Tema 6 Análisis patrimonial, financiero y económico Nuestros amigos desean conocer la marcha de la empresa:.¿Han financiado correctamente sus inversiones?¿ Está siendo rentable el negocio?. ¿Están asumiendo muchas deudas?. Pero no saben como obtener esta información. Cuando acabes de ver este tema podrás dar respuesta a estos interrogantes.
El análisis que vamos a llevar a cabo sobre las cuentas anuales consta de tres partes: una primera parte de análisis patrimonial, una segunda de análisis financiero y finalmente otra de análisis económico Con el análisis patrimonial, que realizaremos sobre el balance, se pretende conocer la estructura del patrimonio, pudiendose analizar la situación actual, variaciones y tendencias futuras. Se analizarán las fuentes de financiación(neto y pasivo=estructura financiera) y la inversión realizada(Activo=estructura financiera). Con el análisis financieros , que realizaremos sobre el balance, pretendemos conocer si la empresa cuenta con los suficientes recursos para el desarrollo de su actividad y si están adecuadamente estructurados., viniendo determinada por la necesidad de mantener un grado de liquidez que asegure el flujo monetario para hacer frente a los vencimientos de las deudas contraidas. Con el análisis económico, que realizaremos utilizando además la cuenta de resultados (cuenta de pérdidas y ganancias) conjuntamente con el balance e situación, y con él pretendemos conocer la rentabilidad de la empresa y no conocer la marcha de la empresa, su gestión y sus perspectivas de futuro
ANALISIS CONTABLE
PATRIMONIAL
FINANCIERO
BALANCE DE SITUACIÓN
ECONÓMICO
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANACIAS
1.- ANÁLISIS PATRIMONIAL Realizaremos los siguientes pasos en el análisis:
1.- Determinar EL “FONDO de MANIOBRA (FM)”: En general, debe haber una correspondencia entre la liquidez del activo y la exigibilidad del pasivo, para evitar el riesgo de que la eª se vea en la necesidad de suspender sus pagos; es el principio de equilibrio financiero. El pasivo corriente ha de ser menor que el activo corriente para que, a corto plazo, el importe de las deudas que vencen sea menor que lo que tenemos disponible o esperamos disponer pronto, pues de lo contrario existirá riesgo de que no podamos pagar las deudas en su vencimiento. A la diferencia entre Activo Corriente y Pasivo Corriente se le denomina “fondo de rotación”, “fondo de maniobra” ó “working capital”. Y puede definirse de dos formas: 1. Parte del Activo Corriente que no se financia con Pasivo corriente, sino con capitales permanentes FM= Activo Corriente – Pasivo Corriente(formula más habitual) 2. Parte del Pasivo No Corriente que no financia Activo No Corriente, sino que financia Activo Corriente. FM= Capitales permanentes(neto patrimonial + Pasivo no corriente) – Activo no Corriente El tamaño idóneo del FM varía de una empresa a otra, si bien debe ser siempre positivo y cuanto mayor sea menores problemas de pago a C/P. Si la diferencia es negativa existe un desequilibrio financiero .
Neto patrimonial
Activo no Corriente
Fondo de maniobra
Pasivo no corriente
Activo Corriente Pasivo corriente En algunos casos, podría darse un FM negativo y sin embargo la empresa tener una buena situación financiera, estariamos ante el caso de hipermercados, que pagan sus deudas a plazos y cobran a sus clientes al contado. Pero no es lo normal para el resto de sectores.
2.- Determinar la situación de EQUILIBRIO PATRIMONIAL:
Se dice que existe equilibrio cuando la empresa es capaz de satisfacer sus deudas y obligaciones en sus
respectivos vencimientos, en caso contrario, se habla de desequilibrio patrimonial. Las situaciones de equilibrio que nos podemos encontrar son las siguientes: 1.- Equilibrio financiero total o máxima estabilidad: El Pasivo es cero, no hay deudas aún. Esta situación se produce cuando el activo No Corriente y el Corriente están financiados íntegramente por PN, recursos propios.
Esta situación suele presentarse al constituirse la empresa. Al ser nulo el exigible, la estabilidad financiera es máxima, puesto que no existe ninguna obligación que pagar.
