ESTUDIOS SOBRE EL AUMENTO Y LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL EN LAS
SOCIEDADES ANÓNIMAS Y LIMITADAS
COMITÉ CIENTÍFICO DE LA EDITORIAL TIRANT LO BLANCH
María José Añón Roig
Catedrática de Filosofía del Derecho de la Universidad de Valencia
Ana Cañizares Laso
Catedrática de Derecho Civil de la Universidad de Málaga
Jorge A. Cerdio Herrán
Catedrático de Teoría y Filosofía de Derecho. Instituto Tecnológico Autónomo de México
José Ramón Cossío Díaz
Ministro en retiro de la Suprema
Corte de Justicia de la Nación y miembro de El Colegio Nacional
María Luisa Cuerda Arnau
Catedrática de Derecho Penal de la Universidad Jaume I de Castellón
Manuel Díaz Martínez
Catedrático de Derecho Procesal de la UNED
Carmen Domínguez Hidalgo
Catedrática de Derecho Civil de la Pontificia
Universidad Católica de Chile
Eduardo Ferrer Mac-Gregor Poisot
Juez de la Corte Interamericana de Derechos Humanos
Investigador del Instituto de Investigaciones Jurídicas de la UNAM
Owen Fiss
Catedrático emérito de Teoría del Derecho de la Universidad de Yale (EEUU)
José Antonio García-Cruces González
Catedrático de Derecho Mercantil de la UNED
José Luis González Cussac
Catedrático de Derecho Penal de la Universidad de Valencia
Luis López Guerra
Catedrático de Derecho Constitucional de la Universidad Carlos III de Madrid Ángel M. López y López
Catedrático de Derecho Civil de la Universidad de Sevilla
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Catedrática de Historia del Derecho de la Universidad Autónoma de Madrid
Javier de Lucas Martín
Catedrático de Filosofía del Derecho y Filosofía Política de la Universidad de Valencia
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Catedrático de Derecho Procesal de la Universidad Carlos III de Madrid
Francisco Muñoz Conde
Catedrático de Derecho Penal de la Universidad Pablo de Olavide de Sevilla
Angelika Nussberger
Catedrática de Derecho Constitucional e Internacional en la Universidad de Colonia (Alemania)
Miembro de la Comisión de Venecia
Héctor Olasolo Alonso
Catedrático de Derecho Internacional de la Universidad del Rosario (Colombia) y Presidente del Instituto Ibero-Americano de La Haya (Holanda)
Luciano Parejo Alfonso
Catedrático de Derecho Administrativo de la Universidad Carlos III de Madrid
Consuelo Ramón Chornet
Catedrática de Derecho Internacional Público y Relaciones Internacionales de la Universidad de Valencia
Tomás Sala Franco
Catedrático de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social de la Universidad de Valencia
Ignacio Sancho Gargallo
Magistrado de la Sala Primera (Civil) del Tribunal Supremo de España
Elisa Speckmann Guerra
Directora del Instituto de Investigaciones
Históricas de la UNAM
Ruth Zimmerling
Catedrática de Ciencia Política de la Universidad de Mainz (Alemania)
Fueron miembros de este Comité: Emilio Beltrán Sánchez, Rosario Valpuesta Fernández y Tomás S. Vives Antón
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ESTUDIOS SOBRE EL AUMENTO Y LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL EN LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS Y LIMITADAS
CRISTÓBAL ESPÍN JAVIER JUSTE
TERESA MARTINEZ Dirección
ISABEL FERNÁNDEZ TORRES MÓNICA FUENTES
FERNANDO MARÍN DE LA BÁRCENA
DAVID PÉREZ MILLÁN Coordinación
Prólogo de Carmen Alonso
tirant lo blanch Valencia, 2024
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Obra financiada por la Comunidad de Madrid a través del Convenio Plurianual con la Universidad Complutense de Madrid en su línea Programa de Excelencia para el profesorado universitario, en el marco del V PRICIT (V Plan Regional de Investigación Científica e Innovación Tecnológica).
This work has been supported by the Madrid Government (Comunidad de Madrid-Spain) under the Multiannual Agreement with Universidad Complutense de Madrid in the line Excellence Programme for university teaching staff, in the context of the V PRICIT (Regional Programme of Research and Technological Innovation).
COLECCIÓN DERECHO DE SOCIEDADES
Director:
Juan Ignacio Peinado Gracia Catedrático de Derecho mercantil de la Universidad de Málaga, Of Counsel en J&A Garrigues.
