Market Brief - Junio 2022

Una publicación de Mercado Media Network

JUNIO 2022

91

RANKING DE BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO P26

LA BOLSA ESTRENA SU NUEVA PLATAFORMA P52

MOSHE MILEVSKY

PROFESOR DE FINANZAS UNIVERSIDAD DE YORK

“YO SOY UN BONO, NO UNA ACCIÓN” EL AHORRADOR QUE TIENE UN EMPLEO FIJO Y ESPERA RECIBIR UNA PENSIÓN FIJA MENSUAL ES COMO UN BONO. PERO HAY PROFESIONALES QUE GUSTAN ARRIESGAR MÁS Y SON COMO LAS ACCIONES

CRISIS ALIMENTARIA. La guerra que desató Rusia contra Ucrania y el bloqueo de los puertos ucranianos sobre el mar Negro están provocando una fuerte caída de oferta en el mercado mundial de cereales.

MARKETBRIEFContenido

PULSOEconómico LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES

09

18

TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN DEVALUACIÓN ACELERADA

MACRO Dominicana

MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS

RANKING

LA DIVERSIFICACIÓN ES SU NORTE: INVIERTE EN 4,500 EMPRESAS

26

JUNIO 2022

Edición anual del ranking de bancos de ahorro y crédito 2021 4

ENTREVISTAS RANKING

34

Un sistema financiero que apunta sus esfuerzos a la bancarización

CAMPANAdeApertura

60

La inflación también está atacando a la Fórmula 1

62

TECNOGlobales

56

Amazon, rey de las compras virtuales, abre una tienda física.

COMPANIESBusiness El G-7 fija compromisos para la progresiva descarbonización.

64

Apple cambia de estrategia para retener a su personal.

NEWSCommodities

68

Brasil mantiene la idea de construir un tren de alta velocidad Rio-Sao Paulo, pero dejará que lo acometa el sector privado.

PHOTOGRAPHER: MIKHAIL METZEL / SPUTNIK / KREML / EFE

WALLStreet NO HAY SALIDAS A LA CRISIS ALIMENTARIA

La gigante china Alibaba disminuye utilidades por el covid.

STOCKfoto JUNIO 2022

A medida que pasan los días y la guerra que desató contra Ucrania se sigue prolongando, sin el triunfo que deseaba, el presidente ruso, Vladímir Putin, luce más adusto. Los rumores de que padece una delicada enfermedad no cesan. Nefasto, pero es el personaje mundial del momento.

5

MARKETBRIEFEditorial

EL APORTE DE LA BANCA DE AHORRO Y CRÉDITO

Staff

Son catorce entidades las

que conforman el subsector de los bancos de ahorro y crédito. La sumatoria de sus estados de situación

financiera muestran que es

un sistema que sigue ganando solidez año con año: completa un patrimonio de RD$ 12,164 millones y activos por RD$ 51,404

millones. Son cuentas que muestran crecimientos destacables, si se

Patricia De Moya Presidente Alberto Labadía Publisher Antonio Trujillo Director Editorial Roberto Severino Director de Artes Catalina Ibarra Gerente de Negocios Estefanía Parra Moisés Encarnación Staff de Diseño

recuerda que el 2021 fue un año de recuperación, luego de la dura prueba a la que debió someterse en 2020, por la crisis que generó la pandemia. ¶

En ese 2020, el total de los préstamos adjudicados al cierre de ese año era de RD$ 30,627 millones, una cifra que solo equivalía a

un modestísimo crecimiento del 1.3 %. Pero en el año pasado, la situación cambió radicalmente: el total de la cartera de créditos cerró el ejercicio contable de 2021 en RD$ 35,432 millones. Si

la cifra es impactante, más aún lo es comprobar que implica un crecimiento del 15.7 %, mayor que el registrado por los bancos múltiples. ¶

Que la cartera tenga un volumen que se expanda al 15.7 % anual,

equivale a decir que su impacto en la sociedad crece a igual ritmo, porque se trata de un sistema que cumple una misión paciente, de

largo plazo y de trabajo constante, que es dar cobertura bancaria a

sectores de la población que no tienen acceso a los servicios de los bancos más grandes. ¶

Es una tarea que se sintetiza en un término que tiene efectos

económicos, pero también sociales: la bancarización. Es la labor que más destaca la presidenta ejecutiva del gremio sectorial,

Abancord, al explicar, en la entrevista que sostruvo con Market

Brief, cuál es el aporte que estos bancos hacen al país. Un aporte JUNIO 2022

que la pandemia no pudo derrotar.

6

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PULSOEconómico

LOCAL RD

lo s i n di c a do r e s m á s r e l e vantes d e la ec onomí a d omi ni c ana y d el mer cado de val or e s

EL MERCADO SUMA USD 3,000 MILLONES EN CUATRO MESES

Cerca de DOP 175 mil millones suman las transacciones en el mercado bursátil en los primeros cuatro meses del año. Ni en marzo ni en abril hubo nuevas emisiones de renta fija.

RENTA VARIABLE

RENTA FIJA

RD$ millones

77,163

80,000.000 RD$ millones

RD$ millones

70,226

70,000.000

RD$ millones

70,246

67,256

60,000,000 RD$ millones

45,163

50,000,000 RD$ millones

42,594

40,000,000

RD$ millones

35,645

30,000,000 RD$ millones

21,041

RD$ millones

17,068

20,000,000

RD$ millones

20,677

10,000,000

0 MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

ENERO

FEBRERO

En millones de pesos dominicanos

MARZO

ABRIL

FUENTE: BVRD

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO

CALIFICACIONES DE FELLER RATE

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA

TASA DE CAMBIO

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

MERCADO DE DIVISAS

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA

MERCADO DE CRIPTOMONEDAS

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC

JUNIO 2022

ABRIL

9

PULSOEconómico c o mp or ta mi e nto d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

Fuente: BCRD

Valores determinados por la Junta Monetaria POLÍTICA MONETARIA

CONTRACCIÓN

EXPANSIÓN

J

O

6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%

A

M

J

A

S

N

D

E

F

M

A

M

J

TASAS DE INTERÉS DE BANCOS MÚLTIPLES

J

A

S

O

HIPOTECARIO

CONSUMO

DE UNO A DOS AÑOS

17.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

D

E

F

M

A

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO EN MAYO 2022

Fuente: BCRD

Porcentajes cobrados en el mercado bancario, según tipos de crédito PROMEDIOS MES

N

A

0 a 90 días

9.17

91 a 180 días

9.11

181 a 360 días

10.35

361 días a 2 años

11.45

2 a 5 años

15.13

Más de 5 años

11.14

Promedio ponderado

11.11

Promedio simple

11.51

Preferencvial

8.65

Comercio´´

9.68

Consumo

17.25

Hipotecario

10.55

Fuente: BCRD

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Fuente: BCRD

Cifras en millones de dólares 15,000 14,000 13,000

US$ 14,410 millones

12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000

JUNIO 2022

4,000

10

3,000 A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

LOCAL RD

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA APROBADAS POR LA SIV, EN CIRCULACIÓN HASTA ABRIL 30 2022

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL

Abril de 2022

Valor transado

Mercado Primario IPSA INRES EXCEL UNICA TIVALSA JMMB ALPHA PARVA VERTEX CCI

8,907,197,264 1,885,260,000 1,161,492,272 1,123,411,860 1,006,995,645 845,445,120 752,357,272 674,308,053 219,315,783 9,386,774

Total

16,585,170,043

TIVALSA PARVA IPSA ALPHA EXCEL UNICA JMMB ISANTACR BHDVAL PRIMMA CCI INRES VERTEX

57,076,609,191 49,965,767,599 29,313,870,338 26,403,046,788 20,734,404,667 17,895,608,486 10,016,510,405 8,263,340,709 6,837,877,945 5,746,175,956 1,798,249,203 535,605,331 210,856,919

Total

234,797,923,539 DEVALUACIÓN ANUALIZADA

Aumento anualizado de la tasa de cambio 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0%

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

Nombre Emisor

SIVEM 151

Banco Múltiple Caribe

SIVEM 150

EGE Itabo

SIVEM 149

Banesco

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM- 148

Ingeniería Estrella

5,600,000,000

3,587,611,600

SIVEM- 147

APAP

5,000,000,000

5,000,000,000

SIVEM- 146

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM- 145

CCI Puesto de Bolsa

300,000,000

50,000,000

SIVEM- 144

Banco Promerica

300,000,000

300,000,000

SIVEM-143

Parallax Valores

SIVEM-140

Banco BHD León

SIVEM-139

Banco Múltiple Santa Cruz

750,000,000

750,000,000

SIVEM-138

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-137

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-136

UC United Capital

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-134

Acero Estrella

2,576,000,000

2,576,000,000

SIVEM-135

Banfondesa

SIVEM-133

1,000,,000,000

Circulación RD$ 500,000,000

150,000,000

100,000,000

1,000,000,000

500,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

300,000,000

300,000,000

Banco Múltiple Santa Cruz

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-132

UC-United Capital P. de B.

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-131

APAP

3,000,000,000

3,000,000,000

SIVEM-129

Banco Promerica

SIVEM-125

500,000,000

500,000,000

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-124

Gulfstream Petroleum Dom.

5,025,310,000

5,025,310,000

SIVEM-123

Parallax Valores

1,000,000,000

SIVEM-122

Consorcio Remix

SIVEM-121

Asociación Cibao

3,000,000,000

SIVEM-120

Banco BHD León

10,000,000,000

5,000,000,000

SIVEM-119

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,400.000,000

SIVEM-118

Consorcio Minero Dom.

4,820,480,000

SIVEM-117

Consorcio Remix, S.A.

SIVEM-111

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM- 106

Dominican Power Partners

SIVEM- 104

Asociación La Nacional

SIVEM- 103

Banco Múltiple Caribe Int.

SIVEM- 101

Banco Popular Dominicano

SIVEM- 100

APAP

SIVEM- 097

Consorcio Remix, S.A.

300,000,000

100,000,000

SIVEM-093

Banco Múltiple Santa Cruz

500,000.000

500,000.000

SIVEM- 091

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM- 085

Banco de Reservas

SIVEM- 069

Banco Popular Dominicano

SIVFOP 008

Fideicomiso Larimar I No. 04-FP

SIVFOP-007

Fideicomiso Bona Capital

SIVFOP-003 SIVTIT-001

600,000,000 10,000,000

10,000,000 3,000,000,000

3,952,262,219 5,000,000

2,500,000

23,000,000

23,000,000

300,000,000 1,000,000,000

260,000,000 1,000,000,000

230,000,000

230,000,000

10,000,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

2,700,000,000

100,000,000 10,000,000,000

76,853,800 10,000,000,000

5,000,000,000

5,000,000,000 100,000,000

60,000,000

250,000,000

250,000,000

Fideicomiso RD Vial

50,000,000,000

24,682,710,890

TIDOM pesos TDH 1

869,557,993

832,386,150

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

Circulación USD$

Fuente: BCRD

Crecimiento mensual anualizado del Índice de Precios al Consumidor 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.0

10.48%

9.64%

4.80%

2020

2021

2022

JUNIO 2022

En pesos dominicanos. Fuente: BVRD

Mercado Secundario

Programa de Programa de Emisión RD$ Emisión USD$

Fuente: SIMV

No. Registro

11

PULSOEconómico c o m p or ta mi e nto d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL VOLÚMENES NEGOCIADOS EN 2022 HASTA ABRIL 30 - PESOS DOMINICANOS

RENTA FIJA

Emisor Banco Central de la R.D. Ministerio de Hacienda Fideicomiso para la Operación Mant. y Expansión Red Vial Principal R. D. Empresa Generadora de Electricidad ITABO,S.A. Fideicomiso de Oferta Publica de Valores Larimar No.04-FP

Fuente: BVRD

Nombre corto

Primario

Secundario

Total

PORC

BCRD

0.00

63,844,381,517.34

63,844,381,517.34

42.1223%

SEH

0.00

42,135,757,309.30

42,135,757,309.30

27.7997%

FOMERDV

0.00

33,442,018,610.75

33,442,018,610.75

22.0639%

ITA

3,402,451,978.36

1,155,583,775.81

4,558,035,754.18

3.0072%

FOPLAR

2,254,943,942.99

104,763,829.82

2,359,707,772.81

1.5568%

Dominican Power Partners

DPP

0.00

1,675,492,712.67

1,675,492,712.67

1.1054%

Banesco Banco Multiple,S.A

BAN

0.00

857,842,720.07

857,842,720.07

0.5659%

Asociacion Popular de Ahorros y Prestamos Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R. L., TIDOM Pesos TDH 1 UC United Capital Puesto de Bolsa, S.A

APAP

0.00

537,233,161.75

537,233,161.75

0.3544%

GULFPET

0.00

368,069,924.57

368,069,924.57

0.2428%

TDH

0.00

272,578,899.44

272,578,899.44

0.1798%

UNICA

0.00

260,345,519.06

260,345,519.06

0.1717%

Acero Estrella, S.R.L.

AESTRELL

0.00

244,979,496.84

244,979,496.84

0.1616%

Banco Múltiple Promerica

PROMERIC

0.00

231,831,063.84

231,831,063.84

0.1529%

Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A. Banco Multiple BHD Leon, S.A. CCI, S. A., Puesto de Bolsa Consorcio Minero Dominicano Asociacion La Nacional de Ahorros y Prestamos Consorcio Remix

BCARIBE

0.00

216,699,313.91

216,699,313.91

0.1429%

BHDL

0.00

179,739,859.86

179,739,859.86

0.1185%

CCI

0.00

98,836,084.80

98,836,084.80

0.0652%

CMD

0.00

96,420,694.52

96,420,694.52

0.0636%

ALNAP

0.00

79,133,630.15

79,133,630.15

0.0522%

CREMIX

0.00

43,870,756.48

43,870,756.48

0.0289%

Alpha Sociedad de Valores, S. A., Puesto de Bolsa

ALPHA

0.00

43,817,226.03

43,817,226.03

0.0289%

Parallax Valores, S. A., Puesto de Bolsa

PARVA

0.00

19,399,931.07

19,399,931.07

0.0127%

Consorcio Energético Punta Cana Macao

CEPM

0.00

1,524,398.00

1,524,398.00

0.0010%

BOC

0.00

1,034,560.53

1,034,560.53

0.0006%

5,657,395,921.35

145,911,354,996.61

151,568,750,917.97

100.0000%

Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Inmobiliario Bona Capital No. 03 -FP TOTALES

RENTA VARIABLE

Emisor Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel II

Secundario

Total

PORC

FEXCEL2

591,492,271.89

4,012,123,267.18

4,603,615,539.06

19.8053%

DID

2,249,771,353.56

0.00

2,249,771,353.56

9.6787%

Fondo de Inversion Cerrado Desarrollo Excel I

DEC

570,000,000.00

1,498,168,728.00

2,068,168,728.00

8.8975%

FICIRI

1,885,260,000.00

0.00

1,885,260,000.00

8.1106%

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel I

FEXCEL1

0.00

1,699,810,349.12

1,699,810,349.12

7.3127%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Gam Energia

FDSGAM

1,550,133,454.14

82,221,014.55

1,632,354,468.69

7.0225%

JMMB Fondo de Inversión Cerrado de Desarr. de Socs. de Energía Sostenible

JES

845,445,120.00

726,787,028.46

1,572,232,148.46

6.7639%

Fondo de Inversion Cerrado de Desarrollo de Viviendas en la Rep. Dom. I

DVR

1,509,360,493.74

0.00

1,509,360,493.74

6.4934%

FICGAMI

0.00

1,091,154,178.33

1,091,154,178.33

4.6942%

JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario II

JMMBFII2

0.00

1,036,232,193.18

1,036,232,193.18

4.4579%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM II

FDSGAMII

1,006,995,645.49

0.00

1,006,995,645.49

4.3322%

FICIPP

500,000,000.00

500,510,000.00

1,000,510,000.00

4.3043%

RIC

0.00

895,335,080.84

895,335,080.84

3.8518%

JMMBFICI

0.00

374,730,418.90

374,730,418.90

1.6121%

FDSP

219,315,782.70

4,998,718.80

224,314,501.50

0.9650%

FBHDI

0.00

132,510,414.04

132,510,414.04

0.5700%

FADV

0.00

108,500,000.00

108,500,000.00

0.4667%

FIU

0.00

73,442,753.67

73,442,753.67

0.3159%

FONDOGAM

0.00

37,583,281.09

37,583,281.09

0.1616%

FICRFCP

0.00

13,957,504.84

13,957,504.84

0.0600%

Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01- FU

FOPGPAT

0.00

12,467,032.13

12,467,032.13

0.0536%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

FICRFPRP

0.00

6,656,142.50

6,656,142.50

0.0286%

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija

PIONEER

0.00

5,610,399.25

5,610,399.25

0.0241%

FRFGUC

0.00

2,337,966.86

2,337,966.86

0.0100%

FIIP

0.00

1,062,800.00

1,062,800.00

0.0045%

FCDSP

0.00

376,550.00

376,550.00

0.0016%

10,927,774,121.52

12,316,575,821.74

23,244,349,943.25

100.0000%

Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario GAM I

Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliario Pesos Popular Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Accionarios Rica 03-FU JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario BHD Fondos I Fondo Cerrado de Desarrollo de Socs. Advanced Oportunidades de Inversión Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Universal I Fondo Cerrado de Inversión de Renta Fija GAM Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM- United Capital

JUNIO 2022

Fuente: BVRD

Primario

Fondo de Inversión Cerrado Libre para el Desarr.de Infraestructura Dominic I

Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Reservas I

12

Nombre corto

Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Pioneer Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Popular TOTALES

