Tabla 2. Clasificación de empresa

ocupado, valor bruto de las ventas anuales y monto de activos muestra las siguientes características:

Tabla 2. Clasificación de empresa Clasificación de empresa

Variables (**) Micro empresa Pequeña empresa Mediana empresa Grandes empresas

Personal ocupado 1 - 9 10 - 49 50 - 99 100 – 199

Valor bruto de las ventas anuales (US$)* ≤100.000 100.000 –1’000.000

Monto de activos Hasta US$ 100.000 De US 100.001 hasta US$ 750.000 De US 750.001 hasta US$ 3.999.999

1’000.001 –2’000.000 2’000.001 –5’000.000 ≥ 4’000.000

(*) Margen comercial para las empresas comerciales (**) Prevalecerá el valor bruto de las ventas anuales sobre el criterio del personal ocupado. Fuente: Comunidad Andina de Naciones Elaborado por: Maruri, Matute. 2020

1.2. Delimitación del problema

La principal limitante para mantener una liquidez sana en las microempresas de la Ciudad de Santo Domingo es no contar con la información financiera oportuna ni con una herramienta que ayude a administrar de una forma eficiente el capital del trabajo.

No obstante, se cuenta con criterios suficientes en base a experiencias empíricas, información técnica y propia de la ciencia que puede brindar un estudio claro del fenómeno expuesto.

1.3. Formulación y sistematización del problema

1.3.1. Formulación del problema.

¿Cómo la falta de conocimiento técnico y el empleo de experiencias empíricas en la administración del capital de trabajo, ha provocado la falta de liquidez en las microempresas de la ciudad de Santo Domingo?

1.3.2. Sistematización del problema. Preguntas específicas.

¿Por qué no se ha establecido una estrategia que ayude a la administración del capital de trabajo en las microempresas en la ciudad de Santo Domingo?

¿Por qué es necesario definir una estrategia que ayude a la administración del capital de trabajo en las microempresas en la ciudad de Santo Domingo?

¿Cómo ayudaría el estudio a definir una estrategia adecuada para la administración del capital de trabajo en las microempresas de la ciudad de Santo Domingo?

1.4. Justificación de la investigación

La presente propuesta está enfocada en brindar una ayuda clara y sostenible para aliviar los problemas del control exhaustivo, planeación y manejo del capital de trabajo que mantienen los microempresarios de la ciudad de Santo Domingo, los cuales se ha agudizado aún más producto de las medidas de restricciones sociales adoptadas por el gobierno del Ecuador a causa pandemia del virus covid-19, lo que ocasionó el cierre de muchas microempresas, a raíz de esta problemática se observó que el mal manejo del capital de trabajo es la principal dificultad de continuar o restablecer operaciones.

Esta investigación se enfocará en medir el desempeño financiero de las microempresas de la ciudad de Santo Domingo para determinar a través de la elaboración de una estrategia, la correcta administración del capital de trabajo. La misma se encuentra basada en dos de los objetivos del Plan de Desarrollo Nacional del Gobierno de la República del Ecuador, que son, consolidar la sostenibilidad del sistema económico social y solidario y el objetivo de impulsar la productividad y competitividad para el crecimiento económico sostenible de manera redistributiva y solidaria.

1.5. Objetivos de la investigación

1.5.1. Objetivo general.

Desarrollar una estrategia financiera que proponga herramientas, para la correcta administración del capital de trabajo en las microempresas de la ciudad de Santo Domingo.

1.5.2. Objetivos específicos.

Analizar el activo corriente más representativo y su impacto en el capital de trabajo en las microempresas de la ciudad de Santo Domingo.

Diseñar una estrategia que garantice una correcta administración del capital de trabajo en las microempresas de la ciudad de Santo Domingo.

Proponer herramientas financieras que ayuden a una correcta administración de capital de trabajo.

2. REVISIÓN DE LA LITERATURA

2.1. Fundamentos teóricos

2.1.1. Definición de empresa.

Es una figura social que en la legislación ecuatoriana lo define como un ente jurídico que demanda de derechos y ejerce obligaciones, según Paul K. (2016) es el motor del sistema de capital en una económica de mercado, con la intención de comprar recursos que necesitan para producir bienes y servicios, en los mercados de factores, con el objetivo de la distribución de la renta en una economía de capital.

