Market Brief Marzo 2024

RANKING DE LOS PUESTOS DE BOLSA

P24

ANÁLISIS:

UN MERCADO PROFUNDO

P42

MAX FELLER DIRECTOR EJECUTIVO FELLER RATE

OBSESIÓN POR MEDIR EL RIESGO

LA MAYORÍA DE LAS EVALUACIONES PARA EMISIONES EN REPÚBLICA DOMINICANA SON DE FELLER RATE. SU PRÓXIMO PASO SERÁN LAS CALIFICACIONES DE SOSTENIBILIDAD CORPORATIVA

ARGENTINA. El Banco Central realizó una emisión interna de bonos por USD 10,000 millones, para que los importadores puedan tener acceso a las divisas, al canjear los bonos

PULSOEconómico

LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES

07

TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN

RENTABILIDADES DE LOS FONDOS

MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS

16

MACRO Dominicana

FELLER RATE EMPIEZA A CALIFICAR LA SOSTENIBILIDAD

RANKING 2023 DE LOS PUESTOS DE BOLSA 24

42

EL CAMINO HACIA UN MERCADO MÁS PROFUNDO

La Reserva Federal bajará su tasa solo con inflación de 2 %

El Comac C-919 es el avión chino, que reta a Airbus y Boeing

El dictador Maduro promete que el PIB crecerá 8 %

50

La economía guyanesa es la nueva estrella del mundo

56

España desarrollará modelo de lenguaje de IA

60

El fabricante de robots Figure levanta USD 675 millones para financiar sus proyectos

STOCKfoto

Ford anunció una reducción de precios de su vehículo eléctrico Mustang Mach-E de hasta USD 8,100 después de que el automóvil dejase de recibir en enero una desgravación fiscal por parte de las autoridades, que puede llegar hasta 7,500 dólares, y que está afectando las ventas del vehículo.

EL EXAMEN ANUAL A LOS BALANCES FINANCIEROS

Un año marcado por los buenos resultados muestran los estados de situación financiera de los puestos de bolsa. Los activos de la industria superaron por primera vez los DOP 200 mil millones y el patrimonio sectorial ya ronda los DOP 30 mil millones. La rentabilidad del activo es de 3.1 % y sobre patrimonio llega 23.9 %. De más trascendencia que tales cifras y de los muy buenos resultados del ejercicio es el fortalecimiento de un sector clave para la expansión del mercado de capitales.

En la edición de este mes, presentamos nuestro tradicional Ranking de Puestos de Bolsa, que muestra muchos datos interesantes, como los más de DOP 35 mil millones de aumento de activos, los DOP 5,400 millones en los que expandió el patrimonio, o los más de DOP 3,000 millones de incremento de utilidades. ¶ Incluimos este mes una interesante entrevista con el director de la agencia calificadora de riesgo Feller Rate, quien trae la buena noticia de que están empezando a producir calificaciones de sostenibilidad corporativa, con base en los criterios ASG. Ello dará lugar a interesantes evaluaciones sobre las capacidades de una empresa para mostrar realizaciones ambientales o sociales, más allá de lo que en teoría afirmen. ¶

Al cierre de la edición, se conoció una nueva adquisición en el extranjero, por parte de una empresa dominicana. Es una operación cuyos datos básicos incluimos y que, además, conlleva el interés de tratarse de una protagonista del mercado de capitales en Centroamérica.

Patricia De Moya Presidente

Alberto Labadía Publisher

Antonio Trujillo Director Editorial

Roberto Severino Director de Artes

Catalina Ibarra Gerente de Negocios

Estefanía Parra Moisés Encarnación Staff de Diseño

José Roberto Díaz G. Corrector de Estilo

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PULSOEconómico

los indicadores más relevantes de la economía dominicana y del mercado de valores

UN ENERO RÉCORD EN LA HISTORIA BURSÁTIL

Las transacciones en el mercado bursátil superaron los DOP 94 mil millones en el primer mes del 2024, una cifra nunca antes alcanzada en enero. Hubo colocaciones por DOP 1,900 millones en renta variable, mientras que en renta fija no se registró ninguna

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

FUENTE:

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS

CALIFICACIONES DE FELLER RATE

CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM

TASA DE CAMBIO

MERCADO DE DIVISAS

MERCADO DE CRIPTOMONEDAS

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

Valores determinados por la Junta Monetaria

POLÍTICA MONETARIA CONTRACCIÓN EXPANSIÓN

Fuente: BCRD

TASAS DE INTERÉS DE BANCOS MÚLTIPLES

Porcentajes cobrados en el mercado bancario, según tipos de crédito

PROMEDIOS MES HIPOTECARIO CONSUMO DE UNO A DOS AÑOS

Fuente: BCRD

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO EN FEBRERO 2024

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Cifras en millones de dólares

Fuente: BCRD

US$ 14,360 millones

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL

Enero de 2024 Valor transado

Mercado Primario

IPSA

JMMB 518,482,706

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA APROBADAS POR LA SIV, EN CIRCULACIÓN HASTA ENERO 31 2024

Fuente: SIMV

Mercado Secundario ALPHA

PARVA

UNICA 28,706,595,090

PRIMMA 24,682,735,336

JMMB 22,748,758,664

TIVALSA 22,226,047,489

BHDVAL 8,315,482,181

IPSA 5,792,139,956

CCI 2,034,795,400

VERTEX 1,920,252,503

EXCEL 1,375,934,329

ISANTACR 759,946,609

MPBMULTI 752,585,984

INRES 469,431,220

Total 185,135,576,161 En pesos dominicanos. Fuente: BVRD

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

Aumento anualizado de la tasa de cambio

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

Crecimiento mensual anualizado del Índice de Precios al Consumidor

Fuente: BCRD

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL VOLÚMENES NEGOCIADOS EN 2023 HASTA ENERO 31 - PESOS DOMINICANOS

RENTA FIJA

Fuente: BVRD

PULSOEconómico

comportamiento de las principales variables

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS A 31 DICIEMBRE DE 2023

24 fondos de siete administradoras

Fuente: Adosafi

Rendimiento

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS A 31 DICIEMBRE DE 2023

37 fondos de ocho administradoras

Fuente: Adosafi

Rendimiento

Calificaciones de Feller Rate

CORPORACIONES

Dominican

Acero Estrella, SRL

Gulfstream Petroleum Dominicana

Pasteurizadora Rica, C. por A.

BANCOS Y ASOCIACIONES

Nombre Bonos Bonos sub Solvencia Perspectivas

Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos A- Estables

Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos A- A Estables

Asociación Popular de Ahorros y Préstamos A+ A AA- Estables

Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, S.A. A Estables

Banco de Ahorro y Crédito Confisa S.A. BBB+ BBB+ Estables

Banco de Reservas de la República Dominicana AAA AAA Estables

Banco Popular Dominicano S.A. AAA AAA Estables

Banco Múltiple BHD S.A. AAA AAA Estables

Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A. BBB+ A- Estables

Banco Múltiple Vimenca, S.A. A- Estables

Banco de Ahorro y Crédito Fihogar BBB- Positivas

PUESTOS DE BOLSA

Nombre

Bonos Corto plazo Solvencia Perspectivas

Alpha Sociedad de Valores, S.A. A A Estables

JMMB Puesto de Bolsa, S. A. A- Estables

Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A. A C-2 A Estables

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

Nombre Rating

Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A.

Administradora de Fondos de Inversión Popular, S.A.

Administradora de Fondos de Inversión Universal, S. A.

Advanced Asset Management S.A.

Excel Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

Altio, S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

JMMB, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

AAaf

AAaf

AA-af

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A. AA-af

FONDOS DE INVERSIÓN

Mutuo de Mercado de Dinero en Dólares

JMMB

FIDUCIARIAS

Nombre Rating

Fiduciaria Popular, S.A. AAsf

Fiduciaria Reservas, S.A. AAsf

Fiduciaria Universal, S.A. AA-sf

FIDEICOMISOS Riesgo

Nombre

Oferta Pública de Fomento

Solvencia

Inmobiliario Málaga 01 - FP Afo

Oferta Pública de Fomento

Inmobiliario FPM 02 - FP Afo(N)

Oferta Pública de Valores

Fiduciarios G-Patio 01 -FU A+fo(N)

Oferta Pública de Valores

Inmobiliarios Bona Capital 03 - FP A

Oferta Pública de Valores Accionario

Rica 03 - FU AA-fo)N)

Oferta Pública de Valores Larimar

I N. 04 - FP A

Oferta Pública de Valores

Inmobiliarios de Renta Variables

Hábitat Center 04- FU Afo (N)

Operación, Mantenimiento y Expansión de la Red Vial

SEGUROS

Nombre Rating Perspectivas

General de Seguros, S.A. BBB Estables

Estas calificaciones fueron emitidas, y estaban vigentes el 31 diciembre de 2023, por Feller Rate. Cada una constituye una evaluación sobre el riesgo de los participantes en el mercado de capitales y los instrumentos que emiten. La metodología aplicable, así como los significados detallados de la nomenclatura, se pueden consultar en su página web http://www.feller-rate.com.do.

de las principales variables

TASA DE CAMBIO

Cotización del peso dominicano frente al dólar estadounidense en el último día de cada mes

DIVISAS

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses COTIZACION

Valor

MERCADO DE

Cotizaciones en pesos dominicanos al 28 de febrero de 2024

Fuente: BCRD

Cotizaciones del peso dominicano frente a monedas del mundo.

Fuente: sondeo Market Brief

Fuente: Investing.com

CEVALDOMInforma

data del

con base en los registros de Cevaldom

ADEMÁS DEL RIESGO SE CALIFICARÁ LA SOSTENIBILIDAD

La tendencia de los análisis de calificación de una empresa, según Feller Rate, es la de incluir la evaluación de los factores de sostenibilidad ambiental, social y de gobernanza

“En nuestras clasificaciones tenemos un perfil de negocios de la empresa y un perfil financiero, que es el análisis de los datos. Vamos hacia un tercer perfil: el de sostenibilidad”

MAX FELLER DIRECTOR EJECUTIVO FELLER RATE

MACRODominicana

ADEMÁS DEL RIESGO SE CALIFICARÁ LA SOSTENIBILIDAD

Las agencias calificadoras de riesgo forman parte del engranaje de los mercados de capitales. Sus evaluaciones sobre la condición financiera de una empresa que planea una emisión, así como sobre su capacidad de pago de esa deuda son exigencias comunes en todos los mercados.

La agencia líder en Chile y en República Dominicana, y con presencia creciente en Paraguay, es Feller Rate. “En los mercados donde estamos nos consideran una clasificadora exigente, pero eso significa que somos rigurosos y en general, eso es positivo. Les ocurre también a las universidades: Harvard es tremendamente exigente, pero por algo es una de las mejores”. Así empieza su diálogo con Market Brief, el director ejecutivo de la calificadora, Max Feller.

¿Qué ocurre cuando el cliente no está de acuerdo con la calificación que le asignan?

La clasificación es un proceso que tiene distintas etapas. Está el primer contacto. Después hay una serie de entrevistas que tenemos con los contrapartes. Y en paralelo, también recibimos mucha documentación fundamental para lo que es el análisis propiamente del perfil financiero de lo que es la clasificación. Hay una instancia dentro del proceso, que es el Comité de Clasificación, donde llega el analista que hizo el análisis de la empresa con su supervisor y un equipo multidisciplinario de distintas áreas y jerarquías y, por lo tanto, hay una decisión consensuada, que se le comunica al cliente. La mayoría de las veces no hay inconvenientes, pero sí puede ocurrir que el cliente dice que no está de acuerdo con esta clasificación. Nosotros lo consideramos si es que hay información adicional que puede contribuir para que cambiemos una decisión. No es que diga “no me gusta, porque no me gusta”, sino que tiene que estar respaldado con documentación.

