĂ͘ ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ ƌ͘ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ &ŝdžĂĕĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ƌĂ͘ &ŝůŽŵĞŶĂ DĂƌŝĂ ŵĂƌŽ sŝĞŝƌĂ DĂƌƚŝŶŚŽ ĂĐĞůĂƌ ƌ͘ ŵĠƌŝĐŽ ůǀĞƐ ĂďĂĕĂ ĚĂ ƌƵnj ƌ͘ ŶĚƌĠ ƌŝƐƚŽǀĆŽ ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ
ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϮͲϬϱͲϮϬϬϱ ϬϰͲϬϭͲϭϵϵϵ ϬϰͲϬϭͲϭϵϵϵ ϬϰͲϬϭͲϭϵϵϵ
ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
DĂŶĚĂƚŽ // ĂƌŐŽ
MƌŐĆŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ
ůĞŝĕĆŽ
DĂŶĚĂƚŽ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ sŽŐĂů ;ϭͿ sŽŐĂů ;ϮͿ
DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ƌ͘ ĂƌůŽƐ ŶƚſŶŝŽ >ŽƉĞƐ WĞƌĞŝƌĂ ƌĂ͘ ^ƵƐĂŶĂ ^ŝůǀĂ ^ĂŶƚŽƐ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ŶŐ͘Ǒ ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ ƌ͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ ƌ͘ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ
ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ
ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ sŽŐĂů ;ϭͿ sŽŐĂů ;ϮͿ ^ƵƉůĞŶƚĞ ĨĞĐƚŝǀŽ ^ƵƉůĞŶƚĞ
ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ƌĂ͘ dĞƌĞƐĂ /ƐĂďĞů ĂƌǀĂůŚŽ ŽƐƚĂ ƌĂ͘ ŶĂ dĞƌĞƐĂ WĞƌĞŝƌĂ WĞƌĂůƚĂ ZĞLJĞƐ ƌĂ͘ ^ĂƌĂ ůĞdžĂŶĚƌĂ ZŝďĞŝƌŽ WĞƌĞŝƌĂ ^ŝŵƁĞƐ ƵĂƌƚĞ ŵďƌſƐŝŽ ƌĂ͘ ůĞdžĂŶĚƌĂ ƌŝƚŽ ĂƌǀĂůŚŽ ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ WƌŝĐĞtĂƚĞƌ,ŽƵƐĞ ŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ʹ ^ZK ͕ >͘ĚĂ͘ ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ ƌ͘ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ
ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϬϮͲϭϬͲϮϬϬϴ ϬϮͲϭϬͲϮϬϬϴ
ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ sŽŐĂů ;ϭͿ sŽŐĂů ;ϮͿ
ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ &ŝdžĂĕĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ƌĂ͘ &ŝůŽŵĞŶĂ DĂƌŝĂ ŵĂƌŽ sŝĞŝƌĂ DĂƌƚŝŶŚŽ ĂĐĞůĂƌ ƌĂ͘ DĂƌŝĂ ĚĞ >ƵƌĚĞƐ ĂƐƚƌŽ ƌ͘ ŶĚƌĠ ƌŝƐƚŽǀĆŽ ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ
ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ
ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ
&ƵŶĕƁĞƐ Ğ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĂͿ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ɛ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϭϬǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ^͘ ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ Ğ͕ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ſĚŝŐŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͘ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ʹ ŶŐ͘Ǒ ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ Ɛ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϭϯǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ^͘ ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ Ğ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĂ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ Ğ ƚĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ Ğ ůŽŐşƐƚŝĐŽ͕ ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŵĂƌşƚŝŵĂ Ğ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͕ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ͕ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ͕ ĂŵďŝĞŶƚĞ Ğ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘ sŽŐĂů ʹ ƌ͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ĚĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ŐĞƌĂŝƐ Ğ ĂƌƋƵŝǀŽ Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚŽ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ĚŽŵŝŶŝĂů͘ sŽŐĂů ʹ ƌ͘ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ũƵƌşĚŝĐĂ͕ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ďͿ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ ;ŵĂŶĚĂƚŽ ϮϬϬϱͲϮϬϬϳͿ Ɛ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϭϲǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ^͘ ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ Ğ͕ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ſĚŝŐŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͘ ĨĞĐƚŝǀŽ ʹ WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞ ŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ͳ ^ŽĐ͘ ZĞǀ͘ KĨŝĐŝĂŝƐ ĚĞ ŽŶƚĂƐ͕ >ĚĂ͘ ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ ^ƵƉůĞŶƚĞ ʹ ƌ͘ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ ĐͿ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ;ŵĂŶĚĂƚŽ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬͿ Ɛ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶĂ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĂŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϭϲǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ^͘ ͕ ĂƉƌŽǀĂĚĂ Ğŵ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĞ Ϯϴ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϬϴ Ğ͕ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ſĚŝŐŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͘
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ʹ ƌĂ͘ dĞƌĞƐĂ /ƐĂďĞů ĂƌǀĂůŚŽ ŽƐƚĂ sŽŐĂů ʹ ƌĂ͘ ŶĂ dĞƌĞƐĂ WĞƌĞŝƌĂ WĞƌĂůƚĂ ZĞLJĞƐ sŽŐĂů ʹ ƌĂ͘ ^ĂƌĂ ůĞdžĂŶĚƌĂ ZŝďĞŝƌŽ WĞƌĞŝƌĂ ^ŝŵƁĞƐ ƵĂƌƚĞ ŵďƌſƐŝŽ ^ƵƉůĞŶƚĞ ʹ ƌĂ͘ ůĞdžĂŶĚƌĂ ƌŝƚŽ ĂƌǀĂůŚŽ
ϱ͘ϲ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ŽƌŐĆŽ ƐŽĐŝĂŝƐ
Estatuto Remuneratório Fixado DĂŶĚĂƚŽ / ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĨŝdžĂĚĂƐ Ğŵ ƌĞƵŶŝĆŽ ĚĞ Ϯϳ ĚĞ ŐŽƐƚŽ ĚĞ ϮϬϬϮ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ &ŝdžĂĕĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ŶŽŵĞĂĚĂ Ğŵ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĂ W^^͕ ^͘ ͕͘ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ Ğŵ ϰ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϭϵϵϵ͘ DĞƐĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ʹ ƌ͘ ĂƌůŽƐ ŶƚſŶŝŽ >ŽƉĞƐ WĞƌĞŝƌĂ Ͳ ^ĞŶŚĂ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶĕĂ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϱϰϱ͕ϯϭ ĞƵƌŽƐ͖ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ ʹ ƌĂ͘ ^ĂƌĂ ůĞdžĂŶĚƌĂ Z͘ W͘ ^ŝŵƁĞƐ ƵĂƌƚĞ ŵďƌſƐŝŽ Ͳ ^ĞŶŚĂ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶĕĂ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯϮϲ͕ϵϴ ĞƵƌŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŽŶƐĞůŚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ʹ ŶŐ͘ ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϰ͘ϮϬϰ͕ϭϴ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͖ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ϭ͘ϰϳϭ͕ϰϲ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϮ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͘ sŽŐĂů ʹ ƌ͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͖ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ϭ͘Ϭϵϲ͕ϳϰ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϮ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͘ sŽŐĂů ʹ ƌ͘ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͘ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ϭ͘Ϭϵϲ͕ϳϰ ĞƵƌŽƐ͕ ϭϮ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͘ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ ĨĞĐƚŝǀŽ ʹ WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞ ŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐͲ ^ŽĐ͘ ZĞǀ͘ KĨŝĐŝĂŝƐ ĚĞ ŽŶƚĂƐ͕ >ĚĂ͘ ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ ǀĞŶĕĂ ĂŶƵĂů ;ϮϬϬϲͿ͗ ϭϱ͘ϵϬϬ͕ϬϬ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ /s ͕ ĂƉƌŽǀĂĚĂ Ğŵ ďƌŝů ĚĞ ϮϬϬϳ ǀĞŶĕĂ ĂŶƵĂů ;ϮϬϬϳͿ͗ ϭϲ͘ϯϳϳ͕ϬϬ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ /s ͕ ĂƉƌŽǀĂĚĂ Ğŵ &ĞǀĞƌĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ^ƵƉůĞŶƚĞ ʹ ƌ͘ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ DĂŶĚĂƚŽ // EĆŽ ƚĞŶĚŽ͕ ĂŝŶĚĂ͕ ƐŝĚŽ ĨŝdžĂĚĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ &ŝdžĂĕĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ŶŽŵĞĂĚĂ ƉĂƌĂ Ž ŵĂŶĚĂƚŽ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ͕ ŵĂŶƚġŵͲƐĞ͕ ƋƵĂŶĚŽ ĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ͕ ĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͘
Remunerações e outras regalias (valores anuais) ĂͿ DĞƐĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϬϲ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϬϳ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϬϴ
hŶŝĚ͗ Φ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ ϱϰϱ͕ϯϭ ϯϮϲ͕ϵϴ ϭ͘ϬϵϬ͕ϲϮ ϲϱϯ͕ϵϲ ϱϰϱ͕ϯϭ ϯϮϲ͕ϵϴ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ďͿ ŽŶƐĞůŚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϬϳ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ; ĂƌůŽƐ >ŽƉĞƐͿ
sŽŐĂů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;&ƌĂŶĐŝƐĐŽ 'ŽŶĕĂůǀĞƐͿ
hŶŝĚ͗Φ sŽŐĂů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;ZŝĐĂƌĚŽ ZŽƋƵĞͿ
ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ϭ͘ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ďĂƐĞ
ϱϴ͘ϴϱϴ͕ϱϮ
ϱϭ͘ϭϴϭ͕ϯϰ
ϱϭ͘ϭϴϭ͕ϯϰ
ϭ͘Ϯ͘ ĐƵŵƵůĂĕĆŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϯ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϳ͘ϲϱϳ͕ϱϮ
ϭϯ͘ϭϲϬ͕ϴϴ
ϭϯ͘ϭϲϬ͕ϴϴ
ϭ͘ϱ͘ WƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ;͙͙ŵĞƐĞƐͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϲ͘ KƵƚƌĂƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϲϵϴ͕ϲϵ
ϭ͘ϯϱϴ͕ϭϱ
ϭ͘ϰϲϵ͕ϱϵ
ϰϳ͘ϲϮϱ͕ϳϴ
ϰϭ͘ϰϭϳ͕ϴϱ
ϰϬ͘ϵϱϲ͕ϯϲ
Ϯ͘ϯ͘ sĂůŽƌ ĚŽ ĐŽŵďƵƐƚşǀĞů ŐĂƐƚŽ ĐŽŵ Ă ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ Ϯ͘ϰ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ĚĞƐůŽĐĂĕĆŽ
Ϯ͘ϰϯϰ͕ϮϬ
Ϯ͘ϴϳϱ͕ϵϰ
ϭ͘ϲϯϭ͕ϲϱ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϯ͘ϱ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ƌĞĨĞŝĕĆŽ
ϭ͘ϯϲϰ͕ϮϮ
ϭ͘Ϯϴϴ͕ϰϯ
ϭ͘ϯϮϮ͕ϴϴ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϮ͘ϱϰϮ͕ϳϵ
ϭϬ͘ϵϭϬ͕ϯϮ
ϭϬ͘ϵϬϵ͕ϰϮ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϱϴ͕ϭϬ
ϭϱϴ͕ϭϬ
ϭϱϴ͕ϭϬ
ϯ͘ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ǀŝĚĂ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϯ͘ϰ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϰ͘ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ
Ϯ͘ KƵƚƌĂƐ ƌĞŐĂůŝĂƐ Ğ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕƁĞƐ Ϯ͘ϭ͘ 'ĂƐƚŽƐ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƚĞůĞĨŽŶĞƐ Ϯ͘Ϯ͘ sĂůŽƌ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĚĂ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ
Ϯ͘ϲ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ ϯ͘ ŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ϯ͘ϭ͘ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ƐŽĐŝĂů ŽďƌŝŐĂƚſƌŝŽ ϯ͘Ϯ͘ WůĂŶŽƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ϯ͘ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ
ϰ͘ /ŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĚŝĐŝŽŶĂŝƐ EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϰ͘Ϯ͘ ZĞŐŝŵĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů
ϰ͘ϭ͘KƉĕĆŽ ƉĞůŽ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽƌŝŐĞŵ ;ƐͬŶͿ
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ϰ͘ϯ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ Ŷ͘Ǒ ϳ ĚĂ Z D ϭϱϱͬϮϬϬϱ
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
ϰ͘ϰ͘ ŶŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ǀŝĂƚƵƌĂ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
ϰ͘ϱ͘ džĞƌĐşĐŝŽ ŽƉĕĆŽ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϰ͘ϲ͘ hƐƵĨƌƵƚŽ ĚĞ ĐĂƐĂ ĚĞ ĨƵŶĕĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϰ͘ϳ͘ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĚĂƐ ĨŽƌĂ ŐƌƵƉŽ ϰ͘ϴ͘ KƵƚƌĂƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϬϴ hŶŝĚ͗ Φ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ sŽŐĂů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ sŽŐĂů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ; ĂƌůŽƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;ZŝĐĂƌĚŽ >ŽƉĞƐͿ ;&ƌĂŶĐŝƐĐŽ 'ŽŶĕĂůǀĞƐͿ ZŽƋƵĞͿ ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ϭ͘ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ďĂƐĞ ϭ͘Ϯ͘ ĐƵŵƵůĂĕĆŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ϭ͘ϯ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ϭ͘ϰ͘ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ϭ͘ϱ͘ WƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ;͙͙ŵĞƐĞƐͿ ϭ͘ϲ͘ KƵƚƌĂƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
ϱϴ͘ϴϱϴ͕ϱϮ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ ϭϳ͘ϲϱϳ͕ϱϮ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ
ϱϭ͘ϭϴϭ͕ϯϰ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ ϭϯ͘ϭϲϬ͕ϴϴ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ
ϱϭ͘ϭϴϭ͕ϯϰ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ ϭϯ͘ϭϲϬ͕ϴϴ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ
Ϯϱϯ͕ϳϯ
ϰϳϵ͕ϭϳ
ϭ͘ϭϯϱ͕ϭϴ
ϰϳ͘ϲϮϱ͕ϳϴ
ϰϭ͘ϰϭϳ͕ϴϱ
ϰϬ͘ϵϱϲ͕ϯϲ
ϯ͘Ϭϯϲ͕ϵϲ Ϭ͕ϬϬ ϭ͘ϭϱϵ͕ϵϱ Ϭ͕ϬϬ
Ϯ͘ϴϱϴ͕ϬϮ Ϭ͕ϬϬ ϭ͘ϮϬϮ͕ϭϯ Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϵϴϯ͕ϵϴ Ϭ͕ϬϬ ϭ͘ϭϬϰ͕ϭϯ Ϭ͕ϬϬ
ϭϮ͘ϱϯϳ͕ϱϵ Ϭ͕ϬϬ ϭϵϰ͕ϯϰ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ
ϭϬ͘ϵϬϳ͕Ϯϵ Ϭ͕ϬϬ ϭϵϰ͕ϯϰ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ
ϭϬ͘ϵϬϰ͕ϳϱ Ϭ͕ϬϬ ϭϵϰ͕ϯϰ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ
ϰ͘ϭ͘KƉĕĆŽ ƉĞůŽ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽƌŝŐĞŵ ;ƐͬŶͿ ϰ͘Ϯ͘ ZĞŐŝŵĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů
EĆŽ ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
EĆŽ ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
EĆŽ ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ϰ͘ϯ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ Ŷ͘Ǒ ϳ ĚĂ Z D ϭϱϱͬϮϬϬϱ
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
ϰ͘ϰ͘ ŶŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ǀŝĂƚƵƌĂ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ϰ͘ϱ͘ džĞƌĐşĐŝŽ ŽƉĕĆŽ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ϰ͘ϲ͘ hƐƵĨƌƵƚŽ ĚĞ ĐĂƐĂ ĚĞ ĨƵŶĕĆŽ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
EĆŽ EĆŽ
EĆŽ EĆŽ
EĆŽ EĆŽ
EĆŽ EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
EĆŽ EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
Ϯ͘ KƵƚƌĂƐ ƌĞŐĂůŝĂƐ Ğ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕƁĞƐ Ϯ͘ϭ͘ 'ĂƐƚŽƐ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƚĞůĞĨŽŶĞƐ Ϯ͘Ϯ͘ sĂůŽƌ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĚĂ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ Ϯ͘ϯ͘ sĂůŽƌ ĚŽ ĐŽŵďƵƐƚşǀĞů ŐĂƐƚŽ ĐŽŵ Ă ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ Ϯ͘ϰ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ĚĞƐůŽĐĂĕĆŽ Ϯ͘ϱ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ƌĞĨĞŝĕĆŽ Ϯ͘ϲ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ ϯ͘ ŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ϯ͘ϭ͘ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ƐŽĐŝĂů ŽďƌŝŐĂƚſƌŝŽ ϯ͘Ϯ͘ WůĂŶŽƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ϯ͘ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ϯ͘ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ǀŝĚĂ ϯ͘ϰ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ ϰ͘ /ŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĚŝĐŝŽŶĂŝƐ
ϰ͘ϳ͘ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĚĂƐ ĨŽƌĂ ŐƌƵƉŽ ϰ͘ϴ͘ KƵƚƌĂƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
EĆŽ EĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů
ϯ͘ &ŝƐĐĂů jŶŝĐŽ Ğ ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ
ϮϬϬϲ
WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞĐŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ͳ ^ZK ͕ >ĚĂ͘
ϭϱ͘ϵϬϬ͕ϬϬ
ϮϬϬϳ ϭϲ͘ϯϳϳ͕ϬϬ
hŶŝĚ͗ Φ ϮϬϬϴ ϭϲ͘ϯϳϳ͕ϬϬ
;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϱ͘ϳ͘ ŶĄůŝƐĞ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ŶŽƐ ĚŽŵşŶŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽ͕ ƐŽĐŝĂů Ğ ĂŵďŝĞŶƚĂů Ɛ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂƐ ĂĚŽƉƚĂĚĂƐ͕ Ž ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ Ğ ĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƉƌŽƐƐĞŐƵŝĚĂƐ ƉĞůĂ W^^ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ Ă ŐĂƌĂŶƚŝƌ Ă ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ƐŽĐŝĂů Ğ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ KƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ĨƌĂŐŝůŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽůŽĐĂŵ ĂŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ Ğ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵ ŝŶĐĞƌƚĞnjĂƐ Ğ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŶƚĞƐ͕ ƐĆŽ ĂǀĂůŝĂĚŽƐ Ğ ƌĞǀŝƐƚŽƐ͕ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ KƌĕĂŵĞŶƚŽ ĚĂ W^^͕ ŝŶƚĞŐƌĂŶĚŽ ƵŵĂ ŶĄůŝƐĞ ^tKd Ͳ WŽŶƚŽƐ &ŽƌƚĞƐͬ&ƌĂĐŽƐͬ ŵĞĂĕĂƐͬKƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ͘
ϱ͘ϴ ǀĂůŝĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ž ŐƌĂƵ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ĂŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚŝƌŝŐŝĚŽƐ ăƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚĞƚŝĚĂƐ ƉĞůŽ ƐƚĂĚŽ͕ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϰϵͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϴ ĚĞ DĂƌĕŽ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂͲƐĞ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ ƋƵĂĚƌŽͲƌĞƐƵŵŽ͗ 'ƌĂƵ ĚĞ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ;' Ϳ͗ dͲdŽƚĂů͕ WͲ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ WĂƌĐŝĂů͕ E ͲEĆŽ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ͕ E ͲEĆŽ ƉůŝĐĄǀĞů͘
WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ
'͘ ͘
:ƵƐƚŝĨŝĐĂĕĆŽ
ŵƉƌĞƐĂ DŝƐƐĆŽ͕ KďũĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚĞ ĂĐƚƵĂĕĆŽ ƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ğ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ
d W
WƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶĨůŝƚŽƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ
d
ŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ^ŝƚĞ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĂŽ ĐĐŝŽŶŝƐƚĂ WƌŽǀĞĚŽƌ ĚŽ ůŝĞŶƚĞ KďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ^ŝƚĞ ĚŽ ^ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĐƚƵĂůŝnjĂĚŽƐ &ŝĐŚĂ ƐŝŶƚĠƚŝĐĂ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽƐ W ' /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ŚŝƐƚſƌŝĐĂ Ğ ĂĐƚƵĂů ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ƉŽŝŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ŽƵƚƌŽƐ ĞŶƚĞƐ ƉƷďůŝĐŽƐ Ğ ŝŶƐƚąŶĐŝĂƐ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝĂƐ /ŶĐůƵŝƌ ŶŽƐ ZĞůĂƚſƌŝŽƐ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ Ğ ŽŶƚĂƐ Ƶŵ ƉŽŶƚŽ ƌĞůĂƚŝǀŽ ĂŽ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ
d d W d d d d d d d d