Activo no Corriente Neto patrimonial Activo Corriente
Situación de máxima estabilidad
Fondo de maniobra
2.- Equilibrio financiero normal (situación financiera normal): FM > 0 . Cuando el Activo No Corriente está financiado íntegramente por Patrimonio Neto y Pasivo No Corriente (recursos propios y recursos ajenos a largo plazo). Al mismo tiempo, parte del Activo Corriente (el “working capital” o Fondo de maniobra), debe estar financiado por Patrimonio Neto+Pasivo No Corriente y el resto por el Pasivo Corriente. Se cumple el principio de equilibrio financiero.
Neto patrimonial
Activo no Corriente
Fondo de maniobra
Pasivo no corriente
Situación de equilibrio financiero normal
Activo Corriente Pasivo corriente
3.Desequilibrio financiero a corto plazo: FM < 0 . El activo corriente está financiado íntegramente por pasivo corriente, y el activo no corriente está financiado una parte por el pasivo corriente. El Patrimonio Neto es > 0, incluso puede ser grande, pero la situación puede desembocar en un estado de “Concurso de Acreedores” (anterior suspensión de pagos) porque las obligaciones ciertas de pagos a c/p son mayores que los activos que esperamos convertir en liquidez a c/p.
Neto patrimonial Pasivo no corriente
Activo no Corriente Fondo de maniobra
¡negativo! Activo Corriente
Pasivo corriente
Situación de desequilibrio financiero
4.- Situación financiera inestable: PN = 0 Ocurre cuando el activo está financiado íntegramente por recursos ajenos. No hay Patrimonio Neto de la empresa, es cero. Los problemas de solvencia son latentes, es difícil que pueda hacer frente a las obligaciones de pago sin liquidar activos o aportar más capital. Esta situación es insostenible, desembocará en la 5 situación patrimonial (quiebra) si empeora ó en la 3 si mejora (situacion inestable), salvo que realicen una ampliacion de capital.
Activo no Corriente
Pasivo no corriente Fondo de maniobra
Activo Corriente
Podrá ser positivo o negativo
Situación de máxima inestabilidad financiera
Pasivo corriente
5.- Situación financiera de quiebra: PN < 0 ó Recursos Ajenos > Activo Real. La eª carece de recursos propios. Parte del activo - activo ficticio - no tiene valor. Este activo “ficticio” no son más que las pérdidas acumuladas a un nivel que han anulado por completo el Patrimonio Neto, que es ya negativo y, en vez de colocarlo a la derecha con signo –, podemos ponerlo en el activo con la consideración de ficticio Tanto el activo real como el ficticio están financiados por recursos ajenos. Sí la empresa se liquidara los acreedores no podrían cobrar los créditos en su totalidad (no hay suficientes activos para pagarles). Está en “concurso de acreedores necesario” (anterior situación de “quiebra”)
Activo ficticio
Activo real
Importe de Créditos que no podrán cobrar
Pasivo no corriente
Pasivo corriente
Situación de quiebra o concurso de acreedores necesario
2.- ANÁLISIS FINANCIERO Como ya dijimos, con el análisis financiero pretendemos conocer la capacidad de la empresa para generar tesoreria o liquidez para hacer frente al pago en el vencimiento de las deudas. Se realiza al igual que el patrimonio sobre el balance de situación. Para llevarlo a cabo utilizaremos los ratio (coeficiente o índice ). Es, simplemente, dividir dos números entre sí, realizando una comparación de las masas patrimoniales del balance de situación. . Los Ratios financieros. Permiten enjuiciar la liquidez y la solvencia de la empresa, es decir, la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones y deudas a sus plazos de vencimiento.
Por solvencia se entiende su capacidad para hacer frente a las obligaciones contraídas, con la garantía de sus inversiones. Por liquidez se entiende la capacidad de convertir sus inversiones en liquidez inmediatamente, determinando la seguridad que ofrece la empresa de que será capaz de cumplir las obligaciones financieras a corto plazo, . Se distinguen los siguientes ratios de liquidez o análisis financiero a C/P:
Ratio de Tesorería Inmediata (disponibilidad): mide la capacidad de la empresa para afrontar las obligaciones a corto plazo con sus recursos líquidos o inmediatamente convertibles en líquidos. Ratio de Tesorería Inmediata =
Disponible Pasivo Corriente
Cuando se encuentra entre 0,2 y 0,4, significa que tiene una tesorería correcta; si es < 0,1, la eª debe obtener dinero líquido del realizable; si > 0,4 tiene tesorería ociosa y deberian plantear reducir la tesoreria.
