2/2016
DAS MAGAZIN VON DIEBOERSENBLOGGER.DE
EINBLICKE
10 EUR
Märkte – Werte – Aussichten
DIVIDENDENSTRATEGIE
AKTIENANLEIHE
ATX-RIESE VOESTALPINE
Auf lange Sicht nicht zu schlagen
Die bessere Aktie
Wandel eines Konzerns
AUSGABE
NO 2
SOMMER, SONNE URLAUBS-AKTIEN DIE ONLINE-AUSGABE VON EINBLICKE UNTER WWW.MARKTEINBLICKE.DE
AUS DER REDAKTION
„Weiterhin Freude an Werten“ Hier kommt der (Anleger-)Sommer! das britische Brexit-
Da kommen die Analysten wieder mit Thesen wie, dass
Votum hat den internationalen Finanzmärkten den größten
Goldinvestments im unsicheren Niedrigzinsumfeld vor ei-
Schock seit der Finanzkrise aus dem Jahr 2008 versetzt. Auf
ner Renaissance bei institutionellen Investoren steht und
einmal waren quasi über Nacht Sachwerte-Investments in
das neben Gold dies auch ein positives Umfeld für ande-
Aktien überhaupt nicht mehr hipp. Da wurden die Depots
re inflationssensitive Anlagen wie Silber oder Minenaktien
geleert, als gäbe es keinen nächsten Morgen. Über sieben
bedeutet. Und letztlich sieht manch einer ein langfristiges
Billionen an Anlegergeldern gingen den Bach runter.
Kursziel von 2.300 US-Dollar bis 2018 für das glänzende Edelmetall. Dabei ist Gold nichts anderes als eine optimale
Warum eigentlich? Was hat eine Daimler, BASF, Nestle
Depotabsicherung bzw. Beimischung. Aber keine Speku-
oder Apple-Aktie mit dem Brexit zu tun? Die Antwort ist
lation, die sich nun nach der einen oder anderen, neuen
ganz einfach – sie will nur keiner hören: Nichts. Rein gar
Analyse richten sollte.
nichts. Aktien sind für den langfristigen Vermögensaufbau gedacht. Diese „Chart-Delle“ in Dax & Co, welche die Bre-
Der langfristige Investor ist hier ganz klar im Vorteil. Es lässt
xit-Entscheidung ausgelöst hat, wird keiner mehr in einem
sich von solchen News (kaum) beeinflussen. Egal ob bei Ak-
10-Jahres-Chart im Jahr 2024 großartig sehen. „Ach ja – da
tien, Gold, Autos, Uhren, Kunst oder anderen spannenden
war mal was mit den Briten“. Mehr nicht.
Anleger-Geschichten. Lassen Sie die Zeit für sich arbeiten! Diese Ausgabe von EINBLICKE – unsere lockere Sommer-
Natürlich, wir wollen es gar nicht beschönigen, aktuell im
Ausgabe – will Ihnen genau das aufzeigen.
Jahr 2016 wird das Brexit-Thema die Märkte noch gewaltig beschäftigen. Aber das sollte keinen davon an Investments
Wir denken nach wie vor, was anspruchsvolle Menschen von
in Sachwerte zweifeln lassen. Langfristig werden solche In-
heute suchen, sind dauerhafte Werte. Auch und vor allem
vestitionen ihren Erfolg haben und Ihnen Freude bereiten.
beim persönlichen Vermögensaufbau. Und es wird immer ein
Nehmen Sie nur als Beispiel einmal Gold heran. Was konn-
Thema in diesem Zusammenhang im Fokus stehen. Sachwer-
ten wir in den vergangenen zwei Jahren nicht alles an „bad
te. Einmal mehr hoffen wir, Ihnen mit unseren EINBLICKE(n)
News“ zum glänzenden Edelmetall lesen. Dass die langjäh-
den einen oder anderen Impuls für Ihre persönlichen Invest-
rige Hausse vorbei sei, dass Gold wieder im Chart-Keller
ments geben zu können. Wir wünschen es Ihnen.
verschwindet, etc. und heute? Viel Spaß beim Lesen – und stets Erfolg an der Börse. Herzlichst
CHRISTOPH A. SCHERBAUM
MARC O. SCHMIDT
CASMOS MEDIA & GRÜNDER VON
CASMOS MEDIA & GRÜNDER VON
DIEBOERSENBLOGGER.DE
DIEBOERSENBLOGGER.DE
EINBLICKE
3
INHALT
EINBLICKE 03 EDITORIAL
04 INHALTSVERZEICHNIS 05 IMPRESSUM · CONTRIBUTORS
06
10
12
14
AMERIKA
HOT STOCKS
VOESTALPINE
ENERGIE-
WÄHLT
AUSTRIA
DUELL
18
24
32
38
FOREVER
REISEN-
ICH GLOTZ
ALL ABOUT
DAX
SPECIAL
TV
DIVIDENDS
46
52
54
56
AKTIENANLEIHEN
ANLEGEN MIT
DEFENSIVE
ALL ABOUT
FESTEM HEBEL
BONUSZERTIFIKATE
CFDS
350 300 250 200 150 100 50 2000
2004 62
2008
2012
2016 66
68
72
KUNST ALS
AUF EIN
RENDITE IN
GOLD – KLASSIKER
INVESTMENT
GLAS …
DER GARAGE
IM DEPOT
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10 EUR
Märkte – Werte – Aussichten
DIVIDENDENSTRATEGIE
AKTIENANLEIHE Die bessere Aktie
Auf lange Sicht nicht zu schlagen
ATX-RIESE VOESTALPINE Wandel eines Konzerns
AUSGABE
NO 2
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Coverfoto: Rafael Leao
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EINBLICKE
IMPRESSUM
CONTRIBUTORS
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HERAUSGEBER CASMOS Media GmbH Businesspark Monrepos Monreposstr. 55 71634 Ludwigsburg www.casmos-media.de
CHRISTOPH A. SCHERBAUM
MARC O. SCHMIDT
Der gebürtige Freiburger ist seit über 17 Jahren mit Leib
Der Diplom-Betriebswirt (FH) ist seit 2005 als freier
und Seele Wirtschafts- und Finanzjournalist sowie Sach-
Wirtschafts- und Finanzjournalist tätig. Der gebürtige
buch-Autor. Unter anderem war er in den Jahren 1999-
Karlsruher lebt für „seinen“ Blog und ist ständig in der
CHEF VOM DIENST Marc O. Schmidt
2004 als Chefredakteur für den Aufbau des Finanzpor-
Weiterentwicklung des Mediums eingebunden. Aus der
tals finanzen.net mitverantwortlich. In den weiteren
Finanz- und Eurokrise hat er seine persönlichen Lehren
ART DIRECTOR UND GRAFIK DESIGN Raphael Pohland Minister von Hammerstein · www.mvonh.de
Jahren folgten freie journalistische und Corporate Publi-
gezogen und ist dennoch oder genau deshalb ein Börsi-
shing-Tätigkeiten für zahlreiche Verlage und Publikatio-
aner aus vollem Herzen geblieben – Warum? Das kön-
nen im deutschsprachigen Raum. Der „Asylschwabe“ ist
nen Sie in zahlreichen Kolumnen und Beiträgen auf
ein Verfechter des Online-Journalismus, liebt das Bloggen
dieboersenblogger.de lesen. Legendär in der Blogger-
und ist zudem ein begeisterter Fan des Value-Investings
Szene und darüber hinaus ist seine tägliche „Presse-
sowie von Sachwert-Investments.
schau“.
V.I.S.D.P: Christoph A. Scherbaum
REDAKTION UND AUTOREN Christoph A. Scherbaum, Marc O. Schmidt, Ivan Tomasevic, Manfred Weide, Philipp Arnold FOTOGRAFEN Archiv, fotolia.de, istockphoto.de, Hersteller DRUCK Flyeralarm GmbH, Würzburg RISIKOHINWEIS/DISCLAIMER Das Magazin sowie alle darin enthaltenen Beiträge und Abbildungen sind urheberrechtlich geschützt. Der Export und der Vertrieb von PERSÖNLICH im Ausland sind nur mit vorheriger Genehmigung statthaft. Für unverlangt eingesendetes Text- und Bildmaterial wird keine Haftung übernommen.Hinweis: Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen kann für die Richtigkeit des Inhalts keine Haftung übernommen werden. Die Einschätzungen zu Aktien, Zertifikaten und anderen Finanzprodukten, die in EINBLICKE publiziert werden, stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der besprochenen Wertpapiere dar. Sofern der Autor/die Autoren/ die Redaktion in einem Artikel/Tweet die persönliche Meinung einbringt, ist dies nicht als Beratungsdienstleistung zu werten. Die Einschätzungen sind zudem unabhängig. Sie beruhen auf Quellen, die wir für vertrauenswürdig und zuverlässig halten. Für Emissionsangaben Dritter übernehmen wir kein Obligo. Trotz sorgfältiger Bearbeitung können wir für die Richtigkeit der Angaben und Kurse keine Gewähr übernehmen. Alle Meinungen und Informationen dienen ausschließlich der Information, begründen kein Haftungsobligo und sollen nicht als Aufforderung verstanden werden, eine Transaktion zu tätigen. Auch stellen die vorgestellten Strategien keinesfalls einen Aufruf zur Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass der Handel mit Aktien, Optionsscheinen, Zertifikaten, Optionen und anderen Finanzprodukten mit grundsätzlichen Risiken verbunden ist und der Totalverlust des eingesetzten Kapitals nicht ausgeschlossen werden kann. Die auf die www.dieboersenblogger. de vorgestellten Meinungen, Strategien und Informationen dürfen keinesfalls als allgemeine oder persönliche Beratung aufgefasst werden, da die Inhalte lediglich die Meinung der Redaktion widerspiegeln. Gewinne aus der Vergangenheit können zukünftige Ergebnisse nicht garantieren. Wer also aufgrund eines Artikels von EINBLICKE Anlageentscheidungen trifft, handelt auf eigenes Risiko. Anleger sollten sich von einem bankunabhängigen Experten beraten lassen, inwieweit die vorgestellten Wertpapiere zu ihrem persönlichen Risikoprofil passen. Die Leser von EINBLICKE erklären sich durch das Lesen der hier veröffentlichten Artikel mit diesem Haftungsausschuss einverstanden und stellen infolgedessen den Autor/die Autoren der Artikel von allen Haftungs- und Gewährleistungsansprüchen frei.
IVAN TOMASEVIC
RAPHAEL POHLAND
Der gebürtige Bosnier ist seit vielen Jahren das redaktio-
Was fällt einem zu „Minister von Hammerstein“ ein?
nelle Back-Office von dieboersenblogger.de. Als studierter
Nein, damit ist keine Rockband gemeint. „Minister
Volkswirt schafft er es sogar als bekennender Bayer Lever-
von Hammerstein“ ist einerseits eine Apfelsorte, gilt
kusen-Fan Analysen und aktuelle Beiträge zur Borussia
als Rarität und ist daher wenig verbreitet. Anderseits
Dortmund-Aktie zu schreiben, ohne dass ihm die ganze
ist es der ausgefallene Agenturname unseres Art-Di-
Südtribüne auspfeift. Ein Allrounder an der Börse. Ob
rectors. Neben Äpfeln schlägt sein Herz für Sachwer-
DAX, deutscher Nebenwert, ETF oder das Hebel-Zertifikat
te wie Whisky, Feinunzen und Oldtimer.
auf eine US-Aktie – was eine solide Rendite bringen könnte, wird beleuchtet und kommentiert.
ERASMUS STILLNER
PAUL(CHEN) PANTHER
Er ist der zweite Part von Minister von Hammerstein
Der Labrador Retriever ist der eigentliche Chef der
und der Spezialist für Online-Produkte, nicht nur im
Redaktion. Quasi als Gründungsmitglied von dieboer-
BaFin Bereich. Seine Welt ist die der Codes, der Usabili-
senblogger.de kann er auf jede Menge (passive) Bör-
ty, der Benutzerführung und der Gestaltung. Sein Herz
senerfahrung verweisen. Nicht nur in Baisse-Phasen
schlägt für Werte und Marken, Sneakers und Motorrol-
ein überragend ruhig wirkendes Redaktionsmitglied,
ler aus DDR Beständen.
Verfechter der Assetklasse Commodities – speziell von Weizenmischungen in Krokettenform.
EINBLICKE
5
MÄRKTE
AMERIKA WÄHLT WIE REAGIERT DIE WALL STREET?
N
atürlich wollen Investoren ebenfalls frühzeitig erfahren, wer in den kommenden vier oder sogar acht Jahren der mächtigste Mensch der Welt sein
wird. Seit dem Frühjahr zeichnete sich dabei ein Duell zwischen Hillary Clinton und Donald Trump ab. Wenn man es sich einfach machen will, dann nimmt man an, dass der Kandidat der Republikanischen Partei eher für die Aktien-
Wenn man einmal die Jahre mit einer Rezession heraus-
märkte und die Wirtschaft von Vorteil ist – schließlich steht
rechnet, zeigt sich die Aktienmarktentwicklung kaum da-
die Republikanische Partei für einen freien Markt mit dem
von abhängig, ob wir uns in einem Wahljahr befinden oder
Fokus auf Steuererleichterungen zur Ankurbelung der Wirt-
nicht. Laut den Deutsche-Bank-Analysten hat der S&P 500
schaft. Auf Seiten der Demokraten werden eher Themen
seit 1960 in Wahljahren im Schnitt 6,5 Prozent an Wert
wie soziale Gerechtigkeit und Steuererhöhungen für eine
zugelegt, während in allen Jahren ein Schnitt von 7,9 Pro-
bessere Verteilung des Reichtums hochgehalten. Zudem
zent erreicht wurde. Ohne 2008 lägen die Werte bei +9,1
wird immer wieder davon gesprochen, die Wall Street noch
Prozent bzw. +8,8 Prozent. Bei S&P Capital IQ ist man sogar
strenger zu regulieren. So einfach ist es jedoch nicht.
etwas weiter in die Vergangenheit gereist, nur um ähnliche Ergebnisse zu präsentieren.
PRÄSIDENTEN UND DIE BÖRSEN-ZYKLEN Der Einfluss der US-Politik auf die Finanzmärkte könnte Zunächst einmal lässt es sich sagen, dass die Kursperfor-
ohnehin überschätzt werden. In den vergangenen Jahren
mance des breiten US-Index S&P 500 in Jahren mit einer
konzentrierten sich Marktteilnehmer weltweit eher auf die
Präsidentschaftswahl tendenziell schwächer ausfällt. Wie
Geldpolitik der wichtigsten Notenbanken der Welt. Schließ-
Analysten der Deutschen Bank jedoch festgestellt haben,
lich war es die lockere Geldpolitik der US-Notenbank Fed,
hängt dies auch damit zusammen, dass Präsidentschafts-
der EZB oder der Bank of Japan, die die Märkte seit der
wahlen einige Male in Rezessionsjahre gefallen sind, zuletzt
Finanzkrise beruhigt und gleichzeitig für eine der längsten
2008.
Aktienmarktrallyes in der Geschichte gesorgt hat. Politiker konnten also sehr viel über Strukturreformen zur Ankurbelung der Wirtschaft sprechen. Am Ende war es Anlegern jedoch offenbar wichtiger zu sehen, ob die Leitzinsen verändert oder Anleihenkaufprogramm aufgelegt werden.
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EINBLICKE
Am 20. Januar 2009 kam Barack Obama als 44. US-Präsident ins Weiße Haus. Im Januar 2017 wird er nach einer durch die Verfassung auf zwei Amtszeiten begrenzten Präsidentschaft abgelöst. Jeder fragt sich nun, wer der 45. Präsident wird. Gewählt wird bereits am 8. November 2016. Und das schon zum 58. Mal in der Geschichte.
EINBLICKE
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AKTIEN
DUELL AN DER WALL STREET:
APPLE VS. ALPHABET Den 1. Februar 2016 sollten Anleger weltweit gut in Erinnerung behalten. An diesem Tag hatte Alphabet (ehemals Google) seine Zahlen für das Schlussquartal und das Gesamtjahr 2015 vorgelegt. Der Internet-Gigant aus Kalifornien begeisterte Anleger derart, dass sie die Aktien des Unternehmens im nachbörslichen US-Handel in die Höhe trieben. Dadurch konnte sich Alphabet erstmals überhaupt den Titel des wertvollsten Unternehmens auf dieser Welt schnappen. Gleichzeitig wurde Apple von seinem Thron gestoßen. Seitdem duellieren sich die beiden Technologiekonzerne um die Vorherrschaft. Doch auf lange Sicht dürfte die Entscheidung in den Augen vieler Anleger zu Gunsten von Alphabet/Google gefallen sein. An den Börsen werden Erwartungen gehandelt. Erfolge aus der Vergangenheit sind schnell vergessen. Daher scheinen Anleger vergessen zu haben, dass Apple im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Gewinn von 53,4 Mrd. US-Dollar bei Umsätzen von 233,7 Mrd. US-Dollar eingefahren hat. Im Auftaktquartal des laufenden Fiskaljahres stand mit 18,4 Mrd. US-Dollar der höchste jemals in einem Quartal erzielte Unternehmensgewinn zu Buche. Das zählt jedoch nicht mehr viel, wenn sich die Aussichten eintrüben. Zumal Apple zuletzt selbst für ein weiteres negatives Highlight gesorgt hat. Genauso, wie der 1. Februar 2016 als der Tag in die Geschichte eingehen wird, an dem Google Apple erstmals als wertvollstes Unternehmen überflügelt hatte, wird auch der 26. April in Erinnerung bleiben. An diesem Tag hatte Apple seine Bilanz für die Zeit zwischen Januar und März vorgelegt. Dabei musste Apple erstmalig seit 13 Jahren einen Umsatzrückgang auswiesen. Zum ersten Mal überhaupt fielen die iPhone-Absätze. Zudem scheinen weder die Verkäufe in China noch andere Produkte wie die Smartwatch oder Dienstleistungsangebote wie Apple Pay rückläufige iPhone-Absätze auffangen zu können. Im Fall von Alphabet schauen Investoren dagegen auf Zukunftsprojekte wie selbstfahrende Autos, das vernetzte Zuhause (Smart Home), Kampfroboter oder Internet-Ballons. Letztere sollen das Internet in die entlegensten Winkel der Erde bringen. Google nennt diese Bereiche „Other Bets“. 2015 hatten Investitionen in die „andere Wetten“ einen Verlust von 3,6 Mrd. US-Dollar eingebracht. Und das bei Umsätzen von gerade 448 Mio. US-Dollar. Zu Beginn dieses Jahres bot sich ein ähnliches Bild. Allerdings kann sich Alphabet diese Investitionen leisten. Schließlich läuft das Geschäft mit der Internetwerbung besser denn je. Die Verbreitung von Smartphones und Tablets mit ihren im Vergleich zu Desktop-PCs kleineren Bildschirmen sorgt zwar dafür, dass die Einnahmen pro geschalteter Werbung gefallen sind. Auf der anderen Seite kann Google dank des Booms der mobilen Werbung immer mehr Anzeigen „Paid Clicks“ verkaufen und damit die Auswirkungen eines geringeren Durchschnittspreises „Cost per Click“ wettmachen. Aus diesem Grund konnte Alphabet trotz der Milliardenverluste bei den „Other Bets“ zuletzt konzernweit deutliche Gewinne einfahren. Auch wenn Alphabet die Zukunft zu gehören scheint, sollte man Apple nicht gänzlich abschreiben. Ob die Produktion von Elektroautos wirklich die Antwort bedeuten kann, bleibt dahingestellt. Wesentlich vielversprechender könnte es kurzfristig sein, den Herstellern von Android-Handys Marktanteile abzujagen. Schließlich kam Apple 2015 laut Daten von Strategy Analytics gerade einmal auf einen weltweiten Marktanteil von rund 16 Prozent. Viel Luft nach oben also.
AKTIEN
HOT STOCKS FO
KU
AT
S
WIENERBERGER: EIN GEWINNER
PALFINGER BLEIBT OPTIMISTISCH
ROSENBAUER: NEUE MÄRKTE
OMV UND DIE WELTPOLITIK
Im Frühjahr hat der österreichische Zie-
Normalerweise hört man an der Börse
Der Feuerwehrtechnikhersteller Rosen-
Der österreichische Öl- und Gaskon-
gelhersteller Wienerberger im Zuge sei-
von Aktienrückkaufprogrammen von
bauer hatte in den vergangenen Jahren
zern OMV ist wieder einmal mittendrin
nes „Wienerberger Brick Award 2016“
Unternehmen, nicht so bei Palfinger. Im
damit zu kämpfen, dass sich Kunden aus
im Geschehen rund um die große Welt-
wieder einmal die Auszeichnungen für
Frühjahr 2016 hatte der österreichische
den öffentlichen Sektoren mit den Neu-
politik. Das ATX-Unternehmen ist an
innovative Ziegelarchitektur aus aller
Hersteller innovativer Hebe-Lösungen
bestellungen
haben.
dem Bau von zwei weiteren Strängen
Welt verliehen. Diese Preise werden
damit begonnen, eigene Anteilsscheine
Schließlich hatten sie sich eine teilweise
der „Nord Stream“-Pipeline („Nord
bereits seit 2004 überreicht. Der Award
zu verkaufen. Da die eigenen Aktien
rigorose Sparpolitik für ihre Haushalte
Stream“ 2), die über die Ostsee
umfasst unterschiedliche Kategorien,
nicht wie vorgesehen genutzt wurden,
verordnet. Zuletzt sah das Unternehmen
Deutschland und Russland verbindet,
die abhängig von Trends und aktuellen
sollen sie wieder in den Streubesitz
auch deshalb vermehrt aufstrebende
beteiligt. Im Zuge der Ukraine-Krise, der
Themen variieren können. Dabei zählt
übergehen, hieß es zur Begründung.
