ACTUALIDAD FINANCIERA
IMPLICACIONES DEL ‘BREXIT’ AGENDA MACRO
JULIO 2016
FINANZAS PERSONALES
AHORRO AUTOMÁTICO Y BONOS DE INVERSIÓN ÍNDICE BURSATIL
PROYECCIONES JULIO 2016 OPINIÓN
LOS MEJORES PLANES DE RENTA VARIABLE $4.75 edición 67 l julio 2016
EMPRESARIO DEL MES:
ANDRÉS MORENO EL ROSTRO DEL ÉXITO
Editorial | Julio 2016
REVISTA INTERÉS Estimado lector: Nam eum delectatia dollupt atemposa se nimusdae et quunt eos aut aut evenistrupta quame ne pel ma veliscius dusdaeped utati amusam quam fuga. Laborios magnihil eos ne eius ant ad magnihi libus.
Carlos Arias A. Editor en Jefe
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InterĂŠs | Julio 2016
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Tabla de Contenidos | Julio 2016
TABLA DE CONTENIDOS 4 ACTUALIDAD FINANCIERA
14 ESPECIAL: ‘BREXIT’
6 EMPRESARIO DEL MES
16 ÍNDICE BURSÁTIL
8 AGENDA MACRO: JULIO 2016
12 FINANZAS PERSONALES
18 OPINIÓN
CRÉDITOS Ur Sequiat
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Actualidad Financiera | Julio 2016
Brexit: Cuál debe ser el posicionamiento inversor el día del referéndum
La conclusión varía en función de si se utilizan encuestas convencionales, telefónicas, de internet, si se mira los mercados de apuestas, o si se pregunta a los gestores de fondos, por ejemplo. En conjunto, parece que las probabilidades del remain están situadas alrededor de los 2/3 y las del leave alrededor de 1/3. ¿Qué ocurrirá si gana el leave? En ese caso, saldrán a la palestra dos tipos de problemáticas: En primer lugar, las de tipo más económico que afectarían prioritariamente a Gran Bretaña; en segundo lugar, las de tipo más político, que se centrarían más en la UE. Aun suponiendo que la votación del Parlamento fuera finalmente pro- brexit, transcurriría mucho tiempo, entre dos años por la parte baja y unos 10 por la parte alta, hasta que se renegociaran todos los términos necesarios y se ejecutara efectivamente el brexit. En definitiva, si las probabilidades del no- brexit son superiores a las del brexit, si aún éste último presenta muchos matices que darían pie a varias interpretaciones en los próximos meses.
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Interés | Julio 2016
La Bolsa vota ‘Bremain’, el Ibex-35 sube un 2,1% y se planta en los 8.885,3 puntos
Referéndum en el que se dirime la permanencia del Reino Unido en la Unión Europea y las Bolsas caminan al alza. Así han estado durante todo el día. Sobre todo, a partir de las once de la mañana, en el caso del Ibex-35, momento a partir del cual saltaba de los 8.750 puntos hasta tocar brevemente los 8.900 puntos. Desde ahí, el indicador se vino un poco abajo, pero al cierre se situaba en los 8.885,3 puntos, lo que supone una revalorización del 2,1%. Y no fue el más rentable: el mejor fue el Ftse Mib de Milán, que ganó un 3,71%. Después se colocó el Cac 40 francés, que ganó un 1,96%. El Dax alemán, por su parte, avanzó un 1,85%. El resultado del Ftse 100 británico fue algo más discreto: se apuntó un 1,23%. Los inversores están comprando decididamente que el país continuará en la Unión Europea, que no habrá ‘Brexit’. La libra subía hasta su nivel más alto del último año en su tipo de cambio con el dólar. Esta previsión está fundada. Por ejemplo, la encuesta de ComRes muestra que la opción de la permanencia llevaba una ventaja de ocho puntos sobre el ‘Brexit’, aunque otra, la de YouGov reducía la ventaja del ‘Bremain’ a dos puntos.