Ratio de Tesorería ordinaria(coeficiente ácido) : indica las unidades monetarias de realizable y disponible por cada u.m. exigible a corto plazo. Mide la capacidad de la eª para hacer frente a las deudas a c/p mediante los recursos a c/p, excluyendo las existencias, que constituyen la parte menos líquida y la de mayor dificultad de realizar. Ratio de Tesorería ordinaria Disponible+Realizable o test acid =
Pasivo Corriente
Cuando se encuentra entre 0,75 y 1, significa que tiene una tesorería correcta; si es < 0,75, la eª debe obtener dinero líquido de las existencias; si > 0,1 tiene tesorería ociosa o exceso de crédito concedido y deberia plantearse la reducción de estas partidas.
Ratio de Liquidez: indica las u.m. realizables a corto plazo por cada u.m. exigible en el mismo plazo. Ratio de liquidez=
Activo Corriente Disponible+Realizable+ Existencias = Pasivo Corriente Pasivo Corriente
–
Cuando se encuentra entre 1,5 y 2, la empresa tiene una liquidez correcta.
–
Cuando es < 1, FM < 0, la eª se encuentra en suspensión de pagos.
–
Cuando es > 2, la empresa tiene activos circulantes ociosos que dañarán la rentabilidad económica.
Se distinguen los siguientes ratios para el análisis financiero a L/P
Ratio de Garantía (solvencia total, distancia a la quiebra): garantía que ofrece a acreedores la capacidad de los activos de la empresa para hacer frente al pago de todas las deudas.
Activo Total
Ratio de Garantía=
Pasivo Corriente+ Pasivo no Corriente - Cuando tiene un valor > 2, la eª ofrece una garantía adecuada a los acreedores. Cuanto mayor sea mayor solvencia tendrá. significando que la empresa se financia mayoritariamente con fondos propios, - Cuando tiene un valor entre 1 y 1,5, significa que la empresa está demasiado vinculada a sus acreedores, y que deberá disminuir el endeudamiento o aumentar los fondos propios para evitar una posible quiebra. - Cuando = 1, supone estar en la situación patrimoial 4 de situación financiera de máxima inestabilidad - Si tiene un valor < 1, está técnicamente en quiebra (concurso de acreedores obligatorio).
Un análisis de la financiación ajena nos lleva a proponer la proporción adecuada que debe existir entre los recursos propios y los recursos ajenos invertidos.(como regla general cercano al 40%-60%)
Ratio de Endeudamiento Total (o de apalancamiento): Se estima que se puede recurrir al
endeudamiento cuando el coste de esta financiación sea menor que la rentabilidad obtenida, pués permite aumentar la rentabilidad. A esto se le conoce como “apalancamiento financiero” y hace referencia a la relación entre los recursos ajenos de una empresa y sus recursos propios, midiendo el riesgo financiero de la empresa. A mayor apalancamiento mayor riesgo y viceversa. Ratio de Endeudamiento Total Pasivo Corriente + Pasivo no corriente o apalancamiento =
Neto Patrimonial
- Cuando el valor es > 1 significa que el volumen de deudas es elevado y por lo tanto su situación finaciera presenta mayores riesgo cuanto mayor sea el valor del ratio. - Cuando el valor es = 1 el nivel de endeudamiento es adecuado.y que su situación financiera es buena - Cuando el valor es < 1 significa que la empresa dispone de capacidad de endeudamiento y que su situación financiera es excelente Este ratio debe valorarse siempre junto con el apalancamiento, es decir, que el indice idóneo dependera de la rentabilidad que la empresa obtenga frente al coste de la financiación.
3.- ANÁLISIS ECONÓMICO Se basa principalmente en el examen de los resultados obtenidos por la empresa y en su comparación con los de ejercicios anteriores, a fin de comprobar su trayectoria. Por ello, se centra en el estudio de la cuenta de pérdidas y ganancias
Diferencias entre BENEFICIO Y RENTABILIDAD
Los beneficios son las unidades monetarias obtenidas como ganancias en el desarrollo de la actividad de la empresa. La rentabilidad es la capacidad de la empresa para producir beneficios en función a los recursos dedicados a ello. Una empresa puede tener menores beneficios que otra y sin embargo ser mucho más rentable. La rentabilidad suele analizarse comparándola con la de ejercicios anteriores y con los resultados de otras empresas de características similares.