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AUTORES
GEORGINA ÁLVAREZ MARTÍNEZ
Profesora Permanente Laboral de Derecho Mercantil UCM
JOSÉ LUIS COLINO MEDIAVILLA
Profesor Titular de Derecho Mercantil. UCM
CRISTÓBAL ESPÍN GUTIÉRREZ
Catedrático de Derecho Mercantil. UCM
ISABEL FERNÁNDEZ TORRES
Profesora Titular de Derecho Mercantil. UCM
MÓNICA FUENTES NAHARRO
Profesora Titular de Derecho Mercantil. UCM
ASCENSIÓN GALLEGO CÓRCOLES
Profesora Titular de Derecho Merdcantil. UCLM
LUZ MARÍA GARCÍA MARTÍNEZ
Profesora Ayudante Doctor de Derecho Mercantil. UCM
JOSÉ CARLOS GONZÁLEZ VÁZQUEZ
Profesor Titular de Derecho Mercantil. UCM
CRISTINA GUERRERO TREVIJANO
Contratada doctora de Derecho Mercantil. UCM
JAVIER JUSTE MENCÍA
Catedrático de Derecho Mercantil. UCM
FERNANDO MARÍN DE LA BÁRCENA GARCIMARTÍN
Profesor Titular de Derecho Mercantil. UCM
MARÍA TERESA MARTÍNEZ MARTÍNEZ
Catedrática de Derecho Mercantil. UCM.
JAVIER MEGÍAS LÓPEZ
Profesor Titular de Derecho Mercantil. UCM
DAVID PÉREZ MILLÁN
Profesor Titular de Derecho Mercantil. UCM
JUANA PULGAR EZQUERRA
Catedrática de Derecho Mercantil. UCM
EVA RECAMÁN GRAÑA
Contratada doctora de Derecho Mercantil. UCM
JUAN SÁNCHEZ-CALERO GUILARTE
Catedrático de Derecho Mercantil. UCM
ADOLFO SEQUEIRA MARTÍN
Catedrático de Derecho Mercantil. UCM
9 ÍNDICE PRÓLOGO 23 Carmen Alonso Ledesma Capítulo I AUMENTO DE CAPITAL: CONCEPTO. FUNCIÓN ECONÓMICA Y MODALIDADES. AUMENTO MIXTO Cristina Guerrero Trevijano I. CONSIDERACIONES PREVIAS .......................................................................... 27 II. CONCEPTO Y FUNCIÓN ECONÓMICA ............................................................ 32 III. CLASES DE AUMENTO ...................................................................................... 34 1. En función de la modalidad o procedimiento técnico .............................. 35 1.1. Aumento por creación o emisión de nuevas participaciones o acciones .................................................................................................... 35 1.2. Aumento por elevación del valor nominal de las acciones o participaciones preexistentes .................................................................. 40 2. En función del contravalor ........................................................................ 45 2.1. Aumento con cargo a aportaciones dinerarias ............................... 46 2.2. Aumento con cargo a aportaciones no dinerarias.......................... 46 2.3. Aumento por compensación de créditos 47 2.4. Aumento por conversión de obligaciones en acciones 49 2.5. Aumento con cargo a reservas o beneficios 49 IV. AUMENTO MIXTO 50 V. BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................... 55 Capítulo II LA DECISIÓN DE AUMENTO DE CAPITAL: EL ACUERDO DE LA JUNTA GENERAL Y EL CAPITAL AUTORIZADO Javier Megías López I. INTRODUCCIÓN 59 II. EL ACUERDO DE AUMENTO POR LA JUNTA GENERAL 61 1. Mención a la distribución de competencias entre los órganos sociales 61 2. Convocatoria de la junta general 63 3. Derecho de información reforzado de los socios 68 4. Adopción del acuerdo ................................................................................. 70 5. Contenido del acuerdo ............................................................................... 71 III. LA DELEGACIÓN EN LOS ADMINISTRADORES EN LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS ................................................................................................................. 73
10 Índice 1. Cuestiones previas ...................................................................................... 73 2. El acuerdo de delegación por la junta general 76 3. Mención a la delegación para integrar las condiciones de ejecución. La especialidad en sociedades cotizadas ........................................................ 78 4. La delegación de la adopción de la decisión o aumento de capital autorizado 80 4.1. Requisitos o límites: cuantitativo, cualitativo y temporal. La emisión de acciones privilegiadas .......................................................... 81 4.2. La delegación adicional de la exclusión del derecho de preferencia en cotizadas 84 IV. AUMENTO DE CAPITAL POR ELEVACIÓN DEL VALOR NOMINAL DE LAS ACCIONES O PARTICIPACIONES. EL CONSENTIMIENTO UNÁNIME DE LOS SOCIOS ............................................................................................................... 87 V. MENCIÓN A LAS ESPECIALIDADES EN LA DECISIÓN SOBRE AUMENTOS DE CAPITAL DE SOCIEDADES EN CONCURSO Y EN EJECUCIÓN DE UN PLAN DE REESTRUCTURACIÓN PRECONCURSAL ......................................... 89 VI. BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................... 91 Capítulo III EL AUMENTO DE CAPITAL CON CARGO A APORTACIONES DINERARIAS. DERECHO DE PREFERENCIA M.ª Teresa Martínez Martínez I. INTRODUCCIÓN ................................................................................................ 95 II. MODALIDADES DEL AUMENTO DINERARIO. EL AUMENTO CON ELEVACIÓN DEL VALOR NOMINAL............................................................................. 98 III. EL CONTRAVALOR. LA APORTACIÓN EN MONEDA EQUIVALENTE AL EURO .................................................................................................................. 104 IV. LA EXIGENCIA DEL DESEMBOLSO PLENO DE LAS ACCIONES YA EMITIDAS Y SUS EXCEPCIONES: EL ART. 299 LSC ........................................................... 106 1. Su aplicación (sólo) a las sociedades anónimas. El problema de los desembolsos en la sociedad limitada............................................................... 106 1.1. Planteamiento 106 1.2. Desembolso efectivo o responsabilidad de los socios en las sociedades limitadas ................................................................................. 109 1.3. El supuesto de hecho del art. 299: sociedades anónimas con desembolsos aún no exigidos 114 1.4. La acreditación de los desembolsos dinerarios correspondientes al aumento del capital ..................................................................... 116 2. La clase de aportaciones que han debido ser desembolsadas cuando se procede al aumento dinerario 118 3. Excepciones cuantitativas y subjetivas ..................................................... 119
