El Mercantil marzo 2015

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PA R A LO S L Í D E R E S D E H O Y Y D E L M A Ñ A N A año V. Número 66. • Santo Domingo, RD. • marzo 2015 • www.elmercantil.com.do • edición gratuita

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La clase media dominicana ya no pisa tan firme

Nuevas tendencias económicas, la crisis internacional, empresas inadaptadas, modelos laborales renovados y desatención por parte del Estado, son algunas de las causas que sumergen a este estrato social en dificultades que analizamos en nuestro tema central.

COMERCIO APPLE SUFRE FRAUDES EN SU NUEVO SISTEMA DE PAGO

Piratas informáticos introducen tarjetas robadas y hacen compras de gran valor.

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TECNOLOGÍA CUÁNTO MÁS SE PUEDE DEVALUAR EL EURO FRENTE AL DÓLAR

Les ofrecemos un análisis de los escenarios posibles en meses próximos.

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BOLSA siga las cotizaciones a travÉs del cuadro

Rendimientos y calificaciones son presentadas al día en nuestra información.

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La deuda mundial llega a los 200 trillones de dólares

Un peligro latente de inestabilidad perdurará durante muchos años El mundo está hoy más inundado de deuda que antes del estallido de la crisis financiera en agosto de 2007 y el peligro latente de la inestabilidad perdurará por mucho tiempo. De acuerdo al último informe de la consultora Global McKinsey, la deuda global en relación al producto interno bruto es hoy mucho más abultada de lo que era hace siete años. En los 22 países

más industrializados y las 25 principales economías emergentes que investiga el informe, la deuda ha aumentado en 57 billones de dólares, pasando de los 142 billones de dólares de fines del 2007, a los 199 billones de dólares a mediados de 2014. El endeudamiento en manos de los ciudadanos, empresas y gobiernos se elevó al 286% del PIB mundial, frente al 269% de 2007.

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“Si la medida real de la prosperidad social es la disponibilidad de soluciones a los problemas humanos, el crecimiento simplemente no puede medirse por los cambios en el PIB.” Werner Hoffmann, profesor de la universidad de Harvard, Estados Unidos.

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VISIÓN 100

INVERSIÓN

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¿Cuánto más va a bajar el euro?

Anatole Kaletsky, presidente del ‘Institute for New Economic Thinking’, evalúa de forma sencilla los elementos que harían factible o no un equilibrio en la cotización de las monedas norteamericana y europea.

Además de dirigir una institución dedicada al nuevo pensamiento económico, Anatole Kaletsky es autor del libro ‘Capitalismo 4.0, el nacimiento de una nueva economía’. Ante la actual situación de devaluación del euro y ascenso del dólar, este investigador acaba de escribir un brillante análisis, del cual extraemos para los lectores de El Mercantil sus claves.

El dólar alcanzó máximos de 12 años, mientras el euro pareciera destinado a caer por debajo de la paridad. Pero ¿puede ser que esta tendencia se haya sobredimensionado? La explicación correcta de lo ocurrido es la política restrictiva de la Reserva Federal (Fed), junto a que el Banco Central Europeo mantiene los tipos de interés históricamente bajos, unido a una expansión cuantitativa. En 2014 muchos inversionistas dudaron de la capacidad del BCE para implementar un programa de compra de bonos con la oposición alemana, y muchos otros dudaron de la voluntad de la Fed de restringir la política monetaria, ya que hacerlo sofocaría la recuperación económica de Estados Unidos, por eso el euro seguía valiendo casi US$1,40.

Posibilidades Pero otros factores podrían influir en las divisas durante los próximos meses. Que el dólar se fortalezca y el euro se debilite depende de tres posibilidades. Una, que la Fed eleve los tipos de interés más rápido de lo esperado. Otra, que los inversionis-

tas y tesoreros corporativos se confíen en tomar préstamos en euros para convertirlos en dólares y así aprovechar los tipos de interés más altos de EE.UU. Finalmente, los bancos centrales o fondos soberanos de Asia y Oriente Próximo podrían aprovechar el programa de compra de bonos del BCE para vender proporciones mayores de deuda alemana, francesa o italiana y reinvertir esos ingresos en valores del Tesoro estadounidense, hoy más rentables. Sin embargo, también hay elementos para que ocurra lo contrario.

Factores Primero está el efecto del mismo dólar fuerte sobre la economía y la política monetaria de Estados Unidos. Si sigue al alza, su actividad económica e inflación se debilitarán. En tal caso, la Fed probablemente se vuelva más cauta, en lugar de elevar pronto los tipos de interés. Segundo, puede que haya grandes dudas sobre si los gobiernos asiáticos y de Oriente Próximo quieran pasar más reservas a dólares, en especial si eso significa convertir con pérdidas y muy por debajo de su paridad de poder de compra los euros que adquirieron desde 2003.

Muchos países han dedicado décadas a diversificar su riqueza en valores distintos al dólar, por razones tanto financieras como geopolíticas. En momentos en que Estados Unidos usa su moneda como instrumento diplomático, China, Rusia y Arabia Saudita -entre otros- podrían sentirse

reacias a convertir reservas a bonos del Tesoro estadounidense.

Un tercer factor es el desequilibrio comercial entre Estados Unidos y Europa.

La brecha ya es grande: el FMI predice en 2015 un déficit de US$484 mil millones para EE.UU. frente a un superávit de US$262 mil millones para la eurozona) y seguro la cifra se ampliará por la depreciación del 20% del euro desde otoño pasado. Esto implica que cientos de miles de millones de dólares pasarán cada año desde Estados Unidos a Europa para mantener el actual tipo de cambio.

Aunque mayores tasas de interés de EE.UU. atraerán a ciertos inversionistas, otros se alejarán del dólar si un euro más competitivo, junto al estímulo monetario del BCE y la reducción de presiones fiscales en Francia, Italia y España, generan una recuperación en Europa.

Los flujos de capitales globales hacia acciones, propiedades e inversiones europeas, hoy sustancialmente más baratas que los activos estadounidenses, funcionarían de contrapeso a las inversiones de efectivo y bonos atraídas por las tasas estadounidenses. Aunque los beneficios de transar con los diferenciales del tipo de interés llegaran al 1% o 2% anual, los inversionistas pueden perder esa cantidad en un solo día, o una hora, si compran la moneda equivocada en momentos que cambie la tendencia.

Jesús Martín

l problema de la economía -tanto la de libre mercado como la keynesiana- es que no entienden bien la naturaleza de la inversión moderna.

Las dos escuelas creen que la inversión está impulsada por el sector privado, ya sea porque los impuestos sean bajos (en el modelo de libre mercado) o porque la demanda agregada sea elevada (en el modelo keynesiano). Sin embargo, la inversión actual del sector privado depende de la inversión paralela del sector público. Nuestra época se caracteriza por esa complementariedad. A no ser que el sector público invierta y lo haga juiciosamente, el sector privado seguirá haciendo acopio de sus fondos o los devolverá a los accionistas en forma de dividendos o de recompra de acciones.

Klaus Siedenburg Yale Executive

CAPITAL

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s fundamental reflexionar sobre seis clases de bienes de capital: el capital comercial, las infraestructuras, el capital humano, el capital intelectual, el capital natural y el capital social. Todos ellos son productivos, pero cada uno tiene un papel distinto. Estas seis formas de capital funcionan ligadas unas a otras.

La inversión empresarial sin infraestructuras y capital humano no puede ser rentable.

Tampoco los mercados financieros funcionan si el capital social (la confianza) se agota.

Sin capital natural (incluidos un clima predecible, suelos productivos, agua disponible y protección contra las inundaciones) los otros tipos de capital se pueden perder fácilmente; y sin un acceso universal a las inversiones públicas en capital humano, las sociedades sucumbirán ante las desigualdades extremas de renta y riqueza.

Paul Battelle Yale Executive

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Perspectiva de Analytica sobre la economía dominicana Disminuye el crecimiento del crédito privado, aunque todavía se encuentra por encima de los resultados esperados

El último informe emitido por la consultora Analytica señala que las tasas de interés muestran una tendencia al alza en los primeros meses del año, consecuencia principalmente de una política monetaria restrictiva, mediante una fuerte colocación de títulos del Banco Central, un incremento del encaje efectivo de los bancos y la venta de dólares. Esta política fue motivada por presiones sobre el tipo de cambio, durante las primeras 7 semanas del año. Parte de las presiones cambiarias respondieron a un fuerte incremento en el crédito privado (el cual afecta las importaciones), pero a esto se sumó que para el cierre de año el Gobierno no ejecutó el total de sus desembolsos externos, mientras que tuvo que realizar pagos a finales e inicio de año a los generadores de energía.

