Periódico elDinero (286) 18/03/2021

SANTO DOMINGO, R.D. DEL JUEVES 18 AL MIÉRCOLES 24 DE MARZO DE 2021 • WWW.ELDINERO.COM.DO • AÑO 7 • EDICIÓN 286

Cifras desnudan efectos del covid-19 en la macroeconomía La caída del PIB, subida en la tasa de desempleo y de deuda pública marcaron el 2020

Lésther Álvarez | elDinero

PAG. 10 Y 11

¿Mercado binacional todos los días?

El empresario Fernando Capellán y autoridades de Dajabón consideran que celebrarlo a diario dinamizaría la economía

PAG. 14 Y 15

Zuluaga: titularización puede apoyar la economía

PAG. 10

Codevi se afianza como proyecto La debilidad del inclusivo en la frontera Haití-RD dólar beneficia SANTO DOMINGO. El parque in- vida de miles de familias. El proa economías de dustrial Codevi, en la frontera yecto está a punto de cumplir 18 entre República Dominicana años apostando por el desarrollo Latinoamérica y Haití, genera más de 14,200 inclusivo en una de las zonas de empleos formales, cambiando la

mayor potencial

PAG. 16

PAG. 19

FINANZAS PERSONALES

Ahorros sirven para enfrentar imprevistos

PAG. 06

2

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

PALESTRA ECONÓMICA

Jairon Severino jseverino@eldinero.com.do

No temas a la competencia, tenle miedo a tu incompetencia

S

er competente o incompetente, en muchos casos, supera la definición teórica de estos dos vocablos. Hay quienes aseguran ser rentables, competitivos, productivos y generar valor en su entorno porque, como empresa, emplean a miles de personas, exportan a otros mercados y, además,

..

son el “único vaso de agua en el desierto”. Sin embargo, hay algo que se pierde de vista o que simplemente forma parte de ese juego de sabios que buscan aprovecharse de la ignorancia de los demás, especialmente relativos a estos temas, para decir que son el soporte de la economía porque son fuentes creadoras de puestos de trabajo. ¿Cómo saber si eres o no competitivo o tienes competencia si no tengo competidores con los cuales compararte? Para saber si algo es alto, ancho, largo, profundo, lejos, cerca o estrecho, o lo que sea, debe haber un parámetro de comparación. No sabré si tu empresa es competitiva si no tengo las condiciones en un mercado con competidores, los cuales han de demostrar, con sus resultados, que realmente son competitivos y tienen las agallas para ser competentes, pues hay competencia entre agentes en igualdad de condiciones.

Quien le tiene miedo a la competencia definitivamente es un

incompetente. Con toda seguridad desconoce lo factible que pudiera ser para su empresa y el mercado el hecho de competir (para ser competente) en un entorno en el que interactúen otros con los mismos productos. Esta característica es lo que hace o no competente a una persona física o jurídica.

Ejemplo: el colmado de Pepe es el que más vende en el barrio, pues siempre está lleno de clientes. Todo el mundo dice que está satisfecho con el servicio que le da el señor Pepe y, además, es el que le fía la comida y siempre está disponible para ofrecer productos de la mejor calidad a sus clientes. Pero hay un detalle: el colmado de Pepe es el único que hay en 50 kilómetros a la redonda. Nadie más se ha atrevido a montar un negocio de este tipo, ya que consideran que Pepe es invencible. ¿Cierto? Lo que los clientes y vecinos de este colmado no cuenta es que están obligados a comprar al precio que Pepe les fije y a tomar los créditos con el tipo de interés y mora

que Pepe imponga, ya que no hay nadie más en la zona con un colmado así. Nadie le hace competencia, por lo que no sabemos si su nivel de competitividad, sin nadie que le haga competencia, es real.

Según la Real Academia de la Lengua, incompetente se refiere a la persona que no tiene la capacidad suficiente para hacer cierta cosa, especialmente un trabajo, o para ocupar un determinado puesto.

El competente no le teme a la competencia. Ser incompetente, sin embargo, indica ineficacia de un sujeto o sistema frente a su universo y tiene varias acepciones: social, económica y sistémica. En economía se refiere a aquellas empresas o sistemas económicos que son incapaces de sostenerse de manera eficaz en el mercado. El modelo de sustitución de importación en República Dominicana, desde finales de los 60, demostró eficacia en el corto plazo, pero luego, cuando los mercados se abrieron, encontraron a un sector industrial sin la experiencia.

Personaje de la semana

“Es nuestro interés que los avances en la tecnología y los procesos automatizados simplifiquen los pasos y eliminen costos innecesarios para que la digitalización en el sistema de pensiones alcance privilegiadamente a los afiliados y a sus familiares”.

Kirsis Jáquez.

Presidenta ejecutiva ADAFP.

DE LA SEMANA LABORATORIOS ALFA LANZA NUEVA MARCA PARA USO GINECOLÓGICO

«

SANTO DOMINGO. Laboratorios Alfa, una empresa del Grupo Farach comprometida por más de 45 años con la sociedad dominicana, realizó lanzamiento de nuevo producto dirigido a médicos ginecólogos con una

conferencia de imagen, salud y estilo.

En un almuerzo realizado en el Hotel Sheraton con todo el protocolo de seguridad, se realizó la actividad de una manera atípica y divertida, ya que combinó la

«En español es preferible el

«planta de gas natural, no “planta a gas natural»

uso de la preposición “de”, en lugar de “a”, para referirse al medio por el cual funciona un objeto o aparato, por lo que se recomienda usar la expresión planta de gas natural en lugar de “planta a gas natural”. Las construcciones con a como olla a presión, estufa a gas, planta a carbón y planta a gas natural constituyen un calco del idio-

«LA CIFRA ECONÓMICA

23.4%

Pobreza. El ministro de Economía, Planificación y Desarrollo, Miguel Ceara Hatton, y las directoras de la Oficina Nacional de Estadística, Miosotis Rivas Peña, y de Análisis de Pobreza

Desigualdad y Cultura Democrática, Rosa Cañete Alonso, revelaron que en 2020 se observa un aumento de las tasas de pobreza monetaria por efecto de la crisis provocada por la covid-19. La tasa de pobreza monetaria general pasó de 21.0% en 2019 a 23.4% en 2020.

experiencia científica del doctor Henry Mesa, ginecólogo-oncólogo y la parte experiencial en manos de Eddy Gómez, especialista en estilismo y moda.

En este encuentro se presentó estudio de uso y beneficios del producto, a cargo del doctor Henry Mesa, ginecólogo oncólogo, quien presentó evidencia de pacientes con casos de infecciones bacterianas y como la clindamicina Vagibiotic actúa eficientemente erradicando dicha infección. La parte experiencial estuvo bajo la responsabilidad del reconocido asesor de imagen Eddy Gómez, quien realizó una

ma francés que conviene evitar en español. Como apunta el Diccionario panhispánico de dudas, la preposición que se emplea normalmente para indicar el modo o medio por el que funciona cualquier objeto o aparato es de, no a, por lo que conviene utilizar expresiones como planta de carbón.

Completo en: www.fundeu.do

conferencia acerca de los cinco tips para comprar inteligentemente asociado a la imagen, salud y estilo.

En la actividad estuvo el presidente de la Sociedad Dominicana de Obstetricia y Ginecología, doctor Jorge Vargas; la doctora Milly Fermín, y la doctora Nuris Mateo, también miembros de la junta directiva.

Por parte del laboratorio asistieron la directora comercial, Alexandra Abreu, y la gerente de la división de Ginecología, Marlenys Hadad, quienes informaron que ya Vagibiotic se encuentra en las principales farmacias del país.

Siguenos en:

@eldinerodo eldinerodo Periodico elDienro Le llevamos elDinero a su dirección. Llámenos al 809-562-0555

Presidente: CHRISTIAN CABRAL Vicepresidente: JOSÉ JAIRON SEVERINO DUARTE Gerente Comercial: YUDELKIS LAJARA REDACCIÓN elDinero: Director: JAIRON SEVERINO Subdirector: ESTEBAN DELGADO Mercadeo y Plataforma Digital: OMAR MARTE Diseño editorial: KATERINNE VÁSQUEZ Fotografía: LÉSTHER ÁLVAREZ

elDinero, Fundado el 2 de febrero de 2015, es una publicación bajo la responsabilidad de Editorial CM, S.R.L. Ave. Winston Churchill esq. Rafael Augusto Sánchez, 7mo piso, Corporativo MARTÍ, Piantini, D.N. Santo Domingo.

• Teléfono: 809-562-0555 / www.eldinero.com.do

DÉ SU OPINIÓN EN ¿Apoya usted que el mercado binacional en la frontera con Haití sea realizado todos los días de la semana, en vez de sólo viernes y lunes?

RESULTADOS DE LA SEMANA ANTERIOR

¿Qué valoración tiene usted de la actividad minera en República Dominicana?

Positiva: 56% Negativa: 11% Indiferente: 33%

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

3

4

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

FINANZAS Confianza en mercado de valores aumenta con más negociaciones

ECONOFINANZAS Javier Trullols javiertrullols@gmail.com s@gmail.com @jtrullols1028 28

El sistema prepara la base para inclusión de empresas emisoras de instrumentos de renta e inversión Lésther Álvarez | elDinero

María del Carmen Guillén mguillen@eldinero.com.do Santo Domingo

E

l mercado de valores o bursátil es un tipo de mercado de capitales que opera alrededor del mundo impactando diversos sectores productivos. Además, es una herramienta efectiva para que las empresas financien sus proyectos o diversifiquen la manera de acrecentar sus excedentes.

Dentro de los actores que participan en las operaciones se encuentran, además de las instituciones reguladoras e intermediarios, los clientes o inversionistas que son el eje central de este sector económico.

Al cierre del 2019 el mercado dominicano tenía registradas 94,650 cuentas a través del Depósito Centralizado de Valores (Cevaldom), en 2020 aumentó a 102,036 con la inscripción de 7,386 nuevos inversionistas, para un incremento de casi un 8%.

Estas cifras reflejan la tendencia de crecimiento del mercado gracias a la versatilidad de este renglón financiero que ha permitido la inclusión de nuevos actores e instrumentos de mayor rentabilidad.

Sin embargo, representantes del mercado de valores entienden que, a raíz de los efectos en la economía provocados por la pandemia del covid-19, es el momento de analizar la base para que las empresas puedan emitir acciones como alternativa de inversión y financiamiento, además de los bonos.

Recientemente el gobernador del Banco Central (BC), Héctor Valdez Albizu, sostuvo un encuentro con ejecutivos y funcionarios de las instituciones participantes en el mercado de valores para analizar el comportamiento del sector durante los últimos años y evaluar las características que podría ofrecer al sector privado ante la recuperación económica.

LIQUIDACIONES Los valores de las liquidaciones acumuladas en pesos entre

Superintendencia del Mercado de Valores (SIMV).

Crecimiento de cuentas registradas Valores en millones de pesos.

DATOS Financiamiento.

