MARKET BRIEF NOVIEMBRE 2023

Una publicación de Mercado Media Network

NOVIEMBRE 2023

108

COLOCACIÓN DE PROMERICA P26

FONDOS, MOTOR DE DESARROLLO P36

TC AFI LANZA SU PRIMER FONDO P40

ALBERTO BERNAL GLOBAL STRATEGIST CHIEF XP INVESTMENTS

EN EE. UU. LA PRIORIDAD DEL 2024 SERÁN LOS BONOS

EL ANALISTA INTERNACIONAL ALBERTO BERNAL, CONFERENCISTA INVITADO AL FORO ANUAL DE MARKET BRIEF, CONSIDERA QUE EN EL MERCADO DE VALORES DE EE. UU. LA RENTA FIJA SERÁ LA MEJOR ALTERNATIVA DE INVERSIÓN EN EL 2024, AÑO EN EL QUE LA INFLACIÓN DEBERÁ BAJAR DE SU ALTO NIVEL ACTUAL

RESERVA FEDERAL. Mientras la inflación no baje al menos hasta el 2 %, las tasas de interés de política monetaria de la FED se mantendrán altas, según el presidente de la institución, Jerome Powell

PUBLICIDAD

PRIMMA PUBLICIDAD

MARKETBRIEFContenido

PULSOEconómico LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES

09

TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN RENTABILIDADES DE LOS FONDOS MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS

NOVIEMBRE 2023

ACCIONES

26 FONDOS

PROMERICA EMITIÓ 5.5 MILLONES DE ACCIONES

4

18

MACRO Dominicana ALBERTO BERNAL ANALIZA LA COYUNTURA ECONÓMICA

36 FONDOS

ENTREVISTA CON EL PRESIDENTE DE FIAFIN

40

PRIMER FONDO DE TC LATAM AFI

CAMPANAdeApertura

50

China agranda su estación espacial Tiangong

46

Científicos investigan los misteriosos chorros del sol

Amazon se recupera de las pérdidas del año pasado

NEWSCommodities

60

La compañía líder del streaming, Netflix, llega a un nuevo récord en número de suscriptores

BANCAMoneda

62

Previendo una inflación en cifras bajas, el Banco Central de Chile redujo su tasa de interés

PHOTOGRAPHER: CRISTOBAL HERRERA-ULASHKEVICH/ EFE

WALLStreet LAS TASAS SEGUIRÁN ALTAS

52

TECNOGlobales

STOCKfoto NOVIEMBRE 2023

Doron Merdinger, fundador y presidente ejecutivo de Doron Aerospace, diseña vehículos voladores eléctricos para dos pasajeros. En la foto, un vehículo con chasis a base de fibra de carbono, con ocho hélices y diez sistemas de propulsión, que puede viajar hasta a 225 km/h y velocidad de crucero de 160 km/h.

5

MARKETBRIEFEditorial

EL CAMINO QUE EMPEZAMOS A RECORRER inicio del mercado accionario. ¶

Staff

La oferta pública de las acciones de Promerica

configuró la segunda parte del hecho más importante en el mercado de valores

dominicano en este año: el

Ya en agosto habíamos presenciado el inicio de las negociaciones

de las acciones de César Iglesias, con lo cual tenemos dos empresas con sus acciones listadas. Hay dos factores muy positivos en

Patricia De Moya Presidente Alberto Labadía Publisher Antonio Trujillo Director Editorial Roberto Severino Director de Artes Catalina Ibarra Gerente de Negocios Estefanía Parra Moisés Encarnación Staff de Diseño José Roberto Díaz G. Corrector de Estilo

el hecho de que ya se transen acciones en el mercado de valores dominicano y las cuales hemos citado en anteriores ediciones.

El primero es el surgimiento de un mecanismo de inversión que viene a sumarse a las cuotas de participación de los fondos de inversión, los valores de fideicomisos de oferta pública y a los

bonos corporativos o subordinados, y al cual el acceso de cualquier interesado es muy sencillo. El segundo radica en la apertura de un nuevo canal de financiación empresarial con un potencial en que se hagan realidad proyectos de todo tipo. ¶

De nuestro naciente mercado accionario, debemos resaltar otra

circunstancia: los dos primeros emisores representan dos secto-

res diferentes de la economía nacional, cuyas motivaciones para

colocar acciones fueron diferentes, lo que remarca la concepción de que se abrieron unas puertas gigantes en el escenario bursátil dominicano. ¶

Al respecto, uno de nuestros columnistas invitados en esta edi-

ción, el intendente del Mercado de Valores, Enmanuel Cedeño,

nos aporta una noticia excelente: “Otros accionistas y consejos de administración de empresas que buscan potenciar su capital con NOVIEMBRE 2023

recursos frescos para fortalecer sus negocios están acercándose a

las autoridades para evaluar cómo salir públicamente”. Es evidente: se abrió un camino de alto poder.

6

Market Brief es una publicación Mercado Media Network. Queda prohibida la reproducción parcial o total del contenido de esta publicación, su tratamiento informático o su transmisión por cualquier medio, sin permiso explícito de la empresa editora o la entidad emisora. Todos los anuncios, fotos, textos e ilustraciones se publican con la previa autorización de los anunciantes.

PUBLICIDAD

PUBLICIDAD

PULSOEconómico

LOCAL RD

lo s i n d i c a d o r e s más r e l e va nte s de l a e c onom í a dom i ni ca na y de l m ercado de valore s

EL MERCADO DEL 2023 YA SUPERA LOS USD 7,000 MILLONES

Con los DOP 50,520 millones transados en septiembre, el mercado bursátil dominicano suma DOP 418,584 millones, al cierre del tercer trimestre del año. En febrero, marzo y julio se registraron las negociacioners más altas RENTA VARIABLE

RENTA FIJA

90,000.000 80,000.000

RD$ millones

75,273 RD$ millones

67,467

70,000.000

RD$ millones

RD$ millones

62,434

63,082

RD$ millones

60,608

60,000,000 50,000,000

RD$ millones

49,976

RD$ millones

RD$ millones

41,243

41,189

40,000,000 RD$ millones

29,011

30,000,000 RD$ millones

20,210

20,000,000

RD$ millones

RD$ millones

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

ENERO-20O23

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

En millones de pesos dominicanos

SEPTIEMBRE

FUENTE: BVRD

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO

CALIFICACIONES DE FELLER RATE

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA

TASA DE CAMBIO

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

MERCADO DE DIVISAS

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA

MERCADO DE CRIPTOMONEDAS

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC

NOVIEMBRE 2023

0

15,037

14,565

10,000,000

9

PULSOEconómico c o mp orta mi e n to d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s MERCADO ACCIONARIO DOMINICANO CÉSAR IGLESIAS S.A. Fecha

Precio De Cierre

Acciones Transadas

129.00 129.49 129.00 129.50 129.90 129.00 129.00 129.80 129.00 128.99 128.99 128.00 127.40 128.00 128.39

104,764 11,413 250 25,734 45 951 462 3,152 311 2,733 171 609 3,909 601 1,012

04/10/23 05/10/23 06/10/23 09/10/23 10/10/23 11/10/23 12/10/23 13/10/23 16/10/23 17/10/23 18/10/23 19/10/23 20/10/23 23/10/23 24/10/23

VARIACIÓN DIARIA EN OCTUBRE CÉSAR IGLESIAS S.A. Valor Total Negociado 13,516,789.52 1,467,231.60 32,249.00 3,320,053.00 5,845.50 122,679.00 59,598.00 408,045.75 40,119.00 352,541.74 22,022.01 78,132.00 498,940.46 76,928.00 129,933.01

Cifras en porcentaje 1.50% 1.00% 0.50% 0,0% -0.50% -1.00% 02

03

04

05

06

09

10

11

12

13

16

17

18

19

20

23

24

COTIZACIÓN DE LA ACCIÓN SEPTIEMBRE - OCTUBRE CÉSAR IGLESIAS S.A.

140.00 135.00 130.00 125.00 120.00

01-SEP

05-SEP

09-SEP

13-SEP

17-SEP

21-SEP

25-SEP

29-SEP

01-OCT

MERCADO ACCIONARIO DOMINICANO PROMERICA. Fecha

05-OCT

09-OCT

13-OCT

17-OCT

21-OCT

23-OCT

VALORIZACIÓN DIARIA DEL PRECIO PROMERICA.

Precio De Cierre

Acciones Transadas

Valor Total Negociado

16/10/23

100.00

5,500,000

550,000,000.00

17/10/23

100.00

1,809,584

180,964,686.00

18/10/23

110.00

248,627

25,045,260.00

19/10/23

102.00

6,527

664,882.00

20/10/23

102.00

8,643

938,923.79

23/10/23

100.00

32,035

3,211,386.38

24/10/23

100.99

537

54,235.52

Cifras en porcentaje 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% 17-OCT

18-OCT

19-OCT

20-OCT

21-OCT

22-OCT

23-OCT

24-OCT

PRECIO DE COTIZACIÓN DIARIA DE LA ACCIÓN PROMERICA.

111.00 109.00 107.00 105.00 103.00 101.00 99.00 97.00 95.00

16-OCT

17-OCT

18-OCT

19-OCT

20-OCT

21-OCT

22-OCT

23-OCT

24-OCT

17-OCT

18-OCT

19-OCT

20-OCT

21-OCT

22-OCT

23-OCT

24-OCT

NOVIEMBRE 2023

ÍNDICE BURSÁTIL MB-RD

10

101.5 101.0 100.5 100.0 99.5 99.0 98.5 98.0

16-OCT

LOCAL RD

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

Fuente: BCRD

Valores determinados por la Junta Monetaria POLÍTICA MONETARIA

CONTRACCIÓN

EXPANSIÓN

E

A

10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% O

N

D

F

M

M

J

J

A

S

O

N

TASAS DE INTERÉS DE BANCOS MÚLTIPLES

D

E

F

M

A

M

J

J

A

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO EN OCTUBRE 2023

Fuente: BCRD

Porcentajes cobrados en el mercado bancario, según tipos de crédito

0 a 90 días

12.91

91 a 180 días

11.50

21.00

181 a 360 días

13.12

19.00

361 días a 2 años

13.19

17.00

2 a 5 años

16.39

Más de 5 años

13.19

Promedio ponderado

13.53

Promedio simple

13.92

Comercio´´

12.28

9.00

Consumo

20.56

7.00

Hipotecario

9.74

5.00

Preferencial

10.42

HIPOTECARIO

PROMEDIOS MES

DE UNO A DOS AÑOS

CONSUMO

15.00 13.00 11.00

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

S

Fuente: BCRD

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Fuente: BCRD

Cifras en millones de dólares 16,000 14,000 US$ 15,851 millones

12,000 10.000 8,000 6,000

2,000 0 N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

O

S

NOVIEMBRE 2023

4,000

11

PULSOEconómico c o mp orta mi e n to d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA APROBADAS POR LA SIV, EN CIRCULACIÓN HASTA SEPTIEMBRE 30 2023

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL

Valor transado

No. Registro

Nombre Emisor

INRES

9,437,909,364.15

SIVEM-164

Haina Investment Co. Ltd.

IPSA

3,846,014,839.76

SIVEM-162

Banco Promerica

300,000,000

BHDVAL

2,941,944,711.52

SIVEM-159

Banco Lafise

300,000,000

PARVA

1,899,613,561.47

SIVEM-153

Consorcio Remix

UNICA

1,456,138,289.56

SIVEM-152

Banco de Reservas

20,000,000,000

CCI

1,164,544,365.43

SIVEM-151

Banco Múltiple Caribe

1,000,,000,000

CITIV

1,031,951,753.83

SIVEM-150

EGE Itabo

ALPHA

820,669,394.28

EXCEL

177,995,494.18

SIVEM-149

Banesco

1,000,000,000

1,000,000,000

JMMB

157,459,934.85

SIVEM-148

Ingeniería Estrella

5,600,000,000

3,587,611,600

PRIMMA

123,396,403.75

SIVEM-147

APAP

5,000,000,000

5,000,000,000

ISANTACR

104,521,808.12

SIVEM-146

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

23,162,159,920.90

SIVEM-144

Banco Promerica

300,000,000

300,000,000

SIVEM-143

Parallax Valores

1,000,000,000

500,000,000

TIVALSA

180,647,586,518.20

SIVEM-142

Banco Popular

10,000,000,000

5,000,000,000

EXCEL

145,767,669,447.43

SIVEM-140

Banco BHD

10,000,000,000

8,000,000,000

PARVA

86,896,112,200.84

SIVEM-139

Banco Múltiple Santa Cruz

750,000,000

750,000,000

PRIMMA

77,238,654,383.05

SIVEM-138

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

BHDVAL

48,771,874,326.51

SIVEM-137

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

ISANTACR

47,944,560,239.01

SIVEM-136

UC United Capital

1,000,000,000

1,000,000,000

JMMB

47,393,687,524.47

SIVEM-134

Acero Estrella

2,576,000,000

2,576,000,000

ALPHA

38,979,462,337.39

IPSA

33,429,605,841.14

SIVEM-135

Banfondesa

300,000,000

300,000,000

UNICA

33,170,829,475.83

SIVEM-133

Banco Múltiple Santa Cruz

1,000,000,000

1,000,000,000

INRES

22,594,215,619.14

SIVEM-132

UC-United Capital P. de B.

1,000,000,000

1,000,000,000

CCI

15,949,328,350.25

SIVEM-131

APAP

3,000,000,000

3,000,000,000

VERTEX

6,268,256,514.07

SIVEM-129

Banco Promerica

500,000,000

500,000,000

2,978,577,500.34

SIVEM-125

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

788,030,420,277.67

SIVEM-124

Gulfstream Petroleum Dom.

5,025,310,000

SIVEM-122

Consorcio Remix

SIVEM-121

Asociación Cibao

3,000,000,000

3,000,000,000 5,000,000,000

En pesos dominicanos. Fuente: BVRD

Total Mercado Secundario

MPBMULTI

TOTAL DEVALUACIÓN ANUALIZADA

Programa de Emisión RD$

Fuente: SIMV

Septiembre de 2023 Mercado Primario

Programa de Emisión USD$

Circulación RD$

105,000,000

Circulación USD$ 40,000,000

300,000,000 300,000,000 5,000,000

3,000,000 10,000,000,000 500,000,000

150,000,000

100,000,000

5,025,310,000 10,000,000

10,000,000

SIVEM-120

Banco BHD

10,000,000,000

Aumento anualizado de la tasa de cambio

SIVEM-118

Consorcio Minero Dom.

4,820,480,000

0.08%

SIVEM-111

C. E. Punta Cana-Macao

23,000,000

23,000,000

0.06%

SIVEM-106

Dominican Power Partners

300,000,000

260,000,000

SIVEM-104

Asociación La Nacional

1,000,000,000

SIVEM-103

Banco Múltiple Caribe Int.

230,000,000

230,000,000

SIVEM-101

Banco Popular Dominicano

10,000,000,000

10,000,000,000

SIVEM-100

APAP

3,000,000,000

2,700,000,000

SIVEM-097

Consorcio Remix, S.A.

