Le Guide de l'actionnaire 2018

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LE GUIDE DE

L’ACTIONNAIRE

2018

Edito

INVESTISSEZ DANS LE NOUVEAU MONDE DE L’ÉNERGIE

Yves Boullet L’École de la Bourse

ENGIE a choisi de concentrer ses forces sur ses activités cœur : la production d’électricité bas carbone, les infrastructures énergétiques et les solutions pour les clients. Une stratégie qui porte ses fruits.

Aujourd’hui, le Groupe est en avance sur tous les aspects de son plan de transformation initié en 2016.

Avec ENGIE, rejoignez un pionnier du nouveau monde de l’énergie ; un monde peu carboné et qui facilitera l’accès à l’énergie.

C’est le sens de notre action aujourd’hui.

Les formations que nous dispensons ont pour objectif d’enrichir la culture financière des actionnaires individuels et salariés. La démarche est de permettre aux épargnants qui le souhaitent d’être des investisseurs avertis, responsables, agissant en connaissance de cause.

En 2017, ENGIE anticipe un retour de la croissance organique et s’engage à verser un dividende de 0,70 euro par action par an au titre de 2017 et 2018.

La fidélité des actionnaires est récompensée avec une majoration du dividende de 10 %*.

Nos programmes pédagogiques sont conçus dans ce sens : pour certains, il s’agit d’acquérir le vocabulaire, de comprendre le fonctionnement de la Bourse et de se familiariser à la gestion de portefeuille. Pour ceux qui souhaitent aller plus loin et investissent dans la durée, l’École propose un cursus plus complet : connaissance des indicateurs et des indices, méthodes d’évaluation, techniques de gestion…

Fidèle à notre ADN, notre objectif est de permettre à chacun de maitriser les risques liés à l’épargne en actions.

Yves Boullet

Sommaire P5

Point de vue de l’AMF

P6

A comme Actionnaire, personne physique ou morale qui détient des titres.

P8

B comme Bénéfice net par action qui désigne le bénéfice attaché à une action

C comme CAC 40, principal indice boursier de la place de Paris.

P10 P14

E comme Euronext, l’entreprise de marché regroupant les Bourses de Paris, Amsterdam…

P16

G comme gouvernance, principe de gestion d’entreprise respectueux des intérêts des actionnaires minoritaires

P18

H comme horizon de placement, durée pendant laquelle un investisseur estime qu’il n’aura pas besoins de ses fonds.

P20

L comme Liquidité, qui correspond à la capacité et la rapidité avec laquelle il est possible d’acheter ou de vendre un actif

P22

P comme Plan d’Épargne en Actions, PEA qui est un portefeuille titres bénéficiant d’une fiscalité privilégiée.

P24

R comme rendement qui mesure la rentabilité du dividende distribué à l’actionnaire.

P27

T comme taux directeur qui est le taux d’intérêt principal pratiqué par une banque centrale.

ENGIE : SA AU CAPITAL DE 2 435 285 011 € - © Antoine Meyssonnier

Directeur de l’École de la Bourse

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PUB ENGIE

L’expérience acquise, nous montre à l’évidence que les épargnants qui ont fait le choix de se former, et l’effort de comprendre les caractéristiques d’une action et le fonctionnement de la Bourse... étaient bien mieux protégés des fluctuations des marchés que les autres.

LE GUIDE DE

L’ACTIONNAIRE

2018

Éditeur : L’École de la Bourse Interaction 14 Place des Reflets 92054 Paris La Défense - Tél : 01.85.09.21.50 info@ecolebourse.com Directeur de la publication : Yves Boullet

En savoir plus

0 800 300 030

actionnaires@engie.com

engie.com/actionnaires

*Pour les actions détenues au nominatif depuis au moins 2 ans en continu/éligible au PEA.

ENGIE publie chaque année un document de référence dans lequel sont mentionnés les facteurs de risques de l’entreprise ; disponible sur engie.com et amf-france.org

Conception et réalisation : Indé-Design – Guillaume DURIS Graphiste & Webdesigner - www.inde-design.fr Impression : IDSL, route de Limoges, 87 400 Saint Léonard de Noblat Crédits photos : Fotolia

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Un leader mondial de l’assurance De nouveaux territoires de croissance Un bilan solide Un rendement attractif Un Groupe proche de ses actionnaires Rejoignez le Cercle des actionnaires d’AXA

Prêt pour l’action

Point de vue de l’AMF

Pourquoi investir en Bourse ?

Même si la détention d’actions a été revue à la hausse cette année, les Français continuent de privilégier les placements peu risqués et liquides. Pourtant, les actions ont leur place dans un effort d’épargne de longue durée.

Claire CASTANET Directrice des relations avec les épargnants /AMF

L’Autorité des marchés financiers (AMF), autorité publique indépendante, veille à la protection de l’épargne investie en produits financiers, à l’information des investisseurs et au bon fonctionnement des marchés.

Investir en Bourse, une bonne idée à long terme

avec le temps et une véritable diversification, les chances d’obtenir un rendement supérieur à celui des placements garantis sont bonnes.

Les investisseurs en actions le savent bien, les placements en bourse sont plus rémunérateurs que les placements garantis, comme le montrent les études sur les rendements historiques des placements. S’il fallait encore une preuve pour en être convaincu, l’AMF a calculé le rendement annuel moyen procuré par les placements en actions d’une durée de 20 ans entre 1988 et 2017*, une période de 29 ans qui a connu de fortes fluctuations.

Ce rendement moyen a été de 5,3 %, en tenant compte du réinvestissement des dividendes perçus (avant frais et avant fiscalité).

*Placements diversifiés sur les principales places boursières et

Les Français désireux d’investir à long terme pour leur retraite et qui disposent déjà d’une épargne de précaution suffisante, devraient donc considérer l’investissement en actions à long terme comme une solution adéquate pour atteindre leurs objectifs.

Ce n’est cependant pas un placement garanti, et tous les épargnants ne sont pas aptes à tolérer les fluctuations des placements en actions, mais

effectués progressivement.

Investir en Bourse, pour financer l’économie Investir en Bourse, ce n’est pas seulement effectuer un placement financier. C’est également investir dans l’économie réelle, devenir un partenaire de long terme d’une entreprise, la suivre, s’intéresser à sa stratégie, participer à son développement. L’actionnaire sélectionne les entreprises dans lesquelles il investit, sur des critères objectifs de valorisation, de perspectives, mais également, de façon plus subjective, parce qu’il croit dans son activité et ses valeurs. En devenant actionnaire, vous contribuez au développement de l’économie en participant au financement des entreprises qui vous tiennent à cœur. Vous êtes acteur de votre épargne.

L’AMF VOUS ACCOMPAGNE L’AMF VOUS INFORME Avant d’investir en actions, puis pendant toute la durée de votre investissement, renseignez-vous sur la société, ses perspectives et son environnement. Vous trouverez sur l’espace épargnant du site internet de l’AMF www.amf-france.org et sur sa page Facebook AMF Epargne Info Service, des conseils pour bien s’informer et bien investir ainsi que des informations clés sur les sociétés cotées.

Vous pouvez aussi contacter AMF Epargne Info Service au 01 53 45 62 00.

Découvrez l’application mobile : FinQuiz.

Disponible gratuitement sur App Store et Google Play, ce quiz ludique permet de tester ses connaissances et d’améliorer sa culture financière. Quels sont les bons réflexes avant d’investir ? Comment fonctionne la bourse ? Ce quiz propose un millier de questions pour acquérir une bonne maîtrise de son épargne et de ses investissements.

Plus d’information sur axa.com

Veuillez vous référer au Document de Référence, consultable sur axa.com, pour prendre connaissance des facteurs de risques associés à nos activités.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

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L’abécédaire

A comme actionnaire, personne physique ou morale qui détient des titres d’une société représentatifs d’une fraction de son capital social, appelés actions.

A

battement Réduction de la base d’imposition, la taxation s’opérant au-delà du montant de l’abattement.

Action

apprécier la solvabilité d’une opération (emprunt obligataire, opération de financement structurée, titrisation, etc.). Les trois agences de notation les plus connues sont Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch Ratings.

L’allocation d’actifs financiers est la répartition des investissements réalisés dans un portefeuille entre les principales catégories d’actifs, notamment les instruments monétaires, obligataires et les actions. L’objectif est la recherche d’un équilibre entre le

AMF L’Autorité des marchés financiers (AMF) est un organisme public indépendant doté de la personnalité morale, en charge de réguler les marchés financiers en France. Elle a pour missions de veiller : au bon fonctionnement des marchés d’instruments financiers français, à la protection de l’investisseur et de l’épargne investie dans les différents supports de placement (SICAV, FCP, actions, etc.) et à la bonne information des investisseurs.

Les principales compétences de l’AMF : elle réglemente et contrôle l’ensemble des opérations financières portant sur des sociétés cotées et veille au bon déroulement des offres publiques. L’AMF vérifie que les sociétés publient, en temps et en heure, une information complète et de qualité, délivrée de manière équitable à l’ensemble des acteurs. Elle octroie l’agrément des OPC et vérifie notamment l’information figurant dans le document d’information. L’AMF définit les principes d’organisation et de fonctionnement des marchés financiers et de leurs infrastructures. L’AMF surveille les marchés et les transactions qui s’y déroulent. Enfin, elle détermine les règles de bonne conduite et les obligations que doivent respecter les professionnels autorisés à fournir des services d’investissement, comme par exemple, le conseil en investissement.

A cours limité Ordre par lequel l’investisseur, acheteur, fixe le prix maximal qu’il est disposé à payer ou par lequel l’investisseur, vendeur, fixe le prix minimal auquel il accepte de céder ses titres. Ce type d’ordre présente l’intérêt de permettre la maîtrise du prix de l’exécution mais l’investisseur n’a pas la garantie d’avoir son ordre exécuté dans son intégralité, ce type d’ordre pouvant être exécuté partiellement, ou même ne pas être exécuté. L’investisseur ne maitrise pas non plus avec ce type d’ordre l’heure ou même la date à laquelle l’ordre sera exécuté compte tenu des conditions de marché.

Actionnaire

Agence de notation Elle a pour activité d’évaluer la capacité d’un émetteur à rembourser sa dette en émettant une note (une opinion).

