Market Brief - Agosto - 2021

Una publicación de Mercado Media Network

AGOSTO 2021

81

RANKING DE COMPAÑÍAS ASEGURADORAS

P24

YA VIENE LA EMISIÓN DE ACCIONES P44

RENTA FIJA, SU MEJOR INVERSIÓN EL SECTOR ASEGURADOR, CUYAS OPERACIONES CRECIERON 7 % DURANTE EL AÑO PASADO, TIENE EN LAS NEGOCIACIONES DE TÍTULOS DE DEUDA DEL ESTADO SU MAYOR FUENTE DE RENTABILIDAD

MIGUEL VILLAMÁN

PRESIDENTE DE CADOAR

El gasoducto conflictivo. EE. UU. otorgó finalmente su aval al gasoducto por el Báltico, que une a Rusia con Alemania, pero teme que sea un arma política muy poderosa para el gobierno de Putin.

Publi

MARKETBRIEFContenido

PULSOEconómico LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES

07

TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN DEVALUACIÓN DEL PESO DOMINICANO MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS

MACRO

24

16

MACRODominicana LOS MÁS ALTOS RENDIMIENTOS DE LAS ASEGURADORAS SE ORIGINAN EN LA RENTA FIJA

FONDOS

40

CAMPANAdeApertura

50

La gestión de Netflix sigue asombrando, tanto por su crecimiento como por su alcance global

Excel II también invierte en el sector hotelero

46

WALLStreet EL GASODUCTO MÁS POLÉMICO DEL MUNDO

52

TECNOGlobales Microsoft obtiene un nuevo récord de utilidades anuales

La publicidad es el manantial de dinero de Facebook

COMPANIESBusiness Un gimnasio hace historia con su salida a bolsa en Brasil

BANCA Moneda

56

Las ventas de la vacuna contra covid emocionan a Pfizer

60

AGOSTO 2021

Ranking de las compañías aseguradoras

La Reserva Federal asegura que derrotar la inflación es su máxima tarea

3

MARKETBRIEFEditorial

SIEMPRE CON UN PIE EN EL MERCADO DE VALORES

Staff

Entre los inversionistas que siempre están atentos a las

posibilidades que hay en el mercado de valores, para

invertir sus disponibilidades de liquidez en la compra

de títulos o para obtenerlos, a través de la venta de valores, están las compañías de seguros. Ese es un rol destacable, que no siempre se evoca, porque lo primero que se recuerda cuando se habla de una

Patricia De Moya Presidente Alberto Labadía Publisher Antonio Trujillo Director Editorial Roberto Severino Director de Artes Catalina Ibarra Gerente de Negocios Estefanía Parra Moisés Encarnación Staff de Diseño

aseguradora es qué tipo de pólizas ofrece y con cuáles coberturas. ¶ Pero las aseguradoras son mucho más que sociedades dedicadas al negocio de vender pólizas de protección contra una amplia

variedad de siniestros. Esa es su cara más conocida. Y es la que le

confiere un papel especial en los proyectos empresariales o personales, porque sin su respaldo es muy difícil echarlos a andar. Sin

embargo, el de protagonistas del mercado de capitales es de igual manera un desempeño que le brinda dinamismo al mercado. ¶ Cuando salen al escenario del mercado primario opciones que

les puedan parecer útiles para sus necesidades de proyección de

inversiones, las aseguradoras están entre los compradores. Y si se

piensa en el mercado secundario, se puede decir que son protagonistas casi diarios, sea con sus compraventas de papeles privados

o con negociaciones de alto volumen de títulos de deuda pública.

En esta edición presentamos dos informes con datos valiosos para evaluar su presente. De un lado, una entrevista con el presidente de CADOAR, el gremio del sector; y, de otra parte, la segunda edición del ranking de aseguradoras. ¶

Como otros sectores de la economía, este tiene unas compañías

muy grandes, mayores ventas y las mejores utilidades. Pero en este sector juega un alto número de competidores de menor tamaño, AGOSTO 2021

que buscan ser competitivos en algunos nichos. Todos confluyen en nuestro ranking del mes.

4

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PULSOEconómico

LOCAL RD

lo s i n di c a do r e s m á s r e l e vantes d e la ec onomí a d omi ni c ana y d el mer cado de val or e s

RÉCORD HISTÓRICO DE NEGOCIACIONES SEMESTRALES

En junio las transacciones en los mercados de la Bolsa de Valores alcanzaron los RD$74,251 millones, la cifra mensual más alta de su historia. Con ese impulso, el primer semestre también llegó a su máximo de RD$282,150 millones, 2.7 veces por encima del mismo período de 2020.

RENTA VARIABLE

RENTA FIJA RD$ millones

70,226

70,000.000 RD$ millones

60,645

RD$ millones

60,000,000

57,320

50,000,000

40,000,000

RD$ millones

36,592

RD$ millones

30,568

30,000,000

20,000,000

10,000,000

0 JULIO

AGOSTO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

ENERO

FEBRERO

MARZO

En millones de pesos dominicanos

ABRIL

MAYO

JUNIO

FUENTE: BVRD

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

PRODUCTO INTERNO BRUTO

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES

RENDIMIENTO DE LOS BONOS CORPORATIVOS RD

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO

RENDIMIENTO DE LOS BONOS CORPORATIVOS EE. UU.

TASA DE CAMBIO

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

MERCADO DE DIVISAS

BONOS GLOBALES DOMINICANOS

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA

CALIFICACIONES DE FELLER RATE

AGOSTO 2021

JUNIO

7

PULSOEconómico c o mp or ta mi e nto d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

Fuente: BCRD

Valores determinados por la Junta Monetaria POLÍTICA MONETARIA

CONTRACCIÓN

EXPANSIÓN

5% 4% 3% 2% 1% 0%

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

TASAS DE INTERÉS DE BANCOS MÚLTIPLES

A

S

O

N

HIPOTECARIO

CONSUMO

DE UNO A DOS AÑOS

18.00 15.50 13.00 10.5 8.00

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

E

F

M

A

M

J

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO EN JULIO 2021

Fuente: BCRD

Porcentajes cobrados en el mercado bancario, según tipos de crédito PROMEDIOS MES

D

J

0 a 90 días

9.64

91 a 180 días

6.86

181 a 360 días

7.55

361 días a 2 años

9.53

2 a 5 años

11.88

Más de 5 años

9.12

Promedio ponderado

9.37

Promedio simple

9.64

Preferencvial

6.59

Comercio´´

8.56

Consumo

14.71

Hipotecario

9.55

Fuente: BCRD

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Fuente: BCRD

Cifras en millones de dólares 13,000 12,000 11,000

US$ 12,606 millones

10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000

AGOSTO 2021

4,000 3,000 J

8

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

LOCAL RD

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA APROBADAS POR LA SIV, EN CIRCULACIÓN HASTA JUNIO 30 2021

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL

Junio de 2021

Valor transado

Mercado Primario

Nombre Emisor

Programa de Programa de Emisión RD$ Emisión US$

Fuente: SIMV

Circulación RD$

SIVEM 145

CCI Puesto de Bolsa

150,000,000

250,000,000

PARVA

2,059,543,573

SIVEM 144

Banco Promerica

300,000,000

300,000,000

IPSA

1,888,732,768

SIVEM 143

Parallax Valores

UNICA

1,671,203,972

SIVEM-140

Banco BHD León

EXCEL

1,437,622,402

SIVEM -139

Banco Múltiple Santa Cruz.

750,000,000

750,000,000

1,374,374,000

SIVEM -138

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-137

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM -136

UC United Capital

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-134

Acero Estrella

2,576,000,000

2,576,000,000

SIVEM-133

Banco Múltiple Santa Cruz.

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-132

UC-United Capital P. de B.

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-131

APAP

3,000,000,000

3,000,000,000

VERTEX CCI

968,941,094

ALPHA

727,096,237

JMMB

417,579,453

Total

10,545,093,498

Mercado Secundario TIVALSA

99,750,222,586

SIVEM-129

Banco Promerica

UNICA

51,505,670,603

SIVEM-125

IPSA

37,072,850,468

PARVA

34,481,684,679

ALPHA

1,000,000,000

500,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

500,000,000

500,000,000

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-124

Gulfstream Petroleum Dom.

5,025,310,000

5,025,310,000

SIVEM-123

Parallax Valores

1,000,000,000

21,747,360,667

SIVEM-122

Consorcio Remix

PRIMMA

20,063,132,447

SIVEM-121

Asociación Cibao

3,000,000,000

3,000,000,000

EXCEL

15,319,533,728

SIVEM-120

Banco BHD León

10,000,000,000

5,000,000,000

ISANTACR

14,345,092,904

SIVEM-119

Alpha Sociedad de Valores.

1,000,000,000

600,000,000

BHDVAL

11,389,800,010

SIVEM-118

Consorcio Minero Dom.

4,820,480,000

3,952,262,219

600,000,000 10,000,000

10,000,000

JMMB

6,581,881,226

SIVEM-117

Consorcio Remix, S.A.

CCI

4,866,001,586

SIVEM-112

Banco Confisa

INRES

3,060,992,609

SIVEM-111

C. E. Punta Cana-Macao

120,726,829

SIVEM-106

Dominican Power Partners

320,304,950,341

SIVEM-105

EGE Haina

4,665,960,000

4,665,960,000

SIVEM-104

Asociacion La Nacional

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-103

Banco Múltiple Caribe Int.

SIVEM-101

Banco Popular Dominicano

SIVEM-100

APAP

SIVEM-097

Consorcio Remix, S.A.

SIVEM-095

EGE Haina

VERTEX Total DEVALUACIÓN ANUALIZADA

Aumento anualizado de la tasa de cambio 0.16% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0 -4.0% J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

5,000,000 300,000,000

SIVEM-093

Banco Múltiple Santa Cruz.

SIVEM-091

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM-085

Banco de Reservas

SIVEM-084

EGE Haina

SIVEM-069

Banco Popular Dominicano

Circulación USD$

5,000,000 50,000,000

23,000,000

23,000,000

300,000,000

260,000,000

230,000,000

230,000,000

10,000,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

2,700,000,000

300,000,000

100,000,000

4,550,950,000

4,550,950,000

500,000.000

500,000.000 100,000,000

10,000,000,000

76,853,800 10,000,000,000

100,000,000

100,000,000

5,000,000,000

5,000,000,000

SIVFOP-03

Fideicomiso RD Vial

25.000,000,000

5,004,510,890

SIVTIT-001

TIDOM pesos TDH 1

1,210,581,000

1,083,773,583

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

Fuente: BCRD

Crecimiento mensual anualizado del Índice de Precios al Consumidor 11.00 10.00 9.00 8.00 9.32%

7.00 6.00 5.00 4.00

AGOSTO 2021

En pesos dominicanos. Fuente: BVRD

No. Registro

3.00 4.17%

2.00 1.00 0.0

2019

2020

2021

9

PULSOEconómico c o m p or ta mi e nto d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL VOLÚMENES NEGOCIADOS EN 2021 HASTA JUNIO 30 - PESOS DOMINICANOS

Emisor Ministerio de Hacienda Banco Central de la R.D.

RENTA FIJA

Nomb. Corto

Primario

Secundario

Fuente: BVRD

Total

PORC

SEH

0.00

202,207,265,986.10

202,207,265,986.10

77.6714%

BCRD

0.00

54,185,131,910.10

54,185,131,910.10

20.8134%

PARVA

500,112,675.43

310,461,897.88

810,574,573.31

0.3113%

GULFPET

0.00

673,567,186.04

673,567,186.04

0.2587%

Banco Múltiple Promerica

PROMERIC

300,095,780.83

234,848,542.44

534,944,323.27

0.2054%

Dominican Power Partners

DPP

0.00

464,353,538.76

464,353,538.76

0.1783%

CCI

241,608,299.40

46,527,423.44

288,135,722.84

0.1106%

CREMIX

0.00

257,531,527.57

257,531,527.57

0.0989%

Parallax Valores, S. A., Puesto de Bolsa Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R. L.,

CCI, S. A., Puesto de Bolsa Consorcio Remix Consorcio Minero Dominicano UC United Capital Puesto de Bolsa, S.A Fideicomiso para la Operación Mant. Y Expansión Red Vial Principal R. D. Alpha Sociedad de Valores, S. A., Puesto de Bolsa Acero Estrella, S.R.L. Asociacion Cibao de Ahorros y Prestamos

CMD

0.00

199,353,172.85

199,353,172.85

0.0765%

UNICA

0.00

153,360,851.32

153,360,851.32

0.0589%

FOMERDV

0.00

121,913,858.76

121,913,858.76

0.0468%

ALPHA

0.00

88,450,300.75

88,450,300.75

0.0339%

AESTRELL

0.00

83,305,598.18

83,305,598.18

0.0319%

ACIBAO

0.00

60,533,458.94

60,533,458.94

0.0232%

Empresa Generadora de Electricidad de Haina

EGEHAINA

0.00

53,834,968.35

53,834,968.35

0.0206%

Banco Múltiple Santa Cruz, S. A.

BSANTACR

0.00

48,814,643.69

48,814,643.69

0.0187%

Asociacion La Nacional de Ahorros y Prestamos TIDOM Pesos TDH 1

ALNAP

0.00

37,758,075.34

37,758,075.34

0.0145%

TDH

0.00

23,993,695.06

23,993,695.06

0.0092%

Banco Multiple BHD Leon, S.A.

BHDL

0.00

21,281,827.78

21,281,827.78

0.0081%

Consorcio Energético Punta Cana Macao

CEPM

0.00

17,607,066.78

17,607,066.78

0.0067%

BCARIBE

0.00

5,073,500.00

5,073,500.00

0.0019%

BFONDESA

0.00

50,082.07

50,082.07

0.0000%

1,041,816,755.66

259,295,019,112.20

260,336,835,867.86

100.0000%

Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A. Banco De Ahorro y Credito Fondesa,S.A TOTALES

RENTA VARIABLE

Emisor

Primario

Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario GAM I

FICGAMI

2,611,605,000.00

1,973,910,718.52

4,585,515,718.52

21.0218%

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel II

FEXCEL2

1,437,622,402.46

3,040,858,634.72

4,478,481,037.18

20.5311%

FIU

1,647,179,144.06

1,776,000,836.44

3,423,179,980.51

15.6932%

JMMBFII2

417,579,452.61

1,757,399,299.50

2,174,978,752.12

9.9709%

FDSP

1,374,373,999.50

21,000.00

1,374,394,999.50

6.3007%

FEXCEL1

0.00

1,121,428,035.70

1,121,428,035.70

5.1410%

RIC

172,986,621.78

800,330,941.05

973,317,562.83

4.4620%

FDSGAM

930,679,780.42

6,479,093.92

937,158,874.34

4.2963%

FCDSP

860,250,341.60

747,500.00

860,997,841.60

3.9471%

JMMBFICI

0.00

576,380,120.35

576,380,120.35

2.6423%

FADV

0.00

452,920,060.42

452,920,060.42

2.0763%

FONDOGAM

0.00

280,955,488.42

280,955,488.42

1.2880%

FRFGUC

0.00

235,645,451.54

235,645,451.54

1.0802%

MAP

0.00

88,516,747.55

88,516,747.55

0.4057%

FOPGPAT

0.00

59,814,561.21

59,814,561.21

0.2742%

FBHDI

0.00

55,036,636.08

55,036,636.08

0.2523%

FCDSISP

51,000,000.00

0.00

51,000,000.00

0.2338%

Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Universal I JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario II Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel I Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Accionarios Rica 03-FU Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Gam Energia Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Popular JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión Fondo Cerrado de Inversión de Renta Fija GAM Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM- United Capital Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Multiactivos Popular Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01- FU Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario BHD Fondos I Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades con Impacto Social Pioneer

Total

PORC

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

FICRFCP

0.00

24,482,948.60

24,482,948.60

0.1122%

FIFPM02

0.00

23,992,473.05

23,992,473.05

0.1099%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular Fondo De Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dolares Popular

AGOSTO 2021

Secundario

Fideicomiso de Oferta Publica Inmobiliario FPM 02 - FP Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Pioneer

10

Fuente: BVRD

Nomb. Corto

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija TOTALES

FIIP

0.00

22,271,790.00

22,271,790.00

0.1021%

FICRFPRP

0.00

9,076,646.53

9,076,646.53

0.0416%

FICRIDP

0.00

3,407,123.65

3,407,123.65

0.0156%

PIONEER

0.00

179,352.14

179,352.14

0.0008%

9,503,276,742.43

12,309,855,459.39

21,813,132,201.84

100.0000%

LOCAL RD

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC MONTOS NEGOCIADOS EN MAYO 2021 EMISORES DOP

VALOR

PARTICIP.

MINISTERIO DE HACIENDA

66,471,770,212.38

52.60%

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

56,719,189,127.20

44.88%

ASOCIACION CIBAO DE AHORROS Y PRESTAMOS

1,611,600,001.12

1.28%

BANCO MULTIPLE BHD LEON, S.A.

1,403,307,017.29

1.11%

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.R.L.

88,843,712.60

0.07%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

35,224,192.37

0.03%

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA S DE RL

21,838,630.27

0.02%

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

17,008,207.89

0.01%

ACERO ESTRELLA S A

15,176,016.97

0.01%

60,356.42

0.00%

126,384,017,475

100%

MINISTERIO DE HACIENDA

521,041,792.27

50.83%

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DEL ESTE S A

181,615,204.48

17.72%

EDESUR DOMINICANA S A

165,121,793.30

16.11%

EDENORTE DOMINICANA S A

156,490,661.56

15.27%

CONSORCIO REMIX, S.A.

363,665.59

0.04%

CONSORCIO ENERGETICO PUNTA CANA-MACAO (CEPM), S.A.

163,393.77

0.02%

DOMINICAN POWER PARTNERS, LDC

122,689.16

0.01%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

106,769.73

0.01%

1,025,025,970

100%

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA S. A. TOTALES EN PESOS

USD

TOTAL EN DÓLARES

Estos montos no incluyen productos estructurados.

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS A30 DE JUNIO DE 2021

Administradora Liquidez BHD FONDOS AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL JMMB FUNDS EXCEL FONDOS Plazos BHD FONDOS AFI UNIVERSAL BHD FONDOS AFI UNIVERSAL AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL BHD FONDOS JMMB FUNDS AFI RESERVAS En USD BHD FONDOS AFI UNIVERSAL AFI RESERVAS EXCEL FONDOS

18 fondos de cinco administradoras.

