ƌŝĂŶ >ŽĐŬLJĞĂƌ Ͷ &ŽƵŶĚ WůĂĐĞƐ /Ŷ :ƵŶĞ ŽĨ ϮϬϬϳ / ĂƌƌŝǀĞĚ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ͕ ǁŝƚŚ Ă ďĂĐŬƉĂĐŬ͕ Ă ĨŽůĚŝŶŐ ďŝĐLJĐůĞ ŝŶ Ă ƐƵŝƚĐĂƐĞ͕ ĂŶĚ Ă ĮƐƞƵů ŽĨ ŵĂƉ ƐĞŐŵĞŶƚƐ ŽŶ ϴΘϭͬϮdžϭϭ ŝŶĐŚ ƐŚĞĞƚƐ ƉƌŝŶƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝƚLJ ŽĨ ,ĞůƐŝŶŬŝ ǁĞď ƐŝƚĞ ƐŚŽǁŝŶŐ Ă ϮϬŬŵ ďŝŬĞ ƌŽƵƚĞ ƚŽ ŵLJ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚ͘ / ĨŽƵŶĚ Ă ƋƵŝĞƚ ĐŽƌŶĞƌ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂů͕ ĂƐƐĞŵďůĞĚ ŵLJ ďŝŬĞ ĂŶĚ ƌŽĚĞ Žī ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƵŶŬŶŽǁŶ͕ ƚŚĞ ƐƵŝƚĐĂƐĞ ŶŽǁ Ă ƚƌĂŝůĞƌ ĨŽůͲ ůŽǁŝŶŐ ďĞŚŝŶĚ ǁŝƚŚ ŵLJ ŐĞĂƌ͘ /ƚ ǁĂƐ ƌĂŝŶŝŶŐ͕ ďƵƚ ŚĂǀŝŶŐ ďŝŬĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ Ăůů ƐŽƌƚƐ ŽĨ ǁĞĂƚŚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƐƚ / ǁĂƐ ŶŽƚ ǁŽƌƌŝĞĚ ŵƵĐŚ ĂďŽƵƚ ŝƚ͖ ŵLJ ƌŽƵƚĞ ŵĂƉƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ;ůĂƐĞƌũĞƚ ƉƌŝŶƚĞĚ ŽŶ ďŝŽͲ ĚĞŐƌĂĚĂďůĞ ƉĂƉĞƌͿ ƋƵŝĐŬůLJ ĚŝƐŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ͘ ŶĚ ƐƚŽƉƉŝŶŐ ĞǀĞƌLJ ƋƵĂƌƚĞƌ ŵŝůĞ ƚŽ ĮŐƵƌĞ ŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƚƵƌŶ ǁĂƐ ŶŽ ĨƵŶ ĞŝƚŚĞƌ͘ dŚĞ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƌŽƵƚĞ ƐŚŽƌƚůLJ ůĞĚ ŵĞ ŝŶƚŽ Ă ƌĞŐŝŽŶĂů ƉĂƌŬ͕ ĮůůĞĚ ǁŝƚŚ ƚƌĂŝůƐ ŝŶ Ăůů ĚŝƌĞĐƟŽŶƐ͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ŚŽƉĞ ǁŚĂƚƐŽĞǀĞƌ ƚŚĂƚ / ǁŽƵůĚ ĮŶĚ ŵLJ ǁĂLJ ŽƵƚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽƌƌĞĐƚ ƉĂƚŚ͘ dŚŽƌŽƵŐŚůLJ ůŽƐƚ͕ ƐƚĂŶĚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂŝŶ ĂŶĚ ƐƚĂƌŝŶŐ ǁŽĞĨƵůůLJ Ăƚ ŵLJ ĐŝƚLJ ǁŝĚĞ ŵĂƉ͕ Ă ƉĂƐƐĞƌďLJ ƐƚŽƉƉĞĚ ĂŶĚ ŚĞůƉĞĚ ŵĞ ĮŶĚ ŵLJ ǁĂLJ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞĂƌďLJ ƌŝŶŐ ŚŝŐŚǁĂLJ ĂŶĚ ĂŶ ĞĂƐLJ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ƉĂƚŚ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ ŝƚ͘ DLJ ƚƌŽƵďůĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĂLJ ǁĞƌĞ /HFWXUH +DOO 7HFKQLFDO 8QLYHUVLW\ RI +HOVLQNL ŶŽƚ ŽǀĞƌ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͘ ůƚŚŽƵŐŚ $OYDU $DOWR $UFKLWHFW ƚŚĞ ƌĞŶƚĂů ĂŐĞŶĐLJ ŚĂĚ ĂŶ ŽĨͲ ĮĐĞ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ĂĚũĂĐĞŶƚ ƚŽ ŵLJ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚ͕ ŬĞLJƐ ǁĞƌĞ ŽŶůLJ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚŽǁŶƚŽǁŶ ,ĞůƐŝŶŬŝ ŽĸĐĞ ƚĞŶ ŬŝůŽŵĞͲ ƚĞƌƐ ĂǁĂLJ͘ / ŚĂĚ ĂƌƌĂŶŐĞĚ ĨŽƌ Ă ĨĞůůŽǁ ƐƚƵĚĞŶƚ ƚŽ ƉŝĐŬ ŵŝŶĞ ƵƉ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ǁŚĞŶ ŚĞ ĂƌͲ ƌŝǀĞĚ ĞĂƌůŝĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ĚĂLJ͕ ďƵƚ ŚĞ ǁĂƐ ŶŽǁŚĞƌĞ ƚŽ ďĞ ĨŽƵŶĚ͘ EĞĂƌŝŶŐ ĚĂƌŬ͕ / ĮŶĂůůLJ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ƚƌĂǀĞů ŽŶǁĂƌĚ Ă ĨĞǁ ŬŝůŽŵĞƚĞƌƐ ƚŽ ƚŚĞ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĐĂŵƉƵƐ ǁŚĞƌĞ / ŵŝŐŚƚ͕ ŚŽƉĞĨƵůůLJ͕ ĮŶĚ Śŝŵ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĨƌŝĞŶĚƐ ĂŶĚ Ăƚ ůĞĂƐƚ Ă ŇŽŽƌ ƚŽ ƐůĞĞƉ ŽŶ͘ dŚĞ dĞĐŚŶŝĐĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ,ĞůƐŝŶŬŝ ŝƐ ƐŝƚĞĚ ŽŶ Ă ůŽǀĞůLJ ƉĞŶŝŶƐƵůĂ ĂĐƌŽƐƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŝƚLJ ĐĞŶƚĞƌ͘ ĞƐŝŐŶĞĚ ďLJ ůǀĂƌ ĂůƚŽ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝĚ ƚǁĞŶƟĞƚŚ ĐĞŶƚƵƌLJ͕ / ĂƌƌŝǀĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƐƵŵŵĞƌ ďƌĞĂŬ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐĂŵƉƵƐ ĞŵƉƚLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ƐĞĐƵƌĞůLJ ůŽĐŬĞĚ͘ &ŽƌƚƵͲ ŶĂƚĞůLJ / ŵĞƚ Ă ĐŽƵƉůĞ ŽĨ ĞůĞĐƚƌŝĐĂů ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ ŐƌĂĚ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂŶĚ͕ ŝŵƉƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ ŵLJ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ǁŝƚŚ E ^ ͕ ŵLJ ĨŽůĚŝŶŐ ďŝĐLJĐůĞ ;ĂŶĚ ĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐ ƐƵŝƚĐĂƐĞ ŝŶ ƚŽǁͿ͕ ĂŶĚ ĐŚŽŝĐĞ ŽĨ &ŝŶůĂŶĚ ĂƐ Ă ƉůĂĐĞ ƚŽ ůĞĂƌŶ ŵLJ ŶĞǁ ĐĂƌĞĞƌ ŝŶ ƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ͕ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ŐƌĂĐŝŽƵƐ ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ŚĞůƉ ŵĞ ĐŽŶƚĂĐƚ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ŐĞƚ ŵĞ ŚŽŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚ͘ dŚƵƐ / ďĞŐĂŶ Ă ƚŚƌĞĞ ŵŽŶƚŚ ƐƚƵĚLJ ĂďƌŽĂĚ ƉƌŽŐƌĂŵ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ŵLJ DĂƐƚĞƌƐ ŝŶ ƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ KƌĞŐŽŶ͘ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƚƵƌŶĞĚ ŽƵƚ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ƉĞƌĨĞĐƚ ƉůĂĐĞ ĨŽƌ ǁŚĂƚ / ĐĂŵĞ ƚŽ ĐĂůů ͞ďŝĐLJĐůĞͲĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ ƚŽƵƌŝƐŵ͕͟ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ĚĞŶƐĞ ĨĂďƌŝĐ ŽĨ ďĞĂƵƟĨƵů ďƵŝůĚŝŶŐƐ ĂŶĚ ĞdžĐĞƉƟŽŶĂů ŶĞƚǁŽƌŬ ŽĨ ĐLJĐůŝŶŐ ƉĂƚŚƐ͘ KŶ Ă ďŝĐLJĐůĞ ŝƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ůĂƌŐĞ ƵƌďĂŶ ĂƌĞĂƐ Ăƚ Ă ƉĂĐĞ ǁŚŝĐŚ ƐƟůů ĂůůŽǁƐ LJŽƵ ƚŽ ƉĂƵƐĞ ĂŶĚ ƐĞĞ͘ zŽƵ ŝŶƚĞƌĂĐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŝŶ Ă ǁĂLJ ƚŚĂƚ LJŽƵ ĚŽ ŶŽƚ ĨƌŽŵ ĂŶ ĂƵƚŽ Žƌ ďƵƐ͘ ŶĚ LJŽƵ ĐŽŵĞ ƚŽ ŬŶŽǁ ƚŚĞ ƵƌďĂŶ ůĂŶĚƐĐĂƉĞ ǁĞůů͕ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŽďƐĐƵƌĞ ƉĂƚŚƐ ĂŶĚ ƉĂLJŝŶŐ ĚĞƚĂŝůĞĚ ĂƚͲ ƚĞŶƟŽŶ ƚŽ LJŽƵƌ ŶĂǀŝŐĂƟŽŶ͘ 9LLNNLQ .LUNNR -.00 $UFKLWHFWV
DLJ ŵŽƐƚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĚĂLJ ǁĂƐ ƚŚĞ ŽŶĞ ŝŶ ǁŚŝĐŚ / ƌŽĚĞ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ĐŝƚLJ ƚŽ sŝŝŬŬŝ ŝŶ ƐĞĂƌĐŚ ŽĨ Ă ĐŚƵƌĐŚ ƌĞĐĞŶƚůLJ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ Įƌŵ ŽĨ :<DD͘ / ŚĂĚ ŚĞĂƌĚ ŽĨ ŝƚƐ ŵŽĚĞƌŶ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ &ŝŶŶŝƐŚ ǀĞƌŶĂĐƵůĂƌ͕ ƚŚĞ ĞdžƚĞƌŝŽƌ ŽĨ ƐŽŌ ŐƌĞLJ ƵŶƚƌĞĂƚĞĚ ƐŚŝŶͲ ŐůĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ŝŶ ǁĂƌŵ &ŝŶŶŝƐŚ Įƌ͘ /ƚ ǁĂƐ ŽŶ ŵLJ ǁĂLJ ƚŚĞƌĞ ƚŚĂƚ / ŚĂƉƉĞŶĞĚ ĂĐƌŽƐƐ ǁŚĂƚ ďĞĐĂŵĞ ŵLJ ĨĂǀŽƌŝƚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌ͘ / ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ ŝƚ ĂƐ ƚŚĞ ŶĞǁ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ,ĞůƐŝŶŬŝ dĞĐŚͲ ŶŝĐĂů >ŝďƌĂƌLJ ǁŚŝĐŚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ Ă ůĞĐƚƵƌĞ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝͲ ŽƵƐ ǁĞĞŬ ďLJ ŝƚƐ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚ͕ WĞŶƫ <ĂƌĞŽũĂ͕ ŽĨ Z<Ͳ,ŽƵƐĞ͘ ǀŝďƌĂŶƚͲďůƵĞ ƐƚĂŶĚŝŶŐͲĐLJůŝŶĚĞƌ ǁŝƚŚ Ă ƋƵĂƌƚĞƌͲƐĞĐƟŽŶ ǁĞĚŐĞ ĐƵƚ ĂǁĂLJ ƌĞǀĞĂůŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŝŽƌ͕ ƚŚŝƐ ďƵŝůĚŝŶŐ ĞƉŝƚŽŵŝnjĞƐ ŵŽĚͲ
9LLNNL 7HFKQLFDO /LEUDU\ $5. +RXVH $UFKLWHFWV