Iebmagazine20 by IEB Spain

DICIEMBRE 2015

DIME CUÁNDO, CUÁNDO, CUÁNDO.

IEB LA REVISTA DEL IEB

Nº 20 diciembre 2015

Jornada

IEB-KPMG

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IEB

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Profesor del IEB, Vice Ministro de Educación de México

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OTTO GRANADOS,

El IEB inaugura en Chile el

50 Aniversario de CLADEA

AMPLÍA sus instalaciones

SEÑALES DE

CRECIMIENTO En el inicio de este curso académico 2015-2016, el IEB amplía en un 50% el espacio de sus aulas, salas de estudio, zona de administración, despachos y salas de reuniones. El edificio de la calle Alfonso XI de la capital de España que, en el año 1994, comenzó acogiendo dos aulas, dos despachos y una sala de estudio, en la actualidad alberga unas instalaciones que ocupan tres plantas, necesarias para dar cabida a las nuevas actividades del IEB. La incorporación de la 2ª promoción de los Estudios de Administración y Dirección de Empresas –con un considerable incremento de alumnos respecto al curso pasado–, la duplicación del número de estudiantes del Master Oficial de Acceso a la Abogacía y el crecimiento de otros programas, han obligado a este notable aumento de nuestras instalaciones. Fue realmente providencial esta notable ampliación de espacios, pues los Cursos de Verano de este año recibieron alumnos de 14 países, procedentes de los cuatro puntos cardinales, lo que evidencia que el reconocimiento a la formación que el IEB imparte se consolida, cada vez más, fuera de nuestras fronteras. También en el ámbito de la colaboración del IEB con el mundo empresarial se ha experimentado una mayor actividad, signo de la indudable recuperación económica que se aprecia en nuestro país tras los años de dura crisis que se han padecido. La Jornada con KPMG sobre el nuevo Régimen de Resolución Bancaria, la dedicada al Cambio Climático, el 3º Taller “Distress M&A”, la presentación del Anuario sobre Renta Fija y Financiación Alternativa o el 2º Observatorio de Tendencias en la Gestión del patrimonio y el Ahorro son una clara muestra de ello. En el terreno internacional el IEB se enorgullece de que uno de sus Profesores de Honor, Otto Granados Roldán, haya sido recientemente nombrado Vice Ministro de Educación de México; nación con la que nuestro Centro de Estudios tiene tantos vínculos académicos y afectivos. También es un honor la incorporación de la Presidenta de la Central Securities Depository de Polonia, Iwona Sroka, al Consejo Editorial de Aestimatio, la revista de Investigación del IEB. Y, por supuesto, ha sido un privilegio que la más importante Asociación de Escuelas de Negocios de Iberoamérica –CLADEA– haya solicitado al Director del IEB que pronuncie el discurso inaugural de la conmemoración del 50 Aniversario de dicha asociación, que se celebró en Valparaíso ante cientos de Rectores y Decanos de distintas nacionalidades.

IEB Magazine

SUMARIO DICIEMBRE 2015

6 10 20 22 24 33 34 38 52 54 4

Ampliación en el IEB Noticias Nacional

Jornada IEB-KPMG en el Palacio de la Bolsa de Madrid Noticias Internacionales

50 aniversario de CLADEA Estancia de 179 alumnos del IEB en la LSE Observatorio de Inversión

10 claves para optimizar el Ahorro a Largo Plazo

‘El sector financiero español ante el nuevo régimen de la resolución bancaria’ es el título de la Jornada organizada por IEB-KPMG.

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Grado en Derecho y Diploma en Dirección de Empresas

Claustro

Sylvia Enseñat y Teresa Serrano, dos expertas en Compliance

Entrevista Antiguos Alumnos

Enrique Rico Alexander del Olmo y Jaime Rivelles Campeones del Mundo de Pádel

José Gaspar y Momo González IEB Colabora

Acuerdo con Humanae

Otto Granados Roldán, Profesor de Honor del IEB, ha sido nombrado Vice Ministro de Educación de México.

STAFF

EDITA IEB. Consejo Editorial: Juan Pablo Tovar, Ignacio Llorente, Ana Moreno, Álvaro Sánchez. Telf. 91 524 06 15. Dirección IEB. Maquetación: Pilar Seidenschnur. Depósito Legal: M-15642-2006

cre El IEB

Una célebre cita de Charles Theodore Davis, jugador de béisbol, dice “hacerse viejo es obligatorio; crecer es opcional”, una realidad que tanto las personas como las instituciones tienen que afrontar a lo largo de la vida.

Los alumnos del IEB disponen ahora de nuevas aulas y zonas de estudio equipadas con todo lo necesario a fin de optimizar todavía más la excelencia de su formación.

En el IEB, donde vamos rumbo a los 30 años de vida, hemos decidido crecer una vez más. Desde el pasado mes de julio, se han realizado obras de mejora y ampliación de nuestras instalaciones. Ahora el IEB ocupa tres plantas del edificio de la calle Alfonso XI donde, además, hemos invertido en instalar tecnología punta en las nuevas aulas de las plantas

En un mercado globalizado se consigue crecer siendo más competitivo, más innovador y más productivo

1ª y 3ª, con el fin de proporcionar las condiciones necesarias para desarrollar adecuadamente las clases del día a día. En estas nuevas salas docentes, con capacidad para 75 personas cada una, contamos con pizarras táctiles conectadas al ordenador, que facilitan el trabajo a los profesores y alumnos, permitiéndoles compartir la documentación desarrollada en clase. 7

Recepción de las nuevas instalaciones con la sala de estudio al fondo. Sala de estudio con un aforo para 60 estudiantes.

lla, también hemos invertido en ampliar y mejorar los despachos de algunas áreas. Los departamentos de Formación a Medida, Formación en Abierto, Promoción, Administración, Investigación, Relaciones Internacionales y Secretaría han ampliado su espacio y han dado la bienvenida a nuevos compañeros de trabajo. En un mercado globalizado se crece siendo más competitivo, más innovador y más productivo. El esfuerzo material realizado es otra aportación del IEB para lograr estos objetivos, que se alcanzarán mediante

Nuevas zonas de trabajo.

Con este mismo afán de desarrollo, contamos también con nuevas salas de reuniones adicionales a las ya existentes. Como es sabido, la implantación del Grado en Administración y Dirección de Empresas y el aumento de alumnos en muchos de nuestros programas, ha hecho necesario instalar una segunda sala de estudios en la planta 3ª. Un espacio muy luminoso, donde nuestros alumnos cuentan con todas las comodidades y el silencio esencial para los períodos de estudio individual. Una institución como el IEB no podría crecer sin el trabajo del capital humano con el que cuenta, y en este sentido y debido a recientes incorporaciones en la planti8

la excelencia en las aulas, proporcionando herramientas a los futuros emprendedores (muchos de ellos actuales alumnos de nuestro centro), para favorecer la creación y desarrollo empresarial, y generando tecnología e innovación para el impulso del sistema económico, que sólo se logra con una formación académica de calidad. Nos sentimos muy contentos por crecer, no sólo físicamente, sino sobre todo en calidad humana, tecnología y productividad. Juan Pablo Tovar Departamento de Investigación

Las cifras de nuestro

crecimiento • 1.100 m2 de ampliación en general • 4 aulas con capacidad para 75 alumnos cada una. • 1 sala de reuniones. • 6 salas de trabajo. • 2 almacenes. • 1 sala de estudio para 60 personas. • 1 despacho para 2 personas, destinado al Departamento de Relaciones Internacionales. • 1 despacho para 3 personas destinado a la Secretaría de Grado. • 1 sala de grabación de vídeos. • 7 nuevos espacios de trabajo para Formación a Medida, Formación en Abierto, Promoción, Investigación y Administración.

Las aulas disponen de pantallas multimedia.

Najib Serroukh, Elisa Cia y Sergio Romero, en la nueva recepción de la planta 3ª.

• Las nuevas aulas están equipadas con pizarras y pantallas multimedia, con altavoces de última generación y disponen conexiones eléctricas de ordenador para todos los alumnos.

NOTICIAS NACIONAL

Actualidad nacional relacionada con el IEB

Jornada

IEB-KPMG sobre ‘El Sector Financiero Español ante el nuevo Régimen de Resolución Bancaria’ celebrada en el Palacio de la Bolsa de Madrid.

D. Pablo Cousteau presentando a D. Francisco Uría.

La jornada IEB-KPMG despertó el interés de numerosos asistentes.

D. Antonio Carrascosa fue uno de los dos ponentes del primer panel.

Ponentes del foro, con D. Francisco Uría, socio responsable de Sector Financiero y del Área Legal KPMG y D. Pablo Cousteau, Director de Programas Especializados el IEB, en el centro.

D. Hilario Albarracín, Consejero Delegado de KPMG España.

El pasado 19 de junio se publicó en el BOE la Ley 11/2015, de recuperación y resolución de entidades de crédito y empresas de servicios de inversión. La jornada ‘El Sector Financiero Español ante el Nuevo Régimen de la Resolución Bancaria’ organizada por IEB-KPMG en ese mismo día no pudo tener, sin lugar a dudas, mejor preámbulo. La convocatoria surgió como respuesta a la creciente expectación que el nuevo marco de recuperación y resolución

D. Alberto Casillas, Director del Departamento de Resolución en Banco de España, explicaron las funciones de resolución en fase preventiva, encomendadas al Banco de España y la Comisión Nacional del Mercado de Valores, así como las funciones de resolución en fase ejecutiva asignadas al FROB. En el tercer panel, Implicaciones para los bancos. Plan de recuperación y resolución, se analizó la nueva Ley desde el punto de vista de las propias entidades y sus im-

de entidades de crédito está generando, tanto en el ámbito financiero, como en el académico. Tras la presentación de la jornada a cargo de D. Hilario Albarracín, Consejero Delegado de KPMG España y D. Enrique Pérez-Hernández Ruiz y Falcó, Profesor del IEB, se organizaron tres paneles. En el primero, Mecanismo Único de Resolución (MUR). Un nuevo paso hacia la Unión Bancaria Europea, se explicó cómo encaja el marco de recuperación y resolución de

entidades de crédito en el aún más ambicioso proyecto de Unión Bancaria, y contó con la presencia de D. Antonio Carrascosa, Consejero del Single Resolution Board (SRB) y de D. Francisco Uría, socio responsable del Sector Financiero y del Área Legal de KPMG España. En el segundo panel, La Autoridad de Resolución en España, por primera vez se sentó a la misma mesa la recién estrenada Autoridad de Resolución. Tanto D. Jaime Ponce, Director General del FROB, como

D. Jaime Ponce, del FROB, conversa con D. Raúl Pol, del Banco Santander.

“La jornada organizada por IEB-KPMG no pudo tener mejor preámbulo” plicaciones en el día a día de las mismas. El debate fue protagonizado por D. Raúl Pou, Director Global de Riesgo Operacional del Banco Santander, D. Eduardo Ávila, Director Global de Relaciones con Supervisores de BBVA, D. Matías Bulach, Direc-

tor del Departamento de Planificación y Capital de CaixaBank y D. Eduardo Areilza, Director de Planificación de Bankia. Para el IEB fue una satisfacción organizar un foro del máximo nivel institucional y académico y hacerlo además de la mano de KPMG, firma de referencia en el ámbito regulatorio tanto para instituciones como entidades. David Sánchez Brezmes Director del Master Executive en Dirección de Entidades Financieras. 11

NOTICIAS NACIONAL

Actualidad nacional relacionada con el IEB

Una año más, los cursos de verano han logrado un gran número de participantes.

Un 30% más de alumnos en la 2ª promoción de la Doble Titulación en Grado en ADE y Master en Bolsa Ya han comenzado las clases de la segunda promoción de la Doble Titulación en Grado en ADE y Master en Bolsa. En esta ocasión, contamos con más de 60 alumnos venidos de quince comunidades autónomas diferentes. También tenemos estudiantes procedentes de Hispanoamérica. Esto supone que, respecto a la primera promoción, el índice de participación ha aumentado en un 30%. A los alumnos se les imparten talleres voluntarios destinados a mejorar sus competencias personales para completar su formación académica y prepararse para su incorporación al mercado laboral.

Alumnos de 14 países han acudido a la XV edición de los Cursos de Verano del IEB El elevado número de participantes, 210 alumnos procedentes de cuatro continentes, corrobora una vez más la excelencia formativa de estos Cursos de Verano. La XV edición de los Cursos de Verano del IEB finalizó el pasado 31 de julio. Este año los cursos han acogido a 210 alumnos procedentes de cuatro continentes y catorce nacionalidades distintas. Las aulas se han llenado de estudiantes llegados de Méjico, Alemania, China, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, EEUU, Panamá, Paraguay, Perú, Venezuela, Portugal y España. Con sus Cursos de Verano, el IEB posibilita que quienes los realizan obtengan el Título Universitario de “Especialista” en diversas disciplinas del ámbito de las finanzas. Desde 2001, año en que comenzaron estos Cursos de Verano, el IEB siempre ha 12

La delimitación de cada programa y la índole práctica de la metodología otorgan un sólido conocimiento de las disciplinas y seguridad en su posterior ejercicio buscado, además de la excelencia académica, la confraternización entre los alumnos de diversas culturas y para ello se organizan actividades enfocadas a lograr este objetivo. Entre las más destacadas, figura la ya tra-

dicional capea que se lleva organizando desde hace más de 10 años y que permite a los alumnos, dentro de un ambiente más relajado, tomar contacto con una de las tradiciones españolas más arraigadas. Por último, y como colofón al programa, el 30 de julio tuvo lugar, en el Palacio de la Bolsa de Madrid, el acto de clausura y la entrega de constancias de asistencia a los diferentes cursos, lo que supuso un broche de oro para esta XV edición de los Cursos de Verano del IEB, que se han convertido en un auténtico referente de la formación que se imparte en España durante el periodo estival.

