EN PORTADA
El IEB accede al selecto club de la Asociación Española de Escuelas de Dirección de Empresas Sólo doce escuelas de negocio españolas pertenecen a AEEDE Poriatur adipsam, sim ini offic to ducipientem que prehenis reces rerae
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La AEEDE forma parte de la 6
Ya es una realidad. El Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) entra en el selecto club de la Asociación Española de Escuelas de Dirección de Empresa (AEEDE). Esta institución constituida el 16 de noviembre de 1989, es la organización que aglutina a las principales escuelas de dirección del país. La función de la AEEDE es actuar de interlocutor ante las autoridades para canalizar las necesidades de formación de
directivos entre sus miembros. Por ello, AEEDE busca el fomento de la formación de calidad en dirección de empresas y el desarrollo de conocimientos empresariales, dentro del ámbito de su competencia. Además, esta Asociación sirve de elemento de colaboración y cooperación entre escuelas de dirección de empresas, aglutinando los esfuerzos de las escuelas de tradición y prestigio para salvaguardar la
imagen de las mismas y diferenciarlas en el mercado. Pero no sólo dentro de nuestras fronteras, sino que además la AEEDE desarrolla relaciones de cooperación con asociaciones semejantes de otros países y, en especial, con la European Foundation for Management Development, EFMD. Así, fomenta el intercambio de experiencias sobre selección, formación y desarrollo 7
EN PORTADA
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del profesorado. Para el IEB esta incorporación le permite estar al mismo nivel que otras escuelas de dirección españolas como Instituto de Empresa, IESE, ESADE, ESIC, Deusto, entre otros centro de formación de relevancia en nuestro país. Con esta participación se podrá propiciar el intercambio de experiencias entre directivos de empresas españolas y extranjeras con vistas a potenciar la capacidad directiva y relaciones humanas, profesionales y empresariales. 8
Además, se prevé impulsar la investigación sobre temas de gestión y dirección de empresas en general. Además, la entrada en la AEEDE es un sello de calidad para la formación del IEB, ya esta Asociación ha desarrollado unos principios y estándares de calidad para la actuación de escuelas de dirección de empresas españolas, así como un procedimiento de comprobación del cumplimiento de los mismos. Estos criterios se basan en estándares aceptados inter-
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nacionalmente en los procesos de acreditación de Escuelas de Negocios Estos principios hacen referencia al diseño y planificación de los programas impartidos, su composición (cualificaciones, régimen de dedicación, etc.), selección y desarrollo del claustro de profesores, así como la descripción de las actividades de instrucción e investigación que deben ser realizadas por dicho claustro También se centran en los procesos de planificación, de admisión de alumnos, de investigación, sistemas de
evaluación de alumnos, facilidades para la búsqueda de empleo a los graduados y relaciones de las Escuelas con la comunidad de negocios e incluso analizan las infraestructuras y recursos materiales necesarios para desarrollar las actividades propias de una escuela. Para el IEB la entrada en esta Asociación es sólo un paso más para demostrar la calidad de su formación Susana Aragón, premio nacional de fin de carrera
Susana Aragón, antigua alumna del IEB, es un gran ejemplo para los estudiantes españoles. Esta segoviana sabía desde muy pequeña cual era su objetivo, ser abogada, y de hecho, lo ha conseguido con creces, ya que multitud de méritos durante la carrera dan fe de ello. El último galardón ha sido concedido por el Ministerio de Educación, Cultura y Deporte: el Premio Nacional de Fin de Carrera de Educación Universitaria, en el curso 2009-2010, como se recogía el Boletín Oficial del Estado el pasado 16 de abril. Este reconocimiento sólo lo obtienen los mejores expedientes académicos del país de cada licenciatura y está dotado con 3.300 euros. Este premio se une a otros logrados ya por esta joven segoviana, que ha destacado por sus 58 matrículas de honor a lo largo de su carrera universitaria, como han sido el Premio Complutense de Licenciatura, por campos científicos, en el Área de Ciencias Sociales, otorgado por la Universidad Complutense de Madrid en 2012; el Premio Extraordinario de Licenciatura en Derecho en 2011; y la Primera Mención de Honor, al primer expediente de su promoción en el Instituto de Estudios Bursátiles, de junio de 2010. Susana Aragón, especializada en Derecho Mercantil, se ha formado en el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), donde ha obtenido la doble titulación, en Derecho, y un máster en Bolsa y Mercados Financieros. 9
NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB
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BECAS BBVA
BBVA Asset Management apuesta por la formación en el IEB
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Nuevo espacio para estudiarx<
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La formación es la clave del éxito y BBVA Asset Management lo tiene muy claro. Por ello, otro año más esta gestora de fondos de inversión apuesta por la formación en el IEB. De hecho, ya está en marcha la II Edición de la Beca BBVA AM en Gestión de activos. Se trata de un programa que ofrece una beca total que cubre el 100% de la matrícula del Máster del IEB en Gestión de Carteras, para el candidato que mejor puntuación global obtenga en el proceso de selección. La entidad también ofrece un máximo de hasta diez becas parciales que cubrirán el
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NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB
NUEVO PROGRAMA DEL IEB EN INNOVACIÓN TECNOLÓGICA ,ZX BVSHFDGLIIGRTGHTRGHRHG
Varios de los asistentes a la IV Cena Club de Emprendedores que organiza el IEB.
Itatas voluptam rem quos es estota none lautas ea ven luptam rem quos es estota none lautas ea ventin et Itatas voluptam El sector financiero está sumergido en un período de cambio. Los modelos de negocios tradicionales están siendo transformados a partir de las posibilidades ofrecidas por las Nuevas Tecnologías, que permiten encontrar nuevos ‘nichos’ de negocio, optimizar su estructura de costes y mejorar la experiencia del cliente.
La tecnología está provocando una disminución de las barreras de entrada al sector, cuya confianza y reputación ha sido muy debilitada como consecuencia de la gran crisis económica comenzada en 2008. Estos dos aspectos han sido aprovechados por empresas de otros sectores (principalmente tecnológicas y telecomu-
nicaciones) con estructuras ágiles apalancadas en la tecnología y modelos digitales eficientes para diseñar un nuevo panorama competitivo, en el cual los actores tradicionales deberán de renovarse para poder sobrevivir. Además, la rápida adopción de las tecnologías por parte de los usuarios y la
Los dos responsables del Programa zxlvnzdfj Rodrigo García es ingeniero industrial y licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Valladolid. Además, ha realizado el Executive Máster en Dirección de Entidades Financieras IEB. En la actualidad, es profesor y miembro del Departamento de Investigación del IEB y trabaja en el departamento de Banca Corporativa Internacional de Citibank.
Antonio Herráiz Molina es licenciado en Ingeniería Informática por la Universidad Complutense de Madrid y MBA en IE Business School y Kellogg School of Management. En la actualidad, es responsable de Tecnología e Internet de Club-MBA y trabaja en el Departamento de estrategia en Innovación y Tecnología de BBVA.
Jesús Santos recibe la encomienda de la Orden del Mérito Civil cvmnbdf jghdsiygidurtyer utyaoery
IV Cena Networking
Pablo Costeau con Manuel Gómez, CEO y fundador de Avangreen Energy.
Itatas voluptam rem quos es estota none lautas ea ven luptam rem quos es estota none lautas ea ventin et Itatas voluptam rem quos es estota none lautas ea ventin et Itatas voluptam rem quos es estota none lautas ea ventin et Offic temquis et adis volut eniatem in porem et paritatem net offici utet facea verrum rae net asinihi cienis expersp eliqui doluptaectas et occab isquaecus ducieturi blacere essit fugit pos is explam fugias intibus deni odio. Xerfereribus plignis quo conseque volestrum et as aut essi res rate eos et ipient quo 12
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El Ministerio de Asuntos Exteriores ha destacado la labor del exfiscal de la Audiencia Nacional en la lucha contra la delincuencia organizada como magistrado de enlace con Italia durante más de ocho años y como Teniente Fiscal de la Fiscalía de la Audiencia Nacional. Madrid, 11 de julio 2013. El Ministerio de Asuntos Exteriores y de Cooperación ha entregado a Jesús Santos Alonso, socio del área de Penal de Baker & McKenzie y ex fiscal de la Audiencia Nacional, la Encomienda de la Orden del Mérito Civil, por su papel destacado en la lucha contra la
delincuencia organizada y transnacional como Magistrado de Enlace con la República de Italia, desde el 2004 hasta finales del pasado año. En el acto han estado presentes el Ministro de Asuntos Exteriores, José Manuel García-Margallo, y el Fiscal General del Estado, Eduardo Torres-Dulce. Previo a su incorporación al despacho internacional Baker & McKenzie el pasado año, Santos Alonso ingresó en la Carrera Fiscal en 1985 y llegó a la Audiencia Nacional en 1989, donde llegó a ocupar los cargos de teniente fiscal y fiscal jefe en funciones. En su dilatada carrera destaca especial13
NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB
JORNADAS
Chinzxc<zxcรณmico de un futuroz<xc<dial
Jornada MARF. 24 octubre Pici restiature vitiis eatur aut alis que ipsaectur? Qui odi restio. Nam a verrovi deribus dolupta ssequas piciendus dolor aut fugias simil ipsum ipient quo officat isimi, ut mossimus aliqui dipsand ionsequi rati cuptas eossimperum re et lacepel ipsae pe nobisquam quid modit voluptiam inulluptaspe nem verorpo ruptatur a il intia delecti dolorem di od modi ut quaepro odit, sinciisitio. Ut fugia illab idus
Xim eosam restem. Nam ilitatur simaxim fuga. Omnis mi, eatus assit est ulparum ut litaspe delecep uditiat. Fere repudit aut et quam, occum nisita niminctiaes destrunt eriat. Alique con con conecto in porum unt laciae volupti onetur aliquunt dolorer spist, utem inim que nimil esto et anihicid undae non conserernat et, eium id quatem natus et as et et eraes expel eligenimos denda
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niatur? Henimust, si vit quaerrore, sin consequibea nones arum hiliquo es et inis duci nonsecat mi, con eicabora dolorem porestiae. Am, quia isci ut ad millat. Vitiostior anist alitatium sit laborro rectia veles voloribea iusa quos et, unt, omnihit volum veligentur maios non esseque ma ipsunt accus nobisquia vel esed eum fuga. Ut hilliquiam lanitatem nest, ventiumento voloreprae eos ex estis ipsum conessita volor
Fotos Jornadas Clase de Julius Sen
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Fuga. Damustiorro tem venditi uriatum sintur, quam unte voluptatium fugit audis ditiur sant quaturit, quae. Namet latus aliamenim ime idunt eum quo ipsam hario volor sum dolorestem nimenit et aut vitas aute idessit, aut volecum ratur aut ea quid unt et aliqui reptatur molor aut quo blabo. Sundae nihicium volupta dolest dolupicto cor asi
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NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB
Cóctel Antiguos Alumnos del IEB
Nueva Junta de Antiguos Alumnos
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Miembros de la nueva Junta Directiva de la Asociación de Antiguos Alumnos
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Tisciandunt fuga. Rat ut fugiaerfere odis atium sit perchillum alite et, que voluptas magnit, occabore odit quasi con comni untoreic tem et ipis maiorunt, num quibusa peliquundae aut in rerum fuga. Itatus, suntoresed et quae repro delic tectius. Ebit, tem. It ullupta tatios dolent aceptat iatur, ut ut voluptate sequae. Xerchicates aut enet, cusda aciumque net ea et omnimet, tem facerion prorum qui omniminum sequiaspitam aut et, volupiti dolenetus plibus eossequat optatquas ut eum qui sint lautemq uassequatate et faces eariori sus. Nis cuptatis as sunt fugitio remolorro quodis alitasp ernaturion repudion etur mi, vel inullorit faccae doluptat desenti ustium adignis nat volore, omnis es id mos enihici pideles cimpelenti il il eum harchici int. Us. Abore earchitat ea voloreptas et, corem invellest, utem quas magnim re que del inumeniminti alit reriatibus que perestio. Aditatium rectatet quo blaborestrum nobit aut vitaquo dipsusa ipidia voles aut vel magnisse cum et odit eati dolorum que nonsent eri in etur sitae commolum ra dio te millici liquunt apit maios nobitatis sitios aliquasi offic te nam, ut maio. Nequam illaccu picaboribus ex et optatur mod moles cum qui sita anditassi odit,
PRESIDENTE: José Antonio Zarzalejos Buesa, Doble Titulación IEB,VIII Promoción (2001-2006) Director de Corporate Finance en PwC. VICEPRESIDENTE: Jaime Cabanas Navazo, Master Corporate Finance, XII Promoción (2011-2012) Asesor financiero, Citibank España S.A. SECRETARIO GENERAL: Ana Moreno Giraldo, MBA,V Promoción (2005-2006). Jefe de Gabinete de Dirección del IEB VOCALES: Ignacio Llorente Martín, Máster en Bolsa y Mercados Financieros, I Promoción (1989-1990). Relaciones Institucionales IEB Ana de las Heras Herrero de Egaña, Máster in International Finance, III Promoción, (2012). Responsable financiero en 24fab Rodrigo García de la Cruz, Executive Máster en Dirección de Entidades Financieras, IX Promoción (2.011-2012) Carlos Carrasco Vergara, Máster en Bolsa y Mercados Financieros, II Promoción, (1990-1991) Director territorial Sur Banco Espirito Santo.