Les agences de notation financière notent gratuitement les États. Et contre rémunération, à leur demande, les entreprises ou les collectivités locales désirant être notées.

Les agences de notation financière peuvent également

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Avertissement sur résultats (profit warning)

Allocation d’actifs

Titres de propriété représentant une fraction du capital social d’une société. En achetant des actions d’une société, l’investisseur en devient « actionnaire ». Il est associé aux risques et aux bénéfices. Une action confère à son titulaire un droit d’information, un droit de vote en assemblée générale et le droit de percevoir le cas échéant un dividende. Le montant du dividende versé dépend des décisions prises en assemblée générale des actionnaires, qui se basent notamment sur les bénéfices réalisés par l’entreprise sur l’année écoulée.

Personne physique ou morale qui détient des titres d’une société représentatifs d’une fraction de son capital social, appelés actions. En faisant l’acquisition d’actions, l’actionnaire possède des droits de vote aux assemblées générales (en principe, une voix par action détenue), un droit d’accès à certaines informations sur la société (comptes annuels...), un droit aux bénéfices (perception des dividendes) et un droit au boni de liquidation en cas de faillite de la société (l’actionnaire passe après les créanciers prioritaires et ordinaires). La valeur de la fraction de l’entreprise dont l’actionnaire est propriétaire au titre des actions qu’il détient peut évoluer fortement, tant à la hausse qu’à la baisse, en fonction principalement de la situation de l’entreprise et de celle des marchés financiers.

partiels d’actifs, décider l’émission d’obligations convertibles, échangeables, de certificats d’investissement et de bons de souscription d’actions, arrêter la dissolution anticipée de la société, décider de la transformation de la société, modifier les statuts (...)

Expression anglo-saxonne signifiant qu’une entreprise cotée émet un avertissement pour informer les investisseurs qu’elle ne réussira pas à atteindre les objectifs qu’elle avait communiqués au Marché en termes de chiffres d’affaires ou de résultats, ou d’une façon plus générale que son environnement s’est dégradé. L’information apportée par l’Entreprise au titre de cet avertissement précise si les éléments de chiffre d’affaire et/ou de résultat seront inférieurs ou supérieurs aux prévisions annoncées et l’amplitude de l’écart. Le Profit Warning est généralement suivi d’un ajustement plus ou moins important du cours de bourse de la société.

Avis d’opéré Document envoyé par l’intermédiaire financier lors de chaque opération de bourse. Il en indique le montant et les frais. Il permet de justifier ces opérations auprès du fisc.

Appel public à l’épargne risque et le rendement optimal des investissements, compte-tenu de l’environnement économique et financier anticipé, de l’objectif de gestion et de l’horizon minimum d’investissement recommandé. L’allocation d’actifs est l’un des principes fondamentaux de la gestion de portefeuille.

On parle d’appel public à l’épargne lorsqu’un instrument financier est émis sur un marché réglementé ou lorsqu’un instrument financier est émis ou cédé dans le public. L’appel public a recours soit à la publicité, soit au démarchage, soit à des établissements de crédit ou à des prestataires de services d’investissement.

Alpha

Assemblée générale ordinaire

L’alpha rend compte de la surperformance ou de la sous-performance d’un portefeuille ou d’un titre par rapport à son indice de référence. Il traduit sa performance théorique qui se base sur le niveau de risque de l’actif pour déterminer son niveau de rentabilité.

Un alpha positif indique une surperformance relative, alors qu’un alpha négatif indique une sous-performance relative. L’alpha est donc, en quelque sorte, une mesure de la valeur ajoutée du gérant ou de son talent.

L’assemblée générale ordinaire réunit au moins une fois par an les actionnaires d’une société par actions. Lors de l’AGO, les actionnaires nomment et révoquent les administrateurs, approuvent les comptes, décident la distribution des bénéfices, nomment les commissaires aux comptes, ratifient les conventions intéressant les dirigeants, fixent le montant des jetons de présence alloués aux membres du conseil, décident de l’émission d’obligations ordinaires si les statuts le prévoient et autorisent les décisions de gestion importantes. Mais elle ne peut modifier les statuts de la société.

A comme compartiment A.

Il regroupe les sociétés cotées sur le marché réglementé d’Euronext dont la capitalisation est supérieure à 1 milliard d’euros.

Assemblée générale extraordinaire L’assemblée générale extraordinaire (AGE) des actionnaires d’une société par actions est une réunion des actionnaires organisée pour soumettre à leur vote des résolutions particulières nécessitant des majorités qualifiées. Des règles de quorum et de majorité spécifiques régissent le fonctionnement des A.G.E.. La réunion d’une assemblée générale extraordinaire des actionnaires est nécessaire pour modifier le statut de la société, pour décider d’une augmentation de capital, réduire/amortir le capital, modifier l’objet social, la durée et le nom de la société, approuver les fusions, scissions et apports

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Rejoignez le Club !

L’abécédaire

Parce que vous êtes un actionnaire fidèle de Carrefour, participez à la vie du Club des actionnaires

B comme Bénéfice net par action qui désigne le bénéfice attaché à une action. Il se calcule en divisant le résultat net comptable de l’entreprise par le nombre de titres en circulation.

Depuis la mise en place de l’euro le 1er janvier 1999, la Banque Centrale Européenne (BCE) est la gardienne de la stabilité des prix de la zone euro. Sa mission principale est d’abord d’assurer la maîtrise de l’inflation, condition nécessaire à la croissance durable de l’économie, selon le traité de Maastricht.

Compte tenu de la mission qui lui a été assignée, elle peut agir sur le niveau des taux d’intérêt, en particulier le taux « Refi » (taux des opérations principales de refinancement). Ce taux est celui auquel les banques commerciales peuvent obtenir des liquidités auprès de la Banque centrale. Dès lors, la BCE agit indirectement sur la plupart des taux d’intérêt pratiqués dans l’ensemble de l’économie de la zone euro, comme ceux rémunérant les prêts accordés par les banques commerciales et ceux rémunérant certains dépôts des épargnants.

Bear

mance d’un actif financier (et donc la qualité de la gestion réalisée), en la comparant avec celle d’un indicateur qui sert de référence (le benchmark). Il peut s’agir d’un indice de marché ou d’une combinaison de plusieurs indices de marché selon la nature de la gestion mise en œuvre.

Bêta Coefficient qui aide à déterminer la volatilité ou la sensibilité d’un marché. Ce coefficient indique la relation existante entre les fluctuations de la valeur d’un titre et les fluctuations du marché. Un titre dont le bêta est supérieur à 1 présente un risque plus élevé tandis qu’un titre dont le bêta est inférieur à 1 présente une atténuation des fluctuations du marché.

Bull Aux États-Unis, le symbole d’un marché boursier haussier est le taureau (bull en anglais), qui attaque en chargeant de bas en haut. Désigne, dans le jargon boursier, les « haussiers », c’est-à-dire les investisseurs qui anticipent une hausse des cours (actions, matières premières, devises) et qui parient sur cette hausse en passant à l’achat ou en renforçant leurs positions. Un bullish est un haussier, et un bull market, un marché haussier. Les bulls sont opposés aux bears.

Aux États-Unis, le symbole d’un marché boursier baissier est l’ours (bear en anglais). En effet pour attaquer, un ours se dresse sur ses pattes arrière et se laisse tomber sur son adversaire dans le but de le blesser. C’est ce mouvement de chute qui représente aux yeux des investisseurs l’image d’un marché boursier en baisse (bearish).

Voir aussi Bull.

BNPA

Benchmark

Bulle

En jargon financier, le benchmark est un indice qui sert de base de comparaison : il permet d’évaluer la perfor-

Une bulle économique, bulle de prix, bulle financière, ou encore bulle spéculative, est un niveau de prix d’échanges sur un marché (marché d’actifs financiers : actions, obligations, marché des changes, marché immobilier, marché des matières premières, etc.), très excessif par rapport à la valeur financière intrinsèque (ou fondamentale) des biens ou actifs échangés.

Le Bénéfice Net Par Action désigne le bénéfice attaché à une action. Il se calcule en divisant le résultat net comptable de l’entreprise par le nombre de titres en circulation. Il permet également de comparer les performances de l’entreprise par rapport aux autres entreprises du secteur ou par rapport aux années précédentes. La hausse du Bénéfice net par action se traduit normalement par une hausse du cours de l’action.

L’abus d’alcool est dangereux pour la santé.

B

CE

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Rejoignez le Club et recevez, en cadeau de bienvenue, un superbe coffret de produits Reflets de France que nous avons sélectionnés pour vous, en plus des autres avantages du Club*.

clubactionnaires.carrefour.com

Bid Prix d’achat utilisé sur les marchés de capitaux qui désigne le prix coté par un opérateur de marché auquel les différents intervenants peuvent vendre l’actif qu’ils détiennent. Le Bid d’une fourchette de cotation des devises Euro USD de 1,3050 / 1,3052 par exemple, correspond à 1,3050. La seconde partie de la fourchette de cotation est appelé ask (prix de vente de l’opérateur).

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* ce coffret est réservé aux 1 000 premières adhésions au Club des actionnaires. Pour devenir membre du Club des actionnaires Carrefour, vous devez détenir au moins 1 action au nominatif ou au moins 100 actions au porteur. Les conditions d’éligibilité et d’adhésion au Club sont disponibles dans le règlement en ligne sur www.carrefour.com

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L’abécédaire

C comme CAC 40, principal indice boursier de la place de Paris. Défini avec une valeur de 1 000 points le 31 décembre 1987, le CAC 40 voit officiellement le jour le 15 juin 1988.