Actualidad Financiera | Julio 2016
Draghi: “El BCE está preparado para todas las eventualidades tras el referéndum de Reino Unido”
El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, ha garantizado que la institución monetaria está preparada actuar ante los posibles escenarios que puedan resultar del referéndum que tiene lugar este jueves sobre la permanencia de Reino Unido en la Unión Europea. Además, el presidente del BCE ha confirmado que ha habido “consultas” entre bancos centrales y el FMI, aunque ha señalado también que no existen “compromisos de actuación”.
Wall Street sube y cree en el rechazo al ‘Brexit’
La Bolsa de Nueva York ha abierto con confianza y sin miedo al ‘Brexit’. En sus primeros cambios, el S&P 500 se revaloriza un 0,8%, por un 0,74% que suma el S&P 500 y un 0,6% que se anota el Nasdaq. Tras este arranque, el Ibex mantiene los avances en el 1,5%ligeramente por encima de los 8.800 puntos. Los operadores en el parqué neoyorquino se sumaban a la oleada de compras en las principales plazas bursátiles mundiales ante la perspectiva de que gane la opción de la permanencia en la Unión Europea en el referéndum que se celebra hoy en el Reino Unido.
El BCE vuelve a admitir la deuda griega como garantía
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) volverá a admitir la deuda griego como garantía de las operaciones del Eurosistema a partir del próximo 29 de junio, por lo que los bancos del país heleno podrán acceder de nuevo a la liquidez del BCE al 0%, según informó en un comunicado. “El Consejo de Gobierno del BCE ha decidido restablecer la exención que afecta a la admisibilidad de los instrumentos de deuda fija comercializados o garantizados por la República de Grecia”, reza el comunicado del BCE.
Interés | Julio 2016
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Empresario del mes | Julio 2016
ANDRÉS MORENO
EL ROSTRO DEL ÉXITO En julio, Andrés Moreno cumplirá 34 años. Pese a su juventud, el fundador de Open English puede hablar con propiedad sobre emprendimiento: en diez años pasó de dormir en el sillón de un amigo, mientras conseguía capital para su negocio, a estar al frente de una compañía que vale más de 350 millones de dólares. Desde Miami, donde reside, cuenta cómo logró conseguir su sueño, entrega algunas claves para que los nuevos emprendedores tengan más posibilidades de éxito y habla de sus nuevos proyectos.
¿Aburrido de la universidad o se te presentó En 2007, Internet permitió la comunicación por voz IP, apareció Skype y con ello otra posibilidad de negocio la oportunidad?
para el joven venezolano al unir tecnología y educación. Fue una combinación de las dos. La universidad fue Nacía Open English. una experiencia muy buena pero un poco cuadrada. Sentía que había otras maneras de crear valor, quería “Al principio fue complicado. Estábamos todos en mi emprender. Se presentó la oportunidad de hacer departamento, programadores trabajando uno encima Optimal y comenzamos. Yo quería ser emprendedor, de otros, llenos de cables. Tras siete meses de trabajar pero mis padres son muy tradicionales. Para ellos mi en el concepto, nos empezamos a quedar sin dinero y había que levantar capital”, recuerda. decisión fue terrible.
Nace el negocio
Se fue a San Francisco (EE.UU.). Por más de un año durmió en el sofá de un amigo intentando conseguir inversionistas para su proyecto y tras tocar muchas puertas, lo consiguió. En apenas seis años ya llevaba 120 millones de dólares de capital y hoy ya tiene más de medio millón de estudiantes que han pasado por sus aulas virtuales.
Optimal fue la primera empresa que creó junto a un amigo. El negocio era enseñar inglés a ejecutivos de empresas trasnacionales en distintos países de Latinoamérica. Para eso, traían profesores norteamericanos, egresados de buenas universidades y los enviaban a las oficinas de los interesados. A cambio, el profesor aprendía la cultura y el idioma del país al que llegaba. El negocio Para Moreno hay dos elementos claves que debe considerar un emprendedor y que se pueden aprender: funcionaba pero le costaba crecer. la metodología y las habilidades personales.