11 Índice 4. Consecuencias del incumplimiento de la exigencia del pleno desembolso ........................................................................................................... 121 V. EL DERECHO DE PREFERENCIA ....................................................................... 125 1. Función y régimen legal 125 2. Supuestos de reconocimiento y de no atribución 129 3. Ejercicio del derecho de preferencia.......................................................... 136 4. Transmisión ................................................................................................ 141 5. Preferencia en segunda vuelta o segundo grado...................................... 145 6. La exclusión del derecho de preferencia por acuerdo de la junta general 149 6.1. Presupuestos materiales e informativos ......................................... 149 6.2. Especialidades en las sociedades cotizadas .................................... 154 6.3. Referencia a la exclusión parcial ..................................................... 157 6.4. El acuerdo de exclusión del derecho de preferencia y su vinculación con el acuerdo de aumento del capital 159 VI. BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................... 162 Capítulo IV AUMENTO CON APORTACIONES NO DINERARIAS Ascensión Gallego Córcoles I. INTRODUCCIÓN: LA APORTACIÓN NO DINERARIA COMO CONTRAVALOR DEL AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL....................................................... 165 II. MODALIDADES DE ARTICULACIÓN DEL AUMENTO DE CAPITAL CON APORTACIONES NO DINERARIAS .................................................................... 171 III. LA ADOPCIÓN DEL ACUERDO DE AUMENTO DE CAPITAL .......................... 173 1. Órgano competente. En particular, la exclusión del capital autorizado . 173 2. Requerimientos informativos 174 2.1. El informe justificativo de la propuesta en sociedades anónimas 174 2.2. El informe sobre los extremos del aumento de capital .................. 177 IV. LA EJECUCIÓN DEL ACUERDO DE AUMENTO DE CAPITAL .......................... 182 1. Consideraciones previas ............................................................................. 182 2. Inexistencia de derecho de preferencia con ocasión de la suscripción o asunción .......................................................................................................... 183 3. El informe de experto independiente ....................................................... 187 4. Identificación de las aportaciones en la escritura de ejecución y desembolso. En particular, desembolsos no dinerarios aplazados en la sociedad anónima 191 V. OTRAS CUESTIONES ......................................................................................... 194 1. Responsabilidades derivadas del carácter no dinerario de la aportación . 194 2. Sobre la aplicación del régimen de adquisiciones onerosas tras los aumentos de capital. En particular, las sociedades limitadas emisoras de obligaciones o instrumentos similares....................................................... 196 VI. BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................... 199
12 Índice
V AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL POR COMPENSACIÓN DE CRÉDITOS Isabel Fernández Torres I. CONSIDERACIONES GENERALES ..................................................................... 203 II. LA CONFIGURACIÓN DEL AUMENTO DE CAPITAL POR COMPENSACIÓN DE CRÉDITOS EN EL DERECHO SOCIETARIO ................................................. 207 1. Naturaleza y encuadramiento sistemático................................................ 207 2. Tipo de aumento: aumento con aportaciones dinerarias o no dinerarias. 211 3. Forma de realización del aumento: emisión de nuevas acciones o incremento de valor de las ya existentes .......................................................... 217 4. Requisitos de los créditos a compensar..................................................... 218 5. Los sujetos intervinientes en el aumento del capital por compensación de créditos ................................................................................................... 223 III. EL ACUERDO DE AUMENTO DE CAPITAL POR COMPENSACIÓN DE CRÉDITOS .................................................................................................................. 224 1. El órgano competente; especial referencia a la junta universal .............. 224 2. Sobre la posibilidad de capital autorizado o delegación de facultades .. 226 3. La exclusión del derecho de suscripción preferente................................. 227 4. La obligación de desembolsar las acciones previamente emitidas .......... 229 5. La previa reducción del capital social en caso de pérdidas ..................... 230 IV. BREVE APROXIMACIÓN A LA CAPITALIZACIÓN DE DEUDAS EN EL MARCO DE LOS PLANES DE REESTRUCTURACIÓN ............................................... 232 V. BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................... 233 Capítulo VI EL AUMENTO DE CAPITAL CONDICIONADO Fernando Marín de la Bárcena I. INTRODUCCIÓN ................................................................................................ 237 1. Justificación y sentido del trabajo .............................................................. 