Market Brief - Abril 2021

Una publicación de Mercado Media Network

ABRIL 2021

77

RANKING DE FONDOS DE INVERSIÓN P24

LOCURA POR EL BITCOIN

EL METEÓRICO ASCENSO DE LA COTIZACIÓN DE LA CRIPTOMONEDA FRENTE AL DÓLAR ESTÁ ATRAYÉNDOLE MÁS INVERSIONISTAS EN TODO EL MUNDO, AUNQUE NINGUNO SABE CUÁNDO FRENARÁ EL BOOM

NUEVO FONDO INMOBILIARIO EN EL MERCADO P42

SATOSHI NAKAMOTO CREADOR

El gran reto de Latinoamérica. La región se enfrenta a la necesidad de financiar la recuperación de sus economías, lo que implica importantes reformas fiscales y, a la vez, evitar el excesivo endeudamiento externo.

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MARKETBRIEFContenido

PULSOEconómico LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES

07

TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN DEVALUACIÓN DEL PESO DOMINICANO MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS

MACRO

24

FONDOS

16

MACROInternacional LA INVERSIÓN FINANCIERA DE MAYOR PREFERENCIA EN EL MUNDO ES EL BITCOIN

42

CAMPANAdeApertura

50

Venezuela emite un billete de un millón de bolívares del que sus ciudadanos hacen mofa.

Nuevo fondo emite cuotas por US$45 millones

46

WALLStreet LATINOAMÉRICA PAGA UN ALTO COSTO POR EL COVID

Ya está en fabricación el último A380 que construirá Airbus.

China le impone restricciones al automóvil Tesla.

COMPANIESBusiness Regresan a navegar por el Caribe los grandes cruceros de turismo.

54

Por el deterioro de su situación fiscal cae la calificación de Panamá.

BANCA Moneda

64

El Banco Central Europeo desarrolla su programa de liquidez adjudicando 330 mil millones de euros a 425 bancos.

ABRIL 2021

Quinta edición anual del Ranking de Fondos de Inversión

52

TECNOGlobales

3

MARKETBRIEFEditorial

TODAS LAS MIRADAS SE ENFOCAN EN EL BITCOIN

Staff

Abre nuevos instrumentos de

inversión; crea mecanismos de financiación para la actividad

empresarial; brinda al mercado de valores nuevas emisio-

nes, y canaliza recursos hacia

proyectos generadores de empleo. Son cuatro cimientos sobre los cuales sigue construyendo su desarrollo la industria de fondos de inver-

sión con apenas siete años de operación en la economía dominicana.

Patricia De Moya Presidente Alberto Labadía Publisher Antonio Trujillo Director Editorial Roberto Severino Director de Artes Catalina Ibarra Gerente de Negocios Estefanía Parra Moisés Encarnación Staff de Diseño

Y en tan corto tiempo ya tiene logros destacables como un patri-

monio superior a RD$100,000 millones y un crecimiento anual por

encima del 50 %. Las interesantes cifras de este sector son la esencia

de nuestro tema central en esta edición: el Ranking Market Brief de Fondos de Inversión. Un total de 24,072 aportantes, nueve sociedades administradoras, 25 fondos dedicados a la renta fija, nueve a la

actividad inmobiliaria, RD$65,764 millones invertidos en los fondos

cerrados y RD$41,466 millones en los abiertos. Son cifras consolidadas del sector, tras el ejercicio de 2020. ¶

En el mundo el fenómeno financiero es el bitcoin. No se le pres-

tó atención cuando fue creado, hacia el año 2008, pero en los años siguientes el mundo empezó a ver con una mezcla de asombro e

incertidumbre su crecimiento y cautivó la atención de inversionistas

en todo el planeta. En el 2017 fue su primer aviso de alarma sobre el

poder que estaba ganando, a medida que su valor superaba los 10,000 dólares. Y este año envió al mundo se segunda señal de fuerza, al alcanzar la increíble cotización de 50,000 dólares. ¶

Es una inversión de alto riesgo y de exagerada volatilidad. Pero,

aunque todo eso sea cierto, es la estrella mundial de las finanzas y

varios países están empezando a permitir negociaciones con bitcoins, a pesar de que los bancos centrales continúan escépticos. Esta moneda es una realidad que no se puede eludir y es objeto de nuestro ABRIL 2021

informe especial en esta edición de abril.

4

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PULSOEconómico

LOCAL RD

lo s i n di c a do r e s m á s r e l e vantes d e la ec onomí a d omi ni c ana y d el mer cado de val or e s

EL MERCADO TREPA A LOS RD$50,000 MILLONES

Transacciones por RD$57,272 millones produjo en febrero el mercado bursátil. Esa cifra representa el tercer mayor volumen mensual negociado en la Bolsa de Valores, tras los registros récord de octubre de 2020 y julio de 2019. El mayor salto lo tuvieron las operaciones de renta fija.

RENTA FIJA

60,000,000

RENTA VARIABLE

RD$ millones

57,320

50,000,000 RD$ millones

36,592

40,000,000

30,000,000

20,000,000

10,000,000

0 MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

En millones de pesos dominicanos

ENERO

FEBRERO

FUENTE: BVRD

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

PRODUCTO INTERNO BRUTO

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES

RENDIMIENTO DE LOS BONOS CORPORATIVOS RD

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO

RENDIMIENTO DE LOS BONOS CORPORATIVOS EE. UU.

TASA DE CAMBIO

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

MERCADO DE DIVISAS

BONOS GLOBALES DOMINICANOS

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA

CALIFICACIONES DE FELLER RATE

ABRIL 2021

FEBRERO

7

PULSOEconómico c o mp or ta mi e nto d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

Fuente: BCRD

Valores determinados por la Junta Monetaria POLÍTICA MONETARIA

CONTRACCIÓN

EXPANSIÓN

M

A

7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%

F

M

A

J

J

S

O

N

D

E

F

M

TASAS DE INTERÉS DE BANCOS MÚLTIPLES

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO EN MARZO 2021

Fuente: BCRD

Porcentajes cobrados en el mercado bancario, según tipos de crédito

0 a 90 días

9.13

91 a 180 días

7.35

181 a 360 días

8.21

361 días a 2 años

9.03

2 a 5 años

10.97

Más de 5 años

9.21

17.00

Promedio ponderado

9.16

15.00

Promedio simple

9.34

Preferencial

74.12

Comercio´´

8.43

Consumo

15.48

Hipotecario

9.36

HIPOTECARIO

PROMEDIOS MES

CONSUMO

DE UNO A DOS AÑOS

21.00 19.00

13.00 11.00 9.00

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

F

Fuente: BCRD

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Fuente: BCRD

Cifras en millones de dólares 13,000 12,000 11,000 US$12,523 millones

10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 ABRIL 2021

3,000 F

8

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

A

S

O

N

D

E

F

LOCAL RD

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL

Febrero de 2021

Valor transado

Mercado Primario

No. Registro

Nombre Emisor

Programa de Programa de Emisión RD$ Emisión US$ 10,000,000,000

Fuente: SIMV

Circulación RD$

Banco BHD León

1,104,781,212

SIVEM -139

Banco Múltiple Santa Cruz.

750,000,000

750,000,000

IPSA

1,028,482,426

SIVEM -138

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

CCI

727,332,794

SIVEM-137

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

PARVA

655,954,693

SIVEM -136

UC United Capital

1,000,000,000

1,000,000,000

EXCEL

548,097,618

SIVEM-134

Acero Estrella

2,576,000,000

2,576,000,000

SIVEM-133

Banco Múltiple Santa Cruz.

1,000,000,000

1,000,000,000

ALPHA

47,730,641

SIVEM-132

UC-United Capital P. de B.

1,000,000,000

1,000,000,000

4,112,379,384

SIVEM-131

APAP

3,000,000,000

3,000,000,000

SIVEM-129

Banco Promerica

SIVEM-125

500,000,000

500,000,000

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-124

Gulfstream Petroleum Dom.

5,025,310,000

5,025,310,000

SIVEM-123

Parallax Valores

1,000,000,000

SIVEM-122

Consorcio Remix

SIVEM-121

Asociación Cibao

3,000,000,000

3,000,000,000

TIVALSA

33,886,990,165

UNICA

12,467,338,899

IPSA

9,242,197,980

BHDVAL

4,500,035,861

ISANTACR

4,233,190,053

SIVEM-120

Banco BHD León

10,000,000,000

5,000,000,000

PARVA

3,829,024,587

SIVEM-119

Alpha Sociedad de Valores.

1,000,000,000

1,000,000,000

ALPHA

2,937,371,867

SIVEM-118

Consorcio Minero Dom.

4,820,480,000

EXCEL

2,038,858,802

SIVEM-117

Consorcio Remix, S.A.

JMMB

1,652,841,493

SIVEM-112

Banco Confisa

CCI

1,115,566,485

SIVEM-111

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM-110

Banfondesa

600,000,000 10,000,000

10,000,000

3,952,262,219 5,000,000

300,000,000

5,000,000 50,000,000

23,000,000 500,000,000

23,000,000 200,000,000

PRIMMA

933,363,624

SIVEM-106

Dominican Power Partners

INRES

252,796,071

SIVEM-105

EGE Haina

4,665,960,000

4,665,960,000

VERTEX

81,491,058

SIVEM-104

Asociacion La Nacional

1,000,000,000

1,000,000,000

77,171,066,944

SIVEM-103

Banco Múltiple Caribe Int.

230,000,000

230,000,000

SIVEM-102

Parallax Valores

900,000,000

500,000,000

SIVEM-101

Banco Popular Dominicano

10,000,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

2,700,000,000

Total DEVALUACIÓN ANUALIZADA

SIVEM-100

APAP

Aumento anualizado de la tasa de cambio

SIVEM-097

Consorcio Remix, S.A.

0.15% 0.14% 0.13% 0.12% 0.11% 0.10% 0.09% 0.08% 0.07% 0.06% 0.05% 0.04% 0.03% 0.02% 0.01% 0%

SIVEM-095

EGE Haina

F M A M J J A S O N D E F

Circulación USD$

3,000,000,000

SIVEM-140

UNICA

Total

300,000,000

260,000,000

300,000,000

100,000,000

4,550,950,000

4,550,950,000 500,000.000

SIVEM-093

Banco Múltiple Santa Cruz.

500,000.000

SIVEM-092

Asociación La Vega Real

800,000,000

SIVEM-091

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM-085

Banco de Reservas

SIVEM-084

EGE Haina

SIVEM-083

Banco Múltiple Caribe Int.

SIVEM-069

Banco Popular Dominicano

SIVFOP-03

Fideicomiso RD Vial

SIVTIT-001

TIDOM pesos TDH 1

1,210,581,000

1,173,387,266

150,000,000 100,000,000

10,000,000,000

76,853,800 10,000,000,000

100,000,000

100,000,000

150,000,000

150,000,000

5,000,000,000

5,000,000,000

25.000,000,000

5,004,510,890

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

Fuente: BCRD

Crecimiento mensual anualizado del Índice de Precios al Consumidor 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.5 0.0

7.09%

4.17%

2019

2020

ABRIL 2021

En pesos dominicanos. Fuente: BVRD

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA APROBADAS POR LA SIV, EN CIRCULACIÓN HASTA FEBRERO 28 2021

2021

9

PULSOEconómico c o m p or ta mi e nto d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL VOLÚMENES NEGOCIADOS EN 2021 HASTA FEBRERO 28 - PESOS DOMINICANOS

RENTA FIJA

Emisor

Nomb. Corto

Fuente: BVRD

Primario

Secundario

Total

PORC

SEH

0.00

55,894,090,733.54

55,894,090,733.54

86.9339%

BCRD

0.00

7,878,144,645.18

7,878,144,645.18

12.2531%

FOMERDV

0.00

121,913,858.76

121,913,858.76

0.1896%

DPP

0.00

82,873,321.20

82,873,321.20

0.1288%

UC United Capital Puesto de Bolsa, S.A

UNICA

0.00

65,928,814.81

65,928,814.81

0.1025%

Parallax Valores, S. A., Puesto de Bolsa

PARVA

0.00

65,838,525.07

65,838,525.07

0.1024%

PROMERIC

0.00

63,487,055.34

63,487,055.34

0.0987%

GULFPET

0.00

50,289,910.79

50,289,910.79

0.0782%

TDH

0.00

23,993,695.06

23,993,695.06

0.0373%

ALNAP

0.00

20,585,280.82

20,585,280.82

0.0320%

EGEHAINA

0.00

12,585,615.23

12,585,615.23

0.0195%

CREMIX

0.00

6,780,783.32

6,780,783.32

0.0105%

CMD

0.00

5,440,919.39

5,440,919.39

0.0084%

Ministerio de Hacienda Banco Central de la R.D. Fideicomiso para la Operación Mant. Y Expansión Red Vial Principal R. D. Dominican Power Partners

Banco Múltiple Promerica Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R. L., TIDOM Pesos TDH 1 Asociacion La Nacional de Ahorros y Prestamos Empresa Generadora de Electricidad de Haina Consorcio Remix Consorcio Minero Dominicano

AESTRELL

0.00

2,610,380.77

2,610,380.77

0.0040%

Consorcio Energético Punta Cana Macao

CEPM

0.00

314,042.58

314,042.58

0.0004%

Banco De Ahorro y Credito Fondesa,S.A

BFONDESA

0.00

50,082.07

50,082.07

0.0000%

0.00

64,294,927,663.93

64,294,927,663.93

100.0000%

Acero Estrella, S.R.L.

TOTALES

RENTA VARIABLE

Emisor Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario GAM I Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Universal I Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel II Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Accionarios Rica 03-FU JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario II Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel I

Secundario

Total

PORC

FICGAMI

1,744,116,000.00

964,263,646.20

2,708,379,646.20

31.9936%

FIU

1,647,179,144.06

957,002,487.62

2,604,181,631.68

30.7628%

FEXCEL2

548,097,617.96

760,349,518.38

1,308,447,136.34

15.4564%

RIC

172,986,621.78

316,101,711.39

489,088,333.17

5.7775%

JMMBFII2

0.00

462,265,877.77

462,265,877.77

5.4606%

0.00

393,677,521.42

393,677,521.42

4.6504%

FADV

0.00

170,764,174.90

170,764,174.90

2.0172%

FRFGUC

0.00

122,163,808.75

122,163,808.75

1.4431%

JMMBFICI

0.00

104,655,781.59

104,655,781.59

1.2362%

FBHDI

0.00

34,664,794.94

34,664,794.94

0.4094%

FONDOGAM

0.00

31,884,594.91

31,884,594.91

0.3766%

Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01- FU

FOPGPAT

0.00

19,713,228.26

19,713,228.26

0.2328%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Gam Energia

FDSGAM

0.00

6,479,093.92

6,479,093.92

0.0765%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

FICRFCP

0.00

5,790,657.45

5,790,657.45

0.0684%

FICRFPRP

0.00

1,790,788.83

1,790,788.83

0.0211%

MAP

0.00

529,580.52

529,580.52

0.0062%

FIIP

0.00

492,840.00

492,840.00

0.0058%

FCDSP

0.00

210,000.00

210,000.00

0.0024%

FIFPM02

0.00

174,755.81

174,755.81

0.0020%

4,112,379,383.80

4,352,974,862.66

8,465,354,246.46

100.0000%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM- United Capital JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario BHD Fondos I Fondo Cerrado de Inversión de Renta Fija GAM

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Multiactivos Popular Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Pioneer Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Popular

ABRIL 2021

Primario

FEXCEL1

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión

10

Fuente: BVRD

Nomb. Corto

Fideicomiso de Oferta Publica Inmobiliario FPM 02 - FP TOTALES

LOCAL RD

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC MONTOS NEGOCIADOS EN FEBRERO 2021

EMISORES

DOP

VALOR

PARTICIP.

MINISTERIO DE HACIENDA

48,143,480,514

55.24%

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

36,961,256,514

42.41%

1,169,000,005

1.34%

BANCO MULTIPLE BHD LEON, S.A.

657,812,079

0.75%

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.R.L.

110,687,992

0.13%

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

30,897,680

0.04%

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA S DE RL

25,635,661

0.03%

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA S. A.

21,032,047

0.02%

ACERO ESTRELLA S A

18,266,621

0.02%

ASOCIACION CIBAO DE AHORROS Y PRESTAMOS

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A. TOTAL EN PESOS

7,733,848

0.01%

87,145,802,959

100.00%

USD MINISTERIO DE HACIENDA

501,745,899

DOMINICAN POWER PARTNERS, LDC

358,301

99.81%

CONSORCIO ENERGETICO PUNTA CANA-MACAO (CEPM), S.A.

281,578

0.07%

CONSORCIO REMIX, S.A.

140,224

0.06%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

134,410

0.03%

21,534

0.03%

19,385

0.00%

502,701,333

100%

EDENORTE DOMINICANA S A EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DEL ESTE S A TOTAL EN DÓLARES

Estos montos no incluyen productos estructurados.

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS A 28 DE FEBRERO DE 2021

Administradora Liquidez BHD FONDOS AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL JMMB FUNDS EXCEL FONDOS Plazos BHD FONDOS AFI UNIVERSAL BHD FONDOS AFI UNIVERSAL AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL BHD FONDOS JMMB FUNDS AFI RESERVAS En USD BHD FONDOS AFI UNIVERSAL AFI RESERVAS EXCEL FONDOS

18 fondos de cinco administradoras.

Fondo

Activos en DOP

Fuente: Adosafi

Act USD en DOP

30 días

Rendimiento 90 días 180 días

360 días

BHD Liquidez Mutuo Quisqueya Universal Liquidez JMMB Mercado de Dinero Liquidez Excel

4,094,197,158 4,119,489,814 413,816,204 1,118,483,654 423,699,348

3.60% 3.84% 3.17% 4.89% 5.20%

4.32% 4.37% 3.44% 5.28% 5.78%

5.12% 5.24% 4.17% 5.82% 5.83%

5.86% 5.91% 4.84% 6.42% 6.12%

BHD Plazo 30 días Depósito Financiero Flexible BHD Plazo 90 días Renta Valores Matrimonial El Bohío Renta Futuro BHD Tu Futuro JMMB Plazo 90 días Mutuo Larimar

4,139,326,506 1,488,217,290 2,424,990,903 1,232,605,119 1,310,606,808 325,140,858 261,596,824 478,108,298 172,927,109

3.90% 4.46% 4.80% 6.67% 4.64% 11.68% 6.59% 6.36% 5.35%

5.68% 4.84% 6.89% 7.92% 5.38% 10.54% 8.65% 7.24% 7.17%

6.53% 5.43% 8.39% 7.74% 6.05% 12.82% 9.17% 7.23% 9.08%

7.17% 6.53% 8.26% 7.91% 6.77% 10.46% 8.55% 7.57% 7.21%

3.07% 0.72% 1.93% 1.57%

2.64% 1.87% 1.62% 1.66%

2.28% 1.64% 1.32% 1.67%

2.30% 2.16% 2.62% 1.94%

BHD Plazo 30 días dólar Mensual Dólar Reservas Caoba Liquidez Excel Dólares

12,354,260,195 3,038,975,266 2,477,759,804 762,625,090

ABRIL 2021

Fuente:

11

PULSOEconómico FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS A 28 DE FEBRERO DE 2021

SAFI Renta Fija AFI Popular AFI Popular GAM Capital GAM Capital Pioneer Funds AFI Popular

Nombre del fondo Capitalizable Popular Recurrente Popular Renta Fija GAM Renta Fija GAM United Renta Fija Pioneer Multiactivos Popular

Inmobiliario Pioneer Funds Inmobiliaria Pioneer AFI Universal Inmobiliario Universal I Excel Fondos Inmobiliario Excel I AFI Popular Inmobiliario Popular JMMB Fondos Inmobiliario I JMMB Excel Fondos Inmobiliario Excel II Desarrollo Sociedades GAM Capital GAM Energía GAM Capital Desarrollo Soc. GAM II Pioneer Funds Desarrollo Pioneer Advanced Oportunidades Advanced Asset AFI Popular Desarrollo Soc. Popular AFI Universal Libre Infraestructura I

Aprobado DOP

18 fondos de siete administradoras.

Aprobado USD

Colocado DOP

1,500,000,000 1,500,000,000 1,500,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000

Colocado USD

Fuente: Adosafi

Activos en DOP

1,500,000,000 1,500,000,000 600,000,000 750,000,000 2,000,000,000 750,000,000

30 días 11.26% 21.31% 9.91% 24.49% 12.98% 19.09%

1,386,856,999 1,362,083,602 1,219,626,026 877,535,647 743,701,543 163,276,608

692,972,000

2,200,000,000

Activos en USD

1,025,704,869

18.47% 12.84% 22.54% 29.17% 19.12% 19.38%

9.85% 10.50% 17.08% 17.58% 12.03% 12.82%

10.85% 9.07% 18.32% 15.36% 11.86% 14.41%

13.17% 12.52% 7.78% N/A 5.83% 6.05% 5.83% 4.80% N/A 4..87% 4.88% 3.06%

9,236,039,879 6,118,743,117

4.88% 7.06% -47.93% -16.26% -2.15% 1.39% -3.35% 9.47% -4.94% 2.49% 0.29% 1.63%

4.07% 6.30% -5.58% -5.31% 14.41% 7.52% 14.64% 12.47% 9,59% 9.30% 0.15% N/A

Valores de Deuda

100,000,000 50,000,000 50,000,000 25,000,000 31,000,000

4,537,128,194 3,228,687,040 3,007,471,924 1,582,390,730 2,564,716,375

500,000,000 500,000,000

120,000,000 112,500,000 4,959,000,000 1,782,500,000 2,100,000,000 7,014,000,000

17.48% 18.54% 20.87% 28.06% 19.20% 21.20%

desde inicio

-9.41% -1.89% 1.47% 28.08% 13.40% 10.02% 13.70% 7.95% 6.37% -6.32% 5.15% 4.34% 5.59% 5.01% 5.18% 14.86% 8.11% 7.19%

100,000,000 50,000,000 50,000,000 25,000,000 50,000,000

7,250,000,000 2,500,000,000 5,000,000,000 14,000,000,000

Rendimiento 90 180 360 días días días

6,035,697,059 2,576,891,335 2,305,919,301 7,145,567,578

5.18% -8.98% 15.84% 9.04% 5.47% 2.28%

c o mp orta mi e n to d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s

Calificaciones de Pacific Credit Rating CORPORACIONES

Nombre Consorcio minero dominicano, s.A. Gulfstream petroleum dominicana, s. De. R.L. Allard industries ltd

Fecha de Corte

Bonos

Solvencia

Perspectivas

30/06/2019

A+

A+

Estable

30/06/2019

A-

A-

Estable

30/06/2019

BBB+

BBB+

Estable

Fecha de Corte

Bonos

Emisiones de Corto Plazo

Solvencia

Perspectivas

Bbb

BANCOS

Nombre Banco multiple promerica de la republica dominicana s. A.

30/06/2019

2

Bbb+

Estable

Banco multiple de las americas, s.A.

31/12/2018

3

Bbb-

Negativa

Banco multiple lafise, s.A.

31/12/2018

2

Bbb

Positiva

Banco centroamericano de integracion economica

30/06/2018

Jmmb bank, s.A.

31/12/2018

Banco MULTIPLE ACTIVO DOMINICANA

31/12/2018

Aaa

Estable

2

Bbb

Estable

4

Bb+

Estable

FONDOS

Nombre

Fecha de Corte

Riesgo Fundamental

Riesgo Fiduciario

Fondo cerrado de desarrollo de sociedades gam energia

31/08/2019

AF-

Af

Perspectivas Estable

Fondo de inversion cerrado para el desarrollo de infraestructuras dominicanas i

31/08/2019

AAF-

Af

Estable

FIDEICOMIS0S

Nombre Fideicomiso de administracion y fuente de pago sobre deudas del sector electrico

Fecha de Corte

Riesgo Específico del Fideicomiso

Responsabilidad Fiduciaria

Perspectivas

31/03/2018

Fi2 (doaa)

Afi

Estable

ABRIL 2021

PUESTOS DE BOLSA

12

Nombre CCI Puesto de Bolsa

Fecha de corte 31/12/2018

Bonos

Emisiones de Corto Plazo

Solvencia

Perspectivas

BBB+

Estable

LOCAL RD

Calificaciones de Feller Rate CORPORACIONES

Nombre

FIDUCIARIAS

Solvencia

Perspectivas

Nombre

Rating

AA+

AA+

Negativas

Fiduciaria Popular, S.A

AAsf

BBB+

BBB+

Positivas

Fiduciaria Reservas, S.A.

AAsf

Consorcio Minero Dominicano

A

A

Positivas

Fiduciaria Universal, S.A.

A+sf

Dominican Power Partners

AA

AA

Estables

Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A.

A+

A+

Estables

Consorcio Energético Punta Cana-Macao Consorcio Remix, C. por A.

Bonos

Valores de Deuda

Fideicomiso RD Vial

AA-

Gulfstream Petroleum Dominicana

FIDEICOMISOS

AA-

Estables

Nombre

A

Estables

AA

Estables

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario Málaga Nº 1 - Fp

A

Pasteurizadora Rica, C por A. BANCOS Y ASOCIACIONES

Nombre

Bonos

Bonos sub

Solvencia

Perspectivas

BBB+

Estables

BBB+

A-

Estables

A

A+

Estables

A-

Estables

Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos Asociación Popular de Ahorros y Préstamos

A+

Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, S.A.

A-

Banco de Ahorro y Crédito Confisa S.A.

BBB+

Banco de Reservas de la República Dominicana

AA

Banco Dominicano del Progreso S.A. Banco Múltiple BHD León S.A. Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.

Estables

AA+

Estables

AAA

Estables

AA

AA+

Estables

BBB

BBB+

Positivas

BBB+

Estables

Banco Múltiple Vimenca, S.A. Banco de Ahorro y Crédito Fihogar Banco Popular Dominicano, S.A. Banco Múltiple

BBB+

AA

BBB-

Estables

AA+

Estables

Valores Afo

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario FPM - FP 02

Afo(N)

Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01 -FU

A+fo

SEGUROS

Nombre

Rating

Perspectivas

General de Seguros, S.A

BBB

Estables

Rating

Perspectivas

At

-

TITULARIZADORAS

Nombre Compañía Titularizadora Dominicana, S.A

PUESTOS DE BOLSA

Nombre Alpha Sociedad de Valores, S.A.

Bonos

Corto plazo

A-

JMMB Puesto de Bolsa, S. A. Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A.

A-

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.

A-

C-2

Solvencia

Perspectivas

A-

Estable

BBB+

Estables

A-

Estable

A-

Estable

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

Nombre

Rating

Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Popular, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Universal, S. A.

Aaf

Advanced Asset Management S.A.

Aaf

Excel Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

Aaf

G Mat Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S. A.

BBBaf

GAM Capital, S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

Aaf

JMMB, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A-af

Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

Aaf

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A.

AA-af

FONDOS DE INVERSIÓN

Cuotas

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión

BBBfa(N)

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía

BBBfa(N)

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer

BBBfa(N)

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Pioneer

BBBfa(N)

Riesgo Crédito Mercado

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Excel I

Afa

Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija Gam

Afa/M5

Afa

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

Afa-fa/M4

AA-fa

M4

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

AA-fa/M4

AA-fa

M4

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija

AA-fa/M4

AA-fa

M4

JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario

BBBfa(N)

Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dólares Popular

BBBFA (N)

Fondo Mutuo Renta Fija BHD Plazo 30 Días

AAfa/M2

AAfa

M2

M5

Estas calificaciones fueron emitidas y eran vigentes el 28 de febrero 2021 por Feller Rate.

Cada una constituye una evaluación sobre el riesgo de los participantes en el mercado de capitales y los instrumentos que emiten. La metodología aplicable, así como los significados detallados de la nomenclatura se pueden consultar en su página web http://www.feller-rate.com.do.

ABRIL 2021

Nombre

13

PULSOEconómico CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM A FEBRERO 28 2021 - EN MILLONES

BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

734,456

MINISTERIO DE HACIENDA

513,006

BANCO POPULAR DOMINICANO

15,000

BANCO DE RESERVAS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

10,000

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

9,217

BANCO MÚLTIPLE BHD LEÓN, S.A.

8,000

FIC LIBRE PARA DESARROLLO DE INFRAESTRUCTURAS DOMINICANAS I

7,128

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER II

6,172

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER

6,060

ASOCIACIÓN POPULAR AHORROS Y PRÉSTAMOS

5,700

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES ACCIONARIOS RICA 0 FU

5,528

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA

5,025

FIDEICOMISO RD VIAL

5,005

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.A.

3,952

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

3,100

ASOCIACIÓN CIBAO DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

3,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES ADVANCED

2,595

ACERO ESTRELLA

2,576

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO PIONEER INMOBILIARIO II

2,510

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES POPULAR

2,319

BANCO SANTA CRUZ

2,250

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA, S. A.

2,000

ALPHA SOCIEDAD DE VALORES, S. A.

2,000

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA CAPITALIZABLE POPULAR

1,399

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA PAGO RECURRENTE POPULAR

1,361

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE RENTA FIJA GAM

1,242

TIDOM PESOS TDH 1

1,173

FONDO CERRADO DE INVERSION INMOBILIARIA PIONEER

1,020

ASOCIACIÓN LA NACIONAL DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

1,000

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA GAM UNITED CAPITAL

885

FONDO NACIONAL PIONEER UNITED RENTA FIJA

756

BANCO MÚLTIPLE PROMERICA

500

CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE INVERSIONES

500

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

380

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO FONDESA

200

FONDO DE INV. CERRADO RENTA FIJA MULTIACTIVOS POPULAR

167

ASOCIACIÓN LA VEGA REAL DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

150

CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC)

103

MOTOR CRÉDITO, S.A.

100

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO CONFISA, S. A.

50

DOMINICAN POWER PARTNERS

260 160

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM ENERGIA EDENORTE DOMINICANA, S.A.

142

FONOD DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO UNIVERSAL I

106

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM II

105

CONSORCIO ENERGÉTICO PUNTA CANA-MACAO, S.A.

100

EDESUR DOMINICANA, S.A.

93

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL I

55

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL II

53

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA INMOBILIARIA DÓLARES POPULAR

52 30

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO GAM i JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO

27

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO II

23 16

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO FPM NO 02 FP ABRIL 2021

100

171

EDEESTE, S.A.

14

4,834

CONSORCIO REMIX, S.A.

15

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES FIDUCIARIOS G-PATIO

13

11

FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO BHD FONDOS i

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO MÁLAGA NO. 01 FP 8 TOTALES

1,367,585

8

6,374

LOCAL RD

TASA DE CAMBIO

Fuente: BCRD

Cotización del peso dominicano frente al dólar estadounidense en el último día de cada mes 61.00 59.00 57.00 55.00 53.00

RD$

56.88

51.00 49.00 47.00 45.00 43.00 F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

MERCADO DE DIVISAS

EUR 67.17

MONEDAS DURAS DIVISAS CARIBEÑAS

CNY 8.71 Yuan

Euro

JMD 0.39

Dólar jamaicano

BMD 56.95

Dólar berm.

GBP 78.52

JPY 0.52 Yen

Dólar canad.

Franco suizo

BBD 28.48

HTG 0.71

AWG 31.64

TTD 8.38

Libra esterlina

CAD 45.24

CHF 60.69

Dólar barbados Gourde haitiano Florín arubeño Dólar trinitario

DIVISAS LATAM

BRL 9.90 Real

MXN 2.76

Peso mex.

CLP 0.08

Peso chileno

COP 0.02

ARS 0.62

Peso col.

Peso arg.

PEN 15.26 Sol

Cotizaciones del peso dominicano frente a monedas del mundo.

Fuente: sondeo Market Brief

COTIZACION DEL BITCOIN

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 60,000 50,000

53,000.00

40,000 30,000 20,000 10,000 0 MAY1-2020

JUL1-2020

SEP1-2019

NOV1-2020

JAN1-2021

MAR1-2021

COTIZACIÓN DEL ETHEREUM

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 1,750.00 1,500.00

1,600.00

1,250.00 1,000.00 750.00 500.00 250.00 0

MERCADO DE CRIPTODIVISAS

BTC 3,056,116.22 Bitcoin

JUL1-2020

ETH 94,412.85 Ethereum

Cotizaciones en pesos dominicanos al 26 marzo de 2021

SEP1-2019

XRP 31.51 Ripple

NOV1-2020

DASH 11,385.48 Dash

NXT 2.42 NXT

JAN1-2021

XMR 12,455.56 Monero

MAR1-2021

LTC 10,272.07 Litecoin

BTS 4.16

BitShares

ABRIL 2021

MAY1-2020

15

MACROInternacional

ABRIL 2021

C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

16

LOCAL RD

BITCOIN: LA NUEVA ESTRELLA DE LAS FINANZAS MUNDIALES Desafiando los parámetros de las inversiones tradicionales de los mercados de valores, la criptomoneda logra crecimientos que no tienen antecedentes en ningún mercado. El sector financiero empieza a aceptarla y varios países permiten su negociación. Su gran riesgo es su extrema volatilidad, que le resta confianza.

“Si no crees en el bitcoin o no lo entiendes, no tengo tiempo para covencerte. Lo lamento”

ABRIL 2021

SATOSHI NAKAMOTO

17

MACROInternacional

E

B i t coi n : la nu e va e s tre ll a d e l a s f ina nza s munid ia l e s

s el instrumento de inversión que atrae todas las miradas y en todo el mundo. Su atractivo reside en su condición de intangible surgido del mundo de la tecnología. Se puede comprar y vender en cualquier parte del mundo, pero su comportamiento no responde a la lógica tradicional de los análisis de mercado, además de que no es sensible a los factores que influyen en los commodities o que condicionan a las divisas.

Es el bitcoin, cuyo surgimiento trajo al mundo financiero el concepto de criptomoneda, que no es otra cosa que un medio digital a través del cual se realizan transacciones. Por tanto, ni es dinero físico, ni está sujeta a una supervisión de autoridad financiera, ni reacciona ante decisiones de política monetaria de bancos centrales. Una criptomoneda es descentralizada e independiente.

El bitcoin es hijo de la tecnología blockchain (cadena de bloques). Esta es un registro de las transacciones digitales que se basa en una gigantesca base de datos en la que están inscritas todas las operaciones financieras realizadas con una divisa electrónica.

Es una base de datos compartida que registra las operaciones de una criptodivisa. Para simplificar su definición, es algo así como un universo de anotaciones en una base de datos que se comparte por internet. Esas “anotaciones” detallan las operaciones con sus cantidades, fechas y participante, mediante claves criptográficas.

Dicen los expertos que al utilizar tales claves y distribuirse por una enorme cantidad de computadores, no hay posibilidad de manipular los datos y, por ende, no hay fraudes.

A pesar de su avance tecnológico, en torno del bitcoin hay elementos enigmáticos. Su nacimiento ya lo es: La leyenda señala que su creador es

Satoshi Nakamoto, un nombre japonés que realidad no es del todo seguro que corresponda, como se creyó por un buen tiempo, a un científico o a un experto en sistemas, sino que se trata de un seudónimo del que tampoco se sabe si es atribuible a una persona o a un equipo de genios, que idearon el bitcoin.

En el registro de operaciones, Nakamoto es el nombre que figura como creador del protocolo bitcoin, y quien realiza la primera transacción a alguien de nombre Hal Finney.

En mayo de 2016, el empresario y científico computacional australiano Wright Craig aseguró ser Nakamoto, pero las pruebas que presentó no fueron tan convincentes como para que pasara a la historia como el creador de bitcoin.

El misterio creció cuando la revista Newsweek publicó la foto de un físico japones residente en Los Angeles a quien identificó como Nakamoto.

Entre 2008 y mayo de 2010 hay correos electrónicos firmados por Naka-

COTIZACIÓN HISTÓRICA DEL BITCOIN EN DÓLARES 60,000

45,000

Se cotiza a 10 centavos de dólar en agosto de 2010

Supera los USD 10 en diciembre de 2012

Para mayo de 2104 cae aUSD 600

30,000

Empieza a cotizarse en enero de 2009 sin valor alguno frente al dólar

En febrero de 2011 está a la par con el dólar: 1-1

Noviembre de 2013: llega a USD1,000

Febrero de 2013: sube a USD 100

ABRIL 2021

15,000

18

0

2009 Fuente:

2010

2011

2012

2013

2014

LOCAL RD

moto, con instrucciones sobre el bitcoin, así como más de 500 comentarios en el foro biotalk.org. Pero desde ese mayo, desapareció y su nombre jamás volvió a aparecer en escrito alguno.

Hay varias hipótesis sobre la razón de esa desaparición, incluyendo la que señala que tiene una fortuna incalculable en bitcoins o la de que huye de grandes mafias internacionales.

LA EVOLUCIÓN

El creador (o los creadores) le fijó un límite al número de bitcoins que “circularán”: serán 21 millones en 2030.

En agosto del año 2008 nació oficialmente, al registrarse el dominio bitcoin. org. En octubre se publicó el documento que explica el diseño de la criptomoneda. Tres meses después, en enero de 2009, nace la red bitcoin, al publicarse el primer código abierto de un cliente.

Los primeros cambios de bitcoins por dólares se realizan en 2010 con un cambio de 0.003 dólares. Ese año se creó Mt

Gox, un broker de la criptomoneda, que tiempo después se convirtió en noticia de escándalo, al haber participado en una estafa con bitcoins.

Hacia 2011 empezaron a aparecer otras criptomonedas y el crecimiento de su cotización continúa hasta 2013, cuando alcanza los 100 dólares en febrero y los mil hacia noviembre, aunque en los tres años siguientes no se pudo sostener a ese nivel.

El gran despegue de la moneda y su conversión a estrella mundial ocurrió en 2017, cuando tras volver a los US$1,000 inició una carrera meteórica que le llevó a US$17,000 hacia el fin de año. En 2018 y 2019, la criptodivisa se mantuvo fluctuante, pero en 2020 volvió a despegar hasta alcanzar los US$50,000 en febrero pasado.

Para el caso del bitcoin, los pronósticos no parecen seguir la lógica que se da en otros productos, Algunos traders sostienen que en este trimestre se mantendrá la tendencia alcista, pero

que será seguida de una fuerte baja. Hay otra corriente de analistas que defiende la teoría de que en este trimestre empezará su progresivo descenso, aunque se recuperará sorpresivamente. En síntesis, lo contrario.

INCOMPARABLE

El comercio mundial de materias primas tiene como referentes máximos al oro y el petróleo. Son también parámetros la plata, el cobre, el zinc, el aluminio o el níquel entre los metales. En el caso de los bienes agrícolas, los grandes mercados globalizados son los del trigo, el maíz, el café, el azúcar, el arroz o la soya. Ningún mercado de los mencionados es similar y ni siquiera comparable con el de las criptomonedas.