Carlos Andradas Heranz, nuevo Rector de la Universidad Complutense El pasado mayo, D. Carlos Andradas Heranz fue elegido Rector de la Universidad Complutense. Este nombramiento viene avalado por su extenso y excelente currículum: Rector Catedrático de Álgebra desde 1997, ha sido profesor visitante en las Universidades de Berkeley, Stanford y Harvard, ha realizado estancias de investigación en las

Universidades de Rennes, Pisa, Dortmund y Münster y en el Mathematical Sciencie Research Institute (MSRI) de Berkeley. En la Universidad Complutense fue Vice Rector de Investigación y de Política Académica y Profesorado, así como decano de la Facultad de Matemáticas, donde fue también Vice Decano de Investigación

y director de Departamento. Ha presidido la Real Sociedad Matemática Española, de 2000 a 2006, y la Confederación de Sociedades Científicas Españolas (COSCE) desde 2011 hasta el pasado 27 de marzo. Desde 2012 es miembro del Consejo Asesor de Ciencia, Tecnología e Innovación del Ministerio de Economía y Competitividad. 13

NOTICIAS NACIONAL

Actualidad nacional relacionada con el IEB

JORNADAS

Los Mercados Financieros Internacionales en la lucha contra el cambio climático

El III Taller Distress M&A despertó gran interés

La jornada congregó diversas instituciones tanto del sector financiero como de la empresa privada.

Pablo Cousteau, Manuel Gómez y Joaquín Corchado.

La primera parte de la Jornada se centró en aclarar el entramado político e institucional que origina las decisiones politico-económicas relacionadas con el Cambio Climático. De este modo, se explicó el papel de los distintos agentes a nivel global, regional y local, así como una visión de los más de 20 años de trabajo de la comunidad internacional y las decisiones más importantes relacionadas con la materia. Desde las primeras iniciativas en los años 90 hasta la visión estratégica de la COP21 celebrada recientemente en París. Después se analizaron los diversos mecanismos financieros que dimanan de estas es-

trategias y su impacto en la economía real. Desde el punto de vista financiero, se prestó especial atención a los más importantes fondos y mecanismos de inversión a nivel multinacional, explicando sus estrategias, objetivos y funcionamiento. Igualmente, un capítulo importante dentro de la sesión fue el destinado al Mercado Europeo de Derechos de Emisión. Se detallaron sus antecedentes, funcionamiento, coyuntura y estrategias de futuro. La jornada concluyó con una revisión de los potenciales efectos económicos de estas políticas sobre el sector de las energías renovables y eficiencia energética.

Jornada ‘Apetito al riesgo en banca y seguros’ En la Jornada, coordinada por D. Jesús Pérez, D. Julio Koch (Director de Tower Watson) y D. Javier Lorente (Director de Riesgos de Banco Inversis del Grupo Banca March) se analizaron las novedades regulatorias en relación al Apetito al Riesgo en los sectores de Banca y Seguros. El próximo I de enero, entrará en vigor Solvencia II y las aseguradoras deben definir qué nivel de apetito por el riesgo (Risk Appettite Framework RAF) desean para su actividad. Se abordó cómo definirlo de una manera estratégica, las principales claves de su implementación y también los problemas prácticos para hacerlo operativo. D. Julio Koch destacó que disponer de una Declaración de Apetito al Riesgo (Risk Appetite Statement –RAS–), además de ser un requerimiento obligatorio, ofrece enormes ventajas a las entidades: garantiza a los stakeholders que la compañía entiende los riesgos que asume y los tiene bajo control, además de proporcionar unos 14

Julio Koch, Jesús Perez y Francisco Javier Lorente.

Adrian Thery, Luis Martín, José María Revello de Toro, Fedra Valencia, Sergio Reyes, Ángel Alonso, Antonio Grajera, Santiago Hurtado y Ana Fernández.

El 18 de junio se celebró el III Taller de Distress M&A con una numerosa audiencia prueba del interés que despiertan estos talleres. Esta vez se analizó el caso de Pescanova, una de las reestructuraciones más complejas de las habidas en una multinacional española con múltiples filiales y presencia en 20 países. Aun siendo un negocio viable, era necesario afrontar una deuda real de más de 3.000 millones de euros que duplicaba la deuda oficial y que de-

El IEB acoge la Jornada EU New Economic Governance Juergan Foecking y Ann Westmman de la Comisión Europea explicaron, en el IEB, el pacto fiscal y el plan de inversiones del Presidente Juncker. Fue el pasado 28 de mayo. Confirmaron que España está en el buen camino para corregir sus desequilibrios macroeconómicos y que debe continuar

sus reformas económicas porque existe el riesgo de que nuestro país no cumpla con los parámetros del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. La Comisión Europea insiste en que España necesita medidas adicionales para reducir la dualidad en el mercado laboral

JORNADA - TALLER PRÁCTICO La utilización de las opciones reales en los proyectos empresariales principios y un marco general para gestionar el negocio, alinear los objetivos estratégicos con el riesgo, facilitar la toma de decisiones e incrementar la transparencia. Sobre el sector bancario, la ponencia de D. Javier Lorente describió los cambios normativos (Reglamento UE nº 575/2013, Ley 10/2014 de Solvencia y RD 84/2015) en relación a la gestión y cultura de riesgos, así como la necesidad del establecimiento por parte de los Consejos de Administración de

las entidades financieras de un Marco de Apetito al Riesgo. Se analizó la necesidad de una Declaración de Apetito al Riesgo para el seguimiento de los riesgos que asume una entidad financiera incluidos el establecimiento de unos niveles objetivo de riesgo, alertas y límites de incumplimiento. Por último, se analizaron las expectativas del supervisor dentro del proceso de revisión y la evaluación supervisora (SREP) en el marco del Mecanismo Único del Supervisión.

sató la crisis. Además era una sociedad cotizada, con una pool de 45 bancos y deuda emitida en Luxemburgo. José María Revello de Toro, Director del Master en Corporate Finance, y Fedra Valencia, presidenta de TMA presentaron a los protagonistas de la reestructuración y sus ponencias: Deloitte, administrador concursal, Uría Menéndez, Garrigues y Abencys Reestructuraciones, conocedores en primera persona de todo el complejo proceso.

A finales de junio, el IEB celebró la Jornada ‘Taller Práctico sobre opciones reales y su utilización en los proyectos empresariales’ siendo los ponentes María Aroa Cornejo profesora del IEB y Luis Castejón, profesor de la ETSIT-UPM y colaborador en el Programa de Innovación y Tecnología Financiera del IEB, ambos especialistas en la materia. Como dijo en la introducción José María Revello de Toro, “la importan-

entre trabajadores fijos y temporales y la aprobación de la ley para liberalizar los servicios profesionales. Pero está convencida de que si se aplican estas reformas, creceremos más rápido, se creará empleo y se reducirá la pobreza, en definitiva, mejoraremos.

Sergio Reyes, Luis Castejón, Jose María Revello de Toro y María Aroa.

cia de esta jornada estriba en que es un intento por divulgar el uso de las opciones a proyectos empresariales siendo un campo de las finanzas en plena investigación y desarrollo”. Se expusieron casos muy actuales, como la inversión en una red de fibra, la adquisición de una patente en el sector farmacéutico, y entre la documentación proporcionada se incluyó el caso de la explotación de un campo petrolífero. 15

NOTICIAS NACIONAL

Actualidad nacional relacionada con el IEB

IEB, partner académico-institucional y

patrocinador del XXIX Congreso ASEPELT

Presentación del primer trabajo del Research Modelling Lab sobre gestión de carteras.

Fernando de la Vega, Sergio Reyes, José María Capapé, Enrique PérezHernández, José Mª Fernández Rodríguez, Gonzalo Gómez Retuerto, Adolfo Estévez, Irene Peña, Miguel Ángel Bernal, Cristina García Jakobsen, José María Domínguez Isusi y Pablo Cousteau (de izq. a der).

Presentación del Anuario sobre Renta Fija y Financiación Alternativa IEB-Axesor 2015

El Departamento de Investigación del IEB ha puesto en marcha el Research Modelling Lab, para profundizar en el análisis y estudio de las Finanzas y la Economía desde un punto de vista cuantitativo, a partir de una serie de actividades iniciales desarrolladas con otras instituciones y expertos nacionales y, sobre todo, internacionales. Una de las actividades fue el XXIX Congreso de la Asociación Internacional de Economía Aplicada (ASEPELT) celebrado en Cuenca el pasado mes de junio. Organizado con la Facultad de Ciencias Sociales de la Universidad de Castilla-La Mancha, participaron científicos e investigadores de doce nacionalidades distintas, además de instituciones como la Universidad Menéndez Pelayo, el Patronato Cardenal Gil de Albornoz o el Institute of Economic Affairs de Londres. Bajo el título “Sostenibilidad y Suficiencia de los Sistemas de Pensiones”, y con José Ma-

ría Montero, director de la revista académica del IEB –Aestimatio–, y Javier Santacruz se abordaron temas sobre las pensiones, la Seguridad Social o la gestión de fondos de pensiones. En este marco el profesor Santacruz presentó el primer trabajo del Research Modelling Lab, sobre gestión de fondos de pensiones a través de la eficiencia en las carteras de renta fija. La reunión propició varios acuerdos para la participación del equipo investigador del IEB en congresos como el TIES en Emiratos Árabes en noviembre con una de las revistas científicas más importantes del mundo, o en la Bolsa de Varsovia en diciembre, auspiciado por el CESTIC. Mientras, el Research Modelling Lab sigue con su actividad con publicaciones como el Modelo de Gestión Óptima de Carteras de Ahorro a Largo Plazo basado en activos de renta variable y derivados, presentado en octubre.

Desde su fundación, el IEB viene desarrollando una amplia labor investigadora que se concreta en la publicación de monografías, estudios y comparecencias de sus profesores en los medios de comunicación. En julio tuvo lugar la Presentación del Anuario sobre Renta Fija y Financiación Alternativa IEBAxesor 2015. El acto contó con la intervención de D. José María Fernández Rodríguez, Director General del Tesoro, quien recalcó la importancia de estas fórmulas de financiación para las empresas y para la economía. D. Pablo Cousteau, Director de Programas Especializados del IEB, y D. Adolfo Estévez, Director de Axesor Rating, también se unieron a las palabras de bienvenida. Primero, con la intervención de Dña. Irene Peña, Economista de la Asociación Hipotecaria Española y Miembro del Departamento de Investigación del IEB, y de Dña. Judith Arnal, S.G. Asuntos Económicos y Financieros de la UE, autoras de los dos estudios principales del Anuario, se trataron aspectos como el estado 16

de desarrollo de los mercados de Renta Fija Corporativa en el ámbito de la Unión Europea y específico de la economía española, el proyecto de Capital Market Union y las medidas introducidas recientemente a nivel nacional para fortalecer la situación de las pymes,

El Director General del Tesoro recalcó la importancia de estas fórmulas de financiación favorecer el acceso a la financiación bancaria y fomentar el desarrollo de la financiación alternativa fueron algunos de los temas tratados. En una mesa redonda moderada por D. Miguel Ángel Bernal, Coordinador del Depar-

tamento de Investigación del IEB, se debatió sobre las alternativas de financiación actuales para las empresas, el futuro del MARF y las ventajas de financiarse en los mercados de renta fija. Participaron D. Adolfo Estévez, Director de Axesor Rating; D. José María Domínguez Isusi, Director de Mercado de Capitales de Banco Sabadell; D. José María Capapé, Head of Corporate Debt Capital Markets Iberia Natixis; Dña. Cristina García Jakobsen, Deputy CFO de Copasa; y D. Enrique Pérez-Hernández, profesor del IEB. El acto concluyó con el deseo de volver a encontrarse el año próximo en una nueva edición del Anuario para seguir analizando y siendo testigos de la evolución de la renta fija y de la financiación alternativa en el mercado español.

La reunión tuvo lugar en el despacho del Director del IEB.

Reunión del IEB con el CFA Institute

En abril, el IEB recibió la visita de Mr Hua Yu, Board Member de CFA Institute y de Rainer Pratl, Director, Society Relations Europe, Middle East & Africa de CFA Institute. Durante la reunión, se analizó la fructífera colaboración entre ambas instituciones y las principales iniciativas puestas en marcha, con éxito, en los últimos años. Además del profesor del IEB Javier Borrachero, en representación de CFA Spain, por parte del IEB, asistieron el Director de Programas Especializados, Pablo Cousteau, y el Director de Programas a Medida, Sergio Reyes.

Iwona Sroka, the new Advisory Board member of Aestimatio Alberto Alonso y Javier Fernández.

Iwona Sroka, Ph.D. is President & CEO of the Central Securities Depository of Poland (KDPW) and KDPW CCP.

Responsible for the management of two key infrastructure institutions in the Polish capital market: the central securities depository (KDPW) and the CCP clearing house (KDPW_CCP). In 2009, appointed President & CEO of KDPW, since the spin-off of the clearing house KDPW_CCP from KDPW in 2011, she is also President & CEO of KDPW_CCP. Educated at the Warsaw School of Economics, where she obtained her Ph.D. in Economics (Management Science). Previously with the Ministry of Privatisation, the Institute for the Internal Market and Consumption, the Warsaw Consulting Group, and the Warsaw Commodity Exchange. Since October 2011, Iwona Sroka serves as Vice President of the Employers of Poland, the oldest and biggest organisation of employers. She is also a Chairwoman of Financial Platform of this organisation. On 18 April 2012 she was appointed by Polish Prime Minister Donald Tusk to the Tripartite Social and Economic Committee. 17

NOTICIAS NACIONAL

Actualidad nacional relacionada con el IEB

CAIA Iberia Evento Educativo “Is the Spanish Real Estate Market back once again?”

Sergio Reyes, Antonio Pan de Soraluce, Patricio Palomar, Javier Rodríguez-Heredia de Azora y Sergio Miguez.

El pasado 28 de mayo se desarrolló en el IEB un interesante Evento de CAIA Iberia sobre el estado actual del mercado inmobiliario en España. Tras la introducción, a cargo de Sergio Miguez, Miembro del Comité Ejecutivo de CAIA Iberia y profesor del IEB, intervinieron tres expertos de máximo relieve: Patricio Palomar, Director de CBRE Spain; Javier Rodríguez-Heredia, Director de Inversiones de Azora, y Antonio Pan de Soraluce, Socio de Colliers International. La sesión fue de gran interés para la audiencia, habida cuenta del foco actual en la inversión en inmuebles tras la entrada ya hace dos años de grandes fondos extranjeros, que han permitido no sólo traer liquidez, sino sobre todo fijar por fin unos precios de referencia, hasta entonces inexistentes en nuestro mercado.

