Economic Report: Primer trimestre 2023

Í N D I C E

4

5

BALANZA COMERCIAL PERU

Balanza Comercial del Perú y sus cifras de exportación e importación

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS & CALIFICACIÓN CREDITICIA

6

LOS PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN E IMPORTACIÓN

Cifras de exportación e importación de los principales productos del mercado peruano

UK - PERU

8

9

BALANZA COMERCIAL UK - PERU

Balanza Comercial de UK - Perú y desempeño de la moneda GPB/PEN

LOS PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN

Cifras de exportación de los principales productos, y los principales empresas exportadoras

10

LOS PRINCIPALES PRODUCTOS DE IMPORTACIÓN

Cifras de exportación e importación de los principales productos

15

16

LAS 10 PRINCIPALES MARCAS

EXPORTADAS DE UK A PERU

NOTA ECONÓMICA

Análisis del panorama económico del Perú a cargo del Associate Economist de la Embajada del Reino Unido en Peru

PERU

Centro arqueológico de Caral

Moray

Choquequirao

Según nuestras proyecciones y data disponible del Banco Central de la Reserva del Peru (BCRP) la balanza comercial en el primer trimestre del 2023 registraría un superávit de US$ 4,169 millones, aumentando en US$164 millones el monto que se registró en el mismo periodo en el año 2022. Este resultado se sustentó en la contracción de los términos de intercambio, que es principalmente atribuido al incremento de las cotizaciones del petróleo, alimentos e insumos industriales, esto tuvo una influencia en el mayor precio pagado por bienes importados. Una menor producción primaria y el debilitamiento de la demanda global por nuestras exportaciones contribuyó en un contexto de endurecimiento de la política monetaria a nivel global.

Fuente: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2023-2024 (BCRP), Cámara de Comercio Peruano Británica

Se espera que la balanza comercial tenga un superávit de US$ 13 8 mil millones en el año 2023 y de US$ 14.2 mil millones en el año 2024, lo que supera las previsiones que se habían hecho en el informe de diciembre del BCRP. Esta revisión se debe a que se espera que los términos de intercambio sean más favorables en el futuro y también a que se pronostica una menor demanda de productos importados en el año 2023.

En el año 2022 según el BCRP, las exportaciones alcanzaron un valor de US$ 65 835 millones, lo que representa un aumento del 4,3 por ciento en comparación con el año anterior Este aumento se debe principalmente al mayor valor de los envíos de productos no tradicionales, como productos pesqueros, químicos, siderometalúrgicos y de minería no metálica, los cuales experimentaron un crecimiento interanual del 11,4 por ciento impulsado por el aumento de los precios y del volumen. En cambio, las exportaciones tradicionales, que experimentaron un aumento interanual del 1,6 por ciento en valor, contribuyeron en menor medida debido a la caída de los precios, principalmente del cobre, lo que amortiguó el aumento del volumen de los envíos.

En cuanto a las importaciones el BCRP espera una reducción del 3,4% en el valor de las importaciones en 2023 debido a una corrección en los precios de los insumos. El valor de las importaciones aumentará en un 3,2% en 2024 debido a menores caídas en los precios de importación de petróleo, trigo y aceite de soya.

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN)

Hasta el 22 de marzo, las reservas internacionales netas aumentaron en US$ 2 421 millones en comparación con el cierre de 2022, alcanzando un total de US$ 74 305 millones. El aumento se debe principalmente al incremento del saldo de los depósitos de intermediarios financieros, especialmente empresas bancarias, y fue ligeramente compensado por la venta de dólares al sector público.

CALIFICACIÓN CREDITICIA

MOODY´S

1 de Febrero 2023 - Fuente: El Peruano

Moody's destaca que el soberano tiene uno de los balances más fuertes en la categoría Baa debido a su baja carga de deuda, su estructura de deuda favorable con un perfil de vencimiento prolongado y sus considerables ahorros fiscales, lo que refleja un marco de política fiscal prudente. A su vez, Moody's ha cambiado la perspectiva de calificación del Gobierno del Perú de estable a negativa debido a los riesgos políticos y sociales que pueden debilitar la cohesión institucional, la gobernabilidad, la efectividad de las políticas y la fortaleza económica del país en los próximos años

FITCH

8 de Marzo 2023 - Fuente: Bloomberg Linea

La debilidad en la inversión y en las perspectivas económicas continúa en 2023 y 2024, esto podría afectar la trayectoria macroeconómica y fiscal del Gobierno del Perú en comparación con sus homólogos de la categoría 'BBB'.

