!"#$%$&'()(*+$,./+0$'%(12#+3
9"(":
J
;45$<5")$=5"
FK
;45$'%()"*$>"--58
FG
0,?="-3
FH
0@-A*
FI
+(1/)
FL
;45$<57"#%-/,
FJ
B53("
GK
7DoOHK
GF
=%A345(*$'%()"*
GF
0C"1"
GG
<5,5(3$D",3-5,
GM
E-%,,"(8$%&$+,-"./7$35(.,
GH
&K*>3%
7"**%!"-%M*0"'%
&3K"-"% D:0-%2&**"%
9:-"'4%
&'()"*+%
9"$:-%
!"1-".% @??%"*(90?"*%%
,"-."%
:).;)%
&??"3% J0'$"3% I:+4"3B%I:BH3#%74:%9H-#"3%
&E-".%
!+G%<:$H%%
D:"#%):"%)F"'%
!"#"$"%
J"??"?"+%!"O03%
6",,7%'#1)% 87/,.7)/1&7)#%% '1.9&./%
!>6"50-% @??%&-%;"'"'% LH+O'%P"Q:%
8"-"6% &*(!"E"-%&K%9"3>$0%
!>2+"%
234)5%
I
;"?+4"%
+,-,./% 01
!")"1"$2$345$6/7/*/38
)5%
H
7"10*"4% E
-% 172
0.."*
/-$0#%
C:**"% J:??:4%
34
G
012
+,-".$/*$'%()"*
@??%A"B'%
)%
F
+,)@%>,
!"#$%&$'%()"*
BCD1*,.1"-%
!"#$%&'(&)'*+%*+,
)4"5$"6%
!&C%LMNM<D%
C:+-"%
8-#)<1=%>1/,%
="#0%!>'"%
!"2"3% N%($&A(345($/*&%(."3/%*$#-5",5$7%*3"73O
;"'%"3(<"."$%
!"#$%&'(")#*+,'-"%#$. ;5-O$ PQIG$ I$ RILJHHHS$ +3$ /,$ %#5*$ )"/-8$ TKJOKK?FIOKKU$5V75#3$N(/)"8,S$W%A$7"*$"-,%$ 6/,/3$345$'%()"*$;%A(/,.$X%"()Y,$Z51,/35 ZZZS>/,/3'%()"*S7%.
'1.9&./% ?&)@% 01234)5% ?)1#4)5%
"#$%&
$%'()
*)%
&."$"%
%="#0%;>?%
A.1@2,%
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`%7"35)$ 153Z55*$ !577"]$ 345$ 4%-/5,3$ #-"75$ %*$ 5"(34$ &%($ !A,-/.,]$ "*)$ '5(A,"-5.]$ ,"7(5)$ 3%$ 34(55$ \(5"3$ .%*%345/,3/7$(5-/\/%*,]$'%()"*$4",$#-"85)$"$75*3("-$(%-5$ /*$345$4/,3%(8$%&$04-?A-?9/3"1$TB5%#-5$%&$345$X%%:US$!"*8$ %&$345$5"(-8$01("4"./7$#(%#453,$.5*3/%*5)$/*$345$a-)$ ;5,3".5*3]$345$X/1-5$"*)$345$[%-8$bA("*$"(5$",,%7/"35)$ Z/34$'%()"*S$;458$5/345($-/65)$%($3("65--5)$34(%A\4$34/,$ -"*)S$ +3$ /,$ 15-/565)$ 34"3$ 345$ -"*)$ %&$ '%()"*$ &%(.,$ #"(3$ %&$ 345$ c1-5,,5)$*5/\41%A(4%%)Y]$.5*3/%*5)$/*$345$[%-8$bA("*$ T=A("$FL]$65(,5$FUS
-
;45$ -"*)$ %&$ '%()"*$ 4",$ &5"3A(5)$ ,565("-$ 3/.5,$ /*$ 345$ -/&5$ %&$ 345$ B(%#453$ !%4"..")$ $ TB5"75$ X5$ d#%*$ [/.US$N/(,3$"(%A*)$345$3/.5$%&$4/,$1/(34$"3$d..$e",",]$ Z4/74$ -/5,$ ,%A345",3$ %&$ !")"1"]$ Z45*$ 345$ ["*/&$ f5/)$ 1/*$ c0.($ 1/*$ gA&"8-$ &(%.$ !577"$ /,$ ,"/)$ 3%$ 4"65$ 45"()$ "$ #(5)/73/%*$ 34"3$ "$ B(%#453$ Z%A-)$ "(/,5$ ".%*\,3$ 4/,$ #5%#-5$ Z/34$ 345$ h(5-/\/%*$ %&$ 01("4".iS$ $ `"35(]$ )A(/*\$ B(%#453$ !%4"..")Y,$ $ "*)$ 4/,$ d*7-5$ 01A$ ;"-/1Y,$ $ 7"("6"*$ @%A(*58,$ 153Z55*$ !577"$ "*)$ <".",7A,]$ 345$&".%A,$74/-)4%%)$5*7%A*35($Z/34$345$.%*:$X"4/("$ %77A((5)$ "3$ 345$ 7"("6"*$ ,3%#]$ cX%,("$ %&$ 0-?=4".YS$ $ +3$ /,$ "-,%$ 45(5$ 34"3$ 34"3$ 345$ B(%#453$ ]$ 3%\5345($ Z/34$ 4/,$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*$ !"8,"("4$ ]$ 5*7%A*35(5)$ 345$ .%*:$g5,3%(S$$a*$4/,$@%A(*58$3%$=8(/"]$345$B(%#453$ $/,$ "-,%$,"/)$3%$4"65$3":5*$,45-35($A*)5($"$3(55]$Z4/74$3%$34/,$ )"8$/,$-%7"35)$*5"($="&"Z/]$/*$345$!"&("C$\%65(*%("35S ,VODP V oUVW H[SDQVLRQ EH\RQG WKH $UDELDQ 3HQLQVXOD ZDV QRUWKZDUGV LQWR -RUGDQ ,W ZDV KHUH WKDW WKH oUVW 7%*3"73$ 153Z55*$ +,-".$ "*)$ 345$ *%*?0("1$ X8_"*3/*5$ Z%(-)$ %77A((5)]$ (5,A-3/*\$ /*$ ,565("-$ ,3("35\/7$ L34$ 75*3A(8$1"33-5,]$/*7-A)/*\$345$1"33-5,$%&$!A3"4]$W"(.%A:$ "*)$ N"4-$ TB5--"US$ $ !"*8$ %&$ B(%#453$ !%4"..")Y,$ $ 7%.#"*/%*,$ "*)$ ./-/3"(8$ -5")5(,$ Z5(5$ ."(38(5)$ "*)$ 1A(/5)$/*$'%()"*]$"*)$3%)"8$345/($3%.1,$"*)$,4(/*5,$"(5$ /.#%(3"*3$)5,3/*"3/%*,$&%($#/%A,$!A,-/.,S
!"#"$%&"$'()%&'*+$,(-$.%*/01$"-&(-,"$ (-/$.%#"-2%&"-$%&")#$'()%&3 =/*75$ FQGF]$ 345$ [",45./35$ &"./-8$ 4",$ (A-5)$ '%()"*S$$ ;45$ [",45./35,$ "(5$ )5,75*)"*3,$ %&$ 345$ #(%./*5*3$ 0("1$ 74/5&3"/*]$ bA("8,4]$ Z4%$ /,$ /*$ 3A(*$ "$ )5,75*)"*3$ %&$B(%#453$+,."/-$ $345$,%*$%&$B(%#453$01("4".$ S$$ ;45$ [",45./35,$ "(5$ "-,%$ )/(573$ )5,75*)"*3,$ %&$ B(%#453$ !%4"..")$ ]$34(%A\4$4/,$)"A\435($N"3/."$0-?f"4("Y"$ "*)$45($4A,1"*)$+.".$0-/$1/*$01/$;"-/1]$345$B(%#453Y,$ SDWHUQDO oUVW FRXVLQ DQG WKH IRXUWK &DOLSK RI ,VODP
9
Ç
/55/1 0.."*$ /,$ 1%34$ 345$ .%)5(*$ "*)$ 345$ "*7/5*3$ 7"#/3"-$ %&$ '%()"*S$ +3$ /,$ %*5$ %&$ 345$ %-)5,3$ 7%*3/*A%A,-8$ /*4"1/35)$ 7/3/5,$/*$345$Z%(-)$"*)$Z",$:*%Z*$A*)5($345$0..%*/35,$ ",$ e"11"3?0..%*$ "*)$ /*$ E("57%?e%."*$ 3/.5,$ ",$ B4/-")5-#4/"S$$;45$7/38$%(/\/*"--8$,#(5")$%65($,565*$4/--,$ 1A3$*%Z$5*7%.#",,5,$"3$-5",3$*/*5355*S$ ;%Z5(/*\$%65($0.."*$/,$345$D/3")5-S$$[5(5$5V7"6"3/%*,$ (565"-$ 5V35*,/65$ (5."/*,$ )"3/*\$ &(%.$ 345$ X(%*_5$ 0\5$ 34(%A\4$ 345$ 0("1$ +,-"./7$ "\5,S$ $ a*$ 34/,$ 4/--3%#$ %65(-%%:/*\$ 345$ 7/38$ "(5$ 345$ (A/*,$ %&$ 345$ ;5.#-5$ %&$ [5(7A-5,]$"*$d."88")$B"-"75$)"3/*\$1"7:$3%$LGK$0<S]$",$ Z5--$",$"$I34$75*3A(8$X8_"*3/*5$74A(74S$$03$345$&%%3$%&$ 345$D/3")5-$/,$"$IKKK$,5"3$e%."*$;45"3(5S 'A,3$ "$ ,4%(3$ ,3(%--$ &(%.$ 345$ e%."*$ ;45"3(5$ 34(%A\4$ )%Z*3%Z*$ 0.."*$ /,$ 345$ 0-?[A,,5/*$ !%,CA5S$ $ ;4/,$ a33%."*?,38-5$ .%,CA5$ Z",$ (51A/-3$ /*$ FQGH$ 18$ 345$ &%A*)5($ %&$ .%)5(*$ '%()"*]$ [/,$ !"@5,38]$ 345$ -"35$ 9/*\$ 01)A--"4$1/*$0-?[A,,5/*/S$+3$Z",$7%*,3(A735)$%*$345$,/35$ %&$"$.A74$%-)5($.%,CA5]$1A/-3$/*$IHK$0<]$18$345$,57%*)$ D"-/#4]$d."($1/*$0-?94"33"1$ S$$ 0-,%$ /*$ )%Z*3%Z*$ 0.."*$ /,$ 345$ .%(5$ .%)5(*$ 9/*\$ 01)A--"4$ !%,CA5]$ Z4/74$ /,$ Z5--$ Z%(34$ "$ 6/,/3S$ $ a&35*$ :*%Z*$",$345$X-A5$<%.5$!%,CA5]$157"A,5$%&$/3,$,:8$1-A5$ 5V35(/%(]$/3$Z",$1A/-3$/*$FQQK$/*$.5.%(8$%&$[/,$!"@5,38]$ 345$-"35$9/*\$01)A--"4$1/*$0-?[A,,5/*S 0$*5Z$15"7%*$%&$+,-".$4",$155*$"))5)$3%$345$-"*),7"#5$ %&$0.."*$+*"A\A("35)$/*$0#(/-]$GKKI$345$9/*\$[A,,5/*$
