Q Business March 2015 by Q Business

‫تقرير خاص‪ :‬نمـو مستدام‬ ‫لالقتصاديـن اإلماراتي والسعودي‬

‫‪ 370‬مليار ريال ثروات كامنة ال يعلم‬ ‫بها السعوديون داخل بيوتهم‬

‫‪World of Economic & Business‬‬

‫‪N°29 MARCH 2015‬‬

‫مطول ونظرة‬ ‫تقرير‬ ‫ّ‬ ‫على األسواق واالقتصاد‬ ‫العالمي للعام ‪2015‬‬

‫تضخم في أسعار العقارات‬ ‫السكنية والتجارية نتيجة‬ ‫ارتفاع الطلب في قطر‬

‫معرض‬ ‫قطر الدولي للسيارت ‪2015‬‬ ‫‪SR10‬‬ ‫‪DH10‬‬ ‫‪QR10‬‬

‫‪KSA‬‬ ‫‪UAE‬‬ ‫‪Qatar‬‬

‫‪Bahrain BD1‬‬ ‫‪Kuwait KD1‬‬ ‫‪Oman OR1‬‬

‫في تغطية خاصة وحصريّة‬

‫ﻟﺤﻴﺎﺓ ﺃﻓﻀﻞ‬

äGPh áeGóà°ùe √É«eh AÉHô¡c ÒaƒJ :‫رﺳ ــﺎﻟﺘﻨﺎ‬ .ô£b ádhO ‘ π°†aCG IÉ«◊ ,á«dÉY IOƒL

km.qa

991

/kahramaa

‫المحتويات‬ ‫‪N°29 MARCH 2015‬‬

‫‪16‬‬

‫‪ .06‬كلمة التحرير‪.‬‬ ‫‪ .08‬أخبار شركات‪.‬‬ ‫‪ .16‬معرض قطر الدولي للسيارات ‪.2015‬‬ ‫‪ .24‬معرض الدوحة للمجوهرات والساعات‪.‬‬ ‫‪ .26‬األعباء االقتصادية الناجمة عن عالج ورعاية‬ ‫مرضى السرطان‪.‬‬ ‫‪ .28‬نظرة على األسواق واالقتصاد العالمي‬ ‫للعام ‪.2015‬‬

‫‪42‬‬ ‫‪50‬‬

‫‪ .34‬نمـو مستدام لالقتصاديـن اإلماراتي والسعودي‪.‬‬ ‫‪ .36‬تضخم في أسعار العقارات السكنية والتجارية في قطر‪.‬‬ ‫‪ 370 .40‬مليار ريال ثروات كامنة ال يعلم بها السعوديون داخل بيوتهم‪.‬‬ ‫‪ .44‬إرتفاع تسوق الهدايا عبر االنترنت في اإلمارات‪.‬‬ ‫‪ .46‬لقاء مع أوغوبليك يولداشيف‪ :‬مؤسس شركة «‪.»AWOK.com‬‬ ‫‪ .48‬حوار مع ليندا عبد الحي‪ :‬مديرة العالقات العامة في «أتالنتيس»‪.‬‬ ‫‪ .50‬حديث مع السيدة ديانا بيرسان ممثل وزارة الثقافة والسياحة في‬ ‫جمهورية أذربيجان‪.‬‬

‫‪58‬‬ ‫‪ .54‬ستيفن رانولدز‪ :‬المدير اإلقليمي‬ ‫لـ «بنتلي»‪.‬‬ ‫‪ .56‬سيارة ‪.G 63 AMG 6x6‬‬ ‫‪ .58‬طرازات جديدة تستعرض أداء‬ ‫المتفوق‪.‬‬ ‫بورشه‬ ‫ّ‬ ‫‪ .68‬ساعات‪.‬‬ ‫‪ .70‬تقنية‬ ‫‪ .72‬تحليل‪.‬‬

‫‪4‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫تو�سي بور�سه با�ستعمال موبيل‬

‫كلمة التحرير‬ ‫‪N° 29 MARCH 2015‬‬ ‫‪HARAYER PUBLISHING GROUP‬‬ ‫‪Registered at Dubai Media City‬‬ ‫‪HARAYER Publishing FZ LLC‬‬ ‫‪DOHA, QATAR‬‬ ‫‪Tel: +974 40 055 170 Fax: +974 40 055 171‬‬ ‫‪DUBAI, UAE‬‬ ‫‪Tel: +971 44 574 222 Fax: +971 44 574 242‬‬ ‫‪info@harayer.com.qa‬‬ ‫‪www.qbusinessmagazine.com‬‬ ‫‪Managing Director‬‬ ‫‪MOHAMMAD AL MANNAI‬‬ ‫‪Acting CEO‬‬ ‫‪MOHAMED SA’ADEH‬‬ ‫‪Editor -In-Chief‬‬ ‫‪MAHMOUD DIAB‬‬ ‫‪mahmoud.diab@harayer.com.qa‬‬ ‫‪Assistant Editors‬‬ ‫‪BAHAA GHARz AL-DEEN‬‬ ‫‪bdeen@harayer.com.qa‬‬ ‫‪FAtIMA HIGAH‬‬ ‫‪fhigah@harayer.com.qa‬‬ ‫‪Contributors‬‬ ‫‪FOUAD S.GHANEM, HUSSEIN KHAtER,‬‬ ‫‪(MAHMOUD GAD, RANIA BItAR,‬‬ ‫‪MICHAEL FREELEY, MIGUEL‬‬ ‫)‪VEtERANO/ StUDIO 88‬‬ ‫‪Group Art Director‬‬ ‫‪AMMAR AL DASOUKI‬‬ ‫‪ammar.dasouki@harayer.com.qa‬‬ ‫)‪Designed by MOHAMED MOUtAz (StUDIO 88‬‬ ‫‪Group Senior Photographer‬‬ ‫‪ALAN DESIDERIO‬‬ ‫‪alan.desiderio@harayer.com.qa‬‬ ‫‪Advertising‬‬ ‫‪DOHA‬‬ ‫‪Sales Manager‬‬ ‫‪ELIAS HADDAD‬‬ ‫‪ehaddad@harayer.com.qa‬‬ ‫‪Deputy Sales Manager‬‬ ‫‪SAMAR KALLAS‬‬ ‫‪samar.kallas@harayer.com.qa‬‬ ‫‪DUBAI‬‬ ‫‪SALES DIrEctor MahMoud kerbaj‬‬ ‫‪mahmoud.k@amedadvertising.com‬‬ ‫‪www.amedadvertising.com‬‬

‫‪Assistant Marketing Manager‬‬ ‫‪MARIAN NAGY mnagy@harayer.com.qa‬‬ ‫‪Distribution Executive MAHMOUD ELAzHARY‬‬ ‫‪melazhari@harayer.com.qa‬‬ ‫‪Q BUSINESS is printed at‬‬ ‫‪ASPIRE PRINTING PRESS‬‬ ‫‪DOHA, QATAR‬‬ ‫‪follow us‬‬

‫‪The publishers regreT ThaT They cannoT accepT liabiliTy for‬‬ ‫‪error or omissions conTained in This publicaTion, however‬‬ ‫‪caused. The opinions and views conTained in This publicaTion‬‬ ‫‪are noT necessarily Those of The publishers. readers are‬‬ ‫‪advised To seek specialisT advice before acTing on informa‬‬‫‪Tion conTained in This publicaTion which is provided for‬‬ ‫‪general use and may noT be appropriaTe for The reader’s‬‬ ‫‪parTicular circumsTances. The ownership of Trademarks‬‬ ‫‪is acknowledged. no parT of This publicaTion or any parT‬‬ ‫‪of The conTenTs Thereof may be reproduced, sTored in a‬‬ ‫‪reTrieval sysTem or TransmiTTed in any form wiThouT The‬‬ ‫‪permission of The publishers in wriTing. an exempTion is‬‬ ‫‪hereby granTed for exTracTs used for The purpose of fair‬‬ ‫‪review.‬‬

‫‪6‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫تنظيم المعارض الدولية‪ :‬إنقاذ لالقتصاد‬

‫ُتعتبر‬

‫املعارض واملؤمترات من أهم األدوات االقتصادية واالجتماعية والثقافية‬ ‫والسياسية‪ ،‬ملا لها من دور بارز في العمليات االقتصادية للدول‪ ،‬وقد اهتمت‬ ‫البلدان بتنميتها من خالل تطوير العناصر املرتبطة بها مثل‪ :‬تطوير البيئة التنظيمية‬ ‫واإلجراءات احلكومية‪ ،‬وتطوير القدرات البشرية والتسويقية‪ ،‬وكذلك تطوير الفنادق ومنشآت‬ ‫املعارض واملؤمترات‪.‬‬ ‫اهتمت الدول كثير ًا بتنظيم املعارض ملا لها من أثر بالغ على االقتصاد الكلي‪ ،‬وذلك بهدف‬ ‫وضعها في إطار محد ّد ُيس ّهل التعامل مع عناصرها وتطويرها وتسويقها‪ ،‬تُعرف فعاليات‬ ‫األعمال ‪ Business Events‬بأنها أحداث يتم تنظيمها بهدف محدد يتم جمع الناس في‬ ‫موقع وزمان واحد‪ ،‬وألغراض محددة مثل‪ :‬التواصل‪ ،‬والتعلم‪ ،‬والتدريب‪ ،‬تبادل اخلبرات‪،‬‬ ‫تسويق املنتجات واخلدمات‪ ،‬تقدمي األبحاث‪ ،‬والتكرمي‪ .‬وأيض ًا ُيطلق مصطلح صناعة‬ ‫االجتماعــات ‪ Meetings Industry‬وهــي الصــناعة املرتبطة بشــكل مباشر بقطاع‬ ‫املعارض واملؤمترات واالجتماعات‪ .‬إضاف ًة إلى سياحة األعمال ‪ Business Tourism‬التي‬ ‫تُع ّرف حسب منظمة السياحة العاملية التابعة لألمم املتحدة بأنها الرحالت لغرض حضور‬ ‫املعارض واملؤمترات واالجتماعات‪.‬‬ ‫اعتنت دولة قطر كثير ًا بهذه الصناعة في السنوات األخيرة‪ ،‬واحتضنت عدد ًا كبير ًا جداً‬ ‫من الندوات والفعاليات واملعارض‪ ،‬كان أبرزها "معرض قطر الدولي للسيارات" أهم‬ ‫متخصص بالسيارات في منطقة الشرق األوسط الذي جذب اآلالف من محبي عالم‬ ‫حدث‬ ‫ّ‬ ‫السيارات‪ ،‬من دول اخلليج ودول أجنبية مختلفة‪ ،‬حيث مت ّيزت نسخة العام احلالي بجذب‬ ‫مجموعة جديدة من العارضني‪ ،‬حيث وصل إلى أكثر من ‪ 35‬عالمة جتارية تشمل السيارات‬ ‫والدراجات النارية وشركات لألكسسوارات‪ ،‬وبجانب ذلك الكشف عن العديد من الطرازات‬ ‫احلديثة التي نالت إعجاب الزائرين‪ .‬كذلك استضافت الدوحة معرض الدوحة للمجوهرات‬ ‫والساعات‪ ،‬املنصة املختارة إلطالق املنتجات العاملية في عالم تصميم وتصنيع املجوهرات‬ ‫والساعات‪ ،‬حيث أرسى أعلى املعايير من أجل جذب العارضني الراقني واحلصريني‪ ،‬والزوار‬ ‫األثرياء من متتبعي املوضة‪ ،‬باإلضافة إلى إرساء سمعة ال مثيل لها كمعرض رائد لصناعة‬ ‫املجوهرات والساعات مع مجموعة واسعة من املستثمرين العامليني‪.‬‬ ‫ُيكن لقطاع املعارض واملؤمترات جني الكثير من الثمرات االقتصادية التي تصب في مصلحة‬ ‫االقتصاد الوطني‪ ،‬حيث ُيعد قطاع املعارض واملؤمترات مولد ًا كبير ًا للوظائف الدائمة واملؤقتة‪.‬‬ ‫وتقوم الكثير من حكومات الدول بحساب مخرجات القطاع االقتصادية ضمن الناجت القومي‪،‬‬ ‫وأيض ًا حتليل مردود التكلفة لالستثمار احلكومي في القطاع‪ .‬وهناك فوائد اقتصادية كبيرة‬ ‫لقطاع املعارض واملؤمترات ُيكن تلخيصها في األمور التالية‪:‬اآلثار االقتصادية املباشرة‬ ‫‪،‬كالتبادل التجاري واملعرفي والصفقات التي تعقد خالل‬ ‫املعارض واملؤمترات‪ .‬مصروفات الزوار الدوليني للمعارض‬ ‫واملؤمترات على السكن‪ ،‬واملواصالت‪ ،‬واخلدمات السياحية‪.‬‬ ‫زيادة االستثمارات في قطاع املعارض واملؤمترات‪،‬‬ ‫وبالتالي‪ ،‬زيادة الفرص الوظيفية للمواطنني‪ .‬إيرادات‬ ‫اجلهات املالكة واملنظمة للمعارض واملؤمترات‪ .‬إيرادات‬ ‫اجلهات املوردة للمعارض واملؤمترات‪ .‬تسويق املنتجات‬ ‫و زيادة األنشطة الدعائية‪ .‬أما اآلثار االقتصادية غير‬ ‫املباشرة‪:‬إنفاق زوار املعارض واملؤمترات على اخلدمات‬ ‫العامة مع إبراز الفرص االستثمارية في الوجهة املقام فيها‬ ‫املعرض أو املؤمتر وحتفيز االستثمارات بشكل عام‪.‬‬ ‫رئيس التحرير‬

‫محمود دياب‬

‫أخبار شركات‬ ‫وزير االقتصاد والتجارة يفتتح معرض‬ ‫المنتجات اإليرانية‬ ‫افتتح سعادة الشيخ أحمد بن جاسم بن محمد آل ثاني وزير‬ ‫االقتصاد والتجارة والسيد علي ربيعي وزير العمل والشؤون‬ ‫االجتماعية في اجلمهورية االسالمية اإليرانية مبركز الدوحة‬ ‫للمعارض معرض املنتجات اإليراني والذي تنظمه شركة «املرايا‬ ‫للعالقات العامة» ‪ ،‬وقد حضر حفل االفتتاح عدد من الدبلوماسيني‬ ‫ومن رجال األعمال من كال البلدين وعدد من وسائل اإلعالم‪.‬‬ ‫التخصصية‪ ،‬والذي ُيشارك فيه‬ ‫و ُيعتبر هذا املعرض من املعارض‬ ‫ّ‬ ‫أكثر من ‪ 100‬شركة إيرانية‪.‬‬

‫الهيئة العامة للسياحة توقع اتفاقية مع‬ ‫شركة “أوليري”‬ ‫دعت الهيئة العامة للسياحة اليوم اتفاقية مع شركة «أوليري»‪،‬‬ ‫متخصصة بإصدار بيانات رقمية حول معدالت إشغال‬ ‫وهي شركة‬ ‫ّ‬ ‫الفنادق ونسبة رضى نزالء املؤسسات واملنشآت الفندقية‪ ،‬وذلك‬ ‫لتزويد الهيئة بتقارير وبيانات دقيقة وآنية حول جودة اخلدمات التي‬ ‫يق ّدمها القطاع الفندقي في قطر‪ .‬وتسعى الهيئة العامة للسياحة‬ ‫من خالل هذه االتفاقية إلى االستفادة من نظام «أوليري» للوجهات‬ ‫السياحية‪ ،‬والذي بدوره يرصد عشرات املواقع االلكترونية لتحليل‬ ‫آراء وتعليقات املسافرين من العالم ونزالء الفنادق عن جتربتهم‬ ‫الفندقية وانطباعاتهم عن اخلدمات املق ّدمة لهم‪.‬‬

‫“الفردان بريميير موتورز” الناقل الرسمي لبطولة قطر “توتال” المفتوحة‬ ‫للتنس ‪2015‬‬ ‫كانت شركة "الفردان برمييير موتورز"‪ ،‬الوكيل احلصري لـ "جاكوار" و"الند روفر" في دولة قطر‪ ،‬الناقل الرسمي‬ ‫لبطولة قطر توتال املفتوحة للتنس ‪ 2015‬للعام اخلامس على التوالي‪ .‬وشهدت بطولة قطر توتال املفتوحة للتنس‬ ‫مشاركة ‪ 6‬من بني أفضل ‪ 10‬العبات للتنس في العالم إذ ُأقمت املنافسات على مالعب مجمع خليفة الدولي للتنس‬ ‫واإلسكواش خالل الفترة من ‪ 23‬إلى ‪ 28‬فبراير ‪.2015‬‬

‫‪8‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫أخبار شركات‬ ‫الهيئة العامة للسياحة تشارك ضمن مهرجان الموروث الشعبي الخليجي‬ ‫م ّثلــت الهيئــة العامــة للســياحة دولــة قطــر فــي‬ ‫النســخة اخلامســة مــن مهرجــان املــوروث الشــعبي‬ ‫التراثــي اخلليجــي فــي الكويــت‪ ،‬وذلــك إلــى جانــب‬ ‫وزارة الثقافــة والفنــون والتــراث القطريــة‪ ،‬وهيئــة‬ ‫متاحــف قطــر‪ ،‬واللجنــة العليــا للمشــاريع واإلرث‪.‬‬ ‫ويقــام املهرجــان فــي قريــة الشــيخ صبــاح األحمــد‬ ‫ُ‬ ‫التراثيــة التــي ُتعنــى باحلفــاظ علــى املــوروث‬ ‫الشــعبي‪ ،‬وذلــك مــن خــالل اســتضافة املســابقات‬ ‫واملعــارض التراثيــة‪ .‬وتعتبــر قريــة الشــيخ صبــاح‬ ‫األحمــد التراثيــة مــن املواقــع الســياحية التــي‬ ‫حتمــل عبقــ ًا تراثيــ ًا وتاريخيــ ًا‪.‬‬

‫الخبراء العالميون ُيثمنون جهود قطر‬ ‫لتجنب األمراض السائدة في المنطقة‬ ‫سلط مؤمتر «البنوك احليوية في سياق الرعاية الصحية‬ ‫الشخصية» أولى مؤمترات قطر بيوبنك‪ ،‬عضو مؤسسة قطر‬ ‫للتربية والعلوم وتنمية املجتمع‪ ،‬على أهمية التعاون اإلقليمي‬ ‫في مجال البحوث الطبية وضرورة تبادل اخلبرات وتعزيز سبل‬ ‫التعاون بني العلماء من أجل حتسني خدمات الرعاية الصحية‪،‬‬ ‫وتطوير أدوية وعالجات فعالة لألمراض السائدة في قطر ودول‬ ‫املنطقة‪ .‬شارك في املؤمتر الذي افتتحه كل من الدكتورة حنان‬ ‫الكواري‪ ،‬رئيس مجلس أمناء قطر بيوبنك والدكتور هادي عبد‬ ‫الرحيم‪ ،‬املدير التنفيذي لقطر بيوبنك‪ ،‬نخبة مرموقة من العلماء‬ ‫والباحثني من جميع أنحاء العالم من أجل مناقشة تطور الرعاية‬ ‫الصحية احلديثة‪ ،‬والدور اجلوهري للبنوك احليوية وتأثيرها‬ ‫احملتمل على صحة األجيال القادمة‪.‬‬

‫“العربية للطيران” تحقق ‪ 566‬مليون‬ ‫درهم أرباح‬ ‫أعلنت «العربية للطيران» أول وأكبر شركة طيران اقتصادي في‬ ‫منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا‪ ،‬عن نتائجها املالية لعام‬ ‫‪ 2014‬املنتهية في ‪ 31‬ديسمبر ‪ 2014‬والتي تعكس عام ًا آخر‬ ‫من النمو املتواصل واملستويات العالية من الربحية‪ .‬وكشفت‬ ‫«العربية للطيران» عن األرباح الصافية التي حققتها على مدى‬ ‫العام املنصرم والتي بلغت ‪ 566‬مليون درهم إماراتي‪ ،‬وهو ما‬ ‫ميثل زيادة بنسبة ‪ % 30‬عن صافي أرباح الشركة لنفس الفترة‬ ‫من عام ‪ 2013‬والتي بلغت ‪ 435‬مليون درهم اماراتي‪.‬‬

‫‪10‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫أخبار شركات‬ ‫نيوزيلندا وقطر توقعان مذكرة تعاون في‬ ‫مجال التعليم‬ ‫و ّقع «هون تود ماكالي» الوزير املساعد للشؤون التجارية في‬ ‫نيوزيلندا وسعادة الدكتور «محمد بن عبد الواحد احلمادي»‬ ‫وزير التعليم والتعليم العالي‪ ،‬األمني العام للمجلس األعلى‬ ‫للتعليم في دولة قطر‪ ،‬اتفاقية لتعزيز التعاون في مجال التعليم‬ ‫بني البلدين‪ .‬وتُع ّد نيوزيلندا وجهة للتعليم‪ ،‬إذ يبلغ عدد الطالب‬ ‫الدوليني املسجلني في مختلف برامج نيوزيلندا التعليمية‬ ‫سنوي ًا أكثر من ‪ 100‬ألف طالب‪ .‬وتُصنف جامعات نيوزيلندا‬ ‫ضمن نطاق ‪ % 3‬من أفضل اجلامعات في العالم‪ ،‬كما أنه ميكن‬ ‫للمواطنني القطريني دخول نيوزيلندا بدون تأشيرة ملدة تصل‬ ‫إلى ‪ 12‬أسبوع ًا‪.‬‬

‫“فنادق سوق واقف” تحصد ‪ 5‬جوائز‬ ‫حصدت «فنادق سوق واقف»‪ ،‬سلسلة الفنادق الفخمة من فئة اخلمس‬ ‫جنوم التي تُديرها مجموعة الريان للضيافة‪ ،‬على خمس جوائز خالل‬ ‫حفل توزيع جوائز الفنادق الفاخرة العاملية الذي عقد في جنوب‬ ‫افريقيا للمرة األولى ديسمبر املاضي‪ .‬جاءت جائزة «أفضل شركة‬ ‫الدارة الفنادق» باكورة اجلوائز التي حصدتها مجموعة «فنادق سوق‬ ‫واقف» في الفئة العاملية‪ ،‬أما اجلائزة الثانية فكانت من نصيب فندق‬ ‫اجلسرة والتي استحقتها عن فئة القارات هي «العالمة الفندقية‬ ‫الفاخرة»‪.‬‬

‫“تنديل الخليج” توقع عقداً مع “بنك‬ ‫قطر للتنمية”‬ ‫و ّقعــت «تنديــل اخلليــج» للخدمــات العامــة عقد ًا مــع «بنك‬ ‫قطــر للتنميــة» يتضمن توفيــر خدمات النظافــة والضيافة‬ ‫لألخيــر ملدة ســنتني‪ ،‬وبهذا الصــدد أعرب الســيد «محمد‬ ‫ســعاده» الرئيــس التنفيــذي ملجموعة «تنديــل اخلليج» عن‬ ‫خالص ســعادته نظيــر التعاون األول بــني املجموعة و«بنك‬ ‫قطــر للتنميــة»‪ ،‬وقــال‪« :‬إن املجموعة من أقوى الشــركات‬ ‫القطريــة للخدمــات العامــة والتــي تُقــ ّدم أكثــر اخلدمــات‬ ‫املميــزة واحلصريــة فــي كافــة املجــاالت اخلدميــة‪ ،‬فض ًال‬ ‫عــن أنهــا متتلــك أقــوى فريــق عمل قــادر علــى التواصل‬ ‫مــع العمــالء بشــكل محترف ومبرونــة تامة‪ ،‬إن السياســة‬ ‫اخلاصــة لـ «تنديل» قائمة على املصداقية والثقة والضمان‪،‬‬ ‫فضــ ًال عن ســهولة التعاقــد واالتفاقيات‪ ،‬فاألهم لدينا كســب ثقة العميل وإرضــاؤه على أية حال»‪ ،‬وأضــاف «لم يعد تقييم‬ ‫شــركات القطاع اخلاص يعتمد على ربحيتها فحســب‪ ،‬ولم تعد تلك الشــركات تعتمد في بناء ســمعتها على مراكزها املالية‬ ‫فقــط‪ ،‬فقــد ظهــرت مفاهيم حديثة تُســاعد على خلــق بيئة عمل قــادرة على التعامل مــع التطورات املتســارعة في اجلوانب‬ ‫االقتصاديــة والتكنولوجيــة واإلدارية عبر أنحاء العالم‪ ،‬وأصبح دور مؤسســات القطاع اخلــاص محوري ًا في عملية التنمية‪.‬‬

‫‪12‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫أخبار شركات‬ ‫‪ :qnb‬استمرار تقلب التدفقات الرأسمالية‬ ‫نحو األسواق الناشئة خالل ‪2015‬‬ ‫بعــد عــدم االســتقرار الــذي شــهدته خــالل عــام ‪ُ ،2014‬يرجــح أن تظل‬ ‫التدفقــات الرأســمالية نحــو األســواق الناشــئة متقلبــة فــي ‪.2015‬‬ ‫وكانــت ســنة ‪ 2014‬قــد شــهدت تعديــالت كبيــرة فــي األوضــاع‬ ‫املاليــة العامليــة مــن بينهــا التراجــع الكبيــر فــي أســعار الســلع ونهايــة‬ ‫برنامــج التيســير الكمــي فــي الواليــات املتحــدة وارتفــاع ســعر صــرف‬ ‫الــدوالر‪ .‬مســتقب ًال‪ ،‬فــإن هــذه التطــورات‪ ،‬وخصوصـ ًا االنخفــاض فــي‬ ‫أســعار النفــط اخلــام‪ ،‬ســتؤدي إلــى تبايــن كبيــر فــي أداء األســواق‬ ‫الناشــئة‪ ،‬وهــو مــا ســيزيد املخاطــر التــي تواجــه بلــدان معينــة مثــل‬ ‫نيجيريــا وروســيا وفنزويــال‪ .‬بالتالــي‪ ،‬نتوقــع اســتمرار التقلــب فــي‬ ‫التدفقــات الداخليــة للمحفظــة نحــو األســواق الناشــئة خــالل ‪،2015‬‬ ‫ال ســيما أن احتمــال رفــع أســعار الفائــدة فــي الواليــات املتحــدة مــن‬ ‫قبــل بنــك االحتياطــي الفدرالــي قــد يجــذب التدفقــات الرأســمالية نحــو‬ ‫الواليــات املتحــدة‪ ،‬مــع تواصــل تباطــؤ النمــو فــي األســواق الناشــئة‬ ‫وبقــاء أســعار الســلع منخفضــة‪ ،‬وســتكون املســألة احلاســمة هــي‬ ‫مــدى تأثــر األســواق الناشــئة الهشــة التــي تعتمــد بشــكل كبيــر علــى‬ ‫تدفقــات رؤوس األمــوال والتــي تتســم مبســتويات عاليــة مــن الديــون‬ ‫اخلارجيــة باالرتفــاع املســتمر فــي ســعر صــرف الــدوالر وكذلــك‬ ‫بالزيــادة املتوقعــة فــي أســعار الفائــدة علــى املــدى القصيــر فــي‬ ‫الواليــات املتحــدة‪.‬‬

‫”ترميم” تنفذ أعمالها في برج المجلس األعلى للتعليم‬ ‫كشف السيد أحمد اجلبالي املدير العام لشركة «ترميم» عن آخر أعمالها داخل‬ ‫السوق‪ ،‬حيث تنفذ الشركة حالي ًا أعمال إضافة وتركيب مجاري هواء في بناية‬ ‫«البرج»‪ ،‬وبهذه املناسبة صرح بالقول‪« :‬أو ّد أن أع ّبر عن خالص سعادتي نظير‬ ‫التعاون األول بني شركتنا واملجلس األعلى للتعليم»‪ ،‬وأكد أن «ترميم» استطاعت‬ ‫في فترة وجيزة اإلستحواذ على مشاريع كثيرة وضخمة منذ نشأتها‪ ،‬وقال‪:‬‬ ‫«تعتبر خبراتنا الهندسية في مجال األعمال الكهروميكانيكية وأعمال الصيانة‬ ‫مرتكز ًا أساسي ًا من مرتكزاتنا وجزء ًا محوري ًا في إستراتيجيتنا الرامية إلى تعزيز‬ ‫مستويات منو الشركة في قطر مبا يتماشى مع حتضيرات الدولة إلستضافة‬ ‫منافسات كأس العالم ‪ ،2022‬حيث تتمتع وحدة تنفيذ األعمال امليكانيكية‬ ‫والكهربائية التابعة لـ «ترميم‪ -‬دار السلوى لصيانة وترميم املباني» مبكانة رائدة‬ ‫في السوق احمللية ملا متتلكه من خبرة في تنفيذ مشاريع في القطاعات احلكومية‬ ‫والقطاعات اخلاصة‪ ،‬وأضاف‪« :‬لدينا أساليب واستراتيجيات حديثة تتوافق مع‬ ‫حجم النهضة التي تشهدها قطر‪ ،‬فإن إدارة املرافق حتتاج إلى األيدي العاملة‬ ‫الفنية املؤهلة لتهتم باملرافق وتعتني مبستوى األداء فيها»‪.‬‬

‫‪14‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫شركة الفردان للسيارات‬

‫دراجات ‪ Ducati Scrambler‬اجلديدة كلي ًا‬ ‫لعام ‪2015‬‬ ‫خالل هذه النسخة‪ ،‬كشفت «الفردان‬ ‫للدراجات» عن أحدث موديالت الدراجات‬ ‫النارية لعام ‪ ،2015‬منها ألول مرة دراجة‬ ‫‪ Ducati Scrambler‬اجلديدة كلي ًا التي‬ ‫تُطلق ألول مرة خالل املعرض‪ ،‬كما‬ ‫يتصدر طرازي ‪Triumph Street Triple‬‬ ‫‪ LSX‬و ‪ XRx 800 Triumph Tiger‬مجموعة‬ ‫الدراجات النارية اجلديدة لعام ‪.2015‬‬ ‫العرض األول لطرا َزي ‪ BMW X6M‬و‬ ‫‪ X5M‬اجلديدين في الشرق األوسط في‬ ‫للسيارات‪.‬‬ ‫معرض قطر ّ‬ ‫األول من انطالق معرض قطر‬ ‫كان اليوم ّ‬ ‫األول أيض ًا على انطالق‬ ‫اليوم‬ ‫للسيارات‬ ‫ّ‬ ‫ّ‬ ‫طرا َزي ‪ BMW X6M‬و ‪ X5M‬اجلديدين‬ ‫كلي ًا للمرة األولى في الشرق األوسط‪.‬‬ ‫فقد عرضت شركة «الفردان للسيارات»‪،‬‬ ‫الوكيل احلصري واملو ّزع املعتمد ملجموعة‬ ‫‪ BMW‬في قطر‪ ،‬هذين الطرازين الباهرين‬ ‫الذين ميثالن أروع ابتكارات ‪ BMW M‬إذ‬ ‫السنوات القليلة املاضية مساهمتها بشكل‬ ‫كبير في جناح العالمة في املنطقة لتحقق‬ ‫عام ‪ 2014‬عام ًا آخر مكل ًال بنتائج ممتازة مع‬ ‫زيادة في املبيعات بنسبة ‪».%17‬‬

‫جاكوار ‪ XE‬ورينج روڤر‬ ‫سبورت ‪SVR‬‬

‫تظهــران للمــرة األولــى فــي منطقة الشــرق‬ ‫األوســط وشــمال أفريقيــا في معــرض قطر‬ ‫الدولي للسيارات ‪2015‬‬ ‫كشفت جاكوار الند روڤر الشرق األوسط‬

‫محطّ األنظار في املعرض‪ .‬ويستعني ك ّل‬ ‫من ‪ BMW X6M‬و ‪ X5M‬بأحدث نسخة‬ ‫محركات ‪ BMW M‬احملرك املؤلّف‬ ‫من‬ ‫ّ‬ ‫من ثماني أسطوانات بشكل ‪ V‬سعة ‪4.4‬‬ ‫ليتر مع تكنولوجيا التوربو الثنائي ‪M‬‬ ‫‪ TwinPower Turbo‬املتطورة لرفع العزم‬ ‫والقدرة احلصانية إلى مستويات مرتفعة‬ ‫جد ًا ومميزة‪.‬‬

‫سيارات السباق املذهل‬ ‫يعكسان تاريخ ّ‬ ‫وقدرة ‪ BMW M‬على اجلمع بني األداء‬ ‫العالي والطابع العملي اليومي‪.‬‬ ‫األول على‬ ‫ومن أبرز ما تخلّل اليوم‬ ‫ّ‬ ‫منصة «الفردان للسيارات» أيض ًا كان‬ ‫ّ‬ ‫الكشف عن طراز ‪ BMW‬الفئة الثانية‬ ‫الزوار‬ ‫املكشوفة واجلديدة كلياً‪ .‬وقد أبدى ّ‬ ‫إعجابهم الكبير بطرازي ‪ BMW X6M‬و‬ ‫‪ X5M‬اجلديدين كلي ًا ومبواصفات هاتني‬ ‫القوة الهائلة‬ ‫السيارتني الرياضيتني من ّ‬ ‫أول إطاللة‬ ‫إلى األداء الباهر‪ ،‬وقد حققا ّ‬ ‫لهما في الشرق األوسط في قطر قبل‬ ‫انطالقهما في أسواق إقليمية أخرى في‬ ‫شهر مارس املقبل‪ .‬وبعد طرح اجليل األول‬ ‫منذ خمسة أعوام‪ ،‬يشكل اجليل الثاني من‬ ‫طرا َزي ‪ BMW X6M‬و ‪ X5M‬مرجع ًا يحتذى‬ ‫به في مجال ديناميكيات القيادة والفعالية‬ ‫الكبيرة ضمن فئ َتي سيارات النشاطات‬ ‫الرياضية وسيارات النشاطات الرياضية‬ ‫ويتميز هذان‬ ‫كوبيه عالي َتي األداء‪.‬‬ ‫ّ‬ ‫مميز خاص‬ ‫بتصميم‬ ‫الطرازان اجلديدان‬ ‫ّ‬ ‫بفئة ‪ M‬ومبقصورة راقية للغاية جعالهما‬

‫أكّدت أهمية السوق القطري في معرض‬ ‫قطر للسيارات ‪2015‬‬ ‫قطر هي أحد أفضل األسواق عاملياً‬ ‫بالنسبة لرولز‪ -‬رويس موتور كارز وفق ًا‬ ‫لبريت سوسو‪ ،‬املدير اإلقليمي للشرق‬ ‫األوسط وأفريقيا وجنوب أفريقيا في رولز‪-‬‬ ‫رويس موتور كارز‪ .‬ففي حديثه خالل اليوم‬ ‫األول من معرض قطر للسيارات‪ ،‬قال‬ ‫ّ‬ ‫بريت سوسو‪« :‬لقد أصبحت منطقة الشرق‬ ‫األوسط اليوم ثاني أضخم أسواق رولز‪-‬‬ ‫رويس في العالم حيث حققت منو ًا بنسبة‬ ‫‪ %20‬عام ‪ .2014‬وتابعت قطر خالل‬

‫وشمال أفريقيا ووكيلها احلصري في دولة‬ ‫قطر‪ ،‬شركة «الفردان برمييير موتورز»‪ ،‬عن‬ ‫سيارتي جاكوار ‪ XE‬ورينج روڤر سبورت‬ ‫‪ SVR‬في منطقة الشرق األوسط وشمال‬ ‫أفريقيا خالل معرض قطر الدولي للسيارات‬ ‫‪ .2015‬مع محركات الديزل اجلديدة‬ ‫«‪ ،»Ingenium‬ميكن لسيارات ‪ XE‬أن حتقق‬ ‫مستويات ترشيد استثنائية في استهالك‬ ‫الوقود وانبعاثات ثاني أوكسيد الكربون‬ ‫‪ CO2‬مبعدل ‪ 75‬مي ًال للجالون‪ ،‬و ‪ 99‬غرام ًا‬ ‫للكيلومتر على التوالي‪ ،‬مما يجعلها أكثر‬

‫سيارات جاكوار كفاءة على اإلطالق‪ .‬وميكن‬ ‫لسيارة جاكوار ‪ XE S‬أن حتقق تسارع ًا من‬ ‫‪ 0‬إلى ‪ 100‬كيلومتر في الساعة خالل ‪5.1‬‬ ‫ثانية (‪ 60-0‬ميل في ‪ 4.9‬ثانية) بفضل محرك‬ ‫البنزين سداسي األسطوانات ‪ »V6‬سوبر‬ ‫تشارجد» سعة ‪ 3.0‬لتر‪ ،‬والذي مت توارثه من‬ ‫طراز ‪ F-TYPE‬الشهير من جاكوار‪ .‬وتشهد‬ ‫سيارة ‪ XE‬استجابة مميزة على الصعيد‬ ‫العاملي منذ إطالقها في إيرل كورت باململكة‬ ‫املتحدة‪ ،‬وهم ينتظرون استمرار سلسلة‬ ‫الردود اإليجابية في الشرق األوسط»‪.‬‬

‫رولز‪-‬رويس موتور كارز‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪17‬‬

‫حدث سنوي‬

‫معرض قطر الدولي للسيارات‬ ‫ّ‬ ‫ويحقق نجاحات‬ ‫يستقبل آالف الزوار‬ ‫مبهرة ومتميزة‬ ‫شهد عام ‪ 2015‬انعقاد النسخة الخامسة لمعرض قطر الدولي للسيارات في مركز قطر‬ ‫الوطني للمؤتمرات ‪ ،QNCC‬والذي انعقد برعاية معالي الشيخ عبداهلل بن ناصر بن خليفة آل‬ ‫ثاني‪ ،‬رئيس مجلس الوزراء ووزير داخلية دولة قطر‪ ،‬من الخامس حتى العاشر من فبراير‪،‬‬ ‫حيث أقيم التدشين بحضور سعادة السيد جاسم بن سيف أحمد السليطي‪ ،‬وزير المواصالت‪،‬‬ ‫وسعادة السيد عيسى بن محمد المهندي‪ ،‬رئيس الهيئة العامة للسياحة‪ .‬أقيمت هذه‬ ‫النسخة باستضافة الهيئة العامة للسياحة وبتنظيم مشترك بين كل من الشركتين “كيو‬ ‫ميديا” لتنظيم الفعاليات و”فيرا برشلونة”‪.‬‬ ‫"الجيده للسيارات"‬

‫"اجليده للسيارات" تكشف النقاب عن‬ ‫كورفيت ‪ C7 Convertible‬وسيلفيرادو‬ ‫‪ Reaper‬وتاهو ‪Z71‬‬ ‫عرضت شركة "اجليده للسيارات"‪ ،‬الوكيل‬ ‫احلصري لسيارات شفروليه في قطر‪،‬‬ ‫أحدث سياراتها خالل معرض قطر الدولي‬ ‫للسيارات‪ .‬ومتيزت األمسية بإطالق‬ ‫كورفيت ‪ ،C7Convertible‬سيلفيرادو‬ ‫‪ Reaper‬وتاهو ‪ . Z71‬وقد مت الكشف أو ًال‬ ‫عن سيلفرادو ‪ Reaper‬املتميزة وتاهو ‪Z71‬‬ ‫لعام ‪ 2015‬للسير على الطرق الوعرة‪.‬‬

‫‪16‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫أما كورفيت‬ ‫فقد حظيت بالنصيب األكبر من املعجبني‪،‬‬ ‫مبحرك ‪ V8‬سعة ‪ 6.2‬لتر يولّد قوة قدرها‬ ‫‪ 460‬حصان‪.‬‬ ‫وتعتبر السيارة الرياضية امتداد ًا لطراز‬ ‫ستينغراي ‪ ،2014‬إال أن طراز ‪ 2015‬سيضم‬ ‫اآلن عادم أداء ‪ ،NPP‬الذي كان يضاف إلى‬ ‫السيارة في السابق‪ .‬تُقدم ‪Convertible‬‬ ‫ومتكّن السائق من‬ ‫نفس أداء كوبيه املتميز‪ُ ،‬‬ ‫حتسني وضع السيارة مبا يتالءم مع أدائه‬ ‫في القيادة وأحوال الطرقات من خالل‬ ‫خمسة إعدادات‪ :‬الطقس‪ ،‬البيئة‪ ،‬اجلولة‬ ‫‪2015 Convertible C7‬‬

‫والرياضة واملسار‪.‬‬ ‫وفيما يختص بالكورفيت‪ ،‬فإن السوبر‬ ‫كورفيت ‪ ،Z06‬التي اختارتها مجلة ‪Top‬‬ ‫‪ Gear‬سيارة العام ‪ 2014‬وكانت مركز‬ ‫اهتمام العديد من محبي السيارة‪ ،‬ستتوفر‬ ‫في قطر في أبريل ‪ .2015‬وتضم ‪ Z06‬محرك ًا‬ ‫فائق الشحن ‪ LT1 V8‬سعة ‪ 6.2‬لتر القادر‬ ‫على توليد قوة تبلغ ‪ 650‬حصان ًا ‪،LT1‬‬ ‫والقادر على االنتقال من ‪ 0‬إلى ‪ 97‬كيلومتر‬ ‫في الساعة بغضون ‪ 3.2‬ثانية فقط‪ ،‬إنها‬ ‫سيارة رائعة ومميزة حق ًا‪.‬‬

‫‪Audi‬‬

‫ألول مرة في منطقة الشرق األوسط‪،‬‬ ‫ظهور مفاجئ لطراز ‪.Audi Q‬‬ ‫شهدت أودي على مدى السنوات املاضية‬ ‫منو ًا مستمر ًا في منطقة الشرق األوسط‬ ‫وخاصة في قطر‪ .‬وهذا العام عرضت‬ ‫أودي مركبتها ‪ Audi TTS‬متثي ًال خلط‬ ‫طرازات ‪ TT‬اجلديدة بالكامل‪ ،‬كما‬ ‫فاجأت اجلمهور بعرضها للطراز ‪Audi‬‬ ‫‪ Q7‬ألول مرة في املنطقة‪ .‬وتواجدت‬ ‫على املنصة أيض ًا بعض أفضل سيارات‬ ‫أودي‪ ،‬مبا في ذلك ‪ Audi Q5‬التي‬ ‫حتظى بشعبية كبيرة في املنطقة‪ ،‬إلى‬ ‫جانب ‪ Audi S3‬و ‪ Audi S6‬و ‪Audi‬‬ ‫‪.S7‬‬ ‫وأعلنت أودي مؤخر ًا عن حتقيق عام‬ ‫قياسي من حيث املبيعات وعزمها‬ ‫احلفاظ على هذا الزخم عبر إطالق‬ ‫املزيد من الطرازات في املنطقة خالل‬ ‫عام ‪ ،2015‬وهو ما وضحه «تريفور‬ ‫هيل»‪ ،‬املدير اإلداري لدى أودي الشرق‬ ‫األوسط‪ ،‬حني قال‪« :‬في عام ‪،2014‬‬ ‫حققنا وللعام التاسع على التوالي رقم ًا‬ ‫قياسي ًا في املبيعات مع بيع ‪11,132‬‬ ‫سيارة‪ .‬وحتققت أكبر نسبة منو بني‬ ‫وكالئنا ضمن املنطقة هنا في قطر حيث‬ ‫منت مبيعات كيو‪-‬أوتو بنسبة ‪%25‬‬ ‫مقارن ًة بالعام املاضي»‪.‬‬

‫‪Bugatti‬‬

‫كشفت ‪ Bugatti‬عن أسرع الطرازات في عالم‬ ‫صناعة السيارات في معرض قطر للسيارات‬ ‫لهذا العام‪ ،‬بالكشف عن الطراز األيقوني‬ ‫‪ 16.4 Super Sport Veyron‬صاحبة األداء‬ ‫الرياضي الفائق‪ ،‬حيث تتسارع السيارة من‬ ‫‪ 100-0‬كم‪/‬س خالل ‪ 2.5‬ثانية فقط‪ .‬ويعتبر‬ ‫هذا الطراز أحد أندر اإلصدارات اخلاصة‬ ‫بالعالمة حول العالم‪ ،‬كما تستعرض هيكلها‬ ‫الفخم باللونني األسود والبرتقالي‪ ،‬لتعكس‬ ‫خصائصها الداخلية وأداءها الثوري عبر‬ ‫هيكلها اخلارجي‪.‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪19‬‬

‫حدث سنوي‬ ‫رينج روڤر سبورت ‪SVR‬‬

‫تعتبر رينج روڤر سبورت ‪ SVR‬أسرع‬ ‫وأقوى سيارات الند روڤر على اإلطالق‪،‬‬ ‫كما أنها أول سيارة من إنتاج جاكوار‬ ‫الند روڤر حتمل عالمة ‪ SVR‬اجلديدة املقرر‬ ‫استخدامها في جميع النماذج املستقبلية‬ ‫عالية األداء‪ .‬ومع قدرتها على التسارع‬ ‫من ‪ 100-0‬كيلومتر في الساعة خالل ‪4.7‬‬ ‫ثانية والوصول إلى سرعة قصوى محددة‬ ‫إلكتروني ًا تبلغ ‪ 260‬كيلومتر ًا في الساعة‪،‬‬ ‫جنحت رينج روڤر سبورت ‪ SVR‬مؤخر ًا‬ ‫في اجتياز مضمار سباق «نيربورغرينغ‬ ‫نوردشاليف «خالل ‪ 8‬دقائق و‪ 14‬ثانية‬ ‫ في واحد من أسرع األوقات التي مت‬‫رباعي‬ ‫دفع‬ ‫تسجيلها بواسطة سيارة ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫قياسية مخصصة لإلنتاج‪ ،‬مما يؤكد كفاءة‬ ‫أدائها املميز‪.‬‬

‫لكزس‬

‫تشق طريقها في فئة مركبات الكروس أوفر‬ ‫املدمجة مع مركبة لكزس ‪ 200t NX‬املزودة‬ ‫بشاحن توربيني «‪.»Turbocharged‬‬ ‫بعد مرور أكثر من عقد من الزمن تربعت‬ ‫خالله على عرش مركبات الكروس أوفر‬ ‫الفاخرة مع مركبتها ذات احلجم املتوسط‬

‫‪18‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫لكزس ‪ ،300 RX‬ها هي لكزس تنجح‬ ‫من جديد في حتقيق نقلة نوعية في فئة‬ ‫املركبات الرياضية متعددة االستخدامات‬ ‫مع مركبة لكزس ‪ 200t NX‬اجلديدة‬ ‫بالكامل‪ ،‬والتي تشكل املرة األولى التي‬ ‫تقتحم فيها العالمة التجارية املترفة فئة‬ ‫مركبات الكروس أوفر املدمجة‪.‬‬