C

AC 40

Principal indice boursier de la place de Paris. Défini avec une valeur de 1 000 points le 31 décembre 1987, le CAC 40 voit officiellement le jour le 15 juin 1988. CAC qui signifiait initialement « Compagnie des Agents de Change » est aujourd’hui l’acronyme de « Cotation Assistée en Continu ». L’indice CAC 40 se compose de 40 valeurs, sélectionnées suivant deux critères : appartenir aux 100 premières capitalisations et présenter le plus grand nombre d’échanges. Il se calcule sur la base de la capitalisation boursière des actions constituant le « flottant ». Le flottant est constitué de l’ensemble des actions mises à la disposition du public et librement négociables. Les titres détenus par l’Etat, les actionnaires de référence ou les familles fondatrices en sont exclues. Plus une capitalisation boursière flottante est importante, plus elle influence l’indice. Le poids d’une valeur dans l’indice est plafonné à 15 %. D’une façon générale, le CAC 40 le plus souvent utilisé est un indice qui mesure l’évolution des actions françaises sans prise en compte des dividendes versés (dividendes non réinvestis). Il existe également des indices CAC 40 dividendes réinvestis (Total Return).

CAC Next 20 Indice boursier lancé en 2005 par Euronext et composé des 20 valeurs les plus représentatives en termes de capitalisation boursière flottante et de liquidité après celles de l'indice CAC 40. La composition du CAC Next 20 est révisée chaque trimestre et les valeurs les plus importantes sont potentiellement susceptibles d’entrer au CAC 40.

Capital social Ensemble des apports en espèce ou en nature apportés par les associés, soit au moment de la création de l’entreprise, soit au cours de la vie sociale lors des augmentations de capital. Au bilan, le capital social d’une entreprise correspond à la multiplication du nombre d’actions par la valeur nominale des actions.

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On parle aussi de la capitalisation boursière d’une place financière (Cumul des capitalisations boursières des sociétés qui y sont cotées). Cela permet de mesurer le poids relatif des différentes bourses et de mesurer l’évolution du poids de chacune d’entre elles dans la durée.

Carnet d’ordres Un carnet d’ordres est un carnet qui regroupe l’ensemble des ordres de vente et d’achat d’un titre financier en temps réel. Les acheteurs et vendeurs ne peuvent voir que les 5 meilleures offres et les 5 meilleures demandes (achat) sur un tableau séparé en deux colonnes (achat et vente) et qui comprend la quantité et le prix des ordres d’achat.

Climat des affaires Capitalisation boursière Valeur d’une société cotée qui se calcule en multipliant le dernier cours de bourse par le nombre d’actions composant son capital social. La capitalisation boursière varie principalement en fonction de l’évolution du cours de bourse.

Code mnémonique Le code mnémonique est un code utilisé sur les marchés financiers pour identifier plus facilement une action ou d’autres produits financiers.

Le code mnémonique se compose d’un ensemble de quelques lettres et de chiffres, qui le plus souvent, reprennent les abréviations de l’entreprise concernée ou de l’émetteur du produit.

L’indicateur du climat des affaires en France est calculé à partir d’une enquête mensuelle réalisée par l’INSEE auprès des chefs d’entreprise des principaux secteurs d’activité. Il permet de mesurer le niveau de confiance des entrepreneurs dans l’amélioration de leur activité : plus cet indicateur est élevé, plus les entreprises considèrent favorablement la conjoncture.

à douze caractères dont les deux premières lettres identifient le pays dans lequel la valeur a été émise (par exemple, FR pour la France, US pour les États-Unis). Il est utile pour la passation d’un ordre de Bourse.

Club d’investissement

Compensation (clearing)

Le club d’investissement est un petit groupe de personnes (5 au minimum et 20 au maximum) qui décident de mettre en commun une épargne régulière. Le montant investi par personne est peu élevé afin de constituer et de gérer ensemble un portefeuille collectif de valeurs mobilières. L’objectif premier du club d’investissement est de permettre à ses membres d’apprendre et de comprendre par la pratique, les mécanismes économiques, financiers et boursiers.

Le compensateur boursier est un établissement financier agréé par les autorités de marché dont le métier consiste à prendre en charge le dénouement des transactions sur titres et contrats enregistrés sur un marché boursier. Le compensateur boursier s’assure que les échanges de ces différents actifs donnent bien lieu à des règlements simultanés. C’est la Banque centrale de compensation (LCH Clearnet) qui est en charge de la compensation de la bourse de Paris

Code ISIN Numéro d’identification international attribué à chaque valeur (action, obligation, produits monétaires, warrants...) et à chaque Organisme de Placement Collectif (Sicav, FCP...). Le code Isin est un code alphanumérique

Compte titres Le Compte-Titres Ordinaire est un compte d’instruments financiers qui permet à son détenteur de détenir un portefeuille titres et d’effectuer des opérations d’achats / vente sur les instruments financiers : actions, obligations, OPC (Sicav, FCP), etc. Il est obligatoirement associé à un compte espèces.

Consensus Moyenne des prévisions émises par des économistes ou des analystes financiers concernant la croissance économique d’une économie, les résultats d’une entreprise ou l’évolution des parités de change par exemple. Pour l’établir, on ajoute l’ensemble des prévisions réalisées par les bureaux de prévisions économiques ou d’analyse financière et l’on divise le chiffre obtenu par le nombre de prévisionnistes. Ce consensus est établi avant la publication du chiffre officiel. Il sert de référence aux marchés financiers.

Ceux-ci vont réagir, si lors de la publication du résultat (bénéfice réalisé) ou de la statistique économique (niveau du PIB de l’économie française sur le trimestre par exemple), celui-ci se révèle très différent du consensus.

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4 raisons d’être actionnaire de SUEZ

L’abécédaire

...et de participer à la révolution de la ressource D comme dividende qui est la part du bénéfice net de l’entreprise distribuée chaque année aux actionnaires, variable en fonction des résultats annuels de la société.

D

éclaration de Diversification de portefeuille diversification correspond à la diversité des titres qui composent un portefeuille. franchissement La On peut par exemple détenir des actions d’entreprises situées dans des zones géographiques différentes, ou évoluant dans des secteurs différents. La diversification de de seuil

Obligation déclarative d’un actionnaire (ou d’actionnaires agissant de concert) vis-à-vis de l’AMF, lorsqu’il dépasse un certain seuil de détention de droits de vote et/ou du capital d’une société. Cette obligation s’explique par la nécessité d’informer les autres actionnaires de la montée en puissance d’un autre actionnaire dans le capital de l’entreprise. En cas d’absence de déclaration, les actions acquises peuvent être privées du droit de vote. En France, le seuil minimum est de 5 %. Il peut y avoir des franchissements de seuil à la hausse (un investisseur se renforce dans le capital de l’entreprise) ou à la baisse (il se désengage et diminue la part du capital et/ou des droits de vote qu’il détenait auparavant).

Délit financier Terme financier défini dans le Code Monétaire et Financier, désignant le fait d’utiliser une information privilégiée dans le but de réaliser des bénéfices à des fins personnelles. Si un dirigeant d’entreprise bénéficie d’une information qu’il a eu dans l’exercice de ses fonctions, il n’a pas le droit de l’utiliser sur le marché ou de la communiquer à un tiers qui en profitera. Par exemple, le président d’une société qui sera le premier informé des mauvais résultats de sa société, ne peut pas en profiter pour céder ses propres titres avant l’annonce faite au marché.

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un leader mondial de la gestion durable des ressources un modèle de croissance équilibré et pérenne l’innovation au service de métiers d’avenir un dialogue ouvert et permanent avec nos actionnaires

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portefeuille est une méthode de gestion du risque de perte en capital qui permet de se protéger contre les risques associés à la détention d’un nombre limité de titres, d’une seule catégorie d’actifs financiers ou d’un seul marché.

Dividende

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Part du bénéfice net distribuée chaque année aux actionnaires, variable en fonction des résultats de l’entreprise. Les actions sont qualifiées de valeurs à revenu variable (à la différence des obligations, valeurs à revenu fixe, pour l’essentiel). Le dividende constitue la rémunération de l’actionnaire. Son montant est proposé par le conseil d’administration et approuvé par l’assemblée générale, qui ratifie les comptes de l’exercice clos. Il est payable dans un délai de neuf mois après la clôture de l’exercice. Généralement payé en numéraire, il peut aussi être payé en actions nouvelles, si l’assemblée générale a approuvé cette décision.

Droit de garde La conservation des compte-titres entraîne pour les établissements financiers dépositaires, un grand nombre d’opérations administratives et informatives. Ce service est rémunéré par des droits de garde, prélevés une à deux fois par an.

Droit de vote Droit attribué à chaque action ordinaire et qui confère à son détenteur le droit de voter lors de l’assemblée générale des actionnaires. Pour contrôler une société, il est nécessaire de détenir la majorité des droits de vote, une minorité de blocage (33 %) pouvant parfois suffire. Si les statuts de la société le prévoient, le nombre des droits de vote peut être différent du nombre d’actions grâce à la mise en place d’actions à droits de vote doubles conditionnées à une durée minimale de détention.

Droit préférentiel de souscription Droit attaché à chaque action ancienne détenue par un actionnaire qui lui donne la possibilité de souscrire en priorité à l’émission d’actions nouvelles ou de vendre ce même droit pendant toute la durée de l’opération, s’il ne souhaite pas l’exercer. Chaque actionnaire détenteur de droits (ou plus) peut souscrire à une ou plusieurs actions nouvelles. La parité est déterminée par les actionnaires de l’entreprise réunis en assemblée générale extraordinaire. La valeur du droit de souscription évolue en fonction des conditions de l’émission d’actions nouvelles et de la valeur boursière ou estimée (société non cotée en bourse) de l’action ancienne.

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relations actionnaires

Retrouvez l’actualité financière de SUEZ sur l’application relations actionnaires

suez.com/fr/Finance/Actionnaires-individuels

0 800 207 207 actionnaires@suez.com

prêts êts tss pour urr laa révolution évoluti dde la res ressource ress ressour re rce 13

L’abécédaire

E comme Euronext, l’entreprise de marché regroupant les Bourses de Paris, Amsterdam, Bruxelles et Lisbonne.

E

F comme Fonds Commun de Placement ou Fonds d’investissement en valeurs mobilières, copropriété gérée par une société de gestion.

ffet de levier

Effet multiplicateur que peuvent générer certaines techniques ou produits financiers qui amplifient le montant investi. L’effet de levier peut être utilisé sur les actions du Service à règlement différé, les options ou les contrats « Futures».

F

Emetteur

Personne morale qui introduit un titre sur un marché. Il peut s’agir de titres de créances (obligations) ou de capital (actions). Une entreprise par exemple, devient « émetteur » si elle propose aux investisseurs des actions de sa propre entreprise. Un État ou une collectivité locale empruntant sur le marché obligataire est aussi émetteur.