Los rendimientos promedio de las operaciones de venta Notas del Banco Central a 7 años alcanzaron 11.78%, lo que con una depreciación esperada del 4.5% representa un rendimiento en dólares de 7.28%, muy superior al obtenido por el Gobierno en los mercados de capitales a 10 años, inclusive si se tomara en cuenta alguna prima por liquidez.

En las últimas semanas se observa un incremento de los depósitos remunerados, lo que podría aliviar la situación de liquidez. Los resultados se han comenzado a sentir en: la disminución en el crecimiento del crédito privado, en la demanda de dinero y tipo de cambio. Sin embargo el crédito todavía crece muy por encima del crecimiento estimado de la

actividad económica nominal (9% - 10%), lo que no incentiva a corto plazo una política monetaria expansiva.

Por último, la inflación en febrero respecto al mismo mes de 2014 se ubicó en 1.02%.

Esta baja tasa está fuertemente influenciada por el desplome del precio del petróleo que acarrea reducciones en los precios de distintos grupos de

bienes como los combustibles.

En el exterior, si bien en Estados Unidos las expectativas de incremento de tasas son crecientes, es probable que las mismas se materialicen a finales del año. Por otro lado, las disminuciones en los precios del petróleo deberían quitar presión al tipo de cambio, como lo demuestra la reducción del subsidio a la tarifa re-

cién publicado. Adicionalmente el Banco Central Europeo (BCE) tomó la decisión de llevar a cabo una política monetaria expansiva a través de la compra de bonos públicos en el mercado secundario, con el fin de reducir las tasas de interés (ya en gran parte de Europa las tasas nominales están casi en cero y hasta negativas).

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Un análisis de la clase media

DOMINICANA

Las tendencias actuales de la economía implican dificultades para mantenerse en ese estrato social Un excelente libro titulado ‘El fin de la clase media y el nacimiento de la sociedad de bajo coste’, escrito en 2006 por el periodista Massimo Gaggi y el economista Edoardo Narduzzi, revela que la redefinición paulatina de ese estrato social no se desencadena por una crisis económica (como posteriormente a su publicación sobrevino), sino por una transformación social generada por el actual modelo económico, el cual se basa cada vez más en priorizar un bajo coste en la producción, lo que ha incidido en el poder adquisitivo de los ciudadanos.

Otros dos investigadores, Erik Brynjolfsson y Andrew McAfee, de la ‘MIT Sloan School of Management’, sostienen el planteamiento anterior afirmando que hasta el año 2000 la evolución de las líneas de productividad y empleo iba paralela, pero que a partir de entonces empiezan a separarse, hasta que en 2011 se produce el mayor desacople. Algunos sostienen que, además, la tecnología está destruyendo empleos típicos de la clase media.

Lo cierto es que las tendencias actuales de la economía todavía no han acabado de demostrar que ayudan realmente a mantener dentro del sistema a los trabajadores de clase media, sobre todo a los emprendedores. Al respecto, Robert Reich, un analista de prestigio en el mundo del trabajo, dice que nos hemos adentrado en una sociedad de dos niveles en la que quienes se sitúan en la ‘élite de las habilidades’, los ‘dueños de la información’ y los ‘analistas simbólicos´, se alejan cada vez más de la estancada clase media. Gaggi y Narduzzi hablan de un universo ‘infraideologizado’, decidido a procurarse medios y servicios mediante el proveedor que le ofrezca mejores posibilidades a su alcance, por encima de todo lo demás. Ética y clase media Tal vez sea oportuno apuntar lo que dice Gilles Lipovetsky, autor de ensayos muy

interesantes sobre la ética y la postmodernidad. En uno de ellos, titulado ‘La era del vacío’, subraya que la ética social está cada vez más respondiendo a los intereses; mientras que en otro titulado ‘El crepúsculo del deber’, afirma que en la sociedad ya no hay compromiso si éste no redunda en un beneficio. Para algunos analistas, lo que está ocurriendo es que la ética que se consideraba propia de la clase media, se ha desgajado en dos. Por un lado, la clase media enriquecida sigue pregonando la ética individual, instrumental; mientras que la clase media empobrecida busca una ética más de compromiso, con unos fines identificados

con la justicia social, lo que está produciendo una división: ya no hay una clase homogénea y con una base intelectual común. La crisis no ha sido la causa, sino un acelerador del proceso que ya se había iniciado. Como sujeto histórico, la clase media dominicana ha olvidado sus orígenes de clase trabajadora y agrícola.

Clase de masa Aunque según un estudio del Ministerio de Economía presentado en 2011 indicaba que el 44% de los dominicanos entra en la clasificación de clase media, percibiendo el 32% de los ingresos nacionales, ello es en sí un dato cuestionable,

quizás debido a una definición incorrecta de ese estrato social como base. Un dato que delata que ha existido una concepción discutible de lo que es la clase media en tal estudio (y su poder adquisitivo) es que, según el resultado, las clase media dominicana lleva fundamentalmente a sus hijos a escuelas públicas. El mismo estudio dice que el 33% de la población pertenece a las clases menos favorecidas. Además, señalaba que el estrato medio dominicano en el año 2000 lo conformaban 4.1 millones de personas, pero que se redujo a 3.08 millones en 2004 como consecuencia de la crisis financiera que estalló en 2003, volviendo a situarse en 4.2 millones para el año 2010. Aunque el Banco Mundial define a la clase media como aquella que ingresa en su hogar entre 10 y 50 dólares diarios, eso no es lo que comúnmente se entiende en la percepción ciudadana cuando se habla de este estrato social. Trescientos dólares mensuales no dan ni para la canasta básica (una de las razones por las que siempre hay

que poner en duda los criterios de instituciones de carácter global).

Lo cierto es que la economía de mercado en República Dominicana está perfilando nuevos consumidores, unos procedentes de una clase media en crisis (aunque sus mismos integrantes se resistan a reconocerlo) y otros ascendentes de la clase pobre, lo que está constituyendo una cada vez más fuerte ‘clase de masa’ intermedia. Ahora menos productos van dirigidos a una clase media influyente y con poder adquisitivo. Aparecen nuevas empresas ‘low cost’, viviendas de costo medio/bajo asequible, incluso franquicias, productos y servicios que se van imponiendo en el nuevo modelo de mercado dominicano. Entre otras consecuencias, esta situación tendría que obligar al Estado a revisar su oferta de servicios públicos al ciudadano, porque muchas familias de clase media ya no son capaces de asumir en nuestro país aquello que le es esencial y podían resolver hasta hace pocos años por sí solas.

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Viene de la pág. 6.

Obligados a producir más Tyler Cowen, catedrático norteamericano de Economía y autor del libro titulado ‘Se acabó la clase media’, explica que, hasta ahora, las clases medias confiaban en que si ejecutaban lo que se les había asignado, un porvenir tranquilo les aguardaba y sus hijos vivirían bien. Pero esto ya no está asegurado. Los negocios que sustentan a la clase media, los puestos de trabajo de los que viven, están pasando en algunos casos por un periodo de difícil continuidad, salvo que se renueven en lo esencial y, además, están perdiendo su poder adquisitivo. En el caso de la clase media dominicana, este estrato social se ve obligado a producir más para sostenerse como lo hacia, empleando más horas de trabajo y responsabilidades laborales, lo que les requiere un esfuerzo ímprobo. Mientras tanto, persiste una suerte de conciencia de clase que hace que la gente se autoperciba como perteneciente a ese estrato, cuando en realidad prácticamente está en la clase de masa. Cowen piensa que el capitalismo ha dejado de querer a la clase media, se trata de un amor no correspondido porque ya no le proporciona los mismos beneficios que antes.