LOCAL RD

Fondo

19 fondos de cinco administradoras AFI

Fuente: Adosafi

Moneda

Activos en DOP

30 días

Rendimiento 90 días 180 días

360 días

BHD Liquidez

BHD FONDOS

DOP

3,931,414,782

3.86%

3.22%

2.44%

3.11%

BHD Plazo 30 días

BHD FONDOS

DOP

3,064,478,139

1.79%

1.25%

1.38%

3.34%

BHD Plazo 30 días Dólar

BHD FONDOS

USD

6,548,200,572

3.60%

1.02%

0.30%

0.76%

BHD Plazo 90 días

BHD FONDOS

DOP

1,558,708,389

-1.90%

-4.63%

-1.93%

2.50%

BHD Tu Futuro

BHD FONDOS

DOP

342,443,384

-3.63%

-3.50%

-1.57%

3.48%

Deposito Financiero Flexible

AFI UNIVERSAL

DOP

991,823,409

4.03%

3.68%

4.19%

4.07%

Dolares Reservas Caoba

AFI RESERVAS

USD

2,812,150,655

1.86%

1.32%

1.53%

1.43%

JMMB Mercado de Dinero

JMMB FUNDS

DOP

1,553,871,983

3.18%

3.38%

3.76%

3.98%

JMMB Mercado Dinero Dólares

JMMB FUNDS

USD

2,154,883,385

1.08%

1.17%

1.76%

1.29%

JMMB Plazo 90 Dias

JMMB FUNDS

DOP

1,012,872,689

-2.45%

5.82%

6.00%

6.54%

Liquidez Excel

EXCEL

DOP

1,132,604,738

4.47%

5.01%

4.31%

4.14%

Liquidez Excel Dólares

EXCEL

USD

2,818,264,839

1.10%

1.59%

1.79%

1.49%

Matrimonial Reservas El Bohio

AFI RESERVAS

DOP

1,809,190,923

8.19%

3.19%

2.43%

5.76%

Plazo Mensual Dólar

AFI UNIVERSAL

USD

4,314,587,079

1.41%

1.03%

1.14%

1.21%

Renta Futuro

AFI UNIVERSAL

DOP

972,511,162

-2.91%

-3.29%

0.48%

5.26%

Renta Valores

AFI UNIVERSAL

DOP

1,863,932,438

0.35%

-0.53%

2.59%

4.46%

Reservas Larimar

AFI RESERVAS

DOP

2,237,213,793

7.17%

3.05%

0.36%

7.72%

Reservas Quisqueya

AFI RESERVAS

DOP

3,847,108,659

3.66%

3.42%

2.96%

3.94%

Universal Liquidez

AFI UNIVERSAL

DOP

895,421,318

3.12%

2.17%

2.17%

2.42%

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS A 30 DE ABRIL DE 2022

ww

29 fondos de siete administradoras

Nombre del fondo

AFI

Moneda

Fuente: Adosafi

Activos en DOP

30 días

Rendimiento 90 180 días días

360 días

BHD Inmobiliario Dólar I

BHD FONDOS

USD

564,474,129

4.66%

4.66%

0.42%

-2.73%

Capitalizable Popular

AFI POPULAR

DOP

1,444,694,577

-21.58%

-11.20%

-3.06%

2.50%

Cerrado Pioneer Inmobiliario II

PIONEER FUNDS

DOP

2,491,949,687

3.67%

-14.23%

6.88%

4.56%

Desarrollo Excel I

EXCEL

DOP

574,236,975

7.41%

*

*

*

Desarrollo Soc. Popular

AFI POPULAR

DOP

3,305,735,865

2.27%

-11.00%

1.43%

2.60%

Desarrollo Socied. GAM II

GAM CAPITAL

USD

6,680,079,974

-0.81%

-0.17%

-1.05%

-1.68%

Desarrollo Socied. Pioneer

PIONEER FUNDS

DOP

8,464,081,869

0.38%

-6.28%

-1.58%

-0.59%

FCDS Advanced Oportunidades

ADVANCED

DOP

2,748,399,056

9.92%

5.38%

5.89%

5.22%

FCDS Advanced Oportunidades II

ADVANCED

DOP

1,446,414,926

-2.54%

-17.67%

-6.62%

*

GAM Energía

GAM CAPITAL

USD

11,935,906,384

5.21%

9.49%

5.35%

5.61%

Inmobilario Universal I

AFI UNIVERSAL

USD

6,099,934,126

0

0

0

0

Inmobiliaria Pioneer

PIONEER FUNDS

DOP

980,217,589

3.46%

-15.28%

-1.11%

0.39%

Inmobiliario Excel I

EXCEL

USD

3,084,494,571

4.92%

5.20%

6.06%

5.41%

Inmobiliario Gam I

GAM CAPITAL

USD

5,946,902,267

2.05%

5.41%

6.90%

5.94%

Inmobiliario Reservas I

AFI RESERVAS

DOP

1,921,315,764

*

*

*

*

Inmobiliaro Excell II

EXCEL

USD

6,381,714,774

3.21%

3.29%

4.75%

4.75%

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB FUNDS

USD

3,082,649,386

5.69%

5.47%

7.59%

9.03%

JMMB Cerrado Inmobiliario I

JMMB FUNDS

USD

1,513,722,127

3.55%

3.20%

5.98%

2.89%

JMMB Dllo. Soc. Energia Sostenible

JMMB FUNDS

USD

1,362,097,917

1.82%

4.11%

3.65%

*

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI UNIVERSAL

DOP

9,464,923,015

6.23%

0.74%

3.80%

3.15% -0.86%

Pioneer Dllo de Sociedades II

PIONEER FUNDS

DOP

6,533,353,889

-0.91%

-3.14%

-0.87%

Pioneer Dllo. Soc. Impacto Social

PIONEER FUNDS

DOP

50,881,241

-0.13%

-0.26%

0.53%

*

Pioneer United Renta Fija

PIONEER FUNDS

DOP

778,506,269

5.11%

-6.55%

2.50%

8.70%

Recurrente Popular

AFI POPULAR

DOP

1,340,466,749

-5.99%

-6.88%

0.56%

5.07%

Renta Fija GAM

GAM CAPITAL

DOP

1,427,371,787

-5.16%

1.09%

0.77%

14.33%

Renta Fija GAM United Capital

GAM CAPITAL

DOP

896,883,840

5.47%

-4.62%

3.91%

10.02%

Renta Inmobiliaria Dolar Popular

AFI POPULAR

USD

2,887,070,920

18.28%

4.67%

6.41%

5.40%

Renta Inmobiliaria Pesos Popular

AFI POPULAR

DOP

500,625,511

*

*

*

*

Universal Dllo. De Viviendas RD I

AFI UNIVERSAL

DOP

1,572,601,758

-3.14%

0.48%

-0.75%

*

JUNIO 2022

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS A 30 DE ABRIL DE 2022

13

PULSOEconómico

JUNIO 2022

CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM A ABRIL 30 2022 - EN MILLONES

14

BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

842,953

48

MINISTERIO DE HACIENDA

562,823

5,902

FIDEICOMISO RD VIAL

24,683

BANCO POPULAR DOMINICANO

15,000

ASOCIACIÓN POPULAR AHORROS Y PRÉSTAMOS

10,700

BANCO DE RESERVAS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

10,000

FIC LIBRE PARA DESARROLLO DE INFRAESTRUCTURAS DOMINICANAS I

9,465

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES ACCIONARIOS RICA 0 FU

9,341

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER

8,469

BANCO MÚLTIPLE BHD LEÓN, S.A.

8,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER II

6,535

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA

5,025

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.A.

3,952

INGENIERÍA ESTRELLA

3,588

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES POPULAR

3,307

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

3,100

ASOCIACIÓN CIBAO DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

3,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES ADVANCED OPORTUNIDADES

2,745

ACERO ESTRELLA

2,576

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO PIONEER INMOBILIARIO II

2,495

BANCO SANTA CRUZ

2,250

ALPHA SOCIEDAD DE VALORES, S. A.

2,200

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA, S. A.

2,000

FIC RMOBILIARIO RESERVAS I

1,925

FIC DE DESARROLLO DE VIVIENDAS EN LA REP. DOMINICANA I

1,572

FIC DEDESARROLLO ADVANCED OPORTUNIDADES ii

1,449

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA CAPITALIZABLE POPULAR

1,443

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE RENTA FIJA GAM

1,428

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA PAGO RECURRENTE POPULAR

1,346

ASOCIACIÓN LA NACIONAL DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

1,000

BANESCO BANCO MÚLTIPLE

1,000

FONDO CERRADO DE INVERSION INMOBILIARIA PIONEER

982

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA GAM UNITED CAPITAL

894

TIDOM PESOS TDH 1

832

BANCO MÚLTIPLE PROMERICA

800

FONDO NACIONAL PIONEER UNITED RENTA FIJA

779

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

730

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DESARROLLO EXCEL I

574

FIC RENTA INMOBILIARIA PESOS POPULAR

501

CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE INVERSIONES

500

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO FONDESA

300

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIOSS BONA CAPITAL NO. 03

250

CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC)

52

FONDO CEFRR DE DES.DE SOCIEDADES CON IMPACTO SOCIAL PIONEER

51

CCI PUESTO DE BOLSA

50

4

DOMINICAN POWER PARTNERS

260

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM ENERGIA

216

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM II

121

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL II

116

EDEESTE, S.A.

113

FONOD DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO UNIVERSAL I

110

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO GAM i

108

CONSORCIO ENERGÉTICO PUNTA CANA-MACAO, S.A.

100

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD ITABO, S.A.

100

EDENORTE DOMINICANA, S.A.

93

EDESUR DOMINICANA, S.A.

61

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES LARIMAR NO.04-FP

60

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL I

56

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO II

56

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA INMOBILIARIA DÓLARES POPULAR

52

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO

27

JMMB FIC DE DESARROLLO DE SOCIEDADES DE ENERGÍA SOSTENIBLE

25

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO FPM NO 02 FP

16

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES FIDUCIARIOS G-PATIO

14

CONSORCIO REMIX, S.A.

13

FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO BHD FONDOS i

10 8

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO MÁLAGA NO. 01 FP AEROPUERTOS DOMINICANOS SIGLO XXI

1

AES ANDRÉS BV

1

REPÚBLICA DE COSTA RICA

1 1

PROETP DESIGNATED ACTIVITY COMPANY

TOTALES

1,562,665

7,691

LOCAL RD

Calificaciones de Feller Rate

FIDUCIARIAS

CORPORACIONES

Nombre Consorcio Energético Punta Cana-Macao Consorcio Remix, C. por A.

Bonos

Solvencia

Perspectivas

AA+

Valores de Deuda

AA+

Negativas

A-

A-

Estables

Consorcio Minero Dominicano

A

A

Estables

Dominican Power Partners

AA

AAA

Estables

Acero Estrella, SRL

A-

A-

Estables

Gulfstream Petroleum Dominicana

A

A

CW negativo

AA

Estables

Pasteurizadora Rica, C. por A.

Bonos

Bonos sub

Solvencia

Perspectivas

A-

Estables

BBB+

A-

Estables

A

AA-

Estables

A-

Estables

BBB+

Estables

Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos Asociación Popular de Ahorros y Préstamos

A+

Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, S.A. Banco de Ahorro y Crédito Confisa S.A.

BBB+

Banco de Reservas de la República Dominicana

AA

AA+

Estables

Banco Popular Dominicano S.A.

AA

AA+

Estables

Rating

Fiduciaria Popular, S.A.

AAsf

Fiduciaria Reservas, S.A.

AAsf

Fiduciaria Universal, S.A.

AA-sf

FIDEICOMISOS

BANCOS Y ASOCIACIONES

Nombre

Nombre

Nombre

Valores

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario Málaga 01 - FP

Afo

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario FPM 02 - FP

Afo(N)

Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01 -FU

A+fo(N)

Oferta Pública de Valores Inmobiliarios Bona Capital 03 - FP Oferta Pública de Valores Accionario Rica 03 - FU

A AA-fo)N)

Oferta Pública de Valores Larimar I N. 04 - FP

A

SEGUROS

AA

AA+

Estables

Nombre

Rating

Perspectivas

BBB

BBB+

Positivas

BBB

Estables

Banco Múltiple Vimenca, S.A.

BBB+

Estables

General de Seguros, S.A.

Banco de Ahorro y Crédito Fihogar

BBB-

Estables

Banco Múltiple Bellbank, S.A.

BB+

Estables

Rating

Perspectivas

At

-

Banco Múltiple BHD León S.A. Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.

TITULARIZADORAS

Nombre

PUESTOS DE BOLSA

Nombre Alpha Sociedad de Valores, S.A.

Bonos

Corto plazo

A-

JMMB Puesto de Bolsa, S. A. Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A.

A-

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.

A-

C-2

Solvencia

Perspectivas

A-

Estables

BBB+

Estables

A-

Estables

A-

Estables

Compañía Titularizadora Dominicana, S.A.

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

Nombre

Rating

Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Popular, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Universal, S. A.

A+af

Advanced Asset Management S.A.

Aaf

Excel Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

GAM Capital, S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

A+af

JMMB, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

Aaf

Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A.

AA-af

FONDOS DE INVERSIÓN

Nombre

Cuotas

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión

BBBfa

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Pioneer

BBBfa BBBfa(N) BBBfa

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Excel I

Afa

Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija Gam

Afa/M5

Afa

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

Afa-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

AA-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija

AA-fa/M4

AA-fa

M4

JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dólares Popular Fondo Mutuo Renta Fija BHD Plazo 30 Días

M5

A-fa

http://www.feller-rate.com.do.

BBBFA AAfa/M2

Estas calificaciones fueron emitidas, y estaban vigentes el 30 mayo de 2022, por Feller Rate.

Cada una constituye una evaluación sobre el riesgo de los participantes en el mercado de capitales y los instrumentos que emiten. La metodología aplicable, así como los significados detallados de la nomenclatura, se pueden consultar en su página web

AAfa

M2

JUNIO 2022

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía

Riesgo

Crédito Mercado

15

PULSOEconómico TASA DE CAMBIO

Fuente: BCRD

Cotización del peso dominicano frente al dólar estadounidense en el último día de cada mes 59.00 57.00 55.00 53.00 RD$

54.97

51.00 49.00 47.00 45.00 43.00 A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

MERCADO DE DIVISAS

EUR 59.34

MONEDAS DURAS DIVISAS CARIBEÑAS

CNY 8.27 Yuan

Euro

JMD 0.36

Dólar jamaicano

BMD 55.06

Dólar berm.

GBP 69.69

JPY 0.43 Yen

Dólar canad.

Franco suizo

BBD 27.53

HTG 0.49

AWG 30.58

TTD 8.13

Libra esterlina

CAD 43.48

CHF 57.49

Dólar barbados Gourde haitiano Florín arubeño Dólar trinitario

DIVISAS LATAM

BRL 11.59 Real

MXN 2.82

Peso mex.

CLP 0.07

Peso chileno

COP 0.02

ARS 0.46

Peso col.

Peso arg.

PEN 15.00 Sol

Cotizaciones del peso dominicano frente a monedas del mundo.

Fuente: sondeo Market Brief

COTIZACION DEL BITCOIN

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000

29,826.00

10,000 0

JUL1-2021

SEP1-2021

NOV1-2021

JAN1-2022

MAR1-2022

MAY1-2021

COTIZACIÓN DEL ETHEREUM

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,882.67

1,000.00 500.00 0

JUNIO 2022

JUL1-2021

16

MERCADO DE CRIPTODIVISAS

BTC 1,692,386.10 Bitcoin

SEP1-2021

ETH 106,135.83 Ethereum

Cotizaciones en pesos dominicanos al 30 de mayo de 2022

NOV1-2021

XRP 22.14 Ripple

JAN1-2022

DASH 3,382.74 Dash

NXT 0.22 NXT

MAR1-2022

XMR 10,801.45 Monero

MAY1-2021

LTC 3,695.32 Litecoin

BTS 0.76

BitShares

CEVALDOMInforma

LOCAL RD

data de l m e r c a do c o n b a se en los regi stros d e C evald om LIQUIDACIONES MERCADO PRIMARIO

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC MONTOS PACTADOS EN ABRIL 2022 EMISORES

ABRIL PARTICIPACIÓN

140,000 120,000

48,614,784,576

66.8461%

MINISTERIO DE HACIENDA

21,848,273,102

30.0417%

BANCO MULTIPLE BHD LEON, S.A.

898,000,000

1.2348%

ASOCIACION CIBAO DE AHORROS Y PRESTAMOS

444,800,001

0.6116%

ACERO ESTRELLA S A

289,943,905

0.3987%

FIDEICOMISO PARA LA OPERACION MANTENIMIENTO Y EXPANSION DE LA RED VIAL PRINCIPAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

284,364,037

0.3910%

20,000

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.R.L.

0

170,104,896

0.2339%

ASOCIACION POPULAR AHORROS Y PRESTAMOS

70,143,459

0.0964%

BANCO MULTIPLE PROMERICA DE LA REPUBLICA DOMINICANA

61,489,954

0.0845%

INGENIERIA ESTRELLA, S. A.

44,357,689

0.0610%

200,055

0.0003%

8,087

0.0000%

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A. GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA S DE RL TOTAL EN PESOS

72,726,469,759

272,488,766

98.5314%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD ITABO, S.A.

2,158,315

0.7804%

FIDEICOMISO DE OFERTA PUBLICA DE VALORES LARIMAR I NO 04 F P

1,695,885

0.6132%

DOMINICAN POWER PARTNERS, LDC

97,526

0.0353%

CONSORCIO REMIX, S.A.

54,418

0.0197%

CONSORCIO ENERGETICO PUNTA CANA-MACAO (CEPM), S.A.

29,290

0.0106%

EDENORTE DOMINICANA S A

21,241

0.0077%

4,663

0.0017%

110,780,236,919

100%

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DEL ESTE S A TOTAL EN DÓLARES

100,000 80,000 60,000 40,000

A

M

J

J

A

MONTO TRANSADO

PUESTOS DE BOLSA

73,646,443,543

ENTIDADES DE INTERMEDIACION FINANCIERA

14,352,616,322 87,999,059,866

TOTAL POR PARTICIPANTE

135,334,389,461

PRODUCTOS ESTRUCTURADOS

223,333,449,327

TOTAL OPERACIONES REGISTRADAS EN OTC

N

D

E

F

M

A

S

O

N

D

E

F

M

A

450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0

A

M

J

J

A

CUENTAS DE VALORES EN EL MERCADO TIPO PARTICIPANTE

JURÍDICAS

FÍSICAS

81

939

1,020

5,485

109,369

114,935

ACUMULADAS

TIPO PARTICIPANTE

O

500,000

NUEVAS

OPERACIONES PACTADAS EN EL REGISTRO OTC

S

LIQUIDACIONES MERCADO SECUNDARIO

100%

USD MINISTERIO DE HACIENDA

Cifras en millones

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

Cifras en millones

TOTAL

CUSTODIA DE VALORES ESTANDARIZADOS TIPO

DOP

USD

BANCO CENTRAL DE LA R. D.

842,953,340,000

-

MINISTERIO DE HACIENDA

562,822,850,000

5,902,402,334

CORPORATIVOS CUSTODIA TOTAL

156,886,781,020

1,746,653,802

1,562,662,971,020

7,649,056,136

PRÓXIMAS EMISIONES A VENCER EMISOR

ISIN

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

DO1002214521

INSTRUMENTO

MONEDA

VENCIMIENTO

CUSTODIA

NOTAS DEL BANCO CENTRAL DOP VENC. 15-07-22

DOP

15-07-2022

12,743,100,000

CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC)

DO2011600221

PRIMERA EMISION BONOS CORPORATIVOS IFC SIVEMOM-002

DOP

21-07-2022

51,528,672

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

DO1002222821

LETRA DEL BANCO CENTRAL DOP VENC. 08-07-22

DOP

27-05-2022

18,502,070,000

DATOS ACUMULADOS AL CIERRE DE ABRIL 2022 FUENTE OTC

MONTO LIQUIDADO

PARTICIPACIÓN

1,055,542,894,755

63.0%

BCRD

241,179,805,569

14.4%

MHRD

207,792,244,539

12.4%

BVRD

169,685,469,226

10.1%

1,674,200,414,089

100%

TOTAL

TIPO DERECHO

CAPITAL INTERESES DIVIDENDOS TOTAL

MONTO PAGADO

PARTICIPACIÓN

260,881,492,555

72.7%

96,298,097,684

26.9%

1,430,194,146

0.4%

358,609,784,384

100%

OPERACIONES REGISTRADAS OTC MONTO REGISTRADO

PARTICIPACIÓN

OPERACIONES DE CONTADO

393,185,954,935

37%

PRODUCTOS ESTRUCTURADOS

294,781,837,718

28%

PRÉSTAMO DE VALORES

277,031,490,518

26%

VENTAS FORWARD TOTAL

101,881,110,042

10%

1,066,880,393,214

100%

JUNIO 2022

Estos montos no incluyen productos estructurados

DOP

17

MACRODominicana

JUNIO 2022

C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

18

LOCAL RD

“SOY DUEÑO DE 4,500 EMPRESAS”

La diversificación en las inversiones en acciones es uno de los paradigmas bajo los cuales se debe guiar la conformación de una cartera de títulos valores. Los fondos de pensiones también tienen que apostar a distintas opciones y no solo a bonos de deuda estatal.

“Tengo un pedacito de 4,500 porque no sé cuál acción va a subir o bajar. Y eso es lo que hacen los fondos más grandes del mundo”.