1/*$ ;"-"-$ !%,CA5$ /,$ "*$ "(74/3573A("-$ ."(65-$ 34"3$ &A,5,$ d."88")?/*,#/(5)$ ,3(A73A("-$ )5,/\*$ Z/34$ &A*73/%*"-/38$ "*)$/*\5*A/38$,%.534/*\$*%*?5V/,35*3$/*$."*8$.%)5(*? )"8$4%A,5,$%&$Z%(,4/#S$ ;45$.%,CA5$,/3,$%*$3%#$%&$345$(%--/*\$4/--,$34"3$%65(-%%:$ 345$9/*\$[A,,5/*$E"()5*,]$Z/34$."(65-%A,$6/,3",$%&$345$ 1A,3-/*\$7/38$158%*)S +*$ 0.."*Y,$ ,A1A(1$ %&$ 'A15/4"$ /,$ 345$ 3%.1$ %&$ 345$ 65*5("1-5$7%.#"*/%*]$01)A-?e"4."*$1/*$0Z&$0-?fA4(/$ ]$Z4%$3%%:$#"(3$/*$"--$345$."@%($1"33-5,$"*)$7".#"/\*,$ %&$ +,-".]$ /*7-A)/*\$ d4A)$ T/*$ 0-?!")/*"U]$ 0-?94"*)"C$ T345$ ;(5*74U]$ "*)$ 345$ D%*CA5,3$ %&$ !577"]$ [A*"8*$ "*)$ X")(]$Z45(5$45$Z",$Z%A*)5)S$[5$Z",$345$,/\*"3%(8]$%*$ 154"-&$%&$345$!A,-/.,]$"3$345$;(5"38$%&$[A)"81/8"4$T3%$ 345$Z5,3$%&$!577"U]$"$7%.#(%./,5$(5"745)$153Z55*$345$ B(%#453$ !%4"..")$ $ "*)$ 345$ -5")5(,$ %&$ !577"]$ /*$ Z4/74$!577"$\"65$#%-/3/7"-$"*)$(5-/\/%A,$(57%\*/3/%*$3%$ 345$\(%Z/*\$!A,-/.$7%..A*/38S$ Ç
%661,7*$*89&+,#$5+0"$0"#$:+,;$ %<2)&&1"$-.*/)#$+,$0"#$=#,03#>
:
!"#$%&'()**#+,+$-.*/)#$*+0)10#2$+,$ 0"#$"#130$.4$2.5,0.5,$%661,
K>>(-$).$A-"$A'$%&"$A+/".%$,A-%)-*A*.+0$ )-&(J)%"/$,)%)".$)-$%&"$DA#+/3 [5$ Z",$ "-,%$ "$ !A,-/.$ ,/\*"3%(8$ "3$ 345$ D%*CA5,3$ %&$ '5(A,"-5.S$ $ 01)A-?e"4."*$ Z",$ "$ ,A775,,&A-$ 1A,/*5,,."*$ Z4%$ ,4"(5)$ 4/,$ Z5"-34S$ $ a*$ %*5$ )"8$ 45$ ."*"\5)$ 3%$ &(55$ 34/(38?%*5$ ,-"65,]$ "*)$ /*$ "*%345($ /*,3"*75$ 45$ \"65$ "$ 7"("6"*$ %&$ ,565*$ 4A*)(5)$ 7".5-,$ -%")5)$ Z/34$ &%%)$ 3%$ 74"(/38S$ $ d#%*$ 4/,$ )5"34$ 45$ .")5$ D FKDULWDEOH ZLOO RI RQH WKRXVDQG KRUVHV DQG oIW\ 34%A,"*)$ )/*"(,S$ $ [5$ Z",$ %*5$ %&$ 345$ cX-5,,5)$ ;5*Y$ 3%$ Z4%.$345$B(%#453$!%4"..")$ $#(%./,5)$#"(")/,5S$ `/*5)?A#$,3%*5,$."(:$4/,$1A(/"-$#-"75S$ 03$345$6/--"\5$%&$X/-"-]$/*$345$0.."*$,A1A(1$%&$j")/$=55(]$ "$ .%)5(*$ 1A/-)/*\$ #(%3573,$ 345$ 3%.1$ %&$ 345$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*]$ X/-"-$ 1/*$ e"1"4$ ]$ Z4%$ 5.1("75)$ +,-".$ Z4/-,3$45$Z",$"$,-"65S$;4/,$1(%A\43$"1%A3$345$Z("34$%&$ 4/,$.",35(]$d."88")$1/*$94"-"&]$Z4%$3(/5)$3%$&%(75$4/.$ 3%$(5*%A*75$4/,$&"/34$18$#-"7/*\$"$4A\5$(%7:$%*$4/,$745,3$
)A(/*\$345$#5":$%&$345$,A..5($45"3$%&$$!577"S$$X/-"-$ $ &%A\43$1("65-8$/*$345$1"33-5,$%&$d4A)$"*)$X")(]$Z45(5$45$ Z",$"1-5$3%$"65*\5$4/.,5-&$%&$4/,$&%(.5($.",35(S$E/&35)$ Z/34$ "$ 15"A3/&A-$ 6%/75]$ X/-"-$ $ 157".5$ 345$ B(%#453Y,$ $#5(,%*"-$.A5__/*S 'A,3$ FK$ :/-%.53(5,$ %A3,/)5$ 0.."*$ *5"($ 345$ 6/--"\5$ %&$ 0-?e"C/.]$/,$345$9"4-/&$0-?e"C/.$T345$D"65$%&$345$=565*$ =-55#5(,US$ $ ;4/,$ #%#A-"($ ,/35$ /,$ .5*3/%*5)$ /*$ 345$ [%-8$ bA("*$/*$"$=A("$*".5)$0-?9"4&]$%($;45$D"65S$$B5(,57A35)$ 18$345$)5,#%3/7$(A-5$%&$;("@"*]$"$\(%A#$%&$#/%A,$8%A34,$ 3%%:$ (5&A\5$ /*$ 34/,$ 7"65S$ $ ;%$ #(5,5(65$ 345.]$ E%)$ #A3$ 345.$ 3%$ ,-55#$ "*)$ Z45*$ 3458$ "Z%:5]$ MKQ$ ,%-"($ 85"(,$ -"35($3458$15-/565)$3458$4")$%*-8$155*$",-55#$&%($"$)"8$ %($,%S$$D4(/,3/"*/38$Z",$Z/)5,#(5")$18$345*]$"*)$Z45*$ 3458$Z5(5$)/,7%65(5)]$E%)$#A3$345.$3%$,-55#$&%(565(S$03$ 345$7"65]$345(5$"(5$e%."*$"*)$X8_"*3/*5$(A/*,]$",$Z5--$",$ D PRVTXH ZKLFK H[DFWO\ oW WKH GHVFULSWLRQV LQ WKH +RO\ bA("*S
454$678$9:7;< =&"$ -(>"$ ?!(.&">@$ ).$ (,%*(++0$ %&(%$ A'$ B*.(00C.$ 2#(-/.A-1$ D&A$ D(.$ %&"$ 2#"(%E2#(-/'(%&"#$ A'$ %&"$ F#AG&"%$ HA&(>>(/$ $ 3$ =&"$ !(.&">)%".$ (#"$ %&*.$ %&"$ /)#",%$ /".,"-/(-%.$ A'$ %&"$ F#AG&"%$ $ $ $ $ %&#A*2&$ &).$ /(*2&%"#$ I(%)>($ (-/$ &"#$ &*.J(-/$ K+)$ J)-$ KJ)$ =(+)J1$ D&A$ D(.$ (+.A$ %&"$ F#AG&"%C.$ $ G(%"#-(+$ ')#.%$ ,A*.)-$ (-/$ %&"$ 'A*#%&$ ,(+)G&$ A'$ 5.+(>3
5>(2"L$ =&"$ MA(%$ A'$ K#>.$ A'$ %&"$ !(.&">)%"$ 9)-2/A>$ A'$ NA#/(-3
;
5/8/=/&/18&!>?&@0)010!A !")"1"]$345$&".%A,$c7/38$%&$.%,"/7,Y]$/,$@A,3$MK$:/-%.535(,$ ,%A34Z5,3$ %&$ 0.."*S$ +3$ /,$ 4%.5$ 3%$ %*5$ %&$ 345$ Z%(-)Y,$ -"(\5,3$7%--573/%*$%&$.%,"/7,]$.%,3$%&$Z4/74$"(5$"3$-5",3$ F]HKK$85"(,$%-)S$$;45$.%,3$&".%A,$%&$345.$"--$/,$345$!"#$ %&$345$[%-8$`"*)$T7SRIK$0<US$$+3$7%*3"/*,$%65($3Z%$./--/%*$ #/575,$ %&$ ,3%*5$ 35,,5("5$ "*)$ /,$ 15-/565)$ 3%$ 4"65$ 3":5*$ ,/V$ 85"(,$ 3%$ .":5S$ $ D-5"(-8$ 6/,/1-5$ %*$ 345$ (5."(:"1-8$ )53"/-5)$ ."#$ "(5$ '5(A,"-5.]$ 345$ <5")$ =5"]$ 345$ '%()"*$ e/65(]$ '5(/74%]$ g"1-A,]$ [51(%*]$ 345$ g/-5$ <5-3"$ /*$ ^\8#3$ "*)$,%A345(*$`51"*%*S 'A,3$ "$ 35*?./*A35$ )(/65$ &(%.$ !")"1"$ /,$ !%A*3$ g51%]$ %*5$ %&$ 345$ .%,3$ (565(5)$ ,/35,$ /*$ '%()"*S$ +3$ /,$ &(%.$ 345$ ,A../3$ %&$ !%A*3$ g51%$ 34"3$ 345$ B(%#453$ !%,5,$ T!A,"U$ $ -%%:5)$ )%Z*$ "7(%,,$ 345$ <5")$ =5"$ "*)$ 345$ e/65($'%()"*$3%$B"-5,3/*5]$"&35($-5")/*\$4/,$#5%#-5$&(%.$ ^\8#3$ "7(%,,$ 345$ =/*"/$ <5,5(3$ 3%$ 345$ B(%./,5)$ `"*)S$
<