‫وجتمع مركبة لكزس ‪ NX‬املزودة بشاحن‬ ‫توربيني‪ ،‬واملستوحاة من املركبات عالية‬ ‫األداء‪ ،‬بني خبرة املتسابقني ضمن فريق‬ ‫الهندسة وملسة الفخامة من لكزس من‬ ‫خالل تصميمها الرياضي املثير‪ ،‬إلرساء‬ ‫معايير جديدة في عالم املركبات‪ .‬إنها‬ ‫سيارات ساحرة معفمة باألناقة‪.‬‬

MARCH 2015

‫حدث سنوي‬ ‫شركة خالد بن ناصر القابضة‬

‫تكشف عن‬ ‫مرسيدس بنز‬ ‫كشف الوكيل احلصري لسيارات‬ ‫مرسيدس بنز في قطر‪ ،‬مجموعة خالد بن‬ ‫ناصر للسيارات‪ ،‬عن أربع سيارات جديدة‬ ‫للعالمة‪ ،‬وهي مرسـيدس‪ -‬مايباخ الفئة‬ ‫‪ 250 S،S AMG GT، CLA‬و ‪AMGGLA‬‬ ‫‪ .45‬طراز مرسيدس ‪ -‬مايباخ ‪.S‬‬ ‫متزج سيارة مرسيدس‪-‬مايباخ الفئة ‪S‬‬ ‫بني مثالية سيارة مرسيدس بنز أس كالس‬ ‫والسمات احلصرية لسيارات مايباخ‪.‬‬ ‫لتعزيز جوانب التفرد‪ ،‬تأتي كافة سيارات‬ ‫مرسيدس – مايباخ الفئة ‪ S‬بتجهيزات‬ ‫طراز ‪ ،S 600‬مع أفضل محرك توربو‬ ‫مزدوج ‪ ،12 V‬وطاقة قدرها ‪ 390‬كيلو‬ ‫واط (‪ 530‬حصاناً)‪ .‬سيارة مرسيدس‬ ‫‪ SAMG GT‬الرياضية تنطلق سيارة‬ ‫مرسيدس ‪ SAMG GT‬الرياضية إلى قمة‬ ‫السيارات الرياضية التي تنتجها الشركة‪،‬‬ ‫حيث تبلغ سعة احملرك ‪ 4‬ليترات من‬ ‫ثماني أسطوانات مع تيربو مزدوج ليوفر‬ ‫قوة أداء عالية جد ًا متيز محركات ‪.AMG‬‬ ‫متزج ‪ GT‬اجلديدة بني القيادة احليوية‬ ‫املرنة وأداء السرعة العالية مع كفاءة‬ ‫استخدامها كسيارة يومية وعملية لترسي‬ ‫معايير جديدة في فئتها‪.‬‬ ‫مرسيدس – بنز ‪ 250 CLA‬اجلديدة‬ ‫ترسي سيارة مرسيدس – بنز ‪250 CLA‬‬ ‫اجلديدة معايير جديدة في مجال استهالك‬ ‫‪4‬‬

‫سيارات جديدة لعالمة‬

‫الوقود‪ ،‬تضم سيارة الكوبيه ذات األربعة‬ ‫أبواب محرك ًا بقوة ‪ 155‬كيلو واط (‪211‬‬ ‫حصاناً) وتنطلق من نقطة الثبات بسرعة ‪0‬‬ ‫إلى سرعة ‪ 100‬كلم في الساعة في غضون‬ ‫‪ 6,7‬ثوان فقط‪ .‬سيارة ‪45AMG GLA‬‬ ‫بلمسات حصرية شهادة ناصعة على‬ ‫الفئة التي تنمو بقوة وهي سيارة ‪SUV‬‬ ‫املدمجة‪ .‬إن الدمج بني التصميم املميز‬ ‫والقوي واللمسات احلصرية‪ .‬تضم ‪GLA‬‬ ‫‪ AMG 45‬محرك ًا من أربع أسطوانات هو‬ ‫األقوى بني محركات األربع أسطوانات في‬ ‫العالم بقوة ‪ 265‬كيلو واط (‪ 360‬حصاناً)‪.‬‬ ‫وتعتبر السيارة عالية الكفاءة من حيث‬ ‫استهالك الوقود وانبعاثات الكربون‪.‬‬ ‫أحد موديالت إنفينيتي ‪ Infiniti‬لعام‬ ‫قامت شركة «صالح احلمد املانع» بعرض‬ ‫محسن من‬ ‫أحدث طراز من إنفينيتي‬ ‫ّ‬ ‫سيارتها الرائدة في فئة املركبات الرياضية‬ ‫متعددة االستخدامات‪ ،‬إنفينيتي ‪QX80‬‬ ‫لعام ‪ ،2015‬في معرض قطر الدولي‬ ‫للسيارت‪ُ .‬يطلق طراز ‪ QX80‬لعام ‪2015‬‬ ‫الفاخر بتصميم جديد لهيكلها اخلارجي‪،‬‬ ‫ومقصورة داخلية أكثر تقدم ًا وميزات‬ ‫وتقنيات قياسية إضافية‪ ،‬وستتوفر بفئتني‬ ‫هما فئة (‪ )Excellence QX80‬وفـئة‬ ‫(‪.)Luxury QX80‬‬

‫أشهر طرازات ‪ Lamborghini‬في املعرض‬ ‫كما استعرضت شركة السيارات الرياضية‬ ‫اإليطالية ‪ ،Lamborghini‬أشهر طرازاتها‬ ‫‪ 4-610 Lamborghini Huracán LP‬خالل‬ ‫النسخة اخلامسة ملعرض قطر للسيارات ‪،2015‬‬ ‫احتفا ًال بنجاح السيارة ذات األداء الرياضي‬ ‫الفائق في الشرق األوسط والعالم منذ إطالقها‬ ‫في عام ‪ .2014‬تستطيع هذه السيارة تقدمي أداء‬ ‫مذهل يتسارع من ‪ 0‬إلى ‪ 100‬كم‪/‬س خالل ‪3.2‬‬ ‫ثانية فقط بحد أقصى لسرعتها يصل إلى ‪324‬‬ ‫كم‪/‬س‪ .‬تنبض ‪ 4-610 Huracán LP‬مبحرك‬ ‫مكون من ‪ 10‬أسطوانات ‪ V10‬بسعة ‪ 5.2‬لتراً‪.‬‬

‫‪20‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫«صالح الحمد المانع»‬

‫‪2015‬‬

‫بورشه‬

‫ترسي معايير قياسية مع طرازات جديدة على الساحة اإلقليمية ارتكاز ًا على النجاح‬ ‫املدوي للشركة في العام ‪ ،2014‬أدهشت بورشه احلضور في معرض قطر للسيارات عبر‬ ‫ّ‬ ‫شيقتني من «كاين» أمام اجلمهور اإلقليمي للمرة األولى‪ ،‬هما‬ ‫كشف النقاب عن‬ ‫ْ‬ ‫نسختني ّ‬ ‫«كاين جي تي إس» ‪ Cayenne GTS‬و «كاين توربو إس» ‪ .Cayenne Turbo S‬تزخر هاتان‬ ‫رائدين‬ ‫كمثالني‬ ‫أداء رياضي ًا متقدماً‪ .‬كما تبرزان‬ ‫ْ‬ ‫ْ‬ ‫السيارتان بخصائص ومزايا مذهلة توفر ً‬ ‫على التزام بورشه بتطوير سيارات رياضية متف ّوقة تتالءم مع القيادة اليومية‪.‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪23‬‬

‫حدث سنوي‬

‫‪22‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫املنطقة الذين يقصدون املعرض لرؤية‬ ‫وشراء املعروضات الفاخرة كل عام»‪.‬‬ ‫ولتســهيل دخـــول الـــــزوار مــن كبار‬ ‫الشخصيات مت وضع نظام التسجيل عبر‬ ‫اإلنترنت من داخل املعرض وخارجه‪ ،‬كما‬ ‫مت تأمني خدمة احلافالت املكوكية املتوفرة‬ ‫من منطقة موقف السيارات إلى املدخل‬ ‫الرئيسي للمعرض‪ .‬وقد مت ّكن من الزوار‬ ‫استخدام السيارات الكهربائية للتنقل في‬ ‫أنحاء املكان‪ ،‬مما س ّهل عملية االنتقال بني‬ ‫أجنحة املعرض لرؤية التحف املعروضة‪.‬‬ ‫وواصل بنك قطر الوطني (أكبر املؤسسات‬ ‫املالية في قطر) رعايته الرسمية واحلصرية‬ ‫للمعرض بنسخته الثانية عشرة‪ .‬كما‬ ‫مت اعتماد فندق دبليو الدوحة الفاخـــر‬ ‫ّ‬

‫باعتباره الفنـدق الرسمي ملعرض الدوحة‬ ‫للمجوهرات والساعات عام ‪ .2015‬وفي‬ ‫معرض حديثه عن مساهمة ‪ QNB‬بنك قطر‬ ‫الوطني في معرض الدوحة للمجوهرات‬ ‫والساعات ‪ ،2015‬قال السيد يوسف‬ ‫درويش مدير عام دائرة االتصاالت‬ ‫مبجوعة ‪« :QNB‬يسر بنك قطر الوطني‬ ‫رعاية هذا احلدث املرموق الذي يستقطب‬ ‫العديد من الزوار من جميع أنحاء العالم‪.‬‬ ‫وتأتي رعاية مجموعة بنك قطر الوطني‬ ‫لهذا املعرض كشهادة على أهميته في عالم‬ ‫صناعة الساعات واملجوهرات‪ .‬إذ يساهم‬ ‫في إبراز قطر كمركز عاملي للمحترفني‬ ‫واملهتمني باملجوهرات والساعات‪ ،‬كما‬ ‫يسلّط الضوء على بلدنا احلبيب كوجهة‬ ‫عاملية ألحداث كبيرة ذات مستوى عاملي»‪.‬‬

‫إضافة إلى ذلك‪ ،‬شاركت مؤسسة سواعد‬ ‫قطر للعمل التطوعي في تنظيم معرض‬ ‫الدوحة للمجوهرات والساعات املقام‬ ‫في مركز قطر الوطني للمؤمترات من‬ ‫خالل عدة مهام تختص باستقبال الزوار‬ ‫وتسجيل الدخول وإرشاد الزائر بأرض‬ ‫املوقع وتسهيل كل الصعوبات التي تواجه‬ ‫الزوار والرد على االستفسارات وتقدمي‬ ‫املعلومات الالزمة‪.‬‬ ‫وقد انطلقت الدورة الثانية عشـرة‬ ‫ملعرض الدوحة للمجوهرات والســاعات‬ ‫‪ 2015‬وسط إقبال كبير وجناح استثنائي‬ ‫أن املعرض‬ ‫أبهر اجلميع‪ ،‬كما‬ ‫ّ‬ ‫أدهش الـزوار مبعروضــاته الرائعــــه‬ ‫والفـــريدة خــالل أيام انعقــــاده‪.‬‬ ‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪25‬‬

‫معرض‬

‫معرض الدوحة للمجوهرات‬ ‫والساعات ‪ 2015‬يضم قطع ًا جميلة‬ ‫مذهلة من جميع أنحاء العالم‬ ‫برعاية معالي الشيخ عبداهلل بن ناصر بن خليفة آل ثاني‪ ،‬رئيس مجلس الوزراء‬ ‫ووزير داخلية دولة قطر‪ ،‬قام سعادة الشيخ أحمد بن جاسم بن محمد آل ثاني‪،‬‬ ‫وزير االقتصاد والتجارة بقص شريط افتتاح الدورة الثانية عشرة من معرض‬ ‫الدوحة للمجوهرات والساعات‪ ،‬بحضور كل من سعادة السيد عيسى بن محمد‬ ‫المهندي‪ ،‬رئيس الهيئة العامة للسياحة والسيد عبد العزيز بن ناصر آل خليفة‪،‬‬ ‫المدير التنفيذي لبنك قطر للتنمية‪.‬‬ ‫املعرض ببريق مجموعة منتقاة‬ ‫تألق‬ ‫من القطع التي حتبس‬ ‫األنفاس‪ ،‬والتي حتتفي بالشغف بصناعة‬ ‫املجوهرات والساعات‪ ،‬حيث ُيعتبـــر‬ ‫املعـــرض خيار العديد مــن صناع‬ ‫الساعات واملجوهرات اإلقليميني والعامليني‬ ‫لعرض أحدث مجموعاتهم بالشرق األوسط‪.‬‬ ‫وقال السيد حمد العبدان‪ ،‬مدير إدارة‬

‫‪24‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫املعارض في الهيئة العامة للسياحة‪:‬‬ ‫«يستقطب معرض الدوحة للساعات‬ ‫واملجوهرات املزيد من العارضني‪،‬‬ ‫والزوار عام ًا بعد‬ ‫والعالمات التجارية‪،‬‬ ‫ّ‬ ‫أهم الفعاليات التي‬ ‫من‬ ‫عام ليصبح واحد ًا‬ ‫ّ‬ ‫ُتعنى باملعروضات الفاخرة‪ ،‬والتي ينتظرها‬ ‫ويسرنا ويشرفنا‬ ‫اجلميع في املنطقة‪.‬‬ ‫ّ‬ ‫أن نرى عالمات جتارية محلية وعاملية‬ ‫تتنافس مع بعضها البعض للمشاركة‬

‫سيما وأننا نبذل جهود ًا‬ ‫في املعرض‪ ،‬ال ّ‬ ‫كبرى إلدخال املزيد من التحسينات على‬ ‫املعرض‪ ،‬بحيث ُيصبح محطة فارقة على‬ ‫أجندة األحداث الفاخرة في املنطقة»‪.‬‬ ‫وأضاف‪« :‬تتوقّع الهيئة العامة للسياحة‬ ‫أن يلقى املعرض إقبا ًال ملحوظ ًا خاصة‬ ‫بسبب القطع واملنتوجات الفريدة من نوعها‬ ‫التي يتم إطالقها حصري ًا أثناء املعرض‬ ‫الزوار من كل أرجاء‬ ‫والعدد الكبير من ّ‬

‫التقرير الصادر في فبراير‬ ‫دعا‬ ‫احلكومــات وأخصــائيي‬ ‫الرعـــاية الصحـــية ملناقشة أعباء ارتفاع‬ ‫تكاليف رعاية مرضى السرطان وإيجاد‬ ‫احللول املناسبة لها‪.‬‬ ‫فقد بلغت مستويات اإلنفاق على السرطان‬ ‫في جميع أنحاء العالم ما يعادل الناجت‬ ‫احمللي اإلجمالي لهونغ كونغ‪ ،‬والتي‬ ‫حتتل املرتبة ‪ 35‬بني القوى االقتصادية‬ ‫العاملية‪ .‬و ُتع ّد هذه اإلحصائية واحدة من‬ ‫اإلحصائيات املروعة التي سلَّط عليها‬ ‫الضوء في تقرير جديد ُعرض أثناء مؤمتر‬ ‫القمة العاملي لالبتكار في الرعاية الصحية‬ ‫«ويش» الذي ُعقد في الفترة من ‪ 17‬إلى ‪18‬‬ ‫فبراير ‪ 2015‬في العاصمة القطرية الدوحة‪.‬‬

‫وإجراء مناقشات رفيعة املستوى بني‬ ‫املعنيني بالسرطان حول كيفية اختيار‬ ‫املرضى للحوص على األدوية باهظة‬ ‫الثمن‪ ،‬ق ّدم التقرير أدلة عن حاالت كثيرة‬ ‫قصر فيها املعنيون في التعامل بإنصاف‬ ‫ّ‬ ‫مع مرضى السرطان‪ ،‬إلى جانب حاالت‬ ‫أفرطوا في عالجها‪ ،‬فض ًال عن إنفاق أموال‬ ‫طائلة في شراء تقنيات باهظة الثمن دون‬ ‫استخدامها بتات ًا‪ .‬كما استعرض التقرير‬ ‫املشاريع املبتكرة من جميع أنحاء العالم‬ ‫وحسنت مستوى‬ ‫التي أثبتت جناعتها‬ ‫ّ‬ ‫العالج لدى مرضى السرطان‪ .‬وفي‬ ‫هذا السياق‪ ،‬قال البروفيسور «روبرت‬ ‫توماس»‪ ،‬رئيس منتدى «تقدمي الرعاية‬ ‫ملرضى السرطان بأسعار معقولة» التابع‬

‫ومبناسبة اليوم العاملي للسرطان‪ ،‬الذي‬ ‫ُيصادف الرابع من فبراير‪ ،‬كشف التقرير‬ ‫عن بعض النتائج األولية بهدف نشر الوعي‬ ‫حول األعباء العاملية الناجمة عن السرطان‬ ‫وأوضح احلجم احلقيقي للمشكلة‪،‬‬ ‫ودعا احلكومات وواضعي السياسات‬ ‫ومؤسسات الرعاية الصحية لدراسة أزمة‬ ‫ارتفاع تكاليف رعاية مرضى السرطان‬ ‫ووضع اخلطط الالزمة لتفادي األضرار‬ ‫الناجمة عنها‪.‬‬

‫دعا التقرير الحكومات‬ ‫وواضعي السياسات‬ ‫ومؤسسات الرعاية‬ ‫الصحية لدراسة أزمة‬ ‫ارتفاع تكاليف رعاية‬ ‫مرضى السرطان‪ ،‬حشــد‬ ‫الجهود وإيجــاد الحلول‬ ‫الالزمة لمواجهته‬

‫مخصص‬ ‫واليوم العاملي للسرطان هو يوم‬ ‫ّ‬ ‫لتعزيز الوعي حول هذا املرض في كافة‬ ‫أرجاء املعمورة‪ ،‬وذلك من أجل حشد‬ ‫اجلهود وإيجاد احللول الالزمة ملا فيه فائدة‬ ‫األفراد واملجتمعات واحلكومات‪.‬‬

‫ملؤمتر «ويش»‪« :‬هدفنا هو وضع خطة‬ ‫لتشجيع احلكومات وصانعو السياسات‬ ‫ومؤسسات الرعاية الصحية الكبرى‬ ‫ملواجهة مشكلة القدرة على حتمل التكاليف‬ ‫الباهظة لهذا املرض‪ .‬وتُعتبر هذه القضية‬ ‫قضي ًة هامة بالنسبة للمرضى على جميع‬ ‫املستويات‪ ،‬وقضية رئيسية بالنسبة لكافة‬ ‫احلكومات؛ إذ تسود حالة من القلق‬ ‫العام جراء ارتفاع تكلفة رعاية مرضى‬ ‫السرطان‪ ،‬ولذلك نسعى لتطوير خطة‬ ‫ملساعدة املرضى على املدى الطويل‪ ».‬ومن‬ ‫جهته‪ ،‬علّق اللورد «دارزي أوف دينام»‪،‬‬ ‫رئيس مجلس اإلدارة التنفيذي ملؤمتر‬ ‫«ويش» ومدير معهد االبتكار في الصحة‬ ‫قائال‪:‬‬ ‫العاملية في إمبريال كوليدج لندن‪ً ،‬‬ ‫«ينطوي مرض السرطان على حتديات‬ ‫كبرى ما فتئت تتزايد ح ّدتها‪ .‬وهنا‬ ‫تكمن أهمية اليوم العاملي للسرطان‪ ،‬إذ‬

‫وتنبأ التقرير الذي مت عرضه في قمة‬ ‫«ويش» بزيادة عدد الذين يخضعون‬ ‫لفحوص الكشف عن السرطان في‬ ‫السنوات العشر القادمة بحوالي ‪ 16‬إلى‬ ‫‪ ،% 32‬وتشير التوقعات بأن الواليات‬ ‫املتحدة واململكة املتحدة وأستراليا ستكون‬ ‫في مقدمة الدول التي ستعاني من الزيادة‬ ‫الهائلة في تكلفة العناية مبرضى السرطان‬ ‫مبا يتراوح بني ‪َ 42‬و ‪ % 66‬بحلول ‪.2025‬‬ ‫وبفضل ما تشهده الساحة الطبية من‬ ‫جهود دؤوبة للبحث عن عالجات جديدة‬

‫ُيع ّد منبر ًا للناس في جميع أنحاء العالم‬ ‫ليتدارسوا مدى تأثير املرض على حياة‬ ‫املاليني من البشر‪ .‬ومع تقدم السكان في‬ ‫السن تزداد حاالت اإلصابة بالسرطان‪،‬‬ ‫إال أنهم يتمكنون من النجاة والتعايش‬ ‫مع املرض مدة أطول‪ ،‬مما يجعل تكاليف‬ ‫العالج ترتفع ارتفاع ًا مهو ًال‪ .‬وعليه‪ ،‬فإن‬ ‫الطريقة الوحيدة ملساعدة املرضى على‬ ‫احلصول على العالج املناسب لكل حالة هو‬ ‫ضمان أن تنفق األموال اخلاصة بالعالج‬ ‫بشكل ف ّعال‪ .‬وفي هذا اإلطار‪ ،‬ضم هذا‬ ‫التقرير آراء كبار األخصائيني في مجال‬ ‫رعاية مرضى السرطان من أجل مساعدة‬ ‫ص ّناع السياسات واملتخصصني في‬ ‫الرعاية الصحية إليجاد احللول الالزمة‬ ‫لتفادي العواقب الصحية واالقتصادية‬ ‫الناجمة عن هذا املرض»‪.‬‬

‫•‬

‫•‬ ‫•‬

‫•‬

‫النتائج الرئيسية األخرى‬ ‫لتقرير «ويش»‪:‬‬ ‫ُيعد مرض السرطان املسؤول الوحيد‬ ‫عن ‪ 7-5‬في املائة من تكاليف الرعاية‬ ‫الصحية في البلدان ذات الدخل‬ ‫املرتفع‪ ،‬إذ بلغت عام ‪ 2010‬ما يقرب من‬ ‫‪ 290‬مليار دوالر سنوي ًا‬ ‫السرطان هو ثاني أكبر مساهم‬ ‫في األعباء االقتصادية الناجمة عن‬ ‫األمراض غير املعدية‬ ‫من املتوقع أن تزداد حاالت اإلصابة‬ ‫بالسرطان بني العام ‪ 2008‬وحتى ‪2030‬‬ ‫بنسبة ‪ 65‬في املائة في البلدان ذات‬ ‫الدخل املرتفع‪َ ،‬و ‪ 80‬في املائة في‬ ‫البلدان ذات الدخل املتوسط‪َ ،‬و ‪ 100‬في‬ ‫املائة في البلدان األكثر فقر ًا‬ ‫شهد عام ‪ 2010‬حوالي ‪ 13.3‬مليون‬ ‫إصابة جديدة بالسرطان‪ ،‬ومن مع‬ ‫املتوقع أن يرتفع العدد ليبلغ ‪ 21.5‬مليون‬ ‫في عام ‪2030‬‬

‫يسعى مؤمتر «ويش» من خالل دعم اليوم‬ ‫العاملي للسرطان لتحفيز اإللهام ونشر‬ ‫االبتكارات وأفضل املمارسات في مجال‬ ‫الرعاية الصحية‪ ،‬بحيث تتماشى أهدافه‬ ‫مع رؤية مؤسسة قطر ورسالتها الرامية‬ ‫إلطالق قدرات اإلنسان‪.‬‬ ‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪27‬‬

‫تقرير‬

‫تقيرير عن األعباء االقتصادية الناجمة‬ ‫عن عالج ورعاية مرضى السرطان‬

‫دعا التقرير الحكومات وأخصائيي الرعاية الصحية‬ ‫لمناقشة أعباء ارتفاع تكاليف رعاية مرضى‬ ‫السرطان وإيجادالحلول المناسبة لها‬

‫‪26‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫اﻟﺘﻲو ﻴﻌﻤﻝ ﻋﻠﻰ ﺘﻨﻔﻴذﻫﺎ ﻤﻨذ اﻷز‬ ‫ﺠدا و‬ ‫اﻟﻨﻘدﻴﺔ اﻟﻤﺴﺘﺎﻫﻠﺔ‬ ‫ﻋن ﺴﻴﺎﺴﺘﻪ‬ ‫اﻟﺘﺨﻠﻲ‬ ‫اﻟﻴور‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‬ ‫اﻟرؤﻴﺔ‬ ‫ﻟﻤﻨطﻘﺔ ً‬

‫ﺼﺒور ﻓﻲ اﻟﻌﻤﻝ ﻋﻠﻰ ﺘﺸدﻴد ﺴﻴﺎﺴﺘﻪ‪.‬‬ ‫ًا‬ ‫ﺴوف ﻴﻛون‬

‫اﻟﺘوزﻴﻊ اﻟﻤوﺼﻰ ﺒﻪ ﻟﻸﺼوﻝ ﻟﻠﻌﺎم ‪2015‬‬ ‫ﺗﻭﻗﻌﺎﺕ ﻓﺋﺎﺕ ﺍﻷﺻﻭﻝ ﻟﻠﻌﺎﻡ ‪2015‬‬

‫اﻟﺘوزﻴﻊ اﻟﻤوﺼﻰ ﺒﻪ ﻟﻸﺼوﻝ ﻟﻠﻌﺎم ‪2015‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻡ‬ ‫ﺗﺯﺍﻳﺩ ﺍﻟﺛﻘﺔ ﻓﻲ ﻗﻭﺓ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ‬ ‫‪2015‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺗﻭﻗﻌﺎﺕ ﻓﺋﺎﺕ ﺍﻷﺻﻭﻝ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﺯﻳﺎﺩﺓ‬ ‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ‪ ،‬ﻭﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺣﺟﻡ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﺭﺃﺳﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬ﻭﻧﺷﺎﻁ‬

‫‪‬‬

‫ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ‬ ‫ﺍﻟﺯﻳﺎﺩﺓﺍﻟﺛﻘﺔ ﻓﻲ‬ ‫ﺗﺯﺍﻳﺩ‬ ‫ﺍﻟﺗﻲ ﻳﻌﺗﻣﺩﻫﺎ ﺍﻟﻣﺻﺭﻑ ﺍﻻﺣﺗﻳﺎﻁﻲ‬ ‫ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ‬ ‫ﻗﻭﺓﻓﻲ ﺃﺳﻌﺎﺭ‬ ‫ﺍﻟﻣﺩﺭﻭﺳﺔ‬

‫‪‬‬

‫ﺍﻟﻔﺩﺭﺍﻟﻲﺃﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ‪ ،‬ﻭﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺣﺟﻡ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﺭﺃﺳﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬ﻭﻧﺷﺎﻁ‬ ‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﻻﻧﺩﻣﺎﺝ ﻭﺍﻻﺳﺗﺣﻭﺍﺫ ﻭﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺷﺭﺍء‬ ‫ﺍﻟﺻﻧﺎﻋﻳﺔ‬ ‫ﻓﻲﺟﻣﻳﻊ‬ ‫ﺍﻟﻣﺩﺭﻭﺳﺔﻓﻲ‬ ‫ﺍﻟﺯﻳﺎﺩﺓﺍﻟﻣﻧﺧﻔﺿﺔ‬ ‫ﺍﻟﻘﻳﻣﺔ‬ ‫ﻳﻌﺗﻣﺩﻫﺎ ﺍﻟﻣﺻﺭﻑ ﺍﻻﺣﺗﻳﺎﻁﻲ‬ ‫ﺍﻟﻘﻁﺎﻋﺎﺕﺍﻟﺗﻲ‬ ‫ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ‬ ‫ﺍﻟﺗﻭﻗﻌﺎﺕ ﺑﻘﻳﺎﻡ ﺍﻟﺑﻧﻙ ﺍﻟﻣﺭﻛﺯﻱ ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲ ﺑﺷﺭﺍء ﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕ ﺍﻟﺣﻛﻭﻣﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﻔﺩﺭﺍﻟﻲ‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﻣﺑﺎﺷﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻘﻁﺎﻋﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﻣﻧﺧﻔﺿﺔ‬ ‫ﺍﻟﻘﻳﻣﺔ‬ ‫ﺍﻟﺻﻧﺎﻋﻳﺔﺍﻟﻬﻳﻛﻠﻳﺔ‬ ‫ﻟﻺﺻﻼﺣﺎﺕ‬ ‫ﺟﻣﻳﻊ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ‬ ‫ﺁﻟﻳﺔﻓﻲﺍﻟﺗﻧﺳﻳﻕ‬ ‫ﻣﺧﺎﻁﺭ ﺍﻧﻌﺩﺍﻡ‬ ‫ﺍﻟﺗﻭﻗﻌﺎﺕ ﺑﻘﻳﺎﻡ ﺍﻟﺑﻧﻙ ﺍﻟﻣﺭﻛﺯﻱ ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲ ﺑﺷﺭﺍء ﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕ ﺍﻟﺣﻛﻭﻣﻳﺔ‬ ‫ﻣﺑﺎﺷﺭﺓﺍﻟﺳﻭﻕ ﺍﻟﻣﺣﺩﺩﺓ – ﺍﺳﺗﺛﻣﺎﺭﺍﺕ ﺍﻧﺗﻘﺎﺋﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻵﺳﻳﻭﻳﺔ‬ ‫ﻋﻭﺍﺋﺩ‬

‫ﺍﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬ ‫ﺃﺳﻬﻡ‬ ‫ﻣﺧﺗﻠﻁﺔ‬ ‫‪%‬‬ ‫ﺍﻷﺳﻭﺍﻕﺇﻟﻰ ‪8‬‬ ‫ﺑﻳﻥ ‪%6‬‬ ‫ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ‬ ‫ﻣﺭﺋﻳﺎﺕﻋﻭﺍﺋﺩ‬ ‫‪‬‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺗﺯﺍﻳﺩ ﺍﺣﺗﻣﺎﻻﺕ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﻡ ‪2015‬‬ ‫ﻳﺑﺩﻭ ﺍﻟﺗﺭﺍﺟﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻭﺍﺋﺩ ﻣﺣﺩﻭ ًﺩﺍ‬ ‫ﺗﺣﺳﻥ ﺇﻗﺑﺎﻝ ﺍﻟﻣﺳﺗﺛﻣﺭﻳﻥ ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻣﻝ ﺍﻟﻣﺧﺎﻁﺭ‬

‫ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲﻟﻌﺷﺭ‬ ‫ﺍﻟﻘﻠﺏ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﺳﻳﺎﺩﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕ‬ ‫ﻣﻧﻁﻘﺔ‬ ‫ﺧﻔﺽ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺳﻧﻭﺍﺕﻟﻌﺷﺭ ﺳﻧﻭﺍﺕ(‬ ‫)ﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕ ﺍﻷﻟﻣﺎﻧﻳﺔ‬ ‫ﺃﺳﺎﺱ‬ ‫ﻧﻘﻁﺔﺃﺳﺎﺱ‬ ‫‪75‬ﻧﻘﻁﺔ‬ ‫ﺇﻟﻰ‪35++‬‬ ‫ﺃﺳﺎﺱﺇﻟﻰ‬ ‫ﻧﻘﻁﺔﺃﺳﺎﺱ‬ ‫‪ 50‬ﻧﻘﺎﻁ‬ ‫‪5 ++‬‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﻫﻧﺎﻙ ﻣﺟﺎﻝ ﻣﺣﺩﻭﺩ ﻟﻠﺣﺻﻭﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻳﻣﺔ ﻣﻥ ﺳﻧﺩﺍﺕ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻣﺣﻳﻁ‬ ‫ﻳﺑﺩﻭ ﺍﻟﺗﺭﺍﺟﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻭﺍﺋﺩ ﻣﺣﺩﻭ ًﺩﺍ‬ ‫ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲ‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﺳﺗﻣﺭﺍﺭ ﺍﻟﺿﻌﻑ ﺍﻟﻬﻳﻛﻠﻲ‬ ‫ﻫﻧﺎﻙ ﻣﺟﺎﻝ ﻣﺣﺩﻭﺩ ﻟﻠﺣﺻﻭﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻳﻣﺔ ﻣﻥ ﺳﻧﺩﺍﺕ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻣﺣﻳﻁ‬ ‫ﺍﻟﺩﻳﻥ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭﻳﺔ ﺣﺳﺎﺳﺔ ﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬ ‫ﺃﺩﻭﺍﺕ‬ ‫ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲ‬

‫ﺍﻟﻣﺣﻳﻁﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲ‬ ‫ﻣﻧﻁﻘﺔ ﺍﻟﻘﻠﺏ‬ ‫ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲ‬ ‫ﻣﻧﻁﻘﺔ‬ ‫ﺧﻔﺽ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺧﻔﺽ‬ ‫ﻟﻌﺷﺭ ﺳﻧﻭﺍﺕ(‬ ‫ﺍﻹﺳﺑﺎﻧﻳﺔ ﻟﻌﺷﺭ‬ ‫)ﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕ ﺍﻷﻟﻣﺎﻧﻳﺔ‬ ‫ﺳﻧﻭﺍﺕ(‬ ‫)ﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕ‬ ‫‪ 5 +‬ﻧﻘﺎﻁ ﺃﺳﺎﺱ ﺇﻟﻰ ‪ 35 +‬ﻧﻘﻁﺔ ﺃﺳﺎﺱ‬ ‫‪ 10 +‬ﻧﻘﺎﻁ ﺃﺳﺎﺱ ﺇﻟﻰ ‪ 50 +‬ﻧﻘﻁﺔ ﺃﺳﺎﺱ‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺧﻔﺽ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺑﺩﻭﻥ ﺗﻐﻳﻳﺭ‬

‫ﺍﻟﻬﻳﻛﻠﻲ ﺟﺫﺍﺑﺔ ﻋﻧﺩ ﻣﺳﺗﻭﻳﺎﺕ ﻣﻌﻘﻭﻟﺔ ﻟﻠﻘﻳﻡ ﺍﻟﺳﻭﻗﻳﺔ‪،‬‬ ‫ﻋﺎﻟﻳﺔ ﺍﻟﻌﻭﺍﺋﺩ‬ ‫ﺍﻟﺩﻳﻥ‬ ‫ﺍﺃﺩﻭﺍﺕ‬ ‫ﺍﻟﺿﻌﻑ‬ ‫ﺳﺗﻣﺭﺍﺭ‬

‫ﻭﺍﻧﺧﻔﺎﺽ ﺍﺣﺗﻣﺎﻻﺕ ﺍﻟﻌﺟﺯ ﻋﻥ ﺍﻟﺳﺩﺍﺩ‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬ ‫ﻋﺎﻟﻲﺃﺳﻌﺎﺭ‬ ‫ﻻﺭﺗﻔﺎﻉ‬ ‫ﺍﻟﻌﻭﺍﺋﺩ‬ ‫ﺣﺳﺎﺳﺔﺍﻟﻁﺎﻗﺔ‬ ‫ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭﻳﺔ ﻗﻁﺎﻉ‬ ‫ﺍﻟﺩﻳﻥﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ ﻓﻲ‬ ‫ﺃﺩﻭﺍﺕﻋﻧﺩ‬ ‫ﺍﻟﺣﺫﺭ‬ ‫ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﺩﻳﻥ ﻋﺎﻟﻳﺔ ﺍﻟﻌﻭﺍﺋﺩ ﺟﺫﺍﺑﺔ ﻋﻧﺩ ﻣﺳﺗﻭﻳﺎﺕ ﻣﻌﻘﻭﻟﺔ ﻟﻠﻘﻳﻡ ﺍﻟﺳﻭﻗﻳﺔ‪،‬‬ ‫ﻭﺍﻧﺧﻔﺎﺽ ﺍﺣﺗﻣﺎﻻﺕ ﺍﻟﻌﺟﺯ ﻋﻥ ﺍﻟﺳﺩﺍﺩ‬

‫ﻣﻧﻁﻘﺔ ﺍﻟﻣﺣﻳﻁ ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲ‬ ‫ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ ﺳﻧﻭﺍﺕ(‬ ‫ﺍﻹﺳﺑﺎﻧﻳﺔ ﻟﻌﺷﺭ‬ ‫)ﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕﺍﺋﺗﻣﺎﻥ‬

‫‪ 10 +‬ﻧﻘﺎﻁ ﺃﺳﺎﺱ ﺇﻟﻰ ‪ 50 +‬ﻧﻘﻁﺔ ﺃﺳﺎﺱ‬

‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪ %4‬ﺇﻟﻰ ‪%6‬‬ ‫ﺑﺩﻭﻥ ﺗﻐﻳﻳﺭ‬ ‫ﺍﺋﺗﻣﺎﻥ ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ‬ ‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪ %4‬ﺇﻟﻰ ‪%6‬‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﻷﻗﻭﻯ ﻣﺩﻯ ﺍﻟﺳﻧﺗﻳﻥ ﺍﻟﻣﺎﺿﻳﺗﻳﻥ ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺗﻳﻌﺎﺏ‬ ‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻋﻠﻰ‬ ‫ﺗﺭﺍﺟﻊ‬ ‫ﺃﺩﻯ‬ ‫ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ‬ ‫ﺃﻳﺔ ﺣﺎﻻﺕ‬ ‫ﻭﺗﻳﺭﺓﺣﺩﻭﺙ‬ ‫ﻓﻲﺣﺎﻟﺔ‬ ‫ﺁﻣﻧﺔ ﺍﻓﻲ‬ ‫ﺑﺟﺎﺫﺑﻳﺗﻬﺎ‬ ‫ﺗﺣﺗﻔﻅ‬ ‫ﺍﻟﺳﻠﺑﻳﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻫﻲ‬ ‫ﻛﺄﺻﻭﻝ ﺣﺫﺭً‬ ‫ﺯﻳﺎﺩﺍﺕ‬ ‫ﺳﻭﻑ ﻳﻛﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟﻔﺩﺭﺍﻟﻲ‬ ‫ﺍﻻﺣﺗﻳﺎﻁﻲ‬ ‫ﻏﻳﺭ ﺃﻥ‬ ‫ﺟﻳﻭﺳﻳﺎﺳﻳﺔ‬ ‫ﺍﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ‬ ‫ﻋﺩﻡ‬ ‫ﺍﻟﺗﻲ ﺃﻭﻳﻘﺭﻫﺎ‬ ‫ﻳﻘﻳﻥﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ‬ ‫ﻣﻌﺩﻻﺕ‬

‫ﺃﺩﻯ ﺗﺭﺍﺟﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﻣﺩﻯ ﺍﻟﺳﻧﺗﻳﻥ ﺍﻟﻣﺎﺿﻳﺗﻳﻥ ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺗﻳﻌﺎﺏ‬ ‫ﺍﻟﺗﺭﺍﺟﻊ ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻲ ﻓﻲ ﺣﺟﻡ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻭﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺣﺟﻡ ﺍﻟﻌﺭﺽ ﺳﻭﻑ ﻳﺅﺩﻳﺎﻥ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﺍﻟﺳﻠﺑﻳﺎﺕ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﺗﺣﺗﻔﻅ ﺑﺟﺎﺫﺑﻳﺗﻬﺎ ﻛﺄﺻﻭﻝ ﺁﻣﻧﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺣﺩﻭﺙ ﺃﻳﺔ ﺣﺎﻻﺕ‬ ‫ﺍﺳﺗﻣﺭﺍﺭ ﺍﻟﺿﻐﻁ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺭ ﺍﻟﻧﻔﻁ‬ ‫ﻋﺩﻡ ﻳﻘﻳﻥ ﺍﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﺃﻭ ﺟﻳﻭﺳﻳﺎﺳﻳﺔ‬ ‫ﻳﻣﻛﻥ ﺃﻥ ﺗﺅﺩﻱ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻧﻔﻁ ﺍﻟﻣﻧﺧﻔﺿﺔ ﺇﻟﻰ ﺟﻌﻝ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺟﺩﻳﺩﺓ‬ ‫ﻹﻧﺗﺎﺝ ﺍﻟﻧﻔﻁ‬ ‫ﺍﻟﻌﻣﻠﻳﺎﺕ‬ ‫ﻭﺗﻘﻠﺹ‬ ‫ﺟﺫﺍﺑﺔ‬ ‫ﻏﻳﺭ‬ ‫ﺍﻟﻌﺭﺽ ﺳﻭﻑ ﻳﺅﺩﻳﺎﻥ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﺍﻟﺗﻘﻠﻳﺩﻳﺔ ﺣﺟﻡ‬ ‫ﻏﻳﺭﻭﺍﺭﺗﻔﺎﻉ‬ ‫ﺍﻟﻁﻠﺏ‬ ‫ﻓﻲ ﺣﺟﻡ‬ ‫ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻲ‬ ‫ﺍﻟﺗﺭﺍﺟﻊ‬ ‫ﺍﻟﺟﻳﻭﺳﻳﺎﺳﻳﺔ‪ ،‬ﺃﻭ ﺧﻔﺽ ﺇﻧﺗﺎﺝ ﺍﻷﻭﺑﻙ ﺃﻭ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ‬ ‫ﺃﻥ ﺗﺅﺩﻱ‬ ‫ﻳﻣﻛﻥ‬ ‫ﺍﻟﻣﺧﺎﻁﺭﺳﻌﺭ ﺍﻟﻧﻔﻁ‬ ‫ﺍﻟﺿﻐﻁ ﻋﻠﻰ‬ ‫ﺍﺳﺗﻣﺭﺍﺭ‬

‫‪‬‬

‫ﺍﻟﺗﻘﻠﺑﺎﺕ‬ ‫ﺩﺭﺟﺔ ﻋﺎﻟﻳﺔ ﻣﻥ‬ ‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪ .‬ﺗﻭﻗﻊ‬ ‫ﺍﻟﻁﻠﺏ‬ ‫ﺣﺟﻡ‬ ‫ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺟﺩﻳﺩﺓ‬ ‫ﺣﺩﻭﺙﺟﻌﻝ‬ ‫ﺍﻟﻣﻧﺧﻔﺿﺔ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﺗﺩﻋﻳﻡ ﺍﻟﻧﻔﻁ‬ ‫ﺇﻟﻰﺃﺳﻌﺎﺭ‬ ‫ﺗﺅﺩﻱ‬ ‫ﻳﻣﻛﻥ ﺃﻥ‬

‫‪‬‬

‫ﻏﻳﺭ ﺟﺫﺍﺑﺔ ﻭﺗﻘﻠﺹ ﺍﻟﻌﻣﻠﻳﺎﺕ ﻏﻳﺭ ﺍﻟﺗﻘﻠﻳﺩﻳﺔ ﻹﻧﺗﺎﺝ ﺍﻟﻧﻔﻁ‬ ‫ﺍﻟﻌﻣﻼﺕ‬ ‫ﺇﻧﺗﺎﺝ ﺍﻷﻭﺑﻙ ﺃﻭ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ‬ ‫ﺍﻟﺛﻘﺔﺃﻭ ﺧﻔﺽ‬ ‫ﺍﻟﺟﻳﻭﺳﻳﺎﺳﻳﺔ‪،‬‬ ‫ﺍﻟﻣﺧﺎﻁﺭ‬ ‫ﺍﻟﺑﻳﺎﻧﺎﺕﺃﻥ ﺗﺅﺩﻱ‬ ‫ﻳﻣﻛﻥ‬ ‫ﺑﺎﻻﻗﺗﺻﺎﺩ‬ ‫ﺍﻹﻳﺟﺎﺑﻳﺔ ﺗﻌﻁﻲ‬ ‫ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ‬

‫‪‬‬

‫ﺍﻟﻣﺗﺣﺩﺓﺩﺭﺟﺔ ﻋﺎﻟﻳﺔ ﻣﻥ ﺍﻟﺗﻘﻠﺑﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﻭﻻﻳﺎﺕﺣﺩﻭﺙ‬ ‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪ .‬ﺗﻭﻗﻊ‬ ‫ﺗﺩﻋﻳﻡ‬ ‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﺣﺟﻡ ﺍﻟﻁﻠﺏ‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﻓﻲ‬ ‫ﺃﺳﻌﺎﺭ‬ ‫ﺗﻭﻗﻊ‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﻟﻌﻣﻼﺕ‬ ‫ﺍﺣﺗﻣﺎﻻﺕ ﺍﺗﺧﺎﺫ ﺍﻟﺑﻧﻙ ﺍﻟﻣﺭﻛﺯﻱ ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲ ﻟﺗﺩﺍﺑﻳﺭ ﺗﻳﺳﻳﺭ ﻛﻣﻲ ﻣﻭﺳﻌﺔ‬ ‫ﺍﻟﺑﻳﺎﻧﺎﺕ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﺍﻹﻳﺟﺎﺑﻳﺔ ﺗﻌﻁﻲ ﺍﻟﺛﻘﺔ ﺑﺎﻻﻗﺗﺻﺎﺩ‬ ‫ﺗﺭﺍﺟﻊ ﻣﻌﺩﻻﺕ ﺍﻟﻧﻣﻭ ﻭﺗﺣﺭﻙ ﻣﻌﺩﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﺗﺟﺎﻩ ﻣﻌﺎﻛﺱ‪،‬‬ ‫ﺗﻭﻗﻊ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻣﺗﺣﺩﺓ‬ ‫ﻭﺍﻟﺿﻐﻭﻁ ﺍﻟﻧﺎﺗﺟﺔ ﻋﻥ ﺍﻧﻛﻣﺎﺵ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﻣﻭﺳﻌﺔ‬ ‫ﺗﻳﺳﻳﺭ‬ ‫ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻲ‬ ‫ﺍﺗﺧﺎﺫ ﺍﻟﺑﻧﻙ‬ ‫ﺍﺣﺗﻣﺎﻻﺕ‬ ‫ﻛﻣﻲﺍﻟﻧﻘﺩﻳﺔ‬ ‫ﺳﻳﺎﺳﺗﻪ‬ ‫ﻟﺗﺩﺍﺑﻳﺭ ﻓﻲ‬ ‫ﺍﻟﻣﺭﻛﺯﻱ‬ ‫ﺍﻟﻣﺭﻛﺯﻱ ﺍﻟﻳﺎﺑﺎﻥ‬ ‫ﻳﺳﺗﻣﺭ ﻣﺻﺭﻑ‬ ‫ﺍﻟﻣﺭﺟﺢ ﺃﻥ‬ ‫ﻣﻥ‬ ‫ﻣﻌﺩﻻﺕ ﺍﻟﻧﻣﻭ ﻭﺗﺣﺭﻙ ﻣﻌﺩﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﺗﺟﺎﻩ ﻣﻌﺎﻛﺱ‪،‬‬ ‫ﺗﺭﺍﺟﻊ‬ ‫ﺍﻟﻣﺗﺳﺎﻫﻠﺔ‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ 70‬ﺩﻭﻻﺭ ﺃﻭ ﺃﻛﺛﺭ‪..‬‬ ‫ﻭﻟﻛﻥ ﻣﻊ ﺗﻘﻠﺑﺎﺕ ﻋﺎﻟﻳﺔ‬