237 2. Referente de Derecho Comparado ............................................................ 238 II. CONCEPTO Y CARACTERES ............................................................................ 239 1. Concepto ..................................................................................................... 239 2. Distinción con figuras afines ...................................................................... 242 2.1. Capital en cartera ............................................................................. 242 2.2. Capital autorizado ............................................................................ 243 3. Inexistencia de derecho de preferencia..................................................... 245 4. Aplicaciones ................................................................................................ 250 4.1. Conversión de deuda ........................................................................ 250 4.2. Retribución mediante opciones sobre acciones o participaciones sociales .......................................................................................................... 251 4.3. Ajustes en la relación de canje de modificaciones estructurales... 255 4.4. Pago de la contraprestación en una OPA ........................................ 256 III. PROCEDIMIENTO............................................................................................... 256
Capítulo
13 Índice 1. Fase de deliberación ................................................................................... 256 2. La fase de ejecución 259 Capítulo VII EL AUMENTO DE CAPITAL CON CARGO A RESERVAS (Y UNA REFERENCIA A LOS “SCRIP DIVIDENDS”) Mónica Fuentes Naharro I. FUNCIÓN ECONÓMICA Y CARACTERIZACIÓN GENERAL ............................ 263 II. EL CONTRAVALOR DE LA OPERACIÓN .......................................................... 267 1. Alcance de los recursos propios como presupuesto del aumento de capital: ausencia de pérdidas y disponibilidad de reservas .......................... 267 2. Reservas susceptibles de ser empleadas como contravalor del acuerdo de ampliación ............................................................................................. 269 3. Reservas indisponibles para el acuerdo de ampliación ............................. 272 4. Los beneficios como contravalor del aumento de capital ....................... 274 III. EL ACUERDO DE AUMENTO: REQUISITOS ESPECÍFICOS Y FORMALIZACIÓN.................................................................................................................... 275 1. Aplicación del principio mayoritario .......................................................... 276 2. El balance base de la operación.................................................................. 277 2.1. Finalidad ............................................................................................ 277 2.2. Requisitos legales ............................................................................. 278 2.2.1. Sobre el plazo de “los seis meses inmediatamente anteriores al acuerdo” ....................................................................................... 279 2.2.2. Sobre la puesta a disposición de los socios del balance .... 280 2.2.3. Sobre la aprobación (expresa o no) del balance ................ 281 3. La verificación del balance ......................................................................... 283 3.1. Finalidad ........................................................................................... 283 3.2. Requisitos legales ............................................................................. 284 3.2.1. Nombramiento del auditor .................................................. 284 3.2.2. Contenido del informe del auditor ...................................... 285 4. Formalización e inscripción del acuerdo ................................................... 287 IV. LA EMISIÓN DE NUEVAS ACCIONES O PARTICIPACIONES Y EL DERECHO DE ASIGNACIÓN GRATUITA ............................................................................ 288 1. Función económica y caracterización del derecho de asignación gratuita .. 288 1.1. Gratuidad .......................................................................................... 290 1.2. Inderogabilidad ................................................................................ 291 1.3. Automatismo del derecho y la denominada “carga de la suscripción”: significado 292 2. Titulares del derecho de asignación gratuita en supuestos especiales ... 295 3. Derecho de asignación gratuita y principio de proporcionalidad: algunas cuestiones controvertidas 297 V. EL PROBLEMA DE LOS “AUMENTOS MIXTOS” CON CARGO A APORTACIONES Y A RESERVAS ............................................................................................. 298
14 Índice 1. Planteamiento de la problemática ............................................................. 298 2. Condiciones de licitud de los aumentos mixtos........................................ 300 VI. SCRIP DIVIDENDS Y AMPLIACIÓN DE CAPITAL CON CARGO A RESERVAS O BENEFICIOS .................................................................................................... 305 1. Premisa: el pago del dividendo en bienes distintos del dinero. Consideraciones generales 305 2. Significado y naturaleza jurídica de los scrip dividends: diferencias y semejanzas con el aumento con cargo a reservas o beneficios .................. 307 3. Scrip dividends y usufructo ........................................................................ 310 VII. BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................... 