RESUMEN EJECUTIVO • Estabilidad de empresas en el Perú en los últimos años. • Mercados financieros y su desarrollo en el periodo 2019. • Dolarización del crédito en el sistema financiero. • Descontento social y falta de reformas impactan en la región. • Argentina no hará más ajustes fiscales. • Lenin Moreno propone una ley urgente para reducir el déficit fiscal.
VOL. 4 NÚMERO 41
• Trump anuncia posible acuerdo comercial con China. • Favorito a las elecciones 2020. • Estados Unidos y Taiwán ensayan "guerra cibernética".
25 DE NOVIEMBRE DEL 2019 • China y la guerra comercial con EE.UU. en esta semana. • Japón y Corea del Sur intentan reparar sus lazos. • Hong Kong y sus preparaciones para las elecciones.
• La zona euro confirma su desaceleración económica. • El fondo de rescate ESM de la zona euro. • ¿Quién gobernará el Reino Unido después de las elecciones? • Descienden los precios del oro, pese a posible acuerdo comercial. • El precio del petróleo es afectado por la Guerra Comercial. • Se presenta una nueva era para las refinerías en Brasil.
CMK Editado por:
Hurtado Vargas Diana
Fuentes BCR MEF ANDINA
NOTICIAS
Estabilidad de empresas en el Mercados financieros y su desar- Dolarización del crédito en el sistema financiero Perú en los últimos años rollo en el periodo 2019 En los últimos años, los créditos corporativos y las grandes empresas han tenido una desaceleración económica. Entre el 2017 y 2018 se observó un rápido crecimiento de los créditos corporativos y de las grandes empresas, ya que algunas sustituyeron sus deudas con el exterior a deudas con bancos locales y otras adelantaron su endeudamiento, ello en un contexto de expectativas de incremento de tasas de interés internacionales. En el año 2019 se revertió el proceso de sustitución de las deudas con el exterior por deuda con bancos locales, a causa de las menores expectativas y se espera que en un entorno de mejora de los términos de intercambio y de la confianza empresarial, se optimice el crecimiento de las colocaciones mayoristas.
Las condiciones financieras, tanto en economías avanzadas como emergentes y en desarrollo, se han estabilizado luego del estrés financiero que enfrentaron en el año 2018. Esto debido a la combinación de tres factores, el primero una rápida respuesta de política monetaria en las economías emergentes, el segundo una implementación de programas de apoyo internacional para las economías emergentes y el tercero, una mayor liquidez a la esperada en las economías avanzadas. La FED y el BCE han anunciado que no incrementarán sus tasas de interés de política monetaria en el año 2019. Inclusive parte del mercado espera una reducción de la tasa de la FED para el 2019 y dos para el periodo 2020. INDICADORES Lima Lima Lima Lima Lima
Crecimiento de colocaciones a empresas
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SECCIÓN: PERÚ
Perú Select Perú General Lima 25 IBGC USDPEN
Cierre 22-nov-19 512.67 19885.65 24232.65 219.67 3.39
El coeficiente de dolarización del crédito disminuyó a 27 por ciento en setiembre de este año, siendo mucho menor al nivel observado en similar mes de 2018 (29 por ciento), según el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Esto debido a las medidas del BCRP para desalentar los préstamos en dólares y evitar impactos negativos de las volatilidades cambiarias sobre segmentos económicos vulnerables, sin embargo se usan argumentos en favor de la dolarización, como la relación existente entre la eliminación del riesgo cambiario y la reducción del riesgo país, pero a pesar de ello la dolarización de los créditos a las empresas se redujo a 39 por ciento en setiembre, desde el 40 por ciento de hace 12 meses. 1W 1.22 0.94 0.20 1.63 0.74
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 0.45 1.19 0.06 0.16 2.49 2.77 -1.10 -1.50 -8.58 0.56 1.83 -0.58 0.88 1.17 0.60
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (MoM) Desempleo Perú 4.2% 2% 6.4% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
EMBI+ (pbs) 140 3.50% 4.47% 2.52% 5.30% 3.32%
1Y 1.10 3.46 -7.90 3.52 0.48
CMK Editado por: Medina Muriel Jhonatan Ever