L’émetteur est parfois noté par les agences de notation ce qui aura des conséquences sur ses conditions d’accès au marché : il empruntera à des taux plus ou moins élevés en fonction de la qualité de sa note financière.

Confrontation en une seule fois des ordres accumulés dans le carnet d’ordres pour établir un cours d’équilibre, à savoir celui qui satisfait le maximum d’acheteurs et de vendeurs. La négociation au fixing s’applique aux titres les moins liquides, c’est-à-dire à ceux qui sont les moins négociés. Ils sont cotés une (le fixing simple) ou deux (le fixing double) fois par jour.

Entreprise de taille intermédiaire (ETI) Les Entreprises de Tailles intermédiaires constituent une catégorie d’entreprise entre les PME et les Grandes Entreprises. Il s’agit d’entreprises dont l’effectif compte 250 à 4999 salariés avec un chiffre d’affaires n’excédant pas 1,5 milliards d’euros ou un total de bilan n’excédant pas 2 milliards d’euros. Une entreprise qui a moins de 250 salariés, mais plus de 50 millions d’euros de chiffre d’affaires ou plus de 43 millions d’euros de total de bilan est aussi considérée comme une ETI. Ces entreprises doivent être indépendantes, c’est-à-dire ne pas être détenues à plus de 25 % par une ou plusieurs entités qui ne sont pas des ETI (voir aussi TPE et PME).

Euronext Euronext est l’entreprise de marché issue de la fusion des bourses de Paris, Amsterdam, Bruxelles et Lisbonne. Elle assure le fonctionnement des marchés, leur sécurité, leur transparence et leur développement. Sous le contrôle des autorités de marché (en France, l’Autorité des marchés financiers), Euronext fixe les règles d’introduction en bourse et de fonctionnement des marchés qu’elle organise. On peut regrouper en 3 grandes catégories les services offerts aux investisseurs et aux entreprises : • • •

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La cotation : admission à la cote, publication et mise à jour de la liste des valeurs mobilières et des produits dérivés négociés et de leur cours.

La négociation : confrontation des ordres d’achat et de vente.

La diffusion d’informations, et notamment des cours et des données de marché, auprès des diffuseurs et des médias spécialisés.

ixing

Flottant Eurostat Direction de la Commission européenne chargée de l’information statistique à l’échelle communautaire. Elle a pour rôle de produire les statistiques officielles de l’Union européenne, principalement en collectant, harmonisant et agrégeant les données publiées par les instituts nationaux de statistiques des pays membres de l’UE, des pays candidats à l’adhésion et des pays de l’AELE (Association européenne de libre-échange).

EURO STOXX 50 Indice boursier, créé en 1998, regroupant 50 sociétés parmi les plus grandes de la zone euro. L’EURO STOXX 50 mesure donc la performance boursière moyenne de ces sociétés qui regroupent des secteurs économiques différents. L’EURO STOXX 50 peut être calculé en intégrant les dividendes ou hors dividendes.

ETF (Echanged Traded Fund), appelés aussi trackers.

Ce sont des fonds indiciels qui allient les avantages d’une valeur mobilière cotée sur un marché organisé (simplicité, transparence, liquidité, cotation en continu) à ceux des fonds traditionnels. Ils permettent d’accéder, en une seule transaction et en bénéficiant de frais réduits, à la performance d’un indice, d’un panier d’actions, d’un panier d’obligations ou de matières premières.

Part des actions susceptible d’être échangée en bourse par une société cotée. Le flottant peut être exprimé en valeur ou plus fréquemment en pourcentage de la capitalisation. Plus le flottant d’une société est important, meilleure sera la liquidité de ses actions et plus faibles seront les amplitudes de cours de son action. Cette notion exclut donc la partie du capital d’une société qui est détenue par des actionnaires qui n’ont pas l’intention de vendre, à cause d’un pacte d’actionnaires, de raisons patrimoniales ou d’une stratégie de long terme.

Fonds Commun de Placement (FCP)

Fonds indiciel Il s’agit d’un Fonds dont l’objectif de gestion consiste à répliquer l’évolution d’un indice d’instruments financiers.

Footsie 100 Indice boursier de la place de Londres constitué des 100 principales valeurs cotées sur le marché. Communément appelé Footsie, le FT-SE 100 est en fait l’abréviation de Financial Times - Stock Exchange. Il est composé des titres des 100 plus grosses entreprises cotées à la Bourse de Londres. Il est calculé à partir d’une moyenne arithmétique pondérée par les capitalisations boursières, sans prise en compte des dividendes.

Copropriété de valeurs mobilières dont les actifs sont gérés par une société de gestion pour le compte des porteurs de parts. C’est un type d’OPC émettant des parts et n’ayant pas de personnalité juridique à la différence d’une SICAV qui est une société, dispose d’un capital dont les souscripteurs deviennent actionnaires. En faisant l’acquisition de parts d’un Fonds Commun de Placements, l’investisseur devient membre d’une copropriété de valeurs mobilières.

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BNP PARIBAS ET SES ACTIONNAIRES UNE RELATION DE LONG TERME

L’abécédaire

G comme gouvernance qui définit l’ensemble des règles permettant aux actionnaires de s’assurer que les entreprises dont ils détiennent des parts sont dirigées en conformité avec leurs propres intérêts.

G

estion active

Gestion dont l’objectif est de surperformer l’indice de référence. Dans cette optique, le gestionnaire d’actifs sélectionne les titres, les instruments, les zones géographiques et les secteurs d’activité qu’il considère comme devant le plus performer pour une période donnée. La gestion active est mise en pratique par un grand nombre de fonds.

ou recourir à l’utilisation de produits du type contrats dérivés lui permettant d’obtenir la performance de l’indice. C’est pourquoi ce mode de gestion est aussi appelé gestion indicielle.

Gestion « value » Type de gestion qui consiste à acheter des titres momentanément décotés, puis à les vendre dès lors que le cours franchit un seuil correspondant à ce que l’on estime être sa « vraie » valeur. Les gérants « value » recherchent donc l’écart entre la valeur « économique » de la société et son cours de Bourse, partant du principe que les marchés finissent toujours par reconnaître la véritable valeur d’une entreprise.

Gouvernance Principe de gestion d’entreprise respectueux des intérêts des actionnaires minoritaires.

L’idée de rendre le pouvoir aux actionnaires est venue d’abord des États-Unis où l’on a cherché à mieux encadrer et limiter le pouvoir des dirigeants. La gouvernance définit l’ensemble des règles permettant aux actionnaires de s’assurer que les entreprises dont ils détiennent des parts sont dirigées en conformité avec leurs propres intérêts. En France, c’est Marc Viénot, qui rédige en 1995 un rapport sur le conseil d’administration des sociétés cotées, dans lequel il remet en cause la pratique des participations croisées et préconise la limitation du nombre des mandats, la présence d’administrateurs indépendants et la création de comités spécialisés comme le comité des rémunérations, des nominations, d’audit, stratégique ou plus récemment de RSE.

Gap

Gestion d’actifs La gestion d’actifs financiers, aussi appelée gestion de portefeuille ou Asset Management en anglais, consiste à gérer des capitaux ou des fonds confiés par des investisseurs afin de réaliser un revenu plus ou moins important et d’enregistrer des plus-values sur une durée plus ou moins longue en investissant dans les actions, les obligations, les sicav de trésorerie, etc.

Gestion passive Mode de gestion qui consiste à répliquer le plus fidèlement possible les évolutions d’un indice de référence.

Pour se faire, le gestionnaire peut composer son portefeuille de l’ensemble des titres composant l’indice ciblé

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C’est l’écart qui sépare le cours de clôture d’une séance de bourse ou de cotation des différents actifs (monétaires, financiers, matières,…) et le cours d’ouverture de la séance suivante.

Le gap est utilisé dans l’analyse technique par les investisseurs qui considèrent que le cours de clôture précédant le gap fait office de support en cas de baisse de la valeur de l’actif ou inversement de résistance en cas de rebond des cours.

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BNP PARIBAS S’ENGAGE…

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VOUS INFORME.

Une politique de dividende pérenne et attractive depuis la création de BNP Paribas en 2000. Le dividende réglé en 2017 a été porté à 2,70€ (2,31€ en 2016).

Le Comité de Liaison des Actionnaires de BNP Paribas, animé par le Président de la Banque, intervient régulièrement sur les thèmes de la communication avec les investisseurs individuels, en particulier lors de la préparation de l’Assemblée Générale.

L’équipe Relations Actionnaires répond à vos questions par téléphone : 01 40 14 63 58 par email : relations.actionnaires@bnpparibas.com Le site : invest.bnpparibas.com dispose d’un espace d’information dédié aux actionnaires individuels.

Le Cercle des Actionnaires est ouvert aux détenteurs de 200 actions et plus.

Il propose chaque année près de 300 activités culturelles ou séances de formation. Le programme de ces manifestations est consultable sur le site Internet spécifique cercle-actionnaires.bnpparibas qui permet aux membres de s’inscrire à ces événements.

Chaque année, deux lettres d’information financière (mars et septembre) et une synthèse du contenu de l’Assemblée Générale sont adressées aux actionnaires.

Un titre très liquide faisant partie du CAC 40 et de l’euro STOXX 50 ainsi que des principaux indices de référence en matière de Développement Durable.

Le vote par Internet est ouvert à tous les actionnaires quel que soit le nombre de titres détenus (1).

Les actionnaires inscrits au nominatif pur bénéficient de la gratuité des droits de garde, de tarifs de courtage préférentiels et du site PlanetShares dédié à la consultation de leurs avoirs et à la transmission de leurs ordres.

Pour vous inscrire au nominatif pur, contactez le :

(1) Pour les actionnaires au porteur dont l’établissement teneur de compte a adhéré au site Votaccess (2) Sous réserve de modification ultérieure

Les actionnaires inscrits au nominatif sont invités à l’Assemblée Générale par courrier ou via une e-convocation.