d8A*$!A,"$T!%,5,Y$=#(/*\,U]$*5"($!")"1"]$/,$345$#-"75$ Z45(5$ !%,5,$ ]$ /*$ *55)$ %&$ Z"35(]$ /,$ 15-/565)$ 3%$ 4"65$ ,3(A7:$"$(%7:$Z/34$4/,$,3"&&$"*)$3Z5-65$,#(/*\,$5.5(\5)S 0-,%$ *5"($ !")"1"]$ %65(-%%:/*\$ j")/$ 0-?!A@/1]$ /,$ 345$ 6/--"\5$ %&$ =4"C/C$ "*)$ 345$ 3%.1$ %&$ 345$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*$ 01A$ <4"(($ 0-$ E4/&"(/$ S$ 9*%Z*$ &%($ 4/,$ 65("7/38$"*)$\5*5(%,/38]$01A$<4"(($ $Z",$".%*\$345$ oUVW FRPSDQLRQV WR IROORZ ,VODP DQG ZDV D oUP DGYRFDWH %&$Z5"-34$)/,3(/1A3/%*S$[/,$3%.1$/,$."(:5)$18$-/*5)?A#$ ,3%*5,S ;45$ B(%#453$ '%4*$ 345$ X"#3/,3$ TW"48"U$ ]$ 7%*3/*A5)$ 345$ Z%(:$ %&$ 4/,$ &"345($ 345$ B(%#453$ f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
-.*1+=$2#01+&$43.6$.,#$.4$0"#$61,9$5#&&'?3#*#3@#2$ 6.*1+=*$0.$<#$4.),2$+,$1,2$13.),2$-121<1>
Ç
:+,;$(#3.27*$"+&&0.?$*03.,;".&2$10$-)815+3> Ç
+3$ /,$ 15-/565)$ 34"3$ !%,5,$ $ )/5)$ "*)$ Z",$ 1A(/5)$ %*$ %($ *5"($ !%A*3$ g51%]$ "-34%A\4$ 345(5$ /,$ 3%$ "73A"-$ 3%.1$ ."(:/*\$ 345$ ,#%3S$ $ !%,5,$ $ /,$ 345$ .%,3$ .5*3/%*5)$ #(%#453$/*$345$[%-8$bA("*$"*)$/3$)5,7(/15,$4/,$-/&5$"*)$ ./,,/%*$/*$\(5"3$)53"/-S
454$678$9:7;< A,$ 8##?+,;$ 5+0"$ B.321,7*$ =.66+06#,0$ 0.$ 3#*0.3#$ 1,2$ ?3#*#3@#$ +0*$ 6.*1+=$ 61*0#3' ?+#=#*C$ -121<17*$ #D0#,*+@#$ 13="1#.&.;+=1&$?138$1,2$6)' *#)6$=.6?&#D$#,=.6?1**#*$ 0"#$ 3#61+,*$ .4$ *#@#31&$ E9F' 1,0+,#$ =")3="#*C$ +,=&)2+,;$ 0"#$ .)0*01,2+,;$ 6.*1+=*$ .4$ 0"#$G")3="$.4$0"#$H+3;+,$1,2$ 0"#$(9??.&90)*$(1&&C$?130$.4$1$ I0"$=#,0)39$61,*+.,>
5>(2"L$ O).)%A#.$ (/>)#"$ %&"$ .%*--)-2$ >A.(),$ >(G$ A'$ %&"$ !A+0$ P(-/$ (%$ Q%3$ R"A#2"C.$ M&*#,&$)-$H(/(J(3
B
D/./D 7KH PRVW VLJQLoFDQW EDWWOH IRXJKW GXULQJ WKH 3URSKHW !%4"..")Y,$ $-/&53/.5$Z",$345$X"33-5$%&$!A3"4$/*$IGQ$ 0<S$$+3$3%%:$345$-/65,$%&$4/,$7-%,5,3$7%.#"*/%*,$Z4%$)/5)$ oJKWLQJ WKH FRPELQHG %\]DQWLQH DQG *KDVVDQLG $UDE "(./5,S$$;%)"8]$345$3%.1,$%&$345$65*5("1-5$7%.#"*/%*,]$ f"/)$ 1/*$ ["(/34"4$ ]$ '"Y&"($ 1/*$ 01/$ ;"-/1$ $ "*)$ 01)A--"4$1/*$eAZ"4"4$ $7"*$15$6/,/35)$/*$345$3%Z*$%&$ 0-?!"_"($0-?'"*A1/]$*5"($9"(":S +3$ Z",$ 345$ B(%#453$ !%4"..")Y,$ $ ")%#35)$ ,%*]$ 345$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*$ f"/)$ 1/*$ ["(/34"4$ ]$ Z4%$ -5)$ 0XVOLP DUP\ GXULQJ WKH EDWWOH RI 0XWDK $IWHU oJKWLQJ 1("65-8]$45$Z",$&"3"--8$,3"115)S$$[5$/,$345$%*-8$7%.#"*/%*$ .5*3/%*5)$/*$345$[%-8$bA("*$18$*".5S$ +3$Z",$345$)5#A38$7%.."*)5($%&$345$"(.8]$345$65*5("1-5$ 7%.#"*/%*$'"Y&"($1/*$01/$;"-/1$ ]$7%A,/*$%&$345$B(%#453$ !%4"..")$ ]$Z4%$3%%:$A#$345$1"**5($"&35($f"/)$&5--S$$ +H LV RIWHQ NQRZQ DV CWKH p\LQJ -D IDU EHFDXVH KH ORVW KLV 4"*),$)A(/*\$345$1"33-5$1A3$,%.54%Z$7%*3/*A5)$3%$4%-)$ A#$345$1"**5(S$'"Y&"($/,$:*%Z*$3%$(5,5.1-5$345$B(%#453$ ]$1%34$/*$&5"3A(5,$"*)$74"("735(S$$[5$Z",$(5*%Z*5)$&%($ 4/,$:/*)*5,,$"*)$\5*5(%,/38$3%Z"(),$345$*55)8]$",$Z5--$",$ &%($*"(("3/*\$345$4")/34,$)/(573-8$&(%.$345$B(%#453$ S$ [5$Z",$\/65*$345$3",:$%&$-5")/*\$"$\(%A#$%&$!A,-/.,$Z4%$ ./\("35)$ 3%$ 018,,/*/"$ T^34/%#/"US$ $ j45*$ "$ )5-5\"3/%*]$ 45")5)$18$0.($1/*$0-?0,$Z",$,5*3$3%$1(/*\$345$!A,-/.,$ 1"7:$3%$!577"]$"$)51"35$3%%:$#-"75$/*$345$#(5,5*75$%&$345$ 9/*\$%&$018,,/*/"$/*$Z4/74$'"Y&"($,A775,,&A--8$"(\A5)$345$ 7",5$%&$345$!A,-/.,S$j45*$",:5)$18$345$:/*\$"1%A3$345$ B(%#453$!%4"..")Y,$ $%#/*/%*$%&$'5,A,$ ]$345$,%*$
C
%&$!"(8]$45$&%A*)$4/.,5-&$/*$"$ )5-/7"35$ ,/3A"3/%*$ k$ "*8$ &"A-3$ /*$ 4/,$ (5#-8$ Z%A-)$ ,5(/%A,-8$ @5%#"()/_5$ 345$ ,"&538$ %&$ 34%,5$ 45$Z",$74"(\5)$3%$#(%3573S$$[5$ "*,Z5(5)$ Z/,5-8$ "*)$ 345$ :/*\$ "--%Z5)$345$!A,-/.,$3%$,3"8S ;45$ B(%#453Y,$ #%53]$ 345$ 65*5(? "1-5$ 7%.#"*/%*$ 01)A--"4$ 1/*$ eAZ"4"4$ $ 3%%:$ 7%.."*)$ %&$345$"(.8$"&35($f"/)$ $"*)$ '"Y&"($ S$ $ [5$ Z",$ :*%Z*$ &%($ 4/,$ #/538]$ %15)/5*75$ "*)$ #"3/5*75]$ "*)$ Z",$ "$ &"/34&A-$ "*)$)5)/7"35)$,%-)/5(S$ +*$ "*)$ "(%A*)$ 9"(":$ "(5$ %345($ ,4(/*5,$ %&$ +,-"./7$ VLJQLoFDQFH LQFOXGLQJ WKH VKULQH RI WKH 3URSKHW 1RDK TgA4U$ S$E%)$,5*3$g%"4$3%$Z"(*$[/,$#5%#-5$%&$)/6/*5$ #A*/,4.5*3$ /&$ 3458$ 7%*3/*A5)$ 3%$ Z%(,4/#$ /)%-,S$ [%-8$ b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
Ã&#x2021; !"#$*"3+,#$.4$0"#$@#,#31<&#$ =.6?1,+.,$J1+2$<+,$(13+0"1"$ 10$%&'-1F13$%&'B1,)<+$,#13$0"#$ 0.5,$.4$:1318>
5-$ (-/$ (#A*-/$ 9(#(S$ (#"$ A%&"#$ .&#)-".$ A'$5.+(>),$.)2-)'),(-,"3 0-,%$ /*$ 9"(":$ /,$ 345$ ,4(/*5$ %&$ f"/)$ 1/*$ 0-/$ 1/*$ 0-? [A,,5/*$ S$ $ ;45$ \(5"3?\(5"3]$ \("*),%*$ %&$ 345$ B(%#453$ !%4"..")$ ]$45$Z",$"$(5-/\/%A,$-5")5($:*%Z*$&%($4/,$ (/\435%A,]$."@5,3/7$"*)$:*%Z-5)\5"1-5$Z"8,S
454$678$9:7;<
g%$6/,/3$3%$9"(":$Z%A-)$15$7%.#-535$Z/34%A3$"$-%%:$"3$ 345$7",3-5S$$+3$Z",$1A/-3$18$345$N("*:/,4$:*/\43,$)A(/*\$ 345$D(A,")5($#5(/%)S$$j45*$X"-)Z/*$++]$Z4%$4")$,/\*5)$"$ #5"75$3(5"38$Z/34$="-")/*$T="-"4A))/*U]$)/5)$/*$345$5"(-8$ FFJK,]$45$Z",$,A7755)5)$18$345$*%3%(/%A,-8$3(5"745(%A,$ "*)$ 1(A3"-$ e58*"-)$ )5$ D4"3/--/%*S$ e58*"-)$ 1(%:5$ 345$ 3(A75]$Z4/74$#(%.#35)$="-")/*$3%$"33"7:$"*)$)5&5"3$345$ 7(A,")5($"(./5,$"*)$3%$3":5$7%*3(%-$%&$'5(A,"-5.S$$ +*$345$3%Z*$%&$=4"Z1":]$*%3$&"($&(%.$9"(":]$/,$"*%345($ 7(A,")5($7",3-5$34"3$/,$Z5--$Z%(34$6/,/3/*\S$$a*75$7"--5)$ !%*3$ e5"-]$ /3,$ 5V35(/%($ /,$ /.#(5,,/65$ Z/34$ 5*7/(7-/*\$ 5V35(/%($Z"--,]$34(55$-"85(,$34/7:S$$<5,#/35$/3,$&%(./)"1-5$ VWUXFWXUH WKH FDVWOH IHOO WR 6DODGLQ RQO\ VHYHQW\ oYH \HDUV "&35($/3$Z",$1A/-3S
Ã&#x2021;