Fuentes
El Confidencial Agencia EFE El País
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SECCIÓN: LATAM NOTICIAS
Descontento social y falta de re- Argentina no hará más ajustes Lenin Moreno propone una ley urformas impactan en la región gente para reducir el déficil fiscal fiscales Durante el XX Foro Latibex, los expertos en materia económica señalaron que el crecimiento en Latinoamérica se ha ralentizado a causa del bajo PIB de México y Brasil, los países más representativos de la región. Las cosas no son como solían ser, se estima que el crecimiento de la economía brasileña será estará entre un rango de 2-3% para los próximos dos años; mientras que México, ya entró en una recesión, afirma el consejero delegado de la empresa de análisis financiero Signum Research, Héctor Romero. Por último, Chile, que solía ser un ejemplo de crecimiento, ahora se encuentra inmerso en protestas contra su gobierno, sumado a la falta de medidas para combatir el fraude fiscal.
El presidente electo, Alberto Fernández, advirtió al FMI que no va a propiciar más ajustes fiscales. La herencia en deuda que recibió por parte de Mauricio Macri muestra un terrible escenario para el nuevo gobierno, para el 2020 tendrá que pagar 54.000 millones de dólares, del cual el año que viene vencen 38.000 millones de dólares en vencimientos de capital y 16.000 millones de dólares de intereses, todo ello sin tomar en cuenta los 57.000 millones que deberá pagar en el 2021 y 2022. El equipo de Fernández se niega a anticipar a los inversores cómo encarará la negociación con el FMI por un lado y con los acreedores privados por el otro. El Fondo no acepta quitas de capital, todo apunta a un intento por extender los plazos.
El presidente de Ecuador, Lenín Moreno, envió un proyecto urgente a la Asamblea con reformas tributarias, financieras y fiscales con el objetivo de reducir un déficit de unos 600 millones de dólares. Dicha iniciativa tiene como principales puntos la eliminación del anticipo del impuesto a la renta, es decir, eliminar la rebaja de ese gravamen para aquellas empresas que ganan más de 100.000 dólares al año. Además, se plantea un incremento del Impuesto al Valor Añadido (IVA) "sin afectar a los sectores más necesitados", y también una tarifa del 0% a dispositivos para medir la glucosa. Asimismo, la reforma trae beneficios al sector agricultura, ya que se afirma que habrá un sistema tributario más simplificado para el sector.
INDICADORES
El presidente de Argentina, Alberto Fernández
Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo
Cierre Variación Porcentual (%) 22-Nov-19 1 W 2W 1M YTD 1Y COLCAP 1613.84 -0.82 -1.37 0.03 21.71 16.25 IPSA 4729.90 -2.71 0.83 -5.27 -7.36 -7.57 IPC 43521.86 0.30 -0.41 0.37 4.52 5.45 S&P MILA 568.58 -3.27 -4.17 -6.23 -6.58 -10.18 MERVAL 33588.83 5.45 -1.59 0.98 10.88 10.95 IBOSVESPA 108692.3 2.00 0.99 1.22 23.67 24.25
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo EMBIG (pbs) Tasas de referencia
Colombia 3.3 3.86 10.20 192 4.25
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Chile 3.3 2.60 7.0 124 2.5
México -0.4 3.02 3.50 327 7.50
Brasil 1.0 2.54 11.80 238 5.00
CMK Editado por:
Adolfo Valenzuela
Fuentes BCC Investing Reuters
SECCIÓN: EE. UU. NOTICIAS Trump anuncia posible acuerdo Favorito a las elecciones 2020 comercial con China Pete Buttigieg el exmilitar, millennial El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que un acuerdo con China está “potencialmente muy cerca”, sin embargo, Trump destacó que le dejó en claro al presidente chino, Xi Jinping, que “este no puede ser un acuerdo totalmente equitativo” debido al superávit comercial del gigante asiático con Estados Unidos. Los comentarios del presidente norteamericano se producen después de que Xi dijera el viernes que Pekín quiere "trabajar para un acuerdo de fase uno sobre la base del respeto mutuo y la igualdad". Ante esto, Trump dijo que no le gustaba el uso de Xi de la palabra "igualdad", porque Estados Unidos está "comenzando desde abajo" y China "ya está en lo más alto" debido a los 500.000 millones anuales que Pekín recibe de Estados Unidos.