Conferencia de Lord Desai en el IEB

Sila Calderón, ex gobernadora del estado de Puerto Rico visitó nuestro Centro de Estudios

Experto en econometría, macroeconomía y desarrollo económico, sobre lo que ha escrito en numerosas publicaciones, Lord Desai impartió una conferencia el pasado septiembre a los alumnos de Doble Grado y del Master in International Finance. Su discurso se centró en las crisis financieras, su falta de predictibilidad y cómo están acusando sus consecuencias los principales países emergentes. La ponencia despertó mucha expectación por la actualidad de su contenido así como por el perfil del ponente pues, además de ser miembro de la Cámara de los Lores, es uno de los profesores eméritos de la LSE más reconocidos a nivel internacional.

En septiembre, recibimos la visita desde Puerto Rico, de Sila María Calderón Serra. La Sra. Calderón ha sido la séptima gobernadora del Estado Libre Asociado de Puerto Rico y la primera y única mujer que ha ocupado ese puesto en su país. Antes de ello, ostentó varios puestos entre los que figuran la Secretaría de Estado, Secretaría de la Gobernación y Alcaldesa de San Juan, la capital de Puerto Rico.

Álvaro Martínez-Echevarría, Director del IEB junto a Sila Calderón.

El IEB elabora el II Ranking Anual sobre Competidores del Sector Financiero

Análisis sobre aquellas compañías que hacen incursiones en ámbitos de negocio en manos de los bancos. Algunas compañías han elevado en varios puntos el nivel de amenaza que suponen para el negocio financiero de las entidades tradicionales al lanzar nuevos servicios que entran en directa competencia con el negocio de los bancos. PayPal y Facebook han subido un escalón y alcanzan un nivel 9 y 7, respectivamente. Google se mantiene con un nivel de 8 y Apple da el gran salto pasando de un nivel de amenaza de 5, elevando su riesgo a 8. Así lo refleja el II Ranking Anual sobre Competidores del Sector Financiero, que fue presentado por su director Rodrigo García de la Cruz y por Antonio Herráiz, profesores ambos del Executive Master en Dirección de Entidades Financieras del IEB y codirectores del Programa Directivo en Innovación y Tecnología Financiera. El objetivo del estudio, que elaboró su primer informe el año pasado, ha sido de identificar, estudiar y evaluar la amenaza de cada uno de los competidores del sector financiero a nivel mundial, poniendo especial foco en España. El informe se ha centrado en el detalle de la actividad de la compañía o modelo competitivo, los servicios financieros y amenazas percibidas y la puntuación final para la elaboración del ranking en el que se valora el nivel de amenaza.

Antonio Herráiz Molina y Rodrigo García de la Cruz intercambian impresiones con los periodistas.

II Ranking Competidores del Sector Financiero Facebook

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Alumnos de la Doble Titulación reciben al senador mejicano Raúl Cervantes En su visita al IEB, Raúl Cervantes Andrade, Doctor en Derecho por la Universidad Panamericana y Senador en México, compartió con los alumnos de la Doble Titulación del segundo año una clase donde trató diversos temas actuales. Este profesor universitario es experto en las materias constitucional y administrativa, en temas de derechos humanos, instrumentos de control de la constitucionalidad, estructura constitucional, democracia, participa-

ción ciudadana y equilibrios institucionales y ha participado como catedrático, conferencista y ponente en diversas universidades e instituciones de educación superior. En el ámbito privado ha destacado como litigante, en derecho procesal constitucional, amparo, derecho económico, financiero, bancario y corporativo. Y en el ámbito público ha sido diputado federal en dos ocasiones y Senador de la República. Actualmente es senador con licencia.

Criptomonedas:

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CARMELO GARCÍA ÁLVARO,

un alumno tenaz Carmelo recibe su mención de manos del Director del IEB, ante los aplausos de todos los asistentes.

Durante la pasada clausura de los Masters del IEB, celebrada en julio en el Palacio de la Bolsa de Madrid, se concedió una mención honorífica a Carmelo García, por su implicación durante todos estos años en distintos Programas Académicos. Carmelo es alumno del IEB desde 2010, y ha cursado varios masters hasta la fecha sin perder un ápice de interés e ilusión en cada uno de ellos.

NOTICIAS NACIONAL

Actualidad nacional relacionada con el IEB

Ignacio Rodríguez

Director de Ventas para España

Presentación del 2º Estudio del Observatorio de Tendencias en la Gestión del Patrimonio y del Ahorro Coincidiendo con la segunda edición del Observatorio IEB-Inversión, se presentó en las Bolsas de Madrid, Bilbao y Barcelona el estudio “Nueva hoja de ruta para el Ahorro: Retos y Propuestas”. Se cumplen dos años desde que el Departamento de Investigación del IEB –con Miguel Ángel Bernal y Sergio Miguez al frente–, junto con la revista Inversión&Finanzas constituyeran el Observatorio de Tendencias en la Gestión del Patrimonio y del Ahorro, con el objetivo de analizar la situación del ahorro de las familias españolas, estudiar la composición patrimonial familiar y comparar con otros países. En pocos ámbitos puede haber un mayor interés sobre Ahorro e Inversión, que en un centro universitario y formativo que lleva en su nombre la “B” de bursátil, como es el caso de IEB. El observatorio cuenta con el patrocinio de cinco destacadas gestoras de activos financieros: BBVA Asset Management, JP Morgan, Schroders, M&G y Mirabaud. Además de tener el apoyo inestimable de Inverco, patronal de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondo de Pensiones. A continuación, algunos de sus representantes más destacados exponen sus opiniones: 20

Gonzalo Meseguer Director Comercial y de Marketing

Sobre el tema de los asesores Gonzalo Meseguer hacía una comparativa muy gráfica: “Igual que un médico trata a su paciente, los asesores patrimoniales deben estar preparados y formados para ayudar, guiar y asesorar a sus clientes para tomar las decisiones de inversión más adecuadas en cada caso, siendo la definición del perfil del inversor la base de este asesoramiento. Perfil que debe revisarse periódicamente a lo largo del tiempo para adaptar las inversiones a los posibles cambios en el mismo”. l

Javier Dorado

Director General para España y Portugal La comparativa entre países es habitual en temas de ahorro e inversión y la referencia es siempre EE.UU.: “La persona debe pensar, desde el primer momento, en el horizonte temporal, o plazo de la inversión”. Javier Dorado argumenta acertadamente que “cuando una persona entra a trabajar y dado que el sistema de pensiones imperante en EE.UU. es el privado, la canalización de la parte del salario se enfoca a la jubilación. Surge ahí esa distinción tan clara que la familia americana tiene en cuanto la estructuración del ahorro en función del horizonte temporal”. l

Se suele insistir sobre la necesidad de diversificación para reducir el riesgo. En este sentido Ignacio Rodríguez comenta: “Una vez definido el perfil de riesgo del inversor, la clave para construir una cartera idónea es la diversificación. Diversificar significa utilizar diferentes tipos de activos, en varios mercados y zonas geográficas. Al aumentar la diversificación evitamos que un único acontecimiento perjudique a toda la cartera. Una cartera diversificada tendrá en el largo plazo unas rentabilidades medias mayores, asumiendo un riesgo menor que cualquiera de los activos individuales que la formen. En definitiva, se trata de que no vaya todo bien o mal y que a largo plazo esta diversificación proporcione retornos más estables. En M&G consideramos que una cartera diversificada reduce el riesgo de mercados y mejora el ratio de rentabilidad/riesgo en el medio y largo plazo”. l

Raimundo Martín

Director General Sobre las acciones de disciplina y aportaciones, Raimundo Martín compartía con nosotros algunos estudios propios: “Para un ahorrador a largo plazo, las ventajas de sistematizar las aportaciones son claras, por un lado, cuanto mayor sea la frecuencia de la aportación, más se reduce el riesgo de elegir un mal día. Si alguien tiene la posibilidad de hacer aportaciones mensuales sería óptimo, aún así no creemos que se deba tener en cuenta un calendario específico. Precisamente, cuando optamos por esta forma de invertir, lo que buscamos es evitar el market timing (buscar el momento óptimo de invertir en mercado) y tener que decidir cuándo hacer la inversión. Si la inversión se hace a largo plazo realmente va a ser muy poco relevante si invertimos un día u otro”. l

Carla Bergareche Directora General para España y Portugal

Sobre el largo plazo, los comentarios de Carla Bergareche son reveladores y se apoyan en estudios propios: “Desde que comenzó la crisis económica mundial en 200708, los bancos centrales de las principales economías desarrolladas han mantenido los tipos de interés en niveles históricamente bajos para favorecer la recuperación económica. Como consecuencia, los tipos disponibles para las cuentas de ahorro, al igual que los rendimientos de los bonos gubernamentales (importante fuente de ingresos para los inversores más prudentes), se han derrumbado, situándose por debajo de la tasa de

inflación vigente, lo que supone una reducción de sus ingresos en términos reales. El inversor debe asumir un riesgo mayor para obtener rentabilidad y para ello debe invertir en activos más volátiles. El largo plazo nos parece la única manera de invertir ya que permite aprovechar el potencial de crecimiento de los distintos activos, amortiguando los efectos negativos de las correcciones de los mercados y protegiendo nuestra inversión del efecto erosivo de la inflación. Este año en Schroders llevamos a cabo un estudio global entre inversores que reveló la notable descorrelación entre la rentabilidad esperada de sus inversiones (un 8,8% de retorno en los próximos 12 meses) y la visión cortoplacista de los inversores españoles, ya que un 58% prioriza las inversiones más a corto plazo (de 1 a 2 años). Esto pone de manifiesto cuán necesaria es una adecuada planificación financiera, y ésta sólo tiene sentido a largo plazo”. l

invertir en los fondos de cualquier cantidad, salvo que el folleto contemple una inversión mínima. La rentabilidad no depende de lo invertido. Supervisión: Que estén sometidos al control de la CNMV, con auditorías Ángel periódicas externas. La información es Martínez- pública: quién gestiona el fondo, qué Aldama estrategia sigue, dónde está invirtiendo Presidente en cada periodo, etc. Ángel Martínez-Aldama habló de Gestión profesional: Los fondos de las características que los fondos de inversión están gestionados por inversión presentan: entidades especializadas, que cuentan Seguridad: Ante un concurso de con medios suficientes para el acreedores o quiebra el banco seguimiento de las inversiones. accionista de la gestora o el banco Costes reducidos: Al contar con un depositario del Fondo, no habría mayor patrimonio, los fondos de consecuencias para el inversor, ya que inversión pueden conseguir mejores el fondo no se encuentra en del balance condiciones que un pequeño inversor. de la entidad financiera. Diversificación del riesgo: Al estar Liquidez: En cuanto se quiera hacer prohibido invertir, en general, más de líquida la inversión, se puede disponer un 5% del patrimonio del Fondo en un del dinero en 72 horas máximo. único emisor, lo que supone al menos Inversión mínima: El inversor podrá veinte inversiones diferentes. l 21

NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB

EL IEB celebra en Chile el 50 Aniversario de CLADEA Tras 50 años de historia, CLADEA se ha consolidado como la más importante Asociación de Negocios iberoamericana, incluyendo escuelas de Estados Unidos y de Europa a las que el IEB representa en el Consejo Directivo de la Asociación. El pasado mes de septiembre, la Universidad de Valparaíso organizó en Viña del Mar, Chile, la 50ª Asamblea Anual de CLADEA. Esta institución está reconocida como una de las más importantes redes de cooperación entre Escuelas de Negocios de toda Hispanoamérica y otras partes del mundo. 22

A lo largo de medio siglo de historia, CLADEA ha buscado e implementado numerosos puntos de encuentro entre decanos y miembros de Escuelas de Negocios con el fin de desarrollar perfiles internacionales, así como una visión global que involucre la organización, el entorno donde opera y sus perspectivas de crecimiento en el mercado global.

Álvaro MartínezEchevarría pronuncia el discurso inaugural del Congreso.

El presidente de la República de México Enrique Peña Nieto con el Profesor Otto Granados.

Al IEB se le otorgó el honor de que su Director, Álvaro Martínez-Echevarría, miembro del Comité Directivo de CLADEA pronunciara el discurso inaugural del Congreso al que acudieron 500 Rectores y Decanos de Escuelas de Negocios de los cinco continentes. Alcanzar objetivos comunes y hallar nuevos derroteros estuvo en el deseo de todos los participantes.

OTTO GRANADOS, profesor de Honor del IEB, es el nuevo Vice Ministro de Educación de México El hasta ahora Embajador de México en Chile, Otto Granados Roldán, Profesor de Honor del IEB, ha sido nombrado Vice Ministro de Educación de su país. “El Presidente Enrique Peña Nieto y el Secretario de Educación Aurelio Nuño

me han designado como nuevo Subsecretario de Planeación y Evaluación de dicha dependencia. Nuestra tarea estará concentrada en la instrumentación de la reforma educativa emprendida por este gobierno, la de mayor calado y alcance desde mediados del siglo pasado, y en

proveer a los estudiantes mexicanos de una educación de alta calidad, pertinente y oportuna”, declaró el profesor Granados tras su nombramiento. El IEB se congratula del nuevo éxito de este brillante académico que con su presencia honra a esta institución. 23

NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB

Como cada mes de septiembre, los alumnos de los masters especializados en Finanzas, Bolsa y Mercados Financieros y del Excellence Program disfrutaron de una semana de formación en la prestigiosa London School of Economics. En sus aulas recibieron clase de algunos de los más renombrados docentes del centro, como Mr. Julius Sen sobre “Current Regional Trade Negotiations”, y Mr. Jon Danielsson sobre “Global Financial Risk”. Muchos alumnos aprovecharon las tardes para mantener entrevistas con diferentes empresas de la City londinense. La noche del jueves tuvimos el gusto de compartir una cena de gala en el Carlton Club junto al Embajador de España en Londres, D. Federico Trillo-Figueroa. El programa fue clausurado por D. Álvaro Martínez-Echevarría y Mr. Simon Flemington, CEO de la LSE Enterprise.

Estancia académica de 179 alumnos del IEB en la LSE La etapa en esta prestigiosa escuela londinense supone un valor añadido

para la formación de nuestros estudiantes.

Álvaro Martínez-Echevarría y Mr. Simon Flemington, CEO de la LSE Enterprise, clausuraron la estancia.

Las clases en la LSE propiciaron que los alumnos del IEB pudieran intercambiar experiencias con compañeros de otros países.

La estancia en la LSE terminó con una cena de gala en el Carlton Club.