¿Cuántas veces han cambiado la calificación?

No llevamos esa estadística. Pero se revisa si tienen información, porque saben que sin información que les respalde, no les vamos a dar la clasificación que esperan. Si hay clientes que no quedaron satisfechos con la clasificación, la mayoría de las veces se resuelve amistosamente, pero alguna vez nos han dicho “se acabó” y uno no va a transar sus principios, los que nos han llevado a ser líderes en los mercados donde estamos.

¿Tienen en estudio en este momento alguna calificación de una emisión de bonos verdes o bonos sostenibles en República Dominicana?

No. Hasta el momento no tenemos nada, pero sí puedo comentar que en Chile ya empezamos a vender un nuevo servicio que es el de clasificación de riesgo de factores ASG. La clasificación de riesgo tradicional es una opinión sobre si la entidad evaluada va a cumplir en tiempo y forma su obligación financiera, y en este caso es una opinión respecto a la probabilidad de que la entidad sea sostenible.

Fuente:

Históricamente en los informes de clasificación de riesgo hay elementos importantes de ASG, sobre todo los que puedan impactar las probabilidades de pago. Básicamente esos mismos elementos que están en el reporte, ahora los tenemos como un pequeño capítulo aparte de ASG, pero en paralelo, estamos desarrollando una clasificación de riesgo de factores ASG. En el 2022 nos suscribimos como signatarios del PRI, los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas. Somos la primera agencia en Chile en ese sentido.

¿Esa va a ser una nueva calificadora o una división de Feller Rate?

Está montada sobre la clasificadora, pero con un equipo completamente distinto, especializado en el tema, que contratamos durante el último año y que ha estado desarrollando la metodología y el servicio. Comparten algunos elementos metodológicos importantes, pero es una unidad distinta. Creemos que en el futuro, la clasificación de riesgo va a incorporar obligatoriamente un capítulo ASG. En las clasificaciones de riesgo, en general, nosotros tenemos un perfil de negocios de la empresa para hacer la clasificación y un perfil financiero. El perfil de negocio básicamente guarda relación con la estrategia y la posición competitiva, la estructura, gobernanza, y el perfil financiero viene a ser el análisis de datos. Creemos, y hacia allá vamos, en un tercer perfil, respecto a lo que son las variables medioambientales, de gobernanza y sociales.

¿En Chile cuál es el emisor, de los que ustedes han evaluado, con la más alta calificación?

En general, las entidades que tienen el respaldo del Estado, pero hay otras entidades privadas que también tienen clasificaciones muy buenas, por ejemplo, en bancos, el Banco de Chile, Banco Santander o Banco BCI.

¿Y en República Dominicana cuál es el emisor con más alta calificación emitida por Feller Rate?

Hay varios: Banco Reservas, Banco Popular, Banco BHD y Dominican Power Partners.

Cuando uno lee los informes periódicos de Feller Rate encuentra algunos aumentos en las calificaciones o en las perspectivas, pero ¿han tenido algún caso de un emisor al que le hayan rebajado la calificación en el país?

No recuerdo alguna: son 20 años de clasificaciones. Ha habido algunas emisiones que salieron del mercado.

En el caso específico de César Iglesias, recibió una calificación afectada por su alto endeudamiento antes de la emisión de acciones. Puesto que ya emitió y pagó, ¿ese pago redundará en que la calificación suba?

En los informes están las perspectivas de la calificación y los escenarios de que suba o baje. En César Iglesias, la calificación era previa a la emisión de acciones. El análisis se hizo considerando que iba a haber una emisión de acciones y que esa emisión se iba a utilizar para el pago de esa deuda; por lo tanto, eso ya está incorporado en la clasificación. Cuando se hace

LA CAPACIDAD DE UNA ADMINISTRADORA PARA GESTIONAR UN FONDO ES PARTE IMPORTANTE DE LA EVALUACIÓN PARA LA CALIFICACIÓN”

Hay algunas emisiones de fondos de inversión en las cuales la calificación señala como argumento el hecho de que su administradora pertenece a un grupo muy fuerte. ¿Esa calificación no es muy subjetiva, basada solo en el respaldo de la AFI y no por lo que tiene como perspectiva el propio fondo?

Una clasificación de riesgo es una opinión. Una opinión bien fundada, pero es una opinión. Entonces, de alguna manera, es discutible. Además, la clasificación de riesgo de fondos no es de solvencia, sino que es la probabilidad de que cumpla con lo que prometen, y estos fondos muchas veces nacen sin nada, con clasificación de riesgo. Por lo tanto, el análisis se basa en los documentos y reglamentos del fondo y también en la capacidad de la administradora para gestionar. Entonces, la capacidad de la administradora no es irrelevante para gestionar un fondo que todavía está naciendo y es una parte importante de la información que se necesita para la evaluación.

la clasificación de riesgo, se evalúa el escenario que viene a mediano, corto y largo plazo.

En la clasificación de riesgo uno proyecta lo que viene. Todos los días nuestros analistas revisan las empresas, las noticias, los medios, cualquier indicador, y el proceso de comunicación con los clientes es permanente.

¿En el desarrollo de su negocio les ha sucedido algún caso en el que la calificación de ustedes sobre un emisor o sobre alguna empresa sea completamente diferente de la que le haya otorgado otra calificadora?

Completamente diferente será en muy poco escenarios, pero sí ocurre, y de hecho tenemos algunos estudios sobre eso, que hemos visto la dispersión de nuestra clasificación. O sea, tenemos un promedio y la mayoría de las clasificaciones de nuestras competencias coinciden generalmente con las de nosotros y eso habla bien de las metodologías que se están empleando.

MACRODominicana

El mayor cliente en República Dominicana son los fondos. ¿Qué porcentaje del negocio representan?

Por cantidad de clientes, quizás hay solo dos fondos que nosotros no estamos calificando.

¿Y en Chile cuántos fondos califican?

En Chile, para los fondos no es una obligación calificarse. Para clasificar un fondo se tiene que ir a los fondos de pensión y no todos los fondos van a pensiones. Es una industria pensada para los retail. En Chile hay fondos mutuos y fondos de inversión: los mutuos nacieron para el retail, pero los fondos de inversión como eran más específicos, los fondos de pensiones pudieron empezar a invertir en ellos.

¿Se han encontrado alguna vez con el problema de falta de información por falta de transparencia?

Lo que ocurre muchas veces con las calificaciones de riesgo es que cuando una empresa viene por primera vez con nosotros, se encuentra con que nuestras exigencias de información muchas veces sobrepasan lo que tienen. Si no tiene toda la información, se le vuelve un proceso de ir acumulándola, hasta poder ya tener una clasificación de riesgo.

Pero eso ocurre en todos los mercados. Muchas veces a nosotros llegan clientes que nos piden inicialmente una clasificación privada para tomarse la temperatura, para saber en qué condiciones están para emitir o endeudarse.

¿Cuántas calificaciones privadas han hecho aquí en el país?

Tenemos una buena cantidad. No puedo especificar un número en este momento, pero tenemos clientes que se califican de manera privada y que tienen años calificándose privadamente, para tener la calificación como un insumo interno, para fines de establecer planes de mejora, como para uso del Consejo o para instituciones con las cuales

HAY EMPRESAS QUE SOLICITAN CALIFICACIONES DE RIESGO PRIVADAS, PARA CONOCER CÓMO ESTÁN EN TÉRMINOS FINANCIEROS O PARA PRESENTARLAS ANTE ENTIDADES CREDITICIAS”

tienen algunos acuerdos, y también hay algunas que se estuvieron calificando privadamente por un buen tiempo y luego emitieron en el mercado de valores.

También ocurre que la empresa quiere simplemente su clasificación para saber dónde está parada y a veces para presentarla en instituciones financieras que la exigen para casos de proyectos estatales que involucran inversiones multimillonarias.

En Chile ustedes son líderes. ¿Quién es el segundo?

Depende de cómo lo miramos, porque por ejemplo en Chile Fitch no participa en el mercado de fondos. Actualmente, el segundo en Chile desde un punto de vista de cantidad de clasificaciones es una empresa chilena local que se llama ICR. Tienen muchos fondos: recogieron muchos de los que no clasificaba Fitch.

¿En Chile opera Standard and Poor’s?

No. Tenemos una relación de larga data. Nosotros fuimos su aliado estratégico como por 17 años. Teníamos una oficina absolutamente independiente, pero compartíamos metodologías y, a veces, personas de entrenamiento. En un momento ellos decidieron que iban a entrar al mercado chileno, y por lo tanto cortaron la alianza estratégica que teníamos, pero estuvieron un par de años y se fueron.

¿Cómo ven ustedes una operación como la que hizo Moody’s de comprar SCRiesgo?

En general, creo que siempre cuando entran estos actores relevantes en el mercado, va mejorando la metodología y el servicio y eso de alguna manera, si bien uno nunca quiere tener competencias, ayuda a que el mercado de capitales mejore.

¿A ustedes, alguna empresa les ha hecho un acercamiento con intención de compra?

Siempre hay. Lo que pasa es que todo está en venta, y depende de cuánto pague y quién va a comprar. Nos han ofrecido. En 35 años muchas cosas han pasado: nosotros iniciamos la actividad en el año 1988 en Chile, y en un momento llegamos a ser once clasificadoras, pero vinieron las compras y fusiones, y actualmente somos cuatro. Hemos tenido un proceso bien interesante: hemos visto el desarrollo del mercado de capitales chileno, y después la experiencia de empezar en República Dominicana y actualmente está iniciando el tema de fondos en Paraguay y la misma experiencia que tuvimos acá, la estamos transfiriendo para allá.

Cuando hay una solicitud de evaluación de riesgo de una empresa dominicana, ¿ese examen lo hacen ustedes en Chile o hay analistas locales en el país?

Nosotros somos muy conscientes de la importancia de estar cerca del mercado y tenemos visitas, cada dos meses. de nuestros equipos de analistas. Hace poco estuvo el equipo de clasificación de

bancos e instituciones financieras y luego vino el de clasificación de corporaciones. Entonces, la operación está allá, pero nos preocupamos de estar siempre cercanos al cliente.

Nosotros tenemos que ser un equipo ágil y que tenga un tipo de respuesta ágil, porque sabemos que para las empresas es extremadamente importante que nosotros les respondamos a tiempo. Aquí, el tema de los tiempos es algo muy importante para los clientes y siempre tratamos de contestar dentro del día. Lo digo orgullosamente. La clasificación de riesgo es un proceso continuo y, por lo tanto, tenemos que estar en contacto permanente con nuestro cliente. Si sale una noticia importante, les preguntamos a los clientes cómo les impacta, qué es lo que está pasando. Es una conversación permanente.

¿Cuántas personas forman la compañía?

En Chile somos 35. El equipo analítico propiamente dicho son 30 personas.

Ya que ustedes hacen calificaciones privadas, ¿ha sucedido alguna vez el caso de alguna empresa que pensase hacer una emisión, pero al ver la calificación privada haya desistido de hacerla?

Muchas. Lo que ocurre es que muchas veces el input que les da la propia clasificación de riesgo les sirve a las empresas para ir avanzando y construyendo una posición financiera lo suficientemente robusta como para eventualmente emitir, pero también hay empresas que lo hacen una vez y después se arrepienten. Pero sí ocurre que hay clasificaciones privadas y las entidades no emiten.

