– Hvordan har bedriftens økonomi utviklet seg de senere årene? – Hvordan er den økonomiske situasjonen nå? – Hvordan vil bedriften utvikle seg videre? – Hvilke krav må stilles for at bedriften skal overleve, eller for at den skal klare å gjennomføre sine planer? Videre presenteres modeller for å risikoklassifisere bedrifter og for å predikere konkurs, som blant annet kan brukes til å følge opp engasjementer eller kontrollere utlånsporteføljer. Til denne boken foreligger det en «hjelper», som inneholder kontrollspørsmål, oppgaver med løsningsforslag og oppsummeringer av sentrale punkter i hovedboken. Hjelperen egner seg godt som hjelpemiddel ved selvstudium og som supplement i undervisningen. Trond Eklund er direktør i Norges Bank. Han er utdannet cand.mag. og siviløkonom HAE og har lang erfaring fra arbeid med kredittrisiko og som foreleser ved blant annet Handelshøyskolen BI og ulike næringsinstitusjoner. Knut Knutsen er siviløkonom med pedagogisk videreutdannelse. Han var i en årrekke assisterende direktør i Norges Bank og leder av Bedriftsøkonomisk kontor samme sted og har lang praksis som lærer og foreleser. Han har mottatt Kongens fortjenestemedalje i gull blant annet for sitt arbeid med å utvikle modeller for regnskapsanalyse.
Trond Eklund • Knut Knutsen
REGNSKAPSANALYSE Aktiv bruk av regnskapet
REGNSKAPSANALYSE
www.gyldendal.no/akademisk
Boken behandler årsoppgjøret og går gjennom de korrigeringer og verdivurderinger som må utføres før man analyserer dette. Den tradisjonelle analysemetoden gjennomgås, og de mest brukte nøkkeltallene drøftes kritisk. En mer dynamisk analysemodell utviklet av forfatterne står sentralt i boken. Denne analysemodellen er helhetlig og logisk og et godt hjelpemiddel når en skal vurdere den økonomiske utviklingen i en bedrift. Den gir svar på spørsmål som:
Eklund • Knutsen
Regnskapsanalyse. Aktiv bruk av regnskapet gir en grundig innføring i regnskapsanalyse i tillegg til andre forhold som er viktige i en kredittvurdering.
510068.book Page 1 Wednesday, July 20, 2011 10:07 AM
Regnskapsanalyse
510068.book Page 2 Wednesday, July 20, 2011 10:07 AM
510068.book Page 3 Wednesday, July 20, 2011 10:07 AM
Trond Eklund og Knut Knutsen
Regnskapsanalyse Aktiv bruk av regnskapet
8. utgave
510068_Tittel.fm Page 4 Wednesday, July 20, 2011 2:35 PM
© Gyldendal Norsk Forlag AS 2011 1. utgave 1986 2. utgave 1988 3. utgave 1990 4. utgave 1994 5. utgave 1997 6. utgave 1999 7. utgave 2003 8. utgave 2011 ISBN 978-82-05-41759-5 Omslagsdesign: Gyldendal Akademisk Sats: Laboremus Sandefjord AS, Sandefjord Brødtekst: Minion Pro 10,5/13,5 pkt Papir: 90 g One Matt Trykk: Dimograf, Polen 2011
Alle henvendelser om boken kan rettes til Gyldendal Akademisk Postboks 6730 St. Olavs plass 0130 Oslo www.gyldendal.no/akademisk akademisk@gyldendal.no
Det må ikke kopieres fra denne boken i strid med åndsverkloven eller avtaler om kopiering inngått med KOPINOR, interesseorgan for rettighetshavere til åndsverk. Kopiering i strid med lov eller avtale kan medføre erstatningsansvar og inndragning, og kan straffes med bøter eller fengsel.
