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ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO, DE LA EMPRESA ALQUERIA S.A.

LEIDY DEL PILAR BANOY AREVALO

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA AGRARIA DE COLOMBIA PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y DE SISTEMAS BOGOTÁ 2014

ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO, DE LA EMPRESA ALQUERIA S.A.

LEIDY DEL PILAR BANOY AREVALO

Proyecto de grado para optar al título de Administrador Financiero y de Sistemas

Ing. José O. Salamanca López Director Proyecto de grado

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA AGRARIA DE COLOMBIA PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y DE SISTEMAS BOGOTÁ 2014

Gracias a Dios por darme la oportunidad de realizar este proyecto. Por fortalecer y darme sabidurĂa hacerme crecer como ser humano digno, a mi hija por ser el motor de mi vida que cada dĂa me levanta con energĂa para seguir adelante en la vida por ella y para ella gracias y por haber puesto en mi camino a aquellas personas que han sido un apoyo durante todo este periodo de estudio.

CONTENIDO pág. INTRODUCCIÓN

TEMA

TÍTULO

3. PROBLEMA 3.1 PLANTEAMIENTO 3.2 FORMULACIÓN

10 10 10

4. OBJETIVOS 4.1 GENERAL 4.2 ESPECÍFICOS

11 11 11

JUSTIFICACIÓN

6. MARCO REFERENCIAL 6.1 MARCO TEÓRICO 6.2 MARCO CONCEPTUAL 6.3 MARCO INSTITUCIONAL 6.3.1 Razón social 6.3.2 Misión 6.3.3 Visión 6.3.4 Valores 6.3.5 Objeto Social 6.3.6 Estrategia 6.3.7 Cultura organizacional

13 13 15 16 17 18 18 18 18 18 19

7. 7.1 7.2 7.3

DISEÑO METODOLÓGICO Política de Crédito y Cartera Política de Compras Política de Inventarios

22 22 22 22

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ALQUERIA

ANALISIS VERTICAL

28 4

10.

ANALISIS HORIZONTAL

11.

ANALISIS VERTICAL P & G

12.

RAZONES FINANCIERAS

13.

ESTADOS FINANCIEROS PARMALAT.

14.

ADMINISTRACION DE CARTERA

15.

ADMINISTRCION DE INVENTARIOS

16.

ADMINISTRACION DE LAS CUENTAS POR PAGAR

17.

CICLO DE CAJA

18. ENFOQUE 18.1 ENFOQUE CUANTITATIVO 18.2 MÉTODO 18.3 FUENTES 18.3.1 Primarias 18.3.2 Secundarias 19. RECURSOS

77 77 77 77 77 77 78

20. 21. 22.

79 80 81

CRONOGRAMA RECOMENDACIONES CONCLUCIONES

BIBLIOGRAFÍA

82 LISTA DE TABLAS

Tabla 1. Análisis comparativo años 2010 2011 Tabla 2. Análisis comparativo años 2011 2012 Tabla 3. Análisis comparativo años 2012 2013 Tabla 4. Análisis vertical 2013 a 2010 Tabla 5. Análisis horizontal 2011 a 2010 Tabla 6. Análisis horizontal 2011 a 2012 Tabla 7. Análisis horizontal 2013 a 2012 Tabla 8. Análisis deflación activo corriente Tabla 9. Análisis deflación activo no corriente 5

pág. 23 25 26 30 34 36 40 42 42

Tabla 10. Análisis deflación pasivo corriente Tabla 11. Análisis deflación pasivo no corriente Tabla 12. Análisis P & G 2010 - 2013 Tabla 13. Análisis deflación P&G 2010 -2014 Tabla 14. Análisis vertical activo y pasivo corriente 2013 – 2010 Tabla 15. Razones financieras Tabla 16. Estados Financieros Parmalat Colombia Ltda.

43 44 46 48 51 55 56

LISTA DE GRÁFICAS Gráfica 1. Rotación de Cartera 2011 Gráfica 2. Ventas Vs cartera 2011 Gráfica 3. Rotación de Cartera 2012 Gráfica 4. Ventas Vs Cartera 201 Gráfica 5. Rotación de Cartera 2013 Gráfica 6. Ventas Vs Cartera 2013 Gráfica 7. Rotación de Inventarios Grafico 8. Rotación de Inventarios Materia Prima Gráfica 9. Rotación de Inv. Con envases y empaques Grafica 10. Costo de Inventarios Grafica 11. Costo de Inventarios 2012 Grafica 12. Costo de Inventarios 2013 Grafica 13. Compras año 2012 Grafica 14. Compras año 2013 Grafica 15. Cuentas por Pagar 2012 Grafica 16. Cuentas por pagar 2013 Grafica 17. Días de rotación de cuentas por pagar 2012 Grafica 18. Días de rotación de cuentas por pagar 2013 Grafica 19. Ciclo de caja

ANEXOS Estados Financieros Alquería.

63 64 64 65 65 66 68 68 69 70 70 71 71 72 72 73 73 74 63

INTRODUCCION Alquería fue fundada en el año 1959 por el profesor JORGE CAVELIER, el primer Urólogo Colombiano. En Rio Negro Antioquia con la compra de una pequeña planta pasteurizadora llamada el “Antojo “Posteriormente se trasladan al municipio de Cajicá – Cundinamarca. El objetivo de la empresa era incursionar en un nuevo segmento llamado leche larga vida (UHT), en un mercado maduro donde la similitud entre los productos es alta, y las ventajas competitivas son dadas por el nivel tecnológico con que cuentan. A mediados de los 90, la empresa decide realizar la compra de nueva maquinaria y equipo a través de créditos a largo plazo con el Banco de Bogotá y Bancolombia para la producción de este nuevo producto. En la década de los 90, el Gobierno de ese entonces, planteó la necesidad de realizar un proceso de apertura económica, donde se integraría la economía nacional a los mercados globales. La iniciativa buscaba ampliar la mezcla de oportunidades para una industria nacional que se encontraba aislada de la realidad mundial. Como consecuencia de la falta de preparación de las empresas para afrontar el proceso de apertura y una economía mundial de crisis, la economía Colombiana entra en una crisis financiera, obligando a muchas empresas a cerrar. El Gobierno nacional expide la Ley 550 de 1999 o de restructuración financiera con la que se buscaba salvar a aquellas empresas de la muerte empresarial, a través de la renegociación de la deuda con sus acreedores. Alquería inició el proceso de restructuración financiera con la ayuda de la Superintendencia de Sociedades, en el que se estipulan una serie de cambios para hacer que la empresa salga de la crisis. En el acuerdo se renegocian los plazos de pago de la deuda con los acreedores, se recalculan las tasas de interés a las que estaba financiado el crédito y por ultimo una serie de estrategias que incluyen la reducción de costos, lanzamiento de nuevos productos y estrategias de venta agresivas. Según la Superintendencia de sociedades, se estima que dentro de las de las 913 empresas que se acogieron al proceso de restructuración financiera, solo 664 lograron salir de la crisis financiera donde encontramos a Alquería. Durante su proceso, la empresa tuvo que encontrar un equilibrio entre la rentabilidad, la productividad, la competitividad y nivel tecnológico, para lograr surgir exitosamente.

Teniendo en cuenta los antecedentes financieros por los que ha atravesado la empresa, se efectuó un análisis de Alquería S.A. tomando como Objetivo de estudio. El capital de trabajo el cual representa el ciclo financiero a corto plazo de las empresas y se puede definir como el tiempo promedio que transcurre entre la adquisición de materias y servicios, su transformación, su venta y finalmente su recuperación convertida en efectivo. El capital de trabajo tiene una participación fundamental en la estructura financiera de una empresa y de los resultados de la misma en los periodos convencionales anuales, ya que esto permite el desarrollo continuo de las operaciones sin tener que buscar apalancamiento financiero. El análisis del capital de trabajo es de vital importancia para las empresas ya que permite definir las actividades operativas, permitiendo a la empresa estar preparada para asumir alguna situación de riesgo. Se puede apreciar dentro del documento la administración de los activos y pasivos corrientes, los cuales permiten analizar la situación financiera de la compañía en el corto plazo. Dentro del capital de trabajo se pueden analizar las cuentas por cobrar estas representan las aplicaciones de los recursos de la empresa las cuales se transforman en efectivo para culminar el ciclo financiero a corto plazo. Los inventarios constituyen los bienes de la empresa destinados para la producción y a su posterior venta o en algunos casos solo destinados solo a la venta. Los inventarios junto con las cuentas por cobrar constituyen la mayor inversión dentro de los conceptos más importantes del capital de trabajo. Las cuentas por pagar son las obligaciones que se adquirieron de transacciones pasadas, adquiriendo bienes o servicios para la operación de la empresa, de tal manera que representan el monto principal de las obligaciones circulantes. El análisis del capital de trabajo es de vital importancia para las empresas ya que permite definir las actividades operativas, permitiendo a la empresa estar preparada para asumir alguna situación de riesgo. El capital de trabajo neto contable corresponde a los activos corrientes menos los pasivos corrientes de esta manera se puede determinar con qué recursos cuenta la empresa para pagar los activos a corto plazo. Lo que se busca con el capital de trabajo es determinar si la empresa cuenta con los suficientes recursos para su operación, se puede presentar que, al ser los pasivos corrientes iguales o superiores a los activos corrientes, se corre el alto riesgo de sufrir de iliquidez, en la medida en que las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser cubiertas por los activos corrientes, o por el flujo de 8

caja generado por los activos corrientes. Ante tal situación, es decir, cuando el flujo de caja generado por los activos corrientes no pueda cubrir las obligaciones a corto plazo y para cubrir necesidades de Capital de Trabajo, es necesario financiar esta iliquidez, lo que se puede hacer mediante capitalización por los socios o mediante adquisición de nuevos pasivos, solución no muy adecuada puesto que acentuaría la causa del problema y se convertiría en una especie de círculo vicioso. Para contar con la suficiente información se analizaron los estados de resultados, el balance general y los flujos de caja de los últimos tres años, lo cual permitirá dar un criterio de cómo se encuentra actualmente la empresa Alquería.

1. TEMA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 2. TITULO ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO, DE LA EMPRESA ALQUERIA S.A.

3. PROBLEMA

3.1 PLANTEAMIENTO El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación, fondo de rotación), es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. La empresa Alquería es una de las empresas con mayor volumen de ventas en el sector Lácteo y en los últimos años ha venido aumentando sus ventas y sus inversiones las cuales han generado que la empresa tenga que buscar apalancamiento financiero, sin ser necesario ya que la empresa cuenta con la capacidad suficiente para cubrir sus activos y pasivos corrientes sin necesidad de afectar la operación. De esta forma la empresa busca la manera de optimizar su capital de trabajo para minimizar al máximo el apalancamiento financiero.

3.2 FORMULACION ¿Cómo se puede determinar si el ciclo de efectivo actual de la empresa Alquería S. A es eficiente?

4 OBJETIVOS 4.1 GENERAL. Analizar la administración financiera de las cuentas del capital de trabajo, de la empresa Alquería S.A. 4.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS:

Analizar los Estados Financieros de la Empresa Analizar la administración de la cartera. Analizar la administración de inventarios. Analizar la administración de las cuentas por pagar a corto plazo.

5 JUSTIFICACION Mediante el presente Análisis de las cuentas del activo y de pasivo circulante de la empresa Alquería se busca determinar el ciclo de efectivo adecuado para optimizar los recursos de la empresa, de tal forma que se disminuya al máximo el apalancamiento financiero. Identificando de antemano que es una de las empresas más productivas del sector lácteo en Colombia, se considera necesario administrar correctamente el ciclo de recuperación de cartera, la rotación de inventarios y las cuentas por pagar estos deben fluir de forma que la sinergia de la operación cubra las obligaciones financieras, pagos por parte de la empresa con sus empleados y proveedores de la empresa, con el fin de evitar recurrir a créditos para su operación. Para desarrollar este proyecto se obtiene la información objetivo de estudio y análisis directamente de los estados financieros de la empresa, datos suministrados por el coordinador de cuentas por pagar, coordinador de cuentas por cobrar, coordinador de costos y contador. Quienes manejan dicha información dentro de sus actividades.