El mercado de valores es un mercado regulado, que vela por la transparencia, la eficiencia y la protección al inversionista, proporcionando el acceso a información oportuna sobre el emisor, la emisión y las negociaciones. En la actualidad los inversionistas pueden crear portafolios de inversión con instrumentos de fideicomiso de oferta pública, productos titularizados, fondos de inversión, bonos gubernamentales, bonos corporativos, entre otros.

Fuente: Depósito Centralizado de Valores (Cevaldom).

enero y febrero de este 2021 sumaron RD$517,895 millones, un aumento de un 44% (RD$158,703 millones) con respecto a igual período de 2020, cuando los montos cerraron en RD$359,192 millones, según estadísticas de la Superintendencia del Mercado de Valores (SIMV).

Del total liquidado durante ese período en este año, el 23% equivalente a RD$117,660 mi-

llones, fue por operaciones en el mercado primario, colocados a través de la Bolsa de Valores.

En tanto que el 77% correspondiente a RD$400,236 millones fue por compras y ventas en el mercado secundario, realizadas a través de la bolsa y de mecanismos de acción directa.

Los datos registran que el comportamiento del mercado primario tuvo negociaciones que ascendieron a RD$117,487

millones por transacciones de renta fija para un 99.8%, mientras que por renta variable sólo se movilizaron RD$173 millones.

En tanto que, de las negociaciones en el mercado secundario, al segundo mes de este año se negociaron RD$237,306 millones solo en renta fija, para el 59%. El resto se transó a través de otros mecanismos del mercado.

El dólar continúa con tendencia bajista

D

esde el inicio de la crisis sanitaria, básicamente todos los entes reguladores a nivel mundial han implementado medidas monetarias y fiscales laxas para reactivar sus respectivas economías.

Esto último genera un efecto devaluatorio en la moneda de cualquier país, aunque no ha sido el caso con el peso en lo que va de 2021. La estabilidad cambiaria que hemos visto durante casi ocho meses es realmente impresionante dadas las circunstancias adversas que República Dominicana ha tenido que enfrentar por la pandemia.

La depreciación del peso frente al billete verde fue de un 5.1% en 2019 y de un 9.2% en 2020, pero lleva aproximadamente ocho meses estable e incluso fortaleciéndose contra el dólar (+ 0.40% desde agosto 2020) en el contexto doméstico. Muchas personas se preguntarán cómo puede apreciarse el DOP contra el USD, y, sobre todo, en medio de una crisis sin precedentes.

La debilidad actual del dólar en los mercados internacionales se debe primordialmente a las agresivas políticas de estímulo monetario y fiscal por parte de las autoridades estadounidenses. Además, el BCRD realizó inyecciones de divisas por un monto de alrededor de US$6,996 millones el año pasado para mantener la estabilidad de la tasa de cambio. En adición a las intervenciones oportunas del BCRD en el mercado cambiario, con excepción del turismo por razones obvias, los principales generadores de divisas del país tuvieron mejor desempeño de lo esperado en 2020. Y cabe resaltar que las reservas internacionales, a febrero de 2020, se han incrementado hasta situarse en torno a los US$12 mil millones, aproximadamente un 15% del PIB. Todo apunta a que el dólar seguirá débil este año, lo que en sentido general favorece a la economía dominicana.

El autor es experto financiero

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

5

6

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

[

Massiel de Jesús

mdejesus@eldinero.com.do • 809.562.0555 • Ext.: 5012

Lésther Álvarez | elDinero

FINANZAS PERSONALES

«COORDINACIÓN

EL AHORRO OFRECE SOLVENCIA PARA ENFRENTAR IMPREVISTOS ECONÓMICOS Intente reducir algunos gastos para destinar más dinero al ahorro o rendir su presupuesto disponible Massiel de Jesús Acosta mdejesus@eldinero.com.do Santo Domingo

E

l ahorro, excedente de cualquier bien económico al final de un período, le brinda a las personas la oportunidad de alcanzar sus metas, vivir con mayor tranquilidad financiera y poder afrontar con solvencia cualquier imprevisto.

Realizar un “plan de ahorro” es vital al momento de organizar sus ingresos y priorizar su consumo.

Esta práctica a corto, mediano o largo plazo le ayudará a aumentar su patrimonio por medio de las inversiones y a no endeudarse innecesariamente.

Lo ideal es destinar al menos el 10% de sus ingresos mensuales al ahorro para así hacerlo un hábito.

Sin embargo, ponerle nombre a ese dinero y una fecha exacta para alcanzar ese objetivo, así como determinar el valor o costo económico de eso que desea adquirir, le

PAUTAS A SEGUIR • Hábito de ahorro: Guarda con constancia una parte del ingreso mensual para su meta, imprevisto o inversión a futuro.

• Diseñar estrategias: Usted debe tener una línea a seguir para poder lograr sus metas a mediano o largo plazo.

• Disciplina: Debe tener compromiso y estar consciente de lo

permitirá dividir por mes el monto que necesita ahorrar.

También le hará alcanzar sus metas de consumo que de otra manera sería más difícil adquirir de forma inmediata. Tener dinero ahorrado le hace más fácil afrontar imprevistos sin ocasionar desequilibrios en sus finanzas personales. Para desarrollar el hábito del ahorro debe tener decisión,

imprescindible que es la disciplina, responsabilidad consigo mismo para alcanzar lo deseado.

• Rechazar: Saber decir que no a situaciones que puedan poner en peligro la meta financiera propuesta.

• Ser perseverante: Esto le permitirá tomar ser firme en sus decisiones y actuar en consonancia con su plan de ahorros.

disciplina, organización y constancia. Si su ahorro es para un "por si acaso", llámele Fondo de emergencia, pero si lo relevante es obtener liquidez, pues no invierta en títulos a largo plazo, sino en instrumentos de bancos o mercado de valores para asegurar disponibilidad inmediata.

Expertos en finanzas personales coinciden en que para

empezar ese plan lo primero es conocer su situación económica.

Es decir, saber cuáles son sus ingresos, sus gastos fijos y su capacidad de respuesta ante posibles eventualidades.

Una vez identificados sus gastos, debe tratar de reducir los innecesarios, como garantías extendidas, servicios de “streaming”, consumo de electricidad (dismi-

nuirlo), comida rápida, suscripciones, “antojos” frecuentes, “pequeños vicios”. En fin, esos gastos que parecen insignificantes, pero que no le aportan más que problemas a sus finanzas.

No se debe gastar más de lo que se gana, pues esto solo le traerá mayores deudas y pocas posibilidades de ahorrar cada mes.

El ahorro debe verse como un cumplimento obligatorio para que funcione. De lo contrario, no podrá costear sus metas de estudios, ese vehículo nuevo, o el inicial para un apartamento propio. De ahí la importancia de establecerse un presupuesto mensual.

RECOMENDACIÓN Para alcanzar las metas trazadas en su plan de ahorro es importante contar con habilidades para administrar sus ingresos y evitar los sobregastos. Recuerde que un plan de ahorro es el camino hacia la independencia financiera.

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

7

8

ECONOMÍA

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

Impacto negativo del covid-19 en la macroeconomía de RD Las cifras oficiales ponen al desnudo las heridas de la pandemia en la economía

7.0

6.6

5.1

4.7

2016

2017

2018

2019

2020

L

a pandemia del coronavirus conocido como covid-19 es un problema de tipo sanitario que, para controlarlo, la mayoría de países decidió entrar en especies de cuarentenas que implicaron la paralización casi total o parcial de sus actividades económicas.

Por esta razón, el covid-19 no solo ha afectado la salud y la vida de millones de personas, sino que, además, ha provocado una de las más profundas crisis económicas mundiales, sobre la cual República Dominicana también ha llevado una pesada carga en los resultados.

En términos microeconómicos, la paralización de las actividades económicas provocó el cierre masivo de micro, pequeñas y medianas empresas (Mipyme) que a su vez prescindieron de sus empleados. Esto ocurrió tanto en el mercado formal, como en la informalidad económica, de acuerdo con informes publicados por el Ministerio de Economía, Planificación y Desarrollo.

Pero a nivel macroeconómico la repercusión negativa fue mucho más abarcadora en 2020: decrecimiento de la economía, caída de los ingresos tributarios, aumento del endeudamiento público, reducción del tamaño del producto interno bruto (PIB), más desempleo y menos empresas en operación.

DETALLES Una compilación de las estadísticas oficiales indican que en 2020, año de mayor impacto de la pandemia, la economía dominicano sufrió un decrecimiento de -7.6%, luego de venir creciendo a un ritmo de 5.8% anual en el cuatrienio anterior.

Los ingresos tributarios, que en los tres años anteriores crecieron a un ritmo promedio de

«

ECONOMÍA MEDIDA EN PORCENTAJE

Esteban Delgado

edelgado@eldinero.com.do Santo Domingo

RECUPERACIÓN

Indicadores macroeconómicos de los últimos cinco años

-6.7 INGRESOS TRIBUTARIOS EN MILLONES DE PESOS

661,280.6 603,375.4

539,039.3

633,003.0

485,644.1

2017

2016

2018

2019

2020

DEUDA PÚBLICA COMO PORCENTAJE DEL PIB

69.2

47.9

46.5

45.0 2016

50.5

2017

2018

DEUDA PÚBLICA EN MILLONES DE DÓLARES

2019

2020

TAMAÑO DEL PIB EN MILLONES DE DÓLARES 88,536.8 85,536.8

53,000.0 34,102.6

2016

80,024.5

44,928.2 37,215.0 40,975.5

2017

2018

2019

78,689.5

75,759.4

2020

EMPLEOS FORMALES DEL SECTOR PRIVADO

2016

2017

2018

2019

2020

LA RECETA. El gobernador del Banco Central, Héctor Valdez Albizu, ha informado que los equipos de política monetaria y fiscal del Gobierno van a seguir aplicando la misma receta que han estado promoviendo otros países de la región, consistente en medidas expansivas para retomar el camino de la recuperación económica. Esas medidas se dividen en la parte monetaria, con las facilidades de liquidez al sector financiero, a los fines de que presten dinero a bajo costo a las empresas que así lo requieran, mientras que en la parte fiscal, el Gobierno se propone un amplio programa de inversión pública que ha de impactar la economía.

El Banco Central reconoce que la expansión puede presionar aun más a la inflación, que está siendo afectada por los aumentos de los embarques y de los precios de las materias primas importadas, pero aclara que esos incrementos son coyunturales.

Sin embargo, las previsiones de recuperación de Valdez Albizu, han de verse a partir de marzo.

Así lo explicó a los directivos del Consejo Nacional de la Empresa Privada (Conep) en una reunión donde informó que en enero la economía siguió en números rojos con un -1.8%, aunque mantiene su previsión de que este año habrá un crecimiento que podría oscilar entre 5.5% y 6%. Los empresarios confían en las proyecciones del gobernador del Banco Central y esperan los efectos positivos del proceso de expansión monetaria y fiscal.

EMPLEADORES REGISTRADOS EN LA TSS

1,575,014 1,533,781 1,443,120

1,407,758

74,923

2020

2016

79,554

85,431

91,173

89,988

1,348,451

2016

2017

2018

2019

2017

Fuentes: Banco Central, Ministerio de Hacienda y Tesorería de la Seguridad Social.