‫ﻟﻠﺑﺭﻣﻳﻝ‬ ‫ﺃﻛﺛﺭ‪ ..‬ﺩﻭﻻﺭ ﺇﻟﻰ ‪ 70‬ﺩﻭﻻﺭ‬ ‫‪ 70‬ﺩﻭﻻﺭ ﺃﻭ‪60‬‬ ‫ﺧﺎﻡ ﺑﺭﻧﺕ‬

‫ﻭﻟﻛﻥ ﻣﻊ ﺗﻘﻠﺑﺎﺕ ﻋﺎﻟﻳﺔ‬

‫‪ 60‬ﺩﻭﻻﺭ ﺇﻟﻰ ‪ 70‬ﺩﻭﻻﺭ ﻟﻠﺑﺭﻣﻳﻝ‬ ‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬

‫ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ )ﻣﺅﺷﺭ ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ(‬ ‫‪ 90‬ﺇﻟﻰ ‪95‬‬

‫ﺧﻔﺽ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬

‫ﺍﻟﻳﻭﺭﻭ ﻣﻘﺎﺑﻝ ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ )ﻣﺅﺷﺭ ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ(‬

‫‪ 1.20‬ﺩﻭﻻﺭ‬ ‫ﺇﻟﻰ ‪95‬‬ ‫ﺩﻭﻻﺭ ﺇﻟﻰ‬ ‫‪901.15‬‬ ‫ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺧﻔﺽ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺧﻔﺽ‬

‫ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ‬ ‫ﺍﻟﻳﻭﺭﻭ ﻣﻘﺎﺑﻝ‬ ‫ﺍﻟﻳﺎﺑﺎﻧﻲ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ ﺍﻟﻳﻥ‬ ‫ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ ﻣﻘﺎﺑﻝ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ‬

‫ﺩﻭﻻﺭ‬ ‫ﻳﻥ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﺩﻭﻻﺭ‬ ‫‪1.15‬‬ ‫‪1.20‬ﻳﻥ‬ ‫ﺇﻟﻰ ‪125‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﻧﻛﻣﺎﺵًﺎ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‬ ‫ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻱ ﻋﻥ‬ ‫ﻭﺍﻟﺿﻐﻭﻁ ﺍﻟﻧﺎﺗﺟﺔ‬ ‫ﻳﺑﻘﻰ ﺿﺑﺎﺑﻳ‬ ‫ﺍﻟﻣﻧﺎﺥ‬

‫ﺒﻤﻌدﻝ ﻫو اﻷﻀﻌف ﻤﻨذ ﺸﻬر ﻤﺎﻴو‪ ،‬ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺤﻘﻘت اﻟﻬﻨد أﺴرع ﻤﻌ‬

‫اﻷﺴواق اﻟﻤﻔﺘوﺤﺔ ﻫذﻩ اﻟﻤﺨﺎو‬ ‫اﻟﻀرر ﺒﺎﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻤرﻴﻛﻲ‪ .‬ﻛﻤﺎ أﻛدت ﻟﺠﻨﺔ‬ ‫‪-0.4%‬‬

‫ﺴﻴﺎﺴﻴﺔاﻟﻤﺘﺤدة‬ ‫ﺘداﺒﻴرﻻﻴﺎت‬ ‫اﻋﺘﻤﺎدﻓﻲ اﻟو‬ ‫اﻟﻔﺎﺌدة‬ ‫وﻨرى أن ا‬ ‫ﺤﺎدا‪.‬‬ ‫اﺠﻌﺎ‬ ‫ﻤﺘﺴﺎﻫ‬ ‫أﺴﻌﺎر إﻟﻰ‬ ‫ﺘﻔﺎعى اﻟﻤﻴﻝ‬ ‫اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔراﻟﻛﺒر‬ ‫اﻟﻤرﻛزﻴﺔ‬ ‫اﻟﻤﺼﺎرف ً‬ ‫ﺘر ً‬ ‫‪-0.8%‬‬

‫اﻟﻤﻠﺤوظ ﻓ‬ ‫ﺘؤﺜررة إﻟﻰ‬ ‫ﺒﻤﺜﺎﺒﺔ إﺸﺎ‬ ‫اﻟﻨﻘدﻴﺔ‬ ‫ﻟﻠﺴﻴﺎﺴﺔ‬ ‫اﻟﻔدراﻟﻲ‬ ‫اﻷ‬ ‫اﻟﺘﺒﺎﻴنواﺌد ﻓﻲ‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻟﻌ‬ ‫ﻴﻌﺘﺒرﺌﻴﺴﻴﺔ‬ ‫ﻴﻤﻛنﻋوأناﻤﻝ ر‬ ‫ﺘﺸﻛﻝ‬ ‫ﺴوف‬ ‫اﻟﺼﻴن‬ ‫ﻓﻲ‬

‫اﻟدوﻝ ﻴؤدي‬ ‫وﺒﺎﻟﺘﺄﻛﻴدﻛﻝﻴﻤﻛن أن‬ ‫اﻟﻤﺨﺎطراﻷﺨرى‪.‬‬ ‫اﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ اﻟﻛﺒرى‬ ‫اﻻرﻛزﻴﺔ‬ ‫اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﻤ‬ ‫ﺴوفرﻓﻊﺘؤ‬ ‫اﻟﻤﺤددة ﻓﻲ‬ ‫ﻗﺘﺼﺎدﻴﺔ و‬ ‫واﻟﺴﻴﺎﺴﺎت‬ ‫ﺴوف ﻴﺴﺘﻤر ﻓﻲ اﻟﺘﻔوق ﻓﻲ‬ ‫ﻴﻛﻲ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد‬ ‫اﻟﺴﺎﺌدﺭ‪1‬ﺒﺄن‬ ‫ﺘﻌﺭ‪3‬زﻴز‬ ‫‪2013‬‬ ‫اﻷﻤرﺭ‪3‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫ﺭ‪4‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫اﻻﻋﺘﻘﺎد‪2014‬‬ ‫ﺭ‪2‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫ﻴﻤﻛن أن ﻴﺠﻌﻝ اﻟﺸرﻛﺎت اﻷﻤرﻴﻛﻴﺔ ﻋرﻀﺔ ﻟﺘﻛﺎﻟﻴف اﻗﺘراض أﻋﻠﻰ‬ ‫أن ﻫذا‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬ﺒﻠوﻤﺒرغ‬

‫ﺘوﻗﻌﺎت‬

‫للعام ‪2015‬‬ ‫اإلقتصادي‬ ‫توقعات النمو‬ ‫‪2015‬‬ ‫ﻟﻠﻌﺎم‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬ ‫اﻟﻨﻤو‬

‫اﻟﻤﺘﻘدﻤﺔ اﻷﺨرى‪ ،‬ﺤﻴث ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﻴﺘم ﺘﺜﺒﻴت ﻤﻌدﻻت اﻟﻔﺎﺌدة ﺒﻤﺎ ﻴﻘرب‬

‫‪8%‬اﻻﺴﺘﺜﻤﺎري اﻟراﻛد‬ ‫ﻴﺸﻴر ﻤﻌدﻝ اﻟﺘﻀﺨم اﻟﺒطﻲء وارﺘﻔﺎع ﻤﻌدﻻت اﻟﺒطﺎﻟﺔ واﻟﻤﻨﺎخ‬

‫اﻟﺴﺎﺒﻘﺔ‪ .‬وﺒﻴﻨﻤﺎ أدى اﻻﻨﺘﻌﺎش اﻷﺨﻴر ﻓﻲ اﻟﻨﺸﺎط اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ اﻷﻤرﻴﻛﻲ وﺘزاﻴد‬ ‫ﺒدأ اﻟﺒﻨك اﻟﻤرﻛزي اﻷوروﺒﻲ ﺒﺘﻨﻔﻴذ ﺒﺎﻗﺔ واﺴﻌﺔ ﻤن اﻟﺘداﺒﻴر ﻏﻴر اﻟﺘﻘﻠﻴدﻴﺔ‪ ،‬وﻤﻨﻬﺎ‬

‫ﻛﺒﻴر‬ ‫‪6%‬ﻴﺸﻛﻝ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎم‪ ،‬ﻏﻴر أن ارﺘﻔﺎع أﺴﻌﺎر اﻟﻔﺎﺌدة ﻴﻤﻛن أن‬ ‫ً‬ ‫ﺘﻬدﻴدا ً‬ ‫اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫اﻟﻤﻀﻤوﻨﺔ واﻷوراق‬ ‫إﻋﺎدة اﻟﺘﻤوﻴﻝ اﻟﻤوﺠﻬﺔ طوﻴﻠﺔ اﻷﺠﻝ‪ ،‬وﺸراء اﻟﺴﻨدات‬

‫اﻟﻀﻌﻴف واﻟﺴﻴطرة ﻋﻠﻰ ﻀﻐوط اﻨﻛﻤﺎش اﻷﺴﻌﺎر‪ .‬ﻏﻴر أن ﻤﻌظم اﻟﺘداﺒﻴر اﻟﻤﺘﺨ‬ ‫اﻟوﻻﻴﺎت‪4%‬‬ ‫اﻟﻤﺘﺤدة‬

‫ﺒﺸﻛﻝ ﺘ‬ ‫اﻟﻨﻘدﻴﺔﻓﻲﻓﻲ‬ ‫ﺘﺸدﻴد‬ ‫ﺴوف ﻴﺘم‬ ‫اﻟﺼ‬ ‫ﻤﻨطﻘﺔ اﻟﻴورو ﻓﻲ اﻟﺘراﺠﻊ ﺒﺎﺘﺠﺎﻩ‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺴﺔاﻟﺘﻀﺨم‬ ‫اﺴﺘﻤر ﻤﻌدﻝ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ .‬و‬ ‫وﻋﻠﻰ‬ ‫دﺨﻠت ﻓﻲ ﻤرﺤﻠﺔ اﻨﻛﻤﺎش ﻓﻲ اﻷﺴﻌﺎر ﺨﻼﻝ اﻟﺴﻨﺔ‪ .‬وﻨرى أن اﻻﻨﺨﻔﺎض اﻟﺤﺎد‬ ‫‪2%‬‬

‫وﻀ‬ ‫اﻷوروﺒﻲاﻟذي‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﻬدف‬ ‫اﻟﻤﻌدﻝ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨم أﻗﻝ‬ ‫اﻷﺴﻌﺎرزاﻝ‬ ‫ﺠﺎﻨبﻓﻲذﻟك‪ ،‬ﻻ ﻴ‬ ‫إﻟﻰ‬ ‫ﻋﻠﻰ ا‬ ‫اﻟﻤرﻛزي‬ ‫وﻴﺠﺒرﻤناﻟﺒﻨك‬ ‫ﻤﻌدﻝ ‪،2015‬‬ ‫ﻓﻲ اﻟﻌﺎم‬ ‫اﻻﻨﻛﻤﺎش‬ ‫ﺭﻭﺳﻳﺎ‬

‫ﺟﻧﻭﺏ ﺇﻓﺭﻳﻘﻳﺎ‬

‫ﺗﺭﻛﻳﺎ‬

‫ﺍﻟﺑﺭﺍﺯﻳﻝ‬

‫ﺗﺷﻳﻠﻲ‬

‫ﺍﻷﺭﺟﻧﺗﻳﻥ‬

‫ﺍﻟﺑﻳﺭﻭ‬

‫‪0%‬أن ﻴﺴﺘﻤر ﻫذا اﻻ‬ ‫اﻨﻛﻤﺎش اﻷﺴﻌﺎر ﺒﻔﻌﻝ ﺘراﺠﻊ أﺴﻌﺎر اﻟطﺎﻗﺔ‪ ،‬ﻤن اﻟﻤرﺠﺢ‬

‫ﺒﺎﻨﺨﻔﺎض أﺴﻌﺎر اﻟﻨﻔط‪ .‬وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻤن أن ‪13‬‬ ‫اﻻﺘﺠﺎﻫﺎت اﻷﺨﻴرة ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎ‬

‫زﻴﺎدة اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‪ :‬درﺠﺔ ﺜﻘﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﻓﺌﺎت اﻷﺼوﻝ‪ .‬ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﺘﻛون اﻟﻌواﺌد ﻓﻲ اﻟرﺒﻊ اﻷﻋﻠﻰ ﻟﻸﺼوﻝ‪.‬‬

‫‪10‬‬

‫ﺒدون ﺘﻐﻴﻴر‪ :‬اﻟﻤﺨﺎطر واﻟﻌواﺌد ﻤﺘوازﻨﺔ ﺒﺸﻛﻝ ﺠﻴد‪ .‬ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﺘﻛون اﻟﻌواﺌد ﻓﻲ اﻟرﺒﻊ اﻷوﺴط ﻟﻸﺼوﻝ‪.‬‬ ‫ﺨﻔض اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‪ :‬ﺘوﻗﻌﺎت ﺘدﻨﻲ أداء ﻓﺌﺎت أﺼوﻝ أﺨرى‪ .‬ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﺘﻛون اﻟﻌواﺌد ﻓﻲ اﻟرﺒﻊ اﻷدﻨﻰ ﻟﻸﺼوﻝ‪.‬‬

‫ﻣﺎﻟﻳﺯﻳﺎ‬

‫ﺍﻟﺿﺑﺎﺑﻳﺔ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﺳﻳﺎﺳﻳﺔاﺌد ﻤﺘوازﻨﺔ ﺒﺸﻛﻝ ﺠﻴد‪ .‬ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﺘﻛون اﻟﻌواﺌد ﻓﻲ اﻟرﺒﻊ اﻷوﺴط ﻟﻸﺼوﻝ‪.‬‬ ‫اﻟﻤﺨﺎطر واﻟﻌو‬ ‫ﺒدون ﺘﻐﻴﻴر‪:‬‬ ‫‪ 1.55‬ﺩﻭﻻﺭ ﺇﻟﻰ ‪ 1.60‬ﺩﻭﻻﺭ‬ ‫ﺍﻟﺻﻣﻭﺩ اﻟﻌواﺌد ﻓﻲ اﻟرﺒﻊ اﻷدﻨﻰ ﻟﻸﺼوﻝ‪.‬‬ ‫ﻋﻠﻰ أن ﺘﻛون‬ ‫ﻗﺎﺩﺭً ﺍاﻟﻤﺘوﻗﻊ‬ ‫ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻱ ﻤن‬ ‫ﺍﻟﻧﻣﻭأﺼوﻝ أﺨرى‪.‬‬ ‫ﻣﻌﺩﻝﻓﺌﺎت‬ ‫ﺘدﻨﻲ أداء‬ ‫اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‪:‬‬ ‫ﺘوﻗﻌﺎتﻳﺑﻘﻰ‬ ‫ﺍﻟﻣﺭﺟﺢ ﺃﻥ‬ ‫ﺨﻔض ﻣﻥ‬ ‫‪‬‬

‫‪ 0.0%‬اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت اﻟﻨﻘدﻴﺔ ﻤن اﺤﺘﻤ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻛﺒرى ﺤوﻝ اﻟﻌﺎﻟم‪ ،‬ﻴﺘﺨوف ﺼﻨﺎع‬

‫ﺇﻧﺩﻭﻧﻳﺳﻳﺎ‬

‫‪ ‬ﺗﺿﺎءﻟﺕ ﺗﻭﻗﻌﺎﺕ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻣﻣﻠﻛﺔ ﺍﻟﻣﺗﺣﺩﺓ‬ ‫ﻟﻸﺼوﻝ‪.‬ﺗﻐﻳﻳﺭ‬ ‫زﻴﺎدة اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‪ :‬درﺠﺔ ﺜﻘﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﻓﺌﺎت اﻷﺼوﻝ‪ .‬ﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﺘﻛون اﻟﻌواﺌد ﻓﻲ اﻟرﺒﻊ اﻷﻋﻠﻰ ﺑﺩﻭﻥ‬

‫ﺍﻟﺟﻧﻳﻪ ﺍﻻﺳﺗﺭﻟﻳﻧﻲ ﻣﻘﺎﺑﻝ ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ‬ ‫ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ‬

‫ﺘﺒﺎطﺄ ﻓﻲ ﺠﻤﻴﻊ اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ ﻓﻲ ﺸﻬر ﻨوﻓﻤﺒر‪ .‬وﻤن ﺒﻴن اﻻﻗ‬

‫ﺍﻟﻬﻧﺩ‬

‫ﺍﻟﻳﺎﺑﺎﻧﻲ‬ ‫ﻣﻘﺎﺑﻝ‬ ‫ﺍﻟﺟﻧﻳﻪﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ‬ ‫ﺧﻔﺽ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺍﻟﻳﻥﺍﻟﺩﻭﻻﺭ‬ ‫ﻣﻘﺎﺑﻝ‬ ‫ﺍﻻﺳﺗﺭﻟﻳﻧﻲ‬ ‫ﺑﺩﻭﻥ ﺗﻐﻳﻳﺭ‬ ‫ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ‬ ‫‪ 120‬ﻳﻥ ﺇﻟﻰ ‪ 125‬ﻳﻥ‬ ‫‪ 1.55‬ﺩﻭﻻﺭ ﺇﻟﻰ ‪ 1.60‬ﺩﻭﻻﺭ‬

‫‪0.4%‬اﻟﻤﻌﺘﺎدة ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻝ اﻟﻘرﻴب‬ ‫اﻟﻔدراﻟﻲ ﻤن إﻋﺎدة اﻟﺴﻴﺎﺴﺔ اﻟﻨﻘدﻴﺔ إﻟﻰ طﺒﻴﻌﺘﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﺻﻳﻥ‬

‫ﻣﻥ ﺍﻟﻣﺭﺟﺢ ﺃﻥ ﻳﺳﺗﻣﺭ ﻣﺻﺭﻑ ﺍﻟﻳﺎﺑﺎﻥ ﺍﻟﻣﺭﻛﺯﻱ ﻓﻲ ﺳﻳﺎﺳﺗﻪ ﺍﻟﻧﻘﺩﻳﺔ‬ ‫ﺗﺿﺎءﻟﺕ ﺗﻭﻗﻌﺎﺕ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻣﻣﻠﻛﺔ ﺍﻟﻣﺗﺣﺩﺓ‬ ‫ﺍﻟﻣﺗﺳﺎﻫﻠﺔ‬ ‫ﺍﻟﺿﺑﺎﺑﻳﺔ ﺍﻟﺳﻳﺎﺳﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﻣﻧﺎﺥ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻱ ﻳﺑﻘﻰ ﺿﺑﺎﺑﻳًﺎ‬ ‫ﻣﻥ ﺍﻟﻣﺭﺟﺢ ﺃﻥ ﻳﺑﻘﻰ ﻣﻌﺩﻝ ﺍﻟﻧﻣﻭ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻱ ﻗﺎﺩﺭً ﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺻﻣﻭﺩ‬

‫ﺧﺎﻡ ﺑﺭﻧﺕ‬

‫ﺴﻨوات ﺤﻴث ﺘراوح ﺒﻴن ‪ %6‬و‪ .%7‬ﻛﻤﺎ أظﻬرت اﻟﺒﻴﺎﻨﺎت اﻟﺼﺎد‬

‫ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪ %0‬ﺇﻟﻰ ‪%5‬‬

‫‪0.8%‬ﻴﻛﻲ‪ ،‬ﻻ ﻴزاﻝ ﻫﻨﺎك اﻟﻛﺜﻴر ﻤ‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻤن اﻟﺒوادر اﻟﻤﺸﺠﻌﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻷﻤر‬

‫ﺍﻟﺑﺭﺗﻐﺎﻝ‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫ﻏﻳﺭ ﺃﻥ ﺍﻻﺣﺗﻳﺎﻁﻲ ﺍﻟﻔﺩﺭﺍﻟﻲ ﺳﻭﻑ ﻳﻛﻭﻥ ﺣﺫﺭً ﺍ ﻓﻲ ﻭﺗﻳﺭﺓ ﺯﻳﺎﺩﺍﺕﺍﻟﺳﻠﻊ‬ ‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻳﻘﺭﻫﺎ‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﺍﻟﺗﻲ‬ ‫ﺑﺎﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻌﺩﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ ﻭﺳﻌﺭ ﺻﺭﻑ‬ ‫ﻣﻌﺩﻻﺕﺗﺗﺄﺛﺭ‬ ‫ﺳﻭﻑ‬

‫ﺍﻟﺛﻣﻳﻧﺔ‪%5‬‬ ‫ﺍﻟﻣﻌﺎﺩﻥ‪ %‬ﺇﻟﻰ‬ ‫ﺗﻐﻳﻳﺭﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪0‬‬ ‫ﺑﺩﻭﻥﻋﻭﺍﺋﺩ‬ ‫‪‬‬

‫نمو الناتج المحلي اإلجمالي الحقيقي (مقارنة بالربع السابق)‬

‫اﻟﺴﺎﺒق(‬ ‫)ﻤﻘﺎرﻨﺔ‬ ‫اﻹﺠﻤﺎﻟﻲ‬ ‫ﻨﻤوﺎماﻟﻨﺎﺘﺞ‬ ‫ﻨﻤو ﺒﻨﺴﺒﺔ ‪%4.4‬‬ ‫ﺒﺎﻟرﺒﻊﻤﻌدﻝ‬ ‫اﻟدوﻟﻲ‬ ‫اﻟﺤﻘﻴﻘﻲاﻟﻨﻘد‬ ‫ﺼﻨدوق‬ ‫اﻟﻤﺤﻠﻲوﺘوﻗﻊ‬ ‫‪.2014‬‬ ‫اﻟﻌ‬

‫ﺇﺳﺑﺎﻧﻳﺎ‬

‫ﺍﻟﺩﻭﻻﺭ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻲ ﺍﻷﻗﻭﻯ‬

‫ﺑﺩﻭﻥ ﺗﻐﻳﻳﺭ‬

‫ﺍﻟﻣﻌﺎﺩﻥ ﺍﻟﺛﻣﻳﻧﺔ‬

‫اﻟﺤﺎد‬ ‫اﻟﺼﻴن و‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬ ‫اﻟﺘﺒﺎطؤ‬ ‫اﻟﻤﺼرفرﻴﻛﻲ و‬ ‫ﻻر اﻷﻤ‬ ‫اﻟدو‬ ‫‪014‬‬ ‫اﺠﻊاﻟراﺒﻊ‬ ‫ررﺒﻊ‬ ‫اﻟﺘ اﻟ‬ ‫اﻟﺘوﻗﻌﺎت‪،‬‬ ‫ﻓﻲاء وﻀﻊ‬ ‫ﻤﺴﺢ ﺨﺒر‬ ‫اﻟﻲ ﻓﻲ ﻓﻴﻼدﻟﻔﻴﺎ‪.‬‬ ‫اﻻﺤﺘﻴﺎطﻲ اﻟﻔدر‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪:‬‬

‫ﺇﻳﻁﺎﻟﻳﺎ‬

‫‪4‬‬ ‫ﺍﻟﺳﻠﻊ‬

‫أﻴﻀﺎ‪ ،‬ﺤﻴث‬ ‫ﻨﻤو ﺒﻨﺴﺒﺔ ‪ .%1.2‬ﻛﻤﺎ ﻛﺎﻨت اﻟﺒﻴﺎﻨﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻴﺔ ﻤﺨﻴﺒﺔ ﻟﻠﺘوﻗﻌﺎت ً‬ ‫ﺍﻟﻣﺗﻭﺳﻁ ﺍﻟﺳﻧﻭﻱ‬ ‫ﺘﺄﺜ‬ ‫وﻴﺒدو أن‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدواق‪.‬‬ ‫ﻤﻌظم اﻷﺴ‬ ‫اﻟﻌﻤﻼت‬ ‫ﻨﺸﺎطﻬﺎ ﺤﺎد ﻓﻲ‬ ‫ﺘراﺠﺢ‬ ‫ﻴﺨرج ﻤ‬ ‫اﻷوروﺒﻲ ﻟم‬ ‫ﻓﻲإﻟﻰ أن‬ ‫ﻴﺸﻴر‬ ‫أﺴﻌﺎراﻟﺴﻨﺔ‪ ،‬ﻤﺎ‬ ‫‪2014‬ﺨﻼﻝ‬ ‫اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ‬ ‫ﺭ‪2014 3‬‬ ‫ﺭ‪4‬‬

‫ﻓﺭﻧﺳﺎ‬

‫‪www.alkhabeer.com‬‬

‫وﻗﺎﻤت اﻟﻬﻴﺌﺔ اﻷوروﺒﻴﺔ ﺒﺨﻔض ﺘوﻗﻌﺎﺘﻬﺎ ﻟﻠﻨﻤو ﻓﻲ اﻟﻤﻨطﻘﺔ إﻟﻰ ‪ %0.8‬ﻓﻘط ﻓﻲ‬

‫اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ‪ ،‬ﻏﻴر أن اﻟﺘوﻗﻌﺎت ﻟﻘﻴﺎم اﻻﺤﺘﻴﺎطﻲ اﻟﻔدراﻟﻲ ﺒﺘﻘﻠ‬

‫ﺃﻟﻣﺎﻧﻳﺎ‬

‫‪‬‬

‫ﺳﻭﻑ ﺗﺗﺄﺛﺭ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺑﺎﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻌﺩﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ ﻭﺳﻌﺭ ﺻﺭﻑ‬

‫‪4‬‬

‫ﻻﻴﺎرﺘ‬ ‫اﻟواﻟﺒ‬ ‫اﻟﻴوﻨﺎن و‬ ‫اﻟﻤﺜﺎﻝ إﺴﺒﺎﻨﻴﺎ‬ ‫اﻟﻤﺘﻘدﻤﺔﺴﺒﻴﻝ‬ ‫وﻤﻨﻬﺎ ﻋﻠﻰ‬ ‫اﻷوروﺒﻲ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدات دوﻝ‬ ‫اﻷﺨصو ﻓﻲ‬ ‫وﻋﻠﻰ‬ ‫اﻟﻌﺎﻟم‬ ‫اﻟﻤﺤﻴط دوﻝ‬ ‫اﻟﻨﻘدي ﻓﻲ‬ ‫اﻟﺘﻴﺴﻴر‬

‫ﻣﻧﻁﻘﺔ ﺍﻟﻳﻭﺭﻭ‬

‫‪‬‬

‫ﺍﻟﺣﺫﺭ ﻋﻧﺩ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ ﻓﻲ ﻗﻁﺎﻉ ﺍﻟﻁﺎﻗﺔ ﻋﺎﻟﻲ ﺍﻟﻌﻭﺍﺋﺩ‬

‫‪www.alkhabeer.com‬‬

‫‪>9.0%‬‬

‫‪‬‬

‫ﺗﺣﺳﻥ ﺇﻗﺑﺎﻝ ﺍﻟﻣﺳﺗﺛﻣﺭﻳﻥ ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻣﻝ ﺍﻟﻣﺧﺎﻁﺭ‬

‫ﺳﻧﺩﺍﺕ ﺍﻟﺩﺧﻝ ﺍﻟﺛﺎﺑﺕ‬

‫‪ 50 +‬ﻧﻘﻁﺔ ﺃﺳﺎﺱ ﺇﻟﻰ ‪ 75 +‬ﻧﻘﻁﺔ ﺃﺳﺎﺱ‬

‫‪8.0% to 8.9%‬‬

‫‪ %‬ﺇﻟﻰ ‪8‬‬ ‫ﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕ ﺑﻳﻥ ‪5‬‬ ‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ‬ ‫‪ %‬ﻟﻌﺷﺭ‬ ‫ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﺳﻳﺎﺩﻳﺔ‬ ‫ﺧﻔﺽ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬ ‫ﺳﻧﻭﺍﺕ‬

‫‪7.5% to 7.9%‬‬

‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪ %5‬ﺇﻟﻰ ‪%8‬‬ ‫ﺑﺩﻭﻥ ﺗﻐﻳﻳﺭ‪ ..‬ﻭﻟﻛﻥ‬ ‫ﺃﺳﻬﻡ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﺧﻠﻳﺟﻳﺔ‬ ‫ﺑﺩﺭﺟﺔ ﺗﻘﻠﺑﺎﺕ ﻋﺎﻟﻳﺔ‬

‫‪7.0% to 7.4%‬‬

‫ﺃﺳﻬﻡ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬ ‫ﻣﺭﺋﻳﺎﺕ ﻣﺧﺗﻠﻁﺔ‬ ‫ﺑﺩﻭﻥ ﺗﻐﻳﻳﺭ‪ ..‬ﻭﻟﻛﻥ‬ ‫ﺃﺳﻬﻡ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﺧﻠﻳﺟﻳﺔ‬ ‫ﺑﺩﺭﺟﺔ ﺗﻘﻠﺑﺎﺕ ﻋﺎﻟﻳﺔ‬ ‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪ %0‬ﺇﻟﻰ ‪%12‬‬

‫‪6.5% to 6.9%‬‬

‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪ %0‬ﺇﻟﻰ ‪%12‬‬

‫اﻟﻨﻘدﻴﺔ اﻟﻌﺎﻟ‬ ‫ﻤﻨطﻘﺔﻛﺒﻴر‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدإﻟﻰﻓﻲ ﺤد‬ ‫اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ‬ ‫اﻷﺴو‬ ‫دﺨﻠتأداء‬ ‫ﺘﺄﺜر‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدي‬ ‫ﺒﺎﻻﺘﺠﺎﻫﺎت رﻛود‬ ‫اﻟﻴورو‪ ،‬ﻓﻲ ﻤرﺤﻠﺔ‬ ‫اقأﻛﺒر‬ ‫ﺜﺎﻟث‬ ‫إﻴطﺎﻟﻴﺎ‪،‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪6.0% to 6.4%‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪ %6‬ﺇﻟﻰ ‪%8‬‬ ‫ﺃﺳﻬﻡ ﻣﻧﻁﻘﺔ ﺍﻟﻳﻭﺭﻭ‬ ‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬

‫ﻤﻨطﻘﺔ اﻟﻴورو‪ ،‬أﻟﻤﺎﻨﻴﺎ وﻓرﻨﺴﺎ‪،‬‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدﻴﺎ ﻓﻲ‬ ‫‪ ،2014‬اﺴﺘطﺎﻋت اﻟدوﻟﺘﺎن اﻷﻛﺒر‬ ‫‪10%‬‬ ‫ً‬ ‫‪5.5% to 5.9%‬‬

‫‪‬‬

‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﻡ ‪2015‬‬ ‫ﺍﺣﺗﻣﺎﻻﺕ‬ ‫ﺗﺯﺍﻳﺩ‬ ‫ﻟﻠﺗﺄﺛﺭ ﺑﻬﺎ‬ ‫ﺍﻟﻣﻌﺭﺿﺔ‬

‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪ %8‬ﺇﻟﻰ ‪%10‬‬ ‫ﺃﺳﻬﻡ ﻣﻧﻁﻘﺔ ﺍﻟﻳﻭﺭﻭ‬ ‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬

‫‪20%‬ﺘراﺠﻊ اﻗﺘﺼﺎدي ﻴﺴود ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدات ﻤﻨطﻘﺔ اﻟﻴورو ﻓﻲ اﻟﻌﺎم ‪ 2014‬ﻤﺼﺎرﻋﺔ‬

‫‪5.0% to 5.4%‬‬

‫‪‬‬

‫ﻋﻭﺩﺓ ﺍﻟﻘﻳﻡ ﺍﻟﺳﻭﻗﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﻣﺳﺗﻭﻳﺎﺕ ﻭﺍﻗﻌﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻝ ﺍﻟﺛﺎﺑﺕ‬ ‫ﺑﻌﺽ ﺍﻟﺩﺧﻝ‬ ‫ﻳﻣﻛﻥ ﺃﻥ ﺗﻔﺭﺽ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻧﻔﻁ ﺍﻟﻣﻧﺧﻔﺿﺔ ﺧﻔﺽ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﻓﻲﺳﻧﺩﺍﺕ‬

‫‪30%‬‬

‫‪4.0% to 4.9%‬‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫اﻟرؤﻴﺔ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ‬ ‫‪40%‬‬

‫ﻓﻲ ﺘﺒﺎﻴن واﻀﺢ ﻤﻊ اﻟﻨﻤو اﻟذي ﺘﺸﻬدﻩ اﻗﺘﺼﺎدات دوﻝ ﻤﺘﻘدﻤﺔ أﺨرى ﻛﺎﻟوﻻﻴﺎت‬

‫‪<4.0%‬‬

‫‪‬‬

‫ﺑﺎﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻣﺗﻘﺩﻣﺔ‬ ‫ﺍﻧﻌﺩﺍﻡﺃﻗﻝﺁﻟﻳﺔﻣﻘﺎﺭﻧﺔ‬ ‫ﺍﻟﺳﻭﻗﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﻘﻳﻡ‬ ‫ﻟﻺﺻﻼﺣﺎﺕ ﺍﻟﻬﻳﻛﻠﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﺗﻧﺳﻳﻕ ﺍﻟﻔﻌﺎﻟﺔ‬ ‫ﻣﺧﺎﻁﺭ‬ ‫ﻣﺧﺎﻁﺭ ﺍﺣﺗﻣﺎﻝ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻓﻲ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬ ‫ﻋﻭﺍﺋﺩ ﺍﻟﺳﻭﻕ ﺍﻟﻣﺣﺩﺩﺓ – ﺍﺳﺗﺛﻣﺎﺭﺍﺕ ﺍﻧﺗﻘﺎﺋﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻵﺳﻳﻭﻳﺔ‬ ‫ﺑﻘﺎء ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ ﻗﻭﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﻘﻳﻡ ﺍﻟﺳﻭﻗﻳﺔ ﺃﻗﻝ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺎﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻣﺗﻘﺩﻣﺔ‬ ‫ﻋﻭﺩﺓ ﺍﻟﻘﻳﻡ ﺍﻟﺳﻭﻗﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﻣﺳﺗﻭﻳﺎﺕ ﻭﺍﻗﻌﻳﺔ‬ ‫ﻣﺧﺎﻁﺭ ﺍﺣﺗﻣﺎﻝ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻓﻲ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺩﺓ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬ ‫ﻳﻣﻛﻥ ﺃﻥ ﺗﻔﺭﺽ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻧﻔﻁ ﺍﻟﻣﻧﺧﻔﺿﺔ ﺧﻔﺽ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﻓﻲ ﺑﻌﺽ ﺍﻟﺩﻭﻝ‬ ‫ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ ﻗﻭﻳﺔ‬ ‫ﺑﻘﺎء‬ ‫ﺃﺭﺑﺎﺡﻟﻠﺗﺄﺛﺭ ﺑﻬﺎ‬ ‫ﺍﻟﻣﻌﺭﺿﺔ‬

‫‪‬ﻋﻭﺍﺋﺩ ﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﺗﺗﺭﺍﻭﺡ ﻣﺎ ﺑﻳﻥ ‪ %8‬ﺇﻟﻰ ‪%10‬‬ ‫ﺍﻷﺳﻬﻡ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬ ‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬

‫‪50%‬‬

‫ﺍﺣﺗﻣﺎﻝ ﺍﻟﻭﺳﻁ ﺍﻟﺣﺳﺎﺑﻲ‬

‫ﺍﻻﻧﺩﻣﺎﺝ ﻭﺍﻻﺳﺗﺣﻭﺍﺫ ﻭﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺷﺭﺍء‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻡ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻡ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬

‫‪ 2015‬دون اﻟﺘوﻗﻌﺎت ﻓﻲ‬ ‫أداء‬ ‫ﺸﻬدت اﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻛﺒرى ﺒﻤﻨطﻘﺔ‬ ‫اﻟﻴورو ً‬ ‫إحتماالت الوسط الحسابي لمعدل البطالة في العام‬ ‫اﺤﺘﻤﺎﻻت اﻟوﺴط اﻟﺤﺴﺎﺒﻲ ﻟﻤﻌدﻝ اﻟﺒطﺎﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم ‪2015‬‬ ‫ﺒراﻤﺞ ﺘﻴﺴﻴر ﻨﻘدي إﻀﺎﻓﻴﺔ‬

‫اﻟدوﻟﻲ‪ ،‬و ازرة اﻟﺘﺨطﻴط‬ ‫‪ 2015‬اﻟﺒﻨك‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬ﺼﻨدوق اﻟﻨﻘد اﻟدوﻟﻲ‪،‬‬ ‫اﻟﻤرﻛزي اﻟﺼﻴﻨﻲ‪ ،‬اﻟﺒﻨك ‪29‬‬ ‫‪MARCH‬‬ ‫و ازرة اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻴﺔ اﻟروﺴﻴﺔ‬

‫تقرير مالي‬ ‫نظرةمالية على األسواق المحلية واإلقليمية والعالمية للعام ‪2015‬‬

‫اختبار مدى قوة االستقرار االقتصادي‬ ‫العالمي في العام ‪2015‬؛ األداء‬ ‫األمريكي في دائرة الضوء‬ ‫أسعار النفط المنخفضة سوف ُتجبر الحكومات الخليجية على خفض إنفاقها أو السحب من‬ ‫احتياطياتها المالية‪( ،‬قطر والكويت األقل تأثراً)‬ ‫أعلنت شركة اخلبير املالية‪،‬‬ ‫املتخصصة في إدارة‬ ‫ّ‬ ‫األصول واخلدمات االستثمارية‪ ،‬ومقرها‬ ‫جدة عن إصدار تقريرها اخلاص بنظرتها‬ ‫على األسواق واالقتصاد العاملي للعام‬ ‫‪ .2015‬ويتناول هذا التقرير إمكانيات النمو‬ ‫في أكبر االقتصادات العاملية وأكثرها‬ ‫تأثير ًا في ضوء نتائج أدائها واجتاهاتها‬ ‫االقتصادية في العام ‪.2014‬‬ ‫لمحة عن االقتصاد العالمي‪:‬‬

‫اقتصاد أمريكي قوي‪ ،‬وتقلبات في منطقة‬ ‫اليورو‪ ،‬وإرهاق في األسواق الناشئة‪ ،‬أبرز‬ ‫سمات االقتصاد العاملي في ‪2014‬‬ ‫وفق ًا ملا أوردته اخلبير املالية‪ ،‬اجتاز‬ ‫االقتصاد العاملي العام ‪ ،2014‬تعززه قدرة‬ ‫احتمال االقتصاد األمريكي واستمرار‬ ‫ظهور بوادر القوة عليه‪ ،‬بينما تُعاني بقية‬ ‫دول العالم من النمو البطيء واالنكماش‬ ‫العام في األسعار‪ .‬واستمر التراجع‬ ‫في منطقة اليورو على مدى معظم العام‬ ‫‪ 2014‬بسبب عدم متكن صناع السياسة‬ ‫االقتصادية من التوصل إلى اتفاق على‬ ‫الصعيدين املالي والنقدي‪.‬‬ ‫ومن املتوقع أن يؤدي تراجع أسعار النفط‬ ‫الذي تسبب في الفوضى في األسواق‬ ‫‪28‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫العاملية مؤخر ًا‪ ،‬إلى تأثير اقتصادي سلبي‬ ‫على بعض الدول املنتجة للنفط منها روسيا‬ ‫والبرازيل وجنوب إفريقيا وبعض دول‬ ‫مجلس التعاون اخلليجي؛ بينما تستفيد في‬ ‫املقابل الدول التي تقوم اقتصاداتها على‬ ‫االستهالك‪ ،‬كالهند وإندونيسيا وتركيا‪.‬‬ ‫االقتصاد األمريكي‪:‬‬

‫انتعاش ثابت يعززه اإلنفاق االستهالكي‬ ‫القوي وحتسن سوق العمل‬ ‫أداء جيد ًا في‬ ‫شهد االقتصاد األمريكي ً‬ ‫النصف الثاني من العام ‪ ،2014‬حيث‬ ‫ارتفـــع معدل النمو للــربع الثالث إلى ‪% 5.0‬‬ ‫من ‪ % 3.9‬نتيجة الرتفاع اإلنفاق االستهالكي‬ ‫وحتسن سوق العمل‪.‬‬ ‫بدأت تطورات انتعاش االقتصاد األمريكي‬ ‫تشكل أساس ًا قوي ًا للمطالبة بزيادة أسعار‬ ‫الفائدة في العام ‪ .2015‬وأعلن االحتياطي‬ ‫الفدرالي بعد اجتماعه األخير حول‬ ‫السياسة النقدية أن هناك نية متزايدة‬ ‫للتخلي عن سياسته املتساهلة جد ًا‪ .‬غير أن‬ ‫رفع سعر الفائدة األساسي في الواليات‬ ‫املتحدة لن يخلو من الصعوبات وميكن‬ ‫أن يؤدي إلى تعريض الشركات األمريكية‬ ‫لتكاليف اقتراض أعلى‪.‬‬

‫منطقة اليورو‪:‬‬

‫استمرار الصعوبات واحتمال االنتعاش‬ ‫ولكن ببطء‬ ‫كما كان متوقع ًا‪ ،‬ساد منطقة اليورو تراجع‬ ‫في األداء للسنة السادسة على التوالي من‬ ‫الركود االقتصادي‪ ،‬وقامت الهيئة األوروبية‬ ‫بخفض توقعاتها للنمو في املنطقة من ‪% 1.2‬‬ ‫إلى ‪ .% 0.8‬وشهدت أملانيا وإيطاليا وفرنسا‬ ‫تقلص ًا في النشاط الصناعي‪ ،‬ما أدى إلى‬ ‫تأثير سلبي كبير على النشاط االقتصادي‬ ‫في املنطقة‪ .‬كذلك تشهد املنطقة تراجع ًا‬ ‫في معدالت التضخم املنخفضة نحو‬ ‫مستوى الصفر‪ ،‬مع ارتفاع في معدالت‬ ‫البطالة وضبابية في املناخ االقتصادي‬ ‫وانخفاض حاد في أسعار النفط‪ ،‬والتي‬ ‫تعتبر جميعها عوامل ميكن أن تدفع البنك‬ ‫املركزي األوروبي إلى التدخل في موعد‬ ‫أقرب من املتوقع وذلك لبدء بتنفيذ تدابيـر‬ ‫تيسير نقدي إضافية‪.‬‬ ‫األسواق الناشئة‪:‬‬

‫ال تزال تُعتبر محفّزات للنمو العاملي‬ ‫أثرت االجتاهات النقدية العاملية بشكل‬ ‫رئيسي على أداء األسواق الناشئة في‬ ‫السنوات األخيرة‪ .‬وكانت األنشطة‬ ‫اإليجابية في الدول النامية تستفيد في‬ ‫الغالب من السياسات النقدية املتساهلة‬

‫في دول العالم املتقدمة‪ ،‬وعلى األخص‬ ‫الواليات املتحدة األمريكية‪ ،‬وبالتالي‬ ‫استطاعت األسواق الناشئة اجتذاب‬ ‫الكثير من تدفقات األموال الواردة إليها‪.‬‬ ‫سجلت الصني منو ًا في العام ‪ 2014‬ولكن‬ ‫بأدنى معدل له منذ شهر مايو‪ ،‬بينما‬ ‫شهدت الهند أسرع معدل للنمو منذ شهر‬ ‫يونيو املاضي‪ ،‬وسجلت روسيا والبرازيل‬ ‫تراجع ًا حاداً‪.‬‬ ‫ترى «اخلبير املالية» أن ارتفاع أسعار‬ ‫الفائدة في الواليات املتحدة األمريكية‬ ‫وانخفاض أسعار النفط وتباطؤ النمو‬ ‫االقتصــادي في الصـــني واملتوقــع‬ ‫أن ينخـفـض إلى ‪ ،% 7‬سوف تشكل‬ ‫العوامل الرئيسية التي تؤثر على أداء‬ ‫األسواق الناشئة في العام ‪ .2015‬وتتوقع‬ ‫منظمة التعاون االقتصادي والتنمية منو‬ ‫االقتصــاد الهندي مبعــدل ‪ % 6.7‬في‬ ‫املتوسط على مدى الفترة من ‪ 2015‬إلى‬ ‫‪ ،2019‬مع إمكانية حتقيق معدالت منو أكبر‬ ‫بفعل اإلصالحات االقتصادية‪.‬‬ ‫توقعات دول مجلس التعاون‪:‬‬

‫االحتياطيات الضخمة ُميكن أن تُنقذ‬ ‫الشركات املص ّدرة للبترول من التراجع‬ ‫احلاد في أسعار النفط‬ ‫لقد حذرت «اخلبير املالية» في تقريرها‬ ‫حول حتليل ميزانية دول مجلس التعاون‬ ‫اخلليجي الصادر في سبتمبر‪ ،‬من تغير‬ ‫عوامل العرض النفطي العاملي وتأثيره على‬ ‫املركز املالي العام لدول مجلس التعاون‬ ‫اخلليجي التي تعتمد اقتصادي ًا بدرجة‬ ‫كبيرة على اإليرادات الهيدروكربونية‪.‬‬ ‫وفي ضوء اجتاه أسعار النفط إلى‬ ‫االنخفاض‪ ،‬ينشأ احتماالن لسيناريوهني‬ ‫يرجح أن تعتمدهما احلكومة‪ .‬السيناريو‬ ‫األول هو خفض اإلنفاق‪ ،‬بينما يتمثل‬ ‫السيناريو الثاني في االستمرار في‬ ‫اإلنفاق والسحب من االحتياطيات املالية‬ ‫الضخمة التي تكونت على مدى سنوات‪.‬‬ ‫كما ص ّرحت وزارة املالية السعودية عن‬ ‫اعتمادها للخيار الثاني حيث إن معظم‬ ‫اقتصادات منطقة اخلليج العربي متلك‬

‫احتياطيات ضخمة ونسب دين عام متدنية‪،‬‬ ‫ما ُميكن أن يساعدها على حتمل العجز‬ ‫في ميزانياتها‪ .‬وكانت اإلمارات قد أعلنت‬ ‫في آخر تصريحاتها عن رفضها خلفض‬ ‫اإلنتاج حتى ولو تراجعت أسعار النفط‪ ،‬ما‬ ‫ُيعتبر مبثابة دليل على هامش االحتياطيات‬ ‫املالية التي متلكها هذه الدولة‪ .‬وتُعتبر قطر‬ ‫والكويت األقل عرضة للتأثر بتراجع أسعار‬ ‫النفط نتيجة لفوائضهما الضخمة وأسعار‬ ‫التعادل النفطي املنخفضة فيهما‪.‬‬ ‫أما في العام ‪ ،2015‬فإننا نتوقع أن يؤدي‬ ‫القطاع غير النفطي إلى دفع عجلة النمو‬ ‫في منطقة دول مجلس التعاون اخلليجي‪،‬‬ ‫نتيجة ملشاريع البنية التحتية الرئيسية‪،‬‬ ‫ومنها املشاريع التي يجري العمل على‬ ‫تنفيذها في إطار التحضيرات لكأس العالم‬ ‫الفيفا ‪ 2022‬في قطر ومعرض أكسبو ‪2020‬‬ ‫في دبي‪ ،‬ومشاريع سكك احلديد الطموحة‬ ‫ومشاريع املدن االقتصادية في اململكة‬ ‫العربية السعودية‪.‬‬ ‫ضعف أسعار النفط‪:‬‬

