Enero 2022
Edición quincenal Vol.7 Nº1
Vol.7 Nº1 - 26 de enero del 2021
Factores que impiden el crecimiento potencial del nivel de inversión privada en el Perú. El empleo formal y los sueldos se encuentran aún por debajo del 2019. Minera Las Bambas establece un nuevo acuerdo con residentes de Chumbivilcas . Posibles sanciones a las que está propensa Repsol debido al derrame del petróleo. La inflación en Argentina se dispararía por el derroche de gastos festivos.
Gestión de Portafolio de Inversión en activos de Renta Fija y Renta variable Micaela Bueno Torres
El costo del Crédito en el Perú Descripción de los principales componentes del costo del crédito en el Perú y porque son "altos" en aquellos deudores que recién se están bancarizando.
La industria petrolera de Venezuela, un gigante en ruinas. Analistas de Brasil aumentan sus proyecciones de inflación para 2022 y 2023. Lula podría ganar en primera vuelta elecciones de octubre en Brasil.
Lunes, 24 La inflación sube en 7% en el último año, la más alta desde 1982. Estadounidenses compran bonos ligados a la inflación.
Alemania: PMI manufacturero de Alemania (Ene) Eurozona: PMI manufacturero de la zona euro (Ene) Martes, 25
Rendimiento de bonos tesoro EE.UU. caen por la demanda por activos seguros.
EE. UU.: Reservas semanales de crudo del API
Los precios del oro caen por alza del dólar y de rendimientos de bonos de EE.UU.
Alemania: Situación actual de Alemania (Ene) Reino Unido: Índice CBI de tendencias industriales (Ene)
El IPC de la zona euro subió a un ritmo récord de 5%. Ibercaja Banco anuncia su intención de salir a la Bolsa. UE anuncia sanciones económicas y financieras si Rusia ataca integridad de Ucrania. S&P ve incentivos económicos para más fusiones de bancos en España.
China acapara casi la mitad de las ventas en la industria de los vehículos eléctricos. Los empresarios en japón se mostraron menos positivos por el aumento de los costes. La demanda asiática y la variante ómicron impulsan los máximos del precio del petróleo. TLC Reino Unido-Vietnam ha traído resultados positivos al comercio bilateral.
Miércoles, 26 EE.UU.: Balanza comercial de bienes (Dic) Canadá: Informe de política monetaria del Banco de Canadá Jueves, 27 EE.UU.: Nuevas peticiones de subsidio por desempleo
Brasil y el problema del oro ilegal en la Amazonía. Aumentó la rentabilidad de commodities y la inflación global. Los inventarios de gasolina en EE.UU.aumentan mientras precios de petróleo caen.
Sudáfrica: Decisión sobre tipos de interés (Ene) Viernes, 28 Brasil: Tasa de desempleo
21/01/22
YTD
1Y
-2.41% 12.45%
8.85%
5.83%
22944.88 -2.31% 11.15%
8.68%
7.2%
34096.47 -0.86% 15.45%
12.63% 26.11%
613.43
Autor: Andres Canta Fiestas acantaf@uni.pe
1W
1M
202.3
-0.13%
3.48%
5.6%
3.1%
3.83
-0.94%
-5.4%
-4.19%
5.81%
3.47% 0.78% 7.80% 1.75% 3.00% 4.93% 6.05%
Factores que impiden el crecimiento potencial del nivel de inversión privada en el Perú
La reducción de los estímulos monetarios por parte de la FED y el aumento de las tasas por parte del BCRP para controlar la inflación, tienen un impacto negativo en el nivel de financiamiento e inversión privada ya que la mayoría de empresas en el país se financian con deuda. Además algunos factores como las decisiones en el ámbito laboral por parte del Ejecutivo y la actual coyuntura política impedirían que se alcance un crecimiento potencial en el nivel de inversión privada de un 20% para el año 2023. Fuente: Gestión.
Fecha: 11 Enero.
Fuente: Andina.
