Osservatorio GIFASP EXECUTIVE SUMMARY Novembre 2013
sulle condizioni economico-finanziarie del settore Astucci e Scatole Pieghevoli
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Il settore Astucci e Scatole pieghevoli appare non così in crisi come la media manifatturiera italiana • La capacità di aggiungere valore delle imprese italiane di Astucci e Scatole Pieghevoli, misurata in termini di EBITDA sul Valore della Produzione, pur in fase di riduzione, si conferma su livelli superiori alla media dell’industria manifatturiera italiana. • Il grado di indebitamento medio del settore appare molto contenuto – inferiore alla media manifatturiera italiana – e soprattutto in calo. In particolare, le imprese italiane di Astucci e Scatole Pieghevoli presentano livelli elevati di attività coperte da capitale proprio – superiori alla media manifatturiera italiana - e in crescita negli ultimi anni.
EBITDA in % Valore Produzione
Valore aggiunto su Capitale Investito
Capitale Proprio in % Totale Attività
Leverage (Debiti finanziari / Capitale proprio)
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Tuttavia, permangono difficoltà legate al contesto della domanda interna • Nel 2012 il settore ha registrato un nuovo calo del fatturato complessivo (-4.1%), dopo il moderato recupero del biennio 2010-2011, ma con differenze anche significative in termini di risultati di crescita delle singole imprese. Questo tende a riflettere, oltre che dinamiche differenti a livello di comparti clienti, una diversa composizione geografica dei mercati serviti.
Variazioni % Fatturati
Variazioni % Fatturati 2012 singole imprese del campione
Potenzialità di sviluppo ancora da consolidare sui mercati internazionali • Il settore degli Astucci e Scatole pieghevoli sembra presentare potenzialità sui mercati esteri ancora da sviluppare: negli ultimi quattro anni, a fronte di una domanda interna stimata essersi ridotta di circa 6 punti percentuali nelle quantità, la domanda mondiale di astucci e scatole pieghevoli è cresciuta in termini cumulati del 10% in quantità e di oltre il 30% in euro. Nello stesso periodo, le esportazioni italiane del settore si sono ridotte del 4.3% in quantità e del 4.7% in euro, crescendo decisamente meno della media dei concorrenti UE.
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La strada dei mercati esteri a supporto della crescita e della salvaguardia dei margini • Imboccare la strada dell’internazionalizzazione consentirebbe di sostenere la crescita dei fatturati delle imprese e limitare la competizione di prezzo all’interno delle aree strategiche d’affari del settore. • Le imprese del settore maggiormente orientate ai mercati esteri crescono di più.... All’interno del campione analizzato, le imprese maggiormente export-oriented (con almeno il 25% del fatturato realizzato all’estero) hanno registrato nell’ultimo quadriennio una crescita cumulata dell’11% superiore alla media del settore. • .. e soprattutto presentano margini più elevati. Per le imprese di Astucci e Scatole Pieghevoli sembra esserci la convenienza ad ampliare maggiormente ai mercati esteri il proprio raggio d’azione non soltanto dal lato della crescita ma anche dal lato delle condizioni di marginalità: le imprese del settore export-oriented evidenziano, infatti, livelli di EBITDA sul Valore della Produzione di oltre 2 punti più elevati della media del settore, segnalando come la diversificazione dei mercati geografici possa offrire maggiori leve di salvaguardia dei margini.
Evoluzione fatturati
Evoluzione EBITDA
(2008 = 100)
(in % Valore Produzione)
*** GIFASP - Gruppo Italiano Fabbricanti Astucci e Scatole Pieghevoli - opera, fin dal 1960, come Gruppo di specializzazione all’interno di Assografici - Associazione Nazionale Italiana Industrie Grafiche Cartotecniche e Trasformatrici. L’Osservatorio GIFASP, giunto alla XVI Edizione, è stato realizzato in collaborazione con StudiaBo srl.
Per ulteriori informazioni: Segreteria GIFASP Assografici email: segreteria@gifasp.com tel: +39 02 4981051