y gay, pasó en muy poco tiempo de ser un desconocido alcalde de una pequeña ciudad en el medio oeste de Estados Unidos a convertirse en la sorpresa en la carrera para la candidatura presidencial del Partido Demócrata en las elecciones de 2020. En caso de ganar, sería el presidente más joven en la historia y en el primero que es abiertamente gay. Sus propuestas son la mezcla de una ambiciosa reforma gubernamental y de avances legislativos graduales. Quiere eliminar los colegios electorales y tener presidentes electos de forma directa por el voto popular, además ha propuesto convertir en estados a Washington D.C. y a Puerto Rico, una decisión que muy probablemente favorecería la representación de los demócratas en el Senado.
INDICADORES USA Dow Jones USA S&P 500 USA NASDAQ Dolar USDX Fuente: Bloomberg. Donald Trump (EE. UU.) con postura condicionante
Estados Unidos y Taiwán ensayan "guerra cibernética" Los ataques cibernéticos pueden transformarse en una guerra devastadora. Para saber cuál sería el alcance de una ofensiva de este tipo solo hay que pensar en las finanzas o los sistemas energéticos. El control de estas infraestructuras descansa en programas y conexiones online. Para Taiwán, China es vista como una de las principales fuentes de ciberataques en la isla, por ello con el objetivo de prevenir los estragos de un enfrentamiento en las redes informáticas, Estados Unidos y Taiwán llevan a cabo estos días una prueba conjunta sin precedentes entre estos dos países. El anuncio de Estados Unidos este año, refleja la profunda cooperación de seguridad entre Estados Unidos y la isla y combina otros esfuerzos con Japón.
Cierre Variación Porcentual (%) 22-nov-19 1W 2W 1M YTD 1Y 27875.6 -0.46 0.70 4.06 19.50 13.94 3110.3 -0.33 0.56 3.82 24.07 17.37 8519.9 -0.25 0.53 5.13 28.40 22.20 98.27 0.28 -0.08 0.76 2.18 1.61 Elaboración propia
PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo USA 2.9% 1.8% 3.6% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa de Reserva Federal (FED) 2.5% Tasa de bonos de 5 años 2.83% Tasa de bonos de 10 años 2.99% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
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CMK Editado por:
Vargas Paucar Sharmely
Fuentes El País Reuters
NOTICIAS China y la guerra comercial con Japón y Corea del Sur en su Hong Kong y sus preparaciones EE.UU. en esta semana para las elecciones intento reparar sus lazos China mencionó que está dispuesta a alcanzar un acuerdo comercial con EE.UU., y que tomará represalias cuando sean necesarias.Además invitó a los principales negociadores de EE.UU. a conversar en Pekín, sin embargo estos indicaron que estarían dispuestos a reunirse con China solo si esta deja claro que asumirá compromisos en protección de la propiedad intelectual, transferencia forzada de tecnología y compra de productos agropecuarios. En el G20, China mencionó que EE.UU. es la mayor fuente de inestabilidad mundial y que sus políticos desprestigian a China sin fundamentos. China esta incómoda tras las aprobaciones de leyes de EE.UU. para apoyar a los manifestantes de Hong Kong.