Por otra parte, en nuestro país la Constitución ecuatoriana, en su artículo 283, establece que “el sistema económico se integrará por las formas de organización económica pública, privada, mixta, popular y solidaria, y las demás que la Constitución determine”. Establece que las personas tienen derecho de ejercer a la libre contratación, así como el derecho a desarrollar actividades económicas, en forma individual o colectiva. Por lo tanto, la presencia de un ente regulador de estos agentes económicos debe ser en función de un ordenamiento legislativo y administrativo para aspectos como la creación, funcionamiento, fusión o liquidación de sociedades, compañías o corporaciones. En el caso nuestro país esta función la ejerce la Superintendencia de Compañías Valores y Seguros, así como también el Registro Mercantil. Para las micro y pequeñas empresas el ente de supervisión y control es la Superintendencia de economía popular y solidaria.

2.1.2. Estudio Financiero.

El estudio financiero es el análisis de la capacidad de una empresa para ser sustentable, viable y rentable en el tiempo (Estupiñan, 2017).

El estudio financiero se considera una parte fundamental de la evaluación de un proyecto de inversión. En él se trata de analizar la viabilidad de un proyecto, tomando como base los recursos económicos que se tiene disponible y el costo total de los procesos; su finalidad es permitir ver si un proyecto es viable en términos de rentabilidad económica.

2.1.3. Objetivo de los estados financieros.

El objetivo de los estados financieros para una empresa sea esta pequeña o grande, es la de suministrar información acerca de la situación financiera que sea útil para los grupos de

interés, se muestra el rendimiento y flujos de efectivo, esto permitirá tomar decisiones económicas; los estados financieros deben ser comprensibles, relevantes, fiables y comparables.

Según Zapata (2017) los estados financieros deben tener como objetivo lo siguiente:

 Tomar decisiones de inversión y crédito.  Formular juicios sobre los resultados financieros de la administración, en cuanto a la rentabilidad, solvencia, generación de fondos y capacidad de desarrollo empresarial.  Evaluar la gestión gerencial, la solvencia y la liquidez de la empresa, así como su capacidad para generar fondos.  Conocer el origen y las características de sus recursos, para estimar la capacidad financiera de crecimiento.

2.1.4. Clasificación de los estados financieros.

Los estados financieros básicos que debe presentar toda empresa, son:

 Estado de Situación Financiera

 Estado de Resultados

 Estado de Cambios en el Patrimonio

 Estado de Flujo de Efectivo

Las empresas diseñaran sus estados financieros de acuerdo a las necesidades de información que se tenga cada institución, independientemente del tamaño de la empresa, para poder tomar decisiones la información plasmada en los estados financieros deben mostrar la realidad de la compañía (Zapata, 2017).

2.1.4.1. Estado de situación financiera.

El estado de situación financiera, antes denominado balance general, se clasifica en activos y pasivos corrientes y no corrientes. La presentación del estado de situación financiera clasificada por orden de liquidez es aceptable cuando provee información más relevante y confiable, como en las instituciones financieras (Estupiñan, 2017).

Activo Corriente: Son considerados como aquellos bienes y derechos de corto plazo (hasta un año) que disposición de un ente económico (Zapata, 2017).

Los activos corrientes juegan un papel muy importante en la administración del capital de trabajo. Si el nivel de éstos es demasiado alto, el rendimiento de la inversión estará por debajo de lo normal. Por otro lado, si el nivel es demasiado bajo la empresa tendrá pérdida y problemas de liquidez para continuar con su operación normal. Los pasivos corrientes también son un puntofundamental en él, éstos además son la principal fuente de financiamiento externo.

Pasivo corriente: Son todas las obligaciones y deudas de corto plazo (hasta un año) que se deben responder por un ente económico (Zapata, 2017).

2.1.4.2. Estado de Resultados.

“Es un documento contable complementario donde se informa detallada y ordenadamente el resultado de las operaciones (utilidad, pérdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado” (Bravo, 2015).

