World Migration Report 2010: The Future of Migration - Building Capacities for Change by United Nations Publications

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 7+( )8785( 2) 0,*5$7,21

%8,/',1* &$3$&,7,(6 )25 &+$1*(

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 7+( )8785( 2) 0,*5$7,21

%8,/',1* &$3$&,7,(6 )25 &+$1*(

dŚŝƐ ǀŽůƵŵĞ ŝƐ ƚŚĞ ĨƌƵŝƚ ŽĨ Ă ĐŽůůĂďŽƌĂƟǀĞ ĞīŽƌƚ ďǇ Ă ƚĞĂŵ ŽĨ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ĂƵƚŚŽƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚŝƚŽƌŝĂů dĞĂŵ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĚŝƌĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝƚŽƌƐͲŝŶͲ ŚŝĞĨ͘ dŚĞ ĮŶĚŝŶŐƐ͕ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶƐ ĞǆƉƌĞƐƐĞĚ ŚĞƌĞŝŶ ĚŽ ŶŽƚ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝůǇ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ǀŝĞǁƐ ŽĨ /KD Žƌ ŝƚƐ DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ͘ dŚĞ ĚĞƐŝŐŶĂƟŽŶƐ ĞŵƉůŽǇĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ŵĂƚĞƌŝĂů ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ĚŽ ŶŽƚ ŝŵƉůǇ ƚŚĞ ĞǆƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ĂŶǇ ŽƉŝŶŝŽŶ ǁŚĂƚƐŽĞǀĞƌ ŽŶ ƚŚĞ ƉĂƌƚ ŽĨ /KD ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ůĞŐĂů ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ĂŶǇ ĐŽƵŶƚƌǇ͕ ƚĞƌƌŝƚŽƌǇ͕ ĐŝƚǇ Žƌ ĂƌĞĂ͕ Žƌ ŽĨ ŝƚƐ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ Žƌ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ŝƚƐ ĨƌŽŶƟĞƌƐ Žƌ ďŽƵŶĚĂƌŝĞƐ͘ hŶůĞƐƐ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ƐƚĂƚĞĚ͕ ƚŚŝƐ ǀŽůƵŵĞ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƌĞĨĞƌ ƚŽ ĞǀĞŶƚƐ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ĂŌĞƌ ƵŐƵƐƚ ϮϬϭϬ͘ /KD ŝƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞ ƚŚĂƚ ŚƵŵĂŶĞ ĂŶĚ ŽƌĚĞƌůǇ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ďĞŶĞĮƚƐ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂŶĚ ƐŽĐŝĞƚǇ͘ Ɛ ĂŶ ŝŶƚĞƌŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ͕ /KD ĂĐƚƐ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ƉĂƌƚŶĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ƚŽ͗ ĂƐƐŝƐƚ ŝŶ ŵĞĞƟŶŐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͖ ĂĚǀĂŶĐĞ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝƐƐƵĞƐ͖ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͖ ĂŶĚ ƵƉŚŽůĚ ƚŚĞ ŚƵŵĂŶ ĚŝŐŶŝƚǇ ĂŶĚ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͘

WƵďůŝƐŚĞƌ͗

/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů KƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ĨŽƌ DŝŐƌĂƟŽŶ ϭϳ ƌŽƵƚĞ ĚĞƐ DŽƌŝůůŽŶƐ ϭϮϭϭ 'ĞŶĞǀĂ ϭϵ ^ǁŝƚǌĞƌůĂŶĚ dĞů͗͘ нϰϭ ϮϮ ϳϭϳ ϵϭ ϭϭ &Ăǆ͗ нϰϭ ϮϮ ϳϵϴ ϲϭ ϱϬ ͲŵĂŝů͗ ŚƋΛŝŽŵ͘ŝŶƚ /ŶƚĞƌŶĞƚ͗ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŽŵ͘ŝŶƚ

Ξ ϮϬϭϬ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů KƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ĨŽƌ DŝŐƌĂƟŽŶ ;/KDͿ /^^E ϭϱϲϭͲϱϱϬϮ /^ E ϵϳϴͲϵϮͲϵϬϲϴͲϱϵϬͲϲ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ EŽ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶ ŵĂǇ ďĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚ͕ ƐƚŽƌĞĚ ŝŶ Ă ƌĞƚƌŝĞǀĂů ƐǇƐƚĞŵ͕ Žƌ ƚƌĂŶƐŵŝƩĞĚ ŝŶ ĂŶǇ ĨŽƌŵ Žƌ ďǇ ĂŶǇ ŵĞĂŶƐ͕ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ͕ ŵĞĐŚĂŶŝĐĂů͕ ƉŚŽƚŽĐŽƉǇŝŶŐ͕ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐ͕ Žƌ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ƉƌŝŽƌ ǁƌŝƩĞŶ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƵďůŝƐŚĞƌ͘ WƌŝŶƚĞĚ ŝŶ &ƌĂŶĐĞ ďǇ /ŵƉƌŝŵĞƌŝĞ ŽƵƌĂŶĚ Ğƚ ƐƐŽĐŝĠƐ͘ ϬϳͺϭϬ

,20 (',725,$/ 7($0 <ŚĂůŝĚ <ŽƐĞƌ͕ &ƌĂŶŬ >ĂĐǌŬŽ

DĂŶĂŐŝŶŐ ĚŝƚŽƌ

DŝĐŚĞůĞ <ůĞŝŶ ^ŽůŽŵŽŶ

tƌŝƟŶŐ dĞĂŵ

WĂƌƚ ͗ <ŚĂůŝĚ <ŽƐĞƌ WĂƌƚ ͗ &ƌĂŶŬ >ĂĐǌŬŽ͕ ŚƌŝƐƟŶĞ ŐŚĂǌĂƌŵ͕ ZƵĚŽůĨ ŶŝĐŚ͕ WŝĞƌƉĂŽůŽ ĂƉĂůďŽ͕ ZĂŵŝƌŽ &ůŽƌĞƐ ƌƵǌ͕ :ŽďƐƚ <ŽĞŚůĞƌ͕ ^ƵƐĂŶŶĞ DĞůĚĞ͕ ZŽďĞƌƚŽ WŝƚĞĂ͕ :ƵůŝĂ ^ĐŚĂĚ͕ WĂƵů dĂĐŽŶ

ǆƚĞƌŶĂů ĚǀŝƐŽƌǇ ŽĂƌĚ

ĚĞƌĂŶƟ ĚĞƉŽũƵ͕ ^ƚĞĨĂŶŽ ĞƌƚŽǌǌŝ͕ ZŽůĂŶĚŽ 'ĂƌĐşĂ͕ 'ƌĂĞŵĞ ,ƵŐŽ͕ ŝŶŽĚ <ŚĂĚƌŝĂ͕ ŐƵƐơŶ ƐĐŽďĂƌ >ĂƚĂƉş͕ ,ǇĞͲ<ǇƵŶŐ >ĞĞ͕ ^ƵƐĂŶ DĂƌƟŶ͕ ZĂŝŶĞƌ DƺŶǌ͕ <ĂƚŚůĞĞŶ EĞǁůĂŶĚ͕ EĂƐƌĂ ^ŚĂŚ͕ ZŽŶĂůĚ ^ŬĞůĚŽŶ

ĚŝƚŽƌŝĂů ƐƐŝƐƚĂŶĐĞ

tŝůůŝĂŵ ĂƌƌŝŐĂ͕ WĞƚĞƌ ŽƐĐŚ͕ 'ƌĂĞŵĞ ,ƵŐŽ͕ ĂǀŝĚ <ŶŝŐŚƚ͕ ƌŝŬĂ >ĂƵďĂĐŚĞƌͲ<ƵďĂƚ͕ ZĂŝŶĞƌ DƺŶǌ͕ WĂŽůĂ WĂĐĞ͕ EĂƐƌĂ ^ŚĂŚ͕ WĞƚĞƌ ^ĐŚĂƚǌĞƌ͕ ZŽŶĂůĚ ^ŬĞůĚŽŶ͕ ůŝǌĂďĞƚŚ tĂƌŶ͕ :ŝĂŶ ŚĂŽ

WƵďůŝĐĂƟŽŶƐ ŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌ

sĂůĞƌŝĞ ,ĂŐŐĞƌ

WƵďůŝĐĂƟŽŶƐ ƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĂŶĚ >ĂǇŽƵƚ

ůĂƌĂ &ƌĂŶĐŝĂ ŶĂǇĂ͕ ŶŶĂ >ǇŶ ŽŶƐƚĂŶƟŶŽ

dƌĂŶƐůĂƚŽƌƐ

ĂƌŵĞŶ ŶĚƌĞƵ͕ &ĂďŝĞŶŶĞ tŝƩ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ dZ^ ƚĞĂŵ

ǆĞĐƵƟǀĞ ƐƐŝƐƚĂŶĐĞ

&ƌĂŶĐĞƐ ^ŽůŝŶĂƉ͕ ŶƚŽŝŶĞƩĞ tŝůůƐ

ĂƌƚŽŐƌĂƉŚǇ

KǆĨŽƌĚ ĂƌƚŽŐƌĂƉŚĞƌƐ͕ ZƵĚŽůĨ ŶŝĐŚ͕ sĂůĞƌŝĞ ,ĂŐŐĞƌ

>ĂŶŐƵĂŐĞ ĚŝƚŽƌƐ

^ƵƐĂŶ WĂƌŬĞƌ͕ KůŐĂ ^ŚĞĞĂŶ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ ,20 (',725,$/ 7($0

ĚŝƚŽƌƐͲ/ŶͲ ŚŝĞĨ ĂŶĚ ŽŶĐĞƉƚ

ŝŝŝ

$&.12:/('*(0(176

dŚĞ ĚŝƚŽƌŝĂů dĞĂŵ ǁŝƐŚĞƐ ƚŽ ƚŚĂŶŬ Ăůů ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ĂƵƚŚŽƌƐ ĂŶĚ ŝƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŐƌĂƚĞĨƵů ƚŽ Dƌ͘ tŝůůŝĂŵ >ĂĐǇ ^ǁŝŶŐ͕ /KD ŝƌĞĐƚŽƌ 'ĞŶĞƌĂů͕ ĨŽƌ ŚŝƐ ǀŝƐŝŽŶ ĂŶĚ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞŵĞŶƚ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ ƚŚŝƐ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶ͘ dŚĞ ĚŝƚŽƌŝĂů dĞĂŵ ǁŝƐŚĞƐ ƚŽ ƚŚĂŶŬ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁͲ ŝŶŐ ĞǆƚĞƌŶĂů ĞǆƉĞƌƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ƚŚĞ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϭϬ Ăƚ Ă ǁŽƌŬƐŚŽƉ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϬϵ͗

dŚĞ ĚŝƚŽƌŝĂů dĞĂŵ ǁŽƵůĚ ĂůƐŽ ůŝŬĞ ƚŽ ƚŚĂŶŬ Ăůů ĂƵƚŚŽƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ƉĂƉĞƌƐ ĐŽǀĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ tDZ ϮϬϭϬ͗ ĚĞƌĂŶƟ ĚĞƉŽũƵ͕ ŽǀĞůǇŶ ŐƵŶŝĂƐ͕ ůĞǆĂŶĚĞƌ ĞƩƐ͕ ZǇǌƐĂƌĚ ŚŽůĞǁŝŶƐŬŝ͕ DŽŚĂŵĞĚ ŝƚŽ͕ ŝŵĂů 'ŚŽƐŚ͕ ZĂŶĚĂůů ,ĂŶƐĞŶ͕ dŚŽŵĂƐ ,ƵĚĚůĞƐƚŽŶ͕ 'ƌĂĞŵĞ ,ƵŐŽ͕ 'ƌĞŐ /ƌǀŝŶŐ͕ ŝŶŽĚ <ŚĂĚƌŝĂ͕ :ŽďƐƚ <ŽĞŚůĞƌ͕ ŐƵƐơŶ ƐĐŽďĂƌ >ĂƚĂƉş͕ ,ǇĞͲŬǇƵŶŐ >ĞĞ͕ WŚŝůŝƉ DĂƌƟŶ͕ ^ƵƐĂŶ DĂƌƟŶ͕ ZĂŝŶĞƌ DƺŶǌ͕ ůŝǌĂďĞƚŚ dŚŽŵĂƐͲ ,ŽƉĞ͕ ZĂĐŚĞů ^ĂďĂƚĞƐͲtŚĞĞůĞƌ͕ EĂƐƌĂ ^ŚĂŚ͘ ůů ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ƉĂƉĞƌƐ ĂƌĞ ůŝƐƚĞĚ ĂŶĚ ĐĂŶ ďĞ ĚŽǁŶůŽĂĚĞĚ Ăƚ͗ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŽŵ͘ŝŶƚͬũĂŚŝĂͬ :ĂŚŝĂͬƉŽůŝĐǇͲƌĞƐĞĂƌĐŚͬŵŝŐƌĂƚŝŽŶͲƌĞƐĞĂƌĐŚͬ ǁŽƌůĚͲŵŝŐƌĂƚŝŽŶͲƌĞƉŽƌƚͲϮϬϭϬͬďĂĐŬŐƌŽƵŶĚͲ ƉĂƉĞƌƐ dŚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐƉĞĂŬĞƌƐ Ăƚ ƚŚĞ tDZ ϮϬϭϬ /ŶƚĞƌͲĂŐĞŶĐǇ ^ĞŵŝŶĂƌ ^ĞƌŝĞƐ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ͚ĐĂƉĂĐŝƚǇͲďƵŝůĚŝŶŐ ĨŽƌ ĐŚĂŶŐĞ͛ ŝƐ ĞƋƵĂůůǇ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞĚ͗ ŽǀĞůǇŶ ŐƵŶŝĂƐ͕ ZŝĐŚĂƌĚ ƌŽǁŶ͕ >ĂƵƌĂ ŚĂƉƉĞůů͕ ŝŵĂů 'ŚŽƐŚ͕ :ŝŵ ,ŽůůŝĮĞůĚ͕ ZŽďĞƌƚ ,ŽůǌŵĂŶŶ͕ 'ƌĞŐ /ƌǀŝŶŐ͕ <ŚĂůŝĚ <ŽƐĞƌ͕ >ŝŶĚƐĂǇ >ŽǁĞůů͕ ^ĞƌŐŝŽ DĂƌĐŚŝ͕ >ƵŝŐŝ DĞůŝĐĂ͕ ZĂŝŶĞƌ DƺŶǌ͕ EĂĚĂŶ WĞƚƌŽǀŝĐ͕ EƵƌŝĂ şĂǌ ^ĂĐƌŝƐƚĄŶ͕ /ƐĂďĞů ^ŚƵƚĞƐ͕ ĂƌůŽƐ sĂƌŐĂͲ^ŝůǀĂ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ $&.12:/('*(0(176

ůŝǌĂďĞƚŚ ĚũĞŝ ;'ŚĂŶĂ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ^ĞƌǀŝĐĞͿ͕ ^ƚĞĨĂŶŽ ĞƌƚŽǌǌŝ ; ƵƌŽƉĞĂŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƵƌŽƉĞĂŶ WŽůŝĐǇ ĚǀŝƐĞƌƐ͕ ĞůŐŝƵŵͿ͕ :ŽŚŶ ŝŶŐŚĂŵ ;/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂƚŚŽůŝĐ DŝŐƌĂƟŽŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ʹ / D ͕ ^ǁŝƚǌĞƌůĂŶĚͿ͕ ůĞǆĂŶĚĞƌ ŚƵƉůǇŐŝŶ ;DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ZĞĨƵŐĞĞƐ ŝǀŝƐŝŽŶ͕ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ &ŽƌĞŝŐŶ īĂŝƌƐ͕ ZƵƐƐŝĂŶ &ĞĚĞƌĂƟŽŶͿ͕ ůŝǌĂďĞƚŚ ŽůůĞƩ ; ƵƌŽƉĞĂŶ WŽůŝĐǇ ĞŶƚƌĞ ʹ W ͕ ĞůŐŝƵŵͿ͕ zǀĞƩĞ ĚĞ ůĂ ƌƵǌ ;WƵďůŝĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ʹ W^/͕ &ƌĂŶĐĞͿ͕ DŽŚĂŵŵĞĚ ŝƚŽ ;>ĂďŽƵƌ DĂƌŬĞƚ ZĞŐƵůĂƚŽƌǇ ŐĞŶĐǇ ʹ >DZ ͕ ĂŚƌĂŝŶͿ͕ ZŽůĂŶĚŽ 'ĂƌĐŝĂ ;/ŶƐƟƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ DŝŐƌĂĐŝſŶ͕ ŽŽƌĚŝŶĂĐŝſŶ ĚĞ ZĞůĂĐŝŽŶĞƐ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ Ğ /ŶƚĞƌŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂůĞƐ͕ DĠǆŝĐŽͿ͕ DĂŶƵĞů /ŵƐŽŶ ;WĞƌŵĂŶĞŶƚ DŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ƚŽ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ KĸĐĞ ŝŶ 'ĞŶĞǀĂ͕ ^ǁŝƚǌĞƌůĂŶĚͿ͕ Ŷŝů <ƵŵĂƌ <ŽŬŝů ;DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ &ŝŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ĐŽŶŽŵŝĐ ŵƉŽǁĞƌŵĞŶƚ͕ DĂƵƌŝƟƵƐͿ͕ <ŚĂůŝĚ <ŽƐĞƌ ;'ĞŶĞǀĂ ĞŶƚƌĞ ĨŽƌ ^ĞĐƵƌŝƚǇ WŽůŝĐǇ ʹ ' ^W͕ ^ǁŝƚǌĞƌůĂŶĚͿ͕ WĂƐĐĂů ZĞǇ ;KĸĐĞ ĨĠĚĠƌĂů ĚĞƐ ŵŝŐƌĂƟŽŶƐ ʹ K D͕ ^ǁŝƚǌĞƌůĂŶĚͿ͕ tŝĞƐ DĂĂƐ ;dŚĞ ,ĂŐƵĞ WƌŽĐĞƐƐ ŽŶ ZĞĨƵŐĞĞƐ ĂŶĚ DŝŐƌĂƟŽŶ͕ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐͿ͕ ůůĞŶĞ ^ĂŶĂ ; ƐŝĂŶ DŝŐƌĂŶƚ &ŽƌƵŵ͕ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐͿ͕ ZŽŶĂůĚ

^ŬĞůĚŽŶ ; ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĨŽƌ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵͿ͕ ŝĂŶĂ sĞůŽǌ ; ŵďĂƐƐǇ ŽĨ ĐƵĂĚŽƌ ŝŶ ŐǇƉƚͿ͕ ^ŝŵŽŶĂ sĞǌǌŽůŝ ;/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ /ŶƐƟƚƵƚĞ ʹ /D/͕ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵͿ͕ sŝŶĐĞŶƚ tŝůůŝĂŵƐ ;/ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ Ă ĞŵŽĐƌĂƟĐ ůƚĞƌŶĂƟǀĞ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ʹ / ^ ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂͿ͘

ĐŽŵƉůĞƚĞ ůŝƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞŵŝŶĂƌƐ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚ ŝŶͲ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ĐĂŶ ďĞ ĨŽƵŶĚ ŽŶůŝŶĞ Ăƚ͗ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ ŝŽŵ͘ŝŶƚͬũĂŚŝĂͬ:ĂŚŝĂͬƉŽůŝĐǇͲƌĞƐĞĂƌĐŚͬŵŝŐƌĂͲ ƚŝŽŶͲƌĞƐĞĂƌĐŚͬǁŽƌůĚͲŵŝŐƌĂƚŝŽŶͲƌĞƉŽƌƚͲϮϬϭϬͬ ŝŶƚĞƌĂŐĞŶĐǇͲƐĞŵŝŶĂƌͲƐĞƌŝĞƐ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ $&.12:/('*(0(176

ŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ĂŶĚ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĂĚĂ ; / Ϳ͕ ƵƌĂƐǇůƵŵ͕ ,ŝŐŚ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĨŽƌ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ /ŶƚĞƌĐƵůƚƵƌĂů ŝĂůŽŐƵĞ ; / /Ϳ͕ /ŶƐƟƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ DŝŐƌĂĐŝſŶ ;/EDͿ͕ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂƚŚŽůŝĐ DŝŐƌĂƟŽŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ;/ D Ϳ͕ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů >ĂďŽƵƌ KƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ;/>KͿ͕ WƵďůŝĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ;W^/Ϳ͕ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ dŚĞ ĚŝƚŽƌŝĂů dĞĂŵ ŝƐ ŐƌĂƚĞĨƵů ĂůƐŽ ƚŽ ^ŽůŽŶ ŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ &ƵŶĚ ;hE/ &Ϳ͕ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ƌĚŝƫƐ ĨƌŽŵ ƵƌĂƐǇůƵŵ >ƚĚ͘ ĨŽƌ ĐŽŶĚƵĐƟŶŐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ;hE WͿ͕ hŶŝƚĞĚ ŵŽŶƚŚůǇ ƉŽůŝĐǇ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁƐ ŽŶ ƚŚĞ ͚dŚĞ &ƵƚƵƌĞ EĂƟŽŶƐ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ;hE WͿ͕ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ͗ ƵŝůĚŝŶŐ ĂƉĂĐŝƟĞƐ ĨŽƌ ŚĂŶŐĞ͛͛͘ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ dƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ /ŶƚĞƌǀŝĞǁƐ ĐĂŶ ďĞ ĂĐĐĞƐƐĞĚ Ăƚ͗ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ ZĞƐĞĂƌĐŚ ;hE/d ZͿ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ĚĞůĂŝĚĞ͕ ĞƵƌĂƐǇůƵŵ͘ŽƌŐ ͬWŽƌƚĂůͬ ĞƐŬƚŽƉ ĞĨĂƵůƚ͘ ƵƐƚƌĂůŝĂ͘ ĂƐƉǆ͍ƚĂďŝŶĚĞǆсϰΘƚĂďŝĚсϭϵ dŚĞ ĚŝƚŽƌŝĂů dĞĂŵ ŝƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŐƌĂƚĞĨƵů ƚŽ ƚŚĞ ^ĞǀĞƌĂů ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ŐĞŶĞƌŽƵƐůǇ ƐŚĂƌĞĚ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĚŽŶŽƌƐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ŐĞŶĞƌŽƵƐ ĮŶĂŶĐŝĂů ƚŚĞŝƌ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉƵďůŝͲ ǁŚŝĐŚ ĂůůŽǁĞĚ͕ ŝŶƚĞƌ ĂůŝĂ͕ ƚŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϭϬ͗ ŝŶĨŽƌŵĂƟǀĞ ƚĞǆƚďŽǆĞƐ͗ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ŽĨ ƵƐƚƌĂůŝĂ͕ /ƚĂůǇ͕ ^ǁĞĚĞŶ ĂŶĚ ^ǁŝƚǌĞƌůĂŶĚ͕ ĂŶĚ dŚĞ :ŽŚŶ ͘ ĂŶĚ ĂƚŚĞƌŝŶĞ d͘ DĂĐ ƌƚŚƵƌ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͘

ǀŝ

/,67 2) :05 %$&.*5281' 3$3(56

ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŽŵ͘ŝŶƚͬũĂŚŝĂͬ:ĂŚŝĂͬƉŽůŝĐǇͲƌĞƐĞĂƌĐŚͬŵŝŐƌĂƚŝŽŶͲƌĞƐĞĂƌĐŚͬǁŽƌůĚͲŵŝŐƌĂƚŝŽŶͲ ƌĞƉŽƌƚͲϮϬϭϬͬďĂĐŬŐƌŽƵŶĚͲƉĂƉĞƌƐ &ƵƚƵƌĞ dƌĞŶĚƐ ŝŶ DŝŐƌĂƟŽŶ͗ ZĞŐŝŽŶĂů WĞƌƐƉĞĐƟǀĞƐ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐŝĞƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͟ ďǇ ĚĞƌĂŶƟ ĚĞƉŽũƵ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŝĂͲWĂĐŝĮĐ ZĞŐŝŽŶ͟ ďǇ 'ƌĂĞŵĞ ,ƵŐŽ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞƌŝĐĂƐ͟ ďǇ ŐƵƐơŶ ƐĐŽďĂƌ >ĂƚĂƉş ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ ƵƌŽƉĞĂŶ DŝŐƌĂƟŽŶ͗ WŽůŝĐǇ KƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ hŶŝŽŶ ĂŶĚ ŝƚƐ DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ͟ ďǇ ZĂŝŶĞƌ DƺŶǌ ĂŶĚ ůŝǌĂďĞƚŚ ŽůůĞƩ ͻ ͞ ƵŝůĚŝŶŐ ĂƉĂĐŝƚǇ ƚŽ DĂŶĂŐĞ >ĂďŽƵƌ DŽďŝůŝƚǇ ŝŶ 'ƵůĨ ŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽƵŶĐŝů ;' Ϳ ŽƵŶƚƌŝĞƐ͟ ďǇ DŽŚĂŵĞĚ ŝƚŽ ͻ ͞ ƵŝůĚŝŶŐ ^ƚĂƚĞ ĂƉĂĐŝƟĞƐ ĨŽƌ DĂŶĂŐŝŶŐ ŽŶƚƌĂĐƚ tŽƌŬĞƌ DŽďŝůŝƚǇ͗ dŚĞ ƐŝĂ ʹ ' ŽŶƚĞǆƚ͟ ďǇ EĂƐƌĂ ^ŚĂŚ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ͟ ďǇ ůŝǌĂďĞƚŚ dŚŽŵĂƐͲ,ŽƉĞ

DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝƚƐ >ŝŶŬĂŐĞƐ ǁŝƚŚ ŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ,ĞĂůƚŚ͕ /ŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ ŝĂƐƉŽƌĂ WŽůŝĐǇ͟ ďǇ ŽǀĞůǇŶ ŐƵŶŝĂƐ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ /ŶƚĞŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐǇ͟ ďǇ dŚŽŵĂƐ ,ƵĚĚůĞƐƚŽŶ ͻ ͞&ĂŵŝůǇ DŝŐƌĂƟŽŶ /ƐƐƵĞƐ ŝŶ EŽƌƚŚͲ ĂƐƚ ƐŝĂ͟ ďǇ ,ǇĞͲ<ǇƵŶŐ >ĞĞ ͻ ͞&ƵƚƵƌĞ ĂƉĂĐŝƚǇ EĞĞĚƐ ŝŶ DĂŶĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ,ĞĂůƚŚ ƐƉĞĐƚƐ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ͟ ďǇ 'ƌĞŐ /ƌǀŝŶŐ ĂŶĚ ĂǀŝĚĞ DŽƐĐĂ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ ,ĞĂůƚŚ tŽƌŬĞƌ DŝŐƌĂƟŽŶ͟ ďǇ ŝŶŽĚ <ŚĂĚƌŝĂ ͻ ͞tĞůĨĂƌĞ WƌŽǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ DŝŐƌĂŶƚƐ͗ ƵƌƌĞŶƚ dƌĞŶĚƐ ĂŶĚ &ƵƚƵƌĞ ŚĂůůĞŶŐĞƐ͟ ďǇ ZĂĐŚĞů ^ĂďĂƚĞƐͲ tŚĞĞůĞƌ ůŝŵĂƚĞ ŚĂŶŐĞ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĞŐƌĂĚĂƟŽŶ͗ DŝŐƌĂƟŽŶ ĂƐ ĂŶ ĚĂƉƚĂƟŽŶ ^ƚƌĂƚĞŐǇ ͻ ͞ ůŝŵĂƚĞ ŚĂŶŐĞ ĂŶĚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ͟ ďǇ ^ƵƐĂŶ DĂƌƟŶ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ /,67 2) :05 %$&.*5281' 3$3(56

DŝŐƌĂƟŽŶ 'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ĂŶĚ /ƌƌĞŐƵůĂƌ DŝŐƌĂƟŽŶ ͻ ͞DŝŐƌĂƟŽŶ 'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͗ ůƚĞƌŶĂƟǀĞ &ƵƚƵƌĞƐ͟ ďǇ ůĞǆĂŶĚĞƌ ĞƩƐ ͻ ͞/ƌƌĞŐƵůĂƌ DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ DŝǆĞĚ &ůŽǁƐ͟ ďǇ ZǇƐǌĂƌĚ ŚŽůĞǁŝŶƐŬŝ ͻ ͞dŚĞ 'ůŽďĂů ĐŽŶŽŵŝĐ ƌŝƐŝƐ ĂŶĚ 'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ŽĨ ,ƵŵĂŶ DŽďŝůŝƚǇ͗ ĂŶ tĞ dƵƌŶ ƚŚĞ ƵƌƌĞŶƚ ƌŝƐŝƐ /ŶƚŽ Ă EĞǁ 'ůŽďĂů KƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ ĨŽƌ ƚŚĞ &ƵƚƵƌĞ͍͟ ďǇ ŝŵĂů 'ŽƐŚ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ 'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ZĞŐŝŽŶĂů ŽŶƐƵůƚĂƟǀĞ WƌŽĐĞƐƐĞƐ͟ ďǇ :ŽďƐƚ <ŽĞŚůĞƌ ĂŶĚ ZĂŶĚĂůů ,ĂŶƐĞŶ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ >ĂďŽƵƌ DŝŐƌĂƟŽŶ ŽƐƚƐ͟ ďǇ WŚŝůŝƉ DĂƌƟŶ