Políticos dominicanos El problema es que el actual gobierno de la nación y los anteriores no se han dado cuenta de que el Estado dominicano necesita de la clase media como ‘cortafuegos’ de una separación entre ricos y pobres, como equilibrio socioeconómico, como canalizadora de recursos, como engranaje

productivo, así como creadora de una cultura pujante que realza al país en sus diferentes manifestaciones. El sistema de partidos políticos prioriza a su mercado electoral, dando preferencia a quienes los patrocinan, generalmente desde la clase alta, y a quienes tienen la mayoría del voto, el segmento pobre. De ahí la razón por la que su presencia y atención ante la clase media sea escasa, mientras se prodigan con actividades proselitistas y populistas en núcleos amplios de población más rentables electoralmente. Es la cultura política del corto plazo, que tan limitadas posibilidades presenta para el país. Ello provoca, a su vez, que la clase media domi-

nicana contemple como inservibles sus esfuerzos por hacer partícipes sus criterios en la vida política. De ser verídico el estudio presentado por el Ministerio de Economía en 2011, el 67% de la población dominicana estaría compuesto por las clases media, media/alta y alta, por lo que los políticos estarían más centrados en ellas, considerando su influencia y poder adquisitivo. Sería, evidentemente, un país distinto.

El límite de la simulación En una sociedad terriblemente materialista, como es la dominicana, la clase media tiene otro sufrimiento por añadidura: el mantenimiento de la apariencia. Ello se debe a que cada familia considera que tiene un entorno expectante de su situación, el mismo que puede ‘condenarle’ al aislamiento o destierro dentro de su clase, por lo que para estas familias se hace imposible abandonar ciertos hábitos externos, en detrimento del bienestar esencial. Aumentan así los sacrificios, las tensiones en los matrimonios y los préstamos, cuando no el uso desmesurado de las tarjetas de crédito. Como ejemplo de ello, el sistema financiero ofrece entre otros productos de este rango la posibilidad de pagar a plazos algo tan usualmente resuelto como es la escolarización, o préstamos para consolidar todas las deudas en una.

La presión psicológica es muy fuerte y dañina.

Jesús Martín

Problemas adquiridos Guy Standing, catedrático de la Universidad de Londres y cofundador de la Red Mundial de Renta Básica, explica en su último libro ‘Precariado, una carta de derechos’, algo que se está produciendo en la lucha de clases global y que podría tener su aplicación en República Dominicana.

Primero, que la clase alta acapara cada vez más recursos económicos. Además, que una élite está decidiendo que en vez de hacer inversiones produc-

tivas que otorguen trabajo, le es preferible obtener sus ingresos a base de rentas de capital (bonos, depósitos, acciones…). También considera que a la clase media-baja cada vez le es más difícil ascender de clase y que el Estado, como decíamos con anterioridad, no la protege debidamente. El sistema actual parece estar penalizando a la clase media. Nos movemos en la lógica de los grandes números, donde la única ideología es el mercado.

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“Hay espacio para más crecimiento en RD a mediano plazo” Jacqueline Mora analiza los retos y costos de la política monetaria moderna Las políticas monetarias que se adoptan en el mundo presentan resultados heterogéneos, según los escenarios y la

coyuntura del país en el que se aplican. Todas ellas dejan una enseñanza que puede servir de base para la toma de deci-

siones futuras. La consultora y analista empresarial Jacqueline Mora publicó un artículo a través de su sitio web en el que explica los diferentes comportamientos y resultados.

“Por un lado, hemos visto que es posible coordinar compras de bonos de forma masiva para incentivar a las economías e impulsar el crecimiento. Este es el caso de Estados Unidos, que dio señales de recuperación luego de la crisis financiera. También se observan resultados no tan buenos: Japón fue menos exitoso con un programa similar de compra de activos, pero esto podría responder más a la incapacidad de hacer reformas estructurales que a debilidades de la política monetaria. Los objetivos de los bancos centrales se comprometen por la timidez de gobiernos reacios a reformar”, explica la economista.

“El éxito del caso en EEUU es producto de una agresiva política monetaria que logró reactivar el consumo, disminuir las cargas de la deuda, incremen-

tar la exportaciones y, con ello, hace crecer ciertos sectores económicos. Pero esto sucede a la par de un encarecimiento de algunos costos de producir en China, que hace más atractivo el mercado americano”, continúa diciendo.

Con respecto a la subida de la cotización del dólar, Mora escribe que el desmonte del programa de compra de activos estadounidense, sumado al inicio de uno similar en Europa, ha causado que el dólar se aprecie considerablemente.

Esto implica un reto para las exportaciones estadounidenses y para la industria local. Si bien el consumo está jugando un rol importante en la recuperación, el desempeño del sector industrial (exportador y sustituto de importaciones) también.

Consecuencias en RD La depreciación del euro frente al dólar podría tener un efecto negativo de cara al turismo en República Dominicana, ya que ahora los hogares

europeos sienten el precio de hospedarse en nuestro país mayor en términos relativos.

Este efecto se amplía en la medida que la política monetaria interna incentiva menores niveles de depreciación del peso frente al dólar (lo cual impactó el turismo tanto europeo como desde Estados Unidos).

Petróleo El impacto en RD ha sido significativo, incluso causando que la inflación se ubique alrededor de 1%, un nivel históricamente mínimo. Esto ha causado que la tasa de interés real dominicana se sitúe por encima del 5%, lo que tendría un impacto negativo en la actividad económica. A pesar de la fuerte recuperación de la economía en los últimos 12 meses, el crecimiento acumulado desde el inicio de la crisis es en promedio un 4.2%, lo que deja espacio para más crecimiento a mediano plazo sin alto impacto sobre la inflación, a menos que los fundamentos del crecimiento estén más débiles.

Deuda mundial llega a 200 trillones de dólares Expertos afirman que podría socavar el crecimiento mundial y crear conflictos de desigualdad

El mundo está hoy más inundado de deuda que antes del estallido de la crisis financiera en agosto de 2007 y el peligro latente de la inestabilidad perdurará por mucho tiempo. De acuerdo al último informe de la consultora Global McKinsey, la deuda global en relación al producto interno bruto es hoy mucho más abultada de lo que era hace siete años.

En los 22 países más industrializados y las 25 principales economías emergentes que investiga el informe, la deuda ha aumentado en 57 billones de dólares, pasando de los 142 billones de dólares de fines del 2007, a los 199 billones de dólares a mediados de 2014. El endeudamiento en manos de los ciudadanos, empresas y gobiernos se elevó al 286% del PIB mundial, frente al 269% de 2007.

Sin cambios El informe de McKinsey señala que hay pocos indicios de que la trayectoria creciente de la deuda vaya a cambiar en el corto plazo y este hecho puede abrir nuevas vulnerabilidades en el sistema financiero. Los altos niveles de deuda pueden hacer más difícil a los bancos centrales “normalizar” la política monetaria sin interrumpir la economía real. La Reserva Federal de Estados Unidos planea elevar este año las tasas de interés por primera vez desde el año 2006 dado que los altos niveles de deuda son un signo de problemas estructurales serios. La postergación de este momento ha incubado nuevas burbujas, pero el inevitable incremento de las tasas desatará nuevos miedos.

Los países donde más se ha disparado la deuda son Irlanda, donde creció un 172% con re-

lación al PIB entre 2007 y 2014, seguida por Singapur (129%), Grecia (103%) y Portugal (100%). En España, donde antes de la crisis la deuda pública se situaba en torno al 34%, au-

mentó al 92%. Pero es en China donde la deuda se cuadruplicó entre 2007 y 2014 hasta llegar al 282% del PIB, principalmente por el abultado volumen de la deuda financiera y el explosi-

vo desarrollo de la banca en la sombra. El caso de Japón también es inquietante. La nación más endeudada del mundo tiene una relación deuda/PIB de 400%.

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Espejismo

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lega un momento en la vida en que desde nuestro interior nace un espíritu reaccionario que brota sin presentación, estaba quizás escondido tras una vértebra y sin avisar asciende al lugar donde acostumbra a estar la mente; se trata de un impulso apenas controlable, de indignación, que nos hace decir ‘basta’, rozando lo ordinario.

Se desencadena cuando contemplo en un hogar pudiente la humillación hacia las personas que ejercen el servicio doméstico, empleando expresiones de desprecio e incluso ridículos ademanes que no hacen más que delatar lo prosaico. Peor todavía se ve cuando los cachorrillos de casta, imitando la zafiedad de sus padres (pobres aspirantes al buen gusto) desploman por la casa el desorden esperando que sus serviles lo recojan, mientras demandan altivos sus caprichos.

