SUPLEMENTO ESPECIAL
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LA MÁXIMA EXPRESIÓN DE CONFIANZA Las sociedades fiduciarias son depositarias de confianza para la gestión de grandes bienes, artículos de valor cultural, medidas gubernamentales e instrumentos de inversión. La edición de diciembre de 2021 de Revista Mercado destaca a los fideicomisarios y expertos en derecho fiduciario por su elevado compromiso con la integridad de los bienes de sus clientes.
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PIEZA ESENCIAL AL CRECIMIENTO DEL PAÍS LA FIGURA DEL FIDEICOMISO GANA CADA VEZ MÁS ESPACIO Y DE UNA FORMA MÁS ACTIVA EN EL MERCADO FINANCIERO NACIONAL
RECONOCIDO POR LEGAL 500, CHAMBERS & PARTNERS Christian Molina es socio de la oficina de Republica Dominicana de ECIJA en las áreas de Fideicomiso, Banca y Finanzas, Mercados de Capitales, Inmobiliario, Construcción, Infraestructura y Alianzas Público Privadas, Turismo, Corporativo y Fusiones y Adquisiciones; y es Presidente Ejecutivo de la Asociación de Fiduciarias Dominicanas (ASOFIDOM).
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SUPLEMENTO ESPECIAL FIDEICOMISOS
EN REPÚBLICA DOMINICANA EXISTEN MÁS DE RD$160,000 MILLONES en activos administrados a través del fideicomiso. Así lo afirma Christian Molina, presidente ejecutivo de la Asociación de Sociedades Fiduciarias Dominicanas (Asofidom). Estos recursos están distribuidos en más de 900 fideicomisos a nivel nacional. Para entender el alcance de la figura del fideicomiso en el país, Christian Molina, nos explica el panorama actual: “El fideicomiso, por naturaleza, es un negocio que no puede hacerse como se hace una planilla, no hay manera de cerrar un trato que no sea hablando directamente con el cliente, para entender cuáles son sus necesidades puntuales y poder hacer un traje totalmente a su medida". ¿Cuándo se crea la Ley de Fideicomiso y cuál sería su proceso de modificación? La ley de fideicomiso se crea en 2011 y la reglamentación que regula esa norma empieza a emitirse en 2012. En estos momentos está en proceso de modificación la Ley 189-11, donde se prevén cambios importantes y necesarios respecto a la figura del fideicomiso. Uno de ellos es la transparencia fiscal y su neutralidad, y fiscalmente neutro significa, no solamente eliminar una exención que existe en el fideicomiso, que es el 27 % de impuestos, sino modelar la carga fiscal del fideicomiso a nivel general. ¿Cuál ha sido el principal impulsor de fideicomiso en nuestro pais? El principal desarrollo del
fideicomiso ha estado enfocado en lo que es el fideicomiso inmobiliario, específicamente en el desarrollo de viviendas. En ese respecto, hay 40,000 viviendas entregadas a distintas familias, de las cuales nueve de cada 10 son familias de escasos ingresos y son viviendas de bajos costos Por su parte, e Estado quiso promover ese ámbito a través del fideicomiso, y creó una serie de incentivos operativos para impulsarlo, como una ventanilla única, creó exoneraciones fiscales sumanente atractivas, que hacen que cualquier emprendedor en el área de la construcción elija este tipo de vehículo sobre otro. También creó incentivos fiscales de subsidios, como el bono que popularmente se llama ‘bono ITBIS’, donde el destinatario final de la vivienda de bajo costo tiene un bono que le paga el Estado a través de la Dirección General de Impuestos Internos, que normalmente oscila entre un 8 y un 10 % del precio de venta de la vivienda. ¿En qué otros hámbitos se ha visto el desarrollo de la figura de este instrumento financiero? Desde hace unos años, hemos visto un gran desarrollo del fideicomiso, por ejemplo, en la oferta pública de valores. Una de las principales aplicaciones que tiene es el acceso a un costo inferior, haciendo mucho más efectiva la operación en el mercado de valores que si fuera directamente a través de un vehículo corporativo. Ya tenemos varios ejemplos de fideicomisos de oferta pública, tanto de renta variable como de renta fija, y ambos modelos han sido muy exitoso. Los fideicomisos que son de oferta pública de
“EL GRAN DINAMISMO QUE APORTAN LOS FIDEICOMISOS ES PARTE IMPORTANTE DEL DESARROLLO DEL PAÍS” Christian Molina
Presidente ejecutivo de ASOFIDOM