SIVEM-091

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM-085

Banco de Reservas

SIVFOP-008

Fideicomiso Larimar I No. 04-FP

SIVFOP-007

Fideicomiso Bona Capital

SIVFOP-003

Fideicomiso RD Vial

0.04% 0.02% 0.00% -0.02% -0.04% -0.06% S O N D E F M A M J J A S

3,952,262,219

1,000,000,000

300,000,000

100,000,000 100,000,000

10,000,000,000

76,853,800 10,000,000,000

100,000,000

89,857.480

250,000,000

250,000,000

50,000,000,000

24,607,710,890

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

Fuente: BCRD

Crecimiento mensual anualizado del Índice de Precios al Consumidor 12.00 10.00 8.00

NOVIEMBRE 2023

6.00

12

4.00

4.41%

2.00 0.0

OCT

NOV DIC 2021

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN JUL 2022

AGO

SEP

OCT

NOV

DIC

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY 2023

JUN

JUL

AGO

SEP

LOCAL RD

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL VOLÚMENES NEGOCIADOS EN 2023 HASTA SEPTIEMBRE 30 - PESOS DOMINICANOS

Banco Central de la R.D. Ministerio de Hacienda Dominican Power Partners Haina Investment Co. Ltd Fideicomiso de Oferta Publica de Valores Larimar No.04-FP Asociacion Cibao de Ahorros y Prestamos Consorcio Energético Punta Cana Macao Empresa Generadora de Electricidad ITABO,S.A. Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R. L., Parallax Valores, S. A., Puesto de Bolsa Acero Estrella, S.R.L. Banesco Banco Multiple,S.A Fideicomiso para la Operación Mant. Y Expansión Red Vial Principal UC United Capital Puesto de Bolsa, S.A Remix,S.A Banco Multiple BHD, S.A. Asociacion Popular de Ahorros y Prestamos Banco Múltiple Promerica Banco Multiple Lafise Ingenieria Estrella, S.A. Asociacion La Nacional de Ahorros y Prestamos Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A. Consorcio Minero Dominicano Alpha Sociedad de Valores, S. A., Puesto de Bolsa Banco De Ahorro y Credito Fondesa,S.A Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Inmobiliario Bona Capital Banco Múltiple Santa Cruz, S. A. TOTALES

RENTA FIJA

Nombre corto

Primario

BCRD SEH DPP HIT FOPLAR ACIBAO CEPM ITA GULFPET PARVA AESTRELL BAN FOMERDV UNICA CREMIX BHDL APAP PROMERIC LAF IES ALNAP BCARIBE CMD ALPHA BFONDESA BOC BSANTACR

0.00 0.00 0.00 2,197,338,497.42 1,661,246,765.16 0.00 0.00 0.00 0.00 202,777,572.64 0.00 0.00 0.00 0.00 170,799,818.84 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4,232,162,654.06

Secundario

Total

177,187,678,730.00 154,755,347,800.44 6,672,761,221.77 170,668,370.69 0.00 581,385,773.31 502,291,687.40 478,109,935.61 470,755,319.45 251,554,627.47 302,194,557.33 289,994,187.56 286,152,820.58 249,223,658.63 46,965,080.62 203,953,887.70 158,162,757.35 155,616,508.82 129,834,765.73 113,791,713.73 72,467,592.35 25,334,589.04 21,905,770.93 8,924,843.00 6,698,363.75 6,509,403.42 1,863,382.34 343,150,147,349.02

177,187,678,730.00 154,755,347,800.44 6,672,761,221.77 2,368,006,868.11 1,661,246,765.16 581,385,773.31 502,291,687.40 478,109,935.61 470,755,319.45 454,332,200.11 302,194,557.33 289,994,187.56 286,152,820.58 249,223,658.63 217,764,899.46 203,953,887.70 158,162,757.35 155,616,508.82 129,834,765.73 113,791,713.73 72,467,592.35 25,334,589.04 21,905,770.93 8,924,843.00 6,698,363.75 6,509,403.42 1,863,382.34 347,382,310,003.08

Fuente: BVRD

PORC

51.0065% 44.5490% 1.9208% 0.6816% 0.4782% 0.1673% 0.1445% 0.1376% 0.1355% 0.1307% 0.0869% 0.0834% 0.0823% 0.0717% 0.0626% 0.0587% 0.0455% 0.0447% 0.0373% 0.0327% 0.0208% 0.0072% 0.0063% 0.0025% 0.0019% 0.0018% 0.0005% 100.0000%

RENTA VARIABLE Nombre corto

Primario

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel II

FEXCEL2

177,995,494.18

16,785,351,882.41 16,963,347,376.59

23.8243%

Fondo Cerrado de Inversión de Renta Fija GAM

FONDOGAM

0.00

9,852,429,529.45

9,852,429,529.45

13.8373%

Cesar Iglesias, S.A.

CEI

4,948,134,511.69

4,154,222,278.86

9,102,356,790.55

12.7839%

Fondo de Inversion Cerrado de Desarrollo Reservas I

DRI

6,512,246,104.42

0.00

6,512,246,104.42

9.1462%

Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Accionarios Rica 03-FU

RIC

0.00

5,691,239,974.50

5,691,239,974.50

7.9931%

FICIRI

2,925,663,259.73

640,352.19 2,926,303,611.92

4.1098%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

FICRFCP

0.00

2,685,713,471.35 2,685,713,471.35

3.7719%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

FICRFPRP

0.00

2,540,352,280.03 2,540,352,280.03

3.5678%

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel I

FEXCEL1

0.00

2,255,025,660.60 2,255,025,660.60

3.1670%

FCDSP

808,010,000.00

1,418,941,525.00 2,226,951,525.00

3.1276%

FICGAMI

386,701,079.79

1,374,864,418.95

1,761,565,498.74

2.4740%

FIU

0.00

1,509,456,361.54

1,509,456,361.54

2.1199%

JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario II

JMMBFII2

0.00

1,501,398,017.87

1,501,398,017.87

2.1086%

Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Advanced I

FICIADI

771,808,664.48

478,786,194.53

1,250,594,859.01

1.7564%

JMMBFICI

0.00

798,360,850.40

798,360,850.40

1.1212%

FCDSP2

725,530,884.04

0.00

725,530,884.04

1.0189%

DVRII

500,000,000.00

0.00

500,000,000.00

0.7022%

JES

0.00

460,987,908.82

460,987,908.82

0.6474%

FDSGAM

393,467,938.41

28,466,190.54

421,934,128.95

0.5925%

Fondo de Inversion Cerrado de Desarrollo de Viviendas en la RD I

DVR

290,022,886.52

25,826,682.50

315,849,569.02

0.4435%

Fondo de Inversion Cerrado Desarrollo Excel I

DEC

0.00

242,657,593.75

242,657,593.75

0.3408%

Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo BHD Fondos I

DBF

234,911,292.71

0.00

234,911,292.71

0.3299%

Fondo de Inversión Cerrado Pioneer Inmobiliario II

FI2P

174,994,430.88

0.00

174,994,430.88

0.2457%

JMMB Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo

JMMBFICD

75,000,000.00

70,000,000.00

145,000,000.00

0.2036%

Emisor

Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Reservas I

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Popular Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario GAM I Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Universal I

JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer II Fondo de Inversion Cerrado de Desarrollo de Viviendas en la RD II JMMB Fondo de Inv CerT de Desarr de Sociedades de Energía Sostenible Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Gam Energia

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario BHD Fondos I Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija ALTIO-United Capital Fondo De Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dolares Popular Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01- FU Fondo Cerrado de DesarrR de Soc Advanced Oportunidades de Inversión Fideicomiso de OP de Valores Inmobiliario Malaga

Secundario

Total

Fuente: BVRD PORC

FBHDI

0.00

104,861,823.91

104,861,823.91

0.1472%

FRFGUC

0.00

85,849,794.41

85,849,794.41

0.1205%

FICRIDP

0.00

67,880,063.09

67,880,063.09

0.0953%

FOPGPAT

0.00

48,311,030.14

48,311,030.14

0.0678%

FADV

0.00

42,822,180.00

42,822,180.00

0.0601%

FIDINMAL

0.00

25,807,712.13

25,807,712.13

0.0362%

Fideicomiso de Oferta Publica Inmobiliario FPM 02 - FP

FIFPM02

0.00

11,278,414.85

11,278,414.85

0.0158%

Fondo de Inversion Cerrado de Desarro De Infraestructura Energeticas I

FICDEEI

5,510,720.00

5,617,750.00

11,128,470.00

0.0156%

Fondo de Inversion Cerrado Pioneer United Renta Fija

PIONEER

TOTALES

0.00

4,501,532.34

4,501,532.34

0.0063%

18,929,997,266.85

52,271,651,474.16

71,201,648,741.01

100.0000%

NOVIEMBRE 2023

Emisor

13

PULSOEconómico c o mp orta mi e n to d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS A 31 AGOSTO DE 2023

Fondo Fondo de Inversión Gam Liquidez I BHD Liquidez BHD Plazo 30 días BHD Tu Futuro BHD Plazo 90 días BHD Plazo 30 días Dólar

Liquidez Excel Fondo Abierto Dinámico Excel Liquidez Excel Dólares JMMB Mercado de Dinero JMMB Plazo 90 Dias JMMB Mercado Dinero Dólares Renta Fija Liquidez Popular

Dolares Reservas Caoba Reservas Quisqueya Reservas Larimar Matrimonial Reservas El Bohio Universal Liquidez Deposito Financiero Flexible Renta Valores Renta Futuro Plazo Mensual Dólar

22 fondos de siete administradoras

AFI ALTIO BHD BHD BHD BHD BHD EXCEL EXCEL EXCEL JMMB JMMB JMMB POPULAR RESERVA RESERVAS RESERVAS RESERVAS UNIVERSAL UNIVERSAL UNIVERSAL UNIVERSAL UNIVERSAL

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS A 31 AGOSTO DE 2023

NOVIEMBRE 2023

Activos en DOP 1,222,505,404 7,251,554,318 2,723,332,181 287,150,989 827,791,164 3,522,460,250 1,931,380,179 821,416,588 974,826,408 1,319,130,793 906,489,589 828,929,317 2,903,676,214 2,061,414,375 7,119,537,932 1,153,768,984 1,814,658,941 1,063,294,274 1,458,796,219 1,174,846,703 1,100,312,742 2,340,925,147

30 días 6.33% 9.93% 9.35% 7.68% 6.51% 3.11% 8.28% 11.75% 3.35% 7.42% 3.33% 2.96% 10.10% 4.32% 9.32% 16.29% 12.33% 8.21% 9.58% 14.89% 14.45% 4.58%

AFI

360 días * 10.90% 10.49% 8.44% 5.90% 3.37% 8.90% 12.01% 3.69% 8.25% 9.08% 2.81% * 4.60% 10.25% 13.33% 12.08% 7.94% 9.34% 9.28% 10.20% 3.65%

ww

32 fondos de ocho administradoras

Nombre del fondo

14

Moneda DOP DOP DOP DOP DOP USD DOP DOP USD DOP DOP USD DOP USD DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP USD

Fuente: Adosafi

Rendimiento 90 días 180 días 10.25% 12.44% 10.53% 10.97% 9.83% 10.58% 8.20% 8.43% 7.41% 6.05% 2.93% 3.23% 9.14% 9.52% 12.37% 12.67% 3.12% 3.26% 7.82% 8.30% 6.38% 8.52% 2.39% 3.00% 11.63% 11.99% 3.77% 4.50% 9.94% 10.34% 14.97% 14.80% 12.39% 12.38% 8.52% 8.58% 9.89% 9.96% 12.33% 11.23% 14.32% 12.70% 3.22% 3.48%

Fuente: Adosafi

Moneda

Activos en DOP

30 días

90 días

Rendimiento

180 días

360 días

FCDS Advanced Oportunidades

ADVANCED

DOP

2,993,198,672

25.33%

19.42%

15.08%

12.76%

FCDS Advanced Oportunidades II

ADVANCED

DOP

5,013,826,553

17.05%

20.59%

10.81%

13.31%

Advanced Inmobiliario I

ADVANCED

USD

941,341,635

0.45%

3.15%

4.79%

*

GAM Energía

ALTIO

USD

15,069,444,450

2.07%

1.22%

5.50%

4.38%

Desarrollo Socied. GAM II

ALTIO

USD

7,241,356,397

3.08%

0.64%

-0.03%

1.19%

Inmobiliario GAM I

ALTIO

USD

6,804,868,066

5.31%

4.83%

4.97%

9.37%

Renta Fija GAM

ALTIO

DOP

1,651,819,896

9.10%

14.58%

14.24%

14.67%

Renta Fija Altio United Capital

ALTIO

DOP

617,291,299

12.75%

13.92%

11.49%

15.97%

BHD Cerrado de Desarrollo I

BHD

USD

893,493,461

5.43%

4.59%

4.73%

*

BHD Inmobiliario Dólar I

BHD

USD

1,198,884,102

6.40%

6.52%

6.65%

8.86%

Desarrollo Excel I

EXCEL

DOP

643,077,470

9.22%

9.51%

9.59%

9.05%

Inmobiliario Excel I

EXCEL

USD

3,338,509,979

6.20%

5.88%

5.86%

7.34%

Inmobiliaro Excell II

EXCEL

USD

8,289,027,424

6.95%

5.73%

5.37%

5.76%

JMMB Fondo de Inv. Cerrado de Desarrollo

JMMB

DOP

75,298,638

*

*

*

*

JMMB Dllo. Soc. Energia Sostenible

JMMB

USD

1,465,388,612

0.16%

-1.14%

0.33%

2.37%

JMMB Cerrado Inmobiliario I

JMMB

USD

1,587,571,284

4.23%

4.61%

4.39%

5.75%

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB

USD

3,249,889,716

1.28%

3.28%

4.42%

6.72%

Pioneer Dllo de Sociedades II

PIONEER

DOP

7,259,688,624

-0.40%

0.84%

-0.30%

0.72%

Pioneer Dllo. Soc. Impacto Social

PIONEER

DOP

933,223,896

5.27%

6.07%

6.46%

6.31%

Desarrollo Socied. Pioneer

PIONEER

DOP

8,807,773,341

20.04%

12.51%

6.01%

5.29%

Cerrado Pioneer Inmobiliario II

PIONEER

DOP

3,964,190,838

16.62%

20.51%

9.82%

16.61%

Pioneer United Renta Fija

PIONEER

DOP

837,570,279

10.80%

9.82%

6.64%

13.31%

Desarrollo Soc. Popular

POPULAR

DOP

4,260,276,632

11.79%

14.92%

6.59%

6.01%

Renta Inmobiliaria Pesos Popular

POPULAR

DOP

558,520,793

9.05%

9.78%

9.56%

6.61%

Renta Inmobiliaria Dolar Popular

POPULAR

USD

3,080,278,824

5.72%

6.04%

6.06%

7.42%

Recurrente Popular

POPULAR

DOP

1,349,486,374

10.05%

10.97%

8.41%

7.19%

Capitalizable Popular

POPULAR

DOP

1,585,924,791

7.25%

14.02%

13.46%

10.06%

Desarrollo Reservas I

RESERVAS

DOP

6,684,172,664

6.09%

7.05%

7.23%

*

Inmobiliario Reservas I

RESERVAS

DOP

6,240,362,335

6.22%

7.43%

8.47%

11.07%

Universal Dllo. De Viviendas RD I

UNIVERSAL

DOP

1,914,176,176

4.20%

2.44%

2.13%

2.31%

Dllo.Infraestructura Energetica I

UNIVERSAL

USD

5,690,450

*

*

*

*

Inmobilario Universal I

UNIVERSAL

USD

6,742,945,088

4.11%

5.14%

4.92%

9.08%

Libre Desarrollo Infraestructura

UNIVERSAL

DOP

14,042,849,024

5.50%

9.14%

8.62%

9.21%

LOCAL RD

Calificaciones de Feller Rate

FIDUCIARIAS

CORPORACIONES

Nombre

Bonos

Solvencia

Perspectivas

Consorcio Energético Punta Cana-Macao

AA+

Valores de Deuda

AA+

Negativas

Consorcio Remix, C. por A.

A-

A-

Estables

Consorcio Minero Dominicano

A

A

Estables

Dominican Power Partners

AA

AAA

Estables

Acero Estrella, SRL

A-

A-

Estables

Gulfstream Petroleum Dominicana

A

A

CW negativo

AA

Estables

Pasteurizadora Rica, C. por A.

Bonos

Bonos sub

Solvencia

Perspectivas

A-

Estables

A-

A

Estables

A

AA-

Estables

A

Estables

BBB+

Estables

Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos Asociación Popular de Ahorros y Préstamos

A+

Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, S.A. Banco de Ahorro y Crédito Confisa S.A.

BBB+

Banco de Reservas de la República Dominicana

AAA

AAA

Estables

Banco Popular Dominicano S.A.

AAA

AAA

Estables

Banco Múltiple BHD S.A.

AAA

AAA

Estables

Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.

BBB+

A-

Estables

Banco Múltiple Vimenca, S.A.

A-

Estables

Banco de Ahorro y Crédito Fihogar

BBB-

Positivas

Solvencia

Perspectivas

A-

Estables

A-

Estables

A-

Estables

A-

Estables

Bonos

Alpha Sociedad de Valores, S.A.

