FINANCIAMENTO

Embora seja a primeira fonte a ser procurada pelos investidores, o BNB tem limitações, que fazem alguns projetos precisarem migrar para outras fontes de financiamento, como BNDES e mercado de capitais.

O orçamento limitado e restrições recentes de financiamento estão como lados desfavoráveis da linha – que se volta para os 1.990 municípios da área de atuação da Sudene nos nove estados da região e para o norte dos estados de Minas Gerais e Espírito Santo.

Normalmente os valores disponibilizados nos orçamentos anuais para investimentos em energia renovável se esgotam no fim do primeiro semestre, com o enqua-

Bancos comerciais

Os principais bancos comerciais, embora possam até financiar de modo direto projetos eólicos, raramente o fazem, já que as condições e prazos não seriam competitivas com as linhas principais dos bancos de desenvolvimento e mesmo com o mercado de capitais.

Mas de forma indireta, além de serem agentes repassadores dos financiamentos do BNDES, os bancos privados – principalmente Itaú, Santander, BTG Pactual e Credit Suisse – têm financiado projetos eólicos no papel de compradores das emissões de debêntures incentivadas de infraestrutura, que eles próprios coordenam.

Essa compra se dá em duas vias. A primeira é voluntária e visa aproveitar possíveis ganhos adicionais na revenda das debêntures. A segunda é obrigatória e se deve ao fato de os bancos, como coordenadores da oferta pública das debêntures, precisarem oferecer garantia firme para a colocação, ou seja, se não houver investidores para cobrir a oferta, o banco precisará comprar as debêntures. Nessas situações, isso torna, de certa forma, o banco privado um financiador direto dos projetos eólicos.

Nessas estruturações de emissões, embora cada tipo de projeto contemplado tenha peculiaridades e dramento de projetos que são analisados pela área de crédito e aprovados ou não até o fim do ano corrente. estruturas que tornam prazos e condições variáveis, em linha geral os prazos costumam ser entre 12 e 18 anos, com custo final definido em IPCA + spread. O spread, no caso, é determinado a partir do benchmark de título público, o NTN-B, adicionado ao prêmio de risco que os investidores vão cobrar para financiar o projeto.

Outro ponto que tem recebido críticas dos tomadores de empréstimos é o fato de o BNB ter limitado a alavancagem financeira ao máximo de 50% a partir deste ano, quando no passado chegava a 80%. Há necessidade de o empreendedor entrar com contraparte mínima de 20%.

Há também limite de financiamento por grupo econômico. Nesse aspecto houve facilitação recente, visto o limite ter aumentado de R$ 1,7 bilhão para R$ 2,5 bilhões.

Outro papel dos bancos comerciais, como apoiador direto nos financiamentos, é conceder fianças bancárias para os bancos de desenvolvimento, BNB e BNDES, em operações em que eles passam a assumir todos os riscos para a viabilização dos projetos.