Volkswirtschaften aus dem Nahen Os-
westlichen Sanktionen gegen Russland
das ATX-Unternehmen derzeit eben-
Nachdem die Salzburger dank einer
ten als Wachstumsmärkte. Allerdings
und der Diskussionen um die Abhän-
falls zu den Gewinnern. Aufgrund nied-
starken Nachfrage aus Europa im Auf-
haben die politischen Krisen in dieser
gigkeit Europas von russischen Gasliefe-
riger Zinsen und des damit befeuerten
taktquartal 2016 einen neuerlichen
Region und die gesunkenen Ölpreise
rungen hat das Projekt politisch große
Bau-Booms sowie der wirtschaftlichen
Umsatz- und Ergebnisrekord verbucht
sowie die damit zusammenhängenden
Bedeutung. Darüber hinaus hat OMV
Erholung wurden die Geschäfte zuletzt
hatten, dürften sich einige Käufer der
Staatseinnahmen die Sorgenfalten bei
derzeit alle Hände mit der Umsetzung
vor allem durch die sehr positive Ent-
Papiere gefunden haben. Zumal sich das
Anlegern größer werden lassen. Nur
des Programms „Fit4Fifty“ zu tun. Mit-
wicklung des Ziegelgeschäftes sowohl
Unternehmen dank einer erfreulichen
gut, dass sich die Rosenbauer-Geschäfte
hilfe von Einsparungen will man sich
in Europa als auch in Nordamerika
Auftragslage auch für den Rest des Jah-
davon bisher relativ unbeeindruckt ge-
auf Unternehmensseite zukünftig gegen
angetrieben.
res optimistisch gezeigt hatte.
zeigt haben.
niedrige Ölpreise absichern.
zurückgehalten
25 JAHRE ATX
A
nfang dieses Jahres stand ein ganz großes Jubiläum auf dem Programm. Am 2. Januar 2016 feierte der Austrian Traded Index
(ATX) sein 25-jähriges Bestehen. 1991 ging es mit damals 17 berücksichtigten Unternehmen als neuer Leitindex der Wiener Börse los. Heute sind im ATX die Aktien der 20 größten börsennotierten Unternehmen Österreichs vertreten. Angesichts der Feierlichkeiten zum 25. Jubiläum hat die Wiener Börse die Frage in den Raum geworfen, ob sich ein Investment in Wien in den letzten 25 Jahren überhaupt gelohnt hat. Die Antwort darauf fällt laut der Börse eindeutig aus: Es hat sich gelohnt. Der ATX ist von seiner Einführung bis zum Ende des vergangenen Jahres um 139,7 Prozent gestiegen, was einem jährlichen Anstieg um durchschnittlich 3,6 Prozent entspricht. Rechnet man die Dividenden hinzu, dann ergibt sich laut Wiener Börse eine jährliche Gesamtrendite von rund 5,8 Prozent. Damit würde das Investment in österreichische Aktien die meisten Anlagealternativen schlagen.
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EINBLICKE
Fotos: Wienerberger, Palfinger, Rosenbauer, OMV AG, Wiener Börse
GROSSES AUFHOLPOTENZIAL
I
n der österreichischen Politik ging es im bisherigen Jahresverlauf
Die Geschäfte wurden zuletzt jedoch von den Auswirkungen der Ukrai-
turbulent zu. Das hatte nicht nur mit der Frage des Umgangs mit
ne-Krise und der Sanktionen gegen Russland geprägt. Österreichische
den ankommenden oder nur nach Deutsch-
Konzerne mussten sich auf diese Gegebenhei-
land durchreisenden Flüchtlingen zu tun. Die
ten einstellen. Allerdings können Anleger in-
damit verbundenen Unsicherheiten waren je-
zwischen auf eine leichte Entspannung hoffen.
doch nur ein weiterer Grund, warum sich der
Gleichzeitig kann der österreichische Aktien-
österreichische Markt in den vergangenen Jah-
markt mit einem relativ hohen Aufholpotenzi-
ren nicht in der gleichen Weise von der jüngs-
al punkten, so dass die Fantasien in Richtung
ten Finanzkrise erholen konnte, wie es anderen
großer Kursgewinne höher sein können, als
europäischen Märkten gelungen ist. Ein weite-
beispielsweise in Deutschland, Frankreich oder
rer Grund, warum der heimische Leitindex
der Schweiz. Zudem profitieren auch österrei-
ATX seinen Pendants wie beispielsweise dem DAX in Sachen Perfor-
chische Unternehmen von der anhaltenden Euro-Schwäche. Eine
mance seit 2007/08 hinterherhinkt ist die relativ hohe Abhängigkeit
schwächere Gemeinschaftswährung kommt wiederum ganz besonders
österreichischer Unternehmen vom osteuropäischen Markt.
Exportwerten zugute.
VIELE ALTERNATIVEN
TIPP I
VON CHRISTOPH SCHERBAUM
m Vergleich zu vielen anderen europäischen Aktien-
ganz genau mit einzelnen Werten befassen. Nur gut,
märkten hat die Wiener Börse in Sachen Kursperfor-
dass es diverse Anlagevehikel gibt, mit denen man sich
mance seit der jüngsten Finanzkrise immer noch einiges
einen Teil oder gleich den gesamten österreichischen
an Nachholbedarf. Dabei haben Investoren heutzutage
Markt ins Depot holen kann. Auf Fondsseite kann man
glücklicherweise verschiedene Möglichkeiten, wie sie an
zum Beispiel zwischen aktiv gemanagten Fonds und
einer möglichen Erholungsrallye im heimischen Leitin-
den passiven Exchange Traded Funds (ETFs), etwa auf
dex ATX partizipieren können. Naheliegend wäre es na-
den ATX, wählen. Noch einfacher wird es, wenn man
türlich direkt auf einzelne österreichische Werte zu set-
sich für Hebel- oder Anlageprodukte entscheidet, die
zen. Allerdings kann die Entscheidung schwerfallen, sich
einzelne ATX-Werte oder gleich den gesamten Index
seine Lieblinge auszusuchen. Zudem müsste man sich
zum Basiswert haben.
EINBLICKE
11
EINBLICKE
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Foto: voestalpine AG
AKTIEN
VOESTALPINE
EIN ATX-KONZERN IM WANDEL
In Österreich gilt die VOESTALPINE (man beachte, dass das e am Ende ausgesprochen wird) als einer der größten ARBEITGEBER und mit Blick auf die Vergangenheit gleichzeitig auch als VORZEIGEUNTERNEHMEN. Seit dem Börsengang im Jahr 1995 hat sich das Linzer Unternehmen dabei gewandelt, wie kaum ein anderer Konzern in Österreich.
S
tand Jahrzehnte die Stahlerzeugung im Vordergrund, liegt der Schwerpunkt der Arbeit nun auf innovativer Hochtechnologie, vor allem für alle Facetten der Mobilität. Dabei
reicht die Bandbreite von speziellen sicherheitsrelevanten Bauteilen für die Automobilindustrie, über die Aufhängungen von Flugzeugturbinen bis zu kompletten Schienensträngen für Hochgeschwindigkeitszüge. Diese Erfolge, die unter anderem zu zahlreichen Marktführerschaften führten, sind in der Forschung begründet. Heute ist voestalpine das forschungsintensivste Unternehmen Österreichs. Dieser Wandel wird besonders am Konzernsitz in Linz deutlich, wo alte Stahlindustrie und hochmoderne Technologie aufeinandertreffen. Wer einmal große deutsche Industriestädte im Ruhrgebiet oder die Chemiemetropolen Ludwigshafen und Leverkusen besucht hat, dürfte von Linz ähnliche Vorstellungen haben. Doch die Heimat der Linzer Torte hat spätestens seit 2009, als Linz Europäische Kulturhauptstadt war, den Ruf als Industriestadt verloren. Mitentscheidend dafür war auch die Einrichtung der „voestalpine Stahlwelt“ – einer sehr spannenden und informativen Schau rund um die Geschichte und Zukunft des Werkstoffs Stahl und der Geschichte von voestalpine. Ein Besuch dort lohnt sich auf jeden Fall. Neben kurzweiligen Führungen durch die Ausstellung kann man auch eine spannende Bustour durch das Werk machen. Die Faszination eines Hochofens dürfte auch heute noch bei Jung und Alt ziemlich groß sein, erst recht wenn man sich vor Augen führt, dass die Stahlerzeugung einer der Meilensteine der Industrialisierung ist und noch immer am Anfang vieler hochtechnologischer Produkte steht. Ein unerwarteter Ort, um auf Produkte von Voestalpine zu stoßen, ist die TourenwagenRennserie DTM. Dort basieren die Fahrzeuge auf einer Hightech-Konstruktion aus einem Kohlefaser-Monocoque und einem Überrollkäfig aus hochfestem Stahl. Zum Einsatz kommen dort u.a. Hochleistungsstähle wie phs-ultraform® von voestalpine setzen, deren Festigkeit doppelt so hoch ist wie die normaler Stähle. Diese Eigenschaft erlaubt zudem dünnere und somit leichtere Bauteile, was wiederum Kraftstoff einspart. Auch hierzu bietet die Stahlwelt einen Einblick, der es erleichtert den Wandel zu verstehen, den die voestalpine weg vom klassischen Stahlkonzern hin zu einem stahlbasierten Technologie- und Industriegüterkonzern, durchlebt hat. EINBLICKE
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Foto: vencav,fotolia.de
ENERGIEVERSORGUNG IM UMBRUCH:
WELCHE
AKTIEN
GEWINNEN?
Die Energieversorgung in Deutschland befindet sich im Umbruch. Der Ausstieg aus der Kernkraft und der Schwenk hin zu Erneuerbaren Energien hat nicht nur Auswirkungen auf Verbraucher, sondern sorgt auch an der Börse für Bewegung. Etablierte Versorger geraten ins Trudeln und neue Anbieter erkämpfen sich einen Platz im Markt.
AKTIEN
ENDE 2015 HATTE SICH DIE INTERNATIONALE STAATENGEMEINSCHAFT AUF DER 21. UN-KLIMAKONFERENZ IN PARIS AUF EIN NEUES WELTKLIMAABKOMMEN GEEINIGT. DAMIT WURDE DEM GLOBALEN CO2-AUSSTOSS UND DEN FOSSILEN ENERGIETRÄGERN DER KAMPF ANGESAGT. DOCH SCHON ZUVOR WAR ABZUSEHEN, DASS DIE ZUKUNFT UNTERNEHMEN GEHÖREN WÜRDE, DIE SICH DEN ERNEUERBAREN ENERGIEN VERSCHRIEBEN HABEN. Fotos: EON, RWE, NORDEX
G
iganten aus dem konventionellen Energiesektor (Kohle, Gas,
Frage, ob RWE und E.ON nicht zu spät auf den fahrenden Zug auf-
Öl) werden zu aussterbenden Dinosauriern abgestempelt.
gesprungen sind. Schließlich haben sie das Potenzial der Erneuerbaren
In Deutschland können wir bereits seit einigen Jahren den
Energien unterschätzt, erfolgreich mit alten Marktmechanismen im
Niedergang zweier einst stolzer Großkonzerne beobachten. Die Rede
Energiebereich aufräumen zu können.
ist natürlich von RWE und E.ON. Der deutsche Atomausstieg und der Vormarsch Erneuerbarer Energien haben Umsätze und Gewinne zuletzt
RWE und Uniper werden ihre Chancen zukünftig wiederum außerhalb
stark schrumpfen lassen. Selbst Verluste konnten nicht immer verhindert
des deutschen Heimatmarktes suchen müssen. Nach dem beschlosse-
werden. Auch die Dividenden, eines der noch übrig gebliebenen Argu-
nen Aus für die Atomenergie dürfte es in Zukunft auch der Kohle im-
mente, über Investments in RWE und E.ON nachzudenken, waren nicht
mer mehr an den Kragen gehen. Schließlich will die deutsche Bundes-
mehr vor Kürzungen sicher. In den jeweiligen
regierung ihre Klimaziele nicht gefährden. In
Konzernzentralen wollte man die sich radikal
den wachsenden Schwellenländern dürfen die
verändernden Marktgegebenheiten lange Zeit
Unternehmen jedoch weiterhin darauf hoffen,
nicht wahrhaben. Statt nach einer neuen Lö-
vom Bau neuer Kohlekraftwerke profitieren zu
sung zu suchen, wurde versucht, Einfluss auf
können. Allerdings hatten sich E.ON und RWE
die Politik zu nehmen und die Zeit zu Gunsten
bereits vor ihren Aufspaltungsplänen an einer
fossiler Energieträger zurückzudrehen.
Expansion in Wachstumsmärkten wie Brasilien, Russland oder der Türkei versucht, um auf
KEINE ANDERE WAHL
dem Heimatmarkt schrumpfende Gewinne auffangen zu können. Allerdings war diese
Letztlich sah man jedoch keinen anderen
Strategie zuletzt auch aufgrund eines schwä-
Ausweg, als die Trennung zwischen konven-
cheren Wirtschaftswachstums in wichtigen
tioneller Stromerzeugung und zukunftsträch-
Emerging Markets nicht sonderlich von Erfolg
tigen Bereichen zu beschließen. Während sich
gekrönt.
E.ON mit seinem neuen Campus in Essen auf Erneuerbare Energien, Energienetze und Kundenlösungen konzentrie-
Obwohl die Zukunft den Erneuerbaren Energien gehören soll, lief hier-
ren möchte, verbleibt die konventionelle Stromerzeugung mit Kohle,
zulande nicht immer alles reibungslos. Die Probleme in der deutschen
Gas und Wasser bei dem neugegründeten Unternehmen Uniper. RWE
Solarbranche und Negativbeispiele wie Prokon oder Solarworld erwie-
wird dagegen mit der konventionellen Stromerzeugung weitermachen.
sen den grünen Technologien insgesamt einen Bärendienst. Anleger,
Wachstumsfelder wie Erneuerbare Energien werden in eine neue Gesell-
die eine attraktive Rendite mit einem guten Gewissen, etwas für den
schaft überführt. Der für das Ende dieses Jahres angepeilte Börsengang
Umweltschutz getan zu haben, verbinden wollten, wurden einige Male
und eine Kapitalerhöhung sollen schließlich dabei helfen, neue Wachs-
enttäuscht. Trotzdem ist der Vormarsch Erneuerbarer Energien nicht zu
tumsinitiativen in Zukunftsfeldern zu finanzieren. Allerdings bleibt die
stoppen.
16
EINBLICKE
Ein weiteres Unternehmen, das eine schwierige Zeit durchstehen musste, ist Nordex. Der Windturbinenhersteller, mit seinem Hamburger Verwaltungssitz, hatte sich beinahe mit einer zu schnellen internationalen Expansion verhoben. Dank harter Einsparungen und des Rückzugs aus einigen Märkten konnte das TecDAX-Unternehmen jedoch schon im Geschäftsjahr 2013 die Rückkehr in die Gewinnzone vermelden. Die gute Auftragslage in den vergangenen Jahren verspricht zukünftig weiteres Wachstum.
KONVENTIONELL GEGEN ERNEUERBAR
2015 feierte Nordex bereits das 30. Firmenjubiläum. Passend dazu wurde der bisherige Installationsrekord in Deutschland übertroffen. Gegen den Branchentrend steigerte man die Errichtung von Windturbinen auf 437 Megawatt (MW). 2014 lag dieser Wert bei 412 MW. Seinen Marktanteil verbesserte das Unternehmen von 8,7 auf knapp 12 Prozent. Insgesamt lag die 2015 neu installierte Leistung im Segment Onshore-Wind in Deutschland bei gut 3.730 MW. Gebietsweise erreichte Nordex sogar die führende Stellung, was laut Unternehmensangaben besonders auf das starke Angebot für Schwachwindregionen zurückzuführen ist. Auch international erhöhte Nordex seine Leistung, und zwar auf rund 1.700 MW, nach 1.490 MW im Vorjahr. Insgesamt hat das Unternehmen weltweit mittlerweile Anlagen mit einer Kapazität von über 18.000 MW installiert.
EIN ALTER HASE Mit einem Exportanteil von rund 70 Prozent nimmt Nordex auch in den internationalen Wachstumsregionen eine starke Position ein. Zwar kommen die Norddeutschen in Sachen Größe nicht an Konkurrenten wie den weltweiten Marktführer Vestas aus Dänemark heran. Dafür ist Nordex dank der Übernahme der Acciona Windpower aus Spanien inzwischen in mehr als 25 Märkten mit Büros und Tochtergesellschaften vertreten. Derzeit beschäftigt die Gruppe auf dem gesamten Planeten mehr als 4.800 Mitarbeiter.
NORDEX SPÜRT RÜCKENWIND
Zum Fertigungsverbund gehören Werke in Deutschland, Spanien, Brasilien, den USA
Nach einigen schwierigen Jahren hat Nordex
und in Kürze auch in Indien. Während das Unternehmen als einer der technologisch
längst den Turnaround auf das Parkett gezau-
führenden Anbieter von Megawatt-Turbinen vom globalen Trend zur Großanlage
bert. Gleichzeitig tut das Management alles, da-
besonders profitiert, darf man voller Stolz auch noch behaupten, eine der effizien-
mit sich diese schwierige Zeit nicht wiederholt.
testen Serienturbinen für das Binnenland im Programm zu haben. Für das laufende
Bei diesem Vorhaben dürfte Nordex die zuletzt
Geschäftsjahr 2016 rechnet Nordex selbst auf dem Heimatmarkt mit weiteren Ab-
sehr gute Auftragslage zugutekommen. Dabei
satzsteigerungen, obwohl in Deutschland und Europa damit zu rechnen ist, dass Sub-
verschiebt sich der Fokus nach dem enormen
ventionen im Bereich Windenergie weiter zurückgefahren werden. Aber auch ohne
Wachstum der vergangenen Jahre auf mehr Ef-
weitere staatliche Subventionen dürfte es sich immer mehr herumsprechen, dass
fizienz und höhere Margen. Schließlich sollen in
Erneuerbare Energien wie die Windkraft nicht nur gut für die Umwelt sind, sondern
Zukunft nach Möglichkeit regelmäßig Dividen-
am Ende auch attraktive Investmentmöglichkeiten bieten können.
den gezahlt werden.
EINBLICKE
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AKTIEN
50 JAHRE AKTIENRENDITEN DAS DAX-RENDITE-DREIECK DES DEUTSCHEN AKTIENINSTITUTS KAPITAL. MARKT. KOMPETENZ. Seit 1953 vertritt das Deutsche Aktieninstitut (DAI) die Interessen der kapitalmarktorientierten Unternehmen, Banken, Börsen und Investoren. Die Mitglieder repräsentieren 80 Prozent der Marktkapitalisierung deutscher börsennotierter Aktiengesellschaften. Im engen Dialog mit der Politik arbeitet das DAI konstruktiv an der Entwicklung von Kapitalmärkten und deren Rahmenbedingungen, denn funktionierende Kapitalmärkte sind die Basis für Innovationen und Investitionen von Unternehmen. Das DAI-Ziel ist zudem, die Aktie als Finanzierungsund Anlageinstrument in Deutschland zu fördern. Seit 2013 führt das Institut die Geschäftsstelle der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex und unterstützt die Regierungskommission bei ihrer Arbeit. www.dai.de
Das Prinzip: Wer Ende 1995 Aktien kaufte und bis Ende 2010 hielt, erzielte in diesem Zeitraum eine durchnittliche jährliche Rendite von 7,8 Prozent. Weitere Anlagezeiträume von 15 Jahren finden Sie entlang der Treppe.
Jahresrenditen in Prozent Negative Rendite Rendite um Null Positive Rendite
VERKAUF
ANLAGEZEITRAUM IN JAHREN 18
EINBLICKE
ANLAGEZEITRAUM IN JAHREN
ANKAUF Das DAX-Rendite-Dreieck des Deutschen Aktieninstituts bildet die Rendite des Deutschen Aktienindex DAX in der Vergangenheit ab. Berechnungsgrundlage sind die Jahresschlussstände der jeweiligen Jahre. Vergangenheitsbezogene Daten sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Auch berücksichtigt die Darstellung keine Kosten, die beim Kauf oder Verkauf von Aktien entstehen. Näheres zur Methodik entnehmen Sie bitte der Rückseite. Das Deutsche Aktieninstitut spricht keine direkte oder indirekte Empfehlung für bestimmte Aktien oder andere Finanzinstrumente aus. Das Deutsche Aktieninstitut haftet nicht für Schäden, die durch den Erwerb oder die Veräußerung einer Aktie oder eines Finanzinstruments auf Grundlage dieses Dokuments entstanden sind. Soweit ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen im Sinne des WpHG das DAX-Rendite-Dreieck für seine Zwecke verwendet bzw. Kunden zugänglich macht, ist es für die Einhaltung der geltenden Vorschriften in vollem Umfang selbst verantwortlich.
Stand: 31. Dezember 2015
EINBLICKE
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Foto: tzahiV, istockphoto
AKTIEN GENERATIONEN FÜR
In Zeiten von NIEDRIGZINSEN ist das Sparen schwierig geworden. Doch egal ob Großeltern für ihre Enkel oder Eltern für ihre Kinder etwas ANSPAREN wollen: Abseits des Sparbuches ist es am sinnvollsten. Wir zeigen Ihnen wie.
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Foto: Olesia Bilkei, fotolia
AKTIEN
D
ie Idee des langfristigen Vermögensaufbaus beruht im Wesentlichen auf zwei Faktoren: kontinuierlichen Einzahlungen und dem Zinseszinseffekt. Entscheidend ist dabei nicht die Höhe der Einzahlungen,
sondern der Zeitfaktor. Denn: Je später ein Anleger mit dem Vermögensaufbau anfängt, desto mehr Geld muss er aufwenden, um bei einer bestimmten Rendite ein bestimmtes Vermögen zu erreichen. Im Umkehrschluss heißt das: Je früher, desto besser.
ZINSESZINSEFFEKT WIRKT Welche Wirkung der Zinseszinseffekt hat, zeigt das einfache Beispiel. Wer über zehn Jahre monatlich 100 Euro anspart und eine Rendite von 7 Prozent erzielt, hat dank Zinseszinseffekt am Ende rund 17.200 Euro. Ohne diesen Effekt bleiben nach zehn Jahren etwa 1.000 Euro weniger. Man sieht also: Der Zinseszinseffekt bringt auf Dauer richtig Rendite. Im Beispiel macht das rund 10 Sparraten aus. Bei längerfristigen Anlagezeiträumen wirkt sich der Zinseszinseffekt noch deutlicher aus. An dieser Stelle kommt die Frage, wo man die genannten 7 Prozent Rendite im Jahr erreicht. Die Antwort ist leicht: An der Börse. Der DAX, also der Index der 30 größten deutschen Aktiengesellschaften, hat zwischen 2005 und 2015 eine durchschnittliche Rendite von 7,6 Prozent erzielt. Ein Blick auf die letzten zehn Jahre macht deutlich, welche Schwierigkeiten dabei zu bestehen waren. Stichwort Lehman-Pleite und Euro-Krise. Im Zuge der Wirtschafts- und Finanzkrise ist seit dem Jahr 2008 die Staatsverschuldung der größten und wichtigsten Industrie-Staaten massiv gestiegen. Doch die Börsen kennen seit Jahrzehnten – allen Wirtschafts-/Öl/Finanz-Krisen und anderen Unruhefaktoren zum Trotz – nur einen Weg. Dieser führt nach oben.
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EINBLICKE
DAS SPARBUCH WAR FÜR VIELE MENSCHEN DIE BESTE METHODE UM GELD FÜR DIE FOLGENDEN GENERATIONEN ANZUSPAREN. IN DER FOLGE ZAHLEN VIELE GROSSELTERN FÜR IHRE ENKEL BZW. ELTERN FÜR IHRE KINDER MONAT FÜR MONAT AUF EIN SPARBUCH EIN. DOCH IN ZEITEN VON ZINSEN NAHE NULL IST DAS WENIG SINNVOLL. AUFGRUND DES LANGEN ANLAGEHORIZONTS VON FAST ZWEI JAHRZEHNTEN SIND AKTIEN DEUTLICH RENTABLER.
In Aktien zu investieren – es ist richtig und aussichtsreich. Doch viele
EIN DEPOT FÜR DEN JUNIOR
Anleger zweifeln daran. Sie sehen den Kurschart in der Mitte aber dennoch zweifeln sie noch immer an der Sinnhaftigkeit der Aktienanlage.
Egal ob Fondssparplan oder regelmäßige Wertpapieranlage: Wer auf ein
Viele Anleger sind gebrannte Kinder, weil sie etwa durch das Platzen
Junior-Depot regelmäßig einzahlt, spart sich die Depotgebühren. Einen
der Technologieblase im Jahr 2000 oder den Börsengang der Deutschen
Wertpapiersparplan gibt es dabei schon ab 25 Euro Sparrate im Monat.
Telekom die schlimmsten Negativbeispiele für ein Börsenleben haut-
Unterstützt wird das Engagement für die kommende Generation mit
nah miterlebt haben. Doch davon sollte man sich nicht verunsichern
einem Zuschuss bei Abschluss eines Wertpapiersparplans von bis zu 30
lassen. Die Zeiten damals waren andere und werden so nicht wieder
Euro.
kommen. Der technologische Wandel hat es damals für viele ohne Erfahrung möglich gemacht vom schnellen Geld zu träumen. Dass diese
Das Schöne ist: Die regelmäßigen Beiträge können jederzeit durch Ein-
Träume zwangsläufig enttäuscht werden mussten, war abzusehen. Mit
malanlagen aufgestockt werden. Etwa wenn Geld zur Geburt, Taufe oder
etwas mehr Weitsicht und Konzentration auf das Wesentliche muss man
anderen Feierlichkeiten angelegt werden soll. Die Varianten sind vielfäl-
sich vor Augen führen: Die Aktie ist nichts anderes als die Beteiligung an
tig. So gibt es die Möglichkeit, dass durch Fonds-Sparen professionelle
einem Unternehmen. Die Börse ist der Handelsplatz dafür. Dort gibt es
Fondsmanager für Sie und ihre Kinder oder Enkel arbeiten. Mit dem
viele Marktschreier und Scharlatane. Diese darf man jedoch nicht allzu
Junior-Depot sparen Sie gleichzeitig die Transaktionskosten. Das gilt
ernst nehmen. Mit diesen kleinen „Regeln“ im Hinterkopf lassen sich
auch für Index-Fonds (ETFs). Auf Aktions-ETFs zahlen Sie im Sparplan
auch die genannten Extrembeispiele ausblenden.
keine Orderentgelte. Anleger, die lieber selbst aus einem Fundus an Aktien einen eigenen Sparplan zusammenstellen wollen, haben auch diese
In vielen anderen Ländern gehört das Aktiendepot zum Leben dazu, wie
Möglichkeit. Am Ende kommt in allen Fällen der Zinseszinseffekt mit
bei uns das Sparbuch. Dabei werden dort zum Teil Aktien von Genera-
zum Tragen.
tion zu Generation weitervererbt. In anderen Fällen wird schon mit der Geburt eines Kindes ein Depot eingerichtet und mit langfristig erfolgreichen Aktien kontinuierlich befüllt. Am Ende soll es dem Nachwuchs in der Ausbildung an nichts fehlen. Gut, wenn man als junger Mensch dann auf ein erfolgreich geführtes Depot zurückgreifen kann. In klassischen Aktienländern wie den USA verlässt man sich beim langfristigen Vermögensaufbau nicht auf hochgehypte Trendthemen, sondern fokussiert sich ganz auf solide Unternehmen. Diese findet man häufig sogar im eigenen Haushalt, Stichwort Konsumgüter. Denn gerade solche Unternehmen, die Produkte herstellen, mit denen auch Nicht-Börsianer etwas anfangen können, sind in der Regel sinnvolle Langfristinvestments. Zu den Klassikern und den konservativen Langfristinvestments zählen
STEUERERSPARNIS
die Konsumgüterhersteller. Marken wie Ariel oder Uhu sind Genera-
Abseits der guten Argumente, die für ein eige-
tionen ein Begriff. Die dahinter stehenden Unternehmen Henkel und
nes Depot für die Kinder oder Enkel sprechen,
Beiersdorf sind wiederum spannende Aktiengeschichten. Sie waren für
gibt es auch steuerliche Gründe: Vielfach wird
viele Anleger die Basis für den eigenen Vermögensaufbau.
vernachlässigt, dass in Deutschland auch Kinder einen eigenen Steuerfreibetrag von bis zu
Dieses Wissen sollte daher auch unbedingt an die nächsten Generatio-
7.284 Euro pro Kind haben. Durch die geschick-
nen weiter gegeben werden. Das geht am besten über eigenes Erleben.
te Ausnutzung dieser Freibeträge, muss von
Sprich, wenn der Opa dem Enkel eines Tages das eigene Depot zeigt und
den Eltern für das angesparte Geld für die Aus-
erklärt, mit welchem Einsatz er das kleine Vermögen erzielt hat. Die-
bildung der eigene Kinder keine Steuern ge-
ses Sparen für die nächste Generation wird bei vielen Direktbanken als
zahlt werden. Details dazu sollten jedoch stets
Junior-Depot sogar kostengünstig angeboten.
mit einem Steuerberater besprochen werden.
EINBLICKE
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Freizeit- und Touristikunternehmen sind froh, wenn die Wintersaison vorbei ist und die Buchungen für den Sommerurlaub anstehen. Schließlich ist dies die Zeit, in der Unternehmen, die sich auf Angebote rund um den Urlaub spezialisiert haben, den Großteil ihrer Umsätze erzielen. Auch abseits von Saisonalitäten scheint
SPECIAL:
es eine gute Zeit zu sein.
REISEN Foto: Aida Cruises
AKTIEN
U
nter Noch-US-Präsident Barack Obama fand zuletzt
rung den Konsumaspekt immer weiter stärken. Dabei gehören auch
eine historische Annährung zwischen den USA und
Reisen zu beliebten Statussymbolen, die sich Chinesen, die im Zuge
Kuba sowie eine Lockerung des Wirtschafts-Embargos
des wirtschaftlichen Fortschritts zu mehr Wohlstand gekommen sind,
gegen das kommunistische Land statt. Dabei ist Kuba
gerne leisten. Dies freut umso mehr die Unternehmen, die sich darauf
als Inselstaat in der Karibik mit seiner unmittelbaren
spezialisiert haben, den Menschen die bestmögliche Erholung zu berei-
Nähe zu den USA ganz besonders für die Touristikbranche interessant.
ten. Und in diesem Jahr winken der Industrie besonders gute Umsätze.
Unter den verschiedenen symbolischen Gästen, die ein Ende der Eis-
Schließlich befinden sich die Zinsen auf einem Rekordtief. Dafür haben
zeit zwischen den lange Zeit verfeindeten Staaten signalisieren sollten,
die Notenbaken mit ihrer lockeren Geldpolitik gesorgt. Gleichzeitig
war auch eine ganz besondere Schiffsreise. Am 2. Mai war es endlich
sorgt die positive wirtschaftliche Entwicklung in vielen Teilen der Welt
so weit. Nach mehr als 50 Jahren segelte ein Kreuzfahrtschiff aus ei-
für eine hohe Beschäftigung und für steigende Löhne.
nem US-Hafen direkt nach Kuba. Das Schiff mit dem Namen „Adonia“ und etwas mehr als 700 Passagieren an Bord hatte die Ehre im Hafen
CARNIVAL BLEIBT AUF ERHOLUNGSKURS
von Havanna, der Hauptstadt Kubas anzulegen. Die „Adonia“ gehört wiederum der Fathom-Linie des weltgrößten Kreuzfahrtunternehmens
Während Carnival zuletzt mit einer historischen Kreuzfahrt nach Kuba
Carnival Corporation. Von nun an soll die „Adonia“ alle zwei Wochen
für Aufsehen sorgen konnte, ist das Unternehmen im deutschsprachi-
zwischen Miami, Florida und Kuba fahren. Auf diese Weise möchte
gen Raum vor allem mit der Marke AIDA Cruises und damit dem
Carnival von dem enormen Boom der Touristikbranche profitieren,
deutschen Marktführer vertreten. Negative Schlagzeilen machte der
der auf Kuba im Zuge der jüngsten Entspannungspolitik mit den USA
Konzern dagegen im Januar des Jahres 2012, als die Costa Concordia
eingesetzt hat.
auf einen Felsen gelaufen und mit mehr als 4.200 Passagieren und Crew-Mitgliedern vor der italienischen Küste gekentert war. 32 Men-
KUBA HAT VIEL MEHR ZU BIETEN
schen verloren bei diesem tragischen Schiffsunglück ihr Leben. In den vergangenen Jahren hat das Unternehmen diese Krise erst einmal be-
Es ist aber nicht nur der britisch-amerikanische Anbieter von Kreuz-
wältigen müssen. In wirtschaftlicher Hinsicht scheint dies immer bes-
fahrten, der von der Öffnung Kubas profitiert. Dazu gehören auch ver-
ser zu gelingen. Dieser Erholungsprozess setzte sich auch im ersten
schiedene Reiseanbieter, Hotelunternehmen oder Ferienflieger. Viele
Quartal 2016 (Ende Februar) fort. Sowohl Umsatz als auch Gewinn
von ihnen waren jahrelang vom kubanischen Markt ausgeschlossen.
konnten im Vorjahresvergleich gesteigert werden. Während die Erlö-
Gleichzeitig hat die Freizeit- und Touristikbranche neben Kuba viele
se um knapp 6 Prozent auf 3,7 Mrd. US-Dollar kletterten, stieg der
weitere Wachstumsfelder entdeckt. Ganz besonders zu nennen ist da-
Nettogewinn von 49 Mio. US-Dollar im Vorjahr auf nun 142 Mio. US-
bei die Reiselust der Chinesen. Auch wenn das Wirtschaftswachstum
Dollar. Dem Unternehmen halfen unter anderem geringere Treibstoff-
in China zuletzt etwas langsamer geworden ist, setzt sich das Wachs-
kosten gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dabei sind die Treibstoff-
tum der Mittelschicht fort. Außerdem will die Pekinger Zentralregie-
kosten bei den Reedereien, ähnlich wie bei den Luftfahrtunternehmen,
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EINBLICKE
Fotos: Aida Cruises, Regal Princess
DAS IST EINE HISTORISCHE GELEGENHEIT
ein entscheidender Kostenfaktor. Auch deshalb dürfte man bei Carnival & Co darauf hoffen, dass die Ölnotierungen weiterhin unten bleiben. Außerdem profitiert Carnival von der Konjunkturerholung. Ein Grund, warum Reisende wieder mehr Geld in Kreuzfahrten stecken.
NOCH BESSER Auch deshalb bleibt das Unternehmen für den weiteren Jahresverlauf 2016 optimistisch. Zumal die Zahl der Buchungen diejenigen zu dem entsprechenden Zeitpunkt des Vorjahres, und das sogar bei einem leicht höheren Preis, übersteigt. Aus diesem Grund hat das Carnival-Management die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) für das Gesamtjahr leicht von 3,10 bis 3,40 US-Dollar auf 3,20 bis 3,40 US-Dollar angehoben. 2015 lag das bereinigte EPS bei 2,70 US-Dollar. Investoren müssen dabei nicht nur hoffen, von möglichen Kurszuwächsen der Carnival-Aktie zu profitieren. Die Anteilseigner werden an den jüngsten Geschäftserfolgen mit Aktienrückkäufen und attraktiven Dividenden beteiligt. Mitte April dieses Jahres wurde die Quartals-
Mit seinen 10 verschiedenen Schifffahrtsmarken wie AIDA, Princess Cruises oder Costa Cruises betreibt Carnival mehr als 100 Kreuzfahrtschiffe, die wiederum mehr als 700 Häfen auf dem gesamten Globus ansteuern.
dividende sogar um 17 Prozent auf 0,35 US-Dollar je Aktie angehoben. Damit sich in den kommenden Jahren weitere Geschäftserfolge einstellen, investiert die AIDA-Mutter Carnival fleißig, um die eigene Flotte auf Vordermann zu bringen und mit Hilfe höherer Marketingausgaben das durch die verschiedenen Zwischenfälle auf See ramponierte Image aufzupolieren. Schließlich war der Untergang der Costa Concordia nur der schwerste Zwischenfall, mit dem Carnival fertig werden musste. Gleichzeitig setzt man auf Unternehmensseite mit China und Australien auf zwei der am schnellsten wachsenden Märkte für Kreuzfahrten.
EINBLICKE
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AKTIEN
TUI PROFITIERT VON SYNERGIEEFFEKTEN Auch nach dem Börsengang für die Reederei Hapag-Lloyd zum Ende des vergangenen Jahres und dem auf den Weg gebrachten Ausstieg aus der kriselnden Containerschifffahrt ist der Konzernumbau beim Touristikkonzern TUI immer noch ein wichtiges Thema. Jüngst hat der weltgrößte Reisekonzern den Verkauf seiner Online Buchungstochter Hotelbeds an den Finanzinvestor Cinven und den Pensionsfonds CPP gemeldet. Dafür gab es stolze 1,2 Mrd. Euro, die man nun anderweitig gut einsetzen kann. TUI wird die Veräußerungserlöse für Investitionen in zukünftiges Wachstum und zur Stärkung seiner Bilanz verwenden. Das zukünftige Wachstum sieht man ganz besonders im Hotel- und Kreuzfahrtsegment. Solche Anteilsverkäufe stehen auch in Zusammenhang mit der Fusion von TUI und seiner britischen Reisetochter TUI Travel, die nach langer Vorbereitung endlich auf den Weg gebracht werden konnte. Aus der Fusion hat man sich enorme Einsparmöglichkeiten ausgerechnet. Allein im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2015/16 (Oktober bis März) wurden weitere Synergien aus dem Zusammenschluss in Höhe von 10 Mio. Euro realisiert, nachdem bereits im abgelaufenen Geschäftsjahr Einsparungen in gleicher Höhe erzielt wurden.
DAS SOLL LÄNGST NICHT ALLES GEWESEN SEIN Es dürften nicht die letzten positiven Effekte gewesen sein. Nach dem Zurungen von 50 Mio. Euro bis Ende 2016/17 aus der Verschlankung des Unternehmens, hauptsächlich aufgrund der Konsolidierung sich überschneidender Funktionen. Darüber hinaus ermöglicht die vereinheitlichte Eigentumsstruktur eine Steueroptimierung und die Nutzung steuerlicher Verlustvorträge. Auch dank solcher Effekte konnte TUI zuletzt relativ gut durch die für die Touristikunternehmen traditionellerweise schwachen Wintermonate kommen. In dieser Zeit werden Vorabzahlungen für Flugund Hotelkapazitäten fällig, während die Gewinne in der Hauptsaison erzielt werden. Die gute Nachricht für Investoren, die von den erwarteten positiven Auswirkungen weiterer Umbaumaßnahmen bei TUI profitieren möchten, ist der relativ günstige Einstieg. Schließlich wartet die TUI-Aktie mit einem relativ niedrigen geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2017 auf. Außerdem rechnen Analysten mit attraktiven Ausschüttungen. Die Dividendenrenditen werden in diesem und in den kommenden Jahren im Schnitt bei 5 Prozent und sogar darüber gesehen.
PRICELINE & EXPEDIA: SCHÖNE NEUE ONLINE-WELT Heutzutage ist es nicht mehr selbstverständlich, dass eine Urlaubsreise vor Ort in einem Reisebüro gebucht wird. Auch in diesem Bereich hat sich das Internet mittlerweile etabliert, so dass Reisen mit dem heimischen PC, dem Tablet oder auch mithilfe des eigenen Smartphone von unterwegs gebucht werden. Aus diesem Grund erleben Internetreisevermittler wie Priceline. com oder Expedia einen regen Zulauf. Ihnen kommt außerdem der Umstand zugute, dass sie in der Regel, anders als klassische Tourismusunternehmen, keine Flugzeuge, Schiffe oder Hotels betreiben müssen und ihr Geld stattdessen mit Hilfe von Provisionen oder Werbeeinnahmen generieren. Dies senkt die Fixkosten und führt zu höheren Margen. Expedia, das 1996 als Spin-Off des US-Softwarekonzerns Microsoft hervorgegangen ist, bietet seinen Kunden zahlreiche Leistungen für Privat- und Geschäftsreisen an. In der heutigen Zeit wird jedoch das Angebot an die Werbeindustrie, reiselustige mit einer möglichst passgenauen Werbung zu versorgen, immer wichtiger. Welchen Erfolg man mit maßgeschneiderter Internetwerbung haben kann, zeigen insbesondere die Erfolge des US-Suchmaschinengiganten Google und des weltweit führenden Sozialen Netzwerks Facebook. 28
EINBLICKE
Fotos: TUI
sammenschluss rechnet das Management mit jährlichen Kosteneinspa-
REISE- UND FREIZEITUNTERNEHMEN SETZEN IN BESONDEREM MASSE AUF DIE REISELUST DER JUGEND AUSGEPRÄGTE REISELUST BEI DER JUGEND
ÜBERHAUPT KEINE ZUKUNFTSSORGEN
Wenn es um Online-Buchungen geht, kommt man auch nicht mehr
Die gute Nachricht für Priceline.com, Expedia & Co sowie für eher
an Priceline vorbei. Die Online-Reiseagentur betreibt zum Beispiel die
traditionelle Reiseunternehmen wie TUI, Thomas Cook oder Carnival
Portale Priceline.com, Booking.com oder Agoda.com. Auf diesen Sei-
als Anbieter von Kreuzfahrten ist also, dass die Wachstumsaussichten
ten können Hotelreservierungen, Flugtickets oder Mietwagen gebucht
bis auf weiteres stimmen. Schließlich scheint sich die US-Jugend als
werden, während Priceline Provisionen kassiert. Priceline und Expedia
zukünftige Kundschaft anzubieten. Mit der Zeit sollten ihre Ansprü-
konnten in den vergangenen Jahren stark wachsen. Dies wirkte sich
che zunehmen und die Geldbeutel auch zum Wohle der Reiseanbie-
natürlich auch auf die Aktienkurse positiv aus. Die Kursfantasien der
ter größer werden. Gleichzeitig haben sich mit dem wirtschaftlichen
Anleger kannten kaum noch Grenzen. Die Aktienkurse schossen gera-
Fortschritt in den Schwellenländern Asiens, Südamerikas oder in ande-
dezu nach oben. Allerdings hat die Stimmung zuletzt einen Dämpfer
ren Teilen der Welt mit der größer werdenden Mittelschicht enorme
erhalten. Die jüngsten Kursrücksetzer bieten Anlegern aber auch eine
Wachstumsmöglichkeiten aufgetan. Außerdem sollten die Reiselus-
Gelegenheit, vom Wachstumsmarkt Online-Buchungen zu profitieren.
tigen in den entwickelten Volkswirtschaften nicht vergessen werden.
Zumal die Bewertungen der Aktien inzwischen als moderat bezeichnet
Auch dort hatte sich zuletzt eine wirtschaftliche Erholung abgezeich-
werden können. Außerdem scheint es weiterhin eine wachsende Nach-
net, so dass bei den Menschen immer häufiger auch mehr Geld für
frage nach Reisen zu geben, so dass es erneut sogar eine Art Goldgrä-
teure Reisen übrigbleiben sollte. Wenn dann auch noch historische
berstimmung geben könnte. Die Reiselust scheint offenbar bei jungen
Ereignisse, wie die Öffnung Kubas und anderer bisher eher verschlos-
US-Amerikanern besonders ausgeprägt zu sein. Laut einer Priceline.
sener Staaten, der Reise-, Freizeit- und Hotelindustrie geradezu in die
com-Studie bereuen es 85 Prozent der Befragten aus der Gruppe der
Karten spielen, scheinen sich die verschiedenen Branchenvertreter erst
so genannten Millennials, dass sie nicht in der Lage sind, mehr Reisen
einmal nicht mit Zukunftssorgen beschäftigen zu müssen.
zu unternehmen. EINBLICKE
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Fotos: Lufthansa
AKTIEN
LUFTHANSA – NEUE REKORDE BEI DEN PASSAGIERZAHLEN Es war unter anderem ein sehr starkes Urlaubsgeschäft in den Sommermonaten, das Europas größtem Luftfahrtkonzern Lufthansa im vergangenen Geschäftsjahr einen neuen Passagierrekord eingebracht hat. Die Airlines der Lufthansa Gruppe haben im Jahr 2015 insgesamt 107,7 Millionen Passagiere befördert. Gleichzeitig waren die mehr als eine Millionen Flüge mit einem Sitzladefaktor von 80,4 Prozent so gut ausgelastet wie nie zuvor. Offenbar machten sich die Investitionen der vergangenen Jahre in die Verbesserung von Angeboten und Services bezahlt. So wurden im vergangenen Jahr 17 neue Flugzeuge innerhalb der Lufthansa Gruppe in Dienst gestellt. Weitere 251 Jets werden in den kommenden zehn Jahren die Flotten der Lufthansa Airlines ergänzen. Darüber hinaus wurde der Reisekomfort durch die Ausrüstung der Kabinen mit neuen Sitzen in allen Klassen, die Verbesserung der Bordservices oder das Breitbandinternetangebot FlyNet® spürbar erhöht. Neben der guten Entwicklung bei den Passagierzahlen senkten die niedrigen Ölpreise die Treibstoffkosten, traditionellerweise ein entscheidender Kostenfaktor bei den Fluganbietern. Bei der Kranich-Airline schien es richtig rund zu laufen. Allerdings hat das Unternehmen auch mit vielen Herausforderungen zu kämpfen.