Corto plazo

A-

JMMB Puesto de Bolsa, S. A. Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A.

A-

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.

A-

C-2

AAsf

Fiduciaria Reservas, S.A.

AAsf

Fiduciaria Universal, S.A.

AA-sf

Nombre

Solvencia

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario Málaga 01 - FP

Afo

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario FPM 02 - FP

Afo(N)

Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01 -FU

A+fo(N)

Oferta Pública de Valores Inmobiliarios Bona Capital 03 - FP

A

Oferta Pública de Valores Accionario Rica 03 - FU

AA-fo)N)

Oferta Pública de Valores Larimar I N. 04 - FP

A

Operación, Mantenimiento y Expansión de la Red Vial

AA-

SEGUROS

PUESTOS DE BOLSA

Nombre

Rating

Fiduciaria Popular, S.A.

FIDEICOMISOS

BANCOS Y ASOCIACIONES

Nombre

Nombre

Nombre

Rating

Perspectivas

General de Seguros, S.A.

BBB

Estables

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

Nombre

Rating

Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Popular, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Universal, S. A.

AA-af

Advanced Asset Management S.A.

Aaf

Excel Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

AA-af

Altio, S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

AA-af

JMMB, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

Aaf

Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A.

AA-af

FONDOS DE INVERSIÓN

Cuotas

Riesgo

Crédito

Mercado

A-fa BBBfa BBB fa BBB+ fa A+ fa Afa/M5

Afa

M5

A-fa/M2

A-FA

M2

A-FA/M2

A-fa

M2

A-fa/M3

A-FA

M3

BBBFA A-FA BBBfa

Estas calificaciones fueron emitidas, y estaban vigentes el 30 octubre de 2023, por Feller Rate.

Cada una constituye una evaluación sobre el riesgo de los participantes en el mercado de capitales y los instrumentos que emiten. La metodología aplicable, así como los significados detallados de la nomenclatura, se pueden consultar en su página web http://www.feller-rate.com.do.

NOVIEMBRE 2023

Nombre Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Altio Energía Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Pioneer II Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Excel I Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija Gam MMB Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo de Sociedades de Energía Sostenible MMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario II. JMMB Fondo Mutuo de Mercado de Dinero JMMB Fondo Mutuo de Mercado de Dinero en Dólares JMMB Fondo Mutuo Plazo 90 días

15

PULSOEconómico c o mp orta mi e n to d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s TASA DE CAMBIO

Fuente: BCRD

Cotización del peso dominicano frente al dólar estadounidense en el último día de cada mes 58.00 57.00 56.00 55.00

RD$

56.69

54.00 53.00 52.00 51.00 50.00 O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

MERCADO DE DIVISAS MONEDAS DURAS

EUR 60.19

CNY 7.77 Yuan

GBP 69.07

Libra esterlina

JPY 0.38 Yen

DIVISAS CARIBEÑAS

JMD 0.37

BMD 56.86

BBD 28.43

HTG 0.43

Euro

Dólar jamaicano

Dólar berm.

CAD 41.53

BRL 11.19

MXN 3.09

Dólar canad.

CHF 63.7

Franco suizo

DIVISAS LATAM

AWG 31.55

TTD 8.37

Cotizaciones del peso dominicano frente a monedas del mundo.

Dólar barbados Gourde haitiano Florín arubeño Dólar trinitario

Real

CLP 0.06

Peso mex.

Peso chileno

COP 0.01

ARS 0.16

Peso col.

Peso arg.

PEN 14.69 Sol

Fuente: sondeo Market Brief

COTIZACION DEL BITCOIN

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 30,000 25,000

28,326.00

20,000 15,000 10,000 5,000 0

NOV-22

DIC-22

JAN-23

FEB-23

MAR-23

ABR-23

MAY-22

JUN-22

JUL-23

AGO-23

COTIZACIÓN DEL ETHEREUM

SEP-23

OCT-22

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 2,200.00 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,612.00t

1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0

NOVIEMBRE 2023

NOV-22

16

MERCADO DE CRIPTODIVISAS

DIC-22

BTC 3,616,167,70 Bitcoin

JAN-23

FEB-23

ETH 89,802,85 Ethereum

Cotizaciones en pesos dominicanos al 20 de octubre de 2023

MAR-23

XRP 29.39 Ripple

ABR-23

MAY-22

DASH 1,452,55 Dash

JUN-22

NXT 0.15 NXT

JUL-23

AGO-23

XMR 7,086.48 Monero

SEP-23

OCT-22

LTC 3,617,97

BTS 0.43

Litecoin

BitShares

CEVALDOMInforma

LOCAL RD

data d e l me r c a d o c o n b ase en los reg i stros de Ce va l dom TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC MONTOS PACTADOS EN SEPTIEMBRE 2023 EMISORES

LIQUIDACIONES MERCADO PRIMARIO

SEPTIEMBRE

PARTICIPACIÓN

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

229,021,571,579

68.9769%

MINISTERIO DE HACIENDA

101,531,774,508

30.5794%

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

606,692,891

0.1827%

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA S DE RL

270,999,462

0.0816%

FIDEICOMISO PARA LA OPERACION MANTENIMIENTO Y EXPANSION DE LA RED VIAL PRINCIPAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

184,569,082

0.0556%

40,000

BANCO MULTIPLE PROMERICA DE LA REPUBLICA DOMINICANA

170,100,000

0.0512%

20,000

BANESCO BANCO MULTIPLE, S.A.

166,798,951

0.0502%

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

30,615,187

0.0092%

ACERO ESTRELLA S A

29,096,589

0.0088%

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA S. A.

14,000,001

0.0042%

380,600

0.0001%

332,026,598,849

100%

3,560,241,175

98.6785%

FIDEICOMISO DE OFERTA PUBLICA DE VALORES LARIMAR I NO 04 F P

18,724,439

0.5190%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD ITABO, S.A.

15,925,016

0.4414%

200,000

DOMINICAN POWER PARTNERS, LDC

9,156,543

0.2538%

100,000

HAINA INVESTMENT CO. LTD.

2,334,048

0.0647%

REMIX S A

1,122,637

0.0311%

CONSORCIO ENERGETICO PUNTA CANA-MACAO (CEPM), S.A.

369,939

0.0103%

EDENORTE DOMINICANA S A

45,987

0.0013%

DOP

200,000 180,000 160,000

Cifras en millones

140,000 120,000 100,000 80,000 60,000

ALPHA SOCIEDAD DE VALORES, S. A. PUESTO DE BOLSA

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

F

M

A

M

J

J

A

S

LIQUIDACIONES MERCADO SECUNDARIO 1,000,000 900,000 800,000

TOTAL EN PESOS

USD MINISTERIO DE HACIENDA

TOTAL EN DÓLARES

3,607,919,785

100%

OPERACIONES PACTADAS EN EL REGISTRO OTC TIPO PARTICIPANTE PUESTOS DE BOLSA ENTIDADES DE INTERMEDIACION FINANCIERA TOTAL POR PARTICIPANTE

MONTO TRANSADO 430,923,849,354 106,457,245,456 537,381,094,810

PRODUCTOS ESTRUCTURADOS TOTAL OPERACIONES REGISTRADAS EN OTC

219,041,468,426 756,422,563,236

Cifras en millones

700,000 600,000 500,000 400,000 300,000

0

S

O

N

D

E

CUENTAS DE VALORES EN EL MERCADO TIPO PARTICIPANTE

JURÍDICAS

FÍSICAS

NUEVAS

118

1,574

TOTAL 1,692

ACUMULADAS

7,263

130,981

138,244

CUSTODIA DE VALORES ESTANDARIZADOS TIPO BANCO CENTRAL DE LA R. D.

DOP 1,088,775,380,000

USD -

MINISTERIO DE HACIENDA

797,670,400,000

7,023,610,701

CORPORATIVOS

211,835,124,573

1,792,806,297

CUSTODIA TOTAL

2,098,280,904,573

8,816,416,998

PRÓXIMAS EMISIONES A VENCER EMISOR

ISIN

INSTRUMENTO

MONEDA

VENCIMIENTO

CUSTODIA

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

DO1002225220

LETRA DEL BANCO CENTRAL VENC. 01-12-2023

DOP

01-12-2023

59,999,980,000

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

DO1002227127

LETRAS DEL BANCO CENTRAL VENC. 08-12-2023

DOP

08-12-2023

14,493,030,000

DATOS ACUMULADOS AL CIERRE DE SEPTIEMBRE 2023 FUENTE

MONTO LIQUIDADO

PARTICIPACIÓN

OTC-ROTC

4,007,835,367,645

62.7%

OTC-MHRD

1,318,907,430,117

20.6%

OTC-BCRD

653,280,632,757

10.2%

MCN-BVRD TOTAL

416,612,097,363 6,396,635,527,882

6.5% 100%

TIPO DERECHO

MONTO PAGADO

PARTICIPACIÓN

CAPITAL

334,011,134,692

65.5%

INTERESES

172,882,482,518

33.9%

DIVIDENDOS TOTAL

2,898,958,579

0.6%

509,792,575,790

100%

OPERACIONES REGISTRADAS OTC

MONTO REGISTRADO PARTICIPACIÓN

OPERACIONES DE CONTADO

2,036,698,871,897

50.8%

PRESTAMO DE VALORES

858,938,178,083

21.4%

PRODUCTOS ESTRUCTURADOS

816,413,258,836

20.3%

VENTAS FORWARD

299,882,245,770

7.5%

TOTAL

4,011,932,554,587

100%

NOVIEMBRE 2023

Estos montos no incluyen productos estructurados

0

17

MACRODominicana C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

LOS BONOS DEL TESORO SERÁN PRIORIDAD EN 2024 El asesor internacional Alberto Bernal cree que el primer criterio de inversión para el año 2024 en EE. UU. debe ser privilegiar las posiciones en bonos del Tesoro. Pronostica que la inflación cederá y la Reserva Federal no subirá nuevamente sus tasas de interés

“Veo a República Dominicana como un país que tiene una macroeconomía bastante estable, e incluso mucho más que la de la mayoría de países latinoamericanos”

NOVIEMBRE 2023

ALBERTO BERNAL GLOBAL STRATEGIST CHIEF XP INVESTMENT

18

NOVIEMBRE 2023

LOCAL RD

19

MACRODominicana

P

L O S B ON OS D E L TE S OR O S E R Á N PR IO R IDA D E N 2 0 2 4

ara quien esté estudiando opciones de inversión en el mercado de valores de Estados Unidos para el año 2024, la primera recomendación de Alberto Bernal es tomar una posición importante en bonos del Tesoro y mantener, no ampliar, su portafolio de acciones.

Bernal se desempeña como Global Strategist Chief en XP Investments, un banco de inversión de Miami. Es el invitado internacional del foro Nuevos Tiempos en el Mercado de Valores de Market Brief, este 21 de noviembre en Santo Domingo. ¿Cómo analiza el panorama para las inversiones en el mercado de valores de Estados Unidos? ¿La expectativa central sigue marcada por lo que suceda con la tasa de interés?

El mercado de valores de Estados Unidos, reflejado en Standard and Poor’s 500, es un mercado que, bajo

los lineamientos con los cuales los analistas valoramos las inversiones, está bastante caro. Entonces cuando me preguntan los inversionistas si deben comprar más acciones en Estados Unidos, yo les digo que mantengan lo que tienen, pero no compren más, porque está muy caro.

Los modelos que uso para hacer esa valoración me dicen que está bastante caro, por lo menos unos 800 puntos por encima de lo que debería estar. ¿Qué va a pasar en el 2024? En este momento estamos en 4,300 y creo que al final del 2024 el mercado de valores va a estar muy cercano al nivel actual.

No va a caer porque el 2024 será un año en el cual las tasas de interés van a caer: no van a subir más. Y van a caer porque la inflación global va a bajar el próximo año y eso le va a dar la capacidad a la Reserva Federal y al Banco Central Europeo de disminuir sus tasas de interés y va a ayudar a que los bonos de deuda de Estados Unidos, Italia, Alemania, España o Portugal ganen

valor y bajen tasas de interés. Entonces, eso les va a ayudar a los mercados, a pesar de que están caros, a mantener su valor.

Pero la inversión es en renta fija. Si yo compro hoy un papel de deuda por decir algo un Colombia 2033 en dólares, y si tengo razón en que la Reserva Federal disminuye las tasas de interés el próximo año y si el gobierno de ese país no hace ninguna cosa agresiva en contra de la economía, y lo mantengo hasta el final del 2024, voy a tener un retorno de más o menos 24 por ciento en dólares. Y ese es un muy buen retorno. Entonces, yo creo que el trade no es equity, sino renta fija. ¿Y cuál es la perspectiva para los mercados de valores latinoamericanos?

Los latinoamericanos están muchísimo más baratos que el de Estados Unidos. Si alguien me pregunta que si me da 100 dólares donde los invertiría, entonces le diría que una

RENDIMIENTO DEL BONO DEL TESORO A 10 AÑOS 5,000 4,9140

4,500

4,000

NOVIEMBRE 2023

3,500

20

3,000

OCT-2022 Fuente: Investing

NOV-2022

DIC-2022

ENE-2023

FEB-2023

MAR-2023

ABR-2023

MAY-2023

JUN-2023

JUL-2023

AGO-2023

SEP-2023

OCT-2023

LOCAL RD

RENDIMIENTOS DE BONOS A 10 AÑOS EN OCTUBRE 2023 5.5% 5.0%

4.92 %

4.91%

4.73 %

4.70 %

4.5% 4.11 %

4.0%

4.01 % 3.52 %

3.5% 3.0%

2.89 %

2.5% 2.0% 1.5% 1.13 %

1.0%

0.84 %

0.5% 0%

ITALIA

ESTADOS UNIDOS

AUSTRALIA

REINO UNIDO

CANADÁ

ESPAÑA

FRANCIA

ALEMANIA

SUIZA

JAPÓN

Fuente: Investing

¿Qué indicador o indicadores son primordiales en sus análisis, por ejemplo, para saber si estamos cerca de una crisis gigantesca?

En la mañana, lo primero que hago es prender el Bloomberg y revisar los siguientes indicadores: dónde está el valor del dólar contra el euro, dónde está la tasa de interés a 10 años de Estados Unidos, dónde está el valor del yuan chino, dónde está el valor del índice de los bancos regionales

de Estados Unidos, y obviamente, el precio del petróleo por el conflicto Israel-Hamas.

Entre más suba la tasa de interés del bono de 10 años de Estados Unidos, más difícil va a ser la capacidad de los bancos regionales, que son bancos chiquitos en Estados Unidos, para mantener sus depósitos, porque si tienes una cuenta en un banco regional y esa cuenta de ahorros te está rindiendo 3 %, pero tienes la capacidad de abrir una cuenta con un banco grande que te paga 4 o 5 %, quizás decidas retirar el dinero del banco regional y enviarla al más grande. Entonces, mientras más suban esas tasas de interés, mayor es el riesgo de que salga el dinero de los bancos regionales y se vaya a los grandes.

Y si eso llega a pasar, podríamos volver a ver algo como lo que vimos en marzo de este año, cuando se quebró el Silicon Valley. Eso implicaría que se deterioran muchísimo los índices de riesgo financiero y obligaría a la banca en Estados Unidos a restringir el crédito, y cuando se restringe el

crédito, pues obviamente hay menos crecimiento. ¿Qué opina de la integración en marcha entre las bolsas de valores de Chile, Colombia y Perú?

Ese es un paso necesario. Tenemos que tener en cuenta y entender una cosa: nuestras bolsas de valores son muy pequeñas y cuando las bolsas son muy pequeñas, tienen muy poca liquidez. Y cuando tienen poca liquidez, los inversionistas comienzan a tomar la decisión de abandonar esas bolsas.

Entonces es mejor evitar ese riesgo, consolidando las bolsas, porque básicamente, si uno mira cada una de esas tres bolsas en separado, es como ir a una tienda de pueblo donde hay solamente una cantidad específica de productos, pero si las ponemos juntas forman un supermercado y va más gente a comprar porque hay más oferta. Es muy importante tener claro que en las bolsas de valores la escala es muy importante, y no entender eso es un error garrafal desde el punto de vista de la supervivencia de los mercados regionales.