En el mundo de la criptomoneda reina, el bitcoin, un día puede dar lugar a un rally imprevisible de escalada de precios que lo revalúe a pasos gigantescos ante cualquier divisa. Pero puede acontecer la historia inversa: una caída des-

En marzo de 2021 toca su máximo histórico de USD 61,000

En 2018 empieza a USD 13,000 y cierra el año a usd 3,000

El año 2017 lo inicia a USD 1,000

Cierra el 2015 a USD 500 por unidad

2015

2016

2017

Con una tendencia al alza llega en julio de 2020 a usd11,000

Diciembre de 2017: llega a USD 18,000

2018

2019

2020

2021

ABRIL 2021

Para junio de 2016 repunta a USD 750

19

MACROInternacional B i t coi n : la nu e va e s tre ll a d e l a s f ina nza s munid ia l e s

EL INSTRUMENTO FINANCIERO DE MODA EN EL MUNDO ES EL BITCOIN, UNA MONEDA QUE NO OBEDECE A NINGÚN BANCO CENTRAL NI A ENTE SUPERVISOR ALGUNO

ABRIL 2021

esperada que deje en la lona a muchos de sus arriesgados inversionistas.

Se intercambia fácilmente, no se desgasta, tiene alta portabilidad y durabilidad, es divisible, no falsificable y fácilmente negociable. Esas son características que los defensores del bitcoin citan y que no las cumplen en su totalidad ni las divisas físicas y ni siquiera el oro. ¿Y cuál es su punto débil? La respuesta la puede dar de inmediato quien haya invertido en esta moneda virtual: su alta volatilidad.

El bitcoin se negocia en plataformas especializadas, conocidas como monederos de bitcoins, donde se almacenan las monedas virtuales.

Hay monederos para computadores, que el inversionista descarga, como cualquier otro programa, pero hay igualmente, monederos online, aptos para teléfonos celulares y computadores, que son los más utilizados. Es posible también que un inversionista utilice varios monederos online.

Dicen los expertos que si un inversionista tiene pocos bitcoins puede emplear un monedero online, pero si su posición en la criptomoneda crece mucho, es aconsejable, por razones de seguridad, que se pase a un monedero

20

físico y que no precise de estar permanentemente conectado a una red.

De alta popularidad internacional es el monedero Coinbase, de elevada eficiencia y procesamientos rápidos, cuya desventaja, en opinión de muchos usuarios, es que cobra altas comisiones por operaciones de compra, venta o traspaso de moneda.

Muy conocida también es Kraken, que cobra comisiones menos costosas, pero que es menos rápido en la ejecución de las órdenes. Otras plataformas son eToro, iq ootion, Binance, Plus 500, Libertex o Skilling y hay muchas otras.

Las plataformas funcionan en forma similar a la de un puesto de bolsa, que ejecuta la orden de compra o venta con un plazo de ejecución y que está ofreciendo permanentemente información al cliente.

EL RÉCORD

El día más glorioso en la vida del bitcoin fue el pasado 15 de febrero, cuando su cotización rompió la barrera de los US$50,000. Hubo factores a favor que influyeron mucho en el ascenso de la criptomoneda. Por ejemplo, el anuncio de Tesla de haber invertido US$1,500 millones en bitcoin.

Fue favorable también la decisión de

Mastercard Inc. y Bank of New York Mellon de facilitar a sus clientes el uso de criptomonedas.

Al cierre de esta edición, la cotización se mantenía cercana a los US$53,000, pero ya varios analistas advertían que los inversionistas en bitcoin deberían estar atentos a un descenso pronunciado.

Justo entonces, el propio Elon Musk, director ejecutivo de Tesla, volvió a darle un respaldo a la criptomoneda, al anunciar que aceptaría el bitcoin como medio de pago para la adquisición de sus vehículos y que tal opción estará disponible incluso para clientes de fuera de EE. UU. Pero el bitcoin no convence a todos.

La agencia S&P Global Ratings publicó un informe el mes pasado, en el que subraya que “las criptomonedas continúan siendo instrumentos especulativos” y que “las tasas de interés ultrabajas, la liquidez sustancial, las crecientes expectativas de inflación y las altas valoraciones de otros valores pueden haber contribuido al renovado interés de los inversionistas en bitcoin”.

Su volatilidad es una señal de precaución, advierte. “Bitcoin y otras criptomonedas tendrán que superar sus debilidades técnicas y no técnicas,

LOCAL RD

LAS 50 CRIPTOMONEDAS DE MAYOR NEGOCIACIÓN MUNDIAL

Cotizaciones a marzo 26

NOMBRE DE LA AMONEDA

SÍMBOLO

CAPITALIZACIÓN DE MERCADO

PRECIO EN DÓLARES

1

BITCOIN

BTC

992,500,728,858

53,174.97

UNIDADES EN CIRCULACIÓN

18.664.812 BTC

2

ETHEREUM

ETH

186,878,394,841

1,622.11

115.207.126 ETH

3

TETHER

USDT

40,267,689,225

1.00

40.225.509.134 USDT

4

CARDANO

ADA

39,564,013,165

1.24

31.948.309.441 ADA

5

BINANCE COIN

BNB

38,076,634,386

246.40

154.532.785 BNB

6

POLKADOT

DOT

28,784,103,534

31.02

928.025.536 DOT

7

XRP

XRP

25,341,467,861

0.5581

45.404.028.640 XRP

8

UNISWAP

UNI

14,541,833,762

27.86

521.946.662 UNI

9

THETA

THETA

12,358,194,683

12.36

1.000.000.000 THETA

10

LITECOIN

LTC

11,767,799,918

176.33

66.735.840 LTC

11

CHAINLINK

LINK

10,703,198,385

25.82

414.509.556 LINK

12

USD COIN

USDC

10,397,719,922

1.00

10.390.098.317 USDC

13

BITCOIN CASH

BCH

8,969,955,109

479.93

18.690.006 BCH

14

STELLAR

XLM

8,646,092,596

0.3811

22.687.533.810 XLM 399.486.752 LUNA

15

TERRA

LUNA

7,415,832,106

18.56

16

WRAPPED BITCOIN

WBTC

7,339,480,681

53,183.28

138.004 WBTC

17

KLAYTN

KLAY

7,154,586,435

2.92

2.448.059.130 KLAY

18

DOGECOIN

DOGE

6,762,164,984

0.05245

128.921.115.249 DOGE

19

FILECOIN

FIL

6,066,399,751

99.82

60.771.061 FIL

20

VECHAIN

VET

5,356,999,791

0.08329

64.315.576.989 VET

21

CRYPTO.COM COIN

CRO

5,231,592,677

0.2071

25.263.013.692 CRO

22

TRON

TRX

4,456,553,683

0.06219

71.659.657.369 TRX

23

AAVE

AAVE

4,263,373,331

342.22

12.457.947 AAVE

24

MIOTA

MIOTA

3,970,071,428

1.43

2.779.530.283 MIOTA

25

MONERO

XMR

3,935,574,029

220.21

17.871.669 XMR

26

COSMOS

ATOM

3,841,325,702

18.12

212.003.141 ATOM

27

SOLANA

SOL

3,713,100,337

13.89

267.303.239 SOL

28

BITCOIN SV

BSV

3,677,695,081

196.79

18.688.108 BSV

29

EOS

EOS

3,668,453,677

3.85

951.989.829 EOS

30

KUSAMA

KSM

3,547,530,721

418.83

8.470.098 KSM

31

AVALANCHE

AVAX

3,501,649,456

27.39

127.821.365 AVAX

32

BINANCE USD

BUSD

3,351,955,973

1.00

3.349.343.861 BUSD

33

BITTORRENT

BTT

3,258,554,354

0.003292

989.980.422.741 BTT

34

FTX TOKEN

FTT

3,218,660,303

34.12

94.346.958 FTT

35

TEZOS

XTZ

3,129,040,358

4.09

764.401.338 XTZ 8.999.999.999 XEM

36

NEM

XEM

3,043,711,794

0.3382

37

DAI

DAI

2,947,601,550

1.00

2.941.746.987 DAI

38

CHILIZ

CHZ

2,857,326,290

0.5115

5.586.362.218 CHZ

39

NEO

NEO

2,847,765,210

40.37

70.538.831 NEO

40

ALGORAND

ALGO

2,817,516,295

1.08

2.602.646.958 ALGO

41

HEDERA HASHGRAPH

HBAR

2,448,625,986

0.3173

7.717.194.061 HBAR

42

ELROND

EGLD

2,334,508,753

135.80

17.190.712 EGLD

43

HUOBI TOKEN

HT

2,291,428,549

12.53

182.827.444 HT

44

THETA FUEL

TFUEL

2,141,155,989

0.4066

5.266.006.400 TFUEL

45

UNUS SED LEO

LEO

2,123,467,983

2.12

999.498.893 LEO

46

PANCAKESWAP

CAKE

2,019,068,354

14.30

141.221.272 CAKE

47

SUSHISWAP

SUSHI

2,019,575,301

15.87

127.244.443 SUSHI

48

PUNDI X

NPXS

1,952,005,962

0.008258

236.379.908.115 NPXS

49

DASH

DASH

1,955,677,630

194.75

10.042.021 DASH

50

SYNTHETIX

SNX

1,931,523,975

16.82

114.841.533 SNX

ABRIL 2021

RANK

21

MACROInternacional

LOCAL RD

B i t coi n : la nu e va e s tre ll a d e l a s f ina nza s munid ia l e s

incluida la falta de apoyo regulatorio, para prosperar”. Y una advertencia: “debido a la falta de regulación y el posible uso de las criptomonedas en actividades ilegales, los bancos que las aceptan podrían exponerse a riesgos operativos y legales, si los reguladores los acusan de ayudar en el lavado de dinero, por ejemplo”.

ABRIL 2021

MÁS ADEPTOS

22

Empero, el bitcoin ya está ganando nuevos amigos en los mercados financieros. El segundo banco de inversión más antiguo de EE. UU., State Street, anunció en marzo que entra al mundo de los negocios relacionados a las criptomonedas. Para ello, ha sido designado como administrador de fondos y agente de transferencias de un ETF ligado a bitcoin y que está pendiente de aprobación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. “Vemos la implementación de activos digitales como una de las fuerzas más transformadoras que afectarán a nuestra industria durante los próximos cinco años, y ya estamos comprometidos de manera muy activa con clientes y socios en la entrega de soluciones”, explica State Street.

Esta entidad es el mayor administrador de ETF a nivel mundial, con cerca del 70% de los activos de este tipo en EE. UU y tiene US$38,800 millones en activos bajo custodia.

Hay países que optan por empezar a autorizar algunas operaciones. Latinoamérica empieza a caminar en ese sentido. En Brasil ya están trabajando dos nuevos fondos de inversión que operan con criptomonedas, uno solo con bitcoin y otro con una canasta de criptodivisas.

Chile también. La Bolsa de Santiago inscribió el primer ETF de bitcoin del mundo que diseñó Purpose Investment en Canadá y que opera en la Bolsa de Toronto. Así, los inversionistas chilenos ya pueden tomar posiciones en tal

instrumento. La cotización del ETF se realiza en dólares y está dirigida al público en general.

En Colombia, hay alianzas integradas por una entidad vigilada por el ente supervisor y una plataforma de intercambio de criptoactivos (exchange). La primera fase de pruebas ya está en marcha con nueve alianzas autorizadas, en las que aparecen reconocidas plataformas como Bitso, Buda, Gemini, Obsidiam o Binance. Las autoridades dejaron en claro que no es una autorización para que el sistema financiero utilice el ahorro del público para realizar operaciones con criptomonedas.

Las señales de consolidación del bitcoin en el mundo financiero son cada vez más claras. Goldman Sachs Group reabrió su mesa de negociación de criptomonedas y comenzará a operar con futuros de bitcoin y forwards para clientes a partir de este mes.

La mesa es parte de las actividades de Goldman dentro del sector de activos digitales que también incluye proyectos relacionados con la tecnología blockchain y las monedas digitales de los bancos centrales.

El último análisis que el Citi presentó en marzo expone lo que puede ser el

escenario futuro: el bitcoin podría convertirse en la moneda preferida para el comercio internacional o enfrentar una implosión especulativa.

El creciente apoyo de empresas que lo avalan, lo sitúa en el comienzo de una transformación masiva para convertirse en una moneda establecida, según este informe. Los analistas del Citi explican la perspectiva: “Si las empresas y las personas logran acceso a través de billeteras digitales a efectivo digital planificado de bancos centrales y a las llamadas monedas estables, el alcance global, la trazabilidad y el potencial de pagos rápidos del bitcoin podrían tener una ampliación drástica en su uso para el comercio”.

El estudio reconoce que hay otros análisis que continúan advirtiendo sobre los riegos de la extrema volatilidad del bitcoin. Por eso, su conclusión es que el bitcoin “se encuentra en un punto de inflexión”.

Y si es un punto de inflexión el que vive la criptomoneda en este año, el panorama es incierto porque podría fortalecerse y proyectarse como el gran medio de pago del mundo en el futuro o, al contrario, convertirse en otra burbuja que explote.

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MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L OS F ON D O S D E INV E R S IÓ N

EVOLUCIÓN DE LA INDUSTRIA DE FONDOS DE INVERSIÓN Número de aportantes

Patrimonio en millones de DOP

110,000

82,500

RANKING

2020 DE LOS

FONDOS DE INVERSIÓN

55,000 12,808

27,500 5,288

0 2016

2017

ABRIL 2021

Por Antonio Trujillo

24

En el 2020, la industria superó los RD$100,000 millones en patrimonio y alcanzó la cifra de 24,000 inversionistas en sus 41 fondos. Es el instrumento de ahorro e inversión más dinámico que opera en el país.

FUENTE: DATOS DE ADOSAFI Y CÁLCULOS MARKET BRIEF

PATRIMONIO POR TIPO Y MONEDA DE LOS FONDOS Abiertos en DOP USD

Abiertos en USD

Cerrados en DOP

Cerrados en

40,000

30,000

20,000

10,000

0

2016

2017

2018

2019

2020

LOCAL RD

26,000

24,072

19,500 19,404

15,702

13,000

6,500

0 2018

2019

2020

APORTANTES POR TIPO Y MONEDA DEL FONDO Abiertos en DOP

Abiertos en USD

Cerrados en DOP

Cerrados en USD

18,000

13,500

9,000

0

1

2

3

4

5

ABRIL 2021

4,500

25

MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L OS F ON D O S D E INV E R S IÓ N

PATRIMONIO DEL SECTOR

Millones de pesos

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

Cerrados en pesos dominicanos

33,547.8

23,246.1

10,301.7

44.3%

Cerrados en dólares

32,216.1

23,559.7

8,656.4

36.7%

Abiertos en pesos dominicanos

22,003.1

13,148.7

8,854.4

67.3%

Abiertos en dólares

19,462.4

7,941.7

11,520.7

145.1%

Cerrados

65,763.9

46,805.8

18,958.1

40.5%

Abiertos

41,465.5

21,090.4

20,375.1

96.6%

Totales en pesos

55,550.9

36,394.8

19,156.1

52.6%

Totales en dólares

51,678.5

31,501.4

20,177.1

64.1%

Valores de renta fija

47,218.6

27,606.1

19,612.5

71.0%

Desarrollo de sociedades

32,451.1

19,735.6

12,715.5

64.4%

Inversión inmobiliaria

20,414.1

13,341.3

7,072.8

53.0%

7,145.6

7,213.2

-67.6

-0.9%

107,229.4

67,896.2

39,333.2

57.9%

POR TIPO Y MONEDA

POR TIPO DE FONDO

POR MONEDA DE INVERSIÓN

POR CLASE DE INVERSIÓN

Desarrollo de infraestructura

U

TOTAL DE LA INDUSTRIA

ABRIL 2021

n espectacul||ar crecimiento de casi diez veces en los últimos cuatro años es el resumen de lo que ha significado el surgimiento de una industria cuya consolidación y perspectivas superan las expectativas que se tenían en el 2013, cuando apenas nacía.

Es una industria que está cumpliendo rol de triple aporte a la economía dominicana: nuevos instrumentos para el mercado de valores, nuevos mecanismos de financiación empresarial y

26

nuevas opciones de inversión.

Tres cifras resumen la actualidad de este sector: nueve sociedades administradoras, 41 fondos, 24,072 aportantes y patrimonio de RD$107,229 millones.

El patrimonio aumentó más de RD$39,300 millones, es decir, 5.8 % en el año de la pandemia. El mismo año en que ganó 4,668 nuevos aportantes, lo que equivale a 24 % de crecimiento en ese campo.

De los 41 fondos vigentes, 22 son cerrados y 19 abiertos. En pesos dominicanos operan 27 y en dólares los otros 14. Y con mayor detalle encontramos

que hay 14 abiertos y 13 cerrados en pesos, y 5 abiertos y 9 cerrados en dólares.

De acuerdo con la clase de inversión en la que se especializan, son 25 dedicados a la renta fija, nueve a la actividad inmobiliaria, seis al desarrollo de sociedades y uno a los proyectos de infraestructura.

La Ley del Mercado de Valores define a un fondo de inversión como un “esquema de inversión colectiva mediante un patrimonio autónomo que se constituye con el aporte de sumas de dinero de personas físicas o jurídicas,

EL 44 % DEL PATRIMONIO DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN LO TIENEN, EN EL BALANCE DEL AÑO 2020, LOS ESPECIALIZADOS EN VALORES DE RENTA FIJA, MIENTRAS LOS DE DESARROLLO DE SOCIEDADES REPRESENTAN EL 30 %, Y LOS ENFOCADOS A LA INVERSIÓN EN PROPIEDADES INMOBILIARIAS SUMAN EL 19 %.

LOCAL RD

PATRIMONIO POR CLASE DE FONDO Renta fija

Desarrollo de socs.

Inmobiliario

Infraestructura

40,000

30,000

20,000

10,000

0

2016

2017

2018

2019

2020

NUEVOS APORTANTES POR AÑOS 8,000 7,520

6,000 4,668

4,000

3,702 3,401 2,894

2,000

0

denominadas aportantes, para su inversión, por cuenta y riesgo de los mismos, en bienes inmuebles, valores o cualquier derecho de contenido económico, dependiendo de la naturaleza del fondo, y cuyos rendimientos se establecen en función de los resultados del mismo”.

En ese espíritu de inversión colectiva que resalta la Ley radica su fuerza. Al cierre de diciembre de 2020 había 2,579 aportantes en fondos abiertos y 2,493 en los cerrados. Mirados por la moneda de

2017

2018

inversión, los fondos en pesos contaban con 18,378 y los constituidos en dólares con 5,694. La gran mayoría de aportantes, 22,331, los suman los fondos dedicados a la renta fija.

La consolidación patrimonial muestra cifras de notable crecimiento año con año. De los RD$11,036 millones del 2016, pasó a casi RD$30 mil millones en 2017, a más de RD$38 mil un año después, salta a cerca de RD$68 mil en 2019 y supera los RD$100 mil millones

2019

2020

en el último año.

Los instrumentos que operan con pesos sumaron activos bajo gestión de RD$55,551 millones y los que funcionan con dólares alcanzaron los RD$ 51,679 millones al cierre de 2020.

El 44 % del patrimonio sectorial, RD$47,219 millones, lo acumularon los fondos de renta fija. Los de desarrollo de sociedades sumaban RD$32,451, mientras los enfocados a la propiedad raíz contaban con RD$20,414 millones.

