Le conseiller Renaissance by renaissancemag

Réservé à l’usage des conseillers

Le conseiller PROFILS DE FONDS TRIMESTRIELS / GESTION DES PRATIQUES / PERSPECTIVES / OPINION

Vous avez dit

volat l té? Se préparer à l’inévitable

Cet été, Le conseiller Renaissance passe au numérique. Voir la page 3 pour plus d’informations sur notre nouvelle solution en ligne emballante.

T1 – 31 MARS 2017

DERNIER NUMÉRO PAPIER

Page

Dans ce numéro

Perspectives économiques 4 Le contexte immobilier Planification fiscale et successorale 6 Comment placer un remboursement d’impôt… Perspectives des marchés mondiaux Des occasions là où on ne s’y attend pas Vous avez dit volatilité? Se préparer à l'inévitable

Solution clé de placement 11 Un meilleur accès aux actifs réels Destination : Canada – Découvrir notre pays, notre terre d’origine Merci à ceux qui nous ont offert leur soutien Présentez la vue d’ensemble aux clients

12 15

Pour un cerveau en pleine forme 16

De la directrice générale de l’équipe des ventes Renaissance

Survivre aux attentes des clients Nous sommes heureux de vous présenter le numéro de printemps du Conseiller Renaissance. Les températures se réchauffent, mais les marchés boursiers sont en effervescence depuis plusieurs mois déjà. De nouveaux concurrents, le resserrement de la réglementation et la volatilité des marchés ne sont que quelques-uns des défis qui attisent les attentes des clients. Toutefois, votre détermination à offrir un service supérieur et des conseils impartiaux profitera à vos clients et à vos opérations. Dans ce numéro, nous allons nous pencher sur la volatilité des marchés. Dans Vous avez dit volatilité?—Se préparer à l'inévitable, nos experts présentent leurs points de vue et leurs recommandations, et vous proposent quelques pistes pour vos conversations avec les clients. Si vous êtes en train de planifier vos vacances d’été, Destination : Canada—Découvrir notre pays, notre terre d’origine propose des endroits uniques à visiter, d’un océan à l’autre, pour célébrer le 150e anniversaire de notre beau pays. Comme toujours, nous donnons la parole à nos experts. Jamie Golombek explique comment les clients peuvent utiliser leur remboursement d’impôt. Benjamin Tal donne son point de vue sur les mesures récemment annoncées par les décideurs de l’Ontario à l’égard de la région du Grand Toronto. Solution clé de placement est consacré au Mandat privé d'actifs réels Renaissance. En investissant dans des titres de créance liés à des actifs réels, dans l’infrastructure, l’immobilier et des actions liées aux ressources naturelles, le mandat offre aux clients un revenu stable, un potentiel d’appréciation du capital et une protection contre l’inflation. Communiquez dès aujourd’hui avec votre représentant Renaissance pour en savoir plus.

En terminant, c’est avec une certaine nostalgie que nous mettons un point final à ce dernier numéro papier du Conseiller Renaissance pour céder la place à un nouveau contenu numérique, qui sera lancé cet été. Merci à tous ceux qui ont répondu au sondage de l’automne 2016. Vos commentaires permettront de créer une solution numérique moderne et un contenu pertinent et d’actualité. Pour continuer à recevoir du contenu utile pour la conduite de vos opérations, communiquez avec votre représentant Renaissance ou inscrivez-vous à info@renaissanceinvestments.ca

Nous vous remercions de votre confiance. N’hésitez pas à nous faire part de vos commentaires.

Shelly McLean Directrice générale, Ventes nationales Investissements Renaissance

Le contexte immobilier : quelle est la prochaine étape pour la région du Grand Toronto?

Perspectives économiques 210

Indice 2006=100

En raison des activités en cours dans le marché immobilier, les Canadiens seront probablement très sensibles au risque de taux d’intérêt plus élevés. Bien que ceux-ci ne causeront pas une vague de défauts de paiement, ils pourraient considérablement brider l’activité économique dans son ensemble. Cela s’explique par leurs effets sur les dépenses de consommation (le revenu consacré au remboursement des dettes) et potentiellement sur la création d’emplois dans les secteurs liés à l’immobilier. Le récent ralentissement de l’activité immobilière à Vancouver n’est pas principalement dû à l’imposition d’une taxe sur les investissements étrangers. Il s’explique par le fait que les acteurs nationaux sont encore en train d’évaluer les répercussions éventuelles de cette taxe. Lorsque le flou se dissipera, il sera évident que les incidences de cette taxe ne seront pas aussi importantes qu’escompté. Le marché s’adaptera, mais il ne sera pas uniforme. Différents secteurs seront affectés dans différentes proportions. Il sera collectivement plus harmonieux et prendra plus de temps pour se décharger entièrement. Il s’agit d’un marché multidimensionnel. Le marché du logement dans la région du Grand Toronto L’évolution du marché du logement dans la région du Grand Toronto est en grande partie déterminée par la politique. Les contraintes foncières imposées par la loi indiquent clairement que nous sommes dans un exemple classique de défaillance du marché. Le marché de la région du Grand Toronto exige une combinaison particulière de mesures politiques afin de prévenir une crise d’abordabilité. L’impact d’Ottawa est limité, car les politiques nationales ne sont pas suffisamment affûtées pour traiter efficacement du marché du Grand Toronto. La taxe imposée aux acheteurs étrangers ralentira les activités de façon marginale, mais elle ne constitue pas une solution. Une solution serait de changer le rôle de l’activité locative dans le parc de logements de la ville. La propension à louer dans la région du Grand Toronto doit accroître, et le marché devrait ensuite se réaligner afin d’augmenter le nombre des logements locatifs conçus expressément à ces fins. Étant donné que les loyers continuent d’augmenter, il est logique d’accroître le nombre de projets conçus à ces fins. Grâce aux mesures incitatives des municipalités, ces logements à louer pourraient donner lieu à un marché de l’habitation plus abordable dans la région du Grand Toronto. 4

Variation sur 12 mois

30 %

170

Il m’est impossible de discuter brièvement du contexte immobilier au Canada. Il est trop complexe. Il est faux et irresponsable de comparer le Canada au marché américain d’avant la crise. De plus, l’examen du contexte canadien en termes absolus révèle à la fois un marché multidimensionnel et des directions divergentes. En réalité, le marché n’a pas encore été soumis à l’épreuve. Des taux d’intérêt plus élevés exposeront des faiblesses bien cachées.

40 %

20 % Il s’est passé quelque chose en 2016 130 10 %

Jusqu’à 2016, une forte demande associée 90 0 %à une offre anémique a entraîné une augmentation robuste mais prévisible des prix des logements dans la -10 % 50 région de l’inflation 06 du 08Grand 10 Toronto. 12 14 L’accélération 16 81 86 du 91 prix 96 des 01 logements 06 11 16en 2016 indique que d’autres forces sont à l’œuvre. La hausse des prix de 17,3 % en moyenne en 2016 a été la plus marquée depuis la fin des années 1980.