10.8% anual, en 2020 sufrieron un retroceso de -4.3% para terminar en RD$633,003 millones, según datos del Ministerio de Hacienda.

Esta situación causó, a su vez, una demanda de más ingresos tributarios para la asistencia social de la población afectada,

lo cual provocó un incremento del déficit fiscal a 7.7% del PIB, cuando la estimación sin covid-19 era de 2.3%.

Para satisfacer la necesidad de más ingresos para gasto público, se recurrió al endeudamiento, que aumentó un 17.9% el año pasado hasta alcanzar los

2018

2019

2020

Katerinne Vásquez-elDinero

US$53,000 millones, de acuerdo con cifras del Banco Central.

En cuanto al tamaño del PIB, se redujo en alrededor de US$10,000 millones por una combinación de la caída de la economía y de la devaluación monetaria, para terminar en 2020 en US$78,689.5 millo-

nes (-11.1%). A eso se agrega la pérdida de 167,256 empleos privados formales, con el cierre de 1,185 empresas al término del 2020, situación que, combinada con la pérdida de empleos informales, se tradujo en un aumento de la pobreza general y la pobreza extrema en el país.

9

ECONOMÍA

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

La reducción de las actividades productivas, con su respectivo impacto en los indicadores macroeconómicos, colocaron al país en una situación de crisis que termina afectando con mayor fuerza a los sectores más vulnerables de la sociedad.

Es por esa razón que a la hora de analizar el impacto macroeconómico del covid-19 en República Dominicana, las autoridades han puesto la mira en los indicadores de pobreza, pues a mayor desempleo y menor actividad productiva, más crecerá la precariedad de quienes tienen necesidades.

El Ministerio de Economía, Planificación y Desarrollo publicó recientemente el boletín sobre Estadísticas Oficiales de la Pobreza Monetaria 2020 en República Dominicana.

El documento detalla que durante el pasado año 2020 la pobreza monetaria aumentó en 2.3 puntos porcentuales al pasar de 21% al cierre de 2019 a un 23.4% el año pasado. Este incremento de la pobreza, que afectó directamente a poco más de 268,515 personas, no fue mayor, gracias a los programas de asistencia social que desarrolló el Gobierno desde abril hasta diciembre de 2020.

“El impacto en la pobreza monetaria sería mayor de no poner en marcha los programas Quédate en Casa, FASE y PA’

Lésther Álvarez | elDinero

La crisis económica se traduce en mayor pobreza

La pérdida de empleos formales e informales tiende a provocar mayores niveles de pobreza.

«LOS POBRES Y POBRES EXTREMOS EN NÚMEROS

268,515 93,400

594,745

Nuevos pobres. Con el aumento de 2.3 puntos porcentuales de la pobreza hasta alcanzar 23.4% en 2020, un total de 268,515 personas pasaron a esa condición, por la pandemia.

Pobreza extrema. Se estima

Ayuda social. El Ministerio

TÍ, los cuales fueron extendidos hasta diciembre de 2020”, indica un comunicado del Ministerio de Economía.

Agrega que esos programas han mitigado la caída de los ingresos a través de transferencias monetarias directas a los hogares más vulnerables y evitaron que 594,745 personas cayeran bajo la línea de la pobreza.

El incremento de la pobreza general a un 23.4% también repercutió sobre la pobreza extrema, que pasó de 2.7% a di-

ciembre de 2019 a un 3.5% al cierre de 2020, es decir, que por lo menos 93,400 personas que antes eran pobreza, pasaron a empeorar su situación, entrenado a la pobreza extrema.

locidad en relativo poco tiempo cuando se produce una crisis económica.

En los últimos 20 años en República Dominicana se han producido tres procesos que han revertido en mayor o menor proporción el proceso de reducción de pobreza. El primero fue la crisis financiera de 2003, que hizo aumentar la pobreza de un 32.4 en 2002 a un 49.5% al cierre de 2004.

Ese acontecimiento revirtió todo el esfuerzo oficial que

que la pobreza extrema aumentó en 0.8 punto porcentual, con lo que llegó a 3.5% y agregó a al menos 93,400 personas de pobres a pobres extremos.

de Economía estima que de no haberse aplicado los programas sociales, habrían pasado a la pobreza 594,745 personas, adicionales a los 268,515 afectados.

MÁS POBREZA EN LA CRISIS La reducción de la pobreza monetaria y social requiere de esfuerzos combinados del Gobierno que pueden tomar años para mostrar resultados positivos, pero bajo la amenaza constante de revertirse con gran ve-

se venía registrando desde los primeros años de la década de los 90, cuando la economía del país se vio seriamente afectada.

A partir de 2005, la economía comienza a mejorar y el Gobierno retoma los programas sociales para reducir la pobreza de un 49.5% a un 42.7% al 2007. Pero al año siguiente vino una nueva crisis, que no fue interna, aunque tuvo repercusiones en el país.

Se trató de la crisis de las hipotecas "subprime" que se extendió inicialmente por los mercados financieros de Estados Unidos y luego a Europa, con un impacto en República Dominicana que provocó un incremento de la pobreza a un 43.2% y obligó a recurrir a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), además de recurrir con mayor frecuencia al endeudamiento público para cubrir déficit.

Pero desde ese momento hasta el 2019, la economía dominicana se mantuvo en un período de crecimiento con estabilidad casi constante, que facilitó un proceso de reducción de los indicadores de pobreza, pasando de 43.2% en 2008 a un 21% al cierre de 2019.

Es en 2020 cuando se presenta un tercer período de crisis, esta vez con la combinación de ser causado por factores externos que no tienen su origen directo en asuntos económicos, sino sanitarios.

La necesidad de entrar en cuarentena mundial para contener la expansión del covid-19, implicó una paralización forzada de las actividades económicas que se ha traducido en una crisis de alta repercusión.

Este año el Gobierno se ha de concentrar en retomar el camino de la recuperación y el crecimiento económico.

Indicadores de la pobreza en República Dominicana durante las últimas dos décadas En procentaje.

Pobreza extrema 49.5

32.7

Pobreza general

47.2 43.4

41.1

31.8

42.7

43.2

41.2

40.5

39.3

39.7

39.6 34.8

32.4

30.8

28.6 25.6

15.4 7.9

2000

7.6

2001

8.5

2002

16.1

11.8

2003

Fuente: Ministerio de Economía, Planificación y Desarrollo

2004

2005

13.2

2006

12.7

2007

12.8

2008

11.2

2009

10.8

2010

9.5

2011

9.9

2012

9.3

2013

7.7

2014

6.3

2015

4.5 2016

3.8 2017

23.4

22.8

21.0

2.9 2018

2.7

3.5

2019

2020

Katerinne Vásquez-elDinero

10

ENTREVISTA

Gustavo Zuluaga destaca importancia de los instrumentos financieros

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

Titularización puede ayudar en recuperación económica Lésther Álvarez | elDinero

María del Carmen Guillén mguillen@eldinero.com.do Santo Domingo

A

pesar de los estragos del covid-19 en la economía a nivel mundial, los dominicanos han demostrado estabilidad y disposición para enfrentar sus compromisos financieros, lo que continúa fortaleciendo la credibilidad y confianza de los inversionistas en el mercado dominicano.

Para Gustavo Zuluaga, subgerente general en la Asociación La Nacional de Ahorros y Préstamos (ALNAP), el efecto de compromiso de pago genera un impacto positivo de que la persona se mantendrá pagando. Reconoció que las regulaciones con las que el sistema financiero origina los créditos hipotecarios están hechas con unas medidas prudenciales y, por lo tanto, garantiza la sanidad de la cartera.

“Lo hemos constatado como entidad líder dentro del sistema hipotecario en temas financieros. Hemos vivido las últimas crisis del país, por ejemplo, la del 2004, 2008 y la de la pandemia provocada por el covid”, reseñó.

Zuluaga considera que el dominicano no pone en riesgo su vivienda. Antes de incumplir con la cuota del patrimonio de su familia, prefiere dejar de invertir en otras áreas como comprar un vehículo.

“El techo es la seguridad del dominicano y si tiene que dejar de pagar algo, lo último que dejaría de solventar es la casa porque representa la seguridad de la familia”, lo que representa estabilidad, expresó en una entrevista a elDinero.

NOVEDAD EN EL MERCADO El ejecutivo de la ALNAP califica el mercado de valores como joven, que ha venido desarrollándose y que se ha ido adecuando a las regulaciones.

En ese sentido, indica que con el instrumento de la titularizadora, vigente por la Ley 189-11, ya se realizó la primera emisión que abre nuevas oportunidades de crecimiento.

“Hablamos de un ecosistema completo que cuenta con todas las regulaciones para tener mayor profundización y que involucre nuevos actores como las personas físicas”, consideró tras señalar que la titularización fue

Gustavo Zuluaga, subgerente general de la Asociación La Nacional de Ahorros y Préstamos (ALNAP).

«OTROS DATOS

APOYO GUBERNAMENTAL Subsidio financiero.

El ejecutivo de la ALNAP informó que las personas que no tienen documentación legal de su terreno no pueden acceder a un crédito hipotecario, pero sí a un crédito que les garantice el capital para realizar la inversión que requieran.

Señaló que en la medida en que se dispongan planes de subsidio de tasa, como plantea el programa gubernamental “Familia Feliz”, se mitiga el impacto de los riesgos y favorece que el segmento de menores ingresos pueda acceder a la banca para estos fines.

“Esto ayuda bastante, porque

un sueño y más aún era cumplir un hito que demandaban junto a los demás accionistas: BanReservas, Banco BHD, Gran Capital y la Titularizadora Colombiana.

Agregó que ese paso ayudó a profundizar el desarrollo del mercado hipotecario, seguir y asegurar tasa fija para todo el país con mayores capacidades y mayor liquidez para ampliar los préstamos a largo plazo.

“Esta titularización implica un nuevo desarrollo del mercado de valores, porque hay un nuevo instrumento con altos

La inversión inicial será de US$32 MM hasta alcanzar US$200 MM.

hay personas que por nivel de financiamiento no aplican y el

niveles de garantía que también permiten que el mercado profesional, como los fondos de pensiones y las compañías de seguros, puedan invertir en títulos que trascienden en ayudar a las personas”, afirmó.

La titularización es un instrumento que puede ayudar en la recuperación de la economía, porque se titularizan hipotecas, se puede titularizar cualquier flujo; por ejemplo, el Gobierno puede hacer una titularización en base a los peajes basado en los flujos. También el tema del pago de impuestos con los via-

hecho de que el Gobierno les subsidie tres o cuatro puntos les da la oportunidad para demostrar su responsabilidad en la banca”, dijo.

Además, el riesgo de la entidad financiera también está protegido, porque el Gobierno va a subsidiar una parte importante del compromiso financiero disminuyendo la cuota del cliente y garantizando su responsabilidad.

El mayor riesgo es la volatilidad de la tasa de interés, porque cuando suben y la persona tiene un ingreso fijo, puede que no le alcance para pagar la cuota de ese préstamo. “Creo que ese es un riesgo delicado”, agregó.

jeros o con el anticipo, indicó.

