EMERGENTI E NON SOLO
Matteo Buonomini di abrdn analizza lo scenario dei mercati finanziari e parla delle potenzialità degli emerging market Senza dimenticare gli obiettivi di crescita della società, che punta a rafforzarsi nel segmento dedicato al private banking
IL NUOVO FISCO SOTTO LA LENTE Anasf vigilerà sui decreti della riforma targata Meloni
MEDIOLANUM E PIAZZA AFFARI Rialzi già a due cifre in un anno Ma gli analisti apprezzano il titolo
BLUERATING AWARDS 2023 I nomi e i volti dei vincitori Come vedono la consulenza del futuro i manager delle reti
NOVEMBRE 2023 - Numero 11 - Anno XIII - 5,00 euro Mensile - Prima immissione 10/11/2023 - Poste Italiane SpA - Spedizione in abbonamento postale D.L. 353/2003 (conv in L. 27/02/2004 n. 46) Art. 1 comma 1, LO/MI
Matteo Buonomini country head per l’Italia di abrdn
INVESTIRE NELLA DECARBONIZZAZIONE CON REGOLE NUOVE In Europa, quasi il 70% dei fund selector ritiene che il carbonio e altri temi ESG allineati all’ambiente rappresenteranno obiettivi a elevata priorità nei prossimi 12 mesi.* Tuttavia, poche opzioni di investimento tengono il passo con la portata della rivoluzione della riduzione del carbonio. Scegli un approccio globale grazie al PGIM Jennison Carbon Solutions Equity Fund: • • • •
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IDEE&PROTAGONISTI | 5
BLUERATING n novembre 2023
CAMPAGNA PUBBLICITARIA: “CONSULENTE È BELLO” Il numero dei cf continua a diminuire E la modesta crescita degli under 30 non sopperisce al forte calo che colpisce le altre classi di età Serve un grande sforzo di marketing di Andrea Giacobino
Come aumentare il numero dei consulenti finanziari
Il saldo, quindi, resta ampiamente negativo e l’industria
in Italia per accrescerne il business e anche il loro
deve interrogarsi sulle ragioni che rendono questa
peso specifico in termini di rappresentanza socio-
professione poco appetibile. Si potrebbe liquidare la
economica? La domanda sorge spontanea dopo che lo
questione sostenendo che la riduzione del numero
scorso 9 ottobre in occasione della settima edizione dei
dei consulenti finanziari è tipica delle professioni di
Bluerating Awards è stata presentata la ricerca
settori maturi, visto che contestualmente aumenta il
“What Financial Advisors Want?” realizzata da
portafoglio medio dei singoli consulenti, mentre si
Progetica per BLUERATING e che è stata oggetto di
abbassano i margini e si alzano le barriere all’ingresso.
un ampio e articolato dibattito con alcuni top manager
Ma non è così semplice. Secondo alcune ricerche
delle principali banche-reti del nostro Paese
Consob, infatti, i clienti che vedono valore nel farsi
(vedi pagg. 37-48). I numeri parlano chiaro di questa
assistere da un professionista per la gestione degli
che è a tutti gli effetti la sotto-rappresentanza di un
investimenti sono circa il 40% e per aumentarli forse è
settore chiave come appunto la consulenza al risparmio
il caso di lavorare su educazione e trasparenza. Inoltre i
degli italiani. Entro i nostri confini, infatti, i clienti
clienti che hanno fiducia verso i financial advisor sono
dei consulenti sono più di 4 milioni e duecentomila,
solo il 20% e questo significa che per aumentare market
quota che corrisponde all’8,4% della popolazione
share gli operatori devono lavorare sull’incremento
adulta. In luoghi distanti solo in apparenza, le cose
della fiducia. È però anche vero che, se i consulenti
vanno diversamente: il 35% dei clienti americani, il
sono pochi e gestiscono già troppi clienti con troppe
49% di quelli canadesi, il 32% degli inglesi dispone di
incombenze normative, come possono lavorare per
un consulente finanziario. Altri numeri confermano il
aumentare la fiducia verso di loro dei clienti disposti ad
campanello d’allarme. Negli ultimi cinque anni, infatti,
affidarsi ad un professionista? L’unico modo che vedo è
il numero dei consulenti finanziari abilitati all’offerta
quello di spingere sul reclutamento dalle banche e poi
fuori sede è calato dai 55mila 335 del 2018 ai 51mila
arricchire di competenze i neo inseriti.
575 dello scorso anno, con una diminuzione di quasi
Inoltre chi dovrebbe occuparsi poi di convincere il
il 10%. E se è vero che nello stesso periodo i consulenti
60% che vuole fare da solo o al meglio si affida ai
“under 30” sono cresciuti e quasi raddoppiati da 911
suggerimenti di amici e parenti? Non è forse venuto
a 1.813, quelli nella fascia d’età fra i 40 e i 49 sono
il momento che le banche-reti o l’Ocf concepiscano e
invece “crollati” da 17mila 689 a 11mila 847. E anche
lancino una grande campagna pubblicitaria sul tema
nel segmento 30-39 anni si è scesi nel quinquennio da
“Consulente è bello?”.
5mila 433 a 5mila 32 unità.
Andrea Giacobino | andreagiacobino.wordpress.com
6 | SOMMARIO
BLUERATING n novembre 2023
37
Bluerating Awards 2023 I vincitori dell’ottava edizione
10
Il kebab è costato un po’ troppo Vacchi vende un pezzo di Kebhouze
24
Banca Mediolanum, anno positivo in Borsa Ma gli analisti dicono ancora “buy” sul titolo
18
22
Professionisti e trasizione digitale Tecnologia al centro di Efpa Meeting
Un controllore di nome Luigi Conte Riforma fiscale sotto la lente di Anasf
58
Porsche, corsa in solitaria La 911 GT3 R Rennsport
10
Bilanci in chiaroscuro per Fedez Utili e perdite delle sue società
8 | SOMMARIO
BLUERATING n novembre 2023
56
Un ciak da record per una pop star Il film di Taylor Swift sbanca il botteghino
anno XIII - numero 11 - novembre 2023 mensile registrato presso il Tribunale di Milano n. 3 del 4 gennaio 2011
54
L’innovazione ci rende intelligenti I vantaggi dello sviluppo dell’IA
Editore BFC Media Spa Via Melchiorre Gioia, 55 - 20124 Milano Tel. (+39) 02.30.32.11.1 Fax (+39) 02.30.32.11.80 info@bfcmedia.com - www.bfcmedia.com Presidente e amministratore delegato Elio Pariota pariota@bfcmedia.com Vicepresidente Rodolfo Errore errore@bfcmedia.com Direttore responsabile Andrea Giacobino giacobino@bfcmedia.com Redazione Andrea Telara telara@bfcmedia.com redazione@bfcmedia.com Tel. (+39) 02.30.32.11.72 Matteo Chiamenti chiamenti@bfcmedia.com Gianluigi Raimondi raimondi@bfcmedia.com Viola Sturaro sturaro@bfcmedia.com Daniele Tortoriello tortoriello@bfcmedia.com Opinioni Gaetano Megale, Maria Grazia Rinaldi, Nicola Ronchetti, Giuseppe Santorsola, Fabrizio Tedeschi
60
Hanno collaborato Andrea Barzaghi, Edoardo Blosi, Sara Mortarini, Matteo Sportelli Graphic design Paolo Di Stefano distefano@bfcmedia.com
Una partnership di stile e alta velocità Connubio tra Roger Dubuis e Lamborghini
Fotografie a Matteo Buonomini by Laila Pozzo in copertina e nell’intervista alle pagine 14-17 Pubblicità Michele Gamba gamba@bfcmedia.com Mob. (+39) 393.95.010.95 Ufficio abbonamenti Direct Channel SpA Via Mondadori 1, 20090 Segrate (MI) Tel. 02 49572012 - abbonamenti.bfc@pressdi.it Stampa TEP Arti Grafiche Srl - Piacenza (PC) Strada di Cortemaggiore, 50 - 29100 Tel. 0523.504918 - Fax. 0523.516045
58
Ecco i padroni milionari del fashion Donne e uomini che plasmano la moda
Distributore esclusivo per l’Italia Press - Di Distribuzione stampa e multimedia srl Via Bianca di Savoia, 12 - 20122 Milano Il costo di ciascun arretrato è di 10 euro
10 | INSIDER /1
BLUERATING n novembre 2023
Conti in chiaroscuro Note positive e negative nei bilanci delle società del cantante Fedez Risultati in chiaroscuro per il
almeno otto mesi, s’è però chiuso
convalescente Federico Leonardo
con ricavi pari a zero euro mentre i
Lucia, in arte Fedez (nella foto).
debiti pesano per 1,32 milioni, così
Qualche settimana fa, infatti, è stato
che l’esercizio s’è chiuso con una
approvato il bilancio 2022 della Be
perdita di 45mila euro. Note positive
World of Wonders (Bwow) dove
arrivano invece per Fedez dal
nel marzo del 2022, a seguito della
bilancio, sempre relativo allo scorso
scissione parziale della Dream
anno, della sua Doom che seppur
of Ordinary Madness (Doom)
abbia visto l’utile scendere a 392mila
di Fedez, sono stati trasferiti i
euro (interamente accantonato) dai
business delle attività di supporto
453mila euro del 2021, ha registrato
alle rappresentazioni artistiche,
per contro un buon aumento dei
quali attività di influencer, di
ricavi da 8,7 a 10,3 milioni. In Doom
management di sportivi e artisti
Fedez ha il 75% tramite Zdf e in
musicali, performers e youtuber.
questo caso Be è socio di minoranza
Della Bwow la Zdf di Fedez ha il 25%
col restante 25%. Infine la holding
mentre il socio di maggioranza col
di Fedez denominata Zedef nel 2022
75% è il gruppo tecnologico Be, già
ha avuto un utile di 3,9 milioni
quotato e recentemente integratosi
in progresso dai 2,3 milioni del
con Engineering. Il primo bilancio,
precedente esercizio. Andrea Giacobino
nonostante l’attività piena di
Un kebab un po’ costoso
Risultato con il botto
Gianluca Vacchi (nella foto), l’eccentrico
Secondo bilancio col botto per Alessandro
imprenditore-influencer, rientra parzialmente
Mahmoud, in arte Mahmood (nella foto).
dei soldi spesi dal 2021 per lanciare la sua
Il cantante, infatti, ha costituito a fine del 2020
Kebhouze srl che sta sviluppando in Italia
la Milotic srl di cui è azionista di controllo al
il format di alcuni punti vendita di kebab
90% mentre il restante 10% è della madre
e hamburger. A Bologna, davanti al notaio
Anna Frau. Qualche settimana fa a Milano i
Marco Orlandoni, s’è presentato lo stesso Vacchi come
due soci hanno approvato il bilancio 2022 chiuso con un utile
presidente della sua Cofiva Holding e Edoardo Sorgoni quale
di 483mila euro rispetto a quello di 246mila euro del primo
amministratore unico della Zon Hub. La holding di Vacchi ha
bilancio, tutto riportato a nuovo, a fronte di ricavi balzati anno
venduto il 22,06% di Kebhouze alla Zon Hub per 220mila
su anno da 664mila euro a quasi 2,5 milioni. La società vanta
euro, mentre Cofiva Holding ha mantenuto il 70% e una quota
crediti verso clienti per quasi 1,2 milioni, ha 672mila euro di
residuale è di Roberto Sticchi.
liquidità e debiti per 897mila euro, in gran parte verso fornitori.
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12 | INSIDER /2
BLUERATING n novembre 2023
Fuori dal bar Passa di mano la nota pasticceria milanese Cucchi Passa di mano per oltre 2 milioni di
letto su Forbes di Matteo Sportelli
LE AZIENDE BEST EMPLOYERS
S
euro Cucchi, uno dei più antichi e famosi bar-pasticceria di Milano (nella foto), fondato nel 1936. Qualche settimana fa, infatti, nel
ettecento aziende valutate da 170mila lavoratori di oltre 50 paesi, con lo scopo di determinare quali eccellono
in termini di impatto e immagine
capoluogo lombardo, davanti al
aziendale, sviluppo dei talenti, parità
notaio Maurizio Marsala, si sono
di genere e responsabilità sociale.
presentate le sorelle Laura e Vittoria
Nella classica World’s Best Employers
Cucchi, titolare ciascuna del 50%
2023, stilata da Forbes.com, spiccano i nomi delle 13 società italiane i cui
di Pasticceria Cucchi srl, Elena
capi prestano molta attenzione ai
Monti quale rappresentante di
annuo calcolato sulla base del valore
Archimido Holding e Federica
previsionale di 2,3 milioni di ricavi
Iuculano. Archimido Holding
realizzati nel 2024. Le due Cucchi,
a raccomandare il proprio datore
ha rilevato il 95% del capitale
poi, hanno ceduto alla Iuculano il
di lavoro ad amici e parenti e di
acquisendo da ciascuna delle due
2,5% cadauna per 45mila 877 euro.
valutare altri datori di lavoro nei
sorelle il 47,5% valutato 871mila
Archimido Holding è la newco
667 euro, pagando subito 421mila
costituita dalla famiglia Monti (il
euro oltre a impegnarsi a versare i
padre Marco, le figlia Elena e Giulia
restanti 450mila euro rateizzati entro
e la madre Tiziana) che nel 2020
aziende con i punteggi più alti hanno
il 20 dicembre 2029, con rilascio di
cedette alla Fidim dei fratelli Luca
guadagnato un posto nell’elenco
72 cambiali di importo pari a 6mila
e Lucio Rovati il noto ristorante
finale, che alla fine comprendeva 43
250 euro cadauna. È stato poi siglato
milanese Giacomo. Nel 2022
un patto tra le parti che prevede
Pasticceria Cucchi srl ha realizzato
l’aumento del prezzo pattuito pari
ricavi per oltre 2 milioni.
al 15% dell’incremento di fatturato
Andrea Giacobino
lavoratori. Ai partecipanti è stato chiesto di valutare la disponibilità
rispettivi settori che si sono distinti positivamente o negativamente. Le risposte sono state codificate in un sistema di punteggio, e le 700
paesi. A comandare la classifica c’è ancora Samsung, colosso coreano del tech. Sul podio si conferma anche Microsoft, mentre Alphabet guadagna il terzo posto. Nella top 5 anche un’azienda italiana: Ferrari, che sale dall’undicesimo posto del 2022 al quinto posto dell’edizione
La holding è rafforzata
del 2023. Rispetto all’edizione
Francesco Mutti (nella foto), titolare dell’omonimo gruppo alimentare
Technologies. Cala la presenza
specializzato nella lavorazione e conserve di pomodoro, rafforza la sua
italiana nella classifica. L’anno scorso
holding. Nelle scorse settimane, infatti, gli azionisti della Red Lions
erano presenti 22 aziende mentre
presieduta da Marcello Mutti (padre di Francesco) hanno deciso di
quest’anno sono tredici in totale
mandare a riserva l’intero utile ordinario del 2022 pari a 2,5 milioni di euro, determinando così un patrimonio netto di oltre 106 milioni. Della holding Francesco Mutti ha il 59,5% dei diritti di voto col 20% ciascuno al padre e alla madre Angelita e lo 0,5% restante alla figlia Costanza.
2022, escono dalla top ten Delta Air Lines, Southwest Airlines e Dell
le italiane che hanno ottenuto un posizionamento: Ferrari, Enel, Prada, Pirelli, A2A, Mapei, Calzedonia, Leonardo, Fincantieri, Eurospin, Generali, Artsana e Mediaset. sportelli@bfcmedia.com
Matteo Buonomini / country head per l’Italia di abrdn
COVER STORY | 15
BLUERATING n novembre 2023
La forza degli emergenti Buonomini (abrdn): “La nostra expertise per investire negli emerging market” di Andrea Telara
C’è un quadro macroeconomico indubbiamente migliore del
Abbiamo l’obiet tivo di crescere nel segmento del private banking per il quale disponiamo di soluzioni che si adattano alle esigenze dei clienti
Per Matteo Buonomini, 49 anni,
previsto e i mercati hanno avuto
toscano di Pisa, la gestione del
un andamento positivo. Ma ci sono
risparmio è una costante di tutta la
alcuni fattori da non trascurare.
carriera. Bnp Paribas, Mediobanca,
Il più importante è rappresentato
Fidelity International e Goldman
dai rischi geopolitici. La guerra in
Sachs Asset Management sono le
Ucraina purtroppo non è finita ma,
realtà dell’industria finanziaria in
dopo una fase di instabilità, non
cui ha maturato le sue principali
ha avuto sui mercati quell’effetto-
esperienze lavorative per oltre un
contagio che si temeva inizialmente.
ventennio, prima occupandosi di
Ora bisogna vedere come si evolverà
gestioni patrimoniali e poi delle
la situazione in Medio Oriente, cioè
relazioni con i distributori, con gli
se la crisi si estenderà o meno a un
advisor e i fund selector. Da gennaio
numero sempre maggiore di paesi.
scorso, dopo aver visto tutta la filiera dell’asset management nazionale,
Davanti a questo quadro,
Buonomini è salito sulla plancia
quali sono le vostre preferenze
di comando della branch italiana
riguardo alle asset class?
di un importante casa di gestione
In linea generale, abbiamo
internazionale come abrdn, di cui è
una preferenza per il settore
diventato country head per il nostro
obbligazionario rispetto
paese. In questa veste, Buonomini
all’azionario. Questo perché, dopo
racconta a BLUERATING come
mesi di rialzi dei tassi, dal secondo
affronterà le sue nuove sfide
semestre del 2024 dovrebbe arrivare
professionali e delinea lo scenario
una inversione di tendenza delle
che gli investitori si trovano davanti.
politiche monetarie delle banche centrali e il costo del denaro
Dottor Buonomini, partiamo
potrebbe iniziare nuovamente a
da un’analisi dei mercati.
calare, con un conseguente beneficio
Come possiamo descrivere la
per il settore del reddito fisso.
situazione attuale?