6 MARCO REFERENCIAL 6.1 MARCO TEORICO La administración financiera tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa para determinar los niveles apropiados de inversión y liquidez del activo circulante, así como de endeudamiento y escalonamiento de los vencimientos de pasivos a corto plazo influidos por la comprensión de riesgo y rentabilidad. El capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto plazo de la empresa, que se puede definir como el tiempo promedio que trascurre entre la adquisición de materiales y servicios para su transformación, su venta y finalmente su recuperación convertida en efectivo. El capital de trabajo es también llamado activos circulantes lo cual busca que la empresa tenga una transición del efectivo a inventarios, a cuentas por cobrar y llegar nuevamente al efectivo, cuando se habla de los activos circulantes de la empresa se debe tener en cuenta que son a corto plazo ya que incluyen todas las deudas las cuales deben tener un vencimiento de un año o menor. Si los activos corrientes son mayores que los pasivos corrientes se puede afirmar que la empresa tiene un capital de trabajo positivo y si ocurre lo contrario el capital es negativo. Es importante mencionar que el ciclo de efectivo de la empresa es el tiempo que trascurre desde que inicia un proceso de producción hasta que se realiza el cobro de la venta del producto. La administración de los inventarios es de significativa importancia, primero por el monto de la inversión que generalmente se requiere así como por la complejidad y grado de dificultad que implica una administración financiera efectiva, la que tendrá como fin principal mantener y/o aumentar la productividad de la empresa. El principal objetivo de la administración de inventarios es poder rotarlos tan pronto como sea posible. (GITMAN,2007, Fundamentos de la Administración Financiera, p 518)

Es importante tener en cuenta que se deben mantener bajos inventarios, para asegurar que el dinero no este invertido en excesos de recursos. Otro componente importante del ciclo de efectivo es el periodo que trascurre en el cobro de la cartera. Este periodo de tiempo es el que pasa desde que se realiza una venta a crédito hasta que la empresa puede disponer de los recursos. Las 13

cuentas por cobrar representan aplicaciones de recursos de la empresa que se transformaran en efectivo para determinar el ciclo financiero a corto plazo de la empresa. (MORENO FERNANDEZ, 2002, Admón. Financiera) El objetivo de la administración de las cuentas por cobrar es poder recuperar la cartera en el menor tiempo posible sin perder venta por aplicar presión sobre los clientes. Sin embargo la empresa es quien decide qué tipo de clientes deben recibir el crédito. Generalmente las condiciones de crédito que ofrecen las empresas son de treinta días lo cual significa que el cliente tiene este tiempo a partir del inicio del crédito para cancelar el total de la factura. Algunas empresas recurren al descuento por pronto pago lo cual incentiva a los clientes a pagar más rápido además que es una manera de lograr el objetivo de lograr recuperar la cartera sin presionar los clientes. Adicionalmente los descuentos de pronto pago aseguran las deudas incobrables ya que los clientes pagaran más rápido. (MORENO FERNANDEZ, 2002., Admón. Financiera)

El objetivo de la administración de las cuentas por pagar es logar cancelar sus obligaciones de la manera más lenta posible sin tener que afectar su calificación, esto significa que se debe tratar de pagar el último día dependiendo de las condiciones ofrecidas por el proveedor. Las cuentas por pagar constituye en la gran mayoría de las empresas el monto principal de las obligaciones circulantes, debido a que se incluyen las deudas por mercancías y servicios necesarios para las operaciones de producción y venta. (GITMAN 2007, Fundamentos de la Administración Financiera, p 550) El activo corriente o también conocido como activo circulante forma parte del activo total de una empresa y está compuesto por los activos más líquidos de la empresa, incluyendo a aquellas cuentas que representan los bienes y derechos que se convertirán en dinero en un período de tiempo no mayor de un año; es decir son aquellos activos que se espera ser convertirán en efectivo, vender o consumir ya sea en el transcurso del año o durante un ciclo de operación. Una de las principales estrategias utilizadas por las empresas es la extensión de las cuentas por pagar, es decir alargar el plazo de pago al mayor tiempo posible sin dañar su calificación para así tener tiempo de recibir los recursos por las ventas de la operación. (http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capitaltrabajo2.shtml)

6.2 MARCO CONCEPTUAL La definición más simplificada de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios). La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. Para determinar el capital de trabajo de una forma más objetiva, se debe restar de los Activos corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuántos recursos cuentan la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo. El capital de trabajo representa la porción de inversión que circula de una forma a otra en el conducto ordinario de los negocios y en el cual se maneja los siguientes términos: Activos circulantes: Se llama de esta forma al efectivo o cualquier activo que se espera, se va a realizar en efectivo, o bien que se va a consumir dentro de un año o dentro de un ciclo de operación del negocio. Pasivos circulantes: Se denomina Pasivo circulante a las Cuentas del Balance que representan el "exigible a corto plazo" ejemplo: Proveedores de materias primas y auxiliares, cuyo pago deba realizarse en un plazo máximo de 90 días fecha, créditos bancarios a corto plazo, Acreedores Diversos, efectos a pagar hasta 90 días fecha, intereses a pagar de obligaciones, dividendos pendientes de pago, provisión para Impuestos etc. (GITMAN 2007, Fundamentos de la Administración

Financiera, p 328)

Rentabilidad. Es la relación entre ingresos y costos generados por el uso de los activos de la empresa tanto circulante como fija, en actividades productivas. Riesgo. Es la probabilidad de no poder cubrir los costos operativos. El riesgo financiero es la probabilidad de no poder hacer los pagos fijos programados que están asociados con la deuda, el arrendamiento y el financiamiento de acciones preferentes a su vencimiento. Ciclo de efectivo. Período transcurrido desde el pago de las materias primas, hasta la cobranza de las cuentas por cobrar, generadas por la venta del producto final.

Flujo de efectivo. Es un estado financiero proyectado de las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado. Se realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo que requiere el negocio para operar durante un periodo determinado (semana, mes, trimestre, semestre, año) (http//www.gerencie.com, definiciones financieras) Indicador días inventarios Días de inventario de Materia Prima: Costo de materia prima Inventario prom de m. primas Días de inventario de p. en proceso: Costo de producción Inventario prom de p. en proceso Días de inventario de p. terminado: Costo de venta Inventario prom de p. terminados.

6.3 MARCO INSTITUCIONAL Historia de Alquería Alquería fue fundada en 1959 por el profesor Jorge Cavelier, el primer urólogo colombiano, especializado en la universidad de chicago. Luego su hijo Enrique Cavelier decidió seguir con el legado de su padre y se propuso sacar la empresa adelante manteniendo el lema “una botella de leche una botella de salud”. El doctor Jorge Cavelier y su hijo Enrique compraron una plata de pasterización y homogenización de leche instalada en Rionegro Antioquia llamada el Antojo. Trasladaron esos equipos a la hacienda fagua y así se dio inicio a la pasteurizadora La Alquería. En 1962 la comunidad Alquería reemplazo las botellas de vidrio utilizadas en esa época por envases de cartón parafinado, posteriormente se lanzó la bolsa plástica y mejoro e empaque de cartón, ya no cubierto de parafina sino de una delgada película de polietileno, el cual higiene fue el preferido por los consumidores. En 1978 en este año la empresa tuvo la primera distribución en Bogotá, ubicada en la zona industrial .estratégicamente se cambió el método de distribución a través de terceros lo cual ayudo a mejorar los costos, la productividad y amplio el mercado objetivo llegando a tiendas y supermercados.

En 1995 se inició el proyecto larga vida que convirtió a La Alquería en la planta de ultra-pasteurización más moderna y con mayor capacidad del Pacto Andino2; en adición a esto, se realiza la compra de Productos lácteos andina y la creación de Unidades de negocio; Los resultado de este proyecto han sido un crecimiento considerable de ventas y el liderazgo en una nueva categoría de mercado. En el mes de Mayo de 2001 Alquería recibe la certificación Quality Checkd, el sello más importante de calidad en leches del mundo y en el 2.003 le es otorgado el premio al mejor rediseño de empaque en la categoría de leches IDFA, avalada por la FDA (certificación de drogas y alimentos) de los Estados Unidos; en ese mismo año También recibe la certificación nacional HACCP (garantiza la seguridad alimentaria) e ISO 9001, lo que brinda un alto grado de confianza para los clientes y consumidores finales. En el 2008 Alquería firma con Danone la transnacional de alimentos francesa, una alianza estratégica con la cual Danone invertirá 100 millones de euros (152 millones de dólares) en diez años y la generación de al menos 400 empleos3, con lo que se busca incrementar el mercado de lácteos en Colombia. El crecimiento de la empresa se manifiesta también en la diversificación de su productos, ya que cuenta con productos ganadores como la avena en bolsa, los jugos Tánguelo, la crema de leche, la leche deslactosada, las leches infantiles y la nueva leche Digestive. Las mediciones en el mercado indican que la marca, la distribución, las características de envase, calidad y precio son factores por lo que clientes y consumidores prefieren con fidelidad los productos de Alquería, situación que confirma su búsqueda permanente por innovar y mejorar sus productos. (http//www.alqueria.com.co) (http//www.serviciosweb.alqueria.com.co)

6.3.1 Razón Social. Productos Naturales de la sabana S.A “ALQUERÍA”

6.3.2 Misión. Contribuir a través de un modelo de valor compartido al crecimiento, desarrollo, progreso y calidad de vida de todos los miembros de la familia Alquería que incluye también a nuestros proveedores de leche, nuestros clientes y consumidores, nuestros pobladores cercanos y nuestros accionistas dentro de un entorno medio ambiental sostenible 6.3.3 Visión. Ser una empresa líder en alimentos, siendo la preferida por clientes y consumidores, conservando lo más altos estándares de calidad, contando con un equipo humado cada día más motivado 6.3.4 valores Viven cada momento con integridad: son honestos, responsables, respetuosos y transparentes. Innovación o al imaginación y la creación. Trabajo en equipo o la cooperación y el genio colectivo. Pasión o la entrega de corazón o razón. Competitividad o en lo que participamos, ganamos. 6.3.5 Objeto social Alquería tiene como objeto social la producción y comercialización de alimentos para consumo humano y sus elementos complementarios, tales como empaques y similares, y la producción y comercialización de concentrados e insumos para la ganadería. Su actividad principal es la producción y comercialización de alimentos para consumo humano. De la mano de su objeto social, la misión de Alquería es “ofrecer al consumidor productos lácteos y alimentos de excelente calidad en condiciones óptimas, contribuyendo así a la nutrición y salud de la población” A pesar de que su objeto social es muy general y puede abarcar demasiados productos, la misión hace la precisión e indica que se enfoca en la producción de lácteos y alimentos de calidad, esto deja claro que su principal producto son los lácteos, pero que no descarta ni deja de lado otros productos que no lo desvían de su objeto social, pero que si le permite ser competitivo en el mercado. (http//www.alqueria.com.co) 6.3.6 Estrategia En Alquería les gusta realizar sus labores de forma innovadora, aprendiendo de las experiencias y compartiendo las enseñanzas con el equipo, aprendiendo de las dificultades y sobre ellas construyendo las escaleras con las que llegara a la MEGA. 18

6.3.7 Cultura Organizacional

Alquería es una empresa con alto sentido humano que genera confianza, inspira y moviliza la pasión y el talento de nuestros colaboradores para lograr la mega. En el sentido humano: es sencillo, sabe escuchar y es consciente de su compromiso social. En la confianza: es intelectualmente íntegro, tiene buen juicio y sentido común es imparcial y sabe estar presente.

Inspira y Moviliza: lidera con ejemplo, fomenta la autogestión, entiende y promueve a fondo la cultura y los valores en Alquería. En Pasión: es entusiasta, disciplinado, recursivo y participación empodera e involucra sus equipos de trabajo.

energético. Genera

Certificaciones y distinciones por Desempeño Alquería tiene la certificación ICONTEC de Octubre de 2003, HACCP de noviembre de 2003 y Quality Chekd desde junio de 2001. Cada una de estas certificaciones se ratifica anualmente. (http//www.alqueria.com.co)

EL LIDER ALQUERIA

Posicionamiento de Alquería S.A. dentro de las 100 empresas más importantes en Colombia Alquería se encuentra en el número 7. Esto nos muestra que la empresa cumple con todos los estándares de calidad.

7 DISEÑO METODOLOGICO 7.1 Política de crédito y cartera La presente política determina los plazos entre 1 y 30 días será potestad única y exclusiva del departamento de crédito y cartera el negociar este plazo dependiendo de las expectativas de crecimiento y necesidades de financiación de los clientes. Se debe ser muy crítico al aprobar dicho plazo ya que dependiendo de la venta proyectada y la necesidad de financiación del cliente es recomendable comenzar con 15 días de crédito para después progresivamente ir aumentando a 20 ,25 y por ende 30. En ningún caso debe superar los 30 días. El cliente que solicite crédito debe realizar una compra mensual no inferior a tres millones de pesos. De lo contrario será de contado. 7.2 Política de compras Identificar los proveedores que ofrezcan los mejores precios calidad y entrega oportuna de la materia prima. Con las empresas de algunos suministros se maneja un plazo de 60 días por ser los proveedores más representativos. Con los proveedores de suministros de nivel medio se maneja un plazo no mayor a 30 días. 7.3 Política de inventarios El buen manejo de los inventarios permite tener la materia prima en el momento y lugar requerido, Logrado un equilibrio entre los costos de abastecimiento y agotados. Tener una eficiente transformación de la materia prima y demás requerimientos para la elaboración del producto final.

