Market Brief - Julio 2021

Una publicación de Mercado Media Network

SOCIO DE LUJO PARA LA BOLSA

JULIO 2021

80

RANKINGS DE ASOCIACIONES Y BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO P26

LA BOLSA DE SANTIAGO, DE CHILE, ES EL NUEVO ACCIONISTA DE LA BOLSA DE VALORES DE REPÚBLICA DOM|NICANA Y LE APORTARÁ SU PLATAFORMA DE NEGOCIACIONES DE ALTA TECNOLOGÍA

ELIANNE VÍLCHEZ VP EJECUTIVA BVRD

JOSÉ ANTONIO MARTÍNEZ

GERENTE GENERAL BOLSA DE SANTIAGO

BITCOIN. El Salvador adoptará desde septiembre próximo al bitcoin como moneda de curso legal, pero el proceso para hacerlo realidad está recibiendo serios cuestionamientos del FMI y el Banco Mundial.

MARKETBRIEFContenido

PULSOEconómico LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES

07

TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN DEVALUACIÓN DEL PESO DOMINICANO MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS

MACRO

26

FONDOS

16

MACRODominicana LA BOLSA DE SANTIAGO, DE CHILE, ES NUEVO ACCIONISTA DE LA BOLSA DOMINICANA

42

CAMPANAdeApertura

52

Brasil inicia el proceso de la mayor privatización de su historia económica.

Zonas francas, otro sector abierto al capital de los fondos

48

WALLStreet EL SALVADOR ADOPTA SORPRESIVAMENTE EL BITCOIN

54

TECNOGlobales La Fórmula 1 del futuro tendrá vehículos con capacidad de volar.

Por sus prácticas de publicidad, Google es demandada de nuevo.

COMPANIESBusiness Evergreen deberá pagar una megamulta por el caso del Canal de Suez.

BANCA Moneda

56

El parque temático más grande del mundo, Disney, cumple 50 años.

64

JULIO 2021

Rankings de asociaciones y bancos de ahorro y crédito

La Reserva Federal pronostica pronta recuperación del empleo en EE. UU. y descenso de la inflación.

3

MARKETBRIEFEditorial

LOS OTROS MOTORES DEL CRÉDITO NACIONAL

Staff

La serie de rankings que

Market Brief está presen-

tando en este año, tiene en

este mes dos componentes, representativos de subsec-

tores que desempeñan roles

relevantes en la irrigación de crédito a la economía: las asocia-

ciones de ahorros y préstamos y los bancos de ahorro y crédito.

Las primeras tuvieron en el año 2020 un crecimiento de 12.6 %

Patricia De Moya Presidente Alberto Labadía Publisher Antonio Trujillo Director Editorial Roberto Severino Director de Artes Catalina Ibarra Gerente de Negocios Estefanía Parra Moisés Encarnación Staff de Diseño

y cerraron el año con una cartera de préstamos de RD$126.614

millones; los segundos crecieron 13 % y su nivel de créditos llegó a RD$30,627 millones. ¶

En el difícil año 2020, cuando la pandemia significó un reto para

toda la economía, las asociaciones y los bancos debieron enfrentarse a la obligación práctica de adoptar los esquemas de teletrabajo,

a la necesaria mejora de sus tecnologías para atender sus clientes y a atender la mayor demanda de crédito. En medio de ese panora-

ma, obtener niveles adecuados de rentabilidad no era fácil. Empero, el balance del año deja un ROA de 1.29 % para asociaciones y

de 2.37 % para bancos. En el caso del patrimonio, las rentabilidades fueron de 6.84 % y 10.25 %, respectivamente. ¶

En el equipo de las asociaciones juegan diez, de las cuales cuatro ya han sido emisoras de deuda en el mercado de valores. En los

bancos de ahorro y crédito son 14 las entidades y de estas, cinco

han financiado sus necesidades de capital a través de la emisión de bonos. ¶

En esta edición incluimos también un informe sobre la nueva fase en la que está entrando la Bolsa y Mercados de Valores de Repú-

blica Dominicana, con el ingreso de la Bolsa de Santiago como un nuevo accionista, que tendrá el 6.18 % de las acciones. El negocio incluye un proceso de transferencia tecnológica para la incorporaJULIO 2021

ción de las plataformas de negociación de la bolsa chilena.

4

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PULSOEconómico

LOCAL RD

lo s i n di c a do r e s m á s r e l e vantes d e la ec onomí a d omi ni c ana y d el mer cado de val or e s

EL MERCADO BURSÁTIL DEJÓ ATRÁS LA PANDEMIA

En el período enero-mayo, las transacciones en los mercados de la Bolsa de Valores llegaron a RD$207,899 millones, una cifra que es tres veces superior a la del mismo lapso de 2020, cuando la economía dominicana estaba notoriamente afectada por la crisis generada por el covid-19.

RENTA VARIABLE

RENTA FIJA

RD$ millones

60,645

RD$ millones

60,000,000

57,320

50,000,000

40,000,000

RD$ millones

36,592

RD$ millones

34,770

RD$ millones

30,568

30,000,000

20,000,000

10,000,000

0 JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

ENERO

FEBRERO

En millones de pesos dominicanos

MARZO

ABRIL

MAYO

FUENTE: BVRD

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

PRODUCTO INTERNO BRUTO

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES

RENDIMIENTO DE LOS BONOS CORPORATIVOS RD

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO

RENDIMIENTO DE LOS BONOS CORPORATIVOS EE. UU.

TASA DE CAMBIO

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

MERCADO DE DIVISAS

BONOS GLOBALES DOMINICANOS

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA

CALIFICACIONES DE FELLER RATE

JULIO 2021

MAYO

7

PULSOEconómico c o mp or ta mi e nto d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

Fuente: BCRD

Valores determinados por la Junta Monetaria POLÍTICA MONETARIA

CONTRACCIÓN

EXPANSIÓN

A

N

5% 4% 3% 2% 1% 0%

M

J

J

S

O

D

E

F

M

A

M

J

TASAS DE INTERÉS DE BANCOS MÚLTIPLES

J

A

S

O

HIPOTECARIO

CONSUMO

DE UNO A DOS AÑOS

17.00 15.00 13.00 11.00 9.00

M

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

D

E

F

M

A

M

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO EN JUNIO 2021

Fuente: BCRD

Porcentajes cobrados en el mercado bancario, según tipos de crédito PROMEDIOS MES

N

M

0 a 90 días

8.81

91 a 180 días

7.32

181 a 360 días

8.87

361 días a 2 años

9.23

2 a 5 años

12.62

Más de 5 años

9.81

Promedio ponderado

9.77

Promedio simple

9.46

Preferencvial

6.73

Comercio´´

8.45

Consumo

15.78

Hipotecario

9.25

Fuente: BCRD

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Fuente: BCRD

Cifras en millones de dólares 13,000 12,000 11,000

US$ 12,417 millones

10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 JULIO 2021

3,000 M

8

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

LOCAL RD

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA APROBADAS POR LA SIV, EN CIRCULACIÓN HASTA MAYO 31 2021

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL

Mayo de 2021

Valor transado

Mercado Primario

Nombre Emisor

Programa de Programa de Emisión RD$ Emisión US$

Fuente: SIMV

Circulación RD$

SIVEM 145

CCI Puesto de Bolsa

150,000,000

250,000,000

EXCEL

1,437,622,402

SIVEM 144

Banco Promerica

300,000,000

300,000,000

UNICA

1,393,944,212

SIVEM 143

Parallax Valores

VERTEX

1,374,374,000

SIVEM-140

Banco BHD León

ALPHA

1,333,011,334

SIVEM -139

Banco Múltiple Santa Cruz.

750,000,000

750,000,000

1,028,482,426

SIVEM -138

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-137

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM -136

UC United Capital

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-134

Acero Estrella

2,576,000,000

2,576,000,000

SIVEM-133

Banco Múltiple Santa Cruz.

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-132

UC-United Capital P. de B.

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-131

APAP

3,000,000,000

3,000,000,000

IPSA CCI

968,941,094

PARVA

800,208,456

JMMB

417,579,453

Total

8,754,163,376

Mercado Secundario TIVALSA

65,587,268,147

SIVEM-129

Banco Promerica

IPSA

33,753,913,597

SIVEM-125

UNICA

31,910,754,001

PRIMMA

18,563,597,674

PARVA

1,000,000,000

500,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

500,000,000

500,000,000

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-124

Gulfstream Petroleum Dom.

5,025,310,000

5,025,310,000

SIVEM-123

Parallax Valores

1,000,000,000

18,073,981,132

SIVEM-122

Consorcio Remix

ISANTACR

12,750,409,764

SIVEM-121

Asociación Cibao

3,000,000,000

3,000,000,000

ALPHA

12,602,648,503

SIVEM-120

Banco BHD León

10,000,000,000

5,000,000,000

EXCEL

11,738,064,834

SIVEM-119

Alpha Sociedad de Valores.

1,000,000,000

1,000,000,000

BHDVAL

10,325,621,293

SIVEM-118

Consorcio Minero Dom.

4,820,480,000

JMMB

5,221,622,825

SIVEM-117

Consorcio Remix, S.A.

CCI

4,545,128,059

SIVEM-112

Banco Confisa

INRES

2,280,427,900

SIVEM-111

C. E. Punta Cana-Macao

111,526,476

SIVEM-106

Dominican Power Partners

227,464,964,205

SIVEM-105

EGE Haina

4,665,960,000

4,665,960,000

SIVEM-104

Asociacion La Nacional

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-103

Banco Múltiple Caribe Int.

SIVEM-101

Banco Popular Dominicano

SIVEM-100

APAP

SIVEM-097

Consorcio Remix, S.A.

SIVEM-095

EGE Haina

VERTEX Total DEVALUACIÓN ANUALIZADA

Aumento anualizado de la tasa de cambio 0.14% 0.13% 0.12% 0.11% 0.10% 0.09% 0.08% 0.07% 0.06% 0.05% 0.04% 0.03% 0.02% 0.01% 0% -2.0% J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

600,000,000 10,000,000

10,000,000

3,952,262,219 5,000,000

300,000,000

SIVEM-093

Banco Múltiple Santa Cruz.

SIVEM-091

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM-085

Banco de Reservas

SIVEM-084

EGE Haina

SIVEM-069

Banco Popular Dominicano

Circulación USD$

5,000,000 50,000,000

23,000,000

23,000,000

300,000,000

260,000,000

230,000,000

230,000,000

10,000,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

2,700,000,000

300,000,000

100,000,000

4,550,950,000

4,550,950,000

500,000.000

500,000.000 100,000,000

10,000,000,000

76,853,800 10,000,000,000

100,000,000

100,000,000

5,000,000,000

5,000,000,000

SIVFOP-03

Fideicomiso RD Vial

25.000,000,000

5,004,510,890

SIVTIT-001

TIDOM pesos TDH 1

1,210,581,000

1,100,913,063

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

Fuente: BCRD

Crecimiento mensual anualizado del Índice de Precios al Consumidor 11.00 10.00 9.00

10.48%

8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00

JULIO 2021

En pesos dominicanos. Fuente: BVRD

No. Registro

4.17%

2.00 1.00 0.0

2019

2020

2021

9

PULSOEconómico c o m p or ta mi e nto d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL VOLÚMENES NEGOCIADOS EN 2021 HASTA MAYO 31 - PESOS DOMINICANOS

Emisor Ministerio de Hacienda Banco Central de la R.D.

RENTA FIJA

Nomb. Corto

Primario

Secundario

Fuente: BVRD

Total

PORC

SEH

0.00

147,157,311,730.23

147,157,311,730.23

77.4061%

BCRD

0.00

39,228,631,513.96

39,228,631,513.96

20.6346%

PARVA

500,112,675.43

250,810,312.83

750,922,988.26

0.3949%

GULFPET

0.00

588,237,837.69

588,237,837.69

0.3094%

Banco Múltiple Promerica

PROMERIC

300,095,780.83

230,822,512.31

530,918,293.14

0.2792%

Dominican Power Partners

DPP

0.00

435,782,787.42

435,782,787.42

0.2292%

CCI

241,608,299.40

46,527,423.44

288,135,722.84

0.1515%

CREMIX

0.00

244,855,138.25

244,855,138.25

0.1287%

Parallax Valores, S. A., Puesto de Bolsa Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R. L.,

CCI, S. A., Puesto de Bolsa Consorcio Remix Consorcio Minero Dominicano UC United Capital Puesto de Bolsa, S.A Fideicomiso para la Operación Mant. Y Expansión Red Vial Principal R. D. Alpha Sociedad de Valores, S. A., Puesto de Bolsa Acero Estrella, S.R.L. Asociacion Cibao de Ahorros y Prestamos

CMD

0.00

197,580,189.64

197,580,189.64

0.1039%

UNICA

0.00

145,284,070.50

145,284,070.50

0.0764%

FOMERDV

0.00

121,913,858.76

121,913,858.76

0.0641%

ALPHA

0.00

88,450,300.75

88,450,300.75

0.0465%

AESTRELL

0.00

83,305,598.18

83,305,598.18

0.0438%

ACIBAO

0.00

60,533,458.94

60,533,458.94

0.0318%

Banco Múltiple Santa Cruz, S. A.

BSANTACR

0.00

48,814,643.69

48,814,643.69

0.0256%

Empresa Generadora de Electricidad de Haina

EGEHAINA

0.00

47,903,081.76

47,903,081.76

0.0251%

Asociacion La Nacional de Ahorros y Prestamos TIDOM Pesos TDH 1

ALNAP

0.00

33,401,034.24

33,401,034.24

0.0175%

TDH

0.00

23,993,695.06

23,993,695.06

0.0126%

Banco Multiple BHD Leon, S.A.

BHDL

0.00

21,281,827.78

21,281,827.78

0.0111%

Consorcio Energético Punta Cana Macao

CEPM

0.00

8,216,611.65

8,216,611.65

0.0043%

BCARIBE

0.00

5,073,500.00

5,073,500.00

0.0026%

BFONDESA

0.00

50,082.07

50,082.07

0.0000%

1,041,816,755.66

189,068,781,209.15

190,110,597,964.81

100.0000%

Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A. Banco De Ahorro y Credito Fondesa,S.A TOTALES

RENTA VARIABLE

Emisor Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Universal I JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario II Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel I Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Accionarios Rica 03-FU Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM- United Capital Fondo Cerrado de Inversión de Renta Fija GAM Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Multiactivos Popular Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01- FU Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario BHD Fondos I Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades con Impacto Social Pioneer Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Pioneer

Secundario

Total

PORC

FIU

1,647,179,144.06

1,704,796,362.47

3,351,975,506.53

18.8431%

JMMBFII2

417,579,452.61

1,212,594,223.21

1,630,173,675.82

9.1640%

FDSP

1,374,373,999.50

0.00

1,374,373,999.50

7.7260%

FEXCEL1

0.00

976,845,883.75

976,845,883.75

5.4913%

RIC

172,986,621.78

607,994,090.85

780,980,712.63

4.3902%

FADV

0.00

414,480,308.02

414,480,308.02

2.3300%

JMMBFICI

0.00

412,106,036.50

412,106,036.50

2.3166%

FRFGUC

0.00

235,136,555.27

235,136,555.27

1.3218%

FONDOGAM

0.00

210,467,407.31

210,467,407.31

1.1831%

MAP

0.00

88,516,747.55

88,516,747.55

0.4975%

FOPGPAT

0.00

54,618,325.59

54,618,325.59

0.3070%

FBHDI

0.00

51,271,100.65

51,271,100.65

0.2882%

FCDSISP

51,000,000.00

0.00

51,000,000.00

0.2866%

FIIP

0.00

22,271,790.00

22,271,790.00

0.1252%

0.00

18,760,806.72

18,760,806.72

0.1054%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

FICRFPRP

0.00

8,991,549.03

8,991,549.03

0.0505%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Gam Energia

FDSGAM

0.00

6,479,093.92

6,479,093.92

0.0364%

FICRIDP

0.00

3,407,123.65

3,407,123.65

0.0191%

FCDSP

0.00

210,000.00

210,000.00

0.0011%

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija

PIONEER

0.00

179,352.14

179,352.14

0.0010%

Fideicomiso de Oferta Publica Inmobiliario FPM 02 - FP

FIFPM02

Fondo De Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dolares Popular Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Popular

JULIO 2021

Primario

FICRFCP

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

10

Fuente: BVRD

Nomb. Corto

TOTALES

0.00

174,755.81

174,755.81

0.0009%

7,712,346,620.41

10,076,450,223.16

17,788,796,843.57

100.0000%

LOCAL RD

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC MONTOS NEGOCIADOS EN MAYO 2021

EMISORES VALOR

PARTICIP.

MINISTERIO DE HACIENDA

DOP

72,348,211,108.83

50.23%

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

67,738,740,200.28

47.03%

ACERO ESTRELLA S A

2,007,956,595.04

1.39%

ASOCIACION CIBAO DE AHORROS Y PRESTAMOS

1,616,400,004.16

1.12%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

134,148,724.40

0.09%

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

119,824,454.42

0.08%

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA S DE RL

45,555,990.39

0.03%

BANCO MULTIPLE PROMERICA DE LA REPUBLICA DOMINICANA

15,927,750.81

0.01%

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.R.L.

13,670,026.15

0.01%

6,021,815.23

0.00%

FIDEICOMISO PARA LA OPERACION MANTENIMIENTO Y EXPANSION DE LA RED VIAL PRINCIPAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA CCI PUESTO DE BOLSA, S.A. TOTALES EN PESOS

39,575.23

0.00%

144,046,496,245

100%

1,304,582,792.39

97.98%

25,086,038.54

1.88%

USD MINISTERIO DE HACIENDA DOMINICAN POWER PARTNERS, LDC EDENORTE DOMINICANA S A

1,108,461.18

0.08%

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DEL ESTE S A

382,496.71

0.03%

CONSORCIO REMIX, S.A.

227,686.44

0.02%

CONSORCIO ENERGETICO PUNTA CANA-MACAO (CEPM), S.A.

22,567.13

0.00%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

13,915.59

0.00%

1,331,423,958

100%

TOTAL EN DÓLARES Estos montos no incluyen productos estructurados.

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS A 31 DE MAYO DE 2021

Administradora Liquidez BHD FONDOS AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL JMMB FUNDS EXCEL FONDOS Plazos BHD FONDOS AFI UNIVERSAL BHD FONDOS AFI UNIVERSAL AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL BHD FONDOS JMMB FUNDS AFI RESERVAS En USD BHD FONDOS AFI UNIVERSAL AFI RESERVAS EXCEL FONDOS

18 fondos de cinco administradoras.