Entrando più nello specifico, nel
Sicuramente ci troviamo di fronte
comparto obbligazionario abbiamo
a uno scenario molto articolato.
una view maggiormente positiva
Nei mesi scorsi, erano attesi una
sui titoli con rating superiore
recessione globale e un credit crunch
all’investment grade e su quelli dei
che invece non si sono verificati,
mercati emergenti.
mentre la fiammata dell’inflazione ha iniziato a smorzarsi.
continua a pag. 16 >
16 | COVER STORY
BLUERATING n novembre 2023
Per quanto riguarda l’azionario,
Avete preferenze particolari
il mercato indiano. Infine, abbiamo
le nostre preferenze si indirizzano
all’interno dell’area degli
anche una preferenza per tutti i bond
più sui mercati emergenti rispetto
emerging market?
degli emerging market denominati
all’area dei paesi sviluppati.
Nel settore obbligazionario ci
in valuta locale, che oggi sono
piacciono molto le emissioni dei
scambiati a valutazioni interessanti.
Siete positivi sui mercati
mercati di frontiera, dall’Asia Africa
emergenti, per l’equity ma
fino ai Caraibi. Offrono rendimenti
Dopo anni di amore verso
soprattutto per quel che
a due cifre e sono spesso denominate
il risparmio gestito, oggi
riguarda i bond. Quali ragioni
in dollari, assicurando così una
gli italiani sembrano aver
vi spingono ad avere questa
maggiore stabilità valutaria rispetto
riscoperto il loro tradizionale
view strategica?
alle emissioni in moneta locale.
feeling con i Btp. Questa
Innanzitutto perché partiamo da
Abbiamo poi una preferenza per
inversione di tendenza non
una considerazione: l’area dei paesi
l’India, per due ordini di ragioni. È
danneggerà i player dell’asset
emergenti è rimasta sicuramente
un paese con una crescita economica
management come voi?
indietro nelle valutazioni rispetto
solida e sostenibile, che viaggia a
La riscoperta dei Btp e delle
ai mercati più sviluppati. Tale
un ritmo del 6,5% all’anno. Ed è
obbligazioni da parte degli
considerazione vale soprattutto
un paese dove il governo ha attuato
investitori è più che comprensibile
per il segmento dei bond, dove
importanti riforme economiche
e non credo sia stata una scelta di
invece vediamo buone prospettive
e fiscali. Ha inoltre una valuta
per sé sbagliata. Credo però che nel
all’orizzonte, in primis per una
come la rupia che è meno volatile
2024, quando vi sarà probabilmente
ragione: le banche centrali degli
rispetto ad altre della stessa area
una inversione di tendenza nelle
emerging market si sono mosse
geografica e non va dimenticato
politiche monetarie e i tassi
molto prima nelle politiche
un aspetto importantissimo: nel
cominceranno a scendere, tornerà
monetarie restrittive e sono riuscite
reddito fisso, le emissioni indiane
evidente l’esigenza di una giusta
a fermare l’inflazione in anticipo
saranno inserite nel 2024 all’interno
diversificazione del portafoglio,
rispetto ai mercati occidentali.
dell’indice Global Bond Index-
per attuare una gestione efficiente
Dunque, in questi paesi i tassi
Emerging Markets di J.P. Morgan,
dei risparmi attraverso i prodotti
d’interesse inizieranno a calare
un importante benchmark per
dell’asset management.
prima che in Europa e negli Usa.
gli investitori internazionali. È
In Brasile, per esempio, hanno già
probabile che altri si muoveranno
Quali sono le strategie di abrdn
cominciato a scendere, in India
nella stessa direzione nei prossimi
in Italia?
diminuiranno probabilmente nel
anni. Il che spingerà molti flussi
Le nostre masse si dividono più o
primo trimestre.
degli investitori internazionali verso
meno egualmente in tre segmenti di
UN BIG PLAYER INTERNAZIONALE I NU MERI DEL BU S I NES S DI AB RDN
496
368
Le masse totali di abrdn in miliardi di sterline britanniche
I miliardi di sterline di aum nell’area Investments della società
COVER STORY | 17
BLUERATING n novembre 2023
L’headquarter di abrdn a Edimburgo, Scozia (St Andrew Square)
business: quello della distribuzione
distribuzione, c’è l’obiettivo di
valorizzato su base trimestrale.
retail, il canale wholesale (con
accrescere la nostra posizione nel
Per quanto riguarda il canale degli
le gestioni patrimoniali e i fondi
private banking, per il quale abbiamo
investitori istituzionali, abbiamo
di fondi), e infine il segmento
soluzioni d’investimento che ben
maturato una vasta expertise
degli investitori istituzionali. Nel
si adattano alle esigenze dei clienti.
nell’area dei prodotti illiquidi. Mi
wholesale e tra gli istituzionali
Nello specifico, abbiamo studiato
riferisco per esempio ai private asset e
vogliamo consolidare le posizioni
delle soluzioni semiliquide, che sono
in particolare a classi d’investimento
conquistate. Tra le priorità che ci
cioè un po’ più flessibili e hanno
come le infrastrutture e il real estate.
siamo posti nel segmento della
un Nav (net asset value) che viene
Andrea Telara
UN BIG PLAYER INTERNAZIONALE I NU MERI DEL BU S I NES S DI AB RDN
3
1825
30+
Le aree in cui è suddiviso il business: Investments, Adviser e Personal
L’anno di origine del gruppo che ha quasi due secoli di storia
Le sedi di abrdn dislocate a livello globale
18 | COVER FINANZA /1
BLUERATING n novembre 2023
Transizione permanente La tecnologia applicata alla financial advisory al centro dell’ultimo Efpa Meeting di Matteo Chiamenti Si è da poco conclusa la 14° edizione annuale di Efpa Italia Meeting, che il 12 e 13 ottobre al centro congressi Villa Vittoria di Firenze ha riunito i professionisti della consulenza finanziaria per affrontare, insieme agli operatori del risparmio gestito e a esponenti del mondo accademico, i temi di maggiore interesse e attualità del settore dell’advisory. Più di 800 le presenze accreditate tra iscritti registrati e partner presenti, che in questa edizione si sono riuniti per parlare di innovazione e digitale alla luce del ruolo sempre più diffuso che la tecnologia sta assumendo anche nel settore del risparmio gestito.
Marco Deroma / presidente di Efpa Italia
DUE GIORNI IN RIVA ALL’ARNO
IMMAG IN I D ELL’ EF PA I TAL I A MEET I NG 2023 A F I RENZ E (12-13 OT TO B R E )
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COVER FINANZA /1 | 19
BLUERATING n novembre 2023
Nel dibattito è emerso un nuovo scenario digitale in cui non viene tuttavia meno il supporto del consulente che, al contrario, assume maggiore rilevanza di prima L’intervento di apertura della due
Sotto il segno delle competenze
giorni fiorentina è stato come di
Terminato l’evento la redazione di BLUERATING ha contattato il presidente Marco Deroma per
Efpa Italia, Marco Deroma (1),
dare una valutazione sui temi caldi emersi durante le conferenze:“Quest’edizione del Meeting
il quale ha voluto richiamare
Efpa Italia ci invita a guardare positivamente alle nuove sfide che la tecnologia ci propone.
la deontologia e l’etica che
Non dobbiamo averne paura, perché l’intelligenza artificiale può diventare un’importante
contraddistinguono gli oltre 10
alleata per l’attività dei consulenti finanziari, liberando tempo e forze per gestire in maniera più
mila professionisti certificati e
proattiva il rapporto con il cliente. Al tempo stesso è importante non sottovalutare l’impatto che
che, associate alla forza delle idee
l’intelligenza artificiale avrà sulla consulenza finanziaria. Il rischio di sottovalutazione, infatti, è
e alle competenze, permettono
altrettanto pericoloso quanto i timori indiscriminati verso l’IA. Questa, infatti, nel prossimo futuro,
di affermare sul mercato il
poi nemmeno così lontano, sarà sempre più capace di svolgere quelle attività che oggi sono
ruolo del professionista e più in
una prerogativa del professionista umano”.
particolare del professionista
Ma cosa bisogna fare per non subire l’evoluzione portata dalle nuove tecnologie, ma anzi
certificato. Nell’occasione è stata
cavalcarne il potenziale? Deroma non ha dubbi:“Occorre conoscerle, comprenderle e saperle
presentata ufficialmente anche
governare; e per fare ciò dobbiamo essere consapevoli che il livello culturale e di conoscenze
la commissione per il rispetto
deve essere allineato all’evoluzione tecnologica”.
dei principi etico-deontologici di
consueto affidato al presidente di
continua a pag. 20 >
DUE GIORNI IN RIVA ALL’ARNO
IMMAG IN I D ELL’ EF PA I TAL I A MEET I NG 2023 A F I RENZ E (12-13 OT TO B R E )
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20 | COVER FINANZA /1
BLUERATING n novembre 2023
Efpa Italia, che concorre a rendere
generale del Censis, Giorgio De
“Avete la fiducia degli italiani,
effettiva l’osservanza del codice
Rita (3, a sinistra). L’economista
spendetela bene” ha chiosato
etico di Efpa. Spazio poi al tema
statunitense ha sottolineato come
De Rita. Sempre nel corso
portante del meeting, ovvero
per i professionisti della consulenza
della stessa giornata, il tema
l’intelligenza artificiale nel servizio
finanziaria la riposta migliore all’IA
dell’intelligenza artificiale è stato
di consulenza finanziaria. Nel
è la capacità di ascolto del cliente
trattato coinvolgendo le istituzioni
seminario “Un futuro in transizione
perché, per quanto possano essere
del settore, Anasf, Ocf, Assoreti,
permanente” questo argomento
raffinate e veloci, le macchine non
che nella tavola rotonda “Molte
è stato trattato anche attraverso
sono dotate e probabilmente non lo
intelligenze, molte opportunità!”
l’inedito punto di vista della
saranno nemmeno per i prossimi 50
si sono confrontate, con la
professoressa Marica Branchesi
anni, di intelligenza emotiva.
moderazione di Sergio Luciano (4, primo a destra), direttore
(2), ordinario di Astrofisica presso il Gran Sasso Science Institute.
Risposta migliore
responsabile di Economy e Investire,
Branchesi ha lanciato ai consulenti
Ecco quindi che questo tipo di
sui rischi e le opportunità che si
finanziari presenti in sala un
approccio permette di dare al
verranno a creare per la professione
messaggio ottimista verso il futuro,
cliente una risposta migliore di
del consulente con la rivoluzione
sottolineando più volte, con
quella prodotta dall’intelligenza
tecnologica in atto. La percezione
riferimento alla sua professione,
artificiale. In questa direzione si
iniziale, di fatto, era che ci fossero
come “guardando verso l’alto si
pone anche il richiamo di De Rita
molte incertezze intorno alla
riesce a comprendere meglio la
alla fiducia di cui continua a godere
questione, principalmente su tre
realtà del quotidiano”. Con lei
il settore dei servizi di consulenza.
grandi filoni: regolamentazione,
sono intervenuti nel seminario
È responsabilità dei professionisti
etica e affidabilità, meritevoli di
di apertura, Coleman Kendall
non tradire l’aspettativa che i
trovare risposta. La sintesi che
(3, a destra), chief economist di
risparmiatori, in essere e potenziali,
emerge da questo dibattito è che
Marshfield Associates e il segretario
ripongono nei consulenti finanziari.
l’IA applicata alla consulenza
DUE GIORNI IN RIVA ALL’ARNO
IMMAG IN I D ELL’ EF PA I TAL I A MEET I NG 2023 A F I RENZ E (12-13 OT TO B R E )
COVER FINANZA /1 | 21
BLUERATING n novembre 2023
finanziaria non genererà un
Tra le motivazioni di questo
top e investitori under 30 ancora
processo sostitutivo della macchina
scarso ricorso all’IA, anche la
meno, entro i prossimi 3 anni.
al consulente finanziario umano,
considerazione ampiamente diffusa
Allo stesso modo, tra i professionisti
ma un processo trasformativo,
che la consulenza debba basarsi
c’è la percezione diffusa che
anche delle competenze richieste
unicamente su interazioni personali:
la rivoluzione portata dall’IA
agli operatori del settore. In questo
a dirlo è il 71% degli intervistati,
consentirà grandi vantaggi
senso, il ricambio generazionale
trovando larga condivisione anche
competitivi, soprattutto per la
unito all’integrazione delle
tra gli investitori (69%).
gestione del cliente, a coloro che la sapranno adottare velocemente.
conoscenze portate dalle nuove leve con l’esperienza dei cf senior sarà la
Questione di tempo
Sempre la seconda giornata di lavori
soluzione per continuare a fornire
Il timore dei professionisti è che
ha proposto anche la tavola rotonda
un servizio di consulenza qualificato.
con l’avvento dell’intelligenza
“Competenze per competere: un
Del resto i risultati della ricerca
artificiale e delle tecnologie, la
investimento sicuro”, che ha visto
illustrati da Nicola Ronchetti (5),
spersonalizzazione e l’omologazione
protagonisti i componenti del
founder & ceo di Finer Finance
dell’offerta potrebbero rendere la
Comitato Scientifico di Efpa Italia
Explorer, nella sessione di venerdì
consulenza personale un lusso per
(6) composto da: Ruggero Bertelli,
13 ottobre dal titolo “IA: evidenze
pochi. Al tempo stesso la ricerca
Claudio Cacciamani, Emanuele
e prospettive per la consulenza
ha portato alla luce la percezione
Maria Carluccio, Fabrizio Crespi,
finanziaria”, hanno evidenziato
da entrambe le parti, professionisti
Debora Damiani, Massimiliano
come l’utilizzo dell’intelligenza
e risparmiatori, che l’impatto
Marzo e Paolo Turati. Come emerso
artificiale da parte dei professionisti
dell’intelligenza artificiale sulla
dal dibattito, nello scenario digitale
del risparmio gestito sia oggi
relazione consulente finanziario/
il supporto del consulente non
ancora agli albori, principalmente
private banking-cliente è ormai
viene meno, ma al contrario assume
come conseguenza di una scarsa
solo questione di tempo, massimo
ancora maggiore rilevanza.
conoscenza dello strumento.
entro 5-10 anni; per i professionisti
DUE GIORNI IN RIVA ALL’ARNO
IMMAG IN I D ELL’ EF PA I TAL I A MEET I NG 2023 A F I RENZ E (12-13 OT TO B R E )
Matteo Chiamenti
22 | COVER FINANZA /2
BLUERATING n novembre 2023
Vigileremo sulla riforma Conte (Anasf): “Faremo un monitoraggio dei decreti attuativi della delega fiscale” di Matteo Chiamenti
Sul finire dello scorso anno le
Negli ultimi cinque anni è
avevamo chiesto di indicarci
aumentata di oltre 90 milioni la
Siamo agli sgoccioli di un
una serie di desiderata per la
quota di patrimonio in gestione ai
anno sicuramente complesso
categoria dei consulenti da
consulenti finanziari. Il contesto
per il mondo della consulenza
presentare al mondo politico.
socioeconomico di questi ultimi
finanziaria, dove ancora una volta i
A tal proposito, cosa è stato
anni evidenzia una notevole
professionisti hanno dovuto gestire
fatto quest’anno di positivo
emotività nei risparmiatori che,
l’impatto di numerose incognite
a suo avviso? Come giudica la
se non supportati dal consulente
macroeconomiche e geopolitiche.
novità dell’armonizzazione del
finanziario, possono attuare
Chi meglio di Anasf, l’associazione
trattamento fiscale dei redditi
inconsapevolmente scelte
nazionale dei consulenti finanziari,
da capitale e diversi?
d’investimento non adeguate al
può raccontarci le sensazioni
I risultati ottenuti sono sicuramente
raggiungimento di obiettivi di vita o
dall’interno le sensazioni degli
soddisfacenti anche grazie alla
ancor peggio si ritrovano a scegliere
ultimi mesi e le prospettive per il
partecipazione dell’associazione, a
di tenere le proprie risorse in
2024; ne abbiamo parlato con il
titolo esemplificativo, a importanti
liquidità lasciandole così all’erosione
presidente, Luigi Conte.
consultazioni italiane ed europee,
dell’inflazione.
avviate dagli organi regolamentari Siamo ormai alle ultime
e legislativi sui temi del settore.