ABRIL 2021

2016

27

MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L OS F ON D O S D E INV E R S IÓ N ACTIVOS ADMINISTRADOS POR EL SISTEMA DE FONDOS DE INVERSIÓN 2020

2019

1

3

TIPO

BHD Fondos

Abierto

2020 12,354.3

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

5,464.4

6,889.9

126.1%

2

1

GAM Energía

GAM Capital

Cerrado

9,236.0

8,057.5

1,178.5

14.6%

2

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI Universal

Cerrado

7,145.6

7,213.2

-67.6

-0.9%

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

Pioneer Funds

Cerrado

6,177.9

5

4

Desarrollo de Sociedades GAM II

GAM Capital

Cerrado

6,118.7

5,235.5

883.2

16.9%

6

5

Desarrollo de Sociedades Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

6,035.7

4,855.2

1,180.5

24.3%

7

11

8

6

Inmobiliario Universal I

AFI Universal

Cerrado

4,537.1

2,162.9

2,374.2

109.8%

BHD Plazo 30 días

BHD Fondos

Abierto

4,139.3

2,933.6

1,205.7

41.1% 148.4%

9

13

Reservas Quisqueya

AFI Reservas

Abierto

4,119.5

1,658.1

2,461.4

10

8

BHD Liquidez

BHD Fondos

Abierto

4,094.2

2,815.0

1,279.2

45.4%

11

7

Inmobiliario Excel I

Excel Fondos

Cerrado

3,228.7

2,890.5

338.2

11.7%

12

15

13

9

Plazo Mensual Dólar

AFI Universal

Abierto

3,039.0

1,538.9

1,500.1

97.5%

Renta Inmobiliaria Dólares Popular

AFI Popular

Cerrado

3,007.5

2,696.4

311.1

11.5%

14

18

FCDS Advanced Oportunidades

Advanced

Cerrado

2,576.9

1,186.7

1,390.2

117.1%

15

19

Inmobiliario Excel II

Excel Fondos

Cerrado

2,564.7

1,090.6

1,474.1

135.2%

16

12

Cerrado Pioneer Inmobiliario II

Pioneer Funds

Cerrado

2,527.0

2,151.2

375.8

17.5%

17

25

Dólares Reservas Caoba

AFI Reservas

Abierto

2,477.8

698.5

1,779.3

254.7%

18

21

BHD Plazo 90 días

BHD Fondos

Abierto

2,425.0

987.6

1,437.4

145.5%

19

28

Desarrollo de Sociedades Popular

AFI Popular

Cerrado

2,305.9

400.7

1,905.2

475.5%

20

17

JMMB Cerrado Inmobiliario

JMMB Funds

Cerrado

1,582.4

1,426.3

156.1

10.9%

21

16

Depósito Financiero Flexible

AFI Universal

Abierto

1,488.2

1,501.9

-13.7

-0.9%

22

10

Capitalizable Popular

AFI Popular

Cerrado

1,386.9

2,221.1

-834.2

-37.6%

23

14

Recurrente Popular

AFI Popular

Cerrado

1,362.1

1,608.8

-246.7

-15.3%

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB Funds

Cerrado

1,338.5

Matrimonial Reservas El Bohio

AFI Reservas

Abierto

1,310.6

554.6

756.0

136.3%

24 25

27

26

24

Renta Valores

AFI Universal

Abierto

1,232.6

786.0

446.6

56.8%

27

20

Renta Fija GAM

GAM Capital

Cerrado

1,219.6

1,041.8

177.8

17.1% 187.9%

28

30

JMMB Mercado de Dinero

JMMB Funds

Abierto

1,118.5

388.5

730.0

29

22

Inmobiliaria Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

1,025.7

923.4

102.3

11.1%

30

39

Liquidez Excel Dólares

Excel Fondos

Abierto

914.2

58.2

856.0

1470.8%

31

23

Renta Fija GAM United Capital

GAM Capital

Cerrado

877.5

803.0

74.5

9.3%

32

26

Pioneer United Renta Fija

Pioneer Funds

Cerrado

743.7

695.8

47.9

6.9%

33

33

181.7

495.4

272.6%

34

ABRIL 2021

AFI

BHD Plazo 30 días Dólar

3 4

28

FONDO

Millones de pesos

JMMB Mercado de Dinero Dólares

JMMB Funds

Abierto

677.1

Cerrado BHD Inmobiliario Dólar I

BHD Fondos

Cerrado

602.5

35

36

JMMB Plazo 90 Días

JMMB Funds

Abierto

478.1

134.5

343.6

255.5%

36

35

Liquidez Excel

Excel Fondos

Abierto

423.7

144.6

279.1

193.0%

37

29

Universal Liquidez

AFI Universal

Abierto

413.8

393.3

20.5

5.2%

38

31

Renta Futuro

AFI Universal

Abierto

325.1

380.6

-55.5

-14.6%

39

32

BHD Tu Futuro

BHD Fondos

Abierto

261.6

265.8

-4.2

-1.6%

40

37

Reservas Larimar

AFI Reservas

Abierto

172.9

108.4

64.5

59.5%

41

34

Renta Fija Multiactivos Popular

AFI Popular

Cerrado

163.3

145.2

18.1

12.5%

39,429.4

58.2%

TOTALES

107,229.4

67,800.0

LOCAL RD

AUMENTOS ANUALES DE LOS ACTIVOS ADMINISTRADOS 2020

2019

1

5

2

14

3

7

4

N

5

13

AFI

TIPO

2020

2019

BHD Plazo 30 días Dólar

BHD Fondos

Abierto

6,889.9

1,658.9

Reservas Quisqueya

AFI Reservas

Abierto

2,461.4

533.2

Inmobiliario Universal I

AFI Universal

Cerrado

2,374.2

903.0

Desarrollo de Sociedades Popular

AFI Popular

Cerrado

1,905.2

Dólares Reservas Caoba

AFI Reservas

Abierto

1,779.3

660.4 880.3

6

8

Plazo Mensual Dólar

AFI Universal

Abierto

1,500.1

7

N

Inmobiliario Excel II

Excel Fondos

Cerrado

1,474.1

8

15

BHD Plazo 90 días

BHD Fondos

Abierto

1,437.4

266.7

9

12

FCDS Advanced Oportunidades

Advanced

Cerrado

1,390.2

703.3

10

6

BHD Liquidez

BHD Fondos

Abierto

1,279.2

924.7

11

9

BHD Plazo 30 días

BHD Fondos

Abierto

1,205.7

878.9

2

Desarrollo de Sociedades Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

1,180.5

2,291.8

3

GAM Energía

GAM Capital

Cerrado

1,178.5

2,046.0

14

N

Desarrollo de Sociedades GAM II

GAM Capital

Cerrado

883.2

15

26

Liquidez Excel Dólares

Excel Fondos

Abierto

856.0

46.5

BHD plazo 30 días Dólar

12

9%

Gam Energía

13

7%

Libre desarrollo infraestructura

12%

Millones de pesos

FONDO

6%

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

16

18

Matrimonial Reservas El Bohio

AFI Reservas

Abierto

756.0

194.8

6%

Desarrollo de Sociedades GAM II

17

21

JMMB Mercado de Dinero

JMMB Funds

Abierto

730.0

147.6

6%

Desarrollo de Sociedades Pioneer

18

N

JMMB Mercado de Dinero Dólares

JMMB Funds

Abierto

495.4

19

20

Renta Valores

AFI Universal

Abierto

446.6

Otros

20

N

Cerrado Pioneer Inmoibiliario II

Pioneer Funds

Cerrado

375.8

21

24

JMMB Plazo 90 Días

JMMB Funds

Abierto

343.6

70.2

22

19

Inmobiliario Excel I

Excel Fondos

Cerrado

338.2

170.7

56%

De hecho, el crecimiento de los primeros fue notable: 71 %. En cuatro años, los activos de los fondos de propiedad raíz crecieron seis veces y los inmobiliarios lo hicieron en ocho veces.

El Ranking Market Brief tiene un nuevo líder en 2020: el Fondo BHD Plazo 30 Días Dólar, que cerró el año con un patrimonio de RD$12,354 millones, y es el primero en la historia del sector (y único hasta ahora) que pasa la barrera de los RD$10 mil millones. Es abierto y gestionado por BHD Fondo, la administradora del Centro Financiero BHD León.

Es además, con sus 2,448 aportantes, tercero en número de estos. Había sido quinto en 2016, sexto en 2017, segundo en el 2018, tercero en 2019 y llegó al liderato en 2020.

En los tres años anteriores, el número uno fue GAM Energía, un cerrado de desarrollo de sociedades,

156.6

23

4

Renta Inmobiliaria Dólares Popular

AFI Popular

Cerrado

311.1

1,998.7

24

22

Liquidez Excel

Excel Fondos

Abierto

279.1

115.4

25

23

Renta Fija GAM

GAM Capital

Cerrado

177.8

106.0

26

10

JMMB Cerrado Inmobiliario

JMMB Funds

Cerrado

156.1

799.3

27

25

Inmobiliaria Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

102.3

58.6

28

28

Renta Fija GAM United Capital

GAM Capital

Cerrado

74.5

41.5

29

30

Reservas Larimar

AFI Reservas

Abierto

64.5

32.6

30

29

Pioneer United Renta Fija

Pioneer Funds

Cerrado

47.9

39.5

31

16

Universal Liquidez

AFI Universal

Abierto

20.5

227.6

32

N

Renta Fija Multiactivos Popular

AFI Popular

Cerrado

18.1

33

11

Depósito Financiero Flexible

AFI Universal

Abierto

-13.7

34

N

BHD Tu Futuro

BHD Fondos

Abierto

-4.2

35

31

Renta Futuro

AFI Universal

Abierto

-55.5

13.9

36

1

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI Universal

Cerrado

-67.6

3,651.9

37

27

Recurrente Popular

AFI Popular

Cerrado

-246.7

43.3

38

17

Capitalizable Popular

AFI Popular

Cerrado

-834.2

199.2

N/A

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

Pioneer Funds

Cerrado

NUEVO

N/A

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB Funds

Cerrado

NUEVO

N/A

Cerrado BHD Inmobiliario Dólar I

BHD Fondos

Cerrado

NUEVO

TOTALES

31,310.5

723.8

20,584.9

ABRIL 2021

LÍDERES EN PATRIMONIO

29

MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L OS F ON D O S D E INV E R S IÓ N RANKING DE FONDOS ABIERTOS

Millones de pesos

2020

2019

FONDO

AFI

TIPO

2020

1

1

BHD Plazo 30 días Dólar

BHD Fondos

Abierto

12,354.3

5,464.4

6,889.9

2

2

BHD Plazo 30 días

BHD Fondos

Abierto

4,139.3

2,933.6

1,205.7

41.1%

3

4

Reservas Quisqueya

AFI Reservas

Abierto

4,119.5

1,658.1

2,461.4

148.4%

4

3

BHD Liquidez

BHD Fondos

Abierto

4,094.2

2,815.0

1,279.2

45.4%

5

5

Plazo Mensual Dólar

AFI Universal

Abierto

3,039.0

1,538.9

1,500.1

97.5%

ABRIL 2021

AUMENTO

CRECIMIENTO 126.1%

6

9

Dólares Reservas Caoba

AFI Reservas

Abierto

2,477.8

698.5

1,779.3

254.7%

7

7

BHD Plazo 90 días

BHD Fondos

Abierto

2,425.0

987.6

1,437.4

145.5%

8

6

9

10

10

8

11

12

Depósito Financiero Flexible

AFI Universal

Abierto

1,488.2

1,501.9

-13.7

-0.9%

Matrimonial Reservas El Bohio

AFI Reservas

Abierto

1,310.6

554.6

756.0

136.3%

Renta Valores

AFI Universal

Abierto

1,232.6

786.0

446.6

56.8%

JMMB Mercado de Dinero

JMMB Funds

Abierto

1,118.5

388.5

730.0

187.9%

12

20

Liquidez Excel Dólares

Excel Fondos

Abierto

914.2

58.2

856.0

1470.8%

13

15

JMMB Mercado de Dinero Dólares

JMMB Funds

Abierto

677.1

181.7

495.4

272.6%

14

17

JMMB Plazo 90 Días

JMMB Funds

Abierto

478.1

134.5

343.6

255.5%

15

16

Liquidez Excel

Excel Fondos

Abierto

423.7

144.6

279.1

193.0%

16

11

Universal Liquidez

AFI Universal

Abierto

413.8

393.3

20.5

5.2%

17

13

Renta Futuro

AFI Universal

Abierto

325.1

380.6

-55.5

-14.6%

18

14

BHD Tu Futuro

BHD Fondos

Abierto

261.6

265.8

-4.2

-1.6%

19

18

Reservas Larimar

AFI Reservas

Abierto

172.9

108.4

64.5

59.5%

20,471.3

97.5%

TOTALES

30

2019

que en este ranking se sitúa segundo con sus RD$9,236 millones en activos gestionados.

En los primeros cinco lugares del ranking, hay cuatro cerrados, tres de los cuales enfocados en la inversión en sociedades. Si se revisan los diez primeros, son seis los cerrados y cuatro los abiertos.

Hay tres fondos nuevos en el ranking: Pioneer Desarrollo de Sociedades II, que con su primera emisión se colocó en el cuarto lugar, el JMMB inmobiliario II y el BHD Inmobiliario Dólar I. De los 41 fondos que están vigentes, seis registraron disminuciones de activos. En materia de aumento de activos, BHD Plazo 30 Días Dólar fu también el primeo, con RD$6,890 millones más que en 2019. En total, 13 fondos vieron crecer sus activos en más de RD$1,000 millones.

Este fondo representa el 11.5 % de

41,465.5

FONDOS ABIERTOS LÍDERES

30%

BHD plazo 30 días Dólar

10%

BHD plazo 30 días

10%

Reservas Quisqueya

10%

BHD Liquidez

7%

Plazo Mensual Dólar

6%

Dólar Reservas Caoba

27%

Otros

20,994.2

los activos de todo el sistema. Los ocho primeros del ranking acumulan el 52 % de todo el patrimonio del sector.

En el terreno de los fondos abiertos, la participación del número 1 del ranking crece al 30 %. Con los otros tres fondos más grandes (BHD Plazo 30 Días, Reservas Quisqueya y BHD Liquidez) acumulan el 60 % de todo el patrimonio abierto. El líder ha tenido esa posición desde el 2018.

Los mismos tres mencionados superan, cada uno, los RD$4,000 millones, y de los 19 abiertos, once superan los RD$1,000 millones.

Además del aumento de activos de BHD 30 Días Dólar, entre los abiertos muestra una alta cifra Reservas Quisqueya, con un incremento de RD$2,461 millones en activos.

Entre los fondos cerrados, el de mayor patrimonio es GAM Energía, que completa cuatro años en el primer

LOCAL RD

RANKING DE FONDOS CERRADOS 2019

FONDO

AFI

TIPO

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

GAM Energía

GAM Capital

Cerrado

9,236.0

8,057.5

1,178.5

14.6%

2

2

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI Universal

Cerrado

7,145.6

7,213.2

-67.6

-0.9%

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

Pioneer Funds

Cerrado

6,177.9

3

Desarrollo de Sociedades GAM II

GAM Capital

Cerrado

6,118.7

5,235.5

883.2

16.9%

3 4 5

4

Desarrollo de Sociedades Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

6,035.7

4,855.2

1,180.5

24.3%

6

8

Inmobiliario Universal I

AFI Universal

Cerrado

4,537.1

2,162.9

2,374.2

109.8%

7

5

Inmobiliario Excel I

Excel Fondos

Cerrado

3,228.7

2,890.5

338.2

11.7%

8

6

Renta Inmobiliaria Dólares Popular

AFI Popular

Cerrado

3,007.5

2,696.4

311.1

11.5%

9

12

FCDS Advanced Oportunidades

Advanced

Cerrado

2,576.9

1,186.7

1,390.2

117.1%

10

13

Inmobiliario Excel II

Excel Fondos

Cerrado

2,564.7

1,090.6

1,474.1

135.2%

11

9

Cerrado Pioneer Inmobiliario II

Pioneer Funds

Cerrado

2,527.0

2,151.2

375.8

17.5%

12

18

Desarrollo de Sociedades Popular

AFI Popular

Cerrado

2,305.9

400.7

1,905.2

475.5%

13

11

JMMB Cerrado Inmobiliario

JMMB Funds

Cerrado

1,582.4

1,426.3

156.1

10.9%

14

7

Capitalizable Popular

AFI Popular

Cerrado

1,386.9

2,221.1

-834.2

-37.6%

15

10

Recurrente Popular

AFI Popular

Cerrado

1,362.1

1,608.8

-246.7

-15.3%

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB Funds

Cerrado

1,338.5

16 17

14

Renta Fija GAM

GAM Capital

Cerrado

1,219.6

1,041.8

177.8

17.1%

18

15

Inmobiliaria Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

1,025.7

923.4

102.3

11.1%

19

16

Renta Fija GAM United Capital

GAM Capital

Cerrado

877.5

803.0

74.5

9.3%

20

17

Pioneer United Renta Fija

Pioneer Funds

Cerrado

743.7

695.8

47.9

6.9%

Cerrado BHD Inmobiliario Dólar I

BHD Fondos

Cerrado

602.5

Renta Fija Multiactivos Popular

AFI Popular

Cerrado

163.3

145.2

18.1

12.5%

65,763.9

46,805.8

18,958.1

40.5%

21 22

19

TOTALES

FONDOS CERRADOS LÍDERES

14%

GAM Energía

11%

Libre Desarrollo Infraestructura

9%

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

9%

Desarrollo de Sociedades GAM II

9%

Desarrollo de Sociedades Pioneer

7%

Inmobiliario Universal I

5%

Inmobiliario Excel I

35%

Otros

ENTRE LOS FONDOS CERRADOS OPERAN NUEVE INMOBILIARIOS, SEIS DE DESARROLLO DE SOCIEDADES, SEIS DE RENTA FIJA Y UNO DE INFRAESTRUCTURA.

puesto. En el podio le acompañan Libre Cerrado de Infraestructura y Pioneer Sociedades II. Los cinco primeros fondos superan los RD$6,000 millones en patrimonio y los mismos cinco tienen el 53 % de los activos de todos los cerrados. El crecimiento total de los cerrados fue de 41 %, equivalente a un aumento patrimonial de RD$18,958 millones.

El de mayor incremento, con RD$2,374 millones, fue Inmobiliario Universal I, al que siguió Desarrollo de Sociedades Popular, con RD$1,905 millones.

