Indicadores_financieros_S4

INDICADORES FINANCIEROS SEMANA 4

¿CÓMO SE UTILIZAN LOS INDICADORES FINANCIEROS PARA ANALIZAR UNA EMPRESA?

¿Cómo se utilizan los indicadores financieros para analizar una empresa? Las razones que se revisan en este capítulo pueden ser clasificadas y utilizadas con los siguientes fines: • Evaluar la capacidad de pago de los pasivos circulantes • Evaluar la capacidad de venta de los inventarios de mercancías y de recuperación de las cuentas por cobrar • Evaluar la capacidad de pago de la deuda a largo plazo • Evaluar la rentabilidad • Evaluar las acciones como inversión Vamos a utilizar el estado de resultados y el balance general comparativo de Smart Touch Learning, para analizar las razones que se pueden utilizar para evaluar una empresa. Comencemos analizando las razones que se utilizan para evaluar la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos circulantes.

Razón Circulante Es la más utilizada y la llamamos también razón de liquidez, se calcula dividendo el total de activos circulantes entre el total de los pasivos circulantes Mide la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos circulantes con sus activos circulantes. Las razones circulantes de Smart Touch Learning, al 31 de diciembre de 2016 y 2015, frente al promedio de la industria, son las siguientes:

Una elevada razón circulante indica que el negocio tiene activos circulantes suficientes para sostener las operaciones normales del negocio. Comparemos la razón circulante de Smart Touch Learning de 1.85 para 2016 con la media del sector de 0.60.

Razón circulante = Total activos circulantes Total pasivos circulantes 2016 = $262,000 = 1.85 $142,000 2015 = $236,000 = 1.87 $126,000 Promedio de la industria = 0.60

¿Cuál sería una razón circulante aceptable? La respuesta depende de la industria. La norma para las empresas en la mayoría de las industrias es de alrededor de 1.50, de acuerdo con los reportes de la Asociación para la Gestión del Riesgo. La razón circulante de Smart Touch Learning de 1,85 es sólida. Si no quisiéramos ver una razón circulante demasiado elevada, digamos de 2.5, esto indicaría que el negocio tiene demasiada liquidez y, por tanto, no está utilizando sus activos de manera efectiva. Por ejemplo, el negocio podría necesitar reducir sus niveles de inventario de mercancías para no inmovilizar los recursos disponibles.

Razón de Efectivo El efectivo es una parte importante para todas las empresas. Sin un suministro adecuado de efectivo disponible, las empresas no pueden funcionar, por tal motivo lo deben supervisar cuidadosamente.

Observe que la razón de efectivo incluye efectivo y equivalentes de efectivo. Recuerde que los equivalentes de efectivo son inversiones altamente líquidas que se pueden convertir en dinero en efectivo en tres meses o menos.

La razón de efectivo ayuda a determinar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo y se calcula dividiendo la sumatoria del efectivo más los equivalentes de efectivo, entre el total de los pasivos circulantes.

Los valores de caja de Smart Touch Learning, al 31 de diciembre de 2016 y 2015, frente al promedio de la industria son los siguientes:

Muestra la habilidad para cancelar los pasivos circulantes con el efectivo y los equivalentes de efectivo que posee una empresa.

Razón de efectivo = Efectivo + equivalente de efectivo / Total Pasivos Circulantes $ 29,000 2016 = = 0,20 $142,000 $ 32,000 2015 = = 0,25 $126,000 Promedio de la industria = 0,40

Razón de Efectivo La razón de efectivo ha disminuido ligeramente en 2016 respecto de 2015 debido a una disminución en el efectivo y equivalentes de efectivo disponibles y una disminución en el total de los pasivos circulantes. Esta relación es la valoración más conservadora de la liquidez, ya que solo asume pagos en efectivo y equivalentes de efectivo, dejando de lado otros activos circulantes tales como inventario de mercancías y cuentas por cobrar. Para ambos años, la razón de efectivo estuvo por debajo de 1.0, lo cual se considera como algo positivo.

Razón de Efectivo Una razón de efectivo por encima de 1.0 podría significar que el negocio tiene una gran cantidad innecesaria de efectivo disponible, que podría ser utilizado para generar mayores utilidades o ser distribuido en forma de dividendos a los accionistas. Por otra parte, sin embargo, una razón de efectivo muy baja podría enviar un mensaje nada alentador a inversionistas y acreedores sobre la capacidad de pago de la deuda a corto plazo del negocio.