Ã&#x2021; !"#$*"3+,#$.4$0"#$@#,#31<&#$=.6?1,+.,$J1+2$<+,$(13+0"1"$$$$$ 10$%&'-1F13$%&'B1,)<+$,#13$0"#$0.5,$.4$:1318> A,*+2#$0"#$?1**1;#519*$.4$:13187*$=3)*12#3$=1*0&#>
K.1"$ +*$ 1$ ?3.?"#0$ +,$ 0"#$ 4XUpDQ 5HIHUHQFHV WR 1 0"#$%31<+=$4.36$.4$K.1"$ C$ 13#$ *=100#3#2$ 0"3.);".)0$ 0"#$ L)371,C$ <)0$ ,.$ *+,;&#$ ,13310+@#$ 1==.),0$ .4$ 0"#$ JUHDW Ã RRG LV JLYHQ 7KH 3#4#3#,=#*$ +,$ 0"#$ L)371,$ 13#$ =.,*+*0#,0$5+0"$M#,#*+*C$1,2$ A*&16+=$ 0312+0+.,$ ;#,#31&&9$ 4.&&.5*$0"#$M#,#*+*$1==.),0C$ #6?"1*+F+,;$ K.1"7*$ $ ?3#1="+,;$.4$0"#$6.,.0"#+*6$ .4$ M.2C$ 1,2$ 0"#$ 3+2+=)&#$ "#1?#2$.,$"+6$<9$+2.&10.3*>
5>(2"L$ =&"$ .&#)-"$ A'$ %&"$ F#AG&"%$ :*&$ $ -"(#$ 9(#(S3
E
!>?&8?/8&3?/ 03$@A,3$%65($HKK$.53(5,$15-%Z$,5"$-565-]$345$<5")$=5"$/,$ 345$-%Z5,3$#%/*3$%*$5"(34S$$;45$,5"$/,$&5)$18$."*8$,3(5".,]$ ",$Z5--$",$345$e/65($'%()"*]$1A3$/3$4",$*%$%A3-53$"*)$345$ %*-8$ Z"8$ &%($ 345$ Z"35($ 3%$ 5,7"#5$ /,$ 18$ 56"#%("3/%*S$$ ;4(%A\4$34/,$56"#%("3/%*$#(%75,,]$345$Z"35($4",$157%.5$ (/74$/*$,"-3,$"*)$./*5("-,$34"3$4"65$155*$:*%Z*$3%$4"65$ 7A("3/65$#%Z5(,]$,/*75$345$3/.5$%&$[5(%)$345$E(5"3$%65($ GKKK$ 85"(,$ "\%S$ X57"A,5$ %&$ 345$ 4/\4$ ,"-3$ 7%*35*3$ %&$ 345$ Z"35(]$345$,5"$/,$)56%/)$%&$-/&5S$
FG
%$3.=8$4.3610+.,$,#13$0"#$O#12$N#1$'$ E#&+#@#2$0.$<#$P.07*$5+4#$1*$1$?+&&13$.4$*1&0>
Ã&#x2021;
Ã&#x2021; N1&0$=39*01&$4.3610+.,*$.,$0"#$O#12$N#17*$=.1*0&+,#>
a*$ 345$ ,%A34$ 5",3$ 7%",3$ %&$ 345$ <5")$ =5"]$ *5"($ "$ #-"75$ FDOOHG 6Do LV /RW V &DYH 7KH 3URSKHW /RW /XW ]$Z",$ "$ *5#45Z$ %&$ 345$ B(%#453$ 01("4".$ T+1("4/.U$ S$ [5$ ,533-5)$ /*$ 345$ "(5"$ "3$ "$ 3%Z*$ 7"--5)$ =%)%.]$ Z4/74$ Z",$ )5,3(%85)$ 18$ E%)$ 157"A,5$ %&$ 345$ /..%("-$ #("73/75,$ %&$ 345$/*4"1/3"*3,S$X57"A,5$45$Z",$"$(/\435%A,$."*]$`%3$ $ "*)$4/,$&"./-8$Z5(5$3%-)$18$E%)$3%$-5"65$345$3%Z*$1A3$ *%3$3%$-%%:$1"7:S
%&"$D(%"#$&(.$J",A>"$#),&$)-$.(+%.$(-/$>)-"#(+.$%&(%$ &(T"$J""-$S-AD-$%A$&(T"$,*#(%)T"$GAD"#.1$.)-,"$%&"$ %)>"$A'$!"#A/$%&"$R#"(%$AT"#$Z[[[$0"(#.$(2A3
`%3Y,$ Z/&5$ )/,%1585)$ E%)Y,$ 7%.."*)$ "*)$ Z",$ 3A(*5)$ /*3%$"$#/--"($%&$,"-3S$$`%3$"*)$4/,$3Z%$)"A\435(,$,533-5)$/*$ WKH FDYH DW 6Do
454$678$9:7;<
;45(5$ "(5$ ,565("-$ I34$ 75*3A(8$ (A/*,$ "*)$ .%,"/7,$ *5"($ `%3Y,$ D"65$ "*)$ 345$ 3%#%\("#48$ %&$ Z4/74$ 7%((5,#%*),$ 5V"73-8$Z/34$345$+,-"./7$"*)$X/1-/7"-$"77%A*3,S
P.07*$=1@#C$5"#3#$"#$0..8$*"#&0#3$43.6$0"#$ Ã&#x2021; 2#*03)=0+.,$.4$0"#$E+<&+=1&$=+09$.4$N.2.6>
7-"$A'$%&"$>A.%$.G",%(,*+(#$ -(%*#(+$ (-/$ .G)#)%*(+$ +(-/E .,(G".$ )-$ %&"$ DA#+/1$ %&"$ NA#/(-)(-$ "(.%$ ,A(.%$ A'$ %&"$ 4"(/$Q"($&(.$"TA+T"/$)-%A$($ >(UA#$ &*J$ A'$ JA%&$ #"+)2)A*.$ (-/$ &"(+%&$ V$ ')%-"..$ %A*#E ).>$)-$%&"$#"2)A-3$K$."#)".$A'$ 2AA/$#A(/.1$"W,"++"-%$&A%"+.$ D)%&$ .G($ (-/$ ')%-"..$ '(,)+)E %)".1$(.$D"++$(.$(#,&("A+A2)E ,(+$(-/$.G)#)%*(+$/).,AT"#)".$ >(S"$ %&).$ #"2)A-$ (.$ "-%),E )-2$ %A$ %A/(0C.$ )-%"#-(%)A-(+$ T).)%A#.$ (.$ )%$ D(.$ %A$ S)-2.1$ ">G"#A#.1$%#(/"#.1$G#AG&"%.$ (-/$G)+2#)>.$)-$(-%)X*)%03
5>(2"L$ K$ YE.%(#$ &A%"+$ (%$ %&"$ 4"(/$Q"(3
FF
!>?&67.8/1&@/44?A !"*8$ #/-\(/.,$ 7%.5$ 3%$ 345$ '%()"*$ >"--58$ 3%$ 6/,/3$ 345$ 3%.1,$ %&$ 345$ B(%#453$ !%4"..")Y,$ $ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*,$"*)$./-/3"(8$-5")5(,$Z4%$5/345($&5--$/*$1"33-5$ %($)/5)$)A(/*\$345$E(5"3$B-"\A5$T0.Z",$B-"\A5U$/*$345$ FJ34$85"($"&35($345$[/@("S 01A$d15/)"$0.5($X/*$0-?'"(("4$ $Z",$"$(5-"3/65$%&$345$ B(%#453$!%4"..")$ DQG RQH RI WKH oUVW FRQYHUWV WR +,-".S$ [5$ #"(3/7/#"35)$ /*$ "--$ ."@%($ 565*3,$ "*)$ Z",$ %*5$ %&$345$cX-5,,5)$;5*Y]$3%$Z4%.$345$B(%#453$ $#(%./,5)$ #"(")/,5S$ 0,$ ,A#(5.5$ 7%.."*)5($ %&$ 345$ g%(345(*$ !A,-/.$0(.8]$45$,A775,,&A--8$7%*CA5(5)$=8(/"$"*)$Z",$ )A115)$18$345$B(%#453$ $",$c;45$;(A,355$%&$345$g"3/%*YS$$ 03$345$"\5$%&$RJ$45$&5--$6/73/.$3%$345$E(5"3$B-"\A5$34"3$ ,#(5")$34(%A\4$E(5"35($=8(/"S$$[/,$3%.1]$/*$345$D5*3("-$ '%()"*$>"--58]$/,$"$."@%($+,-"./7$75*3(5$Z/34$"$.%,CA5]$ -/1("(8$"*)$7A-3A("-$75*3(5S
!%Y"34$ X/*$ '"1"-$ $ Z",$ "$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*$ "*)$ %*5$ %&$ 345$ ,/V$ 74"(\5)$ Z/34$ 345$ 3",:$ %&$ 7%.#/-/*\$ 345$ [%-8$bA("*$)A(/*\$345$-/&5$%&$345$B(%#453$!%4"..")$ S$ $ [5$ Z",$ ,5*3$ 18$ 345$ B(%#453$ $ ",$ 7%A*,5-%($ 3%$ 345$ #5%#-5$ %&$ W5.5*$ "*)$ "-,%$ 3%%:$ #"(3$ /*$ 345$ 0C"1"$ 0--5\/"*75$ D%*65*3/%*$ 153Z55*$ 345$ B(%#453$ $ "*)$ 4/,$,A##%(35(,$&(%.$!5)/*"S$$[5$)/5)$"3$345$"\5$%&$MJ$/*$ 345$ '%()"*$ >"--58]$ 4"6/*\$ ,#5*3$ 4/,$ ,4%(3$ -/&5$ 35"74/*\$ IDLWK DQG WKH +RO\ 4XUDQ $ PRGHUQ EXLOGLQJ ZLWK oYH )%.5,$4%A,5,$4/,$3%.1S =4A(4"1/-$X/*$[","*"4$ $Z",$"$65*5("1-5$7%.#"*/%*$ DQG RQH RI WKH HDUO\ 0XVOLPV ZKR pHG WR $E\VVLQLD 9*%Z*$ &%($ 4/,$ ,3(%*\$ &"/34]$ /*35--/\5*75]$ 1("65(8$ "*)$ ")./*/,3("3/65$ "1/-/3/5,]$ 45$ #"(3/7/#"35)$ /*$ 345$ X"33-5$ %&$ W"(.%A:$ "*)$ 345$ 7%*CA5,3$ %&$ '5(A,"-5.S$ [5$ "-,%$ 7%.."*)5)$ 345$ "(.8$ ",,/\*5)$ 3%$ 345$ 7%*CA5,3$ %&$ '%()"*S$ [5$ -"35($ 157".5$ 345$ \%65(*%($ %&$ "$ #(%6/*75$ /*$ E(5"35($=8(/"S$[5$)/5)$&(%.$345$#-"\A5$%*$345$,".5$)"8$ ",$345$65*5("1-5$7%.#"*/%*]$01A$d15/)"$0.5($1/*$0-? '"(("4S$ 0./($ X/*$ 01/$ j"CC",$ $ Z",$ "$ ."35(*"-$ 7%A,/*$ %&$ 345$ B(%#453$ !%4"..")$ $ "*)$ 345$ 5-565*34$ ."*$ 3%$ 7%*65(3$3%$+,-".S$$[5$./\("35)$3%$018,,/*/"$"*)$&%A\43$/*$ 345$1"33-5$%&$d4A)S$[5$Z",$-"35($5*3(A,35)$Z/34$7"((8/*\$ .5,,"\5,$ &(%.$ 345$ 7%.."*)5(,$ %&$ 345$ !A,-/.$ "(.8$ 3%$345$D"-/#4$/*$!5)/*"$"*)$157".5$)5#A38$3%$345$ 65*5("1-5$7%.#"*/%*]$01A$d15/)"$ $)A(/*\$ 4/,$ \%65(*%(,4/#$ /*$ =8(/"S$ $ [/,$ 3%.1$ /,$ -%7"35)$Z/34/*$"$*5Z$1A/-)/*\$5(5735)$%*$ 6"A-3,]$ /*$ 345$ 6/--"\5$ %&$ j"CC",$ /*$ 345$ g%(345(*$'%()"*$>"--58S