HERAUSFORDERUNGEN MEISTERN Zu den Herausforderungen zählt zum Beispiel der knallharte Wettbe-
ETWAS LUFT VERSCHAFFT
werb. Billigfluglinien wie Ryanair oder easyJet sorgen für einen enormen Preisdruck. Auch deshalb hatte es die Lufthansa zu Beginn dieses
Verschiedene Berufsgruppen innerhalb des Lufthansa-Konzerns, vor
Jahres mit einem rückläufigen Preisumfeld zu tun. Das heißt, dass die
allem die im Branchenvergleich sehr gut entlohnten und mit großzü-
Kosteneinsparungen infolge niedriger Rohöl- und Kerosinpreise auf-
gigen Übergangsregelungen für den Ruhestand ausgestatteten Piloten,
grund der angespannten Wettbewerbssituation zu einem großen Teil
sehen es natürlich nicht gerne, wenn Privilegien wegfallen und Vergü-
an die Kunden weitergegeben werden mussten und sich nicht voll-
tungen im Bereich der neuen Billigangebote teilweise deutlich geringer
ständig in verbesserten Geschäftsergebnissen niedergeschlagen haben.
werden als in der Vergangenheit. Die Folge waren zuletzt viele Streiks,
Darüber hinaus monieren die europäischen Fluggesellschaften wei-
die die Lufthansa-Ergebnisse in den vergangenen Jahren immer wieder
terhin, dass sie es in Bezug auf die hochsubventionierten Fluglinien
belastet und auch dem Ruf der Airline unter den Passagieren geschadet
aus den Golfstaaten mit einem unfairen Wettbewerb zu tun haben, in
haben. Nicht umsonst gibt die Lufthansa deshalb seit neuestem be-
dem sie ohne ein Engreifen der europäischen Behörden auf lange Sicht
sonders gerne ein um Streikkosten bereinigtes operatives Ergebnis be-
nicht bestehen können. Zu den von der Kranich-Airline als Reaktion
kannt. Während es die Lufthansa also weiterhin mit Konkurrenten wie
ergriffenen Maßnahmen zählt zum Beispiel die Erneuerung der Flotte.
Ryanair oder easyJet sowie den aufstrebenden Fluggesellschaften aus
Neue Flugzeuge helfen dabei, die Effizienz zu steigern. Alleine 2016
dem Nahen Osten zu tun haben wird, gilt es innerhalb des Konzern für
nimmt die Lufthansa Gruppe 52 neue Flugzeuge in ihre Flotten auf.
Frieden zu sorgen und die Belegschaft letztlich für den Konzernumbau
Das wird jedoch nicht ausreichen. Daher hat sich die Lufthansa einen
zu gewinnen. Sollte dies nicht gelingen, wird es ganz schwierig. Zumal
groß angelegten Konzernumbau verschrieben. Im Fokus steht dabei
auch die Ölpreise und damit die Treibstoffkosten für die Airlines wie-
der Ausbau des Billigangebots. Dagegen hat sich es jedoch großer Wi-
der steigen sollten. Die zwischenzeitliche Ölpreisschwäche hat Luft-
derstand formiert.
hansa & Co lediglich etwas Luft verschafft. Viel mehr aber auch nicht.
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EINBLICKE
FAZIT FAZIT –TUI Mit dem Börsengang des Containerschifffahrtunternehmens Hapag-Lloyd
Ein Blick auf Unternehmen wie TUI, Carnival, Expedia, Priceline, die Lufthansa als Airline und viele andere Vertreter aus den Bereichen Reise und Freizeit zeigt, dass es sich im Urlaub nicht nur gut entspannen lässt, sondern dass die Reise- und Freizeitbranche Investoren richtig gute Renditechancen eröffnet. Und was gibt es besseres, als entspannt in der Sonne zu liegen und gleichzeitig zu wissen, dass man währenddessen auch als Anleger vom Erfolg seines Reiseanbieters profitiert.
und der Fusion mit der britischen
beraubenden Wachstumskurses des Unternehmens und der Aussichten für die Online-Reisebranche längst vierstellige Notierungen erreicht. Da-
Reisetochter TUI Travel hat TUI wichtige Umbaumaßnah-
bei kann die Priceline.com-Aktie bewertungstechnisch nicht
men des Konzerns angestoßen. Dieser Umbau ist zwar noch
einmal mehr als besonders überteuert bezeichnet werden.
längst nicht abgeschlossen. Allerdings sollen die verschiedenen Maßnahmen in Zukunft zu deutlich mehr Wachstum führen
FAZIT – EXPEDIA
und die Ergebnisse mithilfe von Einsparungen in Form einer
Der US-Online Händler Amazon, der Suchmaschinengigant
Konsolidierung sich überschneidender Funktionen oder einer
Google oder das führende Soziale Netzwerks Facebook haben
Steueroptimierung noch mehr ankurbeln.
es längst bewiesen, dass Bereiche wie E-Commerce, die Onli-
FAZIT – CARNIVAL
newerbung oder das mobile Internet boomen. Der US-Internetreisevermittler Expedia versucht gleich in mehrfacher Hin-
Carnival ist hierzulande unter anderem für den tragischen
sicht von diesen Wachstumstrends zu profitieren. Dabei will
Untergang des Kreuzfahrtschiffes Costa Concordia vor der
man nicht nur Reisen vermitteln, sondern der Werbeindustrie
italienischen Küste bekannt. Allerdings konnte die weltweite
gleich Plattformen bieten, mit denen sie maßgeschneiderte
Nummer eins im Bereich Kreuzfahrten die zwischenzeitliche
Werbung anbieten kann.
Krise hinter sich lassen und sich stattdessen den Wachstumsmöglichkeiten in der Branche widmen. Diese werden zum
FAZIT – LUFTHANSA
Beispiel durch die wachsende Lust der Chinesen auf Kreuz-
Die zwischendurch deutlich zurückgegangenen Rohöl- und
fahrten befeuert. Zudem darf man sich an einer weiteren Öff-
Kerosinpreise haben der Lufthansa geholfen, sich auf die
nung Kubas beteiligen.
großen Herausforderungen wie den Konzernumbau zu kon-
FAZIT – PRICELINE.COM
zentrieren. Dabei drängt die Zeit, die Belegschaft für die notwendigen Maßnahmen zu gewinnen. Schließlich kann sich
Es kommt nicht allzu häufig vor, dass eine einzelne Aktie eines
die Situation bei den Treibstoffpreisen schnell ändern. Zudem
an der Börse notierten Unternehmens mehr als 1.000 US-
schläft die Konkurrenz, bestehend aus Billigfluglinien wie Ry-
Dollar oder Euro kostet. Die Anteilsscheine des US-Internet-
anair oder easyJet und den hochsubventionierten Airlines aus
reisevermittlers Priceline.com haben jedoch dank des atem-
der Golfregion, nicht.
Foto: TUI
EINBLICKE
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FERNSEHEN
DER ZUKUNFT
Fotos: Netflix, Amazon
DIE ZEITEN VON KLASSISCHEN FERNSEHPROGRAMMEN SIND GESCHICHTE. IMMER WENIGER MENSCHEN SCHAUEN SICH DIE SENDUNGEN DANN AN, WENN SIE EIGENTLICH AUSGESTRAHLT WERDEN. STREAMING, ALSO DAS ZEITVERSETZTE ANSEHEN PER INTERNET, IST GANG UND GÄBE. SPEZIELLE ANBIETER MACHEN ETABLIERTEN MEDIENUNTERNEHMEN DAS LEBEN SCHWER.
AKTIEN
ZULETZT ERLEBTEN AKTIEN EINIGER TRADITIONELLER US-MEDIENUNTERNEHMEN WIE WALT DISNEY EINEN REGELRECHTEN EINBRUCH. GRUND WAREN VOR ALLEM DIE SORGEN VON INVESTOREN, DASS ONLINE-ANBIETER VON FILMEN, SERIEN UND DOKUMENTATIONEN DIE ART UND WEISE FERNZUSEHEN FÜR IMMER VERÄNDERN WÜRDEN, OHNE DASS SICH DISNEY & CO RECHTZEITIG AUF DIE NEUE REALITÄT EINSTELLEN KÖNNTEN.
I
n der Fernsehgeschichte hat es wohl selten eine durchtriebenere
zum Radio bedeutete oder dem Telefon, das den Telegraphen über-
Figur gegeben als Frank Underwood. Gespielt wird der fiktive Po-
flüssig machte. Auf diese Weise soll personalisiertes, jederzeit und auf
litiker der Demokratischen Partei in der Serie „House of Cards“
jedem Bildschirm verfügbares Internet-TV das klassische Fernsehen
vom US-Schauspieler und zweifachen Oscar-Preisträger Kevin Spacey.
überflüssig machen.
In der Erfolgsserie scheut Frank Underwood nicht einmal vor Mord zurück, um seinen großen Traum zu verwirklichen, US-Präsident zu
Die internationale Expansion kostet sehr viel Geld. Noch bringt sie dem
werden. Den Erfolg der Serie dürften sich die Macher bei Netflix zuvor
Unternehmen große Verluste ein. Ab 2017 möchte Netflix allerdings
nicht einmal erträumt haben. Die Serie hat weltweit jedoch für derart
auch außerhalb des US-Heimatmarktes Geld verdienen. Dort ist man
viel Gesprächsstoff gesorgt, dass sich Nutzer scharenweise beim Video-
schon seit geraumer Zeit profitabel unterwegs. Allerdings muss Netflix
on-Demand-Anbieter angemeldet haben. Dabei hatte alles im Jahr
nicht nur für die Eroberung neuer Märkte sehr viel Geld aufwenden.
1997 mit dem Versand von Filmen auf DVD sehr unscheinbar ange-
Angestachelt durch den Erfolg von „House of Cards“ und anderen
fangen. Seit den Anfängen als Online-Videothek hat sich jedoch einiges
vielversprechenden Eigenproduktionen sowie der Notwendigkeit, die
verändert. Inzwischen ist das kalifornische
eigene Plattform mit individuellen Inhalten zu
Unternehmen natürlich in erster Linie als
füllen, will Netflix die Zahl der Eigenproduk-
Streaming-Dienst bekannt.
tionen deutlich steigern. Allein im laufenden Geschäftsjahr soll die Zahl der in Eigenregie
EINE REVOLUTION
produzierten Serien auf 31 in etwa verdoppelt werden. Dabei ist man auf Unternehmenssei-
Schnellere
Internetleitungen
und
der
te weiterhin bereit, hohe Investitionen in das
Wunsch der Film- und Serienkonsumen-
Wachstum zu tätigen und dafür auf bessere
ten nach nicht linearem Fernsehen haben
Ergebnisse zu verzichten.
Netflix in den vergangenen Jahren einen geradezu unglaublichen Aufstieg beschert.
Netflix ist jedoch nicht alleine, wenn es darum
Am 1. Januar 2016 überquerte Netflix bei
geht, das Fernsehen der Zukunft zu gestalten.
seinen Abonnentenzahlen die Marke von
Mit dem E-Commerce-Giganten Amazon
75 Millionen. Zum Ende des ersten Quar-
hat sich ein gefährlicher Gegenspieler in den
tals waren es rund 81,5 Millionen Netflix-Nutzer. Allein im vergan-
Wettbewerb um Abonnenten eingeschaltet. Dabei hat Amazon viele
genen Jahr kamen 17 Millionen neue User hinzu. Darüber hinaus ist
Vorteile im Vergleich zu Netflix, Konsumenten von Fernsehinhalten
das Unternehmen inzwischen auf allen wichtigen Märkten des Globus
im Internet auf seinen Streaming-Dienst Amazon Video zu ziehen. Mit
vertreten. Grund für den Erfolg: Laut Netflix gibt man seinen Abon-
dem Fire TV hat Amazon die entsprechende Hardware im Angebot,
nenten genau das, was sie wollen. Diese würden Fernsehinhalte lieben,
um Internet-Streaming-Dienste abzuspielen. Dabei ist Fire TV nicht
jedoch nicht das lineare TV-Erlebnis. Dieses verlangt es Filme, Serie
irgendein Gerät. Laut Amazon war es zuletzt weiterhin der meistver-
oder Dokus nur zu bestimmten Zeiten, lediglich auf dem heimischen
kaufte Streaming-Media-Player in den USA. Darüber hinaus kann
Sofa mit komplizierten Fernbedienungen zu konsumieren. Netflix sorgt
Amazon den Video-Dienst sehr gut mit dem Prime-Angebot verbin-
jedoch für die entsprechende Freiheit und vergleicht das Aufkommen
den. Außerdem sind Internetnutzer heutzutage ohnehin sehr viel auf
von Streaming-Diensten mit anderen Meilensteinen der Telekommu-
der Amazon-Seite unterwegs, um ihre Einkäufe vorzunehmen. Warum
nikations- und Medienlandschaft. Sie werden auf eine Stufe mit dem
also nicht gleich beim Einkauf eingeloggt bleiben und sich Filme, Se-
linearen Fernsehen gestellt, das einen großen Fortschritt im Vergleich
rie oder Dokus auf Amazon Video anschauen? Gleichzeitig beschäftigt
34
EINBLICKE
sich Amazon nicht nur mit Online-Fernsehinhalten, Abspielgeräten oder dem riesigen Online-Warenhaus. Wer in Amazon investiert ist, setzt gleichzeitig auf weitere Zukunftsfelder wie die Paketzustellung mithilfe von Drohnen oder den Bereich Cloud Computing. Gerade dieser war zuletzt bei Amazon für deutliche Umsatzsteigerungen und Ergebnisverbesserungen verantwortlich.
NICHT ABSCHREIBEN Wenn man die ambitionierten Pläne von Video-on-Demand-Anbietern verfolgt, könnte man annehmen, dass traditionelle Medienun-
WER HAT DIE MACHT?
ternehmen jetzt schon einpacken können. Allerdings darf man nicht
Video-on-Demand-Anbieter wie Netflix
notwendigerweise davon ausgehen, dass sich die Entwicklung, die man
oder Amazon haben es sich vorgenommen,
in der Musikbranche beobachten konnte, eins zu eins bei Filmen und
die Art und Weise wie wir Fernsehen grund-
Serien wiederholt. Dem traditionellen Fernsehen bleibt zum Beispiel
legend zu verändern. Aus dieser Verände-
der Live-Sport als großes Zugpferd. Sportereignisse lassen sich nun
rung wollen diese Unternehmen natürlich
einmal am besten live verfolgen, so dass dieser Bereich auch für die
auch möglichst viel Gewinn herausschlagen.
Werbeindustrie immer attraktiv bleiben dürfte. In dieser Hinsicht hat
Allerdings dürften traditionelle Medienkon-
zum Beispiel Walt Disney mit dem Sportsender ESPN einen enormen
zerne wie Walt Disney – anders als die Mu-
Vorteil. Allerdings ist Sport bei weitem nicht alles, was das „Micky
sikbranche – nicht machtlos zusehen, wie
Maus“-Unternehmen zu bieten hat.
zukünftig ein Großteil der angebotenen In-
Nicht nur eingefleischte „Star Wars“-Jünger haben zu Weihnachten die
traditionelle Fernsehen ausstirbt.
halte im Internet konsumiert wird und das
Kinokassen gestürmt. Jeder wollte natürlich „Star Wars: Das Erwachen der Macht“ sehen. Kein Wunder also, dass der neueste, inzwischen siebte Teil der „Star Wars“-Saga, alle Rekorde in Sachen Einspielergebnis pulverisierte und Disney ebenfalls im Weihnachtsquartal Bestwerte bei Umsatz und Gewinn bescherte. Dabei ist die Geschichte um die Jedi-Ritter längst nicht zu Ende. Neben zwei offiziellen Fortsetzungen, will Disney weitere Nebenhandlungen in die Kinos bringen. Gleichzeitig darf man nicht vergessen, dass das Unternehmen mit den MarvelSuperheldenfilmen bereits eine wahre Goldgrube aufgemacht hat und daher einige Trümpfe im Kampf gegen Emporkömmlinge wie Netflix aufbieten kann.
DER KUNDE BESTIMMT DAS PROGRAMM
EINBLICKE
35
Fotos: Tesla, RWE
AKTIEN
MOBILITÄT DER ZUKUNFT BIETET OFFENE (ANLEGER-)FRAGEN TIPP
VON MARC SCHMIDT
F
ahren wir in zehn Jahren noch Autos,
mit seiner Gigafactory zwar an einer Lösung
wie wir sie heute kennen? Steuern wir
dieses Problems. Doch ungeachtet der Kosten-
dann noch selbst oder verlassen wir uns
frage ist auch die Versorgung mit Ladestatio-
auf künstliche Intelligenz? Wird Öl dann im-
nen keineswegs gesichert.
mer noch der Treibstoff Nummer Eins sein?
Derweil setzen die großen Autobauer nicht nur
Fragen über Fragen. Die möglichen Antworten
auf das Pferd Elektroauto. Klassische Antriebs-
liegen zwar bereits auf dem Tisch, doch sie sind
arten mit sparsamen Benzin- und Dieselmoto-
Aus Anlegersicht bietet das Thema Mobilität
noch längst nicht entscheiden.
ren bleiben ebenso im Angebot, wie Hybrid-
weiterhin jede Menge Möglichkeiten. Abgese-
Die europäischen Regierungen gehen dabei
Antriebe und noch unerprobte Konzepte. Da
hen von klassischen Automobilbauern, allen vo-
höchst unterschiedliche Wege. Im Öl-Land
wäre beispielsweise die Brennstoffzelle, die mit
ran BMW, Daimler und VW aus dem DAX, gibt es
Norwegen setzt man beispiels-
Wasserstoff abgasfreie Mobili-
noch zahlreiche anderen Optionen. Zum einen
weise auf Elektroautos. Nach
tät ermöglicht. Wohlgemerkt
finden sich im MDAX und SDAX jede Menge Zulie-
einer Steuerbefreiung soll es
ganz ohne kostspielige und
ferer. Zum anderen finden sich an den internati-
nun ein Verkaufsverbot für
gewichtsintensive Batteriesys-
onalen Börsen zahlreiche spannende Aktien. Da
Autos mit Verbrennungsmo-
teme. Aber auch dieses System,
wäre zunächst der Elektroauto-Pionier Tesla.
toren richten. In Deutschland
das beispielsweise von Daimler
Zugegeben nicht mehr ganz billig, aber um die-
setzt die Politik auf eine Kauf-
sen Titel kommt man nicht herum. Dann gibt es
prämie für Elektro- und Hybridautos, nachdem
tet auf eine flächendeckende Umsetzung. Alle
ELEKTROAUTO INS DEPOT? ODER DOCH LIEBER EIN KLASSIKER?
immer noch verfolgt wird, war-
Google. Ja, richtig gelesen. Der Internetriese
die bisherigen Ziele nicht erreicht wurden. Bis
Alternativen zum Verbrennungsmotor werden
entwickelt seit geraumer Zeit eigene Autos, die
zum Jahr 2020 sollte ursprünglich eine Mil-
es jedoch schwer haben, so lange der Ölpreis
sogar noch autonom fahren können. Zusammen
lion Elektroautos auf der Straße unterwegs
keine Gründe liefert, warum der Klassiker aus
mit den zahlreichen anderen verrückten Tech-
sein. Bis 2030 sogar sechs Millionen. Und in
dem 18. Jahrhundert ausgemustert werden
nik-Ideen aus dem Konzern könnte Google tat-
Österreich? Als Zielgrößen für 2020 wurden
soll. Die Diskussion um die Mobilität der Zu-
sächlich zu einer spannenden Autoaktie avan-
250.000 Elektroautos angepeilt. Aber auch
kunft dürfte also weiter andauern.
cieren. Zuletzt wäre da noch Apple. Der
hiervon ist man weit entfernt.
Alle Branchenakteure kümmern sich derweil
Apfelkonzern hat das Zeug dazu mit einem eige-
Noch immer sind die Preise für reine Elek-
um die Entwicklung des (Teil-)Autonomen
nen Auto den gesamten Sektor zu revolutionie-
troautos zu hoch, als dass sie für den Mas-
Fahrens. Zeitung lesen, telefonieren oder schla-
ren. Die technologische Kompetenz dazu hat
senmarkt taugen. Das gilt für die innovativen
fen während der Fahrt sollen in der Zukunft
Apple sich zuletzt zusammengekauft. Die Marke
Ideen in Form des BMW i3 genauso, wie für
bedenkenlos möglich sein. Spannende Zeiten,
wäre dazu stark genug und ideal geeignet. Ist
die internationalen Verkaufsschlager von Tesla.
erst recht, weil selbst Konzerne wie Apple und
das nächste big thing von Apple also das iCar?
Knackpunkt ist dabei die Batterietechnik, die
Google eines Tages mit dieser Technik für Fu-
den größten Kostenfaktor darstellt. Tesla baut
rore sorgen wollen.