Indice des prix des logements – région 30 000 du Grand Toronto

Prix de vente moyen - Région du Grand Toronto (par année)

210 Indice 2006=100 20 000 170

40 %

10 130000

10 %

Variation sur 12 mois

30 % 20 % 0%

Stocks de logements

0 % Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan.-10Jan. 06 0608 07 10 12 86 9114 96 1501 06 11 08 1409 16 10 12 81 13 16 11 1716 Source : Teranet et La Banque Nationale du Canada, CIBC 50

Les données fondamentales pour une forte accélération des prix sont encore en place. La demande est plus élevée que prévu. Les données sous-estiment le des ménages dans la région du Grand Toronto de 60 000 environ 30nombre 000 en raison du dénombrement inexact des non-résidents. 25 % chang. sur Accélération des activités avant l’introduction la taxe sur les

mois 20 % 000 20 De plus,12les prix destransferts terrains fonciers pour les immeubles de faible hauteur continuent Reprise après la récession 15 de%grimper, et le facteur de décalage indique que ce n’est pas terminé. 10 000 10 % Stocks de En 2016, c’est l’augmentation notable du prix des logements dans des logements 5% immeubles de grande hauteur qui a fait toute la différence. Les prix des 0 0 % Jan. Jan. Jan. deJan. Jan.16Jan. Jan. année Jan. Jan. ont Jan. Jan. Jan.grimpé appartements en copropriété presque % (d’une 11 qui 08 12 représente 13 14 la plus 15 forte 16 17 07 09 trimestre, 10 -5 % 06durant à l’autre) 05 06 le07quatrième 08 09 10 ce 11 12 13 14 15 16

augmentation depuis la reprise de 2010. Une accélération rapide des activités est survenue à la fin de 2007, avant l’introduction de la taxe sur les transferts fonciers à Toronto. Les prix des terrains semblent en être responsables et ils ont entraîné l’augmentation rapide des prix des appartements dans des immeubles de faible hauteur. Les terrains destinés aux projets de grande 25 %

chang. sur

Accélération des activités avant l’introduction la taxe sur les

mois Densité – Régionfonciers du Grand Toronto transferts 20 % 12moyenne

Reprise après la récession Prix moyen par acre 15 % 3 000 000 $ 10 % % 000 $ 2 5000 0% 1-5000 % 000 $ 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 0$ 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Source: Groupe Altus, CIBC

La réponse des décideurs : nos réflexions au sujet de la nouvelle initiative sur le logement de l’Ontario En avril, le gouvernement provincial a reconnu qu’une politique en matière de logement pour la région du grand Toronto s’avérait nécessaire et a agi de façon décisive. Vous trouverez ci-contre un bref résumé de nos réflexions au sujet des mesures principales de la politique. De manière générale, nous nous attendons à ce que les mesures introduites en avril ralentissent le marché immobilier de la région du Grand Toronto à court terme, non seulement en raison de l’incidence directe qu’elles auront sur le 40 % Variation sur 12 mois Indice 2006=100 210 marché, mais aussi de l’incertitude entourant leur incidence définitive sur les 30 % 170 acheteurs potentiels.

20 % (en anglais seulement), qui expose 130 Pour plus d’information, consultez ce10rapport %

annoncées. 90 plus en détail nos réactions face aux0mesures % 50

https ://economics.cibccm.com/economicsweb/cds?TYPE=EC_PDF&ID=2854

-10 %

30 000

L’offre est actuellement insuffisante dans le marché des appartements en copropriété. Environ 27 217 nouveaux appartements en copropriété ont été 20 000 vendus dans la région du Grand Toronto en 2016, un taux record d’augmentation de 34 % d’une année à l’autre. L’offre n’augmente pas suffisamment pour 10 000 Stocks de répondre à la demande. Le nombre des nouveaux appartements en copropriété logements offerts0 a baissé de 6 % l’année dernière, et celui des appartemnts invendus a Jan. depuis Jan.ans.Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan.soitJan. Jan. leJan. Jan. dix chuté de 50 %, le niveau plus bas Le manque de terrains 11 12 13 14 15 16 17 06 dans 07 la08région 09du 416 10 entraîne convenables une augmentation des achats de logements en copropriété dans la région du 905. En 2017, la région du 905 surpassera probablement l’ancienne ville de Toronto pour ce qui est de la vente de logements en copropriété. Prix moyen des copropriétés dans la région du Grand Toronto chang. sur 12 mois

Accélération des activités avant l’introduction la taxe sur les transferts fonciers Reprise après la récession

L a taxe pour les acheteurs étrangers : Un pas dans la bonne direction. L’intention est d’améliorer la taxe récemment mise en place à Vancouver. L a taxe sur les logements vacants : Une décision très sensée et fort attendue, dont les conséquences seront, dans le meilleur des cas, minimes. La taxe sur les terrains vagues : … Une mesure qui peut s’avérer assez difficile à appliquer sans la coopération accrue des municipalités. L a rationalisation du processus d’approbation : Dans l’ensemble, une décision positive. L e contrôle des loyers : L’élément, parmi l’ensemble des mesures proposées, qui semble poser problème.

81 86 91 96 01 06 11 16

hauteur se font rares dans la région du Grand Toronto. Par exemple, on ne trouve pas de parcs de stationnement et les constructeurs doivent se montrer créatifs pour trouver des terrains constructibles convenables.

25 % 20 % 15 % 10 % 5% 0% -5 %

L ’interdiction des flips immobiliers sur papier : Une décision raisonnable, mais qui aura peu d’influence sur la situation.

Source: Urbanation, CIBC

Il est difficile d’expliquer en détail la flambée des prix en 2016 en se fondant sur ces données fondamentales. Étant donné l’augmentation de près de 20 % des prix des logements en un an, la recrudescence de la spéculation et des activités de revente contribue à cette tendance. Les décideurs politiques doivent intervenir. Prix moyen par acre

Mesures 3 000 000 $politiques propres à la région du Grand Toronto Et2 000 ils sont 000 $intervenus. Il est trop tôt pour évaluer l’efficacité des changements de politiques introduits en octobre 2016 à Ottawa. À la limite, ils serviront à faire 1 000ralentir 000 $ les activités hypothécaires. Cependant, leurs effets ne seront pas spectaculaires. La capacité des politiques nationales à répondre aux besoins 0 $ de la région du Grand Toronto est très limitée. Ces changements particuliers 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 visent une cible décroissante : le segment assuré du marché. Nous avons besoin de politiques propres à la région du Grand Toronto. Les modifications proposées aux objectifs d’intensification et de densité de la région doivent être abandonnées. De plus, même si l’imposition d’une taxe aux acheteurs étrangers ralentit les activités, la situation ne changera pas. Les achats de propriétés par des étrangers dans la région du Grand Toronto sont visiblement moins nombreux qu’à Vancouver. Même dans ce cas-là,

l’imposition d’une taxe n’a pas eu d’effet direct sur le ralentissement des activités. Il s’agit en grande partie d’une réduction des activités de la part des acheteurs nationaux pendant qu’ils évaluent les incidences éventuelles d’une telle taxe. Il deviendra plus évident que les incidences directes de cette taxe n’auront pas été aussi importantes que prévu. En outre, lorsque les activités se stabiliseront, les acheteurs reviendront sur le marché. L’option de la location Les municipalités de la région du Grand Toronto doivent reconsidérer le rôle de la location dans leurs parcs de logements. Le marché locatif de la région du Grand Toronto n’a jamais été aussi effervescent. Au vu de la popularité et de la composition des activités de location en pleine évolution, le marché des appartements en copropriété ne peut être la seule option offerte aux locataires. Les nouveaux locataires ont besoin de la stabilité que présente la location à long terme et par conséquent de logements conçus à ces fins. Il y a deux ans, on comptait moins de 2 000 logements de ce genre en construction. Actuellement, on en compte plus de 5 000, soit une augmentation de 16 % de l’offre de nouveaux logements locatifs. Ce nombre sera beaucoup plus important dans les prochaines années. Au quatrième trimestre de 2016, on comptait presque 28 000 logements bâtis pour répondre à la demande. Une offre importante de logements locatifs aidera à répondre aux besoins de location de la région du Grand Toronto, et les municipalités devront offrir aux promoteurs des mesures incitatives. Au vu de l’approche d’une véritable crise d’abordabilité, le marché de la région du Grand Toronto sera davantage mis à l’épreuve lorsque les taux d’intérêt grimperont et que l’économie fera face à une récession. Les décideurs politiques peuvent changer les choses.