El empleo formal y los sueldos se encuentran aún por debajo del 2019
Minera Las Bambas establece un nuevo acuerdo con residentes de Chumbivilcas
El INEI confirmó mediante su último Informe Técnico del Mercado Laboral que al cierre del año 2021 se registraron aproximadamente 2.35M de personas adecuadamente empleadas en Lima Metropolitana, mientras que en el año 2019 se registraban 3.17M; aproximadamente un 27% menos respecto al 2019. En cuanto al sueldo promedio en Lima Metropolitana, al cierre del año 2021 el salario promedio fue de PEN 1,568; mientras que en el 2019 fue de PEN 1,735.
Después de constantes bloqueos del corredor minero que provocaron la paralización de operaciones de la minera Las Bambas en el mes de diciembre, esta llegó recientemente a un nuevo acuerdo con las comunidades de Chumbivilcas para evitar futuros bloqueos. Este acuerdo brindará más ofertas laborales para la población de la zona, sin embargo, el temor a un futuro bloqueo sigue latente debido a la diversa cantidad de demandas de los líderes de las comunidades de Chumbivilcas.
Fuente: La República.
Fuente: Perú 21.
Fecha: 16 Enero.
Fecha: 21 Enero.
Posibles sanciones a las que está propensa Repsol debido al derrame del petróleo Repsol podría tener sanciones legales y económicas mediante la vía civil, penal y administrativa. Por la vía administrativa, el OEFA podría imponer multas hasta llegar hasta los PEN 135M debido a las múltiples infracciones cometidas. Por la vía penal, los implicados de esta tragedia podrían tener una sanción de pena privativa de la libertad por 4 a 6 años por el delito de contaminación ambiental. Finalmente por la vía civil, el Estado podría pedir una indemnización a Repsol por daños y perjuicios ocasionados al litoral.
Fuente: El Comercio.
Fuente: Gestión.
Fecha 21 Enero.
WIRP<GO>
Probabilidad de tipos de interés mundial.
FED
Sistema de Reserva Federal de los Estados Unidos.
DEBT<GO>
Tenencia de deuda soberana.
OEFA
Organismo de Evaluación y Fiscalización Ambiental.
21/01/22
1W
1M
YTD
1Y
3.48%
1523.56
6.41%
10.5%
7.98%
5.35%
1.55%
4644.86
3.53% 12.13%
7.81%
1.43%
3.52%
-3.14% 15.15%
3.07%
51599.38 -3.99% -0.93% 498.16 Autor: Anderson Requejo
anderson.requejo.h@uni.pe
4.15% 15.96%
12.80% 5.62% 10.80%
17.20% 7.20% 7.50%
11.98% -10.38%
4.50% 7.36% 4.00%
4.00% 10.06% 12.10%
4.25% 0.75% 5.50% 9.25%
La inflación en Argentina se dispararía por el derroche de gastos festivos
Según la economista Natalia Motyl, la aceleración de la inflación frente a noviembre se explica por el cobro de aguinaldos y vacaciones, dando lugar al incremento en el gasto. El Gobierno argentino ha estado luchando para contener la inflación desenfrenada, con topes a las exportaciones de algunos cortes de carne y granos, así como la fijación de precios en muchos bienes de consumo, además el Banco Central impuso una tasa referencial del 40%. El 2022 será un año desafiante, ya que se proyecta que la inflación terminará en 58%. Fuente: Reuters.
Fecha: 13 Enero.
Fuente: Reuters.
La industria petrolera de Venezuela, un gigante en ruinas
Analistas de Brasil aumentan sus proyecciones de inflación para 2022 y 2023
Fuente: Gestión.
Fuente: Bloomberg Línea.
De 3.2 M de barriles por día (bd) que extraía hace 13 años, Venezuela cerró el 2020 en 0.5 M bd, su peor desempeño en décadas. Y aunque en diciembre del 2021 superó el 1 M bd, aún no llega a los 1.5 M bd que prometió el ilegítimo presidente Nicolás Maduro, en medio de una crisis sin precedentes que ha llevado el PBI per cápita al nivel del empobrecido Haití. Corrupción, decisiones erráticas, falta de mantenimiento, sanciones financieras de Estados Unidos, incremento en los costos de producción y envejecimiento de pozos, explican el actual estado de la industria.
Fecha: 15 Enero.