36
EINBLICKE
ÖLMARKT IM WANDEL Fotos: BP Europa
I
n den Boom-Jahren vor der Finanzkrise 2008 waren die Ölpreise regelrecht in die Höhe geschossen, um kurz dar-
auf wieder abzustürzen. Zwischen 2010 und 2014 hatte sich der Ölpreis jedoch relativ stabil gezeigt. Die US-Sorte WTI notierte in dieser Zeit konstant im Bereich von 100 US-Dollar pro Barrel, während das Fass der Nordseesorte Brent rund 10 bis 20 US-Dollar mehr kostete. Marktteilnehmer auf der ganzen Welt hatten sich darauf eingestellt, dass die Notierungen auf absehbare Zeit im dreistelligen Bereich verbleiben und sogar langsam ansteigen würden. Schließlich sollte das weltweite Wirtschaftswachstum dafür sorgen, dass auch die Nachfrage nach dem so genannten Schmiermittel der Wirtschaft weiterwächst und die Preise damit oben hält. Gleichzeitig würden die leicht zugänglichen Ölvorkommen immer mehr zur Neige gehen. Die Folge wäre, dass teure Verfahren genutzt werden müssten, um auch die letzten, jedoch schwer zugänglichen Reserven, zu erschließen. Sowohl die Nachfrageseite als auch das immer knapper werdende Angebot
TIPP
sprachen also für steigende Ölpreise. Doch es kam zuletzt ganz anders und für viele Rohstoffanalysten sehr überraschend. Ölförderer auf
VON IVAN TOMASEVIC
WIE ANLEGER TROTZ SEITWÄRTSTREND PROFITIEREN
der ganzen Welt können derzeit lediglich von Preisen von mehr als 100 US-Dollar pro Barrel träumen. Stattdessen müssen sie sich nun auf magere Zeiten einstellen.
Investoren, die davon ausgehen, dass die sich Aktien der Ölmultis in den kommenden Jahren
Es war insbesondere die US-Fracking-Industrie, die alles veränderte. Neue Fördermethoden haben zu einer enormen Produktionsausweitung geführt, das Thema der US-Ölexporte auf die Tagesordnung zurückkehren lassen und Mitte 2014 für einen beispiellosen Einbruch bei den Preisen gesorgt. Zudem ist keiner von
Ölförderer auf der ganzen Welt können derzeit lediglich von Preisen von mehr als 100 US-Dollar pro Barrel träumen.
den wichtigsten Ölförderern aus der Orga-
lediglich seitwärts oder nur moderat nach oben bewegen werden, finden in der PROTECT MULTI AKTIENANLEIHE QUANTO MIT PARTIZIPATION AUF EXXON MOBIL, ROYAL DUTCH SHELL, TOTAL UND BP (ISIN DE000VS8HZ07) VON VOTOBEL ein passendes Produkt. Dieses setzt auf das Szenario sich seitwärts bewegender Ölaktien. Das Produkt hat eine feste Laufzeit und wird am
nisation erdölexportierender Länder (OPEC)
ganz neu orientieren und mit kräftigen Spar-
1. März 2019 fällig (Rückzahlungstermin). Der
wie Saudi-Arabien bereit, auf Marktanteile zu
maßnahmen auf die neue Realität einstellen.
Anleger erhält am Rückzahlungstermin unab-
verzichten und wie in der Vergangenheit eine
Dabei ist eine Marktkonsolidierung angelau-
hängig von der Wertentwicklung der Basiswer-
preisstützende Förderkürzung hinzunehmen.
fen, die noch eine ganze Weile anhalten sollte.
te eine Zinszahlung in Höhe von 6,0 Prozent p.a.
Dies gilt insbesondere für den Iran, der sich
Während viele Unternehmen von der Pleite
auf 1.000,00 Euro (Nennbetrag). Der Zusatz
nach der Aufhebung westlicher Sanktionen
bedroht sind, fragen sich Investoren weltweit,
Quanto bedeutet, dass Anleger mit dieser Akti-
verlorengegangene Marktanteile zurückholen
wann die ganz großen Fusionen steigen wer-
enanleihe gegen Währungsschwankungen abge-
möchte. Gleichzeitig steigt die Ölnachfrage
den. Für Aufsehen hat bereits der Zusammen-
sichert sind. Notieren alle Basiswerte während
nicht schnell genug, da insbesondere Chinas
schluss des britisch-niederländischen Ölkon-
der Laufzeit immer über 55 Prozent ihres Start-
Wirtschaft nicht mehr ganz so rasant wie in der
zerns Royal Dutch Shell mit dem britischen
werts, erfolgt die Rückzahlung auf Basis des
Vergangenheit wächst. In dieser Gemengelage
Gasspezialisten BG Group gesorgt. Es dürfte
Durchschnitts der Wertentwicklungen aller zu-
müssen sich große und kleine Unternehmen
nicht der letzte gewesen sein.
grundeliegenden Aktien.
EINBLICKE
37
DIVIDENDENSTRATEGIE
AUF LANGE SICHT NICHT ZU SCHLAGEN Foto: Kieran Dodds · Nestlé
Häufig unterschätzen Anleger bei ihren Investments an den Börsen die Bedeutung von Dividenden. Dabei machen Ausschüttungen an die Anteilseigner rund die Hälfte der langfristigen Rendite am Aktienmarkt aus. In Zeiten niedriger Zinsen nimmt die Wichtigkeit von Dividenden sogar noch zu.
FONDS
Foto: L’Oréal
SIE stylt sich mit L’Oréal, ER hat die Aktie im Depot...
ECHTE DIVIDENDENARISTOKRATEN
D
ividenden wirken gewissermaßen als legales Doping
den Serie an Dividendensteigerungen trotzdem nicht schaffen. Dafür
für Aktienmarktrenditen. Dabei lässt sich die Wich-
fehlen dem DAX-Konzern noch zwei Dividendenerhöhungen. Wenn
tigkeit von Ausschüttungen an einem ganz einfachen
man sich jedoch das profitable Wachstum bei Fresenius in den ver-
Beispiel erkennen. Es ist üblich, den Deutschen Akti-
gangenen Jahren anschaut, dann sollte die baldige Zugehörigkeit zu
enindex (DAX) als einen so genannten Performanceindex darzu-
diesem erlesenen Kreis von Unternehmen machbar sein.
stellen. Allerdings gibt es ihn auch als Kursindex. In dem breiten US-Index S&P 500 gelistete Unternehmen, die es minDer Unterschied liegt darin, dass im Kursindex Dividenden der 30
destens 25 Jahre hintereinander geschafft haben die Dividende zu er-
deutschen Blue Chips unberücksichtigt bleiben. Dank der Einbezie-
höhen, kommen in den S&P 500 Dividend Aristocrats Index. Das ist
hung von Dividenden notiert der DAX als Performanceindex deutlich
eine ganz besondere Auszeichnung. Zu den echten Dividendenaristo-
höher als der Kursindex. In etwa doppelt so hoch. Aufgrund der Bedeu-
kraten zählen Konzerne wie Coca-Cola, Procter & Gamble, Johnson &
tung von Ausschüttungen ist es wenig überraschend, dass die besten
Johnson oder Colgate-Palmolive. Diese vier Unternehmen haben ihre
Dividendenwerte an den Börsen besondere Aufmerksamkeit genießen.
Ausschüttung nicht nur mindestens 25 Jahre in Serie angehoben, son-
Ebenso wenig überraschend ist der Umstand, dass berühmte und er-
dern nun schon mindestens 50 Mal hintereinander. Unter ihnen sind
folgreiche Investoren wie Warren Buffett die Dividendenhöhe bei ihrer
auch Unternehmen wie Eli Lilly, Procter & Gamble, Colgate-Palmolive
Anlageentscheidung mehr als nur mitberücksichtigen.
oder General Electric (GE), die mit einer noch beeindruckenderen Statistik aufwarten können. Sie schütten sogar seit mehr als 100 Jahren
ECHTE DIVIDENDENARISTOKRATEN
ununterbrochen Dividenden aus.
Der Gesundheitskonzern Fresenius hat für das Geschäftsjahr 2015
DEUTSCHLAND – DAS LAND DER SOLIDEN DIVIDENDENAUSSCHÜTTUNGEN ...
eine Dividendenerhöhung um 25 Prozent vorgenommen. Von 0,44 Euro in 2014 ging es nun auf 0,55 Euro je Aktie. Auch wenn eine solch deutliche Steigerung der Ausschüttung an sich bemerkenswert ist, gab
Investoren müssen jedoch gar nicht auf die andere Seite des Atlantiks
es einen anderen Grund, warum sie so besonders war. Das Unterneh-
schauen. In Deutschland leben wir in einer Zeit der Rekordausschüt-
men aus dem hessischen Bad Homburg hat die Dividende damit zu 23.
tungen. Die schwierige Weltkonjunktur sorgt dafür, dass das Umfeld
Mal in Folge angehoben.
für größere Wachstumsinvestitionen nicht gerade ideal ist. Warum also nicht einen Teil des Geldes mithilfe von Aktienrückkaufprogrammen
Neben Firmen wie dem französischen Kosmetikkonzern L’Oreal, dem
und Dividenden an die Anteilseigner zurückgeben? Während sich die
Schweizer Pharmakonzern Roche oder dem weltgrößten Nahrungs-
beiden großen Energieversorger RWE und E.ON aufgrund wegbre-
mittelkonzern Nestlé gehört Fresenius damit zur europäischen Crème
chender Geschäfte in der konventionellen Energieerzeugung bei ihrer
de la Crème in dieser Kategorie. In den Kreis der US-Amerikanischen
Dividendenpolitik zuletzt zurückhalten mussten, konnten die anderen
Dividendenaristokraten würde es Fresenius trotz dieser beeindrucken-
deutschen Blue Chips überzeugen.
40
EINBLICKE
Dabei kommen ihnen auch die Marktgegebenheiten zugute. Die lockere Geldpolitik der EZB sorgt für einen relativ schwachen Euro. Davon profitieren die traditionell exportstarken deutschen Unternehmen. Die dadurch erzielten Erfolge kommen letztlich über Dividenden und Kurssteigerungen auch Investoren zugute. Angesichts des hervorragenden Umfelds für Dividendenfans und einer beeindruckenden Dividendenhistorie bei den europäischen und US-Amerikanischen Dividendenaristokraten lassen sich genügend Unternehmen finden, deren Aktien man nach dem Kauf beruhigt über viele Jahre liegen lassen und später sogar seinen Kindern oder Enkeln sogar vererben kann.
... NOCH ATTRAKTIVER DANK NIEDRIGZINSUMFELD Ein solches Gefühl der Sicherheit ist an den Aktienmärkten schwer zu finden, vor allem, wenn man die Unsicherheiten zu Beginn des Jahres 2016 rund um die Sorgen vor einem schwächer werdenden Wirtschaftswachstum in China und die Turbulenzen an den weltweiten Ölmärkten bedenkt. Gerade dann ist es gut zu wissen, dass es Unternehmen da draußen gibt, die es schon viele Jahrzehnte geschafft haben, ihre Ausschüttungen an ihre Anteilseigner
Zu den echten Dividendenaristokraten zählt unter anderem der weltbekannte Brause-Konzern Coca-Cola aus den USA. Investoren haben hier in den vergangenen drei Jahrzehnten eine schöne Summe an Dividendenausschüttungen erhalten.
zu steigern – trotz immer wiederkehrender Wirtschaftsabschwünge und Finanzkrisen. Die Finanzkrise von 2007/08 und die geplatzte Dotcom-Blase um die Jahrtausendwende sind gar nicht so lange her. Für die echten Dividendenaristokraten waren dies jedoch keine Gründe, irgendetwas an ihrer über viele Jahre und Jahrzehnte bewährten
Dividendenpolitik zu ändern. Sie wollen ihren hart erkämpften Status nicht so leichtfertig aufs Spiel setzen. Aus diesem Foto: Coca-Cola
Grund sind diese Unternehmen darauf bedacht, eine nachhaltige Dividendenpolitik zu fahren und selbst bei Konjunkturabschwüngen zumindest keine Dividendensenkungen vorzunehmen. EINBLICKE
41
FONDS
Neben der beeindruckenden Leistung echter Dividendenaristokraten in Sachen Ausschüttungen gibt es derzeit auch einen zweiten wichtigen Grund, warum Anleger die Dividendenstrategie fahren können. Nach der jüngsten Finanzkrise und der Eurokrise haben die wichtigsten internationalen Notenbanken versucht die Finanzmärkte zu stabilisieren. Zu diesem Zweck haben sie diese mit Liquidität geflutet. Das dadurch entstandene Niedrigzinsumfeld kam den Aktienmärkten zugute. Allerdings wurde es für Anleger zuletzt immer schwieriger, renditestarke und sichere Investments zu finden. Wer sein Geld gerne in Staatsanleihen oder Schuldpapiere von Unternehmen stecken möchte, muss sich mit deutlich gesunkenen Renditen begnügen, vor allem, wenn auch noch die Bonität stimmen soll und man den High-YieldBereich meiden möchte. Gleichzeitig leiden beliebte Anlageformen wie Lebensversicherungen, Sparbücher, Tages- oder Festgeld unter mickrigen Zinsen. Bei manchen von ihnen fahren Sparer nach Abzug der Inflation reale Verluste ein. Dividendenwerte können dagegen auf ein Jahr gesehen mit Dividendenrenditen von 3, 4, 5 oder sogar 6 Prozent aufwarten. Solch traumhafte Renditen sehen angesichts des vorherrschenden Niedrigzinsumfelds noch attraktiver aus.
AUFPASSEN: DIVIDENDENRENDITE IST NICHT ALLES! Allerdings besteht eine Dividendenstrategie nicht nur darin, Titel mit der höchstmöglichen Dividendenrendite auszuwählen. Das wäre leider viel zu einfach. Außerdem kann eine solche Strategie mittel- bis langfristig in die Hose gehen. Vielmehr sollten Investoren auf die Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells und Wachstumsmöglichkeiten für die Zukunft achten, da neben den aktuellen Dividendenzahlungen, ebenfalls die zukünftigen Ausschüttungen gewährleistet sein sollten. Aus diesem Grund kommen andere Kennzahlen wie die Ausschüttungsquote ins Spiel. Diese bezieht sich in den meisten Fällen auf den Gewinn oder den Free Cashflow. Investoren sollten daher unbedingt darauf achten, dass keine Substanz ausgeschüttet wird oder, dass Unternehmen Dividenden lediglich mit Schulden finanzieren. Dividendenrenditen von 7 oder 8 Prozent können ein Warnsignal sein. Bei prozentual zweistelligen Dividendenrenditen sollte man erst recht hellhörig werden. Die rechnerische Ermittlung der Dividendenrendite selbst sollte Anlegern als Warnsignal dienen, sich bei ihrer Investmententscheidung nicht nur auf die Höhe selbiger zu verlassen. Hohe Dividendenrenditen sind entweder Ausdruck deutlich steigender Ausschüttungen oder stark fallender Aktienkurse. Schließlich teilt man für die Ermittlung der
Der Gesundheitskonzern Fresenius ist nicht
Dividendenrendite die Dividende je Aktie durch den entsprechenden
nur für Dividendenjäger interessant.
Kurs an der Börse. Dass einige Unternehmen die Dividende senken oder sogar ganz streichen sollten, sieht man derzeit zum Beispiel bei den ganz großen Ölund Gaskonzernen. Die gefallenen Energiepreise haben Unternehmen wie Shell, BP, Total oder ExxonMobil dazu veranlasst, milliardenschwere Sparprogramme aufzulegen. In vielen Fällen blieben jedoch die Dividenden unangetastet. Angesichts deutlich zurückgegangener Aktienkurse sind die Dividendenrenditen geradezu in die Höhe geschossen. Gleichzeitig wollen diese Konzerne nicht auf die hohen Dividendenzahlungen verzichten. Schließlich sind sie, neben günstigen Einstiegskursen und der Hoffnung auf einen Turnaround im Öl- und Gassektor, eines der letzten Argumente, warum Anleger über Investments in dieser Branche nachdenken sollten.
42
EINBLICKE
Foto: Fresenius
FRESENIUS MÖCHTE DIE BEEINDRUCKENDE SERIE VON 23 DIVIDENDENSTEIGERUNGEN OHNE UNTERBRECHUNG FORTSETZEN. ZUKUNFTSTRENDS IM VISIER
AMBITIONIERTE ZIELE
Zu den Unternehmen, die sich zuletzt höhere Dividenden leisten
Fresenius Vamed realisiert weltweit Projekte und erbringt Dienstleis-
konnten, gehört der Gesundheitskonzern Fresenius. 2015 hat das Un-
tungen für Krankenhäuser und andere Gesundheitseinrichtungen. Das
ternehmen die 23. Dividendenerhöhung vorgenommen und damit
Leistungsspektrum umfasst laut Fresenius die gesamte Wertschöpfungs-
seinen Platz unter Europas Dividendenaristokraten weiter gefestigt.
kette: von der Entwicklung, Planung und schlüsselfertigen Errichtung
In den vergangenen Jahren war die Fresenius-Aktie derart erfolgreich,
über die Instandhaltung bis zum technischen Management und zur
dass sich das DAX-Unternehmen im Sommer 2014 dazu entschlossen
Gesamtbetriebsführung. Fresenius Kabi bietet wiederum lebensnotwen-
hatte, einen Aktiensplit im Verhältnis 1 zu 3 durchzuführen. Auf diese
dige Medikamente und Medizinprodukte zur Infusion, Transfusion und
Weise erscheint der Titel optisch günstiger, so dass er für eine breitere
klinischen Ernährung an. Die Produkte und Dienstleistungen werden
Anlegerschicht attraktiver wird und neue Kursimpulse generiert wer-
in der Therapie und Versorgung von kritisch und chronisch kranken
den. Angesichts der Übernahme von Kliniken der Rhön-Klinikum AG
Patienten eingesetzt. Schließlich ist Fresenius Medical Care der weltweit
und einiger Zukunftstrends, die Fresenius zugutekommen, könnten
führende Anbieter von Produkten und Dienstleistungen für Menschen
weitere Kurssteigerungen und damit eventuell auch weitere Aktien-
mit chronischem Nierenversagen. Die Dialyse-Tochter ist unter anderem
splits notwendig werden.
der weltweit führende Anbieter von Dialyseprodukten wie Hämodialyse-Geräten, Dialysatoren und damit verbundenen Einweg-Produkten.
Als Gesundheitskonzern, der weltweit Produkte und Dienstleistungen für die Dialyse, das Krankenhaus und die ambulante medizinische Ver-
Da Fresenius gut positioniert ist, um von demografischen Entwicklun-
sorgung von Patienten anzubieten hat, profitiert Fresenius von wichti-
gen, dem weltweiten Wirtschaftswachstum und den Fortschritten in
gen Megatrends. Während der medizinische Fortschritt immer weiter
der Medizin zu profitieren, hat man sich mittelfristig einige ambitio-
voranschreitet, werden die Menschen immer älter. Aus diesem Grund
nierte Ziele gesetzt. Die Konzernumsätze sollen bis 2019 auch dank
war die Übernahme der Kliniken und Medizinischen Versorgungszen-
Übernahmen auf 36 bis 40 Mrd. Euro anwachsen. Im Jahr 2015 lagen
tren der Rhön-Klinikum AG für den Geschäftsbereich Helios wichtig.
die Erlöse noch bei 27,6 Mrd. Euro. Das auf die Anteilseigner entfallen-
Insgesamt gehören zur Helios Kliniken Gruppe inzwischen mehr als
de Konzernergebnis soll wiederum bei 2,0 bis 2,25 Mrd. Euro liegen,
100 eigene Krankenhäuser, darunter mehrere so genannte Maximal-
nachdem 2015 ein Wert in Höhe von 1,4 Mrd. Euro erzielt werden
versorger. Die weiteren Geschäftsbereiche sind Vamed, Kabi und Frese-
konnte. Schließlich will sich Fresenius weitere Dividendensteigerungen
nius Medical Care (FMC).
leisten können.
EINBLICKE
43
Foto: Nestlé
IN EINIGEN DEFENSIVEN BRANCHEN IST DIE WAHRSCHEINLICHKEIT BESONDERS GROSS DIVIDENDENARISTOKRATEN ZU FINDEN. KONSUMIERT WIRD IMMER Bei einem Blick auf die Dividendenaristokraten fällt auf, dass häufig Unternehmen aus Bereichen wie der Gesundheitsbranche oder der Nahrungsmittelindustrie zu finden sind. Die Erklärung dafür ist recht einfach. Um ein echter Dividendenaristokrat zu werden, müssen die Ausschüttungen regelmäßig gesteigert werden. Also auch in Jahren, in denen eine schwächere Konjunktur es den Unternehmen erschwert, Gewinne zu erzielen. Firmen aus den Feldern Gesundheit, Nahrung oder Konsumgüter sind geradezu prädestiniert solche Phasen relativ gut zu überstehen. Aus diesem Grund werden sie auch als defensive Werte bezeichnet. Ihnen kommt der Umstand zugute, dass auch in schwächeren Konjunkturphasen Geld für Essen, Medizin oder Produkte des täglichen Bedarfs ausgegeben werden muss.
Mit Nestlé-Aktien profitieren Sie nicht nur von einer süßen Dividendenrendite.
COCA-COLA: GESÜNDERE KUNDEN Ein echter Klassiker unter den US-Dividendenaristokraten aus der
zur Freude hatte. 2016 ist das Jahr des 150-jährigen Jubiläums. Damit
Nahrungsmittel- und Getränkeindustrie ist der Brausehersteller Coca-
dürfte die 22. Dividendenerhöhung nur eine Formsache sein. Schließlich
Cola. Die weltweite Nummer eins unter den Getränkeherstellern hat
will man den Anteilseignern nicht ausgerechnet im Jubiläumsjahr die
die Ausschüttungen an die Anteilseigner mehr als 50 Jahre in Serie an-
Laune verderben. Im Zuge der Feierlichkeiten zum Jubiläum wird man
heben können. Selbst Warren Buffett ist ein großer Fan von Coca-Cola.
bei Nestlé nicht müde herauszustellen, wie alles 1866 angefangen hatte.