510068.book Page 5 Wednesday, July 20, 2011 10:07 AM
Forord
Dette er den 8. utgaven av boken Regnskapsanalyse. Aktiv bruk av regnskapet. Endringer i forhold til forrige utgave er først og fremst at mye av det tidligere stoffet om årsoppgjøret er endret. Det er nødvendig at den som analyserer et regnskap, har god forståelse for hvordan den informasjonen som presenteres i årsregnskapet, fremkommer. Boken innholder derfor fortsatt en grundig gjennomgang av årsoppgjøret. Videre er kapitlet om prediksjon av konkurs vesentlig omarbeidet. For øvrig er det bare gjort mindre endringer. Vi har gjennom mange år utviklet og brukt analysemodellen i vår undervisning blant annet ved Handelshøyskolen BI og det tidligere Bankakademiet samt i vårt arbeid i Norges Bank. Analysene har vært brukt dels til oppfølging av kunder under låneordninger som banken har administrert, og dels som et ledd i det utstrakte samarbeidet banken har hatt med det tidligere Distriktenes utbyggingsfond og Statens nærings- og distriktsutviklingsfond. I de senere årene har modellene hatt en sentral plass i analyser av finansiell stabilitet som utføres i Norges Bank for å vurdere utviklingen i bankenes kredittrisiko overfor næringslivet. I tillegg til å være sentral i en kredittvurdering enten i en bank, en bedrift som vurderer risiko ved å gi kreditt til kunder, eller andre som tar kredittrisiko i forhold til en motpart, er modellen nyttig i leverandørvurdering. Modellen har også vist seg å være et godt hjelpemiddel for ledere av små og mellomstore bedrifter i deres vurdering av bedriftens utvikling og som et grunnlag for planlegging. Modellen gir også ansatte og tillitsvalgte, kunder og offentlige institusjoner en enkel og logisk begrunnet innsikt i en bedrifts økonomi, som kan være basis for deres vurdering av bedriftens utvikling og fremtidige planer. Flere finansinstitusjoner har brukt boken både i opplæring av egne medarbeidere og som grunnlag for videreutvikling av egne analysemodeller. Den tradisjonelle analysemetoden i regnskapsanalysedelen gjennomgås med vekt på å vurdere anvendeligheten av de ulike nøkkeltallene. Vi støter av og til på analytikere som nytter denne analyseformen ukritisk. Rentabili-
5
510068.book Page 6 Wednesday, July 20, 2011 10:07 AM
tet, finansiering, likviditet og soliditet blir vurdert nærmest uavhengig av hverandre. Flere av de brukte forholdstallene mangler etter vår mening en faglig og logisk begrunnelse. Vår dynamiske analysemetode som tar utgangspunkt i kapitalstrømmene i bedriften, er den sentrale metoden for å vurdere bedriftens økonomiske utvikling og dens evne til å overleve i årene som kommer. Vår modell er enkel i sin form. Den binder sammen bedriftens betalings- og inntjeningsevne til en logisk helhet. På en instruktiv måte viser den hvilket kapitalbehov bedriften har hatt i tidligere år, og om det er dekket på en forsvarlig måte. Modellen gir også grunnlag for å beregne det fremtidige kapitalbehov og vurdere om bedriften er i stand til å dekke det på en tilfredsstillende måte. Vi har fått positive uttalelser fra lærere og studenter om at den analysemetoden vi har utviklet, gir dem en logisk og helhetlig forståelse av de sentrale områdene innen regnskapsanalyse og av sammenhengen med den virkelige økonomiske utvikling i den enkelte bedrift, som forholdstallsanalyser vanligvis ikke gir. Oslo, juni 2011 Trond Eklund og Knut Knutsen
6
510068.book Page 7 Wednesday, July 20, 2011 10:07 AM
Innhold
Kapittel 1 Regnskapsanalyse – et nyttig verktøy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 1.1 Regnskapsanalyse krever innsikt og forståelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 1.2 Formålet med regnskapsanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 1.3 Krav til informasjon . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 1.4 Utlån og risiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 1.4.1 Likviditet og konkurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 1.4.2 Nøkkeltallsanalyse – dynamisk analyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 1.5 Praktisk gjennomføring av analysen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 1.6 Kredittvurdering av nye kreditter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 1.7 Kredittvurdering av løpende kreditter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 1.8 Sikkerheter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 1.8.1 Pant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 1.8.2 Kausjon og garantier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 Kapittel 2 Årsregnskapet som grunnlag for en kredittvurdering . . . . . . . . . . . . . . . 25 2.1 Innledende momenter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25 2.2 Formålet med regnskapslovgivningen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 2.3 Spesifikasjonskrav . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 2.3.1 Resultatregnskap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 2.3.2 Balanse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 2.3.4 Noter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 2.3.5 Styrets årsberetning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 2.3.6 Kontantstrømoppstilling . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 2.4 Verdivurderinger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 2.4.1 Kort om verdibegrepet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 2.4.2 Grunnleggende regnskapsprinsipper . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 2.4.3 Kort om lovhjemler og sentrale begreper . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 2.4.4 Omløpsmidler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 2.4.5 Anleggsmidler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 2.4.6 Gjeld . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 2.4.7 Egenkapital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 2.5 Disponering av årsresultat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 2.5 God regnskapsskikk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