Q AGENDA 2017-2018 23 & 24 novembre 2017 : Salon Actionaria (Palais des Congrès à Paris) 24 mai 2018 (2) : Assemblée Générale (Carrousel du Louvre à Paris)

BNP PARIBAS, UN ACTEUR INTERNATIONAL DE PREMIER PLAN Une banque solide à l’écoute de ses actionnaires.

invest.bnpparibas.com

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L’abécédaire

H comme horizon de placement, durée pendant laquelle un investisseur estime qu’il n’aura pas besoins de ses fonds.

H

Indice

igh Yield

Émissions obligataires qui proposent un fort rendement en contrepartie d’un haut niveau de risque. Les émetteurs concernés sont souvent des sociétés en difficulté ou qui ont un niveau d’endettement élevé associé à un faible montant de fonds propres. Cela donne un caractère fortement spéculatif aux obligations High yield. Le taux d’intérêt de ces obligations peut atteindre 7 % à 8 % et parfois davantage. On les appelait autrefois junk bonds. Une obligation est appelée High Yield lorsque la note Standard & Poor’s de l’émetteur est inférieure à BBB-. Si la note de l’émetteur repasse audessus de BBB- ses émissions deviennent « investment grade ».

Hedge fund Fonds de placement à risque, ouverts à un nombre limité d’investisseurs qui exigent un rendement élevé moyennant un investissement minimal important. Les investissements dans les hedge funds sont peu liquides avec une exigence d’indisponibilité des fonds pendant au moins un an. Ces fonds investissent dans tous types d’actifs y compris peu liquides ou complexes. Ils utilisent régulièrement des techniques permettant de spéculer (effet de levier, produits dérivés, vente à découvert,…) sur l’évolution des marchés quelle que soit la tendance. Les hedge funds sont des acteurs importants des marchés et ils y réalisent une part significative des transactions.

Horizon de placement Durée pendant laquelle un investisseur estime qu’il n’aura pas besoins de ses fonds. Cette durée d’immobilisation envisageable dépend notamment de la composition de son patrimoine, de ses objectifs d’épargne ou encore, de ses revenus.

Hors bilan Suivi comptable des activités ou engagements qui n’impliquent pas automatiquement un décaissement ou un encaissement de la part d’une entreprise ou d’une banque mais qui lui font courir un certain nombre de risques. Il s’agit régulièrement de contrats en cours d’exécution, de cautions, avals ou nantissements qui n’ont pas fait l’objet d’un paiement. Les activités enregistrées dans le hors bilan bancaire sont pour l’essentiel des engagements par signature, des opérations de change et des opérations sur dérivés.

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I, J & K

Hors bilan Suivi comptable des activités ou engagements qui n’impliquent pas automatiquement un décaissement ou un encaissement de la part d’une entreprise ou d’une banque mais qui lui font courir un certain nombre de risques. Il s’agit régulièrement de contrats en cours d’exécution, de cautions, avals ou nantissements qui n’ont pas fait l’objet d’un paiement.

Instrument de mesure de l’évolution d’un marché et à ce titre représentatif d’une classe d’actifs.

Un indice représente un panier de valeurs sélectionnées comme représentatives d’un marché ou d’un secteur d’activité particulier. Les indices boursiers sont devenus des instruments essentiels dans la gestion de portefeuille.

Il existe plusieurs grandes familles d’indices qui se décomposent en une palette d’indices qui mesurent chacun une sous-classe d’actifs : les indices STOXX (indices d’actions européennes), MSCI (indices d’actions), JP Morgan (indices obligataires). L’indice mesure les performances du marché correspondant.

Indicateurs économiques avancés Ces indicateurs, attentivement surveillés par les marchés car ils permettent d’anticiper l’évolution de la situation conjoncturelle d’une zone géographique, sont des enquêtes menées auprès des ménages et des directeurs d’achats d’entreprises, afin de mesurer leur degré de confiance. Les résultats obtenus lors de ces sondages sont en général étroitement corrélés avec les statistiques réelles finalement observées pour la consommation et l’investissement.

Indice PMI manufacturier Indicateur mesurant le niveau de confiance des directeurs d’achats, dans le secteur de l’industrie manufacturière américaine.

Information privilégiée Information dont le marché dans son ensemble n’a pas connaissance. L’utilisation d’une information privilégiée dont le but est de réaliser un délit d’initié, directement ou indirectement, est punie par la loi. Ainsi, un analyste financier peut avoir connaissance d’une opération financière qui aura lieu prochainement dans une entreprise.

Il ne doit ni la communiquer à des tiers, ni l’utiliser pour réaliser une opération boursière pour son propre compte.

Les délits d’initiés font partie des délits les plus sanctionnés.

Introduction en bourse Introduire une société en bourse consiste à mettre en vente des actions d’une société, jusque-là non cotée, auprès du public. Les titres peuvent être placés auprès d’investisseurs institutionnels et de particuliers. La cotation en bourse permet à une société de se faire mieux connaître, de faire appel aux marchés financiers en cas de besoin de capitaux. L’entrée en bourse est accompagnée d’un ensemble d’obligations à remplir, notamment dans le domaine de la transparence, de la publication de résultats, etc.

Investissement Socialement Responsable Application des principes du développement durable à l’investissement. Approche consistant à prendre systématiquement en compte les trois dimensions que sont l’environnement, le social et la gouvernance (ESG) dans le choix des titres détenus en portefeuille. Les modalités de mise en œuvre peuvent revêtir des formes multiples fondées sur la sélection positive (acteurs qui ont de bonnes pratiques), l’exclusion (de secteurs controversés) ou les deux à la fois, le tout intégrant le dialogue avec les entreprises.

Investisseur institutionnel Les investisseurs institutionnels sont généralement des investisseurs de long terme. Ils n’ont pas d’objectifs spéculatifs. Afin de bien gérer leur risque, ils ne détiennent que des participations minoritaires (moins de 10 %) au capital des entreprises cotées dans lesquels ils investissent. Mais leur rôle est cependant majeur car ce sont des acteurs qui dans une large mesure définissent la valeur boursière des entreprises compte tenu des montants qu’ils représentent. Même s’ils n’ont pas vocation à participer à la gestion des entreprises, les investisseurs institutionnels exercent de plus en plus de leur influence en matière de gouvernance d’entreprise et de de responsabilité sociale et environnementale.

Jeton de présence Rémunérations octroyées aux administrateurs d’une entreprise, en contrepartie de leur activité. Le montant des jetons de présence est défini par l’assemblée générale de l’entreprise et prend la forme d’une somme fixe annuelle. Il n’est pas nécessaire qu’un bénéfice distribuable soit constaté pour que l’entreprise verse des jetons de présence.

La répartition du montant des jetons de présence entre les différents administrateurs est effectuée librement par le Conseil d’administration.

Junk bonds Emissions obligataires réalisés par des émetteurs qui ne sont pas «investment grade» et qui proposent un fort rendement en contrepartie d’un haut niveau de risque. Les émetteurs concernés sont souvent des sociétés en difficultés ou qui ont un niveau d’endettement élevé associé à un faible montant de fonds propres. Cela donne un caractère nettement spéculatif aux obligations High yield. Le taux d’intérêt de ces obligations peut atteindre 7 % à 8 % et parfois davantage. Les Obligations High yield étaient appelées autrefois junk bonds.

Krach Effondrement brutal des valorisations d’une catégorie d’actifs à la suite d’un afflux massif d’ordres de vente.

ISIN Numéro d’identification international attribué à chaque valeur et à chaque organisme de placement collectif en valeurs mobilières. Le code Isin est un code alphanumérique à douze caractères dont les deux premières lettres identifient le pays dans lequel la valeur a été émise (par exemple, FR pour la France, US pour les Etats-Unis).

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L’abécédaire

L comme liquidité, qui correspond à la capacité et la rapidité avec laquelle il est possible d’acheter ou de vendre un actif sur un marché sans que les prix du support n’en soient fortement affectés.

L,M & N Liquidité Capacité et rapidité avec laquelle il est possible d’acheter ou de vendre un actif sur un marché sans que les prix du support n’en soient fortement affectés. La notion de liquidité s’applique à l’ensemble des actifs bancaires, financiers,… Pour beaucoup d’acteurs économiques, la liquidité mesure la capacité à assumer ses différentes échéances financières à court terme dans le cadre de son activité courante. L’insuffisance de liquidités peut conduire à des situations de cessation de paiement.

Marché des Instruments Financiers (MIF) La directive MIF est une directive européenne effective depuis le 1er novembre 2007. Elle définit les éléments juridiques permettant la mise en place d’un marché unique européen des instruments financiers. Il s’agit d’un cadre législatif commun à l’Union Européenne pour l’ensemble des instruments financiers. Cette directive a notamment abrogé les monopoles des bourses historiques d’un certain nombre d’États en permettant l’organisation de marchés concurrentiels qui ont vu l’émergence de nouvelles plateformes de transaction.

Market maker Opérateur indépendant ou institution financière, qui assure par sa présence, la liquidité sur un marché déterminé. En général, Le market maker peut traiter des montants considérables, tant à l’achat qu’à la vente. Il affiche les cours acheteurs et vendeurs sur lesquels il s’engage à réaliser les transactions.

Moins-value Perte en capital engendrée par la cession de valeurs mobilières. Elle est égale à la différence entre le prix d’achat, augmenté des frais d’acquisition, et le prix de vente, net des frais et taxes acquittés.

Moyenne mobile Une moyenne mobile correspond à une moyenne calculée sur un nombre de jours déterminé à partir de la dernière séance de cotation. Elle permet d’afficher des tendances de court terme (jusqu’à 20 séances), de moyen terme (jusqu’à 50 séances) ou de long terme (jusqu’à 200 jours). Elle peut être simplement arithmétique, pondérée

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ou encore exponentielle. La moyenne peut se faire sur le cours de clôture, celui d’ouverture, le plus haut ou le plus bas.

Morgan Stanley Capital International (MSCI) Créé aux Etats-Unis en 1968, c’est un des principaux producteurs d’indices au monde.

Il en calcule quotidiennement plus de 150 000. Les principaux indices sont MSCI World, MSCI All Countries World Index, MSCI Pays émergents. Ils sont largement utilisés comme indices de référence pour mesurer la performance de portefeuilles d’actions ou l’élaboration de fonds indiciels. Morgan Stanley a parrainé les premiers ETF iShares, qui sont conçus pour suivre les divers indices MSCI.