MOSHE MILEVSKY

JUNIO 2022

PROFESOR DE FINANZAS UNIVERSIDAD DE YORK

19

MACRODominicana

M

“Soy d u e ño d e 4,500 e mp re s a s”

JUNIO 2022

oshe Milevsky es muy conocido por su libro “¿Es usted una acción o un bono?” La idea es que ser bono significa que es una inversión muy segura, que paga sumas fijas y se compromete a devolver el capital. Si es una acción, es mucho más volátil y con más riesgo, pero podría ser mucho más rentable. En materia de pensiones, tema en el que Milevsky es un experto, quien tiene un ingreso fijo, con una expectativa de pensión fija es un bono, mientras que quien no cuenta con ese trabajo fijo y debe ahorrar más es una acción.

Milevsky, economista canadiense, es profesor de finanzas en la Schulich School of Business de la Universidad de York en Toronto, También es director ejecutivo del Centro de Decisiones de Aseguramiento y Finanzas Personales (IFID), una institución dedicada a la investigación sobre la gestión de la riqueza, las finanzas y los seguros.

Expositor central del Tercer Foro del Mercado de Valores, que realiza este mes la Asociación de Puestos de Bolsa (APB). Milevsky habla con Market Brief sobre el tema que le apasiona del ahorro pensional.

20

Su libro induce al lector a reflexionar si es bono o acción. ¿Usted qué es?

Principalmente soy un bono, porque trabajo en una universidad en Canadá, donde las universidades son públicas, es decir que son del gobierno, lo que significa que trabajo para el gobierno, y tendré una pensión cuando vaya a salir jubilado. Mi trabajo ahora es como un bono y los cupones son como mi sueldo. Soy 70 % bono y, como hago algunos trabajos por fuera, un 30 % acción.

Mis estudiantes no quieren ir a trabajar en una universidad, sino ir al mercado laboral y son 100 % acciones.

Por eso, su cartera de inversiones tiene que ser diferente de la mía. Esa es la idea principal del libro: cómo construir una cartera dependiendo del capital humano. Si, por ejemplo, una persona trabaja en la construcción de vivienda y ocurre una crisis en el mercado del “real state”, es posible que pierda su trabajo. Por eso, una cartera no puede estar solo en acciones de ese sector. No se trata solo de tener acciones, sino qué tipo de acciones.

Si la mayoría de sus estudiantes son acciones, ¿esa esa la tendencia general de las nuevas generaciones?

Es mejor ser acción que bono, porque las acciones pueden subir mucho, mientras el bono, no. Uno puede decidir ser acción y mis estudiantes quieren serlo, pero hay que ser consciente de los riesgos. ¿Cree que hay gente que de verdad piense en eso?

Esta idea circula en la academia hace ya 20 años. Y no es una idea mía. Hay gente que ya lo entiende, aunque la mayoría del público todavía no. Es un mensaje que toma tiempo. Recordemos que hay innovaciones que toman 10, 20 o 30 años, hasta que su conocimiento se generaliza. Por ejemplo, la idea de la diversificación, consistente en no comprar una acción, sino muchas, porque nadie sabe cuál va a subir o bajar. Este es un concepto que ya existía en los años 50 y 60, con la contribución de Harry Markowitz que recibió un Premio Nobel de Economía. En 1955 escribió su libro sobre diversificación y tomó 20 años para que en Wall Street lo entendieran. ¿Se atrevería a mencionar algunas empresas de EE. UU. de las que recomendaría comprar acciones?

Yo ya tengo muchos años como para saber que es muy peligrosa esa pregunta. En el mercado de capitales hay dos

FONDOS ADMINISTRADOS POR LAS AFP A DICIEMBRE 2021 País

USD millones

México

250,593

Chile

170,709

Colombia

89,878

Perú

32,996

Bolivia

22,562

Uruguay

17,351

Costa Rica

15,188

R Dominicana

13,164

El Salvador

12,964

Panamá Fuente: FIAP

839

LOCAL RD

AFILIADOS Y COTIZANTES A FONDOS DE PENSIONES EN LATAM A DICIEMBRE 2021 País

Afiliados

Cotizantes

México

70,436,333

22,861,961

Colombia

17,937,060

6,946,557

Chile

11,358,539

5,927,047

Perú

8,251,977

N.D.

RDominicana

4,283,048

1,830,601

El Salvador

3,577,460

798,057

Costa Rica

2,875,722

1,248,015

Bolivia

2,512,011

N.D.

Uruguay

1,493,569

850,764

Panamá

535,988

175,030

Fuente: FIAP

¿Los sistemas latinoamericanos de pensiones gestionados por AFP son concebidos al estilo bono o acción?

El tema es que después de la inflación el afiliado no va a recibir una suma real fija. Los fondos deben invertir en acciones fuera de su país. Sé que este

es un mensaje difícil, porque la gente dice que el dinero tiene que quedarse en su país, pero si se queda en el país no se está diversificando. Hay que tener una parte en acciones y en acciones en el exterior.

El sistema pensional de República Dominicana tiene sus inversiones en una alta proporción en títulos de deuda del Estado. ¿Qué tan bueno o malo es eso?

No quiero tomar posiciones políticas, pero mi opinión como economista es que no es una idea muy buena, especialmente en un mercado abierto al mundo. Es muy riesgoso. Hace 25 años en Canadá nuestro sistema de pensiones estaba completamente en bonos del Estado. Y con el tiempo se quitaron las restricciones y una parte empezó a invertirse en acciones. Ahora hay muy poco en bonos estatales, pero eso tomó más de 20 años. No se puede hacer muy rápido ese proceso, pero hay que empezar a hacerlo.

¿Qué piensa de los sistemas de pensiones que están permitiendo retiros parciales como los de Chile y Perú?

Es una lástima. Creo que permitir retiros de dineros va a traer problemas en unos años. Era mejor lo que hicieron en México, de permitir tomar un préstamo contra lo que se tiene ahorrado, pero el dinero se queda dentro del fondo.

Sacarlo parcialmente es muy peligroso, y especialmente cuando el afiliado ya está jubilado. Hace 20 años mirábamos a Chile y decíamos “eso es lo que hay que hacer”. Cuando yo era consultor del Banco Central de Uruguay, me preguntaron qué se debía hacer con las pensiones y yo les respondía que repetir lo que hicieron en Chile. El modelo chileno era el mejor. ¿Qué opina de los países que aún tienen sistemas pensionales estatales o de casos como el de Argentina, donde hubo AFP, pero el sistema se revirtió y el Estado tomó control de esos dineros?

JUNIO 2022

tipos de empresas: las “growth” y las “value”. Me gustan más las “value”, porque son empresas que cada año están ganando. Pero decir que una empresa en particular es una buena idea, no lo hago, porque de un día a otro eso puede cambiar. No tengo información privilegiada, sino la misma que tiene todo el mundo. Por eso diversifico. Y digo a mis estudiantes: “yo tengo 4,500 empresas, soy dueño de 4,500”. Y cuando me preguntan les digo que tengo un pedacito de 4,500 porque no sé cuál acción va a subir o bajar. Y eso es lo que hacen los fondos más grandes del mundo.

Y si para ellos eso es bueno, ¿por qué para mí no? Todos tenemos que tener muchas empresas en nuestra cartera.

21

MACRODominicana “soy d u e ño d e 4,500 e mp re s a s”

No quiero opinar de manera política, pero esos sistemas no son sostenibles. No soy yo quien lo dice: el FMI, el Banco Mundial, la OCDE, todos dicen lo mismo.

COMPRAR O ALQUILAR ¿Qué es mejor: comprar o alquilar una casa?

Si su capital humano es muy riesgoso debe alquilar.

Cuando yo empecé a trabajar en la universidad, no sabía si iba a tener un trabajo fijo o si en un año o dos me echarían. Mi esposa me dijo que compráramos una casa, pero yo creía que con mi situación era mejor alquilar. Pero el día en que la universidad me confirmó que tenía un trabajo fijo, dije: “ahora sí vamos a comprar”, porque ya mi capital humano era más fijo.

La mayoría de los ahorradores en los sistemas pensionales de América Latina no sabe en qué se invierten sus fondos, pero critican que terminan recibiendo menos de lo que esperaban ...

Lo que falta es educación: saber dónde va mi dinero y porqué. Cuando no tengo educación creo que me están engañando. Los fondos tienen que educar, los gobiernos también y, muy importante, los empleadores, también.

Si no, pasará como en Chile: la gente quiere dinero de su fondo y lo puede retirar. ¿Usted cotiza en el sistema pensional de EE. UU.?

Yo nací en Canadá, pero viví muchos años en EE. UU. y entonces estoy en ambos sistemas. Pero por supuesto no tengo los períodos com-

RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PENSIONALES A DICIEMBRE 2020 12.00%

9.00%

6.00%

3.00%

JUNIO 2022

0.00%

22

URUGUAY Fuente: FIAP

COLOMBIA

BOLIVIA

CHILE

PERÚ

REPÚBLICA DOMINICANA

EL SALVADOR

MÉXICO

COSTA RICA

LOCAL RD

LA CONCENTRACIÓN DE LOS RECURSOS DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN UN SOLO INSTRUMENTO ES UNA ESTRATEGIA MUY RIESGOSA. LO IDEAL ES LA DIVERSIFICACIÓN DE LOS DINEROS QUE ESTAN DISPONIBLES EN DIFERENTES OPCIONES DEL MERCADO. ESA DIVERSIFICACIÓN PUEDE TOMAR TIEMPO, PERO ES UN PROCESO QUE HAY QUE INICIAR PARA REDUCIR LOS RIESGOS.

En sus charlas, usted habla de edad cronológica y edad biológica. ¿En qué consisten y cómo afectan nuestra pensión?

Hace tres años yo cumplí 50. Mi esposa me sugirió en ese entonces, que me hiciera un examen de edad biológica. Fui a un laboratorio, me tomaron una muestra de sangre y

tres semanas después me enviaron el resultado: “su edad cronológica es 50, pero biológicamente tiene 42 años”.

Me pareció muy bien, pues tengo ocho años menos. Entonces les pregunté si eso se lo decían a todos y me enviaron, sin los nombres, los resultados de muchas personas y había todo tipo de casos, incluso gente con 50 cronológicos, pero 35 biológicos. Ello quiere decir que con una edad biológica menor se va a vivir más, pero si es mayor que la cronológica significa que no se va a vivir tanto.

Mi teoría principal es que la edad biológica afecta directamente las finanzas personales, y se debe conocer la edad biológica para construir una cartera adecuada.

¿Qué se puede hacer para protegerse de la inflación de estos tiempos?

Primero, hay países que tienen bonos reales, no nominales, es decir que su cupón es inflación más 2 o 3 por ciento. Por ejemplo, los IPS (Inflation Protective Security).

Yo siempre aconsejo comprar una parte en estos IPS, pero no se puede comprar mucho, porque hay límites.

Segundo, tener acciones de empresas del sector real, que producen cosas que suben con la inflación. Yo digo a mis estudiantes que no se preocupen tanto con la inflación, porque con el tiempo sus sueldos van a subir; los que deben tener miedo son los pensionados, porque las pensiones no están protegidas contra la inflación.

LAS CRIPTOMONEDAS ¿Qué opina de las inversiones en criptomonedas?

No entiendo las criptomonedas y tengo una ley: no invierto en algo que no entiendo.

Lo que están haciendo en El Salvador no lo entiendo. Y menos ahora con la caída del 50 % del bitcoin. Dicen que cuando le preguntaron en China a Mao Zedong qué pensaba sobre la revolución francesa de 1789, respondió que eso fue hace muy poco tiempo, y pidió que se lo preguntaran en mil años más. Eso pasa con las cripto: hay que esperar dos o tres años más.

JUNIO 2022

pletos en ninguno de los dos países, sino unos años en Canadá y unos años en EE. UU. Eso quiere decir que mi pensión no será tanta como la de alguien que tenga todos los años en uno de los dos. Pero ningún sistema entrega más del 25 o 30 % de su salario final. Por eso, hay que ahorrar.

23

VOCESValores mfrancoapb.org.do

MARIO A. FRANCO

DIRECTOR EJECUTIVO ASOCIACIÓN DE PUESTOS DE BOLSA

JUNIO 2022

La oportunidad de convertirte en empresario

24

Hace apenas unos tres años el mercado de valores dominicanes en un mercado público y dinámico. no ofreció la primera oportunidad de adquirir acciones de una Con esta solución, se confirmó inmediatamente el interés del empresa líder en su segmento, Pasteurizadora Rica (RICA), de empresariado, siendo César Iglesias, otra empresa admirable de forma indirecta, a través de un fideicomiso de oferta pública, que esta media isla, la que comenzó a acogerse a las disposiciones era la opción que brindaba el marco regulatorio en ese momento. de la nueva ley, obteniendo la aprobación de la SuperintendenRICA no podía emitir sus acciones directamente en el mercacia del Mercado de Valores para emitir acciones directamente al do. Sin embargo, gracias a la asesoría e público. innovación de los puestos de bolsa invoResulta ser tremendo contraste que la lucrados, el emisor tomó la sabia decisión República Dominicana, a pesar de estar En la medida en la que más empresas se den cuenta de de aportar dichas acciones a un fideicoposicionada como una economía líder del las bondades del mercado miso de oferta pública. De este modo, crecimiento económico regional en los y sus facilidades, más el inversionista adquiría cuotas de dicho últimos años, no contaba hasta hace poco emisiones se producirán fideicomiso y, en consecuencia, se concon oferta pública de acciones alguna. vertía en dueño “indirecto” de parte de Las voluntades política, comercial y una empresa icónica dominicana. Este fue un paso trascendental regulatoria, unidas a la necesidad, crearon oportunidades para el en el mercado dominicano, tanto para el empresario como para Estado y los empresarios. La visión de estos actores y la gallardía el inversionista. de empresas familiares como RICA y César Iglesias extendieron A raíz de eso, la voluntad política del actual gobierno, la visión esta oportunidad a todos los dominicanos, permitiéndoles condel empresariado y la coordinación de los principales actores del vertirse en empresarios, al poder adquirir sus acciones, indirectamercado permitieron seguir desarrollando este gran avance en mente primero y ahora directamente, en el mercado de valores. materia de inversión. Dado que el panorama económico geneEsto a su vez transmite un mensaje de transparencia, proactivirado por la pandemia ameritaba además habilitar fuentes de dad política, buena reputación y progreso, contribuyendo con el financiamiento adicionales, en el año 2020 se inició un proceso de posicionamiento del país como un jugador económico regional a mejoramiento regulatorio para inaugurar un mercado accionario la altura de otras economías más desarrolladas. en el país.

Cabe destacar que, a pesar del crecimiento de nuestro merLos trabajos dieron su fruto con la aprobación de una nueva ley, cado en los últimos años, el cual ya transa sumas equivalentes al que eliminó las trabas que impedían la emisión directa de accioProducto Interno Bruto del país, estamos apenas empezando. En la medida en la que más empresas se den cuenta de las bondaEL MERCADO BURSÁTIL DOMINICANO EN LOS ÚLTIMOS SEIS MESES des del mercado y las facilidades que ofrece para la consecución y expansión de sus planes, más emisiones se producirán y más 90,000,000,000 inversionistas tendrán acceso a la rentabilidad generada por estas 67,000,000,000 empresas emisoras, creando con ello un círculo virtuoso que no conoce límites, tal y como se ha demostrado en otros mercados.

45,000,000,000 Como el caminar del elefante, lento pero constante, nuestro mercado de valores va forjando un camino de interesantes opor22,000,000,000 tunidades, contribuyendo con el desarrollo del país, preparándo0 lo para nuevos emprendimientos y ofreciendo a todos los domiNOV-2021 DIC-2021 FEB-2022 MAR-2022 ABR-2022 nicanos la oportunidad de convertirse en empresarios.

Fuente: Market Brief

MACRODominicana C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

Millones de pesos TOTAL DE ACTIVOS

TOTAL DE PASIVOS

PATRIMONIO NETO

UTILIDAD DEL EJERCICIO

CARTERA DE CRÉDITOS

OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO

ADOPEM

9,759

6,004

3,755

703

6,466

2,443

2

MOTOR CREDITO

9,455

7,052

2,403

295

7,193

832

3

3

BANFONDESA

8,921

7,483

1,438

243

6,005

4,328

4

5

JMMB

4,410

3,987

423

35

2,715

131

5

6

UNION

4,372

4,027

345

13

2,291

887

6

4

CONFISA

3,753

2,777

976

148

2,783

0

7

7

BANCOBACC

3,258

1,759

1,499

208

2,893

0

8

8

FIHOGAR

2,235

1,946

289

16

1,527

263

9

9

BANCOTUI

1,822

1,619

203

21

1,076

408

10

10

ATLANTICO

1,090

924

166

13

705

73

11

11

GRUFICORP

1,079

911

168

16

905

0

12

12

COFACI

560

418

142

2

406

1

13

13

BONANZA

409

249

160

-6

314

204

14

14

EMPIRE

281

84

197

-11

153

31

TOTALES

51,404

39,240

12,164

1,696

35,432

9,602

21

20

1

1

2

Fuente: Superintendencia de Bancos

RANKING 2021

JUNIO 2022

DE LOS BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO

26

La cartera de préstamos del subsector creció 15.7 % durante el año pasado, indicador de una positiva recuperación tras el modesto desempeño en el difícil 2020. Al cierre del 2021, el total de créditos vigentes era de RD$35,432 millones. Los activos se expandieron 12.2 %, mientras que el patrimonio aumentó en 14.6 % y las utilidades en 56 %.

LOCAL RD

INVERSIONES

CAPITAL

MARGEN FINANCIERO NETO

RESULTAOO OPERACIÓN

INDICE DE SOLVENCIA

ROA

ROE

2,336

323

1,877

718

23.48

9.75

26.52

760

900

635

340

18.79

4.75

17.82

1,763

1,050

1,161

247

16.64

3.94

24.65

866

470

199

24

13.1

0.76

8.89

1,188

326

128

-30

13.54

0.37

4.71

696

789

315

151

29.36

5.51

22.33

37

850

425

280

28.35

8.61

19.79

257

247

174

33

14.99

0.98

7.69

480

119

81

6

16.06

1.79

15.53

249

180

127

-5

20.64

1.26

8.54

0

120

105

20

14.45

2.24

13.24

97

100

43

-3

24.43

0.39

1.58

25

120

29

-7

39.06

(1.38)

(3.68)

31

406

25

-19

93.31

(3.68)

(5.31)

8,784

5,999

5,323

1,755

20.42

4.65

19.86

E

l balance del año 2021 deja al sector de bancos de ahorro y crédito con activos por RD$51,404 millones y un patrimonio neto de RD$12,164 millones, Las dos cifras representan crecimientos de 12.2 % y 14.6 % durante el año pasado.

En el caso de los activos, el crecimiento es menor que en 2020, cuando alcanzó el 13 %. Es diferente esa comparación en lo que respecta al patrimonio, ya que en 2020 su expansión había sido de 12 %.

Si se quiere mirar al sector por su impacto en la sociedad dominicana, es de señalar que el crédito vigente en sus 14 entidades sumó la cifra récord en su historia de RD$35,432 millones (cerca de US$610 millones), RD$4,805 millo-

nes más que en 2020, con un crecimiento de 15.7 %. Este indicador revela una recuperación notable en el sector, si se recuerda que en 2020, la cartera de préstamos se había expandido en ese difícil año (crisis de la pandemia) un pobrísimo 1.3 %.

Como referencia, la industria de los bancos múltiples registró en 2021 crecimientos de 16.6 % en activos y 18.2 % en patrimonio, superiores a los de las entidades de ahorro y crédito, pero en materia de préstamos, tuvo una expansión menor: 12.4 %.

Un total de RD$9,602 millones sumaron al cierre del ejercicio contable 2021 los depósitos de sus clientes. Es una cifra mayor en 26 % a la registrada un año atrás.