313 Capítulo VIII EJECUCIÓN DEL AUMENTO: SUSCRIPCIÓN O ASUNCIÓN, DESEMBOLSO E INSCRIPCIÓN Javier Juste Mencía I. LA RELEVANCIA DE LA EJECUCIÓN DEL AUMENTO DE CAPITAL. PLANTEAMIENTO 317 II. LA SUSCRIPCIÓN DE ACCIONES O ASUNCIÓN DE PARTICIPACIONES ........ 320 1. Consideraciones generales sobre el negocio de suscripción o asunción 320 2. Forma y plazo de la suscripción o asunción .............................................. 324 3. Referencia al compromiso de suscripción o asunción .............................. 328 4. La suscripción o asunción incompleta ....................................................... 330 4.1. Consideraciones generales 330 4.2. Las reglas dispositivas según el tipo social. .................................... 332 4.3. Alteración de las reglas dispositivas por la sociedad ...................... 334 4.4. La eventual obligación de devolver las aportaciones realizadas ... 336 III. DESEMBOLSO .................................................................................................... 337 IV. FORMALIZACIÓN E INSCRIPCIÓN (REMISIÓN).............................................. 340 V. EVENTUAL RESOLUCIÓN DE LA SUSCRIPCIÓN Y DEVOLUCIÓN DE APORTACIONES 343 VI. REFERENCIA A LAS ESPECIALIDADES EN SOCIEDADES COTIZADAS Y OTRAS SOCIEDADES ABIERTAS ....................................................................... 344 VII. BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................... 346 Capítulo IX IMPUGNACIÓN DEL ACUERDO DE AUMENTO: ACUERDOS ABUSIVOS Juan Sánchez-Calero Guilarte I. CUESTIONES INTRODUCTORIAS ..................................................................... 350 II. DELIMITACIÓN DE LOS ACUERDOS DE AUMENTO IMPUGNABLES ............. 351 1. Acuerdos infractores: de la ley, los estatutos o el reglamento de la junta 351 2. Acuerdos lesivos.......................................................................................... 353 2.1. La referencia al interés social ........................................................... 353 2.2. La lesión del interés social y el abuso de derecho .......................... 355
15 Índice 2.3. Interés social y tutela de la minoría ................................................. 356 2.4. Aumento de capital e interés social ................................................ 358 2.5. Interés social e intereses particulares en el aumento .................... 360 2.6. Aumento del capital e interés del tercero ....................................... 362 2.7. Aumento y perjuicio de la minoría .................................................. 362 III. ANÁLISIS DEL SUPUESTO CARÁCTER ABUSIVO DE DETERMINADAS MODALIDADES DEL AUMENTO DE CAPITAL 364 1. La exclusión del derecho de suscripción preferente 364 1.1. La exigencia de la exclusión a partir del interés social ................... 365 1.2. Alcance de la exclusión..................................................................... 369 1.3. Exclusión parcial objetiva ................................................................. 369 1.4. Exclusión subjetiva ........................................................................... 370 1.5. La exclusión aprobada por el consejo de administración ............... 371 2. Aumento por compensación de créditos .................................................. 371 2.1. El rigor legislativo ............................................................................. 372 2.2. Compensación de créditos y derecho de preferencia 372 2.3. La necesidad razonable 373 2.4. El supuesto discriminatorio .............................................................. 374 2.5. Apuntes jurisprudenciales ................................................................ 374 3. La prima de emisión como elemento de un acuerdo abusivo. ................ 375 3.1. Carácter dispositivo.......................................................................... 375 3.2. Prima y tutela de los socios.............................................................. 376 3.3. El eventual abuso por la falta de prima ........................................... 377 4. La ampliación con cargo a reservas ................................................. 377 IV. AUMENTOS DE CAPITAL PRECONCURSALES Y CONCURSALES E INTERÉS SOCIAL. UN APUNTE 379 1. Un nuevo escenario sobre el carácter lesivo o abusivo del aumento. ..... 379 2. Un interés social que pasa a estar compartido ......................................... 380 3. La viabilidad como elemento legitimador del aumento ........................... 381 3.1. La confirmación normativa .............................................................. 382 3.2. Un nuevo criterio de evaluación ...................................................... 382 4. Un apunte sobre las especialidades preconcursales aplicables al aumento de capital................................................................................................. 383 5. La ampliación concursal 385 5.1. La competencia de los administradores 385 5.2. La supresión del derecho de preferencia ........................................ 386 5.3. Libre transmisibilidad de nuevas acciones o participaciones ......... 387 V. BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................... 387 Capítulo X LOS EFECTOS SUSTANTIVOS DE LA IMPUGNACIÓN DE ACUERDOS DE AUMENTO DE CAPITAL David Pérez Millán I. LOS EFECTOS DE LA IMPUGNACIÓN EN GENERAL ....................................... 389