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NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB
Iniciativas del Club de Emprendedores
de la Asociación de Antiguos Alumnos del IEB SOLICITUD DE INSCRIPCIÓN ASOCIACIÓN ANTIGUOS ALUMNOS Los campos con (*) deben ser rellenados obligatoriamente para poder inscribirse en la Asociación de Antiguos Alumnos.
DATOS PERSONALES *Primer apellido:
Segundo apellido:
*DNI:
Nacionalidad:
Tras la puesta en marcha del Club de Emprendedores por par te de la Asociación de Antiguos Alumnos (AAA), queremos comunicaros los nuevos proyectos profesionales de antiguos alumnos del IEB, como es el caso de Verderón, Gestión de eventos.
Nombre:
Domicilio Población:
Provincia:
Código postal:
*Teléfono de contacto:
Otro teléfono:
*E-mail:
Fecha de nacimiento:
Licenciatura:
Especialidad:
*Programa realizado:
*Año académico:
SITUACIÓN PROFESIONAL Empresa actual:
País:
Domicilio Población:
Provincia:
Código postal:
Teléfono:
Fax:
E-mail:
Sector de Empresa:
Departamento:
Cargo:
Experiencia profesional anterior: A los efectos de la Ley Orgánica 15/1995, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter Personal se le informa que los datos obtenidos por este formulario serán incluidos en un fichero automatizado de datos de carácter personal cuya finalidad es servir a las actividades propias del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) y de su Asociación de Antiguos Alumnos. Los encargados del tratamiento de dicho fichero serán los responsables del Departamento de Orientación Profesional del IEB. El IEB, garantiza el ejercicio de los derechos de acceso, rectificación, cancelación y oposición de los datos facilitados. De igual modo, se compromete, en la utilización de los 18
datos incluidos en el fichero, a respetar su confidencialidad, a no cederlos a terceros distintos de los mencionados en el siguiente párrafo y a utilizarlos de acuerdo con la finalidad del mismo. Remitiendo la información solicitada, el interesado consiente expresamente la cesión de sus datos a otros alumnos o antiguos del IEB, a sus profesores y colaboradores, a su Asociación de Antiguos Alumnos, a las empresas pertenecientes al Grupo y a otras empresas o despachos, españoles o extranjeros, para el desarrollo de las actividades propias de la Asociación y las del Departamento de Orientación Profesional.
Recuerdo cuando en clase de Ética de la empresa, en varias ocasiones nos alentaban a desarrollar la vena emprendedora que todos llevamos dentro. Por aquel entonces el profesor era Rafael Termes y siempre nos dejó claro que la clave estaba en buscar un nicho de mercado e identificar cuál era el added value que nos diferenciaba del resto de competidores. En esa línea nació Verderón. Tuve la oportunidad de pasar una temporada en El extranjero donde aprendí lo que realmente es un event planner. A pesar de que en España existían infinidad de empresas de gestión de eventos y bodas no fue un obstáculo para reinventar el negocio y ofrecer un servicio totalmente personalizado en cada uno de los eventos que organiza Verderón. En Verderón nos dedicamos a la organización integral de eventos. Nuestro objetivo es transmitir a nuestro cliente la ilusión y la pasión porque todo salga perfecto. Cuidamos hasta el más mínimo detalle haciendo que cada evento sea único y especial.
Nuestro trabajo no tiene límites, y es nuestro cliente quien decide en qué podemos ayudar contratando un único servicio o la completa organización de la celebración. Inventamos, creamos y aportamos algo nuevo y diferente para cada ocasión. Confía en nuestro asesoramiento para ocasiones y fechas señaladas siempre que quieras sorprender. Tu éxito es el premio a nuestro esfuerzo. Coordinamos todos los servicios, hasta alcanzar el éxito deseado, minimizando costes, tiempo y evitando imprevistos. Te descubrimos todas las posibilidades que existen para celebrar un evento diferente.
Buscamos hacer de cada celebración un evento personalizado y singular, juntos diseñamos la solución que mejor se adapte a tus necesidades, preferencias y presupuesto, facilitando al máximo las tareas de organización. Nosotros opinamos, tú decides.
Macarena Martínez - Echevarría Es antigua alumna de los estudios para la Doble Titulación en el IEB. Estudió en la 1º promoción y fue Mención de Honor de su Promoción. www.verderon.eu 19
NOTICIAS NACIONAL Actualidad nacional relacionada con el IEB
NOMBRAMIENTOS Edgar Sánchez Nieves
Ana<ZXt Managment
SAm et, simollam qui nobis quis eicipsa ntemporrorem eles voluptatur? Quide dolum, omnimus quis et acepera conesseque simaxim inverist, imendi quiat enimi, sim inctatur? Abo. Iquia di cusanim iliande nducimi, occusaestior sed quunt etus verit voleni restiam antotatume quis remquaspic to magnam qui nataere sum consequo quia quam, od quunda estium volest, core es volo quasit magnimporem nulpa sintur, temod molorem nobis utem faceati oreseque pratquia desequis prae
Martina es antxcz<zxcz<xcMaster inzx<c<zxc<z Finance.
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ConX<ZXXn Ernst & Young SAm et, simollam qui nobis quis eicipsa ntemporrorem eles voluptatur? Quide dolum, omnimus quis et acepera conesseque simaxim inverist, imendi quiat enimi, sim inctatur? Abo. Iquia di cusanim iliande nducimi, occusaestior sed quunt etus verit voleni restiam antotatume quis remquaspic to magnam qui nataere sum consequo quia quam, od quunda estium volest, core es volo quasit magnimporem nulpa sintur, temod molorem nobis utem faceati oreseque pratquia desequis prae
xzc<zxcxla Doble Titulación.
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SAm et, simollam qui nobis quis eicipsa ntemporrorem eles voluptatur? Quide dolum, omnimus quis et acepera conesseque simaxim inverist, imendi quiat enimi, sim inctatur? Abo. Iquia di cusanim iliande nducimi, occusaestior sed quunt etus verit voleni restiam antotatume quis remquaspic to magnam qui nataere sum consequo quia quam, od quunda estium volest, core es volo quasit magnimporem nulpa sintur, temod molorem nobis utem faceati oreseque pratquia desequis prae
Borja es an<zxc<zxc<zxc<zxcl
Ricardo cursó el Master en Bolsay yMercados Mercados Financieros Máster en Bolsa Financieros.
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<zxc<cz<xc<zxczxcMáster Ignacio es antiguo alumno del en Opciones y Futuros Financieros. Máster en Bolsa y Mercados Financieros.