Muchas veces las empresas quieren conocer cómo están respecto a su mercado. Otras lo hacen por disciplina financiera y ni siquiera quieren emitir, pero les interesa tener una clasificación de riesgo, porque quieren la opinión de un tercero especializado, sobre cómo está respecto de su condición crediticia o su cobertura.

juanernestojo@gmail.com

JUAN ERNESTO JIMÉNEZ EX INTENDENTE MERCADO DE

Ventajas y retos del digital onboarding

En el dinámico mundo financiero de la República Dominicana, la implementación del digital onboarding ha emergido como una herramienta estratégica para los puestos de bolsa, especialmente en el proceso de apertura de cuentas de corretaje. Este enfoque revolucionario no solo simplifica las operaciones, sino que también introduce una serie de ventajas y retos:

Ventajas del digital onboarding:

1. Eficiencia operativa:

VALORES

los de cumplimiento garantiza que los puestos de bolsa estén siempre alineados con las normativas vigentes..

4. Aumento de la seguridad:

El digital onboarding permite la integración de tecnologías avanzadas de seguridad, como la verificación biométrica, proporcionando un nivel adicional de protección contra fraudes y riesgos cibernéticos.

Los procesos

manuales implican gran cantidad de papeleo y tiempo, mientras que la digitalización es instantánea.

El principal beneficio radica en la mejora de la eficiencia operativa. Los procedimientos manuales implican una considerable cantidad de papeleo y tiempo, mientras que la digitalización permite la recopilación y verificación de datos de manera instantánea. Acelera el proceso y reduce el riesgo de errores.

2. Experiencia del cliente mejorada:

La experiencia del cliente es fundamental en la industria financiera. El digital onboarding les ofrece la conveniencia de abrir cuentas desde sus hogares, lo que contribuye a una experiencia positiva, fortaleciendo así la relación cliente-banco.

3. Cumplimiento normativo reforzado:

En un entorno regulatorio en constante evolución,facilita la incorporación de los requisitos normativos. La capacidad de implementar actualizaciones rápidas y cambios en los protoco-

Retos del Digital Onboarding:

1. Acceso limitado a la conectividad: Aunque la conectividad digital ha crecido en el pana, algunas áreas aún pueden experimentar limitaciones. Este desafío podría afectar la adopción completa del digital onboarding, especialmente en regiones menos desarrolladas o con acceso limitado a internet.

2. Cuestiones de confianza y seguridad percibidas:

La transición puede generar desconfianza en algunos clientes, especialmente entre aquellos que valoran las interacciones en persona. La percepción de la seguridad de los datos también puede ser un obstáculo, y los puestos de bolsa deben abordar estas preocupaciones a través de comunicaciones transparentes y medidas de seguridad robustas.

3. Adaptación de la fuerza laboral:

La implementación requiere una adaptación en la fuerza laboral, con la necesidad de capacitar a los empleados en nuevas tecnologías y procesos.

4. Requisitos normativos y de cumplimiento:

Aunque facilita el cumplimiento normativo, la adaptación a cambios frecuentes en las regulaciones puede ser un desafío. La actualización constante de sistemas puede generar costos adicionales y complejidades operativas.

En conclusión, el digital onboarding en la apertura de cuentas de corretaje presenta oportunidades significativas, pero implica superar retos específicos. Los puestos de bolsa que logren equilibrar la eficiencia operativa con la seguridad y la confianza del cliente estarán mejor posicionados para prosperar en este entorno financiero dinámico y en constante evolución.

CUENTAS

RANKING 2023 DE LOS PUESTOS DE BOLSA

Crecimientos de 22 % en los activos y de 23 % en el patrimonio muestra el balance del sector en 2023. La rentabilidad de los activos fue de 3.1 % y la del patrimonio llegó a 23.9 %.

En el 021, la economía dominicana tomó el camino de la recuperación, tras el año de la pandemia, y el mercado de valores tuvo un crecimiento del 87 %, con transacciones por DOP 580,380 millones. A los puestos de bolsa, el año les dejó positivas cifras de crecimientos de 38.6 % en activos y 20 % en patrimonio, que sumaron DOP 146,223 y DOP 22,326 millones, respectivamente.

Si la comparación de 2021 se hacía con respecto a 2019, el año previo a la pandemia, los crecimientos fueron de 101.4 % y de 61 %, respectivamente.

En el 2022 Los estados financieros mostraron que los activos cerraron en DOP 182,853 millones, cifra que implicó un crecimiento anual de 25 %, menor que los registrados en los dos años anteriores. El patrimonio de los puestos ascendió en 2022 a DOP 23,541 millones, lo que equivalió a un incremento anual de 5.4 %.

En 2023 los activos del sector, sumando los 15 puestos de bolsa actuantes en el mercado dominicano, superaron por primera vez los DOP 200 mil millones.

Balance del sector 2015-2023 (millones de pesos)

Rentabilidad de los activos (porcentaje)

Con 22.1 % de crecimiento anual, los activos llegaron a DOP 223,309 millones, una cifra equivalente a USD 3,800 millones.

Por su parte, el patrimonio sectorial cerró el 2023 con un incremento anual de 23 %, totalizando DOP 28,966 millones. Los pasivos sumaron DOP 194,343 millones, en tanto los resultados del ejercicio ascendieron a DOP 6,921 millones, 92 % por encima de los registrados un año atrás.

En materia de activos, el sector es de un tamaño de tres veces el de 2019 y de 3.5 veces el de 2018. Y en materia de patrimonio, es dos y 2.5 veces el de los mismos años.

“El 2023 fue un año de grandes logros para el mercado de valores. Por primera vez tenemos acciones en el mercado dominicano y no solo de una empresa, sino que de dos”, enfatiza Mario Franco, director ejecutivo de la Asociación de Puestos de Bolsa.

“Este -agrega Franco- ha sido uno de los pasos más grandes que ha dado el mercado, trillando el camino para las demás empresas con visión de crecimiento exponencial y posicionando cada vez más al mercado de valores como una fuente viable de acceso a capital”.

En el 2023 se registró un fuerte crecimiento del 124 % en emisiones de títulos valores de renta variable, que rondaron los DOP 55 mil millones, mientras que en la renta fija, las colocaciones en el mercado primario cayeron 22 %, sumando DOP 20,957 millones,

Según Franco, “pudimos ver una aceleración en las aperturas de cuentas, empujadas por el proceso de vinculación digital de clientes. Por su parte, el volumen total liquidado que pasó de unos DOP 6,55B millones en 2022 a DOP 10,07B en 2023, para un aumento de un 54 % y un 46 % de sus operaciones, cifras que representan ya un 148 % del PIB dominicano contra un 105 % para el 2022”.

Señala otro factor decisivo en el mercado de valores del año pasado: “La moderación en el tono de la política monetaria

Patrimonio del sector 2015-2023 (millones de pesos)

Rentabilidad del patrimonio (porcentaje)

Resultados (millones de pesos)

MACRODominicana

Transacciones en mercado primario de renta fija, 2015-2023 (millones de pesos)

Transacciones en mercado secundario de renta fija, 2015-2023 (millones de pesos)

FUENTE: ESTADOS DE SITUACIÓN Y DE RESULTADOS A DICIEMBRE 31 DE 2023, PUBLICADOS POR BVRD

Transacciones en mercado primario de renta variable, 2016-2023 (millones de pesos)

Transacciones en mercado secundario de renta variable, 2016-2023 (millones de pesos)

MACRODominicana

RANKING DE ACTIVOS (millones de pesos)

permitió una mejora importante en los resultados de los puestos de bolsa, favoreciendo el fortalecimiento patrimonial del sector. Permitió también un mayor dinamismo de emisiones de corporaciones que han contratado los servicios de los intermediarios de valores para emitir deuda y capital, lo que esperamos se verá concretado en este 2024. La moderación de la política monetaria también permitió mayor liquidez y por consiguiente una mayor transparencia en el proceso de formación de precio de los activos locales. Sin duda el 2023 fue un año que puso sus ojos en nuestro mercado”.

LOS ACTIVOS

La revisión de los estados financieros de las compañías del sector muestra que el capital total es de DOP 8,708 millones. Tiene rentabilidades sobre activos de 3.1

LÍDERES POR ACTIVOS

DE

% y de 23.9% sobre patrimonio, superiores a las cifras de 2 % y 15.3 % registradas en 2022.

La razón de endeudamiento del sector es de 87 %. La cobertura de los pasivos con base en utilidades es de 3.6 %, los pasivos representan 6.7 veces el patrimonio y el capital tiene un rendimiento del 79.5 %

En el primer lugar del ranking de 2023 está United Capital, con activos por DOP 33,660 millones. Fue también primero en 2022, cuarto en 2021, sexto en 2020, cuarto en 2019 y líder en 2018. Este puesto de bolsa es también el primero por patrimonio y por utilidades del ejercicio, tiene rentabilidad sobre <activos de 3.9 % y de 28.1 % sobre patrimonio Sus activos representan el 16 % del total sectorial, igual que acontece con su patrimonio, en tanto sus utilidades equivalen al 19 % del total.

El aumento, en términos absolutos,

“POR PRIMERA VEZ TENEMOS ACCIONES EN EL MERCADO DOMINICANO Y NO DE UNA SOLA EMPRESA, SINO DE DOS”

MARIO FRANCO Director Ejecutivo Asociación de Puestos de Bolsa

del activo total del sistema fue de DOP 40,456 millones, equivalentes a un 22.1 % anual, Las seis firmas más grandes, United, Parval. Inversiones Popular, Alpha, JMMB y Tivalsa, superan los DOP 20,000 millones en activos y suman el 75 % del total del sector.

El mayor aumento de activos entre 2022 y 2023 correspondió a Tivalsa, con DOP 10,000 millones. Inversiones Popular, United Capital y BHD le siguieron

en volúmenes de expansión de activos. En términos relativos, Inversiones Santa Cruz y Multivalores lo expandieron en más de 100 %.

La rentabilidad del activo sistémico fue de 3.1 % superior al 2 % del año 2022. El mejor resultado lo tuvo CCI, con 6.4 %, seguido de Citinversiones (5.5 %) e Inversiones Santa Cruz (5 %). En el caso de CCI, también muestra el mayor crecimiento en esta cuenta, de 3.3 % a 6.4 %.

Los pasivos sectoriales cerraron el ejercicio contable de 2023 en DOP 194,343 millones, cifra que representa DOP 35.030 millones más que en el año precedente, es decir, 22 % más. Como lógico, los puestos de bolsa de mayores pasivos son los de mayores activos, de tal manera que los seis más grandes acumulan el 75 % del endeudamiento.

Excel, Vertex y JMMB fueron los únicos que redujeron sus pasivos el año pasado. Salvo Citinversiones, un puesto de escasa actividad en el mercado de valores, todos los demás tiene niveles de endeudamiento de activos de entre el 81 y el 90 %. El sistema total tiene una proporción de 87 % de los pasivos respecto de los activo, la misma del 2022,

PATRIMONIO

En cuanto a patrimonio, el crecimiento del 23 % significó DOP 5.425 millones, Cinco puestos acumulan el 65 % del patrimonio sectorial: United Capital, Alpha, Parval, Tivalsa e Inversiones Popular. Los cinco superan los DOP 3.000 millones en patrimonio. Durante 2023, el mayor incremento patrimonial lo muestra United, con DOP 1,206 millones. Otro monto superior a los DOP millones en aumento lo tuvo Tivalsa (DOP 1,173 millones).

En materia de rentabilidad patrimonial, el sector mejoró 8.6 puntos porcentuales, de 15.3 % a 23.9 %. La mejor rentabilidad del año la tuvo Inversiones Santa Cruz, que alcanzó 46.7 % y fue el

MACRODominicana

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS (porcentaje)

RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO

único puesto que superó el 40 %. Por encima de 30 % se situaron BHD (34.4 %) y (CCI 33.5 %). El primer aumento en rentabilidad patrimonial lo registró United Capital, que pasó de 10.4 % a 28.1 %, es decir, 17.7 puntos de alza. Parval tuvo el segundo aumento en esta cuenta, pasando de 12.1 % a 28.3 %.