La cuenta de las utilidades del ejercicio muestra un muy importante creci-

miento del 56 %, pasando de RD$1,087 a RD$1,696 millones de 2020 a 2021.

De acuerdo con los registros estadísticos de la Superintendencia de Bancos, la rentabilidad del activo cerró diciembre en 4.65 %, muy superior al 2.37 % de 2020.

La rentabilidad sobre patrimonio fue de 19.86 %, según la SIB, 9.7 puntos porcentuales por encima del indicador del año anterior.

Respecto del índice de solvencia, acabó el año en 20.42, inferior en dos puntos al de 2020.

En el ranking Market Brief de los bancos de ahorro y crédito 2021, el cambio más relevante es el ascenso del quinto al cuarto lugar de JMMB Bank, en tanto Unión sube del sexto al quinto, mientras Confisa baja del cuarto al sexto.

JUNIO 2022

Porcentajes

27

MACRODominicana R A N K I N G 2021 D E L OS B A NCO S D E A HO R R O Y CR É D IT O

RANKING DE ACTIVOS

LÍDERES POR ACTIVOS

Millones de pesos 21

20

1

1

2

BANCO

2021

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

ADOPEM

9,759

9,571

188

2.0%

2

MOTOR CREDITO

9,455

8,031

1,424

17.7%

3

3

BANFONDESA

8,921

7,541

1,380

18.3%

4

5

JMMB

4,410

3,486

924

26.5%

5

6

UNION

4,372

3,359

1,013

30.2%

6

4

CONFISA

3,753

3,712

41

1.1%

7

7

BANCO BACC

3,258

3,303

-45

-1.4%

8

8

FIHOGAR

2,235

2,276

-41

-1.8%

9

9

BANCOTUI

1,822

1,522

300

19.7%

10

10

ATLANTICO

1,090

955

135

14.1%

11

11

GRUFICORP

1,079

852

227

26.6%

12

12

COFACI

560

542

17

3.2%

13

13

BONANZA

409

375

34

9.0%

14

14

EMPIRE

281

298

-17

-5.7%

TOTALES

51,404

45,825

5,579

12.2%

RANKING DE PATRIMONIO

JUNIO 2022 28

20

1

1

2

BANCO

2021

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

ADOPEM

3,755

3,232

523

16.2%

2

MOTOR CREDITO

2,403

2,127

277

13.0%

3

3

BANCO BACC

1,499

1,354

145

10.7%

4

4

BANFONDESA

1,438

1,267

171

13.5%

5

5

CONFISA

976

827

148

17.9%

6

6

JMMB

423

330

93

28.1%

7

8

UNION

345

237

107

45.2%

8

7

FIHOGAR

289

277

12

4.3%

9

10

BANCOTUI

203

187

17

8.9%

10

9

EMPIRE

197

210

-13

-6.3%

11

11

GRUFICORP

168

159

8

5.2%

12

14

ATLANTICO

166

118

49

41.4%

13

12

BONANZA

160

144

15

10.6%

14

13

COFACI

142

140

2

1.3%

TOTALES

JMMB

MOTOR CREDITO

UNIÓN

BANFONDESA

OTROS

19% 28%

18% 9%

9% 17%

LÍDERES EN PATRIMONIO

Millones de pesos 21

ADOPEM

10,610

14.6%

ADOPEM

BANFONDESA

MOTOR CREDITO

OTROS

BANCO BACC

25%

31%

12%

12%

20%

LOCAL RD

LÍDERES DEL CRÉDITO

Millones de pesos 21

20

1

1

2

BANCO

2021

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

MOTOR CREDITO

7,193

6,492

701

10.8%

2

ADOPEM

6,466

6,046

420

6.9%

3

3

BANFONDESA

6,005

4,690

1,315

28.0%

4

4

BANCO BACC

2,893

2,663

230

8.6%

5

5

CONFISA

2,783

2,521

263

10.4%

6

6

JMMB

2,715

2,155

560

26.0%

7

7

UNION

2,291

1,578

713

45.2%

8

8

FIHOGAR

1,527

1,399

127

9.1%

9

9

BANCOTUI

1,076

964

112

11.7%

10

10

GRUFICORP

905

705

199

28.3%

11

11

ATLANTICO

705

613

92

15.1%

12

12

COFACI

406

380

25

6.7%

13

13

BONANZA

314

296

18

6.1%

14

14

EMPIRE

153

125

28

22.5%

TOTALES

35,432

30,627

4,805

15.7%

El líder general del ranking es ADOPEM, primero por activos, patrimonio y utilidades. El primero en volumen de cartera es Motor Crédito y el de mayores depósitos es Banfondesa. El Banco Unión es el que muestra los indicadores más destacados en aumentos de activos, patrimonio, utilidades, créditos y depósitos.

Los activos de ADOPEM, líder del sistema, son de RD$9,759 millones, suma que creció 2 % en el año 2021 y que representa el 19 % de los activos sectoriales. De estos, el 55 % lo suman ADOPEM, Motor Crédito y Banfondesa, las tres entidades más grandes.

Los mayores incrementos de activos en 2021 los muestran tres bancos: Unión, Gruficorp y JMMB, con aumentos anuales superiores al 20 %.

En materia de patrimonio son cuatro los bancos líderes, únicos que superan los RD$1,000 millones: ADOPEM, Motor Crédito, BACC y Banfondesa. Y,

LOS ACTIVOS DEL SISTEMA DE BANCA DE AHORRO Y CRÉDITO CRECIERON 12 % EN 2021 Y SOBREPASARON LOS RD$51 MIL MILLONES

MOTOR CREDITO

BANCO BACC

ADOPEM

CONFISA

BANFONDESA

OTROS

20% 28%

18% 8%

8% 17%

de hecho, acumulan las tres cuartas partes del patrimonio sectorial. En cuanto al crecimiento en el año pasado, las más altas cifras las tienen los balances de Unión, Atlántico y JMMB. La cuenta que enorgullece al sistema de bancos de ahorro y crédito es la de la cartera de préstamos, que acumula RD$35,432 millones, un monto que si se comparara con los de los bancos múltiples ocuparía el séptimo lugar en ese sistema.

Con RD$7,193 millones, Motor Crédito es la primera entidad en volumen de créditos, con la quinta parte de la suma total. Entre esta, ADOPEM y Banfondesa acumulan el 56 %, y si se consideran las siguientes tres, Unión, BACC y Confisa, suman el 80 % de los préstamos vigentes al cierre de año.

El rol de este sector como irrigador de crédito es vital para la economía dominicana, en opinión de Cristina V. De Castro, presidente ejecutiva de la

JUNIO 2022

RANKING DE CARTERA DE CRÉDITO

29

MACRODominicana R A N K I N G 2021 D E L OS B A NCO S D E A HO R R O Y CR É D IT O

OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO Millones de pesos 21

20

1

1

2

BANCO

2021

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

BANFONDESA

4,328

3,170

1,158

36.5%

2

ADOPEM

2,443

2,261

182

8.0%

3

5

UNION

887

174

713

410.0%

4

6

MOTOR CREDITO

832

170

662

388.9%

5

3

BANCOTUI

408

1,286

-878

-68.2%

6

4

FIHOGAR

263

214

49

22.9%

7

7

BONANZA

204

166

39

23.3%

8

8

JMMB

131

114

17

15.1%

9

9

ATLANTICO

73

35

38

110.4%

10

10

EMPIRE

31

26

4

16.7%

11

11

COFACI

1

2

-0

-6.5%

9,602

7,618

1,984

26.0%

TOTALES

RANKING DE UTILIDADES

JUNIO 2022 30

20

BANCO

1

1

ADOPEM

2

2

MOTOR CREDITO

3

4

BANFONDESA

4

3

5 6

2021

BANFONDESA

MOTOR CRÉDITO

ADOPEM

OTROS

UNIÓN

12%

9% 45% 9%

25%

MAYORES UTILIDADES

Millones de pesos 21

LOS DE MÁS OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

703

449

254

56.7%

295

226

68

30.3%

243

143

100

70.3%

BANCO BACC

208

193

15

7.5%

5

CONFISA

148

45

103

228.1%

7

JMMB

35

20

15

73.3%

7

10

BANCOTUI

21

15

6

42.2%

8

8

GRUFICORP

16

20

-4

-20.1%

9

9

FIHOGAR

16

18

-2

-10.0%

10

6

UNION

13

23

-10

-43.4%

11

13

ATLANTICO

13

-31

44

141.7%

12

11

COFACI

2

1

1

92.6%

13

12

BONANZA

-6

-2

-4

-200.0%

14

14

EMPIRE

-11

-33

22

66.7%

TOTALES

1,696

1,087

609

56.0%

ADOPEM

BANFONDESA

MOTOR CREDITO

OTROS

BANCO BACC

14%

12%

42%

14%

17%

LOCAL RD

21

20

BANCO

2021

1

2

ADOPEM

9.75%

2

1

BANCO BACC

8.61%

3

6

CONFISA

4

3

5

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO 2020

21

20

4.69%

1

2

ADOPEM

26.52%

13.89%

5.86%

2

4

BANFONDESA

24.65%

11.27%

5.51%

1.21%

3

10

CONFISA

22.33%

5.45%

MOTOR CREDITO

4.75%

2.82%

4

1

BANCO BACC

19.79%

14.29%

5

BANFONDESA

3.94%

1.89%

5

5

MOTOR CREDITO

17.82%

10.63%

6

4

GRUFICORP

2.24%

2.35%

6

7

BANCOTUI

15.53%

7.90%

7

7

BANCOTUI

1.79%

0.97%

7

3

GRUFICORP

13.24%

12.58%

8

13

ATLANTICO

1.26%

-3.27%

8

9

JMMB

8.89%

6.11%

9

8

FIHOGAR

0.98%

0.78%

9

14

ATLANTICO

8.54%

-26.49%

10

10

JMMB

0.76%

0.58%

10

8

FIHOGAR

7.69%

6.42%

11

11

COFACI

0.39%

0.19%

11

6

UNION

4.71%

9.68%

12

9

UNION

0.37%

0.68%

12

11

COFACI

1.58%

0.74%

13

12

BONANZA

-1.38%

-0.56%

13

12

BONANZA

-3.68%

-1.45%

14

14

EMPIRE

-3.68%

-10.92%

14

13

EMPIRE

-5.31%

-15.51%

TOTAL

4.65%

2.37%

TOTAL

19.86%

10.25%

ÍNDICE DE SOLVENCIA 21

20

BANCO

2021

2020

1

1

EMPIRE

93.31%

80.59%

2

2

BONANZA

39.06%

39.22%

3

4

CONFISA

29.36%

28.32%

4

3

BANCO BACC

28.35%

29.83%

5

5

COFACI

24.43%

26.14%

6

6

ADOPEM

23.48%

25.50%

7

9

ATLANTICO

20.64%

18.46%

8

7

MOTOR CREDITO

18.79%

22.23%

9

8

BANFONDESA

16.64%

19.38%

10

12

BANCOTUI

16.06%

15.25%

11

10

FIHOGAR

14.99%

16.83%

12

11

GRUFICORP

14.45%

16.40%

13

14

UNION

13.54%

12.06%

14

13

JMMB

13.10%

13.24%

TOTAL

20.42%

22.34%

BANCO

Asociación de Bancos de Ahorro y Crédito y Corporaciones de Crédito, Inc. (ABANCORD): “Al cierre del año 2021, los bancos de ahorro y crédito otorgaron un total de 297,665 préstamos, ofertando una mayor cantidad de microcrédito individual, reflejando con esto el peso de estas entidades en las operaciones de microcrédito y el impacto que este tipo de financiamiento genera en las actividades y negocios de pequeña escala y en los proyectos que se realizan con su financiamiento”.

En el campo de los depósitos de sus clientes, Banfondesa, con sus RD$4,328 millones, es el de mayores cifras. De hecho, maneja el 45 % de todos los recursos depositados en el sistema.

Tal como ocurre con los bancos múltiples y las asocia-

2021

2020

ciones, los bancos de ahorro y crédito están ante la necesidad de ampliar sus horizontes de acción, pero al tiempo, acelerar su modernización. Como lo explica la presidenta de Abancord, en entrevista con Market Brief, “muchos de nuestros bancos están incluyendo cada vez más soluciones digitales en temas tan importantes como la automatización de los procesos de crédito, la vinculación digital de clientes y la digitalización de los procesos internos”.

La SIB, en su Informe Anual de Desempeño del Sistema Financiero, señala que al cierre del año pasado operaban en el sector financiero dominicano 48 entidades de intermediación, desagregadas así: 17 bancos múltiples, 10 asociaciones de ahorros y préstamos, 14 bancos de ahorro

JUNIO 2022

RENTABILIDAD DEL ACTIVO

31

MACRODominicana

LOCAL RD

R A N K I N G 2021 D E L OS B A NCO S D E A HO R R O Y CR É D IT O

CRECIMIENTO DE ACTIVOS

CRECIMIENTO DE PATRIMONIO

1

UNION

30.2%

1

UNION

45.2%

1

UNION

45.2%

2

GRUFICORP

26.6%

2

ATLANTICO

41.4%

2

GRUFICORP

28.3%

3

JMMB

26.5%

3

JMMB

28.1%

3

BANFONDESA

28.0%

4

BANCOTUI

19.7%

4

CONFISA

17.9%

4

JMMB

26.0%

5

BANFONDESA

18.3%

5

ADOPEM

16.2%

5

EMPIRE

22.5%

6

MOTOR CREDITO

17.7%

6

BANFONDESA

13.5%

6

ATLANTICO

15.1%

7

ATLANTICO

14.1%

7

MOTOR CREDITO

13.0%

7

BANCOTUI

11.7%

8

BONANZA

9.0%

8

BANCO BACC

10.7%

8

MOTOR CREDITO

10.8%

9

COFACI

3.2%

9

BONANZA

10.6%

9

CONFISA

10.4%

10

ADOPEM

2.0%

10

BANCOTUI

8.9%

10

FIHOGAR

9.1%

11

CONFISA

1.1%

11

GRUFICORP

5.2%

11

BANCO BACC

8.6%

12

BANCO BACC

-1.4%

12

FIHOGAR

4.3%

12

ADOPEM

6.9%

13

FIHOGAR

-1.8%

13

COFACI

1.3%

13

COFACI

6.7%

14

EMPIRE

-5.7%

14

EMPIRE

-6.3%

14

BONANZA

6.1%

TOTAL

12.2%

TOTAL

14.6%

JUNIO 2022

CRECIMIENTOS DE DEPÓSITOS

32

CRECIMIENTOS DE CRÉDITO

1

UNION

410.0%

2

MOTOR CREDITO

388.9%

3

ATLANTICO

110.4%

4

BANFONDESA

36.5%

5

BONANZA

23.3%

6

FIHOGAR

22.9%

7

EMPIRE

16.7%

8

JMMB

15.1%

9

ADOPEM

8.0%

10

COFACI

-6.5%

11

BANCOTUI

-68.2%

TOTALES

26.0%

CRECIMIENTOS EN UTILIDADES 1

CONFISA

228.1%

2

ATLANTICO

141.7%

3

COFACI

92.6%

4

JMMB

73.3%

5

BANFONDESA

70.3%

6

EMPIRE

66.7%

7

ADOPEM

56.7%

8

BANCOTUI

42.2%

9

MOTOR CREDITO

30.3%

10

BANCO BACC

7.5%

11

FIHOGAR

-10.0%

12

GRUFICORP

-20.1%

13

UNION

-43.4%

14

BONANZA

-200.0%

TOTAL

56.0%

TOTAL

15.7%

y crédito, seis corporaciones de crédito y el Banco de Desarrollo y Exportaciones (BANDEX).

“El sistema financiero dominicano permanece estable, resiliente y con adecuada capacidad de absorción de pérdidas, presentando niveles de rentabilidad, solvencia y liquidez suficientes para responder oportunamente a los cambios en las condiciones de mercado y la situación económica”, señala el informe de la SIB. Es un análisis de todo el sector, pero sus conclusiones son aplicables a los bancos de ahorro y crédito. Sobre el crecimiento de los activos del sistema financiero, la SIB dice que “mantienen un crecimiento estable con señales de moderación, coincidente con la normalización monetaria”.

Es de resaltar también que la tendencia de recuperación es firme: “La solvencia del sistema presenta una normalización gradual hacia el nivel previo a la pandemia”

RANKINGEntrevista R A N K I N G 2021 D E L OS B A NCO S D E A HO R R O Y CR É D IT O

ENFOCADOS EN LA BANCARIZACIÓN El financiamiento de negocios a pequeña escala y el acceso a los servicios bancarios a población que no tiene acceso a las grandes entidades son dos pilares de los bancos de ahorro y crédito.

E

JUNIO 2022

l sistema de bancos de ahorro y crédito maneja solo el 2 % de los activos totales del sector financiero dominicano, pero cuentan con el 16 % de los clientes. Ese es el primer indicador que destaca Cristina V. De Castro, presidente ejecutiva de la Asociación de Bancos de Ahorro y Crédito y Corporaciones de Crédito (Abancord), al referirse al impacto que estas entidades tienen en la economía nacional.

“La cartera de créditos del subsector mostró un crecimiento porcentual interanual por encima del aumento del total del sistema”: 15.69 %., subraya la dirigente, en diálogo con Market Brief:

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¿Qué le aporta el sector de bancos de ahorro y crédito a la economía dominicana?

Los bancos de ahorro y crédito y las corporaciones de crédito son entidades especializadas de nicho que se dedican a financiar sectores como la micro y pequeña empresa, la compra de vehículos nuevos y usados y el financiamiento de consumo a perfiles de clientes no bancarizados o subbancarizados, por lo que comúnmente son el segmento de las entidades financieras reguladas que inician el proceso de bancarización de una parte importante de la sociedad, quienes solo tendrían alternativas informales de financiamiento de no ser atendidas por este tipo de entidad.

Para citar un ejemplo, en una de nuestras entidades miembros el 62 %

de sus clientes son mujeres, cumpliendo uno de sus principales objetivos de promover el liderazgo y empoderamiento económico de la mujer en la sociedad dominicana, y el 72 % de los clientes a quienes les otorgaron préstamos en el año 2021 son clientes bancarizados por primera vez. El 50 % de ellos solo tienen un nivel básico de escolaridad. De hecho, esa entidad recibió el Premio a la Gestión Institucional de Inclusión Financiera otorgado por el Banco Centroamerica-

CONTINUAR AVANZANDO EN LA IMPLEMENTACIÓN DE DESARROLLOS DIGITALES ES UNA DE LAS PRINCIPALES ENSEÑANZAS QUE LA PANDEMIA LE DEJÓ AL SUBSECTOR no de Integración Económica (BCIE) y se encuentra entre las diez mejores entidades microfinancieras con calificación de excelencia a nivel mundial por la prestigiosa firma calificadora MicroRate.

Otra de nuestras entidades también tiene amplia cobertura en el país, en pueblos pequeños y zonas rurales remotas incluyendo la zona fronteriza con Haití. Estos ejemplos pueden dar una idea de lo que significan nuestras

entidades en el proceso de bancarización ya que pueden llegar más fácilmente a este público objetivo que entidades más grandes, colaborando con la disminución de los índices de pobreza en determinadas zonas, y ampliando la capacidad de hacer negocios para ciertos estratos sociales y comunidades, impactando en la generación de riqueza y bienestar en el país.

De hecho, el peso específico de los bancos de ahorro y crédito en el sistema financiero nacional debe ser evaluado por el número de personas que impactan, considerando que, aunque poseen el 2 % del total de activos del sistema, sin embargo, atienden un total de 284,287 deudores exclusivos, es decir, a un 16 % del total de clientes del sistema financiero nacional. ¿La cartera de créditos del sector crece a un ritmo satisfactorio?