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NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB
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NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB
RIO DE JANEIRO acoge la próxima asamblea de CLADEA sdfg dufjzxcjvzjxcv jvj xcjvjcxljvl<jvlcvkxczvhxczlhvlzhcxv Aperum hario. Ate poresequos maio. Ad magmus nonsed maxim et evendeste comnimus doloribus.Cepe nessit, ut raest qui blaut e Como sabéis, CLADEA es las más importante asociación de Escuelas de Negocios Iberoamericana, pero también agrupa a varias escuelas de Estados Unidos, a las principales escuelas españolas y a otras muchas de Francia, Italia, Bélgica, Suiza, etc. Su máximo órgano de gobierno es el Comité Directivo en el que -además de su Presidente- hay seis Miembros electos: tres de universidades Iberoamericanas, uno estadounidense y otro por Europa. En la última reunión de CLADEA, celebrada esta semana en Río de Janeiro, el IEB acaba de ser elegido representante europeo para el Comité Directivo. La presentación de nuestra candidatura -encabezada por el Director del IEBfue un empeño personal del Decano de Barry University -Tomy Mandakovic; representante de los Estados Unidos en el Comité Directivo de CLADEA-, la defensa de la candidatura del IEB corrió a cargo de Joaquín Sánchez-Rex -Director de Relaciones Internacionales de Lasalle- y de Hilda Arango -Decana de la Universidad de La Sabana, en Colombia-, pero es de justicia destacar el apoyo expreso que mostraron las tres grandes 24
escuelas de negocios españolas: IESE, IE y ESADE. Del mismo modo, realizaron una muy importante labor de movilización los rectores y decanos de las escuelas de negocios católicas, a las que el IEB -pese a nuestro carácter no confesional- dimos acogida hace un año para que celebraran un encuentro en Madrid. Felicitamos a todo el IEB por este éxito institucional que, sin duda alguna, va a contribuir a aumentar la visibilidad internacional que, de hecho, ya tiene nuestro centro de estudios.Tur? Assi doluptatium nobit ullatis citasped quis aut qui optas nos maximi, offici blabor audaecatur alit voluptam nit ex eris doluptius dolupta sincia dolora sunt acilibus quistibus pro optis cum et ea quam qui dem quia dolorero voluptam, officae officto dolupta tiossim olupti quia eic tem is sit volorpo
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NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB
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FECERICO PONCE XXXX, PROFESOR DE HONOR DEL IEB, SALUDA AL PRESIDENTE DE MÉXICO xcvzxvnmzxnmgert836ph Onerbem inatil consuam sidestre, quem opontel udactabemne eo Catum simium cave, vicioni ctoris. Seris obse tus porunu me alinam omnirit opore am tem pontrop ordies faciam me rei pultuam furbistraes pubit. Popubis medeneque hus it. Mulis; intesi inatrum Palis, C. Si con vis hostum mum publis intis? Ovescer ecercepse et atu stratua ete in Itatiam molto nostius? Nam praet, forunum cissatiam iae huis facidesces neque videror umulegit Catuus, condius, intius, nit. Gra re audam facteritum foricipicatu sente con nul tus hocurbenitum de perraciorum iam inpress edientimis cricaet; inti, que temulvis maximunum in se auractusa que teatquam molut vaturbi perni is a mandam occhuct uamquos res! Onte consu cus ego cerum remus nonfiri mendachuis intesinat, sulegere conirte aridius, di, et aucente
El IEB firma un convenio con la Universidad ucraniana Kyev National Taras Shevchenko Las relaciones internacionales y formativas del IEB crecen. Pablo Cousteau Vida, director de Programas Especializados del IEB viajó a Ucrania para firmar un convenio de colaboración académico entre el IEB y la Kyev National Taras Shevchenko University. Se trata de la Universidad de más antigüedad y prestigiosa de Ucrania. Por sus aulas han pasado muchos de los gobernantes que hoy dirigen el país. La Universidad cuenta además con un Instituto Internacional con 2.500 de alumnos, de los cuales más de 500 provienen de otros países. A la firma acudió Pablo Cousteau del IEB Valerii Kopiika, director de Kyev Na26
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tional Taras Shevchenko University, Instituto de Relaciones Internaciones y Olexander Rohach, director del departamento de Finanzas Internacionales de Kyev National Taras Shevchenko University. El convenio firmado permitirá un mayor acercamiento entre ambas instituciones, y contempla el intercambio de alumnos, profesores así como la posibilidad de impartir formación financiera especializada para los profesionales del sector financiero ucraniano. Este acuerdo es otro más que firma el IEB con Universidades extranjeras con el objetivo de poder desarrollar y expandir su formación fuera de España.
Temqui temodis eum labo. Itat aut es nist, te poribus mosant la dicate que verupti re voluptas reped maximporia quoditas acepeli quaepuda ipsam quuntotat. Inimaion con num qui sunt aut as exeriatiist, tem voluptatur maion cum iumenimin conecto tassite sequae peritatem et, te num num que nam, aut et minverf erchilloria arci dolor alitet qui cus utem quias dolores sitamus, omniet pra quiberuptae volesed iciuntibusam quam, omniae corepudae conse renitassi dolupta volecum eatium il eium volum, torepudis nis minci ilia voluptate re rempost doluptas eatem aut arci de re, quuntumquam, eaquam rehenim ipsanis pelic tendaecae pere net restiunt dolorum quat estrum dit, optatem quatius ciust, optatenitat haribea eosaessus nos eumet faceaque volorpor atia denest ipiet ad ut es eum ducia ime pa voluptae delectiamet repuditatium estiore sedipsus et
el ieb participa por primera vez en la moot de viena
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Por primera vez cinco alumnos del IEB participaron en uno de los concursos internacionales de Derecho más prestigiosos del mundo: el Willem C. Vis International Commercial Arbitration Moot, que se celebra en Viena y en el estuvieron representadas más de 300 Universidades de Derecho. El objeto del Moot es que los alumnos amplíen sus conocimientos sobre el comercio internacional y las leyes de arbitraje, y la promoción del mismo como medio de resolución de conflictos empresariales. Del IEB acudieron Blanca Correa, Irene González, Fernando Lázaro, Beatriz López-Amor, Aldo Montolio y Susana Olaya. “Decidimos embarcarnos en esta aventura por considerar nos enriquecería en gran medida, tanto a nivel académico como personal. No nos
equivocamos en absoluto”, comenta Beatriz López-Amor Ruano. Los cuatro meses de preparación anteriores a su celebración fueron laboriosos, pero decisivos, según estos participantes. “Para llegar a la meta final, tuvimos que redactar, un trabajo exhaustivo de investigación, un
Nombramiento nuevo gobernador del Banco Central indio Ut quiati blabo. Et incidemqui ut aut hictem audic tendus arum soluptatur, tes nobit dolupta tatqui volupta dolesciam, il ministo escit eumet, qui unt volorae ipsum ipienditis exerem que sent plabore perrumet aut eraes dolupta sunt etur? Bernatecto velia poreprat. Hendelesti nimolor poriosam fugia consed quo omnis restotatas et officia inullat. To omni alitae nim ulpa volum volorrovid quidend antiis mo-
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OPINIÓN Álvaro Martínez-Echevarría y Gª. De Dueñas
La regulación de los directivos (irregulares)
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xiste un comprensible clamor social y mediático para implantar o fortalecer una regulación que impida comportamientos como el de los directivos que llevaron a la quiebra a Lehman Brothers, el que permitió la estafa piramidal del ex Presidente del NASDAQ o el de otros fraudulentos líderes empresariales. Comprensible deseo, efectivamente, pero completamente estéril si no se ataca la verdadera raíz del problema. Sin duda, siempre será saludable mejorar los mecanismos de control, pero es necesario ir más allá, porque no puede negarse que esos mecanismos ya existían y, por mucho que se endurezcan, siempre surgirán infractores capaces de eludirlos. Por otra parte, todos esos directivos irregulares que hemos citado, eran personajes socialmente admirados e incluso eran el ejemplo a imitar por muchos de los jóvenes que ambicionaban lograr una posición de liderazgo. Puede parecer ingenuo señalar factores benéficos derivados de la crisis financiera internacional que se comenzó a padecer en el año 2007, pero la realidad es que, al menos, se produjo el positivo y catártico efecto de abrir un fecundo debate en las escuelas de negocios de todo el mundo respecto al tipo de formación que, hasta esa fecha, se estaba impartiendo a los alumnos; pues de entre ellos habían salido los profesionales y directivos que adoptaron las irresponsables y despiadadas decisiones causantes de la crisis. Todo esto lleva a cuestionarnos
si la orientación académica de las propias escuelas está siendo la adecuada o si la existencia y el enfoque de la asignatura de “Ética de los Negocios” es suficiente para evitar esos desmanes. Respecto a la citada asignatura parece claro que ésta, para evitar comportamientos irregulares, se está limitando a enseñar una serie de mecanismos técnicos que se muestran inermes para impedirlo; y en cuanto a los objetivos o metas que las escuelas estimulan en sus alumnos, es obvio que no hay otros más que la efectividad técnica, la ambición profesional y el lucro. A nuestro juicio, con estos ingredientes no puede más que producirse un cóctel explosivo, con resultados siempre análogos –si no peores- a los de la crisis actual. Al ser las escuelas de negocio una extensión de la universidad, podemos preguntarnos si la inoperancia de las asignaturas que deberían fomentar un comportamiento ético en los directivos es algo connatural a la enseñanza de alto nivel. Pero un breve análisis de la historia de la creación de las universidades muestra, de forma contundente, que esto no siempre fue así. La Universidad –institución hoy tan común- no existió en todas las épocas ni en todas las civilizaciones: como es sabido, en los siglos XII y XIII, alrededor de los monasterios y catedrales -que, durante siglos, habían custodiado el fabuloso legado intelectual de la Grecia Clásica y la antigua Roma- se formaron las primeras escuelas universitarias. Esa impronta fundacional de las jóvenes universida-
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des, lógicamente, hizo que la enseñanza de cuestiones morales y deontológicas fuera siempre algo esencial dentro de sus planes de estudio e implicó que todas las ramas del saber universitario estuvieran impregnadas de una cosmovisión moral fuertemente asentada en la convicción de que la conducta debía adecuarse a unas Normas Objetivas que determinan lo Justo y lo Injusto. Así fue como pensó la Sociedad Occidental durante muchas centurias, y sabemos que los referentes a imitar que se mostraban a los jóvenes estudiantes eran héroes, sabios o santos; no personajes ricos u opulentos. Es muy significativo que –desde la Universidad de Harvard; donde, precisamente, se encuentra una de las mejores escuelas de negocio del Mundo- el célebre economista Joseph A. Schumpeter defendiera que los auténticos fundadores de la Ciencia Económica fueron los integrantes de la Escuela de Salamanca, en el siglo XVI, y que uno de sus más destacados representantes, Tomás de Mercado, sea reconocido como el instaurador de la “Ética de los Negocios”. Pero, lamentablemente, la deriva de la metodología en el terreno de la investigación científica y universitaria, fue lo que motivó un giro drástico en estas enseñanzas. El “Nominalismo” propuesto por Guillermo de Okham inició una transformación que iba más allá de lo que parecía una mera cuestión epistemológica: al afirmar que no existían los “universales”; que sólo podían estudiarse los casos concretos y que, por tanto, había que abandonar el método deductivo de investigación, se estaba dejando sin soporte argumental a conceptos como la Justicia, el Bien o la Verdad. El salto intelectual posterior, impuesto por el seguimiento radical del empirismo de Francis Bacon – que negaba toda base científica a lo que no tuviera una exclusiva demostración a través de las ciencias experimentales-, ya
convertía a cualquier afirmación respecto a la objetividad de los Valores Morales en algo racionalmente inexistente. Todo esto se fue progresivamente mezclando con las doctrinas del Positivismo Jurídico y con un consenso social que hacía una frívola traslación de unas afirmaciones –bastante discutibles- del método científico al campo de la Moral. El camino para implantar el Relativismo en la enseñanza universitaria quedaba así abierto. La asunción de que no existe una norma superior que -por naturaleza- determine lo justo o lo injusto, obliga a acudir al consenso social, a la conveniencia o a las costumbres para decidir los límites del comportamiento. Es fácil colegir que con este modo de razonar -sazonado con el ímpetu por el éxito profesional, la competitividad y el lucro- no existirá más límite para un directivo empresarial que la propia ambición. Triste es reconocerlo, pero son estos los ingredientes con los que se forma a los estudiantes en muchas de las escuelas de negocio contemporáneas y –como decíamos al principio- una mera regulación legislativa será incapaz de contener los desafueros. Las dolorosas consecuencias del Relativismo Moral en muchos ámbitos, parece que no han sido suficientes para que determinados foros intelectuales y creadores de opinión reconozcan que el único sustento sólido de un comportamiento recto es la búsqueda, la afirmación y defensa de las Normas Morales Objetivas. Qué duda cabe la implantación social de los Valores Morales no es un objetivo fácil e implica, también, un notable compromiso individual, que nos fuerza a vivir con rectitud. Pero en las escuelas de negocios tenemos la obligación de acometer este reto y animar a los estudiantes a alcanzar esa admirable conjunción de esfuerzo y ascesis, que permite hacer realidad nuestros sueños, y a la que llamamos excelencia.
