Piguła AT cz.2. - Teoria Dowa

PIGUŁA AT CZ.2. – Teoria Dowa Zespół projektu ATrakcyjne Spółki

Twórca nowoczesnej analizy technicznej • Charles Dow - założyciel firmy Dow Jones & Co. (1882) • współwłaściciel i redaktor "The Wall Street Journal” – opracował swą teorie na podstawie analizy zachowań cen na amerykańskim rynku (NYSE) pod koniec XIX wieku – na początku XX w. (1900-1902) opublikował artykuły dotyczące podstawowych zasad i narzędzi analizy technicznej – opisał swoje poglądy na temat spekulacji oraz roli średnich transportowej (wcześniej kolejowej) i przemysłowej – jako barometrów koniunktury na rynku akcji – indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) jest publikowany od 1896 roku.

Na początku obejmował 12 spółek przemysłowych, a od 1928 roku jest ich 30. Do dziś przetrwał pod tą samą nazwą tylko General Electric (GE)

2

6 podstawowych założeń teorii Dowa 1) 2) 3) 4) 5) 6)

Średnie giełdowe dyskontują wszystko Trzy trendy rynkowe Trzy fazy trendu głównego Średnie rynkowe muszą się nawzajem potwierdzać Wolumen jako potwierdzenie trendu Trend jest kontynuowany, dopóki nie pojawią się definitywne oznaki świadczące o jego odwróceniu

• najważniejsze są ceny zamknięcia • teoria Dowa nie zapowiada trendów, ale sygnalizuje pojawienie się rynku byka lub niedźwiedzia, dzięki czemu możliwe jest wykorzystanie środkowej części istotnych ruchów

3

Zał. 1) Średnie dyskontują wszystko • rynki w cenach odzwierciedlają każdy poznawalny czynnik, który wywiera wpływ na popyt i podaż • w praktyce oznacza to, że nie ma potrzeby analizowania setek informacji napływających ze świata: odczytów makroekonomicznych, raportów o stanie gospodarki czy wystąpień polityków • nawet zdarzenia losowe jak powodzie czy trzęsienia ziemi szybko dyskontowane są przez rynek (choć nie były przewidywane) • wystarczy analizować cenę bo w niej jest zawarte wszystko

4

Zał. 2) Trzy trendy rynkowe 1) długoterminowy (główny) – dominuje na rynku, jest to ruch trwający co najmniej rok – jego charakter zależy od oczekiwań co do stanu i perspektyw gospodarki na poszczególnych etapach jej cyklu koniunkturalnego – zwany też hossą (trend wzrostowy/rynek byka) lub bessą (trend spadkowy/niedźwiedzia) – porównywany do przypływów i odpływów

2) średniookresowy (wtórny) – stanowi korektę trendu głównego i trwa zazwyczaj od 3 tygodni do 3 miesięcy – korekty te znoszą często 1/3, 1/2 lub 2/3 poprzedniego ruchu cen – porównywane do fal

3) krótkookresowy– stanowi korektę trendu wtórnego i trwa do kilku tygodni – porównywane do zmarszczek na powierzchni wody

4) ruchy dzienne – niebezpieczne i niewiarygodne, szum 5

Zał. 3) Trzy fazy trendu głównego • Faza 1: Akumulacja – aktywność inwestorów jest niska, choć złe informacje napływające na rynek są już zdyskontowane – doświadczeni inwestorzy skupują akcje na podstawie przeprowadzonych analiz – tłum patrzy z niedowierzaniem na postępującą zwyżkę

• Faza 2: Wzrost cen – rośnie grono inwestorów dokonujących zakupów na podstawie przeprowadzonych analiz oraz zwabionych na rynek pozytywnymi wiadomościami gospodarczymi – ceny podlegają licznym korektom

• Faza 3: Dystrybucja – optymistycznym danym publikowanym w mediach towarzyszy masowy udział inwestorów – doświadczeni inwestorzy zaczynają sprzedawać akcje i realizować wysokie zyski, tłum jest sfrustrowany brakiem wzrostów – ceny osiągają swoje szczyty i zaczynają spadać 6

Przykład faz trendu głównego

7

Zał. 4) Średnie rynkowe muszą się nawzajem potwierdzać •

każdy istotny sygnał zapowiadający hossę lub bessę musi zostać potwierdzony przez wskazania dwóch średnich: przemysłowej (indeks Dow Jones Industrial Average) i transportowej (indeks Dow Jones Transportation Average) –

•

jeśli średnie dają rozbieżne sygnały obecny trend będzie kontynuowany

hossa zaczyna się, gdy obie średnie przebijają się ponad ostatni szczyt, po którym wystąpił trend wtórny (korekta) –

najlepiej jak oba te sygnały wystąpią blisko siebie

8

Zał. 5) Wolumen jako potwierdzenie trendu • wolumen – liczba instrumentów finansowych, która zmieniła właściciela – mierzy aktywność inwestorów na danym instrumencie finansowym w pewnym okresie – stanowi on dodatkową informację , istotną dla potwierdzenia sygnałów płynących z rynku

• wolumen powinien rosnąć w kierunku trendu głównego – w hossie wolumen powinien rosnąć ze zwyżką cen i maleć podczas spadków, a w bessie odwrotnie powinien rosnąć w trakcie spadków cen i obniżać się wraz z ich wzrostem

obroty = wolumen * cena 9

6) Trend jest kontynuowany, dopóki nie pojawią się definitywne oznaki świadczące o jego odwróceniu • istnieje większe prawdopodobieństwo do kontynuacji trendu niż do odwrócenia – trend trwa do chwili uzyskania wyraźnego sygnału jego odwrócenia

• jednym z najważniejszych celów analizy technicznej jest rozpoznawanie momentów, w których trend ulega zmianie (lub ich identyfikacja we wczesnej fazie) – pomagają w tym narzędzia analizy technicznej, m.in. poziomy wsparcia i oporu, linie trendu, formacje cenowe, średnie ruchome oraz wskaźniki dające wcześniejsze sygnały o osłabieniu impetu

• niestety trudno powiedzieć, czy zmiana kierunku cen jest tylko korektą w istniejącym trendzie czy już początkiem nowego trendu 10

DZIĘKUJEMY ZA UWAGĘ!

Źródło: J.J. Murphy „Analiza techniczna rynków finansowych”