Razón de prueba ácida La razón de prueba ácida (también conocida como razón rápida) nos dice si una empresa puede pagar todos sus pasivos circulantes si tuvieran vencimiento inmediato. Es decir, ¿podría el negocio superar pasar la razón de prueba ácida? La razón de prueba ácida es una medida más estricta que la razón circulante, pero no es tanto como la razón de efectivo. Razón de prueba ácida: Razón financiera que suma el efectivo más las inversiones temporales más las cuentas por cobrar netas y las divide por el total de los pasivos circulantes. Esta razón indica si los activos mencionados pueden pagar el total de los pasivos circulantes si estos fueran exigidos inmediatamente. (Efectivo + Inversiones temporales + Cuentas por cobrar) / Pasivos circulantes.

Razón de prueba ácida Para calcular la razón de prueba ácida, se suma el efectivo más los equivalentes de efectivo, las inversiones a corto plazo (aquellas que pueden ser vendidas en un período de 12 meses o menos, o dentro del ciclo operativo del negocio —lo que sea más largo—) y las cuentas y documentos por cobrar (netos de provisiones) y se divide esta suma por el total de los pasivos circulantes. El inventario de mercancías y los gastos pagados por adelantado no se incluyen en la prueba ácida, por ser los activos circulantes menos líquidos. Las razones de pruebas ácidas de Smart Touch de Learning para 2016 y 2015 son las siguientes:

Razón de efectivo = Efectivo + Inversiones a corto plazo + Cuentas y documentos por cobrar netos / Total pasivos circulantes $ 29,000 + $0 + $114,000 2016 = = 1,01 $142,000 $ 32,000 + $0 + $85,000 2015 = = 0,928 $126,000 Promedio de la Industria = 0,46

Razón de prueba ácida La razón de prueba ácida del negocio mejoró durante 2016 y es significativamente mejor que la media del sector. La norma para la razón de prueba oscila entre 0.20 para los minoristas de calzado y 1.00 para los fabricantes de equipos, según lo informado por la Asociación de Gestión de Riesgos. Una razón de prueba ácida entre 0.90 y 1.00 es aceptable en la mayoría de las industrias.

EVALUACIÓN DE LA CAPACIDAD DE VENTA DEL INVENTARIO DE MERCANCÍAS Y RECUPERACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Evaluación de la capacidad de venta del inventario de mercancías y recuperación de las cuentas por cobrar

Se abordan cinco razones que miden la capacidad del negocio para vender los inventarios de mercancías

recaudar

cuentas por cobrar.

las

Rotación de inventario La razón de rotación de inventario mide el número de veces que una empresa vende su inventario promedio de mercancías durante un año. Una razón alta de rotación de inventario indica facilidad para la venta de los inventarios de mercancías, y una razón baja, indica dificultad. Una razón de 4 significa que el negocio vende su nivel promedio de inventarios de mercancía cuatro veces al año, una vez cada tres meses. Si el negocio fuera una empresa de temporada, esta sería una buena razón porque significaría que, en promedio, rota su inventario durante cada temporada.

Rotación de inventario Para calcular la rotación de inventarios, se divide el costo de ventas entre el inventario promedio de mercancías para el período. Se utiliza el costo de ventas y no las ventas, porque tanto el costo de ventas como el inventario de mercancías se registran al costo.

Fórmula Costo de ventas / Promedio del inventario.

Rotación de inventario Las ventas al detal no son comparables con el inventario de mercancías al costo. La razón de rotación de inventarios de Smart Touch Learning para 2016 es el siguiente: Rotación de Inventarios = Costo de ventas / Inventario de mercancías promedio

2016 =

$ 513,000 = 4,58 $111,000 + $113,000 ( ) 2

Promedio de la industria = 27,70

Rotación de inventario El costo de ventas se toma del estado de resultados. El inventario de mercancías promedio se calcula sumando el inventario inicial de mercancías de $111,000 más el inventario final de mercancías de $113,000 y dividiendo la suma resultante por 2 (ver el balance general). La razón de rotación de inventarios varía ampliamente dependiendo de la naturaleza del negocio. Por ejemplo, la mayoría de los fabricantes de maquinaria agrícola tienen una rotación de inventario aproximada de tres veces al año

Rotación de inventario Por el contrario, las empresas que extraen gas natural del suelo mantienen su inventario de mercancías por un corto período de tiempo y una razón de rotación de inventarios promedio de 30. La razón de rotación de inventarios de Smart Touch de Learning de 4.58 veces al año, significa en promedio, que el negocio tiene suficiente inventario para atender sus ventas durante casi 80 días (365/4.58 veces), rotación que es muy baja en relación con la industria, que tiene una rotación promedio de 27.70 veces por año. Esta razón identifica un área en la que Smart Touch Learning necesita mejorar.

Días de inventario

Otra medida clave es el número de días de

Otra medida clave es el número de días de inventario.

inventario. Este mide el número promedio de días de inventario de Este mide el número promedio de días de

mercancías que mantiene el negocio.

inventario de mercancías que mantiene el negocio. Días de Inventario = 365 días / Rotación de inventario Fórmula 365 / Rotación de inventario.