Nuovi timori geopolitici
battute del 2023, vuole fare
A testimonianza di ciò la Legge
sconvolgono la nostra attualità,
un primo bilancio di com’è
delega 111/2023 per l’attuazione
dopo già diversi anni non
andato quest’anno per
della revisione dell’Irpef e
semplici per chi si trova a
l’associazione?
l’armonizzazione dei redditi di
dover interagire con i timori
Un bilancio sicuramente positivo.
capitale e la Ris-Retail Investment
della clientela. Cosa si aspetta
Nel 2023 Anasf ha realizzato
Strategy per garantire sufficienti
e cosa si augura per il 2024 dei
numerosi Anasf day e Career day
tutele ai risparmiatori, incoraggiare
consulenti e dei mercati?
sul territorio raccontando a soci e
risultati di mercato migliori e più
Nella storia della finanza, i mercati
non soci i servizi associativi, ma
equi, e aumentare la partecipazione
sono sempre stati soggetti a
anche seminari di aggiornamento
degli investitori al dettaglio ai
oscillazioni anche consistenti,
professionale e convegni per la
mercati dei capitali.
ma i risultati consolidati hanno dimostrato a più riprese quanto fosse
parità di genere e per incontrare e confrontarsi con i dirigenti del
Quest’anno, a livello di
vincente il modello italiano della
Comitato nazionale Anasf giovani.
raccolta, è stato caratterizzato
consulenza finanziaria. Navigare
Il 2023 ha visto svilupparsi un nuovo
dal dominio incontrastato
in mari tempestosi è sempre stata
progetto mediante la docuserie di
dell’amministrato rispetto al
la competenza distintiva della
educazione finanziaria economic@
gestito. È stata una dinamica
categoria e più in generale del
mente - Metti in conto il tuo
inevitabile o secondo lei i
settore. Sono certo che anche
futuro, realizzata con Class Cnbc
consulenti potevano fare di più
questa complessa situazione sarà
e disponibile sul canale YouTube
sul fronte della qualità degli
prodromica di risultati altamente
dell’Associazione.
afflussi?
qualitativi.
COVER FINANZA /2 | 23
BLUERATING n novembre 2023
I listini sono sempre stati carat terizzati da oscillazioni Ma i risultati consolidati dimostrano quanto sia vincente il modello dei consulenti finanziari Come associazione, quali sono i vostri programmi e vostri propositi per il 2024? Vigileremo sicuramente sull’attuazione dei decreti delegati della riforma fiscale, affinché vi sia una transizione progressiva fino ad arrivare a un punto di equilibrio. Monitoreremo l’evoluzione della normativa rispetto agli sviluppi relativi alla Mifid 2. Auspichiamo di poter affiancare i docenti nella loro formazione e nella definizione delle linee guida per attuare i progetti di educazione finanziaria nelle scuole. Infine, lavoreremo per ampliare e qualificare ancor di più l’offerta di servizi per gli associati. Luigi Conte / presidente di Anasf
Matteo Chiamenti
Massimo Doris amministratore delegato di Banca Mediolanum
COVER FINANZA /3 | 25
BLUERATING n novembre 2023
L’analista dice “buy” Borsa positiva per Banca Mediolanum. Ma il titolo è considerato ancora a sconto di Gianluigi Raimondi
in organico sia in Italia sia in Spagna e al successo del progetto
La relazione di stretta fiducia con la clientela si è tradotta in una stabilità della raccolta e nella capacità di generare valore in ogni fase del ciclo macroeconomico
Banca Mediolanum continua
Next, percorso professionale volto a
a dimostrare la forza del proprio
incrementare la presenza sul mercato
modello di business. Numeri alla
dell’istituto e a presidiare il passaggio
mano, questo è merito “della stretta
generazionale degli stessi Family
relazione di fiducia con i clienti
Banker, introducendo all’interno
che si traduce in grande stabilità
della rete il ruolo del Banker
nei flussi di raccolta e della capacità
Consultant”.
di generare valore in ogni fase del
Sul fronte dei dati di bilancio poi
ciclo macroeconomico”, ha fatto
Banca Mediolanum vanta una
di recente notare l’amministratore
semestrale con crescita per molte
delegato Massimo Doris.
voci a doppia cifra. A partire da quella relativa all’utile netto,
Flussi positivi
aumentato del 51% a 363,3 milioni
E i numeri (stando ai dati annunciati
di euro rispetto allo stesso periodo
a settembre), partendo da quelli
del 2022. Il margine da interessi,
relativi ai risultati commerciali,
pari a 347,3 milioni, è poi più che
parlano una chiara stabilità nei
raddoppiato al 107% su base annua
flussi: 5,6 miliardi di euro di cui 2,84
e il margine operativo è salito del
miliardi imputabili alla raccolta
47% a 464 milioni rispetto al primo
netta in risparmio gestito, 2,31
semestre dello scorso anno.
miliardi per nuovi finanziamenti
Ancora, il Common Equity Tier 1
erogati e 132 milioni per premi
Ratio al 30 giugno 2023 conferma
polizze protezione. Aumentano,
una solidità molto forte dell’istituto,
seppur anche in questo caso in
attestandosi al 21,5%.
maniera graduale, i clienti acquisiti con un incremento nei primi nove
Test superati
mesi del 2023 di 139 unità per un
Una solidità peraltro, fa notare il
totale di oltre 1,8 milioni, l’11% in
management, “confermata anche
più rispetto al 2022, anno anch’esso
dagli ultimi stress test condotti dalla
segnato da una crescita in questi
Banca centrale europea che, in caso
termini. “Persone supportate da
di potenziale scenario economico
un esercito, da sempre molto ben
prospettico fortemente negativo,
addestrato di Family Banker”, tiene
colloca Banca Mediolanum ai vertici
a sottolineare il management,
del sistema europeo”. In questo
“cresciuto del 2% al 30 giugno 2023
scenario il titolo Banca Mediolanum
rispetto alla fine dello scorso anno e pari a 6.169, grazie agli inserimenti
continua a pag. 26 >
26 | COVER FINANZA /3
BLUERATING n novembre 2023
non ha mancato di restituire agli
11,2, e il rendimento del dividendo,
ribadito che non verrà distribuito
azionisti performance positive agli
considerando le attuali quotazioni,
un dividendo speciale, come invece
azionisti: in base ai dati rilevati il 16
è pari al 6,3%, contro una media del
successo in alcuni esercizi. E gli
ottobre, da inizio anno i corsi hanno
5,37% dei competitor italiani quotati
analisti? Stando alle più recenti
registrato un risultato positivo,
sul listino milanese.
raccomandazioni, il titolo vanta ancora spazio di crescita: Banca
seppur risicato: 0,53%. Ma, se calcolata a 12 mesi, la
Cedola importante
Akros che valuta il titolo “buy”
performance resta a doppia cifra:
In merito al dividendo va poi
con prezzo obiettivo di 11,5 euro
+16,8% e cresce al +24,28% nel
evidenziato che qualche mese fa
e anche per Jefferies il titolo è
calcolo a tre anni. Domanda
Doris aveva preannunciato che
“buy”, con target price però di 10,8
d’obbligo però a questo punto:
la cedola che sarà distribuita sul
euro. Per Mediobanca il titolo
il titolo è ancora conveniente?
bilancio 2023 “sarà decisamente più
vale invece un “neutral”.Nel luglio
Stando ai valori attuali evidenziati
importante, considerando il livello
scorso Equita ha invece alzato a
dai principali multipli la risposta
di ricavi e di utile che la banca sta
10,5 euro per azione (+2%) il target
è positiva: il rapporto tra prezzo e
registrando”.
price sulla banca di Basiglio, e ha
utile è limitato a 9,15, contro una
Tuttavia, nonostante un possibile
confermato la raccomandazione
media degli altri big del risparmio
aumento del dividendo ordinario,
buy. La revisione del giudizio è
gestito quotati a Piazza Affari di
l’amministratore delegato ha
arrivata prima della diffusione dei
Banca Mediolanum | Ufficio dei Consulenti Finanziari Palazzo Biandrà - Via Santa Margherita 1 - Milano
COVER FINANZA /3 | 27
BLUERATING n novembre 2023
Da sinistra a destra, Massimo Doris, Sara Doris (vicepresidente di Banca Mediolanum) e Lina Tombolato Doris
Le case d’investimento hanno evidenziato che il secondo trimestre del 2023 è stato favorevole per i mercati azionari e c’è stato dunque un impatto positivo sulle masse gestite risultati del secondo trimestre del
a fine dicembre 2022). Gli analisti di
di rialzo interessante e una crescita
2023, diffusi il 1° agosto. Gli analisti
Bank of America hanno confermato
organica superiore alla media,
hanno evidenziato che il secondo
il buy su Banca Mediolanum (target
rispetto ai deflussi attesi per gli asset
trimestre è stato positivo per i
price rivisto a 10,8 euro per azione
manager britannici che, secondo gli
mercati azionari e, di conseguenza,
da 11) in vista dei risultati del terzo
esperti di Bank of America, vengono
c’è stato un impatto positivo sulle
trimestre 2023. I nuovi prezzi
scambiati a multipli più elevati.
masse gestite. Banca Mediolanum è
obiettivi sono in linea con i tagli
Anche dopo le nuove stime più
tradizionalmente tra le società più
dell’utile per azione dell’1%-2% a
basse, le azioni hanno ancora uno
esposte ai mercati azionari (con il
causa di mercati e flussi più deboli,
55% degli asset under management
ma il titolo presenta un potenziale
continua a pag. 28 >
28 | COVER FINANZA /3
BLUERATING n novembre 2023
sconto significativo di circa il 30%
gestione e ai costi stagionali più
rispetto alle loro medie. Bank of
bassi. Invariata la stima sul margine
America, come riportato dall’agenzia
di interesse netto per il 2023 a
Teleborsa, “si aspetta ostacoli sui
751 milioni di euro (+85% su base
flussi a breve termine dovuti alla
annua), ma sbilanciata al 4° trimestre
stagionalità, all’incertezza del
data la tempistica del re-pricing delle
mercato e al collocamento del Btp
obbligazioni”.
Valore che ha raccolto 17 miliardi di euro a ottobre. Tuttavia, la
Avvicendamento ai piani alti
casa d’investimenti ritiene che
Tra le ultime novità nella
Mediolanum (assieme ad Azimut)
galassia Mediolanum, c’è stato
abbia meno probabilità di essere
l’avvicendamento nel management
colpita rispetto ad altre banche e
tra Italia e Spagna. A metà ottobre,
asset gatherer, data la sua offerta
il consiglio di amministrazione
diversificata di soluzioni finanziarie.
della banca ha infatti deliberato una variazione organizzativa
Gianluca Bosisio direttore generale di Banca Mediolanum
Utile in crescita
in vigore dal 1° gennaio 2024.
In particolare, Bank of America ha
Gianluca Bosisio, attuale direttore
previsto per Banca Mediolanum
generale della capogruppo italiana,
un utile netto per il terzo trimestre
ricoprirà la carica di amministratore
di 193 milioni di euro, in crescita
delegato della controllata spagnola
del 5% su base trimestrale, grazie
Banco Mediolanum. Igor Garzesi,
al margine di interesse netto
attuale amministratore delegato di
più elevato, alle commissioni di
Banco Mediolanum S.A., assumerà la carica di direttore generale della capogruppo italiana Banca
ANDAMENTO TITOLO MEDIOLANUM A UN ANNO DAT I AG G IO RN AT I A L 24 OT TO B RE 2023
Mediolanum, a diretto riporto dell’amministratore delegato Massimo Doris. Il processo che ha condotto alla variazione sopra
9,5 €
descritta si è svolto in conformità al piano per la successione adottato 9,0 €
da Banca Mediolanum, con il coinvolgimento del Comitato Nomine e Governance, del Comitato
8,5 €
Remunerazioni e del Comitato Parti Correlate per gli aspetti di competenza. Massimo Doris,
8,0 €
amministratore delegato di Banca Mediolanum ha così commentato 7,5 €
le nomine: “Sono certo che questo avvicendamento porti vantaggi a entrambe le nostre società
7,0 €
coinvolte”. gennaio 2023
Maggio 2023
Settembre 2023
Gianluigi Raimondi
Materiale di marketing
INVESTIRE IN MODO SOSTENIBILE CON CHIAREZZA Investire in fondi sostenibili significa anche comprendere esattamente in cosa si sta investendo. Ecco perché in iShares ci stiamo impegnando al massimo per fornirti i dati ESG e sul clima di cui hai bisogno, con l’obiettivo di farti comprendere cosa includono i nostri ETF.
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Messaggio Promozionale: Prima dell’adesione leggere il Prospetto e il PRIIPs KID disponibili su http://www.ishares.com/it, che contengono una sintesi dei diritti degli investitori. Informativa di Legge. Pubblicato da BlackRock (Netherlands) B.V. BlackRock (Netherlands) B.V. è autorizzata e disciplinata dall’Autorità per i mercati finanziari olandese. Sede legale: Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam - Tel.: 020 – 549 5200 - Tel.: 31-20-549-5200. Iscrizione al Registro delle Imprese n. 17068311. A tutela dell’utente le telefonate potranno essere registrate. Per informazioni sui diritti degli investitori e su come presentare reclami, visitare https://www.blackrock.com/corporate/compliance/investor-right disponibile in italiano. © 2023 BlackRock, Inc. Tutti i diritti riservati. 3046038
30 | LEGGI&MERCATI
BLUERATING n novembre 2023
Per molti, non per tutti È impossibile dotare ogni risparmiatore di un advisor. Ma il digitale aiuterà
di Nicola Ronchetti
del ricorso al credito, sia a livello familiare che, per gli imprenditori,
Sarebbe bellissimo se ogni individuo
a livello societario. Trovare un
potesse disporre di un consulente
professionista preparato è difficile,
finanziario, che oltre a gestire i
per costruire un rapporto fiduciario
suoi risparmi si possa occupare
ci vogliono anni: i migliori
anche delle tematiche inerenti alla
professionisti hanno investito molto
protezione e alla ottimizzazione
sulla loro preparazione e hanno
LEGGI&MERCATI | 31
BLUERATING n novembre 2023
fatto anni di gavetta prima di vedere
Nessuno è rimasto indietro,
riconosciuto e apprezzato il loro
semplicemente ogni individuo ha
lavoro. È molto suggestiva l’ipotesi di
potuto e dovuto scegliere il canale
consentire l’accesso alla consulenza
più consono alle proprie esigenze sia
finanziaria previdenziale e creditizia
in termini di tempo che di denaro.
basata su un professionista a
In UK molti consulenti finanziari
tutti a prescindere dal livello di
che hanno dovuto rinunciare
patrimonializzazione. Ma di fatto
alla consulenza personale dopo
è insostenibile perché non tutti
l’ingresso delle RDR, soprattutto tra
possono remunerare adeguatamente
i più giovani, hanno potuto trovare
il professionista e, salvo casi
un’alternativa prestando la loro
individuali e sporadici, è difficile
consulenza attraverso piattaforme
che un professionista non desideri
accessibili ai più. L’ampliamento dei
vedere riconosciuto e remunerato il
canali di accesso alle piattaforme e
proprio lavoro.
la diffusione massiccia dei device
Nicola Ronchetti
founder & ceo di Finer Finance Explorer
Quasi nessuno rivoluzionato le nostre abitudini Clienti scoperti immaginava che degli ultimi dieci anni. L’esperienza di alcuni paesi anglosassoni, UK in primis, sono società come Nuovi canali e modelli illuminanti al riguardo: con Amazon, Airbnb Quasi nessuno avrebbe potuto l’arrivo della RDR che ha bandito e Netflix erano immaginare che società del calibro gli incentivi sui prodotti e ha reso di Amazon, Airbnb e Netflix evidente che la consulenza andava potenzialmente avrebbero potuto stravolgere le pagata, centinaia di migliaia di in grado di aprire clienti si sono trovati senza il proprio nostre abitudini, eppure è successo. Così succederà anche nel mondo consulente e molti consulenti un futuro diverso, della consulenza finanziaria, con una senza lavoro. Solo i più capaci tra eppure è successo differenza sostanziale, ovverossia i professionisti sono stati in grado digitali quali gli smartphone ha
di veder riconosciuto il proprio
con grande probabilità saranno gli
lavoro dai clienti più esigenti e in
attuali player del settore ad aprire
grado di pagare adeguate parcelle.
nuovi canali e a lanciare nuovi
Ma non tutto è andato perduto per
modelli alternativi di consulenza.
gli altri clienti che non volevano
Nuovi canali e modelli di servizio
o non potevano pagare una fee di
che non sostituiranno la consulenza
consulenza. Innanzitutto è cresciuta
finanziaria basata sul professionista,
la consapevolezza che occuparsi
ma che l’affiancheranno per chi non
del proprio denaro richiede tempo
potrà permettersela. Questa è la vera
e programmazione. Tempo e
democrazia, resa possibile grazie a
programmazione richiesti per
investimenti privati sostenibili che
qualsiasi altra attività domestica e
consentiranno di industrializzare e
famigliare, dalla gestione quotidiana
rendere accessibile a tutti il modello
della casa alla pianificazione dello
di consulenza base. Per quella
studio dei figli, dal pagamento delle
complessa, cercansi consulenti di
utenze e delle tasse fino al ricorso al
valore.
credito.
