Creación de valor, liquidez y estrategia financiera Esta última sesión introduce el modelo de crecimiento sostenible y presenta un marco para guiar la estrategia financiera de la empresa.
Ing. Juan Carlos Andrango Vicuña, MBA.
Concentraciรณn de Empresas
Grupo de Alta rentabilidad
Baja rentabilidad
Ingredientes
Capital Invertido Costo de capital
Utilidades
EVA
EVA
Crecimiento Sostenible
% Distrib. de Divs. Constante (Divs./Util. Neta)
Capital
Utilidad Neta
Apalancamiento Constante (Activos/Capital)
Activos
Rend. sobre Ventas Constante (Util. Neta/Ventas)
Ventas
Rotacion de Activos Constante (Ventas/Activos)
ESTRATEGIA FINANCIERA ROIC - WACC
•Utilice el exceso de efectivo para crecer más rápidamente. - Crecimiento orgánico. - Adquisiciones y fusiones •Distribuya el exceso de efectivo. - Incremente dividendos. - Recompre acciones.
Exceso de Efectivo g < CS
•Distribuya parte del exceso de efectivo y utilice el resto para mejorar lo productivo. - Mejorar rotación de activos. - Mejorar margen operativo •Revisar estructura de capital. •Si lo anterior falla, venda el negocio.
Fuente: Hawawini y Viallet
•Baje los dividendos. •Consiga fondos frescos. -Emisión de capital. •Reduzca el crecimiento de ventas a su nivel sostenible. -Elimine productos de bajo margen y baja rotación.
Déficit de Efectivo g > CS
•Reestructuración o liquidación
Liquidez
Warren Buffet y ventaja competitiva Bajo flujo de caja de inversiones
Buen flujo de caja de operaciones
Fuente: Warren Buffet and the interpretation of financial statements
Busque el efectivo internamente
De acuerdo con Kaiser y Young (HBR) debemos evitar los siguientes errores: Error 1: Tomar decisiones basado solamente en el Estado de Resultados. Error 2: Recompensar a la fuerza de ventas solamente por el crecimiento. Error 3: Sobre-enfatizar la calidad. Error 4: Amarrar los dĂas de cuentas por cobrar a los de cuentas por pagar. Error 5: Usar la razĂłn circulante y la prueba ĂĄcida como indicadores de la liquidez de la empresa. Error 6: Hacer benchmarking con la competencia solamente.
juancandrango@hotmail.com
ยกMUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIร N!