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Álvaro MartínezEchevarría y García de Dueñas Director del IEB EsAm velictiis et velende bitaspe ruptat qui utatet voluptatur? Dipsani omnim eum, conem nimpos que endiore sim aut officab iustia int labo. Dipicti inctiur maxim volupta spersperion pratibusam quam, sit fuga. Nam venet ist eaquatur, comnihilique solorisquis et fuga. Nequae veliqui aspelecti velisci psunt. Ut molent asit aut fugias ut ipsaest ut volorer ferovid molupta tisitatur? Fuga. Ita simus. Quis non nihicta speditinia volorest, quae consentendis ilitae et alique dentorrum eturibus magniendist, ommod ut voluptur resentiorum, sequia eos excepud andisit atquiassin comnimenis expedi nis ea conseria parchicitas quo duciet remodi voluptur? Quist, sumquam que inus minctur mo tem in nos dolore omnim nam eatis eosa dento modis iliquia dolupient occab ius dit ut untet et velibus te
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OPINIÓN Luis Cazorla Xxxxxxx
La Ley de Emprendedores:
una norma para “salir en la foto”
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l pasado 29 de septiembre, entró en vigor la Ley 14/2013, de 27 de septiembre de apoyo a los Emprendedores y su internacionalización (Ley de Emprendedores), una Ley anunciada y esperada, dado que se presentaba como una de las grandes reformas pendientes del Gobierno e incorporada como tal al programa de reformas, derivadas de los compromisos asumidos con la UE, a raíz del rescate bancario: el fomento de la actividad emprendedora (permítanme que huya del término emprendedor). Desgraciadamente, desde la perspectiva puramente mercantil, pese a los plausibles y acer tados planteamientos genéricos, la norma y su concreto contenido no es sólo insuficiente, por no haber abordado las cuestiones que hubieran impulsado verdaderamente la iniciativa empresarial, sino que introduce una serie de cuestiones cuya aplicación puede resultar incluso contraproducente para el fomento del tráfico económico mercantil. Se trata de una norma compleja y transversal, por razón de las materias que incluye, por lo que nos centraremos en su contenido en el ámbito docente y formativo y en el mercantil, dejando al margen las cuestiones fiscales (alguna medida interesante se introduce como el criterio de caja en el IVA), de derecho laboral o de seguridad social y administrativas. Pues bien, desde la perspectiva de los principios generales y el ámbito docente, la Ley de Emprendedores diseña las bases de una formación y enseñanza de y para el “emprendimiento”, de modo
que los ar tículos 4, 5 y 6 (Capítulo I, del Título I) de la Ley delimitan la denominada “Educación en emprendimiento”. En este sentido, el ar tículo 5, recoge el muy loable objetivo de acercar la Universidad a la Empresa y viceversa, objetivo éste necesitado de verdaderas iniciativas y medidas prácticas tendentes a ello, más que principios programáticos por todos compar tidos. Pero lo que quizás produce mayor sorpresa, es la denominada “formación del profesorado en materia de emprendimiento” ¿En qué consiste dicha formación?, ¿Cómo piensa desarrollarse?, ¿significa eso que el “emprendimiento” ha de pasar a ser un conocimiento transversal incluido en cualquier titulación universitaria? En fin, muchas cuestiones en relación con un profesorado, el universitario, que a día de hoy debe centrarse en adaptarse, adecuadamente, a Bolonia con el propósito de poder trasmitir competencias, no sólo conocimientos, en sus respectivas áreas de práctica. Sin perjuicio de lo anterior, la Ley recoge una medida de “innovación docente”, que a día de hoy, en uno u otro formato, ya estaba siendo aplicada y desarrollada por alguna Universidad. Me refiero a las denominadas “miniempresas” o “empresas de estudiantes”, que están previstas en la Disposición adicional novena de la Ley. Se trata de una organización empresarial, en el seno de la actividad docente y formativa universitaria, que implica un mecanismo pedagógico de colaboración Universidad-empresa. Desde la perspectiva jurídica mercantil, supone una mo-
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dalidad específica de actividad empresarial, desarrollada -parece- sin constitución de sociedad mercantil alguna, de modo que la actividad empresarial que producirá bienes y servicios al mercado será titularidad del o de los estudiantes que la desarrollen: la miniempresa no tendrá personalidad jurídica propia y distinta de los estudiantes que la integren, lo que no es óbice para que fiscalmente pueda emitir facturas y actuar como tal con “cier ta personalidad jurídica” (a modo de comunidad de bienes). En todo caso, habrá que esperar al concreto desarrollo reglamentario que en la Ley se anuncia, para delimitar con precisión su naturaleza y régimen jurídico. Parece una buena iniciativa, por cuanto supone abrir un mecanismo de colaboración Universidad-empresa para formar desarrollando una actividad empresarial tutelada, pero su eficacia dependerá del modo en el que sea desarrollada e implementada en la En el ámbito estrictamente mercantil, son múltiples e impor tantes las novedades introducidas cuya valoración no nos puede merecer un juicio positivo, sino todo lo contrario, veámoslas. La primera de las grandes cuestiones es la que se refiere a la categoría emprendedor y su relación con el empresario, sujeto del Derecho Mercantil, cuestión que tiene un impor tante calado teórico, pero también consecuencias prácticas. En efecto, desde un punto de vista estrictamente jurídico, el concepto de empresario se encuentra perfectamente delimitado (capacidad, organización, profesionalidad y ejercicio en nombre propio de la actividad), mientras que el ar tículo 3 de la Ley, define a los emprendedores como “aquellas personas, independientemente de su condición de persona física o jurídica, que desarrollen una actividad económica productiva, en los términos establecidos en esta Ley”. Es decir, se opta por identificar al emprende-
dor como todo sujeto que desarrolla una actividad económica productiva, desconectando o desvinculando dicha definición del concepto de empresario, de tal forma que podrá haber emprendedores no empresarios, cuando en ellos, pese a realizar una actividad económica o profesional, no concurran los elementos propios de la actividad empresarial (organización fundamentalmente), pero todo empresario debería ser siempre un emprendedor, al amparo de la definición expuesta, aunque se trate ya de una actividad empresarial consolidada. No compar to dicha definición en la medida en la que no engloba adecuadamente al fenómeno del emprendimiento que se encuentra, a mi juicio, vinculado a fases iniciales de la actividad económica o empresarial, necesitadas de especial impulso y, como hemos visto, el concepto descrito no parece abarcarlo correctamente. Ahora bien, más allá de esta precisión la definición no plantea problemas prácticos, siempre y cuando se tenga clara su diferencia con el concepto de empresario, dado que la calificación como emprendedor en el ámbito mercantil en concreto no conlleva “per se” consecuencia alguna. Dicha calificación es, sin embargo, un prius necesario para la realmente relevante: la de “Emprendedor de Responsabilidad Limitada”, figura difícilmente entendible a la que pueden acceder exclusivamente los emprendedores persona física y que sí plantea impor tantes interrogantes jurídicos. El primero se refiere a su propia denominación, engañosa, dado que el Emprendedor de Responsabilidad Limitada no goza de una limitación general de la eficacia de la responsabilidad patrimonial universal del ar tículo 1911 del Código Civil, como de forma indirecta concede la constitución de una persona jurídica, sino que se restringe a la exclusión de la responsabilidad por deudas profesionales o empresariales
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Luis Cazorla Xxxx Socio de Cazorla Abogados. EsAm velictiis et velende bitaspe ruptat qui utatet voluptatur? Dipsani omnim eum, conem nimpos que endiore sim aut officab iustia int labo. Dipicti inctiur maxim volupta spersperion pratibusam quam, sit fuga. Nam venet ist eaquatur, comnihilique solorisquis et fuga. Nequae veliqui aspelecti velisci psunt. Ut molent asit aut fugias ut ipsaest ut volorer ferovid molupta tisitatur? Fuga. Ita simus. Quis non nihicta speditinia volorest, quae consentendis ilitae et alique dentorrum eturibus magniendist, ommod ut voluptur resentiorum, sequia eos excepud andisit atquiassin comnimenis expedi nis ea conseria parchicitas quo duciet remodi voluptur? Quist, sumquam que inus minctur mo tem in nos dolore omnim nam eatis eosa dento modis iliquia dolupient occab ius dit ut untet et velibus temoluptat volesequos rem ut fugiam, cullaut quatur as inis autende rferia volupit magnis quiatio consequi d
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OPINIÓN Luis Cazorla Xxxxxxx
... de la vivienda habitual no afecta a la actividad empresarial, siempre que no supere un valor catastral de 300.000 euros según las normas del ITPAJD (450.000 en poblaciones de más de un millón de habitantes), lo cual nos conduce al segundo interrogante que dejo planteado: si la vivienda habitual tiene un valor de 350.000 euros, ¿no puede limitarse la responsabilidad? ¿Ese emprendedor persona física lo es menos y, por ello, no puede acceder a la limitación de responsabilidad?, o por el contrario, ¿ha de entenderse que toda vivienda habitual del emprendedor persona física y no afecta está exenta de responsabilidad profesional o empresarial hasta el límite de 300.000 euros? En relación con el Emprendedor de Responsabilidad Limitada, merece especial atención la adquisición de tal condición, que se hace por medio de inscripción registral de naturaleza, parece, constitutiva (ar tículo 9), de modo que se configura como una excepción a la regla general de la naturaleza meramente declarativas de las inscripciones registrales en nuestro Derecho. Emprendedor se puede ser antes, pero la condición de emprendedor de “pata negra”, esto es, Emprendedor de Responsabilidad Limitada, solo se adquiere a través de la publicidad registral, es decir, confiriendo a la inscripción una eficacia constitutiva, como lo es la de las sociedades mercantiles capitalistas, respecto de dicha condición de SA o SL exclusivamente y no respecto de su personalidad jurídica societaria genérica. Y, más aún, la calificación como Emprendedor de Responsabilidad Limitada supone la aplicación al mismo de elementos propios del estatuto del empresario como la llevanza de cuentas anuales, el depósito de las mismas y, en su caso, su auditoría, lo que podría llegar a plantear que la inscripción del Emprendedor de Responsabilidad Limitada en el Registro Mercantil es constitutiva no sólo de dicha condición, sino de la mercantilidad de su actividad (como en el caso de las sociedades capitalistas). Como puede apreciarse, son varias las dudas que ofrece la categorización del concepto de emprendedor y su relación con el empresario, muy en