El capital de los 15 puestos suma DOP 8.708 millones, cifra superior en 7.6 % a la registrada en diciembre de 2022. En el año pasado dolo aumentaron su capital cuatro puestos: JMMB, Multivalores, Inversiones Santa Cruz y Excel, haciendo el ejercicio matemático de medir la utilidad sobre el capital, la rentabilidad de este fue de 79.5 %.

En el ranking de los resultados del ejercicio, United, Tivalsa y Parval superaron los DOP 1,000 millones. Estos tres, sumados a Inversiones Popular, CCI y Alpha acumulan el 76 % de las utilidades totales.

Durante el período analizado, el más alto crecimiento en resultados lo registró United Capital, con DOP 955 millones, en tanto que en términos relativos. sobresalieron los aumentos superiores al 200 % de United, Inversiones Santa Cruz y Primma Valores.

Líder en transacciones en el mercado primario de renta fija es Parval, con DOP 8,220 millones, monto equivalente al 39 % de las transacciones totales. El segundo fue Inversiones Popular, con DOP 6,665 millones. Entre estos dos puestos se acumuló el 71 % de las colocaciones. En la renta fija, los otros colocadores por encima de DOP 1,000 millones fueron Inversiones & Reservas, Citinversiones y United.

La renta variable tuvo como líder en colocaciones en el mercado primario a Prima Valores, con DOP 15,458 millones, correspondientes a la emisión del Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo de Infraestructuras Energéticas. La mitad del monto emitido en el mercado primario correspondió a Primma e Inversiones

MACRODominicana

RESULTADOS DEL EJERCICIO (millones de pesos)

PRIMEROS EN UTILIDADES

AUMENTO

Popular. Los valores de renta variable emitidos sumaron DOP 54,952 millones, monto superior en DOP 30,000 millones al de 2022

EMISIONES LÍDERES

El campeón en la renta fija fue un instrumento estatal, el Fideicomiso para la Operación, Mantenimiento y Expansión de la Red Vial Principal de la República Dominicana (RD Vial(, creado en 2013, con el fin de asegurar el adecuado funcionamiento de la principal red vial del país.

RD Vial colocó durante el año pasado valores de fideicomiso por DOP 6,000 millones, suma que se constituyó en la mayor del mercado de renta fija y que representa el 2 9 % de los montos emitidos en el mercado primario.

En total, fueron diez los emisores de títulos valores de renta fija. El sector financiero continúa predominando en este mercado, con sus bonos subordinados., Los emisores del sector fueron los

MACRODominicana

TRANSACCIONES DE RENTA

TRANSACCIONES DE

bancos Popular, Santa Cruz y Caribe, y la Asociación Cibao. El grupo emisor lo completan los puestos de bolsa Parval y United Capital, los fideicomisos RD Vial y Larimar. la constructora Remix y la hol-

ding Haina Investment Company (HIC). En resumen, tres tipos de instrumentos de renta fija se emitieron en el año: DOP 8.810 millones en bonos del sector financiero, equivalentes al 42 % del total;

MERCADO

MACRODominicana

RANKING DE TRANSACCIONES DE RENTA VARIABLE MERCADO PRIMARIO (millones de pesos)

RANKING DE TRANSACCIONES DE RENTA VARIABLE MERCADO SECUNDARIO (millones de pesos)

RENTA VARIABLE MERCADO PRIMARIO RENTA VARIABLE MERCADO SECUNDARIO

POSICIONES 2015-2023 DE LOS CINCO

DOP 7.663 millones , es decir, el 37 % en valores de fideicomisos de oferta pública, y DOP 4,484 millones en bonos corporativos de los demás sectores.

El campeón emisor del mercado de renta variable en 2023 fue el Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo de Infraestructuras Energéticas I (FICDIE I), con la operación en la que colocó cuotas de participación por USD 271 millones, equivalentes a DOP 15,458 millones. La compra de las 309,810 cuotas que emitió la hizo Haina Investment Company (HIC), que para el efecto aportó sus acciones en la Empresa Generadora de Electricidad Haina (EGE Haina). De este modo, el fondo se convirtió en accionista de EGE Haina y HIC en el mayor poseedor de cuotas de participación de dicho fondo. FICDIE I tiene el 50 % del capital de la generadora y su socio, con el otro 50 %, es el Estado dominicano.

En el año pasado fueron 23 los emisores de instrumentos de renta variable: doce fondos de desarrollo, siete fondos inmobiliarios, dos compañías emisoras de acciones, un fondo de fondos y in fideicomiso de oferta pública.

Por tipo de instrumentos, los fondos de desarrollo colocaron cuotas por DOP 38,427 millones, equivalentes al 76 % del volumen total emitido en el año. Las dos emisiones de acciones sumaron DOP 5,498 millones, correspondientes al 11 % del total. En cuotas de fondos inmobiliarios se emitieron DOP 5,142 millones.

Los doce fondos de desarrollo que colocaron sus cuotas en el mercado primario de 2023 fueron, además del mencionado FICDIE I, el Reservas I, Reservas II, Popular, BHD I, Pioneer II, Desarrollo de Viviendas I y II, Energía Sostenible, GAM Energía, Advanced II y JMMB. Además del valor récord de DOP 50 mil millones en su mercado primario, el acontecimiento del año en materia de renta variable fue la emisión de acciones de la compañía industrial César Iglesias y el Banco Promerica

ANÁLISISDebate

Los especialistas exponen sus argumentos

HACIA UN MERCADO ACCIONARIO PROFUNDO

Es preciso diseñar una estrategia para el óptimo desarrollo del mercado de acciones. Cambios en regulación contable y de gobernanza, así como en el proceso de listado son necesarios para ese objetivo

POR: JOSÉ ANTONIO FONSECA ZAMORA, PRESIDENTE EJECUTIVO DE CCI PUESTO DE BOLSA

Hace ya algún tiempo se motorizaron un conjunto de políticas públicas orientadas a facilitar y motivar a que las empresas locales emitan acciones. Por ahora se han logrado dos emisiones. Nosotros, como CCI, aportaremos dos más y con toda seguridad el mercado también está preparando algunas otras. Sin embargo, para lograr profundidad en este objetivo consideramos que es necesario pensar sobre el diseño de un nuevo conjunto de medidas que puedan favorecer el desarrollo de un mercado accionario profundo.

En primer lugar, creemos que nuestro diseño institucional de mercado de valores no contempla la transición de una empresa privada a pública, ni al rol del puesto de bolsa como banquero de inversión en esa transición. En este sentido consideramos que es imprescindible permitir que los intermediarios de valores estructuren, aporten recursos propios y de sus clientes a emisiones de acciones de empresas en transición de lo público a lo privado.

Las empresas que necesitan capital

podrían, de esta forma, contar con un mecanismo rápido de financiación con el compromiso de, en un período razonable (de 3 a 5 años), transformarse en acciones cotizadas públicamente. Este período permitiría al empresario conseguir los recursos, a la vez que empieza la transición de su gobernanza, su contabilidad, la transparencia, etc.

Es imprescindible que esto vaya más allá de las figuras de “fondos de desarrollo de sociedades”, que son solo un complemento. El verdadero banquero de inversión es el intermediario de valores que consigue entre sus inversionistas (fondos de inversión incluidos) quienes estén dispuestos a financiar las actividades. Actualmente esta no es una actividad

permitida a los puestos de Bolsa.

En segundo lugar, una parte importante de las empresas que hacen negocios en RD se encuentran incorporadas en otras jurisdicciones. Requerimos un proceso expedito de redomiciliación a RD sin implicaciones fiscales o permitir que estas empresas emitan sus acciones en el país y que sean de libre negociación local.

En tercer lugar, es necesario simplificar el procedimiento de “listar la empresa”. Es decir, aquellas sociedades que quieran transformarse en públicas sin emitir más acciones, solo transformando su condición a empresa cotizada y que sus acciones puedan negociarse libremente en el mercado secundario.

Actualmente hay algunas dificultades

en relación con este punto, que deben resolverse. Una forma de estimular a estas empresas a hacerlo sería permitir una exoneración de impuestos a la ganancia de capital por la venta de estas acciones. Esto sería muy importante, ya que podría permitir que rápidamente muchas empresas se listen. Una empresa listada, aunque no haya levantado recursos públicamente, es una sociedad que se sujeta a la regulación, que se encuentra lista para levantar los recursos cuando sea necesario, sin pasar por el proceso nuevamente, y nos ubicaría estratégicamente como nación con un buen número de empresas cotizadas.

Adicionalmente existen otros aspectos importantes:

ASPECTOS REGULATORIOS

Los aspectos relacionados a la regulación son claves para lograr facilitar el proceso. En este sentido, consideramos que debe entenderse el estado de desarrollo del empresariado dominicano y permitir que las cosas fluyan de forma cónsona con este.

LO CONTABLE:

La contabilidad NIIF es un aspecto que ha sido un obstáculo significativo. Tómese en cuenta que incluso los programas educativos de contabilidad en las universidades nacionales tienen poco o nada de este tema en sus programas. Nuestra propuesta es que se revise la decisión

miembros ejecutivos facilitaría muchas cosas.

Requerimientos de estructuras de comités: debe permitirse optativamente y que esto evolucione y se vayan conformando los comités.

ASPECTOS FISCALES

Mencionamos algo en las consideraciones iniciales: básicamente, dar una exoneración permanente a los impuestos por ganancia de capital en la compraventa de acciones sería un incentivo extraordinario para que muchas empresas se motiven a “listarse”. Podría argumentarse que esto sería un beneficio sin contrapartida, pero consideramos que los efectos positivos

LA LEY DE SOCIEDADES DEBERÍA PERMITIR DIFERENTES TIPOS DE ACCIONES COMUNES CON DERECHOS DE VOTO DIFERENTES A LAS EMPRESAS COTIZADAS.

adoptada por el Instituto de Contadores de RD y se diseñe o bien un programa RD - NIIF o bien se permita que las empresas emitan bajo Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados o bien se permita NIIF para pymes.

Dentro del tema contable, un aspecto crítico es que se establezca en esas normas “RD - NIIF” o SIMV - NIIF que las acciones preferidas se registren siempre como una cuenta de capital, independientemente de su estructura, forma de pago de dividendos, cláusulas de conversión, etc.

LA GOBERNANZA:

Los requerimientos de gobernanza corporativa son una novedad importante para la mayoría de las empresas. Si bien es un aspecto muy deseable, necesitamos también que nuestro empresariado se desarrolle y lo incorpore en sus programas estratégicos. Consideramos que deben flexibilizarse varios puntos:

Requerimientos de consejeros no ejecutivos: las empresas familiares usualmente tienen a sus ejecutivos como miembros del Consejo; creemos que permitir que existan mayoría de

pueden rebasar a los esfuerzos fiscales. La empresa cotizada tiene altos niveles de transparencia, lo que hace más fácil el seguimiento de su nivel de cumplimiento de los deberes tributarios.

ASPECTOS IDIOSINCRÁSICOS

Por un lado, el miedo a perder el control es un aspecto fundamental para decidir o no emitir. En este sentido, consideramos que la Ley de Sociedades debería permitir diferentes tipos de acciones comunes con derechos de voto diferente a las empresas cotizadas. Por otro lado, muchos accionistas que invierten en acciones no tienen por objeto el “control” de la sociedad cotizada y solo buscan tener acceso a los beneficios económicos de ser accionista. Juntar estas dos realidades permitiría acciones comunes a los accionistas de control con más derechos de voto por acción que las acciones comunes de otro tipo a los accionistas nuevos, satisfaciendo tanto los objetivos de minimizar el riesgo de perder el control, como otorgando a los inversionistas los mismos derechos económicos de las acciones comunes “originales”.