ǀŝŝ

/,67 2) :05 ,17(5 $*(1&< 6(0,1$56 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŽŵ͘ŝŶƚͬũĂŚŝĂͬ:ĂŚŝĂͬƉŽůŝĐǇͲƌĞƐĞĂƌĐŚͬŵŝŐƌĂƚŝŽŶͲƌĞƐĞĂƌĐŚͬǁŽƌůĚͲŵŝŐƌĂƚŝŽŶͲ ƌĞƉŽƌƚͲϮϬϭϬͬŝŶƚĞƌĂŐĞŶĐǇͲƐĞŵŝŶĂƌͲƐĞƌŝĞƐ ͻ ͞ ƉƉƌŽĂĐŚĞƐ ĂŶĚ ĂƉĂĐŝƚǇ EĞĞĚƐ ŝŶ DĂŶĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ,ĞĂůƚŚ ƐƉĞĐƚƐ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ͟ ďǇ 'ƌĞŐ /ƌǀŝŶŐ͕ ,ĞĂůƚŚ WƌŽŐƌĂŵŵĞ KĸĐĞƌ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů KƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ĨŽƌ DŝŐƌĂƟŽŶ ;/KDͿ͕ ZĞŐŝŽŶĂů DŝƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ĂƐƚ Θ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ͘ ͻ ͞WŽƌƚĂďŝůŝƚǇ ŽĨ WĞŶƐŝŽŶ͕ ,ĞĂůƚŚ͕ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ^ŽĐŝĂů ĞŶĞĮƚƐ͗ &ĂĐƚƐ͕ ŽŶĐĞƉƚƐ͕ /ƐƐƵĞƐ͟ ďǇ ZŽďĞƌƚ ,ŽůǌŵĂŶŶ͕ ZĞƐĞĂƌĐŚ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ >ĂďŽƌ DĂƌŬĞƚ WƌŽŐƌĂŵ Ăƚ ƚŚĞ DĂƌƐĞŝůůĞ ĞŶƚĞƌ ĨŽƌ DĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ /ŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ; D/Ϳ͘ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ ŝĂƐƉŽƌĂ WŽůŝĐǇ͗ ƵŝůĚŝŶŐ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂƉĂĐŝƚǇ ĨŽƌ ŝĂƐƉŽƌĂ ŶŐĂŐĞŵĞŶƚ͟ ďǇ ŽǀĞůǇŶ ŐƵŶŝĂƐ͕ WŽůŝĐǇ ŶĂůǇƐƚ͕ DŝŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐǇ /ŶƐƟƚƵƚĞ ;DW/Ϳ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ /,67 2) :05 ,17(5 $*(1&< 6(0,1$56

ͻ ͞dŚĞ /ŵƉĂĐƚƐ ŽĨ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ŽŶ WŽǀĞƌƚǇ͗ ^ŽŵĞ >ĞƐƐŽŶƐ ĨƌŽŵ ƐŝĂ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ WĂĐŝĮĐ͟ ďǇ ZŝĐŚĂƌĚ ƌŽǁŶ͕ ƐƐŽĐŝĂƚĞ WƌŽĨĞƐƐŽƌ Ăƚ ƚŚĞ ^ĐŚŽŽů ŽĨ ĐŽŶŽŵŝĐƐ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ YƵĞĞŶƐůĂŶĚ͘

ǀŝŝŝ

ͻ ͞dŚĞ 'ůŽďĂů ĐŽŶŽŵŝĐ ƌŝƐŝƐ ĂŶĚ DŝŐƌĂƟŽŶ͗ tŚĞƌĞ Ž tĞ 'Ž ĨƌŽŵ ,ĞƌĞ͍͟ ďǇ ŝŵĂů 'ŚŽƐŚ͕ ŵĞƌŝƚƵƐ WƌŽĨĞƐƐŽƌ Ăƚ ƚŚĞ ŽůƵŵďŝĂ 'ƌĂĚƵĂƚĞ ^ĐŚŽŽů ŽĨ WƵďůŝĐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ͘ ͻ ͞ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ DŽǀĞ͗ dŚĞ WůĂĐĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ ŝŶ &ƵƚƵƌĞ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ^ƚƌĂƚĞŐŝĞƐ͟ ďǇ >ĂƵƌĂ ŚĂƉƉĞůů͕ ^ĞŶŝŽƌ ZĞƐĞĂƌĐŚ &ĞůůŽǁ͕ /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ WƵďůŝĐ WŽůŝĐǇ ZĞƐĞĂƌĐŚ ;/WWZͿ͘ ͻ ͞dŚĞ ZŽůĞ ŽĨ >ŽĐĂů ĂŶĚ ZĞŐŝŽŶĂů ƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ŝŶ DŝŐƌĂƟŽŶ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͟ ďǇ EĂĚĂŶ WĞƚƌŽǀŝĐ͕ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ WƌŽĨ͘ >ƵŝŐŝ DĞůŝĐĂ ĂŶĚ EƵƌŝĂ şĂǌ ^ĂĐƌŝƐƚĄŶ͘ ͻ ͞'ůŽďĂů DŝŐƌĂƟŽŶ &ƵƚƵƌĞƐ WƌŽũĞĐƚ͟ ďǇ ĂƌůŽƐ sĂƌŐĂͲ^ŝůǀĂ͕ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ /ŶƐƟƚƵƚĞ ;/D/Ϳ͘ ͻ ͞dŚĞ ZŽůĞ ŽĨ DŝŐƌĂŶƚ ĂƌĞ tŽƌŬĞƌƐ ŝŶ ŐĞŝŶŐ ^ŽĐŝĞƟĞƐ͟ ďǇ >ŝŶĚƐĂǇ >ŽǁĞůů͕ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ WŽůŝĐǇ ^ƚƵĚŝĞƐ͕ /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ƚƵĚǇ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ͕ 'ĞŽƌŐĞƚŽǁŶ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ͘ ͻ ͞ ŽŶŶĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ŽƚƐ͗ &ƌĞƐŚ >ŽŽŬ Ăƚ DĂŶĂŐŝŶŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ͟ ďǇ ^ĞƌŐŝŽ DĂƌĐŚŝ͕ ^ƉĞĐŝĂů ĚǀŝƐŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇ 'ĞŶĞƌĂů͕ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂƚŚŽůŝĐ DŝŐƌĂƟŽŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ;/ D Ϳ͘ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐǇ͗ >ŽŶŐ ƚĞƌŵ ZĞƐƉŽŶƐĞƐ͟ ďǇ ZĂŝŶĞƌ DƺŶǌ͕ ,ĞĂĚ ŽĨ ZĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ƌƐƚĞ 'ƌŽƵƉ ĂŶŬ͘ ͻ ͞ WƵďůŝĐ 'ŽŽĚƐ ƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ DĂŶĂŐŝŶŐ DŝŐƌĂƟŽŶ͟ ďǇ :ĂŵĞƐ &͘ ,ŽůůŝĮĞůĚ͕ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ dŽǁĞƌ ĞŶƚĞƌ ĨŽƌ WŽůŝƟĐĂů ^ƚƵĚŝĞƐ͕ ^Dh͘ ͻ ͞dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ͗ ƵŝůĚŝŶŐ ĂƉĂĐŝƟĞƐ ĨŽƌ ŚĂŶŐĞ͟ ďǇ <ŚĂůŝĚ <ŽƐĞƌ͕ ƐƐŽĐŝĂƚĞ ĞĂŶ ĂŶĚ ,ĞĂĚ͕ EĞǁ /ƐƐƵĞƐ ŝŶ ^ĞĐƵƌŝƚǇ WƌŽŐƌĂŵŵĞ͘

:05 (85$6</80·6 0217+/< 32/,&< ,17(59,(:6 ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĞƵƌĂƐǇůƵŵ͘ŽƌŐͬWŽƌƚĂůͬ ĞƐŬƚŽƉ ĞĨĂƵůƚ͘ĂƐƉǆ͍ƚĂďŝŶĚĞǆсϰΘƚĂďŝĚсϭϵ WƌŽĨ͘ ŝŵĂů 'ŚŽƐŚ͕ ŵĞƌŝƚƵƐ WƌŽĨĞƐƐŽƌ Ăƚ ƚŚĞ ŽůƵŵďŝĂ 'ƌĂĚƵĂƚĞ ^ĐŚŽŽů ŽĨ WƵďůŝĐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ͖ ĨŽƌŵĞƌ ^ĞŶŝŽƌ hE ŝƌĞĐƚŽƌ͖ ĂŶĚ ŵďĂƐƐĂĚŽƌ ^ĞƌŐŝŽ DĂƌĐŚŝ͕ ^ĞŶŝŽƌ &ĞůůŽǁ Ăƚ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞŶƚƌĞ ĨŽƌ dƌĂĚĞ ĂŶĚ ^ƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ;/ d^ Ϳ͖ ĨŽƌŵĞƌ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ ŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ĂŶĚ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ŽĨ ĂŶĂĚĂ ŽŶ ͞DŝŐƌĂƟŽŶ ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͗ ƚŽǁĂƌĚƐ Ă ŐůŽďĂů ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĞŐŝŵĞ͍͟ Ͳ ϬϲͬϮϬϭϬ͘

WƌŽĨ͘ tŝƐĞŵĂŶ EŬƵŚůƵ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ŵƉůŽǇĞƌƐ ;/K Ϳ͖ ĂŶĚ EĂŶĚ <ŝƐŚŽƌĞ ^ŝŶŐŚ͕ DĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ WĂƌůŝĂŵĞŶƚ͖ ĨŽƌŵĞƌ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇ ƚŽ ƚŚĞ WƌŝŵĞ DŝŶŝƐƚĞƌ ŽĨ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ĨŽƌŵĞƌ :ŽŝŶƚ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇ ŽĨ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ ,ŽŵĞ īĂŝƌƐ ŽŶ ͞dŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ůĂďŽƵƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͟ Ͳ ϬϰͬϮϬϭϬ͘ ƌ͘ ,ŽǁĂƌĚ ƵŶĐĂŶ͕ ǆĞĐƵƟǀĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ DĞƚƌŽƉŽůŝƐ͕ ŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ĂŶĚ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĂĚĂ͖ ĂŶĚ WƌŽĨ͘ DŝĐŚĂĞů <ĞŝƚŚ͕ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶƚƌĞ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶ͕ WŽůŝĐǇ͕ ĂŶĚ ^ŽĐŝĞƚǇ ; KDW ^Ϳ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ KǆĨŽƌĚ͖ ĨŽƌŵĞƌ ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ h< 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŽŶ /ŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŽŚĞƐŝŽŶ ŽŶ ͞/ŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌŝŐŚƚƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͗ ƉŽůŝĐǇ ƉƌŝŽƌŝƟĞƐ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƟŽŶƐ ĨŽƌ ŶĞǁ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ďƵŝůĚŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͟ Ͳ ϬϯͬϮϬϭϬ͘ dŚĞŽĚŽƌŽƐ ^ŬǇůĂŬĂŬŝƐ͕ DĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ WĂƌůŝĂŵĞŶƚ͖ ĨŽƌŵĞƌ ^ƉĞĐŝĂů ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ĨŽƌ ůŝŵĂƚĞ ŚĂŶŐĞ ŽĨ 'ƌĞĞĐĞ ŽŶ ͞ ůŝŵĂƚĞ ĐŚĂŶŐĞ ĂŶĚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͗ ŝŵƉĂĐƚƐ ĂŶĚ ƉŽůŝĐǇ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ͟ Ͳ ϬϮͬϮϬϭϬ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ :05 (85$6</80·6 0217+/< 32/,&< ,17(59,(:6

WĂƚƌŝĐŝĂ ^ƚŽ dŽŵĂƐ͕ ŚĂŝƌ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶŬ ŽĨ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ͖ ĨŽƌŵĞƌ ^ĞĐƌĞƚĂƌǇ ŽĨ >ĂďŽƌ ĂŶĚ ŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ͖ ĨŽƌŵĞƌ ' /D ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƌ͖ ĂŶĚ ŝůŝƉ ZĂƚŚĂ͕ >ĞĂĚ ĐŽŶŽŵŝƐƚ͕ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽƐƉĞĐƚƐ 'ƌŽƵƉ͕ ĂŶĚ DĂŶĂŐĞƌ͕ DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͕ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͘ ŽŶ ͞DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͗ ƌĞĐĞŶƚ ĂŶĚ ƵŶĨŽůĚŝŶŐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƐ͟ Ͳ ϬϱͬϮϬϭϬ͘

ŝǆ

7$%/( 2) &217(176 /KD /dKZ/ > d D ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ŝŝŝ <EKt> ' D Ed^ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ǀ >/^d K& tDZ ϮϬϭϬ <'ZKhE W W Z^ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ǀŝŝ >/^d K& tDZ ϮϬϭϬ /Ed Z ' E z ^ D/E Z^ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ǀŝŝŝ tDZ ϮϬϭϬ hZ ^z>hD͛^ DKEd,>z WK>/ z /Ed Zs/ t^ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ŝǆ >/^d K& &/'hZ ^ E D W^ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ǆŝǀ &KZ tKZ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ǆŝǆ

h/> /E' W /d/ ^ &KZ , E' ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ϭ͘ dŚĞ ŐůŽďĂů ŽƵƚůŽŽŬ ĨŽƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯ Ϯ͘ ĂƉĂĐŝƚǇͲďƵŝůĚŝŶŐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳ ϯ͘ >ĂďŽƵƌ ŵŽďŝůŝƚǇ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭ ϯ͘ϭ ĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ƉŽůŝĐǇ ŐŽĂůƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮ ϯ͘Ϯ ƐƐĞƐƐŝŶŐ ůĂďŽƵƌ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ ƐŚŽƌƚĂŐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰ ϯ͘ϯ ZĞŐƵůĂƟŶŐ ĂĚŵŝƐƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ƐĞůĞĐƟŶŐ ŵŝŐƌĂŶƚ ǁŽƌŬĞƌƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱ ϯ͘ϰ ĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĂƩĂĐŚĞĚ ƚŽ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƉĞƌŵŝƚƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴ ϯ͘ϱ dƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚ ǁŽƌŬĞƌƐ ĂŶĚ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬ ϯ͘ϲ WƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚ ǁŽƌŬĞƌƐ͛ ƌŝŐŚƚƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭ ϯ͘ϳ ZĞĚƵĐŝŶŐ ůĂďŽƵƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĐŽƐƚƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϯ ϯ͘ϴ ^ƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ ďŝůĂƚĞƌĂů ůĂďŽƵƌ ŵŽďŝůŝƚǇ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϰ ϯ͘ϵ ZĞƚƵƌŶ ĂŶĚ ƌĞŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱ ϯ͘ϭϬ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲ ϰ͘ϭ ĞƩĞƌ ĚĂƚĂ ŽŶ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϭ ϰ͘Ϯ >ĂǁͲĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϯ ϰ͘ϯ ZĞŐƵůĂƌŝǌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϱ ϰ͘ϰ ĞƚĞŶƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞƚƵƌŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϲ ϰ͘ϱ ZĞŐƵůĂƟŶŐ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϳ ϰ͘ϲ ĂƉĂĐŝƚǇͲďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶ ƚƌĂŶƐŝƚ ^ƚĂƚĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϴ ϰ͘ϳ ŽŵďĂƟŶŐ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐŵƵŐŐůŝŶŐ ĂŶĚ ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϵ ϰ͘ϴ DŝǆĞĚ ŇŽǁƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϬ ϰ͘ϵ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĐĂŵƉĂŝŐŶƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϮ ϰ͘ϭϬ WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϯ

ϱ͘ DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϱ ϱ͘ϭ DĂŝŶƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉůĂŶƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϲ ϱ͘Ϯ KƉƟŵŝǌŝŶŐ ĨŽƌŵĂů ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŇŽǁƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϳ ϱ͘ϯ ŶŚĂŶĐŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂů ŝŵƉĂĐƚƐ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϵ ϱ͘ϰ ŶŐĂŐŝŶŐ ĚŝĂƐƉŽƌĂƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϬ ϱ͘ϱ ŽŶƐŽůŝĚĂƟŶŐ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϮ ϱ͘ϲ ^ƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ƚŚĞ ůŝŶŬƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƌĞƚƵƌŶ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϮ ϱ͘ϳ WƌŽŵŽƟŶŐ ĐŝƌĐƵůĂƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϯ ϱ͘ϴ dƌĂŝŶŝŶŐ ƚŽ ƌĞƚĂŝŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϱ ϱ͘ϵ ƚŚŝĐĂů ƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚ ƉŽůŝĐŝĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϱ ϱ͘ϭϬ /ŶƐƟƚƵƟŽŶĂů ĐĂƉĂĐŝƚǇͲďƵŝůĚŝŶŐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϲ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 7$%/( 2) &217(176

ϰ͘ /ƌƌĞŐƵůĂƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϵ

ǆŝ

ϲ͘ /ŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϳ ϲ͘ϭ ^ƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϴ ϲ͘Ϯ ŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ ĐŝǀŝĐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϲϬ ϲ͘ϯ ^ŝŵƉůŝĨǇŝŶŐ ƌƵůĞƐ ŽŶ ĐŝƟǌĞŶƐŚŝƉ͕ ŶĂƟŽŶĂůŝƚǇ ĂŶĚ ĚƵĂů ŶĂƟŽŶĂůŝƚǇ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϲϭ ϲ͘ϰ &ĂŵŝůǇ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϲϮ ϲ͘ϱ DĂŶĂŐŝŶŐ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϲϱ ϲ͘ϲ WƌŽŵŽƟŶŐ ŵŝŐƌĂŶƚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϲϱ ϲ͘ϳ ^ƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ĂŶƟͲĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƟŽŶ ƉŽůŝĐŝĞƐ ĂŶĚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϲϳ ϲ͘ϴ WƌŽŵŽƟŶŐ ŵŝŐƌĂŶƚ ŚĞĂůƚŚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϲϳ ϲ͘ϵ &ŽƐƚĞƌŝŶŐ ƉƵďůŝĐ ĚŝĂůŽŐƵĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϬ ϲ͘ϭϬ DĂŝŶƐƚƌĞĂŵŝŶŐ ŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ĂĐƌŽƐƐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϬ

ϳ͘ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŚĂŶŐĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϯ ϳ͘ϭ ƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ Ă ďĞƩĞƌ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ďĂƐĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϰ ϳ͘Ϯ ŝƐĂƐƚĞƌ ƌŝƐŬ ƌĞĚƵĐƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϱ ϳ͘ϯ ĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĂĚĂƉƚĂƟŽŶ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϳ ϳ͘ϰ WƌĞƉĂƌŝŶŐ ĞǀĂĐƵĂƟŽŶ ƉůĂŶƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϵ ϳ͘ϱ &ŝůůŝŶŐ ŐĂƉƐ ŝŶ ƚŚĞ ůĞŐĂů ĂŶĚ ŶŽƌŵĂƟǀĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϳϵ ϳ͘ϲ /ŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ ŶĂƟŽŶĂů ůĂǁƐ ĂŶĚ ƉŽůŝĐŝĞƐ ŽŶ ŝŶƚĞƌŶĂů ĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϭ ϳ͘ϳ ŵĞŶĚŝŶŐ ŶĂƟŽŶĂů ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ůĂǁƐ ĂŶĚ ƉŽůŝĐŝĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϮ ϳ͘ϴ ƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ƉƌŽĂĐƟǀĞ ƌĞƐĞƩůĞŵĞŶƚ ƉŽůŝĐŝĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϯ ϳ͘ϵ WƌŽǀŝĚŝŶŐ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϰ ϳ͘ϭϬ WůĂŶŶŝŶŐ ĨŽƌ ƌĞƚƵƌŶ ĂŶĚ ƌĞƐĞƩůĞŵĞŶƚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϰ

ϴ͘ DŝŐƌĂƟŽŶ ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϳ ϴ͘ϭ ĞǀĞůŽƉŝŶŐ Ă ŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƉŽůŝĐǇ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϴ ϴ͘Ϯ ^ƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶĂů ůĞǀĞů ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϵ ϴ͘ϯ ŽŽƌĚŝŶĂƚĞĚ ƉŽůŝĐǇŵĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϴϵ ϴ͘ϰ dŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ďĞƩĞƌ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ĚĂƚĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϵϭ ϴ͘ϱ WŽůŝĐǇ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϵϰ ϴ͘ϲ ĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƵƌďĂŶ ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϵϱ ϴ͘ϳ ŶŐĂŐĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϵϲ ϴ͘ϴ Ŷ ĞŶŚĂŶĐĞĚ ƌŽůĞ ĨŽƌ Đŝǀŝů ƐŽĐŝĞƚǇ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϵϳ ϴ͘ϵ īĞĐƟǀĞ Z WƐ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƌĞŐŝŽŶĂů ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϵϴ ϴ͘ϭϬ ĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ŵŽƌĞ ĐŽŚĞƌĞŶƚ ŐůŽďĂů ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϵϵ :25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 7$%/( 2) &217(176

ϵ͘ EĞǆƚ ƐƚĞƉƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϬϭ

ǆŝŝ

ŚĞĐŬůŝƐƚ ŽĨ ĐŽƌĞ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ ŝŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂƟŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϬϰ

ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϬϱ

E Ks Zs/ t K& /Ed ZE d/KE > D/'Z d/KE dZ E ^ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϭ /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϯ ZĞŐŝŽŶƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϯ

'ůŽďĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϱ 'ůŽďĂů ƐƚŽĐŬƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϱ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϳ /ŶƚĞƌŶĂůůǇ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϵ ZĞĨƵŐĞĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϵ ,ĞĂůƚŚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϵ ^ƚƵĚĞŶƚ ŵŽďŝůŝƚǇ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϬ /ƌƌĞŐƵůĂƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϬ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϭ DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ ϮϬϬϴʹϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϮ ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϱ

ĨƌŝĐĂ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϳ ĂƐƚ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϵ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϰ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϴ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϬ īĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϰ ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϳ

ŵĞƌŝĐĂƐ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϵ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϬ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ ŽĨ ŵĞƌŝĐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϮ ĂŶĂĚĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϯ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϯ īĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϴ hŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϴ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϵ /ƌƌĞŐƵůĂƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϬ ZĞƚƵƌŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϭ WŽůŝĐǇ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϭ ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϯ

ƐŝĂ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϱ ĂƐƚ ƐŝĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϵ ^ŽƵƚŚͲ ĂƐƚ ƐŝĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϬ ^ŽƵƚŚͲ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϮ īĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϱ hŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŶĚ ƌĞƚƵƌŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϱ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϲ WŽůŝĐǇ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ŝŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐŽƵƌĐĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϳ ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϵ

ƵƌŽƉĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴϯ

DŝĚĚůĞ ĂƐƚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϬϱ ƌĂď DĂƐŚƌĞƋ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϲ ' ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϵ /ƐƌĂĞů ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϭ īĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϯ ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϳ

KĐĞĂŶŝĂ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϵ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϭ DĞůĂŶĞƐŝĂ͕ WŽůǇŶĞƐŝĂ ĂŶĚ DŝĐƌŽŶĞƐŝĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϳ īĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϵ ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϯϰ

ŶŶĞǆ͗ DŝŐƌĂƟŽŶ ĚĂƚĂ͗ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚǇ͕ ƋƵĂůŝƚǇ ĂŶĚ ůŝŵŝƚĂƟŽŶƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϯϳ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϯϴ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϯϴ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϯϴ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϰϬ tŽƌůĚ ĂŶŬ ĚĂƚĂ ŽŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϰϬ ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϰϮ

D W^ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϰϯ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 7$%/( 2) &217(176

tĞƐƚĞƌŶ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƵƌŽƉĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴϱ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϬ īĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϱ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϵ ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϮ

ǆŝŝŝ

/,67 2) ),*85(6 $1' 0$36 '>K > Ks Zs/ t K& D/'Z d/KE

&ŝŐƵƌĞ ϭ͗ ŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϱ &ŝŐƵƌĞ Ϯ͗ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ŝŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϲ &ŝŐƵƌĞ ϯ͗ ŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĞŵŝŐƌĂŶƚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϳ &ŝŐƵƌĞ ϰ͗ dŽƉ ƚĞŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ƌĞĐĞŝǀĞƌƐ ŝŶ ϮϬϬϵ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϴ &ŝŐƵƌĞ ϱ͗ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ' W ŝŶ ϮϬϬϴ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϭϴ

&Z/ Z '/KE > Ks Zs/ t

&ŝŐƵƌĞ ϭ͗ ĨƌŝĐĂŶ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ ĂŶĚ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘ ϭϮϴ &ŝŐƵƌĞ Ϯ͗ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ ƐƵďͲ^ĂŚĂƌĂŶ ĨƌŝĐĂ ϮϬϬϳʹϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϮϵ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ /,67 2) ),*85(6 $1' 0$36

&ŝŐƵƌĞ ϯ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ĂƐƚ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͗ ƚŽƉ ƚĞŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϬ

ǆŝǀ

&ŝŐƵƌĞ ϰ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ĂƐƚ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͗ ƚŽƉ ƚĞŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϭ &ŝŐƵƌĞ ϱ͗ /ŶƚĞƌŶĂůůǇ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ;/ WƐͿ ŝŶ ĂƐƚ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϮ &ŝŐƵƌĞ ϲ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ĂƐƚ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϳʹϮϬϬϵ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϯ &ŝŐƵƌĞ ϳ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ ĂƐƚ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ ĂƐ Ă ƐŚĂƌĞ ŽĨ ' W͗ ƚŽƉ ĮǀĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϴ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϯ

&ŝŐƵƌĞ ϭϯ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϲʹϮϬϬϴ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϳ &ŝŐƵƌĞ ϭϰ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϴ &ŝŐƵƌĞ ϭϱ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϵ &ŝŐƵƌĞ ϭϲ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϳʹϮϬϬϵ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϵ &ŝŐƵƌĞ ϭϳ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ' W͕ ŝŶ ϮϬϬϴ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϬ &ŝŐƵƌĞ ϭϴ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͗ ƚŽƉ ƚĞŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϭ &ŝŐƵƌĞ ϭϵ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ͗ ƚŽƉ ƚĞŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϮ &ŝŐƵƌĞ ϮϬ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ' W͗ ƚŽƉ ĮǀĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϴ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϯ &ŝŐƵƌĞ Ϯϭ͗ zĞĂƌͲŽŶͲǇĞĂƌ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ͕ ƉĞƌ ƋƵĂƌƚĞƌ͕ ĨŽƌ ƐĞůĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ EŽƌƚŚ ĂŶĚ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϱ &ŝŐƵƌĞ ϮϮ͗ zĞĂƌͲŽŶͲǇĞĂƌ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ͕ ƉĞƌ ƋƵĂƌƚĞƌ͕ ĨŽƌ ƐĞůĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ĂƐƚ ĨƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϱ

D Z/ ^ Z '/KE > Ks Zs/ t

&ŝŐƵƌĞ ϭ͗ EĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ƉĞƌ ϭ͕ϬϬϬ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϬϱʹϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϰϵ

&ŝŐƵƌĞ ϴ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ ĂƐƚ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ͗ ƚŽƉ ĮǀĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϲʹϮϬϬϴ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϰ

&ŝŐƵƌĞ ϮĂ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ h^ ĂŶĚ ĂŶĂĚĂ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϬ

&ŝŐƵƌĞ ϵ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϱ

&ŝŐƵƌĞ Ϯď͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ͕ ĂƐ Ă ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϭ

&ŝŐƵƌĞ ϭϬ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϱ

&ŝŐƵƌĞ ϯĂ͗ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝŶ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϭ

&ŝŐƵƌĞ ϭϭ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϳʹϮϬϬϵ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϲ &ŝŐƵƌĞ ϭϮ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ' W͕ ŝŶ ϮϬϬϴ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϯϲ

&ŝŐƵƌĞ ϯď͗ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝŶ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ͕ ĂƐ Ă ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϮ &ŝŐƵƌĞ ϰ͗ &ŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ďŝƌƚŚ ĨŽƌ ƚŚĞ h^ ͗ ϭϵϲϬʹϮϬϬϴ ;ŝŶ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϮ

&ŝŐƵƌĞ ϱĂ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ͗ ƚŽƉ ƚĞŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϰ &ŝŐƵƌĞ ϱď͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ͕ ĂƐ Ă ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϰ &ŝŐƵƌĞ ϲĂ͗ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ͕ ƚŽƉ ƚĞŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϱ &ŝŐƵƌĞ ϲď͗ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ͕ ĂƐ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ƚŽƉ ƚĞŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ йͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϲ &ŝŐƵƌĞ ϳ͗ ĞƐƟŶĂƟŽŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐ ĨƌŽŵ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ ;> Ϳ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϲ &ŝŐƵƌĞ ϴ͗

ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ƚŚĞ ƚŽƉ ƚĞŶ ƌĞĐŝƉŝĞŶƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϴ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϱϴ

&ŝŐƵƌĞ ϵ͗ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂŶ ĂŶĚ ĂƌŝďďĞĂŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ƌĞĐŝƉŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƌĞĐĞŶƚ ĚĞĐůŝŶĞƐ ŝŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ŝŶ ϮϬϬϰʹϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϬ

^/ Z '/KE > Ks Zs/ t

&ŝŐƵƌĞ ϭ͗ &ĞŵĂůĞ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϱ

&ŝŐƵƌĞ ϯ͗ dŽƉ ƚĞŶ ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƐŝĂ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϲ &ŝŐƵƌĞ ϰĂ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐ ĨƌŽŵ ƐŝĂ͕ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϳ &ŝŐƵƌĞ ϰď͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐ ĨƌŽŵ ƐŝĂ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϳ &ŝŐƵƌĞ ϱĂ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ƐĞůĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƐŝĂ ŝŶ ϮϬϬϮʹϮϬϬϴ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϴ &ŝŐƵƌĞ ϱď͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ ƐĞůĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƐŝĂ ŝŶ ϮϬϬϮʹϮϬϬϴ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϴ &ŝŐƵƌĞ ϲĂ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ĂƐƚ ƐŝĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϵ &ŝŐƵƌĞ ϲď͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ĂƐƚ ƐŝĂ͕ ĂƐ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϵ &ŝŐƵƌĞ ϳ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ĂƐƚ ƐŝĂ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϬ

&ŝŐƵƌĞ ϴď͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚͲ ĂƐƚ ƐŝĂ͕ ĂƐ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϭ &ŝŐƵƌĞ ϵ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ƐĞůĞĐƚĞĚ ^ŽƵƚŚͲ ĂƐƚ ƐŝĂ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϮ &ŝŐƵƌĞ ϭϬĂ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚͲ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϯ &ŝŐƵƌĞ ϭϬď͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚͲ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ͕ ĂƐ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϯ &ŝŐƵƌĞ ϭϭ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ƐĞůĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚͲ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϰ &ŝŐƵƌĞ ϭϮ͗ KǀĞƌƐĞĂƐ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŽĨ ǁŽƌŬĞƌƐ ĨƌŽŵ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ ŝŶ ϮϬϬϵ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϱ &ŝŐƵƌĞ ϭϯ͗ ĞƉůŽǇŵĞŶƚ ŽĨ ůĂŶĚͲďĂƐĞĚ ŽǀĞƌƐĞĂƐ &ŝůŝƉŝŶŽ ǁŽƌŬĞƌƐ͕ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ;ŶĞǁ ŚŝƌĞƐ ĂŶĚ ƌĞŚŝƌĞƐ͕ ĞǆĐůƵĚŝŶŐ ƐĞĂĨĂƌĞƌƐͿ͕ ŝŶ ϮϬϬϮʹϮϬϬϴ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϲ

hZKW Z '/KE > Ks Zs/ t &ŝŐƵƌĞ ϭ͗

EĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ƉĞƌ ϭ͕ϬϬϬ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϭϵϵϬʹϭϵϵϱ ĂŶĚ ϮϬϬϱʹϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴϯ

&ŝŐƵƌĞ Ϯ͗ dŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƵƌŽƉĞĂŶ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ ĂŶĚ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ;ŝŶ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴϰ &ŝŐƵƌĞ ϯ͗

^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ tĞƐƚĞƌŶ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƵƌŽƉĞ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͗ ƚŽƉ ƚĞŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴϲ

&ŝŐƵƌĞ ϰ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ tĞƐƚĞƌŶ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƵƌŽƉĞ͗ ƚŽƉ ƚĞŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴϳ &ŝŐƵƌĞ ϱ͗ /ŶŇŽǁƐ ĂŶĚ ŽƵƞůŽǁƐ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ h ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϳ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴϴ &ŝŐƵƌĞ ϲ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ hͲϭϱ ŝŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϳ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴϵ &ŝŐƵƌĞ ϳ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ tĞƐƚĞƌŶ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƵƌŽƉĞ ŝŶ ϮϬϬϲ͕ ϮϬϬϳ ĂŶĚ ϮϬϬϴ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϴϵ &ŝŐƵƌĞ ϴ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ tĞƐƚĞƌŶ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƵƌŽƉĞ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ' W ŝŶ ϮϬϬϴ͗ ƚŽƉ ĮǀĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϬ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ /,67 2) ),*85(6 $1' 0$36

&ŝŐƵƌĞ Ϯ͗ EĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞ ƉĞƌ ϭ͕ϬϬϬ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ϭϵϵϱʹϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϬϱʹϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϲϲ

&ŝŐƵƌĞ ϴĂ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ^ŽƵƚŚͲ ĂƐƚ ƐŝĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϳϭ

ǆǀ

&ŝŐƵƌĞ ϵ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͗ ƚŽƉ ƚĞŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϭ

&ŝŐƵƌĞ ϳ͗

&ŝŐƵƌĞ ϭϬ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ͕ ďǇ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͗ ƚŽƉ ƚĞŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϮ

&ŝŐƵƌĞ ϴ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ 'ƵůĨ ŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽƵŶĐŝů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϲʹϮϬϬϴ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϭ

&ŝŐƵƌĞ ϭϭ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ͗ ƚŽƉ ĮǀĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϳʹϮϬϬϵ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϯ &ŝŐƵƌĞ ϭϮ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ ŝŶ ϮϬϬϴ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ' W͗ ƚŽƉ ĮǀĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ͘͘͘͘͘ ϭϵϰ &ŝŐƵƌĞ ϭϯ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ ŝŶ ϮϬϬϲʹϮϬϬϴ͗ ƚŽƉ ƚŚƌĞĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϰ &ŝŐƵƌĞ ϭϰ͗ hŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ŝŶ hͲϮϳ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϱ &ŝŐƵƌĞ ϭϱ͗ ŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ĨŽƌ ƐĞůĞĐƚĞĚ h ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϳʹϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϲ &ŝŐƵƌĞ ϭϲ͗ EĂƟŽŶĂů ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶƐ ƚŽ ŽǀĞƌƐĞĂƐ ĂĚƵůƚ ŶĂƟŽŶĂůƐ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ŝŶ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵϳ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ /,67 2) ),*85(6 $1' 0$36

&ŝŐƵƌĞ ϭϳ͗ EƵŵďĞƌƐ ŽĨ ĨŽƌĐĞĚ ƌĞŵŽǀĂůƐ ĨƌŽŵ ƐĞůĞĐƚĞĚ h ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϳʹϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘ ϭϵϵ

ǆǀŝ

&ŝŐƵƌĞ ϭϴ͗ 'ƌŽǁƚŚ ŝŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ďĞƚǁĞĞŶ ϮϬϬϴ ĂŶĚ ϮϬϬϵ͕ ŝŶ h^ ƚĞƌŵƐ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϬ &ŝŐƵƌĞ ϭϵ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ h ƚŽ ŶŽŶͲ h ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘ ϮϬϭ

D/ > ^d Z '/KE > Ks Zs/ t

&ŝŐƵƌĞ ϭ͗ EĞƚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞ ƉĞƌ ϭ͕ϬϬϬ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϬϱʹϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϱ &ŝŐƵƌĞ Ϯ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂď DĂƐŚƌĞƋ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϲ &ŝŐƵƌĞ ϯ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂď DĂƐŚƌĞƋ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϳ &ŝŐƵƌĞ ϰ͗ dŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐ ĨƌŽŵ ƌĂď DĂƐŚƌĞƋ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϳ &ŝŐƵƌĞ ϱ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ ƌĂď DĂƐŚƌĞƋ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ' W͕ ŝŶ ϮϬϬϴ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϴ &ŝŐƵƌĞ ϲ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ 'ƵůĨ ŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽƵŶĐŝů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬϵ

^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ 'ƵůĨ ŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽƵŶĐŝů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϭϬ

&ŝŐƵƌĞ ϵ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ /ƐƌĂĞů ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϭ &ŝŐƵƌĞ ϭϬ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ /ƐƌĂĞů͕ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϭϮ &ŝŐƵƌĞ ϭϭ͗ 'ƌŽǁƚŚ ŝŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŇŽǁƐ ŝŶ /ƐƌĂĞů ŝŶ ϮϬϬϴ ĂŶĚ ϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϭϮ &ŝŐƵƌĞ ϭϮ͗ DŝŐƌĂŶƚ ŇŽǁƐ ĨƌŽŵ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ͕ WĂŬŝƐƚĂŶ ĂŶĚ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ƚŽ ' ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ͕ ĂŶĚ Žŝů ƉƌŝĐĞƐ ;ŝŶ h^ ƉĞƌ ďĂƌƌĞůͿ͕ ϭϵϵϵʹϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϯ &ŝŐƵƌĞ ϭϯ͗ 'ƌŽǁƚŚ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ŝŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ DĂƐŚƌĞƋ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϰ &ŝŐƵƌĞ ϭϰ͗ 'ƌŽǁƚŚ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ŐǇƉƚ͕ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƐĞŶĚŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌǇ͕ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϱ &ŝŐƵƌĞ ϭϱ͗ 'ƌŽǁƚŚ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ ' ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ ŐǇƉƚ ŝŶ ϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘ Ϯϭϲ &ŝŐƵƌĞ ϭϲ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ ' ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŽ WĂŬŝƐƚĂŶ ŝŶ ϮϬϬϵ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϲ

K E/ Z '/KE > Ks Zs/ t

&ŝŐƵƌĞ ϭ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ĂŶĚ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ;ŝŶ йͿ ŝŶ KĐĞĂŶŝĂ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϭϵ &ŝŐƵƌĞ Ϯ͗ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĨƌŽŵ KĐĞĂŶŝĂ͕ ďǇ ƉůĂĐĞ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϬ &ŝŐƵƌĞ ϯĂ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϭ &ŝŐƵƌĞ ϯď͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘ ϮϮϭ &ŝŐƵƌĞ ϰĂ͗ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĨƌŽŵ ƵƐƚƌĂůŝĂ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϮ &ŝŐƵƌĞ ϰď͗ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĨƌŽŵ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϮ &ŝŐƵƌĞ ϱ͗ EĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ƉĞƌ ϭ͕ϬϬϬ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ŝŶ ϭϵϵϱʹϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϬϱʹϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϯ &ŝŐƵƌĞ ϲ͗ EĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĨƌŽŵ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ƌĞƐŝĚĞŶĐĞ͗ ƚŽƉ ĨŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϭʹϮϬϬϵ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘ ϮϮϰ

&ŝŐƵƌĞ ϳ͗ &ŽƌĞŝŐŶ ǁŽƌŬĞƌƐ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ͗ ƚŽƚĂů ƐƚŽĐŬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ĂŶĚ ĂƐ Ă ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĂďŽƵƌ ĨŽƌĐĞ ;ŝŶ йͿ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϳ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϰ &ŝŐƵƌĞ ϴ͗

ŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ŝŶŇŽǁƐ ŽĨ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƐĞƩůĞƌƐ ĂŶĚ ŝŶŇŽǁƐ ŽĨ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ĨŽƌĞŝŐŶ ǁŽƌŬĞƌƐ ƚŽ ƵƐƚƌĂůŝĂ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϳ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϱ

&ŝŐƵƌĞ ϵ͗

ŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ŝŶŇŽǁƐ ŽĨ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƐĞƩůĞƌƐ ĂŶĚ ŝŶŇŽǁƐ ŽĨ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ĨŽƌĞŝŐŶ ǁŽƌŬĞƌƐ ƚŽ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϳ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϱ

D W^

DĂƉ ϭ͗

/ŵŵŝŐƌĂŶƚ ŐƌŽǁƚŚ ƌĂƚĞƐ ;ϮϬϬϱʹϮϬϭϬͿ͕ ŝŵŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĂŶĚ ŝŵŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϰϰ

DĂƉ Ϯ͗

&ĞŵĂůĞ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ͕ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϰϲ

DĂƉ ϯ͗

dŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƵƌŽƉĞ ĚƵĞ ƚŽ ŶĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŶĂƚƵƌĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ ;EW Ϳ͕ ϮϬϬϴ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϰϴ

DĂƉ ϰ͗

/KD ƐƐŝƐƚĞĚ sŝĐƟŵƐ ŽĨ ,ƵŵĂŶ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ;sŽdͿ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϱϬ

DĂƉ ϱ͗

/KD ƐƐŝƐƚĞĚ sŝĐƟŵƐ ŽĨ ,ƵŵĂŶ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ;sŽdͿ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϭ

DĂƉ ϲ͗

^ŝŐŶĂƚƵƌĞƐͬƌĂƟĮĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ hE WĂůĞƌŵŽ WƌŽƚŽĐŽů ŽŶ ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ͕ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϯ

DĂƉ ϳ͗

ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ͕ ƚŽƚĂů ǀĂůƵĞƐ ĂŶĚ ƌĂƟŽ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ͕ ϮϬϬϳ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϱ

&ŝŐƵƌĞ ϭϮ͗ WĂĐŝĮĐ /ƐůĂŶĚƐ͛ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇͬ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŝŶ ϮϬϬϬ ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϴ

DĂƉ ϴ͗

'ƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϳ

&ŝŐƵƌĞ ϭϯ͗ EĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ƉĞƌ ϭ͕ϬϬϬ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ WŽůǇŶĞƐŝĂ͕ DŝĐƌŽŶĞƐŝĂ ĂŶĚ DĞůĂŶĞƐŝĂ ŝŶ ϭϵϵϱʹϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϬϱʹϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϵ

DĂƉ ϵ͗

DĞŵďĞƌƐŚŝƉƐ ŽĨ ƌĞŐŝŽŶĂů ĐŽŶƐƵůƚĂƟǀĞ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ;Z WƐͿ͕ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϵ

&ŝŐƵƌĞ ϭϬ͗ ^ƚƵĚĞŶƚ ĂƌƌŝǀĂůƐ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ďŝƌƚŚ͗ ƚŽƉ ĮǀĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ϮϬϬϲʹϮϬϬϴ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϲ &ŝŐƵƌĞ ϭϭĂ͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ DĞůĂŶĞƐŝĂ͕ WŽůǇŶĞƐŝĂ ĂŶĚ DŝĐƌŽŶĞƐŝĂ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ;ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϳ &ŝŐƵƌĞ ϭϭď͗ ^ƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ DĞůĂŶĞƐŝĂ͕ WŽůǇŶĞƐŝĂ ĂŶĚ DŝĐƌŽŶĞƐŝĂ ŝŶ ϮϬϬϬ͕ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϮϳ

&ŝŐƵƌĞ ϭϱ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŽƵƞůŽǁƐ ĨƌŽŵ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϴ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϯϬ &ŝŐƵƌĞ ϭϲ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ WĂĐŝĮĐ /ƐůĂŶĚƐ ŝŶ ϮϬϬϰʹϮϬϬϵ͗ ƐĞůĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϯϮ &ŝŐƵƌĞ ϭϳ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ƐĞůĞĐƚĞĚ WĂĐŝĮĐ /ƐůĂŶĚƐ ŝŶ ϮϬϬϴ͕ ĂƐ Ă ƐŚĂƌĞ ŽĨ ' W ;ŝŶ йͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϯϯ &ŝŐƵƌĞ ϭϴ͗ ' W ĂŶŶƵĂů ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ WĂĐŝĮĐ /ƐůĂŶĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ϮϬϬϱʹϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϯϯ

DĂƉ ϭϭ͗ /ŶƚĞƌŶĂůůǇ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ͗ DĂƌĐŚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲϯ DĂƉ ϭϮ͗ tŽƌůĚ͛Ɛ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ĂƐǇůƵŵ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͕ ϮϬϬϴ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲϱ DĂƉ ϭϯ͗ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ŽĨ ŚĞĂůƚŚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͕ ϮϬϬϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲϳ DĂƉ ϭϰ͗ &ŽƌĞŝŐŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ϮϬϬϳ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲϵ DĂƉ ϭϱ͗ ŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ŽĨ ŶĂƟŽŶĂůƐ ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶĞƌƐ͕ ŝŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϳϭ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ /,67 2) ),*85(6 $1' 0$36

&ŝŐƵƌĞ ϭϰ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶŇŽǁƐ ƚŽ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ ;ŝŶ h^ ŵŝůůŝŽŶƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϯϬ

DĂƉ ϭϬ͗ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǀŝĞǁƐ ŽŶ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝŶ ϭϵϵϲ ĂŶĚ ϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲϭ

ǆǀŝŝ

)25(:25'

tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ϮϬϭϬ͗ dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ͗ ƵŝůĚŝŶŐ ĂƉĂĐŝƟĞƐ ĨŽƌ ŚĂŶŐĞ͕ ŝƐ ƚŚĞ ĮŌŚ ƌĞƉŽƌƚ ŝŶ /KD͛Ɛ tDZ ƐĞƌŝĞƐ͘ dŚŝƐ ǇĞĂƌ͛Ɛ ƌĞƉŽƌƚ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ďǇ ^ƚĂƚĞƐ͕ ƌĞŐŝŽŶĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ͕ Đŝǀŝů ƐŽĐŝĞƚǇ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƚŽ ŵĂŶĂŐĞ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůǇ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ĐŽŵŝŶŐ ĚĞĐĂĚĞƐ͘

/Ŷ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ƚƌĞŶĚƐ͕ ŵĂŶǇ ^ƚĂƚĞƐ ĂƌĞ ůŝŬĞͲ ůǇ ƚŽ ŶĞĞĚ ƚŽ ŝŶǀĞƐƚ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ͘ ůƌĞĂĚǇ͕ ŵĂŶǇ ^ƚĂƚĞƐ ƌĞƉŽƌƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ƌĞƋƵŝƌĞ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ Ă ĚŝǀĞƌƐĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ŶĞǁ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ͘ ĂƉĂĐŝƚǇͲďƵŝůĚŝŶŐ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝůǇ ŝŵƉůǇ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƉƵďͲ ůŝĐ ƐƉĞŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͖ ŝƚ ĐĂŶ ĂůƐŽ ƌĞĨĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ĞůŝŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ŽƵƚĚĂƚĞĚ͕ ŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ Žƌ ŝŶĞĸĐŝĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵƐ͕ ůĂǁƐ Žƌ ƉŽůŝĐŝĞƐ͘ ZĞĐŽŐŶŝǌŝŶŐ ƚŚĂƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝƐ Ă ĐŽŶƐƚĂŶƚ ďƵƚ ĚǇŶĂŵŝĐ ƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ͕ ƚŚĞ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϭϬ ĂƌŐƵĞƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ŝƐ ĞƐƐĞŶƟĂů ĨŽƌ ^ƚĂƚĞƐ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ĂŶĚ ĞĸĐŝĞŶƚ͕ ŇĞǆŝďůĞ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǇ ǁŝůů ŶĞĞĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ

WĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϭϬ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ŝĚĞŶƟĨǇŝŶŐ ĐŽƌĞ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ ŝŶ ŬĞǇ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ dŚĞ Ăŝŵ ŝƐ ŶŽƚ ƚŽ ƉƌĞƐĐƌŝďĞ ͚ŽŶĞͲƐŝǌĞͲĮƚƐͲĂůů͛ ƉŽůŝĐŝĞƐ ĂŶĚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ͕ ďƵƚ ƚŽ ƐƵŐŐĞƐƚ ŽďũĞĐƟǀĞƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉŽůŝĐŝĞƐ ŝŶ ĞĂĐŚ ĂƌĞĂ͕ ƚŽ ƐƟŵƵůĂƚĞ ƚŚŝŶŬŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ĞǆĂŵƉůĞƐ ŽĨ ǁŚĂƚ ^ƚĂƚĞƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĂĐƚŽƌƐ ĐĂŶ ĚŽ͘ WĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϭϬ ĚƌĂǁƐ ŽŶ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƵƉͲƚŽͲĚĂƚĞ ĚĂƚĂ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ŽǀĞƌǀŝĞǁƐ ŽĨ ŐůŽďĂů ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ƚƌĞŶĚƐ͘ /Ŷ ƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŐůŽďĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƌĞĐĞƐƐŝŽŶ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ϭϵϯϬƐ͕ ƚŚŝƐ ƐĞĐƟŽŶ ŚĂƐ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ĐƌŝƐŝƐ ŽŶ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͘ Ɛ ǁŝƚŚ ƉƌĞǀŝŽƵƐ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚƐ͕ ƚŚĞ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϭϬ ĚŝƐƟůƐ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƉͲ ƚƵĂů ĂŶĚ ƉƌĂĐƟĐĂů ĞǆƉĞƌƟƐĞ ĂŶĚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ŽĨ /KD ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ƐĞƐƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ĂŶ ĞǆƚĞƌŶĂů ĂĚǀŝƐŽƌǇ ďŽĂƌĚ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ƐƚĂī ŽĨ ŽƚŚĞƌ ĂŐĞŶĐŝĞƐ͕ ĞǆƚĞƌŶĂů ƐĐŚŽůĂƌƐ͕ ĂŶĚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƉƌĂĐƟƟŽͲ ŶĞƌƐ͘ / ƚŚĂŶŬ ƚŚĞŵ Ăůů ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƐƵƉƉŽƌƚ͕ ĂŶĚ ŚŽƉĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚ ǁŝůů ďĞ ƵƐĞĨƵů ŝŶ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ŽŶ ŚŽǁ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĐĂŶ ďĞ ŵĂŶĂŐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ďĞŶĞĮƚ ŽĨ Ăůů͘

tŝůůŝĂŵ >ĂĐǇ ^ǁŝŶŐ

ŝƌĞĐƚŽƌ 'ĞŶĞƌĂů

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ )25(:25'

dĞŶ ǇĞĂƌƐ ĂŐŽ ǁŚĞŶ ǁĞ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŽƵƌ ĮƌƐƚ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϬϬ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϭϱϬ ŵŝůůŝŽŶ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͘ EŽǁ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŚĂƐ ŐƌŽǁŶ ƚŽ Ϯϭϰ ŵŝůůŝŽŶ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĮŐƵƌĞ ĐŽƵůĚ ƌŝƐĞ ƚŽ ϰϬϱ ŵŝůůŝŽŶ ďǇ ϮϬϱϬ͕ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ŐƌŽǁŝŶŐ ĚĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐ ĚŝƐƉĂƌŝƟĞƐ͕ ƚŚĞ ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĐŚĂŶŐĞ͕ ŶĞǁ ŐůŽďĂů ƉŽůŝƟĐĂů ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚǇŶĂŵŝĐƐ͕ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĐĂů ƌĞǀŽůƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ŶĞƚǁŽƌŬƐ͘

ŚƵŵĂŶĞ ĂŶĚ ŽƌĚĞƌůǇ ƉŽůŝĐŝĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ͕ ŶŽǁ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘

ǆŝǆ

ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ƵƌĞĂƵ ŽĨ ^ƚĂƟƐƟĐƐ ; ^Ϳ ϮϬϬϵ

ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐ ^ƚĂƟƐƟĐƐ͕ DĂƌĐŚ YƵĂƌƚĞƌ ϮϬϬϵ͕ ^͕ ĂŶďĞƌƌĂ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ ĂƵƐƐƚĂƚƐ͘ĂďƐ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬ ƵƐƐƚĂƚƐͬƐƵďƐĐƌŝďĞƌ͘ŶƐ ĨͬϬͬϮϲ Ϭϭ ϱϵ ϰϳϯϳϭ Ϯϱϳϲ&ϬϬϬϭ ϳ& ϱϬͬΨ&ŝůĞͬϯϭϬϭϬͺƐĞƉйϮϬϮϬϬϵ͘ƉĚĨ

ƵƐƚƌĂůŝĂŶ sŝƐĂ ƵƌĞĂƵ ϮϬϬϵ

ĞĚĨŽƌĚ͕ Z͘ ϮϬϬϵ

ŚŝŶĂ ĞĐůŝƉƐĞƐ h< ĂƐ ƚŽƉ ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ƚŽ ƵƐƚƌĂůŝĂ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ ǀŝƐĂďƵƌĞĂƵ͘ĐŽŵͬĂƵƐƚƌĂůŝĂͬŶĞǁƐͬϬϴͲϭϮͲ ϮϬϬϵͬĐŚŝŶĂͲĞĐůŝƉƐĞƐͲƵŬͲĂƐͲƚŽƉͲƐŽƵƌĐĞͲŽĨͲ ŵŝŐƌĂŶƚƐͲƚŽͲĂƵƐƚƌĂůŝĂ͘ĂƐƉǆ

DŝŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐŝĞƐ͕ WƌĂĐƟĐĞƐ ĂŶĚ ŽŽƉĞƌĂƟŽŶ DĞĐŚĂŶŝƐŵ ŝŶ ƚŚĞ WĂĐŝĮĐ͕ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ǆƉĞƌƚ 'ƌŽƵƉ DĞĞƟŶŐ ŽŶ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶ ƐŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ WĂĐŝĮĐ͕ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĚ ^ŽĐŝĂů ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ƐŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ WĂĐŝĮĐ ; ^ WͿ͕ WŽƉƵůĂƟŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ͕ ĂŶŐŬŽŬ͕ dŚĂŝůĂŶĚ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 2&($1,$ 5(*,21$/ 29(59,(:

ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ; / Ϳ

Ϯϯϰ

ϮϬϬϲ

/ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ hƉĚĂƚĞ͗ ϮϬϬϱʹϮϬϬϲ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŵŵŝ͘ ŐŽǀ͘ĂƵͬŵĞĚŝĂͬƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐͬƉĚĨͬhƉĚĂƚĞͺ :ƵŶĞϬϲ͘ƉĚĨ

ϮϬϬϴ

/ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ hƉĚĂƚĞ͗ ϮϬϬϲʹϮϬϬϳ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŵŵŝ͘ ŐŽǀ͘ĂƵͬŵĞĚŝĂͬƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐͬƐƚĂƟƐƟĐƐͬ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶͲƵƉĚĂƚĞͬƵƉĚĂƚĞͺũƵŶĞϬϳ͘ƉĚĨ

ϮϬϬϵĂ WŽƉƵůĂƟŽŶ &ůŽǁƐ͗ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ƐƉĞĐƚƐ͕ ϮϬϬϳʹϬϴ ĚŝƟŽŶ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ sŝƐĂ WŽůŝĐǇ ŝǀŝƐŝŽŶ͕ ĐŽŶŽŵŝĐ ŶĂůǇƐŝƐ hŶŝƚ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŵŵŝ͘ ŐŽǀ͘ĂƵͬŵĞĚŝĂͬƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐͬƐƚĂƟƐƟĐƐͬ ƉŽƉŇŽǁƐϮϬϬϳͲϬϴͬWŽƉ&ůŽǁƐͺϬϵͺǁŚŽůĞ͘ ƉĚĨ

ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ZĞƐĞĂƌĐŚ ĞŶƚƌĞ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶ͕ 'ůŽďĂůŝƐĂƟŽŶ ĂŶĚ WŽǀĞƌƚǇ ; Z Ϳ ϮϬϬϳ

'ůŽďĂů DŝŐƌĂŶƚ KƌŝŐŝŶ ĂƚĂďĂƐĞ͕ ƵƉĚĂƚĞĚ DĂƌĐŚ ϮϬϬϳ͕ Z ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ^ƵƐƐĞǆ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŵŝŐƌĂƟŽŶĚƌĐ͘ŽƌŐͬƌĞƐĞĂƌĐŚͬ ƚǇƉĞƐŽĨŵŝŐƌĂƟŽŶͬ'ůŽďĂůͺDŝŐƌĂŶƚͺKƌŝŐŝŶͺ ĂƚĂďĂƐĞͺsĞƌƐŝŽŶͺϰ͘ǆůƐ

ŽĐƋƵŝĞƌ͕ &͘ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϴ

'ĞŶĚĞƌĞĚ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĂŝŶ ƌĂŝŶ͕ WŽůŝĐǇ ZĞƐĞĂƌĐŚ tŽƌŬŝŶŐ WĂƉĞƌ ϰϲϭϯ͕ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ZĞƐĞĂƌĐŚ 'ƌŽƵƉ͕ dƌĂĚĞ dĞĂŵ͕ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͘

&ŝǆ͕ D͘ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϵ

,ƵŐŽ͕ '͘ ϮϬϭϬ

DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ůŽďĂů ZĞĐĞƐƐŝŽŶ͕ Ă ƌĞƉŽƌƚ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ tŽƌůĚ ^ĞƌǀŝĐĞ͕ DW/͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͘ dŚĞ &ƵƚƵƌĞ ŽĨ DŝŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŝĂͲWĐŝĮĐ ZĞŐŝŽŶ͕ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ƉĂƉĞƌ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ /KD tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϭϬ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ĚĞůĂŝĚĞ͘

/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ͕ ^ĞƩůĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵƉůŽǇŵĞŶƚ ǇŶĂŵŝĐƐ ;/D^ Ϳ ϮϬϬϵĂ

/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ KƵƚůŽŽŬ ʹ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͕ ϮϬϬϴͬϬϵ͕ K ŽŶƟŶƵŽƵƐ ZĞƉŽƌƟŶŐ ^ǇƐƚĞŵ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶ ;^KW D/Ϳ͕ /D^ ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƵƌ͕ tĞůůŝŶŐƚŽŶ͕ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͕ ŚƩƉ͗ͬͬĚŽů͘ ŐŽǀƚ͘ŶǌͬƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐͬƌĞƐĞĂƌĐŚͬƐŽƉĞŵŝͬ ƐŽƉĞŵŝϮϬϬϵ͘ƉĚĨ

ϮϬϬϵď DŽŶƚŚůǇ DŝŐƌĂƟŽŶ dƌĞŶĚƐ͗ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϬϵ͕ /D^ ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƵƌ͕ tĞůůŝŶŐƚŽŶ͕ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͕ ŚƩƉ͗ͬͬĚŽů͘ ŐŽǀƚ͘ŶǌͬƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐͬŐĞŶĞƌĂůͬŵŽŶƚŚůǇͲ ŵŝŐƌĂƟŽŶͲƚƌĞŶĚƐͬϬϵĚĞĐͬŝŶĚĞǆ͘ĂƐƉ