Este sábado Japón y Tokio acordaron mantener sus conversaciones formales el próximo mes y de esta manera se estarían abriendo a la posibilidad de relajar las fuertes tensiones que existen entre ambos países por motivos históricos y su pasado bélico. Además de la reciente disputa comercial que viene dándose entre estos países, donde Japón le cerro las exportaciones de materiales para crear semiconductores, que son los productos estrellas de Corea del Sur. Esta decisión de retomar las negociaciones, se dio porque Seúl cumplió a última hora con el acuerdo de intercambio de inteligencia con Japón, dicha información les servirá a los dos países en contra de Corea del Norte. INDICADORES
Cumbre del G-20 Osaka-Japón
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SECCIÓN: ASIA
Tokio Hong Kong Yuan Yen
Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY
Cierre 22-nov-19 23112.9 26595.1 7.042 108.66
Los episodios de violencia y las protestas antigubernamentales desde junio en Hong Kong se calmaron, y así mismo el sitio a la Universidad Politécnica en la península de Kowloon llegó a su fin. Todo en vista a las elecciones del Domingo, en el que se espera que los resultados demuestren un apoyo de la población en general a los manifestantes. Además, todo apunta a que los partidos favorables a Pekín sufrirán una fuerte derrota en unos comicios de 452 concejalías en 18 distritos. El temor por una posible cancelación de las elecciones tiene presencia, pero el propio Ejecutivo supone que alterar el calendario electoral solo presentará más daños de imagen que beneficios.
1W -0.82 1.02 0.54 -0.13
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y -1.19 2.50 15.48 6.77 -3.82 -0.71 -2.90 2.21 0.78 -0.49 2.51 1.67 -0.55 0.16 -0.94 -3.80
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 1.9% 0.2% 2.3% China 6.4% 2.30% 3.95% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) -0.10% Tasa del Banco Popular de China (PBOC) 4.35% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas
CMK Editado por:
Jesus Olano Jhonan Josue
Fuentes El País Reuters
NOTICIAS
La zona euro confirma su desaceleración económica
El fondo de rescate ESM de la zona euro
¿Quién gobernará el Reino Unido después de las elecciones?
El exiguo crecimiento de Alemania e Italia ha permitido que el conjunto de la zona euro aguante. La economía europea se agrandó un tímido 0,2% en el tercer trimestre del año gracias al aguante de España, Francia o los Países Bajos. Los países de la moneda única siguen anclados, no obstante, en una tasa de crecimiento interanual del 1,2%, lo cual confirma la entrada en una fase de expansión económica muy modesta. De momento, Europa respira con cierto alivio. Alemania ha vuelto a sortear la recesión con 0,1% e Italia y Austria se mantienen en números verdes. Con un avance del 0,4%, España, Bélgica y los Países Bajos siguen tirando del carro.
Las propuestas para reformar el fondo de rescate de la zona euro, conocido como el Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM), están creando una tormenta política en Italia, donde los partidos y las instituciones están luchando sobre si Roma debería tratar de bloquear la reforma a nivel de la Unión Europea (UE). Bajo las reformas actualmente en discusión, el ESM se convertiría en el respaldo del fondo de resolución de la UE para bancos en quiebra. También podría mediar cuando se lo soliciten los inversores y un gobierno en caso de una reestructuración de la deuda, y evaluaría la capacidad del gobierno de pagar los préstamos si solicitara un rescate.
Las elecciones parlamentarias británicas se anuncian como una oportunidad para decidir qué va a hacer el país con respecto al Brexit, pero es posible que el resultado de la votación del 12 de diciembre sea un Parlamento fragmentado en el que cueste forjar alianzas entre los partidos. Las encuestas de opinión sitúan por delante a los conservadores del primer ministro Boris Johnson pero si ningún partido obtiene una mayoría absoluta (326 escaños), los conservadores de Johnson y los laboristas, principal partido de la oposición, tendrán que dirigirse a los partidos más pequeños en busca de apoyos para formar un Gobierno en minoría.
