Vol.5 Nº7 - 27 de julio del 2020
Cómo enfrentar este contexto: Reingeniería Scotiabank: Proyección Económica.
Armando Manco Manco
Impulso de Reactiva Perú al crédito privado. Vacunas contra COVID para mitad del 2021. Ferreycorp colocó bonos internacionales por segunda vez.
Inversiones Alternativas "Las inversiones alternativas son aquellas que escapan del molde de las inversiones tradicionales, como las acciones y los bonos".
Argentina: Últimos días para cerrar acuerdo con acreedores. México: Volkswagen no aumentará sueldos. Brasil: Situación tras la crisis. Chile: Aumento de línea de financiamiento con China.
Lunes, 27 Pedidos de bienes duraderos (subyacente) en EE. UU. Los casos de Covid-19 en EE. UU. superan los 4 millones.
Situación actual de Alemania (Jul).
El presidente Trump promociona la vacuna contra el coronavirus de Pfizer y BioNTech.
Subasta de deuda francesa a 3, 6 y 12 meses.
Cierre de consulado de China en Houston y de EE.UU. en Chengdu. Las solicitudes de subsidio por desempleo en EE.UU. fueron mayores a las esperadas. La Unión Europea llega a un acuerdo histórico sobre la recuperación de la pandemia. El acuerdo del estímulo de la Unión Europea no se va a aprobar tan fácilmente. La reducción del superávit en la cuenta corriente de la zona euro en mayo.
Miércoles, 29 IPC (Trimestral) (2T) de Australia.
Las empresas de la UE se recuperan en julio a medida que las cuarentenas se flexibilizan.
Venta de viviendas pendientes (Mensual) en EE. UU.
China toma represalias y ordena cerrar consulado en Chengdu.
Cambio del desempleo en Alemania.
India impulsará hasta cinco sectores vinculados a la producción manufacturera.
Subasta de deuda italiana a 10 años ligada a la inflación.
Empresa conjunta EEUU-vietnamita espera recibir licencia para invertir en Vietnam. Japón se enfrenta al hundimiento de sus ex-portaciones.
Jueves, 30
PIB (Trimestral) (2T) de EE. UU. Viernes, 31 Superávit presupuestario (Jun) de Brasil. Lunes, 3
Oro escala a máximos de 9 años.
PMI manufacturero de Alemania.
Buenas perspectivas del sector minero en Perú.
Actividad económica (Anual) (Jun) de Chile.
Petróleo de Texas es impulsado por debilidad del dólar.
Miércoles, 5 PMI de servicios (Jul) de Reino Unido
Autor: Frank Franco ffrancot@uni.pe
24/07/20
1W
1M
462.65
4.76%
4.00%
-12.94% -15.66%
17288.66 3.20%
3.20%
-15.77% -16.73%
21613.53 3.42%
2.32%
-16.07% -17.22% -19.53% -24.46%
177.71
6.49%
1.51%
3.53
0.46%
0.68%
YTD
6.67%
1Y
7.27%
-32.75% * -0.27% 16.30% 179 0.25% 1.22% 3.33%
Scotiabank: Proyección Económica El PBI interanual cayó en 20% para junio, según Scotiabank, lo que expresa recuperación respecto al peor registro histórico con hundimiento de aproximadamente 40.5% de la actividad económica. Esta recuperación se explica con la reapertura del sector comercio y servicios, que permitirá reducir la tasa de desempleo y, por ende, aumentar el consumo privado. Además, este resultado está en función de la variable adelantada producción de electricidad, útil para realizar predicciones ya que, por lo general, cambian antes que el contexto económico. Fuente: El Comercio, Gestión.