NOTICIAS INTERNACIONAL Actualidad internacional relacionada con el IEB

PROGRAMA DE ESPECIALIZACIÓN EN MERCADOS FINANCIEROS

Lucía de Lorenzo Gómez, Rocío Molinari Torner y Andrea Montañés Soler frente a la Biblioteca de la Universidad de Columbia.

Curso en la Universidad de Columbia El pasado julio, varias alumnas de la Doble Titulación recién graduadas realizaron una estancia académica en la Universidad de Columbia en virtud del acuerdo alcanzado por el IEB con esta Institución Académica de la ciudad de Nueva York. El programa se denomina US Business Law Academy. Se dividió en seis bloques, que concluyeron con sus correspondientes exámenes. El primero fue una introducción al Derecho de los EE.UU. El segundo trató sobre los contratos previstos en la ley americana para los mercados financieros. El tercero fue una introducción al Derecho Fiscal Americano. A partir del cuarto, el curso se centró más en Derecho Corporativo, con asignaturas como Corporaciones, Gobierno Corporativo, y Fusiones y Adquisiciones. Las cla-

Viaje promocional a Colombia

Dentro de las visitas a Iberoamérica programadas este año por el equipo de Promoción del IEB, Esther Blázquez e Ignacio Muñoz se reunieron con Martha Lucía Durán Rivera, Coordinadora Administrativa del Centro de Estudios de Posgrado de la Facultad de Finanzas, Gobierno y Relaciones Internacionales de la Universidad Externado de Colombia.

ses fueron impartidas por profesores de la facultad de Derecho de la Universidad de Columbia, algunos de ellos profesionales del sector y ex-profesores de otras grandes universidades americanas como Harvard. Además la Universidad organizó excursiones a importantes despachos de abogados americanos, a la Reserva Federal y a la Corte Internacional de Comercio Americana. “Ha sido una experiencia increíble. Hemos compartido clase con 90 alumnos de distintas nacionalidades y culturas, lo cual nos ha abierto la mente a otras legislaciones y otros modelos de aprendizaje distintos a lo que conocíamos. Recomendamos a los alumnos del IEB que realizacen este curso. Estudiar en una de las mejores facultades de Derecho del mundo es una oportunidad única”, nos cuenta Rocío Molinari Torner.

El 2 de octubre finalizó la tercera edición del Programa de Especialización en Mercados Financieros que imparten, de manera conjunta, el IEB y la Universidad Iberoamericana, campus Ciudad de México. Este Programa, de 100 horas lectivas, se desarrolla en tres fases, una online, otra presencial en el IEB y una tercera en el campus de la Universidad Iberoamericana, a la que los profesores del IEB se trasladan para impartir clase.

Como parte de su estancia en Wharton School, los alumnos del IEB visitaron Wall Street

EXPERIENCIA ERASMUS

Los alumnos durante una visita a Wall Street en NY.

Javier Niederleytner, Profesor del IEB, con su colega mexicano Roberto Sánchez de la Vara, profesor del Departamento de Estudios Empresariales de la U. Iberoamericana Campus Santa Fe.

De nuevo, un año más, los alumnos del IEB asistieron a sus clases en la prestigiosa Wharton School, en Filadelfia, como parte de su Master in International Finance o Excellence Program en el campus americano. Dentro del programa, recibieron clases de algunos docentes como Ms. Emilie Feldman sobre “Strategic & Financial Considerations in Mergers and Acquisitions: PepsiCo Case”, y Ms.Karen Lewis sobre “How to Evaluate International Risk”, entre otros. Además, los alumnos se trasladaron a Nueva York para visitar algunos organismos oficiales, como la sede de las Naciones Unidas (ONU), The New York Stock Exchange, asistiendo a la salida a Bolsa de la compañía “Black Knight”, y algunas empresas como Deutsche Bank, Citibank y Bloomberg.

Para concluir su visita a los Estados Unidos, el curso se clausuró en el Racquet Club de Filadelfia, otorgando D. Mauro Guillén (Faculty Director at Wharton School) los Diplomas a los participantes.

La sede de la ONU fue otra de las visitas realizadas.

Jesús Moreno, alumno de la Doble Titulación Grado en Derecho y Máster en Bolsa, nos cuenta su estancia en la Universidad de Varsovia. A finales de septiembre, tras una enriquecedora estancia en la LSE, comenzó una nueva etapa donde nuestro crecimiento personal iba a ser clave para sobrellevar las dificultades en un entorno completamente diferente al nuestro. Recién llegados, anduvimos entre papeles y convalidaciones, que pudimos afrontar gracias a la colaboración del IEB, especialmente de Elisabet López. Vivimos en el corazón de Varsovia, a escasos metros de Nowy Wiat cerca de la Universidad. Tuvimos clases con alumnos internacionales, con los que el trabajo en equipo y las habilidades comunicativas eran herramientas indispensables. La universidad y la ESN (Erasmus Student Network) promovían diferentes actividades y viajes para facilitar este intercambio de culturas. Al final, llegó el duro febrero y nos tuvimos que preparar afrontar los exámenes y el viaje de vuelta. Siendo los primerizos en este privilegio que el IEB nos otorgó, insto al resto de mis compañeros a que aprovechen esta oportunidad de la cual solo obtendrán experiencias positivas en todos los planos de su vida. 27

OPINIÓN Sergio Miguez

10 claves para optimizar el ahorro a largo plazo

Diversificar: La diversificación rebaja el riesgo, para ello existe la necesidad de utilizar una variedad de activos, mercados y zonas geográficas.

Los principios para optimizar el ahorro a largo plazo se resumen en tres conceptos:

Ser disciplinado: El ahorro a largo plazo debe estar bajo control, por ello, es necesario revisar y ajustar de forma dinámica la cartera.

Concepto de ahorro a largo plazo: Pensar siempre en un futuro, comenzar lo antes posible y, por supuesto, incluir dentro del presupuesto familiar el ahorro como una partida más, no como la mera diferencia entre el nivel de rentas y los gastos.

n la actualidad y por diferentes motivos, la familia española debe enfrentarse a una serie de necesidades futuras: jubilación, dependencia, estudios de los hijos, liquidez para prevenir gastos inesperados, etc., los cuales deberán ser cubiertos a través del ahorro y el rendimiento generado por el mismo. No parece que la composición actual del patrimonio de las familias pueda responder a estas necesidades futuras, el cortoplacismo de las inversiones y la inversión masiva en activos inmobiliarios siguen siendo dos factores que se interponen en el camino. Con el objetivo de investigar sobre esta situa-

ción y proponer algunas fórmulas que puedan ayudar a resolver esta problemática, se creó hace ahora dos años el Observatorio de IEBInversión, con el patrocinio de cinco destacadas gestoras de activos financieros: BBVA Asset Management, JP Morgan, Schroders, M&G y Mirabaud. Fruto de esa constante inquietud por hallar nuevas soluciones es el estudio “Nueva hoja de ruta para el Ahorro: Retos y Propuestas”, recientemente presentado en las Bolsas de Madrid, Bilbao y Barcelona. De dicho estudio se han extraído una serie de claves con las que se ha conformado el Decálogo para el Ahorro a largo plazo, que contie-

Desde el inicio, tuvimos claras las recomendaciones: los principios sobre los que construir el cambio, las acciones a llevar a cabo, así como las conclusiones.

ne las 10 claves para que cualquier lector, no especializado en finanzas, cuente con una ayuda clara y detallada sobre los pasos a emprender a la hora de ahorrar. Desde el primer momento, tuvimos claras las recomendaciones que queríamos desarrollar: los principios sobre los que construir el cambio, las acciones a llevar a cabo, y cuáles eran las conclusiones alcanzadas.

Necesidad de planificar: Para ello, es necesario determinar rigurosamente cuál es la situación patrimonial, considerar la capacidad de generación de rentas que la persona tiene y preguntarse: ¿cuáles son los objetivos al ahorrar?

Buscar un asesor: Es indispensable contar con el apoyo de asesores y planificadores financieros, acudir a ellos durante todo el proceso inversor, exigiendo la máxima información y transparencia. Una vez establecidos los principios, el decálogo desarrolla las cinco acciones básicas que se deben llevar a cabo:

Definir el horizonte temporal: Para ello, es necesario invertir en base a los plazos y riesgos que pueda soportar, pensar que el verdadero riesgo para un ahorrador es no lograr sus propósitos y para ello, es necesario tener presente el largo plazo, no dejándose influenciar por las últimas noticias.

Mantener una liquidez de emergencia: Guardar una cantidad suficiente para cubrir imprevistos y poder disponer de esa liquidez en caso de necesidad.

Aportar periódicamente: Destinar una parte de las rentas futuras a nuevas inversiones para mantener el plan de inversión a lo largo del tiempo. Por otra parte, la realización de aportaciones periódicas, potencia los resultados y reduce los riesgos. Normalmente, sorprende la insistencia que se hace siempre sobre la necesidad de diversificación para reducir el riesgo. Finalmente, el decálogo termina con dos conclusiones principales:

Valorar correctamente los resultados: Es necesario sacrificar la certeza de los rendimientos a corto por el potencial de los resultados a largo plazo. No debemos olvidarnos de considerar el impacto de la inflación y el aspecto fiscal. Disminuir la factura fiscal, dentro de los límites legales, es un objetivo primordial.

10.

Seleccionar los productos adecuados: Los fondos de inversión ofrecen grandes ventajas. Es necesario diversificar y centrarse en productos regulados. l

Sergio Miguez Departamento de Investigación del IEB Licenciado en Derecho y CC.EE.Empresariales (E-3) por ICADE, Máster en Gestión de Carteras (1ª promoción) del IEB. Posee las acreditaciones financieras CAIA, de CAIA Association y FRM, de GARP. Ha sido Director General de la Gestora en España de Lazard Wealth Management (Lazard Ltd.), Director de Inversiones en Rentabilidad Absoluta en Banco Sabadell, Miembro del Consejo de Administración de Urquijo Gestión SGIIC; Director General de Atlántico Fondos SGIIC en Banco Atlántico, y Director de Inversiones en Renta Variable de Sogeval SGIIC en Banco Popular. En la actualidad, dirige el Programa Directivo en Inversiones Alternativas del IEB y es Director de Relaciones Institucionales de EFPA España.

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Oferta Formativa del IEB (de enero a noviembre de 2016)

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OPCIONES Y FUTUROS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

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EXECUTIVE MASTER EN DIRECCIÓN DE ENTIDADES FINANCIERAS (Semipresencial) Inicio Duración Precio

DIRECCIÓN Y PLANIFICACIÓN ESTRATEGIA DE LA EMPRESA (Semipresencial) Inicio Duración Precio

Abril 2016 Equivalente a 250 horas Una especialización 4.500 euros.

GESTIÓN GLOBAL DEL RIESGO EN ENTIDADES ASEGURADORAS

AUDITORÍA FINANCIERA Y RIESGOS Inicio Duración Precio

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Octubre 2016 10 meses / 500 horas 18.000 euros

CORPORATE FINANCE Y BANCA DE INVERSIONES

Abril 2016 12 meses / 600 h online / 300 h presenciales 18.500 euros

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Abril 2016 12 meses / 800 horas 9.000 euros

BOLSA Y MERCADOS FINANCIEROS (Convocatoria octubre 2016 ) Inicio Duración Precio

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MERCADOS FINANCIEROS Y GESTIÓN DE ACTIVOS Inicio Duración Precio

BOLSA Y MERCADOS FINANCIEROS (Convocatoria abril 2016 )

GLOBAL MBA CON ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS

BANCA Y FINANZAS

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Enero 2016 189 horas 5.750 euros

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INNOVACIÓN Y TECNOLOGÍA FINANCIERA Inicio Duración Precio

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Equivalente a 180 horas (20 horas presenciales)

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Marzo 2016 60 horas 4.000 euros

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Mayo 2016 Una especialización en Retail o Corporate: 260 h lectivas. Ambas especializaciones: 320 h lectivas. 1 especialización: 5.400 euros 2 especializaciones: 6.500 euros.

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PROGRAMAS AVANZADOS DE ESPECIALIZACIÓN ANÁLISIS BURSÁTIL (Online) Inicio Duración Precio

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BANCA PRIVADA Y ASESORAMIENTO FINANCIERO PREPARACIÓN EFA® (Presencial) Inicio Duración Precio

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COMPLIANCE: CERTIFICACIÓN CESCOM (Presencial) Febrero 2016 Inicio Duración 120 horas 2.200 euros Precio

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Mayo 2016 Equivalente a 200 h. / 24 h. presenciales 2.000 euros por nivel (nivel I y II)

FINANCIACIÓN E INVERSIÓN EN ENERGÍAS RENOVABLES Inicio Duración Precio

Mayo 2016 93 horas 2.500 euros

Inicio

Marzo/Julio 2016

Precio

3.200 euros

Marzo 2016 135 horas 3.850 euros

Inicio Duración Precio

Marzo 2016 141 horas 3.500 euros

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Marzo 2016 123 horas 3.500 euros

Febrero 2016

Inicio Precio

1.500 euros

Julio 2016 100 horas 2.500 euros

Inicio Duración Precio

COMERCIO EXTERIOR Inicio Duración Precio

Julio 2016 100 horas 2.500 euros

Inicio Duración Precio

Mayo 2016 63 horas 2.200 euros

RENTA FIJA Inicio Duración Precio

Marzo 2016 96 horas 2.700 euros

VALORACIÓN DE EMPRESAS Inicio Duración Precio

Abril 2016 87 horas 2.600 euros

Julio 2016 100 horas 2.500 euros

GLOBAL MANAGEMENT

Julio 2016 100 horas 2.500 euros

Inicio Duración Precio

Julio 2016 100 horas 2.500 euros

CURSOS

Febrero 2016 75 horas 2.400 euros

MERCADOS DE CAPITALES Y FINANCIACIONES ESTRUCTURADAS

Julio 2016 100 horas 3.000 euros

MARKETING INTERNACIONAL

EMPRENDIMIENTO E INNOVACIÓN Inicio Duración Precio

Julio 2016 100 horas 2.500 euros

INTERNATIONAL FINANCIAL MARKETS

Julio 2016 100 horas 2.500 euros

DERECHO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

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GESTIÓN DE CARTERAS

COMPLIANCE: CERTIFICACIÓN CESCOM (Online)

TESORERÍA Inicio Duración Precio

ANÁLISIS BURSÁTIL

CAPITAL RIESGO, FUSIONES Y FINANCIACIÓN DE ADQUISICIONES

OPCIONES Y FUTUROS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

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BANCA PRIVADA Y ASESORAMIENTO FINANCIERO PREPARACIÓN EFA® (Online)

CONTROL DEL RIESGO Y REGULACIÓN BANCARIA: PREPARACIÓN FRM (Online) Inicio Duración Precio

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CONSTRUCCIÓN DE MODELOS Y ÁNALISIS DE PROYECCIONES FINANCIERAS Abril 2016 76 horas 1.400 euros

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GESTIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA (Online)

GESTIÓN DEL RIESGO DE LIQUIDEZ Y ALM

Inicio

Abril 2016

Inicio

Mayo 2016

Duración

40 horas

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39 horas

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FINANZAS APLICADAS EN LA GESTIÓN EMPRESARIAL: UN ENFOQUE TRANSVERSAL Inicio Duración Precio

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Mayo 2016 21 horas 500 euros / antiguo alumno 300 euros

HOJA DE CÁLCULO APLICADA A LOS MERCADOS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

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MATLAB APLICADO A LOS MERCADOS FINANCIEROS

OPCIONES Y FUTUROS

Febrero 2016 60 horas 1.300 euros

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ANÁLISIS BURSÁTIL Inicio Duración Precio

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INTRODUCCIÓN A LOS MERCADOS FINANCIEROS Inicio Duración Precio

Febrero 2016 60 horas 1.300 euros

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Febrero 2016 3 horas lectivas de 19 a 22 horas 175 euros

Grado en Derecho y Diploma en Dirección de Empresas Esta nueva doble titulación tiene como objetivo la formación de juristas que quieren llevar a cabo su carrera profesional en el mundo de la empresa, siendo capaces de entender, analizar y resolver, mediante una eficaz toma de decisiones, los problemas diarios de cualquier estructura empresarial. La visión profunda de los estudios del Grado en Derecho se acompañan del entrenamiento práctico en las principales áreas de la empresa, con una metodología totalmente práctica dirigida a la verdadera gestión empresarial.