Fondo

Activos en DOP

Fuente: Adosafi

Act USD en DOP

30 días

Rendimiento 90 días 180 días

360 días

BHD Liquidez Mutuo Quisqueya Universal Liquidez JMMB Mercado de Dinero Liquidez Excel

5,069,760,786 4,764,916,119 824,830,074 1,679,811,710 1,229,793,508

4.32% 5.85% 3.33% 5.84% 4.76%

5.06% 4.37% 3.13% 5.07% 4.29%

4.55% 3.95% 3.13% 4.76% 4.47%

4.90% 4.68% 3.70% 5.38% 5.17%

BHD Plazo 30 días Depósito Financiero Flexible BHD Plazo 90 días Renta Valores Matrimonial El Bohío Renta Futuro BHD Tu Futuro JMMB Plazo 90 días Mutuo Larimar

5,192,551,614 1,049,542,450 3,914,736,814 1,619,480,572 2,755,807,427 695,984,171 612,037,822 795,341,807 619,497,901

5.29% 4.11% 7.55% 5.86% 7.90% 2.82% 8.16% 8.40% 11.84%

6.03% 4.46% 7.70% 8.18% 6.43% 8.18% 7.90% 8.05% 10.41%

5.67% 4.45% 7.02% 6.56% 5.10% 7.45% 7.15% 7.42% 7.97%

6.16% 5.05% 7.74% 7.28% 5.68% 10.36% 8.16% 7.53% 8.75%

0.26% 0.25% 2.16% 1.68%

0.95% 0.96% 1.60% 1.09%

1.16% 1.94% 1.84% 1.25%

1.71% 1.76% 1.59% 1.47%

BHD Plazo 30 días dólar Mensual Dólar Reservas Caoba Liquidez Excel Dólares

12,318,961,954 3,922,807,878 3,145,610,294 1,476,973,361

AGOSTO 2021

Fuente:

11

PULSOEconómico FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS A30 DE JUNIO DE 2021

SAFI Renta Fija AFI Popular AFI Popular GAM Capital GAM Capital Pioneer Funds AFI Popular

Nombre del fondo

Aprobado DOP

Capitalizable Popular Recurrente Popular Renta Fija GAM Renta Fija GAM United Renta Fija Pioneer Multiactivos Popular

Inmobiliario Pioneer Funds Inmobiliaria Pioneer AFI Universal Inmobiliario Universal I Excel Fondos Inmobiliario Excel I AFI Popular Inmobiliario Popular JMMB Fondos Inmobiliario I JMMB Excel Fondos Inmobiliario Excel II Desarrollo Sociedades GAM Capital GAM Energía GAM Capital Desarrollo Soc. GAM II Pioneer Funds Desarrollo Pioneer Advanced Oportunidades Advanced Asset AFI Popular Desarrollo Soc. Popular AFI Universal Libre Infraestructura I

ww

18 fondos de siete administradoras.

Aprobado USD

Colocado DOP

1,500,000,000 1,500,000,000 1,500,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000

Colocado USD

1,500,000,000 1,500,000,000 600,000,000 750,000,000 2,000,000,000 750,000,000

Activos en DOP

Activos en USD

30 días

1,442,092,042 1,382,981,060 1,277,999,775 877,680,914 756,698,989 166,633,947

692,972,000

2,200,000,000

Fuente: Adosafi

1,010,314,325

100,000,000 50,000,000 50,000,000 25,000,000 50,000,000

100,000,000 50,000,000 50,000,000 25,000,000 31,000,000

6,061,386,393 3,173,602,933 2,949,673,880 1,568,788,434 3,952,767,404

500,000,000 500,000,000

120,000,000 112,500,000

10,232,042,507 5,932,152,081

7,250,000,000 2,500,000,000 5,000,000,000 14,000,000,000

4,959,000,000 1,782,500,000 2,100,000,000 7,014,000,000

7427,720,326 2,757,150,778 2,322,077,613 7,179,352,420

90 días

Rendimiento 180 360 días días 11.82% 11.35% 16.22% 18.27% 13.52% 11.23%

desde inicio

19.72% 23.46% 14.66% 14.98% 16.85% 6.42%

13.30% 17.50% 13.01% 7.99% 9.27% -4.75%

8.21% 9.10% 9.66% 7.68% 8.41% 5.71%

8.64% 7.53% 18.43% 14.29% 11.95% 12.57%

4.83% 2.97% 4.87% 8.98% 2.70% 4.47%

3.70% 3.20% 8.86% 4.47% 3.67% 4.32%

-0.50% 1.93% 5.05% 4.77% 4.63% 4.92%

0.56% 11.10% 6.05% N/A 5.73% 6.20% 4.56% 4.81% N/A 7.11% 6.01% 4.33%

6.31% 3.51% 5.67% -0.41% -2.34% -2.10% 1.68% 1.50% 0.59% 4.58% 28.75% 16.67% 11.23% 5.92% 1.40% 4.53% 4.15% 2.51%

6.38% 6.40% -5.45% -4.36% 8.21% 6.57% 14.31% 13.87% 3.22% 6.82% 2.66% N/A

c o mp orta mi e n to d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s

Calificaciones de Pacific Credit Rating CORPORACIONES

Nombre

Fecha de Corte

Bonos

Solvencia

Perspectivas

30/06/2019

A+

A+

Estable

30/06/2019

A-

A-

Estable

30/06/2019

BBB+

BBB+

Estable

Fecha de Corte

Bonos

Emisiones de Corto Plazo

Solvencia

Perspectivas

Banco Múltiple Promerica de la República Dominicana s. A.

30/06/2019

Bbb

2

Bbb+

Estable

Banco Múltiple de Las Américas, S..A.

31/12/2018

3

Bbb-

Negativa

Banco Múltiple Lafise, s.A.

31/12/2018

2

Banco Centroamericano de Integración Económica

30/06/2018

Consorcio Minero Dominicano, s.A. Gulfstream Petroleum Dominicana, s. De. R.L. Allard Industries ltd

Valores de Deuda

BANCOS

Nombre

A-

Estable

Aaa

Estable

JMMB Bank, s.A.

31/12/2018

2

Bbb

Estable

Banco MÚTIPLE ACTIVO DOMINICANA

31/12/2018

4

Bb+

Estable

FONDOS

Nombre

Fecha de Corte

Riesgo Fundamental

Riesgo Fiduciario

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía

31/08/2019

AF-

Af

Perspectivas Estable

Fondo de Inversión Cerrado para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas i

31/08/2019

AAF-

Af

Estable

FIDEICOMIS0S

Nombre

AGOSTO 2021

Fideicomiso de administracion y fuente de pago sobre deudas del sector eléctrico

12

Fecha de Corte

Riesgo Específico del Fideicomiso

Responsabilidad Fiduciaria

Perspectivas

31/03/2018

Fi2 (doaa)

Afi

Estable

PUESTOS DE BOLSA

Nombre CCI Puesto de Bolsa

Fecha de corte 31/12/2018

Bonos

Emisiones de Corto Plazo

Solvencia

Perspectivas

BBB+

Estable

LOCAL RD

Calificaciones de Feller Rate

FIDUCIARIAS

CORPORACIONES

Nombre Consorcio Energético Punta Cana-Macao Consorcio Remix, C. por A.

Bonos

Solvencia

Perspectivas

AA+

Valores de Deuda

AA+

Negativas

BBB+

BBB+

Estables

Consorcio Minero Dominicano

A

A

Estables

Dominican Power Partners

AA

AAA

Estables

Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A.

A+

A+

Estables

Acero Estrella, SRL

A-

A-

Estables

Gulfstream Petroleum Dominicana

A

A

CW negativo

AA

Estables

Pasteurizadora Rica, C por A. Bonos

Bonos sub

Solvencia

Perspectivas

BBB+

Estables

BBB+

A-

Estables

A

A+

Estables

A-

Estables

BBB+

Estables

Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos Asociación Popular de Ahorros y Préstamos

A+

Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, S.A. Banco de Ahorro y Crédito Confisa S.A.

BBB+

Banco de Reservas de la República Dominicana

AA

AA+

Estables

Banco Popular Dominicano S.A.

AA

AA+

Estables

Rating

Fiduciaria Popular, S.A

AAsf

Fiduciaria Reservas, S.A.

AAsf

Fiduciaria Universal, S.A.

AA-sf

FIDEICOMISOS

Nombre

BANCOS Y ASOCIACIONES

Nombre

Nombre

Valores

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario Málaga 01 - FP

Afo

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario FPM 02 - FP

Afo(N)

Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01 -FU

A+fo(N)

Oferta Pública de Valores Inmobiliarios Bona Capital 03 - FP Oferta Pública de Valores Accionario Rica 03 - FU

A AA-fo)N)

Oferta Pública de Valores Larimar I N. 04 - FP

A

SEGUROS

AA

AA+

Estables

Nombre

Rating

Perspectivas

BBB

BBB+

Positivas

BBB

Estables

Banco Múltiple Vimenca, S.A.

BBB+

Estables

General de Seguros, S.A

Banco de Ahorro y Crédito Fihogar

BBB-

Estables

Banco Múltiple Bellbank, S.A.

BB+

Estables

Rating

Perspectivas

At

-

Banco Múltiple BHD León S.A. Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.

TITULARIZADORAS

Nombre

PUESTOS DE BOLSA

Nombre Alpha Sociedad de Valores, S.A.

Bonos

Corto plazo

A-

JMMB Puesto de Bolsa, S. A. Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A.

A-

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.

A-

C-2

Solvencia

Perspectivas

A-

Estable

BBB+

Estables

A-

Estable

A-

Estable

Compañía Titularizadora Dominicana, S.A

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

Nombre

Rating

Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Popular, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Universal, S. A.

A+af

Advanced Asset Management S.A.

Aaf

Excel Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

GAM Capital, S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

A+af

JMMB, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A-af

Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A.

AA-af

FONDOS DE INVERSIÓN

Nombre

Cuotas

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión

BBBfa

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Pioneer

BBBfa BBBfa(N) BBBfa

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Excel I

Afa

Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija Gam

Afa/M5

Afa

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

Afa-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

AA-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija

AA-fa/M4

AA-fa

M4

JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dólares Popular Fondo Mutuo Renta Fija BHD Plazo 30 Días

M5

A-fa

http://www.feller-rate.com.do.

BBBFA AAfa/M2

Estas calificaciones fueron emitidas, y estaban vigentes el 30 de julio de 2021, por Feller Rate.

Cada una constituye una evaluación sobre el riesgo de los participantes en el mercado de capitales y los instrumentos que emiten. La metodología aplicable, así como los significados detallados de la nomenclatura se pueden consultar en su página web

AAfa

M2

AGOSTO 2021

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía

Riesgo

Crédito Mercado

13

PULSOEconómico CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM A JUNIO 30 2021 - EN MILLONES BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

807,330

MINISTERIO DE HACIENDA

529,443

BANCO POPULAR DOMINICANO

15,000

BANCO DE RESERVAS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

10,000

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

9,217

BANCO MÚLTIPLE BHD LEÓN, S.A.

8,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER

7,430

FIC LIBRE PARA DESARROLLO DE INFRAESTRUCTURAS DOMINICANAS I

7,180

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER II

6,153

ASOCIACIÓN POPULAR AHORROS Y PRÉSTAMOS

5,700

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES ACCIONARIOS RICA 0 FU

5,533

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA

5,025

FIDEICOMISO RD VIAL

5,005

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.A.

3,952

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

3,100

ASOCIACIÓN CIBAO DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

3,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES ADVANCED

2,757

ACERO ESTRELLA

2,576

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO PIONEER INMOBILIARIO II

2,483

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES POPULAR

2,314

BANCO SANTA CRUZ

2,250

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA, S. A.

2,000

ALPHA SOCIEDAD DE VALORES, S. A.

1,600

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA CAPITALIZABLE POPULAR

1,436

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA PAGO RECURRENTE POPULAR

1,383

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE RENTA FIJA GAM

1,278

TIDOM PESOS TDH 1

1,084

FONDO CERRADO DE INVERSION INMOBILIARIA PIONEER

1,011

ASOCIACIÓN LA NACIONAL DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

1,000

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA GAM UNITED CAPITAL

877

BANCO MÚLTIPLE PROMERICA

800

FONDO NACIONAL PIONEER UNITED RENTA FIJA

763

CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE INVERSIONES

500

CCI PUESTO DE BOLSA

250

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

230

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO FONDESA

200

FONDO DE INV. CERRADO RENTA FIJA MULTIACTIVOS POPULAR

166

CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC)

103

MOTOR CRÉDITO, S.A.

100

FONDO CEFRR DE DES.DE SOCIEDADES CON IMPACTO SOCIAL PIONEER

51

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO CONFISA, S. A.

50

AGOSTO 2021

100

260

DOMINICAN POWER PARTNERS

14

5,215

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM ENERGIA

178

EDEESTE, S.A.

154

EDENORTE DOMINICANA, S.A.

128

FONOD DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO UNIVERSAL I

106

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM II

104

CONSORCIO ENERGÉTICO PUNTA CANA-MACAO, S.A.

100

EDESUR DOMINICANA, S.A.

84

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL II

69

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL I

56

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA INMOBILIARIA DÓLARES POPULAR

52

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO GAM i

45

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO II

31

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO

27

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO FPM NO 02 FP

16

CONSORCIO REMIX, S.A.

15

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES FIDUCIARIOS G-PATIO

13

FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO BHD FONDOS i

10 8

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO MÁLAGA NO. 01 FP 8 TOTALES

1,458,330

6,771

LOCAL RD

TASA DE CAMBIO

Fuente: BCRD

Cotización del peso dominicano frente al dólar estadounidense en el último día de cada mes 60.00 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 40.00 J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

RD$

56.88

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

MERCADO DE DIVISAS

EUR 67.75

MONEDAS DURAS DIVISAS CARIBEÑAS

CNY 8.82 Yuan

Euro

JMD 0.37

Dólar jamaicano

BMD 57.02

Dólar berm.

GBP 79.52

JPY 0.52 Yen

Dólar canad.

Franco suizo

BBD 28.51

HTG 0.59

AWG 31.68

TTD 8.39

Libra esterlina

CAD 45.86

CHF 62.93

Dólar barbados Gourde haitiano Florín arubeño Dólar trinitario

DIVISAS LATAM

BRL 11.19 Real

MXN 2.88

Peso mex.

CLP 0.07

Peso chileno

COP 0.02

Peso col.

ARS 0.59

Peso arg.

PEN 14.53 Sol

Cotizaciones del peso dominicano frente a monedas del mundo.

Fuente: sondeo Market Brief

COTIZACION DEL BITCOIN

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 60,000 50,000 40,000 30,000 31,785.00

20,000 10,000 0 SEP1-2019

NOV1-2020

JAN1-2021

MAR1-2021

MAY1-2021

JUL1-2021

COTIZACIÓN DEL ETHEREUM

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00

1,898.00

1,000.00 500.00 0

MERCADO DE CRIPTODIVISAS

BTC 2,211,484.50 Bitcoin

NOV1-2020

ETH 133,071.80 Ethereum

Cotizaciones en pesos dominicanos al 28 de junio de 2021

JAN1-2021

XRP 41.16 Ripple

MAR1-2021

DASH 8,783.33 Dash

NXT 0.71 NXT

MAY1-2021

XMR 13,244.61 Monero

JUL1-2021

LTC 7,781.88 Litecoin

BTS 2.28

BitShares

AGOSTO 2021

SEP1-2019

15

MACRODominicana

AGOSTO 2021

C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

16

LOCAL RD

BONOS DEL ESTADO, LOS FAVORITOS DE LAS ASEGURADORAS El 62 % de los rendimientos de las compañías de seguros los está consiguiendo el sector en las negociaciones en el mercado secundario con títulos de Hacienda y el Banco Central.

Las utilidades de la actividad aseguradora en 2020 fueron impulsadas por la baja siniestralidad en salud y vehículos.

AGOSTO 2021

MIGUEL VILLAMÁN

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MACRODominicana

F

B o n os d e l e s ta d o, los favo r it o s d e l a s a s e g ur a d o r a s

actor clave en el desarrollo de la economía nacional es la actividad aseguradora. El año pasado debió enfrentarse a una coyuntura inesperada, en la cual, si bien bajaron sus ingresos en ramas como la salud y los carros, ello también significó menores pagos de pólizas y consecuentes mayores beneficios. Empero, en este año les llegaron los reclamos que por el cierre de muchas actividades no les hicieron en 2020. Ese es su mayor reto actual.

Pero las aseguradoras son también fuertes inversionistas en el mercado de valores, en donde están obteniendo las mayores ganancias. Miguel Villamán, presidente ejecutivo de la Cámara Dominicana de Aseguradores y Reaseguradores (CADOAR), hace un balance sobre la evolución del sector durante la pandemia y su rol como inversionista grande en títulos de deuda estatal.

Las aseguradoras han sido fuertes inversionistas en el mercado

de valores en los últimos años. ¿Mantienen ese criterio?

Hace ya dos años logramos de la Superintendencia de Seguros la aprobación de considerar para fines de la liquidez las inversiones en títulos de renta fija del mercado de valores, tanto en los instrumentos del Banco Central, como en los emitidos por el Ministerio de Hacienda. Son inversiones de alta liquidez y de rápida negociación en el mercado secundario.

Esa decisión del supervisor ha producido que muchas de las inversiones de las compañías de seguros vayan a ese mercado de elevada liquidez. ¿La renta variable es también atractiva para las necesidades de rendimiento de las aseguradoras?

Algunas compañías están haciendo esas inversiones. Pero hay que tener en cuenta que hay una limitación del 40 % de las reservas que se pueden destinar a ese tipo de valores. En cambio, en la renta fija no hay límite a la inversión. ¿En la consideración de los

departamentos de tesorería de las aseguradoras el mercado de valores tiene una posición importante?

Claro que sí. Y las compañías más grandes son las que más invierten. En algunas, como pertenecen a grupos empresariales, tienen compañías que hacen esas inversiones. Por ejemplo, si alguna tiene en su grupo una administradora de fondos de pensiones, esta es la que hace esa labor. En el 62 % los resultados se originan en la labor de tesorería en el mercado de valores. ¿Están obligadas a tener calificación de riesgo?

No es obligatoria. Hasta ahora, están calificadas siete, la mayoría de ellas por Fitch Ratings. Las compañías más grandes tienen, todas, su calificación. ¿Cómo le fue en el primer año de pandemia al sector asegurador?

En términos de operaciones, el mercado creció 7.2 % en el año, gracias principalmente, a los ramos de salud y propiedades. En cuanto a los seguros

PRIMAS SUSCRITAS 1977 - 2020 80,000

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1977 Fuente: Cadoar

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demanda en el país, como es el de los automóviles, ¿qué ocurrió?

El seguro de automóvil creció solo un 0.1 %, es decir que prácticamente no creció en el 2020, producto de que a principios de la pandemia hubo una paralización casi total del transporte público y privado, y ello generó que muchos clientes que tenían flotillas importantes con cobertura solicitaran una especie de descuento. No se les otorgó de manera general, pero sí ocurrió que cada compañía, de manera individual, al renovar las pólizas les dieron descuentos a sus clientes.