Tampoco alcanzo a reprimir un rictus de condescendencia ante lo penoso de un individuo presumiendo de sus conquistas y concubinas, en la aspiración de elevar su autoestima, depositando

Perdone la molestia incluso una sospecha sobre el que discretamente mira hacia otra parte. Créanme, si han de recelar de promiscuidad, háganlo más del que calla. Qué me dicen de los machistas vociferantes, de las hadas madrinas del chisme, de los jefes que en su pobreza intelectual elevan el tono con la convicción de que así se apropian de la razón o la autoridad. Ser testigo de ello causa ya de por sí tristeza, pero más compasión. Los teatreros de la insignificancia necesitan de la ostentación para intentar ocultar sus complejos, lo que no advierten es el ridículo de un lujo sin educación, sin la auténtica elegancia, sin una clase sustentada en la sencillez.

La pasarela de esta ignorancia es la misma calle, la puerta de algunos colegios de couche donde luce la ‘range’, lugares de postín o los círculos de edición limitada.

El país se encuentra en un estado de evolución, sin embargo, no podremos considerar un progreso social verdadero si no se erradica una cultura de lo superficial que todavía ahonda en nuestro comportamiento, porque no es sólo un mal de los

acomodados, también lo es del humilde que reniega de serlo con una actitud vanidosa. Para el que vive de estirar el cuello, perdone la molestia, abróchese el zapato y permítame una sonrisa.

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Operaciones del Mes por Entidades Emisoras - febrero del 2015 Mercados Primarios (MP) y Mercados Secundarios (MS)

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Fiduciaria Popular lanzará en abril el primer fideicomiso de oferta pública Los inversionistas podrán comprar participaciones de gestión inmobiliaria por mil dólares cada una

Fiduciaria Popular, filial del Grupo Popular dedicada al negocio del fideicomiso, tiene previsto sacar al mercado de capitales en el próximo mes de abril el primer fideicomiso de oferta pública, lo cual amplía los escenarios de inversión para aquellos inversionistas que buscan alternativas para sus ahorros y quieren diversificar su cartera con nuevos instrumentos financieros del mercado de valores.

Se trata del fideicomiso de oferta pública de valores inmobiliarios Málaga, aprobado por el Consejo Nacional de Valores el pasado 3 de marzo, el cual manejará un monto de hasta US$15 millones, que serán colocados en el mercado primario mediante 15 emisiones, a lo largo de tres años, con un plazo de vencimiento

de diez años por cada emisión.

El fideicomiso está compuesto por los inmuebles Málaga I, Málaga II y Málaga III, propiedad del Consorcio Málaga, S. A., que están destinados a alquiler corporativo y se ubican estratégicamente en el sector Piantini, en el Distrito Nacional. Su tasación les otorga un valor de mercado de casi US$8.2 millones. A estos activos del fideicomiso se les podrán añadir nuevos bienes, una vez realizadas las primeras 8 emisiones.

Participaciones y rendimiento Los inversionistas interesados podrán comprar participaciones fiduciarias a través de Inversiones Popular, el puesto de bolsa del Grupo Popular, a un precio inicial de

US$1,000 dólares cada una, que serán emitidas con cargo al patrimonio del fideicomiso.

El rendimiento de estos valores fiduciarios en cada emisión se pagará trimestralmente y resultará de las utilidades o pérdidas que genere el fideicomiso, las cuales se calculan diariamente a partir del cierre operativo del día anterior.

Calificación Este programa de emisiones cuenta con una calificación de Afo (N), otorgada por la agencia Feller-Rate, que avala el rol de Fiduciaria Popular como gestora del fideicomiso, el conocimiento del Consorcio Málaga sobre la administración del negocio inmobiliario y la calidad de los flujos operacionales que generan los inmuebles arrendados.

Por su parte, Fiduciaria Popular, que fue el año pasado la primera fiduciaria del país autorizada para emitir fideicomisos de oferta pública de valores, recibió como calificación por parte de Feller-Rate una

nota de AA-sf, que resalta su alto nivel de estructuras y políticas de gestión, junto al fuerte respaldo de su propietario, el Grupo Popular, principal grupo financiero del país.

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Los fondos asiáticos cotizan al alza En 2014 registraron rentabilidades mínimas de un 30% e incluso se esperan buenos resultados para este año

Los fondos de inversión de renta variable en India, China, Tailandia, Indonesia, Hong Kong y, en general, los especializados en el área de Asia Pacífico (sin tener en cuenta Japón) no dejan de sorprender. En el último año, según datos de Morningstar, registran rentabilidades medias que superan, en todos los casos, el 30% y llegan, como en el de India, a rebasar la barrera del 80% -con casos concretos de rendimientos más allá del 100%-. Y 2015 ha empezado de manera similar: en poco más de un mes (hasta principios de febrero), estos fondos han acumulado en promedio, según la misma empresa de análisis, ganancias entre el 5% y el 10%.

A diferencia de los países emergentes, más dependientes de las materias primas en otras partes del mundo, como Brasil, Sudáfrica y Rusia, en Asia existen tres razones para explicar este comportamiento que, en opinión de John Ford, director de inversiones del área

de Asia-Pacífico de Fidelity Worldwide Investment, puede mantenerse en un contexto de revalorización del dólar.

En primer lugar, la deuda exterior de Asia ha mejorado espectacularmente desde la crisis monetaria regional de 1997, ya que los países de la zona han sido muy disciplinados en este frente todos estos años.

En segundo lugar, la mayoría de esos Estados han acumulado ingentes reservas de divisas en comparación con su deuda, por lo que ahora “no son ni por asomo tan vulnerables a las crisis externas como lo fueron en su día”. La tercera razón, más que económica, es política: son muchos los gobiernos del área que están trabajando activamente en programas de reformas económicas de amplio calado, por lo que “no es ninguna coincidencia que las mejores bolsas este año sean las de estos países”.

Demanda La realidad es que una buena parte de los dirigentes de

Asia parecen convencidos de que el crecimiento impulsado únicamente por las exportaciones puede tener limitaciones a medida que aumenta la renta y decrece la competitividad en costes.

De ahí que apuesten menos por incentivar las exportaciones y más por animar la demanda interna. Si estas son razones válidas para justificar las ganancias que están registrando estos fondos, la pregunta es si seguirán siendo suficiente a más largo plazo. Y, a pesar de los peros, los expertos apuestan porque la respuesta es claramente afirmativa.

Koon Chow, estratega de macroeconomía y de divisas en el equipo de mercados emergentes de renta fija de Union Bancaire Privée (UBP), considera que mientras productores de petróleo como Venezuela, Rusia, Nigeria e Irak están sufriendo por el abaratamiento del crudo; el efecto es el contrario en los Estados como Chile, China e India, así como para los de Asia sudoriental.

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Innovadores instrumentos de inversión del Grupo Popular Suponen un paso importante en el mercado de renta variable, convenientes para diversificar el portafolio El mercado de valores dominicano sigue evolucionando, especialmente ahora apoyado en la Ley 189-11 sobre el Desarrollo del Mercado Inmobiliario y el Fideicomiso, la cual nos crea una nueva infraestructura legal y financiera que permite crear estructuras que antes eran impensables.

Gracias a esto, los inversionistas cuentan con muchas más posibilidades para diversificar sus portafolios. Están surgiendo opciones financieras no vistas hasta ahora en el mercado local, con nuevos emisores y nuevos instrumentos que fortalecen enormemente las alternativas de inversión.

En este sentido, en el Grupo Popular estamos orientados a motorizar esta evolución del mercado de capitales y para ello hemos realizado un extraordinario esfuerzo para ofrecer al inversionista local e internacional el más variado portafolio de productos, apoyados en la innovación como uno de nuestros valores institucionales.

Emisión de bonos del sector hotelero Para ilustrar esta afirmación, debemos resaltar la reciente aprobación por parte del Consejo Nacional de Valores y la Superintendencia de Valores de tres nuevos productos de inversión que llevan el sello Popular: la emisión de bonos corporativos del Grupo Meliá, primera en su género; el fideicomiso de oferta pública Málaga 01, también pionero en el negocio fiduciario local; y el aviso de oferta pública de dos fondos de inversión cerrados, el de ‘Pago Recurrente Popular’ y el de ‘Pago Capitalizable Popular’, un tipo de fondos que por primera vez en el país se destina a los inversionistas particulares. El conjunto de los tres productos de inversión suman RD$ 8,000 millones, repartidos en diferentes tramos de emisión.