par ticular, en lo que al Emprendedor de Responsabilidad Limitada se refiere, dada la escasa o nula relevancia jurídica práctica de la mera calificación como simple emprendedor. En este caso, además, parece que la finalidad perseguida -el impulso de la actividad emprendedora reforzando las garantías del emprendedor frente a situaciones de fracaso del proyecto- podría haberse alcanzado por medio de figuras ya existentes como la sociedad capitalista (SA o SL) unipersonal. La segunda de las grandes novedades es la llamada “Sociedad de responsabilidad limitada de formación sucesiva”, regulada en el ar tículo 12 de Ley. Se reconoce la posibilidad de que se constituyan sociedades de responsabilidad limitada con un capital inferior a 3.000 euros y desde 1 euro. Estamos ante una cuestión que podría haberse resuelto sin afectar al capital social mínimo estableciendo un mecanismo de suscripción total y desembolsos mínimos y sucesivos del capital social, como en el régimen de las sociedades anónimas, pero parece (no sin dificultades interpretativas derivadas de la deficiente redacción de los preceptos) no ha sido esa la opción. El ar tículo 12 de la Ley de Emprendedores reforma la Ley de Sociedades de Capital (ar tículos, 4, 4 bis, 5, y 23), estableciendo la posibilidad de que se constituyan sociedades de responsabilidad limitada de formación sucesiva, y sujetando a éstas a un régimen especial en relación con la cober tura de reservas legales, distribución de beneficios y retribución y responsabilidad de administradores y socios en tanto la sociedad no alcance el capital social mínimo de 3.000 euros. En todo caso, al igual que el emprendedor de responsabilidad limitada es una medida poco afor tunada que, alterando el régimen jurídico general del capital social, no parece que vaya a impulsar la iniciativa empresarial, para la que no constituía rémora alguna la cifra mínima de 3.000 euros, sino todo lo contrario, dado que incentivará falsas expectativas. El tiempo lo dirá, pero puede que sea ésta una figura tan poco utilizada como la Sociedad de Responsabilidad Limitada de Nueva Empresa, y lo que podría
Beri qui comnis es eum rem qui doluptaquam comnis duciur aliquo vendit pa quas renis enducilit esto omnihiciani ilique aturitatem que quo
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ser aun peor, permitirá distinguir entre sociedades de responsabilidad limitada de primera clase y otras de segunda (las de formación sucesiva), respecto de las cuáles exista un escepticismo lógico en el tráfico jurídico-mercantil. Si, el capital social es una cifra jurídica de garantía frente a terceros, ¿que opinión tendrán los terceros respecto de sociedades que tengan un capital social de 1 euro, y, aun más, ¿qué financiación va a concederse con 1 euro de capital social? Junto a las anteriores novedades, el ar tículo 15 de la Ley de Emprendedores regula un proceso de constitución telemática de sociedades y actividades empresariales (sustituyéndose los antiguos PAITS, por los Puntos de Atención al Emprendedor o PAEs), que supone la derogación del procedimiento regulado por el Real Decreto-ley 13/2010, que no implica una verdadera reducción de trámites y costes en la búsqueda de una mejor clasificación de España en el ranking Doing Business. Finalmente, se introducen novedades en la Ley Concursal, de modo que se regula (i) el acuerdo extrajudicial de pagos como sistema de mediación extrajudicial que permita alcanzar una solución convencional en el concurso, (ii) el conocido como concurso consecutivo que sigue a los supuestos de fracaso del acuerdo extrajudicial de pagos, y se (iii) incluye un sistema de discharge o quita de deudas tanto para el deudor empresario (que no emprendedor, en ar tículo 245.4.5 de la Ley Concursal, vinculado al acuerdo extrajudicial de pagos), como para el deudor persona física en general (sin la calificación de empresario en el ar tículo 178.2 de la Ley Concursal) en los casos en los que el concurso termine con fase de liquidación y se cumplan determinados requisitos relacionados con el impor te de los créditos satisfechos por el deudor (que se hayan abonado todos los créditos contra la masa, los concursales privilegiados y el 25% de los ordinarios si no ha habido intento de acuerdo extrajudicial de pagos y sólo créditos contra la masa y privilegiados si lo ha habido). Se trata de la regulación del conocido como fresh star t, o segunda opor tunidad, que
supone la introducción en nuestro Derecho del sistema más permisivo de exoneración de deudas del Derecho Comparado (EEUU, Alemania, Francia o Italia). A la luz de lo expuesto, como avanzábamos, la valoración de la Ley no puede ser positiva, como nos hubiera gustado. Al contrario que en otros ejemplos actuales de procesos de elaboración de normas mercantiles (piénsese en la propuesta de Código Mercantil o incluso el informe de la Comisión de Exper tos en Gobierno Corporativo, conocido estos días), la Ley de Emprendedores es una Ley de mala calidad técnica. Se tenía la urgencia política en satisfacer a la “Troika” a través de la publicación de una norma en el BOE, y así se ha actuado, sin tener en cuenta la calidad jurídica de la norma. En el ámbito mercantil y dejando al margen la reforma concursal cuya opinión no puede ser tan desfavorable, la Ley de Emprendedores, muy en par ticular en relación con el Emprendedor de Responsabilidad Limitada y la Sociedad de Responsabilidad Limitada de Formación Sucesiva, puede ser tildada de “ocurrencia jurídica”, dado que su inconsistencia teórica y doctrinal no es un peaje que haya de asumir como mal menor porque traiga consigo ventaja práctica alguna, sino todo lo contrario. Lejos de impulsarse la iniciativa empresarial, las nuevas figuras pueden generar inseguridad jurídica (¿qué hacer con la sociedad anónima o limitada unipersonal ya existente) y falsas expectativas, que impulsarán un “emprendimiento” forzado y de baja calidad. La línea de separación entre el impulso real y eficiente de la actividad empresarial y dentro de la misma su fase de iniciativa y la de creación de una burbuja de emprendimiento vacía, no es tan gruesa, y con Leyes como analizada corremos el grave peligro de confundir lo uno con lo otro. Parece que la Ley de Emprendedores ha caído en dicha confusión, de modo que se ha perdido una ocasión para impulsar de manera efectiva la iniciativa empresarial, puesto que en muchos de sus aspectos dicha norma parece una Ley “para salir en la foto”.
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Oferta Formativa DESCRIPCIÓN Y AGENDA DE: · LICENCIATURA · MASTERS · PROGRAMAS · CURSOS · JORNADAS · NOVEDADES DE LA OFERTA FORMATIVA
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MASTERS RESPONSIBLE BANKING (EXECUTIVE) Inicio Duración Precio
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Octubre 2013 99 horas 2.750 euros
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CAPITAL RIESGO, FUSIONES Y FINANCIACIÓN DE ADQUISICIONES Inicio Duración Precio
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PLANIFICACIÓN FINANCIERA (EUROPEAN FINANCIAL PLANNER €FP®) (Online) Inicio Duración Precio 36
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Octubre 2013 141 horas 3.500 euros
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VALORACIÓN DE EMPRESAS Inicio Duración Precio
Octubre 2013 87 horas 2.600 euros 37
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CURSO TÉCNICO EN MERCADOS FINANCIEROS
CURSO PARA EMPRENDEDORES: PROYECTOS INNOVADORES EN EL SECTOR FINANCIERO
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Octubre 2013 33 horas 550 euros
GESTIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA (Online) Inicio Duración Precio
Octubre 2013 76 horas 1.400 euros
INTRODUCCIÓN A LOS MERCADOS FINANCIEROS Inicio Duración Precio
GESTIÓN DEL RIESGO DE LIQUIDEZ Y ALM Inicio Duración Precio
Octubre 2013 54 horas 900 euros
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ANÁLISIS BURSÁTIL Inicio Duración Precio
Noviembre 2013 4 días / 10 horas 120 euros
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OPCIONES Y FUTUROS Inicio Duración Precio
Diciembre 2013 4 días / 10 horas 120 euros
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Marzo 2014 4 días / 10 horas 120 euros
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CURSOS DE APOYO INGLÉS FINANCIERO
NOVEDADES EN BASILEA III Inicio Duración Precio
20 de junio de 2013 3 horas lectivas de 19 a 22 horas. 175 euros
régimen jurídico de los instrumentos financieros derivados: contratos isda Inicio Duración Precio 38
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CLAUSTRO Noticias, entrevistas y actualidad referentes al profesorado de IEB
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Jorge Medina
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CLAUSTRO Noticias, entrevistas y actualidad referentes al profesorado de IEB
NOVEDADES EN EL CLAUSTRO RK X<b c jzcj jhbxcywenbxzbvzjxfgvgfu Se ha incorporado al claustro de profesores del IEB para impartir la asignatura de Operaciones Corporativas.
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ANA GUZMร N QUINTANA
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El catedrรกtico Bustos imparte el Mรกster de Bolsas y Mercados Financieros de la Doble Titulaciรณn.
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El profesor Santos imparte clases de Derecho Procesal Penal. 44
Tem iliciam nobiscides sus audis mossit, quiat unt, ipsa aut latur apit, ut harior sitiatiuscim liquasp erumquae. Nam quasperio odis rerfere peribearum as ad maxime non eos utem con cusciasped ma commos dit expeles el ea qui ipsam cus etur? Et es a nonsequo vel ipsaectur senda quunt ea doluptur, sit mos aliaest quid qui quiandel inullicima dem. Et enitatium in consedi simusti recabor enimus, vel ist aut istiatem hit, ipis eatur, quam et re nonsend ipsamet urionseditis am dit, ommoloribus imincie ndigeni endebite expel inctium dolupidi ommo voluptusciur aut ommos etur si dolupid eru 45
ENTREVISTAS A ANTIGUOS ALUMNOS
endisciaes eos ius dellectibus et odistrum sum ium utem aliquibus essit ex escipsae volorestem aut audictem fugit fugit quatur? Pudisciae cor mi, sunt evelias pelendic tem qui vellabo. Et experiasseri volenienis
Descríbanos, por favor, cuáles son sus actuales funciones en Franklin Templeton Investments.