Benjamin Tal est économiste en chef adjoint à la Banque CIBC. Désigné comme l’un des principaux experts canadiens du marché immobilier par le Fonds monétaire international, il est responsable de l’analyse de l’actualité économique et de ses répercussions sur les marchés nord-américains des titres à revenu fixe, des actions, des changes et des produits de base. www.renaissanceinvestments.ca/en/economy/ www.investissementsrenaissance.ca/fr/economy/

Comment placer un remboursement d’impôt… et éviter d’en produire un l’année prochaine!

Planification fiscale et successorale

Le printemps est arrivé et bien des Canadiens s’attendent à recevoir un remboursement d’impôt. Nous vous présentons ci-dessous quelques stratégies pour aider vos clients à tirer le maximum de leur remboursement et à mieux se préparer pour éviter un remboursement au printemps prochain!

Idéalement, on devrait utiliser le remboursement pour accroître sa valeur nette en remboursant ses dettes et en versant les cotisations maximales permises dans ses régimes d’épargne fiscalement avantageux. Mais si le montant du remboursement n’est pas suffisant pour mettre en œuvre toutes ces stratégies, comment déterminer la meilleure d’entre elles? En règle générale, il est préférable de rembourser en priorité les dettes assorties d’un taux d’intérêt élevé comme des soldes de carte de crédit. Les fonds restants pourraient être placés dans un REER ou un CELI, qui permettent tous deux de faire fructifier les placements à l’abri de l’impôt ou peuvent être utilisés pour réduire le solde hypothécaire. La stratégie que votre client choisira dépendra de facteurs tels que ses taux d’imposition, actuel et prévu, le taux de rendement de ses placements et le taux d’intérêt qu’il paie sur ses dettes, ainsi que le moment où il aura besoin de retirer son épargne. Le plus sage serait probablement d’éviter de toucher un remboursement. Les remboursements d’impôt ne sont, en fait, qu’un signe de mauvaise planification fiscale. Somme toute, cela revient à prêter au gouvernement pendant 16 mois, sans intérêt, son argent durement gagné! Habituellement, on reçoit un remboursement d’impôt lorsque, pour une année donnée, le montant d’impôt dû est inférieur au montant d’impôt retenu à la source sur le revenu. Le revenu d’emploi est le type de revenu sur lequel l’impôt est le plus souvent retenu à la source. C’est pourquoi ce sont le plus souvent les employés qui reçoivent un remboursement d’impôt important. Il y a deux façons d’éviter de toucher un remboursement d’impôt en 2017 : en mettant à jour ses formulaires TD1 aux paliers fédéral et provincial et en demandant une réduction fiscale à la source au moyen du formulaire T1213 de l’ARC. 6

Le formulaire TD1 Déclaration des crédits d’impôt personnels et son équivalent provincial ou territorial sont déposés auprès de l’employeur. Ils contiennent une liste de divers crédits auxquels l'employé a droit, comme le montant personnel de base, le montant pour personnes handicapées et le montant pour époux ou conjoint de fait. On peut aussi remplir le formulaire T1213 Demande de réduire des retenues d’impôt à la source de l’ARC qui énumère les diverses déductions pouvant être demandées au moment de produire la déclaration de revenus, notamment les cotisations REER, les paiements de pension alimentaire pour ex-conjoint déductibles, les intérêts sur l’argent emprunté à des fins de placement ou à des fins commerciales, ou encore les frais de garde d’enfant. Plus le nombre de crédits et déductions pouvant être demandés sur ces formulaires sera élevé, moins la retenue d’impôt sur chaque chèque de paie sera élevée. En sensibilisant vos clients à ces méthodes, vous les aiderez à ne plus prêter de l’argent gratuitement au gouvernement.

« Le plus sage serait probablement d’éviter de toucher un remboursement. Les remboursements d’impôt ne sont, en fait, qu’un signe de mauvaise planification fiscale. » Jamie Golombek est directeur gestionnaire, Planification fiscale et successorale pour le groupe des stratégies de Gestion des avoirs CIBC. Il collabore étroitement avec les conseillers pour les aider à offrir des solutions intégrées de planification financière aux clients à valeur nette élevée. M. Golombek est fréquemment présenté par les médias comme un spécialiste de la fiscalité. Suivre @JamieGolombek www.investissementsrenaissance.ca/fr/jamie_golombek/

Des occasions là où on ne s’y attend pas Perspectives des marchés mondiaux

Il ne se passe pas une journée, semble-t-il, sans qu’une déclaration ou une décision du président Trump fasse les gros titres. Analystes et prévisionnistes se hâtent alors d'en expliquer le sens et les conséquences. Ils la décortiquent pour décider si elle est favorable ou défavorable pour l’économie et les placements de vos clients. Pendant ce temps, malgré une actualité accaparante et des sons de cloche discordants, les marchés boursiers de la planète continuent de progresser. Ce n’est peut-être pas surprenant, car, si l’on fait abstraction du bruit, on constate que l’économie mondiale continue de s’améliorer. Aux États-Unis, la croissance devrait se poursuivre à un rythme honorable, selon nos prévisions économiques. En fait, l’économie américaine devrait enregistrer un taux de croissance supérieur à sa moyenne historique et créer des emplois pour les Américains. Reste à savoir si les marchés financiers ont déjà pris cela en compte. Nous prévoyons un taux de croissance inférieur à ceux avancés par de nombreux autres économistes. L’ennui, c’est qu’ils pourraient être contraints de réviser leurs taux à la baisse.

« Nous prévoyons un taux de croissance inférieur à ceux avancés par de nombreux autres économistes. » Comme nous l’avons déjà mentionné, lorsque les taux d’intérêt augmentent, l’économie perd un moteur de croissance qui doit être remplacé par une autre forme de relance, afin que la croissance reste satisfaisante. Ce coup de pouce peut prendre la forme de dépenses du gouvernement (relance budgétaire) et c’est dans ce domaine que les investisseurs espèrent voir Donald Trump tenir ses promesses électorales. Cela explique, en partie, pourquoi la résistance à laquelle le nouveau président s’est heurté lors de la tentative d'abrogation de l’Obamacare et les autres revers administratifs qu’il a subis rendent les marchés financiers nerveux. Cela soulève la question suivante : Donald Trump est-il en mesure de tenir ses promesses? En Europe, la situation présente des similitudes, mais aussi d’importantes différences. Les économies européennes ont, elles aussi, besoin d’aide gouvernementale, mais la tenue prochaine d’élections en France et en

Allemagne ainsi que les négociations sur le Brexit devraient retarder l’adoption de mesures. Même sans ce coup de pouce, l’économie européenne donne des signes de reprise. Les bénéfices et les chiffres d’affaires ont repris de l’élan et sont en forte hausse.

« ...l’économie européenne donne des signes de reprise. Les bénéfices et les chiffres d’affaires ont repris de l’élan et sont en forte hausse. » Alors qu’aux États-Unis, l’économie et les bénéfices sont dans leur phase de fin de cycle, l’économie européenne est encore en phase de reprise, après des années de croissance anémique. La hausse des taux d’intérêt et des salaires n’est pas une menace immédiate pour les entreprises européennes, à la différence des sociétés américaines. De plus, les marchés boursiers européens ont déjà pris en compte certains défis économiques et politiques auxquels l’Europe est confrontée. De ce fait, les cours des actions sont plus intéressants. Bien entendu, les actions européennes seraient menacées si une nouvelle crise politique venait à éclater. Toutefois, elles offrent pour l’instant un bon potentiel de croissance « de rattrapage » à un prix raisonnable.