Entiende que el Gobierno puede utilizar instrumentos como este para levantar capital y poder invertir en diferentes proyectos de desarrollo como infraestructuras. “Recogen el dinero hoy con una titularización a 20 años, invierte y paga a largo plazo, lo que se puede desarrollar en alianza público-privada”.

Sostuvo que es necesario buscar la forma de crear algún incentivo adicional para que puedan participar otras empresas. La realidad es que el

11.05 2020. La tasa de préstamos para adquisición y/o remodelación de viviendas se ubicó en 11.05% en enero del año pasado, antes de que se confirmara el covid-19.

10.75

2021. Tras la flexibilización de

la banca la tasa se colocó en 10.75% en enero de este año para la compra y/o remodelación de viviendas.

número va creciendo y recientemente se vio al Grupo Rica involucrándose en este mercado. “Estos son mecanismos en los que el sector privado accede a condiciones de costos mucho menor y más rápido”, argumentó Zuluaga.

Expresó que en la medida en que las empresas se sientan motivadas, se va creando un impulso para que la regulación se vaya readecuando y de igual manera hay muy buenas alianzas público-privadas que se ajustan para involucrarse en el mercado de valores.

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

11

12

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

EDITORIAL

Fernando Capellán y Codevi

F

ernando Capellán, el presidente del Grupo M-Codevi, se muestra tal como es: sin poses, sencillo, optimista, trabajador y jamás se abrocha el éxito como si fuera su cinturón, pues lo que mejor hace es reconocer el esfuerzo y resultados de todo el equipo. Pero la verdad hay que decirla: sin su energía y confianza en el futuro, con ese arrojo que le caracteriza, muy probablemente sus empresas no pudieran exhibir los números positivos que hoy están a la vista a todos. Y también hay que admitirlo: ha contado siempre

con un equipo eficiente, identificado con los objetivos del Grupo M y de los demás proyectos que han emprendido. Desde mediados de los 80 ha sido un conglomerado empresarial que lo único que ha hecho es agregar valor a la economía dominicana no sólo con miles y miles de empleos formales, sino a través de la exportación de productos de primera calidad, aceptados en los mercados más exigentes del mundo.

Codevi, circuito industrial asentado en territorio haitiano, pero estratégicamente en el borde

VISIÓN EMPRESARIAL

Franklin Vásquez fevro@hotmail.com

L

os datos sobre el incremento de la pobreza en América Latina y el Caribe durante el 2020 son, hasta cierto punto, escalofriantes, y reflejan los estragos dejados por la pandemia del covid-19 sobre una región que intentaba recuperarse, lentamente, de un malestar social que se exhibía, y aún se exhibe en países como Venezuela, Bolivia, Argentina, Paraguay Honduras, El Salvador y Haití, por solo mencionar algunos casos. En efecto, para la Comisión Económica

de la frontera, se ha convertido, con toda seguridad, en un estandarte de inyección de optimismo en el presente y futuro de toda la isla. Por algo lo han llamado el verdadero muro que necesita el país para evitar la migración descontrolada. Es un modelo que ha puesto de manifiesto el potencial de desarrollo conjunto y en armonía que hay en Haití y República Dominicana.

Desde que puso el primer pie en esas tierras, que hoy generan oportunidades de una mejor calidad de vida a más de 14,000 colaborado-

res y sus familias, ha repetido que la frontera es un lugar con un potencial de desarrollo infinito.

En su discurso de inauguración del Paseo del Chachá, acto que fue encabezado por el presidente Luis Abinader, volvió a decirlo: “Tenemos que hacer una mejor frontera con oportunidades para todos”. Apuesta al diálogo como principal herramienta de interacción entre los sectores con poder de decisión en República Dominicana y Haití, a fin de sacar lo mejor de cada pueblo.

Codevi, como iniciativa pione-

La pobreza en República Dominicana para América Latina (Cepal, 2020) el coronavirus llega a una región marcada por una matriz de desigualdad social, cuyos ejes estructurantes –el estrato socioeconómico, el género, la etapa del ciclo de vida, la condición étnico-racial, el territorio, la situación de discapacidad y el estatus migratorio, entre otros- generan escenarios de exclusión y discriminación múltiple y simultánea que redundan en una mayor vulnerabilidad ante los efectos sanitarios, sociales y económicos de esta enfermedad”.

La Cepal también había medido que, en América Latina, el porcentaje de pobreza extrema había aumentado de 7.8% a 11.3% de la población, y que la pobreza en general había pasado de un 27.8% al 30.5% durante el período 2014-2019. En ese mismo sentido, ese organismo estimó que el ritmo de mejora del coeficiente de Gini se

CARTA AL DIRECTOR

había reducido, pasando de un promedio anual de 1.1% durante el período 2002-2014 a tan solo un 0.5% durante los últimos cinco años, previo al inicio de la pandemia del coronavirus.

Con la llegada de este mortal virus, la situación de los países de la región latinoamericana tendió a complicarse, generándose un desempleo masivo y una caída abrupta del producto interno bruto, el cual se calcula cayó un -7.7% durante el 2020.

Esto conllevó a una reducción significativa en los ingresos de la gente, lo que en cierta medida fue amortiguado por los programas de ayuda social que los gobiernos latinoamericanos pusieron en marcha durante la crisis sanitaria, y también debido a la recuperación de las remesas que continuaron llegando desde el exterior.

Siguiendo con los datos, la Cepal proyecta que en el transcurso del 2020 “la tasa de po-

breza extrema se situaría en un 12.5% y la tasa de pobreza general alcanzaría el 33.7%. Ello supondría que el total de personas pobres ascendería a 209 millones a finales de 2020, es decir, 22 millones de personas más que en 2019. De ese total, 78 millones de personas se encontrarían en situación de pobreza extrema, ocho millones más que en 2019”. Este preámbulo viene a raíz del boletín de estadísticas oficiales que publicó recientemente el Ministerio de Economía, Planificación y Desarrollo (MEPYD), el cual reporta importantes datos sobre el incremento de la pobreza en República Dominicana. Se afirma, en el boletín de marras, que durante el 2020 hubo una pérdida de empleo total del orden del 5.9%, lo que representó alrededor de 277 mil puestos de trabajo, con relación al 2019.

Pero uno de los datos más interesantes que ofrece este boletín,

jseverino@eldinero.com.do

Lo que se espera del Presidente

S

ra en la frontera de Haití y República Dominicana, está orientada a continuar promoviendo un ambiente social positivo, competitivo y más sostenible. Aunque los aportes de los grandes escasamente son reconocidos en el presente, sino en el futuro cuando ya son historia, es propicia la oportunidad para destacar y valor en su justa dimensión la visión de desarrollo inclusivo que ha tenido Fernando Capellán en la isla a través de Codevi. Necesitamos más empresarios como estos mismos sentimientos.

eñor director, quisiera ver la posibilidad de que me dé la oportunidad de decirle algo al presidente Luis Abinader. Quiero expresarle que confío en su palabra de que hará cumplir sus promesas ante el país de hacer un gobierno decente.

No sé si será por él o porque la sociedad ya es otra, pero creo que él tiene una gran oportunidad de hacer historia en el país y estoy seguro se lo agradecerán todos los dominicanos.

Con lo que he visto en sus primeros meses de gobierno me atrevo a afirmar que él está lidiando con un verdadero monstruo

en su gestión, ya que es muy probable que muchos de sus funcionarios entienden que esta es su gran oportunidad para hacer dinero con negocios con el Estado.

Le quiero pedir que honre su palabra, ya que eso le dará un lugar en la historia dominicana que será de orgullo para él y su familia. Además, soy de los que creo que la transparencia es beneficiosa para todos al final de la jornada.

Luis Fernández V.

Provisión de cartera subió RD$11,699 MM

L

a pandemia por el covid-19 ha afectado la calidad de la cartera de créditos, a pesar de los esfuerzos que han hecho las autoridades moonetarias por "ponérsela fácil a los deudores", quienes, de todos modos, se vieron presionados por no

es que con la implementación de los programas sociales se evitó que más de 594,000 dominicanos cayeran bajo la línea de pobreza monetaria general.

Otro dato relevante del boletín del MEPYD es que la tasa de pobreza general en la zona urbana experimentó un aumento de 3.2 puntos porcentuales durante en el período 2019-2020, al producirse un cambio en la tasa de pobreza de 20.0 % a 23.2 %. De todos los datos que aporta este boletín, sine embargo, el que más llama la atención es el que revela que el Índice de Gini mejoró, en vez de empeorar, como pasó en el resto de los países de América Latina y el Caribe. Este índice muestra una reducción del 0.026 para todo el país, pasando de 0.431 en 2019 a 0.405 en 2020, a pesar de la pandemia. Para que vean, aún hay milagros en el mundo.

El autor es economista

poder pagar sus compromisos financieros.

La provisión de cartera en la banca múltiple pasó de RD$15,606.4 millones a RD$27,305.3 millones entre 2019 y 2020, es decir, RD$11,699 millones más, un 74.96%. Quienes conocen de finanzas saben que esto retrata la cruda realidad de la cartera de crédito, por la incapacidad de de pago de los deudores.

Con una provisión de cartera la empresa reserva fondos para prever el riesgo de no poder recuperar la cartera, es decir, de no poder cobrar esas deudas o parte del importe de lo vendido a crédito. A ver si este 2021 se convierte en un mejor año para todos, no sólo para la banca.

LA ESCUELA ECONÓMICA

ECONOLEGALES

Esteban Delgado

Jaime M. Senior Fernández

edelgadoq@gmail.com

L

jsenior@headrick.com.do

Indicadores de la pobreza en República Dominicana

a pobreza de puede medir de distintas formas y siempre habrá un sesgo amplio en los resultados exactos, pues es prácticamente imposible establecer, con exactitud, la condición de pobreza de una persona, una familia, una comunidad, un país.

Entre las formas de medir la pobreza está el acceso a servicios. Es posible que una familia sea tan pobre, que ni siquiera percibe ingresos, pero en camino el Estado le suple, de manera satisfactoria, de servicios de agua potable, salud, educación, alimentación y electricidad.

Entonces, se trata de una familia en pobreza monetaria, pero no así en cuanto a su calidad de vida.

De otro lado, tenemos familias con ingresos económicos “satisfactorios”, pero que deben hacer uso de una parte importante de esos ingresos para acceder a los servicios que hemos mencionado, debido a que el Estado no se los suple.

En ese caso, esa familia no tiene pobreza monetaria, pero sí amplias limitaciones de acceso a servicios básicos que debe costear por su cuenta.

Los estudiosos de la economía social hacen combinaciones de esos aspectos para tener una medición aproximada de los niveles de pobreza. En el caso de República Dominicana, los informes oficiales, generalmente se enfocan en la llamada “pobreza monetaria”, que consiste en la ubicación de la condición de clases alta, media o baja, así como la vulnerable, la pobre y la de pobreza extrema, con base en unos niveles de ingresos mensuales por familia.

De acuerdo con el más reciente informe de Ministerio de Economía, en República Dominicana, el año pasado, por los efectos del covid-19, la pobreza pasó de 21% a un 23.4%, un incremento de 2.3 puntos porcentuales que equivale a alrededor de 268,000 personas que pasaron de una condición vulnerable a volver a ser pobres.