Fuente: infobae, elaboración propia
Impulso de Reactiva Perú al crédito privado
Vacunas contra COVID-19 para mitad del 2021
El crédito al sector privado para junio mantuvo resultado significativo, con un crecimiento anual del 13.3%, respecto al 13.7% del mes anterior y esto debido al programa Reactiva Perú que busca apoyar con liquidez a corto plazo; ya que, si no fuese por este, según BCRP, el resultado hubiera sido de 4.4%, lo que sería una desaceleración marcada. Este buen resultado se explica por la expansión en todos los segmentos empresariales, tales como las MYPES, medianas y grandes empresas, y corporativos. Fuente: El Comercio, Gestión
Los resultados prometedores de las primeras pruebas de la vacuna desarrollada por la Universidad de Oxford y la farmacéutica AstraZeneca, nos da buenas expectativas para superar el COVID-19. Sin embargo, Perú, que está en el top 10 de los países con más fallecidos, no podrá abastecerse de estas vacunas hasta mitad del 2021, y esto debido a la gran demanda de los países gigantes como Brasil, que tiene una posición privilegiada. Ya que, si la vacuna tiene resultados positivos, recibirán más de 70 millones de dosis. Fuente: BBC, Canal N.
Ferreycorp colocó bonos internacionales por segunda vez
Ferreycorp y subsidiarias realizan colocación privada por USD 90 millones a una tasa anual de 4.45% y vencimiento a 7 años, esto representa su retorno al mercado de capitales internacional desde el 2013 con su primera colocación de USD 300 millones. Por lo que regresa figurándose entre el top 10 de las empresas peruanas con mejor atracción y retención del talento, además de mejor reputación corporativa, permitiéndose así tener un financiamiento diversificado, a largo plazo y en mejores condiciones. Fuente: Gestión.
Fuente: Gestión, Ferreyros.
YAS<GO>
Análisis del rendimiento y del spread.
MYPE
Micro y Pequeña Empresa.
HDS<GO>
Poseedores de la deuda.
Ferreycorp
Empresa que opera en el negocio de maquinarias y repuestos.
* PBI(YoY) hasta junio 2020
24/07/20
1W
10363.18 -1.33%
YTD
1Y
2.93%
4.58%
15.50% 24.53%
2.09%
-1.57% -2.79%
-2.03% -3.37%
5.27%
1173.93
1.54%
4.30%
-29.38% -26.29%
3.76%
4014.88
0.50%
-0.53%
-14.03% -19.21%
94.44
Autor: Anthony Medina emedinag@uni.pe
1M
1.10% 2.20% 21.40%
0.40% 2.60% 11.20%
-1.40% 3.30% 3.30%
-0.30% 2.10% 12.90%
4.25% 0.50% 5.00% 2.25%
Argentina: Últimos días para cerrar acuerdo con acreedores Argentina, en el mes de mayo, cayó en su noveno default histórico. Sumado a esto, se estima que el país enfrentará una contracción económica entre 10% y 12% este año. Por otro lado, el Ministerio de Economía se pronunció respecto a sus bonos soberanos, deuda que asciende a USD 65M aproximadamente, asegurando que las últimas exigencias por parte de los acreedores son inapropiadas para la coyuntura actual del país. La fecha límite de acuerdo es el 4 de agosto. Fuente: Reuters.
Fuente: Reuters.
México: Volkswagen no aumentará sueldos
Brasil: Situación tras la crisis
El Sitiavw dio a conocer que se mantendrá firme en sus negociaciones con la empresa Volkswagen de México, con el objetivo de alcanzar el ansiado aumento salarial de 12%, correspondiente al presente año. Frente a esto, Mauricio Curi, representante de la firma alemana, aseguró que en las plantas en Alemania y EE.UU. no se han hecho este tipo de aumentos debido a la actual crisis, llegando a un acuerdo con los sindicatos. Por otro lado, la débil demanda global no sería propicia para llegar a un rápido acuerdo antes del 18 de agosto.
El Banco Central brasileño dio indicios de un posible recorte de la tasa de interés en el mes de agosto, debido a que la agencia de estadísticas del gobierno informó que la inflación registrada hasta mediados de julio fue de un 0.3% mensual y 2.13% anual. El Banco Central afirmó que dicha variación es mucho menor a lo esperado, lo cual permitiría que dicho recorte sea ejecutado. Por otro lado, la volatilidad cambiaria se disparó a un 20%, lo cual provocó que el Banco central intervenga para evitar una caída irremediable.
Fuente: Diario PueblaOnLine.
Fuente: Reuters.