Una categoría de fondos con alta demanda en el mercado secundario es la de los inmobiliarios. Entre estos, el de más activos gestionados es Universal I, con RD$4,537 millones y un crecimien-

ABRIL 2021

2020

Millones de pesos

31

MACRODominicana

LOCAL RD

R A N K I N G 2020 D E L OS F ON D O S D E INV E R S IÓ N

Millones de pesos

PATRIMONIO GESTIONADO POR AFI 2020

2019

1

3

AFI

23,876.9

6

BHD Fondos

2019

2020

FONDOS

AUMENTO

CRECIMIENTO

12,466.4

11,410.5

91.5% 30.1%

2

2

AFI Universal

7

18,181.4

13,976.8

4,204.6

3

1

GAM Capital

4

17,451.8

15,137.8

2,314.0

15.3% 91.4%

4

4

Pioneer Funds

5

16,510.0

8,625.6

7,884.4

5

5

AFI Popular

5

8,225.7

7,072.2

1,153.5

16.3% 167.6%

6

7

AFI Reservas

4

8,080.8

3,019.6

5,061.2

7

6

Excel Fondos

4

7,131.3

4,183.9

2,947.4

70.4%

8

8

JMMB Funds

5

5,194.6

2,227.2

2,967.4

133.2%

9

9

Advanced

1

2,576.9

1,186.7

1,390.2

117.1%

41

107,229.4

67,896.2

39,333.2

39,333.2

TOTALES

ACTIVO GESTIONADO POR ADMINISTRADOR

22%

BHD FONDOS

17%

AFI Universal

16%

GAM Capital

15%

Pioneer Funds

8%

AFI Popular

8%

AFI Reservas

7%

Excel Fondos

5%

JMMB Fondos

2%

Advanced

RANKING DE FONDOS INMOBILIARIOS 2020

2019

TIPO

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

3

Inmobiliario Universal I

AFI Universal

Cerrado

4,537.1

2,162.9

2,374.2

109.8%

1

Inmobiliario Excel I

Excel Fondos

Cerrado

3,228.7

2,890.5

338.2

11.7%

3

2

Renta Inmobiliaria Dólares Popular

AFI Popular

Cerrado

3,007.5

2,696.4

311.1

11.5%

4

6

Inmobiliario Excel II

Excel Fondos

Cerrado

2,564.7

1,090.6

1,474.1

135.2%

5

4

Cerrado Pioneer Inmobiliario II

Pioneer Funds

Cerrado

2,527.0

2,151.2

375.8

17.5%

6

5

JMMB Cerrado Inmobiliario

JMMB Funds

Cerrado

1,582.4

1,426.3

156.1

10.9%

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB Funds

Cerrado

1,338.5

7

Inmobiliaria Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

1,025.7

923.4

102.3

11.1%

Cerrado BHD Inmobiliario Dólar I

BHD Fondos

Cerrado

13,341.3

7,072.8

53.0%

7

ABRIL 2021

AFI

2

8

32

FONDO

Millones de pesos

9 TOTALES

602.5 20,414.1

PUBLICIDAD

MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L OS F ON D O S D E INV E R S IÓ N RANKING 2020 DE FONDOS DE INVERSIÓN

2020

2019

2018

1

3

2

1

3

2

3

4

NUEVO

5

4

6 7

TIPO

CLASE

2

BHD Plazo 30 días Dólar

BHD Fondos

Abierto

Renta Fija

1

GAM Energía

GAM Capital

Cerrado

Sociedades

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI Universal

Cerrado

Infraestruc.

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

Pioneer Funds

Cerrado

Sociedades

/

Desarrollo de Sociedades GAM II

GAM Capital

Cerrado

Sociedades

5

5

Desarrollo de Sociedades Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

Sociedades

11

10

Inmobiliario Universal I

AFI Universal

Cerrado

Inmobiliario

BHD Plazo 30 días

BHD Fondos

Abierto

Renta Fija

Reservas Quisqueya

AFI Reservas

Abierto

Renta Fija

6

6

9

13

11

10

8

8

BHD Liquidez

BHD Fondos

Abierto

Renta Fija

11

7

4

Inmobiliario Excel I

Excel Fondos

Cerrado

Inmobiliario

12

15

18

Plazo Mensual Dólar

AFI Universal

Abierto

Renta Fija

13

9

17

Renta Inmobiliaria Dólar Popular

AFI Popular

Cerrado

Inmobiliario

14

18

22

FCDS Advanced Oportunidades

Advanced

Cerrado

Sociedades

15

19

/

Inmobiliario Excel II

Excel Fondos

Cerrado

Inmobiliario

16

12

/

Pioneer Inmobiliario II

Pioneer Funds

Cerrado

Inmobiliario

17

25

30

Dólares Reservas Caoba

AFI Reservas

Abierto

Renta Fija

18

21

16

BHD Plazo 90 días

BHD Fondos

Abierto

Renta Fija

19

28

/

Desarrollo de Sociedades Popular

AFI Popular

Cerrado

Sociedades

20

17

21

JMMB Cerrado Inmobiliario

JMMB Funds

Cerrado

Inmobiliario

21

16

14

Depósito Financiero Flexible

AFI Universal

Abierto

Renta Fija

22

10

7

Capitalizable Popular

AFI Popular

Cerrado

Renta Fija

23

14

9

Recurrente Popular

AFI Popular

Cerrado

Renta Fija

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB Funds

Cerrado

Inmobiliario

25

27

24

Matrimonial Reservas El Bohio

AFI Reservas

Abierto

Renta Fija

26

24

20

Renta Valores

AFI Universal

Abierto

Renta Fija

27

20

12

Renta Fija GAM

GAM Capital

Cerrado

Renta Fija

28

30

26

JMMB Mercado de Dinero

JMMB Funds

Abierto

Renta Fija

29

22

13

Inmobiliaria Pioneer

Pivoneer Funds

Cerrado

Inmobiliario

30

39

32

Liquidez Excel Dólares

Excel Fondos

Abierto

Renta Fija

31

23

15

Renta Fija GAM United Capital

GAM Capital

Cerrado

Renta Fija

32

26

19

Nacional Pioneer United Renta Fija

Pioneer Funds

Cerrado

Renta Fija

33

33

/

34

ABRIL 2021

ADMINISTRADOR

8

24

34

FONDO

NUEVO

NUEVO

JMMB Mercado de Dinero Dólares

JMMB Funds

Abierto

Renta Fija

Cerrado BHD Inmobiliario Dólar I

BHD Fondos

Cerrado

Inmobiliario

35

36

29

JMMB Plazo 90 Días

JMMB Funds

Abierto

Renta Fija

36

35

31

Liquidez Excel

Excel Fondos

Abierto

Renta Fija

37

29

27

Universal Liquidez

AFI Universal

Abierto

Renta Fija

38

31

23

Renta Futuro

AFI Universal

Abierto

Renta Fija

39

32

/

BHD Tu Futuro

BHD Fondos

Abierto

Renta Fija

40

37

28

Reservas Larimar

AFI Reservas

Abierto

Renta Fija

41

34

/

Renta Fija Multiactivos Popular

AFI Popular

Cerrado

Renta Fija

TOTALES

LOCAL RD

RENDIMIENTOS

DOP MIlLONES ACTIVOS

APORTANTES

12,354.3

2,448

USD

3.07%

2.64%

2.28%

2.30%

9,236.0

22

USD

4.88%

7.06%

5.18%

4.07%

7,145.6

6

DOP

0.29%

1.63%

2.28%

0.15%

6,177.9

1

DOP

135.30%

48.29%

N/A

N/A

30 DÍAS

90 DÍAS

180 DÍAS

360 DÍAS

6,118.7

5

USD

-47.93%

-16.26%

-8.98%

-5.58%

6,035.7

12

DOP

-2.15%

1.39%

15.84%

14.41%

4,537.1

90

USD

28.08%

13.40%

10.02%

7.78%

4,139.3

3,406

DOP

3.90%

5.68%

6.53%

7.17%

4,119.5

1,406

DOP

3.84%

4.37%

5.24%

5.91%

4,094.2

5,505

DOP

3.60%

4.32%

5.12%

5.86%

3,228.7

411

USD

13.70%

7.95%

6.37%

5.83%

3,039.0

745

USD

0.72%

1.87%

1.64%

2.16%

3,007.5

22

USD

-6.32%

5.15%

4.34%

5.83%

2,576.9

54

DOP

-3.35%

9.47%

9.04%

14.64%

2,564.7

272

USD

14.86%

8.11%

7.19%

4.88%

2,527.0

6

DOP

50.40%

19.36%

12.85%

20.46%

2,477.8

604

USD

1.93%

1.62%

1.32%

2.62%

2,425.0

947

DOP

4.80%

6.89%

8.39%

8.26%

2,305.9

4

DOP

-4.94%

2.49%

5.47%

9.59%

1,582.4

463

USD

5.59%

5.01%

5.18%

4.87%

1,488.2

1,590

DOP

4.46%

4.84%

5.43%

6.53%

1,386.9

345

DOP

11.26%

17.48%

18.47%

9.85%

1,362.1

192

DOP

21.31%

18.54%

12.84%

10.50%

1,338.5

238

USD

6.93%

14.98%

7.56%

N/A

1,310.6

1,277

DOP

4.64%

5.38%

6.05%

6.77%

1,232.6

764

DOP

6.67%

7.92%

7.74%

7.91%

1,219.6

120

DOP

9.91%

20.87%

22.54%

17.08%

1,118.5

1,053

DOP

4.89%

5.28%

5.82%

6.42%

1,025.7

81

DOP

-9.41%

-1.89%

1.47%

13.17%

914.2

85

USD

1.34%

1.75%

1.67%

1.93%

877.5

53

DOP

24.49%

28.06%

29.17%

17.58%

743.7

30

DOP

12.98%

19.20%

19.12%

12.03%

677.1

235

USD

0.86%

0.60%

0.83%

1.70%

602.5

54

USD

N/A

N/A

N/A

N/A

478.1

287

DOP

6.36%

7.24%

7.23%

7.57%

423.7

136

DOP

5.20%

5.78%

5.83%

6.12%

413.8

368

DOP

3.17%

3.44%

4.17%

4.84%

325.1

224

DOP

11.68%

10.54%

12.82%

10.46%

261.6

117

DOP

6.59%

8.65%

9.17%

8.55%

172.9

382

DOP

5.35%

7.17%

9.08%

7.21%

163.3

12

DOP

19.09%

21.20%

19.38%

12.82%

107,229.4

24,072

ABRIL 2021

MONEDA

35

MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L OS F ON D O S D E INV E R S IÓ N RANKING POR APORTANTES A LOS FONDOS 2020

2019

FONDO

ADMINISTRADO

TIPO

1

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

BHD Liquidez

BHD Fondos

Abierto

5,505

5,032

473

9.4%

2

2

BHD Plazo 30 días

BHD Fondos

Abierto

3,406

2,716

690

25.4%

3

3

BHD Plazo 30 días Dólar

BHD Fondos

Abierto

2,448

1,915

533

27.8%

4

4

Depósito Financiero Flexible

AFI Universal

Abierto

1,590

1,427

163

11.4%

5

5

Reservas Quisqueya

AFI Reservas

Abierto

1,406

1,217

189

15.5%

6

7

Matrimonial Reservas El Bohio

AFI Reservas

Abierto

1,277

729

548

75.2%

7

6

JMMB Mercado de Dinero

JMMB Funds

Abierto

1,053

888

165

18.6%

8

10

BHD Plazo 90 días

BHD Fondos

Abierto

947

574

373

65.0%

APORTANTES

9

9

Renta Valores

AFI Universal

Abierto

764

598

166

27.8%

10

11

Plazo Mensual Dólar

AFI Universal

Abierto

745

556

189

34.0%

11

16

Dólares Reservas Caoba

AFI Reservas

Abierto

604

254

350

137.8%

12

12

JMMB Cerrado Inmobiliario

JMMB Funds

Cerrado

463

430

33

7.7%

13

13

Inmobiliario Excel I

Excel Fondos

Cerrado

411

391

20

5.1%

14

17

Reservas Larimar

AFI Reservas

Abierto

382

243

139

57.2%

15

14

Universal Liquidez

AFI Universal

Abierto

368

318

50

15.7%

16

8

Capitalizable Popular

AFI Popular

Cerrado

345

609

-264

-43.3%

17

20

JMMB Plazo 90 Días

JMMB Funds

Abierto

287

148

139

93.9%

18

21

Inmobiliario Excel II

Excel Fondos

Cerrado

272

97

175

180.4%

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB Funds

Cerrado

238

20

26

JMMB Mercado de Dinero Dólares

JMMB Funds

Abierto

235

65

170

261.5%

21

18

Renta Futuro

AFI Universal

Abierto

224

200

24

12.0%

22

15

Recurrente Popular

AFI Popular

Cerrado

192

284

-92

-32.4%

23

22

Liquidez Excel

Excel Fondos

Abierto

136

83

53

63.9%

24

19

Renta Fija GAM

GAM Capital

Cerrado

120

156

-36

-23.1%

25

25

BHD Tu Futuro

BHD Fondos

Abierto

117

70

47

67.1%

26

34

Inmobiliario Universal I

AFI Universal

Cerrado

90

9

81

900.0%

19

27

31

Liquidez Excel Dólares

Excel Fondos

Abierto

85

24

61

254.2%

28

23

Inmobiliaria Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

81

80

1

1.3%

29

27

FCDS Advanced Oportunidades

Advanced

Cerrado

54

55

-1

-1.8%

Cerrado BHD Inmobiliario Dólar I

BHD Fondos

Cerrado

54

ABRIL 2021

30

36

31

28

Renta Fija GAM United Capital

GAM Capital

Cerrado

53

50

3

6.0%

32

29

Pioneer United Renta Fija

Pioneer Funds

Cerrado

30

31

-1

-3.2%

33

30

GAM Energía

GAM Capital

Cerrado

22

25

-3

-12.0%

34

32

Renta Inmobiliaria Dólares Popular

AFI Popular

Cerrado

22

23

-1

-4.3%

35

33

Desarrollo de Sociedades Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

12

12

0

0.0%

36

38

Renta Fija Multiactivos Popular

AFI Popular

Cerrado

12

5

7

140.0%

37

35

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI Universal

Cerrado

6

6

0

0.0%

38

36

Pioneer Inmoibiliario II

Pioneer Funds

Cerrado

6

6

0

0.0%

39

37

Desarrollo de Sociedades GAM II

GAM Capital

Cerrado

5

5

0

0.0%

40

39

Desarrollo de Sociedades Popular

AFI Popular

Cerrado

4

1

3

300.0%

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

Pioneer Funds

Cerrado

19,332

4,740

24.5%

41 TOTALES

1 24,072

LOCAL RD

AUMENTOS ANUALES DE APORTANTES 2019

FONDO

AFI

TIPO

2020

2019

BHD Plazo 30 días

BHD Fondos

Abierto

690

652

Matrimonial Reservas El Bohio

AFI Reservas

Abierto

548

18

1

1

2

16

3

3

BHD Plazo 30 días Dólar

BHD Fondos

Abierto

533

504

4

2

BHD Liquidez

BHD Fondos

Abierto

473

608

5

10

BHD Plazo 90 días

BHD Fondos

Abierto

373

142

6

6

Dólares Reservas Caoba

AFI Reservas

Abierto

350

227

7

11

Reservas Quisqueya

AFI Reservas

Abierto

189

137

8

8

Plazo Mensual Dólar

AFI Universal

Abierto

189

185

9

N

Inmobiliario Excel II

Excel Fondos

Cerrado

175

10

N

11

28

JMMB Mercado de Dinero Dólares

JMMB Funds

Abierto

170

Renta Valores

AFI Universal

Abierto

166

LOS FONDOS CON MÁS APORTANTES

-6

12

7

JMMB Mercado de Dinero

JMMB Funds

Abierto

165

225

13

4

Depósito Financiero Flexible

AFI Universal

Abierto

163

232

14

12

Reservas Larimar

AFI Reservas

Abierto

139

131

23%

BHD Liquidez

15

14

JMMB Plazo 90 Días

JMMB Funds

Abierto

139

100

14%

BHD Plazo 30 días

16

24

Inmobiliario Universal I

AFI Universal

Cerrado

81

2

10%

BHD Plazo 30 días Dolar

17

18

Liquidez Excel Dólares

Excel Fondos

Abierto

61

9

7%

Depósito Financiero FLexible

18

15

Liquidez Excel

Excel Fondos

Abierto

53

58

6%

Reservas Quisqueya

19

9

Universal Liquidez

AFI Universal

Abierto

50

175

5%

Matrimonial Reservas El Bohio

20

N

BHD Tu Futuro

BHD Fondos

Abierto

47

21

5

JMMB Cerrado Inmobiliario

JMMB Funds

Cerrado

33

22

22

Renta Futuro

AFI Universal

Abierto

24

2

23

13

Inmobiliario Excel I

Excel Fondos

Cerrado

20

129

24

N

Renta Fija Multiactivos Popular

AFI Popular

Cerrado

7

25

19

Renta Fija GAM United Capital

GAM Capital

Cerrado

3

35%

6

26

N

Desarrollo de Sociedades Popular

AFI Popular

Cerrado

3

27

26

Inmobiliaria Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

1

0

28

25

Desarrollo de Sociedades Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

0

1

29

21

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI Universal

Cerrado

0

4

30

N

Pioneer Inmoibiliario II

Pioneer Funds

Cerrado

0

31

N

Desarrollo de Sociedades GAM II

GAM Capital

Cerrado

0

32

23

FCDS Advanced Oportunidades

Advanced

Cerrado

-1

2

33

27

Pioneer United Renta Fija

Pioneer Funds

Cerrado

-1

-2

34

17

Renta Inmobiliaria Dólares Popular

AFI Popular

Cerrado

-1

16

35

20

GAM Energía

GAM Capital

Cerrado

-3

5

36

29

Renta Fija GAM

GAM Capital

Cerrado

-36

-13

37

30

Recurrente Popular

AFI Popular

Cerrado

-92

-40

38

31

-101

Capitalizable Popular

AFI Popular

Cerrado

-264

N/A

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB Funds

Cerrado

NUEVO

N/A

Cerrado BHD Inmobiliario Dólar I

BHD Fondos

Cerrado

NUEVO

N/A

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

Pioneer Funds

Cerrado

NUEVO

TOTALES

4,447

Demás

232

3,640

to anual de 110 %.

Este, junto con Excel I y Dólares Popular son los dos siguientes en el rubro inmobiliario y completan un trío que tiene el 53 % del patrimonio inmobiliario. Este suma RD$20,414 millones y creció 53 % en el 2020 con un aumento de RD$7,073 millones.

De las nueve sociedades administradoras, BHD Fondo (RD$11 mil millones más que en 2019) es la que gestiona el mayor volumen patrimonial, con RD$23,877 millones.

El balance en un año tan difícil como lo fue el 2020, por la crisis causada por la semiparalización de la economía, forzada por el covid-19 es muy satisfactorio para la industria, de acuerdo con el análisis que hace el presidente ejecutivo de la Asociación Dominicana de Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (Adosafi), Santiago Sicard: “Durante la pandemia, el servicio y los

ABRIL 2021

2020

37

MACRODominicana R A N K I N G 2020 D E L OS F ON D O S D E INV E R S IÓ N APORTANTES EN FONDOS ABIERTOS 2020

2019

1

1

FONDO

ADMINISTRADO

TIPO

BHD Liquidez

BHD Fondos

Abierto

2020

2019

5,505

CRECIMIENTO 9.4%

2

2

BHD Plazo 30 días

BHD Fondos

Abierto

3,406

2,716

690

25.4%

3

BHD Plazo 30 días Dólar

BHD Fondos

Abierto

2,448

1,915

533

27.8%

4

4

Depósito Financiero Flexible

AFI Universal

Abierto

1,590

1,427

163

11.4%

5

5

Reservas Quisqueya

AFI Reservas

Abierto

1,406

1,217

189

15.5%

6

7

Matrimonial Reservas El Bohio

AFI Reservas

Abierto

1,277

729

548

75.2%

7

6

JMMB Mercado de Dinero

JMMB Funds

Abierto

1,053

888

165

18.6%

8

9

BHD Plazo 90 días

BHD Fondos

Abierto

947

574

373

65.0%

9

8

10

10

Renta Valores

AFI Universal

Abierto

764

598

166

27.8%

Plazo Mensual Dólar

AFI Universal

Abierto

745

556

189

34.0%

11

12

Dólares Reservas Caoba

AFI Reservas

Abierto

604

254

350

137.8%

12

13

Reservas Larimar

AFI Reservas

Abierto

382

243

139

57.2%

13

11

Universal Liquidez

AFI Universal

Abierto

368

318

50

15.7%

14

15

JMMB Plazo 90 Días

JMMB Funds

Abierto

287

148

139

93.9%

15

19

JMMB Mercado de Dinero Dólares

JMMB Funds

Abierto

235

65

170

261.5%

16

14

Renta Futuro

AFI Universal

Abierto

224

200

24

12.0%

17

16

Liquidez Excel

Excel Fondos

Abierto

136

83

53

63.9%

18

18

BHD Tu Futuro

BHD Fondos

Abierto

117

70

47

67.1%

19

20

Liquidez Excel Dólares

Excel Fondos

Abierto

85

24

61

254.2%

21,579

17,057

4,522

26.5%

FONDOS ABIERTOS CON MÁS APORTANTES

26%

BHD Liquidez

16%

BHD Plazo 30 días

11%

BHD Plazo 30 días Dolar

7%

Depósito Financiero FLexible

7%

Reservas Quisqueya

6%

Matrimonial Reservas El Bohio

5%

JMMB Mercado de Dinero

23%

ABRIL 2021

473

3

TOTALES

38

AUMENTO

5,032

beneficios de los fondos de inversión a los inversionistas se han visto fortalecidos: los canales de contacto no presencial han funcionado adecuadamente y en general los resultados en términos de manejo de riesgo y generación de rentabilidad han sido muy satisfactorios”.