En el estado de resultados se debe reflejar todas las partidas de ingreso o de gasto reconocidas en el ejercicio, a esto se debe incluir los efectos por cambios en las estimaciones contables según las normas internacionales de contabilidad (NIC).

2.1.5. Punto de equilibrio.

Según Zapata (2017) el punto de equilibrio es el lumbral entre el éxito y el fracaso económico, con el objetivo de facilitar la libre modificación de variables que sean susceptibles directamente al resultado.

Para su cálculo se emplea las siguientes formulas:

PE en unidades físicas=Costos fijos/ (Precios de venta unitario-Costo variable).

PE en dólares =Costos fijos / (Costos variables unitarios/Precio de venta unitario).

2.1.6. Análisis financiero.

El análisis financiero es un método que permite determinar las consecuencias financieras en el proceso de toma de decisiones, aplicando diversas herramientas y técnicas

que permiten seleccionar información relevante, realizar mediciones, determinar análisis y conclusiones.

El valor real de los estados financieros radica en el hecho de que se puedan utilizar para pronosticar la posición financiera de la empresa y determinar los ingresos y dividendos (Brigham & Ehrhardt, 2018).

2.1.7. Objetivos del análisis financiero.

Los principales objetivos del análisis financiero son:

 Analizar las tendencias de las diferentes cuentas que constituyen el balance general y estado de resultados.  Mostrar la participación de cada cuenta o subgrupo de cuentas, con relación al total de partidas que conforman los estados financieros.  Calcular y utilizar los diferentes índices financieros para el análisis de la información contable.

 Evaluar la situación financiera de la empresa: su solvencia y liquidez, así como la capacidad de generar recursos.  Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros, con la realidad económica y estructural de la empresa.  Determinar el origen y características de los recursos financieros de la empresa: de donde provienen, como se invierten y que rendimiento generan (Baena, 2015).

Los objetivos del análisis financiero están fijados a que los resultados obtenidos por los análisis de la información sean correctos y permitan tomar decisiones que maximicen el beneficio.

2.1.8. Técnicas para el análisis financiero.

Las técnicas para el análisis financiero recopilan la información de las cifras más importantes o relevantes para la actividad económica de la empresa, estas son las que presenten mayor cantidad de variaciones o aquellas cuentas que poseen una representación monetaria mayor a las demás.

En base a la bibliografía estudiada y adaptando a la necesidad de la investigación se optó por utilizar las siguientes técnicas para el análisis financiero del plan de investigación:

 Análisis Vertical.

 Análisis Horizontal

 Análisis por medio de indicadores.

2.1.9. Planificación financiera.

La planeación financiera es la forma en que se alcanzan las metas financieras, por lo cual, un plan financiero es el lineamiento de lo que se va a ejecutar a futuro, tomando en cuenta que la mayoría de decisiones tienen un periodo de ejecución largo, lo que significa que el instrumento demora de más tiempo, en escenarios inciertos, esto quiere decir que las decisiones se toman a tiempo para poder modificar las variables y que estas conduzcan a los objetivos deseados (Stephen, Westerfield, & Bradford, 2014).

2.1.10. Objetivos de la planificación financiera.

Según Torres (2018) en su publicación manifiesta que los objetivos de la planeación financiera son:

Minimizar el riesgo en pocas palabras reducir escenarios adversos que puedan generarse al tomar una decisión en base a información financiera no fiable o decisiones de forma empírica.

Aprovechar las oportunidades y los recursos financieros, significa a la acción de anticiparse a las necesidades de dinero y su correcta aplicación.

Buscar su mejor rendimiento y su máxima seguridad. Una herramienta útil son los presupuestos ya que permiten alcanzar los objetivos.

2.1.11. Estrategia.

La estrategia de una empresa se formula en parte mediante el análisis y las decisiones de la directiva, pero también conforme a la necesidad de adaptación y de aprender sobre la marcha (Thompson, Gamble, Peteraf, & Strickland, 2015).