Und das gleich aus mehreren Gründen. Das „Orakel von Omaha“ hat
Es wird gerne auf Henri Nestlé und sein berühmtes Kindermehl verwie-
in der Vergangenheit immer wieder betont, dass ihm „Coke“ schmeckt.
sen, mit dem er das Leben eines Frühgeborenen rettete.
Außerdem war seine langfristige Beteiligung an dem Unternehmen einer der vielen Gründe für seinen Erfolg und Reichtum. Noch immer
Während Nestlé mit den Feierlichkeiten zum 150. Jubiläum beschäftigt
stellt die Beteiligung an Coca-Cola eine der größten Einzelpositionen
ist, lief zuletzt im operativen Geschäft nicht immer alles reibungslos.
im Depot seiner Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway dar.
Den Schweizern machte lange Zeit der starke Franken zu schaffen. Allerdings konnte man selbst bereinigt um Wechselkurseffekte zuletzt
Coca-Cola hatte in den vergangenen Jahren allerdings auch mit eini-
nicht ganz so stark wachsen wie in der Vergangenheit. Im abgelaufenen
gen Herausforderungen zu kämpfen. Ein Belastungsfaktor ist der starke
Geschäftsjahr 2015 verbuchte Nestlé das schwächste Umsatzwachs-
US-Dollar. Noch gravierender sind jedoch die Auswirkungen einer sich
tum seit sechs Jahren. Die konzernweiten Erlöse legten auf organischer
ändernden Lebensweise der US-Amerikaner und ihrer Einstellung zum
Basis, also währungs- und portfoliobereinigt, lediglich um 4,2 Prozent
Thema Ernährung. Zucker in Nahrungsmitteln und Fettleibigkeit sind
auf 88,8 Mrd. Schweizer Franken (CHF) zu. Außerdem hatte Nestlé
nicht mehr ganz so selbstverständlich wie in der Vergangenheit. Vor
für das Geschäftsjahr 2016 nur ein organisches Umsatzplus in etwa
allem junge US-Amerikaner achten immer mehr darauf, sich gesund
auf dem Vorjahresniveau in Aussicht gestellt. Mittel- bis langfristig hat
zu ernähren. Die stark zuckerhaltigen Getränke von Coca-Cola passen
sich das Unternehmen jedoch ein jährliches Umsatzplus von 5 bis 6
nicht ganz in dieses Bild eines gesünderen Amerika. Coca-Cola ver-
Prozent vorgenommen. Das ist derzeit jedoch nicht ganz so einfach
sucht sich seit geraumer Zeit mithilfe von Einsparungen auf die neue
zu erreichen. Während die Industrienationen mit einem lediglich mo-
Realität einzustellen. Außerdem soll der Konzern insgesamt etwas
deraten Wirtschaftswachstum kämpfen, wachsen die Schwellenländer-
schlanker und fitter gemacht werden, so ähnlich wie die zukünftigen
märkte längst nicht so rasant wie es in den vergangenen Jahren der Fall war.
Kunden. Für diese will man aufgrund des wachsenden Bewusstseins für gesunde Ernährung verstärkt Getränke auf den Markt bringen, die
Genau das Schwellenländergeschäft sollte jedoch westlichen Kon-
wenig oder keinen Zucker enthalten.
sum- und Nahrungsmittelkonzernen wie Nestlé als Wachstumsmotor dienen. Das Wirtschaftswachstum sorgt schließlich für eine breitere
NESTLÉ: EIN WEITERER GRUND ZUM FEIERN
Mittelschicht, die aufgrund eines größeren Reichtums idealerweise die Ess- und Konsumgewohnheiten der entwickelten Volkswirtschaften
Der weltgrößte Nahrungsmittelkonzern Nestlé konnte jüngst seinen
kopiert. Allerdings wäre Nestlé nicht über 150 Jahre lang so erfolgreich
21. Dividendenanstieg feiern. Allerdings war dies nicht der einzige
gewesen, wenn man nicht herausgefunden hätte, wie man mit schwä-
Grund, warum das Unternehmen aus dem schweizerischen Vevey Grund
cheren Konjunkturphasen fertig werden soll.
44
EINBLICKE
TIPPS INDEXFONDS
EXCHANGE TRADED FUNDS AKTIV GEMANAGTE FONDS iShares EURO STOXX® Select Dividend 30 (DE)
STOXX® Global Select Dividend 100 ab. Der Index enthält
Anleger, die das Risiko etwas streuen und nicht nur auf ei-
(40 Aktien), Europa (30) und Asien (30). Die Indexbestand-
nen speziellen Dividendenwert setzen möchten, können dank
teile werden nach der jährlichen Netto-Dividendenrendite
verschiedener Investmentvehikel zur gleichen Zeit in mehrere
gewichtet. Die Anzahl der Indexunternehmen ist festgelegt
Dividendenpapiere investieren. Eine interessante Möglichkeit,
und ein Gewichtungslimit garantiert eine hinreichende Di-
dieses Vorhaben in die Tat umzusetzen, sind börsengehandel-
versifizierung im Index. Auch mit dem db x-trackers STOXX®
te Indexfonds (Exchange Traded Funds, ETFs). Sie folgen der
Global Select Dividend 100 profitieren Anleger von den Vor-
Entwicklung eines Index, der ausgewählte Dividendenpapie-
teilen von ETFs. Sie können wie Aktien an der Börse fortlau-
re zusammenfasst. Dabei versucht zum Beispiel der iShares
fend gehandelt werden. Beim Börsenhandel fallen wiederum
EURO STOXX® Select Dividend 30 (DE) möglichst genau
keine Ausgabe- oder Rücknahmeaufschläge an, lediglich die
die Wertentwicklung des EURO STOXX® Select Dividend
üblichen Transaktionsgebühren wie beim Kauf einer Aktie.
30 Index abzubilden. Dieser enthält die 30 Aktien mit den
Zudem sind sie transparent und flexibel einsetzbar.
höchsten Dividendenzahlungen aus der Eurozone. Die Indexentwicklung wird nicht über Derivate, sondern wie üblich
DWS Top Dividende
bei iShares-ETFs, die vom weltgrößten Vermögensverwalter
Neben ETFs können Investoren aber auch mit Hilfe aktiv ge-
BlackRock aus den USA verwaltet werden, durch eine direkte
mangter Fonds in ausgewählte Dividendenpapiere investieren.
Investition in die im Index enthaltenen Wertpapiere nachvoll-
Wenn es darum geht auf eine Dividendenstrategie zu setzen,
zogen. Der Index enthält ausschließlich Unternehmen, deren
steht den Anlegern mit dem DWS Top Dividende ein wahrer
Dividende je Aktie in den vergangenen fünf Jahren nicht ge-
Riese der aktiv verwalteten Publikumsfonds in Deutschland
sunken ist und bei denen das Verhältnis von Dividende zu
zur Verfügung. Dabei investiert der im April 2003 aufgelegte
Gewinn je Aktie höchstens 60 Prozent beträgt. Der Fonds kann
Fonds weltweit in Aktien, die eine bessere Ausschüttung ver-
wie herkömmliche Aktien über die Börse gehandelt werden.
sprechen als der Marktdurchschnitt. Auch in Zukunft bleibt
DB X-TRACKERS STOXX® GLOBAL SELECT DIVIDEND 100
Foto: Coca Cola
die 100 dividendenstärksten Titel aus Nord- und Südamerika
eine Dividendenrendite von mindestens 4 Prozent das Ziel des Fondsmanagements. Zusätzlich müssen die aufgenommenen Aktien ein prognostiziertes Dividendenwachstum und
Es wird jedoch auch Anleger geben, die nicht nur Dividenden-
eine angemessene Ausschüttungsquote aufweisen. Regional
papiere aus der Eurozone im Depot haben möchten, sondern
liegt der Schwerpunkt der Anlagen in etwa zu gleichen Teilen
einen noch höheren Grad der Diversifikation bevorzugen.
in Nordamerika und in Europa. Bei der Aktienauswahl wer-
Der db x-trackers STOXX® Global Select Dividend 100 der
den defensive Werte bevorzugt, die auch in wirtschaftlich tur-
Deutschen Bank bildet zum Beispiel die Wertentwicklung des
bulenten Zeiten eine nachhaltige Dividendenpolitik fahren.
INTERVIEW
AKTIENANLEIHE
DIE BESSERE AKTIE? KLASSISCHE SPARPRODUKTE SIND DURCH IHRE JEWEILIGEN ZINSSÄTZE SEHR LEICHT IN RENTABLE UND UNRENTABLE ANLAGEN ZU UNTERSCHEIDEN. BEI AKTIEN IST DAS NICHT SO LEICHT. WELCHE OPTIONEN HABEN ANLEGER NOCH, UM AUF KONKRETE RENDITEN ZU SETZEN? HEIKO GEIGER VON DER BANK VONTOBEL EUROPE AG GIBT EINBLICKE.
Foto: De Visu, fotolia
DERIVATE
HEIKO GEIGER Head of Public Distribution Europe Bank Vontobel Europe AG
Was ist der Unterschied zwischen einer Aktie und einer Aktien-
In welchem Umfeld / Marktszenario eignen sich Aktienanleihen
anleihe?
besonders?
Mit einer Aktie erwirbt man einen Anteil an einem Unternehmen. An-
Aktienanleihen eignen sich für leicht fallende, seitwärtstendierende
leger partizipieren an der Wertentwicklung einer Aktie und möglichen
oder leicht steigende Marktumfelder. Daher stellen sie auch eine Art
Dividendenausschüttungen. Eine Aktienanleihe hingegen ist rechtlich
Multitalent für bestimmte Marktphasen dar. Wichtig ist, dass Anleger
betrachtet eine Inhaberschuldverschreibung. Der Anleger hat neben
im Voraus eine klare Markterwartung haben und daraus abgeleitet das
dem Marktrisiko insbesondere auch das Bonitätsrisiko der Emittentin
für sie geeignete Finanzinstrument wählen. Gerade in Marktphasen, in
der Inhaberschuldverschreibung zu tragen. Aktienanleihen notieren
denen Aktien nur wenig oder keine Rendite generieren, können Akti-
grundsätzlich in Prozent, haben eine feste Laufzeit und schütten einen
enanleihen mit einer Kuponausschüttung punkten, die mitunter deut-
Kupon aus. Ihre Wertentwicklung bzw. die Rückzahlung der Aktien-
lich über der Dividendenrendite der Aktie liegen kann. Viele Anleger
anleihe ist an die Performance einer Aktie gebunden, auf die sich die
überbrücken diese richtungslosen Marktphasen mit Aktienanleihen
Aktienanleihe bezieht.
und kassieren den Kupon. Am Ende der Laufzeit bildet dieser entweder die Maximalrendite, sofern die Aktienanleihe zum Nennwert getilgt
Warum soll denn ein Anleger eine Aktienanleihe kaufen, wo ist
wird, oder der Anleger wird zum Aktionär, wenn zum Laufzeitende die
der Vorteil?
Aktie unter dem Basispreis notiert und der Anleger in einem vorher definierten Bezugsverhältnis Aktien ins Depot gebucht bekommt.
Aktienanleihen sind sehr flexibel in ihren Einsatzmöglichkeiten. Für den Aktionär generiert die Aktie eine lineare Partizipation. Das bedeutet für
Gibt es unterschiedliche Typen von Aktienanleihen, wenn ja welche?
Seitwärtsmärkte kaum bis keine Rendite, in fallenden Märkten Verluste und in steigenden Märkten Gewinne. Bei Aktienanleihen hingegen
Am meisten nachgefragt wird die klassische Aktienanleihe. Bei diesem
wissen Anleger im Vorfeld bereits wie lange ihr Geld angelegt ist und
Instrument steuert der Anleger sein Risiko über das Zusammenspiel von
welche Maximalrendite in Form der Kuponzahlung sie erwirtschaften
Basispreis und Kupon. Hier gilt das klassische Chance-Risikoverhältnis:
können. Über die Festlegung des Basispreises können Anleger sogar
je tiefer der Basispreis unterhalb des aktuellen Aktienkurses gewählt
individuell entscheiden, welches Risiko sie an den Märkten eingehen
wird, umso kleiner die Renditechance, also umso geringer der Kupon
wollen bzw. wie hoch ihre Zielrendite und das korrespondierende Ri-
und umgekehrt. Darüber hinaus gibt es noch die sogenannten Protect
siko sein soll. Aktienanleihen bieten darüber hinaus die Möglichkeit,
Aktienanleihen. Diese verfügen über eine zusätzliche Barriere und schüt-
über ein bestimmtes Maß die Position abzusichern.
zen den Anleger vor möglichen Kursrückgängen des Basiswerts. Bei die-
48
EINBLICKE
sen Produkten korreliert der Abstand zur Barriere ebenfalls mit der Höhe des Kupons. Anleger steuern hier das Risiko über den Abstand des Basispreises zur Barriere und nicht über den Basispreis alleine. Be-
TIPP
rührt der Basiswert während der Laufzeit diese Barriere nicht oder fällt
VONTOBEL
nicht darunter, so erhält der Anleger seinen investierten Betrag und
dieboersenblogger.de-Redaktion empfiehlt für Aktienanleihen unseren Kooperationspartner Vontobel: Informieren Sie sich im Internet unter WWW.ZERTIFIKATE.VONTOBEL.COM
den hohen Kupon. Berührte der Basiswert hingegen die Barriere oder fällt darunter, wird dem Anleger der Basiswert oder ein Betrag entsprechend eines vorher festgelegten Bezugsverhältnisses anstatt seines investierten Geldes geliefert. Anleger, die den Abstand zur Barriere schätzen und gleichzeitig aber eine höhere Renditechance haben möchten, greifen zur dritten Gruppe an Aktienanleihen - der sogenannten Protect Multi Aktienanleihe. Diese Gattung basiert auf mehreren Basiswerten und impliziert dadurch die höhere Wahrscheinlichkeit eines Barrierebruchs. Dieses erhöhte Risiko wird deshalb in der Regel mit einem höheren Kupon belohnt. Aktienanleihen und langfristiger Vermögensaufbau – passt das zusammen? Ja selbstverständlich. Es gibt mittlerweile viele Anleger, die ihr Depot
findet bei Aktienanleihen oder Protect Aktienanleihen einen hervorra-
mit Aktienanleihen anreichern. Der große Investor Andre Kostolany
gend ausgestatteten Baukasten, der es Anlegern ermöglicht, individuel-
sagte einst: „Kaufen Sie Aktien, nehmen Sie Schlaftabletten und schau-
le, maßgeschneiderte Portfolios im Aktienmarkt aufzubauen.
en Sie Papiere nicht mehr an. Nach vielen Jahren werden Sie sehen, sie sind reich.“ Diese sehr populäre Regel funktioniert heute nicht mehr.
Thema Risiko versus Rendite - wie sieht es da aus?
Viele Anleger trauen sich nicht mehr zu, ein Marktszenario für länger als 12 Monate zu skizzieren. Die meisten Aktienanleihen haben eine
Mit Aktienanleihen können Anleger individuelle Chance-Risiko Profile
Laufzeit von 12-15 Monaten. Anleger sind sich heute bewusst, dass
abbilden. Wer aktienaffin ist, aber die Aktie nicht zum aktuellen Kurs
sie ihr Portfolio aktiv bewirtschaften müssen. Wer sich eine Zielrendi-
kaufen möchte, könnte eine Aktienanleihe mit Basispreis von bspw.
te vornimmt und weiß, welches Risiko er bereit ist, dafür einzugehen,
10% im Geld, also 10% unterhalb des aktuellen Aktienkurses, erwerben. Somit kann der Anleger einen Kursrückgang des Basiswerts von bis zu 10% auffangen und erhält am Laufzeitende immer noch den
Foto: Laure F, fotolia
Nennwert zurückbezahlt. Den Kupon erhält er auf jeden Fall, unabhängig von der Wertentwicklung des Basiswerts. Sollte der Basiswert den Sinkflug fortsetzen, kann der Anleger die Aktienanleihe wieder verkaufen oder bei einer Betrachtung des Szenarios zum Laufzeitende eine Aktienlieferung zum dann gültigen Aktienkurs erhalten.
MIT AKTIENANLEIHEN SICHERE RENDITE EINFAHREN EINBLICKE
49
DERIVATE
AUF DEN
INDEX SETZEN!
Foto: Sebastiano Fancellu, fotolia
EIN PRODUKT, DAS SICH IN DEN VERGANGENEN BÖRSENJAHREN EINER IMMER WEITER WACHSENDEN BELIEBTHEIT BEI ANLEGERN ERFREUT, I ST DAS ZERTIFIKAT. UND DAS ZU RECHT. DENN ZERTIFIKATE SIND DIE ALLROUNDER DER GELDANLAGE.
B
ereits vor gut 27 Jahren, 1989, wurde erstmals
Hatten Index-Zertifikate zum 31.Januar 2015 noch 5,7
ein Zertifikat von einer Bank bzw. Kapitalanlage-
Prozent des Marktvolumens aus (4,0 Mrd. Euro) inne,
gesellschaft emittiert und an der Börse gehandelt. Zer-
so stieg ihr Anteil zum Ende des vergangenen Jahres
tifikate wurden vorwiegend für Privatanleger konzipiert
auf 7,2 Prozent (4,5 Mrd. Euro). Indizes haben also als
und ermöglichen dem Käufer, an der Entwicklung ei-
Basiswerte speziell bei Anlageprodukten deutlich hin-
nes Basiswertes („Underlying“) zu partizipieren. Noch
zugewonnen, wie diese DDV-Daten zeigen. Ebenso be-
1999 gab es lediglich 800 Papiere, die Sie als Anleger
liebt sind damit verbunden bei den deutschen Anle-
nutzen konnten. Heute sind es eine knappe Million
gern die sogenannten Sparplan-Zertifikate – kann man
Zertifikate! Und es kommen ständig neue Titel hinzu.
doch mit diesen über kleine regelmäßige Zahlungen auf
Mit Zertifikaten können Sie als Anleger an der Wert-
Teil seines Vermögensaufbaus durchführen. Eines sollte
einen soliden Index wie den DAX einen bestimmten entwicklung von Aktien, Indizes, Edelmetallen, Anlei-
jeder Anleger natürlich im Hinterkopf haben: Zertifika-
hen, Rohstoffen oder Währungen partizipieren. Diese
te sind kein Sachwert-Investment. Mit diesen besitzen
Finanz-Produkte sind nach ihrer rechtlichen Struktur
wir als Investoren keine Anteile irgendeines Unterneh-
Inhaberschuldverschreibungen, also Anleihen, und be-
mens, einer Branche oder eines Index. Wir sind keine
sitzen einen Rückzahlungsbetrag, der nach bestimmten
Aktionäre, sondern „nur“ Investoren, die auf solides
Modalitäten von der Kursentwicklung des Basiswertes
Basisinvestment setzen. Das heißt: Ohne eine gewisse
(also der Aktie, des Index, etc.) abhängig ist und entwe-
Risikobereitschaft wird es nie mit Index-Zertifikaten
der über eine begrenzte oder unbegrenzte Laufzeit
möglich sein, nachhaltige Gewinne zu generieren. Die-
verfügen.
se ermöglichen Ihnen als Anleger aber mit kleinem Ka-
Eines der einfachsten Zertifikate-Produkte ist das In-
Anlageklassen und -regionen. Und das wiederum ist
dex-Zertifikat. Diese Zertifikate-Art kam im Sommer
schon sehr reizvoll.
pital den einfachen Zugang zu den verschiedensten
1990 bereits auf den Markt. Ein Index-Zertifikat bildet den Kursverlauf des Basiswertes, einen Index wie dendeutschen DAX, in einem bestimmten Bezugsverhältnis eins zu eins ab. Anleger können somit anhand des Indexstands, bereinigt um das Bezugsverhältnis, den Wert des Index-Zertifikats ablesen. Das Schöne an diesen Zertifikaten – sie zeichnen sich durch eine sehr hohe Transparenz aus. Index-Zertifikate existieren sowohl Währungsgesichert (sogenannte Quanto-Zertifikate) als auch ohne Währungssicherung. Anleger, die sich beispielsweise einen Index wie den DAX in ihr Portfolio legen möchten, können als mit nur einem einzigen Wertpapier den gesamten Index kaufen. Ein einfaches und verständliches Prinzip, bei dem Sie ihre Zertifikate zu den börsenüblichen Handelszeiten jederzeit handeln können. Die Beliebtheit dieser Produktkategorie lässt sich auch an Zahlen ablesen:
DERIVATE
VIELE ANLEGER, DIE GERNE HEBELPRODUKTE HANDELN, ÄRGERN SICH, WENN SICH DIE ENTSPRECHENDEN BASISWERTE (AKTIEN, INDIZES, ROHSTOFFE, ETC.) IN DIE GEWÜNSCHTE RICHTUNG BEWEGEN, GLEICHZEITIG JEDOCH DIE HEBELWIRKUNG ABNIMMT.
SO ETWAS PASSIERT MIT FAKTORZERTIFIKATEN NICHT
ANLEGEN MIT
FESTEM HEBEL D
er Unterschied zwischen klassischen Hebel-
sich, je nach Risikoeinstellung des Anlegers, verschiedene
produkten wie Turbos oder Mini Futures und
Hebel finden. Vom 2-fachen-Hebel bis sogar zu einem
Faktorzertifikaten besteht darin, dass der Hebel
zweistelligen Hebel ist alles dabei. Zum Beispiel: Steigt der
(Faktor) bei Faktorzertifikaten über die endlose Laufzeit
Kurs einer Aktie um 1 Prozent, steigt der Wert eines Fak-
konstant gehalten wird und damit so genannte Zinses-
torzertifikats Long mit einem Hebel von 4 auf diese Aktie
zinseffekte realisiert werden können. Dabei entfallen auch
entsprechend um 4 Prozent. Das gleiche gilt natürlich auch
wichtige Merkmale von Hebelprodukten und anderen
für die Short-Seite. Laut Commerzbank spielen Faktorzerti-
Zertifikaten wie die Knock-out-Schwelle, der Strike-Preis
fikate ihre Stärken vor allem in Trendphasen aus. Bewegt
oder die Laufzeit. Dadurch wird die ganze Sache etwas ver-
sich der Markt seitwärts kann die Performance hinter der
ständlicher.
des zugrundeliegenden Basiswertes zurückbleiben.