Para Sicard, el hecho de que el monto total bajo gestión haya superado los

Démas Fondos

RD$100 mil millones es resultado de un trabajo de alto nivel de los administradores: “el crecimiento experimentado en el año 2020 por los activos bajo administración de los fondos es el reflejo de la percepción que tienen los inversionistas sobre la buena gestión de sus recursos y de la capacidad y el profesionalismo que existe en las administradoras de fondos

de inversión. Con el interés y el soporte de los reguladores hemos conseguido fortalecer este importante vehículo de inversión que son los fondos y acercarlo a los inversionistas en el país canalizando parte de sus recursos hacia actividades y sectores que generan crecimiento, empleo y riqueza”, Subraya además el impacto económico del desarrollo del sector: “Para la industria de fondos es significativo que en menos de una década se esté administrando un monto cercano al 2.5% del PIB del país, aportando al desarrollo de la economía y del mercado de valores y permitiendo una mejor diversificación de las inversiones de los dominicanos”.

Se trata de un impacto también comprobado en el mercado de valores. “Hoy en día, de los 56 emisores privados del país, que Cevaldom indica tener, 23 son fondos de inversión”. Y añade que ya cerca de 25,000 cuentas activas de

LOCAL RD

APORTANTES EN FONDOS CERRADOS 2020

2019

1

2

FONDO

ADMINISTRADOS

TIPO

JMMB Cerrado Inmobiliario

JMMB Funds

Cerrado

2020

2019 463

AUMENTO 430

33

CRECIMIENTO 7.7%

2

3

Inmobiliario Excel I

Excel Fondos

Cerrado

411

391

20

5.1%

3

1

Capitalizable Popular

AFI Popular

Cerrado

345

609

-264

-43.3%

4

6

97

175

180.4%

-32.4%

5 6

4

7

5

8

14

Inmobiliario Excel II

Excel Fondos

Cerrado

272

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB Funds

Cerrado

238

Recurrente Popular

AFI Popular

Cerrado

192

284

-92

Renta Fija GAM

GAM Capital

Cerrado

120

156

-36

-23.1%

Inmobiliario Universal I

AFI Universal

Cerrado

90

9

81

900.0%

9

7

Inmobiliaria Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

81

80

1

1.3%

10

8

FCDS Advanced Oportunidades

Advanced

Cerrado

54

55

-1

-1.8%

Cerrado BHD Inmobiliario Dólar I

BHD Fondos

Cerrado

54

9

Renta Fija GAM United Capital

GAM Capital

Cerrado

53

50

3

6.0%

11 12 13

10

Pioneer United Renta Fija

Pioneer Funds

Cerrado

30

31

-1

-3.2%

14

11

GAM Energía

GAM Capital

Cerrado

22

25

-3

-12.0%

15

12

Renta Inmobiliaria Dólares Popular

AFI Popular

Cerrado

22

23

-1

-4.3%

16

13

Desarrollo de Sociedades Pioneer

Pioneer Funds

Cerrado

12

12

0

0.0%

17

18

Renta Fija Multiactivos Popular

AFI Popular

Cerrado

12

5

7

140.0%

18

15

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI Universal

Cerrado

6

6

0

0.0%

19

16

Pioneer Inmoibiliario II

Pioneer Funds

Cerrado

6

6

0

0.0%

20

17

Desarrollo de Sociedades GAM II

GAM Capital

Cerrado

5

5

0

0.0%

21

19

1

3

300.0%

2,275

218

9.6%

22

Desarrollo de Sociedades Popular

AFI Popular

Cerrado

4

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

Pioneer Funds

Cerrado

1

TOTALES

2,493

FONDOS CERRADOS CON MÁS APORTANTES

22%

JMMB Cerrado Inmobiliario

16%

Inmobiliario Excel I

14%

Capitalizable Popular

11%

Inmobiliario Excel II

10%

JMMB Cerrado Inmobiliario II

23%

Recurrente Popular Démas Fondos

ABRIL 2021

8%

39

MACRODominicana

LOCAL RD

R A N K I N G 2020 D E L OS F ON D O S D E INV E R S IÓ N

PARA LA INDUSTRIA DE FONDOS ES SIGNIFICATIVO QUE EN MENOS DE UNA DÉCADA SE ESTÉ ADMINISTRANDO UN MONTO CERCANO AL 2.5 % DEL PIB DEL PAÍS, APORTANDO AL DESARROLLO DE LA ECONOMÍA Y DEL MERCADO DE VALORES, Y PERMITIENDO UNA MEJOR DIVERSIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES DE LOS DOMINICANOS. SANTIAGO SICARD

PRESIDENTE EJECUTIVO ADOSAFI

personas y empresas que se benefician de las ventajas de los fondos. “Es grato saber que el esfuerzo y el trabajo del día a día da sus frutos”.

Sicard asegura que otro factor que incide en el buen comportamiento de la industria es la positiva actitud de las administradoras, puesto que a pesar de tener cada una sus intereses, coordinan a través de Adosafi sus acciones en pro de los clientes y del sector.

Fue un buen año el 2020, pero hay mucho por hacer: “tenemos grandes retos por delante que solo con el apoyo y el compromiso de las autoridades será posible alcanzar”.

Un ejemplo que cita el propio Sicard es la necesidad de avanzar hacia procesos de mayor agilidad y que redunden en hechos como la rapidez y flexibilidad con las que los fondos puedan emitir cuotas, vincular clientes

aportantes, el abierto Reservas Caoba muestra un sobresaliente 138 % (Algunos fondos muestran crecimientos superiores al 100 % en este terreno, pero ello se debe a que en el 2019 recién estaban empezando operaciones).

Durante el año 2020, el mayor aumento de aportantes lo tuvo BHD Plazo 30 Días, con 690 nuevos. Mantuvo su tendencia en ese campo, puesto que en 2019 los había aumentado en 652. El conjunto del sector cerró el año con 4,740 nuevos aportantes, equivalentes a un aumento del 24 % (había sido de 22 % un año atrás).

Contabilizando solo los fondos abiertos, su número de aportantes es de 21,579, con 4,522 nuevos y un crecimiento de 26.5 %. En el caso de los cerrados, tienen 2,493 y un crecimiento anual de 9.6 %.

locales e internacionales y adecuar sus portafolios. Esos avances “son determinantes para que más personas y empresas sigan acercándose al mercado de valores”.

LOS INVERSIONISTAS El fondo con mayor número de aportantes es BHD Liquidez, un abierto que ha mantenido esta característica hace cinco años y cuyos activos a diciembre de 2020 sumaban RD$4,094 millones.

Es el único fondo con más de 5,000 inversionistas y cuenta con el 23 % de todos los registrados en el sector.

En el ranking de aportantes, los diez primeros fondos son abiertos. Solo siete fondos tienen más de mil y de estos, los cuatro primeros acumulan 12,900, más de la mitad de todos los inversionistas.

En términos de crecimiento de

RANKING DE FONDOS DE DESARROLLO DE SOCIEDADES 2020

2019

1

1

ABRIL 2021

2

40

FONDO GAM Energía Pioneer Desarrollo de Sociedades II

AFI

2020

2019

AUMENTO

CRECIMIENTO

8,057.5

1,178.5

14.6%

GAM Capital

9,236.0

Pioneer Funds

6,177.9

3

2

Desarrollo de Sociedades GAM II

GAM Capital

6,118.7

5,235.5

883.2

16.9%

4

3

Desarrollo de Sociedades Pioneer

Pioneer Funds

6,035.7

4,855.2

1,180.5

24.3%

5

4

FCDS Advanced Oportunidades

Advanced

2,576.9

1,186.7

1,390.2

117.1%

6

5

Desarrollo de Sociedades Popular

TOTALES DOP

AFI Popular

2,305.9

400.7

1,905.2

475.5%

32,451.1

19,735.6

12,715.5

64.4%

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FONDOSInmobiliarios in ve r s i ó n c o l e c t i va pa r a un benef i c i o c omun

SE AMPLÍA EL ABANICO DE LA INVERSIÓN INMOBILIARIA

Con colocaciones de cuotas por US$45 millones salió al mercado el primer fondo inmobiliario de GAM Capital. Su primera adquisición es un hotel en la Autopista Las Américas.

ABRIL 2021

E

42

l sistema de inversión en propiedad raíz tiene una nueva opción para quienes prefieren apuntar a tal sector para colocar capitales. Se trata del nuevo Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario GAM I, que ya salió al mercado de valores con sus dos primeros tramos de emisiones.

El GAM I no está restringido a inversionistas institucionales, sino que tiene como destinatarios a todo aquel que desee invertir en un instrumento diseñado para operar en el sector inmobiliario.

Su programa total de emisiones tiene previsto colocar 150,000 cuotas de participación a un valor nominal de US$1,000 por cuota, lo que significa que en total emitirá US$150 millones.

De acuerdo con su propia explicación, el fondo tiene dos objetivos: a corto plazo, generar ingresos recurrentes a través del alquiler y la venta de bienes inmuebles, y en el largo plazo, generar plusvalías a través de la venta de tales inmuebles. Tal como lo autoriza el marco

legal de los fondos, también puede invertir en valores de oferta pública y depósitos en entidades de intermediación financiera.

El primer tramo de emisiones del Inmobiliario GAM comprendió 30,000 cuotas de participación que se transaron por su valor nominal de US$1,000, con lo cual el fondo recibió sus primeros US$30 millones.

Para esta primera emisión estaba previsto el período de colocación del 27 de enero al 16 de febrero.

Las cuotas las negociaron tres puestos de bolsa: United Capital transó US$19,003,000, Parval otros US$10,176,000, y Alpha US$821,000. De esta manera, la emisión se colocó en su totalidad, es decir, los US$30 millones, que en moneda dominicana equivalieron a RD$1,744.1 millones.

El segundo tramo se colocó entre el 17 de febrero y el pasado 2 de marzo, por US$15 millones. Tal como en el anterior tramo, este se colocó completamente en el mercado primario de la Bolsa de Valores.

Parval transó US$5,002,000; United Capital, US$5 millones, y Alpha US$4,998,000. La equivalencia indica que la emisión generó RD$867.5 millones.

El fondo puede invertir su patrimonio en inmuebles destinados a uso comercial, industrial, logístico, de almacenamiento, para infraestructura, zona franca, hotelería, entretenimiento, parqueo, salud o vivienda. También lo puede hacer en derechos de usufructo de inmuebles y en concesiones administrativas. No es todo: está facultado igualmente para invertir en opciones de compra de inmuebles, con la limitación de que las mismas no superen el 5 % del bien.

El Inmobiliario GAM I ya hizo su primera adquisición. El 11 de marzo compró el inmueble donde opera el hotel Hampton by Hil-

ton Santo Domingo Airport, en el kilómetro 27 de la Autopista de Las Américas. Simultáneamente, suscribió un contrato de alquiler del inmueble a la empresa operadora del hotel. De ese alquiler surgirán los ingresos del fondo.

La operación incluyó dos edificios de cinco niveles, con un área de construcción de 6,017 metros cuadrados y un área de parqueo de vehículos con 41 espacios.

El Hampton by Hilton Santo Domingo cuenta con 123 habitaciones. La cadena a la que está afiliado tiene 1,700 hoteles. Su mercado más fuerte es el de EE. UU., país donde nació, en 1984. La marca Hampton es miembro del coloso global Hilton Worldwide, que también cobija marcas como Doubletree, Waldorf Astoria, Embassy Suites, Conrad y Homewood, entre otras.

En Latinoamérica hay hoteles Hampton en Argentina, Bolivia, Chile, Colombia, Uruguay, Panamá, Costa Rica, México y República Dominicana.

La agencia calificadora de riesgo le asignó al Inmobiliario GAM I la nota BBB, en su informe de evaluación de enero de este año. Tal calificación significa que las cuotas del fondo tienen suficiente protección ante pérdidas “y presentan una razonable probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión”.

Feller Rate resume como fortalezas del fondo, en primer lugar, la gestión de su administradora, la firma GAM Capital, que tiene “un buen nivel de estructuras y políticas para la administración de fondos” y destaca el hecho de que pertenece al Grupo Rizek. También subraya como positiva la perspectiva de que su cartera tenga una alta capacidad de generación de flujos.

Entre los factores de riesgo del fondo, la calificadora señalaba, cuando expidió el informe, que no tenía

ABRIL 2021

LOCAL RD

43

FONDOSInmobiliarios

LOCAL RD

S e a m p l í a e l a b a n i c o de l a i nv ersi ón i nmobi li ari a

cartera para su evaluación, una consideración que cambiará para la próxima evaluación, dado que ya cuenta con el establecimiento hotelero.

Asimismo, indica como consideraciones de riesgo la moderada diversificación esperada en el mediano plazo, el alto endeudamiento permitido y el riesgo propio del negocio inmobiliario, “altamente sensible a los ciclos económicos”.

Al revisar la estrategia del Inmobiliario GAM I, Feller Rate explica que a mediano plazo se espera que su portafolio esté completamente invertido en su objetivo, “formado mínimamente en un 80 % por bienes inmuebles”.

La cartera del Fondo tendrá que contar con al menos dos activos, enfatiza la agencia, “dado el límite máximo reglamentario de invertir un 65 % del portafolio en un mismo inmueble”, lo que genera una baja diversificación al inicio. Subraya que el reglamento interno no señala límites respecto a los tipos de inmuebles que podrá mantener en su portafolio ni la concentración por inquilinos.

En cuanto a la liquidez esperada de la cartera, la prevé como buena, por los flujos continuos de efectivo

que se originarán en las rentas de los bienes inmuebles. Explica en este campo, que “se contempla el pago trimestral de los beneficios acumulados netos de gastos y comisiones, luego de la aprobación del Comité de Inversiones, materializándose las distribuciones cinco días hábiles después del término de cada trimestre”.

Para los inversionistas a quienes atraiga la opción de apostarle a este fondo inmobiliario es muy útil conocer los objetivos y restricciones que se ha fijado en su estrategia. Básicamente son los siguientes: Por lo menos el 80 % del portafolio debe estar representado en bienes inmuebles. Hasta 10 % puede estar invertido en opciones de compra de inmuebles Todo el portafolio puede estar invertido en concesiones administrativas y/o documentos que representen el derecho de usufructo de activos inmobiliarios.

Puede hacer reparaciones, remodelaciones y mejoras a los inmuebles, con un costo acumulado de doce meses que no supere el 25 % del valor del inmueble. Puede realizar ampliaciones hasta por 25 % del valor del inmueble.

Un 70 % del portafolio deben corresponder a inversiones en dólares y un 30 % puede estar en pesos.

En instrumentos financieros puede invertirse hasta un 20 % del portafolio.

Puede contratar líneas de crédito de entidades financieras hasta por 10 % del portafolio y por un plazo máximo de 48 horas, por necesidades de liquidez.

El primer fondo inmobiliario de GAM Capital es el décimo dedicado a la inversión en propiedad raíz.

Ya operan dos gestionados por Excel Fondos, dos de Pioneer Funds, dos de JMMB Funds, uno de AFI Universal, uno de AFI Popular y uno de BHD Fondos.

Los nueve fondos sumaban un patrimonio de RD$20,414 millones al finalizar el año 2020. Con el inicio de operaciones del nuevo fondo de GAM Capital, el patrimonio estará llegando a los RD$23 mil millones.

El portafolio de propiedades incluye edificios comerciales y corporativos, locales comerciales, estaciones de gasolina, naves industriales y edificios bancarios. En este amplio grupo hay que incluir ahora un inmueble hotelero.

FONDOS DE INVERSIÓN DE GAM CAPITAL CERRADO DE RENTA FIJA GAM

DESARR. DE SOCIEDADES GAM ENERGÍA

CERRADO RENTA FIJA GAM UNITED

CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM II

INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO GAM I

Fecha de inicio

Mayo 2015

Diciembre 2015

Julio 2018

Septiembre 2019

Enero 2021

Fecha de vencimiento

Mayo 2025

Diciembre 2030

Julio 2023

Septiembre 2034

Enero 2036

Calificación de riesgo

A

BBB

A

BBB

BBB

Vr. Cuota nominal

DOP 1,000.00

USD 1,000,00

DOP 1,000.00

USD 1,000,00

USD 1,000,00

Valor cuota a marzo 22

DOP 2,046.32

USD 1.338,20

DOP 1,170.11

USD 933.39

USD 998.53

600,000

120,200

750,000

112,400

45,000 50

Cuotas colocadas Aportantes

131

21

60

5

18.06 %

6.43 %

14.79 %

-4.8 %

Mayor inversión

74 % En Bonos Hacienda

58 % En Acciones

56 % En Bonos Hacienda

81 % En Acciones

36 % En Inmuebles

Patrimonio a marzo 22

DOP 1,234,310,380

USD 160851071

875,204,294

USD 104,418,385

USD 44,703,720

1.25 %

2%

Hasta 1.75 %

Hasta 3 %

Hasta 3 %

ABRIL 2021

Rentabilidad desde inicio

44

Comisión de administración Fuente: Gam Capital

TU VÍA DE ACCESO A LAS MEJORES INVERSIONES

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Torre Lincoln Mil57, Av. Abraham Lincoln No. 1057, local 302, Santo Domingo, Distrito Nacional, República Dominicana +1 809-560-0909, +1 809-289-7336 info@gamcapital.com @gamcapital

WALLStreet

EFE / MARKET BRIEF

EL COVID DEJA A LATINOAMÉRICA CON UN GRAN RETO FINANCIERO

ABRIL 2021

El aumento del endeudamiento y un mayor déficit público exigirán amplios paquetes de reformas fiscales y reasignación de prioridades

46

América Latina necesita “urgentemente reformas” fiscales para facilitar una recuperación sostenible, tras la crisis provocada por la pandemia, que dejará a la región “más pobre, más endeudada y con nuevas estructuras productivas”, sostiene el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

“Saldremos de esta crisis más pobres, más endeudados y con economías que tendrán un formato muy diferente en términos de sus estructuras productivas”, señala el economista jefe del BID, Eric Parrado, en un informe macroeconómico del organismo, dado a conocer en su reciente asamblea de gobernadores, que se celebró

modo virtual desde Barranquilla (Colombia).