Se han combinado esfuerzos con clientes, asesores y reguladores para estructurar dichas soluciones financieras, a

han utilizado estructuras fiduciarias innovadoras para dar al inversionista la tranquilidad que amerita, un hecho que se tradujo en que las agencias calificadoras Fitch Ratings y Feller-Rate asignaran a estos bonos las notas de AAA (dom) y AA (dom), respectivamente.

la luz de las opciones que brinda nuestra Ley 19-00 del Mercado de Valores y la Ley 189-11 para el Desarrollo Inmobiliario y el Fideicomiso, con sus respectivos reglamentos de aplicación. Por ejemplo, en la emisión de US$100 millones de Grupo Meliá, el tercer grupo hotelero de Europa, a través de su filial Desarrollo Sol, se

Primer fideicomiso de oferta pública En ese mismo orden, hemos estructurado el primer fideicomiso de oferta pública de la Republica Dominicana en una versión inmobiliaria.

Málaga No. 01-FP consiste en la monetización de activos fijos (edificios corporativos para alquiler) que cuentan con flujos derivados de contratos de alquiler, con plazos importantes y reputados inquilinos, traspasados a un fideicomiso, cuyo propósito es emitir valores fiduciarios con cargo a los activos que lo conforman.

Bajo esta modalidad, el in-

versionista estaría adquiriendo a través de un valor fiduciario una proporción de dicho activo, que lo acredita para el disfrute de los resultados o beneficios económicos derivados durante los 10 años en los que este fideicomiso será administrado por nuestra filial Fiduciaria Popular. Del mismo modo que cualquier emisión de oferta publica, este instrumento ha sido calificado en función de los criterios de riesgos de recuperación de la inversión y la estructura operativa, experiencia y manejo adecuado que posee Fiduciaria Popular, arrojando una nota de Afo-(N) por Feller-Rate. Es importante señalar que a través de este instrumento se introduce al mercado de valores el concepto de renta variable, ya que los beneficios para los inversionistas están directamente atados a las rentas o alquileres del inmueble y la apreciación del mismo a lo largo del tiempo.

Fondos de inversión cerrados Continuando con el concepto de renta variable, también hemos lanzado al mercado nuestros fondos de inversión cerrados ‘Pago Recurrente Popular’ y ‘Pago Capitalizable Popular’, que permiten al inversionista entrar en una estrategia de alta diversificación de su inversión, a través de la adquisición de cuotas participativas que se invierten en los activos establecidos en el prospecto de emisión.

En los casos de estos dos primeros fondos, el propósito es construir y administrar una canasta de activos conformados por instrumentos de oferta pública locales, donde los rendimientos para los inversionistas se distribuirán o capitalizarán mensualmente, derivados de los instrumentos que fueron incluidos en la canasta determinada para cada fondo. Estas emisiones fueron calificadas con Afa (N) por Feller-Rate, a partir de la probabilidad de recuperación de la inversión y la capacidad operativa y financiera de la filial AFI Popular para ejecutar dicha estrategia.

Tómense el momento de explorar y entender todas estas opciones, ya que la diversificación es un aspecto clave para la administración de un buen portafolio de inversiones. En el Grupo Popular estaremos encantados de ofrecerles la asesoría necesaria. Nuestro puesto de bolsa, Inversiones Popular, será el encargado de hacer llegar todos estos instrumentos a manos de los inversionistas.

Nuestro mercado de capitales seguirá evolucionando y nosotros estaremos ahí haciendo nuestro aporte, como hemos demostrado en esta ocasión, a favor del desarrollo sostenible de las inversiones financieras y del país.

Más cosas están por venir.

Edward Baldera, vicepresidente Área Institucional y de Inversión

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­­­­Editorial

L

Escríbanos a www.elmercantil.com.do

No se trata de lo mejor ni de lo más grande, se trata de lo idóneo

a materia prima de las decisiones es el criterio, un elemento que, lamentablemente, no es común en nuestra sociedad y sus dirigentes. Apenas se aprende, se transmite o se inculca, mostrándose como un bien intelectual escaso porque, entre otras cosas, el buen criterio carece de intereses. La toma de decisiones define la trayectoria de un país, de ellas depende no sólo la creación de oportunidades, sino también el curso de sus avances y consolidaciones.

República Dominicana se encuentra inmersa en un periodo de decisiones claves tanto en el ámbito político, como social y económico. El debate se enciende y, con las opiniones, surgen los empecinamientos, los modismos y los orgullos, tres ingredientes habituales en el acontecer de nuestras discusiones.

A veces tomamos posiciones basándonos en un

argumento firme, dotado incluso de razón y lógica, lo convertimos en un dogma y nos cerramos ante la posibilidad de considerar otro punto de vista. Ocurre cuando, por ejemplo, nos aferramos a la regla y asentamos nuestro criterio como inviolable porque así lo dicen las normas. Craso error.

Si en una empresa o institución se sigue un sistema de gestión que, por la coyuntura o la situación del mercado, resulta no ser el más conveniente, lo racional es cambiar el modelo hasta lograr el mejor resultado de eficiencia, de beneficios e intereses para la corporación o la ciudadanía. No importa si ese modelo se modificó recientemente, siempre y cuando resulte en la búsqueda de lo idóneo. Si para ello ha de reformarse la norma existente, una actitud conservadora y errática en el siglo donde va a primar la adaptación y la agilidad no sería consecuente. Lo que debería de prevalecer

no es un precepto, sino la utilidad, el rendimiento, el consenso, la satisfacción y, más en el caso de la democracia, la decisión de la mayoría.

Como expresamos en el título de este editorial, en ocasiones el criterio para tomar decisiones no ha de dejarse llevar por lo mejor o lo más grande, se trata de lo idóneo y el sentido de la oportunidad. Puede discreparse con toda razón diciendo que no se puede alterar con ligereza un orden establecido por un sistema o código, ya que si no, se crea un peligroso precedente de irresponsabilidad y de irrespeto por las normas, una inconsistencia que alteraría la paz y coherencia social que deseamos y necesitamos. Es cierto y, precisamente por el espíritu de reflexión que debemos de conservar todos, hemos de alertarnos sobre ello. Pero sin empecinamientos, ni intereses, ni segundas intenciones; con criterio y buen sentido.

Un feo detalle

L

a gestión de ir a una oficina bancaria a hacer una operación por caja genera de antemano cierto desagrado porque supone, en muchos casos, primero encontrar un lugar donde parquear el vehículo de forma segura, claro, si se traslada en uno. Caminar para entrar o salir del banco nos causa inquietud porque pensamos que los delincuentes están pendientes de quienes accedemos al mismo para atracarnos a la salida. Afortunadamente, si escogemos una oficina bien dotada de infraestructura, generalmente las más grandes, hay disponibilidad de parqueo suficiente y están bien vigiladas.

Ya antes de entrar estamos pensando que no nos gustaría ‘gastar’ mucho tiempo en una cola (porque, piénsenlo, el tiempo perdido es un gasto), por lo que anhelamos llegar y no encontrárnosla. Nos entretenemos en la espera, de pie, la

mayor parte de las veces con el teléfono, contando las personas que tenemos delante, casi pensando que así se produce una cuenta atrás más rápida que nos ayuda a sobrellevar la parada obligatoria.

De alguna forma los bancos en un futuro tendrían que solucionar esta incomodidad, porque no es concebible el sistema de atención actual, sobre todo porque hay operaciones que no se pueden hacer por Internet, como el ingreso o el cobro de un cheque.

La contrariedad sobreviene cuando uno está haciendo su cola como todos los demás, esperando educadamente su turno, y de los cajeros sale una voz elevada para decir que atenderá primero a quienes hayan venido a hacer un depósito. ¿Por qué? ¿Acaso no somos los demás público que merece igual atención? ¿A qué viene esa discriminación tan fea? ¿Gana realmente el banco con ese

Una producciÓn de

detalle tan interesado? Usted ingresa, usted pasa primero. Usted retira, no importa que incluso sea cliente, espera más, para eso viene a llevarse dinero de nuestra caja. Desde luego, eso revela el nivel de preferencias que ejerce nuestra sociedad, haciéndolo patente el banco con una diferencia de atención directamente ligada con sus intereses. ¿Cómo no quieren luego que se realice el mismo tratamiento en otros sitios y situaciones, si quienes deberían dar buen ejemplo inculcan lo contrario?