Luc de la Durantaye est le chef de l’équipe Répartition de l’actif et gestion des devises à Gestion d’actifs CIBC. Il est responsable de la répartition stratégique et tactique de l’actif, de la gestion des devises, des stratégies de rendements absolus et de la gestion indicielle. Perspectives Executive Summary For the 12-month period beginning April 1, 2017

Equities versus Fixed Income • With a continued economic expansion and interest rates facing gradual upward pressure, equities should remain slightly more attractive than bonds.

Loonie and Greenback

A TRICKY BALANCING ACT Despite the enormous number of headlines focused on U.S. President Trump, the global economy continues to improve in the background. As a result, equity markets have been well supported and continued to push higher. Bond yields have stabilized after their sharp rise in late 2016. Under our somewhat benign global outlook—we project around 3% global growth over the next 12 months—central banks will be left to manage a difficult balancing act. Following years of aggressive monetary stimulus, the question of scaling back this support may have unintended consequences. This will be a risk to monitor over the coming year.

• The Bank of Canada is likely to continue with easy monetary policy while the U.S. Federal Reserve raises rates. This widening differential could potentially push the loonie to 0.73 USD over the next 12 months. • We expect limited and selective U.S. dollar strength while certain emerging market currencies could provide attractive returns.

Lisez le rapport Perspectives au complet sur investissements renaissance.ca

Regional Markets • U.S.: We remain skeptical about the ability of the new Trump administration to enact meaningful stimulus in 2017, given the existing budget constraints and the complexities of health care and tax reform in general. • Europe: European equities currently offer good potential for catch-up growth at a reasonable price. • Emerging Markets: Emerging Asian equity markets remain attractively valued and our preferred global equity region. • Canada: While we are still constructive on Canadian equities, the risk/reward proposition is no longer as compelling.

www.investissementsrenaissance.ca/fr/

Vous avez dit

volat l té? Se préparer à l’inévitable

Patrick O’Toole Vice-président, Titres mondiaux à revenu fixe Gestion d’actifs CIBC

Luc de la Durantaye Directeur général et chef, Répartition de l’actif et gestion des devises Gestion d’actifs CIBC

Larry Antonatos Directeur général et gestionnaire de portefeuille Brookfield Asset Management

Pour la première fois de son histoire, la moyenne Dow Jones des valeurs industrielles a atteint 20 000 points en janvier 2017. Les marchés ont également enregistré d’excellentes performances, ces derniers mois. Toutefois, cela ne signifie pas que les portefeuilles sont à l’abri des turbulences qui se dessinent à l’horizon. Parmi les déclencheurs potentiels, nous mentionnerons les prochaines élections en Europe et le programme de Donald Trump. En gardant à l’esprit cette incertitude, nos spécialistes de l’économie et des marchés nous présentent les grandes lignes de leur stratégie de positionnement des portefeuilles.

Peter Hardy Vice-président, gestionnaire de portefeuilles de clients American Century Investments (ACI)

Colum McKinley Vice-président, Actions canadiennes Gestion d’actifs CIBC

Benjamin Tal Économiste en chef adjoint Marchés mondiaux CIBC

Les porteurs de titres à revenu fixe craignent l’inflation Patrick O’Toole « L’inflation est toujours une source d’inquiétude pour ceux qui placent leur argent dans le marché obligataire », explique Patrick O’Toole. Cette inquiétude s’est récemment accentuée, car le marché de l’emploi américain s’est redressé et les salaires continuent d’augmenter. En cas d’accélération de l’inflation, la Réserve fédérale américaine relèvera probablement les taux d’intérêt plus énergiquement et les taux obligataires augmenteront en conséquence. Toutefois, M. O’Toole est d’avis que les pressions inflationnistes sont peut-être en train de plafonner. L’effet des bas prix du pétrole de l’année dernière s’estompe et les entreprises ont de la difficulté à répercuter les hausses de coûts sur le consommateur. Étant donné la possibilité d’une hausse de l’inflation ou d’une accélération de la croissance, M. O’Toole n’apporte aucun changement important à ses portefeuilles. Il s’attend à un taux de croissance plus robuste qu’en 2016, mais inférieur aux prévisions consensuelles. « De ce fait, les taux obligataires devraient rester dans leur fourchette de ces dernières années et les obligations de sociétés devraient mieux rapporter que les obligations d’État », affirme M. O’Toole. À la lumière de ces conditions difficiles, il recommande de conseiller aux clients de garder le cap. Le fait de conserver des portefeuilles équilibrés devrait atténuer les effets de la volatilité et offrir un potentiel de croissance. « Toutefois, il nous faut accepter qu’une croissance économique plus faible signifie des taux de rendement moins élevés pour toutes les catégories d’actif ». Par ailleurs, il ne faut pas négliger le pouvoir des intérêts composés provenant des coupons d’obligations et des dividendes d’actions. M. O’Toole fait remarquer qu’à long terme, les intérêts composés représentent les deux tiers du rendement des titres à revenu fixe. Voici le sage conseil de M. O’Toole : « C’est facile à dire, mais il faut tirer parti de la volatilité. » Les investisseurs patients ont la possibilité d’être récompensés. L’héritage de l’après-crise a notamment été les énergiques interventions des banques centrales et des gouvernements, qui se sont soldées par une faible volatilité et une distorsion des prix sur les marchés. Lorsque les banques centrales et les gouvernements laisseront les marchés déterminer les prix, les entreprises devraient pouvoir investir davantage dans des secteurs qui devraient stimuler la croissance économique.

Occasions à saisir sur les marchés émergents Luc de la Durantaye Luc de la Durantaye suit de près la réorientation graduelle des mesures monétaires et budgétaires. Un mauvais dosage de ces politiques pourrait aviver la volatilité. Depuis plusieurs années, les banques centrales s'efforcent de contrer la déflation et de soutenir les marchés financiers. Toutefois, leur marge de manœuvre est à présent réduite, en raison des limites des politiques et d’un retour à la normale des conditions monétaires. La présidente de la Réserve fédérale américaine (La Réserve fédérale), Janet Yellen, estime que les ratios de valorisation boursiers sont élevées. La Réserve fédérale pourrait laisser les marchés se corriger sans promettre immédiatement un assouplissement monétaire, ce qui pourrait accentuer la volatilité des marchés. Voici le point de vue de M. de la Durantaye : « Étant donné le niveau élevé d’incertitude, nous avons établi un plus grand équilibre entre les actions et les titres à revenu fixe » . Pour ce qui est des actions, il estime que les perspectives des marchés émergents sont meilleures que celles des États-Unis. En effet,

les ratios de valorisation favorisent nettement les marchés émergents à long terme et la croissance se stabilise dans ces marchés. Pour ce qui est des titres à revenu fixe, M. de la Durantaye considère que les obligations d’État restent relativement surévaluées. C’est pourquoi il reste optimiste quant aux obligations de sociétés et aux obligations à rendement élevé. Comme Patrick O’Toole, il recommande aux conseillers de conserver des portefeuilles équilibrés pour leurs clients.