De acuerdo con el documento, América Latina y el Caribe crecerá un 4.1 % en 2021, tras la caída de 7.4 % del año pasado, el peor desplome anual del que se tenga registro desde 1821.

Aun así, el BID advirtió que un escenario negativo basado en un crecimiento menor en Estados Unidos y Europa, con nuevos brotes del coronavirus o nuevas mutaciones, y con una vacunación más lenta, ralentizaría el crecimiento a solamente el 0.8% este año.

De cara a 2022, el reporte proyecta que la expansión se desacelere hasta un 2.5 %.

Parrado subraya que la región “tiene por delante un sendero estrecho, pero claramente definido para salir fortalecida de los ‘shocks’ sociales y pandémicos de los últimos años”.

“Los sistemas fiscales saludables pueden ayudarnos a liberar nuestro potencial -recalcó-, apalancando la reasignación de recursos en todos los sectores y así impulsar el crecimiento de la productividad, promover el empleo formal y lograr un futuro más verde”.

Entre las recomendaciones para este reimpulso económico analizadas en la reunión de Barranquilla, el informe cita incrementar la productividad, fomentar el vínculo

PHOTOGRAPHER: PRESIDENCIA DE COLOMBIA / EFE

e l c ov i d-1 9 de j a a l at i n oa méri c a c on un gran reto

LOS PAÍSES LATINOAMERICANOS SE VIERON OBLIGADOS A CAER EN MAYORES DÉFICITS FISCALES PARA FINANCIAR SUS PLANES DE EMERGENCIA avanzadas, con un promedio del 19 %.

Algunos de los ámbitos más golpeados por la crisis es el del empleo y la pobreza, afectados tanto por los impactos externos como los internos: en 12 países de la región se perdieron unos 26 millones de puestos de trabajo entre febrero y octubre de 2020, cifra que se redujo hasta 15 millones a febrero de 2021.

Por otro lado, las proyecciones del BID indican que la extrema pobreza aumentará del 12.1 % al 14.6 % de la población total de más de 650 millones.

LA INTEGRACIÓN

Latinoamérica debe aprovechar los efectos económicos de la pandemia como la alteración de las cadenas de suministros y apostar por la relocalización de empresas y

Lesiones en el comercio exterior Importaciones

Exportaciones

15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 ENE-2017 MAY-2017 SEP-2017 ENE-2018 MAY-2018 SEP-2018 ENE-2019 MAY-2019 SEP-2019 ENE-2020 MAY-2020 JUL-2020

Fuente: CEPAL

ABRIL 2021

de las empresas con las cadenas globales de suministro para elevar su valor agregado y promover la economía digital y la creación de empleo de forma inclusiva.

Con más de 22.1 millones de infectados y 700,000 muertos desde que se detectó el primer caso en Brasil en febrero del año pasado, la crisis sanitaria está lejos de darse por superada en Latinoamérica.

Varios países afrontan una dura segunda ola de contagios, mientras que el ritmo de vacunación avanza a cuentagotas, a excepción de Chile, que es uno de los líderes mundiales en la campaña de inmunización.

El informe del BID alerta, asimismo, del súbito empeoramiento de las cuentas públicas.

Los déficit fiscales totales aumentaron un promedio del 5.3% del PIB, del 3 % en 2019 al 8.3 % en 2020; y se estima que la deuda pública ascendió del 58 % del PIB en 2019 al 72 % en 2020.

“Dados estos desafíos fiscales y los altos niveles de endeudamiento, la mejora de las instituciones fiscales debería ser un tema de alta prioridad”, opianó uno de los coordinadores del documento, Andrew Powell, asesor principal del BID, puesto que “un mayor grado de credibilidad permitiría un ajuste más gradual con tasas de interés más bajas para asegurar la sostenibilidad de la deuda”.

Aunque los gobiernos de América Latina lanzaron paquetes de apoyo fiscal con una media del 8.5 % del PIB regional, el porcentaje es menos de la mitad del respaldo desplegado por las economías

la integración económica, advierte también el BID. Actualmente, Latinoamérica y el Caribe tiene una baja participación en las cadenas globales de valor (producción y suministros en distintas localizaciones geográficas), tanto porcentualmente como en las distintas etapas, que en el caso de esta región está mayormente concentrada en la exportación de materias primas o derivados.

El valor agregado extranjero a las exportaciones de los países de la región ha oscilado en torno a 18 y 19 % durante los últimos 30 años, mientras que ese mismo valor alcanza el 33 % para Asia y el 43 % para los estados de la Unión Europea (UE), según los datos del organismo.

“América Latina y el Caribe debe hacer un esfuerzo para lograr una mayor integración regional que, a su vez, le permita insertarse de manera más eficiente al mundo”, sostiene el presidente del BID, Maurico Claver-Carone.

Uno de los elementos clave es la proximidad al mayor mercado del

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WALLStreet E l c ov i d de j a a l at i n oa m é ri c a c on un gran reto f i nanc i ero

El covid llevó al aumento de la deuda Porcentajes sobre PIB 75%

50%

25%

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PERÚ

CHILE

HAITÍ

ECUADOR

COLOMBIA

REPÚBLICA COSTA RICA DOMINICANA

MÉXICO

BRASIL

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Fuente: Datos Macro

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mundo: Estados Unidos.

Claver-Carone puso como ejemplo a Colombia, que “es ya sede de relocalización de actividades de servicios tecnológicos, alimentos y bebidas, plásticos y resinas” y tiene posibilidades de expandirse en sectores como el farmacéutico y el automotor.

El BID estima que al fortalecer sus cadenas regionales de valor en el hemisferio, América Latina y el Caribe podría aumentar sus exportaciones hacia Estados Unidos en 70,000 millones con incrementos graduales en sectores como textiles, productos médicos y automotrices.

Para ello, es indispensable “mejorar la infraestructura física y digital del comercio, y avanzar en la agenda pendiente de modernización y armonización de acuerdos comerciales y de marcos regulatorios y normativos”.

El presidente de Colombia, Iván Duque, resalta el potencial abierto para la región. “Si competimos en calidad y precio, y además estamos cerca del mercado, la oportunidad está dada para ser capitalizada. La

realidad que deja la pandemia es que nos ha alertado de las fragilidades de la economía mundial y también de los riesgos de la economía de EE. UU. cuando tiene gran parte de su cadena de abastecimiento industrial en lugares a grandes distancias”, dice Duque.

“LATINOAMÉRICA TIENE QUE MEJORAR LA INFRAESTRUCTURA FÍSICA Y DIGITAL DEL COMERCIO”: BID UN BID MÁS FUERTE

En la asamblea se comenzó a debatir acerca de la necesidad de un incremento general de capital del organismo, y se espera que una comisión de estudio formada por expertos, definan las condiciones y el volumen de esta ampliación de capital.

La última ampliación de capital se produjo en 2008.

Claver-Carone, el primer estadounidense en dirigir el BID en sus seis décadas de historia, ha apuntado como objetivo elevar a 20,000 millones de dólares los recursos disponibles para préstamos en la región, desde los 12,000 millones anuales actuales.

James Scriven, gerente general de BID Invest, el brazo para el sector privado del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), considera que el efecto económico de la “tormenta perfecta” que ha sacudido en los últimos 12 meses a Latinoamérica no se verán hasta dentro de al menos un año, pero que los indicadores señalan que será “devastador y desproporcionado”.

Scriven asegura que BID Invest “es parte de la solución, que tendrá que ser verde e inclusiva”.

“Tenemos una oportunidad muy grande de reequilibrar nuestras economías. Cualquier bibliografía demuestra que la inclusión de mujeres tiene un impacto exponencial sobre nuestras economías. Y también hay que hacer un trabajo mucho más inclusivo de minorías que no han sido beneficiadas en el pasado. Un 20 % de la población latinoamericana es afrodescendiente. Trabajar junto con esas comunidades y proporcionar más acceso a financiamiento, es parte de nuestra iniciativa verde e inclusiva”, explicó.

“La pandemia ha sido un huracán que pasó por la región y que se ha sumado a la peor temporada de huracanes de El Caribe y Centroamérica así como a la crisis migratoria que sigue existiendo en la región. Se ha producido una’”tormenta perfecta’ y todo el Grupo BID está volcado absolutamente para poder ayudar a nuestros países”, declaró Scriven.

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CAMPANAdeApertura S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

Récord mundial de devaluación La política monetaria del gobierno chavista de Venezuela y su estrategia de desarrollo económico se reflejan en la total pérdida de poder de compra de su propia moneda.

2,000,000.0000 1,750,000.0000

1,802,738.2130

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EL BILLETE QUE SIRVE PARA PAGAR UN PAN Gonzalo Domínguez / EFE

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

En Venezuela empezó a circular el nuevo billete de un millón de bolívares, cuyo poder de compra es ínfimo. En la práctica, la moneda que se utiliza es el dólar estadounidense, y la divisa nacional está casi extinguida.

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V

enezuela estrena un flamante billete. Marca un millón de bolívares en su anverso pero, en el reverso, los venezolanos se preguntan qué se compra con él y se responden con contundencia: apenas nada. Parece abocado a pagar el pan o los billetes de autobús antes de caer en los cuadernos de coleccionistas.

“Con un millón, aquí, en Venezuela, no se compra nada, ni un caramelo”, explica, no sin cierta frustración, Francelys Orellana, una ama de casa caraqueña que ni se molesta en calcular que ese billete se puede cambiar por unos 50 centavos de dólar.

La harina de maíz, básica en la dieta venezolana, pues con ella se hacen las arepas, “está casi en dos millones”, así que Orellana se pregunta en tono de molestia “¿qué va a hacer un billete de un millón?”

No habían pasado unos minutos desde que el Banco Central de Venezuela (BCV) anunció la nueva emisión, cuando los usuarios de las redes sociales estallaron en ironía al recordar que al bolívar ya la han borrado ocho ceros en dos reconversiones monetarias.

En realidad, el bolívar lo enterró la inflación en 2008, cuando todavía no estaba del todo desbocada, con una reconversión que eliminó tres ceros a la moneda y alumbró el bolívar fuerte. Este fue poco más que una ilusión, pues la hiperinflación terminó con él una década después.

En 2018, y ya con Nicolás Maduro como presidente, una nueva reconversión alumbró al actual bolívar soberano tras eliminarle otros cinco ceros.

Por eso, el nuevo billete fue recibido con comentarios mordaces en las redes. Oficialmente es de un millón, pero para los venezolanos que, escépticos, no olvidan los otros ocho ceros, es en realidad un billete de cien billones de los bolívares sin apellidos.

“Con la nueva emisión se debe disparar la inflación y el costo de la vida”, explica a Efe Julio Rivas, un mecánico que tiene fresco en la memoria la emisión de otros conos monetarios.

Le cuesta más encontrar en su memoria qué comprar con el nuevo billete. Ha de pararse y reflexionar antes de decir que “serían dos campesinos” -dos barras pequeñas de pan- lo que podría comprar pero no duda en afirmar que no cree que “esa nueva emisión de billete traiga buenos resultados porque si te pones a ver, el valor del dólar actual, está en casi dos millones”.

El economista Asdrúbal Oliveros, director de Ecoanalítica, comenta que la vida útil del billete dependerá “de la inflación”, que se estima cierre 2021 con “una tasa anual de 1.200 a 1,500 %”. “Creo que es un paso intermedio que el Gobierno de Maduro está haciendo antes de ir a un proceso de reconversión, s, eliminarle ceros a nuestra moneda”.

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TECNOGlobales

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

[EFE]

CONTEO REGRESIVO PARA EL A 380 El último gigante de Airbus está en proceso de fabricación Este modelo ya no se producirá porque no es rentable

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MODEL ÚLTIMO AVIÓN GIGANTE

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del modelo A380 de Airbus realizó su primer vuelo en marzo desde el complejo que el grupo europeo tiene en Toulouse (sur de Francia), donde se ha ensamblado, hasta Hamburgo (norte de Alemania), donde se va a acondicionar la cabina.

El aparato, que es el número 272 producido en la cadena de montaje del A380 de Toulouse, estará finalizado en el tercer trimestre del año para una entrega al cliente, la compañía Emirates, en una fecha todavía por fijar probablemente ya en 2022, explicó a Efe un portavoz del fabricante aeronáutico europeo.

En total, quedan todavía por entregar tres unidades del A380, una aeronave que puede transportar hasta a 850 pasajeros.

Emirates es, con diferencia, el primer cliente de este modelo, con una cartera

de pedidos de 123 unidades en total.

La compañía de los Emiratos Árabes Unidos (EAU) había encargado 162 en total, pero cambió una parte por aviones más pequeños después de que Airbus anunciara en enero de 2019 que iba a dejar de fabricarlo porque la demanda era insuficiente.

La factoría que ha servido para el ensamblaje de estos aviones gigantes debería transformarse en una nueva línea de producción de la familia de los Airbus A320, los de pasillo único, aunque la decisión definitiva no se ha tomado todavía.

El lanzamiento del A380 a finales del año 2000 (su primer vuelo de prueba tuvo lugar en abril de 2005) fue una proeza tecnológica e industrial, pero se convirtió en un fiasco comercial.

Se había concebido para hacer frente a la posible saturación de los aeropuertos de las grandes metrópolis mundia-

les, pero la evolución de la aviación no fue la que había previsto Airbus para él.

Le han desbancado otros modelos, que si bien no son tan grandes (como el A350 del propio Airbus o el 787 de Boeing), son mucho más eficientes en términos de consumo de carburante, y más versátiles para adaptarse a evoluciones como la emergencia de muchos aeropuertos con vuelos intercontinentales.

El Airbus A 380 marcó un hito en la industria aeronáutica mundial, porque se concibió como una máquina de gran capacidad de transporte, ideal para vuelos transcontinentalesSin ambargo, su ptopia magnitud era un problema, pues no podía llegar a muchos aeropuertos, no por problemas de pista, sino por la cantidad de puentes de desembarque que precisa y que hacía obligatorias las obras de adaptación en las terminales, que no siemore contaban con recusrsos para ello.

La gran cantidad de pasajeros que puede llevar es otra desventaja, porque no es fácil llenarlo.

En el campo de los grandes aviones comerciales, el A380 tuvo como su gran rival al 747 de Being, otro gigante que desafió los cielos y que ya no se fabrica.

PHOTOGRAPHER: FELIPE TRUEBA / EFE

[EFE]

CHINA DESCONFÍA DE LOS TESLA El gobierno chino mira con recelo las cámaras de video de los autos Temen que envíen datos de seguriddad nacional a EE. UU.

vehículos de Tesla en ciertas áreas del país y a algunos de sus funcionarios y personal militar por razones de seguridad, principalmente por la capacidad de los automóviles para grabar video de su entorno, informaron el mes pasado mdios de comunicación estadounidenses.

Las autoridades chinas temen que los sensores de los que están dotados los vehículos Tesla, incluidas las cámaras, puedan enviar información a Estados Unidos.

Además, los automóviles del fabricante pueden registrar información contenida en celulares, como la lista de contactos, si los teléfonos son conectados a los autos.

Los vehículos de Tesla utilizan cámaras para el sistema de ayuda a la conducción Autopilot.

Una de las medidas supuestamente adoptadas por las autoridades chinas es que los vehículos de Tesla no sean apar-

cados en las cercanías de instalaciones El militares.

Analistas estadounidenses señalaron que las restricciones son similares a las que Estados Unidos ha impuesto contra productos de Huawei, el gigante de las

Las normas chinas respecto de los automóviles Tesla constituyen un nuevo capítulo en la pugna que China y EE. UU. sostienen, tras la persecución que a la firma de cominicaciones Huawei le impuso la administración Trump.

La continua valorización que ha registrado la acción de la fabricante de autos eléctricos Tesla no se ha debilitado por los escollos que está experimentando en China.

Tesla 800.00

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Fuente: Investing

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CHINA HA LIMITADO EL USO DE

telecomunicaciones chino.

Tesla ha identificado a China como uno de sus principales mercados de expansión, es el país del mundo donde más vehículos eléctricos se venden y cuenta en Shanghái con una planta de montaje de automóviles, la segunda del fabricante y la primera fuera de Estados Unidos.

En la Gigafactory de Shanghái, Tesla produce los vehículos Model 3 y Model Y. El fabricante ha indicado que la capacidad de producción de Model 3 en la planta china es de 250,000 unidades al año y que podrá producir otros 200,000 unidades del Model Y. Tesla también dijo que “la respuesta de los clientes (en China) tanto al Model 3 como al Model Y es fuerte”.

En 2020, Tesla vendió en China casi 150,000 vehículos, algo más de un 25 % de sus ventas en todo el mundo.

Parte de la producción de Shanghái ha sido destinada a Europa y otros países para complementar las exportaciones realizadas desde la planta de Fremont, en California.

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COMPANIESBusiness S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

PHOTOGRAPHER: EDUARDO SÁNCHEZ / EFE

[EFE]

VUELVEN A ZARPAR LOS CRUCEROS En junio regresan al Caribe los grandes hoteles flotantes Royal Caribbean y Celebrity confirmaron su reaparición en los mares

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DOS BARCOS DE LAS NAVIERAS

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estadounidenses Royal Caribbean y Celebrity serán los primeros en regresar al Caribe a partir del próximo junio tras una larga parálisis de la industria desde marzo de 2020, debido al covid-19, y lo harán con pasajeros adultos y tripulación vacunados.

“Las vacunas son claramente un cambio de juego para todos nosotros, y con la cantidad de vacunas y su impacto creciendo rápidamente, creemos que comenzar con cruceros para pasajeros

adultos vacunados y tripulación es la elección correcta”, aseguró Michael Bayley, presidente de Royal Caribbean International, con sede en Miami (EE. UU.).

Royal Caribbean ofrecerá nuevos itinerarios de siete noches con el buque Adventure of the Seas desde Nassau (Bahamas), donde tiene su puerto base, pasando por la isla privada de CocoCay y hasta la de Cozumel (México), anunció la compañía.

Por su parte, Celebrity Cruises,

con puerto base en la turística isla de St. Maarten, anunció dos itinerarios en un crucero de lujo, el Celebrity Millennium.

Una de las rutas conecta Aruba, Curazao y Barbados, y la otra las ínsulas de Tórtola, Santa Lucía y Barbados.

Ambas líneas de cruceros informaron que contemplan exigir una prueba negativa de covid-19.

“Estamos emocionados de volver a ofrecer unas vacaciones inolvidables en el Caribe, de forma gradual y segura”, señaló Bayley.

Los pasajeros, indicó el comunicado de esta compañía, deben cumplir con los requisitos de viaje de las Bahamas, que incluye un resultado negativo del virus.

El primer ministro de las Bahamas, Hubert A. Minnis, se manifestó “especialmente complacido” de que Royal Caribbean haya elegido ese archipiélago como puerto base cuando se reanude la navegación.

“Este es verdaderamente un nuevo día para el turismo. Debería inspirar a muchas pequeñas y medianas empresas, operadores turísticos, taxistas, restaurantes y minoristas a prepararse para los días más brillantes que se avecinan”, dijo Minnis.

Celebrity Cruises adelantó que su barco navegará con una tripulación vacunada y estará disponible para pasajeros adultos vacunados, así como para menores de 18 años con un resultado de prueba negativo.

En su más reciente informe, la Asociación Internacional de Líneas de Cruceros (CLIA), que representa al 95 % de las compañías con cruceros oceánicos, califica de “devastadoras” las pérdidas por la covid-19. Señala que entre marzo y septiembre de 2020 hubo pérdidas globales de USD77,000 millones.