NOVIEMBRE 2023

parte muy importante en renta fija en deuda pública en Estados Unidos, en Alemania, en España o en deuda corporativa de alta calidad, como las brasileñas Petrobras o Vale. En fin, inversiones interesantes que generen buen retorno y vayan a incrementarse en valor.

Eso sería una parte importante del portafolio. Lo que pondría en equities lo haría primero en bolsas de valores como las de Brasil, México o Chile y el resto del dinero en bolsas de valores de China y en Europa, porque está 40 % más barato que Estados Unidos.

21

MACRODominicana L O S B ON OS D E L TE S OR O S E R Á N PR IO R IDA D E N 2 0 2 4

RENDIMIENTOS BONOS DE LATAM A 10 AÑOS EN 2023 BRASIL

CHILE

COLOMBIA

MEXICO

PERU

14.0000%

12.00005

10.0000%

8.0000%

6.0000%

4.0000%

2.0000%

0.0000%

ENERO

ABRIL

JULIO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

NOVIEMBRE 2023

Fuente: Investing

22

¿Cómo cree que estarán dentro de un año las tasas de interés de la FED? Creo que la Reserva Federal ya dejó de subir sus tasas de interés. No van a subir en noviembre y no van a subir en diciembre, aunque el mercado todavía ve una probabilidad del 30 % de que la Reserva Federal suba en diciembre o en enero. Yo creo que eso no va a pasar, porque los datos de inflación que van a venir en los próximos meses serán buenos y le van a dar tranquilidad a la Reserva Federal.

Creo que la economía de Estados Unidos se está desacelerando en este momento, como debe ser después de un incremento de 550 puntos básicos en la tasa de interés. La capacidad de compra ha disminuido y en ese escenario solamente puedo llegar a una conclusión: que va a haber menos crecimiento, porque está mucho más caro todo. Viene una desaceleración importante de la economía de Estados Unidos en el 2024, implicando que la Reserva Federal, al ver que la inflación siga bajando va a tener la

capacidad de acompañar esa disminución de la inflación bajando las tasas de interés.

Si el panorama para el 2024 es de desaceleración de la economía de Estados Unidos, entonces Latinoamérica podría seguir el mismo camino.

Yo creo que el 2024 va a ser un año con dos efectos contrarios sobre el mundo emergente, y Latinoamérica y Centroamérica específicamente.

Uno, negativo, de disminución de la demanda agregada en Estados Unidos que obviamente va a generar menor crecimiento en nuestros países. Pero, dos, habrá una contraparte positiva: una disminución de las tasas de interés, que le va a permitir a los inversionistas tener costos más favorables para sus proyectos de inversión. Por lo tanto, menor crecimiento de la demanda agregada, pero crecimiento adicional en la inversión, por la disminución de las tasas de interés.

Además, el 2024 será un año en el cual vamos a ver una consolidación del crecimiento de China después de varios

años de ajuste de su economía. Eso va a ayudar a la región latinoamericana a través de mayor compra de recursos naturales.

Si un inversionista tiene un importante excedente de capital y quiere invertir en Estados Unidos, pero lee su análisis de la desaceleración, ¿se iría entonces a colocar su dinero en Europa?

Lo que uno tiene que hacer con el excedente de capital que tiene para el 2024 es diversificar: esa es la base fundamental de la inversión y es un concepto extremadamente sencillo.

Si tengo excedente de capital lo voy a invertir en bonos del Tesoro de Estados Unidos, en vez de acciones de Apple, porque creo que me va a ir mejor invirtiendo en los bonos del gobierno de Estados Unidos. Y si tengo acciones de Apple, las mantengo, pero no añadiría más a mi posición.

Si ya puse suficiente en los bonos del Tesoro, entonces voy a mirar la opción de, por ejemplo, comprar

LOCAL RD

más el ETF de la Bolsa de Brasil, más barato en términos relativos que Estados Unidos. Hay otro concepto extremadamente sencillo: cuando le preguntan al genio de la inversión, Warren Buffett, cuál es su secreto, responde que compra cuando todo el mundo vende y vende cuando todo el mundo compra.

Si le preguntan en Santo Domingo si invertiría en el país, ¿qué responderá?

Veo en República Dominicana un país que tiene una macroeconomía bastante estable y mucho más que la de la mayoría de países latinoamericanos. Hablando con personas que han invertido en propiedades en el país, me dicen que les ha ido muy bien.

Hay como un consenso, desde el punto de vista de la política, de que hay que respetar las inversiones del capital y los derechos del capital.

Todo está basado en eso. Y si uno tiene un gobierno que respeta el capital y no trata de expropiarlo, todo marcha bien. La historia se daña

cuando comienzan los líderes a hablar de expropiaciones. Esa discusión ya trascendió en el país y eso da mucha tranquilidad. ¿Mantiene su teoría de que el año pasado fue extremadamente difícil para los bonos?

El pasado fue el peor año de la historia para los bonos. El 2022 fue el peor año desde 1931 para un portafolio promedio de los que recomendamos nosotros los analistas, el famoso portafolio 60/40 de acciones y bonos.

Si 2022 fue tan malo, 2023 no va a ser un año negativo en retorno para los bonos, pero va a ser muy cercano a cero y el 2024 va a ser un muy buen año para los bonos.

En el mercado internacional, ¿cómo se están comportando los bonos verdes?

Ese tema sigue avanzando. Lo que pasa es que hay unos temas bastante importantes desde el punto de vista regulatorio. Por ejemplo, un país emite un bono verde y dice que es verde

porque utilizará el 40 % del dinero para un parque solar, el inversionista que lo compra ¿qué capacidad tiene para saber si se está cumpliendo los lineamientos o no? ¿Entre sus asesorados hay quienes buscan invertir en bonos basura, apostándole a rendimientos futuros muy altos?

Se consiguen hoy en día, una cantidad de opciones muy interesantes en esos bonos de altísimo riesgo, en los cuales se mueven los famosos fondos de cobertura, los hedge funds, que son inversores profesionales extremadamente conocedores del mercado y que tienen unas estrategias de inversión muy específicas y una capacidad muy importante para resistir el riesgo.

Yo nunca le recomendaría a una persona que invierta un centavo de su patrimonio en inversiones de tan alto riesgo, porque eso sería una irresponsabilidad de mi parte. Hay cosas que uno no puede hacer. Sería como decir que yo podría meterme a una jaula a nadar con tiburones.

TASA DE INTERÉS DE LA RESERVA FEDERAL EN EL SIGLO XXI 7.00%

6.00%

5.00%

4.00%

3.00%

2.00%

0.00%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Fuente: FED

NOVIEMBRE 2023

1.00%

23

VOCESValores Sebastian.Alvear@feller-rate.com

SEBASTIÁN ALVEAR

ANALISTA SENIOR DE ESG FELLER RATE

La necesidad de un lenguaje común ASG

NOVIEMBRE 2023

La necesidad de incluir factores ambientales, sociales y de

24

mente en la gestión de sus activos. Para que lo anterior ocurra, gobierno corporativo (ESG, sigla en inglés; ASG, en espase deben tomar decisiones entendidas con base en informañol) en el análisis financiero se vuelve cada día más urgente. ción relevante, armónica y comparable. Es así como ha existiEspecíficamente, el factor medioambiental relacionado con el do una creciente necesidad de alinear estándares de reporte cambio climático ha cobrado mayor relevancia por parte de las y lenguaje utilizados a nivel global y por sector industrial. En industrias en sus evaluaciones de riesgo. Lo anterior se debe al este caso, algunas iniciativas, como el GRI y el recientemente impacto que han generado los recientes implementado IFRS S1 y S2 han dilucidesastres climáticos en la infraestructudado ciertos esfuerzos para lograr un El reporte de factores ASG ra y la población, así como la escasa lenguaje y sistema de reporte común. es fundamental para ayudar capacidad de los sectores industriales Tener un sistema de reporte y lenguaa tomadores de decisiones a de prever estos riesgos para mitigarlos je común al momento de publicar inforinvolucrarse en la gestión de y/o adaptarlos de forma apropiada. mación ASG es necesario para avanzar sus activos Debido a lo anterior, un número creen la divulgación de temas materiales ciente de reguladores ha publicado a nivel de industria. Lo anterior es reletaxonomías para determinar qué actividades son consideradas vante tanto para la medición del desempeño de las entidades como “verdes” para la emisión de bonos temáticos al mercacomo para la posterior toma de decisiones. En este sentido, do, así como leyes que obligan a las industrias a reportar inforFeller Rate integra factores ASG en sus análisis crediticios y mación ASG. Prueba de ello es la creación de proyectos de paralelamente ha desarrollado una metodología de evaluación taxonomías y estándares de reporte ASG en las Américas, así puramente enfocada en el desempeño y exposición de riesgos como las ya implementadas regulaciones en la Unión Europea ASG de entidades. y China, por nombrar algunos ejemplos.

La evaluación de Feller Rate se centra en aspectos ASG de El reporte de tales factores es fundamental para ayudar a compañías en torno a factores relacionados cona cada una tomadores de decisiones a decidir cómo involucrarse activade las siglas. Algunos elementos evaluados incluyen temas medioambientales, derechos fundamentales, relacionamiento ESTATUS DE TAXONOMÍAS EN LAS AMÉRICAS con colaboradores y comunidades, así como aspectos de ética y gobernanza corporativa. Los elementos evaluados se miden 9% a través del análisis cualitativo y cuantitativo de información públicamente reportada. Esto con el objetivo de lograr medir 14% el riesgo ASG y la capacidad de gestión, a través de un sistema exhaustivo de evaluación conformado por un lenguaje común.

Planeado En resumen, la necesidad de integrar y reportar aspectos En desarrollo 6% Efectivo de sostenibilidad en las prácticas corporativas ha llevado a los No planeado reguladores a crear nuevas y más estrictas normativas. Pese a estos esfuerzos, existen áreas de mejora tanto en la armonización de estándares para su comparabilidad, así como en 71% la exigencia por parte de aquellas naciones que han quedado rezagadas en estos temas, que en la región de las Américas conforman una amplia mayoría (71 %).

Fuente : Elaboración propia Feller Rate

PUBLICIDAD

ACCIONES L a c o n s o l i dac i ó n d e l me rca do ac ci ona ri o

LA CONSOLIDACIÓN DEL MERCADO ACCIONARIO

La sobredemanda de la emisión de Promerica demostró la perspectiva optimista que irradia el nuevo mercado. De las 5.5 millones de acciones colocadas, 1.8 millones quedaron en manos de pequeños inversionistas.

POR: ANTONIO TRUJILLO

NOVIEMBRE 2023

L

26

as acciones preferentes del Banco Promerica se colocaron en el mercado primario de la Bolsa de Valores entre el 12 y el 16 de octubre, con lo cual la entidad se convirtió en la segunda emisora en el mercado dominicano de valores y en la primera del sector financiero que emprende un proceso de financiamiento mediante esta herramienta.

La colocación de las acciones por DOP 550 millones tuvo dos tramos. El primero, de DOP 450 millones, dirigido al público en general y pequeños inversionistas, y el segundo, por USD 100 millones, correspondiente a una colocación en firme, adquirida por el puesto de bolsa Parval. El total de acciones colocadas fue de 5,500,000 con un valor nominal unitario de DOP 100.

La característica básica de estas acciones de Promerica radica en que no confieren derecho a voto en las asambleas de accionistas, ni podrán ser convertibles a acciones comu-

nes. Pero en materia de beneficios, cuentan con una ventaja sobre estas, consistente en que ya tienen un dividendo preestablecido de un rendimiento base de 6 % más una escala de puntos acorde a la rentabilidad patrimonial del banco.

En su informe sobre la colocación, el banco enfatiza que “la emisión fue suscrita en su totalidad en pocas horas luego de que se hizo disponible para el público en general, lo que representa un logro extraordinario

para Banco Promerica y para el mercado de capitales dominicano.

La demanda recibida por el público en general resultó más del doble del monto disponible para dichos inversionistas” Al respecto, el proceso de colocación en el mercado primario preveía que los pequeños inversionistas podrían adquirir hasta un valor máximo de DOP 5,391,500 por inversionista, y que se les otorgaría preferencia hasta por un monto

LOCAL RD

emisión. Las órdenes de compra sumaron 357, por 2,216,763 acciones, es decir, 416,763 por encima de las disponibles, lo que equivale a una sobredemanda del 23.15 %. Al hacer el prorrateo matemático, la cantidad disponible representa el 81.2 % de la demandada, de tal manera que ese fue el factor de asignación, con lo cual una postura de 100 acciones recibió 81.

Para el público en general se otorgó el 60 %, es decir, 2,700,000 acciones. En este caso, las ofertas fueron 283 por 5,816,635, cantidad que excedió en 3,116,635 el número de disponibles, es decir, una sobredemanda de 115.4 %. Con esta, el factor de prorrateo fue del 46.4 %, lo que en la práctica representó que a quien solicitó 100 acciones le correspondieron 46.

CLIENTES INVERSIONISTAS

ACCIÓN SEDUCTORA

En entrevista exclusiva con Market Brief, en su edición de octubre, Carlos Julio Camilo, presidente de Promerica, anticipaba tres razones por las cuales las acciones de esa entidad eran tan atractivas y generarían sobredemanda.

La primera es el vendedor de las acciones, o sea el propio

NOVIEMBRE 2023

máximo del 40 % del monto del primer tramo.

El Aviso de Oferta Pública especificó que una vez finalizado el período de colocación primaria para el primer tramo (16 de octubre), se adjudicarían todas las ofertas recibidas, registradas en el sistema de negociación de la Bolsa de Valores, primero las de pequeños inversionistas y luego las del público en general. Además, señalaba que si la suma de las órdenes superaba el monto disponible, la Bolsa realizaría el prorrateo.

Puesto que el tramo sumaba 4,500,000 acciones, a los pequeños inversionistas les asignarían 1,800,000, cantidad equivalente al 40 % de la

“Las acciones fueron adquiridas en su mayoría por cientos de clientes personales y empresariales de Banco Promerica, que una vez más nos demuestran su confianza y lealtad con nuestra institución”, explicó el banco.

Promerica resaltó, además, “la alta demanda y el gran interés generado por las familias y pymes dominicanas participantes, que representaron prácticamente la totalidad de la demanda generada, superaron nuestras expectativas y reafirman el excelente posicionamiento de Banco Promerica dentro del mercado financiero dominicano”.

Para la colocación, Parval fue el puesto de bolsa estructurador y colocador, mientras que como distribuidores fungieron CCI, Santa Cruz, Vertex, Alpha, Excel, Multivalores y United Capital.

En la colocación, de los DOP 550 millones negociados, Parval transó 407.3, Excel 50.9, United Capital 29.7, Vertex 25.6, Alpha 17.6, CCI 11.6, MPB Multivalores 3.8 y Santa Cruz 3.6 millones. Del total transado, el 74 % correspondió a Parval.

Las preferentes de Promerica otorgan a sus poseedores el derecho de participar de manera proporcional al número de acciones, en la copropiedad del activo social en caso de liquidación del Banco, en las reservas y en el reparto de los beneficios.

También tienen el derecho de optar de manera prioritaria sobre el reparto de beneficios con base en un rendimiento variable, condicionado a los resultados, así como optar prioritariamente por acciones preferidas que se creen por un aumento de capital.

De igual manera, dan derecho de participar con voz sin voto en las asambleas generales ordinarias y extraordinarias del banco.

27

ACCIONES

NOVIEMBRE 2023

L a c o n s o l i dac i ó n d e l me rca do ac ci ona ri o

28

banco: “lo primero que un inversionista tiene que ver en lo que compra es quien se lo vende. Nosotros somos, con mucho orgullo, la mejor institución financiera que opera en la República Dominicana; entonces eso da mucha tranquilidad y mucho respaldo. Esa es la primera razón”.

La segunda es la diversificación: “es una forma de diversificar sus ahorros y sus inversiones. Cuando tiene solamente una empresa financiera en su portafolio, definitivamente es recomendable que se diversifique y mucho mejor si esa empresa es la mejor institución financiera del país”.

La tercera es el dividendo prefijado: “un rendimiento atractivo que es lo que pretendemos lograr, para la gente que invierte en estas acciones”.