INDICADORES
Zona Euro
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SECCIÓN: EUROPA
Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra
EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD
Cierre 22-nov-19 3687.3 13163.9 43791 7326.8 9254.7 1.1021 1.2834
1W -0.65 -0.59 0.02 0.33 -0.07 -0.27 -0.49
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD -0.33 2.29 22.85 -0.49 3.21 24.67 0.03 0.07 0.75 -0.44 1.59 8.90 -1.48 -1.34 8.37 0.03 -0.93 -3.89 0.47 -0.30 0.63
1Y 17.93 18.18 786.79 5.27 3.91 -3.35 -0.33
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)
Eurozona 1.2 % 0.7 % 7.5 %
Alemania 1.0 % 1.1 % 5.0 %
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Francia 1.3 % 0.9 % 8.4 % 0.00% 0.75%
Reino Unido 1.0 % 1.5 % 3.8 %
España 2.0% 1.0% 14.2%
CMK
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SECCIÓN: COMMODITIES
Editado por:
Pezo Arbieto Luzgarda Valentine
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Fuentes Reuters Investing Gestión
Xi Jinping, presidente de la República Popular China
NOTICIAS Descienden los precios del oro, El precio del petróleo es afectado Se presenta una nueva era para pese a posible acuerdo comercial por la Guerra Comercial las refinerías en Brasil El pasado jueves, los futuros de oro del COMEX de Nueva York bajan un 0,2% hasta 1.470,75 dólares a las 7:20 horas (CET) a pesar de la fase de uno de los acuerdos comercial. Donald Trump mantiene una posición de firmar un proyecto de ley en respaldo a los manifestantes de Hong Kong a lo que el portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores de China calificó la decisión como una "injerencia flagrante" en los asuntos internos de China, y dijo que Estados Unidos se enfrentará a "consecuencias negativas" si persiste en este empeño. Por lo que Trump no tiene una posición clara, ya que la firma del proyecto de ley podría poner en peligro el tan esperado acuerdo comercial con Pekín, y esto afecta a la estabilidad de los precios.
El viernes, el precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) bajó un 1,4% y cerró en 57,77 dólares el barril. Al finalizar las operaciones del día en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros de WTI para entrega en enero restaron 81 centavos de dólar respecto a la sesión del jueves, ello debido a la preocupación por la guerra arancelaria que se mantiene entre Washington y Pekín. Este hecho impactó en los mercados de manera general, haciendo que los futuros del Texas terminen la semana apenas sin variación (-0,1%). Xi Jinping nos da paso al mostrar una posición de alcanzar un pacto inicial y que ha intentado evitar las tensiones pero no teme responder con represalias a la Casa Blanca cuando sea necesario.
La petrolera brasileña Petrobras inició el proceso de negociación directa de la Refinaría Abreu e Lima (RNEST), la Unidad de Industrialización do Xisto (SIX), la Refinaría Landulpho Alves (RLAM) y la Refinaría Gabriel Passos (REGAP) incluidos en el plan de desinversión, con el que la compañía estatal se comprometió a desmontar el monopolio del que goza en el sector de refino en Brasil, ya que Petrobras, la mayor empresa de Brasil, con acciones negociadas en bolsa, anunció en un comunicado que los compradores calificados para esta fase recibirán las instrucciones detalladas sobre el proceso de desinversión de las cuatro primeras refinerías que salieron a la venta y cuyos activos fueron ofrecidos desde junio pasado.