Eso impactó en los ingresos de este ramo de vehículos de motor. Además, no hubo ferias de automóviles, y si hubo alguna, fue muy tímida. Hay que tomar en cuenta que las ferias son una actividad que genera un volumen importante de primas, porque se venden vehículos con préstamos que exigen garantías y requieren un seguro “full”.

Otro es el caso del ramo de personas, en el que se enmarca el seguro colectivo, donde está incluido el seguro de discapacidad y sobrevivencia.

de propiedades estuvieron liderados por las pólizas que cubren incendios y demás de riesgos catastróficos.

En general, internacionalmente ha habido un recrudecimiento en las condiciones de los reaseguros, producto de la pandemia y, por tanto, han aumentado las tasas de los seguros de propiedades y eso ha hecho que el crecimiento de las cifras de la actividad aseguradora fuera muy importante en el año 2020.

Por el temor a la pandemia, es de suponer que los seguros relacionados con la salud aumentaron su facturación el año pasado...

En cuanto a la salud, como es comprensible, la gente no quiso quedarse sin cobertura en el 2020 y continuó pagando su seguro, por si ante un posible contagio tuviera que utilizar su seguro médico. Para los detractores de la actividad aseguradora, yo siempre digo: “vamos a imaginar un país sin seguro médico”.

Y en el caso de seguros de muy alta

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Muchos de los empleados entraron en cesación de labores y, por tanto, no aportaron a la seguridad social, lo que significó que tampoco al seguro de discapacidad.

Toda esta combinación de eventos en los distintos tipos de seguros resultó en un crecimiento del 7 % para el año 2020.

En cuanto a los cobros, sufrieron una merma en los primeros meses de la pandemia, porque las compañías de seguros se adaptaron a la política de los bancos. A los clientes de los bancos se les concedió una moratoria de 90 días y los aseguradores asumimos esa misma política, y entonces hubo una merma importante de los cobros, que se fue recuperando después de la mitad del 2020. ¿En resumen, fue un buen año el que vivieron las compañías aseguradoras?

El 97 % del mercado generó resultados antes de impuestos de RD$5,297 millones en 2019 y en 2020, RD$8,384 millones. En resumen, en términos de resultados, para la industria fueron

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buenos, porque aumentaron antes de impuestos casi en un 60 %. Eso lo produjo básicamente por la baja siniestralidad en los seguros de automóviles y de salud. Las personas dejaron de asistir a las consultas, los médicos también las redujeron y los procedimientos se suspendieron. Se redujo el número de cirugías y en consecuencia, disminuyó el costo de los siniestros en salud.

Para el 2021, ese panorama tiene que cambiar si hay una reactivación de la economía...

En seguros, si no se paga ahora, se paga después. Por ello, la industria muestra a mayo de este año una fuerte reducción. De hecho, esa bonanza del 2020 se le cobró en 2021. Las pérdidas son cuantiosas en los ramos de salud y vehículos. La siniestralidad a mayo, respecto a 2020 creció 14 % en vehículos y en salud un 16 %, lo que golpea los resultados de las compañías, porque esos dos ramos representan el 60 % de la cartera de seguros del mercado dominicano.

¿Las buenas utilidades han servido para soportar en parte esa presión de cobros de seguros?

Gracias a los beneficios, varias aseguradoras solicitaron aprobación de la Superintendencia de Seguros para crear reservas de los siniestros ocurridos y no reportados. Es decir, sobre los que han ocurrido pero las aseguradoras no los conocen. Eso se ve mucho en los casos de automóviles y salud, donde suceden siniestros que son reportados después y afectan resultados anteriores. Estas reservas constituyen una práctica a nivel mundial. Así, se generaron reservas importantes para las cuales, las compañías aprovecharon el aumento de beneficios. ¿Cómo está la relación del sector con la entidad supervisora?

Tenemos un nuevo equipo al frente de la Superintendencia de Seguros desde agosto del año pasado, tras el cambio de gobierno. Ha habido un cambio en la forma de supervisar y nosotros hemos saludado ese cambio,

por su disposición para mejorar las cosas. Tuvimos 16 años con una sola administración, donde hubo pocos avances y, lo más importante para los consumidores es que hay la voluntad política del Poder Ejecutivo de modificar la Ley de Seguros, o sea la 146-02, Esta ley requiere de una profunda modificación, que va desde el fortalecimiento de la supervisión y disposiciones para el consumidor, pasando por el fortalecimiento del capital de las empresas, el fortalecimiento en el tema de la intermediación, el reaseguro y las normativas de solvencia. ¿Alguna compañía tuvo problemas económicos serios el año pasado?

No. Algunas que han tenido reducciones de patrimonio han modificado su modelo de negocio, para revertir esa situación. ¿Las aseguradoras deben cumplir también con un margen de solvencia?

Sí. De solvencia y liquidez. Tienen que ser de mínimo 1 al aplicar las fór-

SEGUROS DE PERSONAS 1984 - 2020 40,000

30,000

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1984 Fuente: Cadoar

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La penetración de los seguros en República Dominicana era muy baja en los últimos años. ¿Esa tendencia continúa?

Esa penetración era muy baja, de 1 % del PIB. Ha subido pero muy poco y está actualmente en 1.25 % del PIB. El promedio de América Latina es de 2.2 %. Estanos por debajo y en los últimos lugares. ¿Cuáles fueron los mayores problemas que vivieron en 2020 las aseguradoras en Latinoamérica?

La preocupación internacional en la industria se centraba básicamente en dos temas: primero, si había que cubrir voluntariamente el covid, porque hubo países, como el nuestro, donde estaban inventando y quisieron que las empresas de seguros de salud lo cubrieran. Las pandemias están excluidas, pero las aseguradoras aceptaron esa cobertura como algo excepcional.

El otro tema era si también el covid estaba cubierto en los ramos generales. Hubo intentos de algunos sectores como entretenimiento y hotelería de querer hacer reclamaciones por una pérdida operacional, pero eso solo opera cuando un siniestro causa la paralización del negocio. Hubo mucha discusión a nivel mundial sobre ello, pero las reaseguradoras excluyen taxativamente las pandemias Hay algo que está preocupando a los aseguradores: los incendios. En temas como vehículos hay muchos

LA INDUSTRIA ASEGURADORA CREE QUE SE REQUIERE DE UNA PROFUNDA REFORMA DE LA LEY DE SEGUROS EN TEMAS COMO EL FORTALECIMIENTO DE LA SUPERVISIÓN, DEL CAPITAL DE LAS EMPRESAS, DE LA INTERMEDIACIÓN, EL REASEGURO, LA SOLVENCIA O DISPOSICIONES DIRIGIDAS A LOS CONSUMIDORES

siniestros con alta frecuencia, pero de montos pequeños. Tradicionalmente, los incendios son por montos grandes y con baja frecuencia. Lo que preocupa a las reaseguradoras es la inusitada frecuencia con la que están aumentando.

Después de lo vivido el año pasado, ¿qué cambios vienen en el sector?

Ha cambiado la forma de tener contacto con el cliente. Y tienen que venir cambios en costumbres como la de que para demostrar que uno tiene un seguro debe mostrar un certificado.

Estamos trabajando para que las autoridades permitan que, por ejemplo, los conductores presenten un marbete digital. ¿Qué rol tendrán en las alianzas público-pivadas?

Llegamos a un acuerdo con la Dirección de APP, para que nosotros participemos en el proceso de aseguramiento de obras y procesos que sean asegurables entre Estado y sector privado. Ejemplos: carreteras, obras de ingeniería, fianzas, etc. Participaremos como aseguradores, no como inversionistas. ¿Las aseguradoras dominicanas tienen capital suficiente para ello?

Totalmente. Este es un negocio globalizado. Se puede asegurar lo que sea.

Hay reaseguro y es lo que lo permite.

Cuando el huracán George en el 98, de las pérdidas que hubo en el país, los aseguradores pagaron el 5 %. Hoy eso ha cambiado. El tema preocupante en el seguro es el poco aseguramiento de vivienda.

En la banca hay créditos que unen los esfuerzos de varios bancos. ¿En el seguro ocurre lo mismo?

Ese es el día a día. Eso permite los negocios grandes, puesto que se distribuyen entre varias aseguradoras.

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mulas correspondientes. La industria anda en cuanto a solvencia en 2.72 y para liquidez en 1.25.

Mientras más grandes son las compañías de seguros, mayores exigencias tienen, porque trabajan con negocios que requieren de mucho capital y constantemente tienen que aumentarlo. En 2020 el capital total del sector se incrementó en más del 10 %.

21

VOCESValores nicolas.martorell@feller-rate.com

NICOLÁS MARTORELL P DIRECTOR SENIOR FELLER RATE

AGOSTO 2021

La liquidez desde el punto de vista del riesgo

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Ante la actual situación de stress que viven las distintas Asimismo, la industria a la que pertenece la compañía tamindustrias producto de la pandemia covid-19, creemos que es bién condiciona las necesidades de liquidez: a Industrias con necesario recordar la importancia de la liquidez en tiempos de flujos más volátiles se les exige una posición de liquidez más crisis, entendiendo a esta como la capacidad que posee una defensiva para enfrentar ciclos negativos en comparación con compañía para cubrir sus obligaciones en el corto plazo. industrias mucho más predictibles.

Si bien Feller Rate siempre ha considerado este elemento El análisis de Feller Rate considera tanto los usos como las como esencial dentro del análisis del riesgo de las empresas, fuentes de fondos para determinar con que tanta holgura se cobra mayor importancia en periodos encuentra una empresa ante necesidade crisis, donde son los fondos de des de efectivo durante los próximos efectivo los que permitirán a la empre12 meses, los cuales se pueden apreA industrias con flujos más volátiles se les exige una sa cubrir sus obligaciones financieras, ciar en el cuadro en esta página. Adiposición de liquidez más más allá de un análisis con parámetros cionalmente, se evalúan otros factores defensiva. crediticios tradicionales los cuales se que pueden afectar de forma positiva o verán impactados y fuera de rango de negativa la liquidez, tales como el grado sus categorías de clasificación dada la de acceso a financiamiento externo, la contingencia. diversificación de fuentes de crédito, la flexibilidad, entre otros.

Como factor distintivo dentro de la clasificación de riesgo, De esta forma, mientras mayor sea la cobertura de los fondos el análisis de liquidez no se enmarca exclusivamente a un ratio sobre los usos, la posición de liquidez se torna más sólida. De contable de activo corriente / pasivo corriente o un test ácido, lo contrario, si esta no alcanza a cubrir las obligaciones se consino que se expande y considera elementos del flujo de efectivo sidera insuficiente con impactos directos sobre la calidad crey factores cualitativos que representa de formas más realistas diticia del emisor. la esencia del pago de la deuda con los recursos disponibles.

Adicionalmente, dado que el análisis es dinámico, se estresan los flujos operativos junto con la disponibilidad de líneas USOS Y FONDOS PARA EL CÁLCULO DE LA LIQUIDEZ A 12 MESES no comprometidas para analizar en cuanto se ajusta el efectivo disponible en un escenario de stress, considerando el pago FONDOS USOS completo de la deuda financiera de corto plazo, el desarrollo Requerimientos de capital de trabajo Caja y equivalentes de capex impostergable y necesidades de capital de trabajo.

Capex de mantenimiento En este escenario, Feller Rate valora de forma positiva la Flujo de Caja Neto de la Operación flexibilidad operativa que tenga la empresa como la suspenCapex de crecimiento o inversión Líneas de créditos comprometidas sión de Capex, un menor retiro de dividendos, una estrategia Vencimientos financieros de corto defensiva de Opex, la gestión del capital de trabajo y el soporplazo asociados a Deuda de Largo Líneas de créditos no comprometidas Plazo te que eventualmente pueda brindar su controlador. Asimismo, Vencimientos financieros de corto es fundamental el reconocimiento de líneas de crédito comproAumentos de capital aprobados plazo asociados a capital de trabajo (deuda de corto, líneas de crédito) metidas a todo evento, junto con una estrategia de refinanciaEnajenación de activos aprobados miento consistente y el mantenimiento del acceso al mercado Intereses financieros bancario, incluso en época de crisis, para lograr refinanciamienNueva deuda aprobada Reparto de dividendos tos, considerando las restricciones y garantías adicionales que Fuente: Feller Rate se pueden exigir.

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MACRODominicana C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o NA CIO NA L

RANKING 2020 DE ASEGURADORAS

AGOSTO 2021

Cifras en millones de pesos

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COMPAÑÍA

ACTIVOS TOTALES

PATRIMONIO NETO

UTILIDADES ANTES IMPUESTOS

1

Universal

22,804.8

5,389.2

2,005.5

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28

2 3 5 4 6 7 9 8 10 11 13 12 14 17 18 16 15 19 21 22 20 24 25 23 27 28 29

Banreservas Mapfre Humano Colonial Sura Crecer General Pepín Monumental Worldwide Angloamericana Dominicana Cuna Mutual Patria Coopseguros Atlántica BANESCO (SDS) Internacional BUPA APS Confedom Atrio BMI Autoseguros Ademi Unit Amigo

15,770.9 12,430.5 7,353.7 6,818.2 5,377.4 3,976.4 1,991.9 1,972.5 1,767.0 1,344.3 938.9 767.2 721.3 656.1 616.9 578.3 571.7 499.9 404.2 302.9 296.9 249.0 247.7 216.2 126.9 111.9 89.0

5,582.9 4,038.7 3,839.2 2,139.1 1,616.6 386.6 473.0 770.5 674.5 283.2 177.0 173.8 638.0 254.5 456.9 178.7 136.4 216.5 198.7 94.1 218.7 40.0 83.1 46.4 68.3 92.4 31.7

2,156.9 1,441.8 537.4 635.7 589.6 289.5 64.8 275.6 330.8 48.2 38.1 14.5 114.7 87.1 93.3 -0.9 4.2 61.0 45.0 1.4 3.9 -6.2 31.3 -2.4 6.4 -40.2 2.3

29 30

30 31

Midas Hylseg

36.6 23.4

9.4 11.4

-122.2 -3.5

89,062.6

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2019

1

TOTALES ASEGURADORAS

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BENEFICIOS ACUMULADOS.

PRIMAS SUSCRITAS

RESERVAS DE PREVISIÓn.

1,736.6

17,460.9

1,387.9 3,032.7 912.3 472.5 827.1 347.4 175.6 332.1 444.4 137.5 117.9 23.8 519.3 74.5 133.7 -1,258.5 -536.1 90.8 -78.5 -8.4 3.6 -140.2 -7.1 -7.5 6.4 -307.6 -2.3

10,354.3 8,361.5 11,983.3 6,662.5 5,293.2 1,570.4 1,560.8 1,123.3 1,101.3 2,255.7 446.5 715.1 372.8 708.4 437.2 486.2 558.9 338.1 354.5 231.7 101.0 370.7 396.4 56.1 174.5 1.9 64.5

893.9 911.7 506.0 112.7 500.0 153.3 13.1 35.2 36.7 65.7 19.1 13.5 7.5 58.6 18.8 33.5 1.2 5.0 17.1 4.1 1.5 11.6

-9.4 -13.6

11.6 6.9

8,407.2

73,560.4

5.6 2.6 5.6 1.8

3,435.3

ROA

ROE

7.6%

32.2%

8.8% 24.4% 12.4% 6.9% 15.4% 8.7% 8.8% 16.8% 25.1% 10.2% 12.6% 3.1% 72.0% 11.4% 21.7% -217.6% -93.8% 18.2% -19.4% -2.8% 1.2% -56.3% -2.9% -3.5% 5.0% -274.8% -2.6%

24.9% 75.1% 23.8% 22.1% 51.2% 89.8% 37.1% 43.1% 65.9% 48.5% 66.6% 13.7% 81.4% 29.3% 29.3% -704.4% -393.1% 41.9% -39.5% -8.9% 1.7% -350.8% -8.5% -16.3% 9.4% -332.9% -7.4%

-25.8% -57.9%

100.0% -118.5%

9.4%

29.7% Fuente: Cadoar

AGOSTO 2021

Activos de RD$89,063 millones, con crecimiento de 17 % en el 2020, y un patrimonio de RD$28,300 millones, con incremento anual de 21% son las cifras más relevantes del balance del sector. En el año pasado colocó primas por RD73,580 millones, un monto sin precedentes en el sector.

25

MACRODominicana

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RAN K I N G 2 0 2 0 DE C O M PA Ñ Í A S ASEGURAD ORAS

AGOSTO 2021

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os buenos resultados en un año difícil brindan una idea de qué tan sólido se está haciendo un sector. El 2020, primer año de la pandemia universal del covid-19 y de sus recesivos efectos, en mayor o menor grado, en todas las áreas de la actividad económica, fue una verdadera prueba de fuego para el ramo asegurador y el balance de la misma luce positivo, si se observa que tuvo un crecimiento del 16.7 % en sus activos Una revisión a los estados financieros de las compañías aseguradoras revela igualmente un fortalecimiento patrimonial del 21 % Las utilidades antes de impuestos aumentaron 37.5 %, en tanto los beneficios acumulados crecieron 25.8 %.

Un indicado muy revelador del comportamiento de la demanda de los servicios del sector es el de primas suscritas en el año. Al cierre de 2020, sumaron RD$73,560 millones, lo que equivale a un incremento anual del 7 %.

Por su parte, las reservas de previsión crecieron 16 %.

La rentabilidad sobre activos alcanzó el 9.4 % el año pasado, mientras que la rentabilidad del patrimonio se ubicó en 29.7 %.

Las cinco grandes cifras del sector son los RD$89,063 millones en activos, los RD$28,301 millones de patrimonio, los RD$8,407 millones en beneficios acumulados y los RD$73,560 millones en primas suscritas.

