SYZ ASSET MANAGEMENT SACHA BERNASCONI SENIOR PORTFOLIO MANAGER NOVEMBER 2020
Was sind grüne Anleihen? ÜBER GRÜNE OBLIGATIONEN
Normale Obligationen
Charakteristika
Dieselben Merkmale wie normale Obligationen
Standardisiertes Instrument mit 1 zweckgebundenem Erlös in grüne Projekte
Unabhängige Zweitmeinung über grüne Projekte
2
RASCH WACHSENDER MARKT
3 Gesamter Erlös ist zweckgebunden und darf nur in oben definierte Projekte investiert werden. Sep. Buchhaltung. Jährliche Berichterstattung zu Projekten
Der Markt für grüne Anleihen hat sich ohne externe Regulierung, sondern auf freiwilliger Basis durch das Zusammenarbeiten der Marktteilnehmer (Banken, Emittenten, Investoren) entwickelt.
4 Grüne Anleihen haben sich als Instrument zur Finanzierung nachhaltiger Investitionen bewährt
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Durch Mensch verursachter CO2 Ausstoss ÜBER GRÜNE OBLIGATIONEN
Afrika
Asien
Zentralamerika
Europa
Mittlerer Osten
Nordamerika
Ozeanien
Südamerika
Paris 2015 Pfad
ESG Aktien Proxy (33% CO2 Emissionen) 50 45
Gigatonnen CO2 Emissionen
40 35 30 25 20 15 10 5
1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2050
-
Quelle: Global Carbon Project 2017. Siehe ebenfalls: Hervé Hannoun and Peter Dittus (2017): Revolution Required. The ticking time bombs of the G7 model. SYZASSETMANAGEMENT.COM
Der Anstieg kommt mehrheitlich aus der Erdöl- und Kohleindustrie
Public Service Co, Colorado ILLUSTRATION FÜR VERSORGUNGS-SEKTOR
Bilanz: 19 Mrd Kurzfr. Anlagen: 1 Mrd
Kurzfr. Verbindl.: 2bn
Grüne Projekte: 1.6 Mrd
Grüne Oblig.: 1.6 Mrd
Langfr Anlagen: 18 Mrd
Langfr. Verbindl.: 10 Mrd
ESG: Rating von : Rating: Sektor: Kontroversen: Kohärenz:
21 ESG Agenturen C / (A, B, C, D) Nuklear (zivil) Kohle Mittel
Eigenkapital: 7 Mrd
MERKMALE: • • • •
WINDPARK RUSH CREEK, DENVER COLORADO, USA ′
′
−1 000 000 tCO2 = −1′ 429 t CO2 pro 1 Mio USD 700 Mio
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600 MWh
• • •
1 Mio. t CO2 Einsparung / Jahr 300 Windräder Grösster Windpark in Colorado Xcel Energy (Mutter) plant ab 2026 > 50% aus erneuerbaren Energien 600 Megawatt Anlage Kosten / kwh: $0.03 $180 Mio. für 25 Jahre für Landbesitzer
Emission: 4 Grüne Obligationen
ESG Zu Paris 2050 kompatibel
Weshalb in Grüne Anleihen investieren? ÜBER GRÜNE OBLIGATIONEN Anzahl Obligationen 1’125
PROZENT GLOBALER EMISSIONEN 1
Deutschland USA Frankreich Niederlande Ukraine Spanien Russland Grossbritanien
2019 ausgegeben Total ausstehend Total ausgegeben
Schweden Japan Supranationale Südkorea 0%
10%
20%
30%
40%
USD Mrd
255 Mrd 0
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100
731 Mrd 200
300
400
500
7737 Mrd 600
700
800
Rasch wachsender Markt für Grüne Obligationen ÜBER GRÜNE OBLIGATIONEN
$1’450 Mrd.
EMISSION GRÜNER ANLEIHEN
Obligationen auf Klimawandel ausgerichtet
400 350 300
$731 Mrd.
