Makroskoop E
makroskoop.ee
Hiina pangad asusid kiirkorras kulda koguma Kas tulekul on maailma finantssüsteemi kriis?
Hiina keskpank andis kevadel riigi kommertspankadele kvoodid suuremahuliseks füüsilise kulla sisseostuks maailmaturgudelt. Hiina keskpanga otsus asuda maailmaturgudelt massiliselt kulda kokku ostma vihjab strateegiale teha jüaanist uus maailmavaluuta ning lõpetada USA maailmavõimu aluseks oleva dollari reservvaluuta staatus. ADRIAN BACHMANN makroskoop.ee
2018. aastal käivitas Hiina kullaga tagatud naftaostulepingute (futuurlepingud) süsteemi. Lepingud on nomineeritud Hiina jüaanis, ent konverteeritavad füüsilisse kulda. Uudis kullaga tagatud Hiina rahvusvaluutas hinnastatud naftalepingute käivitamisest saatis 2018. aastal maailma rahandussüsteemile tugeva signaali, viidates võimalusele, et Hiina petro-jüaani lepingute süsteem võib tähistada dollari maailmavalitsemise lõpu algust. Käesoleva aasta märtsi lõpus raporteeris Maailma Valuutafond, et USA dollari osakaal maailma reservvaluutade hulgas on langenud 59%ni ehk 25 aasta madalaimasse punkti. Aprillis sai Hiinast esimene suur majandus, mis käivitas ametlikult keskpanga digitaalvaluuta süsteemi, mis tugevdas Aasia gigandi liidripositsiooni ka riiklike virtuaalvaluutade arendajana. 7. aprillil tegi USA üks mõjuvõimsamaid riskikapitaliste, PayPali asutaja ning Facebooki suuromanik Peter Thiel avalduse, et bitcoin võib olla osa Hiina finantsrelvastuse arsenalist USA dollari kukutamise rindel. “Bitcoin on ohuks kõikidele tagatiseta riigivaluutadele, ent eriti dollarile,” kommenteeris Thiel.
Viimased arengud Kõik eelpool toodu on kontekst, mille taustal saab mõista Hiina keskpanga äsja tehtud avaldust. Reutersile teadaolevad allikad raporteerivad, et Hiina keskpank on aprillis andnud riigi kommertspankadele kvoodid suuremahuliseks füüsilise kulla sisseostuks maailmaturgudelt. Hiina keskpank kontrollib riiki sissetuleva kulla kogust läbi kommertspankadele antud kvootide süsteemi. “Pikka aega ei olnud meil kullaostude kvoote. Esmakordselt pärast 2019. aastat on need taas väljastatud ning suurimates mahtudes,” kommenteeris ühe Hiina kommertspanga esindaja Reutersile. Uudised Hiina kullakogumise algusest kergitasid kohe maailmaturul kulla hinda. Mahud, milles Hiina asub maailmaturgudelt kulda kokku ostma, on erakordsed. Alates 2020 veebruarist on Hiina importinud keskmiselt vaid 10 tonni kulda kuus, samas kui 2019. aastal ulatus igakuine kullaimport 75 tonnini. Tulevik näitab selgemini, kas äsja (taas) käivitatud suuremahuline kullaost on samm, millega Hiina valmistab ennast ette dollaripõhise maailma finantssüsteemi kokkuvarisemiseks.
Maailma rahasüsteemi “suur pilt” Finants- ja kullaturgude ekspert Alasdair Macleod kirjeldab maailma rahasüsteemi perspektiive USA-Hiina mõõduvõtu kontekstis järgnevalt: “Hiinal on võime pääseda dollari kollapsist, sidudes jüaani kullaga. Kõikidest maailma suurtest majandustest on Hiinal parimad väljavaated luua stabiilne valuuta.” Kui Hiina seda vaid sooviks, võiks ta kasutada oma hiiglaslikke kullavarusid USA
Foto: Shutterstock Hinna kullavarude kasv on jätkunud ka pärast 2017. aastat, olles tänaseks jõudnud tõenäoliselt 25 000 tonni piirimaile, st rohkem kui kõikide lääneriikide keskpankade kullavarud kokku.
Hiina riigi eeldatavad kullareservid tonnides 22 000 20 000 18 000 16 000 14 000 12 000 10 000 8000 6000 4000 2000 0 1994
netoimport riigisisene kaevandamine ametlikud reservid ehtekulla baas 1994
2000
2005
2010
2015
ALLIKAS: BULLIONSTAR.COM
dollari maailmavaluuta staatuse lõpetamiseks üleöö. Ei ole kahtlustki, et see “tuumavariant” on kontekstiks, milles kogu USA ja Hiina vaheline finants- ja kaubandussõda praegu aset leiab. Ometi on olukord märksa keerulisem ning tegemist ei oleks ühemõttelise võiduga. Hiina huvides ei ole dollari maailmavaluuta staatuse hävitamine üleöö, kuna Hiina ise hoiab 3,4 triljoni USA dollari väärtuses Ameerika riigiobligatsioone ning teisi finantsvarasid. Need triljonid kujutavad endast rahakotti, mille abil Hiina finantseerib hetkel maailmaturgudelt tooraine kokku ostmist, hiiglaslikku “Vöö ja tee” infrastruktuuriprogrammi terves Euraasias ning kõiki muid tehinguid, mille abil Hiinal on mõjuvõim maailma riikide üle. Dollari hävitamine üleöö oleks kaheldava väärtusega ettevõtmine, kuna sellega hävineks ka suur osa Hiina majandusvõimust maailmas. Seda tänu tõsiasjale, et vaid väike osa Hiina krediidivõimust maailma riikide üle on hetkel nomineeritud jüaanis. Sellesse stsenaariumisse (st maailma valuutasüsteemi hetkeseisu) on paratamatusena sisse kirjutatud ülemaailmne panganduskriis, mis hõlmab kõiki maailma valuutasid – mõnda rohkem kui teist. Ning kuna rahvusvaheline pangandus on tänini suuresti dollaripõhine ettevõtmine, saavad ülemaailmse panganduskriisi järelmid olema eriti rängad dollarile. Tulevikus asetleidev võlapüramiidi kokkuvarisemine saab olema nn 5. kategooria torm, samas kui 2008.–2009. aastal kogetu
Hiina kesk pank on ap rillis andnud riigi kom mertspanka dele kvoodid suuremahu liseks füü silise kulla sisseostuks maailma turgudelt.