Fondo

Activos en DOP

Fuente: Adosafi

Act USD en DOP

30 días

Rendimiento 90 días 180 días

360 días

BHD Liquidez Mutuo Quisqueya Universal Liquidez JMMB Mercado de Dinero Liquidez Excel

5,143,359,473 5,185,304,451 1,345,348,778 1,597,746,918 1,156,831,934

6.78% 3.26% 3.27% 4.17% 4.16%

5.32% 3.61% 2.96% 4.39% 4.00%

4.45% 3.61% 3.06% 4.59% 4.54%

5.06% 4.70% 3.82% 5.56% 5.28%

BHD Plazo 30 días Depósito Financiero Flexible BHD Plazo 90 días Renta Valores Matrimonial El Bohío Renta Futuro BHD Tu Futuro JMMB Plazo 90 días Mutuo Larimar

4,476,155,325 1,335,875,738 3,146,668,247 1,454,861,733 2,075,552,753 691,422,923 619,525,999 898,673,408 454,925,352

5.09% 5.44% 9.61% 10.20% 6.37% 12.44% 9.49% 6.38% 10.93%

5.15% 4.50% 7.78% 7.83% 4.85% 9.54% 7.76% 7.30% 6.98%

5.10% 4.51% 6.60% 6.60% 4.53% 8.78% 6.92% 7.04% 6.80%

6.32% 5.23% 8.02% 7.50% 5.67% 11.03% 8.68% 7.54% 8.55%

1.16% 1.77% 1.08% 1.09%

1.81% 1.45% 1.46% 1.05%

1.61% 2.04% 1.80% 1.19%

1.88% 1.86% 1.54% 1.52%

BHD Plazo 30 días dólar Mensual Dólar Reservas Caoba Liquidez Excel Dólares

12,083,741,173 3,545,995,053 2,895,459,436 1,114,885,984

JULIO 2021

Fuente:

11

PULSOEconómico FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS A 31 DE MAYO DE 2021

SAFI Renta Fija AFI Popular AFI Popular GAM Capital GAM Capital Pioneer Funds AFI Popular

Nombre del fondo

Aprobado DOP

Capitalizable Popular Recurrente Popular Renta Fija GAM Renta Fija GAM United Renta Fija Pioneer Multiactivos Popular

Inmobiliario Pioneer Funds Inmobiliaria Pioneer AFI Universal Inmobiliario Universal I Excel Fondos Inmobiliario Excel I AFI Popular Inmobiliario Popular JMMB Fondos Inmobiliario I JMMB Excel Fondos Inmobiliario Excel II Desarrollo Sociedades GAM Capital GAM Energía GAM Capital Desarrollo Soc. GAM II Pioneer Funds Desarrollo Pioneer Advanced Oportunidades Advanced Asset AFI Popular Desarrollo Soc. Popular AFI Universal Libre Infraestructura I

ww

18 fondos de siete administradoras.

Aprobado USD

Colocado DOP

1,500,000,000 1,500,000,000 1,500,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000

Colocado USD

Fuente: Adosafi

Activos en DOP

1,500,000,000 1,500,000,000 600,000,000 750,000,000 2,000,000,000 750,000,000

30 días

1,420,912,040 1,365,6030,909 1,262,788,760 872,597,224 749,319,603 165,711,075

692,972,000

2,200,000,000

Activos en USD

1,006,319,705

100,000,000 50,000,000 50,000,000 25,000,000 50,000,000

100,000,000 50,000,000 50,000,000 25,000,000 31,000,000

6,040,007,096 3,158,614,396 2,968,990,759 1,563,958,682 3,935,391,565

500,000,000 500,000,000

120,000,000 112,500,000

9,247,320,845 5,929,004,356

7,250,000,000 2,500,000,000 5,000,000,000 14,000,000,000

4,959,000,000 1,782,500,000 2,100,000,000 7,014,000,000

7,417,492,178 2,746,801,131 2,300,474,905 7,150,975,483

Rendimiento 180 360 días días

90 días

10.21% 7.49% 21.58% 10.89% 13.75% 6.87% 3.03% 1.58% 4.61% 2.52% 0.07% -3.20%

6.27% 8.42% 8.30% 9.16% 8.13% 5.56%

4.85% -3.21% 2.86% 3.11% 4.86% 4.90% 416% 4.52% 3.34% 4.52% 4.40% 4.70%

-2.88% 6.18% 6.58% 5.19% 5.61% 6.58%

3.82% 11.16% 6.37% N/A 5.75% 6.21% 4.49% 5.13% N/A 6.91% 6.05% 3.93%

4.77% 5.07% -3.43% -10.12% -1.16% -0.06% 28.36% 15.24% -2.34% -1.35% 2.36% 2.16%

5.75% 6.37% -3.68% -4.56% 9.96% 6.68% 16.44% 14.01% 3.73% 6.50% 2.74% N/A

2.15% -7.12% 1.65% 5.51% 4.46% 5.44%

11.65% 10.18% 16.06% 17.03% 12.51% 12.31%

desde inicio 8.54% 7.42% 18.26% 14.47% 11.86% 12.50%

c o mp orta mi e n to d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s

Calificaciones de Pacific Credit Rating CORPORACIONES

Nombre

Fecha de Corte

Bonos

Solvencia

Perspectivas

30/06/2019

A+

A+

Estable

30/06/2019

A-

A-

Estable

30/06/2019

BBB+

BBB+

Estable

Fecha de Corte

Bonos

Emisiones de Corto Plazo

Solvencia

Perspectivas

Banco Múltiple Promerica de la República Dominicana s. A.

30/06/2019

Bbb

2

Bbb+

Estable

Banco Múltiple de Las Américas, S..A.

31/12/2018

3

Bbb-

Negativa

Banco Múltiple Lafise, s.A.

31/12/2018

2

Banco Centroamericano de Integración Económica

30/06/2018

Consorcio Minero Dominicano, s.A. Gulfstream Petroleum Dominicana, s. De. R.L. Allard Industries ltd

Valores de Deuda

BANCOS

Nombre

A-

Estable

Aaa

Estable

JMMB Bank, s.A.

31/12/2018

2

Bbb

Estable

Banco MÚTIPLE ACTIVO DOMINICANA

31/12/2018

4

Bb+

Estable

FONDOS

Nombre

Fecha de Corte

Riesgo Fundamental

Riesgo Fiduciario

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía

31/08/2019

AF-

Af

Perspectivas Estable

Fondo de Inversión Cerrado para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas i

31/08/2019

AAF-

Af

Estable

FIDEICOMIS0S

Nombre Fideicomiso de administracion y fuente de pago sobre deudas del sector eléctrico

Fecha de Corte

Riesgo Específico del Fideicomiso

Responsabilidad Fiduciaria

Perspectivas

31/03/2018

Fi2 (doaa)

Afi

Estable

JULIO 2021

PUESTOS DE BOLSA

12

Nombre CCI Puesto de Bolsa

Fecha de corte 31/12/2018

Bonos

Emisiones de Corto Plazo

Solvencia

Perspectivas

BBB+

Estable

LOCAL RD

Calificaciones de Feller Rate

FIDUCIARIAS

CORPORACIONES

Nombre Consorcio Energético Punta Cana-Macao Consorcio Remix, C. por A.

Bonos

Solvencia

Perspectivas

AA+

Valores de Deuda

AA+

Negativas

BBB+

BBB+

Estables

Consorcio Minero Dominicano

A

A

Estables

Dominican Power Partners

AA

AAA

Estables

Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A.

A+

A+

Estables

Acero Estrella, SRL

A-

A-

Estables

Gulfstream Petroleum Dominicana

A

A

CW negativo

AA

Estables

Pasteurizadora Rica, C por A. Bonos

Bonos sub

Solvencia

Perspectivas

BBB+

Estables

BBB+

A-

Estables

A

A+

Estables

A-

Estables

BBB+

Estables

Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos Asociación Popular de Ahorros y Préstamos

A+

Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, S.A. Banco de Ahorro y Crédito Confisa S.A.

BBB+

Banco de Reservas de la República Dominicana

AA

AA+

Estables

Banco Popular Dominicano S.A.

AA

AA+

Estables

Rating

Fiduciaria Popular, S.A

AAsf

Fiduciaria Reservas, S.A.

AAsf

Fiduciaria Universal, S.A.

AA-sf

FIDEICOMISOS

Nombre

BANCOS Y ASOCIACIONES

Nombre

Nombre

Valores

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario Málaga 01 - FP

Afo

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario FPM 02 - FP

Afo(N)

Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01 -FU

A+fo(N)

Oferta Pública de Valores Inmobiliarios Bona Capital 03 - FP Oferta Pública de Valores Accionario Rica 03 - FU

A AA-fo)N)

Oferta Pública de Valores Larimar I N. 04 - FP

A

SEGUROS

AA

AA+

Estables

Nombre

Rating

Perspectivas

BBB

BBB+

Positivas

BBB

Estables

Banco Múltiple Vimenca, S.A.

BBB+

Estables

General de Seguros, S.A

Banco de Ahorro y Crédito Fihogar

BBB-

Estables

Banco Múltiple Bellbank, S.A.

BB+

Estables

Rating

Perspectivas

At

-

Banco Múltiple BHD León S.A. Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.

TITULARIZADORAS

Nombre

PUESTOS DE BOLSA

Nombre Alpha Sociedad de Valores, S.A.

Bonos

Corto plazo

A-

JMMB Puesto de Bolsa, S. A. Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A.

A-

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.

A-

C-2

Solvencia

Perspectivas

A-

Estable

BBB+

Estables

A-

Estable

A-

Estable

Compañía Titularizadora Dominicana, S.A

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

Nombre

Rating

Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Popular, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Universal, S. A.

A+af

Advanced Asset Management S.A.

Aaf

Excel Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

GAM Capital, S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

A+af

JMMB, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A-af

Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A.

AA-af

FONDOS DE INVERSIÓN

Nombre

Cuotas

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión

BBBfa

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Pioneer

BBBfa BBBfa(N) BBBfa

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Excel I

Afa

Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija Gam

Afa/M5

Afa

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

Afa-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

AA-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija

AA-fa/M4

AA-fa

M4

JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario

BBBfa

Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dólares Popular

BBBFA

Fondo Mutuo Renta Fija BHD Plazo 30 Días

AAfa/M2

M5

Estas calificaciones fueron emitidas, y estaban vigentes el 31 de mayo de 2021, por Feller Rate. Cada una constituye una evaluación sobre el riesgo de los participantes en el mercado de capitales y los instrumentos que emiten. La metodología aplicable, así como los significados detallados de la nomenclatura se pueden consultar en su página web http://www.feller-rate.com.do.

AAfa

M2

JULIO 2021

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía

Riesgo

Crédito Mercado

13

PULSOEconómico CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM A MAYO 31 2021 - EN MILLONES BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

799,262

MINISTERIO DE HACIENDA

520,037

BANCO POPULAR DOMINICANO

15,000

BANCO DE RESERVAS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

10,000

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

9,217

BANCO MÚLTIPLE BHD LEÓN, S.A.

8,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER

7,419

FIC LIBRE PARA DESARROLLO DE INFRAESTRUCTURAS DOMINICANAS I

7,153

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER II

6,157

ASOCIACIÓN POPULAR AHORROS Y PRÉSTAMOS

5,700

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES ACCIONARIOS RICA 0 FU

5,526

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA

5,025

FIDEICOMISO RD VIAL

5,005

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.A.

3,952

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

3,100

ASOCIACIÓN CIBAO DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

3,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES ADVANCED

2,746

ACERO ESTRELLA

2,576

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO PIONEER INMOBILIARIO II

2,472

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES POPULAR

2,303

BANCO SANTA CRUZ

2,250

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA, S. A.

2,000

ALPHA SOCIEDAD DE VALORES, S. A.

1,800

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA CAPITALIZABLE POPULAR

1,419

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA PAGO RECURRENTE POPULAR

1,372

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE RENTA FIJA GAM

1,262

TIDOM PESOS TDH 1

1,101

FONDO CERRADO DE INVERSION INMOBILIARIA PIONEER

1,007

ASOCIACIÓN LA NACIONAL DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

1,000

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA GAM UNITED CAPITAL

875

BANCO MÚLTIPLE PROMERICA

800

FONDO NACIONAL PIONEER UNITED RENTA FIJA

754

CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE INVERSIONES

500

CCI PUESTO DE BOLSA

250

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

230

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO FONDESA

200

FONDO DE INV. CERRADO RENTA FIJA MULTIACTIVOS POPULAR

166

CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC)

103

MOTOR CRÉDITO, S.A.

100

FONDO CERR. DE DES.DE SOCIEDADES CON IMPACTO SOCIAL PIONEER

51

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO CONFISA, S. A.

50

JULIO 2021

100

260

DOMINICAN POWER PARTNERS

14

5,088

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM ENERGIA

162

EDEESTE, S.A.

158

EDENORTE DOMINICANA, S.A.

131

FONOD DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO UNIVERSAL I

106

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM II

104

CONSORCIO ENERGÉTICO PUNTA CANA-MACAO, S.A.

100

EDESUR DOMINICANA, S.A.

86

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL II

69

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL I

55

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA INMOBILIARIA DÓLARES POPULAR

52

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO GAM i

45

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO II

30

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO

27

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO FPM NO 02 FP

16

CONSORCIO REMIX, S.A.

15

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES FIDUCIARIOS G-PATIO

13

FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO BHD FONDOS i

10 8

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO MÁLAGA NO. 01 FP 8 TOTALES

1,440,940

6,627

LOCAL RD

TASA DE CAMBIO

Fuente: BCRD

Cotización del peso dominicano frente al dólar estadounidense en el último día de cada mes 61.00 59.00 57.00 55.00

RD$

56.78

53.00 51.00 49.00 47.00 45.00 43.00 J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

MERCADO DE DIVISAS

EUR 68.06

MONEDAS DURAS DIVISAS CARIBEÑAS

CNY 8.83 Yuan

Euro

JMD 0.38

Dólar jamaicano

BMD 57.03

Dólar berm.

GBP 79.21

JPY 0.52 Yen

Dólar canad.

Franco suizo

BBD 28.51

HTG 0.61

AWG 31.68

TTD 8.40

Libra esterlina

CAD 46.27

CHF 62.08

Dólar barbados Gourde haitiano Florín arubeño Dólar trinitario

DIVISAS LATAM

BRL 11.51 Real

MXN 0.25

Peso mex.

CLP 0.07

Peso chileno

COP 0.02

ARS 0.05

Peso col.

Peso arg.

PEN 14.33 Sol

Cotizaciones del peso dominicano frente a monedas del mundo.

Fuente: sondeo Market Brief

COTIZACION DEL BITCOIN

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 60,000 50,000 40,000 30,000 32,500.00

20,000 10,000 0 JUL1-2020

SEP1-2019

NOV1-2020

JAN1-2021

MAR1-2021

MAY1-2021

COTIZACIÓN DEL ETHEREUM

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00

1,970.00

1,000.00 500.00 0

MERCADO DE CRIPTODIVISAS

BTC 1,980,806.98 Bitcoin

SEP1-2019

ETH 119,674.27 Ethereum

Cotizaciones en pesos dominicanos al 28 de junio de 2021

NOV1-2020

XRP 36.96 Ripple

JAN1-2021

DASH 7,485.25 Dash

NXT 0.69 NXT

MAR1-2021

XMR 12,292.02 Monero

MAY1-2021

LTC 7,759.79 Litecoin

BTS 2.45

BitShares

JULIO 2021

JUL1-2020

15

MACRODominicana C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

LA BOLSA INICIA UNA NUEVA ERA CON UN SOCIO DE ALTO NIVEL

La Bolsa de Santiago, de Chile, es el nuevo accionista de la Bolsa y Mercados de Valores de la República Dominicana. Sus conocimientos, adquiridos en una historia de 125 años, y su liderato tecnológico en Latinoamérica serán sus principales aportes para modernizar la institución y dinamizar el mercado de valores local.

“Nos gusta esa visión de largo plazo de la BVRD de planificar el desarrollo del mercado” JOSÉ ANTONIO MARTÍNEZ GERENTE BOLSA DE SANTIAGO

“La Bolsa de Santiago está a la vanguardia en la ruta de la industria bursátil mundial” JULIO 2021

ELIANNE VÍLCHEZ VP EJECUTIVA BVRD

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MACRODominicana

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L a b ol s a i n i c i a u na nu e va e r a co n un s o cio d e a lt o niv e l

n salto de poder en su historia está dando Bolsa y Mercados de Valores de la República Dominicana (BVRD) con la incorporación de un socio sinónimo de experiencia y prestigio en el mundo bursátil y de vanguardia tecnológica en los procesos de negociación. Es una nueva era que no solo la debe impulsar en su evolución como empresa, sino que será la llave que abrirá la puerta hacia el desarrollo del mercado de valores nacional.

La nueva etapa tiene como eje el ingreso de la Bolsa de Comercio de Santiago (BS) como socio accionario, una institución con una historia de 124 años y epicentro de US$972,554 millones en transacciones en el 2020, en un hecho que significa una alianza estratégica con el objetivo de dinamizar el mercado nacional, y una revolución tecnológica para adaptar las plataformas de negociación a los estándares internacionales de más alto nivel.

La vicepresidenta ejecutiva y gerente general de BVRD, Elianne Vílchez, y el gerente general de la BS,

José Antonio Martínez, explican para Market Brief las bases del acuerdo y el impacto que el mismo debe tener en el mercado local.

LA NECESIDAD DE BUSCAR UN NUEVO SOCIO PARA DAR PASOS DE GIGANTE

Elianne Vílchez (EV): La BVRD adoptó un proceso de planeación estratégica para el período 2018-2022, cuya filosofía no es tanto planificar la empresa, sino planificar el crecimiento del mercado de valores. En ese proceso nos acompañó una firma chilena y tuvimos más de 150 reuniones con todos los participantes del mercado, para estudiar sus necesidades.

Parte de lo que se identificó en ese proceso fue la necesidad de adoptar dos pilares de transformación: primero, cómo acortar la curva de crecimiento del mercado y, segundo, evaluar la tecnología con base en la cual se iba a dar ese crecimiento. Los mercados de capitales están anclados sobre tecnología y eso es lo que define la velocidad con que se crean más productos y con la que se amplían los servicios y, en fin, con la que crece el mercado en general.