sĞƌ ϱ͘ϭ͘ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͘ K ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽ ŶĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ġ Ƶŵ ƐŝƐƚĞŵĂ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂů͕ ĐŽŶƐƵďƐƚĂŶĐŝĂĚŽ ŶŽ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͕ ŶĂ ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ƐĞŐƵƌŽƐ Ğ ŐĂƌĂŶƚŝĂƐ͕ ŶŽƐ ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ĞŵĞƌŐġŶĐŝĂ Ğŵ ǀŝŐŽƌ͕ ŶĂ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ŶŽ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ͘ ƐƚĄ Ă ƐĞƌ ƉŽŶĚĞƌĂĚĂ Ă ŚŝƉſƚĞƐĞ ĚĞ͕ Ă ĐƵƌƚŽͬŵĠĚŝŽ ƉƌĂnjŽ͕ ƐĞ ĂǀĂŶĕĂƌ ĐŽŵ Ƶŵ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ĂŶĄůŝƐĞ ŐůŽďĂů ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ͘ KƐ ŽƵƚƌŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂŵ ĞƐƚĞ ŝƚĞŵ ƐĆŽ ĐƵŵƉƌŝĚŽƐ͘ KƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĐŽŵƵŶŝĐĂƌĂŵ ă /'&͘ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘ƉƚͬƉƚͺĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ͘Śƚŵ &Žŝ ƉƌŽƉŽƐƚŽ ĂŽ /WdD͕ ĂŐƵĂƌĚĂŶĚŽͲƐĞ ĚĞĐŝƐĆŽ͘
d
ĂƉşƚƵůŽ ϱ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϱ͘ϵ
ƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ
K ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ ĚĂ W^^ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ŶŽ ƐŝƚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ;ǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘ƉƚͿ ĚĞƐĚĞ ϮϬϬϳ͘
ϲ͘ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ dĂdžĂ DĠĚŝĂ ŶƵĂů ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ dĂdžĂ DĠĚŝĂ ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ƉƌĂƚŝĐĂĚĂ ŶŽƐ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽƐ ƉĞůĂ W^^͕ ĞƐƚĄ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂ ă ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ dĂdžĂ hZ/ KZ Ă ϲ DĞƐĞƐ͕ Ă ƋƵĂů ƌĞŐŝƐƚŽƵ ƵŵĂ ŐƌĂŶĚĞ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŶŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĚŽŝƐ ĂŶŽƐ ĨĂĐĞ ĂŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉĞƌşŽĚŽƐ͘ WŽƌ ŽƵƚƌŽ ůĂĚŽ͕ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ :ƵƌŽƐ ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ƵŵĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŝŶǀĞƌƐĂ ă ǀĞƌŝĨŝĐĂĚĂ ŶĂ dĂdžĂ ĚĞ :ƵƌŽ͕ ƚĞŶĚŽ ǀŝŶĚŽ Ă ƐŽĨƌĞƌ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽƐ͕ ĨƌƵƚŽ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚŽƐ ƌĞĨĞƌŝĚŽƐ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ͘ ŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞƐĐƌŝƚŽ ŶĂ EŽƚĂ ϯϭ͘ ĨͿ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĚŽ ŶĞdžŽ ĂŽ ĂůĂŶĕŽ Ğ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ŶĂ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/ ĨŽƌĂŵ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ŶŽǀĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ƉĂƌĂ Ž ĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂ dĂdžĂ ĚĞ :ƵƌŽ͕ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ hZ/ KZ Ă ϲ ŵĞƐĞƐ͘ dĂdžĂ DĠĚŝĂ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ;йͿ :ƵƌŽƐ WĂŐŽƐ ; ƵƌŽƐͿ
ϮϬϬϰ ϯ͕Ϭϵй ϰϳϬ͘Ϯϰϯ͕ϭϭ
ϮϬϬϱ ϯ͕Ϭϯй ϰϭϲ͘ϴϭϭ͕ϯϴ
ϮϬϬϲ ϯ͕ϰϯй ϯϴϵ͘ϴϯϰ͕ϯϲ
ϮϬϬϳ ϰ͕ϰϲй ϯϯϮ͘ϳϱϰ͕ϳϳ
ϮϬϬϴ ϰ͕ϱϮй ϭϵϳ͘ϵϲϲ͕ϰϴ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϳ͘ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ϳ͘ϭ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ž ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƚŽƚĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉĞůĂ W^^ ĂƐĐĞŶĚĞƵ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϭ͘ϴϳϳ͕ϲϲ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ K ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ďĞŶƐ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŽƌƉſƌĞŽ ƚŽƚĂůŝnjŽƵ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ Ϯϯϯ͕Ϯϳ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ϭϮ͕ϰй ĚŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƚŽƚĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͘ EŽ ĂŶŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ ĨŽƌĂŵ ĐŽŶĐůƵşĚŽƐ ŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ͞DĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ ĐĞƐƐŽƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ ĂŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕͟ ĐƵũĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĞƐƚĄ ƉƌĞǀŝƐƚĂ ŝŶŝĐŝĂƌ Ğŵ ϮϬϭϭ͕ Ğ ͞dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ŽŵďŝŶĂĚŽ Ğ ĚĞ /ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ KĨĞƌƚĂ /ŶƚĞƌŵŽĚĂů ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕͟ ĐƵũŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƚŽƚĂů ĂƐĐĞŶĚĞƵ Ă ϭϰϭ͕ϲϴ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ &ĂĐĞ ă ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂ ĂŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĐŽŵďŝŶĂĚŽ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ DĂĚƌŝĚ͕ Ž ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĞƐƚƵĚŽ ĨŽŝ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ĐŽŵ Ă ƉĂƌĐĞƌŝĂ ĚĂ W ĂƌŐĂ͕ dĞƌƐĂĚŽ͕ ^ĂĚŽƉŽƌƚ Ğ ^ĂƉĞĐ ʹ dĞƌŵŝŶĂŝƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͘ K ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŶŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ ͞WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͟ ĂƐĐĞŶĚĞƵ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ă ϭϯϲ͕ϯϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ ƐƚĞ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĨŽŝ ĐŽͲĨŝŶĂŶĐŝĂĚŽ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽƐ &ƵŶĚŽƐ ŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽƐ ʹ & Z Ğ K ͬW/ ͘ Ɛ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ Ğŵ ƵƌƐŽ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ͕ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĂŶŽ͕ Ƶŵ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϴϰϳ͕ϯϬ ŵŝů ƵƌŽƐ ;ϰϱ͕ϭй ĚŽ ǀĂůŽƌ ƚŽƚĂů ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽͿ͘ K ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ŶŽƐ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ ͞ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ sĞŶĚĂ͟ Ğ ͞KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͟ ũƵƐƚŝĨŝĐĂŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϵϯ͕ϱй ;ϳϵϮ͕ϯϵ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĚŽ ǀĂůŽƌ ƚŽƚĂů ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ĐƵƌƐŽ͘ K ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğŵ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ ĞŶƐ ĚŽ ŽŵşŶŝŽ WƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ ; W Ϳ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƵ ϯϮ͕ϯй ;ϲϬϱ͕ϴϬ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĚŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŐůŽďĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ž ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŶĂ ͞ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂşŶŚĂƐ ;>ĂĚŽ EĂƐĐĞŶƚĞͿ͟ Ğ ŶĂ ͞ZĞĐĂƌŐĂ ĚŽ WĂǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ƵƚŽĞƵƌŽƉĂ͕͟ ĐŽŵ ǀĂůŽƌĞƐ ƋƵĞ ĂƚŝŶŐŝƌĂŵ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ ŽƐ ϮϬϱ͕ϯϴ Ğ ϯϬϮ͕ϲϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ KƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă WƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĂƚŝŶŐŝƌĂŵ Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭϰϳ͕ϲϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ Ϯϰ͕ϲй ;ϰϴ͕Ϭϵ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ /Es ^d/D EdK /&1 /K^ KhdZ ^ KE^dZh O ^ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ͕ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă WƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ
ϮϬϬϴ
й
ϲϯ͕ϲϯ ϭϯ͕ϵϮ
ϯ͕ϰй Ϭ͕ϳй
Ϭ͕ϵϬ
Ϭ͕Ϭй
& ZZ D Ed ^ hd E^1>/K^
ϯϴ͕ϳϯ
Ϯ͕ϭй
Yh/W D EdK D/E/^dZ d/sK
ϴϰ͕ϱϳ
ϰ͕ϱй
Khd͘ /DK />/ O ^ KZWMZ ^
ϰϱ͕ϰϰ
Ϯ͕ϰй
dKd > /DK />/ O ^ KZWMZ ^
Ϯϯϯ͕Ϯϳ
ϭϮ͕ϰй
ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨŝĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ sĞŶĚĂ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĞƌƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^ ƐƚƵĚŽ ΗZĞĐƵƉ͘ ŵďŝĞŶƚĂů Ğ &ƵŶĐŝŽŶĂů ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ĚĂ ƵƌŽŵŝŶĂƐΗ
ϰϵϲ͕ϱϴ Ϯϵϱ͕ϴϭ ϱϬ͕ϱϭ ϰ͕ϰϭ
Ϯϲ͕ϰй ϭϱ͕ϴй Ϯ͕ϳй Ϭ͕Ϯй
dKd > /DK />/ O ^ D hZ^K
ϴϰϳ͕ϯϬ
ϰϱ͕ϭй
/&ş /K^ KhdZ ^ KE^dZh O ^ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ͕ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă WƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂşŶŚĂƐ ;>ĂĚŽ EĂƐĐĞŶƚĞͿ ZĞĐĂƌŐĂ ŶŽ WĂǀŝŵĞŶƚŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ƵƚŽĞƵƌŽƉĂ
ϲϬϱ͕ϴϬ ϳϮ͕ϴϮ ϮϬϱ͕ϯϴ ϯϬϮ͕ϲϮ
ϯϮ͕ϯй ϯ͕ϵй ϭϬ͕ϵй ϭϲ͕ϭй
dKd > /DK />/ O ^ W
ϲϬϱ͕ϴϬ
ϯϮ͕ϯй
WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ƐƚƵĚŽ ΗDĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ ĐĞƐƐŽƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ ĂŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂůΗ ƐƚƵĚŽ ΗdƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ŽŵďŝŶĂĚŽ KĨĞƌƚĂ /ŶƚĞƌŵŽĚĂů ^ĞƚƷďĂůͲDĂĚƌŝĚΗ
ϭϬϬ͕ϴϲ ϯϵ͕ϰϴ ϱϬ͕ϵϲ
ϱ͕ϰй Ϯ͕ϭй Ϯ͕ϳй
dKd > /DK />/ O ^ /E KZWMZ ^
ϭϵϭ͕Ϯϵ
ϭϬ͕Ϯй
ϭ͘ϴϳϳ͕ϲϲ
ϭϬϬ͕Ϭй
Yh/W D EdK ^/ K
dKd > /Es ^d/D EdK ϮϬϬϴ /s WZMͲZ d /E >h1 K
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ Ğŵ ϮϬϬϴ͕ ĨŽŝ ĂƐƐĞŐƵƌĂĚĂ ƉĞůĂƐ ǀĞƌďĂƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽ ĂƉ͘Ǒ ϱϬ͘Ǒ ĚŽ K ͬW/ ͕ &ƵŶĚŽƐ WƌſƉƌŝŽƐ Ğ ŶƚŝĚĂĚĞƐ WƌŝǀĂĚĂƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞƚĂůŚĞ Ă ƐĞŐƵŝƌ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ Z hZ^K^
ϮϬϬϴ
/Ed ZEK^ yd ZEK^ ^h ^1 /K^ K /Es ^d/D EdK W/ Ed/ ^ WZ/s ^ dKd >
й
ϭ͘ϭϬϵ͕ϱϲ
ϱϵ͕Ϭϵй
ϳϲϴ͕ϭϬ ϳϮϰ͕ϲϴ ϰϯ͕ϰϮ
ϰϬ͕ϵϭй ϯϴ͕ϱϵй Ϯ͕ϯϭй
ϭ͘ϴϳϳ͕ϲϲ
ϭϬϬ͕ϬϬй
ĚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ ĚŽƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽ K ͬW/ ͕ ƉŽƌ ƉƌŽũĞĐƚŽ͕ Ġ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ KZ/' D K ͬW/
WZK: dK WůĂŶŽ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨŝĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ sĞŶĚĂ ;ĞdžͲ>ŽƚĂͿ
DKEd Ed ϵϮ͕ϱϬ Ϯϭϱ͕ϵϯ ϰϭϲ͕Ϯϱ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϳ͘Ϯ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ŵ ϮϬϬϳ͕ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚĂ W^^ ĨŽƌĂŵ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ŝŶĨůƵĞŶĐŝĂĚŽƐ ƉĞůĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ĚŽƐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ Ğŵ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ĂƐƐƵŶĕĆŽ ƉĞůĂ W^^͕ Ğŵ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ĐŽůĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ Ğ ǀĞşĐƵůŽƐ ĂƵƚŽŵſǀĞŝƐ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ Ă WĞŶşŶƐƵůĂ ĚĞ dƌſŝĂ͘ ŶŽǀĂ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ͕ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ^ ͕ ŝŶŝĐŝŽƵ Ă ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ Ğŵ KƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ƚƌĂŶƐŝƚĂŶĚŽ ŶĞƐƐĂ ĚĂƚĂ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ Ğ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ĂŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͘ ƐƚĂŶĚŽ ƌĞĨůĞĐƚŝĚŽ ŶŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚĂ W^^͕ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ Ă ^ĞƚĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ĚŽƐ &ĞƌƌŝĞƐ ;ƌĂnjĆŽ ƉĞůĂ ƋƵĂů ĞdžŝƐƚĞ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϮ͕ϲϵй͕ Ͳ ϯϴϮ͕ϲϬ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ƚŽƚĂŝƐͿ͕ ŽƉƚŽƵͲƐĞ͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ƉĞůĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ Ğŵ ƐĞƉĂƌĂĚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĂ W^^͘ WŽƌ ĐŽŶƐĞŐƵŝŶƚĞ͕ Ă ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĂŶĄůŝƐĞ ĚĞďƌƵĕĂƌͲƐĞͲĄ ĂƉĞŶĂƐ ƐŽďƌĞ Ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĂ W^^͘ KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚĂ W^^ Ͳ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^ ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĂƐĐĞŶĚĞƌĂŵ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ǀĞƌŝĨŝĐĂŶĚŽͲƐĞ ƵŵĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĞ ϭϮ͕ϴϲй ;нϮϵϵ͕ϴϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ;ĞdžĐůƵŝŶĚŽ ŽƐ &ĞƌƌŝĞƐͿ͘ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^ W^^͕ ^
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
ϮϬϬϴ
sĂƌ͘ ϮϬϬϴͬϬϳ
sĂƌ͘ ϬϴͬϬϳ ;^ͬ& ZZ/ ^Ϳ
dKd >
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϰϲϲ͕ϬϮ
ϰϮϰ͕ϳϭ
ϴϵϬ͕ϳϯ
ϱϱϵ͕ϬϮ
Ͳϯϳ͕Ϯϰй
ϭϵ͕ϵϲй
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
Ͳϭϯϰ͕ϭϲ
Ϭ͕ϬϬ
Ͳϭϯϰ͕ϭϲ
ϵϵ͕ϱϬ
ϭϳϰ͕ϭϲй
ϭϳϰ͕ϭϲй
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ
Ϯ͘ϳϴϯ͕ϰϲ
ϯϴϲ͕Ϭϵ
ϯ͘ϭϲϵ͕ϱϱ
Ϯ͘ϴϯϱ͕ϲϬ
ͲϭϬ͕ϱϰй
ϭ͕ϴϳй
Z ^h>d K^ Ed ^ /DWK^dK^
ϯ͘ϭϭϱ͕ϯϯ
ϴϭϬ͕ϳϵ
ϯ͘ϵϮϲ͕ϭϮ
ϯ͘ϰϵϰ͕ϭϭ
Ͳϭϭ͕ϬϬй
ϭϮ͕ϭϲй
/ŵƉŽƐƚŽ ŽƌƌĞŶƚĞ
Ϯϴϲ͕ϱϯ
ϮϮϬ͕Ϯϴ
ϱϬϲ͕ϴϭ
ϴϬϳ͕ϱϳ
ϱϵ͕ϯϰй
ϭϴϭ͕ϴϱй
/ŵƉŽƐƚŽ ŝĨĞƌŝĚŽ
ϰϵϲ͕ϳϮ
Ͳϵϭ͕ϵϱ
ϰϬϰ͕ϳϲ
ϱϰ͕ϲϬ
Ͳϴϲ͕ϱϭй
Ͳϴϵ͕Ϭϭй
Ϯ͘ϯϯϮ͕Ϭϵ
ϲϴϮ͕ϰϲ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ
ͲϭϮ͕ϲϵй
ϭϮ͕ϴϲй
Z ^h>d K^ >1Yh/ K^
K ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂů ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŶƚĞƐ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ Ğ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ;ϴϲϮ͕ϭϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ƌĞƐƵůƚĂ ĚŽ ĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽ͕ ƋƵĞƌ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ŽƌƌĞŶƚĞ ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽ dƌŝďƵƚĂĕĆŽ ƵƚſŶŽŵĂͿ͕ ƋƵĞƌ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ŝĨĞƌŝĚŽ͕ ƉĞůĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚĂ ŝƌĞĐƚƌŝnj ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ Ŷ͘Ǒ Ϯϴ ʹ /ŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͘ KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƚġŵ ǀŝŶĚŽ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĨĂĐĞ ĂŽƐ ĂŶŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͕ ĂƚŝŶŐŝŶĚŽ ŶĞƐƚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ǀĂůŽƌĞƐ ƉŽƐŝƚŝǀŽƐ ĚĞ ϱϱϵ͕ϬϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ŽƵ ƐĞũĂ͕ ϭϵ͕ϵϲй ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĂŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘ EĂ ďĂƐĞ ĚĞƐƚĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ;ϭϵ͕ϵϲй͖ нϵϯ͕ϬϬ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĞƐƚĄ Ž ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ Ğŵ ϯ͕ϯϰй ;нϲϮϵ͕Ϭϵ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƋƵĞ ĐŽŵƉĞŶƐŽƵ Ž ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ĂŽ ŶşǀĞů ĚŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ĚĞ Ϯ͕ϵϮй ;нϱϯϲ͕Ϭϵ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĂƐĐĞŶĚĞƌĂŵ Ă Ϯ͘ϴϯϱ͕ϲϬ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭ͕ϴϳй ;нϱϮ͕ϭϯŵŝů ƵƌŽƐͿ ĨĂĐĞ ĂŽ ƉĞƌşŽĚŽ ŚŽŵſůŽŐŽ͘ ŵ ϮϬϬϴ͕ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ƉƌŽǀĞŝƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂƐĐĞŶĚĞƵ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯ͘Ϭϴϱ͕ϳϯ ŵŝů ƵƌŽƐ ;нϭϮϮ͕ϵϯ ŵŝů ƵƌŽƐ͖ нϰ͕ϭϱй ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌͿ WĞůĂ KƌĚĞŵ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽ Ŷ͘Ǒ ϭϭͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϭϮ ĚĞ ŐŽƐƚŽ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚŽ Ž ͞WƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ZĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽ ĚŽ YƵĂĚƌŽ ĚĞ WĞƐƐŽĂů ĚĂ W^^͕͟ ŽŶĚĞ ĨŽƌĂŵ ĐƌŝĂĚŽƐ ŝŶĐĞŶƚŝǀŽƐ ă ĂƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ŽƵ ă ƌĞĨŽƌŵĂ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ƌĞƷŶĂŵ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĞdžŝŐŝĚĂƐ ƉŽƌ ůĞŝ Ğ ƚĂŵďĠŵ ă ƌĞƐĐŝƐĆŽ ĂŵŝŐĄǀĞů ĚŽƐ ǀşŶĐƵůŽƐ ă W^^͘ ƐƐŝŵ͕ ĨŽƌĂŵ ĂĐŽƌĚĂĚŽƐ ĐŽŵ ĂůŐƵŶƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕƁĞƐ ƉĞĐƵŶŝĄƌŝĂƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ŝŶĚĞŵŶŝnjĂƚſƌŝĂ͕ ƐĞŶĚŽ Ž ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ĐƵƐƚŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ Ğŵ ƵƐƚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ͘ KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ƵŵĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉŽƐŝƚŝǀĂ ĚĞ ϭϳϰй ;нϮϯϯ͕ϲϱ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ĚĂ͗ ƌĞŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ĞdžĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ͖ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ĂŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ũƵŶƚŽ ĚŽ ĂŶĐŽ W/ Ğ ĂŶĐŽ DŝůůĞŶŝƵŵ W͕ ĨƌƵƚŽ ĚĂƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ Ğ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ƚŽƚĂů ĚĞ ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐ͖
ϯ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
Ϯ͘ϯϯϮ͕Ϭϵ
Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ
Ϯ͘ϴϯϱ͕ϲϬ Ͳϭϯϰ͕ϭϲ
ϱϬϬ͕ϬϬ
ϵϵ͕ϱϬ
ϭ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϰϲϲ͕ϬϮ
ϭ͘ϱϬϬ͕ϬϬ
ϱϱϵ͕ϬϮ
Ϯ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
Ϯ͘ϳϴϯ͕ϰϲ
Ϯ͘ϱϬϬ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ ͲϱϬϬ͕ϬϬ
ZĞƐ͘KƉĞƌĂ͘
ZĞƐ͘ &ŝŶĂ͘ ϮϬϬϴ
ZĞƐ͘ džƚƌĂ͘
ZĞƐ͘>şƋ͘
ϮϬϬϳ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ
ŵ ƚĞƌŵŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ ŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϯ͕ϯϰй ;нϲϮϵ͕Ϭϵ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ Ă ĂŶĄůŝƐĞ ĂŽ ƋƵĂĚƌŽ Ă ƐĞŐƵŝƌ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ͕ ĐŽŶƐƚĂƚĂͲƐĞ ƋƵĞ Ă ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ĚĞƐƚĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ŵĂŝŽƌ ĂƵŵĞŶƚŽ ĂŽ ŶşǀĞů ĚĂƐ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͕ Ğ ĂŽ ŶşǀĞů ĚŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ WZKs /dK^ KW Z /KE /^ W^^͕ ^ WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ Ͳ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ
ϭϳ͘Ϯϰϰ͕ϴϳ ϳ͘ϴϲϯ͕Ϯϲ
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^ ϭϮϲ͕ϬϬ ϭϮϲ͕ϬϬ
ϮϬϬϴ
sĂƌ͘ ϮϬϬϴͬϬϳ
sĂƌ͘ ϬϴͬϬϳ ;^ͬ& ZZ/ ^Ϳ
ϯй Ϭй
ϯй Ϯй
dKd > ϭϳ͘ϯϳϬ͕ϴϳ ϳ͘ϵϴϵ͕Ϯϲ
ϭϳ͘ϴϯϱ͕ϵϬ ϴ͘ϬϮϳ͕ϳϰ
dhW EĂǀŝŽ
Ϯ͘ϰϮϳ͕Ϯϴ
Ϯ͘ϰϮϳ͕Ϯϴ
Ϯ͘ϰϮϵ͕ϰϮ
Ϭй
Ϭй
dhW ĂƌŐĂ
Ϯ͘ϲϰϴ͕ϱϱ
Ϯ͘ϲϰϴ͕ϱϱ
Ϯ͘ϰϬϰ͕ϵϮ
Ͳϵй
Ͳϵй
dĂdžĂ WŝůŽƚĂŐĞŵ
Ϯ͘ϲϯϯ͕ϬϮ
Ϯ͘ϲϯϯ͕ϬϮ
Ϯ͘ϳϬϵ͕Ϭϵ
ϯй
ϯй
ƌŵĂnjĞŶĂŐĞŵ
ϰϳ͕ϱϵ
ϰϳ͕ϱϵ
ϲϴ͕ϯϭ
ϰϰй
ϰϰй
ƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ;d ^Ϳ
ϭϮ͕ϲϮ
KƵƚƌĂƐ
ϵϰ͕ϭϵ
Ͳ dĂdžĂƐ KĐƵƉĂĕĆŽ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ Ͳ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ EĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ
WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉͬWƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ ;dW DzƐͿ ZĞǀĞƌƐƁĞƐ ĚĞ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ
dKd > WZKs /dK^ KW Z /KE /^
ϭϮ͕ϲϮ
ϳ͕ϱϲ
ͲϰϬй
ͲϰϬй
ϮϮϬ͕ϭϵ
ϰϬϴ͕ϰϰ
ϴϱй
ϯϯϰй
Ϯ͘Ϯϴϵ͕Ϯϯ ϳ͘ϬϵϮ͕ϭϮ
Ϯ͘Ϯϴϵ͕Ϯϯ ϳ͘ϬϵϮ͕ϭϮ
Ϯ͘ϭϵϰ͕ϳϯ ϳ͘ϲϭϯ͕ϰϯ
Ͳϰй ϳй
Ͳϰй ϳй
ϲ͘ϱϯϱ͕ϭϭ
ϲ͘ϱϯϱ͕ϭϭ
ϲ͘ϳϱϭ͕ϭϭ
ϯй
ϯй
ϱϱϳ͕Ϭϭ
ϱϱϳ͕Ϭϭ
ϴϲϮ͕ϯϯ
ϱϱй
ϱϱй
ϭϮϲ͕ϬϬ
ϵϬϬ͕ϳϵ ϰϳϴ͕ϭϭ ϭϵϬ͕ϴϬ ϯϴ͕Ϭϰ
Ϭ͕ϬϬ ϯ͘ϯϰϰ͕Ϯϱ ϰ͕ϵϭ Ϭ͕ϬϬ
ϵϬϬ͕ϳϵ ϯ͘ϴϮϮ͕ϯϳ ϭϵϱ͕ϳϭ ϯϴ͕Ϭϰ