Los analistas proyectan que la inflación de Brasil llegará a 5.09% a finales de año, frente a una estimación de 5.03%. Para el 2023, prevén que los precios al consumidor se sitúen en 3.4%, frente a la proyección anterior de 3.36%. Esto se debe a un escepticismo sobre la promesa del Banco Central de llevar inflación de regreso a la meta, incluso con agresivas alzas de tasas de interés. Además, a medida que la política monetaria se vuelve más restrictiva, la mayoría de los analistas esperan una desaceleración de la actividad económica. Fecha: 17 Enero.
Lula podría ganar en primera vuelta elecciones de octubre en Brasil
Los mercados financieros ya están reaccionando ante la perspectiva de que el líder del Partido de los Trabajadores, el expresidente izquierdista Lula da Silva regrese al poder, donde tendrá como probable rival a el presidente de extrema derecha Jair Bolsonaro. Lula gobernó Brasil entre 2003 y 2010 y aplicó programas sociales que sacaron a millones de brasileños de la pobreza. Estuvo en la cárcel por cargos de corrupción que luego fueron anulados, lo que le permitió postularse nuevamente para el cargo. Fuente: Reuters.
Fuente: Reuters.
IFMO<GO>
Monitor mundial de la inflación.
PDVSA
Fecha 21 Enero.
Petróleos de Venezuela.
21/01/22
1W
1M
YTD
1Y
34265.37 -4.58% -3.46%
-5.7%
9.91%
4397.94 -5.68%
-7.73% 14.14%
-5.4%
2.30% 7.00% 3.90% 0.25% 1.57% 1.77%
13768.92 -7.55% -10.25% -11.99% 1.76% Autor: Ronald Rojas ronald.rojas.g@uni.pe
95.64
0.5%
-0.88%
-0.03%
6.11%
La inflación sube en 7% en el último año, la más alta desde 1982 El índice de precios al consumidor aumentó un 7 %, según la Oficina de Estadísticas Laborales del departamento, sobre una base mensual el IPC subió un 0.5%. Los funcionarios de la Fed están observando de cerca los datos de inflación y se espera que aumenten las tasas de interés este año en un esfuerzo por combatir el aumento de los precios y a medida que el panorama laboral se acerca al pleno empleo. Fuente: CNBC.
Fecha: 12 Enero.
Fuente: CNBC.
Estadounidenses compran bonos ligados a la inflación
Rendimiento de bonos tesoro EE.UU. caen por la demanda por activos seguros
Los ahorradores estadounidenses optan por comprar bonos de ahorro protegidos contra la inflación, llegando a comprar más en diciembre que en todo el año anterior. El gobierno vendió USD 2,780 MM en bonos de ahorro de la serie I, que pagan un tipo de interés fijo más la inflación. La demanda aumentaría aún más si no fuera por el límite que el gobierno impuso a las compras en línea de los valores de USD 10,000 por persona por año.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos cayeron el viernes debido a que las bajas en los mercados bursátiles reflejaron el escaso apetito por el riesgo, y a que la preocupación por el posible conflicto en Ucrania aumentó la demanda por la deuda como refugio. Los retornos se han disparado este mes porque los inversores se han adecuado a la probabilidad de que la Reserva Federal endurezca la política monetaria de forma más agresiva para contener la inflación.
Fuente: Bloomberg Línea.
Fuente: Reuters.
Fecha: 14 Enero.
Fecha: 21 Enero.
Los precios del oro caen por alza del dólar y de rendimientos de bonos de EE.UU. Los precios del oro cayeron esta semana, presionados por un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y un dólar más firme, mientras los inversores esperan alza de tasas de interés de la Reserva Federal. Los mercados globales tienen toda la atención puesta en la siguiente reunión de la Fed, después de que autoridades del banco central sugirieron que podrían decidir empezar a elevar las tasas de interés en marzo para frenar la persistente inflación. Fuente: Bloomberg Linea.
DRSK<GO>
Muestra el riesgo de default de una empresa en específico.
CPF<GO>
Previsiones de los precios de las materias primas.
Fuente Reuters.
Mercado bursátil
Fecha: 19 Enero.