Chile: Aumento de línea de financiamiento con China El pasado fin de semana, el Banco Central chileno anunció que el Banco Central de la República Popular China aceptó aumentar la línea de financiamiento que mantienen ambos países. Este financiamiento se viene realizando a través de un contrato swap firmado en el año 2015, renovado en el año 2018 y que actualmente proponen ampliar. Inicialmente fue de CNY 22M y actualmente se espera que ascienda hasta USD 7.1M en la última firma. Fuente: Diario PueblaOnLine.
Fuente: Bloomberg.
AIM<GO>
Sitiavw
Administrador de activos e inversiones.
El Sindicato Independiente de Trabajadores de la Industria Automotriz de Volkswagen.
24/07/20
Autor: Brenda Salcedo brenda.salcedo.d@uni.pe
1W
1M
YTD
1Y
26469.90 -0.76%
4.02%
-7.25% -2.93%
3215.60 -0.28%
5.42%
-0.47%
10363.20 -1.33%
4.58%
15.50% 24.53%
-1.57% -2.79%
-2.03% -3.37%
94.44
6.49%
-5.00% 0.60% 11.10% 0.25% 0.27% 0.59%
Los casos de Covid-19 en Estados Unidos superan los 4 millones
El profesor y virólogo de la Escuela de Salud Pública Bloomberg de Johns Hopkins, Andrew Pekosz, considera que hay un problema sistémico en todo el país con respecto a la forma en que se maneja la propagación del Covid-19. Según la Universidad Johns Hopkins, durante la última semana, se han reportado diariamente un aproximado de 70,000 nuevos casos. A pesar de esto, el Departamento de Salud y Servicios Humanos sostiene que la tasa de muertes por el Covid19 debería comenzar a caer en las próximas 2 semanas. Fuente: CNBC.
El presidente Trump promociona la vacuna contra el coronavirus de Pfizer y BioNTech
El presidente Donald Trump calificó el acuerdo del gobierno federal de USD 1.95 mil millones con Pfizer y la firma de biotecnología BioNTech como un acuerdo histórico que ayudará al país a distribuir una vacuna de coronavirus en un tiempo récord. BioNTech y Pfizer, con sede en Alemania, están desarrollando conjuntamente cuatro posibles vacunas. El Departamento de Salud y Servicios Humanos sostuvo que, según el acuerdo, 100 millones de dosis de su vacuna serían para Estados Unidos y podría comprar 500 millones de dosis adicionales. Fuente: CNBC.
Fuente: CNBC.
Cierre del consulado de China en Houston y de EE.UU. en Chengdu
Este miércoles, Estados Unidos ordenó el cierre del consulado en Houston, lo que llevó a China a tomar represalias el viernes ordenando a Washington que cierre su consulado en la ciudad de Chengdu. El Ministerio de Relaciones Exteriores de China sostuvo que la medida de EE. UU. violó gravemente el derecho internacional, las normas básicas de las relaciones internacionales y los términos de la Convención Consular China-EE.UU., perjudicando gravemente las relaciones entre ambos países. Fuente: Reuters.
Las solicitudes de subsidio por desempleo en EE.UU. fueron mayores a las esperadas Las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron en 1,416 millones para el 18 de julio y el aumento semanal de USD 600 caducará el viernes 31 de julio. El economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, cree que los legisladores terminarán reduciendo los beneficios suplementarios a la mitad, es decir 300 USD. Aunque, dado el contexto electoral del país, parece que el ingreso básico cuasi universal llegó para quedarse de una forma u otra. Fuente: Investing.
Fuente: CNBC.
CSHF<GO>
Flujo de pago de los bonos.
Pfizer
ECFC<GO>
Pronósticos económicos.
BioNTech producción de inmunoterapias activas.