Nicola Ronchetti
32 | RETI MERCATO
BLUERATING n novembre 2023
Il consulente sostenibile Nasce il Sustainable Advisor, specializzato nei prodotti e nelle best practice Esg di Andrea Barzaghi
redazione dei report di sostenibilità,
piattaforma proprietaria insieme
la capacità di screening di fondi
ai partner di Mainstreet in grado
Aiutare il risparmiatore a effettuare
sostenibili, insieme a interviste
di quantificare l’impatto reale che
investimenti coerenti con i suoi
dedicate per cogliere il livello di
le nostre scelte, e investimenti,
principi e far sì che possa essere
formazione ed orientamento al
possono avere concretamente nelle
complice del cambiamento per la
tema. Tutti i consulenti che hanno
sfide ambientali e sociali del nostro
salvaguardia del pianeta attraverso
preso parte al gruppo pilota, inoltre,
futuro”, spiega Marco Bernardi, vice
piccoli gesti senza rinunciare alle
grazie a una partnership esclusiva
direttore generale di Banca Generali.
aspettative di rendimento.
di Banca Generali con la Business
“La forte attenzione al tema che ci
School del Politecnico di Milano
arriva non solo dalla clientela, ma in
Gruppo pilota
hanno già sostenuto l’esame per la
primis dai nostri banker ci ha spinto
È anche con questi obiettivi che
certificazione Efpa Esg Advisor. Ora
a provare a dare forma in maniera
nasce Sustainable Advisor, una
queste figure faranno un passo in più
più composita anche alle modalità
categoria ben precisa di Banca
impegnandosi a non proporre alla
di interazione, formazione e dialogo,
Generali per contraddistinguere
clientela strumenti non compliant
e abbiamo quindi deciso di avviare
i consulenti specializzati nella
con l’ambito sostenibile portando
un progetto vero e proprio creando
conoscenza dei prodotti, strumenti
i vantaggi di un’advisory dedicata
un marchio Sustainable Advisor in
e best practice del mondo Esg e
forte di competenze specializzate.
grado di rappresentare l’eccellenza e
dare loro strumenti per rendere tale
Si tratta dell’ultima mossa della
la professionalità in questo ambito”.
missione ancora più approfondita ed
banca in questa direzione che
efficiente. Dopo la presentazione, per
nell’ultimo biennio ha più che
Studio e analisi
prima sul mercato, della piattaforma
raddoppiato le masse investite in
Per avviare questo percorso è stato
di advisory degli investimenti legati
soluzioni Esg, ovvero nell’acronimo
portato a termine un preciso studio e
all’Agenda dell’Onu 2030 nel 2018, la
di ambiente, attenzione al sociale
analisi delle best practice sostenibili
banca privata guidata da Gian Maria
e governance, passando da 6,5
a livello internazionale sia nell’asset
Mossa con questa nuova iniziativa
miliardi di fine 2021 a oltre 14
management, sia nelle regole
segna un altro passo in avanti nel
miliardi a metà 2023, con un peso
societarie. Per essere continuamente
settore affiancando ai professionisti
sulle masse complessive gestite pari
aggiornati sulle normative in
del private banking del Leone questa
a circa il 34% del totale. Il target del
evoluzione e sulle tendenze
nuova figura specializzata. Si parte
40% di soluzioni Esg al termine del
principali in ambito finanziario il
con un gruppo pilota che, nelle
piano triennale a fine 2024 non è
team selezionato sarà coinvolto in
prossime settimane, contribuirà
dunque lontano e l’accelerazione
master dedicati, webinar riservati
allo sviluppo di un innovativo
nella consulenza con professionisti
con focus su temi corporate e
modello operativo e di servizio
dedicati conferma l’impegno nella
sul terzo settore come target
utile a rafforzare la leadership della
crescita in questa direzione. “Cinque
interessato a gestioni dedicate alla
banca del Leone nella sostenibilità.
anni fa siamo stati tra i primi a
sostenibilità, eventi, tavoli di lavoro
Il team è stato selezionato dalla
credere in un modello d’offerta
e pubblicazioni periodiche con
banca incrociando diversi dati come
dedicato agli obiettivi dell’agenda
newsletter di contenuti finanziari
la composizione dei portafogli, la
2030 dell’Onu sviluppando una
green dedicati.
RETI MERCATO | 33
BLUERATING n novembre 2023
luci&ombre di Fabrizio Tedeschi
EDUCAZIONE FINANZIARIA
C
on la ripresa dell’anno scolastico è attuale parlare di educazione finanziaria. Si moltiplicano
i festival, i progetti, i corsi e altro. Ottime iniziative, ma è bene evitare troppo facili entusiasmi. Leggendo i vari programmi di corsi presentati, si scopre che non si tratta di educazione ma di una molto più semplice istruzione tecnica. La differenza tra educazione e istruzione ha una lunga storia nel nostro paese: l’educazione è spesso intrisa di valori etici assenti in una semplice istruzione. Proprio per questo il ministero cambiò denominazione da “educazione” a “istruzione” durante il regno del Sud. La finanza ha certamente contenuti etici, ma questo non ne fa un valore etico in sé. Altro elemento critico è la definizione di “finanziaria”. Sarebbe più opportuno fare educazione economica o, meglio, studiare economia. La finanza è una branca dell’economia, sorta in Marco Bernardi / vice direttore generale di Banca Generali
funzione ancillare dell’agricoltura, dell’industria, del commercio e dell’attività pubblica. Oggi la finanza ha ingoiato gli altri
Il pacchetto di formazione offerto
indispensabile l’assistenza di un
culminerà poi con “L’Esg Advisory
consulente finanziario nelle scelte
stessa. Siamo di fronte alla
Day”, una giornata interamente
di investimento da indirizzare su
“finanziarizzazione” dell’economia.
dedicata a questa evoluzione della
imprese, settori, progetti sostenibili.
Eppure i mutui fanno riferimento a
professione. La propensione dei
Convinti di avere bisogno di una
risparmiatori verso gli investimenti
consulenza fidata e di competenze
green sta continuando a crescere
concrete per orientarsi in tempi di
e non sono nel target di clientela
forte incertezza, lo sono ancora di
una forma di economia sociale.
più giovane. Secondo il Rapporto
più quando si parla di investimenti
Questo non dovrebbe mai essere
annuale Assogestioni-Censis il 57,5%
green.
dimenticato.
dei risparmiatori italiani ritiene
Bluerating
rami dell’economia e l’economia
un bene reale; il budget delle spese della casa, della famiglia, della carta di credito, è la più semplice economia reale; la previdenza è
tedeschi@alezio.net
34 | VALZER POLTRONE
BLUERATING n novembre 2023
contropelo
La carica dei 300
di Giuseppe Santorsola
Non si fermano i reclutamenti all’interno delle
IL PAC VINCENTE
reti Fideuram, Sanpaolo Invest e IW Private Investments. Nel periodo a partire dal 1° gennaio al 30 settembre, nelle tre realtà sono
C
stati inseriti 303 nuovi private banker. Il numero complessivo dei professionisti, al 30 settembre, era di 5.583. Tra i numerosi inserimenti del mese di settembre, ecco quelli di maggiore rilievo: per Fideuram sono arrivati Michele Bernardini, Vanessa Vaiani, Pierpaolo Pirritano, Valentina Durigon, Paolo Di Mattia, Eloisa Melani e Daniele
GUERRINI SALE IN DEUTSCHE BANK
hi mi segue conosce la mia propensione personale per i Pac quale strumento ordinato,
costante, spesso vincente per la gestione del risparmio individuale. Ripropongo il tema nell’attuale scenario anche alla luce di alcuni
Barbieri. In Sanpaolo Invest hanno fatto il loro
Deutsche Bank ha annunciato la
ingresso Gennaro Merlino e Giuseppe Tortomasi,
nomina di Silvia Guerrini (nella foto)
mentre la new entry per IW Private Investments è
a nuova chief financial officer Italy.
su asset class non tradizionali
rappresentata da Davide Fabbri.
Nel suo nuovo incarico, Guerrini succede
e decorrelate. Il risparmiatore
a Serdar Oezkan, che nell’ultimo
assume un atteggiamento
triennio ha guidato il team finance a
passivo, sottoscrivendo il piano
supporto del percorso di trasformazione intrapreso dalla banca in Italia e che è rientrato a Francoforte per assumere
risultati realizzati in un adeguato orizzonte temporale, anche
e affidandosi alla qualità del parametro offerto dal prodotto selezionato e all’abilità dei gestori nel muoversi sfruttando
un nuovo incarico a livello di gruppo.
volatilità interna e andamento
La professionista opererà a diretto riporto
differenziato dei singoli strumenti
di Roberto Parazzini e di Ben Turnbull.
selezionabili. Sono necessari alcuni comportamenti. In primo luogo, destinare al Pac somme periodiche
Più forza in Emilia
idonee alle proprie capacità, non solo di risparmio quanto di esigenze
Azimut Capital Management Sgr ha annunciato di essersi rafforzato in Emilia-
Crescita al Centro
future di spese che potrebbero imporre disinvestimenti. In secondo
Romagna, in particolare nella macro area
luogo, accettare asset più rischiosi
riguardante Azimut Global Advisory, grazie
ma correlati negativamente, guardando al portafoglio e non ai
all’ingresso di quattro nuovi professionisti di
singoli strumenti.
elevata esperienza e qualità. I nuovi consulenti,
In terza battuta, disinteressarsi,
che entreranno a far parte dell’area coordinata
senza però distrazioni, degli
da Giovanni Andalò con il contributo della team
inevitabili momenti di difficoltà
manager Milena Casadei, sono Simona Ferrari,
nella quotazione del prodotto,
Pietro Coppelli, Mariano Guarnieri ed Emilio
Tris di nuovi ingressi per IW Private
mantenendo l’orizzonte temporale
Sonlieti.
Investments. Il gruppo ha infatti dato il
originario che deve comunque
benvenuto ai private banker Mariella Posti, Lodovico Andreazzini e Roberto di Giovine nell’area Toscana-Umbria, sotto la guida
essere ampio (10/15 anni). È il concetto di investimento lazy (pigro), ma quale scelta utile che combina quattro fattori: rischio,
dall’area manager Angelo Russo.“Si tratta”, per
rendimento, tempo e dimensione
la banca,“di new entry di esperienza, qualificati,
dell’investimento.
pronti a soddisfare le esigenze dei clienti”.
santorsola@uniparthenope.it
AWA R D S 2 0 2 3 AWA R D S 2 0 2 3 AWA R D S 2 0 2 3
LE STELLE DELL’ADVISORY Nomi e volti dei vincitori dei Bluerating Awards 2023, premiati a Milano il 9 ottobre scorso I top manager delle reti hanno illustrato la loro view sul futuro della consulenza finanziaria Bluerating
38 | BLUERATING AWARDS 2023
BLUERATING n novembre 2023
BLUERATING AWARDS 2023 | 39
BLUERATING n novembre 2023
Quei professionisti al top Ecco chi sono quest’anno i migliori financial advisor e per quali società lavorano
SONO STATI ASSEGNATI 14 RICONOSCIMENTI ALLE MANDANTI E 12 AI SINGOLI CONSULENTI IN 4 DIVERSE CATEGORIE: HIGH FIDELITY, JUNIOR, MANAGER E TOP ENTRY
Anche quest’anno si è svolta
Nel corso dell’evento, è stata
la premiazione dei Bluerating
infatti presentata in esclusiva una
Awards, i riconoscimenti assegnati
indagine di Progetica, nota società
ai migliori consulenti finanziari
di consulenza specializzata in temi
abilitati all’offerta fuori sede e ai
finanziari e assicurativi. “What
manager delle maggiori banche-reti
financial advisors want” è il
italiane che si sono distinti per aver
titolo della ricerca i cui contenuti
raggiunto risultati importanti. La
sono stati illustrati in tre diverse
premiazione è giunta nel 2023 alla
puntate negli ultimi due numeri
sua settima edizione e si è tenuta
del nostro magazine. Al termine
il 9 ottobre a Milano, all’Hotel
della presentazione dell’indagine,
Principe di Savoia. I consulenti
si è svolto un workshop dal
sono stati premiati in quattro diverse
titolo: “La consulenza che sarà:
categorie: High Fidelity, Junior,
adattamento o trasformazione.
Manager, Top Entry. Erano invece
Navigare tra nuove norme, nuovi
14 le categorie di riconoscimenti
clienti, nuovi comportamenti”, con
assegnati alle reti: Best Workplace,
la partecipazione di Sergio Sorgi,
Customer Care, Digital Offering,
fondatore di Progetica e dei top
Formazione, Inclusion & Diversity,
manager delle maggiori banche-reti
Innovazione, Manager dell’anno,
italiane (vedi pagg. 46-48).
Private & Wealth Management, Raccolta d’oro, Rete dell’anno,
I VINCITORI
Social Community, Sostenibilità,
Tornando ai Bluerating Awards,
Top Performance, Top Recruiting.
per la categoria High Fidelity
Quest’anno, l’assegnazione dei
hanno vinto Rosella Bozzolin
Bluerating Awards è stata anche
(Banca Mediolanum), Paolo Rossi
una occasione per riflettere sul
(Banca Widiba) e Rosa Falco
futuro di una professione, quella del
(Bnl Bnp Paribas Life Banker).
consulente finanziario, che ha di fronte a sé molte sfide importanti.
9
o t to b re 2 0 2 3
7
edizione
13
società
continua a pag. 41 >
14
p re m i re t i
26
p re m i to ta l i
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BLUERATING n novembre 2023
BLUERATING AWARDS 2023 | 41
BLUERATING n novembre 2023
COME RETE DELL’ANNO SI È AFFERMATA BANCA MEDIOLANUM PER LA RACCOLTA D’ORO HA VINTO INVECE ALLIANZ BANK FA UN AWARD SPECIALE ANCHE A MORIS FRANZONI DI CREDEM Per la categoria Junior si sono
nella trasmissione dei valori Esg in
Un secondo premio è stato dato
affermati Daniele Cuccari
relazione alla proposta di advisory e
ad Allianz Bank FA nella categoria
(Allianz Bank Financial Advisors),
per la cura mostrata nello sviluppo
Raccolta d’oro per aver realizzato
Alessandro Marchi (FinecoBank)
del progetto Time to change”. Gli
la “migliore raccolta pro capite nel
e Fabio Compagno (Zurich Bank).
award per la categoria Formazione
gestito calcolata sulla base degli
Tra i manager, i premi sono andati
sono stati assegnati a FinecoBank
ultimi dati Assoreti disponibili”.
a Fabio Gallina (Consultinvest),
“per l’attenzione ai programmi
La rete vincitrice degli award come
Katia Moretto (Credem) e Massimo
di formazione, ma anche a quelli
Top Performance è stata Bnl Bnp
Mariani Topino (Zurich Bank).
di educazione finanziaria verso
Paribas LB per avere nella propria
Infine, nella categoria Top Entry si
la clientela e per il particolare
scuderia il “fondo con la migliore
sono affermati Luca Santamaria
focus sulla valorizzazione dei
performance a tre anni proposto da
(Azimut), Enrico Demartini
giovani talenti”. Nell’Inclusion &
una casa di gestione direttamente
(Copernico Sim) e Alessandro
Diversity ha vinto Allianz Bank FA
riferibile a una rete (Bnp Paribas
Rinaldi (Fideuram ISPB).
“per l’impegno costante verso la
Turkey Equity)”.
Gender Equality in condivisione
La rete Top Recruiter del 2023 è
PREMI SPECIALI
con la capogruppo, la quale è
stata invece CheBanca! per aver
Ecco invece a chi sono andati i
tra i sottoscrittori dei Women’s
conseguito “il maggiore incremento
premi speciali riservati alle reti
Empowerment Principles delle
percentuale di organico sulla base
e ai loro manager, con le relative
Nazioni Unite”. Premio per
degli ultimi dati Assoreti disponibili
motivazioni. Come Best Workplace
l’Innovazione ad Azimut “per
da inizio anno”. Come Manager
si è affermata Copernico Sim
essersi posti sempre all’avanguardia
dell’anno è stato premiato Moris
“per il modello di consulenza
nell’innovazione in Italia della
Franzoni, responsabile della
indipendente, flessibile e fortemente
proposta di servizy di advisory
consulenza finanziaria di Credem
incentrato sull’imprenditorialità del
e dei prodotti”. Nella categoria
“per la gestione ottimale della
professionista”. Il premio Customer
Private & Wealth Management,
revisione dell’organizzazione
Care è andato a Zurich Bank “per
il premio è andato a Bper “per
interna e per l’impegno mostrato nel
aver gestito con capacità e attenzione
l’attenzione mostrata nello
nuovo ruolo di responsabile della
il delicato passaggio della clientela
sviluppo di nuovi centri private e
consulenza finanziaria”.
proveniente da Deutsche Bank
per il focus sulla crescita Divisione
Infine, per il secondo anno
Financial Advisors”. Per Digital
Private e Wealth Management
consecutivo si è affermata come Rete
Offering ha vinto Banca Fideuram
tramite l’ingresso di profili di
dell’Anno Banca Mediolanum, “per
“per avere rivoluzionato i servizi
prestigio”. Il riconoscimento Social
la capacità di offrire una racconta
di consulenza attraverso i canali
Community è stato assegnato
fondata sulla qualità all’interno
digitali tramite lo sviluppo di Direct
Banca Widiba “per l’attento presidio
di un contesto che privilegia
Advisory sulla piattaforma Fideuram
di tutte le piattaforme disponibili
l’amministrato, ottenendo i migliori
Direct”. Per la Sostenibilità c’è
e in particolare per l’efficacia
flussi netti sul gestito nel 2023
stato un riconoscimento a Banca
della comunicazione social della
dell’intera industria”.
Generali “per il continuo impegno
campagna: Il futuro è dei curiosi”.