En un análisis que presentó en junio pasado, la calificadora de riesgo Fitch Ratings señaló que esta industria experimentó efectos adversos por la desaceleración económica sobre la colocación de pólizas, “por lo que no tuvo crecimientos a junio de 2020, aunque el

RANKING DE ACTIVOS (Cifras en DOP millones) 2020

2019

1

1

2

2

3 4

COMPAÑÍA

2020

2019

AUMENTO

Crecim. %

Universal

22,804.8

19,989.3

2,815.4

14.1%

Banreservas

15,770.9

12,715.9

3,055.0

24.0%

3

Mapfre

12,430.5

11,888.8

541.8

4.6%

5

Humano

7,353.7

5,357.2

1,996.4

37.3%

5

4

Colonial

6,818.2

5,531.5

1,286.7

23.3%

6

6

Sura

5,377.4

4,598.8

778.6

16.9%

7

7

Crecer

3,976.4

3,483.1

493.3

14.2%

8

9

General

1,991.9

1,630.8

361.1

22.1%

Pepin

9

8

1,972.5

1,673.8

298.7

17.8%

10

10

Monumental

1,767.0

1,605.1

161.9

10.1%

11

11

Worldwide

1,344.3

1,134.8

209.5

18.5%

12

13

Angloamericana

938.9

745.1

193.7

26.0%

13

12

Dominicana

767.2

778.2

-10.9

-1.4%

14

14

Cuna Mutual

721.3

614.9

106.4

17.3%

15

17

Patria

656.1

553.8

102.3

18.5%

16

18

Coopseguros

616.9

506.9

110.0

21.7%

17

16

Atlantica

578.3

586.8

-8.5

-1.4%

18

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BANESCO (SDS)

571.7

614.3

-42.6

-6.9%

19

19

Internacional

499.9

433.3

66.6

15.4%

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BUPA

404.2

270.5

133.7

49.4%

21

22

APS

302.9

252.2

50.7

20.1%

22

20

Confedom

296.9

303.2

-6.3

-2.1%

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Atrio

249.0

214.6

34.4

16.0%

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25

BMI

247.7

205.3

42.4

20.7%

25

23

Autoseguros

216.2

248.5

-32.3

-13.0%

26

27

Ademi

126.9

113.7

13.2

11.6%

27

28

Unit

111.9

108.3

3.6

3.3%

28

29

Amigo

89.0

84.8

4.2

5.0%

29

30

Midas

36.6

33.0

3.6

10.9%

30

31

Hylseg

23.4

26.5

-3.0

-11.5%

89,062.6

76,302.9

12,759.7

16.7%

TOTALES

LÍDERES POR ACTIVOS 25.6%

26.8%

UNIVERSAL

HUMANO

BANRESERVAS

COLONIAL

MAPFRE

OTROS

7.7% 17.7% 8.3% 14.0%

PUBLICIDAD

MACRODominicana

LOCAL RD

RAN K I N G 2 0 2 0 DE C O M PA Ñ Í A S ASEGURAD ORAS

AGOSTO 2021

RANKING DE PATRIMONIO (Cifras en DOP millones)

28

LÍDERES POR PATRIMONIO

2020

2019

COMPAÑÍA

2020

2019

AUMENTO

Crecim. %

1

2

Banreservas

5,582.9

4685.5

897.4

19.2%

2

1

Universal

5,389.2

4706.9

682.3

14.5%

3

3

Mapfre

4,038.7

3887.9

150.8

3.9%

4

4

Humano

3,839.2

2438.1

1401.1

57.5%

5

5

Colonial

2,139.1

1716.6

422.5

24.6%

6

6

Sura

1,616.6

1200.4

416.2

34.7%

7

7

Pepin

770.5

605.0

165.5

27.4%

8

8

Monumental

674.5

568.8

105.7

18.6%

9

9

Cuna Mutual

638.0

555.5

82.5

14.8%

10

10

General

473.0

427.9

45.1

10.5%

11

12

Coopseguros

456.9

348.2

108.7

31.2%

12

11

Crecer

386.6

348.6

38

10.9%

13

13

Worldwide

283.2

253.9

29.3

11.6%

14

15

Patria

254.5

192.9

61.6

31.9%

15

14

Confedom

218.7

223.4

-4.7

-2.1%

16

17

Internacional

216.5

179.3

37.2

20.7%

17

22

BUPA

198.7

82.0

116.7

142.4%

18

16

Atlantica

178.7

185.5

-6.8

-3.7%

19

19

Angloamericana

177.0

148.1

28.9

19.5%

20

18

Dominicana

173.8

166.3

7.5

4.5%

21

20

BANESCO (SDS)

136.4

132.1

4.3

3.2%

22

21

APS

94.1

93.3

0.8

0.8%

23

30

Unit

92.4

15.2

77.2

509.8%

24

24

BMI

83.1

59.6

23.5

39.3%

25

23

Ademi

68.3

64.4

3.9

6.0%

26

25

Autoseguros

46.4

52.1

-5.7

-10.9%

27

26

Atrio

40.0

50.9

-10.9

-21.5%

28

27

Amigo

31.7

30.2

1.5

4.9%

29

29

Hylseg

11.4

17.9

-6.5

-36.1%

30

28

Midas

-9.4

23.0

-32.4

-141.1%

28,300.7

23,459.5

4,841.2

20.6%

TOTALES

19.7% 25.8%

19.0%

7.6%

13.6% 14.3%

BANRESERVAS

HUMANO

UNIVERSAL

COLONIAL

MAPFRE

OTROS

sector logró recuperarse y crecer 4.3% a diciembre de 2020”.

La compañía líder del ranking anual es Universal, primera en activos y primas suscritas, y segunda en patrimonio y utilidades.

En materia de activos los de Universal aumentaron RD$2,815 millones en el año 2020, alcanzando su cifra récord histórica de RD$22,805 millones. Esta cifra representa el 26 % de los activos de todo el sector. Junto a las dos que le acompañan en el podio, Banreservas y Mapfre, suman el 57 % de los activos, y conforman el trío dominante de la actividad aseguradora dominicana.

De las 30 firmas incluidas en el ranking, solo las tres mencionadas pasan de RD$10 mil millones en activos, en tanto que las siguientes cuatro (Humano, Colonial, Sura y Crecer) están en el rango de RD$3 mil a RD$10 mil.

El mayor aumento de activos, en términos absolutos, correspondió a Banreservas, con 3,055 millones, mientras que en términos relativos fue

PUBLICIDAD

MACRODominicana RAN K I N G 2 0 2 0 DE C O M PA Ñ Í A S ASEGURAD ORAS

RANKING POR UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS (Cifras en DOP millones) 2020

2019

COMPAÑÍA

2020

2019

AUMENTO

Crecim. %

1

1

Banreservas

2,156.9

1,830.1

326.8

17.9%

2

3

Universal

2,005.5

1,405.6

599.9

42.7%

3

2

Mapfre

1,441.8

1,704.6

-262.7

-15.4%

4

5

Colonial

635.7

279.2

356.6

127.7%

5

4

Sura

589.6

300.0

289.6

96.5%

6

9

Humano

537.4

125.9

411.5

326.8%

7

7

Monumental

330.8

153.1

177.7

116.1%

8

6

Crecer

289.5

209.6

79.8

38.1%

9

8

Pepin

275.6

130.7

144.9

110.8%

10

10

Cuna Mutual

114.7

95.8

18.8

19.7%

11

12

Coopseguros

93.3

70.3

22.9

32.6%

12

14

Patria

87.1

52.7

34.4

65.4%

LÍDERES POR UTILIDADES

21.5%

24.8%

AGOSTO 2021

6.8%

30

13

11

General

64.8

82.0

-17.2

-20.9%

14

17

Internacional

61.0

24.9

36.1

145.1%

15

13

Worldwide

48.2

54.5

-6.3

-11.6%

16

25

BUPA

45.0

-4.4

49.4

1132.5%

17

16

Angloamericana

38.1

25.7

12.4

48.4%

18

19

BMI

31.3

20.3

11.0

54.0%

19

21

Dominicana

14.5

11.4

3.1

27.1%

20

18

Ademi

6.4

23.3

-16.9

-72.5%

21

15

BANESCO (SDS)

4.2

52.3

-48.1

-91.9%

22

23

Confedom

3.9

4.0

-0.1

-2.2%

23

20

Amigo

2.3

15.2

-12.9

-84.7%

24

22

APS

1.4

10.7

-9.3

-87.2%

25

29

Atlantica

-0.9

-102.5

101.7

99.1%

26

24

Autoseguros

-2.4

-5.4

3.1

56.1%

27

27

Hylseg

-3.5

2.6

-6.0

-1.6%

28

28

Atrio

-6.2

-6.1

-0.1

-1.6%

29

30

Unit

-40.2

-43.5

3.3

33.5%

30

26

MIDAS

-122.2

-183.8

61.6

56.1%

8,703.7

6,338.8

2,364.9

37.3%

TOTALES

7.3% 23.0% 16.6%

BANRESERVAS

COLONIAL

UNIVERSAL

SURA

MAPFRE

OTROS

BUPA la de mayor crecimiento, con casi el 50 %.

“El mercado asegurador dominicano continúa altamente concentrado en las seis compañías más grandes, que suscriben 80 % de las primas del mercado.

Esta concentración no tuvo variaciones importantes durante 2020, pese a las nuevas condiciones comerciales impuestas por la coyuntura sanitaria.

Esto se debe a que las presiones sobre la suscripción afectaron a todas las compañías de forma similar y no generaron recomposiciones del mercado”, índice el análisis de Fitch Ratings.

Respecto de los tipos de seguros de mayor venta en el país, la calificadora considera que las tendencias históricas no se modificaron de manera importante en el año 2020: “a pesar de las dificultades para colocar pólizas en los ramos más concentrados en los nego-

LOCAL RD

PRIMEROS EN BENEFICIOS ACUMULADOS (Cifras en DOP millones) PRIMEROS EN BENEFICIOS ACUMULADOS

15.9%

36.1% 10.9%

2020

2019

1

1

2

2020

2019

AUMENTO

Crecim. %

Mapfre

3,032.7

2,881.9

150.8

5.2%

2

Universal

1,736.6

1,758.5

-21.9

-1.2%

3

3

Banreservas

1,387.9

1,259.6

128.3

10.2%

4

4

Humano

912.3

501.1

411.2

82.1%

827.1

455.7

371.5

81.5%

5

5

Sura

6

6

Cuna Mutual

519.3

445.2

74.2

16.7%

7

10

Colonial

472.5

208.5

264.1

126.7%

8

8

Monumental

444.4

269.5

174.9

64.9%

9

7

Crecer

347.4

309.3

38.0

12.3%

10

9

Pepin

332.1

266.5

65.5

24.6%

11

11

General

175.6

134.6

41.0

30.4%

12

12

Worldwide

137.5

110.9

26.6

24.0%

13

16

Coopseguros

133.7

54.8

78.9

143.9%

14

13

Angloamericana

117.9

91.9

26.0

28.3%

15

15

Internacional

90.8

58.1

32.7

56.3%

16

14

Patria

74.5

86.7

-12.2

-14.0%

17

17

Dominicana

23.8

17.4

6.4

37.0%

18

18

Ademi

6.4

15.1

-8.7

-57.6%

19

19

Confedom

3.6

8.6

-4.9

-57.6%

20

21

Amigo

-2.3

-3.1

0.7

23.5%

21

25

BMI

-7.1

-28.2

21.1

74.9%

22

20

Autoseguros

-7.5

-2.1

-5.4

-254.0%

23

24

APS

-8.4

-9.0

0.6

7.1%

24

22

Midas

-9.4

-7.0

-2.4

-34.0%

25

23

Hylseg

-13.6

-7.1

-6.5

-91.0%

26

27

BUPA

-78.5

-116.5

38.1

32.7%

27

26

Atrio

-140.2

-100.0

-40.2

-40.3%

28

28

Unit

-307.6

-184.8

-122.8

-66.4%

16.5% 20.7%

MAPFRE

HUMANO

UNIVERSAL

OTROS

COMPAÑÍA

cios individuales, como salud y autos, la composición general de los ramos en la industria no cambió más allá de un crecimiento más acelerado del ramo de incendio”.

En materia de patrimonio, los tres grandes suman el 53 % del total del sector y cada uno supera los RD$4 mil millones. En este campo, el líder es Banreservas, que superó este año a Universal con un aumento patrimonial de RD$897 millones.

Pero el aumento más notable en el año fue el de los RD$1,400 millones de Humano, que así vio crecer su patrimonio en 57 %. Y justo en términos relativos, los mayores incrementos los tuvieron Unit y BUPA. Las cifras del cierre de 2020 muestra que la mayoría de las compañías del sector no son grandes empresa: solo seis poseen patrimonios superiores a los

29

29

BANESCO (SDS)

30

30

Atlantica

TOTALES

-536.1

-540.3

4.2

0.8%

-1,258.5

-1,253.0

-5.5

-0.4%

8,407.2

6,682.7

1,724.5

25.8%

LAS PRIMAS SUSCRITAS EN EL AÑO 2020 AUMENTARON SU MONTO TOTAL EN 7 % RESPECTO DE LAS COLOCADAS EN 2019.

AGOSTO 2021

BANRESERVAS

31

MACRODominicana RAN K I N G 2 0 2 0 DE C O M PA Ñ Í A S ASEGURAD ORAS

RANKING DE PRIMAS SUSCRITAS (Cifras en DOP millones) 2020

2019

1

1

2

AGOSTO 2021

LÍDERES EN PRIMA

2020

2019

AUMENTO

Crecim. %

Universal

17,460.90

15,977.7

1,483.3

9.3%

2

Humano

11,983.30

11,185.4

797.9

7.1%

3

3

Banreservas

10,354.30

8,910.7

1,443.6

16.2%

4

4

Mapfre

8,361.50

8,589.7

-228.2

-2.7%

5

5

Colonial

6,662.50

5,796.7

865.8

14.9%

6

6

Sura

5,293.20

4,986.4

306.8

6.2%

7

7

Worldwide

2,255.70

2,153.5

102.1

4.7%

8

8

Crecer

1,570.40

1,558.3

12.2

0.8%

9

9

General

1,560.80

1,511.6

49.2

3.3%

10

11

Pepin

1,123.30

1,026.6

96.6

9.4%

UNIVERSAL

MAPFRE

11

10

Monumental

1,101.30

1,189.9

-88.5

-7.4%

HUMANO

COLONIAL

BANRESERVAS

OTROS

12

12

Dominicana

715.10

711.9

3.2

0.4%

13

13

Patria

708.40

705.4

3.0

0.4%

14

17

Banesco

558.90

527.6

31.3

5.9%

15

16

Atlantica

486.20

556.1

-69.9

-12.6%

16

14

Angloamericana

446.50

633.8

-187.2

-29.5%

17

18

Coopseguros

437.20

417.1

20.1

4.8%

18

19

BMI

396.40

407.9

-11.6

-2.8%

19

22

Cuna Mutual

372.80

317.2

55.6

17.5%

20

23

Atrio

370.70

247.1

123.6

50.0%

21

21

BUPA

354.50

318.4

36.2

11.4%

22

20

Internacional

338.10

319.2

18.9

5.9%

23

24

APS

231.70

206.9

24.8

12.0%

24

25

Ademi

174.50

175.9

-1.4

-0.8%

25

27

Confedom

101.00

113.6

-12.6

-11.1%

26

26

Amigo

64.50

130.9

-66.4

-50.7%

27

29

Autoseguros

56.10

70.2

-14.1

-20.1%

Midas

11.60

28

32

COMPAÑÍA

11.6

29

30

Hylseg

6.90

5.1

1.8

34.6%

30

31

Unit

1.90

0.1

1.8

1800.0%

73,560.4

68,751.0

4,809.3

7.0%

TOTALES

23.7%

25.5%

9.1%

16.3% 11.4% 14.1%

RD$1,000 millones.

La Superintendencia de Seguros todavía no ha publicado en su web, el balance del sector al cierre del 2020. En el análisis que hace del comportamiento sectorial hasta el tercer trimestre, explica que las inversiones de las reservas entre enero y septiembre de 2020 mostraron un incremento anual de 15.1 %.

Las inversiones que presentaron el mayor incremento relativo en este período, dice la institución, fueron en monedas extranjeras (15 %); instrumentos financieros de fácil liquidez (41%) y préstamos con garantía hipotecaria (más de 900 % ) “La estructura de estas inversiones muestra que las de mayor participación en 2020 fueron los instrumentos financieros de fácil liquidez con 44.07 %, los depósitos a plazos en bancos radicados en el país con 22.82 % y bienes inmuebles situados en el país con 11.83%”.

Sobre los beneficios de las compañías, el ranking muestra resultados de RD$8,703 millones en los contabiliza-

LOCAL RD

CRECIMIENTO DE ACTIVOS

CRECIMIENTO DE PATRIMONIO COMPAÑÍA

1

BUPA

49.4%

1

Unit

509.8%

2

Humano

37.3%

2

BUPA

142.4%

3

Angloamericana

26.0%

3

Humano

57.5%

4

Banreservas

24.0%

4

BMI

39.3%

5

Colonial

23.3%

5

Sura

34.7%

6

General

22.1%

6

Patria

31.9%

7

Coopseguros

21.7%

7

Coopseguros

31.2%

8

BMI

20.7%

8

Pepin

27.4%

9

APS

20.1%

9

Colonial

24.6%

10

Patria

18.5%

10

Internacional

20.7%

11

Worldwide

18.5%

11

Angloamericana

19.5%

12

Pepin

17.8%

12

Banreservas

19.2%

13

Cuna Mutual

17.3%

13

Monumental

18.6%

14

Sura

16.9%

14

Cuna Mutual

14.8%

15

Atrio

16.0%

15

Universal

14.5%

16

Internacional

15.4%

16

Worldwide

11.6%

17

Crecer

14.2%

17

Crecer

10.9%

18

Universal

14.1%

18

General

10.5%

19

Ademi

11.6%

19

Ademi

6.0%

20

Midas

10.9%

20

Amigo

4.9%

21

Monumental

10.1%

21

Dominicana

4.5%

22

Amigo

5.0%

22

Mapfre

3.9%

23

Mapfre

4.6%

23

BANESCO (SDS)

3.2%

24

Unit

3.3%

24

APS

25

Dominicana

-1.4%

25

Confedom

-2.1%

26

Atlantica

-1.4%

26

Atlantica

-3.7%

27

Confedom

-2.1%

27

Autoseguros

-10.9%

28

BANESCO (SDS)

-6.9%

28

Atrio

-21.5%

29

Hylseg

-11.5%

29

Hylseg

-36.1%

30

Autoseguros

-13.0%

30

Midas

-141.1%

dos antes de impuestos y de RD$8,407 millones en los acumulados. La Superintendencia señala que a septiembre los estados de beneficios y beneficios acumulados “presentan una disminución de sus ingresos de 11.76 %”, con RD$ 119,248 millones, así como una disminución en los gastos de 14.2 %,

DE CARA AL FUTURO, LAS COMPAÑÍAS ASEGURADORAS TIENEN UN RETO CENTRADO EN LAS ALIANZAS PÚBLICOPRIVADAS, COMO GARANTES DE LOS INGRESOS PROYECTADOS.