%<.@#$1,2$413$3+;"0Q$!"#$-.*/)#$.4$%<)$R<#+21>
F-
Ã&#x2021;
H(-0$G)+2#)>.$,A>"$%A$%&"$ NA#/(-$O(++"0$%A$T).)%$%&"$%A>J.$ A'$%&"$F#AG&"%$HA&(>>(/C.$ T"-"#(J+"$,A>G(-)A-.$(-/$ >)+)%(#0$+"(/"#.3
<5("($X/*$0-?0_Z"($ $Z",$"$65*5("1-5$7%.#"*/%*$%&$ 345$ B(%#453$ !%4"..")$ +H ZDV D SRHW DQG oHUFH Z"((/%(]$ Z4%$ &%A\43$ /*$ 345$ Z"(,$ %&$ 0#%,3",8$ "*)$ 3%%:$ #"(3$ /*$ 345$ 7%*CA5,3$ %&$ E(5"35($ =8(/"]$ "-%*\,/)5$ 4/,$ )/,3/*\A/,45)$ ,/,35(]$ 94"Z-"4$ 1/*3$ 0-?0_Z"(S$ 0$ 6/73/.$ %&$ 345$ E(5"3$ B-"\A5]$ 45$ )/5)$ /*$ 345$ FJ34$ 85"($ "&35($ 345$ [/@("S$ $ [/,$ 3%.1$ /,$ -%7"35)$ /*$ "$ .%,CA5$,A#5(/.#%,5)$18$"$)%.5]$/*$345$3%Z*$ %&$<5/($c0--"S Ã&#x2021; !"#$0.6<$.4$%<)$R<#+21$%6#3$E+,$%&'B1331"$
>
F9
[5$-5)$345$"(.8$%&$345$3(/15,$%&$+,("5-$/*$345$7%*CA5,3$%&$ 345$-"*)$%&$B"-5,3/*5S$$[/,$,4(/*5$-/5,$Z/34/*$"$.%,CA5$%*$ "$4/--$15"(/*\$4/,$*".5]$3%$345$Z5,3$%&$0,?="-3S ;45$B(%#453$'%1$T088%A1U$ $/,$.5*3/%*5)$/*$345$[%-8$ bA("*$&%A($3/.5,S$[/,$-5\5*)"(8$#"3/5*75$"*)$&"/34$\"65$ 4/.$345$,3(5*\34$3%$5*)A(5$\(5"3$4"(),4/#,$"*)$45$Z",$ (5Z"()5)$ Z/34$ 1-5,,/*\,$ ",$ ,3"35)$ /*$ 345$ [%-8$ bA("*$ T=A("$GF]$65(,5,$JM?JHUS$$[/,$,4(/*5$/,$/*$"*$"(5"$:*%Z*$",$ 94/(153$088%A1]$,%A34Z5,3$%&$0,?="-3S
/3H3/4! ;45$ "*7/5*3$ 3%Z*$ %&$ 0,?="-3$ /,$ @A,3$ "$ MK?./*A35$ )(/65$ *%(34Z5,3$%&$345$7"#/3"-]$0.."*S <A(/*\$a33%."*$(A-5]$0,?="-3$Z",$345$74/5&$")./*/,3("? 3/65$75*3(5$&%($345$(5\/%*S$$+*$"*)$"(%A*)$345$3%Z*$"(5$ VHYHUDO WRPEV RI SURPLQHQW oJXUHV RI ,VODP DQG RI RWK? 5(,$.5*3/%*5)$/*$345$[%-8$bA("*S
!"8,"("4$ 1/*$ !",(%AC$ 0-?c01,,/$ $ Z",$ "$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*$ Z4%$ Z/3*5,,5)$ 345$ B(%#453Y,$ $ N"(5Z5--$ B/-\(/."\5S$$[5$3%%:$#"(3$/*$345$X"33-5$%&$W"."."4$"*)$ 345$7%*CA5,3$%&$E(5"35($=8(/"S$$+*$345$GK34$85"($"&35($345$ +LMUD KH EHFDPH WKH FRPPDQGHU RI WKH oUVW 0XVOLP "(.8$3%$5*35($X8_"*3/*5$-"*),$"&35($,A775,,&A--8$"33"7:? /*\$345$X8_"*3/*5$&%(75,S$$[5$Z",$1A(/5)$Z5,3$%&$0,?="-3]$ /*$345$3%Z*$%&$c0()"S
;45$ B(%#453$ '534(%$ T=4AY"81U$ $ Z",$ 345$ !/)/"*/35$ &"345(?/*?-"Z$%&$345$B(%#453$!%,5,$ S$$'534(%$(5#5"35)-8$ #(5"745)$ 3%$ 345$ #5%#-5$ "1%A3$ .%*%345/,.$ "*)$ A(\5)$ 345.$3%$"1"*)%*$345/($7%((A#3$#("73/75,$,A74$",$A*)5(? Z5/\4/*\$ "*)$ A*)5(?.5",A(/*\$ 345$ 7%..%)/3/5,$ 3458$ ,%-)S$$[/,$,4(/*5$-/5,$Z/34/*$"$.%)5(*$.%,CA5$/*$j")/$ =4AY"81S ;45$ B(%#453$ '%,4A"$ TWA,4"U$ $ Z",$ 345$ "##(5*3/75$ %&$ 345$B(%#453$!%,5,$ $"*)$-"35($157".5$4/,$,A775,,%(S$$ !"#$0.6<$1,2$*"3+,#$.4$0"#$S3.?"#0$U)*"1$
!"#$*"3+,#$.4$0"#$S3.?"#0$N")719<$
>Ç
!"#$T00.61,$".)*#*$.4$0"#$0.5,$.4$%*'N1&0>
Ç
F:
>Ç
454$678$9:7;< V12+$ N")719<$ WH1&&#9$ .4$ N")719<X$+*$.,#$.4$0"#$&13;#*0$ 1;3+=)&0)31&$ *+0#*$ +,$ %*'N1&0$ =+09C$ +0*$ 1$ &13;#$ @1&&#9$ 5+0"$ &13;#$ 1;3+=)&0)31&$ 13#1*>$ A0$ +*$ ,16#2$ 140#3$ .,#$ .4$ 0"#$ ?3.?"#0*$ +,$ A*&16C$ ?3.?"#0$ N")719<$ C$ 5".$ 51*$ 0"#$ 410"#3$ +,$ &15$ .4$ -.*#*$ $ 1,2$ .,#$ .4$ 0"#$ 2#*=#,21,0*$ .4$A<31"+6$ >
A61;#Q$ !"#$ 6.2#3,$ 6.*/)#$ ".)*+,;$ 0"#$ *"3+,#$ .4$ !"#$ S3.?"#0$N")719<$ >
F;
/64I1 ;45$ .5)/"56"-$ 3%Z*$ %&$ 0@-A*$ /,$ @A,3$ "$ ,4%(3$ @%A(*58$ *%(34Z5,3$ &(%.$ 0.."*S$ $ [5(5]$ #5(745)$ 4/\4$ %*$ "$ 4/--3%#]$ ,A((%A*)5)$ 18$ #/*5$ &%(5,3,$ "*)$ %-/65$ \(%65,$ /,$ 0@-A*$D",3-5S$$;45$7",3-5$Z",$1A/-3$/*$345$ FG34$ 75*3A(8$ E\ 8VDPD ELQ 0XQTLWK WKH QHSKHZ RI 6DODGLQ $ oQH 5V".#-5$%&$+,-"./7$"(74/3573A(5]$/3$,5(65)$",$"$./-/3"(8$ &%(3$3%$#(%3573$345$(5\/%*$&(%.$/*6")/*\$7(A,")5($&%(75,S$$ ;45$ 7",3-5$ /,$ 15"A3/&A--8$ #(5,5(65)$ "*)$ /,$ "$ #%#A-"($ "33("73/%*$&%($1%34$'%()"*/"*,$"*)$6/,/3%(,S g%3$ &"($ &(%.$ 0@-A*$ /,$ 345$ 3%.1$ %&$ 345$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*]$c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e",US %31<+=$+,*=3+?0+.,*$+,$%Y&),$G1*0&#> Ã&#x2021; %Y&),$G1*0&#$144.32*$+07*$@+*+0.3*$*0),,+,;$ @+#5*$.4$0"#$*)33.),2+,;$=.),039*+2#>
Ã&#x2021;
F<
0.=08 ;45$3%Z*$%&$+(1/)$/,$-%7"35)$@A,3$"$,4%(3$)(/65$*%(34$%&$ 0@-A*S$;45(5$"(5$,565("-$#-"75,$%&$/*35(5,3$/*$345$(5\/%*$ /*7-A)/*\$345$,/35$%&$345$&".%A,$X"33-5$%&$W"(.%A:S +*$345$&"75$%&$!A,-/.$5V#"*,/%*]$345$X8_"*3/*5$^.#5(%($ [5("7-/A,$ \"345(5)$ "$ -"(\5$ "(.8]$ -5)$ 18$ 4/,$ 1(%345($ ;45%)%(A,]$Z4/74$&%A\43$345$!A,-/.$"(.8$"3$W"(.%A:$ /*$0A\A,3$IMQ$0<S$$0-34%A\4$345$!A,-/.,$Z5(5$\(5"3-8$ %A3*A.15(5)]$ 345/($ 7%.."*)5(]$ 94"-/)$ 1/*$ 0-?j"-/)$ ]$ -5)$ 345.$ 3%$ 6/73%(8$ "*)$ A-3/."35-8$ 7%*3(%-$ %65($ E(5"35($=8(/"S$$;45$,/35$%&$345$1"33-5$-/5,$%*$345$1"*:,$%&$ 345$W"(.%A:$e/65(]$%*$345$*%(345(*$3/#$%&$'%()"*S$$ D-%,5$ 3%$ +(1/)]$ /*$ !"_"($ 0-?=4"."-/]$ /,$ "$ ,4(/*5$ &%($ 345$ B(%#453$<"6/)$T<"ZA)U$ S$$0,$"$74/-)]$<"6/)$,-5Z$345$ ./\438$E%-/"34$Z/34$"$,3%*5$&(%.$4/,$,-/*\,4%3S$$[5$-"35($ 157".5$ 345$ ,57%*)$ 9/*\$ %&$ +,("5-$ "&35($ ="A-$ "*)$ Z",$ %*5$ %&$ 345$ "#%,3-5,$ 3%$ Z4%.$ 45"65*-8$ ,7(/#3A(5,$ Z5(5$ (565"-5)S$$<"6/)$,#5*3$,%.5$3/.5$/*$'%()"*$Z4/-5$"3$%)),$ Z/34$="A-]$",$Z5--$",$-"35($Z4/-5$%*$7".#"/\*S