7
510068.book Page 8 Wednesday, July 20, 2011 10:07 AM
2.6 Årsregnskap og skatt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62 2.7 Nærmere om kontantstrømoppstilling . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63 2.7.1 Innledning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63 2.7.2 Inndeling av kontantstrømoppstillingen i hovedaktiviteter . . . . . . . . . . 64 2.7.3 Den direkte og den indirekte modellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 2.7.4 Anbefalt standard . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66 2.7.5 Eksempler på kontantstrømoppstillinger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 Kapittel 3 Vurdering og korrigering av regnskapsdata . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 3.1 Enkelte erfaringer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 3.2 Virkninger av skjulte reserver i balansen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81 3.3 Virkninger av skjulte reserver i resultatregnskapet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85 3.4 Korrigeringer av regnskap før analyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88 3.4.1 Eksempler på korrigeringer av varelager . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 3.4.2 Omvurdering av eiendeler og gjeld . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92 3.4.3 Feilposteringer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95 3.5 Korrigeringer og verdivurdering av datagrunnlaget – en oppsummering . . . 99 Kapittel 4 Nøkkeltallsanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 4.1 Generelt om nøkkeltallsanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 4.2 Gruppering av regnskap for analyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 4.2.1 Gruppering av resultatregnskapet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 4.2.2 Gruppering av balansen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104 4.2.3 Hva inngår i de enkelte postene? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105 4.3 Rentabilitet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 4.3.1 Totalkapitalrentabilitet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108 4.3.2 Rentabilitet av hovedformålet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111 4.3.3 Egenkapitalrentabilitet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112 4.3.4 Nærmere om rentabilitet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119 4.3.5 Sammenhengen mellom egenkapitalrentabilitet og totalkapitalrentabilitet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121 4.3.6 Problemer ved bruk av rentabilitetsberegninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122 4.4 Resultatanalyse etter bidragsmetoden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124 4.4.1 Innledning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124 4.4.2 Kort om kostnader . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125 4.4.3 Bidragsanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133 4.4.4 Bidragsanalyse og vurdering av varebeholdninger . . . . . . . . . . . . . . . . . 149 4.4.5 Bidragsanalyse – tabell . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150 4.4.6 Enklere former for resultatanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151 4.5 Likviditet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152 4.5.1 Likviditetsgrader . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152 4.5.2 Omløpshastigheter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159 4.6 Kapitalstruktur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163 4.6.1 Finansieringsgrader . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164 4.6.2 Rentedekningsgrad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166
8
INNHOLD
510068.book Page 9 Wednesday, July 20, 2011 10:07 AM
4.6.3 Gjeldsgrad og egenkapitalprosent . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 4.7 Kort om investoranalyser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170 Kapittel 5 Strømningsanalyser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173 5.1 Hovedelementene i modellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175 5.2 Endringsbalanse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175 5.3 Modell for strømningsanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179 5.3.1 Oppbygging av strømningsanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179 5.3.2 Eksempel på bruk av strømningsanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186 5.3.3 Finansiering av investeringer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189 5.3.4 Vurdering av arbeidskapital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189 5.3.5 Vurdering av inntjening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194 5.4 Selvfinansieringsevnen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195 5.5 Praktisk bruk av strømningsanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199 5.6 Analysemal for strømningsanalysen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210 5.6.1 Hvorfor strømningsanalyser? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 5.7 Overgang fra en kontantstrømoppstilling til strømningsanalyse . . . . . . . . . 212 5.7.1 Fra kontantstrømoppstilling til strømningsanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . 212 Kapittel 6 Analysemodell – historisk utvikling . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217 6.1 Endring i arbeidskapital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218 6.2 Analyse av selvfinansieringsevnen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220 6.3 Hvorfor endrer dekningsgraden seg? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222 6.4 Arbeidskapital F og arbeidskapital L . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 6.5 Analyseskjema . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226 6.6 Historisk analyse av en industribedrift . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228 6.6.1 Likviditetsutvikling . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231 6.6.2 Resultatutvikling . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233 6.7 Hvilke indikasjoner på svakheter og fremtidige problemer gir regnskapet? 237 6.7.1 Resultatregnskapet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 237 6.7.2 Balansen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240 Kapittel 7 Fremtidig kapitalbehov . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243 7.1 Driftskapitalbehov . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244 7.1.1 Tilpasning og vurdering av omløpsmidler og kortsiktig gjeld . . . . . . . 249 7.1.2 Økning i driftskapitalbehov på grunn av økte salgsinntekter . . . . . . . . 256 7.1.3 Å bringe arbeidskapital L tilbake til et bestemt nivå . . . . . . . . . . . . . . . 259 7.2 Totalt kapitalbehov . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 260 7.3 Nærmere om tilpasning av omløpsmidler og kortsiktig gjeld . . . . . . . . . . . . 261 7.3.1 Likviditetsreserve . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261 7.3.2 Kundefordringer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264 7.3.3 Varelager . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265 7.3.4 Leverandørgjeld . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266 7.3.5 Kortsiktige lån . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
INNHOLD
9
510068.book Page 10 Wednesday, July 20, 2011 10:07 AM
Kapittel 8 Analyse av fremtidig inntjening og likviditet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.1 Analysemodellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.2 Følsomhetsanalyser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.3 Eksempler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
269 269 272 276
Kapittel 9 Sammendrag av analysemodellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289 Kapittel 10 Prediksjon av konkurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293 10.1 Innledning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293 10.2 Profilanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295 10.3 Modeller for konkursprediksjon bestemt ved diskriminantanalyse . . . . . . . 305 10.3.1 Kort om diskriminantanalyse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 305 10.3.2 Modeller . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306 10.4 Modeller for konkursprediksjon bestemt ved logitanalyse . . . . . . . . . . . . . . . 315 10.4.1 Valg av forklaringsvariabler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316 10.4.2 Modellstruktur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 319 10.4.3 Evaluering av estimeringsresultatene . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320 10.4.4 Bruk av modellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 322 10.5 Risikoklassifisering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325 10.6 Bruk av risikoklassifiseringssystemene . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332 10.7 Bruk av risikoklassifiseringssystemene i oppfølging av enkeltengasjementer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337 Kapittel 11 Mer om kredittvurdering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341 11.1 Innledning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341 11.2 Standarder for god praksis på kredittområdet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341 11.2.1 Norske bankers praksis på kredittområdet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341 11.2.2 Principles for the management of Credit Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344 11.3 Vurdering av ikke-finansielle forhold – en oversikt 347 11.3.1 Innledning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 347 11.3.2 Metode for å kartlegge ikke-finansielle forhold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355 11.3.3 Sjekklister skaper oversikt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 360 Stikkord . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363
10
INNHOLD