/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŽŶĞƚĂƌǇ &ƵŶĚ ;/D&Ϳ ϮϬϬϵ

tŽƌůĚ ĐŽŶŽŵŝĐ KƵƚůŽŽŬ ĂƚĂďĂƐĞ͕ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϬϵ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŵĨ͘ŽƌŐͬ ĞǆƚĞƌŶĂůͬƉƵďƐͬŌͬǁĞŽͬϮϬϬϴͬϬϮͬǁĞŽĚĂƚĂͬ ŝŶĚĞǆ͘ĂƐƉǆ

ϮϬϬϵď /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ hƉĚĂƚĞ͕ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŵŵŝ͘ ŐŽǀ͘ĂƵͬŵĞĚŝĂͬƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐͬƐƚĂƟƐƟĐƐͬ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶͲƵƉĚĂƚĞͬƵƉĚĂƚĞͲũƵŶϬϵ͘ƉĚĨ

/ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ

ϮϬϬϵ

<ŽƐĞƌ͕ <͘

ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƵƌ ŽĨ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ

ŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŶĚ hŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ʹ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϬϵ YƵĂƌƚĞƌ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƵƌ͕ tĞůůŝŶŐƚŽŶ͕ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͘

ϮϬϬϵ

/ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ͗ ŵĞŶĚŵĞŶƚ ŝƌĐƵůĂƌ EŽ͘ ϮϬϬϵͬϬϳ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƵƌ͕ tĞůůŝŶŐƚŽŶ͕ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͘ dŚĞ 'ůŽďĂů &ŝŶĂŶĐŝĂů ƌŝƐŝƐ ĂŶĚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ͗ WŽůŝĐǇ /ŵƉůŝĐĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ƵƐƚƌĂůŝĂ͕ >ŽǁǇ /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƉŽůŝĐǇ͕ ^ǇĚŶĞǇ͘

DŝŐƌĂƟŽŶ WŽůŝĐǇ /ŶƐƟƚƵƚĞ ;DW/Ϳ ϮϬϬϳ

'ůŽďĂů ŝƚǇ DŝŐƌĂƟŽŶ DĂƉ͕ 'ůŽďĂůŝǌĂƟŽŶ͕ hƌďĂŶŝǌĂƟŽŶ ĂŶĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ;'hDͿ ƉƌŽũĞĐƚ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŵŝŐƌĂƟŽŶŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͘ ŽƌŐͬ ĂƚĂ,ƵďͬŐĐŵŵ͘ĐĨŵ

^ƚĂƟƐƟĐƐ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ϮϬϬϴ

ĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐ dƌĞŶĚƐ͕ ϮϬϬϳ͕ ^ƚĂƟƐƟĐƐ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͕ tĞůůŝŶŐƚŽŶ͕ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͘

ϮϬϬϵ

/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů dƌĂǀĞů ĂŶĚ DŝŐƌĂƟŽŶ͗ :ƵŶĞ ϮϬϬϵ͕ ^ƚĂƟƐƟĐƐ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͕ tĞůůŝŶŐƚŽŶ͕ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƐƚĂƚƐ͘ŐŽǀƚ͘Ŷǌͬ ďƌŽǁƐĞͺĨŽƌͺƐƚĂƚƐͬƉŽƉƵůĂƟŽŶͬDŝŐƌĂƟŽŶͬ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůdƌĂǀĞů ŶĚDŝŐƌĂƟŽŶͺ ,KdW:ƵŶϬϵ͘ĂƐƉǆ

DŝŶŝƐƚĞƌ ĨŽƌ /ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ϮϬϬϵ

'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĐƵƚƐ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵƐ͕ ŵĞĚŝĂ ƌĞůĞĂƐĞ͕ ϭϲ DĂƌĐŚ ϮϬϬϵ͕ ĂŶďĞƌƌĂ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŵŝŶŝƐƚĞƌ͘ŝŵŵŝ͘ŐŽǀ͘ĂƵͬŵĞĚŝĂͬ ŵĞĚŝĂͲƌĞůĞĂƐĞƐͬϮϬϬϵͬĐĞϬϵϬϯϬ͘Śƚŵ

KƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ĨŽƌ ĐŽŶŽŵŝĐ ŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ;K Ϳ ϮϬϬϵĂ

ϮϬϬϵ

/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ KƵƚůŽŽŬ͕ ^KW D/ ϮϬϬϵ ĞĚŝƟŽŶ͕ K ͕ WĂƌŝƐ͘

ϮϬϬϵď K ĐŽŶŽŵŝĐ KƵƚůŽŽŬ EŽ͘ ϴϲ͕ ŚƩƉ͗ͬͬ ǁǁǁ͘ŽĞĐĚ͘ŽƌŐͬĚŽĐƵŵĞŶƚͬϰͬϬ͕ϯϯϰϯ͕ ĞŶͺϮϲϰϵͺϯϰϭϬϵͺϮϬϯϰϳϱϯϴͺϭͺϭͺϭͺϭ͕ϬϬ͘ Śƚŵů

WĂĐŝĮĐ /ƐůĂŶĚƐ dƌĂĚĞ Θ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ;W/d/ Ϳ ϮϬϬϵ

dŚŽŵƐŽŶ ZĞƵƚĞƌƐ ƵƐƚƌĂůŝĂ

WĂĐŝĮĐ ^ĞĂƐŽŶĂů tŽƌŬĞƌ WŝůŽƚ ^ĐŚĞŵĞ͕ W/d/ ͕ ^ǇĚŶĞǇ͘

hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĚ ^ŽĐŝĂů īĂŝƌƐ ;hE ^ Ϳ ϮϬϬϴ

tŽƌůĚ WŽƉƵůĂƟŽŶ WƌŽƐƉĞĐƚƐ͗ dŚĞ ϮϬϬϴ ZĞǀŝƐŝŽŶ͕ hE ^ ͕ WŽƉƵůĂƟŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ͕ EĞǁ zŽƌŬ͘

ϮϬϬϵ

dƌĞŶĚƐ ŝŶ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂŶƚ ^ƚŽĐŬ͗ dŚĞ ϮϬϬϴ ZĞǀŝƐŝŽŶ͕ WKWͬ ͬD/'ͬZĞǀ͘ ϮϬϬϴ͕ hE ^ ͕ WŽƉƵůĂƟŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ͕ EĞǁ zŽƌŬ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵŶ͘ŽƌŐͬĞƐĂͬƉŽƉƵůĂƟŽŶͬ ŵŝŐƌĂƟŽŶͬhEͺDŝŐ^ƚŽĐŬͺϮϬϬϴ͘ƉĚĨ

ZĂƚŚĂ͕ ͘ Ğƚ Ăů͘ ϮϬϬϵ

DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƌŝĞĨ ϭϭ͕ DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ dĞĂŵ͕ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽƐƉĞĐƚƵƐ 'ƌŽƵƉ͕ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͘

tŽƌůĚ ĂŶŬ

ƚ ,ŽŵĞ Θ ǁĂǇ͗ ǆƉĂŶĚŝŶŐ :Žď KƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ WĂĐŝĮĐ /ƐůĂŶĚĞƌƐ ƚŚƌŽƵŐŚ >ĂďŽƵƌ DŽďŝůŝƚǇ͕ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͕ ŚƩƉ͗ͬͬĂƌĐŚŝǀĞƐ͘ƉŝƌĞƉŽƌƚ͘ŽƌŐͬ ĂƌĐŚŝǀĞͬϮϬϬϲͬ ƵŐƵƐƚͬϬϴͲϭϲͲƌƉ͘Śƚŵ

DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ WĂĐŝĮĐ /ƐůĂŶĚƐ͗ >ĞƐƐŽŶƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ǆƉĞƌŝĞŶĐĞ͕ ƵƐ / ͕ ĂŶďĞƌƌĂ͘

ϮϬϬϴ

DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ &ĂĐƚďŽŽŬ ϮϬϬϴ͕ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 2&($1,$ 5(*,21$/ 29(59,(:

ϮϬϬϲ

^ƚĂŚů͕ ͘ ĂŶĚ Z͘ ƉƉůĞǇĂƌĚ ϮϬϬϳ

^ŬŝůůĞĚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĐƵƚ ĂŐĂŝŶ ŝŶ ĨĂĐĞ ŽĨ ƌŝƐŝŶŐ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ tŽƌŬĨŽƌĐĞ͕ ŝƐƐƵĞ ϭϲϳϵ͕ ŚƩƉ͗ͬͬƐŝƚĞƐ͘ƚŚŽŵƐŽŶƌĞƵƚĞƌƐ͘ĐŽŵ͘ĂƵͬ ǁŽƌŬƉůĂĐĞͬϮϬϬϵͬϬϱͬϭϱͬƐŬŝůůĞĚͲŵŝŐƌĂƟŽŶͲ ĐƵƚͲĂŐĂŝŶͲŝŶͲĨĂĐĞͲŽĨͲƌŝƐŝŶŐͲƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚͬ

Ϯϯϱ

$11(;

0,*5$7,21 '$7$ &203$5$%,/,7< 48$/,7< $1' /,0,7$7,216

DŝŐƌĂƟŽŶ ŝƐ͕ ďǇ ŶĂƚƵƌĞ͕ Ă ĚŝĸĐƵůƚ ǀĂƌŝĂďůĞ ƚŽ ĐĂƉƚƵƌĞ͘ dŚĞ ŵƵůƟĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů ĂŶĚ ŵƵůƟĚŝƌĞĐƟŽŶĂů ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƚŽĚĂǇ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝƚƐ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ĂŶĚ ĐŝƌĐƵůĂƌ ƉĂƩĞƌŶƐ͕ ƌĞƋƵŝƌĞ ƐŽƉŚŝƐƟĐĂƚĞĚ ĚĂƚĂͲĐŽůůĞĐƟŽŶ ƐǇƐƚĞŵƐ ĂŶĚ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐŝĞƐ ʹ ǁŚŝĐŚ͕ ŝŶ ŵŽƐƚ ĐĂƐĞƐ͕ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ƚŽ ĂƉƉůǇ Žƌ ůĂĐŬ ƚŚĞ ĐĂƉĂĐŝƚǇ ƚŽ ĚŽ ƐŽ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŽĨ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƐƟůů ĚĞĮŶĞ ͚ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚ͛ ĚŝīĞƌĞŶƚůǇ͘ dŚŝƐ ůĂĐŬ ŽĨ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐǇ ĂŶĚ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚǇ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ŽďƐƚĂĐůĞƐ ƚŽ ƐĞƫŶŐ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚƐ ĂůůŽǁŝŶŐ ĨŽƌ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚǇ Ăƚ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ůĞǀĞůƐ͘

Ŷ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐŝĐĂů ŝŶĐŽŶͲ ƐŝƐƚĞŶĐŝĞƐ ŝƐ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƌĞƐŝĚĞŶĐǇ ƚŽ ĚĞĮŶĞ ŵŝͲ ŐƌĂŶƚ ƐƚĂƚƵƐ͕ ŝŶ ƐŽŵĞ ĐĂƐĞƐ͕ ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂůŝƚǇ Žƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ďŝƌƚŚ͕ ŝŶ ŽƚŚĞƌƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ŵŝͲ ŐƌĂŶƚƐ͛ ĚƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ƐƚĂǇ ŝƐ ŽŌĞŶ ƵŶƐƉĞĐŝĮĞĚ ŝŶ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĚĂƚĂ͕ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞĨĞƌƌŝŶŐ ƚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ͕ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ Žƌ ĞǀĞŶ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĞŵĂŝŶƐ ǀĂŐƵĞ͘

/Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚǇ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͘ 'ŝǀĞŶ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞŝƌ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ďŽƚŚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ ĂŶĚ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝƐ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ĂƐ Ă ƐĞŶƐŝƟǀĞ ƉŽůŝƟĐĂů ŝƐƐƵĞ͘ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ŚĂǀĞ Ă ƐĞŶƐĞ ŽĨ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ĂŶĚ͕ ŐŝǀĞŶ ƚŚŝƐ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚǇ͕ ŵĂǇ ƉƌĞĨĞƌ ŶŽƚ ƚŽ ƌĞůĞĂƐĞ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ dŚŝƐ ĐĂŶ ƌĞƐƵůƚ ŶŽƚ ŽŶůǇ ŝŶ Ă ůĂĐŬ ŽĨ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ Ă ŚŝŶĚƌĂŶĐĞ ƚŽ ƉƵƫŶŐ ŝŶƚŽ ƉƌĂĐƟĐĞ ŶĞǁ ƐǇƐƚĞŵƐ ŽĨ ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƟŽŶ ƚŚĂƚ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ǁĞĂŬŶĞƐƐĞƐ ŽĨ ĞǆŝƐƟŶŐ ƐǇƐƚĞŵƐ͘ /Ŷ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ $11(;

dŚĞ hE ZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ŽŶ ^ƚĂƟƐƟĐƐ ŽĨ /ŶͲ ƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ ;hE ^ ͕ ϭϵϵϴͿ ƉƌĞͲ ƉĂƌĞĚ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ĚĞĮŶŝƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂƚŽƌǇ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ĨŽƌŵŝŶŐ Ă ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƟŽŶ ŽŶ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͘ ,ŽǁͲ ĞǀĞƌ͕ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĐŽůůĞĐƟŶŐ ĚĂƚĂ ŽŶ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĚŽ ƐŽ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŶĂƟŽŶĂů ůĞŐŝƐůĂͲ ƟǀĞ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞ ĂŶĚ ƉŽůŝĐǇ ŶĞĞĚƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŽŌĞŶ ƌĞůƵĐƚĂŶƚ ƚŽ ĂĚŽƉƚ ĐŽŶĐĞƉƚƐ ĂŶĚ ĚĞĮŶŝƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ĂůůŽǁ ĨŽƌ ƌĞŐŝŽŶĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŚĞƌĞŶĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ĞǆƉĞŶƐĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƐƉĞĐŝĮĐ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƚĞĚ͘

ŶŽƚŚĞƌ ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ŵŝƐƵŶĚĞƌƐƚĂŶͲ ĚŝŶŐ ŝƐ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƐƚŽĐŬ ĂŶĚ ŇŽǁ ĚĂƚĂ͘ ^ƚŽĐŬƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ƉƌĞƐĞŶƚ Ăƚ Ă ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ůŽĐĂƟŽŶ Ăƚ Ă ƐƉĞĐŝĮĐ ƉŽŝŶƚ ŝŶ ƟŵĞ͕ ǁŚŝĐŚ ĂĐͲ ĐŽƵŶƚƐ ĨŽƌ ůŝĨĞƟŵĞ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ʹ ŝ͘Ğ͕͘ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉŽͲ ƉƵůĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ŵŝŐƌĂƚĞĚ Ăƚ ĂŶǇ ƉŽŝŶƚ ŝŶ ƟŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ĂŶĚ ŝƐ ƐƟůů ƉƌĞƐĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĂŶĂůǇƐĞĚ ůŽĐĂƟŽŶ͘ /Ŷ ŽƚŚĞƌ ǁŽƌĚƐ͕ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ĐƵŵƵůĂƟǀĞ ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƉĂƐƚ ŇŽǁƐ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ŇŽǁƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŵĞĂƐƵƌĞ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĂƌƌŝǀĞĚ Ăƚ͕ Žƌ ĚĞƉĂƌƚĞĚ ĨƌŽŵ͕ Ă ĐĞƌƚĂŝŶ ůŽĐĂƟŽŶ ĚƵƌŝŶŐ Ă ƐƉĞĐŝĮĐ ƉĞͲ ƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͘ <ŶŽǁŝŶŐ ǁŚĂƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƐƚĂƟƐƟĐƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ďǇ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ͕ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ďŽĚŝĞƐ Žƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ŵĞĂͲ ƐƵƌŝŶŐ ŝƐ ĐƌŝƟĐĂů ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ͘ ŵŝƐƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝĨͲ ĨĞƌĞŶƚ ĐŽŶĐĞƉƚƐ ĐĂŶ ůĞĂĚ ƚŽ ĨĂůƐĞ ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶƐ ĂŶĚ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƚŽ ŝŶĂĐĐƵƌĂƚĞ ƉŽůŝĐǇ ƌĞĐŽŵͲ ŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ďǇ ƚŚĞ ƵƐĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂƚĂ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƉŽůŝĐǇŵĂŬĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ǁŝĚĞƌ ƉƵďůŝĐ͘

Ϯϯϳ

ƚŚŝƐ ŝŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ͕ ƚŚĞ Ăŝŵ ŝƐ ƚŽ ĚŝƐĐƵƐƐ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁƐ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚǇ ĂŶĚ ƌĞůŝĂďŝůŝƚǇ͕ ĂŶĚ ĞǆƉůĂŝŶ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ůŝŵŝƚĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ƉƌŽǀŝĚĞĚ͘

/ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ $11(;

dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ƚǁŽ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ĚĂƚĂ͗ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƐƚĂƟƐƟĐƐ͘ dŚĞƐĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƐŽƵƌĐĞƐ ĂƌĞ ƵƐƵĂůůǇ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁ Ă ĚŝīĞƌĞŶƚ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐǇ ŽĨ ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƟŽŶ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ͕ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŵĞĂŶƚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŶĞĞĚƐ͘ tŚŝůĞ ŶĂƟŽŶĂů ƐƚĂƟƐƟĐƐ ŵŝŐŚƚ ŝŶĐůƵĚĞ ĐŽƵŶƚƌǇͲƐƉĞĐŝĮĐ ĚĂƚĂ ĂŶĚ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ďĞ ŵŽƌĞ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ĨŽƌ ŶĂƟŽŶĂů ƉƵƌƉŽƐĞƐ͕ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐƚĂƟƐƟĐƐ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ĂůůŽǁ ĨŽƌ ďĞƩĞƌ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚǇ͘ dŚŝƐ ŝƐ ǁŚǇ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŚĞƌĞ ŝŶĐůƵĚĞ ĚĂƚĂ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƩĞƌ ƚǇƉĞ͘

Ϯϯϴ

dŚĞ ĚĂƚĂ ƵƐĞĚ ƚŽ ĞƐƟŵĂƚĞ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂŶĚ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƐƚŽĐŬƐ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ŇŽǁƐ͘ tŚŝůĞ ŇŽǁƐ ĂůůŽǁ ĨŽƌ Ă ŵŽƌĞ ĚǇŶĂŵŝĐ ĂŶĚ ĐŚƌŽŶŽůŽŐŝĐĂů ĂŶĂůǇƐŝƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͕ ŝƚ ŝƐ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ĞĂƐŝĞƌ ƚŽ ĐŽŵƉƵƚĞ ĐŽŵƉĂƌĂďůĞ ƐƚŽĐŬ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ŇŽǁ ĚĂƚĂ͕ ŐŝǀĞŶ ŵŽƐƚ ĐƵƌƌĞŶƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĚĂƚĂͲĐŽůůĞĐƟŽŶ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐŝĞƐ͘ 'ŝǀĞŶ ƚŚĞ ůŝŵŝƚĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͕ ƐƚŽĐŬ ĚĂƚĂ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚŚĞ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƉĂƩĞƌŶƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ǁŚĞŶ ĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚ ďǇ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƐŽĐŝŽͲĚĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐ ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐ͘

/ŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĞƐƟŵĂƚĞƐ /Ŷ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ͕ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁƐ ĚƌĂǁ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ŽŶ ƚŚĞ ƐƚĂƟƐƟĐƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďǇ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĚ ^ŽĐŝĂů īĂŝƌƐ WŽƉƵůĂƟŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ;hE ^ ͕ ϮϬϬϵͿ͘ hE ^ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ŽŶ Ă ƌĞŐƵůĂƌ ďĂƐŝƐ͕ ďĂƐŝŶŐ ŝƚƐ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ŵŽƐƚůǇ ŽŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞĐĞŶŶŝĂů ƌŽƵŶĚƐ ŽĨ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ĨƌŽŵ ϭϵϱϬ ƚŽ ϮϬϬϬ͕ ƚŚŽƵŐŚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ďĂƐŝĐ ĚĂƚĂ ƵƐĞĚ ǁĞƌĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƌĞŐŝƐƚĞƌƐ ĂŶĚ

ŶĂƟŽŶĂů ƐƵƌǀĞǇƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ĐĂƐĞƐ͕ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƉůĂĐĞ ŽĨ ďŝƌƚŚ͕ ǁŚŝĐŚ ĂůůŽǁƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘ dŚƵƐ hE ^ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĚĞĮŶĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ ƚŚĞ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ǁŚĞŶĞǀĞƌ ƉŽƐƐŝďůĞ͘ /Ŷ ŵŽƐƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŚĞƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƉůĂĐĞ ŽĨ ďŝƌƚŚ ǁĂƐ ŶŽƚ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͕ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ĐŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ;ŝ͘Ğ͘ ůĞŐĂů ŶĂƟŽŶĂůŝƚǇͿ ǁĂƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ͘ /Ŷ ƚŚĞƐĞ ĐĂƐĞƐ͕ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƌĞ ĚĞĮŶĞĚ ĂƐ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐŝƟǌĞŶƐ͘ϰϳ ĞŶƐƵƐ ĂŶĚ ƐƵƌǀĞǇ ĚĂƚĂ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ƐƚŽĐŬ ĚĂƚĂ ŽŶ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͘ DŽƐƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ĂŶĚ ƐƵƌǀĞǇƐ͕ ǇĞƚ ŶŽƚ Ăůů ĂƌĞ ŝŶ Ă ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ƚŚĞŝƌ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ͕ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ĐŽƐƚ ŽĨ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͖ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ĚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƐƚŽĐŬƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ƵƐĞ ƚŚĞŵ ŝŶƚĞƌŶĂůůǇ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚŝƐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝƐ ƵƐƵĂůůǇ ŶŽƚ ĐŽŵƉĂƌĂďůĞ ƌĞŐŝŽŶĂůůǇ Žƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ͕ ĚƵĞ ƚŽ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ĚĞĮŶŝƟŽŶƐ͘ ƐƟŵĂƚĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ hE ^ ĂƌĞ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŚĞůƉĨƵů ŝŶ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ ǀĂůƵĞ ĨŽƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĂůǇƐŝƐ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ͕ Ăƚ ƟŵĞƐ͕ ƚŚĞ ŽŶůǇ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ŝƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ƉŽŝŶƚ ŽƵƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ hE ^ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĚĂƚĂ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŚĞƌĞ ĨŽƌ ϮϬϭϬ ĂƌĞ ƉƌŽũĞĐƟŽŶƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ůŽŶŐͲƌƵŶ ƚĞŶĚĞŶĐŝĞƐ ĂŶĚ ŵĂǇ ŶŽƚ ĂĐĐƵƌĂƚĞůǇ ƉƌĞĚŝĐƚ ƚŚĞ ĞīĞĐƚ ŽĨ ƵŶĞǆƉĞĐƚĞĚ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ŇƵĐƚƵĂƟŽŶƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐƌŝƐŝƐ͘

ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĞƐƟŵĂƚĞƐ DĞĂƐƵƌŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝƐ ĂŶ ĞǀĞŶ ŵŽƌĞ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ ƚĂƐŬ ƚŚĂŶ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ͘ ZĞůŝĂďůĞ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ;ĞŝƚŚĞƌ ŇŽǁƐ Žƌ ƐƚŽĐŬƐͿ ĂƌĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ĨŽƌ ƉŽůŝĐǇŵĂŬĞƌƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĂŶĂŐĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂƐƐĞƐƐ ŝƚƐ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ ĨŽƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͘ ƵƌƌĞŶƚůǇ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĞīĞĐƟǀĞ ;ĞǀĞŶ ŝĨ ŶŽƚ ǇĞƚ ƚŽƚĂůůǇ ƌĞůŝĂďůĞͿ ŵĞƚŚŽĚ ŽĨ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ƐƚŽĐŬƐ ŝƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ

&Žƌ ŵŽƌĞ ĚĞƚĂŝůĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐǇ ƵƐĞĚ ďǇ hE ^ ĨŽƌ ĞƐƟŵĂƟŶŐ ƚŚĞ ƐƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ƉůĞĂƐĞ ƌĞĨĞƌ ƚŽ͗ ŚƩƉ͗ͬͬĞƐĂ͘ ƵŶ͘ŽƌŐͬŵŝŐƌĂƟŽŶͬŝŶĚĞǆ͘ĂƐƉ͍ƉĂŶĞůсϰ

ϰϳ

ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͛ ĐĞŶƐƵƐĞƐ͕ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ Žƌ ŽŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ŶĂƟŽŶĂůƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŵĂŶǇ ƉƌŽďůĞŵƐ ƌĞŵĂŝŶ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚǇ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͛ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĚĞĮŶŝƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ƵƐĞĚ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉŽŝŶƚƐ ŝŶ ƟŵĞ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ĂƌĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ͘ dŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŚĞƌĞ ŽďƚĂŝŶ ƚŚĞŝƌ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ĞŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ 'ůŽďĂů DŝŐƌĂŶƚ KƌŝŐŝŶ ĂƚĂďĂƐĞ ;ǀĞƌƐŝŽŶ ϰͿ ĐŽŵƉŝůĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ZĞƐĞĂƌĐŚ ĞŶͲ ƚƌĞ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶ͕ 'ůŽďĂůŝƐĂƟŽŶ ĂŶĚ WŽǀĞƌƚǇ ; Z ͕ ϮϬϬϳͿ͕ ďĂƐĞĚ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ ^ƵƐƐĞǆ͕ ŶŐůĂŶĚ͘ dŚŝƐ ĚĂƚĂďĂƐĞ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ Ă ϮϮϲǆϮϮϲ ŵĂƚƌŝǆ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶʹĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ƐƚŽĐŬƐ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂŶĚ ƚĞƌƌŝƚŽƌǇ͘ /ƚ ŝƐ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŶĂͲ ƟŽŶĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ϮϬϬϬ ƌŽƵŶĚ ŽĨ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƐĞĐŽŶĚͲ ĂƌǇ ƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĂŶĚ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĞ ŵŝƐƐŝŶŐ ĚĂƚĂ ǀŝĂ Ă ǀĂƌŝĞƚǇ ŽĨ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ͘ϰϴ /ƚ ĐŽŵďŝŶĞƐ ĨŽƌĞŝŐŶͲ ďŽƌŶ ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶͲŶĂƟŽŶĂůŝƚǇ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ ĚĂƚĂ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ƐŝŶŐůĞ ĐŽŵƉůĞƚĞ ďŝůĂƚĞƌĂů ŵĂƚƌŝǆ͗ ŝƚ ƵƐĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ĚĞĨĂƵůƚ͕ ŵĂŬŝŶŐ ƵƐĞ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ŶĂƟŽŶĂůŝƚǇ ĚĂƚĂ ŽŶůǇ ǁŚĞƌĞ ĚĂƚĂ ŽŶ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ƵŶĂǀĂŝůĂďůĞ ;WĂƌƐŽŶƐ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϳͿ͘

^ĞǀĞƌĂů ĐĂǀĞĂƚƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂƉƉůŝĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŚĞƌĞ͘ dŚĞ /ƚ ƌĞĨĞƌƐ ƚŽ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϬϬʹϮϬϬϮ͘ ĂƚĂ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ϮϬϬϬ ǁĞƌĞ ƐĐĂůĞĚ ƚŽ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ;ϮϬϬϰͿ ŵŝĚͲǇĞĂƌ ƚŽƚĂůƐ ĨŽƌ ϮϬϬϬ͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ĚĂƚĂ ĨŽƌ ϮϬϬϭ ĂŶĚ ϮϬϬϮ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ƐĐĂůĞĚ ƚŽ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ƚŽƚĂůƐ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚ ŝƐ Ă ĐŽŵƉůĞƚĞ ďŝůĂƚĞƌĂů ŵĂƚƌŝǆ ĨŽƌ ƚŚĞ ǇĞĂƌƐ ϮϬϬϬʹϮϬϬϮ͘

ϰϴ

/ŶƚĞƌƉƌĞƟŶŐ ƚŚĞ ŵĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĂůƐŽ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ƐŽŵĞ ĚŝĸĐƵůƟĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĐŚŝůĚƌĞŶ ďŽƌŶ ĂďƌŽĂĚ ƚŽ ƐĞĂƐŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚƐ ǁŚŽ ŵĂǇ ĂƉƉĞĂƌ ĂƐ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ͕ ďƵƚ ĂƌĞ ŶŽƚ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝůǇ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͘ ŶŽƚŚĞƌ ĞǆĂŵƉůĞ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ĂƐ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ƐŽŵĞ ŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƐƚĂƟƐƟĐƐ ďƵƚ ŶŽƚ ŝŶ ŽƚŚĞƌƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ĚŝƐŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞƵŶŝĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĐĂƵƐĞ ĚŝƐĐŽŶƟŶƵŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ͘ dŚĞ ĚŝƐŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ hŶŝŽŶ ŽĨ ^ŽǀŝĞƚ ^ŽĐŝĂůŝƐƚ ZĞƉƵďůŝĐƐ ;h^^ZͿ ŝŶ ϭϵϵϭ͕ ĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚ ďǇ ƚŚĞ ďƌĞĂŬĚŽǁŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ zƵŐŽƐůĂǀŝĂ ŝŶ ϭϵϵϮ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĂƚ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ ǌĞĐŚŽƐůŽǀĂŬŝĂ ŝŶ ϭϵϵϯ͕ ĚƌĂŵĂƟĐĂůůǇ ĐŚĂŶŐĞĚ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ ^ŝŶĐĞ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚ ŝƐ ĚĞĮŶĞĚ ĂƐ Ă ƉĞƌƐŽŶ ǁŚŽ ǁĂƐ ďŽƌŶ ŝŶ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽŶĞ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ŚĞ Žƌ ƐŚĞ ƌĞƐŝĚĞƐ͕ ǁŚĞŶ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ ĚŝƐŝŶƚĞŐƌĂƚĞƐ͕ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ŚĂĚ ďĞĞŶ ŝŶƚĞƌŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚƐ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞǇ ŚĂĚ ŵŽǀĞĚ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ ŵĂǇ͕ ĞīĞĐƟǀĞůǇ͕ ďĞĐŽŵĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŽǀĞƌŶŝŐŚƚ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ŚĂǀŝŶŐ ŵŽǀĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ƉůĂĐĞ ŽĨ ƌĞƐŝĚĞŶĐĞ͘ ^ƵĐŚ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞ ĂƌƟĮĐŝĂů ďƵƚ ƵŶĂǀŽŝĚĂďůĞ ĚŝƐĐŽŶƟŶƵŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƚƌĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ͘ &ŝŶĂůůǇ͕ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ŐůŽďĂů ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ƵŶĚĞƌĐŽƵŶƚ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƐƚŽĐŬ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ďĞĐĂƵƐĞ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ $11(;