Bluerating
42 | BLUERATING AWARDS 2023
BLUERATING n novembre 2023
winner
HIGH FIDELITY
ROSELLA BOZZOLIN
PA O L O R O S S I
Banca Mediolanum
Banca Widiba
winner
JUNIOR
D A N I E L E C U C CA R I
Allianz Bank Financial Advisors
ALESSANDRO MARCHI FinecoBank
FA B I O C O M PAG N O Zurich Bank
BLUERATING AWARDS 2023 | 43
BLUERATING n novembre 2023
winner
M A N AG E R
FA B I O GA L L I N A Consultinvest
K AT I A M O R E T T O C re d e m
winner
TOP ENTRY
L U CA S A N TA M A R I A Azimut
ALESSANDRO RINALDI F i d e u ra m I S P B
44 | BLUERATING AWARDS 2023
BLUERATING n novembre 2023
winner
P R E M I S O C I E TA R I Best Wor kplace COPERNICO SIM
ha ritirato il premio
G I A N L U CA S C E L Z O
Customer Care ZURICH BANK
ha ritirato il premio
FEDERICO GERARDINI
Digital Offer ing FIDEURAM ISPB
ha ritirato il premio
FA B I O C U B E L L I
c o n s i g l i e re d e l e g a to
re s p. d i re z i o n e c o m m e rc i a l e
c o n d i re t to re g e n e ra l e
Sostenibilità B A N CA G E N E R A L I
For mazione FINECOBANK
Inclusion & Diversity A L L I A N Z B A N K FA
ha ritirato il premio
ha ritirato anche il premio Raccolta d’Oro
re s p. s v i l u p p o n e t wo r k P fa
v i c e d i re t to re g e n e ra l e
ha ritirato il premio
MARCO BERNARDI
v i c e d i re t to re g e n e ra l e
PIETRO SFORZA
M A R I O R U TA
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BLUERATING n novembre 2023
winner
P R E M I S O C I E TA R I Innovazione AZIMUT
ha ritirato il premio
PA O L O M A R T I N I
Pr ivate & Wealth Mgmt B P E R B A N CA
ha ritirato il premio
DA R I O D I M U R O
Social Community B A N CA W I D I B A
ha ritirato il premio
N I C O L A V I S CA N T I
ceo
re s p o n s a b i l e re te d e i c f
re s p o n s a b i l e re te d e i c f
Top Recr uiting C H E B A N CA !
Manager dell’anno MORIS FRANZONI
Rete dell’anno B A N CA M E D I O L A N U M
CREDEM
S T E FA N O V O L PAT O
ha ritirato il premio
CA R L O GA R AVAG L I A re s p. s v i l u p p o c f I ta l i a
re s p. c o n s u l e n z a fi n a n z i a r i a
ha ritirato il premio
d i re t to re c o m m e rc i a l e
46 | BLUERATING AWARDS 2023
BLUERATING n novembre 2023
Uno sguardo al futuro I trend della professione di consulente finanziario secondo i top manager delle reti “La consulenza che sarà: adattamento o trasformazione”. È il titolo del workshop che si è svolto in occasione dei Bluerating Awards, durante il quale sono intervenuti i top manager delle maggiori banche-reti italiane. A tirare le fila Sergio Sorgi, fondatore di Progetica, che ha presentato la ricerca dal titolo “What financial advisors want” e ha partecipato successivamente al workshop, tirando le fila della discussione ed evidenziando alcuni aspetti importanti: la necessità di accrescere la quota di risparmiatori serviti da un consulente, nonostante
Da sinistra a destra: Paolo Martini (Azimut), Dario Di Muro (Bper Banca), Moris Franzoni (Credem), Fabio Cubelli (Fideuram ISPB), Marco Bernardi (Banca Generali) e Sergio Sorgi (Progetica)
la crescita impetuosa delle reti nell’ultimo decennio. Senza
MARCO BERNARDI
FABIO CUBELLI
dimenticare altre sfide come la
Banca Generali
Fideuram ISPB
necessità di incrementare il lavoro in
“Il tema della trasformazione è al
“I fattori più importanti per i
team o di aumentare lo spazio delle
centro di riflessioni sui cambiamenti
clienti nel servizio di consulenza
donne nelle reti.
in atto nel mondo della consulenza
sono: indipendenza e trasparenza.
Dalla ricerca di Progetica, i cui
finanziaria. Dobbiamo tenere in
L’indipendenza va intesa come assenza
contenuti sono stati ampiamente
considerazione cinque macrotrend. I
o riduzione di conflitti di interesse o di
illustrati negli ultimi tre numeri del
primi due riguardano sostanzialmente
pressioni commerciali. La consulenza
nostro mensile, è emersa comunque
come saranno i clienti domani: clienti più
finanziaria risulta molto più avanti di
un’aspirazione dei consulenti a
competenti in materia, più consapevoli
altri settori dell’industria. La trasparenza
vedere valorizzata maggiormente
e quindi più esigenti nei confronti dei
può essere osservata da diversi punti di
la propria professione, un aspetto
consulenti; clienti che necessitano di
vista. Il legislatore l’ha recepita fino a oggi
considerato molto più importante
un maggior contatto con l’istituzione,
aumentando la richiesta di modulistica
delle modalità di remunerazione dei
non solo con il professionista quindi
e documentazione informativa da
professionisti. La qualità del lavoro
ma anche con la banca. Gli altri tre si
consegnare ai clienti. Dovrebbe invece
e il rapporto con la clientela sono
riferiscono a: concentrazione del mercato,
dipendere da come si riesce a comunicare
dunque emersi come fattori molto
tipologia di remunerazione e innovazione
in maniera semplice con i clienti. In
più significativi degli economics.
tecnologia. Infine, uno sguardo a chi
questa visione entra in gioco l’educazione
Ma ecco, di seguito, una sintesi degli
continuerà questo lavoro, i giovani che
finanziaria: con clienti finanziariamente
interventi di chi ha partecipato al
dovranno governare e padroneggiare i
educati è più agevole comunicare in
workshop.
cambiamenti”.
maniera trasparente”.
BLUERATING AWARDS 2023 | 47
BLUERATING n novembre 2023
I PROFESSIONISTI DEL SETTORE SI MOSTRANO INTENZIONATI AD AFFRONTARE DI PETTO LE SFIDE ALL’ORIZZONTE E NON VOGLIONO ADATTARSI A CONSERVARE STATUS QUO E POSIZIONI ACQUISITE PAOLO MARTINI Azimut “Immaginare come la consulenza sarà tra vent’anni è molto complesso. La verità è che viviamo in un mondo talmente veloce che è quasi impossibile immaginare dove potremmo essere. Novità normative, avremo un approccio positivo ma qualche nube all’orizzonte c’è. La tecnologia avrà sicuramente un ruolo ma non abbiamo idea di come si potrà sviluppare l’intelligenza artificiale. In futuro vedo le società sempre più come piattaforme che offrono prodotti e servizi per i consulenti finanziari. Non mi attendo un Da sinistra a destra: Stefano Volpato (Banca Mediolanum), Nicola Viscanti (Banca Widiba), Pietro Sforza (FinecoBank), Mario Ruta (Allianz Bank FA), Federico Gerardini (Zurich Bank) e Sergio Sorgi (Progetica)
incremento del numero dei professionisti, ci sarà una selezione naturale dettata da nuove complessità, con margini in
DARIO DI MURO
MORIS FRANZONI
calo. I consulenti saranno sempre più
Bper Banca
Credem
capaci, con un alto livello di
“Il settore della consulenza finanziaria
“Una vera trasformazione e non un
competenze”.
è un mercato molto interessante che
adattamento: questo approccio darà
cresce ogni anno, da diversi anni,
una grande opportunità; i capi delle reti
FEDERICO GERARDINI
nonostante tutto quello che è successo.
avranno la responsabilità di indirizzare
Zurich Bank
Secondo una ricerca di Banca d’Italia ci
il cambiamento stando al fianco dei
“Sono molto preoccupato da chi definisce
sono 130 miliardi di euro di liquidità,
consulenti finanziari. Benessere vuol
il lavorare in team, la formazione o
rispetto agli anni precedenti, come
dire protezione, progettazione. Il nostro
l’aumento del tempo dedicato alla nuova
liquidità strutturale. Questo testimonia
modello di Wellbanking è la presunzione
consulenza una minaccia. Chi parla in
un’esigenza di consulenza quanto mai
di fare consulenza patrimoniale, di
questo modo, evidentemente, non è né
sentita. Il gruppo Bper è percepito come
occuparsi della pianificazione, di avere
pronto né preparato per quella che sarà la
banca del territorio con più di 1.600
la possibilità di gestire vari ambiti dei
nostra professione nei prossimi anni.
sportelli. Una potenza di fuoco da
bisogni dei clienti. Dobbiamo far capire
La preparazione sarà sempre più
sfruttare; è attivo nel mercato assicurativo
che abbiamo una funzione sociale e
importante e centrale, così come la
ramo vita, con una presenza nel mondo
tornare a fare il banchiere del territorio.
profonda conoscenza delle persone:
bancassicurazione che rappresenta un
Penso sia una grandissima opportunità
basta agli appuntamenti mordi e fuggi.
marchio di fabbrica ed è un plus da
da cavalcare assolutamente, con l’aiuto
Il cliente bisogna cercare di non farlo
sfruttare. Abbiamo tutti gli strumenti
di chi ha freschezza mentale, i giovani,
uscire dall’ufficio e di comprenderlo.
per sviluppare una rete di consulenti
che ci possono dare una mano incredibile
finanziari”.
in questa evoluzione”.
continua a pag. 48 >
48 | BLUERATING AWARDS 2023
BLUERATING n novembre 2023
Quanto al lavorare in squadra, invece, bisogna capire che si tratta di una ricchezza, una grandissima risorsa. Non siamo tuttologi e non possiamo pensare di essere in grado di rispondere a tutte Sergio Sorgi / fondatore di Progetica
le esigenze: possiamo farlo, invece, se lavoriamo con dei colleghi che ci possono supportare”. MARIO RUTA Allianz Bank FA “La tecnologia avrà sicuramente un impatto sul nostro mestiere e bisogna tenere gli occhi aperti su quelli che saranno gli sviluppi. Come settore ci siamo ripetuti tantissime volte in questi ultimi dieci anni, ma trovo ci siano tre asset che si ripetono: il primo riguarda
finita, anzi, siamo solo all’inizio: da un
di tornare alla base del nostro lavoro,
la difficoltà dei consulenti nel gestire i
certo punto di vista siamo condannati
ovvero alla pianificazione finanziaria:
clienti solo dal punto di vista finanziario.
alla crescita, e non possiamo che andare
parlare con i clienti e interessarci ai loro
Sarà imprescindibile, nel futuro, gestire i
avanti così. Vogliamo vedere il futuro
obiettivi”.
rapporti anche sotto altri punti di vista.
in una maniera non scontata, ma
Il secondo punto riguarda il bagaglio
valutando tutti i fattori che saranno
STEFANO VOLPATO
di competenze necessarie per gestire la
fondamentali per la nostra evoluzione,
Banca Mediolanum
ricchezza degli imprenditori, mentre il
come i rapporti con le nuove generazioni
“Il futuro, per definizione, è un fattore
terzo aspetto fondamentale è relativo al
sia di clienti sia di consulenti”.
di discontinuità: riuscire a immaginarlo da qui a venti anni è assolutamente
lavoro in team e all’implementazione delle donne. Se c’è un fattore di successo
NICOLA VISCANTI
impossibile. Interessandoci degli elementi
che ci portiamo a casa dal mercato
Banca Widiba
essenziali, però, se l’oggetto della nostra
americano, è proprio quello relativo
“Ho sempre considerato il consulente
professione sono le persone e le famiglie, il
ai successi del lavoro di questo tipo di
finanziario come un libero professionista,
vantaggio competitivo che siamo in grado
squadra”.
ma libero per davvero, in quanto la forza
di esprimere è impressionante. Credo
di ogni professionista di questo settore
infatti di poter affermare che il consulente
PIETRO SFORZA
sono le persone. Per noi il consulente
finanziario ha due variabili sulle
FinecoBank
leader ha la totale titolarità dei propri
quali è vincente: il tempo di relazione
“Tra opportunità e minacce, c’è sempre
clienti, e stiamo utilizzando il concetto di
e le competenze. Il futuro, quindi, lo
qualcosa da imparare. Quello che stiamo
team soprattutto per i giovani, iniziando
immagino nella capacità di accettare
affrontando è un percorso obbligato, ma è
dai vari passaggi generazionali.
le sfide rimanendo consapevoli degli
impossibile fare previsioni senza guardare
Al consulente finanziario serve una
elementi che ci caratterizzano.
il passato. In questi dieci anni abbiamo
società che gli consenta di esprimere
Il consulente è per definizione una figura
fatto tanto, migliorando in tutti gli aspetti
al meglio le proprie competenze, uno
di riferimento per le famiglie, anche a
della nostra professione, dal numero
dei fattori che fa sempre la differenza.
livello emotivo. Se abbiamo chiaro tutto
di clienti alle masse gestite. Abbiamo
Guardando al futuro della professione,
questo, non posso che immaginare un
lavorato con serietà, e sicuramente non ci
trovo che il vero elemento distintivo
futuro roseo per la nostra professione”.
faremo intimorire dagli eventi. Ma non è
insieme alla preparazione sarà quello
Bluerating
50 | FORMAZIONE /1
BLUERATING n novembre 2023
L’etica è nei dettagli L’integrità professionale non si manifesta solo nelle grandi decisioni di Gaetano Megale In un settore complesso come quello finanziario, dove regna spesso l’opacità, agire con trasparenza è non solo un dovere professionale, ma un vero e proprio imperativo etico. La trasparenza, infatti, diventa una bussola morale che guida il professionista, offrendo al cliente un segnale chiaro della sua rettitudine e affidabilità. Così ogni gesto, anche quello che può sembrare banale, può rivelare molto sull’etica professionale del consulente. Descrivere il curriculum Per esempio, la scelta del consulente di presentare all’utente il proprio
sottoponendolo a una forma di
curriculum professionale durante la
“violenza simbolica” e mettendo in
fase iniziale del rapporto, così come
discussione il suo diritto a una scelta
indicato nella Prassi di Riferimento
informata.
UNI/PdR 36:2018, non è solo un atto Un fine e non un mezzo
di trasparenza, ma può diventare un simbolo di integrità professionale.
Gaetano Megale
Infatti, interpretando l’omissione
Infatti, questa scelta rappresenta
independent ethics advisor
da un punto di vista della teoria
evidentemente una questione
A volte ci sono dei piccoli gesti che riflettono principi profondi nel rapporto con il cliente
kantiana, ciò rappresenta una
morale in quanto si pone al di là delle mere formalità legali. È un piccolo gesto, ma che in realtà riflette principi profondi relativi al rapporto di fiducia con il cliente e al rispetto della professione. L’omissione del curriculum professionale, o peggio, la sua
negazione della sua intrinseca autonomia e libertà di fare scelte informate ed è anche una violazione del principio di trattare ogni individuo come un fine, e non come un mezzo. Ciò non è un piccolo errore, ma una grave mancanza etica: l’integrità professionale non si
manipolazione, è un affronto alla
manifesta solo nelle grandi decisioni,
dignità dell’utente. Si tratta di una
ma anche in quelle apparentemente
decisione unilaterale che priva il
insignificanti.
cliente di informazioni essenziali,
Gaetano Megale
Ph. Vincent Peters
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52 | FORMAZIONE /2
BLUERATING n novembre 2023
La fabbrica dei talenti Il modello di training di FinecoBank punta sulla valorizzazione dei giovani di Daniele Tortoriello
Abbiamo previsto supporti economici dall’avviamento del loro
I Bluerating Awards 2023
percorso fino al consolidamento
hanno premiato nella categoria
della loro attività, il periodo più
“Formazione” FinecoBank, per
delicato nel quale costruire la
l’attenzione ai programmi di
professione. Riteniamo di avere
formazione, ma anche a quelli di
raggiunto gli obiettivi che ci siamo
educazione finanziaria verso la
prefissati, sia in termini di ricambio
clientela e per il particolare focus
generazionale sia per quanto
sulla valorizzazione dei giovani
riguarda la percentuale di riuscita dei
talenti. Approfondiamo l’ultima
ragazzi inseriti nel percorso”, afferma
parte della motivazione con Marco
Longobardi. “Da gennaio 2022 a oggi
Longobardi, responsabile delle
siamo stati in grado di avviare più di
risorse umane.
200 neo-professionisti. Oggi Fineco conta quasi 3mila consulenti attivi
Nuove leve
sul territorio: il Progetto Giovani
“Fineco più di dieci anni fa ha
rappresenta circa il 20% dell’intera
avviato il Progetto Giovani, dedicato
rete, con più di 600 junior avviati
alle nuove leve che vogliono
con successo all’attività. Per Fineco
intraprendere l’attività di consulente
la sostenibilità economica è un
finanziario e i risultati raggiunti
elemento fondamentale per la buona
sono la naturale conseguenza
riuscita del progetto. Nei prossimi
dell’impegno di investite in questo
anni punteremo in misura ancora
progetto”, così inizia Longobardi.
maggiore sull’iniziativa, cercando
“Una fotografia dell’Albo Ocf al
di sfruttare gli spazi di crescita che il
31 luglio 2023 mostra che Fineco
settore ha evidenziato in questi anni
è la rete italiana con la quota più
e dare un’opportunità ai talenti”,
elevata di consulenti under 35,
conclude Longobardi.
pari al 14,6%. I giovani vengono
La banca vanta la rete con più financial advisor con meno di 35 anni di età
coinvolti in un progetto formativo
Passione e capacità
della durata di 4 anni nel quale si
“Il Progetto Giovani rappresenta
costruiscono le conoscenze tecniche
un laboratorio virtuoso nel quale
e relazionali utili alla loro crescita”,
confluiscono, da una parte, la
spiega Longobardi. “Inoltre,
motivazione, la passione per il
vengono affiancati per 2 anni da
settore e le capacità relazionali
un consulente senior affinché
dei nostri ragazzi e, dall’altra,
siano trasferite loro le competenze
l’esperienza, i supporti e il modello
Marco Longobardi
necessarie e le modalità operative
consulenziale di Fineco”.
responsabile delle risorse umane di FinecoBank
coerenti con la nostra realtà.