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Interés | Julio 2016
Empresario del mes | Julio 2016
“Lo primero que hay que saber es que existe una metodología para empezar compañías y está demostrado que si sigues ciertos pasos, no serás exitoso, pero al menos mejoras tus chances de serlo. Segundo, que también hay que tener habilidades personales, perseverancia y pasión. Perseverancia, porque las cosas nunca salen a la primera, ni a la segunda, ni a la tercera, pero hay que seguir; a mí nunca me ha salido nada a la primera. Pasión, porque hay que aprender a comunicar lo que uno está haciendo y hacerlo con pasión. Eso hace que uno pueda tener equipos de alto rendimiento, que pueda levantar capital de inversión y otras cosas que son importantes para el éxito de la empresa”, cuenta.
Nuevos desafíos Rusia y Turquía son los nuevos mercados de Open English. Aunque es un público muy distinto al latinoamericano, reconoce que para ellos el inglés también es una herramienta aspiracional de éxito. Pero Moreno va por más: Next University, la universidad en línea en la que el venezolano también estuvo involucrado en su fundación, levantamiento de capital y creación del equipo. La incorporación de esta nueva empresa hizo que la compañía cambiara de nombre a Open Education, un concepto que agrupa a Open English, Next University, tuexito.com y OpenLab. “La universidad está creciendo aceleradamente. Damos certificaciones en áreas de alta demanda para los empleadores, como la creación de aplicaciones y programación de sitios web. Por ejemplo, para alguien que trabaja en un call center, en seis meses puede convertirse en programador, y si toma Open English, será un programador bilingüe”, explica. El otro proyecto que lo motiva es tuexito.com. Es un bootcamp en el que a través de talleres de cuatro semanas entrega habilidades de emprendimiento, toda su experiencia de estos diez años. Pese a todo, para Moreno el éxito es relativo. “La definición de éxito va cambiando. Uno va resolviendo ciertos problemas o retos y van apareciendo otros”, reflexiona.
Interés | Julio 2016
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Agenda Macro | Julio 2016
AGENDA MACRO En la semana que comienza el 27 de junio, se darán a conocer los IPC de empelo de varios países de la Zona Euro, y de Japón, a mediados y finales de semana. Además, se publicarán los datos de la confianza del consumidor y la empresarial de la Zona Euro, Japón y EE.UU., así como los PMI Industriales de varios países de la Eurozona y el correspondiente a Chicago. Eurozona: De los datos macroeconómicos que se conocerán a lo largo de la semana del 27 de junio, destacarán los datos preliminares de los IPC de Alemania, España, Francia, Italia y la Eurozona. Por otro lado, se conocerán los indicadores finales de actividad PMI industrial de Alemania, Francia y la Zona Euro. También se publicarán los índices de España, Italia y Reino Unido. EE.UU.: De la batería de indicadores americanos que se conocerán en la última semana de junio, destacará el avance el Producto Interior Bruto americano, así como la Confianza del consumidor. Asia: Con el final del mes de junio, los indicadores asiáticos más relevantes para el mercado serán los de Japón, entre los cuales, destacará el IPC, el Informe de empleo, el Índice de producción Industrial preliminar y el indicador de confianza empresarial (Takan).