El sector se encuentra en pleno y sano crecimiento. La cartera de créditos del sistema financiero mostró un crecimiento positivo al ascender a DOP 1,342,305.4 millones para un aumento interanual de 11.78 %. Por su parte, la cartera de créditos del subsector financiero de los bancos de ahorro y crédito mostró un crecimiento porcentual interanual por encima del aumento del total del sistema. Dicho indicador ascendió a DOP 35,432.1 millones, para un aumento interanual de 15.69 %.

Al cierre del año 2021, los bancos de ahorro y crédito otorgaron un

Cristina Veras De Castro Directora ejecutiva Abancord

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CRISTINA VERAS DE CASTRO, DIRECTORA EJECUTIVA DE ABANCORD DESDE 2016 Y PRESIDENTE EJECUTIVA DESDE 2018, ES ADMINISTRADORA DE EMPRESAS, CON UNA LARGA CARRERA EN LA BANCA, EN ENTIDADES COMO CITIBANK, BANCO FIDUCIARIO Y BANCO RÍO. total de 297,665 préstamos, ofertando una mayor cantidad de microcrédito individual, reflejando con esto el peso de estas entidades en las operaciones de microcrédito y el impacto que este tipo de financiamiento genera en las actividades y negocios de pequeña escala y en los proyectos que se realizan con su financiamiento.

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¿Qué lecciones les dejó la pandemia?

Como en la mayoría de los sectores económicos, la pandemia generó múltiples enseñanzas, que ahora sirven a las entidades para fomentar un crecimiento sobre la base del aprendizaje obtenido en estos últimos dos años. Entre las más importantes podemos citar la de seguir reforzando continuamente -como siempre hemos venido haciéndolo- las estrategias de la continuidad del negocio que resultaron ser tan importantes en esta coyuntura. Del mismo modo, podemos resaltar el continuar dando pasos hacia el fortalecimiento de las plataformas digitales, sin obviar la importancia de una cálida y personalizada atención a los clientes, que es parte de nuestra cultura.

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¿Qué tanto están avanzando estos bancos en el tema de digitalización?

Es impensable no montarse en el carro de la economía digital. El negocio bancario está en eso a nivel global y aquí no somos la excepción. A distintas velocidades, en función de las regulaciones, las políticas públicas y el mismo mercado, creo sin dudas avanzamos.

Muchos de nuestros bancos están incluyendo cada vez más soluciones digitales en temas tan importantes

como la automatización de los procesos de crédito, la vinculación digital de clientes y la digitalización de los procesos internos. De hecho, dentro de nuestros miembros tenemos entidades que han resaltado por lanzar productos digitales enfocados en inclusión financiera no antes vistos en el país.

Uno de los servicios demandados como consecuencia del confinamiento ha sido el “onboarding digital”, es decir, la incorporación de nuevos clientes desde cualquier lugar y en cualquier momento, totalmente en línea y de forma ágil y segura. Queremos destacar que la primera entidad en el país en ofrecer este servicio 100 % digital, fue uno de los bancos de ahorro y crédito.

Por igual, es importante señalar que, durante el pasado año, uno de nuestros asociados impartió formación a más de 20,000 personas, por canales digitales, en materias tales como educación financiera, fortalecimiento de los negocios y habilidades digitales. ¿Qué retos tienen pendientes estos bancos?

Esta es una pregunta muy genérica, por lo cual señalamos que los retos no son distintos a los que tienen todas las empresas de estos tiempos: ser competitivas, adaptarse a las exigencias de un mercado en constante evolución, innovar y crear ofertas diferenciadoras. Nuestras entidades enfrentan retos similares a los enfrentados por todo tipo de entidades financieras en el país y la región, por lo que las mismas están enfocadas en ofertar soluciones atractivas, que resuelvan las necesidades de sus clientes de una manera competitiva

a costos atractivos, y todo esto bajo un estricto programa de controles de riesgo y cumplimiento regulatorio. ¿Hasta qué punto es un hándicap no tener cuentas de ahorro en dólares?

Los bancos de ahorro y crédito siguen creciendo dentro de su mercado con los productos y servicios con que cuentan. Nos acogemos a las regulaciones de los entes autorizados y somos flexibles para responder a los requerimientos y capitalizar las oportunidades que se deriven de cualquier nuevo enfoque de la regulación. ¿Cree que en los próximos años habrá una consolidación del sector o que aparecerán nuevos jugadores?

No podemos pronosticar qué pasará en el mercado a futuro, pero sí tenemos conciencia de que la realidad es cambiante; nada es estático, todo se mueve.

Lo importante es estar preparados para asimilar los cambios, y de esto sí podemos dar testimonio, las entidades del sector cada vez realizan mayores esfuerzos para enfrentar un mercado en constante evolución. ¿Cree que algún banco actual de ahorro y crédito puede pasar a ser banco múltiple?

Como comentamos anteriormente, el mercado y las situaciones son cambiantes, por lo que no podríamos descartar que esto pudiera pasar. Sin embargo, las estrategias individuales son muy propias de cada entidad y como asociación no participamos en las mismas, por lo que no podríamos comentar sobre planes particulares.

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EL ENFOQUE POR SEGMENTOS En un año muy productivo en materia de utilidades para JMMB Bank, el banco reforzó su estrategia de atención comercial especializada

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as líneas de crédito dirigidas a la actividad empresarial y las soluciones específicas para proyectos de energía renovable o para financiar equipos médicos son campos de acción en los que JMMB Bank tuvo resultados especialmente satisfactorios en el año 2021.

Indalecio López, CEO de la entidad, subraya que las utilidades netas se incrementaron 93 % en el año, hecho directamente relacionado con el aumento que registró la cartera de crédito en el mismo período.

de energía renovable, financiamientos para equipos médicos, para nombrar algunas. ¿El banco está desarrollando alguna plataforma de digitalización?

Así es. JMMB Bank es parte de un grupo internacional que cuenta ya con su plataforma de internet banking llamada Moneyline. Estamos ya en la etapa final de implementación de este

nuevo canal para nuestros clientes. ¿Ha sido emisor en el mercado de valores para financiar capital de trabajo? ¿Si no lo ha sido ha contemplado esa opción?

No lo hemos hecho aún pero sí es algo que hemos contemplado. Lo evaluaremos en la medida que vayamos desarrollando nuestro plan estratégico de expansión a mediano plazo.

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¿Cuál es el indicador de mejor desempeño del banco en 2021?

Logramos un incremento de un 93 % en la utilidad neta, al compararnos con el ejercicio anterior. Esto en gran medida gracias a un importante incremento de nuestra cartera de crédito de un 28 % junto a un efectivo manejo de nuestro margen financiero, traduciéndose así en un incremento de 18 % en los Ingresos totales. Gracias al desempeño mostrado en 2021 mejoramos nuestra calificación de crédito a BBB+.

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¿La política de crédito de la entidad está enfocada hacia algún sector o alguna actividad específica?

Contamos con un modelo de atención comercial especializado por segmento con un mayor enfoque en el segmento pyme y empresarial. Dentro de este segmento atendemos diversos sectores tales como construcción, médico, agrícola, comercial, a través de distintas soluciones, tales como líneas de crédito, financiamientos de proyectos

Indalecio López CEO JMMB Bank

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CRECIMIENTO SANO Y CONTINUO La cartera de préstamos de Banco Unión aumentó 45 % en 2021, posicionándose como la segunda entidad del sector con mayor crecimiento neto

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a expansión de las áreas de enfoque de su actividad crediticia es una constante en la actividad del banco y origen de la diversificación de su estrategia de financiamiento.

Tanto préstamos personales como a pequeñas empresas así como a medianas o grandes forman parta de una cartera que durante el año pasado creció 45 %, según explica María Armenteros de González del Rey, vicepresidenta ejecutiva de Banco Unión.

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¿Cuál es el indicador de mejor desempeño del banco en 2021?

El Banco de Ahorro y Crédito Unión, cuyos dueños y accionistas incluyen a los fundadores de la empresa internacional Remesas Quisqueyana; nace en el 2008 luego de una larga trayectoria en el mercado de las remesas y las divisas; con el objetivo de ofrecer productos y servicios financieros que ayuden a mejorar la calidad de vida del emigrante y sus relacionados, y de los pequeños y medianos empresarios, con un claro compromiso hacia el desarrollo de la República Dominicana.

En el 2021 el mejor indicador de desempeño de Banco Unión fue el crecimiento de nuestra cartera de créditos, con un aumento de un 45.2 % en relación al año 2020; pasando de 1,577.5 millones a 2,290.9 millones al cierre del 2021. Un crecimiento diversificado y sano, con una mora de 2.42 %, indicador que continúa disminuyendo.

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¿La política de crédito de la entidad está enfocada hacia algún sector o alguna actividad específica?

Actualmente nuestra cartera de créditos es muy diversificada. Cuando iniciamos como banco de ahorro y crédito en el 2008, nuestro principal público objetivo era el sector no bancarizado y nuestros clientes receptores de remesas.

Con los años, hemos ido expandiendo a otras líneas de negocios. Hoy en día llegamos a todos los sectores, incluyendo las mipymes, préstamos de consumo, de vehículos, hipotecarios y de solares, así como también préstamos corporativos a medianas y grandes empresas. El crecimiento de nuestra cartera durante el 2021 ha sido balanceado y distribuido en todas nuestras líneas de negocios. ¿El banco está desarrollando alguna plataforma de digitalización?

A finales del año 2021 hemos lanzado nuestra plataforma de Internet Banking y nuestro Mobile App, disponible para

todos nuestros clientes, tanto personales como empresas. Adicionalmente, en este momento estamos trabajando en lo que será nuestro onboarding digital, y desarrollando plataformas que nos ayudarán a eficientizar los procesos de colocación de créditos, captación de clientes, ventas cruzadas y logística de cobros. También estamos trabajando en una aplicación para las entregas de remesas. ¿Ha sido emisor en el mercado de valores para financiar capital de trabajo? ¿Si no lo ha sido ha contemplado esa opción?

Hasta el momento no hemos sido emisores en el mercado de valores, pero es algo que tenemos contemplando a futuro, ya que entendemos que con la proyección de crecimiento que tenemos, sería una alternativa viable por considerar.

María Armenteros de González del Rey Vp ejecutivo Banco Unión

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HISTÓRICO EN EL SECTOR Con una cartera crediticia de RD$7,372 millones Motor Crédito terminó la entidad el 2021, año en el que mejoró su eficiencia.

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La trayectoria y el enfoque estratégico de Motor Crédito nos ha posicionado como una de las entidades líderes en el financiamiento al sector automotor”, dice Benahuare Pichardo, presidenta de Motor Crédito. Pero su campo de acción es más amplio, porque también financia equipos para la construcción y el agro.

Desde 2011 es emisor de bonos en el mercado de valores, lo cual le ha brindado un fondeo valioso, que ha facilitado su crecimiento. De los resultados contables de 2021, Pichardo destaca los crecimientos de activos y créditos, así como de las utilidades netas.

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¿Cuál es el indicador de mejor desempeño del banco en 2021?

No podemos hablar solo de un indicador, pues para Motor Crédito el 2021 fue un año de excelentes resultados. El buen desempeño de nuestra entidad se ve reflejado en diversos aspectos, entre los cuales me gustaría destacar el incremento del total de activos en un 19.1 %, alcanzando un balance de RD$9,455 millones, explicado por el crecimiento de la cartera de créditos en un 11.4 %, situándose en RD$7,372 millones. De igual modo, como parte de nuestra estrategia de diversificación de activos, vimos incrementar nuestra cartera de inversiones en un 309 %, pasando de RD$185 millones a RD$760 millones.

Si hablamos de resultados, un indicador destacable es nuestro margen financiero, que mejoró situándose en un 64 %. En adición, me gustaría resaltar los niveles de eficiencia alcanzados en el indicador de gastos generales administrativos sobre ingresos, que se situó en

un 41.23 %, lo que nos posiciona como una de las entidades más eficientes del sistema. Estos resultados nos permitieron exhibir un incremento de un 41.23 % en nuestros niveles de utilidades netas, alcanzando los RD$295 millones. ¿La política de crédito de la entidad está enfocada hacia algún sector o alguna actividad específica?

La trayectoria y el enfoque estratégico de Motor Crédito nos ha posicionado como una de las entidades líderes en el financiamiento al sector automotor.

Formamos parte de un grupo empresarial con más de 100 años de historia en el país, representando importantes marcas de vehículos y equipos. Financiar vehículos de todas las marcas, tanto nuevos como usados, es la actividad en la que nos hemos especializado, pues fue la que nos dio origen.

Nos hemos especializado también en el financiamiento de equipos dirigidos a los sectores construcción y agrícola.

Para ello, hemos llevado propuestas de valor diferenciadas, apoyadas en planes de pagos ajustados a los ciclos y flujos de efectivo de estos sectores. ¿El banco está desarrollando alguna plataforma de digitalización?

El cliente de Motor Crédito cuenta hoy con múltiples canales digitales para originar su crédito y ponerse en contacto con nosotros, tales como nuestra página web, nuestro chatbot Pistón y nuestra APP, disponible en IOS, Android

y Huawei. Disponemos también de nuestro marketplace www.atodomotor. com.do, el cual es una vía para conectar a clientes interesados de adquirir un vehículo con el inventario del dealer o distribuidor de su preferencia, y sobre todo con la facilidad de aplicar por su financiamiento en el mismo sitio.

Nuestros clientes cuentan con una plataforma de banca en línea segura que les permite tener acceso a información relevante de sus productos tales como sus créditos y certificados financieros.

También pueden realizar transferencias a otros bancos, pagos de sus préstamos con nosotros y otras entidades. ¿Ha sido emisor en el mercado de valores para financiar capital de trabajo?

En Motor Crédito realizamos una primera emisión de bonos ordinarios en noviembre del 2011. Desde esa fecha participamos en el mercado con múltiples emisiones. Estas operaciones forman parte de nuestra estructura de pasivos, facilitándonos el crecimiento, a la vez de ofrecer estabilidad al fondeo y contribuyendo a su diversificación.

Benahuare Pichardo Presidenta Motor Crédito

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EL AÑO DE LA CALIFICACIÓN En el 2021, Banco Atlántico recibió su primera evaluación de riesgo. La prioridad de su política crediticia son los trabajadores

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uperar los mil millones de pesos en activos fue el logro más importante del Banco Atlántico en 2021, de la mano con el mantenimiento de un nivel de solvencia alto, una menor morosidad, un fuerte aumento de los resultados del ejercicio y su primera calificación de riesgo.

Oswaldo Armitano, presidente ejecutivo del Banco Atlántico, explica que la entidad mantiene firme su enfoque en financiar a la pyme y a sus trabajadores.

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¿Cuál es el indicador de mejor desempeño del banco en 2021?

Para Banco Atlántico, el año 2021 es definitivamente un año de grandes logros. Básicamente, el indicador más importante es el crecimiento del total de activos de la institución, que superó los DOP 1,000 millones, como resultado de una estrategia de largo plazo para consolidar el posicionamiento del banco y el aumento de su masa crítica, lo que permitió alcanzar el equilibrio operacional y triplicar los resultados con respecto al año anterior, manteniendo niveles de solvencia superiores al 20 % y un nivel de morosidad menor al 3 % de la cartera, mostrando un banco sólido y en una clara senda de crecimiento. En adicional, el banco publicó su primera calificación de riesgo donde Feller Rate le otorga un BB con perspectivas positivas, lo cual en conjunto muestra grandes logros para la institución en este año.

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¿La política de crédito de la entidad está enfocada hacia algún sector o alguna actividad específica?

El banco está enfocado en el crédito a los sectores de la clase trabajadora de la República Dominicana. Allí estamos enfocados en tres áreas fundamentales: el financiamiento a la pyme, el crédito a los trabajadores de esas compañías y el financiamiento de vehículos usados, con énfasis en convertirnos en el aliado financiero del crecimiento de los trabajadores y emprendedores dominicanos.

Tenemos la firme convicción de que el sector de ahorro y crédito tiene un papel estelar en el crecimiento del país y su gente. Estamos llamados a facilitar la vida de nuestros clientes. Es uno de los sectores donde más se destaca la función social de la banca, como motor en el crecimiento de la economía del país.

Recientemente fui invitado a participar en la directiva de ABANCORD, lo cual me complace en lo personal y profesional, ya que nos da la oportunidad de aportar al fortalecimiento del gremio y desarrollo del sector, que es de importancia fundamental para el país, y todos en conjunto somos una herramienta de crecimiento e inclusión bancaria. ¿El banco está desarrollando alguna plataforma de digitalización?

Para 2022, el banco prepara el lanzamiento de nuevas plataformas digitales que faciliten la inclusión bancaria, con un novedoso wallet digital que permita desde la bancarización a distancia hasta los medios de pago basados en la plataforma MasterCard,

de la cual somos franquiciados principales. Actualmente somos el único banco que ofrece tarjetas de crédito y allí hemos basado nuestra estrategia de servicios digitales, haciendo alianzas con fintech locales e internacionales, donde tenemos la firme convicción de que de la mano de ellas vamos a implementar soluciones innovadoras. ¿Ha sido emisor en el mercado de valores para financiar capital de trabajo? ¿Si no lo ha sido ha contemplado esa opción?

El banco está convencido de la democratización del capital, por la vía del mercado de valores y es algo que estamos transitando y hacia allá vamos.

En tal sentido: calificarnos era fundamental, haber crecido en la masa crítica del banco y la búsqueda de la rentabilidad son valores de la oferta pública que nos llevan en esa misma dirección.

Incluso, si a eso sumamos la introducción de prácticas de buen gobierno corporativo y mejoras en las prácticas bancarias, es claro que estaremos listos cuando llegue ese momento.

Oswaldo Armitano Presidente ejecutivo Banco Atlántico

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R A N K I N G 2021 D E L OS B A NCO S D E A HO R R O Y CR É D IT O claudio.salin@feller-rate.com

CLAUDIO SALIN GUDENSCHWAGER DIRECTOR SENIOR FELLER RATE

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Aporte de la calificación en el análisis de acciones

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Actualmente, República Dominicana está dando los primeros los riesgos inherentes a los mercados e industrias donde opera el pasos hacia la creación de un mercado accionario, por lo que emisor, evidenciando cómo su posicionamiento mitiga o no dichos cabe considerar qué aporta la calificación de riesgo al análisis de riesgos. Adicionalmente, el informe considera, de manera explíciacciones. ta, el análisis de los factores ESG, los que constituyen actualmente La calificación de solvencia tradicional es una opinión sobre la aspectos clave para la toma de decisión de los inversionistas. capacidad de las empresas para cumplir con sus obligaciones, Luego, el análisis de la posición financiera del emisor entrega riesgo al cual están expuestos sus acreedores. Esta visión muchas información cuantitativa respecto de su estructura de endeudaveces se ve enfrentada a la de sus dueños, accionistas e inversiomiento, su liquidez y capacidad de generación de flujos, además nistas accionarios. de las políticas de dividendos y de finanNo obstante, la calificación de riesgo ciamiento de su plan de inversiones.