Daniele Tortoriello
kairospartners.com
COMUNICAZIONE DI MARKETING
Kairos International Sicav
ActivESG Benvenuti nel circolo virtuoso tra sostenibilità e valore KIS ActivESG è la proposta di Kairos dedicata agli investimenti sostenibili che, puntando su società rispettose dell’ambiente, attive nel sociale e guidate da solidi principi di governance, ha l’obiettivo di ridurre l’esposizione alle emissioni di carbonio. È stata una delle prime soluzioni ESG in Italia ad adottare una strategia di gestione long-short. La consolidata expertise in metodologie di gestione alternative, unitamente alla capacità di selezione dei titoli, basata su di un rigoroso processo di analisi fondamentale e su di un modello proprietario di analisi ESG, consente a Kairos di proporsi sul mercato con un’offerta distintiva. KIS ActivESG intende generare un impatto positivo sul mondo, continuando a valorizzare il patrimonio dei clienti.
Rischio più basso
Rischio più alto
Rendimento potenzialmente più basso
1
2
3
Rendimento potenzialmente più alto
4
5
6
7
Le informazioni complete sui rischi sono disponibili sul Prospetto e sul KID.
DISCLOSURE INSIGHT ACTION
Questa è una comunicazione di marketing con finalità promozionali. Si prega di consultare il Prospetto e il documento contenente le informazioni chiave (KID) prima di prendere una decisione finale di investimento, disponibili in lingua italiana sul sito www.kairospartners.com nonché presso la sede legale di Kairos Partners SGR S.p.A. (“Kairos”) e i soggetti collocatori, anche in forma cartacea. Una sintesi dei diritti degli investitori è disponibile in lingua italiana e inglese al link https://www.kairospartners.com/sintesi-dei-diritti-degliinvestitori-it-en/. I rendimenti sono rappresentati al netto delle spese a carico del Fondo e al lordo degli oneri fiscali. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. L’investimento riguarda l’acquisizione di azioni del Fondo e non di una determinata attività sottostante che resta di proprietà del Fondo medesimo e implica una componente di rischio, di conseguenza il capitale investito in origine potrebbe non essere recuperato in tutto o in parte. Le oscillazioni dei tassi di cambio possono influenzare il valore dell’investimento e i costi laddove espressi in una valuta diversa da quella di riferimento dell’investitore. Informazioni sulle specificità del Fondo e sugli aspetti generali in tema di sostenibilità (ESG) ai sensi del Regolamento (UE) 2019/2088, sono disponibili al link www.kairospartners.com/esg/. In caso di commercializzazione del Fondo in paesi diversi da quello di origine, Kairos ha il diritto di porre fine agli accordi per la commercializzazione in base al processo di ritiro della notifica previsto dalla Direttiva 2009/65/CE. Le informazioni e le opinioni qui riportate non costituiscono un’offerta al pubblico, né una raccomandazione personalizzata, non hanno natura contrattuale, non sono redatte ai sensi di una disposizione legislativa, non sono sufficienti per prendere una decisione di investimento e non sono dirette a persone residenti negli Stati Uniti o ad altri soggetti residenti in Paesi dove il Fondo non è autorizzato alla commercializzazione.
54 | FINANZA COMPORTAMENTALE
BLUERATING n novembre 2023
L’innovatore intelligente L’IA sarà sempre più pervasiva, separando la competenza dall’incompetenza
FINANZA COMPORTAMENTALE | 55
BLUERATING n novembre 2023
Maria Grazia Rinaldi
head hunter e psicologa iscritta all’Albo
I rischi e gli ef fet ti collaterali di qualsiasi cambiamento possono essere moltissimi Nel contempo ci sono però oppor tunità che bisogna saper cogliere
di Maria Grazia Rinaldi
È questa la differenza cruciale tra chi copia e chi saprà creare. Mentre
Nella frenesia del mondo moderno,
l’imitatore rimane intrappolato
l’intelligenza artificiale (IA)
nella replica, l’innovatore vola
potrebbe ancor di più aiutarci
alto, sostenuto nel suo elevarsi
a comprendere la differenza
dall’intelligenza artificiale.
tra l’autenticità del talento e la mediocrità della replica. Con il suo
Distinzione marcata
impatto, la IA non è più un concetto
Questa distinzione sarà sempre più
astratto, ma una realtà concreta
marcata, poiché l’IA sarà sempre
che condizionerà ogni aspetto della
più presente nella nostra società,
nostra esistenza, dall’economia alla
elevando gli standard e separando
salute, dall’arte alla scienza.
la competenza dall’incompetenza.
La magia dell’intelligenza artificiale
In questa era, dominata della
risiede nella sua capacità di
tecnologia, l’intelligenza artificiale
apprendere, adattarsi ed evolversi.
non è solo uno strumento; è un confine chiaro tra il futuro
Fluida e dinamica
e il passato, tra l’innovatore e
A differenza dei metodi tradizionali,
l’imitatore. Qualcuno ha timore
che si limitano a rigidi parametri
dell’IA, altri la vedono come un
e regole predefinite, l’IA è fluida e
potente alleato. L’intelligenza
dinamica. Si intreccia con nostra
artificiale non potrà mai sostituire
vita, fornendo strumenti sempre
il cuore, l’anima e l’immensa
più precisi e attendibili. Per gli
creatività del cervello umano.
innovatori, per quelli che pensano
Coloro che abbracciano l’IA con
fuori dagli schemi, l’intelligenza
competenza, integrità e audacia
artificiale rappresenta un terreno
emergeranno come costruttori
fertile di opportunità inesplorate.
e progettisti del domani.
L’IA potrebbe diventare per ciascuno
I semplici imitatori e copiatori
di noi un alleato potente, un
si estingueranno, perdendosi
compagno verso la scoperta e la
nell’appiattimento del pensiero.
creazione. In questo contesto , ha
I rischi e gli effetti collaterali
inoltre una importante funzione,
dell’intelligenza artificiale possono
funge da specchio della verità,
essere tanti, ma dove c’è il rischio
riportando a galla, la profondità del
ci sono anche tante opportunità,
genio autentico e la superficialità
sappiatele cogliere.
dell’imitazione.
Maria Grazia Rinaldi
56 | BUSINESS LIFE /1
BLUERATING n novembre 2023
Il Big Tech che vale oro Gli imprenditori del settore tecnologico sono ancora i più ricchi d’America di Sara Mortarini Persino i miliardari più ricchi d’America sperimentano la disparità. Basta guardare alla classifica The Forbes 400 per rendersene conto: complessivamente, i suoi membri sono diventati molto più ricchi nel 2023, con un patrimonio totale che supera di 500 miliardi di dollari quello dell’anno scorso (le stime sui patrimoni netti sono aggiornate all’8 settembre del 2023). Ma la maggior parte di questa ricchezza “extra”, 310 miliardi per l’esattezza,
#1 ELON MUSK
#2 JEFF BEZOS
Patrimonio netto / 251 mld $ Fonte della ricchezza / Tesla - SpaceX
Patrimonio netto / 161 mld $ Fonte della ricchezza / Amazon
interessa solo i primi 20 nomi della lista. Il 2023 è stato un anno particolarmente propizio (almeno
sta accompagnando l’intelligenza
quotata a Wall Street (+200% circa,
finora) per Jensen Huang, numero
artificiale, e soprattutto ChatGpt,
Ytd), che produce chip utilizzati
uno di Nvidia: l’entusiasmo che
ha messo le ali al titolo dell’azienda
proprio nei sistemi di IA.
IN BREVE DAL MONDO
Taylor macina record Taylor Swift (nella foto) continua a macinare record su record. La superstar di All Is Well, il brano che da mesi fa il tutto esaurito negli stadi, ora è diventato un film (The Eras) e sta riempiendo le sale cinematografiche: si stima abbia incassato tra 95 e 97 milioni di dollari nel corso del primo fine settimana solo in Nord America, mentre a livello globale ha incassato tra i 126 e i 130 milioni. Filmato nell’arco di tre serate al SoFi Stadium di Inglewood, il film ripercorre la carriera di Taylor. Il prezzo del biglietto è superiore a quello di un film normale e si aggira intorno ai 20 dollari.
BUSINESS LIFE /1 | 57
BLUERATING n novembre 2023
Persino tra i miliardari emerge una disparità evidente Nel 2023 il patrimonio personale è cresciuto in prevalenza tra chi già occupava le prime venti posizioni in classifica parte alta della graduatoria: Elon Musk, ceo di Tesla, Jeff Bezos, fondatore di Amazon e Larry Ellison, numero uno di Oracle occupano il podio. E nel resto della top 10 quasi tutti devono la loro fortuna, in un modo o nell’altro, al mondo della tecnologia. Quanto all’età, gli under 40 si contano sulle dita di una mano: il più giovane è il 37enne Lucas Walton, seguito da Josh Kushner (fondatore di Thrive
#3 LARRY ELLISON
#4 WARREN BUFFETT
Patrimonio netto / 158 mld $ Fonte della ricchezza / Oracle
Patrimonio netto / 121 mld $ Fonte della ricchezza / Berkshire Hathaway
Capital), Mark Zuckerberg e Dustin Moskovitz, entrambi legati al mondo di Facebook. Tra le donne, la più giovane in classifica è la 41enne Lynsi Snyder, erede della catena di
Il tutto ha fatto lievitare il
prima volta nella top 20 (al 17esimo
fastfood In-N-Out Burger. Ecco qui a
patrimonio di Huang a 40,7 miliardi
posto). In generale comunque, sono
fianco le prime quattro posizioni.
di dollari, proiettandolo per la
i sovrani del tech a dominare la
Bluerating
IN BREVE DAL MONDO
Divorzio in armonia Divorzio milionario ma senza imprevisti o liti in tribunale per Ariana Grande (nella foto) e l’ex marito Dalton Gomez. La cantante e l’agente immobiliare hanno finalizzato il loro divorzio, che è stato programmato dettagliatamente in un blindatissimo contratto prematrimoniale. Gomez non riceverà il classico “assegno di mantenimento” dalla ex moglie superstar, ma un pagamento una tantum, una sorta di buonuscita, per 1,25 milioni di dollari al netto delle tasse. Ariana Grande gli farà la grazia di accollarsi anche le spese legali per circa 25mila dollari.
58 | BUSINESS LIFE /2
BLUERATING n novembre 2023
I padroni del fashion Le figure che plasmano il settore della moda secondo una nota rivista inglese di Sara Mortarini
maison, modelli e attori, ma anche
gruppo e dell’analisi degli editor
imprenditori, amministratori
di BoF. Nel 2023 sono stati eletti
Chi sono le figure che plasmano
delegati e professionisti dei media.
100 nuovi membri, tra cui Margot
il redditizio settore della moda?
La testata britannica The Business
Robbie, protagonista del blockbuster
Dal mondo glitterato delle
of Fashion cerca di riunirli nella sua
Barbie, l’attrice Anne Hathaway, la
passerelle fino al business, questo
BoF 500, aggiornata ogni anno
top model Emily Ratajkowski e la
universo complesso, che vale 2,5
con nuovi ingressi: un elenco
cantante Doja Cat. Qui sotto le new
trilioni di dollari a livello globale,
eterogeneo composto sulla base
entry del 2023 che vivono in Italia.
comprende direttori creativi delle
dei suggerimenti di chi è già nel
SABATO
CAMILLE
LUCA
Bluerating
DARA
DE SARNO
MICELI
MAGLIANO
GUEYE
Direttore creativo di Gucci
Direttrice creativa di Pucci
Direttore creativo e fondatore del marchio Magliano
Modello, nominato al premio Model of The Year Award 2022
IN BREVE DAL MONDO
Corsa in solitaria Non solo costa circa un milione di euro, ma non può nemmeno essere guidata in strada, né disputare una gara, perché non ha l’omologazione. In compenso, promette grandi soddisfazioni per le corse in solitaria in circuito. Stiamo parlando della Porsche 911 GT3 R Rennsport (nella foto). Prodotta in 77 esemplari, vanta un motore boxer 6 cilindri da 4.2 litri aspirato, portato alla potenza di 620 cavalli, e può toccare i 9.400 giri al minuto. La vettura uscirà dalla fabbrica con scocca verniciata in grigio metallizzato e i pannelli della carrozzeria con carbonio a vista.
BUSINESS LIFE /2 | 59
BLUERATING n novembre 2023
Margot Robbie
Emily Ratajkowski IN BREVE DAL MONDO
In casa di una star La casa di Beverly Hills dove ha vissuto Greta Garbo è in vendita per 10 milioni di dollari (e il prezzo è già stato ridotto di due milioni). La star di origine svedese vi abitò negli anni ’30. Situata nella zona di Crest Streets, la casa, con sei camere da letto, sei bagni e vista sul Los Angeles, è stata completamente ristrutturata e reiventata dalla interior designer Nicole Sassaman, che ha usato materiali come legno e pietra e realizzato ampie pareti di finestre. All’esterno si trovano una piscina e una spa con vista panoramica, diverse zone relax e un rigoglioso giardino.
60 | ADVISOR STYLE
BLUERATING n novembre 2023
EXCALIBUR SPIDER
REVUELTO FLYBACK CHRONOGRAPH
ADVISOR STYLE | 61
BLUERATING n novembre 2023
Partner ad alta velocità Il nuovo Roger Dubuis conferma il connubio con le auto sportive di Lamborghini
La prima partnership tra Roger
offerta e il nuovo modello segna
Revuelto è la base di ispirazione
Dubuis e Lamborghini risale
la quinta generazione di orologi.
per il resto del design. L’elemento
al 2017 e in questi anni le
Questa include due esemplari: il
più evidente è la barra a forma di Y
collaborazioni tra i due marchi
cronografo Monovortex Split-
sul quadrante, ma non solo. Sono
non sono mancate. La più recente
Seconds, presentato a Watches
diversi i richiami alla vettura: dalle
ha portato nel 2022 alla creazione
and Wonders, e l’Excalibur Spider
linee che rispecchiano i fari del
dell’Excalibur Spider Huracán
Flyback Chronograph, lanciato al
V12 ibrido, fino alla combinazione
Sterrato Monobalancier, che ha
Goodwood Festival of Speed.
di colori arancione e verde che
debuttato alla Art Basel di Miami
Il nuovo modello utilizza lo stesso
rappresenta un cenno alla tavolozza
lo scorso anno. Ora, però, il duo ha
movimento dell’Excalibur Spider
della supercar. Capovolgendo poi
deciso di presentare la sua nuova
Flyback Chronograph, l’RD780.
l’orologio si scopre che il rotore è
creazione. Si tratta dell’Excalibur
Grazie al design di questo calibro
modellato con cinque bracci proprio
Spider Revuelto Flyback
unico, Roger Dubuis mette in
come i cerchi delle ruote dell’auto.
Chronograph, che sarà prodotto
bella mostra la ruota a colonne
L’Excalibur Spider Revuelto Flyback
in una esclusiva edizione limitata.
a ore sei attraverso il quadrante
Chronograph ha un prezzo di listino
I cronografi sono stati il cuore del
traforato. Sul quadrante a ore tre,
che ammonta a 107.500 dollari,
marchio Roger Dubuis fin dalla sua
si nota l’inaspettato contatore dei
con una tiratura limitata di soli 88
nascita nel 1995. Nel corso degli
minuti rotanti (Rmc) a 120°. Come
esemplari.
anni, il brand ha ampliato la propria
suggerisce il nome, la Lamborghini
Bluerating
Contro la crisi climatica servono azioni.
Il cambiamento climatico ha importanti conseguenze anche sugli investimenti finanziari*. Con Anima Net Zero Azionario Internazionale puoi investire già da oggi sulle società che hanno adottato piani di riduzione e azzeramento delle emissioni nette di gas serra**. Top Gestore Fondi Sostenibili Categoria Italia 2023
Anima Net Zero Azionario Internazionale 1° posto, categoria Asset Management
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Top Gestore Fondi Categoria Italia BIG 2023
Il fondo è classificato come ex articolo 9 della SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation).