,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĂƐ ǁŝƚŚ ĞǀĞƌǇ ĐƌŽƐƐͲĐŽƵŶƚƌǇ ƐŽƵƌĐĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĚĂƚĂ͕ ǁŚĞŶ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďǇ ƚŚŝƐ ƐŽƵƌĐĞ͕ ƚŚĞ ŚĞƚĞƌŽŐĞŶĞŝƚǇ ŝŶ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƵŶĚĞƌůǇŝŶŐ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƐƚĂƟƐƟĐƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ͘ dŚŝƐ ƌĞƐƉŽŶĚƐ ƚŽ ƐĞǀĞƌĂů ĨĂĐƚŽƌƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ĚŝƐƉĂƌŝƟĞƐ ĂĐƌŽƐƐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ĚĂƚĂͲĐŽůůĞĐƟŽŶ ƉƌĂĐƟĐĞƐ͕ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ĚĞĮŶŝƟŽŶƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ĐůĂƐƐŝĨǇ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ƐŚŝŌŝŶŐ ďŽƌĚĞƌƐ͕ ƵŶĚĞƌĐŽƵŶƟŶŐ ŽĨ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ ĂŶĚ ĨŽƌĐĞĚ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ŚŝŐŚ ŶŽŶͲƌĞƐƉŽŶƐĞ ƌĂƚĞƐ ŝŶ ƉŽŽƌĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ĂŶĚ ǀĂƌǇŝŶŐ ƌĂƚĞƐ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂůŝǌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ʹ Ăůů ŽĨ ǁŚŝĐŚ ĂīĞĐƚ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĂĐƌŽƐƐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘

ĮƌƐƚ͕ ĂƐ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ďĞĨŽƌĞ͕ ŝƐ ƚŚĞ ĚĞĮŶŝƟŽŶ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĚĂƚĂďĂƐĞƐ ƵƐĞĚ ŚĞƌĞ͕ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƌĞ ĚĞĮŶĞĚ ĂƐ ĞŝƚŚĞƌ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ Žƌ ǁŝƚŚ ĨŽƌĞŝŐŶ ŶĂƟŽŶĂůŝƚǇ ;ǁŚĞƌĞ ĚĂƚĂ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ďŝƌƚŚ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞͿ͘ dŚĞƐĞ ƚǁŽ ĚĞĮŶŝƟŽŶƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂůůǇ ƚŚĞ ƐĂŵĞ͕ ǇĞƚ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŵĞƌŐĞĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ Ă ŐůŽďĂů ĚĂƚĂďĂƐĞ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ĐŽƵŶƟŶŐ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ďǇ ĨŽƌĞŝŐŶ ŶĂƟŽŶĂůŝƚǇ ǁŽƵůĚ ĞǆĐůƵĚĞ ƚŚĞ ĨŽƌĞŝŐŶͲ ďŽƌŶ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ĐŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ŝŶ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ;ZĂƚŚĂ ĂŶĚ ^ŚĂǁ͕ ϮϬϬϳͿ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶ ƚŚĞ ĂďƐĞŶĐĞ ŽĨ ĐŽŵƉůĞƚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĨŽƌ Ăůů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ďŝƌƚŚ͕ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĚĂƚĂďĂƐĞƐ ;ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚŽƐĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ďǇ hE ^ ͕ K ͕ Z ĂŶĚ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬͿ ĐŽŵďŝŶĞ ĚĂƚĂ ŽŶ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ďŝƌƚŚ ĂŶĚ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ƚŽ ĂƌƌŝǀĞ Ăƚ ŐůŽďĂů ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ͘

Ϯϯϵ

ŽĨ ƚŚĞ ůĂŐƐ ŝŶ ĐĞŶƐƵƐ ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ƵŶĚĞƌƌĞƉŽƌƟŶŐ ŽĨ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ ĂŶĚ ĨŽƌĐĞĚ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ;ZĂƚŚĂ ĂŶĚ ^ŚĂǁ͕ ϮϬϬϳͿ͘

ĨŽƌ ďĞƩĞƌ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚǇ͘ tŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ŽĨ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ŶĂƟŽŶĂů ďĂŶŬ ĚĂƚĂ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŶĐůƵĚĞĚ͘

ůů ŽĨ ƚŚŝƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĚĂƚĂ ĂƌĞ ŝŶ ŶĞĞĚ ŽĨ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ŽǀĞƌŚĂƵů ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ͕ ƟŵĞůŝŶĞƐƐ͕ ƋƵĂůŝƚǇ ĂŶĚ ĐƌŽƐƐͲ ĐŽƵŶƚƌǇ ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝƚǇ͘ hůƟŵĂƚĞůǇ͕ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĚĂƚĂ ŝƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ŵĂŶǇ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ƌĞĐĞŶƚůǇ Žƌ ƌĞŐƵůĂƌůǇ͘

tŽƌůĚ ĂŶŬ ĚĂƚĂ ŽŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ $11(;

ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ

ϮϰϬ

/Ŷ ŐĞŶĞƌĂů͕ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ĂŶĚ ĐŽǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ĞǆŝƐƟŶŐ ĚĂƚĂ ŽŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ĂƌĞ ŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞĮŶŝƟŽŶ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ŝƐ ƐƟůů ƵŶĚĞƌ ĚĞďĂƚĞ͘ tŚŝůĞ ƐŽŵĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂŐĞŶĐŝĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŽŶĞƚĂƌǇ &ƵŶĚ ;/D&Ϳ͕ ĐŽƵŶƚ ŽŶůǇ ǁŽƌŬĞƌƐ͛ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͕ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ŵĂŝŶƚĂŝŶƐ ƚŚĂƚ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ĂŶĚ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͛ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ƐŚŽƵůĚ ĂůƐŽ ďĞ ĐŽƵŶƚĞĚ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ƚŚĂƚ ŵĂŶǇ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ĨŽƌŵĂů ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŇŽǁƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͕ ŝŶ ƐŽŵĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ĚƵĞ ƚŽ ǁĞĂŬŶĞƐƐĞƐ ŝŶ ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƟŽŶ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ŽĨ ͚ƐŵĂůů͛ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ ŵĂĚĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ĨŽƌŵĂů ĐŚĂŶŶĞůƐ ŝƐ ƐŽŵĞƟŵĞƐ ŶŽƚ ŵĂŶĚĂƚŽƌǇ͕ ĂŶĚ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ƐĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉŽƐƚ ŽĸĐĞƐ͕ ĞǆĐŚĂŶŐĞ ďƵƌĞĂƵǆ͕ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŵŽŶĞǇ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ŽƉĞƌĂƚŽƌƐ ;DdKƐͿ ĂƌĞ ŽŌĞŶ ŶŽƚ ƌĞŇĞĐƚĞĚ ŝŶ ŽĸĐŝĂů ƐƚĂƟƐƟĐƐ ;ĚĞ >ƵŶĂ DĂƌƟŶĞǌ͕ ϮϬϬϱͿ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ĂƌĞ ŽŌĞŶ ŵŝƐĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ĞǆƉŽƌƚ ƌĞǀĞŶƵĞƐ͕ ƚŽƵƌŝƐŵ ƌĞĐĞŝƉƚƐ͕ ŶŽŶƌĞƐŝĚĞŶƚ ĚĞƉŽƐŝƚƐ͕ Žƌ ĞǀĞŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ĚŝƌĞĐƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ;& /Ϳ ;tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ ϮϬϬϴͿ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ĂƌŝƐĞƐ ǁŚĞŶ ƚƌǇŝŶŐ ƚŽ ĂĚĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ŇŽǁƐ ƚŚĂƚ ŐŽ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶĨŽƌŵĂů ĐŚĂŶŶĞůƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƵŶƌĞŐƵůĂƚĞĚ ŵŽŶĞǇ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ĮƌŵƐ ĂŶĚ ĨĂŵŝůǇ͕ ĨƌŝĞŶĚƐ Žƌ ĂĐƋƵĂŝŶƚĂŶĐĞƐ ǁŚŽ ĐĂƌƌǇ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͘ dŚĞ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ĚĂƚĂ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁƐ ĐŽŵĞ ŵŽƐƚůǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŐĂƚŚĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽƐƉĞĐƚƐ 'ƌŽƵƉ ŽĨ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ͘ ǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶĂů ĐĞŶƚƌĂů ďĂŶŬƐ ŵĂǇ ďĞ ŵŽƌĞ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ĨŽƌ ŶĂƟŽŶĂů ƉƵƌƉŽƐĞƐ͕ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ĚĂƚĂ ĂůůŽǁ

dŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ĚĞĮŶĞƐ ŵŝŐƌĂŶƚ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ĂƐ ƚŚĞ ƐƵŵ ŽĨ ǁŽƌŬĞƌƐ͛ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͕ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ ĂŶĚ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͛ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ;tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ ϮϬϬϴͿ͘ ĂƚĂ ĨŽƌ ƚŚĞƐĞ ǀĂƌŝĂďůĞƐ ĂƌĞ ŵŽƐƚůǇ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ŽĨ ƉĂǇŵĞŶƚƐ ; ŽWͿ ĚĂƚĂ ĮůĞ ŽĨ ƚŚĞ /D&͘ ĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ͕ ŝŶ ƐŽŵĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ŵĂŶǇ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ĨŽƌŵĂů ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ͕ ŝŶ Ăůů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ƐĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶĨŽƌŵĂů ĐŚĂŶŶĞůƐ ĂƌĞ ƵŶĚĞƌĞƐƟŵĂƚĞĚ͕ ŝƚ ĂůƐŽ ŚĂƐ ƚŽ ďĞ ƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ŵĂŶǇ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞƉŽƌƚ ĚĂƚĂ ŽŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ /D& ŽW ƐƚĂƟƐƟĐƐ͘ &Žƌ ƚŚĞƐĞ ůĂƩĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ŚĂƐ ƵƐĞĚ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ǁŽƌŬĞƌƐ͛ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĞŝƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ĚĞƐŬ Žƌ ĐĞŶƚƌĂů ďĂŶŬ ĚĂƚĂ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ͗ tŽƌŬĞƌƐ͛ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͕ ĂƐ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ /D& ĂůĂŶĐĞ ŽĨ WĂǇŵĞŶƚƐ DĂŶƵĂů͕ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉƌŝǀĂƚĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ĨƌŽŵ ŵŝŐƌĂŶƚ ǁŽƌŬĞƌƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƌĞƐŝĚĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƐƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ƚŽ ƌĞĐŝƉŝĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͘ /Ĩ ƚŚĞ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ůŝǀĞ ŝŶ ƚŚĞ ŚŽƐƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ĨŽƌ Ă ǇĞĂƌ Žƌ ůŽŶŐĞƌ͕ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƌĞƐŝĚĞŶƚƐ͕ ƌĞŐĂƌĚůĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ƐƚĂƚƵƐ͘ /Ĩ ƚŚĞ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŚĂǀĞ ůŝǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŚŽƐƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ĨŽƌ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ Ă ǇĞĂƌ͕ ƚŚĞŝƌ ĞŶƟƌĞ ŝŶĐŽŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ŚŽƐƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ͘ϰϵ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚŝƐ ƌƵůĞ ŝƐ ŶŽƚ ĂůǁĂǇƐ ĨŽůůŽǁĞĚ͗ DĂŶǇ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĐŽŵƉŝůĞ ĚĂƚĂ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝŐƌĂŶƚ ǁŽƌŬĞƌ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐǇ ƐƚĂƚƵƐ͘ &ƵƌƚŚĞƌ͕ ĚĂƚĂ ĂƌĞ ƐŚŽǁŶ ĞŶƟƌĞůǇ ĂƐ ĞŝƚŚĞƌ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ Žƌ ĂƐ ǁŽƌŬĞƌ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞǇ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƐƉůŝƚ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƚǁŽ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ ŝĨ ƚŚĞ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ǁĞƌĞ ĐŽƌƌĞĐƚůǇ ĨŽůůŽǁĞĚ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƚŚĞ ĚŝƐƟŶĐƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞƐĞ ƚǁŽ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ďĞ YƵŽƚĞĚ ĨƌŽŵ͗ ŚƩƉ͗ͬͬƐŝƚĞƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ǁŽƌůĚďĂŶŬ͘ŽƌŐͬ yd WZK^W d^ͬ ZĞƐŽƵƌĐĞƐͬϰϳϲϴϴϮͲϭϭϱϳϭϯϯϱϴϬϲϮϴͬ&ĂĐƚďŽŽŬ ĂƚĂEŽƚĞƐ͘ƉĚĨ

ϰϵ

ĞŶƟƌĞůǇ ĂƌďŝƚƌĂƌǇ͕ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ĐŽƵŶƚƌǇ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞ͕ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ͕ ĂŶĚ ƚĂǆ ůĂǁƐ Žƌ ĚĂƚĂ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ;tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ ϮϬϬϴͿ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͛ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ŶĞƚ ǁŽƌƚŚ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ;ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ Ăƚ ůĞĂƐƚ ŽŶĞ ǇĞĂƌͿ͘ Ɛ

ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ǁŽƌŬĞƌƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ͕ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͛ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ŵĂǇ ŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŐĞƚ Ă ĐŽŵƉůĞƚĞ ƉŝĐƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ŝƚĞŵƐ ʹ ǁŽƌŬĞƌƐ͛ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͕ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ ĂŶĚ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͛ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ʹ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŽŐĞƚŚĞƌ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ $11(;

Ϯϰϭ

ZĞĨĞƌĞŶĐĞƐ

ZĂƚŚĂ͕ ͘ ĂŶĚ t͘ ^ŚĂǁ ϮϬϬϳ

Ğ >ƵŶĂ DĂƌƟŶĞǌ͕ :͘ ϮϬϬϱ

tŽƌŬĞƌƐ͛ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ƚŽ ĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŽƵŶƚƌŝĞƐ͗ ^ƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ĞŶƚƌĂů ĂŶŬƐ ŽŶ ^ĞůĞĐƚĞĚ WƵďůŝĐ WŽůŝĐǇ /ƐƐƵĞƐ͕ WŽůŝĐǇ ZĞƐĞĂƌĐŚ tŽƌŬŝŶŐ WĂƉĞƌ ϯϲϯϴ͕ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͘

ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ZĞƐĞĂƌĐŚ ĞŶƚƌĞ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶ͕ 'ůŽďĂůŝƐĂƟŽŶ ĂŶĚ WŽǀĞƌƚǇ ; Z Ϳ ϮϬϬϳ

hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĚ ^ŽĐŝĂů īĂŝƌƐ ;hE ^ Ϳ ϮϬϬϵ

dƌĞŶĚƐ ŝŶ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂŶƚ ^ƚŽĐŬ͗ dŚĞ ϮϬϬϴ ZĞǀŝƐŝŽŶ͕ WKWͬ ͬD/'ͬ^ƚŽĐŬͬ ZĞǀ͘ϮϬϬϴ͕ hE ^ ͕ WŽƉƵůĂƟŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ͕ EĞǁ zŽƌŬ͘

ϭϵϵϴ

ZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ŽŶ ^ƚĂƟƐƟĐƐ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ͕ ZĞǀŝƐŝŽŶ ϭ͕ ^ƚĂƟƐƟĐĂů WĂƉĞƌƐ͕ ^ĞƌŝĞƐ D͕ EŽ͘ ϱϴ͕ ZĞǀ͘ϭ͕ hE ^ ͕ ^ƚĂƟƐƟĐƐ ŝǀŝƐŝŽŶ͕ EĞǁ zŽƌŬ͘

WĂƌƐŽŶƐ͕ ͘Z͘ Ğƚ Ăů͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ $11(;

ϮϬϬϳ

ϮϰϮ

YƵĂŶƟĨǇŝŶŐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ͗ ĂƚĂďĂƐĞ ŽĨ ŝůĂƚĞƌĂů DŝŐƌĂŶƚ ^ƚŽĐŬƐ͕ WŽůŝĐǇ ZĞƐĞĂƌĐŚ tŽƌŬŝŶŐ WĂƉĞƌ tW^ϰϭϲϱ͕ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͘

^ŽƵƚŚʹ^ŽƵƚŚ DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͕ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽƐƉĞĐƚƐ 'ƌŽƵƉ͕ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ ͘ ͕͘ ŚƩƉ͗ͬͬƐŝƚĞƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ ǁŽƌůĚďĂŶŬ͘ŽƌŐͬ/EdWZK^W d^ͬ ZĞƐŽƵƌĐĞƐͬϯϯϰϵϯϰͲϭϭϭϬϯϭϱϬϭϱϭϲϱͬ ^ŽƵƚŚ^ŽƵƚŚDŝŐƌĂƟŽŶĂŶĚZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͘ƉĚĨ

tŽƌůĚ ĂŶŬ ϮϬϬϴ

DŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ &ĂĐƚďŽŽŬ ϮϬϬϴ͕ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͘

PDSV DĂƉ ϭ͗

/ŵŵŝŐƌĂŶƚ ŐƌŽǁƚŚ ƌĂƚĞƐ ;ϮϬϬϱʹϮϬϭϬͿ͕ ŝŵŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĂŶĚ ŝŵŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰϰ

DĂƉ Ϯ͗ &ĞŵĂůĞ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ͕ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϰϲ DĂƉ ϯ͗ dŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƵƌŽƉĞ ĚƵĞ ƚŽ ŶĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŶĂƚƵƌĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ ;EW Ϳ͕ ϮϬϬϴ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰϴ DĂƉ ϰ͗ /KD ƐƐŝƐƚĞĚ sŝĐƟŵƐ ŽĨ ,ƵŵĂŶ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ;sŽdͿ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϱϬ DĂƉ ϱ͗ /KD ƐƐŝƐƚĞĚ sŝĐƟŵƐ ŽĨ ,ƵŵĂŶ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ;sŽdͿ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϭ DĂƉ ϲ͗ ^ŝŐŶĂƚƵƌĞƐͬƌĂƟĮĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ hE WĂůĞƌŵŽ WƌŽƚŽĐŽů ŽŶ ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ͕ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϯ DĂƉ ϳ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ͕ ƚŽƚĂů ǀĂůƵĞƐ ĂŶĚ ƌĂƟŽ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ͕ ϮϬϬϳ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϱ DĂƉ ϴ͗ 'ƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϳ DĂƉ ϵ͗ DĞŵďĞƌƐŚŝƉƐ ŽĨ ƌĞŐŝŽŶĂů ĐŽŶƐƵůƚĂƟǀĞ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ;Z WƐͿ͕ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱϵ DĂƉ ϭϬ͗ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǀŝĞǁƐ ŽŶ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝŶ ϭϵϵϲ ĂŶĚ ϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲϭ DĂƉ ϭϭ͗ /ŶƚĞƌŶĂůůǇ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ͗ DĂƌĐŚ ϮϬϭϬ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϲϯ DĂƉ ϭϮ͗ tŽƌůĚ͛Ɛ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ĂƐǇůƵŵ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͕ ϮϬϬϴ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲϱ DĂƉ ϭϯ͗ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ŽĨ ŚĞĂůƚŚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͕ ϮϬϬϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϲϳ DĂƉ ϭϰ͗ &ŽƌĞŝŐŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ϮϬϬϳ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲϵ DĂƉ ϭϱ͗ ŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ŽĨ ŶĂƟŽŶĂůƐ ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶĞƌƐ͕ ŝŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳϭ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

EŽƚĞ͗ ZĞŐŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵĂƉ ƌĞůĂƚĞ ƚŽ /KD ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƐ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁƐ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ hE ^ ͕ WŽƉƵůĂƟŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ;ϮϬϬϵͿ͕ dƌĞŶĚƐ ŝŶ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂŶƚ ^ƚŽĐŬ͗ dŚĞ ϮϬϬϴ ZĞǀŝƐŝŽŶ͘

DĂƉ ϭ͗ /ŵŵŝŐƌĂŶƚ ŐƌŽǁƚŚ ƌĂƚĞƐ ;ϮϬϬϱʹϮϬϭϬͿ͕ ŝŵŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĂŶĚ ŝŵŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϭϬ

Ϯϰϰ

ƵƌŽƉĞ ǁĂƐ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ƚŚĂƚ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ϮϬϭϬ͕ ǁŝƚŚ ϳϳ͘ϭ ŵŝůůŝŽŶ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶϭ ůŝǀŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶĂůůǇ͕ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŵŽƐƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĞīĞĐƚ ŽŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŽŵƉŽƐŝͲ ƟŽŶ ǁĂƐ ƐĞĞŶ ŝŶ KĐĞĂŶŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ͕ ǁŚĞƌĞ Ă ƐŵĂůůĞƌ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŵĂĚĞ ƵƉ ŵƵĐŚ ůĂƌŐĞƌ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ;ϭϲ͘ϴй ĂŶĚ ϭϮй͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇͿ͘ Ǉ ǁĂǇ ŽĨ ĐŽŵͲ ƉĂƌŝƐŽŶ͕ ŝŶ ƐŝĂ͕ Ă ůĂƌŐĞƌ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂĐĐŽƵŶƚ ĨŽƌ Ă ƌĞůĂƟǀĞůǇ ƐŵĂůů ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ;Ϭ͘ϳйͿ͘ DŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ƚŽ ŐƌŽǁ ďĞƚǁĞĞŶ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ŝŶ ŵŽƐƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ ĐƵĂĚŽƌ ƐĂǁ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ǇĞĂƌͲ ŽŶͲǇĞĂƌ ŐƌŽǁƚŚ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ƌĂƚĞ ŽĨ Ϯϯ ƉĞƌ ĐĞŶƚ͖ /ĐĞůĂŶĚ͕ YĂƚĂƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ǇƌŝĂŶ ƌĂď ZĞƉƵďůŝĐ ĂůƐŽ ƐĂǁ Ă ǇĞĂƌͲŽŶͲǇĞĂƌ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ ŐƌŽǁƚŚ ƌĂƚĞ ŽĨ ŽǀĞƌ ϭϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ͘

ƚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƉĞĐƚƌƵŵ͕ ƚŚĞ ĂŶŶƵĂů ŐƌŽǁƚŚ ƌĂƚĞ ǁĂƐ ŶĞŐĂƟǀĞ ŝŶ ŽǀĞƌ ϲϬ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂůůƐ ďĞŝŶŐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ /ƌĂƋ ;Ͳϴ͘ϲйͿ͕ ƌŵĞŶŝĂ ;Ͳϴ͘ϰйͿ͕ ^ŝĞƌƌĂ >ĞŽŶĞ ;Ͳϳ͘ϭйͿ͕ dŽŶŐĂ ;Ͳϲ͘ϯйͿ ĂŶĚ ƵƌƵŶĚŝ ;Ͳϱ͘ϵйͿ͘ ĞƚǁĞĞŶ ϮϬϬϱ ĂŶĚ ϮϬϭϬ͕ ŝŶ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ͕ tĞƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ^ĐĂŶĚŝŶĂǀŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ ;ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞǆĐĞƉƟŽŶ ŽĨ /ƌĂƋͿ ŵŽƐƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌƐ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĞŶƚƌĂů ĂŶĚ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞĂŶ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ;ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞǆĐĞƉƟŽŶ ŽĨ <ĂǌĂŬŚƐƚĂŶͿ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞƐ ŝŶ ƐƵĐŚ ŶƵŵďĞƌƐ͘ KƚŚĞƌ ĐůƵƐƚĞƌƐ ŽĨ ƐŚƌŝŶŬŝŶŐ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĐĂŶ ďĞ ƐĞĞŶ ŝŶ ƉĂƌƚƐ ŽĨ tĞƐƚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ͕ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ͕ ^ŽƵƚŚ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚͲ ĂƐƚ ƐŝĂ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ hE ϭϵϵϴ ZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ŽŶ ^ƚĂƟƐƟĐƐ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŝŐƌĂƟŽŶ ʹ ZĞǀŝƐŝŽŶ ϭ͕ ƚŚĞ ĨŽƌĞŝŐŶͲďŽƌŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŽĨ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ ŝŶĐůƵĚĞ ͞Ăůů ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ƚŚĂƚ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂƐ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ƵƐƵĂů ƌĞƐŝĚĞŶĐĞ ĂŶĚ ǁŚŽƐĞ ƉůĂĐĞ ŽĨ ďŝƌƚŚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ĂŶŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͘͟

Ϯϰϱ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

DĂƉ Ϯ͗ &ĞŵĂůĞ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƐ Ă ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ͕ ϮϬϭϬ

Ϯϰϲ

dŚŝƐ ŵĂƉ ƐŚŽǁƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ĨĞŵĂůĞ ŵŝͲ ŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŵŝŐƌĂŶƚ ƉŽƉƵůĂͲ ƟŽŶ͘ KŶůǇ ϯϴ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ ŝŶ DŝĚĚůĞ ĂƐƚĞƌŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝƐ ŵĂĚĞ ƵƉ ŽĨ ĨĞŵĂůĞ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮŐƵƌĞ ďĞŝŶŐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ůŽǁ ĨŽƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƵůĨ ŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽƵŶĐŝů͘ tŽŵĞŶ ŵĂŬĞ ƵƉ ϮϬ͘ϴ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ ŝŶ KŵĂŶ͕ Ϯϱ͘ϴ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ YĂƚĂƌ͕ Ϯϳ͘ϰ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ƌĂď ŵŝƌĂƚĞƐ͕ ϯϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ <ƵͲ ǁĂŝƚ͕ ϯϬ͘ϭ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ^ĂƵĚŝ ƌĂďŝĂ͕ ĂŶĚ ũƵƐƚ ƵŶĚĞƌ Ă ƚŚŝƌĚ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ĂŚƌĂŝŶ ;ϯϮ͘ϵйͿ͘ϭ KƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŚĞƌĞ Ă ůĂƌŐĞ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂƌĞ ŵĂůĞ ŝŶĐůƵĚĞ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ ;ϴϲ͘ϭйͿ͕ ŚƵƚĂŶ ;ϴϭ͘ϱйͿ͕ ƵďĂ ;ϳϭ͘ϭйͿ͕ ƚŚĞ >ŝďǇĂŶ ƌĂď :ĂŵĂŚŝƌŝǇĂ ;ϲϰ͘ϱйͿ͕ sŝĞƚ EĂŵ ;ϲϯ͘ϰйͿ͕ WĂƉƵĂ EĞǁ 'ƵŝŶĞĂ ;ϲϮ͘ϲйͿ ĂŶĚ ŝŵďĂďǁĞ ;ϲϮ͘ϮйͿ͕ ƚŽ ŵĞŶƟŽŶ Ă ĨĞǁ͘ ƉĂƌƚ ĨƌŽŵ ^ĂƵĚŝ ƌĂďŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ƌĂď ŵŝƌĂƚĞƐ͕ ŶŽƚĞĚ ĂďŽǀĞ͕ ƀƚĞ Ě͛/ǀŽŝƌĞ͕ /ƌĂŶ͕ DĂůĂǇƐŝĂ͕ WĂŬŝƐƚĂŶ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂƌĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ǁŝƚŚ Ă ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ ŽĨ ŽǀĞƌ Ϯ ŵŝůůŝŽŶ ƚŚĂƚ ŝƐ ŽǀĞƌ ϱϰ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŵĂůĞ͘

WůĞĂƐĞ ŶŽƚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ŶƵŵďĞƌƐ ŵŝŐŚƚ ŶŽƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ ĨƵůů ƐĐĂůĞ ŽĨ ĨĞŵĂůĞ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͕ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨĞŵĂůĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ǁŽƌŬĞƌƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŶŽƚ ŽŌĞŶ ĐĂƉƚƵƌĞĚ ŝŶ ŽĸĐŝĂů ƐƚĂƟƐƟĐƐ͘ Ϯ &ĞŵŝŶŝǌĂƟŽŶ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂůƐŽ ŽĐĐƵƌƐ ŝŶ ƋƵĂůŝƚĂƟǀĞ ƚĞƌŵƐ ʹ ŝ͘Ğ͘ ĨĞŵĂůĞ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŵŽǀŝŶŐ ĂƵƚŽŶŽŵŽƵƐůǇ ĂďƌŽĂĚ ŝŶ ƐĞĂƌĐŚ ŽĨ ũŽď ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͕ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ĂƐ Ă ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ĚĞƉĞŶĚĂŶƚ Žƌ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞǆƚ ŽĨ ĨĂŵŝůǇ ƌĞƵŶŝĮĐĂƟŽŶ͘ ϭ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

