1. Összefoglalás 1.1. a pénzügyi közvetítés helyzetének átfogó értékelése
1. ábra a pénzügyi stabilitási kockázatok hőábrája 2012. november 2013. május
2013. május
2012. november
Prociklikusság
Sokk-ellenállóképesség
Megjegyzés: A prociklikusságra vonatkozó indexek a bankrendszer és a pénzügyi kondíciók GDP-hez való hozzájárulását, illetve a hitelezés esetleges túlfűtöttségét mérik. A prociklikussággal kapcsolatos összegző hőábrán egy magasabb érték arra utal, hogy a pénzügyi szektor erősíti a reálgazdasági ciklust. Sokk-ellenállóképességet mérő mutatók likviditási, tőkemegfelelési és rendszerszintű stresszek szempontjából vizsgálják a bankrendszer sérülékenységét. A sokk-ellenállóképességgel kapcsolatos kockázatokat megjelenítő hőábrán a magasabb érték nagyobb kockázatra, alacsonyabb sokktűrőképességre utal. Forrás: MNB.
2. ábra pénzügyi Kondíciós index (pKi) és a reál-gDp éves növekedése %
6 4 2 0 −2 −4 −6 −8 −10
a bankrendszer reálgazdaságra gyakorolt hatását mérő index alapján a pénzügyi folyamatok prociklikussága kismértékben csökkent, de ez alapvetően a monetáris kondíciók változásából fakad. A Pénzügyi Kondíciós Index (PKI)1 a pénzügyi szektor éves GDP-növekedésre gyakorolt összesített hatását méri a piaci hitelezési aktivitást mérő mutatók és a monetáris kondíciók felhasználásával. Az index 2012 második felében −2 százalékról 0 százalékra emelkedett, vagyis év végén a gazdasági növekedés szempontjából a pénzügyi kondíciók semlegesek voltak. Ez teljes egészében a kedvezőbb monetáris kondícióknak volt köszönhető. Ezzel szemben a bankrendszer hitelezését megragadó komponens egyre inkább kontrakciós hatást mutat (2. ábra).
2006. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2007. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2008. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2009. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2010. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2011. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2012. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év
6 % 4 2 0 −2 −4 −6 −8 −10
A pénzügyi közvetítőrendszer akkor működik megfelelően, ha támogatja a fenntartható gazdasági növekedést és képes ellenállni az őt érő sokkoknak. Az elmúlt félévben a pénzügyi rendszer prociklikussága némileg enyhült, döntően a jegybanki kamatcsökkentéseknek köszönhetően. A Magyar Nemzeti Bank Növekedési Hitelprogramja (NHP) további érdemi javulást eredményezhet a hitelezésben, különösen a kkv-szegmensben. A gyengébb tőkeellátottság miatt ugyanakkor a sokk-ellenállóképességében romlást lehetett megfigyelni, de szintje még nem tekinthető veszélyesnek (1. ábra).
PKI − bankrendszer PKI − teljes Reál-GDP Megjegyzés: A PKI éves növekedési üteme azt mutatja, hogy mennyi a pénzügyi közvetítőszektor (bankrendszer) hozzájárulása a reál-GDP éves növekedési üteméhez. Forrás: MNB.
1
A PKI alapjául szolgáló modell a legutóbbi stabilitási jelentés óta módosult. A módszertani változtatás megváltoztatta az index historikus értékeit, a főbb tendenciákat azonban érintetlenül hagyta.
JeLenTés A pénzügyi Stabilitásról • 2013. május
7