Per maggiori informazioni consultare i siti www.istituto-qualita.com e www.aifin.org
AVVERTENZE: Questa è una comunicazione di marketing. Si prega di consultare il Prospetto, il Documento contenente le informazioni chiave (KID), il Regolamento di gestione e il Modulo di sottoscrizione prima di prendere una decisione finale di investimento. Questi documenti, che descrivono anche i diritti degli investitori, possono essere ottenuti in qualsiasi tempo, gratuitamente sul sito web della Società di gestione e presso i Soggetti Incaricati del collocamento. È, inoltre, possibile ottenere copie cartacee di questi documenti presso la Società di gestione del fondo su richiesta. I KID sono disponibili nella lingua ufficiale locale del paese di distribuzione. Il Prospetto è disponibile in italiano. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Il collocamento del prodotto è sottoposto alla valutazione di appropriatezza o adeguatezza prevista dalla normativa vigente. ANIMA Sgr si riserva il diritto di modificare in ogni momento le informazioni riportate. Il valore dell’investimento e il rendimento che ne deriva possono aumentare così come diminuire e, al momento del rimborso, l’investitore potrebbe ricevere un importo inferiore rispetto a quello originariamente investito. Nel caso di stacco cedola, l’importo da distribuire potrà anche essere superiore al risultato conseguito dal fondo, rappresentando in tal caso rimborso di capitale.
* Fonte: ESMA - Fund portfolio networks: a climate risk perspective. ** Le società in portafoglio sono selezionate fra quelle incluse nella lista della Science Based Targets initiative, con obiettivo di dimezzare le emissioni nette entro il 2030 e azzerarle entro il 2050.
INVESTIMENTO RESPONSABILE Il 14-15 novembre torna al Palazzo delle Stelline a Milano il salone.SRI, che giunge alla sua ottava edizione Per due giorni, la sostenibilità sarà al centro del dibattito tra gli adetti ai lavori dell’industria finanziaria Bluerating
64 | SALONE SRI 2O23
BLUERATING n novembre 2023
Il gestore è da premiare La consegna degli Esg Identity Awards in programma nella due giorni milanese
IL FENOMENO ESG STA ACCELERANDO NEL MONDO REALE ALCUNI CHIARI ESEMPI ARRIVANO DAGLI STATI UNITI DOVE LE AZIENDE STANNO RIVERSANDO MILIARDI DI DOLLARI SULLA SOSTENIBILITÀ
Torna a Milano il salone.SRI per la
“in cui si evidenzia un fenomeno di
sua ottava edizione. Dopo il grande
doppia identità probabilmente mai
successo della settima edizione, nel
vissuto con tale intensità dal sistema
2023 il salone.SRI (il primo evento
economico-finanziario.
in Italia dedicato esclusivamente
Una identità di superficie, in cui
alla finanza sostenibile) si avvicina
l’utilizzo delle tre lettere Esg appare
all’obiettivo di superare i 30 partner
scomodo dal punto di vista del
partecipanti e le 800 presenze fisiche
marketing. La seconda dimensione
complessive. ET.Group (The ESG
è quella del mondo reale in cui,
knowledge company), la compagine
viceversa, il fenomeno Esg sta
che controlla le testate ETicaNews
addirittura accelerando. Gli esempi
ed ESG Business Review e che
più chiari di questa dicotomia
ha ideato il salone.SRI, ha voluto
arrivano proprio dagli Stati Uniti,
confermare anche quest’anno
dove gli attacchi sono più espliciti
l’evento, che si svolgerà in presenza
e duri, ma dove aziende e sistema
senza la diretta streaming.
stanno riversando miliardi nella
La giornata del 14 novembre, su
sostenibilità”. Questa schizofrenia,
invito, si aprirà con due tavoli
si chiede Testoni, è un segnale
di lavoro guidati da Msci e
di debolezza? “Per niente. Tutto
Morningstar sulle tematiche di
il contrario. Come già previsto a
frontiera della finanza sostenibile;
salone.SRI 2022, anno in cui si
seguiranno due appuntamenti
sono scatenati i molteplici attacchi
che vedranno la partecipazione di
alla finanza sostenibile, il sistema
rappresentanti di Banca centrale
quest’anno affronta una situazione
europea, Banca d’Italia, Esma
di crescita, meno facile, ma “più
e Unpri; il pomeriggio terminerà
consapevole”. Molto meno fumo di
con la cerimonia di consegna
marketing. Meno focalizzazione sulle
degli award, che quest’anno
etichette. Necessità di comprendere
diventano ESG.IAMA Awards.
e studiare l’economia reale.
L’appuntamento del 15 novembre
Consapevolezza di essere Esg (e non
si svolgerà invece nel format
solo di vendere Esg). “ET.Group”,
abituale, ovvero sarà aperto previa
hanno scritto gli organizzatori del
registrazione, e prevede, accanto
Salone presentando l’edizione di
all’area espositiva, una serie
quest’anno, “è stata una delle prime
continua di conferenze nelle aule
realtà a dare importanza al fatto di
delle Stelline. “È una fase delicata
essere sostenibili prima ancora di
per il modello environmental,
vendere prodotti sostenibili”. Salone.
social e governance”, spiega Luca
SRI, ha dunque l’obiettivo dichiarato
Testoni, fondatore del salone.SRI,
di lanciare un chiaro messaggio al
SALONE SRI 2O23 | 65
BLUERATING n novembre 2023
Luca Testoni / fondatore del salone.SRI
mercato in quanto “è il momento
seconda edizione ha già raggiunto
del 15 novembre, in cui diversi slot
di andare oltre agli ormai molteplici
i 37 partecipanti, per un totale di
saranno allocati a singoli soggetti
riconoscimenti al singolo prodotto e
circa 19 trilioni di euro di asset under
che avranno la possibilità di parlare
puntare sulla sostenibilità intrinseca
management. Oltre ai premi, salone.
di temi specifichi Esg di cui hanno
della società di gestione, la sua
SRI presenterà i risultati di ESG.
estrema conoscenza. Nutrito anche
identità Esg”. Per dare il giusto valore
IAMA 2023 nella giornata del 15
l’elenco dei partner istituzionali del
a questo aspetto, alla loro settima
novembre, assieme ad altre analisi e
salone.SRI che comprende, oltre ai
edizione gli SRI Awards cambiano
studi su temi di frontiera nell’ambito
già citati Anasf ed Efpa, anche molte
concept e nome in Esg Identity
della consulenza finanziaria,
altre sigle come Acepi, Aifi, Aipb,
Awards. I premi all’identità si
dell’investimento istituzionale, del
Assiomforex, Assofondipensione,
basano sull’ampia ricezione di ESG.
private market e della integrazione
Assoprevidenza, Assoreti, Cfa
IAMA (ESG Identity Asset Manager
Esg nel portafoglio. Ampio spazio
Society Italy, Forum per la Finanza
Assessment), prima ricerca al mondo
anche alla formazione nella Training
Sostenibile e Mefop.
sull’identità Esg della sgr, che alla sua
Room brandizzata Anasf ed Efpa
Bluerating
66 | SALONE SRI 2O23
BLUERATING n novembre 2023
La direzione Net Zero L’impatto della sostenibilità sul processo di allocazione dei portafogli di Vincent Mortier
autorità di regolamentazione si fa sempre più pressante. Questa
L’adozione di un percorso Net Zero
urgenza è dimostrata da coalizioni
avrà un impatto sull’asset allocation
di investitori e asset manager, come
degli investitori in due modi.
la Net Zero Asset Owner Alliance e la
1) Le decisioni strategiche di asset
Net Zero Asset Managers Initiative.
allocation dovranno considerare
Per realizzare gli obiettivi climatici,
l’impatto che la transizione avrà sulle
la decisione di asset allocation
variabili economiche e finanziarie e,
può essere attuata in diversi modi:
di conseguenza, sui rendimenti che
utilizzando un benchmark passivo
gli investitori possono aspettarsi in
allineato al clima, adottando
futuro per tutte le asset class. I nostri
un’allocazione attiva cross-asset
dati suggeriscono che la transizione
Net Zero o usando una strategia
ridurrà i rendimenti attesi delle asset class rischiose (per esempio, azioni
Vincent Mortier / group chief investment officer di Amundi
attiva cross-asset che incorpori obiettivi specifici per gli investimenti
e credito high yield). Le strutture
green. Gli investitori dovranno
dei costi aziendali subiranno un
inevitabilmente affrontare dei
impatto negativo, portando a una
compromessi quando introdurranno
riduzione della crescita degli utili.
le considerazioni sul clima nei
Tuttavia, riconosciamo anche che gli
loro portafogli. Il più diffuso è il
investitori responsabili favoriranno
compromesso tra la diversificazione
i settori e le aziende che guidano l’innovazione necessaria per realizzare la transizione. 2) Gli investitori possono adottare il percorso Net Zero all’interno delle loro allocazioni azionarie e obbligazionarie per allineare i loro portafogli al Net Zero ma dovranno rivalutare i tradizionali approcci di asset allocation in modo da riflettere i cambiamenti fondamentali dell’economia mondiale causati dal cambiamento climatico. L’approccio bottom-up
I RISPARMIATORI DOVRANNO INEVITABILMENTE AFFRONTARE DEI COMPROMESSI NELL’INTRODURRE CONSIDERAZIONI RIGUARDO AL CLIMA NELLE STRATEGIE D’INVESTIMENTO
del portafoglio e l’incorporazione di obiettivi climatici. I nostri dati suggeriscono che il costo finanziario nel breve periodo dell’integrazione di considerazioni Net Zero nell’asset allocation degli investitori è contenuto e dovrebbe essere compensato nel lungo periodo con la graduale transizione delle aziende verso modelli a basse emissioni di carbonio. Infine, l’adozione di considerazioni sul clima può aprire opportunità di gestione attiva in temi come la qualità dell’acqua,
all’asset allocation sta guadagnando
le energie rinnovabili, il riciclo/
terreno, in quanto l’urgenza di
gestione dei rifiuti, gli edifici
affrontare il cambiamento climatico
ecologici e le obbligazioni verdi.
da parte degli investitori e delle
Bluerating
MAXI CASH COLLECT SU PANIERI DI AZIONI Maxi Premio incondizionato fino al 20%¹ il 27 Novembre 2023 Potenziali premi trimestrali successivi fino all’1,40% (5,60% p.a.) Barriera premio e Barriera a scadenza fino al 30% CARATTERISTICHE PRINCIPALI: Emittente: BNP Paribas Issuance B.V. Garante: BNP Paribas (S&P’s A+ / Moody’s Aa3 / Fitch AA-) Maxi Premio a Novembre 2023 non condizionato dall'andamento dei sottostanti Potenziali Premi trimestrali con Effetto Memoria anche in caso di ribassi dei sottostanti fino al livello Barriera Livello Barriera fino al 30% del valore iniziale dei sottostanti Livello di rimborso anticipato: 100% del valore iniziale Importo Nozionale: 100 euro Rimborso condizionato dell'Importo Nozionale a scadenza Sede di Negoziazione: SeDeX (MTF), mercato gestito da Borsa Italiana
MESSAGGIO PUBBLICITARIO
Il Certificate è uno strumento finanziario complesso
1
PREMI TRIMESTRALI
BARRIERA PREMI TRIMESTRALI E A SCADENZA
ISIN
AZIONI SOTTOSTANTI
MAXI PREMIO FISSO
NLBNPIT1U7W6
Unicredit, Intesa Sanpaolo, Banco BPM
14,50%
1% (4% p.a.)
60%
NLBNPIT1U7X4
Eni, Unicredit, Intesa Sanpaolo
15%
0,90% (3,60% p.a.)
60%
NLBNPIT1U7Y2
Intesa Sanpaolo, STMicroelectronic, Tenaris
16,50%
1% (4% p.a.)
60%
NLBNPIT1U7Z9
STMicroelectronic, Nexi, Stellantis
15%
0,90% (3,60% p.a.)
60%
NLBNPIT1U803
Banco BPM, Eni, Moncler
17%
0,80% (3,20% p.a.)
60%
NLBNPIT1U811
Assicurazioni Generali, Eni, Enel, Mediobanca
14%
0,80% (3,20% p.a.)
60%
NLBNPIT1U829
Engie, Occidental Petroleum, Arcelormittal
15%
0,90% (3,60% p.a.)
60%
NLBNPIT1U837
Airfrance, American Airlines, Easyjet
15%
1% (4% p.a.)
60%
NLBNPIT1U845
Ferragamo, Zalando, Tapestry
16%
1% (4% p.a.)
50%
NLBNPIT1U852
Mercedes-Benz, BMW, Tesla
17%
1% (4% p.a.)
55%
NLBNPIT1U860
C3.AI, Uipath, Pure Storage
20%
1,20% (4,80% p.a.)
35%
NLBNPIT1U878
Microchip Technology, Advanced Micro Devices, Qualcomm
14,50%
0,80% (3,20% p.a.)
60%
NLBNPIT1U886
Tripadvisor, Uber, Carnival
18%
1% (4% p.a.)
50%
NLBNPIT1U894
Sunrun, Sunnova Energy, Plug Power
20%
1,40% (5,60% p.a.)
30%
NLBNPIT1U8A0
Zalando, Adidas, Farfetch
19%
1,40% (5,60% p.a.)
40%
Gli importi espressi in percentuale (esempio 20%) ovvero devono intendersi al lordo delle ritenute fiscali previste per legge.
€
I Certificate con un sottostante denominato in una valuta diversa dall’Euro sono dotati di opzione Quanto che li rende immune dall’oscillazione del cambio tra l’Euro e la valuta di denominazione del sottostante, neutralizzando il relativo rischio di cambio.
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68 | SALONE SRI 2O23
BLUERATING n novembre 2023
Fare i conti con l’IA Lo sviluppo dell’intelligenza artificiale ha un impatto sul mondo degli Esg di Crystal Geng
imprese dovranno fare i conti con le conseguenze a breve termine, tra
Crystal Geng / Asia Esg Research Lead di Bnp Paribas Asset Management
CI SONO ALCUNE INNOVAZIONI CHE RICHIEDONO UN RIPENSAMENTO SIGNIFICATIVO DELLE STRATEGIE NELLE AZIENDE E RAPPRESENTANO SFIDE IMPEGNATIVE PER IL FUTURO
Al di là del cambiamento climatico,
cui potenziali esuberi. Settori come
dell’uguaglianza sociale, della
servizi legali, contabilità e finanziari
biodiversità e di altre questioni
potrebbero essere tra i più colpiti.
Esg più “tradizionali”, l’emergere
Questi cambiamenti richiedono
dell’IA generativa nei chatbot
un ripensamento profondo delle
come ChatGPT ha suscitato
strategie aziendali. Anche sul fronte
preoccupazioni per la robotizzazione
ambientale, la crescita dell’IA
massiva del lavoro e le sue
rappresenta una sfida. Secondo
implicazioni. Di fronte a questo
l’Harvard Business Review, i data
cambiamento di paradigma, gli
center contribuiscono per il 2%-3%
asset manager sono incoraggiati
delle emissioni globali di gas serra.
a rivedere i loro criteri Esg. Dal
Il consumo energetico legato
punto di vista sociale, l’IA presenta
all’addestramento e all’archiviazione
alcuni potenziali problematiche.
dei dati in questi data center è
La privacy dei dati, il rischio di
significativo. Con l’adozione
introdurre pregiudizi nei sistemi e la
sempre più diffusa dell’IA, questa
sicurezza sono temi che dominano le
percentuale potrebbe aumentare.
discussioni. Nonostante la presenza
Gli investitori, quindi, dovranno
di linee guida come i Principi Ocse/
ponderare con attenzione come
G20, c’è la percezione che questi
l’adozione dell’IA influenzerà il
non siano sufficienti per affrontare
loro profilo di rischio Esg. Bnp
questioni cruciali come l’equità
Paribas Asset Management sta
sociale. E con McKinsey che stima
già integrando l’impatto dell’IA
un aumento di produttività tra 6,1 e
nelle sue analisi Esg, cercando di
7,9 trilioni di dollari all’anno grazie
rimanere al passo con l’evoluzione
all’IA (The economic potential of
del contesto globale. Il nostro
generative AI: The next productivity
modello considera già l’incidenza
frontier, McKinsey, 2023), è
dei rischi legati all’IA su settori come
evidente che il panorama lavorativo
l’IT e le istituzioni finanziarie. La
sta per subire un cambiamento
capacità d’analisi deve tuttavia essere
importante. Le aziende, di fronte a
estesa ben oltre, coprendo settori
queste prospettive, non solo vedono
come l’energia, la sanità e i media.
opportunità di guadagno, ma anche
Considerare le ricadute dell’IA nei
sfide. La riqualificazione della
criteri Esg è essenziale per navigare
forza lavoro diventerà essenziale e,
nel futuro e Bnp Paribas AM sta
inoltre, prima che i governi possano
lavorando per fare proprio questo.
attuare politiche chiare sull’IA, le
Bluerating
70 | SALONE SRI 2O23
BLUERATING n novembre 2023
Una nuova prospettiva La biodiversità è un tema d’investimento sempre più rilevante per i gestori di Alix Chosson e Marie Niemczyk
al contesto di biodiversità e agli ecosistemi di tali luoghi e al modo
È ormai chiaro che la biodiversità
in cui i loro molteplici componenti
è, e continuerà a essere, un tema
risentono delle attività di ogni
d’investimento sempre più rilevante.
azienda.