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Interés | Julio 2016
Limited Edition
Finanzas Personales | Julio 2016
¿EN QUÉ TIPO DE FONDO PUEDO INVERTIR PARA COMPLEMENTAR MI PENSIÓN? Nuestra recomendación es que diversifique con planes o fondos monetarios o de renta fija corporativa de corto y medio plazo (en torno al 25 por ciento del patrimonio invertido); planes o fondos de retorno absoluto, productos mixtos de renta fija y variable (el 35 por ciento de los ahorros) y en torno al 20 por ciento en fondos de bolsa (fondos globales o centrados en renta variable europea y americana). M. R. tiene un plan de pensiones al que realiza aportaciones todos los años y está interesado en invertir en algún otro activo para complementar su jubilación. Ha pensado hacerlo en fondos de inversión, pero no sabe en qué clase de fondo, ni cuánto dinero dedicar a esa inversión y pide consejo a nuestros expertos. En este sentido, puede ser interesante que las inversiones planteadas a más largo plazo se efectúen vía productos menos líquidos, como son los planes de pensiones, pero para gestionar los ahorros destinados a cubrir las necesidades de más corto plazo es necesario contar con otros productos financieros más líquidos, que puedan venderse en cualquier momento, como pueden ser los fondos de inversión.
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Interés | Julio 2016
Mar Barrero, analista financiero de Profim, Asesores Patrimoniales EAFI, le responde que considera muy acertada su idea de utilizar diferentes productos a la hora de gestionar los ahorros, así como la combinación de alternativas que pueden ser complementarias, tal es el caso de los planes de pensiones y los fondos de inversión. Un producto, el fondo de inversión, que también consideramos como la mejor alternativa para invertir a largo plazo, aunque no cuente con la bonificación fiscal, en el momento de las aportaciones, que sí tiene el plan de pensiones. Para determinar la cuantía que es preciso destinar a cada producto, hay que tener en cuenta tanto el riesgo que se está dispuesto a asumir como el plazo que se tiene previsto mantener la inversión. Si el volumen a invertir no es muy elevado (inferior a 11.000 dólares), lo más indicado sería decantarse por fondos mixtos globales, que cuenten con una gestión activa y flexible.
NEVER HIDE
Especial | Julio 2016
ESPECIAL
BREXIT: así afectará al Reino Unido, la UE y a la economía mundial ¿Qué consecuencias tendrá la salida de la UE de Reino Unido? Cómo afectará a la economía del país, de la Unión Europea y a la economía mundial es difícil de prever, pero Norman Villamin, jefe de inversiones de UBP y Patrice Gautry, jefe de economistas, hacen una primera valoración.
Dos impactos para Reino Unido
Un choque manejable en la zona euro
Economía: Brexit debe conducir a la economía a una recesión técnica en el segundo trimestre de 2016 y en 2017 (-3% / - rango de 1%), debido a un menor consumo y una caída en el gasto de capital. Se espera que la tasa de desempleo aumente el próximo año (probablemente por 1 / 1,5 puntos desde el actual 5%). A medida que el déficit en cuenta corriente es grande (7% del PIB), los flujos de la dependencia al capital es grande, apuntando hacia el potencial de caída sustancial de la libra esterlina. La inflación podría repuntar en paralelo, con un riesgo al alza de alrededor del 3%.
El impacto en la economía de la zona euro debe quedar limitada (-0,2 pp por año en los próximos años), pero algunos países están particularmente expuestos a un choque Reino Unido: Países Bajos, Alemania y Bélgica.
El impacto político es probablemente mucho más importante que la económica, mientras los manifestantes anti UE obtendrán voces en las próximas elecciones (España, Italia, Países Bajos). El riesgo es una fragmentación de la UE y la zona euro, e incluso otros referendos anti-UE en algunas regiones. Los gobiernos en su lugar, las instituciones de la UE y el proyecto de Los sectores más afectados serán los siguientes: bienes la UE todo va a perder algo de credibilidad y confianza. raíces, banca, la publicidad y manufacturación. La salida oficial es probable que sea efectiva en 2018, y esto abre un período de negociaciones difíciles y largas con la UE (acuerdos comerciales, libre circulación). A pesar del debilitamiento de la libra esterlina, se espera que el Banco de Inglaterra acomete acciones para aliviar su política con el fin de evitar una contracción del crédito interno o de los riesgos sistémicos del sector bancario; en política fiscal probablemente también poner en marcha algún tipo de apoyo presupuestario más adelante, con el riesgo de deterioro de la calificación de la deuda.