INDICADORES
Cierre Variación Porcentual (%) 22-nov-19 1 W 2W ORO ($/ Onza) 1461.6 -0.46 0.18 PLATA ($/ Onza) 17.022 0.35 1.24 COBRE ($/ Libra) 2.659 0.28 -1.21 Petróleo WTI ($/ barril) 57.77 -0.10 0.89 Petróleo Brent ($/ barril) 63.39 0.14 1.41 INDICADORES ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)
Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y -3.49 -1.75 13.97 19.08 -6.11 -2.86 9.85 17.31 -0.09 0.61 0.28 -5.22 2.67 6.00 19.11 4.18 2.76 6.65 14.73 -0.03
CMK
APRENDIENDO DEL M. V. Fintech y Regtech
Editado por:
Gutierrez Condori Brisa Alison
Fintech no es un concepto nuevo. El término Fintech se remonta a principios de la década de 1990 y ahora se refiere a un proceso evolutivo en rápido desarrollo en los servicios financieros. Esta tendencia solo comenzó a atraer la atención de reguladores, participantes de la industria, consumidores y académicos en 2014. Pero la crisis financiera mundial de 2008 representó un momento crucial que separó las fases anteriores del desarrollo de la tecnología financiera (Fintech) y la tecnología reguladora (Regtech) del paradigma actual.
Fuentes
El panorama de la industria Fintech en Perú Fintech.pe Rankia
Hoy, Fintech ha entrado en una fase de rápido desarrollo marcada por la proliferación de nuevas empresas y otros nuevos participantes, como la tecnología de la información (TI) y las empresas de comercio electrónico que han fragmentado el mercado de servicios financieros. Esta nueva era presenta nuevos desafíos para los reguladores y destaca por qué la evolución de Fintech requiere un desarrollo paralelo de Regtech. En particular, los reguladores deben desarrollar un nuevo marco robusto que promueva la innovación y la confianza del mercado, ayudado por el uso de “cajas de arena” regulatorias. La rápida evolución de Fintech exige una evolución similar de Regtech. Regtech, una contracción de los términos regulatorio y tecnología, describe el uso de la tecnología, particularmente la tecnología de la información (TI), en el contexto del monitoreo regulatorio, la presentación de informes y el cumplimiento.
Diferencias entre Regtech y Fintech En lugar de ser visto como una subcategoría en evolución de Fintech, Regtech debería verse como un fenómeno separado. A diferencia del enfoque inherentemente financiero de Fintech, Regtech tiene el potencial de aplicarse en muchos contextos regulatorios. Las posibilidades incluyen monitorear el cumplimiento de las corporaciones con las regulaciones ambientales y el seguimiento en tiempo real de la ubicación de los aviones, por nombrar solo dos ejemplos simples de cómo la tecnología podría usarse para mejorar no solo la regulación sino también la industria regulada. Además, el desarrollo de Fintech y el desarrollo de Regtech han sido respaldados por diferentes fuerzas impulsoras. El crecimiento de Fintech se ha visto impulsado por las nuevas empresas, que han aprovechado la desconfianza pública en la industria de servicios financieros, la mercantilización de la tecnología y el reciente aumento de profesionales desempleados que buscan
nuevas formas de aplicar sus habilidades. En comparación, Regtech ha surgido en respuesta a la demanda institucional de arriba hacia abajo que surge del crecimiento exponencial de los costos de cumplimiento. Regtech como sector ha visto diferentes etapas de desarrollo que identifica tres fases distintas. Las dos primeras fases representan la aplicación de tecnología en el monitoreo y la presentación de informes reglamentarios para impulsar los beneficios de reducción de costos. Sin embargo, en el futuro, se espera que Regtech aproveche los datos para llevar a cabo el monitoreo del mercado y el cumplimiento de la empresa de manera diferente a lo que se hace actualmente. En otras palabras, la transición de la primera generación de Regtech a la segunda representa la digitalización de los procesos regulatorios, mientras que la tercera generación de Regtech trata sobre un marco regulatorio para la era digital.
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CMK Editado por:
Levano Torres Fernando Giusepe
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AGENDA FINANCIERA Del 25 de noviembre al 8 de diciembre Lunes, 25 de noviembre de 2019 Brasil: Informe del mercado objetivo del BCB Alemania: Índice Ifo de confianza empresarial (Nov)
Miércoles, 27 de noviembre de 2019 Reino Unido: Audiencia del Comité de Hacienda del Banco de Inglaterra EE.UU.: Inventarios de petróleo crudo de la AIE
Comandos Bloomberg MOV + GO
Index movers o motores de índice. Permite el análisis de las acciones que impulsan el movimiento de un índice seleccionado u otro grupo de capital.