CLAUSTRO

Noticias, entrevistas y actualidad referentes al profesorado del IEB

ción, trabajo que ha culminado con el nacimiento de CESCOM. Teresa (T): La idea llevaba tiempo en la mente de un grupo de Compliance Officers “consolidados”, entre ellos, la Presidenta y yo misma. El impulso de Sylvia fue definitivo para ver que era el momento de contribuir a sentar las bases de una función que –si bien estaba ya definida en sectores, como el financiero y el farmacéutico– estaba naciendo en muchos otros sectores de la actividad económica.

Sylvia Enseñat

Teresa Serrano

Sylvia Enseñat, Presidenta de ASCOM, es Ingeniero Agrónomo por la ETSIA de Madrid. Durante 10 años, fue Directora de Compliance en Barclays Bank, S.A. La Vice Presidenta de ASCOM,Teresa Serrano, es Licenciada en Derecho por el Grupo Especial de la Facultad de Derecho de la UCM y Master en Asesoría Jurídica de Empresas por el IE. El IEB es pionero en lanzar el primer curso de Compliance. Para ello ha contado con la inestimable colaboración de Sylvia Enseñat y Teresa Serrano, ambas expertas en compliance y profesoras del Programa Avanzado preparatorio para la certificación Cescom. ¿Qué os lleva en 2014 a crear la Asociación Española de Compliance (ASCOM) y pensar en la certificación en Compliance CESCOM? Silvia (S): ASCOM nace de la iniciativa de

un grupo de personas con amplia experiencia en el ejercicio de la función de Compliance, en respuesta a la necesidad de crear un espacio común para los profesionales del sector en España. Su principal objetivo es la profesionalización de la función de Compliance y se dirige a profesionales de todos

los sectores económicos y a todo tipo de empresas (cotizadas, no cotizadas y PYMES). La función de Compliance se está instaurando en España. En un principio han sido las grandes empresas y las multinacionales las

La creación de una certificación profesional de Compliance era un elemento fundamental que han introducido en sus organizaciones la función de cumplimiento normativo, pero a corto y medio plazo las empresas de menor tamaño también lo harán. La necesidad de tener un responsable de Compliance en las empresas se deriva, sobre todo, de

las reformas del Código Penal de 2010 y 2015. A partir del 1 de julio de este año, para evitar la responsabilidad penal, las empresas están obligadas a tener planes de prevención –conocidos como compliance programmes– de los delitos que sus administradores o empleados puedan cometer y, excepto las PYME, deben contar con un órgano de verificación del cumplimiento de dichos planes de prevención. La figura del responsable de Compliance, por tanto, se generaliza en la estructura organizativa de cualquier empresa. Vimos que la creación de una certificación profesional de Compliance era un elemento fundamental en el objetivo de la profesionalización de la función de Compliance. Desde el inicio, comenzamos a trabajar en el desarrollo de esa certifica-

¿Qué os impulsó a lanzar el primer curso para la Certificación con el IEB? ¿Qué lo diferencia?

S: El modelo adoptado para la certificación CESCOM se basa en llegar a acuerdos con centros formativos de prestigio, que preparen a los alumnos e impartan la formación sobre los contenidos y objetivos establecidos previamente por ASCOM. Posteriormente, realizaremos los exámenes para certificar a los alumnos que superen las pruebas, otorgando la certificación CESCOM. Entendimos que el IEB, centro de referencia en la preparación para las principales acreditaciones y certificaciones profesionales, era la institución idónea para el lanzamiento del programa de formación de la primera convocatoria de CESCOM. T: Vimos que el modelo sobre el que fundamentar la expedición de la Certificación en Compliance debía pasar por un sólido proceso de formación previo al examen. Tuvimos muy claro el lanzamiento de la certificación con el IEB, al tratarse de un centro de excelencia con una vocación práctica y una enorme y demostrada experiencia en programas de formación y certificaciones profesionales. Es una institución académica de gran prestigio y experiencia en la formación especializada y las certificaciones. ¿Por qué es necesaria una Certificación en Compliance?

S: La complejidad del entorno regulatorio, el carácter multidisciplinar de las funciones que ejerce un responsable de Compliance y la demanda por parte de las empresas de profesionales cualificados, son razones suficientes para que el desarrollo de la cer-

tificación CESCOM haya sido uno de nuestros objetivos prioritarios. En España no existía una certificación de este tipo. Será un estándar profesional de la función de Compliance, permitirá ampliar y actualizar los conocimientos necesarios para desarrollar con solvencia y eficacia la función y contribuirá a la difusión de la cultura de Compliance en las empresas. T: Un responsable de Compliance es una persona en quien los órganos de administración y dirección se apoyan para garantizar un entorno de control adecuado con el que prevenir los riesgos de pérdida de reputación y de pérdidas económicas derivadas de sanciones por incumplimiento del marco normativo y de buenas prácticas que resulten de aplicación. Debe identificar, gestionar y prevenir esos riesgos con una metodología propia y apoyándose en las herramientas necesarias. Es esencial dotar de un estándar profesional a la función de Compliance y colocar su certificación entre los principales compromisos de ASCOM.

El Programa Avanzado en Compliance del IEB es una magnífica oportunidad de recibir una formación integral en Compliance ¿Cómo es vuestro trabajo?

S: ASCOM tiene como uno de sus principales fines la unión y representación de todos los profesionales expertos en Compliance, constituyendo un foro de debate, consulta y opinión de los asociados. Defiende los intereses profesionales de los responsables de Compliance, difunde el conocimiento y valoración social de su actividad, establece relaciones institucionales y sirve de canal de interlocución con las autoridades nacionales e internacionales, dota de patrones de calidad al ejercicio profesional de Compliance y fomenta la creación de una bolsa de trabajo especializada para promover el mercado laboral de

los profesionales expertos en cumplimiento normativo. T: Queremos ser un punto de referencia permanente para los profesionales de Compliance y las empresas que implanten la función de Compliance y de canal de interlocución con las instituciones involucradas en la emisión de normas o regulaciones y en la supervisión. Hemos priorizado el lanzamiento de la certificación, nos hemos involucrado en un elevado número de eventos formativos y de difusión de distintos aspectos y retos de la función de Compliance y hemos canalizado comentarios relevantes a borradores de normas sectoriales de las que se nos ha dado traslado. ¿Por qué conviene hacer el Programa Avanzado en Compliance?

(S): Compliance “está de moda” en el mundo empresarial español y va a adquirir un protagonismo cada vez mayor en los próximos años. Pero también es una gran desconocida, ya que se trata de una función “importada” del mundo anglosajón, ajena a nuestra cultura mediterránea y a nuestras costumbres. Sin embargo, en un mundo globalizado como el actual no queda más remedio que adaptarnos y adoptar las prácticas que se han implantado en nuestro entorno. En España hay una gran demanda de conocimiento de la función de Compliance, así como de profesionales con la suficiente experiencia y formación para ejercer una función tan sensible como ésta. Por todo ello, el Programa Avanzado en Compliance del IEB, preparatorio para la Certificación CESCOM, es una magnífica oportunidad de recibir una formación integral en Compliance. El programa es impartido por profesores con amplia experiencia en el ejercicio práctico de la función de Compliance, lo cual garantiza una enseñanza completa y adecuada para ser aplicada en el trabajo diario de los Compliance Officers. (T): Compliance está ocupando un gran protagonismo en el ámbito empresarial. En unos años se hablará con la misma naturalidad de Compliance con la que se habla de funciones o departamentos ya arraigados como los de ventas, marketing, finanzas... l 39

CLAUSTRO

Noticias, entrevistas y actualidad referentes al profesorado del IEB

NOVEDADES EN EL CLAUSTRO SERGIO MIGUEZ Director de Relaciones Institucionales de EFPA España Sergio Miguez es profesor del Master en Gestión de Carteras y dirige el PDD en Inversiones Alternativas del IEB.

Licenciado en Derecho y CC.EE.-Empresariales (E-3) por ICADE, Máster en Gestión de Carteras (1ª promoción) del IEB. Posee las acreditaciones financieras CAIA, de CAIA Association y FRM, de GARP. Dirige el Programa Directivo en Inversiones Alternativas del IEB. Ha sido Director General de la Gestora en España de Lazard Wealth Management (Lazard Ltd.), Director de Inversiones en Rentabilidad Absoluta en Banco Sabadell, Miembro del Consejo de Administración de Urquijo Gestión SGIIC; Director General de Atlántico Fondos SGIIC en Banco Atlántico, y Director de Inversiones en Renta Variable de Sogeval SGIIC en Banco Popular.

JUAN CUESTA DIEGO

Socio responsable del mercado español en la gestora de Private Equity MBO Partenaires

Juan Cuesta es ingeniero de Caminos, Canales y Puertos por la Escuela de Madrid, y Master in Management por HEC Business School en París. En el IEB es profesor de Private Equity y Capital Riesgo en el Programa Avanzado de Especialización en Capital Riesgo M&A y Financiación de Operaciones, en el Programa Avanzado de Especialización en Valoración de Empresas, en el Master en Corporate Finance y Banca de Inversiones y en el Master en Dirección de Entidades Financieras (Executive). Antes de incorporarse a MBO Par tenaires, fue socio de Corpfin Capital, donde trabajó 22 años.

Juan Cuesta es profesor del IEB desde hace una década. Imparte la asignatura de Private Equity.

PEDRO MENÉNDEZ CUIÑAS

Desde 2008, Pedro Menéndez es profesor del Programa Avanzado de Capital Riesgo, M&A y Financiación de Operaciones en el IEB. 40

Director de Corporate Banking para la península ibérica en Commerzbank AG, sucursal en España Pedro Menéndez es licenciado en Ciencias Económicas y empresariales en UCM y tiene un master por el IE. Desde 2008 compagina su labor profesional con la formación académica en el IEB. El profesor Menéndez comenzó su carrera profesional en 2000 como associate en JP Morgan Chase, posteriormente fue subdirector del área de Mercado de Capitales en Banesto, y en el año 2007 se incorporó como Director en el área de préstamos sindicados de Banca Corporativa de Barclays Bank. 41

IEB ALUMNI

Enrique Rico García, que obtuvo la Primera Mención de Honor en el Doble Grado de Derecho y Master en Bolsa que estudió en el IEB, responde a nuestro cuestionario, desde Londres, donde trabaja actualmente. ¿Cómo fueron sus inicios?

Mi carrera profesional comenzó en segundo curso de la carrera con unas prácticas de verano en Noesis Análisis Financiero, ayudando a los equipos de análisis fundamental y técnico, con lo que conseguí unas prácticas de un año en el equipo global de Structured Finance del Banco Santander. Allí me di cuenta de que definitivamente quería trabajar en banca al ser un entorno en el que se exige rapidez, esfuerzo y aprender cada día. Cuando faltaba un par de meses para finalizar las prácticas y tras realizar varias entrevistas tanto en Madrid como en Londres, recibí una oferta de RBS para incorporarme a su equipo de ventas de ABS en Londres, donde llevo más de un año. ¿Cuáles son sus funciones en Royal Bank of Scotland?

Securitised Products Sales en Royal Bank of Scotland. Primera Mención de Honor en la Doble Titulación del IEB.

Enrique Rico García 42

Trabajo en el equipo de ventas de Asset backed securities de Royal Bank of Scotland con clientes españoles, portugueses y americanos, y en ocasiones, también con clientes alemanes y de Reino Unido. Mi labor es estar día a día en contacto con inversores, entender sus diversas y cambiantes necesidades de inversión, ofreciéndoles distintos tipos de ABS donde invertir. Soy el punto de contacto entre RBS y sus clientes. Los ABS son activos muy técnicos e ilíquidos, por lo que precisan de un análisis exhaustivo y conocimiento del activo para operarlo, parte del día lo paso hablando con los traders y nuestro equipo de estrategia discutiendo los precios y las estructuras de los activos. ¿Qué partes de su trabajo le resultan más motivadoras y cuáles menos?

La parte más motivadora es cuando obtienes grandes resultados tanto para los clientes como para el banco, cuando trabajas durante mucho tiempo con un cliente en una transacción y finalmente éste la compra es muy satisfactorio. Desafortunadamente el resultado no siempre es positivo y en

muchas ocasiones el esfuerzo no tiene su recompensa, sin duda es la peor parte, pero siempre es una oportunidad para aprender. Otra parte que, personalmente, me llama mucho la atención es el contacto con el cliente, crear y desarrollar relaciones con gente muy distinta, de diversos países, backgrounds y personalidades, te enriquece mucho como profesional y como persona. ¿Tiene la formación especializada un peso notorio en el buen desempeño de los directivos de banca?