2016 =

365 𝑑í𝑎𝑠 = 79,7 𝑑í𝑎𝑠 4,58

Promedio de la Industria = 13 días

Días de inventario Los días de inventario varían mucho de una empresa a otra. La razón de días de inventario de Smart Touch Learning es de 79.7 días, demasiado alto para su industria, que tiene un promedio de solo 13 días, lo que identifica un área en la que el negocio necesita mejorar; debe centrarse en la reducción del inventario de mercancía promedio disponible. Al disminuir el inventario de mercancía promedio, el negocio puede aumentar la rotación de inventarios y reducir los días promedio de inventario. Así, Smart Touch Learning también será capaz de reducir los costos de almacenamiento de los inventarios y de pólizas de seguro relacionadas, y el riesgo de generación de mercancía obsoleta.

Porcentaje de utilidad bruta La utilidad bruta (también conocida como margen bruto) es el resultado de deducir de las ventas netas el costo de ventas. Los empresarios se esfuerzan por aumentar el porcentaje de utilidad o margen brutos. Esta razón mide la rentabilidad de cada dólar de venta neto por encima del costo de ventas y se calcula como la utilidad bruta dividida por las ventas netas.

Fórmula Utilidad bruta/ Ventas netas

Porcentaje de utilidad bruta El porcentaje de utilidad bruta es una de las medidas más cuidadosamente vigiladas de rentabilidad. Refleja la capacidad de una empresa para obtener utilidades sobre el inventario de mercancías. La utilidad bruta obtenida sobre el inventario de mercancías debe ser lo suficientemente elevada como para cubrir los gastos operativos remanentes y generar utilidades netas. Un pequeño aumento en el porcentaje de utilidad bruta de este con respecto al anterior puede ser señal de un incremento importante en los ingresos. Por el contrario, una pequeña disminución en este año con respecto al pasado puede evidenciar problemas. El porcentaje de utilidad bruta de Smart Touch de Learning para 2016 es el siguiente:

Porcentaje de Utilidad Bruta= Utilidad bruta / Ventas Netas $345,000 2016 = = 0,402 = 40,2 $858,000 Promedio de la Industria = 43%

Porcentaje de utilidad bruta El porcentaje de utilidad bruta es muy variable, dependiendo del negocio. El porcentaje de utilidad bruta de Smart Touch Learning es de 40.2%, ligeramente inferior a los promedios de la industria que es de 43%, e indica un área en la que Smart Touch Learning necesita mejorar. Para incrementar el porcentaje de utilidad bruta, Smart Touch Learning necesita reducir el costo del inventario de mercancías o aumentar sus ingresos (precio de venta). Además, atender lo relacionado con la rotación de inventarios probablemente le ayudará a Smart Touch Learning a aumentar su porcentaje de utilidad bruta.

Razón de rotación de cuentas por cobrar Mide el número de veces que el negocio recoge el saldo promedio de sus cuentas por cobrar en un año. Cuanto mayor sea esta razón, más rápido recaudará el negocio el efectivo de sus cuentas por cobrar; sin embargo, una rotación de cuentas por cobrar muy alta puede indicar que el crédito es demasiado apretado, lo cual ocasiona la pérdida de ventas a buenos clientes.

Fórmula Ventas a crédito netas / Promedio de las cuentas por cobrar

Razón de rotación de cuentas por cobrar Para calcular la rotación de las cuentas por cobrar, se dividen las ventas netas a crédito (suponiendo que todas las ventas de Smart Touch Learning son a crédito) por el promedio del saldo neto de las cuentas por cobrar. La razón de rotación de cuentas por cobrar de Smart Touch Learning para 2016 se calcula como sigue:

Razón de rotación de cuentas por cobrar = Ventas netas a crédito / Promedio del saldo neto de las cuentas por cobrar

2016 = Promedio de la industria = 29,1

$858,000 = 8,6 $85,000 + $114,000 ( ) 2

Razón de rotación de cuentas por cobrar Las ventas netas a crédito se toman del estado de resultados. El promedio del saldo neto de las cuentas por cobrar se calcula sumando el saldo inicial de las cuentas por cobrar de $85,000 al saldo final de cuentas por cobrar de $114,000 y dividiendo por 2 (ver el balance general).

Razón de rotación de cuentas por cobrar La razón de rotación de las cuentas por cobrar de Smart Touch Learning de 8.6 veces por año es mucho más lenta que el promedio de la industria de 29.1. ¿Por qué esta diferencia? Smart Touch Learning es bastante nuevo en el negocio y vende a personas establecidas que pagan sus cuentas a través del tiempo. Además, esta rotación coincide con la menor rotación promedio de inventarios. Así, Smart Touch Learning puede alcanzar una mayor rotación de sus cuentas por cobrar incrementando su tasa de rotación de inventarios.