'ůŽďĂůůǇ͕ EĞƉĂů ŝƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĨĞŵŝŶŝǌĞĚ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ ;ϲϴ͘ϮйͿ͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ DĂƵƌŝƟƵƐ ;ϲϯ͘ϯйͿ͕ DŽŶƚĞŶĞŐƌŽ ;ϲϭ͘ϱйͿ͕ ĂƌďĂĚŽƐ ;ϲϬ͘ϳйͿ ĂŶĚ ƐƚŽŶŝĂ ;ϱϵ͘ϲйͿ͘ ,ŽŶŐ <ŽŶŐ ^ Z͕ /ƐƌĂĞů͕ <ĂǌĂŬŚƐƚĂŶ͕ ƚŚĞ ZƵƐƐŝĂŶ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ͕ hŬƌĂŝŶĞ ĂŶĚ hǌďĞŬŝƐƚĂŶ ĂƌĞ ŵĂũŽƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ǁŚĞƌĞ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ĂƌĞ ŚĞĂǀŝůǇ ĨĞŵŝŶŝǌĞĚ͘Ϯ

WƌŽƉŽƌƟŽŶƐ ŽĨ ĨĞŵĂůĞ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂŵŽŶŐ ŵŝͲ ŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞĂŶ ĂŶĚ ŽŵŵŽŶͲ ǁĞĂůƚŚ ŽĨ /ŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ^ƚĂƚĞƐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚůǇ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶƐ ĐĂŶ ďĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ DŽŶƚĞŶĞŐƌŽ ;ϲϭ͘ϱйͿ͕ ƐƚŽŶŝĂ ;ϱϵ͘ϲйͿ͕ >ĂƚǀŝĂ ;ϱϵ͘ϯйͿ͕ WŽůĂŶĚ ;ϱϵйͿ͕ ƌŵĞŶŝĂ ;ϱϴ͘ϵйͿ͕ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ zƵŐŽƐůĂǀ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ DĂĐĞĚŽŶŝĂ ;ϱϴ͘ϯйͿ ĂŶĚ <ǇƌŐǇǌƐƚĂŶ ;ϱϴ͘ϮйͿ͘ dŚŝƐ ƚƌĞŶĚ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ KĐĞĂŶŝĂ ĂƌĞ ƚŚĞ ŽŶůǇ ƌĞŐŝŽŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ Ă ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ĨĞŵĂůĞƐ ŝŶ ŵŝͲ ŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬƐ ʹ ϱϮ͘ϲй ĂŶĚ ϱϭ͘Ϯй͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇ ʹ ǁŚŝůĞ͕ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞƌŝĐĂƐ͕ ĨĞŵĂůĞƐ ĂŶĚ ŵĂůĞ ŵŝͲ ŐƌĂŶƚƐ ĂƌĞ ĂůŵŽƐƚ ĞƋƵĂů ;ϱϬ͘ϭй ĨĞŵĂůĞƐͿ͘ ,ŽǁͲ ĞǀĞƌ͕ ƚŚĞƐĞ ǀĂůƵĞƐ ĂƌĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ĂǀĞƌĂŐĞƐ͖ Ăƚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ůĞǀĞů͕ ƐŽŵĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ďĞĐŽŵĞ ĐůĞĂƌ͗ ĨĞŵĂůĞ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƚŽ ĂŶĂĚĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ŽŶĞ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ŵĞƌŝĐĂ ĐŽŵͲ ƉĞŶƐĂƚĞƐ ĨŽƌ Ă ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůǇ ŵĂůĞ ŵŝŐƌĂŶƚ ƐƚŽĐŬ ŝŶ ƚŚĞ WůƵƌŝŶĂƟŽŶĂů ^ƚĂƚĞ ŽĨ ŽůŝǀŝĂ͕ ƌĂͲ ǌŝů͕ ŽůŽŵďŝĂ͕ 'ƵǇĂŶĂ͕ DĞǆŝĐŽ͕ ^ƵƌŝŶĂŵĞ ĂŶĚ ƚŚĞ h^ ͕ ǁŚŝůĞ͕ ŝŶ ƵƌŽƉĞ͕ 'ĞƌŵĂŶǇ͕ 'ƌĞĞĐĞ͕ ^ůŽǀĞŶŝĂ ĂŶĚ ^ƉĂŝŶ ŚĂǀĞ Ă ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ŵĂůĞ ŵŝͲ ŐƌĂŶƚƐ͘

Ϯϰϳ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

DĂƉ ϯ͗ dŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƵƌŽƉĞ ĚƵĞ ƚŽ ŶĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŶĂƚƵƌĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ ;EW Ϳ͕ ϮϬϬϴ

Ϯϰϴ

EŽƚĞƐ͗ ;ĂͿ ͚dŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ͛ ŝƐ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƐŝǌĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ĂŶĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ Ă ŐŝǀĞŶ ƉĞƌŝŽĚ͘ /ƚ ĐĂŶ ďĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ďǇ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͛Ɛ ŶĂƚƵƌĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ ;ƐĞĞ ď ďĞůŽǁͿ ĂŶĚ ŶĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐŽƌƌĞĐƟŽŶƐͿ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ŶĞŐĂƟǀĞ ĐŚĂŶŐĞ ǁŚĞŶ ďŽƚŚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ĂƌĞ ŶĞŐĂƟǀĞ Žƌ ǁŚĞŶ ŽŶĞ ŝƐ ŶĞŐĂƟǀĞ ĂŶĚ ŚĂƐ Ă ŚŝŐŚĞƌ ĂďƐŽůƵƚĞ ǀĂůƵĞ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ͘ ;ďͿ ͚EĂƚƵƌĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ͛ ;EW Ϳ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ůŝǀĞ ďŝƌƚŚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚĞĂƚŚƐ ĚƵƌŝŶŐ Ă ŐŝǀĞŶ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ;Žƌ ŶĂƚƵƌĂů ĚĞĐƌĞĂƐĞͿ ŝƐ ŶĞŐĂƟǀĞ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚĞĂƚŚƐ ĞǆĐĞĞĚƐ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ďŝƌƚŚƐ͘ ;ĐͿ ͚EĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͛ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĞŶƚĞƌŝŶŐ ĂŶĚ ůĞĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĚƵƌŝŶŐ Ă ŐŝǀĞŶ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ŶĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞ ŝƐ ŶĞŐĂƟǀĞ ǁŚĞŶ ŵŽƌĞ ƉĞŽƉůĞ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ƚŚĂŶ ĞŶƚĞƌ ŝƚ͘ ;ĚͿ ͚&ƌĂŶĐĞ͛ ƐƚĂŶĚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ŽĨ &ƌĂŶĐĞ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝƚƐ ŽǀĞƌƐĞĂƐ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ ƵƌŽƐƚĂƚ͕ ŽŶůŝŶĞ ĚĂƚĂďĂƐĞ͕ ŚƩƉ͗ͬͬĞƉƉ͘ĞƵƌŽƐƚĂƚ͘ĞĐ͘ĞƵƌŽƉĂ͘ĞƵͬƉŽƌƚĂůͬƉĂŐĞͬƉŽƌƚĂůͬƐƚĂƟƐƟĐƐͬƐĞĂƌĐŚͺĚĂƚĂďĂƐĞ͕ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ŽŶ ϱ &ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϬ͘

tŝƚŚ ƚŚĞ ĞǆĐĞƉƟŽŶ ŽĨ 'ĞƌŵĂŶǇ͕ ŵŽƐƚ tĞƐƚĞƌŶ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϴ͘ &Žƌ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ƚŚŝƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝƐ ĚƵĞ ƚŽ ďŽƚŚ ƉŽƐŝƟǀĞ ŶĂƚƵƌĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ ;Ă ŚŝŐŚĞƌ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ůŝǀĞ ďŝƌƚŚƐ ƚŚĂŶ ĚĞĂƚŚƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǇĞĂƌͿ ĂŶĚ ƉŽƐŝƟǀĞ ŶĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ;Ă ŚŝŐŚĞƌ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂŶƚƐ ƚŚĂŶ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐͿ͘ dŚĞ ďĞŶĞĮƚ ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝƐ ƉĞƌŚĂƉƐ ŵŽƐƚ ĞǀŝĚĞŶƚ ŝŶ /ƚĂůǇ͕ ǁŚĞƌĞ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ŶĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞ ŽīƐĞƚƐ Ă ůŽǁ ďŝƌƚŚ ƌĂƚĞ͘

/Ŷ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ zƵŐŽƐůĂǀ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ DĂĐĞĚŽŶŝĂ͕ WŽůĂŶĚ ĂŶĚ dƵƌŬĞǇ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝƐ ůĂƌŐĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂŶƚƐ͖ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ Ă ŚŝŐŚĞƌ ďŝƌƚŚ ƚŚĂŶ ĚĞĂƚŚ ƌĂƚĞ ŬĞĞƉƐ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŐƌŽǁŝŶŐ͘ /Ŷ ƵƐƚƌŝĂ͕ ƌŽĂƟĂ͕ ƐƚŽŶŝĂ͕ 'ĞƌŵĂŶǇ ĂŶĚ >ĂƚǀŝĂ͕ ƉŽƐŝƟǀĞ ŶĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ƚŽ ĞŶƟƌĞůǇ ŽīƐĞƚ ůŽǁ ďŝƌƚŚ ƌĂƚĞƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ĚĞĂƚŚ ƌĂƚĞƐ͘ ƵůŐĂƌŝĂ͕ >ŝƚŚƵĂŶŝĂ ĂŶĚ ZŽŵĂŶŝĂ ĨĂĐĞ ďŽƚŚ ŶĞŐĂƟǀĞ ŶĞƚ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŶĞŐĂƟǀĞ ŶĂƚƵƌĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϰϵ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

DĂƉ ϰ͗ /KD ƐƐŝƐƚĞĚ sŝĐƟŵƐ ŽĨ ,ƵŵĂŶ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ;sŽdͿ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ

ϮϱϬ

dŚĞ ĚĂƚĂďĂƐĞ ŝƐ ƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ĂƐ ƚŚĞ ͚ dD͛ ŝŶƚĞƌŶĂůůǇ ĂƐ ƚŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂů ƚĞĐŚŶŝĐĂů ŶĂŵĞ͘ &Žƌ ĞĂƐĞ ŽĨ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ͕ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞǆƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐĞĐƟŽŶ͕ ǁĞ ƌĞĨĞƌ ƚŽ ƚŚĞ /KD ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĚĂƚĂďĂƐĞ͘ /KD ;ϮϬϬϳͿ dŚĞ /KD ,ĂŶĚďŽŽŬ ŽŶ ŝƌĞĐƚ ƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĨŽƌ sŝĐƟŵƐ ŽĨ ,ƵŵĂŶ dƌĂĸĐŬŝŶŐ͕ /KD͕ 'ĞŶĞǀĂ͘

EŽƚĞƐ͗ dŚĞ ŽƵŶƚĞƌͲdƌĂĸĐŬŝŶŐ DŽĚƵůĞ ; dDͿ͕ϭ ŬŶŽǁŶ ĂůƐŽ ĂƐ ƚŚĞ /KD ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĚĂƚĂďĂƐĞ͕ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƚƌĂŶƐŶĂƟŽŶĂů ĚĂƚĂďĂƐĞ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ŽŶůǇ ƉƌŝŵĂƌǇ ĚĂƚĂ ŽŶ ǀŝĐƟŵƐ ŽĨ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ;sŽdͿ͘ /ƚ ǁĂƐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ďǇ /KD ŝŶ ϭϵϵϵʹϮϬϬϬ ŝŶ hE^ ͬZĞƐŽůƵƟŽŶ ϭϮϰϰͲĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ <ŽƐŽǀŽ ĂŶĚ ŝƚƐ ƵƐĂŐĞ ŚĂƐ ƐŝŶĐĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƚŽ ŝŶĐůƵĚĞ Ăůů ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ dŚĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĨŽůůŽǁƐ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂƚ ŽĨ ƚǁŽ ĂĐĐŽŵƉĂŶǇŝŶŐ /KD sŽd ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞƐ ƵƐĞĚ ďǇ /KD ŵŝƐƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ƉĂƌƚŶĞƌ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĚŝƌĞĐƚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ͘ dŚĞ /KD ^ĐƌĞĞŶŝŶŐ /ŶƚĞƌǀŝĞǁ &Žƌŵ ŝƐ ĂŶ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶͲǁŝĚĞ ĨŽƌŵ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ŝƐ Ă ǀŝĐƟŵ ŽĨ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ĞůŝŐŝďůĞ ĨŽƌ ĂŶ /KD ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ƉƌŽũĞĐƚ͖ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƐŝƐƚĂŶĐĞ /ŶƚĞƌǀŝĞǁ &Žƌŵ ĂŝŵƐ ƚŽ ƚƌĂĐŬ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ĚŝƌĞĐƚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŐŝǀĞŶ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĚŽĐƵŵĞŶƟŶŐ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞƚĂŝůƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ ;ĨŽƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͕ ƐĞĞ /KD͕ ϮϬϬϳϮͿ͘ dŚĞ ĚĂƚĂďĂƐĞ ŶŽǁ ŽƉĞƌĂƚĞƐ ŝŶ ϳϮ /KD ŵŝƐƐŝŽŶƐ ŐůŽďĂůůǇ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƵƐĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽŽů ǀĂƌŝĞƐ ĨƌŽŵ ŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ŵŝƐƐŝŽŶ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ŶŽƚ ĞǀĞƌǇ /KD ŵŝƐƐŝŽŶ ŝƐ ĂďůĞ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ /KD ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĚĂƚĂďĂƐĞ͕ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ŶŽŶͲƵƐĞƌƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĂĐĐƵƌĂĐǇ ĂŶĚ ĐŽŵƉůĞƚĞŶĞƐƐ ŽĨ Ăůů /KDͲĂƐƐŝƐƚĞĚ sŽd ĐĂƐĞƐ͘ tŚŝůĞ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ǁĂƐ ŝŶŝƟĂůůǇ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ĂƐ Ă ĐĂƐĞͲŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƚŽŽů ĨŽƌ /KD ĐŽƵŶƚĞƌͲƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĚŝƌĞĐƚͲĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ͕ ŝƚ ŚĂƐ ƐŝŶĐĞ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚ ŝƚƐ ĂĚĚĞĚ ǀĂůƵĞ ƚŽ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ /KD͕ ŽƵŶƚĞƌͲdƌĂĸĐŬŝŶŐ DŽĚƵůĞ ; dDͿ ĂƚĂďĂƐĞ͕ DĂƌĐŚ ϮϬϭϬ͘

DĂƉ ϱ͗ /KD ƐƐŝƐƚĞĚ sŝĐƟŵƐ ŽĨ ,ƵŵĂŶ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ;sŽdͿ͕ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϱϭ

KǀĞƌ ƚŚĞ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ /KD ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĚĂƚĂďĂƐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŽƉĞƌĂƟŶŐ͕ /KD ŚĂƐ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ŶĞĂƌůǇ ϭϲ͕ϬϬϬ ǀŝĐƟŵƐ ŽĨ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ŝŶ ŽǀĞƌ ϵϬ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ĞǆĐĞƉƟŽŶ ŽĨ KĐĞĂŶŝĂ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ĚĂƚĂ ŽŶ ǀŝĐƟŵƐ ĂƐƐŝƐƚĞĚ ĂŌĞƌ ďĞŝŶŐ ƚƌĂĸĐŬĞĚ ƚŽ͕ ĨƌŽŵ͕ Žƌ ǁŝƚŚŝŶ͕ Ăůů ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ /ƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ĚƵůǇ ĐŽŶƚĞǆƚƵĂůŝǌĞ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ŵĂƉ ĂŶĚ ĐĂƌĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƚĂŬĞŶ ǁŚĞŶ ŝŶƚĞƌƉƌĞƟŶŐ ƚŚĞƐĞ ĮŐƵƌĞƐ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚůǇ͕ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ƌĞůĂƚĞ ŽŶůǇ ƚŽ /KDͲŝĚĞŶƟĮĞĚ ĂŶĚ ͲĂƐƐŝƐƚĞĚ ĐĂƐĞƐ ĞŶĐŽĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĚĂƚĂͲŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĂƐƐŝƐƚĞĚ ďǇ /KD ĨŽƌŵƐ ũƵƐƚ ŽŶĞ ƉĂƌƚ ŽĨ ŽƵƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĂŶĚ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝůǇ ƌĞůĂƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ƐŝǌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ǀŝĐƟŵƐ͘ ƚ ĂŶǇ ŐŝǀĞŶ ƉŽŝŶƚ ŝŶ ƟŵĞ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƵŶŝĚĞŶƟĮĞĚ Žƌ ƵŶĂƐƐŝƐƚĞĚ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ǀŝĐƟŵƐ ƌĞŵĂŝŶƐ ƵŶŬŶŽǁŶ͘ dŚĞ /KD ĐĂƐĞͲŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŵĂǇ ĂůƐŽ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌƉůĂǇ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ĨĂĐƚŽƌƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ͗

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

ͻ ƚŚĞ ĞǆŝƐƚĞŶĐĞ Žƌ ŶŽƚ ŽĨ ĂŶ /KD ĐŽƵŶƚĞƌͲ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ ĂŶĚͬŽƌ ƚŚĞ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ƟŵĞ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌƵŶŶŝŶŐ͖ ͻ ƚŚĞ ƚŚĞŵĂƟĐ ĨŽĐƵƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ;Ğ͘Ő͘ ǁŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ĞůŝŐŝďŝůŝƚǇ ʹ ƚŚĂƚ ŝƐ͕ ƚŚĞ ƚǇƉĞ ŽĨ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĂŶĚͬŽƌ ƚŚĞ ƐĞǆ ĂŶĚͬŽƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ǀŝĐƟŵͿ͖

ϮϱϮ

ͻ ƚŚĞ ĞǆŝƐƚĞŶĐĞ ŽĨ ŵŽƌĞ Žƌ ůĞƐƐ ĂĐƟǀĞ ŽƵƚƌĞĂĐŚ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͖ ͻ ďĞƩĞƌ Žƌ ǁŽƌƐĞ ƌĞůĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ǁŚŽ ŵĂǇ Žƌ ŵĂǇ ŶŽƚ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐ ƌĞĨĞƌƌĂů ĂŶĚͬŽƌ ĨƵůů ĐĂƐĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŽ /KD͖ ͻ ŵŽƌĞ Žƌ ůĞƐƐ ĂĐƟǀĞ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͖ ͻ ďĞƩĞƌ Žƌ ǁŽƌƐĞ ŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ǀŝĐƟŵƐ ďǇ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͖ ͻ ƚŚĞ ĂďŝůŝƚǇ Žƌ ŝŶĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ǀŝĐƟŵƐ ƚŽ ĞƐĐĂƉĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ƐŝƚƵĂƟŽŶ͖ ͻ ƌĞũĞĐƟŽŶ ŽĨ ͚ǀŝĐƟŵ͛ ƐƚĂƚƵƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞĐůŝŶŝŶŐ ŽĨ /KD ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ďǇ ǀŝĐƟŵƐ͘ dŚĞ ĂďŽǀĞͲŵĞŶƟŽŶĞĚ ŝƐƐƵĞƐ ĐĂŶ ůĞĂĚ ƚŽ ƵŶŝŶƚĞŶƟŽŶĂů ďŝĂƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĂƚĂƐĞƚ͘ &Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĞĂƌůŝĞƌ ǇĞĂƌƐ ŽĨ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ͕ ƚŚĞ /KD ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ĚĂƚĂďĂƐĞ ǁĂƐ ƉƌŝŵĂƌŝůǇ ƵƐĞĚ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĂƐƚ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ ^ŽǀŝĞƚ hŶŝŽŶ ǁŚĞƌĞ /KD ǁĂƐ ŽŶůǇ͕ Ăƚ ƚŚĂƚ ƟŵĞ͕ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ƚŽ ĨĞŵĂůĞƐ ƚƌĂĸĐŬĞĚ ĨŽƌ ƐĞǆƵĂů ĞǆƉůŽŝƚĂƟŽŶ͘ ^ŝŵŝůĂƌůǇ͕ ŚŝŐŚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĮŐƵƌĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝůǇ ƌĞŇĞĐƟǀĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ŝŶĐŝĚĞŶĐĞ Žƌ ƐĞǀĞƌŝƚǇ ŽĨ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂďŽǀĞͲ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ĨĂĐƚŽƌƐ͘

dŚŝƐ ŵĂƉ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ƌĂƟĮĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů ƚŽ WƌĞǀĞŶƚ͕ ^ƵƉƉƌĞƐƐ ĂŶĚ WƵŶŝƐŚ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ŝŶ WĞƌƐŽŶƐ͕ ƐƉĞĐŝĂůůǇ tŽŵĞŶ ĂŶĚ ŚŝůĚƌĞŶ ;ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚǁŽ ƐŽͲĐĂůůĞĚ WĂůĞƌŵŽ WƌŽƚŽĐŽůƐͿ͘ WůĞĂƐĞ ŶŽƚĞ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂĐĐĞĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů ; ĞůŝǌĞ͕ ĂŚƌĂŝŶ͕ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂŶ ZĞƉƵďůŝĐ͕ ŚĂĚ͕ ŚŝŶĂ͕ ĞŵŽĐƌĂƟĐ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶŐŽ͕ ũŝďŽƵƟ͕ 'ƌĞŶĂĚĂ͕ 'ƵĂƚĞŵĂůĂ͕ 'ƵŝŶĞĂ͕ 'ƵǇĂŶĂ͕ ,ŽŶĚƵƌĂƐ͕ /ƌĂƋ͕ :ŽƌĚĂŶ͕ <ĂǌĂŬŚƐƚĂŶ͕ <ĞŶǇĂ͕ <ŝƌŝďĂƟ͕ <ƵǁĂŝƚ͕ >ĂŽ WĞŽƉůĞ͛Ɛ ĞŵŽĐƌĂƟĐ ZĞƉƵďůŝĐ͕ >ŝďĞƌŝĂ͕ DĂůĂǁŝ͕ DĂůĂǇƐŝĂ͕ DĂƵƌŝƚĂŶŝĂ͕ DĂƵƌŝƟƵƐ͕ DŽŶŐŽůŝĂ͕ DǇĂŶŵĂƌ͕ EŝĐĂƌĂŐƵĂ͕ KŵĂŶ͕ YĂƚĂƌ͕ ^ĂŽ dŽŵĞ ĂŶĚ WƌŝŶĐŝƉĞ͕ ^ĂŝŶƚ <ŝƩƐ ĂŶĚ EĞǀŝƐ͕ ^ƵƌŝŶĂŵĞ͕ dĂũŝŬŝƐƚĂŶ͕ dŝŵŽƌͲ>ĞƐƚĞ͕ dƵƌŬŵĞŶŝƐƚĂŶ͕ hŶŝƚĞĚ ƌĂď ŵŝƌĂƚĞƐ͕ ĂŵďŝĂͿ͕ &ŝŶůĂŶĚ ĂŶĚ ƚŚĞ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ͕ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ ŽŵŵƵŶŝƚǇ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ĂŶĚ DŽŶƚĞŶĞŐƌŽ ƐƵĐĐĞĞĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ dƌĞĂƚǇ ĂƚĂďĂƐĞ͕ ŚƩƉ͗ͬͬƚƌĞĂƟĞƐ͘ƵŶ͘ŽƌŐͬWĂŐĞƐͬsŝĞǁ ĞƚĂŝůƐ͘ĂƐƉǆ͍ƐƌĐсdZ dzΘŵƚĚƐŐͺŶŽсys///ͲϭϮͲĂΘĐŚĂƉƚĞƌсϭϴΘůĂŶŐсĞŶ͕ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ŽŶ ϭϲ &ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϬ͘

EŽƚĞ͗

DĂƉ ϲ͗ ^ŝŐŶĂƚƵƌĞƐͬƌĂƟĮĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ hE WĂůĞƌŵŽ WƌŽƚŽĐŽů ŽŶ ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĸĐŬŝŶŐ͕ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϬ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϱϯ

dŚĞ WĂůĞƌŵŽ WƌŽƚŽĐŽůƐ ;ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů ƚŽ WƌĞǀĞŶƚ͕ ^ƵƉƉƌĞƐƐ ĂŶĚ WƵŶŝƐŚ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ŝŶ WĞƌƐŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ^ŵƵŐŐůŝŶŐ ŽĨ DŝŐƌĂŶƚƐ ďǇ >ĂŶĚ͕ ^ĞĂ ĂŶĚ ŝƌͿ͕ ĂĚŽƉƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϬϬ ŝŶ WĂůĞƌŵŽ͕ /ƚĂůǇ͕ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽŶǀĞŶƟŽŶ ĂŐĂŝŶƐƚ dƌĂŶƐŶĂƟŽŶĂů KƌŐĂŶŝǌĞĚ ƌŝŵĞ͕ ŚĂǀĞ ƐĞĞŶ Ă ƌĂƉŝĚ ĞŶƚƌǇ ŝŶƚŽ ĨŽƌĐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚ ƌĂƟĮĐĂƟŽŶ͘ Ɛ ƚŚŝƐ ŵĂƉ ƐŚŽǁƐ͕ ďǇ ĞĂƌůǇ ϮϬϭϬ͕ ƚŚĞ ŽǀĞƌǁŚĞůŵŝŶŐ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ;ϭϯϳ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ϭϵϮ DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐͿ ŚĂĚ ƌĂƟĮĞĚ ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů ƚŽ WƌĞǀĞŶƚ͕ ^ƵƉƉƌĞƐƐ ĂŶĚ WƵŶŝƐŚ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ŝŶ WĞƌƐŽŶƐ͕ ǁŝƚŚ ϮϬϬϵ ĂůŽŶĞ ƐĞĞŝŶŐ ƌĂƟĮĐĂƟŽŶƐ ŝŶ ŚĂĚ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ /ƌĂƋ͕ >ƵǆĞŵďŽƵƌŐ͕ :ŽƌĚĂŶ͕ DĂůĂǇƐŝĂ͕ YĂƚĂƌ͕ ƚŚĞ ^ǇƌŝĂŶ ƌĂď ZĞƉƵďůŝĐ͕ dŝŵŽƌͲ>ĞƐƚĞ͕ dŽŐŽ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ƌĂď ŵŝƌĂƚĞƐ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

&Ğǁ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĞƌŝĐĂƐ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ƌĂƟĮĞĚ ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů͗ ŶĚŽƌƌĂ͕ ^ĂŶ DĂƌŝŶŽ͕

Ϯϱϰ

/ƌĞůĂŶĚ͕ ƚŚĞ ǌĞĐŚ ZĞƉƵďůŝĐ ĂŶĚ 'ƌĞĞĐĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ŽŶůǇ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƵƌŽƉĞ ŶŽƚ ƚŽ ŚĂǀĞ ĚŽŶĞ ƐŽ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞƌŝĐĂƐ͕ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ĂƌďĂĚŽƐ͕ ƵďĂ͕ ŽŵŝŶŝĐĂ͕ ,ĂŝƟ͕ ^ĂŶƚĂ >ƵĐŝĂ ĂŶĚ ^ĂŝŶƚ sŝŶĐĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƌĞŶĂĚŝŶĞƐ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ƌĂƟĮĞĚ ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů͘ ƐŝĂ͕ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ^ŽƵƚŚͲ ĞŶƚƌĂů ĂŶĚ ^ŽƵƚŚͲ ĂƐƚ ƐŝĂ͕ ŝƐ Ă ŵĂũŽƌ ƌĞŐŝŽŶ ǁŚĞƌĞ ƌĂƟĮĐĂƟŽŶ ŝƐ ŶŽƚ ƐŽ ǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚ͗ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ͕ /ŶĚŝĂ͕ ƚŚĞ /ƐůĂŵŝĐ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ /ƌĂŶ͕ :ĂƉĂŶ͕ WĂŬŝƐƚĂŶ͕ ƚŚĞ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ <ŽƌĞĂ͕ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ ĂŶĚ dŚĂŝůĂŶĚ ŚĂǀĞ ĞŝƚŚĞƌ ŶŽƚ ƐŝŐŶĞĚ Žƌ ŶŽƚ ƌĂƟĮĞĚ ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů͘ ĂƐƚ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ĂůƐŽ ĂŶ ĂƌĞĂ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƐƟůů ƉƌŽŐƌĞƐƐ ƚŽ ďĞ ŵĂĚĞ ŝŶ ƌĂƟĮĐĂƟŽŶ͕ ĂƐ ƵƌƵŶĚŝ͕ ƌŝƚƌĞĂ͕ ƚŚŝŽƉŝĂ͕ ^ŽŵĂůŝĂ͕ ^ƵĚĂŶ ĂŶĚ hŐĂŶĚĂ ŚĂǀĞ ǇĞƚ ƚŽ ƌĂƟĨǇ ƚŚĞ WƌŽƚŽĐŽů͖ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ͕ ƀƚĞ Ě͛/ǀŽŝƌĞ ĂŶĚ 'ŚĂŶĂ ŚĂǀĞ ǇĞƚ ƚŽ ƐŝŐŶ ƚŚĞ dƌĞĂƚǇ͕ ĂƐ ĚŽĞƐ ŶŐŽůĂ ŝŶ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚͲ ǁĞƐƚ͘