LA VENTAJA COMPARATIVA DE LA BOLSA DE SANTIAGO PARA CONSTITUIRSE EN EL SOCIO IDEAL

EV: Habiendo identificado esos dos pilares y explorando las prácticas de la industria bursátil a nivel mundial, nos dimos cuenta de que lo que se estila es buscar un aliado estratégico, que tenga debajo del brazo la tecnología adecuada para hacer crecer el mercado.

Para ello, hicimos una licitación internacional y enviamos la invitación a participar a unos diez socios potenciales que ya estaban identificados. Al final, se concentró el proceso en tres: dos latinoamericanos y uno global. La empresa ganadora fue la Bolsa de Santiago, que tiene la mezcla perfecta con una gran trayectoria y que entiende el rol que juega la tecnología. Es una bolsa con casi 125 años de experiencia, con transformaciones importantes en las últimas décadas y enfocada en las tendencias de vanguardia en la ruta de la industria bursátil mundial.

Tiene dos características muy atractivas: primera, la innovación con tecnología para sus clientes y para el mercado, y segunda, la autoridad que la identifica no solo en su mercado, sino a nivel regional.

ACTIVOS DE LA BOLSA DE SANTIAGO Cifras en millones de dolares 90,000

77,50

65,000

52,500

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Fuente: Memoria Anual Bolsa de Santiago. Cifras cambiadas a dólares a las tasas de cierre de año.

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PATRIMONIO DE LA BOLSA DE SANTIAGO Cifras en millones de dólares 60,000

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40,000

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Fuente: Memoria Anual Bolsa de Santiago. Cifras cambiadas a dólares a las tasas de cierre de año.

EV: Fue un proceso que duró varios meses, pero no solo para llegar a un acuerdo básico, sino para afinar todos los detalles: hay intercambio de tecnología, de know how, una alianza estratégica entre dos empresas que sirven a mercados de valores y son reguladas.

El acuerdo se definió a finales de marzo. Tomó un tiempo definir los términos del interés común del desarrollo del mercado y que fuese una relación de largo plazo. Ambas son instituciones con un desarrollo corporativo robusto con escalones y niveles de toma de decisión que hacían que este proceso tenía que ser satisfactorio para ambos.

José Antonio Martínez (JAM): Este es un acuerdo de complejidad alta, que se tomó el tiempo prudente Ya todo está firmado y ya empezó el proceso de implementación, con un kick off en mayo.

LAS BASES DE UN ACUERDO DE ASOCIACIÓN ESTRATÉGICA NUEVO EN LATINOAMÉRICA

JAM: El acuerdo es amplio. No es

solo de proveedor tecnológico. Esa es una parte. Es toda la localización en República Dominicana del software necesario para la negociación y no es uno solo, sino varios sistemas de negociación. Esa es la primera parte. La Bolsa y Mercado de Valores de la República Dominicana adquiere un derecho de uso a perpetuidad de la plataforma tecnológica, que será implementado utilizando una infraestructura tecnológica que proveeremos con todos los aspectos de comunicación y manejo de base de datos, de tal manera que haya un proceso continuo y seguro. A partir de esta implementación, proveeremos el mantenimiento de la plataforma tecnológica, otorgando niveles de servicios en consonancia con los principales centros financieros a nivel mundial.

Y luego una asesoría para el desarrollo del mercado, en los aspectos comercial, de marketing y de otras naturalezas. Todo eso forma parte de este acuerdo.

Ya estamos en un proceso donde hay varios hitos, como la localización de la tecnología, las pruebas, su demostración para el mercado y eso debería tomar todo este 2021 para, a finales de año,

tener los sistemas de negociación listos.

EV: Los cambios los van a poder experimentar directamente nuestros afiliados a partir de este año. Los puestos de bolsa van a estar directamente involucrados en el proceso. A fines de año ya estará lista la tecnología y definiremos cuando se apaga la anterior. Desde el punto de vista de la parte comercial y estratégica también a finales de 2021 vienen nuevas cosas.

JAM: Queremos aportar nuestro conocimiento y experiencia. Hay un desafío de tener nuevos emisores, ampliar la base de inversionistas y que se incorporen no solo empresas, sino personas naturales, que se integre a los mercados internacionales y se facilite el acceso al inversionista extranjero. Y la tecnología juega un rol muy relevante.

LA INVERSIÓN PARA LLEVAR ADELANTE EL ACUERDO CON LA BOLSA DE SANTIAGO

EV: La transacción ronda el 10 % de la valoración de la empresa, estimada en US$39 millones, y ha sido estructurada para que contenga una composición mixta en la forma de pago que incluye un porcentaje accionario que

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COMPLEJIDAD DEL PROCESO DE NEGOCIACIÓN PARA UNA ALIANZA ENTRE LAS DOS BOLSAS DE VALORES

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MACRODominicana L a b ol s a i n i c i a u na nu e va e r a co n un s o cio d e a lt o niv e l

puede alcanzar un 6.18 % de las acciones de la BVRD , y un componente de pago en efectivo que ha sido estructurado para alinear los intereses entre las contrapartes.

JAM: La forma de financiamiento se fue discutiendo en el desarrollo del proceso. No fue una condición para participar en la licitación, porque a nosotros lo que nos interesaba era participar en un proyecto de desarrollo del mercado.

LO QUE A LA BOLSA DE SANTIAGO LE ATRAE DEL PROYECTO DE CRECIMIENTO DE LA BOLSA DOMINICANA

JAM: Primero, hay una relación de confianza de hace mucho tiempo con Elianne y el equipo de la BVRD. Nos conocemos también a nivel de la Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB) y hemos emprendido distintos proyectos de intercambio de información.

Segundo, nos gusta mucho esta visión de desarrollo de largo plazo, de no solo pensar en la bolsa sino en el mercado. Los mercados de capitales juegan un rol relevante en el desarrollo de un país, y hoy los mercados no son solo locales sino globales: se compite con los grandes. Por tanto, los nuestros,

que son relativamente pequeños en el contexto internacional, tienen que desarrollar habilidades para esa competencia, para atraer inversiones y emisores.

Habíamos participado en procesos de licitación anteriores, como en Colombia, hace más de una década, cuando fuimos suministradores de tecnología para la Bolsa de Cali y la Bolsa de Bogotá. Pero luego nos enfocamos en nuestro desarrollo propio y no participamos en otras licitaciones. En el caso de República Dominicana, nos interesó mucho su visión de mercado y ello nos incentivó a participar en un esquema de colaboración para su desarrollo.

EL VOLUMEN DE NEGOCIACIONES QUE TIENE COMO ESCENARIO LA BOLSA CHILENA

JAM: Tenemos 220 emisores de acciones locales, pero en el mercado nacional también transamos acciones internacionales, así como fondos de inversión. También hay un número importante de emisores de renta fija de corto y largo plazo. De los 220 emisores, alrededor de 80 concentran el 95 % del volumen transado.

Transamos alrededor de US$2,000 millones diarios, de los cuales el 90 % corresponde a deuda y el 10 % a

acciones. A su vez, de ese 10 %, el 90 % está concentrado entre 70 y 80 emisores. Este es un mercado que tiene una importante diversidad de instrumentos.

PERSPECTIVAS DE SURGIMIENTO DE UN MERCADO ACCIONARIO EN REPÚBLICA DOMINICANA

JAM: Son etapas en el desarrollo de un mercado. Si uno ve la historia de los mercados de capitales, en general empiezan con emisiones de deuda, con mucha de corto plazo y alta participación de los gobiernos para el financiamiento de su gasto y de su deuda, y luego surge el financiamiento privado de mediano y largo plazo, y el último paso es el mercado accionario.

Todos los países hemos vivido un poco ese proceso y depende del grado de desarrollo del mercado y de la velocidad que este vaya teniendo. Nosotros, por ejemplo, hemos hecho un esfuerzo gigantesco para el mercado de derivados y todavía no lo tenemos y es la etapa siguiente de desarrollo del mercado y que otros países ya lo tienen, como EE. UU., Brasil y algunos europeos.

Hay que tener una visión de desarrollo de largo plazo. Los emisores de acciones llegarán, pero empiezan como emisores de deuda.

ACTIVOS DE BVRD RD$ Millones

Crecimiento

1,000.0

24%

750.0

18%

500.0

12%

250.0

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2015 Fuente: Menoria Anual 2020 BVRD

2016

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LOCAL RD

PATRIMONIO DE BVRD RD$ Millones

Crecimiento

900.0

26%

675.0

19.5%

450.0

13.0%

22.05

6.5%

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2015

2016

2017

2018

2019

2020

0.0%

BVRD: CIFRAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Cifras en millones de peso 2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

ACTIVOS

946.9

775.0

171.9

22.2%

PASIVOS

65.0

69.7

-4.7

-6.7%

PATRIMONIO

881.9

705.3

176.6

25.0%

INGRESOS OPERACIONALES

237.6

224.0

13.6

6.1%

GASTOS OPERACIONALES

216.5

212.3

4.2

2.0%

UTILIDAD

176.6

105.6

71.0

67.2%

Fuente: Menoria Anual 2020 BVRD

EL AÑO 2020, EL DE LA PANDEMIA, NO FUE FÁCIL PARA LAS BOLSAS DE VALORES EN LATINOAMÉRICA

JAM: Hay que separar la Bolsa de lo que es el mercado. Los rendimientos accionarios del año pasado fueron negativos. El mercado cayó un 15 % pero hubo mucha actividad, con mucho volumen de negociación. Además, tuvimos serios desafíos el año pasado, como el de operar 100 % remotos desde marzo de 2020: todos los colaboradores de la Bolsa, 250 personas, empezamos a trabajar desde la casa; lo mismo ocurrió con los participantes del mercado y eso fue un desafío gigantesco desde el punto de vista tecnológico. El 2020 lo tomamos como un año-desafío. Para la

Bolsa fue un año positivo.

Pero no fue un buen año para los inversionistas. Fue un período de mucha volatilidad en los precios y cuando la hay, también hay un alto volumen de negociaciones. De hecho, tuvimos una actividad récord.

OTROS FACTORES DE EXPERIENCIA DE LA BOLSA DE SANTIAGO QUE LE OTORGAN MÁS COMPETITIVIDAD

JAM: Estamos en un proceso de alcanzar una mayor integración con Perú y Colombia, con los que ya estamos asociados en el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA). La integración de los mercados es un desafío de la región. Nuestros mercados son

relativamente pequeños en el concierto internacional del mercado de capitales y, por tanto, en la medida que haya una mayor integración de los mismos se irán fortaleciendo.

Yo creo que en el caso de República Dominicana, podemos construir otro tipo de relaciones, por ejemplo de acceso a los mercados y de interconexión. El tipo de experiencia que hemos tenido con Colombia, Perú y México puede ser muy aprovechable.

Proveemos tecnología a los corredores de bolsa en Chile, que integra y automatiza las principales funcionalidades del negocio de corredores.

Nos interesa ver cómo avanza la aplicación de la tecnología blockchain y sus múltiples usos que promueven mercados más eficientes e interconectados. Somos propulsores de una red que provee soluciones aplicando esta tecnología, y apostamos al desarrollo del universo de activos digitales dentro del ecosistema del mercado.

Somos una infraestructura de mercado independiente de los momentos políticos y económicos. Nuestro deber es que tenemos que estar preparados para enfrentar los desafíos de las necesidades de nuestros clientes, pero nuestro rol es independiente de los ciclos económicos.

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Fuente: Menoria Anual 2020 BVRD

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EL CAMINO DE LA INTERNACIONALIZACIÓN

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“Uno de los objetivos estratégicos de la Bolsa de Santiago es la profundización de nuestro mercado local y el incremento en competitividad a nivel regional y global para promover esta plaza bursátil en el escenario internacional”, explica su gerente general, José Antonio Martínez, en la carta a los accionistas de la Memoria 2020 de la institución.

En ese marco se inscribe el acuerdo con la BVRD. De hecho, la Memoria lo señala como uno de los principales proyectos adelantados en el año 2020, y especifica que “tiene por objetivo la implementación de las plataformas de la Bolsa de Santiago para su operación en el año 2021 en República Dominicana” y que está enmarcado en el plan estratégico cuya meta “consiste en alcanzar la internacionalización como proveedor tecnológico de servicios financieros para la región”.

La Bolsa de Santiago se autodefine como una institución cuyo propósito es “liderar el desarrollo y crecimiento del mercado de valores, en un ambiente de seguridad y transparencia en cada una de las etapas operativas y de difusión de información”.

Su modelo de negocio radica en ofrecer servicios de infraestructura de mercado y de proveedor de soluciones tecnológicas, abarcando todos los instrumentos transados como acciones nacionales y extranjeras, cuotas de fondos de inversión, cuotas de fondos mutuos, Exchange Traded Funds, bonos corporativos, bonos estatales y futuro, y registro de operaciones OTC. Tres pilares estratégicos rigen el trabajo de la Bolsa de Santiago: transparencia y sostenibilidad (lo que implica actuar conforme a estrictos principios éticos), excelencia en el servicio (con base en

EL EDIFICIO SEDE DE LA BOLSA DE SANTIAGO SE CONSTRUYÓ ENTRE 1913 Y 1917 Y OSTENTA LA DISTINCIÓN DE SER “MONUMENTO HISTÓRICO” DE CHILE criterios de alta calidad y enfoque en el cliente), y la innovación (con el principio de anticiparse a los nuevos desafíos).

La rica historia de la Bolsa de Santiago parte desde su creación en noviembre de 1893. Entre sus hitos históricos están la inauguración de su edificio en la capital chilena en 1917 (donde aún opera), la creación del índice accionario IPSA en 1958, el inicio de las transacciones electrónicas a fines de la década de los 80, el crecimiento de las negociaciones bursátiles en 1986, la inauguración del Mercado de Valores extranjeros en 2000, la creación del Comité de Autorregulación en 2006, la desmutualización en 2017, el lanzamiento del consorcio Blockchain AUNA en 2020 y la operación 100% remota, inducida por el covid-19, también en 2020.

La Bolsa de Santiago es fiscalizada por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).

En su informe a los accionistas, sobre la evolución del negocio en 2020, Martínez señala que “la actividad bursátil local se desarrolló en un contexto complejo desde el punto de vista macroeconómico, producto de los impactos económicos y sociales de la contingencia sanitaria generada por el covid-19”. A pesar de ello, “los montos transados en todos los mercados de la Bolsa de Santiago fueron 6.6 % superiores a los del año anterior”,

aunque los principales índices accionarios mostraron retrocesos.

En el proceso de internacionalización, Martínez destaca tres hechos de la gestión 2020: el Consorcio AUNA, las cotizaciones cruzadas con la Bolsa de Valores de Colombia, la integración con Perú y Colombia .

AUNA es una “iniciativa pionera en América Latina que busca desarrollar un ecosistema donde distintas empresas puedan crear y utilizar soluciones basadas en tecnología Blockchain”. El acuerdo con Colombia de “Cross Listing”, busca dar más facilidades al mercado para expandir las posibilidades de inversión.

Por su parte, la integración se refiere a la infraestructura de servicios y negociación, ampliando la gama de activos a la que pueden acceder los inversionistas.

El mercado de valores tuvo en 2020 transacciones por US$972,554 millones a través de la Bolsa de Santiago., con un crecimiento anual de 6.6 %. Las colocaciones de bonos representaron US$ 4,527 millones de nuevas emisiones, 46.6 % menos que en 2019.

En el balance de 2020, la Bolsa de Santiago suma activos por US$79.6 millones, patrimonio de US$53.7 millones, ingresos de US$34.4 millones y una utilidad de US$10.7 millones. La rentabilidad sobre activos fue de 13.9 % y sobre patrimonio de 20.5 %.

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La prioridad que Bolsa y Mercados de Valores de la República Dominicana (BVRD) le otorga al acuerdo con su homóloga de Santiago de Chile se refleja en que al detallar los hechos más destacables del trabajo del 2020, el presidente del Consejo de Administración, Freddy Domínguez, cita en primer lugar los avances “en el acuerdo de Alianza Estratégica para el desarrollo de mercado”. En la Memoria Anual de la entidad, Domínguez subraya que “durante 2020 se completaron prácticamente todas las condiciones previas para entrar, en 2021, en la fase de ejecución”.

Para su trabajo respecto del acuerdo internacional, BVRD se apoyó en varias firmas que le suministraron sus servicios en sus áreas de especialización. OMG fue el asesor en el diseño, preparación e instrumentación de los términos legales para la negociación y el perfeccionamiento de la documentación correspondientes. Equity Research Desk CV le apoyó en el proceso de estructuración de la transacción a través de los servicios de banca de inversión, y también el apoyo en la construcción de los términos de referencia para la negociación con proveedores tecnológicos. Deloitte se encargó de la asesoría fiscal y MVT de la asesoría de registro de transacción en cumplimiento con las NIIF. BVRD es una sociedad anónima cuyo objetivo principal es prestar los servicios necesarios para la realización de transacciones con valores, así como toda actividad que contribuya al desarrollo del mercado de valores.

La sociedad fue constituida el 15 de mayo de 2001, y su primer nombre fue Bolsa Nacional de Valores. En abril de 2002 pasó a denominarse Bolsa de Valo-

LA BOLSA DE SANTIAGO TIENE DOS CARACTERÍSTICAS MUY ATRACTIVAS: LA INNOVACIÓN TECNOLÓGICA PARA SUS CLIENTES Y PARA EL MERCADO, Y LA AUTORIDAD QUE LA IDENTIFICA NO SOLO EN SU MERCADO, SINO A NIVEL REGIONAL”

res y en 2018 modificó su razón social por Bolsa y Mercados de Valores de la República Dominicana, para adaptarse a las normativas establecidas por la Ley 249-17.

La entidad desarrolla su labor bajo cinco pilares de acción: desarrollo tecnológico, gobierno corporativo, cadena de valor, redes-alianzas y desarrollo de mercados.

Es una sociedad anónima con 23 accionistas. Seis sociedades tienen cada una el 9.99 % de las acciones de BVRD: los puestos de bolsa Alpha Sociedad de Valores, BHD León, Inversiones Popular, JMMB, Parallax Valores y UC - United Capital. Y otros tres puestos poseen Excel (9.52 %), Citinversiones (9.20 %) y Tivalsa (7.87 %). El 13.5 % restante se divide entre catorce sociedades.

BVRD no tiene empresas controlantes, pero sí posee participación en otras. Es el caso de Cevaldom Depósito Centralizado de Valores, de la cual tiene el 34 %.