0.8%

AGOSTO 2021

COMPAÑÍA

33

MACRODominicana RAN K I N G 2 0 2 0 DE C O M PA Ñ Í A S ASEGURAD ORAS

CRECIMIENTO DE UTILIDADES

AUMENTO DE BENEFICIOS

COMPAÑÍA 1

AGOSTO 2021

COMPAÑÍA 1132.5%

1

Coopseguros

143.9%

2

Humano

326.8%

2

Colonial

126.7%

3

Internacional

145.1%

3

Humano

82.1%

4

Colonial

127.7%

4

Sura

81.5%

5

Monumental

116.1%

5

BMI

74.9%

6

Pepin

110.8%

6

Monumental

64.9%

7

Atlantica

99.1%

7

Internacional

56.3%

8

Sura

96.5%

8

Dominicana

37.0%

9

Patria

65.4%

9

BUPA

32.7%

10

Autoseguros

56.1%

10

General

30.4%

11

MIDAS

56.1%

11

Angloamericana

28.3%

12

BMI

54.0%

12

Pepin

24.6%

13

Angloamericana

48.4%

13

Worldwide

24.0%

14

Universal

42.7%

14

Amigo

23.5%

15

Crecer

38.1%

15

Cuna Mutual

16.7% 12.3% 10.2%

16

Unit

33.5%

16

Crecer

17

Coopseguros

32.6%

17

Banreservas APS

7.1%

18

Dominicana

27.1%

18

19

Cuna Mutual

19.7%

19

Mapfre

5.2%

BANESCO (SDS)

0.8%

20

Banreservas

17.9%

20

21

Hylseg

-1.6%

21

Atlantica

-0.4%

Universal

-1.2%

22

Atrio

-1.6%

22

23

Confedom

-2.2%

23

Patria

-14.0%

Midas

-34.0%

24

Worldwide

-11.6%

24

25

Mapfre

-15.4%

25

Atrio

-40.3%

Ademi

-57.6%

26

General

-20.9%

26

27

Ademi

-72.5%

27

Confedom

-57.6%

Unit

-66.4%

28

Amigo

-84.7%

28

29

APS

-87.2%

29

Hylseg

-91.9%

30

Autoseguros

30

34

BUPA

BANESCO (SDS)

”LAS PRESIONES SOBRE LA SUSCRIPCIÓN AFECTARON A TODAS LAS COMPAÑÍAS DE FORMA SIMILAR EN 2020 Y NO GENERARON RECOMPOSICIONES DEL MERCADO”: ANÁLISIS DE FITCH RATINGS.

-91.0% -254.0%

para situarse en RD$ 112,294 millones, y “un crecimiento en los beneficios del periodo de 65.43 %, al alcanzar los RD$ 6,956 millones” en los tres trimestres.

Entre las compañías más grandes del sector, la mayor rentabilidad sobre activos la muestra Mapfre, con 24.4 %. Humano cerró el año con 12.4 %, mientras que Banreservas tuvo 8.8 % y Universal llegó a 7.6 %.

LOCAL RD

RESERVAS DE PREVISIÓN

COMPAÑÍA

2020

2019

COMPAÑÍA

2020

2019

AUMENTO

Crecim. %

1

2

Banreservas

911.7

746.4

165.3

22.1%

2

1

Universal

893.9

756.9

137.0

18.1%

3

3

Mapfre

506.0

506.0

0.0

0.0%

4

4

Colonial

500.0

450.0

50.0

11.1%

5

5

Sura

153.3

108.6

44.8

41.2%

6

6

Humano

112.7

67.0

45.7

68.2%

7

7

Monumental

65.7

60.4

5.3

8.8%

1

Atrio

50.0%

2

Hylseg

34.6%

3

Cuna Mutual

17.5%

4

Banreservas

16.2%

5

Colonial

14.9%

6

APS

12.0%

7

BUPA

11.4%

8

Pepin

9.4%

8

8

Cuna Mutual

58.6

50.4

8.2

16.4%

9

Universal

9.3%

9

9

Pepin

36.7

36.7

0.0

0.0%

10

Humano

7.1%

10

10

General

35.2

30.6

4.6

14.9%

11

Sura

6.2%

11

11

Coopseguros

33.5

24.1

9.3

38.6%

12

Banesco

5.9%

12

12

Worldwide

19.1

16.1

2.9

18.2%

13

Internacional

5.9%

13

15

Patria

18.8

12.4

6.4

51.8%

14

Coopseguros

4.8%

14

14

Internacional

17.1

12.6

4.5

35.3%

15

Worldwide

4.7%

15

17

Angloamericana

13.5

10.6

2.9

27.3%

16

General

3.3%

16

13

Crecer

13.1

13.1

0.0

0.0%

17

Crecer

0.8%

17

16

Confedom

11.6

11.3

0.3

2.5%

18

Dominicana

0.4%

18

18

Dominicana

7.5

6.5

1.1

16.4%

19

Patria

0.4%

20

19

21

BMI

5.6

3.3

2.3

71.1%

Ademi

-0.8%

21

Mapfre

-2.7%

20

19

Ademi

5.6

5.6

-0.0

-0.0%

22

BMI

-2.8%

21

20

BANESCO (SDS)

5.0

5.0

-0.0

-0.0%

23

Monumental

-7.4%

22

26

BUPA

4.1

0.4

3.7

872.5%

24

Confedom

-11.1%

23

22

Autoseguros

2.6

2.8

-0.3

-8.9%

25

Atlantica

-12.6%

24

25

Amigo

1.8

1.0

0.7

71.9%

26

Autoseguros

-20.1%

25

23

APS

1.5

1.3

0.1

9.2%

27

Angloamericana

-29.5%

26

24

Atlantica

1.2

1.2

0.0

0.0%

28

Amigo

-50.7%

3,435.3

2,940.4

495.0

16.8%

En el caso de la rentabilidad sobre patrimonio, Crecer y Mapfre tienen indicadores muy altos de 89.8 % y 75.1 %, respectivamente. La de Universal es de 32.2 %, mientras la de Banreservas alcanzó el 24.9 %.

Para analistas de la actividad aseguradora, un ranking específico para el sector y que refleja el grado de influencia de una compañía, así como su poder

TOTALES

de mercadeo y la confiabilidad entre sus clientes es el de los montos de primas suscritas. En el año 2020, tres firmas (Universal, Humano, Banreservas) sobrepasaron los RD$10,000 millones en primas suscritas y, de hecho, las tres coparon el 54 % de todo el mercado.

Entre 2019 y 2020, el mayor aumento de facturación correspondió a Universal con RD$1,483 millones, pero seguida

muy de cerca por Banreservas, con una cifra inferior en solo RD$40 millones.

El crecimiento, visto en términos relativos, muestra la cifra más alta para Atrio con 50 %. Entre las grandes, el mayor crecimiento es el 16.2 % de Banreservas, y es interesante observar que compañías como Universal, Humano y Sura tienen indicadores por debajo del 10 %.

AGOSTO 2021

AUMENTO DE PRIMAS SUSCRITAS

35

MACRODominicana

LOCAL RD

RAN K I N G 2 0 2 0 DE C O M PA Ñ Í A S ASEGURAD ORAS

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO

COMPAÑÍA 1

Cuna Mutual

Crecer

89.80%

2

Monumental

25.10%

2

Cuna Mutual

81.40%

Mapfre

24.40%

3

Mapfre

75.10%

4

Coopseguros

21.70%

4

Angloamericana

66.60%

5

Internacional

18.20%

5

Monumental

65.90%

6

Pepín

16.80%

6

Sura

51.20%

7

Sura

15.40%

7

Worldwide

48.50%

8

Angloamericana

12.60%

8

Pepín

43.10%

9

Humano

12.40%

9

Internacional

41.90%

10

Patria

11.40%

10

General

37.10%

11

Worldwide

10.20%

11

Universal

32.20%

12

General

8.80%

12

Coopseguros

29.30%

13

Banreservas

8.80%

13

Patria

29.30%

14

Crecer

8.70%

14

Banreservas

24.90%

15

Universal

7.60%

15

Humano

23.80% 22.10% 13.70%

16

Colonial

6.90%

16

Colonial

17

Ademi

5.00%

17

Dominicana Ademi

18

Dominicana

3.10%

18

19

Confedom

1.20%

19

Confedom Amigo

-7.40%

9.40% 1.70%

20

Amigo

-2.60%

20

21

APS

-2.80%

21

BMI

-8.50%

APS

-8.90%

22

BMI

-2.90%

22

23

Autoseguros

-3.50%

23

Autoseguros

-16.30%

BUPA

-39.50%

24

BUPA

-19.40%

24

25

Midas

-25.80%

25

Midas

-100.00%

Hylseg

-118.50%

26

Atrio

-56.30%

26

27

Hylseg

-57.90%

27

Unit

-332.90%

-93.80%

28

Atrio

-350.80%

-217.60%

29

BANESCO (SDS)

-393.10%

-274.80%

30

Atlántica

-704.40%

28

BANESCO (SDS)

29

Atlántica Unit

TOTAL

AGOSTO 2021

1

3

30

36

COMPAÑÍA 72.00%

9.40%

LAS COMPAÑÍAS ASEGURADORAS TENDRÁN UN NUEVO HORIZONTE PARA SU ACCIÓN, CUANDO EMPIECEN A CONCRETARSE LAS ALIANZAS PÚBLICO-PRIVADAS.

TOTAL

29.70%

De cara al futuro, las compañías aseguradoras tienen un reto centrado en las alianzas público-privadas, en las que su rol es indispensable como garantes de los ingresos proyectados. Como dice Feller Rate, “los seguros constituyen una alternativa de transferencias de riesgos eficientes”. Será un nuevo campo en el que deberán incursionar Y a corto plazo.

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VOCESValores p.morales@simv.gob.do

PRISCILLA ALEXANDRA MORALES

ENCARGADA ANÁLISIS DE RIESGO Y ESTUDIOS ECONÓMICOS SIMV

Las ventajas de combinar ERM y capital económico

AGOSTO 2021

Popularidad

El ERM es un proceso efectuado por el consejo de admiSi hay algo que reconocer en este tiempo, es la vulneranistración, la gerencia y el personal de una entidad. Se aplibilidad que poseemos a lo impredecible; como ciudadanos, ca mediante una estrategia diseñada para identificar eventos entidades, mercado y economía es un punto para considerar. potenciales que pueden afectarla y gestionarlos para que Cuando todo se normalice, podremos mirar atrás y crear una estén acordes con el apetito de riesgo institucional, proporcionarrativa cronológica explicando cada decisión tomada durannando cierta seguridad con respecto al logro de sus objetivos. te la pandemia del covid-19, como ha sucedido para las crisis o Se resume en una cultura organizacio“Black Swans” anteriores. nal capaz de responder a las siguientes Podemos evaluar las expectativas y preguntas: ¿Cómo es la entidad hasta metas trazadas a inicios del 2020, que No existe una medida el momento? ¿Cuál es el nivel de riesgo preveían los efectos de un año elecúnica que pueda recoger con el cual se siente cómoda? ¿Qué tantoral, y compararlas con los eventos todos los riesgos potenciales a los que está to riesgo puede correr antes de que la adicionales ocurridos y resultados realexpuesta una empresa. perjudique? ¿Cuál es la posibilidad de mente obtenidos. Hay que reconocer que sobreviva un evento potencial? que existe un límite de la habilidad de El capital económico viene a responpredecir eventos atípicos y de poder der esta última pregunta. Siendo una mejor práctica aceptada controlarlos, y aceptemos que existe un factor impredecible. del proceso de evaluación de la adecuación de capital interno Aceptar esta existencia de incertidumbre evidencia la necebajo Basilea II, se representa mediante la estimación del peor sidad de implementar las recomendaciones prudenciales de las escenario posible en el capital de una empresa a un nivel de mejores prácticas en temas como gobierno corporativo y gesconfianza especifico, dentro de un horizonte de tiempo detertión de riesgos, e invita a que, como mercado, implementemos minado. Identificar cuánto capital debe tener una institución políticas y procedimientos buscando resiliencia o robustez ante en relación con el riesgo al que se expone es una medida senesa diferencia entre lo que esperamos y lo que realmente sucesible e integral, bajo el razonamiento lógico de representar de, permitiendo introducir los temas de Enterprise Risk Manauna función directa de los riesgos a los que está expuesta la gement (ERM) y capital económico. entidad, donde el nivel de confianza en el que se calcula es REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE PÉRDIDA ESPERADA, PÉRDIDA INESPERADA igual a la probabilidad con la que espera seguir siendo solvenY CAPITAL ECONÓMICO te durante el horizonte de tiempo elegido.

Capital Económico Perdida esperada La combinación del ERM con el capital económico necesita estar acompañada de una alta gerencia activa y que reconozca la importancia de utilizar estas medidas en la conducción del modelo de negocio y gestión del capital de la entidad, Perdida inesperada comprendiendo plenamente las limitaciones que implican los modelos utilizados para su cálculo. Permite un resultado 99.95% integral mediante la evaluación de cada producto o línea de negocio, que resulta de manera agregada en una mejor posiPerdida 0 ción para que la entidad asegure su continuidad y optimice su rentabilidad.

“Cola” de distribución “Cuerpo” de distribución

38

Fuente: Economic Capital. How it Works and What Every Manager Needs to Know

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FONDOSInmobiliarios in ve r s i ó n c o l e c t i va pa r a un benef i c i o c omún

LA HOTELERÍA SEDUCE A LOS FONDOS DE INVERSIÓN Excel II adquiere el hotel Embassy Suites y lo une a su portafolio hasta ahora compuesto por inmuebles corporativos y locales comerciales.

AGOSTO 2021

U

40

n nuevo inmueble a su portafolio añadirá el Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel II, con la adquisición del Hotel Embassy Suites en Santo Domingo.

Para el efecto, el fondo ya suscribió un acuerdo de Promesa de Compraventa para la adquisición de los inmuebles que conforman el hotel, situado en la Avenida Tiradentes con Ricart, en el sector de Naco.

La operación forma parte del proceso de adquisición del centro comercial Silver Sun Gallery por parte de Excel, firma que ha explicado que el plan de compra contempla que el Fondo “adquiera el Hotel Embassy Suites operado actualmente por la cadena Hilton”.

El patrimonio del fondo Excel suma US$68.6 millones y está compuesto en un 47.5% por estos inmuebles: • Parte de los pisos 21 y 27 de la Torre Blue Mall, ocupados en 87 % por inquilinos como Wells Fargo, Samsung y Banco Sabadell, entre otros;

LOCAL RD

tiene 1,647 metros cuadrados de construcción.

Piso 13 de la Torre Corporativa NC, con 320.8 metros cuadrados de construcción, y actualmente sin inquilino.

• Once locales en el Centro Comercial Sambil, ocupados en 100 % por compañías como Altice, Claro, APAP, La Nacional, Vimenca y Bravo: su área construida es de 2,452 metros cuadrados.

• Medio piso 14 del Edificio Corporativo 2015 (Calle Filomena Gómez de Cova en Piantini), con 451.7 metros cuadrados, ocupado en su totalidad por Roig Agro Cacao • Edificio MDJT 35, con 3,241 metros cuadrados de construcción y 600.6 de terreno, con contratos de alquiler en proceso.

• Edificio Av. Abraham Lincoln, ocupado en 100 % por la empresa Cole, S.R.L. Tiene 550 metros cuadrados de construcción y 1,150 de terreno.

A este grupo se unirá Embassy Suites, con lo cual Excel II ampliará su portafolio a un inmueble de uso hotelero, campo en el que hasta ahora no había incursionado (Otros fondos tienen inversiones en este tipo de establecimientos como el Inmobiliario GAM I que compró el Hampton Inn by Hiltom o el Pioneer de Desarrollo de Sociedades, propietario de la sociedad constructora del Club Med de Miches).

El centro comercial y el hotel Embassy Suites by Hilton fueron adquiridos por el consorcio estadounidense HESGroup en 2019, con apoyo de financiación por parte del BHD León, y desde un principio hizo explícito su deseo de reposicionar ambos inmuebles.

HES-Group explicaba en ese entonces que tenía el objetivo de crear un innovador proyecto turístico en el centro de Santo Domingo, y que emprendería obras de remodelación, construcción de más suites, montar un “rooftop” lounge, y más espacios para conferencias y evento.

La operación está a cargo de Hilton Hotels, que tiene un contrato al respecto de 20 años, para operar con la marca Embassy Suites.

En cuanto al centro comercial, está conformado por 53 tiendas, seis salas de cine, gimnasio y espacios de diversión.

En el portafolio de propiedades de HES-Group están también los hoteles de Miami Aloft Brickell, Aloft Coral Gables, Indigo Miami Brickell, y Triptych, así como tres hoteles en Venezuela.

CONSTANTE CRECIMIENTO

Para la última semana de julio, el fondo contaba con 501 aportantes y tenía colocadas 660,000 cuotas de valor

AGOSTO 2021

•

41

FONDOSInmobiliarios

LOCAL RD

La h o t e l e r í a s e du c e a l o s f ond os d e i nv ersi ón

EVOLUCIÓN PATRIMONIO NETO 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 MAY-2020

JUL-2020

SEP-2020

NOV-2020

ENE-2021

MAR-2021

MAY-2021

EVOLUCIÓN PATRIMONIO NETO Dic. 19

Dic.20

MAY.21

Activos administrados (MUS$)

20.747

45.286

70.531

Patrimonio (MUS$)

20.599

43.975

68.929

Valor Nominal Cuota (US$)

103.0

104.7

104.4

Rentabilidad Acumulada Cuota

3.0%

5.0%

2.1%

Dividendo por cuota (US$)

0.0

3.3

2.4

N˚ de cuentas (miles)

200

420

660

AGOSTO 2021

Fuente: Feller Rate

42

nominal de US$100, pero que para entonces se cotizaban a US$103.92.

Desde febrero de 2019, cuando hizo su primera emisión de cuotas de participación, la rentabilidad es de 3.86 %, en tanto que en los últimos doce meses es de 5.87 %.

En cuanto a calificación de riesgo, Excel II tiene BBB (cuotas con suficiente protección ante pérdidas y que presentan una razonable probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión), ratificada por Feller Rate en junio pasado. Esta calificación “responde a que es gestionado por una administradora que posee un buen nivel de estructuras para la gestión de fondos y adecuadas políticas y procedimientos de control y seguimiento”.

La calificadora explica que también considera positivamente la adecuada diversificación de activos inmobiliarios. Al tiempo, como

factor de riesgo señala la exposición al negocio inmobiliario, sensible a los ciclos económicos.

Feller Rate subraya que la liquidez de la cartera del Excel II es buena, originada en los flujos de efectivo provenientes de las rentas de los inmuebles. “Actualmente la cartera es altamente líquida dada la inversión en instrumentos financieros de corto plazo y caja disponible”.

Otros tres factores que analiza la calificadora son el endeudamiento, la rentabilidad y el vencimiento. En el primer punto indica que al cierre de los primeros cinco meses del año “sus pasivos alcanzaron un 2.3 % del patrimonio” y que el reglamento interno del fondo le permite hasta el 30 %.

Respecto de la rentabilidad, Feller Rate advierte que para medirla de manera concluyente hay que esperar a que el Fondo cumpla 36 meses de

operaciones.

Y sobre el vencimiento, recuerda que es a diez años, “lo que es apropiado para recibir los flujos de los negocios inmobiliarios que formarán su cartera y preparar su liquidación”.