EŽƚĞƐ͗ ;ĂͿ &ŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ŽĸĐŝĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ;K Ϳ ĂŶĚ ŽĸĐŝĂů ĂŝĚ͘ ;ďͿ ZĞŐŝŽŶĂů ĮŐƵƌĞƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƐ ĚĞĮŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ĨŽƌ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŇŽǁƐ ĂŶĚ ŶŽƚ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŐƌŽƵƉŝŶŐƐ͕ ĂƐ ƵƐĞĚ ďǇ /KD͘ WůĞĂƐĞ ŶŽƚĞ ƚŚĂƚ tŽƌůĚ ĂŶŬ ƌĞŐŝŽŶĂů ĮŐƵƌĞƐ ĚŽ ŶŽƚ ŝŶĐůƵĚĞ ŚŝŐŚͲŝŶĐŽŵĞ K ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ Žƌ ŚŝŐŚͲŝŶĐŽŵĞ ŶŽŶͲK ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ƌĞŐŝŽŶƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ĮŐƵƌĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ h DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ ƵůŐĂƌŝĂ͕ >ĂƚǀŝĂ͕ >ŝƚŚƵĂŶŝĂ͕ >ƵǆĞŵďƵƌŐ͕ WŽůĂŶĚ ĂŶĚ ZŽŵĂŶŝĂ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ďĞĞŶ ĞǆĐůƵĚĞĚ͘ ZĞŐŝŽŶĂů ĮŐƵƌĞƐ ƵƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ tŽƌůĚ ĂŶŬ ĨŽƌ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ĚŽ ŝŶĐůƵĚĞ ƐŽŵĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ h DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞƐ͕ ƵƐƚƌĂůŝĂ͕ :ĂƉĂŶ͕ ĞƚĐ͕͘ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŶŽƚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƉ ĂƐ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ďǇ ƚŚĞƐĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŽ ďĞ ŝŶƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ tŽƌůĚ ĂŶŬ ƐƚĂī ĞƐƟŵĂƚĞƐ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů DŽŶĞƚĂƌǇ &ƵŶĚ͛Ɛ ĂůĂŶĐĞ ŽĨ WĂǇŵĞŶƚƐ ^ƚĂƟƐƟĐƐ zĞĂƌďŽŽŬ ϮϬϬϴ ;ƵƉĚĂƚĞ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϬϵͿ͖ tŽƌůĚ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ /ŶĚŝĐĂƚŽƌƐ͕ ŽŶůŝŶĞ ĚĂƚĂďĂƐĞ ŚƩƉ͗ͬͬĚĂƚĂ͘ǁŽƌůĚďĂŶŬ͘ŽƌŐͬĚĂƚĂͲ ĐĂƚĂůŽŐͬǁŽƌůĚͲĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚͲŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ͕ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ŽŶ ϰ &ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϬ͕ tŽƌůĚ ĂŶŬ͕ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ ͘ ͘

DĂƉ ϳ͗ ZĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ͕ ƚŽƚĂů ǀĂůƵĞƐ ĂŶĚ ƌĂƟŽ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ͕ ϮϬϬϳ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϱϱ

dŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ŽƵƚƐƚƌŝƉ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ ;ŽĸĐŝĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ;K Ϳ ĂŶĚ ŽĸĐŝĂů ĂŝĚͿ͘ dŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ŝƐ ŵŽƐƚ ƉƌŽŶŽƵŶĐĞĚ ŝŶ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ͕ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ƌĂƟŽ ŝƐ h^ ϵ͘ϯ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ƚŽ h^ ϭ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ĂƐƚ ƐŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ WĂĐŝĮĐ ;h^ ϴ͘ϯ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ƚŽ h^ ϭ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚͿ͘ ƚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƉĞĐƚƌƵŵ͕ ƐƵďͲ^ĂŚĂƌĂŶ ĨƌŝĐĂ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůǇ ƌĞŐŝŽŶ ǁŚĞƌĞ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ ŽƵƚƐƚƌŝƉƐ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͕ ǁŝƚŚ ĂůŵŽƐƚ h^ Ϯ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ ĨŽƌ ĞǀĞƌǇ h^ ϭ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

^ŝŶĐĞ ϮϬϬϱʹϮϬϬϲ͕ϭ ƚŚĞƐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĐŽŵĞ ŵŽƌĞ ƉƌŽŶŽƵŶĐĞĚ͗ ǁŚŝůĞ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ůĂƌŐĞͲƐĐĂůĞ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞ ŇŽǁƐ ƚŽ Ăůů ƌĞŐŝŽŶƐ͕ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ ŚĂƐ ŐƌŽǁŶ

Ϯϱϲ

^ĞĞ ŵĂƉ ϴ͕ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϬϴ͘ WůĞĂƐĞ ŶŽƚĞ ƚŚĂƚ͕ ĨŽƌ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ ĂŶĚ EŽƌƚŚ ĨƌŝĐĂ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨŽƌ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ƐŝĂ͕ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ŝƐ ŶŽƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ĂƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐŚĂŶŐĞĚ͘

ŵƵĐŚ ŵŽƌĞ ƐůŽǁůǇ ʹ Žƌ͕ ŝŶĚĞĞĚ͕ ƐŚƌƵŶŬ͗ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ ƚŽ ĂƐƚ ƐŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ WĂĐŝĮĐ͕ ĨŽƌ ĞǆĂŵƉůĞ͕ ƐŚƌĂŶŬ ďǇ ϭϬ͘ϰ ƉĞƌ ĐĞŶƚ͕ ǁŚŝůĞ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ŐƌĞǁ ďǇ ϰϭ ƉĞƌ ĐĞŶƚ͖ ĂŶĚ͕ ŝŶ ƐƵďͲ^ĂŚĂƌĂŶ ĨƌŝĐĂ͕ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ ŝƐ ĚŝŵŝŶŝƐŚŝŶŐ ĂƐ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ϵϭ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƉŽŝŶƚƐ͛ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŝĚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ƌĞŵŝƩĂŶĐĞƐ ƚĞŶĚƐ ƚŽ ĨĂǀŽƵƌ ŵŝĚĚůĞͲ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ůŽǁĞƌͲŝŶĐŽŵĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ŶĞĂƌůǇ h^ Ϯϲϱ ďŝůůŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĂƩĞƌ ŽŶůǇ h^ Ϯϱ ďŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϬϳ͕ ĂŵŽƵŶƚŝŶŐ ƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůůǇ ƚŽ ŽŶůǇ Ă Ϭ͘ϰ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƌĞŵŝƚƚĂŶĐĞƐ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘

EŽƚĞ͗ dŚĞ ƚǇƉĞ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ĚŝƐĂƐƚĞƌ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ŝŶĐůƵĚĞƐ ĚƌŽƵŐŚƚƐ͕ ĞĂƌƚŚƋƵĂŬĞƐ ;ƐĞŝƐŵŝĐ ĂĐƟǀŝƟĞƐͿ͕ ŇŽŽĚƐ ĂŶĚ ƐƚŽƌŵƐ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ ŵĞƌŐĞŶĐǇ ǀĞŶƚƐ ĂƚĂďĂƐĞ ; DͲ dͿ͕ KĸĐĞ ŽĨ h^ &ŽƌĞŝŐŶ ŝƐĂƐƚĞƌ ƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ;K& Ϳͬ ĞŶƚƌĞ ĨŽƌ ZĞƐĞĂƌĐŚ ŽŶ ƚŚĞ ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐǇ ŽĨ ŝƐĂƐƚĞƌƐ ; Z Ϳ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŝƐĂƐƚĞƌ ĂƚĂďĂƐĞ ;ǁǁǁ͘ĞŵĚĂƚ͘ďĞͿ͕ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ŽŶ ϭϬ DĂƌĐŚ ϮϬϭϬ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚĠ ĂƚŚŽůŝƋƵĞ ĚĞ >ŽƵǀĂŝŶ͕ ƌƵƐƐĞůƐ͘

DĂƉ ϴ͗ 'ƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϱϳ

dŚŝƐ ŵĂƉ ĐŽŵƉĂƌĞƐ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ƚŚĂƚ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ϭϵϵϬʹϭϵϵϵ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ƚŚĂƚ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ŝŶ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďǇ ĂůŵŽƐƚ ϱϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ;Ϯ͕ϭϭϳ ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƉĞƌŝŽĚ͕ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϯ͕ϭϱϭ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĚĞĐĂĚĞͿ͘ ^ŝŵŝůĂƌůǇ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐŝŶŐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ;ϭϯϳ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐͿ ŝƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚŽƐĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌŝŶŐ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ;ϯϳͿ͖ ϭϱ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĚŝĚ ŶŽƚ ƉƌĞƐĞŶƚ ĂŶǇ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

ZĞŐŝŽŶĂůůǇ͕ ƚŚĞ ƉŝĐƚƵƌĞ ŝƐ ŵŽƌĞ ǀĂƌŝĞĚ͕ ǁŝƚŚ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ŝŶ ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ŝŶ ƐŽŵĞ ĂƌĞĂƐ ďĞŝŶŐ ŽīͲ ƐĞƚ ďǇ ĚĞĐƌĞĂƐĞƐ ŝŶ ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ŝŶ ŽƚŚĞƌƐ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ŵĂŝŶůǇ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĂŶĚ ĂƐƚ ƐŝĂ ʹ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ͕ ŚŝŶĂ͕ /ŶĚŝĂ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ĂŶĚ sŝĞƚ EĂŵ͘ KƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉƌĞͲ ƐĞŶƟŶŐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĂƌĞ ,ĂŝƟ ;ŝŶ ƚŚĞ

Ϯϱϴ

ĂƌŝďďĞĂŶͿ͕ ZŽŵĂŶŝĂ ;ŝŶ ƵƌŽƉĞͿ ĂŶĚ ůŐĞƌŝĂ͕ ƵƌƵŶĚŝ͕ <ĞŶǇĂ ĂŶĚ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ;ŝŶ ĨƌŝĐĂͿ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ƚŚĂƚ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚĞŶ ǇĞĂƌƐ͕ ƐŝĂ ĞŵĞƌŐĞƐ ĂƐ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶĞŶƚ ŵŽƐƚ ĂīĞĐƚĞĚ ďǇ ŶĂƚƵƌĂů ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ͘ /ŶĚĞĞĚ͕ ƐĞǀĞŶ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƉ ƚĞŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĂƚ ƌĞŐŝŽŶ͗ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ͕ ŚŝŶĂ͕ /ŶĚŝĂ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ :ĂƉĂŶ͕ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ĂŶĚ sŝĞƚ EĂŵ͘ dŚĞ ŽƚŚĞƌ ƚŚƌĞĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ƚŚĞ h^ ;ǁŚŝĐŚ ƌĂŶŬĞĚ ƐĞĐŽŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ϮϬϬϬʹϮϬϬϵ ƉĞƌŝŽĚͿ͕ DĞǆŝĐŽ ĂŶĚ ƚŚĞ /ƐůĂŵŝĐ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ /ƌĂŶ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ Ă ĨĞǁ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ďĞŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ h^ ͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ƚŚĞ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ͕ >ƵǆĞŵďŽƵƌŐ͕ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ͕ >ĂŽ WĞŽƉůĞ͛Ɛ ĞŵŽĐƌĂƟĐ ZĞƉƵďůŝĐ ĂŶĚ ĞůŐŝƵŵ͘

EŽƚĞƐ͗ ;ĂͿ &ŽƵƌƚĞĞŶ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ Z WƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞůĂďŽƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ŵĂƉ͕ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗ /' ;/ŶƚĞƌͲ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽŶƐƵůƚĂƟŽŶƐ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶ͕ ƐǇůƵŵ ĂŶĚ ZĞĨƵŐĞĞƐͿ͕ ƵĚĂƉĞƐƚ WƌŽĐĞƐƐ͕ ^ƂĚĞƌŬƂƉŝŶŐ WƌŽĐĞƐƐ Žƌ W ; ƌŽƐƐͲ ŽƌĚĞƌ ŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ WƌŽĐĞƐƐͿ͕ WƵĞďůĂ WƌŽĐĞƐƐ Žƌ Z D ;ZĞŐŝŽŶĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶͿ͕ ^ D ;^ŽƵƚŚ ŵĞƌŝĐĂŶ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶͿ͕ ϱнϱ ŝĂůŽŐƵĞ ;ZĞŐŝŽŶĂů DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ tĞƐƚĞƌŶ DĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶͿ͕ D/ ^ ;DŝŐƌĂƟŽŶ ŝĂůŽŐƵĞ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂͿ͕ D/ t ;DŝŐƌĂƟŽŶ ŝĂůŽŐƵĞ ĨŽƌ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂͿ͕ DdD ; ŝĂůŽŐƵĞ ŽŶ DĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶ dƌĂŶƐŝƚ DŝŐƌĂƟŽŶͿ͕ W ;/ŶƚĞƌͲ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ƐŝĂͲWĂĐŝĮĐ ŽŶƐƵůƚĂƟŽŶƐ ŽŶ ZĞĨƵŐĞĞƐ͕ ŝƐƉůĂĐĞĚ WĞƌƐŽŶƐ ĂŶĚ DŝŐƌĂŶƚƐͿ͕ Ăůŝ WƌŽĐĞƐƐ ; Ăůŝ WƌŽĐĞƐƐ ŽŶ WĞŽƉůĞ ^ŵƵŐŐůŝŶŐ͕ dƌĂĸĐŬŝŶŐ ŝŶ WĞƌƐŽŶƐ ĂŶĚ ZĞůĂƚĞĚ dƌĂŶƐŶĂƟŽŶĂů ƌŝŵĞͿ͕ ŽůŽŵďŽ WƌŽĐĞƐƐ ;DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů ŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ŽŶ KǀĞƌƐĞĂƐ ŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŶĚ ŽŶƚƌĂĐƚƵĂů >ĂďŽƵƌ ĨŽƌ ŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ KƌŝŐŝŶ ŝŶ ƐŝĂͿ͕ ďƵ ŚĂďŝ ŝĂůŽŐƵĞ ;DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů ŽŶƐƵůƚĂƟŽŶƐ ŽŶ KǀĞƌƐĞĂƐ ŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŶĚ ŽŶƚƌĂĐƚƵĂů >ĂďŽƵƌ ĨŽƌ ŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ KƌŝŐŝŶ ĂŶĚ ĞƐƟŶĂƟŽŶ ŝŶ ƐŝĂͿ͕ ĂŶĚ /' ͲZ W ;/ŶƚĞƌͲ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ƵƚŚŽƌŝƚǇ ŽŶ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ʹ ZĞŐŝŽŶĂů ŽŶƐƵůƚĂƟǀĞ WƌŽĐĞƐƐ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶͿ͘ ;ďͿ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ǁĂƐ Ă DĞŵďĞƌ ^ƚĂƚĞ ŽĨ W ƵŶƟů ϮϬϬϯ͘ ;ĐͿ ĂƉĞ sĞƌĚĞ͕ ƚŚŝŽƉŝĂ͕ 'ŚĂŶĂ͕ DĂůŝ͕ EŝŐĞƌ͕ EŝŐĞƌŝĂ ĂŶĚ ^ĞŶĞŐĂů ĂƌĞ DdD WĂƌƚŶĞƌ ^ƚĂƚĞƐ ;ŶŽƚ ŵĞŵďĞƌƐͿ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů KƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ĨŽƌ DŝŐƌĂƟŽŶ ;/KDͿ͕ ϮϬϭϬ͘

DĂƉ ϵ͗ DĞŵďĞƌƐŚŝƉƐ ŽĨ ƌĞŐŝŽŶĂů ĐŽŶƐƵůƚĂƟǀĞ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ;Z WƐͿ͕ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϬ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϱϵ

DŽƐƚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ŽŶĞ Žƌ ŵŽƌĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ĐŽŶƐƵůƚĂƟǀĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽŶ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ;Z WͿ͘ /Ŷ ŐĞŶĞƌĂů͕ ƐŝĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ďĞůŽŶŐ ƚŽ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŝŶĨŽƌŵĂů ŝŶƚĞƌͲ^ƚĂƚĞ ĚŝĂůŽŐƵĞƐ ŽŶ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͘ ŽƵŶƚƌŝĞƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŚŝŶĂ͕ /ŶĚŝĂ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ WĂŬŝƐƚĂŶ͕ dŚĂŝůĂŶĚ͕ sŝĞƚ EĂŵ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ĨŽƵƌ ĚŝīĞƌĞŶƚ Z WƐ͘ ^ĞǀĞƌĂů ƵƌŽƉĞĂŶ ĂŶĚ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ŵƵůƟƉůĞ Z WƐ͘

KǀĞƌĂůů͕ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌŝďďĞĂŶ ƌĞŐŝŽŶƐ ƐŚŽǁ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ŝŶ Z WƐ͘ &Žƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞůĂďŽƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ŵĂƉ͕ ŽŶůǇ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ĂŶ Z W ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘ ŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŽďƐĞƌǀĞƌƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶ ĂŶǇ ǁĂǇ ƌĞŇĞĐƚĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵĂƉƉŝŶŐ ĞǆĞƌĐŝƐĞ͘ WůĞĂƐĞ ƐĞĞ ƚŚĞ ^ƵŵŵĂƌǇ ZĞƉŽƌƚ ŽĨ ŚĂŝƌƐ ĂŶĚ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂƚƐ ŽĨ ZĞŐŝŽŶĂů ŽŶƐƵůƚĂƟǀĞ WƌŽĐĞƐƐĞƐ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶ ĨŽƌ Ă ŵĂƚƌŝǆ ŽƵƚůŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ Z WƐ͘ϭ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

DŽƐƚ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂŶ ĂŶĚ ĂƌŝďďĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚĞ WƵĞďůĂ WƌŽĐĞƐƐ Žƌ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚ ŵĞƌŝĐĂŶ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽŶ DŝŐƌĂƟŽŶ͘ ^ŝŵŝůĂƌůǇ͕ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ ZĞŐŝŽŶ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ ĂƌĞ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ŽŶůǇ ŽŶĞ Z W͘ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ŝŶ tĞƐƚ ĨƌŝĐĂ͕ ƚŚĞ DĂƐŚƌĞƋ ƌĞŐŝŽŶ ĂŶĚ ĂƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽŌĞŶ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ƚǁŽ ĚŝīĞƌĞŶƚ Z WƐ͘

^ĞǀĞƌĂů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ĂŶǇ ƐŝŶŐůĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ĐŽŶƐƵůƚĂƟǀĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽŶ ŵŝŐƌĂƟŽŶ͘ dŚĞƐĞ ŝŶĐůƵĚĞ ƵƌƵŶĚŝ͕ ĂŵĞƌŽŽŶ͕ ĞŶƚƌĂů ĨƌŝĐĂŶ ZĞƉƵďůŝĐ͕ ŚĂĚ͕ ŽŶŐŽ͕ ƵďĂ͕ ƋƵĂƚŽƌŝĂů 'ƵŝŶĞĂ͕ ƌŝƚƌĞĂ͕ 'ĂďŽŶ͕ ,ĂŝƟ͕ /ƐƌĂĞů ĂŶĚ ZǁĂŶĚĂ͘

ϮϲϬ

^ĞĞ ǁǁǁ͘ŝŽŵ͘ŝŶƚͬƌĐƉƐ ĂŶĚ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŽŵ͘ŝŶƚͬũĂŚŝĂͬǁĞďĚĂǀͬ ƐŚĂƌĞĚͬƐŚĂƌĞĚͬŵĂŝŶƐŝƚĞͬŵŝĐƌŽƐŝƚĞƐͬƌĐƉƐͬƌĐƉͺďŬŬͬďŬŬͺĮŶĂůͺƌĞƉŽƌƚ͘ ƉĚĨ ĨŽƌ ƉƌŽĮůĞƐ ŽĨ ĚŝīĞƌĞŶƚ Z WƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ŵĂƚĞƌŝĂů͘

^ŽƵƌĐĞ͗ hE ^ ;ϮϬϭϬͿ͕ tŽƌůĚ WŽƉƵůĂƟŽŶ WŽůŝĐŝĞƐ ϮϬϬϵ͘

DĂƉ ϭϬ͗ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǀŝĞǁƐ ŽŶ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝŶ ϭϵϵϲ ĂŶĚ ϮϬϬϵ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϲϭ

dŚŝƐ ŵĂƉ ĐŽŵƉĂƌĞƐ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ ƐƵƌǀĞǇƐ ŽĨ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ͛ ǀŝĞǁƐ ŽŶ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ;ŝŶ ϭϵϵϲ ĂŶĚ ĂŐĂŝŶ ŝŶ ϮϬϬϵͿ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ ďǇ ƚŚĞ WŽƉƵůĂƟŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ hE ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĚ ^ŽĐŝĂů īĂŝƌƐ ;hE ^ Ϳ͘ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ĂƐŬĞĚ ŝĨ ƚŚĞǇ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŚĞ ƉƌĞǀĂŝůŝŶŐ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ƚŽŽ ŚŝŐŚ͕ ƚŽŽ ůŽǁ͕ Žƌ ƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌǇ͕ ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

dŚĞ ŽǀĞƌǁŚĞůŵŝŶŐ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ƐƵƌǀĞǇĞĚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĐƵƌƌĞŶƚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ͞ƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌǇ͘͟ dŚŝƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ Ɛŝǆ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƉ ƚĞŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ;'ĞƌŵĂŶǇ͕ /ŶĚŝĂ͕ ^ƉĂŝŶ͕ hŬƌĂŝŶĞ͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ĂŶĚ ƚŚĞ h^ Ϳ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ϭϰϲ ŽƚŚĞƌ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ͘ KǀĞƌĂůů͕ ϮϬ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĐŚĂŶŐĞĚ ƚŚĞŝƌ ƌĂƟŶŐ ĨƌŽŵ ͞ƚŽŽ ŚŝŐŚ͟ ƚŽ ͞ƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌǇ͟ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ϭϵϵϲʹ ϮϬϬϵ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƵƐƚƌŝĂ͕ ĞůŐŝƵŵ͕ 'ĞƌŵĂŶǇ͕ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ >ĞďĂŶŽŶ͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ĂŶĚ ĂŵďŝĂͿ͖ ƚŚŝƐ͕ ĂƌŐƵĂďůǇ͕ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ƉŽƐŝƟǀĞ ĂƫƚƵĚĞ ƚŽǁĂƌĚƐ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ʹ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ͕ ĂŵŽŶŐ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘

ϮϲϮ

KĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͕ ŽŶůǇ &ƌĂŶĐĞ͕ ƚŚĞ ZƵƐƐŝĂŶ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ^ĂƵĚŝ ƌĂďŝĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŚĞŝƌ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ͞ƚŽŽ ŚŝŐŚ͟ ŝŶ ϮϬϬϵ͖ ϯϭ ŽƚŚĞƌ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ ƐŚĂƌĞĚ ƚŚŝƐ ŽƉŝŶŝŽŶ͘ ŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϭϵϵϲ͕ ϭϰ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ĐŚĂŶŐĞĚ ƚŚĞŝƌ ŽƉŝŶŝŽŶƐ ĂďŽƵƚ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ͞ƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌǇ͟ ƚŽ ͞ƚŽŽ ŚŝŐŚ͕͟ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞŵ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ Žƌ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘ ĂŶĂĚĂ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ŶŝŶĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ͞ƚŽŽ ůŽǁ͟ ŝŶ ϮϬϬϵ͕ ĂŶĚ ĮǀĞ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĐŚĂŶŐĞĚ ƚŚĞŝƌ ƐƚĂƚƵƐ ĨƌŽŵ ͞ƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌǇ͟ ŝŶ ϭϵϵϲ ƚŽ ͞ƚŽŽ ůŽǁ͟ ŝŶ ϮϬϬϵ͘ /ƐƌĂĞů ĂŶĚ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ĂƌĞ ƚŚĞ ŽŶůǇ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ƚŽŽ ůŽǁ ŝŶ ďŽƚŚ ϭϵϵϲ ĂŶĚ ϮϬϬϵ͘ /Ŷ ^ƵƌŝŶĂŵĞ͕ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ͞ƚŽŽ ůŽǁ͟ ŝŶ ϮϬϬϵ ďƵƚ ͞ƚŽŽ ŚŝŐŚ͟ ŝŶ ϭϵϵϲ ;hE ^ ͕ ϮϬϬϵͿ͘

/ D ŵŽŶŝƚŽƌƐ ŝŶƚĞƌŶĂů ĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĐĂƵƐĞĚ ďǇ ĐŽŶŇŝĐƚ͕ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ ŽĨ ŐĞŶĞƌĂůŝǌĞĚ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ ǀŝŽůĂƟŽŶƐ͘ hƉĚĂƚĞĚ ǀĞƌƐŝŽŶƐ ĐĂŶ ďĞ ĂĐĐĞƐƐĞĚ Ăƚ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŶƚĞƌŶĂůͲĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ͘ŽƌŐͬǁŽƌůĚŵĂƉ ĂŶĚ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞƚĂŝůƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝŶ / D ͛Ɛ ĂŶŶƵĂů /ŶƚĞƌŶĂů ŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ͗ 'ůŽďĂů KǀĞƌǀŝĞǁ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ /ŶƚĞƌŶĂů ŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĞŶƚƌĞ ;/ D Ϳ͕ EŽƌǁĞŐŝĂŶ ZĞĨƵŐĞĞ ŽƵŶĐŝů͕ ϮϬϭϬ͘

EŽƚĞ͗

DĂƉ ϭϭ͗ /ŶƚĞƌŶĂůůǇ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ͗ DĂƌĐŚ ϮϬϭϬ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϲϯ

ŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĮŐƵƌĞƐ ĨŽƌ ϮϬϬϴ͕ ƚŚĞƌĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂůůǇ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ;/ WƐͿ ŝŶ ϮϬϭϬ͘ ůƚŚŽƵŐŚ͕ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ǁƌŝƟŶŐ͕ ŐůŽďĂů ĮŐƵƌĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕ ĐŽƵŶƚƌǇͲůĞǀĞů ĂŶĂůǇƐŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗

KƚŚĞƌ ƉƌĞǀŝŽƵƐůǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ůĂƌŐĞůǇ ƵŶĐŚĂŶŐĞĚ͗ ƚŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ŝŶ ǌĞƌďĂŝũĂŶ͕ <ĞŶǇĂ͕ EĞƉĂů͕ WĞƌƵ͕ ^ĞŶĞŐĂů͕ dƵƌŬĞǇ ĂŶĚ͕ ĚĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞŝƌ ƵƉŚĞĂǀĂůƐ͕ 'ĞŽƌŐŝĂ ĂŶĚ ^ƌŝ >ĂŶŬĂ͘ /Ŷ 'ĞŽƌŐŝĂ͕ ŝƚ ƐĞĞŵƐ ƚŚĂƚ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ;ĂƉĂƌƚ ĨƌŽŵ ĞƚŚŶŝĐ 'ĞŽƌŐŝĂŶƐ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ĨƌŽŵ ďŬŚĂǌŝĂ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ KƐƐĞƟĂϭͿ ŚĂǀĞ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ŚŽŵĞƐ͕ ǁŚŝůĞ͕ ŝŶ ^ƌŝ >ĂŶŬĂ͕ ƚŚĞ ĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĐĂƵƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĐŽŶŇŝĐƚ ǁĂƐ ƉĂƌƟĂůůǇ ŽīƐĞƚ ďǇ ƌĞƚƵƌŶƐ͘Ϯ ůƐĞǁŚĞƌĞ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŵĂĚĞ ʹ ƐƵĐŚ ĂƐ ŝŶ hŐĂŶĚĂ͕ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ƐĞĞŶ ŝƚƐ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ďǇ ŚĂůĨ͕ ĂŶĚ ŝŶ dŝŵŽƌͲ >ĞƐƚĞ͕ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ϭϬϬ͕ϬϬϬ ƚŽ ϰϬϬ͘ ĂŶŐůĂĚĞƐŚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ƐĞĞŶ Ă ŵĂũŽƌ ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ŝƚƐ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ʹ ĨƌŽŵ ϱϬϬ͕ϬϬϬ ŝŶ ϮϬϬϴ ƚŽ ĂƌŽƵŶĚ ϲϬ͕ϬϬϬ ŝŶ ϮϬϭϬ͘ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͛Ɛ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŚĂƐ ĂůƐŽ ƐŚƌƵŶŬ ʹ ĨƌŽŵ ϭϱϬ͕ϬϬϬʹϮϬϬ͕ϬϬϬ ƚŽ ĂƌŽƵŶĚ ϳϬ͕ϬϬϬ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

ĞƐƉŝƚĞ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ϭ͘ϭ ŵŝůůŝŽŶͲƉĞƌƐŽŶ ĚƌŽƉ ŝŶ ƚŚĞ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ^ƵĚĂŶ͕ ŝƚ ƌĞŵĂŝŶƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĂīĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌǇ͕ ǁŝƚŚ ϰ͘ϵ ŵŝůůŝŽŶ / WƐ͖ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ĂůƐŽ ďĞĞŶ Ă ƐůŝŐŚƚ ĚƌŽƉ ŝŶ ƚŚĞ / W ƉŽͲ ƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ /ƌĂƋ ʹ ĨƌŽŵ Ϯ͕ϳϳϴ͕ϬϬϬ ƚŽ Ϯ͕ϳϲϰ͕ϭϭϭ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚŝƐ͕ ƚŽŽ͕ ƌĞŵĂŝŶƐ ŚŝŐŚ ;/ƌĂƋ ŚĂƐ ƚŚĞ ƚŚŝƌĚͲůĂƌŐĞƐƚ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ĂƐ ŽĨ ϮϬϭϬͿ͘ EƵŵďĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŵŽƐƚ ĂīĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŚĂǀĞ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ ŽůŽŵďŝĂ ŚĂƐ ƐĞĞŶ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ĞƐƟŵĂƚĞ ŽĨ ŝƚƐ / W ƉŽƉƵͲ ůĂƟŽŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ďǇ ŽǀĞƌ ϲϬϬ͕ϬϬϬ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϬϴ͖ ŝƚ ŶŽǁ ƐƚĂŶĚƐ Ăƚ ϯ͘ϯ ŵŝůůŝŽŶ ;ƚŚĞ ƵƉƉĞƌ ĞƐƟŵĂƚĞ ŝƐ ŽǀĞƌ ϰ͘ϵ ŵŝůůŝŽŶ ʹ ƵƉ ϭ ŵŝůůŝŽŶ ĨƌŽŵ ϯ͕ϵϰϬ͕ϭϲϰͿ͘ dŚĞ ƵƉƉĞƌ ĞƐƟŵĂƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĞŵŽĐƌĂƟĐ ZĞƉƵďůŝĐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶŐŽ ĂůŵŽƐƚ ĚŽƵďůĞĚ ƚŽ Ϯ͘ϭ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁŚŝůĞ ŶĞǁ ĚĂƚĂ ŽŶ / WƐ ŝŶ WĂŬŝƐƚĂŶ ;ĚĂƚĂ ŚĂĚ ŶŽƚ ƉƌĞǀŝŽƵƐůǇ ďĞĞŶ ĂǀĂŝůĂďůĞͿ ƐƵŐŐĞƐƚ ƚŚŝƐ ƉŽƉƵͲ ůĂƟŽŶ ŶƵŵďĞƌƐ ĂƌŽƵŶĚ ϭ͘Ϯ ŵŝůůŝŽŶ͘