Las estrategias son acciones adoptadas para alcanzar los objetivos. Admiten un sinnúmero de posibilidades y su éxito depende de muchos factores. El objetivo de una estrategia es lograr una ventaja competitiva sustentable para tener una ventaja perdurable sobre la competencia, sin embargo, una de las características de la estrategia es que esta puede ser modificable en función a los cambios.

Las estrategias son caminos o mecanismos que la institución considera viables a fin de facilitar la ejecución de los objetivos y políticas. En otros términos, es el diseño de posibilidades que aseguran que los objetivos básicos de la organización sean logrados. En esencia responden al cómo hacer para que los objetivos y políticas se cumplan.

2.1.12. Estrategia financiera.

Según Fred (2013) la estrategia financiera es el conjunto de decisiones financieras de planificación y control de la empresa, para utilizar de forma inteligente y eficiente todos los recursos con los que cuenta la misma; para conseguir los objetivos como rentabilidad de la forma más eficiente y a bajo costo.

La estrategia financiera es la gestión de forma estratégica de los recursos que posee una empresa como lo son recurso humano, material y económico. Esto comprende un proceso de planificación que la empresa debe seguir para obtener los recursos suficientes que financien todas las actividades a realizar para cumplir con los objetivos establecidos.

Es importante acotar que para que exista una estrategia a ejecutar, primero se debe definir o establecer un objetivo por lo general estos están orientados a brindar al empresario rentabilidad y tranquilidad para cubrir sus obligaciones.

2.1.13. Cuadro de mando integral.

El cuadro de mando integral (CMI) transforma la misión y la estrategia de la empresa en objetivos e indicadores organizados en cuatro grupos entre los que se encuentran: Finanzas, clientes, procesos internos y aprendizaje. El CMI proporciona un marco, una estructura y un lenguaje para comunicar la misión y la estrategia; utiliza las mediciones para informar a los colaboradores el avance de su desempeño hacia el cumplimiento de objetivos planteados (Kaplan & Norton, 2009).

El cuadro de mando integral (CMI) es un modelo de gestión que transforma la estrategia en metas interconectadas, medidas por indicadores, y está vinculado a un plan de acción que alinea el comportamiento de los miembros de la organización con la estrategia de la empresa. Es una herramienta de control de gestión cuya función principal es implementar la estrategia y comunicarse con toda la empresa.

La perspectiva financiera, ha sido la más usada para poder medir el desempeño de una empresa en términos monetarios, esta perspectiva consiste en conocer los ingresos de la empresa y su capacidad presupuestal, a través de la ejecución de indicadores se puede obtener un análisis real del comportamiento económico de una empresa.

La perspectiva del cliente evalúa varios factores que influyen en la experiencia del cliente, esta permite analizar el mercado en el que se encuentra presente la empresa y así comprender que ajustes deben efectuar para adquirir nuevos clientes, retenerlos y satisfacer sus necesidades. Conocer el nivel de satisfacción que están teniendo los clientes es importante a la hora de medir el éxito de una organización.

La perspectiva de los procesos internos permite optimizar el funcionamiento de los mismos para garantizar agilidad y eficacia; de igual manera se podrá comprender que proceso está en función del cumplimiento de los objetivos estratégicos.

Perspectiva de aprendizaje permite analizar la infraestructura de la organización y así crear valor futuro, conocer la satisfacción de los empleados, su rendimiento y su retención ayuda a crear un buen clima organizacional de esta manera, se optimiza el desempeño de los colaboradores analizando los niveles de capacitación de los mismos y su desempeño en términos tecnológicos.

2.1.14. Los indicadores financieros.

Los indicadores financieros son herramientas que se diseñan utilizando la información financiera de la empresa, y son necesarias para medir la estabilidad, la capacidad de endeudamiento, la capacidad de generar liquidez, los rendimientos y las utilidades de la entidad, a través de la interpretación de las cifras, de los resultados y de la información en general (Besley & Brigham, 2009).

Los indicadores financieros permiten el análisis de la realidad financiera, de manera individual, y facilitan la comparación de la misma con la competencia.