Hay que considerar algunos antecedentes, como el hecho de que en 2012 la pobreza se ubicaba en alrededor de un 39% y ocho años después, al cierre de 2019, fue reducida a 21% (recuerden que estamos hablando de la pobreza monetaria).

Luego, los efectos de la paralización de las actividades económicas formales e informales, a causa de la pandemia, cau-

13

OPINIÓN

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

saron un incremento de la pobreza en 2020 para llegar al 23.4%.

El Ministerio de Economía, Planificación y Desarrollo informó que los niveles de pobreza no aumentaron más el año pasado, gracias a los efectos positivos de los programas de asistencia social, que fueron fortalecidos por el Gobierno en ese período de crisis y algunos, incluso, siguen vigentes.

Se trata del programa Quédate en Casa donde el Gobierno decidió aumentar de RD$825 mensuales a RD$5,000 el subsidio social que concede a los hogares pobres con la tarjeta del programa Comer es Primero. Asimismo, dispuso aumentar la cantidad de hogares beneficiados de 800,000 a un millón 500,000.

Otro programa de ayuda fue el Fondo de Asistencia Social al Empleado (FASE), dividido en dos: FASE 1 para los trabajadores formales del sector privado suspendidos que reciben un aporte de hasta RD$8,500 mensual de parte del Estado y FASE 2 para trabajadores que fueron reincorporados a sus puestos, pero que su empleador les pagaba una parte de su salario y el Estado lo completaba con un aporte de RD$5,000 mensual.

Un tercer programa de ayuda social fue el Programa de Asistencia a los Trabajadores Informales (PA´TÍ), con el cual el Estado le aportó RD$5,000 mensuales a 200,000 trabajadores informales.

Se supone que cada uno de esos programas era individualizado, a los fines de que no se dotara de más de una de esas ayudas a cada hogar y así evitar la duplicidad de beneficiarios.

Hay un quinto elemento social, que no se aprecia como tal, peor que tuvo también un gran impacto para evitar un aumento mayor de la pobreza: la decisión del Gobierno, tanto del anterior Presidente como del actual, de no despedir a empleados públicos durante los meses difíciles de la pandemia. Eso limitó en parte el creciente desempleo que se registró en la formalidad laboral del sector privado.

En todo caso, el efecto de la pandemia en los indicadores de pobreza ha sido fuerte, pero, afortunadamente, no tan grande como se temía. Ahora solo queda trabajar juntos para la recuperación.

La revolución del nuevo reglamento de Sistemas de Pago

A

unque el tema de un nuevo reglamento de sistemas de pago pudiera parecerles a algunos como un tanto técnico y de limitado interés, la realidad es que el documento, recientemente publicado por la Junta Monetaria, revoluciona a la banca y el sector “Fintech” en República Dominicana. El país pasa a tener una norma moderna, eficaz y comprensiva respecto a un tema de trascendental importancia para la economía moderna.

El término “sistemas de pago”, en sentido muy amplio, se refiere a “un conjunto de instrumentos, procedimientos y reglas para la transferencia de fondos entre participantes”. Los sistemas de pago pueden ser tan sencillos como la compensación de cheques (de larga data en nuestro país) y conceptos más modernos como la liquidación de valores o transferencias interbancarias (ACH o LBTR), o conceptos actuales como pagos directos de persona a persona a través de un teléfono móvil.

Este reglamento no viene a llenar un vacío en nuestra normativa, ya que el país cuenta con un reglamento de sistemas de pago desde el año 2007, algo que, en su momento, también nos colocó a la vanguardia en la materia.

Pero el mercado de sistemas de pago ha evolucionado rápidamente en los últimos cinco años, y el nuevo reglamento actualiza el existente, a la vez que introduce una serie de conceptos y modalidades novedosas. Nos enfocaremos en estos últimos aspectos.

A modo general, este reglamento trata de manera más comprensiva e integral los nuevos sistemas de pago que han surgido en los últimos años. Lo que esto quiere decir es que previamente, la normativa estaba más enfocada en sis-

temas tradicionales como los cheques, transferencias entre bancos, y sistemas de pago mediante tarjeta de crédito, los cuales fueron adecuadamente regulados por el reglamento de 2007, evidenciado por el crecimiento de estos sistemas en nuestro país.

No obstante, a través del desarrollo de las “Fintech” en República Dominicana -y a nivel internacional- han surgido otras modalidades de sistemas de pago. El reglamento reconoce a las “entidades de pagos electrónicos” participantes en mercados de sistemas de pago con el “objeto exclusivo (…de) proveer servicios de pago mediante cuentas de pago electrónico a través de soluciones tecnológicas”. Un ejemplo de este tipo es la plataforma PayPal. Otro elemento novedoso es la incorporación de elementos tecnológicos para la validación y realización de transacciones; conceptos como las “credenciales de pago” (identificación que habilita a un usuario a realizar transacciones digitales), la “digitalización” (captura y almacenamiento en forma digital), los “mensajes de datos”, firmas digitales y “pagos móviles”. Estos conceptos son utilizados en el reglamento para abrir nuevos espacios de pagos por otras vías e instrumentos, facilitando su acceso al público.

El reglamento también prevé conceptos nuevos como el “activo virtual” (pensar en Bitcoin), “dinero electrónico” y la “cuenta de pago electrónico”.

Estos aspectos, además de vincular los sistemas de pago de manera más cercana con el mercado de valores, son un paso adelante en la materia, situándonos en la vanguardia regulatoria a nivel regional.

El autor es abogado

OBSERVACIONES

San Juan ¿en estado de emergencia?

L

a semana pasada el presidente Luis Abinader realizó un Consejo de Gobierno en el minucipio San Juan de la Maguana donde se decidió declarar a la provincia San Juan en emergencia por las precarias condiciones en que, aparentemente, está.

Si bien la Región Suroreste es la más pobre del país, la realidad es que entre las provincias que la componen (Azua, Bahoruco, Barahona, Independencia, Elías Pila, Pedernales y San Juan) esta última es la que goza de mayor prospe-

ridad y desarrollo o, dicho de una forma más correcta, es la menos pobre. ¿Será que el Gobierno quiere ir en apoyo de esa empobrecida región y decidió comenzar por la menos afectada?

De lo contrario, debió iniciar declarando en emergencia a otras provincias de la zona que son mucho más pobres como Elías Piña o Pedernales.

En todo caso, en uno o dos años, San Juan deberá estar mejor que ahora, porque se supone que el Gobierno dará prioridad a su recuperación.

14

INVERSIÓN

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

Codevi: 18 años de apuesta por el desarrollo inclusivo en la frontera Lésther Álvarez | elDinero

El presidente Luis Abinader dejó inaugurado el Paseo del Chachá dentro de este complejo industrial

Corte de cinta inagural de Jaco Restaurant, en Villas Codevi, por Limber Cruz, el presidente Luis Abinader, Fernando Capellán y Aníbal Capellán.

Jairon Severino

jseverino@eldinero.com.do Dajabón

C

odevi, un campus industrial y de servicios ubicado en la región Noroeste de la isla Hispaniola, entre Quanaminthe (Haití) y Dajabón (República Dominicana), está en la frontera de los 18 años de existencia. Fue fundado en 2003, pero el primer tractor para abrir trochas o caminos, con el propósito de comenzar a hacer las proyecciones de lo que hoy es este complejo de empresas, entró en la zona en 2002.

La historia tiene mucho que contar. No fue un out fácil, pues en principio hubo hasta tiros, lo que suponía que la tarea de convencer a los incrédulos sería ardua. El proyecto está ubicado estratégicamente en una franja entre el río Masacre, cuando se interna en territorio haitiano, y la línea de frontera con República Dominicana. De hecho, Villas Codevi, un complejo de

«EMPLEOS

Compromiso

“

Esta iniciativa es pionera en la frontera de Haití y República Dominicana. Está orientada a continuar promoviendo un ambiente social positivo, competitivo y más sostenible, que es la misión asumida desde el grupo M-Codevi".

74 facilidades de hospedaje, está en territorio dominicano, haciendo que este parque sea verdaderamente binacional desde el punto de vista de su impacto económico, social, geográfico y cultural.

El jefe de Estado de entonces, Hipólito Mejía, apoyó el proyecto desde que el presidente del Grupo M-Codevi, Fernando Capellán, y el empresario Limber Cruz, hoy ministro de Agricultura, lo visitaron en el Palacio Nacional para hablarle

14,275

Colaboradores. El complejo

Fernándo Capellán.

Presidente del Grupo M-Codevi

de las bondades y oportunidades que ofrece la frontera.

Al ver la receptividad de Mejía, unos días después también se reunieron con el mandatario haitiano de entonces, Jean Bertrand Aristide, a quien le dieron los detalles de lo que hoy es la principal fuente de generación de puestos de trabajo en la frontera entre Haití y República Dominicana.

“Limber cogió este proyecto e inmediatamente entró con un tractor en 2002. No fue muy

industrial Codevi, en Quanaminthe, Haití, genera empleos para 14,275 colaboradores, según información dada a conocer por los ejecutivos del Grupo M.

bienvenido porque hubo hasta tiros, pero con persistencia y pasión Limber creó lo que estamos viendo hoy en esta frontera”, cuenta Capellán, quien explicó que cuando terminaron la reunión con Aristide, de una vez el presidente Mejía se comunicó para dar el primer picazo.

Codevi ha demostrado que no sólo fue bien concebido, partiendo de los resultados que ha dado para ambos países, sino que sigue evolucionando e innovando en su modelo pro-

ductivo al inaugurar el Paseo del Chachá, un nuevo hito que marca la importancia que tiene el complejo para el desarrollo y la dinamización socioeconómica, tanto de Dajabón como de Quanaminthe.

El proyecto consta de un centro de nutrición, gimnasio, salón multiuso, espacios de capacitación y eventos, piscina, restaurante, área de juego para niños y niñas; y una oferta culinaria pensada para mantener la buena nutrición.

Según el presidente del Grupo M-Codevi, el Paseo del Chachá, en conjunto, crea un nuevo ecosistema que aporta un espacio de bienestar, entretenimiento y capacitación que agrega valor a los negocios, a los clientes, inquilinos del parque industrial, colaboradores y a las comunidades aledañas, siendo no sólo atractivo para estos públicos, sino que impactará de manera directa en la calidad de vida de las familias de la zona fronteriza.

“Esta iniciativa es pionera en la frontera de Haití y República Dominicana. Está orientada a continuar promoviendo un ambiente social positivo, competitivo y más sostenible, que es la misión asumida desde el grupo M-Codevi, donde nos honra ser creadores de valor”, expresó el empresario.

La inauguración de Paseo del Chachá de Villas Codevi contó con la participación del presidente de la República, Luis Abinader Corona; del expresidente Hipólito Mejía, del ministro de Agricultura Limber Cruz; el de Industria y Comercio, Víctor Bisonó, y del consejo de directores de Grupo M, Joseph Blumberg, entre otros ministros y funcionarios del gobierno, así como destacadas personalidades, embajadores y empresarios.