Les politiques de Donald Trump pourraient profiter aux infrastructures Larry Antonatos Le thème de l’infrastructure sera très présent en 2017 dans le secteur du placement, selon Larry Antonatos. Au propre comme au figuré, les projets d’infrastructure sont les fondations sur lesquelles les pays et les continents construisent leurs économies. En développant ses infrastructures et en investissant dans ce domaine, un pays peut créer des emplois, améliorer la qualité de vie de sa population et stimuler la croissance de son économie. Cela dit, même si elle est au premier rang mondial de par sa taille et ses innovations, l’économie américaine affiche un déficit d'investissement dans le secteur de l’infrastructure1. Selon M. Antonatos, trois politiques de Donald Trump auront une incidence sur les investissements dans l’infrastructure : la relance budgétaire, l’allégement de la réglementation et l’indépendance énergétique des États-Unis. Les projets d’infrastructure peuvent alimenter la relance budgétaire. En effet, la construction et l’entretien de projets d’infrastructure de grande envergure exigent une grande quantité de matériaux et une main-d'œuvre abondante, ce qui stimule la consommation et l'emploi. L’allégement de la réglementation pourrait également accroître les investissements dans l’infrastructure. L’élimination de certaines dispositions réglementaires prévue par Donald Trump pourrait accélérer les approbations de projets d’infrastructure. Enfin, la volonté du président américain de s’affranchir de la dépendance au cartel de l’OPEP devrait stimuler la production de pétrole et de gaz aux ÉtatsUnis. Cela pourrait entraîner une hausse de la demande pour les pipelines existants et nécessiter la construction de nouveaux pipelines. « Ce serait une énorme source de croissance pour le secteur de l’infrastructure énergétique et cela serait positif pour tous les sous-secteurs énergétiques » affirme M. Antonatos.

Les réductions d’impôt destinées aux sociétés américaines pourraient dynamiser les marchés boursiers Peter Hardy Les réductions d’impôt promises par Donald Trump pourraient améliorer les résultats des entreprises et donner un grand coup de fouet au marché boursier. M. Trump entend faire passer le taux d’imposition des sociétés de 35 à 15 %. Selon les estimations de S&P Global Market Intelligence, une réduction d’impôt pour les sociétés américaines pourrait faire progresser le marché d’environ 11 %2. Peter Hardy surveille de près les modifications apportées à l’impôt sur les sociétés aux États-Unis, ce qui lui permet d’en déterminer les incidences sur la valorisation des sociétés détenues dans les portefeuilles d’ACI. « Il en découlerait une augmentation des flux de trésorerie disponibles après impôt, ce qui profiterait aux entreprises ayant le taux d’imposition le plus 9

élevé, » explique-t-il. « C’est un des paramètres que nous surveillons dans notre univers de placement. Nous devons repérer les entreprises ayant un taux d’imposition élevé qui pourraient profiter d’une telle réduction d’impôt. Les sociétés à petite capitalisation pourraient inscrire un rendement supérieur, grâce aux politiques de Donald Trump. En effet, de nombreuses petites entreprises sont assujetties à des taux d’imposition supérieurs à ceux des sociétés à grande capitalisation, car ces dernières peuvent réduire leur impôt grâce à leurs opérations extraterritoriales. Par conséquent, de nombreuses multinationales de grande taille sont assujetties à des taux d’imposition moins élevés tandis que les sociétés américaines plus petites, présentes sur le marché national, ont un taux d’imposition plus élevé », ajoute-t-il. M. Hardy recommande de surveiller les effets que les réductions d’impôt promises auront sur les ratios de valorisation boursiers et les occasions qu’elles pourraient créer.

Rassurer les clients en période de volatilité

Dénicher des occasions sur le marché boursier canadien Colum McKinley Colum McKinley est d’avis que, malgré les signes d’amélioration, l’économie reste fragile dans ce contexte d’incertitude. C’est pourquoi il continue de surveiller de près les résultats des entreprises et d’autres facteurs susceptibles de nuire à l'amélioration de la conjoncture économique. M. McKinley considère lui aussi que l’incertitude actuelle offre des occasions. Pour la gestion de ses portefeuilles, il recherche les situations dans lesquelles les investisseurs réagissent de manière excessive. « Cela nous permet d’accumuler des placements dans des sociétés de qualité supérieure, à des prix intéressants ». Il a orienté ses portefeuilles vers les sociétés de grande qualité qui versent des dividendes élevés pour accroître la protection en cas de baisse. Il encourage les conseillers à conserver une perspective à long terme et à utiliser la volatilité à l’avantage de leurs clients. Il cite Warren Buffet : « Soyez avides quand les autres sont craintifs et soyez craintifs quand les autres sont avides. » C’est une façon de rappeler que les périodes de volatilité permettent généralement de faire des placements dans des sociétés d’excellente qualité à des prix avantageux.

L’économie canadienne devrait encore tirer de l’arrière Benjamin Tal « À l'heure actuelle, il semble que l’économie américaine surpassera celle du Canada en 2017, » estime Benjamin Tal. « Cette avance n’est pas vraiment attribuable aux politiques de Donald Trump, dont les effets se feront surtout sentir en 2018. Elle est plutôt due à la faiblesse de l’économie canadienne. » Le secteur de l’énergie est bien placé pour continuer de croître (en raison de l’augmentation des prix du pétrole, de la faiblesse du dollar canadien et de l’amélioration des perspectives des pipelines), mais ce sont surtout les bénéfices des sociétés de ce secteur qui en profiteront, plutôt que la production réelle et les investissements. Il faut que les prix du pétrole augmentent et se stabilisent pour que les activités de forage reprennent. En outre, la rotation des exportations des secteurs de l’énergie vers les autres secteurs au Canada prendra plus de temps que prévu, en raison des contraintes de capacité et de la diminution de la demande dans le secteur manufacturier américain, qui doit s’ajuster à la vigueur soutenue du billet vert. Par ailleurs, on peut raisonnablement s’attendre à une autre bonne année pour ce qui est de la consommation aux États-Unis, étant donné la forte demande comprimée et l’accélération de la croissance des salaires attribuable au dynamisme de l’emploi. Pour 2017, M. Tal prévoit une croissance moyenne du PIB de 1,7 % au Canada, grâce à la Colombie-Britannique et à l’Ontario, contre un taux de 2,2 % aux États-Unis. Sources : 1 https ://www .financierworldwide.com/infrastructure-investment-in-the-us/#.WN5vxuTHc2w 2 http ://www .cnbc.com/2016/12/01/standard-and-poors-trump-tax-cut-could-produce-eye-popping-stock-gain.html

Les conseillers qui savent présenter les choses de manière rationnelle seront plus à même de fidéliser leurs clients et de découvrir de nouvelles possibilités d’affaires. C’est particulièrement important en périodes de volatilité des marchés. Lorsque vos clients expriment leur inquiétude à l’égard de la volatilité, gardez à l’esprit ces trois étapes :

Constater, s’aligner et valider

Entretenir le lien de confiance. Expliquez à votre client que vous comprenez sa nervosité et dites-lui que nombre d’investisseurs se sentent comme lui. Souvent, les clients inquiets souhaitent simplement que leurs émotions soient validées.

à un contrôle 2 Pderocédez la qualité À l’aide de données historiques et d’éléments visuels convaincants, montrez que les marchés haussiers sont généralement plus longs et plus vigoureux que les marchés baissiers. Rappelez à votre client que, s’il souhaite profiter des exceptionnelles occasions de création de valeur offertes par les marchés boursiers, il doit prudemment conserver ses placements, mais également accepter quelques périodes de volatilité.