También posee el 99.9 % de RDVAL Proveedora de Precios, constituida en 2016 y especializada en servicios de cálculo, determinación y suministro de precios e información para la valoración de instrumentos financieros.

El valor total transado a través de BVRD fue de RD$632,559 millones en 2020; una cifra menor en 5.7 % a la del año precedente.

El estado de situación financiera de BVRD en 2020 indica activos por RD$946.9 millones, pasivos de RD$65 millones y patrimonio de RD$881.9 millones. Su capital social es de RD$388.1 millones, sus ingresos operacionales de RD$237.6 millones y utilidades por RD$176.6 millones.

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BVRD: SIGUIENDO EL PLAN ESTRATÉGICO

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VOCESValores msoledad.rivera@feller-rate.com

MARÍA SOLEDAD RIVERA

DIRECTORA FELLER RATE CALIFICADORA DE RIESGO

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Bonos verdes: oportunidad para el sistema financiero

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Desde hace algunos años, el cambio climático ha sido una pregia factores relacionados a la sostenibilidad ambiental. ocupación relevante a nivel mundial por los impactos que puede Existen varias alternativas para incorporar las finanzas verdes generar en el desarrollo económico y social. Aunque el sector dentro de los productos y servicios ofrecidos por las instituciones financiero tiene una huella de carbono más acotada con respecto financieras; entre ellas, los créditos hipotecarios para viviendas a otras industrias, no está ajeno a los efectos del calentamiento sustentables, préstamos para vehículos eléctricos, financiamienglobal y tampoco puede restarse de la implementación de camto de gestión de residuos y bonos verdes. bios que contribuyan a la mitigación de los efectos del mismo.

Los bonos verdes son valores de renta fija que tienen por objeSin embargo, según la primera to financiar proyectos nuevos o existenencuesta realizada por la Iniciativa tes que contribuyan a la conservación del Hay instituciones adoptanFinanciera de las Naciones Unidas para medioambiente. Estos bonos surgieron do, tanto en su gestión de el Medio Ambiente (UNEP FI) junto al en 2008, el Grupo Banco Mundial fue riesgo como en sus prácticas Banco de Desarrollo de América Latina el primero en emitir un bono verde, por y estrategia, factores de sos(CAF) a los bancos de América Latina y US$440 millones. En 2013, la Corporatenibilidad ambiental. el Caribe sobre “Cómo los bancos incorción Financiera Internacional (IFC) realizó poran el cambio climático en su gestión su primera emisión, por US$1,000 millode riesgo” (encuesta realizada a 78 instituciones financieras), se nes. A marzo de 2021, el IFC había emitido 178 bonos verdes, pudo concluir que los bancos tienden a ver el riesgo climático por un monto total de US$10.6 billones. más bien en cómo las empresas (clientes) impactan al medioamEn 2019, la Bolsa y Mercado de Valores de la República Domibiente, sin analizar el grado de exposición de esas entidades nicana (BVRD) publicó la Guía de Bonos Verdes y el Segmento de frente a las amenazas climáticas.

Finanzas Verdes. Estos documentos señalan que todos los emiLo anterior, refleja que la incorporación en el análisis de riesgo sores del mercado tienen la posibilidad de emitir bonos verdes. del cambio climático aún es baja en el sistema financiero, aunque Para la inscripción de estos bonos, los emisores deben ajustarse observa que hay instituciones que están empezando a adopse a la normativa dictada por la Superintendencia del Mercado tar tanto en su gestión de riesgo como en sus prácticas y estratede Valores (SIMV) para bonos tradicionales y deben contar con una certificación de que el bono sea verde, emitida por un tercePAÍSES MÁS EMISORES DE BONOS VERDES ro verificador. Este debe ser una institución consultora que revi6.5 España sará que el emisor cumpla con lo estipulado en los Green Bond 6.8 Italia Principles, creados por la International Capital Markets Associa7 Canadá tion, apoyada por el Banco Mundial.

7.2 Japón En abril de 2021, la SIMV aprobó la primera emisión de renta fija verde de un fideicomiso, por un monto de hasta US$100 10.3 Suecia millones, dirigido a proyectos de energía renovable.

15.1 Países Bajos Las finanzas verdes son una buena oportunidad para reducir 18.7 Alemania el impacto al medioambiente, motivando al sector real a com30.1 Francia prometerse con la acción climática. Además, los bonos verdes 31.3 China pueden alcanzar una menor tasa de interés y una mayor transpa51.3 EE. UU. rencia de los recursos invertidos, siendo atractivos para emisores 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 Fuente: Statista e inversionistas.

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MACRODominicana C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

RANKING 2020 DE LAS ASOCIACIONES DE AHORRO Y PRÉSTAMO Los activos totales crecieron 12.5 % el año pasado, mientras el patrimonio neto lo hizo en 7.3 %. El volumen del crédito colocado ascendió a RD$126 mil millones, con aumento anual del 5.5 %. La solvencia del subsector es de 39.08 %

JULIO 2021

Millones de pesos

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TOTAL DE ACTIVOS

TOTAL DE PASIVOS

PATRIMONIO NETO

UTILIDAD

CARTERA DE CRÉDITOS

OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO

1

APAP

97,752

77.687

20,065

1,515

50,696

22,292

2

CIBAO

61,997

49.055

12,942

769

32,378

20,231

3

LA NACIONAL

34,912

30.062

4,849

321

22,805

10,551

4

ALAVER

11,476

9.489

1,987

117

6,438

3,888

5

DUARTE

7,522

6.648

874

3

3,926

3,138

6

MOCANA

5,843

4.839

1,005

93

2,945

2,390

7

BONAO

4,824

4.055

770

50

2,577

2,124

8

PERAVIA

3,417

2.959

457

69

1,683

1,659

9

ROMANA

2,814

2.369

445

28

1,819

821

10

MAGUANA

1,951

1.686

265

24

1,347

550

188.849

43,658

2,988

126,614

67,645

TOTALES Fuente: Superintendencia de Bancos

232,507

LOCAL RD

U

n crecimiento de 12.

5 % tuvo el subsector de asociaciones de ahorros y préstamos en el año 2020, totalizando activos por RD$232,507 millones.

Diez entidades componen este ramo de la actividad financiera: Bonao, Cibao, Duarte, La Nacional, La Vega Real, Maguana, Mocana, Peravia, Popular y Romana. Su función básica es la de promover y fomentar la creación de ahorros que se destinen al otorgamiento de préstamos para la construcción, adquisición y mejoramiento de vivienda.

Al cierre del año pasado y de acuerdo con los datos de la Superintendencia de Bancos, el patrimonio de las asociaciones sumaba RD$43,658 millones, cifra representativa de un crecimiento del 7.3 % anual.

La cartera de créditos cerró el 2020 con un crecimiento de 5.5 % y un saldo de RD$126,614 millones. Por su lado, los depósitos del público alcanzaron los RD$67,645 millones, con incremento anual de 34.4 %.

Los balances del año muestran inversiones por RD$80,487 millones, así como un margen financiero neto de RD$11,252 millones, resultado operacional de RD$2,788 millones y una utilidad neta de RD$2,988 millones.

Desde el punto de vista de la rentabilidad, la que generaron los activos es de 1.29 %, en tanto que la producida por el patrimonio llega a 6.84 %.

El índice de solvencia, que es la relación porcentual entre patrimonio técnico y los activos y operaciones que presentan riesgos de tasas de interés, cerró 2020 en 39.08 % según la Superintendencia.

Otro indicador es la proporción de los activos cubiertos por el patrimonio, que para las asociaciones es de 18.8 %.

A su turno, la relación entre el margen financiero neto y los activos es de 4.8 %.

La cartera de créditos del subsector es de 2.9 veces el patrimonio. Además, este equivale al 64.5 % de las obligaciones con el público y al 23.1 % de los pasivos.

Respecto de la estructura de los activos, es importante notar que el 54.5 % de los mismos está representado en créditos colocados y el 34.5 % en inversiones diversas. De esta manera, los activos productivos, que suman los representados en inversiones y en créditos, son el 89.1 %, un indicador muy positivo.

En cuanto al endeudamiento del subsector, los balances permiten comprobar que los pasivos son el 81 % de los activos y que los depósitos del público equivalen al 67 % de los pasivos.

Porcentajes

MARGEN FCIERO. NETO

RESULTADO OPERACIONAL

ROA

ROE

ÍNDICE DE SOLVENCIA

39,495

4,544

1,294

1.55%

7.55%

44.62%

21,097

2,672

711

1.24%

5.94%

49.03%

7,749

1,880

404

0.92%

6.61%

22.48%

3,488

669

112

1.02%

5.89%

28.39%

2,537

295

-8

0.05%

0.39%

25.77%

2,133

344

94

1.59%

9.24%

35.09%

1,649

302

49

1.03%

6.45%

26.51%

1,241

288

71

2.02%

15.09%

21.76%

707

153

28

0.99%

6.29%

25.81%

390

103

33

1.22%

8.96%

21.69%

80,487

11,252

2,788

1.29%

6.84%

39.08%

JULIO 2021

INVERSIONES

27

MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L A S A S OCIA CIO NE S D E A HO R R O Y PR É S TA MO

RANKING DE ACTIVOS

LÍDERES POR ACTIVOS

Millones de pesos 20

19

BANCO

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

APAP

97,752

89,414

8,338

9.3%

2

2

CIBAO

61,997

52,779

9,218

17.5%

3

3

LA NACIONAL

34,912

31,905

3,007

9.4%

4

4

ALAVER

11,476

10,493

983

9.4%

5

5

DUARTE

7,522

5,976

1,546

25.9%

6

6

MOCANA

5,843

4,950

893

18.0%

7

7

BONAO

4,824

3,762

1,062

28.2%

8

8

PERAVIA

3,417

2,865

552

19.3%

9

9

ROMANA

2,814

2,599

215

8.3%

10

10

MAGUANA

1,951

1,792

159

8.8%

232,507

206,535

25,972

12.6%

TOTALES

RANKING POR PATRIMONIO

1

19

BANCO

1

APAP

2020

20,065

ALEVER

CIBAO

OTROS

LA NACIONAL

11% 5%

42% 15%

27%

LÍDERES EN PATRIMONIO

Millones de pesos 20

APAP

2019

18,574

AUMENTO

1,491

CRECIMIENTO APAP

ALEVER

8.0%

CIBAO

OTROS

LA NACIONAL

2

2

CIBAO

12,942

12,173

769

6.3%

3

3

LA NACIONAL

4,849

4,529

320

7.1%

4

4

ALAVER

1,987

1,869

118

6.3%

5

5

MOCANA

1,005

912

93

10.2%

6

6

DUARTE

874

887

-13

-1.5%

7

7

BONAO

770

720

50

6.9%

8

9

PERAVIA

457

377

80

21.3%

9

8

ROMANA

445

417

28

6.6%

10

10

MAGUANA

265

241

24

9.8%

43,658

40,699

2,959

7.3%

9% 5%

11% 46%

30%

JULIO 2021

TOTALES

28

Las asociaciones surgieron en la década de los años 60. Su organización y funcionamiento tienen su sustento jurídico en la Ley 5897-62, que las considera personas jurídicas de derecho privado sin fines de lucro, para promover y fomentar la creación de ahorros destinados al otorgamiento de préstamos para la construcción, adquisición y

mejoramiento de la vivienda.

En julio de 1962 inició operaciones Duarte; un mes después lo hizo Popular (APAP); en agosto, Cibao; en junio y julio de 1963, empezaron labores Romana y Peravia; en octubre de ese año, el turno fue para La Vega Real (Alaver); en junio de 1965 surgió Duarte; en marzo de 1969 se crearon Magua-

na y Mocana; mayo de 1970 fue la fecha de inicio de Bonao, y La Nacional abrió sus oficinas en julio de 1972.

En la Ley Monetaria y Financiera se catalogan las entidades financieras en accionarias y no accionarias. Las asociaciones y las cooperativas que realizan intermediación financiera son consideradas no accionarias.

LOCAL RD

sitos, el 89 % de la cartera crediticia y el 91 % de las ganancias netas.

Las seis asociaciones restantes suman activos por RD$26,970 millones, con un aumento de RD$4,400 millones en el 2020. Son entidades cuya fortaleza central es su posicionamiento en las regiones en las que operan.

RANKING POR CARTERA DE CRÉDITOS

PRIMEROS EN CRÉDITO

Millones de pesos 20

BANCO

19

1

1

APAP

2020

50,696

2019

45,645

AUMENTO

5,051

CRECIMIENTO

11.1%

2

2

CIBAO

32,378

30,205

2,173

7.2%

3

3

LA NACIONAL

22,805

24,283

-1,478

-6.1%

4

4

ALAVER

6,438

6,346

92

1.4%

5

5

DUARTE

3,926

3,629

297

8.2%

6

7

MOCANA

2,945

2,567

378

14.7%

7

6

BONAO

2,577

2,573

4

0.2%

8

9

ROMANA

1,819

1,732

87

5.0%

9

8

PERAVIA

1,683

1,738

-55

-3.2%

10

10

MAGUANA

1,347

1,294

53

4.1%

126,614

120,012

6,602

5.5%

TOTALES

RANKING POR OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO 19

BANCO

APAP

ALEVER

CIBAO

OTROS

LA NACIONAL

11% 5%

40% 18%

26%

LOS DE MÁS OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO

Millones de pesos 20

En términos nominales, el mayor aumento de activos en el año lo tuvo Cibao, con más de RD$9,000 millones.

En términos porcentuales, los mejores comportamientos los mostraron Bonao, Duarte, Mocano, Peravia y Mocana, cuyos crecimientos anuales superaron el 17 %.

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO APAP

ALEVER

1

1

APAP

22,292

17,690

4,602

26.0%

CIBAO

OTROS

2

2

CIBAO

20,231

14,179

6,052

42.7%

LA NACIONAL

3

3

LA NACIONAL

10,551

8,020

2,531

31.6%

4

4

ALAVER

3,888

2,863

1,025

35.8%

5

5

DUARTE

3,138

1,928

1,210

62.8%

6

7

MOCANA

2,390

1,675

715

42.7%

7

6

BONAO

2,124

1,682

442

26.3%

8

8

PERAVIA

1,659

1,221

438

35.8%

9

9

ROMANA

821

629

192

30.6%

10

10

MAGUANA

550

456

94

20.7%

67,645

50,343

17,302

34.4%

TOTALES

16% 33% 6%

16%

30%

JULIO 2021

Por activos, la primera asociación del país es APAP, con RD$ 97,752 millones, una suma que equivale al 42 % del total del sector. Junto con Cibao. La Nacional y Alaver acumulan el 89 % de todos los activos y conforman un cuarteto poderoso, que además acumula el 91 % del patrimonio, tiene el 85 % de los depó-

29

MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L A S A S OCIA CIO NE S D E A HO R R O Y PR É S TA MO

RANKING POR UTILIDADES DEL EJERCICIO Millones de pesos 20

19

BANCO

2020

2019

AUMENTO

MAYORES UTILIDADES

CRECIMIENTO APAP

1

1

APAP

1,515

1,751

-236

-13.5%

2

2

CIBAO

769

772

-3

-0.4%

3

3

LA NACIONAL

321

458

-137

-30.0%

4

4

ALAVER

117

122

-5

-4.0%

5

5

MOCANA

93

78

15

19.0%

6

8

PERAVIA

69

52

17

32.8%

7

7

BONAO

50

64

-14

-22.4%

8

10

ROMANA

28

26

2

7.6%

9

9

MAGUANA

24

35

-11

-32.3%

10

6

DUARTE

3

75

-72

-95.4%

TOTALES

2,988

3,433

-445

-13.0%

OTROS

CIBAO LA NACIONAL

13%

51% 11%

26%

Desde el punto de vista de la rentabilidad de la operación de las asociaciones en 2020, la que generaron los activos es de 1.29 %, en tanto que la producida por el patrimonio llega a 6.84 %.

JULIO 2021

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

30

20

19

BANCO

1

3

PERAVIA

2

5

3

1

4

6

CIBAO

2020

RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO 2019

20

19

BANCO

2020

2019

2.02%

1.83%

1

2

PERAVIA

15.09%

13.89%

MOCANA

1.59%

1.57%

2

6

MOCANA

9.24%

8.51%

APAP

1.55%

1.96%

3

1

MAGUANA

8.96%

14.57%

1.24%

1.46%

4

4

APAP

7.55%

9.43%

1.22%

1.96%

6.61%

10.11%

5

2

MAGUANA

5

3

LA NACIONAL

6

4

BONAO

1.03%

1.70%

6

5

BONAO

6.45%

8.88%

7

9

ALAVER

1.02%

1.17%

7

10

ROMANA

6.29%

6.27%

8

10

ROMANA

0.99%

1.01%

8

9

CIBAO

5.94%

6.34%

9

7

LA NACIONAL

0.92%

1.43%

9

8

ALAVER

5.89%

6.54%

10

8

DUARTE

0.05%

1.26%

10

7

DUARTE

0.39%

8.49%

TOTAL

1.29%

1.66%

TOTAL

6.84%

8.44%

En cuanto a la rentabilidad de los activos, el mejor resultado lo exhibe Peravia, que fue la única asociación que alcanzó el 2 %. Le sigue Mocana, cuyo ROA es de 1.59 %.

SOLIDEZ

En la cuenta de patrimonio, APAP tiene el 46 % del total con sus RD$20,065 millones y un aumento de más de RD$1,400 millones en el año. Sin embargo, Peravia tuvo el mejor incremento anual con un notable 21.2%, seguida de Mocana, que vio crecer su patrimonio en 10.2 %. El crecimiento de todo el subsector fue de 7.3 %.

El índice más alto de rentabilidad del patrimonio lo registra Peravia, con 15.09 % superior al 13.89 % del 2019. Es la única entidad que pasó del 10 %.