Los tres argumentos de Camilo se mantienen vigentes para las negociaciones en el mercado secundario, que empezaron el 17 de octubre.

Sobre las ventajas de las acciones preferentes respecto de las ordinarias, Camilo las sintetizó así: “Las acciones preferentes, a diferencia de las comunes, tienen un retorno preestablecido. Las acciones ordinarias tienen un dividendo, pero lo decide la asamblea de accionistas. Hay dos formas de tener un retorno en una acción: una es el dividendo y la otra es la apreciación del capital. Pero, las preferentes tienen un rendimiento preestablecido. Y además, por esa razón, tienen mucha menos volatilidad que una acción común”.

En el acto protocolario del toque de campana, el 10 de octubre, Camilo enfatizó en la importancia que para el banco tenía esta operación: “no solo celebramos la primera emisión de acciones preferentes en la República Dominicana, sino también la visión compartida de un país con una economía dinámica,

ACTIVOS Y PASIVOS Activos

Pasivos

60,000

50,000 48,273 40,000

30,000

31,258

51,271 45,899

53,278 49,811

48,732

29,702

20,000

10,000

16,536

15,190

0

2019

2020

2021

2022

2023-SEP

PATRIMONIO 4,000 3,467

3,500 2,898

3,000 2,374

2,500 2,000 1,500

1,556 1,346

1,000 500 0

2019

2020

2021

2022

2023-SEP

CRÉDITOS Y DEPÓSITOS Créditos

Depósitos

35,000 30,000 25,000

26,753

20,000

20,911

15,000

27,982

29,094

28,826

22,187

16,817 14,611

10,000 9,497

10,631

5,000 0.00

2019 Fuente: Promerica

2020

2021

2022

2023-SEP

LOCAL RD

EVALUACIÓN DE RIESGO

Banco Promerica tiene calificación A con perspectiva estable, emitida por la calificadora Pacific Credit Rating (PCR. Tal nota indica que “cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero la misma es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en

UTILIDADES 568

2023 sep

2022

524

2021

527

210

2020

37

2019

0

100

200

300

400

500

600

RENTABILIDAD DEL ACTIVO 1.40%

1.20%

1.26% 1.15%

1.00% 1.01% 0.80%

0.60%

0.40%

0.20%

0.36%

0.00%

2019

2020

2021

2022

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO 30.00%

25.00% 24.97% 20.00% 19.12%

15.00%

16.72%

10.00%

5.00% 3.935 0.00%

2019 Fuente: Promerica

2020

2021

2022

NOVIEMBRE 2023

en constante crecimiento y más justo”. Además, anticipó que “las virtudes y fortalezas de nuestro país nos colocan como el principal foco para grupo Promerica en el futuro cercano”.

Para la mismo, la vicepresidenta ejecutiva de la BVRD, Elianne Vílchez, la emisión de Promerica “es una muestra del dinamismo que vive nuestro mercado de valores, el cual en los últimos tres meses suma dos empresas que han abierto su capital para darle oportunidad de inversión a todos los dominicanos”.

En opinión del superintendente del Mercado de Valores, Ernesto Bournigal, “el mercado de valores marcha unificado, en el que todos los actores y participantes están comprometidos con la promoción y desarrollo del mercado, que en estos 20 años ha sumado directa e indirectamente a los inversionistas, empresarios y a la producción de toda la clase de bienes y servicios”.

El proceso que vive el mercado de valores también lo destaca el presidente de la República, Luis Abinader: “en otros países de la región, muchas empresas han sacado sus acciones de la bolsa; en nuestro país, en cambio, las empresas se están animando a colocar sus acciones al público, encontrando una buena demanda por parte de los inversionistas”.

29

ACCIONES

LOCAL RD

NOVIEMBRE 2023

L a c o n s o l i dac i ó n d e l me rca do ac ci ona ri o

30

la industria a que pertenece o en la economía”.

En su más reciente informe de actualización de la calificación, en julio pasado, PCR argumenta “en el constante crecimiento de sus ingresos en la cartera de créditos, enfocados en los sectores comercial, consumo e hipotecarios, reflejando bajos índices de morosidad y cartera vencida”.

Son también factores que analizó la calificación los niveles de endeudamiento, superior al sector, el aumento de los gastos financieros y operacionales, la mejora en los ingresos operacionales derivada de comisiones por servicios, y la trayectoria y el respaldo del grupo financiero Promerica.

Seis consideraciones que destaca PCR: el aumento de la cartera crediticia, la buena calidad de la misma, el aumento en los indicadores de rentabilidad, el incremento en sus niveles de liquidez, la mejora del indicador de endeudamiento y el respaldo de su grupo controlador.

En el primer punto, señala que al cierre de 2022, la cartera reportó un crecimiento interanual de 27.9%, por el aumento en los créditos comerciales, consumo e hipotecarios, gracias a sus iniciativas para fortalecer la gestión en el área comercial”, y que para marzo de 2023, el crecimiento era de 24.4 %.

Sobre la calidad de la cartera, dice que es buena en cuanto a su categoría por riesgos, y a su diversificación a través del país. Subraya que el índice de morosidad de 0.71 en 2022 y de 0.81 en marzo de 2023, por la buena gestión de la cartera y adecuada gestión del riesgo crediticio.

En cuanto a rentabilidad, la calificación dice que la utilidad del periodo 2022 tuvo un leve decremento interanual, debido “princi-

ÍNDICE DE SOLVENCIA 20.00% 18.00% 17.91%

16.00% 14.00%

16.57%

16.48%

12.00% 10.00%

11.66%

8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% Fuente: Promerica

2019

2020

2021

2022

TRANSACCIONES POR PUESTO EN EL MERCADO PRIMARIO 2.1% 3.2%

0.7% 0.6%

4.7% PARVAL

ALPHA

EXCEL

CCI

UNICA

MPBMULTI

VERTEX

ISANTACR

5.4% 9.2%

74.0%

Fuente: BVRD

NUEVA COMPOSICIÓN ACCIONARIA DE BANCO PROMERICA 16.5%

PROMERICA FINANCIAL CORP. INVERSIONISTAS CON ACCIONES PREFERENTES

83.5%

Fuente: Promerica

palmente al incremento de los otros gastos operacionales y los gastos en comisiones, seguido de los gastos financieros en mayor proporción que los ingresos financieros”. Pero esa tendencia experimentó un cambio para marzo 2023, incrementando la utilidad en 64.7 %, además aumento en las colocaciones e incremento de

los ingresos operativos en un 28.8 %.

Los indicadores de rentabilidad a marzo de 2023, muestran un ROA de 1.95 % y un ROE de 31.98 %, superiores a los de marzo 2022, y reflejan, según PCR, “la capacidad del Banco para generar utilidades derivado de sus operaciones en ambos periodos”.

PUBLICIDAD

VOCESValores e.cedenobrea@simv.gob.do

ENMANUEL CEDEÑO BREA INTENDENTE DEL MERCADO DE VALORES

El país ingresa en la era de las acciones

NOVIEMBRE 2023

Inició la esperada era de las acciones en el mercado de valores

32

nicanos usamos diariamente. dominicano.

Por su parte, Promerica, un banco múltiple, se animó a coloPor primera vez en la historia de nuestro mercado de capitales car las primeras acciones preferentes de oferta pública, un ins-que este año cumplió su 23 aniversario-, y en casi 180 años de trumento híbrido que combina características de las acciones y vida nacional, dos empresas han tomado la valiente decisión de de los bonos. Promerica es un veterano en el mercado de valoofrecer parte de sus acciones al público. Ambas ofertas públicas res, habiendo ya colocado exitosamente bonos en el pasado. iniciales, u OPI de acciones, han ocurrido Otros accionistas y consejos de admicon menos de 60 días de diferencia. nistración de empresas que buscan Las opciones para reunir El mercado de capitales, que al 30 de potenciar su capital con recursos frescos capital no son solo tomando septiembre de 2023 superaba los DOP para fortalecer sus negocios están acerprestado de los bancos 2.60 billones en valores bajo custodia, se cándose a las autoridades para evaluar ni abriendo el capital de empresas dominicanas a grupos ha vuelto una fuente de inversión para cómo salir públicamente. Nadie quiere extranjeros las familias, las empresas, los bancos, las quedarse atrás, ni que la competencia se aseguradoras y los fondos de pensiones. vaya delante.

Estos tres últimos se conocen como inversionistas institucionales Indirectamente, todos los trabajadores ganamos también. porque se dedican a eso: invertir los fondos que administran.

Esto porque nuestros fondos de pensiones son unos de los prinNuestro mercado de valores lo tiene casi todo: bonos, fideicipales inversionistas del mercado de valores. Como no exiscomisos, fondos de inversión mutuos y cerrados. Ahora también tían acciones de oferta pública hasta ahora, los fondos solo han tiene acciones, que era la joya que le faltaba a la corona. tenido acceso a un número reducido de opciones de inversión-, Difícilmente existe una mejor empresa que César Iglesias, principalmente renta fija, cuotas de fideicomisos y fondos de S.A., para dar el primer paso de ofrecer acciones al público. Una inversión. firma con más de un siglo de historia, con una calificación de La era de las acciones es una realidad en República Dominiriesgo AA de Fitch Ratings, y con productos que todos los domicana. En un contexto internacional que el propio gobernador de nuestro Banco Central, Valdez Albizu, ha denominado “comCOMPOSICIÓN ACCIONARIA DE CÉSAR IGLESIAS DESPUÉS DE LA EMISIÓN plejo y convulso”, nuestro mercado de capitales prospera. Esto fue posible gracias al liderazgo y las efectivas políticas públicas 9% impulsadas por el presidente Luis Abinader a través de la Ley de 7% Fomento del Mercado de Valores núm. 163-21, que eliminó las trabas a la colocación y comercialización de acciones.

71% El resultado es evidente: mientras otros países de la región, Galiza Tradingo como Colombia, experimentan un “invierno” de nuevas ofertas AFP Reservas AFP Crecer de acciones, o incluso lo que es peor, algunas empresas que 7% AFP Siembrs ya cotizaban han excluido sus acciones de la bolsa, el mercado Accionistas minoritarios dominicano de acciones inicia y avanza.

70% Hay que apostar a que el mercado accionario siga desarrollándose y creciendo y que en los próximos cinco años tengamos no solo dos, sino al menos una decena de empresas dominicanas cotizando sus acciones públicamente.

Fuente : MB

PUBLICIDAD

FONDOS in v e r s i ó n c o l e c t i va pa r a u n bene f i ci o c om ú n

LOS FONDOS SON MOTORES DEL DESARROLLO ECONÓMICO Una industria muy joven que muestra un crecimiento sobresaliente y que está expandiendo su papel de aporte a la economía. Análisis de Valentín Galardi, presidente ejecutivo de FIAFIN

NOVIEMBRE 2023

L 36

a industria dominicana de fondos de inversión tiene el potencial de multiplicar su contribución para acelerar la dinámica del entorno económico del país. Es decir, tiene la perspectiva de jugar un rol muy importante en el crecimiento de la economía nacional. No es una suposición; es la certeza que tiene Valentín Galardi, presidente de la Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión (FIAFIN), que agrupa a las asociaciones locales en 15 países.

La teoría que expone Galardi surge de su monitoreo constante sobre el desarrollo de los fondos de inver-

sión en Hispanoamérica, y parte del conocimiento de la expansión que en el país han tenido estas herramientas de inversión y los proyectos en los que aporta sus recursos.

En la víspera de su viaje a Santo Domingo para presidir el Congreso FIAFIN 2023, Galardi expone a Market Brief sus puntos de vista sobre los avances de su sector en la región que cubre. ¿QUÉ ES Y QUÉ HACE FIAFIN?

La Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión integra las asociaciones gremiales de fondos de inversión colectiva o fondos mutuos de Iberoamérica (en específico de Argentina, Bolivia, Brasil, Chile,

Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, España, México, Panamá, Perú y República Dominicana), con el fin de promover el crecimiento, desarrollo y consolidación del mercado de fondos de inversión como el medio de fomentar y canalizar el ahorro y la educación e inclusión financiera. Al mismo tiempo, representa la industria de fondos de inversión de Iberoamérica en el ámbito internacional, buscando su promoción y crecimiento mediante el intercambio de información, buenas prácticas y casos de éxito de sus países miembros. ¿ESTÁ CRECIENDO LA INDUSTRIA DE FONDOS DE INVERSIÓN

LOCAL RD

EN LATINOAMÉRICA O MUESTRA ESTANCAMIENTO?

El crecimiento de los fondos continúa. Los beneficios que reportan para los inversionistas y sus contrapartes continúan atrayendo el interés en los mercados. En este sentido, pese a las volatilidades, la industria de fondos en los países integrantes de FIAFIN ha crecido alrededor de 5 % en los últimos cinco años, a pesar de las bajas puntuales en algunos años. ¿EN QUÉ PAÍS TIENE MÁS SOLIDEZ EL SECTOR?

Referirse a la solidez de los fondos de un país tiene muchas implicaciones y gran cantidad de variables por considerar, muchas de las cuales son dependientes del momento económico, político y social de cada país. Sin embargo, los fondos de inversión en cada país están buscando consolidarse como motores de inversión y de desarrollo para la creación de riqueza, que contribuya al beneficio de la economía y su población.

Si hablamos de solidez como el tamaño o la participación como porcentaje del PIB, el país donde los fondos tienen hoy mayor participación es Brasil, seguido de España y Chile, mientras que el promedio de la región oscila entre el 10 y el 12 % del PIB.

¿EN LOS PAÍSES DESARROLLADOS LA INDUSTRIA ESTÁ MUCHO MÁS CONSOLIDADA?

a los inversionistas alcanzar sus metas y objetivos.

Efectivamente, en países desarrollados como Estados Unidos, Australia y Canadá la profundidad de la industria de fondos (medida como porcentaje sobre el PIB), es superior al promedio de los países de la región.

Estos son mercados consolidados, cuyo desarrollo data de hace mucho más que la región de Iberoamérica.

Nuestra región cuenta con potencial de crecimiento y desarrollo versus estos íconos internacionales y es en este espacio donde FIAFIN tiene un rol, tomando en consideración factores que explican el desarrollo de cada uno de estos mercados para promover un entorno que permita rescatar las lecciones ya aprendidas y potenciar el desarrollo de productos que permitan

EXISTE LA IMPRESIÓN DE QUE LOS FONDOS DEDICADOS A LA ACTIVIDAD INMOBILIARIA SON LOS QUE MÁS ATRAEN CAPITALES DE AHORRADORES. ¿ES CORRECTA ESA PERCEPCIÓN?

Los fondos inmobiliarios han ganado terreno en los últimos años y representan alrededor del 16 % del mercado. Sin embargo, los inversionistas de la región siguen siendo de un perfil más bien conservador y sus preferencias se concentran en fondos de deuda que consolidan aproximadamente el 26 % de los activos bajo administración de los fondos regionales para los que tenemos estadísticas. ¿EN LOS PAÍSES QUE PERMITEN

Ciertamente, el mayor crecimiento se da en aquellos países donde el desarrollo de la industria es incipiente, razón por la cual se destaca República Dominicana, país que precisamente este año es anfitrión del evento y que en los últimos cinco años prácticamente ha triplicado su tamaño. Sin embargo, se destaca el crecimiento de México dentro de los países con mayor profundidad en esta industria.

VALENTÍN GALARDI

PRESIDENTE EJECUTIVO DE FIAFIN

NOVIEMBRE 2023

¿EN QUÉ PAÍS ESTA INDUSTRIA ESTÁ CRECIENDO MÁS ACELERADAMENTE?

37

FONDOS

LOCAL RD

lo s f o nd o s s o n moto r e s de l de sa rrol lo e c onóm i c o

FONDOS EN DÓLARES, ¿ESTOS SON MÁS ATRACTIVOS QUE AQUELLOS EN MONEDA LOCAL?

No tenemos registro de diferencias entre fondos que contabilicen en dólares versus moneda local. Sin embargo, la respuesta debiera apuntar a que los fondos mutuos en toda la región disponen de alternativas que se adecúan a las necesidades de todo tipo de inversionistas, por lo que más allá de decir que hay cierto tipo de fondos más atractivos que otros, lo importante es que no existe “la mejor categoría” de fondos, sino que siempre existirán alternativas, tanto en términos de perfil de riesgo, como de horizonte de inversión. ¿HAN SIDO LOS FONDOS UN VEHÍCULO PARA APALANCAR EL CRECIMIENTO DE PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS?