El análisis de la posición tradicional entrega valiosa información a En suma, nuestros informes de calififinanciera entrega informaaquellos que se encuentran analizando la cación de riesgo de solvencia contienen ción cuantitativa sobre su estructura de endeudamiento, inversión en acciones. información valiosa para evaluar acciones, su liquidez y capacidad de Lo primero, y más evidente, es que así como acceder a un análisis financiero generación de flujos. la calificación asignada a la solvencia de del más alto nivel. una compañía permite estimar el cosPero más allá de la calificación tradicioto de endeudamiento que esta tiene, insumo fundamental para nal, es válido que el mercado dominicano se pregunte si existe la determinar el costo de capital usado para descontar los flujos calificación de riesgo específica para las acciones. La respuesta proyectados. es sí. A manera de ejemplo, podemos mencionar la normativa Asimismo, toda la evaluación desarrollada por el equipo analíchilena, que considera la opción de calificar las acciones de las tico de Feller Rate y presentada en el informe de calificación de empresas, categoría que es tomada en cuenta para los límites de riesgo es consistente con un estudio de acciones del tipo “funinversión de los fondos de pensiones. damental”. Ello, dado que incorpora un análisis cualitativo sobre La metodología de calificación de acciones de Feller Rate en Chile enfoca su análisis considerando que los fondos de pensioEMPRESAS DEL IPSA CON CALIFICACIÓN DE RIESGO DE SOLVENCIA POR nes son un inversionista minoritario y, principalmente, financieFELLER RATE Y DISTRIBUCIÓN DE NOTAS ASIGNADAS A MARZO 2022 ro. Por ello, el riesgo que debemos medir es la posibilidad de 4% 4% que el precio de las acciones varíe por razones distintas a las del mercado.

12% 20% Lo anterior implica analizar aspectos como la liquidez de los 13% títulos, estructuras de gobiernos corporativos y evaluar la transparencia y disponibilidad de información al mercado financiero.

25% 13% Esta calificación tiene una escala distinta a la tradicional, componiéndose de cinco categorías establecidas según la combinación 80% de la solvencia del emisor y los factores recién mencionados.

29% Actualmente, Feller Rate califica la solvencia del 80 % de las AAA empresas chilenas cuyas acciones componen el IPSA, principal A+ Feller Rate AA+ A Otros índice de precios de acciones de la Bolsa de Comercio de SanAA BBB tiago. De estas compañías, un 87.5 % posee una calificación de AAFeller Rate para sus acciones.

Fuente: Feller Rate

TENDENCIASTraders t e m a s de c oy u n t u r a de l merc ad o d omi ni c ano d e valores

¿CÓMO SE GOBIERNA UNA EMPRESA? A medida que una empresa madura enfrenta nuevas realidades, grupos de interés, inversionistas y estructura directiva, por lo que el poder y la autoridad se pueden distribuir entre diferentes personas.

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i la pregunta versa sobre una empresa concreta, habría que recurrir a su historia, propósito, momento de vida y circunstancias concretas para plantearnos cómo gobernarla. Si queremos una respuesta genérica yo diría que se gobierna poniendo las condiciones adecuadas para que las personas actúen eficazmente conforme a la orientación y propósito deseados, dando una vida saludable a la empresa.

Tratándose la empresa de un grupo de personas libres, dispuestas a trabajar de forma conjunta por un proyecto de empresa, el buen gobierno ha de enfocarse en las causas y condiciones necesarias para que cada persona colabore eficazmente a este proyecto, haciéndolo “suyo”. Solamente así estará dispuesto a sumar libremente su voluntad al marco de actuación y encargos necesarios para realizar su aportación al proyecto, en armonía y colaboración con el trabajo de los demás. La vida de la empresa depende de personas que quieran hacer su vida en la empresa. Gobernar, en definitiva, es asunto de personas.

Las empresas son lo que las personas hacen o dejan de hacer. Quien tiene

el encargo de dirigir —incidir sobre la forma del trabajo de otros— adquiere una responsabilidad mayor: para bien o para mal, el trabajo de dirección incide de forma más decisiva.

En el desarrollo de una empresa en su etapa fundacional, el empresario aporta los elementos de unidad necesarios para mantenerla y proyectarla en el tiempo.

La concentración en una o pocas personas de la iniciativa, el poder y el dinero, ordinariamente resulta muy eficaz durante el primer impulso de la vida de la empresa. Pero esta eficacia está llamada a permanecer más allá de la vida de las personas. Asegurar la vitalidad de la empresa dependerá entonces de cómo los empresarios dispongan las cosas para desarrollar una estructura que mantenga esta unidad, con la participación de más personas.

En el tiempo, la titularidad del capital tenderá a diversificarse, incorporando nuevos accionistas, ya sea por alianzas, operaciones de compraventa, transmisión de acciones por herencia, etc. La eficacia del control accionario en una o pocas personas ha de trasladarse ahora a construir unidad en una base de accionistas más amplia y diversa. La unidad en sentido y propósito del empresario pasará necesariamente a manos de un grupo de personas —la Asamblea de Accionistas— que tendrán el reto de mantenerla y actualizarla en común. La empresa siempre necesitará no solo personas con “titularidad de las acciones”, sino auténticos dueños que sepan velar por su vida y su futuro.

La razón de ser de un órgano de gobierno intermedio entre la propie-

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EL EMPRESARIO, AL SER CONSCIENTE DEL PAPEL DE SU EMPRESA EN LA SOCIEDAD, BUSCARÁ DOTARLA DE CAPACIDAD DE PERMANENCIA CARLOS GÓMEZ MINAKATA, PHD PROFESOR DE POLÍTICA DE EMPRESA BARNA BUSINESS SCHOOL

puede ser una regulación, una moda, o el destino mismo.

SE REQUIERE PREVISIÓN Dice una máxima de la sabiduría popular que en el trabajo de gobierno es muy importante “llegar antes”.

La institucionalización suele costar porque muchas veces implica imaginar la empresa y trabajar para cuando ya no estemos, y ordinariamente el día a día que consume nuestra agenda no incluye esta reflexión. La institución se construye —o destruye— cada día. Por eso se requiere de un proyecto claro de futuro que pasa por la formalización y profesionalización del trabajo de propiedad en la Asamblea de Accionistas, y de gobierno en el Consejo de Administración, precisamente cuando se puede pensar que todavía no se necesita.

Termino con una analogía a nuestra vida personal: la salud física, mental y espiritual que nos permite vivir plenamente ¿La atendemos en el día a día? ¿Valoramos el ejercicio, la nutrición y el descanso en cada jornada? ¿Dedicamos tiempo a lo importante?

Infortunadamente, el frenesí de la vida contemporánea puede hacernos olvidar la importancia de una vida saludable, plena y de servicio a los que nos rodean. Cuidamos la salud porque queremos vivir plenamente; no vivimos para cuidar la salud.

De alguna forma, la institucionalidad es a la empresa, lo que la salud a las personas.

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dad y la dirección, que ordinariamente denominamos Consejo de Administración, adquiere un rol importante para realizar el propósito de los dueños, trabajando de cerca con la dirección de la empresa. Por un lado, es bueno que el director de la empresa no esté solo, y por otro, los dueños requieren apoyo para la realización de un gobierno eficaz en la empresa, por personas que trabajen de cerca con la dirección.

El reto de institucionalizar para un empresario pasa por distinguir y separar realidades que se dan en su misma persona: ser dueño, gobernar y dirigir. La experiencia práctica nos da evidencia de que este proceso no es sencillo, pero también nos dice que la falta de previsión puede poner en riesgo la vitalidad y probablemente la continuidad de la empresa.

“HACER EMPRESA” Tade o temprano, el empresario toma conciencia de que lo que tiene entre manos es algo mucho más grande que un negocio: es una realidad de la que dependen familias, clientes, proveedores, etc.; una organización que presta un servicio concreto a la sociedad. Una realidad que participa de ese entramado complejo de servicios mutuos que llamamos sociedad.

Lo que más define una institución es la permanencia. El empresario, al tomar conciencia del papel de su empresa en la sociedad, y el bien que genera, buscará los medios para dotarla de esa capacidad de autocontinuidad que mantenga su vitalidad y dinamismo en el tiempo.

Poner las condiciones adecuadas para que las personas actúen eficazmente conforme a una orientación y propósito adecuados, dando una vida saludable a la empresa en el futuro, requiere un espacio en la agenda y trabajo específico en el presente. El negocio, la estructura y la convivencia profesional en las personas se realiza cada día, con una referencia en el futuro. Lo mismo sucede con la configuración de la empresa como institución.

De forma análoga a lo que nos sucede como personas, la empresa enfrenta también el reto de “vivir” y no solamente “permanecer”. Acometer un proyecto de institucionalización en la empresa debe ser respuesta de un querer vivir profundo, y no solo una reacción a requerimientos del exterior como lo

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TENDENCIASTraders t e m a s de c oy u n t u r a de l merc ad o d omi ni c ano d e valores

Andrés Araya, Elianne Vílchez, Freddy Domínguez y Gustavo Volmar.

UNA PLATAFORMA QUE HARÁ HISTORIA El sistema SEBRA HT es una innovación que apuntala el crecimiento del mercado de valores dominicano y abre el camino a su consolidación, expansión e internacionalización POR: Iván Carvajal, Director Planificación Estratégica BVRD y Juan Saboya, Director de Operaciones BVRD

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a Bolsa y Mercado de Valores de la República Dominicana (BVRD) presentó la nueva Plataforma de Negociación SEBRA HT, el primer “entregable” que funge como punta de lanza en la estrategia de desarrollo de mercado que ejecuta la institución en conjunto a su nuevo socio estratégico la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile (BCS).

Tras la exitosa puesta en marcha del Sistema Electrónico Bursátil y Red de Aplicaciones (SEBRA HT), la BVRD continúa el plan de fortalecimiento de capacidades del mercado de valores a través de la ampliación de la oferta de mercados, productos y servicios que preparan el terreno para la consolidación, expansión e internacionalización del mercado de capitales local.

Durante los últimos doce meses, los equipos de BVRD y BCS han traba-

jado de la mano con los participantes del mercado para representar en sus sistemas la dinámica de un mercado que crece a un ritmo acelerado y que se posiciona como uno de los de mayor potencialidad de la región.

Contrario a muchos mercados que ven detenido su potencial de crecimiento por limitaciones tecnológicas, la República Dominicana ha implementado una plataforma de negociación que se encuentra interconectada a los

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principales mercados de valores de la región. SEBRA HT es el sistema de negociación desarrollado por la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile. A través del mismo, operan más de 3,000 contrapartes del mercado chileno e internacional que se interconectan a través de las redes de ruteo que permiten a grandes inversionistas institucionales interactuar con sus funcionalidades y mercados que administra.

En el caso de la República Dominicana, la buena noticia es que, a nivel de infraestructura tecnológica, posee el 100% de las capacidades para acceder al universo de funcionalidades y contrapartes que posee un mercado aspiracional como es el caso de Chile.

En cuanto al acceso a estos nuevos mercados y contrapartes, a través de la alianza estratégica que sostienen la BVRD y la BCS se han iniciado conversaciones con los participantes del mercado con miras a proponer propuestas factibles que permitan transitar hacia este objetivo de internacionalización. Tal como ha sucedido en otras jurisdicciones, la adopción de estas funcionalidades y la inclusión de estas contrapartes va sucediendo de manera paulatina a medida que los mercados avanzan en este sentido.

Desde el inicio de los trabajos de la implementación de la plataforma se ha perseguido un objetivo fundamental que consiste en el fomento a la transaccionalidad del mercado. En este sentido, la BVRD ha desplegado una serie de mecanismos de formación de precios de alto desempeño que dan cabida al desa-

rrollo de nuevos productos establecidos por la ley de mercado de valores y los reglamentos de aplicación.

En consecuencia, se han activado las subastas tanto para los mercados primarios y secundarios, los remates serializados que permiten avanzar con las operaciones que generan liquidez a los tenedores de renta variable a través de la realización de venta con pactos de recompra, y próximamente estará habilitando la modalidad para operaciones con instrumentos de renta fija.

La vicepresidenta ejecutiva de la BVRD Elianne Vílchez nos comenta que “La plataforma de negociación SEBRA HT reafirma el compromiso de la BVRD de ser el centro de negociación por excelencia donde concurren emisores e inversionistas, operando bajo los mejores estándares de transparencia, seguridad de la información y continuidad de negocios”. Al resaltar esto, nos enfatizó lo beneficioso que es para el mercado la aplicación de mejores prácticas en materia de formación de precios, y como esto cumple con el compromiso de ser reconocidos como referentes a nivel regional por los niveles de transaccionalidad, transparencia y oportunidades de generar negocios.

El mejor ejemplo en este caso ha sido la habilitación de las subastas holandesas, las cuales permiten a los intermediarios de valores ofertar instrumentos de renta fija o de renta variable, con la particularidad de que la definición del precio de su liquidación será determinada por el mercado en una competencia por precio, en un tiempo determinado,

canalizando ofertas de conformidad al apetito de riesgo de quien la realice.

Esto representa un gran avance en la implementación de mecanismos que ofrecen mayor equidad para todos los involucrados.

En este mismo tenor, la inclusión de los remates serializados abre oportunidades para realizar subastas que otorgan liquidez a los activos de renta variable, permitiendo que los intermediarios de valores canalicen intenciones de ventas de cuotas de participación, valores fideicomitidos y/o acciones. Este tipo de operación busca generar liquidez en los activos de renta variable a partir de una operación de venta, acompañada de un pacto de recompra en un tiempo futuro.

A partir del 3 de mayo, el mercado de valores de la República Dominicana cuenta con una plataforma desarrollada cumpliendo los principales estándares de la industria de mercado de capitales, incorporando el lenguaje FIX para mensajería entre plataformas, el cual ofrece la posibilidad de interconectar a los participantes locales con los principales jugadores de la industria a nivel global.

Consciente de que las bolsas de valores son entidades que impulsan la adopción de tecnologías que brinden agilidad en el desarrollo de nuevos mercados e instrumentos financieros, la BVRD ha dispuesto para sus participantes un sistema que permite procesar más de 10 millones de transacciones al año como una clara señal de convencimiento sobre el potencial de crecimiento que percibe en el mercado de valores dominicano.

JUNIO 2022

EN EL CASO DE LA REPÚBLICA DOMINICANA, LA BUENA NOTICIA ES QUE, A NIVEL DE INFRAESTRUCTURA TECNOLÓGICA, POSEE EL 100% DE LAS CAPACIDADES PARA ACCEDER AL UNIVERSO DE FUNCIONALIDADES Y CONTRAPARTES QUE POSEE UN MERCADO ASPIRACIONAL COMO ES EL CASO DE CHILE.

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VOCESValores j.jimenez@simv.gob.do

JUAN ERNESTO JIMÉNEZ OLIVIER

INTENDENTE SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES

JUNIO 2022

El mercado de valores en la década 2012 - 2022

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En el 2012 solo teníamos en el mercado instrumentos de renta Actualmente concurren siete fideicomisos de oferta pública, fija y sueños. Soñábamos con una modificación a ley y nuevos con activos subyacentes diversos desde flujos presentes, futuros, valores negociables. En ese año se aprobó el primer fondo de inmuebles y hasta acciones. Además, en estos últimos años se inversión en el país. han aprobado ofertas públicas de valores titularizados de créditos Luego de la promulgación de la nueva ley del mercado de hipotecarios por USD 58.5 millones. valores, en diciembre del año 2017, se han aprobado 13 reglaEn el 2021 se aprueba la primera emisión verde en el país, un mentos de aplicación de la misma y el país cuenta hoy con nueprograma de emisiones, estructurado bajo los lineamientos de la vo régimen regulatorio de emisión de SIMV y de la Asociación Internacional de valores de oferta pública, y de superviMercados de Capitales (ICMA). Esta emiEn la taxonomía verde trabasión, una nueva estructura del mercado sión cuenta con la primera certificación de jan la IFC, la SIMV, el Minissecundario y una regulación clara sobre Bono Climático (Climate Bond) en el país, terio de Medio Ambiente y gobierno corporativo. Todo esto enmaremitida por Climate Bonds Initiative.

Recursos Naturales, la SIB y el cado dentro de las mejores prácticas y La República Dominicana va camino de Ministerio de Hacienda. estándares internacionales, convirtiénconvertirse en el primer país caribeño en dose el país en referencia regional. desarrollar una taxonomía verde alineada Ahora, existen en República Dominicana más de 50 fondos de con estándares internacionales. La taxonomía verde proporciona inversión con activos en administración por encima de los USD definiciones claras de actividades o inversiones que incorporen 2,500 mil millones de dólares, equivalente al 2.5 % del PIB. Estos objetivos ambientales nacionales. Su objetivo es ayudar a los actofondos se encuentran, en gran medida, invertidos en el sector res financieros y otras partes interesadas a determinar qué inverreal de la economía con más del 52 % en inmuebles, en inversión siones pueden etiquetarse como “verdes” para sus jurisdicciones. directa (acciones privadas y deuda) y renta variable del mercado En abril de este año se aprobó la primera Oferta Pública de de valores.

Acciones bajo el nuevo marco regulatorio y aprovechando la Ley 163-21 de fomento a la colocación y comercialización de valores INDUSTRIA DE FONDOS DE INVERSIÓN de renta variable que exonera la retención del impuesto sobre la Patrimonio en millones DOP número de aportantes ganancia de capital, que exonera el impuesto por incremento de 40000 160000 capital a las sociedades comerciales que acuden a la oferta pública de acciones y establece un régimen especial de 32449 responsabilidad solidaria.

30000 120000 Actualmente la bolsa de valores cuenta con una nueva platafor24072 ma de negociación, desarrollada como parte de la alianza estraté19404 20000 80000 gica entre la Bolsa y Mercado de Valores de la República Domini15702 cana y la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile.

12808 Con un marco regulatorio actualizado, una nueva estructura 10000 40000 del mercado secundario y un sistema de negociación de primer 5288 mundo el mercado de valores dominicano se posiciona como instrumento de financiamiento de las empresas de todo tipo, el 0 0 desarrollo inmobiliario y de infraestructura pública, así como ins2016 2017 2018 2019 2020 2021 trumento democrático de inversión.

Fuente : Market Brief

WALLStreet G ran de s t e m a s de di s c u s i ón en el mund o f i nanc i ero

EUROPA NO ENCUENTRA SALIDA A LA CRISIS ALIMENTARIA GLOBAL

JUNIO 2022

El bloqueo de los puertos ucranianos por parte de Rusia causa traumatismos en el comercio internacional de cereales

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La Comisión Europea (CE) aseguró que incrementar la producción agrícola y ganadera en la Unión Europea (UE) no es “la solución mágica” para la crisis alimentaria global que está provocando el bloqueo ruso de los puertos del mar Negro, una situación que impide a Ucrania exportar sus cereales al resto del mundo.

“Incrementar la producción en la Unión Europea no será la solución mágica para ayudar a nuestros socios internacionales, ni a los países en desarrollo, ni a la propia Ucrania”, declaró el comisario europeo de Medioambiente, Virginijus Sinkevicius, durante una comparecencia en la comisión de Agricultura de la Eurocámara.

Añadió que lo que se necesita es “mostrar solidaridad con los países más vulnerables e incrementar la producción local sostenible de alimentos, de modo que se reduzcan las dependencias estructurales”.

Ucrania era antes de la guerra un exportador clave de cereales, especialmente relevante para garantizar la seguridad alimentaria en Oriente Medio y el norte de África.

Sin embargo, el conflicto bélico y el bloqueo de los puertos del mar Negro están dificultando que Kiev pueda exportar sus cereales, si bien la UE pretende ayudar a que parte de la mercancía salga de la antigua república soviética por tren o carretera.

En ese contexto, también se han planteado ideas como incrementar la producción agrícola y ganadera en el club comunitario para dar suministro a los países dependientes de Ucrania.

Igualmente, hay voces que reclaman posponer al menos algunas de las medidas contempladas por la Comisión Europea para hacer frente a la crisis climática.

Aun así, Sinkevicius afirmó que la guerra no puede servir como justificación para retrasar el Pacto Verde Europeo.