Fuente: Moody s, FITCH

Fuente: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2023-2024 (BCRP)

LOS PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN- I T 2023

Las exportaciones peruanas en el primer trimestre del 2023 sumaron un valor FOB de US$ 888 millones, siendo éstas inferiores a las del primer trimestre del 2022 en 67.6%. No obstante las cifras de exportación del país han sido impulsadas por productos como arándanos, cafe y el mayor propulsor de estas cifra; gas natural licuado, siendo el Reino Unido el principal mercado.

Fuente: Veritrade

LOS PRINCIPALES PRODUCTOS DE IMPORTACIÓN - I T 2023

Las importaciones peruanas en el primer trimestre del 2023 sumaron un valor CIF de US$ 240 millones aproximadamente, siendo éstas inferiores a las del primer trimestre del 2022 en 12.9%. El principal proveedor durante este periodo fue Estados Unidos, con 43.8% de participación, seguido por Brasil, con 8 7% de participación

Veritrade

UK -PERU

Torre de Londres

Cotswolds

Stonehendge

El Perú muestra un intercambio comercial positivo con el Reino Unido en el primer trimestre del 2023 con una cifra de 135 millones de US$ aproximadamente. La balanza comercial muestra una reducción de aproximadamente el 111 6% comparado con el mismo periodo del año anterior Asimismo, las exportaciones mostraron una reducción del 83.5%, en tanto que las importaciones aumentaron en 37.6%. Es importante destacar que la disminución en las cifras económicas en comparación con el año anterior puede ser atribuida a la estabilización de los mercados internacionales luego del año atípico que se registró en estos mismos como efecto de la guerra entre Ucrania y Russia.

CLASIFICACIÓN DE DIVISA (GPB/PEN)

Cambio GBP - PEN (Enero - Marzo 2023)

El precio promedio del tipo de cambio fue S/ 4 65 por libra esterlina.

En el primer trimestre, se obtuvo las siguientes variaciones en el precio:

Valor máximo: 4.83

Valor promedio: 4 65

Valor mínimo: 4.46

Fuente: XE com

Fuente: Veritrade

*Data extraida el 29 de Marzo 2022

*Data extraída el 29 de marzo del presente año

EXPORTADOS DE PERU A UK - I T 2023

Las principales exportaciones peruanas al Reino Unido en el primer trimestre del 2023 sumaron un valor FOB de US$ 214 millones aproximadamente. Este monto ha disminuido en 83.5% comparado con las cifras del mismo periodo del año anterior

Principales empresas locales exportadoras al Reino Unido

*El valor Total US$ FOB fue extraido el 29 de Marzo

Fuente: Veritrade

Principales productos más exportados a Reino Unido

(T1- 2023) (T1 - 2023)

*El valor Total US$ FOB fue extraido el 29 de Marzo.

Fuente: Veritrade

VIAS DE TRANSPORTE EXPORTACIÓN PERU - UK 2023

Fuente: Veritrade

EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES

PRODUCTOS

EXPORTADOS

DE PERU A UK - I T 2023

*Al cierre de esta edición aún no se cuenta con información al mes de Marzo

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES

PRODUCTOS EXPORTADOS DE PERU A UK - I T 2023

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

LOS PRINCIPALES PRODUCTOS IMPORTADOS DE UK A PERU - I T 2023

Las principales importaciones británicas al país en el primer trimestre del 2023 sumaron un valor CIF de US$ 79,313,950 Este monto ha aumentado en un 37 5% de US$ comparado con las cifras del mismo periodo del año anterior.

Principales empresas locales importadoras del Reino Unido

*El valor Total US$ CIF fue extraido el 29 de Marzo.

Fuente: Veritrade

Principales productos más importados del Reino Unido

*El valor Total US$ CIF fue extraido el 29 de Marzo.

(T1- 2023) (T1 - 2023)

Fuente: Veritrade

VIAS DE TRANSPORTE IMPORTACIÓN UK - PERU 2023

Fuente: Veritrade

EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES

PRODUCTOS IMPORTADOS DE

UK - PERU - I T 2023

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES

PRODUCTOS IMPORTADOS DE

UK - PERU - I T 2023

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

LAS PRINCIPALES MARCAS EXPORTADAS DE UK A PERÚ - I T 2023

Las principales marcas exportadas del Reino Unido al mercado peruano en el primer trimestre del 2023 sumaron un valor FOB de US$ 74,632,532. Esta cifra experimentó un incremento del 70.4% comparado con la cifra del mismo periodo del año anterior

Las 10 principales marcas exportadas a Perú del Reino Unido fueron : Las 10 principales marcas exportadas de UK a Perú

(T1 - 2023)

*Data extraída el 29 de Marzo 2023

Fuente: Veritrade

Las 10 principales marcas exportadas de UK a Perú (T1- 2023)

Fuente: Veritrade

1.La OECD corrigió al alza sus proyecciones de crecimiento de la economía mundial al cierre del 2023 de 2.2% (Nov. 2022) a 2.6% (Mar. 2023), y al cierre del 2024 de 2.7% a 2.9%; ello a pesar del aumento de las tasas de interés, el miedo de los inversionistas ante un posible efecto contagio en el sistema bancario internacional y la reducción de la inflación en un ritmo muy por debajo del esperado.