Los fondos mutuos son un vehículo que conecta a las personas con el mercado de capitales, apoyando ciertamente el financiamiento y crecimiento de diversas empresas.

Además, sus características inherentes están directamente vinculadas

con las funciones que permiten el desarrollo financiero. Por ejemplo, a través de la diversificación de sus carteras, también facilitan el intercambio, movilizan el ahorro, generan información para monitoreo de inversiones y mejores estándares de gobierno corporativo. Pero, sin duda, hay que destacar el rol que ha tenido esta industria como un actor relevante en la democratización del ahorro y la inversión, lo que se refleja en la alta participación de personas naturales en los fondos (alrededor del 95 % de los inversionistas corresponden a personas naturales). ¿CÓMO ANALIZA LA EVOLUCIÓN DEL SECTOR EN REPÚBLICA DOMINICANA? ¿EN QUÉ DEBE MEJORAR?

Es un caso interesante en el que el crecimiento de los fondos de inversión ha estado impulsado por el sector privado y apoyado por las autoridades a través de los cambios legislativos y regulatorios indispensables para su desarrollo, en un entorno de notable desempeño económico del país. Es un mercado que apenas inicia

y que, según lo demostrado durante estos primeros diez años de historia, en caso de contar con las condiciones apropiadas tiene el potencial de incrementar notablemente su contribución para acelerar la positiva transformación del entorno económico, productivo y social del país.

Actualmente República Dominicana a través de los fondos de inversión y su mercado de valores tiene una oportunidad muy interesante que, confiamos, sepa aprovechar. ¿QUÉ ASPECTOS SON RELEVANTES PARA EL CONTINUO DESARROLLO DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN EN LA REGIÓN?

Avanzar en educación financiera en general. Disponer de regulación que permita un más rápido desarrollo de la industria en pos de las necesidades de los inversionistas y que esta regulación sea costo efectiva. Las iniciativas regionales de integración, como por ejemplo, la integración de las bolsas de Colombia, Chile y Perú, aportan en el posicionamiento de la región a nivel global.

ACTIVOS DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN EN HISPANOAMÉRICA Millones de dolares

600,000

500,000

400,000

300,000

200,000

100,000

38

RENTA VARIABLE

RENTA FIJA MEDIANO PLAZO

RENTA FIJA LARGO PLAZO

RENTA FIJA CORTO PLAZO

OTROS

MIXTOS O BALANCEADOS

GARANTIZADOS

FONDOS INMOBILIARIOS

INVERSIONISTAS CALIFICADOS

Fuente: FIAFIN

FONDOS DE FONDOS

CERRADOS

NOVIEMBRE 2023

0

Publicidad

FONDOS in v e r s i ó n c o l e c t i va pa r a u n bene f i ci o c om ú n

FONDO CON ENFOQUE EN INDUSTRIA Y SALUD TC AFI gestiona el nuevo fondo de desarrollo, enfocado en inmuebles para los dos sectores. Su programa total de emisiones asciende a DOP 14,000 millones

NOVIEMBRE 2023

L

40

a oferta de fondos de inversión se amplía con el nuevo Fondo Cerrado de Desarrollo TC RD I, que se enfocará en el desarrollo de activos inmobiliarios en los segmentos industriales y de salud.

Este fondo será gestionado por TC Latin America Partners, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión (TC AFI), que planea el desarrollo en el país de las estrategias que su matriz, TC Investment Partners (TC), ejecuta desde hace más de una década en Latinoamérica y EE. UU. Se basa en esa experiencia “para replicar a nivel local un proceso de inversión que ha sido exitoso en otros países”, dice Luis A. Santana, gerente general de TC AFI. Esta administradora se enfoca en la adquisición y desarrollo de activos industriales, comerciales, residenciales, del sector salud e infraestructura digital en Latinoamérica y Estados Unidos. La firma fue fundada en 2012 y tiene oficinas en Nueva York, Bogotá, Lima, Ciudad de México y Santo Domingo.

En el segmento industrial, TC ha invertido en la adquisición y desarrollo de 56 propiedades en México y EE. UU., que compren-

den un área bruta rentable de 1.7 millones de metros cuadrados, e incluyen desarrollos en modalidad built-to-suit para grandes clientes como DHL y Foxconn.

En el terreno de la salud, TC cuenta con un equipo que ha estructurado y desarrollado varios proyectos para operadores locales en otros países. Piensa apalancar su know-how en el sector para atacar el déficit de infraestructura de salud en República Dominicana.

Santana explica que el nuevo fondo será por DOP 14,000,000,000 y busca apalancar los más de once años de experiencia interna que tiene la firma desarrollando y adquiriendo activos inmobiliarios en EE. UU., México, Colombia y Perú.

“Históricamente hemos invertido más de USD 1,000 millones en el desarrollo y adquisición de activos inmobiliarios en los segmentos industrial, salud, infraestructura digital (torres celulares y datacenters), vivienda, oficinas y uso mixto”, explica Santana.

Santana agrega que están avanzando en varias transacciones que estarán listas para la primera emisión de cuotas del fondo, planeada para el primer trimestre de 2024.

Respecto de la rentabilidad

esperada, el ejecutivo indica que vislumbran operaciones con tasas internas de retorno de alrededor de 15 %, en transacciones en dólares, y más altas aún para las que hagan en pesos.

Para el nuevo fondo es muy importante contar con la aprobación de la SIPEN para que las AFP puedan invertir en sus cuotas.

No hay en los planes inmediatos lanzar otro fondo al mercado local. “Por el momento, estamos enfocados en colocar este primer fondo”, asegura Santana.

Para su trabajo en el país, TC Latam tiene “un equipo local muy preparado, que estará apoyado por nuestros especialistas y todo el equipo directivo a nivel del grupo”, dice Santana. Conforman ese equipo Gian Marco Di Carlo, vicepresidente de Inversiones; Jose Javier Armenteros, director de Desarrollo, y Rachel Cortés, gerente legal. El comité de inversiones del fondo es el mismo comité de inversiones de los fondos internacionales que maneja la administradora. Para Santana, “nuestro factor diferenciador está en poder apalancar el know-how de nuestra plataforma internacional, para lograr los mejores resultados en la estrategia local”.

LUIS SANTANA

GERENTE GENERAL TC AFI

NOVIEMBRE 2023

LOCAL RD

41

VOCESValores juanernestojo@gmail.com

JUAN ERNESTO JIMÉNEZ EXINTENDENTE DEL MERCADO DE VALORES

The Middle Market

NOVIEMBRE 2023

El mercado de emisiones de valores de oferta pública, con

42

El mercado de emisiones de valores también desempeña un límite de hasta USD 2 millones o DOP 122 millones de pesos un papel crucial en el fomento del emprendimiento. La disen República Dominicana, es de vital importancia en el panoraponibilidad de financiamiento para emprendedores puede ser ma financiero del país caribeño. En este artículo, exploraremos la chispa que necesitan para convertir sus ideas en negocios con mayor profundidad los aspectos clave de este mercado y viables, lo que, a su vez, puede generar una oleada de nuevas cómo su desarrollo puede impactar positivamente en diversos empresas y contribuir a la diversificación de la economía. aspectos de la economía y el sector Este mercado no solo beneficia a financiero del país. Podemos ver en las las empresas sino también a los inverEs necesario abordar los emisiones de renta fija aprobadas este sionistas. Les brinda la oportunidad de desafíos regulatorios y año que son casi todas de empresas diversificar sus carteras, al invertir en garantizar que el mercado sea de los sectores financiero y energético. valores emitidos por empresas locales equitativo y accesible para una Igual sucede con el volumen total de de menor tamaño. Además, al fomenamplia variedad de emisores emisiones de valores en circulación, y tar la inversión en el país, se estimula el ninguna de estas emisiones se encuencrecimiento económico y se fortalece la tra en el rango del middle market. economía en su conjunto.

Uno de los principales beneficios de un mercado de emisioSin embargo, para lograr un mercado de emisiones de valones de valores de oferta pública es el acceso al capital que prores de oferta pública exitoso en República Dominicana, es funporciona a las empresas, en particular a las pequeñas y mediadamental abordar ciertos desafíos. El regulador debe considenas (pymes).. La emisión de valores les brinda la oportunidad de rar cuidadosamente cómo se implementan las regulaciones y recaudar fondos de inversores interesados en respaldar su crecigarantizar que se proporcionen incentivos y facilidades para la miento y desarrollo. Esto no solo permite que las pymes expanemisión de acciones y renta fija dirigida a inversionistas instidan sus operaciones, sino que también contribuye a la creación tucionales y patrimonios autónomos. A menudo, la diferencia de empleo, estimulando el crecimiento económico y mejorando en el tratamiento de emisiones de sociedades y fideicomisos la calidad de vida de la población. es un tema importante. Es esencial que las regulaciones sean claras y equitativas para todos los actores del mercado, indeEMISIONES RF APROBADAS POR LA SIMV EN CIRCULACIÓN AL 30 DE pendientemente de su estructura legal.

SEPTIEMBRE DE 2023 En resumen, un mercado de emisiones de valores de oferta Fideicomiso RD Vial 16.5% pública hasta USD 2 millones de dólares o DOP 122 millones de pesos puede tener un impacto significativo en el crecimiento Banco de Reservas 13.4% socioeconómico, el fomento del emprendimiento y la inversión Banco Popular 10.1% en República Dominicana. También fortalece la infraestructura Dominican Power Partners 9.9% financiera del país y promueve la inversión responsable. Sin embargo, para aprovechar completamente estos beneficios, 8.7% Banco Múltiple BHD es necesario abordar los desafíos regulatorios y garantizar que 7.2% APAP el mercado sea equitativo y accesible para una variedad de 3.8% ITABO emisores. La colaboración entre los reguladores, las empresas y los inversores es esencial para lograr un mercado de valores 3.8% СЕРEM robusto y exitoso en República Dominicana.

Fuente : SIMV

PUBLICIDAD

ADVERTORIAL

LOCAL RD

Concejo de administración de CEVALDOM

20 AÑOS CONTRIBUYENDO AL DESARROLLO DEL MERCADO

NOVIEMBRE 2023

A 44

lo largo de 20 años, CEVALDOM ha salvaguardado el mercado de valores dominicano tanto en tiempo de prosperidad como de crisis.

CEVALDOM fue fundada en el año 2003 con el objetivo inicial de gestionar los riesgos asociados a la representación de instrumentos mediante certificados físicos y agilizar los procesos de negociación de valores. Durante estas dos décadas, CEVALDOM ha evolucionado de forma significativa, pero siempre manteniendo el compromiso de proteger la integridad del sistema financiero, brindando seguridad, transparencia y estabilidad; a la vez que ha desarrollado soluciones para que sus clientes logren sus metas y estrategias.

Aniversarios como este son más que una simple fecha en el calendario.

En palabras de su Director General, “Son momentos especiales que nos permiten reconectarnos con el pasado, reflexionar sobre el camino reco-

mercado de valores a nivel internacional y de garantizar los derechos de los inversionistas, en el año 2023, CEVALDOM se sometió a una evaluación sobre el nivel de cumplimiento de los requisitos de la Norma ISO / IEC 27701:2019 para la gestión de la privacidad, habiendo obtenido la certificación que avala su cumplimiento total. Esta nueva certificación, la cual complementa la certificación de la Norma ISO / IEC:27001:2013 sobre Seguridad de la Información, constituye evidencia del fuerte compromiso de la entidad de brindar seguridad al mercado de valores dominicano.

Como la principal infraestructura de mercado financiero post-negociación para el mercado de valores dominicano, CEVALDOM automatiza, centraliza, estandariza y agiliza los procesos críticos del mercado ofreciendo seguridad y confianza. Esto incluye la

rrido por la empresa y ganar perspectiva sobre cómo esas experiencias han marcado la evolución de la misma.

Pero los aniversarios también tienen que ver con el futuro: con establecer objetivos más amplios, aprovechar los logros pasados y elevar la organización a nuevos niveles de éxito”. Mirando hacia el futuro, CEVALDOM se vislumbra aprovechando su rico legado para crear nuevas oportunidades para que sus clientes y el mercado crezcan.

En un contexto donde las infraestructuras del mercado financiero juegan un papel fundamental para la estabilidad de los mercados, CEVALDOM emerge como un robusto referente para la República Dominicana y la región, no sólo por su impecable trayectoria de generación de valor, demostrada a través de indicadores estratégicos que son evaluados de forma independiente; sino por la implementación de estándares internacionales en materia de gobernanza corporativa, gestión de riesgos y seguridad. Como parte de su estrategia de apoyar el posicionamiento del

administración del sistema de registro de los derechos de propiedad sobre los valores negociables en el mercado dominicano, así como el pago de los derechos patrimoniales generados por tales valores. Además, CEVALDOM administra el sistema de registro de operaciones sobre valores donde se inscriben las operaciones pactadas en el mercado OTC y liquida las operaciones pactadas en el mercado bursátil y extrabursátil, mitigando los riesgos asociados a tales procesos.

Directores senior de CEVALDOM

Publicidad

WALLStreet Gr a nd e s t e mas d e d i s c u s ión e n e l m u ndo f i na nci e ro

LAS TASAS DE LA RESERVA FEDERAL SEGUIRÁN ALTAS

NOVIEMBRE 2023

La inflación tendrá que bajar hasta un nivel cercano al 2 % para que la FED se incline por nuevos recortes de su tasa de política monetaria

46

El presidente de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed), Jerome Powell, sugirió que habrá un entorno de tipos de interés altos durante más tiempo, lo que fue recibido con una subida del rendimiento del bono del Tesoro a 10 años hasta casi el 5 % y caídas leves en Wall Street.

Powell -quien por cierto fue interrumpido brevemente por manifestantes climáticos- intervino en una sesión del Economic Club de Nueva York a la que estaban atentos los mercados por ser uno de los últimos días en que los miembros de la Fed pueden abordar sus perspectivas antes de la próxima reunión de política monetaria, el 31 de octubre.

En su discurso, Powell insistió en que la Fed sigue atenta los datos

económicos para ajustar su subida de los tipos, pero reiteró que la inflación sigue siendo alta y que queda camino para llevarla al 2 %, lo que exigirá alcanzar una posición “lo suficientemente restrictiva” y “mantenerla” hasta que dé señales de acercarse a ese objetivo.

Abundó sobre ello en un sesión de preguntas con moderador, cuando dijo que los miembros de la Fed estiman cuál es el tipo “neutral” para el largo plazo basándose en modelos, pero también observando la economía y preguntándose cómo le están afectando los tipos.

“La prueba que vemos claramente es que la economía está manejando unos tipos mucho más altos, al menos por ahora, sin dificultad, lo

que nos puede indicar que el tipo neutral ha subido o que no hemos tenido los tipos lo bastante altos durante el tiempo suficiente”, dijo, repitiendo esa frase en otra ocasión.

Powell se respondió a sí mismo y dijo que no cree que “la política sea demasiado ajustada ahora mismo”.

Señaló también el “progreso” en el doble mandato de máximo empleo y precios estables, pero templó los ánimos recordando que “un retorno sostenible la meta de inflación del 2 % probablemente requerirá un periodo de crecimiento inferior a la tendencia y más suavización de las condiciones del mercado laboral”.

La expectativa de que la Fed mantenga los tipos de interés altos durante más tiempo, con los riesgos

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

/ EFE

LAS TASAS SOLO BAJARÍAN EN EL 2024 que eso conlleva para la economía, ha elevado los rendimientos del bono de referencia estadounidense a niveles no vistos en 16 años, algo que volvió a ocurrir durante y después de su intervención.

L l rendimiento del bono a 10 años se disparó hasta el 4,99 %, aunque después de finalizar su presencia en el acto remitió al 4,97 %, mientras que Wall Street, que había estado operando en verde, se pasó a las pérdidas.