Notation La notation financière (appelée aussi rating) mesure la solvabilité financière d’un emprunteur (Entreprise ou État). Elle se concrétise par des notes qui mesurent le risque de défaillance d’un émetteur. Le niveau de la note obtenue détermine le niveau du taux d’intérêt auquel empruntera un émetteur : un bon rating permet d’émettre à un niveau de taux réduit tandis qu’un mauvais rating engendre un taux élevé en raison du risque important présenté par l’émetteur. La notation financière à long terme attribuée par Standard & Poor’s s’échelonne de la notation la plus basse D qui correspond à une situation de cessation de paiement (ou faillite) à AAA qui correspond à la meilleure solvabilité possible. Les catégories inférieures à BBB- sont considérées par le marché comme spéculatives (High Yield) et traduisent un fort risque d’insolvabilité de l’émetteur, alors que les émetteurs notés de AAA à BBB- sont classées « Investment grade » et correspondent à un niveau de risque faible.

O

bligation Opération sur Titre (OST) opération financière menée par une société cotée qui a pour conséquence de Remboursable Toute modifier le nombre d’actions composant son capital. Il peut s’agir de division du nominal, d’attribution gratuite d’actions, d’augmentation de capital… Ces opérations sont en Actions soumises au dépôt préalable auprès de l’Autorité des Marchés Financiers d’un pros(ORA) pectus d’information détaillant les caractéristiques de l’opération. La société ne pourra

À la différence des obligations classiques, les obligations remboursables en actions ne sont pas remboursées en espèces, mais en titres de la société émettrice. Ils se situent à mi-chemin entre les obligations ordinaires et les convertibles. Différence importante avec les obligations convertibles : l’opération d’échange se réalise à l’échéance finale de l’emprunt et non pas à tout moment. Pour l’investisseur, l’ORA permet de parier sur le redressement futur d’une entreprise tout en percevant un intérêt. Ce dernier sera, au moins pendant les premières années de l’emprunt, sensiblement supérieur au rendement de l’action sous-jacente. En fait, ces titres sont à prendre comme des actions, avec un rendement certes confortable, mais sans grand parachute à la baisse.

lancer l’opération financière qu’après avoir reçu l’autorisation (visa) du régulateur.

Ordre de bourse Les ordres de bourse sont des instructions communiquées à un intermédiaire financier par son client, correspondant à des critères précis. L’intermédiaire, en fonction des informations reçues et de la situation du compte du client, procède à leur présentation pour exécution sur le marché boursier. Un ordre de bourse doit comporter un certain nombre d’informations nécessaires et obligatoires à sa bonne exécution (le sens de l’opération, le nom de la valeur ou le code ISIN de la valeur, la quantité de titres,…).

Il existe différents ordres qui seront utilisés en fonction des objectifs de l’acheteur ou du vendeur : « À cours limité », « À la meilleure limite », « À tout prix », « À seuil de déclenchement » et « À plage de déclenchement ». Il faut au préalable être titulaire d’un compte d’instruments financiers (compte-titres) dans un établissement habilité.

Offre Publique d’achat Procédure qui permet à une personne physique ou morale de faire connaître publiquement son intention d’acquérir tout ou partie des titres d’une société cotée. L’OPA doit être lancée non seulement sur les actions mais aussi sur les titres donnant accès au capital (obligations convertibles, bons de souscription…). L’initiateur dépose son projet auprès de l’AMF (Autorité des marchés financiers) et Euronext Paris suspend la cotation des titres concernés. L’AMF examine alors les conditions de recevabilité du projet et vérifie la qualité de l’information destinée aux investisseurs avant de donner son visa. Si une personne physique ou morale, agissant seule ou de concert, vient à franchir le seuil d’un tiers du capital ou des droits de vote, elle doit déposer une offre publique sur la totalité des titres. La procédure simplifiée est employée lorsque l’initiateur est majoritaire, seul ou de concert. Ou lorsqu’il a acquis un bloc de contrôle d’anciens actionnaires lui conférant la majorité du capital.

Offre Publique d’Échange (OPE)

Option Produit financier dérivé qui est un contrat normalisé donnant le droit mais non l’obligation d’acheter ou de vendre un actif support à un prix déterminé. Si les biens échangés sont des actifs financiers (actions, obligations), l’option donne le droit à l’acheteur d’acheter (call) ou de vendre (put) l’actif financier défini dans le contrat. Les prix fixés à l’avance et la durée de validité de l’option sont définis dans le contrat.

Le vendeur s’engage à respecter les termes du contrat si l’acheteur décide d’exercer son option. Si l’option n’est pas exercée, le vendeur a gagné un montant égal au prix de l’option.

Opération similaire à l’OPA mais pour laquelle le paiement ne s’effectue pas en cash mais en actions de la société initiatrice de l’offre. Elle permet à l’entreprise à l’initiative de l’opération de réaliser une opération de croissance externe sans vider ses caisses. Inconvénient pour l’initiateur de l’offre : la création de titres nouveaux pour rémunérer l’opération dilue son bénéfice net par action et affaiblit par ricochet le cours de son action.

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L’abécédaire

P comme Plan d’Épargne en Actions, PEA qui est un portefeuille titres bénéficiant d’une fiscalité privilégiée en fonction de la durée de détention des titres.

Point de base

P&Q PEA (Plan d’Épargne en Actions)

Créé en 1992 pour relancer l’investissement en actions françaises et élargi depuis aux actions des sociétés de l’Espace Économique Européen, le Plan d’Épargne en Actions est un portefeuille titres bénéficiant d’une fiscalité privilégiée. Il permet une exonération des revenus et des plus-values si certaines conditions sont respectées. Ainsi, tout retrait effectué avant le cinquième anniversaire de l’ouverture du plan entraine la clôture du PEA et la taxation des gains par différence entre la valorisation totale (titres et espèces) et le montant des versements cumulés. Tout retrait effectué entre la cinquième et la huitième année a aussi pour conséquence la clôture du PEA mais avec exonération des gains réalisés. Au-delà de 8 ans, les retraits ou rachats n’entraînent pas la clôture du plan mais les nouveaux versements deviennent impossibles.

Au-delà de 8 ans, une sortie en rente viagère défiscalisée est également possible. Tout contribuable majeur ayant son domicile fiscal en France peut ouvrir un (et un seul) Plan d’Épargne en Actions. Les versements dans un PEA sont plafonnés à 150 000 euros. Les personnes sou-

mises à une imposition commune, ne peuvent être titulaire que d’un PEA par conjoint ou par partenaire de PACS. Un enfant majeur à charge ne peut pas détenir de PEA.

PER (Price Earning Ratio) Ratio boursier qui met en relation le cours d’une action divisé par le bénéfice net par action (BNPA). Le calcul du PER permet de savoir combien de fois se paie le bénéfice par action pour acheter l’action. Plus le ratio est élevé, plus l’action est considérée comme chère. Dans cette hypothèse, le PER peut également signifier que la société attend une croissance importante de ses bénéfices, ce qui explique alors son niveau de valorisation. Dans le langage financier, on parle alors de société de croissance.

Plan d’épargne Entreprise (PEE) Possibilité offerte à tout salarié d’une entreprise ayant adoptée ce système d’épargne collective de constituer une épargne investie en parts de FCPE bénéficiant de conditions fiscales favorables. En échange, l’épargne est bloquée sur une durée de 5 ans minimum sauf dans le cas de situations de déblocage bien précises : achat ou agrandissement de la résidence principale, mariage, naissance du 3ème enfant, départ de l’entreprise, décès… Un PEE peut recevoir des fonds provenant de l’intéressement, de la participation, de versements décidés par le salarié lui-même et de l’abondement complémentaire éventuel de l’entreprise.

Plateforme boursière alternative À partir de 2007, à la suite de la transposition de la Directive européenne MIFiD, création de nouvelles plateformes électroniques de négociation qui font concurrence aux bourses historiques. Ces dernières perdent leur monopole sur les transactions. Si ces places boursières sont des alternatives aux bourses historiques, leur liquidité reste souvent inférieure. Afin de protéger l’investisseur particulier, la Directive a prévu le principe de la « meilleure exécution », qui fait obligation à chaque intermédiaire de choisir le lieu de négociation de l’ordre de bourse en privilégiant les meilleures conditions d’exécution en termes de prix, de rapidité d’exécution et de sécurité de la transaction.

Plus-value

En langage financier, pour un taux d’intérêt, les points de base expriment les variations constatées en centièmes de pourcentage (exemple : un taux qui passe de 2 à 3 % gagne 100 points de base).

Portefeuille Le portefeuille boursier est la représentation de l’ensemble des titres sur lesquels un agent économique a investi sur le marché financier. Un portefeuille boursier comprend des valeurs mobilières, dont les actions et obligations, mais également, des OPC (SICAV et FCP), des produits plus sophistiqués, comme les produits dérivés, etc. La composition et la gestion d’un portefeuille boursier nécessite de tenir compte de facteurs tels que les objectifs de croissance d’une économie, d’un secteur et des entreprises mais aussi, des seuils de tolérance de l’investisseur vis-à-vis du risque.

Price to book ratio (PBR) Ratio qui met en relation la capitalisation boursière d’une entreprise et la valeur comptable de ses capitaux propres (actifs nets). Lorsque le Price book ratio est supérieur à 1, cela signifie que l’anticipation des investisseurs est une progression de la valorisation future de l’entreprise, et inversement, si ce ratio est inférieur à 1, les actifs de l’entreprise sont considérés comptablement comme trop valorisés.

Profit warning Expression anglo-saxonne signifiant qu’une entreprise cotée émet un avertissement pour informer les investisseurs qu’elle ne réussira pas à atteindre les objectifs qu’elle avait communiqués au Marché en termes de chiffres d’affaires ou de résultats, ou d’une façon plus générale que son environnement s’est dégradé. L’information apportée par l’Entreprise au titre de cet avertissement précise si les éléments de chiffre d’affaire et/ou de résultat seront inférieurs ou supérieurs aux prévisions annoncées et l’amplitude de l’écart. Le Profit Warning est généralement suivi d’un ajustement plus ou moins important du cours de bourse de la société.