‫استمرار الضغط على األسعار نتيجة‬ ‫انخفاض الطلب وارتفاع العرض في‬ ‫األسواق العاملية‬ ‫أداء مقارن ًة‬ ‫كان النفط اخلام األسوأ‬ ‫ً‬ ‫بجميع فئات األصول األخرى‪ ،‬حيث تراجع‬ ‫بنسبة ‪ %44.5‬منذ بداية العام ‪ .2014‬وأدى‬ ‫ارتفاع اإلنتاج األمريكي وزيادة حجم‬ ‫الكمية املعروضة من العراق ودول غرب‬ ‫إفريقيا ودول أخرى‪ ،‬والنمو املتدني في‬ ‫حجم الطلب العاملي‪ ،‬إلى ضغط هبوطي‬ ‫على أسعار النفط اخلام بعد أن كانت قد‬ ‫وصلت إلى ذروتها في شهر يونيو عند ‪115‬‬ ‫دوالر أمريكي للبرميل‪.‬‬ ‫كما أدت النزاعات اجليوسياسية القائمة‬ ‫في الشرق األوسط وعلى األخص في ليبيا‬ ‫والعراق‪ ،‬واحلظر الغربي على إيران إلى‬ ‫تراجع اإلنتاج بأكثر من ‪ 3‬ماليني برميل‬ ‫يومي ًا‪ ،‬وبالتالي التعويض عن الزيادات‬ ‫في اإلنتاج من الواليات املتحدة األمريكية‬ ‫وكندا‪ .‬وفي تطور مفاجئ‪ ،‬امتنعت منظمة‬ ‫األوبك وعلى رأسها اململكة العربية‬ ‫السعودية‪ ،‬عن خفض اإلنتاج‪ ،‬وبدأت‬

‫عمليات بيع كبيرة في السوق لتتراجع بذلك‬ ‫األسعار إلى مستويات لم تشهدها منذ‬ ‫خمس سنوات‪.‬‬ ‫األسهم األمريكية‪:‬‬

‫ساعد األداء اإليجابي لألسهم األمريكية‬ ‫والبيانات االقتصادية املشجعة على تهدئة‬ ‫مخاوف املستثمرين حول إمكانية استدامة‬ ‫النمو االقتصادي دون دعم حكومي‪.‬‬ ‫ويؤدي تزايد قوة العوامل االقتصادية إلى‬ ‫تعزيز منو االقتصاد ليتفوق في أدائه على‬ ‫اقتصادات الدول املتقدمة األخرى‪.‬‬ ‫األسهم األوروبية‪:‬‬

‫شهدت األسهم األوروبية مكاسب خالل‬ ‫الربعني األول والثاني من العام ‪2014‬‬ ‫نتيجة تفاؤل املستثمرين مبنطقة اليورو‬ ‫وتدابير التحفيز النقدي املتوقعة من‬ ‫البنك املركزي األوروبي‪ .‬ومع تراجع‬ ‫القيم السوقية لألسهم مقارن ًة مبستوياتها‬ ‫التاريخية (ومقارن ًة بالواليات املتحدة‬ ‫األمريكية)‪ ،‬ال ُميكن جتاهل توقعات حتسن‬ ‫أرباح الشركات على الرغم من التشاؤم‬ ‫االقتصادي الذي تشهده املنطقة حالي ًا‪.‬‬ ‫أسهم األسواق الناشئة‪:‬‬

‫من املرجح أن يكون أداء األسواق الناشئة‬ ‫في العام ‪ 2015‬متفاوت ًا بفعل التغيرات‬ ‫الكبيرة في أسعار السلع‪ .‬كذلك من‬ ‫املرجح أن يبقى النمو البطيء وانعدام‬ ‫التوازن املالي واملخاوف اجليوسياسية‬ ‫عوامل رئيسية تؤثر سلب ًا على الكثير من‬ ‫األسواق الناشئة‪.‬‬ ‫األسهم الخليجية‪:‬‬

‫أداء ممتاز ًا‬ ‫حققت األسواق اخلليجية‬ ‫ً‬ ‫خالل النصف األول من العام ‪ 2014‬يعززها‬ ‫ارتفاع أسعار النفط وأرباح الشركات‬ ‫اإليجابية‪ ،‬والطروحات األولية اجلديدة‬ ‫ومنها الطرح األول لالكتتاب العام في البنك‬ ‫األهلي التجاري والطرح األول لالكتتاب‬ ‫العام في شركة إعمار مولز‪ .‬كذلك انتعش‬ ‫اإلقبال في السوق بعد األخبار عن فتح‬ ‫األسواق في اململكة العربية السعودية أمام‬ ‫املستثمرين األجانب وتضمني األسواق‬ ‫القطرية واإلماراتية في مؤشر مورغان‬ ‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪31‬‬

‫دوﻝ ﻤﺠﻠس اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ‪ .‬وﻴﻤﻛن أن ﺘﺴﺘﻔﻴد ﺼﻨﺎدﻴق اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‬

‫تقرير مالي‬

‫اﻟﻀروري واﻟدراﻴﺔ اﻟﻔﻨﻴﺔ ﻟﻠﻘطﺎع‪ ،‬ﻤﺎ ﻴﺴﺎﻋدﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺘﺤﻘﻴق ﻋواﺌد ﻤﺠ‬

‫ﻟﻀﻐطكبير‬ ‫ﺘﺘﻌرض لضغط‬ ‫الناشئة تتعرض‬ ‫عمالت‬ ‫ﻛﺒﻴر‬ ‫األسواقاﻟﻨﺎﺸﺌﺔ‬ ‫اﻷﺴواق‬ ‫ﻋﻤﻼت‬ ‫‪1,700‬‬

‫‪1,650‬‬

‫‪1,600‬‬

‫‪1,550‬‬

‫إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم كنسبة مئوية‬ ‫ﻤﺠﻤ‬ ‫ﻤﺌوﻴﺔ ﻤن‬ ‫ﻛﻨﺴﺒﺔ‬ ‫اﻟﻤﺘوﺴطﺔ اﻟﺤﺠم‬ ‫اﻟﺼﻐﻴرة و‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎت‬ ‫إﻗراض‬ ‫ﻛﺒﺎر ﻓﻲ‬ ‫ﻤﺴؤوﻟﻴن‬ ‫ﺼدرت ﻋن‬ ‫اﻷﺨﻴرة اﻟﺘﻲ‬ ‫اﻟﺘﺼرﻴﺤﺎت‬ ‫ﻴﺘﺒﻴن ﻤن‬ ‫من مجموع اإلقراض المصرفي في منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا‬

‫ﻴﺘﺒﻴن ﻤن اﻟﺘﺼرﻴﺤﺎت اﻷﺨﻴرة اﻟﺘﻲ ﺼدرت ﻋن ﻤﺴؤوﻟﻴن ﻛﺒﺎر ﻓﻲ‬

‫إﻓرﻴﻘﻴﺎ‬ ‫ﺒﺘوﻗﻴت اﻟزﻴﺎدة ﻓﻲ أﺴﻌﺎر اﻟﻔﺎﺌدة‪ .‬وﻨﺘﻴﺠﺔ ﻟذﻟك‪ ،‬ﻓﺈﻨﻨﺎ ﻨﺘوﻗﻊ اﺴﺘﻤرار‬

‫ﺒﺘوﻗﻴت اﻟزﻴﺎدة ﻓﻲ أﺴﻌﺎر اﻟﻔﺎﺌدة‪ .‬وﻨﺘﻴﺠﺔ ﻟذﻟك‪ ،‬ﻓﺈﻨﻨﺎ ﻨﺘوﻗﻊ اﺴﺘﻤرار‬

‫‪25%‬‬ ‫ﺒﺎﻻﻗﺘﺼﺎد‪ .‬وﻤن‬ ‫أﻴﻀﺎ ﺘﻔﺎؤﻝ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤرﻴن‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎت اﻟﻘوﻴﺔ ﻗد ﻋززت‬ ‫ﻋززت ً‬ ‫‪ 20%‬ﺒﺎﻻﻗﺘﺼﺎد‪ .‬وﻤن‬ ‫أﻴﻀﺎ ﺘﻔﺎؤﻝ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤرﻴن‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎت اﻟﻘوﻴﺔ ﻗد‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺜﺎﻟث ﻤن اﻟﻌﺎم ‪ ،2014‬ﻛﺎﻨت أرﺒﺎح ‪ %74‬ﻤﻨﻬﺎ أﻋﻠﻰ ﻤن اﻟوﺴط‬

‫‪15%‬أﻋﻠﻰ ﻤن اﻟوﺴط‬ ‫اﻟﺜﺎﻟث ﻤن اﻟﻌﺎم ‪ ،2014‬ﻛﺎﻨت أرﺒﺎح ‪ %74‬ﻤﻨﻬﺎ‬

‫وﻟﻛﻨﻬﺎﺘﻘوم‬ ‫اﻟﻨﻘدوﻟﻛﻨﻬﺎ‬ ‫ﺘﺨﺘزناﻟﻨﻘد‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎتﺘﺨﺘزن‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎت‬ ‫اﻟﺘﻘدﻴري‪.‬‬ ‫اﻟﺤﺴﺎﺒﻲ‬ ‫‪10%‬‬ ‫ﺘﻘو‬ ‫ﺘﻌد ﺘﻌد‬ ‫وﻟم وﻟم‬ ‫اﻟﺘﻘدﻴري‪.‬‬ ‫اﻟﺤﺴﺎﺒﻲ‬ ‫اﻟوﺴطاﻟوﺴط‬

‫‪5%‬‬ ‫ﺴﺘﺎﻨدردآ‬ ‫ﻤؤﺸرﺴﺘﺎﻨدرد‬ ‫)ﻓﻲﻤؤﺸر‬ ‫اﻷﺴﻬم)ﻓﻲ‬ ‫اﻷﺴﻬم‬ ‫ارواﺌد‬ ‫اﺴﺘﻤراﻟﻌ‬ ‫اﺴﺘﻤرار‬ ‫اﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴن‪.‬‬ ‫ﻋﻠﻰﻋﻠﻰ‬ ‫اﻟﻌواﺌد‬ ‫وﻤﻊ وﻤﻊ‬ ‫اﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴن‪.‬‬

‫ﺘﻤوﻴﻝاﻟﻨﻤو‬ ‫ﻋﻠﻰﺘﻤوﻴﻝ‬ ‫ﻓﻘطﻓﻘطﻋﻠﻰ‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎت‬ ‫أﺼﺒﺤت‬ ‫اﻷﺨﻴرة‪،‬‬ ‫ﻓﻲ دﺒﻲ وﻤﺸﺎرﻴﻊ ﺴﻛك اﻟﺤدﻴد اﻟطﻤوﺤﺔ وﻤﺸﺎرﻴﻊ اﻟﻤدن اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ‬ ‫ﻤؤﺸر‬ ‫ﻟﻴسﻗﺎم‬ ‫ﻟﻴس أر‬ ‫ﺸﻬدت‬ ‫وﻗد‬ ‫اﻟﺴﻌودﻴﺔ‪.‬‬ ‫اﻟﻤﻤﻠﻛﺔرة‪،‬اﻟﻌرﺒﻴﺔ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻴﺔ ﻓﻲ‬ ‫اﻟﻨﻤو‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎت‬ ‫أﺼﺒﺤت‬ ‫اﻷﺨﻴ‬ ‫اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ‬ ‫ﻗﺎدرةًﻗﺎدرةً‬ ‫‪1,500‬‬ ‫ﻤﺴﺘﻤر ﻓﻲ اﻟﻌﺎم ‪ ،2014‬ﻋﻠﻰ ﻋﻛس أرﻗﺎم‬ ‫اﻷﺴﻬم‪ً .‬ا‬ ‫ﻨﻤوا‬ ‫ات واﻟﻤﻤﻠﻛﺔ ٕوااﻟﻌر‬ ‫ﻤدﻴري اﻟﻤﺸﺘرﻴﺎت ﻟﻠﻘطﺎع ﻏﻴر اﻟﻨﻔطﻲ ﻓﻲ اﻹﻤﺎر‬ ‫اﻷﺴﻬم‪.‬‬ ‫ﺒﻴﺔ ٕواﺸر‬ ‫ﻋﺎدة‬ ‫اء ﺸ‬ ‫ﻋﺎدة‬ ‫اﻟﺴﻌودﻴﺔراء ً‬ ‫‪0%‬‬

‫‪Dec-14‬‬

‫‪Nov-14‬‬

‫‪Oct-14‬‬

‫‪Sep-14‬‬

‫‪Jul-14‬‬

‫‪Aug-14‬‬

‫‪Jun-14‬‬

‫‪Apr-14‬‬

‫‪May-14‬‬

‫‪Mar-14‬‬

‫‪Jan-14‬‬

‫‪Feb-14‬‬

‫‪Dec-13‬‬

‫ﻤؤﺸر ﻤدﻴري اﻟﻤﺸﺘرﻴﺎت ﻓﻲ ﻤﻌظم اﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻤﺘﻘدﻤﺔ واﻟﻨﺎﺸﺌﺔ‪.‬‬ ‫ﺒﻠوﻤﺒرغغير النفطي (مؤشر مديري المشتريات)‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪:‬القطاع‬ ‫نشاط‬

‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫االستثماري‬ ‫النشاط‬ ‫إنتعاش‬ ‫اﻟﻤﺘﺤدة‬ ‫اﻟوﻻﻴﺎت‬ ‫ﻓﻲ ﻓﻲ‬ ‫فيي‬ ‫اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‬ ‫اﻟﻨﺸﺎط‬ ‫اﻨﺘﻌﺎش‬ ‫اﻟﻤﺘﺤدة‬ ‫اﻟوﻻﻴﺎت‬ ‫اﻻﺴﺘﺜﻤﺎري‬ ‫اﻟﻨﺸﺎط‬ ‫اﻨﺘﻌﺎش‬

‫ﻨﺸﺎط اﻟﻘطﺎع ﻏﻴر اﻟﻨﻔطﻲ )ﻤؤﺸر ﻤدﻴري اﻟﻤﺸﺘرﻴﺎت( اﻟﻤﺼدر‪ :‬اﺘﺤﺎد اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﻌرﺒﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺒﻨك اﻟدوﻟﻲ‬

‫‪30%‬‬ ‫‪30%‬‬

‫‪62‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪58‬‬ ‫‪56‬‬ ‫‪54‬‬ ‫‪52‬‬

‫‪15%‬‬

‫أﻴﻀﺎ ﻋﻠﻰ ﺘﻨﻔﻴذ إﺼﻼ‬ ‫ﺘﻌﻤﻝ ﺤﻛوﻤﺎت دوﻝ ﻤﺠﻠس اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ ً‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫ﻤؤﺨر ﻓﻲ‬ ‫ًا‬ ‫اﻟﺴﻌودﻴﺔ‬ ‫وﻗد واﻓﻘت ﻫﻴﺌﺔ اﻟﺴوق اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﻤﻠﻛﺔ اﻟﻌرﺒﻴﺔ‬

‫‪ -15%‬اﻷﺠﻨﺒﻴﺔ‪ .‬وﻴﻤ‬ ‫اﻟﺴﻌودﻴﺔ أﻤﺎم اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر اﻟﻤﺒﺎﺸر ﻟﻤؤﺴﺴﺎت اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‬ ‫‪-15%‬‬

‫ﻧﻭﻓﻣﺑﺭ ‪14‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑﺭ ‪14‬‬

‫ﻳﻭﻟﻳﻭ ‪14‬‬

‫ﻣﺎﻳﻭ ‪14‬‬

‫ﻣﺎﺭﺱ ‪14‬‬

‫ﻳﻧﺎﻳﺭ ‪14‬‬

‫ﻧﻭﻓﻣﺑﺭ ‪13‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑﺭ ‪13‬‬

‫ﻳﻭﻟﻳﻭ ‪13‬‬

‫‪Nov-14‬‬

‫‪Dec-97‬‬

‫ﺘﻀﻤﻴن ﻗطر واﻹﻤﺎرات اﻟﻌرﺒﻴﺔ اﻟﻤﺘﺤدة ﻓﻲ ﻤؤﺸر ﻤورﻏﺎن ﺴﺘﺎﻨﻠﻲ ﻛ‬ ‫‪Jul-95‬‬

‫ﻣﺎﻳﻭ ‪13‬‬

‫‪-30%‬‬

‫‪Feb-93‬‬

‫ﻣﺎﺭﺱ ‪13‬‬

‫ﻳﻧﺎﻳﺭ ‪13‬‬

‫‪Nov-14‬‬ ‫‪Jun-12‬‬

‫‪Jun-12‬‬ ‫‪Jan-10‬‬

‫‪Jan-10‬‬ ‫‪Aug-07‬‬

‫‪Mar-05‬‬ ‫‪Aug-07‬‬

‫‪Oct-02‬‬ ‫‪Mar-05‬‬

‫‪May-00‬‬ ‫‪Oct-02‬‬

‫‪May-00‬‬

‫‪Dec-97‬‬

‫‪Jul-95‬‬

‫‪Feb-93‬‬

‫‪-30%‬‬ ‫ﻟﻠﺴوق وﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‬ ‫ﻓﻲ اﻷﺴﻬم اﻟﺨﺎﺼﺔ‪ ،‬وﺘﻤﻬد اﻟطرﻴق إﻟﻰ ﺘﻨوﻴﻊ أﻓﻀﻝ‬

‫ﻤﺸﺎرﻛﺔ اﻟﻤرأة ﻓﻲ اﻟﻘوى‬ ‫ﻣﻘﺎﺭﻧﺔزﻴﺎدة‬ ‫اﻟﻔرد و‬ ‫ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ دﺨﻝ‬ ‫ﻧﻣﻭزﻴﺎدة‬ ‫اﻟﻨﻤو ﻨﺤو ﺸرﻴﺤﺔ اﻟﺸﺒﺎب‪ .‬وﻤن اﻟﻤﺘوﻗﻊ أن ﻴؤدي اﻟﺘطوﻴر اﻟﻌﻤراﻨﻲ اﻟﺴرﻴﻊ و‬ ‫ﺑﺎﻟﺳﻧﺔ ﺍﻟﺳﺎﺑﻘﺔ(‬ ‫ﺍﻟﺭﺃﺳﻣﺎﻟﻲ )‬ ‫ﺍﻟﺳﻌﻭﺩﻳﺔ‬

‫ﺍﻹﻣﺎﺭﺍﺕ‬

‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬ﺒﻠوﻤﺒرغ‬ ‫أﻴﻀﺎ إﻟﻰ‬ ‫ﺘﺸﺠﻴﻊ ﻤﺸﺎرﻛﺔ اﻟﺸرﻛﺎت اﻷﺠﻨﺒﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻛﻨﻪ ﻴﻤﻛن أن ﻴؤدي ً‬ ‫اﻟﻌﺎﻤﻠﺔ إﻟﻰ اﻻﻫﺘﻤﺎم ﻓﻲ اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ أﺴﻬم اﻟﺸرﻛﺎت اﻟﺨﺎﺼﺔ‬ ‫اﻟدﻓﺎﻋﻴﺔاﻟﺘ‬ ‫اﻟﺼﻌوﺒﺎت و‬ ‫ﻤن‬ ‫ا‬ ‫ﻋدد‬ ‫ﺎ‬ ‫أﻴﻀ‬ ‫ﻫﻨﺎك‬ ‫ﻓﺈن‬ ‫ذﻟك‪،‬‬ ‫ﻤن‬ ‫ﻏم‬ ‫اﻟر‬ ‫ﻋﻠﻰ‬ ‫وﻟﻛن‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬اﻟﻤﺼرف اﻻﺤﺘﻴﺎطﻲ اﻟﻔدراﻟﻲ ﻓﻲ ﺴﺎﻴﻨت ًﻟوﻴس‪ ،‬اﻟﺴﻠﻊ اﻟرأﺴﻤﺎﻟﻴﺔ ﻏﻴر‬

‫ﺍﻟﺭﺃﺳﻣﺎﻟﻲ )‬ ‫ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ‬ ‫ﻓﻲ ﻧﻣﻭ‬ ‫اﻟﺼﺤﻴﺔ‪.‬اﻟرأﺴﻤﺎﻟﻴﺔ ﻏﻴر اﻟدﻓﺎﻋﻴﺔ‬ ‫ﻟوﻴس‪ ،‬اﻟﺴﻠﻊ‬ ‫ﺴﺎﻴﻨت‬ ‫ﻓﻲ‬ ‫ﺑﺎﻟﺳﻧﺔاﻟﻲ‬ ‫ﻣﻘﺎﺭﻧﺔواﻟﻔدر‬ ‫اﻻﺤﺘﻴﺎطﻲ‬ ‫اﻟﻤﺼرف‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪:‬‬ ‫ﻋﺎﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﺳﺎﺑﻘﺔ(واﻟر‬ ‫اﻟﺘﻌﻠﻴﻤﻴﺔ‬ ‫اﻻﺴﺘﻬﻼﻛﻴﺔ‬ ‫اﻟﻘطﺎﻋﺎت‬

‫إﻨﻨﺎ ﻨﺒﻘﻰ ﺤذرﻴن ﻤن اﻟﺘوﺘرات اﻟﺠﻴوﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﻓﻲ ﻤﻨطﻘﺔ اﻟﺸرق اﻷوﺴط وﺘزاﻴد ﺨطر اﻟدوﻟﺔ اﻹﺴﻼﻤﻴﺔ‪ .‬ﻏﻴر أن اﻨﺘﻬﺎء اﻟﺨﻼف‬ ‫اﻟﺜﻼﺜﻴنالثالثين‬ ‫السكان دون‬ ‫ﻗطرﺴن‬ ‫اﻟﺴﻛﺎنﺒﻴندون‬ ‫ﻤﺠﻠس اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ اﻟرﺌﻴﺴﻴﺔ اﻷﺨرى اﻟﻤﻤﻠﻛﺔ اﻟﻌرﺒﻴﺔ اﻟﺴﻌودﻴﺔ واﻹﻤﺎرات اﻟﻌرﺒﻴﺔ اﻟﻤﺘﺤدة وﻤﻤﻠﻛﺔ‬ ‫ودوﻝ‬ ‫ﻤؤﺨر‬ ‫ًا‬ ‫‪64%‬‬ ‫‪8%‬‬ ‫اﻷﻤرﻴﻛﻴﺔ ﻛﺒﻴر‬ ‫ﺠﻤﻴﻌﻬﺎ ﻋواﺌق‬ ‫ة‪ .‬ﻋواﺌد أﻓﻀﻝ ﻤن اﻟﺴﻨدات‬ ‫ﺘﺤﻘق‬ ‫ﺘﺸﻛﻝاﻷﺴﻬم‬ ‫واﻟﺘﻲﻻ ﺘزاﻝ‬ ‫اﻟﺒﺤرﻴن واﻟذي دام ﺜﻤﺎﻨﻴﺔ أﺸﻬر‪ ،‬ﻴﻌطﻲ ﺒﺎرﻗﺔ أﻤﻝ‪.‬‬

‫السندات‬ ‫أفضل‬ ‫ﺘﺎﺒﺔ تحقق‬ ‫األمريكية‬ ‫األسهم‬ ‫وﻏﻴﺎب اﻟﺜﻘ‬ ‫اﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ‪،‬‬ ‫اﻨﻌدام‬ ‫عوائدر‬ ‫اﻟﺒﻴروﻗ‬ ‫اﻷﺴﻬمر‬ ‫ﻋن اﻟ‬ ‫اﻟﺴﻨدات‬ ‫أﻓﻀﻝ ﻤن‬ ‫اطﻴﺔ‪،‬ﻋومنواﺌد‬ ‫ﺘﺤﻘق‬ ‫اﻷﻤرﻴﻛﻴﺔ‬ ‫اﻟﻨﺎﺘﺞاﻝ‬ ‫تزالز‬ ‫اﻟﺘﺄﺨﻴر ال ﻻ ﺘ‬ ‫‪8%‬‬ ‫‪6%‬‬

‫‪48%‬‬

‫‪6%‬‬ ‫‪4%‬‬ ‫ﻋن اﻗﺘراب ﻤﺠﻤو‬ ‫اﻹﺨﺒﺎرﻴﺔ اﻷﺨﻴرة‬ ‫اﻟﺘﻘﺎرﻴر‬ ‫أﺴﻬم وﺒﻌد‬ ‫ﻛﻝ ذﻟك‪،‬‬ ‫‪ 32%‬ﻓﻲ‬ ‫اﻟﺨﺎﺼﺔ‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎت‬ ‫ﻀوء ﻓﻲ‬ ‫ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎر‬ ‫دوﻝ ﻤﺠﻠس اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ – وﺠﻬﺔ ﺠذاﺒﺔ‬ ‫‪16%‬‬

‫‪2%‬رام ﺼﻔﻘﺔ ﻟﻼﺴ‬ ‫‪4%‬إﺒ‬ ‫اﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﻓﻲ اﻻﺴﺘﺤواذ اﻟﻤﻌزز ﺒﺎﻻﻗﺘراض‪ ،‬ﻤن‬ ‫‪Q3 2014‬‬

‫‪Q4 2012‬‬

‫‪Q1 2011‬‬

‫‪Q2 2009‬‬

‫‪Q3 2007‬‬

‫‪Q4 2005‬‬

‫‪Q1 2004‬‬

‫اﻟﺘﻌﺎون‬ ‫ﻤﺠﻠس‬ ‫ﻴﺒرز دوﻝ‬ ‫اﻟﻨﻤوﺎ‪،‬ﻓﻲﻤﺎﻤﻨطﻘﺔ‬ ‫ﻛﻤﺎ ورد ﻓﻲ اﻷﻗﺴﺎم اﻟﺴﺎﺒﻘﺔ‪ ،‬ﻴﻤﻛن أن ﻴؤدي اﻟﻘطﺎع ﻏﻴر اﻟﻨﻔطﻲ إﻟﻰ دﻓﻊ ﻋﺠﻠﺔ‬ ‫‪0%2%‬ﻟوﺠود اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر‬ ‫أﻨﻪ ﻨﺘﻴﺠﺔ‬ ‫ﺤﻘﻴﻘﺔ‬ ‫‪ 0%‬ﻟﻸرﺒﺎح ﻴﻘﺎرب ‪ 20‬ﻀﻌﻔً‬ ‫ﺍﻟﻣﻣﻠﻛﺔ ﺍﻟﻣﺗﺣﺩﺓ‬

‫ﺃﻣﺭﻳﻛﺎ‬

‫ﺍﻟﺻﻳﻥ‬

‫ﻗﻁﺭ‬

‫ﺍﻟﺑﺣﺭﻳﻥ‬

‫ﺍﻹﻣﺎﺭﺍﺕ‬

‫ﺍﻟﻛﻭﻳﺕ‬

‫ﺍﻟﺳﻌﻭﺩﻳﺔ‬

‫ﺳﻠﻁﻧﺔ ﻋﻣﺎﻥ‬

‫اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ‪ ،‬ﺘﻌززﻩ اﻻﺴﺘﺜﻤﺎرات اﻟﻀﺨﻤﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ وﺴرﻋﺔ اﻟﻨﻤو اﻟﺴﻛﺎﻨﻲ‪ .‬وﺘدﻋم ﻤﺨﺼﺼﺎت اﻟﻤﻴزاﻨﻴﺔ اﻷﺨﻴرة ﻓﻲ‬

‫اﺴﺘﻌداد ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎر ﻓﻴﻬﺎ ﺒﻤﻀﺎﻋﻔﺎت أﻋﻠﻰ‪ .‬وﻗد ‪0%‬‬ ‫ﺤﺎزت ﺸرﻛﺔ ﺘﺸﻐﻴﻝ‬ ‫‪Q3 2014‬‬

‫‪Q4 2012‬‬

‫‪Q1 2011‬‬

‫‪Q2 2009‬‬

‫‪Q3 2007‬‬

‫‪Q4 2005‬‬

‫‪Q1 2004‬‬

‫اﻟﻤﻤﻠﻛﺔ اﻟﻌرﺒﻴﺔ اﻟﺴﻌودﻴﺔ ودﺒﻲ وﺴﻠطﻨﺔ ﻋﻤﺎن اﻟﺘزام ﻫذﻩ اﻟﺤﻛوﻤﺎت ﺒﻤﺸﺎرﻴﻊ اﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ واﻟﻘطﺎع اﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻲ‪ ،‬ﺤﺘﻰ ﻓﻲ ظﻝ‬

‫وﺒﺸﻛﻝ ﻋﺎم‪ ،‬ﻨﺘوﻗﻊ أن ﻴﻛ‬ ‫اﻷﺨﻴﻣﻥرة‪.‬‬ ‫ﻹﻋﺎﺩﺓاﻟﻔﺘ‬ ‫ﻓﻴﻬﺎ‪500‬ﻓﻲ‬ ‫ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻣﻭﺯﻋﺔ‬ ‫رة ‪ +‬ﺍﻟﻌﺎﺋﺩ‬ ‫ﺍﻟﺷﺭﺍء‬ ‫اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر ﺑﻭﺭﺯ‬ ‫ﻛﺒﻴر ﻓﻲ ﻣﺅﺷﺭ ﺳﺗﺎﻧﺩﺭﺩ ﺁﻧﺩ‬ ‫ﻤﺨﺎطرة اﻟﺘﻌرض ﻟﻌﺠز ﻓﻲ اﻟﻤﻴزاﻨﻴﺔ‪ .‬وﺘﻤﺜﻝ ﻤﺨﺼﺼﺎت اﻻﺴﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ ﻗطﺎﻋﺎت ﻛﺎﻟﺘﻌﻠﻴم واﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ واﻟﻨﻘﻝ واﻟﻤواﺼﻼت‬ ‫ﺍﻟﻌﺎﺋﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕ ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ ﻟﻌﺷﺭ ﺳﻧﻭﺍﺕ‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬ﻤﻛﺘب اﻹﺤﺼﺎء اﻷﻤرﻴﻛﻲ‬ ‫اﻟﻌﺎم ٍ‬ ‫أﻴﻀﺎ‬ ‫اﻟﺘﻨوﻴﻊاﻟﻌﺎم‬ ‫ﻫدف ﻓﻲ‬ ‫ﺘﺤﻘﻴق ﻋﻠﻴﻪ‬ ‫اﻟﺤﻛوﻤﻴﺔ ﻛﺎﻨت‬ ‫أﻓﻀﻝ ﻤﻤﺎ‬ ‫ﺒﺄداء‬ ‫‪MARCH‬‬ ‫ﻋﺎﻴﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‪ ،‬ﻨﺴﺒﺔ‪2015‬‬ ‫‪30‬‬ ‫ﻛﻤﺎ ﻤن‬ ‫‪.2014‬اﻟﻬﺎم‪،‬‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬ ‫ات‬ ‫ر‬ ‫اﻟﻤﺒﺎد‬ ‫ﻫذﻩ‬ ‫ﺘﺴﺘﻬدف‬ ‫وﺒﻴﻨﻤﺎ‬ ‫اﻹﻨﻔﺎق‪.‬‬ ‫ﻤن‬ ‫ﻫﺎﻤﺔ‬ ‫واﻟر‬ ‫ﻨﺘوﻗﻊ ً‬ ‫ﺍﻟﻌﺎﺋﺩﻴﻛﻴﺔ‬ ‫اﻨﺔ‪+‬اﻷﻤر‬ ‫ﻹﻋﺎﺩﺓ اﻟﺨز‬ ‫غ‪ ،‬و ازرة‬ ‫ﺒﻠوﻤﺒر‬ ‫ﻣﻥ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻣﻭﺯﻋﺔ‬ ‫ﺍﻟﺷﺭﺍء‬ ‫‪500‬‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪:‬ﺑﻭﺭﺯ‬ ‫ﻣﺅﺷﺭ ﺳﺗﺎﻧﺩﺭﺩ ﺁﻧﺩ‬

‫تراجعت األسواق الخليجية بشكل ملحوظ بعد أن وصلت إلى‬ ‫مستويات مرتفعة غير مسبوقة‬ ‫ﺘراﺠﻌت اﻷﺴواق اﻟﺨﻠﻴﺠﻴﺔ ﺒﺸﻛﻝ ﻤﻠﺤوظ ﺒﻌد أن وﺼﻠت إﻟﻰ ﻤﺴﺘوﻴﺎت ﻤرﺘﻔﻌﺔ ﻏﻴ‬

‫القيم السوقية في األسواق الناشئة جذابة نسبيا‬

‫ﻨﺴﺒﻴﺎ‬ ‫اﻟﻘﻴﱠم اﻟﺴوﻗﻴﺔ ﻓﻲ اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ ﺠذاﺒﺔ‬ ‫ً‬

‫‪95‬‬

‫‪20x‬‬

‫‪85‬‬

‫‪15x‬‬

‫‪0x‬‬

‫‪55‬‬ ‫‪Dec-14‬‬

‫‪Oct-14‬‬

‫‪Jul-14‬‬

‫‪Apr-14‬‬

‫‪Jan-14‬‬

‫‪Nov-13‬‬

‫‪Aug-13‬‬

‫‪May-13‬‬

‫ﻣﺅﺷﺭ ﻣﻭﺭﻏﺎﻥ ﺳﺗﺎﻧﻠﻲ ﻟﻸﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬ ‫ﻣﺅﺷﺭ ﻣﻭﺭﻏﺎﻥ ﺳﺗﺎﻧﻠﻲ ﺍﻟﻌﺎﻟﻣﻲ‬ ‫األكبر ‪،‬‬ ‫التأثير‬ ‫البتروكيماويات‬ ‫ﻣﺅﺷﺭيتحمل‬ ‫سوف‬ ‫ﺍﻷﻗﺻﻰ‬ ‫ﻭﺍﻟﺷﺭﻕ‬ ‫ﻭﺇﺳﺭﺍﺋﻳﻝ‬ ‫قطاع ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﻭﺃﺳﺗﺭﺍﻻﺳﻳﺎ‬ ‫ﻣﻭﺭﻏﺎﻥ ﺳﺗﺎﻧﻠﻲ‬

‫‪Feb-13‬‬

‫ﻧﺳﺑﺔ ﻣﻛﺭﺭ ﺍﻟﺭﺑﺣﻳﺔ‬

‫‪Dec-12‬‬

‫ﻧﺳﺑﺔ ﺍﻟﻣﻛﺭﺭ ﺍﻟﺩﻓﺗﺭﻱ‬

‫‪5x‬‬

‫‪65‬‬

‫‪Sep-12‬‬

‫ﻧﺳﺑﺔ ﻣﻛﺭﺭ ﺍﻟﺭﺑﺣﻳﺔ‬ ‫ﺍﻵﺟﻠﺔ‬

‫‪10x‬‬

‫‪75‬‬

‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬ﺒﻠوﻤﺒرغ‬

‫منطقة‬ ‫المركزية في‬ ‫اﻟﺴﻨداتالحكومية‬ ‫على السندات‬ ‫منحنى‬ ‫ﻓﻲ ﻤﻨطﻘﺔ اﻟﻴورو اﻟﻤﺼ‬ ‫اﻟﻤرﻛزﻴﺔ‬ ‫اﻟﺤﻛوﻤﻴﺔ‬ ‫العائدﻋﻠﻰ‬ ‫اﻟﻌﺎﺌد‬ ‫ﻤﻨﺤﻨﻰ‬

‫‪AAA‬‬ ‫المصنفة‬ ‫عموماً قوية‬ ‫تبقى‬ ‫المتوقع أن‬ ‫من‬ ‫ولكن‬ ‫اﻷﻗﺼﻰ‬ ‫اليورو واﻟﺸرق‬ ‫اﺌﻴﻝ‬ ‫اﻻﺴﻴﺎ ٕواﺴر‬ ‫أنأﺴﺘر‬ ‫أوروﺒﺎ و‬ ‫ﻤنﻤﺔ ﻓﻲ‬ ‫وﻟﻛناﻟﻤﺘﻘد‬ ‫اﻷﻛﺒر‪،‬اﻷﺴواق‬ ‫اﻷﻗﺼﻰ‪:‬‬ ‫اﻟﺸرق‬ ‫اﺌﻴﻝ و‬ ‫أرباحﻴﺎ ٕواﺴر‬ ‫أﺴﺘراﻻﺴ‬ ‫أوروﺒﺎ و‬ ‫ﻴﺘﺤﻤﻝغ‪،‬‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬ﺒﻠوﻤﺒر‬ ‫بدرجة ﻗوﻴﺔ‬ ‫ﻋﻤوﻤﺎ‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎت‬ ‫أرﺒﺎح‬ ‫ﺘﺒﻘﻰ‬ ‫اﻟﻤﺘوﻗﻊ‬ ‫ﺜﻴر‬ ‫الشركاتاﻟﺘﺄ‬ ‫اﻟﺒﺘروﻛﻴﻤﺎوﻴﺎت‬ ‫ﻗطﺎع‬ ‫ﺴوف‬ ‫ً‬ ‫‪3.6%‬‬ ‫ﻤﺠﻠس اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ وﺸ‬ ‫ﻓﻲ دوﻝ‬ ‫ا‬ ‫ﺼﻤود‬ ‫اق‬ ‫و‬ ‫اﻷﺴ‬ ‫أﻛﺜر‬ ‫ﺒﻴن‬ ‫ﻤن‬ ‫ﻴن‬ ‫ر‬ ‫اﻟﺒﺤ‬ ‫ﻛﺎﻨت‬ ‫ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ﻗﺻﻳﺭﺓ ﺍﻷﺟﻝ ﺗﺑﺎﻉ ﺑﻌﻭﺍﺋﺩ ًﺳﻠﺑﻳﺔ‬ ‫‪40%‬‬

‫ﺘﻔﻀﻴﻝ اﻟدﻴون ذات اﻟﻌواﺌد اﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺨﻔض ﻤﺨﺎطر اﺌﺘ‬

‫‪$7.5‬‬

‫ﺒﻨﺴﺒﺔ ‪ %3.4‬ﻓﻘط ﻓﻲ اﻟرﺒﻊ اﻷﺨﻴر ﻤن اﻟﺴﻨﺔ ﻟﺘﺼﺒﺢ ﻋواﺌدﻫﺎ ﻟﻠﻌﺎم ‪ 2014‬ﻨﺴﺒﺔ ‪2‬‬

‫‪$6.0‬اﻷﺴﻬم اﻟﺨﻠﻴﺠﻴﺔ؛ ﻓرص ﻟﻠﺸراء ﺒﻘﻴﱠم ﺴوﻗﻴﺔ ﻤؤاﺘﻴﺔ‬ ‫‪ 30%‬اﻟﺘراﺠﻊ اﻷﺨﻴر ﻓﻲ أﺴﻌﺎر اﻟﻨﻔط ﻋﻠﻰ‬ ‫ﻴؤﺜر‬ ‫‪20%‬‬

‫اﻻﺴﺘﺜﻤﺎرﻴﺔ‬ ‫‪2.4%‬أوردت أن إﻨﻔﺎق اﻟﺤﻛوﻤ‬ ‫ﻋدا ﻗطر‪ .‬ﻏﻴر أن ﺴﺘﺎﻨدرد آﻨد ﺒورز ﻗد‬ ‫اﻟدرﺠﺔ اﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ اﻷﺨرى‬

‫‪$4.5‬‬

‫ﺴﻠﺒﺎ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ اﺴﺘﻤرار اﻟﺘراﺠﻊ ﻓﻲ أﺴﻌﺎر‬ ‫اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ اﻷﺨرى‪ ،‬ﻴﻤﻛن أن ﻴﺘﺄﺜر ً‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪1.2%‬‬ ‫إﻟﻰ‬ ‫ﻤﻤﺘﺎز ﻓﻲ اﻟﻨﺼف اﻷوﻝ ﻤن اﻟﻌﺎم ‪ 2014‬ووﺼﻠت اﻟﻤؤﺸرات اﻟرﺌﻴﺴﻴﺔ‬ ‫أداء‪ً $3.0‬ا‬ ‫ﺤﻘﻘت أﺴواق دوﻝ ﻤﺠﻠس اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ ً‬ ‫أﻴﻀﺎ ﺒﻌض أﻛﺒر أﻨﺸطﺔ اﻟطرح اﻷوﻝ ﻟﻼﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم ﺨﻼﻝ اﻟﺴﻨﺔ‪ .‬وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻤن‬ ‫ً‬ ‫ﺍﻟﺳﻧﺔ ﺍﻟﺗﻘﻭﻳﻣﻳﺔ ‪ 2015‬ﺗﻘﺩﻳﺭﻱ‬

‫ﺍﻟﺳﻧﺔ ﺍﻟﺗﻘﻭﻳﻣﻳﺔ ‪ 2014‬ﺗﻘﺩﻳﺭﻱ‬

‫ﺍﻟﺳﻧﺔ ﺍﻟﺗﻘﻭﻳﻣﻳﺔ ‪2013‬‬

‫ﺍﻟﺳﻧﺔ ﺍﻟﺗﻘﻭﻳﻣﻳﺔ ‪2012‬‬

‫ﺍﻟﺳﻧﺔ ﺍﻟﺗﻘﻭﻳﻣﻳﺔ ‪2011‬‬

‫ﺍﻟﺳﻧﺔ ﺍﻟﺗﻘﻭﻳﻣﻳﺔ ‪2010‬‬

‫ﺍﻟﺳﻧﺔ ﺍﻟﺗﻘﻭﻳﻣﻳﺔ ‪2009‬‬

‫‪0%‬‬ ‫‪$1.5‬‬ ‫ﺤدﻓﻲﻛ‬ ‫اﺠﻌﺎ ﻤﺘﺄﺜرة إﻟﻰ‬ ‫اﻷﻫﻠﻲر‬ ‫اﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﺘ‬ ‫أﺴﻌﺎراﻟﻌو‬ ‫ذات‬ ‫ﻴﻛﻴﺔ‬ ‫اﻷوﻝاﻷﻤ‬ ‫اﻟﺴﻨدات‬ ‫ﺸﻬدت‬ ‫ﺒﺎح‬ ‫اﺌدوأر‬ ‫ﺘﻔﺎع‬ ‫ﺒﻔﻌﻝرار‬ ‫اﻟﻤؤﺴﺴﺎت‬ ‫اﻟﺸرﻛﺎت ً‬ ‫اﻟﺘﺠﺎري‪ ،‬وﻫوً أﻛﺒر ﺒﻨك‬ ‫اﻟﺒﻨك‬ ‫اﻟﻨﻔطرﻩ‬ ‫اﻟذي أﺼد‬ ‫اﻟﻌﺎم‬ ‫ﻟﻼﻛﺘﺘﺎب‬ ‫أﻋﻠﻰ ﻤﺴﺘوﻴﺎت ﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﻋدة ﺴﻨوات‪ .‬وﺘزاﻴد إﻗﺒﺎﻝ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤرﻴن اﻷﻓراد واﻟطرح‬ ‫‪0.0%‬‬ ‫‪-10%‬‬ ‫اﻹﻴﺠﺎﺒﻴﺔ ﻤﺎ أدى إﻟﻰ ﺘزاﻴد اﻟﺤرﻛﺔ ﻓﻲ اﻟﺴوق‪$0.0 .‬‬ ‫اﻟﻤﻤﻠﻛﺔ‬ ‫اقإدﻴﺔرﻓﻲ‬ ‫اﻻﻛﺘﺘﺎباﻷﺴ‬ ‫ﻋن ﻓﺘﺢ‬ ‫اﻷﺨﺒﺎر‬ ‫ﻴﻛﻴﺔﺒﻌد‬ ‫اﻹﻗﺒﺎﻝ ﻓﻲ‬ ‫ات‬ ‫أداﺌﻬﺎﺘداوﻝ‪.‬‬ ‫ﺴوق‬ ‫ﻓﻲﻓﻲ‬ ‫اﺠﻪ‬ ‫اﻟدرﻓﻲ‬ ‫ﻓﺎﺌﻀﺎ‬ ‫ﺸﻬد‬ ‫اﻟﺴوقﻗد‬ ‫ﺒﻲ‪،‬‬ ‫اﻟﻌ‬ ‫إﺼداراﻻ‬ ‫وﺘﺸﻤﻝوات‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻷد‬ ‫وﺘمور‬ ‫اﻻﺴﺘﺜﻤﺎ‬ ‫ﺠﺔ‬ ‫اﻷﻤرر‬ ‫ﻛذﻟك اﻨﺘﻌشاﻟدﻴون‬ ‫ذات ً‬

‫ﻏﺎن‬ ‫ﻓﻲراﺘﻴﺔ ﻓﻲ‬ ‫اﻹﻤﺎ‬ ‫اﻟﻘطرﻴﺔ و‬ ‫وﺘﻀﻤﻴن اﻷﺴو‬ ‫أﻴﻀﺎ إﻗﺒﺎﻻً ﻤن اﻟﻤ‬ ‫ﻤوراﻟذي‬ ‫ﻤؤﺸرات و‬ ‫ﺒورﺼﺔ اﻹﻤﺎر‬ ‫ﻟﻠﺘﺴوق‬ ‫ﻟﻤﺠﻤوﻋﺔاقإﻋﻤﺎر‬ ‫اﻟﻌرﺒﻴﺔ اﻟﺴﻌودﻴﺔ أﻤﺎم اﻟﻤﺴﺘﺜﻤرﻴن اﻷﺠﺎﻨب ﻓﻲ أواﺨر اﻟﻌﺎم ‪ 2015‬اﻟﻌﺎم‬ ‫‪-1.2%‬ﺸﻬد ً‬ ‫‪ 3‬ﺃﺷﻬﺭ‬ ‫‪ 9‬ﺃﺷﻬﺭ‬ ‫‪ 2‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 4‬ﺳﻧﻭﺍﺕ‬ ‫‪ 6‬ﺳﻧﻭﺍﺕ‬ ‫‪ 8‬ﺳﻧﻭﺍﺕ‬ ‫‪ 10‬ﺳﻧﻭﺍﺕ‬ ‫‪ 12‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 14‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 16‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 18‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 20‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 22‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 24‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 26‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 28‬ﺳﻧﺔ‬ ‫‪ 30‬ﺳﻧﺔ‬