Powell también apuntó a “incertidumbres antiguas y nuevas” que complican el trabajo de ajuste monetario, sobre lo que más tarde hizo referencia a la guerra entre Israel y Hamás: “Las tensiones geopolíticas son muy elevadas y suponen riesgos importantes para la actividad económica global”, agregó.

Los miembros del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC, por su sigla en inglés), órgano de la Fed encargado de la política monetaria, han estado subiendo de forma recurrente los tipos de interés desde marzo de 2022, con excepciones en junio y septiembre de este año.

Los tipos están ahora en la horquilla del 5,25 % y el 5,5 %, su máximo nivel desde 2001.

La inflación estadounidense se estancó en septiembre en el 3,7 % tras experimentar repuntes en julio y agosto, después de 12 meses consecutivos de bajada desde el pico del 9,1 % alcanzado en junio de 2022, todo en términos interanuales.

vez desde 2007.

Cerca del mediodía en Wall Street, el rendimiento del bono de EE.UU. a diez años, el de referencia, alcanzó el 5,019 %, frente al 4,916 % en el que cerró el viernes anterior aunque al cierre de la sesión había retrocedido hasta el 4,85 %.

Los expertos explican que la expectativa de que la Reserva Federal de EE. UU. mantenga los tipos de interés altos por más tiempo del previsto está provocando un alza sostenida en la rentabilidad de la deuda soberana.

No obstante, los analistas estadounidenses señalaron que un conocido gestor de fondos especulativos, Bill Ackman, divulgó que “hay demasiado riesgo en el mundo para estar apostando a la baja contra los bonos, dados los tipos actuales a largo plazo”, tras lo que bajó el rendimiento.

La Fed ha subido de forma sostenida los tipos de interés desde marzo de 2022, con excepciones en junio y septiembre de este año.

Al igual que el bono estadounidense, en Europa, los tipos vuelven a subir. La rentabilidad del bono alemán a diez años, considerado el más seguro del Viejo Continente, alcanza el 2,966 %.

CRECIMIENTO

El Producto Interior Bruto de Estados Unidos (PIB) avanzó el 1,2 % en el tercer trimestre, lo que supone un repunte en el crecimiento, según los datos de la Oficina de Estadísticas Económicas (BEA) publicados en octubre.

Según este informe, el ritmo anual de crecimiento fue del 4,9 %, lo que deja atrás la desaceleración que la primera economía del mundo notó en el segundo trimestre, cuando el crecimiento intertrimestral fue de sólo medio punto, a un ritmo anual del 2,1 %.

Para el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, esas cifras son ejemplo de la “resiliencia de los consumidores y trabajadores estadounidenses” y fruto de la agenda económica impulsada bajo su mandato.

“La tasa de desempleo ha estado por debajo del 4 % durante 20 meses consecutivos, los salarios reales han

Tasa de interés de la FED 6%

5%

4%

3%

2%

BONOS CASI A 5 %

1%

0%

MAR-2020 JUL-2020 NOV-2020 MAR-2021 JUL-2021 NOV-2021 MAR-2022 JUL-2022 NOV-2022 MAR-2023 JUL-2023 Fuente: ACP

NOVIEMBRE 2023

La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a diez años superó el 23 de octubre el nivel del 5 % tras hacerlo brevemente ya el jueves 18, cuando rebasó esta tasa por primera

47

WALLStreet l as tasas d e l a r e s e rva f e de ra l seg u i rá n a ltas

Inflación en EE. UU. durante 2023 7.0%

6.0%

5.0%

4.0%

3.0%

2.0%

1.0%

0.0%

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SEP

NOVIEMBRE 2023

Fuente:Trade Economics

48

aumentado durante el último año y la riqueza media de las familias ha crecido en una cantidad récord teniendo en cuenta la inflación”, dijo en una declaración facilitada por la Casa Blanca.

La fortaleza del consumo de los hogares, unida al aumento de las exportaciones y a un mayor gasto en inversión privada y pública, empujaron el mayor crecimiento entre julio y septiembre.

“Espero que los congresistas republicanos se unan a mí para trabajar a partir de este progreso en lugar de poner en riesgo nuestra economía con amenazas imprudentes de un cierre del Gobierno o propuestas para rebajar impuestos a los ricos y a las grandes corporaciones mientras se recortan programas esenciales”, añadió Biden.

Los datos se conocen a pocos días de que la Reserva Federal (Fed) celebre una nueva reunión de política monetaria tras la que podría decidir una nueva subida de tipos, dado que la economía no muestra síntomas de enfriamiento, sino todo lo contrario, y la inflación no termina de bajar en la medida deseada.

Los últimos datos de inflación

colocaron esta tasa en el 3,7 % en septiembre, la misma que el mes anterior.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, ya advirtió la semana pasada en un discurso en Nueva York de que los tipos de interés tendrán que seguir altos porque aún queda camino para que la inflación se coloque en su objetivo del 2 %.

A PESAR DE LOS ALTOS INTERESES, LA ECONOMÍA MUESTRA BUENAS SEÑALES Los tipos están ahora en la horquilla del 5,25 % y el 5,5 %, su máximo nivel desde 2001.

PERSPECTIVAS

Estados Unidos ha mostrado algunos signos de desaceleración y de mayor debilidad en algunos aspectos de su economía en octubre, aunque las expectativas son buenas ante el inicio de la época de festividades en el país en las próximas semanas, según la Reserva Federal

(Fed).

El “libro beige” de la Fed, que hace un análisis del discurrir de la economía en el país, recalca en cualquier caso que la mayoría de los distritos en los que se divide la Reserva federal -doce- indicaron “pocos o ningún cambio en la actividad económica” con respecto a septiembre.

Así, explica que el gasto de los consumidores fue “mixto”, como también lo fue el turismo, que aunque siguió creciendo tuvo una ligera desaceleración de los viajes privados frente al aumento de los de negocios.

Las fuentes bancarias a las que se recurre para este análisis informaron de “modestas caídas” en la demanda de préstamos.

En cuanto a la morosidad, advirtieron de un “ligero aumento” de las tasas, aunque siguen siendo históricamente bajas y la calidad crediticia continúa mostrándose “saludable”.

Las condiciones inmobiliarias cambiaron poco y el inventario de viviendas en venta se mantuvo bajo.

La actividad de la industria también fue mixta, aunque en general varios distritos notaron una mejora en las perspectivas para el sector.

A corto plazo, se espera un crecimiento estable aunque “ligeramente más débil”, pero las empresas recalcaron que el inicio de la temporada de festividades, sobre todo la proximidad de la Navidad, serán un importante “impulso”.

En cuanto al mercado laboral, la Fed considera que están disminuyendo sus “tensiones” y se registran aumentos leves y moderados del empleo.

Sigue habiendo “desafíos” a la hora de encontrar trabajadores para algunos sectores y hubo informes de empresas que modificaron sus paquetes de compensación para mitigar los mayores costes laborales.

PUBLICIDAD

CAMPANAdeApertura

NOVIEMBRE 2023

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

50

LA ESTACIÓN CHINA ES LA NUEVA REINA EN EL ESPACIO / EFE

FOTOGRAFÍA: FUENTE EXTERNA

China lanzará un nuevo módulo para ampliar su estación espacial Tiangong, que será la única de la Tierra en órbita en 2024, cuando se retire la estadounidense y europea EEI

NOVIEMBRE 2023

L

a Agencia Espacial de Misiones Tripuladas de China (CMSA, siglas en inglés) anunció en octubre que expandirá la estación espacial Tiangong con un nuevo módulo, así como el lanzamiento de la nueva misión tripulada Shenzhou-17.

La CMSA confirmó sus planes para lanzar un módulo de extensión para su estación espacial, que actualmente se asemeja a una “T”, y que pasará a tener una forma en “cruz” con la adición de este nuevo habitáculo, informó la agencia oficial Xinhua.

Este módulo de extensión está diseñado para mejorar y ampliar la capacidad de la Tiangong, o “Palacio Celestial”, ya que no solo proporcionará espacio adicional para experimentos científicos, según la CMSA, sino que también ofrecerá equipos para experimentos extravehiculares en una variedad de campos.

“Esto permitirá una mayor flexibilidad y la capacidad de abordar nuevas necesidades en la investigación y las aplicaciones de ciencias espaciales”, afirmó Lin Xiqiang, director adjunto de la CMSA. Esta será la 30ª misión de vuelo del programa espacial tripulado de China y la 12ª misión tripulada en total.

La nave espacial lleva tres “taikonautas” (como se conoce a los astronautas chinos): Tang Hongbo, Tang Shengjiey Jiang Xinlin, quienes permanecerán en órbita en la Tiangong durante aproximadamente seis meses.

Es probable que la Tiangong, que operará durante unos diez años, se convierta a partir de 2024 en la única estación espacial del mundo si la Estación Espacial Internacional, una iniciativa encabezada por Estados Unidos y a la que China tiene vetado el acceso por los lazos militares de su programa espacial, se retira ese año, tal y como está previsto.

China ha invertido fuertemente en su programa espacial y ha conseguido alunizar la sonda Chang’e 4 en la cara oculta de la Luna -primera vez que se logra- y llegar por primera vez a Marte, convirtiéndose en el tercer país -tras Estados Unidos y la extinta Unión Soviética- en “amartizar”.

La nave espacial Shenzhou-17, con tres astronautas a bordo, se acopló el 26 de octubre con éxito a la estación espacial Tiangong. iones Tripuladas de China. El trío de pasajeros a bordo de la nave ingresó al módulo Tianhe, donde los tres astronautas de la misión previa, la Shenzhou-16, están preparados para recibirlos. Los tres “taikonautas” forman la tripulación más joven de una misión china hasta la fecha y serán los segundos tripulantes de la Tiangong.

La Shenzhou-17 es la octava nave que visita la Tiangong, en la que los tripulantes de la Shenzhou-16 cederán el testigo a los nuevos inquilinos de las instalaciones tras convivir con ellos durante los próximos días, una práctica que ya es la tónica de estas misiones.

51

TECNOGlobales

PHOTOGRAPHER: EFE

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

LOS MISTERIOSOS CHORROS DEL SOL La nave Solar Orbiter descubre los chorros que duran hasta 30 segundos Así se originan los vientos solares, creen los científicos

NOVIEMBRE 2023

LA NAVE ESPACIAL SOLAR ORBI-

52

ter ha descubierto lo que podría ser el buscado origen del viento solar, unos diminutos chorros de material que emanan del Sol, duran entre 20 y 100 segundos y expulsan plasma a unos 100 km/s.

El viento solar, formado por plasma o partículas cargadas, sale de la atmósfera (o corona) solar y viaja por el espacio, chocando con todo lo que encuentra a su paso. Cuando atraviesa el campo magnético terrestre, genera las auroras boreales.

Comprender cómo y dónde se genera el viento solar ha sido objeto de estudio desde hace décadas. Ahora, la sonda Solar Orbiter de la ESA y la NASA ha hecho un importante descubrimiento cuyos detalles se han publicado en la revista Science.

En marzo de 2022, el instrumento EUI (Extreme Ultraviolet Imager) del Solar Orbiter, que observa el plasma

solar a una longitud de onda de 17,4 nanómetros, captó unas imágenes del polo sur del Sol que mostraban multitud de diminutos chorros de plasma que escapaban de la atmósfera solar.

Desde hace décadas se sabe que una parte significativa del viento solar está asociada los agujeros coronales, regiones en las que el campo magnético del Sol no se repliega hacia el interior del astro sino que se dirige al Sistema Solar.

Pero ¿qué es lo que lanza el plasma?.

La hipótesis tradicional dice que como la corona está caliente, se expande de forma natural y una parte escapa a lo largo de su campo magnético pero las observaciones de Solar Orbiter han desafiado la suposición de que el viento solar solo se produce en un flujo continuo y estable.

“Uno de los resultados obtenidos aquí es que, en gran medida, este flujo no es realmente uniforme; la ubicuidad de los chorros sugiere que el viento

solar procedente de los agujeros coronales podría originarse como un flujo de salida muy intermitente”, explica Andrei Zhukov, del Real Observatorio de Bélgica, colaborador en el trabajo.

La energía asociada a cada chorro individual es pequeña: las más grandes son las llamaradas solares de clase X y las más pequeñas son las nanollamaradas.

Los diminutos chorros descubiertos por Solar Orbiter son incluso menos energéticos que las nanollamaradas y contienen unas mil veces menos energía que estas últimas.

Sin embargo, la omnipresencia de estos chorros sugiere que están expulsando una parte sustancial del material del viento solar. Y podría haber eventos aún más pequeños y frecuentes que aporten aún más, según los autores.

“Creo que es un paso importante encontrar algo en el disco que sin duda contribuye al viento solar”, afirma David Berghmans, del Real Observatorio de Bélgica, e investigador principal del instrumento EUI. Los descubrimientos de la sonda demuestran que el hombre sabe muy poco del sol.

53

NOVIEMBRE 2023

TECNOGlobales

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

NU SERÁ BANCO EN MÉXICO Ya opera como fintech, pero quiere ser un banco múltiple Es la entidad bancaria con más clientes en Brasil

NOVIEMBRE 2023

LA OPETICIÓN DE LICENCIA BAN-

54

caria en México por parte del brasileño Nubank es “un paso natural” y respuesta a la demanda de más servicios financieros, en medio de la importancia que representan las comunidades rurales, las pequeñas y medianas empresas y el proceso de la relocalización de empresas al país o “nearshoring”.

“Sabemos que todavía hay mucho por hacer con la licencia como Sociedad Financiera Popular (sofipo), vemos por ahí muchas oportunidades que queremos atajar, pero la licencia de banca múltiple nos va a ayudar a ampliar aún más esta oferta de productos”, dijo Iván Canales, director de Nubank México, en reunión con medios en la Ciudad de México y fundadores de la entidad financiera brasileña.

Canales señaló que entre sus más de 3,6 millones de usuarios en México ya existe la demanda de más productos como cuentas de nómina, de inver-

sión y añadió que ser un banco también permitirá aumentar los montos de transaccionalidad.

El director de Nubank en México señaló que México atraviesa una situación económica “muy favorable” y señaló que la inclusión financiera trasciende el cambio de mando en el país, por lo que adelantó que seguirán trabajando de la mano del Gobierno y los reguladores.

Además, destacó fenómenos relevantes como el “nearshoring”, así como la participación de las pequeñas y medianas empresas, que en México emplean a ocho de cada 10 mexicanos, pues las calificó como un sector interesante y que también presenta muchos dolores de usuarios.

“La verdad es que vemos un futuro, no solo a corto plazo, sino a largo plazo, como muy prometedor para México”, enfatizó.

Por su parte, David Vélez, fundador

y director general de Nubank global, destacó la oportunidad para acercar un producto financiero a las comunidades rurales en México, pues explicó que solo 24 % de los habitantes de estas localidades cuentan con un producto de crédito formal.

En este sentido, estimó que entre cinco y 10 años se podría alcanzar a cubrir todo el rezago en la inclusión financiera de más mexicanos.

Además, Vélez contrastó que, aunque una nueva licencia en México podría significar más costos, es mayor la ventaja que trae consigo el modelo 100 % digital y que les ha permitido operar 20 veces más eficiente que un banco tradicional, por lo que también descartó que se abran sedes físicas de la sofipo más grande en el país.

En su oportunidad, Cristina Junqueira, cofundadora de Nubank señaló que la actualización de su licencia tampoco supondrá un cambio para sus clientes en México y tampoco representará muchos esfuerzos al interior de su estructura. afirmó.

Nubank es un fenómeno popular en Brasil, país donde nació.

PUBLICIDAD

COMPANIESBusiness

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

X SE ENREDA EN EL DESPRESTIGIO Cuando era Twitter, la red tenía mayor índice de confiabilidad Hace un año la compró Elon Musk y la empezó a transformar

NOVIEMBRE 2023

UNOS MESES ANTES DE HACERSE

56

con Twitter, Elon Musk decía que veía esa red como “la plaza pública digital donde se debaten asuntos vitales para el futuro de la humanidad”; ahora, al pasar un año desde su compra de la compañía, el magnate no solo ha renombrado esta plaza -por X- sino que ha dado un altavoz al ala política más derechista y ha permitido que la desinformación se expanda como la pólvora.