8 ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ALQUERIA La información que se puede obtener del análisis e interpretación de los estados financieros y de los indicadores financieros, es indispensable para identificar el comportamiento de los activos y pasivos circulantes tomando como referencia los últimos tres años. El balance general brinda un potencial inmenso de información; en este estado se puede diferenciar la estructura de inversión y de financiación. El siguiente análisis se va a realizar sobre 3 periodos contables, tomando del 2010 al 2013. La muestra se toma de la información recogida directamente en la empresa como son el área de contabilidad administración de efectivo, compras y costos. Esto con el fin de facilitar el desarrollo óptimo del Análisis financiero. La población de la muestra a tomar es PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A. ALQUERIA

Tabla No 1. Análisis comparativo años 2010-2011 PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A. ALQUERIA ESTADO DE CAMBIOS EN POSICION FINANCIERA Análisis comparativo 2010 – 2011 Variación Absoluta % del TOTAL 25.255.176 34,6% 260.625 0,4% 7.656.474 10,5% 2.926.608 4,0% 1.306.635 1,8% 2.421.454 3,3% 3.726.058 5,1% 1.808.315 2,5% 13.737 0,0% 48.080 0,1% 9.199.871 12,6% 17.870.671 24,5%

FUENTES Disponible Diferidos Deudores Neto Intangibles, neto Diferidos Cuentas por Pagar Impuestos por Pagar Otros Pasivos Obligaciones Laborales Capital Social Superávit de capital Reservas

Superávit por valorizaciones

595.747

Total Fuentes

73.089.451

USOS Deudores Neto Inventarios Neto Inversiones Inversiones Propiedades, planta y equipo, neto Otros Activos Valorizaciones Obligaciones Financieras Proveedores Obligaciones Laborales Pasivos estimados y provisiones Obligaciones Financieras Proveedores Cuentas por Pagar Impuestos Diferidos y Otros Otros Pasivos Revalorización del Patrimonio Ganancia del ejercicio Total usos

0,8% 100,0%

24.744.056 1.567.927 1.666.666 5.317.490 3.715.664 473.065 595.747 754.173 1.953.398 1.894.410 124.937 24.677.866 12.037 2.183.001 1.576.916 384.429 557.933 889.736

33,9% 2,1% 2,3% 7,3% 5,1% 0,6% 0,8% 1,0% 2,7% 2,6% 0,2% 33,8% 0,0% 3,0% 2,2% 0,5% 0,8% 1,2%

73.089.451

100,0%

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 Análisis Fuentes y Usos De la Tabla No. 1 se tomaron como referencia los años 2010 a 2011, donde se encuentra un aumento en las cuentas por cobrar de un 33,85%, adicional a esto las inversiones aumentaron en un 7,28% y es importante resaltar que las obligaciones financieras tuvieron una disminución del 33,76%. En el caso de la cuenta de Propiedad Planta y Equipo tubo un aumento del 5,8%. Lo que quiere decir que se realizaron inversiones para mejorar la producción Se evidencia que hubo una disminución del disponible entre el año 2010 y 2011 de un 34,55% es decir que la compañía tuvo una disminución del disponible lo cual no es muy representativo porque no es rentable tener una gran cantidad de dinero en la caja o en banco ya que no genera rentabilidad alguna.

Las cuentas por pagar aumentaron en un 3,31%, además hubo un aumento de superávit de capital del incremento patrimonial del 12,59%.

Tabla No 2. Análisis comparativo años 2011-2012 PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA ESTADO DE CAMBIOS EN POSICION FINANCIERA Análisis comparativo 2011-2012 FUENTES Disponible Deudores Neto Diferidos Deudores Neto Obligaciones Financieras Proveedores Impuestos por Pagar Obligaciones Laborales Pasivos estimados y provisiones Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Impuestos Diferidos y Otros Otros Pasivos Obligaciones Laborales Reservas Ganancia del ejercicio Superávit por valorizaciones Total Fuentes USOS Inventarios Neto Inversiones Inversiones Propiedades, planta y equipo, neto Intangibles, neto Diferidos Otros Activos Valorizaciones Cuentas por Pagar

Variación Absoluta 1.708.601 250.772 55.140 8.009.645 16.787.362 1.358.726 6.361.734 642.471 285.230 11.962.980 10.867.386 2.926.160 100.338 16.430 770.540 1.640.656 15.163.386 78.907.557 16.754.119 5.101.632 18.649.998 7.712.959 2.740.603 2.004.895 930.495 15.163.386 3.592.993 25

% del TOTAL 2,17% 0,32% 0,07% 10,15% 21,27% 1,72% 8,06% 0,81% 0,36% 15,16% 13,77% 3,71% 0,13% 0,02% 0,98% 2,08% 19,22% 100,00% 22,00 % 6,70 % 24,49 % 10,13 % 3,60 % 2,63 % 1,22 % 19,91 % 4,72 %

1.268.960 13.473 538.831 1.673.793 76.146.137

Otros Pasivos Proveedores Superávit de capital Revalorización del Patrimonio Total usos

1,67 % 0,02 % 0,71 % 2,20 % 100,0 %

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 De la tabla anterior se determinó, que hubo una disminución en el disponible a corto plazo del 2,17%, las cuentas por cobrar a corto plazo también tuvieron una disminución del 0,32%. La rotación de inventarios tuvo un aumento sustancial del 22% y las inversiones a corto plazo tuvieron un aumento del 6,70%, cabe resaltar que las inversiones a largo plazo tuvieron un aumento del 24,49%. Conociendo de ante mano que siempre que las inversiones sean rentables no representan mayores inconvenientes en una proporción importante de los activos. Se observa que hubo un aumento en propiedad planta y equipo con un porcentaje del 10,13%, en el caso de las valorizaciones tuvieron un aumento del 19,91%. De esta manera se puede determinar que el activo no corriente aumento en total un 62% respecto al activo corriente. Para las obligaciones financieras a largo plazo tuvieron un aumento del 21,27%, de igual manera las cuentas por pagar aumentaron en un 13,77%. De esta forma el total de los pasivos fijos tuvieron un aumento total del 32,79% para el patrimonio se presentó un superávit por valorización del 19,22%.

Tabla No 3. Análisis comparativo años 2012-2013 PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA ESTADO DE CAMBIOS EN POSICION FINANCIERA Análisis comparativo2012-2013 FUENTES Variación Absoluta Inversiones 1.768.297 Inventarios Neto 6.212.012 Diferidos 43.239 Deudores Neto 733.272

% del TOTAL 3,05% 10,71% 0,07% 1,26%

Diferidos Valorizaciones Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Obligaciones Laborales Otros Pasivos Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Pasivos estimados y provisiones Otros Pasivos Reservas Superávit por valorizaciones Ganancia del ejercicio Total Fuentes USOS Disponible Deudores Neto Inversiones Propiedades, planta y equipo, neto Intangibles, neto Otros Activos Proveedores Impuestos por Pagar Pasivos estimados y provisiones Impuestos Diferidos y Otros Revalorización del Patrimonio Total usos

55.503 2.638.921 2.558.010 6.899.514 519.618 560.231 10.112.875 6.880.046 1.402.446 53.081 770.540 1.640.656 15.163.386 58.011.647

0,10% 4,55% 4,41% 11,89% 0,90% 0,97% 17,43% 11,86% 2,42% 0,09% 1,33% 2,83% 26,14% 100,00%

3.204.177 9.721.213 11.683.575 1.440.901 3.011.568 893.921 659.156 2.234.857 866.693 747.928 538.831 1.673.793 36.676.613

8,74 % 26,51 % 31,86 % 3,93 % 8,21 % 2,44 % 1,80 % 6,09 % 2,36 % 2,04 % 1,47 % 4,56 % 100,0 %

Fuente: BANOY, Leidy. 2014

De la Tabla No. 3 se tomaron como referencia los años 2012 al 2013, donde se determinó que las inversiones a corto plazo tuvieron una disminución del 3,05% .Los inventarios tuvieron una disminución del año 2012 al 2013 del 10,71%. Para el caso puntual de las cuentas por cobrar se generó un aumento de un año al otro del 26,51%

Para las inversiones fijas tuvieron un aumento del 31,86%. Propiedad planta y equipo tuvo un aumento del 3,93%, los intangibles un aumento del 8,21%. De esta se puede determinar que los activos fijos tuvieron un aumento sustancial del 44%.

Las obligaciones financieras tuvieron un aumento del 4,41%, Las cuentas por pagar a corto plazo presentaron un aumento del 11,89%, para el caso de los pasivos a largo plazo las obligaciones financieras y las cuentas por pagar aumentaron en un total del 29,29%.

Cabe resaltar que en el patrimonio se presentó un aumento ya que hubo una ganancia del ejercicio de un año con respecto al otro del 26,24%.

9 ANALISIS VERTICAL A continuación se presenta en la Tabla No. 4 Se realizó el análisis vertical de la Empresa productos naturales de la sabana S.A. Alquería. Se puede observar los cambios de los últimos cuatro años tomado como cifra base el total del activo del pasivo y del patrimonio. Se encuentra que las cuentas por cobrar para el año 2011 representan el 27% frente al total del activo del presente año. El inventario a corto plazo más relevante se refleja en el año 2012 con una representación del 12,6%. Para el caso de los activos Fijos en el año 2013 las inversiones tuvieron mayor relevancia con un 15% con respecto a los demás años. En ese mismo año con respecto a las inversiones la propiedad planta y equipo disminuyo con respecto a los demás años. De igual forma se observa entonces una gran concentración en los activos corrientes las inversiones fueron del 6,4% frente a propiedad planta y equipo que represento el 37,5% del total de los Activos de los cuales que en el año 2011. Se puede evidenciar que las obligaciones financieras a corto plazo corresponden al 13% para el año 2012. Las cuentas por pagar para el año 2011 tienen el mayor porcentaje respecto al total del Pasivo del presente año con un 23%, a diferencia del año 2013 que representa el 16% con relación a los bonos y papeles comerciales del mismo año con un 17,1% del total de los pasivos. 28

Los impuestos por pagar de los cuatro años el más alto porcentaje se presentó en el año 2012. Las obligaciones financieras a largo plazo para el año 2010 representan un 27% del total del pasivo del presente año. Las cuentas por pagar para el año 2013 representaban un 10,8%, los impuestos diferidos con mayor representación frente al total del pasivo fueron en el 2011 con un 26,1% respecto al patrimonio se observa que el superávit de capital se mantuvo estable durante los periodos de 2011 al 2013, a diferencia del periodo anterior en 2010 presento un incremento del 6,3%. Se puede determinar que el año que mayor ganancia genero del ejercicio fue el año 2013 con un porcentaje del 30,4%.

Tabla No 4. Análisis Vertical 2013-2010

PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A ALQUERIA BALANCE GENERAL ANALISIS VERTICAL 2013-2010 (Expresado en miles de pesos colombianos) Activos

2013

2012

2011

2010

Activos Corrientes Disponible Inversiones Deudores Neto Inventarios Neto Intangibles Neto Diferidos Total de los activos corrientes

7.403.073 5.010.495 66.663.339 28.241.828 2.429.865 5.013 $ 109.753.613

2,5% 1,7% 22,8% 9,7% 0,8% 0,0% 37,6%

4.198.896 6.778.792 56.942.126 34.453.840 2.761.420 48.252 $ 105.183.326

1,5% 2,5% 20,8% 12,6% 1,0% 0,0% 38,4%

5.907.497 0 57.192.898 17.699.721 1.677.160 103.392 $ 82.580.668

2,8%

31.162.673 0 32.448.842 16.131.794 10.494 364.017 $ 80.117.820

14,8%

Activos No Corrientes Inversiones Deudores Neto Inventarios Neto Propiedades, planta y equipo, neto Intangibles, neto Diferidos Otros Activos Valorizaciones

43.841.127 2.132.392 0 88.543.506 16.744.043 3.140.552 2.297.481 25.436.050

15,0% 0,7%

32.157.552 2.865.664 0 87.102.605 13.732.475 3.196.055 1.403.560 28.074.971

11,7% 1,0%

13.507.554 10.875.309 0 79.389.646 10.991.872 1.191.160 473.065 12.911.585

8.190.064 18.531.783 0 75.673.982 13.918.480 2.497.795 0 12.315.838

3,9% 8,8%

30,3% 5,7% 1,1% 0,8% 8,7%

31,8% 5,0% 1,2% 0,5% 10,3%

27,0% 8,4% 0,8% 0,0% 39,0%

6,4% 5,1% 37,5% 5,2% 0,6% 0,2% 6,1%

15,4% 7,6% 0,0% 0,2% 37,9%

35,8% 6,6% 1,2% 5,8%

Total de los activos no corrientes

$ 182.135.151

62,4%

$ 168.532.882

61,6%

$ 129.340.191

61,0%

$ 131.127.942

62,1%

Total de los activos

$ 291.888.764

100,0%

$ 273.716.208

100,0%

$ 211.920.859

100,0%

$ 211.245.762

100,0%

26.060.228 35.200.000 22.736.830 34.395.012 9.434.901 5.891.082 1.889.368 1.580.372 $ 137.187.793

12,7% 17,1% 11,0% 16,7% 4,6% 2,9% 0,9% 0,8% 66,6%

23.502.218 0 23.395.986 27.495.498 11.669.758 5.371.464 2.756.061 1.020.141 95.211.126

13,0%

6.714.856 0 22.037.260 31.088.491 5.308.024 4.728.993 2.470.831 2.289.101 $ 74.637.556

5,0%

7.469.029 0 23.990.658 28.667.037 1.581.966 6.623.403 2.595.768 480.786 $ 71.408.647

4,7% 14,9% 17,8% 1,0% 4,1% 1,6% 0,3% 44,5%

44.445.443 25.510 0 6.719.241 35.200.000 2.161.697 530.522 130.051 $ 89.212.464

0,0% 0,0% 27,7% 0,0% 0,0% 4,2% 21,9% 1,3% 0,3% 0,1% 55,5%

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas Pasivos Corrientes Obligaciones Financieras Bonos y Papeles Comerciales Proveedores Cuentas por Pagar Impuestos por Pagar Obligaciones Laborales Pasivos estimados y provisiones Otros Pasivos Total de los pasivos corrientes Pasivos no Corrientes Obligaciones Financieras Proveedores Bonos y Papeles Comerciales Cuentas por Pagar Impuestos Diferidos y Otros Obligaciones Laborales Pasivos estimados y provisiones Otros Pasivos Total de los pasivos no corrientes