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Interés | Julio 2016
Especial | Julio 2016
Impacto limitado en la economía mundial, pero... El impacto en la economía mundial debería seguir siendo Para la economía mundial, pensamos que estas acciones limitado, pero el proteccionismo y el sentimiento anti- son claves para prevenir de una espiral negativa (trauma en los mercados financieros para impactar en globalización puede aumentar en todas las regiones. la economía real, y recíprocamente), como se ha visto El G7 ha planeado comunicarse después de la durante la crisis de 2012 europeos. publicación de los resultados oficiales, y los bancos centrales estará dispuesto a intervenir para evitar Los mercados financieros será altamente volátiles y cualquier turbulencia importante en divisas y mercados serán favorecidos activos de refugio. Las reacciones financieros, y cualquier riesgo de un “evento Lehmann”. políticas y acciones de los bancos centrales serán La Fed probablemente pospondrá otra vez su decisión importantes a seguir durante el día, mientras que el sobre las tasas de clave, y el Banco de Japón y el Banco Reino Unido está entrando en un territorio desconocido. Nacional Suizo, probablemente, va a intervenir o tomar medidas específicas.
Interés | Julio 2016
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Índice Bursátil | Julio 2016
ÍNDICE BURSÁTIL
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Interés | Julio 2016
Opinión | Julio 2016
LOS MEJORES PLANES DE RENTA VARIABLE Por Paula Mercado
Las principales causantes de aquella inestabilidad, China y el petróleo, parecen haber tomado una senda de mayor normalidad en su evolución. China se ha estado preparando para una subida de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) de EEUU. Sus compañías se han apresurado a pagar su deuda en dólares y las autoridades han comenzado a dar los pasos necesarios para permitir un aumento de la inversión extranjera. Sus reservas de divisas han aumentado por segundo mes consecutivo en abril, tras el fuerte retroceso registrado en 2015. Por su parte, el precio del petróleo ha roto la barrera de los 50 dólares por barril la semana pasada, por primera vez en los últimos siete meses. Los descensos en la producción en Venezuela, Nigeria y Canadá han sido el principal causante de esta recuperación en la cotización del crudo, aunque también se ha registrado un aumento de la demanda por parte de Rusia, China e India.
renta variable emitida por compañías con gran potencial de revalorización a largo plazo, siguiendo su estilo de inversión value. Suma un patrimonio bajo gestión de 495 millones de euros, correspondiendo sus mayores posiciones a acciones de Schindler (4,16%) Wolters Kluwer (3,28%) Deutsche Börse AG (3,07%) BMW (2,989%) y Thales (2,62%). También de la categoría VDOS Renta Variable Internacional Global, FONDOMUTUA RENTA VARIABLE GLOBAL es el tercer plan de renta variable más rentable desde el inicio del año, con un 0,47 por ciento. A un año, no consigue superar la evolución del resto de fondos de su categoría, con un 11,10 por ciento de retroceso por rentabilidad, mientras que se anota un 18,54 por ciento por volatilidad. Gestionado por Mutuactivos Pensiones suma un patrimonio de más de 21 millones de euros, correspondiendo las mayores posiciones en su cartera a acciones de Indra Sistemas (4,25%) Telefónica de España (3,20%) Banco Santander (3,20%) Standard Chartered Plc (2,98%) y Gas Natural.