El 25 de febrero Musk dijo en su red que había llegado la hora de luchar contra el “virus antihumano woke”, una palabra que designa lo políticamente correcto y con la que suele asociarse a la izquierda, y que según él cabe aplicar a medios como el New York Times o a Netflix.

Musk no ga tenido reparos en dar voz en su plataforma a candidatos políticos como el expresidente de EE.UU.

Donald Trump (2017-2021) o al gobernador de Florida, Ron DeSantis, ambos candidatos a las primarias presidenciales republicanas y que representan el ala más derechista del partido.

En la administración anterior a Musk en la red había dos tipos de cuentas: las verificadas -que eran de personalidades relevantes o representaban a entidades destacadas- y el resto. Uno de los muchos cambios de la aplicación de Musk fue romper este sistema: dejó las etiquetas azules -que durante años eran sinónimo de confianza en una cuentapara quienes paguen una mensualidad de unos 8 dólares, aunque permitió que algunas cuentas con muchos seguidores las mantengan sin pagar.

Este caos de tipos de cuenta, así como despidos de gran parte del personal encargado de monitorear la información que se publica en la plataforma,

ha dado pie a que la desinformación sea mucho más común en la red.

A principios de octubre, la guerra entre Israel y Hamás se convirtió en la primera prueba real de cómo X maneja ahora los acontecimientos noticiosos de última hora.

Tras el ataque de Hamás contra Israel, muchos perfiles Premium publicaron un comunicado falso de la Casa Blanca que afirmaba que el gobierno de Estados Unidos estaba a punto de enviar 8 mil millones de dólares en ayuda a Israel.

Además, publicaron vídeos de otros conflictos -en algunos casos hasta sacados de videojuegos- que presentaron como imágenes del conflicto actual entre Israel y Gaza, según un rastreador de Media Matters.

Ante esta situación, la Comisión Europea anunció que está investigando si la red social X cumple con la legislación europea de servicios digitale.

Si la Comisión Europea encuentra que en efecto X violó su ley de servicios digitales, la compañía de Musk se vería sujeta a una sanción y a un mayor desprestigio.

PUBLICIDAD

NEWSCommodities

PHOTOGRAPHER: MIKE MULHOLLAND / EFE

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

DE LAS PÉRDIDAS A LAS GANANCIAS Ford ganó USD 4,850 millones en el tercer trimestre, revirtiendo el balance de hace 12 meses Los ingresos en el año 2023 están creciendo al 14 %

NOVIEMBRE 2023

FORD TUVO UNOS BENEFICIOS

58

netos de 4.852 millones de dólares (4.595 millones de euros) en los nueve primeros meses de 2023, tras perder 3.411 millones en el mismo periodo del año anterior, informó el fabricante estadounidense de automóviles.

Los ingresos de enero a septiembre llegaron a 130.229 millones de dólares, un 14,1 % más que en el mismo periodo de 2022.

En el tercer trimestre del año, el beneficio neto fue de 1.199 millones de dólares y los ingresos de 43.801 millones.

Las ganancias ajustadas antes de intereses e impuestos (ebit) crecieron un 19,2 % en los nueve primeros meses hasta ascender a 9.363 millones de dólares.

La publicación de los resultados de

Ford se produce pocas horas después de que la compañía y el sindicato United Auto Workers (UAW ) anunciasen un acuerdo provisional que pone punto final a la huelga que afectaba a varias de sus plantas en EE.UU. desde el 15 de septiembre.

El director financiero de Ford, John Lawler, cifró en 1.300 millones de dólares el coste de la huelga.

Ford añadió que a consecuencia de la huelga había decidido retirar su previsión de resultados operativos para el conjunto de 2023.

La compañía, que ahora informa de forma separada de los resultados de sus tres segmentos, señaló que Ford Blue, que produce los vehículos con motor de combustión, tuvo unos ingresos de 75.700 millones de dólares de enero a septiembre con un ebit de 6.649

millones.

Por su parte, los ingresos de Ford Model e, dedicada al desarrollo y producción de vehículos eléctricos, ascendieron a 4.300 millones de dólares con unas pérdidas de 3.131 millones.

Finalmente, Ford Pro, centrada en vehículos y servicios comerciales, ingresó 42.700 millones de dólares y su ebit fue de 5.411 millones.

En una conferencia telefónica tras la publicación de los resultados, Lawler reveló que Ford ha decidido retrasar la inversión de 12.000 millones de dólares que estaban destinados a vehículos eléctricos (VE).

“Dado el dinámico ambiente de VE, estamos siendo sensatos sobre nuestra producción y ajustando la capacidad futura para responder mejor a la demanda del mercado”, explicó Lawler.

A pesar de la decisión de Ford de retrasar inversiones en VE, Jim Farley, consejero delegado de Ford, expresó su “optimismo” sobre el futuro eléctrico de la compañía.

PUBLICIDAD

NEWSCommodities S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

OTRO RÉCORD DE NETFLIX Alcanzó los 247 millones de suscriptores

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

Ganó 1,677 millones en el tercer trimestre

NOVIEMBRE 2023

NETFLIX

60

ANUNCIÓ

EN

OCTU-

brees que alcanzó los 247,1 millones de suscriptores durante el tercer trimestre de 2023, un 10,8 % más que en el mismo período del año pasado, a pesar de la gran incertidumbre sobre el impacto de las huelgas de Hollywood en el primer servicio de “streaming” del mundo.

Se trata de un nuevo récord de clientes para la compañía, que logró un beneficio neto de 1.677 millones de dólares.

También consiguió unos ingresos de 8.542 millones de dólares, lo que supone un aumento del 7,8 % con respecto al tercer trimestre de 2022.

La empresa con sede en Los Gatos (California, EE.UU.) mantiene así su crecimiento gracias a un proceso de transformación para aumentar su rentabilidad a través de planes con publicidad y la restricción de cuentas con contraseñas compartidas.

Tras la publicación de los resultados, Netflix envió una carta a sus accionistas en la que calificó como “difíciles” estos meses de huelgas combinadas, entre la impulsada por el Sindicato de Guionistas de EE.UU. (WGA, en inglés) -ya finalizada- y la que aún mantiene el gremio de actores de Hollywood (SAG-AFTRA, en inglés).

“Estamos comprometidos a resolver las cuestiones pendientes lo antes posible para que todos puedan volver a trabajar haciendo películas y programas de televisión que gusten al público”, reza el comunicado.

Una posición que ya había sostenido el codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, la semana pasada, cuando también desveló que las diferencias con el sindicato de actores se deben a que pretendían recibir un extra de hasta 57 centavos anual por cada nuevo suscriptor de las plataformas, propuesta que

fue rechazada.

Aún así, la compañía ha conseguido sumar 8,8 millones de nuevos suscriptores y sus previsiones incluso han sido ligeramente superadas debido al “crecimiento” de la modalidad con publicidad, que supone ya el 30 % de las nuevas altas en los países en los que está disponible.

En un contexto de incertidumbre para el mercado de las plataformas de “streaming”, con retrasos en sus producciones derivados de la parálisis de la industria del entretenimiento estadounidense, desde Netflix informaron este miércoles que siguen centrados en “mejorar la oferta con los mejores títulos originales y bajo licencia en todo el mundo”.

Los planes con publicidad y las políticas de restricción a usuarios con contraseñas compartidas no son las únicas alternativas que piensa implementar la compañía tecnológica para seguir aumentando sus réditos.

El vicepresidente de ventas globales de publicidad de Netflix, Peter Naylor, anunció que ya trabajan en implementar formatos patrocinados directamente por una marca en concreto. Es el caso de Frito Lay, anunciante principal de la próxima temporada del programa de citas “Love Is Blind”.

Además, se está estudiando añadir una opción por la que los usuarios del plan con publicidad estarían exentos de anuncios si consumen los primeros episodios de una serie en cadena, es decir, sin salirse de la plataforma.

Por otra parte, el salto a la retransmisión de eventos deportivos llegará el próximo 14 de noviembre con The Netflix Cup, el torneo de golf protagonizado por estrellas del circuito profesional estadounidense (PGA Tour) y por pilotos de Fórmula 1, que contará con el patrocinio de T-Mobile y Nespresso, entre otras marcas.

Netflix es el líder mundial del streaming, seguida de Prime Video y Disney.

PUBLICIDAD

BANCAMoneda

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

CHILE BAJA SU TASA DE INTERÉS El Banco Central reduce su tasa al 9 % La economía muestra reducción de la inflación y más crecimiento

NOVIEMBRE 2023

EL BANCO CENTRAL DE CHILE

62

rebajó en 50 puntos base la tasa de interés referencial hasta el 9 %, la tercera disminución desde el pasado octubre de 2022, cuando la elevó a su mayor nivel desde 2001.

La decisión, adoptada por unanimidad en el Consejo del ente emisor y por debajo de las expectativas del mercado, se adoptó en razón del “estrechamiento y volatilidad de las condiciones financieras globales”, asociado entre otros factores al desempeño de la economía estadounidense.

El actual contexto internacional, detalló el organismo, ha llevado a la “apreciación global del dólar y una

corrección negativa de los mercados bursátiles”.

“La reciente escalada de los riesgos geopolíticos globales, junto con los anuncios de recortes de producción de la OPEP+, ha incidido en una mayor volatilidad del precio del petróleo, que se ubica en torno a USD 87 el barril en los días previos a la Reunión.

El precio del cobre disminuyó a USD 3,6 la libra, en línea con la apreciación global del dólar”, explicó el Banco Central.

En cuanto al escenario local, el organismo señaló que el país ha reaccionado a los hechos mundiales.

“En el mercado de renta fija, las

tasas de interés de largo plazo han aumentado. A su vez, el Índice de Precios Selectivos de Acciones (IPSA) ha acumulado pérdidas. El peso se ha depreciado (...) En cuanto al crédito, la Encuesta de Crédito Bancario del tercer trimestre muestra que la demanda crediticia continúa debilitándose en algunos segmentos, con condiciones de oferta sin grandes cambios. Por tipo de colocación, las tasas comerciales ─más ligadas a la política monetaria─ muestran descensos, mientras que las de vivienda ─más ligadas a las tasas de largo plazo─ aumentan”, detalló.

La economía chilena se recuperó más rápido de lo esperado tras la pandemia, con un aumento histórico de 11,7 % en 2021, pero en 2022 se comenzó a ralentizar y cerró con un crecimiento del 2,4 %.

Las ayudas económicas entregadas por el Gobierno para paliar el impacto de la crisis, así como los retiros anticipados de los fondos de pensiones, implsaron considerablemente el consumo y la inflación, a lo que se suman los efectos de la guerra en Ucrania.

Para este año, el Banco Central chileno estima que el producto interior bruto (PIB) variará entre un -0,5 y un 0,25 % y que la meta del 3 % se puede alcanzar a finales de 2024.

La economía chilena se recuperó más rápido de lo esperado tras la pandemia, con un aumento histórico de 11,7 % en 2021, pero en 2022 se comenzó a ralentizar y cerró con 2,4 %.

Las ayudas económicas entregadas por el Gobierno para paliar el impacto de la crisis, así como los retiros anticipados de los fondos de pensiones, implsaron considerablemente el consumo y la inflación, a lo que se suman los efectos de la guerra en Ucrania.

La decisión que tomó el Banco Central de Chile puede ser la primera de una oleada en igual sentido, que adopten otros países sudamericanos como Brasil, Perú, Colombia, Uruguay y Paraguay.

PUBLICIDAD

BANCAMoneda

PHOTOGRAPHER: SANTIAGO FERNÁNDEZ/ EFE

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

APAGONES DIARIOS EN ECUADOR Las hidroeléctricas no pueden abastecer la demanda de energía del país La sequía en la Amazonia es la raíz del bajo nivel de los embalses

NOVIEMBRE 2023

ECUADOR COMENZÓ A REGIS-

64

trar en octubre los primeros apagones anunciados por el Gobierno para racionar la electricidad y hacer frente a una crisis de energía que no se veía en el país desde hacía al menos unos quince años, producto de una histórica sequía de los ríos de la Amazonía donde se encuentran las principales centrales hidroeléctricas del país.

Con una matriz eléctrica que depende en gran medida de los embalses construidos en la región amazónica, estos no cuentan con el agua suficiente para atender la creciente demanda nacional y el déficit actual eléctrico asciende a unos 460 megavatios por día, según los datos del Gobierno.

En situaciones como esta, Ecuador acostumbra a importar excedentes de electricidad de Colombia, pero el país vecino también afronta una situación

de estiaje y toda su capacidad generadora se está destinando a abastecer su mercado nacional, de acuerdo con lo reportado por las autoridades ecuatorianas en rueda de prensa.

Mientras, la interconexión eléctrica con Perú es todavía muy limitada y recién en estas semanas se prevé que se firme la financiación que aportará el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Europeo de Inversiones (BEI) por cerca de 250 millones de dólares (unos 236 millones de euros) para construir una línea de alta tensión de 500.000 voltios en lado ecuatoriano de la frontera, que no estará operativa hasta por lo menos 2026.

Así, los primeros cortes de electricidad comenzaron a darse en la mayor parte del país y causó sorpresa en muchos ciudadanos que no estaban enterados de la medida anunciada

menos de veinticuatro horas antes por el Gobierno.

Las calles se volvieron por momentos un caos ya que dejaron de funcionar los semáforos y obligó a los policías de tránsito a esforzarse para ordenar los cruces más concurridos.

Estos apagones, que se pueden prolongar hasta entrado diciembre, están previstos que sean de cuatro horas al día en regiones de la sierra y de la Amazonía, y de tres horas en la región de la costa, en un segmento horario que va desde las 7:00 hasta las 18:00, por lo que en principio no está previsto por el Gobierno que haya cortes durante la noche.

En principio los cortes no afectarán a la producción petrolera, uno de los grandes pilares de la economía ecuatoriana, pero ninguna autoridad ha podido precisar cuál será el impacto económico de esta medida, que ha generado el rechazo de la Federación Ecuatoriana de Exportadores (Fedexpor).

Para tratar de cubrir el déficit eléctrico, el Gobierno hará una licitación urgente por USD 160 millones para contratar fuentes de energía emergente.

PUBLICIDAD

CEO S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

YNON KREIZ PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

[EFE]

BARBIE SE CONVIERTE EN UN HITO PARA MATTEL

NOVIEMBRE 2023

Gracias al éxito de la película, las ventas de la muñeca han aumentado 27 % en este año y se espera un récord para la temporada de Navidad

66

Mattel, que fabrica la muñeca Barbie, anunció que sus ventas han aumentado en el último trimestre y lo atribuyó al fenómeno derivado de su película, una de las más taquilleras del año.

La empresa reportó sus resultados trimestrales, que arrojaron unos beneficios de 146 millones de dólares (un 50 % menos interanual) y una facturación neta de 1.919 millones (un 9 % más), según un comunicado.

Las ventas mundiales brutas para su categoría de muñecas, en la que se enmarca Barbie, crecieron un 27 %, hasta 885 millones de dólares, y la Barbie fue la marca número uno, seguida por Hot Wheels y Fisher-Price.

“Nuestros resultados se han visto beneficiados del éxito de la película

de Barbie, que se ha convertido en un fenómeno cultural global y marcado un hito clave para Mattel”, dijo en una nota el máximo ejecutivo, Ynon Kreiz.

La juguetera espera una buena temporada navideña, en la que previsiblemente la Barbie será uno de los regalos más populares, y elevó sus previsiones de negocio pero matizó que la inflación puede lastrar la demanda.

La película “Barbie”, dirigida por Greta Gerwig, se ha convertido en la más taquillera del estudio Warner Bros, con unos 1.400 millones de dólares recaudados a nivel mundial desde su estreno en julio.

Los vehículos de juguete Hot Wheels pueden convertirse en los próximos protagonistas de la pantalla para beneficio de la empresa.

EL DIRECTOR EJECUTIVO DEL GIGANTE BANCO JPMORGAN VENDERÁ UNA PARTE DE SUS ACCIONES DE LA ENTIDAD EN USD 140 MILLONES Y SE ESPECULA QUE ELLO SIGNIFICA SU PRONTO RETIRO VENDO ACCIONES BARATAS. ¿QUIERE COMPRAR?

JAMIE DIMON, CEO DE JPMORGAN

PUBLICIDAD