41.843.432 0 0 22.283.672 2.763.013 160.218 1.402.446 299.512 $ 68.752.293

20,3%

10,8% 1,3% 0,1% 0,7% 0,1% 33,4%

31.730.557 0 35.200.000 15.403.626 3.510.941 160.218 246.431 86.251.773

12,9% 15,2% 6,4% 3,0% 1,5% 0,6% 52,5%

17,5% 19,4% 8,5% 1,9% 0,1% 0,1% 47,5%

19.767.577 13.473 0 4.536.240 35.200.000 584.781 146.093 143.788 $ 60.391.952

16,3% 23,0% 3,9% 3,5% 1,8% 1,7% 55,3%

14,6% 0,0% 3,4% 26,1% 0,4% 0,1% 0,1% 44,7%

Total de los pasivos

$ 205.940.086

100,0%

$ 181.462.899

100,0%

$ 135.029.508

100,0%

$ 160.621.111

100,0%

1.057.775 15.285.122 26.991.812 2.222.038 18.621.591 28.074.971 $ 92.253.309

1,1% 16,6% 29,3% 2,4% 20,2% 30,4% 100,0%

1.057.775 15.823.953 26.221.272 3.895.831 16.980.935 12.911.585 76.891.351

1,4% 20,6% 34,1% 5,1% 22,1% 16,8% 100,0%

1.057.775 15.823.953 26.221.272 3.895.831 16.980.935 12.911.585 $ 76.891.351

1,4% 20,6% 34,1% 5,1% 22,1% 16,8% 100,0%

1.009.695 6.624.082 8.350.601 4.453.764 17.870.671 12.315.838 $ 50.624.651

2,0% 13,1% 16,5% 8,8% 35,3% 24,3% 100,0%

Patrimonio de los accionistas Capital Social Superávit de capital Reservas Revalorización del Patrimonio Superávit por valorizaciones Ganancia del ejercicio Total del patrimonio

Total de los pasivos y del patrimonio de los accionistas

$ 298.193.395

$ 258.354.250

$ 211.920.859

$ 211.245.762

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 Composición de los Activos de los Años 2010 al 2013 2013

2012

2011

Activo Corriente

37,6%

38,4%

39%

37,9%

Activo Fijo

51,8%

49,6%

54,2%

55,1%

Otros Activos

10,6%

11,9%

6,9%

100%

10 ANÁLISIS HORIZONTAL 2011 – 2010 El análisis Horizontal se ocupa de las cuentas individuales de un periodo a otro, muestra el cambio o movimiento de cada cuenta. Se analizó de la Tabla No. 5, que el disponible para el 2010 es superior ya que en este año la IFC suscribió 9.616 acciones equivalente a (US $5.000.000) cinco millones de dólares americanos. Desembolsando un crédito a largo plazo a favor de ALQUERIA. Dichos recursos se utilizaron para realizar inversiones en la adquisición de nueva maquinaria y de otros activos fijos lo cual fue beneficioso para la compañía ya que le permitió crecer económicamente frente al sector tanto en activos como en patrimonio. Las cuentas por cobrar tuvieron una variación del 76,3% del año 2011 frente al 2010 lo cual puede verse originado por un aumento en las ventas o por un cambio en la eficiencia de las cobranzas. Se presentó una variación en los inventarios teniendo un aumento en el 2011 del 10% Lo que quiere decir que hubo mayor compra de materia prima y los inventarios de producto terminado tuvieron una buena rotación. En el caso de los diferidos se analizó que corresponden a los gastos pagados por anticipado es decir las pólizas de seguros de suscripciones y afiliaciones, los cargos diferidos representan los bienes y servicios de los cuales la compañía recibió un beneficio económico en otros periodos. Tomando la medida acertada para la compañía Para el 2010 en adquirir programas de computador y mejoras en la propiedad. Los bonos y papeles que la compañía emitió se dieron con el fin de financiar su capital de trabajo lo cual lo beneficia ya que le permite a la compañía no tener que recurrir a otro tipo de apalancamiento financiero. Alquería para diciembre de 2011 en el momento que decide realizar las inversiones mediante la compra de acciones y adicionalmente se realizó la capitalización con Danone Alquería, donde la junta directiva ordeno la emisión y colocación de 814.867 acciones ordinarias de dicha sociedad. De tal manera que podemos ver un aumento sustancial entre el 2011 y 2010 de 64.9% en inversiones. Siendo una acertada decisión ya que lo posiciona de manera sólida económicamente frente al sector competitivo en que se desarrolla sus actividades.

En cuanto a la recuperación de cartera Las cuentas por cobrar a largo plazo tuvieron una disminución importante en el 2011 del 41% mejorando el proceso mediante una rotación de menor tiempo. Propiedad planta y equipo tubo un aumento del 5% es decir adquirieron más equipos de cómputo y maquinaria para la producción. Los diferidos disminuyeron para el 2011 en un 52%. Las obligaciones financieras a corto plazo disminuyeron en un 10% al igual que las obligaciones a largo plazo tuvieron una disminución del 56% sobre el total del activo. Las cuentas por pagar aumentaron en un 8% es decir hubo mayor compra de materia prima. En el patrimonio hubo un superávit de capital 139% en el 2011 respecto al 2010. Tabla No 5. Análisis Horizontal 2011- 2010 ANALISIS HORIZONTAL PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A. ALQUERIA BALANCE GENERAL 2011 - 2010 (Expresado en miles de pesos colombianos) Activos Activos Corrientes Disponible Deudores Neto Inventarios Neto Inversiones Diferidos Total de los activos corrientes Activos No Corrientes Inversiones Deudores Neto Inventarios Neto Propiedades, planta y equipo, neto Intangibles, neto Diferidos

2011

2010

5.907.497 57.192.898 17.699.721 1.677.160 103.392

31.162.673 32.448.842 16.131.794 10.494 364.017

Variación Absoluta

(25.255.176) 24.744.056 1.567.927 1.666.666 (260.625) $ 82.580.668 $ 80.117.820 2.462.848 13.507.554 8.190.064 5.317.490 10.875.309 18.531.783 (7.656.474) 0 79.389.646 75.673.982 3.715.664 10.991.872 13.918.480 (2.926.608) 1.191.160 2.497.795 (1.306.635)

Variación Relativa

-81,0% 76,3% 9,7% 15882,1% -71,6% 3,1% 64,9% -41,3% 4,9% -21,0% -52,3%

Otros Activos Valorizaciones Total de los activos no corrientes Total de los activos

473.065 12.911.585

0 12.315.838

473.065 595.747 $ 129.340.191 $ 131.127.942 (1.787.751) $ 211.920.859 $ 211.245.762 675.097

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas Pasivos Corrientes Obligaciones Financieras Proveedores Cuentas por Pagar Impuestos por Pagar Obligaciones Laborales Pasivos estimados y provisiones Otros Pasivos Total de los pasivos corrientes

6.714.856 22.037.260 31.088.491 5.308.024 4.728.993 2.470.831 2.289.101 $ 74.637.556

7.469.029 23.990.658 28.667.037 1.581.966 6.623.403 2.595.768 480.786 $ 71.408.647

Obligaciones Financieras Proveedores Cuentas por Pagar Bonos y Papeles Comerciales Impuestos Diferidos y Otros Otros Pasivos Obligaciones Laborales Total de los pasivos no corrientes

19.767.577 13.473 4.536.240 35.200.000 584.781 146.093 143.788 $ 60.391.952

44.445.443 25.510 6.719.241 35.200.000 2.161.697 530.522 130.051 $ 89.212.464

Total de los pasivos

$ 135.029.508 $ 160.621.111

Patrimonio de los accionistas Capital Social Superavit de capital Reservas Revalorizaci贸n del Patrimonio Ganancia del ejercicio Super谩vit por valorizaciones Total del patrimonio Total de los pasivos y del patrimonio de los accionistas

1.057.775 15.823.953 26.221.272 3.895.831 16.980.935 12.911.585 $ 76.891.351

1.009.695 6.624.082 8.350.601 4.453.764 17.870.671 12.315.838 $ 50.624.651

(754.173) (1.953.398) 2.421.454 3.726.058 (1.894.410) (124.937) 1.808.315 3.228.909 (24.677.866) (12.037) (2.183.001) (1.576.916) (384.429) 13.737 (28.820.512) (25.591.603) 48.080 9.199.871 17.870.671 (557.933) (889.736) 595.747 26.266.700

$ 211.920.859 $ 211.245.762 675.097

4,8% -1,4% 0,3%

-10,1% -8,1% 8,4% 235,5% -28,6% -4,8% 376,1% 4,5%

-55,5% -47,2% -32,5% 0,0% -72,9% -72,5% 10,6% -32,3% -15,9%

4,8% 138,9% 214,0% -12,5% -5,0% 4,8% 51,9% 0,3%

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 Se concluyó que la empresa tuvo una solvencia a corto plazo para cumplir con sus obligaciones es decir el activo circulante cubrió el pasivo circulante en los dos periodos analizados, el exceso de activo circulante brindo a la compañía estabilidad para realizar nuevas inversiones en el 2011. A pesar que en este año aplicando el análisis de la deflación el activo corriente fue menor frente al 2010. Adiciona a esto, el resultado del cálculo muestra como las obligaciones financieras a corto plazo disminuyeron y las de largo plazo aumentaron en el 2010 por el desembolso de la IFC, el aumento de los créditos de tesorería el leasing financieros y los sobregiros. Tabla No 6. Análisis Horizontal años 2012 - 2011 Total de los activos no corrientes

$ 168.532.882 $ 129.340.191 ANALISIS HORIZONTAL

39.192.691

PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A. ALQUERIA Total de los activos $ 273.716.208 $ 211.920.859 61.795.349 BALANCE GENERAL 2012-2011 (Expresado en miles de pesos colombianos) Pasivos y Patrimonio de los Accionistas Pasivos Corrientes Activos Obligaciones Financieras Activos Corrientes Proveedores Disponible Cuentas por Pagar Deudores ImpuestosNeto por Pagar Inventarios Neto Obligaciones Laborales Inversiones Pasivos estimados y provisiones Intangibles Neto Otros Pasivos Diferidos Total de los pasivos corrientes Total de los activos corrientes Pasivos no Corrientes Activos No Corrientes Obligaciones Financieras Inversiones Proveedores Deudores Neto Cuentas por Pagar Inventarios Neto Comerciales Bonos y Papeles Propiedades, planta yy equipo, Impuestos Diferidos Otros neto Intangibles, neto Otros Pasivos Diferidos Obligaciones Laborales Otros Activos Total de los pasivos no corrientes Valorizaciones Total de los pasivos

30,3%

29,2%

2012 23.502.218

2011 6.714.856

- Variación Absoluta 16.787.362

Variación Relativa 250,0%

23.395.986 4.198.896 27.495.498

22.037.260 5.907.497 31.088.491

1.358.726 (1.708.601) (3.592.993)

6,2% -28,9% -11,6%

56.942.126 11.669.758 34.453.840 5.371.464

57.192.898 5.308.024 17.699.721 4.728.993

(250.772) 6.361.734 16.754.119 642.471

-0,4% 119,9% 94,7% 13,6%

6.778.792 2.756.061 2.761.420 1.020.141

1.677.160 2.470.831 0 2.289.101

5.101.632 285.230 2.761.420 (1.268.960)

304,2% 11,5%

48252 $ 95.211.126 $ 105.183.326

103392 $ 74.637.556 $ 82.580.668

(55.140) 20.573.570 22.602.658 -

31.730.557 32.157.552 0

19.767.577 13.507.554 13.473

2.865.664 15.403.626 0 35.200.000

10.875.309 4.536.240 0 35.200.000

87.102.605 3.510.941 13.732.475 246.431

79.389.646 584.781 10.991.872 146.093

3.196.055 160.218 1.403.560 $ 86.251.773

1.191.160 143.788 473.065 $ 60.391.952

28.074.971 $ 181.462.899

--11.962.980 18.649.998 (13.473) (8.009.645) 10.867.386

-55,4% -53,3% 27,6% 27,4%

60,5% 138,1% -100,0% -73,6% 239,6%

-7.712.959 2.926.160

0,0% 9,7% 500,4%

2.740.603 100.338 2.004.895 16.430

24,9% 68,7% 168,3% 11,4%

12.911.585

930.495 25.859.821 15.163.386 -

196,7% 42,8% 117,4%

$ 135.029.508

-46.433.391

34,4%

Patrimonio de los accionistas

Capital Social

1.057.775

0,0%

Superavit de capital

15.285.122

15.823.953

(538.831)

-3,4%

Reservas

26.991.812

26.221.272

770.540

2,9%

Revalorización del Patrimonio

2.222.038

3.895.831

(1.673.793)

-43,0%

Ganancia del ejercicio

18.621.591

16.980.935

1.640.656

9,7%

Superávit por valorizaciones

28.074.971

12.911.585

15.163.386

117,4%

Total del patrimonio

92.253.309

$ 76.891.351

15.361.958

20,0%

$ 273.716.208

$ 211.920.859

61.795.349

29,2%

Total de los pasivos y del patrimonio de los accionistas

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 En la Tabla No 6. Se analizó que hubo una disminución en el disponible del 28,9% en el año 2012 frente al año 2011 lo cual significa que su liquidez fue menor para atender sus obligaciones a corto plazo. Las cuentas por cobrar a corto plazo presentaron una disminución del 0,4% al igual que las cuentas por cobrar a largo plazo tuvieron una disminución importante del 73,6% en el año 2012. Sin embargo para este año se puede apreciar que se presentaron mayores ventas de contado que a crédito. Para el caso puntual de los inventarios hubo un aumento sustancial del 94,7% lo que significa que se presentaron compras importantes de materia prima. Para el año 2012 las inversiones continuaron creciendo con un porcentaje del 138,1%. Para este año la compañía adquirió LA EMPRESA ANTAÑO S.A. Los activos fijos tuvieron mayor crecimiento ya que la cuenta de propiedad planta y equipo aumento en un 9,7% seguido de los intangibles que representan el 24,9%. En el caso de los pasivos a corto plazo, las obligaciones financieras para el 2012 aumentaron en un 250%. Esto generado por la adquisición de un Leasing Financiero y los sobregiros efectuados para cubrir sus cuentas por pagar las cuales disminuyeron en un 11,6%. Los impuestos por pagar aumentaron en un 119,9%. Las obligaciones laborales tuvieron un aumento del 13,6 %. Lo que quiere decir que hubo un aumento en la contratación de personal directo y temporal.