Empresa farmacéutica estadounidense. Empresa biotecnológica centrada en el desarrollo y
24/07/20
Autor: Brisa Gutiérrez brisagutierrez@uni.pe
1W
1M
YTD
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3310.90 -1.63%
3.59%
-11.60% -6.28%
12838.10 -0.63%
6.15%
-3.10%
44036.00 0.02%
0.07%
0.47% 685.53%
6123.80 -2.65%
0.00%
-18.81% -18.36%
7294.70 -1.96%
1.38%
-23.61% -21.81%
2.52%
1.17
2.00%
3.60%
3.95%
4.63%
1.28
1.80%
3.02%
-3.49%
2.48%
-3.10% -1.90% -5.00% -1.70% -4.10% -5.40%
7.40% 6.40% 8.10% 3.90% 14.50% 7.80% 0.00% 0.10%
La Unión Europea llega a un acuerdo histórico sobre la recuperación de la pandemia Los líderes de la Unión Europea llegaron a un acuerdo histórico sobre el plan de estímulos para sus economías. Se espera que el fondo brinde EUR 750 mil millones y que su presupuesto de EUR 1.1 trillones para 2021-2027 ayude a reparar la recesión más profunda del continente desde la Segunda Guerra Mundial. Si bien es bastante simbólico, el acuerdo tuvo el costo de los recortes de inversión en fondos climáticos y no estableció las condiciones para Hungría y Polonia. Fuente: Reuters
Fuente: Reuters
El acuerdo del estímulo de la Unión Europea no se va a aprobar tan fácilmente
La reducción del superávit en la cuenta corriente de la zona euro en mayo
El Parlamento Europeo no aprobará el acuerdo de los líderes de la Unión Europea para un estímulo masivo, según el jefe de la asamblea David Sassoli, comprometiéndose a revertir los recortes de investigación y vincular los desembolsos a los valores democráticos (caso de Hungría y Polonia). El fondo de recuperación de EUR 750 mil millones no está en cuestión, Sassoli dijo que la asamblea quería remodelar el presupuesto de EUR 1.1 billones.
El superávit de cuenta corriente de los países de la Unión Europea se redujo a EUR 7.95 billones durante mayo cuando, a fines de abril, se encontraba en EUR 14.27 billones, debido a una considerable salida de ingresos secundarios, que incluye transferencias entre residentes y no residentes, según los datos del BCE. El superávit en cuenta corriente del bloque cayó a 2.2% del PBI con respecto a 2.7% en 2019 por una reducción en el comercio de bienes y servicios.
Fuente: Reuters
Fuente: Reuters.
Las empresas de la UE se recuperan en julio a medida que las cuarentenas se flexibilizan La actividad comercial en los países de Europa creció en julio por primera vez desde que se produjo la pandemia de coronavirus, a medida que más países reabrieron. Este desencadenamiento de la demanda empujó el PMI de IHS Markit a 54.8 en julio partiendo desde el 48.5 de junio, su nivel más alto desde mediados de 2018. La industria manufacturera también volvió a crecer con el PMI de fábrica aumentando a 51.1 desde 47.4. Fuente: Reuters
RFQ<GO>
Fuente: Reuters
Comando para solicitud de cotización de operaciones de divisas spot o forwards.
O/N
Overnight
24/07/20
1W
1M
YTD
1Y
22751.6
0.24%
0.96%
-3.83%
4.80%
24705.3 -1.53% -0.31% Autor: Fernanda Fernández ffernandezm@uni.pe
7.01 106.14
0.35%
-0.87%
-0.82% -0.84%
-12.36% -13.39% 0.78%
2.05%
-2.27% -1.89%
-2.20%
2.90%
3.20%
5.70% -0.10% 4.35%
China toma represalias y ordena cerrar consulado en Chengdu Mediante un comunicado de prensa, el Ministerio de Relaciones Exteriores de China dijo que la medida de EE.UU., el cierre de consulado en Houston, violaba los derechos internacionales y los términos de la Convención Consular China - EE.UU. En respuesta, China decidió cerrar el consulado en Chengdu. Tras la noticia, los mercados de valores a nivel mundial han registrado pérdidas, pues las principales empresas chinas cayeron en 4.4% y el yuan alcanzó un mínimo de dos semanas. Fuente: Reuters.
Fuente: elcomercio.com
India impulsará hasta cinco sectores vinculados a la producción manufacturera
Empresa conjunta EE.UU - vietnamita espera recibir licencia para invertir en Vietnam
Desde fines de marzo, la actividad comercial y de consumo se vio paralizada por el brote. Con una expectativa de contracción económica del 10%, la tercera economía más grande de Asia ha anunciado que ofrecerá una serie de incentivos que busca atraer nuevas inversiones, esta incluye subsidios y garantías de créditos de 3 billones de rupias (USD 40.17 mil millones). Sin embargo Bajaj, secretario de asuntos económicos del Ministerio de Finanzas, no especificó los sectores elegibles para incentivos.