La presidenta y directora ejecutiva de Celebrity Cruises, Lisa Lutoff-Perlo, se manifestó satisfecha de “ofrecer a las personas la oportunidad de tener unas vacaciones seguras” a bordo de sus barcos.

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COMPANIESBusiness S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

[EFE]

DEGRADACIÓN A PANAMÁ Moody’s le bajó la calificación de riesgo de Baa1 a Ba2

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

La decisión se basa en el deterioro fiscal y el aumento de la deuda

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LA CALIFICADORA DE RIESGO

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Moody’s degradós a Baa2 con perspectiva estable la calificación de Panamá, dado el “deterioro” de los indicadores fiscales debido al “severo impacto económico de la pandemia”.

Ya en octubre pasado Moody’s había cambiado de estable a negativa la perspectiva de Panamá pero manteniendo la calificación de riesgo en Baa1, que ahora ha degradado a Baa2 con perspectiva estable.

En un informe, la agencia explicó que “el factor clave para la rebaja de la calificación es el deterioro material en la fortaleza fiscal de Panamá impulsado por el severo impacto económico de la pandemia”.

Si bien la mayoría de los soberanos han experimentado alguna disminución en su fortaleza fiscal, “en el caso de Panamá la erosión ha sido inusualmente grande en relación con las calificaciones de sus pares”, indicó la calificadora.

El producto interno bruto (PIB) de Panamá se derrumbó un 17.9 %, en el 2020 arrastrado por las medidas |res-

trictivas para combatir la pandemia que prácticamente paralizaron durante más de seis meses la economía del país, dependiente del sector de los servicios y muy vinculada a factores externos.

La relación deuda-PIB pasó de 46.4 % en el 2019, año en el que en julio asumió el gobierno el presidente Laurentino Cortizo para un período de|-

cinco años, a 69.8 % en el 2020, “por encima de la mediana de 62.1 % Baa”, indicó Moody’s.

“Un aumento de la deuda de 23 puntos porcentuales del PIB superó con creces el promedio de aumento de 13 puntos porcentuales informado por pares calificados Baa”, precisó la calificadora.

De acuerdo con los datos oficiales, la deuda del sector público no financiero cerró el año pasado en 36,959.9 millones de dólares, unos 5,941.4 millones más que en el 2019.

Moody’s dijo que “la perspectiva estable refleja un equilibrio entre las fortalezas crediticias fundamentales de Panamá, es decir, una dinámica economía basada en servicios con la inversión como principal motor de crecimiento y bajo riesgo de financiamiento gubernamental “Las sólidas perspectivas de crecimiento a mediano plazo siguen siendo un factor clave que respalda el perfil crediticio de Panamá con Moody’s. Se espera un crecimiento tendencial por encima del 4 % después de 2021”, indicó la calificadora.

Lo ocurrido con la calificación de Panamá es un llamado de atención para otros países de la región, cuyas finanzas se han deteriorado ostensiblemente.

La crisis generada por el covid-19 no solo postró a la economía panameña, sino que disparó su deuda, factor que originó la caída de la calificación.

Deuda panameña 80% 70%

69.80%

60% 50% 40%

39.50%

36.94%

35.28%

34.97%

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35.50%

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34.78%

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Fuente: Market Brief

2019

2020

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COMPANIESBusiness

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

[EFE]

ROBIN HOOD, A LA BOLSA Esta app es el más popular corredor en Wall Street Su oferta pública inicial podría valer US$20,000 millones

ABRIL 2021

LA APLICACIÓN DE CORRETAJE

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sin comisiones Robinhood, que ha extendido la inversión en bolsa a las generaciones más jóvenes, presentó su borrador de plan para registrar su salida a bolsa, aunque no ofrece plazos sobre cuándo se producirá.

Según informó el diario The New York Times, Goldman Sachs trabaja en los preparativos de una salida a bolsa que podría situar el valor de la compañía en los 20,000 millones de dólares.

La solicitud de Robinhood mantiene algunos de los detalles de la parte inicial de la oferta pública de venta bajo régimen de confidencialidad.

Robinhood, fundada en 2013, ha tenido un ascenso meteórico gracias a su facilidad de uso, las pocas barreras

para operar desde el móvil y el hecho de que no impone comisiones directas al usuario.

No obstante, ese último punto le ha causado fricciones con los reguladores, que impusieron una multa a la empresa por no dejar claro que su modelo de negocio se basa en los márgenes que obtiene tras encaminar el masivo flujo de transacciones a grandes fondos como Citadel.

La aplicación de ‘trading’ lleva desde el año pasado preparando su salida a bolsa, pero tuvo que retrasar su planes con el frenesí creado por los “inversores del meme”, que coordinados en redes sociales dispararon el precio de acciones como las de GameStop y provocaron varios episodios de alta volatilidad desde finales de enero.

Los “inversores del meme” operan en su mayoría en Robinhood, que permite adquirir contratos de opciones o el apalancamiento, y consiguieron a propósito forzar a grandes fondos de Wall Street a asumir fuertes pérdidas de varios miles de millones en algunas de sus posiciones a corto.

Entre enero y febrero, Robinhood limitó las operaciones en títulos afectados por estas operaciones coordinadas desde subforos de Reddit y se vio forzado a ampliar capital de emergencia por valor de 4,400 millones de dólares, una operación a gran escala que obtuvo el rápido apoyo de inversores.

Algunos usuarios, decepcionados con las limitaciones de la aplicación, llamaron a boicotear a Robinhood y hundir su salida a bolsa, algo que no parece que vaya a servir para frustrar uno de los debut más esperados del sector fintech.

Las plataformas Coinbase y Strip también preparan sus ofertas públicas de acciones.

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PHOTOGRAPHER: JEON HEON-KYUN / EFE

Juan Palop [EFE]

ALEMANIA: LA ECONOMÍA DUAL La crisis del covid-19 originó un desarrollo desigual entre varios sectores La industria y las exportaciones resurgen; el comercio y los servicios aún no flotan

ABRIL 2021

LA PANDEMIA ESTÁ POLARIZAN-

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do la economía alemana en un bloque industrial y exportador que consolida su recuperación y un comercio minorista y unos servicios lastrados por las restricciones y dependientes de las ayudas públicas que se quedan progresivamente atrás.

El enquistamiento de esta creciente dualidad está haciendo aflorar, cuando se cumple un año del primer parón generalizado en Alemania, las repercusiones que esta fractura está teniendo en el empleo, el consumo y las cuentas públicas en un país hasta ahora modelo de la economía social de mercado.

Los expertos empiezan a percibir los riesgos de esta situación. “La economía

:alemana se ha polarizado claramente durante el semestre invernal. Mientras la industria afianza el suelo y apenas sufre en la segunda ola, los servicios con contactos intensos vuelven a la casilla de salida”, aseguró el economista jefe del Instituto de la Economía Global (IfW), Efectivamente la actividad industrial ha registrado una tendencia alcista en los últimos meses -salvo el tropezón de enero por cuellos de botella en la industria automovilística-, especialmente la dedicada a la exportación.

De hecho, las exportaciones han registrado avances mensuales desde el pasado mayo, aunque 2020 se cerró con una caída interanual del 9.3 % por el desplome de marzo y abril.

La economista Monika Schnitzer, miembro del consejo asesor del Gobierno alemán, explicó que la recuperación nacional en los últimos meses se debe en gran medida a la demanda procedente de los mayores socios comerciales de Alemania, China y Estados Unidos, que han salido con mayor fuerza de la crisis que Europa.

Los servicios -de la cultura y el ocio a la restauración y el turismo- no pueden levantar cabeza. La mayoría se han visto forzados a cerrar -u operar con grandes limitaciones- desde que en noviembre comenzaron las restricciones para atajar la segunda ola de la covid.

El mercado laboral se ha resentido, aunque mucho menos que el de otros países, gracias al “Kurzarbeit”, el sistema alemán de jornada reducida, según explicó recientemente el presidente de la Agencia Federal de Empleo (BA).

En enero la población empleada había caído en la primera economía europea un 1.6 % en términos interanuales (714,000 personas) y la tasa de desempleo se había incrementado hasta el 6.3 % (509,000 personas más).

Otra consecuencia es, como apuntaba el último informe mensual del Ministerio de Economía, al descenso del consumo privado, “ligado especialmente al contacto social”.

Según la Oficina Federal de Estadística (Destatis), el consumo privado cayó el año pasado un 5 % (descontando la inflación), el mayor retroceso registrado en Alemania desde 1970. La mayor demanda de alimentos y vehículos no pudo compensar la caída de los servicios. En todas estos cambios se ve la huella de la pandemia.

Aquí de nuevo la dualidad, según el último informe mensual del Ministerio de Economía: “Mientras la situación del empleo en la industria se relajó, los servicios se mostraron pesimistas”.

La situación del comercio minorista y de las actividades de servicios están afectando la creación de empleo en Alemania, lo que no ocurre en la industria.

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NEWSCommodities

PHOTOGRAPHER: PRESIDENCIA DE MÉXICO

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[EFE]

¡PETRÓLEO, PETRÓLEO! México encuentra enorme yacimiento en el estado de Tabasco El nuevo campo aportará 1,800 millones de barriles

ABRIL 2021

EL GOBIERNO MEXICANO CELE-

62

bró el mes pasado el 83 aniversario de la expropiación petrolera con el descubrimiento de un nuevo complejo petrolero en Tabasco, estado del sureste, que aportará hasta 1,800 millones de barriles de crudo equivalente.

El director de Petróleos Mexicanos (Pemex), Octavio Romero Oropeza, anunció el descubrimiento del “campo gigante” Dzimpona-1, que aportaría entre 500 y 600 millones de barriles, además de los yacimientos de Racemosa-1 y Valeriana-2, que sumarían otros 900 y 1,200 millones, respectivamente.

El nuevo complejo, que se llamará “General Francisco J. Múgica”, consiste en 65 pozos que entre 2021 y 2023 permitirán extraer 138,000 de aceite y 1.349 millones de pies cúbicos de gas,

aseguró Romero Oropeza.

El directivo aseguró que la nueva política energética del presidente Andrés Manuel López Obrador ha permitido a Pemex descubrir un “campo gigante” por año, desde que asumió el poder en diciembre de 2018.

“La nueva estrategia de inversión se ha focalizado en aguas someras, donde Pemex es líder mundial, así como en cuencas terrestres del sureste del país; con los resultados que estamos entregando se demuestra el éxito del cambio de la política de exploración de Petróleos Mexicanos”, afirmó.

El “éxito exploratorio”, añadió, se traduce en una incorporación de reservas 3P (probadas, probables y posibles) por 4,800 millones de barriles en este sexenio, que termina en 2024, con la

expectativa de incorporar al menos 2,385 millones para este año.

El anunció se dio en la celebración de la nacionalización del petróleo que el 18 de marzo de 1938 realizó el presidente Lázaro Cárdenas (1934-1940), una de las efemérides predilectas de López Obrador.

El presidente ha prometido “rescatar” a Pemex y detener la “privatización” del sector, que se abrió a la inversión privada en 2013 con la reforma energética de su predecesor, Enrique Peña Nieto.

Pero la petrolera estatal sufrió en 2020 la “peor crisis de su historia” con una pérdida neta de 21,417 millones de dólares, un 38.2 % más que el resultado también negativo de 2019, según sus últimos resultados financieros.

“Debido a la crisis del covid, el año pasado ha sido el de mayor reto para Pemex en todos los sentidos, con un desplome inédito de los precios del petróleo y una caída en la demanda de los combustibles en el país”: Octavio Romero Oropeza, director de Pemex.

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BANCAMoneda

PHOTOGRAPHER: STEPHANIE LECOCQ / EFE

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

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EL BCE ABRIÓ EL GRIFO DE LA LIQUIDEZ El programa de suministro de liquidez beneficia a más de 400 bancos Un total de 330 mil millones de euros se irrigan por Europa

ABRIL 2021

EL BANCO CENTRAL EUROPEO

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(BCE) ha adjudicado a 425 bancos de la eurozona un total de 330,501 millones de euros de liquidez a largo plazo (50,414 millones en la subasta similar anterior), por lo que ha aumentado mucho la demanda de los bancos, que tratan de aprovechar al máximo las buenas condiciones que ofrece la entidad.

El BCE ha informado que la operación será efectiva el 24 de marzo y vence el 27 de marzo de 2024 (1,099 días).

El aumento de la demanda de liquidez de los bancos se produce en un momento en el que han subido los tipos de interés en el mercado de capital.

Las operaciones de liquidez del BCE han sido muy efectivas para incentivar

el préstamo y mantener los tipos de interés de los créditos bajos.

En otra subasta similar anterior de esta serie de operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico, la cantidad de liquidez que habían solicitado los bancos fue también mucho menor, 174,464 millones de euros.

La fuerte demanda de efectivo de los bancos refleja los incentivos para aprovechar al máximo el periodo de tipos de interés más bajos y la menor incertidumbre sobre la capacidad de los bancos de cumplir con los objetivos de concesión de préstamos.

El BCE adjudicó en junio del año pasado el récord de 1,308 billones de

euros a 742 bancos de la zona del euro a tres años, después de que el BCE mejorara las condiciones.

Los bancos pueden lograr los préstamos al -1 % hasta junio de 2022, por lo que el BCE les da un 1 % por la liquidez solicitada, si prestan suficiente a la economía real durante bastante tiempo.

Si ese nivel elevado de préstamos a las empresas y hogares es durante menos tiempo, pueden conseguir la liquidez al -1 %, pero sólo hasta junio de 2021.

En diciembre del año pasado el BCE decidió reajustar las condiciones de la tercera serie de operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico.

Amplió en doce meses, hasta junio de 2022, el período durante el que aplicará condiciones considerablemente más favorables.

Además, va a realizar tres operaciones adicionales entre junio y diciembre de 2021.

Y aumentó el importe total que los bancos pueden obtener mediante operaciones, desde el 50 hasta el 55 % de sus préstamos computables.

Los bancos de la zona del euro han pedido más liquidez al BCE después de que los tipos de interés de mercado han aumentado desde principios del año.

Las cantidades solicitadas en las tres primeras operaciones de la tercera serie de inyecciones de liquidez a tres años fueron de 114,979 millones de euros, 97,720 millones de euros y 3,400 millones de euros en la primera.

El progframa de suministro de iquidez del BCE era seguido con nuha expectativa entre los países de la Unión Europea, porque para muchos bancos es la opción más viable de obtener fondeo.

Las operaciones de suministro de liquidez del Banco Central Europeo buscan que los bancos de Europa cuenten con recursos para ampliar sus créditos, con la idea de que una financiación creciente posibilita el desarrollo de proyectos empresariales y reactiva la economía.

[EFE]

BANCA INHUMANA Escándalo por condiciones laborales en Goldman Sachs

PHOTOGRAPHER: FAZRY ISMAIL / EFE

Empleados denuncian que deben trabajar 120 horas a la semana

DEMANDADOS

PUESTOS

júnior en la división de banca de inversión de Goldman Sachs no parecen ser tan apetecibles después de que se haya filtrado una encuesta interna sobre las condiciones “inhumanas” en las que trabajan.

En un documento interno divulgado en internet, un grupo de empleados pide dejar de trabajar 120 horas semanales para pasar a solo 80 horas, el doble de lo estipulado por ley, incapaces de aguantar ese ritmo de trabajo.

Una encuesta interna en la que participaron unos trece banqueros de nivel júnior de la entidad, indica que la media de horas que trabajan es de 105 horas semanales y que de media esos empleados duermen solo 5 horas.

Las conclusiones se han filtrado en las redes sociales y denuncian jornadas de hasta 20 horas diarias y condiciones “inhumanas”.

“No es adecuado para mí trabajar entre 110 y 120 horas a lo largo de una semana. Las matemáticas son simples: eso solo te deja cuatro horas para dormir, comer o darse una ducha. Eso va

más allá del trabajo duro, eso es inhumano”, señala uno de los analistas citado en el informe.

“Había momentos en que no comía, me duchaba o hacía otra cosa que no fuera trabajar desde la mañana hasta la media noche”, indica otro de los testimonios incluido en las 11 páginas del informe.

Otros banqueros se quejan del trato

Goldman Sachs

El escándalo por las condiciones de trabajo en Goldmn Sachs se agravó cuando se conoció que el CEO de la compañía realiza su teletrabajo desde las Bahamas.

El último año ha sido muy positivo para la acción de Goldman Sachs Group, cuyo valor se duplicó entre mayo de 2020 y marzo de este año.

350.00 339,40

300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 MAY-1-2020

Fuente: Investing

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LOS

y estrés al que les someten los responsables más veteranos, así como la falta de sueño y el daño mental y físico que suponen estas condiciones de trabajo.

La salud mental de los empleados de la encuesta pasó del 8.8 al 2.3 en el tiempo que han pasado trabajando para el banco, que ya fue objeto de críticas por sus condiciones laborales y la cultura empresarial tras el suicidio de un analista de 22 años.

Los analistas consideran que la pandemia ha empeorado el control de las horas trabajadas y piden no trabajar después de las 9 de la noche del viernes o durante el fin de semana sin que se les apruebe explícitamente el tiempo adicional.

Ante ese panorama, los empleados, que reciben uno de los mejores sueldos de Estados Unidos, solicitan reducir su semana laboral a las 80 horas.

Un representante de Goldman Sachs aseguró que pondrán en marcha medidas para reducir la carga de trabajo, que se deben, en su opinión, al éxito y alto nivel de negocio de la entidad. Este problma podría dar lugar a una caída de la reputación dla firma financera.

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CEO S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

YA ESTAMOS EN LA FASE DE ENSAYOS EN HUMANOS DE NUESTRA SEGUNDA VACUNA CONTRA EL COVID-19

CHARLES RIVKIN PHOTOGRAPHER: / EFE

[EFE]

LA TELEVISIÓN TIENE CONTRA LAS CUERDAS AL CINE

ABRIL 2021

Las plataformas de streaming ya tienen mil millones de suscriptores, mientras las salas de cine soportan el cierre por el covid.

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La pandemia ha impulsado las suscripciones a plataformas de “streaming” de tal manera que en 2020 superaron los 1,000 millones de abonados en todo el mundo, mientras la taquilla de los cines cayó más del 70 %.

El informe anual de la Asociación de Cinematografía (Motion Picture Association) confirma el cambio en los hábitos de consumo que ha propiciado el coronavirus en todos los mercados con datos desastrosos para los cines, que apenas superaron los 12,000 millones de dólares en ingresos, muy por debajo de los 42,000 de 2019.

En EE.UU., el mercado más importante para la industria del entretenimiento, los estudios recaudaron 2,000 millones de dólares, una porción ínfima de los 11,000 de 2019 que principal-

mente corresponde al primer trimestre de 2020.

“A pesar de los desafíos que la pandemia ha provocado a la economía global, la industria de la televisión y el ‘streaming’ han vuelto a estar a la altura de las circunstancias”, aseguró en el informe Charles Rivkin, presidente y director ejecutivo de Motion Picture Association.

La pequeña pantalla es la otra cara de la moneda. Las plataformas que imitan el modelo de Netflix y HBO han superado la barrera de los mil millones de suscriptores en todo el mundo con la entrada de nuevos agentes en el negocio como Disney, Apple y las cadenas de televisión tradicionales. En EE.UU., el 55 % de los adultos consumió más televisión a través de plataformas.

SOMOS UN ENEMIGO PODEROSO DEL COVID

THOMAS TRIOMPHE, CEO DE SANOFI

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