El presidente del Grupo M-Codevi le comentó al presidente Luis Abinader que en el mismo helicóptero que él llegó a la inauguración del Paseo del Chachá lo hizo Mejía en 2002 con parte de la comitiva dominicana para dar inicio a los trabajos, por lo que “fue muy significativo ver de nuevo el helicóptero en el aire llegando a estas tierras”.

La realidad demuestra que ha valido la pena el esfuerzo por los resultados que puede mostrar el complejo industrial Codevi, donde convergen 14, 275 empleados, de los cuales 13,460 son haitianos, es decir, el 94.3%. Capellán explica que cuentan con una estructura de apoyo de altísima calidad, lo cual se demuestra con la inauguración de una cocina industrial con capacidad para producir y servir 15,000 raciones de alimentos por día para la población de Dajabón y Quanaminthe.

Cubrirse contra la inflación Dos de los resultados de la crisis del COVID-19 han sido la liberación de efectivo a gran escala a través de programas especiales de alivio contra la pandemia por parte de los gobiernos y el aumento de la oferta de dinero por parte de los Bancos Centrales. Cuando se combinan estos factores con una disminución de las tasas de interés, se crea el escenario ideal donde crece la inflación. La inflación disminuye el valor de los fondos que se tienen en efectivo, en cuentas de ahorro y en las inversiones de renta fija. Existen ciertos activos que han demostrado ser rentables en períodos inflacionarios y que los inversionistas utilizan

15

INVERSIÓN

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

IMPACTO AMBIENTAL

Haitianos. La mayoría de los empleos que genera Codevi correspone a haitianos, equivalente a un 94.3%, mientras que el resto está distribuido entre dominicanos y otras nacionalidades.

Familias. De acuerdo con el proyecto Zaboka, una empresa proveedora de gas licuado de petróleo (GLP), se busca integrar a por lo menos 40,000 familias para que no usen carbón.

Transformación. Uno de los proyectos más importantes que describe Fernando Capellán, porque impactará positivamente en el medio ambiente, es el cambio de la matriz de leña y carbón por gas licuado de petróleo. Sostiene que es uno de los pasos más transcendentales que habrán de darse. En las tres primeras fases, el proyecto Zaboka, una empresa proveedora de gas licuado de petróleo (GLP) que busca integrar a por lo menos 40,000 familias. “Es que 96 galones de gas equivalen al consumo de aproximadamente 2,200 libras de carbón, es decir, 2.8 árboles adultos”, explica el presidente de Grupo M-Codevi.

Según datos presentados durante la inauguración del Paseo del Chachá, en 2019 se consumieron aproximadamente 946,500 toneladas métricas de carbón a nivel nacional en Haití. Durante el último siglo, destaca, la cubierta forestal natural del país ha disminuido del

“Creo que esto complementa muchísimas cosas que hemos estado haciendo porque vamos a poder vender comida a precios tan bajos como sean posible y con una calidad indiscutible. Considero que este es un paso muy importante que complementa mucho este proyecto, ya que aunque tenemos ahí una cocina gigante, pero también

hay varias pequeñas porque, como ustedes saben, esto es como unas pequeñas naciones unidas. Aquí tenemos chinos srilanqueños, centroamericanos, mexicanos y cada uno con su diferente sazón y receta, es decir, que estaremos sirviendo a esas personas que viven aquí y nos ayudan con el manejo de la planta”, detalló.

El Grupo M-Codevi destacó la importancia del modelo de negocio binacional del Campus Industrial Codevi, el que contribuye con el desarrollo de un importante clúster comercial en las comunidades fronterizas de ambos países.

Además, acentúa el impacto socioeconómico a través de la creación de miles de empleos

Jaco forma parte del Paseo del Chachá, en Codevi.

«DATOS PARA TOMAR EN CUENTA

13,460 40,000

Valores Per Cápita Fernando León valorespercapita@gmail.com

para cubrir (hedge) sus portafolios de la misma. A continuación detallo 3 de los activos que históricamente han sido rentables en esos períodos inflacionarios: •Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS): Son bonos emitidos por la tesorería del Gobierno Norteamericano, en los cuales el monto principal está indexado a la inflación: Cuando hay inflación, el monto incrementa en el mismo porcentaje, pero cuando hay deflación, se reduce. La tasa de interés es fija, pero al variar los

montos del principal, los pagos también varían. Los plazos a los que son emitidos los TIPS son 5, 10 y 30 años. A su vencimiento, te repagan el monto ajustado a la inflación o el monto original del préstamo, cual sea mayor. El monto mínimo de inversión son 100 dólares.

• Bienes raíces: Las bienes raíces son activos reales que son dados a apreciarse con el tiempo, y en períodos de inflación, tienden a aumentar su valor con ella. En el caso de que quieras invertir en este sector pero no necesa-

riamente quieras comprar una casa, terreno o vivienda, puedes invertir en un REIT (Real Estate Investment Trust) o en algún Fondo de Inversión Inmobiliario. Estos fideicomisos y fondos de inversión tienen la ventaja que te permiten estar expuestos al sector sin necesidad de tener que invertir grandes sumas de dinero, y además, al ser negociados en los mercados de capitales, no tienen problemas de liquidez a la hora de querer vender o salir de la posición.

• Commodities: Un commodity es un bien tangible, una materia prima o un bien agrícola, que se puede comprar y vender. Ej. Café, Cacao, Oro, Plata…etc. Estos productos tienden a tener buenos rendimientos ya que a medida que sube la inflación, aumentan sus precios. Al incrementar

60% de la superficie terrestre a tan sólo el 4%, según la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO, siglas en inglés). Según el documento, el impacto del carbón cuenta con dos vertientes: la tala descontrolada de árboles y la contaminación generada al consumirse, lo cual se debe a que al hacer combustión se liberan sustancias al aire que causan contaminación ambiental, smog y lluvia ácida, efectos nocivos para la salud, y contribuye a incrementar el efecto invernadero natural del planeta.

De acuerdo con las explicaciones de Capellán, con sus bajas emisiones de monóxido de carbono y otros contaminantes, se contribuye amigablemente con la preservación del medio ambiente.

La empresa Zaboka tendrá la primera envasadora ubicada estratégicamente en los alrededores de la zona franca Codevi, dentro del distrito de Juana Méndez.

formales, directos e indirectos.

“Por cada tres empleados nacionales haitianos se crea un empleo en República Dominicana, gracias a este campus industrial que se beneficia del tratado Hope/Help creamos mejores condiciones de vida en ambos países. Esa es la verdadera belleza del modelo binacional”, afirmó Capellán.

los precios, los productores y comerciantes tienden a obtener mayores ganancias.

Estos son algunos de los activos que tienden a tener buenos rendimientos en períodos de inflación. Es buena idea que analices tu portafolio de inversión y, en caso de ser necesario, hagas un rebalanceo con el cual te cubras con algunos activos como los antes mencionados del riesgo inflacionario.

El autor es experto en finanzas

16

INTERCAMBIO COMERCIAL

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

Mercado binacional sólo viernes y lunes: ruptura lógica del comercio Lésther Álvarez | elDinero

Fernando Capellán y autoridades de Dajabón solicitan que sea todos los días Jairon Severino

jseverino@eldinero.com.do Dajabón

E

l mercado binacional entre República Dominicana, que de manera formal se celebra en al menos una docena de puntos a un lado u otro de la frontera, sólo está permitido los días viernes y lunes. ¿Dos veces por semana?

Sí y esto es lo que empresarios y representantes de Dajabón consideran contradictorio a la lógica del comercio.

“Por eso es que decimos que este mercado celebrándose sólo viernes y lunes desafía la lógica del comercio. No hay forma de mantener el orden ni de recoger la basura cuando usted tiene un caos los lunes y los viernes”, sostiene Fernando Capellán, presidente del Grupo M-Codevi, quien le pidió al presidente Luis Abinader, durante la inauguración del Paseo del Chachá, tomar en cuenta este tema en el proceso de dinamización de la economía en la frontera.

Capellán explicó que como exportadores dominicanos hacia Haití piden a las autoridades ver la conveniencia de que el mercado binacional esté abierto todos los días de una forma organizada. Aseguró que como empresarios están en la disposición de ayudar a las autoridades municipales, medioambientales, del Ministerio de Industria, Comercio y Mipymes y Aduanas para que esta propuesta sea una realidad. “Tenemos que hacer una mejor frontera con oportunidades para todos”, afirmó.

Para Capellán, la tarea de eliminar los prejuicios a ambos lados de la frontera debe ser una tarea de todos los sectores sociales, ya que eso impide que haya una mayor cooperación entre Haití y República Dominicana. Refiere que países como Estados Unidos y los europeos necesitan manufactura cerca, la cual se encuentra en la isla que comparten estas

Para el mercado, las puertas son abiertas a las 8:00 de la mañana sólo dos días a la semana.

Inclusión

“

Participación

“

Propuesta

“

Hemos apostado al desarrollo de todos en esta zona. Tenemos que hacer una mejor frontera con oportunidades para todos”.

Lo importante es que puedan venir todos los días, pues eso también dinamiza nuestra economía”.

La celebración diaria del mercado binacional es una propuesta que hemos asumido desde que llegué a la alcaldía”.

Fernando Capelllán.

Presidente del Grupo M-Codevi.

Rosalba Milagros Peña.

Gobernadora de Dajabón.

Santiago Riverón.

Alcalde de Dajabón.

dos naciones. La gobernadora de Dajabón, Rosalba Milagros Peña, consideró necesario que el mercado binacional sea celebrado de lunes a viernes, debido a que así estaría menos congestionado, ya que los días viernes y lunes se desplazan muchas personas desde diversos puntos del país, limitando sus posibilidades de acceder a mejores oportunidades de negocios.

“Lo importante es que puedan venir todos los días, pues eso también dinamiza nuestra economía; será mucho mejor

el manejo logístico del mercado, pero también impulsaremos el turismo. Creo que más gente podrá venir a conocer nuestra provincia cualquier día”, explicó.

La representante del Poder Ejecutivo en la provincia refirió que hay un consenso entre las autoridades de la provincia con miras a que el mercado sea implementado durante toda la semana, con algunas excepciones. “Si se hace todos los días hay menos trabajo, incluso, para el ayuntamiento porque no es fácil el cúmulo de basura

que se queda”, afirmó. El alcalde de Dajabón, Santiago Riverón, explicó que la celebración diaria del mercado binacional es una propuesta que ha hecho desde que asumió el cargo en abril del año pasado. Indicó que su primera posición es que se hiciera cinco días a la semana, de lunes a viernes, pero que hay rechazo en algunos sectores del lado haitiano, principalmente comerciantes porque ellos abrirán un mercado paralelo.

Afirmó que contrario a como consideran algunos co-

PROACTIVIDAD

«DIÁLOGO. El presidente del

Grupo M-Codevi, Fernando Capellán, valoró la proactividad que han tenido los funcionarios del gobierno dominicano con sus colegas haitianos, especialmente la firma del acuerdo de nueve puntos que hizo el presidente Luis Abinader con su homólogo Jovenel Moïse. Reconoció el contacto que realizan las autoridades dominicanas, especialmente las fuerzas armadas y otros ministerios, con las haitianas, ya que eso fortalece el diálogo y la cooperación mutua.