renta variable funcionan muy parecidos a lo que es una emisión de acciones. El tenedor del valor del fideicomiso asume el riesgo de la operación, puede tener tanto ganancias como pérdidas, dependiendo del rendimiento del fideicomiso ¿Qué tan importante ha sido el aporte las alianzas público privadas (APP) en el país? El tema del fideicomiso es la única vía para desarrollar las APP porque se puede mitigar los riesgos asociados a una APP, proteger los intereses del Estado como interesado en el desenlace de esa APP, pero, sobre todo, facilitar el acceso a financiamiento de la APP. ¿Quiénes son los que invierten en la APP? Son los fondos de pensiones y los inversionistas institucionales. La única manera de que ellos inviertan es a través de una oferta pública de valores que se haría a través del fideicomiso. O sea, que es el único camino para salvar las APP. ¿Cómo se regulan los fideicomisos? La Superintendencia de Bancos es el regulador idóneo para el sector porque tiene experiencia como regulador de entidades financieras como son las fiduciarias, no que haya tres como en la actualidad. Por ejemplo, la DGII tiene experiencias en el tema de recaudación de impuestos y la Superintendencia del Mercado de Valores seguiría regulando los fideicomisos, pero solamente en los que son de oferta pública de valores y no ya de manera general. MERCADO — DICIEMBRE 2021 — 91
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ALIADOS PARA EL ÉXITO DE TUS NEGOCIOS HTS ES UNA FIDUCIARIA INDEPENDIENTE ENFOCADA EN OTORGAR UN SERVICIO PERSONALIZADO Y ACOMPAÑAMIENTO ESPECIAL A SUS CLIENTES EN CADA NEGOCIO FIDUCIARIO QUE DECIDEN EMPRENDER. En HTS Fiduciaria se enfocan en administrar los recursos de sus clientes con integridad, profesionalidad y transparencia, caracterizándose en otorgar un servicio personalizado que agregue valor a los negocios y proyectos de sus clientes, velando por sus intereses y actuando en cada negocio como sus aliados. En HTS estructuran y administran todos los tipos de fideicomisos que permite la Ley 189-11 y sus posteriores reglamentos y normas, con excepción de los fideicomisos de oferta pública de valores, teniendo dos líneas de negocios, una dirigida al negocio inmobiliario, a través de fideicomisos de desarrollo inmobiliario de viviendas de bajo costo, tradicionales, industriales o turísticos; y otra línea de negocios enfocada a las necesidades fiduciarias para transacciones particulares, a través de fideicomisos innovadores de administración, garantía y patrimoniales. Desarrollan sus operaciones de la mano de un equipo de trabajo
La Ley No. 189-11 Para el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso en la República Dominicana ha traído consigo un mundo de herramientas y posibilidades prácticas para los negocios, siendo sin duda, una de las principales innovaciones en el mercado financiero y legal del país en estos últimos años.
con vasta experiencia en materia fiduciaria, lo cual se ha traducido en esquemas fiduciarios eficientes y hechos a la medida para cada necesidad puntual de sus clientes, siendo este uno de los factores claves para su eficiencia y crecimiento en tan sólo un año de operaciones, año que se caracterizó por la crisis sanitaria y social del covid-19. A la fecha, administran 14 fideicomisos, de los cuales 7 son fideicomisos de administración e inversión, 6 son fideicomisos inmobiliarios y 1 fideicomiso de garantía. Su propuesta de valor en materia tecnológica radica en que han apostado a digitalizar los procesos operativos de los fideicomisos para dar una experiencia única a sus clientes, ya que cuentan con una plataforma tecnológica que permite agilizar la interacción en cada proceso entre sus clientes y la fiduciaria, a la vez manteniendo los controles necesarios para cumplir con su deber fiduciario. Recientemente han definido su
ACTIVOS ADMINISTRADOS POR TIPO DE FIDEICOMISO (EN RD$MILLONES)
Inversión y desarrollo inmobiliario vivienda de bajo costo
72.2 180.0
Garantia Inversión y desarrollo inmobiliario vivienda no bajo costo
1,414.0 2,614.7
Administración
0 92 — DICIEMBRE 2021 — www.revistamercado.com.do
500
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plan estratégico para los próximos 3 años, el cual prevén ponerlo en marcha desde inicios del año 2022, donde parte esencial de sus planes es continuar creciendo en la cantidad de fideicomisos y volumen de activos administrados. De igual forma, para HTS será prioridad explotar ciertos nichos del sector fiduciario que han identificado, enfocándose en diseñar innovadoras soluciones fiduciarias para potenciales clientes de industrias que desconocen las ventajas que ofrece el fideicomiso para sus negocios.