Se compran y venden activos financieros que cotizan en la bolsa.
21/01/22
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YTD
1Y
4229.56
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0.02%
0.07%
0.05% 697.42%
7494.13 -0.65%
2.7%
1.48%
11.6%
8694.7
-1.27%
3.66%
-0.22%
7.05%
1.13
-0.59%
0.52%
-0.23% -6.74%
1.36
-0.89%
2.19%
0.16%
15603.88 -1.76% 44582 Autor: Max Pinedo
maxpinedom856@gmail.com
-1.31%
3.90% 2.50% 3.30% 6.80% 3.40% 3.90%
7.20% 5.20% 7.50% 4.10% 14.10% 9.20% 0.00% 0.25%
El IPC de la zona euro subió a un ritmo récord de 5% Los precios al consumidor (IPC) de la zona euro subieron a un ritmo récord en diciembre, confirmó el jueves la agencia de estadísticas de la UE. Esta mencionó que los precios al consumidor en los 19 países que comparten el euro aumentaron un 0.4% mensual en diciembre y se dispararon al 5% interanual impulsados por un aumento en los precios de la energía y cuellos de botella en la cadena de suministro a medida que la economía se recupera de los bloqueos por la pandemia. Fuente: El País.
Fecha: 13 Enero.
Fuente: Cinco dias.
Ibercaja Banco anuncia su intención de salir a Bolsa
UE anuncia sanciones económicas si Rusia ataca integridad de Ucrania
Ibercaja Banco, una de las entidades bancarias más importantes de España ha anunciado su intención de salir a Bolsa mediante una oferta pública inicial de venta de acciones ordinarias a inversores cualificados. En concreto, la oferta consistirá en una oferta de venta secundaria de acciones existentes por parte del accionista mayoritario del banco, la Fundación Ibercaja, que posee el 88.04% de las acciones. Una vez completada la oferta, la Fundación Ibercaja poseerá un 46.09% de las acciones de Ibercaja frente al porcentaje actual.
La presidenta de la Comisión Europea dio un mensaje contundente a Rusia: Europa no aceptará una vuelta atrás a la lógica de las esferas de influencia desplegada durante la Guerra Fría y, pese al compromiso europeo con el diálogo para resolver las actuales tensiones, la Unión Europea impondrá sanciones “enormes” contra Moscú si ataca a Ucrania. Además, la mandataria recordó que la UE es el mayor socio comercial de Rusia y de largo su mayor inversor extranjero.
Fuente: El Correo.
Fecha: 16 Enero
Fuente: El País.
Fecha: 20 Enero.
S&P ve incentivos económicos para más fusiones de bancos en España La agencia de calificación crediticia S&P Global Ratings considera que existen "fuertes incentivos económicos" para que se produzcan más fusiones de bancos en España, particularmente en el caso de entidades medianas, como respuesta al problema de rentabilidad de secto. Se estima que la rentabilidad financiera del sector bancario español oscilará durante los dos próximos años entre el 6% y el 7%. Fuente: Europa Press.
Fuente: El español.
ECB<GO>
Banco Central Europeo.
S&P
Standard & Poor's.
Fecha: 21 Enero.
12/03/21 1W 1M 27522.26 -2.14% -3.49% 24965.55 2.39% Autor: Liset Chilingano liset.chilingano.t@uni.pe
8.68%
YTD 1Y -4.41% -4.29% 6.7%
-16.58%
6.34
-0.25% -0.54%
-0.24% -1.91%
113.68
-0.45% -0.37%
-1.22%
-3.60%
2.80%
4.00%
5.10%
9.84%
-0.10% 3.70%
China acapara casi la mitad de las ventas en la industria de los vehículos eléctricos Según la consultora Jato, las marcas asiáticas acapararon el 45% de las matriculaciones mundiales de los automóviles eléctricos y las ventas de este tipo de vehículos crecieron un 149%. China también lleva la delantera en la producción de vehículos eléctricos por regiones, respecto a EU y EE.UU. De los casi 3 M de automóviles eléctricos comercializados del 2021, el 58% salieron de factorías del gigante asiático. Esto se debe a que los operadores chinos tienen un mercado local gigante y un significativo apoyo gubernamental. Fuente: CincoDías.