16 Índice II. DE LA NULIDAD RADICAL A LA INEFICACIA RELATIVA ................................ 394 III. LA APLICACIÓN DE LA DOCTRINA SOBRE LOS VICIOS DEL CONRATO DE SOCIEDAD ......................................................................................................... 400 1. La eficacia retroactiva de la sentencia 402 2. La eficacia automática de la sentencia 405 3. La eficacia absoluta de la sentencia ........................................................... 407 IV. BILIOGRAFÍA ...................................................................................................... 413 Capítulo XI LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL: DEFINICIÓN, MODALIDADES Y RÉGIMEN GENERAL Cristóbal Espín Gutiérrez I. CONSIDERACIONES INTRODUCTORIAS ......................................................... 417 II. EL CAPITAL SOCIAL DESDE LAS PERSPECTIVAS MERCANTIL Y CONTABLE ...................................................................................................................... 418 1. El capital social desde la perspectiva mercantil ........................................ 420 2. El capital social desde la perspectiva contable 423 III. LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL Y SUS MODALIDADES.................................... 427 1. Normativa y definición de la operación de reducción del capital social.. 427 2. Modalidades de reducción atendiendo a la finalidad ............................... 428 2.1. Enumeración de finalidades ............................................................. 428 2.2. Clasificación binaria de las “finalidades” 431 3. Modalidades de reducción atendiendo al procedimiento ....................... 434 4. Combinación de finalidades y procedimientos ......................................... 436 IV. RÉGIMEN GENERAL DE LAS REDUCCIONES DEL CAPITAL ........................... 437 1. Delimitación del régimen general 437 2. Acuerdo de reducción del capital .............................................................. 438 2.1. Competencia para adopción y grado de voluntariedad ................. 438 2.2. Propuesta de acuerdo y convocatoria de la junta .......................... 439 2.3. Requisitos para la adopción del acuerdo ........................................ 440 2.4. Contenido del acuerdo 441 2.4.1. La cifra ................................................................................. 442 2.4.2. La finalidad y el procedimiento ........................................... 444 2.4.3. El plazo de ejecución ............................................................ 445 2.4.4. La suma a abonar ................................................................. 446 2.5. Publicidad del acuerdo en las sociedades anónimas 448 2.5.1. Sentido y alcance de la publicidad del acuerdo .................. 448 2.5.2. Medios en que se publica el anuncio del acuerdo ............. 450 2.5.3. Contenido de la publicación ................................................ 451 2.5.4. Calificación registral del anuncio del acuerdo 452 2.6. Escrituración del acuerdo ................................................................ 452 V. BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................... 453
17 Índice Capítulo XII LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL PARA RESTABLECER EL EQUILIBRIO PATRIMONIAL Cristóbal Espín Gutiérrez I. CONSIDERACIONES INTRODUCTORIAS ......................................................... 455 II. PRESUPUESTO MATERIAL: EL DESEQUILIBRIO PATRIMONIAL ..................... 458 1. Desequilibrio entre el capital y el patrimonio neto .................................. 458 2. Conciliación entre el patrimonio neto contable y el mercantil ................ 459 2.1. Origen de la conciliación .................................................................. 459 2.2. Ámbito de aplicación de las reglas de conciliación ......................... 460 2.3. Reglas de conciliación ...................................................................... 463 3. Consideraciones sobre los criterios de valoración .................................... 465 4. Las reservas en la reducción por pérdidas 467 III. PRESUPUESTO FORMAL: BALANCE, VERIFICADO Y APROBADO ................ 469 1. Significado y razón del requisito formal 469 2. Balance referido a una fecha ...................................................................... 470 3. Verificación auditora 471 3.1. Fundamento de la exigencia de verificación................................... 471 3.2. Requisitos de la verificación auditora .............................................. 471 3.3. Trascendencia del contenido del informe de auditoría .................. 472 3.4. La DGRN/DGSJFP y la exención de verificación............................. 474 4. Aprobación del balance por la junta general ............................................. 477 IV. REGLAS Y CONTENIDO DEL ACUERDO .......................................................... 477 1. Paridad de trato y sus excepciones............................................................ 477 2. “Excedente del activo sobre el pasivo” en las sociedades anónimas ....... 479 3. Constancia de la finalidad 481 4. Cuantía ........................................................................................................ 481 V. EXCLUSIÓN DEL RÉGIMEN DE TUTELA DE LOS ACREEDORES 483 VI. ANUNCIO, ESCRITURACIÓN E INSCRIPCIÓN REGISTRAL ............................ 483 1. Anuncio del acuerdo 483 2. Escrituración e inscripción registral .......................................................... 484 VII. EFECTOS LEGALES SOBRE FUTUROS DIVIDENDOS ....................................... 485 VIII. REDUCCIÓN DE CARÁCTER OBLIGATORIO POR PÉRDIDAS......................... 486 1. Presupuestos de la reducción de carácter obligatorio por pérdidas ....... 486 2. Proceso de la reducción de carácter obligatorio por pérdidas................. 488 IX. REMISIÓN DE LA REDUCCIÓN PARA DOTAR LA RESERVA LEGAL................ 489 1. Delimitación de la reducción para dotar la reserva legal ......................... 489 2. Régimen jurídico aplicable a la reducción para dotar la reserva legal ..... 491 X. BIBLIOGRAFÍA 492