“EL FIDEICOMISO ES UN MECANISMO QUE ASEGURA UNA GESTIÓN DE NEGOCIOS TRANSPARENTE Y GENERA CONFIANZA A INVERSIONISTAS NACIONALES Y EXTRANJEROS”.
Leina Bezi
Jhonattan Rodríguez
Socia / Gerente General
Socio / VP de Negocios y Estructuración
CIFRAS En HTS Fiduciaria están seguros de que la figura del Fideicomiso seguirá tomando auge en nuestro país, siendo un excelente mecanismo para asegurar una transparente, eficiente y rápida gestión de novedosos negocios, generando confianza en los inversionistas nacionales y extranjeros. Confían que esta relación de voluntad y confianza mutua seguirá afianzándose con todos los participantes del mercado, ya que cada vez más se entiende las bondades que brinda la figura fiduciaria para el desarrollo de diferentes tipos de negocios, proyectos o transacciones de manera exitosa.
2020 AÑO
2021 AÑO
ACTIVOS ADMINISTRADOS
RD$95MM ACTIVOS ADMINISTRADOS
RD$4,280MM *DATOS A OCTUBRE 2021
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Calle Federico Geraldino No. 47, Plaza Jénika, Suite 402, Piantini, Santo Domingo, Distrito Nacional. HTS Fiduciaria
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SUPLEMENTO ESPECIAL FIDEICOMISOS
TIPOS DE FIDEICOMISOS EN REPÚBLICA DOMINICANA
finalidad de desarrollar proyectos inmobiliarios. Este tipo de fideicomiso permite la participación de varios fideicomitentes que tengan relación con el proyecto, así como arquitectos, constructora, ingenieros, propietarios de terrenos, compañías inmobiliarias, entre otros. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria según lo estipulado en el contrato, podrá dar bienes resultantes por medio de la venta o alquiler del inmueble.
ESTA ES LA CLASIFICACIÓN DE LOS CONTRATOS DE FIDEICOMISOS QUE PERMITEN LAS LEYES DOMINICANAS
Fideicomiso de ofertas públicas de valores y productos Se aplica como modalidad de respaldar la emisión de oferta pública de valores realizadas por el fiduciario. Este contrato estará sujeto a la ley, régimen y norma del Mercado de valores, y supervisado por la Superintendencia de Valores.
LOS FIDEICOMISOS son un acto jurídico, que en República Dominicana, se determinan según su tipos, donde uno o más fideicomitentes transfieren derechos sobre bienes y propiedad a un fiduciario para que éste los administre con la finalidad de sacar provecho de este acto. Según la finalidad por la cual los agentes involucrados realicen el fideicomiso, habrá de entenderse el tipo de fideicomiso que se constituirá. En la ley dominicana se enumera de la siguiente forma: Fideicomiso de planificación sucesoral Este fideicomiso se crea por lo general, para proteger un patrimonio. En el contrato de determinan las cláusulas sobre el derecho que tiene el fiduciario sobre este patrimonio. Así como también se determinan las formas en las cuales se debe repartir el patrimonio entre los beneficiarios designados, por el fideicomitente, en el caso de su muerte. Fideicomiso de inversión Es el pacto que constituyen un inversionista con una persona jurídica. El fideicomitente pondrá una suma en efectivo o patrimonio sobre algún título, que será administrado por un fiduciario, cual debe estar integrado al mercado de valores. Fideicomiso de inversión inmobiliaria y de desarrollo inmobiliario Este fideicomiso se crea con la 94 — DICIEMBRE 2021 — www.revistamercado.com.do
Fideicomiso en Garantía se crea para dar garantía sobre el cumplimiento de ciertas obligaciones, que el fideicomitente o un tercero tiene con el fideicomisario o beneficiario. Si esta obligación no se cumple en el tiempo que estima el contrato del fideicomiso, el beneficiario por calidad de acreedor podrá requerir al fiduciario la ejecución o enajenación del bien.