Para los pasivos no corrientes se puede ver que las obligaciones financieras aumentaron en un 60,5%, definiendo así que el total de los pasivos para el 2012 fue superior frente a los activos del 2011 en un 34,4%. Para el caso del patrimonio hubo una ganancia del 20% en el 2012 frente al 2011. Como resultado del análisis realizado se evidencia que la empresa ALQUERIA a pesar de no tener para el año 2012 un mayor disponible logro adquirir otra compañía que le permitió abrir más mercado y ampliar su portafolio de productos, mejorar la planta de producción y adquirir nueva maquinaria. Análisis Horizontal años 2013 – 2012 De acuerdo a la Tabla No 7. Del análisis horizontal que se realizó para los años 2013 – 2012 el disponible tubo aumento del 76,3% lo cual indica liquidez para la compañía. Las inversiones a corto plazo disminuyeron en el 2013 en un 26% con respecto al 2012. A pesar de esta disminución se constituyeron CDTS, esto generado a la liquidez con la que contaba en ese momento. Las cuentas por cobrar a corto plazo tuvieron un aumento del 17,1% para este año las ventas se realizaron de contado aumentando de tal manera que la rotación de cartera fue más amplia y se recuperó en menor tiempo y los inventarios tuvieron una disminución ya que se redujeron las materias primas del 18%. Y para este año a diferencia de los años anteriores la leche que se tenía maquilada se utilizó en un 100% Las inversiones se mantienen con respecto a los años anteriores. Para los activos fijos se identifica una disminución después en propiedad planta y equipo en un 1,7%. Ya que estos representan los bienes de la empresa los cuales necesita para operar, para este año se adquirió una nueva maquinaria para salir con un nuevo producto en el mercado Las obligaciones financieras a corto plazo tuvieron un aumento del 10% lo que quiere decir que se tomaron sobregiros bancarios para cubrir las obligaciones a corto plazo. Es importante resaltar que los bonos y papeles comerciales que poseía la empresa a largo plazo están próximos a vencer de tal modo pasaron a ser pasivos a corto plazo. 38

Las cuentas por pagar aumentaron en un 19,8% lo cual evidencia que las compras aumentaron sustancialmente. Las obligaciones financieras tuvieron un aumento del 10% por que se tomaron créditos a largo plazo y se extendió la obligación que se tiene con la IFC. Las cuentas por pagar aumentaron un 25% por que aumentaron las compras de insumos de materia prima. Para el año 2012 el patrimonio de los accionistas se mantuvo estable resaltando que la ganancia del ejercicio estuvo por encima del 100% respecto al año 2011.

Tabla No 7. Análisis Horizontal años 2012 -2013 PRODUCTOS DE LA SABANA S.A. ALQUERIA BALANCE GENERAL ANALISIS HORIZONTAL 2013 – 2012 (Expresado en miles de pesos colombianos) 2013

2012

Variación Absoluta

Variación Relativa

Disponible

7.403.073

4.198.896

3.204.177

76,3%

Inversiones

5.010.495

6.778.792

(1.768.297)

-26,1%

Deudores Neto

66.663.339

56.942.126

9.721.213

17,1%

Inventarios Neto

28.241.828

34.453.840

(6.212.012)

-18,0%

Intangibles Neto

2.429.865

2.761.420

(331.555)

-12,0%

Diferidos

5.013

48.252

(43.239)

-89,6%

Total de los activos corrientes

$ 109.753.613

$ 105.183.326

4.570.287

4,3%

Activos

Activos Corrientes

Activos No Corrientes

Inversiones

43.841.127

32.157.552

11.683.575

36,3%

Deudores Neto

2.132.392

2.865.664

(733.272)

-25,6%

Inventarios Neto

Propiedades, planta y equipo, neto

88.543.506

87.102.605

1.440.901

1,7%

Intangibles, neto

16.744.043

13.732.475

3.011.568

21,9%

Diferidos

3.140.552

3.196.055

(55.503)

-1,7%

Otros Activos

2.297.481

1.403.560

893.921

63,7%

Valorizaciones

25.436.050

28.074.971

(2.638.921)

-9,4%

Total de los activos no corrientes

$ 182.135.151

$ 168.532.882

13.602.269

8,1%

Total de los activos

$ 291.888.764

$ 273.716.208

18.172.556

6,6%

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas

Pasivos Corrientes

Obligaciones Financieras

26.060.228

23.502.218

2.558.010

Bonos y Papeles Comerciales

35.200.000

Proveedores

22.736.830

23.395.986

(659.156)

-2,8%

Cuentas por Pagar

34.395.012

27.495.498

6.899.514

25,1%

Impuestos por Pagar

9.434.901

11.669.758

(2.234.857)

-19,2%

Obligaciones Laborales

5.891.082

5.371.464

519.618

9,7%

Pasivos estimados y provisiones

1.889.368

2.756.061

(866.693)

-31,4%

Otros Pasivos

1.580.372

1.020.141

560.231

54,9%

Total de los pasivos corrientes

$ 137.187.793

41.976.667

44,1%

95.211.126

10,9%

Pasivos no Corrientes

Obligaciones Financieras

41.843.432

31.730.557

10.112.875

Proveedores

Bonos y Papeles Comerciales

35.200.000

(35.200.000)

-100,0%

Cuentas por Pagar

22.283.672

15.403.626

6.880.046

44,7%

Impuestos Diferidos y Otros

2.763.013

3.510.941

(747.928)

-21,3%

160.218

0,0%

31,9%

Obligaciones Laborales

160.218

Pasivos estimados y provisiones

1.402.446

Otros Pasivos

299.512

246.431

53.081

21,5%

(17.499.480)

-20,3%

Total de los pasivos no corrientes

68.752.293

86.251.773

Total de los pasivos

$ 205.940.086

$ 181.462.899

Patrimonio de los accionistas

24.477.187

13,5%

Capital Social

1.057.775

0,0%

Superavit de capital

15.285.122

15.823.953

(538.831)

-3,4%

Reservas

26.991.812

26.221.272

770.540

2,9%

Revalorizaci贸n del Patrimonio

2.222.038

3.895.831

(1.673.793)

-43,0%

Superávit por valorizaciones

18.621.591

16.980.935

1.640.656

9,7%

Ganancia del ejercicio

28.074.971

12.911.585

15.163.386

117,4%

76.891.351

15.361.958

20,0%

$ 258.354.250

39.839.145

15,4%

Total del patrimonio Total de los pasivos y del patrimonio de los accionistas

92.253.309

$ 298.193.395

Se evidencia del análisis realizado en los periodos de 2013-2012 que la compañía en el año 2012 tuvo la suficiente liquidez para cubrir sus obligaciones a corto plazo sin tener que recurrir al endeudamiento financiero tan alto, lo contrario ocurre con el año 2013 que Alquería no contó con la liquidez suficiente para cubrir con las obligaciones a corto plazo ya que sus pasivos corrientes superar en un 20% sus activos corrientes, esto género que para cubrir sus pagos tuvo que recurrir a los créditos de tesorería y sobregiros. Tabla No 8. Análisis deflación activo corriente

DEFLACION ACTIVO CORRIENTE AÑO

2010

2011

ACTIVO CORRIENTE 80.117.820 82.580.668 INFLACION 3,73% CREC. APAREN 3% CIFRAS PESOS INF. 86.785.606 86.236.792 CREC. REAL -0,632% CIFRASPESOS (DEFLACT.) 80.117.820 79.611.171 CREC. REAL -0,632%

2012

2013

105.183.326 2,44% 27% 107.223.883 24,337% 98.985.812 24,337%

109.753.613 1,94% 4% 109.753.613 2,359% 101.321.182 2,359%

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 De acuerdo a la tabla No 8. Se realizaron los cálculos del crecimiento aparente y real del activo circulante para los periodos 2010-2013 dando como resultado que en el año 2011 no se contó con el suficiente disponible y que en realidad se redujo la actividad económica generando una perdida para la empresa. El crecimiento real fue de -0,632%. Por otro lado para el año 2012 el crecimiento real fue de 24,337% lo que significa que para este año la empresa conto con mayor poder adquisitivo y el activo circulante fue el adecuado para cubrir sus obligaciones a corto plazo. 41

Cabe mencionar que para el año 2013 el crecimiento real fue de 2,359% dando como resultado un crecimiento positivo, pero ese crecimiento no fue suficiente para cubrir las obligaciones a corto plazo lo que generó una falta de liquidez y obligo a la compañía a buscar apalancamiento financiero. Tabla No 9. Análisis deflación activo no corriente

DEFLACION ACTIVO NO CORRIENTE AÑO ACTIVO NO CORRIENTE INFLACION CREC. APAREN CIFRAS PESOS INF. CREC. REAL CIFRASPESOS (DEFLACT.) CREC. REAL

2010

2011

2012

2013

131.127.942

129.340.191 3,73% -1% 135.066.516 -4,910% 124.689.281 -4,910%

168.532.882 2,44% 30% 171.802.420 27,198% 158.602.745 27,198%

182.135.151 1,94% 8% 182.135.151 6,014% 168.141.607 6,014%

142.041.033 131.127.942

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 Se analizó de la tabla No. 9 de la cual se determinó que el activo no corriente tuvo una disminución sustancial para el 2011 en el crecimiento real del -4,910 lo cual significa que la empresa posiblemente no estaba recuperando sus recursos generados por la ventas a crédito en el tiempo determinado, por otro lado que sus inventarios no tenían la suficiente rotación. Las inversiones para el año 2011 no fueron las adecuadas porque la empresa no contaba con la suficiente liquidez para soportarlas. Tabla No 10. Análisis deflación pasivo corriente

DEFLACION PASIVO CORRIENTE AÑO PASIVO CORRIENTE INFLACION CREC. APAREN CIFRAS PESOS INF.

2010

2011

2012

2013

71.408.647

74.637.556 3,73% 5% 77.942.011

95.211.126 2,44% 28% 97.058.222

137.187.793 1,94% 44% 137.187.793

77.351.614

CREC. REAL CIFRASPESOS (DEFLACT.) CREC. REAL

71.408.647

0,763% 71.953.684 0,763%

24,526% 89.601.185 24,526%

41,346% 126.647.579 41,346%

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 Se analizó de la tabla No. 10 de la cual se determinó que para el crecimiento aparente no hubo mayor diferencia entre los años 2010 y 2011 a diferencia de los siguientes periodos que si generaron aumento sustancial, cabe mencionar que el año con más índice de inflación fue el año 2013 lo cual quiere decir que los bienes y servicios que adquirió la compañía para su producción aumentaron significativamente. Para el crecimiento real en el año 2013 sigue siendo el más notorio ya que la empresa no contaba con el disponible suficiente para cubrir las obligaciones a corto plazo, generando una falta de liquidez. Tabla No 11. Análisis deflación pasivo no corriente DEFLACION PASIVO NO CORRIENTE AÑO PASIVO NO CORRIENTE INFLACION CREC. APAREN CIFRAS PESOS INF. CREC. REAL CIFRASPESOS (DEFLACT.) CREC. REAL

2010

2011

2012

2013

89.212.464

60.391.952 3,73% -32% 63.065.707 -34,740% 58.220.334 -34,740%

86.251.773 2,44% 43% 87.925.057 39,418% 81.169.727 39,418%

68.752.293 1,94% -20% 68.752.293 -21,806% 63.470.016 -21,806%

96.637.150 89.212.464

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 Se realizó el análisis de la tabla No 11 dando como resultado que para los años 2011 y 2013 el pasivo a largo plazo fue negativo en el crecimiento real, lo que quiere decir que para la compañía fue favorable ya que para el caso de las obligaciones financieras no aumentaron sustancialmente sus intereses. 11. ANALISIS VERTICAL P& G

Se realizo el análisis Vertical del P6G y se observó que para el año 2013 que el costo de ventas aumento 1,3% respecto al año anterior. Representando las ventas de ese año un 63,96% del total de los ingresos operacionales, este costo de ventas es alto frente al total y podría presentarse que la empresa a futuro se viera afectada la ganancia del periodo. La utilidad operativa tuvo un porcentaje que representa el 5,64% con una disminución del año anterior del 13,2%. Los gastos financieros representan el 2.5% tubo un aumento del 0,3% respecto al año anterior, quiere decir que se pagó mayor volumen de comisiones y gravamen de movimiento financiero por cada operación bancaria. La ganancia neta del periodo para el 2012 fue superior ya que representa un 3% aunque sus ingresos operacionales hubiesen sido menores que en el 2013. De igual forma sus gastos operacionales fueron menores Es evidente que la empresa está cubriendo uno costo de venta demasiado altos frente al porcentaje de ventas de igual manera los gastos ventas, siendo en el 2013 el año en que mayor porcentaje tuvo este rubro. Se analizó que para el año 2011 el costo de ventas tuvo un aumento del 0,41% respecto al 2010. Ocasionando que para este año representa en total el 66,75% del total de los ingresos operacionales, al generarse este costo de ventas tan alto a futuro la empresa tendría dificultades para cubrir sus gastos operacionales, financieros y que quede una utilidad suficiente para los accionistas. La utilidad operativa tuvo un porcentaje que representa el 6,54% con una disminución del año anterior del 0,02% Los gastos financieros representan el 2.32% con una disminución del 0,5% las comisiones y pagos de cuatro por mil fueron menores lo que quiere decir que hubo menos volumen de operaciones bancarias. La ganancia neta del periodo para el 2011 fue del 3% generando una disminución respecto al 2010 del 0.35%