Todos los sectores tienden hacia la especialización, pero en la banca mucho más. Estudiar un master es un requisito casi imprescindible para trabajar en banca, a la par que enormemente útil ya que profundizas en conceptos prácticos que no se ven en el grado y utilizas en tu día a día. Honestamente nunca he tenido que utilizar el concepto de la utilidad o elasticidad de la demanda, pero Bloomberg lo utilizó todos los días. La formación ha evolucionado y los profesionales necesitan reciclarse constantemente para actualizarse con los nuevos conceptos, para lo cual los masters son extremadamente útiles debido a su importante carga práctica, a la par que lo son las certificaciones como el CFA, FRM, etc… ¿Por qué decidió estudiar el Doble Grado de Derecho y Master en Bolsa del IEB? ¿Alguien se lo recomendó?

Un familiar mío trabaja en el sector y desde siempre me pareció muy interesante lo que hacía. Cuando cumplí 18 años, me dejó gestionar una pequeña cartera, siempre con su ayuda, para lo cual empecé a leer análisis y ver cómo se tomaban las decisiones. Siempre me había interesado la bolsa y la renta fija, pero después de gestionar esa cartera tuve claro que tenía que hacer algo relacionado con los mercados. Tras preguntar a varios profesores del colegio y a profesionales del sector, me reuní con el equipo de admisiones del IEB, y el programa me pareció tan interesante que envié la solicitud sin pensarlo. Creo que añadir la carrera de Derecho te otorga mucho valor en un contexto en el que la regulación es cada día más importante, ayudándote a entender conceptos com-

Añadir la carrera de Derecho te otorga mucho valor en un contexto donde la regulación es cada día más importante plejos y a poder participar activamente en discusiones legales en las que otros profesionales con un perfil únicamente financiero se mantienen al margen. ¿Qué puntos fuertes destacaría de este Centro de Estudios?

Creo que la principal fortaleza del IEB son sus profesores, la mayor parte de ellos profesionales en el sector jurídico o financiero, lo que otorga enorme valor a la formación no solo por el ángulo práctico, sino por los contactos profesionales que se crean desde el inicio de la carrera, no solo te enseñan conceptos técnicos que pueden encontrarse en libros sino habilidades profesionales como hablar en público, trabajar bajo presión e intentar obtener siempre el mejor resultado.

Igualmente considero un enorme valor añadido el enfoque práctico que utiliza el IEB, personalmente me ha servido mucho a la hora de analizar activos de renta fija el haber realmente utilizado conceptos como duración o convexidad a la hora de gestionar una cartera ficticia. ¿Piensa que su paso por el IEB le ha permitido un enriquecimiento a nivel profesional y humano?

Considero que sí, es cierto que el IEB como centro de estudios que es otorga una enorme importancia a la formación profesional, te hace trabajar y esforzarte enormemente desde el principio hasta el final del año, pero no descuida el enriquecimiento y desarrollo como persona. Desde el principio da mucho énfasis al trabajo en equipo y te enseña a que en lugar de competir con el compañero deberías competir contigo mismo, algo muy valioso en entornos en los que se trabaja en equipos integrados por profesionales con distintas habilidades y especializaciones. ¿Qué consejo le daría a alguien que esté en los primeros cursos del IEB?

Le diría que se esfuerce cada día, que intente aprender lo máximo posible de sus profesores y compañeros. Igualmente le diría que no descuide la formación en otros aspectos, hablar un inglés muy fluido es requisito indispensable en finanzas y sobre todo que aprovechen los años en el IEB para divertirse todo lo que puedan. l

¿Qué recuerdos guarda del IEB?

El recuerdo más emotivo es la graduación, verte en el Palacio de la Bolsa graduándote con los que han sido tus compañeros y amigos ante de tus padres tras cuatro años de esfuerzo y sacrificio es increíble, ¡ojalá pudiese revivir esa experiencia! Mantener el contacto no siempre es fácil cuando vives fuera, aunque de vez en cuando nos hemos visto en pequeños grupos e hicimos un par de cenas en Navidad a las que fuimos casi toda la promoción. Lo mismo pasa con los profesores, es difícil mantener el contacto, aunque con varios de ellos intercambio emails con bastante frecuencia, incluso alguno de ellos, casualidades de la vida, es ahora uno de mis clientes. 43

IEB ALUMNI

el departamento de inversiones de BBVA Asset Management. Al principio, lo más atractivo fue el completo plan de estudios, desde asignaturas que son la base de los mercados como macroeconomía, estadística o matemáticas financieras, el funcionamiento de los mercados y las distintas clases de activos hasta las aplicaciones en la gestión de carteras y corporate finance. Sin embargo, según avanza el programa, te das cuenta de que con un buen entorno es más fácil disfrutarlo y ésa es una de las cosas que más agradecemos de este master.

Alexander del Olmo Irizar

Master en Bolsa y Mercados Financieros, IEB. CFA.

Jaime Ribelles Segura Master en Bolsa y Mercados Financieros, IEB. Programa de especialización en Mercado de Capitales y Financiaciones estructuradas, IEB.

Compañeros de master en el IEB, ahora también comparten profesión y lugar de trabajo. Les entrevistamos para conocer sus experiencias. ¿Cuáles son sus funciones en BBVA? Jaime (J): En el departamento de inver-

siones de BBVA Asset Management, gestionamos fondos de inversión. Alexander, del equipo de renta fija, está más enfocado a inversiones en renta fija internacional y divisa extranjera y a la gestión de los fondos de corto plazo. En mi caso, la gestión es más amplia al invertir en todo el espectro de la renta fija (gobiernos, crédito investment grade, high yield, deuda emergente, etc.) y renta variable a nivel global. También se invierte en divisas y materias primas. ¿Qué les motiva más y menos? (J): La parte que más nos gusta es el análisis

de los mercados financieros. Tenemos una

cantidad ingente de información que llega por diversas fuentes, el terminal de Bloomberg, los informes de analistas de bancos de inversión internacionales o las continuas reuniones con gestores de otras casas, estrategas o nuestros comités internos. Es apasionante tratar de entender hacia dónde se puede mover el mercado y buscar el mejor posicionamiento que, mediante el control de riesgos, pueda llevar a una mejora de la rentabilidad de las carteras. Alexander (A): Nuestro trabajo también incluye ciertas rutinas que son una parte clave en la gestión de carteras. A diario, debemos revisar la liquidez de los fondos, la inversión en repo que podamos hacer, sacar el posicionamiento de las carteras y todos los factores clave: YTM, duración, spread duration, exposición geográfica, sectorial o por divisas, exposición en contado y en derivados... Y realizamos el cálculo del performance attribution y posibles presenta-

ciones sobre los fondos de inversión que se puedan requerir del área comercial. ¿La formación especializada tiene un peso determinante? (J): En nuestro sector, y más concretamente

en la gestión de activos, la formación especializada juega un papel crucial. Los mercados financieros son cada vez más complejos y exigen un conocimiento profundo tanto a nivel de activo como a nivel de instrumento de inversión. Hay que entrar en la parte práctica y numérica para entender cuál será el comportamiento esperado de un activo dado el producto a través del que se está invirtiendo. ¿Por qué optaron por el Master en Bolsa y Mercados Financieros del IEB? (A): Jaime y yo ganamos la primera Beca

BBVA AM en gestión de activos. Lo que nos permitió acceder al Master en Bolsa y Mercados Financieros y trabajar a la vez en

¿Qué les supuso este master a nivel de metodología de trabajo, contactos, relaciones profesionales y experiencia con los profesores? (J): Primero, la visión global que uno ad-

quiere al terminar. Por nuestras clases pasaron más de 20 profesores de diferentes áreas, todos expertos, que supieron combinar la teoría con aplicaciones prácticas y, sobre todo, descubrirnos la realidad profesional del sector financiero, una gran ayuda para nuestro futuro. (A): Por otro lado, el carácter dinámico del master es destacable, todo está enfocado hacia la interacción con los profesores y con los compañeros. Hemos hecho bastante equipo gracias al tamaño reducido de las clases, a los trabajos en grupo, a las sesiones prácticas y a nuestra estancia en la LSE, lo que ha hecho del master una experiencia muy intensa. ¿Qué recuerdos guardan de su paso por el IEB? ¿Mantienen el contacto con sus compañeros y profesores? (A): El reducido número de alumnos en las

clases favorece una relación entre compañeros mucho más estrecha de la que puede haber en la universidad. A lo largo del master, surgen momentos que se convierten en bonitos recuerdos. Por ejemplo, los cafés y pinchos de tortilla que tomábamos durante el descanso de las clases o los nervios previos a la entrada de los exámenes, son recuerdos que me sacan una sonrisa. Y por supuesto, el viaje a la LSE es algo inolvidable. Las clases allí son muy interesantes y Londres es una ciudad espectacular. Durante ese viaje, pasamos de compañeros de clase a ser amigos

de verdad. De hecho, a día de hoy seguimos manteniendo el contacto entre todos. Las conversaciones por Whatsapp son prácticamente diarias y de vez en cuando quedamos para comer y ponernos al día. Además, gracias a las sesiones y charlas que organiza el IEB a lo largo del año, solemos coincidir con varios de los profesores del master. ¿Su paso por el IEB les ha supuesto un enriquecimiento a nivel profesional y humano? ¿Qué destacarían? (J): Por supuesto, la formación especia-

lizada juega un papel crucial. El master, centrado en los fundamentos de los mercados e impartido por profesionales del sector, profundiza en materias que se estudian muy por encima en la universidad. De esta manera, nuestro paso por el IEB nos ha permitido obtener unos conocimientos que aplicamos en el día a día a la hora de gestionar fondos. (A): Por otro lado, el IEB es una institución que da mucha importancia a los valores. Esto, unido a la estrecha relación que hemos tenido con nuestros compañeros de clase, nos ha hecho crecer no solo como profesionales, sino también como personas.

El IEB está orientado a aquellas personas consideran que la interacción con el profesorado y con los compañeros añaden competencias tanto profesionales como personales. Si esto es lo que se busca, el IEB es una gran opción de formación. ¿Debería ser continua la formación en este sector? (A): Sí, el sector financiero y el propio en-

torno económico evolucionan constantemente y es importante estar actualizado. El conocimiento técnico debe estar a la altura de la gran responsabilidad que supone gestionar los ahorros de numerosas personas. ¿Qué consejo darían a quienes quieran seguir formándose en Finanzas? (J): Un master es la mejor opción para ob-

tener una gran formación financiera. Licenciaturas como ADE o Economía tienden a ser muy generalistas y abarcan muchos ámbitos, pero no dejan de ser pinceladas. Un master otorga la formación especializada que requiere un sector tan técnico como el financiero. Sin embargo, también existen programas de especialización como los que oferta el IEB, en los que se puede obtener un sólido conocimiento de disciplinas concretas dentro del mundo de las Finanzas. (A): Y no podemos olvidar las acreditaciones profesionales. Certificaciones como CFA, EFA o FRM permiten obtener conocimientos especializados útiles para distintos departamentos de una entidad financiera. l

El carácter dinámico del master es destacable, todo está enfocado hacia la interacción 45

IEB ALUMNI

Iniciativas del Club de Emprendedores

de la Asociación de Antiguos Alumnos del IEB

Desde el Club de los Emprendedores os presentamos dos eventos dedicados a la promoción de varias startups.

SOLICITUD DE INSCRIPCIÓN ASOCIACIÓN ANTIGUOS ALUMNOS

Los campos con (*) deben ser rellenados obligatoriamente para poder inscribirse en la Asociación de Antiguos Alumnos.

DATOS PERSONALES *Primer apellido:

Segundo apellido:

*DNI:

Nacionalidad:

Nombre:

Domicilio Población:

Provincia:

Código postal:

*Teléfono de contacto:

Otro teléfono:

*E-mail:

Fecha de nacimiento:

Licenciatura:

Especialidad:

*Programa realizado:

*Año académico:

SITUACIÓN PROFESIONAL Empresa actual:

País:

Domicilio Población:

Provincia:

Código postal:

Teléfono:

Fax:

E-mail:

Sector de Empresa:

Departamento:

Cargo:

Finnovista Pitch day Finnovista organizó el Pitch day en las aulas del IEB el pasado mayo, un evento donde cinco startups presentaron sus proyectos en intervalos de siete minutos. En el encuentro se dieron cita emprendedores e innovadores del sector Fintech y profesionales de la industria bancaria para compartir experiencias y debatir sobre el futuro de los servicios financieros en Madrid. Los coaches Maite Agujetas Serrano (IT& Ops Innovation Director del Grupo Santander), Ramón Blanco (Fundador y CEO de etece.com), Rodrigo García (Director del Programa Directivo de Innovación y Tecnología del IEB), Iker Marcaide (fundador de Zubi Labs y fundador de peerTransfer), Ian Noel. (Co-founder y General Partner en K Fund) y Gustavo Vinacua (Director del CIBBVA) dieron

feedback directo sobre los proyectos, y ofrecieron algunos consejos para conseguir lanzar sus startups a un siguiente nivel. Ramón Blanco, fundador y CEO de etece. com, un experto en el sector, ofreció su visión general sobre las Fintech y la oportunidad que suponen para los emprendedores y la banca tradicional. Destacó que el mundo de las finanzas y los bancos está sufriendo una transformación digital liderada por startups y los principales actores de la

5 Startups Fintech presentadas en la segunda edición del Programa Directivo en Innovación y Tecnología Financiera del IEB

Experiencia profesional anterior: A los efectos de la Ley Orgánica 15/1995, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter Personal se le informa que los datos obtenidos por este formulario serán incluidos en un fichero automatizado de datos de carácter personal cuya finalidad es servir a las actividades propias del IEB y de su Asociación de Antiguos Alumnos. Los encargados del tratamiento de dicho fichero serán los responsables del Departamento de Orientación Profesional del IEB. El Centro garantiza el ejercicio de los derechos de acceso, rectificación, cancelación y oposición de los datos facilitados. De igual modo se compromete. en la 46

utilización de los datos incluidos en el fichero, a respetar su confidencialidad, a no cederlos a terceros distintos de los mencionados en el siguiente párrafo y a utilizarlos de acuerdo con la finalidad del mismo. Remitiendo la información solicitada, el interesado consiente expresamente la cesión de sus datos a otros alumnos o antiguos del IEB, a sus profesores y colaboradores, a su Asociación de Antiguos Alumnos, a las empresas pertenecientes al Grupo y a otras empresas o despachos, españoles o extranjeros, para el desarrollo de las actividades propias de la Asociación y las del Departamento de Orientación Profesional.

industria financiera lo perciben como una clara posibilidad para innovar. La relación entre el banco y el cliente ha evolucionado y las entidades saben que deben integrarse en el día a día del cliente, lo que sólo lograrán con nuevas soluciones tecnológicas que ayuden a digitalizar sus procesos. El evento finalizó con un animado networking en el que todos los asistentes tuvieron la oportunidad de conocerse e intercambiar experiencias. l

El pasado mes de septiembre, durante la clausura de la segunda edición del Programa Directivo en Innovación y Tecnología Financiera del IEB, se presentaron las 5 Star tups Fintech que constituían los Proyectos Finales: Pagarés 3.0 (cómo mejorar los pagarés bancarios utilizando la tecnología Blockchain), Booster (un sistema de gestión financiera para vete-

rinarios), Educa (una plataforma integral de ahorro y ayuda a la formación de los jóvenes), VivoAquí (un producto financiero innovador basado en una hipoteca con riesgos compar tidos) y la última y ganadora MyHoming (un portal inmobiliario de compraventa y arrendamiento de inmuebles procedentes exclusivamente de los bancos).