Produits dérivés Composés de trois grandes familles (les contrats à terme, les contrats d’options et les contrats d’échange (swaps), ces instruments de gestion des risques financiers sont utilisés pour couvrir 4 sortes de risque (marché, liquidité, contrepartie, politique). Ils sont négociés sur des marchés de gré à gré ou sur des marchés organisés. Ils permettent soit d’atténuer les conséquences d’une évolution défavorable d’un marché, soit d’amplifier l’effet d’un investissement en anticipant une variation attendue.

Prospectus Document d’information remis à un investisseur à l’occasion d’une opération financière menée par un émetteur. Il regroupe l’ensemble des informations relatives à la société (présentation de la société et de ses dirigeants, données sur le capital, sur l’activité de l’entreprise, présentation des comptes sociaux...) et à l’opération (caractéristiques des titres émis, caractéristiques de l’opération...). Ce document est visé par l’Autorité des marchés financiers (AMF).

Quorum Nombre minimum de personnes ou pourcentage minimal de capital (ou de droits de vote) à réunir pour qu’une assemblée puisse valablement délibérer. L’Assemblée Générale d’une société ne peut délibérer valablement que si le quorum est atteint, c’està-dire que si les actionnaires présents ou représentés, possèdent au moins le pourcentage requis des actions ayant le droit de vote. Si ce n’est pas le cas, une deuxième assemblée doit être réunie, pour laquelle le quorum peut être différent.

Une plus-value est la différence positive entre le montant de la cession d’un bien et son prix d’acquisition. Ainsi, pour les particuliers, les plus ou moins-values sur valeurs mobilières sont calculées par la différence entre le prix de cession (déduction faite des frais de cession) et le prix d’achat (augmenté des frais d’achat). Les plus-values sur valeurs mobilières réalisées par les personnes physiques, sont normalement imposables en fonction du montant des cessions réalisées au cours d’une année donnée.

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L’abécédaire

R comme rendement qui mesure la rentabilité du dividende distribué à l’actionnaire. Il se calcule en divisant le montant du dividende par le cours de l’action.

R

apport annuel

il contient les éléments nécessaires à l’information des actionnaires de toute société, pour la tenue de l’assemblée générale ordinaire annuelle. Il comprend le rapport d’activité du dernier exercice annuel, la présentation des comptes (bilan, compte de résultats, tableau de financement, liste des sociétés consolidées et annexes), certifiés par un ou plusieurs commissaires aux comptes, ainsi que les projets de résolutions soumis aux actionnaires, en vue de l’approbation des comptes, de l’affectation des résultats, de la détermination ou non du dividende, du renouvellement éventuel du conseil d’administration ou du directoire.

Rendement Le rendement mesure la rentabilité du dividende distribué à l’actionnaire. Il se calcule en divisant le montant du dividende par le cours de l’action. Par exemple, si une entreprise verse chaque année un dividende de 2 euros par action, et que l’action cote 50 euros, alors son rendement est 4 %. En moyenne, on situe le rendement des actions des sociétés cotées autour de 3 %. Un rendement élevé est un amortisseur à la baisse du cours d’une action qui incite les investisseurs à conserver leur titre.

Return on Equity (ROE) Ratio financier qui se calcule en divisant le résultat net d’une entreprise par le montant de ses capitaux propres et mesure donc la rentabilité des capitaux d’une société. Ce ratio est très dépendant de la structure de financement et augmente avec l’endettement si l’effet de levier joue positivement. C’est un ratio très important pour l’analyse financière. Exemple : une entreprise a réalisé un bénéfice net de 850 000 € au cours de l’année passée. Ses fonds propres au 31/12 de l’année passée étaient de 5 300 000 €.

Dans cet exemple, la rentabilité des capitaux propres est de 850 000 / 5 300 000 = 16,04 %. Pour vraiment apprécier la pertinence de ce chiffre indépendamment de son niveau il faut le comparer avec celui d’autres entreprises du même secteur d’activité, comme avec d’autres formes d’investissements.

Risque La notion de risque en finance est très proche de celle d’incertitude. Le risque d’un titre financier peut ainsi avoir plusieurs origines. On distingue notamment les risques économiques (politiques, naturels, d’inflation...) qui menacent les flux liés aux titres et relèvent du monde économique, et les risques financiers (liquidité, change, taux...) qui ne portent pas directement sur ces flux et sont propres à la sphère financière. Quelle que soit sa nature, tout risque se traduit par une fluctuation de la valeur du titre financier. C’est d’ailleurs ce qui distingue la comptabilité pure, qui ne se préoccupe que de taux de rentabilité, et la finance, qui intègre la notion de risque pour déterminer la valeur. Le risque d’un titre financier se mesure à la volatilité de sa valeur (ou de son taux de rentabilité) : plus la volatilité est élevée, plus le risque est fort, et inversement.

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Ratio de solvabilité Rapport entre le niveau d’endettement net de l’établissement et son niveau de fonds propres.

Cela permet d’apprécier si une société n’est pas trop endettée et dispose des fonds de trésorerie suffisants pour faire face à ses échéances. Pour une banque, c’est un indicateur qui permet de s’assurer que le niveau des fonds propres est suffisant pour couvrir le risque global de crédit. Le ratio de solvabilité donne une visibilité sur les possibilités à long terme pour l’établissement de rembourser sa dette.

S comme S&P 500 et SBF 120, deux indices de référence dont la caractéristique et d’être constitué d’un panier large de titres.

S

& P 500 (Standard & Poors Composite Index) Indice représentatif des 500 actions les plus importantes du marché américain. À la différence du Dow Jones, l’indice SP 500 est représentatif de l’évolution du marché, les valeurs qui le composent représentent, en effet, 80 % de la capitalisation boursière totale. Il est calculé toutes les 15 secondes.

SBF 120 Indice des principales valeurs françaises regroupant les valeurs du CAC 40 et du SBF 80. Le nombre 120 indique qu’il est composé de 120 actions cotées en continu : les 40 valeurs du CAC 40 plus 80 autres valeurs. Le SBF 120 est donc plus large et plus diversifié que le CAC 40.

Les 80 valeurs supplémentaires sont choisies parmi les 200 premières capitalisations boursières françaises. Plus précisément, la sélection des valeurs de l’échantillon s’effectue selon quatre critères de liquidité: le montant des volumes échangés, le nombre de transactions, le taux de rotation et la fourchette, c’est-à-dire l’écart de prix entre le meilleur cours proposé à l’achat et le meilleur cours proposé à la vente. Le SBF 120 sert à l’indexation de fonds ainsi qu’à la mesure de performance de la gestion en actions françaises. SBF signifie Société des Bourses

Françaises qui est l’ancien nom de Paris Bourse SBF SA, la société responsable de la Bourse parisienne.

Sous-jacent Tout actif sur lequel porte une option ou plus largement un produit dérivé. Il peut être financier (actions, obligations, contrats à terme, indices boursiers...) ou physique (matières premières agricoles ou minérales...) ou monétaires (devises, bon du Trésor..).

Stock picking Méthode de gestion consistant à sélectionner les valeurs les plus prometteuses, en s’assurant que ce choix n’est pas en contradiction avec les tendances globales du marché. Le gérant focalise son attention sur les qualités propres des entreprises et sur leurs perspectives de développement.

Small caps Ce sont les actions de sociétés ayant une faible capitalisation boursière. La limite haute de capitalisation boursière d’une « small caps » (de l’ordre de 4 milliards d’euros) varie d’une société de gestion à l’autre. Leur petite taille a pour conséquence une faible liquidité et une relative rareté des études financières qui leur sont consacrées. Les risques qu’elles représentent sont souvent plus élevés que ceux des grandes valeurs, plus liquides et mieux suivies par les analystes financiers. Leur performance, sur longue période, s’est révélée supérieure à celle des grandes valeurs (large caps).

Spread (Écart de taux) Un spread de taux est un écart entre deux taux. Il est d’usage de comparer les écarts de taux sur les emprunts d’états à 10 ans entre les différents pays européens et l’Allemagne, qui possède la meilleure signature. Cet écart est exprimé en points de base.

Par exemple, l’Etat français empruntera avec un spread de 50 points de base (0,50 %) au-dessus de l’Allemagne : l’emprunt français sera émis à 2,5 % lorsque l’emprunt allemand le sera à 2 %.

Suspension La décision de suspendre la cotation d’une valeur est prise par l’entreprise de marché (Euronext en France) en cas de trop fortes variations de cours dans une même journée ou en cas d’événement exceptionnel dans la vie de la société. Ce peut être par exemple à l’occasion d’une OPA ou d’une OPE. Toute suspension de cotation fait l’objet d’un avis publié par l’entreprise de marché et d’une information de l’émetteur concerné à l’AMF.

STOXX Europe 50 Le STOXX Europe 50 est un indice boursier composé de 50 des principales capitalisations boursières européennes.

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T comme taux directeur qui est le taux d’intérêt principal pratiqué par une banque centrale lorsqu’elle prête de l’argent aux institutions financières.

T

taux d’intérêt à court terme du marché interbancaire, du marché monétaire et du maraux de ché des devises. Leur niveau joue un rôle si important que les marchés peuvent réagir sur de simples rumeurs de hausse ou de baisse. distribution (Pay out ratio) Teneur de compte

Il représente la part du bénéfice de l’entreprise qui est versée aux actionnaires sous forme de dividende. Il se calcule en divisant le dividende par le bénéfice net par action. Par exemple, si une entreprise verse chaque année un dividende de 2 euros et affiche un bénéfice net de 4 euros par action, alors son taux de distribution est 50 %. En d’autres termes, l’entreprise redistribue la moitié des bénéfices à ses actionnaires, sous forme de dividendes.

Taux de refinancement

La tenue de compte (ou conservation de titres financiers) consiste à inscrire les titres financiers sur le compte ouvert au nom de leur titulaire. L’inscription de titres dans un compte-titres matérialise juridiquement le fait que l’investisseur titulaire du compte est propriétaire de ces titres. Le teneur de compte-conservateur doit rigoureusement distinguer les titres qu’il possède en propre et ceux qu’il conserve pour le compte de ses clients. Enfin, l’intermédiaire financier ne peut jamais faire usage des titres de ses clients sans leur consentement exprès et préalable. Cette règle est destinée, en cas de faillite de l’intermédiaire, à permettre le transfert sans délai des titres des clients chez un autre intermédiaire financier. Ainsi, l’intermédiaire en faillite restitue tous les titres financiers dont ses clients sont propriétaires.