Tabla No 12. An谩lisis P & G 2010 - 2013 PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A. ALQUERIA ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS ANALISIS VERTICAL 2013-2010 (Expresado en miles de pesos colombianos) 2013 Ingresos Operacionales Costo de Ventas Ganancia Bruta

(418.560.527) $

Gastos Operacionales: De Administraci贸n De Ventas Ganancia Operacional Ingresos no operacionales Gastos Financieros

654.411.293

235.850.766

% de Ventas Netas 100%

2012 $

63,96% 36%

630.702.210 (413.114.225)

217.587.985

% de Ventas Netas 100%

2011 $

65,5% 34,5%

566.950.700 (378.439.319)

188.511.381

% de Ventas Netas

2010

% de Ventas Netas

100%

533.357.751

100%

66,75%

(358.195.445)

67,16%

33,25%

175.162.306

32,84%

(38.593.895)

5,9%

(36.392.321)

5,8%

(27.744.688)

4,89%

(25.389.997)

4,76%

(160.345.042)

24,5%

(140.145.481)

22,2%

(123.678.456)

21,81%

(114.801.919)

21,52%

36.911.829

5,64%

41.050.183

6,5%

37.088.237

6,54%

34.970.390

6,56%

14.110.210

2,2%

12.710.937

2,0%

5.611.460

0,99%

5.287.048

0,99%

(16.634.389)

2,5%

(13.646.408)

2,2%

(13.135.183)

2,32%

(12.615.499)

2,37%

Gastos no operacionales Ganancia antes de la provisión para impuesto sobre la renta Provisión para impuesto sobre la renta

(10.969.661)

1,7%

(11.237.309)

1,8%

(3.397.886)

0,60%

(4.669.640)

0,88%

23.417.989

3,58%

28.877.403

4,6%

26.166.628

4,62%

22.972.299

4,31%

(6.878.686)

-1,05%

(10.255.812)

-1,6%

(9.185.693)

1,62%

(5.101.628)

0,96%

Ganancia neta del período/año

16.539.303

2,53%

18.621.591

3,0%

16.980.935

3,00%

17.870.671

3,35%

Ganancia neta por acción (en pesos colombianos)

78.179,68

0,01%

88.022,46

0,01%

80.267,24

0,01%

84.472,93

0,00%

Fuente: BANOY, Leidy. 2014

Tablas No 13. Anﾃ｡lisis deflaciﾃｳn P&G 2010 -2014

Aﾃ前

2010

2011

2012

2013

Ingresos Operacionales

533.357.751

566.950.700

630.702.210

654.411.293

3,73%

2,44%

1,94%

11%

592.051.512

642.937.833

654.411.293

2,476%

8,595%

1,785%

546.563.868

593.540.564

604.132.512

2,476%

8,595%

1,785%

188.511.381

217.587.985

235.850.766

3,73%

2,44%

1,94%

15%

196.857.413

221.809.192

235.850.766

3,751%

12,675%

6,330%

181.732.749

204.767.469

217.730.221

INFLACION CREC. APAREN CIFRAS PESOS INF.

577.746.320

CREC. REAL CIFRASPESOS (DEFLACT.) CREC. REAL Ganancia Bruta

533.357.751

175.162.306

INFLACION CREC. APAREN CIFRAS PESOS INF.

189.740.146

CREC. REAL CIFRASPESOS (DEFLACT.) CREC. REAL Ganancia Operacional INFLACION CREC. APAREN CIFRAS PESOS INF. CREC. REAL CIFRASPESOS (DEFLACT.) CREC. REAL Ingresos no operacionales INFLACION CREC. APAREN CIFRAS PESOS INF. CREC. REAL CIFRASPESOS (DEFLACT.)

175.162.306

3,751%

12,675%

6,330%

34.970.390

37.088.237

41.050.183

36.911.829

37.880.792 34.970.390

3,73% 6% 38.730.258 2,242% 35.754.591

2,44% 11% 41.846.557 8,046% 38.631.462

1,94% -10% 36.911.829 -11,792% 34.075.873

5.287.048

2,242% 5.611.460

8,046% 12.710.937

-11,792% 14.110.210

3,73% 6% 5.859.898 2,319% 5.409.679

2,44% 127% 12.957.529 121,122% 11.961.995

1,94% 11% 14.110.210 8,896% 13.026.115

5.727.061 5.287.048

CREC. REAL Ganancia antes de la provisión para impuesto sobre la renta INFLACION CREC. APAREN CIFRAS PESOS INF. CREC. REAL CIFRASPESOS (DEFLACT.) CREC. REAL Ganancia neta del período/año INFLACION CREC. APAREN CIFRAS PESOS INF. CREC. REAL CIFRASPESOS (DEFLACT.) CREC. REAL

2,319%

121,122%

8,896%

22.972.299

26.166.628

28.877.403

23.417.989

24.884.163

3,73% 14% 27.325.113 9,809% 25.225.709

2,44% 10% 29.437.625 7,731% 27.175.916

1,94% -19% 23.417.989 -20,449% 21.618.772

9,809%

7,731%

-20,449%

22.972.299

17.870.671

16.980.935

18.621.591

16.539.303

19.357.953

3,73% -5% 17.732.738 -8,396% 16.370.322

2,44% 10% 18.982.850 7,050% 17.524.387

1,94% -11% 16.539.303 -12,872% 15.268.579

-8,396%

7,050%

-12,872%

17.870.671

Se determinó del análisis de la deflación del P&G de los periodos comprendidos entre el 2010 y 2013 tabla No 12. El crecimiento real para el año 2012 fue de un 8,595% siendo este año uno de los más productivos frente a los demás periodos, de igual forma los gastos operacionales para este año no fueron tan altos dejando ver como las ventas fueron las estimadas. En el caso del periodo 2011 el crecimiento real de fue de un 2,476% lo que refleja que los ingresos no fueron los esperados, la demanda no fue la esperada lo que produce una reducción en la actividad económica, de igual forma los costos de ventas son demasiados altos para los ingresos generados por las mismas. El crecimiento real menos significativo fue para el año 2013 con un 1,785% lo cual deja ver como la empresa no genero los ingresos esperados, teniendo un costo de ventas demasiado alto, de esta forma se puede evidenciar que no estaría generando utilidad sino pérdida. Se analizó la deflación de la ganancia operacional donde se evidencia que para el año 2013 hubo pérdida con un -11,2% generada además por el rubro tan alto de los gastos de administración y de ventas, esto indica que la actividad económica de la empresa se redujo. 48

En el caso de las ganancias antes de impuestos el periodo 2013 sigue generando perdida por un crecimiento real de -20,4% lo que refleja como la empresa no tiene los recursos suficientes para cubrir sus impuestos y para generar la utilidad a los socios. De igual forma esto se genera por los gastos financieros tan altos que se dieron para este periodo, esto se debe al incremento en los sobregiros bancarios y a los créditos de tesorería. Como resultado la ganancia neta del año indica que la empresa tuvo utilidad únicamente durante el periodo 2012 con un crecimiento real de 7% ,esto no sucedió con los periodos 2011 y 2013 lo cual reflejan una deflación que indica que los precios bajaron y la actividad económica se redujo, de igual forma muestran que fue muy poca la demanda, además esto podría generar a futuro niveles muy críticos para la empresa.

Tabla No 14. Análisis vertical activo y pasivo corriente 2013 - 2010 PRODUCTOS NATURALES DE LA SABANA S.A. – ALQUERIA ANALISIS VERTICAL ACTIVO Y PASIVO CORRIENTE 2013 A 2010 (Expresados en miles de pesos) Activo

2.013

%del total

2.012

%del total

2011

%del total

2010

%del total

Activo corriente: Disponible Inversiones Deudores Inventarios Intangibles Gastos pagados por Anticipado. Total activo corriente

7.403.073 6,7% 5.010.495 4,6% 66.663.339 60,7% 28.241.828 25,7% 2.429.865 2,2% 5.013 0,0% 109.753.613 100%

4.198.896 4,0% 6.778.792 6,4% 56.942.126 54,1% 34.453.840 32,8% 2.761.420 2,6% 48.252 0,0% 105.183.326 100%

5.907.497 7,2% 1.677.160 2,0% 57.192.898 69,3% 17.699.721 21,4% 0,0% 103.392 0,1% 82.580.668 100%

31.162.673 38,9% 10.494 0,0% 32.448.842 40,5% 16.131.794 20,1% 0,0% 364.017 0,5% 80.117.820 100%

Activos No Corrientes 43.841.127

24,1%

32.157.552

19,1%

13.507.554

10,4%

8.190.064

6,2%

2.132.392

1,2%

2.865.664

1,7%

10.875.309

8,4%

18.531.783

14,1%

0,0%

88.543.506

48,6%

87.102.605

51,7%

79.389.646

61,4%

75.673.982

57,7%

16.744.043

9,2%

13.732.475

8,1%

10.991.872

8,5%

13.918.480

10,6%

Diferidos

3.140.552

1,7%

3.196.055

1,9%

1.191.160

0,9%

2.497.795

1,9%

Otros Activos

2.297.481

1,3%

1.403.560

0,8%

473.065

0,4%

0,0%

Inversiones Deudores Neto Inventarios Neto Propiedades, planta y equipo, neto Intangibles, neto

Valorizaciones Total de los activos no corrientes Total de los activos

25.436.050 $ 182.135.151 $ 291.888.764

14,0% 100,0%

28.074.971

16,7% 100,0%

$ 168.532.882 $ 273.716.208

12.911.585

10,0% 100,0%

$ 129.340.191 $ 211.920.859

12.315.838

9,4% 100,0%

$ 131.127.942 $ 211.245.762

Pasivo corriente: Sobregiros bancarios Obligaciones financieras Bonos y Papeles comerciales Proveedores Cuentas por pagar Impuestos por pagar Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Otros pasivos Total pasivo corriente Pasivos no Corrientes

26.060.228 35.200.000 22.736.830 34.395.012 9.434.901 5.891.082 1.889.368

19,0% 25,7% 16,6% 25,1% 6,9% 4,3% 1,4%

23.502.218 23.395.986 27.495.498 11.669.758 5.371.464 2.756.061

24,7% 0,0% 24,6% 28,9% 12,3% 5,6% 2,9%

6.714.856 22.037.260 0 31.088.491 5.308.024 4.728.993 2.470.831

9,0% 29,5% 0,0% 41,7% 7,1% 6,3% 3,3%

7.469.029 0 23.990.658 28.667.037 1.581.966 6.623.403 2.595.768

10,5% 0,0% 33,6% 40,1% 2,2% 9,3% 3,6%

1.580.372 137.187.793

1,2% 100%

1.020.141 95.211.126

1,1% 100%

2.289.101 74.637.556

3,1% 100%

480.786 71.408.647

0,7% 100%

41.843.432

60,9%

31.730.557

36,8%

19.767.577

32,7%

44.445.443

49,8%

Proveedores

0,0%

13.473

0,02%

25.510

0,0%

Bonos y Papeles Comerciales

0,0%

35.200.000

40,8%

0,0%

22.283.672

32,4%

15.403.626

17,9%

4.536.240

7,5%

6.719.241

7,5%

2.763.013

4,0%

3.510.941

4,1%

35.200.000

58,3%

35.200.000

39,5%

160.218

0,2%

160.218

0,2%

584.781

1,0%

2.161.697

2,4%

1.402.446

2,0%

0,0%

146.093

0,2%

530.522

0,6%

Obligaciones Financieras

Cuentas por Pagar Impuestos Diferidos y Otros Obligaciones Laborales Pasivos estimados y provisiones

Otros Pasivos Total de los pasivos no corrientes Total de los pasivos

299.512 $ 68.752.293 $ 205.940.086

0,4% 100%

246.431 $ 86.251.773 $ 181.462.899

Fuente: BANOY, Leidy. 2014

0,3% 100%

143.788 $ 60.391.952 $ 135.029.508

0,2% 100%

130.051 $ 89.212.464 $ 160.621.111

0,1% 100%

En la Tabla No 10 se determina que una gran concentración de la inversión en activos corrientes en el año 2011 de los cuales cerca del 90% corresponden a inventarios y cuentas por cobrar, es decir la compañía en el 2012 tuvo un mayor volumen de ventas con un margen de inventarios correspondiente al 21,4%, siendo el activo corriente más rentable que los activos fijos, ya que los activos fijos representaban un 11,3% del total de los activos. Cabe mencionar que realizada la comparación de los cuatro años, en el 2013 fue es más notorio el total el total del activo corriente, de igual forma los activos no corrientes también aumentaron en proporción ya que el 48,6% es representado por propiedad planta y equipo lo que muestra que se adquirieron nuevos equipos para mejorar la producción. En el año que se observa un stock más alto de inventarios es en el 2012 con 32,8% de los activos corrientes esto debido a la compra de maquila la cual adquirió con el ánimo de abastecerse por motivos de preveer una falta abastecimiento de la principal materia prima que es la leche. Fenómeno que surgió y se tuvo que empezar a usar paulatinamente hasta diciembre de 2013.

un se de no

Luego del analisis de los cuatro años de los pasivos corriente da como resultado que en el año 2013 se aumentaron las cuentas por pagar es decir se compró mayor cantidad de materia prima. Respecto a las obligaciones financieras en el 2010 representaban un 29,5% y en el 2013 tuvieron una representación del 25,7% resaltando que los bonos puestos en el mercado pasaron a ser pasivos a corto plazo ya que están próximos a vencer. Los pasivos a largo plazo representan un mayor porcentaje respecto a los pasivos a corto plazo, hay que resaltar que para el 2013 el activo corriente fue menor que el pasivo corriente lo que quiere decir que la compañía tuvo un capital de trabajo negativo ya que sus activos no cubrían el total de sus pasivos a corto plazo. La razón corriente fue del 0,80% para el año 2013 siendo el menor porcentaje y el mayor y el año más notorio fue el año 2010 con el 1,12%.