Faites une recommandation précise concernant le portefeuille de votre client

« N’oubliez pas que votre portefeuille a été construit sur la base de principes de répartition de l’actif prudents et qu’il a été conçu pour réduire le risque en périodes de volatilité. À la lumière de ce dont nous avons discuté aujourd’hui, je vous recommande de maintenir le cap afin de pouvoir saisir les occasions d’accroître votre patrimoine et préparer votre retraite. »

Un meilleur accès aux actifs réels SOLUTION CLÉ DE PLACEMENT : Mandat privé d'actifs réels Renaissance

Nos clients peuvent désormais accéder plus facilement aux actifs réels dans leurs portefeuilles de placement. Le placement minimum initial du Mandat privé d’actifs réels Renaissance est passé de 150 000 $ à 10 000 $. Le mandat permet aux clients d’accéder à :

Changement de direction de la répartition de l’actif des investisseurs institutionnels. Les investisseurs avisés détectent les bonnes occasions. 5%

Répartition du portefeuille en 2000

d’actions

De nombreux secteurs d’actifs réels en un seul placement : Portefeuille à stratégies multiples qui donne une exposition aux actions des secteurs des infrastructures et de l’immobilier, aux titres de créance liés aux actifs réels et aux actions liées aux ressources naturelles. Gestion tactique intégrée : Le mandat est structuré de manière à pouvoir naviguer entre ces secteurs selon une détermination de la valeur relative des meilleures occasions, ce qui procure un potentiel de rendement supérieur et aide à gérer le risque global du portefeuille. Expertise en gestion de placement : Brookfield Asset Management Inc. est un chef de file mondial en matière de gestion d’actifs réels.

RFG

De plus, nous avons réduit les ratio des frais de gestion (RFG) cibles de notre Programme de placements privés Renaissance afin d’accroître la valeur des portefeuilles de nos clients. Consultez le site investissementsrenaissance.ca.

95 %

de titres à revenu fixe

Portfolio Allocation in 2016

52 %

d’actions

21 %

d’actifs réels

27 %

de titres à revenu fixe

Office d’investissement du Régime de pensions du Canada (RPC) 278,9 milliards de dollars (au 31 mars 2016)

Gestion d'actifs CIBC inc. entend renoncer à des frais de gestion ou absorber certaines dépenses à compter du 1er mars 2017, ce qui devrait entraîner une diminution des ratios de frais de gestion (RFG). La renonciation à des frais de gestion ou l’absorption des dépenses d’exploitation peut se poursuivre indéfiniment ou cesser à tout moment, sans préavis aux porteurs de parts. Ce matériel est strictement destiné aux professionnels du placement, non au public. Il est à caractère informatif et ne comporte pas de conseils financiers, de placement, fiscaux, juridiques ou comptables. Investissements Renaissance et le Programme de placements privés Renaissance sont offerts par Gestion d’actifs CIBC inc. Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi, de frais de gestion et d’autres charges. Veuillez lire le prospectus simplifié avant d’investir. Pour obtenir un exemplaire du prospectus simplifié des mandats privés Renaissance, veuillez appeler au 1-888-888-3863. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. Les distributions ne sont pas garanties et peuvent fluctuer; elles ne doivent pas être confondues avec le rendement d’un fonds ou un taux de rendement. Les distributions versées en conséquence des gains en capital réalisés par un fonds ainsi que le revenu et les dividendes obtenus par un fonds sont imposables au cours de l’année où ils sont versés. MC Programme de placements privés Renaissance est une marque de commerce de Gestion d’actifs CIBC inc. MD Investissements Renaissance est une marque déposée de Gestion d’actifs CIBC inc. Le matériel et/ou son contenu ne peut être reproduit ou distribué sans le consentement écrit explicite de Gestion d’actifs CIBC inc. 11

DESTINATION : CANADA

Découvrir notre pays, notre terre d’origine Comme notre pays célèbre le 150e anniversaire de la Confédération cette année, le Canada est présenté comme étant l’endroit où il vous faut être en 2017. Le Lonely Planet a placé le Canada au sommet de sa liste de destinations incontournables. Dans notre glorieux passé, un audacieux groupe de premiers colons, les légendaires voyageurs, a fait du portage partout au Québec pour trouver des fourrures, du travail et de la camaraderie. Comme ces aventuriers avant nous, vous pouvez réveiller l’explorateur en vous et visiter les nombreuses merveilles que le Canada offre d’un océan à l’autre. Voici quelques exemples de destinations dans notre pays magnifique et varié.

Les paysages saisissants du canyon Agawa À la fin de septembre, les forêts de feuillus du canyon Agawa sont remplies de couleurs automnales. Ces paysages saisissants sont parmi ceux qui ont été immortalisés sur des toiles par le Groupe des sept au début du 20e siècle. Lawren Harris, membre du Groupe des sept, a même équipé un wagon pour les expéditions de peinture d’automne. Ces paysages isolés ne sont pas inaccessibles. La façon la plus pratique et la plus populaire de voir le canyon est par l’entremise de l’excursion en train au canyon Agawa. Le train part quotidiennement de Sault Ste. Marie et parcourt un peu plus de 160 kilomètres dans la nature sauvage. À l’arrêt Canyon Park, vous pourrez explorer plusieurs sentiers pédestres pour débutants et des chutes d’eau à proximité. Vous pouvez également visiter le belvédère, constitué de 372 marches au-dessus du canyon. Bien que le canyon soit ouvert à l’année, la période fin septembre, début octobre est le meilleur moment pour visiter les sites qui ont inspiré le Groupe des sept. En hiver, vous pouvez faire de l’escalade sur glace sur les parois du canyon de granit de 175 mètres de haut. Sachez seulement qu’une expérience sur le terrain est requise pour s’attaquer à ces parois glacées!

Ontario

La nature brute à Churchill Il n’y a aucune route pavée menant dans la petite ville de Churchill. Ainsi, vous devrez arriver en train ou en avion pour voir les résidents les plus célèbres de la région, les ours polaires. De juillet à novembre, environ 1 000 d’entre eux migrent vers Churchill, surnommée la « capitale mondiale des ours polaires ». Le moment idéal pour les voir est de la mi-octobre à la fin de novembre. Montez dans un véhicule modifié pour affronter la toundra pour obtenir la meilleure vue sur les ours polaires en migration. L’été amène également des milliers de bélugas migrateurs sur la côte de la ville. La population de Churchill, d’environ 1 000 habitants, est surpassée en nombre par celui des baleines, dans un ratio de trois pour un. La saison estivale s’étend du début juillet jusqu’au début septembre, lorsque les bélugas apparaissent par milliers dans l’estuaire de la rivière Churchill.

manitoba

Voyage dans le temps à L’Anse aux Meadows Situé au bord de la péninsule Great Northern, c’est là que les Vikings se sont installés en débarquant en Amérique du Nord. Rapportez-vous 1 000 ans dans le temps pendant que vous visitez l’ancienne colonie recréée. Ce site du patrimoine mondial de l’UNESCO vous aidera à mieux comprendre la vie de ces premiers colons. Visitez le centre d’interprétation, faites une visite guidée des ruines vikings et visitez la longue maison pour découvrir ce qu’était la vie ici, en l’an 1 000 après Jésus-Christ.

Terre-Neuve 13

Le Canada par voie de navigation intérieure

Un paradis de la restauration sur le Parcours gourmand

quÉbec

Traversez la campagne spectaculaire et découvrez la nourriture et les boissons uniques et délicieuses du Québec. Du champ de l’agriculteur jusqu’à la table de la cuisine, ressentez la passion des petits producteurs et des chefs cuisiniers le long du Parcours gourmand. Traversez en voiture la réserve mondiale de la biosphère de Charlevoix et humez le parfum des vergers luxuriants gorgés de fruits en plein été. Vous pourrez vous désaltérer avec un verre de cidre bien frais tout juste sorti du pressoir, tout en admirant la vue imprenable sur le fleuve Saint-Laurent. À Québec, découvrez l’évolution d’une riche tradition culinaire depuis les premiers colons. Vous pourrez ensuite vous installer dans un restaurant local pour déguster du bison fumé, une tourtière traditionnelle et du magret de canard. Au cours des 10 dernières années, le Parcours gourmand est devenu la première visite de type « de la ferme à la table » dans la région de la Capitale-Nationale. Ici, votre visite gastronomique va au-delà de l’expérience culinaire. Elle comprend des activités culinaires, de l’agrotourisme et des occasions de reconnaître le talent et le savoir-faire des artisans locaux.