Integrare le considerazioni sulla
Per approcciare questa nuova
biodiversità negli investimenti è però
frontiera d’investimento, in
molto complesso, sia per l’assenza di
una fase in cui la misurazione
dati e metodologie standardizzate sia
della biodiversità nel processo
perché va considerata sotto il profilo
d’investimento è ancora agli inizi,
della “double materiality”:
è importante quindi sviluppare un
le nostre attività commerciali e
quadro di riferimento dedicato alla
finanziarie hanno un impatto sulla
biodiversità. Gli investitori devono
biodiversità e creano rischi per la
andare molto oltre l’analisi Esg
società e l’ambiente; a loro volta,
tradizionale e concentrarsi sullo
i rischi per la biodiversità hanno
sviluppo di indicatori di biodiversità
un impatto sul nostro sistema
dedicati e su metodologie che
finanziario. Nonostante a livello
integrino dati a livello di asset.
regionale la biodiversità costituisca
Inoltre, gli investitori devono
sempre di più un aspetto della
considerare nuovi tipi di dati
regolamentazione della finanza
e indicatori. Per esempio, msa.
sostenibile, quando gli investitori
km2 (mean species abundance,
cercano di integrare considerazioni
abbondanza media delle specie)
sulla biodiversità nei propri
e i dati geospaziali offrono qualche
portafogli devono far fronte da un
nuova informazione, ma hanno
lato alla mancanza di dati, dall’altro
dei limiti. Infine, l’accelerazione
alla varietà di questi dati e delle
dell’integrazione della biodiversità
problematiche ad essi connessi,
negli investimenti richiederà
oltre alla difficoltà di aggregarli e
notevoli sforzi di engagement per
stabilire la loro importanza relativa.
ottenere una disclosure sufficiente e
La biodiversità può essere analizzata
per gestire la biodiversità.
e compresa meglio a livello locale.
Chiedendo agli asset manager di
Richiede sia una prospettiva spaziale
stabilire metodologie dedicate
(geografica) sia dati dettagliati a
e attività di engagement che
livello di asset relativi a operazioni e
considerino e integrino appieno la
catene di approvvigionamento.
complessità della biodiversità, gli
È necessario conoscere l’ubicazione
asset owner saranno determinanti in
precisa di siti e impianti produttivi
questa frontiera d’investimento.
delle singole aziende, insieme
Bluerating
Alix Chosson / lead Esg Analyst - Environmental Research & Investments di Candriam
Marie Niemczyk / head of Esg Client Portfolio Management di Candriam
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72 | SALONE SRI 2O23
BLUERATING n novembre 2023
Bond che fanno bene I progressi nell’analisi degli impatti sociali e ambientali delle obbligazioni verdi di Taeke Wiersma
finanziando progetti veramente sostenibili. Con il mercato del
Il crescente impegno degli
credito Esg ancora dominato dai
investitori a favore di uno sviluppo
green bond, è evidente che le
sostenibile ha portato a controlli
obbligazioni sociali e sostenibili
decisamente più rigorosi sugli asset
stanno guadagnando terreno,
che dichiarano di avere credenziali
mentre quelle legate alla sostenibilità
di sostenibilità positive. Questa
sono ancora agli albori.
tendenza si è notata soprattutto
Le obbligazioni sociali sono state
sul mercato dei bond Esg o Gss+,
al centro dell’attenzione nel 2020,
ovvero quello dei green bond, delle
quando la decisione di emettere
obbligazioni sociali, sostenibili e
debito per alleviare l’impatto della
sustainability-linked. Da due anni
crisi Covid-19 su famiglie e imprese
si è passati a formalizzare i criteri con cui gli investitori valutano l’intero
Taeke Wiersma / head of Credit team di Robeco
ha rapidamente allargato il mercato. Da allora, si è passati a sostenere
mercato obbligazionario classificato
la ripresa economica attraverso i
come Esg. In pratica, proprio
finanziamenti, la maggior parte
il desiderio di mitigare questo
dei quali è di natura green, con
genere di rischi ha spinto sempre
aziende e paesi che puntano a
più investitori ad avviare processi
colorare di verde la propria capacità
interni di screening dei bond Esg.
produttiva, in molti casi sfruttando
Screening che, come ammettono in molti, deve essere più rigoroso di un semplice controllo basato sulle linee guida e sui principi internazionali. I principi internazionali in vigore per green bond e obbligazioni Esg sono una guida pratica per gli emittenti impegnati a strutturare un’obbligazione Esg, mentre agli investitori servono analisi più approfondite. Se noi investitori consideriamo le obbligazioni Esg come uno strumento prezioso per incanalare risorse finanziarie
BISOGNA EVITARE QUEI PROGETTI CHE NON GENERANO UN EFFETTO POSITIVO SULL’ECOSISTEMA E SULLA COMUNITÀ CIRCOSTANTE, FINANZIANDO INVECE QUELLE INIZIATIVE REALMENTE ESG
proprio i green bond. All’inizio, l’emissione di obbligazioni sociali ha risentito dei dubbi sorti sulla definizione di impatto sociale. Le cose si complicano quando si tratta di definire e misurare un progetto con impatto sociale, ma si stanno facendo progressi. Per esempio, abbiamo appena valutato un’obbligazione sociale i cui proventi sono destinati al settore degli alloggi. In questo caso, l’uso dei proventi è in linea con uno degli obiettivi della tassonomia sociale
finalizzate ad affrontare le questioni
dell’Ue (“Adeguati standard di vita e
climatiche o ambientali, dobbiamo
benessere”) ed è quindi coerente con
assicurarci che i green bond
l’impatto sociale.
selezionati stiano effettivamente
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GESTORI del MESE
Jennifer Boscardin-Ching - Pictet Asset Management
Mauro Valle - Generali Investments Partners
Anthony Eames - Calvert Research and Management
76 | GESTORE del MESE
BLUERATING n novembre 2023
Bond sì, ma di qualità Valle (Generali IP): “Positivi sulle emissioni corporate con buon rating” di Andrea Barzaghi
Il 2023 si è rivelato un anno
ottenere un rendimento positivo
positivo per il reddito fisso e
a medio termine. E se l’inflazione
La normalizzazione dei tassi
nello specifico per i titoli di
diminuirà come previsto dalla Bce,
di interesse e un’inflazione più
Stato: come si muoveranno i
avvicinandosi al 2% nel prossimo
resiliente del previsto hanno reso le
tassi nei prossimi mesi e quale
biennio, gli investitori potranno
obbligazioni più competitive delle
impatto potranno avere?
ottenere, dopo molti anni, un
azioni per la prima volta in molti
Nel 2023 i tassi si sono mossi
rendimento positivo in termini reali.
anni ma, con l’aumento dei rischi di
leggermente al rialzo, soprattutto
rallentamento, la selezione ed una
nel periodo più recente, dopo i
In che misura l’inflazione
costruzione attiva del portafoglio
mesi estivi in cui si erano spostati
rappresenta un catalizzatore
sono più importanti che mai.
nel range. Nelle ultime settimane
per il reddito fisso, e quale
Con Mauro Valle, head of Fixed
i tassi hanno sofferto un livello
dinamica seguirà?
Income di Generali Investments
di volatilità più elevato e hanno
È chiaro che le banche centrali
Partners, delineiamo le prospettive
toccato nuovi massimi. Questi
sono state costrette ad aumentare
dell’asset class.
movimenti sono legati all’incertezza
in modo aggressivo i tassi ufficiali
sulla fase finale delle politiche
per contenere l’inflazione, che
monetarie, sul livello di crescita
ha superato il livello del 10%.
futura e sui prezzi del petrolio. Ma i
Hanno svolto la parte spiacevole
tassi non hanno più di tanto spazio
del lavoro negli ultimi 12 mesi
per aumentare, a differenza di un
e ora possono diventare meno
anno fa, e penalizzare il reddito
aggressive con l’avvio delle tendenze
fisso con total return negativi. Si
disinflazionistiche. L’attenzione sarà
tratta, al contrario, di valutare se
più equilibrata tra inflazione, crescita
rendimenti più elevati possano
e condizioni finanziarie. In questo
rappresentare un’opportunità per
senso, il calo dell’inflazione favorirà
aumentare l’esposizione. I tassi,
l’attrattività del reddito fisso.
I tassi di interesse in questa fase non hanno più molto spazio per aumentare e penalizzare ulteriormente tutto il settore del reddito fisso
nell’area euro e negli Stati Uniti, continueranno probabilmente a
Quali driver chiave
consolidarsi per diverse ragioni:
rappresenteranno un fattore di
minore crescita economica, calo
supporto per l’asset class?
dell’inflazione, banche centrali
Gli investitori stanno tornando
arrivate (o molto vicine) ai tassi
ad apprezzare gli investimenti
terminali. Gli investitori potrebbero
nel reddito fisso, dopo anni di
dover affrontare periodi di maggiore
rendimenti negativi o molto
volatilità in futuro, ma i livelli
bassi. Il livello dei rendimenti
attuali dei rendimenti permettono
è sufficientemente elevato da
di essere ragionevolmente
compensare futuri episodi di
sicuri che un investimento in
volatilità o un ultimo rialzo dei
titoli governativi consentirà di
tassi di interesse. Gli investitori
GESTORE del MESE | 77
chiara tendenza di disinflazione nei prossimi mesi, ma in un periodo più lungo non è un trend così certo. Gli eventi geopolitici potrebbero acuirsi e avere un impatto sulle economie mondiali e sui prezzi dell’energia. In sintesi, anche senza aspettarsi un trend di calo dei tassi, che è il nostro scenario principale, un contesto con tassi che si muovono all’interno di un range è positivo per gli investimenti nel reddito fisso. Nell’industria abbiamo registrato diversi lanci di nuove strategie a reddito fisso, approfittando del buon momento dell’asset. Che valore aggiunto offrono agli investitori i fondi obbligazionari di Generali Investments, e in particolare quelli focalizzati nel segmento Mauro Valle / head of Fixed Income di Generali Investments Partners
Govies? Possiamo offrire agli investitori nel segmento governativo la
dovrebbero considerare
con un buon rating e nomi solidi,
competenza di un team con un
l’investimento in obbligazioni
per aumentare la diversificazione e il
elevato livello di esperienza e un
con un’esposizione moderata al
rendimento atteso.
track record piuttosto lungo e decisamente positivo, maturato in
rischio di tasso di interesse ed essere pronti ad aumentarlo nei prossimi
Qual è la vostra visione per
diverse condizioni di mercato, spesso
mesi, quando sarà chiaro se i tassi
l’evoluzione del segmento
caratterizzate da eventi eccezionali.
avranno raggiunto il picco. Questo
Govies nel 2024?
Ma soprattutto offriamo strategie
significa investire in scadenze
Le aspettative per i prossimi anni
d’investimento molto attive e pronte
medio-brevi, che offrono rendimenti
non sono facili da formulare poiché
ad adattarsi ai diversi scenari di
in linea con quelli più lunghi,
molti fattori sono incerti. La prima
mercato per generare rendimenti
grazie all’inversione della curva dei
è se gli Stati Uniti subiranno o
costantemente positivi, almeno in
rendimenti. E considerare lo spazio
meno un moderato rallentamento
termini relativi, per gli investitori.
creditizio, le obbligazioni societarie
economico. Il mercato si aspetta una
Bluerating
78 | GESTORE del MESE
BLUERATING n novembre 2023
Tutto il valore dell’Esg L’approccio alla sostenibilità di Calvert (Morgan Stanley Investment Management) di Viola Sturaro
Esg finanziariamente rilevanti, un engagement aziendale volto
“Gli investimenti responsabili
a migliorare le attività operative
hanno compiuto notevoli progressi
dell’azienda e la misurazione/
rispetto al passato, quando questi
rendicontazione di impatti
si limitavano a escludere i soli
tradizionali e non finanziari.
investimenti ritenuti inaccettabili. Questa attività consiste ora nel
Impatto significativo
responsabilizzare gli investitori
“Calvert riconosce che le aziende
affinché possano ottenere risultati
possono avere un impatto
finanziari competitivi e apportare
significativo sull’ambiente e sulla
cambiamenti positivi a livello
società. Adottando un approccio
globale”. A dirlo è Anthony Eames,
basato su principi, la società mira a
managing director of responsible
investire in aziende leader in settori
investment strategy di Calvert
importanti in termini di aumento
Research and Management.
del valore a lungo termine per gli azionisti e di risultati positivi sul
L’engagement svolge un ruolo per noi cruciale nel processo d’investimento Anthony Eames / managing director of responsible investment strategy di Calvert Research and Management
Tratti distintivi
piano sociale”, afferma Eames.
Calvert è un’azienda leader
“Gli analisti di ricerca specializzati
nel settore degli investimenti
prendono in considerazione i
responsabili da oltre 40 anni e offre
fattori a cui sono esposte le società,
una vasta gamma di strategie per
valutano le capacità dei team di
l’investimento responsabile. Mira
gestione nell’affrontare tali rischi
a generare rendimenti interessanti
e identificano le opportunità che
investendo il capitale in coerenza
le aziende hanno di migliorare
con le prassi Esg, puntando
la performance sul tema Esg”.
sull’engagement attivo con le società
Anche l’engagement svolge un
detenute in portafoglio. Fa parte
ruolo cruciale nell’approccio di
di Morgan Stanley Investment
Calvert verso gli investimenti
Management, la divisione di
responsabili. Il gruppo collabora
asset management di Morgan
con le aziende su svariati temi,
Stanley. Nel proprio settore di
come la definizione degli obiettivi
competenza, Calvert si distingue
di riduzione delle emissioni di gas
dalla concorrenza sopratutto per
serra, la valorizzazione della diversità
il suo approccio d’investimento
e l’adozione di politiche di gestione
basato su princìpi che rappresentano
delle risorse idriche. “Lavorare a
per l’azienda un vantaggio unico:
fianco delle società genera sempre
tale visione comprende una ricerca
risultati positivi” conclude Eames.
approfondita riguardante i temi
Viola Sturaro
80 | GESTORE del MESE
BLUERATING n novembre 2023
Se l’utility diventa green Perché il mercato premierà le aziende energetiche pronte alla transizione verde di Daniele Tortoriello
talvolta superando, le aspettative in merito ai loro piani di transizione.
Non vi è dubbio che il passaggio
Man mano che la loro attività
a un modello di business a basse
diventa più pulita, le aziende
emissioni di carbonio impatterà
saranno in grado di beneficiare di
sui bilanci aziendali delle utility
una crescita più alta e di ridurre
energetiche e, con il miglioramento
i rischi legati alla transizione,
delle prospettive di crescita
il che potrebbe portare a una
delle energie rinnovabili, ne
sovraperformance. Un recente
beneficeranno anche con un
studio mostra che, negli ultimi
aumento degli utili. Come questi
cinque anni, le utility che hanno
fattori sono valutati dai gestori e
generato meno energia dal carbone
quali conseguenze per gli investitori?
e speso di più in investimenti a
BLUERATING si confronta con
basse emissioni di carbonio hanno
Jennifer Boscardin-Ching, client
sovraperformato del 32% un
portfolio manager di Pictet Asset
portafoglio parimenti ponderato
Management.
di titoli statunitensi del settore. Determinate utility permettono agli
Fonti di alpha
investitori di capitalizzare la crescita
“Sappiamo che non tutte le utility
nel settore delle energie rinnovabili,
si impegnano nella transizione
assicurando al contempo flussi di
green. L’evidenza ci mostra però
cassa stabili e prevedibilità degli utili
che un numero crescente di
a lungo termine”.
queste aziende sta prendendo sul serio questa responsabilità
Obiettivi di decarbonizzazione
e molte stanno aumentando
“In Pictet AM le attività di
gli investimenti in energie
engagement dei nostri investment
rinnovabili e reti elettriche. Questi
manager”, conclude Boscardin-
cambiamenti, però, non saranno
Ching, “consentono di chiedere
a vantaggio solo dell’ambiente,
alle aziende di ottenere una
ma impatteranno positivamente
convalida dei propri obiettivi
anche sulla redditività. Tutto ciò
di decarbonizzazione da parte
significa che, negli anni a venire, i
di revisori terzi, incoraggiarle a
titoli utility potrebbero diventare
includere obiettivi di riduzione delle
una delle migliori fonti di alpha
emissioni a medio/lungo termine
della transizione”, così introduce
nella remunerazione dei manager
l’argomento Boscardin-Ching.
e a porsi obiettivi di cambiamento
“Riscontriamo che, in molti casi,
generazionale ordinato”.
le utility stanno soddisfacendo, e
Daniele Tortoriello
Con l’engagement spingiamo le aziende verso obiettivi di riduzione delle emissioni Jennifer Boscardin-Ching client portfolio manager di Pictet Asset Management
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82 | SOCIAL WEB
BLUERATING n novembre 2023
di Viola Sturaro
FINANZA A 360° Investimenti sostenibili, corporate advisory, il ruolo del consulente finanziario: di questo e molto altro si è parlato nel corso degli ultimi episodi di “EduFin 3.0”, insieme a Marco Montemagno sul blog di Banca Generali.
SPIEGAZIONI SEMPLICI Gabriele Galletta è un giovane consulente finanziario indipendente che, tramite il proprio profilo Instagram, spiega in maniera semplice il mondo della finanza, attraverso esempi ricchi e puntuali.
PORTAFOGLIO PERSONALE Attraverso il proprio canale YouTube, Andrea Landriani si occupa di finanza personale parlando di investimenti, risparmio, guadagno e business. Con preziosi consigli e informazioni, aiuta a costruire una corretta pianificazione.
TRAGUARDI IMPORTANTI Tramite un post condiviso sul proprio profilo LinkedIn, il consulente Fabio Nucera festeggia 13 anni di lavoro in Sanpaolo Invest.“Tredici anni di successi, di impegni, pianificazione, strategie e obiettivi di vita”.