In Deutschland sieht sich die Commerzbank als Vorrei-
Wer also in Faktorzertifikate Investoren möchte, sollte sich
ter und Innovationsführer bei Faktorzertifikaten. Vor fünf
eine klare Meinung gebildet haben, in welche Richtung
Jahren emittierte das Institut die ersten Faktorzertifikate
sich die Märkte entwickeln werden. In diesen Fällen bieten
hierzulande. Damals nur auf deutsche Einzelaktien. In-
Faktorzertifikate relativ einfache Möglichkeiten auf stei-
zwischen ist das Universum auf die Anlageklassen Indi-
gende oder fallende Kurse zu setzen. Genauso wie im Fall
zes, Aktien, Zinsen, Rohstoffe, Währungen und Volatilität
anderer Zertifikate oder Hebelprodukte, die zum Beispiel
angewachsen. Allein die Commerzbank bietet inzwischen
Aktien als Basiswerte haben, haben auch Besitzer von Fak-
mehr als 2.000 Faktorzertifikate auf knapp 300 Basiswerte
torzertifikaten nicht die gleichen Rechte wie Aktienbesit-
an. Und täglich kommen neue hinzu.
zer. Sie profitieren nicht von Dividenden und sie haben kann jedoch die Hebelwirkung hinwegtrösten, wenn sich
mithilfe eines konstanten Hebels die Chance an einem Ba-
der Basiswert in die gewünschte Richtung bewegt.
siswert überproportional zu verdienen. Heutzutage lassen
Foto: Audi AG
kein Stimmrecht auf der Hauptversammlung. Darüber Bei Faktorzertifikaten hat der Anleger auf täglicher Basis
DERIVATE
DIE KLASSISCHEN „GESETZE DES MARKTES“ WERDEN ZUNEHMEND STRAPAZIERT. DIE EXPANSIVE GELDPOLITIK DER EUROPÄISCHEN ZENTRALBANK FÜHRT ZU EINEM ÜBERSCHUSS AN LIQUIDITÄT SOWIE ZU ZINSSÄTZEN ENTLANG UND UNTER DER NULLLINIE. DIE STAATSSCHULDENKRISE IN GRIECHENLAND IST ZWAR GERADE NICHT MEHR IN DEN MEDIEN, SEHR WOHL ABER IM MINDSET DER MARKTTEILNEHMER PRÄSENT. HINZU KOMMEN GLOBALE POLITISCHE UND ÖKONOMISCHE THEMEN WIE KONJUNKTURSORGEN IN CHINA, ÖLPREISENTWICKLUNG, POLITISCHE INSTABILITÄT IM NAHEN OSTEN UND ZINSPOLITIK SOWIE PRÄSIDENTSCHAFTSWAHLEN IN DEN USA.
ZEIT FÜR
DEFENSIVE
BONUS-ZERTIFIKATE?
Foto: Wiener Börse
TIPP RAIFFEISEN Dieboersenblogger.de-Redaktion empfiehlt für Bonuszertifikate unseren Kooperationspartner Raiffeisen. ´Informieren Sie sich im Internet unter WWW.RCB.AT
D
ie aus dieser Vielfalt an Themen resultierende Unsicher-
keine Selbstverständlichkeit im aktuellen Zinsumfeld. Noch einen Schritt
heit lässt viele Marktteilnehmer mit mittelfristigem An-
weiter gehen sogenannte „Deep-Bonus“-Zertifikate, wie etwa jene der
lagehorizont in Deckung bleiben. Ratsam ist dies ob des
„Bonus&Sicherheit“ Serie der Raiffeisen Centrobank. Als Basiswerte die-
Niedrigzinsumfelds nur bedingt. In solchen Marktphasen können
nen ausschließlich bekannte, breit gestreute Aktienindizes wie beispiels-
Zertifikate einen absoluten Mehrwert in viele Portfolios bringen.
weise der Euro Stoxx 50, DAX oder S&P 500. Der Sicherheitspuffer, also der Abstand zur Barriere, beträgt zum Zeitpunkt der Emission jedenfalls
Um eine Rendite zu erzielen ist dabei nicht unbedingt eine positive
mehr als 50%.
Entwicklung des Basiswertes notwendig. Anders als bei einem Direktinvestment in eine Aktie oder einen Index sind gerade die am stärksten
Dies bedeutet, dass der Schutzmechanismus und die damit verbundene
nachgefragten Zertifikattypen mit einem Schutzmechanismus ausge-
Chance auf eine attraktive Seitwärtsrendite selbst dann noch bestehen,
stattet, der negative Kursbewegungen ganz oder teilweise abfedert und
wenn sich der Kurs des Basiswerts halbiert. Dies ist für defensive Anleger
in vielen Fällen trotzdem eine Rendite ermöglicht. Dies klingt auf den
ein Rezept um mit kalkulierbarem Risiko eine solide Rendite erzielen zu
ersten Blick komplex, ist aber nichts anderes als eine Adjustierung des
können. Nur wenn der Sicherheitspuffer nicht ausreicht und die Bar-
Chance-/Risikoverhältnisses zugunsten einer höheren Sicherheit – und
riere vom Basiswert berührt oder unterschritten wurde, wird das volle
genau das fragen Anleger aktuell nach.
Marktrisiko schlagend.
Bonus-Zertifikate vereinen diese Vorteile bestens und sind mit einer Teil-
Dann ist der Anleger zum Laufzeitende einem Direktinvestment in den
absicherung bis zu einer definierten Kursschwelle – der
Basiswert gleichgestellt. Dass dies bei über 40 Emissi-
sogenannten Barriere - ausgestattet, was Anlegern mit
onen der Raiffeisen Centrobank bis zum jetzigen Zeit-
mittelfristigem Anlagehorizont in unsicheren Markt-
punkt noch kein einziges Mal der Fall war unterstreicht
phasen besonders entgegenkommt. Zur positiven Til-
die defensive Ausgestaltung der Produktserie. Durch-
gung am Laufzeitende reicht eine Seitwärtsbewegung
schnittlich konnten Anleger dabei eine Rendite von ca.
des Basiswerts locker aus. Sogar fallende Kurse lassen
5% p.a. erzielen.
den Anleger ruhig schlafen, solange ein komfortabler Abstand zur Barriere besteht. Trotz des hohen Sicher-
Laufend befinden sich „Deep-Bonus“ Zertifikate oder
heitspuffers ermöglicht das Auszahlungsprofil attraktive
Zertifikate der Bonus&Sicherheit Serie in Zeichnung.
Renditen deutlich über Markt- und Inflationsniveau – Mag. Philipp Arnold, Head of Sales Western Europe Structured Products, Raiffeisen Centrobank AG
CFDs EINE CLEVERE ALTERNATIVE
GUT ZEHN JAHRE NACH DEM START IN DEUTSCHLAND HABEN SICH CONTRACTS FOR DIFFERENCE, KURZ CFDs, ALS ERNSTZUNEHMENDES PRODUKT FÜR ALLE ANLEGER ETABLIERT, DIE IHRE GELDANLAGE SELBST IN DIE HAND NEHMEN WOLLEN. IHREN PERSÖNLICHEN EINSTIEG IN DIE CFD-WELT ERKLÄREN WIR IHNEN HIER. Fotos: Deutsche Börse AG
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EINBLICKE
EINBLICKE
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CFDs
G
erade der holprige Start in dieses Börsenjahr hat mal wieder
hinterlegen, was einem Hebel von 100 entspricht. Bewegt sich aber der
gezeigt, dass die meisten Profis, denen die Anleger bislang ihr
DAX nur ein Prozent, also einhundert Punkte, in die falsche Richtung, ist
Geld anvertrauen, weder herannahende Krisen vorhersehen,
der Einsatz verloren. Besteht die Gefahr, dass der Einsatz bald aufgebraucht
noch die richtigen Produkte im Angebot haben. Beim Handel
ist, wird der Anleger aufgefordert, seine Einzahlung zu erhöhen. Andern-
mit CFDs entscheidet einzig und allein die eigene Meinung über den Erfolg
falls wird die Position automatisch verkauft. Es ist daher dringend geboten,
oder Misserfolg an der Börse. Hohe Gebühren und falsche Markteinschät-
immer genügend Margin auf dem Konto zu halten! Das Charmante dabei
zungen der vermeintlichen Experten gehören der Vergangenheit an.
ist:
WIE DER NAME SCHON SAGT – DIE KURSDIFFERENZ IST ENTSCHEIDEND!
Mit der Höhe dieses eingezahlten Kapitals kann der Anleger bei CFDs sei-
Die Idee, auf denen der Handel mit CFDs fußt, ist simpel. Warum soll ein
10.000 Euro bereit und kauft wieder genau diesen einen DAX-CFD, ist der
nen Hebel quasi selbst festlegen. Stellt er beispielsweise bei einem DAXStand von 10.000 Punkten auf seinem CFD-Konto eine Liquidität von
Anleger, wenn er eine Meinung hat, in welche Richtung sich eine Aktie
Hebel 1. Stellt man nur 2.000 Euro auf dem Konto bereit, ist der Hebel 5
oder ein Index oder irgendein anderes Finanzinstrument bewegt, die ganze
und wenn man nur 1.000 Euro einzahlt, ist der Hebel 10.
Position kaufen? Der Anleger ist nur an der Kursdifferenz interessiert, die der Wert zwischen zwei Zeitpunkten zurücklegt. Ein Beispiel dazu:
VORTEILE GEGENÜBER ANDEREN PRODUKTEN
Nehmen wir mal an, der DAX steht bei rund 10.000 Punkten. Der Anleger
Mit CFDs kann man nicht nur den DAX, sondern so ziemlich alles han-
geht davon aus, dass die Aktien nach einer Korrektur in den vergangenen
deln, was auf den weltweiten Märkten angeboten wird: Aktien, Indizes,
Monaten langfristig nun weiter steigen. Kauft er nun den DAX bei 10.000
Rohstoffe, aber auch Anleihen und Währungen – und das auf nur einer
Punkten und der Index steigt wieder auf 12.000 Punkte, hat er beim Kauf
Handelsplattform zu sehr günstigen Konditionen.
eines CFD genau diese Differenz gewonnen – also 2.000 Euro. Kauft er zwei CFDs, beträgt der Gewinn 4.000 Euro.
CFDs sind die einfachsten Derivate, die es gibt. Von ihrer Funktionsweise
Fällt der DAX, bedeutet das natürlich - wie immer an der Börse - Verluste.
dings die geringe Anzahl an Basiswerten. Außerdem muss der Anleger eine
kommen CFDs den Futures sehr nahe. Die Schwäche der Futures ist allerMit CFDs kann man aber nicht nur auf steigende Kurse setzen, sondern
ausreichend große Kapitaldecke mitbringen. Bei Optionen und Options-
auch profitieren, wenn die Kurse fallen. Verkauft man also den DAX bei
scheinen mangelt es im Gegensatz zu CFDs an der Preistransparenz.
10.000 Punkten und der Index fällt auf 9.000 Punkte zurück, hat der Anleger 1.000 Euro gewonnen, da er „short“ im DAX war, wie es in der Bör-
Während CFDs den Basiswert nahezu eins zu eins abbilden, spielen bei der
sensprache heißt. Er hat also auf fallende Kurse gesetzt.
Preisbildung von Optionen und Optionsscheinen zusätzliche Faktoren wie Zinsen, Laufzeiten und Volatilitäten eine Rolle. Gegenüber Knock-out-Zer-
HÖHERE RENDITE DURCH HEBEL MÖGLICH
tifikaten bestehen die Vorteile von CFDs zum einen in der Vielfalt der Basiswerte und zum anderen in den geringeren Transaktionskosten.
Interessant werden CFDs für den spekulativ orientierteren Anleger. Er kann nämlich durch den geringeren Kapitaleinsatz einen sogenannten He-
Außerdem entfällt bei CFDs die lange Suche nach entsprechenden Börsen-
bel einsetzen. CFDs werden auf Margin gehandelt, das heißt, es muss nur
plätzen oder Wertpapierkennnummern. Ein weiterer Vorteil von CFDs
eine geringe Sicherheitsleistung auf dem Konto hinterlegt werden. Beim
liegt darin, dass die Spreads eng – beim DAX beispielsweise nur ein Punkt –
DAX sind es in der Regel zwischen 0,2 und 1 Prozent – je nach Anbieter.
und die Kosten sehr transparent sind. Bei den meisten Anbietern fallen
Dazu wieder ein Beispiel: Gehen wir mal von einer Margin von 1 Prozent
Gebühren nur beim Handel mit CFDs auf einzelne Aktien an, alles andere
aus – so muss der Anleger nur einen Betrag von 100 Euro beim Broker
handelt der Anleger kommissionsfrei.
58
EINBLICKE
CFDS ALS ABSICHERUNG NUTZEN Eine weitere interessante Möglichkeit CFDs einzusetzen, besteht für Aktienanleger, die in einer vorübergehenden Marktschwäche ihre Aktien nicht verkaufen wollen. Diese Anleger behalten ihre Aktien im Depot Ihrer Bank und sichern den Wert der Aktien durch den Verkauf von CFDs (Short-Position) ab. Hat ein Anleger zum Beispiel Aktien aus dem Deutschen Aktienindex (DAX) im Wert von 50.000 Euro in seinem Depot, kann er diesen Bestand auf zwei Arten absichern. Entweder er spiegelt sein Depot eins zu eins mit
TIPP CMC MARKETS
CFDs, verkauft also genau die Anzahl CFDs auf die Aktien, die er im De-
Für uns gibt es in Deutschland nur einen Partner für
pot hat. Dann gewinnt er auf dem CFD-Konto genau den Betrag, den er
den CFD-Handel. CMC Markets. Nicht nur weil es der
mit seinem Aktiendepot verliert. Er kann aber auch CFDs auf den gesam-
Marktführer ist, sondern auch weil hier 25 Jahre
ten Index DAX im Wert von 50.000 Euro verkaufen. Dann profitiert er
Know-how drin stecken, von dem Anleger keineswegs
zusätzlich, wenn sich seine Aktien besser entwickeln als der Index. Das
nur auf der übersichtlichen Handelsplattform profitie-
Ganze wirkt aber umgekehrt auch. Das heißt, er verliert, wenn seine Akti-
ren. Nutzen Sie vielmehr auch die CMC Academy: Hier
en dem Gesamtmarkt hinterher hinken.
findet jeder kostenlose Webinare und Seminare und interessante Themen aus der Welt des Tradens. Und
Anbieter von CFDs arbeiten in der Regel mit eigenen Trading-Plattformen.
in Zeiten, in denen jeder sein Geld zusammenhalten
Fast alle Anbieter stellen dem Einsteiger ein zeitlich unbegrenztes Demo-
will – sämtliche Einlagen von CMC-Kunden, wie Cash-
Konto zur Verfügung, mit dem er sich zunächst mit virtuellem Kapital,
Guthaben, Margin und nicht realisierte Gewinne, wer-
nennen wir es Spielgeld, mit der Funktionsweise des Produktes vertraut
den auf separaten Treuhandkonten geführt und nie-
machen kann. Die Handelsplattformen bieten viele Serviceleistungen rund
mals zu eigenen betrieblichen Zwecken verwendet.
ums Traden und gewährleisten eine schnelle Ausführung der Orders. Bei
Nur falls einer sich diese Frage stellen sollte ...
den etablierten Anbietern stehen den Kunden alle wichtigen Nachrichten
Testen Sie jetzt das CMC Demo-Konto unter:
und nützliche Werkzeuge für die Analyse von Charts zur Verfügung.
WWW.CMCMARKETS.DE
EINBLICKE
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ALTERNATIVE INVESTMENTS
Diese Investments bekommen Sie nur selten angeboten. Manche sollten Sie auch lieber mit einem Schmunzeln verbinden ...
RINDERZUCHT Sie sind wie wir Grillfans? Dann wäre es durchaus eine Idee, Ihr Geld in der Rinderzucht anzulegen. Angeblich kommen dort Renditen von bis zu 8 Prozent pro Jahr zustande. Das Doofe daran ist: Sie müssen so richtig Ahnung davon haben, auch wenn Investments in landwirtschaftliche Güter durchaus spannend sind. Und: Die Investments werden meistens in Südamerika getätigt. Somit besteht hier auch ein wenig die Gefahr des Währungsverfalls. Mal davon abgesehen, dass Ihre Geldanlage im schlimmsten Fall dann doch nicht auf Ihrem Grill landet …
ROGER DUBUIS EXCALIBUR QUATUOR SILICON Die Excalibur Quatuor der Genfer Manufaktur Roger Dubuis ist die Königin unter den Uhren. Es wurden bisher drei Exemplare für je eine Million Euro angeboten, ergänzt durch 88 Rotgoldversionen für je 370.000 Euro. Diese Preise kommen auch unter anderem zustande, da das Gehäuse aus Silizium besteht. Wie Sie mit günstigeren Uhren als Investment umgehen, lesen Sie auf Seite 102.
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EINBLICKE
Foto: duskyshark, khumthong, lucadp, esvetleishaya (fotolia), Roger Dubuis
STRADIVARI In Zeiten von AppleMusic und Spotify sind solche Investments wohl wirklich old school. Wir sind aber doch fasziniert, welche Summen bei Sachwert-Investments in Musikinstrumenten zustande kommen. Die Geige Lady Blunt des italienischen Geigenbauers Antonio Stradivari wurde vor Jahren für wahnsinnige 11,1 Millionen Euro verkauft. Das Auktionshaus Sotheby’s hat zudem einmal eine Stradivari-Bratsche für 45 Millionen Dollar in Peto gehabt – das war dann selbst der erlauchtesten Käuferschicht zu teuer. Dann investiert man das Geld doch lieber in einen Ferrari 250 GTO, der kostete jüngst auch nur knapp 30 Millionen Dollar.
MARKTFÜHRER FÜR GEFÄNGNISBETTEN Zugegeben – diese Story sollten wir in einer der nächsten Ausgabe etwas fokussieren. Das hat Charme. Eine Aktie eines amerikanischen GefängnisDienstleisters, dessen Geschäft läuft. Die Zahlen sind belastend. Jahr für Jahr wandert eine dreistellige Zahl an Übeltätern in den Knast. Der ist so voll besetzt, dass die Auslastung bei über 90 Prozent liegt – davon träumt manches Hotel. Corrections Corporation of America wäre beispielsweise so eine Aktie. Das Unternehmen „führt“ mittlerweile über 60 Gefängnisse mit über 75.000 Insassen und gehört zu den Marktführern in der Branche.
KOI KARPFEN Das Investment für den eigenen Teich oder das Aquarium im Wohnzimmer. Koi-Karpfen. Quasi das feuchteste Sachwert-Investment, das wir kennen. Interessant: Prämierte KoiExemplare, Champion-Koi bringen ihren Besitzern auch einmal sechsstellige Beträge. Wenn man dann weiß, dass vielversprechende Jungtiere, sogenannte Tategoi, bereits für unter 100 Euro zu haben sind – ein prachtvolles Investment. Nur gilt wie bei den anderen Investments auf dieser Seite: Sie sollten davon wirklich Ahnung haben. Aber es ist durchaus mit Rendite verbunden. Nicht umsonst heißen die teuren Fische in Japan „schwimmende Edelsteine“ und sind ein Synonym für Glück, Erfolg und Tapferkeit.
BMW ISETTA Die Jahre des deutschen Wirtschaftswunders waren auch „ihre“ Zeit. Der BMW Isetta, die „Knutschkugel“ aus München. Von 1955 bis 1962 wurde sie insgesamt über 160.000-mal gebaut. Wer ein solches Fahrzeug hat, darf sich freuen. Wer eines haben will, muss mittlerweile schöne Summen ausgeben – oder Opas Scheune einmal näher durchleuchten, ob da nicht doch so ein BMW-Kleinstwagen unter den Heuballen versteckt ist. Dass Sie mit Oldtimern gute Investments machen können, wird Ihnen auf Seite 100 aufgezeigt.
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EIGNET SICH KUNST
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ALS INVESTMENT?
*EIGNET SICH KUNST ALS INVESTMENT? ZINSKNAPPHEIT AN DEN MÄRKTEN, FEHLENDE IMPULSE AN DEN BÖRSEN UND FORTBESTEHEN DER RISIKEN FÜR DIE WÄHRUNGSSYSTEME VERSTÄRKEN DEN TREND HIN ZU ALTERNATIVEN SACHWERTEN. EIN WICHTIGER SACHWERT WIRD IM RAHMEN DER ASSETALLOKATION HÄUFIG VERGESSEN. ES IST DER ÄLTESTE VON MENSCHENHAND GESCHAFFENE – ES IST KUNST.
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Eine bedeutsame Regel der Geldanlage lautet grundsätzlich: setze nicht alles auf eine Karte. Die Konzentration auf einen Künstler birgt immense Risiken. Hopp oder top würde das Motto lauten. Nun investiert aber kaum ein kundiger Anleger in nur eine einzige Aktie im Portfolio und so gilt für die Börse und das Investment in Kunst dieselbe Maxime: streue breit! Mit Blick durch die Brille des Kapitalanlegers sollte man versuchen verschiedene Künstler zu kaufen, die idealerweise über internationales Renommee verfügen und entsprechend lange am Kunstmarkt etabliert sind. Damit lässt sich erheblich das Risiko reduzieren, Kunst zu erwerben, deren
350 300 250 200
Halbwertszeit bei veränderten modischen Trends schnell erreicht ist. Nicht selten sind Künstler heute populär, verlieren in den folgenden Jahren an Wert und sind im Extremfall schwer zu veräußern. Über alles gesehen muss Kunst den Vergleich mit Zuwächsen an der Börse nicht scheuen, wie diese beispielhafte Grafik zeigt.