XIII LAS MODALIDADES DE REDUCCIÓN EFECTIVA DEL CAPITAL Luz M.ª García Martínez I. LA VARIACIÓN EFECTIVA PATRIMONIAL COMO NEXO COMÚN A LAS TRES MODALIDADES DE REDUCCIÓN DEL CAPITAL .................................... 495
Capítulo
18 Índice 1. Una aproximación a los criterios de clasificación de las reducciones de capital .............................................................................................................. 495 2. La reducción efectiva o real de capital ...................................................... 498 3. La función de garantía del capital social y las reducciones efectivas de capital .......................................................................................................... 500 II. REDUCCIÓN DE CAPITAL PARA LA DEVOLUCIÓN DE APORTACIONES....... 504 1. Concepto y función económica 504 2. El valor de las aportaciones como objeto de la reducción 505 2.1. Contenido ......................................................................................... 505 2.2. El momento de la devolución........................................................... 508 2.3. Cuantía .............................................................................................. 510 2.4. Distribución dispar del objeto de la reducción ............................... 511 III. LA REDUCCIÓN DE CAPITAL PARA DOTAR RESERVAS DISPONIBLES .......... 513 1. Acotación del tipo de reducción y régimen jurídico ................................. 513 2. Soluciones a la ausencia de medidas tuitivas para acreedores en la reducción para dotar reservas disponibles 515 IV. REDUCCIÓN DE CAPITAL PARA LA CONDONACIÓN DE APORTACIONES PENDIENTES....................................................................................................... 517 1. Concepto .................................................................................................... 517 2. Naturaleza jurídica ...................................................................................... 518 3. Los límites a la condonación ...................................................................... 520 V. BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................... 522 Capítulo XIV LA REDUCCIÓN DE CAPITAL NO PARITARIA Eva Recamán Graña I. INTRODUCCIÓN ............................................................................................... 525 II. ANTECEDENTES LEGISLATIVOS ...................................................................... 526 III. ÁMBITO DE APLICACIÓN DE LA REDUCCIÓN NO PARITARIA ..................... 528 1. La finalidad de la reducción como criterio limitador ................................ 528 2. Posibles modalidades de reducción no paritaria 530 IV. ESPECIALIDADES DEL ACUERDO 533 1. Cuestión previa. De la necesidad de previsión estatutaria para la amortización no paritaria ................................................................................... 533 2. Propuesta de modificación estatutaria e informe .................................... 536 2.1. Requisitos formales .......................................................................... 536 2.2. Justificación material ....................................................................... 537 3. Celebración de la junta .............................................................................. 539 3.1. Contenido de la convocatoria de la junta que ha de adoptar la reducción 539 3.2. Reglas generales sobre adopción del acuerdo 540 3.3. Votación separada en la sociedad anónima. .................................. 540 3.3.1. El problema de la determinación de los «accionistas interesados» ................................................................................ 540
ejercicio del derecho de oposición: forma y plazo ..................... 585
Capítulo XVI
LA REDUCCIÓN Y EL AUMENTO DEL CAPITAL SIMULTÁNEOS EN LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL (ARTS. 343 A 345 DE LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL) Adolfo Sequeira Martín
I. EL ÁMBITO SUBJETIVO DE APLICACIÓN: LOS TIPOS SOCIETARIOS AFECTADOS
19 Índice 3.3.2. Junta especial o acuerdo separado ..................................... 543 3.4. Consentimiento individual en la sociedad de responsabilidad limitada ....................................................................................................... 545 4. Escritura pública e inscripción registral..................................................... 546 V. IMPUGNACIÓN DEL ACUERDO 547 1. Fundamentos materiales de la impugnación ........................................... 548 2. Procedimiento y efectos de la impugnación del acuerdo ........................ 551 VI. BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................... 552 Capítulo XV REDUCCIÓN DE CAPITAL Y MECANISMOS DE PROTECCIÓN DE ACREEDORES EN SOCIEDADES DE CAPITAL Juana Pulgar Ezquerra I. LOS EVENTUALES PERJUICIOS PARA LOS ACREEDORES EN UNA REDUCCIÓN DE CAPITAL ............................................................................................. 555 II. MECANISMOS SOCIETARIOS DE PROTECCIÓN DE ACREEDORES ............... 561 1. Mecanismos específicos de protección ex post en sociedades de responsabilidad limitada 561 1.1. La responsabilidad solidaria de los socios ...................................... 562 1.2. Constitución de reserva indisponible y exclusión de la responsabilidad de los socios 567 2. Mecanismos comunes de protección ex ante de acreedores en sociedades anónimas y sociedades de responsabilidad limitada ......................... 570 2.1. El derecho de oposición de los acreedores: fundamento legal y estatutario ........................................................................................ 570 2.2. Los acreedores legitimados, publicidad del acuerdo
573 2.3. Las exclusiones del
2.4.