Los indicadores más utilizados son:

Indicadores de Liquidez

Miden la capacidad que tiene la empresa de generar dinero efectivo para responder por sus compromisos y obligaciones con vencimientos a corto plazo. Asimismo, sirven para determinar la solidez de la base financiera de la empresa, que le permita dar respuesta oportuna al pago de sus deudas.

Indicadores de Endeudamiento

Miden la capacidad que tiene la empresa de contraer obligaciones para financiar sus operaciones e inversiones, y respaldar las mismas con su capital propio. En otras palabras, evalúan la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones, acudiendo a su patrimonio.

Indicadores de Rentabilidad

Miden la capacidad que tiene la empresa de mantenerse en el tiempo. Es decir, la sostenibilidad que ha de ser producto de la efectividad que tiene al administrar los costos y gastos y convertirlos en utilidad.

Indicadores de Eficiencia

Miden la capacidad que tiene la entidad para administrar los recursos; evalúan la manera como se realizaron las gestiones y el rendimiento de los recursos utilizados durante el proceso, por lo cual, los indicadores de eficiencia se centran principalmente en la relación existente entre los costos de las materias primas y los productos finales.

2.1.15. Presupuesto.

Un presupuesto es un plan de operaciones y recursos de una empresa, que se formula para lograr en un cierto periodo los objetivos propuestos y se expresa en términos monetarios (Warren, James, & Jonathan, 2017).

Un presupuesto se refiere a la cantidad de dinero que se necesita para hacer frente a cierto número de gastos necesarios para acometer un proyecto. De tal manera, se puede definir como una cifra anticipada que estima el coste que va a suponer la realización de dicho objetivo.

2.1.16. Control.

Según (Reyes, 2013). El control es una etapa primordial en la administración, pues, aunque una empresa cuente con magníficos planes, una estructura organización adecuada y una dirección eficiente, el ejecutivo no podrá verificar el cual es la situación real de la organización no existe mecanismo que se cerciore e informe los hechos que van de acuerdo con los objetivos.

El control permitirá a la microempresa llevar un orden lógico sobre sus recursos, un correcto control de los mismos puede mejorar el proceso y desempeño del negocio, además la aplicación de sistemas o mecanismos de control aporta seguridad a los procesos internos, pudiendo así detectar y corregir a tiempo cualquier error que pueda presentarse.

2.1.17. Administración de capital de trabajo.

Para Gitman & Zutter (2016) la importancia de la administración eficiente del capital de trabajo es indiscutible dado que la viabilidad de la empresa depende de la capacidad del gerente financiero para manejar correctamente los recursos.

La administración de capital de trabajo, hace referencia a la forma en la cual se pretende controlar cada una de las cuentas corrientes que utiliza la empresa, esto incluye a las cuentas de los activos corrientes y los pasivos corrientes.

La meta de la administración del capital de trabajo también conocido como administración financiera a corto plazo, comprende en lograr un correcto manejo de las cuentas de activos corrientes y las de pasivos corrientes, de esta forma la renta y el riesgo se mantienen en equilibrio, así contribuirán de forma positiva al valor de la empresa.

2.1.18. El capital de trabajo.

“Capital de trabajo está comprendido por los activos corrientes que representan la parte de la inversión que pasa de una forma a otra en la conducción normal del negocio” (Gitman & Zutter, 2016, pág. 653).

2.1.18.1. Capital de trabajo neto.

Según Gitman & Zutter (2016) en su libro “Principios de la administración financiera” define al capital de trabajo neto como: Capital de trabajo neto es la diferencia entre los activos y pasivos corrientes de la empresa.

Cuando hablamos de capital de trabajo neto, se debe tomar en cuenta que el mismo está relacionado con las decisiones financieras a corto plazo, esto comprende los movimientos de los flujos de efectivo en entradas y salidas durante un periodo determinado de un año o menos; de igual manera cuando existen cambios en el capital de trabajo suelen ocurrir debido a decisiones de gasto de capital.

2.1.19. Buena administración del capital de trabajo.

Una adecuada administración del capital de trabajo necesita la realización de una inversión previa, pero que a veces esta se interrumpe por limitaciones de financiamiento (Valencia, 2015).