KƚŚĞƌ ŵĂũŽƌ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ / W ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ zĞŵĞŶ ƋƵŝŶƚƵƉůŝŶŐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϬϴ͕ ǁŚŝůĞ͕ ŝŶ ĨŐŚĂŶŝƐƚĂŶ͕ ŝƚ ŚĂƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚƌŝƉůĞĚ ʹ ŐƌŽǁŝŶŐ ĨƌŽŵ ĂŶ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ϭϯϮ͕ϬϬϬ ŝŶ ϮϬϬϴ ƚŽ ϰϭϰ͕ϬϬϬ ŝŶ ϮϬϭϬ͘ hƉƉĞƌ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĨŽƌ ƚŚŝŽƉŝĂ ĂŶĚ ŝŵďĂďǁĞ ĂůŵŽƐƚ ĚŽƵďůĞĚ ƚŽ ϯϱϬ͕ϬϬϬ ĂŶĚ ϭ ŵŝůůŝŽŶ͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇ͘

ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŶƚĞƌŶĂůͲĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ͘ŽƌŐ ͬϴϬϮϱϳϬϴ&ϬϬϰ ϵϬ ͬ ;ŚƩƉ ŽƵŶƚƌŝĞƐͿͬ&ϲϮ Ϭϳ ϯϯ ϰ ϭϵϴϬϮϱϳϬ ϳϬϬϰ ϴϰ ϯ͍KƉĞŶ ŽĐƵ ŵĞŶƚ Ϯ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŝŶƚĞƌŶĂůͲĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ͘ŽƌŐͬŝĚŵĐͬǁĞďƐŝƚĞͬĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ŶƐĨͬ ;ŚƩƉ ŶǀĞůŽƉĞƐͿͬϳ ϴ &&ϳϮϳ & ϱϰ ϭϮϱϳϲ ϯϬϬϮ ϵ͍KƉĞŶ ŽĐƵ ŵĞŶƚηϰϰ͘Ϯ͘ϭ ϭ

Ϯϲϰ

EŽƚĞƐ͗ ;ĂͿ ĂƚĞƐ ĂƌĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂů ĂŶĚ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞ͘ ;ďͿ &ŝŐƵƌĞƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƚŚŝƐ ŵĂƉ ŝŶĐůƵĚĞ Ăůů ƉĞƌƐŽŶƐ ƌĞĐŽŐŶŝǌĞĚ ĂƐ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ϭϵϱϭ hE ŽŶǀĞŶƟŽŶͬϭϵϲϳ WƌŽƚŽĐŽů͕ ƚŚĞ ϭϵϲϵ K h ŽŶǀĞŶƟŽŶ͕ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ hE, Z ^ƚĂƚƵƚĞ͕ ƉĞƌƐŽŶƐ ŐƌĂŶƚĞĚ Ă ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌǇ ĨŽƌŵ ŽĨ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚŽƐĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ ͚WĞŽƉůĞ ŝŶ ƌĞĨƵŐĞĞͲůŝŬĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ͛ ;ĞƐƟŵĂƚĞĚ Ăƚ ϭ͘ϰ ŵŝůůŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϬϴͿ ĂŶĚ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶƐ ZĞůŝĞĨ ĂŶĚ tŽƌŬƐ ŐĞŶĐǇ ĨŽƌ WĂůĞƐƟŶĞ ZĞĨƵŐĞĞƐ ŝŶ ƚŚĞ EĞĂƌ ĂƐƚ ;hEZt Ϳ ŵĂŶĚĂƚĞ ;ĞƐƟŵĂƚĞĚ Ăƚ ϰ͘ϳ ŵŝůůŝŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϬϴͿ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵĂƉ͘ ;ĐͿ ZĞŐŝŽŶĂů ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ďǇ ĐŽƵŶƚƌǇ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŝŶĐůƵĚĞ ϭϰ͕ϭϳϭ ƐƚĂƚĞůĞƐƐ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͕ ŶŽƌ ĚŽĞƐ ŝƚ ŝŶĐůƵĚĞ ϭϲϴ͕ϯϴϭ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ĨŽƌ ǁŚŽŵ ƚŚĞ ĞǆĂĐƚ ŽƌŝŐŝŶ ǁĂƐ ĞŝƚŚĞƌ ŶŽƚ ƌĞƉŽƌƚĞĚ Žƌ ƵŶŬŶŽǁŶ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŚĞ ĮŐƵƌĞ ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͘ dŚĞƐĞ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ĂďŽƵƚ Ϯ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϬϴ͘ ;ĚͿ ZĞŐŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵĂƉ ƌĞůĂƚĞ ƚŽ /KD ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƐ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁƐ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ hE, Z͕ ϮϬϬϴ 'ůŽďĂů dƌĞŶĚƐ͗ ZĞĨƵŐĞĞƐ͕ ƐǇůƵŵͲƐĞĞŬĞƌƐ͕ ZĞƚƵƌŶĞĞƐ͕ /ŶƚĞƌŶĂůůǇ ŝƐƉůĂĐĞĚ ĂŶĚ ^ƚĂƚĞůĞƐƐ WĞƌƐŽŶƐ ;ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵŶŚĐƌ͘ŽƌŐͬƉĂŐĞƐͬϰĂϬϭϯĞďϬϲ͘ŚƚŵůͿ͘

DĂƉ ϭϮ͗ tŽƌůĚ͛Ɛ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ďǇ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ĂƐǇůƵŵ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͕ ϮϬϬϴ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϲϱ

/Ŷ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϬϲ͕ ϭ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϬϴ ŚĂĚ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďǇ ŶĞĂƌůǇ Ă ŵŝůůŝŽŶ ʹ ĨƌŽŵ ϵ͘ϵ ƚŽ ϵ͘ϭ ŵŝůůŝŽŶ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

ĞĐƌĞĂƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĨƵŐĞĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĞůƐĞǁŚĞƌĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉĂƌƟĂůůǇ ŽīƐĞƚ ďǇ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ͘ /Ŷ ϮϬϬϲ͕ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ ǁĂƐ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ ŽĨ ϭϴ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͖ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϬϴ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ ŽĨ ĂůŵŽƐƚ Ă ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͘ DŽƐƚ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ƐĞĞŵ ƚŽ ŚĂǀĞ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ͗ ŝŶ ϮϬϬϴ͕ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ ŚŽƐƚĞĚ Ϯϰ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ʹ ƵƉ ĨƌŽŵ ϭϳ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŝŶ ϮϬϬϲ͘ dŚŝƐ ŵĞĂŶƐ Ϯϯ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŵŽƌĞ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ĐŽŵĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ DŝĚĚůĞ ĂƐƚ͕ ĂŶĚ Ϯϵ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŵŽƌĞ ĮŶĚ ĂƐǇůƵŵ ƚŚĞƌĞ͘ dŚĞ ŽŶůǇ ŽƚŚĞƌ ƌĞŐŝŽŶ ƚŽ ƐŚŽǁ Ă ŵĂũŽƌ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĂƐ Ă ƌĞŐŝŽŶ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ ǁĂƐ KĐĞĂŶŝĂ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂďƐŽůƵƚĞ ƐŝǌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĐĂŶ ďĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ŝŶ ŚƵŶĚƌĞĚƐ͘

Ϯϲϲ

^ĞĞ tŽƌůĚ DŝŐƌĂƟŽŶ ZĞƉŽƌƚ ϮϬϬϴ͕ ŵĂƉ ϰ͘ ^ĞĞĞ tŽ tŽƌůĚ Ě D DŝŐƌĂƟ DŝŐ ƌĂƟŽŶ Ŷ ZĞƉŽƌƚ ƌƚ ϮϬ ϮϬ ϬϬϴ͕ Ϭϴ ϴ͕ ŵ ŵĂĂƉ ĂƉ Ɖ Ɖ ϰ͘ ϰ͘

Ǉ ĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂůů ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƚǁŽ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ͗ ƐŝĂ ĂŶĚ ĨƌŝĐĂ͘ ƐŝĂ ƐĂǁ Ă ϭϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚŝƐ ƌĞŐŝŽŶ͕ ĂŶĚ ĨƌŝĐĂ Ă ϭϰ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞƐĞ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƌĞ ƐƟůů ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶ ĨŽƌ ϲϮ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͘ /Ŷ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ĂƐǇůƵŵ͕ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĚĞͲ ĐƌĞĂƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌͲ ĚĞĚ ŝŶ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ KĐĞĂŶŝĂ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ ƌĞŐŝƐƚĞƌŝŶŐ Ă ĚƌŽƉ ŽĨ ϱϱ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ;ĨƌŽŵ ĂůŵŽƐƚ ϭ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŚĂůĨ Ă ŵŝůůŝŽŶͿ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĂƩĞƌ Ă ĚƌŽƉ ŽĨ ϲϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ͘ ƐŝĂ ĂŶĚ ĨƌŝĐĂ ĂůƐŽ ƐĂǁ Ă ĨĂůů ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƌĞĨƵŐĞĞ ƉŽƉƵůĂͲ ƟŽŶƐ ;ϭϯй ĂŶĚ ϭϬй͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇͿ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ͕ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞŵ͕ ƚŚĞǇ ƐƟůů ŚŽƐƚ ϱϮ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ĂŶĚ͕ ƚŚƵƐ͕ ƌĞŵĂŝŶ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ ĂƐǇůƵŵ͘ dŚĞ >ĂƟŶ ŵĞƌŝĐĂ ĂŶĚ ĂƌŝďďĞĂŶ ƌĞŐŝŽŶ͕ ŵĞĂŶǁŚŝůĞ͕ ƐĂǁ Ă Ϯϱ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ʹ ĂůƚŚŽƵŐŚ͕ ĂŐĂŝŶ͕ ƚŚĞ ĂďƐŽůƵƚĞ ŶƵŵďĞƌ ƌĞŵĂŝŶƐ ƐŵĂůů͘

EŽƚĞ͗ ƐƟŵĂƚĞƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ůĂƐƚ ĐĞŶƐƵƐ ĚĂƚĂ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͗ &ƌĂŶĐĞ͕ ϭϵϵϵ͖ ƚŚĞ h^ ͕ ϮϬϬϬ͖ ƵƐƚƌĂůŝĂ͕ ĞůŐŝƵŵ͕ ĂŶĂĚĂ͕ WŽƌƚƵŐĂů͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ^ƉĂŝŶ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ ϮϬϬϭ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ D͘ ͘ ůĞŵĞŶƐ ĂŶĚ '͘ WĞƩĞƌƐƐŽŶ ;ϮϬϬϴͿ͕ EĞǁ ĚĂƚĂ ŽŶ ĨƌŝĐĂŶ ŚĞĂůƚŚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐ ĂďƌŽĂĚ͕ ,ƵŵĂŶ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ĨŽƌ ,ĞĂůƚŚ ϮϬϬϴ͕ ϲ͗ϭ͘

DĂƉ ϭϯ͗ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ŽĨ ŚĞĂůƚŚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͕ ϮϬϬϬ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϲϳ

ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŽĨ ŚĞĂůƚŚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐ ;ŝ͘Ğ͘ ƉŚǇƐŝͲ ĐŝĂŶƐ ĂŶĚ ŶƵƌƐĞƐͿ ŝƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ĞǀŝĚĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶƟŶĞŶƚ͕ ǁŝƚŚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉůŝĐĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚĞĂůƚŚͲĐĂƌĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĐĂů ƉŽͲ ƉƵůĂƟŽŶ͘ dŚĞ ĮŐƵƌĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďǇ ůĞŵĞŶƐ ĂŶĚ WĞƩĞƌƐƐŽŶ ;ϮϬϬϳͿ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĂƚ͕ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů͕ ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ƌĂƚĞƐ ĂƌĞ ŚŝŐŚĞƌ ĨŽƌ ƉŚǇƐŝĐŝĂŶƐ ƚŚĂŶ ĨŽƌ ŶƵƌƐĞƐ͘ &Žƌ ƉŚǇƐŝĐŝĂŶƐ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĂīĞĐƚĞĚ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƌĞ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ;ǁŚĞƌĞ ϳϱй ŽĨ ƚƌĂŝŶĞĚ ƉŚǇƐŝĐŝĂŶƐ ŚĂĚ ůĞŌ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇͿ͕ 'ƵŝŶĞĂͲ ŝƐƐĂƵ ;ϳϭйͿ͕ ŶŐŽůĂ ;ϳϬйͿ͕ ƋƵĂƚŽƌŝĂů 'ƵŝŶĞĂ ;ϲϯйͿ͕ >ŝďĞƌŝĂ ;ϲϯйͿ ĂŶĚ ^ĂŽ dŽŵĞ ĂŶĚ WƌŝŶĐŝƉĞ ;ϲϭйͿ͖ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ĂůŵŽƐƚ ϱϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƉŚǇƐŝĐŝĂŶƐ ŚĂĚ ůĞŌ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚƌĂŝŶĞĚ ŶƵƌƐĞƐ ƐĞĞŵƐ͕ ŝŶƐƚĞĂĚ͕ ƚŽ ďĞ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ƌĞůĞǀĂŶƚ ŽŶůǇ ŝŶ >ŝďĞƌŝĂ ;ǁŚĞƌĞ ϴϭй ŽĨ ŶƵƌƐĞƐ ǁŽƌŬĞĚ ĂďƌŽĂĚͿ͕ ƵƌƵŶĚŝ ;ϳϴйͿ͕ 'ĂŵďŝĂ ;ϲϲйͿ͕ DĂƵƌŝƟƵƐ ;ϲϯйͿ͕ ^ŝĞƌƌĂ >ĞŽŶĞ ;ϰϵйͿ͕ ^ĂŽ dŽŵĞ ĂŶĚ WƌŝŶĐŝƉĞ ;ϰϲйͿ͕ ĂƉĞ sĞƌĚĞ ;ϰϭйͿ͕ ƋƵĂƚŽƌŝĂů 'ƵŝŶĞĂ ;ϯϴйͿ ĂŶĚ ƌŝƚƌĞĂ ;ϯϴйͿ͘ ůů ŽƚŚĞƌ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ǀĂůƵĞƐ ŝŶĨĞƌŝŽƌ ƚŽ ϯϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ĂŶĚ͕ ƚŚƵƐ͕ ŵĂǇ ƐƵīĞƌ ůĞƐƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ŽĨ ŶƵƌƐĞƐ͘

Ϯϲϴ

>ŝďĞƌŝĂ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ĞŵŝŐƌĂƟŽŶ ŽĨ ƉŚǇƐŝĐŝĂŶƐ ĂŶĚ ŶƵƌƐĞƐ ;ǁŝƚŚ ϲϯй ĂŶĚ ϴϭй͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůǇͿ͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ 'ĂŵďŝĂ ;ϱϯй ĂŶĚ ϲϲйͿ͕ ƵƌƵŶĚŝ ;ϯϳй ĂŶĚ ϳϴйͿ͕ DĂƵƌŝƟƵƐ ;ϰϲй ĂŶĚ ϲϯйͿ͕ ^ĂŽ dŽŵĞ ĂŶĚ WƌŝŶĐŝƉĞ ;ϲϭй ĂŶĚ ϰϲйͿ͕ ƋƵĂƚŽƌŝĂů 'ƵŝŶĞĂ ;ϲϯй ĂŶĚ ϯϴйͿ͕ 'ƵŝŶĞĂͲ ŝƐƐĂƵ ;ϳϭй ĂŶĚ ϮϱйͿ͕ DŽǌĂŵďŝƋƵĞ ;ϳϱй ĂŶĚ ϭϵйͿ͕ ĂƉĞ sĞƌĚĞ ;ϱϭй ĂŶĚ ϰϭйͿ ĂŶĚ ^ŝĞƌƌĂ >ĞŽŶĞ ;ϰϮй ĂŶĚ ϰϵйͿ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ Ă ĐůĞĂƌ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĂů ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞĚŝĐĂů ͚ďƌĂŝŶ ĚƌĂŝŶ͛ ;ŝ͘Ğ͘ ƚŚĞ ůĂĐŬ ŽĨ ƉŚǇƐŝĐŝĂŶƐ Žƌ ŶƵƌƐĞƐ ǀŝƐͲ ăͲǀŝƐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͛Ɛ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĐĂƌĞͿ͕ ƚŚĞ ƌĂƚŝŽ ŽĨ ŶƵƌƐĞƐ ƚŽ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ĂůƐŽ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͖ ŝŶĚĞĞĚ͕ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚƌĂŝŶĞĚ ŶƵƌƐĞƐ ĐĂŶ ĚŝĨĨĞƌ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůǇ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚůǇ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ Ă ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐĂŵƉůĞĚ ϮϬϬϬ ĞŶƐƵƐ ZŽƵŶĚ ĂƚĂ͕ ŝŶ ƋƵĂƚŽƌŝĂů 'ƵŝŶĞĂ͕ Ϯϱϴ ŶƵƌƐĞƐ ǁĞƌĞ ƚƌĂŝŶĞĚ͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ϳ͕ϭϵϮ ǁĞƌĞ ƚƌĂŝŶĞĚ ŝŶ DĂƵƌŝƚŝƵƐ͕ ĚĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĂƚƚĞƌ͛Ɛ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ŽŶůǇ ƚǁŝĐĞ ĂƐ ŚŝŐŚ ĂƐ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ͛Ɛ͘ dŚŝƐ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ůŽǁĞƌ ĞŵŝŐƌĂƚŝŽŶ ƌĂƚĞ ŽĨ ŶƵƌƐĞƐ ĨƌŽŵ ƋƵĂƚŽƌŝĂů 'ƵŝŶĞĂ ƚŚĂŶ ĨƌŽŵ DĂƵƌŝƚŝƵƐ͕ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚ ŝƐ ƉŽƚĞŶƚŝĂůůǇ ŵŽƌĞ ĚĂŵĂŐŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌ͕ ĂƐ ŽŶůǇ ϭϲϬ ŶƵƌƐĞƐ ƌĞŵĂŝŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͕ ĂƐ ŽƉƉŽƐĞĚ ƚŽ Ϯ͕ϲϲϭ ŝŶ DĂƵƌŝƚŝƵƐ͘

EŽƚĞ͗ ZĞŐŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵĂƉ ƌĞůĂƚĞ ƚŽ hE ƌĞŐŝŽŶƐ ;ƐĞĞ ŚƩƉ͗ͬͬƵŶƐƚĂƚƐ͘ƵŶ͘ŽƌŐͬƵŶƐĚͬŵĞƚŚŽĚƐͬŵϰϵͬŵϰϵƌĞŐŝŶ͘ŚƚŵͿ͕ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ /KD ƌĞŐŝŽŶƐ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŽǀĞƌǀŝĞǁƐ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ hE ^ K /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ^ƚĂƟƐƟĐƐ ;h/^Ϳ͕ ŽŶůŝŶĞ ĚĂƚĂďĂƐĞ͕ ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƵŝƐ͘ƵŶĞƐĐŽ͘ŽƌŐ͕ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ŽŶ Ϯ &ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϬ͘

DĂƉ ϭϰ͗ &ŽƌĞŝŐŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ϮϬϬϳ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

Ϯϲϵ

/Ŷ Ăůů͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ĂďŽƵƚ Ϯ͘ϴ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůǇ ŵŽďŝůĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ ϮϬϬϳ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ďĞ ƵƌŽƉĞ͕ EŽƌƚŚ ŵĞƌŝĐĂ͕ :ĂƉĂŶ ĂŶĚ ƵƐƚƌĂůŝĂ͘ dŚĞ ƚŽƉ Ɛŝǆ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ĨŽƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ; ƵƐƚƌĂůŝĂ͕ &ƌĂŶĐĞ͕ 'ĞƌŵĂŶǇ͕ :ĂƉĂŶ͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ĂŶĚ ƚŚĞ h^ Ϳ ĂĐĐŽƵŶƚĞĚ ĨŽƌ ϲϮ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ Ăůů ŵŽďŝůĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

ƐŝĂŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂƌĞ ƉƌĞǀĂůĞŶƚ ĂŵŽŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂͲ ƟŽŶĂůůǇ ŵŽďŝůĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͘ ƐŝĂŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƌĞͲ ƉƌĞƐĞŶƚ Ă ůĂƌŐĞ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ ĂŶĂĚĂ ĂŶĚ ƚŚĞ h^ ;ϰϮй ĂŶĚ ϲϱй͕ ƌĞƐƉĞĐͲ

ϮϳϬ

ƟǀĞůǇͿ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ ;ϴϬйͿ ĂŶĚ :ĂƉĂŶ ;ϵϰйͿ͘ /Ŷ ƵƌŽƉĞ͕ ƐŝĂŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝŶ ŵŽƐƚ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ʹ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ͕ ŝŶ ƚŚĞ ZƵƐƐŝĂŶ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ͕ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞǇ ƌĞƉƌĞͲ ƐĞŶƚ ϱϳ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ƚŽƚĂů ĨŽƌĞŝŐŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͕ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ ǁŚĞƌĞ ĂůŵŽƐƚ ϱϬ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂƌĞ ƐŝĂŶ͘ tĞƐƚĞƌŶ ƵƌŽƉĞ ĂůŽŶĞ ŚŽƐƚƐ ĂƌŽƵŶĚ ϭ͘Ϯ ŵŝůůŝŽŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͘ ^ƚƵĚĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ĨƌŝĐĂ ŵĂŝŶůǇ ŐŽ ƚŽ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ŝŶ &ƌĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ ĂŶĚ ƚŚĞǇ ĂĐĐŽƵŶƚ ĨŽƌ ƚǁŽ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ WŽƌƚƵŐĂů͘

DĂƉ ϭϱ͗ ŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ŽĨ ŶĂƟŽŶĂůƐ ĂŶĚ ĨŽƌĞŝŐŶĞƌƐ͕ ŝŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

EŽƚĞ͗ sĂůƵĞƐ ĨŽƌ ϮϬϬϴʹϮϬϬϵ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ĂƌĞ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚŚƌĞĞ ƋƵĂƌƚĞƌƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ǇĞĂƌ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ ƵƌŽƐƚĂƚ͕ ŽŶůŝŶĞ ĚĂƚĂďĂƐĞ͕ ŚƩƉ͗ͬͬĞƉƉ͘ĞƵƌŽƐƚĂƚ͘ĞĐ͘ĞƵƌŽƉĂ͘ĞƵͬƉŽƌƚĂůͬƉĂŐĞͬƉŽƌƚĂůͬƐƚĂƟƐƟĐƐͬƐĞĂƌĐŚͺĚĂƚĂďĂƐĞ͕ ĞǆƚƌĂĐƚĞĚ ŽŶ ϭϲ &ĞďƌƵĂƌǇ ϮϬϭϬ͘

Ϯϳϭ

dŚŝƐ ŵĂƉ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĐĞƐƐŝŽŶ ŽŶ ŵŝŐƌĂŶƚ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŝŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƵƌŽͲ ƉĞĂŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ DŝŐƌĂŶƚ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ĂƌĞ ŐĞŶĞƌĂůůǇ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ĨŽƌ ŶĂƟŽŶĂůƐ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ŐƌŽǁŶ ĨĂƐƚĞƌ ƚŚĂŶ ƵŶͲ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ĨŽƌ ŶĂƟŽŶĂůƐ ďĞƚǁĞĞŶ ϮϬϬϴ ĂŶĚ ϮϬϬϵ͘ ƐƚŽŶŝĂ ŚĂĚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĚŝĨͲ ĨĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ďĞƚǁĞĞŶ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂůƐ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŚŝƌĚ ƋƵĂƌƚĞƌ ŽĨ ϮϬϬϵ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ŵŝŐƌĂŶƚ ƵŶĞŵƉůŽǇͲ ŵĞŶƚ ďĞŝŶŐ ĂůŵŽƐƚ ϲ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƉŽŝŶƚƐ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŵŽŶŐ ŶĂƟŽŶĂůƐ͕ ǁŚĞŶ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚŚƌĞĞ ƋƵĂƌƚĞƌƐ ŽĨ ϮϬϬϴ ĂŶĚ ϮϬϬϵ͕ϭ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ^ƉĂŝŶ ;Ă ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ŽĨ ϱ͘ϰйͿ͕ WŽƌƚƵŐĂů ;ϰ͘ϳйͿ͕ >ĂƚǀŝĂ ;ϯ͘ϵйͿ ĂŶĚ /ƌĞůĂŶĚ ;ϯйͿ͘

dŚĞƌĞ ĂƌĞ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ƚǁŽ ƉĂƌƟĐƵůĂƌŝƟĞƐ͗ ŵŝͲ ŐƌĂŶƚ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŐƌĞǁ ŵŽƌĞ ƐůŽǁůǇ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ĂŶĚ >ƵǆĞŵďŽƵƌŐ͘ /Ŷ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͕ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŐƌĞǁ ĂŵŽŶŐ ďŽƚŚ ŐƌŽƵƉƐ͖ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ǁĂƐ ϭ͘ϴ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƉŽŝŶƚƐ ĨŽƌ ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ǁĂƐ Ϯ͘Ϯ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƉŽŝŶƚƐ ĨŽƌ ŶĂͲ ƟŽŶĂůƐ͘Ϯ /Ŷ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ŽĨ >ƵǆĞŵďŽƵƌŐ͕ Ă ůĂƌŐĞ ƚŚŝƌĚͲƋƵĂƌƚĞƌ ĚƌŽƉ ŝŶ ϮϬϬϵ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŵŽŶŐ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂĐƚƵĂůůǇ ŵĞĂŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂǀĞƌͲ ĂŐĞ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĨŽƌ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚŚƌĞĞ ƋƵĂƌƚĞƌƐ ŽĨ ϮϬϬϵ͕ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚŚƌĞĞ ŽĨ ϮϬϬϴ͕ ǁŚŝůĞ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŵŽŶŐ ŶĂƟŽŶĂůƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďǇ Ϭ͘ϯ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƉŽŝŶƚƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ͘

:25/' 0,*5$7,21 5(3257 _ 0$36

ůƐĞǁŚĞƌĞ͕ ƚŚĞ ĞīĞĐƚ ŝƐ ůĞƐƐ ƐĞǀĞƌĞ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ƚƌĞŶĚ ŝƐ ƐƟůů ŽŶĞ ŽĨ ĨĂƐƚĞƌ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ŵŝŐƌĂŶƚ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ŝŶ ŐƌŽǁƚŚ ǁĂƐ ŶĞŐůŝŐŝďůĞ ŝŶ ƐŽŵĞ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͗ ŝŶ ƚŚĞ ǌĞĐŚ ZĞƉƵďůŝĐ͕ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƌĂƚĞƐ ĂŵŽŶŐ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂŶĚ ŶĂƟŽŶĂůƐ ǁĂƐ Ϭ͘ϭ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƉŽŝŶƚƐ͖ ŝŶ ĞŶŵĂƌŬ ĂŶĚ &ŝŶůĂŶĚ͕ ŝƚ ǁĂƐ Ϭ͘Ϯ͖ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ͕ Ϭ͘ϯ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƉŽŝŶƚƐ͘

dŚĞ ƵŶĚĞƌƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚ ǁŽƌŬĞƌƐ ŝŶ ƐĞĐƚŽƌƐ ŽĨ ĐǇĐůŝĐĂů ĚĞŵĂŶĚ ŵĂǇ ĞǆƉůĂŝŶ ǁŚǇ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ǁĞƌĞ ůĞƐƐ ĂīĞĐƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĐƌŝƐŝƐ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ĨƵƌƚŚĞƌ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ŶŽƚŚĞƌ ĨĂĐƚŽƌ ƚŚĂƚ ŵŝŐŚƚ ŚĂǀĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ Ă ƐůŽǁ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ŵŝŐƌĂŶƚ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ ŝƐ ŽƵƚͲŵŝŐƌĂƟŽŶ͘

ϮϳϮ

,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝƚ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ďĞĂƌ ŝŶ ŵŝŶĚ ƚŚĂƚ ŵĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶĞŵƉůŽǇĞĚ ŶŽŶͲŶĂƟŽŶĂůƐ ďĞůŽŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ZƵƐƐŝĂŶͲƐƉĞĂŬŝŶŐ ŵŝŶŽƌŝƚǇ ŝŶ ƐƚŽŶŝĂ͘