‫اﻫﺘﻤﺎم اﻟﻤﺴﺘﺜﻤرﻴن ﺒدﻴون اﻟﺸرﻛﺎت ذات اﻟﻨوﻋﻴﺔ اﻷﻋﻠﻰ‪ٕ .‬واﻟﻰ ﺠﺎﻨب‬ ‫ﺴﺘﺎﻨﻠﻲ ﻛﺎﺒﻴﺘﺎﻝ إﻨﺘرﻨﺎﺸوﻨﺎﻝ ﻟﻸﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ‪ .‬ﻏﻴر أن اﻷﺴواق ﻋﺎدت ﻟﺘﺨﺴر ﻤﻌظم ﻤﻛﺎﺴﺒﻬﺎ اﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﻓﻲ اﻟﻨﺼف اﻟﺜﺎﻨﻲ ﻤن‬ ‫ﻣﺅﺷﺭ ﺑﻠﻭﻣﺑﺭﻍ ﺍﻟﺧﻠﻳﺞ ‪ 200‬ﻟﺭﺑﺣﻳﺔ ﺍﻷﺳﻬﻡ )ﺍﻟﺟﺎﻧﺏ ﺍﻷﻳﺳﺭ(‬ ‫‪2014‬اﻟﻌواﺌد ﻋﻠﻰ‬ ‫اﻟﻌﺎمﺒﻴن‬ ‫اﻟﻔروﻗﺎت‬ ‫ﻏﻴر‬ ‫اﻟﻤﺘﻘﻠﺒﺔ‪.‬‬ ‫ﺠﻴﺔ‬ ‫اﻟﺨﺎر‬ ‫ﻤﺴﺘووﻴﺎﺘاﻤﻝ‬ ‫ﻋرﻀﺔ ﻟﻠﻌ‬ ‫ﺘﺨوفﻤن‬ ‫أناﻷﺨﻴر‬ ‫اﻟرﺒﻊ‬ ‫ﺨﻼﻝ‬ ‫اﻷﺴو‬ ‫ﻤﻌظم‬ ‫إﻟﻰ‬ ‫أدت‬ ‫ﻤﻛﺎﺴﺒﻬﺎاﻟﺘﻲ‬ ‫ﺨﻤساقﺴﻨوات و‬ ‫ﺨﺴرتﻬﺎ ﻓﻲ‬ ‫اﻟﺴﻨﺔ ﺒﺴﺒب اﻟﺘراﺠﻊ اﻟﺤﺎد ﻓﻲ أﺴﻌﺎر اﻟﻨﻔط واﻟﺘﻲ وﺼﻠت إﻟﻰ أدﻨﻰ‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ ﺍﻟﻧﻣﻭ ‪) %‬ﺍﻟﺟﺎﻧﺏ ﺍﻷﻳﻣﻥ(‬

‫اﻟﺨﻠﻴﺞ ‪200‬‬ ‫ﻤنﺒﺎﺴﺘﺨدام‬ ‫ﺒﻠوﻤﺒرغ‪،‬‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪:‬‬ ‫ﻤﺤدود‪%‬ا أﻤﺎم ﺤﺼوﻝ ﻤزﻴد‬ ‫وﻴﺒدو‬ ‫ﺒﺎﻟﺘﻘﻠص‪،‬‬ ‫أﺨذت‬ ‫ﻴﻛﻴﺔ‬ ‫اﻟﻤﻨطﻘﺔ‪ .‬وﺘراﺠﻌت ﻤﻌظماﻷﻤر‬ ‫اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ ﺒﺄﻛﺜر‬ ‫اﻟﺘﻌﺎون‬ ‫دوﻝ ﻤﺠﻠس‬ ‫ات ﻓﻲ‬ ‫اﻟﻤؤﺸر‬ ‫ﺒﻠوﻤﺒرغﻓﻲ‬ ‫ﻤؤﺸراﻟﻨﻤو‬ ‫إﻤﻛﺎﻨﻴﺎت‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤرﻴن‬ ‫اﻻﺤﺘﻤﺎﻝ ﻤن ‪ً 10‬‬ ‫‪ 2‬ﻳﻧﺎﻳﺭ ‪14‬‬

‫‪ 30‬ﺩﻳﺳﻣﺑﺭ ‪14‬‬

‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬اﻟﺒﻨك اﻟﻤرﻛزي اﻷوروﺒﻲ‬

‫ﺨﻼﻝ اﻟرﺒﻊ اﻷﺨﻴر ﻤن اﻟﺴﻨﺔ‪ .‬أﻤﺎ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم ‪ ،2014‬ﻛﺎن اﻷداء ﻤﺘﻔﺎوﺘًﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﻨطﻘﺔ وأﻨﻬت اﻟﻤؤﺸرات اﻟﻘﻴﺎﺴﻴﺔ ﻓﻲ ﺴﻠطﻨﺔ‬ ‫األوروبي‬ ‫للبنك‬ ‫العمومية‬ ‫الميزانية‬ ‫اﻷوروﺒﻲ‬ ‫المركزيي‬ ‫اﻟﻤرﻛز‬ ‫اﻟﻌﻤوﻤﻴﺔ‬ ‫اﻨﻴﺔ‬ ‫اﻟﻤﻴ‬ ‫إﻴﺠﺎﺒﻴﺎ‪.‬‬ ‫أداء‬ ‫اﻷﺨرى‬ ‫اﻟﺴﻨﺔ ﺒﺄداء أﻗﻝ ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺤﻘﻘتأداءاﻟﻤؤﺸر‬ ‫اﻟﺴﻌودﻴﺔ‬ ‫ﻟﻠﺒﻨكاﻟﻌرﺒﻴﺔ‬ ‫اﻟﻤﻤﻠﻛﺔ‬ ‫اﻟﺜﺎﺒت و‬ ‫اﻟﻛوﻴت‬ ‫اﻟدﺨﻝ و‬ ‫ﻋﻤﺎزن‬ ‫وذات الدرجة االستثمارية‬ ‫اتذات‬ ‫الديون‬ ‫العالية ً‬ ‫العوائد ً‬

‫وذاتي اﻟدرﺠﺔ‬ ‫ذاتأناﻟﻌرواﺌد‬ ‫اﻟدﻴون‬ ‫أداء‬ ‫اﻻﺴﺘﺜﻤﺎرﻴﺔﺒﺸﻛﻝ ﻤﺘﻛرر‬ ‫اﻷوروﺒﻲ ﻗد أﻋرب‬ ‫اﻟﻌﺎﻟﻴﺔاﻟﻤرﻛز‬ ‫ﺌﻴس اﻟﺒﻨك‬ ‫ﻏم ﻤن‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻟر‬

‫‪€3,200‬‬

‫‪1,100‬‬

‫‪140‬‬

‫‪1,050‬‬

‫‪130‬‬

‫اﻟﺴﻨدات اﻟﺤﻛوﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻤن اﻟواﻀﺢ أن اﻟﺨﻼﻓﺎت اﻟﻤﺘﻔﺎﻗﻤﺔ ﺒﻴن ﺼﻨﺎع اﻟﺴﻴﺎ‬ ‫‪ 1,075‬اﻷﻤرﻴﻛﻴﺔ‬ ‫اﺤﺘﻤﺎﻻت ارﺘﻔﺎع أﺴﻌﺎر اﻟﻔﺎﺌدة ﺘؤﺜر ﻋﻠﻰ اﻟدﻴون اﻟﺴﻴﺎدﻴﺔ‬ ‫‪135‬‬ ‫‪€2,400‬‬ ‫اﻟﺒﻨك اﻟﻤرﻛزي ﻤن اﺘﺨﺎذ أﻴﺔ ﺘداﺒﻴر ﺘوﺴﻌﻴﺔ أﺨرى‪ .‬وﻟﻛﻨﻨﺎ ﻨرى أن اﻟﻀﻌ‬

‫ﺨﻼﻓﺎﺘﻬم ﻓﻲ اﻟﻔﺘرة اﻟﻘﺎدﻤﺔ‬ ‫ﺘﺠﺎوز‬ ‫ﻛﺒﻴرإﻟﻰ‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺴﺔﻴﻛﻴﺔاﻟﻨﻘدﻴﺔ‬ ‫ﺘﻔﺎع اﻟﺤﺎد‬ ‫ﺒﻌد اﻻر‬ ‫اﻟﻤطﺎف ًا‬ ‫اﻨﺨﻔﺎﻀﺎ‬ ‫ﻓﻲوات‬ ‫ﻟﻌﺸر ﺴﻨ‬ ‫اﻷﻤر‬ ‫ﻋﻠﻰ ﻋﻛس ﺘوﻗﻌﺎﺘﻨﺎ ﻟﻠﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﻀﻴﺔ‪ ،‬ﺸﻬدت اﻟﻌواﺌد ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻨدات‬ ‫ﻨﻬﺎﻴﺔ ً‬ ‫‪125‬‬ ‫‪1,025‬‬ ‫‪€1,600‬‬

‫ﻣﻠﻳﺎﺭ‬

‫‪1,000‬ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻨدات ﻟﻌﺸر ﺴﻨوات ﻟﻔﺘرة وﺠﻴزة إﻟﻰ أﻛﺜر ﻤن‬ ‫اﻟذي ﺴﺎد ﺒﻌد ﻓﺘرة أﻋﻴﺎد اﻟﻤﻴﻼد ﻓﻲ اﻟﻌﺎم ‪ 2013‬ﻋﻨدﻤﺎ ارﺘﻔﻊ اﻟﻌﺎﺌد‬ ‫اﺠﺘﻤﺎع اﻟﺴﻴﺎﺴﺔ اﻟﻨﻘدﻴ‬ ‫اﻷوﻀﺢ إﻟﻰ ﺒدء ﺘﻨﻔﻴذ ﺸراء اﻟﺴﻨدات اﻟﺴﻴﺎدﻴﺔ ﻓﻲ‪120‬‬ ‫‪Dec-14‬‬

‫‪Oct-14‬‬

‫‪Nov-14‬‬

‫‪Sep-14‬‬

‫‪Jul-14‬‬

‫‪Jun-14‬‬

‫‪May-14‬‬

‫‪Apr-14‬‬

‫‪Mar-14‬‬

‫‪Feb-14‬‬

‫‪Jan-14‬‬

‫ﺒﺎﻟﺒدء‬ ‫ﺤﺘﻴﺎطﻲ اﻟﻔدراﻟﻲ‬ ‫اﻟﺤﺎﺠﺔﻗرار‬ ‫ﺌﻴﺴﻲ ﻋن‬ ‫ﺒﺸﻛﻝ ر‬ ‫‪ .%3‬وﻛﺎن اﻻرﺘﻔﺎع ﺨﻼﻝ اﻷﻴﺎم اﻷﺨﻴرة ﻤن اﻟﻌﺎم ‪ً 2013‬‬ ‫أﻀﺎف أن ﺤﺠم ﺘداﺒﻴر‬ ‫اﻟﺘﺤﻔﻴز‪ ،‬و‬ ‫اﻟﻤﺼرفﻤناﻻﺒراﻤﺞ‬ ‫إﻟﻰ ﻤزﻴد‬ ‫ﺘﻘﻴﻴم‬ ‫ﻨﺎﺘﺠﺎﻴﻌﻴد‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬ﺒﻠوﻤﺒرغ‬ ‫‪€800‬‬ ‫ﻓﻲ ﺘﻘﻠﻴص ﺒرﻨﺎﻤﺞ ﻤﺸﺘرﻴﺎﺘﻪ ﻟﻸﺼوﻝ‪ .‬وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻤن ﻗرب إﻨﻬﺎء اﻻﺤﺘﻴﺎطﻲ اﻟﻔدراﻟﻲ ﻟﺒرﻨﺎﻤﺞ اﻟﺘﻴﺴﻴر اﻟﻛﻤﻲ‪ ،‬ﻻ ﺘزاﻝ اﻟﻌواﺌد‬

‫ﻴﻤﻛن أن ﺘﺘﻐﻴر إذا ﺸﻌر ﺼﻨﺎع اﻟﺴﻴﺎﺴﺔ اﻟﻨﻘدﻴﺔ ﺒﺎﻟﺤﺎﺠﺔ إﻟﻰ ﻤواﺠﻬﺔ ﻓﺘر‬

‫اﻟﺴﻨﺔ‪ .‬وﻛﺎن‬ ‫ﻹﺟﻣﺎﻟﻲرة ﻤﻨذ‬ ‫درﺠﺔ ﻛﺒﻴ‬ ‫ﻤﻨﺤﻨﻰﺑﻧﻙاﻟﻌﺎﺌد‬ ‫ﺒداﻴﺔﺍﻟﺳﻧﺩﺍﺕ‬ ‫ﺍﻟﻌﻭﺍﺋﺩ ﻋﻠﻰ‬ ‫إﻟﻰ ﻟﻳﻧﺵ‬ ‫ﻤﺴﺘوﻴﺎﻣﻳﺭﻳﻝ‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻨدات ﻟﻌﺸر ﺴﻨوات ﻗرﻴﺒﺔ ﻤن ﻋﻼﻤﺔ ‪ .%2‬وﻗد أﺼﺒﺢ ﻣﺅﺷﺭ‬ ‫ﺃﻭﻑ ﺃﻣﻳﺭﻛﺎً‬ ‫‪€0‬‬

‫اﻟﻴورو‪ .‬ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻌﻭﺍﺋﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻳﺔ )ﺍﻟﺟﺎﻧﺏ ﺍﻷﻳﻣﻥ(‬ ‫ﺍﻷﻣﺭﻳﻛﻳﺔ‬

‫ﺩﻳﺳﻣﺑﺭ‬ ‫ﺒﻴنﻓﻲ ‪30‬‬ ‫اﻟﻔرق ﻛﻣﺎ‬ ‫دﻝ ‪2012‬‬ ‫ﺩﻳﺳﻣﺑﺭ‬ ‫ﻛﻣﺎ ﻓﻲ‬ ‫اﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ‬ ‫ﻨﺎﺘﺠﺎ ﺒﺸﻛﻝ رﺌﻴﺴﻲ ﻋن ﻤﻨﺎخ ﻤﻌدﻻت اﻟﺘﻀﺨم‬ ‫‪2014‬اﻷﺠﻝ واﻟدﻴن طوﻴﻝ اﻷﺠﻝ‬ ‫ﻗﺼﻴر‬ ‫اﻟدﻴن‬ ‫‪ 27‬ﻤﻌ‬ ‫اﻨﺨﻔﺎض‬ ‫ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭﻳﺔ ‪36‬‬ ‫ﻣﺅﺷﺭ ً‬ ‫ﺑﻠﻭﻣﺑﺭﻍ ﻟﺳﻧﺩﺍﺕ ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ ﺑﺎﻟﺩﻭﻻﺭ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺩﺭﺟﺔ‬ ‫ﻴﻨﺔﺍﻟﺟﺎﻧﺏ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﺴﺎدت ﻓﻲ اﻟﻔﺘرة اﻷﺨﻴرة‪ .‬وﻗد ﺘﺄﺜر اﻟﻌﻤﻝ ﻋﻠﻰ أدوات اﻟﺨز )‬ ‫ﺍﻷﻳﺳﺭ(أﺠﻼً إﻟﻰ ﺤد ﻛﺒﻴر ﺒﺘوﻗﻌﺎت اﻟﻤﺸﺎرﻛﻴن ﻓﻲ اﻟﺴوق‬ ‫اﻷطوﻝ‬

‫ﺃﺻﻭﻝ ﺃﺧﺭﻯ‬ ‫ﻟوﻴس‪،‬‬ ‫اﻟﻲ ﻓﻲ‬ ‫ير‬ ‫اﻟﻔد‬ ‫اﻻﺤﺘﻴﺎطﻲ‬ ‫‪ 33‬اﻟﻤرﻛزي ﻴﻨوي‬ ‫ﺒﻠوﻤﺒرغاﻟﺒﻨك‬ ‫اﻟﻔرقإﻟﻰﺒﻴنأن‬ ‫ﻤؤﺨر‬ ‫ﺴﺎﻴﻨتﻨﺔ ًا‬ ‫اﻷوروﺒﻲ‬ ‫اﻟﻤرﻛز‬ ‫اﻟﻤﺼرفاﻟﺒﻨك‬ ‫ﺌﻴس‬ ‫‪MARCH‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫ﺒﻤﻘﺎر‬ ‫اﻟﺘﻀﺨم‬ ‫ﺘوﻗﻌﺎت‬ ‫ﻴﻘﻴس‬ ‫اﻟذي‬ ‫أﺸﺎراتر و‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪:‬و‬ ‫ﻟﻠﺘراﺠﻊ اﻟﻤﺴﺘﻤر ﻓﻲ ﻤﻌدﻝ اﻟﺘﻀﺨم‪ .‬ووﺼﻝ ﺴﻌر اﻟﺘﻌﺎدﻝ ﻟﻌﺸر ﺴﻨ‬ ‫ﺩﻳﻥ ﺣﻛﻭﻣﻲ ﻋﺎﻡ ﺑﺎﻟﻳﻭﺭﻭ‬

‫ﺠﻴد‬ ‫أداء ً‬ ‫اﻨﻌدام اﻟﺘوازن ﻓﻲ اﻟﺤﺴﺎب اﻟﺠﺎري وﺘﻘوم ﺒﺎﺴﺘﻴراد اﻟطﺎﻗﺔ ﺴوف ﺘﺤﻘق ً‬ ‫اﻻﻨﻛﻤﺎش‬ ‫ﻋﻠﻰإﻟﻰ ﻤرﺤﻠﺔ‬ ‫اﻟﻴورو‬ ‫اﻟﻨﻔطﻤﻨطﻘﺔ‬ ‫اﻨزﻻق‬ ‫اﺤﺘﻤﺎﻻت‬ ‫ﻓﻲ ﻤن ﺨﻼﻝ ﺨﻔض ﻤ‬ ‫ﻛﺎﻟﻬﻨد‬ ‫ﻤﺴﺘوردي اﻟﻨﻔط‬ ‫ﺒﺎﻟﻤﻨﻔﻌﺔ‬ ‫أﺴﻌﺎر‬ ‫ﻓﻲ ﻨوﻓﻤﺒر ﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﺘراﺠﻊ اﻟﺤﺎد ﻓﻲ أﺴﻌﺎر اﻟﻨﻔط‪ .‬وأدى ﻫذا إﻟﻰ ﺘزاﻴداﻨﺨﻔﺎض‬

‫تقرير مالي‬

‫اﻟﻤﺘوﻗﻊﻓﻲأنأواﺌﻝ‬ ‫اﻟﺤﻛوﻤﻴﺔ‬ ‫ﻟﻠﺘدﺨﻝ‬ ‫اﻷوروﺒﻲ‬ ‫ﺘﺸﻌر اﻟدوﻝ اﻟﻤﺼدرة‬ ‫اﻟﺴﻨداتوﻤن‬ ‫اق اﻟﻤﺎﻟﻲ‪.‬‬ ‫ﻓﻲ اﻟﺘأﺴووازن‬ ‫اﻨﻌدام‬ ‫وﺘﻘﻠﻴص‬ ‫اﻷﺴﻌﺎر ﻓﻲ اﻟﻌﺎم ‪ ،2015‬ﻟﺘﺘﻔﺎﻗم ﺒذﻟك اﻟﻀﻐوط ﻋﻠﻰ اﻟﺒﻨك اﻟﻤرﻛزياﻟﺠﺎري‬ ‫اﻟﻌﺎم ‪.2015‬‬

‫ﻋﻤﻼﺘﻬﺎ وﻋﻠﻰ اﻟﻌﺠز ﻓﻲ ﻤﻴزاﻨﻴﺎﺘﻬﺎ‪.‬‬

‫أظهرت أسواق األسهم األوروبية تقلبات كبيرة خالل السنه‬

‫أظﻬرت أﺴواق اﻷﺴﻬم اﻷوروﺒﻴﺔ ﺘﻘﻠﺒﺎت ﻛﺒﻴرة ﺨﻼﻝ اﻟﺴﻨﺔ‬ ‫‪360‬‬

‫حققت األسهم اآلسيوية أداء أفضل‬ ‫األخرى‬ ‫مقارنة باألسواق الناشئة‬ ‫أﻓﻀﻝ ﻤﻘﺎرﻨﺔ ﺒﺎﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ اﻷﺨرى‬ ‫أداء‬ ‫ﺤﻘﻘت اﻷﺴﻬم اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ اﻵﺴﻴوﻴﺔ ً‬ ‫ﺍﻟﺻﻳﻥ‬ ‫ﺍﻟﻬﻧﺩ‬

‫‪345‬‬ ‫اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ اﻵﺴﻴوﻴﺔ‬ ‫ﻟﺘﺘﺄﺜر ﺒﻌواﻤﻝ ﻋﺎﻟﻤﻴﺔ؛ اﺴﺘﺜﻤﺎرات اﻨﺘﻘﺎﺌﻴﺔ ﻓﻲﺗﺭﻛﻳﺎاﻷﺴواق‬ ‫اﻷﺴﻬم اﻷﻤرﻴﻛﻴﺔ ﻋرﻀﺔ‬ ‫ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﺍﻵﺳﻳﻭﻳﺔ‬ ‫ﻫﻭﻧﻎ ﻛﻭﻧﻎ‬

‫‪330‬‬

‫ﺍﻟﻣﻛﺳﻳﻙ‬

‫ﺘراﺠﻌت اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ وﻓﻘًﺎ ﻟﻤؤﺸر ﻤورﻏﺎن ﺴﺘﺎﻨﻠﻲ ﻛﺎﺒﻴﺘﺎﻝ إﻨﺘرﻨﺎﺸوﻨﺎﻝ ﻟﻸﺴواق ﺍﻟﺑﺭﺍﺯﻳﻝ‬ ‫اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ ﺒﻤﻌدﻝ ‪ %4.6‬ﻓﻲ اﻟﻌﺎم ‪2014‬‬ ‫‪315‬‬ ‫ﻣﻭﺭﻏﺎﻥ ﺳﺗﺎﻧﻠﻲ ﻟﻸﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬ ‫ﺍﻟﻼﺗﻳﻧﻳﺔ روﺴﻴﺎ وﻛورﻴﺎ‬ ‫ﺃﻣﺭﻳﻛﺎ ﻤﻨﻬﺎ‬ ‫ﻨﺎﺸﺌﺔ ﻓﻲأﺨرى‬ ‫ﻨﺎﺘﺠﺎ ﻋن ﺘراﺠﻊ أداء أﺴواق‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻤن اﻷداء اﻟﻘوي ﻓﻲ اﻟﻬﻨد واﻟﺼﻴن‪ .‬وﻛﺎن ذﻟك ً‬ ‫ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬

‫‪Dec-14‬‬

‫‪Nov-14‬‬

‫‪Oct-14‬‬

‫‪Sep-14‬‬

‫‪Jul-14‬‬

‫‪Aug-14‬‬

‫‪Apr-14‬‬

‫‪May-14‬‬

‫‪Feb-14‬‬

‫‪Mar-14‬‬

‫‪Jan-14‬‬

‫‪Dec-13‬‬

‫ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻳﺔ‬ ‫‪300‬‬ ‫اﻟﻌﺎم ‪ 2014‬ﻓﻲ ظﻝ ﺒوادر‬ ‫اﻟﻤﻛﺴﻴك‪ .‬وﻗد ﻓﻘد اﻟﻤﺴﺘﺜﻤرون ﺜﻘﺘﻬم ﺒﺎﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ اﻟﻛﺒرى ﺨﻼﻝ‬ ‫اﻟﺠﻨوﺒﻴﺔ واﻟﺒ ارزﻴﻝ وﻤﺎﻟﻴزﻴﺎ و‬ ‫ﺭﻭﺳﻳﺎ‬

‫‪ -50%‬ﻓﻲ ﺒﻌض اﻟدوﻝ‪.‬‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫وﺘﺸدﻴد‬ ‫‪0%‬‬ ‫اﻟﻌﻤﻼت ‪50%‬‬ ‫ﺘﺸﻴر إﻟﻰ ﺘﺒﺎطؤ اﻟﻨﻤو ﻓﻲ اﻟﺼﻴن واﻨﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤﺔ ‪100%‬‬

‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬ﺒﻠوﻤﺒرغ‬

‫ﺍﻟﻌﻭﺍﺋﺩ ﻟﻠﻌﺎﻡ ‪2014‬‬

‫اﻟﻤﺼدر‪:‬‬ ‫ﺒﻠوﻤﺒرغومحليه‬ ‫عالمية‬ ‫أحداث‬ ‫ﻋﺎﻟﻤﻴﺔ بعدة‬ ‫األسواق الناشئة‬ ‫وﻤﺤﻠﻴﺔ‬ ‫تأثرت أﺤداث‬ ‫ﺘﺄﺜرت اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ ﺒﻌدة‬

‫ﺒدأ اﻟﺒﻨك اﻟﻤرﻛزي اﻷوروﺒﻲ ﺒﺸراء اﻟﺴﻨدات اﻟﻤﻀﻤوﻨﺔ ﻛﺠزء ﻤن ﺒرﻨﺎﻤﺞ ﺘﺤﻔﻴز اﻗﺘﺼﺎد ﻤﻨطﻘﺔ اﻟﻴورو‪ ،‬وأﻋرب ﻋن اﺴﺘﻌدادﻩ‬ ‫إﻨﻨﺎ ﻨﻔﻀﻝ اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ اﻵﺴﻴوﻴﺔ ﺤﻴث ﻨﺘوﻗﻊ أن ﺘﺘﻤﻛن اﻟﺤﻛوﻤﺎت ﻓﻴﻬﺎ ﻤن‬ ‫ﻟﺸراء اﻟﺴﻨدات اﻟﺤﻛوﻤﻴﺔ ﻓﻲ أواﺌﻝ اﻟﻌﺎم ‪ .2015‬وﻗد ﺘﺤﻔزت اﻷﺴواق ﺒﻌد أن ﺼرح أﺤد ﻤﺴؤوﻟﻲ اﻟﺒﻨك اﻟﻤرﻛزي اﻷوروﺒﻲ أن‬

‫اﻵﺴﻴوﻴﺔ‪ ،‬ﻨﺘوﻗﻊ أن ﺘﺘﻔوق اﻟﻬﻨد ﻓﻲ أداﺌﻬﺎ ﻋﻠﻰ اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ اﻷﺨرى ﻨﺘﻴﺠﺔ‬ ‫اﻟﺒﻨك ﻗد اﻗﺘرب ﻤن ﺒدء ﺘﻨﻔﻴذ ﺒرﻨﺎﻤﺞ واﺴﻊ ﻟﺸراء اﻷﺼوﻝ ﻴرﻛز ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻨدات اﻟﺤﻛوﻤﻴﺔ ﻓﻲ أواﺌﻝ اﻟﻌﺎم ‪ .2015‬واﺴﺘطﺎﻋت‬ ‫وﻨﻤو أرﺒﺎح اﻟﺸرﻛﺎت‪ .‬وﺘﻌﺘﺒر‬ ‫ﺘوﻗﻌﺎﺘﻨﺎ‪.‬اﻟﻘﻴﱠم اﻟﺴوﻗﻴﺔ ﻷﺴﻬم اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ أﻗﻝ ﻤﻘﺎرﻨﺔً‬ ‫ﻋﻤوﻤﺎ ﺘﺤﻘﻴق ﻤﻛﺎﺴب ﻤﺘواﻀﻌﺔ ﺨﻼﻝ اﻟﻌﺎم ‪ ،2014‬وﻟﻛﻨﻬﺎ ﻛﺎﻨت دون‬ ‫اﻷﺴﻬم اﻷوروﺒﻴﺔ‬ ‫ً‬ ‫ﺒﺎﻻﺴﺘﺜﻤﺎر ﺒﺸﻛﻝ اﻨﺘﻘﺎﺌﻲ ﻓﻲ ﺒﻌض اﻷﺴواق اﻟﺘﻲ ﺘﺘﻴﺢ ﻓرص اﺴﺘﺜﻤﺎر طوﻴﻠﺔ ا‬

‫ﻤن اﻟﻤﺤﺘﻤﻝ أن ﺘﺴﺘﻔﻴد أرﺒﺎح اﻟﺸرﻛﺎت ﻤن ﻀﻌف اﻟﻴورو‬

‫‪ -‬ﻤؤﺸر ﻤورﻏﺎن ﺴﺘﺎﻨﻠﻲ ﻛﺎﺒﻴﺘﺎﻝ إﻨﺘرﻨﺎﺸوﻨﺎﻝ ﻟﻸﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ‬

‫سندات منطقة اليورو‪:‬‬ ‫دول مجموعة السبع األخرى‪ .‬ومن أيض ًا‬ ‫ﺒﻠوﻤﺒرغ لألسواق‬ ‫إنترناشونال‬ ‫ستانلي كابيتال اﻟﻤﺼدر‪:‬‬ ‫ً‬ ‫الناشئة‪ .‬غير أن التراجع احلاد في أسعار من املرجح أن يبقى النمو االقتصادي متدنيا املتوقع أن يؤدي غياب اإلصالحات الهيكلية‬ ‫النفط أدى إلى تراجع معظم املؤشرات في منطقة اليورو‪ ،‬وأن تزيد املخاوف بأن الضرورية واملناخ السياسي غير املؤاتي إلى‬ ‫ﻴظﻬر ﻤدى اﻟﻘﺎﺒﻠﻴﺔ‬ ‫اﻟﻬﻨدﻴﺔ‪،‬‬ ‫إحلاقاﻷﺴﻬم‬ ‫اﻟﺘﻲ ﺸﻬدﺘﻬﺎ‬ ‫إﻴﺠﺎﺒﻴﺎ‬ ‫أداء‬ ‫‪ .%10‬اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ اﻵﺴﻴوﻴﺔ‬ ‫الرئيسية بأكثر منﺤﻘﻘت‬ ‫‪34‬فيﻤﺎالفترة‬ ‫اﻟﺼﻴﻨﻴﺔ واملوحدة‬ ‫الضرر بالعملة‬ ‫اﻟﻤﻛﺎﺴبانزالق‬ ‫ﻨﺘﻴﺠﺔباحتماالت‬ ‫األسعار‬ ‫انكماش ً‬ ‫يتسبب ً‬ ‫القادمة‪.‬‬ ‫اﻟﺼﻴﻨﻴﺔ ﻓﻲالقريبة‬ ‫ﺘﻔﻌت في العام‬ ‫اقتصادي‬ ‫ركود‬ ‫املنطقة نحو‬ ‫اﻷﺴﻬم ‪.2015‬‬ ‫اﻷﺨﻴر ﻤن اﻟﺴﻨﺔ ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻤن ﻨﻤو‬ ‫اﻟﻨﺼف‬ ‫ى‪ .‬وار‬ ‫اﻷﺨر‬ ‫ﻟﻠﺼﻤود ﻤﻘﺎرﻨﺔً ﺒﺎﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ‬ ‫وقد سبق وأن دخل بعض اقتصادات محيط‬ ‫أدوات الدخل الثابت األمريكية‪:‬‬ ‫البريطاني اﻟﺠدﻴد اﻟذي‬ ‫ﻨﺎﻤﺞ اﻟﺘﺤﻔﻴز‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤرون ﺒﺒر‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺨﻼﻝ اﻟرﺒﻊ اﻟﺜﺎﻟث ﺒﺄﺒطﺄ وﺘﻴرة ﻟﻪ ﻓﻲ أﻛﺜر ﻤن ﺨﻤس ﺴﻨوات‪.‬‬ ‫االقتصاد‬ ‫كماورأنﺤباستمرار منو‬ ‫إن البوادر املشجعة في االقتصاد منطقة اليورو في مرحلة ركود اقتصادي‪،‬‬ ‫ميكنوأن‬ ‫العام‬ ‫الثاني من‬ ‫اﻟﺨﻔض اﻟﻤﻔﺎﺠﺊ‬ ‫‪2014‬رﻴﻛﻲ‬ ‫ﻻر أﻤ‬ ‫ﻤﻠﻴﺎر دو‬ ‫النصف ‪81‬‬ ‫في ﺤواﻟﻲ‬ ‫ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺘﺒﻠﻎ‬ ‫القلب ﺴﺒﺘﻤﺒر‬ ‫دول ﺸﻬر‬ ‫ﻤﻨﺘﺼف‬ ‫اﻟﺼﻴﻨﻲ ﻓﻲ‬ ‫األوروبي أية‬ ‫تظهر على‬ ‫اﻟﻤرﻛزي بينما لم‬ ‫اﻟﻤﺼرف بتوقع‬ ‫طرﺤﻪأية مخاطر‬ ‫ﺒﻠوﻤﺒرغ بكثير‬ ‫اﻟﻤﺼدر‪ :‬تفوق‬ ‫األمريكي‬ ‫يجعل بنك إجنلترا أكثر قدرة على التخلي‬ ‫االقتصادي‪.‬‬ ‫النشاط‬ ‫بانتعاش‬ ‫هامة‬ ‫بوادر‬ ‫وبالتالي‬ ‫التباطؤ‪،‬‬ ‫من‬ ‫طويلة‬ ‫فترة‬ ‫حدوث‬ ‫يفسحاﺠﺘذاب‬ ‫اﻟﻬﻨدﻴﺔ ﻓﻲ‬ ‫النقدية اﻷﺴﻬم‬ ‫سياستهاﺴﺘﻤرت‬ ‫اﻟذي أﺠراﻩ ﻋﻠﻰ ﺴﻌر اﻟﻔﺎﺌدة ﻓﻲ ﺸﻬر ﻨوﻓﻤﺒر‪ ،‬وذﻟك ﻟﻠﻤرة اﻷوﻟﻰ ﻤﻨذعنﺴﻨﺘﻴن‪ .‬و‬ ‫املتساهلة‪ ،‬ما‬ ‫فإن هناك مجا ًال كافي ًا لتخلي املصرف‬ ‫ﺒﺎﻟﺤﻛوﻤﺔصرف‬ ‫ارتفاع سعر‬ ‫ﻨﺘﻴﺠﺔ أمام‬ ‫‪ 2014‬املجال‬ ‫اﻻﺴﺘﺜﻤﺎرات اﻷﺠﻨﺒﻴﺔ – ﺤواﻟﻲ ‪ 17‬ﻤﻠﻴﺎر دوﻻر أﻤرﻴﻛﻲ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم في‬ ‫اجلنيهاﻟﺘﺤﺴن اﻟﻤﺴﺘﻤر‬ ‫اﻟﺠدﻴدة و‬ ‫ﻟﻠﺘﻔﺎؤﻝ‬ ‫املركزي األمريكي عن سياسته النقدية‬ ‫العمالت‪:‬‬ ‫االسترليني في العام ‪.2015‬‬ ‫ﺒﻴﺎﻨﺎت الواضـح‬ ‫املتساهلة جد ًا‪ .‬لذاﻓﻲفإنه من‬ ‫يواصل‬ ‫أدت األمريكي‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدأناﻟﻛﻠﻲ‪ .‬وﻗدالدوالر‬ ‫ارتفاعه‪:‬واﻻﻨﺨﻔﺎض اﻟﺤﺎد ﻓﻲ ﻤﻌدﻝ اﻟﺘﻀﺨم ﻓﻲ اﻷﺸﻬر اﻷﺨﻴرة إﻟﻰ‬ ‫اﻟﻤﺘوﻗﻌﺔ‬ ‫اﻹﺼﻼﺤﺎت‬ ‫ً‬ ‫السياسة النقدية األكثر تشــددا في العام‬ ‫اﻷﺴﻬمالنقدية في‬ ‫ﻋﻠﻰالسياسة‬ ‫تشهد‬ ‫احتمال أن‬ ‫فيﺌﻴساليابان‬ ‫ويبقى‬ ‫اﻟﻤﻨﺘﺨب ﺤدﻴﺜًﺎ ﺠوﻛ‬ ‫االقتصادي اﻟر‬ ‫املناخﺒﺄن ﺤﻛوﻤﺔ‬ ‫اﻟﺘﻔﺎؤﻝ‬ ‫هذاظﻝ‬ ‫اﻹﻨدوﻨﻴﺴﻴﺔ ﻓﻲ‬ ‫اﻹﻗﺒﺎﻝ‬ ‫مع وﺘزاﻴد‬ ‫ﺘﻌزﻴز ارﺘﻔﺎع أﺴﻌﺎر اﻷﺴﻬم‪.‬‬ ‫ً‬ ‫ً‬ ‫‪ 2015‬سوف تكون عمليــة تدريجية وسوف‬ ‫في‬ ‫ا‬ ‫جذري‬ ‫ا‬ ‫تغير‬ ‫األمريكية‬ ‫املتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫ضبابي ًا‪ ،‬ما ُيع ّرض الني الياباني للكثير من‬ ‫عمالتاﻟﻨﻤو اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‪.‬‬ ‫ﺤوﻝ‬ ‫اﻟﻤﺨﺎوف‬ ‫ﺒﻔﻌﻝ‬ ‫اﺠﻌت‬ ‫ر‬ ‫ﺘ‬ ‫آﺴﻴﺎ‬ ‫دوﻝ‬ ‫ﺒﻘﻴﺔ‬ ‫ﻓﻲ‬ ‫اﻷﺴﻬم‬ ‫أن‬ ‫ﻏﻴر‬ ‫اﻟﻨﻤو‪.‬‬ ‫ﻟدﻋم‬ ‫ات‬ ‫و‬ ‫ﺨط‬ ‫وﻴدودو ﺴوف ﺘﺘﺨذ‬ ‫‪ ،2015‬تتوقع «اخلبير املالية» أن يستمر التحديات ويدفعه إلى التراجع أمام‬ ‫‪www.alkhabeer.com‬‬ ‫يواصل البنك املركـــزي األمريكي مراقبة العام ‪31‬‬ ‫االقتصــادية‪.‬‬ ‫االجتاهات‬ ‫في التفوق‬ ‫األمريكي‬ ‫الدوالر‬ ‫السبع‪.‬‬ ‫اﻹﻗﺒﺎﻝدولﻓﻲمجموعة‬ ‫عمالتﺘﺄﺜر معظم‬ ‫اﺠﻊ أﺴﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ‪ .‬ﻛذﻟك ﺘراﺠﻌت‬ ‫اﻟﺴوق ﺒﺘر‬ ‫علىﻨﺘﻴﺠﺔ‬ ‫‪%16.6‬‬ ‫ﺒﻨﺴﺒﺔ‬ ‫اﻟﻼﺘﻴﻨﻴﺔ‬ ‫أداءرﻴﻛﺎ‬ ‫اﻨﺨﻔﻀت ﻗﻴﱠم اﻷﺴﻬم ﻓﻲ أﻤ‬ ‫و‬ ‫‪32‬‬

‫ﺸﻬر ﻓﻲ ﺴﺒﺘﻤﺒر‪ ،‬ﺤﻴث أدت إﻋﺎدة اﻨﺘﺨﺎب رﺌﻴﺴﺔ اﻟﺒ ارزﻴﻝ دﻴﻠﻤﺎ‬ ‫اﻷﺴﻬم اﻟﺒ ارزﻴﻠﻴﺔ ﺒﻌد ارﺘﻔﺎﻋﻬﺎ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ﻤﺴﺘوى ﻟﻬﺎ ﻓﻲ ‪ً 20‬ا‬ ‫‪MARCH‬اﻟﺘﻛﻬﻨﺎت ﺒﺈﺠراء ﺘﻐﻴﻴر ﻓﻲ اﻟﺴﻴﺎﺴﺎت‪ ،‬وﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺘزاﻴد اﻹﻗﺒﺎﻝ ﻓﻲ اﻟﺴوق‪ .‬وﻛﺎﻨت اﻷﺴواق اﻟﻨﺎﺸﺌﺔ اﻷوروﺒﻴﺔ‬ ‫‪ 2015‬ﺘﻬدﺌﺔ‬ ‫روﺴف إﻟﻰ‬

‫طفيف ليسجل ‪ % 2.6+‬في يوليو املاضي‪.‬‬ ‫وكما هو متوقع‪ ،‬أدت زيادة أسعار‬ ‫الكهرباء ومعدالت الدعم في يوليو املاضي‬ ‫إلى تخفيض القوة الشرائية للعائالت‬ ‫املصرية‪ ،‬حيث بلغت مؤشرات أسعار‬ ‫املستهلكني أعلى مستوياتها السنوية في‬ ‫‪ 38‬شهر ًا في أغسطس لتسجل ‪%11.5+‬‬ ‫على أساس سنوي‪ .‬ورغم أن التأثيرات‬ ‫الترسبية لتخفيض الدعم لم تصل بعد إلى‬ ‫أرقام مؤشرات أسعار املستهلكني‪ ،‬إال أن‬ ‫االعتدال األخير الذي طرأ على األسعار‬ ‫العاملية للمواد الغذائية (انخفض مؤشر‬ ‫فاو ملعدالت أسعار املواد الغذائية بنسبة‬ ‫‪ % 3.5‬على أساس سنوي بينما انخفضت‬ ‫املعدالت بنســبة ‪ % 3.6‬على أســـاس‬ ‫شهري)‪ ،‬سوف يخفض تكاليف املعيشة‬

‫بعض الشيء على املدى القصير‪ِ ،‬علم ًا أن‬ ‫املواد الغذائية تشكل ما نسبته ‪ % 40‬من‬ ‫السلَّة االستهالكية املصرية‪.‬‬ ‫وتناقضت األوضاع االقتصادية في لبنان‬ ‫مجدد ًا مع أوضاع الدول املذكورة أعاله‪،‬‬ ‫حيث عجز مؤشر مديري املشتريات‬ ‫اللبناني عن بلوغ نقطة التوسع في‬ ‫أغسطس ‪ 2014‬مسج ًال ‪ 45.5‬نقطة‬ ‫(مقارنة مع ‪ 47.9‬في يوليو)‪ .‬كما‬ ‫انكمش حجم االنتاج والطلبيات اجلديدة‬ ‫بالتزامن مع انخفاض تكاليف الشراء‬ ‫وأسعار املخرجات االنتاجية‪ .‬وقد يدفع‬ ‫ذلك مؤشرات األسعار االستهالكية إلى‬ ‫االنخفاض خالل الشهور القليلة املقبلة‪،‬‬ ‫حيث يبلغ معدل التضخم على أساس‬ ‫سنوي حالي ًا ‪( % 2.7+‬أرقام يوليو)‪.‬‬

‫والتصديري في دولة اإلمارات العربية‬ ‫املتحدة واململكة العربية السعودية‪ .‬وما‬ ‫ُيثير االهتمام أن بيانات مؤشرات مديري‬ ‫املشتريات التي مت تسجيلها خالل فترة‬ ‫زمنية محدودة أشارت بوضوح إلى أن‬ ‫نفس الدول الرائدة (اإلمارت والسعودية)‬ ‫واملتباطئة النمو (مصر ولبنان)‪ ،‬ال تزال‬ ‫تشغل نفس املواقع من حيث األداء‬ ‫االقتصادي في منطقة مينا‪ .‬وسجل‬ ‫مؤشر مديري املشتريات اإلماراتي رقم ًا‬ ‫قياسي ًا جديد ًا حني ارتفع إلى ‪ 58.4‬نقطة‬ ‫في أغسطس ‪ .2014‬وتزامن هذا الرقم‬ ‫القياسي مع ارتفاع تكاليف مدخالت‬ ‫ومخرجات إنتاج الشركات‪ .‬وقد ساعد‬ ‫ذلك في متديد فترة االجتاه التصاعدي‬ ‫ملؤشرات أسعار املستهلكني (‪ % 2.3+‬على‬ ‫أساس سنوي في اإلمارات خالل شهر‬ ‫يوليو و‪ % 3.4+‬في دبي)‪.‬‬ ‫وفي السعودية‪ ،‬بلغ مؤشر مديري‬ ‫املشتريات الرئيسي (اقتصاد القطاع‬ ‫اخلاص غير النفطي) أعلى مستوياته‬ ‫منذ يوليو ‪ 2011‬مسج ًال ‪ 60.7‬نقاط في‬ ‫أغسطس املاضي‪ .‬وتؤدي أحدث بيانات‬ ‫سلسلة مؤشرات مديري املشتريات إلى‬ ‫تقييم متفائل ملعدل النمو االقتصادي خالل‬ ‫النصف الثاني من عام ‪ .2014‬وفي هذا‬ ‫السياق‪ ،‬تشير أحدث إحصاءات مؤسسة‬ ‫النقد السعودي (ساما) مشاعر االرتياح‬ ‫مبعدل منو للناجت احمللي اإلجمالي اإلسمي‬ ‫خالل النصف الثاني من العام احلالي‬ ‫بأكثر من ‪ % 10‬على أساس سنوي‪ .‬وقد‬ ‫ثبتت صحة هذه التوقعات بالنسبة ألسعار‬ ‫الشراء وتكاليف استخدام موظفني جدداً‪.‬‬ ‫وعلى صعيد مؤشرات أسعار املستهلكني‪،‬‬ ‫ﻣﺅﺷﺭ ﻣﺩﻳﺭﻱ ﺍﻟﻣﺷﺗﺭﻳﺎﺕ ﺍﻹﻣﺎﺭﺍﺗﻲ ﺭﻗﻣﺎ ً ﻗﻳﺎﺳﻳﺎ ً ﺟﺩﻳﺩﺍً ﺣﻳﻥ ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺇﻟﻰ‪ 58.4‬ﻧﻘﻁﺔ ﻓﻲ ﺃﻏﺳﻁﺱ‬ ‫انخفض معدل التضخم ﻓﻘﺩ‬ ‫ﺳﺟﻝ بشكل‬ ‫السنوي‬