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ARGENTINA EMITE BONOS PARA FINANCIAR A IMPORTADORES

El Banco Central argentino emite bonos por USD 10,000 millones, que los importadores compran en pesos y después canjean por las divisas

El Banco Central argentino concluyó la adjudicación de la segunda serie de sus Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal), instrumentos con los que busca regularizar su millonaria deuda con importadores, los que, a su vez, acumulan un enorme endeudamiento comercial con el exterior.

Según informó la autoridad monetaria en un comunicado, se colocaron en tres licitaciones un total de 2.000 millones de dólares de la serie 2 de los bonos, con vencimiento en junio de 2025.

En enero, el Banco Central completó el monto a adjudicar de la serie 1 de los bonos, por un total de 5.000 millones de dólares y con vencimiento en octubre de 2027.

El Banco Central planea sacar a subasta la serie 3, con vencimiento en mayo de 2026 y por un total máximo de 3.000 millones de dólares.

En diciembre pasado, tras la asunción del libertario Javier Milei como presidente de Argentina, el Banco Central decidió emitir estos nuevos títulos para dar una respuesta al problema generado por la acumulación de deudas comerciales de importadores.

Estas deudas derivaron de las restricciones que desde mediados de 2022 tuvieron los importadores para acceder a dólares debido a las exiguas reservas monetarias del Banco Central, que fue acumulando una millonaria deuda con los

importadores.

Los importadores pueden suscribir los títulos con la liquidez en pesos que tienen a disposición para hacer frente a sus compromisos con el exterior y reciben a cambio un flujo de divisas por parte del Banco Central.

ORTODOXIA

El presidene de Argentina, Javier Milei, aseguró que la primera subdirectora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Gita Gopinath, quedó sorprendida con la “ortodoxia” con la que el mandatario maneja las cuentas públicas, con un fuerte ajuste fiscal.

“Le sorprendió mi nivel de ortodoxia”, dijo el mandatario en una

Grandes temas de discusión en el mundo financiero

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ARGENTINA TIENE VIGENTE UN PROGRAMA CREDITICIO POR USD 45 MIL MILLONES CON EL FMI

entrevista televisiva.

Milei se reunió en Buenos Aires con Gopinath, a quien dio detalles de su plan de ‘shock’ fiscal, con un ajuste equivalente al 5 % del PIB, con el objetivo de recuperar este año el superávit primario y financiero, desde un déficit primario equivalente al 2,9 % del PIB y un resultado financiero negativo del 6,1 % del PIB en 2023.

“La posición del Fondo es trabajar a nuestro lado. Están fuertemente comprometidos con nuestro éxito, quieren que nos salga bien y están dispuestos a acompañarnos”, sostuvo en declaraciones al canal TN.

El Gobierno del peronista Alberto Fernández (2019-2023) firmó un acuerdo con el FMI en marzo de 2022 para refinanciar la deuda contraída en 2018 durante el mandato del centroderechista Mauricio Macri (2015-2019) por unos 45.000 millones de dólares.

Milei dijo que el Fondo está “dispuesto a acompañar” a Argentina en la posibilidad de pasar a otro tipo de programa con el organismo.

El presidente explicó que un programa nuevo podría estar en línea con su idea de avanzar hacia un sistema de competencia de monedas, manteniendo el peso argentino, como paso previo a una dolarización de la economía.

Además dijo que planea impulsar un proyecto de ley para penar como un delito la emisión monetaria para financiar, directa o indirectamente, al Tesoro, con “cárcel” para el presidente y el directorio del Banco Central, el presidente del país y los parlamentarios que votasen a favor de un Presupuesto que convalide la emisión monetaria.

El ajuste emprendido por el

Gobierno se aplica en un contexto de elevadísima inflación, que ha minado el poder adquisitivo de los salarios, incrementando el nivel de pobreza y ahondado la pérdida de dinamismo de la actividad económica.

Tras concluir su visita a Argentina, Gopinath manifestó en un comunicado que las medidas del Ejecutivo de Milei “están empezando a dar frutos”, pero matizó que el camino a seguir es complicado.

Además, advirtió que, “dados los costos de estabilización a corto plazo, son esenciales esfuerzos sostenidos para apoyar a los segmentos vulnerables de la población y preservar el valor real de la asistencia social y las pensiones, así como garantizar que la carga del ajuste no recaiga desproporcionadamente sobre las familias trabajadoras”.

CRECIMIENTO

La actividad económica de Argentina se contrajo el año pasado un 1,6 %, en contraste con el creci-

miento logrado en 2022, y enfrenta pronósticos de una profundización de la caída este año, en medio de un severo ajuste.

Según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), el estimador mensual de la actividad económica, que sirve como anticipo provisional para medir la variación trimestral del producto interno bruto (PIB), cayó en diciembre 3,1 % respecto a noviembre último.

El indicador, además, registró en el último mes de 2023 un desplome interanual del 4,5 % y acumuló el año pasado una bajada del 1,6 %, contrastando con el crecimiento del 5 % logrado en 2022.

Los datos oficiales revelan que, de 16 actividades incluidas en el indicador, cinco sectores productivos anotaron caídas interanuales en diciembre pasado, entre las que se destacaron la intermediación financiera (-12,2 %), la industria manufacturera (-11,9 %) y el comercio (-8,5 %).

Por el contrario, en el último mes de 2023 destacaron las mejoras interanuales de la pesca (8,8 %a) y la actividad agropecuaria (8,1 %), en este último caso evidenciando

Crecimiento de la economía argentina

WALLStreet

argentina emite bonos para financiar a importadore

Déficit fiscal argentino sobre PIB

la recuperación de ese sector tras la severa sequía que azotó Argentina desde finales de 2022 y durante gran parte de 2023.

La economía del país suramericano se movió el año pasado en un contexto de fuerte escalada de la inflación (211,4 % en 2023 versus 94,8 % en 2022).

En 2023 los sectores productivos han afrontado, además, un escenario de tensiones financieras, fuerte depreciación del peso argentino, encarecimiento del crédito, dificultades para importar insumos y bienes de capital y para cancelar deudas con el exterior, encarecimiento de costos y retracción del consumo.

Las condiciones empeoraron en el último trimestre de 2023, al calor de la fuerte incertidumbre que desató un proceso electoral que finalmente derivó en el desembarco en la Presidencia argentina del economista libertario Javier Milei, quien, ni bien asumió el poder el 10 de diciembre, comenzó a aplicar un plan de ‘shock’ fiscal y profundas reformas de desregulación de la economía.

El fuerte ajuste fiscal de enero, sumado al fogonazo inflacionario de diciembre (25,5 % mensual) y enero

(20,6 %), ya está impactando de lleno en variables como el consumo y, de hecho, los pronósticos para la actividad económica en 2024 no son buenos.

Mientras que el Fondo Monetario Internacional proyecta que el PIB de Argentina se contraerá este año un 2,8 %, los economistas privados que mensualmente consulta el Banco Central para su informe de expecta-

EL SHOCK QUE PROMETIÓ

EL PRESIDENTE MILEI BUSCA REDUCIR EL INMENSO DÉFICIT FISCAL

tivas pronostican una caída del 3 %.

Aunque en general los consultores privados ven una recuperación del sector agropecuario, uno de los motores económicos de Argentina, esto no compensaría la caída de otras actividades afectadas por el derrumbe del consumo como consecuencia de un severo deterioro en el poder de compra de los hogares.

“El shock inflacionario que implicó una brusca caída del poder

adquisitivo, el fuerte ajuste fiscal comprometido por las autoridades y la falta de un horizonte claro para la inversión, afectan la dinámica hacia delante”, comentó en un informe la Fundación Capital, que pronostica para este año una caída del PIB del 4,3 %.

Según la Fundación Capital, en el comienzo del año “se profundizó el proceso de estanflación” y “el desafío del nuevo Gobierno en esta materia es lograr volver a encender los motores de la economía y generar un horizonte de largo plazo que permita ver la luz al final del túnel”.

SUPERÁVIT

Argentina registró en enero pasado un superávit financiero de 518.408 millones de pesos argentinos (620 millones dólares), producto de un superávit primario y del pago de intereses de la deuda pública.

Se trata del primer resultado financiero positivo del país desde agosto de 2012 y en un mes de enero desde 2011, según datos del Ministerio de Economía.

En el primer mes del año, Argentina registró un superávit primario de 2,01 billones de pesos argentinos (2.408 millones de dólares), donde los ingresos totales alcanzaron los 6,1 billones (7.361 millones de dólares) un alza del 256,7 % interanual.

En lo que respecta a la recaudación tributaria, se presentó un crecimiento del 256,9 % por el desempeño del comercio exterior y de la actividad económica interna de Argentina.

Estos resultados están relacionados con los fuertes recortes del gasto público, que el presidente Javier Milei lleva adelante desde que asumió el 10 diciembre pasado, un plan de ‘shock’ fiscal.

Cifras en porcentajes

EVOLUCIÓN DE LA TASA DE INTERÉS DE LA FED

LA FED SOLO CEDERÁ SI LA INFLACIÓN BAJA AL 2 %

El único factor que persuadirá a la Reserva Federal a bajar su tasa de interés es que el índice de precios al consumidor descienda a la meta fijada

La Reserva Federal (Fed) no disminuirá los tipos de interés hasta estar segura de que la inflación baja “de manera sostenible” hacia el objetivo del 2 %, según se desprende de las actas de su última reunión celebrada a finales de enero.y publicadas el mes pasado.

Por unanimidad, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, en inglés) coincidieron en que no esperaban que fuera “apropiado” reducir los tipos hasta hayan adquirido “mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2 %”.

“Todos los miembros afirmaron su firme compromiso de devolver la inflación al objetivo del 2 %”, apuntan las actas de la reunión del regulador estadounidense celebrada el 30 y 31 de enero, en la que decidió mantener los tipos en la horquilla del 5,25 % y el 5,5 %, su máximo nivel desde 2001.

En su discusión sobre la inflación, los miembros del FOMC observaron que los precios habían disminuido durante el año pasado, con mejoras tanto en la inflación general como en la subyacente, pero siguen “preocupados”, por lo que “evaluarán cuidadosamente” los datos económicos entrantes para juzgar si la inflación está bajando de manera sostenible.

El pasado 13 de febrero se conoció que la tasa de inflación en Estados Unidos volvió a bajar en enero, tras subir en diciembre, y cayó tres décimas, hasta el 3,1 %.

La inflación subyacente, dato clave que analiza la Reserva Federal para sus decisiones sobre tipos de interés, se mantuvo en términos interanuales en el 3,9 %.

En la rueda de prensa posterior al anuncio de la Fed, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que si la economía evoluciona “en términos generales como se espera, probablemente será apropiado comenzar a reducir los tipos en algún momento de este año”.

“Creemos que nuestra tasa de política probablemente esté en su punto máximo para este ciclo de ajuste”, apuntó.

La decisión de la Fed se conoció unos días después de que Estados Unidos anunciara que cerró 2023 con un crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) del 3,1 %, gracias al aumento del gasto de los consumidores pese a la inflación.

La cifra es mayor a la estimada por los economistas y superior al 2,1 % del crecimiento registrado en 2022, año en el que la primera economía del mundo sufrió una recesión técnica.

El PIB es uno de los datos que analiza de cerca el regulador, junto con el desempleo, que en enero se mantuvo por tercer mes consecutivo en el 3,7 %.

La creación neta de nuevos puestos de trabajo subió de nuevo en el primer mes del año y se crearon 353.000, 20.000 más de los generados un mes antes, una cifra que muestra que el mercado laboral no está enfriándose.