Fecha: 7 Enero.
Los empresarios en japón se mostraron menos positivos por el aumento de los costes Ante el aumento de los casos liderado por la variante ómicron, las empresas se han quejado del aumento de los costes de la energía y de las materias primas. Japón se enfrenta al dilema de ser un país que depende de las importaciones de combustibles y alimentos, lo que hace que su economía sea vulnerable al tipo de inflación. Si bien el alza de la inflación es positiva, existe el riesgo de que frene el consumo y desanime a las empresas a subir los precios, haciendo que Japón vuelva a caer en la deflación. Fuente: Nippon.com.
Fecha: 12 Enero.
Fuente: Jato.
La demanda asiática y la variante ómicron impulsan los máximos del precio del petróleo La fortaleza de la demanda asiática y la variante ómicron está destruyendo mucha menos demanda de lo que se había previsto. Ambos factores llevaron al mercado petrolero, el Brent, a su nivel más alto después de 7 años, al filo de 90 USD por barril. El banco de inversión Goldman Sachs ha pronosticado que el Brent rondará los 100 USD en el tercer trimestre de este año. Buenas noticias para las empresas y los países productores, malas para los consumidores en Occidente, China e India, entre otros. Fuente: El País.
Fecha: 18 Enero.
TLC Reino Unido-Vietnam ha traído resultados positivos al comercio bilateral Hoang Thai, jefe del MIC, mencionó que el acuerdo bilateral desde su implementación alcanzó más de 6 MM USD, en el cual las exportaciones de Vietnam a UK aumentaron un 16.4%. Por otro lado, el director para el Comercio de UK en Vietnam, Oliver Todd, señaló que la pandemia ha impulsado el mercado de comercio electrónico de Vietnam. Asu vez, en el prestigioso sitio web del comercio electrónico Amazon.com, se desarrolla con éxito la marca "Hecho en Vietnam”. Fuente: Reuters.
Fuente: VietnamPlus.
Fecha: 19 Enero.
READ<GO>
Noticias populares.
TLC
Tratado de Libre Comercio.
ALRT<GO>
Gestor de alertas.
MIC
Ministerio de Industria y Comercio del país indochino.
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21/01/22
1W
1M
YTD
1Y
1835.38
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0.34%
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70.69%
87.89
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18.83%
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Autor: Angie Huillca angie.huillca.m@uni.pe
Brasil y el problema el oro ilegal en la Amazonía El oro extraído de manera ilegal suele filtrarse con el oro limpio. El problema es que el oro ilegal no solo daña el medio ambiente, sino que también involucra actividades ilegales como construcciones de pistas en zonas protegidas o genera pérdidas humanas de tribus indígenas. Los expertos señalan que es por la falta de supervisión del gobierno brasileño, ya que la información de procedencia del oro es casi nula, por lo que no se puede castigar lo que no se puede comprobar. Fuente: 16 Enero. Fuente: EFE.
Fuente: Gestión.
Aumentó la rentabilidad de commodities y la inflación global Para el mercado de materias primas, el pasado 2021 fue un año con muchas ganancias ya que la rentabilidad de materias primas experimentó su máximo histórico de 33%, desde hace 42 años. Principalmente la rentabilidad se incrementó en el sector energía, también en los metales como el precio del petróleo aumentó en 55.54% y del gas natural aumentó en 48.3%; y los precios de los productos agrícolas también subieron por factores medioambientales y políticos debido al covid. Fuente: La Jornada.
Fecha: 16 Enero.
Fuente: Capitaria.
Los inventarios de gasolina en EE.UU. aumentan mientras precios de petróleo caen La acumulación masiva de gasolina de EE.UU., aumentó en 5.9 millones de barriles hasta el 14 de enero y el petróleo aumentó en 500 000 barriles. Esta acumulación genera una disminución de demanda lo cual fomentó a que inversionistas retiren sus ganancias. Es así que al 21 de enero, el crudo de referencia internacional Brent muestró una caída de 1.77% en el precio pues el precio descendió de USD 88.38 a USD 86.81, mientras que el índice Wet Texas Intermediate (WTI) presentó una pérdida de 1.90% Fuente: Trt.