Como es lógico, las asociaciones más

LOCAL RD

CRECIMIENTOS EN PATRIMONIO

CRECIMIENTOS DE CARTERA DE CRÉDITO

2020

20

BANCO

2020

PERAVIA

21.3%

1

MOCANA

14.7%

2

MOCANA

10.2%

2

APAP

11.1%

19.3%

3

MAGUANA

9.8%

3

DUARTE

8.2%

MOCANA

18.0%

4

APAP

8.0%

4

CIBAO

7.2%

5

CIBAO

17.5%

5

LA NACIONAL

7.1%

5

ROMANA

5.0%

6

LA NACIONAL

9.4%

6

BONAO

6.9%

6

MAGUANA

4.1%

7

ALAVER

9.4%

7

ROMANA

6.6%

7

ALAVER

1.4%

BONAO

0.2%

20

BANCO

2020

20

1

BONAO

28.2%

1

2

DUARTE

25.9%

3

PERAVIA

4

BANCO

8

APAP

9.3%

8

CIBAO

6.3%

8

9

MAGUANA

8.8%

9

ALAVER

6.3%

9

PERAVIA

-3.2%

10

ROMANA

8.3%

10

DUARTE

-1.5%

10

LA NACIONAL

-6.1%

TOTAL

7.3%

TOTAL

5.5%

TOTAL

12.6%

CRECIMIENTOS DE DEPÓSITOS 20

BANCO

CRECIMIENTOS EN UTILIDADES

2020

20

BANCO

2020

1

DUARTE

62.8%

1

PERAVIA

32.8%

2

MOCANA

42.7%

2

MOCANA

19.0%

3

CIBAO

42.7%

3

ROMANA

7.6%

4

PERAVIA

35.8%

4

CIBAO

-0.4%

5

ALAVER

35.8%

5

ALAVER

-4.0%

6

LA NACIONAL

31.6%

6

APAP

-13.5%

7

ROMANA

30.6%

7

BONAO

-22.4%

8

BONAO

26.3%

8

LA NACIONAL

-30.0%

9

APAP

26.0%

9

MAGUANA

-32.3%

10

MAGUANA

20.7%

10

DUARTE

-95.4%

TOTALES

34.4%

TOTALES

-13.0%

grandes son las que tienen mayores volúmenes de endeudamiento. Los pasivos de APAP; Cibao y La Nacional suman RD$156,805 millones, lo que equivale al 83 % de la deuda total del subsector. Las otras siete entidades acumulan pasivos por RD$32,000 millones.

En materia de créditos, el primer dato de relieve es que por primera vez una de las entidades (APAP), superó los RD$50,000 millones, como consecuencia de un aumento de más de RD$5,000 millones en el 2020. En términos relativos, el mayor incremento de cartera

lo tuvo Mocana, que alcanzó el 14.7 % y que así subió del séptimo al sexto lugar del ranking. Entre las grandes, la única disminución de cartera la tuvo La Nacional, según los datos de la Superintendencia de Bancos.

Respecto de las obligaciones con el público, el mayor aumento en el año pasado lo muestra Cibao, con RD$6,000 millones, que le permitieron alcanzar los RD$20,000 millones en depósitos.

En términos porcentuales el registro sobresaliente es de Duarte, cuyo crecimiento fue de 62.8 %. Fue en general un buen año para el subsector, puesto que a pesar de las difíciles circunstancias vividas, en ninguna de las entidades los depósitos aumentaron menos del 20 %.

Los rendimientos netos de las asociaciones disminuyeron en RD$445 millones, equivalentes al 13 %. Aunque ninguna tuvo pérdidas, solo tres, Peravia, Mocana y Romana, tuvieron aumentos sobre las utilidades de 2019. La solvencia del subsector es de 39.08 %, de acuerdo con la Superintendencia. El índice más alto lo muestra Cibao, que tiene 49.03% y siete de las diez están entre 20 y 30 %.

JULIO 2021

CRECIMIENTOS DE LOS ACTIVOS

31

MACRODominicana C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

Millones de pesos TOTAL DE ACTIVOS

TOTAL DE PASIVOS

PATRIMONIO NETO

UTILIDAD DEL EJERCICIO

CARTERA DE CRÉDITOS

OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO

ADOPEM

9,571

6,338

3,232

449

6,046

2,261

2

MOTOR CREDITO

8,031

5,904

2,127

226

6,492

170

3

3

BANFONDESA

7,541

6,274

1,267

143

4,690

3,170

4

4

CONFISA

3,712

2,885

827

45

2,521

5

7

JMMB

3,486

3,156

330

20

2,155

114

6

6

UNION

3,359

3,122

237

23

1,578

174

7

5

BANCO BACC

3,303

1,949

1,354

193

2,663

8

8

FIHOGAR

2,276

1,999

277

18

1,399

214

9

9

BANCOTUI

1,522

1,335

187

15

964

1,286

10

10

ATLANTICO

955

837

118

-31

613

35

11

11

GRUFICORP

852

693

159

20

705

12

12

COFACI

542

402

140

1

380

2

13

14

BONANZA

375

231

144

-2

296

166

14

13

EMPIRE

298

88

210

-33

125

26

TOTALES

45,825

35,214

10,610

1,087

30,627

7,618

20

19

1

1

2

Fuente: Superintendencia de Bancos

RANKING 2020 DE LOS BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO

JULIO 2021

En el 2020 los activos llegaron a los RD$45 mil millones y el patrimonio a RD$10 mil millones. El crecimiento de este sistema compuesto por 14 entidades fue de 13 % anual y su cartera de créditos suma RD$30,627 millones.

32

LOCAL RD

INVERSIONES

CAPITAL

MARGEN FINANCIERO NETO

RESULTAOO OPERACIÓN

INDICE DE SOLVENCIA

ROA

ROE

2,658

323

1,725

586

25.50%

4.69%

13.89%

186

900

558

255

22.23%

2.82%

10.63%

1,995

1,050

927

130

19.38%

1.89%

11.27%

779

745

290

78

28.32%

1.21%

5.45%

738

410

160

6

13.24%

0.58%

6.11%

611

200

119

7

12.06%

0.68%

9.68%

84

850

341

202

29.83%

5.86%

14.29%

527

247

168

34

16.83%

0.78%

6.42%

56

111

78

17

15.25%

0.97%

7.90%

200

180

96

-29

18.46%

-3.27%

-26.49%

5

110

85

10

16.40%

2.35%

12.58%

113

100

47

2

26.14%

0.19%

0.74%

32

120

32

-4

39.22%

-0.56%

-1.45%

65

356

15

-44

80.59%

-10.92%

-15.51%

8,049

5,702

4,640

1,248

22.34%

2.37%

10.25%

L

os catorce bancos de ahorro y crédito que están operando en el territorio dominicano cerraron el año 2020 con activos de RD$45,825 millones, una suma indicadora de un crecimiento de 13 % con respecto al año anterior. A su turno, el patrimonio creció 12 %, superando por primera vez en la historia de este subsector los RD$10,000 millones.

Tales resultados tienen un valor especial si se considera que se alcanzaron en el año en que el covid-19 golpeó a la economía dominicana, forzando los confinamientos y la parálisis total o parcial de empresas de todos los sectores.

Carolina Veras de Castro, presidente ejecutiva de la Asociación de Bancos

de Ahorro y Crédito y Corporaciones de Crédito (ABANCORD), resume lo ocurrido en el año: “Gracias a la rápida y eficaz intervención de nuestras autoridades regulatorias, implementando medidas monetarias, financieras y cambiarias orientadas a mitigar el impacto en los sectores fundamentales del país, y, en lo que respecta a nuestro sector, habilitando medidas de liquidez, flexibilización y congelamiento de carteras de crédito a las entidades de intermediación financiera, se pudo paliar el deterioro de la casi total paralización de las actividades económicas”.

Fue un año retador como ninguno anterior en el que se requirieron esfuerzos conjuntos de las autoridades gubernamentales y del sector financiero. “Un gran esfuerzo que los gremios

del sector hemos reconocido y con el que hemos colaborado ampliamente”, explica la dirigente en su Memoria Anual del gremio.

El crecimiento del 13 % en el 2020 es aún más relevante si se recuerda que fue de 8.3 % en 2018 y de 12.5 % en 2019, años en los que no se presentaron los escollos del año pasado.

La cartera crediticia sumó al final del año RD$30,627 millones, con un modesto crecimiento del 1.3 %, en tanto las obligaciones con el público totalizaron RD$7,618 millones, con incremento del 43 %.

Por el lado de las utilidades, el balance las situó en RD$1,087 millones, con descenso del 16 %.

Respecto de la rentabilidad sobre activos, se situó en 2.37 %, mientras

JULIO 2021

Porcentajes

33

MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L OS B A NCO S D E A HO R R O Y CR É D IT O

RANKING POR ACTIVOS TOTALES

LÍDERES POR ACTIVOS

Millones de pesos 20

19

BANCO

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

ADOPEM

9,571

8,985

586

6.5%

2

2

MOTOR CREDITO

8,031

7,311

720

9.8%

3

3

BANFONDESA

7,541

6,084

1,457

24.0%

4

4

CONFISA

3,712

3,431

281

8.2%

5

7

JMMB

3,486

2,516

970

38.6%

6

6

UNION

3,359

2,727

632

23.2%

7

5

BANCO BACC

3,303

3,324

-21

-0.6%

8

8

FIHOGAR

2,276

2,110

166

7.9%

9

9

BANCOTUI

1,522

1,280

242

18.9%

10

10

ATLANTICO

955

901

54

6.0%

11

11

GRUFICORP

852

710

142

20.1%

12

12

COFACI

542

495

47

9.5%

13

14

BONANZA

375

306

69

22.5%

14

13

EMPIRE

298

374

-76

-20.3%

TOTALES

45,825

40,554

5,271

13.0%

RANKING POR PATRIMONIO NETO

JULIO 2021 34

BANCO

19

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

ADOPEM

3,232

3,089

143

4.6%

2

2

MOTOR CREDITO

2,127

1,901

226

11.9%

3

3

BANCO BACC

1,354

1,061

293

27.6%

4

4

BANFONDESA

1,267

874

393

45.0%

5

5

CONFISA

827

782

45

5.8%

6

6

JMMB

330

310

20

6.6%

7

7

FIHOGAR

277

259

18

6.9%

8

9

UNION

237

214

23

10.9%

9

8

EMPIRE

210

242

-32

-13.3%

10

10

BANCOTUI

187

176

11

6.1%

11

12

GRUFICORP

159

139

20

14.6%

12

11

BONANZA

144

147

-3

-1.8%

13

13

COFACI

140

139

1

0.6%

14

14

ATLANTICO TOTALES

CONFISA

MOTOR CREDITO

JMMB

BANFONDESA

OTROS

21% 29%

18% 8% 8% 16%

LÍDERES EN PATRIMONIO

Millones de pesos 20

ADOPEM

118

135

-17

-12.8%

10,610

9,468

1,142

12.1%

ADOPEM

BANFONDESA

MOTOR CREDITO

CONFISA

BANCO BACC

OTROS

17% 30% 8%

12%

20% 13%

LOCAL RD

PRIMEROS EN CRÉDITO

Millones de pesos 20

19

BANCO

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

2

MOTOR CREDITO

6,492

5,875

617

10.5%

2

1

ADOPEM

6,046

6,859

-813

-11.9%

3

3

BANFONDESA

4,690

4,751

-61

-1.3%

4

5

BANCO BACC

2,663

2,775

-112

-4.0%

5

4

CONFISA

2,521

2,903

-382

-13.2%

6

8

JMMB

2,155

1,387

768

55.3%

7

7

UNION

1,578

1,317

261

19.8%

8

6

FIHOGAR

1,399

1,551

-152

-9.8%

9

9

BANCOTUI

964

944

20

2.1%

10

10

GRUFICORP

705

561

144

25.8%

11

11

ATLANTICO

613

558

55

9.8%

12

12

COFACI

380

372

8

2.3%

13

13

BONANZA

296

239

57

23.9%

14

14

EMPIRE

125

156

-31

-19.8%

TOTALES

30,627

30,248

379

1.3%

que medida sobre patrimonio fue de 10.25 %, en ambos casos menores que las de 2019. En materia de solvencia, el 2020 cerró en 22.34 %, superior en casi cuatro puntos porcentuales al del año precedente.

Los bancos de ahorro y crédito son entidades diferentes de los conocidos como bancos múltiples. La Ley Monetaria y Financiera establece que hay dos tipos de entidades de intermediación financiera de estructura accionaria: los bancos múltiples y las entidades de crédito.

Se entiende por bancos múltiples, los que pueden captar depósitos del público de inmediata exigibilidad, a la vista o en cuenta corriente, y realizar todo tipo de operaciones incluidas dentro del listado que la misma Ley determina en su Artículo 40.

Por su parte, las entidades de crédito son aquellas cuyas captaciones se realizan mediante depósitos de ahorro y a

EL SISTEMA DE BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO CRECIÓ 8.3 % EN 2018 Y 12.5 % EN 2019. EN EL AÑO 2020, A PESAR DE LA CRISIS DE LA PANDEMIA, CRECIÓ 13 %.

MOTOR CREDITO

BANCO BACC

ADOPEM

CONFISA

BANFONDESA

OTROS

21% 27%

20%

8%

9% 15%

plazo, ´pero que en ningún caso pueden captar depósitos a la vista o en cuenta corriente. Estas entidades de crédito incluyen los bancos de ahorro y crédito y las corporaciones de crédito.

En el ranking por activos, el líder de este subsector financiero es Adopem, con RD$9,571 millones. Es también la entidad número uno en patrimonio y utilidades, pero en cartera de créditos ese lugar es para Motor Crédito, y en obligaciones con el público, el primero es Banfondesa.

Indicativo de la fortaleza de Adopem es el hecho de que tenga la quinta parte de los activos del subsector. Le siguen en el ranking Motor Crédito, Banfondesa, Confisa y JMMB en los cinco primeros puestos. Esas cinco entidades acumulan el 71 % de los activos totales.

Respecto del año 2019, el principal cambio en las posiciones es el de los dos lugares (del 7 al 5) que ascendió JMMB, superando a Unión y BACC. Fue un

JULIO 2021

RANKING POR CARTERA DE CRÉDITOS

35

MACRODominicana

LOCAL RD

R A N K I N G 2020 D E L OS B A NCO S D E A HO R R O Y CR É D IT O

ascenso originado en el crecimiento de 38.6 % en los activos, el más alto de todas las entidades. Medido en términos absolutos, el mayor aumento fue el de los RD$1,457 millones de Banfondesa.

La más alta rentabilidad del activo es el 5.86 % de Banco BACC. Por encima del 2 % se situaron solo cuatro bancos: BACC; Adopem, Motor Crédito y Gruficorp.

En materia de patrimonio, los cuatro más grandes son Adopem, Motor Crédito, BACC y Banfondesa, que acumulan el 75 % del total del sistema, y son los únicos que pasan de los RD$1,000 millones. El actor sobresaliente del año en cuanto a patrimonio fue Banfondesa, que registró el mayor aumento absoluto, con RD$393 millones, y relativo, con el 45 %.

En la medición de la rentabilidad, el indicador más alto es el 14.29 % de Banco BACC. Motor Crédito, primero en cartera crediticia, cerró 2020 con RD$6,492

millones y un crecimiento del 10.5 %, pero el mayor incremento, con un sobresaliente 55 % lo exhibe JMMB Bank.

Cuatro de los 14 bancos redujeron sus carteras, siendo la de Adopem (RD$813 millones menos) la más notoria.

En obligaciones con el público, Banfondesa, Adopem y Bancotui suman el 88 % del total. El caso de Bancotui es llamativo, dado que, según las estadísticas de la Superintendencia de Bancos,

LOS BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO SE DIFERENCIAN DE LOS MÚLTIPLES EN QUE NO CAPTAN DEPÓSITOS A LA VISTA NI EN CUENTA CORRIENTE

RANKING DE OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO

LOS DE MÁS OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO

Millones de pesos

JULIO 2021

20

36

BANCO

19

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

BANFONDESA

3,170

2,231

939

42.1%

2

2

ADOPEM

2,261

1,479

782

52.9%

3

5

BANCOTUI

1,286

209

1,077

515.5%

4

4

FIHOGAR

214

223

-9

-4.1%

5

3

UNION

174

672

-498

-74.1%

6

6

MOTOR CREDITO

170

205

-35

-17.0%

7

7

BONANZA

166

145

21

14.2%

8

8

JMMB

114

110

4

3.5%

9

9

ATLANTICO

35

32

3

8.3%

10

10

EMPIRE

26

23

3

15.2%

11

11

COFACI

2

1

1

58.9%

7,618

5,330

2,288

42.9%

TOTALES

aumentaron en más de seis veces entre 2019 y 2020. Cofaci y Adopem también experimentaron crecimientos significativos superiores al 50 %.

Las utilidades de Adopem son de lejos, las primeras del sistema, pero tuvieron una disminución de 34 % en el año. Vale resaltar que tres bancos registraron pérdidas (Bonanza, Atlántico y Empire), pero en los tres casos menores que las de 2019.

Los márgenes de solvencia superan todos el 10 % exigido por la normativi-

BANFONDESA

BANCOTUI

ADOPEM

OTROS

12%

17% 42%

30%

PUBLICIDAD

MACRODominicana

LOCAL RD

R A N K I N G 2020 D E L OS B A NCO S D E A HO R R O Y CR É D IT O

RANKING DE UTILIDADES DEL EJERCICIO Millones de pesos 20

BANCO

19

2020

JULIO 2021

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

ADOPEM

449

679

-230

-33.9%

2

2

MOTOR CREDITO

226

259

-33

-12.7%

3

4

BANCO BACC

193

159

34

21.7%

4

3

BANFONDESA

143

160

-17

-10.8%

5

5

CONFISA

45

98

-53

-54.0%

6

7

UNION

23

17

6

35.1%

7

11

JMMB

20

-7

27

-388.4%

8

10

GRUFICORP

20

2

18

901.7%

9

6

FIHOGAR

18

26

-8

-31.6%

10

8

BANCOTUI

15

17

-2

-13.1%

11

9

COFACI

1

12

-11

-91.3%

12

12

BONANZA

-2

-22

20

-90.5%

13

14

ATLANTICO

-31

-55

24

-43.3%

14

13

EMPIRE

-33

-41

8

-20.6%

TOTALES

1,087

1304

-217

-16.6%

CRECIMIENTO DE ACTIVOS

38

2019

CRECIMIENTO DE PATRIMONIO

1

JMMB

38.6%

1

BANFONDESA

45.0%

2

BANFONDESA

24.0%

2

BANCO BACC

27.6%

3

UNION

23.2%

3

GRUFICORP

14.6%

4

BONANZA

22.5%

4

MOTOR CREDITO

11.9%

5

GRUFICORP

20.1%

5

UNION

10.9%

6

BANCOTUI

18.9%

6

FIHOGAR

6.9%

JMMB

6.6%

7

MOTOR CREDITO

9.8%

7

8

COFACI

9.5%

8

BANCOTUI

6.1%

9

CONFISA

8.2%

9

CONFISA

5.8%

10

FIHOGAR

7.9%

10

ADOPEM

4.6%

11

ADOPEM

6.5%

11

COFACI

0.6%

12

ATLANTICO

6.0%

12

BONANZA

-1.8%

ATLANTICO

-12.8%

EMPIRE

-13.3%

TOTAL

12.1%

13

BANCO BACC

-0.6%

13

14

EMPIRE

-20.3%

14

TOTAL

13.0%

MAYORES UTILIDADES

ADOPEM

BANFONDESA

MOTOR CREDITO

OTROS

BANCO BACC

7% 13%

41%

18%

21%

dad dominicana. Siete entidades se sitúan entre 10 y 20 %, cinco entre 20 y 30 %, y sobresalen los casos de Bonanza, que muestra 39 % y de Empire, con 80 %.