“Creemos en el diálogo y en la cooperación, pues es la única vía de resolver y de darle oportunidad a tanta gente en la frontera, que se merece una mejor vida y un empleo digno y subir su nivel para que sigan viviendo en la frontera”, explicó Capellán.

El Grupo M-Codevi, según detalló su presidente, tiene en carpeta la ampliación del proyecto y la construcción de un hospital de maternidad del lado haitiano, para lo cual ya tienen los terrenos ubicados, por lo que sólo esperan las autorizaciones.

Resaltó la intención de aprovechar la capacidad de generación de energía solar que hay en Codevi, de 1.5 megavatios, para venderle electricidad prepago a la ciudad de Juana Méndez, porque actualmente carece de ese servicio. “Este es un paso importante para que haitianos sigan viviendo en Haití y dominicanos vivan en República Dominicana”, dijo.

Respecto al impacto que tiene Codevi en la economía local, señala que los recursos que se erogan al personal que labora en las fábricas es un dinero que vuelve a entrar a la economía, principalmente a comprar productos dominicanos.

merciantes haitianos, de que les afectaría a ellos, sería todo lo contrario porque los demás compatriotas que viajan desde lejos podrían hacerlo sin la prisa o presión que representa hacerlo sólo dos veces por semana. Además, dijo, el mercado es un motor que dinamizaría la economía de la provincia y el ayuntamiento tendría mejores ingresos. Según señala, no hay inconvenientes con abrirlo todos los días del lado dominicano, el problema sería ver si del otro lado dejan que los clientes crucen a comprar.

COMBUSTIBLES

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

El instrumento financiero quedó instituido con un fondo de RD$100 millones

MICM y BanReservas lanzan fideicomiso para el desarrollo del gas natural vehicular CARACTERÍSTICAS

«BASE. El gerente general de la

elDinero

Santo Domingo

E

l Ministerio de Industria, Comercio y Mipymes (MICM) y la Fiduciaria Reservas lanzaron el nuevo “Fideicomiso de Administración para el Programa de Masificación del Gas Natural (Masgas)” para impulsar la expansión del parque vehicular no convencional y la diversificación de fuentes de energía.

La iniciativa quedó instituida tras la firma del convenio entre Víctor -Ito- Bisonó, ministro del MICM; Samuel Pereyra, en su calidad de presidente del Consejo de Administración de Fiduciaria Reservas y administrador de Banreservas y Andrés Van Der Horst Álvarez, gerente general de Fiduciaria Reservas.

El fideicomiso Masgas cuenta con un patrimonio fideicomitido de 100 millones de pesos por concepto de flujos históricos procedentes del

Samuel Pereyra, Víctor Bisonó y Andrés Van Der Horst durante la firma del acuerdo para lanzar el fideicomiso Masgas.

Margen de Desarrollo del Gas Natural Vehicular (MDGNV) aplicado a las empresas importadoras de este combustible.

El ministro Bisonó explicó que “se trata de una iniciativa que nace de la visión país que el gobierno del presidente Luis Abinader ha venido impulsando, como la consolidación del parque vehicular no conven-

Hablemos de Calidad Dr. Julio Santana

santju2012@gmail.com

Comentarios sobre innovación y competitividad (4 de 4) “Si seguimos haciendo lo que estamos haciendo, seguiremos consiguiendo lo que estamos consiguiendo”- Stephen Covey.

En materia de innovación el país necesita, antes que una estrategia, un compromiso intra e intersectorial serio, así como la más plena conciencia de que se trata de una apuesta trascendente para el futuro del país. Este compromiso supone un cambio drástico de la cultura productiva nacional.

La realidad es que las frágiles alianzas gobierno-empresa, que se reinician en cada Administración con grandilocuentes discursos y nuevas promesas, no han logrado que de manera efectiva el conocimiento y la innovación incidan, de manera efectiva y medible, y hasta donde sea posible, en el desarrollo económico y social de la nación.

Ciertamente, en el país tenemos empresas que despuntan como vanguardia de la economía nacional, en gran medida por la

17

concreción de alianzas con corporaciones extranjeras que las obligan a cambiar sus patrones de gestión y tecnológicos, así como transitar de la administración familiar a la corporativa.

Ellas podrían servir de núcleo de avanzada en cualquier esfuerzo de implantación de una cultura innovadora, lo mismo que de referentes obligados a la hora de trazar nuevamente las estrategias a seguir. ¿No sirve la Estrategia Nacional de Desarrollo (END)? Obviamente, sin una Visión País mal haríamos en construir caminos sectoriales. El orden que necesitamos como garantía de alineación y sintonía perfecta de los componentes de la agenda nacional, sería el siguiente: END (Visión País)-Estrategia Nacional de Competitividad-Estrategia y Planes Nacionales de Desarrollo industrial.

Completo en eldinero.com.do La autor es experto en calidad

cional a través de la diversificación de fuentes de energía en el transporte, siempre teniendo presente que nuestra principal meta es migrar hacia una movilidad sostenible”.

Señaló que transformar el parque vehicular a gas natural supone altos costos para el consumidor final y que, por eso, Masgas facilitará la compra de

Fiduciaria, Andrés Van Der Horst, afirmó que este Fideicomiso es constituido amparado en un marco normativo que tiene más de 10 años de establecido en nuestro país y que por muchos años estuvo rezagado sin ningún tipo de aplicación práctica.

Masgas persigue crear una estructura financiera independiente para la administración transparente y eficiente del patrimonio fideicomitido, para financiar los procesos de conversión, mantenimiento y sistematización de vehículos de gas natural en la República Dominicana.

los kits de conversión, el mantenimiento periódico del equipo y su monitoreo, a través del Sistema de Control de Expendio (Sicoex).

El ministro Bisonó afirmó que otras acciones que se realizan desde el MICM para crear las condiciones en el mercado para la masificación del gas natural vehicular en país, es “im-

pulsar permisología eficiente para el expendio de este tipo de combustible, dándoles el apoyo tanto para la apertura de nuevos proyectos de expendio de gas natural, como para la inclusión de este combustible a estaciones ya existentes que cumplan con los parámetros de distancia y estándares de seguridad”.

Asimismo, resaltó que la iniciativa da respuesta a un marco normativo que fue creado en 2007 y que aún no tenía aplicación práctica; “con la puesta en marcha de este fideicomiso se materializa de manera confiable, transparente y eficaz, por primera vez, los fondos del Margen de Desarrollo del Gas Natural Vehicular”, dijo.

Explicó que el fondo promueve la reducción de la dependencia de los derivados del petróleo, para cumplir con los compromisos adquiridos en los convenios internacionales relativos a la protección y preservación del medio ambiente y la disminución de la contaminación atmosférica.

18

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

HAIVANJOE NG CORTIÑAS El autor es economista.

El análisis de Haivanjoe

[

¿Fue eficaz el crédito bancario en la actividad económica de 2020?

Santo Domingo

E

Para el 2020, el PIB manifestó un desempeño negativo del orden de un 6.7% y el crédito de la banca se desaceleró y creció a solo un 2.5%, al pasar el monto de RD$1 billón 225,218 millones a RD$1 billón 255,952 millones.

Ambos indicadores mostraron una actividad contractiva respecto a la tendencia de los últimos años.

CONTACTO CON EL AUTOR • hngcortinas@gmail.com • Twitter: @haivanjoe • Blog: Haivanjoe.com

l estado de emergencia nacional por la pandemia mundial, implicó el cierre parcial de las actividades económicas no esenciales y provocó respuestas de política económica, enfocadas en tratar de mitigar el impacto de la paralización, implementando políticas fiscal y monetaria de carácter expansivas.

La Junta Monetaria en varias de sus resoluciones tomadas en 2020, autorizó la reducción de la tasa de política monetaria y del encaje legal, así como, poner a disposición de las entidades bancarias recursos para favorecer la liquidez, por un monto que ascendió a RD$190 mil millones, equivalente al 4% del PIB, como forma de atender la demanda de crédito de los sectores productivos y hogares dominicanos.

El aumento de la liquidez en la economía en 2020, contribuyó a que el aumento de la demanda de dinero encontrara correspondencia, evitando de esa manera una deflación y permitiendo solo cuatro meses de inflación negativa, los correspondientes a los meses de febrero a mayo.

La literatura económica es robusta en el tratamiento del tema relacionado al papel favorable del crédito bancario sobre el crecimiento de la economía y al hecho de que, el sistema financiero es el vehículo obligado para muchos de los instrumentos de la política monetaria.

La crisis sanitaria de 2020 ha provocado una recesión económica, en la que el epicentro ha estado por el lado de la oferta de la economía real y la causa por el lado sanitario, a diferencia de otras crisis económicas, que su origen se ha ubicado en el ámbito financiero, y la actual, está aconteciendo en un entorno estable del sistema financiero.

La salud del sistema financiero durante el 2020, aunque menor que en los años de normalidad, refleja robustos indicadores y estabilidad. Un índice de morosidad general de un 1.94%, el de la morosidad estresada en un 6.7%, las provisiones

con una cobertura de 204.0%, los activos crecieron en un 19.2% nominal, la solvencia se ubicó en un 21.1% y la rentabilidad, medida por los índices del capital y los activos -ROE y ROA-, registraron un 15.6% y un 1.8%, respectivamente.

Al abordar el tema de la influencia del crédito bancario con inyección monetaria adicional, consideramos dos argumentos. El primero, estudia si la canalización del crédito otorgada durante el 2020 ayudó a mitigar el impacto negativo sobre la economía y la segunda, si la referida canalización surtió efectos positivos sobre el comportamiento sectorial del PIB. La reducción de la tasa monetaria del Banco Central de un 4.5% a un 3%, provocó una reducción en la tasa de interés activa de la banca de un 3.2% y lo hizo en un mes, indicativo de que el canal de transmisión fue eficaz para favorecer el crédito bancario, así como a la recuperación económica.

La canalización desagregada de los RD$147,381 millones del Banco Central, vía la banca, fue destinado en orden de importancia en RD$69,270 millones para el comercio y las Mypimes, equivalente a un 47%, seguido por RD$23,664 millones a los hogares, para un 16%, en tercer lugar, a la manufactura con RD$19,045 millones, representativo de un 13% y en cuarta posición, a la construcción con RD$12,566 millones, correspondiente a un 8.5%.

Durante el periodo 2016 al 2019, el crédito bancario nominal creció en forma acumulada en un 39.2%, para un promedio anual simple de un 9.8% y por su parte, el del PIB lo hizo en un 23.6%, para una media de un 5.9%; lo que permite inferir que el crédito bancario durante los 4 años previo a la crisis por el Covid-19, por cada punto porcentual que creció, el PIB lo hizo en un 0.6%.

Para el 2020, el PIB manifestó un desempeño negativo del orden de un 6.7% y el crédito de la banca se desaceleró y creció a solo un 2.5%, al pasar el monto de RD$1 billón 225,218 millones a RD$1 billón 255,952

millones. Ambos indicadores mostraron una actividad contractiva respecto a la tendencia de los últimos años.