A partir del 2021, Vietnam enfrentará el riesgo de una escasez de energía, por esta razón la empresa Chan May LNG JV planea aprovechar la demanda de electricidad y busca invertir hasta USD 6 mil millones en un proyecto de energía. La construcción de la planta iniciará el próximo año, estará parcialmente operativa en el 2024 y en su totalidad operará en el 2027. Cabe mencionar que la empresa está conformada en un 60% por inversores estadounidenses y 40% inversores vietnamitas.
Fuente: Reuters.
Fuente: Reuters
Japón se enfrenta al hundimiento de sus exportaciones La caída de dos dígitos en las exportaciones de junio, por cuarto mes consecutivo, ha llevado a Japón a su peor recesión económica desde posguerra. Debido al confinamiento, la demanda mundial de automóviles y otros bienes se ha hundido, por ello las exportaciones a EE.UU. se redujeron a la mitad y las exportaciones a China también han sido afectadas. Además, el Ministerio de Finanzas (MOF) señaló que las exportaciones totales cayeron en 26.2% en comparación al 2019. Fuente: Reuters
Fuente: Reuters.
WEI<GO>
Monitor de Índices bursátiles.
LNG
Gas Licuado Natural.
ECOC<GO>
Histórico de emisiones de un indicador.
Rupias
Unidad monetaria de la India, Indonesia, Pakistán y otros países
.
24/07/20
1W
1M
YTD
1Y
1,902.02
5.06%
8.00%
25.36%
33.39%
22.77
17.79%
30.09%
27.53%
37.13%
2.89
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8.84%
2.57%
5.07%
41.34
1.45%
8.19%
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-23.78%
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0.46%
6.93%
-30.63%
-28.46%
Autor: Paola Huasasquiche paola.huasasquiche.m@uni.pe
Oro escala a máximos de 9 años Esta semana, observamos un sólido comportamiento alcista en los mercados de oro, cuyo precio al contado superó los USD 1,900 la onza. Los principales drivers de esta tendencia fueron las tensiones geopolíticas entre EE.UU. y China, que reanimaron la demanda de activos refugio; y las expectativas de estímulos para la reactivación. Los aspectos inflacionarios en la economía estadounidense, mencionados por Michael Matousek, jefe de operaciones de U.S. Global Investors, fueron también impulsantes. Fuente: Reuters.
Fuente: Reuters.
Buenas perspectivas del sector minero en Perú
La producción de cobre en Perú se verá beneficiada por el crecimiento económico de China mejor de lo esperado - el PMI pasó de 40.3 en febrero a 51.2 en junio - y la crisis coyuntural que está sufriendo Chile. Según Gobitz, CEO de Buenaventura, los precios alcistas de los metales brindan perspectivas favorables para el sector minero. Sin embargo, los conflictos socio ambientales ponen en riesgo el desarrollo potencial de la minería, anunció Barrantes, presidenta de la Comisión para el Desarrollo Minero Sostenible. Fuente: El Peruano.
Fuente: Andina.
Petróleo de Texas es impulsado por debilidad del dólar
La compra de commodities denominados en dólares se estimula cuando el dólar se hace relativamente más débil respecto a una canasta de divisas. El petróleo WTI es uno de esos activos; sin embargo, su precio se mostró a la baja tras el informe del Instituto de Petróleo Estadounidense (API) que reveló que las reservas de crudo crecieron en 7.5 M de bbl esta semana, debido a la menor demanda de energía y al aumento de casos de COVID - 19, que ha impedido la reapertura en varios estados de EE.UU. Fuente: Reuters.
Fuente: Investing.
CTOP<GO>
Búsqueda de noticias sobre commodities.
API
Instituto de Petróleo Estadounidense.
GLCO<GO>
Precios globales de commodities.
WTI
West Texas Intermediate es el petróleo referencial en el mercado petrolero de Estados Unidos.