En cuanto al beneficio ha de distinguirse:
•
Beneficio económico: El generado por la actividad de la empresa.
También se le denomina beneficio operativo, de explotación, bruto ó BAII (Bº Antes de Intereses e Impuestos).
•
Beneficio neto: Es el beneficio que queda para los propietarios de la empresa, una vez deducidos
del beneficio económico los intereses de las deudas y los Impuestos (BºNeto, Bº después de Intereses e Impuestos).
Ratios Económicos. El análisis económico analiza la rentabilidad de la empresa, analizando los resultados obtenidos, relacionandolos con las inversiones efectuadas o con los recursos propios. Mide la eficiencia de la empresa. Cuanto mayor sean será mejor.
Rentabilidad Económica (ROA): Mide la rentabilidad de la estructura econòmica, es decir, del
activo.Así tendremos que calcular el porcentaje del beneficio de explotación o Bº antes de intereses e impuestos(BAII) respecto del total de inversiones realizadas (el activo) Rentabilidad económica =
BAII x 100 Activo total
Rentabilidad Financiera (ROE): La forma en que se utilizan los recursos propios por parte de la eª está estrechamente relacionada con la maximización de beneficio por parte del accionista. Rentabilidad Financiera (ROE)=
Beneficio Neto Neto Patrimonial
x 100
Se interpreta como el bº que obtiene la empresa por cada 100 u.m. de capital propio aportado. Para las eas éste es el ratio más importante, pues mide el beneficio neto generado en relación con la inversión realizada por los accionistas. Para valorarlo suele comparase con la rentabilidad que podría obtenerse por una letra o bonos del Estado (rentabilidad de una inversión “sin riesgo”).
Coste de los Fondos Ajenos (CFA): Los costes de los fondos ajenos vienen dados por los intereses y los gastos originados por estos. En realidad sólo es una media de los distintos recursos ajenos con coste que esta empleando la eª, ya que es habitual que disponga de capitales concedidos a distintos costes. Coste de los fondos ajenos (pasivo) =
Gastos financieros x 100 Fondos ajenos o Pasivo
La eficiencia: Analiza los ingresos que se obtienen por cada euro invertido en la estructura economica (Activo), e indica la capacidad de la empresa para generar ingresos. Ratio de eficiencia =
Ingresos totales Activo total
Fuentes y licencias: Título: Economía de la Empresa. 2º de Bachillerato.
Autores: Israel Romera Rodríguez y Cristina Palacios Escriche. A partir de un trabajo original del Seminario de profesores de Economía de Aragón (Asunción Mur, Enrique Muñiz, Jesús San Miguel, Julio Moreno, Mª José Pirla, Maribel Naval, Raquel Herranz, Carmen Bernal, Rosa Tarrasón,
José A. Falcón, Pilar Mayoral, Guadalupe Latorre, Adolfo Aguerri, Joaquín Pérez, Pilar Lizalde, Rocío Olivito, Marisol
Lope, Mª Eugenia Madorrán, Víctor Vergara, María Martínez, José Luis Sarto, Marimar Gutiérrez y Alfredo Argueda), Luis Manuel García Vicén, Mª Victoria Alquezar, Yolanda Espot y Manuel Palacios. Revisores: Concepción Garcés Ayerbe y Nuria Alcalde Fradejas Edición 2010
Edita: Israel Romera Rodríguez y Cristina Palacios Escriche. Proyecto subvencionado por la Consejería de Educación del Gobierno de Aragón
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Israel Romera y Cristina PalaciosI. Romera es profesor de Economía en el IES E. Jimeno de Calatayud y Profesor Asociado del Dpto. Economía y Dirección de Eas Universidad Zaragoza. C. Palacios es profesora de economía en el IES Fernando Lázaro Carreter de Utrillas
ADAPTACIÓN DEL TEMARIO A LA LEGISLACION EXTREMEÑA QUE ESTABLECE EL CURRÍCULO DEL BACHILLERATO José Mª Martín Andrada . Profesor de Bachillerato en Extremadura-. ESTAS ADAPTACIONES ESTÁN IGUALMENTE BAJO LICENCIA COMMONS CREATIVE .