Sarah Yáñez / EFE

C-919 DE COMAC, EL COMPETIDOR CHINO

Es el nuevo avión que enfrentará al Airbus 320 y el Boeing 737

Tiene alcance de vuelo de entre 4,075 y 5,555 kilómetrtos

EL FABRICANTE CHINO COMAC (Commercial Aircraft Corporation of China) participó en la conferencia aeronáutica Singapore Airshow en Singapur, donde exhibió por primera vez fuera de China su avión de pasajeros C919, rival del Airbus 320 y del Boeing 737.

El C919, que empezó a volar el año pasado con la compañía china China Eastern Airlines, realizó un vuelo de exhibición antes de la inauguración del Singapore Airshow, que acogió diversas exhibiciones de vuelo abiertas al público.

En un comunicado, los organizadores de este evento indicaron que participaron las principales compañías de aviación del mundo, incluidas Airbus (Europa), BAE Systems (Reino Unido), Boeing (EE.UU.), Bombardier (Canadá), Comac, Indra (España), Lockheed Martin (EE.UU.), Rolls-Royce (Reino Unido) y Thales (Francia), entre otras.

El C919, que puede acomodar entre 158 y 192 asientos y un alcance de vuelo de entre 4.075 y 5.555 kilómetros, fue una de las principales presentaciones en el evento, donde la empresa china COMAC rivalizó con las compañías que dominan el mercado de la aviación de pasajeros, Airbus y Boeing.

Comac envió en diciembre de 2020 su primer C919 a China Eastern Airlines y realizó su primer vuelo comercial en mayo del año pasado al cubrir la ruta entre Shanghái y Pekín.

La compañía china también presentó en Singapur otro modelo más pequeño, el ARJ21 (entre 78 y 90 asientos), usado para vuelos regionales en China e Indonesia.

Singapore Airshow contó asimismo con la exhibición del Airbus A3501000 y del avión militar estadounidense B-52 Stratofortress, así como de aeronaves de las fuerzas aéreas de Australia, Indonesia y Corea del Sur, entre otros.

Más de 1.000 empresas participaron en esta feria de la aviación a la que asistieron unas 50.000 personas en la primera edición sin restricciones por la covid-19 y en medio de la recuperación del sector tras la pandemia.

“El entusiasmo y la energía que rodearon a la feria de este año reflejan el fuerte repunte mundial de los sectores aeronáutico y aeroespacial”, afirmó el ministro coordinador de Políticas Económicas singapurense, Heng Swee Keat,.

Comac cerró un acuerdo con la aerolínea Tibet Airlines para la venta de 40 C919 y 10 ARJ21. Comac envió en diciembre de 2020 su primer C919 a China Eastern.

Boeing exhibió en Singapur su aeronave militar B-52 Stratofortress, pero ningún Boeing 737, tras la polémica cuando una parte del fuselaje de uno de estos aviones se soltó en pleno vuelo en Estados Unidos el pasado enero.

Por su parte, Airbus mostró su modelo A350-1000 en un vuelo de exhibición a lo largo de la feria.

El nuevo avión chino ya tiene pedidos por parte de compañías asiáticas.

Síntesis

GUYANA, LA NUEVA ESTRELLA MUNDIAL

Es la economía de mayor crecimiento en el mundo en este año

Los descubrimientos petroleros dispararon sus ingresos

L SUBDIRECTOR GERENTE DEL Fondo Monetario Internacional (FMI), Kenji Okamura, expresó su apoyo a los esfuerzos del Gobierno de Guyana por “mejorar el bienestar económico a través de la inversión pública”, aunque advirtió que todavía quedan retos.

Al fin de su primera visita al país, Okamura señaló en un comunicado difundido en las últimas horas que “a pesar del reciente auge económico, Guyana todavía enfrenta importantes necesidades de desarrollo humano y de infraestructura”.

“Las autoridades han gestionado esta transformación con éxito hasta el momento y coincidimos en que es primordial seguir manteniendo la estabilidad macroeconómica y la sostenibilidad la deuda”, agregó.

La Asamblea Nacional de Guyana aprobó a principios de mes un histórico presupuesto para 2024 que supera los 5.400 millones de dólares y que es un 46,6 % mayor que el del año pasado.

Guyana ha vivido una revolución económica desde el descubrimiento en 2015 de petróleo en sus costas, cuyas reservas ascienden a más de 11.000 millones de barriles.

Con poco más de 800.000 habitan-

gtes, es el país de mayor crecimiento económico del mundo y, según las proyecciones del FMI, este alcanzará en 2024 el 26,6 % (tras el pico del 62,3 % de 2022).

“Felicité a las autoridades por la incomparable expansión económica. Guyana hoy está en condiciones de cosechar los beneficios del rápido aumento de los ingresos petroleros”, afirmó Okamura.

El responsable del FMI se reunió con el presidente, Irfaan Ali; el vicepresidente, Bharrat Jagdeo; el primer ministro, Mark Phillips, y el ministro de Finanzas, Ashni Singh, entre otros funcionarios, así como con representantes del sector privado.

Okamura aseveró que los planes implementados por las autoridades “están beneficiando a toda la población a través de mejores programas educativos y de salud, políticas de vivienda, energía e infraestructura”.

“Lo más importante es que estos planes también brindan a las generaciones actuales y futuras oportunidades empresariales y laborales a través de un crecimiento económico muy fuerte”.

El buen momento económico de Guyana despértó la codicia del dictador Maduro

PHOTOGRAPHER: SHUTTERSTOCK

Empujada por los ingresos petroleros, la economía guyanesa sorprende al mundo

BYD ATIZA LA GUERRA ELÉCTRICA

El fabricante chino anuncia rebajas de precios

Ya supera a Tesla como mayor vendedor mundial de autos 100 % eléctricos medio.

LA CHINA BYD, MAYOR FABRIcante mundial de vehículos eléctricos, anunció el lanzamiento de dos nuevos modelos híbridos por un precio de salida de 79.800 yuanes (11.087 dólares, 10.295 euros), lo que supone un nuevo paso en la guerra de precios en el sector del gigante asiático.

Los Qin (Honor Edition) y Destroyer 05 arrancarán desde el mencionado precio, mientras que la versión eléctrica pura del primero de ellos costará entre 109.800 y 139.800 yuanes (entre 15.255 y 19.423 dólares, entre 14.164 y 18.034 euros), informa el portal de noticias económicas Yicai.

El precio del nuevo Qin híbrido es un 20 % más bajo que el de su predecesor.

Esto supone una rebaja de precios incluso frente a los vehículos de combustible más asequibles en el mercado chino, que tienen un precio medio de unos 94.000 yuanes (13.060 dólares, 12.127 euros), apunta el mencionado

“El precio hará que los fabricantes de coches de gasolina tiemblen”, aseguró BYD en un mensaje en la red social Weibo -equivalente a X, censurada en el país asiático- citado por el diario hongkonés South China Morning Post.

A principios de año, un analista de UBS estimó en 20.000 yuanes (2.779 dólares, 2.580 euros) la reducción del coste de producción de un eléctrico puro con respecto a hace un año gracias a una mayor eficiencia, a los efectos de escala y al abaratamiento de diversas piezas y materiales necesarios.

Según expertos del sector, BYD -que dejó de producir modelos exclusivamente de combustión en 2022- parte con ventaja frente a sus rivales a la hora de establecer precios gracias a sus tecnologías y a su control de la cadena industrial: la compañía, por ejemplo, fabrica el 75 % de las piezas de su modelo Seal.

Además, sus costes de producción son un 15 % inferiores a los Model 3 que Tesla fabrica en Shanghái (este) y un 35 % más bajos que los modelos equivalentes que manufactura Volkswagen en Europa.

Hace casi un año, BYD ya había lanzado un pequeño utilitario eléctrico capaz de recorrer 305 kilómetros con una carga, el Seagull, por un precio inicial de 73.800 yuanes (10.254 dólares, 9.520 euros), con vistas a atraer a compradores con bajos ingresos.

Yicai citó a directivos de otros dos de los nombres más importantes del sector automotriz del país asiático, Xpeng y Geely, que advierten de una competencia “particularmente brutal” en un 2024 que podría convertirse en “una primera ronda de K.O.” para las firmas chinas de esta industria.

La automotriz elevó sus ventas en un 62 % interanual en 2023, y a principios de este año se conoció que había superado a Tesla como mayor vendedor mundial de eléctricos puros en el cuarto trimestre.

Tesla es el único fabricante que puede enfrentar a los chinos.

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NUBANK YA DA UTILIDADES

Se consolida el modelo de negocios del banco digital más grande de Latam

La cartera suma USD 18,000 millones en Brasil, México y Colombia

NUBANK, EL

BANCO DIGITAL

MÁS grande de América Latina, con operaciones en Brasil, México y Colombia, informó que en 2023 obtuvo un beneficio neto de 1.030,6 millones de dólares frente a las pérdidas de 2022 (9,1 millones de dólares).

En el cuarto trimestre pasado disparó sus ganancias un 522 % frente al mismo periodo de 2022, hasta 360,9 millones de dólares, según el balance financiero remitido al mercado brasileño.

El CEO de Nubank, David Vélez, destacó que el banco mantuvo en los últimos tres meses de 2023 una “trayectoria ascendente, un beneficio cada vez más robusto y una base fuerte de capital”.

Los resultados se vieron impactados positivamente por el crecimiento anual del 67,5 % de la facturación a 8.029 millones de dólares.

Ello debido a que el número de clientes de la entidad creció desde los 74,6 millones de 2022 hasta los 93,9 millones con los que cerró el año pasado, lo que supone un aumento del 26 %.

El número de clientes en Brasil avanzó en un año un 24 % a 87,8 millones, mientras que en México se ubicó en 5,2 millones, con una subida de 1 millón entre el cuarto y el tercer trimestre de 2023.

La cartera total de crédito del banco se expandió un 61 % en el año has-

ta situarse en los 18.200 millones de dólares.

Los índices de morosidad cerraron 2023 en línea con las expectativas de Nubank, con un 4,1 % en la deuda a corto plazo, frente al 3,7 % de hace un año, y un 6,1 % en operaciones vencidas hace más de 90 días, superior al 5,2 % reportado al cierre de 2022.

Vélez señaló en el informe que las prioridades del banco para este año son “vencer en el mercado mexicano, expandir las operaciones de préstamos garantizados y avanzar en los segmentos de alta renta”, entre otros. El banco Un no tiene oficinas ni la gran onfraestructura de los estyablecimientos tradicionales del sector.

El éxito de Nubank era impensado hace años, cuando nadie imaginaba que tendría cuenta en un banco sin oficinas, sin un ejército de empleados, sin cajeros automáticos propios y sin que exigiera ceros de documentos para los esrudios de crédito, sino que los estudiara y decidiera a través de un celular.

El banco NU es un verdadero fenómeno en Brasil, donde ya tiene más clientes que los bancos tradicionales, incluidos los gigantes centenarios.

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EL COLOSO GANA MÁS QUE NUNCA

El banco HSBC ganó USD 22,400 millones en el año 2023

Los altos intereses contribuyeron a sus utilidades

EL BANCO HSBC, EL MAYOR DE Europa, registró en 2023 un beneficio neto de 22.432 millones de dólares, lo que representa un aumento del 56,36 % con respecto al ejercicio anterior aunque queda igualmente por debajo de los pronósticos de los analistas.

En la cuenta de resultados que remitió a la Bolsa de Hong Kong -donde cotiza-, el grupo indica que su facturación creció un 30,5 % interanual hasta los 66.058 millones de dólares gracias, principalmente, a las subidas de tipos de interés.

El consejero delegado de HSBC, Noel Quinn, celebró el “rendimiento récord de los beneficios” y anunció el dividendo anual más alto desde 2008 -de un total de 0,61 dólares por acción con cargo al ejercicio- y un programa de recompra de acciones de 2.000 millones de dólares a completar antes de la pre-

sentación de los resultados del primer trimestre.