Hemos asumido esta situación como normal. ¿Saben por qué? Porque se reproduce cotidianamente en el desenvolvimiento de nuestras vidas.

Somos un país que necesita desprenderse no solo de detalles como éste, sino también de racismo, de distinciones de clase, de exclusión y, en el fondo, de complejo de inferioridad.

Wilson Rodríguez

Redacción Julián Medina/Ernesto Aguilar Sonia Duane/Horacio Santiago ilustración Rodrigo Escobar fotografías Alexander Villavizar/Fuente Externa EjecutivOs cuentas Hilda Villanueva

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Apple sufre fraudes en su sistema de pago por móvil Algunos bancos han decidido poner sistemas de control adicionales El innovador sistema de pago con móvil Apple Pay ha sufrido en las últimas semanas una oleada de operaciones fraudulentas, según reveló The Wall Street Journal. La plataforma, que gestiona dos de cada tres dólares abonados vía teléfono móvil en EEUU desde su lanzamiento en otoño, no es en sí la que ha sufrido el pirateo, sino que para cometer los desfalcos los piratas informáticos introdujeron en el sistema datos de tarjetas de crédito robadas y han realizado compras de gran valor en establecimientos de las cadenas Home Depot, Target Corp y en tiendas de la propia Apple. Un portavoz de la empresa de Cupertino consultado ha desmarcado a Apple de cualquier responsabilidad en estos casos. “Apple Pay está diseñado para ser extremadamente seguro y para proteger

la información personal de los usuarios”, dijo. El número y valor total de pagos fraudulentos no ha trascendido.

Sistema Para poder utilizar Apple Pay los usuarios tienen que asociar una tarjeta de crédito o de débito a su cuenta Apple, bien sea enviando una fotografía de la tarjeta o introduciendo manualmente los datos. A partir de ese momento, puede comprar en establecimientos que aceptan este medio de pago sin necesidad de presentar nada más que su iPhone.

Aunque la responsabilidad de verificar la identidad del titular de la tarjeta antes de ser utilizada para abonar una compra con el móvil recae, exclusivamente, sobre los bancos -cada uno puede aplicar sistemas de control de identidad adicionales-, estos casos de fraude son

un duro golpe para la plataforma de pagos de la empresa estadounidense. Apple Pay desembarcó en EE UU en octubre y aún no está disponible en otros países.

Autentificación Fuentes de la industria financiera citadas por Bloomberg admiten que varios bancos afectados han comenzado a cambiar los sistemas de alta de tarjetas de crédito en Apple Pay. “Es un daño reputacional que solo puede solventarse introduciendo mejoras en los sistemas de autenticación”, afirma Richard Crone, consejero delegado de la consultora homónima.

Algunos bancos ya obligan a sus clientes a llamar a la propia entidad financiera para darse de alta en Apple Pay y asegurarse así de que no han utilizado sus datos de forma

fraudulenta. Según los datos que aporta The Wall Street Journal citando fuentes cercanas a la investigación, ocho de cada diez operaciones no autorizadas han sido compras de dispositivos de “gran valor” en tiendas Apple. Los delincuen-

tes han escogido estos productos, en su mayoría iPhone, por ser aparatos de fácil reventa y alto valor en el mercado negro. Los casos de pirateo y uso fraudulento de tarjetas de crédito se han multiplicado en EE UU en los últimos meses.

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Tec.

Los últimos avances de la tecnología

Un robot para los hospitales Actúa como ‘remolcador’ de utensilios y medicinas La salud es uno de los sectores que más están siendo beneficiados de la industria robótica. Ya hemos visto el Veebot, que automatiza el proceso de extraer sangre, y el MEDi, un robot que distrae a los niños mientras se les hace exámenes médicos incómodos, además de los de alta tecnología para microcirugías. Pues bien, aquí les presentamos el TUGs, un robot mensajero y ‘remolcador’ con tareas de entrega, habilitando al personal para que pueda concentrarse mejor en su rabajo.

Los hospitales grandes obliga a viajes largos con cargas

pesadas, pero TUGs es capaz de hacer miles de entregas a la semana transportando suministros a través de diferentes plantas y alas (sube incluso en el ascensor accionando el piso correspondiente). Puede llevar encima hasta mil libras, incluyendo documentos, ropa de cama, comidas, medicamentos y muestras de laboratorio. Cada uno está equipado con más de 30 sensores, sónar, rayos láser, infrarrojos y una cámara. Se puede por wifi cable y tiene memorizado en su disco duro todo el hospital, nombres y claves del personal autorizado.

Blackphone 2: el smartphone Android ultra seguro Cuenta con un sistema de encriptación de llamadas El teléfono que brilla por su gran seguridad y buenas prestaciones, el nuevo BkackPhone 2, llega con un diseño mejorado, ya que está cubierto de cristal por ambas partes y le otorga una sensación de un modelo más premium, ya que el predecesor estaba fabricado en plástico. Pero la característica principal de este terminal es que cuenta con el software Silent Circle, que está desarrollado por una empresa especializada en encriptación de llamadas a través de Silent Phone y mensajes con Silent Text, puesto que la compañía busca en sus teléfonos seguridad ante todo. Veremos si esta nueva versión no es hackeada al igual que lo fue su primera versión.

Este terminal viene equipado con una pantalla de 5,5 pulgadas de resolución FullHD lanzada por un procesador de Qualcomm, concretamente el Snapdragon 615 con arquitectura de 64 bit y ocho núcleos que ya hemos visto recientemente en otros teléfonos, y que está acompañado de 3 GB

de memoria RAM. Ofrece una capacidad de almacenamiento en su interior de 32 GB, la cual permite ser ampliada mediante tarjetas microSD, y una cámara de 13 megapíxeles.

La nueva Barbie tendrá conexión a internet Podrá mantener conversaciones gracias a un sistema de inteligencia artificial

La empresa juguetera Mattel se ha asociado con la firma tecnológica de San Francisco ToyTalk para desarrollar una nueva versión de su popular muñeca Barbie, que tendrá conexión a internet y podrá mantener conversaciones con las niñas. Tras conectarse a la Red mediante una conexión inalámbrica “Barbie estará en línea y se comunicará directamente con los servidores de ToyTalk”, explicó a la cadena de televisión ABC Martin Reddy, cofundador de ToyTalk. “Hello Barbie” decidirá cómo responder a las preguntas de sus interlocutoras gracias a un sistema de inteligencia artificial.

La nueva versión de la icónica muñeca también podrá participar en juegos interactivos, así como contar historias y bromas. Las niñas podrán interactuar con la muñeca mediante un micrófono instalado en el collar de Barbie. La juguetera todavía no ha anunciado cuándo planea sacar a la venta la nueva versión de Barbie.

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Banco Central celebró la II Semana Económica y Financiera Mundial El Gobernador destacó la labor de una mesa de trabajo integrada por diez instituciones El Gobernador del Banco Central de la República Dominicana, Lic. Héctor Valdez Albizu, valoró la importancia de la formulación de la Estrategia Nacional de Educación Económica y Financiera para contribuir a elevar los niveles de información y comprensión de estos temas por parte de la población dominicana.

Al dejar inaugurada la II Semana Económica y Financiera Mundial, durante un acto celebrado en el Auditorio del Banco Central, Valdez Albizu destacó la labor de la Mesa de Trabajo, integrada por diez instituciones, que ya aplicó y publicó los resultados de la Primera Encuesta Nacional de Cultura Económica y Financiera, y que actualmente elabora lo que será la Estrategia Nacional.

“Creemos firmemente que

tanto la encuesta como la estrategia serán instrumentos de vital importancia para poder cumplir con el objetivo de educar a nuestra ciudadanía en materia de economía y finanzas, de manera que, en el mediano plazo, pueda manejar con mayor propiedad estos asuntos que, al mejorar la vida de las personas, las familias y las comunidades, contribuirá también al desarrollo del país”, afirmó el Gobernador.

Expresó que al Banco Central le llena de orgullo trabajar mano a mano junto a todas las instituciones integrantes de la Mesa de Trabajo y participantes en la Semana Económica y Financiera en este significativo aporte que sin dudas cambiará la forma de ver, entender y usar la economía y las finanzas por parte de la población.