‫‪ .2014‬ﻭﺗﺯﺍﻣﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺍﻟﻘﻳﺎﺳﻲ ﻣﻊ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺗﻛﺎﻟﻳﻑ ﻣﺩﺧﻼﺕ ﻭﻣﺧﺭﺟﺎﺕ ﺍﻧﺗﺎﺝ ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ‪ .‬ﻭﻗﺩ ﻳﺳﺎﻋﺩ ﺫﻟﻙ‬ ‫ﻓﻲ ﺗﻣﺩﻳﺩ ﻓﺗﺭﺓ ﺍﻻﺗﺟﺎﻩ ﺍﻟﺗﺻﺎﻋﺩﻱ ﻟﻣﺅﺷﺭﺍﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻣﺳﺗﻬﻠﻛﻳﻥ )‪ %2.3+‬ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺳﻧﻭﻱ ﻓﻲ ﺍﻹﻣﺎﺭﺍﺕ‬ ‫ﺧﻼﻝ ﺷﻬﺭ ﻳﻭﻟﻳﻭ ﻭ‪ %3.4+‬ﻓﻲ ﺩﺑﻲ(‪.‬‬ ‫ﻭﻓﻲ ﺍﻟﺳﻌﻭﺩﻳﺔ‪ ،‬ﺑﻠﻎ ﻣﺅﺷﺭ ﻣﺩﻳﺭﻱ ﺍﻟﻣﺷﺗﺭﻳﺎﺕ ﺍﻟﺭﺋﻳﺳﻲ )ﺍﻗﺗﺻﺎﺩ ﺍﻟﻘﻁﺎﻉ ﺍﻟﺧﺎﺹ ﻏﻳﺭ ﺍﻟﻧﻔﻁﻲ( ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗﻭﻳﺎﺗﻪ‬ ‫ﻣﻧﺫ ﻳﻭﻟﻳﻭ ‪ 2011‬ﻣﺳﺟﻼً ‪ 60.7‬ﻧﻘﺎﻁ ﻓﻲ ﺃﻏﺳﻁﺱ ﺍﻟﻣﺎﺿﻲ‪ .‬ﻭﺗﺅﺩﻱ ﺃﺣﺩﺙ ﺑﻳﺎﻧﺎﺕ ﺳﻠﺳﻠﺔ ﻣﺅﺷﺭﺍﺕ ﻣﺩﻳﺭﻱ‬ ‫ﺍﻟﻣﺷﺗﺭﻳﺎﺕ ﺇﻟﻰ ﺗﻘﻳﻳﻡ ﻣﺗﻔﺎﺋﻝ ﻟﻣﻌﺩﻝ ﺍﻟﻧﻣﻭ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻱ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻧﺻﻑ ﺍﻟﺛﺎﻧﻲ ﻣﻥ ﻋﺎﻡ ‪ .2014‬ﻭﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺳﻳﺎﻕ‪،‬‬ ‫ﺗﺷﻳﺭ ﺃﺣﺩﺙ ﺇﺣﺻﺎءﺍﺕ ﻣﺅﺳﺳﺔ ﺍﻟﻧﻘﺩ ﺍﻟﺳﻌﻭﺩﻱ )ﺳﺎﻣﺎ( ﻣﺷﺎﻋﺭ ﺍﻻﺭﺗﻳﺎﺡ ﺑﻣﻌﺩﻝ ﻧﻣﻭ ﻟﻠﻧﺎﺗﺞ ﺍﻟﻣﺣﻠﻲ ﺍﻹﺟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫ﺍﻹﺳﻣﻲ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻧﺻﻑ ﺍﻟﺛﺎﻧﻲ ﻣﻥ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻟﺣﺎﻟﻲ ﺑﺄﻛﺛﺭ ﻣﻥ ‪ %10‬ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺳﻧﻭﻱ‪ .‬ﻭﻗﺩ ﺛﺑﺗﺕ ﺻﺣﺔ ﻫﺫﻩ‬ ‫ﺍﻟﺗﻭﻗﻌﺎﺕ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺷﺭﺍء ﻭﺗﻛﺎﻟﻳﻑ ﺍﺳﺗﺧﺩﺍﻡ ﻣﻭﻅﻔﻳﻥ ﺟﺩﺩﺍً‪ .‬ﻭﻋﻠﻰ ﺻﻌﻳﺩ ﻣﺅﺷﺭﺍﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻣﺳﺗﻬﻠﻛﻳﻥ‪،‬‬ ‫ﺍﻧﺧﻔﺽ ﻣﻌﺩﻝ ﺍﻟﺗﺿﺧﻡ ﺍﻟﺳﻧﻭﻱ ﺑﺷﻛﻝ ﻁﻔﻳﻑ ﻟﻳﺳﺟﻝ ‪ %2.6+‬ﻓﻲ ﻳﻭﻟﻳﻭ ﺍﻟﻣﺎﺿﻲ‪.‬‬

‫ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﻟﺑﻧﺎﻥ ﻣﺟﺩﺩﺍً ﻣﻊ ﺃﻭﺿﺎﻉ ﺍﻟﺩﻭﻝ ﺍﻟﻣﺫﻛﻭﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ‪ ،‬ﺣﻳﺙ ﻋﺟﺯ ﻣﺅﺷﺭ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻣﺅﺷ‬ ‫ﻋﺟﺯ‬ ‫ﺍﺧﺗﻁﺭﻣﺅﺷﺭ ﻣﺩﻳﺭﻱ ﺍﻟﻣﺷﺗﺭﻳﺎﺕ ﻓﻲ ﻣﺻﺭ ﻣﺳﺎﺭﺍً ﻣﺗﻌﺭﱢ ﺟﺎ ً ﻣﻧﺫ ﺍﻟﺭﺑﻳﻊ ﺍﻟﻣﺎﺿﻲ‪ .‬ﺇﺫ ﺇﻥ ﺍﻟﻣﺅﺷﺭ‬ ‫ﺣﻳﺙﻧﺎﺣﻳﺗﻪ‪،‬‬ ‫ﻭﺗﻧﺎﻗﺿﺕ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﻟﺑﻧﺎﻥ ﻣﺟﺩﺩﺍً ﻣﻊ ﺃﻭﺿﺎﻉ ﺍﻟﺩﻭﻝ ﺍﻟﻣﺫﻛﻭﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ‪ ،‬ﻣﻥ‬ ‫ﺑﻧﺎﻧﻲ ﻋﻥ ﺑﻠﻭﻍ ﻧﻘﻁﺔ ﺍﻟﺗﻭﺳﻊ ﻓﻲ ﺃﻏﺳﻁﺱ ‪ 2014‬ﻣﺳﺟﻼً ‪ 45.5‬ﻧﻘﻁﺔ )ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﻣﻊ‬ ‫‪35‬‬ ‫‪MARCH‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫ﻣﻊ ﺍﻟﺗﻭﺳﻊ‪ /‬ﺍﻻﻧﻛﻣﺎﺵ ﺍﻟﺑﺎﻟﻐﺔ ‪ 50‬ﻧﻘﻁﺔ ﻟﻳﺳﺟﻝ ‪ 51.6‬ﻧﻘﻁﺔ ﻓﻲ ﺃﻏﺳﻁﺱ ﺑﻌﺩ ﺍﻧﻛﻣﺎﺷﻪ ﻓﻲ‬ ‫)ﻣﻘﺎﺭﻧﺔﻧﻘﻁﺔ‬ ‫ﻧﻘﻁﺔ ﺍﻋﺗﻼء‬ ‫ﻣﺩﻳﺭﻱ ﺍﻟﻣﺷﺗﺭﻳﺎﺕ ﺍﻟﻠﺑﻧﺎﻧﻲ ﻋﻥ ﺑﻠﻭﻍ ﻧﻘﻁﺔ ﺍﻟﺗﻭﺳﻊ ﻓﻲ ﺃﻏﺳﻁﺱ ‪ 2014‬ﻣﺳﺟﻼً ‪ 45.5‬ﻋﺎﻭﺩ‬ ‫ﺍﻟﺷﺭﺍء ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ‬ ‫ﺍﻟﺟﺩﻳﺩﺓﺗﻛﺎﻟﻳﻑ‬ ‫ﺍﻧﺧﻔﺎﺽ‬ ‫ﺑﺎﻟﺗﺯﺍﻣﻥ ﻣﻊ‬ ‫ﻭﺍﻟﻁﻠﺑﻳﺎﺕ‬ ‫ﺎ ﺍﻧﻛﻣﺵ‬ ‫ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ‬ ‫ﻳﻭﻟﻳﻭﺍﻟﺷﺭﺍء‬ ‫ﺍﻧﺧﻔﺎﺽ ﺗﻛﺎﻟﻳﻑ‬ ‫ﺑﺎﻟﺗﺯﺍﻣﻥ ﻣﻊ‬ ‫ﻭﺍﻟﻁﻠﺑﻳﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﺟﺩﻳﺩﺓﺍﻻﻧﺗﺎﺝ‬ ‫ﺍﻧﻛﻣﺵ ﺣﺟﻡ‬ ‫ﺍﻻﻧﺗﺎﺝ ﻛﻣﺎ‬ ‫ﺣﺟﻡ ﻳﻭﻟﻳﻭ(‪.‬‬ ‫‪ 47.9‬ﻓﻲ‬ ‫ﻭﺷﻬﺩ ﺷﻬﺭ ﺃﻏﺳﻁﺱ ﺍﻟﻣﺎﺿﻲ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻻﻧﺗﺎﺝ ﻭﺣﺟﻡ ﺍﻟﻁﻠﺑﻳﺎﺕ ﺍﻟﺟﺩﻳﺩﺓ ﻟﻸﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻣﺣﻠﻳﺔ‬ ‫ﺍﻟﻣﺎﺿﻲ‪.‬‬

‫تقرير‬ ‫نمـو مستدام لالقتصاديـن اإلماراتي والسعودي‬

‫أحدث تقارير بنك «كريدي أجريكول‬ ‫برايفت بانكنج» للخدمات المصرفية‬ ‫الخاصة حول االقتصاد الكلي‪ ،‬يتوقع‬ ‫نمـواً مستدام ًا لالقتصاديـن اإلماراتي‬ ‫والسعودي‬ ‫• مؤشر مديري المشتريات‬ ‫ُيشير إلى أن نفس الدول‬ ‫الرائدة والمتباطئة النمو‬ ‫ال تزال تشغل نفس‬ ‫المواقع بمنطقة «مينا»‬ ‫• مؤشر مديري المشتريات‬ ‫اإلماراتي ُيسجل مستوى‬ ‫قياسي ًا جديداً بواقع ‪58.4‬‬ ‫نقطة في أغسطس‬ ‫‪2014‬‬ ‫أن مؤشر مديري‬ ‫• كما ّ‬ ‫المشــتريات الســعودي‬ ‫الرئيسي ُيسجل أعلى‬ ‫مســـتوياته في أكثر من‬ ‫‪ 3‬سنوات في أغسطس‬ ‫أحدث تقارير البحوث‬ ‫أشار‬ ‫لبنك «كريدي أجريكول‬ ‫برايفت بانكنج» للخدمات املصرفية‬ ‫اخلاصة والصادر حتت عنوان‪« :‬تعليقات‬ ‫حول االقتصاد الكلي – آفاق شرقية‬ ‫واعدة‪ :‬حتديث بيانات منطقة مينا»‪ ،‬وجود‬ ‫منو اقتصادي مستدام في كل من دولة‬ ‫اإلمـــــارات العربية املتحــدة واململكــة‬ ‫‪34‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫العربية السعودية‪ ،‬مقارنة مع سائر دول‬ ‫منطقة «مينا»‪ .‬وفي سياق تعليقه على‬ ‫التقرير‪ ،‬قال الدكتور «بول ويتروالد»‪،‬‬ ‫كبير احملللني االقتصاديني لدى لبنكة‬ ‫«كريدي أجريكول برايفت بانكنج»‬ ‫للخدمات املصرفية اخلاصة‪« :‬مع تسجيل‬ ‫مؤشر مديري املشتريات اإلماراتي رقم ًا‬ ‫قياسي ًا جديداً‪ ،‬عكست طلبيات الشراء‬

‫والتصدير اجلديدة مجدد ًا قوة النمو‬ ‫االقتصادي اإلماراتي بالتزامن مع‬ ‫استدامة منو فرص العمل فيها‪ .‬وفي‬ ‫السياق ذاته‪ ،‬سجل مؤشر مديري‬ ‫املشتريات السعودي رقم ًا قياسي ًا جديد ًا‬ ‫أيض ًا بالتزامن مع ارتفاع حجم االنتاج‬ ‫والطلبيات اجلديدة»‪ .‬وأضاف قائالً‪:‬‬ ‫«تشير التقارير إلى ارتفاع الطلب احمللي‬

‫ﻭﺗﻧﺎﻗﺿﺕ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍ‬ ‫ﻣﺩﻳﺭﻱ ﺍﻟﻣﺷﺗﺭﻳﺎﺕ ﺍﻟﻠﺑ‬ ‫‪ 47.9‬ﻓﻲ ﻳﻭﻟﻳﻭ(‪ .‬ﻛﻣﺎ‬

               

                 

 

   

      

‫مع مسيرة النمو املتسارع التي تشهدها‬ ‫ وبناء على معدالت النمو احلالية‬.‫الدولة‬ ‫ فإننا نتوقع‬،ً ‫ سنويا‬% 7-6 ‫التي تبلغ‬ ‫أن تعود أسعار العقارات إلى املستويات‬ ‫ وذلك‬،2008 ‫املرتفعة التي سجلتها عام‬ .»‫خالل السنوات الثالثة املقبلة‬

           ‫ يشير‬،‫وفي ظل الزيادة في عدد السكان‬    ‫التقرير إلى أن ارتفاع أسعار اإليجارات‬      ‫تؤثر بشكل خاص على العائالت من ذوي‬             ‫ نظرا ً الرتفاع‬،‫الدخل املتوسط في الدوحة‬    ‫الطلب على الوحدات السكنية من هذه‬    ‫ ومن املتوقع أن يرتفع عدد الوحدات‬.‫الفئة‬             ‫ خالل فترة‬% 40 ‫السكنية الفاخرة بنسبة‬    ‫يرتفع‬ ‫ بينما يتوقع أن‬،‫ شهرا ً املقبلة‬12 ‫الـ‬    ‫عدد الوحدات السكنية لفئة ذوي الدخل‬    ‫ ومن املتوقع‬.‫ فقط‬%12 ‫املتوسط بنسبة‬     ‫في‬ ‫أن يؤدي هذا االرتفاع إلى استقرار‬    ‫يتوقع‬ ‫ بينما‬،)‫أسعار الوحدات من الفئة (أ‬     ‫أن تواصل أسعار الوحدات السكنية من‬      ‫الفئة املتوسطة ارتفاعها لتتجاوز بذلك‬    .‫معدالت التضخم‬                    ‫يتراجع الضغط‬ ‫ ُيتوقع أن‬،‫ومن جهة أخرى‬       ‫التجارية مع‬‫احلالي على سوق العقارات‬        ‫توقعات افتتاح عدد من‬  ‫مراكز التسوق‬             ‫ويوضح السيد‬ .2015 ‫اجلديدة خالل‬          ‫افتتاح العديد من‬ ‫ «من املنتظر‬:»‫«براودلي‬          ‫مبساحة‬ ‫اخلليج‬ ‫مول‬ ‫مراكز التسوق منها‬              ‫سنترال‬ ‫املدينة‬ ‫ومركز‬ ،‫ متر مربع‬80,000           ‫مجمع‬  ‫هناك إقبال‬ .‫التجاري‬ ‫لؤلؤة قطر‬ ‫ في‬        ‫عالمات‬ ‫قبل‬ ‫من‬ ‫املتميزة‬ ‫املواقع‬ ‫على‬ ‫كبير‬          ‫سوق الدوحة‬ ‫لدخول‬ ‫تخطط‬ ‫التي‬ ‫التجزئة‬       .»‫أو التوسع في أنشطتها‬                                                         ‫ ويذكر أن‬.‫كما يشهد قطاع الفنادق في قطر منوا ً على معدل مستويات اإلشغال‬         ‫الفنادق املقرر افتتاحها على املدى‬ ‫يعكسه ارتفاع معدالت اإلشغال لتصل عدد‬       ‫ خالل الربع األخير من عام‬% 73 ‫إلى‬ ‫حجم‬ ‫املتوسط يسبب مخاوف من ارتفاع‬     ‫ ومن املقرر افتتاح عدد من‬.2014 ‫يتجاوز‬ ‫ مبا‬،‫العرض في قطاع الفنادق‬        ‫خالل‬ ‫جنوم‬ 5 ‫بتصنيف‬ ‫اجلديدة‬ ‫الفنادق‬ .‫الطلب‬ ‫مستويات‬       ،»‫وأوضح السيد «جوني آرتشر‬ ً ‫ وهو ما سيؤثر انخفاضا‬،‫العام احلالي‬ ‫مساعد‬                 37  MARCH 2015        



‫تقرير‬

    

‫ لسوق قطر‬2014 ‫تقرير عن الربع األخير من‬

  



    



‫ ُيشير إلى تضخم في أسعار‬DTZ ‫تقرير‬ ‫العقارات السكنية والتجارية نتيجة‬ ‫ارتفاع الطلب‬

 

  

      

    

،‫ لسوق قطر‬2014 ‫ تقرير الربع األخير من عام‬DTZ ‫نشرت شركة العقارات العالمية‬ ‫حيث كشف فريق البحوث والدراسات لدى الشركة من خالل نتائج هذا التقرير عن‬ ‫ نتيجة ارتفاع الطلب‬،‫ضغوط كبيرة تتعرض لها أسواق العقارات السكنية والتجارية‬ .‫ وهو ما أدى إلى تضخم في األسعار في كال القطاعين‬،‫بما يفوق المعروض‬

    

           





 



     

 

 

 

  

   

    



 











              

 





.»‫تسوق جديدة‬ ‫الطلب‬ ‫الدولة تعكسه بوضوح مستويات‬  DTZ ‫ وتتواجد شركة‬.‫على سوق العقارات‬  ‫ مدير في قطر منذ عشر سنوات ق ّدمت خاللها‬،»‫من جانبه قال السيد «إد بروكس‬  ‫االستشارات‬ ‫ «تعيش دولة قطر خدمات قيّمة في مجال‬:‫ في الدوحة‬DTZ ‫عام‬  ‫ ترافق‬،‫ فالنمو الذي تشهده والبحوث والدراسات والتأجير‬،ً ‫مرحلة هامة حاليا‬

‫ين التقرير أن معدل أسعار‬ ّ ‫وب‬ ‫التملك احلر للشقق السكنية‬ ‫في مشروع لؤلؤة الدوحة وصل إلى‬ ‫ ريال قطري للمتر املربع‬14,000 ‫مستوى‬ ‫ وهو ما يعكس ارتفاعا ً مبقدار‬،‫الواحد‬ ‫ثالثة أضعاف ونصف الضعف مقارنة‬ ‫مبساحات الشقق السكنية املشابهة في‬ ‫ ويقترب بشكل متسارع‬،‫مدينة الرياض‬ ‫من مستوى أسعار املساحات السكنية‬ ‫ وسجل قطاع الفنادق‬.‫الفاخرة في دبي‬ ‫ حيث ارتفعت‬2014 ‫منوا ً كبيرا ً خالل عام‬ ‫ خالل الربع‬% 73 ‫معدالت اإلشغال لتصل‬ .‫األخير من السنة‬ ‫وفي تعليق له على نتائج أحدث تقارير‬ ‫ مساعد‬،»‫ قال السيد «مارك براودلي‬DTZ ‫املدير في قسم البحوث والدراسات‬ ‫ «ال تُعتبر نتائج‬:‫االستشارية لدى الشركة‬ ‫هذا التقرير مستبعدة أو غير متوقعة في‬ .‫ظل النمو املتسارع الذي يشهده السوق‬ ‫فهناك ارتفاع في الطلب على العقارات في‬ ‫الدوحة نتيجة الزيادة املستمرة في أعداد‬ ‫ وخاصة ضمن شريحة‬،‫سكان املدينة‬ ‫ وكذلك يشهد سوق‬.‫ذوي الدخل املتوسط‬ ‫العقارات التجارية ارتفاعا ً غير مسبوق في‬ ‫مستويات الطلب على املساحات التجارية‬ ‫من قبل عالمات التجزئة التي تبحث عن‬ ‫ وعلى الرغم من‬.‫مواقع متميزة ملتاجرها‬ ‫ افتتاح أي مراكز‬2014 ‫ فلم يشهد عام‬،‫ذلك‬

  

MARCH 2015

       

                              ‫ أن نتائج التقرير «تؤكد‬،‫ قطر‬DTZ ‫املدير في‬           ‫التأثير املباشر والواضح الرتفاع عدد السكان‬      ‫بنسب متسارعة في قطر على العديد من‬        ‫ وأن قطاع العقارات‬،‫القطاعات االقتصادية‬      ‫هو على األخص األكثر تأثرا ً بالتغيرات في‬           ‫ ومع توقعات النمو السكاني في‬.‫أعداد السكان‬     ‫ سنويا ً خالل السنوات‬% 7 ‫قطر بنسبة تتجاوز‬                   ‫ قطاع العقارات أن يتوسع‬ ‫ فإن على‬،‫املقبلة‬                 ‫ وينمو مبعدل أسرع ملواكبة الطلب وجتنب‬          .»‫ارتفاع الضغوطات في السوق‬                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   MARCH 2015 38        

‫تقرير‬



‫على املشاركة اإليجابية في هذا اليوم‬ ‫املميز‪ ،‬والذي يخدم أهدافه ومبادراته‬ ‫الهامة في تعزيز أمناط احلياة الصحية‬ ‫للسكان‪ ،‬وتوعية املجتمع لتحسني صحتهم‬ ‫وعافيتهم‪ .‬وأ ّكد سعادته على أن الوزارة‬ ‫بصدد العمل على ترسيخ الرياضة كثقافة‬ ‫دائمة وليست ليوم واحد‪ ،‬وأن مبادرة‬ ‫«السياكل العائلية» املقامة بالشراكة مع‬ ‫مؤسسة «أسباير زون» تهدف إلى تشجيع‬ ‫جميع أفراد األسرة على ممارسة الرياضة‬ ‫معا ً في أجواء ممتعة‪ .‬وقال سعادة وزير‬ ‫الشباب والرياضة‪ ،‬لوسائل اإلعالم‪ ،‬أنه‬ ‫يقوم مبمارسة الرياضة بشكل يومي من‬ ‫خالل املشي والذي ُيع ّد مناسبا ً جلميع‬ ‫األعمار‪ .‬كما أوضح العلي قيامه مع أسرته‬ ‫مبمارسة الرياضة في حديقة «أسباير‬ ‫زون» على هامش االحتفال الدولة باليوم‬ ‫الرياضي‪.‬‬ ‫هذا وقد ع ّبر سعادة الشيخ خالد بن علي‬ ‫آل ثاني‪ ،‬رئيس االحتاد القطري للدراجات‬ ‫عن سعادته باملشاركة في تدشني هذه‬

‫الفعالية قائال ً‪« :‬نحن سعداء جدا ً بالتطور‬ ‫الكبير الذي وصل له اليوم الرياضي‬ ‫للدولة‪ ،‬فقد بدأ بفعاليات قليلة في أماكن‬ ‫محدودة‪ ،‬بينما اليوم اجلميع يحتفلون في‬ ‫أماكن عديدة‪ ،‬لكن تظل أسباير زون األكثر‬ ‫متيزا ً في فعالياتها باحتضانها ملختلف‬ ‫أنواع الرياضات»‪.‬‬ ‫وقد أطلق السيد خالد عبدالله السليطني‬ ‫الرئيس التنفيذي للمؤسسة صافرة بداية‬ ‫أولى الفعاليات‪ ،‬وهي سباق املرح الذي‬ ‫إقبال هائل على المشاركة‬ ‫سباق المرح‪ ..‬ضم أكثر من‬ ‫ألفي مشارك‬ ‫ّ‬ ‫شهد مشاركة أكثر من ‪ 2000‬متسابق من‬ ‫أفراد أو أسر أتت مع أطفالها لتعليمهم‬ ‫أهمية الرياضية وتشجيعهم على تبني منط‬ ‫حياة صحي‪.‬‬

‫أول املتسابقني الذين وصلوا إلى خط‬ ‫النهاية أحمد الصبار‪ 32 ،‬سنة‪ ،‬من املغرب‪،‬‬ ‫الذي قال‪« :‬عرفت عن السباق عبر اإلنترنت‬ ‫وهذه هي املشاركة األولى لي فقد وصلت‬ ‫قطر من ثالثة أشهر فقط‪ .‬وأنا سعيد‬ ‫جد ًا بوجودي هنا اليوم‪ .‬لقد كان السباق‬ ‫رائع ًا ومليئ ًا باملنافسة وأكثر ما أعجبني‬ ‫فيه تنوع وتعدد اجلنسيات املشاركة في‬ ‫السباق حيث رأيت مشاركني من أوروبا‬ ‫وأثيوبيا وكينيا واجلزائر‪ .‬لقد جعلني أشعر‬ ‫وكأني في سباق دولي‪ .‬وبالتأكيد سأكون‬ ‫هنا العام القادم ولن أفوت حدث كهذا»‪.‬‬ ‫وقد صرّح السيد السليطني مع ّقبا ً على هذا‬ ‫العدد الكبير‪« :‬احلقيقة تفاجأنا باألعداد‬ ‫الهائلة املشاركة في السباق‪ ،‬فقد اضطررنا‬ ‫لفتح الباب ألكثر من ألف مشارك بينما كان‬ ‫عدد املسجلني معنا ‪ 1000‬فقط‪ .‬والفكرة‬ ‫األساسية للسباق هي عدم وجود فائز‪ ،‬فالكل‬ ‫هنا من أجل ممارسة الرياضة في أجواء مليئة‬ ‫باملرح واملتعة‪ ،‬والكل فائزون باشتراكهم في‬ ‫هذه الفعاليات الرياضية اليوم»‪.‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪41‬‬

‫حدث سنوي‬

‫خالل اليوم الرياضي للدولة ‪:2015‬‬ ‫•‬ ‫•‬ ‫•‬ ‫•‬ ‫•‬ ‫•‬

‫تصدرت المشهد الرياضي بمشاركة آالف العائالت‬ ‫«أسباير زون»‬ ‫ّ‬ ‫وزير الشباب والرياضة استهل احتفاالت اليوم الرياضي من «أسباير زون»‬ ‫السفير الفرنسي قاد الدراجة مع عائلته حول بحيرة أسباير‬ ‫السليطين‪« :‬التفاعل الكبير واألعداد الهائلة داللة جديدة على نجاح فكرة اليوم الرياضي‬ ‫وشغف المجتمع بها»‬ ‫ألفي مشارك في سباق المرح‬ ‫أكثر من‬ ‫ّ‬ ‫ً‬ ‫ً‬ ‫ّ‬ ‫السليطين سلم السادة درعا تذكاريا بمناسبة اليوم الرياضي‬

‫رسالتها للترويج ألسلوب‬ ‫ضمن‬ ‫حياة صحي ونشط‬ ‫وبرامجها املستمرة على مدار العام‪،‬‬ ‫استطاعت «أسباير زون» استقطاب العدد‬ ‫األكبر حملبي الرياضة وممارسة النشاط‬ ‫البدني في أجواء تشعرك بالنشاط والترفيه‬ ‫واملرح‪ ،‬حيث بدأ املشاركون في التوافد‬ ‫على منطقة «أسباير زون» منذ فجر اليوم‬ ‫الرياضي للدولة‪ ،‬الثالثاء املوافق ‪ 10‬فبراير‬ ‫‪ ،2015‬للمشاركة في مختلف الفعاليات التي‬ ‫سبق وأعلنت املؤسسة عن إقامتها خالل‬ ‫اليوم الرياضي مساهمة ً منها في حتقيق‬ ‫الهدف املنشود من تخصيص يوم للرياضة‬ ‫والنشاط وأن تصبح جزءا ً من منط احلياة‬ ‫اليومي للمواطنني واملقيمني‪.‬‬ ‫وقد اختار ثالثة وزراء أن تكون بداية يومهم‬ ‫الرياضي من «أســباير زون»‪ ،‬وهم سعادة‬ ‫الســيد صالح بن غامن العلي وزير الشباب‬ ‫والرياضة‪ ،‬وسعادة السيد محمد بن صالح‬ ‫بن عبدالله السادة وزير الطاقة والصناعة‪،‬‬ ‫وسعادة السيد خالد بن عبدالله القحطاني‬ ‫وزيــر الصحة‪ ،‬كما حرصت آالف العائالت‬ ‫على احلضور والتفاعل في أنشطة «أسباير‬ ‫زون» طيلــة اليوم رغم األحوال اجلوية غير‬ ‫املواتيــة‪ ،‬وذلــك نظــرا ً للتنوع الشــديد في‬ ‫األنشــطة املقامــة واملوجهة ملختلــف فئات‬ ‫املجتمــع‪ .‬وقــد عل ّق الســيد خالــد عبدالله‬ ‫الســليطني‪ ،‬الرئيــس التنفيذي للمؤسســة‪،‬‬ ‫قائــال ً‪« :‬تغمرني ســعادة حقيقية ملشــاهدة‬ ‫هــذه األعــداد الكبيرة التــي حرصت على‬ ‫إشعال اليوم الرياضي باحلماس والنشاط‬ ‫‪40‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫والرياضة منذ الصباح الباكر‪.‬‬ ‫إن هذا أكبر دليل على جناح فكرة اليوم‬ ‫الرياضي التي تبنتها قيادتنا الرشيدة‬ ‫ووفرت لها دعما ً هائال ً لتصبح ممارستها‬ ‫ممكنة في كل مكان وفي جميع املواسم‪،‬‬ ‫كما أنها تؤكد على حب املجتمع للرياضة‬ ‫وممارسة النشاط البدني ورغبتها في‬ ‫وجود فرص دائمة متكنها من ذلك خاصة ً‬ ‫في أجواء عائلية‪ .‬وهو ما حرصت «أسباير‬ ‫زون» على تقدميه واحلمدلله هذا اإلقبال‬ ‫يتحدث عن جناحنا دون أن نتحدث نحن»‪.‬‬

‫“الدراجات العائلية” مبادرة‬ ‫مشتركة بين “أسباير زون”‬ ‫ووزارة الشباب والرياضة‬

‫وزير الرياضة والشباب والسفير الفرنسي‬ ‫ورئيس احتاد الدراجات يركبون أولى‬ ‫الدراجات‪ :‬افتتح هذه الفعالية املميزة‬ ‫سعادة السيد صالح بن غامن العلي‪ ،‬وزير‬ ‫الشباب والرياضة‪ ،‬والسيد خالد عبدالل ّه‬ ‫السليطني‪ ،‬الرئيس التنفيذي ملؤسسة‬ ‫أسباير زون‪ ،‬وسعادة السفير الفرنسي‬ ‫لدى الدوحة‪ ،‬والشيخ خالد بن علي آل‬ ‫ثاني‪ ،‬رئيس االحتاد القطري للدراجات‪.‬‬ ‫وصرّح الوزير أثناء مشاركته أن اليوم‬ ‫الرياضي ُمي ّثل إحدى مبادرات قطر‬ ‫الرائدة‪ ،‬ويجسد حرص القيادة الرشيدة‬ ‫واهتمامها بصحة وعافية األجيال‪ ،‬من‬ ‫خالل تشجيع الرياضة املجتمعية لتكون‬ ‫ممارسة يومية للمواطنني واملقيمني‪ ،‬وشدد‬ ‫على حرص وزارة الشباب والرياضة‬

‫والتي تقام ألول مرة بالدوحة‬ ‫ق ّدمت «أسباير زون» دعوة مميزة جلميع‬ ‫الفتيات الالتي حتبنب السباحة ليعشن‬ ‫جتربة ً مثيرة وغير تقليدية في املاء مع‬ ‫فعالية السباحة املتزامنة التي أتت بها‬ ‫«أسباير زون» هذا العام للمرة األولى في‬ ‫الدوحة مبناسبة اليوم الرياضي للدولة‪.‬‬ ‫مخصصة للفتيات من‬ ‫وقد عقدت جلسات‬ ‫ّ‬ ‫مخصصة‬ ‫اجلمهور على فترتني‪ ،‬األولى‬ ‫ّ‬ ‫للفئة العمرية من ‪ 8‬إلى ‪ 11‬سنة من الساعة‬ ‫التاسعة صباحا ً‪ ،‬بينما ُخ ّصصت الفترة‬ ‫الثانية للفئة العمرية من ‪ 12‬إلى ‪ 16‬سنة‬ ‫الساعة الثالثة عصرا ً‪.‬‬ ‫وقد ع ّبرت نورا خالد‪ 11 ،‬عاما ً‪ ،‬إحدى‬ ‫الفتيات املشاركات في هذه الفعالية عن‬ ‫سعادتها الكبيرة بالتعرف على هذه‬ ‫الرياضة‪ ،‬وأنها متارس السباحة بالفعل‪،‬‬ ‫لكن السباحة املتزامنة لها مذاق خاص‬ ‫حيث متزج بني الرياضة واإليقاع املوسيقي‬ ‫بشكل فيه الكثير من املرح‪.‬‬

‫بطولة الكرة الشاطئية‪،‬‬ ‫اإلثارة والمتعة م ّيزة خاصة‬

‫شهدت منافسات كرة القدم الشاطئية‬

‫الكثير من اإلثارة واملتعة وسط إقبال غير‬ ‫مسبوق من الذين حرصوا على التفاعل مع‬ ‫اليوم الرياضي للدولة وممارسة هذه اللعبة‪،‬‬ ‫وبحضور عدد من املشرفني الرياضيني‬ ‫لتقدمي النصح واإلرشاد في هذه الرياضة‬ ‫وأهميتها‪ .‬فالرياضة حق لكل إنسان‪ ،‬وهذا‬ ‫ما يظهر جليا ً من خالل املشاركة الكبيرة‬ ‫لعديد من الفئات العمرية في املسابقة‪.‬‬

‫بلغت مسافة الرحلة التي بدأت من منطقة‬ ‫فندق الشعلة وانتهت عند قبة أسباير نحو‬ ‫‪ 3.5‬كيلومتر فقد املشاركون فيها مبتوسط‬ ‫‪ 450‬سعرة حرارية للفرد‪.‬‬

‫أكثر من ‪ 3500‬يشاركون في‬ ‫رحلة الـ ‪ 5000‬خطوة‬

‫تنشيط الجسم وتشجيع‬ ‫األبناء على الرياضة‬

‫شارك أكثر من ‪ 3500‬شخص في رحلة‬ ‫‪ 5000‬خطوة التي نظمها مستشفى‬ ‫سبيتار عضو مؤسسة «أسباير زون»‪ ،‬في‬ ‫سياق البرنامج املجتمعي الفريد «صحتك‬ ‫في خطوتك» وفي أجواء عائلية‪ ،‬حيث‬ ‫حظيت املسابقة بإقبال جماهيري غفير‬ ‫وفي أجواء عائلية امتزج فيها احلماس‬ ‫باملرح‪ .‬فرحلة خمسة آالف خطوة بدأت في‬ ‫حدود الواحدة واستمـرت حتى الرابــعة‬ ‫عصر ًا‪ ،‬مبشاركة كبيـرة فاقــت ‪3500‬‬ ‫شخص من مختلف الفيات العمرية‪ ،‬حيث‬ ‫اجتمعت العائلة فـي بني آباء وأبناء للمشي‬ ‫صمم خصيص ًا لزوار «أسباير‬ ‫في مسار ُ‬ ‫زون» بهدف حتفيزهم على املشي بصورة‬

‫من بني املشاركني في رياضة املشي‪،‬‬ ‫املهندس محمد السباعي‪ ،‬الذي يشارك‬ ‫للمرة الثالثة على التوالي في رحلة ‪5000‬‬ ‫آالف خطوة‪ ،‬وصرح عند نقطة الوصول‪:‬‬ ‫«استمتعت كثير ًا برياضة املشي‪ ،‬وهذه هي‬ ‫املرة الثالثة التي أشارك فيها برفقة عائلتي‬ ‫في هذه املسابقة املتميزة‪ ،‬رياضة املشي‬ ‫تنشط اجلسم‪ ،‬كما أنها فرصة لتشجيع‬ ‫األبناء على ممارسة الرياضة»‪.‬‬

‫منتظمة واتباع نظام غذائي صحي مميز‪.‬‬

‫مشي‪ ..‬سياحة وترفيه‬

‫فعاليات أكاديمية أسباير‬ ‫تجتذب الزوار من مختلف‬ ‫األعمار‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪43‬‬

‫حدث سنوي‬

‫هـذا وقـد قـام السـيد خالـد عبداللـه‬ ‫السـليطني‪ ،‬الرئيـس التنفيـذي للمؤسسـة‪،‬‬ ‫بزيـارة وديـة لسـعادة السـيد محمـد بـن‬ ‫صالـح بـن عبداللـه السـادة وزيـر الطاقـة‬ ‫والصناعـة‪ ،‬الـذي قـام بجولـة لعـدد مـن‬ ‫شـركات الغـاز والبتـرول التـي يقيـم‬ ‫فعالياتهـا في«أسـباير زون»‪ .‬وقـد سـلمه‬ ‫درعـا ً تذكاريـا ً مبناسـبة اليـوم الرياضـي‬ ‫خـالل زيارتـه لفعاليـات قطـر للبتـرول‪.‬‬ ‫كمـا قـام سـعادة السـيد خالـد بـن عبداللـه‬ ‫القحطانـي وزيـر الصحـة مبسـير مـع‬ ‫موظفـي املجلـس األعلـى للصحـة حـول‬ ‫احلديقـة حيـث عقـد املجلـس فعالياته خالل‬ ‫اليـوم الرياضـي فـي دولـة قطـر‪.‬‬ ‫‪42‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫السيدات تبدأن صباح ًا‬ ‫حماسي ًا على إيقاع الزومبا مع‬ ‫مدربات أسباير أكتيف‬ ‫متيز برنامج «أسباير أكتيف» هذا العام‬ ‫بطريقته باليوم الرياضي للدولة‪ ،‬حيث‬ ‫بدأت الفعاليات في الساعة الثامنة صباح ًا‬ ‫املخصصة‬ ‫وحتى الثانية عشرة ظهرا ً‪ ،‬منها‬ ‫ّ‬ ‫فقط للنساء واألطفال من عمر الثالث‬ ‫سنوات وحتى اخلمس سنوات‪ .‬ومتيزت‬ ‫الفعاليات هذا العام بفتح باب املشاركة‬ ‫ألصدقاء وعائالت العضوات املسجالت‬ ‫في البرنامج‪ ،‬حتى يتم ّكن من عيش جتربة‬ ‫رياضية مرحة وشيقة مبشاركة اجلميع‪.‬‬ ‫بدأت أولى الفعاليات وهي الزومبا فيستا‪،‬‬

‫(مجموعة عروض رقص يجمع بني اإليقاع‬ ‫العربي والالتيني والغربي)‪ ،‬واستمرت‬ ‫ملدة ساعة كاملة مبشاركة ‪ 200‬سيدة‬ ‫وفتاة‪ .‬وعبرت املشاركات عن استمتاعهن‬ ‫بالفعالية بدرجة كبيرة وأنها هذا العام‬ ‫أكثر تنظيما ً وتشويقا ً من العام املاضي‪،‬‬ ‫حتى أنهن طالنب بتخصيص مكان أكبر‬ ‫ليستوعب جميع الراغبات في املشاركة‪،‬‬ ‫كما طالنب بتكراره في مناسبات أخرى‬ ‫غير اليوم الرياضي‪ ،‬مثل اليوم الوطني‬ ‫والفعاليات الرمضانية‪.‬‬

‫تفاعل يفوق التوقعات مع‬ ‫فعالية السباحة المتزامنة‬ ‫للفتيات أقل من ‪ 16‬سنة‪،‬‬

‫إلى ألعاب أخرى تعتمد خفة احلركة‬ ‫والذكاء في تناغم بني الفكر واجلسد‪.‬‬ ‫أما إدارة علوم الرياضة في أكادميية‬ ‫أسباير‪ ،‬فقد شاركت بدورها في فعاليات‬ ‫اليوم الرياضي للدولة من خالل برنامج‬ ‫مكثف شمل جوانب تتعلق بالقياسات‬ ‫التي خضع لها عدد كبير من املشاركني‬ ‫من مختلف الفئات‪ ،‬فاق ‪ 2000‬مشارك‪،‬‬ ‫وشملت قياسات االرتفاع والسرعة‬ ‫والقوة والرمي وقياس سرعة الدراجة‬ ‫الثابتة وقياس املقارنة بعض األرقام‬ ‫التي حققها جنوم عامليون في مختلف‬ ‫الرياضات تتعلق بالسرعة والقوة‬ ‫واالرتفاع وغيره‪.‬‬ ‫من جانبها‪ ،‬اهتمت إدارة الرياضة في‬ ‫أكادميية أسباير من خالل مراكز تطوير‬ ‫املهارات الرياضية املتعددة‪ ،‬في اليوم‬ ‫الرياضي بتقدمي خدمات للمشاركني‬ ‫تتعلق مبعايير االختبارات والفعاليات‬ ‫ذات الصلة باللياقة وحتسينها‪.‬‬ ‫وأكد «كريس إيرل» مدير إدارة الرياضة‬

‫أن إدارته سجلت بارتياح كبير اإلقبال‬ ‫اجلماهيري على الفعاليات املنظمة بشكل‬ ‫كبير فاق ‪ 1500‬مشارك وخصوص ًا‬ ‫األطفال وكذلك من كل الفئات وأيض ًا‬ ‫الذكور واإلناث والسيدات والكبار‪ .‬وأكد‬ ‫البروفيسور «فالتر دي سالفو»‪ ،‬مدير‬ ‫إدارة علوم كرة القدم وتطوير األداء‬ ‫في اسباير‪ ،‬أن احلضور اجلماهير‬ ‫فاق ‪ 1600‬مستفيد من برنامج اإلدارة‬ ‫خالل هذا اليوم الرياضي وهو رقم مهم‬ ‫بالنظر لصعوبة املسابقات والوقت الذي‬ ‫تستغرقه كل مسابقة‪.‬‬ ‫وقد رجح أن العدد يفوق ما كان عليه‬ ‫السنة املاضية بكثير وخاصة من قبل‬ ‫األطفال مما يدل على وعي وثقافة الوعي‬ ‫الرياضي في الدولة سنة بعد أخرى‬ ‫وتشجيع أولياء األمور ألطفالهم على‬ ‫املشاركة في األنشطة الرياضية إميانا‬ ‫منهم باهمية الرياضة في دفع األمراض‪.‬‬

‫السد والوكرة يتوجان‬

‫باللقب في دوري أسباير‬ ‫شهدت مالعب أسباير ضمن فعاليات‬ ‫اليوم الرياضي إقامة نهائيات دورة‬ ‫أسباير لكرة القدم لفئتي مواليد ‪2003‬‬ ‫و‪ ،2004‬وقد متكن السد من الفوز بلقب‬ ‫البطولة في فئة مواليد ‪ ،2003‬بينما فاز‬ ‫الوكرة بالكأس في فئة ‪ ،2004‬وحتصل‬ ‫كل فريق فائز على إقامة نهاية أسبوع‬ ‫في دبي وحصلت كل األندية املشاركة‬ ‫في دوري أسباير لكرة القدم على كؤوس‬ ‫وميداليات وهدايا‪ ،‬ومت تكرمي احلكام‬ ‫الذين أداروا مباريات البطولة‪.‬‬ ‫وفي نهائيات فئة مواليد ‪،2004‬‬ ‫تواجـــدت في املجموعة األولى أندية‬ ‫السد والعربي واخلور‪ ،‬وفي املجموعة‬ ‫الثانية مسيمير والريان والوكـــرة‪ ،‬وقد‬ ‫وصل إلى املباراة النهائية فريقا الوكــرة‬ ‫والعربي واشــتدت املنافسة بينهما‪،‬‬ ‫ومتكن الوكرة من التتـويج باللقـــب بعـد‬ ‫أن فــاز بركــــالت الترجيح‪.‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪45‬‬

‫حدث سنوي‬

‫حفلت قبة أسباير بالفعاليات املفتوحة‬ ‫للجماهير منذ الصباح احتفا ًال باليوم‬ ‫الرياضي لدولة قطر‪ ،‬والتي شهدت إقبا ًال‬ ‫كبير ًا من كل الفئات العمرية‪ ،‬وعلى‬ ‫امللعب املغطى لكرة القدم‪ ،‬أقيمت فعالية‬ ‫األداء وعلم كرة القدم‪ ،‬وكانت عبارة‬ ‫عن عدة متارين كروية مثل التسديد‬ ‫واجلري بالكرة‪ ،‬أشرف عليها مدربون‬ ‫محترفون من أكادميية أسباير‪ّ ،‬قدموا‬ ‫للزوار مجموعة من التدريبات واملهارات‬ ‫األساسية في كرة القدم باالستعانة‬ ‫بأحدث الوسائل التكنولوجية املتسخدمة‬ ‫في هذا املجال‪.‬‬

‫كيغان‪ :‬ما شهدته اليوم‬ ‫من أجواء احتفالية بالرياضة‬ ‫في أسباير لم أره من قبل‪،‬‬ ‫وأح ّيي القيادة القطرية‬ ‫وتمنيت لو كان لنا يوم‬ ‫رياضي في بريطانيا على غرار‬ ‫اليوم الرياضي في قطر‬

‫‪44‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫حرص النجم اإلجنليزي في السبيعينيات‬ ‫وبداية الثمانينيات في أندية ليفربول‬ ‫وساوثهامبتون ونيوكاستل واملنتخب‬ ‫اإلجنليزي واملدير الفني ألندية مانشستر‬ ‫سيتي ونيوكاستل وفولهام واملنتخب‬ ‫اإلجنليزي «كيفان كيغان» على املشاركة‬ ‫في بعض فعاليات اليوم الرياضي للدولة‬ ‫في أكادميية أسباير‪ ،‬حيث حضر جانب ًا‬ ‫من نهائي مباريات «عصبة أسباير‬ ‫لبراعم األندية ‪ »2015‬التي تقيمها إدارة‬ ‫كرة القدم في أسباير‪ ،‬كما شارك في‬ ‫فعالية حائط التسلق التي يشرف عليها‬ ‫قسم تطوير املهارات القيادية التابع‬ ‫إلدارة التعليم ورعاية الطالب‪.‬‬ ‫وشارك «كيغان» في تتويج الفائزين في‬ ‫بطولة أسباير للبراعم لألندية في كرة‬ ‫القدم والتي شهدت مشاركة البراعم من‬ ‫مواليد ‪ 2003‬و‪ 2004‬وانطلقت تصفياتها‬ ‫في سبتمبر ‪ ،2014‬وتأهل لنهائياتها‬ ‫أندية‪ :‬الوكرة والسد والعربي والشمال‬ ‫والغرافة وخلويا بالنسبة ملواليد ‪،2003‬‬ ‫وأندية السد والعربي واخلور ومسيمير‬