Partiendo del comportamiento del crédito bancario en 2020 e infiriendo una estimación del impacto al PIB, tomando como base el parámetro, que ubica la incidencia del crédito en un 1.0% por cada 0.60% de crecimiento en la economía, el desempeño de la cartera de crédito de un 2.5% podría indicar que evitó la caída del PIB en un 1.5% de lo registrado en 2020, que ascendió a un -6.7%.

De no haberse producido las facilidades de liquidez, el crédito bancario probablemente no hubiera crecido un 2.5% en 2020, lo que podría significar, que la economía dominicana pudo haberse contraído en una magnitud mayor y situarse en un -8.2% y no en un -6.7% como lo hizo. La moraleja seria que la política monetaria no fue óptima, al subestimarse la caída del PIB. Los préstamos al sector manufacturero, tanto por el lado de la tasa de crecimiento de la cartera, un 14.5%, como por el volumen de recursos que le llegó de la liquidez monetaria adicional, que ascendió a RD$19,045 millones, no parece corresponderse con su desempeño en términos productivos, al decrecer en una magnitud de un -2.2% en 2020.

Por el lado del sector agropecuario, la disminución en la tasa de crecimiento al parecer no pudo evitarse, pese a que la cartera de préstamo se elevó en un 4.6% en 2020 y por el monto de los recursos facilitados del ámbito monetario, que ascendió a RD$5,8245 millones. El sector agropecuario pasó de tener un crecimiento de un 4.1% en 2019 a uno de un 2.8% en 2020, denotando contracción.

En el sector construcción, la caída de la cartera de préstamos en una tasa de un -13.8%, no obstante, al uso de los recursos provenientes de las facilidades monetarias en un monto de RD$12,566 millones, podría explicar en parte la fuerte disminución de

la actividad de ese sector en la economía, en una magnitud del orden de un -10.7%.

Respecto al sector turismo, la caída histórica de un -47.5% en 2020, aconteció pese a que recibieron de los recursos provenientes del Banco Central un monto no especificado de los RD$9,619 millones y de la cartera de préstamos haber crecido en un 16.2%, indicativo del impacto nulo que tuvo el financiamiento.

En cuanto al comercio, la cartera de crédito bancaria se contrajo en un -2.8% y una parte no especificada de los RD$69,270 millones que recibieron los sectores Mypime y el comercial de los recursos provenientes de las facilidades monetarias no pudo evitar la caída del sector en una magnitud de un -4.8% durante el 2020.

Las Mypime, que aportan el 38% al PIB, recibieron una parte del monto de las facilidades monetarias, al tiempo que la cartera de crédito durante el 2020 creció en un 25.1%. Las unidades económicas de las Mypime se encuentran diseminadas principalmente en el comercio, la construcción, los servicios y la manufactura y todos manifestaron un desempeño negativo; lo que podría sugerir la poca efectividad del crédito.

Como se ha podido apreciar, el aumento de la liquidez en la economía, no pudo revertir la caída de los sectores productivos y comerciales. En una ponderación optimista, en el mejor de los casos, el aumento del crédito bancario solo pudo restarle intensidad a la disminución negativa que padeció el PIB durante el 2020.

MONETARIA

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021

Irmgard de la Cruz

idelacruz@eldinero.com.do Santo Domingo

E

l costo de combatir una crisis de salud mundial en medio de una parálisis económica ha sido alto. El dólar ha experimentado una depreciación continuada en los últimos doce meses producto de una mayor inyección de liquidez a los sectores económicos de Estados Unidos. ¿Cómo impacta esta situación a las economías latinoamericanas dependientes de la estadounidense? De acuerdo con la revaluación que durante los últimos cinco meses han presentado las tasas de cambio de América Latina frente al dólar, existe una coyuntura que les permitiría a sus monedas recuperar valor, aumentar su competitividad en los mercados internacionales y reducir los intereses de sus deudas, calculadas en la moneda estadounidense. ¿POR QUÉ AHORA? El retroceso en la cotización del dólar es una tendencia que se ha ido manifestando desde el 27 de marzo del 2020, cuando el congreso de Estados Unidos aprobó su primer plan de estímulos fiscales como respuesta a la crisis de la pandemia, derivado en US$2.2 billones, el monto más alto en su historia.

La amplia oferta de dólares provocó una reacción inmediata en los mercados cambiarios internacionales con la apreciación de otras divisas por encima del billete verde. México, Colombia, Chile y Brasil fueron las economías de la región más beneficiadas por esta revaluación durante los meses de abril y mayo de 2020, al situar a sus divisas en tasas no alcanzadas durante meses.

Pero no fue hasta noviembre cuando Latinoamérica sintió más la caída del dólar. Con Joe Biden como ganador de las elecciones estadounidenses y los anuncios de que las vacunas de Pfizer y Moderna serían aprobadas de emergencia en diciembre, los inversores internacionales recuperaban la confianza de llevar sus capitales a mercados de mayor riesgo, abandonando a la divisa fuerte que les mantuvo anclados durante los momentos de mayor volatilidad, de acuerdo al análisis realizado por MoneyWeek.

DIVISAS MÁS REVALUADAS En un contexto de fuga de capitales y reducción de intereses por parte de los bancos centrales para amortiguar la crisis, la caída del dólar mejo-

19

¿Cuán conveniente es para la economía un dolar débil?

Cuando la moneda de EEUU se cotiza a menor valor se genera competitividad en muchos mercados y permite renegociar deudas a menores tasas de interés fuerte, el peso oscila entre las 20 y 21 unidades.

Como economía exportadoVariación de la cotización del dólar frente a otras monedas de la región*.

Se excluyen economías dolarizadas y desdolarizadas de esta comparativa. ra de materias primas, Chile -20.00% 0.00% 20.00% -20.00%40.00% 0.00% 60.00% 20.00% 80.00% 40.00%100.00%120.00% 60.00% 80.00% 100.00%120.00% comparte este fenómeno de re0.00% 40.00% 20.00% 40.00% 80.00% 60.00% 80.00%NOVIEMBRE 2020 -20.00% -20.00% 0.00% 20.00% NOVIEMBRE 201960.00% valuación de su divisa. La baja 3.80% 3.80% Argentina del dólar facilita el alza de las 0.59% 0.59% materias primas, cuya deman-7.18% -7.18% Brasil da se ha disparado tras la reac5.45% 5.45% tivación económica de China, -1.60% -1.60% principal comprador del cobre Chile 8.44% 8.44% chileno.

-7.10% -7.10% Al incidir este producto diColombia 4.10% 4.10% rectamente sobre la tasa de -0.43% cambio, el dólar ha retrocedido -0.43% Costa-4.11% Rica -4.11% casi un 10% desde marzo del 2020, cuando el peso chileno 0.22% 0.22% Guatemala -0.26% -0.26% se situaba a 854 pesos por cada unidad. En la actualidad, man4.63% 4.63% Haití -0.14% -0.14% tiene una cotización promedio de 725 pesos.

-1.58% -1.58%

Apreciación y devaluación monetaria regional frente al dólar

Honduras -0.03%

-0.03%

México

1.73%

Nicaragua -0.91%

-0.91%

Paraguay

0.75%

0.75%

Perú

1.70%

1.70%

-0.21%

-0.21%

RD

0.54%

0.54%

-0.26%

-0.26%

Uruguay

1.41%

1.41%

-0.91%

-0.91%

1.73%

-4.75%

-4.75%

-1.01%

Venezuela

-1.01% 0.14%

66.56%

0.14%

66.56%

102.44%

Fuente: invertix.com

Katerinne Vásquez-elDinero

EL GOURDE, UNA REVALUACIÓN ATÍPICA Y DESASTROSA

«

ESPECULACIÓN. Una reforma a

la política monetaria implementada por el gobierno a finales de septiembre hizo que el gourde, moneda de circulación nacional en Haití, experimentara una súbita apreciación del 81.5% frente al dólar en octubre pasado, superando con creces el alza percibida en agosto y pasando de 118 gourdes por unidad del billete verde a solo 65, un fenómeno que superó cualquier revaluación en América Latina y el Caribe. Pero, a diferencia de otras economías en la región, esto generó un shock económico “desastroso”, según el Miami Herald. ¿Por qué? La crisis sistémica que vive el vecino país lo ha arrastrado

ró las previsiones de las tasas de cambio.

Con cinco semanas consecutivas al alza, el peso mexicano ha registrado la mayor apreciación de toda América Latina. Como el principal país

hacia la dolarización: el 60% de las transacciones monetarias se realizan en la divisa extranjera. A una mayor apreciación, menos gourdes por la misma cantidad de dólares, un efecto colateral que careció de una regulación de precios apropiada. Esto disparó la especulación cambiaria, cuando los bancos comenzaron a fijar cotizaciones al margen del Banco Central para obtener mayores ganancias de sus clientes, teniendo un impacto negativo en los sectores financiero, comercial y externo.

Al 16 de marzo, el gourde se sitúa a 78.35 unidades por dólar, 16.6 gourdes menos que los 94.95 promediados el pasado marzo.

exportador de manufactura a Estados Unidos, el escenario se ha tornado optimista en el mercado cambiario, ya que la tasa de interés se está acercando cada vez más a los niveles prepandemia.

«OTROS DATOS

12

Caída. El Bloomberg Dollar Index (BBDXY) estima una caída del dólar del 12% durante 2020.

57.84

Pesos. Promedio de la tasa de

cambio para la compra del dólar en República Dominicana durante febrero del 2021.

En abril del 2020, los mexicanos pasaron a necesitar de 19 unidades por dólar a 24, tras una apreciación del 20.9% del dólar en marzo. En la actualidad, con el retroceso continuado de la moneda

UN FRENO A LA DEPRECIACIÓN Para otras economías de la región, la baja del dólar ofreció alivio a los pronósticos pesimistas sobre la depreciación de sus divisas en términos absolutos.

Como el país más golpeado por la crisis sanitaria, Brasil vio elevada su deuda pública y déficit fiscal a niveles récord. Con los inversores extranjeros retirando su capital de este mercado de riesgo, Brasil concluyó el 2020 con una depreciación ab102.44% soluta del 29% frente al dólar, colocándose entre las monedas que más valor perdió en todo el mundo, pasando de un promedio de 4.40 unidades en enero del 2020 a 5.60 en el mismo mes del 2021.

Sin embargo, lo acontecido en noviembre en Estados Unidos mejoró sus proyecciones de cierre del año, al haber experimentado una valorización del 10% frente al dólar en los últimos 40 días del año, de acuerdo al portal Brasil Economía.

En Colombia, la alta volatilidad que produjo la salida de capitales, aupado por la caída de los precios del petróleo en marzo, colocaron su peso en mínimos históricos de 4,000 por unidad de dólar, manteniendo a la moneda promediando los 3,600 pesos por dólar el resto del año. Para Bancolombia, las previsiones de 2021 se mantienen optimistas ante la relativa estabilidad mantenida en los últimos meses ante el retroceso del billete verde.

20

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 286. jueves 18 de marzo de 2021