2.Los bancos centrales a nivel mundial han mantenido una política monetaria contractiva para luchar contra la inflación. La diferencia entre las economías emergentes y las desarrolladas es que en las emergentes las subidas de la tasa de interés de referencia han sido intermitentes y siempre entre 50pp y 75pp; mientras que en las desarrolladas estas subidas han sido continuas y, a veces, superiores a 75pp ya que estos países poseían una inflación más elevada El principal problema con estas “altas” tasas de interés de referencia en economías desarrolladas es que algunos de sus bancos no estaban preparados para dicho escenario, como Silicon Valley Bank, ya que no se realizaron las pruebas de estrés adecuadas a pesar de lo establecido en los acuerdos de Basilea. Las empresas bancarias son cada vez más insistentes en su solicitud de reducción de las mencionadas tasas para así desvanecer el temor de un efecto contagio en el sistema, pero la postura de los bancos centrales es que ello podría traer mayores costos a mediano y largo plazo si es que la inflación volviese a dispararse

3.En el panorama nacional, el Banco Central de Reserva (BCRP) corrigió a la baja sus proyecciones de crecimiento de la economía peruana de 2.9% (Dic. 2022) a 2.6% (Mar. 2023), ello por el impacto de los conflictos sociales que caracterizaron los primeros dos meses del año así como el efecto inercial del ciclón Yaku que ha dejado, hasta ahora, a la Macroregión Norte con pérdidas de más de S/ 15,000 millones y poco más de 50,000 puestos de trabajo perdidos. Las principales contracciones de crecimiento se dieron en el PBI primario, que pasó de 6.3% a 5.1%, con especial foco en los sectores agropecuario, pesca y minería metálica.

4 Por el lado del tipo de gasto, el crecimiento del consumo privado se ajusta de 3 0% a 2 8% ante la disminución de transferencias del tesoro público a la población (bonos) y el ya mencionado ritmo de descenso insuficiente de la inflación. El componente que sorprendió al BCRP fue la ejecución de inversión pública durante enero y febrero, meses en donde se ejecutó más de lo esperado y producto de ello se ajustó la proyección de crecimiento de este componente al cierre de 2023 de 0% a 1%. Si bien 1% sigue siendo relativamente bajo, es notorio considerando el comportamiento de este componente en años de cambio de autoridades locales: -11 1% (2011), -6 9% (2015) y -1 5% (2019); además, el contexto fiscal ha influenciado en este reajuste gracias a las medidas de aceleración y destrabe que ha traído consigo el Plan Con Punche Perú.

5.Minería es el sector en el que se espera la mayor contracción de la inversión privada. El BCRP proyecta una contracción de -16 7% en 2023 y -8 6% en 2024 Esto no significa que no habrá minería o que se comprometerá la producción minera en el corto plazo, pero sí nos dice que no hay nuevos proyectos mineros en el horizonte y ello podría comprometer la competitividad del país a largo plazo. Sin ir muy lejos, Chile cuenta con una amplia cadena de nuevos proyectos mineros relacionados a cobre, oro, hierro y litio, primordialmente.

6 Con respecto a las expectativas empresariales a 12 meses para la economía en general, se registró una recuperación evidente en diciembre ante el cambio de gobierno, se contrajeron en enero producto de las protestas y se recuperaron en febrero superando ligeramente la línea divisoria (entre optimismo y pesimismo) con la merma de las protestas; se espera que la tendencia positiva se mantenga en marzo. Por su lado, las expectativas empresariales a 12 meses para su sector (minería e hidrocarburos, manufactura, construcción, comercio y servicios)siguieron un comportamiento similar pero manteniéndose, aunque de forma reservada, en el tramo optimista.