FIDEICOMISOS INMOBILIARIOS El Poder Ejecutivo promulgó la Ley 338-21 para el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso en República Dominicana, mediante la cual quienes adquirieran de viviendas por primera vez podrán aplicar a una serie de facilidades, siempre que no sea mayor a los 4.5 millones de pesos.
Fideicomiso culturales, filantrópicos y educativos Se crean sin fines lucrativos, algo muy parecido a las fundaciones o Asociaciones Sin Fines de Lucro. Ya que al igual que las fundaciones u ONGs, este tipo de fideicomiso adquieren del mismo modo beneficios mercantiles y tributarios. Así también la Ley No. 189-11 para el desarrollo del mercado hipotecario y el fideicomiso en la República Dominicana; en sus disposiciones sobre los fideicomisos que se constituyan en el territorio nacional, enmarca que otros tipos de fideicomiso, aparte de los ya nombrados, se podrán constituir, siempre y cuando se apegue a ley.
SUPLEMENTO ESPECIAL FIDEICOMISOS
VENTAJAS DEL FIDEICOMISO INMOBILIARIO
inmobiliarios a través de la integración de los participantes, brindando seguridad y confianza mediante la definición previa de las condiciones relativas a la construcción, administración, forma en que participarán los inversionistas en el fideicomiso, sus derechos y obligaciones y el destino de los bienes resultantes, una vez cumplido su objeto.
TODAS LAS PARTES QUE PARTICIPAN TIENEN UN ÚNICO INTERÉS COMÚN: LA CULMINACIÓN DEL PROYECTO EN LOS TÉRMINOS PACTADOS.
EL FIDEICOMISO INMOBILIARIO es un contrato por medio del cual se transfiere la titularidad de un bien inmueble así como recursos económicos, para que éstos sean administrados a efecto de desarrollar un proyecto inmobiliario. Las partes que conforman esta figura legal son el fideicomitente, quien es el titular de los bienes o derechos que se aportarán al fideicomiso; el fiduciario que es la institución financiera que recibe los bienes en propiedad fiduciaria a efecto de administrar el proyecto inmobiliario y, por último, el fideicomisario que es quien se beneficiará de las ganancias que se obtengan. En otras palabras, este tipo de fideicomiso persigue el desarrollo de proyectos
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LEY NO.338-21, AUMENTA LAS VIVIENDAS DE BAJO COSTO Ley que modifica el artículo 129 y el artículo 131 en sus párrafos I, II y III, de la ley núm. 189-11, del 16 de julio de 2011, para el Desarrollo del mercado hipotecario y el fideicomiso en República Dominicana. Mediante la misma, se aumenta el valor de referencia de las viviendas de bajo costo. Además, se exime del pago de impuesto de transferencia inmobiliaria a quienes adquieren primera vivienda a través de fideicomisos.
El fideicomiso inmobiliario puede ofrecer muchas ventajas como: *Se conoce la viabilidad del proyecto previo a incurrir en gastos mayores, financiamientos y asumir obligaciones, que le podrían perjudicar en caso de que el proyecto no inicie. *El constructor no necesariamente tiene que comprar previamente el inmueble y el propietario no pierde el control total del mismo, en caso de que el proyecto no se lleve a cabo. *Brinda mayor potencial y velocidad en las ventas, al ofrecer seguridad y confianza a los compradores de los inmuebles, ya que sus aportes/pagos van a ser custodiado y administrado por la fiduciaria *Aumenta/facilita la participación de inversionistas en el proyecto por la seguridad y transparencia que la figura de este tipo de fideicomiso ofrece al momento de realizar sus aportes, ya que estos pasan a ser administrados por la Fiduciaria *Abre las puertas para compradores/inversionistas extranjeros, dominicanos residentes en el exterior y a posibles clientes actualmente no bancarizados o no sujeto de créditos para la compra de vivienda con financiamiento bancario. *Los aportes/pagos/inversiones generan intereses durante la fase de Preventas. *Bonos de compensación del ITBIS en los proyectos de bajo costo a favor de los compradores.
NTO ESPE EME CIA L P L SU
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