Días de venta en cuentas por cobrar La razón días de ventas en cuentas por cobrar, también llamada período promedio de cobro, indica el número de días que tarda el negocio en recoger el nivel promedio de cuentas por cobrar y se calcula dividendo los 365 días por la razón de rotación de cuentas por cobrar.

Fórmula Días / Rotación de cuentas por cobrar

Días de venta en cuentas por cobrar El número de días promedio de cuentas por cobrar debe estar cerca del número de días que se otorga a los clientes para realizar sus pagos. Cuanto más corto sea el período de recolección, más rápidamente puede el negocio utilizar su efectivo y cuanto más largo sea el período de recaudo, menos dinero disponible tendrá para sus operaciones. Para calcular esta razón para Smart Touch Learning en 2016, se dividen los 365 días por la razón de rotación de cuentas por cobrar, calculada anteriormente:

Período promedio de cobro = 365 días / Razón de rotación de cuentas por cobrar 2016 = Promedio de la industria = 25 días

365 𝑑í𝑎𝑠 = 42,4 𝑑í𝑎𝑠 8,6

Días de venta en cuentas por cobrar Esta razón para Smart Touch Learning señala que 42.4 días promedio de ventas se mantienen en cuentas por cobrar y necesitan ser cobrados. Este número de días es mucho mayor (peor) que el promedio de la industria de 25 días. El negocio podría dar a sus clientes mayor tiempo para pagar, por ejemplo, 45 días en vez de 30. Por otra parte, el departamento de crédito de Smart Toche Learning puede necesitar revisar los criterios utilizados para evaluar el crédito individual de los clientes. Sin buenos hábitos de pago por parte de los clientes, el flujo de caja del negocio sufriría.

EVALUACIÓN DE LA CAPACIDAD DE PAGO DE LA DEUDA A LARGO PLAZO

Evaluación de la capacidad de pago de la deuda a largo plazo Las razones tratadas anteriormente ilustran sobre los activos y pasivos circulantes y ayudan a medir la capacidad para vender el inventario de mercancías, recaudar las cuentas por cobrar y pagar el pasivo circulante. La mayoría de las empresas también tienen deudas a largo plazo. Tres razones clave de la capacidad de una empresa para pagar los pasivos a largo plazo son: Razón de endeudamiento, Razón de endeudamiento sobre capital y Razón de cobertura de intereses.

Razón de endeudamiento La relación entre el total de pasivos y activos totales —denominada razón de endeudamiento— muestra la proporción de activos financiados con deuda y se calcula dividiendo los pasivos totales por los activos totales.

Fórmula Pasivos totales / Activos totales

Razón de endeudamiento Si la razón de endeudamiento es 1, significa que la totalidad de los activos se financia con deuda. Una razón de endeudamiento de 50% significa que la mitad de los activos se financia con deuda y la otra mitad por los propietarios del negocio. Cuanto mayor sea la razón de endeudamiento, mayor será el riesgo financiero del negocio.

Razón de endeudamiento Esta razón puede ser utilizada para evaluar la capacidad de una empresa para pagar sus deudas. Las razones de endeudamiento de Smart Touch Learning a finales de 2016 y 2015 se detallan a continuación: Razón de endeudamiento = Pasivos totales / Activos totales 2016 =

$ 431,000 = 0,548 = 54,8% $787,000

2015 =

$ 324,000 = 0,503 = 50,3% $644,000

Promedio de la Industria = 69%

Razón de endeudamiento Los montos de los pasivos y activos totales se toman del balance general. La razón de endeudamiento de Smart Touch Learning en 2016 es de 54.8%, que no es muy elevada. La Risk Management Association informa que la razón de endeudamiento promedio para la mayoría de las empresas oscila entre 57% y 67%, con variaciones relativamente pequeñas de una empresa a otra. Para el caso de Smart Touch Learning esta razón muestra una sólida posición de bajo riesgo en comparación con la industria con una razón de endeudamiento promedio de 69%.

Razón de endeudamiento sobre capital

La relación entre los pasivos y el capital totales conocida como razón de endeudamiento sobre capital, muestra la proporción de pasivos totales con el capital. Por lo tanto, esta razón mide el apalancamiento financiero.

Fórmula Pasivos totales / Capital total

Razón de endeudamiento sobre capital Si la razón de endeudamiento sobre capital es mayor que 1, significa que el negocio está financiando más activos con deuda que con activos, si es menor que 1 es lo contrario, es decir, que el negocio está financiando más activos con activos que con deuda. Cuanto mayor es la razón de endeudamiento, mayor será el riesgo financiero del negocio. Las razones de endeudamiento sobre capital para Smart Touch Learning al cierre de 2016 y 2015 son las siguientes:

Razón de endeudamiento sobre capital = Pasivos totales / Capital total 2016 =

$ 431,000 = 1,21 $356,000

2015 =

$ 324,000 = 1,01 $320,000

Promedio de la Industria = 2,23

Razón de endeudamiento sobre capital La razón de endeudamiento de Smart Touch Learning en 2016 es de 1.21. No es muy elevada y muestra que el negocio mantiene una posición de muy bajo riesgo en comparación con la industria con una razón de endeudamiento de 2.23.