“Nos alegra, además, que la

educación económica y financiera sea el tema común que una a todas nuestras instituciones, permitiéndonos llevar a cabo, tanto individualmente como en colaboración, acciones informativas y educativas para beneficio de todos los dominicanos. Estoy convencido de que lograremos nuestro propósito porque el motivo que nos convoca es noble y porque nos mueve la pasión por ayudar”, dijo.

Actividades En esta segunda versión de la Semana Económica y Financiera Mundial, organizada por el Banco Central a través de su programa Aula Central, en coordinación con la fundación internacional Child & Youth Finance, participaron 25 instituciones nacionales, 7 más que la primera versión, y se llevó a

cabo en el Auditorio del Banco Central, desde el lunes 9 al viernes 13 de marzo.

Dentro de las actividades de la semana se entregaron certificados a 540 maestros y maestras de escuelas y liceos, representativos de las 18 regionales educativas del país, a quienes

técnicos del Banco Central impartieron un Taller Básico de Economía y Finanzas, fruto de un acuerdo entre esta institución y el Instituto Nacional de Formación y Capacitación del Magisterio (INAFOCAM), dependiente del Ministerio de Educación.

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ISM realiza su primera Convención Comercial En el evento se recibió capacitación de la escuela de negocios Barna Business School

Industrias San Miguel del Caribe (ISM), con motivo de sus 10 años de operaciones en la República Dominicana, realizó su primera jornada de ventas para colaboradores del área comercial. El evento estuvo encabezado por sus fundadores y directores, Tania Alcázar de Añaños, Jorge Añaños Jeri, además del Gerente General de ISM RD, Arturo Marroquín Alcázar.

A la convención, que tuvo el lema “Vamos por Más”, asistieron más de 600 colaboradores de los diferentes centros operativos que tiene la empresa a nivel nacional y de las operaciones del grupo empresarial en Perú, Chile y Brasil. Durante el encuentro Arturo Marroquín, gerente general de ISM, destacó: “este encuentro no es solo una convención para que colaboradores y directivos se conozcan entre sí; esta actividad es una iniciativa para que nada los detenga en seguir estableciéndose como una empresa que ha captado el mercado dominicano’’.

Por su parte, Tania Alcázar de Añaños, fundadora de Industrias San Miguel del Caribe

reforzar la relación de los colaboradores entre sí” y dijo que la intención es promover un espacio que les permita tanto a ellos como a los gerentes de las diferentes operaciones, conocerse y compartir sus diferentes experiencias de trabajo.

Arturo Marroquín Alcázar, Tania Alcázar de Añaños y Jorge Añaños Jeri.

(ISM), contó de principio a fin la historia de la corporación, cautivando a todo el público asis-

tente. La directora y fundadora de ISM nombró este encuentro como “una plataforma para

DGII inaugura nuevas instalaciones

Del Departamento de Vehículos de Motor La Dirección General de Impuestos Internos inauguró este jueves las nuevas instalaciones del Departamento de Vehículos de Motor ubicadas en la Plaza Malecón Center. Estas acciones se desprenden del Plan Estratégico Institucional 2014-2017 en el cual se plantea como eje estratégico de la DGII ser una administración tributaria que garantiza las condiciones de excelencia en el servicio ofrecido al ciudadano y al contribuyente. El nuevo local del Departamento de Vehículos de Motor de la DGII cuenta con aproximadamente 823mts2 de construcción. Es una inversión para mejorar las condiciones del servicio con

una ambientación confortable y agradable y mayores comodidades para los ciudadanos visitantes, con amplios espacios para las áreas de atención al cliente y sala de espera, además de facilidades de parqueos.

Crecimiento La Dirección General de Impuestos Internos publicó este lunes el Informe de Recaudación Febrero 2015 con un total de RD$23,351.4 millones para este mes, lo que equivale a un aumento de RD$609.8 millones sobre lo recaudado en el mismo período del año anterior.

En cuanto al monto presupuestado para este mes, el nivel de cumplimiento logrado fue de 97.5%. En el mismo sentido, la recaudación acumulada en los meses de enero y febrero de 2015 totaliza RD$55,805.9 millones, lo que representa un aumento de RD$5,275.8 millones respecto al mismo periodo del año anterior, logrando así un crecimiento de 10.4%. Por otro lado, el recaudo acumulado para este periodo equivale a un nivel de cumplimiento de 99.4%.

Formación Las capacitaciones recibidas por los asistentes estuvieron a cargo del staff de profesores de la prestigiosa escuela de negocios Barna Bussiness School, Carlos Marti, Pablo Amez, Oscar Claderón y Ricardo Tirado.

En el evento fueron reconoci-

dos los Centros Operativos de mayor crecimiento y desarrollo del año 2014, resultando como ganadores Higuey y Nagua, con galardones entregados por el Gerente Comercial Enrique Rosas.

Industrias San Miguel del Caribe (ISM) se describe como una corporación con más de 27 años de existencia, pero que cada día continua creciendo y, en este 2015 en especial, celebran 10 años de operaciones en el país, además de que su expansión continuará con la apertura de nuevas plantas de producción en el Caribe y con la renovación de su portafolio.

Sin duda el mejor referente de esta empresa ha sido el trabajo que a diario realiza cada uno de sus colaboradores, que sin importar las condiciones, apuestan al crecimiento tanto personal como de la empresa y nada los detiene. Industrias San Miguel del Caribe (ISM), se ha caracterizado por su eficiencia en el servicio y la calidad, factores que han contribuido en sus 10 años de operaciones a reafirmar su liderazgo basado en la fortaleza de sus principios y valores corporativos.

Seguros BUPA lanza nuevo producto

Lo presentó a agentes y corredores del país Seguros Bupa Dominicana dio a conocer a agentes y corredores del país las novedades de la empresa para 2015, entre las que se incluye el programa de salud Geo Blue. Este producto cuenta con la mayor red de proveedores en los Estados Unidos, incluyendo 11.500 hospitales y 750.000 profesionales de la medicina en 190 países. Bupa es una empresa internacional especializada en el cuidado de la salud, que se estableció en el Reino Unido en 1947 y cuenta con 22 millones de clientes, empleando a más de 67.000 personas. Ademas del seguro médico, entra en servicios como el cuidado de personas discapacitadas, servicios hospitalarios y de gestión de enfermedades crónicas.

Bupa Dominicana está legamente constituida en el país como Compañía de Seguros y Reaseguros y es regulada por la Superintendencia de Seguros, brindando a sus clientes el respaldo legal necesario para su tranquilidad.

Bupa está comprometida en ayudar a que las personas vivan vidas más lar-

gas y saludables; suestro compromiso hacia sus clientes, asegurados y las comunidades donde operan es una extensión de ello. En una industria cada vez más compleja y regulada Bupa Latinoamérica y el Caribe además tiene la responsabilidad de tratar éticamente los negocios de la empresa, a sus empleados, clientes y socios.

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Mi cara necesita

estiramiento…

y no quiero operarme Maribel Ángeles explica para nuestros lectores soluciones a su alcance para el rejuvenecimiento facial En las consultas de nuestros pacientes hay un clamor a voces: todos quieren rejuvenecer, tensar, pero sin operar. Tenemos lo que mundialmente se demanda, son estrategias que realmente funcionan.

Sabemos y vemos en el día a día que con la edad los rasgos se van difuminando, especialmente en la zona de la cara y notas cambios sutiles que hacen que ésta no se vea tan firme como antes. Las fibras de colágeno se van perdiendo y a ello se suma la ley de gravedad.

Desde siempre se ha tenido como primera opción el lifting facial para colocar la piel en su sitio, por lo que el quirófano y el bisturí para el estiramiento son cosas del pasado, gracias a una combinación de tratamientos no quirúrgicos que prometen tonificar y estirar la cara. Una de las grandes ventajas es que los efectos son altamente efectivos, pero sutiles; mejoran, rejuvenecen, pero sin cambiar las facciones o el rostro.

Te presentamos algunos de ellos: El rejuvenecimiento en una hora: puedes volver a tu trabajo y no requiere cirugía ni anestesia.