“La terrible guerra en Ucrania no es razón para retrasar el Pacto Verde, sino para intensificar nuestro trabajo e implementarlo”, aseveró.

PHOTOGRAPHER: OLIVIER HOSLET / EFE

/ EFE

precios de los alimentos.

También subrayó que el auge en los precios globales de las materias primas, acelerado por la guerra, “pone de relieve la necesidad para la agricultura de la Unión Europea y para las cadenas de suministro de alimentos de ser más resilientes y sostenibles”.

De todas formas, asumió la necesidad de encontrar “un equilibrio entre la producción de alimentos y la protección del medioambiente”.

Durante el debate, varios eurodiputados denunciaron los ataques al ganado de grandes carnívoros, como los lobos, pero Sinkevicius respondió que los datos muestran que no hay superpoblación de esas especies, que también incluyen a osos y linces, en el club comunitario.

Recalcó que los lobos, linces y osos no han conseguido en la mayoría de Estados miembros un estatus de conversación favorable, por lo que no vio la necesidad de que la Comisión rebaje la protección que se otorga en los países miembros a esas especies.

EL BLOQUEO RUSO A LOS PUERTOS DE UCRANIA TIENE FINES MILITARES Y POLÍTICOS, PERO LO QUE ESTÁ CAUSANDO ES UN PROBLEMA SOCIAL.

EL GRAN DESAFÍO

Agregó que el desafío que plantea el conflicto bélico en Ucrania “no es la falta de comida, sino la distribución” de los alimentos desde la antigua república soviética al resto del mundo, por lo que recalcó que el problema es “en primer lugar” de carácter logístico, e instó a resolverlo.

“El único camino adelante es presionar a Rusia y desbloquear los puertos del mar Negro, porque por el momento hay 40 millones de toneladas de cereales en Ucrania, 20 millones listos para ser exportados para julio”, comunicó.

Sinkevicius, asimismo, citó el plan de la Comisión Europea para ayudar a Ucrania a acelerar la exportación de sus productos agrícolas ante el bloqueo del mar Negro mediante los carriles solidarios y facilitar así la salida de 20 millones de toneladas de cereal hacia la Unión Europea y el resto del mundo.

No obstante, reconoció que esos esfuerzos solidarios no son suficientes para extraer toda la mercancía de Ucrania, por lo que insistió en la presión a Rusia para desbloquear los puertos.

Para el comisario, la acción de Moscú “está programando la crisis alimentaria en el mundo”.

“Estoy de acuerdo en que va a tener un efecto en la UE también al final del día”, apuntó, e hizo referencia al incremento de

Líderes del comercio de cereales 100 90 OTRO

80

OTRO

OTRO

70 OTRO

60

ARGENTINA

OTRO

OTRO

50 VIET NAM

40 30 20 10 0

CANADÁ

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA VIET NAM MÉXICO

BRASIL

JAPÓN EXPORTADORES

MAÍZ

Fuente: FAO

TURQUÍA FEDERACIÓN

EGIPTO

RUSA

INDONECIA

IMPORTADORES

TAILANDIA

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA

IMPORTADORES

EXPORTADORES

TRIGO

BENÍN INDIA

CHINA FILIPINAS IMPORTADORES

EXPORTADORES

ARROZ

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“Siempre que hablemos de la seguridad de Europa, debemos ser conscientes de que parte de nuestra seguridad es también un medioambiente saludable. Necesita también una acción decidida y cuando actuamos por el medioambiente estamos asegurando la salud del planeta y, por lo tanto, nuestro futuro a largo plazo, estamos desarrollando nuestra autonomía estratégica y estamos protegiéndonos de futuros impactos, también para nuestros agricultores y para todos aquellos que dependen de ellos”, expuso Sinkevicius.

El comisario recalcó que el desafío actual a la seguridad alimentaria “es global y no interno”.

“No afrontamos escasez de alimentos en Europa. Al contrario, producimos y subvencionamos más carne de la que podemos consumir y seguimos tirando a la basura comida en cantidades que son, como poco, vergonzosas”, comentó.

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WALLStreet E UR O PA N O E N C U E N T R A S A L IDA A LA C RI SI S ALI MENTARI A GLOBAL

Exportaciones de Ucrania Millones de Euros 60,000

45,000

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0 2010

2011

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Fuente: Macro

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ENERGÍA NUEVA

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El ministro alemán de Economía y Energía, Robert Habeck, afirmó el mes pasado que espera que los precios de la energía bajen dentro de un año y consideró que en verano de 2023 habrá “luz al final del túnel”.

Habeck, que también es vicecanciller, advirtió de que hasta entonces la situación mundial todavía puede empeorar y no hay ninguna clase de garantías, según dijo en un evento de la Asociación Federal de Industriales Alemanes (BDI) en Hannover (centro).

“Pero en base a lo que vemos ahora, en verano del año que viene se espera alivio en los precios de la energía” y “se ve luz a final del túnel,” afirmó.

Entretanto consideró que es preciso “aguantar” y emplear el tiempo para que, en verano de 2023, la economía alemana esté lista para la recuperación.

En el ámbito político, esto implica que estén aprobadas para enton-

ces leyes para acelerar la concesión de permisos y procesos de certificación, y facilitar la inmigración de mano de obra cualificada, ya que, según subrayó, ahora mismo hay 500,000 vacantes a pesar de que la economía no funciona a pleno gas.

Para la industria será entonces el momento de “arrancar” con las

LOS PROBLEMAS DE SUMINISTRO DE FUENTES DE ENERGÍA PARA ALEMANIA SE SOLUCIONARÁN EN 2023 energías limpias, como las renovables y el hidrógeno verde, dijo Habeck, quien afirmó que no hay tiempo que “derrochar” y, que si este año no se usa de forma “inteligente”, habrá “enormes dificultades”.

El ministro verde aseguró además que en estos momentos Europa se encuentra ante el dilema de

decir adiós a la globalización, que en su formato actual está “estancada” o continuar con un enfoque distinto.

Advirtió, sin embargo, de que “no se debe hablar de desglobalización”, ya que esto supone el surgimiento de un nuevo nacionalismo que conduce a terminar “en el bréxit y en Donald Trump”.

Abogó por el contrario por “buscar nuevos mercados” con principios democráticos y compatibles con el medio ambiente, en lo que llamó una “refundación sostenible de la globalización”.

A su juicio, el libre comercio se desarrollaría de forma ideal multilateralmente, a través de la Organización Mundial del Comercio (OMC), ya que es necesario tomar en serio el “espacio global” y cuidar de “estándares y normas”.

No obstante, reconoció que para creer en este futuro hace falta “optimismo”, debido al rechazo de Estados Unidos y China a una reforma de la OMC, por lo que si esta opción no sale adelante el comercio se estructurará en torno a acuerdos bilaterales de la Unión Europea (UE).

El más poderoso bloque iutegracionista del mundo está ante la disyuntiva de intentar destrabar el bloqueo a los puertos ucranianos del mar Negro, para restablecer corrientes comerciales calve para el comercio internacional. el conflicto bélico y el bloqueo de los puertos del mar Negro están dificultando que Kiev pueda exportar sus cereales, si bien la UE pretende ayudar a que parte de la mercancía salga de la antigua república soviética por tren o carretera.

Aunque las acciones de Rusia contra los puertos están causando una crisis mundial, aún no hay un país que le haga frente con eficacia.

CAMPANAdeApertura S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

Victorias de constructores en Fórmula 1 Ferrari, McLaren, Mercedes y Williams son los mayores triunfadores de la historia

300

225

150

75

JUNIO 2022

0

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FERRARI

Fuente: FIA

MCLAREN

MERCEDES

WILLIAMS

LOTUS

RED BULL

BRABHAM

RENAULT

ENETTON

LA INFLACIÓN AMENAZA LA SALUD DE LA FÓRMULA 1 / EFE

FOTOGRAFÍA: ENRIC FONTCUBERTA / EFE

El aumento de los costos logísticos está golpeando severamente a la “Gran Carpa” y siete de sus escuderías no correrían las últimas fechas del campeonato.

JUNIO 2022

S

iete equipos de la Fórmula Uno podrían no acabar la temporada por el límite salarial. La inflación amenaza el tope presupuestario establecido por el campeonato mundial de monoplazas, fijado en 145 millones de dólares (135 millones de euros) si se disputan 21 carreras. Christian Horner, director del equipo Red Bull, ha dado la voz de alarma.

“Siete escuderías podrían perderse las últimas cuatro carreras para cumplir con el tope de gasto este año. No se trata solo de los grandes equipos, también de los de la parte media, que también están sufriendo con los problemas de la inflación”, señaló en declaraciones recogidas por la BBC el director de la escudería Red Bull, la del campeón en ejercicio, el neerlandés Max Verstappen.

El incremento de los precios de la energía, los combustibles y la alimentación, que afecta a los bolsillos de todos los ciudadanos, también afecta al campeonato más exclusivo del deporte de motor. En concreto, Horner subrayó el costo del transporte logístico, un elemento fundamental en el ‘Gran Circo’ que transporta toneladas de material, además de los 20 monoplazas, de país en país, en muchos casos cruzando océanos. “Se ha cuadruplicado”, aseguró.

El tope de gasto está recogido en la regulación financiera de la Fórmula Uno con un máximo de 145 millones de dólares (135 millones de euros) para una temporada de 21 carreras, que se podría aumentar o disminuir en 1.2 millones de dólares (1.11 millones de euros) adicionales por cada carrera que se amplíe o se retire del calendario. Esta temporada están previstas 22 pruebas.

La reglamentación financiera del campeonato recoge dos tipos de incumplimientos: un “sobrecosto menor” es cuando una escudería se pasa en un 5 % del límite de gasto previsto, mientras que un “sobrecosto material” es cuando supera esa frontera del 5 %.

Las sanciones de una infracción menor van desde una reprimenda pública a la retirada de puntos en el Mundial de constructores o pilotos, e incluso la suspensión de alguna carrera, de tests o la reducción del límite; mientras que en el caso de un incumplimiento mayor añade a esas posibles sanciones incluso una posible exclusión del Mundial.

La última reunión de la Comisión de la Fórmula Uno de la Federación Internacional de Automovilismo, incluyó alguna mención a la sostenibilidad financiera del campeonato, en concreto respecto a reducir los costos de los competidores en cuanto a los motores.

El máximo responsable de Red Bull reclamó a la Federación Internacional de Automovilismo (FIA) que tome algún tipo de medida, una petición en la que, en este caso, sí que tiene el apoyo de sus habituales rivales, las escuderías Ferrari y Mercedes.

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TECNOGlobales

PHOTOGRAPHER: FERNANDO ALVARADO / EFE

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

[EFE]

EL COVID-19 INFECTÓ A ALIBABA Las restricciones en China por los rebrotes golpearon las ventas del gigante Las utilidades disminuyeron 59 % en el último año fiscal

JUNIO 2022

EL GIGANTE CHINO DEL COMER-

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cio electrónico Alibaba ganó un 59 % menos en su último año fiscal -finalizado el 31 de marzo- debido a un último trimestre en el que sus operaciones sufrieron el impacto de las restricciones impuestas en el país ante los peores rebrotes de la covid en dos años.

En su cuenta de resultados, remitida a la Bolsa de Hong Kong -donde cotiza-, la compañía especifica que su beneficio neto alcanzó los 61,959 millones de yuanes (9,207 millones de dólares, 8,597 millones de euros) en el citado ejercicio.

Alibaba achaca esta caída a “desafíos macro” y al impacto de estos tanto en las cadenas de suministro como en la confianza de los consumidores.

La tecnológica también apunta al efecto de la pandemia de la covid, a la contracción de los precios de mercado de algunas de sus inversiones en compañías cotizadas o a las mayores partidas destinadas a algunas líneas de negocio

que busca impulsar como su plataforma de “gangas” Taobao Deals.

Pese a que supongan un mayor gasto, el director financiero de la firma, Toby Xu, aseguró que las “continuas inversiones en iniciativas estratégicas han generado una prometedora inercia de crecimiento y mejorado nuestra eficiencia operativa”.

La facturación del grupo se elevó un 19 %, hasta los 853,062 millones de yuanes (12,.749 millones de dólares, 118,370 millones de euros) durante el año fiscal.

Todavía mayor fue, sin embargo, el aumento de los costes operativos, que se encarecieron un 28.1 %, hasta los 539,450 millones de yuanes (80,135 millones de dólares, 74,832 millones de euros), acaparando también una mayor porción de los ingresos, ya que pasaron de llevarse el 59 % de lo facturado al 63 %.

En el desglose por segmentos de negocio, en 2021 siguió dominando

con diferencia el sector de comercio en China -principalmente efectuado a través de sus populares portales Taobao y Tmall-, que sigue representando el 69 % de la facturación total y que registró unos ingresos un 18.1 % superiores a los del anterior ejercicio.

Todavía más (+25 %) aumentaron los negocios internacionales -segmento en el que destaca el portal AliExpress, conocido en España-, aunque sigue aportando solamente un 7 % de la facturación total del grupo.

Fuera de estos dos segmentos tradicionales, siguieron creciendo con fuerza los negocios de computación en la nube (+23 %) o los de la filial logística Cainiao (+24 %), aunque no tanto los de medios digitales y entretenimiento (+3 %).

Alibaba también hizo públicos los resultados de su último trimestre fiscal, en el que registró unas pérdidas de 16.241 millones de yuanes (2.412 millones de dólares, 2.253 millones de euros), prácticamente triplicando (+196 %) las del mismo período del anterior ejercicio.

El covid-19 golpeó a Alibaba directo en su corazón financiero.

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

[EFE]

AMAZON TAMBIÉN ES COMERCIO FÍSICO Abre su primera tienda física en Los Angeles Pondrá especial enfoque en sus cadenas de supermercados GIGANTE

DEL

COMERCIO

electrónico Amazon abrió el mes pasado su primera tienda física de moda y complementos en un centro comercial de Los Ángeles (EE.UU.), que funcionará como proyecto piloto antes de decidir sus planes de expansión.

Bautizada como Amazon Style, la tienda vende ropa de mujer y hombre, zapatos, accesorios y productos de cosmética con la peculiaridad de que en el local solo hay una exposición de productos que el cliente deberá escanear con su teléfono móvil mediante un código QR. Tras el escaneado, los visitantes de la tienda podrán escoger su modelo y talla, que automáticamente se enviará desde el almacén a un vestidor personalizado.

Los 40 probadores de la tienda están equipados con pantallas táctiles desde las que es posible pedir otros productos, tallas o colores, y dejar reseñas de los artículos, así como solicitar recomendaciones.

Amazon

La apertura de la tiuenda Amazon Style, en Los Angeles ,llega tan solo semanas después de que la compañía decidiera cerrar medio centenar de tiendas y librerías en EE.UU. para centrarse en los campos de la moda y la alimentación, a través de sus tres cadenas de supermercados, Amazon Fresh, Whole Foods Market y Amazon Gude-

La tendencia de la cotización de la acción de Amazon ha sido principoalmente bajista en 2022.

3500 3250 3000 2750 2500 2335,00

2250 2000 1750

MAY-2021

Fuente: Investing

JUL-2021

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ENE-2021

MAR-2022

MAY-2022

JUNIO 2022

EL

La gran mayoría del catálogo de Amazon Style está compuesto por marcas externas pero también ofrecerá prendas de su propia colección.

Ubicado en el centro comercial The Americana at Brand, uno de los más

grandes del condado de Los Ángeles, el negocio comparte espacio con otros gigantes de la moda como H&M, Zara y Nordstrom.

“Sabemos que a los clientes les gusta combinar las compras en línea con las físicas, además de tocar y probar los productos, por lo que los comercios físicos de Amazon quieren dar más opciones sobre cómo, dónde y cómo comprar”, explicó a Efe la directora de Amazon Style, Simoina Vasen.

Otras marcas como Nike, American Eagle y Zara ya han inaugurado comercios con vestuarios interactivos y códigos QR. Sin embargo, Vasen destacó que, al igual que el portal de comercio electrónico de Amazon, la tienda contará con un sistema de algoritmos que ofrecerá recomendaciones personalizadas a los usuarios y, además, las etiquetas cambiarán sus precios al mismo tiempo que la página web.

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COMPANIESBusiness

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

[EFE]

EL G-7 SE DESCARBONIZA En el año 2035 el carbón ya no se usará como fuente de energía Los sistemas de transporte deberán ser de cero emisión para el 2030

JUNIO 2022

LOLLOSLOS MINISTROS DE ENER-

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gía y Clima del G7 cerraron su reunión en Berlín con un compromiso para impulsar la independencia de los combustibles fósiles, en particular el carbón, y emplear recursos de forma más sostenible, con el fin de proteger el clima y el medioambiente.

La ministra alemana de Clima y Medio Ambiente, Steffi Lemke, que presentó los resultados junto con su colega de gabinete Robert Habeck, vicecanciller y titular de Energía, calificó la reunión, en la que se abordaron las “tres grandes crisis del clima, la biodiversidad y la polución” de “éxito”.

Se trata de problemas que no se pueden “evitar”, ni “postergar”, subrayó, pero el club de naciones industrializadas, que junto a Alemania incluye a Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, Francia, Italia y Japón, “acepta el desafío”.

Por ello, además de dar pasos hacia la descarbonización del suministro eléctrico, los titulares decidieron que el nuevo marco global para la biodiversidad debe ser finalizado este año y acordaron mejorar la financiación para luchar contra la extinción de especies hasta 2025.

Además, el G7 llegó a un acuerdo para proteger el 30 % de los océanos hasta 2030, adoptar medidas a nivel nacional contra la polución por plásticos y para hacer más sostenibles las cadenas de suministros y, finalmente, crear un nuevo plan de trabajo para mejorar la eficiencia en el uso de recursos.

Habeck, por su parte, adoptó un tono más crítico y destacó que a pesar de las ambiciones expresadas en teoría en este tipo de encuentros, no se ha hecho lo suficiente y el objetivo de limitar el calentamiento global a 1,5 grados es ya prácticamente inalcanzable.

No obstante, aunque ya no es posible detener el cambio climático, sí que es factible frenarlo, indicó.

En este sentido, señaló que los reunidos han conseguido consensuar objetivos concretos, como por ejemplo el ahorro en emisiones de metano y un paso “fundamental” en la descarbonización, el compromiso de que para 2035 el sector eléctrico en todo el G7 ya solo dependa del carbón en mínima medida.

Acordaron también descarbonizar el transporte hasta 2030 a través de la incentivación del uso de vehículos de emisiones cero.

Habeck subrayó también la importancia del consenso para eliminar de forma progresiva las subvenciones a los combustibles fósiles y destacó que, pese a la complejidad de la cuestión, es “absurdo” utilizar el dinero del contribuyente para financiar actividades dañinas para el medioambiente.

LoClimático, subrayaron en todo momento la “solidaridad” con Ucrania.

Los esfuerzos del G7 para suplir la demanda a corto plazo tienen retos como el del gas, que es preciso abandonar lo antes posible.

[EFE]

NUEVA ESTRATEGIA LABORAL EN APPLE Ante la pérdida de talentos, la firma anuncia mejores salarios

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

Muy dura, la competencia laboral entre tecnológicas

GIGANTE

TECNOLÓGICO

Apple mejorará el sueldo de sus trabajadores para intentar retener a sus trabajadores, en un contexto de gran competencia y rampante inflación en el que están ganando impulso los esfuerzos de sindicalización en otras grandes empresas como Starbucks o Amazon.