Esta mayor estabilidad está haciéndose notar en los planes de pensiones del sistema individual de renta variable que, como grupo, no consiguen aún posicionarse en terreno positivo por rentabilidad en el año. Aunque si podemos encontrar algunos que, El elevado perfil de riesgo de estos planes les hace gracias a su acertada gestión, consiguen rentabilidades aconsejables para inversores que tengan su fecha de positivas desde enero. jubilación en un horizonte a largo plazo, o bien con un perfil de riesgo alto. A largo plazo, como ya se ha De una selección de planes con calificación cinco comprobado, la inversión en renta variable es la más estrellas de VDOS, el más rentable en el año es rentable. Lo importantes es siempre el momento de BESTINVER GLOBAL con un 3,51 por ciento, entrada y de salida. Comprar cuando está barato y batiendo al índice de su categoría por rentabilidad a un vender cuando está caro, parece fácil de entender, año, con un coste por volatilidad de 15,42 por ciento. pero bastante más difícil de aplicar en un mercado con De la categoría VDOS Renta Variable Internacional fluctuaciones tan bruscas como el actual. Global, invierte hasta un 100 por ciento de su cartera en Paula Mercado. Directora de Análisis VDOS Stochastics
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Opinión | Julio 2016
SIGUE LA INDEFINICIÓN EN LAS BOLSAS Por Josep Codina
Los movimientos de las bolsas europeas han sido en laterales y de rango estrecho, sin embargo en los índices americanos ha habido un ataque más claro a los niveles de soportes, con cesiones intradiarias significativas pero que en los cierres semanales se han salvado. Tras el discurso de la FED y los últimos datos macroeconómicos suben las expectativas de que pueda producirse una nueva subida de tipos un junio para ir ajustando la “normalidad”. Y algo de reflejo lo ha tenido el dólar que ha ido a buscar su zona de picote como soporte después de el último ataque a la zona de resistencias y que hace tres semanas veía los máximos anuales del euro. El crudo se ha descorrelacionado algo de las bolsas ya que ha visto como seguía subiendo hasta aproximarse a las cercanías de un nivel de resistencia importante en los 50,00 dólares que no ha llegado a alcanzar y que de momento puede suponer el freno a los avances. China y otros mercados emergentes también han sufrido de indefinición. Y todo parece estar a la espera de un próximo movimiento que puede darse con un incremento de volatilidad importante y de forma brusca, aunque por el momento no sea posible decantarse por su dirección. Los soportes se mantienen y siguen faltando catalizadores para provocar una ruptura significativa de las resistencias.
semanales pero tocara seguirlos más de cerca por si su pérdida de soportes pudiera ser más direccional y desencadenar este efecto en las plazas europeas. El dólar ha ido a buscar la zona de pivote de soporte sobre los 1,1200 que llegó a perder en mínimos intradiarios, pero que finalmente se ha mantenido y es desde donde arrancia la semana. Sería necesaria la pérdida consistente de esta referencia para poder tener mayores apreciaciones direccionales del billete verde. Buscaría entonces la zona de siguiente soporte entre los 1,1100-1,1050. Por debajo de esta zona ya estarían los soportes de los mínimos anuales (máximos para el dólar) entre los 1,0800-1,0700. Si cede esta zona de los 1,1200 el sesgo positivo dentro del lateral se vería comprometido par buscar estos soportes mencionados ya que se habría interrumpido la series de mínimos y máximos ascendentes dentro del mismo.
Por el lado de las resistencias en el corto plazo presenta la zona de los 1,1300 como más inmediata y después la más significativa antes de los máximos anuales en los 1,1400. Este nivel es el que inicia el rango de techo mayor del lateral que se extendiéndose entre los 1,1500-1,1600. La superación de esta zona por ahora sigue contando con mayores opciones que la pérdida de los soportes para buscar la paridad. Y si lograra definitivamente superarla buscaría el siguiente objetivo en el nivel de los 1,1800-1,2000 y habría confirmado Desde la perspectiva técnica no hay cambios en los un patrón de suelo mayor con el lateral formado hasta niveles que toca seguir vigilando tanto al alza y como ahora. a la baja y se mantiene todos los escenarios de la misma forma que sus probabilidades asignadas que en Josep Codina la semana pasada. La relativa mayor debilidad en las Consultor Financiero y Analista Técnico Bursátil plazas americanas no se ha confirmado por los cierres Interés | Julio 2016
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