Loe Adrian Bachmanni kommentaari veebist: makroskoop.ee
kujutas endast 2. või äärmisel juhul 3. kategooria finantskriisi. Alles pärast seda, kui selline kataklüsm on aset leidnud, ei jää Hiinale muud alternatiivi kui loobuda kõikidest katsetest dollari staatust üleval hoida, isegi kui see tähendab kogutud dollarireservide ning nendega kaasneva välismõju kadu. See on punkt, mil Hiinal ei jää jüaani maailmavaluutaks tegemisele enam alternatiive. Protsess nõuaks kullatagatise taastamist. Kuigi Hiina kaotaks koos dollari staatuse kadumisega oma (dollaris nomineeritud) valuutareservid, võimaldaks kokku kuhjatud kuld ning selle krahhijärgne väärtuse kasv täita maailma rahaturgudel tekkinud vaakumi. Samuti kasvaks kõikide aastakümnete jooksul kulda kokku kuhjanud hiinlaste jõukus. Ent praegusel momendil ei ole Hiinal veel huvi seada sisse kullastandardit, kui see peaks toimuma USA dollari väärtuse täieliku kokku varisemise hinnaga. See on programm, mille Hiina käivitab alles hetkel, kui on ilmne, et dollar on sisenenud inflatsioonilise kollapsi vältimatusse algfaasi. Ei ole kahtlustki, et kullaga tagatud jüaani tulek mõjutab tundmatuseni kogu maailma rahasüsteemi ja kõiki fiat-valuutasid (st tagatiseta). Rahaturgudel on kindlasti vaja lühikest ettevalmistusperioodi, et teha muudatusi kohanemiseks. Selge on see, et kõik kullatagatiseta valuutad kaotaksid maailmaturgudel kullaga tagatud jüaani vastu oma ostujõudu. Hiina jaoks oleks oluline, et kullastandardi kehtestamine paistaks välja soovina taastada kindel valuuta ning mitte finantsrünnakuna, mille eesmärk on USA dollari hävitamine. Suure tõenäosusega järgiksid mitmed riigid, eeskätt Aasia riigid, Hiina eeskuju ning kehtestaksid omaenda kulla- või kullavahetuse standardid. Mis peamine, tulevikus on maailma riikide keskseks finantspoliitiliseks valikuks kas meeleheitlik klammerdumine finantsiliselt jätkusuutmatute sotsiaalsüsteemide külge või oma valuutade stabiliseerimine. Hetk, mil Hiina otsustab tagada oma valuuta kindla kulla(vahetuse) standardiga, saab olema momendiks, mil Ameerika Ühendriikide globaalne võim haihtub ning seda sõltumata sellest, kas USA ise otsustab järgida Hiina eeskuju või mitte.
Planeedi koguvõlgnevus on jõudnud rekordilise 360%ni kogutoodangust 2021. aasta esimeses kvartalis küll langes maailma koguvõlgnevuse määr esmakordselt kahe ja poole aasta jooksul, aga suures pildis jätkab maailma võlakoorem pidurdamatut kasvu tulenevalt võlapõhise rahasüsteemi olemusest, olles jõudnud seninägematu 360%ni planeedi kogutoodangust. Võla kogumahu väikesele ja ajutisele langusele viitavad andmed pärinevad Rahvusvaheliselt Rahanduse Instituudilt (IIF). Nende andmetel langes maailma koguvõlgnevus 2021. aasta esimeses kvartalis 1,7 triljoni dollari võrra, 289 triljoni USA dollarini. Langus leidis aset peamiselt finantsinstitutsioonide netovõlgnevuse languse arvel, samas kui avaliku sektori võlad jätkasid üle maailma kasvamist. Arengumaade võlgnevus jätkas kontrastina jõukatele riikidele ka 2021. aasta esimeses kvartalis kasvamist (olgugi et senisest madalamas tempos), tõustes 600 miljardi USA dollari võrra, 86 triljoni dollarini. Loe koos kommentaariga: makroskoop.ee
USA aktsiaturgude maht ületas esimest korda ajaloos kahekordselt riigi kogutoodangu Reaalmajanduse aastase kogukäibe kahekordne ületamine on midagi, mida Ühendriikide finantsajalugu ei tunne ka kõige suuremate börsimullide ajast. Ajalooliselt on aktsiakapitali ja siseriikliku kogutoodangu ekstreemne suhe esimese kasuks ennustanud ette mulli lõhkemist ning kulla hinna dramaatilist kasvu. IMFi andmetel ulatus USA aastane kogutoodang 2020. aastal 20,8 triljoni dollarini, samas kui USA aktsiaturgude kogukapitalisatsiooni hinnati 41,8 triljoni dollarini. Antud numbrid viivad aktsiaturgude koguväärtuse suhte siseriiklikusse kogutoodangusse seninägematu 201 protsendini.
Loe pikemalt: makroskoop.ee