Fecha: 22 Enero.
GPTR <GO>
Permite ver las principales participaciones, transacciones y opciones de las acciones.
OVME <GO>
Calculadora para análisis sobre opciones en Equity.
Fuente: Trt
WTI
West Texas Intermediate, corriente de crudo producido en Texas y el sur de Oklahoma.
Autor: Micaela Bueno Torres
Gestión de Portafolio de Inversión en activos de Renta Fija y Renta variable
Para entender la gestión de portafolio en activos de renta fija y variable es necesario conocer el Mercado de Calores y sus participantes. El Mercado de Capitales está conformado por agentes superavitarios de la economía que adquieren valores (activos financieros como acciones, bonos, etc.) emitidos por los agentes deficitarios de recursos a cambio de un rendimiento que les permita rentabilizar su excedente de capital. Estos participantes se relacionan a través de los títulos valores, siendo estos de renta fija o renta variable, los cuales son negociados en la bolsa de valores de Lima. Definiendo Gestión del Portafolio de Inversión El Project Management Institute (PMI, 2006) define la administración de portafolio como la evaluación, selección, administración y control de un conjunto o combinación de activos financieros denominados portafolio de inversión, para el cumplimiento de un objetivo determinado. La administración de portafolios es el proceso de combinar activos en un portafolio ajustado a las necesidades del inversionista, monitorearlo y evaluar su desempeño (Bodie et al., 2014). Gestión de Portafolio en Renta Fija y Renta Variable La gestión de portafolio de inversión constituye un proceso en el cual se debe tener definidos los objetivos de inversión, el desarrollo e implementación de una estrategia de inversión y la supervisión del portafolio. Si bien los objetivos de inversión están determinados por el retorno esperado, el nivel de tolerancia al riesgo, y las necesidades de flujo de caja del inversionista, la implementación de una estrategia de inversión debe contrastar las expectativas de la empresa con las expectativas del mercado en el cual se analizan las variables económicas actuales y los mercados financieros, mientras que la supervisión del portafolio permite gestionar y balancear el portafolio conformado con los diferentes activos conforme a los objetivos determinados en un inicio de su conformación teniendo en cuenta el retorno esperado y el riesgo a tolerar por el inversionista. Proceso de Gestión de Portafolio , el diseño y ejecución de una estrategia de gestión de portafolio requiere conocer al cliente, generar el perfil del cliente, crear y ejecutar la estrategia de inversión y el seguimiento a los activos que conforman el portafolio. Generando el perfil del cliente, determinamos el riesgo que el cliente está dispuesto a asumir y su objetivo de inversión. El cliente y el gestor del portafolio acuerdan mediante el documento investment policy statement los lineamientos que regularan el retorno objetivo, nivel de riesgo tolerable, horizonte de inversión, entre otros, con el fin de que el gestor tenga los límites establecidos a la hora de ejecutar la estrategia de inversión más idónea. Creación y ejecución de la estrategia de inversión, el administrador o gestor del portafolio inicia el proceso de security selection para construir la cartera, teniendo la opción de establecer estrategias de inversión activa o pasiva.
Determinados el asset allocation estratégico (asignación de activos en la composición del portafolio) se determina los grados de libertad (security selection y asset allocation táctico) con los que cuenta el gestor del portafolio, por ejemplo, cuando comprar o vender un activo individual o cuándo sobreponderar una clase de activos (bonos vs acciones). La gestión activa de un fondo de inversión se da cuando la toma de las decisiones de inversión recae sobre el gestor del portafolio, quien dependiendo de los análisis realizados entre los activos disponibles es el encargado de tomar las decisiones de inversión o “asset allocation” en cada uno de ellos. Mientras que la gestión pasiva de los fondos de inversión se da cuando el administrador o gestor del portafolio no tiene la potestad de escoger los activos ni el peso de los mismos dentro del portafolio, solo se limita a replicar algún tipo de índice o activo específico. Seguimiento del portafolio, una vez establecidos el perfil del cliente y los objetivos de su inversión, el gestor debe analizar las condiciones macroeconómicas esperadas, establecer los tipos de activos (renta variable o renta fija) que tendrá el portafolio y seleccionar el portafolio de inversión que cumpla los objetivos del cliente. Es necesario que el gestor del portafolio tenga presente los cambios en el comportamiento de las variables (macroeconómicas, etc.) que afectan el portafolio en el futuro a fin de realizar las modificaciones respectivas.