“Apoyar y retener a los mejores miembros del equipo en el mundo nos permite ofrecer los mejores y más innovadores productos y servicios para nuestros clientes. Este año, como parte de nuestro proceso de revisión de desempeño anual, estamos aumentando nuestro presupuesto general de compensación”, escribió la compañía en un comunicado remitido a Efe. En concreto, la tecnológica elevará a 22 dólares “o más” la hora la retribución inicial de sus trabajadores en Estados Unidos, lo que representa, según Apple, un aumento del 45 % de la retribución inicial comparado con 2018.

“Como parte de nuestro compromiso, estamos aumentando la tarifa inicial de los miembros de los equipos de EE.UU. a 22 dólares la hora o más, dependiendo

del mercado. Esto representa un aumento del 45 % en las tasas iniciales desde 2018 y refleja nuestra profunda gratitud por el extraordinario trabajo de nuestros valiosos miembros del equipo”, agrega Apple.

Las tecnológicas están inmersas en una guerra por atraer talentos en una coyuntura de alta inflación; de regreso a las oficinas, que muchos trabajadores

Tal vez Apple esté llegando tarde al escenario de la competencia por los mejores empleados. Durante años confió en que su prestigio sería suficiente para retenerlos, pero, ya lo comprobó, ese es otro mito que ya perdió vigencia.

Apple

Aunque su tendencia no ha sido firme en los últimos meses, la acción de Apple sigue siendo una de las de mayor demanda en el mercado neoyorquino.

180,00 170,00 160,00 150,00

149,39

140,00 130,00 120,00 JUL-2021

Fuente: Investing

SEP-2021

NOV-2021

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ABRIL-2022

JUNIO 2022

EL

rechazan, y con el sindicalismo ganando adeptos entre los empleados.

El Departamento de Trabajo informó el mes pasado que las empresas privadas y los empleadores públicos de EE.UU. gastaron un 45 % más en los costos laborales en los primeros tres meses del año, el aumento más rápido desde 2001 y por encima del crecimiento anual del 4.0 % registrado en el último trimestre del año pasado La estrategia de Apple no tiene aún el éxito asaegurado, pero es un buen intento por retener talrento.

En la dura competencia entre las firmas tecnológicas, es muy frecuente el tránsito de un empleado de una compañía a otra, atraído por una mejor compensación.

Esto significa además, que los viejos conceptos de fidelidad a una empresa también están revaluados y que el trabajador piensa primero en su bienestar y lo privilegia sobre cualquier consideración de apego a una empresa.

Los jóvenes con talento saben que si demuestran sus capacidades, varias compañías se los disputarán.

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NEWSCommodities

PHOTOGRAPHER: JUSTIN LANE / EFE

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

[EFE]

HUELE A RECESIÓN EN EE.UU. En el primer trimestre de 2022, la economía cayó 0.4 % Podría ser solo una desaceleración temporal en el ritmo de crecimiento

JUNIO 2022

EL FRENAZO DE LA ECONOMÍA EN

66

Estados Unidos este año, auspiciado por problemas tanto de oferta como de demanda, amenaza con una recesión en 2023, un escenario que no descartan ni los economistas ni el propio Gobierno estadounidense.

El Ejecutivo que dirige Joe Biden confirmó el retroceso de la economía durante los primeros tres meses del año, que cayó un 0.4 % con respecto al trimestre anterior.

En términos interanuales, la caída fue del 1.5 %, una décima por encima de lo inicialmente calculado, según la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés).

Estas cifras se dan después de que en 2021 se registrase un crecimiento de la economía del 5.7 %, el mayor desde 1984, por lo que en parte deben relativizarse en un contexto de enfriamiento tras un período en que la economía crecía a un ritmo excepcional.

Así, el profesor de Economía de la Universidad de Duke Connel Fullenkamp dijo en una entrevista con Efe que uno de los escenarios más previsibles es que en el conjunto de 2022 se viva una desaceleración del crecimiento económico, es decir, que EE. UU. siga creciendo, pero que crezca menos.

La verdadera preocupación, por tanto, no vendría tanto de ahí como del riesgo

de que esta desaceleración desemboque en 2023 en una recesión (habitualmente definida como dos trimestres consecutivos de caída de la actividad económica).

“Para 2022, no vemos señales de una recesión real. La tasa de desempleo sigue estando por debajo del 4 % y el gasto por parte de los consumidores es muy robusto”, apuntó Fullenkamp.

En un sentido similar se expresaron desde el Gobierno estadounidense, cuando el director del Consejo Nacional Económico de la Casa Blanca, Brian Deese, admitió el riesgo de recesión, pero lo enmarcó en el período de “transición” que vive la economía tras el impacto de la pandemia.

“Nuestra economía está en transición de lo que ha sido la recuperación más fuerte en la historia moderna de EE.UU. a lo que puede ser un periodo de crecimiento más estable y resistente que funcione mejor para las familias”, señaló en una entrevista en el canal CNN. Según el análisis que hace Fullenkamp, la caída registrada en los tres primeros meses de 2022 responde a factores tanto de oferta como de demanda, dada la coincidencia en el tiempo de varios fenómenos internacionales y domésticos.

Por un lado, la oferta de productos sigue viéndose incapaz de dar respuesta a la demanda a causa de los persistentes problemas en la cadena de suministros, agravados por el cierre de fábricas en China por los nuevos brotes de covid-19 y por el estallido de la guerra en Ucrania a finales de febrero.

“Los fabricantes se quejan de que no tienen los materiales para producir”, apuntó.

En lo que respecta a la demanda, en 2022 se han empezado a ver los efectos de la retirada de las cuantiosas ayudas gubernamentales emitidas durante los peores meses de la pandemia.

Según datos del Departamento de Comercio, la inflación en Estados Unidos sigue en niveles históricos no vistos desde hace cuarenta años.

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BRASIL SUEÑA CON LA ALTA VELOCIDAD El proyercto del tren Rio - Sao Paulo lo acomererá el sector privado Es una obra muy compleja, que exige 90 kilómetros de túneles

JUNIO 2022

LA CONSTRUCCIÓN Y OPERACIÓN

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de un tren de alta velocidad entre Río de Janeiro y Sao Paulo, las dos mayores ciudades de Brasil, dejó de ser una prioridad pública pero el Gobierno está listo para dejar el proyecto en manos privadas, afirmó el ministro de Infraestructura, Marcelo Sampaio.

“El proyecto está listo para ser desarrollado por el sector privado en caso de que alguna empresa manifieste interés”, afirmó el ministro.

Sampaio dijo que el ambicioso proyecto es discutido por el Gobierno hace unos 15 años e incluso fue creada una empresa pública para desarrollarlo, pero finalmente fue descartado por el alto costo, la falta de recursos y la necesidad de invertir en otros sectores.

“El Gobierno está preparado para autorizar al sector privado a construir y operar el tren de alta velocidad en caso

de que le interese y lo considere viable.

Es un proyecto que ofrece una gran oportunidad que puede ser tocado por el sector privado”, agregó sobre un proyecto en el que en varias ocasiones han manifestado interés empresas españolas, francesas y alemanas.

El ministro explicó que la transferencia de ese proyecto a la iniciativa privada será posible gracias a la entrada en vigor el año pasado de una nueva Ley de Autorización de Ferrocarriles, que permite al Gobierno otorgar autorizaciones para la construcción y operación de ferrocarriles a las empresas privadas que los soliciten sin necesidad de disputar licitaciones.

Desde que la ley fue sancionada por el presidente Jair Bolsonaro, en diciembre pasado, el Gobierno ya firmó 27 contratos para la construcción de 9.923 kilómetros de ferrocarriles con inversio-

nes privadas previstas de 133,200 millones de reales (unos 26,640 millones de dólares).

Además de las autorizaciones ya concedidas, la Agencia Nacional de Transportes Terrestres analiza otras 50 peticiones de empresas privadas interesadas en construir ferrocarriles en diferentes regiones del país, principalmente para el transporte de carga.

El proyecto para conectar las dos mayores ciudades del país con un tren de alta velocidad fue anunciado inicialmente en 2007 y formaba parte de los planes que el Gobierno presentó de cara a la organización del Mundial de fútbol celebrado en Brasil en 2014.

Un primer concurso para las obras en 2011 fue declarado desierto por la falta de ofertas, con lo que el proyecto pasó a ser incluido entre los planes de transporte para los Juegos Olímpicos que Río de Janeiro organizó en 2016.

La obra es considerada de una enorme complejidad, pues implica construir 90.9 kilómetros de túneles y otros 107.8 kilómetros de puentes y viaductos para salvar ríos y desniveles en una región montañoso

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DAVOS: SOLO PALABRAS La guerra de Rusia contra Ucrania dominó las deliberaciones de este año Ambiente de crisis y pronósticos reservados ensombrecieron el tradicional foro

JUNIO 2022

LA PERSPECTIVA DE QUE LA GUE-

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rra en Ucrania se prologue, el riesgo de que su producción de cereales se pudra al sol por el bloqueo de sus exportaciones en el mar Negro y el rápido agravamiento de la crisis alimentaria que esto ocasiona han motivado que el Foro de Davos terminara el mes pasado con el mismo sentimiento de incertidumbre con el que empezó.

Los líderes políticos -particularmente europeos- que asistieron a este encuentro anual abordaron estas cuestiones con los responsables de instituciones internacionales, con empresarios, economistas y expertos buscando respuestas a un conjunto de crisis sin precedentes que hacen imposible la esperada recuperación económica tras la pandemia.

La directora gerenta del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, dijo que no prevé una recesión en las grandes economías, pero

admitió que no podía descartar que esto ocurra, mientras la inflación se dispara en gran parte del mundo, arrastrada por el aumento de los precios de los combustibles y de alimentos básicos provocado por la invasión de Rusia a Ucrania.

También en el Foro de Davos, la directora general de la Organización Mundial del Comercio, Ngozi Okonjo-Iweala, anticipó que si no se logran abrir corredores seguros para sacar los cereales de Ucrania al resto del mundo, la crisis alimentaria -una realidad para cientos de millones de personas en el mundo- puede prolongarse hasta 2024.

El director ejecutivo de Yara International (un grupo que produce fertilizantes), Svein Tore Holsether, afirmó que 276 millones de personas sufren inseguridad alimentaria en fase grave y aguda, el doble que hace tan solo dos años, aunque recordó que también han influido en esto las olas de calor en la

India, Pakistán y Estados Unidos.

Sobre esa posibilidad, el ministro ucraniano de Exteriores, Dmitró Kuleba, dijo que su Gobierno está de acuerdo con el principio de esos corredores, pero que ello requeriría el desminado del puerto de Odesa (el mayor del mar Negro), y se preguntó cómo se podría garantizar que Rusia no aprovechará la oportunidad para atacar.

Lo que es cierto -agregó- es que los almacenes de granos en Ucrania están desbordando y que la próxima cosecha tendrá que ser puesta a la intemperie y que lo más probable es que termine pudriéndose si no se encuentra una solución para su exportación.

La guerra en Ucrania fue sin ninguna duda el tema central de esta edición del Foro de Davos, estimulado por una importante delegación ucraniana que encabezaba Kuleba e incluía al alcalde de Kiev, a la defensora del pueblo de Ucrania y a varias parlamentarias, quienes participaron en numerosos eventos para defender su causa.

Mientras la guerra en Ucrania no cese, persistirá la crisis alimentaria

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INTEL, SIEMPRE UNIDA A COSTA RICA La compañía expande su capacidad de investigación y producción

PHOTOGRAPHER: ADAM S. DAVIS / EFE

Tiene 3,500 empleados y es la empresa más exportadora del país

EMPRESA

TECNOLÓGICA

Intel inauguró el mes pasado la expansión de un laboratorio único en la corporación con el cual amplía las operaciones del Centro de Investigación y Desarrollo ubicado en su planta de Costa Rica.

Este laboratorio, con una superficie de más de 2,500 metros cuadrados, cuenta con equipo de validación que los ingenieros pueden usar remotamente desde cualquier parte del mundo en cualquier momento y sus servicios incluyen una base de datos de activos físicos y digitales disponibles, verificación y acceso para pruebas y depuraciones.

El laboratorio genera 160 empleos entre colaboradores directos y contratistas y se espera que sume 50 más en lo que resta del año.

La vicepresidenta en el Grupo Global de Ingeniería de Diseño y Gerente General de Intel Costa Rica, Ileana Rojas, dijo a Efe que el Laboratorio de Soporte Extendido es único en su tipo dentro de compañía y que recientemente fue ampliado a 6,000 plataformas de hardware y software con las cuales se da soporte en todo el mundo a todos los

productos, tanto nuevos como los más antiguos.

“En una modalidad de 24 horas 7 días a la semana cualquier ingeniero puede acceder y que se simule el ambiente de hardware y software que necesitan para hacer una prueba específica con componentes que son los que el cliente tiene para hacer pruebas, depuraciones y revisiones de seguridad”, declaró Rojas.

Intel opera en Costa Rica desde el año 1998 y en la actualidad cuenta en el país con el Centro de Investigación y Desarrollo dedicado al diseño, prototipo, prueba y validación de soluciones de circuitos integrados.

Intel

La acción de Intel mantiene una alta capacidad de atracción en el mercado neoyorquino

57,50 55,00 52,50 50,00 47,50 45,00

44,49

42,50 40,00 JUL-2021

Fuente: Investing

SEP-2021

NOV-2021

ENE-2022

MARZO-2022

MAY-2022

JUNIO 2022

LA

La gerente comentó que la empresa decidió ampliar este laboratorio en Costa Rica porque el país “reúne una comunidad de ingenieros muy buena, una red eléctrica verde y la infraestructura necesaria, el espacio y la capacidad para ampliar las instalaciones”.

Rojas también destacó que la planta en Costa Rica es “una historia de éxito en la que la corporación confía”.

El ministro de Ciencia, Innovación, Tecnología y Telecomunicaciones de Costa Rica, Carlos Enrique Alvarado, visitó las instalaciones de la empresa y subrayó que ha sido “vital para insertar a Costa Rica en la industria global tecnológica y de servicios”.

Intel emplea en Costa Rica a 3,500 personas de manera directa y trabaja con unos 5,000 contratistas, y además es la principal empresa exportadora del país.

La empresa informó que también ha sumado tres nuevas unidades de negocios: un Centro de Tecnología con Microsoft, una de Ingeniería de Validación de Procesadores con énfasis en desempeño y potencia, y otra de Desarrollo de Chipsets.

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PHOTOGRAPHER: CARSTEN KOALL / EFE

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ISRAEL - EMIRATOS: TLC HISTÓRICO Primer acuerdo comercial entre Israel y un país árabe Se libera el 96 % del intercambio comercial

JUNIO 2022

ISRAEL Y EMIRATOS ÁRABES UNI-

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dos (EAU), que establecieron relaciones en 2020, firmaron ek mes pasado en Dubái un acuerdo de libre comercio, calificado como histórico por ser el primero de este tipo entre el Estado judío y un país árabe, y que elevará el intercambio bilateral a unos 10,000 millones de dólares en cinco años.

“Se espera que el Acuerdo de Asociación Económica Integral entre EAU e Israel estimule los flujos comerciales entre los dos países, alcanzando los 10,000 millones de dólares anuales en cinco años”, afirmó el ministro de Economía emiratí, Abdullah bin Tuk al Marie, según un comunicado de su

departamento.

Asimismo, destacó que el pacto, que se rubricó en Dubái con su homóloga israelí, Orna Barbibai, “agregará alrededor de 1,900 millones de dólares al producto interior bruto de EAU durante el mismo periodo” Por su parte, Barbibai afirmó que se trata de “un evento de una importancia histórica de las relaciones económicas entre Israel y EAU” al ser el “primer Tratado de Libre Comercio con un estado árabe”, según un comunicado del Ministerio de Economía e Industria israelí.

La ministra confió en que el convenio servirá para “fortalecer el comercio entre ambos países, eliminar barreras y

promover nuevas oportunidades comerciales y alianzas”, además de otorgar “una exención fiscal inmediata o gradual en el 96 % del comercio entre países”, lo que confirmó también el comunicado emiratí.

El pacto incluye exenciones fiscales que se concentrarán en las áreas de alimentación, agricultura, cosméticos, equipamiento médicos y medicinas, y contemplará también temas regulatorios sobre comercio electrónico y derechos de propiedad intelectual.

El convenio firmado “creará un nuevo modelo de cooperación constructiva entre los países de la región, sobre la base de que la construcción de economías de crecimiento flexibles y sostenibles requiere cooperación, integración, asociación y apertura a la luz de los desafíos que el mundo está presenciando actualmente”, añadió el ministro emiratí.

Ambos países han anunciado en los últimos dos años numerosos memorandos de entendimiento y millonarios acuerdos de inversión, como los 1,200 millones de dólares que el fondo emiratí Mubadala ha invertido en Tamar, uno de los principales yacimientos de gas natural en aguas de Israel.

Según Al Marie, las relaciones comerciales y de inversión del comercio no petrolero entre su país e Israel registró cerca de 2,500 millones de dólares hasta marzo de 2022, de ellos 1,060 millones en el primer trimestre de este año.

Por su parte, el ministro de Estado emiratí para Comercio Exterior, Thani al Zeyoudi, dijo en su cuenta oficial de Twitter que el nuevo acuerdo con Israel “se basa en los sólidos cimientos establecidos por los Acuerdos de Abraham”.

Israel y EAU establecieron relaciones diplomáticas conforme a los llamados acuerdos de Abraham, firmados en septiembre de 2020 y mediados por Estados Unidos.

Los acuerdos de Abraham supusieron un giro en el tablero geoestratégico de Oriente Medio, puesto que a ellos se sumaron Baréin, Marruecos y Sudán.

CEO S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

MASAYOSHI SON PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

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ANTE LAS PÉRDIDAS, SOFTBANK BAJA SALARIOS

JUNIO 2022

El portafolio de inversiones se ha devaluado y el banco será más estricto para seleccionar futuros proyectos

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Varios ejecutivos del grupo tecnológico nipón Softbank han visto rebajados sus emolumentos hasta en un 40 % en el pasado ejercicio fiscal, en el que el conglomerado registró unas pérdidas récord.

Cuatro de los seis máximos directivos de la empresa tuvieron recortes salariales en un período en el que la firma se anotó un déficit neto de 1.7 billones de yenes (12,636 millones de euros).

El director financiero de la empresa, Yoshimitsu Goto, ha visto reducido su sueldo en un 40 % desde el año anterior hasta los 293 millones de yenes (2.1 millones de euros), mientras que el responsable de las operaciones domésticas de telecomunicaciones, Ken Miyauchi, cobrará un 15 % menos.

En cambio, el fundador y consejero

delegado del grupo, Masayoshi Son, mantuvo en 100 millones de yenes (730,000 euros), la misma cifra que en 2020.

Destaca también el recorte del que fuera responsable de la rama estadounidense del fondo de inversión Vision Fund de Softbank, Ronald Fisher, quien recibirá ocho veces menos de lo que percibió el año precedente.

Las pérdidas récord que encajó Softbank en el pasado ejercicio fiscal se atribuyen a la devaluación de su cartera de inversiones globales, que constituyen su principal negocio.

Son afirmó al presentar estos resultados a mediados de mes que la empresa adoptará una estrategia “más defensiva” con vistas a seguir realizando inversiones “bajo criterios más estrictos” .

ELON MUSK ESTUDIA LA VIABILIDAD DE LANZAR LOS COHETES DE SPACE X DESDE LA BASE MILITAR ALCÁNTARA, EN LA AMAZONIA BRASILEÑA

VOY A LANZARLOS DESDE LA SELVA PROFUNDA

ELON MUSK, CEO DE SPACE X

INVERTIR EN UN INMUEBLE ES UNA BUENA DECISIÓN.

PERO INVERTIR EN UNA CARTERA DIVERSIFICADA DE INMUEBLES ES UNA DECISIÓN EXCELENTE.