454$678$9:7;< !"#$ E100&#$ .4$ U136.)8$ 0..8$ ?&1=#$ 43.6$ 0"#$ Z[0"'\]0"$ .4$ %);)*0C$I^I$%>O>$%40#3$9#13*$ .4$ 31+2*C$ *8+36+*"#*C$ =.),' 0#31001=8*C$ 1,2$ ,#;.0+10+.,*$ 0"#$1**#6<&#2$136+#*$.4$0"#$ _1*0$`.61,$_6?+3#$1,2$0"#$ A*&16+=$G1&+?"10#$6#0$.,$0"#$ ßHOG RI EDWWOH DQG D GD\ <100&#$#,*)#2$5+0"$1$@+=0.3+' .)*$.)0=.6#$4.3$0"#$A*&16+=$ G1&+?"10#$ 0"10$ 5.)&2$ )&0+' 610#&9$ #,*)3#$ =.,03.&$ .@#3$ M3#10#3$N93+1>
;45$3%.1$%&$345$65*5("1-5$7%.#"*/%*$01A-?<"()"Y$ $ /,$-%7"35)$/*$"$.%)5(*$1A/-)/*\$/*$345$6/--"\5$%&$=%".$0-? =4A**"C$*5"($+(1/)S$a*5$%&$345$.%,3$)56%35)$"*)$#/%A,$ 7%.#"*/%*,]$45$/,$15,3$:*%Z*$&%($,A(#",,/*\$565(8%*5$ /*$.5.%(/_/*\]$*"(("3/*\$"*)$3("*,./33/*\$345$B(%#453$ !%4"..")Y,$ $ 4")/34S$ $ [5$ #"(3/7/#"35)$ /*$ ./-/3"(8$ 7".#"/\*,$ "*)$ Z",$ -"35($ "##%/*35)$ \%65(*%($ %&$ 345$ X"4("/*$#(%6/*75S
Ç
G.&)6,*$+,$,#13<9$$S#&&1$W01<1/10$a1"&X$>
FB
!>?&8?)/M7403 ;45$ e%."*,$ 5,3"1-/,45)$ ;45$ <57"#%-/,]$ "$ -5"\A5$ %&$ 35*$ 7/3/5,$ /*$ *%(345(*$ '%()"*]$ =8(/"$ "*)$ B"-5,3/*5]$ 3%$ &"7/-/3"35$ 345$ "(5"Y,$ FRPPHUFH DQG WR SURWHFW WKH IDU pXQJ (5\/%*,$ %&$ 345/($ 5.#/(5S$ $ N%A($ %&$ 345$ 7/3/5,$ %&$;45$<57"#%-/,$"(5$/*$'%()"*O$B4/-")5-#4/"$ T*%Z$ 0.."*U]$ '5(",4$ T345$ 15,3?#(5,5(65)$ "*)$ .%,3$ 7%.#-535$ 7/38$ %&$ ;45$ <57"#%-/,U]$ B5--"$T;"1"C53$N"4-U$"*)$d..$b"8,$TE")"("US
M%$$" =/3A"35)$/*$345$*%(345(*$#"(3$%&$345$'%()"*$>"--58]$ B5--"$ /,$ "$ #%#A-"($ "33("73/%*S$ ;45(5$ /,$ ".#-5$ 56/)5*75$ %&$ 5"(-8$ 4A."*$ 4"1/3"3/%*]$ Z/34$ 6/,/1-5$ ,3(A73A(5,$ )"3/*\$ &(%.$ e%."*]$ X8_"*3/*5$ "*)$ +,-"./7$ #5(/%),S$ $ B5--"$ (5"--8$ #(%,#5(5)$ 34(%A\4%A3$ 345$E("57%?e%."*$#5(/%)$"$Z5--$",$)A(/*\$X8_"*3/*5$ 3/.5,]$ Z45*$ 3(")5$ (%A35,$ ,3(5*\345*5)$ "*)$ -%7"-$ /*)A,3(/5,$)565-%#5)S$9*%Z*$/*$0("1/7$",$N"4-]$B5--"$ Z",$345$,/35$%&$345$&".%A,$X"33-5$%&$N"4-S$$;45$1"33-5$ 3%%:$#-"75$/*$'"*A"(8$IMR]$153Z55*$345$X8_"*3/*5,$ "*)$345$!A,-/.$"(.8]$-5)$18$94"-/)$ 1/*$ 0-?j"-/)$ $"*)$01A$d15/)"$0.5($1/*$0-?'"(("4$ S$ ;45$ %A37%.5$Z",$"$!A,-/.$6/73%(8$"*)$-/15("3/%*$&(%.$ 345$X8_"*3/*5,S$$B5--"$7%*3/*A5)$3%$#(%,#5($A*)5($ +,-"./7$d.."8")$(A-5S
!"#$N"3+,#$.4$0"#$S3.?"#0$()2$
$,#13$B#31*"> Ã&#x2021;
IJJ&K"L, N%(.5(-8$ :*%Z*$ ",$ E")"("]$ d..$ b"8,$ Z",$ "-,%$ "*$ /.#%(3"*3$<57"#%-/,$7/38S$9*%Z*$",$"$7A-3A("-$75*3(5]$/3$ Z",$ 4%.5$ 3%$ ,565("-$ #%53,$ "*)$ #4/-%,%#45(,$ /*7-A)/*\$ ;45%)%(%,]$Z4%$)5,7(/15)$345$7/38$",$h345$*5Z$0345*,iS$$ B5(745)$%*$"$4/--3%#$%65(-%%:/*\$345$'%()"*$>"--58]$345$ =5"$%&$E"-/-55$"*)$345$E%-"*$[5/\43,]$d..$b"8,$1%",3,$ "*$ /.#(5,,/65$ 7%-%**")5)$ 35(("75$ "*)$ 345$ (5."/*,$ %&$ 3Z%$345"3(5,S$$+3$/,$"-,%$345$#-"75$Z45(5$'5,A,$D4(/,3$ $ #5(&%(.5)$4/,$&".%A,$./("7-5$%&$345$E")"(5*5$,Z/*5S
IA*#$A'$%&"$,)%)".$A'$%&"$4",(GA+).$(#"$.)%*(%"/$)-$ NA#/(-L$K>>(-1$N"#(.&1$F"++($(-/$8>>$B(0.3 FC
N"#(.&$).$%&"$+(#2".%$(-/$J".%E G#"."#T"/$\A>(-$,)%0$A*%.)/"$5%(+03 6%N",O ;45$ E("57%?e%."*$ 7/38$ %&$ '5(",4]$ &%(.5(-8$ E5(","]$ /,$ ,/3A"35)$ /*$ "$ &5(3/-5$ 6"--58]$ -5,,$ 34"*$ %*5$ 4%A(Y,$ )(/65$ *%(34$&(%.$0.."*S$$9*%Z*$",$345$cB%.#5//$%&$345$^",3Y$ &%($ /3,$ 5V3("%()/*"(8$ ,3"35$ %&$ #(5,5(6"3/%*]$ '5(",4$ /,$ 345$ -"(\5,3$ "*)$ 15,3?#(5,5(65)$ e%."*$ 7/38$ %A3,/)5$ +3"-8S$$ ;45$ /.#%,/*\$ 3(/#-5?"(745)$ \"35Z"8$ T,55$ /."\5$ 15-%ZU$ ,55*$",$8%A$"##(%"74$345$7/38]$Z",$1A/-3$3%$4%*%A($345$ ^.#5(%($ [")(/"*$ %*$ 4/,$ "((/6"-$ "3$ '5(",4$ /*$ FGQ$ 0<S$$ j/34/*$345$(5."/*/*\$7/38$Z"--,$"(5$7%-%**")5)$,3(553,]$
4/--3%#$ 35.#-5,]$ ,#573"7A-"($ 345"3(5,]$ #-"_",]$ 1"34,$ "*)$ #A1-/7$,CA"(5,S$$^65(8$85"(]$)A(/*\$'A-8]$34/,$"*7/5*3$7/38$ 7%.5,$3%$-/&5$Z45*$345$"**A"-$'5(",4$N5,3/6"-$%&$DA-3A(5$ "*)$ 0(3,$ 3":5,$ #-"75]$ "33("73/*\$ 34%A,"*),$ %&$ 6/,/3%(,$ &(%.$'%()"*$"*)$"--$%65($345$Z%(-)S a*$"$4/--3%#$*%3$&"($&(%.$'5(",4]$/,$"$.%)5(*$!%,CA5$1A/-3$ %65($"$7"65$Z45(5$345$B(%#453$[A)$ $/,$15-/565)$3%$15$ 1A(/5)S$$[5$#(5"745)$3%$345$#5%#-5$%&$c0)]$A(\/*\$345.$3%$ Z%(,4/#$345$a*5$E%)$/*,35")$%&$345/($."*8$/)%-,S$$;45$ 5-565*34$=A("$/*$345$[%-8$bA("*$/,$*".5)$"&35($4/.S
454$678$9:7;< !"#$2+*=.@#39$.4$1$=#,0)3+#*' .&2$ 6.*/)#$ +,$ 0"#$ "#130$ .4$ 0"#$ `.61,$ 3)+,*$ .4$ B#31*"$ +*$*"#22+,;$,#5$&+;"0$.,$0"#$ =+097*$"+*0.39$1,2$0"#$#13&9$3#' &10+.,*$<#05##,$-)*&+6*$1,2$ G"3+*0+1,*$ 4.&&.5+,;$ 0"#$ b0"$ =#,0)39$A*&16+=$=.,/)#*0> !"#$2+*=.@#39$.4$0"#$6.*/)#$ +,2+=10#*$0"10$0"#$=+09$=.,0+,' )#2$0.$0"3+@#$140#3$0"#$133+@1&$ .4$A*&16>$V"107*$6.3#C$-)*' &+6*$1,2$G"3+*0+1,*$&+@#2$*+2#$ <9$*+2#$+,$3#&10+@#$"136.,9$+,$ 1$*.=+#09$0"10$121?0#2$0.$1=' =.66.210#$<.0"$41+0"*>
FE
M?!./
-G