Thermage: no es milagroso pero para el rejuvenecimiento sigue siendo el más utilizado en los Estados Unidos. Esta tecnología consiste en calentar, con seguridad, las capas profundas de la piel, estimulando el colágeno ya existente y generando nuevo colágeno. Los resultados se pueden experimentar de

manera progresiva, manteniendo su producción por todo un año, y en una sola sesión, con una duración de solo dos horas.

Efectos comprobados en las fotografías.

Estiramiento de párpados: aunque no se obtienen los resultados de una blefaroplastia, si evita el paso por el quirófano.

En el tratamiento EyesbyThermage se utiliza una técnica especial para tratar con suavidad la piel que rodea los ojos. Al estimular la producción de colágeno nuevo y sano, obtenemos una mirada más joven, mejora la textura de la piel, suaviza las llamadas ‘patas de gallo’ y consigue una elevación moderada de las cejas.

Laser Lifting: esta técnica consiste en aplicar energía laser a la dermis, devolviendo así la tersura a la piel sin necesidad de cirugía. Específicamente el láser de rejuvenecimiento está indicado para eliminar de manera eficaz los signos de envejecimiento en el rostro, cuello y escote, manteniendo la piel nítida. Los resultados sobre la pérdida de elasticidad o descolgamiento en mejillas y parpados son progresivos; además, para mejorar aún más los

resultados, la combinación con radiofrecuencia complementa dichos resultados de una manera espectacular.

Endermolifting: es un efectivo tratamiento de redensificación facial donde se emplea tecnología LPG, que es una estimulación mecánica de la superficie de la piel, con magníficos resultados. Dentro de la combinación se acompaña de limpiezas profundas, microdermoabrasión, hidratación con excelentes productos, penetrando estos a través del paso de los cabezales por toda la cara y a la vez realizando confortables masajes de succión alrededor de ojos y labios, los cuales revitalizan los fibroblastos de manera natural, logrando unos efectos increíbles, obteniendo mayor volumen en la piel, más densidad y remodelación, con impacto de larga duración.

Además, se pueden agregar las maravillosas infiltraciones de botox, vitaminas y/o ácido hialurónico y lograr una cara mucho más radiante, más joven y más estirada. ¡Hasta la próxima entrega! La aliada de tu belleza, Maribel Angeles.

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Un nuevo programa de inclusión financiera Participa la Asociación Nacional de Sordos y APAP

Las máximas autoridades del Banco Central mostraron interés por el programa de servicios financieros inclusivos en lengua de señas, que desarrolla la Asociación Popular de Ahorros y Préstamos (APAP) para personas sordas. El gobernador Héctor Valdez Albizu y la vicegobernadora Clarissa de la Rocha visitaron el stand de APAP en la Semana Económica y Financiera, que por segundo año consecutivo se realiza en la sede de la institución rectora de la política monetaria con el auspicio de la funda-

ción Child & Youth Finance Internacional.

Acompañados por miembros de la Junta Monetaria, Valdez Albizu y de la Rocha aprendieron expresiones en lengua de señas como “bienvenidos al Banco Central”, “ahorro” “hola”, “gracias y “adiós”, guiados por el presidente de la Asociación Nacional de Sordos (ANSORDO), Tommy Guzmán.

Entrenamiento Los altos funcionarios del Banco Central intercambiaron impresiones con ejecutivos de APAP, la primera y única entidad financiera del sistema en desarrollar un modelo de atención y educación inclusivo, con personal de negocios entrenado en lengua de señas. Bajo el programa de inclusión financiera “APAP Todos”, el 50% de las sucursales y oficinas de la entidad bancaria cuenta con personal entrenado para atender directamente a personas sordas que demandan servicios financieros.

Cena tertulia de la Cámara Domínico Portuguesa Invitado de honor el Viceministro de Exteriores Sr.Dargam

La Cámara de Comercio, Industria y Turismo Domínico Portuguesa ofreció, en el restaurante Olivia una cena-tertulia, maridada con vinos portugueses, centrada en “La visión actual de la política exterior de la República Dominicana”, que tuvo como invitado excepcional al Vice Ministro de Relaciones Exteriores de República Dominicana, el Licenciado César Dargam Espaillat.

Los invitados fueron recibidos por el presidente de la Cámara Domínico Portuguesa, Salvador Da Cunha y el Vice Presidente de la Cámara, Paulo Alves.

Salvador Da Cuhna inició la actividad leyendo un comunicado del Vice Ministro de Comercio Exterior de Portugal, el Señor Campos Ferreira, quien agradeció la presencia de los asistentes y alabó las buenas relaciones entre ambos países. Este acto también contó con la inestimable presencia del representante del CEI-RD en Portugal, Antonio Emilio Isa, quien expresó su amor y cariño por Portugal y animó a

seguir incrementando las relaciones bilaterales.

Por su parte, el Licenciado César Dargam, Vice Ministro de Relaciones Exteriores de República Dominicana, quien fue el encargado de realizar la ponencia, destacó que “existen unos vínculos de amistad históricos con Portugal y están llamados a hacer alianzas estratégicas”. Señaló que actualmente existe un marco legal obsoleto (de 1964), pero existe la voluntad de reformarlo.

Estos cambios comenzaron ya el año pasado y se han materializado en el Plan Estratégico de la Política Exterior de República Dominicana 2015-2020.

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Carmen Dell’Orefice, la modelo más veterana Tiene 84 años y conserva un estilo único Hay quien parece haber hecho un pacto con el Diablo, retrasando hasta límites inconcebibles el paso de la edad. Carmen Dell’Orefice, tras 67 años de trayectoria en el mundo de la moda, es la modelo más longeva del mundo ya que, habiendo cumplido 84 años, continúa apareciendo en las portadas de las revistas de moda que son todo un referente en el sector, habiendo empezado cuando tenía 15 años.

Con su pelo plateado, las cejas erguidas y una mirada de infarto, la modelo continúa embrujando a fotógrafos y diseñadores, siendo requerida para numerosas campañas publicitarias y algún que otro desfile.

De un tiempo a esta parte la hemos visto desfilar para Gaultier, Galliano y Mugler, y también protagonizar uno de los visuales publicitarios de Rolex.

Crucifixión blanca (1938) – Chagall La pintura de Chagall siempre la encontramos repleta de imágenes oníricas, que vinculan a este autor con el surrealismo. No obstante, se puede decir que la obra de Chagall siempre ha sido independiente y presenta un estilo propio. En realidad, el tema principal de este cuadro es el sufrimiento de Europa durante los años inmediatamente anteriores al estallido de la Segunda Guerra Mundial. En el centro de la composición vemos a Cristo crucificado, envuelto por un fuerte rayo que emana luz sobre una Europa envuelta en tinieblas. Cristo, por tanto, es presentado por Chagall como la única salvación posible.

El dolor aparece representado en esta pintura de diferentes modos. En el lado izquierdo, vemos solda-

dos con banderas rojas irrumpiendo en una aldea. Al otro lado, vemos una sinagoga ardiendo y a un soldado nazi profanándola y arrojando los objetos sagrados al suelo. En la esquina inferior izquierda vemos a Ahasvero, el judío errante, que huye de la Cruz. A sus pies, un rollo de la Torah ardiendo. En la parte superior aparecen un grupo de ancianos con aspecto rabínico, figura del Antiguo Testamento, que discuten entre sí y se lamentan, pero ninguno de ellos se vuelve hacia Cristo, figura del Nuevo Testamento.

Este cuadro es muy enigmático, pues muestra a Cristo como la salvación y, a la vez, está impregnado de un marcado judaísmo. Es una de las pinturas favoritas del Papa Francisco.

BlackBerry Porsche Design

Un smartphone original por 1.950 dólares La emblemática marca lanza al mercado BlackBerry Porsche Design P’9983 Graphite en una colaboración especial con Porsche, apostando por el diseño y la elegancia, y buscando una distinción. BlackBerry tiene fieles seguidores que seguro

verán en este modelo un objeto de deseo que quizá no puedan permitirse al elevado precio de 1.950 dólares.

Los de Porsche no han escatimado en recursos estéticos a la hora diseñar la apariencia de este nuevo

modelo Graphite, que se presenta con las misma especificaciones que su hermana original, pero incorpora un cuerpo elaborado con grafito, teclas tipo cristal y una cubierta de piel en la parte posterior. El teléfono se venderá sólo en las tiendas Porsche.