ϵϲϲ͕ϱϬ ϰϬϰ͕Ϯϲ ϭϰϳ͕ϲϮ ϭϮϳ͕ϰϮ
ϳй Ͳϴϵй ͲϮϱй Ϯϯϱй
ϳй Ͳϭϱй ͲϮϯй Ϯϯϱй
ϭϴ͘ϴϱϮ͕ϲϮ
ϯ͘ϰϳϱ͕ϭϲ
ϮϮ͘ϯϮϳ͕ϳϴ
ϭϵ͘ϰϴϭ͕ϳϬ
Ͳϭϯй
ϯй
KƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ůŝŐĞŝƌŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ Ϯ͕Ϭϵй ;нϭϲϰ͕ϰϴ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ĐŽŶũƵŐĂĕĆŽ ĚŽ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŶĂ dhW ĂƌŐĂ ;ͲϮϰϯ͕ϲϯ ŵŝů ƵƌŽƐ͖ Ͳϵ͕ϮϬйͿ Ğ ĚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂƐ KƵƚƌĂƐ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ůƵŐƵĞƌ ĚĞ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ;нϯϭϰ͕Ϯϰ ŵŝů ƵƌŽƐ͖ нϯϯϯ͕ϲϭйͿ͘ EĂ ŽƌŝŐĞŵ ĚĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉŽƐŝƚŝǀĂ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ĐŽŵ ůƵŐƵĞƌ ĚĞ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ͕ ĞƐƚĆŽ ŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĨƌĞƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŝĞƐ͕ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽƐ ĐŽŵ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ĂƚĠ ƋƵĞ ĂƐ ŶŽǀĂƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚĂƐ ƉĞůĂ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ ĞƐƚŝǀĞƐƐĞŵ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƉĂƌĂ ĞĨĞĐƚƵĂƌĞŵ Ă ƚƌĂǀĞƐƐŝĂ ĨůƵǀŝĂů ^ĞƚƷďĂůͲdƌſŝĂ͘ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĂƚŝŶŐŝƵ ϲ͘ϭϮϰ͘ϭϰϬ dŽŶ͕ ƌĞǀĞůĂŶĚŽͲƐĞ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ğŵ ϭϬ͕ϰй ;ͲϳϭϬ ŵŝů dŽŶͿ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘ ƐƚĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƚĞǀĞ Ƶŵ ŝŵƉĂĐƚŽ ĚŝƌĞĐƚŽ ŶĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ĐŽŵ Ă dhW ĂƌŐĂ ƋƵĞ͕ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ĂƐĐĞŶĚĞƌĂŵ Ă Ϯ͘ϰϬϰ͕ϵϮ ŵŝů ƵƌŽƐ ;ͲϮϰϯ͕ϲϯ ŵŝů ƵƌŽƐ͖ Ͳϵ͕ϮϬй ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳͿ͘ KƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĂƐ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚŽŵŝŶŝĂů ƐŽĨƌĞƌĂŵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϰ͕ϭϯй ;Ͳϵϰ͕ϱϬ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚŽ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƉĞůĂ ĚĞƐĂĨĞĐƚĂĕĆŽ ĚĞ ĄƌĞĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ;ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƐ ĄƌĞĂƐ ŽŶĚĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂŵ ŝŶƐƚĂůĂĚŽƐ ŽƐ ƐƚĂůĞŝƌŽƐ EĂǀĂŝƐͿ ƉĂƌĂ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ WK>/^͕ ŶĆŽ ŚĂǀĞŶĚŽ ŶĞƐƚĞƐ ĐĂƐŽƐ ůƵŐĂƌ ă ĐŽďƌĂŶĕĂ ĚĞ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ƚĂdžĂƐ͘ ŵ ƚĞƌŵŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ ŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ĐŽŵ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϳ͕ϯϱй ;н ϱϮϭ͕ϯϭ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƐĂůŝĞŶƚĂŶĚŽͲƐĞ ĂƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ EĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĐƵũĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĂƐĐĞŶĚĞƵ Ă ϱϰ͕ϴϭй ;нϯϬϱ͕ϯϮ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ ƐƚĞ ĂƵŵĞŶƚŽ Ġ ƌĞĨůĞdžŽ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ĚĂ d WKZ^ d͕ DĂƵƌŝ &ĞƌŵĞŶƚŽƐ͕ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ Ğ DĂƌŝŶĂ ĚĞ dƌſŝĂ͕ ĐƵũŽ ŝŶşĐŝŽ ŽĐŽƌƌĞƵ Ğŵ ĨŝŶĂŝƐ ĚĞ ϮϬϬϳ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^ W^^͕ ^ ŽŶƐƵŵŽƐ
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
ϮϬϬϴ
sĂƌ͘ ϬϴͬϬϳ
dKd >
sĂƌ͘ ϬϴͬϬϳ ;^ͬ& ZZ/ ^Ϳ
ϭϵ͕ϲϬ
Ϭ͕ϵϳ
ϮϬ͕ϱϳ
ϮϮ͕Ϭϴ
ϳй
ϭϯй
&ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ
ϯ͘ϬϮϳ͕ϳϱ
ϲϮϵ͕ϴϯ
ϯ͘ϲϱϳ͕ϱϵ
ϯ͘Ϯϯϵ͕Ϯϭ
Ͳϭϭй
ϳй
ƵƐƚŽƐ Ͱ WĞƐƐŽĂů
ϴ͘Ϭϵϱ͕ϯϵ
ϭ͘ϵϮϭ͕ϱϭ
ϭϬ͘Ϭϭϲ͕ϵϬ
ϴ͘ϰϲϮ͕Ϯϯ
Ͳϭϲй
ϱй
ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ
ϲ͘ϰϮϭ͕ϭϲ
ϭϮϯ͕ϲϵ
ϲ͘ϱϰϰ͕ϴϱ
ϲ͘ϭϯϴ͕ϭϮ
Ͳϲй
Ͳϰй
WƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϱϵ͕ϴϴ
ϯϳϰ͕ϰϯ
ϰϯϰ͕ϯϭ
ϲϬ͕ϭϲ
Ͳϴϲй
Ϭй
/ŵƉŽƐƚŽƐ
ϯϱ͕ϵϱ
Ϭ͕Ϭϭ
ϯϱ͕ϵϲ
ϭϯ͕ϱϴ
ͲϲϮй
ͲϲϮй
ϳϮϲ͕ϴϳ
Ϭ͕ϬϬ
ϳϮϲ͕ϴϳ
ϵϴϳ͕ϯϭ
ϯϲй
ϯϲй
ϭϴ͘ϯϴϲ͕ϲϬ
ϯ͘ϬϱϬ͕ϰϱ
Ϯϭ͘ϰϯϳ͕Ϭϱ
ϭϴ͘ϵϮϮ͕ϲϵ
ͲϭϮй
ϯй
KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ dKd > h^dK^ KW Z /KE /^
KƐ ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ Ϯ͕ϵϮй ;нϱϯϲ͕Ϭϵ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ŝŐƵĂů ƉĞƌşŽĚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ EĂ ŽƌŝŐĞŵ ĚĞƐƚĞ ĂƵŵĞŶƚŽ ĞƐƚĆŽ ŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ͞&ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ͕͟ ͞ ƵƐƚŽƐ ĐŽŵ WĞƐƐŽĂů͟ Ğ ͞KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕͟ ĐŽŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĚĞ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ ϲ͕ϵϴй ;Ϯϭϭ͕ϰϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ϰ͕ϱϯй ;ϯϲϲ͕ϴϰ ŵŝů ƵƌŽƐͿ Ğ ϯϱ͕ϴϯй ;ϮϲϬ͕ϰϰ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ WŽƌ ŽƵƚƌŽ ůĂĚŽ͕ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵͲƐĞ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϰ͕ϰϭй ;ͲϮϴϯ͕Ϭϰ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ŶŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ͞ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ͕͟ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ŶĂ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ͞ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ͟ ;Ͳϯϵϴ͕ϰϬ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƉĞůŽ ĨĂĐƚŽ ĚĞ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ƚĞƌĞŵ ƐŝĚŽ͕ ĞdžĐĞƉĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ͕ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ĂĐŝŵĂ ĚŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ĨŝƐĐĂŝƐ͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ͞ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ͕͟ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵͲƐĞ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ Ϯ͕ϭй ;нϭϮϱ͕ϯϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ KƐ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϲ͕ϵϴй ;нϮϭϭ͕ϰϲ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ƐĂůŝĞŶƚĂŶĚŽͲƐĞ Ž ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ Ž ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ͞ ŽŵďƵƐƚşǀĞŝƐ͟ Ğ ĚĞ ͞KƵƚƌŽƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ͕͟ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ;ϮϬϬϳ͗ϭϭϴ͕ϭϬ Ğ ϲϱ͕ϳϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͖ ϮϬϬϴ͗ Ϯϰϴ͕ϯϲ Ğ ϭϭϳ͕ϳϭ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞͿ͘ KƐ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƐŽĨƌĞƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϯϱ͕ϴϯй ;нϮϲϬ͕ϰϰ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵŽƚĂͲƉĂƌƚĞ ĚĂ W^^ ŶĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĂƐƐƵŵŝĚĂƐ ƉĞůĂ WW ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ WƌŽũĞĐƚŽ W/W ʹ WƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ Ğ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ;Ϯϳϵ͕ϭϴ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ KƐ ƵƐƚŽƐ ĐŽŵ Ž WĞƐƐŽĂů ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϰ͕ϱϯй ;нϯϲϲ͕ϴϰ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘ W^^ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ Ž ƉůĂŶŽ ĚĞ ƌĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌĂŵͲƐĞ ŝŶƷŵĞƌĂƐ ƉƌŽŐƌĞƐƐƁĞƐ ŶĂ ĐĂƌƌĞŝƌĂ͕ ƋƵĞ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ Ž ĂƵŵĞŶƚŽ ƐĂůĂƌŝĂů ĂŶƵĂů ĚĞ Ϯ͕ϭй͕ ƌĞĨůĞĐƚŝƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ĚĞƐƚĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƐ ƵƐƚŽƐ ĐŽŵ Ž WĞƐƐŽĂů Ğ ĂƐ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĐŽŶƚŝŶƵĂŵ Ă ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ƶŵ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ƉĞƐŽ ŶĂ ŐůŽďĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ ϰϰ͕ϳϮй Ğ ϯϮ͕ϰϰй͘ ŶĂůŝƐĂŶĚŽ͕ ĐŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ͕ ĞƐƚĂƐ ĚƵĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĂďƐŽƌǀĞŵ ϳϰ͕ϵϰй ;ϳϳй Ğŵ ϮϬϬϳͿ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ŽďƚŝĚŽƐ ƉĞůĂ W^^ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͘ KƐ ŵĞŝŽƐ ůŝďĞƌƚŽƐ͕ ŶƵŵĂ ſƉƚŝĐĂ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ůŝŐĞŝƌŽ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ;Ͳϭ͕ϴϭй͖ ͲϭϬϱ͕ϴϮ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĚĞǀŝĚŽ ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ;Ͳϰ͕ϰϭй͖ ͲϮϴϯ͕Ϭϰ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^ W^^͕ ^
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
ϮϬϬϴ dKd >
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ
Ϯ͘ϯϯϮ͕Ϭϵ
ϲϴϮ͕ϰϲ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ
ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ
ϲ͘ϰϮϭ͕ϭϲ
ϭϮϯ͕ϲϵ
ϲ͘ϱϰϰ͕ϴϱ
ϲ͘ϭϯϴ͕ϭϮ
ϱϵ͕ϴϴ
ϯϳϰ͕ϰϯ
ϰϯϰ͕ϯϭ
ϲϬ͕ϭϲ
ͲϮ͘ϵϲϮ͕ϴϬ
Ͳϯ͘Ϭϴϱ͕ϳϯ
ϳ͘ϬϯϬ͕ϵϬ
ϱ͘ϳϰϰ͕ϱϬ
WƌŽǀŝƐƁĞƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ
ͲϮ͘ϵϲϮ͕ϴϬ
^, &>Kt
ϱ͘ϴϱϬ͕ϯϮ
ϭ͘ϭϴϬ͕ϱϵ
&ĂĐĞ ăƐ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ĂƚƌĄƐ ƌĞĨĞƌŝĚĂƐ͕ Ž /d ĂƚŝŶŐŝƵ͕ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϲ͘ϳϱϳ͕ϯϬ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ ŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ Ž ĞĨĞŝƚŽ ĚĂƐ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐͬ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ Ğ WƌŽǀŝƐƁĞƐ͕ ŽďƚĞŵŽƐ Ƶŵ /d ƉŽƐŝƚŝǀŽ ĚĞ ϱϱϵ͕ϬϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨŽƌĕĂŶĚŽ Ă ďŽĂ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĚĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ŶŽƐ ĚŽŝƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ Ġ ĚĞ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ ĞƐƚĞ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌ ƐĞƌŝĂ ŵƵŝƚŽ ŵĂŝƐ ĞdžƉƌĞƐƐŝǀŽ Ğ ƌĞĂůŝƐƚĂ ;ϯ͘ϲϰϰ͕ϳϱ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ƐĞ ŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ;ƐƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽͿ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ ăƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐ͕ ĞƐƚŝǀĞƐƐĞŵ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĂŽ ŝŶǀĠƐ ĚĞ ĞƐƚĂƌĞŵ Ğŵ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ͕ ĐŽŵŽ ƉƌĞĐŽŶŝnjĂ Ž WůĂŶŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^ W^^͕ ^
ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
ϮϬϬϴ dKd >
WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă Ɖ͘ ĞŵƉƌĞƐĂ ZĞǀĞƌƐƁĞƐ ĚĞ ŵŽƌƚ͘ Ğ ũƵƐƚ͘
ϭϴ͘ϴϱϮ͕ϲϮ ϭϳ͘Ϯϰϰ͕ϴϳ ϵϬϬ͕ϳϵ ϰϳϴ͕ϭϭ ϭϵϬ͕ϴϬ ϯϴ͕Ϭϰ
ϯ͘ϰϳϱ͕ϭϲ ϭϮϲ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ ϯ͘ϯϰϰ͕Ϯϱ ϰ͕ϵϭ Ϭ͕ϬϬ
ϮϮ͘ϯϮϳ͕ϳϴ ϭϳ͘ϯϳϬ͕ϴϳ ϵϬϬ͕ϳϵ ϯ͘ϴϮϮ͕ϯϳ ϭϵϱ͕ϳϭ ϯϴ͕Ϭϰ
ϭϵ͘ϰϴϭ͕ϳϬ ϭϳ͘ϴϯϱ͕ϵϬ ϵϲϲ͕ϱϬ ϰϬϰ͕Ϯϲ ϭϰϳ͕ϲϮ ϭϮϳ͕ϰϮ
ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ŽŶƐƵŵŽƐ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ ƵƐƚŽƐ ĐͰ WĞƐƐŽĂů /ŵƉŽƐƚŽƐ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ
ϭϭ͘ϵϬϱ͕ϱϲ ϭϵ͕ϲϬ ϯ͘ϬϮϳ͕ϳϱ ϴ͘Ϭϵϱ͕ϯϵ ϯϱ͕ϵϱ ϳϮϲ͕ϴϳ
Ϯ͘ϱϱϮ͕ϯϯ Ϭ͕ϵϳ ϲϮϵ͕ϴϯ ϭ͘ϵϮϭ͕ϱϭ Ϭ͕Ϭϭ Ϭ͕ϬϬ
ϭϰ͘ϰϱϳ͕ϴϵ ϮϬ͕ϱϳ ϯ͘ϲϱϳ͕ϱϵ ϭϬ͘Ϭϭϲ͕ϵϬ ϯϱ͕ϵϲ ϳϮϲ͕ϴϳ
ϭϮ͘ϳϮϰ͕ϰϭ ϮϮ͕Ϭϴ ϯ͘Ϯϯϵ͕Ϯϭ ϴ͘ϰϲϮ͕Ϯϯ ϭϯ͕ϱϴ ϵϴϳ͕ϯϭ
/d
ϲ͘ϵϰϳ͕Ϭϲ
ϵϮϮ͕ϴϯ
ϳ͘ϴϲϵ͕ϴϴ
ϲ͘ϳϱϳ͕ϯϬ
ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϲ͘ϰϮϭ͕ϭϲ ϱϵ͕ϴϴ
ϭϮϯ͕ϲϵ ϯϳϰ͕ϰϯ
ϲ͘ϱϰϰ͕ϴϱ ϰϯϰ͕ϯϭ
ϲ͘ϭϯϴ͕ϭϮ ϲϬ͕ϭϲ
ϰϲϲ͕ϬϮ
ϰϮϰ͕ϳϭ
ϴϵϬ͕ϳϯ
ϱϱϵ͕ϬϮ
^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ
Ϯ͘ϵϲϮ͕ϴϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϯ͘ϵϲϮ͕ϴϬ
ϯ͘Ϭϴϱ͕ϳϯ
/d ; :h^d KͿ
ϯ͘ϰϮϴ͕ϴϮ
ϰϮϰ͕ϳϭ
ϯ͘ϴϱϯ͕ϱϯ
ϯ͘ϲϰϰ͕ϳϱ
/d
K sĂůŽƌ ĐƌĞƐĐĞŶƚĂĚŽ ƌƵƚŽ ĂƐĐĞŶĚĞƵ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϭϱ͘ϯϳϬ͕ϳϬ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ǀĞƌŝĨŝĐĂŶĚŽͲƐĞ Ƶŵ ůŝŐĞŝƌŽ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ Ϭ͕Ϯϴй ;Ͳ ϰϯ͕ϱϱ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ĨĂĐĞ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͘ K ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƵƐƚŽƐ ĐŽŵ WĞƐƐŽĂů͕ ĐŽŶũƵŐĂĚŽ ĐŽŵ Ă ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂƐ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ͕ ũƵƐƚŝĨŝĐĂŵ Ž ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽ s ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ƉĞƐĂƌ ĚĂ ůŝŐĞŝƌĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽ s ͕ ĨĂĐĞ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ Ž s WĞƌ ĂƉŝƚĂ ĂƚŝŶŐŝƵ ŽƐ ϴϭ͕ϯϯ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ Ğŵ ǀŝƌƚƵĚĞ ĚĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽ ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ ĚĞ ϭϵϮ ƉĂƌĂ ϭϴϵ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ ƌĞĨůĞdžŽ ĚĂ ƌĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ ĚŽ ƉĞƐƐŽĂů ĚĂ W^^͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ϮϬϬϳ & ZZ/ ^
Zh Z/ ^ W^^͕ ^
ϮϬϬϴ dKd >
/ŵƉŽƐƚŽƐ ;Ɛͬ/s Ϳ
Ϯϲ͕ϵϲ
ϵ͕ϬϬ
ϯϱ͕ϵϲ
ϭϯ͕ϱϴ
ƵƐƚŽƐ ĐͰ WĞƐƐŽĂů
ϴ͘Ϭϵϱ͕ϯϵ
ϭ͘ϵϮϭ͕ϱϭ
ϭϬ͘Ϭϭϲ͕ϵϬ
ϴ͘ϰϲϮ͕Ϯϯ
ϯϰϰ͕ϴϱ
Ϭ͕ϬϬ
ϯϰϰ͕ϴϱ
ϭϯϳ͕ϱϵ
ϲ͘ϰϮϭ͕ϭϲ
ϭϮϯ͕ϲϵ
ϲ͘ϱϰϰ͕ϴϱ
ϲ͘ϭϯϴ͕ϭϮ
ŶĐĂƌŐŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ s Ͳ s >KZ Z ^ Ed K ZhdK ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ s ͬ ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ
ϱϵ͕ϴϴ
ϯϳϰ͕ϰϯ
ϰϯϰ͕ϯϭ
ϲϬ͕ϭϲ
ϰϲϲ͕ϬϮ
ϰϮϰ͕ϳϭ
ϴϵϬ͕ϳϯ
ϱϱϵ͕ϬϮ
ϭϱ͘ϰϭϰ͕Ϯϱ
Ϯ͘ϴϱϯ͕ϯϰ
ϭϴ͘Ϯϲϳ͕ϲϬ
ϭϱ͘ϯϳϬ͕ϳϬ
ϭϵϮ
ϭϭϴ
ϮϳϮ
ϭϴϵ
ϴϬ͕Ϯϴ
Ϯϰ͕ϭϴ
ϲϳ͕ϭϲ
ϴϭ͕ϯϯ
K &ƵŶĚŽ ĚĞ DĂŶĞŝŽ ĚĂ W^^͕ ŽďƚŝĚŽ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĂƚŝŶŐŝƵ Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯ͘ϰϬϭ͕ϴϭ ŵŝů ƵƌŽƐ ƋƵĞ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϱϮ͕ϵϬй ;нϭ͘ϭϳϲ͕ϵϬ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĐŽŵŽ WĂƐƐŝǀŽ ĚĞ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ͕ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŶƚƌú̎ ũƵŶƚŽ ĚŽƐ ĂŶĐŽƐ W/ Ğ DŝůůĞŶŝƵŵ W͕ ŽĐŽƌƌŝĚĂ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ƌĞĨůĞĐƚŝƵͲƐĞ ŶƵŵ ĞŵƉŽůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WĂƐƐŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ͕ ƋƵĞ ƋƵĂŶĚŽ ĐŽŵƉĂƌĂĚŽ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ƌĞƐƵůƚĂ ŶƵŵĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ͕ ƐĞŶĚŽ ŶŽ ĞŶƚĂŶƚŽ ƵŵĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ƉŽŶƚƵĂů͕ ƉĞůŽ ƋƵĞ Ž ĞůĞǀĂĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ DĂŶĞŝŽ Ġ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚŽ ƐŽŵĞŶƚĞ ƉĞůĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĂƚƌĄƐ ĚĞƐĐƌŝƚĂ͘ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ Zh Z/ ^
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
W/d /^ /Z h> Ed ^
ϴ͘ϴϭϲ͕ϵϱ
ϳ͘ϱϯϵ͕ϰϴ
W ^^/sK KZZ Ed
ϲ͘ϱϵϮ͕Ϭϰ
ϰ͘ϭϯϳ͕ϲϳ
&hE K D E /K
Ϯ͘ϮϮϰ͕ϵϭ
ϯ͘ϰϬϭ͕ϴϭ
ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ĂƉŝƚĂŝƐ ĚĂ W^^ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ƉŽĚĞ ĂŶĂůŝƐĂƌ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ƋƵĂĚƌŽ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ^dZhdhZ W/d /^ ĂƉ͘ WƌſƉƌŝŽƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ WĂƐƐŝǀŽ Dͬ> WƌĂnjŽ WĂƐƐŝǀŽ ͬWƌĂnjŽ ĐƌĞƐĐͬ͘ ŝĨĞƌ͘
ϮϬϬϳ ϯϲ͘ϱϱϯ͕Ϭϳ ϭ͘ϴϬϵ͕ϯϯ Ϯ͘ϴϲϮ͕ϯϴ ϱ͘Ϯϴϰ͕ϯϳ ϲϬ͘Ϯϰϳ͕ϯϴ ϭϬϲ͘ϳϱϲ͕ϱϯ
й ϯϰ͕Ϯй ϭ͕ϳй Ϯ͕ϳй ϰ͕ϵй ϱϲ͕ϰй ϭϬϬ͕Ϭй
ϮϬϬϴ ϯϳ͘ϲϳϳ͕ϳϱ ϭ͘ϯϮϲ͕Ϯϯ ϭ͘ϰϮϴ͕ϵϭ Ϯ͘ϯϱϵ͕ϭϬ ϱϴ͘ϰϰϬ͕Ϯϵ ϭϬϭ͘ϮϯϮ͕Ϯϳ
й ϯϳ͕Ϯй ϭ͕ϯй ϭ͕ϰй Ϯ͕ϯй ϱϳ͕ϳй ϭϬϬ͕Ϭй
EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ŽƐ ĂƉŝƚĂŝƐ WƌſƉƌŝŽƐ ĚĂ W^^͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭ͘ϭϮϰ͕ϲϴ ŵŝů ƵƌŽƐ ;нϯ͕ϬϴйͿ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ƉŽƐŝƚŝǀŽƐ ;Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ƚĞŶĚŽ ĞƐƚĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƐŝĚŽ ŝŶĨĞƌŝŽƌ ĚĞǀŝĚŽ ă ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ ĂŽ ĐĐŝŽŶŝƐƚĂ ĚĂ W^^͕ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭ͘ϱϬϳ͕Ϯϳ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĚĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ;Ͳϰϴϯ͕ϭϬ ŵŝů ƵƌŽƐͿ ƌĞƐƵůƚĂ ĚŽ ĐŽŶƚşŶƵŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ Ğ ĚŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ Ğdž͘ /EWW͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚŽ ƌĞŐŝƐƚŽ ĚŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ͗ Ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĂ W^^ ŶŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ Ğdž͘ /EWW͕ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨůĞĐƚŝƵ ŶƵŵ ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ ĚĞ ϱϱ͕ϳϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͖ Ă ĂŶƵůĂĕĆŽ ĚĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϮϬϲ͕ϬϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ^ƵďƐŝĚŝŽ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ Ğ DġƐ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚŽƐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϬϭͬϬϭͬϮϬϬϳ Ă ϬϴͬϭϬͬϮϬϬϳ͕ Ğŵ ǀŝƌƚƵĚĞ ĚĂ ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂ ĚĞ ŶŽǀŽƐ ĨĂĐƚŽƐ ƋƵĞ ĐŽŶĨŝƌŵĂŵ ŶĆŽ ĞdžŝƐƚŝƌ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ W^^ ŶŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞƐƚĞƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ͘ Ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĂ W^^ ĐŽŵ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ă ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌ ĚĂ W^^͕ ĐŽŵ Ƶŵ ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ ĚĞ ϰ͕ϰϱ ŵŝů ƵƌŽƐ͖ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŽĐŽƌƌŝĚĂ ĂŽ ŶşǀĞů ĚŽ WĂƐƐŝǀŽ ĚĞ DĠĚŝŽ Ğ >ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ Ğ ĚĞ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ƚĞŵ Ă ƐƵĂ ŽƌŝŐĞŵ͕ ďĂƐŝĐĂŵĞŶƚĞ͕ ŶĂ͗ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƉĂƌĐŝĂů ĚŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/ Ğ DŝůůĞŶŝƵŵ W͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐ͕ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ Ğ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͖ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂƐ şǀŝĚĂƐ Ă dĞƌĐĞŝƌŽƐ ʹ &ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ͬ Ğ ĚĞ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϰϱϬ͕ϭϳ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨůĞdžŽ ĚĞ Ƶŵ ŵĂŝŽƌ ƌŝŐŽƌ ŶĂ ŐĞƐƚĆŽ ĚŽƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ Ă ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽ WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ͘ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ Ğŵ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ Ğ ŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ĨŝĐŽƵ Ă ĚĞǀĞƌͲƐĞ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ă ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ƋƵŽƚĂͲƉĂƌƚĞ ĚŽƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ;ϯ͘Ϭϴϱ͕ϳϯ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ă ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ŶŽǀŽƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƌĞĐĞďŝĚŽƐ ŶŽ ĚĞĐŽƌƌĞƌ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ ;ϴϬϳ͕ϱϭ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŵ ƚĞƌŵŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ Ă ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ;ƉƌſƉƌŝŽƐ Ğ ĂůŚĞŝŽƐͿ ĚĂ W^^ ƐŽĨƌĞƵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϱ͘ϱϮϰ͕Ϯϲ ŵŝů ƵƌŽƐ ;Ͳϱ͕ϭϳйͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĨƌƵƚŽ ĚĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĂůŚĞŝŽƐ͘ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ĂƉŝƚĂŝƐ ůŚĞŝŽƐ Ğ Ă ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĂŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĨŽƌĂŵ ƉƌĞƉŽŶĚĞƌĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ Ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂ ŵĂŝŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͗ /E / KZ ^ KEMD/ K^ &/E E /ZK^