Las inversiones que realizan los bancos de ahorro y crédito sumaron RD$8,049 millones en el año pasado, con dos líderes notorios, Adopem y Banfondesa, únicos que pasan de los RD$1.000 millones.

El capital social de los 14 bancos suma RD$5,702 millones. Solo Banfondesa supera los RD$1,000 millones por tal concepto y siete tienen hasta RD$200 millones. La rentabilidad más alta sobre capital es el 132.9 % de Adopem.

En la estructura de los créditos del subsector, lo primero para señalar es que representa tres veces el patrimonio, cuatro veces los depósitos y equivalen al 87 % del activo.

La relación de los pasivos sobre los activos es de 77 %, lo cual significa que

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MACRODominicana

LOCAL RD

R A N K I N G 2020 D E L OS B A NCO S D E A HO R R O Y CR É D IT O

CRECIMIENTOS DE CRÉDITO 1

JMMB

55.3%

2

GRUFICORP

25.8%

3

BONANZA

23.9%

4

UNION

19.8%

5

MOTOR CREDITO

10.5%

6

ATLANTICO

9.8%

CRECIMIENTOS DE DEPÓSITOS 1

BANCOTUI

1

GRUFICORP

901.7%

2

UNION

35.1%

3

BANCO BACC

21.7%

4

BANFONDESA

-10.8%

5

MOTOR CREDITO

-12.7%

6

BANCOTUI

-13.1%

7

EMPIRE

-20.6%

8

FIHOGAR

-31.6%

2

COFACI

58.9%

3

ADOPEM

52.9%

4

BANFONDESA

42.1%

5

EMPIRE

15.2%

6

BONANZA

14.2%

7

ATLANTICO

8.3%

COFACI

2.3%

8

BANCOTUI

2.1%

9

BANFONDESA

-1.3%

8

JMMB

3.5%

9

ADOPEM

-33.9%

10

BANCO BACC

-4.0%

9

FIHOGAR

-4.1%

10

ATLANTICO

-43.3%

11

FIHOGAR

-9.8%

10

MOTOR CREDITO

-17.0%

11

CONFISA

-54.0%

12

ADOPEM

-11.9%

-74.1%

12

BONANZA

-90.5%

13

CONFISA

-13.2%

13

COFACI

-91.3%

14

EMPIRE

-19.8%

14

JMMB

-388.4%

TOTAL

-13.0%

11

UNION TOTALES

19

BANCO

la más alta en inversiones es el 27.8 % de Adopem. El más elevado índice de activos productivos lo tiene Cofaci, con 91 %.

17.6 % en inversiones, los activos productivos ascienden al 84.4 %. La proporción más alta colocada en créditos es el 80.8 % de Motor Crédito, y

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS 20

42.9%

1.0%

el sistema ha capitalizado el 23 % de los mismos.

Ya que el 86.8 % de los activos están representados en créditos y el

JULIO 2021

515.5%

7

TOTAL

40

CRECIMIENTOS EN UTILIDADES

2020

2019

RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO 20

19

BANCO

2020

2019

1

2

BANCO BACC

5.86%

7.23%

1

3

BANCO BACC

14.29%

20.03%

2

1

ADOPEM

4.69%

10.66%

2

1

ADOPEM

13.89%

32.85%

3

3

MOTOR CREDITO

2.82%

5.12%

3

10

GRUFICORP

12.58%

2.04%

4

10

GRUFICORP

2.35%

0.41%

4

2

BANFONDESA

11.27%

27.85%

5

5

BANFONDESA

1.89%

3.95%

5

4

MOTOR CREDITO

10.63%

19.96%

6

4

CONFISA

1.21%

4.13%

6

9

UNION

9.68%

9.36%

7

7

BANCOTUI

0.97%

1.88%

7

7

BANCOTUI

7.90%

13.29%

8

8

FIHOGAR

0.78%

1.77%

8

6

FIHOGAR

6.42%

14.69%

9

9

UNION

0.68%

0.90%

9

11

JMMB

6.11%

-2.11%

10

11

JMMB

0.58%

-0.33%

10

5

CONFISA

5.45%

17.98%

11

6

COFACI

0.19%

3.04%

11

8

COFACI

0.74%

10.75%

12

13

BONANZA

-0.56%

-7.38%

12

12

BONANZA

-1.45%

-14.51%

13

12

ATLANTICO

-3.27%

-6.44%

13

13

EMPIRE

-15.51%

-18.46%

14

14

EMPIRE

-10.92%

-9.80%

14

14

ATLANTICO

-26.49%

-43.55%

2.37%

4.85%

TOTAL

10.25%

20.45%

TOTAL

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FONDOSInmobiliarios in ve r s i ó n c o l e c t i va pa r a un benef i c i o c omún

ZONAS FRANCAS, OTRO CAMPO DE INVERSIÓN PARA LOS FONDOS Con la adquisición de la Zona Franca Nigua, el Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer II marca una nueva opción para colocar los capitales captados por emisiones de cuotas de participación en el mercado bursátil

JULIO 2021

I

42

nversión en edificios corporativos, en locales de centros comerciales, en inmuebles ocupados por oficinas bancarias, en construcción de hoteles, en propiedades de tipo turístico, en sociedades en fase de crecimiento, en financiación de proyectos empresariales, en obras de infraestructura o en desarrollos con impacto social. Son variados los campos en los que los fondos de inversión dominicanos han incursionado. Y ahora hay uno nuevo: la adquisición de zonas francas.

El Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer II compró la Zona Franca Nigua, con lo cual su portafolio de inversiones se amplía a la actividad industrial y justo en un sector protagonista del comercio exterior del país y uno de los mayores generadores de empleo.

El Fondo compró el Parque Industrial y Zona Franca Santo Domingo S.A. de Nigua (Nigua Free Zone), que tiene 400,000 pies cuadrados con 26 naves industriales. En la actualidad cuenta con diez empresas allí instaladas.

LOCAL RD

La Zona Franca, con 34 años de operación, cerró el año 2020 con activos de RD$491 millones, un patrimonio de RD$420.8 millones y utilidad neta de RD$64.9 millones. El Fondo compró el 99 % de sus acciones, por RD$928,5 millones.

En entrevista con revista Mercado, el gerente general de la Zona Franca de Nigua, Ebell De Castro, explica que la misma garantiza “servicios personalizados de clase mundial para contribuir con el desarrollo y crecimiento de nuestros inquilinos”.

De Castro señala que tiene una ubicación estratégica: “a 12 minutos del puerto Río Haina, el que actualmente maneja la mayor parte del intercambio comercial con EE. UU., y a cinco minutos de la Autopista 6 de Noviembre y su intersección con la Autopista Circunvalación Santo Domingo; y justo en la frontera entre las provincias de San Cristóbal y Santo Domingo, con acceso a la mayor fuente de capital humano de todo el país”.

El parque cubre todos los servicios básicos y especializados que una empresa espera, dice De Castro, como suministro de agua y energía, seguridad 24/7, servicios médicos, mantenimiento general, disposición de residuos sólidos, paisajismo, apoyo en el reclutamiento de capital humano, facilitación de espacios para el entrenamiento de personal, entre otros.

También resalta que la administración de la Zona Franca ha realizado inversiones importantes para mejorar la infraestructura y los servicios del parque.

“Por ejemplo, en el área de tecnologías de seguridad perimetral y control de acceso electrónico. Es el único parque del país en el que todos los residentes pueden acceder a través de un sistema de tarjetas electrónicas, tanto para vehículos, como para peatones”.

Nigua, por su gran potencial, es la piedra angular de esa estrategia para posicionarnos como líderes en el sector de zonas francas de la región.

El Fondo tiene colocadas 546,868 cuotas de participación, por un valor nominal de RD$5,468.7 millones (la cuota tiene un valor nominal unitario de RD$10,000) y tiene un programa autorizado por RD$15,000 millones (1.5 millones de cuotas), de tal manera que aún cuenta con 953,132 cuotas para futuras emisiones.

En el Ranking Market Brief de Fondos de Inversión 2020, este fondo era el cuarto por activos, con RD$6,177.9 millones.

En su primera colocación, en julio de ese año, captó RD$4,537.5 millones, y en la segunda, en diciembre

JULIO 2021

CIFRAS DEL FONDO

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FONDOSInmobiliarios

LOCAL RD

Z o na s f r a n c a s : O t r o c a m p o d e i nv ersi ón para los f ond os

VALOR DE LA CUOTA DE PARTICIPACIÓN DEL FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER II 12,000

11,250

10,500

9,750

9,000 JUL-2020

AGO-2020

SEP-2020

OCT-2020

NOV-2020

DIC-2020

ENE-2021

FEB-2021

MAR-2021

ABR-2021

MAY-2021

JUN-2021

JULIO 2021

Fuente: Pioneer Funds

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pasado, recogió RD$949 millones, lo cual significa que las dos colocaciones le representaron RD$5,488.5 millones.

El pasado 23 de junio, su patrimonio ascendía a RD$6,153.2 millones, y su portafolio de inversiones estaba compuesto en 96 % por acciones comunes y 4 % en préstamos con garantía. La cuota, para la misma fecha, estaba valorada en RD$11,251.73 y el rendimiento en los últimos seis meses es de 21.15 %.

Por tratarse de un fondo que opera en la modalidad de desarrollo de sociedades, puede invertir sus recursos en aquellas empresas que no estén inscritas en el Registro del Mercado de Valores, así como en entidades sin fines de lucro, y en fideicomisos privados: el único sector hacia el cual no puede dirigir su inversión es el financiero.

En su última evaluación, de abril pasado, sobre el fondo, Feller Rate le ratificó la calificación BBB, la cual quiere decir, en su nomenclatura, que sus cuotas de participación cuentan con la “suficiente

protección ante pérdidas y que presentan una razonable probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión” Feller Rate indica que la nota de este fondo responde a “una cartera que se encuentra en proceso de formación, gestionado por una administradora que cuenta con un buen nivel de estructuras y políticas para la gestión de activos, completos manuales de políticas y procedimientos y un equipo con un buen conocimiento del mercado”.

La administradora es Pioneer Funds, que gestiona otros cinco fondos de inversión, todos de carácter cerrado: Nacional Pioneer United Renta Fija, que tiene un patrimonio de RD$763.1 millones; Inversión Inmobiliaria Pioneer, cuyo patrimonio pasa de RD$1,005 millones; Pioneer Inmobiliario II, con RD$2,488 millones; su primero de Desarrollo de Sociedades, con RD$6,158 millones, y el recién lanzado Desarrollo de Sociedades con Impacto Social, que ya colocó en el mercado primario sus primeras cuotas por RD$51 millones.

La calificadora destaca también que en el período analizado, el Fondo no mantuvo pasivos financieros.

“Al cierre de febrero 2021, el Fondo exhibió pasivos que representaban un 0.3 % del patrimonio, y correspondían a cuentas, comisiones y otros pasivos. El reglamento interno permite endeudamiento por hasta un 5 % de su patrimonio en pesos dominicanos o dólares estadounidenses”.

Al haberse enfocado hacia una zona franca, el Fondo de Desarrollo de Sociedades Pioneer II le está demostrando al mercado dominicano, la ductibilidad que los fondos de inversión tienen para aportar sus capitales hacia proyectos de impacto en diversos sectores.

Hay muchos otros campos que hasta hace algunos años no se consideraban. Sedes deportivas, instalaciones médicas, edificios de parqueo, tiendas por departamentos, campos recreacionales, etc. Es una lección para los empresarios; ¿requieren capital para un proyecto? ¿Y han pensado en acudir a un fondo de inversión?

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ADVERTORIAL

LOCAL RD

Mercedes Canalda de Beras-Goico Presidente Ejecutiva

BANCO ADOPEM: RESILIENCIA Y SOLIDARIDAD EN COVID-19

JULIO 2021

L 46

a situación sanitaria, económica y social provocada por el Covid-19, nos lleva a repensar las estrategias para combatir el impacto severo y simultáneo en la vida y la economía; provocando una coyuntura de grandes desafíos y aprendizajes en esta nueva realidad del sector de las Mipymes, especialmente generando un espacio innovador de emprendimiento.

La oferta de productos y servicios financieros de Banco Adopem está orientada al segmento Mipymes, especialmente enfocado a personas vulnerables y la mujer.

A pesar del protocolo Covid-19 establecido, menos presencial o con distanciamiento, hemos logrado que prevalezca nuestra filosofía de banca relacional y desarrollar nuevos procesos de transformación

digital para el beneficio de nuestros clientes.

Adecuamos las medidas de flexibilización a las necesidades de nuestros clientes, otorgando un valor añadido a las soluciones financieras e incorporando además programas de capacitación y formación virtual que nos permitió mantener nuestra esencia de socios en el éxito de nuestros clientes.

Analizamos la situación de nuestros clientes, a través de un estudio realizado internamente en conjunto con el departamento de Medición de Impacto y Desarrollo Estratégico de la Fundación Microfinanzas BBVA, con la finalidad de ampliar y validar el conocimiento del impacto real de la pandemia en sus negocios y sus familias así como el incremento de la pobreza; especialmente el incremento en el trabajo no remunerado de la mujer.

Los datos arrojados muestran

una fuerte capacidad de búsqueda de diversificación en sus negocios y canales de venta. Los emprendedores entrevistados enfrentaron una crisis de salud financiera donde el ahorro familiar fue su primer recurso para hacer frente a la situación y en segundo lugar recurrieron a familiares y amigos, así como informales y en última opción entidades de intermediación financiera.

En los distintos momentos de la crisis, muchos negocios no pudieron seguir operando durante el año 2020: en julio el 56% tuvo que cerrar su negocio debido a la crisis y para los que se mantuvieron operativos un 23% experimentó fuertes caídas en las ventas. En noviembre, vimos que el cese de actividad afectó únicamente al 14% de los clientes, claro síntoma de la recuperación de la actividad, observándose que el 24% de los negocios operativos mantienen o mejoran su nivel de ventas previo a la crisis.

Además, solamente un 2% tuvo que cerrar definitivamente.

El grado de afectación es diferente por actividad económica, no obstante vimos en todas las áreas de negocios de nuestros clientes, la capacidad de reinventarse, la extraordinaria resiliencia y la motivación permanente a continuar con sus microempresas.

Nuestro compromiso en este 2021 ha estado enfocado en el cliente; a través de una oferta de productos con impacto social, bajo una gestión prudente, apoyada en un personal alineado a una cultura de servicio al cliente. Implementando a su vez nuevos proyectos de transformación digital, promoviendo la diversidad e inclusión, así como las alianzas público privada y la participación de socios estratégicos, como organismos internacionales y multilaterales, para la gestión de servicios al sector.

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WALLStreet G ran de s t e m a s de di s c u s i ón en el mund o f i nanc i ero

EL SALVADOR ADOPTA EL BITCOIN EN UN PROCESO LLENO DE DUDAS

JULIO 2021

La criptomoneda será de curso legal desde septiembre en el país centroamericano y deberá ser aceptada para cualquier compra.

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Desde septiembre de este año, el bitcoin será la segunda moneda de curso legal en El Salvador, condición que ya ostenta el dólar estadounidense desde 2001cuando desapareció el colón, su antigua divisa nacional.

El presidente Nayib Bukele anunció esa decisión a principios del mes pasado, en una conferencia internacional sobre el bitcoin en Miami, y en menos de 48 horas ya había enviado el proyecto de ley respectivo a consideración de la Asamblea Nacional, donde la aplastante mayoría del partido de gobierno Nuevas Ideas le dio su aprobación tras un debate de inusitada rapidez para tan delicado

tema.

La “Ley Bitcoin” es de una notoria simplicidad. Tiene 16 artículos, que establecen básicamente que es una moneda de curso legal, “irrestricto con poder liberatorio, ilimitado en cualquier transacción”, que su tipo de cambio con el dólar será establecido “libremente por el mercado”, que todo precio se podrá expresar en bitcoin y que con esta criptomoneda se podrá pagar cualquier obligación tributaria.

La norma dispone también que todo salvadoreño tendrá que aceptar el bitcoin como forma de pago por bienes o servicios, pero hace la salvedad de que para fines contables, se utilizará el dólar como

moneda de referencia. La Ley establece que regirá 90 días después de publicada, por lo cual estará vigente desde el 9 de septiembre.

El país centroamericano es el primero en el mundo en dar al bitcoin el estatus de moneda de curso legal, pero la extrema volatilidad de la criptomoneda y la incertidumbre sobre los beneficios de tal medida hacen que el escepticismo sea la reacción internacional.

El diario colombiano La República resumió muy bien el problema al señalar que “El Salvador asciende por la desconocida ruta de la bitcoinización”, en un informe sobre el tema.

El ministro de Hacienda de El

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

MARKET BRIEF / EFE

PARA EL BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO NO ES CONVENIENTE QUE EL PAÍS ADOPTE AL BITCOIN COMO MONEDA LEGAL Gobierno o si se realizó un proceso de licitación con más interesados.

Bukele explicó en un espacio de discusión en Twitter que el Gobierno tendría una billetera digital propia en la que los comerciantes podrán cambiar los bitcoins que reciban por dólares.

El Gobierno solicitó asistencia técnica al Banco Mundial (BM) para la elaboración de un reglamento para la implementación del bitcoin. “Quiero anunciar que hemos solicitado la asistencia técnica al Banco Mundial para que, al igual que el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), acompañe a El Salvador en la implementación y reglamentación del bitcoin como moneda de curso legal”, dijo el ministro de Hacienda, Alejandro Zelaya.