;45$A*/CA5$g"1"3"5"*$7/38$%&$B53("$/,$"$dg^=Da$j%(-)$ [5(/3"\5$ ,/35]$ Z4/74$ "33("73,$ 6/,/3%(,$ &(%.$ "--$ %65($ 345$ Z%(-)S$$;%$5*35($B53("$8%A$.A,3$#",,$34(%A\4$345$=/C]$"$ 65(8$*"((%Z$\%(\5]$"1%A3$F$:/-%.53(5$/*$-5*\34]$Z4/74$/,$ pDQNHG RQ ERWK VLGHV E\ WRZHULQJ URFN ZDOOV WKDW UHDFK D 45/\43$%&$LK$.53(5,S$$03$345$5*)$%&$345$=/C$/,$345$;(5",A(8$ T345$ 94"_*"4U$ Z/34$ /3,$ .",,/65$ &"l")5$ 7"(65)$ /*3%$ 345$ ,%-/)$ (%7:$ &"75S$ $ 0,$ 8%A$ -5"65$ 345$ ;(5",A(8$ 8%A$ 5*35($ /*3%$345$"."_/*\$(%,5?(5)$7/38$%&$B53("]$Z/34$/3,$5*)-5,,$ 3%.1,$"*)$35.#-5,]$/3,$4A\5$345"3(5$"*)$&",7/*"3/*\$4/\4$$ #-"75,S
B5(745)$ %*$ 345$ 3%#$ %&$ "$ .%A*3"/*$ 7"--5)$ '"1"-$ 0-?g"1/$ ["(A*]$ /*$ B53("]$ /,$ 345$ ,4(/*5$ %&$ 345$ B(%#453$ 0"(%*$ T["(A*U$ ]$345$1(%345($%&$!%,5,$ S$$!%,5,$-5&3$0"(%*$ 3%$-%%:$"&35($4/,$#5%#-5$Z45*$45$Z5*3$3%$!%A*3$=/*"/S$$ 0"(%*$#(5)575",5)$4/,$1(%345($"*)$4/,$,4(/*5Y,$-%7"3/%*$ "3$ B53("$ 7%((5,#%*),$ 5V"73-8$ Z/34$ 1%34$ 345$ +,-"./7$ "*)$X/1-/7"-$"77%A*3,$%&$4/,$1A(/"-S
!"#$!3#1*)39$W:"1F,#"X$10$S#031> Ç
%13.,7*$0.6<$.,$B#<#&$(13.),> Ç
!/P04/>
37I!>?.1&67.8/1
;45(5$ "(5$ ,565("-$ ,4(/*5,$ %&$ /*35(5,3$ 3%$ 15$ 6/,/35)$ /*$ 7DoODK ZKLFK FDQ EH UHDFKHG YLD WKH .LQJV +LJKZD\ @A,3$ *%(34$ %&$ =4"Z1":$ "*)$ 7-%,5$ 3%$ 345$ <"*"$ g"3A(5$ e5,5(65S
["."8."]$/*$,%A345(*$'%()"*$*5"($e",$0-?g"C"1]$Z",$345$ 1",5$%&$345$011",/)$<8*",38$"*)$345$#-"75$&(%.$Z4/74$ 3458$#-"**5)$345/($,5/_A(5$%&$345$+,-"./7$D"-/#4"35$&(%.$ 345$d."88"),S
'"1/($ 1/*$ 01)A--"4$ 0-?0*,"(/$ $ Z",$ "$ .A74?-%65)$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*S$ $ [5$ #"(3/7/#"35)$ /*$ */*5355*$ ./-/3"(8$ 7".#"/\*,$ "*)$ Z",$ 15,/)5$ 345$ B(%#453$ !%4"..")$ $ )A(/*\$ 345$ 7%*CA5,3$ %&$ !577"S$ $ [5$ *"(("35)$ ."*8$ %&$ 345$ 4")/34,$ "*)$ Z/3*5,,5)$ ,565("-$ %&$ 345$ B(%#453Y,$ $ ./("7-5,S$ $ [/,$ -",3$ )"8,$ Z5(5$ ,#5*3$ -573A(/*\$ ,3A)5*3,$ "3$ 345$ B(%#453Y,$ $ .%,CA5$ /*$ 0HGLQD +LV VKULQH LV LQ 7DoODK
9"Y1$ 1/*$ d."8($ 0-?E4/&"(/$ $ Z",$ 345$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*$ ,5*3$ 18$ 345$ B(%#453$ $ 3%$ 345$ 3(/15$ %&$ bA)"Y"4$/*$,%A345(*$'%()"*]$3%$",:$345$#5%#-5$345(5$3%$ 5.1("75$ +,-".$ 1A3$ A*&%(3A*"35-8]$ 3458$ .A()5(5)$ 4/.$ "*)$4/,$7%.#"*/%*,S$[/,$,4(/*5$/,$-%7"35)$"3$="-."*/$/*$ WKH 7DoODK SURYLQFH
;45$B(%#453$=5534$ $Z",$345$34/()$,%*$%&$0)".$ $"*)$ 7(5)/35)$Z/34$/*65*3/*\$345$"(3,$"*)$7("&3,S$$[/,$,4(/*5$/,$ QHDU 7DoODK N"(Z"4$ 1/*$ 0.($ 0-?'A)4"./$ $ Z",$ 345$ e%."*? %\]DQWLQH JRYHUQRU RI 0D DQ GLVWULFW ZKR ZDV FUXFLoHG 18$ 345$ X8_"*3/*5,$ Z45*$ 45$ 7%*65(35)$ 3%$ +,-".S$ $ [/,$ VKULQH LV LQ 7DoODK FORVH WR WKH $IUD :DWHU 6SULQJV 0-?["(/34$ 1/*$ d."8($ 0-?0_)/$ $ Z",$ 345$ 65*5("1-5$ 7%.#"*/%*$,5*3$18$345$B(%#453$!%4"..")$ $3%$7"((8$ "$.5,,"\5$3%$345$(A-5($%&$XA,("$/*$=8(/"$/*6/3/*\$4/.$3%$ DGRSW ,VODP :KHQ KH DUULYHG LQ 7DoODK WKH JRYHUQRU %&$!A3"4$7"#3A(5)$"*)$1545")5)$4/.S$$;4/,$"73$Z",$%*5$ %&$345$7"A,5,$34"3$-5)$3%$345$!A,-/.$./-/3"(8$7".#"/\*$ "*)$345$&".%A,$1"33-5$%&$!A3"4S$0-?["(/34$Z",$345$%*-8$ .5,,5*\5($%&$345$B(%#453$ $Z4%$Z",$."(38(5)$Z4/-,3$ %*$ "$ ./,,/%*S$ $ $ [/,$ ,4(/*5$ /,$ /*$ "$ .%)5(*$ 1A/-)/*\$ GK$ NLORPHWUHV VRXWK RI 7DoODK
!/)Z"8$ 153Z55*$ [/@"_$ "*)$ =8(/"]$ "3$ d)(A4$ 153Z55*$ !"Y"*$ "*)$ =4"Z1":]$ /,$ '"1"-$ 0-?;"4:/.$ T345$ [/--$ %&$ -XGLFDWLRQ )ROORZLQJ WKH %DWWOH RI 6LIoQ ERWK VLGHV "\(55)$ %*$ "(1/3("3/%*$ 3%$ )57/)5$ 345$ %A37%.5$ %&$ 345/($ FRQpLFW ,W ZDV KHUH WKDW $EX 0XVD $O $VK DUL ]$345$ (5#(5,5*3"3/65$%&$D"-/#4$0-/$1/*$01/$;"-/1$ ]$.53$Z/34$ c0.($1/*$0-?0,4Y"(/$ ]$Z4%$(5#(5,5*35)$!AY"Z/8"4$1/*$ 01/$=A&8"*]$15&%(5$"$7%A(3$%&$@A)\5.5*3S$$;45$,4(/*5$%&$ 01A$!A,"$0-?0,4Y"(/$ $7"*$15$&%A*)$*%(34$%&$345$3%Z*$ %&$!"Y"*$"3$"$4/--$*".5)$'"1"-$0-?0,4"(/S
454$678$9:7;< S#031$ +*$ *.6#0+6#*$ =1&&#2$ 0"#$cP.*0$G+097>$A,$*?+0#$.4$+0*$ <#+,;$*)="$1,$+6?.301,0$=+09$ +,$ 1,0+/)+09C$ 140#3$ 0"#$ Zd0"$ =#,0)39$ %OC$ S#031$ 51*$ =.6' ?&#0#&9$ &.*0$ 0.$ 0"#$ 5#*0#3,$ 5.3&2>$ A0$ 51*$ 3#2+*=.@#3#2$ +,$ ZeZ\$ <9$ 0"#$ N5+**$ 031@#&' &#3C$ B."1,,$ P)25+;$ E)3=8' "1320C$ 5".$ 03+=8#2$ "+*$ 519$ LQWR WKH Ã&#x;HUFHO\ JXDUGHG VLWH <9$ ?3#0#,2+,;$ 0.$ <#$ 1,$ %31<$ 43.6$ A,2+1$ 5+*"+,;$ 0.$ 618#$ D VDFULÃ&#x;FH DW WKH WRPE RI WKH S3.?"#0$%13.,$ >
A61;#Q$ !"#$ N5+**$ 031@#&&#3$ B."1,,$P)25+;$E)3=8"1320>
-F
/K/=/ '%()"*Y,$%*-8$%A3-53$3%$345$,5"]$345$e5)$=5"$#%(3$%&$0C"1"]$ /,$ "$ )5-/\43&A-$ (5,%(3$ Z/34$ 7-5"*$ 15"745,]$ 7-5"($ Z"(.$ Z"35($ "*)$ "*$ "1A*)"*75$ %&$ ."(/*5$ -/&5$ 34"3$ .":5,$ /3$ "*$ 5V75#3/%*"-$ ,7A1"$ )/6/*\$ )5,3/*"3/%*S$ $ ;45(5$ "(5$ ,565("-$ #-"75$ %&$ +,-"./7$ /*35(5,3$ /*$ "*)$ "(%A*)$ 0C"1"$ /*7-A)/*\]$345$cd34."*$1/*$c0&&"*$ $!%,CA5$"3$08-"S$ 03$345$,%A345",3$5*)$%&$345$7%(*/745$/,$345$!".-A:$N%(3$ k$345$[",45./35$7%"3$%&$"(.,$34"3$7"*$15$,55*$%65($345$ 5*3("*75$Z",$"))5)$"&35($345$;A(:,$Z5(5$%A,35)$&(%.$345$ 3%Z*$)A(/*\$j%(-)$j"($+S$$ 0&35($345$7(A,")5(,$4")$3":5*$345$#%(3$&(%.$345$!A,-/.,$ /*$345$FG34$75*3A(8]$3458$1A/-3$"$&%(3(5,,$%*$N"(YA*$+,-"*)]$ L$:/-%.53(5,$%&$345$7%",3S$j45*$="-")/*$-"A*745)$4/,$ 7%A*35($"33"7:]$45$7"#3A(5)$345$/,-"*)$"*)$345$&%(3$"*)$ /3$157".5$:*%Z*$",$="-")/*Y,$D",3-5S$=4%(3-8$"&35(]$/*$ FFJG]$ 345$ /*&".%A,$ 7(A,")5($ e58*"-)$ )5$ D4"3/--%*$ (57"#3A(5)$ 345$ 7",3-5]$ %*-8$ 3%$ -%,5$ /3$ "\"/*$ 3%$ !A,-/.$&%(75,$@A,3$"$85"($-"35(S