‫والريان والوكرة بالنسبة ملواليد ‪.2004‬‬ ‫وق ّدم النجم اإلجنليزي السابق واملدير‬ ‫الفني احلالي «كيغان» اجلوائز وكؤوس‬ ‫البطولة للفائزين‪ ،‬حيث حقق براعم السد‬ ‫لقب فئة ‪ 2003‬فيما أحرز الوكرة لقب فئة‬ ‫‪ .2004‬وحصل الفريقان الفائزان على‬ ‫كأسي البطولة‪ ،‬باإلضافة إلى تذاكر سفر‬ ‫وقسيمات إقامة لنهاية أسبوع في دبي‬ ‫اإلماراتية لكل الالعبني وأعضاء الفريق‪.‬‬

‫أكثر من ‪ 1000‬يشاركون‬ ‫في مسابقة حائط التسلق‬ ‫وجاءت مشاركة إدارة التعليم ورعاية‬ ‫الطالب من خالل فعاليات أشرف عليها‬ ‫قسم تطوير املهارات القيادية من خالل‬ ‫فعاليات جتمع بني املجهود البدني‬ ‫والذكاء الذهني‪ ،‬حيث نظم مسابقة حائط‬ ‫التسلق الذي شهد إقبا ًال كبير ًا من كل‬ ‫الفئات منذ الساعات األولى من اليوم‬ ‫الرياضي‪ ،‬حيث يتوقع أن يفوق العدد‬ ‫‪ 1000‬مشارك ومشاركة‪ ،‬حتت إشراف‬ ‫مدربني مختصني في التسلق‪ ،‬باإلضافة‬

‫المشتريون‬

‫ومتى يستلم‬ ‫بضائعهم؟‬ ‫التوصيل يتم خالل ‪ 12‬إلى ‪ 24‬ساعة‬ ‫في اإلمارات العربية املتحدة‪ ،‬ونحن اآلن‬ ‫نتطلع لتوسيع نطاق عملياتنا إلى السوق‬ ‫اخلليجي بأكمله خالل الستة أشهر‬ ‫القادمة‪ ،‬وليس فقط في اإلمارات‪ ،‬فالتوجه‬ ‫خارج ًا أمر في غاية األهمية‪.‬‬ ‫ماهي نسبة الخصوصية واألمان‬ ‫التي يتمتع بها عمالئكم؟‬ ‫نحن نأخذ خصوصية وأمان عمالئنا على‬ ‫محمل اجلد‪ ،‬فنتبع معايير خاصة لضمان‬

‫حماية املعلومات الشخصية‪ .‬نتبع تشفير ًا‬ ‫معينا بإستخدام بروتوكول ‪.SSL‬‬ ‫وما هي أليات وطرق اإلستبدال‬ ‫واإلسترجاع؟‬ ‫يهمنا رضا العميل كثير ًا‪ ،‬إذا مت شراء‬ ‫املنتج من املوقع اإللكتروني ُيكن للعمالء‬ ‫أن يجربوه ملدة ‪ 14‬يوم ًا‪ ،‬وإذا لم يكونوا‬ ‫راضيني عنه بنسبة ‪ % 100‬يكن‬ ‫إسترجاعه أو إستبداله بكل بساطة عن‬ ‫طريق اإلتصال بنا‪.‬‬ ‫ما رأيك بالسوق العربي؟‬

‫تواجـدي فـي اإلمـارات العربيـة املتحـدة‬ ‫وبالتأكيـد الـدول العربيـة مهـم جد ًا ونحن‬ ‫نعمـل األن علـى دمـج اللغـات داخـل‬ ‫موقعنـا‪ ،‬ممـا سيسـاعد علـى التوسـع‬ ‫وخصوص ًا في الشـرق األوسـط‪ ،‬فالسوق‬ ‫العربـي واعـد جـد ًا فـي األيـام القادمـة‪.‬‬ ‫هل ترغب بإضافة شيء أخير؟‬ ‫نحـن نعمـل بإسـتمرار لتعزيـز جتربـة‬ ‫عمالئنـا ونحـن نرحـب باملالحظـات‬ ‫التـي يقدمونهـا‪ .‬اآلن نطـ ّور تطبيقـات‬ ‫علـى الهواتـف الذكيـة وهـو فـي مراحلـه‬ ‫النهائيـة‪.‬‬ ‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪47‬‬

‫شركات صغيرة ومتوسطة‬ ‫مؤسس شركة «‪»AWOK.com‬‬

‫أوغوبليك يولداشيف‬ ‫نعمل بإستمرار لتعزيز تجرة عمالئنا‬ ‫“أوغوبليك يولداشيف” كان شغوف ًا وحالم ًا ومولع ًا بالتسوق‬ ‫اإللكتروني جداً‪ ،‬ومع الوقت إستطاع أن ُيرسي منصة إلكترونية رائعة‬ ‫وتقدم حسومات‬ ‫وهي ‪ AWOK.com‬تحتوي على مختلف البضائع‬ ‫ّ‬ ‫جيدة لتساعد العمالء على إقتناء ما هو أفضل وبسعر مناسب‪ .‬حظي‬ ‫الموقع اإللكتروني مؤخراً بشعبية وحب الجميع‪ ،‬مزيداً من التفاصيل‬ ‫في هذا اللقاء الحصري‪..‬‬ ‫أخبرنا المزيد عنك وعن‬ ‫أهم إنجازاتك‪..‬‬ ‫خلفيتي تتركز في مجال جتارة التجزئة‬ ‫واجلملة‪ ،‬كنت دائما ً مهتما ً مبجال التجارة‬ ‫اإللكترونية‪ .‬أقمت أول عمل لي عام ‪.2004‬‬ ‫وأنا دائم ًا أسعى إلسعاد زبائني وأسمع‬ ‫منهم كل التعليقات واملالحظات الناقدة‪.‬‬ ‫شغفي بالتسوق الإللكتروني أدى إلى‬ ‫إطالق ‪.AWOK.com‬‬ ‫من أين إلهمت فكرة التسوق‬ ‫اإللكتروني؟‬ ‫ّ‬ ‫أفضل املنصات اإللكترونية كثير ًا ألنها‬ ‫أمتع بكثير وألطف‪ .‬فهمي متوازية مع‬ ‫احلركة والنمو املستمر‪ ،‬وتوجد بها‬ ‫إحتماالت وفرص أكثر من األسواق‬ ‫العادية‪.‬‬ ‫كيف بدأت ‪AWOK‬؟‬ ‫فكرة البدء مبوقع إلكتروني كانت‬ ‫عندما الحظت وجود فجوة في األسواق‬ ‫اإللكترونية تُق ّدم سلع ًا بأسعار منخفضة‬ ‫ولكن مبعايير جودة عالية وخدمة عمالء‬ ‫متميزة‪ .‬أردت احلصول على فريق عمل‬ ‫متميز ليساعد العمالء بشكل فعال‪ .‬لقد‬ ‫كنت في دولة اإلمارات العربية املتحدة‬ ‫‪46‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫منذ عام ‪ ،2006‬حيث أن دبي تُق ّدم حرية‬ ‫للتجار وتدعمهم‪ .‬واملوقع بدأ في ‪ 14‬أبريل‬ ‫من عام ‪ 2013‬وما يزال مستمرا ً وبقوة‪.‬‬ ‫من وجهة نظرك‪ ،‬لماذا ال‬ ‫يزال بعض الناس يخافون من‬ ‫التسوق اإللكتروني؟‬ ‫من الواضح بأن سكان دبي يحبون‬ ‫التسوق‪ ،‬إال أن التسوق اإللكتروني كان‬ ‫بطيء بالتفاعل في املنطقة‪ .‬ولكن الثقة هي‬ ‫املفتاح‪ .‬إستطاعنا أن نب ّدد القلق واملخاوف‬ ‫حول التسوق اإللكتروني وإستمرت بتقدمي‬ ‫أفضل الصفقات للعمالء‪ .‬قطاع التسوق‬ ‫اإللكتروني في إزدهار مستمر ونحن‬ ‫نتطور ونزدهر بشكل موازي‪.‬‬ ‫أخبرنا المزيد عن منتجاتك في‬ ‫هذا الموقع‪.‬‬ ‫نحن نبيع الكثير من املنتجات‪،‬‬ ‫كاإللكترونيات والعطور والهواتف احملمولة‬ ‫والعطور واألدوات املنزلية والساعات‪.‬‬ ‫فلسفتنا هي بيع املنتجات ذات اجلودة‬ ‫العالية بأفضل األسعار‪ ،‬ونقدم خصومات‬ ‫تصل إلى ‪ % 70‬لكل الفئات‪.‬‬ ‫ما هي المنتجات األكثر مبيع ًا؟‬

‫الهواتف احملمولة واألجخزة اللوحية‪،‬‬ ‫بالتحديد منتجات «سامسوجن» و «أبل»‪.‬‬ ‫نحن كــــنا الســـــوق األول الـــذي يبيـــع‬ ‫‪ I Phone6‬عندما مت إطالقه العام املاضي‪.‬‬ ‫وما هي إيجابيـــــات التسوق‬ ‫اإللكتروني برأيك؟‬ ‫التسوق اإللكتروني سريع وسهل‪ .‬ليس‬ ‫على املتسوقني أن يكونوا في أماكن‬ ‫مزدحمة وأن ينتظروا طوي ًال ليركنوا‬ ‫سياراتهم أو ينتظرون في صفوف خلدمة‬ ‫العمالء‪ .‬املوقع اإللكتروني يوفر كل شيء‬ ‫من املنزل‪.‬‬ ‫هل يو ّفر موقعكم اإللكتروني‬ ‫بعض الحسومات والعروض‬ ‫الخاصة في المناسبات؟‬ ‫هناك حزمة يومية تظهر بها اخلصومات‬ ‫لبضائع مختارة‪ ،‬وبضائع أخرى عليها‬ ‫خصومات‪ .‬كما أننا نعمل على عرض‬ ‫يومي لبعض البضائع لوقت محدد‪ .‬وهناك‬ ‫عرض نظلق عليه «العميل احملظوظ» حيث‬ ‫نُعطي العميل فرصة لشراء منتج غالي‬ ‫بسعر رمزي‪ ،‬وذلك يتم بكل بساطة عن‬ ‫طريق التسجيل في املوقع ويتم السحب‬ ‫عشوائيا من قاعدة البيانات‪.‬‬

‫«كيرزنر الدولية» هي الشركة األم‬ ‫املتخصصة بإدارة قطاع الضيافة‪ ،‬ويندرج‬ ‫ّ‬ ‫منها ثالث عالمات هامة‪ ،‬وهي فندق‬ ‫«أتالنتس» وفندق ومنتجع «ون أند أونلي»‬ ‫ومنتجع «مازاجان»‪ .‬منتجع «مازاجان»‬ ‫موجود في املغرب وتوجد به ‪ 500‬غرفة‪.‬‬ ‫عندما يزور الشخص «مازاجان» ال يحتاج‬ ‫للخروج أبدا ً‪ ،‬فكل شيء متوفر وجلميع‬ ‫األعمار واملناسبات‪.‬‬ ‫ماهي فلسفة « كيرزنر الدولية»؟‬

‫إذا تأمل الشخص الفنادق واملنتجعات‬ ‫التابعة لنا سيجد أن كلها أماكن رمزية‬ ‫وحصرية‪ .‬فـ «أتالنتس» في دبي ُيعتبر‬ ‫رمزا ً شهيرا ً ونحن ال نُكرر فكرته في مكان‬ ‫آخر‪ ،‬ل ُيرسخ مفهوم الرمزية والتفرد‪ .‬لقد‬ ‫افتتحنا مؤخرا ً فرعا ً جديدا ً في الصني‪.‬‬ ‫وبالنسبة لـ «ون أند أونلي» فموجود في‬ ‫سبع دول منها أستراليا واملغرب واملالديف‬ ‫ودبي واملكسيك‪.‬‬ ‫اآلن سنتحدث عن فندق «أتالنتس»‬ ‫بالتحديد‪ .‬كيف جعلتم منه المكان‬ ‫األمثل للعائالت؟‬

‫مت افتتاح منتجع «أتالنتس النخلة» ليكون‬ ‫مبثابة املنتجع األول والرئيسي على جزيرة‬ ‫النخلة‪ ،‬وذلك في شهر سبتمبر من العام‬ ‫‪ .2008‬وحتول «أتالنتس» دبي وبشكل‬ ‫سريع للغاية ليصبح أقوى مقصد عائلي‬ ‫على اإلطالق حتى اآلن في إمارة دبي‪،‬‬ ‫ألنه بات مي ّثل منتجعا ً وعامل جذب للزوار‬ ‫اليوميني‪ ،‬السيما وأنه يشتمل على أبعاد‬ ‫ال مثيل لها على مستوى منطقة الشرق‬ ‫األوسط‪ ،‬ويو ّفر مجموعة متنوعة من‬ ‫التجارب لألطفال من جميع األعمار‪ .‬ففيه‬ ‫نواد لألطفال وناد للشباب وسكن عائلي‬ ‫وجتارب املاء وطعام وأنشطة ترضي كل‬ ‫األذواق واألعمار‪.‬‬

‫هال أخبرتنا بتفاصيل أكثر عن تجارب‬ ‫الماء هذه؟‬

‫لم تشهد املنطقة من قبل مثل هذه األلعاب‬ ‫املائية واملنحدرات الشيقة والتجارب التي‬ ‫حطمت األرقام القياسية‪ ،‬مثل حبل التنقل‬ ‫‪، Zipline‬إنها تُش ّكل إحدى أهم عناصر‬ ‫«أكوافنتشر»‪ ،‬املدينة املائية الرائعة‬

‫املتواجدة في «أتالنتس‪ ،‬النخلة»‪ .‬متتد‬ ‫«أكوافنتشر» على مساحة ‪ 170,000‬متر‬ ‫مربع وهي ذات إطاللة شاطئية خالبة على‬ ‫«هالل جزيرة النخلة»‪ ،‬وحتتوي على برجني‬ ‫مائيني ضخمني مما يجعلها أضخم مدينة‬ ‫مائية ذات مغامرات وفعاليات متنوعة في‬ ‫وميكن لعشاق املغامرات والفعاليات‬ ‫دبي‪ُ .‬‬ ‫املائية قضاء يوم كامل في املدينة املائية‬ ‫«أكوافنتشر» في منتجع «أتالنتس»‪.‬‬ ‫أخبرينا عن تقديم منتجعكم تجارب‬ ‫حيّة مع الحيوانات البحرية‪..‬‬

‫منذ افتتاح خليج الدالفينن استطاع نزالء‬ ‫وضيوف املنتجع والزائرين من االستمتاع‬ ‫بتجربة تفاعلية وحميمة خالل اللقاءات‬ ‫اخلاصة في املياه الضحلة أو املياه‬ ‫العميقة برفقة عائلة الدالفني ‪Bottlenose‬‬ ‫القادمة من احمليط الهندي ‪/‬الهادي‪ ،‬والتي‬ ‫اتخذت من «أتالنتس» منزال ً لها‪ .‬وتعتبر‬ ‫البيئة اخلاصة بالدالفني األكبر في العالم‬ ‫حيث ميتد خليج الدالفني على مساحة ‪4.5‬‬ ‫هكتارا ً‪ ،‬مع ‪ 7‬أحواض متصلة ببعضها‬ ‫البعض وثالث بحيرات كاملة مع شواطئها‬ ‫الرملية وأجوائها االستوائية‪ ،‬والتي توفر‬ ‫جميعها جتربة فريدة‪.‬‬ ‫كيف يساعد منتجع «أتالنتس» عشاق‬ ‫التسوق مث ً‬ ‫ال؟‬

‫يتضمن منتجع «أتالنتس» في دبي منطقة‬ ‫مخصصة للتسوق متتد على مساحة‬ ‫راقية‬ ‫ّ‬ ‫‪ 2200‬متر مربع‪ ،‬وتتضـــمن أكــثر مـن‬ ‫‪ 39‬متجرا ً تو ّفر كل ما يحتاجه الرجال‬ ‫والنساء واألطفال من املالبس واملجوهرات‬ ‫الفاخرة إلى االكسسوارات واحللويات‬ ‫اللذيذة‪ ،‬مما يجعل من «أتالنتس» وجهة‬ ‫متميزة لتقدمي جتربة تسوق شاملة جلميع‬ ‫املسافرين على اختالف أنواعهم وأذواقهم‪.‬‬ ‫ماذا بالنسبة للمطاعم؟‬

‫ُيعتبر منتجع «أتالنتس»‪ ،‬وجهة املأكوالت‬ ‫العاملية الرئيسية في دبي‪ .‬و ُيق ّدم املنتجع‬ ‫مجموعة واسعة من جتارب الطعام الرائعة‬ ‫والتي تتميز باختالفها وتعدد أوجهها‪،‬‬ ‫متاما ً كاملنتجع نفسه‪ .‬فبدءا ً من أطباق‬ ‫السوشي اليابانية العصرية للشيف‬ ‫العاملي «نوبو ماتسوهيسا»‪ ،‬وصوال ً إلى‬

‫املأكوالت اإليطالية التقليدية التي يقدمها‬ ‫معطم «روندا لوكاتيللي» من ابتكار الشيف‬ ‫«جيورجيو لوكاتيلي» احلائز على جنمة‬ ‫«ميشلني»‪ .‬أضف غلى ذلك تقدميات مطعم‬ ‫«ال بريسيري» املبتكر ومطعم «يوان»‬ ‫الصيني الذي ُيع ّد أحد أحدث إطالقات‬ ‫املنتجع‪.‬‬ ‫حدثينا عن نادي «شويكي» للياقة‬ ‫البدية والسبا‪..‬‬

‫ُيق ّدم نادي «شويكي للسبا واللياقة البدنية»‬ ‫جتربة ال تُنسى‪ ،‬حيث يعمل على إنعاش‬ ‫حواسك في محيط املياه املذهلة وعالم‬ ‫من الهدوء الروحي‪ .‬ومن أكثر من طابقني‬ ‫رائعني داخل أبراج «أتالنتس امللكية»‪،‬‬ ‫يو ّفر النادي مجموعة راقية من العالجات‬ ‫احلصريـــة‪ ،‬وخيــــارات االستجمــام‪،‬‬ ‫والعالجات التقليدية واملائية‪ .‬مع جلسات‬ ‫للجنسني‪ُ ،‬ميكن لكل ضيف العثور على‬ ‫العالج املثالي اخلاص بكل شخص‪ .‬املشي‬ ‫على األرض وعلى األحجار الطبيعية مع‬ ‫أصوات تدفق املياه الهادئة تأخدك على‬ ‫طول املسارات إلى واحدة من الغرف‬ ‫العالجية الـ‪ 27‬أو اكتشاف جناح سبا‬ ‫امللكي‪ .‬نرحب بكل ضيف أو زائر بحرارة‪،‬‬ ‫حيث يسعدنا أن نكون دليلكم إلى عالم‬ ‫هادئ من الصفاء واجلمال‪ ،‬والبذخ‬ ‫واالنعزال التام عن ضغوطات احلياة‪.‬‬

‫ما هو الهدف الرئيسي من زيارتك‬ ‫لدولة قطر؟‬

‫زيارتي لدولة قطر مع زمالئي املسؤولني‬ ‫عن املبيعات تكون سنوية لكل دول اخلليج‪.‬‬ ‫وجدنا أن هذه الطريقة ناجحة جدا ً‬ ‫لنتواصل مع وكالء السفر لنخبرهم عن‬ ‫سياستنا واستراتيجياتنا للعام اجلديد‬ ‫‪ 2015‬واألهم من ذلك لنشكرهم على‬ ‫جهودهم معنا‪.‬‬ ‫كيف ترين قطاع السياحة في قطر؟‬

‫دولة قطر تستثمر بشكل كبير في مختلف‬ ‫القطاعات‪ ،‬والنمو واضح جدا ً‪ .‬وبالتأكيد‬ ‫قطر يجب أن تُر ّكز أكثر على قطاع‬ ‫السياحة والضيافة ألنها دولة واعدة ذات‬ ‫مستقبل مشرق ينتظره العديد من الفرص‬ ‫الهامة وأهمها كأس العالم ‪.2022‬‬ ‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪49‬‬

‫سيدات أعمال‬ ‫مديرة العالقات العامة في «أتالنتيس»‬

‫ليندا عبد الحي‬ ‫منتجع “أتالنتس النخلة” يعتبر المنتجع‬ ‫األول والرئيسي على جزيرة “النخلة”‬ ‫ُيعتبر منتجع “أتالنتس” في دبي المنتجع األشهر على جزيرة “النخلة”‪ ،‬وهو أول منتجع يفتح‬ ‫أبوابه على هذه الجزيرة الثورية في دبي‪ .‬أنشئ الفندق من قبل شركة «كيرزنر الدولية القابضة‬ ‫المحدودة» وهي شركة عالمية رائدة في مجال تطوير وإدارة المنتجعات السياحية الراقية‪،‬‬ ‫ليضم ‪ 1539‬غرفة استثنائية‪ .‬وقد استقبل أول ضيوف له بتاريخ ‪ 24‬سبتمبر ‪ .2008‬التقت‬ ‫مجلتنا بالسيدة “ليندا عبد الحي”‪،‬مديرة العالقات العامة‪ ،‬والتي حدثتنا عن الكثير‪..‬‬

‫أخبرينا‬

‫المزيــد عــن حياتك‬ ‫العلمية والعملية‪.‬‬

‫أنا «ليندا عبد احلي» أشغل وظيفة مديرة‬ ‫العالقات العامة في « أتالنتس»‪ .‬لقد بدأت‬ ‫العمل في مجال العالقات العامة عام ‪.2002‬‬ ‫درست اللغات والترجمة في جامعة عجمان‪،‬‬ ‫ثم عملت في مجال الصحافة مدة عامني‪،‬‬ ‫وبعد ذلك انتقلت ملجال العالقات العامة‪.‬‬ ‫أحببت العالقات العامة ألنها تتناسب‬ ‫مع شخصيتي االجتماعية‪ .‬فالتواصل‬ ‫مع الناس شيء أساسي بالنسبة لي‪.‬‬ ‫وما أركّز عليه فعال ً هو لغة التواصل مع‬ ‫الناس‪ .‬في «أتالنتس» بالتحديد أعتني‬ ‫بالسوق اخلليجي والفرنسي والصيني‬ ‫وسوق أوروبا الشرقية‪ .‬مفهوم العالقات‬ ‫العامة لم يعد مثل السابق مرتبطا ً بخبر‬ ‫صحفي ُينشر ولكن تط ّور بشكل كبير‪.‬‬ ‫فأصبح العامل في مجال العالقات العامة‬ ‫ير ّكز على جلب املشهورين وتوصيل رسالة‬ ‫لكل الناس‪ ،‬بأن الفندق الذي يعمــل به‬ ‫ُيعتبر رمزا ً‪.‬‬ ‫حدثينا عن مجموعـــــة «كيرزنر‬ ‫الدولية»‪ .‬وما هي العالمات التجارية‬ ‫التي تنطوي تحت «كيرزنر»؟‬

‫‪48‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫والتي حتتوي مزيجا ً من التنوع البيولوجي‬ ‫الكبير‪ ،‬إضافة لتوفر البنية التحتية‬ ‫السياحية الراقية وأماكن اجلذب السياحي‬ ‫الفريدة مثل كوبوستان‪ ،‬والبراكني الطينية‪،‬‬ ‫التي تُع ّد وجهة كبيرة للسياح القادمني من‬ ‫دول مجلس التعاون اخلليجي‪.‬‬ ‫أصبحت أذربيجان واحدة من أهم‬ ‫الوجهات للمؤتمرات في آسيا‬ ‫الوسطى‪ .‬كيف تم إجتذاب هذا النوع‬ ‫من السياحة؟‬

‫إن موقع أذربيجان الفريد على مفترق‬ ‫الطرق بني الشرق والغرب وتراثها‬ ‫التاريخي والثقافي الغني مع توفر البنية‬ ‫التحتية احلديثة‪ ،‬وحسن الضيافة من قبل‬ ‫الشعب األذربيجاني وسهولة الوصول‬ ‫إلى البالد‪ ،‬ووجود مرافق املؤمترات‬ ‫العاملية والفنادق ذات اجلودة العالية التي‬ ‫تستوعب األحداث الكبيرة‪ ،‬وأماكن تناول‬ ‫الطعام الفريدة واألنشطة الترفيهية‪ ،‬كلها‬ ‫عوامل جعلت من أذربيجان وجهة مثالية‬

‫للمؤمترات في آسيا الوسطى‪.‬‬ ‫ما هي أبرز المؤتمرات والمناسبات‬ ‫التي نظمتها أذربيجان؟ و ما هو معدل‬ ‫النمو السنوي؟‬

‫تضم أذربيجان عدد ًا كبير ًا من املعارض‬ ‫في كل عام‪ ،‬ويبلغ معدل النمو السنوي‬ ‫لهذه األحداث ‪ .% 15‬ومن أبرز املعارض‬ ‫التي تستضيفها البالد معرض البناء‬ ‫الدولي ومعرض أذربيجان الدولي للسفر‬ ‫والسياحة‪ ،‬ومعرض النقل الدولي‪ ،‬معرض‬ ‫نفط وغاز بحر قزوين والغاز‪ ،‬املعرض‬ ‫الدولي للنفط والغاز‪ ،‬املعرض الدولي‬ ‫للرعاية الصحية‪ ،‬والتي تستقبل عددا ً كبيرا ً‬ ‫من العارضني والزوار من مختلف أنحاء‬ ‫العالم‪ .‬إننا فخورون بإستضافة األلعاب‬ ‫األوملبية األوروبية األولى هذا الصيف‬ ‫من ‪ 12‬إلى ‪ 28‬يونيو ‪ /‬حزيران في باكو‪،‬‬ ‫والتي ستضم أكثر من ‪ 6000‬رياضي‬ ‫أوروبي‪ ،‬ومن املتوقع أن يكون هذا احلدث‬ ‫أكبر حدث رياضي في تاريخ أذربيجان‪،‬‬

‫كما مت انتخاب باكو لتكون املدينة املضيفة‬ ‫لدورة ألعاب التضامن اإلسالمي في عام‬ ‫‪.2017‬‬ ‫ما هي الوجهات السياحية الرئيسية في‬ ‫أذربيجان؟ وماهي أبرز الفنادق ووجهات‬ ‫الترفيه و لمراكز التجارية في المدن‬ ‫الكبرى؟‬

‫تُع ّد عاصمة أذربيجان ‪ -‬باكو‪ ،‬أكبر مدينة‬ ‫في أذربيجان‪ ،‬وكذلك أكبر مدينة مطلة‬ ‫على بحر قزوين وفي منطقة القوقاز‪.‬‬ ‫وفي الليل‪ ،‬تبدو باكو مدينة مذهلة مع‬ ‫إضاءة واجهات جميع املباني الرئيسية‬ ‫واملعالم فيها مبصابيح اإلنارة امللونة مع‬ ‫إستخدام شاشات عرض عمالقة للعرض‪.‬‬ ‫وستُظهر جولة سير على األقدام للسياح‬ ‫معالم املدينة القدمية فيها التي تظهر تقاليد‬ ‫أذربيجان العريقة كالكنوز املعمارية القدمية‬ ‫ال تزال تقف شامخة والتي ُبنيت في الفترة‬ ‫بني القرن الثاني عشر إلى القرن اخلامس‬ ‫عشر‪ ،‬وقد ضمتها قائمة اليونسكو للتراث‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪51‬‬

‫سيدات أعمال‬

‫ديانا بيرسان‪:‬‬

‫أذربيجان من أبرزدول العالم جذب ًا للسياح بفضل‬ ‫عوامل الطقس المميزة واألمن واالستقرار‬ ‫في مقابلة خاصة مع مع السيدة ديانا بيرسان ممثل وزارة الثقافة والسياحة في جمهورية‬ ‫أذربيجان في اإلمارات العربية المتحدة‪ ،‬حدثتنا عن األسباب التي جعلت من أذربيجان وجهة‬ ‫كبيرة للسياحة إضافة إلى أهمية القطاع السياحي وبقية األنشطة األخرى‪.‬‬ ‫لك أن ُتطلعينا على‬ ‫اإلمكانـــــات‬ ‫بعض‬ ‫السياحة في أذربيجان؟ وعلى األسباب‬ ‫التي تجعل من أذربيجان وجهة كبيرة‬ ‫للسياح من منطقة الخليج‪.‬‬

‫هل‬

‫تقع أذربيجان في موقع بالغ األهمية‬ ‫االستراتيجية في منطقة القوقاز‪ ،‬ومتتلك‬ ‫تاريخ ثقافي كبير بسبب موقعها بني‬ ‫اإلمبراطوريات التاريخية القدمية الروسية‬ ‫والتركية والفارسية‪ .‬كما تقع على مفترق‬ ‫الطرق بني أوروبا وآسيا‪ ،‬وتُعد أذربيجان‬ ‫أرض للتراث الثقافي والتاريخي الغني‪.‬‬ ‫وبعد أن كانت جزء ًا من اإلحتاد السوفياتي‬ ‫السابق‪ ،‬فإنها اليوم مت ّر مبرحلة من التح ّول‬ ‫الثقافي واالقتصادي الكبير‪ ،‬وقد أعطت‬ ‫صناعة النفط في أذربيجان البالد زخما ً‬ ‫جديد ًا لتعزيز اآلفاق االقتصادية فيها‪.‬‬ ‫متتلك أذربيجان تنوع كبير فعاصمتها‬ ‫باكو هي مدينة ديناميكية مع كل املقومات‬ ‫العصرية التي جتعل منها مدينة عاملية‪،‬‬ ‫ومن ناحية أخرى متتلك البالد أرياف خالبة‬ ‫وأراض شاسعة مازالت حتتفظ بأسرارها‪.‬‬ ‫وتعتبر املواقع الطبيعية والتاريخية حجر‬ ‫الزاوية في السياحة األذربيجانية حيث‬ ‫تنعم البالد بوجهات عديدة من املناطق‬ ‫الطبيعية البكر واملعالم التاريخية التراثية‪.‬‬ ‫ميكن للسياح السفر على ظهور اخليل‪ ،‬أو‬ ‫بالسيارة أو احلافلة أو القطار من أستارا‬ ‫إلى زاكاتاال أو من باكو الى باالكان‪.‬‬ ‫للتعرف على معالم أذربيجان التي تضم‬ ‫اآلثار القدمية واملعالم السياحية الطبيعية‬ ‫واملواقع البيئية‪ .‬كما ُميكن للسياح زيارة‬ ‫جبال القوقاز‪ ،‬وجبال تاليش التي ستبهر‬ ‫الزوار مبناظرها الطبيعية اخلالبة املتنوعة‬ ‫‪50‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫حجم االستثمار في الصناعات الخليجية‬ ‫الصغيرة والمتوسطة ال يتجاوز ‪ 13‬مليون دوالر‬

‫ّ‬ ‫األقل خطراً على‬ ‫الدوحة المدينة الثانية‬ ‫مستوى الموارد البشرية في الشرق األوســـــط‬

‫‪N°5 NOVEMBER 2012‬‬

‫‪12‬‬

‫‪World of Economic & Business‬‬

‫مليار دوالر‬ ‫ســــــنويــ ًا‬ ‫خســائر المالحة‬ ‫العالمية بسبب‬ ‫القرصنة‬

‫الشيخ الدكتور محمد بن‬ ‫حمد بن جاسم آل ثاني‪:‬‬

‫ڤيروس «كورونا» غير مع ٍد‬ ‫واكتشافه في أولى حـاالته‬ ‫ُيعتبر إنجازاً قطري ًا عالمي ًا‬

‫‪SR10‬‬ ‫‪DH10‬‬ ‫‪QR10‬‬

‫‪KSA‬‬ ‫‪UAE‬‬ ‫‪Qatar‬‬

‫‪Bahrain BD1‬‬ ‫‪Kuwait KD1‬‬ ‫‪Oman OR1‬‬

‫كيو بزنس‬ ‫مجلة اإلقتصاد والتجارة وعالم األعمال‪،‬‬ ‫وكل ما يتعلق بأناقة الرجل اآلن على الـ ‪.IPad‬‬ ‫من خالل الموقع التالي‪www.neelwafurat.com :‬‬

‫أخر األخبار المحلية والدولية‪.‬‬ ‫رؤية للسياسات اإلقتصادية‪.‬‬ ‫أجمل صيحات موضة الرجل‪.‬‬

‫أهم التحاليل‪.‬‬ ‫أقوى المقابالت‪.‬‬ ‫أفضل األراء‪.‬‬

‫سيدات أعمال‬

‫العاملي بني املعالم التاريخية الفريدة‪.‬‬ ‫وداخل املدينة القدمية املسورة‪ُ ،‬ميكن‬ ‫للسياح التمتع بالتسوق واإلطالع على‬ ‫القطع األثرية التقليدية أو اإلستمتاع‬ ‫بتناول الوجبات في املطاعم التي تدار‬ ‫في داخل املباني التاريخية‪ .‬وفيما يتعلق‬ ‫بدرجة احلرارة‪ ،‬فإن باكو تتميز مبناخ شبه‬ ‫استوائي مع صيف جاف بدرجة حرارة‬ ‫بني ‪ 25+‬و ‪ 35+‬مئوية‪ ،‬أما في الشتاء‬ ‫فإن املناخ يكون باردا ً ورطبا ً أحيان ًا مع‬ ‫درجة احلرارة بني ‪ 15+‬مئوية وأقل‪ .‬وتُعتبر‬ ‫منطقة غاباال‪ ،‬أو ما ُيسمى أيض ًا «سويسرا‬ ‫األذربيجانية»‪ ،‬مقصد سياحي شهير يجمع‬ ‫بني املناخ اجليد‪ ،‬واجلمال الطبيعي والبنية‬ ‫التحتية احلديثة‪ .‬غاباال (أو قاباال) هي‬ ‫مدينة قدمية في أذربيجان وتُع ّد عاصمة‬ ‫منطقة جبلة‪ .‬وميتد تاريخها إلى أكثر من‬ ‫وميكن للسياح أن يستكشفوا‬ ‫‪ 1800‬سنة‪ُ .‬‬ ‫األربع فصول في مدينة غاباال‪.‬‬ ‫هل اإلنتقال إلى باكو سهل بالنسبة‬ ‫لغالبية السياح؟ وماذا عن شركات‬ ‫الطيران التي تربط العاصمة ببقية دول‬ ‫لعالم؟‬

‫ُشجع التواصل الكبير مع‬ ‫إن أذربيجان ت ّ‬ ‫األسواق اخلارجية‪ ،‬وتشجيع الصادرات‪،‬‬ ‫التي تزيد من املنافسة في السوق احمللية‪.‬‬ ‫‪52‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫و ُيع ّد السفر اجلوي للبالد أمر ًا أسهال ً‬ ‫للمسافرين من دول مجلس التعاون‬ ‫اخلليجي الذين ميكنهم الوصول إلى باكو‬ ‫في أقل من ساعتني و نصف‪ ،‬وتشتمل‬ ‫خطوط الطيران إلى العاصمة األذربيجانية‬ ‫كل من اخلطوط اجلوية األذربيجانية وفالي‬ ‫دبي واخلطوط اجلوية القطرية التي تسير‬ ‫رحالت مباشرة إلى باكو من دبي ومن‬ ‫الدوحة‪ .‬واالحتاد للطيران التي سوف تبدأ‬ ‫رحالتها إلى باكو في منتصف هذا العام‪.‬‬ ‫هل يوجد إحصائية للعدد التقريبي‬ ‫للسياح الذين زاروا أذربيجان في ‪.2014‬‬ ‫وما معدل النمو المتوقع لـ ‪2015‬؟‬

‫بدعم من حكومة أذربيجان‪ ،‬ووزارة الثقافة‬ ‫والسياحة وجمعية السياحة األذربيجانية‬ ‫فإن معدل النمو السنوي املتوقع للسياح‬ ‫القادمني للبالد يبلغ ‪ .% 8‬ونحن نتوقع‬ ‫قدوم ‪ 3‬ماليني سائح في عام ‪.2015‬‬

‫هل المبادرات الترويجية التي تقوم‬ ‫بها حكومة أذربيجان‪ ،‬لتعزيز سياحة‬ ‫المؤتمرات‪ ،‬تستهدف مباشرة رجال‬ ‫األعمال من دولة اإلمارات العربية‬ ‫المتحدة ومنطقة الخليج؟‬

‫قامت حكومة أذربيجان مؤخر ًا بإفتتاح‬ ‫مكتب متخصص لتعزيز األنشطة التجارية‬

‫مع مجموعة كبيرة من البلدان بهدف زيادة‬ ‫الفرص االستثمارية‪ ،‬ومما ال شك فيه أن‬ ‫منطقة اخلليج تُع ّد واحدة من الوجهات‬ ‫األكثر جاذبية لتقوم بإإلستثمارات‬ ‫األجنبية املباشرة في أذربيجان‪ ،‬وفي‬ ‫غضون السنوات ال ‪ 15‬املاضية‪ ،‬مت‬ ‫استثمار أكثر من ‪ 100‬مليار دوالر في‬ ‫االقتصاد األذربيجاني‪ ،‬أكثر من نصفها‬ ‫مت بإستثمارات من قبل الشركات األجنبية‪.‬‬ ‫وعوامل جذب هذا االستثمار األجنبي‬ ‫املباشر‪ ،‬كان االستقرار السياسي والتنمية‬ ‫االقتصادية املتسارعة‪ ،‬ووجود موارد وفيرة‬ ‫وموقع إستراتيجي على مفترق طرق في‬ ‫أوراسيا‪.‬‬ ‫هل البرامج السياحية تناسب‬ ‫متطلبات المقيمين في دولة اإلمارات‬ ‫العربية المتحدة ومنطقة الخليج؟‬

‫نعم‪ ،‬إن مكتب (اتالنتيس للعطالت) الذي‬ ‫ُمي ّثل وزارة الثقافة والسياحة في جمهورية‬ ‫أذربيجان في اخلليج ُيقدم برامج وحمالت‬ ‫سياحية مختلفة لتشجيع السياحة إلى‬ ‫أذربيجان‪ .‬و ُيع ّد املكتب (من شركات‬ ‫السفريات البارزة في دولة اإلمارات‬ ‫العربية املتحدة‪ .‬ونحن نرحب وندعم كل‬ ‫مبادرة جتعل من أذربيجان وجهة سياحة‬ ‫مفضلة للمسافرين من اخلليج‪.‬‬

‫ولكن «بنتلي» جتمع بني االثنني‪ .‬فسياراتنا‬ ‫جميلة‪ ،‬ذات تاريخ عريق‪ ،‬وأداؤها رائع‬ ‫جد ًا كما تعلمون‪.‬‬ ‫ماهي الكلمات الثالثة التي ُتع ّبر عن‬ ‫السوق القطري؟‬

‫صريح ومحمس وذو طلبات محددة‪.‬‬ ‫فالعديد من الناس يعرفون حق ًا ما يريدونه‬ ‫ويطلبون طلبات ذات مواصفات معينة‪.‬‬ ‫كيف كان عام ‪ 2014‬بالنسبة لكم؟‬

‫كانت ‪ 2014‬سنة محورية بالنسبة لشركة‬ ‫«بنتلي موتورز» في الشرق األوسط‪،‬‬ ‫والتواجد هنا في قطر مع طرحنا اإلقليمي‬ ‫لسيارة «مولسان سبيد» اجلديدة إمنا هو‬ ‫بداية إيجابية للعام ‪.2015‬‬ ‫ماهي التحديات التي تواجه «بنتلي» في‬ ‫السوق القطري؟‬

‫التحدي األكبر دائم ًا هو احملافظة على‬ ‫التواصل احلماسي مع العمالء وتقدمي كل‬ ‫فريد وجديد لهم‪ .‬وأنا دائم ًا مع العمالء‬ ‫الذين يبحثون عن التميز واالختالف‪،‬‬ ‫فالعديد من العمالء يطلبون مواصفات‬ ‫محددة ودقيقة لسياراتهم‪ ،‬ونحن نتمكن‬ ‫من تلبية رغبتهم وذلك يشعرني بالفخر‪.‬‬

‫هل هي السيارة الوحيدة التي أعجبتك‬ ‫في هذا المعرض؟‬

‫يوجد الكثير من السيارات املتميزة‪ ،‬ولكنّي‪،‬‬ ‫أحببت ســيارة «بنتلي» بالتأكيد موديل‬ ‫‪ .GT Speed‬هي بالفعل سيارة جميلة‬ ‫جد ًا وبها كل املواصفات التي تلفت نظري‪.‬‬ ‫لقد أحببتها بالفعل ألنها جتمع مواصفات‬ ‫عديدة في سيارة واحدة‪.‬‬

‫ما هي أبرز السيارات التي ستطلقونها‬ ‫قريباً؟ وما هو التميز عما كان في‬ ‫السابق لديكم؟‬

‫هذه قصة طويلة‪ ،‬ولكننا اآلن نعمل على‬ ‫سيارات ‪ SUV‬التي جتمع بني الفخامة‬ ‫واألداء الفائق‪.‬‬

‫حدثنا عن مبيعاتكم‪ ،‬وتحديداً في‬ ‫ّ‬ ‫الشرق األوسط؟‬

‫لقد منت املبيعات في كافة أسواقنا‬

‫الرئيسية بالشرق األوسط العام املاضي‪،‬‬ ‫ووصول «مولسان سبيد» اجلديدة‪ ،‬إلى‬ ‫جانب «كونتيننتال جي تي ســــبيد» و‬ ‫«فالينغ سبر ‪ »V8‬اجلديدتني‪ ،‬يعني أنه‬ ‫لدينا مجموعة أقوى من الطرازات املتوفرة‬ ‫لصالح عمالئنا‪ .‬وكانت «بنتلي موتورز»‬ ‫قد أعلنت عن منو بنسبة سبعة باملئة في‬ ‫مبيعاتها في الشرق األوسط خالل العام‬ ‫‪ ،2014‬ونسبة تسعة باملئة على املستوى‬ ‫الدولي‪ ،‬مما يع ّزز موقعها كأكثر عالمة‬ ‫جتارية مرغوبة في العالم ضمن فئة‬ ‫السيارات الفاخرة‪.‬‬ ‫في أية دولة من دول الخليج العربي‬ ‫تحققون أعلى نسبة مبيعات؟‬

‫إن أكبر سوق لدينا هو اإلمارات العربية‬

‫املتحدة‪ .‬سوق كبير ليس فقط على مستوى‬ ‫املنطقة بل على مستوى العالم‪ .‬واململكة‬ ‫العربية السعودية حتتل املرتبة الثالثة‪.‬‬ ‫وعلى الرغم من أن عدد السكان أكثر بكثير‬ ‫في السعودية‪ ،‬إال أن اإلمارات احتلت‬ ‫املرتبة األولى ألن سكانها مختلفون ويعيش‬ ‫بها جنسيات مختلفة كثيرة‪ ،‬إضافة إلى‬ ‫املشاريع الضخمة التي تنجز في البالد‪.‬‬ ‫ماهي كلمتك للقراء؟‬

‫تعالوا إلى معرض السيارات كل عام فهو‬ ‫معرض رائع بالفعل‪.‬‬ ‫هل ترغب بإضافة شيء؟‬

‫ســوق جيـــ ٌد وذو تطــــــور‬ ‫قطر هي فع ًال‬ ‫ٌ‬ ‫دائم ونحن فع ًال ممتنون لكوننا هنا‪.‬‬ ‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪55‬‬

‫سيارات‬ ‫ستيفن رانولدز‪:‬‬ ‫المدير اإلقليمي لـ «بنتلي» في الشرق األوسط والهند وأفريقيا وآسيا‪:‬‬

‫سياراتنا تعكس الفخامة‬ ‫واألداء المتميز‬ ‫شاركت “بنتلي موتورز“ ‪ Bentley Motors‬في «معرض قطر للسيارات‬ ‫‪ »2015‬وكان حضورها قوي ًا جداً‪ ،‬حيث لفتت سياراتها الجديدة أنظار جميع‬ ‫الحاضرين‪ ،‬كون سيارات “ بنتلي” تجمع بين الفخامة واألداء المتميز‪.‬‬ ‫تمك ّنا من الكشف عن تفاصيل جديدة‪ ،‬ومن إجراء مقابلة حصرية مع‬ ‫قدم لكم هذا اللقاء الشيق‪.‬‬ ‫«ستيفن رانولدز»‪ ،‬ل ُن ّ‬

‫شركة «بنتلي موتورز»‬ ‫قامت بالكشــــــف عن ســـيارة‬ ‫«مولسان سبيد» ‪Mulsanne Speed‬‬ ‫للمرة األولى في منطقة الشرق‬ ‫اجلديدة ّ‬ ‫األوسط وذلك خالل اليوم االفتتاحي لـ‪:‬‬ ‫«معرض قطر الدولي للسيارات ‪ .»2015‬وقد‬ ‫مت إطالق الطراز األبرز اجلديد على‬ ‫املستوى الدولي في شهر نوفمبر املاضي‪،‬‬ ‫املقرر أن يصل إلى صاالت عرض‬ ‫ومن‬ ‫ّ‬ ‫وكالء «بنتلي» في الشرق األوسط خالل‬ ‫الشهرين القادمني‪ .‬إلى نص احلوار‪:‬‬ ‫‪54‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫في البداية‪ ،‬ما رأيك بهذا االفتتاح؟‬

‫أنا مسرور جد ًا لكوني هنا‪ ،‬هذه السنة‬ ‫مرت سريع ًا وها أنا اليوم بـ «معرض قطر‬ ‫ّ‬ ‫للسيارات ‪ .»2015‬أعتقد أن هذا االفتتاح‬ ‫رائع ألنه يضم كل العالمات التجارية‬ ‫الرائدة في العالم‪.‬‬ ‫ماهي السيارات التي قمتم بعرضها‬ ‫هذا العام؟‬

‫عرضنا ثالث سيارات تعكس الفخامة‬ ‫والسرعة ‪ ، GT speed‬و ‪،Flying supr V8‬‬

‫و ‪ Mulsanne speed‬األخيرة‪ ،‬مت عرضها‬ ‫عرضها ألول مرة‪ .‬فسياراتنا هي األقوى‬ ‫طورناها أكثر‪.‬‬ ‫في العالم واآلن ّ‬

‫ما الذي يجعل سيارات «بنتلي» فريدة؟‬

‫الذي يجعل «بنتلي» فريدة ومميزة للغاية‬ ‫هو تاريخها العريق‪ .‬فالكل يعلم أن‬ ‫سياراتنا في غاية الرقي منذ أن ُوجدت‬ ‫إلى اآلن‪ .‬كما جتدر اإلشارة إلى أننا‬ ‫جنمع بني عنصرين‪ ،‬أال وهما‪ :‬الفخامة‬ ‫واألداء‪ .‬فمعظم العالمات التجارية األخرى‬ ‫تُقدم واحد ًا من العناصر دون اآلخر‪،‬‬