La gestora de este fondo es Excel SAFI, que el pasado mayo recibió la buena noticia de que su calificación subía de A a A +, y Feller Rate explica que tal decisión se sustenta “en sus estables resultados y las mejoras en sus estructuras y políticas para la gestión de fondos y sus detallados manuales de procedimientos”.

También pesó en tal evaluación el hecho de que tiene el respaldo de un grupo que “cuenta con amplios conocimientos de la industria financiera dominicana”.

Añade que en noviembre de 2004, fue la primera acreditada para funcionar como Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, y que al cierre del primer trimestre de este año “gestionaba cuatro fondos, con una participación de mercado cercana al 6.9 %”.

Sobre su controlador, Excel Group, la calificadora dice que posee una “amplia gama de servicios financieros, a través de sus subsidiarias Excel Puesto de Bolsa y Excel Consulting”, y que sus socios son profesionales experimentados, con amplio conocimiento del sector financiero dominicano.

En relación con los resultados financieros de Excel SAFI, el análisis indica que al cierre de 2020, registró utilidades por RD$10 millones (6.1 % menores que las de 2019), y el aumento de ingresos compensó el aumento de los costos operacionales. Los ingresos financieros llegaron a RD$8.2 millones, cifra que es superior en 29.5 % a la del año anterior.

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TENDENCIASTraders t e m a s de c oy u n t u r a de l merc ad o d omi ni c ano d e valores

LAS ACCIONES YA SE VEN EN EL HORIZONTE

Impuesto de ganancia de capital del 15 % por tres años, para la venta de acciones, sin aplicar retención, y exención del impuesto sobre aumento de capital, durante el mismo período, cuando haya una oferta pública forman la columna vertebral de la nueva Ley.

AGOSTO 2021

E

44

l anhelo de tener un mercado accionario en República Dominicana, largamente aplazado, puede ser por fin una realidad si los mecanismos que la nueva “Ley de fomento y colocación de valores de oferta pública” cumplen su objetivo de incentivar a la empresa privada a realizar sus primeras emisiones de acciones.

Estímulos de carácter tributario y un régimen especial temporal para que las empresas puedan cumplir con las obligaciones de gobierno corporativo forman la base de la nueva Ley, que al cierre de esta edición se encontraba cumpliendo su trámite en la Cámara de Diputados, a donde llegó tras su aprobación por el Senado.

El corazón tributario de la norma se compone de cuatro disposiciones fundamentales sobre aumento de capital, retenciones, ganancias de capital y efecto fiscal.

La exención durante tres años del impuesto por incremento de capital que se aplica a las sociedades comerciales cuando acudan a la oferta pública de acciones es la primera de

las medidas que dispone la nueva ley. Ese período corre desde la fecha de vigencia de este nuevo instrumento legal.

En segundo lugar, no habrá retención por concepto del impuesto sobre la ganancia de capital que se genere en operaciones de venta de acciones en una oferta pública en el mercado de valores, y tal ganancia la tendrá que reportar el vendedor en su declaración anual.

Respecto de las ganancias de capital en la venta de acciones, la norma establece que, también durante los mismos tres años, tendrán una tasa impositiva del 15 %, cuando se transen en una oferta pública en el mercado de valores.

El cuarto punto consiste en que el impuesto por ganancia de capital no se generará mientras las acciones permanezcan en manos del mismo titular, sino al momento de venderlas. Esta disposición constituye un efecto neutro fiscal, que se aplica a todas las acciones, estén o no, inscritas en el Registro del Mercado de Valores (instrumento para inscribir las personas físicas y jurídicas que participan en el mercado, así como la información pública de los valores).

Con estos cuatro pilares, la ley cumple con su objetivo específico: “establecer un régimen tributario especial, para promover la inversión del ahorro a través de instrumentos financieros de oferta pública”. Es de tal interés estratégico ese objetivo, que el fomento y desarrollo de la oferta pública de valores se declara “de alto interés nacional”.

Al hablar de oferta pública, hay que recordar cómo la define la Ley del Mercado de Valores (249-17): “Es todo ofrecimiento, directo o indirecto, realizado por cualquier persona al público en general o a sectores o grupos específicos de éste, a través de cualquier medio de comunicación o difusión, para que suscriban, adquieran, enajenen o negocien individualmente un número indeterminado de valores”.

La legislación dominicana contempla seis tipos de emisores de una oferta pública: sociedades anónimas, sociedades de responsabilidad limitada y sociedades anónimas simplificadas; entidades de intermediación financiera; sociedades anónimas extranjeras; emisores diferenciados, y otras sociedades comerciales que autorice el Consejo Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

También de carácter tributario es la disposición de que no están sujetas al pago del impuesto sobre la emisión de cheques y transferencias electrónicas, las que un inversionista haga para adquirir valores inscritos en el Registro del Mercado. Y ello rige también para inversiones a través de vehículos de inversión colectiva como a las realizadas a través de cuentas bancarias o de corretaje de un mismo titular.

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TENDENCIASTraders Las ac c i o n e s ya s e v e n e n el h ori z onte

El trato diferencial también puede ser aplicable temporalmente, a la disposición de que una quinta parte de los miembros del consejo de administración de las sociedades cotizadas deberá ser independiente.

También se podrá aplicar, con la debida solicitud, al artículo 225 de la Ley 249-17.; “Los miembros independientes y, en su caso, los respectivos suplentes, deberán ser seleccionados por su experiencia, capacidad y prestigio profesional, considerando además que puedan desempeñar sus funciones libres de conflictos de interés y sin estar supeditados, directa o indirectamente, a intereses personales, patrimoniales o económicos. Para los fines de esta ley, no se considerarán miembros independientes las personas relacionadas a la sociedad cotizada y a sus vinculados”.

De igual manera, el régimen especial se puede aplicar al párrafo del Artículo 226, el cual especifica que las funciones de presidente del consejo de administración y del presidente de la sociedad deben estar separadas y no recaer sobre la misma persona.

Si bien de esta manera se busca facilitar a las empresas que puedan inscribir sus ofertas públicas, hay que recalcar que se trata de una facultad temporal y que el CNMV solo podrá

TRATAMIENTO DIFERENTE

El otro gran componente de la nueva Ley es el referente al gobierno corporativo, tema en el cual se prevén tratamientos regulatorios diferentes temporales para que las empresas que quieran realizar una oferta pública de acciones puedan cumplir con las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores.

Este tratamiento lo otorgará el CNMV a las empresas que se lo soliciten, teniendo en cuenta que se protejan los derechos e intereses del público inversionista, que se minimice el riesgo sistémico, que se fomente una sana competencia, que se preserve la confianza en el mercado de valores, y que se garantice que ese tratamiento se apruebe también a las sociedades que reúnan características y condiciones similares.

Entre las disposiciones de la Ley 249-17respecto de las cuales se podrá otorgar ese tratamiento diferencial, se incluye la que ordena que el consejo de administración esté integrado por un número impar de miembros, no menor de cinco.

Igualmente, aquella que dice que no podrá ser miembro del consejo de administración, gerente general, administrador o ejecutivo quien forme parte del consejo de administración de otro participante del mercado.

autorizarla durante los primeros tres años de vigencia de la nueva Ley. La empresa que solicite y obtenga el tratamiento diferencial deberá considerar que prescribe al cabo de esos tres años, y ese será el plazo para que se adecúe al régimen de gobierno corporativo que está especificado en la Ley 249-17.

Una condición para el trato especial es que se solicite al CNMV antes de la inscripción de las acciones de la sociedad en el Registro del Mercado de Valores. Además, en el prospecto de emisión tiene que informar de tal condición.

En la nueva Ley, se define un régimen especial de responsabilidad, que especifica que los compradores de acciones en una oferta pública en el mercado de valores “no serán considerados como responsables solidarios de las obligaciones tributarias del vendedor ni de la sociedad cotizada emisora”, pero aclara que esta condición “no será aplicable a aquellos accionistas que. directa o indirectamente, participen en la administración de la sociedad comercial objeto de inversión”.

CARENCIA HISTÓRICA

La inexistencia de negociaciones de acciones en el mercado bursátil dominicano es su mayor falla estructural, punto en el que han

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Promover un mercado de capitales permite a las empresas acceder a nuevas fuentes de ingresos.

• Se genera una cultura de transparencia.

• Se democratiza la distribución de los ingresos de las grandes empresas al permitir a pequeños inversionistas ser parte de su crecimiento.

• Para el crecimiento empresarial deben promoverse la captación e inversión de recursos a través de la colocación y comercialización de valores de oferta pública de renta variable.

• Se debe incentivar y promover la participación de un mayor número de empresas e inversionistas en este mercado.

• Es interés del Estado dominicano que los recursos canalizados a través del mercado de valores amplíen su alcance de manera exponencial en el financiamiento de actividades productivas y de desarrollo.

Además, hay que mirarse en el espejo de los mercados de otros países. Aquellos que tienen, señala la argumentación del proyecto, grandes mercados de capitales, “contaron en sus inicios con incentivos directos tanto para las empresas emitir

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acciones como para los inversionistas invertir en acciones, muchos de los cuales aún se mantienen en economías maduras y desarrolladas”.

El camino que escogió el Ejecutivo para potencializar el mercado de acciones tiene los dos componentes mencionados: impuestos y gobierno corporativo.

En el aspecto tributario, el Gobierno sostiene que se precisa que todo lo aplicable a la emisión de acciones comercializadas en el mercado de oferta pública, “sea cónsono con las características de dicho mercado y su funcionamiento”.

Y el asunto del gobierno corporativo es tan importante que “es necesario otorgar un tratamiento regulatorio diferenciado temporal que permita la adecuación de los potenciales emisores de acciones al régimen de gobierno corporativo vigente para los participantes del mercado de valores”.

Si esta Ley alcanza el objetivo propuesto de que las transacciones accionarias sean una realidad en el mercado dominicano, quedará demostrado que se necesitaba de un estímulo de tipo tributario. Y, por tanto, que durante muchos años faltaron tanto voluntad política, como verdadera convicción sobre la trascendencia del mercado de valores, para echar a andar un mecanismo que no era tan complicado de adoptar.

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coincidido los análisis de consultores nacionales y extranjeros. El propio Gobierno, autor del proyecto de ley, reconoce esa deficiencia, al señalar entre sus argumentos que si bien el mercado de valores ha mostrado un importante avance en los últimos años, se ha enfocado en instrumentos de deuda, pero no en instrumentos de capital. ¿Cuáles son las razones de esa deficiencia? El Gobierno tiene su explicación: “La escasa cultura bursátil. la concentración accionaria familiar y la cultura cortoplacista de los ahorristas”. Y por ello, lo que busca con la nueva ley es “incentivar que las empresas utilicen el mercado accionario como mecanismo de financiamiento de proyectos de inversión que contribuyan con su crecimiento”.

Hay consenso entre sector privado y público en que las negociaciones de acciones constituyen un componente fundamental de un mercado de valores. En la justificación del proyecto de Ley, el Ejecutivo señala que se necesita diversificar el acceso al mercado de capitales y “promover una mayor democratización de las oportunidades que genera el mercado de valores”, dos roles que cumplen las acciones.

El proyecto incluye otras consideraciones que conducen a la necesidad inaplazable de contar con un mercado accionario:

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WALLStreet G ran de s t e m a s de di s c u s i ón en el mund o f i nanc i ero

VA DE RUSIA A ALEMANIA, PERO LLEGA HASTA LA CASA BLANCA

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EE. UU. da su aval a la operación del gasoducto Nord Stream 2, pero lo condiciona a que Rusia no lo aproveche con fines políticos

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Estados Unidos y Alemania anunciaron un acuerdo por el que Washington permitirá que se complete el gasoducto Nord Stream 2, a cambio de ayuda de Berlín para proteger el suministro energético de Ucrania.

El pacto resuelve la mayor fuente de tensión en la relación entre los dos países: la rotunda oposición estadounidense a ese gasoducto, que unirá Rusia y Alemania por el mar Báltico y que ya está casi terminado.

En un comunicado conjunto, Estados Unidos y Alemania se comprometieron a “asegurar que Rusia no usará de forma inadecuada ningún gasoducto, incluido

Nord Stream 2, para lograr fines políticos agresivos mediante el uso de la energía como un arma”.

Aunque el Departamento de Estado subrayó que sigue “oponiéndose” a ese gasoducto por considerarlo un plan de Rusia para “extender su influencia maligna en Europa”, en la práctica ha decidido aceptar que se complete ese proyecto, que ya está terminado en más de un 90 %.

El punto más importante del acuerdo es el compromiso de Alemania de promover la aprobación de sanciones contra Rusia en el marco de la Unión Europea (UE), en caso de que Moscú intentara “usar la energía como un arma” o

cometiera “nuevos actos agresivos contra Ucrania”.

En ese caso, el Ejecutivo alemán buscaría impulsar medidas “efectivas” contra Moscú, lo que podría afectar a las capacidades exportadoras rusas hacia la UE en materia energética, en relación con el gas, pero también “en otros sectores económicos relevantes”, señala el comunicado.

La oposición de Estados Unidos al gasoducto se debía principalmente a las preocupaciones de sus aliados en el este de Europa, en especial Ucrania, que teme que ese proyecto permita a Rusia desechar la ruta de tránsito de gas a través del territorio ucraniano.

PHOTOGRAPHER: CLEMENS BILAN / EFE

MARKET BRIEF / EFE

ALEMANIA SE COMPROMETE A QUE SI RUSIA UTILIZA EL GAS COMO ARMA POLÍTICA, IMPULSARÁ SANCIONES EN SU CONTRA EN LA UNIÓN EUROPEA de gas a través de Ucrania”, informó el Gobierno alemán.

Dado que Merkel abandonará la política alemana después de las elecciones de septiembre en ese país, Washington tendrá que asegurarse de que quien le suceda al frente del Gobierno de Alemania cumpla con los términos del acuerdo.

“Buscaremos que cualquier futuro Gobierno alemán se atenga a los compromisos que han hecho” en el marco del acuerdo, dijo una alta funcionaria del Departamento de Estado.

El acuerdo suscitó fuertes críticas de ambos partidos en el Congreso estadounidense, entre ellos el senador demócrata Ben Cardin, que consideró un “error” permitir que 1se complete la construcción del gasoducto.

Merkel, escéptica La canciller alemana, Angela Merkel, admitió que el acuerdo

El gasoducto que recorre el mar Báltico

Fuente: Externa

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Para hacer frente a ese temor, Alemania se compromete además a ayudar a Ucrania a negociar “una extensión de hasta 10 años” de sus contratos para el tránsito de gas con Rusia, que expiran en 2024.

El Gobierno alemán nombrará incluso un enviado especial para llevar a cabo esas negociaciones, que empezarán “lo antes posible y no más tarde del 1 de septiembre”, señala la nota conjunta.

El ministro alemán de Exteriores, Heiko Maas, confirmó en un comunicado que Berlín se asegurará “de que quede garantizado el tránsito de gas a|ante la próxima década”.

Alemania apoyará la economía ucraniana “con ayuda de las energías renovables, para que esté orientada al futuro y sea más independiente”, lo que ayudará a “desarrollar una arquitectura energética europea más verde”, agregó Maas.

En concreto, según el acuerdo, Berlín se compromete a “establecer y administrar un Fondo Verde para Ucrania” que apoyará la transición energética a fuentes más limpias en el país europeo.

Alemania donará inicialmente al fondo al menos 175 millones de dólares (casi 150 millones de euros) y tanto Washington como Berlín se comprometen a promover inversiones en ese proyecto de “al menos 1,000 millones” de dólares” (847 millones de euros), incluidas algunas del sector privado.

La canciller alemana, Angela Merkel, conversó sobre el tema con el presidente ruso, Vladímir Putin, en una llamada en la que hablaron de Nord Stream 2 y del “tránsito

El Departamento de Estado replicó que no tenía muchas alternativas a este acuerdo, dado que el Gobierno anterior, el del expresidente Donald Trump, “no aplicó sanciones relacionadas con el oleoducto hasta su último día en el poder”, cuando el proyecto ya estaba muy avanzado.

“Esta es una mala situación y un mal gasoducto. Pero necesitamos ayuda para proteger a Ucrania, y este acuerdo supone pasos significativos para ello”, afirmó la subsecretaria de Estado de EE. UU. para Asuntos Políticos, Victoria Nuland, en una audiencia ante el Senado.

La Casa Blanca reveló además que Biden recibirá el 30 de agosto en la Casa Blanca a su homólogo ucraniano, Volodímir Zelenski, pero aseguró que ese anuncio no estaba relacionado con su acuerdo con Alemania.

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va de r u s i a a a l e m a n i a , p ero llega h asta la c asa blanc a

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“no soluciona todo” en la controversia sobre la infraestructura que canalizará gas ruso hacia la Unión Europea sin pasar por Ucrania.

“No resuelve las diferencias que persisten”, reconoció Merkel en una primera valoración del compromiso anunciado entre Berlín y Washington, Merkel destacó que el acuerdo sella la posibilidad de que se adopten sanciones contra Moscú si Rusia emplea el suministro energético como un “arma”.

“Es un buen paso” que demuestra la disposición de ambas partes (Estados Unidos y Alemania) hacia un compromiso en un contencioso que ha enturbiado la relación entre ambos países en los últimos años.

Merkel reconoció las dificultades que puede tener todavía el acuerdo en su paso por el Congreso estadounidense, donde hay oposición tanto por parte demócrata como republicana, pero añadió que le parece lógico puesto que también en Alemania un acuerdo interna-

cional tiene que obtener la aprobación del Bundestag.

Reacción rusa Rusia acogió en parte el acuerdo, pero rechazó de plano las acusaciones de agresión a Ucrania contenidas en la declaración conjunta germano-estadounidense.

EE. UU. Y ALEMANIA FINANCIARÁN PROYECTOS ENERGÉTICOS EN UCRANIA “En el texto se habla de contrarrestar la agresión de Rusia y sus acciones dañinas tanto en Ucrania como fuera de ella. Estamos categóricamente en desacuerdo con esa formulación”, dijo el portavoz del Kremlin, Dmitri Peskov.

El portavoz insistió en que “ni en Ucrania ni más allá de sus fronteras Rusia ha llevado o lleva a

cabo acciones dañinas”.

“Hemos estudiado detenidamente el texto de la declaración conjunta. Hay cosas con las que no podemos estar de acuerdo y cosas que estamos dispuestos a saludar”, matizó.

En particular, Peskov destacó el “deseo y disposición de Alemania” de hace mayores esfuerzos para el cumplimiento de los acuerdos de Minsk para el arreglo del conflicto en el este de Ucrania.

“Este es un mensaje que merece una valoración positiva”, subrayó.

El portavoz de la Presidencia comentó el propósito de Alemania de utilizar su influencia para conseguir que se prolongue diez años el contrato de tránsito del gas ruso a Europa a través del territorio de Ucrania.