2.5. Los
y las condiciones de los créditos .......................................................................
derecho de oposición de los acreedores en sociedades anónimas........................................................................ 579
El
efectos del ejercicio del derecho de oposición 588
.........................................................
BIBLIOGRAFÍA ...................................................................................................
III. REDUCCIÓN PRECONCURSAL DE CAPITAL, PLANES DE REESTRUCTURACIÓN Y PROTECCIÓN DE ACREEDORES
591 IV.
596
603
................................................................................................................
1. El alcance del significado de la reducción de capital por debajo del mínimo legalmente exigible como supuesto de disolución
20 Índice
LA DETERMINACIÓN
RACIÓN DE
Y
SIMULTÁNEOS DE CAPITAL ............. 607
II.
DEL ÁMBITO OBJETIVO DE APLICACIÓN DE LA OPE-
REDUCCIÓN
AUMENTO
609
.................................................................................. 612
613
La
615
La operación
disolución”......................................................................................... 616 III. EL CARACTER UNITARIO DE LA OPERACIÓN................................................. 617 1. La unidad de la operación
pluralidad de acuerdos 618
2. Los supuestos de disolución por reducción de capital por debajo del mínimo legal exigible
3. La función de la operación acordeón en los supuestos de disolución por disminución del capital por debajo del mínimo legalmente exigible .........
3.1.
operación acordeón y la “disolución de pleno derecho”
3.2.
acordeón y la reducción de capital como “causa de
y la
reducción
de capital a cero ................................ 622 IV. EL RÉGIMEN DE LA OPERACIÓN DE REDUCCIÓN Y AUMENTO SIMULTÁNEOS ................................................................................................................... 623 1. El órgano decisorio: El alcance del significado de la mención a la figura del “acuerdo” en la operación acordeón.................................................... 624 2. El “quorum” y las mayorías requeridos para el acuerdo ........................... 627 3. El derecho de preferencia en el aumento de capital................................. 629 V. LA FORMALIZACIÓN DE “LA OPERACIÓN ACORDEÓN” ............................... 631 VI. BIBLIOGRAFÍA 634 Capítulo XVII LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL DERIVADA DE LA SEPARACIÓN O EXCLUSIÓN DE SOCIOS José Luis Colino Mediavilla I. INTRODUCCIÓN ................................................................................................ 637 II. LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL COMO OPCIÓN LEGAL POR DEFECTO PARA REALIZAR LA SEPARACIÓN Y LA EXCLUSIÓN DE SOCIOS ...................... 638 III. SUPUESTO ESPECIAL, EN CUMPLIMIENTO DE LA LEY, DE REDUCCIÓN DEL CAPITAL PARA DEVOLVER EL VALOR DE LAS APORTACIONES MEDIANTE LA AMORTIZACIÓN DE LAS ACCIONES O LAS PARTICIPACIONES 642 IV. NO NECESIDAD DE ACUERDO ESPECÍFICO DE LA JUNTA GENERAL SOBRE LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL .......................................................................... 643 V. PROTECCIÓN DE LOS ACREEDORES................................................................ 645 VI. ADMISIÓN DEL DESCENSO DE LA CIFRA DE CAPITAL POR DEBAJO DEL MÍNIMO LEGAL 649 VII. ESCRITURA PÚBLICA E INSCRIPCIÓN REGISTRAL ......................................... 650 VIII. BIBLIOGRAFÍA ....................................................................................................... 652
2. El acuerdo de
de la cifra