Razón de cobertura de intereses Las razones de endeudamiento sobre capital y de endeudamiento sobre capital contable de los accionistas no dicen nada en relación con la capacidad de pago de los gastos por intereses.

Fórmula (Utilidad neta + Impuesto a las utilidades + Gastos financieros) / Gastos financieros

Razón de cobertura de intereses Los analistas y los inversionistas utilizan la razón de cobertura de intereses para evaluar la capacidad de una empresa para pagar los gastos por intereses. Esta razón mide el número de veces que la utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT) puede cubrir (pagar) los gastos por intereses. Esta razón también se llama razón de rotación del interés ganado. Una razón de cobertura de intereses alta indica la facilidad de una empresa para pagar los gastos por intereses y una baja sugiere dificultad.

Razón de cobertura de intereses La razón de cobertura de intereses se calcula como el EBIT (Utilidad neta + Impuestos sobre ingresos + Gastos por intereses) dividido entre los Gastos por intereses. La razón de cobertura de intereses de Smart Touch Learning se calcula así: Tasa de cobertura de interés = (Utilidad neta + impuesto a las utilidades + Gastos financieros) / Gastos financieros. $ 48,000 + $33,000 + $24,000 = 4,38 $24,000 $ 26,000 + $17,000 + $14,000 2015 = = 4,07 $14,000 2016 =

Promedio de la Industria = 7,80

Razón de cobertura de intereses La razón de cobertura de intereses del negocio de 4,38 para 2016 y 4,07 para 2015 son significativamente más bajos que el promedio de la industria de 7,80 veces, pero ligeramente mejores que el promedio empresarial de Estados Unidos. Analizando la razón de cobertura de intereses de Smart Touch Learning, el negocio parece tener pocas dificultades para atender el servicio de su deuda, es decir, para pagar sus pasivos Esta razón también se llama razón de rotación del interés ganado.

MEDICIÓN DE LA RENTABILIDAD

Medcición de rentabilidad El objetivo fundamental de empresa es obtener utilidades.

una

A continuación, se examinarán cinco medidas de la rentabilidad.

Tasa de rendimiento sobre las ventas netas La tasa de rendimiento sobre las ventas netas muestra el porcentaje de utilidad neta obtenido de cada dólar de venta neto, en otras palabras, la cantidad de ingresos netos que logra una empresa por cada $1.00 en ventas. Esta tasa se ocupa de la rentabilidad de una empresa y se calcula como la utilidad neta dividida por las ventas netas.

Fórmula Utilidad neta / Ventas netas

Tasa de rendimiento sobre las ventas netas Porcentaje de utilidad neta: Medida que muestra la proporción que la utilidad neta representa del total de las ventas netas. Utilidad neta / Ventas netas. La tasa de rendimiento sobre las ventas netas de Smart Touch Learning, se calcula como se muestra a continuación.

Tasa de rendimiento sobre las ventas netas = Utilidad neta / Ventas netas $ 48,000 2016 = = 0,056 = 5,6% $858,000 $ 26,000 2015 = = 0,032 = 3,2% $803,000 Promedio de la Industria = 1,7%

Tasa de rendimiento sobre las ventas netas Tanto los montos de las utilidades netas como los de las ventas netas se toman del estado de resultados. Las empresas se esfuerzan por lograr altos márgenes de utilidad. Cuanto mayor sea el porcentaje de utilidad neta, mayor será la cantidad de dólares de ventas que se convierta en utilidad. El incremento de la tasa de rendimiento de Smart Touch Learning de 2016 respecto de 2015 es significativo e identifica que el negocio es ahora más exitoso que el promedio de sus competidores (e-learning) cuya tasa de retorno de las ventas netas es de 1.7%.

Tasa de retorno sobre activos totales Mide el éxito de una empresa en el uso de los activos para obtener utilidades. Existen dos maneras en que una empresa puede financiar sus activos: • Deuda: Para la compra de activos, una empresa puede solicitar crédito a los acreedores, que devengan intereses sobre el monto de dinero prestado. • Capital contable de los accionistas: empresa recibe efectivo u otros activos sus accionistas, quienes invierten en negocio con la esperanza de recibir retorno sobre su inversión