No obstante, el beneficio neto atribuido quedó por debajo de los 26.100 millones de dólares que esperaba un panel de expertos compilado por Bloomberg, en parte debido a un ajuste de 3.000 millones de dólares en la valoración de la inversión de HSBC en el banco estatal chino Bank of Communications, del que posee un 19 %.

En total, HSBC informó de unos 3.447 millones de dólares en pérdidas esperadas por exposición al crédito y cargos por deterioro, derivados principalmente de su exposición al mercado inmobiliario chino, sumido en una crisis que parece no tocar fondo desde hace más de dos años, aunque Quinn subrayó su confianza en la “resistencia” de la economía china y en las oportunidades de crecimiento que ofrece “a

medio y largo plazo”.

El banco elevó en un 17,84 % sus ingresos netos por intereses hasta unos 35.796 millones de dólares, mientras que el margen neto de interés -la diferencia entre intereses devengados y los que se han pagado a los clientes- se situó en el 1,66 %, 24 puntos básicos más que al cierre del anterior ejercicio pero 4 menos que a finales del tercer trimestre.

A finales del año, la ratio de solvencia de capital común ‘Tier 1’ (CET1, recursos propios básicos) era de 14,8 %, 0,6 puntos por encima del dato del cierre de 2022.

La compañía también informó de un descenso interanual del 2 % en sus gastos operativos, que cifró en 32.070 millones de dólares, merced al final de costes recurrentes de reestructuración en el marco del plan de reducción de gastos, que pasaba por recortar miles de puestos de trabajo en Europa y EE. UU. para reforzar así su presencia en Asia, su principal mercado.

Los analistas prevén que en 2024 el banco ganará más de USD 30 mil millones

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VENEZUELA CRECERÁ 8 % (!!!)

El dictador Maduro promete ese crecimiento “como mínimo”

Si lo logra, Venezuela será una megapotencia mundial en 2025

LA ECONOMÍA DE VENEZUELA registrará un crecimiento del 8 % este año, “como mínimo”, respecto a 2023, dijo el mandatario Nicolás Maduro, quien agregó que su Gobierno tiene un plan para que el país tenga “mejores y más grandes metas económicas”.

“Este año, proyectamos un crecimiento del 8 % del producto interno bruto (PIB), como mínimo, el crecimiento de la economía real, la economía que produce huevo, queso, carne, leche, bienes materiales, para satisfacer la vida diaria”, dijo en un acto transmitido por el canal estatal VTV.

El jefe de Estado aseguró que la economía nacional se ha recuperado y sigue

creciendo gracias al “esfuerzo propio, colectivo”, de los productores y emprendedores del país.

Asimismo, indicó que el PIB venezolano registró un incremento del 5,5 % en 2023, cuando “lo que más creció fue la economía no petrolera”, mientras que la petrolera “empezó a recuperarse con esfuerzo propio”.

Esta información contrasta con la divulgada este mes por el Observatorio Venezolano de Finanzas (OVF), un ente independiente al margen del Banco Central e integrado por expertos económicos, que informó de una caída del 1,2 % el año pasado.

Según expertos, las previsiones sobre

la economía respecto a este año están sujetas al desarrollo de escenarios clave para el país como las presidenciales, aún sin fecha definida, y la política de sanciones de EE.UU., que ya advirtió que planea reanudar las del petróleo y el gas en abril si el Gobierno de Maduro no habilita a la opositora María Corina Machado para competir en estos comicios.

La firma Ecoanalítica, que calculaba un incremento del 9,7 % respecto al año anterior en un escenario sin sanciones, prevé que la actividad económica aumente un 4,4 % en caso de que se cumpla la advertencia, según estimaciones dadas a EFE.

El Gobierno venezolano aseguró que su país “jamás” se entregará a las órdenes de EE.UU., y ha llamado a la población a construir un modelo económico independiente para evitar que la nación sea vulnerable a factores externos.

El presidente Maduro, pidió a los productores nacionales de alimentos convertirse en un “poderoso sector exportador”, y ordenó a las autoridades facilitar los procesos para llevar productos “de calidad, al mejor precio mundial”, a otros países.

“¿Cuál es la meta? Exportar. Si yo les dije en el 2019, en el 2020, nos vamos a recuperar, tenemos el plan, lo vamos a lograr, con esfuerzo propio vamos a avanzar, hoy les voy a pedir algo, sector agroalimentario, agroindustrial, agroproductivo, preparemos las naves para convertirse en un poderoso sector exportador de Venezuela”, expresó el jefe de Estado en un acto televisado.

Maduro indicó que el Producto Interno Bruto (PIB) agroalimentario acumula 14 trimestres de crecimiento, y aseguró que la “calidad del alimento que se está produciendo en Venezuela le da 10 patadas a todo el alimento que comen en Europa, en Estados Unidos y más allá”.

El dictador ordenó al ministro de Agricultura, Wilmar Castro, ocuparse, junto con el equipo económico, de “resolver todos los problemas” que pueda haber en el proceso para llevar a cabo exportaciones.

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ESPAÑA DESARROLLARÁ MODELO DE IA

Será un modelo fundacional de lenguaje de inteligencia artificial en español Los trabajos involucrarán a países iberoamericanos

EL PRESIDENTE DEL GOBIERNO, Pedro Sánchez, ha anunciado que el Gobierno va a trabajar en el desarrollo de un gran modelo fundacional de lenguaje de inteligencia artificial (IA) entrenado de forma específica en español y en las lenguas cooficiales con un código “abierto y transparente”.

Sánchez ha dado a conocer este proyecto en su discurso en la cena de bienvenida del MWC, la mayor feria del mundo de tecnología móvil, celebrada en el Museu Nacional d’Art de Catalunya (MNAC), a la que han asistido el rey y el presidente de la Generalitat, Pere Aragonés, entre otras autoridades.

En la iniciativa, participarán el Barcelona Supercomputing Center y la Red Española de Supercomputación, junto con la Academia Española de la Lengua y la Asociación de Academias

|de la Lengua Española.

Además de en castellano, el nuevo modelo de lenguaje también se hará en catalán, euskera y gallego.

La intención es involucrar también en el proyecto a los países iberoamericanos, ha añadido Sánchez en presencia del presidente de Paraguay, Santiago Peña, quien ha comenzado en Barcelona una visita de trabajo de varios días a España.

“Aspiramos a que España juegue un papel relevante a nivel europeo internacional en el desarrollo de la inteligenci1a artificial”, ha proclamado el jefe del Ejecutivo en su alocución ante la directiva de la patronal de los operadores móviles (GSMA), organizadores del MWC.

Ante el reto que supone la IA, el jefe del Ejecutivo ha subrayado la necesidad de reforzar el despliegue de esta

tecnología en el sistema empresarial y científico y en el diseño de las políticas públicas.

Sánchez ha defendido un equilibrio entre los avances tecnológicos y “una necesaria visión humanista con las que evitar sesgos, prejuicios y un socavamiento de la democracia”.

“Todo el esfuerzo debe estar coordinado. Por eso, defendemos una gobernanza global de la digitalización que vaya más allá de las fronteras europeas”, ha apostillado.

El primero en intervenir en la cena ha sido el alcalde de Barcelona, Jaume Collboni, quien ha apuntado que “no habrá transformación digital sin progreso social”.

Por ello, ha señalado como “urgente” regular el uso de pantallas y redes sociales por parte de los mas jóvenes y no dejar de cumplir con las responsabilidades que conlleva el uso de la tecnología.

El alcalde de Barcelona dice que es “capital de la justicia tecnológica, de la tecnología humana, feminista y próspera” y que es la segunda ciudad europea más atractiva para el sector tecnológico,

NUEVA DEMANDA CONTRA META EN UE

La acusan de recopilar más datos de los autorizados

Sus redes se inmiscuyen en la vida privada de los usuarios

LAS ASOCIACIONES DE CONSUMIdores de ocho países europeos, entre ellas la Federación de Consumidores y Usuarios (CECU) en España, denunciaron a la empresa estadounidense Meta por considerar que está incumpliendo el Reglamento General de Protección de Datos (RGPD) de la Unión Europea

También participaron organizaciones de República Checa, Dinamarca, Grecia, Francia, Eslovaquia, Eslovenia, Países Bajos y Noruega -que no pertenece a la UE, pero sí al Espacio Económico Europeo-, con demandas ante sus respectivas autoridades nacionales de protección de datos.

Todas ellas consideran que Meta recopila y procesa diversos datos de los usuarios que van más allá de los que autoriza el RGDP, tales como su localización o la forma en la que interactúan

con las plataformas de la compañía, para ofrecerles publicidad personalizada, según explicó en un comunicado la Asociación de Consumidores Europeos (BEUC), que coordinó las demandas.

Facebook puede inferir la orientación sexual o política de los usuarios, sus emociones, así como su nivel educativo o si sus padres se han separado, a través de los ‘me gusta’ que dan a determinados contenidos, de tal forma que la empresa matriz puede crear distintos perfiles para mostrar anuncios en base a sus intereses.

Según BEUC, “la explotación masiva de la vida privada de cientos de millones de consumidores europeos con fines comerciales no respeta varios principios fundamentales del RGPD”.

Las asociaciones creen que el procesamiento que Meta hace de los datos personales no se limita a fines especí-

ficos, explícitos, legítimos y necesarios, tal como estipula el reglamento, ya que crea perfiles de consumidores para múltiples propósitos.

Aseguraron también que el procesamiento de los datos no es transparente, ya que los usuarios desconocen su verdadero alcance y los fines con los que se utilizan.

Además, consideran que es injusto, dado que Meta utiliza su posición dominante en el mercado para forzar a los usuarios a dar el consentimiento a la utilización de sus datos, “cambiando frecuentemente la base legal, de manera que se rustra el ejercicio de los derechos de los interesados”.

En este sentido, BEUC señaló que Facebook e Instagram tienen cada una de ellas más de 250 millones de usuarios en la UE, más del doble que otras plataformas como Twitter, TikTok o Snapchat.

Los que no quieren que se les rastree o no pueden o no desean pagar a la plataforma Meta, para evitarlo, no pueden cambiarse a otra red social porque no encontrarán a sus amigos o familiares.

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SALDO EN ROJO PARA TELEVISA

La fusión con Univisión afectó sus balances

La cadena mexicana prepara nueva estrategia de ventas internacionales

LA EMPRESA DE MEDIOS MEXIcana Televisa reportó pérdidas netas por 10.611,6 millones de pesos mexicanos (unos 620,2 millones de dólares) al cierre de 2023, luego de beneficios netos por 45.283,9 millones de pesos (1.646,6 millones de dólares).

De acuerdo con su último reporte trimestral, emitido a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), Televisa adjudicó su caída a la ausencia en 2023 de la utilidad de operaciones discontinuas por la fusión entre Televisa y Univisión.

Esto, relacionado con la disminución en su utilidad de operación antes de otros gastos, un incremento en otros gastos netos y un cambio desfavorable en beneficio o gasto por impuesto a la utilidad.

“Estas variaciones desfavorables fueron parcialmente compensadas por una disminución en gastos financieros, neto; una disminución en la participación en la pérdida de asociadas y negocios conjuntos, neto; y un cambio favorable en la utilidad o pérdida neta atribuible a la participación no controladora”, señaló la empresa.

En su reporte a la BMV, la emisora multinacional también informó de ingresos acumulados entre enero y diciembre de 2023 por 73.767,9 millones de pesos mexicanos (4.311,4 millones de dólares), una caída del 2,3 % frente a los 75.526,6 millones de pesos mexicanos (4.414,2 millones de dólares) que registró la empresa en el mismo periodo de tiempoTekevisa -

millones de pesos mexicanos (155,7 millones de dólares), distante a la ganancia que informó la empresa de medios en 2022, cuando ganó 4.418,6 millones de pesos mexicanos (258,2 millones de dólares).