Para que exista una correcta administración del capital de trabajo es necesario establecer pronósticos financieros en la empresa. Estos permiten conocer cuáles serían los beneficios económicos a futuro y ayudan a la toma de acciones correctivas, un ejemplo de ello seria, establecer políticas para el control de las cuentas por cobrar, inventario y cuentas por

pagar.

El uso de herramientas financieras, tecnológicas y operativas son importantes para mantener una adecuada administración del capital de trabajo. El perfecto manejo de la información financiera servirá como base fundamental para la toma de decisiones, al final de un período.

2.1.20. Fondo de maniobra.

Según (Dobaño, 2017). El FM son los excesos de fondos a largo plazo o recursos permanentes (fondos propios y deudas largo plazo) por encima del inmovilizado neto.

Al fondo de maniobra también se lo conoce como: capital de trabajo, capital corriente o fondo de rotación.

La forma de cálculo es la siguiente:

FM= Recursos permanentes-Activo neto no corriente o fijo.

2.1.21. Necesidades operativas de financiamiento NOF.

Según Rey, (2017), es la cantidad de fondos necesarios o capital circulante que necesita la empresa para invertir para que funcione su negocio, restando la financiación espontánea que generan las propias operaciones (Proveedores…).

Conocer las NOF permite a los directores y gerentes de las empresas -mediante un parámetro de referencia- realizar un seguimiento de la gestión de los responsables de las áreas operativas (compras, ventas, cuentas a cobrar y cuentas a pagar) al poder comparar los valores reales de su gestión con el valor óptimo o ideal.

2.2. Predicción científica

El desarrollo de una estrategia financiera permitirá la correcta administración del capital de trabajo en las microempresas de la ciudad de Santo Domingo.

3. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

3.1. Enfoque, diseño y tipo de investigación

El presente trabajo es una investigación de proyección cualitativa basado en un enfoque cuantitativo, no experimental, transeccional porque se estudiaron a las microempresas en la ciudad de Santo Domingo y explicativa causal porque se identifica el capital de trabajo en este tipo de organizaciones, con lo cual se procura integrar una base de datos y de la cual se pretende calcular el comportamiento de los diferentes componentes que integran el capital de trabajo, es decir, los diferentes aspectos que tienen relación con los activos y pasivos corrientes.

3.2. Población y muestra

La población del estudio de investigación, se lo determinó mediante la información obtenida del Instituto Nacional de Estadísticas y Censo (INEC) 2019, dentro del cual se establece un universo de 882.766 empresas en el Ecuador; del cual el 90.89% son aglutinadas en el segmento de microempresas y de ese porcentaje el 2,90% corresponde a la ciudad de Santo Domingo, esto comprende un total de 23.268 microempresas, Para la obtención de la muestra se considera siguiente formula, tomando en cuenta una población definida.

��������2�������� ��2 ��(��−1)+ ����2 ��������

z = nivel de confianza

p = probabilidad de éxito

q = probabilidad de fracaso

d = error

Total, de Empresas en el Ecuador = 882.766,00

Microempresas = 90.89%

Total de microempresas = 802.346,02

Microempresas en Santo Domingo = 2.90%

Total de la Población = 23.268,03

z = 1,96

p = 0.5

q = 0.5

d = 0.03

Total

Población 23268,03

Muestra calculada 1020,32

Muestra 1021 d 0,0300

A partir de los datos anteriores y aplicando la fórmula correspondiente se logra determinar una muestra de 1.020 microempresas a encuestar, considerando un margen de error del 0.0300.

3.3. Operacionalización de las variables

Unidad de observación: Las microempresas de Santo Domingo

Término lógico: A mejor aplicación de estrategias financieras se logra una correcta administración de capital de trabajo.

Variable independiente: Estrategia financiera

Variable dependiente: Administración de capital de trabajo

El hecho de implementar una estrategia financiera y su efecto a la correcta administración de capital de trabajo le aporta carácter explicativo a la hipótesis.

La dirección causa efecto es totalmente lógica ya que el definir una buena estrategia financiera ayudará a una correcta administración del capital de trabajo.