La de el un

Tasa de retorno sobre activos totales Tasa de retorno sobre activos totales: (Utilidad neta + Gastos por intereses) / Activo total promedio. La tasa de retorno sobre activos totales se calcula sumando los gastos por intereses a la utilidad neta y dividiendo el monto resultante, por los activos totales promedio. Los gastos por intereses se añaden nuevamente a la utilidad neta para determinar el rendimiento real de los activos, independientemente de las opciones de financiación de la organización (deuda o capital contable de los accionistas). El cálculo de la tasa de retorno sobre activos totales para Smart Touch Learning es como sigue: Tasa de retorno sobre activos totales = (Utilidad neta + Gastos por intereses) / Activo total promedio. $ 48,000 + $24,000 2016 = = 0,101 = 10,1% $644,000 + $787,000 2 Promedio de la Industria = 6,0%

Tasa de retorno sobre activos totales La utilidad neta y los gastos por intereses provienen del estado de resultados. Los activos totales promedio se calculan sumando los activos totales iniciales de $644,000 a los activos totales finales de $787,000 y dividiendo por 2 (ver el balance general). La tasa de retorno sobre activos totales de 10,1% de Smart Touch Learning es mucho mejor que la media del sector de 6.0%.

Razón de rotación de activos Mide la cantidad de las ventas netas generadas por cada dólar promedio del total de activos invertidos, es decir, qué tan bien una empresa utiliza sus activos para generar ingresos por ventas. Para calcular esta razón, se dividen las ventas netas sobre los activos totales promedio. Razón de rotación de activos: Ventas netas / Activos totales promedio

Razón de rotación de activos La razón de rotación de activos de Smart Touch Learning para 2016 es la siguiente:

Razón de rotación de activos = Ventas netas / Activos totales promedio $ 858,000 2016 = = 1,20 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠 $644,000 + $787,000 2 Promedio de la Industria = 3,52 veces

La razón de rotación de activos de Smart Touch Learning de 1,20 es mucho menor que el promedio de la industria de 3,52 veces, lo que indica que el negocio está generando menos ventas netas por cada dólar promedio del total de activos invertido.

Razón de rotación de activos Recordemos que también el porcentaje de utilidad bruta del negocio es menor que el de la industria. Normalmente, las empresas con altos porcentajes de utilidad bruta tienen baja rotación de activos. Las empresas con bajos márgenes de utilidad bruta tendrán alta razón de rotación de activos. Esta es otra área en la que la gerencia de Smart Touch Learning debe considerar opciones para aumentar las ventas y disminuir sus activos totales promedio, para mejorar esta tasa.

Tasa de rendimiento sobre el capital de los accionistas comunes Una medida popular de la rentabilidad es la tasa de rendimiento sobre el capital contable de los accionistas comunes, a menudo conocida como retorno sobre el capital. Esta razón muestra la relación entre la utilidad neta disponible para los accionistas y su capital común promedio invertido en el negocio. La tasa de retorno sobre capital común muestra la cantidad de ingresos que se obtienen por cada $1 invertido por los accionistas comunes.

Tasa de rendimiento sobre el capital de los accionistas comunes Luego, se divide la utilidad neta que se va a distribuir entre los accionistas comunes, por el capital común promedio de los accionistas durante el año. El capital común es el capital contable menos el capital preferente. El capital común promedio de los accionistas es el promedio de los saldos inicial y final del capital de los accionistas comunes.

Tasa de rendimiento sobre el capital de los accionistas comunes La tasa de rendimiento sobre el capital contable de los accionistas comunes para Smart Touch Learning 2016, se detalla a continuación:

Tasa de rendimiento sobre el capital de los accionistas comunes La tasa de rendimiento sobre el capital contable de los accionistas comunes de 14,2% de los accionistas de Smart Touch Learning es más alta que su tasa de retorno sobre activos totales de 10,1%. Esta diferencia resulta del endeudamiento a una tasa digamos de 8%, y la inversión del dinero a una tasa mayor, como 14,2% de rendimiento sobre el capital. Esta práctica se conoce como explotación del capital contable y está directamente relacionada con la razón de endeudamiento. Cuanto mayor sea la razón de endeudamiento, mayor será el apalancamiento.

Tasa de rendimiento sobre el capital de los accionistas comunes El hecho de que las empresas financian sus operaciones con deuda se conoce como el apalancamiento financiero. Durante los buenos tiempos, el apalancamiento aumenta la rentabilidad, pero también puede tener un impacto negativo sobre la rentabilidad. Por lo tanto, el apalancamiento es un arma de doble filo, incrementa las utilidades en los buenos tiempos, pero agrava las pérdidas en los malos. Comparemos la tasa de retorno sobre el capital común de Smart Touch Learning con la media del sector de 10,5%.

Tasa de rendimiento sobre el capital de los accionistas comunes Una vez más, el desempeño de Smart Touch Learning es mucho mejor que los promedios de la industria. Una tasa de retorno sobre el capital común de 15% a 20% año tras año, es considerada buena en la mayoría de las industrias. Un 14,2% de Smart Touch Learning, indica que lo está haciendo bien. Nota: Explotación del capital contable El hecho de ganar más ingresos sobre el dinero tomado en préstamo que los gastos por intereses relacionados, incrementando así las utilidades de los propietarios de un negocio.