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Autor: Armando Manco Manco Correo: amanco.pe@gmail.com
Cómo enfrentar este contexto: Reingeniería
Nos encontramos atravesando un momento muy complicado y complejo. Esta pandemia no tiene precedentes por sus repercusiones económicas, sociales y humanitarias. Pero son estas situaciones las que nos obligan a repensar las cosas, a repensar nuestra manera de estudiar, de trabajar, de relacionarnos con otras personas, y de valorar lo que realmente vale en cada aspecto de la vida. En esta situación es que cobra mayor fuerza el concepto de reingeniería. Pero, ¿qué es la reingeniería? Según la Real Academia Española, reingeniería se define como: “Reestructuración de un proyecto, de una empresa o de una institución con el fin de mejorar sus resultados o sus beneficios.” Es decir, volver a estructurar, volver a pensar cómo venimos realizando un trabajo, una labor, una actividad, rediseñar los procesos, replantearnos como enfrentamos una situación. Esto es el punto de partida, y con ello buscar maximizar los resultados. Pero este punto de partida implica la toma de decisión de la persona individual o de la empresa y a veces esto resulta ser lo más difícil de realizar o tomar conciencia de ello. Esto porque nos aferramos muchas veces a nuestra zona de confort, o porque inconscientemente somos reacios a los cambios. Por tanto, el tomar la decisión de realizar una reingeniería puede hacer la diferencia entre el éxito o no de una empresa o individuo, en cómo se enfrenta el contexto vigente y las consecuencias. Entre las diferentes técnicas de la reingeniería está el brainstorming. Esta técnica busca realizar una comprensión exhaustiva del problema, un diagnóstico completo para identificar qué lo origina y dar soluciones al mismo. Es preguntarse ¿Por qué realizamos esta actividad y por qué lo realizamos de esta manera?, ¿Por qué no lo realizamos de otra manera? El brainstorming es una técnica que, junto con un análisis FODA realista, puede contribuir al éxito en implementar la reingeniería e intentar salir airoso en este contexto. Es por ello que la reingeniería debería ser un cambio radical de los procesos y la idea del negocio. Debe ser un cambio profundo de los diferentes procesos que realiza una empresa o de las actividades que desempeña un individuo. Estos cambios implican que nos reinventemos, que innovemos y exploremos nuevas alternativas, nuevos procesos, nuevas actividades. Es asumir el riesgo del cambio. Si hacemos una analogía con la toma de decisiones de inversión, uno realiza una inversión esperando obtener un rendimiento positivo, nadie realiza una inversión esperando perder, y se asume un riesgo, que en la medida que se esté adecuadamente informado, este riesgo será aceptado.
En la reingeniería es lo mismo, uno toma la decisión de realizarla esperando obtener resultados positivos, mejores beneficios, pero para ello debe evaluarse los riesgos (vía el brainstorming, el FODA, u otras técnicas) para aceptar el resultado final. Asimismo, para realizar las innovaciones se debe tener muy en cuenta un factor importantísimo: el tema tecnológico. Y en este sentido, en el sector financiero cobra mayor fuerza las fintech, las finanzas combinadas con la tecnología. Las fintech abren las puertas a diferentes tipos de empresas o negocios, incluyendo a las pymes. Ofrecen un abanico de oportunidades a diferentes tipos de negocios. Por ello, para muchas empresas, sobre todo las pymes, parte del reto de la reingeniería puede ser incluir en sus procesos a las fintech. Si bien pueden haber temas pendientes por precisar regulatoriamente en las fintech, esto no es un impedimento para que se explore y vaya siendo utilizada en los negocios. En resumen, si bien estamos enfrentando una situación muy complicada que está originando cambios en varios aspectos de la economía agregada como individual, así como en nuestras vidas, depende de cada uno cómo lo enfrentamos. Si vemos el “vaso medio lleno”, estamos ante una oportunidad que debemos tratar de aprovechar. Para ello, se hace necesario aplicar una reingeniería de los procesos para buscar salir a flote ante esta situación, si no hacemos esto la ola de consecuencias que trae esta pandemia nos va a arrastrar. Es momento de retos, de innovaciones, de aceptar cambios, de cuestionarnos lo que hacemos o cómo lo hacemos y repensar de manera audaz e ingeniosa, y de incorporar de manera más intensiva la tecnología para así intentar poder salir airosos ante este contexto. ¡Sí se puede!