Taux auquel les banques peuvent emprunter auprès de la banque centrale.

Taux d’intérêt nominal Le taux nominal ou facial est le taux d'intérêt appliqué au nominal de l'obligation pour calculer le montant des coupons. Appliqué à la valeur nominale de l'emprunt, il détermine l'intérêt que l'emprunteur devra payer au porteur de l'obligation sous forme de coupon. Ainsi, si l’investisseur détient une obligation à 5 % avec un nominal à 600 €, il percevra 30 € d’intérêt par an.

Taux directeur Taux d’intérêt principal pratiqué par une banque centrale lorsqu’elle prête de l’argent aux institutions financières.

La Banque centrale utilise ce taux pour maîtriser la masse monétaire et piloter la croissance et l’inflation. Le taux directeur des banques centrales est la source de tous les

Titre de créance Reconnaissance de dette standardisée émise sur un marché négociable dont la forme varie en fonction de la durée initiale de l’emprunt. Cette durée initiale peut être de moins d’un an (court terme : Certificat de dépôt négociable, billet de trésorerie...), de 1 à 5/7 ans (moyen terme : bon à moyen terme négociable, bon du trésor à taux annuel normalisé) ou enfin de 7 ans (parfois moins) à 20 ans et plus (long terme : obligation).

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L’abécédaire

U comme unité de compte qui est une part représentative d’un organisme de placement collectif (Sicav ou FCP) proposé comme support de diversification dans un contrat d’assurance-vie multi-supports en complément du fonds euros.

Taxe sur les Transactions Financières La taxe sur transaction financière (TFF) est un prélèvement qui est entrée en vigueur le 1er août 2012. En France, le prélèvement s’effectue sur les achats d’actions françaises, cotées à la Bourse de Paris, dont la capitalisation dépasse un milliard d’euros. La taxe est collectée par la société qui a passé l’ordre pour le compte de l’investisseur.

UàZ

Teneur de compte La tenue de compte (ou conservation de titres financiers) consiste à inscrire les titres financiers sur le compte ouvert au nom de leur titulaire. L’inscription de titres dans un compte-titres matérialise juridiquement le fait que l’investisseur titulaire du compte est propriétaire de ces titres. Le teneur de compte-conservateur doit rigoureusement distinguer les titres qu’il possède en propre et ceux qu’il conserve pour le compte de ses clients. Enfin, l’intermédiaire financier ne peut jamais faire usage des titres de ses clients sans leur consentement exprès et préalable. Cette règle est destinée, en cas de faillite de l’intermédiaire, à permettre le transfert sans délai des titres des clients chez un autre intermédiaire financier. Ainsi, l’intermédiaire en faillite restitue tous les titres financiers dont ses clients sont propriétaires.

Unité de compte (UC)

Teneur de marché (Market maker) Opérateur indépendant ou une institution financière, qui assure par sa présence, la liquidité sur un marché déterminé. En général, Le Market maker peut traiter des montants considérables, tant à l’achat qu’à la vente. Il affiche les cours acheteurs et vendeurs sur lesquels il s’engage à réaliser les transactions.

Titrisation Technique financière qui consiste, pour un établissement de crédit, à transférer à des investisseurs des actifs financiers tels que des créances. Ces dernières sont regroupées dans un fonds commun de créance dont les parts sont vendues sur le marché des capitaux. Cette technique a été à l’origine de la crise des subprimes de 2007.

Total Share Return Ratio qui fait référence à la performance globale réalisée par une action. Le Total Shareholder Return est un taux de rentabilité qui prend en compte, pour une période définie, la somme des dividendes perçues par un actionnaire ainsi que la plus-value latente réalisée.

Tracker Les trackers appelés aussi ETF sont des fonds indiciels qui allient les avantages d’une valeur mobilière cotée sur un marché organisé (simplicité, transparence, liquidité, cotation en continu) à ceux des fonds traditionnels. Ils permettent d’accéder, en une seule transaction et en bénéficiant de frais réduits, à la performance d’un indice, d’un panier d’actions, d’un panier d’obligations ou de matières premières. Initialement concentré sur des grandes capitalisations européennes, le marché des ETF s’est progressivement élargi à d’autres classes d’actifs (actions, obligations, immobilier, matières premières…) et à d’autres zones géographiques (pays émergents, Amérique du Nord, zone Asie…).

Valeurs cycliques Le cours des valeurs cycliques a tendance à suivre l’évolution des cycles économiques.

Sont considérées comme cycliques les valeurs des secteurs de l’automobile, de l’immobilier, des biens d’équipement, de l’énergie, des loisirs, des médias ou des technologies.

Valeurs de croissance Titres de sociétés offrant un important potentiel de croissance de leur résultat.

Tracking error Écart type des performances relatives du fonds par rapport à son indice. Cette notion permet de vérifier si les variations du fonds sont semblables aux variations de son indice de référence. Une tracking error de zéro signifie que la performance relative du fonds par rapport à son indice est constante.

Trader Le Trader est un opérateur de marché, dans une salle des marchés d’une banque d’acheter et de vendre différents types d’actifs (actions, dérivés, baril de Brent, ) sur les marchés de capitaux, de matières premières… Le trader prend des positions, courtes (vendeur) ou longues (acheteur), sur des périodes de temps très courtes et cherche à tirer profit des tendances quelles qu’elles soient.

Trading Activité de vente et d’achat sur les marchés pour de très courtes durées. Ces opérations de trading ont le plus souvent un caractère spéculatif. Elles sont le fait d’un opérateur appelé trader qui les négocie à partir de la salle des marchés d’une institution financière.

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Part représentative d’un organisme de placement collectif (Sicav ou FCP) proposé comme support de diversification dans un contrat d’assurance-vie multi-supports en complément du fonds euros. Ces unités de compte (UC) permettent d’accéder à une grande diversité de supports de placements, plus ou moins risqués. Les UC présentent un risque de marché plus ou moins important et leur valeur peut évoluer à la hausse comme à la baisse. L’intérêt d’une UC pour l’épargnant, c’est qu’elle est susceptible de générer un rendement supérieur à celui du support euro, mais au prix d’une prise de risque plus élevée. Il existe également des UC garanties.

Valeurs décotées Valeurs défensives

Actions de sociétés dont le cours de bourse est inférieur à leur valeur intrinsèque, sur la base de leurs actifs et de leur capacité bénéficiaire à long terme, autrement dit actions sous-évaluées.

Les entreprises des secteurs défensifs constituent des valeurs refuges lors de conjonctures défavorables.

Sont considérés comme défensif les secteurs de la santé, des services liés à la collectivité, de l’agroalimentaire, de la distribution et des produits de grande consommation.

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La formation en action

L’abécédaire

Formations actionnaires Formations banques/finance Formations bourse Formations épargne salariale

V comme volatilité qui mesure l’amplitude de la variation de la valeur d’un actif pendant une période donnée. Une volatilité importante traduit généralement une forte exposition au risque.

Valeurs non-cycliques Le cours des valeurs non cycliques est peu dépendant de l’évolution des cycles économiques. Sont notamment considérées comme non-cycliques les valeurs des secteurs pharmaceutiques ou des télécommunications.

teur le droit, mais non l’obligation, d’acheter (dans le cas d’un call warrant) ou de vendre (dans le cas d’un put warrant) un actif sous-jacent à un prix fixé d’avance (le prix d’exercice) jusqu’à une date donnée (la date d’échéance). Au-delà de cette date, le warrant n’existe plus et la mise est perdue. Les warrants permettent de miser sur la hausse ou la baisse d’un sous-jacent. La vente à découvert n’est pas possible sur ce type de titres.

Zew indice Indicateur de mesure des anticipations des analystes et des investisseurs institutionnels sur l’évolution de l’économie allemande. Il correspond à un indicateur avancé de la confiance des investisseurs. Il est calculé à partir du sentiment d’environ 300 à 350 spécialistes financiers sur l’évolution de l’économie allemande dans les 6 mois à venir.

L’index ZEX est donc suivi avec attention par la communauté financière.

Zinzins Le terme Zinzins est un terme régulièrement utilisé dans le jargon boursier pour désigner les investisseurs institutionnels. Zinzins est définit dans le glossaire finance à travers la définition de Investisseurs institutionnels.

Valeurs mobilière Terme générique utilisé pour désigner les différents titres financiers comme les actions, les obligations, les bons du Trésor, les titres de créances négociables, les actions de sicav et parts de fonds de toutes natures…

Valeurs moyennes (Midcap) Désigne les valeurs moyennes en termes de capitalisation boursière. Ce sont les entreprises qui font parties du compartiment B d’Euronext (capitalisation boursière comprise entre 150 millions d’euros et 1 milliard d’euros).

Les conditions d’admission sont la mise à disposition du public d’un minimum de 25 % du capital et la publication des comptes audités et certifiés des 3 dernières années.

Formations présentielles

Formations en ligne

Volatilité Mesure l’amplitude de la variation de la valeur d’un actif pendant une période donnée. Une volatilité importante traduit généralement une forte exposition au risque.

Lorsque la volatilité est élevée, la possibilité de gain est importante, mais le risque de perte l’est aussi.

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Warrant Produit financier permettant de miser sur la hausse ou la baisse d’un sous-jacent. Le warrant donne à son déten-

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L’École de la Bourse est un organisme de formation enregistré sous le numéro 11753409175.

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(1) Source : Document de référence Société Générale 2017. (2) Les Trophées du eCac40 2017 : enquête réalisée par Gilles Babinet et Les Echos Executives. (3) Catégorie Banque – Etude BVA Group – Viséo CI – mai à juillet 2017. Plus d’infos sur escda.fr Société Générale S.A. au capital de 1 009 641 917,50 EUR - 552 120 222 RCS PARIS - Siège social 29, bd Haussmann, 75009 PARIS - crédit photo : GettyImages - FRED & FARID Paris