Utilidad por acción La utilidad por acción es quizás la razón más ampliamente citada en todas las estadísticas financieras, es la única tasa que debe aparecer en el estado de resultados. La utilidad por acción informa la cantidad de utilidad neta (pérdida) por cada una de las acciones comunes del negocio. La utilidad por acción se calcula sumando a la utilidad neta los dividendos preferentes y dividiendo esta sumatoria por el número ponderado promedio de acciones comunes en circulación. Los dividendos preferentes se restan de las utilidades netas debido a que los accionistas preferentes tienen la primera opción sobre los dividendos.

Utilidad por acción El cálculo para el número ponderado promedio de acciones comunes en circulación se aborda en los cursos de contabilidad avanzada. Para simplificar, vamos a determinar la utilidad por acción sobre el número promedio de acciones en circulación, entendido como el saldo inicial más el saldo final dividido por dos. Nota: Utilidad por acción Razón que muestra las utilidades (pérdidas) por cada acción ordinaria en circulación (Utilidad neta - Dividendos por acciones preferenciales) / Total de acciones ordinarias en circulación.

Utilidad por acción La rentabilidad por acción de Smart Touch Learning para 2016 y 2015 se detalla a continuación:

Utilidad neta – Dividendos preferentes

Utilidad por acción =

Promedio ponderado de acciones comunes en circulación

$48,000 - 0 2016: = acción

4,80

10,000 acciones Promedio de la industria = $9.76 / acción

$28,000 - 0 2015: = acción

= 2,60 / 10,000 acciones

Utilidad por acción Sus accionistas no deberían esperar este tipo de incremento de la utilidad cada año. La mayoría de las empresas se esfuerzan por incrementar su utilidad por acción de 10% a 15% anual y las empresas líderes lo hacen. Pero incluso las empresas más exitosas tienen ocasionalmente un mal año. La razón de utilidad por acción para la industria de $9,76 es un poco más del doble que la de Smart Touch Learning en 2016, por lo que el negocio tiene que trabajar para incrementar su utilidad por acción, y aumentar su utilidad neta, de manera que pueda llegar a ser más competitiva que otras en la industria.

Evaluación de las acciones como inversión Los inversionistas compran acciones para ganar un retorno sobre su inversión. Este retorno está compuesto de dos partes: 1. La ganancia o la pérdida en la venta de las acciones a un precio superior o inferior a su precio de compra, y 2. Los dividendos. Las razones que se verán a continuación ayudarán a los analistas a evaluar la inversión en acciones.

Relación Precio / Utilidad Es la relación entre el precio de mercado de una acción común y la rentabilidad por acción de una empresa. Muestra el valor de mercado de $1 en utilidades de una empresa. Nota: Relación precio / Utilidad Proporción que representa el precio de mercado de una acción ordinaria de una compañía en la utilidad por acción. Precio de mercado de la acción común/ Utilidad por acción. Los cálculos de la relación P/U para Smart Touch Learning se detallan a continuación. Los precios de mercado de las acciones comunes de empresas reales se pueden obtener de las publicaciones financieras, corredores de bolsa o páginas Web de las empresas

Relación Precio / Utilidad

El precio de mercado de las acciones comunes de Smart Touch Learning fue de $60 a finales de 2016 y $35 a finales de 2015. El monto de las utilidades por acción se calculó inmediatamente antes de la relación P/U. La relación P/U de $12.50 de Smart Touch Learning significa que para 2016 el negocio está vendiendo sus acciones a razón de 12.5 veces las utilidades de un año. La utilidad neta aumentó durante 2016 y es más controlable. Smart Touch Learning quisiera que esta razón se incrementará en los próximos años para ubicarse más cerca del promedio de la industria (P/U de 17.79).

Rentabilidad por acción (dividendos) La rentabilidad por acción es la razón de los dividendos anuales por acción con respecto al precio de mercado de la acción. Esta razón mide el porcentaje del valor de mercado de una acción que se devuelve al año como dividendos a los accionistas. Los accionistas preferentes, que invierten principalmente para recibir sus dividendos, prestan especial atención a la rentabilidad por acción. Supongamos que Smart Touch Learning pagó dividendos en efectivo anuales de $1.00 por acción común en 2015 y $1.20 en 2016. Como se indicó anteriormente, los precios de mercado de las acciones comunes del negocio fueron de $35 en 2015 y $60 en 2016.