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Inversiones Alternativas Las inversiones alternativas son aquellas que escapan del molde de las inversiones tradicionales, como las acciones y los bonos. En este segmento se encuentran las inversiones como “hedge funds”, “private equity”, “real estate”, “commodities”, “infrastructure”, entre otras; cada una de estas inversiones tiene características únicas que deben ser tomadas en consideración a la hora de analizarlas.
Editado por: Cristian Llallico Mallaupoma Correo: cllallicom@uni.pe 3. Bienes raíces: Las inversiones inmobiliarias incluyen propiedades residenciales o comerciales, así como también la deuda respaldada por bienes inmuebles. Estas inversiones se llevan a cabo en una variedad de estructuras que incluyen la propiedad total o apalancada de propiedades individuales, como préstamos respaldados por bienes inmuebles, valores privados o que cotizan en bolsa respaldados por propiedades o hipotecas. 4. Productos básicos: Para ganar exposición a la variabilidad de los precios de los productos básicos, los inversionistas pueden invertir en productos físicos propios, derivados o en acciones de empresas productoras de estos productos. A menudo algunos fondos buscan exposición en índices de productos básicos mediante contratos de derivados con subyacentes en dichos productos. 5. Infraestructura: Este tipo de inversión se refiere a activos de larga duración que proporcionan servicios, estos incluyen activos de infraestructura económica como carreteras, puertos, aeropuertos, ferrocarriles y activos de servicios públicos como instalaciones de distribución de gas, generación y distribución de electricidad, así como también instalaciones en telecomunicaciones, además de activos de infraestructura social como escuelas e instalaciones de atención médica. 6. Otra clase de activos: Esta categoría incluye la inversión en activos cobrables tangibles como buenos vinos, automóviles, muebles antiguos y obras de arte, así también como patentes y otras clases de activos intangibles.a
Las inversiones alternativas difieren de las tradicionales tanto en los tipos de activos como en los vehículos de inversión en los que se encuentran, adicionalmente las estructuras de tarifas son diferentes a las de las inversiones tradicionales, en promedio las tarifas son más altas y a menudo incluyen incentivos basados en el rendimiento. También cabe mencionar que estas inversiones, en su conjunto, tienen rentabilidades de baja correlación con las inversiones tradicionales y presentan algunas características distintas, como: • Menor liquidez. • Mayor especialización por parte de los gestores de inversiones. • Menor regulación y transparencia. • Menor disponibilidad de datos históricos de volatilidad y rendimientos. • Diferente problemática legal y fiscal. A continuación, presentamos algunas categorías de inversiones alternativas: 1. Los fondos de cobertura: Estos fondos pueden usar apalancamiento, mantener posiciones largas y cortas, usar derivados e invertir en activos ilíquidos. Los gestores de estos fondos utilizan una gran variedad de estrategias con la finalidad de generar ganancias y no solamente coberturar el riesgo como su nombre podría implicar. 2. Fondos de capital privado: Estos fondos, como su nombre indica, invierten en empresas que no cotizan en bolsa o en sociedades que cotizan y que el fondo pretende invertir en privado. Una porción más pequeña de estos fondos se puede invertir en financiar empresas jóvenes, no probadas en varias etapas al principio de su existencia.
Cristhian Cárdenas Fernando Lévano Jhonatan Medina Carlos Garay Brando Huamán Donna Barrera Gianella Sihuacollo
ccardenasm@uni.pe flevanot@uni.pe jhon.med.mu@gmail.com cgarayr@uni.pe bhuamand@uni.pe dabarrerav@uni.pe gsihuacollol@uni.pe
a Tomado de CFA Program Exam Prep. (2019). Fixed Income, Derivatives, and Alternative Investments.SchweserNotes.
Perú
Frank Franco
ffrancot@uni.pe
Latinoamérica Estados Unidos Europa Asia Commodities Cultura Financiera Columna
Anthony Medina Brenda Salcedo Brisa Gutiérrez Fernanda Fernández Paola Huasasquiche Cristian Llallico Armando Manco
emedinag@uni.pe brenda.salcedo.d@uni.pe brisagutierrez@uni.pe ffernandezm@uni.pe paola.huasasquiche.m@uni.pe
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