“No se menciona para nada a la Federación Rusa, y ese acuerdo puede ser extendido entre Ucrania y la Federación Rusa. Por eso parece que, como decimos en ruso, ‘me casaron sin yo enterarme’”, dijo.

Recordó que el presidente ruso, Vladímir Putin, ha declarado que Rusia está dispuesta a debatir la extensión del contrato de transito de gas con Ucrania más allá de 2024, pero que este es un “asunto exclusivamente de conveniencia económica”.

“En este sentido, hubiéramos preferido ver en esa declaración conjunta un mensaje a Ucrania de que debe tener una postura más responsable en lo que se refiere a crear las condiciones económicas convenientes para prolongar dicho tránsito”, explicó Peskov.

Recalcó que Rusia “ha sido y es garante responsable de la seguridad energética del continente europeo” y que “nunca ha utilizado los recursos energéticos como instrumento de presión política”.

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CAMPANAdeApertura S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

Netflix, por encima de US$500 La cotización de la acción de Netflix tocó su techo en los primeros días de 2021, tras un año de crecimiento espectacular en los principales indicadores de la empresa.

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EL FENÓMENO NETFLIX SIGUE IMPARABLE EFE

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La compañía aumentó sus utilidades en 114 % en el primer semestre y llegó a 209 millones de suscriptores en el mundo. Se mantiene como líder del streaming, pero tiene en Amazon y Disney a dos fuertes competidores.

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etflix presentó en julio unos resultados financieros en los que duplicó beneficios con respecto a hace un año y siguió creciendo en número de suscriptores, pese a que la empresa de entretenimiento no ha cosechado ningún éxito notable en los últimos meses.

La plataforma de contenidos en “streaming” ganó entre enero y junio de este año 3,060 millones de dólares, más del doble que los 1,429 millones conseguidos en el mismo período de 2020.

En los seis primeros meses de su ejercicio fiscal, la firma con sede en Los Gatos (California, EE. UU.) ingresó 14,505 millones de dólares, por encima de los 11,916 millones registrados en junio del año pasado, y sus accionistas se embolsaron 6.90 dólares por título frente a los 3.25 de hace un año.

En lo relativo a la cifra de suscriptores, Netflix cuenta en la actualidad con 209 millones de clientes de pago en todo el mundo, un 8.4 % más que hace un año.

La compañía espera llegar a octubre con tres millones y medio más de suscriptores, lo que incrementaría la cifra total a 212.5 millones.

Las regiones del mundo con mayor número de clientes y en las que más crece la firma de entretenimiento son Estados Unidos y Canadá (74 millones de suscriptores y un crecimiento interanual del 10 %) y la región formada por Europa, Oriente Medio y África (68.7 millones y un crecimiento del 11 %).

En el mercado latinoamericano, la firma de Los Gatos está estancada con 38.7 millones de clientes y un crecimiento interanual anecdótico del 1 %, mientras que en la región Asia-Pacífico, cuenta únicamente con 27.9 millones de suscriptores y experimentó un crecimiento del 9 %.

El año pasado, coincidiendo con el estallido de la pandemia de covid-19, Netflix vivió el mayor crecimiento en suscripciones de su historia.

Sin embargo, la entrada de nuevos competidores como Disney+ o HBO Max ha desacelerado en los últimos tiempos el crecimiento de la compañía.

Además, la empresa lleva meses sin cosechar ningún título de éxito y perdió el primer puesto en las nominaciones a los Emmy precisamente contra HBO y Disney.

En la presentación de sus cuentas, la firma incluyó una estimación de la cuota que le corresponde en la totalidad del mercado televisivo estadounidense (incluyendo la televisión convencional y el cable). Según esta estimación, con un 7 % del total de consumo televisivo, Netflix es la primera compañía de “streaming” del país, por delante incluso del popular portal YouTube (propiedad de Google), que le sigue con un 6 %. En conjunto, el “streaming” ya supone un 27 % de todo el consumo de televisión en EE.UU., frente al 40 % del cable y el 23 % de las retransmisiones convencionales.

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@REGRESARON LAS UTILIDADES# Twitter tuvo utilidades por US$134 millones en el primer semestre En el mismo período de 2020 había registrado fuertes pérdidas

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pasado unas ganancias netas entre enero y junio de 134 millones de dólares, aupadas por el aumento de la inversión en publicidad por parte de las empresas con el fin de contrarrestar las restricciones por covid-19 en gran parte del mundo.

La red social regresó en la primera mitad del año a las cifras positivas, frente a las pérdidas de más de 1,000 millones que registró en el mismo período de 2020, a la vez que sigue aumentando la cifra de usuarios.

La empresa con sede en San Francisco aumentó su facturación en un 50 % y pasó de los 1,491 millones ingresados en la primera mitad de 2020 a los 2,226 millones en ventas durante los seis primeros meses del presente ejercicio, lo que explica a su vez la mejora experimentada en los beneficios.

Casi la totalidad de estos ingresos (88 %) provienen de la venta de espa-

cios publicitarios en la red social, mientras que el 12 % restante lo gana vendiendo datos a terceros.

Entre enero y junio de 2021, los accionistas de Twitter se embolsaron 17 centavos de dólar por título, frente a las pérdidas de 1.77 dólares correspondientes al mismo período del año pasado.

La firma que dirige Jack Dorsey obtiene algo más de la mitad de toda su facturación en el mercado estadounidense.

En la actualidad, la red social del pájaro azul tiene 206 millones de usuarios activos diarios (es decir, que se conectan por lo menos una vez al día) en todo el mundo, un 11 % más que en julio del año pasado.

La empresa explicó que en los últimos meses, cuando gran parte del mundo ha levantado o aliviado las restricciones de movilidad por la pandemia de covid-19, el ritmo de crecimiento de

usuarios ha vuelto a situarse en niveles similares a los previos al coronavirus.

Twitter también emitió en julio sus predicciones financieras de cara al conjunto de 2021, un año a cuyo término espera haber aumentado la facturación en un 30 %.

Pese a estos buenos pronósticos, la red social está teniendo problemas para innovar y actualizar sus productos para que no queden anquilosados o relegados a un público limitado.

En este sentido, la compañía sorprendió con el anuncio de que iba a eliminar la función de tuits efímeros que duran solo 24 horas, al estilo de los “stories” de Facebook e Instagram, menos de un año después de su lanzamiento en noviembre del año pasado.

En una entrada en el blog corporativo, el jefe de producto de Twitter, Ilya Brown, reconoció el fracaso de los bautizados como “fleets”, que no han conllevado un incremento de participación en la red social, tal y como se había marcado de objetivo la empresa.

Las utilidades del primer semestre de 2021 aún no son suficientes para recuperarse del pésimo 2020, pero es una señal de que Twitter enderezó el rumbo.

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

[EFE]

LLEGAN LOS TAXIS AUTÓNOMOS Alianza de Ford, Lyft y Argo Ai lanzarán en Miami el servicio de taxis sin conductor Es el inicio de una nueva era en el transporte público

finales de este año lanzará en Miami un servicio de taxis autónomos junto con la compañía de transporte de pasajeros Lyft y la empresa de inteligencia artificial Argo AI, que ampliarán a principios de 2022 a la ciudad de Austin, en Texas.

Los robotaxis circularán bajo el nombre de Lyft con el sistema de conducción autónoma de Argo AI pero contarán con un conductor de seguridad, para situaciones de emergencia, cuando las primeras unidades empiecen a circular en la ciudad de Miami a finales de este año y en Austin a principios de 2022.

Ford señaló en un comunicado que a esta fase inicial de lanzamiento le seguirá un periodo de expansión, con el objetivo de que unos 1,000 robotaxis funcionen en la red Lyft en una multitud de ciudades en los próximos cinco años.

Ford lleva meses realizando pruebas

limitadas con el sistema de conducción autónoma de Argo AI en Austin, Miami, Detroit, Palo Alto, Pittsburgh y Washington D. C. El consejero delegado de Ford Autonomous Vehicles, la unidad de la com-

Este acuerdo se produce en un momento en el que Lyft y su rival Uber han desistido en sus planes originales del desarrollo propio de la tecnología de la conducción autónoma.

Una notable valorización han tenido en el último año las acciones de la compañía de servicio de taxis Lyft, que emprenderá una alianza sin precedentes con la fabricante Ford.

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FORD ANUNCIÓ EN JUNIO QUE A

pañía automovilística dedicada al desarrollo de vehículos sin conductor, Scott Griffith, afirmó que el acuerdo “es un paso crucial hacia la operación comercial completa” de vehículos autónomos en ambientes urbanos.

Como parte del acuerdo, Lyft recibirá un 2.5 % de las acciones de Argo AI a cambio de la información que la empresa de transporte recopilará de su flota de vehículos.

Argo AI es una empresa de inteligencia artificial y desarrollo de conducción autónoma, en la que Ford y Volkswagen cuentan con una participación.

El consejero delegado de Lyft y cofundador de la compañía, Logan Green, declaró que esta colaboración “marca la primera vez que todas las piezas del rompecabezas de los vehículos autónomos se han unido de esta forma”.

“Cada compañía aporta la escala, conocimiento y capacidad en su área de experiencia que es necesaria para hacer realidad el negocio del transporte autónomo de pasajeros”, añadió Green.

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TECNOGlobales

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S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

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“WINDOWS” SIGNIFICA UTILIDADES Microsoft tuvo utilidades récord de US$61,000 millones en los últimos doce meses Los servicios en la nube dispararon la rentabilidad de la empresa

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dense de software y servicios informáticos Microsoft anunció en julio unos resultados empresariales históricos en los que por primera vez superó los 60,000 millones de dólares en beneficios netos anuales, algo que achacó al continuado crecimiento de su servicio de nube inteligente, Azure, y a su capacidad de innovación y adaptación al mercado.

En concreto, Microsoft saldó su año fiscal 2021 con unos beneficios netos anuales de 61,271 millones de dólares, un 17 % más que en el ejercicio 2020, y los accionistas se embolsaron 8.05 dólares por acción, frente a los 5.76 de hace un año.

El gigante tecnológico dirigido por el ejecutivo Satya Nadella volvió a subrayar los beneficios de su negocio en la nube, que han crecido un 36 % con respecto al ejercicio de 2020 hasta alcanzar los 19,500 millones de dólares, según señaló

en su informe la directora financiera del gigante tecnológico, Amy Hood.

“Nuestros resultados muestran que tenemos una buena ejecución y que cumplimos con las necesidades de nuestros clientes de manera diferenciada en mercados grandes y crecientes”, apuntó Nadella en la nota de prensa que acompaña a los resultados empresariales.

Pese a que los inversores tenían su vista puesta en las cifras que arroja la nube, que ha registrado un incremento anual de un 51 % en ingresos, Microsoft quiso hacer hincapié en sus esfuerzos innovadores y en su diversificación de servicios.

“Estamos innovando en el stack tecnológico para ayudar a organizaciones a llegar a nuevos niveles de intensidad tecnológica en sus negocios”, agregó el director ejecutivo, que detalló que tanto en el sector del juego, tanto en el de seguridad y de la red social Linkedin

han registrado ventas superiores a los 10,000 millones de dólares anuales en los últimos tres años.

Por detrás del servicio de la nube inteligente, que resultó en unos ingresos anuales de 60,080 millones de dólares, se encuentra el Computación Personal, con 54.093 millones o un 12 % más que el año pasado, y su negocio de Productividad y Procesos de Negocio, que recaudó 53,915 o un 16 % más que en el mismo periodo de 2020.

En cuanto al cuarto trimestre de 2020, el más seguido por los analistas de Wall Street, la compañía obtuvo unas ganancias de 16,458 millones de dólares, cerca de un 47 % más que en el mismo periodo del ejercicio anterior.

Por su parte, las ventas entre abril y junio ascendieron a 46,152 millones de dólares, lo que representa casi un 21 % más que en ese tramo de 2020, mientras los accionistas se embolsaron 2.17 dólares por acción, frente a los 1,.6 de hace un año.

Desde el comienzo de 2021, Microsoft se ha revalorizado cerca del 29 % en bolsa y su capitalización de mercado llega a 2.18 billones de dólares.

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

[EFE]

EL COLOSO MUNDIAL DE LA PUBLICIDAD Facebook dobla sus ganancias gracias a los anuncios publicitarios Controla las redes Messenger, WhatsApp e Instagram, que le aumentan sus ventas

dense Facebook anunció el mes pasado unos beneficios entre enero y junio que duplican los obtenidos en el mismo período del año pasado, gracias al repunte de la actividad publicitaria en internet, su principal actividad.

El gigante de las redes sociales ganó durante los seis primeros meses del año 19,892 millones de dólares, casi el doble de los 10,081 conseguidos entre enero y junio del ejercicio pasado.

Durante este tiempo, la empresa que dirige Mark Zuckerberg ingresó 55,248 millones de dólares, en su inmensa mayoría provenientes de la venta de espacios publicitarios, y muy por encima de los 36,423 facturados durante el primer semestre de 2020.

Por su parte, los accionistas de Facebook se embolsaron en lo que va de año 7 dólares por título, frente a los 3.54 de julio pasado.

Además de la red social que lleva su nombre, Facebook es propietaria de las populares aplicaciones Instagram, WhatsApp y Messenger, así como de la

marca de productos de realidad aumentada Oculus.

Salvo Oculus, que vende dispositivos de realidad aumentada y aplicaciones para estos, la principal fuente de ingresos de todas las otras plataformas es la publicidad en línea.

La actividad en este sector se ha disparado en los últimos meses coinci-

”Me ilusiona ver cuáles serán nuestras próximas grandes iniciativas en torno a los creadores, la comunidad y el comercio.

Queremos construir una plataforma de computación que dé vida a la idea del metaverso”, apuntó Mark Zuckerberg, presidente de Facebook.

La valorización es la tendencia clara que ha registrado la acción de Facenook en los últimos doce meses en el merrcado Nasdaq.

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Fuente: Investing

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diendo con el repunte económico y el fin de las restricciones por la pandemia en gran parte del mundo.

En paralelo al aumento en inversión publicitaria, la firma con sede en Menlo Park (California, EE. UU.) también ha visto cómo aumentaba el número de internautas que usaban sus servicios, que ya alcanza los 1,910 millones de usuarios diarios activos (es decir, que se conectan por lo menos una vez al día).

Esta cifra es un 7 % superior a la registrada en julio del año pasado.

Si se tiene en cuenta también a aquellos usuarios que se conectan por lo menos una vez al mes, el número asciende hasta los 2,900 millones, lo que significa que más de un tercio de la humanidad está conectada a alguna de las plataformas de Facebook.

El optimismo de los resultados se vio sin embargo rebajado por los pronósticos emitidos por la propia empresa de cara a los próximos meses, en los que espera que el crecimiento de la facturación se desacelere “significativamente”. ternet.

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COMPANIESBusiness

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GOL ARGENTINO EN LA TV Grupo Werthein compra a AT&T los principales canales futboleros de Latinoamérica Las marcas DirecTV, SKY, TyC y WIN pasan al contro del consorcio argentino

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GRUPO

WER-

thein llegó el mes pasado a un acuerdo para comprar a la estadounidense AT&T la firma Vrio, que administra los servicios de entretenimiento digital de DirecTV y Sky, con operaciones en oce países de Latinoamérica.

En un comunicado conjunto, ambas compañías indicaron que Grupo Werthein, con activos en diversos sectores, acordó adquirir el 100 % del capital de Vrio, que ofrece servicios de contenido en vivo y bajo demanda, a través de DirecTV Latin America, Sky Brasil y DirecTV Go. Las compañías esperan que la transacción se cierre a principios de 2022.

“Nuestra visión del futuro será cuidar y potenciar las marcas líderes de entretenimiento, mantener su liderazgo y crecer en la propuesta de valor, invirtiendo en tecnología y contenidos,

alineados con los hábitos de cada uno de nuestros suscriptores y especialmente, de las nuevas generaciones”, dijo Darío Werthein, accionista del Grupo Werthein.

Vrio ofrece contenidos en Brasil a través de la marca Sky y en Argentina, Barbados, Chile, Colombia, Curazao, Ecuador, Perú, Trinidad y Tobago y Uruguay a través de la marca DirecTv. También opera DirecTV Go, un servicio de suscripción que brinda acceso en línea a una variedad de programación en vivo y bajo demanda en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México, Perú y Uruguay.

Con cerca de 9,000 empleados, Viro ofrece contenidos a unos 10.3 millones de suscriptores en once países de América Latina y el Caribe.

El acuerdo anunciado en ka tercera semana de julio también incluye la

transferencia a Grupo Werthein de Torneos y Competencias, una productora argentina de contenidos audiovisuales y de transmisión de eventos deportivos, y de WIN Sports, un canal de televisión por suscripción deportivo de Colombia.

“Vrio cuenta con un equipo de colaboradores con alto nivel de profesionalismo y dedicación y esperamos seguir trabajando con ellos. Confiamos que mantendrán su compromiso con el éxito comercial, la satisfacción del cliente y la prestación de un excelente servicio”, expresó Werthein.

Por su parte, la directora ejecutiva de AT&T Latin America, Lori Lee, señaló que la compañía estadounidense mantendrá su compromiso con América Latina a través de su “negocio inalámbrico en México y servicios para corporaciones multinacionales que operan en la región”.

El Grupo Werthein (argentino) tiene activos diversificados en los sectores de seguros, salud, agroindustria, alimentos y bebidas, bienes raíces, energía y tecnología.

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COMPANIESBusiness S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

PHOTOGRAPHER:FUENTE EXTERNA

[EFE]

MUCHO MÁS QUE UNA TARJETA Visa quiere ser conocida como una red mundial de servicios financieros Los pagos de persona a persona en todo el mundo son una de sus opciones estelares

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LA MULTINACIONAL VISA LANZÓ

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en julio una campaña mundial para dar a conocer que es mucho más que una compañía de tarjetas de crédito y que en sus más de 60 años de andadura no ha dejado de innovar en los medios de pago ni de aportar al objetivo de la inclusión económica global.

“Conoce Visa” es el nombre de la campaña de mercadeo lanzada en simultáneo en todo el mundo con la difusión de cortos publicitarios en distintos idiomas, el español incluido, sobre lo que significa tener una red global y confiable “que trabaja para todos en todos lados”.

La red Visa conecta 3,600 millones de credenciales de usuarios con más de 70 millones de puntos de venta y decenas de miles de socios, lo que genera al año un volumen total de actividad de más de 11 billones de dólares (millones de millones o trillions en inglés).

La red de Visa posibilita recibir pagos en tiempo real, facilita los pagos de persona a persona para que se puedan enviar y recibir dinero entre miles de millones de tarjetas y cuentas en todo el mundo, y ayuda a hacer pagos corporativos de alto valor entre países, por poner algunos ejemplos.