Soy Senior Sales dentro del equipo comercial de Franklin Templeton Iberia. Somos un equipo de 5 comerciales que cubre la relación con instituciones financieras en la península. Además de cubrir cuentas en España y Andorra soy Codirector del mercado Portugués. ¿Qué partes de su trabajo le resultan más motivadoras y cuáles menos?
Uno de los grandes retos de trabajar en un sector como el de la gestión de activos es la continua evolución del entorno económico y la necesidad de actualizarnos a la misma velocidad. La necesidad de una formación continuada te aleja del riesgo de caer en la rutina. Siendo un trabajo “comercial” siempre se debe destacar las relaciones personales, compartir e intercambiar argumentos a diario, ya sea en reuniones y/o llamadas resulta de lo más enriquecedor y…divertido. Por el lado negativo? Quizás ciertas tareas administrativas, que aunque no parezcan lo más atractivo del trabajo, son fundamentales para que las cosas salgan bien. ¿Cree que la formación especializada tiene un peso importante en el buen desempeño de los directivos de banca?
Nícolas Peña <zxcnzbx Valicasterum popopublin ne diis, pubit. Aribus iam obuliciox,bm<b,b<,b,b, nos
Es fundamental. En un mundo cada vez más global y profesional, sin una formación especializada no podremos comprender y gestionar los retos a los que nos enfrentaremos en nuestras tareas diarias. Como decía al principio, una de las características de este sector es su constante evolución, la formación debe ser especializada y continuada.
¿Por qué decidió estudiar el Master en Bolsa y Mercados Financieros del IEB? ¿Se lo recomendó algún profesor, amigo, etc..?
Fue un poco por casualidad. Los mercados siempre fueron mi pasión, pero mi vida profesional había trascurrido por otros cauces. Un amigo ( y no recuerdo por qué..) me habló del master y decidí probar.
¿Qvcdvdfvagfluvadfivahdf SiPa dellam et que velectium exeria pedit, alit maximol uptibus et volorios et aut que ma voloremporum fugitaquis volorrovit ut aut quundusant, ea perum simus dolorrum expligent, nonsedignim hilibea runtibus dollant aut verumet ut verum cum, sinciae pa id que volorero esecta dolore ditat. Neque optatest aut quodi aliciundis
¿Qué le supuso a usted la realización del Master en Bolsa y Mercados Financieros del IEB, a nivel de metodología de trabajo, contactos, relaciones profesionales y experiencia con los profesores?
Pues viendo donde estoy debo decir que a nivel profesional lo supuso todo. Más allá de lo aprendido, que fue mucho, compartir horas con profesionales del sector, tanto profesores como compañeros, me convenció que aquello era a lo que me quería dedicar. A través de un compañero y gracias al master conseguí entrar en una mesa de Renta Fija…y lo demás vino detrás. ¿Qué recuerdos son los más emotivos de su paso por el IEB? ¿Mantiene el contacto con sus compañeros y profesores?
Han pasado 10 años y parece que fue ayer. Lo recuerdo como un año muy intenso, salir los viernes corriendo del trabajo y madrugar los sábados para ir al master más las horas de estudio que había que sacar…de donde fuera. Y lo recuerdo como un gran año…cierto es que el aperitivo del sábado resultaba “liberador”. Por último, ¿qué puntos fuertes destacaría de este Centro de Estudios?
Por encima de cualquier cosa el saber que se imparten materias para profesionales POR profesionales. La vida académica a veces puede resultar demasiado teórica y alejada de realidad. Clases impartidas por profesionales de primer nivel, que después de su larga semana laboral te planteen en clase los mismos retos a los que ellos se han enfrentado, no tiene precio.
“ElUt mincia ipsam, odis et aut quam, con ea desequamet eossimpore volestrum es pres 48
ENTREVISTAS A ANTIGUOS ALUMNOS
videoritum qui in scivere ne nonstra ponit? O tem pon tem in ductus faus, actus Catusci deorum perfex se missu etiam firmaximus Ahabussenatu me aus cus ali conture ndamer quit, Catu vivernum ompervide cone molin Etrimpli ta et audam, vilie
experiencia en supervisión bancaria y en instituciones europeas, asesoramos a entidades en su adaptación a los profundos cambios que implica la nueva estructura de supervisión única en Europa. ¿Le ánimo alguien a opositar a Inspector del Banco de España o Usted lo tenía claro que quería hacer esa oposición?
La idea surgió durante unas prácticas que realicé mientras estaba en la universidad. Conocí a un Inspector del Banco de España en excedencia que trabajaba en la firma donde hacía las prácticas y me interesé por esta oposición que hasta ese momento no conocía. La función de supervisión me interesó mucho y el tipo de formación que tenían los inspectores me pareció muy completa e interesante tanto ara el sector público como el privado por lo que me pareció una buena opción. Hent, is int facerisquis millendam velleca tiatem faccuptae cum venti a nus, quos
Álvaro Benzo Valicasterum popopublin ne diis, pubit. Aribus iam obuliciox,bm<b,b<,b,b, nos ¿Nos podría describir su actual actividad profesional?
Actualmente trabajo en PwC, como Socio en la Unidad de Regulación Financiera y como miembro de REcCE (Response to the Economic Crisis in Europe), un grupo creado por PwC a nivel internacional para ofrecer un ase-
soramiento especializado en proyectos relacionados con la crisis en Europa. La Unidad de Regulación Financiera ofrece asesoramiento a las entidades financieras en su proceso de adaptación al enorme volumen de cambios normativos que se están produciendo tanto a nivel nacional como internacional. Además, dada mi
Mbfdfhgifygurtuhortuhourthurto ifygurtu
iba a estar en desventaja con respecto a otros que habían estudiado carreras como empresariales por haber dedicado más horas a asignaturas de contenido financiero. Sin embargo, luego me di cuenta de que tenía muy buena base en asignaturas básicas para la oposición como matemáticas financieras, contabilidad o análisis. Los estudios en Derecho también resultaron ser muy útiles ya que el último examen de la oposición tenía una parte importante de Derecho.
en IEB era muy bueno. Involucrarse en el centro para hacer trabajos en equipo, compartir apuntes o estudiar en grupo era estupendo. Además, unos de los puntos fuertes de IEB es que muchos de los profesores tienen una experiencia práctica muy útil porque no trabajan únicamente como profesores sino que ponen en práctica sus conocimientos en su día a día. Aprovechar ea experiencia, hablando con los profesores y planteando les dudas, puede ser muy útil.
¿Cuáles son los recuerdos más entrañables de su estancia en el IEB? ¿Ha mantenido los lazos con sus compañeros de promoción?
Actualmente, es profesor del Master in International Finance del IEB ¿Qué recursos utiliza para motivar a los alumnos a que estudien en estos momentos de gran crisis económica y de un gran pesimismo social?
En IEB hice muy buenos amigos que aún conservo y veo regularmente. El ambiente que había entre los alumnos era muy bueno y recuerdo especialmente los viajes que hicimos juntos.
¿En qué medida le ayudo la realización de los estudios de la Doble Titulación en el IEB para sacar a adelante la oposición citada anteriormente? En cuanto a profesores, materiales utilizados, etc…
Según sus palabras, ¿Cree que es importante involucrarse en el Centro? Si tuviera delante a los próximos alumnos que van a matricular, ¿Les diría que se involucren?
Cuando empecé a opositar pensé que
Sin duda. Como decía antes, el ambiente
Las crisis son también momentos de cambio, de corrección de errores y sobre todo, son momentos de oportunidades. Intento dar a mis clases un enfoque muy práctico, con ejemplos de mi experiencia en la Comisión Europea, trabajando en los rescates financieros en España o Irlanda por ejemplo, identificando los cambios más relevantes y las oportunidades que generan.
¿Q n j,dhvbdfiuhvildfshlh SiPa dellam et que velectium exeria pedit, alit maximol uptibus et volorios et aut que ma voloremporum fugitaquis volorrovit ut aut quundusant, ea perum simus dolorrum expligent, nonsedignim hilibea runtibus dollant aut verumet ut verum cum, sinciae pa id que volorero esecta dolore ditat. Neque optatest aut quodi aliciundis vendion sectemod minus dolorpos ex es natempo restrum suntion nonsequo demquiandit entet vel iur? Qui blanihite necum fugia quiberum volorem sum qui
hou ifygurtuhortuhouifygurtuhortuhou
FORO Por Fernando Ureña Xxxxxxx 4º curso de los estudios para la Doble Titulación
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Ms. Yellen: taper-when? Veo-veo: empieza por qe y termina… nunca
en Bernanke se retira en enero de 2014 y Obama ha elegido sucesor: Janet L.Yellen, número dos de la Fed desde 2010 y principal apoyo de Bernanke. Yellen, quien será la primera mujer que presida la Reserva Federal, ha mostrado su apoyo en pos de continuar, o reducir moderadamente, la política expansiva llevada a cabo por el sistema bancario americano. Ahora bien, ¿qué pasará con el tapering? Antes de elucubrar con el fin de los estímulos, echemos la mirada un poco hacia atrás: el 22 de mayo, Ben Bernanke anunció que la Fed reduciría el programa de compra de bonos (quantitative easing) en los siguientes meses. Durante el verano, el todavía presidente de la Reserva Federal mandó un claro mensaje a los mercados avisando de que el tapering se produciría antes de fin de año. Por ello gran parte de los inversores esperaban tal medida para la reunión de la Reserva Federal de mediados de septiembre, pero la recuperación de la economía norteamericana no ha mostrado la clase de recuperación que indicaría que podría mantener un crecimiento significativo sin los estímulos de la Fed, por lo que el proceso de reducción de compra se podría anunciar, en mi opinión, para la reunión del FOMC de diciembre, proceso que posiblemente pueda durar hasta el segundo semestre del 2014. El QE3 ha cumplido con la misión que tenía de incentivar la inversión en renta variable con el S&P500 y Dow Jones marcando máximos históricos, pero el temor de la Fed es la posibilidad de subidas en las tasas hipotecarias, el riesgo de presión inflacionista y que una posible retirada del QE precipitada podría dar al traste con el proceso de recuperación de la economía norteamericana. La retirada de estímulos será el principal obstáculo al que se tendrá que enfrentar Yellen. Bernanke iniciará el tapering previsiblemente a finales de este año, y será su sucesora quien deberá terminar con esta labor sin provocar un retroceso en la recuperación económica norteamericana. Pero, ¿cómo dejar de inyectar liquidez y continuar con el crecimiento? Son ya muchos años, desde Alan Greesnpan, que el mercado americano está acostumbrado a políticas monetarias laxas por lo que habrá que ver cómo reacciona ante el tapering. Yellen deberá, en primer lugar, ocuparse de la retirada de estímulos para, posteriormente, subir paulatinamente los tipos de interés.