150 100
Als Einstiegsinvestment bietet sich die künstlerische Fotografie an. Als jüngere Kunstform mit streng festgelegten Editionen bietet sie ein erheblich günstigeres Preisniveau und ermöglicht bereits Käufe international anerkannter
50
Künstler von deutlich unter 10.000. Eine weitere Besonderheit, die Interessierte im Segment künstlerischer Fotografie berücksichtigen müssen: Originalabzüge der Künstler, die zeitnah nach der Entstehung des Negatives angefertigt werden, sogenannte Vintage-Prints,
2000
2004
sind in ihrer Bedeutung natürlich höher anzusiedeln als spätere Abzüge. Solche späteren Abzüge, zur Lebzeiten des Künstlers produziert, sind in der Regel wiederum wichtiger als posthum veröffentlichte Estate-Abzüge aus dem Nach-
DAX
lass des Künstlers.
ART PRICE GLOBAL INDEX
In Summe gilt es also etliche Faktoren zu beachten, die
AUGUST SANDER
zweierlei voraussetzen: entweder die eigene vertiefte Kenntnis von Seiten des potenziellen Kapitalanlegers bzw. dessen Bereitschaft sich intensiv mit der Materie auseinanderzusetzen; oder aber er verfügt über eine vertrauenswürdige Quelle
ANDY WARHOL LEE FRIEDLANDER
mit dem entsprechenden Fachwissen, die entsprechenden Rat und Empfehlung gibt. Das notwendige, zur Anlage in
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EINBLICKE
Kurswerte jeweils zum Jahresanfang (gleitender Durchschnitt) Quwllw: Artprice · Deutsche Börse
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alternativen Sachwerten erforderliche Kapital ist ebenso obligatorisch, wie eine mittel- bis langfristige Anlagebereitschaft. Grundsätzlich gibt es im Vergleich zur Börse einen großen Unterschied: während sich die Aktien eines Unternehmens voneinander nicht unterscheiden, sind die Werke der Künstler im Bedeutungsgrad höchst unterschiedlich. Das gilt es bei einer Investition zu beachten. Wer langfristig auf der relativ sicheren Seite sein möchte, sollte auf Schlüsselwerke eines Künstlers setzen. Gemeinhin sind diese in der Anschaffung teurer, erhöhen aber die Sicherheit für eine substanzvolle Wertentwicklung. Und auch der Wiederverkauf dürfte sich leichter gestalten. Das Investment in Kunst ist ein sinnbildlich schönes Investment mit sehr geringen Unterhaltskosten. Steuerlich gibt es außerdem erhebliche Vorteile gegenüber Aktien und Fonds. Die Gewinne bei Kunst sind nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei. Und auch erbrechtlich kann Kunst zu erheblicher Verschonung führen. Doch wie sind die Aussichten am Markt? Häufig wird der Kunstmarkt mit einer Blase in Verbindung gebracht, die sich in den letzten Jahren durch die steigende Nachfrage aufgetan habe. Tatsache ist aber: der Kunstmarkt war im Jahre
2008
2012
2016
2015 gegenüber dem Jahr 2014 sogar rückläufig. Die angebliche Flutung des Marktes mit Kapital ist aus den Statistiken nicht herauslesbar. Ein überraschend klares und positives Signal kommt – ausgerechnet – aus der Finanzbranche, konkret dem Art & Finance Report der renommierten Prüfungsgesellschaft Deloitte in Zusammenarbeit mit ArtTactic. Demnach wollen 78 % (sic!) der in der Studie befragten Vermögensverwalter Kunst in ihre Angebotspalette aufnehmen und anbieten. Zudem wird Kunst als wichtige Anlageform anerkannt – ein Novum einer Branche, die in den vergangenen Jahren vorrangig in Wertpapiere investiert hat, durch die neue Marktlage aber offenbar zum Umdenken gezwungen ist. Kunst als Investment? Wir scheinen global eher am Anfang zu stehen, denn am Ende einer lukrativen und nachhaltigen Entwicklung.
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SACHWERTE
WHISKY
AUF EIN GLAS RENDITE Die Börsenblogger sind bekennende Whisky-Fans. Ein gutes Tröpfchen ist immer wieder ein gern gesehener Gast am Ende einer langen Redaktionssitzung. Aber taugt das Gute im Tumbler auch als Investment?
W
enn Sie einmal versuchen „Whisky als Geldanlage“ zu googeln, werden Sie auf spannende Ergebnisse kommen: Zum Beispiel,
dass Whisky eine unproblematische Geldanlage ist, weil dieser länger als Wein halte und einfacher zu lagern sei. Nicht zu vergessen sind die besseren Renditen. Das Ganze ist noch verbunden mit Namen wie Hakushu und Chichibu – dem ganzen Whisky-Stolz Japans. Aber auch ruhmreiche Namen der traditionsreichen schottischen Single Malt Whiskys sind darunter: Tomatin, Glengoyne und Macallan. Alles Namen, bei denen wir leuchtende Augen bekommen, wenn wir uns den Inhalt in unseren Tumblern vorstellen. Aber sollte man daraus gleich ein Investment machen? Die Chinesen machen es! In der Volksrepublik ist es hipp, in Whisky zu investieren. Quasi die „hochprozentige Alternative“ zu Dividendenpapieren. Ein Tipp von uns: Ein Flug nach Edinburgh und Bonhams besuchen. Das Auktionshaus ist eine gute Adresse. Das Doofe daran ist, wer in Whisky investieren will, der sollte sein Portfolio mindestens fünf Jahre lang behalten, um gute Erträge zu erzielen und für 40 hochwertige Fla-
schen die Summe von 10.000 Euro bereithalten. Aber Probieren ist nicht.
von Rare Whisky 101, einem Unternehmen, das Daten für Sammler und Investoren liefert. Hier werden die Preise für seltene Whiskys seit 2008 veröffentlicht.
Foto: razoomanetu,fotolia.de
Übrigens: Einen DAX für Whisky-Flaschen gibt es auch. Den Index
SACHWERTE
OLDTIMER DER SACHWERT IN DER GARAGE MIT FAHRSPASS Foto: Achim Hartmann
Jahrzehnte lang galten Oldtimer eher als spaßige Beschäftigung für Autonarren. Doch spätestens mit der Finanzkrise 2008 hat sich der Oldtimer als Sachwert mit hohen Renditechancen einen Namen gemacht. Egal ob alter Mercedes-Flügeltürer 300 SL oder historischer Porsche 911 Targa: Die Beliebtheit der automobilen Raritäten macht sich im Preis bemerkbar. Immerhin 5,6 Prozent Preissteigerung pro Jahr weist der Verband der Automobilindustrie (VDA) in seinem seit 1999 aufgelegten Deutschen Oldtimer Index aus. Zum Vergleich: Der DAX hat zwischen 1999 und 2015 im Schnitt lediglich 2,8 Prozent pro Jahr zugelegt. Die Rendite mit Fahrspaß brachte also doppelt so viel Rendite wie ein DAX-Depot.
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DEUTSCHER OLDTIMER INDEX Indexiert, Basis 1000 = 1999
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Quelle: classic-analytics Fotos: Mercedes-Benz, Audi AG, Porsche, Archiv
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elche Entwicklung die Oldtimerszene in Deutschland ge-
Jahre alt sein. Daneben muss das Erscheinungsbild des Fahrzeugs seit der
nommen hat, wird deutlich, wenn man den Boom der H-
Auslieferung weitgehend unverändert sein und insgesamt einen guten
Kennzeichen verfolgt. Allein zwischen 2010 und 2015 stieg die Zahl
Pflege- und Erhaltungszustand vorweisen. Für Fahrzeuge mit H-Kennzei-
der H-Kennzeichen laut Kraftfahrt-Bundesamt um rund 120.000 auf
chen fällt dann auch nur ein einheitlicher Kfz-Steuersatz von 191,73 Euro
inzwischen knapp 310.000 Pkw. Doch hinter den H-Kennzeichen
an (Motorräder: 46,02 Euro), immerhin wird so das „kraftfahrzeugtechni-
verbirgt sich nur ein Bruchteil der tatsächlichen Oldtimer in
sche Kulturgut in der Bundesrepublik” geschützt. Doch nicht nur das:
Deutschland. Die tatsächliche Zahl an Oldtimern wird auf rund 3,1
Oldtimer mit H-Kennzeichen sind besonders für große Städte interessant,
Millionen geschätzt. Genaue Zahlen sind schwierig zu ermitteln, da
denn sie haben zu Umweltzonen freie Zufahrt!
nur ein Teil der Fahrzeuge angemeldet sind. Wer jetzt denkt, dass Wertsteigerungen nur im Bereich von OberklasseAnleger, die auf Oldtimer setzen wollen, stehen vor der grundsätzlichen
modellen von Mercedes oder Porsche drin sind, der irrt. Platz eins in der
Frage: Will ich meinen „Schatz“ auch im Alltag bewegen oder nur auf die
Rangliste der Fahrzeuge mit der höchsten Wertsteigerung gegenüber dem
Wertsteigerung setzen. Letztere haben es leicht: Ist das Wunschmobil ge-
Vorjahr hat 2015 erstmals ein Japaner erobert: Der Toyota Celica Coupé
funden, reicht eine geräumige Garage und gegebenenfalls ein Transpor-
der Baujahre 1972-1978 steht mit Abstand ganz vorne im Deutschen
tanhänger um den Oldtimer einem geneigten Publikum zu präsentieren.
Oldtimer Index. Dahinter folgt ein Amerikaner: Der Pontiac Firebird der
Soll das Fahrzeug dagegen auch regelmäßig bewegt werden, muss der
Modell mit 75 PS, der 1964 und 1965 gebaut wurde. Für Neuanleger ist
Baujahre 1978 und 1979. Den dritten Rang belegt der Porsche 356 Ctechnische Zustand des Oldtimers stets einwandfrei sein. Regelmäßige
vielleicht ein Aufsteiger im Ranking interessant. Auf Platz neun befindet
Werkstattbesuche sind Pflicht und machen den Oldtimer je nach Modell
sich der Mazda MX-5 Cabriolet der ersten Generation (1989-1994). Bei
zu einem aufsehenerregenden Alltagsbegleiter. Dann hat man sogar die
diesem Fahrzeug handelt es sich um einen Youngtimer, der im Index die
Option auf ein H-Kennzeichen. Dazu muss das Fahrzeug mindestens 30
Oldtimer der Zukunft repräsentiert.
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SACHWERTE
UHREN
DIE DAYTONA VON 1967 STATT DEM DAX IN 2016 Foto: Thierry Parel, Rolex
Zugegeben, als Börsianer, der auch noch einen Uhrentick hat, ist es derzeit schwer, an einem etwas besonderen Investment einfach vorbeizugehen. Quasi der Depotanteil am Arm – wie das geht und was es zu beachten gilt.
A
lle Welt spricht von den Niedrigzinsen und der Suche nach Investment-Alternativen. Die gibt es – auch abseits der Börse, nur sollte man etwas von der Materie wissen. Stichwort „Investment in Uhren“. Das klingt auf den ersten Blick so richtig verlockend. Wir brauchen dafür schließlich kein Depot und keine Garage oder derartiges. Viel-
leicht einen Safe, aber das sollte machbar sein. Bis Sie jedoch den „Uhren-Klunker“ haben, braucht’s doch ein bisschen Expertise.
Denn: Es geht bei dem Uhren-Investment NICHT um technischen Qualitäten und Komplikationen. Das klingt komisch, ist aber so – würde unser geliebter Peter Lustig sagen. Vielmehr müssen Sie das Thema Uhren wie Kunst angehen. Schon Vincent van Gogh hatte erkannt: „Ich mache mir immer wieder Vorwürfe, dass meine Malerei nicht wert ist, was sie kostet.” Sprich, der Markt sagt, was er gut findet und entsprechend ist der Preis. Eines kann man quasi als simple Erkenntnis im Hinterkopf behalten: Neue Uhren kommen nur in Ausnahmefällen für eine Kapitalanlage in Frage. Man sollte sich ebenso klarmachen, was der Uhrenmarkt an Umsatz macht: Weltweit werden Jahr für Jahr Milliardenbeträge mit Uhren umgesetzt. Allein die Schweiz exportierte in den vergangenen Jahren über 15 Mrd. Euro p.a. an Uhren. Wer das Thema „Uhren-Investment“ einmal ruhig und seriös angehen will, der sollte die „Baselworld“, die weltgrößte Messe für Uhren und Schmuck in der Schweiz besuchen. Wer nicht in die Schweiz reisen möchte, hat vielleicht Zeit, im Internet auf www.chrono24.de zu gehen. Chrono24 ist nach Ebay, eigenen Angaben zufolge, weltweit der zweitgrößte Marktplatz dafür. Uhren im Wert im dreistelligen Millionenbereich werden dort im Jahr gehandelt. Ein bisschen ist es dort wie an der Börse – bis zu 10 Prozent Wertsteigerung in drei Jahren ist da durchaus möglich. Aber wie gesagt – das Investment in Uhren wie eine Rolex Pre-Daytona Ref. 6238 aus 1967 ist nach wie vor mit viel Know-how verbunden ...
SACHWERTE
GOLD
WERTBESTÄNDIG & ZEITLOS Seit tausenden von Jahren fasziniert Gold die Menschen auf der ganzen Welt. Kein Wunder also, dass viele dem Goldrausch verfallen konnten. Die Faszination ist nicht nur deshalb so groß, weil Gold so schön funkelt. Lange Zeit wurde es als Zahlungsmittel eingesetzt. Heutzutage wird es unter anderem für Schmuck verwendet. Allerdings findet Gold in vielen anderen Bereichen Verwendung, selbst in der Industrie (Mobilfunk, Computertechnik, etc.). Besonders interessant ist Gold jedoch für Anleger, die sich einen zusätzlichen Grad an Absicherung in ihr Depot holen möchten. Nicht umsonst gilt das gelbe Edelmetall seit jeher als ein so genannter sicherer Hafen, den Investoren in wirtschaftlich turbulenten Zeiten gerne ansteuern.
W
er sich dazu entschließt, sein Depot
den Tresoren der Notenbanken in New York,
mit Gold abzusichern, muss sich zu-
London und Paris nicht sicher sein könnten.
nächst entscheiden, in welcher Form er das
Die Folge war eine beispiellose Rückholaktion.
gelbe Edelmetall halten möchte. Während
Allerdings ist eine Aufbewahrung in den eige-
lange Zeit lediglich verschiedene Formen
nen vier Wänden mit erheblichen Risiken ver-
des physischen Goldes existierten, haben
bunden. Schließlich muss man sich jederzeit
sich mit der Entwicklung der Finanzmärkte
Sorgen machen, dass Einbrecher es auf das
neue Formen des so genannten Papiergoldes
Gold in dem Geldschrank abgesehen haben
herausgebildet. Anleger können unter ande-
könnten. Wer ruhiger schlafen kann, wenn sein
rem mithilfe von Goldderivaten (Futures,
Goldschatz nicht zu Hause ist, muss sich dann
Optionen) oder Zertifikaten von der Wert-
vielleicht doch auf Einlagesicherungsfirmen ver-
beständigkeit von Gold profitieren, ohne es
lassen, die das Gold in ihre Hochleistungsgeld-
physisch halten zu müssen.
schränke legen. Während man das Gold nicht ständig zum Bewundern in seiner Nähe hat,
Auch heute noch gibt es diejenigen, die es lie-
kann in diesem Fall auch der Kostenaspekt eine
ber etwas traditionell mögen und Gold bei Be-
Rolle spielen. Schließlich wird es die Aufbewah-
darf in ihren Händen halten möchten. Viel-
rung nicht zum Nulltarif geben, so dass der
leicht einfach nur, um seine Schönheit zu
Nutzen erheblich darunter leidet. Und selbst
bewundern. Es sind jedoch nicht nur sentimen-
Einlagerungsspezialisten sind trotz enormer Si-
tale Gründe, warum es von Vorteil sein kann,
cherheitsvorkehrungen nicht 100-prozentig vor
in physisches Gold statt in Papiergold zu inves-
einem Diebstahl geschützt. Die Frage nach der
tieren. Die schnelle Verfügbarkeit kann viele
Aufbewahrung ist aber deshalb so wichtig, weil
dazu veranlassen, sich Barren, Goldmünzen
Gold zuletzt wieder an Bedeutung gewonnen
oder Tafelbarren in den hauseigenen Safe zu le-
hat. Schließlich haben die Börsenturbulenzen
gen. Außerdem kann man sicher sein, dass das
Anfang 2016 gezeigt, dass Gold als Beimi-
eigene Gold nicht manipuliert wird oder abhan-
schung zur Absicherung des Depots unerläss-
Foto: Björn Wylezich,fotolia.de
denkommt, wenn es anderen zur Auf bewah-
lich ist. Selbst das Argument, wonach Gold im
rung überlassen wird. Wir alle erinnern uns
Gegensatz zu Alternativinvestments wie Anlei-
noch daran, wie vor gar nicht allzu langer Zeit
hen oder Aktien keine laufenden Erträge (Divi-
in Deutschland die Diskussion geführt wurde,
denden, Zinsen) abwirft, hielt viele nicht davon
dass die Goldreserven der Bundesbank selbst in
ab, den sicheren Hafen Gold anzusteuern.
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1816 2.836
AUCH WENN BEI US-AKTIENMÄRKTEN JEDERMANN SOFORT AN DIE BERÜHMTE NEW YORKER WALL STREET DENKT, IST DOCH IN PHILADELPHIA DIE ÄLTESTE US-AMERIKANISCHE BÖRSE BEHEIMATET. DIE PHILADELPHIA STOCK EXCHANGE
GING BEREITS 1790 AN DEN START. DIE NEW YORKER BÖRSE
(STOCK EXCHANGE) ÖFFNETE ERST ZWEI JAHRE SPÄTER. ALS WELTWEIT ERSTE BÖRSE GILT WIEDERUM DIE BÖRSE (1409) IN DER BELGISCHEN STADT BRÜGGE. IN DEUTSCHLAND
GING ES MITTE DES 16. JAHRHUNDERTS SO RICHTIG LOS.
DIVIDENDE: DAS US-VERSORGUNGSUNTERNEHMEN YORK WATER ZAHLT BEREITS SEIT 1816 KONTINUIERLICH EINE DIVIDENDE AUS. DER US-MISCHKONZERN EMERSON ELECTRIC HAT SEINE AUSSCHÜTTUNG NUN SCHON 59 JAHRE IN SERIE ANGEHOBEN.
GRÖSSTE
DAX GEWICHTUNG Am 28. Okt. 2008 erreichte VW im Zuge einer geplanten Übernahme durch Porsche eine DAX-Indexgewichtung von 27,22 Prozent.
25 MRD. REKORD-IPO: DER CHINESISCHE E-COMMERCEGIGANT ALIBABA AM 19. SEPTEMBER 2014 MIT 25 MRD. US-DOLLAR.
REKORD-IPO DEUTSCHLAND: DEUTSCHE TELEKOM 1996 RUND 13 MRD. US-DOLLAR
TAGE
DER LÄNGSTE BULLENMARKT dauerte zwischen 1990 und 1998 insgesamt 2.836 Tage. Den größten Gewinn an der Wall Street gab es jedoch zwischen 1923 und 1929 mit einem Plus von 344,5 Prozent. Dagegen wurde der LÄNGSTE BÄRENMARKT zwischen 1939 und 1942 mit 959 Tagen beobachtet, während der größte Verlust innerhalb eines Bärenmarktes zwischen 1930 und 1932 (-86,0 Prozent) entstanden ist.
81,66
PROZENT
ALS DAS BESTE JAHR IM DOW JONES ZÄHLT 1915 MIT EINEM GEWINN VON 81,66 PROZENT. BESONDERS SCHLECHT LIEF ES WIEDERUM 1931 MIT EINEM VERLUST VON 52,67 PROZENT.
DAX
DATUM 30.05.1962 13.10.2008 28.10.2008 24.11.2008
BESTE DAX-TAGE ERÖFFNUNG SCHLUSS 354,41 399,6 4.544,31 5.062,45 4.334,64 4.823,45 4.127,41 4.554,33
DATUM 16.10.1989 19.08.1991 19.10.1987
SCHLECHTESTE DAX-TAGE ERÖFFNUNG SCHLUSS 1.589,28 1.385,72 1.653,33 1.497,93 1.458,5 1.321,6
VERÄNDERUNG +12,75% +11,40% +11,28% +10,34%
REICHSTE
MENSCHEN 1. BILL GATES, USA – 75 MRD. US-DOLLAR
(MICROSOFT, SOFTWARE)
2. AMANCIO ORTEGA, SPANIEN –
67 MRD. US-DOLLAR (INDITEX,
BEKLEIDUNG) 3. WARREN BUFFETT, USA –
61 MRD. US-DOLLAR (BERKSHIRE
HATHAWAY, INVESTMENTGESELLSCHAFT)
4. CARLOS SLIM HELU, MEXIKO –
50 MRD. US-DOLLAR (AMÉRICA MÓVIL,
TELEKOMMUNIKATION) 5. JEFF BEZOS, USA – 45 MRD. US-DOLLAR
(AMAZON, E-COMMERCE) •
VERÄNDERUNG -12,81% -9,40% -9,39%
• 11. REICHSTE FRAU
LILIANE BETTENCOURT, FRANKREICH –
36 MRD. US-DOLLAR (L’OREAL, KOSMETIK)
REKORD-MARKTKAPITALISIERUNG APPLE AM 23. FEBRUAR 2015 RUND 775 MRD. US-DOLLAR WENN MAN JEDOCH DIE INFLATION MITBERÜCKSICHTIGT WÄRE MICROSOFT AM 30. DEZEMBER 1999 MIT DEN DAMALIGEN 619 MRD. US-DOLLAR NACH HEUTIGEN MASSSTÄBEN RUND 879 MRD. US-DOLLAR AN DER BÖRSE WERT GEWESEN. 74
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CFDs unterliegen Kursschwankungen. Ihr Verlustrisiko ist unbestimmbar und kann Ihre Einlagen in unbegrenzter Höhe übersteigen. Verluste können auch Ihr sonstiges Vermögen betreffen. Binäre Produkte, wie beispielsweise Countdowns unterliegen ebenfalls einem Risiko, da Sie Ihre Einlage verlieren können. *laut Investment Trends Studie 2015 76
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