ColombieBritannique

Et, tandis que les croisières sur l’océan vous emmènent au littoral d’un pays, celles à l’intérieur des frontières vous emmènent directement au cœur du pays. Cela vous permet de vous immerger davantage dans la culture.

Le spa de la nature au parc provincial des sources chaudes de la rivière Liard

Voici quelques exemples de croisières que vous pouvez effectuer au Canada :

Descendez par un sentier en bois dans un marécage d’eau chaude et dans la forêt boréale pour vous imprégner des deuxièmes sources d’eau chaude les plus importantes du Canada. Le parc provincial des sources chaudes de la rivière Liard se compose d’environ huit piscines, dont l’une est ouverte aux baigneurs. La température des eaux thermales varie entre 42 et 52°C dans la piscine publique rustique, qui est un arrêt populaire pour les conducteurs sur la route de l’Alaska, située à proximité.

Maritimes canadiennes et Voie maritime du Saint-Laurent

Le parc, la piscine et l’autoroute sont ouverts à l’année, et les trois sont plus achalandés en été. Pour une expérience canadienne unique, allez-y en plein hiver. La forêt est couverte de neige et le gel crée de la vapeur qui s’élève de l’eau, une scène magique pour un bain en soirée. Conduisez une demi-heure au sud du parc pour passer la nuit au lac Muncho. Cela peut être votre base d’attache pendant que vous faites de la randonnée dans la nature sauvage dans le cadre d’une aventure de pêche en zone éloignée et préservée accessible par aéronef ou par vol avec « pilote de brousse ».

À la grandeur du Canada : carte d’entrée Découverte de Parcs Canada 2017 gratuite Il y a encore plus à découvrir! Saviez-vous qu’il y a 46 parcs nationaux, 168 sites historiques et quatre aires marines nationales de conservation partout au Canada? Et cette année, c’est votre chance de les voir tous gratuitement. Le Canada vous fait un beau cadeau en 2017 avec une carte d’entrée Découverte gratuite grâce à laquelle vous pourrez visiter sans frais tous les emplacements de Parcs Canada d’un océan à l’autre. Commandez votre carte en ligne à l’adresse http://www.pc.gc.ca/fra/voyage-travel/index.aspx 14

Avez-vous déjà songé à faire une croisière? Que vous ayez déjà voyagé sur un grand bateau de croisière ou que vous n’ayez jamais navigué, essayez une croisière par les voies navigables intérieures pour vivre une expérience unique. Les navires transportant aussi peu que 10 personnes et jusqu’à un maximum de 200 procurent une aventure un peu plus intime. Une embarcation de plus petite taille vous permet de profiter d’un ratio personnel/clients plus élevé et de bénéficier d’une plus grande attention, ce qui crée une expérience personnalisée des plus réjouissantes.

L’est du Canada offre des paysages magnifiques. Vous pouvez profiter d’une croisière sur la rivière pour visiter le style victorien de Montréal ou partir à la recherche d’Anne aux pignons verts à Charlottetown. Si vous êtes intéressé par les catastrophes survenues en mer, vous pouvez voir des artéfacts de l’épave du Titanic à Halifax au Musée maritime de l’Atlantique.

Les eaux côtières et intérieures de la ColombieBritannique Explorer la Colombie-Britannique sur un yacht pouvant accueillir un maximum de 22 passagers est peut-être davantage votre tasse de thé. Voyagez dans le détroit de Georgia jusqu’à la chaîne des îles Harmony, en passant par les bras de mer Jervis et Princess Louisa. Vivez toutes sortes d’expériences et d’événements, depuis les plages de sable isolées jusqu’aux charmantes villes, en passant par une randonnée en kayak dans les fjords. Sources: http ://www .nationalgeographic.com http ://caen-keepexploring.canada.travel/things-to-do/exp/quebec%E2%80%99s-gourmet-route# /?galleryItemId=200010002 http ://www .parcoursgourmand.com/eng/gourmet-route.asp http ://www .northernrockieslodge.com/bushpilotadventure http ://www .commandesparcs-parksorders.ca/webapp/wcs/stores/servlet/en/parksb2c http ://www .covingtontravel.com/2014/09/why-is-river-cruising-so-popular/ http ://usarivercruises.com/cruise/canadian-maritimes-st-lawrence-seaway/ http ://www .fodors.com/cruises/news/photos/10-best-river-cruises-for-2016 https ://www .adventuresmithexplorations.com/british-columbias-yachters-paradise#overview

Présentez la vue d’ensemble aux clients MERCI À CEUX QUI NOUS ONT OFFERT LEUR SOUTIEN

Sans le soutien de conseillers comme vous, Investissements Renaissance n’aurait pas le privilège d’aider tant de Canadiens à atteindre leurs objectifs financiers. Nous vous présentons un des spécialistes e xceptionnels avec qui nous sommes très fiers de travailler. Qu’aimez-vous de votre secteur? Ce qui me motive, c’est de répondre aux besoins de mes clients en matière de patrimoine. Mon rôle, c’est de déterminer leurs besoins financiers par la planification de la retraite et l’élaboration de stratégies financières. C’est à la fois très stimulant et exigeant. Quelle est votre méthode personnelle pour établir de solides relations avec la clientèle?

économique et politique actuel. Par exemple, l’inquiétude politique aux États-Unis crée des occasions dans les secteurs de la santé et des technologies. Quel serait votre meilleur conseil pour acquérir de nouveaux clients? Un grand nombre de mes clients m’ont été recommandés. Par ailleurs, je prévois du temps pour les événements et séminaires axés sur la prospection. Quels sont vos passe-temps préférés?

J’ai à cœur d’offrir un service de qualité, parce que c’est ce que les clients exigent. Une communication ouverte permet également d’établir une relation de confiance. C’est capital, parce que le patrimoine, c’est quelque chose de très personnel.

J’ai plusieurs passe-temps. Ces derniers temps, je cherche à examiner de plus près l’actualité mondiale (États-Unis, Chine, Inde et Europe).

Quelle est la principale préoccupation de vos clients et comment y répondez-vous?

J’ai besoin d’une activité physique régulière parce que ma santé passe avant tout.

Les clients se préoccupent du rendement. Quand je réponds aux questions sur le rendement, je fais preuve de patience et de compréhension. Je les aide à voir au-delà des chiffres et j’insiste sur leurs objectifs à long terme et sur la stratégie que j’applique pour les aider à les atteindre. Compte tenu des conditions de marché actuelles et de l’incertitude politique, comment aidez-vous vos clients à gérer la volatilité? Je leur présente la vue d’ensemble, au lieu de leur parler des problèmes à court terme, attribuables à la tendance baissière des marchés. Certaines stratégies, comme les achats périodiques par sommes fixes, sont utiles pour illustrer la manière dont les placements réguliers permettent d’atténuer les effets de la volatilité des marchés. Comme la volatilité est une préoccupation, y a-t-il des catégories d’actifs ou secteurs en particulier que vous aimeriez soulever auprès de vos clients?

De quoi ne pouvez-vous pas vous passer?