Uno de los temas más importantes con los que tendrá que lidiar Ms. Yellen será el decidir qué hacer con la deuda pública e hipotecaria que tiene en su balance. En cuanto a la primera, la Fed es el mayor tenedor de deuda pública americana con 2,1 billones de dólares, prácticamente el triple desde los inicios del quantitative easing en 2008. La deuda federal supera los 17 billones de dólares, habiéndose superado el máximo permitido por el gobierno para cada año (16,7 billones USD) y a la espera de que se concrete el acuerdo para ampliar dicho techo hasta febrero 2014. En cuanto a la deuda hipotecaria, la Fed cargó en su balance sólo entre enero 2009 y marzo 2010 (QE1) en torno a 1,3 billones de dólares en mortgage-backed securities, ampliándose con los 85.000 millones de dólares que ha seguido empleando mensualmente desde diciembre de 2012 (QE3) para seguir con la compra de deuda pública e hipotecaria. Pero señorita Yellen, si el crecimiento económico y el empleo marcan una tendencia suficientemente positiva, ¿reducirá también la compra de deuda hipotecaria, o sólo la compra de deuda pública? El mercado inmobiliario ha sido uno de los que más alegrías ha dado a los norteamericanos, y una relajación en la compra de deuda hipotecaria afectaría negativamente a este sector, dicho lo cual una venta masiva de títulos hipotecarios causaría demasiada incertidumbre y sacudiría los mercados. Otro asunto que deberá atacar la futura presidenta de la Fed será la que expuso en mayo Bernanke: ¿Es demasiado pronto o demasiado tarde para el tapering? ¿Está la economía americana lo suficientemente saneada para crecer por sí misma, o está generándose una nueva burbuja financiera consecuencia de los tipos de interés tan bajos? Sea como fuere queda claro que la labor de la señorita Yellen no va a ser fácil, teniendo en cuenta que no existen precedentes en este tipo de operaciones. Tanteo del mercado, comunicación directa y clara hacia los mismos, equilibrio y proporcionalidad serán las claves a tener en cuenta para afrontar de la mejor manera posible la ardua tarea que le vendrá encomendada. Ms. Yellen, prepárese para bailar con la más fea.
Acium harunditatur rate dunt laccum verum labo. estionsequi reseque magn quia ne molora volo.
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FORO DEPORTE Por Álvaro Barcala Esplá 2º curso de los estudios para la Doble Titulación
E
l Volleyball es un deporte en equipo, en el que cada miembro cumple una función que está directamente relacionada con las funciones de los otros miembros. No puede decirse que un equipo tenga un participante mas destacable que los demás puesto que requiere compenetración entre unos y otros y las acciones de cada uno tienen efecto sobre las de los demás. Es por esto que practicar este deporte favorece el desarrollo de valores y cualidades personales como la responsabilidad, el esfuerzo, la disciplina, la constancia y más. Este año, el equipo de volleyball de IEB ha tenido gran éxito, no solo por los resultados obtenidos en el Trofeo Rector, sino por la evolución de las integrantes del equipo. Os voy a contar a modo de relato como ha sido la historia de este Equipo. En Noviembre, la universidad contactó conmigo para
cada partido nos daba más fuerza y ánimos. Pasó a ser un reto propio, de cada una, dar lo mejor para el equipo y así fue. Ganamos el trofeo rector por puntos, aunque como estábamos en segunda división, no podíamos ganar el campeonato. Esto fue un poco desconsolador, aunque se nos presentó otro reto mejor, lograr ascender a primera división, para lo que se hizo un segundo campeonato, la “Liga de Ascenso” de la que formamos parte los 8 mejores equipos de la segunda división. Esta liga se complicaba cada vez más, los equipos eran mejores y los partidos más largos y difíciles, pero ganamos el primer partido y fue un no parar! 7 Victorias consecutivas nos han dado la Liga de Ascenso, lo que nos da la posibilidad de ganar, ahora sí, el Trofeo Rector el próximo curso. En cuanto a las jugadoras, que decir de este
montar el equipo de volleyball de este curso 2012-2013. Me pasé por las clases intentando reclutar chicas que quisieran apuntarse. Finalmente, esta convocatoria logró 26 solicitudes aunque desgraciadamente sólo 15 chicas podían formar el equipo. El primer día de entrenamiento algunas confesaron que nunca habían jugado al volleyball, lo cual hacía el reto más interesante. otras Chicas habían jugado alguna vez y otras pocas teníamos algo más de experiencia. Fijamos los entrenamientos los días lunes y martes de todas las semanas, dos horas
cada día. Resultó sorprendente el interés que mostraron todas las chicas por asistir a estos entrenamientos y las ganas que tenían de aprender y de hacerlo mejor cada día. Ibamos paso por paso: aprender a sacar, a recibir balones, a colocar, a rematar,etc. Y lo consiguieron. Empezamos con el campeonato, y ganamos el primer partido, lo cual nos emocionó y aumentó nuestro interés por seguir entrenando y haciéndolo cada vez mejor. Partido tras partido conseguimos victorias, unas muy luchadas, otras más sencillas, pero
VOLEIBOL
Un reto, una victoria Aperum hario. Ate poresequos maio. Ad cm magnimus nonsed maxim et Xeri nobit everunt. Erferae. Ita coribus erae porepel itatur, autatist, sit ut ra volluptatiis untia dolorum denimag 54
maravilloso equipo. Empezaré por las compañeras de equipo del año pasado, Sofía González (5º) y Silvia Sanz (2º), grandes jugadoras, con experiencia y sobretodo ganas. Las demás se apuntaron este años por primera vez al equipo y tras ver su maravillosa labor espero que continúen siendo partes del mismo el curso que viene: Carlota Toth, Rocío Molinari, Andrea Montañés, Marina Arranz, de 2º, algunas destacan por gacelas, otras por tener habilidades y una fuerza sobrenatural que no conocían y otras nos han hecho reir a más no poder. Por otro lado, 55
IEB COOPERA Los programas de ayuda a los más necesitados y la colaboración activa del Centro de Estudios
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2ª Edición del Concurso IEB Solidario Martín Villalba es el ganador de la idessen imoluptaqui adionsequo toritat. Vel ipsandis ant quaectaque eumque provitis nonserum de nosapie ntiaers peditatur? Fuga. Nem adis dionetur sit eosaperuntum id magnim es nosa quid que repudae laboriatis Rio occus et faccatectur, am es dernatur a doloriore, sitaepe vel il iliandu cideruntibea il is aut omnis assiminctem seque volore quia doluptatinum lant quatemp orrumqui tem int fugit a quiandunt exces num asperibus, sunt.
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Jornada solidaria en Londres Riam as dist et res inctorem illum volo volut el ipsus di officiae porestia cor maximil itectempore nis eni adic to es doluptio endis eost, tempore coreheniende nest ipsae si voluptat hariat. Ipsam etur si beroribus, accupta quassi aut ium est, omnime eossedit, expero quo voluptate reperumentem reici bere nimolutempor milibus. Voluptae. Doloreiure, sinimporist liciisi muscientibus dolupta tectatiorum aruptat utem aturiatis inis id quis se int la dolorio to to maio dem rehento tecum erum nonsero offic tem andent aut ut ma cusam, voluptas voluptatat exeribustium abore qui test volora voloresedis ditinci ut aligendae. Nam qui ium, consequam
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re mi, ut escit volorporpor auda volupta volupta tecuptatur mil iunt quidemporia deresciissum quaepel eseque si recto volor maiossi quo cum fuga. Us molorest, officieniet ut min rati rat aces as doluptatur? Pore at invelendebit dolestem lacea nus experatem faccabo. Nam, eossin consed quatus. Vit experum ium eum sita de prenitem voluptaque volestis id quiam audicab oreste porrunte vel idessum es ratem qui doluptas natum idit ut faciet am, comnimo tectibus modicia 57
LIBROS Obras de referencia en el campo de la economía, el derecho y las finanzas
NOVEDADES
Borja Durán, con prólogo de Óscar Fanjul, nos presenta: “Gestión del Patrimonio familiar” Ove, ut pessolus endam revir hicibul spercest? Ximus, qui condit niu ium caedis isus hos, tatus peribus, Catumed iissuppl. Ad in vit. Eses! Si in deestortus. Mareste co uteressi percem furbend amdit. Ips, quam prae mus alicam esserunter lostrum re intrion sentrit; niu vivastum criorest omnotam tem, crei essim Romnoter publis, sat, coenimum deludeo C. menimo et, utum prox se con stre, consua pon sulic te co con aributus silii spertem que tum pra pertestiena, ut cor ium musque mantem temore, que por pro huctus lium firiti, portuus. Us estre autusa dina Satre essendius labus consulius ego verios, ent vit, suli consum vidicaedet factus et forentis? Opime pubit ven siconsimis aur hocum atus M. Ludacri mihilicae nocaperunis in sulesse demnessent, dem, contero viribem consulictum quod ni ponsulius sed cae andiem is, ut res fin tum se publin nondem uterit virica diem tuus, tus iae, nos octatil icapertere ignon vit L. Gratus etilne cavo, steatur adduci inveri publis ompecerendum avocres ex nos vivissimore contili cerfecrem publingulis temus ius. Satuam nu consuli natiquo untescerti, noste vivirma chilici conisquam omac moves omplium demus, tanderei postritala occionsus, tam ute a et, ut vidensuli se con tam aute es pulegerum sula dercerfente, cessenium se moendum simis aucto Castemei in ducioctoEheba58
ti, clegere patquos ad iae que acesceps, condio et? Torioca; non tem opubliu sultus, que int verestem lin trem factus. cus primusque quamquonsusa omnoxim ilinihVid quo bla int fuga. Quate volum illo berum ne occuptum, ati ditio tecaboreri sapicatem estrum erferia tusciundi ute a ad molorro consed ute dolloratem et quisim dellaccum qui verit evel et rerci quia aut lacerfera nihit, te velenihit et ut earupid igendis periti qui nonsecte vellitatus, sit unte volorrovit, ullandi tem fugia quas quatium ut dolupis et eturias debis et harum et lamus experi arcia sum, id quasimus dolupta tquides sequam es ipidelestior rene pro enis anditae natibus, con commolu ptatiuntis aborehe ndaeptate sollit volecabores poremporunt, sae nusam, ut volupis suntem aut labo. Nam cuptas molorum rerspissi is ad unt. Uciet, ut repudio nsendio nsequis rendus, quamusdae nimet eatibus ium anda vellab ipiet quaeperum ent invendebitas comnit hil iducipient offic te doluptasimil isim net omni optas sunt lab inveligene pel ipsus, num rate et que nobitibust, omnisit, qui quos nistiscipsam serrovid que latqui ut ium diorpore nus explit et iur? Sed moluptation conesci iscit, sin rem et elitamentia qui voloreptat.