ϮϬϬϳ
KEMD/ K^ s Ͱ E Z'K^ W ^^K >
ϮϬϬϴ
ϭϵϬ͕ϰϭ
ϭϴϭ͕ϲϰ
ZĞƐ͘>ŝƋƵŝĚŽƐͬ ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽƐ
ϲ͕ϱϬ
ϲ͕ϵϵ
ZĞƐ͘>şƋƵŝĚŽƐͬ; ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽƐнWĂƐƐŝǀŽͿ
Ϯ͕Ϯϭ
Ϯ͕ϲϬ
ϰϲϲ͕ϬϮ
ϱϱϵ͕ϬϮ
ϲ͘ϵϰϳ͕Ϭϲ
ϲ͘ϳϱϳ͕ϯϬ
/dͬWƌĞƐƚ͘^ĞƌǀŝĕŽƐ
Ϯ͕ϳϬ
ϯ͕ϭϯ
/d ͬWƌĞƐƚ͘^ĞƌǀŝĕŽƐ
ϰϬ͕Ϯϴ
ϯϳ͕ϴϵ
ϭ͕ϮϬ
ϭ͕ϴϴ
ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽͬ ĐƚŝǀŽ dŽƚĂů >ŝƋƵŝĚŽ
Ϭ͕ϯϰ
Ϭ͕ϯϳ
ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽͬWĂƐƐŝǀŽ dŽƚĂů
Ϭ͕ϱϭ
Ϭ͕ϱϵ
ĂƉ͘WĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐͬ/ŵŽď͘ >ŝƋƵŝĚŽ
Ϭ͕ϵϵ
ϭ͕Ϭϭ
WZ K D /K Z /D EdK^ ; / ^Ϳ
ϱϳ Ě
ϰϵ Ě
WZ K D /K W ' D EdK^ ;ĐŽŶĨŽƌŵĞ WƌŽŐƌĂŵĂ WĂŐĂƌ Ă dĞŵƉŽ Ğ ,ŽƌĂƐͿ
ϴϳ Ě
ϳϲ Ě
Z Ed͘ W͘WZMWZ/K^ Z Ed͘ W͘dKd /^ /d ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ /d ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ D Z' D /d D Z' D /d &/E E /ZK^ >/Yh/ hdKEKD/ &/E E /Z ^K>s />/ K ZdhZ K /DK />/ K
ZĞƐ͘ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ZĞƐ͘KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐн ŵŽƌƚ͘н ũƵƐƚ͘нWƌŽǀŝƐƁĞƐ
; ĐƚŝǀŽ ŝƌĐ͘н Đƌ͘WƌŽǀĞŝƚŽƐͿͬ;WĂƐƐŝǀŽ ͬWн Đƌ͘ ƵƐƚŽƐͿ
dŽĚŽƐ ŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂŵ ǀĂůŽƌĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĂŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ĐŽŵ ĞdžĐĞƉĕĆŽ ĚŽ /d Ğ DĂƌŐĞŵ ĚŽ /d ͕ ĚĞǀŝĚŽ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ͞ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ͟ Ğ ͞WƌŽǀŝƐƁĞƐ͘͟ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ĂƉŝƚĂŝƐ ůŚĞŝŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂ ĚşǀŝĚĂ ĐŽŵ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ĂŶĐĄƌŝŽƐ͕ ĨŽŝ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ŶĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ /ŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϳ͘ϯ WƌŽŐƌĂŵĂ ͞W ' Z d DWK ,KZ ^͟ dĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ŽďũĞĐƚŝǀŽ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌĂnjŽƐ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ Ă ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĂƚŝĐĂĚŽƐ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͕ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ Ŷ͘Ǒ ϯϰͬϮϬϬϴ ĚĞ ϭϰ ĚĞ &ĞǀĞƌĞŝƌŽ͕ Ž WZK'Z D ͞W ' Z d DWK ,KZ ^͘͟ ƐƚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĂďƌĂŶŐĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ğ ĨƵŶĚŽƐ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŝƌĞĐƚĂ Ğ ŝŶĚŝƌĞĐƚĂ ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ZĞŐŝƁĞƐ ƵƚſŶŽŵĂƐ͕ ŽƐ ŵƵŶŝĐşƉŝŽƐ Ğ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƌĞŐƌĂƐ Ğ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ͘ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĚĞĨŝŶŝĚŽ ŶŽ Ŷ͘Ǒ ϲ ĚŽ ŶĞdžŽ ă Z D Ŷ͘Ǒ ϯϰͬϮϬϬϴ͕ Ă ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ Ă ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ;WDWͿ ĚĂ W^^ Ġ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ WDW ϯϭͲϬϯͲϮϬϬϴ ϯϬͲϬϲͲϮϬϬϴ ϯϬͲϬϵͲϮϬϬϴ ϯϭͲϭϮͲϮϬϬϴ WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ϴϲ ϳϳ ϴϯ ϳϲ hŶ͗͘ ŝĂƐ WŽƌ ŶŽƌŵĂ͕ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ďĞŶƐ ĞͬŽƵ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƐĆŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽƐ ĐŽŵ Ƶŵ WƌĂnjŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ϲϬ ĚŝĂƐ ;ĚĂ ĚĂƚĂ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĂ ĨĂĐƚƵƌĂͿ͘ ,ĂďŝƚƵĂůŵĞŶƚĞ ĞƐƚĞ ƉƌĂnjŽ Ġ ĐƵŵƉƌŝĚŽ͕ ĐŽŶƚƵĚŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ĂůŐƵŵĂƐ ĞdžĐĞƉĕƁĞƐ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ƚĞŵƉŽ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ ŶĂ ŽďƚĞŶĕĆŽͬĂŶĄůŝƐĞ ĚĞ ĞƐĐůĂƌĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĂŵ ŶƵŵ ĚŝůĂƚĂƌ ĚŽ ƉƌĂnjŽ ĂĐŽƌĚĂĚŽ Ğ͕ Ğŵ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ͕ ĚŽ ƉƌĂnjŽ ŵĠĚŝŽ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϴ͘ KďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ EĞƐƚĞ ƉŽŶƚŽ ƌĞĨĞƌĞŵͲƐĞ͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ŵĞŶƐƵƌĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ Ğ ŶĆŽ ŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ͕ Ž ƋƵĂů ĂŝŶĚĂ ŶĆŽ ĨŽŝ ĂĐŽƌĚĂĚŽ ƉĂƌĂ Ž ĐŽƌƌĞŶƚĞ ŵĂŶĚĂƚŽ͘ ƉĞƐĂƌ ĚĞ ĂŝŶĚĂ ŶĆŽ ƚĞƌ ƐŝĚŽ ĂƉƌŽǀĂĚŽ Ž WůĂŶŽ ĚĞ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ KƌĕĂŵĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ϮϬϬϴ͕ ƉĞůĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů͕ ƉŽƌ ĨŽƌĕĂ ĚĂ ĂƵƐġŶĐŝĂ ĚĂƋƵĞůĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽ͕ ĨŽƌĂŵ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ Ğ ƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ă ĂƚŝŶŐŝƌ ŶĞƐƐĞ ĂŶŽ ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ ĂƐ ƉƌĞǀŝƐƁĞƐ ĐŽŶƚŝĚĂƐ ŶŽ KƌĕĂŵĞŶƚŽ͘ KƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ƐĆŽ ŵĞŶƐƵƌĄǀĞŝƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ĂďĂŝdžŽ͗ ϮϬϬϳ Ύ K : d/sK^
ϮϬϬϴ Z >
/& Z E
s Z͘ й
sŽůƵŵĞ ĚĞ EĞŐſĐŝŽƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ Ϸ
ϭϴ͘ϲϮϰ
ϭϴ͘ϵϲϬ
ϭϵ͘ϮϬϳ
Ϯϰϳ
ϭй
DĂƌŐĞŵ /d ;йͿ ϸ
ϯϳ͕ϯй
ϯϳ͕ϰй
ϯϱ͕Ϯй
ͲϮ͕Ϯй
Ͳϲй
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ
Ϯ͘ϯϯϮ
Ϯ͘ϳϯϰ
Ϯ͘ϲϯϮ
ͲϭϬϮ
Ͳϰй
ZK ;йͿ Ϲ
ϳ͕ϵй
ϵ͕Ϭй
ϴ͕ϵй
ͲϬ͕ϭй
Ͳϭй
ϲ͘ϴϯϰ
ϲ͘ϱϬϬ
ϲ͘ϭϮϰ
Ͳϯϳϲ
Ͳϲй
DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ
;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐͿ
Ϸ sĞŶĚĂƐ н WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ н WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ н KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ 'ĂŶŚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ϸ /d ͬsŽůƵŵĞ ĚĞ EĞŐſĐŝŽƐ͕ ƐĞŶĚŽ Ž /d с ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ н ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ н ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ н WƌŽǀŝƐƁĞƐ Ϲ /dͬ ĂƉŝƚĂů ŵƉƌĞŐƵĞ DĠĚŝŽ͕ ƐĞŶĚŽ ŶŽ /d ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŽƐ ƐƵďƐŝĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ;ůĞǀĂĚŽƐ Ă ƉƌŽǀĞŝƚŽ ŶŽ ĂŶŽͿ Ğ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĚŽ Ž ĂƉŝƚĂů ŵƉƌĞŐƵĞ ă ŵĠĚŝĂ ĚĂ ^ŝƚƵĂĕĆŽ >şƋƵŝĚĂ н WĂƐƐŝǀŽ ZĞŵƵŶĞƌĂĚŽ Ύ KƐ ǀĂůŽƌĞƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ă ŐĞƐƚĆŽ ĚŝƌĞĐƚĂ ĚĂ dƌĂǀĞƐƐŝĂ &ůƵǀŝĂů ^ĞƚƷďĂůͲdƌſŝĂ ŶĆŽ ĞƐƚĆŽ ŝŶĐůƵşĚŽƐ͕ ƉŽƌ ƐĞƌĞŵ ĞdžĐĞƉĐŝŽŶĂŝƐ Ğ ƚƌĂŶƐŝƚſƌŝŽƐ Ğŵ ϮϬϬϳ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϵ͘ WƌŽƉŽƐƚĂ ĚĞ ƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ K ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^ ƉƌŽƉƁĞ ƋƵĞ Ă ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĂƉƵƌĂĚŽƐ͕ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ Ϯ͘ϲϯϭ͘ϵϱϬ͕Ϯϳ ƵƌŽƐ͕ ƐĞũĂ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ĚĂ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĨŽƌŵĂ͗ ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ ʹ ϭϬй ZĞƐĞƌǀĂ ĚĞ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ
Ϯϲϯ͘ϭϵϱ͕ϬϯΦ Ϯ͘ϯϲϴ͘ϳϱϱ͕ϮϰΦ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA
2008
2007
ACTIVIDADES OPERACIONAIS:
Recebimento de Clientes Pagamentos a Fornecedores Pagamentos ao Pessoal Fluxo gerado pelas operações
Pagamento/recebimento do Imposto s/Rendimento Outros pagamentos/recebimentos actividade operacional Fluxo gerado antes rubricas extraordinárias
Recebimento de rubricas extraordinárias Pagamentos de rubricas extraordinárias FLUXO DAS ACTIVIDADES OPERACIONAIS
20.028,23 4.227,28 8.842,29 6.958,65
22.219,04 4.046,86 10.444,72 7.727,46
720,08 397,57 5.841,01
55,95 450,52 7.220,98
0,00 0,00
0,00 0,00
5.841,01
7.220,98
5,95
57,91
872,88 111,34
684,27 143,04
1.849,69 366,76
1.250,94 201,98
-1.226,29
-567,71
0,00
3.500,00
3.662,23 79,43 201,96 1.507,27
8.682,77 205,19 306,07
-5.450,89
-5.694,04
-836,17
959,23
3.927,46 3.091,29
2.968,23 3.927,46
ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO
Recebimentos Provenientes de: Investimentos Financeiros Imobilizações Corpóreas Imobilizações Incorpóreas Subsidios de Investimento Juros e Proveitos Similares Dividendos Pagamentos respeitantes a: Investimentos Financeiros Imobilizações Corpóreas Imobilizações Incorpóreas FLUXO DAS ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO ACTIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Recebimentos Provenientes de: Empréstimos obtidos Aumentos de Capital, prestações suplementares e prémios de emissão Subsídios e Doacções Venda de acções (quotas) próprias Cobertura de Prejuízos Pagamentos respeitantes a: Empréstimos obtidos Amortização de contratos de locação financeira Juros e Custos Similares Dividendos Reduções de Capital e Prestações Suplementares Aquisição de acções (quotas) próprias FLUXO DAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Variação de Caixa e seus equivalentes Efeito das Diferenças de Câmbio Caixa e seus equivalentes do inicio do período Caixa e seus equivalentes no fim do período
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ DKE^dZ K Z ^h>d K^ WKZ &hE O ^ sĞŶĚĂƐ Ğ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ƵƐƚŽ sĞŶĚĂƐ Ğ WƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƌƵƚŽƐ KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ 'ĂŶŚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƵƐƚŽƐ ĚĞ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ƵƐƚŽƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϮϬϬϳ
ϭϴ͘ϴϬϮ͕ϰϭ ϴ͘ϴϰϬ͕ϱϵ ϵ͘ϵϲϭ͕ϴϭ
ϭϴ͘ϭϰϱ͕ϲϲ ϴ͘ϰϳϮ͕ϬϬ ϵ͘ϲϳϯ͕ϲϲ
ϭ͘ϭϵϰ͕Ϭϰ
ϴϴϵ͕ϯϳ
ϱ͘Ϯϵϵ͕Ϯϱ Ϯ͘ϰϱϲ͕ϳϮ ϯ͘ϯϵϵ͕ϴϴ
ϱ͘ϭϯϲ͕ϴϮ Ϯ͘ϭϰϮ͕Ϯϵ ϯ͘Ϯϴϯ͕ϵϮ
ƵƐƚŽ >şƋƵŝĚŽ ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ 'ĂŶŚŽƐ Ğ ;ƉĞƌĚĂƐͿ Ğŵ ĨŝůŝĂŝƐ Ğ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ 'ĂŶŚŽƐ Ğ ;ƉĞƌĚĂƐͿ Ğŵ ŽƵƚƌŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŶĆŽ ƵƐƵĂŝƐ ŽƵ ŶĆŽ ĨƌĞƋƵĞŶƚĞƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚŽƐ & ZZ/ ^ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƌƌĞŶƚĞƐ
Ͳϵϰ͕Ϯϯ
ϭϲϴ͕ϱϵ
ϯ͘ϰϵϰ͕ϭϭ
ϴϭϬ͕ϳϵ ϯ͘ϵϮϲ͕ϭϮ
/ŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƌƌĞŶƚĞƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƌƌĞŶƚĞƐ ĂƉſƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ
ϴϲϮ͕ϭϲ Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ
ϵϭϭ͕ϱϳ ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ ŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ĂƉſƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ Z ^h>d K^ >1Yh/ K^
ϮϬϬϴ
Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
///͘ ŶĞdžŽ ĂŽ ĂůĂŶĕŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ Ğ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ͕ ƉŽƌ EĂƚƵƌĞnjĂ Ğ &ƵŶĕƁĞƐ͕ Ğ ă ĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ &ůƵdžŽƐ ĚĞ ĂŝdžĂ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĞŶƚĆŽ ĨŝŶĚŽ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ
/EdZK h K ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^ ;ĂĚŝĂŶƚĞ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂ ƉŽƌ ͞ W^^͟ ŽƵ ͞ ŵƉƌĞƐĂ͟Ϳ͕ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƐŽďƌĞ Ă ĨŽƌŵĂ ĚĞ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽƚĂĚŽ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽ ƉƷďůŝĐŽ Ğ ĚĞ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘ WĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ ĨŽŝ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚĂ Ğŵ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶſŶŝŵĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ ƉĂƐƐĂŶĚŽ Ă ƌĞŐĞƌͲƐĞ ƉĞůŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ Ğ ƉĞůŽƐ ƐĞƵƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ Ğ͕ Ğŵ ƚƵĚŽ Ž ƋƵĞ ŶĞůĞƐ ŶĆŽ ĞƐƚŝǀĞƌ ƉƌĞǀŝƐƚŽ͕ ƉĞůĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ ăƐ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ĂŶſŶŝŵĂƐ Ğ ƉĞůĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ ĐƵũĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞĐŽƌƌĂ ĚŽ ŽďũĞĐƚŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͘ W^^ ƐƵĐĞĚĞƵ ĂƐƐŝŵ ĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂ Ğ ŐůŽďĂůŵĞŶƚĞ ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ Ğ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵ Ă ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞƐƚĂ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂŶĚŽ Ă ƵŶŝǀĞƌƐĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ďĞŶƐ͕ ĚŝƌĞŝƚŽƐ Ğ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐ ĚĂ ƐƵĂ ĞƐĨĞƌĂ ũƵƌşĚŝĐĂ ŶŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĂ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ͘ DĂŶƚŝǀĞƌĂŵͲƐĞ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶŽ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ ĂĨĞĐƚŽ ă W^^ ŽƐ ƚĞƌƌĞŶŽƐ͕ ƚĞƌƌĂƉůĞŶŽƐ Ğ ŵŽůŚĞƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ƐŝƚƵĂĚŽƐ ĚĞŶƚƌŽ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ŽƵ ĐŽŵ ĞůĂ ĐŽŶĨŝŶĂŶƚĞƐ͕ ĚĞůŝŵŝƚĂĚĂ ƉĞůŽƐ ĐŽŶƚŽƌŶŽƐ Ğ ůŝŶŚĂƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ƉĞůŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚĂ ƉůĂŶƚĂ ĂŶĞdžĂ ĂŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ Ğ ĂŝŶĚĂ ŽƐ ďĞŶƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉĞƐĐĂ͕ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƉƌŝŵĞŝƌĂ ǀĞŶĚĂ Ğ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐŽŶĞdžĂƐ͘ EĞƐƚĞ ĐŽŶƚĞdžƚŽ͕ ŽƐ ďĞŶƐ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ƋƵĞ ŽƐ ƉŽĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌ ůŝǀƌĞŵĞŶƚĞ͕ ŶĞƐƐĞ ąŵďŝƚŽ͕ ŵĂƐ ŶĆŽ ƉŽĚĞ ĚŝƐƉŽƌ ĚŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ŶŽ ƋƵĞ Ěŝnj ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĂŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ũƵƌşĚŝĐŽ ƉƌŝǀĂĚŽ͘ &ŽƌĂŵ ĚĞƐĂĨĞĐƚĂĚŽƐ ĚŽ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ Ğ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶŽ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ĚĂ W^^͕ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĞĚŝĨşĐŝŽƐ͕ ĂŝŶĚĂ ƋƵĞ ŝŵƉůĂŶƚĂĚŽƐ ƐŽďƌĞ ƚĞƌƌĞŶŽƐ ĚŽŵŝŶŝĂŝƐ͕ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘ ŵƉƌĞƐĂ ƐƵĐĞĚĞƵ ĂŝŶĚĂ ŶĂ ƚŝƚƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ďĞŶƐ͕ ĚŝƌĞŝƚŽƐ Ğ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĚŽ ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĚŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ;/EWWͿ͘ WĂƐƐŽƵ ƚĂŵďĠŵ Ă ĐŽŶƐƚŝƚƵŝƌ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ĚĂ W^^͕ ŽƐ ŝŵſǀĞŝƐ ĚŽ /EWW ĂĨĞĐƚŽƐ ĂŽ ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ W^^ ĂƐƐĞŐƵƌĂ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ ĂŽ ƌĞŐƵůĂƌ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚŽŝƐ ƉŽƌƚŽƐ͕ ŶŽƐ ƐĞƵƐ ŵƷůƚŝƉůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĚĞ ŽƌĚĞŵ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĂŝŶĚĂ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ůŚĞ ƐĞũĂŵ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ͕ ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ ŽƵ ĂĐĞƐƐſƌŝĂƐ͘ ƐƐŝŵ͕ ƐĆŽ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĂͿ
ďͿ
ĐͿ
ĚͿ ĞͿ ĨͿ
ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƵƐŽƐ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽƐ Ğ ĚĞĨŝŶŝĕĆŽ ĚĞ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ƉƷďůŝĐŽ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ďĞŶƐ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ƋƵĞ ůŚĞ ĞƐƚĄ ĂĨĞĐƚŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ă ƉƌĄƚŝĐĂ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂĐƚŽƐ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐ ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ŵŽĚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ĞdžƚŝŶĕĆŽ ĚĂ ůŝĐĞŶĕĂ ŽƵ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͖ ůŝĐĞŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ĚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂĚŽ Ğ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƷďůŝĐŽƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ƉƌĂƚŝĐĂƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂĐƚŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ă ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ͕ ĞdžĞĐƵĕĆŽ͕ ŵŽĚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ĞdžƚŝŶĕĆŽ ĚĂ ůŝĐĞŶĕĂ ŽƵ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů͖ ĞdžƉƌŽƉƌŝĂĕĆŽ ƉŽƌ ƵƚŝůŝĚĂĚĞ ƉƷďůŝĐĂ͕ ŽĐƵƉĂĕĆŽ ĚĞ ƚĞƌƌĞŶŽƐ͕ ŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƚƌĂĕĂĚŽƐ Ğ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĚƁĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ ă ĞdžƉĂŶƐĆŽ ŽƵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͕ ŶŽ ƚĞƌŵŽƐ ůĞŐĂŝƐ͖ ĨŝdžĂĕĆŽ ĚĂƐ ƚĂdžĂƐ Ă ĐŽďƌĂƌ ƉĞůĂ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ͕ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŶĞůĞƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ Ğ ƉĞůĂ ŽĐƵƉĂĕĆŽ ĚĞ ĞƐƉĂĕŽƐ ĚŽŵŝŶŝĂŝƐ ŽƵ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐ Ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ŽƵ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐ͖ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ Ğ ĚŽ ƐĞƵ ƉĞƐƐŽĂů͖ ƵƐŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ƐƵĂ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ͘