El BCIE respondió positiva-

Reservas internacionales de El Salvador Cifras en millones de dólares 4,000.00

3,000.00

2,000.00

1,000.00

0.00 2017

Fuente:Banco Central de Reserva

2018

2019

2020

MAY-2021

JULIO 2021

Salvador, Alejandro Zelaya, señaló que en una reunión sostenida con representantes del Fondo Monetario Internacional (FMI), para abordar el tema de un préstamo por 1,300 millones de dólares, se brindó la posición oficial sobre la adopción del bitcoin.

“El resultado de la conversación ha sido exitosa; ellos han entendido.

Nos dicen: nosotros no estamos en contra, solo queremos dimensionar los impactos o los efectos que pueda tener. (...) ellos lo han visto como un mecanismo de dinamización de la economía”, señaló el funcionario.

Zelaya apuntó que la postura del Gobierno fue “aclarar que no estamos sustituyendo al dólar estadounidense como moneda de curso legal en El Salvador; sigue estando vigente”.

El titular de Hacienda indicó que el fideicomiso que será creado para alimentar una billetera digital que supuestamente adoptará el Ejecutivo, “servirá como caja de convertibilidad”. ”El fideicomiso que vamos a constituir sirve como caja de convertibilidad, no es que se van a comprar bitcoin para tenerlos como una reserva internacional”.

La Ley Bitcoin establece la creación de un fideicomiso y, según dijo el presidente Bukele, este sería de 150 millones de dólares. Sería manejado por el Banco de Desarrollo de El Salvador (Bandesal) y alimentaría la billetera digital gubernamental.

Esta billetera sería desarrollada por los mismos creadores de la aplicación Strike, sin que se conozca si esto implicaría algún costo para el

mente: anunció que brindará a El Salvador un financiamiento para la contratación de un equipo de consultores de “muy alto nivel” para la elaboración del marco normativo que regirá la Ley Bitcoin.

“El BCIE va a acompañar al Gobierno de El Salvador en este cambio de política y nos sentimos muy orgullosos de ser la primera institución financiera a la cual el Gobierno se acercó para buscar acompañamiento a este proceso transformativo”, señaló el presidente ejecutivo de BCIE, Dante Mossi.

De acuerdo con Mossi, el dinero es no reembolsable y es parte de un fondo con el que cuenta el BCIE para asistencia técnica, denominado Fontec, y que tiene “más o menos 12 millones de dólares”.

“El equipo estará liderado por nuestro gerente financiero y estará trabajando mano a mano con el Ministro de Hacienda y con el Banco Central de Reserva (BCR) para asegurarnos que esta política sea implementada de manera exitosa y que sea de beneficio para

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WALLStreet E l s a lva do r a do p ta e l b i tc oi n en un proc eso lleno d e d udas

Remesas familiares en 2021 Cifras en miillones de dólares 700.00

550.00

400.00

250.00

100.00 ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JULIO 2021

Fuente: Banco Central de Reserva

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el todo el pueblo salvadoreño”, enfatizó.

Mossi añadió que “la adopción del bitcoin va a requerir de muchas adaptaciones de marco regulatorio (...) y como en toda política siempre hay un riesgo y el análisis que se va hacer es cómo se minimiza ese riesgo de manera que El Salvador no pierda”.

El presidente del BCIE aseguró que la entidad financiera no ha recibido ninguna solicitud de parte del Gobierno salvadoreño para financiar un fideicomiso para alimentar una billetera digital que supuestamente adoptará el Ejecutivo.

“No hemos recibido ninguna solicitud del Gobierno de El Salvador de apoyo a ese fideicomiso”, apuntó.

Pero, por su parte, el Banco Mundial respondió negativamente.

Señaló que no puede apoyar a El Salvador para la implementación del sistema bitcoin como moneda de curso legal por razones de transparencia.

En su texto, el BM asegura que

están “comprometidos a ayudar a El Salvador de diversas maneras, incluso en transparencia cambiaría y procesos regulatorios”.

Sin embargo, señala: “Si bien el Gobierno se acercó a nosotros para pedir asistencia sobre el bitcoin, esto no es algo que el

EL BCIE ES LA ÚNICA INSTITUCIÓN QUE SE HA COMPROMETIDO A ASESORAR AL GOBIERNO DE EL SALVADOR Banco Mundial pueda apoyar dadas las deficiencias ambientales y de transparencia”.

El presidente salvadoreño, Nayib Bukele, cumplió el 1 de junio dos años de su mandato en medio de diferentes señalamientos y críticas locales e internacionales por retrocesos en transparencia, derechos

humanos, denuncias de corrupción y el apoyo de acciones que, a criterio de diversos sectores, representan un golpe a la separación de poderes.

A estas críticas se suman las que se han generado tras la aprobación en la Asamblea Legislativa de una ley que permitirá el uso del bitcoin como moneda de curso legal.

La ley ha generado opiniones encontradas, principalmente el riesgo de que el país se convierta en un paraíso fiscal que propicie el lavado de dinero y la evasión fiscal.

El Salvador debe propiciar un debate para analizar las implicaciones y ventajas del uso del bitcoin como moneda de intercambio y para determinar las reglas que se deberán seguir para evitar que el país se convierta en un paraíso fiscal, opinó el experto colombiano en tecnologías Gabriel Levy.

Levy, docente, investigador y especialista en tecnologías de la información y comunicación, y transformación digital, participó en una charla virtual propiciada por la Fundación de Estudios para la Aplicación del Derecho (Fespad).

“El Salvador debería propiciar un debate que module el alcance de una decisión (aprobación del bitcóin como moneda de curso legal) como esta”, dijo el experto durante su intervención.

Además, ve “muy importante que haya un diálogo social en donde se acuerde las reglas del juego para el tránsito de esta criptomoneda, reglas que protejan el riesgo cambiario de los ciudadanos y el activo de los empresarios”.

“Creo que es muy importante una discusión parlamentaria con la sociedad civil (...) creo que hay que hacer estudios serios que analicen y definan con total certeza cuál es el riesgo que representa una decisión de esta naturaleza.

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CAMPANAdeApertura S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

Un gigante, a manos privadas Después de un año decepcionante en 2020, con una volatilidad que deprimió su cotización, la acción de Eletrobras se muestra pujante en este año.

45.42

45.00

42.50

40.00

37.50

35.00

32.50

30.00

JULIO 2021

27.50

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AGO

Fuente: Investing

SEP

NOV

ENE-2021

MAR

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JUN

BRASIL HARÁ LA MAYOR PRIVATIZACIÓN DE SU HISTORIA / EFE

PHOTOGRAPHER: SEBASTIÃO MOREIRA / EFE

El gobierno de Bolsonaro venderá el 46 % de las acciones de la poderosa Eletrobras y espera recoger US$20,000 millones.

JULIO 2021

E

l Gobierno brasileño calcula que recibirá unos 100,000 millones de reales (unos 20,000 millones de dólares) por la venta del control de Eletrobras, la mayor eléctrica de América Latina, lo que convertiría su privatización, autorizada por el Congreso, en la mayor en la historia del país.

El cálculo, divulgado por el Ministerio de Economía, incluye lo que recibirán las arcas públicas mediante una capitalización de la empresa sin la participación del Estado y por la posterior venta de las acciones que sobren en este proceso.

El Estado brasileño es actualmente el propietario del 60 % de las acciones de Eletrobras, la mayor generadora y transmisora eléctrica del país, porcentaje que se reducirá a cerca del 45 % tras la prevista capitalización, por la que la empresa realizará una oferta pública de acciones en la bolsa de Sao Paulo de la que se abstendrá de participar el Estado.

El secretario especial de Desestatización y Desinversiones del Ministerio de Economía, Diego Mac Cord, explicó en una rueda de prensa que la oferta inicial de sus acciones en Eletrobras le rendirá al Estado unos 20,000 millones de reales (unos 4,000 millones de dólares).

Agregó que las ofertas secundarias que podrá hacer para deshacerse de las acciones con las que quedará dejarán en las arcas públicas otros 80,000 millones de reales (unos 16,000 millones de dólares).

Tales valores convierten el proceso en “la mayor privatización hasta ahora vista en el país”, dijo.

“Tenemos la intención (de vender las acciones sobrantes).

Pero el cómo y el cuándo sólo lo sabremos cuando tengamos el modelo completo. No conseguimos concluirlo todo ahora y el mercado tampoco tiene la capacidad para absorberlo”, admitió.

El decreto ejecutivo que permite la privatización de Eletrobras fue aprobado el mes pasado por la Cámara de Diputados, por 258 votos a favor y 136 en contra, luego de que la medida recibiera la luz verde del Senado la semana pasada, y ahora sólo depende de la sanción del presidente, Jair Bolsonaro.

La venta de la eléctrica estaba estancada en el Congreso desde el Gobierno de Michel Temer (2016-2018) pero Bolsonaro quiso darle un nuevo impulso en el marco de su ambiciosa agenda de privatizaciones y concesiones de activos públicos.

Pese a la venta del control, el proceso le garantiza al Estado brasileño una “acción dorada” de la empresa, que le daría poder de veto en las grandes decisiones estratégicas de la compañía.

Según las proyecciones del Gobierno, la primera etapa del proceso de privatización, es decir la capitalización de la empresa, puede estar concluida en febrero de 2022.

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TECNOGlobales

FOTOGRAFÍA FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

Rocío Otoya[EFE]

LA FÓRMULA 1 DEL FUTURO En Australia se hacen las pruebas de los vehículos aéreos que correrán Los Airspeeder son una mezcla de auto deportivo y helicóptero

JULIO 2021

CON FUTURISTAS COCHES ELÉC-

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tricos voladores, el desierto del sur de Australia albergó en junio las primeras pruebas que acercan un paso más en la creación en 2022 de una especie de Fórmula 1 aérea.

El Airspeeder, como se conoce a estos aparatos mitad deportivos mitad helicópteros fabricados por la compañía aeronáutica australiana Alauda, es capaz de alcanzar los 130 kilómetros por hora gracias a sus potentes ocho hélices.

“Tenemos previsto organizar (carreras) en Estados Unidos y Asia en los próximos 18 meses”, declaró Matt Pearson, fundador de la matriz de Airspeeder.

“Y eventualmente quiero cumplir mi sueño de correr en Mónaco”, agregó el emprendedor australiano.

Para esta carrera preliminar, que se celebró en un lugar no revelado del estado de Australia del Sur, se usó el mode-

lo Mk3, un aparato de cien kilogramos operado de forma remota por un piloto y presentado el pasado febrero.

Los organizadores resaltaron el éxito de la cita y el enorme potencial tecnológico que puede suponer.

Los promotores ya planean para este mismo año una primera serie de carreras, denominadas EXA y precedida por una pretemporada, donde participarán ocho corredores de Airspeeder, agrupados en cuatro equipos, y compuesta por tres eventos en “lugares inaccesibles para los deportes de motor tradicionales”.

La idea de la compañía es que a partir de 2022 se usen los modelos Mk4, pilotados desde su interior, para estas carreras voladoras.

Los vehículos MK3, que pueden adelantar tanto por los lados como de forma vertical, están equipados con un sistema eléctrico de 96 KW para recorrer una pista de carreras de 2 por 2 kilóme-

tros, que tendrá una banda de tres kilómetros como zona de seguridad.

En esta especie de Fórmula 1 aérea, los AirSpeeder, que cuentan con un sistema de despegue y aterrizaje vertical y múltiples radares y sensores para evitar accidentes, se desplazan por el circuito a una altura de entre 10 y 30 metros de la superficie.

Las carreras de los Airspeeder, cuyas unidades se fabrican con la participación de empresas como Mclaren o Boeing, también incluirán paradas para permitir que los ingenieros puedan cambiar las baterías de los vehículos, de forma rápida y segura, lo que equivale al cambio de ruedas de las carreras de autos.

Pero además, los mecánicos podrán optar por las baterías que mejor se adapten a las necesidades de la carrera, entre unas más ligeras -que permitan una mayor velocidad- o más potente -con una duración mayor- según el tipo de estrategia de los vehículos.

Los vehículos serán controlados en todo momento mediante los datos de telemetría y de los trazados, donde se establecerán sistemas de radares y sensores navegación aérea.

PHOTOGRAPHER:CLEMENS BILAN / EFE

[EFE]

GOOGLE, DE NUEVO A LOS ESTRADOS Se le acusa de prácticas incorrectas en la venta de publicidad El resultado es la distorsión del mercado de la tecnología publicitaria

abrió en junio una investigación antimonopolio para determinar si Google infringió las normas europeas de competencia al favorecer sus propios servicios de tecnología publicitaria en internet en detrimento de proveedores rivales, anunciantes y editores.

Bruselas examinará en particular si la empresa tecnológica estadounidense está distorsionando la competencia al restringir el acceso de terceras partes a datos de los usuarios con fines publicitarios en páginas web y aplicaciones móviles, reservándolos para su propio uso, indicó en un comunicado el Ejecutivo comunitario.

“Google recaba datos para usarlos con propósitos publicitarios, vende espacio publicitario y actúa como intermediario en la publicidad en línea. Así que Google está presente en casi todos los niveles de la cadena de suministro para la visualización de anuncios en Internet”, dijo la vicepresidenta comu-

nitaria y responsable de Competencia, Margrethe Vestager.

Sus servicios temen, explicó, que Google esté dificultando que sus rivales compitan en el mercado de tecnologías publicitarias, lo que de confirmarse

Alphabet

Uno de los temas que investigará la Comisión Europea en su nuevo pleito contra Google es la obligación que la firma estaría imponiendo de usar el servicio Google Ad Manager para la gestión de los anuncios en esa web y las “potenciales restricciones” que impone a servicios competidores en esta área.

Las acciones de Alphabet, la compañía holding de Google, empezaron el año 2021 a US$1,750 , y en junio superaban los US$2,455.

2456.4

2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300

AGO

Fuente: Investing

SEP

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JULIO 2021

QLA COMISIÓN EUROPEA (CE)

iría en contra de las leyes comunitarias de abuso de posición dominante y sobre acuerdos anticompetitivos entre empresas.

El Ejecutivo comunitario recordó que en 2019 el gasto para poner publicidad en línea ascendió a unos 20,000 millones de euros en la UE y que Google proporciona varios servicios tecnológicos que intermedian entre los anunciantes y los editores para mostrar esta publicidad en páginas web y aplicaciones móviles.

La investigación comunitaria se centrará en varios de estos servicios ofrecidos por la firma estadounidense y en las obligaciones y restricciones que impone a quienes hacen uso de ellos o a proveedores competidores.

Analizará en concreto la obligación que impone Google de utilizar sus servicios Display y Video 360 (DV360) y/o Google Ads para la compra de espacio publicitario en la plataforma de vídeos Youtube, que es de su propiedad.

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COMPANIESBusiness

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

Víctor Escribano [EFE]

¿CAPITALISTA O SOCIALISTA? El modelo exonómico chino mezcla dogmas de ambas ideologías El dragón confía en el mercado, pero mantiene férreos controles estatales

JULIO 2021

QUÉ MÁS DA SI EL GATO ES BLAN-

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co o negro, lo importante es que cace ratones”. Esta frase del líder chino desde finales de los 70 a principios de los 90, Deng Xiaoping, sirve para resumir el pragmatismo por el que se ha caracterizado la evolución de la política económica china en las últimas décadas.

Fue precisamente durante la era de Deng en el poder cuando se empezó a popularizar el término “socialismo con características chinas” para definir el modelo político y económico de la República Popular, una fórmula que respetaba la herencia marxista-leninista y maoísta del Partido Comunista de China (PCCh) al tiempo que hacía hueco a elementos de la economía de mercado.

Tras décadas de absoluto control estatal y de economía planificada que se saldaron con millones de muertos

por hambrunas como la causada por el Gran Salto Adelante, Deng impulsó en 1978 una nueva etapa conocida como “reforma y apertura” que sentó las bases de su milagro económico.

“China empezó, virtualmente, con una economía puramente planificada, fundamentada en las empresas estatales. Ahora es una economía mixta en la que, sin duda, el mercado desempeña un papel muy importante en la distribución de recursos, aunque todavía no tanto como en EE. UU.”, explica a Efe el fundador y decano de la prestigiosa Escuela de Negocios Cheung Kong, Xiang Bing.

Ether Yin, analista de la consultora Trivium China, lo resume así: “Hace 40 años, el Gobierno decidía el precio de casi todo. Hoy, el mercado decide el precio del 97 % de los bienes y servicios. Hace 40 años, apenas había

empresas privadas en el país. Hoy, el 90 % de las empresas son privadas y aportan el 60 % del PIB y el 80 % de los empleos”.

No obstante, esto no resuelve la duda que todavía hoy muchos tienen: ¿es China comunista o capitalista?

Xiang se decanta por lo segundo: “China y EE.UU. han adoptado el capitalismo probablemente mejor que cualquier otro país del mundo. En el caso de China, ha empleado una combinación de neoliberalismo y capitalismo de Estado para generar el extraordinario crecimiento económico de las últimas décadas”.

“Pero su verdadero éxito -matizano viene del capitalismo de Estado, sino del neoliberalismo. Ningún país ha utilizado la economía planificada para conseguir éxitos de verdad en la mejora de los estándares de vida de los ciudadanos”.

El legado de Mao Zedong aún tiene ecos en la gestión gubernamental, ya que el Ejecutivo desempeña un “papel poderoso” en la distribución de recursos y las empresas estatales continúan siendo “importantes”.

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COMPANIESBusiness S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

PHOTOGRAPHER: KHALED ELFIQI / EFE

[EFE]

MULTADO POR OBSTRUIR LA VÍA La naviera propietaria del Ever Given deberá pagar cerca de US$500 millones

JULIO 2021

El buque encalló en marzo en el Canal de Suez y obstruyó el comercio marítimo mundial

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La Autoridad del Canal de Suez (SCA, en inglés) y la propietaria del Ever Given, el buque que cortó una de las vías marítimas comerciales más importantes del mundo y que se encuentra retenido por las autoridades, han alcanzado un principio de acuerdo, según la aseguradora del contenedor, UK Club.

“El UK Club se complace en anunciar que, tras extensas discusiones con el comité de negociación de SCA durante las últimas semanas, se ha alcanzado un acuerdo de principio entre las partes”, señaló la aseguradora.

Desde el 29 de marzo, cuando fue reflotado, el barco se encuentra requisado en el Gran Lago Amargo del Canal, pero el principio de acuerdo, cuando sea firme, permitirá la liberación de la embarcación y la mercancía que lleva.

“Junto con el propietario y las otras aseguradoras del barco, ahora estamos

||trabajando con la SCA para finalizar la firma de un acuerdo de liquidación lo antes posible. Una vez hechos estos trámites, se dispondrán los arreglos necesarios para la liberación del buque”, añade el comunicado.

La embarcación está requisada en el Gran Lago Amargo del Canal, pero su liberación es esperada por multitud de empresas que tienen mercancías en los miles de contenedores a bordo del Ever Given, cuyo monto está estimado en más de 600 millones de dólares (501 millones de euros).

Un tribunal egipcio aplazó el caso del Ever Given mientras continuaban las negociaciones para resolver la disputa financiera.

En un principio, SCA exigió una compensación de 916 millones de dólares, que luego se redujo a 550 millones de dólares, por los daños y perjuicios ocasionados.

El portacontenedores de bandera panameña, que integra la flota de la naviera taiwanesa Evergreen, permanece anclado en el canal desde que fue desencallado el pasado 29 de marzo, donde quedó atravesado, con sus 400 metros de eslora, el 23 de marzo.

Su varamiento con una carga de más de 18,000 contenedores, gestionada por la multinacional Bernhard Schulte Shipmanagement (BSM), provocó que cientos de barcos de diferentes nacionalidades tuvieran que esperar días para transitar entre el mar Rojo y el mar Mediterráneo, y viceversa, causando múltiples perjuicios logísticos y económicos.

El desvare del buque fue muy costoso por la enorme logística quie el puerto debió desplegar para tal tarea, incluyendo personal técnico y una flotilla de remolcadores. Fue la varada más grave en la historia del comercio marítimo.

El caso del Ever Given dejó en evidencia que los superportacontenedores son ideales para abarcar más carga, pero que su colosal tamaño es un problema cuando tienen averías en puntos de elevado tráfico marítimo.

PHOTOGRAPHER: MATT STROSHANE / EFE

[EFE]

EL PARQUE DISNEY ESTÁ DE FIESTA El enorme complejo celebrará sus primeros 50 años de operaciones Es el parque de atracciones más grande del mundo

celebrará el 1 de octubre próximo su 50 cumpleaños convertido en el parque de atracciones más grande y visitado del mundo, en continua expansión y con nuevas experiencias en sus cuatro parques temáticos para festejar sus cinco décadas de existencia.

La “celebración más mágica del mundo”, como la define la compañía, contará con “dos nuevos ‘shows’ nocturnos, uno en el Magic Kingdom y otro en el parque EPCOT”, además de “medio centenar de esculturas doradas de nuestros personajes”, señaló Walt Disney World Resort.

La conmemoración, que durará 18 meses, tendrá como atracción central el Castillo de Cenicienta del transformado parque Magic Kingdom, en el que se exhibirán banderines dorados, brillantes adornos y un escudo conmemorativo del 50 aniversario.

El nuevo espectáculo nocturno denominado “Disney Enchantment” iluminará el parque Magic Kingdom y “llevará a los visitantes a un viaje lleno de aventura, maravillas y empodera-

mievnto”, señaló la empresa.

Y en el parque EPCOT, los visitantes podrán disfrutar de “Harmonious”, uno de los espectáculos nocturnos más grandes jamás creados para un parque de Disney.

Este nuevo espectáculo reunirá a todos en el World Showcase Lagoon para la celebración de la música de

El parque de fantasía Disney World, en Orlando, es el complejo de parques temáticos más grande del mundo. Tiene parques acuáticos, campos de golf, centro deportivo, hoteles, tiendas y restaurantes.

En el último trimestre de 2020, la acción de Walt Disney trpoó de US$120 a US$175: Desde entonces, se ha mantenido girando en torno de tal valor.

Walt Disney 190.00 180.00

177.60

170.00 160.00 150.00 140.00 130.00 120.00 110.00

AGO

Fuente: Investing

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NOV

ENE-2021

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MAY

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JULIO 2021

WALT DISNEY WORLD RESORT

Disney como un “poderoso homenaje al poder de la unión de la historia y la música”.

En “Harmonious” confluirán la “magia tecnológica que incorpora la pirotecnia” con fuentes de agua y una iluminación sorprendente en el cielo nocturno.

El espectáculo ofrecerá nuevas interpretaciones de canciones clásicas de Disney en más de una docena de idiomas por un grupo de 240 artistas de todo el mundo.

En el Animal Kingdom, una “luz cálida emanará del Árbol de la Vida (Tree of Life) mientras una bandada de luciérnagas mágicas” volarán para dar paso a la magia de la naturaleza, según la nota.

Mickey Mouse, Minnie Mouse, Donald Duck, Daisy Duck, Goofy, Pluto y Chip ‘n’ Dale tendrán su protagonismo natural como parte de una nueva colección de esculturas doradas de personajes ubicadas en los cuatro parques temáticos de Walt Disney World.

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NEWSCommodities S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

[EFE]

MEGAPLAN FRANCÉS Estrategia de reactivación económica por €100,000 millones, con prioridad en lo ecológico La Unión Europea aportará €39,400 millones

JULIO 2021

LA COMISIÓN EUROPEA (CE) RES-

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paldó el plan de recuperación tras la pandemia de Francia, que recibirá subvenciones de la Unión Europea de 39,400 millones de euros.

El apoyo supondrá una contribución “extremadamente sustancial” a la ecología, la competitividad y la cohesión social, “los tres grandes pilares” del plan, destacó el presidente francés, Emmanuel Macron, en una declaración conjunta con la presidenta de la CE, Ursula von der Leyen, antes de una reunión.

El plan francés, presentado en septiembre pasado para relanzar la economía, está valorado en unos 100,000 millones de euros.

La aportación europea comenzará a llegar previsiblemente antes de finales de este año con 5,100 millones de prefinanciación inicial, y el resto se escalonará hasta 2026 en función del cumplimiento de metas intermedias.

Von der Leyen destacó que el plan general europeo, por valor de 750,000 millones de euros, es “la solidaridad europea hecha realidad” y algo “nunca visto desde el Plan Marshall” en el continente.

En su evaluación del plan, la CE detalló en un comunicado que el 46 % de las inversiones previstas por Francia en este plan se dedican a medidas de protección del clima, aunque también ayudarán al desarrollo económico.

Renovación de edificios para mejorar su eficiencia energética (5,800 millones europeos), modernización de la red ferroviaria para reducir el uso de camiones de transporte (4,400 millones) o el desarrollo del sector del hidrógeno verde (1,900) son algunos elementos destacados.

Estas medidas reducirán las emisiones de gases de efecto invernadero y la dependencia energética francesa y la pobreza energética entre las familias vulnerables, destacó la CE. Además, un 21 % de las actuaciones del plan apoyarán la transición digital, con acciones especiales para la adaptación de las empresas, las escuelas y la administración pública.

Finalmente, la CE destacó las actuaciones en beneficio de la resiliencia económica y social de Francia, como los 4,600 millones que se destinarán a mejorar la formación de los jóvenes, los 2,500 millones que irán a modernizar el sistema sanitario y una cantidad similar para programas de formación de la población activa.

Este capítulo supone “una respuesta equilibrada y global” a la situación económica y social del país, añadió el Ejecutivo comunitario.

Macron subrayó que las reformas se dirigen hacia una transformación “estratégica” de la economía, la educación y la investigación en el país, especialmente con una nueva revolución tecnológica.

La presidenta de la CE dijo que confía en que el plan francés sea una “fuente de crecimiento e innovación”, pero a la vez incluye medidas para asegurar que la transición digital y tecnológica es “justa” y “no deja a nadie atrás”.

El énfasis en la sostenibilidad de iniciativas de carácter ecológico, competitivo y de cohesión social es lo que más llama la atención en el plan de reactivación francesa. Hace unos años, esos temas no se incorporaban en los grandes programas macroeconómicos, sino que se pensaba en industria, agro, y comercio como los tres grandes pilares.

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NEWSCommodities

PHOTOGRAPHER: MIGUEL GUTIÉRREZ / EFE

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

[EFE]

LA GASOLINA CHAVISTA DAÑA MOTORES Estaciones venezolanas vende combustibles de mala calidad Otro fracaso del modelo del socialismo del Siglo XXI

JULIO 2021

VENEZUELA LIDIA DESDE HACE

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años con una crisis de desabastecimiento y producción de gasolina, la última escala en la decadencia de la petrolera estatal PDVSA; ahora, se multiplican las quejas sobre las pésimas condiciones en que llega el combustible que, según denuncian los conductores, hace del taller una parada constante.

Bujías o bombas de gasolina quemadas prematuramente, inyectores obstruidos, flotantes dañados e, incluso, problemas graves en el motor, son algunas de las fallas que, cada dos o tres meses, pueden padecer los vehículos producto de las malas condiciones del combustible, afirman expertos automotrices y petroleros.

“La gasolina que tenemos ahorita

viene con muchos contaminantes, tierra, agua, inclusive mala calidad de la misma gasolina, del combustible como tal”, cuenta a Efe el mecánico automotriz Rubén Requena, con más de diez años trabajando en el área.

El mismo argumento sostiene el también especialista en limpieza de inyectores Félix Grillo, quien indicó que estos problemas se presentan desde hace un año cuando llegó, por primera vez al país, combustible importado de Irán, ante la escasez que dejó al país casi sin gasolina durante varios meses.

Afirmó también que no había visto una situación así en los 27 años que lleva en ejercicio.

La gasolina está llegando en estas condiciones, debido, en primer lugar, a

que el combustible importado de Irán tiene especificaciones distintas al que se elabora en Venezuela. El octanaje, por ejemplo, es más bajo, sostiene el experto petrolero Rafael Quiroz.

Freites explicó, sin embargo, que la gasolina que se está produciendo no cuenta con todos los componentes que se han utilizado tradicionalmente.

El sindicalista destacó que, aunque haya complicaciones por las sanciones, Venezuela producía en años anteriores los componentes de la gasolina, pero debido al “desmantelamiento” de la industria petrolera de la que culpa a la gestión chavista, se dejó de hacer.

También hay denuncias de falta de mantenimiento a toda la maquinaria, depósitos y plantas de la industria, lo que también ha afectado la calidad de la producción.

PDVSA ha conseguido levantar “moderadamente” su producción : La industria pasó de producir poco menos de 400,000 barriles diarios hace un año a más de 570,000 actualmente.

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BANCAMoneda

PHOTOGRAPHER: JUSTIN LANE / EFE

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[EFE]

YA VIENE LA REACTIVACIÓN La FED vaticina pronta recuperación de los niveles de empleo en EE. UU. La elevada inflación actual cederá en los próximos meses

JULIO 2021

EL PRESIDENTE DE LA RESERVA

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Federal (Fed), Jerome Powell, aseguró rl mrd pasadoo que la creación de empleo en Estados Unidos se acelerará en lo que queda de año y volvió a insistir en que la subida de los precios es temporal por la reactivación de la economía, y se irá “diluyendo con el tiempo”.

En su comparecencia ante el subcomité sobre la crisis generada por la pandemia en la Cámara de Representantes, Powell insistió en la “sostenida mejoría” de la economía de EE. UU. en los últimos meses, aunque consideró que siguen siendo necesarias las medidas extraordinarias de estímulo monetario.

La tasa de desempleo se ubicó en mayo en el 5.8 %, pero la generación

de nuevos empleos ha sido más lenta de la prevista, ya que la economía estadounidense aún cuenta con cerca de ocho millones de empleos menos de los que tenía en febrero de 2020 cuando la pandemia del covid-19 llegó al país.

“Creo que la oferta de trabajadores y la creación de empleo crecerán en lo que queda de año”, dijo ante los congresistas.

A juicio de Powell, la ralentización responde al miedo persistente entre parte de los trabajadores por el virus, el hecho de que muchos colegios en el país aún no han abierto y a la ayuda ofrecida por el paquete de rescate fiscal, que incluyen mayores subsidios por desempleo hasta septiembre.

En cualquier caso, remarcó que la “amplia vacunación” en el país junto con las “acciones sin precedentes de política monetaria y fiscal” han ofrecido “un fuerte respaldo a la recuperación”.

Powell mantuvo la línea habitual del banco central de que el auge se debe a la reapertura de la economía tras meses paralizada por el virus.

En su reunión de junio, la Fed mantuvo sin cambios los tipos de interés en el rango de entre el 0 % y el 0.25 %, donde se encuentran desde marzo de 2020, y su programa de compra masiva de bonos de 120,000 millones de dólares al mes.

A pesar de la elevada inflación, el banco central ha repetido que no prevé modificar los tipos de interés hasta 2023 debido a las cicatrices económicas provocadas por la pandemia. ¿Es aceptable un 5 % de inflación?”, preguntó a Powell el congresista republicano Steve Scalise. Desde luego que no”, replicó Powell, quien reiteró que la Fed cuenta con herramientas para encarar presiones inflacionarias, en el caso de que ocurran, algo que consideró poco probable.

En este sentido, el presidente del banco central estadounidense aseveró que este rebote de precios responde a una “tormenta perfecta” formada por una “demanda muy fuerte y una oferta muy débil” por lo que se mostró confiado en que se resuelva “con el tiempo”.

Powell recalcó que el alza en el último reporte respondió en gran medida a sectores especialmente afectados por las restricciones aplicadas para contener la pandemia como el de coches usados o billetes de avión.

“A medida que estos efectos transitorios en la oferta ceden, la inflación se espera que baje de nuevo a nuestro objetivo de largo plazo” del 2%, afirmó.

Las últimas previsiones del banco central estadounidense calculan una inflación para 2021 del 3.4 %. La Fed también elevó la previsión de PIB, al calcular ahora un crecimiento del 7% este año.

[EFE]

CUBA NO ACEPTA DÓLARES Los bancos cubanos ya no aceptan depósitos en dólares

PHOTOGRAPHER: YANDER ZAMORA / EFE

La tasa de cambio oficial es de 24 pesos cubanos, pero en el mercado negro llega a 70

tan a partir del mes pasado depósitos de dólares en efectivo, una medida que el Gobierno cubano ha justificado en respuesta al embargo de Estados Unidos, que dificulta a la isla el uso de esa moneda en el sistema bancario internacional.

La decisión, que generó un fuerte revuelo entre los ciudadanos cubanos, entró en vigor en plena crisis económica en el país caribeño, con serios problemas de escasez de productos básicos y donde la moneda local ha sufrido una fuerte devaluación en los últimos meses.

El anuncio, realizado el pasado 10 de junio, provocó en los días posteriores grandes colas de personas en los bancos para ingresar dólares.

Las entidades bancarias permanecieron abiertas todo el fin de semana, incluyendo ayer domingo.

Una nota de la Agencia Cubana de Noticias señaló que el embargo de EE. UU. “impone obstáculos al sistema bancario nacional para los depósitos en efectivo de dólares recaudados

en el país” y recordó que la decisión es temporal y “no afecta a las operaciones realizadas por transferencias ni los depósitos en efectivo de otras divisas libremente convertibles aceptadas en Cuba”.

Hasta que el Banco Central de Cuba anunció esta decisión, el valor del dólar en el mercado negro estaba creciendo sin control hasta llegar a superar los 70

Ausente desde 2004, el dólar regresó a la economía cubana en 2019, cuando se anunció la venta de electrodomésticos y repuestos de automóvil en MLC (moneda libremente convertible), para extenderse el año siguiente a gran parte de los alimentos y productos básicos que se comercializan en la red estatal de tiendas.

La caída de la economía cubana en el 2020, primer año de la pandemia, se estima en 8.5 %.

PIB de Cuba 6 4 2.8

2

3.0

2.8

4.4 1.0

2.2 0.5

0

0.5

1.8

-2 -4 -6 -8 -10

-8.5

2011

Fuente: CEPAL

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LOS BANCOS CUBANOS NO ACEP-

pesos cubanos (CUP), casi el triple de la cotización oficial de 1 a 24. A día de hoy, su valor en la operaciones informales ha bajado hasta alrededor de 52.

Economistas conocedores de la economía cubana se han mostrado convencidos de que el dólar estadounidense seguirá circulando en el mercado informal.

Consideran, sin embargo, que el euro aumentará su valor frente al peso cubano y puede convertirse en la moneda de referencia en las operaciones no oficiales, con un cambio informal en este momento de unos 85 pesos cubanos por euro frente al tipo oficial de 28.50.

Cuba aplicó a principios de este año un proceso de unificación monetaria y cambiaria que ha significado la salida de circulación del peso convertible (CUC) -cuya cotización era paritaria con el dólar- y que dejó como única moneda oficial del país al peso cubano (CUP), con una tasa única oficial de conversión de 24 pesos por dólar.

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CEO S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

ALIANZA DE FUNDACIONES ROCKEFELLER E IKEA CREA FONDO QUE FINANCIARÁ PROYECTOS DE ENERGÍAS LIMPIAS

WARREN BUFFETT PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

[EFE]

BUFFETT FIRMA CHEQUE DE US$4,100 MILLONES

JULIO 2021

El más famoso inversionista del mundo hará una nueva multimillonaria donación para los proyectos de la Fundación Gates

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El multimillonario inversor estadounidense Warren Buffett va a abandonar el puesto de consejero que ocupaba en la Fundación Bill y Melinda Gates y dio a conocer una nueva donación de 4,100 millones de dólares en acciones de su firma a cinco fundaciones.

Buffett señaló que desde hace años ha sido un “consejero inactivo” de la fundación de los Gates y que ahora dejará el cargo, como ha hecho con el resto de consejos de administración fuera de su propia empresa, especializada en inversiones, Berkshire Hathaway.

El legendario inversor dejó claro, en todo caso, que sus objetivos coinciden plenamente con los de la Fundación y que simplemente considera que su participación no es necesaria.

Su salida, sin embargo, se produce en

un momento complicado para la institución, tras el anuncio del divorcio de Bill y Melinda Gates, que la han liderado durante dos décadas.

La Fundación gestiona fondos de unos 50,000 millones y es una de las mayores organizaciones filantrópicas del mundo, con proyectos en multitud de ámbitos.

En 2006, el multimillonario se comprometió a dedicar a la filantropía todas sus acciones de Berkshire Hathaway, que representan más del 99 % de su fortuna, estimada por Forbes en más de 100,000 millones de dólares.

Con la donación de 4,100 millones de dólares, la más reciente que ha anunciado, el prestigioso inversionista asegura que se ha deshecho hasta ahora de la mitad de los títulos que tenía.

NOS DEDICAREMOS A LA ENERGÍA DE FUENTES RENOVABLES

PER HEGGENES, CEO DE FUNDACIÓN IKEA

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