250 200 150 100
Grüne Obligationen
50 0 2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Staat
Finanzen
Versorger
Industrie
Energie
Rohstoffe
Technologie
Gesundheitswesen
Quelle: Climate Bonds Initiative (London), eigene Berechnungen SYZASSETMANAGEMENT.COM
2016
2017
Konsumgüter
2018
2019
2020 est
194
Nationen Ratifizierten das 2015 Paris Abkommen
ESG-Transition – Herausforderungen bei der Umsetzung Präsentation Dr. Claudia Emele CIO Avadis Vorsorge AG 17. November 2020
Wichtigste Kennzahlen Avadis Anlagestiftungen
25
32
Jahre Erfahrung
10,2
Mrd. CHF GesamtvermĂśgen
8
19.11.2020
Š Avadis
108 Anleger
Anlagegruppen
1,7
Mrd. USD zugesagtes Kapital in Private Equity
Avadis Anlagestiftungen
Vorteile für Investoren Unabhängigkeit
Avadis handelt ausschliesslich im Interesse ihrer Anleger. Sie ist die grösste von Banken und Versicherungen unabhängige Interessensgemeinschaft für Vorsorgeeinrichtungen in der Schweiz
Erarbeitung von massgeschneiderten Lösungen für Investoren
Private Labelling und Speziallösungen für Anleger – Leverage der bestehenden Avadis Plattform
Umfassende Expertise in der Vermögensverwaltung
Langjährige Erfahrung und umfassende Expertise im Bereich illiquider Anlagen − z.B. Immobilien- und PrivateEquity-Anlagen
Professionelle Vermögensverwaltung
Unabhängiges Best-in-Class Auswahlverfahren externer Vermögensverwalter − Aufsetzung spezifischer Mandatslösungen
Risikomanagement und Compliance
Institutionalisierte Manager-Überwachung und -Beurteilung − mehrstufiges Investment-Controlling
Wahrnehmung ESG
Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien im Investitionsprozess von Anlagelösungen 9
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ESG-Transition
Schrittweise Umsetzung Geschäftsjahr 2013/2014 −
Anpassung Stimmrechtspräferenzen bei Schweizer Aktien (VegüV)
(…) Geschäftsjahr 2016/2017 − −
Implementierung Ausschlusskriterien (geächtete Waffen) Externe Vermögensverwalter sind Unterzeichner der UN PRI Principles
Geschäftsjahr 2017/2018 − −
Integration nachhaltiger Investitionskriterien für Entwicklungsprojekte bei Schweizer Immobilienanlagen Verstärkte Berücksichtigung von ESG-Kriterien auf Ebene Zielfonds bei Private-Equity-Anlagen
Geschäftsjahr 2018/2019 − −
Beitritt zum Verein Swiss Sustainable Finance Unterzeichnung UN PRI Principles für die Avadis Anlagestiftungen
Geschäftsjahr 2019/2020 − −
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Lancierung Anlagegruppe Aktien Welt ESG Entwicklung neue Anlagegruppe im Bereich Infrastruktur Clean Energy 19.11.2020
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ESG-Transition
Schrittweise Umsetzung Anlagegruppe
Anlagestil
Umsetzung Nachhaltigkeit
Obligationen CHF Inlandschuldner
indexiert
ESG-Integration / keine geächteten Waffen
Obligationen CHF Auslandschuldner
indexiert
ESG-Integration / keine geächteten Waffen
Obligationen CHF
indexiert
ESG-Integration / keine geächteten Waffen
Staatsanleihen FW AAA-AA hedged Indexiert
indexiert
Ausschlusskriterien auf Staatsebene schwer durchsetzbar
Staatsanleihen FW hedged Indexiert
indexiert
Ausschlusskriterien auf Staatsebene schwer durchsetzbar
Unternehmensanleihen FW hedged
aktiv
ESG-Integration / keine geächteten Waffen
Hypotheken Schweiz
aktiv
keine geächteten Waffen
Emerging Markets Debt
aktiv
ESG-Integration / keine geächteten Waffen
Aktien Schweiz Indexiert
indexiert
Ausübung Stimmrechte / keine geächteten Waffen
Aktien Welt hedged Indexiert
indexiert
keine geächteten Waffen
Aktien Welt Indexiert
indexiert
keine geächteten Waffen
Aktien Welt ESG hedged indexiert
indexiert
ESG-Integration / keine geächteten Waffen / -50% CO2
Aktien Emerging Markets
aktiv
ESG-Integration / keine geächteten Waffen
Aktien Emerging Markets Indexiert
indexiert
keine geächteten Waffen
Aktien Small Caps
aktiv
ESG-Integration / keine geächteten Waffen
Immobilien-Aktien Welt
aktiv
keine geächteten Waffen
Immobilien Schweiz Wohnen
aktiv
Fokus auf nachhaltige Kriterien
Immobilien Schweiz Geschäft
aktiv
Fokus auf nachhaltige Kriterien
Private Equity
aktiv
ESG Policy / ESG-Themen
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ESG-Transition
Herausforderungen einer Anlagestiftung Treuhänderische Sorgfaltspflicht −
Appell an Eigeninitiative und Eigenverantwortung explizit keine gesetzliche Verankerung
Rendite- / Risikoerwartungen − −
Nachhaltige Anlagetätigkeit könnte potenziell zu langfristiger Steigerung der Rentabilität führen Mögliche Senkung von Anlagerisiken durch Ausschluss von Unternehmen mit kontroversen Praktiken
Regulatorische Vorgaben −
VegüV
Vermeidung Reputationsrisiken −
Vorbeugung medialer Kritik (Reputationsschäden)
ESG kein Mittel zum Selbstzweck −
Vermeidung von «Greenwashing»
Heterogene Interessen − −
Unterschiedliche Auffassung von Nachhaltigkeit bzw. verschiedene Motivationsgründe Kein einheitlicher ESG-Standard
Stufenweise ESG-Transition −
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Schrittweise Einführung von Nachhaltigkeitskriterien in Absprache mit allen Interessenvertretern 19.11.2020
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ESG-Transition
Nächste Schritte
Verankerung ESG-Policy auf Stufe Anlagestiftung − − − − −
Globale Ausrichtung auf alle Anlageklassen Umfassende Formulierung zur Abdeckung verschiedenster Anlegerbedürfnisse Abdeckung aller drei ESG-Elemente Fokus auf ESG-Risiken Aufbau von ESG-spezifischem Know-how
Einführung Nachhaltigkeitsreportings −
Überwachung der Umsetzung des Nachhaltigkeitsansatzes
Weiterentwicklung des Nachhaltigkeitsansatzes − −
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Transformation bestehende Anlageprodukte (z.B. Engagement, Stimmrechtsausübung Aktien Ausland) Lancierung neue Anlageprodukte (z.B. Green Bonds, Infrastruktur Clean Energy)
19.11.2020
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Besten Dank für Ihr Interesse. Avadis Vorsorge AG Zollstrasse 42 | Postfach 1077 | 8005 Zürich T +41 58 585 33 55 | info@avadis.ch | www.avadis.ch
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