EĂ ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ͕ Ɛſ Ă W^^ ƉŽĚĞ ĐŽŶĐĞĚĞƌ ůŝĐĞŶĕĂƐ ƉĂƌĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĐŽŵ Ă ƐƵĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ Ğ ĐŽďƌĂƌ ƚĂdžĂƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ăƐ ŵĞƐŵĂƐ͘ Ɛ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ ĄŐƵĂ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ Ă ƐƵƉĞƌǀŝƐĆŽ ĚĂ ƐƵĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ͕ ĐŽŵƉĞƚĞŵ ĂŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ĚĂ ŐƵĂ Ğ ă ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ŝƌĞĐĕĆŽ ZĞŐŝŽŶĂů ĚŽ ŵďŝĞŶƚĞ͘ W^^ ƚĞƌĄ ĚĞ ŽďƚĞƌ ƉĂƌĞĐĞƌ ƉƌĠǀŝŽ ĚĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ ƉĞůĂ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ ŶŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ Ă ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞĚŝĨşĐŝŽƐ ŽƵ ĚĞ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ Ă ůŝĐĞŶĐŝĂƌ͕ ĚĞ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂ ƌĞƐƵůƚĂƌ ƉŽůƵŝĕĆŽ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŵƵŵ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ Ğ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ŶĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ Ž ƐĞĐƚŽƌ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ĂůƚĞƌĂƌ Ž ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĂĐĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĂŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉƌŝǀĂĚŽ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ŝŶĨƌĂͲ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ĐŽŵ Ž ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞ ĂĨĂƐƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ W^^ ĚĂ ĄƌĞĂ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ;ĐĂĚĂ ǀĞnj ŵĂŝƐ Η>ĂŶĚůŽƌĚ WŽƌƚΗ Ğ ŵĞŶŽƐ ΗdŽŽů WŽƌƚΗͿ Ğ ĂĐĞŶƚƵĂŶĚŽ ĂƐ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ Ğ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ Ğ ĚĞ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͘ KƐ ƉƌĂnjŽƐ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ƐĆŽ ĚĞ ϭϬ͕ ϮϬ͕ Ϯϱ Ğ ϯϬ ĂŶŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ž ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐĆŽ Ğŵ ĐĂƵƐĂ͘ ŵƉƌĞƐĂ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ĐŽŵ Ƶŵ ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ĚĞ ϲ͘ϱϬϭ͘ϴϯϬ͕ϱϵ ƵƌŽƐ͕ ƚĞŶĚŽ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƐŝĚŽ ĂƵŵĞŶƚĂĚŽ ƉĂƌĂ ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ƵƌŽƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯϲͿ͘ ƐƚĞ ƌĞĨŽƌĕŽ ĨŽŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚŽƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƌſƉƌŝŽƐ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğ ĚĂƐ ƌĞƐĞƌǀĂƐ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ ĂŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ďĞŶƐ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĂƋƵĂŶĚŽ ĚĂ ƐƵĂ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͘ ŵƉƌĞƐĂ ƚĞŵ ƐĞĚĞ ŶĂ WƌĂĕĂ ĚĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ͕ Ğŵ ^ĞƚƷďĂů͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϭ Ͳ W>/ K K WK E > KZ K ^ DKE^dZ O ^ &/E E /Z ^ Ɛ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĨŽƌĂŵ ƉƌĞƉĂƌĂĚĂƐ͕ Ğŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƐĞƵƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ͕ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚŽ WůĂŶŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ;WK Ϳ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϭϬͬϴϵ ĚĞ Ϯϭ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ ĐŽŵ ĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ŝŶƚƌŽĚƵnjŝĚĂƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ Ϯϯϴͬϵϭ͕ ĚĞ Ϯ ĚĞ :ƵůŚŽ Ğ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϱͬϮϬϬϱ͕ ĚĞ ϭϳ ĚĞ &ĞǀĞƌĞŝƌŽ͘ Ɛ ŶŽƚĂƐ ăƐ ĐŽŶƚĂƐ ƌĞƐƉĞŝƚĂŵ Ă ŽƌĚĞŵ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ƉĞůŽ WK ͘ Ɛ ŶŽƚĂƐ ĐƵũĂ ŶƵŵĞƌĂĕĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ĂƵƐĞŶƚĞ ĚĞƐƚĞ ŶĞdžŽ ŶĆŽ ƐĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ ă ŵƉƌĞƐĂ ŽƵ Ă ƐƵĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ŶĆŽ Ġ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă ĂƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĂŶĞdžĂƐ͘ EKd Ϯ Ͳ KDW Z />/ K KEd j K ^ KEd ^ EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ ŶĆŽ ƉƌŽĐĞĚĞƵ Ă ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉƌĄƚŝĐĂƐ ŽƵ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂƐ͕ ƉĞůŽ ƋƵĞ Ž ĐŽŶƚĞƷĚŽ ĚĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ Ġ ĐŽŵƉĂƌĄǀĞů͕ Ğŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ͕ ĐŽŵ ŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĞƐƚĄ ƌĞĨůĞĐƚŝĚŽ ŶŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚĂ W^^͕ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ Ă ^ĞƚĞŵďƌŽ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ĚŽƐ &ĞƌƌŝĞƐ ƋƵĞ͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ŵĞůŚŽƌ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ŽƉƚŽƵͲƐĞ ƉĞůĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ Ğŵ ƐĞƉĂƌĂĚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĂ W^^͘ EKd ϯ Ͳ WZ/E /W /^ WZ/E 1W/K^ KEd />1^d/ K^ Z/d Z/K^ s >KZ/D dZ/ K^ KWd K^ Ɛ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ŶĞdžĂƐ ĨŽƌĂŵ ƉƌĞƉĂƌĂĚĂƐ ŶŽ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽ ĚĂ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚŽƐ ůŝǀƌŽƐ Ğ ƌĞŐŝƐƚŽƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ŵĂŶƚŝĚŽƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ŐĞƌĂůŵĞŶƚĞ ĂĐĞŝƚĞƐ Ğŵ WŽƌƚƵŐĂů͘ KƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽƐ Ğ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ǀĂůŽƌŝŵĠƚƌŝĐŽƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ ŶĂ ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĨŽƌĂŵ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ ĂͿ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŝŶĐŽƌƉſƌĞŽ Ɛ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ŝŶĐŽƌƉſƌĞĂƐ͕ ƐĆŽ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂƐ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ WůĂŶŽƐ ĚĞ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ Ğ ƐƚƵĚŽƐͬ>ĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ Ğ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ĂŽ ĐƵƐƚŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͘ Ɛ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚĂƐ ƉĞůŽ ŵĠƚŽĚŽ ĚĂƐ ƋƵŽƚĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ͕ Ğ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶĂƐ ƚĂdžĂƐ ŵĄdžŝŵĂƐ͕ ƉĞƌŵŝƚŝĚĂƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌ Ŷ͘Ǒ ϮͬϵϬ͘ ďͿ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĐŽƌƉſƌĞŽ Ɛ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ĐŽƌƉſƌĞĂƐ ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ŽƐ ďĞŶƐ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽͿ͕ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂƐ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ;ǀĞƌ /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ Ă ĞƐƚĞ ŶĞdžŽͿ͕ ĨŽƌĂŵ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ Ğŵ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ Ğŵ ϭϵϵϵ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͘ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĂďƌĂŶŐĞƵ ƉĂƌƚĞ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ Ğ ƌĞƉŽƌƚŽƵͲƐĞ ă ĚĂƚĂ ĚĞ Ϯ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϭϵϵϴ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ Ž ŵĠƚŽĚŽ ĚŽ ͞sĂůŽƌ Ğŵ hƐŽ ŽŶƚŝŶƵĂĚŽ͘͟ KƐ ďĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĂŽ ĐƵƐƚŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ Ž ƋƵĂů ŝŶĐůƵŝ Ž ǀĂůŽƌ ĚĂ ĨĂĐƚƵƌĂ ĚŽ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂ͘ dŽĚĂƐ ĂƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚĂƐ ƉĞůŽ ŵĠƚŽĚŽ ĚĂƐ ƋƵŽƚĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚŽ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ďĞŵ ;sĞƌ EŽƚĂ ϭϬͿ͘ Ɛ ƚĂdžĂƐ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ ƐĆŽ ĂƐ ĞƐƚŝŵĂĚĂƐ ƉĂƌĂ Ă ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵ ŶŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌ Ŷ͘Ǒ ϮͬϵϬ͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ăƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŝĞƐ͕ ĐƵũĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƵƚŝůŝnjĂĚĂ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƵ Ă ƵŵĂ ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞƐƉĞƌĂĚĂ ĚĞ ϱ ĂŶŽƐ ;ĨĂĐĞ ĂŽ ĚĞƐŐĂƐƚĞͬĚĞƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ďĞŶƐͿ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĞĨĞĐƚƵŽƵͲƐĞ ƵŵĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯϮϬ͘ϯϴϯ͕ϯϯ ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽ sĂůŽƌ >şƋƵŝĚŽ ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ͕ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŝĞƐ ĂĨĞĐƚĂƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ dƌſŝĂ͕ ĚĂĚŽ ƚĞƌĞŵ ƐŝĚŽ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚĂƐ ĚĂ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ ĐŽŵ ŚŝƉŽƚĞĐĂƐ ƐŽďƌĞ ĂƐ ŵĞƐŵĂƐ͕ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĐŽŶĨŝƌŵĂĚĂ Ğŵ ϮϬϬϳ͘ Ɛ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ ƐĆŽ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ /DK />/ K KZWMZ K
d y DKZd/ K
ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚƌĂƐ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ
Ϯй Ͳ ϱй Ͳ ϭϬй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĄƐŝĐŽ
ϭϮ͕ϱй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ
Ϯϱй
&ĞƌƌĂŵĞŶƚĂƐ Ğ hƚĞŶƐşůŝŽƐ
Ϯϱй
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ
ϭϮ͕ϱй Ͳ ϭϱй Ͳ ϮϬй Ͳ Ϯϱй Ͳ ϯϯ͕ϯϯй
KƵƚƌĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ŽƌƉſƌĞĂƐ
ϭϬй Ͳ ϭϮ͕ϱй Ͳ ϮϬй
/DK ͘ KZWMZ K Ͳ W
d y DKZd/ K
ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚƌĂƐ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ
ϰй Ͳ ϱй Ͳ ϴ͕ϯϯй Ͳ ϭϬй
Ɛ ƌĞƉĂƌĂĕƁĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞƐƚŝŵĂŵ ĂƵŵĞŶƚĂƌ Ă ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĚŽƐ ďĞŶƐ ƋƵĞ ůŚĞ ĞƐƚĆŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ͕ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ Ğŵ ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĐŽƌƉſƌĞŽ͖ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ Ğŵ ĐƵƐƚŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ƋƵĞ ƐĆŽ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ͘ ĐͿ ĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ Ğŵ ƌĞŐŝŵĞ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ĚĞ ĂůƵŐƵĞƌ ĚĞ ůŽŶŐĂ ĚƵƌĂĕĆŽ KƐ ďĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ Ğŵ ƌĞŐŝŵĞ ĚĞ ůŽĐĂĕĆŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ Ă sŝĂƚƵƌĂƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽ Ğ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞůĞǀĂĚŽƐ ŶĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ƐĞŶĚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽ ĐŽŵŽ ĐƵƐƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϭϱͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĚͿ ĞŶƐ ĚĞ ĄƌĞĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚĂƐ KƐ ďĞŶƐ ĚĂƐ ĄƌĞĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚĂƐ ă dĞƌƐĂĚŽ Ğ ^ĂĚŽƉŽƌƚ ; ŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů DƵůƚŝƵƐŽƐͿ ĨŽƌĂŵ ĂůŝĞŶĂĚŽƐ ĂŽƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ Ğ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĨŽƌĂŵ ĞdžĐůƵşĚŽƐ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŽƌƉſƌĞŽ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯϭ͕ ĂůşŶĞĂ ĚͿͿ͘ EŽ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨĞƌĞ ăƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ͕ Ğ ƉŽƌƋƵĞ ĨĂnjĞŶĚŽ ƉĂƌƚĞ ĚŽƐ ĞŶƐ ĚŽ ŽŵşŶŝŽ WƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ĂƐ ŵĞƐŵĂƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞůĞǀĂĚĂƐ Ğŵ ĐŽŶƚĂ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŽƌƉſƌĞŽ͘ ĞͿ džŝƐƚġŶĐŝĂƐ Ɛ ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂƐ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŵ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ DĂƚĞƌŝĂů ĚĞ ƐĐƌŝƚſƌŝŽ ;ĞĐŽŶŽŵĂƚŽͿ͘ Ɛ ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂƐ ƐĆŽ ǀĂůŽƌŝnjĂĚĂƐ Ă ĐƵƐƚŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ Ž ƋƵĂů Ġ ŝŶĨĞƌŝŽƌ ĂŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ĞƐƉĞƌĂĚŽ ĚĞ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ͘ ŽŵŽ ŵĠƚŽĚŽ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂƐ ƐĂşĚĂƐ Ġ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ Ž ƵƐƚŽ DĠĚŝŽ WŽŶĚĞƌĂĚŽ͘ ĨͿ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĐƌĠĚŝƚŽƐ ĚĞ ĐŽďƌĂŶĕĂ ĚƵǀŝĚŽƐĂ Žŵ ĞdžĐĞƉĕĆŽ ĚĞ ĂůŐƵŵĂƐ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ͕ ŽƐ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĐƌĠĚŝƚŽƐ ĚĞ ĐŽďƌĂŶĕĂ ĚƵǀŝĚŽƐĂ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚŽƐ ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ͕ ƉŽŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂͲƐĞ ƋƵĞ Ž ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ Ğŵ ƋƵĞƐƚĆŽ ŶĆŽ ƐŽĨƌĞƌŝĂ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĐĂƐŽ ĨŽƐƐĞ ĂƉƵƌĂĚĂ ƉĞůŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ͘ ŐͿ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ KƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ƌĞĐĞďŝĚŽƐ Ă ĨƵŶĚŽ ƉĞƌĚŝĚŽ ƉĂƌĂ Ž ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ͕ ƐĆŽ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽƐ ƋƵĂŶĚŽ ĞdžŝƐƚĞ ĐŽŶĨŝƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ǀĂůŽƌ Ă ƌĞĐĞďĞƌ͕ ƐĞŶĚŽ ŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ Ğŵ ďĂůĂŶĕŽ ;ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐͿ Ğ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ;ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐͿ ĂŽ ůŽŶŐŽ ĚĂ ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞƐƚŝŵĂĚĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ ƋƵĞ ůŚĞƐ ĞƐƚĆŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ͕ Ğŵ ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ ĐŽŵ ĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϰϲͿ͘ ŚͿ ZĞĨŽƌŵĂƐ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ W^^ Ġ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ͕ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŽƉƚĂƌĂŵ ƉĞůŽ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ ƐƚĞ ĚĞĐƌĞƚŽ ƌĞĨĞƌĞ ƋƵĞ͕ ĚĞƐĚĞ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƐƐĞŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĂƚĠ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϮ͕ ĞƌĂ ƉĞƌŵŝƚŝĚĂ Ă ƌĞĨŽƌŵĂ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ůŝŐĂĚŽƐ ĂŽƐ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽƐ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ƋƵĞ ĨŽƐƐĞŵ ƐƵďƐĐƌŝƚŽƌĞƐ ĚĂ ĂŝdžĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ͘ ƐƚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĐĞƐƐĂ ƋƵĂŶĚŽ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂŵ ŽƉƚĂĚŽ ƉĞůĂ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ƉĞƌĨĂĕĂŵ ϯϲ ĂŶŽƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ŽƵ ϳϬ ĂŶŽƐ ĚĞ ŝĚĂĚĞ͘ Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ĂĐƚƵĂů ŵƵůƚŝƉůŝĐĂĚĂ ƉĞůŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĂŶŽƐ Ğŵ ƋƵĞ ĞƐƐĞ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ĂŝŶĚĂ ǀĂŝ ǀŝŐŽƌĂƌ ;ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĂ ƐƵĂ ĐĞƐƐĂĕĆŽͿ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĐŽďĞƌƚĂƐ ƉŽƌ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ʹ KƵƚƌĂƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂƐ ϯϭ Ğ ϯϰͿ͘ ƐƚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ĂŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů͕ ƉŽƌ ƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ƋƵĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ Ă ĞĨĞĐƚƵĂƌ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞ ĚŽ ĚĞƐĐŽŶƚŽ ĚĞƐƚĞƐ ǀĂůŽƌĞƐ ŶĆŽ ƐĞƌŝĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŝͿ WĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ EŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĂƌƚŝŐŽ Ŷ͘Ǒ ϭϳ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ Ă W^^ ĨŝĐŽƵ ŽďƌŝŐĂĚĂ Ă ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ŽƵƚƌĂƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ͕ ƉĂƌĂ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ĨƵŶĚŽ ĚĞ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ /EWW Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͕ ĐƌŝĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴϴͬϴϵ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ĂƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂǀĂŵ Ž Ğdž͘ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͘ WĂƌĂ Ž ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞƐƚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĆŽ ĂǀĂůŝĂĚĂƐ ƉŽƌ ĞƐƚƵĚŽ ĂĐƚƵĂƌŝĂů ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ Ğ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĚŽ ƉĞůŽ /WdD͕ ĨŽŝ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͕ Ă ƋƵĂů ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ Ͳ WĞŶƐƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂƐ ϯϭ Ğ ϯϰͿ͘ ĞĐŽƌƌĞŶƚĞ ĚĞ Ƶŵ ĂĐŝĚĞŶƚĞ Ğŵ ƐĞƌǀŝĕŽ ƋƵĞ͕ ƌĞƐƵůƚŽƵ ŶƵŵĂ ŝŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĂďƐŽůƵƚĂ ƉĂƌĂ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ĨƵŶĕƁĞƐ͕ ĨŽŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ƉĞůĂ ĂŝdžĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ Ž ǀĂůŽƌ ĂŶƵĂů ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ă ƉĂŐĂƌ ĂŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ͘ ŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂ Ž Ăƌƚ͘Ǒ ϰϯ͘Ǒ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϱϬϯͬϵϵ͕ ĚĞ ϮϬ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ġ ĞŶĐĂƌŐŽ ĚĂ W^^͕ ƉŽƌ ƐĞ ƚƌĂƚĂƌ ĚĞ Ƶŵ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ĐŽŵ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͘ Žŵ ǀŝƐƚĂ ă ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ Ă ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ ĨŽŝ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͕ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ʹ WĞŶƐƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂƐ ϯϭ Ğ ϯϰͿ͘ ũͿ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ ĚĞ ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ƉſƐͲĞŵƉƌĞŐŽ ;ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ŵĠĚŝĐĂͲŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽƐĂ Ğ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ŚŽƐƉŝƚĂůĂƌͿ ƚĞŶĚĞŶĚŽ Ă ƋƵĞ ĨŽŝ ĞdžƚŝŶƚĂ͕ ŶĂ ƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϯϵͬϮϬϬϲ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ DĂƌĕŽ͕ Ă KďƌĂ ^ŽĐŝĂů ĚŽ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂƐ KďƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ͕ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ Ğ ŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ ;K^DKWͿ Ğ ĐƌŝĂĚŽƐ ŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ ;^^ WͿ͕ ƋƵĞ ƚġŵ ĐŽŵŽ ŵŝƐƐĆŽ ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ Ă ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ĚĂ ŐĞŶĞƌĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ͕ ĐƵũŽ ƌĞŐŝŵĞ Ġ ƌĞŐƵůĂĚŽ ƉĞůŽ > ϭϮϮͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϳ ĚĞ ďƌŝů͕ Ă W^^ ĚĞŝdžŽƵ ĚĞ ĐŽŵƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĐŝƚĂĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ƉĂƌĂ Ă ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ƉĞůŽƐ ƐĞƵƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ ƋƵĞƌ ŶŽ ĂĐƚŝǀŽ ƋƵĞƌ ŶĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĚĞ ĂƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ͘ ůͿ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ K ĞŶĐĂƌŐŽ ƐŽďƌĞ Ž /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ;/Z Ϳ Ġ ĂƉƵƌĂĚŽ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ WĞƐƐŽĂƐ ŽůĞĐƚŝǀĂƐ ; /Z Ϳ͘ ŵƉƌĞƐĂ ĂĚŽƉƚĂ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶĂ ŝƌĞĐƚƌŝnj ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ Ŷ͘Ǒ Ϯϴ͕ Ž ĐŽŶĐĞŝƚŽ ĚĞ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϲͿ͘ ŵͿ WĂƐƐŝǀŽƐ Ğ ĚŝƐƉġŶĚŝŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĞŵƉƌĞƐĂ ĂĚŽƉƚĂ ĐŽŵŽ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ ƉĂƌĂ Ž ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚŝƐƉġŶĚŝŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĐŽŶƐĂŐƌĂĚŽƐ ƉĞůĂ ŝƌĞĐƚƌŝnj ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ Ŷ͘Ǒ Ϯϵ ĞŵĂŶĂĚĂ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ EŽƌŵĂůŝnjĂĕĆŽ ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ ;sĞƌ EŽƚĂ ϰϵͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŶͿ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ŵƉƌĞƐĂ ƌĞŐŝƐƚĂ ĂƐ ƐƵĂƐ ƌĞĐĞŝƚĂƐ Ğ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƉƌŝŶĐşƉŝŽ ĚĂ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ͕ ƉĞůŽ ƋƵĂů ĂƐ ƌĞĐĞŝƚĂƐ Ğ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ƐĆŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ ă ŵĞĚŝĚĂ ƋƵĞ ƐĆŽ ŐĞƌĂĚĂƐ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĚŽ ŵŽŵĞŶƚŽ Ğŵ ƋƵĞ ƐĆŽ ƌĞĐĞďŝĚĂƐ ŽƵ ůŝƋƵŝĚĂĚĂƐ͕ ƐĞŶĚŽ ĂƐ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ŶĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĞ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽƐ Ğ ĚŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ͘ EKd ϲ Ͳ /DWK^dK^ ^K Z K Z E /D EdK K ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ WĞƐƐŽĂƐ ŽůĞĐƚŝǀĂƐ ;/Z Ϳ Ġ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ ĐŽŵ ďĂƐĞ Ğŵ ĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĂƵƚŽůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ͕ ƋƵĞ ĨŝĐĂŵ ƐƵũĞŝƚĂƐ Ă ŝŶƐƉĞĐĕĆŽ Ğ ĞǀĞŶƚƵĂů ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ƉĞůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ƶŵ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ƋƵĂƚƌŽ ĂŶŽƐ͘ ŽŶƚƵĚŽ͕ ŶŽ ĐĂƐŽ ĚĞ ƐĞƌĞŵ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ͕ ĞƐƚĂƐ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ƐƵũĞŝƚĂƐ Ă ŝŶƐƉĞĐĕĆŽ Ğ ĞǀĞŶƚƵĂů ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ƉĞůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ƉŽƌ Ƶŵ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϭϬ ĂŶŽƐ͘ KƐ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ĚĞ Ƶŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ĚĞĚƵnjŝĚŽƐ ĂŽƐ ůƵĐƌŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ŶŽƐ ϲ ĂŶŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͘ EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĨŽŝ ĂƉƵƌĂĚŽ ŝŵƉŽƐƚŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϴϬϳ͕ϱϳ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ EŽ ǀĂůŽƌ ĚŽ ŝŵƉŽƐƚŽ ĂƉƵƌĂĚŽ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĞƐƚĄ ŝŶĐůƵşĚĂ Ă ǀĞƌďĂ ĚĞ ϭϵ͕ϯϳ ŵŝů ƵƌŽƐ ƋƵĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ĐƵƐƚŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ƐƵũĞŝƚŽƐ Ă ƚƌŝďƵƚĂĕĆŽ ĂƵƚſŶŽŵĂ͘ ƚĂdžĂ ĞĨĞĐƚŝǀĂ ĚŽ ĞŶĐĂƌŐŽ ĐŽŵ /Z ;ĐŽƌƌĞŶƚĞ Ğ ĚŝĨĞƌŝĚŽͿ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ġ ĚĞ Ϯϰ͕ϳй ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĚĞƌƌĂŵĂͿ͕ Ğ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĂďĂŝdžŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĚĞ Ϯϲ͕ϱй ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ĚĞƌƌĂŵĂͿ͘ ƚĞŶĚĞŶĚŽ ĂŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ƚĞŵƉŽ ĂůĂƌŐĂĚŽ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ĂƐ ƉƌŽǀŝƐƁĞƐ ƉĂƌĂ ƉĞŶƐƁĞƐ ǀĞŶŚĂŵ Ă ƐĞƌ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ͕ Ğ ŶĆŽ ƐĞŶĚŽ ƉŽƐƐşǀĞů ŶĞƐƚĂ ĚĂƚĂ ŐĂƌĂŶƚŝƌ ƋƵĞ ŶĞƐƐĞƐ ĂŶŽƐ ŚĂũĂŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ƉƌŽĚƵnjŝƌĞŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĐŽůĞĐƚĄǀĞů ƐƵƐĐĞƉƚşǀĞů ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂƌ ŽƐ ŐĂŶŚŽƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ĂŽƐ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ͕ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ă ƐĞŵĞůŚĂŶĕĂ ĚŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ƉŽƌ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ĚĞ ƉƌƵĚġŶĐŝĂ͕ ŽƉƚŽƵ ƉŽƌ ŶĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂƌ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ĂĐƚŝǀŽƐ ƉĂƌĂ ĂƐ ƉƌŽǀŝƐƁĞƐ ƉĂƌĂ ƉĞŶƐƁĞƐ͕ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯϱϭ͕ϰϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͘ EŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ĨŽƌĂŵ͕ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĂĐƚŝǀŽƐ ƉĂƌĂ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϵϭ͕ϵϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ Ă ŽƵƚƌĂƐ ƉƌŽǀŝƐƁĞƐ ;ϯϰϳ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ͕ ϱϰ͕ϲϬ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ĨŽƌĂŵ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ ŶĞƐƚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞǀŝĚŽ ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͘ KƐ ĂĐƚŝǀŽƐ ƉŽƌ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ŝŶĐůƵĞŵ͕ ĂŝŶĚĂ͕ ƵŵĂ ǀĞƌďĂ ĚĞ ϭϴϬ͕ϱϮ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ Ă ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ĚşǀŝĚĂƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ ;ϲϴϭ͕ϭϵ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͘ ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ Ğ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ƚƌŝďƵƚĄǀĞů Ğ ĞŶƚƌĞ Ž ŝŵƉŽƐƚŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ Ğ Ž ŝŵƉŽƐƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ Ġ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ĂͿ ZĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ Z KE />/ K d y /DWK^dK ZĞƐƵůƚĂĚŽ ŶƚĞƐ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
ϯ͘ϵϮϲ͕ϭϮ
ϯ͘ϰϵϰ͕ϭϭ
sĂƌŝĂĕĆŽ WĂƚƌŝŵŽŶŝĂů WŽƐŝƚŝǀĂ sĂƌŝĂĕĆŽ WĂƚƌŝŵŽŶŝĂů EĞŐĂƚŝǀĂ dĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ
ͲϯϱϬ͕Ϯϵ Ϯϲ͕ϱй
Ϯϲ͕ϱй
ϵϰϳ͕ϱϵ
ϵϮϱ͕ϵϰ
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ Ă ĂĐƌĞƐĐĞƌ ;ŝͿ
ϯϯϲ͕ϮϬ
ϯϬ͕ϳϯ
ŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ Ă ĚĞĚƵnjŝƌ ;ŝͿ
ͲϮϵϭ͕Ϯϯ
Ͳϭϲϴ͕ϰϴ
hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽ ŝĨĞƌŝĚŽ dƌŝďƵƚĂĕĆŽ ƵƚſŶŽŵĂ
ϱϰ͕ϲϬ ϭϬ͕ϵϲ
ϭϵ͕ϯϳ
ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ ĚŝĨĞƌŝĚŽ
Ͳϵϭ͕ϵϱ
/ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ
ϵϭϭ͕ϱϳ
ϴϲϮ͕ϭϲ
/ŵƉŽƐƚŽ ŽƌƌĞŶƚĞ
ϱϬϲ͕ϴϭ
ϴϬϳ͕ϱϳ
/ŵƉŽƐƚŽ ŝĨĞƌŝĚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ
ϰϬϰ͕ϳϲ
ϱϰ͕ϲϬ
;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ ĐƌĞƐĐĞƌ WƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ^ĞŐƵƌŽƐ ZĞŝŶƚĞŐƌĂĕƁĞƐ Ğ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ŶĆŽ ĂĐĞŝƚĞƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ŶĆŽ ĂĐĞŝƚĞƐ ŽŶĂƚŝǀŽƐ Ͳ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚŽ DĞĐĞŶĂƚŽ /ŶƐƵĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĞƐƚŝŵĂƚŝǀĂ ŝŵƉŽƐƚŽ DƵůƚĂƐ͕ :ƵƌŽƐ ŽŵƉĞŶƐĂƚſƌŝŽƐ ĞƐƉĞƐĂƐ ĐŽŶĨŝĚĞŶĐŝĂŝƐ DĞŶŽƐͲsĂůŝĂƐ ŽŶƚĂďŝůŝƐƚŝĐĂƐ DĂŝƐͲsĂůŝĂƐ &ŝƐĐĂŝƐ ĐŽŵ ŝŶƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ƌĞŝŶǀĞƐƚ͘ ũƵĚĂƐ ĚĞ ƵƐƚŽ Ğ ĞƐů͘ sŝĂƚƵƌĂ WƌſƉƌŝĂ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ; ŽďƌĂŶĕĂ ĚƵǀŝĚŽƐĂͿ
ϮϬϬϴ ϭϱ͕ϳϮ ϭϬ͕Ϭϱ ϲϬ͕ϭϲ Ϭ͕ϯϴ Ϭ͕ϬϬ ϰ͕ϰϭ Ϭ͕ϬϬ ϭ͕Ϭϳ ϭ͕ϴϱ ϮϮ͕ϯϱ Ϭ͕ϬϬ ϭϭϱ͕ϵϴ Ϯϲ͕ϱй ϯϬ͕ϳϯ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ ĞĚƵnjŝƌ
ϮϬϬϴ
ZĞĚƵĕĆŽ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ dƌŝďƵƚĂĚĂƐ DĂŝƐͲsĂůŝĂƐ ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂƐ DĞŶŽƐͲsĂůŝĂƐ &ŝƐĐĂŝƐ ĞŶĞĨŝĐŝŽƐ &ŝƐĐĂŝƐ ZĞǀĞƌƐĆŽ ĚĞ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ
ϱϰϯ͕Ϯϲ ϰ͕ϳϳ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ ϴϳ͕ϳϰ ϲϯϱ͕ϳϳ Ϯϲ͕ϱй ϭϲϴ͕ϰϴ
ďͿ ŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƚĞŵƉŽƌĂŝƐ ʹ DŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ŶŽƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ĐƚŝǀŽƐ ;hŶ͗ Dŝů ƵƌŽƐͿ d/sK^ WKZ /DWK^dK^ /& Z/ K^
WƌŽǀŝƐƁĞƐ ƉĂƌĂ ŽƵƚƌŽƐ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ; ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ şǀŝĚĂƐ Ă ZĞĐĞďĞƌͿ WƌĞũƵŝnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ Ă ƌĞƉŽƌƚĂƌ WƌŽǀŝƐƁĞƐ
^ > K /E/ / >
Z KE, /D EdK
hd/>/ K
^ > K &/E >
ϭϴϬ͕ϱϮ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϴϬ͕ϱϮ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϵϭ͕ϵϱ
Ϭ͕ϬϬ
ϱϰ͕ϲϬ
ϯϳ͕ϯϱ
ϮϳϮ͕ϰϳ
Ϭ͕ϬϬ
ϱϰ͕ϲϬ
Ϯϭϳ͕ϴϳ
EKd ϳ Ͳ sK>hD DWZ 'K ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ĨŽŝ ĚĞ ϭϴϵ ;ϮϬϬϳ͗ ϭϵϬ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐͿ Ğ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂǀĂ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ;sĞƌ EŽƚĂ ϮϱͿ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ ϭ ĨĞĐƚŝǀŽͿ W ^^K >
W^^͕ ^
Yh ZK
ϭϴϴ
Žŵ ŽŶƚƌĂƚŽ WĞƌŵĂŶĞŶƚĞ
ϭϴϴ
> D K Yh ZK
ϭ
ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽ
ϭ
dKd > ϭϴϵ EKd ϴ Ͳ /DK />/ O ^ /E KZWMZ ^ sĞƌ EŽƚĂ ϭϬ͘ EKd ϭϬ ʹ DKs/D EdK EK d/sK /DK />/ K Z ^W d/s ^ DKZd/ O ^ K ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ŽĐŽƌƌŝĚŽ ŶĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĚĞ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ŝŶĐŽƌƉſƌĞĂƐ Ğ ŝŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ĐŽƌƉſƌĞĂƐ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĨŝŶĚŽ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ŶĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ ĨŽŝ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ d/sK ZhdK
/DK />/ O ^ /E KZWMZ ^ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ /ŶƐƚĂůĂĕćŽ WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Ğ KƵƚƌŽƐ ŝƌĞŝƚŽƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ Ğŵ ƵƌƐŽ
/DK />/ O ^ KZWMZ ^ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚ͘ ŽŶƐƚƌƵĕƂĞƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĄƐŝĐŽ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ &ĞƌƌĂŵĞŶƚĂƐ Ğ hƚĞŶƐŝůŝŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ KƵƚƌĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƂĞƐ ŽƌƉſƌĞĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƂĞƐ Ğŵ ƵƌƐŽ ĚŝĂŶƚ͘ Ɖͬ ŽŶƚĂ /ŵŽď͘ ŽƌƉ͘
W Ͳ /DK />/ O ^ KZWMZ ^ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚ͘ ŽŶƐƚƌƵĕƂĞƐ
dKd >
^ > K /E/ / >
Ϯ͘ϲϴϭ͕ϵϭ Ϭ͕ϳϬ ϭϳϳ͕ϭϲ Ϯ͘ϴϱϵ͕ϳϳ
hD EdK^
d ^
dZ E^& Z E / ^
^ > K &/E >
ϰϲϵ͕ϱϴ Ϯϰϭ͕ϳϵ Ϯϰϭ͕ϳϵ
ϲϯ͕ϲϯ Ϭ͕ϵϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ͳϯϰϰ͕ϲϭ ϭϮϰ͕ϵϳ
Ϯ͕Ϯϱ
ϯ͘ϭϱϭ͕ϰϵ Ϭ͕ϳϬ ϳϰ͕ϯϱ ϯ͘ϮϮϲ͕ϱϯ
ϭϲ͘Ϯϵϭ͕ϭϳ Ϯ͘ϭϳϵ͕ϳϳ ϳϱϵ͕ϲϬ ϲϵ͕ϲϭ ϯ͘Ϯϰϱ͕Ϭϰ ϭ͘ϯϴϳ͕ϰϯ ϭ͘ϯϮϱ͕ϳϴ Ϭ͕ϬϬ Ϯϱ͘Ϯϱϴ͕ϰϭ
ϭ͘ϱϱϵ͕ϱϰ
Ϯ͕Ϯϱ
Ͳϵϴϯ͕Ϯϭ
ϭϲ͘ϯϱϮ͕ϱϱ Ϯ͘ϭϴϬ͕ϲϴ ϳϱϵ͕ϲϬ ϭϬϴ͕ϯϰ ϯ͘ϰϲϱ͕ϳϮ ϭ͘ϰϯϮ͕ϴϳ ϭ͘ϱϯϮ͕ϳϯ Ϭ͕ϬϬ Ϯϱ͘ϴϯϮ͕ϰϵ
ϭϭϱ͘ϴϲϴ͕ϵϮ ϭϭϱ͘ϴϲϴ͕ϵϮ
ϳϲ͕ϯϮ ϳϲ͕ϯϮ
Ϭ͕ϬϬ
ϴϱϴ͕Ϯϰ ϴϱϴ͕Ϯϰ
ϭϭϲ͘ϴϬϯ͕ϰϵ ϭϭϲ͘ϴϬϯ͕ϰϵ
ϭϰϯ͘ϵϴϳ͕Ϭϵ
ϭ͘ϴϳϳ͕ϲϲ
Ϯ͕Ϯϱ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϰϱ͘ϴϲϮ͕ϱϬ
ϯ͕Ϯϲ ϴϮ͕Ϯϳ ϰϱ͕ϰϰ ϭ͘ϯϲϰ͕Ϭϰ
ϯϱ͕ϰϳ ϭϯϴ͕ϰϭ Ͳϭ͘ϭϱϳ͕Ϭϵ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
K ĚĞƚĂůŚĞ ĚŽ ZĞĨŽƌĕŽ ĚĞ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ƉŽĚĞ ƐĞƌ ĂŶĂůŝƐĂĚŽ ŶŽ ĂƉşƚƵůŽ ϲ͘ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ;ϲ͘ϭ͘ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐͿ͘ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ DKZd/ O ^
/DK />/ O ^ /E KZWMZ ^ ĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ /ŶƐƚĂůĂĕćŽ WƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů Ğ KƵƚƌŽƐ ŝƌĞŝƚŽƐ
/DK />/ O ^ KZWMZ ^ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚ͘ ŽŶƐƚƌƵĕƂĞƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĄƐŝĐŽ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ &ĞƌƌĂŵĞŶƚĂƐ Ğ hƚĞŶƐŝůŝŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ KƵƚƌĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƂĞƐ
W Ͳ /DK />/ O ^ KZWMZ ^ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚ͘ ŽŶƐƚƌƵĕƂĞƐ
dKd >
^ > K /E/ / >
Z &KZ K
Ϯ͘ϯϳϯ͕ϭϮ Ϭ͕ϳϬ Ϯ͘ϯϳϯ͕ϴϮ
ϰϰϬ͕ϰϬ
ϯ͘ϱϰϱ͕Ϭϳ ϭ͘ϵϮϱ͕ϱϵ ϲϬϵ͕ϰϲ ϯϵ͕ϳϵ Ϯ͘ϴϯϲ͕Ϭϰ ϭ͘ϭϴϱ͕ϰϱ ϭϬ͘ϭϰϭ͕ϰϬ
Eh> Kͬ Z s Z^ K
^ > K &/E >
Ϭ͕ϬϬ
Ϯ͘ϴϭϯ͕ϱϮ Ϭ͕ϳϬ Ϯ͘ϴϭϰ͕ϮϮ
ϳϴϵ͕ϲϱ ϱϵ͕ϳϭ ϭϮϮ͕ϵϲ ϭϲ͕Ϯϭ Ϯϯϱ͕ϱϲ ϲϰ͕ϲϵ ϭ͘Ϯϴϴ͕ϳϴ
Ϭ͕ϬϬ
ϰ͘ϯϯϰ͕ϳϯ ϭ͘ϵϴϱ͕ϯϬ ϳϯϮ͕ϰϮ ϱϱ͕ϵϵ ϯ͘Ϭϳϭ͕ϲϬ ϭ͘ϮϱϬ͕ϭϯ ϭϭ͘ϰϯϬ͕ϭϴ
ϯϮ͘ϯϳϮ͕ϰϯ ϯϮ͘ϯϳϮ͕ϰϯ
ϰ͘ϯϲϭ͕ϵϭ ϰ͘ϯϲϭ͕ϵϭ
Ϭ͕ϬϬ
ϯϲ͘ϳϯϰ͕ϯϰ ϯϲ͘ϳϯϰ͕ϯϰ
ϰϰ͘ϴϴϳ͕ϲϲ
ϲ͘Ϭϵϭ͕Ϭϵ
Ϭ͕ϬϬ
ϱϬ͘ϵϳϴ͕ϳϰ
ϰϰϬ͕ϰϬ
EKd ϭϰ Ͳ KhdZ ^ /E&KZD O ^ Z > d/s ^ K /DK />/ K ŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ Ğŵ ƉŽĚĞƌ ĚĞ ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ďĞŶƐ͗ ƵĂƐ ƐĞĐƌĞƚĄƌŝĂƐ͕ ƚƌġƐ ĐĂĚĞŝƌĂƐ Ğ Ƶŵ ĂƌŵĄƌŝŽ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĂƵƚŽƌŝnjĂĚŽ ŶĂ Ğ ϬϰϬϳͬϮϬϬϲ ͕ Ă ƚşƚƵůŽ ƚĞŵƉŽƌĄƌŝŽ Ğ ŐƌĂƚƵŝƚŽ Ͳ ůĨąŶĚĞŐĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ hŵ dƌĂĐƚŽƌ ĐŽŵ Ă ŵĂƚƌşĐƵůĂ 'EͲϴϬͲϯϰ Ğ ƵŵĂ 'ƌƵĂ ŵĂƌĐĂ 'ƌŽǀĞ Ͳ ƐƚĂůĞŝƌŽ EĂǀĂů hŶŝĆŽ ^ĞƐŝŵďƌĞŶƐĞ͕ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ /ŶĨŽƌŵĄƚŝĐŽ Ğŵ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ^//' W Ͳ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͗ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ Ğ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ Ͳ ĂƉŝƚĂŶŝĂ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ͕ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ͕ ƵŵĂ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ Ğ ƵŵĂ tŽƌŬƐƚĂƚŝŽŶ Ͳ WŽůŝĐŝĂ DĂƌşƚŝŵĂ͖ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ͕ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ Ğ ƵŵĂ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ Ͳ ůĨąŶĚĞŐĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ͕ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ Ğ ƵŵĂ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ Ͳ ƌŝŐĂĚĂ &ŝƐĐĂů EKd ϭϵ Ͳ s >KZ ^ D Z K K^ > D EdK^ K d/sK /Z h> Ed EĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ Ğ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽƐ ĚŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĚŽ ĂĐƚŝǀŽ ĐŝƌĐƵůĂŶƚĞ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd Ϯϭ Ͳ DKs/D EdK^ K KZZ/ K^ E ^ Zh Z/ ^ K d/sK /Z h> Ed ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ :h^d D EdK^
^ > K /E/ / >
1s/ ^ d Z /ZK^ ůŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ŽďƌĂŶĕĂ ƵǀŝĚŽƐĂ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ dKd >
Z &KZ K
Z s Z^ K
^ > K &/E >
ϳϴϰ͕Ϯϱ ϭ͘ϬϬϱ͕ϳϲ
ϰϳ͕Ϭϯ
ϭϮϳ͕ϰϮ
ϳϬϯ͕ϴϲ ϭ͘ϬϬϱ͕ϳϲ
ϭ͘ϳϵϬ͕ϬϮ
ϰϳ͕Ϭϯ
ϭϮϳ͕ϰϮ
ϭ͘ϳϬϵ͕ϲϯ
EKd Ϯϯ Ͳ /s/ ^ K Z E hs/ K^ ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ĂƐ ĚşǀŝĚĂƐ ĚĞ ĐŽďƌĂŶĕĂ ĚƵǀŝĚŽƐĂ͕ ƉŽƌ ĐĂĚĂ ƵŵĂ ĚĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĞ ĚşǀŝĚĂƐ ĚĞ ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ͕ ĞƌĂŵ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ^ Z/ K
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
ůŝĞŶƚĞƐ ŽďƌĂŶĕĂ ƵǀŝĚŽƐĂ Ͳ ^ĞƚƷďĂů н ^ĞƐŝŵďƌĂ
ϴϮϲ͕ϰϭ
ϳϱϭ͕ϯϰ
KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ dƌĂŶƐĂĚŽ
ϵϱϴ͕ϮϮ
ϵϱϴ͕ϮϮ
KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ Dͬ> WƌĂnjŽ
ϲϳ͕ϭϬ
ϱϵ͕ϱϬ
dKd >
ϭ͘ϴϱϭ͕ϳϯ
ϭ͘ϳϲϵ͕Ϭϲ
EKd Ϯϱ Ͳ 1s/ ^ d/s ^ W ^^/s ^ Z > d/s ^ K W ^^K > DWZ ^ ŶĂůŝƐĂŵͲƐĞ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ ŽƐ ƐĂůĚŽƐ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŵ Ž ƉĞƐƐŽĂů͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ /dK^ K W ^^K > &ĠƌŝĂƐ Ğ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ Ă ƉĂŐĂƌ Ğŵ ϮϬϬϵ
ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϬϳ
ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϬϴ
ϭ͘ϭϰϬ͕ϱϬ
/ŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐ ĂŽ WĞƐƐŽĂů ;sĞƌ EŽƚĂ ϰϲͿ ĂƵĕƁĞƐ ƉƌĞƐƚĂĚĂƐ ƉĞůŽ WĞƐƐŽĂů ;dĞƐŽƵƌĂƌŝĂͿ dKd >
ϭ͘ϭϬϬ͕ϲϯ ϱϲϬ͕ϬϬ
Ϭ͕ϰϳ ϭ͘ϭϰϬ͕ϵϳ
Ϭ͕ϰϳ ϭ͘ϲϲϭ͕ϭϭ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ɛ /ŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐ ĂŽ WĞƐƐŽĂů ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵ Ă ĂĐŽƌĚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ĂŝŶĚĂ Ğŵ ϮϬϬϴ ƉĂƌĂ ƌĞĨŽƌŵĂƐ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ Ğ ĐƵũŽƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ Ɛſ ǀĆŽ ƐĞƌ ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐ ĂƉſƐ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ĂŝdžĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ͘ džĐĞƉƚƵĂͲƐĞ Ƶŵ ĐĂƐŽ ƌĞůĂƚŝǀŽ Ă ƌĞƐĐŝƐĆŽ ƉŽƌ ĂĐŽƌĚŽ ŵƷƚƵŽ͘ EKd Ϯϵ Ͳ s >KZ ^ 1s/ ^ d Z /ZK^ D /^ ϱ EK^ K ǀĂůŽƌ ĚĂƐ ĚşǀŝĚĂƐ Ă ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞŶĐĞŵ Ă ŵĂŝƐ ĚĞ ϱ ĂŶŽƐ ƐĆŽ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ϮϬϬϳ W/d > dKd > D /s/
^ Z/ K
ϮϬϬϴ
W/d > D 1s/ н ϱ EK^
ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ĂŶĐŽ W/
Ϯ͘ϬϮϰ͕ϲϭ
Ϭ͕ϬϬ
ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ĂŶĐŽ W/нD/>> E/hD W
ϯ͘ϱϬϬ͕ϬϬ ϱ͘ϱϮϰ͕ϲϭ
dKd >
W/d > dKd > D /s/
W/d > D 1s/ н ϱ EK^
ϭ͘ϲϭϵ͕ϲϵ
Ϭ͕ϬϬ
ϲϱϳ͕ϴϵ
ϮϰϮ͕ϲϵ
ϵϵ͕ϵϯ
ϲϱϳ͕ϴϵ
ϭ͘ϴϲϮ͕ϯϴ
ϵϵ͕ϵϯ
;sĞƌ EŽƚĂ ϰϴ ĚͿͿ EKd ϯϭ Ͳ Z ^WKE^ />/ ^ ^^hD/ ^ WKZ Z &KZD ^ Ed /W ^͕ W E^O ^ Z &KZD ͕ E &1 /K^ K ^K / > WM^Ͳ DWZ 'K KhdZ ^ ĂͿ ŽŶĨŽƌŵĞ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ŶĂ EŽƚĂ ϯ͘ ŝͿ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ Ġ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůĂ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ĨƵŶĚŽ ĚĞ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ /EWW Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͕ ĐƌŝĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴϴͬϴϵ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ĂƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂǀĂŵ Ž Ğdž͘ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͘ KƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ĂĐƚƵĂŝƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕ Ğ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĚŽƐ ƉĞůŽ /WdD͕ ĐŽŵ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ Ă ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽ ŶĞƐƐĂƐ ĚĂƚĂƐ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ͕ ƚŝǀĞƌĂŵ ƉŽƌ ďĂƐĞ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ͗ ^ Z/ K
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