Viernes, 29 de noviembre de 2019 Alemania: Cambio del desempleo en Alemania (Nov) Eurozona: IPC en la zona euro (Anual) (Nov)
Fuentes
Investing Bloomberg
Lunes, 2 de diciembre de 2019 China: PMI manufacturero de Caixin (Nov) Australia: Resultado bruto de explotación de las empresas (Trimestral)
WEI + GO
World Equity Indices. Esta función permite monitorear y comparar datos de precios y volúmenes en tiempo real para los índices de acciones del mundo.
SI + GO
Short interest. Esta función permite revisar la información de interés a corto plazo para valores de renta variable que cotizan en ciertas bolsas.
Martes, 3 de diciembre de 2019 Australia: Comunicado sobre tipos del RBA Miércoles, 4 de diciembre de 2019 EE.UU.: Cambio del empleo no agrícola ADP (Nov) Jueves, 5 de diciembre de 2019 Eurozona: PIB en la zona euro (Anual) India: Decisión de tipos de interés Viernes, 6 de diciembre de 2019 Japón: Posiciones netas especulativas en el JPY de la CFTC
Autor:
Kathleen Fernandez (Analista de Estrategias de Inversión en Sura Perú)
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COLUMNA
CMK Política Monetaria Expansiva en el resto del mundo, tras recorte de la FED En estos últimos meses se ha visto una serie de recortes en las tasas de referencias de la mayoría de países, es así que vemos a la Reserva Federal de EE.UU. (FED), después de once años, implementando un ciclo de recortes, y a varios bancos centrales a nivel global siguiendo este camino e incluso llegando a tener niveles negativos en sus tasas.
De este modo, países como Suiza o Dinamarca ahora cuentan con una tasa de gobierno de -0.75% y -0.65%, respectivamente; seguidos por Alemania (-0.45%), Suecia (-0.50%), Japón (-0.10%) y la Zona Euro que mantiene su tasa en 0.00%. Y Latinoamérica, cuyos indicadores econCorreo ómicos se han visto golpeados ante la kathleen.fernandez@sura.pe incertidumbre con respecto a la guerra comercial, no es la excepción, lo que ha llevado a sus principales bancos centrales a también seguir los pasos de EE.UU., optando por una política monetaria expansiva. Sin embargo, para algunos no ha tenido mucho éxito, tal es el caso de Japón, con su recorte en 2016, que, si bien logró una inicial disminución en su moneda, luego el yen se fortaleció y esto agregó mayor volatilidad a los mercados, sin ver algún tipo de fortalecimiento en su crecimiento; así también pasa con la Zona Euro que incluso continúa disminuyendo su tasa, pero la inflación y el crecimiento siguen en niveles bajos. En cambio, para otros parece sí haber tenido buenos resultados, como le sucede a Suecia que decidió establecer tasas por debajo de cero a partir del 2015, y tras su
recorte por debajo de cero logró incrementar el PBI real de ese año a 3.8% así como también se dio una disminución en el desempleo; además, hasta la fecha, mantiene indicadores económicos estables y una inflación cerca al rango meta de 2%. Sin embargo, no es todavía claro si esto fue debido a la política implementada o a otros factores. Por el lado de Latinoamérica, el Banco Central de Brasil, en su última reunión, redujo la tasa de referencia (comúnmente, llamada tasa Selic) en 50 puntos básicos, llevándola a un mínimo histórico de 5.00%. Con esto, ya sería el tercer recorte de 50bps en lo que va del año, con lo que trata de combatir las bajas expectativas inflacionarias, que ahora se esperan en 3.3% este año y 3.6% en 2020, menores al 3.6% y 3.9% previamente proyectados. El caso de México es parecido, pues ya ha realizado tres recortes de 25bps en este año, dejando su tasa de referencia en 7.50% en su última reunión del 14 de noviembre. Estos recortes se han hecho en un contexto de un marcado descenso en la