12 RAZONES FINANCIERAS Tabla No 15. Razones Financieras

Capital neto de trabajo Índice de Solvencia

Activo Circulante pasivo Circulante Activo Circulante Pasivo Circulante

2013 ($27.434.180) 0,80

2012

2011

2010

$9.972.200

$7.943.112

$8.709.173

1,10

1,11

1,12

Alternativas De Capital Neto de Trabajo Activo a CP – Pasivo a C P ($9.972.200 $7.943.112 $27.434.180) Activo a LP – Pasivo a LP $113.382.858 $82.281.109 $68.948.239 Activo circulantes 37,60% 38,43% 38,97% Activos totales Pasivo circulantes Pasivo totales

66,62%

52,47%

55,27%

$8.709.173 $41.915.478 37,93% 44,46%

Fuente: BANOY, Leidy. 2014 De la Tabla No 11 se analizó que el índice de solvencia para el año 2013 está por debajo de 1 que es el idea y cual se busca mantener, esto debido a los títulos valor que son los bonos y los cuales pasaron de ser obligaciones financieras a largo plazo para convertirse en corto plazo ya que están próximos a vencerse. Adicionalmente se analizó que el pasivo circulante para el año 2013 está superior al activo circulante, se puede determinar que a cierre del año 2013 la empresa no contaba con los recursos suficientes para cubrir sus obligaciones a corto plazo.

13. ESTADOS FINANCIEROS PARMALAT COLOMBIA LTDA. TABLA 16. COMPARATIVO PARMALAT COLOMBIA LTDA. PARMALAT COLOMBIA LTDA BALANCE GENERAL ANALISIS HORIZONTAL 2013 – 2012 (Expresado en miles de pesos colombianos) 2013

2012

Variación Absoluta

Variación Relativa

Disponible

8.843.286

5.766.357

3.076.929

53,4%

Inversiones

32.546.417

36.141.415

(3.594.998)

-9,9%

Deudores Neto

18.592.464

24.196.242

(5.603.778)

-23,2%

Inventarios Neto

34.239.495

25.239.466

9.000.029

35,7%

Intangibles Neto

Diferidos

4.376.514

2.194.927

2.181.587

99,4%

Total de los activos corrientes

$ 98.598.176

$ 93.538.407

Inversiones

32.297

32.066

231

0,7%

Deudores Neto

9.408.524

8.747.817

660.707

7,6%

Inventarios Neto

Propiedades, planta y equipo, neto

66.271.233

62.560.088

3.711.145

5,9%

4.282.768

3.691.283

86,2%

Activos

Activos Corrientes

5,4%

Activos No Corrientes

Intangibles, neto Diferidos

7.974.051

Otros Activos Valorizaciones

Total de los activos no corrientes

Total de los activos

52.892.861

$ 136.578.966

52.563.039

329.822

0,6%

8.393.188

6,5%

$ 128.185.778

$ 235.177.142

$ 221.724.185

13.452.957

6,1%

367.488

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas Pasivos Corrientes Obligaciones Financieras

Bonos y Papeles Comerciales Proveedores

29.558.042

19.204.677

10.353.365

53,9%

Cuentas por Pagar

3.046.431

11.001.366

(7.954.935)

-72,3%

Impuestos por Pagar

1.085.192

4.099.040

(3.013.848)

-73,5%

Obligaciones Laborales

1.921.282

1.663.719

257.563

15,5%

Pasivos estimados y provisiones

1.697.279

1.798.202

(100.923)

-5,6%

Otros Pasivos

155.152

129.809

25.343

19,5%

Total de los pasivos corrientes

$ 37.830.866

$ 37.896.813

(65.947)

-0,2%

Pasivos no Corrientes Obligaciones Financieras

Proveedores

Cuentas por Pagar

Impuestos Diferidos y Otros

5.926.110

9.922.857

(3.996.747)

-40,3%

2.054.963

Obligaciones Laborales 1.725.062

Pasivos estimados y provisiones

1.725.062 -

Otros Pasivos Total de los pasivos no corrientes

-100,0%

7.651.172

$ 11.977.820

(4.326.648)

-36,1%

$ 45.482.038

$ 49.874.633

(4.392.595)

-8,8%

Capital Social

18.785.597

0,0%

Superavit de capital

10.923.165

0,0%

Reservas

34.311.247

37.561.397

(3.250.150)

-8,7%

Revalorizaci贸n del Patrimonio

42.437.507

40.952.624

1.484.883

3,6%

Super谩vit por valorizaciones

46.748.130

5.515.557

41.232.573

747,6%

Ganancia del ejercicio

478.682

49.584.654

(49.105.972)

-99,0%

Total del patrimonio

$ 153.684.328

$ 163.322.994

(9.638.666)

-5,9%

$ 199.166.366

$ 213.197.627

(14.031.261)

-6,6%

Total de los pasivos

Patrimonio de los accionistas

Total de los pasivos y del patrimonio de los accionistas

PARMALAT COLOMBIA LTDA ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL 2012-2011 (Expresado en miles de pesos colombianos) 2012

2011

Variaci贸n Absoluta

Variaci贸n Relativa

Disponible

5.766.357

2.689.428

3.076.929

114,4%

Deudores Neto

36.141.415

39.736.413

(3.594.998)

-9,0%

Inventarios Neto

24.196.242

29.800.020

(5.603.778)

-18,8%

Inversiones

25.239.466

16.239.437

9.000.029

55,4%

Activos

Activos Corrientes

Intangibles Neto Diferidos

2.194.927

Total de los activos corrientes

$ 93.538.407

13.340 $

2.181.587

88.478.638

16353,7% 5,7%

Activos No Corrientes Inversiones

32.066

32.297

(231)

-0,7%

Deudores Neto

8.747.817

9.408.524

(660.707)

-7,0%

Inventarios Neto

Propiedades, planta y equipo, neto

62.560.088

66.271.233

(3.711.145)

-5,6%

Intangibles, neto

Diferidos

4.282.768

3.691.283

624,1%

591.485

Otros Activos

Valorizaciones

52.563.039

52.892.861

0,0%

(329.822)

-0,6%

Total de los activos no corrientes

$ 128.185.778

129.196.400

(1.010.622)

-0,8%

Total de los activos

$ 221.724.185

217.675.038

4.049.147

1,9%

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas Pasivos Corrientes Obligaciones Financieras

#ยกDIV/0!

Proveedores

19.204.677

26.541.800

(7.337.123)

-27,6%

Cuentas por Pagar

11.001.366

1.708.614

9.292.752

543,9%

Impuestos por Pagar

4.099.040

1.327.821

2.771.219

208,7%

Obligaciones Laborales

1.663.719

1.694.604

(30.885)

-1,8%

Pasivos estimados y provisiones

1.798.202

1.736.187

62.015

3,6%

Otros Pasivos

129.809

129.272

537

0,4%

Total de los pasivos corrientes

$ 37.896.813

4.758.515

14,4%

33.138.298

Pasivos no Corrientes Obligaciones Financieras

#ยกDIV/0!

Proveedores

#ยกDIV/0!

Cuentas por Pagar

6.133.514

(6.133.514)

-100,0%

Impuestos Diferidos y Otros

9.922.857

2.179.815

7.743.042

355,2%

Otros Pasivos

(8.313.329)

-100,0%

Obligaciones Laborales

2.054.963

Total de los pasivos no corrientes

11.977.820

8.313.329

2.054.963

#ยกDIV/0!

3.664.491

-71,1%

Total de los pasivos

$ 49.874.633

41.451.627

8.423.006

20,3%

10923165

Patrimonio de los accionistas Capital Social

18.785.597

0,0%

Superavit de capital

10.923.165

0,0%

Reservas

37.561.397

36.614.619

946.778

2,6%

Revalorizaciรณn del Patrimonio

40.952.624

42.437.507

(1.484.883)

-3,5%

Ganancia del ejercicio

5.515.557

8.416.816

(2.901.259)

-34,5%

Superรกvit por valorizaciones

49.584.654

49.902.638

(317.984)

-0,6%

Total del patrimonio

$ 163.322.994

167.080.342

(3.757.348)

-2,2%

$ 213.197.627

208.531.969

4.665.658

2,2%

Total de los pasivos y del patrimonio de los accionistas

RMALAT COLOMBIA LTDA ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL 2011 – 2010 (Expresado en miles de pesos colombianos)

2011

2010

Variación Absoluta

Variación Relativa

Disponible

2.689.428

1.728.748

960.680

55,6%

Deudores Neto

39.736.413

37.347.517

2.388.896

6,4%

Inventarios Neto

29.800.020

35.655.132

(5.855.112)

-16,4%

Inversiones

16.239.437

7.766.412

8.473.025

109,1%

Diferidos

13.340

0,0%

Activos

Activos Corrientes

Total de los activos corrientes

88.478.638

7,2%

82.497.809

Activos No Corrientes Inversiones

32.297

31.622

675

2,1%

Deudores Neto

9.408.524

14.079.382

(4.670.858)

-33,2%

Inventarios Neto

Propiedades, planta y equipo, neto

66.271.233

65.442.157

829.076

1,3%

Intangibles, neto 591.485

Diferidos Otros Activos

52.892.861

Valorizaciones

475.012

116.473

49.563.798

3.329.063

24,5%

6,7%

Total de los activos no corrientes

129.196.400

129.591.971

(395.571)

-0,3%

Total de los activos

217.675.038

212.089.780

5.585.258

2,6%

211.920.858 (1) Pasivos y Patrimonio de los Accionistas Pasivos Corrientes Obligaciones Financieras

367.488

(367.488)

-100,0%

Proveedores

26.541.800

29.558.042

(3.016.242)

-10,2%

Cuentas por Pagar

1.708.614

3.046.431

(1.337.817)

-43,9%

Impuestos por Pagar

1.327.821

1.085.192

242.629

22,4%

Obligaciones Laborales

1.694.604

1.921.282

(226.678)

-11,8%

Pasivos estimados y provisiones

1.736.187

1.697.279

38.908

2,3%

Otros Pasivos

129.272

155.152

(25.880)

-16,7%

(4.692.568)

-12,4%

Total de los pasivos corrientes

33.138.298

37.830.866

Pasivos no Corrientes

Obligaciones Financieras

Proveedores

Cuentas por Pagar

Impuestos Diferidos y Otros

6.133.514

5.926.110

207.404

3,5%

Otros Pasivos 2.179.815

Obligaciones Laborales Total de los pasivos no corrientes

8.313.329

1.725.062

(1.725.062)

-100,0%

2.179.815

0,0%

662.157

8,7%

7.651.172

Total de los pasivos

41.451.627

45.482.038

(4.030.411)

-8,9%

Patrimonio de los accionistas Capital Social

18.785.597

0,0%

Superavit de capital

10.923.165

0,0%

Reservas

36.614.619

34.311.247

2.303.372

6,7%

Revalorización del Patrimonio

42.437.507

0,0%

Ganancia del ejercicio

8.416.816

4.786.820

3.629.996

75,8%

Superávit por valorizaciones

49.902.638

46.748.130

3.154.508

6,7%

Total del patrimonio

167.080.342

157.992.466

9.087.876

5,8%

208.531.969

203.474.504

5.057.465

2,5%

Total de los pasivos y del patrimonio de los accionistas

Se analizó los estados financieros de la compañía Parmalat Colombia Ltda. Lo cual evidencia que es una compañía pequeña que lleva poco tiempo en el mercado pero sus balances reflejan que cuenta con suficiente disponible es decir sus activos circulantes cubren el total de sus pasivos circulantes, los dineros con los que opera la compañía son recursos propios generados por sus ventas y del capital de los socios ya que solo en el año 2013 con relación a los demás años muestra que tuvieron obligaciones financieras. Por otro lado esta compañía no tiene cuentas por cobrar a largo plazo es decir la mayoría de sus ventas son de contado, como se evidencia en el análisis solo en los años 2011-2010 tuvo cuentas por cobrar a largo plazo.