Los directores del programa Rodrigo García de la Cruz y Antonio Herráiz Molina, junto con Pablo Cousteau entregaron los diplomas a los alumnos. Y para finalizar, los asistentes tuvieron la oportunidad de asistir a la conferencia magistral de D. Julio Linares, Vicepresidente de Telefónica S.A., titulada “Liderazgo Transformador Digital”. En ella explicó cómo el sector de las telecomunicaciones y el financiero han ido innovando juntos, y detalló cómo la actual transformación digital es solo un principio de una gran revolución que está por llegar. l 47

DEL ALUMNO ¿ERES EX DO IA B M CA IEB Y HAS O RO T EN D JO DE TRABA ? A ES PR TU EM FUERA DE O SL O N TA CUÉN LICARLO, PARA PUB OS A ESCRÍBEN b.es ie n@ io ac investig

IEB ALUMNI

NOMBRAMIENTOS IGNACIO CUESTA SARRÍA Responsable de Análisis y Comunicación Financiera de BBVA Bancomer basado en México D.F.

Ignacio Cuesta Sarría es licenciado en ADE y Master en Bolsa y Mercados Financieros por el IEB.

Licenciado en Administración y Dirección de Empresas en 2001 y Master en Bolsa y Mercados Financieros por el IEB en 2003. Ha ocupado el puesto de Head of Nor th America Investor Relations de BBVA basado en Nueva York durante los últimos 4 años. Ignacio trabajó durante 8 años como Institutional Equity Sales para Iberia y USA en Crédit Agricole Cheuvreux (Madrid y Nueva York) y BBVA Global Markets. Ignacio comenzó su carrera profesional como trainee en JP Morgan (Londres) y Merrill Lynch (Madrid).

EVELIN MÜLLER JARA Seremi de Vivienda y Urbanismo de la Región de Arica y Parinacota, Chile Evelin Müller es ingeniera comercial de la Universidad de Tarapacá. Además, posee un Master en Dirección y Administración de Empresas del IEB. En el año 2004, cursó un diplomado en Administración en la Universidad de Chile. Durante su nombramiento, la primera autoridad de la región remarcó el gran compromiso que tiene la seremi Müller en cumplir el programa de Gobierno de la Presidenta Bachelet, en especial lo enfocado a los proyectos del Plan Especial de Desarrollo de Zonas Extremas (PEDZE), donde el Ministerio de Vivienda y Urbanismo tiene un importante rol.

Evelin Müller tiene un Master en Dirección y Administración de Empresas del IEB.

LUIS FELIPE SUÁREZ-OLEA Director de Inversión y Financiación de Negocios, para el Grupo Martifer Luis Felipe Suárez-Olea fue alumno del MBA, del Programa de Especialización Fiscal y del Programa Avanzado de Financiación e Inversión en proyectos de Energías Renovables en el IEB. 48

Licenciado en Administración de Empresas en la Universidad Complutense de Madrid. Ha realizado un MBA, un Programa de Especialización Fiscal y un Programa Avanzado de Financiación e Inversión en proyectos de Energías Renovables en el IEB y es CSEA “Certified Specialist on Economic Analysis of Investments” por el Banco Mundial. Ha sido Director de Finanzas Corporativas y Estructuradas para Abeinsa Business Development (Abengoa), y Business Development Finance Manager para BP, gestionando las operaciones internacionales de BP Solar y de BP Alternative Energy en todo el mundo. 49

FORO

Por Carlos Gabisch Recio Máster en Bolsa y Mercados Financieros en el IEB, 2015.

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TE, EXPRÉSA A O VÍANOSL

ieb.es

n@ investigacio

QE o el imprevisto de lo previsto

n 1804, el farmacéutico alemán Friedrich Sertürner sintetizó el principio activo de un potente analgésico, la morfina; bautizada de aquella manera en honor a Morpheo, el dios griego de los sueños. Durante la Segunda Guerra Mundial se desarrolló un método para suministrar pequeñas dosis controladas a los soldados heridos y así poder suavizar el dolor presente. Sin embargo, a los efectos positivos apreciables en primera instancia, les siguen otros de menor agrado, perjudiciales e incluso de alta dependencia en caso de un excesivo uso del mismo. Un símil que sin duda se puede vislumbrar en los efectos presentes del Quantitative Easing (en adelante QE). Primero fue el Banco de Japón seguido de la Reserva Federal, a continuación el Banco de Inglaterra y a la zaga el Banco Central Europeo, de la mano de Mario Draghi. En teoría ayudaría a que las bolsas subieran, en teoría facilitaría que las yields hicieran flattening y en teoría, que el euro se debilitara; pues bien, no ha sido sino lo contrario lo que a cierre del trimestre nos hemos encontrado. Y no solo eso, las presiones deflacionistas siguen al acecho; el dato recién conocido de IPC YoY de la eurozona de -0,1% no es precisamente el nivel esperado cuando en enero de este año el señor Draghi anunció el comienzo del programa de estímulos. La bonanza en los mercados y en el crédito, o bien se ha disipado o aún no se han fogueado los resultados de esta generosa política. Algo que de primeras extraña

si recordamos el efecto positivo del QE en Estados Unidos en el mercado de equity, con la caída del dólar y de las rentabilidades de la deuda, donde el bono americano a 10 años pasó del 4,25% en niveles de 2008 a tocar el 1,44%. En contraposición, y pese al azote de la inestabilidad global ante la crisis de los países emergentes y de los bajos precios de las commodities, el crédito en la “economía real” se ha reactivado y las previsiones de crecimiento son sutilmente positivas; 1,4% este año, un 1,7 para 2016 y 1,8% en 2017. El problema en este asunto es la palabra “sutilmente”; el mercado espera más dureza en el QE, mayor cantidad de compras mensuales de bonos, a mayor ritmo, ampliando el plazo del QE y más TLTRO por si fuera menos. Sin embargo, ampliar los estímulos monetarios hará que el BCE se sienta aferrado a su propia receta. Otras voces claman por una reestructuración de la unión monetaria para lograr un mayor éxito de los efectos de la política monetaria, desde una reforma de las instituciones hasta rebajar las diferencias entre los estados miembros Core y Periféricos. Si bien es cierto, todavía no nos asomamos al ecuador del programa de estímulos, por lo que los efectos positivos, aún por llegar, acompañarán al buen crecimiento de la economía europea y a los mercados.Y todo ello sin olvidar que, como con el descubrimiento de Friedrich Sertürner dos siglos atrás, acostumbrarse a estas soluciones podrá traer efectos no deseados a largo plazo. l

Ampliar los estímulos monetarios hará que el BCE se sienta aferrado a su propia receta

FORO DEPORTE

Por Álvaro Barcala Esplá 2º curso de los estudios para la Doble Titulación

OPEN MUNDIAL DE PÁDEL, CATEGORIA JÚNIOR

José Carlos Gaspar y Momo González obtienen el Oro Estar en la final suponía un gran premio para ellos y decidieron disfrutar del partido e intentar ganar hasta el último punto. En cuanto tuvieron ocasión, sentenciaron la final.

José Carlos Gaspar, alumno del IEB, y Momo González, se proclamaron campeones del mundo sub-18, en México, el pasado mes de septiembre, tras doblegar a sus rivales por 4-6, 6-4 y 6-4. Este triunfo pone punto y final a su etapa de menores y les abre el camino para dar el gran salto: competir en el circuito profesional como absolutos. La experiencia vivida en el Open de México, con muchos éxitos de la selección española, ha resultado inolvidable. “Ha sido

muy bonito, hemos estado muy cómodos y todo estaba bien organizado. Hemos tenido tiempo para estar con la familia, para descansar, para convivir durante una semana con tus compañeros de pádel de toda la vida…”, explica José Carlos. “Ahora estamos en una nube, porque es muy difícil ganar este campeonato, que solo puedes disputar tres veces en categoría de menores”, asegura. Su compañero dice que llegó con un poco de presión al torneo: “Quería hacerlo bien. No nos fue del todo bien en el Campeonato de Es-

Quién es quién...

José Carlos Gaspar Campos

28 de agosto de 1997, Málaga. Empezó jugando al tenis y a los ocho años se pasó al pádel. Es diestro, pero juega a la izquierda. Ha sido subcampeón del mundo infantil y subcampeón de España cadete. Actualmente, está cursando el primer año de la doble titulación de ADE y Master en Bolsa y Mercados Financieros. Quedó segundo en el concurso de Bolsa realizado en el IEB. Otra de sus aficiones es leer libros de desarrollo personal. 52

paña y en el de Andalucía, pero es mucho mejor ganar el Mundial. Ha salido todo perfecto”. El recorrido de la pareja malagueña fue creciendo en dificultad conforme pasaban las rondas, especialmente a partir de cuartos, con rivales como Brasil o Argentina en la final. “Nuestros primeros partidos no fueron muy buenos, pero fuimos jugando cada vez mejor y en la final creo que hicimos un partido casi perfecto”, dice González. “Yo estuve más nervioso en cuartos o en semifinales, porque caer ahí no era un buen resultado. Una vez en la final, ya estaba más tranquilo. Empezamos un poco inseguros, había mucho público, mucho ambiente, pero nos centramos en el partido”, explica Gaspar. “Fue el típico partido que piensas que no vas a ganar. Hasta que nos pusimos con ventaja y a la primera tuvimos la suerte de ganar. No me lo creía”. Momo admite que su objetivo era jugar la final, “pero vimos la oportunidad de ganarla y fuimos a por ello en la primera bola de partido. Normalmente nos suelen hacer falta varias...”. Ambos jugadores saben que el torneo de México ha puesto punto y final a su etapa júnior y que ahora viene lo más difícil, el paso a categoría absoluta y al circuito profesional. Les deseamos mucha suerte. l

Momo González Luque

21 de febrero de 1997, Málaga. También sus inicios fueron en el tenis, pero a los once años se decantó por el pádel. Enseguida empezó a cosechar buenos resultados. Fue subcampeón de España en infantil, campeón andaluz y subcampeón cadete del Mundial en 2013. Este año en México ha sido campeón mundial tanto por equipos como por parejas.

IEB COOPERA

Los programas de ayuda a los más necesitados y la colaboración activa del Centro de Estudios

La Asociación Soñar Despierto y los alumnos de la Doble Titulación del IEB se unen para

Ayudar a los niños

Desde el pasado mes de septiembre, y con el objeto de fomentar la participación en actividades de voluntariado entre los alumnos de la Doble Titulación, el IEB colabora con la asociación Soñar Despierto. Esta asociación lleva diez años trabajando para que los niños que viven en centros de acogida de la Comunidad de Madrid disfruten de su infancia como cualquier otro niño, recibiendo todo el apoyo y el cariño que necesitan. El pasado 23 de octubre, tuvo lugar nuestra primera actividad en colaboración con esta asociación. La experiencia fue todo un éxito y confiamos en que haya sido el primero de muchos otros planes.

El IEB y la Fundación HUMANAE firman un nuevo acuerdo de colaboración Con el fin de colaborar en diferentes proyectos sociales y de formación, el IEB y la Fundación Humanae han suscrito un acuerdo de colaboración. La firma tuvo lugar en el despacho de Álvaro Martínez-Echevarría, Director del IEB, con Rafaela Santos, Presidenta de la Fundación y Pablo Cousteau, Director de Programas Especializados del IEB. Durante los últimos años, ambas instituciones ya habían colaborado activamente en diferentes iniciativas. Por un lado, la Fundación Humanae ha participado en las 54

ferias anuales de IEB Solidario, en las que ha aportado su conocimiento y ayuda complementaria en el ámbito de las relaciones sociales, cosechando un gran éxito entre los alumnos y visitantes. “La apuesta por la educación ética y responsable que defiende el IEB casa perfectamente con la filosofía y objetivos de la Fundación Humanae. Estoy segura de que juntos cosecharemos grandes éxitos y asentaremos una mayor conciencia entre profesionales de múltiples ámbitos”, afirma Rafaela Santos, Presidenta de la Fundación.

Esta entidad tiene como fines sociales mejorar la calidad de vida del ser humano, desde el respeto a la dignidad de la persona, ayudar a personas necesitadas de orientación y apoyo facilitando su integración familiar, social y laboral, así como promover la investigación en el campo de la madurez afectiva y emocional de las personas. Por su parte, el IEB ha sido centro colaborador del I Maratón Virtual de la Alianza Antidepresión que la Fundación Humanae ha organizado con motivo de su 10º aniversario. l

Rafaela Santos y Álvaro MartínezEchevarría firman el acuerdo de colaboración, con Pablo Cousteau, como testigo.

LIBROS

Obras de referencia en el campo de la economía, el derecho y las finanzas

NOVEDADES

LIBROS RECOMENDADOS

Ramón Casilda Béjar,

Profesor del IEB, analiza el capitalismo actual en el mundo.