inflación, incluso ahora está en el límite del rango meta (2.998%); así como también por una débil actividad económica en lo que va del año, reflejado en el crecimiento negativo del PBI real en el primer trimestre con -0.26%, debido a los problemas en el sector empleo y fallas en la oferta de combustible en varios estados, y ahora con cifras cercanas a cero en el segundo y tercer trimestre con 0.02% y 0.1%, respectivamente. Es así que, la economía de México presenta un crecimiento que, si bien no está contrayéndose, se encuentra en una fase de estancamiento, por lo que la mayoría de bancos ven la posibilidad de un par de recortes adicionales para el resto de año, los que podrían ser graduales (25
bps) o agresivos (50 bps), conforme a las decisiones de la FED. Asimismo, luego de las protestas y marchas por parte de la población chilena en contra de la gestión política, el Banco Central de Chile ha decidido reducir la tasa de referencia a 1.75%, y con este último recorte ya son dos de 25bps en lo que va del año. Este recorte va de la mano con otras medidas que buscan calmar a la población, entre ellas: un mayor gasto social, la conformación de un nuevo gabinete, y la cancelación de la cumbre de APEC. Sin embargo, todavía sigue el descontento en la ciudadanía, que espera mayores reformas sociales, educativas, de salud, y cambios en el sistema de pensiones, entre otras cosas, para intentar combatir la desigualdad social. Incluso nuestro país ha tenido ya dos recortes de 25 bps en lo que va del año, ubicando la tasa de referencia en 2.25%. Esto, debido a los conflictos internos en el ámbito político tras la disolución del Congreso de la República luego de varios años de desacuerdos entre el Poder Ejecutivo y Legislativo, y, esto sumado a las bajas expectativas para la inflación para doce meses (2.23%), así como para el PBI (entre 2.3% - 3%). Con esto, actualmente el mundo tiene USD 15 trillones de deuda en tasas negativas, entre bonos de gobierno y corporativos, siendo la mayor parte proveniente de los países de Europa. Esta cifra implica un riesgo para el mercado, pues si se continúa en este contexto económico de desaceleración global, los bancos centrales se verán motivados a realizar mayores recortes en las tasas, y a la larga ya no tendrían mayores herramientas para estimular la economía.
GLOSARIO 1) FINTECH
EQUIPO CMK ASESORES
Tecnología que regula a las Fintech y que ha surgido debido a que al agilizar los servicios financieros crea más riesgos de inestabilizar el sistema financiero.
3) ESM El Mecanismo de Estabilidad Europea es una agencia de la Unión Europea que brinda asistencia financiera, en forma de préstamos, a países de la eurozona o como nuevo capital a bancos en dificultades.
4) BCE Es el Banco Central Europeo, de los países de la Unión Europea que tienen el euro como moneda.
amanco.pe@gmail.com jefersoncarbajal@gmail.com
Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata
Tecnología en servicios financieros que se ha desarrollado a una enorme velocidad como las TI (tecnologías de información).
2) REGTECH
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PRESIDENTE Nikolay Bringas Lapshin
koliabringas@mail.ru
EDICIÓN Cristhian Jhonatan Cárdenas Martínez Stephanie Xiomara Ccoñas Leon Gianella Sihuacollo Liñan Brenda Giannina Salcedo Del Pino Erick Alberto Diez Gavilán Jhonatan Ever Medina Muriel Fernando Giusepe Levano Torres
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EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:
Diana Hurtado Jhonatan Medina Adolfo Valenzuela Sharmely Vargas Jhonan Jesus Valentine Pezo Brisa Gutiérrez Fernando Levano
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