‫قوة تـقهـر ُعــباب الصحراء‬

‫تأتي سيارة ‪ 6x6‬اخلارقة بتكنولوجيا‬ ‫ومحرك توربو مزدوج‬ ‫الدفع الرباعي‪،‬‬ ‫ّ‬ ‫‪ V8‬من ‪ ،AMG‬وتبدو أنها لم تترك مجا ًال‬ ‫للشك أبد ًا مع طاقة قدرها ‪ 400‬كيلو وات‬ ‫(‪ 544‬حصان)‪ ،‬ونظام الدفع السداسي‬ ‫‪ ،6x6‬ونسبة منخفضة للمدى‪ ،‬وخمسة‬ ‫أقفال تفاضلية‪ ،‬ومحاور علوية‪ ،‬ونظام‬ ‫التحكم بضغط العجالت‪ ،‬وشاسيه خاص‬ ‫يسمح لهذه الشاحنة الصغيرة بإحراز تق ّدم‬ ‫جيد في البيئات املختلفة‪ ،‬حيث يتـقهقر‬ ‫ّ‬ ‫مفهوم التنقل الفردي حينما ينتهي الطريق‪.‬‬ ‫ويتم جتهيز سيارة ‪ G 63 AMG 6x6‬أيض ًا‬ ‫وبشكل خاص بعجلتني من جزأين بقياس‬ ‫‪ 45.7‬سم (‪ 18‬إنش) مع نظام قفل محكم‪.‬‬ ‫وعندما يتناسب إطار العجلة مع هذا النوع‬

‫من العجالت‪ ،‬يتم ش ّد اإلطار بإحكام بني‬ ‫العجالت وحلقة القفل الداخلي (بواسطة‬ ‫نصفني اثنني حلافة العجلة)‪ ،‬وبالتالي‬ ‫يستحيل أن تنزلق العجلة من احلافة أو‬ ‫يتسرب الرمل إلى احليز الداخلي‪ ،‬حتى في‬ ‫ّ‬ ‫حال فقدان ضغط العجلة بالكامل‪.‬‬ ‫وبفضل التحسينات الداخلية العديدة من‬ ‫‪ ،AMG‬ميكن للركاب االستمتاع بأعلى‬ ‫درجة ممكنة من قدرة القيادة على الطرق‬ ‫الوعرة مع ثالثة محاور علوية متت إضافتها‬ ‫إلى حقيبة «مرسيدس‪ -‬بنز» للطرقات‬ ‫الوعرة‪ .‬ونتيجة لذلك‪ ،‬ازداد ارتفاع قاعدة‬ ‫الســـيارة عن ســطح األرض بحــوالي‬ ‫‪ 460‬ميلليمتر‪ ،‬مما مينح الركاب رؤية‬ ‫أفضل ومسافة إضافية عن األرض‪.‬‬

‫ومن املزايا املرئية األخرى استخدام أجزاء‬ ‫جذّابة من ألياف الكربون لشرائط مصابيح‬ ‫‪ LED‬املدمجة فوق الزجاج األمامي‪ ،‬وأيض ًا‬ ‫لألقواس الكبيرة املستديرة فوق العجالت‪،‬‬ ‫في حني يتباهى القسم اخللفي اخلاص‬ ‫ملساحة التحميل واألمتعة بعمود بارز‬ ‫ومميز من الفوالذ الصلب‪ .‬وتتمتع مساحة‬ ‫ّ‬ ‫التحميل بأرضية قوية ومتينة مصنوعة من‬ ‫خشب البامبو‪ ،‬حيث ميكن الوصول إليها‬ ‫عبر جزء خلفي قابل للفتح‪.‬‬ ‫الفخامة الرياضية التي متتاز بها طرازات‬ ‫‪ AMG‬هي سمة واضحة في املقصورة‬ ‫الداخلية‪ ،‬مع جلد باللون البني الفاحت أو‬ ‫تصميم اجللد املطرز‪ ،‬ودرزات متبـاينة‬ ‫وحشــوات جـذّابة بنمـط أملاســـــي‪.‬‬ ‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪57‬‬

‫سيارات‬ ‫سيارة ‪G 63 AMG 6x6‬‬ ‫تُنهي إنتاجها بعد دورة حياة ناجحة ومشوار مليء باإلنجازات‬

‫تتصدر مبيعات‬ ‫أسواق الشرق األوسط‬ ‫ّ‬ ‫‪ G 63 AMG 6x6‬عالمي ًا‬ ‫تخـتم «مرسيدس‪ -‬بنز» الفصل األخير من إنتاجها لطراز ‪ ،G 63 AMG 6x6‬فبعد النجاح‬ ‫الهائل الذي حققته هذه السيارة في المنطقة على مدى عامين‪ ،‬ق ّررت الشركة أن توقف إنتاج‬ ‫ابتداء من شهر مايو ‪ .2015‬وبتأسيسها لفئة فريدة وخاصة بحد ذاتها‪ ،‬تمتاز سيارة‬ ‫طراز ‪6x6‬‬ ‫ً‬ ‫‪ G 63 AMG 6x6‬بقدرات خارقة تجمع بين كل ما هو أفضل‪ ،‬مما جعلها تفرض سيطرتها‬ ‫وشخصيتها كأضخم سيارة ُتـنتجها «مرسيدس‪ -‬بنز» على اإلطالق‪ ،‬بل واألقوى على الطرقات‬ ‫الوعرة‪ .‬وبينما من المتوقع إيقاف اإلنتاج في مايو ‪ ،2015‬ال يزال بإمكان ّ‬ ‫عشاق السيارات طلب‬ ‫المحدد الستالم طلبات اإلنتاج في ‪ 31‬يناير ‪.2015‬‬ ‫هذا الطراز قبل الموعد النهائي‬ ‫ّ‬

‫سيارة‬ ‫أبهرت‬ ‫اجلميع في املنطقة عندما‬ ‫طُ رحت ألول مرة مطلع العام ‪ ،2013‬حيث‬ ‫حققت جناح ًا منقطع النظير منذ البداية‪،‬‬ ‫مما ساهم في ترسيخ املكانة الريادية التي‬ ‫تتمتع بها «مرسيدس‪ -‬بنز» في فئة سيارات‬ ‫الدفع الرباعي‪ .‬وقد برهنت أسواق الشرق‬ ‫األوسط على أنها األكثر زخم ًا لناحية‬ ‫‪G 63 AMG 6x6‬‬

‫‪56‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫سجلتها هذه السيارة‪.‬‬ ‫املبيعات التي ّ‬ ‫ويقول «ديرك فيتزر»‪ ،‬مدير إدارة املبيعات‬ ‫والتسويق في «داميلر» الشرق األوسط‬ ‫واألدنى‪« :‬انـطالقـ ًا من شعـبـيـتها‬ ‫االســـــتـثـنـائية في الـمنـطــقـة‪ ،‬ال شــك‬ ‫في أننا جمـــــيع ًا ســنـفـتـقـد ســــــيارة ‪G‬‬ ‫‪ ، 63 AMG 6x6‬ليس في مرسيدس‪ -‬بنز‬ ‫عشاق سياراتنا للدفع الرباعي‪.‬‬ ‫وحسب‪ ،‬بل ّ‬

‫لقد نالت هذه السيارة استحسان ًا هائ ًال‬ ‫وإقبا ًال إيجابي ًا ملموس ًا على الفور منذ يـوم‬ ‫إطالقها في ‪ 2013‬وحتــى هذه اللحظة‪.‬‬ ‫واستأثرت منطقة الشرق األوسط وحدها‬ ‫بنســــبة ‪ % 41‬من املبيعات العاملية لطراز‬ ‫‪ ،G 63 AMG 6x6‬وهو أمر ليس بغريبعلى‬ ‫اإلطالق لسوق تتطلّع دوم ًا للحصول على‬ ‫األفضل وال شيء سواه أبد ًا»‪.‬‬

‫لل العــام املاضــي بارتفــاع‬ ‫تك ّ‬ ‫عدد تسليمــات سيارات‬ ‫«بورشه» اجلديدة حول العالم بنسبة ‪17‬‬ ‫باملئة‪ .‬كما سلّمت الشركة ‪ 7,682‬سيارة‬ ‫جديدة إلى دول اخلليج في العام ‪،2014‬‬ ‫وقد ساهم طراز بورشه ‪Spyder 918‬‬ ‫الرياضي اخلارق الذي حطّ م األرقام‬ ‫القياسية في دفع عجلة املبيعات اإلقليمية‬ ‫بشكل بالغ‪ ،‬إذ بلغت مبيعات هذه السيارة‬ ‫محدودة اإلنتاج‪ ،‬التي تتضمن نظام دفع‬ ‫مختلط ًا مع قابس وتتمتع بأداء مذهل على‬ ‫احللبات والطرقات العامة‪ 101 ،‬سيارة‬ ‫بالتمام والكمال في منطقة اخلليج فحسب‪،‬‬ ‫ما ميثل نسبة كبيرة من مبيعاتها العاملية‪.‬‬

‫«بوكستر» ‪ Boxster‬و«كامين»‬ ‫بنسبة ‪ 39‬باملئة في قطر‪ ،‬الواقع الذي‬ ‫ُيسلط الضوء على مدى اإلقبال الذي‬ ‫حتظى به السيارات الرياضية في السوق‬ ‫القطري‪ .‬كما ساهم تقدمي اجليل اجلديد‬ ‫والقوي من «كاين» ‪ Cayenne‬في العام‬ ‫‪ 2014‬بإبقاء الطلب قوي ًا على هذا الطراز‪،‬‬ ‫«مكان» ‪ Macan‬الرائدة في‬ ‫بينما برهنت َ‬ ‫فئتها عن شعبية هائلة في دول اخلليج‪ ،‬إذ‬ ‫ناهزت مبيعاتها األلف سيارة في غضون‬ ‫األشهر التسعة األولى لتقدميها‪.‬‬ ‫‪Cayman‬‬

‫أما بالنسبة إلى أفضل األسواق اإلقليمية‬ ‫لناحية مبيعات سيارة «سبايدر ‪،»918‬‬ ‫فهي دبي (‪ )29‬وقطر (‪ )20‬واململكة‬ ‫العربية السعودية (‪.)19‬‬

‫املدوي للشركة في‬ ‫ارتكاز ًا على النجاح‬ ‫ّ‬ ‫العام ‪ ،2014‬أدهشت «بورشه» احلضور‬ ‫في معرض قطر للسيارات عبر كشف‬ ‫شيقتني من «كاين»‬ ‫النقاب عن‬ ‫ْ‬ ‫نسختني ّ‬ ‫أمام اجلمهور اإلقليمي للمرة األولى‪ ،‬هما‬ ‫«كاين جي تي إس» ‪Cayenne GTS‬‬ ‫و»كاين توربو إس» ‪.Cayenne Turbo S‬‬

‫على صعيد آخر‪ ،‬باتت طرازات «بورشه»‬ ‫ثنائية األبواب تستأثر بنسبة كبيرة تبلغ‬ ‫‪ 27‬باملئة من مبيعات «بورشه» اإلجمالية‬ ‫في منطقة اخلليج‪ ،‬مع ارتفاع مبيعات‬

‫تزخر هاتان السيارتان بخصائص‬ ‫أداء رياضي ًا متقدماً‪.‬‬ ‫ومزايا مذهلة توفر ً‬ ‫رائدين على التزام‬ ‫كمثالني‬ ‫كما تبرزان‬ ‫ْ‬ ‫ْ‬ ‫متفوقة‬ ‫رياضية‬ ‫سيارات‬ ‫بتطوير‬ ‫«بورشه»‬ ‫ّ‬

‫تتالءم مع القيادة اليومية‪.‬‬ ‫كما أتاح معرض السيارات الرائد لعشاق‬ ‫السيارات والعاملني في هذا القطاع عبر‬ ‫الشرق األوسط‪ ،‬إلقاء النظرة األولى‬ ‫حديثتني ورائدتني‬ ‫أخريني‬ ‫سيارتني‬ ‫على‬ ‫ْ‬ ‫ْ‬ ‫ْ‬ ‫لـ «بورشه»‪ ،‬األولى عبارة عن أحدث‬ ‫منوذج من ساللة طرازات ‪ 911‬العريقة‪،‬‬ ‫وهي بورشه « تارغا ‪ 4 911‬جي تي‬ ‫إس» ‪ GTS 4 Targa 911‬التي جتمع‬ ‫والدينامية والتصميم الساحر‪.‬‬ ‫بني القوة‬ ‫ّ‬ ‫أما بالنسبة إلى السيارة الثانية (الطراز‬ ‫الرابع اجلديد إقليمياً)‪ ،‬فهي «باناميرا‬ ‫إكسكلوسيف» ‪Panamera Exclusive‬‬ ‫املميزة جداً‪ ،‬التي ترتكز على «باناميرا‬ ‫توربو إس إكسكيوتيف» ‪Panamera‬‬ ‫‪ Turbo S Executive‬اجلديدة‪ .‬وحتفل‬ ‫هذه السيارة اجلديدة مبعايير غير معهودة‬ ‫من الفخامة واحلرفية اليدوية الفريدة في‬ ‫قطاع السيارات‪ .‬ويتص ّدر هذه الالئحة‬ ‫«توربو إس كوبيه ‪Turbo S 911 »911‬‬ ‫‪ ،Coupe‬التي تزخر بروح «بورشــه»‬ ‫والتطور‬ ‫التميز‬ ‫وتنضح بأربعني عامــ ًا من‬ ‫ّ‬ ‫ّ‬ ‫املتواصل‪ .‬لذلك‪ ،‬ال عجب أن تواظب هذه‬ ‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪59‬‬

‫سيارات‬ ‫المتفوق‬ ‫طرازات جديدة تستعرض أداء «بورشه»‬ ‫ّ‬

‫بورشه‬

‫ُترسي معايير قياسية مع طرازات‬ ‫جديدة على الساحة اإلقليمية‬ ‫استضاف معرض قطر للسيارات ‪ 2015‬أربعة طرازات مذهلة وجديدة لـ “بورشه”‬ ‫على الساحة اإلقليمية‪ُ ،‬ت ّ‬ ‫توصلت إليه الشركة في قطاع السيارات‪،‬‬ ‫مثل أحدث ما‬ ‫ّ‬ ‫المتفوق‪ .‬ويأتي هذا المعرض‬ ‫ما ُيشير إلى انبالج عهد جديد من الطرازات ذات األداء‬ ‫ّ‬ ‫ّ‬ ‫عقب اختتام “بورشه” للعام المنصرم بإنجازات قياسية‪ ،‬تمثلت بنمو عالمي‬ ‫وإقليمي شمل الشرق األوسط وأفريقيا‪ ،‬مع الحرص على مواصلة الشركة لمسيرتها‬ ‫االستثنائية عبر خطوات جريئة ورائدة في العام ‪.2015‬‬

‫‪58‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫احجز إعالنك اآلن على موقعنا‬

‫‪Advertise with us online‬‬ ‫‪and book your space‬‬ ‫‪ 300‬مليار دوالر قيمة مشاريع السكك‬ ‫الحديدية والمترو في الشرق األوسط‬

‫“رائد شهيب”‪ :‬قطر هي أكثر دول‬ ‫المنطقة تدعم المرأة وسيدات األعمال‬

‫‪N°26 DECEMBER 2014‬‬

‫‪World of Economic & Business‬‬

‫خاصة‬ ‫حلقة دراس ّية‬ ‫ّ‬ ‫لـ "أكاديمية قطر‬ ‫للمال واألعمال"‬ ‫مؤتمر "مؤسسة قطر‬ ‫السنوي للبحوث ‪"2014‬‬ ‫يجمع آالف العلماء والباحثين‬

‫السـيدة ُبثينة األنصاري‪:‬‬

‫نظام التعليم في قطر ساعد‬ ‫كثيراً في موضوع تمكين المرأة‬

‫‪SR10‬‬ ‫‪DH10‬‬ ‫‪QR10‬‬

‫‪KSA‬‬ ‫‪UAE‬‬ ‫‪Qatar‬‬

‫‪Bahrain BD1‬‬ ‫‪Kuwait KD1‬‬ ‫‪Oman OR1‬‬

‫‪www.qbusinessmagazine.com‬‬

‫سيارات‬

‫السيارة على االنتقال من قمة إلى أخرى‬ ‫عبر مسيرتها‪ ،‬كانت في خاللها وما تزال‬ ‫مبثابة مصدر للخاليا اجلذعية التي تنبع‬ ‫منها طرازات «بورشه» كافة‪ .‬انطالق ًا‬ ‫منصة‬ ‫من هذه املعادلة الرئيسية‪ ،‬حفلت ّ‬ ‫«بورشه» في قطر باجليل الثالث من‬ ‫«كامين إس» ‪ ،Cayman S‬الذي ميتاز‬ ‫بطابع قوي وفريد مع ديناميكية أفضل‬ ‫«مكان»‬ ‫ورشاقة استثنائية‪ ،‬هذا إلى جانب َ‬ ‫‪ Macan‬التي تبرز كسيارة رياضية أصيلة‬ ‫ضمن فئة السيارات الرياضية املدمجة‬ ‫متعددة االستعماالت وكمثال ُيحتذى به‬ ‫لناحيتي ديناميكية القيادة ومتعتها‪.‬‬ ‫ْ‬ ‫منصة «بورشه»‬ ‫بالعودة إلى ما تتضمنه ّ‬ ‫في معرض قطر من إجنازات رائدة في‬ ‫قطاع السيارات‪ ،‬فهي تتألق بطراز «كاين‬ ‫‪60‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫توربو إس» الذي يعتلي مرتبة القمة ضمن‬ ‫مجموعة «كاين» مع أداء صارخ وطابع‬ ‫حصري للغاية‪.‬‬ ‫وتتضمن هذه السيارة محرك ًا بقوة‬ ‫حصان ًا وهيك ًال مزود ًا بجميع األنظمة‬ ‫املتوفرة ملجموعة «كاين» قياسياً‪ .‬كما توفر‬ ‫معايير استثنائية من الراحة على الرغم‬ ‫من أدائها الرياضي املذهل وقدرتها على‬ ‫التسارع من صفر إلى ‪ 100‬كلم‪/‬س في‬ ‫غضون ‪ 4.1‬ثانية فحسب‪.‬‬

‫‪570‬‬

‫أما بالنسبة إلى «بورشه كاين جي تي‬ ‫إس»‪ ،‬فتحفل بطابع حماسي صرف‬ ‫ودينامية جانبية مذهلة في املنعطفات‪،‬‬ ‫ّ‬ ‫مع محرك بقوة ‪ 440‬حصان ًا يتيح لها‬ ‫التسارع من صفر إلى ‪ 100‬كلم‪/‬س في‬

‫غضون ‪ 5.1‬ثانــية مع ُرزمة «ســـبورت‬ ‫كـــرونو» ‪ ،Sport Chrono‬أي أسرع من‬ ‫اجليل السابق مبقدار ‪ 0.6‬ثوان‪ .‬وتنجح‬ ‫هذه السيارة في تعزيز التاريخ العريق‬ ‫لشعار «جي تي إس» ‪ GTS‬ضمن مجموعة‬ ‫«بورشه»‪ ،‬الذي يعود إلى العام ‪ ،1964‬مع‬ ‫محرك بأداء أفضل وصوت جهوري إلى‬ ‫جانب هيكل ديناميكي ورياضي أكثر من‬ ‫أي وقت مضى‪.‬‬ ‫وقد عرضـت «بورشــه» طرازات «تارغا‬ ‫‪ 4 911‬جي تي إس» و «كاين جي تي‬ ‫جتســـد‬ ‫إس» و«كاين توربو إس»‪ ،‬التي‬ ‫ّ‬ ‫قمة ما توصلت إليه الشركة من إبداع في‬ ‫قطاع السيارات‪ ،‬في القاعة ‪( 9‬املنصة‬ ‫‪ )N‬ملركز قطر الوطني للمؤمترات خالل‬ ‫املعرض‪.‬‬

MARCH 2015

‫أناقة‬

‫مجموعة سانتوني للرجال لربيع و صيف ‪2015‬‬ ‫أناقة دون عناء‬ ‫من خالل إعادة تعريف لألسلوب المستوحى من األزياء الكالسيكية‪ ،‬والخارجة‬ ‫عن المألوف في أحيان‪ ،‬تحكي مجموعة سانتوني للرجال لربيع وصيف ‪2015‬‬ ‫عن تطور شخصية الرجل من خالل البحث عن شعور جديد من األناقة‪ ،‬والسعي‬ ‫لكشف النقاب عن معنى الذوق الرجولي‪ ،‬الطبيعي والمريح والفريد من نوعه‪.‬‬ ‫تم اللعب على‬ ‫تبدأ المجموعة بأسلوب عفوي فيما يتعلق بالمواد واأللوان بينما ّ‬ ‫ّ‬ ‫ممثلة‬ ‫خلط المعاني من خالل األشكال والتفاصيل‪ ،‬والتركيبات غير العادية لتغدو‬ ‫لشخصية‪ ،‬ونمط حياة وعقلية الرجل الجديد‪.‬‬ ‫يربط مفهوم ‪ ،New Extra Dark‬والنابع من هذا النزعة إلى البحث‪ ،‬بين‬ ‫األشكااللكالسيكية لألحذية ذات العقدة الجلدية أو المشبك المزدوج‪ ،‬ولكن مع‬ ‫أحدث التجارب على المواد والتقنيات المتميزة‪ .‬وتشهد هذه العملية اإلبداعية‬ ‫تحو ً‬ ‫ال نحو تدرجات أغمق من األزرق والبني واألسود‪ ،‬كما تعيد تشكيل األسطح‬ ‫باستخدام أنماط مختلفة للحياكة‪ ،‬يضفي على أناقتها وجود تأثير دقيق لنسيج‬ ‫سللي أيضًا‪ .‬وتم تحديث الحذاء الكالسيكي «داربي» بلمسات ثنائية اللون لتكثيف‬ ‫المظهر‪ ،‬في حين تبدو األسطح فائقة اللمعان أو زجاجية‪ .‬تم تصنيع الخف من‬ ‫أقمشة ‪ ،Rubelli‬من خالل مشروع يمزج بين أسطح غرافيكية وهندسية ليصبح‬ ‫الحذاء ذو المشبك المزدوج أكثر‪.‬‬

‫‪62‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

MARCH 2015

‫أناقة‬ ‫تودز تطلق تشكيلتها الجديدة والمتألقة‬ ‫لموسم ربيع وصيف ‪2015‬‬ ‫تتألق تشكيلة تودز الرجالية الجديدة لموسم ربيع وصيف ‪ 2015‬بأقمشة فاخرة ومبتكرة‪،‬‬ ‫وتفاصيل تصميمية بديعة لتجسد‪ ،‬كما هي العادة دومًا‪ ،‬الروح الخاصة بالمنتجات الراقية‬ ‫المصنوعة في إيطاليا‪ ،‬والتي لطالما شكلت جوهر فلسفة الدار منذ تأسيسها‪.‬‬ ‫وانعكست التفاصيل الجمالية المتقنة لعالمة تودز هذا الموسم في األزياء واألحذية‬ ‫والحقائب‪ ،‬وتألقت بمزيج خاص بين الصناعة المتقنة والتراث العريق مع خطوط التصميم‬ ‫والتقنية المعاصرة‪ .‬وإضافة إلى اإلطاللة الجميلة‪ ،‬تمتاز التشكيلة بلمساتها العملية الفائقة‪،‬‬ ‫لتكون الخيار األمثل لكل رجل عصري ينشد األناقة والبساطة العملية في خزانة مالبسه‪.‬‬ ‫وتستمد تشكيلة تودز في هذا الموسم إيحاء توليفاتها اللونية من نادي ‪Tod’s J.P. Club‬‬ ‫في ميالن‪ ،‬وهو أحد النوادي التي يرتادها الرجال لالسترخاء واالجتماع مع األصدقاء في أجواء‬ ‫مفعمة باألناقة‪ .‬وتعكس التدرجات اللونية الثالثة المستخدمة في تشكيلة األزياء الرجالية –‬ ‫الطبيعي‪ ،‬واألزرق واألسود – التصاميم الداخلية المميزة في هذا النادي المشهور‪.‬‬ ‫وركزت التشكيلة في لمساتها على إبداع قطع قوية التأثير وتدوم طوي ً‬ ‫ال بحيث يمكن‬ ‫للرجل ارتداؤها لسنوات عديدة دون أن يخبو ألقها؛ بما يحاكي األساليب المتقنة في صناعة‬ ‫مختلف قطع المفروشات اإليطالية بديعة التصميم‪ .‬وتعنى التشكيلة باستخدام الجلود في‬ ‫القمصان والسترات والمنتجات الجلدية الصغيرة‪ ،‬وبألوان مختلفة‪.‬‬

‫‪64‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫أناقة‬

‫‪ PUMA‬تختار مذيع تلفزيون‬ ‫‪ beIN SPORTS‬سفيراً جديداً‬ ‫لعالمتها التجارية‬

‫شركة «بوما»‬ ‫كشفت‬ ‫عن شراكتها مع‬ ‫«محمد سعدون الكواري»‪ ،‬مذيع تلفزيون‬ ‫‪ ،beIN SPORTS‬ليصبح آخر سفراء‬ ‫العالمة التجارية في منطقة الشرق األوسط‪.‬‬ ‫وقد مت اختيار املذيع القطري «محمد‬ ‫الكواري» للدخول في شراكة مع ‪PUMA‬‬ ‫املميزة ومنذ فترة طويلة‬ ‫انطالق ًا من عالقاته ّ‬ ‫بعالم الرياضة‪.‬‬ ‫‪PUMA‬‬

‫فخالل مشواره املهني احلافل‪ُ ،‬ص ّنف‬ ‫«الكواري» سابق ًا من بني أفضل ‪ 300‬العب‬ ‫تنس حتت ‪ 18‬سنة حول العالم كجزء من‬ ‫‪66‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫االحتاد الدولي للتنس (‪ ،)ITF‬باإلضافة‬ ‫إلى حصوله على جائزة أفضل مذيع‬ ‫تلفزيوني عربي‪ ،‬وأفضل مذيع في قنوات‬ ‫‪ beIN SPORTS‬من املوقع اإللكتروني‬ ‫‪.Euro Sports 2013‬‬ ‫وانطلقت هذه الشراكة رسمي ًا خالل‬ ‫هذا الشهر يناير ‪ ،2015‬وكسفير لعالمة‬ ‫‪ PUMA‬التجارية‪ ،‬سيكون «الكواري»‬ ‫ضيف ًا بارز ًا في الفعاليات اخلاصة بشركة‬ ‫‪ PUMA‬الشرق األوسط‪ ،‬وأيض ًا حساباتها‬ ‫على شبكات اإلعالم االجتماعي على‬ ‫مدار العام‪ ،‬باإلضافة إلى ارتدائه ألحدث‬

‫املجموعات من األطقم الرياضية واملالبس‬ ‫األنيقة املتنوعة‪ ،‬سواء خالل دوري الهواة‬ ‫القطري لكرة القدم‪ ،‬أو على امللعب‪.‬‬ ‫وسيرتدي الكواري أيض ًا أحدث حذاء‬ ‫‪ evoPOWER‬من ‪ PUMA‬على أرضية‬ ‫امللعب خالل مباراة رفقاء‪ :‬وهي مباراة‬ ‫خيرية في كرة القدم س ُتقام في املدينة‬ ‫املنورة باململكة العربية السعودية في ‪28‬‬ ‫ّ‬ ‫مايو ‪ ،2015‬بني احتاد العبي كرة القدم‬ ‫املسلمني (‪ )AMF‬وجنوم اململكة العربية‬ ‫السعودية (‪- )SLS‬حيث يرتدي الفريقان‬ ‫أطقم الفريق الرياضي من ‪.PUMA‬‬

‫“روري ماكلروي” يفوز بلقب‬ ‫بطولة “أوميغا”‬ ‫فــاز أســطورة اجلولف وســفير عالمــة "أوميغــا" اإليرلنــدي "روري‬ ‫ماكلــروي" بلقــب بطولة "أوميغــا" دبي دزرت كالســيك‬ ‫ضربة حتت املعدل لتكون املرة الثانية التي يفوز ببطولة "أوميغا" دبي‬ ‫دزرت كالسيك‪ .‬قهر "روري ماكلروي" منافسه السويدي أليكس نورن‬ ‫الذي حصل على رصيد ‪ 19-‬ضربة حتت املعدل ومنافسه األسكتلندي‬ ‫ستيفن جالتشر الذي حصل على رصيد ‪ 16-‬ليبقى روري في صدارة‬ ‫الترتيــب العاملي لالعبي اجلولف وقد حســم "ماكلــروي" لقب البطولة‬ ‫خالل الرميات الثالث األخيرة‪.‬‬

‫‪ 2015‬بـ‪22-‬‬

‫ساعة بلمسات كالسيكية‬ ‫غاية في الدقة‬ ‫جتسـد فـن إرتـداء املالبـس املميـزة والـذوق‬ ‫إن كانـت األناقـة‬ ‫ّ‬ ‫احلسـن‪ ،‬فـإن إعتمـاد أكسسـوار واحـد مـن شـأنه إضفـاء ملسـة‬ ‫مميـزة مناسـبة‪ .‬مـن هنـا‪ ،‬تقـ ّدم دار "هـاري ونسـتون" أحـدث‬ ‫إبتكاراتهـا املذهلـة واملخصصـة للرجـال املميزيـن بشـخصيتهم‬ ‫الفريـدة‪ ،‬أولئـك الذيـن يسـعون لإلبتعـاد عـن الرتابـة‪ .‬تواصل دار‬ ‫"هـاري ونسـتون" تراثهـا فـي إبتـكار سـاعات بتصاميـم جريئـة‪،‬‬ ‫معتمـدة علـى نهجهـا اجلمالـي املبتكـر‪.‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪69‬‬

‫ساعات‬ ‫“إبرهاد آند كو” السويسرية تستعيد‬ ‫روح الستينات‬ ‫قامــت «إبرهــارد آند كو» دار الســاعات السويســرية‪ ،‬باســتعادة‬ ‫روح وعــز وبريق فترة الســتينات من خــالل إطالقها مبادرة إلحياء‬ ‫وتكــرمي «كونتوغراف الســتينات»‪ ،‬وقد يكون هناك أســباب عديدة‬ ‫وراء اختيــار «إبرهارد آند كو» لهــذه اللحظة إلطالق إحياء «تكرمي‬ ‫كونتوغراف الســتينات»‪ .‬رمبا استشــعروا مردود ســوقي لألجهزة‬ ‫غالية الثمن اليوم‪ ،‬رمبا احلنني إلى ساعة أصلية وتصميم كالسيكي‬ ‫أنيق يجسد فترة الستينات‪ .‬وفوق كل ذلك‪ ،‬ومن خالل ‪ 127‬عام ًا في‬ ‫تصنيع الساعات‪ ،‬فإن الشركة قطع ًا ال تنقصها اخلبرة‪.‬‬

‫تصميم أنيق بأسلوب “الريترو”‬ ‫يمتاز بقيمة كبيرة‬ ‫متتاز مجموعة ‪ Eliros‬الشــهيرة من ‪ Maurice Lacroix‬بحلّة‬ ‫أنيقة وكالسيكية تتّســم بقيمة عالية‪ُ .‬ص ّممت املجموعة للرجال‬ ‫والنســاء الذين يبحثون عن ســاعة سويســر ّية بالسعر األدنى‬ ‫فــي مجال الســاعات الفاخرة‪ .‬فهي مثال ّيــة إن أردت إهداءها‬ ‫لنفســك أو في مناسبة مم ّيزة‪ ،‬بدون املساومة على اجلودة‪ .‬في‬ ‫هذا الســياق‪ُ ،‬ز ّودت موديالت ‪ Eliros‬اجلديــدة بحركة كوارتز‬ ‫سويســر ّية عالية اجلودة إضافة إلى م ّيزات ساعات ‪Maurice‬‬ ‫‪ Lacroix‬مثل كريستال الصفير املطلي مبا ّدة مقاومة لالنعكاس‬ ‫والعلبة املصنوعة من الفوالذ املقاوم للصدأ واملقاومة للماء حتّى‬ ‫ضغط ‪ 5‬بار‪.‬‬

‫ساعات ساحرة‬ ‫مناسـبة ملؤهـا التم ّيـز واألناقـة عبـر تبـادل أروع الهدايـا مـن‬ ‫أي "أي دبليو سـي شـافهاوزن" ‪ .IWC Schaffhausen‬فطقما‬ ‫الساعات املختلفني من مجموعة ‪ Timeless Portofino‬الراقية‪،‬‬ ‫مي ّثـالن املزاوجـة املثاليـة بـني الفخامـة والد ّقـة‪ ،‬وهمـا بالتالـي‬ ‫الهدايـا املثال ّيـة لتدليـل مـن حت ّبـون‪ .‬تضـ ّم السـاعات املتناسـقة‬ ‫للثنائـي‪ ،‬سـاعة ‪ Portofino Midsize Automatic‬للنســــــاء‬ ‫وســــــــاعة ‪ Portofino Hand-Wound Eight Days‬للرجـال‪.‬‬ ‫يتألّـف الطقـم األ ّول مـن هاتـني السـاعتني اللتـني ّ‬ ‫تطـالن بعلبتني‬ ‫مـن الذهـب األحمـر عيـار ‪ 18‬قيراطـ ًا‪ .‬واجلديـر ذكره هنــــا أنّ‬ ‫ســاعة ‪ )Portofino Midsize Automatic) IW458108‬هـذه‬ ‫مرصعـة بــ‪ 66‬ح ّبـة أملـاس وقـرص باللـون الرمـادي‬ ‫تأتـي بعلبـة ّ‬ ‫املـزرق‪ .‬أ ّمـا للرجـال فتُقـ ّدم سـاعة ‪Portofino Hand-Wound‬‬ ‫‪ )Eight Days) IW510104‬بحـزام مـن جلـد التمسـاح البنـي‬ ‫الداكـن وقـرص أردوازي وظهـر علبـة مصنـوع مـن زجـاج‬ ‫الصفيـر الشـفاف‪ .‬وبالتالـي‪ ،‬تز ّيـن هاتان السـاعتان معصم ك ّل‬ ‫مـن الثنائـي بأناقـة مطلقـة‪.‬‬

‫‪68‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫“باناسونيك” ُتطلق أول كاميرا فيديو‬ ‫رقمية بأحدث تقنيات ‪4K‬‬

‫ثورة من من التكنولوجيا مع‬ ‫‪sAMsung‬‬

‫تقود شركات التكنولوجيا ثورة أصبحت جزء ًا متزايد األهمية‬ ‫من حياتنا‪ .‬من الساعات التي تتبع دقات قلبك واحلصة‬ ‫الغذائية إلى النظارات الذكية التي ُتكنك من التقاط الصور‬ ‫أثناء التنقل لكم في جميع أنحاء مدينة أجنبية‪ ،‬وأجهزة ُيكن‬ ‫ارتداؤها تباهى وفرة من االستخدامات التي غيرت الطريقة‬ ‫التي يتفاعل العالم اآلن مع التكنولوجيا‪ .‬وفق ًا لشركة املخازن‬ ‫العمومية مع كل ابتكار تكنولوجي جديد‪ ،‬تُصبح حياتنا أسهل‬ ‫وأكثر كفاءة مع التكنولوجيا القابلة لالرتداء يجري بأي حال من‬ ‫األحوال استثناء‪ .‬الصناعات من التجزئة وسائل اإلعالم على‬ ‫الصحة واللياقة البدنية وتدرك الفوائد الكبيرة التي يكن أن‬ ‫تُق ّدم من حيث حتسني مستويات خدمة العمالء‪ ،‬وتوفير قياس‬ ‫أكثر شمو ًال وحتى في التشخيص الطبي‪.‬‬

‫أطلقــت «باناســونيك» ‪ Panasonic‬الشــرق األوســط وأفريقيا‬ ‫للتســويق (‪ )PMMAF‬منتج ًا ســيمثل إضافة للمجموعة الهائلة‬ ‫التي تنتجها شــركة «باناسونيك» من منتجات ‪ ،4K‬وهي كاميرا‬ ‫فيديــو جديدة بحجم راحة اليد للتصويــر املنزلي الفائق اجلودة‬ ‫والوضــوح بتقنيــة ‪ .4K‬تو ّفــر املجموعــة اجلديــدة الرائعــة من‬ ‫كاميــرات الفيديــو املنزلية الفائقــة الدقة والوضــوح بتقنية ‪4K‬‬ ‫أفضل مستوى من لقطات الفيديو دون أن تبرح منزلك‪ .‬وفي ظل‬ ‫انتقــال مصوري الفوتوغرافيا ومصوري الفيديو في كافة أنحاء‬ ‫العالم لتقنية ‪ 4K‬لضمان التقاط صور غاية في الوضوح ولقطات‬ ‫فيديو ال تشوبها شائبة‪.‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫‪71‬‬

‫هاي تك‬ ‫“سوني ‪”α6000‬‬ ‫تُع ّد كاميرا «سوني ألفا ‪ »6000‬عند استخدامها مع العدسة املرفقة ‪ 50-16‬ملم‪ُ ،‬مناسبة لالستخدام اليومي‪ .‬ال ُيكن وضعها في اجليب‪،‬‬ ‫ولكن ُيكن حملها في حقيبة كتف أو حقيبة نسائية‪ .‬من ناحية سهولة االستخدام‪ ،‬يكننا مقارنة «ألفا ‪ »6000‬بكاميرا أخرى من «سوني»‬ ‫هي ‪ .RX100M‬وهي كاميرا مدمجة وأصغر من «ألفا ‪ ،»6000‬إذ ُيكن وضعها في جيب متوسط احلجم بسهولة‪ .‬أما من حيث السعر‪ ،‬فإن‬ ‫كاميرا ‪ RX100M3‬أغلى ثمن ًا بقليل من «ألفا ‪ »6000‬مع العدسة املرفقة‪.‬‬

‫هاتف “فيرتو آستر” ‪Vertu Aster‬‬ ‫"آســتر" هــو الهاتــف اجلديــد ذو الطابع اإلجنليــزي املتميز من‬ ‫"فيرتو"‪ُ .‬صنع الهاتف على يد أمهر احلرفيني وباســتخدام أفخم‬ ‫ويكن إضفاء ملسة شخصية‬ ‫املواد‪ ،‬مبجموعة رائعة من األلوان‪ُ ،‬‬ ‫إليــه بوضــع أحرف رمزيــة أو احلفر على اجلهــاز‪ُ .‬يحيط جمال‬ ‫التصميــم وبســاطة االســتخدام بالتقنيات املتطــورة في جوهر‬ ‫الهاتف‪ ،‬والتي تســمح باســتخدامه بســهولة تامة وفي أي مكان‬ ‫حــول العالم‪ .‬يتمتع اجلهــاز اجلديد بتقنية الصــوت االفتراضي‬ ‫املجسم "دولبي ديجيتال بلس" وبإمكانات متفوقة للتصوير حتمل‬ ‫اعتماد "هاسلبالد"‪.‬‬

‫“فودافون” قطر تطرح هاتف “بورشه‬ ‫ديزاين” الفريد من «بالك بيري»‬ ‫أعلنت شركة «فودافون قطر» عن طرح هاتف «بورشه ديزاين‬ ‫«املتميز من «بالك بيري» بكميات محدودة ضمن متاجرها في‬ ‫«فيالجيو مول» و«الندمارك مول»‪ .‬ويجمع الهاتف بني فخامة‬ ‫التصميم العصري الفريد لهواتف «بورشه» وجتربة نظام‬ ‫‪ BlackBerry® 10‬االحترافي في استخدام الهواتف الذكية‬ ‫املصممة مبستويات ذات مرونة عالية في االتصال والتفاعل‬ ‫واإلنتاجية أثناء التنقل‪ .‬يجمع الهاتف بني التصميم العصري‬ ‫الفريد واملزايا العملية‪ ،‬كما ُيع ّبر عن الذوق الرفيع ملستخدميه‬ ‫الذين يتطلعون عاد ًة إلى حتقيق جناحات متميزة‪.‬‬ ‫‪70‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬

‫تحليل‬

‫كيف تع ّلم البنك المركزي‬ ‫األوروبي أن يتعايش مع‬ ‫التيسير الكمي‬ ‫أعلن‬

‫البنك املركزي األوروبي عن برنامج موسع للتيسير الكمي في ‪ 22‬يناير‪ .‬فابتداء من مارس ‪،2015‬‬ ‫سيقوم البنك بشراء ما قيمته ‪ 60‬مليار يورو من السندات السيادية وسندات القطاع اخلاص مبنطقة‬ ‫اليورو على أساس شهري‪ .‬وستستمر عمليات الشراء هذه حتى شهر سبتمبر ‪ ،2016‬إال أن البرنامج ُيكن أن يصبح‬ ‫مفتوح األجل حتى يُلحظ «تغير مستمر في مسار التضخم»‪ .‬وبعمليات الشراء واسعة النطاق للسندات السيادية‪ ،‬يكون‬ ‫البنك املركزي األوروبي قد انضم (متأخراً) للبنوك املركزية الرئيسية الثالثة األخرى (في اليابان واململكة املتحدة والواليات‬ ‫املتحدة)‪ ،‬والتي كانت قد جلأت إلي التيسير الكمي بعد أن لم يعد هناك مجاال ً خلفض معدالت الفائدة أكثر من املستويات‬ ‫احلالية‪.‬‬ ‫إذا أردنا تلخيص السياسة النقدية في هدف واحد‪ ،‬فإن ذلك الهدف سيتمثل في ضمان عدم حتول الصدمات املؤقتة‬ ‫املرتبطة بالتضخم إلى مشاكل دائمة‪ .‬فالبنوك املركزية ال يكنها أن تفعل شيئا ً ملنع منتجي النفط في الواليات املتحدة‬ ‫من إغراق السوق ودفع أسعار النفط العاملية للتراجع‪ .‬غير أنها ُيكن أن متنع حتول االنخفاض في أسعار النفط إلى‬ ‫دوامة من انكماش األسعار‪ .‬كيف يكن لهذه اخلطوة األخيرة من جانب البنك املركزي األوروبي أن حتول دون حدوث‬ ‫انكماش في األسعار يتد لفترة طويلة؟ توجد ثالث عوامل هامة لإلجابة على هذا التساؤل‪ .‬أوالً‪ ،‬إن إطالق برنامج‬ ‫التيسير الكمي ُيعتبر مبثابة إشارة إلى أن البنك املركزي األوروبي يأخذ مسألة حتقيق معدل التضخم املستهدف على‬ ‫محمل اجلد‪ ،‬وهو على أمت االستعداد للقيام بكل ما يلزم لتحقيق ذلك الهدف‪ .‬كما ُيشير التحسن الذي طرأ على توقعات‬ ‫التضخم بُعيد اإلعالن عن برنامج التيسير الكمي إلى أن البنك املركزي األوروبي رمبا يكون قد حقق بعض النجاح في‬ ‫استعادة ثقة السوق‪ .‬ثانياً‪ ،‬من خالل خفضه لعوائد السندات احلكومية‪ ،‬فإن البنك املركزي األوروبي رمبا يحث البنوك على‬ ‫زيادة القروض املقدمة للشركات واألسر‪ ،‬األمر الذي من شأنه أن يعزز الطلب الكلي والتضخم‪ .‬وأخيراً‪ ،‬سيعمل توسيع‬ ‫البنك املركزي األوربي للقاعدة النقدية عبر خفض سعر صرف اليورو مقابل العمالت األخرى على زيادة أسعار السلع‬ ‫واخلدمات املستوردة‪ .‬ومن بني جميع هذه العوامل‪ ،‬يُرجح أن يكون العامل الثالث واألخير هو األكثر تأثير ًا على التضخم‪.‬‬ ‫فقد انخفضت قيمة اليورو مقابل الدوالر األمريكي بنسبة ‪ % 3,0‬منذ إعالن البنك املركزي األوربي عن التيسير الكمي‪.‬‬ ‫ومع ذلك‪ ،‬هناك مخاطر حتيق باستراتيجية البنك املركزي األوروبي‪ .‬أوالً‪ ،‬تعتبر عوائد السندات في منطقة اليورو مسبقا ً‬ ‫منخفضة ً للغاية‪ .‬وبالتالي يُرجح أن تكون أي دفعة ناجتة عن التيسير الكمي ذات تأثير محدود‪ .‬ثانياً‪ ،‬من املرجح أن‬ ‫تستجيب البنوك األوروبية بشكل أقل للتيسير الكمي مقارنة بنظيراتها األمريكية‪ ،‬حيث أن مديونية الشركات األوروبية‬ ‫مرتفعة للغاية‪ ،‬وبالتالي فإنها من املستبعد أن تستفيد من أسعار الفائدة املنخفضة‪ .‬ثالثاً‪ ،‬من خالل جعل مخاطر التخلف‬ ‫عن السداد متبادلة في جميع أنحاء منطقة اليورو‪ ،‬يكون البنك املركزي األوروبي قد توغل في غياهيب السياسة املالية‪،‬‬ ‫األمر الذي قد يؤدي إلى عمليات انتقال لرؤوس األموال عبر احلدود‪ ،‬على األرجح من شمال أوروبا إلى الدول الهامشية‬ ‫املضطربة‪ .‬وقد يقلل ذلك أيضا ً من محفزات البلدان الهامشية إلجراء اإلصالحات لزيادة النمو واحلد من عبء ديونها‪.‬‬ ‫ختاماً‪ ،‬يكن القول بأن تأثير السياسة النقدية يكن أن يكون قويا ً على املدى القصير‪ ،‬ولكن من غير املرجح أن تؤدي‬ ‫إلى تفادي املأزق في منطقة اليورو على املدى الطويل‪ .‬رمبا يكون البنك املركزي األوروبي قد جنح في احليلولة دون وقوع‬ ‫انكماش في األسعار يستمر لفترات طويلة‪ ،‬ولكن ذلك ليس كافيا ً لتحقيق النمو املستدام‪ .‬وكما أكد «ماريو دراغي»‪،‬‬ ‫رئيس البنك املركزي األوروبي‪ ،‬في عدة مناسبات‪ ،‬فإن اإلصالحات الهيكلية في أسواق العمل واملنتجات في منطقة اليورو‬ ‫ضرورية لتحقيق انتعاش مستدام في منطقة اليورو‪ .‬وقد تقبل البنك املركزي األوروبي فكرة التعايش مع التيسير الكمي‬ ‫في الوقت الراهن‪ ،‬ولكن تنفيذ اإلصالحات الهيكلية الالزمة أمر يعود للحكومات‪.‬‬

‫‪72‬‬

‫‪MARCH 2015‬‬