!"#$-16#&)8#$4.30$10$%/1<1>
--
8?3?.!&)/3!4?3 ,Q $' WKH oUVW &DOLSK RI WKH 8PD\\DG G\QDVW\ !AY"Z/8"4$ 1/*$ 01/$ =A&8"*]$ .%65)$ 345$ 7"#/3"-$ %&$ 345$ !A,-/.$5.#/(5$&(%.$!5)/*"$3%$<".",7A,]$&(%.$Z45(5$ 345$5.#/(5$5V#"*)5)S$ ;45$ d."88"),$ \"65$ 345$ Z%(-)$ \"65$ 345$ Z%(-)$ "$ \(5"3$ *A.15($ %&$ "(74/3573A("-$ -5\"7/5,]$ /*7-A)/*\$ 345$ <%.5$ %&$ 345$ e%7:$ /*$ '5(A,"-5.$ "*)$ 345$ E(5"3$ !%,CA5$ /*$ <".",7A,S$$+*$345$'%()"*/"*$)5,5(3$3458$1A/-3$#"6/-/%*,]$ 7"("6"*$ ,3"3/%*,]$ ,57-A)5)$ 1"34,$ "*)$ 4A*3/*\$ -%)\5,]$ :*%Z*$ 3%)"8$ ",$ <5,5(3$ D",3-5,S$ $ N/--5)$ Z/34$ .%,"/7$ pRRUV DQG FDUYHG VWXFFR GHFRUDWLRQV GHSLFWLQJ SHRSOH "*/."-,]$565*3,$"*)$#"335(*,]$345,5$)5,5(3$7",3-5,$,3"*)$ ",$ .%*A.5*3,$ 3%$ 345$ ,#573"7A-"($ "*)$ %(/\/*"-$ 5"(-8$ +,-"./7$"(3S N"($ "Z"8$ &(%.$ 345$ 4573/7$ 7/38$ -/&5$ %&$ <".",7A,]$ 345,5$ 7",3-5,$ *%3$ %*-8$ ,5(65)$ ",$ (53(5"3,$ &%($ 345$ d."88")$ (A-5(,]$1A3$"-,%$45-#5)$345.$,3"8$/*$3%A74$Z/34$345$3(/15,$ Z4%,5$,A##%(3$3458$*55)5)S$$;45$1A/-)/*\,$Z5(5$-%7"35)$ %*$ 5V35*,/65$ "*)$ 5-"1%("35-8$ /((/\"35)$ &"(.-"*),]$ ",$ 56/)5*75)$ 18$ 345$ 6"(/%A,$ 48)("A-/7$ ,8,35.,$ 34"3$ 7"*$ ,3/--$ 15$ ,55*$ 3%)"8S$ $ =%.5$ %&$ 345$ 1A/-)/*\,$ "-,%$ ,5(65)$ ",$(5,3/*\$#-"75,$&%($3("65--5(,$%*$345/($Z"8$3%$"*)$&(%.$ [/@"_S ;45$)5,5(3$7",3-5,$%&$94"("*54]$!A,4"33"]$b",3"-]$;A1"]$ ["--"1"3]$ !AZ"CC"(]$ ["..".$ 0-?="(4$ "*)$ bA,"8($$ 0.("$T"$dg^=Da$j%(-)$[5(/3"\5$,/35U]$7"*$15$6/,/35)$/*$ "$%*5?)"8$)(/65$6/,/3$&(%.$0.."*S
A,*#0$'$L)*193$%631>
Ã&#x2021; Ã&#x2021;
:"131,#"$G1*0&#$+,$0"#$B.321,7*$#1*0#3,$2#*#30>
-9
24733/.A&7P&034/50)&!?.53 =3"*),$ &%($ h="--"$ 0--"4A$ c0-"/4/$ j"$ ="--".i]$ /3$ /,$ "*$ 5V#(5,,/%*$ 34"3$ /,$ ,"/)$ Z45*$ 345$ *".5$ %&$ B(%#453$!%4"..")$ /,$.5*3/%*5)S =3"*),$&%($hY0-"/4/$",?="--".i]$/3$/,$"*$5V#(5,,/%*$ 34"3$/,$,"/)$Z45*$345$*".5$%&$"$B(%#453$/,$.5*? 3/%*5)S =3"*),$&%($he")/8"$0--"4$0*4%i]$/3$/,$"*$5V#(5,? ,/%*$ 34"3$ /,$ ,"/)$ Z45*$ 345$ *".5$ %&$ B(%#453$ !%4"..")Y,$ 7%.#"*/%*,$"(5$.5*3/%*5)S
-:
/QO"*
;45$7"--$3%$#("85($/*$+,-".S
)"$RSO
^"(-8$/*$+,-".]$345$-5")5($%&$345$15-/565(,$"73/*\$ /*$ B(%#453$ !%4"..")Y,$ #-"75$ "&35($ 4/,$ )5"34S
)'JS"*R'*
=%.5%*5$ Z4%$ .53$ B(%#453$ !%4"..")$ ",$ "$ !A,-/.$"*)$/,$%&35*$(5&5((5)$3%$",$"$h="4"1/iS
>"QR+O
;45$,#%:5*$3(")/3/%*,$"33(/1A35)$3%$345$B(%#453$ !%4"..")$ $Z4/74$"(5$(565(5)$"*)$(575/65)$ /*$ +,-".$ ",$ "$ ."@%($ ,%A(75$ %&$ (5-/\/%A,$ -"Z$ "*)$ .%("-$\A/)"*75S
>"*R(
B5%#-5$ Z4%$ )A(/*\$ 345$ 3/.5$ %&$ '"4/-/88"4$ T345$ #(5?+,-"./7$ 5("U$ (5@5735)$ 345$ /)%-"3%(8$ /*$ 345/($ ,%7/538$"*)$Z5(5$/*$,5"(74$%&$345$3(A5$(5-/\/%*$%&$ B(%#453$01("4".S
>RT"U
;45$ (5\/%*$ "*)$ #(%6/*75$ /*$ Z5,35(*$ ="A)/$ 0("1/"]$7%.#(/,/*\$345$7/3/5,$%&$!577"]$!5)/*"]$ '5))"4$"*)$03?;"Y/&S
>RTN"
;45$ ./\("3/%*$ %&$ B(%#453$ !%4"..")$ &(%.$ !577"$ 3%$ !5)/*"$ /*$ IGG0S<S$ 3%$ 5,7"#5$ #5(,57A? 3/%*m$345$)"35$(5#(5,5*3,$345$,3"(3/*\$#%/*3$%&$345$ !A,-/.$7"-5*)"(S
!O%&>'$L& KVN"*
;45$[%-8$1%%:$%&$+,-".$(565"-5)$3%$345$B(%#453$ !%4"..")$ ]$Z4/74$/,$)/6/)5)$/*3%$FFH$,A(",S
0J"J
;45$ 45")$ %&$ #A1-/7$ Z%(,4/#$ /*$ +,-".]$ A,A"--8$ "$ )/\*/&5)$-5")5($/*$,%7/538S
0,$"J
;45$ Z%()$ +,-".$ )5,7(/15,$ 345$ h,A1./,,/%*i$ 3%$ 345$Z/--$%&$E%)$"*)$,35.,$&(%.$345$0("1/7$Z%()$ c",-"."Y]$Z4/74$.5"*,$,A1./335)S
5%WW"
+*$ +,-".$ 345$ 4%-/5,3$ 7/38$ Z4/74$ -/5,$ /*$ ="A)/$ 0("1/"S$ +3$ /,$ 345$ 1/(34#-"75$ %&$ 345$ B(%#453$ !%4"..")$ "*)$Z45(5$B(%#453$01("4".$ $ 3%\5345($Z/34$4/,$,%*$+,."Y/-]$1A/-3$345$9"Y1"S
5%QR*"
+,$-%7"35)$/*$="A)/$0("1/"$"*)$/,$345$,57%*)$.%,3$ 4%-8$7/38$/*$+,-".S$e5&5((5)$3%$",$345$h7/38$%&$345$ B(%#453i$ /3$ /,$ Z45(5$ B(%#453$ !%4"..")$ $ &%A*)$(5&A\5$"&35($15/*\$)(/65*$%A3$%&$!577"$/*$ IGG$0S<S
5V%UUR*
,Q ,VODP WKH SHUVRQ FDOOLQJ oYH WLPHV D GD\ IRU )"/-8$ #("85(]$ "3$ )"Z*]$ *%%*]$ ./)?"&35(*%%*]$ ,A*,53$"*)$*/\43&"--S
5V,$RJ
0$#5(,%*$15-%*\/*\$3%$+,-".$"*)$Z4%$h,A1./3,i$ 3%$345$Z/--$%&$E%)S
5'*'+O%R,J X5-/5&$/*$%*5$"*)$%*-8$%*5$E%)S 3VN"
0$ 74"#35($ /*$ 345$ [%-8$ bA("*S$ ^"74$ %&$ 345$ FFH$ ,A(",]$ Z4/74$ 6"(8$ /*$ -5*\34$ &(%.$ ,565("-$ #"\5,$ 3%$,565("-$Z%(),]$5*7%.#",,5,$%*5$%($.%(5$(565? -"3/%*,$(575/65)$18$B(%#453$!%4"..")$ &(%.$ E%)S
!'N"O
;45$ e565-"3/%*$ 34"3$ E%)$ ,5*3$ )%Z*$ 3%$ B(%#453$ !%4"..")$ "*)$&%(.,$345$'5Z/,4$[%-8$X%%:S
!!!"#$%$&'()*+,"-(.
!"#$%&'(")#*+,'-"%#$ (./0'1234536'7389::: ;%<0'1234536'7389427 =>?>-"<'9@A399 B,,%&'CCC9@D'!"#$%& .,%*/0'*&E"FG*+*HI"#$%&>J",
!"#"$%&'()* KKK>G*+*HI"#$%&>J", L&M/*+NOȸǎƸƴƍȚ
P"QR#*MNH' S' !"#$%&' (")#*+,' -"%#$' 4AC@>' B//' T*MNH+' T.+.#G.$>' B//' H.<HD' *,%M.+D' M#%QN*J+D' %&$' "HN.#' ,%H.#*%/+' K*HN*&' HN*+' U#"JN)#.' %#.' +)UI.JH' H"' HN.' J"QR#*MNH' %&$' "HN.#' *&H.//.JH)%/' SURSHUW\ ULJKWV RI WKH -7% 7KHVH PDWHULDOV PD\ QRW EH UHSURGXFHG GLVWULEXWHG RU PRGLoHG ZLWKRXW WKH H[SUHVV ZULWWHQ SHUPLVVLRQ RI -7%