7.La balanza comercial se corrigió al alza. Mientras que en diciembre de 2022 se esperaban superávits de $ 7,538 y $ 7,812 millones en 2023 y 2024, respectivamente; en el último reporte de inflación se proyectan superávits de casi el doble con $ 13,844 y $ 14,233 para cada uno de los años mencionados

Esto se debe principalmente a mejores precios de exportación (minerales), menores precios de importación (alimentos y energía) y la corrección en el precio de los fletes. Adicionalmente, se espera alcanzar valores de exportación nunca antes registrados con $ 68,179 y $ 70,327 millones en 2023 y 2024, respectivamente.

8 El censo laboral de puestos de trabajo formal del sector privado presenta resultados alentadores Como se mencionó en el reporte pasado, la economía peruana ya había recuperado el nivel de trabajo formal de prepandemia; hoy podemos decir que lo ha superado y estos siguen creciendo a una tasa interanual de entre 5.5% y 6.5%. En otras palabras, y de acuerdo con el BCRP, la informalidad retrocede a un ritmo lento pero seguro.

9.En el terreno de las finanzas públicas, la proyección del déficit fiscal para Perú se mantiene en -1.6% (por debajo de la regla fiscal de -2.4%) posicionándolo como el tercer mejor país en la región, solo después de Ecuador (1.9%) y Chile (-1.2%). Respecto a la deuda bruta como porcentaje del PBI, las proyecciones mantienen a Perú como el primero en la región con 32.8% seguido por Chile (36.9%) y Paraguay (38.9%), siendo una de las principales razones por las cuales Perú puede acceder a crédito a tasas bajas

10.La proyección del rendimiento de los bonos soberanos a 10 años mantiene a Perú como el segundo con la tasa más baja en la región (7.6%), siendo superado solo por Chile con 5.2%. Esta variable es un indicador proxy del riesgo país que resulta relevante en el proceso de toma de decisión de los inversores internacionales En términos generales, la tenencia de bonos peruanos soberanos a 10 años en manos de extranjeros ha mantenido una tendencia a la baja desde septiembre de 2021 influenciada por los retiros de dinero de las AFPs (principales compradores de este tipo de herramienta financiera a inversores extranjeros). A pesar de ello, en este último mes se ha visto un aumento en la adquisición de securities denominados en soles por parte de inversores latinoamericanos que encuentran en el sol peruano un buen balance entre riesgo, pago y solidez monetaria

11.En el mercado cambiario, la intervención del BCRP en el primer trimestre del 2023 ($ -266 millones) ha sido mayor a la del primer trimestre del 2022 ($ 229 millones) en lo que respecta a inyección de dólares en la economía, pero esto es mayoritariamente debido al vencimiento neto de instrumentos cambiarios y no a compras netas spot En otras palabras, la intervención de este primer trimestre se debió a los compromisos de pagos programados y no a ventas de emergencia como se hizo en el 2021 (año de la mayor fuga de capitales en la historia del país). Dicho ello, en lo que va del 2023 el sol peruano se ha apreciado 0.9% con respecto al dólar norteamericano en comparación con su valor al cierre del 2022.

12 Al 22 de marzo del 2023, las Reservas Internacionales Netas (RIN) fueron de $74 3 mil millones y se encuentran por encima del nivel de cierre del 2022 ($ 71.9 mil millones). Se proyecta que Perú cierre el 2023 manteniéndose como el primer país de la región en lo que respecta a RIN/PBI con 29.4%, seguido por Brasil (17.1%) y Colombia (16.7%). Esta solvencia traducida en “municiones” de intervención es lo que le ha permitido a la economía peruana protegerse del riesgo cambiario en los últimos trimestres

Con respecto a la inflación, en el reporte pasado se comentó que el BCRP esperaba que la tendencia a la baja se acelerara a partir de marzo, pero este ya no es el caso pues la inflación se mantiene a la baja pero a un ritmo mucho más lento. El Ministerio de Economía y Finanzas catalogó enero como un “hipo alto” (8.99%) debido a las protestas y febrero como un “hipo moderado”(8 60%) debido a la disminución de las mismas En marzo se espera un nuevo salto de la inflación debido a factores como el inicio del año escolar (fenómeno estacional) y el efecto inercial de la gripe aviar (elevación del precio del pollo y huevo). Dicho esto, se espera una corrección en el muy corto plazo por lo que se mantiene la inflación esperada del 3% para cierre del 2023, de regreso en el rango meta.

FABRIZIO BENTÍN Associate Economist

PREMIUM PLUS MEMBERS

PREMIUM MEMBERS

CONTACTO Web

www.bpcc.org.pe

E-mails: bpcc@bpcc.org.pe dsmith@bpcc.org.pe

Dirección

Torre Parque Mar - Piso 22 - Miraflores, Lima