Crisis y reinvención del capitalismo Ramón Casilda Béjar consigue compilar en esta obra, publicada por Tecnos, los elementos fundamentales para entender el desarrollo histórico del sistema capitalista y sus recurrentes crisis, analizar con juicio tantos sus aspectos positivos como negativos, y realizar un repaso de las fuerzas propulsoras que favorecen su reinvención: la globalización, las empresas multinacionales, las tecnologías y el conocimiento. Desgranando las distintas fases por las que ha transitado el capitalismo en

su desarrollo, desde la comercial a la industrial y financiera, concibiendo el paradigma tecnológico actual, Casilda Béjar estructura los primeros trazos de una quinta fase a la que ha denominado capitalismo global interactivo y cuyos inicios sitúa a partir de la misma crisis o Gran Recesión, tal como se ha bautizado a la actual crisis. “Por el momento no existen mejores mundos posibles, o dicho de otra

Sección elaborada por: El profesor Ramón Casilda imparte las asignaturas de coyuntura económica, macroeconomía y modelos bancarios, en el IEB.

manera, alternativas económicas “viables” al capitalismo, afirma Ramón Casilda. Esta obra, de carácter multidisciplinar, permite al lector sumergirse en las claves que fundamentan al sistema capitalista y sus recurrentes crisis, con el fin de buscar soluciones efectivas que nos alejen de incurrir en los errores del pasado. Para lo cual, propone una reflexión desde la honestidad intelectual, sin olvidar las reflexiones de los hombres prácticos. l

Rodrigo Villamizar-Alvargonzález, profesor del IEB, nos presenta

una guía para ayudar a las empresas a optimizar sus recursos y alcanzar el éxito. The Perfect Diet for Competitiveness. A guide for management

Rodrigo Villamizar es profesor de coyuntura económica, macroeconomía y energías alternativas, en el IEB.

The Perfect Diet for Competitiveness: A guide for management helps you quickly understand the fundamental components of the Perfect Diet for Competitiveness, or PD4C, a new Borametz Group product. It unpacks and repacks competitiveness, a concept Villamizar-Alvargonzalez has researched for two decades. The authors translate a rigorously researched, working definition of competitiveness into a metaphorical context of the human body. Productivity becomes carbohydrates, infrastructure becomes the fat, and technology the protein. Orga-

nizations are called Collective Efforts. Organizational health is like human Th health: Good nutrition and eP exercise lead to optimum Co erf m ect performance. p et Die A gu The book is as itiv t ide en for for thought-provoking as ma e ss na ge it is practical, trespassme nt ing territories beyond current wisdom on business success and failure. It includes management techniques, the PD4C model and algorithm and case studies. Readers include board members, managers, entrepreneurs as well as anyone interested in the performance of their organization. l

LA FAMILIA KARNOWSKY Singer, Israel Yehoshua. El Acantilado. 560 págs. 29,00 €

David Karnowsky, hijo de un rabino judío de Polonia, emigra a Alemania. Establecido en Berlín alcanza una desahogada posición económica y un estatus social alto. Su único hijo se convierte, al cabo de unos años, en un prestigioso ginecólogo. Será su nieto quien haya de soportar, en la década de 1930, el acoso de los nazis antisemitas. La historia de esta familia refleja cómo evolucionó la situación de los judíos alemanes a lo largo del primer tercio del siglo XX. En unos años pasaron de ser considerados unos ciudadanos más, incluso algunos condecorados como héroes en la Primera Guerra Mundial, a elegir entre el exilio o la muerte, disyuntiva amarga aquí muy bien tratada.

MONTECRISTO

Suter, Martin. Libros Del Asteroide Ebook. 320 págs. 19,95 €

El reportero gráfico independiente Jonas Brand, que aspira a ser director de cine, descubre un fraude financiero en el que aparecen implicadas las más altas instituciones de la Banca pública y privada de Suiza. Las pesquisas de Jonas, alarmado ante las amenazas que sufre, le llevan a investigar la verdad. Dispuesto a luchar en favor de la justicia, decide realizar un reportaje contra el fraude, que sería emitido a través de una compañía internacional de TV. La novela plantea el dilema de conciencia de Brand, cuando, presionado por autoridades políticas y financieras, comprende el daño que supondría para los mercados internacionales y la solidez de la Banca Suiza la emisión de su programa.

SOY PILGRIM

Hayes, Terry. Salamandra. 864 págs. 22,50 €

En un hotel de Manhattan aparece asesinada una mujer joven sin identificar. El hecho coincide con el asesinato en Afganistán de unos cooperantes internacionales, en cuyos restos se ha encontrado una sustancia bacteriológica letal. Una línea invisible conecta ambos hechos, que forman parte de un plan perfecto para cometer un monstruoso crimen contra la humanidad. Pilgrim, nombre clave del agente Murdoch, se desplaza a Turquía donde se ha localizado la acción de un radical islámico conocido como “El Sarraceno”. La obra combina los elementos de acción y aventura de los relatos de espionaje con las modernas tecnologías informáticas aplicadas a la lucha antiterrorista.

LA LEY DEL MENOR

Mcewan, Ian. Anagrama. 216 págs. 17,90 €

Protagoniza esta novela una magistrada de mediana edad miembro del Tribunal Superior de Justicia británico que se ocupa de asuntos de familia. La acción narra la problemática de distintos casos que se someten a su dictamen, siempre relacionados con menores, y cómo afecta lo absorbente de su trabajo a su matrimonio. A través de la exposición tanto de los casos sobre los que la juez debe dictaminar como de la situación en que ella misma se encuentra, ante la posible infidelidad del marido, la obra traza un panorama crítico acerca de la forma en que se plantean el matrimonio y las relaciones entre padres e hijos. El autor ofrece un cuadro social vivo, realista y transformado con acierto en material narrativo.

EL CASTILLO DE DIAMANTE

Prada, Juan Manuel De. Espasa. 456 págs. 21,90 €

Novela dedicada a reconstruir los enfrentamientos surgidos entre Santa Teresa de Jesús y la intrigante noble castellana Ana de Mendoza, princesa de Éboli, figura destacada en la Corte de Madrid junto a su marido Ruy Gómez de Silva, valido del rey Felipe II. El autor alterna en la trama un hecho real, como fue la denuncia ante la Inquisición presentada por la princesa de Éboli contra la Santa, con episodios imaginarios que analizan los motivos de aquella rencorosa actitud. En el ambiente de la capital castellana hace coincidir el autor, durante unos meses y solo a efectos literarios, a la santa y a la princesa que siente hacia la religiosa una envidia que la acompañará el resto de su vida.

A CORUÑA AVIR c/ Juan Flórez, 30 (15004) • 981 27 31 17 BARCELONA GARBÍ Vía Augusta, 9 (08006) • 932 17 54 08 GARBÍ UIC c/ Inmaculada, 22 (08017) • 934 17 59 30 GARBÍ IESE Av. Pearson, 21 (08034) • 932 80 27 16 GIRONA EMPURIES c/ Álvarez de Castro, 6 (17001) • 972 20 34 29 GRANADA DAURO c/ Zacatín, 3 (18001) • 958 22 45 21 GUIPÚZCOA, San Sebastián ZUBIETA Pza. Guipúzcoa, 11 (20004) • 943 42 70 08 MADRID NEBLÍ c/ Serrano, 80 (28006) • 915 76 21 03 LAS TABLAS Pº Tierra de Melide, 15 (28050) • 917 50 92 00 DELSA c/ Serrano, 80 (28006) • 914 35 74 21 Getafe GETAFE c/ Madrid, 101 (28902) • 916 01 06 78 NAVARRA, Pamplona UNIVERSITARIA Av. Sancho el Fuerte, 24 (31007) • 948 17 02 58 TIENDA UNIVERSITARIA Universidad de Navarra. Nuevo Edificio Bibliotecas (31009) • 948 26 72 25 CLÍNICA UNIVERSITARIA Avda. Pío XII, 36 (31008) • 948 29 66 74 SEVILLA TARSIS Luis de Morales, 1. Edificio Nuevo Centro, bloque 5 (41018) • 954 21 25 65 VALENCIA IDEAS c/ Grabador Esteve, 33 (46004) • 963 34 83 18 VIZCAYA, Getxo LAS ARENAS c/ Las Mercedes, 20 (48930) • 944 23 57 55 ZARAGOZA FONTIBRE c/ San Miguel, 31 (5000I) • 976 21 53 96

IEB OCIO IEB OCIO Viajes

Viajes

Parque Nacional de Banff Joya de la naturaleza canadiense y Patrimonio de la Humanidad.

Num-Ti-Jah Lodge, Bow Lake.

Imágenes: Creative Commons/Flickr

Real Policía Montada del Canadá.

Panorámica del lago Moraine, situado en el valle de los Siete Picos, a casi 2.000 metros de altitud.

Llegando en canoa al Château Lake Louise.

n la prestigiosa Lista UNESCO de Sitios Patrimonio de la Humanidad, el conglomerado denominado Parques Nacionales de las Rocosas Canadienses, de 20.238 kms2 de superficie, figura en letras de oro. En este emporio natural, su pieza original es el Parque Nacional de Banff, con sus 6.641 kms2 (casi como la provincia de Castellón), de paisajes prístinos, glaciares remotos, variada fauna boreal y bosques de coníferas continuos. Localizado en la provincia canadiense de Alberta, a menos de 2 horas en coche al oeste

Ventanal del Château Lake Louise con vistas al lago. de la ciudad de Calgary, fue el primer parque nacional en Canadá, en 1885. La construcción del ferrocarril Trans-Canadá fue determinante para su creación. Cuando las primeras cuadrillas de obreros ferroviarios alcanzaron este sector remoto de las montañas, en 1883, se quedaron maravillados ante el espectáculo natural y pronto quedó de manifiesto la excelencia absoluta de estos parajes. Banff es hoy uno de los parques nacionales más visitados del planeta. En su corazón se ubica la gema del Lake Louise, ese lago de inigualables aguas azul

La fauna es uno de los muchos atractivos de Banff. turquesa, enmarcado en su perfecto anfiteatro de cumbres nevadas. En su orilla sur, a partir de 1890, la compañía de los ferrocarriles canadienses construyó un lujoso hotel, el Château Lake Louise. Concebido como un resort remoto sólo a disposición de los viajeros más pudientes, su estilo coincide con el del histórico Château Frontenac de Québéc. A pocos kilómetros, junto a un sector de aguas termales, se edificó también el Banff Springs Hotel, otro resort victoriano de élite, en su caso según el denominado estilo Scottish Baronial.

Senderismo por Johnston Canyon.

Banff tiene pistas de esquí rodeadas de paisajes increíbles.

Recorriendo el glaciar Athabasca.

Los obreros del tren se quedaron maravillados ante semejante espectáculo natural El viaje por Banff debe incluir el recorrido en bicicleta (26 kms perfectamente habilitados) del llamado Legacy Trail, una inmersión en sus baños termales y algunos trekkings de ensueño como los que llevan hasta los lagos Minnewanka, Johnson,Vermilion o Morraine.

Alojarse en el Banff Springs Hotel es un excelente final de jornada. Sin olvidar el Lake Agnes Trail (6,8 kms), para concederse finalmente un exquisito high tea en la cabaña que hay junto al Mirror Lake, disfrutando de otra de las mejores panorámicas sobre el famoso Lake Louise. Otra experiencia inolvidable será el recorrido en automóvil del Icefield Parkway (o Hwy 93 N), carretera escénica cerrada al tráfico comercial que conecta las localidades de Lake Louise y Jasper (230 kms) discurriendo sobre la misma divisoria de aguas cordillerana. Atraviesa los sectores más remotos de los parques nacionales Banff y

Jasper y bordea el propio campo de hielo Columbia, el más extenso conjunto glaciar de las montañas rocosas en Canadá (325 kms2, entre 100 y 300 m de espesor). Esta experiencia automóvilística es única. Antes de finalizar el viaje, conviene desviarse al Num-Ti-Jah Lodge (conocido como el Old Simpson’s Lodge), un delicioso hotel-refugio construido por un viejo explorador de estas montañas en los años de 1930. Confortable y singular experiencia con vistas al lago Islas Bow Aran y al glaciar Cromfoot al estilo de los viejos tiempos montañeses. l 59

SE HABLA DE...

A la izquierda, Amarillo-Rojo-Azul, 1925.

Paisaje de invierno, 1909.

Estructura Feliz, 1926.

Corazón blando, 1927.

“No hay deber en el arte porque el arte es libre”

Wassily Kandinsky Hasta el próximo 28 de febrero, el Palacio de Cibeles de Madrid acoge una de las mayores retrospectivas del pintor nunca vista en España hasta la fecha. 60

Wassily Kandinsky, 1866 a 1944, fue un pintor influyente y teórico del arte. Nacido en Moscú, pasó su niñez en Odessa. Tras estudiar Derecho y Economía en la Universidad de Moscú, graduarse con honores, y, después de ser nombrado profesor de derecho, en 1985 asiste a una exposición de impresionistas franceses y eso le hace tomar la determinación de dejar su exitosa carrera y dedicarse por completo a la pintura. En 1896 se instala en Múnich, para estudiar en la Academia de Bellas Artes. En 1914, coincidiendo con el inicio de la Pri-

mera Guerra Mundial, Kandinsky regresa a Moscú, y siete años después vuelve a Alemania, donde imparte clases en la Bauhaus, hasta que los nazis cierran la escuela en 1933. Entonces, se traslada a Francia, donde vive el resto de su vida. La exposición hace un recorrido cronológico por las 5 etapas de su obra : Juventud y la inspiración, Metamorfosis, Azul Período Rider, Retorno a Rusia, Bauhaus y Gran Síntesis y recoge cerca de 100 obras maestras del pintor, que sin duda fue el pionero del arte abstracto en Europa. l 61

2015 2015/2016

ENERO

17 24

23 62

Comienzan las vacaciones

FEBRERO

DI CI EMBRE

14 15

Jornada

Examen de inglés MOCK

Arranca el

Master en Gestión de Carteras y Master en Corporate Finance y Banca de Inversiones

6 13

Llegan las

Cabalgatas de Reyes

12 En el Teatro Real de Madrid

Concierto de Navidad Homenaje a John Williams

Inicio de los masters

en Opciones y Futuros Financieros y en Auditoría Financiera y Riesgos

Se celebra la

Reunión de Alumni en México

Comienza el

Mobile World Congress en Barcelona 63

DICIEMBRE 2015

DIME CUÁNDO, CUÁNDO, CUÁNDO.

IEB LA REVISTA DEL IEB

Nº 20 diciembre 2015

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