En su reporte, la empresa de medios destacó la separación de sus negocios y colocación por separado del club de futbol América, el estadio Azteca, que será sede del próximo mundial de futbol en Norteamérica del 2026, y su división de apuestas Play City.

Tan solo en el cuarto trimestre, Televisa redujo la pérdida neta en 2023, desde los 12.164,9 millones de pesos mexicanos (710,9 millones de dólares) en 2022 hasta 9.022,3 millones de pesos mexicanos (527,3 millones de dólares).

La empresa de medios mexicana también informó ventas por un valor de 18.412,4 millones de pesos (1.076,1 millones de dólares) en el último trimestre del año previo.

Las pérdidas netas atribuibles a los accionistas de la compañía de medios en los últimos tres meses del año previo descendió a 8.662 millones de pesos (506,3 millones de dólares).

Televisa es una de las dos grandes cadenas de televisión, junto con TV Azteca.

BANCAMoneda

FONDEO PARA FABRICACIÓN DE ROBOTS

Figure levanta USD 675 millones para la producción Microsoft, Nvidia, Amazon y Open IA financian el proyecto

LA TECNOLÓGICA FIGURE AI, especializada en crear robots humanoides, anunció que ha conseguido recaudar 675 millones de dólares en financiación gracias a inversores como el fundador de Amazon Jeff Bezos, el gigante tecnológico Microsoft, el fabricante de chips Nvidia y los padres de ChatGPT OpenAI.

Gracias al voto de confianza de algunos de los nombres más importantes de la inteligencia artificial (IA) la compañía consiguió una valoración de 2.600 millones de dólares.

“Este nuevo capital se utilizará estratégicamente para ampliar la capacitación en IA y la fabricación de robots, ampliar la plantilla de ingenieros y avanzar en los esfuerzos de implementación comercial”, anota la empresa creada hace menos de dos años en un comunicado.

OpenAI, empresa creadora del popular chatbot de IA ChatGPT, firmó un acuerdo de colaboración con Figure AI para “desarrollar modelos de IA de próxima generación” para los robots, ya que cree que pueden “ayudar en la vida cotidiana”.

El robot estrella de esta empresa se llama Figura 01, capaz de mover su “cuerpo” y “manos” como un humano y que está pensado para ser usado en fábricas, almacenes y hasta ventas minoristas.

También podría llegar a ser útil para el sector de la defensa, pero de momento la empresa no ha anunciado contratos de este tipo.

En lo que va de año, la empresa ha publicado varios videos para mostrar las habilidades de su androide.

En uno se ve al robot agarrando una caja de plástico con sus “manos”; a continuación, camina varios pasos y finalmente coloca la caja en una cinta transportadora, mientras que en otro video se ve como Figura 01 es capaz de usar una máquina de café Keurig para hacer café.

Figure dijo que el acuerdo con OpenAI tenía como objetivo ayudar a “acelerar el cronograma comercial de Figure” mejorando las capacidades de sus robots para “procesar y razonar a partir del lenguaje”.

El equipo de Figure, está formado por los principales expertos en robótica de IA de Boston Dynamics, Tesla, Google DeepMind y Archer Aviation, anunció recientemente su primer acuerdo comercial con BMW Manufacturing para llevar humanoides a la producción de automóviles.

Son varias las empresas que están trabajando en robot humanoide, como Tesla, Boston Dynamics o Technologies.

También son varias las empresas que apuestan por los robots domésticos inteligentes en el hogar.

En la feria de electrónica de consumo (CES, en inglés) de este año, tanto LG como Samsung presentaron varios robots para varios usos domésticos.

También son varias las empresas que apuestan por los robots domésticos inteligentes en el hogar.

La inversión de cifras multimillonarias en la industria de fabricación de robots será una tendencia creciente en los próximos años.

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FRACASÓ EL ELÉCTRICO DE APPLE

Se cancela proyecto del auto eléctrico autónomo La compañía se enfocará en la inteligencia artificial

EL GIGANTE TECNOLÓGICO

Apple canceló su ambicioso y costoso proyecto de lanzar un vehículo eléctrico, según filtró la empresa a sus trabajadores en una comunicación a la que tuvo acceso el medio Bloomberg.

La compañía de la manzana, que lleva una década trabajando en el automóvil, anunció la medida de manera interna.

El director de operaciones de Apple, Jeff Williams, y Kevin Lynch, vicepresidente a cargo del proyecto, fueron los encargados de anunciar la medida a los 2.000 empleados del equipo.

Parte del personal detrás de la creación del automóvil pasará a trabajar para el equipo encargado de inteligencia artificial (IA) generativa -una prioridad cada vez más clave para la empresa- y otra parte, cuyo número se desconoce, será despedida, según Bloomberg.

El gigante tecnológico comenzó a trabajar en un automóvil alrededor de 2014, con la idea de crear un vehículo eléctrico totalmente autónomo con un interior similar a una limusina y navegación guiada por voz, según la prensa especializada.

El automóvil tenía el nombre en clave de ‘Proyecto Titán’ y el precio del vehículo hubiese rondado los 100.000 dólares.

El director ejecutivo de la compañía de automóviles eléctricos Tesla, Elon Musk, celebró el anuncio en su red social X, con el emoji del saludo militar.

Pero el hecho de que Apple haya abandonado la carrera de los vehículos eléctricos autónomos no significa que Tesla no vaya a enfrentar una nueva competencia.

Sony y Honda dijeron que lanzarán sus pedidos anticipados de autos eléctricos Afeela con características

autónomas en América del Norte el próximo año, antes de su lanzamiento en 2026.

Este mes, el director ejecutivo de Apple, Tim Cook, confirmó que Apple lanzará funciones de AI generativa “a finales de este año”.

No sorprende que Apple busque centrar su energía en la IA, ya que le verano pasado Bloomberg anotó que la compañía de la manzana está gastando millones de dólares al día en entrenar su propio modelo de IA, llamado Ajax.

La compañía gastó 113.000 millones de dólares en investigación y desarrollo total durante los últimos cinco años.

El CEO de Appke, Tim Cook dijo que su empresa está “invirtiendo significativamente” en inteligencia artificial (IA) generativa, dando a entender que pronto la compañía de la manzana lanzará su propia versión de esta tecnología que rápidamente se ha hecho popular.

En una reunión anual de accionistas, Cook dijo que la compañía cree que la IA “desbloqueará oportunidades transformadoras” para sus usuarios en lo que respecta a productividad y resolución de problemas.

“A finales de este año, espero compartir con ustedes las formas en que abriremos nuevos caminos en la IA generativa”, dijo Cook, que añadió que esta tecnología puede “redefinir el futuro”.

Después de la popularidad alcanzada por el chatbot ChatGPT de OpenAI, Google optó por lanzar su propio chatbot -en el que llevaba años trabajando, pero por cautela no había lanzado- para convertirse en un referente de la IA, carrera a la que también se incorporó Microsoft, que se alió con los creadores de ChatGPT. No sorprende que Apple busque centraro modelo de IA, llamado Ajax.

El último lanzamiento de Apple fue el de las gafas de realidad virtual Vision Pro, su producto nuevo en casi una década, que cuesta 3.499 dólares.

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NVIDIA, EN EL CLUB DE LOS GRANDES

Alcanzó una capitalización bursátil de 2 billones de dólares

Es un nivel que solo lograban Microsoft y Apple

|EL FABRICANTE ESTADOUNIDENse de procesadores Nvidia ha superado los 2 billones de dólares (1,85 billones de euros) de capitalización bursátil, una cota que solo rebasan en EE.UU. los gigantes tecnológicos Microsoft (3,1 billones de dólares) y Apple (2,85 billones).

A las 16 horas, las acciones de Nvidia subían un 3 %, hasta 809 dólares, lo que suponía una capitalización bursátil de 2,02 billones de dólares (1,87 billones de euros).

Los títulos de Nvidia se dispararon en bolsa después de que la compañía presentara resultados el pasado miércoles. En la sesión del jueves, se revalorizaron un 16 %.

El fabricante de procesadores obtuvo el año pasado un beneficio de 29.760 millones de dólares (27.487 millones de

euros), un 581 % más que en 2022.

La facturación creció un 126 % y se elevó a 60.922 millones de dólares (56.270 millones de euros).

Luis Francisco Ruiz, analista de CMC Markets, considera que los resultados de Nvidia han sido “excepcionales” y han superado las previsiones del mercado a pesar de que eran muy exigentes.

“La subida de las acciones es exponencial. En lo que llevamos de año más del 60 %, apunta.

Ruiz recuerda que solo en la sesión del jueves la capitalización de Nvidia aumentó en casi 270.000 millones de dólares (casi 250.000 millones de euros).

“Las expectativas eran muy altas pero la compañía está logrando cumplirlas”, recalca Joaquín Robles, de XTB.

Robles destaca que Nvidia fabrica uno de los chips más utilizados en dispositivos de inteligencia artificial y “ahora mismo no tiene grandes competidores”.

“Los inversores saben que la tendencia de la inteligencia artificial se va a extender durante los próximos años”, subraya.

El fabricante de procesadores estadounidense Nvidia anunció sus resultados del ejercicio 2023, un año récord en el que multiplicó por seis su beneficio neto gracias al avance de la Inteligencia Artificial (IA).

Nvidia registró sus mejores cifras por la creciente demanda en torno a la IA: un beneficio acumulado de 29.760 millones de dólares (un 581 % más respecto a los 4.368 millones de 2022) y una facturación de 60.922 mxxxxicado.

El valor bursátil de Nvidia se ha disparado un 225 % en el último año, y con una capitalización de USD 1,72 billones, es una de las mayores empresas dentro del grupo de las “magníficas siete” junto a Apple, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla y Alphabet.

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CEO

WARREN BUFFETT

UTILIDADES RÉCORD EN EMPRESA DE BUFFETT

Berkshire Hathaway tuvo utilidades de USD 90 mil millones, en una recuperación notable, tras las pérdidas del año 2022

El conglomerado empresarial estadounidense Berkshire Hathaway, del veterano inversor Warren Buffett, reportó un beneficio de 97.000 millones de dólares en 2023, un récord, si bien algunas de sus líneas de negocios no despuntaron en ese ejercicio.

La compañía hizo públicos sus resultados anuales, acompañado, como es habitual, de una carta de su máximo directivo y en la que aprovechó para rendir tributo a Charlie Munger, su socio durante décadas y quien falleció en noviembre pasado a la edad de 99 años.

Buffett señaló que Munger fue el “arquitecto” de lo que es hoy Berkshire Hathaway, y responsable en gran medida del modelo de negocio del conglomerado, basado en la com -

pra de buenas compañías a precios razonables.

“En cierto modo, su relación conmigo era en parte hermano mayor y en parte padre amoroso. Incluso cuando sabía que tenía razón, me dio las riendas, y cuando cometí un error, nunca -nunca- me recordó mi error”, agregó.

De acuerdo al reporte, los resultados suponen un gran salto en relación al cierre del año 2022, cuando la firma con sede en Omaha (Nebraska) tuvo pérdidas netas de 22.819 millones de dólares, debido a la volatilidad en el mercado de valores.

En 2023, el motor del conglomerado, como son sus operaciones en el sector de seguro, prosperaron al registrar ganancias de 5.300 millones de dólares después de impuestos.

BOEING DEBERÁ PAGAR UNA MULTA DE USD 51 MILLONES POR LA VENTA ILEGAL DE DATOS TÉCNICOS A CHINA

YO CREÍA QUE ESTABA FOMENTANDO LAS EXPORTACIONES

DAVE CALHOUN, CEO DE BOEING

Síntesis

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