Rentabilidad por acción (dividendos) La rentabilidad por acción (dividendos) del negocio sobre sus acciones comunes, se calcula como sigue:

$1.20 por acción 2016: =

= 0.020 = 2.0%

Rentabilidad por acción =

Precio de mercado por acción

$60 por acciones

$1.00 por acción 2015: = 2.9%

= 0.029 = $35 por acción

Promedio de la industria = 3.6%

Dividendo anual por acción

Rentabilidad por acción (dividendos)

Un inversionista que compra las acciones comunes de Smart Touch Learning por $60 puede esperar recibir 2.0% sobre su inversión anual en forma de dividendos en efectivo. Sin embargo, la industria está pagando 3.6% anual. El inversionista podría estar dispuesto a aceptar hoy menores dividendos en efectivo si el precio de mercado de la acción está creciendo (posibilidad de recibir efectivo más tarde, cuando la acción sea vendida).

Razón de pago de dividendos La razón de pago de dividendos es la proporción de los dividendos anuales declarados por acción común en relación con las utilidades por acción del negocio. Mide el porcentaje de las utilidades pagado anualmente a los accionistas comunes como dividendos en efectivo. Dividendos anuales por acción / Utilidades por acción

Razón de pago de dividendos Recordemos que Smart Touch Learning pagó dividendos anuales en efectivo de $1.00 por acción común en 2015 y $1.20 en 2016. La utilidad por acción fue estimada en $2.60 por acción en 2015 y $4,80 en 2016. Así, la razón de pago de dividendos de Smart Touch Learning para ambos años es la siguiente:

$1.20 por acción 2016: =

= 0.25 = 25% $4.80 por acciones

Razón de pago de dividendos=

Dividendo anual por acción Utilidades por acción

$1.00 por acción 2015: = 38%

= 0.38 = $2.60 por acción

Promedio de la industria = 63%

Razón de pago de dividendos Las razones de pago de dividendos de Smart Touch Learning de 38% en 2015 y 25% en 2016 son inferiores a los promedios de la industria de 63%. Por ser un negocio relativamente nuevo, Smart Touch Learning podría estar reteniendo más de sus utilidades para apoyar su crecimiento y expansión. Un inversionista que compre las acciones comunes del negocio puede predecir sus dividendos anuales en efectivo, alrededor de 25% de las utilidades del negocio, basado en la razón de pago de dividendos de 2016. De igual forma, a este inversionista le gustaría ver en el futuro mayores precios de mercado y de rotación de activos para Smart Touch Learning, de manera que el negocio sea más competitivo.

Banderas rojas en el análisis de los estados financieros Los analistas buscan banderas rojas (señales de alerta) en los estados financieros que puedan indicar problemas financieros. Los escándalos contables recientes destacan la importancia de estas banderas rojas. Las siguientes condiciones pueden revelar que una empresa es demasiado riesgosa

Banderas rojas en el análisis de los estados financieros Movimientos de las ventas, inventario de mercancías y cuentas por cobrar. Las ventas. El inventario de mercancías y las cuentas por cobrar, en general, se mueven juntos. El aumento de las ventas lleva a mayores cuentas por cobrar y puede requerir mayores inventarios de mercancías (o una mayor rotación de inventarios) para satisfacer la demanda. Los movimientos inesperados o inconsistentes entre ventas, inventario de mercancías y cuentas por cobrar hacen sospechosos los estados financieros.

Banderas rojas en el análisis de los estados financieros Problemas de rentabilidad. Han disminuido significativamente las utilidades netas durante varios años en forma consecutiva

Demasiado endeudamiento. ¿Cómo se compara la razón de endeudamiento de la negativa frente a la de sus principales competidores? Si es muy alta, el negocio puede estar en incapacidad para pagar sus deudas.

Banderas rojas en el análisis de los estados financieros Incapacidad para recaudar las cuentas por cobrar. Están creciendo más rápido los días de venta en cuentas por cobrar (período promedio de cobro) que los de la competencia. Si es así, puede avecinarse una escasez de efectivo.

Acumulación de inventarios de mercancías. Es la rotación de inventarios demasiado lenta? Si es así, el negocio puede ser incapaz de vender las mercancías o puede estar sobreestimando el tamaño de los inventarios.

Banderas rojas en el análisis de los estados financieros Con base en los análisis realizados, alguna de estas señales de alerta roja aplica a Smart Touch Learning? Aunque los estados financieros representan una empresa fuerte y en crecimiento, el análisis señala varias áreas de debilidad en un negocio que incluyen: baja rotación de inventarios y de cuentas por cobrar, bajo margen de utilidad bruta, baja razón de cobertura de intereses, de rotación de activos y de rentabilidad por acción. Smart Touch Leaming debe seguir revisando cuidadosamente estados financieros a medida que continúe creciendo.

Resumen de las razones financieras

Tamayo A.(2021). Indicadores financieros(Presentación). https://issu.com/universidaddelasamericas8/docs/Indicadores_financieros_S4