d h ^ DKZd >/ d y ^ KEdK d y Z ^ /D EdK W E^O ^
ds ϴϴͲϵϬ ϰ͕Ϭй Ϯ͕ϱй
ds ϴϴͲϵϬ ϰ͕Ϭй Ϯ͕ϱй
ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ă ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ƉĞůĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ĞƌĂ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ ;ŵŝů ƵƌŽƐͿ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ^ Z/ K
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ Ͳ WĞŶƐŝŽŶŝƐƚĂƐ
ϭϬϰϵ͕ϵϰ
ϵϴϭ͕Ϯϰ
WƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ;sĞƌ EŽƚĂ ϯϰͿ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ
ϭϬϰϵ͕ϵϰ ϭϬϬй
ϵϴϭ͕Ϯϰ ϭϬϬй
ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕ ĚĞƉŽŝƐ ĚĞ ĞdžĐůƵşĚŽƐ ŽƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ŶŽ ĂŶŽ͕ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϭϮϰ͕ϰϮ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ĨŽŝ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ Ă ĚĠďŝƚŽ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ;ϱϱ͕ϳϮ ŵŝů ƵƌŽƐͿ͘ ďͿ ŽŶĨŽƌŵĞ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϰϯ͘Ǒ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϱϬϯͬϵϵ͕ ŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ĂĐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƐĆŽ ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯ͘ ŝͿ͘ K ǀĂůŽƌ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ĂŶƵĂů ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ğ͕ ƚĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ďĂƐĞ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ͗ ^ Z/ K
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
d h DKZd >/
'<DͲϴϬ
'<DͲϴϬ
d y Z ^ /D EdK W E^O ^
ϯй
Ϭй
;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ^ Z/ K
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ WƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ;sĞƌ EŽƚĂ ϯϰͿ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ
ϭϱϬ͕ϱϭ ϭϱϬ͕ϱϭ ϭϬϬй
ϭϰϲ͕ϯϴ ϭϰϲ͕ϯϴ ϭϬϬй
ĐͿ ŽŶĨŽƌŵĞ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ŶĂ EŽƚĂ ϯ͘ ŚͿ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ Ġ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŽƉƚĂƌĂŵ ƉĞůŽ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŶĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ;ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂ Ă ĐƵƐƚŽƐ ŶŽŵŝŶĂŝƐͿ ŽĐŽƌƌŝĚĂ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ǀĂůŽƌ ĚĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ Ġ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ
^ Z/ K
ϮϬϬϴ
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ WƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ;sĞƌ EŽƚĂ ϯϰͿ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ
Ϯϲϭ͕ϴϴ ϭϵϲ͕ϵϰ Ͳϳ͕ϯϬ ϱϳ͕ϲϰ ϱϳ͕ϲϰ ϭϬϬй
ĚͿ ŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽƐ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂ ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ŽƐ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽƐ ĐŽŵ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͕ ƉĂƌĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĂƌĂ Ž ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ĐŽƌƉſƌĞŽ Ğ ŝŶĐŽƌƉſƌĞŽ͕ ƚŽƚĂůŝnjĂŵ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϭϯϱ͕ϭϬ ŵŝů ƵƌŽƐ͘ ĞͿ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌ ƌĞƚŽŵĂƐ ĚĞ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ŶŽ Ĩŝŵ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ŽƐ ďĞŶƐ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŵ Ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚĂ͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ ƉŽƌ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĨŝdžĂƐ Ğ ŝŶĚĞƐŵŽŶƚĄǀĞŝƐ ƌĞǀĞƌƚĞƌĆŽ ŐƌĂƚƵŝƚĂŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă ŽŶĐĞĚĞŶƚĞ ŶŽ ƚĞƌŵŽ ĚŽƐ ƉƌĂnjŽƐ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͕ ƐĞŵ ƋƵĞ ĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂƐ ƚĞŶŚĂŵ ĚŝƌĞŝƚŽ Ă ƋƵĂůƋƵĞƌ ŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕĆŽ͘ KƐ ĐĂƐŽƐ Ğŵ ƋƵĞ ƉŽĚĞƌĄ ŚĂǀĞƌ ĚŝƌĞŝƚŽ Ă ƵŵĂ ŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕĆŽ ăƐ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂƐ͕ ƐĆŽ ŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ĂŽƐ ďĞŶƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĞŵ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĚŽƐ ŶŽ ƚĞƌŵŽ ĚŽ ƉƌĂnjŽ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ /ƐƚŽ ƉƌĞƐƐƵƉƁĞ͕ ƋƵĞ Ă ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀŽƐ ďĞŶƐ ĂŽ ůŽŶŐŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ƐĞũĂŵ ƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ ĂƵƚŽƌŝnjĂĚŽƐ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ŽŶĐĞĚĞŶƚĞ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂůŵĞŶƚĞ͘ EĞƐƚĞ ĐĂƐŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ͕ ŶĆŽ ƐĞ ĐŽŶƐĞŐƵĞ ƉƌĞǀĞƌ ƉĂƌĂ ĐĂĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƚŽŵĂƐ͕ ĐĂƐŽ ǀĞŶŚĂŵ Ă ĞdžŝƐƚŝƌ͕ ĚŽƐ ďĞŶƐ ŶĆŽ ĂŵŽƌƚŝnjĂĚŽƐ ŶŽ ƚĞƌŵŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ƉŽŝƐ ƚƵĚŽ ĚĞƉĞŶĚĞ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĐŝƌĐƵŶƐƚąŶĐŝĂƐ͕ Ɛſ ƉĂƐƐşǀĞŝƐ ĚĞ ĂŶĄůŝƐĞ ŶŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĂ ƐƵĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽͬĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽ͘ ĨͿ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ŵ ĨŝŶĂŝƐ ĚĞ ϮϬϬϱ Ă ŵƉƌĞƐĂ ƌĞŶĞŐŽĐŝŽƵ Ž ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĞ ŵĠĚŝŽͬůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ ŶŽ W/͕ ĨŝĐĂŶĚŽ ĂƐ ŶŽǀĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ Ă ƐĞƌ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ĚĞƐĐƌĞǀĞ ŶĂ EŽƚĂ ϰϴ͘ ĚͿ͘ Ɛ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚŽ ŶŽǀŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŝŶĐůƵĞŵ Ƶŵ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽƉĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ƚĂdžĂ ĚĞ ũƵƌŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞ ƉŽƌ ĨŽƌŵĂ Ă ŐĞƌŝƌ Ž ƌŝƐĐŽ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽ͘ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ ĚĂ W^^ ĚĞĐŽƌƌĞ ĚĂ ŝŵƉƌĞǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĨƵƚƵƌĂ ĚŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘ K ͞ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ͟ ;ǀĂůŽƌ Ă ƉĂŐĂƌ ŶŽ ĐĂƐŽ ĚĞ ƌĞƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽƉĕĆŽͿ Ă ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ġ ŶĞŐĂƚŝǀŽ ĚĞ ϱ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŐͿ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĂ WW Ͳ ƌĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ W^^ ĨŽŝ ƐŽůŝĚĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͕ ƉĞůĂ ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŶƚƌú̎ ƉĞůĂ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ũƵŶƚŽ ĚĞ Ƶŵ ƐŝŶĚŝĐĂƚŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ Ğŵ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϬ͕ Ž ƋƵĂů ƐĞ ĚĞƐƚŝŶŽƵ Ă ĨŝŶĂŶĐŝĂƌ Ž ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚŽ ĚĂ ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŽďƌŝŐĂĐŝŽŶŝƐƚĂ W :Wͬϵϰ͘ ŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĨŽƌĂŵ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽƐ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/ Ğ ĂŶĐŽ DŝůůĞŶŶŝƵŵ W͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ĂŽ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĂƚƌĄƐ ƌĞĨĞƌŝĚŽ͕ ĨŝĐĂŶĚŽ͕ ĂƐƐŝŵ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝnjĂĚĂƐ ĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĐĂĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĚĂ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů͘ Žŵ Ă ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ƌĞůĂƚŝǀŽ ă ĚşǀŝĚĂ ĚĂ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů͕ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ Ă ƉŽƐŝĕĆŽ ĚĞ &ŝĂĚŽƌĂ͘ EKd ϯϮ Ͳ Z ^WKE^ />/ ^ WKZ ' Z Ed/ ^ WZ ^d ^ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ^ Z/ K
ϮϬϬϳ
' Z Ed/ ^ E Z/ ^ dKd >
ϮϬϬϴ Ϯϯ͕ϯϬ Ϯϯ͕ϯϬ
Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ
EKd ϯϰ Ͳ DKs/D EdK^ K KZZ/ K^ EK y Z 1 /K E ^ KEd ^ WZKs/^O ^ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ WZKs/^O ^
Ϯϵϴ Ͳ KƵƚƌĂƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ Ğdž͘/EWW ƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ Ͳ > ϰϲϳͬϵϵ ZĞŶĚĂ sŝƚĂůŝĐŝĂ dƌĂŶƐĂĚŽ ; ƵƐƚŽƐ ĐͬWĞƐƐŽĂůͿ &ĞƌƌŝĞƐ ; ƵƐƚŽƐ ĐͬWĞƐƐŽĂůͿ dKd >
^ > K /E/ / >
hD EdK
ϭ͘Ϭϰϵ͕ϵϰ Ϯϲϭ͕ϴϴ ϭϱϬ͕ϱϭ ϭϰϬ͕ϵϳ ϮϬϲ͕ϬϮ
ϱϱ͕ϳϮ
ϭ͘ϴϬϵ͕ϯϯ
ϲϬ͕ϭϲ
ϰ͕ϰϱ
Z h K
ϭϮϰ͕ϰϮ ϮϬϰ͕Ϯϰ ϴ͕ϱϴ
^ > K &/E >
ϮϬϲ͕ϬϮ
ϵϴϭ͕Ϯϰ ϱϳ͕ϲϰ ϭϰϲ͕ϯϴ ϭϰϬ͕ϵϳ Ϭ͕ϬϬ
ϱϰϯ͕Ϯϲ
ϭ͘ϯϮϲ͕Ϯϯ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ͞WƌŽǀŝƐƁĞƐ͟ ǀŝƐĂ ĨĂnjĞƌ ĨĂĐĞ Ă͗ - ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ĂŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ Ğdž͘ /EWW ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^͕ ƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐƚƵĚŽ ĐƚƵĂƌŝĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉĞůŽ /WdD ʹ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ WŽƌƚƵĄƌŝŽ ĚŽƐ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ͕ ƌĞƉŽƌƚĂĚŽ Ă ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͘ - ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĨƵƚƵƌĂƐ ĐŽŵ ŽƐ ƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ĚĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ - ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĨƵƚƵƌĂ ĐŽŵ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ă Ƶŵ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĞ Ƶŵ ƐŝŶŝƐƚƌŽ ŽĐŽƌƌŝĚŽ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĂ W^^͘ - ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ Ğŵ ĂƚƌĂƐŽ ĚŽƐ Ğdž͘ dƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ dƌĂŶƐĂĚŽ͕ ^ ͕ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ ă ĚĂƚĂ Ğŵ ƋƵĞ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĂ ƚƌĂǀĞƐƐŝĂ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ Ğŵ ŵĞĂĚŽƐ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ - ŶĆŽ ĞdžŝƐƚŝŶĚŽ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽ ƉĂƌĂ Ž ĐŽďƌĂŶĕĂ ĚŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ^ƵďƐŝĚŝŽ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ Ğ DġƐ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ĂŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ Ϭϭ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ Ă ϴ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů͕ Ğ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚĞĐŝĚŝƵͲƐĞ ƉƌŽĐĞĚĞƌ ă ĂŶƵůĂĕĆŽ ĚĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͘ EKd ϯϲ Ͳ KDWK^/ K K W/d > ^K / > ŽŶĨŽƌŵĞ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϬ͘Ǒ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĂŶĞdžŽƐ ĂŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ ;ǀĞƌ /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ Ă ĞƐƚĞ ŶĞdžŽͿ͕ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů͕ ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĐƌŝƚŽ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĨŝdžĂĚŽ Ğŵ ϲ͘ϱϬϭ͘ϴϯϬ͕ϱϵ ĞƵƌŽƐ͘ ^ƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƉĂƐƐŽƵ ƉĂƌĂ ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƵƌŽƐ͕ ƉŽƌ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ƌĞƐĞƌǀĂ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ Ğŵ ϭϵϵϵ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĞƐƉĂĐŚŽ Ŷ͘Ǒ ϵϲͬϮϬϬϭ ĚĂ /ŶƐƉĞĐĕĆŽͲ'ĞƌĂů ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐ͘ K ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ĂĐƚƵĂů͕ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĐƌŝƚŽ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ Ġ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ ƉŽƌ Ϯ͘ϴϬϬ͘ϬϬϬ ĂĐĕƁĞƐ͕ ĐŽŵ Ž ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů ĚĞ ϱ ĞƵƌŽƐ ĐĂĚĂ͘ Ɛ ĂĐĕƁĞƐ ƐĆŽ ŶŽŵŝŶĂƚŝǀĂƐ Ğ ƌĞǀĞƐƚĞŵ Ă ĨŽƌŵĂ ĞƐĐƌŝƚƵƌĂů͘ EKd ϯϳ Ͳ W Zd/ /W K EK W/d > ^h ^ Z/dK K ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů͕ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĐƌŝƚŽ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ Ġ ĚĞ ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƵƌŽƐ Ğ Ġ ĚĞƚŝĚŽ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉĞůŽ ƐƚĂĚŽ WŽƌƚƵŐƵġƐ Ͳ ŝƌĞĐĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚŽ dĞƐŽƵƌŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϰϬ Ͳ DKs/D EdK^ K KZZ/ K^ E ^ Zh Z/ ^ K W/d > WZMWZ/K ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ DKs/D EdK Zh Z/ ^ W͘WZMWZ/K
^ > K /E/ / >
ϱϭ Ͳ ĂƉŝƚĂů
hD EdK
Z h K
^ > K &/E >
ϭϰ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϱϳ Ͳ ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ
ϲϴϳ͕ϭϬ
ϱϳ Ͳ KƵƚƌĂƐ ZĞƐĞƌǀĂƐ
ϰϵ͕Ϭϰ
ϱϳ Ͳ ZĞƐĞƌǀĂƐ ƐƉĞĐŝĂŝƐ
ϭϴ͘ϳϵϵ͕ϲϬ
ϱϵ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ dƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ
ϭϰ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ϯϬϭ͕ϰϱ
ϵϴϴ͕ϱϲ ϰϵ͕Ϭϰ
ϭ͘ϮϬϱ͕ϴϮ
ϮϬ͘ϬϬϱ͕ϰϮ
Ϯ͕ϳϴ
ϴϴ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >ŝƋƵŝĚŽƐ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
Ϯ͕ϳϴ Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ
ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ
ĂͿ
ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ZĞƐĞƌǀĂƐ ;ĞdžĐĞƉƚŽ ĚĂ ƌĞƐĞƌǀĂ ůĞŐĂůͿ͕ Ğ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ƐƵĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ͕ ƚĞŵ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͗ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ
^ Z/ K
ϮϬϬϴ
ϱϳϲ Ͳ ŽĂĐĕƁĞƐ ϱϳϳϭ Ͳ dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞ ĐƚŝǀŽƐ Ͳ 'W ϱϳϳϮ Ͳ dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞ ĐƚŝǀŽƐ Ͳ /EWW ϱϳϳϯ Ͳ ĞĐ͘ >Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ ; ǀĂůŝĂĕĆŽ WĂƚƌŝŵſŶŝŽͿ ϱϳϳϵ Ͳ ŝǀĞƌƐŽƐ ZĞƐĞƌǀĂ ĚĞ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ;ϮϬϬϳͿ ĂƐĂ ĚĂ ƌƌĄďŝĚĂ ;ϮϬϬϱͿ
ϰϵ͕Ϭϰ ϰ͘ϳϰϳ͕ϰϬ ϱϬϬ͕ϳϯ ϭϯ͘ϭϵϭ͕ϰϳ ϭ͘ϱϲϱ͕ϴϮ ϭ͘ϮϬϱ͕ϴϮ ϯϲϬ͕ϬϬ
ďͿ K ZĞƐƵůƚĂĚŽ >şƋƵŝĚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ Ğŵ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĂƚĂĚĂ ĚĞ Ϯϴ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĨŽŝ ĚŝƐƚƌŝďƵşĚŽ ĚĂ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĨŽƌŵĂ͗ ;hŶ͗͘ ƵƌŽƐͿ
^ Z/ K ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ Ͳ ϭϬй
s >KZ ϯϬϭ͘ϰϱϰ͕ϴϲ
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ
ϭ͘ϱϬϳ͘Ϯϳϰ͕ϯϬ
ZĞƐĞƌǀĂ ĚĞ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ
ϭ͘ϮϬϱ͘ϴϭϵ͕ϰϯ
dKd >
ϯ͘Ϭϭϰ͘ϱϰϴ͕ϱϵ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĐͿ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĂƌƚŝŐŽ ϭϳ͘Ǒ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽ ƉĂƌĂ ZĞƐĞƌǀĂ >ĞŐĂů͕ ŶŽ ŵşŶŝŵŽ ϭϬй ĚŽ ůƵĐƌŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂƚĠ ƋƵĞ ƐĞũĂ ĂƚŝŶŐŝĚŽ ƉĞůŽ ŵĞŶŽƐ ϮϬй ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů͘ ƌĞƐĞƌǀĂ ůĞŐĂů ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ƉĂƌĂ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͕ ĂƉĞŶĂƐ ƉŽĚĞŶĚŽ ƐĞƌ ƵƚŝůŝnjĂĚĂ ƉĂƌĂ ĂƵŵĞŶƚĂƌ ĐĂƉŝƚĂů ŽƵ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉĞŶƐĂƌ ƉƌĞũƵşnjŽƐ͘ EKd ϰϭ Ͳ h^dK ^ D Z KZ/ ^ s E / ^ ^ D d Z/ ^ KE^hD/ ^ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ DKs/D EdK^
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
džŝƐƚġŶĐŝĂƐ ŝŶŝĐŝĂŝƐ
ϳϱ͕ϳϵ
ϰϬ͕Ϭϲ
ŽŵƉƌĂƐ
ϮϬ͕Ϭϳ
ϭϵ͕Ϯϳ
ZĞŐƵůĂƌŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ džŝƐƚġŶĐŝĂƐ
Ͳϯϱ͕ϮϮ
džŝƐƚġŶĐŝĂƐ &ŝŶĂŝƐ
ϰϬ͕Ϭϲ
ϯϳ͕Ϯϲ
DsD
ϮϬ͕ϱϳ
ϮϮ͕Ϭϴ
EKd ϰϯ Ͳ Z DhE Z K K^ KZ' K^ ^K / /^ EŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ĚĂƌ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĂŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϵ ĚĂ Z͘ ͘D͘ Ŷ͘Ǒ ϭϱϱͬϮϬϬϱ ĚĞ ϲ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂŵͲƐĞ ĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĂƵĨĞƌŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͗ Ϳ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;hŶ͗͘ ƵƌŽƐͿ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ
ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ͕ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ͕ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ
ZĞŵ͘ ĂƐĞ ;ǀĂůŽƌ ŵĞŶƐĂůͿ ϰ͘ϮϬϰ͕ϭϴ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ
^ƵďƐşĚŝŽ &ĠƌŝĂƐ ϰ͘ϮϬϰ͕ϭϴ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĐĞƐƐſƌŝĂƐ ^ƵďƐşĚŝŽ EĂƚĂů ϰ͘ϮϬϰ͕ϭϴ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ ϯ͘ϲϱϱ͕ϴϭ
ĞƐƉ͘ ZĞƉƌĞƐ͘ ;ǀĂůŽƌ ŵĞŶƐĂůͿ ϭ͘ϰϳϭ͕ϰϲ ϭ͘Ϭϵϲ͕ϳϰ ϭ͘Ϭϵϲ͕ϳϰ
^ƵďƐ͘ ZĞĨĞŝĕĆŽ ;ǀĂůŽƌ ĚŝĂ ƷƚŝůͿ ϳ͕Ϭϯ ϳ͕Ϭϯ ϳ͕Ϭϯ
dŽĚŽƐ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ďĞŶĞĨŝĐŝĂŵ ĚĞ Ƶŵ ƐĞŐƵƌŽ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ƚĂů ĐŽŵŽ ŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ dŽĚŽƐ ƐĆŽ ďĞŶĞĨŝĐŝĄƌŝŽƐ ĚĂ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EĆŽ ĞƐƚĆŽ ŝŶƐƚŝƚƵşĚŽƐ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ƉƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ ŶĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ƉůĂŶŽƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĚĞ ƋƵĞ ƐĞũĂŵ ďĞŶĞĨŝĐŝĄƌŝŽƐ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘ Ϳ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů EĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĞ Ϯϴ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĨŽŝ ĚĞůŝďĞƌĂĚĂ Ă ŶŽŵĞĂĕĆŽ ĚŽƐ KƌŐĆŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ƉĂƌĂ Ž ŵĂŶĚĂƚŽ ĚĞ ϮϬϬϴͬϮϬϭϬ͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ KƌŐĆŽƐ ĚĞ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ;Ăƌƚ͘Ǒ ϭϱ͘Ǒ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^Ϳ͕ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚĂ Ă ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů Ğ ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ͘ EĆŽ ƚĞŶĚŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ƐŝĚŽ ĨŝdžĂĚĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ &ŝdžĂĕĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ŶŽŵĞĂĚĂ ƉĂƌĂ Ž ŵĂŶĚĂƚŽ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ͕ ŶĆŽ ĨŽƌĂŵ ĂƵĨĞƌŝĚĂƐ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ƉĞůŽ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů͘ ϭͿ ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ ;hŶ͗͘ ƵƌŽƐͿ EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ
ǀĞŶĕĂ ŽŶƚƌĂƚĂĚĂ ;ƐĞŵ /s Ϳ
WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞĐŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ͳ ^ZK ͕ >ĚĂ͕ ĨĞĐƚŝǀŽ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉŽƌ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ͕ ^ƵƉůĞŶƚĞ
WĞƌŝŽĚŝĐŝĚĂĚĞ