Chris Li

B. Sc., CFP Directeur, groupe de clients privés et conseiller principal en placements

Société : HollisWealth Emplacement : Scarborough, ON Nombre d’années en affaires : Plus de 35 ans Nombre de personnes au sein de l’équipe : 4

Je recherche les occasions susceptibles de se présenter dans le contexte 15

Pour un cerveau en pleine forme Lettres mélangées – Remettez les lettres ci-dessous dans le bon ordre pour former des mots se trouvant dans l’article aux pages 8 à 10.

1. urulbenetcs

Sudoku – Remplissez le casse-tête sudoku afin que chaque rangée, colonne et boîte de 3 cases par 3 cases contienne les chiffres de 1 à 9 une seule fois.

9 9

2. rnlaoefpn

3. ttaueénr

4. nsifoverta

5. daymnseir

6. osaommnnciot

7. sasrpe

8. veesxseci

9. garfoe

5 1

7 3

8 8

10. lvaoitiétl

8 4

5 3

Source : 4puz.com

Encerclez les différences – Pouvez-vous trouver les cinq différences entre les images ci-dessous?

Vérifiez vos réponses à l’adresse www.investissementsrenaissance.ca/magazine/reponses 16

À L’USAGE EXCLUSIF DES CONSEILLERS Investissements Renaissance, Portefeuilles Axiom et le Programme de placements privés Renaissance sont offerts par Gestion d’actifs CIBC inc. Les opinions exprimées dans le présent document sont celles des auteurs et non celles de Gestion d’actifs CIBC inc. Ce document vise à donner des renseignements généraux et ne vise aucunement à vous donner des conseils financiers, de placement, fiscaux, juridiques ou comptables, il ne doit être ni considéré comme des prévisions sur le rendement futur des marchés ni comme une offre, une sollicitation d’achat ou de vente des titres mentionnés. L’information qui s’y trouve provient de sources jugées fiables et nous semble juste au moment de sa publication, mais nous ne pouvons en garantir l’exactitude, l’exhaustivité ni la fiabilité. Sauf indication contraire, toutes les opinions et estimations figurant dans le présent document datent du moment de sa publication et peuvent changer. Les renseignements ou analyses concernant les caractéristiques actuelles du fonds ou la façon dont le gestionnaire de portefeuille gère le fonds qui s’ajoutent aux renseignements figurant dans le prospectus ne constituent pas une analyse d’objectifs ou de stratégies de placements importants, mais uniquement une analyse des caractéristiques actuelles ou de la façon d’appliquer les stratégies et d’atteindre les objectifs de placement, et peuvent changer sans préavis. Les placements dans les fonds communs de placement peuvent faire l’objet de commissions, de commissions de suivi, de frais de gestion et d’autres charges. Veuillez lire le prospectus simplifié avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. Certains renseignements que nous vous avons fournis pourraient constituer des énoncés prospectifs. Ces énoncés comportent des risques connus et non connus, des incertitudes et d’autres facteurs pouvant faire en sorte que les résultats ou les rendements réels diffèrent sensiblement des résultats ou des rendements futurs prévus explicitement ou implicitement dans lesdits énoncés prospectifs. MC Programme de placements privés Renaissance est une marque de commerce de Gestion d’actifs CIBC inc. MD Investissements Renaissance, Axiom et Portefeuilles Axiom sont des marques déposées de Gestion d’actifs CIBC inc. Le matériel et/ou son contenu ne peut être reproduit ou distribué sans le consentement écrit explicite de Gestion d’actifs CIBC inc.

Imprimé au Canada sur du papier post consommation 25 % recyclé

Fonds à rendement flexible Renaissance

géré par

JEFFREY

GUNDLACH UNE FOIS DE PLUS EN 2016 !

« Liste des 50 personnes les plus influentes » – Bloomberg Markets, 2012, 2015 et 20161

« Le nouveau roi des obligations »

Un mandat mondial multisectoriel de titres à revenu fixe géré par le gestionnaire obligataire de renom Jeffrey Gundlach de DoubleLine® est offert en exclusivité aux investisseurs canadiens : • Répartition tactique – Réaliser des gains de façon opportuniste en fonction des fluctuations des marchés • Gestion active de la duration – Atténuer le risque dans tous les contextes de taux d’intérêt • Sources diversifiées de rendement – Accéder à une gamme plus vaste de titres à revenu fixe Communiquez avec un représentant d’Investissements Renaissance 1 888 888-3863 ou visitez

investissementsrenaissance.ca

– Forbes, 2014 2

« Gestionnaire de fonds de l’année » – Institutional Investor, 20133

(1) Magazine Bloomberg Markets, 5 septembre 2012, 5 octobre 2015, et 22 septembre 2016. Pour créer la liste des 50 personnes les plus influentes, les rédacteurs du magazine privilégient les réalisations récentes plutôt que l’ensemble des réalisations. Ils s’appuient sur les classements, les profils et les couvertures qu’ils ont publiés tout au long de l’année dans le magazine Bloomberg Markets. (1) Magazine Forbes, 24 novembre 2014 – article Glory To The New Bond King. (3) Magazine Institutional Investor, www.usinvestmentawards.com, mai 2013. Les gestionnaires de l’année sont choisis par les rédacteurs du magazine en fonction des résultats d’un sondage mené auprès d’investisseurs institutionnels aux États-Unis. DoubleLine® est une marque déposée de DoubleLine Capital LP. Les placements dans des fonds communs de placement peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi, de frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus simplifié avant d’investir. Pour obtenir un exemplaire du prospectus simplifié de la famille des fonds Investissements Renaissance, composez le 1 888 888-3863. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. MDInvestissements Renaissance est offert par Gestion d’actifs CIBC inc. et est une marque déposée de cette entité.

5 ANS

de s ssance connai ertes exp

BALADOS dans Conseiller.ca

GESTIONNAIRES EnDirect Des connaissances expertes pour les contextes incertains. • Balados en temps opportun d’experts du marché à l’échelle mondiale • Analyses vidéos de gestionnaires de portefeuille, d’économistes et plus encore • Accès facile de votre appareil mobile ou de votre ordinateur

Connectez-vous : www.conseiller.ca/endirect

BALADO EN VEDETTE

Investir outre-mer, mais où? Vincent Lépine, Gestion d’actifs CIBC

Présenté par MD

Investissements Renaissance est offert par Gestion d’actifs CIBC inc. et est une marque déposée de cette entité.

UNE EXPERTISE AU-DELÀ DES BUREAUX,

DES FIRMES ET

DES OCÉANS Un programme de gestion du patrimoine fondé sur l’expertise de gestionnaires de placements soigneusement sélectionnés à travers le monde.

Regroupement de comptes familiaux* Réduction des frais de gestion à compter du premier dollar investi* Nombreuses options d’achat*

En savoir plus à pppr.ca

Investissements Renaissance et le Programme de placements privés Renaissance sont offerts par Gestion d'actifs CIBC inc. Les placements dans les fonds communs de placement peuvent faire l’objet de commissions, de commissions de suivi, de frais de gestion et d’autres charges. Veuillez lire le prospectus simplifié avant d’investir. Vous pouvez obtenir un exemplaire du prospectus simplifié des Mandats privés Renaissance en composant le 1 888 888-3863. Vous pouvez également vous procurer un exemplaire auprès de votre conseiller. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. MDInvestissements Renaissance est une marque déposée de Gestion d’actifs CIBC inc.Le matériel et/ou son contenu ne peut être reproduit ou distribué sans le consentement écrit explicite d’Investissements Renaissance. *Consultez le prospectus simplifié pour plus de renseignements sur les réductions de frais de gestion, le regroupement de comptes familiaux et les nombreuses options d’achats. 02001F(201705)