Para el caso de Alquería solo el 80% de sus ventas son de contando y el restando corresponden a crédito teniendo una rotación de cuentas por cobrar que no supera los 45 días. Una de las cuentas que mayor importancia tiene la compañía Parmalat es en propiedad planta y equipo ya que en cada año analizado ha tenido aumento 5,9% lo que deja evidenciar que esta compañía centra su mayor atención en contar con la tecnología apropiada para su producción. De esta manera esta compañía no realiza el mismo volumen de inversiones como las que realiza alquería de tal forma que no necesita contar con créditos de tesorería ni sobregiros para cubrir sus obligaciones, es decir su activo circulante es lo suficientemente amplio para cubrir el pasivo circulante. 14. ADMINISTRACION DE LA CARTERA Las cuentas por cobrar constituyen uno de los conceptos más importantes del activo circulante El ciclo de cuentas por cobrar está compuesto por dos partes. La primera es el tiempo desde la venta hasta que el cliente envía el pago y la segunda corresponde al tiempo que trascurre desde que el cliente envía el pago hasta que los recursos están en la cuenta bancaria de la empresa. Lo más importante de la administración de las cuentas por cobrar es poder cobrar dichas cuentas lo antes posible sin tener que poner en riesgo futuras ventas por aplicar técnicas de cobranza estrictas. En Alquería las el 80% de las ventas son de contado y solamente un 20% son a crédito En la empresa Alquería la rotación de cartera está establecida para un plazo de 14 días, se puede analizar en la gráfica que ha tenido una variación en lo trascurrido del año 2011. La rotación de Cartera aumenta 2 días, respecto al mes anterior, debido al aumento en la frecuencia y montos de pago de las grandes cadenas. Aun así, Colsubsidio y La 14 continúan siendo las cadenas que tiene Alquería con más días de rotación de cartera. Gráfica No. 1. Rotación de Cartera 2011

Grafica No 2. Ventas / Cartera 2011

Se observa en la gráfica No 2. Que la empresa Alquería, cumple con sus expectativas de ventas. Pero su recuperación de cartera se reduce a la mitad como se observa en la gráfica. Grafica No 3. Rotación de Cartera 2012 65

Se observó en la gráfica No 3 que el canal de supermercados para el año 2012 tuvo una disminución de sus días de crédito de 8 días, lo que indica que las ventas para este año disminuyeron. Viéndose afectadas por los cambios climáticos. Adicional a eso las ventas a crédito representaban un 34% del total Cerrando con un total de días de rotación de cartera de 13 días lo que indica que la empresa cuenta con esos días para recuperar sus cuentas por cobrar. Como lo indica la gráfica No 4. Grafica No 4. Ventas / Cartera 2012

Grafica No 5. Rotación de Cartera 2013 66

Se analizó en la gráfica No 5 que para el año 2013 las ventas recuperaron su estabilidad del 43% subieron nuevamente al 52%. Con una rotación de cartera total de 15 días. Grafica No 6. Ventas/ Cartera 2013

En la gráfica No 6. Se observa que el total de las ventas a crédito representan un total de 24%. De tal forma que para el año 2013 se vendió lo suficiente y se recuperó la cartera en 15 días promedio.

15. ADMINISTRACION DE INVENTARIOS 67

El objetivo de una buena administración de los inventarios es poder rotar los inventarios lo antes como sea posible sin tener que perder ventas por falta de existencias. El nivel e inventarios depende del punto de vista de la parte financiera, maketing, manufactura y compras ya que cada uno ve los niveles de inventarios dependiendo sus objetivos, por ejemplo la parte financiera prefiere mantener los inventarios en niveles muy bajos para asegurar que el dinero de la compañía no este invertido excesivamente. El gerente de marketing quisiera tener un nivel de inventario alto ya que esto aseguraría que todos los pedidos se cumplieran más rápido eliminando la posibilidad de tener pedidos atrasados por falta de producto. La principal responsabilidad de la parte de manufactura es implementar mejoras en la producción, de manera que se produzcan buenas cantidades de producto terminado a un bajo costo, por otro lado debe mantener altos inventarios de materia prima para evitar retrasos en la producción y poder cumplir con el plan deseado. Y por último el área de compras se concentra exclusivamente en el inventario de materias primas, su función es mantener las cantidades correctas, en el tiempo que se requiera y lo más importante a un precio favorable. En la empresa Alquería los niveles de inventarios a inicios del 2013 se mantuvieron altos, durante los meses de Marzo y Abril, se continuó con la restricción de volúmenes a terceros, con una meta de acopio de 800 mil litros promedio día. Desde el mes de Enero/13 se suspendió la pulverización, Iniciando proceso de reconversión en las 4 plantas, evacuando inventario de leche en polvo. Adicional a esto, se recogieron 220 toneladas de leche en polvo en poder de terceros entre Coolechera y Proleca, quedando un saldo de 59 toneladas, para un valor aproximado de $ 600 MM, entre Ciledco y Coolechera. En el mes de Abril, el precio de compra presentó una disminución de $ 12 por litro. Para final de año se observa que rotación de inventarios continúa descendiendo, cerrando en 27 días para el mes de Dic/13. Viéndose afectada principalmente por la Leche en Polvo, que para el mes de Nov/13, representa el 75% de las materias primas, descendiendo 8% respecto al mes anterior. Desde el mes de Enero/13 los días de rotación disminuyen en 9 días, debido al traslado de $ 4.611 MM, de leche en polvo en poder de terceros a la PEC y a la disminución de $ 5.799 MM de LEP Entera.

Grafica No 7. Rotaci贸n de Inventarios Jun 2011- Ene 2014

Se analiz贸 de la grafica No 7 que los inventarios que incluye envases empaques y repuestos tiene una rotacion de 29 dias, siendo muy alta ya que los repuestos no rotan con la misma frecuencia que los envases y hace que surja un aumento. Grafica No 8. Rotaci贸n de Inventarios Materia Prima Jun 2011- Ene 2014

Se analizo en la grafica No 8 la rotacion de la materia prima, el producto terminado y el producto en proceso, lo cual muestra como la materia prima rota en un 69

promedio de 12 dias. Adicional mente se observa que el producto terminado presenta una rotacion de 7 dias y el producto en proceso cuenta con un dia. Grafica No 9. Rotación de Inventarios con Envases y Empaques Jun 2011Ene 2014

Se analizó en la gráfica No 9. la cual representa la rotación de inventarios de envases y empaques sin incluir los repuestos los cuales afectan notablemente los inventarios, que la rotación total de los inventarios es de 24 dias teniendo las materias primas una rotación de 17 días.

COSTO INVENTARIO 2011-2013 Grafica No 10. Costo de Inventarios Junio- Diciembre 2011

Se determinó en la gráfica No 10 que los inventarios en proceso para el Diciembre de 2011 representaban una gran parte de los activos corrientes. Grafica No 11. Costo Inventarios 2012

Se analizo de la grafica No 11 que para diciembre del año 2012 los inventarios de productos en proceso tuvieron una disminucion con relacion al año 2011 y las materias aumentaron en un 10%

Para la gráfica No 12 se determinó que el costo de productos en proceso a diciembre de 2013 aumento dejando ver que en los activos circulantes tenían un peso del 9.7%.

Grafica No 12. Costo de Inventarios 2013

16. ADMINISTRACION DE LAS CUENTAS POR PAGAR Grafica No 13. Compras año 2012

Se analizó en la grafica No 13 que las compras en año 2012 representan el 16.7% del total de pasivo corriente, ademas las negociaciones de las compras estas a 30 dias.

Grafica No 14. Compras año 2013

En la grafica No 14 se analizo que las compras en el año 2013 a diciembre fueron superiores en un promedio de 6% respecto al año anterior. Grafica No 15. Cuentas por Pagar año 2012

Grafica No 16. Cuentas por pagar año 2013

De las graficas No 15 y No 16 se pudo analizar que no hubo variacion de un año a otro del total de las cuentas por pagar y los proveedores se estan pagando en un promedio de 25 a 30 dias lo cual no da tiempo de contar con los recursos para cancelar estas obligaciones.

16. ROTACION CUENTAS POR PAGAR

Grafica No 17. Días de rotación de cuentas por Pagar 2013

Grafica No 18. Días de rotación cuentas por pagar 2012.

Se realizo un analisis de las graficas No 17 y No 18 y se determino que los dias de pago son muy cortos con relacion a la recuperacion de los recursos ya que a diciembre de 2012 se tenia un arotacion de cuentas por pagar de 25 dias, para el año siguiente disminuyo a 23 dias. 17. CICLO DE CAJA Grafica No. 19 Ciclo De Caja

Se realizó el análisis los indicadores de activo y pasivo corriente de la compañía Alquería donde se evaluaron los datos entre enero de 2012 y abril de 2013 con un incremento en los días de inventario y en los días de las cuentas por pagar. En cuanto a los días de las cuentas por cobrar la tendencia fue muy baja generando un declive en el ciclo de caja que actualmente está en -18 días generando apalancamiento de crédito bancario. El capital de trabajo tiene una participación fundamental en la estructura financiera de la empresa y de los resultados de la entidad en los periodos convencionales anuales, y es de vital importancia el mantener la actuación del ente económico en un grado tal de liquidez que permita el desarrollo continuo y armónico de las operaciones. La liquidez se mide con lo que se conoce como razón corriente, que representa las veces que el pasivo corriente cabe dentro del activo corriente, es decir las veces que el activo corriente es más grande que el pasivo corriente, y el cual se obtiene dividiendo el activo circulante entre el pasivo circulante.

18. ENFOQUE El enfoque que se trabajó fue analítico el cual permitió conocer la realidad de sus procesos que se manejan en cuanto al capital de trabajo, lo anterior mediante la información recopilada por parte de la empresa (Estados financieros) 18.1 ENFOQUE CUANTITATIVO En esta práctica empresarial se realiza un enfoque cuantitativo: Recolección de datos para realizar un análisis del ciclo de conversión del efectivo, inventarios, cuentas por cobrar y cuentas por pagar a corto plazo.

18.2 METODO DE ANALISIS Partiendo de los métodos de administración de los activos y pasivos corrientes de otras empresas del sector lácteo, se compara con la administración de estos recursos en la empresa Alquería.

18.3 FUENTES 18.3.1 PRIMARIAS Se realiza mediante la recolección empresa Alquería S.A.

de datos de los estados financieros de la

18.3.2 SECUNDARIAS FUENTES DE DATOS

EJEMPLOS

SECUNDARIOS

• Principios de la administración Financiera, Autor: Lawrence J Gitman • Administración Financiera de Capital de

LIBROS

trabajo, Autor: Perdomo Moreno Abraham.

19. RECURSOS Costos y gastos COSTOS Y GASTOS DEL PROYECTO Nombre del Concepto

Valor Unitario

Cantidad

Subtotal

Gastos De Papelería

50000

Internet

20000

Gastos De Movilidad

200000

Impresiones

50000

Imprevistos

100000

Total

420000

20. CRONOGRAMA ACTIVIDADES

MARZO 1

FASEI Recolección de Información Redacción y Revisión Presentación FASEII Elaboración de Instrumentos Recolección de Datos Tabulación de Datos Análisis e Interpretación de Datos Mecanografía y Presentación FASEIII Elaboración del Documento Redacción y Revisión Mecanografía y Presentación

ABRIL 3

MAYO 3

21. RECOMENDACIONES

1. Se sugiere que la empresa teniendo en cuenta IPC juegue con los precios creando promociones y haciendo más asequible al cliente los productos con el fin de que el cliente sea fiel en las compras del portafolio de productos de la compañía y exista un constante en el flujo de efectivo. Adicionalmente se sugiere incursionar con las exportaciones ya que es una alternativa atractiva para la industria láctea. 2. Ser más cuidadoso con las inversiones que realiza ya que ser mesurado contaría con el disponible para cubrir las obligaciones cubrir las obligaciones a corto y largo plazo. 3. Establecer una administración de las cuentas por cobrar logrando cumplir los plazos generando mayor liquidez para la empresa, de esta manera negociando con los clientes unos buenos términos de las ventas a crédito en aras de recuperar la cartera en el menor tiempo posible.

4. Disminuir los días de inventario de producto terminado para así tener una mejor rotación, en el caso de las materias primas realizar una planeación de las necesarias para la producción sin tener inventario estancado. En el caso de los envases y empaques no tener demasiado stock. 5. Administrar de manera eficiente las cuentas por pagar, sugerir al área de compras realizar negociaciones con los proveedores a 45 - 60 días de tal manera que no se vea afectado el ciclo productivo. Cabe notar para el caso de la leche líquida los pagos son inmediatos ya que es la principal materia prima, de esta forma se podría asegurar que con los recursos generados por las ventas se cubren los pagos sin tener que acudir a apalancamiento financiero. 6. Disminuir los costos operacionales lo cual permitirá que utilidad sea más rentable de manera que no se vea afectado la calidad del producto. 7. Planear con el área de mercadeo las promociones y nuevos lanzamientos para reducir al máximo los costos de marketing y publicidad para que sean efectivos sobre las ventas.

22. CONCLUCIONES Después de haber efectuado los análisis de la compañía ALQUERIA resalta que es una de las compañías más solidad y relevantes del sector lácteo en Colombia. Se comparó con otras de las empresas del sector lácteo en el mercado siendo ALQUERIA más sólida en patrimonio y capital. En otro sentido La posición económica y financiera de la empresa presenta valores positivos y muy favorables respecto a sus competidores ya que posee rentabilidad económica que cubre las expectativas de inversión. La buena administración de los inventarios es un factor clave para tener un buen capital de trabajo. Las cuentas por cobrar deben realizarse en el menor tiempo posible para tener disponible para cubrir las cuentas por cobrar sin recurrir a apalancamiento financiero

Las cuentas por pagar se deben realizar a un plazo mayor al de las cuentas por cobrar.

Las inversiones se deben realizar de tal manera que no se vea afectada la liquidez de la compañía

BIBLIOGRAFIA • Lawrence J Gitman, Principios de la administración Financiera, Décima edición. • Joaquín Moreno Fernández, Sergio Rivas Merino

Administración

Financiera del capital de trabajo, compañía editorial continental, primera reimpresión Mexico,2003 • Ricardo A. Fornero Analisis Financiero

CIBERGRAFIA • http//www.gerencie.com • http//www.alqueria.com.co • http//www.supersociedades.gov.co • Serviciosweb.alqueria.com.co