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EL COSTO DEL CRÉDITO EN EL PERÚ Editado por: Leonardo César Arpi Correo: leonardo.cesar.a@uni.pe
Si bien en los últimos años el costo del crédito en el Perú ha presentado una disminución sostenida, existe aún una percepción generalizada de que el costo del crédito es elevado. Esto ha generado diversos debates que desencadenaron en propuestas que van desde promover una mayor transparencia de la información, hasta la fijación de topes a la tasa de interés con la Ley N° 31443 ("Ley que protege contra la usura a los consumidores de los intermediarios financieros").
En un estudio realizado por el BCRP titulado "Radiografía del costo del crédito en el Perú", de Choy, Costa y Churata (2015), se analizan los determinantes de las tasas de interés activas para el periodo 2010-2014. En ese estudio se determinó que cerca al 80% del costo del crédito de los créditos destinados a consumo y microempresas son explicados por el riesgo del crédito y los gastos operativos.
Sin embargo, estas propuestas pueden generar efectos contraproducentes. Por ejemplo, el tope de tasa de interés puede generar la exclusión de potenciales prestatarios, así como el desarrollo del mercado informal. Por ello, es importante conocer cuales son los determinantes del costo del crédito en el Perú.
Este efecto, es producto, principalmente de la baja profundización financiera que existe en el Perú comparado con los demás países y además, producto del alto grado de informalidad.
En la última década la demanda por crédito del sistema financiero ha registrado un crecimiento. Este ha sido atendido por la oferta proveniente de las entidades del sistema financiero. Ha existido un incremento del número de depositante, así como un mayor número de personas que han tenido acceso al crédito.
Por ello, para lograr la reducción del costo del crédito, se debe de atacar a esos dos componentes del costo del crédito señalados anteriormente. Es decir, buscar políticas que incentiven a las instituciones financieras a reducir sus costos operativos e incentivar a las personas a tener una mejor educación financiera para que mejoren su historial crediticio.
Adicionalmente, cabe resaltar que los créditos son productos heterogéneos debido a los distintos costos operativos que involucran y la diversidad de niveles de riesgo de crédito. Esto explica la razón por la cual las tasas de interés son mayores para los créditos de consumo y para las microempresas.
Si bien el proyecto de ley que aprobó el congreso pueda tener buenas intensiones, los topes a las tasas de interés afectarán directamente a los clientes de menores ingresos al limitar sus acceso al mercado de crédito y al reducir la transparencia en la fijación de las tasas de interés.
En general, la tasa de interés cobrada a los créditos está compuesta por cuatro elementos: 1. 2. 3. 4.
costo de fondeo (tasa de interés pasiva) gastos operativos margen de ganancia compensación por el riesgo de impago
Cabe resaltar que el BCRP estableció en 83,64% la tasa de interés máxima para el periodo noviembre 2021 a abril 2022. Esta tasa es seis décimas mayor a la tasa establecida en el periodo mayo a a octubre 2021 (83,4%). Dicha tasa de interés máxima es equivalente a dos veces la tasa de interés promedio de los créditos de consumo del sistema financiero. Esta tasa será calculado de forma semestral con base a las tasas de los créditos de consumo del sistema financiero entre los dos y siete meses previos a su vigencia.
El gasto en provisiones que está relacionado con la compensación por el riesgo de impago del deudor y los gastos operativos son los componentes de las tasas de interés más importantes que las entidades financieras cobran a aquellos deudores con un perfil de alto riesgo y que poseen poco historial crediticio.
Leonardo Cesar Jefferson Araujo Diana Barboza Analucia Susaya Rafael Cardenas Cesia Minaya Nick Ilave
leonardo.cesar.a@uni.pe jaraujoch@uni.pe dbarbozat@uni.pe
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