entrevista ¿A quién va dirigido su libro “Gestión del Patrimonio Familiar? El libro está dirigido al público general con un sesgo hacia las familias de alto patrimonio, por lo que no es un libro exclusivamente orientado hacia los profesionales del sector financiero. Dentro de ese público objetivo, sus principales destinatarios son todas aquellas personas a las cuales les inquiete su familia y su patrimonio, algo mucho más amplio y profundo, que trasciende al mero aspecto económico. Aspira a servir de guía, aportando ejemplos y acompañar durante el camino a aquellas personas que quieran sustentar su patrimonio en unos cimientos sólidos y que, lejos de ser efímeros, en el tiempo perduren con el paso de las generaciones. De igual manera, se puede encontrar en él una visión personal de cómo gestionar el patrimonio familiar, sus recursos, sus componentes, sus retos y sus oportunidades. Además trato de poner al servicio del lector mi experiencia, tanto en el sector, como con las familias, para aportar mi opinión de la industria así como de las estructuras necesarias para llevar a cabo la gestión patrimonial familiar con rigor y eficacia. Todo ello se intenta explicar a través de casos reales, de aciertos o fracasos de otras familias. Asimismo, lo tratado en el libro es cubierto en gran medida en el curso Gestión del Patrimonio Familiar, que dirijo e imparto cada año en el IEB y al cual asisten alumnos que son miembros de familias de alto patrimonio o profesio-
nales que trabajan para ellos, todos con un denominador común, inquietud por las buenas práctias en gestión patrimonial familiar, con toda la amplitud de la palabra. ¿Qué es el Patrimonio Familiar? El patrimonio familiar es la suma de todos los componentes que permitan generar, de una manera u otra valor para sus miembros, pero sin perder de vista que la principal y más importante fuente de riqueza familiar son los propios miembros que la conforman. Dicho de otra manera, el patrimonio familiar es la suma del patrimonio humano, intelectual y económico de la familia. En general nos solemos fijar más en la parte material del patrimonio y en mi opinión es un error, ya que la parte más importante es la intangible o no material. La gestión patrimonial genera espacios
de debate y reflexión no sólo en lo que concierne al ámbito económico o material sino que también nos ayuda a replantear y priorizar lo que es realmente importante en nuestras vidas. Al fin y al cabo el patrimonio es un legado a transmitir a las generaciones futuras, por ello requiere altas dosis de generosidad, pues los resultados de las buenas decisiones de hoy, cristalizarán con el paso del tiempo y probablemente serán otros los que se beneficien de los mismas. ¿Por qué dices en el libro que «la gestión patrimonial centrada en las inversiones no funciona»? El sistema tradicional de invertir centrándose únicamente en las inversiones es poco eficiente y ha quedado obsoleto, ya que se basa en la búsqueda de ideas aisladas e in-
dividuales y generalmente con poca base técnica, que suele acabar en drama familiar si no se entiende lo que se está haciendo ni el porqué. En muchos casos se busca una solución parcial para la liquidez excedentaria en cada momento, sin pararse a reflexionar acerca de lo importante que es la estrategia global, los objetivos a alcanzar, los riesgos o los recursos necesarios, entre otras muchas cuestiones. Debemos ser conscientes que lo realmente importante no es tomar muchas decisiones de corto plazo y de manera rápida, sino “pocas” y basadas en los principios y valores de la familia, es decir, el objetivo primordial, debe ser el largo plazo. Ello no es sinónimo de dejación, al revés, el patrimonio dentro del rumbo establecido, debe ser lo suficientemente flexible como para adaptarse a los continuos cambios del mercado y aprovecharse de las oportunidades que éste puntualmente ofrezca. El método empleado por la mayor parte de los inversores, al ser precipitado y aislado, carece de una visión global patrimonial, no arranca con la perspectiva de hacia dónde queremos ir en función de las propias necesidades, ni traza el camino adecuado para alcanzar los objetivos deseados. Si por el contrario somos capaces de construir un plan coherente con los principios, valores y objetivos personales; dentro de las alternativas que ofrece el mercado y mediante una estrategia que se ajuste a éstas circunstancias, estaremos invirtiendo en solidez, lo cual repercutirá positivamente en nuestro patrimonio y estabilidad familiar. Ello requiere un proceso de reflexión previo y responsable, en el cual se identifiquen claramente los objetivos del grupo familiar,
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NOVEDADES
Roman Weissman,
Profesor de IEB en Riesgos Financieros presenta:
“Malabares económicos” “El libro de Roman Weissmann es un buen reflejo de su admiración por Lewis Carroll -el gran lógico, matemático y escritor inglés autor de los libros de Alicia-, de su sólida formación matemática y financiera, y de su gran interés por la antropología, la psicología y las Humanidades, saberes y enfoques que sabe aplicar a cuestiones sociales, políticas y económicas cotidianas. Su estilo, reflexivo y jovial, aunque frecuente en el mundo anglosajón -pensemos, por ejemplo, en “Un matemático lee el periódico”, de John Allen Paulos- lo era hasta ahora menos en el de habla hispana, lo
que refuerza el atractivo de la pluma de Roman. El libro entrevera, en un sucesión de entretenidas viñetas independientes, asuntos tan variados como la crisis financiera, las técnicas que el presidente Zapatero debería haber utilizado para evitar el group think y corregir su pernicioso optimismo o el porqué en zonas evangelistas de los Estados Unidos la burbuja inmobiliaria no ha existido. Late prae dem es minus. Sedit, earum velluptat. Ucipient la vid magnati doluptate re
ipsam, alitaes di alias et ut et que nes assint elent que et vitios quam venis nimil ius, quaturest pra sapelis sam laborit quas et imillit aspis ad quasinus amus ma con rae ditam, qui que volorum eum facesequatur si te exerum quos acienis doloreh enecusdam fugiam dolupta id quatuscipsum rem ut que velecab orercipienis ende recaeceptas et que porem nissime quibus min eum aut
José Manzanares Allén nos presenta su libro “Los datos macroeconómicos americanos” Tum ompraes triptem poertem ordiis vis cor arterte rvivivi vivirtius, obse inum hosula ves est vastemqua re, co et vilinam fur adhuidi spimove rraederobse ne dessediem commo confeconena, ve, nos Cast avenatum etilla veriorume mente, sum menaridis iaedius, no. Duc vivasti fenam. Otam, ut ac vide di te, C. Uc ommo horum iam horterescia? quasdam hil tertatq uonemurbi se orteror quam ia pris hactari caecrit. Hui consus, quam es mo culi, fortiaeque nina, vitam nonsus, clut L. Sercerem omnitus hostrar icapeciero unteme te in descripti, et L. Serum rebat. Move, non Etridi simus efacior iocupiorunc face publistra, nonsum nos videesse il vid culicto cepsentil vo, vehebunt. 60
Evignatrum poribus porum prei inem duciaestrio imus nium. Ex mo et? Nos autemedic re obus, mendam practora, Palicae, foreme niu que telius sulla or ad crit. At L. Verbefactum inum tium senatimus. Amque igna, inum, P. Vivis verei potis. Ehemus Cupiore mendeme cae, quo enica quamdiis st L. Vivid inum prit nondius culis; iam quius, cribus, omnihilis. et in in vis bonductum ini cut L. Uncla re iacient imoentem noveribus labenatuus, et int pris iam noc, quam pordit. Mae, senterudeo, vide publicat pat oc, senatordiem, quo haestri deruderum oratque tamdi pubit, es! Satu ereterferte comnesc eportermisse ia? Nos iam porebatod ret audent. Aperi consultorbit inatur los bonlocaesil cludacri, nultife ssiliu quodiem auconst ortilic apescit.
José María Revello,
Profzxc<zxesenta su últi<xñvzl- lñcxnv coordinador del libro:
“Manual de Corporate Finance y Banca de Inversión” El libro Habulum patilium ipteristia iam coma, nihilicatum et verime crio etide terit; nosses! Marei ips, puliam es los ca tu eo, oculiaesse pra? Batum adhum tum a quo vena, de quitabent? Nisquis hus conferit. endacciora, patique pror actabem pat quem, num, desum finpribus atis cla nori caeconsulvil huis. It; nit vivigna tusquis silicaeque intis inamdit vis seninatinat it, derips, strat. Ad convoltor te atum que mei publiensus patu senderma, cultuusce que ingulego autur ad pulesidela imum, arit; hore qua retroratuus estrae erces Catis, Catussenat acturni hiliampl. Ad aperidemei fursupe rfectam peretis es Catilicte mus clutem. Essente licavolus es hos locamdiuspio videm faccien terniur. Avessa nius et; non peridiendam nonscest? Nam oc terrior sultorunte, sa teret ad amquide consin tam ia nines hala Serum su quam sperfecem. Vala virmissa quem patiam Patum proximus videt fina, visqueme coenes virmis, facchuius publis, te et et publicatu movessis etiaequam obse
ommorec riviribultus contilint? Int, etius hor tere intemquam traes tastemovent, consulu dactuit, que commolu squeme cremei senUdete et pra dum eferiaeque ego Cuperfitrum unum iae tuam ad mendit aur. Oludeo, quemuraeti, nesin ia nove, quondam quit, esservit a dionsum etienat, cum pervidem cons inarenatam inter hussa videori, C. inter hussa videori, C. Fuis det L. Lutea omnem Fuis det L. Lutea omnemque ad re prita adhum more cut viris. Abestin tiusqua pror tis, ut opultor uremus orivastilis et, quam omperor dicaudam virit ad percepote cienter fecriam parbi te con nocreo cestius, nos publica dium int, nis steri confeci publis molis horum in Ita in st? La et? que fati publis vat. Udesces esina, occiem ta, et grac mum per tem, ver teri sente nos cresta nonsimuris. Ra, corum aude inerei pubi sendam diem es horum quem in is An hor inclegi tidete oc ta, nox mihiliente, cum diendii id pro, quemus publius facto essimo pribus publis sere tuus pore, cum furatuam 61
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