Eduardo Coello, presidente regional para América Latina y el Caribe, dice que la campaña obedece a que las capacidades y plataformas de Visa han ido más allá de la percepción del consumidor sobre lo que hace la compañía.

“Lo que cambia es ser mucho más abiertos o expansivos en cuanto al mensaje de lo que en realidad es Visa”, dice Coello, quien cree que el éxito de las tarjetas de crédito azules y doradas es la causa de que la percepción del consumidor no sea tan amplia.

“Somos más que una compañía de tarjetas de crédito”, asegura.

Para comprobarlo, dice Coello, basta con seguir la estrategia desarrollada por Visa en los últimos años, sus nuevas soluciones y productos y las compras y alianzas con otras empresas.

Solamente en los últimos cinco años, Visa ha invertido 9,000 millones de dólares en tecnología para moldear el futuro del comercio y ofrecer un conjunto diferenciado de productos, servicios y beneficios.

América Latina no ha estado al margen de la evolución de la compañía, sino que por el contrario es pionera en algunos de los nuevas iniciativas, dice Coello.

Brasil es el primer país del mundo en el que gracias a tecnologías de la compañía se puede emparejar una tarjeta o credencial Visa a una cuenta de Whatsapp y enviar dinero de persona a persona de una manera tan rápida como cuando se comparte una foto, señala.

“Las personas creen que conocen Visa.

Confían en el poder de esas cuatro letras y las ven cuando abren su billetera, entran en una tienda o hacen un pedido por Internet. Pero no ven cómo hacen funcionar la red más dinámica de personas, alianzas y productos”: Lynne Biggar, líder mundial de marketing de Visa.

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[EFE]

UN GIMNASIO QUE COTIZA ALTO Las acciones de Smart Fit se negocian en la Bolsa de Sao Paulo desde el mes pasado La empresa busca financiar necesidades de capital para su crecimiento

gimnasios de América Latina, debutó en junio en la bolsa de valores de Sao Paulo con una apreciación de sus acciones del 34.8 % tras realizar una oferta primaria de papeles con la que captó 2,300 millones de reales (unos 460 millones de dólares).

Las acciones ordinarias de la red, que tiene 928 gimnasios en 13 países de América Latina y cerca de 2 millones de alumnos, cerraron en su primera semana a 31 reales (unos 6.20 dólares) luego de que sus controladores fijaran el precio de cada papel en 23 reales (unos 4.60 dólares).

Sus acciones fueron las que más se apreciaron en la bolsa de Sao Paulo en esa primera semana y el número de negocios con sus papeles fue el quinto mayor, tan solo superado por los del banco Bradesco, la petrolera Petrobras, el banco Itaú y el B3 (operador de la bolsa).

La compañía, que había establecido un rango de precios de entre 20 reales (unos 4 dólares) y 25 reales (unos 5 dólares) para el debut de sus pape-

les, terminó fijando el valor de cada acción ordinaria en 23 reales (unos 4.60 dólares).

Como la oferta inicial puso en el mercado 100,000 acciones ordinarias de la compañía, la operación, con una demanda por los papeles 20 veces superior a la oferta, le permitió captar 2,300 millones de reales (460 millo-

Smart Fit

Smart Fit está presente con sus gimnasios en trece países latinoamericanos: Brasil, México, Colombia, Chile, Perú, Panamá, Costa Rica, Argentina, Paraguay, El Salvador, Ecuador, Guatemala y República Dominicana.

Es muy poco tiempo el que lleva la acción de Smart Fit cotizando en ka bolsa paulista´para poder establecer una tendencia, pero es la gran novedad del mercado de valores en Brasil.

32.2500 32.0000 31.7500 31.5000 31.2500 31.0000 30.7500 30.5000 30.2500 30.0000

29.9900

29.7500 29.5000

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Fuente: Investing

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SMART FIT, LA MAYOR RED DE

nes de dólares), la mitad de los cuales fueron desembolsados por inversores extranjeros.

La empresa, que es líder en países como Brasil y México, informó que planea usar los recursos principalmente en la ampliación de su red de gimnasios y en la adquisición de otras redes.

Smart Fit, que opera en la modalidad de bajas tarifas, es la cuarta mayor red de gimnasios del mundo y está concentrada principalmente en Brasil (538 unidades) y México (184).

La compañía está en proceso de recuperación luego de que la pandemia del covid-19 derribara su número de clientes desde casi 2.8 millones en marzo de 2020 hasta unos 2 millones en marzo de este año.

El ingreso de la cadena de gimnasios a un escenario de negociaciones bursátiles le abre paso a que un nuevo sector de la economía encuentre fuentes de financiamiento por fuera de la banca tradicional. Podrá financiar su expansión sin nuevo endeudamiento.

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NEWSCommodities S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

PHOTOGRAPHER: ANTONIO COTRIM / EFE

[EFE]

EUROPA AÚN NO ESTÁ TRANQUILA La variante delta del covid-19 es una amenaza a la reactivación económica Los programas de vacunación deberán acelerarse, para evitar perjuicios al turismo

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LA PRESIDENTA DEL BANCO CEN-

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tral Europeo (BCE). Christine Lagarde, ha advertido que la variante delta del coronavirus “puede obstaculizar la recuperación de los servicios, el turismo y la hostelería”.

Tras la reunión del Consejo de Gobierno, Lagarde ha dicho que la economía se recupera, pero que esa recuperación dependerá de la evolución de la pandemia y de los avances en las vacunaciones.

La presidenta del BCE ha hecho hincapié en que la actual subida de la inflación es “transitoria”.

“La recuperación de la economía de la zona del euro está en marcha. Cada vez más gente es vacunada y las medi|-

das de confinamiento se han relajado en la mayoría de los países de la zona del euro”, según Lagarde.

“Pero la pandemia continua arrojando una sombra, especialmente en la medida que la variante delta constituye una fuente creciente de incertidumbre”, dijo la presidenta del BCE. “La inflación ha subido, aunque este aumento se espera que sea principalmente temporal. Las perspectivas de inflación a medio plazo siguen contenidas”, según Lagarde.

El BCE espera que sus tipos de interés “sigan en el nivel actual o más bajo hasta que vea que la inflación alcanza el 2 %”, y “esto puede implicar también un periodo transitorio en el que la infla-

ción es moderadamente superior” a ese 2 % antes de que decida actuar.

De este modo, el BCE deja entrever que está dispuesto a dejar los tipos de interés muy bajos durante más tiempo, aunque Lagarde ha explicado que no es realmente tipos bajos durante más tiempo, sino que no quieren restringir la política monetaria prematuramente como ocurrió en el pasado.

Lagarde ha hecho de este modo alusión a la subida de los tipos de interés que acometió el BCE bajo la presidencia de Jean Claude Trichet en julio de 2008, justo antes de que estallara lo peor de la crisis financiera, y a otra subida en abril de 2011, en plena crisis de endeudamiento soberano en la región.

Los tipos de interés “se han situado en niveles próximos a su límite inferior durante algún tiempo y las perspectivas de inflación a medio plazo están aún muy por debajo del objetivo del Consejo de Gobierno”, dice el BCE. Por ello el Consejo de Gobierno del BCE ha decidido en su reunión de julio revisar sus indicaciones sobre la orientación futura de los tipos de interés “con el fin de subrayar su compromiso con el mantenimiento de una orientación de política monetaria persistentemente acomodaticia para cumplir su objetivo de inflación”.

Hasta ahora el BCE decía que esperaba que los tipos de interés “continúen en los niveles actuales, o en niveles inferiores, hasta que observe una convergencia sólida de las perspectivas de inflación hacia un nivel suficientemente próximo, aunque inferior, al 2 %”.

El BCE mantiene sus tipos de interés principales en el 0 %, la tasa a la que presta a los bancos semanalmente, y seguirá cobrando a los bancos un 0,50 % por el exceso de reservas.

En la medida que los procesos de vacunación avancen más rápidamente en todo el mundo, la reactivación de la economía será más firme, cimentando el turismo y la actividad comercial.

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

MULTIMILLONARIA POR EL COVID La farmacéutica tuvo utilidades netas de US$10,440 millones en el primer semestre Sus científicos analizan la viabilidad de la tercera dosis LA FARMACÉUTICA ESTADOUNI-

dense Pfizer ya observa cómo su vacuna contra la covid-19, una de las más distribuidas del mundo, empieza a alimentar sus cuentas financieras y prevé ingresar 33,500 millones de dólares en 2021 solo gracias a sus ventas, a medida que aumenta la demanda y estudia la necesidad de una tercera dosis.

Pfizer reveló el mes pasado que ha obtenido un beneficio neto de US$10,440 millones en el primer semestre de 2021, un 53 % más respecto al mismo tramo del año pasado, mientras que su facturación ha ascendido a 33,559 millones (68 % más), con un fuerte impulso de su vacuna anticovid desarrollada junto a la alemana BioNTech.

En el segundo y más reciente |tri||mestre, la compañía con sede en Nueva York tuvo unas ganancias de US$5,563 millones de dólares (59 % más) después de prácticamente duplicar sus ingresos hasta 18,977 millones (92 % más), algo atribuido al “impacto positivo en los resultados” de las ventas de la vacuna, en palabras de sus principales ejecutivos.

“El segundo trimestre ha sido extraordinario de varias maneras. Más visiblemente, la velocidad y eficiencia de nuestros esfuerzos con BioNTech para ayudar a vacunar al mundo contra la covid-19 no tienen precedentes, y se han distribuido más de 1,000 millones de dosis de BNT162b2 globalmente”, señaló en una nota su máximo ejecutivo, Albert Bourla.

En ese periodo Pfizer facturó US$7,800 millones en ventas directas e ingresos conjuntos de la vacuna contra el coronavirus, un buen resultado que, sumado a la demanda global, la amenaza de las variantes y la posibilidad de que se requieran terceras dosis para protegerse, ha llevado a la firma a revisar al alza sus estimaciones para el conjunto del año.

La compañía anticipa ingresar este año US$33,500 millones de dólares solo gracias a la vacuna, atribuibles a las 2,100 millones de dosis que se ha comprometido a entregar según sus contratos firmados hasta mitad de julio y que podrían incrementarse en los próximos meses.

Pfizer ha elevado sus estimaciones anuales de ingreso para el conjunto de la empresa hasta un rango entre 78,000 y 80,000 millones, notablemente superior a la horquilla más optimista de 72.500 millones que manejaba antes.

Pfizer era una empresa global antes del covid. Ahora es un ícono global.

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Nora Quintanillaa [EFE]

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BANCAMoneda

PHOTOGRAPHER:FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

[EFE]

INFLACIÓN VS. REACTIVACIÓN La Reserva Federal lucha por detener el alza del costo de vida en EE. UU. La política monetaria y de tasas de interés se mantendrá estable

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LA RESERVA FEDERAL DE ESTA-

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dos Unidos (FEDd) destacó el “progreso” en la recuperación económica del país, si bien matizó que queda “camino” por recorrer y meses de inflación, ante la cual está preparada para actuar si se mantiene elevada de manera persistente.

Tras su reunión de dos días, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed (FOMC, en sus siglas en inglés) decidió dejar sin cambios los tipos de interés entre el 0 % y el 0.25 % y mantener su programa de compra de activos por valor de 120,000 millones de dólares, pese al aumento de los precios.

El banco central estadounidense señaló que la actividad y el empleo en

EE.UU. continúan fortaleciéndose, pero los sectores más afectados por la pandemia “no se han recuperado completamente” y la evolución de la economía “sigue dependiendo del curso del virus” y, en gran medida, de las vacunaciones.

El presidente de la FED, Jerome Powell, dijo en una rueda de prensa posterior que el “progreso sustancial” que busca para dar un giro en política monetaria está aún lejos y que seguirá aplicando una política acomodaticia hasta que se cumplan sus objetivos de pleno empleo y estabilidad de precios.

La tasa de inflación en EE.UU. llegó en junio al 5.4 %, la más alta en 13 años, siendo el tercer mes consecutivo

en el que el aumento de precios superaba lo estimado por los expertos, pero la Fed insistió en interpretarla como transitoria y ligada a subidas en productos específicos que se han encarecido con la apertura.

Powell señaló que las expectativas de inflación a largo plazo parecen “ampliamente consistentes” con la meta de inflación del 2 % de la FED, pero aseguró que si los precios “se mueven material y persistentemente por encima” de ese nivel, el banco central está “preparado para ajustar la postura de la política (monetaria)”.

“La inflación se ha incrementado notablemente, y probablemente seguirá elevada en los próximos meses antes de moderarse”, vaticinó el jefe del banco central, que ubicó en el “medio plazo” esa bajada y la calificó de “natural a medida que la economía avance”.

Powell consideró que la crisis ha golpeado de forma desigual a la población y, pese a los progresos en la recuperación, sigue siendo desproporcionado el desempleo entre los trabajadores con salarios bajos en el sector servicios, al igual que entre comunidades como la hispana y la afroamericana.

En ese sentido, destacó la desigualdad como una de las características más importantes a nivel global de la recuperación de la covid-19, entre otras cosas por el acceso a las vacunas, y consideró un riesgo el desarrollo de nuevas variantes: “Es tanto lo correcto como nuestro interés que las vacunaciones sean amplias en el mundo”. es deberían decaer en los próximos meses, llevando a fuertes incrementos en el empleo”, explicó.

La Fed ha decidido mantener su programa de bonos del Tesoro del país por 80,000 millones de dólares y activos respaldados por hipotecas en 40,000 millones.

La FED anunció dos mecanismos para proporcionar liquidez a los mercados financieros, y ayudar a garantizar la estabilidad en momentos de tensión.

[EFE]

UN LADRÓN GRITA: ”ME ROBAN” El dictador Maduro dice que Inglaterra le está robando oro a su país

PHOTOGRAPHER: PRENSA MIRAFLORES / EFE

El Supremo inglés analiza si lo debe entregar al gobierno de Guaidó

PRESIDENTE

VENEZOLANO,

Nicolás Maduro, aseguró que se “están robando” el oro que su país tiene depositado en el Banco de Inglaterra en lo que calificó como “piratería del siglo XXI”.

“Nos están robando las reservas de oro de Venezuela, que le pertenecen al Banco Central de Venezuela, no le pertenecen al Gobierno, le pertenecen a un instituto autónomo (...) Más de 2.000 millones de dólares en oro, las barritas de oro depositadas en el Banco de Inglaterra”, dijo Maduro en un acto de Gobierno.

El Tribunal Supremo británico dijo en julio que fallará “cuanto antes” sobre el caso del acceso al oro de Venezuela depositado en Inglaterra, cuya autoridad reclaman tanto la Administración del presidente venezolano, Nicolás Maduro, como el equipo paralelo del líder opositor Juan Guaidó.

Al término de un proceso de tres días en Londres, los cinco jueces de la más alta instancia judicial del Reino Unido admitieron que llevará “un tiempo” examinar los complejos argumentos

planteados por los respectivos abogados, que el mes pasado presentaron sus alegatos.

El Supremo, que analizó un recurso de la parte de Guaidó contra un dictamen anterior desfavorable, debe determinar a quién considera realmente el Ejecutivo británico como gobernante a todos los efectos en Venezuela, cuya junta del Banco Central de Venezuela

Oro

El gobierno de Maduro ha sacado ilegalmente oro de las reservas de su país por varios años, para financiar su gasto.

En agosto de 2020, el oro tuvo su precio más alto en los últimos doce meses, con US$2,072. El mes pasado fluctuó entre US$1,700 y US$1,800.

2,1000.0 2,000.00 1,900.00 1,800.00

1,806.95

1,700.00 1,600.00 SEP-2020

Fuente: Investing

NOV-2020

JAN-2021

MAR-2021

MAY-2021

JUL-2021

AGOSTO 2021

EL

(BCV ) tendría en principio potestad sobre el oro.

Si finalmente concluye, con base en la jurisprudencia inglesa -y no solo a lo que diga el Ejecutivo de Londres-, que el líder es Guaidó, tendrá que aclarar si la Justicia británica debe dar por buenos sus nombramientos políticos (entre ellos a la junta), pese a que han sido invalidados por el Tribunal Supremo de Caracas.

Al respecto, Maduro aseguró que le han hecho daño al país las sanciones internacionales “la persecución” y “el robo de activos en el exterior” y subrayó que esos activos “dicen que le pertenecen a un Gobierno que no existe en Venezuela”.

“Inventan un gobierno de la Narnia, de la fantasía para robarnos las empresas, el dinero, las cuentas y para robarle a Venezuela el oro”, dijo el mandatario sin mencionar a Guaidó.

Finalmente, consideró que se trata de un caso de “piratería del siglo XXI porque ese dinero es de Venezuela”.

“Ese oro le pertenece a los venezolanos y, en específico, al Banco Central de Venezuela, son las reservas del país”, concluyó.

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CEO S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

JAMIE DIMON PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

[EFE]

JPMORGAN PAGA LO QUE SEA POR RETENER A SU CEO

AGOSTO 2021

Para asegurarse de que su mítico presidente no piense en retirarse, la Junta del banco le promete US$1.5 millones en opciones sobre acciones

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JPMorgan Chase, el mayor banco de Estados Unidos, ha dado a su presidente, Jamie Dimon, nuevas opciones sobre acciones de la entidad, en un movimiento diseñado para que el ejecutivo continúe durante años al frente de la firma.

En una comunicación a los reguladores, JPMorgan dijo que Dimon ha recibido 1.5 millones de opciones, que podrá ejecutar dentro de cinco años si el precio de las acciones ha subido, para embolsarse el beneficio.

Los títulos del banco se cotizaban en junio en cerca de 150 dólares y acumulaban un alza del 18 % en lo que va de año.

“Este premio especial refleja el deseo de la Junta de que el señor Dimon continúe liderando la firma durante un número significativo de años”, señaló JPMorgan en esa notificación. Según el

diario Financial Times, que cita a personas conocedoras de la operación, las proyecciones internas del banco indican que el ejecutivo podría obtener con estas opciones un beneficio de US$49 millones a 10 años vista.

La remuneración se sumaría a la compensación que Dimon recibe ya y que en 2020 ascendió a US$31.5 millones, un aumento del 1.6 % con respecto al año anterior.

Dimon, de 65 años, lleva al frente de JPMorgan desde 2005 y ha asegurado que por ahora no tiene intención de retirarse, aunque ha sufrido varios sustos de salud, incluida una operación de corazón el año pasado.

Este año, la Junta indicó que le gustaría que continuara entre 5 y 7 años más en el cargo.

GOOGLE ADVIRTIÓ A TODOS SUS EMPLEADOS QUE TIENEN OBLIGACIÓN DE VACUNARSE CONTRA EL COVID-19, ANTES DE REGRESAR A SUS OFICINAS EN OCTUBRE YA DI LA ORDEN DE NO DEJAR ENTRAR AL QUE NO VENGA VACUNADO

SUNDAR PICHAI, CEO DE GOOGLE

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