ϰ͘Ϯϭϳ͕ϱϬ
ƚƌŝŵĞƐƚƌĂů
Ϳ DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů
;hŶ͗͘ ƵƌŽƐͿ EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ
ĂƌůŽƐ ŶƚſŶŝŽ >ŽƉĞƐ WĞƌĞŝƌĂ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ^ƵƐĂŶĂ ^ŝůǀĂ ^ĂŶƚŽƐ͕ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ
^ĞŶŚĂƐ ĚĞ WƌĞƐĞŶĕĂ ;ƉŽƌ ƐƐĞŵ͘ 'ĞƌĂůͿ ϱϰϱ͕ϯϭ ϯϮϲ͕ϵϴ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϰϰ Ͳ Z W Zd/ K ^ s E ^ WZ ^d O ^ ^ Zs/ K^ WKZ d/s/ ^ WKZ D Z K^ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ WZ ^d O ^ ^ Zs/ K^
D Z K E /KE > ϮϬϬϳ
D Z K E /KE > ϮϬϬϴ
^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ
ϳ͘ϵϴϵ͕Ϯϲ
ϴ͘ϬϮϳ͕ϳϰ
dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ
Ϯ͘Ϯϴϵ͕ϰϵ
Ϯ͘ϭϵϰ͕ϳϯ
ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ
ϳ͘ϬϵϮ͕ϭϮ
ϳ͘ϲϭϯ͕ϰϯ
dKd >
ϭϳ͘ϯϳϬ͕ϴϳ
ϭϳ͘ϴϯϱ͕ϵϬ
EKd ϰϱ Ͳ DKE^dZ K K^ Z ^h>d K^ &/E E /ZK^ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ h^dK^ W Z ^ ϲϴϭ Ͳ :ƵƌŽƐ ^ƵƉŽƌƚĂĚŽƐ ϲϴϴ Ͳ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ Z ^h>d K^ &/E E /ZK^ dKd /^
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
WZKs /dK^ ' E,K^
ϯϯϲ͕ϴϴ
ϭϯϱ͕ϰϭ
ϳ͕ϵϳ
Ϯ͕ϭϴ
Ͳϭϯϰ͕ϭϲ
ϵϵ͕ϱϬ
ϮϭϬ͕ϲϵ
Ϯϯϳ͕Ϭϵ
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
ϳϴϭ Ͳ :ƵƌŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ
ϮϭϬ͕ϲϵ
Ϯϯϳ͕Ϭϵ
dKd /^
ϮϭϬ͕ϲϵ
Ϯϯϳ͕Ϭϵ
K ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ͞:ƵƌŽƐ KďƚŝĚŽƐ͕͟ Ġ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚŝƌĞĐƚĂ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŵĞŝŽƐ ůŝďĞƌƚŽƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͘ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ͞:ƵƌŽƐ ^ƵƉŽƌƚĂĚŽƐ͟ ĨŝĐŽƵ Ă ĚĞǀĞƌͲƐĞ ă ĐŽŶƚşŶƵĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ĚŽƐ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ĂŶĐĄƌŝŽƐ ĐŽŶƚƌú̎Ɛ ũƵŶƚŽ ĚĞ /ŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ƌĠĚŝƚŽ͘ ƌĞĚƵĕĆŽ ŶĆŽ ĨŽŝ ŵĂŝƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĚĞǀŝĚŽ ă ĐŽŶƚşŶƵĂ ƐƵďŝĚĂ ĚĂ dĂdžĂ ĚĞ :ƵƌŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϰϲ Ͳ DKE^dZ K K^ Z ^h>d K^ ydZ KZ /E Z/K^ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ h^dK^ W Z ^
ϮϬϬϳ
ϮϬϬϴ
WZKs /dK^ ' E,K^
ϲϵϭ Ͳ ŽŶĂƚŝǀŽƐ
ϲ͕Ϯϯ
ϭ͕Ϭϴ
ϳϵϰ Ͳ 'ĂŶŚŽƐ Ğŵ /ŵŽďŝůŝnjĂĕĆŽ
ϲϵϰ Ͳ WĞƌĚĂƐ Ğŵ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ
ϭ͕ϭϴ
ϭ͕Ϭϳ
ϳϵϱ Ͳ ĞŶĞĨŝĐŝŽƐ ĚĞ WĞŶ͘ ŽŶƚƌĂƚ͘
ϲϵϱ Ͳ DƵůƚĂƐ Ğ WĞŶĂůŝĚĂĚĞƐ
Ϯ͕ϬϮ
ϳϵϲ Ͳ ZĞĚƵĕƁĞƐ ĚĞ WƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϲϵϲ Ͳ ƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ
ϳϵϳ Ͳ ŽƌƌĞĕƁĞƐ ZĞů͘ Ă džĞƌĐ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĞƐ
ϲϵϳ Ͳ ŽƌƌĞĕƁĞƐ ZĞů͘ Ă džĞƌĐ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĞƐ
ϭϭϯ͕ϳϯ
ϭϮϲ͕Ϭϭ
ϲϵϴ Ͳ KƵƚ͘ ƵƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ džƚƌŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ
Ϯϯϴ͕ϱϵ
ϲϯϲ͕ϳϮ
ϯ͘ϭϲϵ͕ϱϱ
Ϯ͘ϴϯϱ͕ϲϬ
Z ^h>d K^ ydZ KZ /E Z/K^
ϮϬϬϳ
ϳϵϴ Ͳ KƵƚ͘ WƌŽǀ͘ Ğ 'ĂŶŚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ
ϮϬϬϴ
ϱϳ͕ϱϬ
ϰ͕ϳϳ
ϰ͕ϳϲ
Ϯϱ͕ϰϬ
ϯϴϲ͕Ϭϵ
Ϯϭϯ͕ϯϮ
ϵϭ͕ϰϳ
ϭϲϱ͕ϴϭ
Ϯ͘ϵϵϭ͕ϰϴ
ϯ͘ϭϵϭ͕ϭϳ
KƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ͞KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ 'ĂŶŚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ͟ ƐŽĨƌĞƌĂŵ ƵŵĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĚĞ ϲ͕ϲϯй͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƚĂ ƋƵĞ͕ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĨŽƌĂŵ ĐŽŶĐůƵşĚŽƐ͕ Ğ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ŝŵŽďŝůŝnjĂĚŽƐ͕ ǀĄƌŝŽƐ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ͕ ĐƵũŽ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĨŽŝ ƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉŽƌ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ͘ EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ă ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ͞KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂƐ͟ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ƵŵĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ /ŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐ ĂŽ WĞƐƐŽĂů ƌĞĨůĞdžŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ ZĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽ ĚŽ YƵĂĚƌŽ ĚĞ WĞƐƐŽĂů ĚĂ W^^͘ EKd ϰϴ Ͳ KhdZ ^ /E&KZD O ^ KE^/ Z ^ Z > s Ed ^ W Z D >,KZ KDWZ E^ K WK^/ K &/E E /Z K^ Z ^h>d K^ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ ĂͿ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ͗ ϮϬϬϳ ϮϬϬϴ &ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ͬ ϳ͕ϭϮ ϯ͕Ϭϴ WĞƐƐŽĂů ϭϬ͕ϰϰ ϵϭ͕ϵϯ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ dƌĂŶƐĂĚŽ ϵϱϴ͕ϮϮ ϵϱϴ͕ϮϮ dKd /^
ϯ͘ϱϯϭ͕ϯϬ
Ͳ DĠĚŝŽ Ğ >ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ͗ WĞƐƐŽĂů
ϯ͘ϲϬϬ͕ϰϳ
dKd /^
ϯ͘ϱϯϭ͕ϯϬ
ϯ͘ϲϬϬ͕ϰϳ
ϵϳϱ͕ϳϴ
ϭ͘Ϭϱϯ͕Ϯϯ
ϮϬϬϳ ϲϱ͕ϭϬ ϲϱ͕ϭϬ
ϮϬϬϴ ϱϵ͕ϱϬ ϱϵ͕ϱϬ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ďͿ
ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ Ğ ŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ Ͳ ĐƚŝǀŽ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĚĞ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ;ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌ ŶŽ ƉƌſƉƌŝŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽͿ :ƵƌŽƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ WƌŽǀĞŝƚŽƐ KƵƚƌŽƐ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĚĞ ;ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ Ğ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐͿ
ϮϬϬϳ ϰ͕ϳϳ Ϯϲϵ͕ϯϱ
ϮϬϬϴ ϳ͕ϲϵ ϮϮϬ͕ϬϮ
Ϯϳϰ͕ϭϮ
ϮϮϳ͕ϳϭ
ϮϬϬϳ ϯ͕ϱϱ ϭ͕ϭϬ ϭϯ͕ϴϮ ϭϴ͕ϰϳ
ϮϬϬϴ ϭ͕ϵϮ ϭ͕ϭϬ ϭϬ͕ϱϲ ϭϯ͕ϱϴ
ϮϬϬϳ ϯ͘ϳϬϬ͕ϬϬ ϯ͘ϳϬϬ͕ϬϬ
ϮϬϬϴ Ϯ͘ϳϱϭ͕ϬϬ Ϯ͘ϳϱϭ͕ϬϬ
ƵƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ;ĐƵƐƚŽƐ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ŶŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐͿ WƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ^ĞŐƵƌŽƐ ŶƚĞĐŝƉĂĚŽƐ YƵŽƚŝnjĂĕƁĞƐ ŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ KƵƚƌŽƐ ƵƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ĐͿ
dşƚƵůŽƐ EĞŐŽĐŝĄǀĞŝƐ KƵƚƌĂƐ ƉůŝĐĂĕƁĞƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ
ŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵ Ă ƉůŝĐĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚĞ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ Ă ĞdžĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ͕ ĐƵũĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ ƐĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞŝƐ ĨĂĐĞ ĂŽƐ ŵŽŶƚĂŶƚĞƐ Ğ ƉƌĂnjŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͘ ĚͿ şǀŝĚĂƐ Ă ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ;hŶ͗͘ Dŝů ƵƌŽƐͿ ϮϬϬϳ ^ Z/ K ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ĂŶĐŽ W/ ŵƉ͘ ĂŶĐ͘ Dͬ> WƌĂnjŽ Ͳ ĂŶĐŽ W/нD/>> E/hD W dKd >
hZdK WZ K
ϮϬϬϴ Dͬ> WZ K
hZdK WZ K ϰϬϰ͕ϵϮ
Dͬ> WZ K
ϰϬϰ͕ϵϮ
ϭ͘ϲϭϵ͕ϲϵ
ϭ͘Ϯϭϰ͕ϳϳ
Ϯ͘Ϯϱϳ͕ϯϭ
ϭ͘ϮϰϮ͕ϲϵ
Ϯϴ͕ϱϱ
Ϯϭϰ͕ϭϰ
Ϯ͘ϲϲϮ͕Ϯϯ
Ϯ͘ϴϲϮ͕ϯϴ
ϰϯϯ͕ϰϳ
ϭ͘ϰϮϴ͕ϵϭ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
K ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĂŶĐĄƌŝŽ ĚĞ DĠĚŝŽ Ğ >ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/͕ Ğŵ Ϯϯ ĚĞ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϮ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭϬ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ ƵƌŽƐ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͗ Ͳ WƌĂnjŽ ĚĞ ZĞĞŵďŽůƐŽ ŽĐŽƌƌĞ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϮϬϬϰ Ă ϮϬϭϮ͖ Ͳ WĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƉŽƐƚĞĐŝƉĂĚŽƐ͖ Ͳ KƐ ƉĞƌşŽĚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ƐĞŵĞƐƚƌĂŝƐ͖ Ͳ K ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ǀĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ ă ƚĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ă hZ/ KZ Ă ϲ ŵĞƐĞƐ͕ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ ƵŵĂ ŵĂƌŐĞŵ͘ Žŵ ǀŝƐƚĂ ĂŽ ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚŽ͕ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ƐŽď Ă ĨŽƌŵĂ ĚĞ DƷƚƵŽ ĐŽŶĐĞĚŝĚŽ ă WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚĞ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ƉŽƌ Ƶŵ ^ŝŶĚŝĐĂƚŽ ĂŶĐĄƌŝŽ ; ' ͕ W/͕ ^͕ WͿ͕ ĨŽŝ ĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ƉĞůĂ W^^ Ƶŵ ŶŽǀŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĞ ŵĠĚŝŽͬůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯ͘ϱϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ƵƌŽƐ͕ ĐŽŵ Ƶŵ ƷŶŝĐŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ͕ ŵĂƐ ƐŝŶĚŝĐĂĚŽ ƉŽƌ ĚŽŝƐ ĂŶĐŽƐ W/ Ğ DŝůůĞŶŶŝƵŵ W͕ ƋƵĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͕ ƐƵďƐƚĂŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ŵĂŝƐ ǀĂŶƚĂũŽƐĂƐ͗ Ͳ WƌĂnjŽ ĚĞ ZĞĞŵďŽůƐŽ ŽĐŽƌƌĞ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϮϬϬϴͲϮϬϭϳ͖ Ͳ WĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƉŽƐƚĞĐŝƉĂĚŽƐ͖ Ͳ KƐ ƉĞƌşŽĚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ƐĞŵĞƐƚƌĂŝƐ͖ Ͳ K ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ǀĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ ă ƚĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ă hZ/ KZ Ă ϲ ŵĞƐĞƐ͕ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ ƵŵĂ ŵĂƌŐĞŵ͘ ŵ :ĂŶĞŝƌŽ Ğ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ă ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚĞ ƉĂƌƚĞ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ũƵŶƚŽ ĚŽƐ ĂŶĐŽƐ W/ Ğ DŝůůĞŶŶŝƵŵ W͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ Ϯ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ƵƌŽƐ Ğ ϭ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ƵƌŽƐ͘ ĞͿ KƵƚƌŽƐ ƌĞĚŽƌĞƐ Ͳ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ͗ ϮϬϬϳ ϮϬϬϴ ůŝĞŶƚĞƐ EĂĐŝŽŶĂŝƐ ϭ͕ϭϯ ϭ͕ϯϳ WĞƐƐŽĂů н ^ŝŶĚŝĐĂƚŽƐ ϯ͕ϯϳ Ϯ͕ϭϵ ĞƉſƐŝƚŽƐ ĚĞ 'ĂƌĂŶƚŝĂ ϰϭ͕Ϭϲ ϯϯ͕ϬϮ dĂdžĂ ĚĞ ZĞĐƵƌƐŽƐ ,şĚƌŝĐŽƐ ϭϬϯ͕ϯϬ KƵƚƌŽƐ ƌĞĚŽƌĞƐ ϲ͕Ϯϱ ϭϮ͕ϲϭ ϱϭ͕ϴϭ ϭϱϮ͕ϰϵ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĨͿ
ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ Ğ ĚŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽƐ Ͳ WĂƐƐŝǀŽ ĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ƵƐƚŽƐ ;ĐƵƐƚŽƐ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌ ŶŽ ƉƌſƉƌŝŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽͿ
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ Ă ůŝƋƵŝĚĂƌ ;&ĠƌŝĂƐн^Ƶď͘ &ĠƌŝĂƐͿ :ƵƌŽƐ Ă >ŝƋƵŝĚĂƌ ; ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ Dͬ> WƌĂnjŽͿ KƵƚƌŽƐ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĚĞ ƵƐƚŽƐ
ϮϬϬϳ ϭ͘ϭϰϬ͕ϱϬ ϭϭϲ͕ϴϰ ϱϬ͕ϯϯ ϭ͘ϯϬϳ͕ϲϳ
ϮϬϬϴ ϭ͘ϲϲϬ͕ϲϯ ϰϱ͕ϴϵ ϳϮ͕Ϭϱ ϭ͘ϳϳϴ͕ϱϳ
WƌŽǀĞŝƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ;ƌĞĐĞŝƚĂƐ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ŶŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐͿ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ƉĂƌĂ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ
ϮϬϬϳ ϳϱϳ͕ϱϭ ϱϴϳ͕ϭϱ ϱϳ͘ϱϵϱ͕Ϭϰ ϱϴ͘ϵϯϵ͕ϳϬ
ϮϬϬϴ ϲϳϲ͕ϵϬ ϲϬϮ͕ϲϮ ϱϱ͘ϯϭϲ͕ϴϯ ϲϱ͕ϯϳ ϱϲ͘ϲϲϭ͕ϳϮ
ŐͿ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ƉƌſƉƌŝĂ ĞŵƉƌĞƐĂ KƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ƉƌſƉƌŝĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ƐĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ƐŽďƌĞ ŽƐ ďĞŶƐ ĚŽ /ŵŽďŝůŝnjĂĚŽ ŽƌƉſƌĞŽ Ğ ƐĆŽ ǀĂůŽƌŝnjĂĚŽƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĚĞ ŵĆŽͲĚĞͲŽďƌĂ Ğ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ͘ ŚͿ KƵƚƌĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ĞƐƚĞũĂŵ ĐŽďĞƌƚĂƐ ƉĞůĂƐ ŶŽƚĂƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ ĞǀŝĚŽ Ă ƵŵĂ ŐƌĞǀĞ ƉŽƌ ƚĞŵƉŽ ŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ dƌĂŶƐĂĚŽ͕ ^ ͕ Ğ ŶĆŽ ƐĞ ĂŶƚĞǀĞŶĚŽ ƵŵĂ ƐŽůƵĕĆŽ ƉĂƌĂ Ž ƉƌŽďůĞŵĂ͕ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϭϰ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ Ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ĐŽůĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ Ğ ǀĞşĐƵůŽƐ ĂƵƚŽŵſǀĞŝƐ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ Ă WĞŶşŶƐƵůĂ ĚĞ dƌſŝĂ ƉŽƌ ĨŽƌŵĂ Ă͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͕ ĚĂƌͲůŚĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ͘ ĞƵͲ ƐĞ͕ ĂƐƐŝŵ͕ ƉŽƌ ĞĨĞŝƚŽ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ Ŷ͘Ǒ ϯ ĚĂ ĐůĄƵƐƵůĂ yys/ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ŽƵƚŽƌŐĂĚŽ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ƉĂƌƚĞƐ͕ Ă ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ dƌĂŶƐĂĚŽ͕ ^ ͕ Ğ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƋƵĂŶƚŽ Ă ĞƐƚĞƐ͕ ĚĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ůĂďŽƌĂŝƐ ƐŽďƌĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐĆŽ ĚŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ͘ ƉŽƐŝĕĆŽ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚŽ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƌ ;dƌĂŶƐĂĚŽ͕ ^ Ϳ ŶŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĨŽŝ ƚƌĂŶƐŵŝƚŝĚĂ ƉĂƌĂ Ă W^^ ƋƵĞ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϭϰ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ ƉĂƐƐŽƵ Ă ĞdžĞƌĐĞƌ ƐŽďƌĞ ĞůĞƐ Ž ƉŽĚĞƌ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ Ğ Ă ƐĞƌ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌĂƐ͕ ƉĞůĂ ŽďƌŝŐĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ͘ Žŵ ďĂƐĞ ŶŽ ĞƐƚŝƉƵůĂĚŽ ŶŽ ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐĆŽ ĐŽŵ Ă ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ͕ ŶŽ ĚŝĂ ϴ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĞŶƚĆŽ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶĂ W^^ ƚƌĂŶƐŝƚĂƌĂŵ ƉĂƌĂ Ž ŶŽǀŽ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϬϴ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
EKd ϰϵ Ͳ /E&KZD O ^ ^K Z D d Z/ ^ D / Ed /^ ŶĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ŶĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƉĂƐƐŝǀŽ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŶĞŵ Ġ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŶƚŝŶŐġŶĐŝĂ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ƉŽƌ ƐĞƌ ĐŽŶǀŝĐĕĆŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ƋƵĞ ŶĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ Ă ĞƐƐĂ ĚĂƚĂ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ŽƵ ĐŽŶƚŝŶŐġŶĐŝĂƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ĂĐŽŶƚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ĚĞ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĞŵ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂůŵĞŶƚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ Ă ŵƉƌĞƐĂ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ă W^^ ĐĂƉŝƚĂůŝnjŽƵ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭϬϬ͕ϴϲ ŵŝů ƵƌŽƐ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ĚĂƌ ƌĞƐƉŽƐƚĂ ĂŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ͘ EKd ϱϬ Ͳ DKE^dZ K K^ Z ^h>d K^ WKZ &hE O ^ ĂͿ ZĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĚĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂĚĂ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂƐ Ğ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ͗ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ ĨŽŝ ƉƌĞƉĂƌĂĚĂ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ Ž ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ƉĞůĂ ŝƌĞĐƚƌŝnj ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ Ŷ͘Ǒ ϮϬ͕ Ă ƋƵĂů ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ Ƶŵ ĐŽŶĐĞŝƚŽ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ ĚŽ ĚĞĨŝŶŝĚŽ ŶŽ WůĂŶŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ;WK Ϳ ƉĂƌĂ ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂƐ͘ ƐƐŝŵ͕ Ğŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ Ž ǀĂůŽƌ ĚŽƐ ĐƵƐƚŽƐ Ğ ƉĞƌĚĂƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϳϲϰ͕ϴϳ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ;ϮϬϬϳ͗ ϯϲϭ͕ϳϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ Ğ ŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ ŐĂŶŚŽƐ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ ŶŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯ͘ϲϬϬ͕ϰϳ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ;ϮϬϬϳ͗ ϯ͘ϱϯϭ͕ϯϬ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϰϲͿ͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽƐ͕ ƉĂƌĂ ĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ Ğ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ͘ ƐƚĂƐ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕƁĞƐ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂŵ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĚŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ŶĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŶĂƚƵƌĞnjĂƐ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͗ ;hŶ͗ ϭ ϬϬϬ ƵƌŽƐͿ DKE^dZ K Z ^h>d K^ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽƌƌĞŶƚĞƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ džƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽ >şƋƵŝĚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ
ϮϬϬϳ E dhZ &hE O ^ ϴϵϬ͕ϳϯ Ͳϭϯϰ͕ϭϲ ϳϱϲ͕ϱϳ ϯ͘ϭϲϵ͕ϱϱ Ͳϵϭϭ͕ϱϳ ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ϯ͘Ϯϴϯ͕ϵϮ Ͳϭϲϴ͕ϱϵ ϯ͘ϵϮϲ͕ϭϮ Ϭ͕ϬϬ Ͳϵϭϭ͕ϱϳ ϯ͘Ϭϭϰ͕ϱϱ
ϮϬϬϴ E dhZ ϱϱϵ͕ϬϮ ϵϵ͕ϱϬ ϲϱϴ͕ϱϭ Ϯ͘ϴϯϱ͕ϲϬ ͲϴϲϮ͕ϭϲ Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ
&hE O ^ ϯ͘ϯϵϵ͕ϴϴ Ͳϵϰ͕Ϯϯ ϯ͘ϰϵϰ͕ϭϭ Ϭ͕ϬϬ ͲϴϲϮ͕ϭϲ Ϯ͘ϲϯϭ͕ϵϱ
ZÄ&#x17E;ĹŻÄ&#x201A;Ć&#x161;ĹżĆ&#x152;Ĺ?Ĺ˝ Ä&#x17E; ŽŜĆ&#x161;Ä&#x201A;Ć? ĎŽĎŹĎŹĎ´ W^^ Í´ Ä&#x161;ĹľĹ?ĹśĹ?Ć?Ć&#x161;Ć&#x152;Ä&#x201A;Ä&#x2022;Ä&#x2020;Ĺ˝ Ä&#x161;Ĺ˝Ć? WĹ˝Ć&#x152;Ć&#x161;Ĺ˝Ć? Ä&#x161;Ä&#x17E; ^Ä&#x17E;Ć&#x161;ơÄ?Ä&#x201A;ĹŻ Ä&#x17E; ^Ä&#x17E;Ć?Ĺ?ĹľÄ?Ć&#x152;Ä&#x201A;Í&#x2022; ^
EKd ĎąĎ Í˛ DKE^dZ K K^ &>hyK^ /y Ĺ?Ć?Ä?Ć&#x152;Ĺ?ĹľĹ?ĹśÄ&#x201A;Ä&#x2022;Ä&#x2020;Ĺ˝ Ä&#x161;Ĺ˝Ć? Ä?ŽžĆ&#x2030;ŽŜÄ&#x17E;ĹśĆ&#x161;Ä&#x17E;Ć? Ä&#x161;Ä&#x17E; Ä?Ä&#x201A;Ĺ?Ç&#x2020;Ä&#x201A; Ä&#x17E; Ć?Ä&#x17E;ĆľĆ? Ä&#x17E;Ć&#x2039;ĆľĹ?Ç&#x20AC;Ä&#x201A;ĹŻÄ&#x17E;ĹśĆ&#x161;Ä&#x17E;Ć?Í&#x2022; Ć&#x152;Ä&#x17E;Ä?ŽŜÄ?Ĺ?ĹŻĹ?Ä&#x201A;ĹśÄ&#x161;Ĺ˝ Ĺ˝Ć? žŽŜĆ&#x161;Ä&#x201A;ĹśĆ&#x161;Ä&#x17E;Ć? Ä&#x17E;Ç&#x20AC;Ĺ?Ä&#x161;Ä&#x17E;ĹśÄ?Ĺ?Ä&#x201A;Ä&#x161;Ĺ˝Ć? ĹśÄ&#x201A; Ä&#x161;Ä&#x17E;žŽŜĆ?Ć&#x161;Ć&#x152;Ä&#x201A;Ä&#x2022;Ä&#x2020;Ĺ˝ Ä&#x161;Ĺ˝Ć? ĨůƾÇ&#x2020;Ĺ˝Ć? Ä&#x161;Ä&#x17E; Ä?Ä&#x201A;Ĺ?Ç&#x2020;Ä&#x201A; Ä?Žž Ä&#x201A;Ć? Ć&#x152;ĆľÄ?Ć&#x152;Ĺ?Ä?Ä&#x201A;Ć? Ä&#x161;Ä&#x17E; Ä&#x201A;ĹŻÄ&#x201A;ĹśÄ&#x2022;Ĺ˝Í&#x2014;
(Un.: Mil Euros) DISPONIBILIDADES NumerĂĄrio Caixa
2007
2008
2,73
1,04
224,73
339,25
Caixa e seus equivalentes
227,46
340,29
Outras Disponibilidades Outras aplicaçþes de tesouraria
3.700,00
2.751,00
3.927,46
3.091,29
DepĂłsitos BancĂĄrios MobilizĂĄveis DepĂłsitos Ă ordem DepĂłsitos a prazo Outros depĂłsitos Equivalentes a caixa Descobertos BancĂĄrios TĂtulos NegociĂĄveis
DISPONIBILIDADES DO BALANĂ&#x2021;O
Praça da República 2904-508 Setúbal Portugal T_+351 265 542 000 F_+351 265 230 992 www.portodesetubal.pt geral@portodesetubal.pt